2026年第一季度更新2026年4月28日

目录主要亮点财务摘要MAU和订阅者产品和平台展望财务报表执行摘要p.03 p.04 p.06 p.13 p.16 p.19 p.22

执行摘要用户和财务摘要Q1 2025 Q4 2025 Q1 2026 Y/Y Q/Q用户（m）月活跃用户总数（“MAUs”）67875176112% 1%高级订阅者26829029399% 1%广告支持的MAUs 42347648314% 1%财务（百万欧元）溢价**3,7834，0 204,14810% 3%广告支持**407511385-5 %-25 %总收入4,1904，5314,5338% 0%毛利1,3261，4991,49513% 0%毛利率31.6% 33.1% 33.0%----营业收入50970171540% 2%营业利润率12.1% 15.5% 15.8%----经营活动产生的现金流量净额53985683655%-2 %自由现金流*534 834 824 54% -1%*恒定货币调整措施和自由现金流是非国际财务报告准则措施。有关更多信息，请参阅“非国际财务报告准则措施的使用”和“国际财务报告准则与非国际财务报告准则结果的对账”。**自2026年1月1日起，先前在广告支持分部内报告的某些创收活动被转移到Premium分部，以反映提交给集团新任联席首席执行官的财务信息的变化，他们担任联席首席运营决策者。上期金额已重新分类，以符合本期的列报方式。有关重新分类和重铸的分部毛利润金额，请参见附录。***过去十二个月（LTM）代表覆盖前12个月相对于季度最后一天的年度表现。我们对第一季度的表现感到满意，因为我们所有的KPI都达到或超过了指引。该业务增加了1000万个MAU，而指引为800万个，而用户净增加300万个是符合预期的。收入符合指引，按固定汇率计算同比加速增长14%*基础。毛利率为33.0%，超出预期，同比增长133个基点，而营业收入为7.15亿欧元，表现优于预期，这是由于社会费用下降和毛利率走强。由于本季度股价波动，社会费用比预期低4900万欧元。提醒一下，我们没有将股价走势纳入我们的预测，因为它们超出了我们的控制范围。自由现金流*第一季度达到8.24亿欧元，带来LTM***自由现金流达32亿欧元。总体而言，随着我们进行再投资以支持我们的长期潜力，我们认为该业务处于有利地位，可以在2026年实现更好的增长和利润率。

*恒定货币调整措施和自由现金流是非国际财务报告准则措施。有关更多信息，请参阅“非国际财务报告准则措施的使用”和“国际财务报告准则与非国际财务报告准则结果的对账”。凭借持续的订阅势头加速MAU增长先进的AI驱动的个性化，在特定市场推出Taste Profile和提示播放列表的测试版，让Premium用户能够更好地控制自己的偏好和推荐，随着About the Song在特定市场和全球SongDNA的测试版推出，加深了音乐洞察力和背景，通过在美国和英国推出有声书排行榜，对音乐背后的故事、创作者和联系提供了更丰富的见解，扩大了有声书发现，通过每周排名突出热门和热门标题关键亮点改善收入增长的同时加强盈利能力45亿欧元的总收入加速至8% Y/Y或14% Y/Y（按固定汇率计算）*基差毛利率在第一季度达到33.0%的历史新高（同比增长133个基点）营业收入达到创纪录的7.15亿欧元（利润率15.8%）自由现金流*以8.24亿欧元创下第一季度新高，增强用户控制、丰富音乐洞察力和扩大有声书发现第一季度MAU净增加1000万，推动总MAU达到7.61亿，加速至12%的同比增长溢价用户同比增长9%至2.93亿，反映出300万季度净增加

业绩2026年第一季度实际指导总收入（欧元b）符合规定的欧元4.5欧元4.5毛利率高于33.0% 32.8%营业收入（欧元m）*715欧元以上660欧元关键亮点：实际与指导用户结果2026年第一季度实际指导月活跃用户（M）761759高级订阅用户（M）在线293293财务*包括（3.9亿欧元）的社会费用，由于本季度股价变动，该费用比预测/指导低4900万欧元。提醒一下，我们没有将股价走势纳入我们的预测，因为它们超出了我们的控制范围。

财务摘要

用户，金融和流动性摘要Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2025Q1 2026 Y/Y Y/Y FXN*用户（M）月活跃用户总数（“MAUs”）67869671375176112%--高级用户2682762812902939%--广告支持的MAUs 42343344647648314%--财务（欧元M）保费3,7833，7533,8354，0 204,14810% 15% 3% 14%广告支持的407440437511385-5 %总收入4,1904，1934,2724，5314,5338%毛利润1,3261，3201,3511，4991,49513% 18%毛利率31.6% 31.5% 31.6% 33.1% 33.0%----营业费用总额817914769798780-5 %1%营业收入50940658270171540% 46%营业利润率12.1% 9.7% 13.6% 15.5% 15.8%---自由现金流和流动性（百万欧元，除非另有说明）经营活动产生的现金流量净额53970982985683655%--自由现金流*53470080683482454%--现金和现金等价物、受限现金和短期投资（欧元b）8.08.49.19.58.8----财务摘要*自由现金流和固定货币调整后的衡量标准（FXN）是非国际财务报告准则的衡量标准。有关更多信息，请参阅“非国际财务报告准则措施的使用”和“国际财务报告准则与非国际财务报告准则结果的对账”。**自2026年1月1日起，先前在广告支持分部内报告的某些创收活动被转移到Premium分部，以反映提交给集团新任联席首席执行官的财务信息的变化，这些首席执行官担任联席首席运营决策者。上期金额已重新分类，以符合本期列报方式。有关重新分类和重铸的分部毛利润金额，请参见附录。

第一季度收入盈利能力自由现金流和流动性毛利率为33.0%，同比增长133个基点，反映出：收入增长推动的溢价收益超过扣除市场节目、有声书成本和视频播客成本的音乐成本；广告支持的下降是由音乐成本和更高参与度导致的其他收入成本推动的，这足以抵消第一季度播客好感度营业收入为7.15亿欧元，反映了上述情况，同时：营销推动的成本增加，以及云和人工智能支出（不包括社会费）运营费用包括（3.9亿欧元的社会费截至第一季度末，我们的员工队伍由7,258名全职员工组成，全球收入为45.33亿欧元，第一季度同比增长8%（或按固定汇率计算同比增长14%*），反映：保费收入同比增长10%（或15% Y/Y不变货币*),受用户增长驱动；以及广告支持的收入同比下降5%（或同比增长3%固定货币*）不利的汇率变动使总收入同比增长放缓约600个基点，而纳入我们指引的自由现金流为约670个基点*第一季度为8.24亿欧元。我们的流动性和资产负债表保持强劲，拥有88亿欧元的现金和现金等价物、受限现金和短期投资。财务摘要*恒定货币调整措施和自由现金流是非国际财务报告准则措施。有关更多信息，请参阅“非国际财务报告准则措施的使用”和“国际财务报告准则与非国际财务报告准则结果的对账”。**自2026年1月1日起，先前在广告支持分部内报告的某些创收活动被转移到Premium分部，以反映提交给集团新任联席首席执行官的财务信息的变化，他们担任联席首席运营决策者。上期金额已重新分类，以符合本期的列报方式。

收入溢价增长驱动ARPU收益溢价收入*同比增长10%至41.48亿欧元（或同比增长15%固定货币**），反映出用户同比增长9%，与同比大致持平的每用户溢价平均收入（ARPU）为4.76欧元（或同比增长5.7%）。剔除外汇影响，ARPU表现由价格上涨收益驱动，部分被产品/市场组合所抵消。广告业务转型持续广告支持的收入*同比下降-5 %（或同比增长3%固定货币**).按固定汇率计算，音乐广告的增长是由销售印象的增长推动的，但部分被定价疲软所抵消。播客的增长是由我们自有和授权产品组合内的赞助收益引领的。自动化销售渠道仍然是整体广告增长的最大贡献者。*自2026年1月1日起，先前在广告支持分部内报告的某些创收活动被转移到Premium分部，以反映提交给集团新任联席首席执行官的财务信息的变化，他们担任联席首席运营决策者。自2023年以来的前期金额已重新分类，以符合本期的列报方式。2022年的比较金额尚未重算。有关重新分类和重铸的分部毛利润金额，请参见附录。**恒定货币（FXN）调整后的衡量标准是非国际财务报告准则下的衡量标准。有关更多信息，请参阅“非国际财务报告准则措施的使用”和“国际财务报告准则与非国际财务报告准则结果的对账”。****基于拍卖的收入包括Spotify Ad Exchange和Spotify Ads Manager内的可竞价销售。

保费毛利率*第一季度为34.8%，同比增长129个基点。同比趋势是由收入增长超过扣除市场节目、有声书成本和视频播客成本的音乐成本推动的。毛利率稳健Y/Y改善推动保费分部收益毛利率在第一季度完成33.0%，同比增长133个基点。Y/Y趋势是由我们的保费分部改善推动的。广告支持的毛利率*第一季度为13%，同比下降102个基点。同比下降是由于更高的参与度导致的音乐成本和其他收入成本，这抵消了播客的好感度。*自2026年1月1日起，先前在广告支持分部内报告的某些创收活动被转移到Premium分部，以反映提交给集团新任联席首席执行官的财务信息的变化，他们担任联席首席运营决策者。自2023年以来的前期金额已重新分类，以符合本期的列报方式。2022年的比较金额尚未重算。有关重新分类和重铸的分部毛利润金额，请参见附录。

营业费用Q1同比下降5%。没有货币和社会费用同比变动的影响，运营费用同比增长17%主要是由于营销以及云和人工智能支出的增加。营销的Y/Y增长主要是由于活动时间安排。提醒一下，社会费用是与我们经营所在特定国家的员工工资和福利相关的工资税。由于这些税收的一部分与基于股份的薪酬奖励的内在价值挂钩，我们股价的变动可能会导致我们应计税收的波动。本季度的股价变动导致社会费用低于预期的4900万欧元，当期运营费用为（3.9）亿欧元。去年同期的运营费用包括7500万欧元的社会费用。营销支出引领的营业费用Y/Y趋势*过去十二个月（LTM）代表覆盖前12个月相对于季度最后一天的年度表现。

自由现金流创纪录的第一季度业绩有助于增强资产负债表自由现金流*第一季度为8.24亿欧元，创下第一季度新高，原因是经非现金项目调整后的净收入增加，净营运资本有所改善。资本支出同比增加700万欧元至1300万欧元。第一季度，过去12个月的自由现金流扩大至32亿欧元。累计来看，自2016年初以来，我们已经产生了80亿欧元的自由现金流，支持了我们强劲的资产负债表以及88亿欧元的现金和现金等价物、受限现金和短期投资余额。第一季度，我们回购了3.06亿欧元（3.61亿美元）的股票，并退还了13亿欧元（15亿美元）的可交换票据。*自由现金流是一种非国际财务报告准则的衡量标准。有关更多信息，请参阅“非国际财务报告准则措施的使用”和“国际财务报告准则与非国际财务报告准则结果的对账”。Cume代表自2016年初以来的累计表现。**过去十二个月（LTM）代表覆盖前12个月相对于季度最后一天的年度表现。

MAUS和订阅者

总MAU同比增长12%至7.61亿，高于上季度的7.51亿，比我们的指引高出200万。季度业绩体现：基础广泛的区域增长，在世界其他地区和北美美洲移动免费层增强推动用户加速增长的情况下表现优异月活跃用户（MAU）

我们的高级用户同比增长9%至2.93亿，高于上季度的2.9亿，符合我们的指引。季度业绩体现：基础广泛的区域增长，拉丁美洲和欧洲引领强劲的全球促销活动吸收高级订阅者

产品&平台

授权用户策划和控制他们在Spotify上的体验向新西兰的高级听众发布了测试版的Taste Profile，让用户可以清楚地了解Spotify如何解释他们的收听习惯。Taste Profile使用户能够主动细化Spotify如何理解他们的偏好，从而使他们能够更好地控制主页上出现的内容。推出新的视频控件，让用户可以更好地定制他们在Spotify上的时间，要么选择保持音频优先的体验，要么在更丰富、视频增强的体验中分层。在被动滚动的世界中，Spotify提供了一种更有意识的体验，听众可以围绕他们喜欢的东西积极塑造。测试版中的提示播放列表扩展到了美国和加拿大，允许Premium听众用自己的话准确描述他们想听的内容。Prompted Playlist也在扩展，包括播客，帮助听众发现新节目、深入某个特定主题或建立一个符合他们情绪的精选阵容。

通过音乐洞察和有声书发现推动更深入的参与，在美国和英国推出了有声书排行榜，以帮助用户发现他们的下一个精彩聆听。与我们的音乐和播客排行榜类似，有声书排行榜展示了Spotify上流行和流行的内容，每周都会对顶级有声书进行整体排名和按类型进行排名，让听众清楚地了解其他人正在享受什么。SongDNA在Beta版中面向全球Premium用户推出，让粉丝探索他们喜爱的音乐背后的作者、制作人、合作者、样本、插值和封面。SongDNA是一种沉浸式的音乐体验，让粉丝们可以追踪曲目之间的联系，看到艺术家、时代和流派如何交叉，以更深入地理解音乐。在特定市场推出测试版About the Song，通过简短、可滑动的卡片丰富收听体验，这些卡片突出了有关音乐的新颖细节，以加深听众对他们最喜欢的曲目和新发现的理解。

展望

26年第二季度展望以下前瞻性陈述反映了Spotify对截至2026年4月28日的2026年第二季度的预期，并受到很大的不确定性影响。总MAUs 7.78亿意味着本季度新增约1700万净MAUs总保费用户2.99亿意味着本季度新增约600万净新用户总收入48亿欧元假设由于外汇汇率变动，同比增长逆风约80个基点（而第一季度为约600个基点）；基于截至第一季度收盘时的汇率（例如美元：欧元0.86 57截至2026年3月31日）毛利率为33.1%，主要由保费部门内的Y/Y好感度驱动营业收入6.3亿欧元包含1000万欧元的社会费用，基于第一季度收盘价484.91美元，

网络直播信息我们将于美国东部时间今天上午8点开始在investors.spotify.com上举办现场问答环节。我们的联席首席执行官Alex Norstr ö m和Gustav S ö derstr ö m以及我们的首席财务官 Christian Luiga将随时回答问题。可以通过访问slido.com并使用代码# spotifyearningsQ126提交问题。与会者也可以通过以下站点注册，使用只听会议线路加入：https://registrations.events/direct/Q4i5705031。我们使用investors.spotify.com和newsroom.spotify.com网站以及我们投资者网站“资源–社交媒体”标签中列出的其他社交媒体来披露重要的公司信息。使用非国际财务报告准则措施来补充我们根据国际财务报告准则提供的财务信息，我们使用以下非国际财务报告准则财务措施：不包括外汇影响的收入、不包括外汇影响的保费收入、不包括外汇影响的广告支持收入、不包括外汇影响的毛利润、不包括外汇影响的营业收入、不包括外汇影响的营业费用以及自由现金流。管理层认为，不包括外汇影响的收入、不包括外汇影响的溢价收入、不包括外汇影响的广告支持收入、不包括外汇影响的毛利润以及不包括外汇影响的运营费用，对投资者是有用的，因为它们提供了便于与我们的历史业绩进行比较的衡量标准。然而，这些应被视为是对收入、保费收入、广告支持的收入、毛利润、营业收入、营业费用或根据国际财务报告准则编制的其他财务指标的补充，而不是替代或优于这些指标。管理层认为，自由现金流对投资者是有用的，因为它提供了一种衡量方法，近似于产生的可用于偿还债务、进行投资以及排除某些不经常发生和/或非现金项目的某些其他活动的现金数量。然而，自由现金流应被视为是对（用于）/来自经营活动的净现金流或根据国际财务报告准则编制的其他财务措施的补充，而不是替代或优于。有关这些非国际财务报告准则财务措施的更多信息，请参阅下文“国际财务报告准则与非国际财务报告准则结果的调节”部分。前瞻性陈述本股东更新包含估计和前瞻性陈述。除历史事实陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述。“可能”、“可能”、“将”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“打算”、“寻求”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“考虑”、“可能”等词语旨在识别估计和前瞻性陈述。我们的估计和前瞻性陈述主要基于我们目前的预期和对未来事件和趋势的估计，这些事件和趋势会影响或可能会影响我们的业务和运营。尽管我们认为这些估计和前瞻性陈述是基于合理的假设，但它们受到众多风险和不确定性的影响，并且是根据我们目前可获得的信息作出的。如前瞻性陈述中所示，许多重要因素可能会对我们的结果产生不利影响。这些因素包括但不限于：我们吸引潜在用户、留住现有用户以及将我们的产品和服务货币化的能力；对用户的竞争，他们的时间，和广告商；与我们的国际业务和我们管理增长的能力以及我们业务的范围和复杂性相关的风险；与我们的新产品或服务相关的风险，以及我们强调长期用户参与而不是短期结果；我们提供用户喜欢的个性化内容的能力；我们维持收入增长率的能力；我们让广告商相信我们的广告产品的好处的能力；我们在数字广告不断变化的行业趋势中预测、优化或销售广告库存的能力；我们从播客、有声书中成功获利并产生收入的能力，和其他非音乐内容；与我们的高级服务和广告支持服务（统称“服务”）上提供的内容相关的潜在纠纷或责任；与收购、投资、和资产剥离；我们流式传输的大部分内容依赖第三方许可；我们缺乏对第三方内容提供商的控制，这些内容提供商非常集中，可能会单方面影响我们对内容的访问；我们遵守复杂许可协议的能力；我们根据许可协议和相关法规准确估计特许权使用费的能力；由于我们的某些许可协议要求的财务承诺，我们的经营灵活性受到限制；我们识别录音和视听作品中包含的作品的能力及其所有权，以便获得许可或遵守现有许可协议；第三方声称我们侵犯或以其他方式侵犯了他们的知识产权；我们保护我们知识产权的能力；流媒体对我们无法控制的操作系统、在线平台、硬件、网络、法规和标准的依赖；我们维护我们的技术基础设施和系统的完整性或机密信息安全的能力；我们的产品和服务中未检测到的错误、错误配置、错误或漏洞；中断、延迟，或因我们的系统或第三方的系统而导致的服务中断；影响我们的法律或法规的变化；与隐私和数据安全、内容审核、使用人工智能以及第三方故意滥用我们的产品和服务有关的风险；我们维护、保护和提升我们品牌的能力；我们满足与环境、社会和治理事项相关的不断变化的利益相关者期望的能力；与付款接受相关的风险；我们对关键人员的依赖以及吸引、留住、并激励高技能员工；我们获得额外资本以支持战略目标的能力；与货币汇率波动和外汇管制有关的风险；经济、社会或政治条件的影响，包括增长放缓或衰退、通货膨胀、利率变化、贸易和税收政策变化、地缘政治冲突以及相关的市场不确定性；我们准确估计用户指标和其他估计的能力；我们管理和补救操纵信息流的企图以及试图获得或提供未经授权访问我们服务的某些功能的企图的能力；与我们的债务相关的风险，包括与我们的可交换票据相关的风险；我们的经营业绩和普通股的公平市场价值的波动；与税务相关的风险；投票权集中在我们的创始人中，这限制了股东影响我们的治理和业务的能力；以及与我们作为外国私人发行人和卢森堡公司的地位相关的风险。关于这些和其他可能导致实际结果和事件与我们的估计和前瞻性陈述存在重大差异的风险和不确定性的详细讨论包含在我们提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的文件中，包括我们于2026年2月10日向SEC提交的20-F表格年度报告，并由随后向SEC提交的报告更新。我们不承担更新前瞻性陈述以反映本次股东更新日期之后发生的事件或情况的义务。四舍五入本次更新中包含的某些金额、百分比和其他数字已进行四舍五入调整。由于四舍五入，单个度量的总和可能并不总是等于所示的总金额。

财务报表

趋势图表按细分市场划分的MAU、广告支持用户、高级订阅用户和收入*过去十二个月（LTM）代表覆盖前12个月相对于季度最后一天的年度表现。**自2026年1月1日起，先前在广告支持分部内报告的某些创收活动被转移到高级分部，以反映提交给集团新任联席首席执行官的财务信息的变化，这些首席执行官担任联席首席运营决策者。自2023年以来的前期金额已重新分类，以符合本期的列报方式。2022年的比较金额尚未重算。有关重新分类和重铸的分部毛利润金额，请参见附录。

趋势图表按分部划分的毛利、按分部划分的毛利率&自由现金流**自由现金流是一种非国际财务报告准则的衡量标准。有关更多信息，请参阅“非国际财务报告准则措施的使用”和“国际财务报告准则与非国际财务报告准则结果的对账”。过去十二个月（LTM）代表覆盖前12个月相对于季度最后一天的年度表现。**自2026年1月1日起，先前在广告支持分部内报告的某些创收活动被转移到Premium分部，以反映提交给集团新任联席首席执行官的财务信息的变化，他们担任联席首席运营决策者。自2023年以来的前期金额已重新分类，以符合本期的列报方式。2022年的比较金额尚未重算。有关重新分类和重铸的分部毛利润金额，请参见附录。

中期简明综合经营报表（未经审计）（百万欧元，股份和每股数据除外）截至2026年3月31日止三个月2025年12月31日3月31日，2025年收入4,5334，5314,190收入成本3,0383，0322,864毛利润1,4951，4991,326研发331290379销售和营销342399314一般和行政107109124780798817营业收入715701509财务收入24834971财务成本（26）（29）（252）财务收入/（成本）-净额222320（181）税前收入9371,021328所得税费用/（收益）216（153）103归属于母公司所有者的净利润7211,174225归属于母公司所有者的每股收益基本3.505.71 1.10稀释后3.45 4.43 1.07加权平均已发行普通股基本205,716，853205,771，982204,467，927稀释后209,280，449212,493，318210,243，478

2026年3月31日12月31日，2025资产非流动资产租赁使用权资产227234财产和设备182188商誉1,0991，083无形资产4141长期投资1,1942，181受限制现金和其他非流动资产5961应收融资租赁款7169递延所得税资产5966623,4694，519流动资产贸易和其他应收款683802应收所得税94116短期投资3,4914，209现金及现金等价物5,2555，258其他流动资产1361119,65910，496资产总额13,12815，015股权和负债权益股本——其他实收资本6,5606，496库存股（1,007）（701）其他准备金2,5813，366累计亏损（124）（832）归属于母公司所有者权益8,0 108,329非流动负债租赁负债414433应计费用和其他负债22备抵33递延所得税负债11163430601流动负债贸易和其他应付款1,2501，194应交所得税15072递延收入750711应计费用及其他负债2,4712，589可交换票据— 1,458拨备4951衍生负债18104,6886，085总负债5,1186，686总权益及负债13,12815，015中期简明综合财务状况表（未经审计）（百万欧元）

2026年3月31日2025年12月31日3月31日，2025年经营活动净收益7211,174225调整净收益与现金流量净额的对账物业及设备折旧和租赁使用权资产202020无形资产摊销657房地产资产减值费用4 — 2股权激励费用565742财务收入（248）（349）（71）财务费用2629252所得税费用/（收益）216（153）103其他（2）1 —营运资金变动：贸易应收款项和其他资产减少/（增加）91（66）（4）（减少）/贸易增加及其他负债（94）70（90）递延收入增加35203（减少）/拨备增加（3）— 12已付利息（8）（6）（13）已收利息525870已付所得税（36）（4）（19）经营活动产生的现金流量净额836856539投资活动企业合并，取得的现金净额——（9）——支付与企业合并有关的递延对价——（7）购买物业和设备（5）（22）（6）购买短期投资（6,740）（5,916）（3,929）销售短期投资及到期7,4845，3183,630受限制现金变动1 — 1其他（8）—（3）投资活动产生/（用于）投资活动的现金流量净额732（629）（314）融资活动行使股票期权所得款项6437204回购普通股（306）（381）—支付租赁负债（20）（14）（22）偿还可交换票据（1,304）——支付从限制性股票单位解除质押中预扣的员工税款（45）（60）（56）现金流量净额（用于）/来自筹资活动（1,611）（418）126现金及现金等价物净（减少）/增加（43）（191）351现金期初及现金等价物5,2585，4564,781现金及现金等价物汇兑净收益/（损失）40（7）（113）期末现金及现金等价物5,2555，2585,019（未经审计）（百万欧元）截至3个月中期简明综合现金流量表

稀释每股收益归属于母公司所有者的净利润7211,174225摊薄可交换票据的公允价值收益——（232）——计算稀释每股收益时使用的净利润72 1942225股：加权平均已发行普通股205,716，853205,771，982204,467，927可交换票据—— 2,373，333 ——股票期权2,772，6413,283，9724,160，039限制性股票单位787,1021，056,3251，600,055其他或有可发行股份3,8537，70615,457稀释加权平均普通股209,280，449212,493，318210,243，478稀释后归属于母公司所有者的每股收益3.45 4.43 1.07 2026年3月31日12月31日，2025年3月31日基本每股收益归属于母公司所有者的净利润7211,174225用于计算的股份：加权平均已发行普通股205,716，853205,771，982204,467，927归属于母公司所有者的基本每股收益3.505.71 1.10（未经审计）（单位：百万欧元，除股份和每股数据外）截至三个月的基本和稀释每股收益的计算

截至2026年3月31日止三个月3月31日，2025年国际财务报告准则收入4,5334，190外汇对2026年收入的影响采用2025年费率250不包括外汇影响的收入4,783国际财务报告准则收入同比变动% 8%不包括外汇影响的收入同比变动% 14%国际财务报告准则保费收入4,1483外汇对2026年保费收入采用2025年费率214不包括外汇影响的保费收入4,362国际财务报告准则保费收入同比变动% 10%不包括外汇影响的保费收入同比变动% 15%国际财务报告准则广告支持的收入385407外汇对2026年广告支持的收入采用2025年费率36广告支持的收入不包括国外汇兑影响421国际财务报告准则广告支持的收入同比变动%（5）%不计汇兑影响的广告支持的收入同比变动% 3%按固定货币计算的收入（未经审计）（单位：百万欧元，百分比除外）国际财务报告准则与非国际财务报告准则结果的对账按固定货币计算的毛利润（未经审计）（单位：百万欧元，百分比除外）截至2026年3月31日的三个月3月31日，2025年国际财务报告准则收入4,5334，190国际财务报告准则收入成本3,0382，864国际财务报告准则毛利润1,4951，326外汇对2026年毛利润的影响采用2025年费率74不包括外汇影响的毛利润1,569国际财务报告准则毛利润同比变动% 13%不包括外汇影响的毛利润同比变动% 18%

以固定货币为基础的营业费用（未经审计）（百万欧元，百分比除外）截至2026年3月31日的三个月2025年3月31日IFRS营业费用780817外汇对2026年营业费用的影响采用2025年费率44不包括外汇影响的营业费用824 IFRS营业费用同比变动%（5）%不包括外汇影响的营业费用同比变动% 1%截至2026年3月31日的三个月3月31日，2025年国际财务报告准则研发费用331379外汇对2026年费用的影响采用2025年费率17研发费用不含外汇影响348国际财务报告准则研发费用同比变动%（13）%研发费用不含外汇影响同比变动%（8）%截至2026年3月31日止三个月3月31日，2025年国际财务报告准则销售和营销费用342314外汇对2026年费用的影响采用2025年费率23销售和营销费用不包括外汇影响365国际财务报告准则销售和营销费用同比变动% 9%销售和营销费用不包括外汇影响同比变动% 16%截至2026年3月31日的三个月3月31日，2025年国际财务报告准则一般和行政费用107124外汇对2026年费用的影响采用2025年费率4不包括外汇影响的一般和行政费用111国际财务报告准则一般和行政费用同比变动%（14）%不包括外汇影响的一般和行政费用同比变动%（10）%国际财务报告准则与非国际财务报告准则结果的对账

国际财务报告准则与非国际财务报告准则结果的对账以固定货币为基础的营业收入（未经审计）（百万欧元，百分比除外）截至2026年3月31日的三个月2025年3月31日国际财务报告准则营业收入715509外汇对2026年营业收入的影响采用2025年费率30营业收入不含外汇影响745国际财务报告准则营业收入同比变动% 40%营业收入不含外汇影响同比变动% 46%

截至2022年9月30日止三个月2022年12月3月31日、6月30日、2022年9月31日2023202330、2023年12月31日2023202330、2024年6月30日、9月12月30日202431、2024年3月31日、6月30日、9月12月30日202530、2025年31、2025年3月31日，2026年来自/（用于）经营活动的现金流量净额40（70）5913211397211492715883539709829856836资本支出（5）（5）（2）（2）（1）（1）（5）（2）（4）（6）（6）（10）（23）（22）（13）受限制现金变动— 2 —（2）6 — 1 ———— 11 —— 1自由现金流35（73）579216396207490711877534700806834824截至6月30日止最后十二个月、2023年9月12月30日、2023年3月31日、2024年6月30日，2024年9月12月3月31日、30日、2024年31日、2025年6月30日、9月12月30日、2025年3月31日、2026年经营活动产生的现金流量净额422136808321,3111，8152,3012，6292,8462，9602,9333，230资本支出（14）（10）（6）（9）（9）（12）（17）（18）（26）（45）（61）（68）受限制现金变动— 64571112222自由现金流282096788281,3091，8042,2852，6122,8222，9172,8743，164自由现金流（未经审计）（百万欧元）国际财务报告准则与非国际财务报告准则结果的对账自由现金流（未经审计）（百万欧元）截至12月31日、12月31日、12月31日、12月31日、12月31日、12月31日、12月31日、12月31日、12月31日、12月31日、12月31日、12月31日、12月31日12月31日20172018201920202021202120222023202320242025经营活动产生的现金流量净额179344573259361466802,3012，933资本支出（36）（125）（135）（78）（85）（25）（6）（17）（61）限制性现金变动（34）（10）221 — 412自由现金流109209440183277216782,2852，874自由现金流（未经审计）（百万欧元）

附录

社会收费敏感性我们股价的有意义变动可能导致社会收费差异我们的指导纳入了社会收费的影响，其中绝大多数出现在运营费用中。我们应计并最终支付的社会费用金额可能会波动，因为它们与我们的股价价值挂钩。由于我们没有在我们的指引中预测股价变化，我们的股价在一个季度中的有意义的变动可以导致社会收费的有意义的变化。例如，在第一季度收盘时，我们的股价为484.91美元。在第一季度，我们的股价与季度末价格相比上涨或下跌10%将对社会收费产生大约+/-2300万欧元的影响。

分部重新分类*自2026年1月1日起，先前在广告支持分部内报告的某些创收活动被转移到Premium分部，以反映提交给集团新任联席首席执行官的财务信息的变化，他们担任联席首席运营决策者。上期金额已重新分类，以符合本期列报方式。分部重新分类Q1 2024 Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q4 2025 Q4 2025 Q1 2026收入（百万欧元）溢价*3,2593，3653,5303，72113,8753，7833,7533，8354,02015，3914,148 Y/Y 20% 21% 21% 17% 19% 16% 12% 9% 8% 11% 10%广告支持*3774424585211,7984074404375111，795385 Y/Y 19% 12% 5% 7% 10% 8% 0%-5 %-2 %0%-5 %总收入3,6363，8073,9884，24215,6734，1904,1934，2724,53117，1864,533收入成本（百万欧元）溢价收入成本*2,274 2,307 2,346 2,425 9,352 2,5142,5092，5612,62310，2072,703广告支持的收入成本*3583884024491,5973503643604091，483335总收入成本2,6322，6952,7482，87410,9492，8642,8732，9213,03211，6903,038毛利润（百万欧元）溢价毛利*9851,0581，1841,2964，5231,2691，2441,2741，3975,1841，445毛利率（%）30.2% 31.4% 33.5% 34.8% 32.6% 33.5% 33.1% 33.2% 34.8% 33.7% 34.8%广告支持毛利*1954567220157767710231250毛利率（%）5.0% 12.2% 12.2% 13.8% 11.2% 14.0% 17.3% 17.6% 20.0% 17.4% 13.0%总毛利1,0041，1121,2401，3684,7241，3261,3201，3511,4995总毛利率（%）27.6% 29.2% 31.1% 32.2% 30.1% 31.6% 31.5% 31.6% 33.1% 32.0% 33.0%