美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

附表14a

（细则14a-101）

代理声明中要求的信息

附表14a资料

根据1934年《证券交易法》第14（a）节的代理声明

（修订号。)

由注册人提呈☐

由注册人以外的一方提交

选中相应的框：

缴纳备案费（勾选所有适用的方框）：

Elliott Investment Management L.P.连同此处指定的其他参与者（统称“Elliott”）已向美国证券交易委员会（“SEC”）提交了一份最终代理声明和随附的GOLD代理卡，用于就Elliott的一系列高素质董事候选人的选举以及将在特拉华州公司（“公司”）的2025年年度股东大会上提交的其他提案征集代理。

项目1：Elliott发布了以下新闻稿：

领先的代理咨询公司ISS建议Phillips 66股东投票支持Elliott的所有四位董事提名人

ISS验证Elliott的变革理由并推荐提名人选Brian Coffman、Sigmund Cornelius、Michael Heim和Stacy Nieuwoudt

注意到Phillips 66“令人失望”的经营业绩，“选择性披露，对各种运营成功的无法核实的声称，以及对否则基本问题的模棱两可和模糊的回应”

援引董事会“未能”确保强有力的治理和董事会监督作为公司“与股东脱节”的证据

ISS、Glass Lewis和Egan-Jones这三家代理咨询公司现在都支持Elliott在Phillips 66的变革案例

佛罗里达州西棕榈滩（2025年5月12日）—— Elliott Investment Management L.P.（“Elliott”）管理的基金合起来使其成为Phillips 66（纽约证券交易所代码：PSX）（“公司”或“Phillips”）的前五大股东，该公司今天宣布，领先的独立代理咨询公司Institutional Shareholder Services Inc.（“ISS”）已建议股东支持Elliott提名的所有四位候选人：Brian Coffman、Sigmund Cornelius、Michael Heim和Stacy Nieuwoudt。

ISS的报告是在Glass，Lewis & Co.，LLC（“Glass Lewis”）和Egan-Jones Ratings Company（“Egan-Jones”）发布报告之前发布的，这两份报告还建议股东支持Phillips 66进行有意义的董事会变动。股东将有机会在2025年5月21日举行的2025年年度股东大会（“年度会议”）上投票选举Elliott提名的公司董事会（“董事会”）成员。

Elliott表示：

“通过建议Phillips 66的股东投票给所有四位Elliott提名人，ISS现在已经完全验证了Elliott的变革理由——明确表示公司的现状未能为股东服务。值得注意的是，ISS将Phillips 66令人失望的经营业绩、糟糕的公司治理以及‘提供有选择性和模棱两可的披露的往绩记录’作为支持Elliott‘实力雄厚’的理由。随着三家代理咨询公司都支持埃利奥特的案子，比以往任何时候都更清楚的是，Phillips 66的董事会需要进行紧迫而有意义的变革。我们认为，选举Elliott的所有四位独立、高素质的提名人，代表着朝着恢复问责制和推动改善Phillips 66长期业绩迈出的最可靠的一步。”

ISS在其报告中支持Elliott在Phillips 66的变更理由，称：

ISS批评了董事会的业绩和战略，指出：

ISS详细介绍了董事会糟糕的公司治理和被误导的更新努力，写道：

ISS还概述了将Elliott的提名人选加入董事会的好处，指出：

独立代理咨询公司Glass Lewis最近也证实了Elliott的变革理由，表示：

伊根-琼斯还建议支持埃利奥特的所有四位提名人，他写道：

欲了解更多信息，包括如何对Elliott的黄金代理卡进行投票，请访问Streamline66.com。

补充资料

Elliott Investment Management L.P.连同Elliott代理征集的其他参与者（统称“Elliott”）已向美国证券交易委员会（“SEC”）提交了一份最终代理声明和随附的GOLD通用代理卡，用于就Elliott的一系列高素质董事候选人的选举以及将在特拉华州公司（“Phillips”或“公司”）的2025年年度股东大会（“年度会议”）上提交的其他提案征集代理。建议股东阅读代理声明和与年会有关的公司股东征集相关的任何其他文件，因为这些文件包含重要信息，包括与Elliott的代理征集参与者相关的信息。Elliott向SEC提交的与征集代理有关的这些材料和其他材料可在SEC网站http://www.sec.gov上免费获取。Elliott向SEC提交的最终代理声明和其他相关文件也可通过免费电话（877）629-6357或通过电子邮件info@okapipartners.com向Elliott的代理律师Okapi Partners LLC提出请求而免费获得。

关于艾略特

截至2024年12月31日，Elliott Investment Management L.P.（连同其关联公司，“Elliott”）管理着约727亿美元的资产。该基金成立于1977年，是持续管理历史最悠久的基金之一。艾略特基金的投资者包括养老金计划、主权财富基金、捐赠基金、基金会、母基金、高净值个人和家庭，以及该公司的员工。

媒体联系人：

凯西·弗里德曼

Elliott Investment Management L.P。

(212) 478-1780

cFriedman@elliottmgmt.com

投资者联系人：

布鲁斯·戈德法布/帕特·麦克休

奥卡皮合作伙伴有限责任公司

(877) 629-6357

(212) 297-0720

info@okapipartners.com

项目2：Elliott通过Glass Lewis & Co.的Proxy Talk服务进行了演示。演示文稿的书面记录如下。

成绩单

Everett Boccafola：好的。你好！欢迎收看最新的Glass Lewis Proxy演讲。我是Glass Lewis的高级销售总监Everett Boccafola，我很高兴成为今天会议的主持人。在我们开始之前，我想解释一下Glass Lewis的代理谈话程序。代理会谈是我们为参与代理权竞争或并购交易的任何公司或股东提供的与Glass Lewis客户直接对话的机会。这也是Glass Lewis投资者客户直接听取这些方面意见的机会，并有机会向他们提问。我们总是会在有争议的情况下向双方提供代理谈话，就像我们在本案中所做的那样。最后，几个看家细节所有的线条都放上了。听着。此电话的唯一模式，适用于任何希望向其参与者提问的投资者客户。今天，您可以通过将它们直接输入网络研讨会底部的问答部分来做到这一点。在任何时候，我们都有专门的时间在演示中，其中的问题将由参与者直接解决。此外，该演示文稿将被记录下来，以生成参与者可能需要提交的成绩单，以遵守其法律义务。否则将不会提供录音和文字记录，并且明确禁止您录制或以其他方式分发代理谈话。有了这个，我很高兴能把它交给我们的小组讨论。今天，我们有来自Elliott Management的代表，他们将在即将到来的会议之前在Phillips 66展示他们的变革案例。2025年股东大会。我交给他们介绍。

约翰·派克：当然。下午好。我叫约翰·派克。我是Elliott的合伙人。我在艾略特工作了22年，负责监督我们的能源投资。今天和我一起，Jesse Cohn，Jesse也已经在Elliott工作了大约22年，是我们2个管理合伙人之一。Mike Tomkins是一名高级投资组合经理，负责监督我们的国内能源投资业务。Geoff Sorbello是我们参与团队的董事总经理，Ryan Baldwin是Mike Tomkins团队的分析师。也有幸加入我们的四位提名者，Brian Coffman，Sigmund Cornelius，Michael Heim和Stacy Nieuwoudt。最后，但当然也并非最不重要的一点是，非常幸运能够加入Greg Goff的行列。格雷格不需要介绍，但有，你知道，在菲利普斯，前身公司康菲石油公司有30年的经验。当然。很多电话里认识他的，都是从那种惊艳的转身和价值创造的故事，到悲伤和努力。他是埃克森董事会的成员。我们与格雷格一起研究了其他炼油机会，我们非常兴奋和幸运能与他们合作。我猜相关的是，我最后要说的是，实际上在菲利普斯前身公司的康菲石油公司有90年，差不多90年的经验。因此，只要记住，比如你是否以及何时与管理层会面。与这些资产的这次电话会议相比，互动会有更多的经验。

Jesse Cohn：好的。好吧，是的，让我们开始一点关于艾略特的事，你认识一群认识我们的人。我的意思是，我们已经存在很长时间了。我们管理着730亿美元的资本。你知道我会在这一页上提出的观点。你可以在底部看到一些标识。我们还与各种规模和规模的公司进行了很多其他合作。我们看到了各种各样的挑战，运营结构管理类型的挑战。在绝大多数情况下，这是一种协作参与。我的意思是，几乎所有这些。这实际上是我们预先告诉公司的事情。我们以同样的方式处理每一种情况，我们告诉他们，我们正在带来我们的想法，参与的方式将由公司的反应决定。我们为此感到自豪，因为他们中的大多数都是协作的。他们中的大多数人最终都是协作的。而且你知道，如果你往右边看，你会发现有超过200个这样的。我们让140多名董事进入董事会，而此前只有3次我们做到了这一步。确定的代理。而在这3个案例中的每一个案例中，BMC软件、赫斯和Howmet，这些情况的表现都明显优于大盘。Howmet上涨了900点左右。而赫斯则是一对夫妇，相对于其指数和BMC一年后被收购，表现100%优于大盘。所以这个是独一无二的。我们来这里是有原因的。我们看到了机会。我们看到了显着的股价潜力。我们认为这很重要。我们不想在这里。要知道，更像是之前的绝大多数。我们曾希望这会奏效，我们最终可以达成合作参与。但我们在这里，我们认为这很重要。而且你知道，这家公司似乎把自己的利益放在了股东利益之前。因此，你知道，我们认为我们有必要做出改变，从而实现机会。我们走吧。让我们继续前进。

约翰·派克：是的。在这个页面上只需2个关于这个的快速点。首先，值得注意的是，你知道，在Elliott拥有超级深厚经验的几个行业中，同样的团队负责监督我们的公开市场，投资也负责监督我们的私募股权努力。所以这意味着，我想首先我们要做。我们习惯于做超深入细致的工作。而且，我们发展了一种你知道的，关系。你认识的这群人，很有才华，很有经验的行业高管帮我们去挖掘那些私募股权的机会，还会在我们购买它们之后去运营资产。因此，我们能够带来同样一群超级有才华的高管，我们能够在我们的公开市场上带来他们的经验，投资我在这个页面上提到的另一件事是，你知道，有。你知道，贯穿我们在这个领域的大量投资的共同主题。还有很多相似之处和相似之处，我们稍后将与Marathon展开讨论。但更广泛地说，你知道在这些情况下吸引我们的是，你知道，有，你知道，一个深刻的便宜，一个深刻的低估，以及一个通往收入的途径，那个估值。换句话说，有一条路可以让我们获得回报。你知道这是几个影响，但你知道是什么导致了深刻的便宜有点像深刻的操作和战略失误，这当然会导致投资者失去信心。这意味着，这些情况需要很长时间才能纠正，你知道，我猜我发现我们谋生的工作很困难。因此，当我们发现一个非常引人注目的情况时，我们欠我们自己和我们的投资者，你知道，在我们获得我们认为我们应得的回报之前，我们应该一直在其中。所以这意味着我们最终会长期处于这些情况中。投资者宇宙需要很长时间才能，你知道的，重新对一个团队、一家公司、一组资产恢复信心。所以，你知道，我们最终会长期处于这些情况下，只有当我们投资的股票，我们在很长一段时间内进行有意义和可持续的评级时，我们才会赢。就是这样。那是我们的事。我想我们可以跳过这张幻灯片。给你！

Jesse Cohn：是的，我们在这里的目标很简单。我们想要问责制。我们想要适当的治理。一切都要从董事会里有合适的人开始。每一个决定。它是动态的、结构性的、可操作的人员。它从那里流过。你在高层有正确的治理。这就是我们所寻找的，也是推动变革的动力。

约翰·派克：所以我猜，我们是怎么走到这里的？只是非常非常简短。首先，我们再次来到这里，因为我们看到了被困在结构中的大量价值，你知道的。你知道，这是一种由，你知道的，业务提炼部分的运营问题造成的便宜。但我们来到这里是因为我们看到了大量的价值有待解锁，但更具体地说，是在参与途径方面。我们第一次与该公司接触是在2023年秋天，当时有。在这一点上有理由感到乐观。你知道乐观的原因，正如杰西所说，这将，你知道，类似于我们的绝大多数约定，你知道，在私人约定之后，你知道，公司会，你知道，让自己走上一条更有成效、更有利可图的道路？以及原因。我们很乐观，是，你知道的。首先，你知道，马克，今年对这个席位来说相当新，并且已经有了一位执行主席。有时，你知道，你知道，这种动态可能会造成这样一种情况，即CEO可能没有完全掌握他们的手。也许有他们想做的改变，他们做不到。其次，有一种坦率，有一种接受认为一切都不太好，那就是存在，你知道的，炼油方面的运营问题，我想，在2023年1月的一次高盛会议上，他们说他们已经采取了，你知道他们的眼睛离球和炼油。所以有一个反省。有人承认业务存在问题。第三，你知道，该公司对增量监督持开放态度。他们曾同意我们，你知道我们会添加我们在公司将增加2个共同同意的董事进入董事会，所以有一个接受，即这里的监督，增量监督是需要的。最后，该公司提出了一个非常雄心勃勃的2025年EBITDA目标，即140亿美元。这是一个我们和其他投资者可以追踪并追究其责任的目标。所以你有，你知道的。所以，一些理由认为会有开放态度，改变意愿，接受存在问题，你知道，增量监督和雄心勃勃的目标，我们可以让他们承担责任？我猜，我们如何到达现在的位置？这些乐观的支柱中的每一个都被一一夺走了。所以，是的，我想你知道，马克，今年有时间修复业务，董事会有时间让他对这样做负责。我们认为，这还没有发生。我们在材料中概述的这家公司，你知道，违背了他们增加一秒钟的承诺。双方同意的导演。你知道，我猜有这场播客之战。我想如果你愿意听一个系列的播客，我们会要求你听那些公司，而不是我们的，只是因为我的意思是在那里，你知道，不仅有对问题的接受，而不是像有一个几乎超人的那样对问题的接受。你知道他们做得很好的信心。他们经营良好，他们的股票交易良好。所以你知道，那种。那次反省，你清楚地知道，你知道，离开了大楼，最后，这家公司错过了，你知道，140亿美元，2025年EBITDA目标，甚至为你知道的调整，他们的假设中的宏观差异。他们比那个数字少了一个国家英里。所以，你知道，我们是在你知道之后得出结论的。你知道，相当多的斗争，你知道显著更多的改变是必要的在这里。

Jesse Cohn：是的。我想做观察。我认为这很有趣。董事会如何处理这样的参与，你知道与激进分子的参与，或者，你知道，股东实际上是了解董事会如何在任何挑战中运作的一个窗口。你知道，包括一个商业挑战。所以我们现在看到的，包括Pike提到的，我们看到了一个窗口，可以了解这个板实际上是如何运作的。所以我们不必猜测。你知道的。强板，强板，搞强板，欢迎新思路。他们喜欢挑战，他们有点欣赏所有的信息，任何类型的研究。他们欣赏独立董事参与的不同观点。他们真的感受到了所有权。这就是一个强大的董事会的样子。我们已经看到了很多这样的东西，我们已经参与了这些。这些都奏效了。我们在这里看到的实际上恰恰相反。它确实是一个窗口。我的意思是，你知道我们正在看到，你知道，正如派克提到的第一。就像他们有这种自我祝贺的语气，就像他们认为他们已经弄清楚了一切，你可以听他们的播客或阅读材料。你知道，一个真正的董事会其实很关键，他们想要。他们想要一个探头，你知道我们看到的是相反的数字2。我们看到了一位CEO和主席，他在我们的参与中处理所有事情，你知道的。我们只与你知道的首席执行官和主席接触过，在所有其他方面。我的意思是，这太不寻常了。我的意思是，他们你知道我们打了一个很短的电话，就像上周一样，或者其他什么。但独立董事实际上是隐形的，你知道的，在他们普通的董事会运作中很可能就是这种情况，他们对新的想法没有兴趣。所以这是了解他们如何运作的一个窗口。这种操作需要改变。在我们所做的所有参与中，我们已经完成了200多项。这一项脱颖而出。它是独一无二的，它。我相信这就是董事会的实际运作方式，这当然是我们在这里的原因。

迈克·汤姆金斯：是的。所以这就是所有导致Phillips 66股票相对于其核心同行Valero和Marathon，或者相对于一些零部件权重同行打破其神秘和精炼的一些显着表现不佳的原因，等等。如果他们能在这里纠正这艘船，那就会留下巨大的上行空间。好了，转到下一张幻灯片。

莱恩·鲍德温：是的，给它一秒钟。是林肯。给你。

迈克·汤姆金斯：那么是什么导致了这种情况或表现？我们认为这是你将看到的两件主要事情。这是菲利普斯的两个主要同行Valero和Marathon的相对股价。下跌的第一站是炼油领域的运营问题。这一直困扰着这家公司，诚然，正如所讨论的那样，他们在炼油问题上有点置若罔闻。所以他们的炼油资产在这个非常高的利润率期间没有上线或高度利用，炼油裂解环境2021,2022，这是第一，表现不佳。从那以后，围绕他们的一些增量中游收购进行了第二次布局。因此，当他们以11倍宣布这笔史诗般的、价值20亿美元的中游交易时，人们和投资者开始担忧。好吧，这就是他们要做的。他们将继续从炼油中回收现金，用于稀释性收购和侵蚀价值，这导致该股在下一页进一步下跌。我们以类似的方式看待它，你可以在顶部看到，因为中游为公司增长了，他们一直在将现金流循环回中游。该股一直表现不佳，投资者看到了这一点，并看到这是他们的策略，他们将继续追求这一点。我们认为这是该股受到打压的原因之一。还有，你知道的，显着的优异表现。如果他们能阻止这件事。为什么会这样？为什么会有来自投资者的恐惧提炼和神秘并不能很好地结合在一起。有几个不同的衡量标准。我先带你了解这里，你知道，在精炼投资者不希望增长。资本支出。他们想要所有的自由现金流，偿还债务并回馈股东，他们还想要非常低的杠杆，我们同意低于1倍的杠杆，这些资产的交易价格是中游的6到7倍。然而，通过并购实现增长、资本支出和无机增长是有回报的。投资者希望EBITDA增长，并愿意维持更高的杠杆水平，并以高得多的倍数进行交易。菲利普斯今天没有检查任何这些框，也没有真正为精炼人员、投资者或中游人员投资者设置好。你知道，把这些资产放在一起，对管理团队、管理团队和主席都有好处。首席执行官有点说，你知道，我们可以做得更大。我们想做得更大，但我们认为，就像一个有人的董事会，就像我们的提名人一样，我们将真正深入研究这个问题，并确保公司做对投资者来说正确的事情将是非常重要的。事实上，把这些业务放在一起，你知道，该公司声称有很多我们不同意的协同效应。我们实际上认为缺乏运营重点是有失活力的。所以右上角是他们炼油业务方面经营业绩一直落后的一个例子。这是他们的运营费用。与同行相比，我们表现得越来越差，而且在右下角。我们认为，这不仅仅局限于炼油中游。它们同样表现不佳，在这里你可以看到它们的聚集和加工增长一直落后于同行，并且正在创造一种不如一些纯粹的中游公司更具吸引力的投资。你知道，这对我们来说是显而易见的，对投资者来说是显而易见的，你可以看到投资者是如何用脚投票的。当我们在2月初第一次提出我们的想法时，确实有出色的表现，而且仅仅是运营可以改善的可能性，董事会可能会评估我们制定的一些战略举措。该公司在最初的三周里有点黑暗，然后在3月初出来，开始用我们过去三周的信息冲击投资者圈子。我们对此进行了评估。没什么可做的。在这里，我们加倍下调策略，我们可以做大，买越来越多的中游，所有的市场乐观情绪都回来了。我认为。市场希望看到什么是非常清楚的，而这并不是该公司所追求的。事实上，菲利普斯领导层将业绩描述为高绩效。所以这里有一堆你从CEO那里抛出的名言，来自2位董事，为取得的成就感到自豪，为他们的举措感到自豪。没有一个高功能的董事会，你不会取得这样的结果。板。成员们告诉我，他们对我们在如此短的时间内取得的进展感到震惊。因此，我们看到了一个与公司表现的现实非常脱节的董事会。这就是导致我们对我们来说这艘船的关键部分的原因，那就是， 投资者想要现状吗？一个对当前业绩感到满意、认为没有必要进行重大变革的董事会将继续沿着这条糟糕的资本配置道路前进，在那里，他们追求这些稀释性的中游收购，由于其糟糕的运营以及缺乏监督和对投资者的误导性沟通，季度收益结果继续更差，我们很乐意进入。那里有一种来回。这很有趣。在另一边。我们认为，我们的候选人将带着改进的任务进入。他们从这里看到了显着的上行空间。他们会关闭这种具有价值破坏性的中游并购。并且将有能力对结构进行真正的公正审查，看看他们是否可以做一些事情，比如评估分离，评估出售可以增加显着价值的CPChem。因此，我们看到了显着的上行空间。让我快速谈谈那里的水桶。所以首先，只要让新的董事在那里，谁会把这种资本循环变成稀释性的中游增长。我们认为这是一个很大的数量，表现刚刚好，而且我们认为可以通过更好的监督来实现更好的运营。然后你有一些事情，我说，评估中游的销售或旋转，评估销售CP。化学，我们实际上认为这一切都是非常有可能的，它可以像巨大的表现一样驱动。你知道，这就是为什么我们认为这些董事会成员加入并开始提出这些问题是如此关键。

Greg Goff：所以我想做的，这位是Greg Goff是我想花点时间谈谈导演，在我们介绍导演之前，在这里谈几点看法。但首先是约翰。杰西和迈克谈到了公司的业绩，治理。但更重要的是，需要改变。这是推动成功变革的真正根本所在，我们认为，成功的变革基于三到四项非常基本的治理原则，这些原则将有助于提供更好的结果。第一是，在一个董事会中，大约三分之一的董事会从我们自己的观点和经验来看，大约三分之一的董事会应该在特定行业有很强的经验，对公司来说，他们正在这样做。这有助于提供所有其他不是从行业角度出发的董事会成员、洞察力，以及他们无法通过任何其他方式获得的东西。但它也给了你足够的临界质量来代表企业。第二，在一家投资组合中有不同部分的公司中拥有。你需要不同行业背景的人。所以在这种情况下，围绕资本配置和业务部分的价值，提炼中游和更多的企业战略问题，然后你如何作为一个被整合或瓦解的业务来执行。然后是数字3，能够有能力不仅仅是有从业经验和背景，实际上有能力参与，建设性地构建，能够进去，能够给董事会的每个人提供背景，其中的问题在你前进的过程中做出最好的决定，以及这比仅仅有一个有提炼背景的人非常非常非常关键，例如，但不仅有个人背景，而且有能力推动积极的、建设性的变革。然后，我认为最后一件事是有能力影响和得到所有其他董事会成员的尊重，这样你就能做出代表股东的最佳决策，因此我们作为一个团队在那里提出的四个人。这对于公司所需的变革的成功至关重要，这一点已经明确说明并在这里的最后一点点，我们认为，这需要所有四个人，主要是因为他们代表了业务的不同部分，从炼油业务提炼出布赖恩，从企业的角度来看SIG，不仅从运营，而且从资本配置整合到业务的战略部分。Mike从业务的中游部分，从外地的运营层面到同样的战略问题，以及你在提炼一个企业层面所处理的。然后是Stacy与她的背景和从投资者的角度。因此，她可以从公司外部的某个人那里提出非常困难的问题，因为他们听到了信息以及她多年来从能源业务的一个行业看公司的经验和背景，而我们知道，当Glass Lewis在周末发布他们的报告时，非常有见地，对他们提名的公司进行了非常全面的审视。他们推荐了我们提出的四名候选人中的三名。我们对此表示赞赏。但我在这里只想说的一点是，我们坚信，我们在独立董事之前组建的团队，每个人都将自己的价值带到了桌面上，并且有点与玻璃相反，刘易斯，我们不认为你需要另一个人有炼油背景，就像布赖恩·科夫曼那样。更有价值的是有投资者背景，像斯泰西，要能够互补，不仅对这个小群体，实际上对更大的董事会。

迈克·汤姆金斯：也许我们会通过每一位董事。布赖恩，你想介绍一下你的背景吗。

布赖恩·科夫曼：当然，对迈克感到高兴。Brian Coffman，42年从业经验，主要在炼油管道和终端以及石油化工领域工作。在我在康菲石油公司工作的42年中，有31年是在Phillips 66，事实上，我曾在他们的许多炼油厂担任区域经理的角色、运营经理的角色和总经理的角色，包括Bayway炼油厂Humber炼油厂的总经理，并在Lake Charles炼油厂担任过多个区域经理的角色。所以我对Phillips 66精炼系统有了真正的好感。我知道资产的质量，更重要的是，我知道构成Phillips 66炼油的人的质量。如果你愿意的话，他们能够做到这一点的是曾经被认为是一流的精炼商。每个人都仰望Phillips 66精炼，我真的很想看到它回到那个样子。每一点都像瓦莱罗和马拉松一样有能力表现。这就是Phillips 66，应该把它比作是什么，而不是试图把自己比作规模更小、市值小得多的炼油厂。除了Phillips 66，我还担任过高级副总裁，在Tesoro从事炼油工作。所以我有10个炼油厂，120万桶一天的炼油能力，一个炼油系统优化运行可靠。然后我在Motiva担任了五年的总裁兼首席执行官，Motiva是墨西哥湾沿岸的另一家大型炼油商，也是大西洋中部炼油商、中游和批发营销业务的上游，我在几个董事会任职。有趣的是，我被招募到那些董事会，以推动卓越运营。这些股东认识到，他们在董事会上需要一个可以推动卓越运营、提高公司运营绩效的人，他们有能力向服务中的运营提出艰难、具有挑战性的深层问题，从运营的角度推动公司的业绩。而Phillips 66此时需要的正是它。他们在该董事会上没有任何深入、精炼的运营背景，他们确实需要这一点来帮助推动运营的改善。具备挑战能力的人，提出问题，提出探索性问题，与领导一起工作，带动提炼空间的提升。这是一个提升董事会文化的机会，以成为更多的董事会。那是一个变革代理董事会，如果你将代表股东和员工为公司推动改善的董事会。所以，期待成为Phillips 66盘面的一员。

西格蒙德·科尼利厄斯：好的，谢谢，布赖恩。我将按字母顺序留在这里，把我带来的技能写在每一页上。和那个补充。其他被提名的董事都是45年的广泛行业经验。在我与康菲石油公司，然后是康菲石油公司的那些人的45年的30年里，我几乎在业务上游的每一个职能部门工作，下游的中游运营。Commercial Corporate在最近2年担任公司的CFO，尽管我根本不是从事金融职业的人。如前所述，我过去的2年都是作为CFO度过的。但我在运营和运营公司不同部分的经验给了我一个非常广阔的视角，因此我可以提出具有挑战性的问题，并以这种方式做出贡献。我在公司治理方面也有很深的经验，曾在8个上市公司董事会任职。我在其中任职的一个董事会与现在的Phillips 66的情况有点相似，该董事会正在与创建2家纯粹游戏公司的想法进行角力。该公司是尼索斯，该公司拥有哥伦比亚管道公司。经过一番深思熟虑，克服了管理层关于失去协同效应、整合、漏税等方面的一些阻力。董事会推动创建了这两家独立的公司，并创造了一个非常成功的旋转。所以，有了这个，我会把它转回给迈克。

迈克·海姆：我是迈克·海姆。我从事中游业务已有44年了。我是目标资源的联合创始人之一。当我们开始target时，是四个家伙带着四台笔记本电脑和一个借来的会议室大量我们毕生的积蓄和华威平克今天承诺的2.5亿美元创办一家新的中游公司，target在300亿美元的高位区间。就资本支出而言，它拥有约3900名员工，在美国大部分有吸引力的盆地开展业务。如果你看看今天的目标，并将其与菲利普斯的中游业务进行比较。如果你到2026年衡量它，估计EBITDA，作为你的比较，它大约大20%。我有很多菲利普斯的背景。我一直是他们的合资伙伴。我从他们那里购买了大量资产。我从他们那里买了3套不同的采集和处理系统。事实上，塔吉特的前2个系统是从康菲石油公司购买的。哦，但我也是他们的原料供应商，既有用于燃料的天然气，也有用于液化石油气的。随着时间的推移，我已经运营了他们的部分设施，并为他们建造了部分设施，都是在中共。Chem合资企业和在查尔斯湖的康菲炼油厂。在过去的6年里，我被邀请加入了6个不同的中游董事会，在那里我试图利用我的专业知识帮助董事会和管理层，让许多运营不佳或被放在一起的公司出现一些固有的环境、运营、那种类型的问题，试图修复这些公司并为其股东增加价值。我上板的其中一家公司，因为我们在3年多的时间里收购了它，修复了它所有的环境问题，建立了新的资产，我们收购了这家公司，并将其分成4个不同的部分，并将其出售给4个不同类型的公司，并从中最大化股东回报。哦，我期待着尝试帮助董事会，不仅将我的知识带到董事会，还将我的经验提供给执行管理团队和现场人员，以帮助他们在任何地方。我可以谢谢你，斯泰西。

Stacy Nieuwoudt：下午好。我是Stacy Nieuwoudt，作为一名机构投资者，我拥有20多年的经验，只专注于能源和工业领域。最近，在citadel工作了9年。我打破了投资者如何思考和奖励那些专注于通过一个周期产生现金的公司的深刻理解。作为一名投资者，我已经覆盖了数百家公司。我分析了过去20年在能源领域做出的每一个财务和每一个战略决策，我了解如何相应地分配资本，如何与公司调整战略，与股东奖励和学习什么以超越投资者的期望。过去4年，我在3个不同的上市公司董事会任职，所有这些都与能源有关。我获得了担任审计委员会主席、NomGov委员会主席、薪酬委员会主席、战略审查和其他特别委员会的经验。我认为除了运营专业知识之外，这个董事会还需要什么，这一点非常清楚。是金融专业知识和理解什么驱动，倍数，和什么创造股东为所有股东创造价值。我想我们在过去几年已经看到了。这一点被严重错过了，因为如果投资者的观点在董事会中，这家公司做出的许多战略决策就不会做出。我们需要专注于优化投资组合，我们还需要让管理层负责，制定可以实现的目标，同时也能推动股东价值。我期待着为这个董事会增加可信度，并与我的其他提名人一起在投资者中恢复可信度。

Jesse Cohn：是的，我只想补充一下，这就是球队。你知道的。我们几年前就出现了，我们希望这只股票刚刚为你知道的工作，我的意思是，这就是商业世界。

约翰·派克：这些都是很多工作。

Jesse Cohn：是的，是的，这是，是的，谢谢。这是很多工作。这就是我们所从事的业务。你们大多数人都在打电话。

约翰·派克：好的。

Jesse Cohn：那就是我们的希望，我们给了他们时间。但我们也有2年的时间来组建合适的高管团队，以便在董事会层面做出改变。这是为此目的而建立的。这一套人才，也有用意，当他们进去的时候，你知道，让管理层负责提出正确的问题，进行调查，确保他们在交付这家公司的能力，你知道我们已经看到了哪些治理变革实际上可以产生，并且可以是真正的实质性的。资产在那里。没有理由不能这样做。你知道的。这家公司无法兑现上行空间。我们都看到的是可能的，但它从顶端开始，从这些人开始。这是一个很大的板。所以才需要4个人，我们4个人和这组技能。所以你知道，这就是我们今天要寻找的。我会把它踢给派克谈什么？什么链可以实际看起来像。

约翰·派克：是的。因此，我打算介绍一些与我们在MPC的经历的相似之处，这也恰好是一场由两部分组成的订婚。但首先，虽然我的意思是我们只谈到了上行空间，但菲利普斯这里的显着上行空间在适当的情况下，我们认为可以解锁。你知道迈克和他的团队很乐意带人们走过去。我的意思是，对我们来说，这不是一个学术或修辞练习。我们投入了相当多的时间和精力，最重要的是，金钱，你知道的，来支持我们的信念。所以喜欢，我们认为机会是巨大的。我们很高兴，你知道，更细致地分享这些观点。但是，是的，MPC，我想我只会指出3件事，它们是值得思考的有趣的相似之处。第一，是资产质量，我猜。在MPC期间。我很诚实-我失去了我的声音试图说服投资者多年的MPC。Mismanagement that the MPC。精炼套件甚至是菲利普斯质量的阴影。只是，你知道，这是不值得相信的。你知道，这很有趣，比如，今天，我们遇到了相反的问题。你知道，这就像。好吧，在那里，你知道，我们看到菲利普斯，你知道，在表现不佳，在炼油业务。但这一定是资产的问题。有过。投资不足。有一个问题，地理，差异，我的意思是，只是有一个暴风雪的借口。再说一次，我们做了一堆工作。而且你知道套件是坚实的定位很好。当我们翻到第20页时，真的很快，这只是一种有趣。你知道的。再次。我们在资产方面做了很多工作，你知道，这是，你知道，我们投资的基础之一。但同样，你知道，我们之前看过这部电影，你知道它是在Marathon还是我猜在Suncor，只是，你知道资产往往会呈现质量和他们管理的性格。因此，当它们经营状况不佳时，投资者不会不合理地认为它们是糟糕的资产。但同样，我们在这里做了很多工作，我们认为事实并非如此。第二，就，你知道的，MPC的一些结构性变化而言。这发生了解锁价值。你知道，我们遇到了很多你知道的，和你那种结构性障碍一样的争论。你知道，这将是巨大的税收影响。将会有刚刚，你知道，非常可观的运营协同效应将会失去。事实上，当，在我们第一次接触结束时，我被当时的CEO递给，一张500页的，麦肯锡套牌，你知道，详细说明如果Speedway从MPC中分离出来，将会失去数亿美元的协同效应，你知道，然后，你知道，用短短2年时间，你知道，也许是30个月后，迈克·亨尼根真正出售了那些资产。我的意思是，如果我们翻到佩奇。我不知道。19，你知道的。所有这些协同效应都通过与买方签订的一份简单合同得以复制。资产如此就像后来管理的MPC。那居然搞了价值创造计划。你说那些你知道的，不可替代的协同效应基本上都是子虚乌有。最后，比如我们在MPC的经历。这与我们在其他，你知道的，我们投资的周转情况中的经验相似。我认为这将在我们的MPC材料的第21页看到，我们谈到了60，你知道，60%，你知道，股票的上涨潜力。该公司后来意识到的是，你知道，这是远远更大的相对优异表现。什么时候？为什么会这样？你知道吗？为什么会这样。这是我们在这些情况下的经验，你有。要知道，在业绩之下经营，缺乏监督。要知道，管理层不被问责你知道问题最终是广而深的。换句话说，它们并没有本地化到业务的某一部分。你知道今天这对投资者意味着什么是机会。换句话说，如果你，你知道，可以进入适当的监督，你知道，这将追究管理层的责任。提出正确的问题。你知道，改善的机会最终会远远超过你认为的从外部看是可能的。仅仅因为缺乏问责制并没有局限于业务的某一部分，最终就成为了整个组织的流行病。是啊，约翰，什么？

迈克·汤姆金斯：是的。对不起。我只想补充一件事，就是这些领导团队并没有试图让他们的操作出错。只是他们有时不知道什么是好的样子。这提醒我们在这方面的一个相似之处是Suncor，在那里发生了一个，你知道的，巨大的运营改进故事是，有董事会变动，更多的监督，领导层，变化，以及新领导层接管的那种out，执行运营在效率方面表现得更好。你知道，利用成本一切安全出。老的管理团队和新的管理团队谈过，说我不知道。这甚至有可能，这些资产可以运行得如此之好，并以如此低的成本高效运行。我认为这只是一个好消息。你知道，我们不认为菲利普斯领导团队，你知道，认为他们可以做得更好，只是选择不这样做。我们只是认为你知道你需要合适的人提供合适的监督。当这种情况可能发生时，就像有很多低垂的果实和显着的改善可能会发生。

Jesse Cohn：是的，这实际上是一个很好的观点。我们看到了这一点。我的意思是，这次电话会议上的每个人都无数次看到了这一点，所有这些非常有效的衍生产品。到位的管理团队可能相信，我的意思是，如你所知，可能在这里，他们正在尽其所能，他们做得很好。我的意思是，他们是在公开场合这么说的。所以他们这样做了。但这是迈克说的。他们实际上不知道什么是好的样子，我们一次又一次地看到它分拆，分离，新的管理团队来到新的董事会级别，你知道，变化推动他们更多。还有更多。杰夫，你想不想。

Geoff Sorbello：好的。是的，我们要转到问答环节。现在。So，if folks one hit the Q & A button。We have got a couple coming in couple similar ones in couple similar。让我们从这个开始。我要把这个踢给你，布赖恩·科夫曼。是什么让你有信心炼油业务可以提升？以及需要多长时间才能使炼油业务达到纯利润率？

布赖恩·科夫曼：嗯，很好的问题。想到的几件事是第一位的。再一次，我对这些炼油资产很熟悉。曾在其中几家公司工作过曾负责过其中几家炼油厂。我知道在Phillips 66的套件的能力。所有这些炼油厂都是复杂的高转化炼油厂，在许多情况下有能力带来大幅折扣的原料。因此，他们因此获得了利润优势。而且我也知道人民。你知道的。我仍然听到很多人在精炼，他们急于有一些焦点回到精炼和停止和停止的感觉像二等公民，如果你愿意。随着管理层和董事会将注意力转向中游和化学化工。他们失去了对炼油的关注。因此，我认为，随着对炼油的关注回归，专注于这些炼油厂的能力。毫无疑问，在我看来，Phillips 66的表现应该与Valero和Marathon齐名，而不是像现在这样低到低于他们，你知道，与Elliott一起，我们已经做了很多工作来逐个地区对比Valero和Marathon来观察这些炼油厂，当你从毛利率的角度来看他们的能力时。他们都一样强大。他们有很多优势，因为他们可以带来优势原料。他们在这方面有很多优势。他们在针状焦方面有一些优质的产品能力，在罗勒生产方面，在丙烯生产方面。所以我认为在毛利率方面有很大的能力。事实上，我们采取了一种做了很多深入分析。在这一点上，我们认为，只要在商业和炼油之间更多地关注，我们就可以将每桶毛利率提高超过2美元。关于适当优化这些炼油厂。再次，因为那里的套件，那里的复杂性，物流在那里，市场在那里。但我们也非常仔细地研究了相对于Valero和Marathon的每桶OPEX运营费用，并且，我们认为提高了效率，提高了可靠性，我们也可以将运营费用提高超过一美元一桶。所以当你，当你考虑利润率、毛利率和运营支出的改善时，可能接近每桶4美元的EBITDA改善每桶Phillips 66。我们相信，这可以在一两年内完成。所以你知道的，可能性。很有可能我们可以通过适当的监督来推动改进，在董事会上适当的能力，在董事会上适当的文化改变你可以轻松完成。

Geoff Sorbello：是的，谢谢，布赖恩。这件上有一堆。所以我试着总结一下。基本上，简明扼要地说-是你同意公司让Bob Peace担任董事。但在这场比赛中，你现在是在和他对抗，和他对抗。为什么，发生了什么变化。我要让约翰·派克拿那个。

约翰·派克：对不起，当然。所以看你知道，正如问题所暗示的那样。所以Bob Pease是一名董事，我们与公司共同同意让他进入董事会，他确实有提炼经验，他将成为，你知道的，2名董事一揽子计划的一部分，你知道的。制造一点疏忽，希望，你知道，在公司开始一个运营转变。这么公平的问题，什么-什么改变了？我猜。首先，在他上任的前22天里，情况发生了相当大的变化。所以你知道，我们？我们向鲍勃明确表示，鲍勃同意这是一家需要变革的公司，他以书面形式告诉我们，当你遇到一家公司需要变革而变革需要变革的情况时，CEO不应该也担任主席，这将不利于监督的类型，那种，你知道的，挑战管理层的类型，在这种情况下是必要的，并且在鲍勃进入董事会22天后，马克今年-被任命为主席。首席执行官被任命为主席。所以你知道。听着，be being，你知道，面对挑战站起来是很难的。但你知道，我认为在那个时候我们开始担心鲍勃不一定是变革推动者。你知道你知道会有问题。我想你知道我也会提到，如果你，如果它值得快速浏览新闻稿。当Jonathan Cohen被任命为马拉松委员会成员，然后将其与新闻稿进行比较，其中Bob Peace被任命为PSX委员会成员，而Jonathan Cohen则被任命为马拉松委员会成员，有一整段内容讲述了他带来了什么，以及他将如何增加监督，增加转机和Elliott。我们。我们签署了一份停摆协议，作为交换条件的一部分，让他成为董事会成员。当Bob入座时，我们说我们很高兴与公司合作，也就是说，把他们放在董事会是我们双方的决定，我们立即开始谈论我们和其他投资者的EBITDA目标，你知道我们将追究菲利普斯管理层的责任。换句话说，我们马上就说你公司需要经营表现来维护我们投资者的信心。然后这显然没有发生。猜猜我会注意到的最后一件事。再次，在决斗的播客世界中。不要。别听我们的。听听他们的。而如果你听Bob，谈公司和他在董事会的经历，很明显他认为不需要改变，公司运营良好，股票交易良好，这里没什么可看的。事情很棒。所以我想我要说的是，如果你认为没有变化，如果你，投资者，认为这里没有变化的必要，并且事情进展顺利的像你，你有像公司是你的石板像你？你有你需要的人。如果你认为这种改变是必要的，那就是需要在董事会中不存在某种程度的监督和问责。然后我然后我们召集的四个人，我认为，是推动变革的乡亲，以及问责制。

杰夫·索贝罗：谢谢，约翰。我认为，我们距离一小时的最高点还有5分钟。除非格拉斯·刘易斯把我们踢开。我们要试着度过所有这些。所以人们有问题，他们仍然可以提交，我们会尝试并得到他们。我们会有时间的。这里快一个，也许是给你的，西格。Elliott表示，中游业务受困于Phillips 66内部，并表示该资产可能会被分拆或出售。艾略特更喜欢什么？旋转还是出售？好吧，这不会取决于艾略特。这将取决于我们提名的这次电话会议上的4个人。但让我们把它踢给Sig来回答那个问题。

西格蒙德-科尼利厄斯：当然，很高兴。首先，我认为对任何能释放股东价值的替代方案持开放态度很重要，这当然是其中之一。目前的董事会似乎并不愿意追求这样的机会，无论是一个，在我看来，旋转或出售，都可以解锁显着的陷阱价值。要走的路，需要研究。在税收、难度系数等之间，显然有很多东西要考虑到支出与销售的利弊。等等。所以答案是，我们将以开放的心态走进去。但我认为我们的指导方向是什么将为股东创造最大的价值。

Geoff Sorbello：好的。非常感谢。沿着这些思路看。有哪些例子可以说明菲利普斯如何改善中游业务的运营，迈克。你为什么不拿那个，我的同类？你在静音，迈克。你在静音。给你。

Mike Heim：在最初的Elliott Deck中，有一个第55页。而且基本上是P66执行过的3、4个项目。哦，说我有前科。还有比这更多的项目，你有重大项目，10亿美元以上的项目大幅超出预算，我们迟到了。所以这做了2件事。超预算降低了你投资资本的回报率，再加上它推迟了自由现金流的开始。我认为，菲利普斯内部的工程和建筑集团内部存在系统性问题。我认为炼油工程师建造的东西可以使用50到100年。如果你看看美国各地的炼油厂，有很多已经有一百年历史的炼油厂还在运营。很明显，他们已经更新了。他们在所有这些方面都投入了新的单位。但一家中游公司通常会制造出可以持续几十年的东西。基本上，新的领域被发现，它们被钻探和开发，它们衰落，最终它们消失。然后，您将拥有压缩和处理工厂以及管道等资产，这些资产可以转移到新的领域，转移到下一个领域。但基本上，你必须让新的建设得到控制。你必须有专家来构建每种类型的资产。你不能让一个通用小组来做。哦，这驱使你做的是做一些事情，比如出去买一条史诗般的管道nGL液体生产线，当你在6到7的交易中支付11.2倍的价格，这没有任何经济意义。但如果你自己建不起来，就得走了。让别人来建吧，因为也许你没有信心。你可以做，复制他们的，或者为他们已经为我的经验做的事情建立类似的东西。从菲利普斯那里买了很多资产，是因为他们的外勤人员都很出色。我一直说，他们是我训练有素、经验丰富的运营人员的海报孩子，我仍然相信，今天我认为这些处于中游的资产是非常好的。它们相对较新，但它们也需要完成基础设施的每一部分，我认为它们所做的一件事是它们错过了。他们已经失去了生产者世界的信心。当我们进入页岩世界时，他们对生产商的反应非常缓慢，希望他们进来收集他们的天然气，对其进行处理、加工，然后将其推向市场。这是因为他们没有钱这样做，而且这种情况已经持续了很长时间。

Geoff Sorbello：好的。谢谢，迈克。我很快就会回答这个问题。这些新任命的人的激励方案是什么样子的？非常标准，50,000美元的竞选费用，如果他们从埃利奥特当选，预计他们将用这笔钱的税后收益在公开市场上购买公司股票的额外股份，则需要50,000美元。我只补充一下，我们每一位被提名人都有，用自己的钱成为Phillips 66的股东。因此，从这个角度来看，他们也有充足的动力。斯泰西，你是一个长期的机构投资者。你从前的同事和其他投资者那里得到的关于与Elliott一起加入维权人士名单的反馈是什么。

Stacy Nieuwoudt：我认为这是压倒性的。当我的名字第一次被宣布时，我实际上是那天下午从纽约飞往旧金山的，当我降落时，我收到了来自机构投资者的200多条不同的短信，他们都给予了压倒性的支持，他们说，是时候真的需要发生一些事情了。在这家公司。我认为这源于这家公司没有天然的股东基础。炼油股东希望拥有炼油股，中游希望拥有中游股票。因此，我认为支持的外联力度如此之大，是因为人们对让这家公司以一种不同的新方式看待感到非常兴奋。

Geoff Sorbello：很好，谢谢。See，the company claims that Elliott in the Phillips investment is somewhere conflict because of its relationship with Greg Goff，and the bids they make together on Citgo。你能在这里直击记录吗？也许吧，约翰，我会让你开始。格雷格补充了几条评论。

约翰·派克：是的，我的意思是，我会让迈克回答这个问题。但是，是的，我的意思是，我猜，只是开始喜欢，喜欢，这是，这对我们来说是非常非常重要的投资。所以我，你知道，暗示我们正在做任何事情，而不是试图最大化。投资的价值是荒谬的。我们，这个电话的人在任何情况下都不会那样做，并且喜欢用疯子危害一个规模的投资。坦率地说，这将是我们整个公司的维权和投资业务的终结。所以，是的，我认为这只是愚蠢。出了。这是一个离谱的建议。公司知道这不是真的。他们不想参与经济实质，因为他们没有什么可参与的。我想就是这么简单。我不喜欢。

Mike Tomkins：是的，我只想重申一下，这是一个非常坦率地说这个板有多破。他们都知道，你知道这是无稽之谈，高尔夫，埃利奥特会做一些并不是什么都做的事情，只是为了提高Phillips 66。或者说格雷格还有其他一些邪恶的诱因。这是胡说八道，所有这些董事会成员都知道这一点并把它说出来这一事实告诉了你关于决策是如何发生的所有你需要知道的。那里。

Greg Goff：是的，我只想补充一点，你知道，我们自己和Elliott的团队在过去的一点点中从私人投资的角度看待了很多炼油领域的投资，我既把它看作是该业务的投资者，然后可能取决于我们作为一个潜在的参与业务管理的人需要做什么。而与菲利普斯的这种联系，正是我看到了机会。在我了解了所有艾略特材料后，成为了一名投资者，并愿意从我的经验和背景中进去支持。艾略特，在他们推动公司变革的努力中。

约翰·派克：是的，只是，我想还有一点。有一个公司的建议，你知道，那是不知何故隐藏，这你知道，这也是荒谬的，显然是不真实的。而且我不仅不会说我们披露了它。我们在吹嘘我们是。我们尽可能大声地宣布，我们对格雷格的参与感到兴奋，我们认为他会，你知道的。救命啊，救命啊，这家公司，你懂的。帮助，创造价值，帮助，你懂的。Shine，shine a light on the opportunity here。所以你知道，这有点像，你知道，告诉你我们告诉每个人喜欢，喜欢，你知道，我们真的是我们在披露它。我们在为此大喊大叫。我们非常兴奋，坦率地说，我认为我们和其他投资者非常幸运，格雷格参与了这里。

Jesse Cohn：是的。它回到了什么？我认为，迈克之前说过，他们对Greg Goff的回应告诉你很多关于这个董事会接受输入和改变的能力。我的意思是，这是你需要从这堂课中了解的很多内容。所以，一个强大的董事会会欢迎它，强大的董事会会参与。是啊，值得重复。

Geoff Sorbello：好的，最后一个。菲利普斯声称，自马克·拉希尔成为该公司首席执行官以来，其表现明显优于同行。然而，Elliott声称该公司表现不佳。你能调和那里的方法之间的差异吗？迈克，约翰，你们中的一个想要接受它。

迈克·汤姆金斯：是的，当然。Happy to yeah。他们的做法有点荒谬。如果您转到我们上一次演示的后面，他们会使用一个同行集合，我们在演示文稿中有很多关于这方面的信息。但他们有一套方法论，实际上排除了两个最接近的同行Marathon Valero的任何影响，他们选择了一个时间框架。这样你就可以眯着眼睛看看我们的表现了。我想说，对于我们每一个拥有这家公司的人来说，它只是不会让谁感到业绩不佳。但是，是的，我们有不同的计算方式。TSR。

Geoff Sorbello：是的，我还要补充一点，当Mark Lashier开始担任首席执行官时，他刚刚结束了首席运营官的短暂任期，该公司面临着实质性的运营问题，表现明显不佳。

迈克·汤姆金斯：很抱歉，杰夫。要知道这一点很重要，因为进入他担任CEO时期的表现不佳是什么样的数字，但这是因为表现不佳是由他担任COO时的运营问题造成的。所以这很容易引起误解。

Geoff Sorbello：是的。好的，谢谢，迈克。我想这就让我检查一下。是的，我们得到了所有这些。约翰，你想提供几个最后的话。

约翰·派克：当然，我的意思是看，我猜有几件事，你知道的。我再次提出了这个提议。你知道我们对这个机会感到非常兴奋。你知道的。我们认为，你知道，这里有令人信服的上行空间。我们很高兴与人们通电话，并引导他们完成这件事。我的意思是，我们会在这里待一段时间，并获得我们和你应得的回报。所以你知道我们有时间伸出援手，分享我们的观点。但这一切，都将开始。We believe，with the four folks that the four nominates that are with us today.我们相信，今天和我们在一起的四位被提名者。只是，你知道，在这种情况下，只是问责和监督是如此关键。而从那里开始，你知道，卓越运营将随之而来，你知道，智能结构将跟随棘手的问题如你所知，资本配置将随之而来。你从中知道，你知道，财务表现将随之而来，然后，你知道，股票将再次开始工作。所以我们很兴奋。我们在这里回答任何问题。感谢您抽出宝贵时间。

Geoff Sorbello：谢谢。每个人。

Everett Boccafola：谢谢。Everybody for attending。我们今天的代理会谈电话到此结束。祝你有个美好的夜晚，我们会再见面的。

布赖恩·科夫曼：谢谢。一样。

项目3：2025年5月13日，Elliott在社交媒体上发布了材料，其副本附于附件 99.1中，并以引用方式并入本文。

项目4：同样在2025年5月13日，Elliott在Streamline66.com上发布了更多材料，其副本附于附件 99.1中，并以引用方式并入本文。