Matson, Inc. _ 2025年6月30日

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

☒

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

截至2025年6月30日的季度期间

或

☐

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从到的过渡期

委托档案号001-34187

Matson, Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


夏威夷	99-0032630
（国家或其他司法公司或组织）	（I.R.S.雇主识别号）

沙洲公园道1411号夏威夷州檀香山（主要行政办公室地址）	96819 （邮编）

(808) 848-1211

（注册人的电话号码，包括区号）

不适用

（前名称、前地址、前会计年度，如自上次报告后发生变更）

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股，无面值	MATX	纽约证券交易所

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有丨否◻

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有丨否◻

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速文件管理器	加速申报器☐

非加速申报人☐	较小的报告公司☐

	新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

截至2025年6月30日已发行普通股股数：31,789，018

Matson, Inc.和子公司

目录

		页
第一部分—财务信息		1

项目1。	财务报表（未经审计）	1
	简明综合收益表及综合收益表	1
	简明合并资产负债表	2
	简明合并现金流量表	3
	简明合并股东权益报表	4
	简明综合财务报表附注	5
项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	18
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	27
项目4。	控制和程序	27

第二部分—其他信息		27

项目1。	法律程序	27
项目1a。	风险因素	28
项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	28
项目3。	优先证券违约	28
项目4。	矿山安全披露	28
项目5。	其他信息	28
项目6。	展品	29
	签名	31

第一部分.财务信息

项目1。财务报表

Matson, Inc.和子公司

简明综合收益表及综合收益表

（未经审计）


	三个月结束				六个月结束
	6月30日，				6月30日，
（百万，每股金额除外）	2025		2024		2025		2024
营业收入：
海洋运输	$	675.6	$	689.9	$	1,313.0	$	1,268.9
Logistics		154.9		157.5		299.5		300.6
营业总收入		830.5		847.4		1,612.5		1,569.5

费用和支出
运营成本		(650.4)		(646.9)		(1,281.5)		(1,259.1)
SSAT收入		7.3		1.2		13.9		1.6
一般和行政		(74.4)		(77.1)		(149.8)		(150.5)
总费用和支出		(717.5)		(722.8)		(1,417.4)		(1,408.0)

营业收入		113.0		124.6		195.1		161.5
利息收入		8.0		18.8		17.4		27.6
利息支出		(1.7)		(2.1)		(3.4)		(4.3)
其他收入（费用），净额		2.4		1.8		4.8		3.6
税前收入		121.7		143.1		213.9		188.4
所得税		(27.0)		(29.9)		(46.9)		(39.1)
净收入	$	94.7	$	113.2	$	167.0	$	149.3

综合收益（亏损），扣除所得税后净额：
净收入	$	94.7	$	113.2	$	167.0	$	149.3
其他综合收益（亏损）：
养老金和退休后负债净变化		(0.9)		(0.7)		(1.7)		(1.5)
其他调整		1.4		0.3		1.9		(0.5)
其他综合收益（亏损）总额，扣除所得税后的净额		0.5		(0.4)		0.2		(2.0)
综合收益总额	$	95.2	$	112.8	$	167.2	$	147.3

每股基本盈利	$	2.95	$	3.34	$	5.14	$	4.38
稀释每股收益	$	2.92	$	3.31	$	5.09	$	4.33

加权平均流通股数：
基本		32.1		33.9		32.5		34.1
摊薄		32.4		34.2		32.8		34.5

见简明合并财务报表附注。

Matson, Inc.和子公司

简明合并资产负债表

（未经审计）


	6月30日，		12月31日，
（百万）	2025		2024
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	59.1	$	266.8
应收账款，分别扣除信贷损失准备金900万美元和980万美元		289.1		268.9
预付费用及其他资产		76.3		73.9
流动资产总额		424.5		609.6
长期资产：
投资SSAT		98.3		84.1
物业及设备净额		2,359.7		2,260.9
经营租赁使用权资产		294.2		357.7
商誉		327.8		327.8
无形资产，净值		152.9		159.4
基本建设基金		656.7		642.6
递延干坞费用，净额		83.5		73.7
其他长期资产		84.5		79.6
长期资产总额		4,057.6		3,985.8
总资产	$	4,482.1	$	4,595.4

负债和股东权益
流动负债：
债务的流动部分	$	39.7	$	39.7
应付账款和应计费用		282.4		268.5
经营租赁负债		109.1		129.0
其他负债		115.7		123.2
流动负债合计		546.9		560.4
长期负债：
长期债务，扣除递延贷款费用		331.5		350.8
长期经营租赁负债		185.0		229.5
递延所得税		693.8		693.4
其他长期负债		106.9		109.3
长期负债合计		1,317.2		1,383.0
承付款和或有事项（见附注15）
股东权益：
普通股		23.8		24.7
额外实缴资本		288.0		296.7
累计其他综合损失，净额		(6.3)		(6.5)
留存收益		2,312.5		2,337.1
股东权益合计		2,618.0		2,652.0
总负债和股东权益	$	4,482.1	$	4,595.4

见简明合并财务报表附注。

Matson, Inc.和子公司

简明合并现金流量表

（未经审计）


	截至6月30日的六个月，
（百万）	2025		2024
经营活动产生的现金流量：
净收入	$	167.0	$	149.3
调和调整：
折旧及摊销		81.8		75.5
经营租赁使用权资产摊销		66.9		68.1
递延所得税		0.3		7.5
股份补偿费用		11.7		12.0
SSAT收入		(13.9)		(1.6)
来自SSAT的分布		—		14.0
其他		(4.7)		(5.6)
资产和负债变动
应收账款，净额		(19.7)		(28.9)
延期干船坞付款		(23.8)		(17.3)
递延干船坞摊销		13.6		13.7
预付费用及其他资产		(10.6)		114.6
应付账款、应计费用和其他负债		(3.0)		17.4
经营租赁资产和负债，净额		(67.8)		(69.0)
其他长期负债		(3.2)		(5.2)
经营活动所产生的现金净额		194.6		344.5

投资活动产生的现金流量：
船只建造支出		(104.1)		(38.2)
资本支出（不含船舶建造支出）		(71.4)		(86.9)
财产和设备处置收益，净额		0.5		3.2
存入基本建设基金的现金及利息		(109.1)		(45.0)
退出基本建设基金		100.7		35.8
投资活动所用现金净额		(183.4)		(131.1)

融资活动产生的现金流量：
偿还债务		(19.9)		(19.9)
支付的股息		(22.3)		(22.1)
回购美森普通股		(160.4)		(120.1)
与限制性股票单位净股份结算相关的扣缴税款		(16.3)		(17.0)
筹资活动使用的现金净额		(218.9)		(179.1)

现金、现金等价物和受限制现金净增加（减少）额		(207.7)		34.3
现金及现金等价物、受限制现金、期初		266.8		136.3
现金及现金等价物，及受限制现金，期末	$	59.1	$	170.6

现金、现金等价物和受限制现金的调节，期末：
现金及现金等价物	$	59.1	$	168.2
受限现金		—		2.4
现金及现金等价物总额，及受限制现金，期末	$	59.1	$	170.6

补充现金流信息：
已付利息，扣除资本化利息	$	2.7	$	3.5
所得税支付（退款），净额	$	40.7	$	(114.3)

非现金信息：
计入应付账款、应计费用和其他负债的资本支出	$	4.0	$	15.3
应计股息	$	11.4	$	11.4

见简明合并财务报表附注。

Matson, Inc.和子公司

简明合并股东权益报表

（未经审计）


						累计
	普通股			额外		其他
		声明		已支付		综合		保留
（百万，每股金额除外）	股份	价值		资本		收入（亏损）		收益		合计
2024年12月31日余额	33.0	$	24.7	$	296.7	$	(6.5)	$	2,337.1	$	2,652.0
净收入	—		—		—		—		72.3		72.3
其他综合收益（亏损），税后净额	—		—		—		(0.3)		—		(0.3)
股份补偿	—		—		5.8		—		—		5.8
已发行股份，扣除为雇员税而扣缴的股份	0.1		0.1		(16.2)		—		—		(16.1)
回购股份	(0.5)		(0.3)		(1.6)		—		(67.3)		(69.2)
股息（每股0.34美元）	—		—		—		—		(11.3)		(11.3)
2025年3月31日余额	32.6		24.5		284.7		(6.8)		2,330.8		2,633.2
净收入	—		—		—		—		94.7		94.7
其他综合收益（亏损），税后净额	—		—		—		0.5		—		0.5
股份补偿	—		—		5.9		—		—		5.9
已发行股份，扣除为雇员税而扣缴的股份	0.1		—		(0.2)		—		—		(0.2)
回购股份	(0.9)		(0.7)		(2.4)		—		(90.6)		(93.7)
股息（每股0.34美元，每股0.36美元）	—		—		—		—		(22.4)		(22.4)
2025年6月30日余额	31.8	$	23.8	$	288.0	$	(6.3)	$	2,312.5	$	2,618.0


						累计
	普通股			额外		其他
		声明		已支付		综合		保留
（百万，每股金额除外）	股份	价值		资本		收入（亏损）		收益		合计
2023年12月31日余额	34.4	$	25.8	$	293.4	$	(8.2)	$	2,089.7	$	2,400.7
净收入	—		—		—		—		36.1		36.1
其他综合收益（亏损），税后净额	—		—		—		(1.6)		—		(1.6)
股份补偿	—		—		5.7		—		—		5.7
已发行股份，扣除为雇员税而扣缴的股份	0.2		0.1		(17.3)		—		—		(17.2)
回购股份	(0.4)		(0.3)		(1.6)		—		(47.0)		(48.9)
SSAT的股权（见注4）	—		—		—		—		10.1		10.1
股息（每股0.32美元）	—		—		—		—		(11.1)		(11.1)
2024年3月31日余额	34.2		25.6		280.2		(9.8)		2,077.8		2,373.8
净收入	—		—		—		—		113.2		113.2
其他综合收益（亏损），税后净额	—		—		—		(0.4)		—		(0.4)
股份补偿	—		—		6.3		—		—		6.3
已发行股份，扣除为雇员税而扣缴的股份	—		—		0.2		—		—		0.2
回购股份	(0.6)		(0.4)		(2.0)		—		(69.8)		(72.2)
股息（每股0.32美元，每股0.34美元）	—		—		—		—		(22.4)		(22.4)
2024年6月30日余额	33.6	$	25.2	$	284.7	$	(10.2)	$	2,098.8	$	2,398.5

见简明合并财务报表附注。

Matson, Inc.和子公司

简明综合财务报表附注

（未经审计）

1.业务描述

Matson, Inc.是一家在夏威夷州注册成立的控股公司及其子公司（“美森”或“公司”），是一家领先的远洋运输和物流服务供应商。该公司由两个部门组成，海洋运输和物流。

远洋运输：美森的远洋运输业务通过美森 Navigation Company，Inc.（“MatNaV”）进行，该公司是Matson, Inc.成立于1882年的全资子公司，MatNaV为夏威夷、阿拉斯加和关岛等国内非毗连经济体以及密克罗尼西亚其他岛屿经济体提供至关重要的远洋货运运输服务。MatNav还经营从中国到加利福尼亚州长滩的高级、加急服务，其中包括从其他亚洲产地转运货物，向冲绳、日本和南太平洋的各个岛屿提供服务，并经营从阿拉斯加到亚洲的国际出口服务。此外，MatNaV的子公司为MatNaV在夏威夷的瓦胡岛、夏威夷、毛伊岛和考艾岛以及阿拉斯加提供装卸、冷藏货物服务、内陆运输和其他终端服务。

美森拥有SSA Terminals，LLC（“SSAT”）35%的所有权权益，SSA Terminals，LLC（“SSAT”）是MatNav的全资子公司美森 Ventures，Inc.和Carrix，Inc.的子公司SSA Ventures，Inc.的合资企业。SSAT目前在美国西海岸的八个码头设施向各种承运人提供码头和装卸服务，其中包括三个专门供MatNav使用的设施。美森将其来自SSAT的收入份额记录在简明综合收益和综合收益表的成本和费用中，以及由于SSAT运营性质而记录在海洋运输分部中。

Logistics：美森的物流业务通过MatNaV的全资子公司美森 Logistics，Inc.（“美森 Logistics”）进行。美森物流成立于1987年，将美森运输网络的地理覆盖范围延伸至整个北美和亚洲，是一家轻资产业务，为其客户提供多种物流服务，包括：（i）国内和国际铁路联运服务的多式联运经纪、长途和区域公路卡车运输服务、专业化拖运、平板车和项目服务、零担运输服务、加急货运服务（统称“运输经纪”服务）；（ii）零担（“拼箱”）拼箱和货运代理服务（统称“货运代理”服务）；（iii）仓储、转运、增值包装和配送服务（统称“仓储”服务）；（iv）采购订单管理、预订服务、和无船营运共同承运人（“NVOCC”）货运代理服务（统称“供应链管理”服务）。

2.一般和重要的会计政策

列报基础：简明合并财务报表未经审计，包括剔除公司间金额和交易后的美森，Inc.和所有全资子公司的账目。对公司不具有控股财务权益，但具有行使重大影响能力的企业、合伙企业、有限责任公司的重大投资，按权益法核算。公司对SSAT的投资采用权益会计法核算。

由于公司经营的性质，中期业绩不一定代表本年度的预期业绩。这些简明综合财务报表反映了管理层认为公平列报中期业绩所必需的所有正常经常性调整，并不包括完整综合财务报表所需的美国公认会计原则要求的所有信息和脚注。

简明合并财务报表应与公司于2025年2月28日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的合并财务报表及其附注一并阅读。

会计期间：本报告涵盖的美森期间终了为2025年6月30日。本报告涵盖的MatNav及其子公司的期末为2025年6月27日。

重要会计政策：公司的重要会计政策载于公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第II部分第8项所载综合财务报表附注2。

估计的使用：按照美国普遍接受的会计原则编制中期简明综合财务报表要求管理层作出影响所报告金额的估计和假设。估计和假设用于但不限于：投资减值；长期资产、无形资产和商誉减值；资本化利息；呆账和其他应收款备抵；法律或有事项；保险准备金和其他相关负债；应计估计；养老金和退休后估计；多雇主退出负债；经营租赁资产和负债；来自SSAT的收入（损失），包括减值费用估计；和所得税。如果实际结果与这些估计和假设不同，未来的结果可能会受到重大影响。

预付费用及其他资产：于2025年6月30日及2024年12月31日，预付费用及其他资产构成如下：


	6月30日，		12月31日，
预付费用及其他资产（百万）	2025		2024
船舶燃料	$	31.7	$	31.2
预付保险及保险相关应收款		19.6		19.1
预付运营费用		11.8		8.8
应收所得税，净额		—		2.0
其他		13.2		12.8
合计	$	76.3	$	73.9

确认收入和费用：公司简明合并财务报表中的收入是在扣除公司间交易的净额后列报的。以下是公司按分部划分的主要创收活动的说明，以及公司在呈列期间的每项活动的收入确认政策：


	三个月结束				六个月结束
	6月30日，				6月30日，
远洋运输（百万）（1）	2025		2024		2025		2024
海洋运输服务	$	671.0	$	674.2	$	1,303.9	$	1,240.0
终端及其他相关服务		1.9		11.0		4.4		19.7
燃料销售		2.7		3.1		4.7		6.0
船只管理及相关服务		—		1.6		—		3.2
合计	$	675.6	$	689.9	$	1,313.0	$	1,268.9

(1)	海洋运输收入交易主要以美元计价，但低于 3 以外币计价的海洋运输服务收入和燃料销售收入类别的百分比。

◾	海洋运输服务收入根据每个报告期间完成的相对过境时间在航程期间内按比例确认。船舶运营成本和其他远洋运输运营成本，如码头运营管理费用和一般及行政费用，在发生时计入运营成本。

◾	终端及其他相关服务收入在服务完成时确认。相关成本确认为已发生。

◾	燃料销售收入和相关成本在公司按照合同条款和条件完成向客户交付产品时确认。

◾	船舶管理及相关服务收入按完成服务的比例确认。相关成本确认为已发生。2024年7月，该公司停止了船舶管理和相关服务。


	三个月结束				六个月结束
	6月30日，				6月30日，
物流（百万）（1）	2025		2024		2025		2024
运输经纪和货运代理服务	$	137.2	$	139.2	$	264.5	$	266.6
仓储服务		10.0		10.3		19.0		19.4
供应链管理服务		7.7		8.0		16.0		14.6
合计	$	154.9	$	157.5	$	299.5	$	300.6

(1)	物流收入交易主要以美元计价，但低于 3 占运输经纪和货运代理服务收入的百分比，以及以外币计价的供应链管理服务收入类别。

◾	运输经纪和货运代理服务收入包括就所提供的服务向客户开具账单的金额。首要成本包括第三方购买的运输服务、代理商佣金、人工和设备。收入和相关采购的第三方运输成本根据每个报告期内完成的相对过境时间在交付期间内确认。人工、代理佣金、其他经营成本在发生时计入费用。公司以毛额为基础报告收入，因为公司在这些交易中担任委托人，因为它负责履行与客户的合同安排，并在确定价格方面具有自由度。

◾	仓储服务收入包括就客户商品的存储、处理和增值包装向客户开单的金额。存储收入在向客户提供服务的月份确认。存储相关成本确认为已发生。其他仓储服务收入及相关成本按所提供服务的比例确认。

◾	供应链管理及其他服务收入，相关成本按所提供服务的比例确认。

公司一般在航程开始时或正在提供的运输服务时，或在正在执行其他服务时，向其客户开具发票。当服务提前向客户开具发票时，收入将被递延。公司的应收款项分类为短期，因为收款期限为一年以下。公司在发生时支出销售佣金和合同获取成本，因为金额通常并不重要。这些开支包括在简明综合收益及综合收益表的一般及行政开支内。

资本化利息：由于符合条件的资产正在为其预定用途做好准备，公司将期间的利息成本资本化。公司确定，船舶建造成本被视为符合条件的资产，以便将这些资产的利息资本化。资本化利息金额根据与建造这些船舶相关的支出金额采用加权平均利率计算得出。加权平均利率采用公司在该期间未偿还的平均借款确定。资本化利息计入公司简明合并资产负债表中财产和设备的在建船舶建造（见附注5）。截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月，公司分别将与建造新船相关的利息100万美元和100万美元资本化，截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月分别资本化210万美元和180万美元。

股息：公司2025年第二季度现金股息每股0.34美元已于2025年6月5日支付。2025年6月26日，公司董事会宣布于2025年9月4日向2025年8月7日登记在册的股东派发每股0.36美元的现金股息。

回购股份：于截至2025年6月30日止三个月及六个月期间，公司分别回购约90万股及140万股，总成本分别为9370万元及1.629亿元。在截至2024年6月30日的三个月和六个月内，该公司分别以7220万美元和1.211亿美元的总成本回购了约60万股和100万股股票。截至2025年6月30日，公司股份回购计划下可能回购的剩余股份数量上限约为250万股。

所得税：2025年7月4日，通常被称为一大美丽法案法案（“法案”）的新立法签署成为法律。除其他外，该法案规定对现有税法进行大量修改，包括延长或永久保留2017年《减税和就业法案》中原定到期的某些税收条款。该法案的某些条款预计将影响公司的所得税，包括2025年1月19日之后获得并投入使用的合格资本支出的100%红利折旧，以及对外国衍生无形收入（“FDII”）制度的修订。根据会计准则编纂（“ASC”）740，所得税，该

新立法的效果在颁布期间得到承认，这是立法签署成为法律的日期。公司目前正在评估该法案对公司所得税的影响，但预计不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

重新分类：公司在截至2024年6月30日的六个月合并现金流量表中将递延贷款费用摊销0.9百万美元从折旧和摊销重新分类为经营活动现金流内的其他，以符合本年度现金流列报。截至2024年6月30日止六个月，经营活动提供的现金净额没有因这一重新分类而发生变化。

新会计公告：2024年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布ASU 2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类（“ASU 2024-03”）。ASU2024-03要求在财务报表中披露某些费用，包括员工薪酬以及无形资产的折旧和摊销在年度和中期基础上。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期有效。ASU 2024-03可以采用以下两种方式：（i）前瞻性地适用于ASU生效日期之后的报告期间发布的财务报表，或（ii）追溯适用于财务报表中列报的任何或所有以前期间。公司目前正在评估采用ASU2024-03的效果，但预计不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，改进所得税披露（“ASU 2023-09”）。ASU 2023-09要求提供有关报告实体有效税率调节的分类信息以及有关已缴纳所得税的信息。ASU2023-09适用于2024年12月15日之后开始的年度期间，以及2025年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间。公司目前正在评估采用ASU2023-09的效果，但预计不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

3.可报告分部

可报告分部是企业从事可能从中获得收入和产生费用的业务活动的组成部分，其经营业绩由主要经营决策者（“CODM”）定期审查，以就分配给该分部的资源作出决策并评估其业绩，并可获得离散的财务信息。该公司的首席运营官是其首席执行官。

公司根据向主要经营决策者提供的内部资料确定了两个可报告分部：海洋运输和物流，详见附注1。每一段都是根据每一段操作的根本差异分别管理的。公司的远洋运输服务主要涉及使用公司自有和租用的船只运输客户货物。该公司的物流服务主要使用第三方购买的运输工具为客户提供物流解决方案。公司CODM使用营业收入评估各分部的业绩。公司的主要经营决策者使用月度内部报告审查每个分部的业绩，这些报告提供了按分部与预算、预测和上一年相比的实际结果的差异分析。公司的主要经营决策者在就各分部的营运及资本资源分配作出决策时，会使用这些信息。由于资本决策基于公司的综合资产负债表，因此不向主要经营决策者提供分部资产负债表信息。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月的可报告分部财务信息如下：


	三个月结束						三个月结束
	2025年6月30日						2024年6月30日
（百万）	海洋运输		Logistics		合计		海洋运输		Logistics		合计
营业收入（1）（2）	$	675.6	$	154.9	$	830.5	$	689.9	$	157.5	$	847.4

营业费用：
运营成本：
直接货运费用		249.7		—		249.7		245.0		—		245.0
船舶运营费用		150.6		—		150.6		156.8		—		156.8
经营间接费用（3）		86.5		—		86.5		82.6		—		82.6
直接运营成本		—		122.4		122.4		—		124.1		124.1
折旧及摊销		37.9		3.3		41.2		34.9		3.5		38.4
总运营成本		524.7		125.7		650.4		519.3		127.6		646.9
SSAT收入		(7.3)		—		(7.3)		(1.2)		—		(1.2)
一般和行政		59.6		14.8		74.4		62.8		14.3		77.1
总费用和支出		577.0		140.5		717.5		580.9		141.9		722.8

营业收入：	$	98.6	$	14.4		113.0	$	109.0	$	15.6		124.6
利息收入						8.0						18.8
利息支出						(1.7)						(2.1)
其他收入（费用），净额						2.4						1.8
税前收入						121.7						143.1
所得税						(27.0)						(29.9)
净收入					$	94.7					$	113.2

资本支出（4）	$	85.1	$	1.2	$	86.3	$	67.9	$	1.9	$	69.8

(1)	远洋运输营业收入不包括分部间收入$ 25.5 百万和$ 22.8 截至二零二五年六月三十日止三个月及二零二四年六月三十日止三个月，分别为百万元。

(2)	物流运营收入不包括分部间收入$ 37.0 百万和$ 39.0 截至二零二五年六月三十日止三个月及二零二四年六月三十日止三个月，分别为百万元。

(3)	海洋运输运营费用包括干船坞摊销$ 7.0 百万和$ 6.9 截至二零二五年六月三十日止三个月及二零二四年六月三十日止三个月，分别为百万元。

(4)	资本支出不包括应计资本支出$ 4.0 百万和$ 15.3 分别截至2025年6月30日和2024年6月30日的百万。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的可报告分部财务信息如下：


	六个月结束						六个月结束
	2025年6月30日						2024年6月30日
（百万）	海洋运输		Logistics		合计		海洋运输		Logistics		合计
营业收入（5）（6）	$	1,313.0	$	299.5	$	1,612.5	$	1,268.9	$	300.6	$	1,569.5

营业费用：
运营成本：
直接货运费用		487.9		—		487.9		473.8		—		473.8
船舶运营费用		298.0		—		298.0		309.8		—		309.8
经营间接费用（7）		173.5		—		173.5		158.6		—		158.6
直接运营成本		—		240.3		240.3		—		241.4		241.4
折旧及摊销		75.2		6.6		81.8		69.2		6.3		75.5
总运营成本		1,034.6		246.9		1,281.5		1,011.4		247.7		1,259.1
SSAT收入		(13.9)		—		(13.9)		(1.6)		—		(1.6)
一般和行政		120.1		29.7		149.8		122.5		28.0		150.5
总费用和支出		1,140.8		276.6		1,417.4		1,132.3		275.7		1,408.0

营业收入：	$	172.2	$	22.9		195.1	$	136.6	$	24.9		161.5
利息收入						17.4						27.6
利息支出						(3.4)						(4.3)
其他收入（费用），净额						4.8						3.6
税前收入						213.9						188.4
所得税						(46.9)						(39.1)
净收入					$	167.0					$	149.3

资本支出（8）	$	173.2	$	2.3	$	175.5	$	118.9	$	6.2	$	125.1

(5)	远洋运输营业收入不包括分部间收入$ 46.9 百万和$ 42.5 截至二零二五年六月三十日止六个月及二零二四年六月三十日止六个月，分别为百万元。

(6)	物流运营收入不包括分部间收入$ 69.6 百万和$ 65.9 截至二零二五年六月三十日止六个月及二零二四年六月三十日止六个月，分别为百万元。

(7)	海洋运输运营费用包括干船坞摊销$ 13.6 百万和$ 13.7 截至二零二五年六月三十日止六个月及二零二四年六月三十日止六个月，分别为百万元。

(8)	资本支出不包括应计资本支出$ 4.0 百万和$ 15.3 分别截至2025年6月30日和2024年6月30日的百万。

远洋运输的运营费用包括以下各项：

●

运营成本包括：

o

直接货运费用包括码头装卸费用包括人工和码头、外购运输等相关费用。

o

船舶运营费用包括船员工资及相关费用；燃料；引航员、拖船、线路及相关费用；船舶租赁费用；以及其他船舶运营相关费用。

o

营业间接费用包括船舶维修和保养费用、非活动船舶费用、干坞摊销、设备租赁费用、设备维修费用、船舶保险、港口工程师和其他维护费用、其他船舶和岸边相关间接费用和其他间接费用。

o

折旧和摊销费用包括财产和设备的折旧以及无形资产的摊销。

●	SSAT收入包括公司对SSAT股权投资的收益份额，由于SSAT的运营是公司海洋运输业务的组成部分（见附注4），因此已归集到海洋运输部门。

●	一般和行政费用包括职工薪酬、工资及其他相关费用、设备维护、计算机软硬件、专业费用及其他一般及行政费用。

Logistics的运营费用包括以下内容：

●

运营成本包括：

o

直接运营费用包括运输成本、运输经纪费用、代理佣金、租用仓库、跨码头等设施运营成本、工资及其他相关成本、其他经营间接费用。

o

折旧和摊销费用包括财产和设备的折旧以及无形资产的摊销。

●	一般和行政费用包括职工薪酬、工资及其他相关成本、计算机软硬件、专业费用及其他一般及行政费用。

公司的远洋运输分部向物流分部提供远洋运输服务，物流分部在某些交易中向远洋运输分部提供物流服务。因此，截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月的分部间收入分别为6250万美元和6180万美元，截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的分部间收入分别为1.165亿美元和1.084亿美元，已从综合营业收入中剔除。在客户购买海运和物流服务的安排中，收入根据每种服务的合同金额分配给每个可报告分部。

4.投资于SSAT

公司对SSAT的投资在公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告所包含的综合财务报表附注4中进行了描述。SSAT截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月的简明损益表信息包括：


	三个月结束				六个月结束
	6月30日，				6月30日，
（百万）	2025		2024		2025		2024
营业收入	$	307.7	$	273.9	$	619.2	$	544.2
运营成本和费用		(294.6)		(278.5)		(592.1)		(556.9)
营业收入（亏损）		13.1		(4.6)		27.1		(12.7)
SSAT的净收入（亏损）（1）	$	18.7	$	2.1	$	36.4	$	(1.7)
公司在SSAT净收入（亏损）中所占份额（2）	$	7.3	$	1.2	$	13.9	$	1.6

(1)	包括SSAT持有的权益法投资损益减去分配给非控股权益的损益。

(2)	由于SSAT业务的性质，公司在简明综合收益和综合收益表的成本和费用中记录了SSAT净收入（亏损）的份额。

截至2025年6月30日和2024年12月31日，该公司对SSAT的投资分别为9830万美元和8410万美元。

2024年3月1日，SSAT完成向第三方公司出售其持有的SSA Terminals（Seattle Terminals），LLC（简称“SSAT ST”）25%的股权。本次交易完成后，SSAT保留对SSAT ST的50%控股权，而第三方公司将其对SSAT ST的非控股权益增加至50%。由于本次交易在截至2024年3月31日的三个月内，公司录得对SSAT的投资增加约1320万美元，递延所得税增加310万美元，相应的留存收益增加1010万美元。

5.财产和设备

截至2025年6月30日和2024年12月31日的财产和设备包括：


	6月30日，		12月31日，
（百万）	2025		2024
成本：
船只	$	2,487.0	$	2,475.2
集装箱和设备		910.8		883.8
终端设备及其他财产		152.8		152.3
新船建造进行中		302.9		198.8
其他在建工程		63.0		42.6
财产和设备共计		3,916.5		3,752.7
减：累计折旧		(1,556.8)		(1,491.8)
财产和设备共计，净额	$	2,359.7	$	2,260.9

2025年6月30日和2024年12月31日进行中的新船建造包括里程碑进度付款、资本化利息和与建造三艘新的Jones Act船相关的其他费用。

6.商誉和无形资产

截至2025年6月30日和2024年12月31日按分部划分的商誉包括：


	海洋
（百万）	交通运输		Logistics		合计
商誉	$	222.6	$	105.2	$	327.8

截至2025年6月30日和2024年12月31日的无形资产包括：


	6月30日，		12月31日，
（百万）	2025		2024
客户关系：
海洋运输	$	140.6	$	140.6
Logistics		106.7		106.2
合计		247.3		246.8
减：累计摊销		(121.7)		(114.7)
客户关系总额，净额		125.6		132.1
商品名–物流		27.3		27.3
无形资产总额，净额	$	152.9	$	159.4

公司在第四季度对其商誉和无形资产进行可能的减值评估，或每当事件或情况变化表明公允价值很可能低于其账面价值时

金额。公司在海洋运输和物流可报告分部内设有报告单位。公司考虑了总体经济和市场状况及其对公司各报告单位业绩的影响。根据公司在2024年年度减值测试中对其市值、未来预测以及公允价值超过报告单位账面价值的金额的评估，公司得出结论，在截至2025年6月30日的三个月和六个月内没有发生减值触发事件。

公司继续监测可能对确定公允价值所使用的关键假设产生负面影响的事件和情况变化，包括报告单位产生的估计未来现金流量的金额和时间、长期增长和贴现率、可比公司市场估值以及行业和经济趋势，包括关税的影响。这种情况的未来变化，包括用于评估报告单位公允价值的假设和估计的未来变化，可能要求公司记录非现金减值费用。

7.资本建设基金

基本建设基金（“CCF”）载于公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第II部分第8项所载综合财务报表附注7。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的CCF现金和现金等价物、投资占比内的活动摘要如下：


	六个月结束
	6月30日，
（百万）	2025		2024
CCF现金及现金等价物：
CCF现金及现金等价物期初余额	$	230.7	$	599.4
购买美国国债证券的现金提取及应计利息		—		(449.8)
美国国债到期收益		91.1		—
现金及现金等价物的利息收入、CCF投资		8.3		11.0
回购转让的应收账款		100.7		35.8
符合条件的船舶建造支出提款		(100.7)		(35.8)
期末CCF现金及现金等价物余额合计		330.1		160.6

CCF投资：
期初CCF投资余额		411.9		—
购买美国国债证券		—		448.1
到期出售美国国债证券		(91.1)		—
投资增加		5.8		5.2
期末合计CCF投资余额		326.6		453.3
CCF现金及现金等价物、期末投资余额合计	$	656.7	$	613.9

CCF现金及现金等价物：CCF账户中的存款现金投资于具有日常流动性的短期美国国债基金。截至2025年6月30日，这些短期证券的加权平均期限为99天。

CCF Investments：2024年2月，公司使用CCF现金购买了约4.481亿美元的固定利率美国国债，应计利息为170万美元。该固定利率债务证券以折扣价购买，各期限均在2年以下。这些投资的成本在到期前以直线法增加面值。该等增值计入简明综合收益表及综合收益表的利息收入。

截至2025年6月30日，CCF投资到期情况如下：


	截至
	2025年6月30日
年（百万）	成本		公允价值
2025年剩余	$	103.7	$	103.7
2026		170.5		171.0
2027		52.4		52.7
CCF投资总额	$	326.6	$	327.4

CCF现金和现金等价物，以及投资在公司简明合并资产负债表上被归类为长期资产，因为公司打算使用提款为建造三艘新的Jones Act船的合格里程碑进度付款提供资金。

CCF转让应收账款：截至2025年6月30日和2024年12月31日，分别有8020万美元和1.781亿美元的符合条件的应收账款转让给CCF。由于将符合条件的应收账款转让至CCF的性质，此类分配的金额在简明综合资产负债表中归类为应收账款的一部分。

8.债务

截至2025年6月30日和2024年12月31日，公司债务构成如下：


	6月30日，		12月31日，
（百万）	2025		2024
私募定期贷款：
3.37%，支付至2027年	$	28.8	$	34.6
3.14%，至2031年支付		93.0		100.1
标题XI债：
1.22%，至2043年支付		146.4		150.3
1.35%，通过2044支付		112.8		115.9
总债务		381.0		400.9
减：当期部分		(39.7)		(39.7)
长期负债合计		341.3		361.2
减：递延贷款费用		(9.8)		(10.4)
长期债务总额，扣除递延贷款费用	$	331.5	$	350.8

除下文所述外，公司的债务载于公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告所载综合财务报表附注8。

私募定期贷款：2016年9月，公司发行了2亿美元的15年期优先无抵押票据（“D系列票据”），利率为3.14%，每半年支付一次。2016年12月，公司发行了7500万美元的11年期优先无抵押票据，利率为3.37%，每半年支付一次。

循环信贷融资：于2025年7月23日，公司订立第三份经修订及重述的信贷协议（“信贷协议”），其中提供五年期循环信贷融资，以及5.5亿美元的贷款承诺，并附有未承诺的3亿美元增加选择权。信贷协议修订若干契诺及其他条款，包括（i）修订定价网格，以规定定价范围为，根据公司的选择，有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加上取决于公司综合净杠杆率的1.125%至1.75%之间的保证金，或基准利率加上取决于公司综合净杠杆率的0.125%至0.75%之间的保证金；及（ii）取消最低综合利息覆盖率财务契约。根据信贷协议的条款，公司可在没有溢价或罚款的情况下预付信贷协议项下的任何未偿金额。信贷协议包含此类融资惯常的肯定、否定和财务契约，除其他外，包括对某些其他债务、贷款和投资、留置权、合并、资产出售以及与关联公司的交易的限制。信贷协议还包含惯常的违约事件。该公司就完成信贷协议支付了约170万美元的费用。

截至2025年6月30日，公司在当时生效的6.5亿美元循环信贷额度下有6.439亿美元的剩余借款可用。截至2025年6月30日，该公司将循环信贷额度中的610万美元用于未偿信用证。循环信贷额度下的借款在公司的综合资产负债表中被归类为长期债务，因为在到期日之前不需要支付本金。

对现有私募定期贷款融资及新货架融资（“私人贷款融资”）的修订：于2025年7月23日，公司与私人贷款融资持有人就（i）公司与根据其发行的票据持有人之间日期为2016年9月14日的第三份经修订及重述的票据购买协议及私人货架协议（经修订）各自订立修订（统称“2025年票据修订”）；及（ii）日期为2016年12月21日的票据购买协议，在每宗情况下均在该日期之前作出修订。2025年票据修订规定了对某些契约和其他条款的修订，包括取消最低综合利息覆盖率财务契约。

债务到期情况：截至2025年6月30日，债务到期情况如下：


	截至
年（百万）	2025年6月30日
2025年剩余	$	19.8
2026		39.7
2027		39.7
2028		28.2
2029		28.2
此后		225.4
总债务	$	381.0

9.租赁

公司的租约载于公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第II部分第8项所载的综合财务报表附注9。

租赁成本的组成部分：公司截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月的简明综合收益及综合收益表所记录的租赁成本的组成部分包括以下各项：


	三个月结束				六个月结束
	6月30日，				6月30日，
（百万）	2025		2024		2025		2024
经营租赁成本	$	35.8	$	36.3	$	74.0	$	72.2
短期租赁成本		3.3		5.4		4.9		7.4
可变租赁成本		0.1		0.2		0.2		0.4
合计		39.2		41.9		79.1		80.0
转租收入		(3.1)		(0.2)		(6.7)		(0.3)
租赁费用总额，净额	$	36.1	$	41.7	$	72.4	$	79.7

截至2025年6月30日具有不可撤销租赁期限超过一年的经营租赁负债的未来最低租赁付款额如下：


	截至
年（百万）	2025年6月30日
2025年剩余	$	59.5
2026		99.2
2027		72.3
2028		22.0
2029		10.3
此后		79.8
租赁付款总额		343.1
减：利息		(49.0)
经营租赁负债现值		294.1
减：短期部分		(109.1)
长期经营租赁负债	$	185.0

10.累计其他综合收入（损失）

截至二零二五年六月三十日止六个月按构成部分划分的累计其他全面收益（亏损）变动（税后净额）包括以下各项：


									累计
			后-		非-				其他
	养老金		退休		合格				综合
（百万）	福利		福利		计划		其他		收入（亏损）
2024年12月31日余额	$	(14.0)	$	8.1	$	(0.4)	$	(0.2)	$	(6.5)
先前服务信贷的摊销		—		(0.7)		—		—		(0.7)
精算损失净额摊销		—		(0.1)		—		—		(0.1)
外币兑换		—		—		—		0.3		0.3
其他调整		—		—		—		0.2		0.2
2025年3月31日余额		(14.0)		7.3		(0.4)		0.3		(6.8)
先前服务信贷的摊销		—		(0.7)		—		—		(0.7)
精算损失净额摊销		—		(0.2)		—		—		(0.2)
外币兑换		—		—		—		1.4		1.4
2025年6月30日余额	$	(14.0)	$	6.4	$	(0.4)	$	1.7	$	(6.3)

截至2024年6月30日止六个月按构成部分划分的累计其他全面收益（亏损）税后净额变动包括以下各项：


									累计
			后-		非-				其他
	养老金		退休		合格				综合
（百万）	福利		福利		计划		其他		收入（亏损）
2023年12月31日余额	$	(20.3)	$	11.0	$	(0.2)	$	1.3	$	(8.2)
先前服务信贷的摊销		—		(0.7)		—		—		(0.7)
精算净收益（亏损）摊销		0.1		(0.2)		—		—		(0.1)
外币兑换		—		—		—		(0.9)		(0.9)
其他调整		—		—		—		0.1		0.1
2024年3月31日余额		(20.2)		10.1		(0.2)		0.5		(9.8)
前期服务成本摊销		—		(0.7)		—		—		(0.7)
精算净收益（亏损）摊销		0.1		(0.1)		—		—		—
外币兑换		—		—		—		0.3		0.3
2024年6月30日余额	$	(20.1)	$	9.3	$	(0.2)	$	0.8	$	(10.2)

11.金融工具公允价值

公司根据公允价值计量估值技术的公允价值层次对金融工具进行估值。第1级输入值为计量日相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价。第2级输入值包括活跃市场中类似资产和负债的报价以及资产或负债可观察到的报价以外的输入值。第3级输入值是资产或负债的不可观察输入值。如果用于计量公允价值的技术包括来自公允价值层次结构多个层次的输入值，则最低层次的重要输入值决定了整个公允价值计量在层次结构中的位置。

公司对其现金及现金等价物的公允价值使用第一级输入值，对现金及现金等价物和投资使用CCF，对固定利率债务使用第二级输入值。由于工具的性质，CCF中现金及现金等价物、现金及现金等价物的公允价值与其账面价值相近。CCF中投资的公允价值根据在活跃市场中可获得的报价进行计算。固定利率债务的公允价值是根据条款和期限与公司现有债务安排相似的债务的可用利率计算的。

截至2025年6月30日和2024年12月31日，公司金融工具的账面价值和公允价值如下：


					报价在		重大		重大
	合计				活跃市场		可观察		不可观察
	账面价值		合计		（1级）		投入（2级）		投入（3级）

（百万）	2025年6月30日		2025年6月30日公允价值计量
现金及现金等价物	$	59.1	$	59.1	$	59.1	$	—	$	—
CCF-现金及现金等价物	$	330.1	$	330.1	$	330.1	$	—	$	—
CCF-投资	$	326.6	$	327.4	$	327.4	$	—	$	—
固定利率债	$	381.0	$	308.4	$	—	$	308.4	$	—

（百万）	2024年12月31日		2024年12月31日公允价值计量
现金及现金等价物	$	266.8	$	266.8	$	266.8	$	—	$	—
CCF-现金及现金等价物	$	230.7	$	230.7	$	230.7	$	—	$	—
CCF-投资	$	411.9	$	412.5	$	412.5	$	—	$	—
固定利率债	$	400.9	$	317.7	$	—	$	317.7	$	—

12.每股收益

基本每股收益由净收入除以该期间已发行的加权平均普通股确定。稀释每股收益的计算包括非既得限制性股票单位的稀释影响。加权平均已发行普通股的计算不包括截至2025年6月30日和2024年6月30日的每个期间的反稀释性限制性股票单位的名义金额。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月的基本和稀释每股收益计算如下：


	截至2025年6月30日止三个月					截至2025年6月30日止六个月
			加权	每				加权	每
			平均	共同				平均	共同
	净		共同	分享		净		共同	分享
（百万，每股金额除外）	收入		股份	金额		收入		股份	金额
基本	$	94.7	32.1	$	2.95	$	167.0	32.5	$	5.14
稀释性证券的影响			0.3		(0.03)			0.3		(0.05)
摊薄	$	94.7	32.4	$	2.92	$	167.0	32.8	$	5.09


	截至2024年6月30日止三个月					截至2024年6月30日止六个月
			加权	每				加权	每
			平均	共同				平均	共同
	净		共同	分享		净		共同	分享
（百万，每股金额除外）	收入		股份	金额		收入		股份	金额
基本	$	113.2	33.9	$	3.34	$	149.3	34.1	$	4.38
稀释性证券的影响			0.3		(0.03)			0.4		(0.05)
摊薄	$	113.2	34.2	$	3.31	$	149.3	34.5	$	4.33

13.股份补偿

在截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，公司向某些员工授予了基于时间的限制性股票单位和基于绩效的股票，分别总计约9.8万股和23.12万股，合并加权平均授予日公允价值分别为每股112.55美元和130.46美元。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月，在简明综合收益和综合收益表中确认为一般和行政费用组成部分的股份补偿成本总额分别为590万美元和630万美元，截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月分别为1170万美元和1200万美元。截至2025年6月30日，与未归属的股份薪酬安排相关的未确认薪酬成本总额为3270万美元，预计将在约1.8年的加权平均期间内确认。未确认的补偿成本总额可能会针对任何未实现的业绩份额或被没收的份额进行调整。

14.养老金和退休后计划

公司的退休金和退休后计划载于公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第II部分第8项所载的综合财务报表附注11。截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月的合资格养老金计划和退休后福利计划在其他综合收益（损失）中确认的净定期福利成本和其他金额的组成部分包括：


	养老金福利				退休后福利
	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的三个月，
（百万）	2025		2024		2025		2024
净定期福利成本（贷项）的组成部分：
服务成本	$	1.1	$	0.8	$	0.1	$	0.1
利息成本		2.6		2.5		0.2		0.2
计划资产预期收益率		(4.4)		(3.8)		—		—
精算净损失（收益）摊销		—		0.1		(0.1)		(0.2)
先前服务信贷的摊销		—		—		(1.0)		(0.9)
净定期福利信贷	$	(0.7)	$	(0.4)	$	(0.8)	$	(0.8)


	养老金福利				退休后福利
	截至6月30日的六个月，				截至6月30日的六个月，
（百万）	2025		2024		2025		2024
净定期福利成本（贷项）的组成部分：
服务成本	$	2.2	$	1.7	$	0.1	$	0.2
利息成本		5.2		4.9		0.5		0.5
计划资产预期收益率		(8.8)		(7.6)		—		—
摊销净亏损（收益）		—		0.2		(0.3)		(0.4)
先前服务信贷的摊销		—		—		(1.9)		(1.8)
净定期福利信贷	$	(1.4)	$	(0.8)	$	(1.6)	$	(1.5)

15.承诺与或有事项

环境事项：公司海洋运输业务存在一定风险，可能导致环境整治支出。公司认为，根据其可获得的所有信息，公司目前在所有重大方面均遵守适用的环境法律法规。

其他事项：公司及其附属公司是其正常业务过程中产生的其他法律诉讼的当事人，或可能因此而承担或有责任，管理层经与大律师协商后认为，其结果不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。

******

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论和分析应与简明合并财务报表和相关附注以及本季度报告其他地方出现的表格10-Q中的其他财务信息一起阅读。

前瞻性陈述

公司可能不时作出或可能已经作出某些前瞻性陈述，不论是口头或书面陈述，例如（其中包括）对公司未来业绩的预测或预测，或对管理层的计划和目标的陈述。这些陈述被视为“前瞻性”陈述，因为该术语在1995年《私人证券诉讼改革法案》中定义。此类前瞻性陈述可能包含在（其中包括）SEC文件中，例如表格10-K、10-Q和8-K、公司致股东的年度报告、公司的可持续发展报告、公司发布的新闻稿、公司的互联网网站（包括其子公司的网站）以及公司高级职员的口头陈述。除这些书面或口头通讯中包含的历史信息外，所有其他陈述均为前瞻性陈述。其中包括，例如，所有对2025年或未来年份的提及，包括“2025年第二季度讨论和2025年展望”中包含的此类提及，以及通常通过包含诸如“预期”、“相信”、“可以”、“承诺”、“估计”、“预期”、“目标”、“打算”、“可能”、“计划”、“寻求”、“应该”、“目标”和“将”等词语来识别的陈述，或此类术语的类似陈述或变体以及其他类似表达。新的风险或不确定性可能会不时出现，公司目前认为不重大的风险可能会变得重大，公司无法预测所有此类风险，也无法评估所有此类风险对公司业务的影响，或任何因素或因素组合可能在多大程度上导致实际结果或结果，或结果或结果的时间安排与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。因此，不能将前瞻性陈述作为对未来结果或结果的保证，并且涉及可能导致实际结果或结果与报表中预测的结果或结果存在重大差异的若干风险和不确定性，包括但不限于第二部分第1A项在公司的“风险因素”标题下描述的因素截至2025年3月31日止季度的10-Q表格。除法律要求外，公司不承担修改或更新公开的前瞻性陈述或任何可能影响实际结果的因素的义务，无论是由于新信息、未来事件、本报告日期之后发生的情况或其他原因。

概览

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（“MD & A”）旨在从管理层的角度对公司的财务状况、经营业绩、流动性和可能影响其未来业绩的某些其他因素进行讨论。以下讨论旨在提供信息，以帮助理解公司简明综合财务报表各期的变化、导致这些变化的主要因素，以及某些会计原则、政策和估计如何影响公司简明综合财务报表。MD & A作为简明合并财务报表和附注的补充提供，应与公司的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告、公司有关10-Q及8-K表格的报告，以及其他公开资料。

2025年第二季度讨论和2025年展望

远洋运输：公司2025年第二季度夏威夷航线的集装箱量同比增长2.6%。这一增长主要是由于一般需求增加。夏威夷经济在强劲的建筑活动的支撑下保持稳定，但面临着旅游业放缓、失业率上升以及高通胀和利率带来的潜在不利因素。该公司预计2025年的销量将略高于2024年的水平，这反映出夏威夷经济增长温和，市场份额稳定。

在中国，该公司2025年第二季度的集装箱量同比下降14.6%，这主要是由于关税和全球贸易带来的市场不确定性和波动性的挑战。2025年第二季度的运费略高于去年同期的水平。在4月关税开始时，公司经历了同比明显下降的货运需求，但从5月中旬开始出现反弹

美国和中国同意暂时降低关税水平后的需求。在第二季度，该公司还与客户一起行动，因为他们为应对关税而将生产转移到整个亚洲，这导致中国以外的集装箱量水平高于第一季度的水平。对于2025年第三季度，该公司预计，与去年第三季度实现的高需求水平以及该公司对今年旺季低迷的预期相比，运费和运输量将同比下降。假设关税和全球贸易、监管措施、美国经济轨迹和其他地缘政治因素与当前情况没有实质性变化，该公司预计，2025年全年，平均运费和运输量将同比下降。

在关岛，该公司2025年第二季度的集装箱量同比下降2.2%。近期，公司预计关岛经济将保持稳定，旅游业复苏缓慢，失业率较低，建筑活动有所增加。对于2025年，该公司预计销量将略低于去年实现的水平。

在阿拉斯加，该公司2025年第二季度的集装箱量同比增长0.9%。这一增长主要是由于AAX运量增加，与去年同期相比，北向航行次数减少了两次，部分抵消了这一增长。在短期内，该公司预计，在低失业率、就业增长以及持续的石油和天然气勘探和生产活动的支持下，阿拉斯加的经济将持续增长。对于2025年，该公司预计销量将略高于去年实现的水平。

2025年第二季度来自公司SSAT合资企业投资的贡献为730万美元，比2024年第二季度高出610万美元。这一增长主要是由于升降机数量增加。对于2025年，该公司预计，如果不考虑2024年第四季度SSAT的1840万美元减值费用，SSAT的贡献将略高于去年实现的1740万美元。

除上述前景趋势外，公司预计关税和全球贸易、监管措施、美国经济轨迹和其他地缘政治因素方面的不确定性将继续存在。假设这些因素与当前情况没有实质性变化，该公司预计全年远洋运输运营收入将高于5月初提供的指引，但略低于去年实现的水平。对于2025年第三季度，公司预计海运营业收入将明显低于去年同期的水平，这主要是由于与去年第三季度实现的高需求水平相比，中国服务的同比运费和运输量较低，以及公司对今年旺季低迷的预期。

物流：2025年第二季度，公司物流部门的营业收入为1440万美元，与2024年第二季度的水平相比，减少了120万美元。减少的主要原因是运输经纪的贡献减少。对于2025年第三季度，公司预计物流运营收入将与2024年第三季度实现的1540万美元相当。2025年全年，公司预计物流营业收入与上一年实现的水平相当。

合并营业收入：对于2025年第三季度，公司预计合并营业收入将明显低于2024年第三季度实现的2.423亿美元。对于2025年全年，该公司预计综合营业收入将高于5月初提供的指引，但略低于2024年实现的5.513亿美元。

折旧和摊销：对于2025年全年，公司预计折旧和摊销费用约为2亿美元，其中包括约2600万美元的干船坞摊销。

利息收入：公司预计2025年全年的利息收入约为3100万美元。2024年第二季度，公司利息收入1880万美元，其中包括与公司2021年联邦纳税申报表相关的联邦退税所得利息收入1020万美元。

利息支出：公司预计2025年全年的利息支出约为700万美元。

其他收入（费用）：公司预计2025年全年其他收入（费用）约为900万美元的收入，这可归因于与公司养老金和退休后计划相关的净定期福利成本或收益的某些组成部分的摊销。

所得税：2025年第二季度，公司的有效税率为22.2%。就2025年全年而言，公司预计其有效税率约为22.0%。

资本和船舶干坞支出：对于2025年第二季度，公司进行了不包括新船建造支出的资本支出付款4890万美元，新船建造支出（包括资本化利息和船东物品）3740万美元，以及干坞付款1340万美元。就2025年全年而言，公司预计将支付其他资本支出，包括维护资本支出，约为100至1.2亿美元，新船建造支出（包括资本化利息和船东物品）约为3.05亿美元，干坞支付约为4000万美元。

综合经营业绩

综合业绩–截至2025年6月30日止三个月与2024年比较：


	截至6月30日的三个月，
（百万美元，每股金额除外）	2025		2024		改变
营业收入	$	830.5	$	847.4	$	(16.9)	(2.0)	%
运营成本和费用		(717.5)		(722.8)		5.3	(0.7)	%
营业收入		113.0		124.6		(11.6)	(9.3)	%
利息收入		8.0		18.8		(10.8)	(57.4)	%
利息支出		(1.7)		(2.1)		0.4	(19.0)	%
其他收入（费用），净额		2.4		1.8		0.6	33.3	%
税前收入		121.7		143.1		(21.4)	(15.0)	%
所得税		(27.0)		(29.9)		2.9	(9.7)	%
净收入	$	94.7	$	113.2	$	(18.5)	(16.3)	%
基本每股收益	$	2.95	$	3.34	$	(0.39)	(11.7)	%
稀释每股收益	$	2.92	$	3.31	$	(0.39)	(11.8)	%

营业收入的变化，以及营业成本和费用在下文按分部划分的营业收入和收入分析中进一步说明。

与截至2024年6月30日止三个月相比，截至2025年6月30日止三个月的利息收入减少，原因是与截至2024年6月30日止三个月期间收到的联邦所得税退税相关的利息1020万美元，以及截至2025年6月30日止三个月期间投资于计息账户的现金和现金等价物以及CCF资金减少。

与截至2024年6月30日止三个月相比，截至2025年6月30日止三个月的利息支出减少是由于该期间未偿债务减少。

其他收入（费用）涉及与公司养老金和退休后计划相关的净定期福利成本或收益的某些组成部分的摊销。

截至2025年6月30日止三个月的所得税费用为2700万美元，占税前收入的22.2%，而截至2024年6月30日止三个月的所得税费用为2990万美元，占税前收入的20.9%。截至2024年6月30日止三个月的有效税率受益于某些离散税收调整，这些调整降低了该期间的有效税率。

综合业绩–截至2025年6月30日止六个月与2024年比较：


	截至6月30日的六个月，
（百万美元，每股金额除外）	2025		2024		改变
营业收入	$	1,612.5	$	1,569.5	$	43.0	2.7	%
运营成本和费用		(1,417.4)		(1,408.0)		(9.4)	0.7	%
营业收入		195.1		161.5		33.6	20.8	%
利息收入		17.4		27.6		(10.2)	(37.0)	%
利息支出		(3.4)		(4.3)		0.9	(20.9)	%
其他收入（费用），净额		4.8		3.6		1.2	33.3	%
税前收入		213.9		188.4		25.5	13.5	%
所得税		(46.9)		(39.1)		(7.8)	19.9	%
净收入	$	167.0	$	149.3	$	17.7	11.9	%
基本每股收益	$	5.14	$	4.38	$	0.76	17.4	%
稀释每股收益	$	5.09	$	4.33	$	0.76	17.6	%

营业收入的变化，以及营业成本和费用在下文按分部划分的营业收入和收入分析中进一步说明。

与截至2024年6月30日止六个月相比，截至2025年6月30日止六个月的利息收入减少是由于截至2024年6月30日止六个月收到的联邦所得税退税相关的利息1020万美元。

与截至2024年6月30日止六个月相比，截至2025年6月30日止六个月的利息支出减少是由于该期间未偿债务减少，以及与建造新船相关的资本化利息抵消增加。

其他收入（费用）涉及与公司养老金和退休后计划相关的净定期福利成本或收益的某些组成部分的摊销。

截至2025年6月30日的六个月，所得税费用为4690万美元，占税前收入的21.9%，而截至2024年6月30日的六个月，所得税费用为3910万美元，占税前收入的20.8%。截至2024年6月30日止六个月的有效税率受益于某些离散的税收调整，这些调整降低了该期间的有效税率。

分板块营业收入和收入分析

远洋运输经营业绩–截至2025年6月30日止三个月与2024年比较：


	截至6月30日的三个月，
（百万美元）	2025			2024			改变
海洋运输收入	$	675.6		$	689.9		$	(14.3)	(2.1)	%
运营成本和费用		(577.0)			(580.9)			3.9	(0.7)	%
营业收入	$	98.6		$	109.0		$	(10.4)	(9.5)	%
营业收入利润率		14.6	%		15.8	%

体积（四十英尺当量单位（FEU））（1）
夏威夷集装箱		36,000			35,100			900	2.6	%
阿拉斯加集装箱		21,700			21,500			200	0.9	%
中国集装箱（2）		32,300			37,800			(5,500)	(14.6)	%
关岛集装箱		4,500			4,600			(100)	(2.2)	%
其他集装箱（3）		4,400			4,400			—	—	%

(1)	包括在该期间的大致数量是根据航次出发日期计算的，但收入和营业收入进行了调整，以反映每个报告期间结束时在途航次在报告期间的收入和营业收入的百分比。

(2)	包括从其他亚洲原产地转运的集装箱。

(3)	包括来自密克罗尼西亚和南太平洋各岛屿的服务以及日本冲绳的集装箱。

与截至2024年6月30日的三个月相比，截至2025年6月30日的三个月，海洋运输收入减少了1430万美元，即2.1%。减少的主要原因是中国的货运量减少，部分被中国运费上涨所抵消。

在FEU同比基础上，夏威夷集装箱量增长2.6%，主要是由于一般需求增加；阿拉斯加集装箱量增长0.9%，主要是由于AAX运量增加，与去年同期相比，北向航行次数减少了两次，部分抵消了这一影响；中国集装箱量下降14.6%，主要是由于市场不确定性以及关税和全球贸易带来的波动带来的挑战；关岛集装箱量下降2.2%；其他集装箱量持平。

与截至2024年6月30日的三个月相比，截至2025年6月30日的三个月，海洋运输运营收入减少了1040万美元，即9.5%。减少的主要原因是中国的货运量减少，部分被中国较高的运费和燃油相关附加费收取的时间所抵消。

截至2025年6月30日止三个月，该公司的SSAT终端合资公司投资贡献了730万美元，而截至2024年6月30日止三个月的贡献为120万美元。这一增长主要是由更高的举升量推动的。

远洋运输经营业绩–截至2025年6月30日止六个月与2024年比较：


	截至6月30日的六个月，
（百万美元）	2025			2024			改变
海洋运输收入	$	1,313.0		$	1,268.9		$	44.1	3.5	%
运营成本和费用		(1,140.8)			(1,132.3)			(8.5)	0.8	%
营业收入	$	172.2		$	136.6		$	35.6	26.1	%
营业收入利润率		13.1	%		10.8	%

体积（四十英尺当量单位（FEU））（1）
夏威夷集装箱		71,700			69,700			2,000	2.9	%
阿拉斯加集装箱		41,400			40,300			1,100	2.7	%
中国集装箱（2）		60,800			66,700			(5,900)	(8.8)	%
关岛集装箱		8,700			9,500			(800)	(8.4)	%
其他集装箱（3）		7,800			8,000			(200)	(2.5)	%

(1)	包括在该期间的大致数量是根据航次出发日期计算的，但收入和营业收入进行了调整，以反映每个报告期间结束时在途航次在报告期间的收入和营业收入的百分比。

(2)	包括从其他亚洲原产地转运的集装箱。

(3)	包括来自密克罗尼西亚和南太平洋各岛屿的服务以及日本冲绳的集装箱。

与截至2024年6月30日的六个月相比，截至2025年6月30日的六个月，海洋运输收入增加了4410万美元，即3.5%。这一增长主要是由于中国和夏威夷的运费上涨，部分被中国的货运量下降所抵消。

与FEU同比，夏威夷集装箱量增长2.9%，主要是由于竞争对手的船只在2025年上半年干坞；由于AAX运量和零售相关需求增加，阿拉斯加的运量增长2.7%，与去年同期相比，北向航行次数减少了三次，部分抵消了这一影响；由于市场不确定性以及关税和全球贸易带来的波动带来的挑战，中国的运量下降了8.8%；关岛的运量下降了8.4%，主要是由于零售和食品和饮料部门的需求下降；其他集装箱的运量下降了2.5%。

与截至2024年6月30日的六个月相比，截至2025年6月30日的六个月，海洋运输运营收入增加了3560万美元，即26.1%。这一增长主要是由于中国和国内贸易航线的运费上涨、燃油相关附加费收取的时间安排以及SSAT的贡献增加，主要被中国运量下降以及运营间接费用和直接货运费用增加所抵消。

截至2025年6月30日止六个月，该公司的SSAT终端合资公司投资贡献了1390万美元，而截至2024年6月30日止六个月的贡献为160万美元。这一增长主要是由更高的举升量推动的。

物流经营业绩–截至2025年6月30日止三个月与2024年比较：


	截至6月30日的三个月，
（百万美元）	2025			2024			改变
物流收入	$	154.9		$	157.5		$	(2.6)	(1.7)	%
运营成本和费用		(140.5)			(141.9)			1.4	(1.0)	%
营业收入	$	14.4		$	15.6		$	(1.2)	(7.7)	%
营业收入利润率		9.3	%		9.9	%

与截至2024年6月30日的三个月相比，截至2025年6月30日的三个月内，物流收入减少了260万美元，即1.7%。减少的主要原因是运输经纪业务收入减少。

与截至2024年6月30日的三个月相比，截至2025年6月30日的三个月内，物流运营收入减少了120万美元，即7.7%。减少的主要原因是运输经纪的贡献减少。

物流经营业绩–截至2025年6月30日止六个月与2024年比较：


	截至6月30日的六个月，
（百万美元）	2025			2024			改变
物流收入	$	299.5		$	300.6		$	(1.1)	(0.4)	%
运营成本和费用		(276.6)			(275.7)			(0.9)	0.3	%
营业收入	$	22.9		$	24.9		$	(2.0)	(8.0)	%
营业收入利润率		7.6	%		8.3	%

与截至2024年6月30日的六个月相比，截至2025年6月30日的六个月期间，物流收入减少了110万美元，即0.4%。减少的主要原因是运输经纪业务收入减少。

与截至2024年6月30日的六个月相比，截至2025年6月30日的六个月期间，物流运营收入减少了200万美元，降幅为8.0%。减少的主要原因是运输经纪和货运代理的贡献减少。

流动性和资本资源

与2024年12月31日相比，截至2025年6月30日，公司可获得的流动资金来源如下：

现金及现金等价物、应收账款和CCF：截至2025年6月30日的现金及现金等价物、应收账款和CCF与2024年12月31日的比较情况如下：


	6月30日，		12月31日，
（百万）	2025		2024		改变
现金及现金等价物	$	59.1	$	266.8	$	(207.7)
应收账款，净额（1）	$	289.1	$	268.9	$	20.2
CCF-现金及现金等价物、以及投资账	$	656.7	$	642.6	$	14.1

(1)	截至2025年6月30日和2024年12月31日，分别有8020万美元和1.781亿美元的合格应收账款分配给了CCF。

与截至2024年6月30日止六个月相比，公司截至2025年6月30日止六个月的现金及现金等价物变动情况如下：


	截至6月30日的六个月，
（百万）	2025		2024		改变
经营活动提供的现金净额（1）	$	194.6	$	344.5	$	(149.9)
投资活动使用的现金净额（2）		(183.4)		(131.1)		(52.3)
筹资活动使用的现金净额（3）		(218.9)		(179.1)		(39.8)
现金、现金等价物和受限制现金净增加（减少）额		(207.7)		34.3		(242.0)
现金及现金等价物，以及受限制现金，期初		266.8		136.3		130.5
现金及现金等价物，以及受限制现金，期末	$	59.1	$	170.6	$	(111.5)

（一）经营活动提供的现金净额变动情况：

截至2025年6月30日止六个月的经营活动提供的现金净额与截至2024年6月30日止六个月相比发生变化，原因如下：


（百万）	改变
净收入	$	17.7
非现金折旧和摊销		6.3
递延所得税		(7.2)
其他非现金相关变动，净额		0.5
来自SSAT的收入和分配，净额		(26.3)
应收账款，净额		9.2
预付费用及其他资产		(125.2)
应付账款、应计费用和其他负债		(20.4)
经营租赁资产和负债，净额		1.2
经营租赁使用权资产非现金摊销		(1.2)
延期干船坞付款		(6.5)
其他长期负债		2.0
合计	$	(149.9)

截至2025年6月30日止六个月的净收入为1.67亿美元，而截至2024年6月30日止六个月的净收入为1.493亿美元。截至2025年6月30日止六个月，来自SSAT的收入为1390万美元，而截至2024年6月30日止六个月的收入为160万美元。SSAT收入增加主要是由于截至2025年6月30日止六个月的升降机数量较上年同期增加。截至2024年6月30日的六个月，公司从SSAT收到了1400万美元的现金分配。截至2025年6月30日止六个月期间，未收到SSAT的现金分配。SSAT的现金分配取决于SSAT的运营和资本需求后可供分配的现金水平。应收账款的变化主要是由于与这些应收账款相关的收款时间。预付费用和其他资产的变化主要是由于公司在截至2024年6月30日的六个月期间收到了1.186亿美元的2021年联邦所得税退款。应付账款、应计费用和其他负债的变化是由于与这些负债相关的付款时间。经营租赁资产和负债的变化主要是由于新增和续订经营租赁，但被经营租赁付款和终止所抵消。截至2025年6月30日止六个月的延期干坞付款为2380万美元，而截至2024年6月30日止六个月的延期干坞付款为1730万美元。延期干坞的变化主要是由于船舶干坞相关活动的时间安排以及与这些活动相关的付款。

（二）投资活动使用的现金净额变动情况：

与截至2024年6月30日止六个月相比，截至2025年6月30日止六个月用于投资活动的现金净额发生变化，原因如下：



（百万）	改变
现金存款和利息入库CCF	$	(64.1)
退出CCF		64.9
船只建造支出		(65.9)
资本支出（不含船舶建造支出）		15.5
处置财产和设备收益净额及其他		(2.7)
合计	$	(52.3)

在截至2025年6月30日的六个月期间，该公司向CCF存入了1.091亿美元的现金和利息，并从CCF中支付了1.007亿美元的合格提款。截至2024年6月30日的六个月期间，该公司向CCF存入4500万美元，并从CCF中支付了3580万美元的合格提款。符合条件的退出付款涉及建造三艘新的Aloha级船只的里程碑付款。截至2025年6月30日止六个月的资本支出（不包括船舶建造支出）为7140万美元，而截至2024年6月30日止六个月的资本支出为8690万美元。资本支出（不包括船舶建造支出）主要涉及船舶相关支出、集装箱、底盘和其他设备的购置以及其他资本相关项目的支出。与去年同期相比，截至2025年6月30日止六个月的资本支出减少，主要与进行船舶维修活动的时间以及其他与资本相关的项目何时发生有关。

（三）筹资活动使用的现金净额变动情况：

截至2025年6月30日止六个月与截至2024年6月30日止六个月相比，用于筹资活动的现金净额发生变化，原因如下：


（百万）	改变
回购美森普通股	$	(40.3)
与限制性股票单位结算有关的税款代扣代缴的股份		0.7
支付的股息		(0.2)
合计	$	(39.8)

截至2025年6月30日的六个月期间，该公司为回购美森普通股支付了1.604亿美元，而截至2024年6月30日的六个月期间，该公司的回购价格为1.201亿美元。截至2025年6月30日的六个月期间，公司支付了1990万美元的预定固定利息债务付款，而截至2024年6月30日的六个月期间为1990万美元。截至2025年6月30日的六个月期间，公司支付了1630万美元与既得限制性股票单位相关的预扣税，而截至2024年6月30日的六个月期间为1700万美元。截至2025年6月30日的六个月期间，公司支付了2230万美元的股息，而截至2024年6月30日的六个月期间为2210万美元。股息支付的增加是由于公司每股普通股宣布的股息增加，但被已发行普通股的减少所抵消。

营运资金：截至2025年6月30日，公司的营运资金赤字为1.224亿美元，而截至2024年12月31日，公司的营运资金盈余为4920万美元。营运资金主要受经营活动提供的净现金金额、资本支出金额、与应收账款、预付费用和其他资产相关的收款时间以及与应付账款、应计费用、所得税和其他负债相关的付款金额和时间的影响。与2024年12月31日相比，公司于2025年6月30日的营运资金减少，主要是由于在截至2025年6月30日的六个月期间从现金和现金等价物中提取并存入CCF的现金为1.007亿美元，而截至2024年6月30日的六个月期间为3580万美元。

基建基金：公司的CCF情况详见上文第I部分第1项附注7。截至2025年6月30日和2024年12月31日的CCF现金及现金等价物、CCF投资情况如下：


	6月30日，		12月31日，
（百万）	2025		2024
CCF现金及现金等价物	$	330.1	$	230.7
CCF投资		326.6		411.9
合计	$	656.7	$	642.6

CCF现金和现金等价物，以及CCF投资旨在为建造三艘新的Aloha级船舶的里程碑付款提供资金。

债务：公司债务情况见上文第I部分第1项附注8。该公司利用固定和可变债务的组合来获得流动性，并为公司的运营提供资金。截至2025年6月30日和2024年12月31日的债务总额如下：


	6月30日，		12月31日，
（百万）	2025		2024		改变
可变利息债务-循环信贷额度	$	—	$	—	$	—
固息债务-标题XI债务和私募定期贷款		381.0		400.9		(19.9)
总债务（不包括递延贷款费用）	$	381.0	$	400.9	$	(19.9)

与2024年12月31日相比，截至2025年6月30日的六个月期间，由于预定的固定利息债务偿还，总债务减少了1990万美元。

如上文第1部分第1项附注8所述，2025年7月23日，公司签订了第三份经修订和重述的信贷协议，其中规定了五年循环信贷额度和5.5亿美元的贷款承诺，以及未承诺的3亿美元增加选择权。该公司将其信贷额度从6.5亿美元减少至5.5亿美元，原因是：（i）新的Aloha级船舶建造计划几乎资金充足；（ii）该公司预计本十年剩余时间的资本需求水平较低，部分原因是其下一个琼斯法案建造周期预计要到2030年代中期才会出现。

截至2025年6月30日，公司在循环信贷额度下有6.439亿美元的剩余借款可用。

资本开支：除下文所述外，于截至2025年6月30日止六个月期间，公司于截至2025年12月31日及2026年12月31日止年度的预期资本开支并无重大变动，该变动载于公司第II部分第7项截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告。

截至2025年6月30日止六个月，公司根据船舶建造协议支付了1.007亿美元的里程碑付款，而截至2024年6月30日止六个月为3580万美元。以下是截至2025年6月30日船舶建造协议项下未来里程碑付款的估计时间：


	付费		未来里程碑付款
船舶建造义务（百万）	截至 2025年6月30日		剩余 2025		2026		2027		2028		此后		合计
三艘阿罗哈级集装箱船	$	290.2	$	189.7	$	313.6	$	185.0	$	22.2	$	2.9	$	1,003.6

公司拟使用CCF现金及现金等价物，以及CCF投资为未来建造三艘新的Aloha级船舶的里程碑进度付款提供资金。

对于2025年全年，公司预计将支付其他资本支出，包括维护资本支出，约为100至1.2亿美元，干船坞支付约为4000万美元。

回购股份：截至2025年6月30日止三个月及六个月，公司分别以9370万美元及1.629亿美元的总成本回购约90万股及140万股股份。在截至2024年6月30日的三个月和六个月内，公司分别以7220万美元和1.211亿美元的总成本回购了约60万股和100万股股票。公司在任何期间回购股份的金额取决于可用现金及现金等价物的数量、公司股价及其他因素。

于2025年6月30日，根据公司股份回购计划可予购回的剩余股份的最大数目约为250万股。

其他重大现金需求：截至2025年6月30日止季度，公司的其他现金需求没有其他重大变化，详见公司第II部分第7项截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告。

关键会计政策和估计

本季度内，公司的关键会计政策和估计没有发生变化，如公司的第II部分第7项所讨论的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告。

其他事项

新会计公告：有关新会计公告的信息，见上文第I部分第1项附注2。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

根据其第二部分第7a项“关于市场风险的定量和定性披露”提供的信息，公司的市场风险头寸未发生重大变化截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告。

项目4。控制和程序

披露控制和程序的评估：公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告涵盖期间结束时公司披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e））的有效性。基于此种评估，公司首席执行官兼首席财务官得出结论认为，截至2025年6月30日，公司的披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制变动：截至2025年6月30日止三个月期间，公司财务报告内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分。其他信息

项目1。法律程序

根据SEC规则，对于涉及环境的行政或司法程序，公司已确定，如果合理地认为此类程序将导致不包括利息和费用在内的100万美元或超过100万美元的金钱制裁，它将披露任何此类程序。公司认为，这类

阈值的合理设计是为了导致披露对其业务或财务状况具有重要意义的环境诉讼。

其他事项：公司及其附属公司是其正常业务过程中产生的其他法律诉讼的当事人，或可能就其相关的或有责任，管理层经与大律师协商后认为，其结果不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。

项目1a。风险因素

第二部分第1A项“风险因素”中所述的公司风险因素未发生重大变化。截至2025年3月31日止季度的10-Q表格。

项目2。未登记的股权证券销售和收益使用情况

（c）发行人购买股本证券及附属购买：以下为截至2025年6月30日止三个月根据公司股份回购计划购回的美森股份摘要：


				总数	最大数量
				购买的股票	可能的股份
	总数			作为公开的一部分	尚未被购买
	股份	平均价格		宣布的计划或	根据计划或
期	已购买	每股支付		节目（1）（2）	节目
2025年4月1日– 30日	410,000	$	105.85	410,000	2,920,956
2025年5月1日– 31日	260,000		107.88	260,000	2,660,956
2025年6月1日– 30日	190,000		112.06	190,000	2,470,956
合计	860,000	$	107.83	860,000

(1)	2021年6月24日，美森董事会批准了最多300万股普通股的股份回购计划，随后于2022年1月27日、2022年8月23日、2023年4月27日和2025年2月27日分别批准增加300万股，总计15.0百万股普通股。股份回购计划将于12月到期31, 2027.股票将不时在公开市场回购，并可根据1934年《证券交易法》第10b5-1条规定的交易计划进行。

(2)	金额不包括在授予基于股票的奖励时为员工税而预扣的股份。

项目3。高级证券违约

没有。

项目4。矿山安全披露

没有。

项目5。其他信息

（c）交易计划：于截至2025年6月30日止季度，除下文所述外，概无任何董事或第16条高级人员采纳或终止任何规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排。

2025年5月8日，董事长兼首席执行官Matthew J. Cox修订了一项交易计划，该交易计划旨在满足规则10b5-1（c）的肯定性抗辩条件（此前于2025年2月28日通过），以在2025年12月8日之前出售最多29,856股美森普通股，但需满足某些定价和其他条件。

项目6。展览

10.1^,*	信函协议反方

10.2^,*	与R. Rolfe的咨询协议

10.3^**	由美国银行（Bank of America，N.A.）作为代理的Matson, Inc.及其贷款人之间日期为2025年7月23日的第三次经修订和重述的信贷协议

10.4^**	截至2025年7月23日第三次经修订及重订的票据购买协议及私人货架协议的修订

10.5^**	日期为2016年12月21日的票据购买协议的修订，日期为截至2025年7月23日

10.6^*	Matson, Inc. 2025年激励薪酬计划（通过参考2025年4月28日美森的8-K表格的附件 10.1并入）。

10.7^,*	高管员工2025年计划绩效份额奖励协议（ROIC指标）表格

10.8^,*	高管员工2025年计划绩效份额奖励协议（TSR指标）表格

10.9^,*	非执行员工2025年计划绩效份额奖励协议表格

10.10^,*	高管员工2025年计划分时限制性股票授予协议形式

10.11^,*	2025年度非执行员工计划分时限制性股票授予协议表格

10.12^,*	2025年计划非职工董事限制性股票奖励协议表格（延期选举）

10.13^,*	2025年计划非职工董事限制性股票奖励协议表格（不延期）

31.1^**	根据1934年《证券交易法》第13a-14（a）条或第15d-14（a）条对首席执行官进行认证。

31.2^**	根据1934年《证券交易法》第13a-14（a）条或第15d-14（a）条对首席财务官进行认证。

32^***	根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官和首席财务官进行认证。

101.INS^**	内联XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。

101.SCH^**	内联XBRL分类法扩展架构文档

101.CAL^**	内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档

101.DEF^**	内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档

101.LAB^**	内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档

101.PRE^**	内联XBRL分类法扩展演示linkbase文档

104^**	封面页交互式数据文件（采用内联XBRL格式，作为附件 101包含在内）。

*表示管理合同或补偿性计划或安排。

**随函提交。

***特此提供。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。


	Matson, Inc.
	（注册人）


日期：2025年8月1日	/s/Joel M. Wine
	Joel M. Wine
	执行副总裁兼
	首席财务官
	（首席财务官）

日期：2025年8月1日	/s/Kevin L. Stuck
	Kevin L. Stuck
	副总裁兼财务总监
	（首席会计官）