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ufcs-20250630
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美国通用会计准则：有限责任公司成员 2025-06-30 0000101199 US-GAAP：FairValueMeasurementsNonrecurringmember 2024-12-31 0000101199 US-GAAP：FairValueMeasurementsNonrecurringmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2024-12-31 0000101199 US-GAAP：FairValueMeasurementsNonrecurringmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2024-12-31 0000101199 US-GAAP：FairValueMeasurementsNonrecurringmember US-GAAP：FairValueInputsLevel3member 2024-12-31 0000101199 US-GAAP：FairValueMeasurementsNonrecurringmember US-GAAP：FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerSharemember 2024-12-31 0000101199 2024-01-01 2024-12-31 0000101199 ufcs：EmployeeStockAwardPlan2008年成员 2025-06-30 0000101199 ufcs：EmployeeStockAwardPlan2008年成员 2024-12-31 0000101199 ufcs：EmployeeStockAwardPlan2008年成员 2025-01-01 2025-06-30 0000101199 ufcs：EmployeeStockAwardPlan2008年成员 US-GAAP：EmployeeStockOption成员 2025-01-01 2025-06-30 0000101199 ufcs：EmployeeStockAwardPlan2008年成员 US-GAAP：RestrictedStockmember 2025-01-01 2025-06-30 0000101199 ufcs：DirectorPlan2005成员 2025-06-30 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目 录











美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格 10-Q

☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告
已结束的季度期间 2025年6月30日
或
☐ 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
委员会文件编号 001-34257
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________________________
  联合消防集团有限公司 .
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
爱荷华州   45-2302834
（成立状态）   （I.R.S.雇主识别号）
118 Second Avenue SE
锡达拉皮兹 爱荷华州
52401
（主要行政办公地址）（邮编）
注册人的电话号码，包括区号：（ 319 ) 399-5700
根据1934年《交易法》第12（b）节注册的证券：
各类名称 交易代码 注册的各交易所名称
普通股，面值0.00 1美元 UFCS 纳斯达克全球精选市场
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。 有 ☒ 无☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。 有 ☒ 无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。
大型加速披露公司
☐
加速披露公司
☒
非加速披露公司
☐
规模较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有☐
无 ☒

截至2025年8月4日， 25,492,013 股份发行在外的普通股。

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United Fire Group, Inc.
表格10-Q季报指数
2025年6月30日
  页
1
 
 
3
4
4
6
7
8
30
47
47
 
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48
48
49
50

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前瞻性信息
本报告可能包含有关我们的运营、预期业绩和其他类似事项的前瞻性陈述。1995年《私人证券诉讼改革法案》为前瞻性陈述提供了经修订的1933年《证券法》（《证券法》）和经修订的1934年《证券交易法》（《交易法》）下的安全港。这些前瞻性陈述不是历史事实，涉及可能导致实际结果与预期和/或预测不同的风险和不确定性。此类前瞻性陈述基于当前对United Fire Group, Inc.（“UFG”、“注册人”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）、我们经营所在行业的预期、估计、预测和预测，以及管理层做出的信念和假设。诸如“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“继续”、“寻求”、“估计”、“目标”、“保持乐观”、“目标”、“预测”、“项目”、“预测”、“应该”、“可能”、“可能”、“将”、“可能”、“希望”、“可以”等与讨论未来运营、财务业绩或财务状况具有类似含义或表达的词语和术语，旨在识别前瞻性陈述。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的因素的更多信息，请参阅我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的第一部分第1A项“风险因素”以及我们提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的其他文件。
可能影响公司实际财务状况和业绩的风险和不确定因素包括但不限于以下方面：
◦我们战略的成功可能会受到各种内外部因素的不利影响；
◦核心保险业务依赖于与庞大的独立保险代理人网络建立的牢固和有益的关系，如果不维持这些关系，可能会导致在我们的专业知识和声明的风险偏好范围内失去足够的商业机会；
◦地理集中将我们的业绩与某些州的商业、经济和监管条件联系起来；
◦如果随着时间的推移，我们的竞争对手在为其产品定价、开发新产品、实施技术和数据分析方面更加有效，我们将处于竞争劣势；
◦我们的战略成功可能会受到我们及时识别和适应我们在保险周期中所处位置的能力的影响；
◦我们的成功主要取决于我们是否有能力有效地承保风险，并对我们承保的风险进行适当定价；
◦我们可能无法预测由于社会预期变化导致诉讼增加、责任定义更广泛、合同解释更广泛、对原告更友好的法律裁决和更大的赔偿陪审团裁决而导致的保险索赔成本上升；
◦财产和意外伤害保险损失准备金和损失理赔费用基于估计，可能不充分，对我们的财务业绩产生不利影响；
◦我们为暴露于各种自然风险的财产投保，这些风险会产生重大的理赔成本；
◦我们面临与我们的投资组合相关的某些风险，这些风险可能会对我们的盈利能力产生负面影响；
◦我们的财务实力或发行人信用评级下调可能导致业务损失，并可能对我们的财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响；
◦我们可能无法以合理成本获得提供必要风险保障的再保险能力；
◦我们可能无法吸引、留住或有效管理关键人员接班；
◦不断变化的天气模式和气候变化增加了巨灾损失的不可预测性、频率和严重性，并可能对我们的运营结果、流动性和财务状况产生不利影响；
◦未经授权的数据访问、网络攻击和其他安全漏洞可能对我们的业务和声誉产生不利影响；
◦我们受制于全面的法律法规，其变更可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响；
1
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◦宏观经济状况可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和增长产生重大不利影响；
◦我们的股价可能会变得更加波动，你的投资可能会失去价值；
◦破坏公司结构、管理或所有权的努力可能会降低我们普通股的价值；和
◦我们的子公司向UFG支付股息的能力可能会影响我们的流动性和向股东支付股息的能力。
这些代表了可能导致实际结果和结果与前瞻性陈述中表达的内容存在重大差异的风险、不确定性和假设。告诫读者不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在本报告发布之日或发布之日发表。除联邦证券法和SEC规则和条例要求外，我们没有任何意图或义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
2
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第一部分—财务信息
项目1。财务报表和补充数据
United Fire Group, Inc.
合并资产负债表
`
6月30日，
2025		   12月31日，
2024
（单位：千，共享数据除外） （未经审计）    
物业、厂房及设备      
投资：      
固定期限，可供出售，按公允价值（摊余成本$ 2,011,195 2025年和$ 1,961,531 2024年）
$ 1,953,294     $ 1,868,331  
抵押贷款（扣除信贷损失准备金$ 1,147 2025年和$ 45 2024年）
39,496     40,922  
其他长期投资 206,858     183,741  
短期投资 249     100  
投资总额 2,199,897     2,093,094  
现金及现金等价物 202,149     200,949  
应计投资收益 16,318     15,795  
应收保费（扣除呆账备抵$ 1,733 2025年和$ 1,604 2024年）
512,660     450,801  
递延保单购置成本 161,976     147,224  
财产和设备，按成本（减去累计折旧$ 80,406 2025年和$ 75,866 2024年）
135,714     136,021  
应收再保险款项（扣除信贷损失准备金$ 133 2025年和$ 103 2024年）
247,821     230,828  
预付再保险费 39,737     44,892  
无形资产 3,552   3,906  
递延所得税资产 22,464   23,018  
应收所得税 5,988   14,181  
其他资产 112,854     127,760  
总资产 $ 3,661,130     $ 3,488,469  
负债      
损失和损失结算费用 $ 1,860,131     $ 1,796,782  
未到期保费 699,675     621,448  
应计费用和其他负债 138,499     171,649  
长期债务 117,157   117,059  
负债总额 $ 2,815,462     $ 2,706,938  
股东权益      
普通股，$ 0.001 面值；授权 75,000,000 股； 25,490,955 和 25,378,291 分别于2025年及2024年发行在外的股份
$ 25     $ 25  
额外实收资本 218,332     215,851  
留存收益 653,026     620,436  
累计其他综合收益（亏损），税后净额 ( 25,715 )   ( 54,781 )
股东权益总额 $ 845,668     $ 781,531  
负债总额和股东权益 $ 3,661,130     $ 3,488,469  

未经审计的综合财务报表附注是这些报表的组成部分。
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United Fire Group, Inc.
合并损益表（未经审计）

截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千，共享数据除外） 2025   2024 2025 2024
收入      
净赚保费 $ 314,802     $ 287,569   $ 623,213   $ 568,428  
投资净收益 21,673     18,029   45,131   34,371  
投资净收益（亏损） ( 1,002 ) ( 1,229 ) ( 1,756 ) ( 2,431 )
其他收入（亏损） —     ( 3,200 ) —   ( 3,200 )
总收入 $ 335,473     $ 301,169   $ 666,588   $ 597,168  
收益、损失和费用    
损失和损失结算费用 $ 193,732     $ 201,325   $ 383,428   $ 380,971  
递延保单购置成本摊销 74,413     67,389   151,767   133,079  
其他承销费用 35,307     34,613   74,893   67,078  
利息支出 2,484   1,460   4,967   2,319  
其他非承销费用 335   152   477   1,207  
总收益、损失和费用 $ 306,271     $ 304,939   $ 615,532   $ 584,654  
所得税前收入（亏损） $ 29,202     $ ( 3,770 ) $ 51,056   $ 12,514  
所得税费用（收益） 6,255     ( 1,035 ) 10,409   1,747  
净收入（亏损） $ 22,947   $ ( 2,735 ) $ 40,647   $ 10,767  
每股普通股收益（亏损）：
基本 $ 0.90   $ ( 0.11 ) $ 1.60   $ 0.43  
摊薄 0.87   ( 0.11 ) 1.54   0.42  
加权平均已发行普通股：
基本 25,471,114   25,314,456   25,431,418   25,294,698  
摊薄 26,390,660     25,314,456   26,350,813   25,895,481  

未经审计的综合财务报表附注是这些报表的组成部分。













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United Fire Group, Inc.
综合全面收益表（未经审计）

截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千，共享数据除外） 2025   2024 2025 2024
净收入（亏损） $ 22,947   $ ( 2,735 ) $ 40,647   $ 10,767  
其他综合收益（亏损）
投资未实现净收益（亏损）变动 $ 7,815     $ ( 6,654 ) $ 33,059     $ ( 17,750 )
净惠益资产计划和义务的变化 ( 724 ) ( 724 ) ( 1,448 ) ( 1,448 )
外币换算调整 1,134   35   2,706   12  
其他综合收益（亏损）、除税及重分类调整前 $ 8,225     $ ( 7,343 ) $ 34,317     $ ( 19,186 )
所得税影响 ( 1,489 )   1,549   ( 6,638 )   4,031  
其他综合收益（亏损），除税后，重分类调整前 $ 6,736     $ ( 5,794 ) $ 27,679     $ ( 15,155 )
重新分类调整：
计入投资净收益（损失）的投资未实现（收益）损失变动 $ 1,002     $ 1,229   $ 1,756     $ 3,793  
重新分类调整总额，税前 $ 1,002   $ 1,229   $ 1,756   $ 3,793  
所得税影响 ( 211 ) ( 259 ) ( 369 ) ( 797 )
税后总重分类调整数 $ 791   $ 970   $ 1,387   $ 2,996  
综合收益（亏损） $ 30,474     $ ( 7,559 ) $ 69,713     $ ( 1,392 )

未经审计的综合财务报表附注是这些报表的组成部分。
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United Fire Group, Inc.
合并股东权益报表（未经审计）

截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千，共享数据除外） 2025 2024 2025 2024
普通股
余额，期初 $ 25   $ 25   $ 25   $ 25  
余额，期末 25   25   25   25  
额外实收资本
余额，期初 $ 216,877   210,886   215,851   209,986  
基于股票的补偿 1,455   1,441   2,481   2,341  
余额，期末 218,332   212,327   218,332   212,327  
留存收益
余额，期初 634,002   584,147   620,436   574,691  
净收入（亏损） 22,947   ( 2,735 ) 40,647   10,767  
普通股股息（$ 0.16 和$ 0.32 每股）
( 4,079 ) ( 4,053 ) ( 8,141 ) ( 8,099 )
外币折算调整、税收影响 156   —   84   —  
余额，期末 653,026   577,359   653,026   577,359  
累计其他综合收益（亏损）
余额，期初 ( 33,242 ) ( 58,292 ) ( 54,781 ) ( 50,957 )
未实现投资净收益（亏损）变动(1)
6,965   ( 4,287 ) 27,504   ( 11,027 )
资金不足的员工福利计划的负债变化(1)
( 572 ) ( 572 ) ( 1,144 ) ( 1,144 )
外币换算调整 1,134   35   2,706   12  
余额，期末 ( 25,715 ) ( 63,116 ) ( 25,715 ) ( 63,116 )
股东权益总额 $ 845,668   $ 726,595   $ 845,668   $ 726,595  
已发行普通股
余额，期初 25,446,516   25,293,156   25,378,291   25,269,842  
基于股票的补偿 44,479   42,947   112,704   66,261  
余额，期末 25,490,995   25,336,103   25,490,995   25,336,103  
(1) 金额已扣除重新分类调整和所得税。
未经审计的综合财务报表附注是这些报表的组成部分。


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目 录











United Fire Group, Inc.
合并现金流量表（未经审计）
截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025   2024
经营活动产生的现金流量      
净收入（亏损） $ 40,647     $ 10,767  
调整以调节净收入（亏损）与经营活动提供（用于）的净现金  
债券溢价净增值 799     3,061  
折旧及摊销 4,992     5,835  
基于股票的补偿费用 3,699     2,711  
净投资（收益）损失 1,900     2,672  
股权和交易投资产生的现金流量净额 —     56,381  
递延所得税费用（收益） ( 6,370 )   ( 9,729 )
变化：  
应计投资收益 ( 523 )   ( 609 )
应收保费 ( 61,859 )   ( 119,730 )
递延保单购置成本 ( 14,752 )   ( 17,512 )
再保险应收款 ( 16,993 )   ( 20,719 )
预付再保险费 5,155     ( 5,217 )
应收所得税 8,193     1,863  
其他资产 14,422     12,121  
损失和损失结算费用 63,349     116,984  
未到期保费 78,227     84,264  
应计费用和其他负债 ( 34,598 )   1,996  
其他，净额 2,776     2,368  
经营活动提供（使用）的现金净额 $ 89,064     $ 127,507  
投资活动产生的现金流量      
出售可供出售投资所得款项 $ 24,318     $ 233,999  
可供出售投资的赎回和到期收益 111,233     67,124  
出售其他投资所得款项 6,085     6,097  
购买可供出售投资 ( 186,832 ) ( 432,768 )
购买其他投资 ( 29,076 )   ( 3,216 )
财产和设备的净购买和销售 ( 4,233 )   ( 5,840 )
投资活动提供（使用）的现金净额 $ ( 78,505 ) $ ( 134,604 )
筹资活动产生的现金流量      
债务票据发行 $ —   $ 70,000  
债务票据发行费用 —   ( 3,050 )
发行普通股 ( 1,218 ) ( 370 )
支付现金股利 ( 8,141 ) ( 8,099 )
筹资活动提供（使用）的现金净额 $ ( 9,359 ) $ 58,481  
现金和现金等价物净变动 $ 1,200     $ 51,384  
期初现金及现金等价物 200,949   102,046  
期末现金及现金等价物 $ 202,149   $ 153,430  
现金流量信息的补充披露
缴纳的所得税 $ 16,200   $ 9,612  
已付利息 $ 4,967   $ 2,319  

未经审计的综合财务报表附注是这些报表的组成部分。
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United Fire Group, Inc.
未经审计合并财务报表附注
（金额以千为单位，股份金额或另有说明的除外）

注1。 重要会计政策概要
业务性质
United Fire Group, Inc.（“UFG”，“注册人”，“公司”，“我们”，“我们”或“我们的”）及其合并后的子公司和关联公司通过独立机构网络从事承保财产和意外伤害保险的业务。我们的保险公司子公司作为财产和意外伤害保险人在 50 州和哥伦比亚特区。
列报依据
这些合并财务报表中列报的中期财务信息是根据美国公认会计原则（“GAAP”）以及SEC颁布的表格10-Q和S-X条例的说明编制的。包含在我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的某些财务信息，包括财务报表脚注披露，不是SEC的中期财务报告规则和条例的要求，并且已被压缩或省略。
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。最依赖于管理层估计和假设的财务报表类别包括：投资；损失和损失结算费用；养老金福利义务。
管理层认为，随附的合并财务报表包含公允列报所列期间的财务状况、经营业绩和现金流量所需的所有调整（包括正常的经常性调整）。所有重要的公司间交易已在合并中消除。中期报告的结果并不一定表明该年度可能预期的业务结果。合并财务报表应与我们于2025年2月26日提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告一并阅读。
更新重要会计政策摘要
自我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告以来，我们没有对重大会计政策进行任何变更，在编制随附的未经审计的综合财务报表时已遵循这些变更。
后续事件
在编制所附财务报表时，公司对资产负债表日之后至财务报表出具日发生的所有重大后继事项或交易进行了评估，以便在公司财务报表中予以潜在确认或披露。
2025年7月10日，公司完成非公开发行$ 30 高级无抵押本金总额百万 9.0 %到期日为2039年5月31日的B系列票据（“B系列票据”）。B系列票据的条款与2024年5月31日发行的高级无抵押票据相同，详见附注8“债务”。此次发行所得将用于支持预期增长和一般公司用途。

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近期发布的会计准则
尚未通过的声明

2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进。本次更新中的修订通过扩大每年所需的披露来提高所得税披露的透明度。修正案要求各实体在其税率调节表中披露有关联邦、州和外国所得税的额外类别信息，此外，如果超过量化阈值，则提供有关某些类别的调节项目的详细信息。此外，修正案要求每年披露根据数量阈值按司法管辖区分类的已付所得税（扣除已收到的退款）。本次更新中的修订对2024年12月15日之后开始的财政年度的公共企业实体有效。允许对尚未发布或可供发布的年度财务报表提前采用。修正案应在未来基础上适用，并允许追溯适用。我们预计不会提前采用这一标准，并且正在评估其在采用时对我们披露的影响。

2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表-报告综合收入-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类。这一更新要求公共实体在中期和年度基础上在财务报表附注中披露有关特定费用类别的额外信息。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的过渡期间生效。允许提前收养。我们预计不会提前采用这一标准，并且正在评估其在采用时对我们披露的影响。





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注2。 投资概要
投资公允价值
截至2025年6月30日和2024年12月31日，我们的可供出售固定期限投资组合的摊销成本与公允价值的对账（以综合基准列报）如下：
2025年6月30日
投资类型 摊余成本 未实现总收益 未实现亏损毛额 信贷损失准备金 公允价值
可供出售
美国财政部和政府机构 $ 121,660   $ 477   $ 7,077   $ —   $ 115,060  
州、市和政治分区 290,496   527   4,445   —   286,578  
企业 696,014   5,802   28,869   —   672,947  
住宅抵押贷款支持 624,896   4,169   30,555   —   598,510  
商业抵押贷款支持 139,623   1,804   69   —   141,358  
其他资产支持 138,506   896   561   —   138,841  
可供出售固定期限合计 $ 2,011,195   $ 13,675   $ 71,576   $ —   $ 1,953,294  

2024年12月31日
投资类型 摊余成本 未实现总收益 未实现亏损毛额 信贷损失准备金 公允价值
可供出售
美国财政部和政府机构 $ 126,402   $ 153   $ 9,255   $ —   $ 117,301  
州、市和政治分区 252,936   52   5,084   —   247,904  
企业 728,662   1,354   40,633   —   689,382  
住宅抵押贷款支持 623,431   864   40,884   —   583,411  
商业抵押贷款支持 102,975   624   44   —   103,554  
其他资产支持 127,125   593   940   —   126,779  
可供出售固定期限合计 $ 1,961,531   $ 3,640   $ 96,840   $ —   $ 1,868,331  
到期日
2025年6月30日可供出售固定期限证券的摊余成本和公允价值按合同期限分列如下表所示。实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权在有或没有催缴或提前还款罚款的情况下催缴或提前偿还债务。资产支持证券、抵押支持证券和抵押抵押债务可能存在提前还款风险，因此不按合同期限分类。
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可供出售
2025年6月30日 摊余成本   公允价值
一年或更短时间内到期 $ 106,062     $ 105,515  
一年后至五年到期 320,649     318,454  
五年后到期至10年 443,216     429,827  
10年后到期 238,243     220,789  
资产支持证券 903,025   878,709  
  $ 2,011,195     $ 1,953,294  
信贷损失准备金

我们定期审查可供出售证券是否存在我们确定与信用相关的公允价值下降。对于我们的固定期限证券，我们在确定我们的未实现损失是否与信用相关时一般会考虑以下几点，如果是，则考虑信用损失的幅度：

•公允价值低于摊余成本基础的程度；
•值下降的原因（信用事件、货币或利率相关，包括广义信用利差扩大）；
•发行人的财务状况和近期前景（包括发行人目前的信用等级以及根据发行人的资金实力全额收回本金的概率）；
•基础抵押品的当前拖欠和不良资产；
•预期未来违约率；
•按年份、地理区域、行业集中度或财产类型划分的抵押品价值；
•与发起相比截至资产负债表日的从属级别或其他信用增级；和
•合同和监管现金义务以及发行人履行此类义务的计划。

我们确认未实现损失头寸中的固定期限证券的信用损失准备金，当它被确定时，使用上面讨论的因素，未实现损失的一个组成部分与信用有关。我们在综合收益表的净投资收益（损失）中确认信用损失，并在累计其他综合收益中确认非信用减值金额。我们不计量应计投资收益的信用损失准备金，因为当出现可收回性问题时，我们通过净投资收益注销应计利息。

我们在确定证券摊余成本的核销是否必要时考虑以下几点：
•我们认为与证券相关的金额已经无法收回；
•我们打算出售一种证券；或者
•更有可能的是，我们将被要求在恢复之前出售一种证券。

如果我们打算出售固定期限的证券，或者很可能我们将被要求在收回其摊余成本基础之前出售该证券，并且该证券的公允价值低于摊余成本，我们将把该证券减记为当前的公允价值，并在扣除先前确认为信用损失准备金的任何金额后，将相应费用记入综合损益表中的净投资收益（损失）。如果我们不打算出售固定期限的证券，或者我们很可能不会被要求在收回其摊余成本基础之前出售固定期限的证券，但认为与证券相关的金额无法收回，则视为已发生减值，并将摊余成本减记至估计回收价值，并在扣除先前确认为信用损失准备金的任何金额后，记入综合损益表中的净投资收益（损失）。未实现亏损的剩余部分在合并股东权益报表中的其他综合收益中持有。
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截至2025年6月30日 无 可供出售固定期限证券组合信用损失备抵。
未实现损益
可供出售固定期限证券的未实现损益变动不影响净收入和每股收益，但会影响综合收益、股东权益和每股账面价值。 本报告所述期间未实现投资净收益（损失）、税后净额变动情况汇总如下：
  截至6月30日的六个月，
2025   2024
未实现投资净收益（亏损）变动      
可供出售固定期限(1)
$ 34,815   $ ( 13,958 )
所得税影响 ( 7,311 ) 2,931  
未实现投资净收益（亏损）变动总额，税后净额 $ 27,504     $ ( 11,027 )
（1）作为劳合社的成员，公司参与包括投资未实现损益的银团结果。截至2025年6月30日，上述劳合社银团投资的未实现净损益变化为50万美元。
以下表格汇总了我们的固定期限证券，这些证券在未实现亏损头寸截至2025年6月30日和2024年12月31日。证券是根据它们持续处于未实现亏损位置的时间长度来呈现的。
2025年6月30日 不到12个月 12个月或更长时间 合计
投资类型 数
问题		 公平
价值		 未实现毛额
亏损		 数
问题		 公平
价值		 未实现亏损毛额 公平
价值		 未实现亏损毛额
可供出售
美国财政部和政府机构 —   $ —   $ —   25   $ 76,051   $ 7,077   $ 76,051   $ 7,077  
州、市和政治分区 49 64,214   733   74 139,392   3,712   203,606   4,445  
企业 49 115,090   1,468   115 299,518   27,401   414,609   28,869  
住宅抵押贷款支持 47   125,225   1,717   118   143,046   28,838   268,271   30,555  
商业抵押贷款支持 5   20,441   69   —   —   —   20,441   69  
其他资产支持 12   39,603   111   3   3,548   450   43,150   561  
可供出售总额 162   $ 364,573   $ 4,098   $ 335   $ 661,555   $ 67,478   $ 1,026,128   $ 71,576  
2024年12月31日 不到12个月 12个月或更长时间 合计
投资类型 数
问题		 公平
价值		 未实现毛额
亏损		 数
问题		 公平
价值		 未实现亏损毛额 公平
价值		 未实现亏损毛额
可供出售
美国财政部和政府机构 5   $ 16,006   $ 67   28   $ 83,386   $ 9,188   $ 99,392   $ 9,255  
州、市和政治分区 67   92,003   1,159   72   135,350   3,925   227,353   5,084  
企业 73   203,142   4,474   154   370,211   36,159   573,352   40,633  
住宅抵押贷款支持 79   318,810   4,549   131   151,879   36,335   470,689   40,884  
商业抵押贷款支持 4   8,198   44   —   —   —   8,198   44  
其他资产支持 14   32,645   804   2   3,915   136   36,560   940  
可供出售总额 242   $ 670,804   $ 11,097   387   $ 744,741   $ 85,743   $ 1,415,544   $ 96,840  

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我们认为，根据我们目前对我们持有的证券发行人的分析和当前市场状况，我们在2025年6月30日可供出售的固定期限证券的任何未实现亏损都是暂时的。我们投资于优质资产，以提供未来信用质量问题的保护。非信贷相关的未实现损失确认为其他综合收益的组成部分，并代表与信贷无关的其他市场变动，例如利率变动。我们没有出售的意图，在公允价值恢复到至少等于我们的成本基础或证券到期之前，我们很可能不会被要求出售这些证券。

按揭贷款
抵押贷款组合完全由商业抵押贷款组成。截至2025年6月30日止六个月或截至2024年12月31日止年度，我们没有获得新贷款。 下表列出了我们在2025年6月30日和2024年12月31日的商业抵押贷款的账面价值和附加信息：
商业抵押贷款
2025年6月30日 2024年12月31日
贷款价值比 账面价值 账面价值
低于65% $ 32,273   $ 32,499  
65%-75% 8,370   8,468  
摊余成本合计 $ 40,643   $ 40,967  
抵押贷款损失准备金 ( 1,147 ) ( 45 )
抵押贷款，净额 $ 39,496   $ 40,922  

各地区商业按揭贷款
2025年6月30日 2024年12月31日
账面价值 占总数百分比 账面价值 占总数百分比
东北中部 $ 3,190   7.8   % $ 3,218   7.9   %
南大西洋 16,919   41.7   17,021   41.4  
东南中部 7,119   17.5   7,257   17.7  
新英格兰 6,588   16.2   6,588   16.1  
中大西洋 2,053   5.1   2,078   5.1  
山 1,992   4.9   1,992   4.9  
西北中部 2,782   6.8   2,813   6.9  
按摊余成本计算的抵押贷款总额 $ 40,643   100.0   % $ 40,967   100.0   %
按物业类型划分的商业按揭贷款
2025年6月30日 2024年12月31日
账面价值 占总数百分比 账面价值 占总数百分比
商业      
多家庭 $ 8,274   20.4   % $ 8,362   20.4   %
办公室 10,442   25.6   10,615   25.9  
工业
9,874   24.3   9,912   24.2  
零售
10,000   24.6   10,000   24.4  
混合使用/其他
2,053   5.1   2,078   5.1  
按摊余成本计算的抵押贷款总额 $ 40,643   100.0   % $ 40,967   100.0   %
抵押贷款每季度通过监测过程和审查关键信用指标（如经济趋势、拖欠率、房产估值、
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目 录











入住率和出租率及贷款价值比。当公司认为不会收取贷款合同条款中规定的本金和利息时，贷款被视为减值。为每笔抵押贷款分配一个内部等级，等级1为最高且最不可能发生减值，等级7为最低且最有可能发生减值。抵押贷款损失准备金是在每笔贷款上确定的，确认我们认为根据相应贷款协议的合同条款将无法收取的金额的损失。 下表显示了截至2025年6月30日按发起年份划分的抵押贷款。
按发起年份和信用质量指标分列的摊余成本基础
2023 2022 2020 2019 2018 合计
商业抵押贷款：
风险评级：
1-2内部等级 $ 8,133   $ 97   5,083   $ 7,671   $ 13,071   $ 34,055  
3-4内部等级 —   —   —   —   6,588   6,588  
5内部等级 —   —   —   —   —   —  
6内部等级 —   —   —   —   —   —  
7内部等级 —   —   —   —   —   —  
商业抵押贷款总额 $ 8,133   $ 97   $ 5,083   $ 7,671   $ 19,659   $ 40,643  

截至2025年6月30日，该公司的信贷损失准备金为$ 1,147 ，总结于以下前滚：

期初余额，2025年1月1日 $ 45  
本期预期信用损失准备 1,106  
根据津贴作出的注销（如有的话） —  
收回先前注销的金额（如有） ( 4 )
2025年6月30日期末余额
$ 1,147  

信贷损失准备的增加与一笔以出租率下降的商业办公物业作抵押的抵押贷款有关。截至2025年6月30日止六个月的预期信贷损失准备金并无其他重大变动。商业抵押贷款的账面价值不包括应计利息$ 154 .

投资净损益
随附的综合损益表报告的净投资收益（损失）详情如下：
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目 录











截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
2025   2024 2025 2024
投资净收益（损失）：      
固定期限：
可供出售 $ —   $ ( 1,382 ) $ ( 797 ) $ ( 4,045 )
信贷损失备抵 —   1   —   1  
股本证券
期间出售的股本证券确认的净收益（亏损） —   —   —   1,362  
在报告日持有的股本证券期间确认的未实现收益（亏损） —   —   —   —  
本报告所述期间权益证券确认的净收益（亏损） —   —   —   1,362  
抵押贷款信贷损失备抵 ( 1,106 ) —   ( 1,102 ) 10  
其他长期投资 104     152   143   241  
投资净收益（亏损）合计 $ ( 1,002 )   $ ( 1,229 ) $ ( 1,756 ) $ ( 2,431 )
出售可供出售固定期限证券的收益和已实现收益（亏损）总额如下：

  截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
2025   2024 2025 2024
销售收益 $ —     $ 145,621   $ 24,318   $ 233,999  
已实现收益毛额 —     133   24   1,498  
已实现亏损毛额 —     1,515   ( 821 ) 5,542  

投资净收益

净投资收益由以下部分组成：

投资成果
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024
投资收益：
固定期限利息 21,302   $ 15,947   42,426   $ 31,107  
股本证券股息 —   —   —   341  
其他长期投资收益 136   623   1,929   381  
其他 3,415   4,188   7,034   8,086  
总投资收益 24,853   $ 20,758   51,389   $ 39,915  
减投资费用 3,180   2,729   6,258   5,544  
投资净收益 21,673   $ 18,029   45,131   $ 34,371  

资金承诺
根据与我们的有限责任合伙投资的协议，我们根据合同承诺在2030年之前应某些合伙企业的请求提供出资。我们剩余的潜在合同义务是$ 21.1 2025年6月30日，百万。
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注3。 金融工具公允价值

当前有关公允价值计量的会计准则包括应用公允价值层次结构，该层次结构要求我们在计量公允价值时最大限度地使用可观察输入值并尽量减少使用不可观察输入值。我们以公允价值入账的金融工具分为三个层次，这是基于估值技术输入的优先级。公允价值等级给予相同资产在活跃市场中的报价最高优先级（即第1级），给予不可观察输入值最低优先级（即第3级）。以公允价值入账的金融工具在公允价值等级中分类如下：
•1级：估值以我们在计量日有能力获取的活跃市场中相同金融工具未经调整的报价为基础。
•2级：估值基于活跃市场、非活跃市场中类似金融工具的报价或在该金融工具的整个期限内可直接或间接观察到的输入值。
•3级：估值基于定价或估值技术，需要对金融工具的整体公允价值计量既不可观察又具有重要意义的输入值。此类输入可能反映了管理层自己对市场参与者在为金融工具定价时所使用的假设的假设。
用于计量公允价值的输入值属于不同层级的，类别层级以对金融工具公允价值计量具有重要意义的最低优先级输入值为基础。我们评估特定输入值对公允价值计量整体的重要性，需要进行判断，并考虑投资的特定因素。我们每季度审查我们的公允价值等级分类，届时如果输入观察发生变化，某些金融工具的分类可能会发生变化。级别之间的转账（如有）记录在本报告所述期间开始时。
当确定将一项资产或负债归类于公允价值层次结构的第3级时，该确定基于不可观察输入值对整体公允价值计量的重要性。由于某些证券在流动性较低或流动性较差的市场交易，定价信息有限或没有定价信息，因此这些证券的公允价值的确定在本质上更加困难。除了不可观察的输入值外，第3级公允价值投资可能包括可观察的成分，这些成分是主动报价或可向基于市场的来源验证的成分。




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下表列出了我们在2025年6月30日和2024年12月31日以经常性基础以公允价值计量的金融工具的分类：

2025年6月30日 公允价值计量
说明 合计 1级 2级 3级
固定期限，可供出售：
美国财政部和政府机构 $ 115,060   $ 29,720   $ 85,340   $ —  
州、市和政治分区 286,578   —   286,578   —  
企业 672,947   —   672,947   —  
住宅抵押贷款支持 598,510   —   598,510   —  
商业抵押贷款支持 141,358   —   141,358   —  
其他资产支持 138,841   —   138,841   —  
固定期限总额，可供出售 $ 1,953,294   $ 29,720   $ 1,923,574   $ —  
短期投资 249   100   149   —  
货币市场账户 39,092   39,092   —   —  
法人寿险 12,710   —   12,710   —  
以公允价值计量的资产总额 $ 2,005,345   $ 68,912   $ 1,936,433   $ —  


2024年12月31日 公允价值计量
说明 合计 1级 2级 3级
固定期限，可供出售：
美国财政部和政府机构 $ 117,301   $ 30,914   $ 86,387   $ —  
州、市和政治分区 247,904   —   247,904   —  
企业 689,382   689,382   —  
住宅抵押贷款支持 583,411   —   583,411   —  
商业抵押贷款支持 103,554   —   103,554   —  
其他资产支持 126,779   126,779   —  
固定期限总额，可供出售 $ 1,868,331   $ 30,914   $ 1,837,417   $ —  
短期投资 100   100   —   —  
货币市场账户 23,098   23,098   —   —  
法人寿险 13,003   —   13,003   —  
以公允价值计量的资产总额 $ 1,904,532   $ 54,112   $ 1,850,420   $ —  

公司每月从第三方收到更新的定价信息，以确定我们大部分投资的公允价值。第三方按月从独立定价服务和经纪人处获取定价信息，并在用于报告目的之前验证合理性。我们至少每年都会审查我们的第三方使用的方法和假设，并验证它们是合理的，并且能够代表投资组合中持有的基础证券的公允价值。我们认为，截至2025年6月30日和2024年12月31日获得的定价信息是合理的。
我们使用可用时的市场报价来确定固定期限和短期投资的公允价值。当市场报价不存在时，我们根据从第三方获得的市场信息对公允价值进行估计。此类输入可能反映了管理层自己对市场参与者在为金融工具定价时所使用的假设的假设。最合适的估值方法是
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根据固定期限或短期投资的具体特点进行选择，我们一贯采用估值方法来衡量证券的公允价值。
归类为第1级的证券的公允价值基于随时可定期获得的市场报价。

我们使用基于市场的方法对我们所有的Level 2证券进行估值，并主要提交给第三方估值服务提供商。任何这些未被该服务提供商估值的证券都将提交给另一家第三方估值服务提供商。两家服务提供商都使用市场方法来寻找类似金融工具的定价。我们的服务提供商通常用来为我们的证券估值的市场输入包括以下内容：基准收益率、报告的交易、经纪人/交易商报价、发行人价差、双边市场、基准证券、出价、报价以及包括市场研究出版物在内的参考数据。这些被归类为第2级的证券，无论行业类别、信用质量、期限、地域集中度或经济特征如何，其方法和投入都是相同的。对于我们的抵押贷款支持证券、抵押抵押债务和资产支持证券，我们的服务提供商使用额外的市场输入对这些证券进行估值，包括以下内容：新发行数据、定期付款信息、每月付款信息、抵押品履约情况和来自第三方的房地产分析。我们的服务提供商根据市场情况对输入进行优先排序，并非列出的所有输入都可用于任何一天每种证券的估值过程。
我们的第3级证券的公允价值由反映市场参与者将使用的假设（包括关于风险的假设）的不可观察输入值确定。由于使用了重大的不可观察输入值，第3级证券的公允价值计量存在内在的不确定性。重大不可观察输入值的变化可能导致截至报告日的公允价值计量显着提高或降低。
公司于2014年成立了一个拉比信托，为United Fire & Casualty Company补充高管退休和延期计划（“高管退休计划”）下的义务提供资金。在拉比信托中，公司拥有的人寿保险（“COLI”）保单被用作公司高管退休计划的投资工具和资金来源。COLI政策投资于共同基金，这些基金由独立来源每日定价。COLI保单的现金退保价值等于使用第2级输入值计量的公允价值，基于COLI保单的基础资产，计入合并资产负债表的“其他资产”行。
截至2025年6月30日的六个月期间，我们分类为第1级和第2级的可供出售证券的变化是投资购买、处置和未实现收益变化的结果。
截至二零二五年六月三十日止六个月期间，我们 无 以经常性公允价值计量的第3级资产。









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2025年6月30日和2024年12月31日财务报表中未按经常性公允价值列账的金融工具的公允价值汇总如下：
2025年6月30日
说明 公允价值合计 1级 2级 3级 资产净值
金融资产：
现金及现金等价物 $ 163,057   $ 163,057   $ —   $ —   $ —  
其他长期投资(1)
206,858   —   1,409   —   205,449  
按揭贷款 38,204   —   —   38,204   —  
合计 $ 408,119   $ 163,057   $ 1,409   $ 38,204   $ 205,449  
金融负债：
长期债务 $ 110,220   $ —   $ 110,220   $ —   $ —  
合计 $ 110,220   $ —   $ 110,220   $ —   $ —  
（1）作为劳合社的成员，公司参与包括投资公允价值的银团结果。截至2024年12月31日，这些投资计入其他长期投资。包括在其他长期投资中的劳合社银团投资的公允价值为$ 108.1 截至2025年6月30日，百万。我们在合并资产负债表上的其他长期投资中还包括我们对当前公允价值为$ 97.3 2025年6月30日，百万。
2024年12月31日
说明 公允价值合计 1级 2级 3级 资产净值
金融资产：
现金及现金等价物 $ 177,851   $ 177,851   $ —   $ —   $ —  
其他长期投资(1)
183,741   —   1,277   —   182,464  
按揭贷款 38,879   —   —   38,879   —  
合计 $ 400,471   $ 177,851   $ 1,277   $ 38,879   $ 182,464  
金融负债：
长期债务 $ 108,353   $ —   $ 108,353   $ —   $ —  
合计 $ 108,353   $ —   $ 108,353   $ —   $ —  
对于现金及现金等价物，由于这些金融工具的短期性，账面价值是对公允价值的合理估计。
我们的其他长期投资主要包括我们在有限责任合伙企业中的权益，这些权益记录在权益会计法上。合伙企业的公允价值是从基金管理人处获得的，该公允价值基于在合伙企业中持有的基础投资的公允价值。管理层认为，这些价值代表了对公允价值的合理估计。我们没有调整基金经理提供的资产净值。
我们的抵押贷款的公允价值是由我们的第三方基金经理根据贷款协议中规定的规定本金和息票支付进行建模确定的。然后使用适当的风险调整贴现率对这些现金流进行贴现，以确定证券的公允价值。
我们的长期债务的公允价值是根据类似金融工具的报价使用第2级输入值估计的。公允价值采用贴现现金流分析估算。
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注4。 损失准备金和损失清偿费用
财产保险对拥有实物财产权益的被保险人因该财产的灭失、损坏或其创收能力的丧失而给予赔偿。意外伤害保险主要涉及人身伤害造成的损失以及被保险人因此种伤害或他人财产损失而承担的法律责任。在大多数情况下，意外伤害保险还要求保险公司有义务在诉讼中为被保险人提供抗辩，这种抗辩是由保单所涵盖的事件引起的。
损失负债和损失理赔费用反映了管理层根据已知事实、情况和历史趋势，在给定时间点对我们预期为已报告和已发生但未报告的索赔（“IBNR”）支付的金额作出的最佳估计。因为财产和意外伤害保险准备金是对已向我们报告的已发生损失的未支付部分以及已发生但未报告的损失的估计，建立适当的准备金，包括巨灾准备金，是一个内在的不确定和复杂的过程。损失的最终成本和相关的损失结算费用可能与记录的金额存在重大差异。随着新信息的出现以及可能影响未结算索赔解决的事件的发生，我们会定期更新我们的准备金估计。上一年度准备金估计数的变动可能是重大的，报告为该期间发生的损失和损失结算费用的组成部分，这些变动是确定的。
准备金的确定（特别是与索赔报告滞后时间相对较长的保险责任额度有关的准备金）需要进行大量估计，以合理预测预期的未来索赔报告和支付模式。如果在我们对储备的定期监测过程中，我们确定先前编写的覆盖范围产生了高于预期的损失，我们将评估适当的应对措施，其中可能包括（其中包括）增加相关储备。我们对准备金所做的任何调整都会反映在我们进行这些调整的当年的经营业绩中。除了我们的内部流程，我们还聘请第三方公司对我们的储备提供独立和公正的评估，以协助建立适当的储备。
我们每季度对IBNR储备进行一次详细审查。IBNR储备有两种基本类型或来源。我们记录“正常”类型索赔的IBNR准备金，也记录与特殊情况或事件相关的特定IBNR准备金。大型飓风是可能需要建立特定IBNR储备的事件的一个例子，因为对现有历史数据的分析无法提供适当的估计。

我们不会根据货币的时间价值对损失准备金进行贴现。

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下表提供了我们于2025年6月30日和2024年12月31日的财产和伤亡损失及损失结算费用准备金的变动分析（扣除再保险金额）：
2025年6月30日 2024年12月31日
损失总负债和损失理赔费用
年初		 $ 1,796,782   $ 1,638,755  
分出损失和损失理赔费用 ( 198,083 ) ( 191,640 )
损失和损失理赔费用净负债
年初		 $ 1,598,699   $ 1,447,115  
发生的损失和损失清偿费用
对于期间发生的索赔
本年度 $ 395,308   $ 745,813  
前几年 ( 11,880 ) ( 1,208 )
发生总额 $ 383,428   $ 744,605  
损失和损失理赔费用支付
对于期间发生的索赔
本年度 $ 79,271   $ 186,322  
前几年 248,988   406,699  
已支付总额 $ 328,259   $ 593,021  
损失和损失理赔费用净负债
期末		 $ 1,653,868   $ 1,598,699  
分出损失和损失理赔费用 206,263   198,083  
损失总负债和损失理赔费用
期末		 $ 1,860,131   $ 1,796,782  

通常，我们根据该索赔的估计最终风险为每项索赔提供基本情况准备金。然而，由于与最终理赔价值和尚未报告的额外索赔相关的不确定性，我们认为，在合理估计范围内建立准备金的最佳估计是适当和合理的，特别是当我们为人身伤害、残疾和类似索赔的索赔进行准备金时，对这些索赔的和解和判决可能会有很大差异。我们认为，我们的方法产生的记录储量与它们每年在合理储量范围内的相对位置是一致的。然而，影响特定年份储备开发的条件和趋势确实发生了变化。因此，这样的发展不能用来预测未来的储备冗余或不足。

我们的IBNR方法和假设会定期审查其适当性和合理性。审查和修订的项目包括有偿和报告损失的发展因素、分配LAE的有偿发展因素、预期损失和LAE比率，以及选定的频率和严重程度趋势因素。

由于我们编写的财产保险类型，我们有可能面临环境污染、霉菌和石棉索赔。我们的承销商意识到这些风险敞口，并使用骑手或背书来限制风险敞口。我们不知道与环境问题有关的任何重大或有负债。

储备发展

公司经历了$ 9.0 百万和$ 11.9 截至2025年6月30日止三个月和六个月期间的先前事故年度净储量中的有利储量开发分别为百万。三个月和六个月期间的有利储备发展部分是由于上一年的储备减少，因为灾难经历比预期的要好。公司经历了$ 5.0 百万利好的非巨灾发展推动下，二季度亏损调整费用支付好于预期。由于与经济和社会通胀相关的未来损失成本趋势持续存在不确定性，其他负债业务线的走强被消防和相关线路、汽车、工人赔偿和担保业务线的改善所抵消。
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注5。 员工福利

净定期福利成本

我们的养老金福利计划的净定期福利成本的组成部分如下：

截至6月30日的三个月， 2025 2024
净定期福利成本
服务成本 $ 835   $ 822  
利息成本 2,396   2,478  
计划资产预期收益率 ( 3,396 ) ( 3,635 )
先前服务信贷的摊销 ( 724 ) ( 724 )
净定期福利成本 $ ( 889 ) $ ( 1,059 )

截至6月30日的六个月， 2025 2024
净定期福利成本
服务成本 $ 1,670   $ 1,643  
利息成本 4,793   4,957  
计划资产预期收益率 ( 6,793 ) ( 7,271 )
先前服务信贷的摊销 ( 1,448 ) ( 1,448 )
净定期福利成本 $ ( 1,778 ) $ ( 2,118 )

定期养老金福利净成本的一部分先前服务成本部分作为递延购置成本的一部分按直线法资本化和摊销，并包含在综合损益表的“递延保单购置成本的摊销”项目中。与薪酬无关的部分以及净定期养老金福利成本的其他组成部分计入综合损益表内的“其他承保费用”。

我们此前在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中披露，我们不需要在2025年期间向养老金计划供款。有关我们的退休福利的信息，请参阅我们关于表格10-K的2024年年度报告，项目8，注8“员工福利”。


















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注6。 股票补偿

非合格员工股票奖励计划

于2025年6月30日，有 950,245 根据United Fire Group, Inc. 2021年股票和激励计划（经修订，“股票计划”）剩余可供未来发行的授权股份。 股票计划中的活动情况如下表所示：
可用于未来奖励授予的授权股份 截至2025年6月30日止六个月
期初余额 1,335,589  
额外股份获授权 —  
授予的奖励数量 ( 376,822 )
被没收或到期的奖励数量 61,980  
基于业绩的调整 ( 70,502 )
期末余额 950,245  
已行使的期权奖励数量 —  
已归属及发行的限制性奖励数目 77,327  

非合资格非雇员董事股票计划
截至2025年6月30日，公司已 37,210 根据United Fire Group, Inc.非雇员董事股票计划（“董事股票计划”）可供未来发行的授权股份。 董事股票计划中的活动情况如下表所示：
可用于未来奖励授予的授权股份 截至2025年6月30日止六个月
期初余额 71,410  
额外授权 —  
授予的奖励数量 ( 34,200 )
被没收或到期的奖励数量 —  
期末余额 37,210  
已行使的期权奖励数量
已归属及发行的限制性奖励数目 32,190  

基于股票的补偿费用

截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月期间，公司确认的股票补偿费用为$ 1,942 和$ 1,555 ，分别。

截至2025年6月30日，我们有$ 13,447 尚未通过我们的经营业绩确认的基于股票的补偿费用。 我们预计这笔补偿将根据下表在2025年剩余时间和随后几年内确认，但董事会加速作出的裁决除外，在这种情况下，我们将在加速作出裁决的期间内确认任何剩余的补偿费用。

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2025 $ 4,049  
2026 6,070  
2027 2,987  
2028 341  
合计 $ 13,447  
注7。 每股收益
截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月期间，基本和稀释每股收益的组成部分如下：
  截至6月30日的三个月，
（单位：千，份额和每股数据除外） 2025 2024
基本 摊薄 基本 摊薄
净收入（亏损） $ 22,947   $ 22,947   $ ( 2,735 ) $ ( 2,735 )
加权平均已发行普通股 25,471,114   25,471,114   25,314,456   25,314,456  
新增限制性股票单位奖励的摊薄效应 918,428   —  
新增股票期权的稀释效应 1,118   —  
加权平均已发行普通股 25,471,114   26,390,660   25,314,456   25,314,456  
每股普通股收益（亏损） $ 0.90   $ 0.87   $ ( 0.11 ) $ ( 0.11 )
不计入稀释每股收益计算的奖励(1)
200,051   662,378  
(1)不属于“价内”的未偿奖励被排除在稀释每股收益计算之外，因为将其包括在内的影响本质上是反稀释的。


  截至6月30日的六个月，
（单位：千，份额和每股数据除外） 2025 2024
基本 摊薄 基本 摊薄
净收入（亏损） $ 40,647   $ 40,647   $ 10,767   $ 10,767  
加权平均已发行普通股 25,431,418   25,431,418   25,294,698   25,294,698  
新增限制性股票单位奖励的摊薄效应 918,428   599,982  
新增股票期权的稀释效应 967   801  
加权平均已发行普通股 25,431,418   26,350,813   25,294,698   25,895,481  
每股普通股收益（亏损） $ 1.60   $ 1.54   $ 0.43   $ 0.42  
不计入稀释每股收益计算的奖励(1)
200,051   662,378  
(1)不属于“价内”的未偿奖励被排除在稀释每股收益计算之外，因为将其包括在内的影响本质上是反稀释的。
每股基本收益的计算方法是净收入除以报告期内已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益使报告期内发行在外的所有稀释性普通股生效。我们在计算稀释每股收益时考虑的稀释股份与我们的已发行股票期权、限制性股票奖励、限制性股票单位奖励和业绩股票单位奖励有关。

我们采用“库存股”法确定我们未行使股票期权的稀释效应。在此方法下，我们假设报告期内行权价格小于我国普通股加权平均市值的所有已发行股票期权全部行权。这种方法还假设假设假设股票期权行使的收益用于回购我们的普通股股票，价格为
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报告期内股票的加权平均市值。假设行使的股票期权和假设回购的普通股的净额代表稀释性普通股的数量，我们将其添加到每股收益计算的分母中 .


注8。 债务

长期债务

2020年12月私募

2020年12月15日，United Fire & Casualty Company（“UF & C”）发行$ 50 2040年到期票据（“UF & C Notes”）的百万欧元面值。UF & C票据为UF & C的优先、无抵押非次级债务，并由UF & C的各附属公司按无抵押、非次级基准提供全额无条件担保。用友网络票据将于2040年12月15日到期。UF & C票据可在发行日期第十（10）周年之后的任何时间，由UF & C按面值全部或部分赎回，但须遵守付款限制，包括爱荷华州保险专员的事先批准。

利息将于每年的3月15日、6月15日、9月15日和12月15日（每个此类日期，一个“付息日”）按季度支付。该利率将等于截至适用的利息支付日，UF & C Pooled Group成员的A.M. Best Co.（或其继任者）财务实力评级所对应的利率，如下表所示。截至2025年6月30日的六个月期间，利息支出共计$ 1,719 .利息的支付须经爱荷华州保险司批准。

A.M. Best Co.财务实力评级 适用利率
A + 5.875 %
A 6.375 %
A- 6.875 %
B + +（或更低） 7.375 %
2024年5月私募
2024年5月31日，公司发行$ 70,000 其本金总额 9 %于2039年到期的优先无抵押票据（“UFG票据”），按面值计息。UFG票据将于2039年5月31日到期。UFG票据可由公司于发行日期的第十（10）周年后的任何时间按面值全部或部分赎回。在第十（10）周年之前，除控制权要约发生变更或发生违约事件外，不得赎回UFG票据。
每年2月28日、5月31日、8月31日、11月30日按季度付息。发行债务产生的成本$ 3,050 已资本化，并将在债务不可撤销期间的存续期内摊销。此类债务发行费用的资本化作为冲销计入合并资产负债表中的“长期债务”，相关摊销计入合并损益表中的“利息费用”。截至2025年6月30日的六个月期间，利息支出共计$ 3,248 .
要求公司维持评级机构对UFG票据各系列的投资级评级。UFG票据还要求并对公司施加某些经营限制、财务限制和财务契约，包括：
•产生或承担额外债务，包括担保；
•产生或承担留置权；
•从事合并或合并；
•资产的输送、转让、出租、处置；
•进行某些投资；
•与关联公司进行交易；
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•宣派或派发股息或回购股本或其他权益；
•实质性改变我们业务的性质；和
•对会计处理或报告惯例作出影响财务契约计算的变更，或更改我们的会计年度。
截至2025年6月30日，我们遵守了所有盟约。
信贷便利
2023年12月，用友网络成为得梅因联邦Home Loan银行（“FHLB Des Moines”）的成员。作为FHLB Des Moines申请流程的一部分，就其在FHLB Des Moines的成员资格而言，UF & C签订了FHLB Des Moines的标准预付款、质押和担保协议（“预付款协议”）。垫款协议适用于UF & C可能借款以及FHLB Des Moines可能不时提供贷款或垫款的条款和条件。垫款协议要求UF & C质押某些抵押品，包括UF & C拥有的FHLB Des Moines的股本以及UF & C和FHLB Des Moines就任何此类贷款或垫款所同意的其他资产（包括与抵押贷款相关的证券、贷款和UF & C的股票）。

FHLB Des Moines的会员资格使UF & C能够获得FHLB Des Moines的金融服务产品线，包括融资协议、一般资产/负债管理以及可用于流动性管理的抵押垫款。作为会员，UF & C的总借款能力可达 20.0 用友软件占总资产的百分比。截至2025年6月30日，UF & C的FHLB Des Moines借款能力高达$ 499.6 如果立即出现流动性需求，则为百万。UF & C有 无 截至2025年6月30日和2024年12月31日的未偿余额与这些信贷额度有关。


注9。 累计其他综合收入（损失）

下表列示截至2025年6月30日止三个月期间我们的累计其他综合收益（亏损）除税后的组成部分变动：
净收益 国外
未实现净额 计划资产 货币
收益（亏损） 和 翻译
关于投资 义务 调整 合计
截至2025年3月31日的余额 ( 51,702 ) 17,088   $ 1,372   $ ( 33,242 )
重分类前累计其他综合收益（亏损）变动 6,174   ( 572 ) 1,134   6,736  
累计其他综合收益（亏损）重分类调整数 791   —   —   791  
截至2025年6月30日余额
$ ( 44,737 ) $ 16,516   $ 2,506   $ ( 25,715 )








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下表列示截至2025年6月30日止六个月期间我们的累计其他综合收益（亏损）除税后的组成部分变动：
赔偿责任 国外
未实现净额 资金不足 货币
收益（亏损） 雇员 翻译
关于投资
效益成本(1)
调整 合计
截至2025年1月1日的余额
( 72,241 ) 17,660   ( 200 ) $ ( 54,781 )
重分类前累计其他综合收益（亏损）变动 26,117   ( 1,144 ) 2,706   27,679  
累计其他综合收益（亏损）重分类调整数 1,387   —   —   1,387  
截至2025年6月30日余额
$ ( 44,737 ) $ 16,516   $ 2,506   $ ( 25,715 )

所得税影响在未实现损益实现时从累计其他综合收益（损失）中释放。

注10。 租赁承诺

公司经营租赁包括办公场所、车辆租赁、计算机设备、办公设备等。租赁条款和选择在公司的经营租赁中有所不同，具体取决于标的租赁资产。截至二零二五年六月三十日止，我们的租约余下期限为 一年 到 六年 ，其中一些可能包括没有续约的选择，而另一些可选择将租期从 六个月 到 五年 .
截至2025年6月30日，公司作为出租方为 五个 与办公空间和停车场有关的租赁协议。租赁条款因物业而异，范围从 两年 到 八年 ，其中可能包括续租或延长租期的选择。出租人收入和转租收入在综合收益表中计入净收益。
截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月期间，我们经营租赁的组成部分如下：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
2025 2024 2025 2024
租赁费用构成部分：
经营租赁费用 $ 2,276   $ 2,354   $ 4,570   $ 4,754  
减去出租人收入 143   145   287   291  
减去转租收入 133   133   266   266  
净租赁费用 $ 2,000   $ 2,076   4,017   4,197  
与租赁相关的现金流量信息：
经营租赁产生的经营现金流出 $ 2,018   $ 2,080   4,052   4,184  

由于经营租赁的性质和可收回性的历史，预计不会出现信用质量问题，因此没有为与出租人协议相关的应收账款记录的信用损失或注销计提准备金。




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注11。 再保险
下表提供了我们在2025年6月30日的再保险可收回余额中的信用损失准备金的前滚：
应收再保险款项信用损失准备滚存：
截至
2025年6月30日
期初余额，2025年1月1日
$ 103  
预期信贷损失的本期准备金 30  
应收再保险款项备抵期末余额，2025年6月30日
$ 133  
有关更多信息，请参阅我们2024年年度报告10-K表格的合并财务报表附注4“再保险”。


注12。 所得税
所得税费用（收益）由以下部分组成：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
2025 2024 2025 2024
当前 $ 10,564   $ 3,434   $ 16,779   $ 11,475  
延期 ( 4,309 ) ( 4,468 ) ( 6,370 ) ( 9,728 )
所得税费用（收益） $ 6,255   $ ( 1,035 ) $ 10,409   $ 1,747  
我们在截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月期间的有效税率与21%的联邦法定税率不同，这主要是由于免税市政债券利息收入、州所得税和联邦退税利息的净影响。
截至2025年6月30日及2024年6月30日，公司录得 无 估值备抵，因为我们认为更有可能的是，所有的递延税项资产都将变现。我们的认定是基于结转期和结转期的应纳税所得额证据以及我们持有未实现亏损的债务证券以追回损失的税务筹划策略。
在截至2025年6月30日和2024年6月30日的每六个月期间，我们支付的所得税总额为$ 16,200 和$ 9,612 ，分别。截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，我们收到了联邦退税$ 9,283 和$ 0 ，分别。联邦退税利息$ 1,392 也在2025年第二季度收到。
我们提交一份合并的联邦所得税申报表。我们还在各州辖区提交所得税申报表。我们不再接受2018年及以前纳税年度的联邦或州所得税审查。
颁布2025年一大美法案法案
2025年7月4日，《2025年一大美丽法案法案》（《税法》）签署成为法律，其中既包括税收条款，也包括非税收条款。税法的变化在颁布期间记录。税收法案中的税收条款导致的变化预计不会对公司的财务报表产生重大影响。




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注13。 分段信息
该公司以 一 经营分部。该公司的主要经营决策者是其首席执行官，负责审查以综合基础提供的财务信息。主要经营决策者使用综合净收入评估财务表现及分配资源。CODM使用这一财务指标来做出关键的运营决策，例如确定营销和销售哪些产品；确定与保险代理的分销网络；以及在销售和营销、技术以及一般和管理费用之间分配预算。有关公司的财务资料，请参阅合并财务报表 一 经营分部。

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项目2。 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析，应结合第一部分第1项“财务报表及补充数据”一并阅读。

关键会计政策
关键会计政策被定义为那些代表重大判断和不确定性，并在不同假设和条件下可能导致重大不同结果的政策。我们对合并财务状况和经营业绩的讨论和分析基于我们根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的合并财务报表中报告的金额。在我们编制这些合并财务报表时，我们必须作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、财务报表日期或有资产和负债的披露以及报告期间收入和支出的报告金额。我们在持续的基础上评估我们的估计。我们的估计基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的其他假设。实际结果可能与这些估计不同。我们的关键会计政策在我们于2025年2月26日提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第II部分第7项中提出的管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析中有更全面的描述。自2024年12月31日起，我们的关键会计政策没有任何变化。

介绍

本次管理层讨论分析的目的是提供对我们的经营业绩和综合财务状况的理解。我们管理层的讨论和分析应与我们的合并财务报表和相关附注一并阅读，包括我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第II部分第8项中的那些。我们的合并财务报表是按照公认会计原则编制的。我们还根据法定会计原则为我们的每个保险公司子公司编制财务报表，并在其开展业务的州的保险监管机构备案。

当我们在法定或其他基础上提供信息时，我们将其标记为此类信息，否则所有其他数据均按照GAAP列报。

业务概览

United Fire Group, Inc.（“UFG”，“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）及其合并后的保险子公司最初成立于1946年，前身为联合消防伤亡公司，通过几个区域公司为个人和企业提供保险保障。我财险公司子公司获许可在50秒塔茨和哥伦比亚特区，并由大约1,000名代表独立机构。
可报告分部

我们的财产和意外伤害保险业务作为一个业务板块运营和报告。更多信息，请参见第一部分第1项中的附注13“分部信息”。
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产品和业务线
我们的业务主要包括商业险种财产和意外伤害保险，包括担保债券。2020年，该公司宣布有意退出个人线路保险的直接撰写人，与该业务相关的最后一次曝光预计将在2025年失效。截至2025年6月30日，来自直接个人业务线的风险敞口仍然很小。
我们的核心商业产品支持各种各样的客户，包括在建筑、服务、零售贸易、金融和制造业等行业经营的小企业主和中间市场企业，以及通过大约1,000家独立财产和意外伤害机构提供的合同担保和商业担保债券。我们还提供专门通过批发经纪人在已承认和未承认的基础上编写的专业和剩余线路覆盖。此外，该公司通过传统的条约再保险渠道为财产和意外伤害保险提供再保险。该公司通过劳合社子公司的一个基金在伦敦劳合社银团中承担溢价。再保险业务主要支持商业业务，但也承担专业、金融和个人险种的风险。我们还与Management General Agents（“MGAs”）合作，提供委托承保计划，提供包括海洋专业、专业责任和地震保险在内的利基产品。
我们使用业务线审查并报告我们的结果。下表显示了我们承保和签发的主要财产和意外伤害保险保单类型，以及它们在哪些业务领域报告：
直接写作者
条约再保险(1)
伦敦劳合社 MGA
商业线路
其他负债 x P x
消防和盟军防线 x P x
汽车 x P
工伤赔偿 x P
保真和保证 x P
其他 x x
个人线路
消防和盟军防线 * P
汽车 *
其他 *
再保险假设 NP x
*由于某些监管不续期限制，个人线路直接业务于2020年停止，只有极少数的曝光仍然有效。
（1）条约再保险分为比例再保险（P）和非比例再保险（NP）。
商业其他责任-主要是涵盖人身伤害和财产损失包括建筑缺陷、超额和盈余额度超额伤亡、标准保护伞的商业保险。这些险种的比例承担再保险以及由MGA合作伙伴管理的专业责任范围。
商业火灾和相关线路-主要是多险无责财产保险和内陆海事。由MGA合作伙伴管理的这些线路和地震保险范围的比例假定再保险。
商用汽车-被保险人车辆的物理损坏，以及对第三方的责任。汽车实物损害保险承保因碰撞、故意破坏、火灾、盗窃、洪水或其他原因造成的车辆损失或损坏。汽车责任保险涵盖身体伤害、被保险人、未投保或投保不足的驾车者造成的汽车事故造成的财产损失以及为被保险人抗诉的法律费用。这些险种的比例再保险也包括在内。
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工伤赔偿----因工作原因受伤或患病的职工的业务承保范围，包括该承保范围的比例假定再保险。我们的工伤赔偿保险主要涵盖中小型账户。
保真和担保-合同和商业担保债券覆盖范围，它保证我们的保税委托人履约和付款，保护业主免受我们的委托人未能履约的影响，并保护材料供应商和分包商免受我们的承包商未付款的影响。这些险种的比例再保险也包括在内。
商业其他-商业盗窃保险，由MGA合作伙伴管理的锅炉和机械以及海洋海洋业务。
个人火灾和相关线路-为房主提供多重风险保险的比例假定再保险。
再保险假定-主要是劳合社财产和伤亡辛迪加的非比例假定再保险和资金。

伦敦劳合社（“劳埃德”）辛迪加
该公司通过其保险子公司McIntyre Cedar Corporate Member LLP成为劳合社的成员。劳合社作为一个保险市场运营，成员加入辛迪加，通过管理代理人承保财产和意外伤害以及再保险业务，以换取收取保费。该公司参与了Syndicate 1492、Syndicate 1729、Syndicate 1969、Syndicate 1971、Syndicate 4747、Syndicate 2988、Syndicate 1699、Syndicate 5623、Syndicate 2358、Syndicate 1955和Syndicate 1609。该公司被要求在劳合社维持资本，简称劳合社基金（“FAL”），以支持参与这些辛迪加。

汇集安排

我们所有的财险子公司都属于公司间再保险统筹安排。集合安排允许参与公司依赖整个集合资本和盈余的能力，而不是局限于与每个参与者自身盈余水平相称的规模的政策敞口。在这种安排下，成员基本上分担所有承保的保险业务，并根据安排中定义的百分比分配合并的保费、损失和费用。

地理集中

截至2025年6月30日的六个月期间，我们约48.2%的财产和意外伤害保费是在德克萨斯州、加利福尼亚州、爱荷华州、密苏里州和新泽西州承保的。

非公认会计原则财务措施
我们根据经营和投资结果评估损益。本管理层讨论和分析的以下章节中描述的损益以税前为基础报告。我们的主要收入来源是保费和投资收益。大类费用包括损失及理赔费用、承保及其他经营费用。管理层使用指标让财务报表用户更好地了解运营结果，包括调整后的运营收入和损失率的三个组成部分：基础损失率、巨灾的影响和非巨灾前期准备金开发。
调整后的营业收入的计算方法是从净收入（亏损）中剔除适用的联邦和州所得税后的净投资损益。管理层认为，调整后的营业收入是评估保险公司业绩的有意义的衡量标准，也是对GAAP信息的有益补充，因为它更好地代表了我们业务的正常、持续的业绩。投资于保险业和公司并对其进行报告的投资者和股票分析师在分析中一般都会重点关注这一指标。
基础损失率表示净损失率减去巨灾和非巨灾前期准备金开发的影响。标的合并比率代表合并比率减去巨灾影响
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和非巨灾前期储备发展。公司认为，基础损失率和基础综合比率是了解当前事故年度核心业务的基础趋势的有意义的衡量标准，消除了巨灾的波动性和前期影响。管理层认为，关于巨灾损失和前期准备金开发的单独讨论对于了解公司如何管理巨灾风险以及确定长尾业务的发展非常重要。巨灾损失是一种利用保险服务办公室（“ISO”）指定并报告损失和损失调整费用金额扣除再保险可收回款项的操作措施，除非另有说明。除了ISO灾难，我们还将那些我们认为对我们的运营具有重大影响的事件（“非ISO灾难”）列为灾难，这些事件可能包括美国或国际损失，无论是在金额上还是在索赔数量上。灾难是不可预测的，在时间和财务影响方面是独一无二的。虽然管理层在发生时估计巨灾损失，但由于巨灾损失的内在独特性，报告所述期间的影响包括报告所述期间发生的巨灾，以及对以前各期可能发生的巨灾的发展。前期准备金开发是指对以前历年发生的损失，在估值日发生的已发生损失和损失调整费用准备金的增加（不利）或减少（有利）。这项措施不包括关于巨灾损失的发展。

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经营成果

下表包括截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月期间我们业务的综合业绩，更详细的组成部分和讨论将在以下章节中进行。除非另有说明，有关净收益组成部分的讨论均以税前为基础提出。
财务要点
  截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（以千为单位，比率除外） 2025 2024 2025 2024
收入      
已赚净保费 $ 314,802   $ 287,569 $ 623,213 $ 568,428
投资净收益 21,673   18,029 45,131 34,371
投资净收益（亏损） (1,002)   (1,229) (1,756) (2,431)
其他收入（亏损） —   (3,200) — (3,200)
总收入 $ 335,473   $ 301,169 $ 666,588  $ 597,168
   
收益、损失和费用  
损失和损失结算费用 $ 193,732   $ 201,325 $ 383,428 $ 380,971
递延保单购置成本摊销 74,413   67,389 151,767 133,079
其他承销费用 35,307   34,613 74,893 67,078
利息支出 2,484 1,460 4,967 2,319
其他非承销费用 335 152 477 1,207
总收益、损失和费用 $ 306,271   $ 304,939 $ 615,532 $ 584,654
所得税前收入（亏损） $ 29,202   $ (3,770) $ 51,056 $ 12,514
所得税费用（收益） 6,255   (1,035) 10,409 1,747
净收入（亏损） $ 22,947   $ (2,735) $ 40,647 $ 10,767
合并比率：      
净亏损率 61.5  %   70.1 % 61.5  % 67.0 %
承销费用率 34.9    35.5 36.4  35.2
合并比率 96.4  %   105.6 % 97.9  % 102.2 %
额外比率(1):
净亏损率 61.5  % 70.1 % 61.5  % 67.0 %
灾难 5.5    11.2 5.3  7.9
储备发展 (1.6) — (0.8) —
基础损失率 （非公认会计原则）
57.6  %   58.9 % 57.0  % 59.1 %
承销费用率 34.9  % 35.5 % 36.4  % 35.2 %
基础综合比率（非美国通用会计准则） 92.5  % 94.4 % 93.4  % 94.3 %
（1）基础损失率和基础合并比率是非公认会计准则财务指标。见 第一部分第2项中的“非GAAP财务措施”，以获取更多信息。


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净书面保费
净承保保费是在保单生效日按年化基准签发和确认的保单合同所收取的金额。净承保保费经常被行业分析师和其他公认的报告来源用于方便比较保险公司的业绩。管理层认为，净承保保费是评估保险公司销售业绩和地域扩张努力的一个有意义的衡量标准。保险公司的净承保保费由直接承保保费和假定保费组成，减去分出的保费。以下是我们截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月期间的书面保费。

截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 % 2025 2024 %
直接书面保费 $ 362,103  $ 321,059 12.8  % $ 694,030  $ 605,557 14.6  %
假定书面保费 49,887  48,354 3.2  103,877  115,300 (9.9)
分出书面保费 (39,106) (43,294) (9.7) (89,647) (73,467) 22.0 
净承保保费 $ 372,884  $ 326,119 14.3  % $ 708,260  $ 647,390 9.4  %
有关所列期间保费变化的说明，请参见下文“保费”。
收入
保费
净赚保费按相应保单条款的比例计算。未到期保费准备金是针对适用于有效保单未到期条款的书面保费部分建立的。净赚保费和净承保保费的差额是未到期保费的变化和预付分保保费的变化。直接赚得的保费在保单存续期内按比例确认，不同于直接书面保费，后者在保单生效日确认。以下是我们截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月期间的已赚保费。
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 % 2025 2024 %
直接赚取的保费 312,204  272,317 14.6  % 612,781  532,167 15.1  %
假定已赚保费 46,747  50,282 (7.0) % 104,257  104,541 (0.3) %
分出已赚溢价 (44,149) (35,030) 26.0  % (93,825) (68,280) 37.4  %
净赚保费 $ 314,802  $ 287,569 9.5  % $ 623,213  $ 568,428 9.6  %
直接保费
直接保费是指与公司签发和承保的保单相关的保单总保费，扣除取消后的净额。与2024年同期相比，截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，直接保费分别增加了3990万美元和8060万美元，这主要是由于大量新业务生产和保留率增加导致我们的核心商业线增长。
假定保费
假定保费是其他保险和再保险公司根据再保险合同转移给我们的与保险风险相关的总保费。由于退出某些再保险计划的有针对性的管理行动，与2024年同期相比，截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，假定保费分别减少了350万美元和30万美元。

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分出保费
分出保费是我们根据再保险合同分出给再保险公司的直接保费部分。与2024年同期相比，截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，分出保费分别增加了910万美元和2550万美元，这主要是由于主体保费基数的增长和分出的再保险保费调整。
投资净收益

2025年第二季度净投资收益为2170万美元，与2024年同期相比增加360万美元。这一增长主要来自我们的固定收益投资组合增加540万美元，原因是在截至2024年12月31日的年度内采取了投资组合管理行动，并以更高的利率进行投资，但被现金和现金等价物以及其他长期投资的收入减少所抵消。

截至2025年6月30日的六个月期间，净投资收益为4510万美元，与2024年同期相比增加了1080万美元。增加的主要原因是，如上文所述，由于在截至2024年12月31日的年度内采取了投资组合管理行动，固定收益投资组合增加了1130万美元，以及其他长期投资，但被现金和现金等价物收入减少所抵消。

有关净投资收益的更多信息，请参阅第一部分第1项中的附注2“投资”。
净投资收益（亏损）
截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，净投资损失分别为100万美元和180万美元，而2024年同期的净投资损失分别为120万美元和240万美元。这一变化的主要原因涉及如上所述在截至2024年12月31日的年度内采取的投资组合管理行动，以及与抵押贷款相关的信贷损失准备金增加。

有关净投资损益的更多信息，请参阅第一部分第1项中的附注2“投资”。
收益、损失和费用
损失和理赔费用
以下是截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月期间的损失和损失结算费用摘要：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024
损失和损失结算费用，不包括巨灾和上年度准备金开发 $ 181,349  $ 169,210 $ 355,673  $ 336,090
巨灾的影响，包括前一年的储备开发 17,424  32,156 32,845  44,959
非巨灾前一年储备发展的影响 (5,041) (41) (5,090) (78)
损失和损失结算费用 $ 193,732  $ 201,325 $ 383,428  $ 380,971
净亏损率 61.5  % 70.1 % 61.5  % 67.0 %


截至2025年6月30日的三个月期间，我们的损失和损失结算费用为760万美元，或3.8%，低于2024年同期，我们的净损失率较2024年同期改善8.6个百分点。这是由于基本损失率有所改善，上一年非灾难损失率为500万美元
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改善，巨灾比率低于五年 历史平均水平。基础损失率改善是由大多数主要线路的费率实现和持续的有利频率推动的。

截至2025年6月30日的六个月期间，我们的损失和损失结算费用为250万美元，或0.6%，高于2024年同期，我们的净损失率与2024年同期相比改善了5.5个百分点。这是由基本损失率改善、上一年非巨灾改善510万美元以及巨灾比率低于五年历史平均水平推动的。基础损失率改善是由大多数主要业务的费率实现和持续的有利频率推动的。

在截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，由于对好于预期的损失调整费用支付的反应，公司在之前的事故年度分别经历了500万美元和510万美元的有利准备金开发，不包括巨灾损失。商业其他负债方面的不利发展反映了公司继续应对经济和社会通胀影响导致的损失清偿增加，包括诉讼活动增加。这被其他几条核心商业线的改善所抵消。消防和盟军线路的有利发展是由最近事故年份的有利出现所驱动的。
在截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，我们的税前巨灾损失分别为1740万美元和3280万美元，与2024年同期相比，分别减少了1470万美元和1210万美元。我们的巨灾损失包括2025年第二季度发生的20起新事件。截至2025年6月30日的三个月和六个月期间的巨灾损失使综合比率分别增加了5.5和5.3个点，低于我们的五年历史平均水平。
递延保单购置成本（“DAC”）的摊销
以下是DAC各组成部分的概要，包括摊销：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024
递延保单购置成本资产，期初 $ 151,850 $ 135,210 $ 147,224 $ 126,532
递延的承销费用 83,900 76,223 165,402 150,591
递延保单购置成本摊销(1)
(73,775) (67,389) (150,516) (133,079)
递延保单购置成本资产，期末 $ 161,976 $ 144,044 $ 161,976 $ 144,044
（1）递延保单购置成本摊销包括外币汇率变动对伦敦劳合社业务的影响。
DAC在赚取相关保费的期间内摊销。截至2025年6月30日止三个月和六个月期间的摊销增加，主要反映了与我们持续的保费扩张相一致的递延承保成本增加。














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目 录













各行净亏损率

下表显示了我们截至2025年6月30日的三个月和六个月期间的净亏损率：
截至6月30日的三个月， 2025 2024
（以千为单位，比率除外） 净赚保费 发生的净损失和损失清偿费用 净亏损率 净赚保费 发生的净损失和损失清偿费用 净亏损率
商业线路            
其他负债 $ 93,118  $ 73,305  78.7  % $ 84,926 $ 70,702 83.3 %
消防和盟军防线 66,522  33,043  49.7  63,643 39,402 61.9
汽车 69,147  40,024  57.9  57,690 44,790 77.6
工伤赔偿 15,259  8,555  56.1  13,515 8,402 62.2
保真和保证 15,464  5,575  36.1  13,944 6,632 47.6
其他 2,975  2,032  68.3  2,172 946 43.6
商业线路总数 $ 262,485  $ 162,534  61.9  % $ 235,890 $ 170,874 72.4 %
     
个人线路    
消防和盟军防线 $ 3,405  $ 1,134  33.3  % $ 2,748 $ 1,206 43.9
汽车 362  232  64.1  % 243 106 43.6
其他 1  (8) NM 3 (15) NM
个人线路合计 $ 3,768  $ 1,358  36.0  % $ 2,994 $ 1,297 43.3 %
再保险假定(1)
$ 48,549  $ 29,840  61.5  % $ 48,685 $ 29,154 59.9 %
合计 $ 314,802  $ 193,732  61.5  % $ 287,569 $ 201,325 70.1 %
NM =没有意义
（1）假定的再保险包括伦敦劳合社。

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截至6月30日的六个月， 2025 2024
（以千为单位，比率除外） 净赚保费 发生的净损失和损失清偿费用 净亏损率 净赚保费 发生的净损失和损失清偿费用 净亏损率
商业线路            
其他负债 $ 182,257  $ 133,548  73.3  % $ 165,323 $ 132,499 80.1 %
消防和盟军防线 128,942  65,063  50.5  126,053 75,180 59.6
汽车 133,502  82,825  62.0  114,199 87,410 76.5
工伤赔偿 29,416  18,312  62.3  25,942 14,661 56.5
Fidelity & Suferty 31,195  9,950  31.9  28,848 10,193 35.3
杂项 6,395  4,092  64.0  3,739 2,012 53.8
商业线路总数 $ 511,707  $ 313,790  61.3  % $ 464,104 $ 321,955 69.4 %
     
个人线路    
消防和盟军防线 $ 4,665  $ 1,903  40.8  % $ 7,643 $ 4,968 65.0 %
汽车 1,158  740  63.9  243 110 45.3
杂项 2  (41) NM 6 23 NM
个人线路合计 $ 5,825  $ 2,602  44.7  % $ 7,892 $ 5,101 64.6 %
再保险假定(1)
$ 105,681  $ 67,036  63.4  % $ 96,432 $ 53,915 55.9 %
合计 $ 623,213  $ 383,428  61.5  % $ 568,428 $ 380,971 67.0 %
NM =没有意义
（1）假定的再保险包括伦敦劳合社。

商业线路
2025年第二季度，我们商业业务线的净亏损率为61.9%，而2024年第二季度为72.4%。这一结果是由基础损失率改善、有利的巨灾经历和有利的准备金开发推动的。

商业其他负债
我们在直接和假定的业务账簿上写下了许多类型的风险，这些风险暴露于责任损失。这包括但不限于人身伤害、财产损失、标准伞、超额责任、产品责任（包括施工缺陷）。

与2024年同期相比，截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，净亏损率分别改善4.6和6.8个点。就三个月期间而言，这一结果是由于与2024年（19%）相比，2025年（15%）的上年发展减少。就六个月期间而言，与2024年相比，基本损失率的改善和上一年的发展有所减少，推动了这一结果。

商业火力和盟军防线
与2024年同期相比，截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，净亏损率分别改善了12.2点和9.1点。对于三年和六个月期间，与2024年相比，2025年有利的上一年发展更强劲，加上有利的灾难结果，推动了这一结果。

商用汽车
与2024年同期相比，截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，净亏损率分别改善19.7和14.5个百分点。这在一定程度上是由于2024年全年价格持续上涨，以及与更严格的承保准则和风险敞口偏好相关的持续有利频率趋势。
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工伤赔偿
与2024年同期相比，截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，净亏损率分别改善6.1和恶化5.8个点。这三个月的改善是由2025年的前期有利发展推动的。六个月的改善也是由于2025年的有利发展超过了2024年，但这种改善被更高的基本损失率所抵消。这一行的小交易量造成季度损失率的额外波动。

保真和保证
与2024年同期相比，截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，净亏损率分别改善了11.5和3.4个百分点。当发生担保损失时，我们的损失是通过估算完成剩余工作和支付承包商未付账单的成本来确定的，由应付承包商的合同资金、再保险以及我们可能获得的任何抵押品的价值来抵消。损失率的变化是由三个月和六个月期间的基本损失率改善所推动的。就六个月期间而言，与2024年相比，2025年较不利的上一年发展部分抵消了这一结果。

个人线路
与2024年相比，截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，净亏损率分别改善7.3和19.9个百分点。对于三年和六个月期间，这一结果是由上一年改善个人火灾和相关线路中包含的房主多风险保险的比例假定再保险推动的。就六个月期间而言，这一结果被与加州野火相关的巨灾损失部分抵消。

再保险假设
与2024年同期相比，截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，净亏损率分别恶化1.6和7.5个百分点。与2024年相比的变化是由基本亏损率和不太有利的上一年发展推动的。就六个月期间而言，与2024年的小幅改善相比，2025年出现了一些不利的上一年发展。
承销费用
以下为承保费用汇总，包括承保费用率：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024
递延保单购置成本摊销 $ 74,413  $ 67,389 $ 151,767  $ 133,079
其他承销费用 35,307  34,613 74,893  67,078
承销费用 $ 109,720  $ 102,002 $ 226,660  $ 200,157
净赚保费 314,802  287,569 623,213  568,428
费用率(1)
34.9  % 35.5 % 36.4  % 35.2 %
（1）费用率的计算方法为非递延承保费用和递延保单购置成本摊销除以净赚保费。费用率衡量的是一家公司在生产、承保和管理其保险业务方面的运营效率。

截至2025年6月30日止三个月及六个月期间的费用率分别较2024年同期下降0.6个点及上升1.2个点。与2024年同期相比，2025年第二季度的下降主要是由增长的规模效益驱动的。与2024年同期相比，截至2025年6月30日的六个月期间的增长是由与第一季度新政策行政系统发展的最后阶段相关的非经常性费用以及增长的规模效益推动的。

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利息支出
利息支出汇总如下：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024
已付利息 $ 2,484  $ 1,460 $ 4,967  $ 2,319
我们的长期债务义务是2020年12月发行的5000万美元私募票据和2024年5月发行的7000万美元高级无担保票据。由于2024年5月发行了优先无抵押票据，2025年的利息支出有所增加。有关我们的长期债务的更多信息，请参阅第一部分第1项中的附注8“债务”。
所得税
以下是所得税费用（收益）汇总，包括实际税率：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024
所得税前收入（亏损） $ 29,202 $ (3,770) $ 51,056 $ 12,514
所得税费用（收益） 6,255 (1,035) 10,409 1,747
实际税率(1)
21.4  % 27.5 % 20.4  % 14.0 %
(1)有效税率的计算方法是用“所得税费用（收益）”除以“所得税前收入（损失）”。

截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，综合有效税率分别为21.4%和20.4%。截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，我们的有效税率与21%的联邦法定税率不同，这主要是由于免税市政债券利息收入、州所得税和联邦退税利息的净影响。
有关公司所得税的更多信息，请参见第一部分第1项附注12“所得税”。
调整后营业收入（见“非GAAP财务指标”）

下表显示了为调节净收入（亏损）与调整后营业收入所做的调整：

净收入调节
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024
损益表数据
净收入（亏损） $ 22,947  $ (2,735) $ 40,647  $ 10,767
减：净投资收益（亏损），税后 (792) (971) (1,387) (1,921)
调整后营业收入（亏损） $ 23,739  $ (1,764) $ 42,034  $ 12,688

2025年第二季度调整后营业收入增加，主要是由于净赚保费增加2720万美元，加上基本损失率改善1.3个点至57.6%，巨灾损失率改善5.7个点至5.5%，以及有利的上一年准备金开发（不包括巨灾损失）1.6个点。此外，在2024年投资组合重新定位的推动下，净投资收入增加了360万美元。承保费用率改善0.6个点至34.9%。

与2024年同期相比，截至2025年6月30日的六个月期间调整后营业收入增加，主要是由于净赚保费增加5480万美元以及基本损失率
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改善2.1个点至57.0%，巨灾损失率改善2.6个点至5.3%，有利上年准备金开发（不包括巨灾损失）0.8个点。此外，在2024年投资组合重新定位的推动下，净投资收入增加了1080万美元。承保费用率上升1.2个点至36.4%。
投资

投资哲学
公司资产投资于保本和最大化总收益，同时保持适当的风险平衡。我们投资组合的风险调整后收益是整体财务业绩的重要组成部分，但本金的质量和安全是我们投资计划的最高优先事项。我们根据管理层和董事会投资委员会批准的投资准则管理我们的投资组合，这些准则符合适用的法定法规。该投资组合的结构符合规定保险公司可能进行的投资的质量、集中度和类型的州保险法。

我们监控我们的投资组合，以适当管理风险，实现投资组合目标并随着市场条件的变化实现投资收益最大化。我们的整体投资策略是保持充分投资（即尽量减少现金余额）。如果需要额外的现金，我们有能力通过联邦Home Loan得梅因银行（“FHLB Des Moines”）设施进行预付款。公司与新英格兰资产管理公司（“NEAM”）订立投资管理协议，自2024年2月1日起生效，据此，NEAM将提供投资管理服务。

投资组合

截至2025年6月30日，我们的投资资产总额为22亿美元，与2024年12月31日的21亿美元相比，增加了1.07亿美元。我们运用保守的投资理念，投资于高质量、中期应税公司债券、应税美国政府和政府机构债券以及免税美国市政债券的多元化投资组合。我们于2025年6月30日的投资组合构成按账面价值列示于下表：

  携带   百分比
（以千为单位，比率除外） 价值   总计
固定期限， 可供出售(1)
美国财政部和政府机构 $ 115,060 5.0 %
州、市和政治分区 286,578 13.0
企业 672,947 32.0
住宅抵押贷款支持 598,510 27.0
商业抵押贷款支持 141,358   6.0
其他资产支持 138,841 6.0
固定期限总额，可供出售 1,953,294 89.0
抵押贷款 39,496   2.0
其他长期投资(2)
206,858   9.0
短期投资 249   —
合计 $ 2,199,897   100.0 %
（1）固定期限的可供出售证券按公允价值列账。
（2）作为劳合社的成员，公司参与包括投资公允价值的辛迪加结果。从2024年第四季度开始，这些投资包括在其他长期投资中。截至2025年6月30日，包括在其他长期投资中的劳合社银团投资的公允价值为1.081亿美元。




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信贷质量

下表列示了2025年6月30日和2024年12月31日按信用等级划分的固定期限证券的构成。表中所载信息一般以外部评级机构提供的已发布信用评级为依据。
（以千为单位，比率除外） 2025年6月30日   2024年12月31日
评级 账面价值   占总数的百分比   账面价值   占总数的百分比
AAA $ 561,626    28.8  %   $ 1,013,702   54.3 %
AA 791,351    40.5    243,353   13.0
A 385,820    19.8    373,208   20.0
Baa/BBB 202,178    10.3    233,523   12.5
其他/未评级 12,319    0.6    4,545   0.2
  $ 1,953,294    100.0  %   $ 1,868,331   100.0 %

截至2025年6月30日和2024年12月31日，我们没有直接接触次级抵押贷款或其他信用增进工具的投资。

持续时间

我们的投资组合主要投资于公允价值易受市场风险特别是利率变动影响的固定期限证券。久期是一种度量，用于量化我们固有的利率风险，并分析我们将投资资产与储备负债相匹配的能力。类似期限的投资资产和准备金负债账户将对利率的任何变化产生抵消作用。投资资产和储备负债匹配的首要目的是流动性，适当匹配后，我们的投资会在需要现金时到期，避免过早清算其他资产的需要。资产负债期限错配可能导致我们的经营业绩出现大幅波动。
我们在资产负债管理的整体背景下分析由于上述市场风险因素导致的投资组合价值的潜在变化。我们在管理与利率风险特别相关的投资组合时使用的一种技巧是计算久期。我们的精算师估计我们的准备金负债的支付模式，以确定它们的持续时间，这是以年表示的加权平均支付的现值。然后，我们为我们的投资组合建立一个目标久期，以便在任何给定时间，投资组合产生的估计现金将与支付相关准备金所需的估计现金紧密匹配。我们根据流动性和市场风险因素构建投资组合以满足目标久期以实现所需的现金流。
我们的固定期限证券组合的加权平均有效久期在2025年6月30日为4.12年，而2024年12月31日为4.22年。有关到期的更多信息，请参阅第一部分第1项中的附注2“投资”。
未实现投资损益
截至2025年6月30日，税后未实现投资净亏损总计4470万美元，而截至2024年12月31日，税后未实现净亏损为7220万美元。由于2025年第二季度债券市场利率下降，未实现净投资损失头寸较2024年12月31日有所改善。
有关净投资未实现损益的更多信息，请参阅第一部分第1项中的附注2“投资”。
信贷损失准备金和观察名单

我们准备了一份观察名单，其中包含已确定的证券，以评估信用损失的可能性。编制观察名单所采用的因素包括相对于摊余成本的公允价值、评级、负面评级行动和其他
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因素。对观察名单上的每种证券进行详细分析，以进一步评估是否存在信用减值损失指标，并在存在的情况下计算信用损失备抵或直接减记证券的摊余成本。

截至2025年6月30日，我们的固定到期观察名单包括五只处于未实现亏损头寸的固定到期证券，摊余成本为1320万美元，没有信用损失准备金，未实现亏损为70万美元，公允价值为1250万美元。

截至2025年6月30日，我们的抵押贷款观察名单包括一笔处于未实现亏损状况的商业抵押贷款，摊余成本为660万美元，信贷损失准备金为110万美元，未实现亏损为90万美元，公允价值为570万美元。
有关我们投资的更多信息，请参阅第一部分第1项中的附注2“投资”。

流动性和资本资源
流动性衡量我们产生足够现金流以履行短期和长期现金义务的能力。我们的现金流入主要是收到保费、再保险追偿、出售或到期投资以及投资收益的结果。从这些来源提供的现金用于支付损失和损失解决费用、购买投资、运营费用、股息和普通股回购。在考虑我们的流动性和现金流时，重要的是要区分我们的保险子公司的需求和控股公司的需求，United Fire Group, Inc.作为一家没有自己经营的控股公司，联合火险，Inc.的现金主要来自其保险子公司。
控股公司的流动性来源主要包括子公司的股息、现有盈余票据、控股公司资产的投资收益以及根据SEC备案的注册声明或私募发行筹集长期公开融资的能力。这些流动性和现金流来源支持了控股公司的一般企业需求、利息和还本付息以及对核心业务的投资。
我们定期监测我们的资本充足情况，以支持我们的业务。我们业务未来的资本需求将取决于许多因素，包括我们成功编写新业务的能力，以及将溢价率和准备金建立在足以弥补亏损的水平。我们的承保能力在很大程度上取决于独立评级机构评估的我们的索赔支付质量和财务实力评级。特别是，我们要求（1）有足够的资本将我们的财务实力评级维持在管理层认为必要的水平，以使我们的保险公司子公司能够竞争，以及（2）有足够的资本使我们的保险公司子公司能够满足美国监管机构进行的资本充足测试。
由于损失结算日期的不确定性，现金流出可能是可变的。此外，单个巨灾损失的时间和金额本质上是不可预测的，可能会增加我们的流动性需求。再保险追偿的时间和金额可能会受到再保险人偿付能力和再保险承保范围纠纷的影响。






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下表显示截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月期间现金来源和用途的综合汇总：
现金流量汇总 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025   2024
由（用于）提供的现金      
经营活动 $ 89,064    $ 127,507
投资活动 (78,505)   (134,604)
融资活动 (9,359)   58,481
现金及现金等价物净变动 $ 1,200    $ 51,384
我们的现金流足以满足我们截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月期间的流动性需求，我们预计它们将足以满足我们未来的流动性需求。如果需要，我们也有能力利用我们的信贷额度。
截至2025年6月30日，我们的现金和现金等价物包括与货币市场账户相关的3910万美元，而2024年12月31日为2310万美元。
经营活动

截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，经营活动提供的现金流量净额分别为8910万美元和1.275亿美元。截至2025年6月30日的六个月期间，净经营现金流入是由溢价和投资收益抵消亏损和费用流出推动的。
投资活动
超出经营需求的现金一般投资于固定期限证券。固定期限证券提供定期利息支付，并允许我们匹配我们的负债期限。有关我们投资的进一步讨论，包括我们投资组合的理念和策略，请参阅本项目2的“投资组合”部分。
出售投资和看涨或到期固定期限证券的收益也可以提供流动性。在未来五年内，我们的固定期限投资组合中将有4.737亿美元到期，即24.3%。
截至2025年6月30日的六个月期间，用于投资活动的现金流量净额为7850万美元，而截至2024年6月30日的六个月期间，用于投资活动的现金流量净额为1.346亿美元。截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，我们的计划内和计划外投资到期、赎回、预付款和出售投资的现金流入分别为1.416亿美元和3.072亿美元。截至2025年6月30日的六个月期间，我们用于投资购买的现金流出为2.159亿美元，而2024年同期为4.36亿美元。
融资活动
截至2025年6月30日的六个月期间，用于筹资活动的现金流量净额为940万美元，而截至2024年6月30日的六个月期间，筹资活动提供的现金流量净额为5850万美元。融资活动产生的现金流量净额减少6780万美元，这是由于我们成功完成了2024年第二季度完成的7000万美元优先无担保票据私募发行。
资本支出承付款
信贷便利

2023年12月，UF & C成为FHLB Des Moines的成员。会员资格允许根据FHLB Des Moines的标准预付款、质押和担保协议（“预付款
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协议"）。截至2025年6月30日，并无根据垫款协议未偿还的垫款。有关与FHLB Des Moines协议的进一步信息，见第一部分第1项所载附注8“债务”。
股息
在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，向股东支付的股息总额为810万美元。我们的惯例是每季度派发现金股息，自1968年3月以来，我们每季度都派发现金股息。任何未来股息的支付以及此类股息的金额将取决于净收入、财务状况、资本要求和一般业务状况等因素。我们只会在董事会用合法可用资金宣布的情况下支付股息。
作为一家没有自己独立运营的控股公司，UFG依靠从其保险公司子公司获得的股息来向其普通股股东支付股息。我们的保险子公司应付的股息受其注册州的法律管辖。在所有情况下，这些州法律只允许从企业运营产生的赚取的盈余中支付股息。例如，根据爱荷华州法律，未经爱荷华州保险专员事先批准，可在12个月期间内支付的最高股息或分配一般限制为截至前12月31日的法定盈余的10%减去前12个月支付的任何股息，或上一个日历年度的法定净收入减去前12个月支付的任何股息，不超过已赚取的法定盈余，以较高者为准。我们的保险公司子公司所在的其他州可能会对股息和分配施加类似的限制。基于这些限制，截至2025年6月30日，UFG唯一的直接保险公司子公司UF & C可以在没有事先监管批准的情况下最多支付5300万美元的股息。这些限制预计不会对履行UFG的现金义务产生实质性影响。
资金承诺

根据与我们的有限责任合伙投资的协议，我们根据合同承诺在2030年之前应合伙企业的请求提供出资。这些额外捐款的时间是未知的，并基于投资和协议执行或签署的时间与实际承付资金或结束的时间相比。截至2025年6月30日，我们剩余的潜在合同义务为2110万美元。
股东权益
股东权益从2024年12月31日的7.815亿美元增至2025年6月30日的8.457亿美元。该公司每股账面价值为33.18美元，较2024年12月31日上涨2.38美元/股，涨幅7.7%。这一增长主要是由于净收入4060万美元和固定期限证券未实现净亏损减少2750万美元，2025年前六个月的股东股息810万美元略有抵消。


近期发布的会计准则

我们在截至2025年6月30日的六个月期间采用的会计准则或我们预计未来将采用的待定会计准则的特定信息通过引用并入第一部分第1项所载的附注1“重要会计政策摘要”。
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项目3。关于市场风险的定量和定性披露

截至2025年6月30日的三个月期间，我们的市场风险成分没有重大变化。有关更多信息，请参阅我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第7A项中包含的有关市场风险的定量和定性披露。

项目4。控制和程序

评估披露控制和程序
我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（该术语在《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义）的有效性。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论认为，截至本报告涵盖的期间结束时，我们的披露控制和程序经过设计并有效运作，以提供合理保证，即我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息是在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告的。我们认为，一个控制系统，无论设计和操作得多么好，都不能绝对保证控制系统的目标得到满足，任何对控制的评估都不能绝对保证公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。

财务报告内部控制的变化

我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，已评估了我们对财务报告的内部控制，以确定在本报告所涉及的财政季度期间是否发生了对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理地可能产生重大影响的任何变化。我们相信，我们的运营流程、对财务报告和披露的内部控制以及财务报告系统在当前环境下有效运行。

根据我们的评估，在截至2025年6月30日的财政季度期间，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法规则》第13a-15条和第15d-15条）没有发生任何此类变化，这些变化对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者合理地可能产生重大影响。
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第二部分-其他信息

项目1。法律程序
在正常业务过程中，公司是各种法律诉讼的当事人。虽然无法确定地预测这些法律诉讼的最终结果，但管理层认为，截至2025年6月30日的所有未决诉讼都是普通和例行的，并预计这些法律诉讼不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
项目1a。风险因素

我们的业务受到多项风险的影响，包括我们于2025年2月26日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中第一部分第1A项“风险因素”中确定的风险。

这些风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和/或流动性产生重大影响。

项目2。未登记的股权证券销售和收益使用

根据我们的股票回购计划，我们可以在公开市场或通过私下协商交易购买UFG普通股。任何购买的金额和时间将由我们酌情决定，并将取决于许多因素，包括股价、总体经济和市场状况以及公司和监管要求。我们的股份回购计划可能随时被修改或终止。董事会于2024年8月重新授权股票回购计划，并将该计划延长至2026年8月。

在截至2025年6月30日的三个月期间，公司没有回购任何我们的普通股股份。截至2025年6月30日，我们仍有权购买最多100万股我们的普通股。
项目3。高级证券违约

没有。

项目4。矿山安全披露

没有。

项目5。其他信息

高级人员及董事的证券交易计划

UFG有一项内幕交易政策，适用于所有个人，包括UFG的高级管理人员和董事，他们有权获得有关UFG的非公开信息，该政策限制了高级管理人员和董事被允许交易公司证券的期限。UFG的内幕交易政策允许旨在满足规则10b5-1（c）的肯定性抗辩条件的交易计划，简称“规则10b5-1交易计划”。根据UFG的内幕交易政策，由高级职员或董事制定规则10b5-1交易计划需要获得UFG提名与治理委员会、首席执行官或首席财务官的批准。2025年第二季度期间，UFG的董事或高级管理人员均未 通过 或 终止 规则10b5-1交易计划和UFG的董事或高级管理人员都没有 通过 或 终止 非规则10b5-1交易安排（因为这些条款在S-K条例第408（c）项中定义）。
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项目6。展览
附件数 附件说明 特此提供 随此提交
31.1 X
31.2 X
32.1 X
32.2 X
101.1

X
104.1 X

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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。

United Fire Group, Inc.    
（注册人）
     
/s/Kevin J. Leidwinger   /s/埃里克·J·马丁
Kevin J. Leidwinger 埃里克·J·马丁
总裁、首席执行官、董事和首席执行官
   执行副总裁、首席财务官、首席财务官兼首席会计官
 
     
2025年8月6日   2025年8月6日
（日期） （日期）
 

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