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Molina Healthcare 2025年第一季度财务业绩报告
重申2025年全年指引
加州长滩，2025年4月23日– Molina Healthcare, Inc.（NYSE：MOH）（“公司”）今天公布的2025年第一季度GAAP每股摊薄收益为5.45美元，调整后每股摊薄收益为6.08美元。财务业绩摘要如下：
| 三个月结束 | |||||||||||
|
3月31日，
|
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| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （以百万计，每股业绩除外） | |||||||||||
| 保费收入 | $10,628 | $9,504 | |||||||||
| 总收入 | $11,147 | $9,931 | |||||||||
| 公认会计原则： | |||||||||||
| 净收入 | $298 | $301 | |||||||||
| EPS –稀释 | $5.45 | $5.17 | |||||||||
| 医疗保健比率（MCR） | 89.2 | % | 88.5 | % | |||||||
| G & A比率 | 6.9 | % | 7.2 | % | |||||||
| 税后利润率 | 2.7 | % | 3.0 | % | |||||||
| 调整后： | |||||||||||
| 净收入 | $333 | $334 | |||||||||
| EPS –稀释 | $6.08 | $5.73 | |||||||||
| G & A比率 | 6.8 | % | 7.1 | % | |||||||
| 税后利润率 | 3.0 | % | 3.4 | % | |||||||
| 请参阅本新闻稿末尾的未经审计的非GAAP财务指标的调节。 | |||||||||||
季度亮点
•截至2025年3月31日，公司服务会员约580万人，较2024年3月31日增加2.5万人。
•2025年第一季度保费收入约为106亿美元，同比增长12%。
•2025年第一季度GAAP净收益为每股摊薄收益5.45美元，同比增长5%。
•2025年第一季度调整后每股摊薄收益为6.08美元，同比增长6%。
•该公司重申了2025年全年盈利指引，预计保费收入约为420亿美元，调整后每股摊薄收益至少为24.50美元。
•新店内含收益现为每股摊薄收益8.65美元。
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Molina Healthcare, Inc.报告2025年第一季度财务业绩
第2页
2025年4月23日
总裁兼首席执行官Joseph Zubretsky表示：“我们第一季度的业绩反映了我们团队在费率改善的环境中对医疗成本管理采取的严格方法。”“我们2025年的盈利和增长情况稳健，我们对实现13%至15%的长期调整后每股收益增长目标的能力仍然充满信心。”
保费收入
2025年第一季度保费收入约为106亿美元，同比增长12%。较高的保费收入反映了新合同的赢得、收购、公司当前足迹的增长以及费率的提高，部分被2024年医疗补助重新确定的影响所抵消。
净收入
2025年第一季度GAAP净收益为每股摊薄收益5.45美元，同比增长5%。2025年第一季度调整后净收入为每股摊薄收益6.08美元，同比增长6%。
医疗保健比率（MCR）
•2025年第一季度的综合MCR为89.2%，反映了强大的医疗成本管理。
•2025年第一季度的医疗补助MCR为90.3%，符合公司预期。由于利用长期服务和支持、药房、行为健康服务，以及季节性疾病，医疗成本如预期温和增长。这些较高的医疗成本被新的费率周期所抵消。
•2025年第一季度的医疗保险MCR为88.3%，符合公司预期，反映了2025年实施的定价和福利调整以及13个州退出MAPD。
•2025年第一季度的Marketplace MCR为81.7%。在这一结果中，大约400个基点是由于上一年的最终风险调整和会员对账以及与ConnectiCare收购相关的更高的“新店”MCR。剔除这些项目，Marketplace MCR约为77.7%，符合公司预期。
一般及行政开支比率
2025年第一季度的G & A比率和调整后G & A比率分别为6.9%和6.8%，反映出严格的成本管理和持续受益于经营杠杆。
资产负债表
截至2025年3月31日，母公司的现金和投资为1.91亿美元，而截至2024年12月31日为4.45亿美元。该公司在2025年第一季度以5亿美元的价格购买了约170万股股票。
截至2025年3月31日，应付索赔天数为46天，反映了索赔支付的时间。
现金流
截至2025年3月31日止三个月的运营现金流为1.9亿美元，而截至2024年3月31日止三个月的运营现金流为2.14亿美元。
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2025年4月23日
2025年指导
全年保费收入指引不变，预计约为420亿美元，较2024年全年增长约9%。
该公司预计2025年全年GAAP收益至少为每股22.32美元，并重申2025年全年调整后收益至少为每股24.50美元，较2024年全年增长8%。
电话会议
管理层将于美国东部时间2025年4月24日（星期四）上午8点召开电话会议和网络直播，讨论Molina Healthcare截至2025年3月31日止的第一季度业绩。互动电话会议电话（877）883-0383，确认号码3317326。电话会议的电话重播将持续到2025年5月1日（星期四），请拨打（877）344-7529并输入确认号码6106565.本次电话会议的现场音频直播将在Molina Healthcare的投资者关系网站上进行，投资者.molinahealthcare.com.直播结束约一小时后，将提供为期30天的在线重播。
关于Molina Healthcare
《财富》500强企业Molina Healthcare, Inc.根据医疗补助计划和医疗保险计划以及通过州保险市场提供托管医疗保健服务。欲了解更多关于Molina Healthcare的信息，请访问molinahealthcare.com.
1995年私人证券诉讼改革法案下的安全港声明
这份财报和公司随附的口头评论包含前瞻性陈述。该公司打算将这些前瞻性陈述纳入1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条所载前瞻性陈述的安全港条款。前瞻性陈述提供了基于某些假设的对未来事件的当前预期，除本财报和公司随附口头评论中包含的历史事实陈述之外的所有陈述都可能是前瞻性陈述。在某些情况下，您可以通过“指导”、“未来”、“预期”、“相信”、“嵌入式”、“估计”、“预期”、“增长”、“打算”、“计划”、“预测”、“项目”、“将”、“将”、“可能”、“可以”、“可能”或这些术语的否定或其他类似表达方式来识别前瞻性陈述。本财报中包含的前瞻性陈述包括但不限于有关公司2025年指导和长期调整后每股收益增长目标、费率趋势以及我们管理层对未来运营和业务战略的计划和目标的陈述。
由于众多已知和未知的风险和不确定性，实际结果可能存在重大差异。这些风险和不确定性在美国证券交易委员会（“SEC”）存档的公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告以及公司提交给SEC的其他文件（包括将向SEC提交的截至2025年3月31日止期间的10-Q表格季度报告）的标题“前瞻性陈述”和“风险因素”下进行了讨论。
这些报告可在公司网站的投资者关系选项卡下或SEC网站上查阅，网址为美国经济局（SEC.gov）.鉴于这些风险和不确定性，公司无法保证其前瞻性陈述将被证明是准确的，或者其前瞻性陈述预测或预期的任何其他结果或发展将事实上发生，公司提醒投资者不要过分依赖这些陈述。本新闻稿中的所有前瞻性陈述均代表公司截至2025年4月23日的判断，除法律另有规定外，公司不承担任何义务
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2025年4月23日
更新任何前瞻性陈述，使陈述符合实际结果或预期变化。
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2025年4月23日
Molina Healthcare, Inc.
未经审计的合并损益表
| 三个月结束 | |||||||||||
| 3月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：百万，每股金额除外） | |||||||||||
| 收入： | |||||||||||
| 保费收入 | $ | 10,628 | $ | 9,504 | |||||||
| 保费税收 | 388 | 297 | |||||||||
| 投资收益 | 108 | 108 | |||||||||
| 其他收入 | 23 | 22 | |||||||||
| 总收入 | 11,147 | 9,931 | |||||||||
| 营业费用： | |||||||||||
| 医疗保健费用 | 9,479 | 8,414 | |||||||||
| 一般和行政费用 | 774 | 711 | |||||||||
| 保费税支出 | 388 | 297 | |||||||||
| 折旧及摊销 | 48 | 45 | |||||||||
| 其他 | 25 | 38 | |||||||||
| 总营业费用 | 10,714 | 9,505 | |||||||||
| 营业收入 | 433 | 426 | |||||||||
| 利息支出 | 43 | 27 | |||||||||
|
所得税费用前收入
|
390 | 399 | |||||||||
| 所得税费用 | 92 | 98 | |||||||||
| 净收入 | $ | 298 | $ | 301 | |||||||
| 每股净收益–摊薄 | $ | 5.45 | $ | 5.17 | |||||||
|
稀释加权平均流通股
|
54.8 | 58.3 | |||||||||
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2025年4月23日
Molina Healthcare, Inc.
合并资产负债表
| 3月31日， | 12月31日， | ||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 未经审计 | |||||||||||
| （百万美元， 每股金额除外） |
|||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 4,856 | $ | 4,662 | |||||||
| 投资 | 4,438 | 4,325 | |||||||||
| 应收款项 | 3,491 | 3,299 | |||||||||
| 预付费用及其他流动资产 | 472 | 487 | |||||||||
| 流动资产总额 | 13,257 | 12,773 | |||||||||
| 财产、设备和资本化软件，净额 | 287 | 288 | |||||||||
| 商誉和无形资产，净额 | 2,175 | 1,938 | |||||||||
| 限制投资 | 311 | 286 | |||||||||
| 递延所得税，净额 | 193 | 207 | |||||||||
| 其他资产 | 163 | 138 | |||||||||
| 总资产 | $ | 16,386 | $ | 15,630 | |||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 应付医疗索赔和福利 | $ | 4,804 | $ | 4,640 | |||||||
| 应付政府机构款项 | 1,863 | 1,874 | |||||||||
| 应付账款、应计负债和其他 | 1,119 | 1,331 | |||||||||
| 递延收入 | 369 | 51 | |||||||||
| 流动负债合计 | 8,155 | 7,896 | |||||||||
| 长期负债 | 3,574 | 2,923 | |||||||||
| 融资租赁负债 | 192 | 195 | |||||||||
| 其他长期负债 | 155 | 120 | |||||||||
| 负债总额 | 12,076 | 11,134 | |||||||||
| 股东权益： | |||||||||||
|
普通股，面值0.00 1美元，授权1.5亿股；流通股：2025年3月31日为5400万股，2024年12月31日为5600万股
|
— | — | |||||||||
|
优先股，面值0.00 1美元；授权2000万股，没有已发行和流通的股票
|
— | — | |||||||||
| 额外实收资本 | 434 | 462 | |||||||||
| 累计其他综合损失 | (28) | (57) | |||||||||
| 留存收益 | 3,904 | 4,091 | |||||||||
| 股东权益合计 | 4,310 | 4,496 | |||||||||
| 负债和股东权益合计 | $ | 16,386 | $ | 15,630 | |||||||
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2025年4月23日
Molina Healthcare, Inc.
未经审计的合并现金流量表
|
三个月结束
|
|||||||||||
| 3月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 经营活动： | |||||||||||
| 净收入 | $ | 298 | $ | 301 | |||||||
| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||
| 折旧及摊销 | 48 | 45 | |||||||||
| 递延所得税 | 13 | 26 | |||||||||
|
股份补偿
|
27 | 36 | |||||||||
|
其他，净额
|
2 | 2 | |||||||||
| 经营性资产负债变动情况： | |||||||||||
| 应收款项 | (90) | (123) | |||||||||
| 预付费用及其他流动资产 | (56) | 8 | |||||||||
| 应付医疗索赔和福利 | (81) | (24) | |||||||||
| 应付政府机构款项 | (32) | 183 | |||||||||
| 应付账款、应计负债和其他 | (268) | (215) | |||||||||
| 递延收入 | 252 | (90) | |||||||||
| 所得税 | 77 | 65 | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 190 | 214 | |||||||||
| 投资活动： | |||||||||||
| 购买投资 | (189) | (380) | |||||||||
|
出售收益和投资到期
|
331 | 211 | |||||||||
| 企业合并支付的现金净额 | (245) | (295) | |||||||||
|
购买财产、设备和资本化软件
|
(22) | (27) | |||||||||
| 其他，净额 | 2 | 3 | |||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (123) | (488) | |||||||||
| 融资活动： | |||||||||||
|
普通股购买
|
(500) | — | |||||||||
| 信贷融资项下借款所得款项 | 150 | — | |||||||||
| 定期贷款项下借款所得款项 | 500 | — | |||||||||
| 为解决员工纳税义务而代扣代缴的普通股 | (36) | (56) | |||||||||
| 其他，净额 | 33 | (6) | |||||||||
| 筹资活动提供（使用）的现金净额 | 147 | (62) | |||||||||
| 现金、现金等价物、限制性现金及现金等价物净增加（减少）额 | 214 | (336) | |||||||||
|
期初现金、现金等价物、限制性现金及现金等价物
|
4,741 | 4,908 | |||||||||
|
期末现金、现金等价物、限制性现金及现金等价物
|
$ | 4,955 | $ | 4,572 | |||||||
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2025年4月23日
Molina Healthcare, Inc.
未经审计的分部数据
（百万美元）
| 3月31日， | 12月31日， | 3月31日， | ||||||||||||||||||
| 2025 |
2024
|
2024 | ||||||||||||||||||
| 按分部划分的终止会员资格： | ||||||||||||||||||||
| 医疗补助 | 4,812,000 | 4,890,000 | 5,123,000 | |||||||||||||||||
| 医疗保险 | 260,000 | 242,000 | 258,000 | |||||||||||||||||
| 市场 | 662,000 | 403,000 | 346,000 | |||||||||||||||||
| 其他 | 18,000 | — | — | |||||||||||||||||
| 合计 | 5,752,000 | 5,535,000 | 5,727,000 | |||||||||||||||||
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 保费收入 | 医疗 保证金 |
MCR(1)
|
保费收入 | 医疗 保证金 |
MCR(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 医疗补助 | $ | 8,130 | $ | 791 | 90.3 | % | $ | 7,492 | $ | 775 | 89.7 | % | |||||||||||||||||||||||
| 医疗保险 | 1,468 | 172 | 88.3 | 1,442 | 163 | 88.7 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 市场 | 1,004 | 183 | 81.7 | 570 | 152 | 73.3 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 26 | 3 | 87.7 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合并 | $ | 10,628 | $ | 1,149 | 89.2 | % | $ | 9,504 | $ | 1,090 | 88.5 | % | |||||||||||||||||||||||
|
(1)MCR表示医疗成本占保费收入的百分比。
|
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2025年4月23日
Molina Healthcare, Inc.
医疗索赔和应付福利的变化
（百万美元）
该公司的索赔负债包括根据历史经验和其他因素（包括但不限于索赔支付模式的变化、利用率和成本趋势的变化、已知的疾病爆发和大额索赔）对适度不利条件进行会计处理的额外准备金。公司的准备金方法始终适用于所有呈报期间。“与以下相关的医疗保健费用的组成部分：上一年度”显示的金额是指年初应付索赔和福利的原始估计数超过自首次报告这些负债以来根据信息（主要是索赔的支付）得出的实际负债的金额。下表列出所示期间医疗索赔和应付福利变动的构成部分：
| 三个月结束 | |||||||||||
| 3月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 未经审计 | |||||||||||
|
应付医疗索赔和福利，期初余额
|
$ | 4,640 | $ | 4,204 | |||||||
| 与以下相关的医疗保健费用构成部分： | |||||||||||
| 本年度 | 9,665 | 8,748 | |||||||||
| 前一年 | (186) | (334) | |||||||||
| 医疗保健总费用 | 9,479 | 8,414 | |||||||||
| 与以下相关的医疗保健费用支付： | |||||||||||
| 本年度 | 5,789 | 5,409 | |||||||||
| 前一年 | 3,684 | 2,879 | |||||||||
| 已支付总额 | 9,473 | 8,288 | |||||||||
| 购置余额，扣除购置后调整数 | 245 | 391 | |||||||||
| 非风险及其他应付款变动 | (87) | (150) | |||||||||
|
应付医疗索赔和福利，期末余额
|
$ | 4,804 | $ | 4,571 | |||||||
|
应付索赔天数(1)
|
46 | 49 | |||||||||
__________________
(1)公司使用已发生但未支付的索赔或IBNP、医疗索赔和应付福利中包含的其他服务费应付款以及公司合并财务报表中医疗护理成本中包含的季度服务费相关成本来计算应付索赔的天数。
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2025年4月23日
Molina Healthcare, Inc.
未经审计的非公认会计原则财务措施的调节
（单位：百万，每股摊薄额除外）
该公司认为，某些非公认会计原则（公认会计原则）财务指标是对投资者有用的补充措施，用于将公司的业绩与医疗保健行业的其他上市公司的业绩进行比较。非美国通用会计准则财务指标也在内部使用，以使管理层能够随着时间的推移一致地评估公司的业绩。下文介绍的这些非GAAP财务指标应被视为对GAAP指标的补充，而不是替代或优于GAAP指标。
调整代表下表所示的GAAP净收入的增加和扣除，其中包括所购无形资产摊销的非现金影响、与收购相关的费用，以及管理层认为不代表长期业务趋势和运营的某些费用和其他项目的影响。
调整后G & A比率代表GAAP G & A比率，确认调整。
调整后净收入表示确认调整后的GAAP净收入，税后净额。公司认为，调整后的净收入有助于投资者评估公司的财务业绩。
调整后每股摊薄净收益表示调整后的净收入除以完全稀释基础上的加权平均已发行普通股。
调整后税后利润率表示调整后的净收入，除以总收入。
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 金额 | 每股摊薄 | 金额 | 每股摊薄 | ||||||||||||||||||||
|
GAAP净收入
|
$ | 298 | $ | 5.45 | $ | 301 | $ | 5.17 | |||||||||||||||
|
调整项：
|
|||||||||||||||||||||||
|
无形资产摊销
|
$ | 21 | $ | 0.39 | $ | 20 | $ | 0.35 | |||||||||||||||
|
购置相关费用(1)
|
23 | 0.41 | 17 | 0.29 | |||||||||||||||||||
|
其他(2)
|
2 | 0.03 | 6 | 0.10 | |||||||||||||||||||
|
小计，调整数
|
46 | 0.83 | 43 | 0.74 | |||||||||||||||||||
|
所得税影响
|
(11) | (0.20) | (10) | (0.18) | |||||||||||||||||||
|
调整，税后净额
|
35 | 0.63 | 33 | 0.56 | |||||||||||||||||||
|
调整后净收入
|
$ | 333 | $ | 6.08 | $ | 334 | $ | 5.73 | |||||||||||||||
__________________
(1)反映与收购相关的非经常性成本，包括各种交易和一定的整合成本。
(2)截至2025年3月31日止三个月，包括非经常性诉讼费用。截至2024年3月31日的三个月，包括非经常性诉讼费用和一次性解雇福利。
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2025年4月23日
Molina Healthcare, Inc.
未经审计的非公认会计原则财务措施的调节（续）
2025年指南
| 金额 |
每股摊薄(2)
|
||||||||||
|
GAAP净收入
|
$ | 1,208 | $ | 22.32 | |||||||
|
调整项：
|
|||||||||||
| 无形资产摊销 | 86 | 1.59 | |||||||||
|
购置相关费用
|
66 | 1.23 | |||||||||
| 其他 | 2 | 0.03 | |||||||||
|
小计，调整数
|
154 | 2.85 | |||||||||
|
所得税影响(1)
|
(37) | (0.67) | |||||||||
|
调整，税后净额
|
117 | 2.18 | |||||||||
|
调整后净收入
|
$ | 1,325 | $ | 24.50 | |||||||
__________________
(1)按约23.7%的法定税率计算的所得税影响。
(2)计算假设约有5410万股稀释后加权平均流通股。
非GAAP财务指标
该公司在这份新闻稿中包括了财务指标，“新店内含收益”，这是一种非公认会计准则的衡量标准。该术语定义为我们预计在2026年至2028年期间实现的与新授予但尚未开始的州医疗补助合同以及最近完成和宣布的收购相关的增量稀释每股收益影响。增量影响反映了新授予的加利福尼亚州、爱荷华州、内布拉斯加州、新墨西哥州、德克萨斯州和佐治亚州医疗补助合同、新授予的爱达荷州、伊利诺伊州、马萨诸塞州、密歇根州和俄亥俄州医疗保险双合同以及尚未包含在公司发布的2025年全年指导中的加州医疗保险健康计划和ConnectiCare收购的预期全年收益。这一措施不包括无形资产摊销和与收购相关的非经常性成本，包括各种交易和整合成本。公司和管理层认为，这一衡量标准有助于投资者评估公司与新的医疗补助合同和收购相关的预期业绩，并在内部使用，以使管理层能够随着时间的推移始终如一地评估公司的业绩。新店内含收益应被视为对GAAP衡量标准的补充，而不是替代或优于GAAP衡量标准。由于与最近宣布的收购相关的无形资产摊销的未知影响，在完成采购会计估值之前无法确定，管理层无法在不做出不合理努力的情况下将这一衡量标准与最直接可比的GAAP衡量标准GAAP每股收益的增长相协调。与最近宣布的收购相关的非经常性成本估计约为2300万美元。
-end-