附件 99.1
2025年5月1日投资者介绍
2 Vinci Compass是拉丁美洲领先的全方位服务另类资产管理公司，资产管理规模为3050亿雷亚尔丨信贷私募股权股票全球投资产品和解决方案实物资产战略专注于巴西的成长型股权交易，与管理团队和创始人合作，致力于实现转型增长信贷解决方案，通过私人和公共信贷、机会主义信贷和农业综合企业的长期头寸，根据对拉丁美洲上市公司的基本面分析，开发出满足成熟企业和成长企业需求的信贷解决方案，投资侧重于通过房地产产生收入的有形资产，基础设施和林业战略高附加值的财务和战略咨询服务，主要专注于中间市场和并购交易，提供获得专有投资解决方案和世界级管理人研究风险法律与合规投资者关系业务ESG客户关系见文件末尾的注释和定义公司咨询
3截至2025年3月拉丁美洲另类投资和全球解决方案的首要合作伙伴Vinci Compass办事处+ 630名员工LP Global to Local Local to Global Local to Global Local to Local Global to Regional Years Providing Investment Solutions in LatAm 7 countries in LatAm plus USA and UK通过我们的当地受监管实体提供当地定制的产品向我们的全球客户提供当地替代解决方案，提供对世界级GP和顶级资产管理公司网络的访问，为全球投资者提供区域流动性和替代授权+ 25 + 2,800
4 Pan-区域存在与产品供应的多元化接触，资金和货币部门细分AUM丨（%）费用相关收入²（%）国家细分（资金）客户概况细分国家细分（资产配置）见附注和文件末尾的定义62% 20% 16% 2%机构高净值人士中介公开市场工具76% 10% 5% 5% 4% 38% 21% 12% 12% 9% 3% 4% 1%智利巴西全球墨西哥哥伦比亚乌拉圭秘鲁阿根廷65% 24% 4% 3% 2% 1%全球巴西智利拉美墨西哥阿根廷秘鲁乌拉圭43% 23% 13% 8%全球IP & S信贷私募股权实物资产股票公司咨询49% 23% 24% 4% 45% 30% 7% 6% 5% 4% 2% 1% 43% 25% 8% 8% 3% 2%
5个本地团队为我们的客户提供本地、区域和全球解决方案独特的机构影响力：经过验证的专有产品分销能力专家分销团队：在替代产品和全球投资方面拥有深厚的专业知识。我们的当地合作伙伴积极参与客户关系7阿根廷/乌拉圭25巴西18智利9墨西哥7秘鲁/哥伦比亚18美国1英国数专业人士客户关系集团77名客户经理，遍布9个国家
671% 15% 8% 5% 1%费用相关收入按国家（资产配置）细分全球巴西墨西哥智利乌拉圭全球投资产品和解决方案（全球IP & S）提供对世界级GP和顶级资产管理公司网络的访问，我们提供定制的全球和当地投资解决方案，在全球范围内提供无与伦比的机会。2320亿雷亚尔AUM 2320亿雷亚尔AUM 1注：截至2025年3月管理和咨询资产；² TPD代表第三方分配。32% 24% 18% 7% 7% 5% 4% 3%费用相关收入按产品类型细分TPD ²替代TPD流动性全球解决方案单独授权基金服务混合基金经纪养老金计划Vinci退休服务63% 22% 16% AUM按客户简介机构HNWI中介机构细分
744% 24% 12% 8% 8% 4% AUM按地域划分（资产配置）巴西拉美阿根廷墨西哥秘鲁智利信贷多元化信贷平台，采用当地和硬通货策略+ 50名投资组合经理分析师截至2025年3月的AUM为290亿雷亚尔本币私人信贷高等级和高收益56亿雷亚尔结构性信贷&确认26亿雷亚尔基础设施信贷24亿雷亚尔机会资本解决方案34亿雷亚尔多元化私人信贷16亿雷亚尔农业综合企业9亿雷亚尔硬通货流动性信贷高等级和高收益房地产信贷8亿雷亚尔高等级和高收益52亿雷亚尔51% 32% 14% 3% AUM按客户简介机构中介机构HNWI公共市场工具
8雷亚尔160亿美元AUM丨私募股权2.4x毛MOIC ² 64.6%毛IRR ² 165亿雷亚尔AUM & UHDWHG E \& KDQXW LV、QGXVWULHV IURP WKH 1RXQ 3URMHFW & UHDWHG E \' LQRVRIW/DEV IURP WKH 1RXQ 3URMHFW VIR VCP影响行业公司规模治理可持续性指引作为风险缓释驱动因素的长期价值创造不可知论10-20亿雷亚尔EV控制和共同控制商业服务专业零售医疗保健1亿– 5亿雷亚尔EV少数与共同控制产生影响业务的核心，并支持获得资金有限的中小企业并且知道-如何20 + 1.7x Gross MOIC ² 22.1% Gross IRR ²年度业绩记录买断增长扭亏为盈少数群体增长VCP战略说明：丨截至2025年3月；²截至2025年12月31日，以巴西里亚斯计算的总IRR和总MOIC。66% 24% 10% AUM按客户资料细分机构高净值人士中介扭亏为盈VIR策略少数派增长
980% 12% 8% AUM按客户情况细分机构高净值人士中介机构股票巴西100亿雷亚尔•只做多•股息•小型股•多头偏向•其他智利26亿雷亚尔•只做多•小型股策略概览墨西哥11亿雷亚尔•只做多拉美5亿雷亚尔•只做多拉美股票阿根廷6亿雷亚尔•只做多•小型股国别特定股票通过利用国别特定专业知识并瞄准经常被区域投资者忽视的资产，在没有每个国家特有风险的情况下发挥该地区的优势，我们在参与者较少的利基市场解锁机会我们合并后的投资者基础的80% +由机构投资者+ 30名投资组合经理和分析师组成，截至2025年3月，AUM为150亿雷亚尔AUM为148亿雷亚尔
10实物资产•投资于主要房地产领域•巴西股市的七个上市REITs •在巴西、乌拉圭和秘鲁设有封闭式基金的机会型开发商t策略•专注于巴西关键的基础设施主题：电力、水和环卫以及运输和物流•六个结构性基金和一个永久上市工具•我们的第9条合规基金VICC目前正在筹资•战略包括在巴西设有桉树、松树和原生森林的绿地和棕地项目•自2009年以来筹集的三个年份，目前正在筹集第四个并正在成为第9条•碳信用额在传统林业收入之上提供了巨大的回报潜力巴西净种植面积为13万公顷+ 566,000名投资者38家公司/资产我们AUM中的120亿雷亚尔AUM在10年以上锁定的车辆中~65%林业17亿雷亚尔房地产64亿雷亚尔基础设施38亿雷亚尔120亿雷亚尔AUM截至2025年3月45% 43% 8% 4% AUM按客户简介公共市场载体机构高净值中介机构细分
11截至2025年3月企业咨询并购•公司的全部或部分购买和出售•合资企业和公司合并•董事会咨询•公平性意见和估值报告详解+ 1610亿雷亚尔的并购交易筹资•发行新股（大写）•发行债务所有权（可转换或不可转换）•发行具有激励覆盖范围的所有权•特殊情况交易+ 600亿雷亚尔的FR交易资本市场•首次公开发行（IPO）咨询•后续咨询•发行可分配所有权咨询+ 400亿雷亚尔的CM交易85%的客户重新参与Corporate Advisory的价值支柱联盟与愿景无利益冲突长期愿景成长执行卓越可信关系部门消费&零售石油&分销健康地产金融服务物流&运输技术能源&矿业其他具有多部门经验的资深团队
12个财务要点
1366 mm FRE 1Q‘25 62 mm Adj. DEæ 1Q’25 0.15季度股息11亿美元资本补贴。1Q‘25 R $ + 26% YoY + 22% YoY 0.98 Adj. DE per share ² 1Q’25 R $ 2025 Q1 Highlights R $ vinc i Compass在本季度获得了11亿雷亚尔的新承诺，在过去12个月中获得了38亿雷亚尔我们在秘鲁的私人信贷基金PEPCO II的第二次收盘，秘鲁机构投资者SPS IV的新承诺超过了6亿雷亚尔，我们的首个内部SPS年份在首次收盘时的总承诺达到了11亿雷亚尔，与其上一个年份的总承诺相当，SPS III见文档末尾的注释和定义
14我们将继续从正在进行的筹款活动中获得贡献，并从新的和现有的战略中获得额外的承诺。战略筹款-Cross-Border Initiatives 2025 VICC达到其筹款目标的70%，并且正在经历与国际投资者的强大牵引力，为下一步的承诺提供了可见性。我们预计该基金将在2025年上半年达到筹资目标并作出最终承诺。SPS Vintage IV在2025年第一季度实现了强劲的首次收盘，这得益于先前年份的重新上涨和当地富裕人士的承诺，与其先前年份的总资本承诺相匹配。我们预计新的投资者渠道将在即将结束的交易中做出更多承诺。我们林业战略中的第四个年份预计将在年底完成最后的收官。该基金特别受到欧洲LP的欢迎，反映出国际社会对可持续林业和生态修复作为投资机会的浓厚兴趣。我们正在为拉丁美洲公司债旗舰下的开放式基金筹款，为整个地区的高质量信贷资产提供多元化敞口。与此同时，我们正在探索私人信贷的新领域，包括半流动性战略，并在整个拉丁美洲扩展到更多的私人信贷机会，进一步增强我们提供有吸引力的风险调整后回报的能力。我们计划在2025年推出VIR V，在VIR IV成功的基础上进一步扩展我们的影响力投资战略。这个新的年份将在拉丁美洲充满活力的市场中为创新、增长和可持续价值创造释放新的机会，加强我们对提供强劲财务回报和积极社会影响的承诺。我们打算在2025年开发和推出我们的上市股票UCITS平台，包括LatAm Equity、Brazil Equity和Mexico Equity，以只做多的形式提供每日流动性。VICC SPS IV Equities Lacan IV VIR V Credit
15我们看到了扩张和市场份额增长的重大机会，我们正在积极扩展跨SS不同战略和地域的多项举措，以确保稳健的资本部署机会。战略筹款–地方到地方倡议2025巴西：在MAV III和开放式信贷产品方面取得进展，包括我们巴西私人信贷组合中的旗舰基金VCE。秘鲁&智利：为现有战略筹集资金，如封闭式高级担保贷款和公共和私人信贷基金。哥伦比亚：构建COPCO I，我们在该国的首个封闭式高级担保贷款基金。墨西哥：与当地锚定LP建立结构化私人信贷基金，标志着我们进入保兑和保理领域，正式启动我们的当地信贷垂直。我们预计我们的第三方分销战略将在2025年支持健康的流入。我们的计划包括在拉丁美洲和美国的现场会议、活动赞助和路演。我们继续看到一系列资产类别的兴趣，并致力于深化与顶级GP和资产管理公司的合作关系。我们多样化的产品——传统资产、另类回撤基金和半流动性替代品——将我们定位为拉丁美洲资本提供者的一站式服务。我们正准备为巴西工业仓库和住宅领域的两个新产品筹集资金。我们也在通过俱乐部交易来寻找房地产领域总体上的机会性投资机会。我们正准备推出VSP II，这是一个针对巴西一级和二级机会以及共同投资的基金组合，以及VSP Semi-Liquid Fund，这是我们首个专注于发达市场的半流动性另类基金。两者的筹资预计将在2025年进行，以增强我们的全球IP & S平台，并利用我们的专有资金进行交叉销售。Credit Global IP & S-TPD Global IP & S-VSP房地产
16 ↓ YoY（%）1Q‘25 LTM 1Q’24 LTM ↓ YoY（%）1Q‘25 Q4’24 1Q'24（千雷亚尔，除非提及）49% 586,606393，945103% 195,529170，19396,455管理费净收入81% 82,62845，690140% 24,85340，32810,359咨询费净收入不适用19,187 –不适用11,2627，925 –其他收入57% 688,421439，635117% 231,644218，446106,814与费用相关的总收入70%（50,815）（29,859）174%（20,125）（14,895）（7,337）分部人员费用106%（42,804）（20,788）181%（15,431）（14,728）（5,495）其他G & A费用1,574%（36,401）（2,174）4,095%（和回扣116%（192,225）（89,106）268%（77,652）（64,006）（21,087）企业中心费用25%（105,749）（84,686）69%（31,744）（31,397）（18,748）与管理层有关的奖金补偿和咨询89%（427,993）（226,611）212%（165,967）（139,418）（53,168）费用相关费用总额22% 260,428213，02422% 65,67779，02853,646与费用相关的收益（FRE）37.8% 48.5% 28.4% 36.2% 50.2% FRE Margin（%）12% 4.45 3.933% 1.04 1.23 1.01 FRE per share丨（R $/share）76% 37,99221，56435% 3,07727，4122,273来自绩效费的净收入44%（15,690）（10,916）34%（1,350）（10,930）（1,009）基于绩效的薪酬109% 22,30310，64837% 1,72716，4821,264 PERR不适用– 74 –（+）未实现业绩补偿43% 25,31417，735（3）% 4,2854，1114,406（+）已实现GP投资收益32% 319,824242，08021% 71,689109，15059,316分部可分配收益41.8% 50.4% 30.0% 42.1% 52.3%分部DE利润率（%）37% 10,1427，42378% 3,3612，6361,891（+）折旧及摊销（33）% 51,33076，61817% 14,42310，30812,362（+）已实现财务收入5%（9,837）（9,394）70%（3,758）（2,072）（2,216）（-）租赁费用184%（68,577）（24,155）52%（14,004）（30,198）（9,236）（-）其他项目² 1,604%（55,484）（3,257）（81）%（255）（39,827）（1,333）（-）营业外支出↓（12）%（49,759）（56,819）（25）%（9,378）（14,610）（12,487）（-）所得税（不包括与未实现和收入）（15）% 197,638232，49629% 62,07835，38648,297可分配收益（DE）24.2% 41.8% 24.5% 13.1% 38.4% DE Margin（%）（21）% 3.42 4.328% 0.98 0.55 0.91 DE per share（R $/share）丨1,741% 54,1192，939（83）% 22838,5601，308（+）营业外支出（含所得税影响）7% 251,757235，43526% 62,30673，94649,605调整后可分配收益530.9% 42.3% 24.6% 27.4% 39.4%调整后DE Margin（%）（1）% 4.31 4.386% 0.98 1.15
172625523282929141716101415111212693273051Q‘24 4Q’24 1Q‘25全球IP & S信贷私募股权股票实物资产管理和咨询资产下的总资产AUM 1Q’25 vs 4Q‘24 vs 1Q’24（十亿雷亚尔）•管理和咨询资产总额（AUM丨）为3046亿雷亚尔，同比增长342%，主要是由于与Compass的合并，以及对Lacan和MAV的收购。• 25年第一季度的资本认购总额总计11亿雷亚尔，主要来自PEPCO II和SPS IV的信贷部分。•管理资产环比下降7%，主要是由于外汇变动带来了189亿雷亚尔的负面影响，主要来自美元全球知识产权和S基金，加上TPD Alternative的资本回报和TPD Liquid的流出。72% 25% 3%资本认购1Q'25 LTM信贷私募股权实物资产38亿雷亚尔+ 342%（7）%见文件末尾的注释和定义
18Vinci Compass根据IFRS 15确认履约收入。只有当收入很可能不会在损益表中转回时，才会确认未实现的业绩费用。截至2025年第一季度末，基础设施中的基金FIP Infra Transmiss ã o有11.0百万雷亚尔作为未实现的业绩费用在COMPany的资产负债表中入账。截至2025年第一季度末，私募股权基金2.198亿雷亚尔、信贷基金3360万雷亚尔和实物资产基金1070万雷亚尔的应计业绩费尚未在公司资产负债表中作为未实现业绩费入账。额外资本详情80% 12% 8% • 25年第一季度符合条件的业绩费AUM（PEAUM）总额为464亿雷亚尔。•我们的PEAUM分布在三种不同类型的指数中：Preferred Return with Catch-Up丨、Preferred Return ²和Hurdle ↓。• 25年第一季度应计履约费用毛额为2.75亿雷亚尔。•私募股权中的VCP策略4产生了2.198亿雷亚尔的应计绩效费，占应计绩效费总额的80%。符合业绩要求的AUM 275mm雷亚尔27% 22% 20% 13% 18%私募股权全球IP & S信贷实物资产股票毛应计业绩费用460亿雷亚尔
19与费用相关的收入本季度与费用相关的收入总计2.316亿雷亚尔，同比增长117%，受管理费和咨询费增长的推动。与费用相关的收入1Q‘25 vs. 1Q’24（R $ mm）与费用相关的收入1Q‘25 LTM vs. 1QQ’24 LTM（R $ mm）本季度管理费总额为1.955亿雷亚尔，同比增长103%，继与Compass合并后，私募股权和不动产部门的有机筹资。本季度咨询费为2490万雷亚尔，主要来自为Global IP & S的第三方分销替代承诺收取的前期费用。25年第一季度其他收入总计1130万雷亚尔，包括经纪和基金服务费。+ 117% + 57% 96 1961025111072321Q‘24 1Q’25管理费咨询费其他收入394587468319440688 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM管理费咨询费其他收入
205062 1Q‘24 1Q’25财务指标1Q'25概览与费用相关的收益为6570万雷亚尔和每股1.04雷亚尔•我们的第一个完整季度以Vinci Compass的名义运营，导致管理和咨询费用增加。与业绩相关的收益为170万雷亚尔和每股0.03雷亚尔•在全球IP & S和股票部门实现了业绩。调整后的可分配收益为6230万雷亚尔，每股收益为0.98雷亚尔•调整后的DE在名义和每股基础上均有所增长，这突出了我们的收购和业务合并的增值性质，同时持续的有机增长。5466 1Q‘24 1Q’25费用相关收益（FRE）（R $ mm）+ 22%% FRE margin 28% 50% FRE per share 1.01 1.04 12 1Q‘24 1Q’25 + 37%业绩相关收益（PRE）（R $ mm）56% 56% PRE per share 0.02 0.03% PRE margin adjusted distributable earnings（DE）（R $ mm）+ 26% 25% 39% Adj. DE per share 0.93 0.98% Adj. DE margin
21235252 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM财务指标1Q'25 LTM概览调整后可分配收益（DE）（R $ mm）31% 42% 4.384.317%费用相关收益为2.604亿雷亚尔和每股4.45雷亚尔•过去12个月管理和咨询费用增加，这是由与Compass、MAV和Lacan的有机筹资和无机交易共同推动的。与业绩相关的收益为2230万雷亚尔，每股收益为0.36雷亚尔• 24年第四季度全球IP & S、信贷和实物资产部门强劲的已实现业绩费用推动了增长。调整后的可分配收益为2.518亿雷亚尔，每股收益为4.31雷亚尔• 25年第一季度LTM中的Adj. DEE反映了财务收入减少的综合影响，这是由于部署了现金余额，以及芬奇公司以美元计的净债务的外汇变动。213260 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM + 22%% FRE margin FRE per share费用相关收益（FRE）（R $ mm）38% 48% 3.96 4.45 1122 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM业绩相关收益（PRE）（R $ mm）59% 49% 0.20 0.36 + 109% PRE per share % PRE margin adj. DE per share % adj. DE margin
22实现GP投资和财务收入25年第一季度实现GP投资丨和财务收入²为1870万雷亚尔，同比增长12%。已实现GP投资和财务收入1Q‘25 vs. 1Q’24（R $ mm）已实现GP投资和财务收入1Q‘25 LTM vs. 1Q’24 LTM（R $ mm）（19）% + 12% GP投资总额丨及财务收入²较1Q‘25 LTM占7660万雷亚尔，较1Q’24 LTM下降19%。这一下降是由于投资组合的流动性部分减少，封闭式基金的资本要求增加，以及与收购相关的支付。见1214441719 1Q‘24 1Q’25已实现财务收益已实现GP投资收益775118259477 1Q‘24 LTM 1Q’25 LTM已实现财务收益已实现GP投资收益
2327% 21% 16% 13% 12% 5% 3% 3% 3%投资公允价值-GP承诺资产负债表亮点& GP承诺1Q‘25 Q4’24（单位：百万雷亚尔，除非提及）163.82 23.3现金和现金等价物丨1,200.41,297.0净投资502.96 26.2流动资金² 697.46 70.8 GP基金投资↓（552.7）（643.7）债务义务4811.48 76.7净现金和投资12.81 13.69每股净现金和净投资（R $/share）25年第一季度净现金和投资8.114亿雷亚尔，包括现金和现金等价物、对流动资金的投资，GP股权和债务义务697.4毫米雷亚尔27% 19% 17% 16% 14% 4% 2% 1%私募股权信贷基础设施REITs房地产全球IP & S公共股权林业总资本承诺14亿雷亚尔
24670.8 36.5 0.0（5.8）（4.0）697.4 Q4‘24资本称为本金回报总资本收益回报折旧1Q’25见文件末尾的注释和定义我们的GP承诺是长期强大的价值创造者投资公允价值（R $ mm）GP承诺概览每股11.01雷亚尔10.47总资本承诺14.15亿雷亚尔总资本称为7.255亿雷亚尔投资公允价值6.974亿雷亚尔。资本回报1.439亿雷亚尔截至25年第一季度，Vinci Compass与自营基金签署的资本承诺为14.15亿雷亚尔，主要涉及私募股权、基础设施、信贷和房地产。调用的总资本为7.255亿雷亚尔，占截至2025年3月31日自营基金承诺总资本的51.3%。投资公允价值为6.974亿雷亚尔。
25附录– I段摘要
2630% 26% 17% 13% 8% 5% Private Equity Real Assets Global IP & S Credit Equities Corporate Advisory 37% 20% 17% 11% 9% 6% Financial by Segment Fee Related Earnings（FRE）1Q‘25 LTM by Segment Segment Distributable Earnings（DEL）1Q’25 LTM by Segment Fee Related Earnings（FRE）在1Q'25 LTM中为2.604亿雷亚尔，FRE的37%来自私募股权，Real Assets占20%，17%来自Global IP & S，其次是Credit占11%，Equities占9%，Corporate Advisory占6%。25年第一季度LTM的分部可分配收益（DE）为3.198亿雷亚尔，其中30%来自私募股权，其次是Real Assets（26%）、Global IP & S（17%）、Credit（13%）、Equities（8%）和Corporate Advisory（5%）。320毫米雷亚尔260毫米雷亚尔
27见文件末尾的注释和定义TPD Liquid 46% TPD Alternative 33% Global Solutions 8% Separate Mandate 8% Custody & Execution 3% MINGLED Fund 1% Other ² 1% Global IP & S AUM按战略划分Global Investment Products & Solutions（Global IP & S）本季度AUM FRE为2320亿雷亚尔，为2100万雷亚尔，同比增长238%，主要受Compass纳入TPD丨业务后管理费增长的推动。25年第一季度的咨询费为2250万雷亚尔，来自于在TPD替代业务中收取的前期费用。1Q‘25 LTM ↓ YoY（%）1Q’25 4Q‘24 1Q’24（R $千，除非提及）147,598229% 65,62543，85719,972来自管理费的净收入41,584281，734% 22,54717，9888来自顾问费的净收入18,830 N/A 11,0857，745 –其他收入208,014397% 99,25769，59019,980与费用相关的总收入（14,908）188%（6,299）（4,036）（2,188）分部人员费用（19,283）168%（7,043）（6,330）（2,627）其他G & A费用（16,072）N/A（9,438）（6,633）–安置费摊销及回扣（83,909）905%（42,022）（32,747）（4,181和咨询（164,234）469%（78,221）（55,474）（13,750）费用相关费用总额43,779238% 21,03514，1166,230费用相关收益（FRE）21.0% 21.2% 20.3% 31.2% FRE利润率（%）16,29214，284% 1,29514，6369来自绩效费的净收入16,29214，284% 1,29514，6369已实现绩效费–不适用––未实现绩效费（5,397）13,959%（562）（4,619）（4）基于绩效的薪酬10,89714，545% 73210,0175业绩相关收益（预）66.9% 56.6% 68.4% 55.6%预利润率（%）–不适用958（+）实现GP投资收益55,408251% 22,06324，1426,293分部可分配收益24.6% 21.9% 28.7% 31.4%分部DE Margin（%）230,551799% 230,551254，00425,654管理下的收费盈利资产（百万雷亚尔）0.18% 0.13% 0.20% 0.35%平均费率（%）↓ 180,855605% 180,855193，98425,654管理下的收费盈利资产（百万雷亚尔）EX-UPRONTS 40.20% 0.17% 0.20% 0.35% Average本季度受到美元全球IP & S基金（主要是TPD Liquid和Alternative）的外汇变动以及TPD策略流出的影响，包括另类GP的资本回报和从TPD Liquid的提款。
28本币高等级和高收益37%硬通货高等级和高收益23%机会主义资本解决方案12%房地产和基础设施信贷11%确认和结构性信贷9%多元化私人信贷5%农业综合企业3%信贷AUM按战略分列的信贷290亿雷亚尔AUM费用相关收益（FRE）在25年第一季度同比增长67%，这是由于管理费的增长既有无机增长——有指南针和MAV的贡献——也有有机增长——来自筹资的组合，Opportunistic Capital Solutions（SPS）和高等级信用策略的部署和投资组合增值。我们的一站式信贷平台继续获得势头，在本地到本地和跨境战线的私人信贷战略中做出了新的承诺，与我们今年强劲的筹款渠道完全一致。1Q‘25 LTM ↓ YoY（%）1Q’25 4Q‘24 1Q’24（千雷亚尔，除非提及）123,124301% 52,81838，92313,183管理费净收入25（100）% – 25280顾问费净收入–不适用––其他收入123,149292% 52,81838，94713,462与费用相关的总收入（14,981）403%（6,851）（4,970）（1,363）分部人员费用（6,900）235%（2,561）（2,790）（764）其他G & A费用（13,682）不适用（8,065）（5,616）–安置费摊销及回扣（37,719）528%（17,123）（13,147）（2,728）企业中心费用（19,951）221%（8,017）（5,285）（2，和咨询（93,232）480%（42,617）（31,808）（7,352）费用相关费用总额29,91767% 10,2027，1396,111费用相关收益（FRE）24.3% 19.3% 18.3% 45.4% FRE利润率（%）8,412122% 164,9807业绩费用净收入8,412122% 164,9807已实现业绩费用– N/A – –未实现业绩费用（3,363）（48）%（2）（1,848）（4）基于业绩的薪酬5,050236% 133,1324与业绩相关的收益（预）60.0% 86.6% 62.9% 57.1%预利润率（%）– N/A ––（-）未实现业绩费用– N1,5481，642（+）实现GP投资收益41,97951% 11,69211，8197,757分部可分配收益30.3% 21.5% 26.0% 51.3%分部DE利润率（%）28,764279% 28,76428，5407,592管理下的收费盈利资产（百万雷亚尔）0.81% 0.76% 0.80% 0.75%平均费率（%）总资产管理规模290亿雷亚尔，同比增长287%。
29 VCP III 53% VCP IV 17% VCP III 19% VIR IV 6%其他5%私募股权AUM按旗舰私募股权分类的160亿雷亚尔AUM总AUM为160亿雷亚尔，同比增长14%。本季度费用相关收益（FRE）总计1940万雷亚尔，同比增长23%。这一结果是由过去几年VCP IV的强劲筹资推动的，其最终收盘于2024年第四季度成功完成。我们的VCP团队正在寻找机会从VCP IV中部署资本，以及跨基金II和III的退出机会，而我们的VIR团队则专注于构建我们的下一个影响力投资基金，VIR V. 1Q‘25 LTM丨YoY（%）1Q’25 3Q‘24 1Q’24（千雷亚尔，除非提及）151,65719% 31,29445，71126,284管理费净收入–不适用––顾问费净收入–不适用––其他收入151,65719% 31,29445，71126,284与费用相关的总收入（4,595）10%（1,168）（1,194）（1,066）分部人员费用（3,487）50%（798）（873）（533）其他G & A费用（1,928）19%（367）（952）（309）安置费摊销和回扣（26,213）11%（6,032）（6,645）（5,450）企业中心费用（18,401）13%（3,497）（6,884）（3,106）与管理层相关的奖金补偿和咨询（54,625）13%（11,861）（16,547）（10,464）费用相关费用总额97,03423% 19,43329，16415,820费相关收益（FRE）64.0% 62.1% 63.8% 60.2% FRE利润率（%）–不适用––来自绩效费的净收入–不适用––已实现绩效费–不适用––未实现绩效费–不适用––基于绩效的报酬–不适用––与绩效相关的收益（预）不适用/不适用不适用不适用预边际（%）–不适用––（-）未实现业绩费–不适用––（+）未实现业绩报酬31不适用–––（+）实现GP投资收益97,06523% 19,43329，16415,820分部可分配收益64.0% 62.1% 63.8% 60.2%分部DE利润率（%）13,28718% 13,28713，47111,240管理下的收费盈利资产（百万雷亚尔）1.26% 1.00% 1.47% 0.99%平均费率（%）
30巴西68%智利17%墨西哥7%阿根廷4%拉美4%股票AUM按策略细分股票总AUM为150亿雷亚尔，同比增长49%。150亿雷亚尔的AUM费用相关收入同比增长35%；然而，由于与Compass合并后的费用增加，该期间与费用相关的收益有所下降。我们在我们的巴西基金中确认了业绩费用，而其他策略——尽管表现稳健——尚未超过其门槛费率，这在当前环境中变得更具挑战性。1Q‘25 LTM ↓ YoY（%）1Q’25 4Q‘24 1Q’24（千雷亚尔万美元，除非提及）63,09835% 18,79416，15013,964管理费净收入948 N/A – 948 –顾问费净收入– N/A – ––其他收入64,04735% 18,79417，09813,964与费用相关的总收入（5,517）155%（2,269）（1,671）（889）分部人员费用（4,976）517%（2,121）（1,892）（344）其他G & A费用（2,549）N/A（1,551）（998）–安置费摊销和回扣（17,943）97%（5,701）（5,600）（2,890）企业中心费用（9,990）28%（2,562）（3,040）（2,004）及顾问（40,977）132%（14,203）（13,201）（6,126）费用相关费用总额23,070（41）% 4,5913，8987,838费用相关收益（FRE）36.0% 24.4% 22.8% 56.1% FRE利润率（%）5,177（22）% 1,76712，257业绩费用净收入5,177（22）% 1,76712，257已实现业绩费用–不适用––未实现业绩费用（2,328）（22）%（786）0（1,001）基于业绩的薪酬2,848（22）% 98211,255业绩相关收益（预）55.0% 55.6% 174.5% 55.6%预利润率（%）– n/a ––（-）Unn3,8989，093分部可分配收益37.4% 27.1% 22.8% 56.1%分部DE利润率（%）14,73949% 14,73913，8159,859管理下的收费收益资产（百万雷亚尔）0.58% 0.55% 0.61% 0.60%平均费率（%）
31 Real Assets总AUM为120亿雷亚尔，同比增长9%。120亿雷亚尔的AUM费用相关收入同比增长24%，凸显了强劲的业务势头，不过由于与Compass合并后费用增加，该期间与费用相关的收益有所下降。展望未来，我们的不动产部门拥有稳固的筹资渠道，包括基础设施领域的VICC、林业领域的Lacan IV以及整个房地产领域的机会主义基金的最终收盘。1Q‘25 LTM ↓ YoY（%）1Q’25 4Q‘24 1Q’24（千雷亚尔，除非提及）101,12917% 26,99725，55223,052管理费净收入6,515575% 1,8501，976274顾问费净收入357不适用177180 –其他收入107,99924% 29,02427，70923,327与费用相关的总收入（8,446）134%（2,986）（2,421）（1,278）分部人员费用（7,553）162%（2,774）（2,732）（1,057）其他G & A费用（2,170）730%（1,594）（192）（192）安置费摊销及回扣（22,250）24%（5,931）（5,049）（4,783）企业中心费用（16,721）24%（4,083）（4和咨询（57,141）64%（17,368）（14,855）（10,605）费用相关费用总额50,858（8）% 11,65612，85412,721费用相关收益（FRE）47.1% 40.2% 46.4% 54.5% FRE利润率（%）8,111 N/A – 7,794 –来自绩效费的净收入21,048 N/A – 17,248 –已实现绩效费（12,936）N/A –（9,453）–未实现绩效费（4,602）N/A –（4,463）–基于绩效的薪酬3,509 N.A – 3,331 –业绩相关收益（预）43.3% N/A 42.7% N/A预利润率（%）12,937 N/A –2,5542，706（+）已实现GP投资收益83,684（8）% 14,16828，26815,427分部可分配收益57.1% 44.9% 59.5% 59.3%分部DEMargin（%）11,8398% 11,83911，56710,931管理下的收费盈利资产（百万雷亚尔）0.97% 0.98% 1.01% 0.88%平均费率（%）房地产54%基础设施32%林业14%实物资产AUM分策略分
32企业咨询从历史上看，第一季度往往是行业较为平静的时期，今年则进一步受到宏观经济不确定性的影响。然而，我们预计交易活动将在未来几个季度有所回升。FRE在1Q‘25 LTM中总计1580万雷亚尔，在1Q’25中为负120万雷亚尔。1Q‘25 LTM ↓ YoY（%）1Q’25 4Q‘24 1Q’24（千雷亚尔，除非提及）–不适用––来自管理费的净收入33,556（95）% 45719,3909，797来自顾问费的净收入–不适用––其他收入33,556（95）% 45719,3909，797与费用相关的总收入（2,367）（0）%（553）（604）（553）分部人员费用（605）（21）%（134）（111）（170）其他G & A费用–不适用––安置费摊销和回扣（4,190）（20）%（844）（818）（1,054）企业中心费用（10,624）（95）%（167）（5,999）（3,093）与管理层相关的奖金补偿和咨询（17,786）（65）%（1,697）（7,532）（4,870）费用相关费用总额15,770不适用（1,240）11,8584，926费用相关收益（FRE）47.0%（271.5）% 61.2% 50.3% FRE利润率（%）15,770不适用（1,240）11,8584，926分部可分配收益47.0%（271.5）% 61.2% 50.3%分部DE利润率（%）
33附录–二财务报表
34财务-损益表丨%同比（%）1Q‘25 LTM 1Q’24 LTM丨%同比（%）1Q‘25 4Q’24 1Q'24（千雷亚尔，除非提及）收入49% 586,606393，945103% 195,529170，19396,455来自管理费的净收入76% 37,99221，56435% 3,07727，4122,273来自绩效费的净收入125% 50,93022，60635% 3,07736，8672,273已实现绩效费1,142%（12,937）（1,042）不适用–（9,454）–未实现绩效费81% 82,62845，690140% 24,85340，32810,359来自咨询的净收入不适用19,187 –不适用11,2627，925 –其他收入58% 726,413461，199115% 234,721245，858109,087来自提供服务的净收入总额运营支出25%（105，及谘询44%（15,690）（10,916）34%（1,350）（10,930）（1,009）绩效薪酬49%（16,848）（11,285）34%（1,350）（10,855）（1,009）已实现214% 1,159369不适用–（74）–未实现27%（121,439）（95,602）68%（33,094）（42,327）（19,757）薪酬及福利总额70%（50,814）（29,859）174%（20,125）（14,895）（7,337）分部人员开支106%（42,804）（20,788）181%（15,431）（14,728）（5,495）其他一般及行政开支1，和返利116%（192,225）（89,106）268%（77,652）（64,006）（21,087）企业中心费用87%（443,682）（237,527）209%（167,317）（150,348）（54,177）总费用26% 282,731223，67223% 67,40495，51054,910营业利润其他GP和财务收入和支出（91）% 5,55059，727（70）% 4,0063，90313,509 GP投资收益43% 25,31417，735（3）% 4,2854，1114,406 GP投资收益已实现收益N/A（19,764）41,992 N/A（279）（208）9,103 GP投资收益未实现收益–财务收入未实现收益5%（9,837）（9,394）70%（3,758）（2,072）（2,216）租赁费用46%（70,847）（48,468）（70）%（4,458）（46,636）（14,992）其他项目丨不适用（3,701）–不适用（2,201）（1,500）–权益收益（亏损）12%（21,334）（19,008）（19）%（5,003）（6,524）（6,148）股权补偿不适用（5,262）–不适用（2,870）（2,392）–管理合同摊销² 1,604%（55,484）（3,257）（81）%（255）（39,827）所得税前（1）%（46,953）（47,429）9%（11,360）（10,221）（10,384）（-）所得税丨（46）% 126,193232，46122% 55,92854945，708净收入1,741% 54,1192，939（83）% 22838,5601，308（+）营业外支出（包括所得税影响）（84）% 2,77216，949不适用（8,141）12,4873，799（-）与收购相关的或有对价调整（27）% 183,084252，349（6）% 48,01551，59650,815调整后的净收入见文件末尾的注释和定义
35财务-非GAAP调节1Q‘25 LTM 1Q’24 LTM 1Q‘25 Q4’24 1Q'24（千雷亚尔，除非提及）282,731223，67267,40495，51054,910营业利润（50,930）（22,606）（3,077）（36,867）（2,273）（-）已实现业绩费净收入12,9371，042 – 9,454 –（-）未实现业绩费净收入15,69010，9161,35010，9301,009（+）与业绩费相关的分配补偿260,428213，02465,67779，02853,646费用相关收益（FRE）282,731223，67267,40495，51054,910营业利润（586,606）（393,945）（195,529）（170,193）（96,455）收入105,74984，68631,74431，39718,748（+）与管理和咨询相关的奖金50,81429，85920,12514，8957,337（+）人事费用42,80420，78815,43114，7285,495（+）其他一般和行政费用36,4012，17421,01514，393501（+）安置费摊销及回扣192,22589，10677,65264，00621,087（+）公司中心开支22,30310，6481,72716，4821,264业绩相关收益（预）282,731223，67267,40495，51054,910营业利润12,9371，042 – 9,454 –（-）未实现业绩费净收入（1,159）（369）– 74 –（+）与未实现业绩费相关的分配补偿25,31417，7354,2854，1114,406（+）已实现GP投资收益319,824242，08071,689109，15059,316分部可分配收益126,193232，46155,92854945，–（+）未实现绩效费所得税（1,159）（369）– 74 –（+）就未实现绩效费分配的补偿19,764（41,992）279208（9,103）（-）GP投资收益未实现收益14458694127283（+）GP投资收益未实现收益所得税0（0）–– –（-）财务收益未实现收益–– ––（+）财务收益未实现收益所得税4,61325，679（9,546）16,5445，756（-）或有对价（盈利-亏损）丨（1,841）（8,730）1,405（4,057）（1,957）（+）或有对价所得税15,4047，4236,2315，0281,891（+）折旧及摊销18,99117，6425,0036，4186,148（+）股权报酬（602）（998）（117）（483）（429）（-）股权报酬所得税3,701 – 2,201，500 –（+）股权收益（亏损）54,1192，93922838,5601，308（+）包括与已实现费用相关的所得税在内的非经营性费用² 251,757235，43562,30673，94649,605调整后可分配收益726,413461，199234,721245，858109,087提供服务的净收入总额（50,930）（22,606）（3,077）（36,867）（2,273）（688,421439，635231,644218，446106,814来自管理费和咨询的净收入见文件末尾的注释和定义
36资产负债表03/31/202512/31/2024资产流动资产163,782223，302现金及现金等价物126,84499，156现金及银行存款36,938120，492以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具-3,654以摊余成本计量的金融工具1,488，8091,531，036以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具162,569227，951应收贸易账款1,7701，758应收分租赁款11,20022，137可收回税款66,39855，273其他资产1,894，5282,061，457流动资产总额非流动资产127,710140，824以公允价值计量且其变动计入利润的金融工具或损失6,3346，991按摊余成本计算的金融工具15,60315，901贸易应收款项3,9104，081应收分租赁款3,969704应收税款29,88931，346递延税项40,28749，468其他应收款227,702249，31553,78155，081采用权益法核算的投资60,27959，132财产和设备135,768 102,117使用权-租赁1,054，8591,057，949无形资产1,532，3891,523，594非流动资产合计3,426，9173,585，051总资产03/31/202512/31/2024负债和权益流动负债12,29011，527贸易应付款项11,786 –以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具15,514 –递延收入35,03133，303租赁36,79238，667应付账款62,645182，071劳动和社会保障义务27,63245，220贷款和融资26,26440，855应付税款和缴款227,954351，643流动负债总额非流动负债116,02586，152租赁8,6588，992劳动和社会保障义务763,298816，322贷款及融资5,2375，086递延税项416,135374，813退休计划负债1,309，3531,291，3651,537，3071,643，008负债总额权益1818股本2,097，7122,097，712额外实收资本（300,082）（259,773）库存股87,21430，682留存收益5,71773，769其他准备金1,890，5791,942，408（969）（365）子公司股权中的非控制性权益1,889，6101,942，043权益总额3,426，9173,585，051 总负债及权益
37补充详情
38见附注和文件末尾的定义AUM丨滚存总实物资产股权私募股权信贷全球IP & S百万雷亚尔326,96111，70213,88316，76029,213255，403期初余额761（142）– 14889 –（+/-）资本认购/（资本回报）1,0603 – 141,042 –（+）资本认购（299）（145）––（153）–（-）资本回报–– –– ––（+）收购（7,567）（1）（25）–（240）（7,301）（+/-）净流入/流出（18,947）（82）（317）（223）（1,397）（16,928）（+/-）外汇变动3,3444871，253（70）925750（+/-）升值/（贬值）304,55211，96514,79316，48129,389231，924截至3月31日止三个月的期末余额，2025年实物资产总额股权私募股权信贷全球IP & S百万雷亚尔68,83111，0089,91014，4177,59225，903期初余额2,388（494）– 7932,096（8）（+/-）资本认购/（资本回报）3,756112 – 9492,695 –（+）资本认购（1,369）（605）–（157）（599）（8）（-）资本回报241,6872，0064,355 – 19,320216，007（+）收购（11,873）67271 –（691）（11,520）（+/-）净流入/流出（772）119（27）319（116）（1,067）（+/-）外汇变动4,292（741）285953111,96514，79316,48129，389231,924截至2025年3月31日止十二个月的期末余额
39见附注文件费用末尾的定义-赚取AUM丨滚存总实物资产股权私募股权信贷全球IP & S百万雷亚尔321,39711，56713,81513，47128,540254，004期初余额761（142）– 14888 –（+/-）资本认购/（资本回报）1,0593 – 141,042 –（+）资本认购（299）（145）– –（153）–（-）资本回报– –– ––（+）收购（7,501）（1）（8）–（193）（7,299）（+/-）净流入/流出（18,870）（82）（314）（223）（1,364）（16,887）（+/-）外汇变动3,3944971，24625893732（+/-）升值/（贬值）299,18011，83914,73913，28728,764230，551截至3月31日止三个月的期末余额，2025年实物资产总额股权私募股权信贷全球IP & S百万雷亚尔65,27710，9319,85911，2407,59225，654期初余额2,243（480）– 8001,931（8）（+/-）资本认购/（资本回报）3,588112 – 9492,527 –（+）资本认购（1,345）（591）–（149）（596）（8）（-）资本回报240,6572，0064,316 – 18,859215，477（+）收购（11,805）67289 –（630）（11,530）（+/-）净流入/流出（766）119（27）319（113）（1,063）（+/-）外汇变动3,573（803）3011,83914，73913,28728，764230,551截至2025年3月31日止十二个月的期末余额
40条投资记录–信用与股票基金门槛率市场比较2400万1200万年初至今1Q'25 NAV丨（百万雷亚尔）分部基金或策略IPCA +收益率IMA-B IPCA +收益率IMA-B20.9 %（4.3）% 4.8% 4.8% 207.0股票Vinci总回报² IBOV IBOV 22.4%（6.3）% 7.4% 7.4% 805.0股票Mosaico策略↓ IBOV IBOV 24.7%（0.1）% 7.7% 7.7% 319.6股票Vinci Gas Dividendos FIA N/A 标普/BMV IPC 12.9% 2.8% 7.1% 149.6股票Compass CRECE + N/A丨S & P丨MERVAL 831.5% 98.7%（6.7）%（6.7）% 536.7股票Compass Crecimiento N/A N/A 42.6% 19.1% 20.8% 20.8% 1,408.3股票Compass Small3.3% 523.4 Credit Vinci Energia Sustent á vel IPCA + 5% CDI 26.4% 9.6% 3.8% 3.8% 320.3 Credit Vinci Cr é dito Multiestrat é gia N/A CEMBI Broad Div 19.7% 8.5% 2.9% 4,028.2 Credit Compass Latam Corporate Debt Fund N/A CEMBI Broad Div HY 25.3% 10.8% 2.5% 1,68 2.6 Credit Compass Latam High Yield USD N/A PIP CEETes 28D 25.0% 11.4% 2.5% 2.5% 1,612.0 Credit Compass I + LIQG N/A CDI 27.9% 12.0% 3.3% 3.3% 635.0 Credit Compass Credit Selection CDI CDI 30.5% 12.9% 3.6% 3.6% 1,735.4 Credit Compass Yield 30 N/A N/A 16.A8.5% 4.5% 1.7% 1.7% 788.7 Credit Compass Renta FIJA-B见文件末尾的注释和定义24m 12m YTD 1Q'25 Benchmark 23.7% 12.4% 3.8% 3.8% IPCA 4 + yield IMA-B 527.9% 1.7% 8.3% 8.3% IBOV 61.9%（5.5）% 6.2% 6.2%/BMV IPC 7208.0%（7.7）%（7.7）%丨美尔伐825.0% 11.3% 3.0% CDI 99.6% 5.5% 2.0% 2.0% IPCA 10.1% 8.6% 2.7% 2.7% CEMBI Broad Div 1012.5% 9.9% 2.5% 2.5% CEMBI Broad Div HY 1111.4% 11.0% 2.4% 2.4%
41项投资记录–全球IP & S和实物资产基金见附注和文件末尾的定义门槛率市场比较24m12mYTD1Q'25 NAV丨（百万雷亚尔）分部基金或策略CDI CDI 21.6% 9.4% 2.8% 2.8% 111.0全球IP & S Vinci Multiestrat é gia FIM CDI CDI 19.6% 9.6% 1.6% 1.6% 217.9全球IP & S Atlas Strategy IMA-B IMA-B 17.7% 8.0% 2.0% 2.0% 896.8全球IP & S Vinci Valorem FIM N/A IPCA 17.5% 7.5% 1.6% 1.6% 1,005.9全球IP & S Equilibrio Strategy IMA-B IMA-B 16.0% 8.3% 1.7% 1.7% 90.7全球IP & S Vinci Retorno Real FIM IPCA + 6% IFIX 23.8%（7.2）% 9.3% 9.3% 2,982.3 Real Assets（Listed REIT）VISC11 IPCA + 6% IFIX 11.4%（1.5）% 14.5% 14.5% 1,248.5 Real AssIFIX（18.0）%（23.7）% 9.8% 9.8% 435.7 Real Assets（Listed REIT）VINO11 IPCA + 6% IFIX 11.8%（20.4）%（6.8）%（6.8）% 143.9 Real Assets（Listed REIT）VIUR11 IPCA + X % IFIX 14.3%（3.7）% 10.1% 10.1% 126.6 Real Assets（Listed REIT）VCRI11 CDI + 1% IFIX 2.5% 2.1% 1.2% 1.2% 380.0 Real Assets（REIT）VICA11 IFIX IFIX-（1.2）%（1.2）%（2.4）% 53.7 Real Assets（REIT）VINCI FOFIF IMOBILIARIO FIM CP N/A N/A（33.0）%（43.9）39.6% 5.5% 2.0% 2.0% IPCA 420.0%（2.8）% 6.3% 6.3% IFIX 5
42见附注和文件投资记录末尾的定义–封闭式基金备考历史投资组合表现-不包括PIPE投资丨毛IRR毛IRR毛MOIC毛MOIC总值未实现或部分实现投资资本承诺资本年份分部基金（美元）（巴西雷亚尔）（美元）（巴西雷亚尔）（巴西雷亚尔）（R $ mm）（R $ mm）（R $ mm）（R $ mm）（R $ mm）77.2% 71.5% 4.0x 4.3x 5,210795，1311,2061，4152004私募股权基金10.4% 9.9% 1.0x 2.1x 4,3352，5051,8302，0632,2002011私募股权VCP II 18.4% 27.7% 1.7x 2.1x 5,4685，1932752,4654，0002018私募股权VCP III NM NM 1.2x 1.2x 1,0231，023-7893,0892022私募股权VCP IV 70.2% 64.6% 2.1x 2.4x 16,0358，8007,2356，52310,704私募股权V2003 Private Equity NE Empreendor φ 13.5% 22.4% 1.7x 2.4x 320222981352402017 Private Equity Nordeste III 16.5% 22.7% 1.3x 1.5x 7185531664951,0002020 Private Equity VIR IV 25.6% 22.1% 1.3x 1.7x 1,0647752906421，276 Private Equity丨VIR 丨VIR策略丨18.2% 25.1% 1.8x 2.3x 346512951921282018 Credit SPS I 22.8% 23.7% 2.1x 2.2x 1,6245911，0331,0216712020 Credit SPS II 24.7% 31.1% 2.4x 2.6x 1,6411，3912501,1681，0712021 Credit SPS III NM NM NM 4040 – 401,0712025 Credit SPS IV 20.5%24.8% 2.4x 2.7x 3,6522，0731,5782，4212,941信贷SPS策略18.2% 18.6% 1.3x 1.4x 234991361651652022信贷MAV I 6.1% 18.1% 1.2x 1.1x 234207272052023信贷MAV II NM NM NM 33330332122025信贷MAV III 10.6% 16.8% 1.2x 1.3x 501338163403582信贷MAV策略2.6% 11.5% 1.2x 2.3x 5793242552532532012实物资产Lacan Florestal I 6.4% 13.0% 1.5x 2.0x 7205951253563562016实物资产Lacan Florestal II 8.0% 13.9% 1.2x 1.4x 531531 –3904982020 Real Assets Lacan Florestal III 20.8% 29.7% 1.1x 1.2x 107107 – 891702023 Real Assets Lacan Florestal IV 4.7% 12.5% 1.3x 1.8x 1,9361，5563801,0881，277 Real Assets Lacan Strategy 40.8% 56.3% 2.6x 3.7x 379902891042112017 Real Assets FIP Transmiss ã o丨11.7% 21.0% 1.2x 1.5x 512512 — 3503862021 Real Assets VIAS NM NM 0.9x 1.0x 137137 — 136.71,5572022 Real Assets VICC丨丨丨4.5% 10.5% 1.1x 1.2x 389372163304222021 Real Assets VFDL丨丨NM 1.2x 1.2111,1932022信用芬奇信用基础设施丨²
43见附注和文件末尾的定义股东股息和股份摘要1Q‘25 3Q’24 3Q‘24 2Q’24 1Q‘24 3Q’23 3Q‘23 2Q’23（单位：千美元）62,30673，94657,10458，40149,60563，64151,82070，369调整后可分配收益（R $）11,02712，8049,87210，3319,80112，82910,64714，290调整后可分配收益（美元）丨0.17 0.20 0.190.190.180.24 0.20 0.26调整后每股普通股DE（美元）² 0.15 0.15 0.16 0.17 0.17 0.20 0.17 0.20每普通股实际股息丨1Q‘25 3Q’24 3Q‘24 2Q’24 1Q‘24 3Q’23 3Q'23 VINP股份回购10.64 10.50 10.148.76平均成本（美元/股）6,879，6986,246，5773,890，8492,382，2515,681，558979,1377，150,8454，889,370部署资本（美元）14,466，23914,466，23914,466，23914,466，23914,466，23914,466，23914,466，239B类48,896，96849,580，11638,404，37538,779，20938,778，59739,312，57839,405，82739,730，720 A类63,363，20764,046，35552,870，61453该公司宣布，截至2025年5月27日，向记录持有人发放每股普通股0.15 ²美元的季度股息；将于2025年6月10日支付。截至2025年3月31日，股份回购计划φ的剩余授权为160万美元。
44第2（1）页附注AUM考虑截至2025年3月的管理和咨询资产。AUM计算为重复计算合并，这是由于来自一个部门的资金投资于其他部门，并且在合并时将其消除，并且不包括我们部门之间共同管理基金的重复计算。第4（1）页注释考虑了截至2025年3月管理和咨询资产。（2）截至25年第1季度的与费用相关的收入，不包括来自企业咨询的净咨询收入，但分部细分除外，其中包括所有净咨询收入。第13页注释（1）调整后的可分配收益按不包括非运营费用的可分配收益计算。（2）调整后的每股DE是考虑本季度末的流通股数量计算得出的。过去十二个月的数值计算为过去四个季度的总和。第16（1）页附注每股FRE的计算考虑了本季度末的流通股数量。过去十二个月的数值计算为过去四个季度的总和。（2）其他项目包括与收购相关的财务收入/（费用）、Ares可转换优先股和其他财务费用产生的收入/（亏损）。（3）非营运开支包括与收购有关的专业服务有关的开支。（4）每股DEs是考虑本季度末的流通股数量计算得出的。过去十二个月的数值计算为过去四个季度的总和。（5）调整后的可分配收益按不包括非经营性费用的可分配收益计算。（6）调整后的每股DE是考虑本季度末的流通股数量计算得出的。过去十二个月的数值计算为过去四个季度的总和。第17页注1）AUM的计算方法是合并重复计算，这是由于来自一个部门的资金投资于其他部门，它在合并时被消除，并且不包括我们部门之间共同管理基金的重复计算。考虑管理和咨询资产。第18页注释（1）优先回报w/catch-up规则适用于车辆必须向其有限合伙人偿还按优先回报率更正的100%投资资本的基金，以便其可以收取绩效费。一旦达到优选收益率，由于追涨条款，业绩费用会在基金绝对收益之上收取，而不是在优选收益率之上收取超额收益。（2）门槛费率是基金在收取业绩费用前必须达到的最低回报。在大多数情况下，具有门槛率的基金也处于高水位线条款之下。注释和定义
45第18页注释（续）（3）优先回报基金必须将按优先回报率更正的投资资本的100%返还给其有限合伙人，以收取表现费。（4）VCP离岸应计履约费截至4 Q'24。出现这种情况是由于基金管理人将披露的季度加价的60天时间表。第22（1）页注释GP投资收益来自Vinci Compass对其自己的Private Markets基金和其他封闭式基金的自营投资，涉及股票和全球IP & S领域，并有长期锁定。（2）财务收入是通过使用我们的现金和现金等价物进行的投资产生的收入，包括现金和银行存款、存款证以及对Vinci Compass的流动资金的自营投资，包括来自股票、全球知识产权、实物资产和信贷的资金。第24页附注（1）现金及现金等价物包括库存现金、存放于金融机构的银行存款、原到期日为三个月或以下、易于转换为第三方已知金额、价值变动风险很小的其他短期、高流动性投资。（2）流动性资金的价值计算为截至2024年12月31日以公允价值投资于Vinci Compass’s Equities、Global IP & S、Credit和Real Estate的流动性资金。它还包括现金和存款证以及Vinci Monalisa FIM的联邦债券。从24年第一季度开始，我们不考虑将金融产品称为公司退休计划服务的一部分的基金。有关更多详细信息，请参阅4 Q'24财务报表于2025年2月26日在SEC内提交。（3）GP基金投资包括Vinci Compass对私募市场基金和其他封闭式基金的GP投资，涉及股票和全球IP & S领域的长期锁定和公共REITs，按截至2024年12月31日的公允价值计算。欲了解更多详情，请参阅幻灯片35和2025年2月26日在SEC提交的财务报表。（4）债务义务包括商业票据、应付对价和可转换优先股。有关更多详细信息，请参阅2025年2月26日在SEC提交的4 Q'24财务报表。（5）考虑每个季度末的流通股数量计算每股净现金和投资。第27（1）页注释第三方分配，即TPD，是指由第三方资产管理公司管理的基金，由Vinci Compass的平台分配。（2）其他包括养老金计划、基金服务和Vinci退休服务。（3）重述4 Q‘24的平均费率，以反映1 Q’25起采用的新方法。在这种方法下，平均费率的计算方法是将当前季度的年化毛费相关收入总额除以当前和上一季度的平均AUM。（4）前期费用是针对TPD替代承诺收取的一次性费用。管理下的收费-赚取资产EX-Upfront仅将FEAUM从收取经常性管理费的基金中考虑。Notes and Definitions（cont’d）
46第34页附注（1）其他项目包括或有对价调整产生的收入/（亏损）以及与SPS收购和Ares可转换优先股相关的财务收入/（费用）。（2）管理合同摊销是指分配给基金的管理合同和客户关系的购买价格，是业务合并的结果。这些金额根据相关资金的存续期进行摊销。当基金的使用寿命不确定时，分配给这些无形资产的金额每年进行减值测试，或每当任何特定的经济或运营状况表明其成本必须进行审查时（3）非运营费用包括与收购相关的专业服务相关的费用。（四）所得税由我国企业所得税和社会贡献税计算的税种组成。我们按实际应税利润制度征税，而我们的部分子公司按视同利润征税。（5）与收购和与Compass合并相关的或有对价调整（税后）反映了未来将支付的收益公允价值的变化。2025年3月31日，Vinci Compass根据当日的经济状况对债务的公允价值进行了重新估值，导致或有对价公允价值增加。该变动在财务业绩中确认为亏损。第35页附注（1）与收购和与Compass合并相关的或有对价调整（税后）反映了未来将支付的收益公允价值的变化。2025年3月31日，Vinci Compass根据当日的经济状况对债务的公允价值进行了重新估值，导致或有对价公允价值增加。该变动在财务业绩中确认为亏损。（2）非营运开支包括与收购有关的专业服务有关的开支。第38页注1）AUM的计算方法是合并重复计算，这是由于来自一个部门的资金投资于其他部门，并且在合并时将其消除，并且不包括我们部门之间共同管理基金的重复计算。考虑管理和咨询资产。第39页注释1）FEAUM根据此类基金的政策，计量为管理和咨询下的资产，不包括在任何时候不收取管理费或绩效费的基金。FEAUM的计算方法是合并重复计算，这是由于来自一个部门的资金投资于其他部门，并且它在合并时被消除，并且不包括我们部门之间共同管理基金的重复计算。第40（1）页附注NAV为每只基金的资产净值。对于上市车辆，NAV代表基金的市场估值。（2）总回报策略包括基金总回报FIC FIM和总回报制度型FIA。（3）Mosaico Strategy包括基金Mosaico、Mosaico Institucional和Mosaico Advisory FIA。（4）IPCA是IBGE衡量的广泛的消费者价格指数。注释和定义（续）
47第40（cont’d）（5）页的注释IMAB由与IPCA挂钩的政府债券组成。IMAB 5还包括与IPCA挂钩的、期限最长为5年的政府债券。（6）巴西股市最相关指数。（7）标普/BMV IPC寻求衡量墨西哥股市上规模最大、流动性最好的股票的表现。（8）阿根廷的旗舰指数—— 标普 MERVAL指数寻求衡量阿根廷股市上规模最大、流动性最强的股票的表现。（9）CDI是巴西银行间隔夜利率的平均值（该期限的日均）。（10）CEMBI Broad Div跟踪新兴市场企业实体发行的美元计价债券的表现。（11）J. P. Morgan CEMBI Broad Diversified HY指数跟踪公司、主权和准主权实体发行的流动性、美元新兴市场固定和浮动利率债务工具。（12）PIP CETES28 d是一种投资于CETES28天期证券的指数。CEETes是墨西哥政府发行的国库凭证。第41（1）页附注NAV为每只基金的资产净值。对于上市车辆，NAV代表基金的市场估值。（2）CDI是巴西银行间隔夜利率的平均值（该期限的日均）。（3）IMAB由与IPCA指数化的政府债券组成。IMAB 5还包括与IPCA挂钩的、期限最长为5年的政府债券。（4）IPCA是IBGE衡量的广泛的消费者价格指数。（5）IFIX是由巴西股票市场上市REITs组成的指数。第42（1）页注释业绩记录信息在本演示文稿中以备考基础和当地货币提供，不包括PIPE投资，这一战略将在VCP III中终止。（2）VCP III的承诺总额包括1雷亚尔。30亿共同投资。截至4 Q'24为VCP策略提供的往绩记录，由于基金管理人披露基金季度加价的时间表。（3）Nordeste Empreendor（“NEI”）的业绩信息仅包括由Jose Pano领导的团队投资、管理和剥离的四项（七项中的四项）投资（统称为‘参与投资’），而这些投资受雇于NEI的经理（“NEI经理”），该实体不隶属于该经理或Vinci Compass。此处有关NEI管理人进行的任何投资的信息未经NEI管理人准备，NEI管理人对任何此类信息的准确性或完整性不承担任何责任。（4）由于基金管理人披露基金季度加价的时间轴，VIR策略的往绩记录截至4 Q'24。（5）Vinci SPS策略的业绩记录截至1 Q'25。（6）MAV策略的业绩记录截至1 Q’25。（7）Lacan战略的业绩记录截至1 Q'25。（8）FIP Infra的往绩记录截至4 Q'24。（9）VIAS的往绩记录截至4 Q'24。（10）对VICC的承诺总额截至1 Q'25。注释和定义（续）
48第42（cont’d）（11）页的注释VFDL的往绩记录截至1 q'25。（12）Vinci Credit Infra的往绩记录截至1 Q'25。第43页附注（1）美元可分配收益的计算考虑了美元兑巴西雷亚尔的汇率为5。6505，截至2025年5月9日，我们的董事会批准了股息。（2）每股计算以期末参与普通股为基础。（3）考虑截至2024年6月28日的外汇汇率，用于转换2024年第二季度剩余股份回购计划，该计划以巴西雷亚尔获得批准。最近的一项计划以美元（1500万美元）获得批准。（4）每股普通股实际股息的计算考虑了截至适用记录日期的股份数量。（5）截至2025年3月31日，公众持股量由11,150，770股A类普通股组成。注释和定义（续）
49 •“与费用相关的收益”，即“FRE”，是一种监测我们业务的基准业绩和趋势的指标，其方式不包括业绩费用、投资收入和不是由我们的正常运营过程产生的费用。FRE的计算方法为营业利润，减去（a）已实现绩效费的净收入，减去（b）未实现绩效费的净收入，加上（c）以股份为基础的付款加上（d）与绩效费相关的分配补偿加上（e）与收购、我们与Compass和我们的国际公司组织的业务合并相关的专业服务相关的费用（这些费用从12月31日终了年度开始被添加到FRE的计算中，2022年，以确保该指标作为评估我们从正常运营过程中产生的收入和费用中产生利润的能力的工具的有用性）加上（f）与业务合并相关的基金管理合同的摊销（这些费用被添加到12月31日止年度开始的FRE计算中，2024年，以排除与特定收购交易相关的折旧费用，而不是我们的持续运营；这些金额只有在完成与Compass的业务合并后才有意义，因此我们不会在2024年之前的期间提供此类金额）。•“FRE保证金”的计算方法是FRE除以管理费净收入、咨询服务净收入和其他收入净收入之和。•“可分配收益”，即“DE”，被我们的董事会用作评估我们向股东分配股息的表现和能力的参考。可分配收益的计算方法为当年的利润，减去（a）未实现绩效费的净收入，加上（b）未实现绩效费的所得税，加上（c）与未实现绩效费相关的分配补偿，减去（d）使用权益法核算的投资的权益损益，减去（e）投资收益的未实现收益，加上（f）投资收益的未实现收益的所得税，加上（g）以股份为基础的付款，减去（h）以股份为基础的付款的所得税，再加上（i）折旧和摊销，除配售代理费用摊销和退休服务投资相关摊销外，减（j）或有对价（盈利）收益（亏损）（税后）。•“DEMargin”的计算方法是可分配收益除以管理费净收入、绩效费净收入、咨询服务净收入、其他收入净收入和投资收益已实现收益之和。•“与业绩相关的收益”，即“PRE”，是一种绩效衡量标准，我们用来评估我们依靠高于各自门槛率的基金的结果从收入中产生利润的能力。我们将PRE计算为营业利润减去（a）来自管理费的净收入，减去（b）来自咨询服务的净收入，减去（c）来自其他收入的净收入加上（d）人员和利润分享费用，加上（e）其他一般和行政费用，减去（f）与绩效费相关的薪酬。•“PRE利润率”的计算方法是PRE除以来自绩效费的净收入。•“调整后的可分配收益”，即“调整后的DE”，被我们的董事会用作确定可作为股息分配给股东的收益金额的参考点。调整后的可分配收益计算为可分配收益，加上与收购、我们与Compass的业务合并以及我们的国际公司组织相关的专业服务相关的费用（包括与已实现费用相关的所得税）。•“分部可分配收益”是Vinci Compass的分部盈利能力衡量标准，用于制定经营决策并评估公司五个分部（私募股权、全球投资产品和解决方案、信贷、股票、实物资产和企业咨询）的业绩。分部可分配收益的计算方法为营业利润减去（a）来自未实现绩效费的净收入，加上（b）与未实现绩效费相关的分配补偿，再加上（c）来自GP投资收益的已实现收益。Notes and Definitions（cont’d）
50 •“AUM”指管理和咨询资产。我们的AUM等于以下各项之和：（1）Vinci Compass管理和咨询的所有基金和账户的公平市场价值，涵盖全球IP & S、信贷、私募股权、股票和实物资产；（2）我们有权根据基金投资者对这些基金的资本承诺条款从他们那里调用的资本；以及（3）我们安排的共同投资的公平市场价值，这些共同投资已经进行或可能进行，由我们的企业私募股权基金的有限合伙人和这类基金的投资组合公司。由于我们AUM的很大一部分以巴西雷亚尔以外的货币计价，外汇汇率的波动可能会导致我们报告的AUM随时间而变化，与基础资产或承诺变化无关。AUM包括与投资于另一部分资金的一个部分的资金相关的重复计算。这些情况的发生主要是由于（a）基金、投资产品和解决方案部门的基金，以及（b）一般投资基金将其部分现金投资于信贷部门和对冲基金部门的基金，以保持流动性并提供现金回报。此类金额在合并时予以消除。相关基金章程禁止跨段对AUM重复收取费用。因此，虽然我们按分部划分的AUM可能会重复计算投资于另一分部资金的一个分部的资金，但任何特定分部的收入不包括与另一分部管理的资产相关的收入，这意味着我们的经营业绩中没有关于收入的公司间抵销。•净现金和投资包括现金和现金等价物以及对流动资金和GP基金投资的公允价值。现金及现金等价物包括现金、存单，由Banco Bradesco（信用评级AAA经惠誉评级评估）发行，利率从99。CDI的5%至101%。•“与费用相关的总收入”是我们用来评估我们从业务中产生利润的能力的衡量标准，而无需衡量基金高于各自基准的结果。我们将与费用相关的总收入计算为所提供服务的净收入减去（a）已实现绩效费的净收入和（b）未实现绩效费的净收入。•“总薪酬和福利”是作为（a）与管理和咨询相关的奖金薪酬和（b）基于绩效的薪酬而支付给我们员工的利润分享的结果。•“分部人员费用”由支付给我们基金管理团队员工和合伙人的工资-部分薪酬构成。•“企业中心费用”由支付给员工的薪酬以及与我们的支持团队相关的其他一般和行政费用组成，例如研究、风险、法律与合规、投资者关系、运营和ESG。•“其他一般和行政费用”由第三方费用、折旧和摊销、差旅和代理、营销费用、行政费用、营业外税收、法律和会计等第三方顾问费用以及办公耗材组成。•“配售费摊销和回扣”反映了支付给分销商的费用，由于会计程序，这些费用不会从净管理费中扣除，这与直接影响该条线的某些其他分销商费用不同。•“GP投资收益”是我们对自有Private Markets旗下基金进行自营投资的收益，用作GP承诺。•“财务收入”是通过使用我们的现金和现金等价物对现金和银行存款、存款证以及我们的股票和全球知识产权部门的流动资金的自营投资进行的投资而产生的收入。•“租赁费用”包括公司转租活动产生的成本。•“所得税”由我国企业所得税和社会贡献税组成。我们按实际应税利润制度征税，而我们的子公司按视同利润征税。Notes and Definitions（cont’d）
51 •“资本认购/（资本回报）”表示我们私人市场封闭式和上市基金的净资本承诺和资本回报。•“净流入/（流出）”表示我们的流动性资金从我们的股票、全球IP & S和信贷部门的净流入和流出。•“升值/（贬值）”是指来自我们基金的资本净增值/贬值，指的是基金投资价值的增减。•“MOIC”是指投入资本上的倍数，一个旨在表示一项投资获得了多少价值回报的比率，计算方法为已实现价值加上未实现价值，除以投资总额、费用和费用总额。•“IRR”是指内部收益率，这是在贴现现金流分析中，使所有现金流的净现值等于零的贴现率。注释和定义（续）
52利用Vinci Compass独特的生态系统在我们的战略范围内提供更好的采购和执行Vinci Compass的生态系统使我们在竞争中脱颖而出一站式网络与+ 40名合作伙伴和几位来自不同领域的高级员工，Vinci 20多年的实地运营历史拓宽了其关系共享服务借助Vinci强大的研究、宏观、运营、法律、来自平台规模庞大的合规和其他资源品牌认知度Vinci生态系统的可靠业绩记录和独特的机构化增强了新年份酒的筹资能力资产发起杠杆来自拥有超过24种策略的稳健平台，以最大限度地流入投资机会策略之间的知识共享最大化不同管理团队的知识和多学科部门和产品专长，以获得对目标资产/行业的独特看法文化契合度强大的文化一致性和独立的投资团队模式确保策略的无缝执行和延续LN0
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