本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。本初步定价补充文件及随附的产品补充文件、基础补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书不是出售这些证券的要约，我们不在任何不允许要约或出售的司法管辖区征求购买这些证券的要约。

在这份初步定价补充文件发布之日，这些证券的初步估计价值为每份证券950.80美元。定价证券的估计初始价值可能与这一价值不同，但将不低于每份证券920.00美元。然而，正如本定价补充文件中更详细讨论的那样，证券在任何时候的实际价值将反映许多因素，无法准确预测。见本定价补充文件“证券的预计价值”。

证券具有复杂的特征，投资该证券涉及与投资常规债务证券无关的风险。见本文PRS-8页开始的“选定的风险考虑因素”和随附产品补充文件PS-5页开始的“风险因素”、招股说明书补充文件S-2页和招股说明书第9页。

这些证券是蒙特利尔银行的无担保债务，因此，有关证券的所有付款都受到蒙特利尔银行的信用风险的影响。如果蒙特利尔银行违约，你可能会损失部分或全部投资。这些证券不受联邦存款保险公司、存款保险基金、加拿大存款保险公司或任何其他政府机构的保险。

根据《加拿大存款保险公司法》第39.2（2.3）款，这些证券不是不可保释的票据，并且不受转换为我们的普通股或我们任何关联公司的普通股的约束。

证券交易委员会和任何州证券委员会或其他监管机构均未批准或不批准这些证券或传递本定价补充或随附的产品补充、基础补充、招股说明书补充和招股说明书的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

富国银行证券

您应阅读本定价补充文件连同日期为2025年3月25日的WF1号产品补充文件、日期为2025年3月25日的基础补充文件第ELN-1号、日期为2025年3月25日的招股说明书补充文件和日期为2025年3月25日的招股说明书，以获取有关证券的更多信息。凡本定价补充文件中的披露与产品补充文件、标的补充文件、招股说明书补充文件或招股说明书中的披露不一致，本定价补充文件中的披露将予以控制。本文使用但未定义的某些定义术语具有产品补充、招股说明书补充或招股说明书中规定的含义。

我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是927971。当我们在这份定价补充文件中提到“我们”、“我们”或“我们的”时，我们仅指蒙特利尔银行。

您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的产品补充、基础补充、招股说明书补充和招股说明书（或者如果此类地址已更改，请通过查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/927971/000121465925004724/b321251424b2.htm

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/927971/000121465925004728/r321250424b2.htm

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/927971/000119312525062081/d840917d424b5.htm

我们估计的证券初始值等于以下假设成分的值之和：

在确定初始估计值时使用的内部资金利率通常代表我们常规固定利率债务的信用利差的折扣。这些衍生交易的价值来源于我们的内部定价模型。这些模型基于可比衍生工具的交易市场价格等因素和其他投入，其中包括波动性、股息率、利率和其他因素。因此，证券的估计初始价值是基于计算时的市场情况。

有关证券的初步估计价值的更多信息，请参阅下面的“精选风险考虑因素”。

证券并不适合所有投资者。对于以下投资者而言，该证券可能是一种适当的投资：

对于以下情况的投资者，该证券可能不是适当的投资：

上述考虑因素并非详尽无遗。该证券是否适合您进行投资将取决于您的个人情况，您应在您和您的投资、法律、税务、会计和其他顾问根据您的特定情况仔细考虑投资该证券的适当性后才能做出投资决定。您还应该仔细查看此处标题为“精选风险考虑因素”的部分以及与投资该证券相关的风险的随附产品补充中的“风险因素”。有关底层证券的更多信息，请参阅下面标题为“底层证券”的部分。

在规定的到期日，您将收到按以下方式计算的每份证券的现金付款（到期付款金额）：

证券具有复杂的特征，投资该证券将涉及与投资常规债务证券无关的风险。下文总结了适用于证券投资的一些风险，但我们促请您阅读随附产品补充和招股说明书补充的“风险因素”部分中关于证券相关风险的更详细的解释。只有在您根据您的特定情况与您的顾问仔细考虑了投资该证券的适当性之后，您才能做出投资决定。

与证券有关的一般风险

如果期末值小于阈值，您将在到期时损失超过20%的证券面值，并且可能是全部。

我们不会在规定的到期日就证券向您偿还固定金额的款项。到期支付金额将取决于期末值相对于起始值的方向和百分比变化以及证券的其他条款。因为标的的价值会受到市场波动的影响，到期支付的金额可能会比你的证券面值多一些或少一些，甚至可能明显少一些。

如果期末值小于门槛值，到期支付金额将小于面值，您将有充分的下行风险敞口，标的价值较起始值的下降。门槛值为起始值的80%。例如，如果标的从起始值到期末值下跌了20.1%，您将不会获得任何或有下跌特征的收益，您将损失每只证券20.1%的面值。因此，如果期末价值低于阈值，您将不会获得任何保护，并且您将在到期时损失每只证券面值的20%以上，甚至可能是全部。即使在证券期限内的某些时间，基础证券的价值大于或等于起始价值或阈值，情况也是如此。

即使期末值大于起始值，到期付款金额也可能仅略高于面值，您的证券收益率可能低于您购买蒙特利尔银行的传统有息债务证券或其他具有相同规定到期日的类似信用评级的发行人所获得的收益率。

您的回报将限于最大回报，并可能低于直接投资于标的证券的回报。

你的证券回报将以最高回报为准。由于证券的任何正收益都不会超过最大收益，因此通过投资证券参与基础证券价值可能增加的机会将受到限制。因此，您的证券回报率可能低于直接投资于标的证券的回报率。此外，对于所有超过达到最大收益的期末值的期末值，上行参与率的影响将逐渐降低。

证券不支付利息。

证券将不支付任何利息。因此，如果您在证券期限内寻求当期收益，则不应投资于该证券。

证券有信用风险。

证券是我们的义务，不是直接或间接的任何第三方的义务。证券项下的任何应付金额取决于我们的信誉，您将没有能力追索基础证券中包含的任何证券以进行支付。因此，我们的实际和感知的信誉可能会影响证券的价值，并且，如果我们违约我们在证券下的义务，您可能不会收到根据证券条款欠您的任何金额。

投资该证券的美国联邦所得税后果尚不清楚。

关于证券的适当美国联邦所得税处理，没有直接的法律权威，我们不打算要求美国国税局（“IRS”）就证券作出裁决。因此，证券的税务处理的重要方面是不确定的，IRS或法院可能不同意我们对它们的预期处理，如下文“美国联邦所得税考虑”中所述。如果美国国税局成功主张对证券的替代处理，证券所有权和处分的税务后果，包括美国投资者确认收入的时间和性质，以及对非美国投资者的预扣税后果，可能会受到重大不利影响。此外，未来的立法、财政部法规或IRS指导可能会对证券的美国联邦所得税处理产生不利影响，可能会追溯。

您应仔细查看本定价补充文件和随附的产品补充文件中题为“美国联邦所得税注意事项”的部分，并就证券投资的美国联邦所得税后果以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的税收后果咨询您的税务顾问。

如果计算日推迟，则规定的到期日可能会推迟。

原计划计算日不是交易日或者计算代理人确定计算日已经发生或者正在继续发生扰乱市场事件的，计算日顺延。如果发生这种推迟，规定的到期日可能会推迟。有关更多信息，请参见随附产品补充中的“证券的一般条款——市场扰乱事件的后果；推迟计算日——与单一市场计量挂钩的证券”和“——支付日期”。

与证券预估值相关的风险及任何二级市场

定价日的证券估值，基于我们的自营定价模型，将小于原始发行价格。

我们对证券的初步估计价值只是一个估计，是基于若干因素。证券的原始发行价格可能会超过我们的初始估计值，因为与发行、构建和对冲证券相关的成本包含在原始发行价格中，但不包含在估计值中。这些成本将包括任何代理折扣和销售优惠以及通过一个或多个对冲交易对手（可能是我们的一个或多个关联公司或代理或其关联公司）对冲我们在证券下的义务的成本。此类对冲成本包括我们或我们的对冲交易对手提供此类对冲的预期成本，以及我们或我们的对冲交易对手为承担提供此类对冲所固有的风险而预期实现的利润。

证券的条款不是通过参考我们常规固定利率债务的信用利差来确定的。

为了确定证券的条款，我们使用一个内部资金利率，该利率代表我们常规固定利率债务的信用利差的折扣。因此，与我们使用更高的资金利率相比，证券的条款对您不利。

证券的估计价值并不是一个价格的指示，如果有的话，WFS或任何其他人可能愿意在二级市场从你那里购买证券。

我们对证券的初步估计价值是使用我们的内部定价模型得出的。这一价值基于市场状况和其他相关因素，其中包括基础资产的波动性、股息率和利率。不同的定价模型和假设，包括代理商、其关联公司或其他市场参与者使用的定价模型和假设，可能会为证券提供高于或低于我们初始估计值的价值。此外，定价日后的市场状况和其他相关因素预计会发生变化，可能会很快发生变化，我们的假设可能会被证明是不正确的。在定价日之后，证券的价值可能会因市场条件、我们的信誉以及下一个风险因素中讨论的其他因素的变化而发生巨大变化。这些变化很可能会影响WFS或其关联公司或任何其他方（包括我们或我们的关联公司）愿意在任何二级市场交易中向您购买证券的价格（如果有的话）。我们的初始估计值并不代表WFS或任何其他方（包括我们或我们的关联公司）愿意在任何时候在任何二级市场购买贵公司证券的最低价格。

WFS已告知我们，如果其、WFA或其任何关联公司在任何时间对证券进行二级市场交易，其、WFA或其任何关联公司提供的二级市场价格将受到市场条件变化和下一个风险因素中描述的其他因素的影响。WFS已告知我们，如果其、WFA或其任何关联公司在发行日期之前的任何时间或发行日期后的5个月期间对证券进行二级市场交易，则其、WFA或其任何关联公司提供的二级市场价格将增加一定金额，以反映其原始发行价格中包含的与出售、构建和对冲证券相关的部分成本。由于这部分成本在发行时并未完全扣除，WFS已告知我们，在此期间的任何二级市场价格，WFA或其任何关联公司的报价将高于在此期间之后的其他价格，因为在此期间之后提供的任何二级市场价格将反映上述成本的全部扣除。WFS建议我们，在这5个月期间，二级市场价格上涨的金额将稳步下降至零。WFS已告知我们，如果您通过WFS、WFA或其任何关联机构的账户持有证券，WFS预计这一增长也将反映在您的经纪账户报表上为证券显示的价值中。如果您通过WFS、WFA或其任何关联公司以外的经纪自营商的账户持有您的证券，您的经纪账户报表上的证券价值可能与您在WFS、WFA或其任何关联公司持有您的证券不同。

所述到期前的证券价值会受到多种因素的影响，其中一些因素以复杂的方式相关。

证券在规定的到期日之前的价值将受到当时基础证券的当前价值、当时的利率和许多其他因素的影响，其中一些因素以复杂的方式相互关联。任何一个因素的影响都可能被另一个因素的影响所抵消或放大。以下因素，在随附的产品补充文件中有更详细的描述，预计将影响证券的价值：基础证券的表现；利率；基础证券的波动性；到期剩余时间；以及包含在基础证券中的证券的股息收益率。当我们提到您的证券的“价值”时，我们指的是如果您能够在规定的到期日之前在公开市场上出售证券，您可以获得的证券价值。

除了这些因素外，证券的价值还会受到我们信用的实际或预期变化的影响。您应该了解，上述特定因素之一的影响，例如利率变化，可能会抵消可归因于另一因素的证券价值的部分或全部变化，例如标的价值的变化。由于预期有许多因素会影响证券的价值，基础证券价值的变动可能不会导致证券价值的可比变动。我们预计证券的价值将始终处于面值折价加上最大收益的状态。

该证券不会在任何证券交易所上市，我们预计该证券不会发展交易市场。

该证券将不会在任何证券交易所上市或展示。虽然代理人和/或其关联机构可以向持有人购买证券，但他们没有义务这样做，也不需要为证券做市。不能保证会发展出一个二级市场。因为我们预计不会有任何做市商参与该证券的二级市场，所以您可能能够出售您的证券的价格很可能取决于代理愿意购买您的证券的价格（如果有的话）。

如果确实存在二级市场，可能会受到限制。因此，如果您决定在规定的到期日之前出售您的证券，可能会有数量有限的买家。这可能会影响您在此类销售中收到的价格。因此，您应该愿意将证券持有至规定的到期日。

与标的相关的风险

到期支付金额将取决于标的的表现，因此证券面临以下风险，每一项都在随附的产品补充中进行了更详细的讨论。

与利益冲突有关的风险

我们的经济利益和任何参与此次发行的交易商的经济利益都可能不利于你们的利益。

您应该了解以下方式，我们的经济利益和任何参与分销证券的交易商的经济利益，我们称之为“参与交易商”，对您作为证券投资者的利益具有潜在的不利影响。在从事下述和随附产品补充中更详细讨论的某些活动时，我们的关联公司或任何参与的交易商或其关联公司可能会采取可能对证券价值和您的证券回报产生不利影响的行动，在这样做时，他们将没有义务考虑您作为证券投资者的利益。我们的关联公司或任何参与的交易商或其关联公司可能会从这些活动中实现利润，即使投资者没有从证券上获得有利的投资回报。

以下的支付概况、回报表格和示例说明了在各种情景下假设发行证券的1,000美元面值证券的到期支付金额，假设如下表所示。用于这些假设示例目的的术语并不代表实际的起始值或门槛值。选择假设起始值100.00仅用于说明目的，并不代表实际起始值。实际起始值和门槛值将在定价日确定，并将在上述“证券条款”中列出。有关底层证券的实际历史数据，请参阅此处列出的历史信息。下面的支付概况、报酬表和示例假设投资者以每只证券1,000美元的价格购买证券。这些示例仅用于说明目的，为便于分析，示例中使用的值可能已四舍五入。实际到期支付金额和由此产生的税前总收益率将取决于证券的实际条款。

假设支出概况

假设回报

假设示例

例1。到期给付金额大于票面金额且反映收益小于最大收益的：

由于假设的期末值大于假设的起始值，每份证券的到期付款金额将等于面值1,000美元加上等于以下两者中较小者的正收益：

（i）1000美元×基础回报×上行参与率

$1,000 × 10.00% × 175.00%

= 175.00美元；和

（ii）最高回报607.50元

在规定的到期日，您将收到1,175.00美元的每份证券。

例2。到期给付金额大于票面金额并反映等于最大收益的收益：

由于假设的期末值大于假设的起始值，每份证券的到期付款金额将等于面值1,000美元加上等于以下两者中较小者的正收益：

（i）1000美元×基础回报×上行参与率

$1,000 × 50.00% × 175.00%

= 875.00美元；和

（ii）最高回报607.50元

在规定的到期日，您将收到每份证券1,607.50美元，这是到期付款的最高金额。

除了限制你的证券收益，最大收益限制了上行参与率的正向效应。如果期末值大于起始值，您将以175%的比率参与标的的表现，直至某个点位。但是，对于高于起始值的134.72%的期末值（假设定价日可能确定的最低可能的最大收益），上行参与率的影响将逐渐减少，因为您对任何期末值大于起始值的134.72%的证券的收益将被限制为最大收益。

例3。到期给付金额等于票面金额：

因为假设的期末值小于假设的起始值，但不超过20%，你就不会损失任何你的证券面值。

在规定的到期日，您将获得每份证券1,000.00美元。

例4。到期给付金额小于票面金额：

因假设期末值低于假设起始值20%以上，您将损失您的证券面值的一部分，并获得每份证券的到期付款金额等于：

$ 1,000 +（$ 1,000 ×基础回报）

$1,000 + ($1,000 × -50.00%)

= $500.00

在规定的到期日，您将获得每份证券500.00美元。

标普 500指数^®指数由500家公司的股票组成，这些公司被选为美国股票市场的业绩基准。有关标普 500指数的更多信息^®指数，详见随附标的补充中的“指数的描述— 标普美国指数”。

历史信息

我们从Bloomberg Finance L.P.获得了下图中标的的收盘水平，未经独立验证。

下图列出了2021年1月4日至2026年3月31日期间标的的每日收盘水平。2026年3月31日收盘水平为6528.52。标的物的历史表现不应被视为其在证券期限内的未来表现的指标。

有关与证券投资相关的重大加拿大联邦所得税后果的讨论，请参阅随附产品补充文件中题为“加拿大联邦所得税后果”的部分。尽管随附的产品补充文件中有任何相反的内容，但随附的产品补充文件中讨论的加拿大税收后果并未考虑到对2026年1月29日发布的征求意见的《税法》中“混合错配安排”规则的拟议修订。

尽管由于缺乏管理权威，投资于证券的美国联邦所得税后果存在不确定性，但我们的律师Davis Polk & Wardwell LLP认为，根据现行法律，并基于当前的市场条件，将证券视为单一的金融合同，即出于美国联邦所得税目的的“公开交易”是合理的。但是，由于我们律师的意见部分基于截至本文件日期的市场情况，因此有待于最终定价补充文件中的确认。假设对证券的这种处理得到尊重，税务后果如随附产品补充文件中“美国联邦所得税考虑因素——对美国持有人的税务后果——证券被视为公开交易”下的讨论中所述。

我们不打算要求美国国税局（“IRS”）就证券的处理作出裁决。如果美国国税局成功主张对证券的替代处理，证券所有权和处分的税务后果，包括美国投资者确认收入的时间和性质，以及对非美国投资者的预扣税后果，可能会受到重大不利影响。例如，根据一种替代定性，这些证券可能被视为或有支付债务工具，这将要求美国投资者根据“可比收益率”定期累积收入，并且通常要求非美国投资者在IRS表格W-8上证明其非美国身份，以避免30%（或更低的条约税率）的美国预扣税。此外，美国财政部和美国国税局要求就有关“预付远期合同”和类似金融工具的美国联邦所得税处理的各种问题发表评论，并表示这类交易可能是未来法规或其他指导的主题。此外，国会议员已提议对衍生合约的税务处理进行立法修改。在考虑这些问题后颁布的任何立法、财政部条例或其他指南都可能对证券投资的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。

正如随附的产品补充文件中所讨论的，《守则》第871（m）节及其下的财政部条例（“第871（m）节”）通常对支付或视为支付给非美国投资者的“股息等价物”征收30%（或更低的条约税率）的预扣税，这些“股息等价物”与某些与股票挂钩的金融工具有关，这些金融工具可能为美国联邦所得税目的支付美国来源的股息（“基础证券”），如适用的财政部条例所定义，或包括基础证券的指数。第871（m）节一般适用于根据适用的财政部条例中规定的测试确定的实质上复制一种或多种基础证券的经济表现的金融工具。根据IRS通知，第871（m）条将不适用于2027年1月1日之前发行的任何基础证券的delta不为1的证券。根据证券条款和当前市场状况，我们预计该证券在定价日不会出现相对于任何基础证券的delta为1的情况。然而，我们将在最终的定价补充中提供更新的确定。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。第871（m）条很复杂，其适用可能取决于非美国投资者的特定情况，包括该非美国投资者是否就基础证券进行其他交易。如果需要预扣，我们将不需要就如此预扣的金额支付任何额外金额。非美国投资者应就第871（m）条可能适用于证券的问题咨询其税务顾问。

考虑投资该证券的美国和非美国投资者均应阅读随附产品补充文件中“美国联邦所得税考虑因素”下的讨论，并就投资该证券的美国联邦所得税和遗产税后果的所有方面咨询其税务顾问，包括可能的替代处理，以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的任何税务后果。

PRS-18