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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
__________________________________________________
表格 10-K
__________________________________________________
（标记一）
☒ 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告
截至本财政年度 12月31日 , 2025
或
☐ 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
对于从到的过渡期
委托档案号： 001-36468
___________________________________________
Arista Networks, Inc.
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
___________________________________________
特拉华州   20-1751121
（国家或其他司法
公司或组织）		   （I.R.S.雇主
识别号码）
大美大道5453号
圣克拉拉 , 加州 95054
（主要行政办公室地址）
( 408 ) 547-5500
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
_________________________________________________________
各类名称 交易代码（s） 注册的各交易所名称
普通股，面值0.0001美元 ANET 纽约证券交易所
根据该法案第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。 有   ☒无☐ 
如果根据《交易法》第13条或第15（d）条，注册人无需提交报告，请用复选标记表示。有☐    无   ☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。 有   ☒无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。 有   ☒无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速披露公司
☒
加速披露公司
☐
非加速披露公司
☐
较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐  
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。 ☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。 ☐   
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐  
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有 ☐ 无☒
注册人的非关联公司持有的有表决权和无表决权的普通股合计市值约为$ 105.6 十亿截至2025年6月30日（注册人最近完成的第二财政季度的最后一个营业日）b以该日期注册人普通股在纽约证券交易所的收盘价为基准。可能被视为关联公司的人持有的股份已被排除在外。这种附属地位的确定不一定是出于其他目的的决定性确定。
2026年2月10日， 1,256,537,906 注册人的普通股已发行在外。
以引用方式纳入的文件
根据第14A条规定将在注册人2025年12月31日财政年度结束后120天内提交的与其2026年年度股东大会有关的注册人最终代理声明的部分内容通过引用并入本年度报告第III部分的10-K表格。


Arista Networks, Inc.
目 录
页
项目1。
1
项目1a。
12
项目1b。
47
项目1c。
47
项目2。
48
项目3。
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项目4。
48
项目5。
49
项目6。
51
项目7。
52
项目7a。
63
项目8。
64
项目9。
95
项目9a。
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项目9b。
96
项目9c。
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项目10。
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项目11。
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项目12。
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项目13。
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项目14。
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项目15。
99
项目16。
102
103


关于前瞻性陈述的特别说明
这份关于10-K表格的年度报告，包括题为“业务”、“风险因素”和“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”的部分，包含经修订的1933年证券法第27A条和经修订的1934年证券交易法第21E条含义内的前瞻性陈述，这些陈述涉及重大风险和不确定性。“相信”、“可能”、“将”、“潜在”、“可能”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“可能”、“将”、“应该”、“项目”、“计划”、“预测”、“预期”等词语，任何这些词语的否定以及传达未来事件或结果不确定性的类似表述旨在识别前瞻性陈述。
这些前瞻性陈述包括但不限于涉及以下方面的陈述：
•我们保持适当的收入增长率的能力和我们未来的财务表现，包括我们对我们的收入、收入成本、毛利或毛利率以及运营费用的预期；
•我们认为，网络市场正在迅速发展，具有巨大的潜在增长机会；
•我们的商业计划和我们有效管理增长的能力；
•我们有能力扩大我们在网络行业的领导地位，开发新产品并将我们的业务扩展到现有和新市场，例如人工智能（“AI”）、云、数据中心网络、路由、园区、软件和服务；
•我们有能力满足对网络解决方案的要求，并成功预测技术转变和市场需求，包括人工智能的影响，创新新产品，快速开发新特性和应用，并及时将其推向市场；
•我们预计，在可预见的未来，我们将继续从我们的交换和路由平台的销售中获得几乎所有的产品收入；
•尽管存在供应链延迟、关键商品或技术的准入问题或影响我们制造商或其供应商的地缘政治事件，例如不断升级的关税和与非关税相关的国际贸易措施、俄罗斯-乌克兰冲突或全球流行病的影响，我们仍有能力履行客户的订单；
•我们与库存和采购承诺相关的预期；
•供应条件收紧的潜在影响，包括在内存市场；
•我们识别、完成和实现近期和未来收购或投资互补性公司、产品、服务或技术的收益的能力；
•与为知识产权侵权和其他索赔和法律诉讼进行辩护相关的费用，以及此类纠纷的潜在结果，例如“法律诉讼”中讨论的任何索赔；
•我们保留和增加对现有客户的销售以及吸引新客户，包括大客户的能力；
•我们在国内和国际上拓展业务的能力；
•我们市场竞争加剧的影响和我们有效竞争的能力；
•客户的预算周期和采购做法，包括可能因批量折扣而获得较低定价条件的大客户或可能根据特定的网络角色或项目选择将分配重新分配给多个供应商的大客户；
•我们的大型客户的增长和购买模式以及由此导致的客户集中度波动，其中大型批量采购可能会或可能不会在某些季度发生，或可能推迟到未来季度或由于其资本支出预测的调整而取消；
•客户延期或取消订单、保修退货或延迟验收我司产品；
•我们有能力进一步渗透我们现有的客户群，并销售我们产品的更复杂和更高性能的配置；
•我们相信，增加渠道杠杆将扩大并改善我们与广泛客户的互动；
•我们计划继续扩大我们的销售队伍、营销活动以及与渠道、技术和系统级合作伙伴的关系；
•我们扩大运营和制造能力的能力；
•我们计划投资于我们的研发；
•我们及时有效地扩展和调整现有技术的能力；
•我们产品的潜力，包括我们的客户在使用我们的产品和服务时实现的好处，包括降低总成本所有权；
•我们检测违反我们的网络安全系统或其他安全漏洞的能力；
•周期性趋势对我们经营业绩的影响；
•我们与第三方的关系和对第三方的期望，包括但不限于我们的大客户、供应商、分销商、系统集成商、渠道合作伙伴和增值经销商；
•对合格员工和骨干人员的吸引和留用；
•我们维护、保护和提升品牌和知识产权的能力；
•经济和行业趋势；


•编制财务报表时使用的估计和估计方法；
•我们普通股的未来交易价格；
•我们相信，我们已经为不确定的税务状况做好了充分的准备；
•引入不稳定的全球经济和政治状况的影响into美国和其他经济体；
•全球和国内税制改革的影响；
•美国对他国商品加征关税或其他国际贸易政策变化及他国对美国商品加征关税的影响；
•我们相信，在可预见的未来，我们将不会派发任何现金股息；及
•我们相信，我们现有的现金和现金等价物以及来自运营的现金流将足以满足我们的营运资金需求和我们在可预见的未来的增长战略。
这些前瞻性陈述受到许多风险、不确定性和假设的影响，包括本年度报告10-K表格中标题为“风险因素”的部分和其他部分中描述的风险、不确定性和假设。此外，我们在竞争非常激烈且瞬息万变的环境中运营，新的风险不时出现。我们的管理层不可能预测所有风险，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能在多大程度上导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。鉴于这些风险、不确定性和假设，本年度报告中关于10-K表格的讨论的前瞻性事件和情况可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中的预期或暗示存在重大不利差异。你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。
本年度报告中关于10-K表格的前瞻性陈述仅涉及截至做出陈述之日的事件。除法律要求外，我们不承担更新本年度报告中关于表格10-K的任何前瞻性陈述以反映本年度报告中关于表格10-K的日期之后的事件或情况或反映新信息或意外事件发生的义务。我们实际上可能无法实现我们前瞻性陈述中披露的计划、意图或预期，您不应过分依赖我们的前瞻性陈述。我们的前瞻性陈述没有反映我们可能进行的任何未来收购、合并、处置、合资或投资的潜在影响。

目 录
第一部分
项目1。商业
在数据越来越成为一种宝贵商品和竞争差异化因素的世界里，Arista的成立是为了让我们的客户能够以最快、最可靠和最安全的方式访问他们所有的数据中心。在过去的二十年里，我们已经成为行业领导者，提供数据驱动的客户端到云端网络即服务。我们的“数据中心”战略是一个根本性的支点，从创建不一致孤岛的传统网络方法转向统一的、数据驱动的方法，在这种方法中，网络是一种将四个主要领域相互连接的服务：人工智能中心、数据中心、校园中心和广域网中心。以Arista面向状态的可扩展操作系统（EOS）和网络数据湖（NetDL）为基础，我们的网络即服务平台无论数据位置如何，都能提供无缝、整合的网络体验。
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我们的解决方案之所以与众不同，是因为它们：
•提供源自强大质量保证能力基础的毫不妥协的可靠性，以及一套自动化诊断，
•基于先进的开放和基于标准的技术，可以避免通常昂贵的供应商锁定，并且
•提供一致的实时遥测和智能自动化，以减少操作员的人工工作量。
这种战略和差异化也使我们能够向细分为三个主要类别的全球客户群提供我们全面的产品、服务和技术套件：云和AI泰坦、AI和专业提供商以及企业。市场研究证实，我们继续在高速以太网交换领域处于领先地位。
我们的市场驱动因素和产品
数据中心驱动世界
1
目 录
在现代竞争格局中，访问、操纵和利用数据的能力是组织成长和生存能力的基础。在大语言模型（LLM）、机构AI、物理AI时代尤其如此，数据已经从运营的副产品演变为智能和自主的主要引擎。因此，该网络已经成熟，超越了传统的“IT基础设施”，成为脊椎或中枢神经系统。它是数据从云和边缘环境流向驱动决策的AI模型的关键管道。这种对实时数据移动的高度依赖强调了网络架构的必要性，该架构由前所未有的规模、可用性、可预测的性能和开放的可编程性定义。操作简单性和强大的安全性对于确保企业能够在大规模、网络化交易的世界中竞争至关重要。
公有云巨头以及最近的AI Neocloud提供商一直站在这一演变的最前沿，率先开发大型数据和AI中心，以满足其用户（包括商业客户）不断增长的需求。这些网络以最低的单位成本成为IT基础设施优越性能和效率的标杆。因此，世界各地的企业和服务提供商都在为自己的网络运营采用这些超大规模技术和原则，以实现类似的性能、运营效率和成本降低。
Arista凭借平台、产品和人员建立了自己作为市场领导者的地位，从而实现了这些超大规模企业中一些最重要的网络。我们的网络即服务方法现在使各种规模的客户能够通过跨越三个关键类别的产品无缝利用他们的数据：核心（AI、云和数据中心网络）、认知邻接（校园和路由）和认知网络（软件和服务）。凭借世界级的工程专业知识和平台创新，我们的客户获得了在现代、人工智能驱动的世界中将数据转化为可持续竞争优势所需的可预测的性能和操作简单性。
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为AI中心大规模联网
生成、代理和物理AI计算和分布式应用的快速扩展，正在模糊前端和后端AI、云和数据中心之间的界限。现代工作负载既是数据密集型也是计算密集型，对底层网络提出了重大要求。例如，一个典型的AI工作涉及大型、稀疏的矩阵数学，分布在数百或数千个AI加速器（XPU、GPU、TPU等）上，需要进行一段时间的密集计算。这类工作负载需要基于开放标准的高带宽、可扩展、无损和节能网络，以消除与专有方法相关的运营成本和复杂性。
2
目 录
As a pioneer of leaf and spine networking for cloud and data centers，Arista’s“AI Center”now delivers a unified，data-driven network architecture，which integrates different connectivity layers to optimize time to first-job，AI job completion times，and X该策略通过三个特定领域解决了AI工作负载的海量带宽和流量保真需求：
•扩大规模：目前由专有技术主导，该领域涉及在单个机架内链接多个XPU的高带宽、低延迟互连。我们认为，随着市场转向像Ethernet for Scale Up Networks（ESUN）这样的开放标准，Scale Up代表了未来的增量机会。
•规模扩大：该网络将XPU跨多个机架连接起来，以支持大规模训练或推理集群。Ultra Ethernet Consortium定义的以太网取代传统、专有方法（例如InfiniBand）的行业趋势为我们创造了获得份额的机会，同时使客户能够从数千到百万XPU甚至更高的规模。
•规模跨越：电力和空间限制，以及对更接近边缘的人工智能推理的需求，正在推动对分布在大地理距离上的分布式集群的需求。我们的Scale Across解决方案提供了实现长途路由访问所需的能力，同时考虑了数据包丢失和延迟以及有线数据安全等因素。
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Arista Etherlink产品组合包含一系列超过20款产品，旨在支持当今和未来跨用例扩展和扩展的各种AI扩展和扩展。我们的800G交换机产品组合，再加上Arista的EOS创新，如智能系统升级（SSU）、AI分析仪和最佳负载平衡，为当代AI应用和部署提供了引人注目的解决方案。Arista还在深度包缓冲架构、虚拟输出排队、无干扰升级、光学、可逆冷却、整体系统电源效率等领域不断创新。Arista 7800R AI Spine、7060 AI Leaf和7700R4分布式以太链交换机（“DES”）旨在满足AI扩展、扩展和跨网络扩展的苛刻规模和性能要求。
下一代校园与路由
“校园”的传统概念在后疫情时代被重新定义，办公室、家庭、远程工作者、用户的边界趋同。与此同时，智能设备、安全摄像头和物联网（“IoT”）等连接校园的设备的激增和复杂程度急剧增长。The
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挑战在于成功地将现有的孤立园区转变为具有共同运营模式的数据驱动的分布式园区，同时满足日益增长的安全性和可用性需求。
Arista的认知园区产品组合是由客户推动的，他们在企业网络中寻求数据中心提供的相同质量和运营效率。我们提供了一套强大的解决方案，从模块化和固定外形的园区脊柱交换机到以太网供电（“POE”）叶子交换机和Wi-Fi接入点，所有这些都通过CloudVision进行管理®.
最近，我们还增加了VeloCloud SD-WAN产品组合，该产品组合通过提供具有集成安全的领先云交付SD-WAN解决方案来增强分支中心，从而补充了我们的有线和无线园区产品组合。这一解决方案组合为我们的客户提供了更多的选择和更高的性能，从而能够实现无缝互连数据中心和分布式园区办公室的全球广域网服务。
Arista的云级路由平台由EOS提供支持，结合了高性能路由、高端口密度、深度缓冲区、集成的密集波分复用（DWDM）以及线速加密。我们的7280R4通用Leaf和7500R3和7800R4通用Spine平台服务于各种用例，包括高速多云连接、数据中心互连（DCI）、基于控制器的流量工程、对等、业务VPN、核心路由和安全的企业边缘路由。
软件与服务：AI Ops、Management、Observability、Zero Trust Networking、A-Care Services
Arista EOS网络架构提供了一套基础服务，可将连续流式传输的设备状态、遥测、数据包、流、警报、传感器和第三方数据接入聚合的网络数据湖（“Arista NetDL™”).NetDL通过单一服务端点提供这些多样化的数据集，增强Arista和第三方应用程序，并支持客户特定的私有云。
CloudVision是Arista的现代、多领域AI Ops和管理平台，它利用云网络原则为我们的企业市场提供简化的端到端网络运营体验。与传统的特定领域管理解决方案不同，CloudVision可实现跨数据中心、园区有线和无线网络、路由互连以及多云网络的一致、零接触网络操作，从而有助于打破孤立管理方法的复杂性。
Arista AVA（自主虚拟辅助）是一种支持AI的代理决策支持系统，可为网络和安全操作提供前所未有的可见性和响应能力。它将云可扩展性与现实世界专业人员的编纂专业知识相结合，以主动识别异常连接抖动、光学故障、磁盘空间不足或网络安全威胁等问题，同时减少操作噪音，以便团队可以专注于最具影响力的问题。AVA功能还扩展到包括自动配置更改和运行网络审计。使用AVA代理，我们的目标是通过预测运营商的问题来提醒用户潜在的网络问题并预先计算答案。因此，我们试图为我们的客户大幅简化网络管理，让人类操作员专注于高水平的战略和创新，而不是平凡的网络运营。
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零信任架构旨在通过消除设备被信任仅仅是因为它在“内部”网络上的假设，来减轻网络威胁带来的风险。然而，考虑到今天对跨越校园、数据中心、云等等的网络定义的变化，这说起来容易做起来难。增加多个网络安全层，例如防火墙、网络访问控制和威胁检测等，带来了巨大的成本、复杂性和脆弱性，而收益往往很难量化。
我们提供一套全面的安全解决方案，与网络安全和基础设施安全局的零信任成熟度模型保持一致，并帮助组织加速迈向最佳零信任成熟度。此外，这些网络安全控制可以帮助解决组织在身份、设备、工作负载和数据等其他领域的零信任态势中的差距。
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我们设计了我们的客户支持产品Arista A-Care Services，以向我们的客户提供高水平的支持。我们的全球支持工程师团队与客户IT团队直接互动，可通过电子邮件、电话或通过我们的网站获得。
我们提供多种服务选择，让我们的客户能够选择最符合他们需求的产品更换服务水平。我们通过第三方物流供应商在全球200多个地点储备备件。我们所有的服务选项包括无限制访问错误修复、新功能发布、在线案例管理以及我们的社区论坛。
Arista数据驱动的云网络即服务平台
我们的云联网即服务平台的核心就是我们的数据驱动的操作系统，EOS®，它运行在标准Linux之上，并在堆栈的所有层提供可编程性。系统状态和数据存储在EOS中，并在一个高效、集中的系统数据库中进行维护，通过自动发布/订阅模式访问数据。这种独特的设计原则提供了模块独立性、自愈弹性和多进程软件稳定性。
我们的竞争优势
•广泛和差异化的投资组合：我们使用同类最佳的商业芯片，提供具有行业领先能力的高性能、专用平台，旨在支持各种客户需求，包括低延迟、高端口密度、深度数据包缓冲区和模块化机箱。我们的诊断和基础设施服务（“NETDITM”）确保这些平台以卓越的信号完整性和电力效率提供最高质量水平。
•丰富的软件驱动的网络即服务：我们的网络即服务平台依靠单一操作系统（EOS）、单一数据湖（NetDL）和单一管理解决方案（CloudVision），解决了遗留网络架构的固有局限性。这一策略使我们能够满足从客户端到云的广泛需求，同时在我们的整个产品组合中保持功能一致性。与竞争对手不同，我们的模块化、软件驱动架构使我们能够与客户密切合作，并快速发展我们的产品，以满足不断变化的需求，同时保持结构完整性和质量。因此，客户通过流式实时遥测、在役软件升级和人工智能操作等能力提供支持的现代运营模式降低了他们的网络运营总成本。
6
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•有奖支持系统：我们的技术援助中心（“TAC”）提供24/7/365支持，以减少停机时间、提高运营效率并保护客户的基础设施。我们对客户体验和深度协作的坚定承诺为我们赢得了行业领先的净推荐值，反映了客户对我们硬件和软件领先地位的信任。
我们的客户
我们的客户包括大型云客户或Cloud和AI Titans，其他互联网和服务提供商，包括专业和AI Neoclouds，以及广泛的企业客户，包括金融服务机构和政府机构。我们继续使我们服务的企业客户类型多样化，并扩大了我们在广泛行业的影响力，包括媒体和娱乐、医疗保健、石油和天然气、教育、制造和工业部门等。截至2025年12月31日止年度，我们的两个客户占我们销售额的10%以上。对这两个客户的销售分别占我们截至2025年12月31日止年度总收入的26%和16%。
销售与市场营销
我们通过我们的直销队伍并与我们的渠道合作伙伴（包括分销商、增值经销商、系统集成商和原始设备制造商（“OEM”）合作伙伴）合作营销和销售我们的产品。我们还与各种技术公司合作销售我们的产品。为了促进渠道协调和提高生产力，我们建立了Arista合作伙伴计划，旨在吸引提供增值服务的合作伙伴，并将我们的影响力扩展到市场。授权培训合作伙伴为我们的渠道合作伙伴和终端客户提供技术培训。我们的合作伙伴通常会在向我们下订单之前收到最终客户的订单，我们在接受此类订单之前会验证最终客户的身份。我们的合作伙伴一般不会对从我们收到的库存进行库存。
我们的销售组织由具有深厚技术专长的系统工程师提供支持，他们负责为我们的客户、系统集成商、主机厂和渠道合作伙伴提供售前技术支持和解决方案工程。一般来说，我们销售组织中的人员都是组队的，每个团队负责特定的地理区域，管理若干主要的直接终端客户账户，或者已经在特定的垂直市场分配了账户。共享渠道销售和营销代表人才库也支持这些团队。
我们的营销活动主要包括技术会议、网络研讨会、网络营销、贸易展览、产品演示、研讨会和活动、公共关系、分析师关系、需求生成和直接营销，以建立我们的品牌、提高客户意识、传达我们的产品优势并为我们的现场销售人员和渠道合作伙伴产生合格的潜在客户。
研究与开发
我们的成功依赖于我们与客户建立的深厚工程合作伙伴关系的基础，这使我们能够增强现有产品并开发新的解决方案和功能，以满足不断变化的客户需求和技术进步。我们的内部工程人员负责我们产品的开发、测试、文档、支持和发布。我们拥有一支高技能的软硬件工程师团队，在有线和无线网络技术、网络协议、网络安全、操作系统、编程语言、编译器、数据库、硬件系统设计、现场可编程门阵列（“FPGA”）编程、高速信号完整性以及其他相关技术方面拥有丰富的经验。
我们的研发战略侧重于推进我们的核心产品和拓展新市场，同时保持高产品质量。我们目前的研发工作集中在（1）使EOS适用于新的和现有的硅架构，特别是支持AI工作负载的独特要求；（2）添加或增强EOS控制平面和管理平面功能；（3）通过增强的自动化、配置、监控和安全能力扩展我们的CloudVision管理堆栈；（4）构建相关服务，例如微分割、网络检测和响应（“NDR”）以及网络访问控制（“NAC”）；（5）提高我们的软件开发基础设施和软件供应链的安全性和可扩展性；（6）继续增强我们交付高硬件质量的实践，可靠性和电力效率，有助于最大限度地降低客户的运营成本。
我们投入了大量时间和资源来实现测试自动化并确保高测试通过率。我们的工程师与我们的支持团队密切合作，以解决客户在使用我们的产品时遇到的技术问题，并利用这些信息不断改进我们的实践。与客户和其他行业领导者的协作是我们方法不可或缺的一部分。展望未来，我们计划继续投资于我们的研发工作，从而发展和
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扩展我们投资组合的能力。这将确保我们的产品继续满足动态的市场需求，并巩固我们的行业领导地位。
制造业
我们将大部分产品的制造分包给各种合同制造商。我们的主要制造合作伙伴是捷普公司、新美亚电子公司和富士康鸿海。这些合作伙伴在马来西亚、越南、墨西哥等国家生产我们的国际产品。我们要求我们所有的制造地点都经过ISO-9001认证。经过制造和测试，产品被运往美国、荷兰和新加坡的直接履行设施，根据需要进行进一步改造和分销。我们在全球拥有四个直接履行设施，用于保存成品库存并执行最终产品配置和运送给客户和合作伙伴。分销后，我们的产品通常由客户或第三方服务提供商，如系统集成商或增值经销商代表他们安装。
我们的合同制造合作伙伴采购制造我们的产品所需的组件，并根据我们的设计规范进行组装。这使我们能够利用合同制造合作伙伴的购买力。我们保留对物料清单、合格组件供应商、测试程序和质量保证计划的完全控制。我们的人员与我们的合作伙伴密切合作，并持续审查预测、库存水平、工艺、产能、产量和整体质量。
我们的产品依赖于关键部件，包括商硅、集成电路组件和电源，这些部件是从有限数量的供应商购买的，包括某些唯一的来源供应商。我们可能还会看到我们的组件供应商之间的整合增加。特别是，我们的交换芯片主要依赖于我们的主要商业硅供应商博通。通常，我们和我们的合同制造商都没有与这些组件提供商达成书面协议，以保证我们产品中使用的关键组件的供应，我们也没有对这些关键组件的独家权利。此外，我们与合同制造商和供应商的安排通常不会对超出我们提交的采购订单或预测中确定的金额的特定数量施加采购义务。
我们的产品开发工作还取决于与我们的主要供应商，例如博通的持续合作。随着我们制定产品路线图并继续扩大与这些和其他商业硅供应商的关系，至关重要的是，我们与我们的主要商业硅供应商密切合作，以确保他们的硅包含增强的功能，并确保我们的产品利用这些改进。这使我们能够将我们的开发资源集中在核心软件竞争力上，并利用商业硅供应商的投资来实现具有成本效益的解决方案。
竞争
我们参与的市场竞争激烈，其特点是技术迅速转型、终端客户需求不断变化、行业标准不断演变、新产品和服务的频繁推出以及行业整合。我们预计，随着云和AI联网市场的扩大以及现有竞争对手和新的市场进入者推出新产品或增强现有产品，未来竞争将加剧。
数据中心和园区网络市场历来由Cisco主导，竞争也来自其他大型网络设备和系统供应商，包括Dell/EMC、极速网络、惠普企业 Enterprise、华为、瞻博网络、英伟达以及利用开源操作系统的白盒网络供应商。我们的大多数竞争对手和一些战略联盟合作伙伴已经进行了收购和/或已经建立或扩展合作伙伴关系或其他战略关系，以提供更全面的产品线，包括云联网解决方案。例如，博通收购了VMware，惠普企业企业收购了瞻博网络，英伟达在几款AI Neocloud上进行了重大投资。我们经常看到，这些类型的收购和战略投资被用来影响购买决策，而不是允许选择同类最佳的供应商。
随着AI网络化的出现，新的竞争性技术可能会进入市场，以满足AI集群的要求。以太网，面临来自InfiniBand（“IB”）和NVLink互连的后端AI网络集群的竞争。IB由于其高可靠性、低延迟和高带宽，传统上被用于超级计算机集群。IB和NVLink通常都作为垂直解决方案的一部分与英伟达的GPU一起出售。
我们还面临来自其他公司和新市场进入者、当前技术合作伙伴以及客户的竞争，这些客户可能会获得或开发供内部使用的网络交换机和云服务解决方案和/或扩大其产品组合以向客户进行营销和销售。其中一些实体正在开发基于开源网络操作系统的白盒网络产品，这些产品可能会使用现成或商品化的硬件技术免费提供
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（“白盒”硬件）。其他公司可能会对硬件采购采取分类方法，并利用自己的专有软件。新市场进入者的到来和替代技术的迅速采用可能会形成向下的价格压力。这种转变可能会导致销售损失，并对我们的经营业绩和财务状况造成重大损害。
在NDR市场，我们的Arista NDR产品与包括Cisco、Darktrace和ExtraHop在内的其他网络安全供应商展开竞争。在网络分组代理（“NPB”）市场，Arista DANZ Monitoring Fabric（“DMF”）与Cisco、Gigamon、是德科技、NetScout等网络监控软件提供商展开竞争。
随着行业动态的变化，我们与战略联盟合作伙伴或供应商的关系也可能发生变化。如果战略联盟合作伙伴获得或开发有竞争力的产品或服务，我们与这些合作伙伴的关系可能会受到不利影响，这可能导致我们的运营结果出现更多的可变性，并影响我们解决方案的定价。
适用于我们产品的主要竞争因素包括：
•产品范围和功能；
•可靠性和产品质量；
•易用性；
•定价；
•总拥有成本，包括自动化、监控和集成成本；
•业绩和规模；
•可编程性和可扩展性；
•与其他产品的互操作性；
•与其他供应商产品捆绑销售的能力；
•产品可用性和发货交货时间；和
•服务质量、支持和履行。
知识产权
我们的成功和竞争能力在很大程度上取决于我们的核心技术和知识产权。我们依靠专利、商标和版权法、商业秘密保护和与我们的员工、客户、经销商、系统集成商、制造商和其他人的保密协议来保护我们的知识产权。我们提交美国和外国专利申请以保护我们的知识产权，我们认为，相对于我们产品的预期寿命，我们已发布的专利的持续时间是足够的。专利一般从申请开始有二十年的期限。我们专利组合中单个专利的剩余期限各不相同。
我们无法保证我们的任何专利申请将导致专利的颁发，或者审查过程是否将导致具有宝贵广度或适用性的专利。此外，任何可能发布的专利都可能被质疑、规避、被认定无法执行或无效，我们可能无法阻止第三方侵犯它们。我们还向第三方授权软件以集成到我们的产品中，包括开源软件和其他以商业上合理的条款提供的软件。我们在美国和其他司法管辖区拥有多项商标，Arista、EOS和CloudVision等是我们的核心商标。
我们通过内部和外部控制，包括与员工、承包商、客户和合作伙伴的合同保护，控制对我们的软件、技术和其他专有信息的访问和使用。我们的软件受到美国和国际版权、专利和商业秘密法的保护。尽管我们努力保护我们的软件、技术和其他专有信息，但未经授权的各方仍可能复制或以其他方式获取和使用我们的软件、技术和其他专有信息。此外，我们打算扩大我们的国际业务，有效的专利、版权、商标和商业秘密保护可能在国外得不到或可能受到限制。
我国行业的特点是存在大量专利，专利和其他知识产权方面的索赔和相关诉讼频繁。如果我们变得更加成功，我们相信竞争对手将更有可能尝试开发与我们类似的产品，并可能侵犯我们的专有权利。也可能是更多
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可能竞争对手或其他第三方会声称我们的产品侵犯了他们的专有权利。特别是，我们行业内的大型老牌公司拥有广泛的专利组合，经常参与攻防诉讼。第三方，包括某些大公司和非执业实体，可能会不时向我们、我们的渠道合作伙伴或我们的最终客户主张专利、版权、商标和其他知识产权，我们的标准许可和其他协议规定我们有义务就此类索赔对其进行赔偿。
第三方侵权索赔的成功（如果有的话）可能会阻止我们分销某些产品或执行某些服务，需要我们花费时间和金钱来开发不侵权的解决方案或迫使我们支付大量损害赔偿、特许权使用费或其他费用。我们不能保证我们目前没有侵犯，或者我们将来不会侵犯任何第三方专利或其他所有权。
人力资本管理
在Arista，我们寻求维持一个开放和包容的环境，让我们的人民感到受到重视和负责。我们的关键原则之一是始终为员工做正确的事。我们致力于在我们的全球业务运营中坚持最高标准的专业和道德行为。截至2025年12月31日，Arista在全球雇佣了约5,115名全职员工。我们的员工都没有工会代表。我们还雇佣兼职员工和承包商来支持我们的运营，这些服务提供商并不代表我们劳动力的重要部分。我们认为我们与员工的关系良好，没有经历过因劳资分歧而导致的运营中断。Arista的人力资本战略由我们的高级领导团队制定，由我们的集团全球人力资源和运营副总裁领导，他每季度向我们的董事会介绍人力资本更新。
Arista感到自豪的是，其优秀的文化和实践在2025年获得了广泛认可。福布斯杂志将Arista评为美国最佳公司之一。《时代周刊》将Arista评为全球最佳公司之一。Arista已被Comparably公认为文化、幸福、领导力和职业发展以及薪酬方面最好的大公司之一。Most Loved Workplace将Arista评为最受喜爱的健康和志愿服务工作场所。
机会均等
我们寻求维持一个鼓励和支持机会均等的环境，让我们的员工感到受到重视。我们在全球范围内进行年度员工敬业度调查，以收集团队成员的信息和反馈。我们采用全组织的整体方法对调查结果做出回应，分析数据以了解在领导力、沟通、文化、专业发展和其他领域可以采取的潜在行动和积极变化。我们努力建设一种包容的文化，鼓励、支持和颂扬员工的声音。作为Arista方式的一部分，我们相信以尊重的态度对待同行，指导个人并发展团队以获得整体成功。
我们确认平等就业机会原则，不考虑任何受保护的特征，包括但不限于种族、宗教、民族出身、肤色、性别、年龄、残疾、怀孕、婚姻状况、血统、军人身份或性取向。我们根据适用法律，酌情在所有地点实践和推广此类政策。我们从招聘和聘用，通过绩效评估、薪酬和晋升，确认这一就业关系各方面不受歧视的原则。在Arista，我们认为所有员工都应该得到有尊严和尊重的对待。
Arista很自豪能够成为标普 500强中为数不多的同时拥有女性CEO和CFO的公司之一。
健康与安全
我们致力于保护员工、访客、客人和公众的健康和安全。我们的健康和安全政策是维护我们的设施，并以不损害员工职业安全的方式开展我们的业务运营。我们实施了我们的伤害和疾病预防计划，以保护员工免受伤害或疾病的职业风险。
薪酬和福利
我们提供具有竞争力的全面福利包，旨在帮助和授权员工为自己、家人和生活方式做出明智的决定。在美国，我们为员工提供员工股票购买计划、医疗保健和退休福利、带薪休假和探亲假、灵活休假时间、计划生育福利、育儿和养老后备资源，以及其他员工援助计划，包括行为健康和
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情感支持服务。除了基本工资和福利，Arista的员工还参与股票和奖金激励计划，这些计划支持我们的组织理念，即让员工分享我们的业绩和成功。Arista的薪酬理念是根据员工的表现以及对提高客户和股东成功的贡献和影响向他们支付薪酬。我们致力于公平、公平地向员工支付薪酬，我们每年都会与第三方合作，以找出并解决任何差距。我们的高管薪酬计划旨在吸引、保留和奖励绩效，并使激励措施与Arista战略计划以及短期和长期运营目标的实现保持一致。我们的薪酬委员会负责监督我们的薪酬政策、计划、福利计划和整体薪酬理念。
除了我们传统的医疗保健福利外，我们还以虚拟和按需形式为全球员工提供各种身心健康服务，包括健身课程、关于实用健康外卖的网络研讨会、减轻压力的策略、财务规划和教育、职业发展和社会活动。我们还举办定期健康周，其目的是通过互动活动和现场演示提高对健康问题的认识，增加关于预防医学和可用服务的教育，并改变员工的行为。我们自豪地支持一项积极的社区员工参与计划，该计划为我们的员工提供志愿服务和参与社区服务的机会，以支持他们生活、工作和繁荣的社区。我们为指定的角色采用远程和混合工作模式，让我们的员工可以灵活地在非现场或现场工作，并每年对我们的员工进行调查，以获得关于改进我们的文化和战略的宝贵反馈和建议。
AI &员工培训、发展和技能提升
Arista已将AI技能开发作为企业范围内的优先事项，因为我们努力将AI嵌入我们的日常业务流程，以开发更高效、更高质量和更快的循环时间和对客户的响应，并造福于我们的股东。2025年，员工参加了许多一般和部门特定的直播、网络研讨会和自定进度培训，以提高他们的整体和特定工作的AI技能和能力。此外，我们的员工还会定期接受各种科目的培训，包括我们的Code of Ethics和商业行为、信息安全、数据隐私、知识产权、内幕交易、反腐败等。我们的员工每年都被要求完成Code of Ethics和业务行为及信息安全培训。此外，我们为销售、客户工程和软件研发角色的员工提供广泛的培训和认证机会，包括我们的Arista认证工程师（“ACE”）认证计划以及指导计划。其他职业发展内容，包括管理和领导力发展培训，可通过我们的e-Learning门户网站获得，以促进终身学习文化，并允许员工个性化发展。我们的技术员工可以通过我们内部的Arista培训计划、技术峰会以及参加行业会议或协会来进一步提升技能。
可用信息
我们的网站位于www.arista.com，我们的投资者关系网站位于investors.arista.com。我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）第13（a）和15（d）条提交或提供的报告的修订，在我们以电子方式向证券交易委员会（“委员会”）提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快在我们网站的投资者部分免费提供。委员会维持一个互联网站点，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向委员会提交的发行人的其他信息，网址为www.sec.gov。
我们的收益电话会议和我们与投资界成员一起参与或主办的某些活动的网络广播都在我们的投资者关系网站上。此外，我们在投资者关系网站上公布投资者信息，包括有关我们的业务和财务业绩的新闻和评论、佣金文件、投资者事件通知以及我们的新闻和收益发布。投资者和其他人可以通过注册电子邮件提醒和RSS订阅源来接收我们投资者关系网站上发布的新信息的实时通知。更多公司治理信息，包括我们的公司治理准则、董事会委员会章程和行为准则，也可在我们的投资者关系网站“治理”标题下查阅。我们网站的内容，或可通过我们网站访问的信息，并未以引用方式并入本年度报告的10-K表格或我们向委员会提交的任何其他报告或文件中，对我们网站的任何引用仅旨在成为无效的文本引用。
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项目1a。风险因素
您应该仔细考虑以下描述的风险和不确定性，以及本年度报告中关于10-K表格的所有其他信息，这些信息可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大影响。下面描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大影响。
风险因素汇总
我们的业务受到众多风险和不确定性的影响。这些风险包括但不限于以下方面：
与我们的业务和行业相关的风险
•我们产品中的一些关键成分来自sole或limited sour供应的CE并增加供应短缺、延长交货时间或供应变化的风险；
•数量有限的客户的大量采购占我们收入的很大一部分；
•美国（“美国”）关税升级或升级以及其他国家采取的反制和报复行动，可能对全球经济状况、金融市场和我们的业务产生负面影响；
•不利的经济状况、持续不确定的经济状况或信息技术和网络基础设施支出减少可能会对我们的业务产生不利影响；
•我们的收入和收入增长率具有波动性，可能会下降或不符合我们或我们投资者的预期；
•我们预计我们的毛利率将随时间变化，并可能受到众多因素的不利影响；
•我们的经营业绩在不同时期可能会有很大差异，并且可能无法预测；
•网络市场正在迅速发展；
•未能成功开展新产品和服务供应并扩展到邻近市场可能会对我们的业务产生不利影响；
•我们面临激烈的竞争和行业整合；
•我们面临与扩大国际销售和运营相关的风险；
•我们面临与投资和收购互补性公司、产品或技术相关的风险；
•行业周期性可能导致我们的收入波动；
•货币汇率波动可能对我们的业务产生不利影响；
•未能以我们满意的条件筹集额外资本。
与客户和销售相关的风险
•无法吸引新的大客户或向现有客户销售额外的产品和服务可能会对我们的收入增长产生不利影响；
•我们的交换和路由平台的销售产生了我们大部分的产品收入；
•无法提高市场对我们新产品和服务的认识或接受度可能会对我们的收入产生不利影响；
•我们的产品和服务的销售价格可能会下降；
•销售周期可能很长且不可预测；
•无法提供高质量的支持和服务可能会对我们的业务产生不利影响；
•客户的维护更新和支持合同下降可能会损害我们的业务；
•我们的标准销售合同下的赔偿条款可能会使我们蒙受损失；
•我们依靠分销商、系统集成商和增值经销商来销售我们的产品；
•对政府实体的销售面临多项挑战和风险；
•我们面临渠道合作伙伴和部分终端客户的信用风险。
与产品和服务相关的风险
•产品质量问题、缺陷、错误或漏洞可能会损害我们的业务；
•未能预料到技术转变可能会损害我们的业务；
•我们的产品必须与操作系统、软件应用程序和由他人开发的硬件进行互操作。
供应链和制造业相关风险
•组件供应和库存管理不足；
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•主要依赖于一家占主导地位的商业硅供应商；
•我们依赖第三方制造商来打造我们的产品；
•未来的销售预测可能会发生重大变化，这可能会导致库存和采购承诺水平不正确；
•发货中断或延误可能会导致我们的收入下降。
知识产权及其他专有权相关风险
•第三方声称侵犯知识产权、盗用或其他违规行为可能会损害我们的业务；
•未能或无法保护或维护我们的知识产权可能会损害我们的竞争地位；
•我们依赖第三方软件和其他知识产权许可的可用性；
•未能遵守软件和其他技术的许可可能会限制我们销售产品的能力；
•我们的竞争对手可以开发与我们相似或更好的产品，因为我们向某些合作伙伴提供访问我们的软件和选定源代码的权限。
与网络安全和数据隐私相关的风险
•我们的产品、服务和外部面向或内部网络系统中的缺陷、错误或漏洞，或滥用我们的产品或服务，或我们所依赖的第三方的产品或服务，可能导致网络安全事件或未能检测到网络安全事件，或以其他方式对我们的业务产生负面影响；
•我们或我们所依赖的第三方可能会遇到网络安全事件，这可能会扰乱我们的运营，导致我们的产品或服务出现漏洞，危及知识产权或其他敏感数据，或以其他方式对我们的业务产生负面影响。
与会计、合规、监管和税务相关的风险
•外国投资法律法规，以及其他贸易或监管壁垒，可能会对全球经济状况、金融市场和我们的业务产生负面影响；
•加强进出口限制，例如美国对中国采取的针对贸易的出口管制加强，以及受影响国家采取的反措施可能会对我们的业务产生负面影响；
•未能对财务报告保持有效的内部控制可能会对我们财务报告的准确性和时间产生不利影响；
•如果我们的关键会计政策基于不正确的假设，我们的经营业绩可能会低于分析师和投资者的预期，并导致我们普通股的市场价格下跌；
•我们的所得税、有效税率或税法的变化可能会对我们的业绩产生不利影响；
•不遵守政府法律法规，包括隐私法、环境法和出口管制可能会损害我们的业务；和
•人工智能开发和使用中的问题，加上不确定的监管环境，可能会对我们的业务运营造成声誉损害、责任或其他不利后果；
与我们普通股所有权相关的风险
•我们普通股的交易价格一直并可能继续波动，您的投资价值可能会下降；
•未来任何根据我们的股票回购计划减少或停止回购我们普通股的决定都可能导致我们普通股的市场价格下跌；
•内部人士对我们有很大的控制权；
•我们的章程文件和特拉华州法律可能会阻止收购企图，并导致管理层的盘踞。
一般风险
•我们可能会卷入可能对我们产生重大不利影响的诉讼；
•无法聘用、留住、培训和激励合格的人员和高级管理人员可能会导致我们的业务受到影响；
•自然灾害、社会动荡、暴力冲突、系统性故障和其他灾难性事件可能会损害我们的业务；以及
•我们过去没有派发股息，在可预见的未来也不打算派发股息。
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与我们的业务和行业相关的风险
我们产品中的一些关键成分来自sole或limited sour供应的CE。
我们的产品依赖于组件我们采购，或我们的合同制造商代表我们从有限数量的供应商处采购，包括某些唯一来源供应商。特别是，我们的交换芯片主要依赖于我们的主要商业硅供应商博通。
我们对组件供应商的依赖产生了由于将此类组件纳入我们的产品而导致侵权、盗用或其他侵犯第三方知识产权的潜在可能性。我们可能不会因此类侵权、盗用或其他违规索赔而获得此类组件供应商的赔偿。我们未获得赔偿的任何诉讼都可能要求我们在针对此类索赔进行辩护时承担大量法律费用，或要求我们支付大量的特许权使用费或结算金额，而我们的组件供应商将无法偿还这些费用。
我们的产品开发工作还取决于我们与主要商家硅供应商（例如博通）持续合作的成功。当我们制定产品路线图时，我们会为每一款新产品从这些供应商中选择特定的商家硅。至关重要的是，we与这些供应商协同工作，以确保他们的硅包括改进的功能，确保我们的产品利用这些改进的功能，并确保这些供应商能够以商业上合理的条款向我们提供足够的数量，以满足客户的需求。对这些关系的依赖使我们能够将我们的研发资源集中在我们的软件核心竞争力上，同时利用他们的投资和专业知识。商业硅料商可能无法成功地继续创新、开发优于竞争对手或满足我们客户要求的产品、满足其产品发布的最后期限或生产其产品的充足供应。此外，这些供应商可能不会与我们合作，或者可能通过向我们的客户销售带有开源网络操作系统或其他产品的“白盒”商家硅而与我们产生竞争力。
如果我们的主要商业硅供应商不继续创新、开发优于其竞争对手的产品或未能满足我们客户的要求，如果他们的产品延迟发布或供应短缺，如果他们不再以这种方式合作，或者如果没有以商业上合理的条款向我们提供这种商业硅，我们的产品可能会变得竞争力下降，我们自己的产品发布可能会被推迟，或者我们可能会被要求重新设计我们的产品以纳入替代商业硅，这可能会导致销售损失，降低毛利率，损害我们的客户关系或以其他方式对收入和业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大影响。
我们预计有限客户的大额采购将继续代表大幅p我们收入的变动，以及预期采购的任何损失、延迟、下降或其他变化可能导致我们收入的重大季度间波动或以其他方式对我们的经营业绩产生不利影响。
数量相对有限的客户的大量采购已占我们收入的很大一部分。例如，对一个终端客户的销售额分别占我们总收入的16%、15%和21%，对另一个终端客户的销售额分别占我们截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度总收入的26%、20%和18%。我们在t中经历了不可预测性我们大客户订单的时间安排主要是由于这些大订单的整体复杂性和这些客户特有的需求变化，包括这些客户资本支出组合的减少或变化以及这些客户降低成本和其他效率努力的影响。此外，客户集中度的可变性与新产品部署的时间、与这些客户的消费周期以及这些客户评估、测试、合格和接受我们的产品和服务所需的时间有关，我们预计，我们的客户集中度和销售时间在季度和年度基础上将继续存在差异。此外，我们通常向大客户提供比我们通常向其他客户提供的更优惠的条款和条件，包括定价折扣、捆绑升级、延长保修、接受条款、赔偿条款和其他权利，这可能会降低此类销售发生期间的毛利率。
业务要求或重点的变化、升级周期、供应商选择、项目优先顺序、根据特定网络角色或项目在供应商之间分配支出分配、财务前景、我们的大客户缺乏增长、资本资源和支出或购买行为以及这些客户的支出减速可能会显着降低我们的销售s给此类客户或可能导致延迟、减少或取消对我们产品或服务的计划采购。In补充，这些客户更加关注人工智能解决方案的部署，加速了对先进技术产品的需求，其中包括来自潜在新市场进入者的一些产品。这个人工智能相关基础设施投资的优先顺序有时与宣布
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此类客户的各种成本削减措施，包括优化和提高非人工智能相关资本支出的效率，这可能会对我们的收入产生负面影响。此外，尽管对部署支持人工智能的解决方案的关注推动了对网络的需求增加，但长期轨迹仍然未知。因此，对我们新产品的需求估计很难预测，可能会造成我们收入的波动。在某些情况下，这些因素已经并可能继续对当前或未来的某些项目产生影响，并降低我们对客户需求的可见度，并可能导致这些大客户的订单时间减少或不确定，这可能会对我们的收入产生负面影响，并增加我们产品的库存费用过剩和过时的风险。
而且，因为我们的销售是基于prim在采购订单上，我们的一些客户以前和可能继续取消、延迟、减少或以其他方式修改他们的采购承诺，而很少或根本没有通知我们。这些客户可能会以任何理由决定推迟或取消此类订单。这种有限的可见度要求我们依靠估计的需求预测来确定购买多少材料和制造多少产品。此外，一些较新技术的供应商交货时间延长可能会对我们预测未来需求的能力造成更大压力，这可能导致库存过剩或产品短缺，并导致延迟在履行可能阻碍我们客户生产并损害我们客户关系的当前和未来采购订单方面。
如果上述任何因素促使我们的一些大客户取消与我们的全部或部分业务关系，我们的业务增长以及满足我们当前和长期财务预测的能力可能会受到重大影响。因此，我们可能无法维持或增加我们从大客户获得的收入，无法以我们预期的速度或根本无法与新客户或其他现有客户一起增加收入，或者无法用新客户或现有客户的采购抵消我们较大客户集中采购的下降或停止。我们预计，在可预见的未来，此类集中采购将继续为我们的收入做出重大贡献，我们的经营业绩可能会因此类较大客户的购买模式而出现重大波动。此外，我们可能会看到我们的客户群的整合，例如在互联网公司和云服务提供商之间，这可能会导致客户流失。此类客户的流失，或其购买的重大延迟或减少，包括由于客户偏离最近的购买模式而导致的减少或延迟，或竞争或经济状况的不利变化可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景造成重大损害。
美国关税升级或升级，以及其他国家采取的反制和报复行动，可能对全球经济状况、金融市场和我们的业务产生负面影响。
我们的产品主要在马来西亚、越南和墨西哥生产，我们还采购来自中国大陆、台湾、泰国和菲律宾的数量有限的产品。此外，我们的合同制造合作伙伴从中国采购一些组件，用于我们产品的制造。由于我们的产品主要在国际上生产，我们的产品进口到美国可能会受到适用的关税政策的影响。
在过去十年中，特别是在现任政府领导下，美国政府颁布了各种新的和增加的关税，影响了从各国进口的各种物品。例如，自2018年以来，美国政府根据301条款贸易授权对来自中国的产品实施了各种关税，包括对从中国制造和进口的通信设备产品和组件。自2025年2月以来，美国还根据各贸易当局发布的行政命令，包括《国际紧急经济权力法》和1962年《贸易扩展法》第232条，对包括中国在内的大多数贸易伙伴征收了额外的国别关税，并对某些进口商品征收了额外的商品特定关税。
针对美国的这些和其他措施，中国、墨西哥等国已采取或威胁将采取一系列报复措施。其中包括对某些原产于美国的商品征收报复性关税；中国对包括稀土金属在内的各种关键矿物实施新的出口管制；安排进一步的报复性关税措施；以及其他可能直接或间接影响我们的行动。
有关这些关税和贸易政策的情况一直并将继续不稳定，导致美国与其他国家在关税和贸易政策方面的未来关系存在重大不确定性。
美国、中国、马来西亚、越南、墨西哥、台湾、泰国、菲律宾和其他国家政府可能会对通信设备产品、我们的产品和服务、我们的投入或其他项目设置额外的关税和贸易壁垒，这可能会导致我们的成本增加，并对我们的毛利率产生负面影响。
与这些关税行动相关的贸易相关成本增加可能会影响我们的生产成本，损害我们国际生产的盈利能力，影响我们采购某些物品的能力，使我们的供应商的提供能力紧张
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生产某些物品所需的投入，否则会影响我们的制造合作伙伴以先前合同价格提供我们产品的能力。我们也可能无法将贸易相关成本增加的全部负担转嫁给我们的合作伙伴和/或客户，这可能会影响我们的盈利能力和/或我们的竞争力。我们正在调整我们的供应链和制造做法，以尽量减少关税的影响以及对来自受影响国家的组件供应链的任何影响，但我们的努力可能不会成功。此外，无法保证我们的业务不会出现与这些或其他贸易做法变化相关的中断，为了减轻任何此类关税成本而更换供应商的过程可能是复杂、耗时且代价高昂的。
关税还可能导致客户推迟或要求远征他们的订单，因为他们在评估将我们的产品运送到哪里与他们努力减轻自己的关税风险有关时。这种延误或远征可能会给我们造成预测困难，并增加订单可能被取消或可能永远不会下的风险。当前或未来的关税也可能对我们客户的销售产生负面影响，从而对我们自己的销售造成间接的负面影响。即使在没有进一步关税的情况下，相关的不确定性以及市场对贸易紧张局势升级和相关宏观经济影响的担忧可能会导致我们的分销商和客户对我们的产品下的订单减少，这可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。
不利的经济状况、持续不确定的经济状况或信息技术和网络基础设施支出减少可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。
我们的业务取决于对信息技术、网络连接以及数据和应用的访问的整体需求。疲软的国内或全球经济状况和持续的经济不确定性、对这种情况的恐惧或预期、经济衰退、地缘政治压力，包括国际贸易争端、关税政策变化、全球大流行病、信息技术和网络基础设施支出减少或客户的财务业绩、状况或前景恶化，可能会以多种方式对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响，包括销售周期延长、对我们的产品和服务的需求减少或价格下降、我们的渠道合作伙伴的违约率上升、单位销售额减少以及增长减少或没有增长。此外，全球宏观经济环境受到（其中包括）全球银行和金融服务市场的不确定性、流行病、全球经济市场的不稳定、政府行政管理和政策立场的变化、与近期预定、威胁和/或预期的关税和其他贸易壁垒增加相关的不确定性增加、通胀压力、利率上升、全球信贷市场的不稳定、全球央行货币政策的影响和不确定性、地缘政治环境的不稳定、紧张和冲突，以及已经造成并可能继续造成的外国政府债务担忧等负面影响，地方经济和全球金融市场的不确定性和不稳定性。此外，政府关门或美国政府债务违约，或相关的信用评级下调也可能对更广泛的全球经济产生不利影响，并助长或恶化经济衰退。
我们认为，全球经济的任何长期或新的经济中断或恶化都可能对我们的流动性或我们当前和预计的业务运营、财务状况或运营结果产生不利影响。例如，如果与我们有银行业务关系的银行或其他金融机构或其公司债券在我们的有价证券投资组合中持有，未来进入接管或破产，我们可能无法获得，我们可能会损失我们现有的一些现金、现金等价物和投资，只要这些资金没有受到联邦存款保险公司（“FDIC”）的保险或其他保护。此外，在这种情况下，我们可能无法及时向关键供应商和其他人付款。我们定期维持未投保或超过FDIC保险限额的现金余额。我们获取现金、现金等价物和投资的能力（或此类资金的损失）或及时向关键供应商和其他人付款的能力出现任何延迟，都可能对我们的运营产生重大不利影响，并导致我们需要比计划更快地寻求额外资本。此外，经济低迷或衰退也可能严重影响融资市场、资本的可用性以及任何融资安排的条款和条件，包括融资的总体成本以及我们客户的财务健康或信誉。可能会出现我们需要或希望筹集额外资金的情况，而这些资金可能无法以商业上合理的条款获得，或者根本无法获得。
此外，业务中断以及供应链和制造中断可能导致客户推迟或取消或重新安排信息技术和网络基础设施的资本支出，这可能会影响对我们产品的整体需求。我们还认为，我们的客户继续评估宏观经济因素对其业务和未来投资计划的影响，导致业务不确定性。持续或恶化的经济不稳定或我们客户的财务表现、状况或前景恶化可能导致取消或
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此类订单的付款违约或以其他方式对IT、网络基础设施、系统和工具的支出产生不利影响，并限制了我们预测产品未来需求的能力，这可能会降低预期收入或导致过剩或过时库存的减记。
我们已订立重大采购承诺，容易受到供应短缺、交货时间延长或供应变化的影响，这可能会扰乱或延迟我们向客户交付的预定产品，并可能导致销售和客户的损失。
通常，我们与我们的组件供应商没有保供合同。我们的供应商已经或将来可能继续遭受短缺、要求更长的交货时间、延迟发货、优先向其他供应商发货、拒绝或取消订单、提高价格、征收加急费或随时停止生产其产品或向我们销售。全球这些组件的供应过去和可能继续受到供应限制的不利影响，包括由于行业整合和国际贸易限制和政治紧张局势加剧等地缘政治条件。例如，我们看到内存市场的供应条件正在收紧。尽管我们已采取措施缓解这些限制，但由此导致的短缺、交货时间增加、组件分配减少和/或订单取消仍可能对我们的收入和毛利率产生不利影响。
尽管我们已订立重大采购承诺以支持长期客户需求，但如果我们无法以商业上合理的条款或及时获得足够数量的任何这些组件，或者如果我们无法获得这些组件的替代来源，我们的产品的发货可能会延迟或完全停止，或者我们可能需要重新设计我们的产品。任何这些事件都可能导致订单取消、销售损失、毛利率下降或客户关系受损，从而对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。此外，如果我们的供应商未履行其承诺、客户取消订单或实际需求低于我们的需求预测，则可能导致库存过剩或过时，我们将被要求减记至其估计可变现价值，这反过来可能会影响我们的现金流并导致毛利率和营业收入下降。
如果我们的组件供应商出现短缺或供应中断，我们可能无法及时开发替代或第二来源。此外，对客户的长期供应和维护义务增加了需要特定组件的持续时间，这可能会增加组件短缺的风险或携带库存的成本。此外，我们的组件供应商为响应市场趋势而频繁更改售价，包括全行业需求增加如市场上已发生的内存，或收取额外费用以加快订单，以及由于我们没有合同WITh这些供应商或保证定价，我们很容易受到与原材料和组件相关的可用性或价格波动的影响。如果我们无法将组件价格上涨传递给我们的客户或维持稳定的定价，我们的毛利率可能会受到不利影响，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到影响。
我们的收入和收入增长率具有波动性，可能会下降或不符合我们或我们投资者的预期。
我们前几期的收入增长率可能并不代表我们未来的表现。我们经历了每年的收入增长率2025年、2024年、2023年、2022年分别为28.6%、19.5%、33.8%、48.6%。未来，由于我们业务的周期性趋势，我们的收入增长率将继续波动，随着我们更加嵌入我们现有的客户基础和产品市场，并期待进入和扩展新的市场。我们的增长战略依赖于保持我们的敏捷性并增加我们的研发投资，以提供市场领先的功能，以增强现有云联网平台的功能，扩展我们的产品供应并巩固我们的技术领先地位。我们必须继续扩大我们的产品供应，并在我们的技术领先地位的基础上再接再厉。此外，我们必须继续扩大我们的全球销售队伍，深化我们的渠道合作伙伴关系，以更有效地接触新客户，并增加对现有客户的销售。客户试验和带有验收条款的合同增加，以及我们产品递延收入余额的波动性和幅度增加，造成了我们收入的可变性。这些产品在接受、拒绝或退货方面的任何延迟都可能进一步对我们的收入产生负面影响。我们之前也经历过供应限制，导致制造和发货延迟，这对收入确认的时间产生了负面影响。如果这些制造和供应链中断再次发生和/或如果我们无法减少交货时间，也可能导致客户取消订单，减少未来期间现有客户的需求，并增加增加新客户的难度。其他因素也可能导致我们的收入增长率下降，包括对我们的产品和服务的需求变化，特别是来自我们的大客户的需求变化，我们的大客户的财务表现、状况或前景恶化，我们的大客户的资本支出变化，
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竞争加剧，客户对价格敏感提高我们的定价、我们成功管理扩张或继续利用增长机会的能力、我们业务的成熟度、地缘政治压力、宏观经济状况、衰退风险和货币政策转变，以及我们在人工智能市场和邻近市场取得成功的能力，例如校园转换、Wi-Fi网络市场和网络安全市场。最近出现的技术，例如生成和代理AI模型，虽然它们推动了对网络的需求增加，但这类技术的长期轨迹是未知的，我们很难预测对这类新技术的需求。客户可能会高估对其AI构建的需求，并在很少或根本没有通知我们的情况下取消、延迟、减少或以其他方式修改他们的购买承诺。客户还可能对其网络架构实施更改，以提高效率并减少对我们产品的需求。因此，对我们新产品的需求估计难以预测，并造成我们收入的波动。此外，考虑到客户订单和出货模式的时间和优先顺序，近期收入趋势可能无法反映当前的需求水平。此外，全球经济的任何长期经济中断或恶化都可能对我们客户在未来期间的需求产生负面影响，特别是在我们正在继续扩大渗透的企业市场。这可能导致这些客户在未来期间的整体需求减少，并对我们的收入、财务状况、业务或前景产生负面影响。您不应依赖我们之前任何季度或年度期间的收入作为我们未来收入或收入增长的指标。如果我们无法保持持续的收入或收入增长，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到重大不利影响，我们的股价可能会波动。
我们预计我们的毛利率将随时间变化，并可能受到多种因素的不利影响。
我们预计我们的毛利率会随着时间的推移而变化，我们近年来取得的毛利率可能无法持续并且可能是广告未来受到众多因素的负面影响，包括但不限于由于竞争对我们的产品和服务造成的定价压力、更全面整合的竞争对手将其网络产品与其他产品捆绑销售的能力，或在其产品中使用专有硅、向通常获得较低定价的大客户销售的组合、销售的产品组合、与制造相关的成本，包括与从唯一或有限供应商采购关键部件相关的成本以及为应对国际贸易紧张局势而对我们的制造和供应链的潜在变化、供应链采购活动、商家硅成本，过剩/过时的库存和供应商责任费用，以及加快供应商组件的费用，以及与我们在国际上生产的产品的关税相关的成本。此外，随着时间的推移，可能影响我们毛利率的其他因素包括推出新产品和新业务模式，包括销售和交付更多软件和订阅解决方案、进入新市场或在利润率较低的市场增长、进入定价和成本结构不同的市场、给予客户的定价折扣、与捍卫知识产权侵权、盗用或其他违规索赔相关的成本以及此类纠纷的潜在结果、流行病引起的成本增加、分销渠道变化、保修成本增加，以及我们执行运营计划的能力。此外，通胀压力和短缺，例如最近内存市场的供应状况收紧，已经增加，并可能继续增加某些材料、组件、用品和服务的成本。a由于我们供应链的成本膨胀，我们不时实施有针对性的价格上涨。然而，这些价格上涨可能会导致对我们产品的需求减少，从而减少收入。此外，如果我们的业务受到持续的经济压力或衰退的影响，本风险因素部分中确定的许多风险因素可能会加剧。我们在很大程度上根据预期收入确定我们的运营费用，并且我们的费用中有很大比例是在中短期内固定的。因此，未能或延迟产生或确认收入可能会导致我们的经营业绩和营业利润率在每个季度之间出现显着差异。未能维持或改善我们的毛利率会降低我们的盈利能力，并可能对我们的业务和股价产生重大不利影响。
我们的运营结果在不同时期有很大差异，并且是不可预测的。如果我们未能达到分析师或投资者的预期或我们之前发布的财务指导，或者任何前瞻性财务指导没有达到分析师或投资者的预期，我们普通股的市场价格可能会大幅下降。
我们的RESults of operations历来在不同时期有所不同，我们预计这一趋势将持续下去，这可能会导致我们普通股的市场价格波动。因此，您不应依赖我们过去任何时期的财务业绩作为未来业绩的指标。我们在任何特定时期的业务结果一直并可能继续受到许多因素的影响，其中许多因素超出我们的控制范围，可能难以预测，包括：
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•我们的业务因一般经济和市场状况而中断，例如衰退风险和全球经济下滑、国际贸易紧张局势和关税政策、更高的利率、货币政策转变、通胀压力、供应链和劳动力短缺、政府行政管理的变化以及地缘政治压力；
•我们无法履行客户的订单或因任何原因导致我们的产品发货延迟而导致订单延期、减少或取消；
•客户对我们产品未来需求的减少或增加新增客户的难度由于无法获得或无法预测的库存供应、供应链延迟、获得关键商品或技术、制造中断或其他影响我们的制造商或其供应商的事件；
•我们的大客户的订单减少，或时间上的不确定性；
•美国或其他竞争对手关于新产品或产品增强、保修退货、一般经济条件或其他因素的公告；
•我们增加对现有客户的销售和吸引新客户，包括大客户的能力；
•预算、销售、实施和刷新周期，Purcha唱实践、技术路线图和客户的优先事项和购买模式；
•现有或新客户的增长率变化及联网市场现有或新客户的财务表现、状况或前景恶化，包括大型客户和服务供应商，最终客户、分销商或转销商的变化；
•在我们的客户合同中列入任何接受条款和增加客户试用，以及这些产品的接受、拒绝或任何退货方面的任何延迟；
•全球通胀压力、或美国对他国商品加征关税、他国对美国商品加征关税等因素导致零部件、生产和物流成本增加导致的费用增加；
•我们的定价政策的变化，无论是由我们发起还是由于竞争；
•与我们业务的运营和扩展相关的运营成本和资本支出的金额和时间，例如与在加利福尼亚州圣克拉拉建造新大楼相关的费用；
•由于对当前或潜在客户的支出计划的可见度有限，难以进行预测、预算和规划；
•库存过剩或过时导致与供应商负债相关的减记和费用；
•我们或我们的竞争对手推出新产品和服务的实际或传闻的时机和成功，或我们行业竞争格局的任何其他变化，包括我们的竞争对手或客户之间的整合；
•我们在国内和国际上成功扩展业务的能力；
•我们增加我们的销售或分销渠道的规模和产量的能力，或我们的销售或分销渠道的任何中断或终止；
•潜在客户决定从更大、更成熟的供应商、具有开源网络操作系统的白盒供应商或其主要网络设备供应商购买我们的网络解决方案；
•我们的客户面临资不抵债或信用困难，这可能会对他们购买或支付我们的产品和服务的能力产生不利影响，或与我们的主要供应商（包括我们的唯一来源供应商）对抗，这可能会扰乱我们的供应链；
•我们市场的周期性波动；和
•本文件中描述的其他风险因素。
上述任何一个因素或上述几个因素的累积影响都可能导致我们的财务和其他经营业绩出现重大波动，并可能导致我们普通股的市场价格下跌。这种可变性和不可预测性可能导致我们无法达到我们发布的任何前瞻性财务指引中包含的收入、毛利率、经营业绩或其他预期，或证券分析师或投资者对特定时期的预期。如果我们由于这些或任何其他原因未能达到或超过此类指导或预期，我们普通股的市场价格可能会大幅下降，我们可能会面临代价高昂的诉讼，包括证券集体诉讼。过去，我们未能达到投资者的预期，我们普通股的市场价格下降。
联网市场正在迅速发展。如果这个市场没有像我们预期的那样发展或我们的目标客户没有采用我们的网络解决方案，我们可能无法有效竞争，我们产生收入的能力将受到影响。
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我们的业务和收入的很大一部分取决于网络市场的增长和演变，包括AI网络的市场以及未来在这些AI网络中部署以太网网络解决方案。近年来，随着客户部署更大、更复杂的网络并增加使用虚拟化和云计算，市场对网络解决方案的需求有所增加。这一市场的持续增长将取决于许多因素，包括但不限于对我们客户的产品和服务的需求、我们客户网络的扩展、现有网络基础设施的产能利用率、对将在这些网络中部署的产品和服务的技术要求的变化、我们客户的资本支出的数量和组合，包括任何不断变化的技术优先事项，例如部署AI和相关技术、我们的大客户开发供内部使用的网络交换机/路由器和云服务解决方案，我们客户的财务表现和前景、我们客户可获得的资本资源、可能影响网络业务模式的政府监管变化，包括与人工智能、网络安全、隐私、数据保护和网络中立性相关的监管、我们提供网络解决方案的能力，这些解决方案比其他竞争对手或现有技术和一般经济条件更有效、更经济地满足客户的需求。
尤其是最近出现的技术，例如生成和代理AI模型，虽然它们推动了对网络的需求增加，但市场正在迅速变化，长期轨迹是未知的。客户可能会高估对其AI构建的需求，并在很少或根本没有通知我们的情况下取消、延迟、减少或以其他方式修改他们的购买承诺。此外，客户可能会对其网络架构实施更改，以提高效率并减少对我们产品的需求。因此，对我们新产品的需求估计很难预测，并在我们的收入和库存水平上造成波动。如果AI市场没有按预期发展或根本没有发展，那么对AI基础设施的潜在需求可能无法实现。此外，即使AI应用的市场确实发展了，AI以太网产品的成功采用将取决于它们能否与更成熟的InfiniBand产品或与其他竞争对手的AI以太网产品竞争，以解决AI网络集群问题。
如果包括AI以太网市场在内的网络解决方案市场没有按照我们预期的方式发展或出现放缓，如果我们的解决方案与竞争的网络产品相比没有提供好处，或者如果客户不承认我们的解决方案提供的好处，那么我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到重大不利影响。
我们追求新的产品和服务，并向邻近市场扩张，如果我们未能成功地开展这些举措，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到不利影响。
我们进行了大量投资，以开发新产品和服务，对现有产品进行增强，并通过我们的收购和内部研发努力扩大我们的产品供应。如果我们无法通过及时和具有成本效益的方式引入新的、增强的或扩展的产品和服务来预测我们行业的技术变化，或者如果我们未能引入满足市场需求或获得市场份额的产品和服务，我们可能会失去竞争地位，我们的产品可能会过时，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到不利影响。为例如，凭借我们最近推出的800GB、以AI为重点的以太网产品以及AI驱动的校园和分支网络产品，我们与客户保持竞争地位的能力将取决于我们及时交付这些新产品的能力、客户对这些产品的接受程度以及这些产品所服务市场的增长。此外，我们的客户对我们新产品的评估、测试和鉴定可能是漫长的，可能需要增加客户试验和带有验收条款的合同，这会延迟收入确认并可能对我们的收入产生负面影响。
我们仍处于新产品推出期，增加了新客户并扩大了用例，特别是在AI以太网市场。这导致客户试验和有验收期的合同增加，我们的产品递延收入余额的波动性和幅度增加，这反过来可能会在我们的季度和年度收入结果中产生可变性。此外，如果我们无法满足客户试用或有验收期的合同项下的要求，我们可能会被要求接受客户的产品退货，这将阻止我们就此类交易确认收入，并可能导致存货减记。
此外，我们不时投资扩展邻近市场，包括校园和Wi-Fi网络、AI网络、云和企业路由市场、网络安全市场和SD-WAN市场。尽管我们认为这些解决方案是对我们目前产品的补充，但我们在这些市场的经验较少，运营历史也较为有限，我们在这方面的努力可能不会成功。扩大我们在现有市场和新市场的服务，增加深度和我们广泛的存在给我们的营销、合规和其他
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行政和管理资源。此外，我们产品的市场，特别是AI以太网部分，具有快速演变和波动的特点；因此，这些市场可能会经历显着波动，包括长期放缓、周期性收缩，或可能对需求产生不利影响的投机泡沫的修正。我们扩大和深化我们在现有市场的市场份额并可能扩展到更多市场的计划受到各种风险和挑战的影响。我们在这些新市场的成功取决于多种因素，包括但不限于我们开发新产品的能力、满足这些市场客户要求的产品功能和服务、在我们经验较少的市场吸引客户群、在这些邻近市场与新的和现有的竞争对手竞争以及获得市场对我们新产品的认可。此外，当我们引入新产品时，我们预计制造爬坡生产和满足客户需求需要时间。
开发我们的产品是昂贵的，对产品开发的投资通常涉及很长的回报周期。我们预计将继续进行大量投资，以引入新产品和服务，并通过投资于我们的研发组织，以及投资或收购互补性公司、产品和技术来增强我们现有云联网平台的功能，以扩大我们的产品供应并巩固我们的技术领先地位。我们预计，我们的经营业绩将受到这些投资的时间和规模的影响。这些投资可能需要几年时间才能产生正回报，如果有的话。
此外，未来市场份额的增长可能需要比计划更长的时间，并导致我们承担大量成本。如果我们无法吸引新的大客户或向现有客户销售额外的产品和服务，我们的收入增长将受到不利影响，我们的收入可能会减少。我们的任何新产品开发努力或我们进入邻近市场的努力遇到困难可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们面临激烈的竞争，尤其是来自规模更大、实力雄厚的公司，行业整合可能导致竞争加剧，这可能会损害我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。
我们竞争的市场，包括数据中心、园区网络、网络可见性以及安全和AI市场竞争激烈，我们预计未来来自老牌竞争对手、行业整合和新市场进入者的竞争将会增加。这场竞争导致定价压力增加，可能导致利润率下降、销售和营销费用增加以及市场份额损失，其中任何一项都可能损害我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。
数据中心和园区网络市场历来由思科主导，竞争也来自其他大型网络设备和系统供应商，包括Dell/EMC、极速网络、利用开源操作系统的惠普企业企业、华为、英伟达和白盒网络厂商。我们的大多数竞争对手和一些战略联盟合作伙伴已经进行了收购和/或已经建立或扩展了合作伙伴关系或其他战略关系，以提供更全面的产品线，包括云联网解决方案和网络安全。例如，思科收购了相思通信，博通收购了博科通信和VMware，戴尔收购了Force10 Networks，惠普企业 Enterprise收购了瞻博网络，还有英伟达在几款AI Neocloud上进行了重大投资。此外，大型系统供应商越来越多地寻求向客户提供垂直集成的云网络解决方案，将以云为重点的硬件和软件解决方案结合起来，作为我们产品的替代方案。我们预计，随着公司试图加强其在不断变化的行业中的市场地位，以及公司被收购或无法继续运营，这一趋势将继续下去。行业整合可能会导致更强大的竞争对手更有能力与我们竞争，这可能会导致更多的可变性in我们的经营业绩并可能对我们的业务、我们的解决方案的定价、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们还面临来自其他公司和新市场进入者的竞争，包括当前的技术合作伙伴、供应商和客户或其他云服务提供商，他们可能会收购或开发网络交换机和云服务解决方案供内部使用和/或扩大其产品组合以向市场推广和销售给客户。其中一些竞争对手正在开发基于开源网络操作系统的“白盒”网络产品，这些产品可能免费提供现成或商品化的硬件技术，或“白盒”硬件，而其他竞争对手则可能对硬件及其专有软件的采购采取分类方法。客户还可能更多地采用基于开源网络操作系统的网络解决方案，这些解决方案可能免费提供，可在“白盒”或专有硬件上使用。随着新市场像人工智能一样出现，我们预计该领域将保持激烈的竞争，因为我们的竞争对手已经在这些新市场进行了大量投资。此外，我们的AI以太网产品将与更成熟的InfiniBand产品或其他竞争对手的AI以太网产品竞争，我们还没有建立广泛的市场意识或接受度。此外，新竞争者进入
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我们的市场或这些新技术解决方案或消费模式的更多采用可能会导致价格下行压力，导致销售损失或以其他方式对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
随着行业和市场动态的变化，我们与战略联盟合作伙伴或供应商的关系也可能发生变化。如果战略联盟合作伙伴获得或开发具有竞争力的产品或服务，我们与这些合作伙伴的关系可能会受到不利影响，这可能导致我们的运营结果出现更多的可变性，并影响我们解决方案的定价。
我们的许多现有和潜在竞争对手享有实质性的竞争优势，例如更大的知名度和更长的经营历史、更大的销售和营销预算和资源、更广泛的分销和与渠道合作伙伴和终端客户建立的关系、在更广泛的产品组合中利用他们的销售努力的能力、将有竞争力的产品与其他产品和服务捆绑销售或降低与我们竞争的产品和服务的价格以促进其他产品或服务的销售的能力、开发自己的硅芯片的能力，有能力制定更激进的定价政策，降低劳动力和开发成本，更多的资源进行收购，更大的知识产权组合，以及大幅增加的资金、技术、研发或其他资源。
此外，大型竞争对手可能与现有客户和潜在客户之间以及在其内部拥有更广泛的关系，这为他们在与这些客户竞争业务方面提供了优势，或者可能在某些市场拥有主导市场地位，他们可以利用这些市场来推动其以太网交换和路由产品的销售。例如，某些大型竞争对手通过打折的捆绑产品包鼓励其其他产品和服务的客户采用其数据网络解决方案。我们的竞争能力将取决于我们以更具竞争力的价格提供比竞争对手更好的解决方案的能力。为了应对竞争，我们可能需要在研究、开发、营销和销售方面进行大量额外投资，我们无法向您保证这些投资将为我们实现任何回报或我们将能够在未来成功竞争。
如果我们的市场继续扩大，我们还预计竞争会加剧。随着我们继续在全球扩张，我们已经看到并继续看到不同地理区域的新竞争。特别是，我们已经经历并可能继续经历来自亚洲竞争对手的以价格为中心的竞争，尤其是来自中国的竞争。随着我们拓展新市场，我们将不仅面临来自现有竞争对手的竞争，还面临来自其他竞争对手的竞争，包括在这些市场中拥有强大技术、营销和销售地位的现有公司，以及拥有比我们更多的资源，包括技术和工程资源的公司。由于技术进步或其他因素，我们市场的状况可能会发生迅速而显着的变化。
我们面临与扩大国际销售和运营相关的多项风险。
我们发展业务的能力和我们未来的成功将在很大程度上取决于我们在全球范围内扩大业务和客户群的能力。我们的许多客户、经销商、合作伙伴、供应商和制造商在世界各地开展业务。 在全球市场运营，我们面临与拥有国际影响力以及合规和监管要求相关的风险。 我们的国际业务受到若干额外风险的影响，其中包括：
•建立必要业务关系和遵守当地业务要求的能力，包括分销商和经销商关系；
•与客户有关付款、保函或履约义务的合同和应收账款催收执行难度较大、催收期较长、条款不规范；
•建立和维持我们的国际业务所涉及的管理复杂性增加，以及所产生的费用；
•美国与中国、加拿大、墨西哥、俄罗斯和欧盟（“欧盟”）的政治关系恶化，包括贸易管制、经济制裁、外国投资法律法规或其他国际贸易法规方面与贸易和关税相关的争端增加，所有这些都在最近总体上趋向于广度和复杂性增加，并可能影响我们与各国进出口我们的产品的能力；
•我们做生意的地方，美元和外币之间的汇率波动；
•这些外国市场的一般经济和政治状况；
•全球宏观经济状况，包括衰退周期；
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•美国和外国的法律要求，包括与反腐败、反贿赂、外国投资、电信、网络安全、供应链完整性、隐私、数据保护以及人工智能和云技术有关的法律要求；
•政府贸易限制和遵守，涉及向外国人出口、再出口、销售、装运或以其他方式转让编程、技术、组件和/或服务；
•监管实践、关税以及税法和条约方面的意外变化；
•台湾与中国大陆关系可能恶化，以及影响台湾或亚洲其他地区军事、政治或经济状况的其他因素；
•部分国家知识产权保护和执法的不确定性；以及
•某些地区不公平或腐败的商业行为以及可能影响财务业绩并导致财务报表重述或违规的不当或欺诈性销售安排的风险增加。
这些因素和其他因素可能会损害我们获得未来国际收入的能力，从而对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大影响。扩大我们现有的国际业务并进入更多的国际市场将需要管理层的重大关注和财务承诺。我们未能有效管理我们的国际业务和相关风险，可能会限制我们未来的增长或对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
新的和不断变化的法律、法规、行政命令、指令和执法优先事项可能会增加公司的成本，限制公司持续驾驭全球供应链选项的能力，而不是优化关税结果，及时向客户提供产品或服务，影响客户对公司产品和服务的需求，并要求改变公司的业务或供应链，从而对公司的业务产生不利影响。新的和不断变化的法律、法规、行政命令、指令和执法优先事项也可能造成此类法律法规将如何解释和适用的不确定性。
我们已投资并可能继续投资或收购其他业务，这些业务可能需要管理层给予重大关注，扰乱我们的业务，稀释股东价值，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。
作为我们业务战略的一部分，我们已经并可能继续对互补性公司、产品或技术进行投资，这可能涉及许可、额外的分销渠道、折扣定价或对其他公司的投资或收购。例如，我们在2025年6月完成了对VeloCloud的收购，这要求管理层集中精力将VeloCloud业务与公司整合。此外，我们投资的私人控股公司正处于初创或发展阶段。这些投资本质上是有风险的，因为这些公司正在开发的技术或产品的市场通常处于早期阶段，可能永远不会实现，我们可能会失去对这些公司的全部投资。我们可能无法找到合适的投资或收购候选人，我们可能无法以优惠条件完成此类投资或收购，如果有的话。如果我们完成投资或收购，我们可能最终不会加强我们的竞争地位或实现我们的目标，我们完成的任何投资或收购可能会受到客户、投资者和证券分析师的负面评价。通过收购，我们继续拓展新市场，我们在进入我们以前没有制造和销售产品的新市场时可能会遇到挑战，包括面临新的市场风险，由于缺乏在新市场、产品或技术方面的经验，或由于最初依赖不熟悉的分销合作伙伴或供应商而难以实现预期的业务成果。
此外，投资和收购可能会导致不可预见的经营困难和支出。如果我们未能成功地将任何收购或从这些收购中保留关键人才，或与这些收购相关的技术整合到我们的公司中，合并后公司的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到不利影响。任何整合过程都可能需要大量的时间和资源，我们可能无法成功管理该过程。收购还可能扰乱我们正在进行的业务，转移我们的资源，并需要管理层的大量关注，否则这些关注将可用于发展我们的业务。我们可能无法成功评估或利用所获得的技术或人员，或准确预测收购交易的财务影响，包括会计费用。任何收购或投资都可能使我们面临未知的负债。此外，我们无法向您保证，任何收购或投资的预期收益将会实现，或者我们不会面临未知的负债。我们可能无法成功地保留或扩大任何收购业务的客户和销售活动，或实现收购预期的预期运营和成本效率。我们可能需要支付现金、产生债务或发行股本证券来支付任何此类投资或收购，每一项都可能对我们的财务状况或我们普通股的市场价格产生不利影响。出售股权或发行债务为任何此类融资
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收购可能会稀释我们的股东。发生债务将导致固定债务增加，还可能包括妨碍我们管理业务能力的契约或其他限制。此外，如果投资或收购发生减值，我们可能需要计提减值费用，这可能会对我们的财务状况或我们普通股的市场价格产生不利影响。
行业周期性可能导致我们的收入和经营业绩出现波动。
我们的业务依赖于对网络基础设施的需求，这种需求是周期性上升和下降的。此外，不同地理区域和客户类型的商业周期也有些不同。除其他因素外，我们客户的需求是由新网络基础设施的发展和现有网络基础设施的更新所驱动的。客户对我们产品和服务的需求的周期性变化，特别是我们最大客户的需求变化，可能会导致我们的收入、收入增长和经营业绩的波动。我们认为，这种周期性是由许多因素造成的，包括我们客户的具体采购、预算和部署周期以及一般经济状况对企业运营和投资的影响。供应链中断和我们的快速增长的影响可能已经减少了周期性因素的影响，否则这些因素可能会影响我们的业务和更广泛的行业表现。如果我们的增长率放缓，随着时间的推移，我们运营的周期性变化可能会变得更加明显，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大影响。
我们面临货币汇率波动的风险，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。
我们的销售合同主要以美元计价，因此，我们几乎所有的收入都不受外汇风险的影响；然而，美元的上涨可能会导致我们的产品成本增加给美国以外的客户，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。此外，美元相对于外币的价值下降可能会增加我们在国外地区的产品和运营成本。此外，我们的部分运营费用发生在美国境外，以外币计价，并受到外币汇率变化的影响而波动。如果我们不能成功对冲与货币波动相关的风险，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到不利影响。
任何未能以我们满意的条款筹集额外资金以扩大我们的业务、投资于新产品或用于其他公司目的的情况都可能降低我们的竞争能力，并可能损害我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。
我们预计，我们现有的现金和现金等价物，将足以满足我们在可预见的未来的预期现金需求。如果我们确实需要筹集额外资金以扩大我们的业务、投资于新产品或用于其他公司目的，我们可能无法以我们满意的条款获得额外的债务或股权融资。如果我们筹集额外的股权融资，我们的股东可能会经历其所有权权益的显着稀释，我们普通股的市场价格可能会下降。此外，如果我们从事债务融资，这类债务的持有人将优先于普通股持有人，我们可能被要求接受限制我们产生额外债务的能力或对我们的业务施加其他限制的条款。我们还可能被要求采取其他可能符合债务持有人利益的行动，包括维持特定的流动性或其他比率，其中任何一项都可能损害我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。如果我们需要额外的资金而无法以可接受的条件筹集，我们可能无法（其中包括）增强我们的产品和服务，扩大我们的销售和营销以及研发组织，获得互补的技术、产品或业务，以及应对竞争压力或意外的营运资金需求。我们未能做任何这些事情都可能严重损害我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。
与客户和销售相关的风险
如果我们无法吸引新的大客户或向现有客户销售AI以太网、校园工作区和网络安全市场的额外产品和服务，我们的收入增长将受到不利影响，我们的收入可能会减少。
要增加我们的收入，我们必须增加新客户，特别是大客户，并向现有客户销售额外的产品和服务。例如，我们的销售策略之一是通过针对特定项目的当前客户来扩大我们当前的足迹，因为考虑到当前客户现有的基础设施和预期的未来支出，当前客户的机会非常重要。我们还专注于提高在企业、校园和人工智能市场的渗透率。然而，
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专注于向邻近市场扩张的销售策略可能需要更多的时间和精力，因为企业和校园客户通常从小额购买开始，而在我们正在推出新产品的人工智能等新市场，通常会有更长的测试和合格期。为此，为了增加我们的收入，吸引新的大客户对我们来说很重要。可能限制我们吸引新的大客户的能力的一些因素包括但不限于与某些大型云联网客户的饱和、客户对新技术投资的优先事项和举措、竞争、这类客户的资本支出减少、这类客户数量有限以及这类客户的增长下降。此外，我们不时更新我们的销售结构、系统、程序和政策，任何这些更新未能按预期执行或我们无法成功管理这些更新可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。如果我们未能吸引新的大型客户，包括企业、园区和AI客户，未能减少销售周期并向现有客户销售额外产品，或者如果我们的产品不被这些客户接受，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景将受到损害。
我们的交换机和路由平台的销售产生了我们大部分的产品收入，如果我们无法继续增加这些产品的销售，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景将受到影响。
从历史上看，我们几乎所有的产品收入都来自交换和路由平台的销售，我们预计在可预见的未来将继续这样做。随着时间的推移，我们的一些产品的销售额随着时间的推移而下降，这些产品被性能和功能得到改善的产品所取代。交换机和相关服务价格下降，或我们无法增加这些产品的销售，将比我们从更大规模的收入中获得可观收入更严重地损害我们的业务、财务状况、经营业绩和前景多样的产品线和服务。我们未来的财务表现还将取决于成功开发和销售我们的交换机的下一代版本。如果我们未能交付客户想要的新产品、新功能或新版本，并使我们能够在竞争激烈的市场环境中保持领先地位，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景将受到损害。
如果我们无法提高市场对我们新产品和服务的认识或接受度，我们的收入可能不会继续增长或可能下降。
我们在AI以太网、校园工作空间和网络安全市场推出的产品和服务，尚未建立广泛的市场认知或接受度。市场对我们的价值主张以及产品和服务的认识对于我们的持续增长和成功至关重要，特别是对于服务提供商和更广阔的企业市场而言。此外，由于我们正在AI以太网市场等市场引入新产品，部分产品需要经过试验、测试、资质和验收期。如果我们的营销努力在建立我们公司和我们的产品和服务的市场意识或获得新客户市场方面不成功，或者如果这些新产品和服务不被客户接受，那么我们的业务、财务状况、经营成果and前景将受到不利影响，我们将无法实现持续增长。
我们的产品和服务的销售价格可能会下降，这可能会减少我们的毛利，并对我们的经营业绩产生不利影响。
我们的产品和服务的销售价格可能会因多种原因而下降，包括竞争性定价压力、折扣、我们的产品和服务组合的变化、我们或我们的竞争对手推出新产品和服务，包括采用“白盒”解决方案、促销计划或更广泛的宏观经济因素。此外，我们已经并计划在未来继续向大客户提供定价折扣，这可能会导致此类销售发生期间的利润率降低。我们的毛利率也可能因向大客户进行此类销售的时机而波动。
我们历史上曾经历过我们的一些产品和服务的销售价格下降，并且可能会继续经历这种下降。我们参与的市场竞争持续增加，我们预计竞争将进一步增加未来，从而导致定价压力加大。拥有更多样化产品和服务的更大竞争对手可能会降低与我们竞争的产品和服务的价格，或者可能将它们与其他产品和服务捆绑销售。此外，尽管我们一般在全球范围内以美元为我们的产品和服务定价，但某些国家和地区的货币波动可能会对合作伙伴和客户愿意在这些国家和地区支付的实际价格产生不利影响。此外，我们产品的销售价格和毛利可能会随着产品生命周期而下降。由于任何原因而降低的销售价格可能会减少我们的毛利，并对我们的经营业绩产生不利影响。
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我们的销售周期可能很长且不可预测，我们的销售努力需要相当多的时间和费用。因此，我们的销售和收入很难预测，并且可能在不同时期有很大差异，这可能导致我们的经营业绩大幅波动。
我们的销售和收入确认的时间很难预测，因为我们的产品销售周期的长度和不可预测性。销售周期是从与潜在客户的初步接触到我们产品的任何销售之间的一段时间。终端客户订单往往涉及多个产品的采购。这些订单复杂且难以完成，因为潜在客户在承诺购买我们销售的产品和解决方案之前，通常会在较长时间内考虑许多因素。客户，尤其是我们的大客户，经常将购买我们的产品视为一项重大的战略性决策，在做出购买决定和下订单之前，需要相当长的时间来评估、测试和鉴定我们的产品。客户在评估、合同谈判和预算编制过程中投入的时间长短差异很大。此外，客户可能会推迟对其网络基础设施的升级，从而延长升级和销售周期。在某些情况下，我们产品的销售周期很长，尤其是对于我们的潜在大客户和包括企业、校园和人工智能市场在内的某些市场而言。在销售周期中，我们在销售和营销活动上花费了大量时间和金钱，并对评估设备进行了投资，所有这些都降低了我们的营业利润率，尤其是在没有发生销售的情况下。即使客户决定购买我们的产品，也有许多因素影响我们确认收入的时间，这使得我们的收入难以预测。例如，客户的内部采购流程可能会出现意外延迟，特别是对于我们的一些较大客户，我们的产品在其总采购活动中所占比例非常小。此外，由于宏观经济的不确定性，销售周期可能会延长，并可能出现延迟和减少支出以及客户取消的情况。还有许多其他特定于客户的因素会导致他们购买的时间和我们收入确认的可变性，包括此类协议中包含的接受条款、特定项目对客户的战略重要性、预算限制和他们的人员变动。
此外，我们的产品增强的意义和时机，以及我们的竞争对手推出新产品，也可能影响客户的购买。由于所有这些原因，很难预测一项销售是否会完成、销售将完成的特定时期或销售收入将被确认的时期，如果有的话。如果我们的销售周期延长或未能实现此类产品的接受度，我们的收入可能低于预期，这将对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。
如果我们无法提供高质量的支持和服务，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。
一旦我们的产品被部署到我们客户的网络中，我们的客户就依赖于我们的支持组织和我们的渠道合作伙伴来解决与我们的产品有关的任何问题。高质量的支持对于我们产品的成功营销和销售至关重要。如果我们或我们的渠道合作伙伴没有协助我们的客户有效部署我们的产品，没有成功地帮助我们的客户快速解决部署后问题或没有提供足够的持续支持，或者如果我们遇到这些新产品的质量问题，可能会对我们向现有客户销售我们的产品的能力产生不利影响，并可能损害我们在潜在客户中的声誉。此外，随着我们继续在国际上扩大业务，我们的支持组织将面临更多挑战，包括与以英语以外的其他语言提供支持、培训和文件有关的挑战。我们未能或我们的渠道合作伙伴未能保持高质量的支持和服务，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
客户的维护续订和支持合同下降可能会损害我们未来的业务、财务状况、运营结果和前景。
我们通常销售带有维护和支持的产品，作为初始购买的一部分，我们的部分收入来自维护和支持合同的续签。我们的客户没有义务在初始期限到期后续签其维护和支持合同，他们可能会选择不续签其维护和支持合同，通过替代渠道合作伙伴以更低的价格续签其维护和支持合同或减少其维护和支持合同项下的产品数量，从而减少我们未来的维护和支持合同收入。如果我们的客户，特别是我们的大客户不续签他们的维护和支持合同，或者他们以对我们不太有利的条款续签合同，我们的收入可能会下降，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景都会受到影响。
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我们的标准销售合同包含赔偿条款，要求我们针对第三方索赔为客户辩护，这些索赔可能使我们面临可能严重损害我们的业务、财务状况、经营业绩和前景的损失。
根据我们的标准销售合同的赔偿条款，我们同意为我们的客户和渠道合作伙伴就第三方声称侵权、盗用或其他侵犯某些知识产权（可能包括专利、版权、商标或商业秘密）的索赔进行辩护，并支付就此类索赔作出的判决。如果根据该裁决向我们的客户提出索赔并且我们被要求赔偿这些客户，则此类诉讼中的不利裁决可能会使我们面临索赔。
我们在这些赔偿条款下的风险敞口通常限于我们的客户根据协议支付的总金额。然而，某些协议包含赔偿条款，这些条款可能会使我们面临超过根据协议收到的金额的损失。任何这些事件，包括索赔赔偿，都可能严重损害我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。
除了我们自己的直销队伍外，我们依赖分销商、系统集成商和增值经销商来销售我们的产品，我们未能有效开发、管理或防止对我们的分销渠道以及支持它们的流程和程序造成干扰可能会导致我们产品的客户数量减少。
我们未来的成功高度依赖于维持我们与分销商、系统集成商和增值经销商的关系，并建立额外的销售渠道关系。我们预计，在可预见的未来，向有限数量的渠道合作伙伴销售我们的产品将继续占我们产品总收入的重要部分。我们为我们的渠道合作伙伴提供特定的培训和计划，以帮助他们销售我们的产品，但这些步骤可能不会有效。此外，我们的渠道合作伙伴可能在营销、销售和支持我们的产品和服务方面不成功。如果我们无法为我们的渠道合作伙伴制定和维持有效的销售激励计划，我们可能无法激励这些合作伙伴向客户销售我们的产品。这些合作伙伴可能有动机推广我们竞争对手的产品，损害我们自己的利益，或者可能完全停止销售我们的产品。我们的渠道合作伙伴之一可以选择与我们的竞争对手之一合并或建立战略合作伙伴关系，这可能会减少或消除我们与该渠道合作伙伴的未来机会。我们与渠道合作伙伴的协议一般可能会因任何原因被任何一方提前通知终止。我们可能无法保留这些渠道合作伙伴或确保额外或替代渠道合作伙伴。失去一个或多个我们重要的渠道合作伙伴需要广泛的培训，与渠道合作伙伴的任何新的或扩展的关系可能需要几个月或更长时间才能实现生产力。
在我们依赖渠道合作伙伴销售我们的产品的情况下，我们可能很少或根本没有与通过此类渠道合作伙伴购买我们产品的最终用户接触，从而使我们更难建立品牌知名度、确保产品的正确交付和安装、服务持续的最终客户需求、估计最终客户需求并响应不断变化的最终客户需求。此外，例如，如果我们的任何渠道合作伙伴向客户歪曲我们产品或服务的功能、未能遵守其合同义务或违反美国《反海外腐败法》或其他适用的反腐败法律或我们的公司政策等法律，我们的渠道合作伙伴销售结构可能会使我们遭受诉讼、潜在责任和声誉损害。如果我们未能有效管理我们现有的销售渠道，或者如果我们的渠道合作伙伴未能成功完成我们产品的订单，如果我们无法与我们销售产品的每个地区的优质渠道合作伙伴达成安排，并保留足够数量的优质渠道合作伙伴，并保持他们销售我们产品的积极性，我们销售产品的能力以及我们的业务、财务状况、经营业绩和前景将受到损害。
我们的一部分收入来自对政府实体的销售，这些实体受到许多挑战和风险的影响。
我们预计未来将加大对美国和外国、联邦、州和地方政府客户的销售力度。对政府实体的销售面临多项风险。向政府实体销售产品可能具有很强的竞争力、成本高且耗时长，通常需要大量的前期时间和费用，而无法保证这些努力会产生啤酒。迄今为止，我们向政府实体的大部分销售都是通过我们的渠道合作伙伴间接进行的。政府证书对像我们这样的产品的离子要求可能会发生变化，这样做会限制我们向政府部门销售的能力，直到我们获得修订后的认证。政府对我们产品和服务的需求和支付可能会受到公共部门预算周期和资金授权的影响，资金减少或延迟会对公共部门对我们产品和服务的需求产生不利影响。政府实体可能拥有法定、合同或其他法律权利，可以为方便或因违约而终止与我们的分销商和转售商的合同。
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向政府实体销售要求我们遵守不适用于向非政府实体销售的各种规定，包括可能与定价、禁止在我们的产品和服务中使用某些外国成分、反腐败和其他事项有关的规定。美国政府可能会要求其购买的某些产品在美国和其他成本相对较高的制造地点制造，或者可能要求其购买的产品包含一定门槛的“国内原产”组件，而我们可能不会在满足这些要求的地点制造所有产品。
遵守这些法规还要求我们建立控制和程序，以监测遵守可能代价高昂或不可能的适用法规的情况。各国政府还定期调查和审计政府承包商的行政程序和合同遵守情况。未能遵守我们的政府合同条款或适用法规，或不利的审计，可能导致政府停止购买我们的产品和服务，减少收入、罚款或民事或刑事责任，所有这些都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们面临渠道合作伙伴和部分客户的信用风险，这可能导致重大损失。
我们与客户的大部分合同都是开放信用的，有标准的 付款期限30至90天.We monitor individual end customer payment capabilities in granting此类开放式信贷安排，寻求将此类开放式信贷限制在我们认为客户可以支付的金额，并维持我们认为足以覆盖可疑账户风险敞口的准备金。在这些金额的收取得到合理保证之前，我们无法确认发货收入。在收取大量应收账款方面的任何重大延迟或违约都可能导致我们从其他来源获得营运资金的需求增加，如果我们在此类延迟或违约之前建立了此类营运资金资源，可能会以比我们本可以谈判的更糟糕的条件。任何重大违约都可能对我们的经营业绩、流动性产生不利影响，并延迟我们确认收入的能力。
我们销售的重要部分是通过我们的分销商、系统集成商和增值经销商获得的。我们的一些分销商、系统集成商和增值经销商可能会遇到财务困难，这可能会对我们的应收账款回收产生不利影响。分销商往往比其他系统集成商、增值经销商和客户拥有更有限的财务资源。分销商代表了信用风险增加的潜在来源，因为他们可能不太可能拥有履行付款义务所需的储备资源。如果我们的渠道合作伙伴及其客户受到全球或区域经济状况的不利影响，我们对渠道合作伙伴的信用风险敞口可能会增加。这些渠道合作伙伴中的一个或多个可能会延迟付款或拖欠向他们提供的信贷，这两种情况都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
与产品和服务相关的风险
我们的产品或服务中的产品质量问题、缺陷、错误或漏洞可能会损害我们的声誉，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。
我们生产高度复杂的产品，其中包含先进技术，包括硬件和软件技术。尽管在发布之前进行了测试，但我们的产品可能包含未检测到的缺陷或错误，尤其是在首次推出或发布新版本时。产品缺陷或错误可能会影响我们产品的性能，可能导致无法分发或安装适当的更新，可能会延迟新产品或新版本产品的开发或发布，并可能导致客户的保修索赔和产品责任索赔。我们的产品或服务中的任何实际或感知到的缺陷、错误或漏洞，或其他性能不理想的指控可能导致我们失去收入或市场份额，增加我们的服务成本，导致我们在分析、更正或重新设计产品或以其他方式解决缺陷、错误或漏洞方面产生大量成本，导致我们失去重要客户，损害我们的声誉和市场地位，使我们承担损害赔偿责任，使我们受到诉讼、监管调查或调查，并将我们的资源从其他任务中转移，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况产生重大不利影响，运营结果和前景。
我们不时不得不更换我们已经发货的产品的某些组件，并根据发现的缺陷或错误提供补救，包括软件协议故障或有缺陷的组件批次导致可靠性问题，在这类产品中，我们可能会在未来被要求这样做。我们还可能被要求为这类缺陷产品提供全额更换或退款。我们无法向您保证，此类补救措施或任何
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上述其他情况，包括索赔、诉讼或监管调查，不会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大影响。
如果我们不能成功地预测技术转变并推出满足这些技术转变的产品和产品增强功能，如果这些产品没有及时提供或没有获得市场认可，或者如果我们没有成功地管理产品引进，我们可能无法有效竞争，我们产生收入的能力将受到影响。
我们必须继续增强我们现有的产品，开发新的技术和产品，以应对新兴的技术趋势、不断演变的行业标准和不断变化的终端客户需求。增强我们现有产品和开发新技术的过程是复杂和不确定的，新产品需要大量的前期投资，这可能不会导致现有产品的材料设计改进或导致可销售的新产品或成本节约或收入在较长时间内（如果有的话）。
此外，新技术可能使我们现有的产品过时或对客户的吸引力降低，如果这些技术被广泛采用，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到重大不利影响。例如，客户可能更愿意通过单独授权软件操作系统并将其放置在“白盒”硬件上来满足他们的网络交换要求，而不是像服务器行业那样购买集成硬件产品。此外，客户可能需要产品升级，包括更高的以太网速度和附加功能，以应对云计算环境日益增长的需求。
在过去几年中，我们宣布了多项新产品以及对我们的产品和服务的增强，包括在AI以太网、校园工作空间和网络安全市场的新产品。我们新产品的成功取决于几个因素，包括但不限于适当的新产品定义、开发充分满足最终用户要求的产品功能、我们管理与新产品生产爬坡问题相关的风险的能力、组件成本、组件的可用性、及时完成和引入这些产品、及时解决这些产品中的任何缺陷或错误、我们支持这些产品的能力、新产品与竞争对手的产品的差异化以及这些产品的市场接受度。例如，我们的新产品发布将需要我们的第三方商业硅芯片供应商的强大执行力，以开发和发布满足终端客户要求的新商业硅芯片，以满足预期的发布时间表并提供足够数量的这些组件。如果我们无法成功管理我们的产品介绍或过渡，或者如果我们未能打入新市场，由于任何这些或其他因素，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到不利影响。
我们的产品发布引入了新的软件产品，其中包括将我们的软件操作系统与我们的硬件分开的能力。我们扩大软件业务战略的成功受到许多风险和不确定性的影响，包括创造这些新产品或使其与其他技术兼容的额外开发努力和成本、我们的战略可能对收入和毛利率产生负面影响以及与监管合规相关的额外成本。
我们可能无法及时成功地预测或适应不断变化的技术或最终客户的要求，或者根本无法做到。如果我们未能跟上技术变化或即使在新技术方面也未能使我们的客户和潜在客户相信我们的解决方案的价值，我们可能会失去客户、减少或延迟市场对我们目前和未来产品和服务的接受和销售，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
如果我们无法投入必要的资源来确保我们的产品与操作系统、软件应用程序和由他人开发的硬件进行互操作，我们可能会失去或无法提高市场份额，并经历对我们产品的需求减弱。
通常，我们的产品仅包含网络基础设施的一部分，必须与客户的现有基础设施进行互操作，特别是他们的网络、服务器、软件和操作系统，其中任何一个都可能由各种各样的供应商和原始设备制造商制造。我们的产品必须符合既定的行业标准，与网络基础设施中的服务器、存储、软件等联网设备进行互操作，使所有系统一起高效运行。我们依赖于数据中心中服务器和系统的供应商来支持流行的行业标准。通常，这些供应商在推动行业标准方面比我们大得多，也更有影响力。还有，一些行业
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标准可能不会被广泛采用或统一实施，可能会出现我们的客户可能更喜欢的竞争性标准。
此外，当引入这些软件操作系统或应用程序的新版本或更新版本时，我们有时必须开发我们软件的更新版本，以便我们的产品能够适当地互操作。我们可能无法快速、经济高效或根本无法完成这些发展努力。这些开发努力需要资金投入和工程资源的投入。如果我们未能保持与这些系统和应用程序的兼容性，我们的客户可能无法充分利用我们的产品，我们可能会失去或未能增加市场份额并经历对我们产品的需求减弱等后果，这将对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。
供应链和制造业相关风险
组件供应和库存管理不足以及制造我们产品的时间可能会导致lost销售机会或延迟收入，同时过剩的库存可能损害我们的毛利率。
管理我们的制造能力和延伸的供应链是复杂的，我们的库存管理系统和相关的供应链可见性工具可能无法使我们有效地管理我们的产品和产品组件的供应。我们管理供应链的能力也已经并可能继续受到其他因素的不利影响，包括地缘政治条件，例如美国与中国、加拿大、墨西哥和我们生产产品的其他国家包括马来西亚和越南之间的国际贸易紧张局势、俄乌冲突和对俄罗斯的相关经济制裁，以及中国与台湾之间的政治紧张局势。全球地缘政治和宏观经济的不确定性导致长期的制造和供应链中断，包括暂时关闭某些制造和供应商设施，特别是在中国境内，以及对某些供应的控制，包括中国限制使用某些美国产品以及对镓和锗等半导体制造中使用的金属实施出口管制，这反过来又导致并可能继续导致用于制造我们产品的组件短缺和延长交货时间，此类组件价格上涨，供应减少、不可预测性或中断，优先向其他供应商运送组件并取消订单。组件供应不足，以及制造我们产品所需时间的增加可能会导致库存长期短缺、制造中断和我们产品的客户交货时间增加，并可能导致更多的订单取消或完全失去未来的销售机会，因为潜在客户会转向竞争对手随时可用的产品。此外，为了满足客户的交货时间，我们不得不并且可能会继续加快组件的供应，并在我们的供应链中进行增量投资，以增加我们制造产品的能力，这增加了我们的产品成本并对我们的毛利率产生负面影响。
为了减少我们供应链中的交货时间并规划充足的组件供应，我们已发出并预计将继续发出不可取消和不可退货的组件和产品的采购订单，包括附注5中披露的半导体采购承诺。本年度报告第10-K表第II部分第8项中包含的合并财务报表附注的承诺和或有事项。我们预计我们的库存和采购承诺。这种可变性是由新产品推出、客户需求的转变以及供应商交货时间的波动驱动的。特别是，我们增加了采购承诺，以应对AI网络的快速部署，并减少总体交货时间，这将增加我们的营运资金需求.此外，we可能不得不增加我们的采购承诺，以应对内存市场供应状况的收紧。无法保证供应商将履行其承诺ments或实际客户需求不会低于我们的需求预测。此外，某些客户已经并可能继续采取成本削减措施，包括减少资本支出和其他效率努力，这可能导致订单取消或减少对我们产品的需求。对于超出我们需求预测的数量，或被视为过时的产品，我们与我们的组件库存供应商就不可撤销、不可退货的采购承诺建立责任。此外，我们就代我们购买的因制造和工程变更订单导致过剩或过时的组件库存，或在库存水平大大超过我们的需求预测的情况下，建立责任并补偿我们的合同制造商。这些余额的规模，加上产品优先事项的变化，导致我们可能无法出售所有这些库存的风险增加，这反过来又导致并可能在未来导致额外的过剩和过时的库存相关费用。我们不可撤销的承诺和为确保我们与合同制造商的采购而支付的现金保证金在附注5中披露。本年度报告第10-K表第II部分第8项中包含的合并财务报表附注的承诺和或有事项。如果我们最终确定我们有多余或过时的库存，我们可能不得不降低价格并将库存减记至
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其估计可变现价值，进而可能导致毛利率下降。如果我们无法有效管理我们的供应和库存，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到不利影响。
我们很容易受到制造延迟和价格波动的影响，这可能会阻止我们按时（如果有的话）或在具有成本效益的基础上运送最终客户的订单，这可能会导致销售和客户的损失。
我们依赖第三方合同制造商来制造我们的产品线。我们收入成本的很大一部分是支付给这些第三方合同制造商的款项。我们对这些第三方合同制造商的依赖降低了我们对制造过程、质量保证、产品成本以及产品供应和时间的控制，这使我们面临运营风险，包括他们有能力及时为我们的产品获得足够的组件，并有能力充分提升制造以满足我们的客户需求。欧r对合同制造商的依赖也可能导致其在制造我们的产品时侵权、盗用或以其他方式侵犯第三方知识产权或其在制造其他客户的产品时侵权、盗用或以其他方式侵犯我们的知识产权。如果我们无法有效管理我们与第三方合同制造商的关系，或者如果这些第三方制造商在其运营中遇到延迟或中断或质量控制问题，经历制造提前期增加、产能限制或未能满足我们未来及时交付的要求，我们向客户运送产品的能力将受到严重损害，我们的业务、财务状况、运营结果和前景将受到严重损害。
如果我们的产品是在外国的工厂生产的，我们可能会面临与遵守这些司法管辖区的当地规则和法规相关的额外风险。就地安置订单、工厂关闭或我们生产基地的人员减少将导致材料中断、交货时间增加和我们产品的供应短缺。由于存在于外国地点，我们的合同制造商也可能受到或成为新的或增加的关税，如果关税足够高，可能会影响这些业务的盈利能力，并可能要求搬迁到新的地点，这些举措可能需要承担相关成本。无法保证任何合同制造地点不会成为美国或其他国家征收的关税或其他贸易措施的目标。
我们的合同制造商通常会在预测和个别采购订单上满足我们的供应要求。我们没有与我们的第三方制造商签订长期合同，以保证产能、特定定价条款的延续或信用额度的延长。因此，他们没有义务继续满足我们的供应要求，这可能导致供应短缺，我们被收取的制造服务价格可能会在短时间内提高。例如，我们与我们的一家合同制造商的合同允许其为方便而终止协议，但须遵守事先通知要求。我们可能无法及时开发替代或第二代合同制造商。
如果我们增加或更改合同制造商或更改合同制造商网络内的任何制造工厂位置，我们将为我们的供应链管理增加额外的复杂性和风险，并可能增加我们的营运资金需求ments。确保新的合同制造商或新的工厂位置是合格的，并且有足够的制造能力来按照我们的标准和行业要求制造我们的产品可能需要大量的努力，并且是耗时和昂贵的，任何延迟或未能充分提高产量以满足我们的客户需求都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生负面影响。制造商的任何增加或改变都可能是极其昂贵和耗时的，我们可能无法成功地做到这一点.此外，当我们推出新产品时，制造业可能需要时间来提高产量并满足客户需求。
此外，我们可能会面临额外的重大挑战，以确保质量、流程和成本等问题与我们和客户的期望保持一致。新的合同制造商或制造地点可能无法按我们要求的数量或质量扩大我们产品的生产规模。这也可能对我们向客户交付预定产品的能力产生不利影响，这可能会损害我们的客户关系，并导致对现有或潜在客户的销售损失、延迟交付罚款、收入延迟或我们的成本增加，从而可能对我们的毛利率产生不利影响。这也可能导致库存水平增加，使我们面临更大的风险，即可能对我们的经营业绩产生负面影响的过剩和过时的库存费用。
任何生产中断、劳动力短缺或因任何原因造成的中断，包括上述原因，以及自然灾害、流行病、战争、产能短缺、知识产权诉讼的不利结果或质量问题，在我们的一个制造合作伙伴将对该制造合作伙伴制造的我们的产品线的销售产生不利影响，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。
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我们的库存需求基于我们对未来销售的预测。如果这些需求预测与我们最初的预测发生重大变化，我们可能会采购我们可能无法及时使用或根本无法使用的库存。
我们和我们的合同制造商根据我们的预测采购组件并制造我们的产品。这些预测是基于对我们产品未来需求的估计，而这些预测又是基于历史趋势和我们的销售和营销组织的分析，并根据整体市场状况和其他因素进行了调整。为了满足客户的需求和延长交货时间，我们已经并可能继续与我们的合同制造商和供应商签订重大采购承诺，并为此类承诺签发不可取消的采购订单。特别是，我们增加了采购承诺，以应对AI网络的快速部署，并减少整体交货时间，这将增加我们的营运资金需求。我们可能还需要增加我们的采购承诺，以应对内存市场供应状况的收紧。无法保证供应商将履行其承诺或实际客户需求将直接与我们的需求预测相匹配。如果我们的预测与我们最初的预测发生重大变化，客户的订单被取消，或者如果我们不需要此类库存，我们可能会少采购或过度采购库存，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
发货中断或延迟可能会导致我们在适用期间的收入低于预期水平。
我们过去和将来都可能受到制造中断和供应链延迟的影响。这对供应链管理、生产制造、库存和质量控制管理、运输和贸易合规造成重大压力。因此，这已经阻碍并可能继续阻碍我们预测组件供应、制造能力和库存接收时间的能力。这些关键职能的重大中断已导致并可能继续导致延迟履行订单或取消订单，这可能会对我们与客户的关系产生负面影响，减少未来的销售或以其他方式对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响，并导致我们普通股的市场价格下跌。
知识产权及其他专有权相关风险
第三方声称我们侵犯、盗用或以其他方式侵犯其知识产权，或对我们提起其他诉讼，可能会导致重大成本，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景造成重大损害。
专利和其他知识产权纠纷在网络基础设施、网络安全和Wi-Fi行业屡见不鲜，并导致许多公司的诉讼旷日持久且代价高昂。网络基础设施、网络安全和Wi-Fi行业的许多公司，包括我们的竞争对手和其他第三方，以及非执业实体，拥有大量的专利、版权、商标、商业秘密等知识产权，他们可能会利用这些权利对我们主张侵权、盗用或其他侵犯知识产权的主张。他们有时也会或将来也会针对我们、我们的客户或渠道合作伙伴提出此类索赔，我们通常会就我们的产品侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方知识产权的索赔对其进行赔偿。
随着我们市场上产品和竞争对手数量的增加和重叠的发生，或者如果我们进入新的市场，侵权、盗用和其他侵犯知识产权的索赔可能会增加。第三方的任何侵权、盗用或其他侵犯知识产权的索赔，即使是那些没有依据的索赔，都可能导致我们为索赔进行辩护而产生大量费用，分散我们管理层对我们业务的注意力，并要求我们停止使用或实践此类知识产权。此外，一些专利侵权索赔可能与我们从第三方购买的子组件有关。如果这些第三方不能或不愿意就这些索赔向我们进行赔偿，我们可能会受到重大损害。
我们大多数竞争对手的专利组合都比我们大。这种差异可能会增加我们的竞争对手可能起诉我们专利侵权的风险，并可能限制我们就专利侵权进行反诉或通过专利交叉许可进行和解的能力。此外，未来第三方对专利权的主张，以及由此产生的任何诉讼，可能涉及专利持有公司或其他不利的专利所有者，他们没有相关的产品收入，因此我们自己的专利可能很少或根本没有提供威慑或保护。我们无法向您保证，我们没有侵犯、盗用或以其他方式侵犯任何第三方知识产权。
知识产权侵权索赔的第三方主张人可能要求不合理，或者干脆拒绝和解，这可能导致昂贵的和解付款、更长的诉讼期间和相关费用、员工或其他资源的额外负担、分散我们的业务、停止供应和销售损失。
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如果发现我们故意侵犯第三方的专利，纠纷的不利结果可能要求我们支付包括三倍损害赔偿在内的重大损害赔偿或处罚；停止制造、许可、使用或向美国进口被指控侵犯、盗用或侵犯他人知识产权的产品或服务；花费额外的开发资源试图重新设计我们的产品或服务或以其他方式开发非侵权技术，可能不会成功；为了获得使用必要技术或知识产权的权利而订立潜在不利的特许权使用费或许可协议；并赔偿我们的合作伙伴和其他第三方。我们可能因不利结果而受到的任何损害、罚款或特许权使用费义务，以及我们可能需要提供的任何第三方赔偿可能会损害我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。特许权使用费或许可协议，如果需要或可取，可能无法按照我们可接受的条款提供，或根本无法提供，可能需要支付大量特许权使用费和其他支出。此外，很少或根本没有关于许可费用的市场或公允价值的公开信息，这可能导致多支付许可或结算费用。此外，有些许可可能是非排他性的，因此我们的竞争对手可能会获得许可给我们的相同技术。受到第三方知识产权侵权索赔的供应商也可能会选择或被迫中止或改变他们与我们的安排，而很少或根本不会提前通知我们。任何这些事件都可能严重损害我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。
如果我们被发现侵犯、盗用或侵犯任何第三方知识产权，我们可能会被禁止，或受到禁止我们的其他补救命令的约束，不得在美国或其他地方制造、许可、使用或进口此类产品或服务。为了恢复与任何受影响的产品或服务相关的此类活动，我们（或我们的组件供应商）将被要求开发不再侵犯、挪用或侵犯第三方知识产权的技术重新设计。在为这些产品或服务开发技术重新设计的任何努力中，我们（或我们的组件供应商）可能无法以不继续侵犯第三方知识产权或我们的客户可以接受的方式这样做。这些重新设计的努力可能非常昂贵和耗时，并且会破坏我们的其他开发活动，并分散管理层的注意力。此外，这种重新设计可能要求我们获得法院或行政机构的批准，以恢复有关这些受影响解决方案的活动。我们可能无法在及时获得此类批准的努力中取得成功，或者根本无法做到。任何未能有效地重新设计我们的解决方案或未能及时获得法院或行政机构对这些重新设计的批准都可能导致我们的产品发货中断，并对我们的业务、前景、声誉、运营结果和财务状况产生重大不利影响。例如，在思科此前向国际贸易委员会（“ITC”）提起的两项调查中，我们受到了禁止我们在进口ITC认定侵犯思科专利的任何产品后进口和销售的补救令。因此，我们被要求重新设计我们产品的某些方面，并获得美国海关和边境保护局对这些重新设计的批准，然后我们才能继续将这些产品进口到美国。
如果我们无法保护我们的知识产权，我们的竞争地位可能会受到损害，或者我们可能会被要求承担大量费用来执行我们的权利。
我们依赖于我们的能力来保护我们的专有技术。我们依赖商业秘密、专利、版权和商标法以及与员工和第三方的保密协议，所有这些都只提供有限的保护。
获得专利保护的过程是昂贵和耗时的，我们可能无法以合理的成本或及时的方式起诉所有必要或可取的专利申请。我们可能会选择不为某些创新寻求专利保护，也可能会选择不在某些司法管辖区寻求专利保护。此外，我们不知道我们的任何未决专利申请是否会导致专利的颁发，或者审查过程是否会要求我们缩小索赔范围。如果从我们的专利申请中发出额外的专利，这是不确定的，它们可能会在未来被抗辩、规避或无效。此外，根据任何已发布专利授予的权利可能不会为我们提供专有保护或竞争优势，并且，与任何技术一样，竞争对手现在或未来可能能够开发与我们自己类似或更先进的技术。此外，在第三方使用我们的产品和技术方面，我们依赖与第三方的保密或许可协议。无法保证这些当事方将遵守此类协议的条款，或者我们将能够充分行使我们的权利，部分原因是我们在某些情况下依赖“收缩包装”或其他未签署的许可。
我们没有在所有地理市场注册我们的商标。未能获得这些注册可能会对我们执行和捍卫我们的商标权的能力产生不利影响，并导致赔偿索赔。此外，第三方提出的任何侵权索赔，即使是那些没有依据的索赔，都可能导致我们为此类索赔进行辩护而承担大量费用
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声称，可能会转移管理层对我们业务的注意力，并可能要求我们在某些地理市场停止使用或实践此类知识产权。
尽管我们做出了努力，但我们为保护我们的专有权利而采取的措施可能不足以阻止盗用我们的专有信息或侵犯我们的知识产权，我们监管此类盗用或侵权或任何其他违规行为的能力是不确定的，尤其是在美国以外的国家。
检测和保护免受未经授权使用我们的产品、技术和所有权是昂贵、困难的，在某些情况下是不可能的。未来可能需要诉讼来强制执行或捍卫我们的知识产权，保护我们的商业秘密或确定他人所有权的有效性和范围。此类诉讼可能会导致大量成本和管理资源的转移，其中任何一项都可能损害我们的业务、财务状况、经营业绩和前景，我们无法保证一定会成功。此外，我们目前和潜在的许多竞争对手都有能力投入比我们更多的资源来保护他们的技术或知识产权。因此，尽管我们做出了努力，但我们可能无法阻止第三方侵犯或盗用我们的知识产权，这可能导致我们的市场份额大幅损失。
我们依赖第三方软件和其他知识产权许可的可用性。
我们的许多产品和服务包括从第三方获得许可的软件或其他知识产权，否则我们在业务中使用从第三方获得许可的软件和其他知识产权。这使我们面临风险，我们可能很少或根本无法控制这些风险。例如，许可方可能难以跟上技术变化，或者可能停止支持其许可给我们的软件或其他知识产权。此外，未来将有必要更新许可证、扩大现有许可证的范围或寻求新的许可证，涉及这些产品和服务的各个方面或与我们的业务有关的其他方面，这可能会导致许可证费用增加。这些许可证可能无法以可接受的条件获得，如果有的话。此外，第三方可能会声称我们或我们的客户违反了许可条款，除其他外，这可能会赋予该第三方终止许可或向我们寻求损害赔偿的权利，或两者兼而有之。无法获得或维持某些许可或其他权利，或无法以优惠条件获得或维持此类许可或权利，或需要就这些事项进行诉讼，可能会导致产品和服务发布的延迟，并可能以其他方式扰乱我们的业务，直到可以识别、许可或开发同等技术（如果有的话），并将其整合到我们的产品和服务中或在我们开展业务时以其他方式。此外，在我们的产品和服务中包含以非排他性方式从第三方获得许可的软件或其他知识产权可能会限制我们将产品与竞争对手的产品区分开来的能力。最后，我们使用第三方技术可能会使我们遭受侵权索赔，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和时间密集的诉讼造成重大不利影响，我们可能没有资格获得赔偿保护。任何这些事件都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们的产品包含第三方开源软件组件，未能遵守基础开源软件许可条款可能会限制我们销售产品的能力。
我们的产品包含第三方作者根据“开源”许可授权给我们的软件模块。与使用第三方商业软件相比，使用和分发开源软件可能会带来更大的风险，因为开源许可机构通常不会就知识产权侵权、盗用或违规索赔或代码质量提供保证或其他合同保护。一些开源许可包含要求，即我们根据我们使用的开源软件类型为我们创建的修改或衍生作品提供源代码。此外，开源许可中使用的许多术语尚未得到美国法院的解释，因此存在这样的风险，即此类许可的条款可能会被解释为对我们施加意外义务或对我们营销产品和服务的能力施加意外条件或限制。如果我们以某种方式将我们的软件与开源软件相结合，在某些开源许可下，我们可能会被要求向我们的客户或更广泛的公众发布我们软件的部分源代码。这将使我们的竞争对手能够以更少的开发努力和时间创造出类似的产品，并最终可能导致我们产品销售的损失。
尽管我们监控我们对开源软件的使用，以避免使我们的产品受到我们不打算的条件的影响，但许多开源许可的条款并未得到美国法院的解释，这些许可的解释方式可能会对我们将产品商业化的能力施加意想不到的条件或限制。此外，我们无法向您保证，我们控制我们在产品中使用开源软件的流程将是有效的。如果我们被认为违反了开源软件许可条款，我们可能会被要求向第三方寻求许可，以继续以经济上不可行的条款提供我们的产品，重新设计我们的产品，停止销售我们的
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产品如果无法及时完成重新设计或以源代码形式普遍提供我们的专有代码，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。
我们向某些合作伙伴提供访问我们的软件和其他选定源代码的权限，这造成了额外的风险，即我们的竞争对手可能会开发出与我们相似或更好的产品。
我们的成功和竞争能力在很大程度上取决于我们内部开发的技术，这些技术被纳入我们产品的源代码中。我们寻求根据商业秘密、专利和版权法保护与我们的软件相关的源代码、设计代码、文档和其他信息。然而，我们选择向我们的几个合作伙伴提供访问我们软件的选定源代码的权限，以便共同开发，以及开放应用程序API、格式和协议。尽管我们通常控制对源代码和其他知识产权的访问，并与这些合作伙伴以及我们的员工和顾问签订保密或许可协议，但这种程序和合同保障措施的结合可能不足以保护我们的商业秘密和对我们技术的其他权利。我们的保护措施可能不够充分，特别是因为我们可能无法阻止我们的合作伙伴、员工或顾问违反我们可能已有的任何协议或许可，或滥用他们授予我们源代码的访问权限。不当披露或使用我们的源代码可能有助于竞争对手开发与我们相似或更好的产品。
与网络安全和数据隐私相关的风险
我们的产品、服务和外部面向或内部网络系统，或我们所依赖的第三方的系统，可能会发生网络安全事件，而我们产品中的缺陷、错误或漏洞，或我们产品的滥用，可能导致网络安全事件或未能检测到网络安全事件，产生产品责任风险，损害我们的声誉，对我们的经营业绩产生不利影响，或以其他方式对我们的业务产生负面影响。
我们的产品、服务以及面向外部或内部的网络系统可能会遇到网络安全事件或成为安全攻击的目标，包括专门为扰乱我们的业务和客户并引入恶意软件和国家赞助商的攻击而设计的攻击。例如，我们可能面临的攻击涉及向我们的产品、服务、网络引入恶意软件，或破坏或泄露我们或客户的数据；或被认为已受到损害，我们的声誉可能会受到损害，我们的财务业绩可能会受到负面影响。
此外，我们的安全平台或部署该平台的硬件中的缺陷、错误或漏洞，包括由于滥用或未能对此类平台实施更新，可能会暂时或永久限制我们的检测能力并暴露我们最终客户的网络，使他们的网络不受最新安全威胁的保护，或以其他方式导致网络安全事件。如果我们安全平台的客户确实遭受了网络安全事件，即使不是由于我们平台的故障，客户可能会认为我们的平台未能检测到威胁或漏洞，这可能会损害我们的声誉或对我们的财务业绩产生负面影响。
我们的安全平台对应用程序类型、病毒、间谍软件、漏洞利用、数据或URL类别的分类，也可能对实际不存在的应用程序、内容或威胁进行虚假检测、报告和行动。这些误报可能会损害我们安全平台的感知可靠性，因此可能会对我们安全平台的市场接受度产生不利影响。任何此类对重要文件或应用程序的虚假识别都可能导致我们的声誉受损、负面宣传、渠道合作伙伴、终端客户和销售的损失、补救任何问题的成本增加，以及代价高昂的诉讼。
我们或我们所依赖的第三方可能会遇到与我们的信息系统或我们的产品、服务或数据相关的网络安全事件，这可能会扰乱我们的运营或我们提供服务的能力，导致我们的产品存在漏洞或感知到的漏洞，损害知识产权或其他敏感数据，损害我们的声誉，损害客户或其他关系，延迟我们确认收入的能力，导致重大成本、法律诉讼、法律责任或执法行动，或以其他方式对我们的业务产生负面影响。
我们和所有技术公司一样，依赖信息技术系统来进行几乎所有的业务运营，从内部运营和产品开发活动到营销和销售工作以及与客户和业务合作伙伴的沟通。我们可能会遇到与我们的信息系统、产品、服务或数据相关的中断、网络安全漏洞和其他网络安全事件。通过我们所依赖的第三方，我们也可能受到网络安全事件的影响。我们已将一些业务功能外包给第三方，包括我们的制造商、物流供应商和云服务提供商。我们还依赖分销商、经销商和系统集成商来销售我们的产品。我们还依赖于我们的员工，以及我们的员工用来遵守我们为预防和缓解网络安全事件而制定的安全措施的技术。
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我们，或我们所依赖的第三方，可能会遇到中断、网络安全漏洞和其他具有多种不同类型原因的网络安全事件，包括网络钓鱼计划和其他社会工程方法、欺诈和其他渎职行为、拒绝服务攻击、设计或制造中的漏洞或缺陷、意外技术错误、错误配置、“bug”、病毒、勒索软件和其他恶意软件、员工或其他内部人员对数据的错误处理或其他错误，以及内部人员或外部人员的攻击。老练甚至不老练的个人或组织可能会试图破坏我们的系统或我们所依赖的第三方系统，并访问、使用、破坏、损害或获取机密、个人或其他敏感或专有信息，并可能损害我们的系统、产品、服务和网络，或我们所依赖的第三方的系统、产品、服务和网络。地缘政治紧张和冲突，例如俄乌冲突，以及美中关系恶化，可能会对我们公司和我们的制造商、供应商、物流供应商、银行和其他商业伙伴造成更大的网络攻击风险。我们收购Awake Security并提供其NDR平台可能会导致我们成为此类攻击的更有吸引力的目标。我们还可能面临与远程工作人员相关的网络安全事件风险增加。
我们可能会遇到我们没有发现的网络安全事件，或者我们长时间没有发现的事件。用于实施攻击的技术在不断发展，可能更难发现涉及我们不知道或没有预料到的技术的攻击。
如果我们、或上述任何第三方、或任何其他能够给我们的系统或运营带来风险的第三方遭遇网络攻击或任何其他类型的网络安全事件，我们有效开展业务的能力可能会以多种方式受到损害，包括：
•与我们的业务或我们的客户有关的知识产权或其他专有或敏感数据可能被窃取或丢失、修改、变得不可用，或以其他方式评估、使用或以授权方式处理；
•我们的系统，包括电子邮件和其他通信方法，以及数据的访问或可用性，可能会受到干扰或损害，或者我们可能会遇到其他类型的中断，我们进行操作的能力可能会受到严重损害，直到这些系统或数据访问和可用性可以恢复，我们可能无法立即实现，或者根本无法实现；
•我们处理客户订单和以电子方式交付产品和服务的能力可能会下降，我们的分销渠道可能会中断，从而导致收入确认延迟；
•缺陷和安全漏洞可能会被引入我们的软件，从而损害我们产品的声誉和感知的可靠性和安全性，并可能使我们客户的数据系统易受攻击；
•我们的制造过程、产品、服务、供应链、系统和数据可能被破坏或中断；以及
•我们的客户、员工、承包商和商业伙伴的个人数据可能会在未经授权的情况下丢失、访问、获取、修改、披露、使用或以其他方式处理、损坏或无法获得，或以其他方式受到损害。
如果我们遇到网络安全事件，或如果发生上述任何事件，或被认为已经发生，我们可能会受到客户和其他人的重大责任索赔以及政府机构的监管调查和行动，我们可能会被要求花费大量资本和其他资源来补救和以其他方式解决任何事件，包括通知个人、实体或监管机构。此外，我们保护知识产权的能力可能会受到损害，我们的声誉和竞争地位可能会受到重大损害。与任何实际或感知事件相关的监管和合同行动、诉讼、诉讼、调查、罚款、处罚和责任可能在罚款和声誉影响方面具有重大意义，并需要对我们的业务运营进行可能对我们造成干扰的变更。为了防止网络和系统中断以及其他网络安全事件，我们可能会为升级我们的系统和措施而承担大量成本。甚至认为安全性不足也可能损害我们的声誉，并对我们赢得新客户和留住现有客户的能力产生负面影响。因此，我们的财务业绩和经营业绩可能会受到上述任何类型事件或感知事件的不利影响。
我们无法保证我们的客户协议、与第三方供应商和服务提供商的合同或其他合同中的任何责任限制条款将是可执行的或充分的，或将以其他方式保护我们免受与与安全漏洞或其他安全相关事项有关的任何特定索赔的任何责任或损害。我们也无法确定我们的保险范围将足以承担所产生的责任，我们将继续以经济上合理的条款提供保险，或者根本无法确定，或者任何未来的索赔将不会被排除或以其他方式被任何保险人拒绝承保。成功主张对我们的一项或多项超过可用保险的大额索赔
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承保范围，或我们的保单发生变化，包括保费增加或施加大额免赔额或共保要求，可能会对我们的业务产生重大不利影响，包括我们的声誉、财务状况和经营业绩。
与会计、合规、监管和税务相关的风险
外国投资法律法规，以及其他贸易或监管壁垒，可能会对全球经济状况、金融市场和我们的业务产生负面影响。
除了直接针对贸易的法律外，我们的产品未能遵守更广泛的不断演变的行业标准和政府法规可能会对我们的业务产生不利影响，尤其是我们在特定国家的营销能力。我们的产品必须符合美国联邦政府的各种法规和标准，这些法规和标准由联邦通信委员会等机构定义，由国外各国政府当局制定的标准和国际电信联盟的建议。在某些情况下，我们必须获得监管批准或合规证明，才能在某些司法管辖区或向某些客户提供或分销我们的产品。近年来，某些司法管辖区将这些批准与对国际关系的担忧联系在一起，包括，例如，对组件来自中国或在中国进行测试的实体的担忧。遵守新法规或获得认证，尤其是随着标准的发展，可能会造成成本高昂并破坏我们的业务，还可能影响我们在适用这些标准或法规的情况下销售产品的能力，这反过来可能会阻止我们维持净收入或实现盈利。
美国加强影响中国和其他国家的贸易限制，包括出口管制、进口法规和外国投资法规，以及受影响国家采取的反措施，可能会对全球经济状况、金融市场和我们的业务产生负面影响。
过去几年，美国政府颁布了一系列影响中国和其他国家的强化国际贸易限制措施，其中包括额外的出口管制和制裁、进口法规和外国投资法规。例如，美国在受限制的缔约方名单中增加了来自中国和其他地方的更多实体，这影响了美国公司向这些实体提供产品以及在某些情况下提供服务的能力，在某些情况下，还从这些实体接受产品或服务。从2022年10月开始，美国扩大了限制发送与半导体、半导体制造和超级计算相关的某些产品和技术的能力的管制。尽管2025年1月出台的新法规进一步扩大了对用于训练AI模型的某些IC和计算资源施加全球许可要求的控制在预定的合规日期之前被取消，但我们预计美国政府可能会在未来对类似技术发布新的控制。美国政府还扩大了对先进IC和某些半导体制造设备的开发或生产的限制范围，以及对超级计算的限制，尽管根据美中自2025年5月以来的双边贸易谈判，美国的某些出口管制已部分放宽。这些政策中的任何一项都有可能发生进一步的变化。
由于对位于中国的某些半导体、电信和视频供应商的产品和服务的担忧，美国国会还颁布了禁令，禁止在出售给美国政府的物品中或在某些情况下，在政府承包商和分包商的内部网络中使用某些源自中国的组件或系统（即使这些网络不用于政府相关项目）。
此外，美国政府还实施了贸易限制措施，以应对国际上侵犯人权的行为。例如，2022年6月，《维吾尔强迫劳动预防法》（简称“UFLPA”）所载的进口限制措施开始生效。UFLPA创建了一个可反驳的推定，即在中国新疆维吾尔自治区（“XUAR”）全部或部分开采、生产或制造的任何货物，或由UFLPA上市实体生产的任何货物，都是使用强迫劳动制造的，因此无权在任何美国港口入境。进口商可能被要求提供明确和令人信服的证据，证明这类商品不是用强迫劳动制造的。虽然我们不从XUAR或UFLPA上市方采购物品，并且我们增加了供应链尽职调查，但我们进口组件和产品的能力可能会受到UFLPA的不利影响。
美国政府最近还出台了规定，要求通知或禁止公司与中国实体或与中国有一定联系的某些交易。这些规定可能适用于与我们的中国和香港子公司的某些公司内部活动，或与中国境内的实体或与中国有联系的其他活动。这些规定还可能限制其他人与公司进行某些业务的能力，如果这些交易涉及或
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直接或间接受益于我们在中国的运营。如果这些新规则适用于特定交易，它可能会限制我们执行长期业务战略的能力。
这些控制或任何额外限制可能会影响我们向中国或其他国家出口某些产品的能力，禁止我们向某些客户销售我们的产品，限制我们在产品中使用某些IC的能力，影响可能使用这些控制中描述的设施或设备的供应商，或影响用于生产我们产品的组件或投入的成本。这些措施也可能会增加，以应对某些地缘政治事件，例如最近发生变化的国际贸易格局，或者如果美国与中国或中国与台湾之间的关系以其他方式恶化。
中国政府已经并可能继续以可能影响我们业务的方式对这些或其他美国贸易限制进行报复。例如，中国已宣布对微米产品的使用实施管制，并对某些材料实施出口管制，其中包括半导体、光学元件以及包括锗和镓在内的其他电子设备的生产。中国的这些出口管制一直是美中双边贸易谈判的主题，自2025年5月以来已部分放松，但有可能发生进一步变化。此外，中国政府对美国的这些行动做出了回应，将美国实体添加到不可靠的实体清单中，这限制了名单上的公司与中国客户开展业务的能力。这些限制可能会扰乱中国采购或生产半导体和其他电子产品的能力，影响我们从中国采购组件的能力，或影响用于生产我们产品的组件或投入的成本。
鉴于中国和美国相对不稳定的监管环境，美国政府或外国政府将如何应对关税、贸易政策和外国投资法律法规的变化存在不确定性，这可能直接和不利地影响我们的财务业绩和经营业绩。我们无法预测美国与中国或其他国家的贸易关系最终可能会采取什么行动，什么产品可能会受到这种行动或其他国家可能采取什么行动进行报复。如果这些贸易限制，包括外国投资限制，或贸易壁垒仍然存在，或者如果美国或外国政府，特别是中国对我们这样的产品设置新的贸易限制或贸易壁垒，我们的成本可能会增加。如果我们无法获得或使用组件以纳入我们的产品，如果组件价格大幅上涨，或者如果我们无法向我们的任何客户出口或销售我们的产品，我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩将受到重大不利影响。
如果我们未来未能保持有效的财务报告内部控制，我们财务报告的准确性和时间可能会受到不利影响。
评估我们的流程、程序和人员配置以改善我们对财务报告的内部控制是一个持续的过程。编制我们的财务报表涉及许多复杂的过程，其中许多过程依赖于个人数据输入或审查，并可能出现人为错误。这些过程包括但不限于计算收入、库存成本和编制我们的现金流量表。尽管我们继续自动化我们的流程并加强我们的审查控制以减少出错的可能性，但未来我们可能无法断言我们对财务报告的内部控制根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条是有效的，这可能会对我们财务报表的可靠性产生不利影响。
如果我们对关键会计政策的估计或判断是基于发生变化或被证明不正确的假设，或者如果会计原则发生变化，我们的经营业绩可能会低于证券分析师和投资者的预期，从而导致我们普通股的市场价格下跌。
按照美国普遍接受的会计原则编制财务报表要求管理层作出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。这些原则或解释的改变可能会损害我们的收入和财务业绩，并可能影响在宣布改变之前完成的交易的报告。此外，我们的估计基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设，如本年度报告第10-K表第二部分第7项中“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中所述，其结果构成对资产、负债、权益、收入和费用的账面价值作出判断的基础。在编制我们的合并财务报表时使用的重要假设和估计包括与收入确认、库存估值和供应商负债、所得税和或有损失有关的假设和估计。如果我们的假设发生变化，或者如果实际情况与我们假设中的不同，我们的结果
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运营可能会受到不利影响，并可能低于证券分析师和投资者的预期，从而导致我们普通股的市场价格下跌。
我们的所得税或有效税率的变化、新税法的颁布或不同司法管辖区现有税法的适用变化或因审查我们的所得税申报表而产生的不利结果可能会对我们的业绩产生不利影响。
我们的所得税易受波动影响，并可能受到若干因素的不利影响，其中一些因素超出了我们的控制范围，包括我们构建国际业务的方式，以及税务机关因不可扣除补偿的税收影响而做出的任何转让定价调整，包括某些基于股票的补偿；会计原则的变化；税法和法规、条约或其解释的变化；对子公司或客户的付款征收预扣税或其他税；或我们决定无限期地将某些外国收益再投资的变化。
需要判断来评估我们的税务状况并确定我们的所得税负债。所得税不确定性的会计指引适用于所有所得税头寸，包括可能收回以前支付的税款，如果以不利方式结算可能会对所得税产生不利影响。
对美国境内外的收益征税可能会对我们的经营业绩产生不利影响，并可能影响对我们的收益以及我们目前维持的现金和现金等价物余额的税务处理。例如，美国于2025年7月4日颁布了通常被称为One Big Beautiful Bill Act（简称“OBBB法案”）的税收立法，其中包括对自2024年12月31日之后开始的纳税年度生效的某些国内费用的可扣除性进行修改，以及对自2025年12月31日或之后开始的纳税年度生效的国际税收框架进行修改。经济合作与发展组织（OECD）提出了一项全球最低税收倡议（“第二支柱”），包括欧盟成员国在内的许多国家已经通过或正在考虑通过国内立法实施该倡议。2026年1月5日，经合组织宣布了“肩并肩”的选择性安全港一揽子计划，该计划将在2026年1月1日或之后开始的财政年度中，豁免美国母公司的多国实体的第二支柱的某些条款。我们已经评估了这些新法律对我们经营所在国家的影响，目前预计不会对我们的有效税率产生任何实质性影响。然而，我们无法提供任何保证，即未来不会因为这些发展或其他拟议的税法变化而对我们的有效税率产生实质性影响。
最后，我们须接受美国国税局（“IRS”）和其他税务机关对我们的所得税申报表进行审查。美国国税局或其他税务机关的审计具有内在的不确定性，可能导致不利的结果，包括潜在的罚款或处罚。与捍卫和解决此类审计相关的费用和时间可能是巨大的。我们定期评估税务审查导致不利结果的可能性，以确定我们的所得税拨备是否充足。我们无法向您保证，我们的所得税拨备或我们的有效税率的波动、新税法的颁布或现有税法的适用或解释的变化或因税务机关审查我们的纳税申报表而导致的不利结果将不会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。
不遵守政府法律法规，包括隐私法、环境法和出口管制，可能会损害我们的业务。
我们的业务受到各种联邦、州、地方和外国政府机构的监管，包括负责监测和执行就业和劳动法、工作场所安全、产品安全、环境法（包括与气候变化相关的新法律）、消费者保护法、隐私、数据保护、电信、反贿赂法，如美国《反海外腐败行为法》、进出口管制和制裁、冲突矿产、联邦证券法和税法和法规的机构。此外，我们在提供产品时使用的新兴工具和技术，如人工智能和机器学习，也可能受到新法律或现有法律新应用的监管。违反这些法律法规可能会导致罚款和处罚，对我们、我们的管理人员或我们的员工进行刑事制裁，禁止我们开展业务，并损害我们的声誉。
我们可能会不时收到来自政府机构的询问，或者我们可能会自愿披露我们遵守与各种事项相关的适用政府法规或要求的情况，包括可能导致正式调查的进出口管制、联邦证券法和税法和法规。实际或涉嫌不遵守适用的法律、法规或其他政府要求可能导致监管调查、强制执行行动和其他诉讼、私人索赔和诉讼，并可能使我们受到
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制裁、强制产品召回、强制执行行动、上缴利润、罚款、损害赔偿、民事和刑事处罚或禁令。如果实施任何政府罚款、处罚或其他制裁，或者如果我们没有在任何可能的民事或刑事诉讼中胜诉，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到重大不利影响。此外，对任何调查、行动或其他程序作出回应，可能会导致管理层注意力和资源的重大转移，并增加专业费用。执法行动、调查、罚款、处罚和其他制裁可能会损害我们的业务、财务状况、运营结果和前景。
隐私法
多个司法管辖区通过了有关隐私、数据保护等事项的新法律法规，其他司法管辖区正在考虑施加额外限制。这些法律不断发展，可能不一致。例如，《加州消费者隐私法》（“CCPA”）于2020年1月1日开始实施，并由《加州隐私权法案》（“CPRA”）修订，该法案将随着时间的推移而生效，直至2023年7月1日。CCPA/CPRA及其解释的各个方面仍然不确定，很可能在很长一段时间内仍然不确定，并可能要求我们承担额外的成本和费用以努力遵守。除了CCPA/CPRA，许多其他州已经颁布或正在考虑类似的法律，这将需要持续的合规努力和投资。最近，司法部发布了一项最终规则，对位于中国或与中国（和其他指定国家）有其他特定链接的商业伙伴的敏感个人数据的访问或某些转让设置了限制，在某些情况下是禁止的。
此外，在某些司法管辖区，这些监管要求可能比美国更严格，例如欧盟的《通用数据保护条例》（“GDPR”）。GDPR规定了与个人相关数据的处理、存储和其他处理相关的实质性义务，以及对违规行为的行政罚款，最高可达上一年年收入的4%或2000万欧元，以较高者为准。过去，我们依靠欧盟-美国和瑞士-美国的隐私盾计划，和/或使用欧盟委员会（“SCCs”）批准的标准合同条款，将数据转移出欧盟合法化。欧盟法院后来宣布欧盟-美国隐私盾无效，并规定了与使用SCC相关的额外义务。欧盟委员会随后发布了新的SCC。这些新的跨境数据传输SCC的持续有效性是不确定的，也很难预测。除其他影响外，我们可能会遇到与合规负担增加以及与代表我们处理数据的第三方进行新合同谈判相关的额外成本。此外，英国（“英国”）实施了与GDPR基本一致的立法，规定最高可处以1750万英镑或上一年年收入4%的较高者的罚款，以较高者为准。英国退出欧盟后，英国与欧盟在数据保护法的某些方面的关系仍不明朗，包括在监管欧盟成员国与英国之间的数据传输方面。英国发布了新的标准合同条款，与SCC一样，这些条款被要求实施。
我们可能会遇到欧洲经济区（“EEA”）、英国或其他地区的现有或潜在客户不愿或拒绝使用我们的产品的情况，我们可能会发现有必要或可取地修改我们对EEA、英国或其他地区居民个人数据的处理方式。适用于处理欧洲经济区和英国居民个人数据的监管环境，以及我们为应对而采取的行动，可能会导致我们承担额外的责任或产生额外的成本，并可能导致我们的业务、经营业绩和财务状况受到损害。此外，我们和我们的客户可能面临与个人数据传输有关的数据保护当局执法行动的风险。任何此类执法行动都可能导致大量成本和资源转移，分散管理和技术人员的注意力，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。
在全球其他有关隐私和数据保护的新兴法律中，印度发布了《2023年数字个人数据保护法》，印度电子和信息技术部于2025年11月13日发布了最终确定的数字个人数据保护规则草案，涉及该法律下的各种事项，但实施的全部范围仍存在一些不确定性。我们在印度维持员工和运营存在，这一行为可能要求我们修改政策和做法，并在我们努力遵守的过程中产生更多成本。
我们还预计，全球范围内与隐私、数据保护和网络安全相关的法律、法规、行业标准和其他义务将继续发展，在这些领域将继续有新的、修改的和重新解释的法律、法规、标准和其他义务。例如，2023年通过的网络和信息安全指令II（NIS2）旨在加强欧盟关键基础设施和基本服务的网络安全。它扩大了2016年NIS指令的范围，以包括更多的部门，同时执行更严格的治理和问责要求。NIS2要求所有27个欧盟成员国在2024年10月前发布实施立法；然而，几个欧盟
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成员国尚未最终确定各自的立法和指导方针。此外，《数字运营弹性法案》（DORA）于2025年1月生效，旨在建立一个管理和缓解信息和通信技术风险的通用框架，该框架将适用于金融部门的实体及其第三方云服务提供商。
此外，一些国家正在考虑或已经颁布立法，要求在当地存储和处理数据，这可能会增加提供我们服务的成本和复杂性。因此，我们无法预测其他不断演变的隐私和数据保护义务对我们的业务或运营的全面影响。遵守与隐私、数据保护和其他事项相关的新出现和不断变化的法律和监管要求可能会导致我们产生成本或要求我们改变我们的业务做法，这可能会损害我们的业务、财务状况、运营结果和前景。
环境法
我们还受制于管理和处置危险材料和废物的环境法律法规，包括我们产品的危险材料含量以及与收集、回收和处置电气和电子设备有关的法律。我们的失败，或我们的合作伙伴，包括我们的合同制造商，未能遵守过去、现在和未来的环境法律，可能会导致罚款、处罚、第三方索赔、我们的产品销量减少、重新设计我们的产品、大量产品库存注销和声誉受损，其中任何一项都可能损害我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。我们还预计，我们的业务将持续受到适用于我们和我们的合作伙伴（包括我们的合同制造商）的新环境法律法规的影响。迄今为止，我们在环境合规方面的支出尚未对我们的经营业绩或现金流产生实质性影响。尽管我们无法预测此类法律或法规的未来影响，但它们可能会导致额外成本或要求我们改变产品的内容或制造，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
出口管制
我们的产品受到各种出口管制，并且由于我们将加密技术纳入我们的某些产品中，我们的某些产品可能仅在获得政府授权的情况下才能从各国出口。如果我们未能遵守适用的出口管制法律、海关条例、经济制裁或其他适用法律，我们可能会受到金钱损失或施加限制，这可能对我们的业务、经营业绩和前景产生重大影响，也可能损害我们的声誉。此外，可能会对明知或故意违规的行为进行刑事处罚，包括对有罪的员工和管理人员进行监禁。为特定销售获得必要的出口授权可能会耗费时间，并可能导致销售机会的延迟或丧失。
此外，某些出口管制和经济制裁法律禁止将某些产品、技术、软件和服务运往被禁运国家和受制裁的政府、实体和个人。美国政府还继续在受限制方名单中增加更多实体，这影响了美国公司向这些实体提供产品、在某些情况下提供服务的能力，在某些情况下，还从这些实体接受产品或服务。
此外，美国政府继续扩大2022年10月颁布的限制出口、再出口和转让与半导体、半导体制造和超级计算相关的某些产品和技术的能力的控制措施。尽管2025年1月出台的新法规进一步扩大了对用于训练AI模型的某些集成电路和计算资源施加全球许可要求的控制在预定的合规日期之前被撤销，但我们预计美国政府可能会在未来对类似技术发布新的控制。美国政府还扩大了对先进集成电路和某些半导体制造设备的开发或生产的限制范围以及中国和其他国家对超级计算的限制。其他外国政府可能会反过来实施类似或更具限制性的管制。这些控制或任何额外限制可能会影响我们向中国或其他国家出口某些产品的能力，禁止我们向某些客户销售我们的产品，限制我们在产品中使用某些IC的能力，或影响可能使用这些控制中描述的设施或设备的供应商。然而，美国的某些出口管制一直是美中双边贸易谈判的主题，自2025年5月以来已部分放松，并可能有进一步的变化。
中国政府也有可能以可能影响我们业务的方式对这些出口管制进行报复。例如，中国宣布对美光产品的使用实施管制，并对半导体、光学元件和其他电子设备生产中使用的某些材料实施出口管制
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包括锗和镓。中国的这些出口管制一直是美中双边贸易谈判的主题，自2025年5月以来已部分放松，但有可能发生进一步变化。此外，中国政府对美国的行动做出了回应，将美国实体添加到不可靠的实体清单中，这限制了名单上的公司与中国客户开展业务的能力。这些限制可能会扰乱中国采购或生产半导体和其他电子产品的能力，影响我们从中国采购组件的能力，并可能影响用于生产我们产品的组件或投入的成本。
台湾与中国大陆关系的任何恶化都可能导致对中国、对特定个人或实体或该地区其他方面的额外制裁或出口管制，这可能会影响我们向某些客户销售产品、从中国采购组件或以其他方式对我们的业务产生负面影响的能力。
美国还可能继续利用“二次关税”和/或“二次制裁”来实现某些外交政策目标，或加大对此类工具的执法力度，这可能直接或间接影响我们的业务（另见上文“美国关税升级或升级，以及受影响国家采取的反措施可能对全球经济状况、金融市场和我们的业务产生负面影响，包括中国在内的其他国家为应对这些美国政策而采取的报复性行动”的风险因素）。即使我们采取预防措施以确保我们和我们的渠道合作伙伴遵守所有相关规定，但我们或我们的渠道合作伙伴未能遵守此类规定可能会产生负面后果，包括声誉损害、政府调查和处罚。此外，含糊不清、不受监管机构指导的经济制裁导致合规风险加剧。
尽管我们制定了遵守出口管制和其他适用法律的政策和程序，但从历史上看，我们曾发生过一些我们或我们收购的企业无意中没有完全遵守某些贸易法律的情况，但我们向适当的政府机构进行了相关披露并实施了纠正措施。
此外，各国对某些加密技术的进口进行监管，包括通过进口许可和许可证要求，并颁布了可能限制我们分销产品的能力或可能限制我们的客户在这些国家实施我们的产品的能力的法律。出口或进口法规、经济制裁或相关立法的任何变化、现有法规的执行或范围的变化或此类法规所针对的国家、政府、个人或技术的变化都可能导致具有国际业务的现有或潜在客户减少使用我们的产品，或降低我们向其出口或销售我们的产品的能力，或在将我们的产品引入国际市场方面造成延迟。任何减少使用我们的产品或限制我们出口或销售我们的产品的能力都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。
人工智能的开发和使用中出现的问题，加上不确定的监管环境，可能会对我们的业务运营造成声誉损害、责任或其他不利后果。
我们在我们的产品和业务中使用机器学习和人工智能技术，包括在我们的Arista Guardian for Network Identity产品中，我们正在投资扩展我们在产品、服务和工具中的人工智能能力，包括持续部署和改进现有的机器学习和人工智能技术，以及使用人工智能技术开发新的产品功能。我们可能依赖第三方人工智能技术，我们继续使用这些技术并提供我们适用的产品、服务和工具的能力取决于这些技术的持续可用性和改进。人工智能生成或辅助的作品和发明中的知识产权的可保护性尚不清楚。如果我们使用AI来创造任何有价值的IP，我们可能无法像以前那样保护它，如果我们没有使用AI的话。
围绕新出现的人工智能技术的不确定性可能需要额外投资于获取、开发和维护专有数据集和机器学习模型，开发新的方法和流程，为训练数据的创建者提供归属或报酬，以及制定适当的保护、保障措施和政策，以处理使用人工智能技术处理数据的问题，这可能代价高昂，并可能影响我们的开支。人工智能技术还提出了新出现的法律、道德和社会问题，包括与模型反映的潜在或实际偏见或有缺陷的输出有关的问题。我们使用的人工智能技术可能会产生或创造看似正确但实际上不准确或存在其他缺陷的输出，这可能会使我们面临品牌或声誉损害、竞争损害、监管审查和/或法律责任。我们也可能未能采用或实施某些可能使我们处于竞争劣势的人工智能技术。
与我们普通股所有权相关的风险
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我们普通股的交易价格一直并可能继续波动，您的投资价值可能会下降。
我们普通股的交易价格历来并很可能继续波动，并可能因应各种因素而出现宽幅波动，其中一些因素是我们无法控制的。这些波动可能会导致您损失对我们普通股的全部或部分投资。此外，虽然我们的普通股的交易价格在近几年有明显的增长，但不确定是否继续以同样的速度增长，未来可能会下降。可能导致我们普通股市场价格波动的因素包括但不限于与未来收入、毛利率和每股收益相关的前瞻性陈述、我们增长率的变化或下降、制造、供应或分销短缺或限制、从我们的任何大客户的采购下降或我们与任何材料供应商或合作伙伴的关系恶化、证券分析师的评级变化、我们公司或我们的竞争对手实际或预期的新产品公告、我们经营所在市场的发展，在美国和全球范围内，诉讼、我们的经营业绩的实际或预期变化或波动、监管发展、回购我们的普通股、关键高管的离职、我们的大客户的财务业绩或财务预测、重大灾难性事件、宏观经济因素，包括政府行政管理的变化、国际贸易紧张局势、通货膨胀和利率波动以及其他广泛的市场和行业波动。
此外，科技股历来经历高度波动，如果科技股市场或股票市场普遍出现投资者信心丧失，我们普通股的市场价格可能会因与我们的业务、财务状况、经营业绩和前景无关的原因而下跌。我们普通股的市场价格也可能会因影响我们行业其他公司的事件而下跌，即使这些事件没有直接影响我们，或者实际财务业绩没有达到行业分析师或其他市场参与者设定的预期。过去，随着公司证券市场价格的波动时期，经常会对该公司提起证券集体诉讼。如果我们普通股的市场价格波动很大，我们可能会成为证券诉讼的对象。证券诉讼可能会导致大量成本，并转移我们管理层对我们业务和前景的注意力和资源。这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们采用了股票回购计划来回购我们的普通股；但是，未来根据此类股票回购计划减少或停止回购我们的普通股的任何决定都可能导致我们普通股的市场价格下跌。
尽管我们的董事会已授权股票回购计划，但执行股票回购的任何决定将取决于（其中包括）我们的财务状况和经营业绩、可用现金和现金流、资本要求、市场和业务状况、股票价格、收购机会和其他因素，以及我们的董事会持续确定回购计划符合我们股东的最佳利益，并符合适用于回购计划的所有法律和协议。我们的股票回购计划不强制我们收购任何普通股。如果我们未能达到与股票回购相关的任何预期，我们普通股的市场价格可能会下降，并可能对投资者的信心产生重大不利影响。此外，我们普通股在特定时期的价格波动可能会导致我们回购普通股的平均价格超过股票在特定时间点的市场价格。
我们可能会在未来进一步增加或减少我们普通股的回购金额。作为2022年8月签署成为法律的《2022年通胀削减法案》的一部分，美国对上市公司的某些股票回购价值实施1%的消费税。这项税收可能会增加我们进行任何股票回购的成本，这可能会减少我们回购股票的数量。我们根据当前的股票回购计划减少或停止回购我们的普通股可能会导致我们普通股的市场价格下跌。此外，如果我们的普通股回购减少或停止，我们未能或无法恢复以历史水平回购普通股可能会导致我们普通股的市场估值降低。
在公开市场上出售大量我们的普通股，或者认为可能会发生这种出售，可能会降低我们的普通股原本可能达到的市场价格，并稀释您的投票权和您在我们的所有权权益。
在公开市场上出售大量我们的普通股，或认为可能发生此类出售，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响，并可能使您更难出售您的
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您认为合适的时间和价格的普通股，可能会稀释您的投票权和您在我们的所有权权益。此外，我们已登记根据我们的股权补偿计划可能发行的所有普通股股份的发售和出售。如果持有人通过行使登记权，大量出售股票，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
内部人士对我们拥有实质性控制权，这可能会限制你影响关键交易结果的能力，包括控制权的变更。
根据截至2025年12月31日的已发行股份，我们的董事、执行官和拥有我们已发行普通股超过10%的每位股东及其关联公司合计实益拥有我们普通股已发行股份的约17.3%。因此，这些股东，如果一起行动，可以对需要我们股东批准的事项施加重大影响，包括选举董事和批准合并、收购或其他非常交易。他们也可能有与你不同的利益，可能会以你不同意的方式投票，这可能会与你的利益背道而驰。这种所有权集中还可能阻止潜在投资者因此类股票的投票权有限而收购我们的普通股或以其他方式可能产生延迟、阻止或阻止我们公司控制权变更的效果，可能剥夺我们的股东作为出售我们公司的一部分而获得其普通股溢价的机会，并可能最终影响我们普通股的市场价格。
我们的章程文件和特拉华州法律可能会阻止收购企图，并导致管理层的盘踞。
我们经修订和重述的公司注册证书以及经修订和重述的章程包含可能延迟或阻止我们公司控制权变更的条款。这些规定还可能使股东难以选举不是由我们董事会现任成员提名的董事或采取其他公司行动，包括影响我们管理层的变动。这些规定包括：
•三年交错任期的分类董事会，这可能会延迟股东改变我们董事会多数成员的能力；
•我们的董事会有能力在没有股东批准的情况下发行优先股并确定这些股份的价格和其他条款，包括优先权和投票权，这可能被用来显着稀释敌对收购方的所有权；
•我们董事会选举一名董事以填补因我们董事会扩大或一名董事辞职、死亡或被罢免而产生的董事会未填补席位的专属权利，这使股东无法填补我们董事会的空缺；
•禁止以书面同意的方式采取股东行动，这迫使股东行动必须在我们的股东年会或特别会议上采取；
•要求股东特别会议只能由我们的董事会主席、我们的首席执行官、我们的一位总裁（在我们的首席执行官缺席的情况下）或我们的董事会以授权董事总数的多数票召集，这可能会延迟我们的股东强制考虑提案或采取行动的能力，包括罢免董事；
•要求一名董事只能因故被我国股东免职，且必须获得至少662/3%有权对其投票的我国股本表决权的持有人的赞成票；
•要求在选举董事时有权普遍投票的所有当时已发行股本的投票权的至少662/3%的持有人投赞成票，作为单一类别一起投票，以修订我们经修订和重述的公司注册证书中有关我们的董事会结构、我们的业务管理和我们的股东的某些权利（包括禁止股东通过书面同意行事的能力）的规定，这可能会抑制收购人进行此类修订以促进非邀约收购企图的能力；
•要求拥有至少662/3%有权投票的我国股本投票权的持有人投赞成票，以便股东修改、更改或废除我国经修订和重述的章程，这可能会抑制收购方进行此类修改以促进主动收购企图的能力；
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•我们的董事会通过授权董事总数的过半数投票修订章程的能力，这可能允许我们的董事会采取额外行动以防止非邀约收购，并抑制收购方修改章程以促进非邀约收购企图的能力；和
•股东在向我们的董事会提名候选人或在股东大会上提出拟采取行动的事项时必须遵守的事先通知程序，这可能会阻止或阻止潜在收购方进行代理征集以选举收购方自己的董事名单或以其他方式试图获得我们的控制权。
此外，作为一家特拉华州公司，我们受《特拉华州一般公司法》第203条的约束。这些规定可能会禁止大股东，特别是那些拥有我们15%或更多已发行有表决权股票的股东，在一定时期内与我们合并或合并。
一般风险
我们可能会卷入可能对我们产生重大不利影响的诉讼。
我们不时涉及与我们的正常业务过程中附带事项有关的法律诉讼，包括专利、版权、商业、产品责任、雇佣、集体诉讼、举报人和其他诉讼，此外还有政府和其他监管调查和诉讼。这类事项可能会耗费时间，转移管理层的注意力和资源，导致我们产生重大费用或责任和/或要求我们改变我们的业务做法。
因为锅诉讼的风险、费用和不确定性，我们可能会不时解决纠纷，即使我们有立功索赔或抗辩。虽然我们有保险可能会为我们可能面临的某些类型的索赔提供保障，但该保险可能不会涵盖某些类型的索赔或类型的救济，并且在特定情况下可能不够充分。由于诉讼本质上是不可预测的，我们无法向您保证，任何这些行动的结果不会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
有关我们参与的诉讼的更多信息，请参阅中的“法律程序”小标题注5。本年度报告第10-K表第II部分第8项所载综合财务报表附注的承诺及或有事项.
如果我们无法聘用、保留、培训和激励合格的人员和高级管理人员，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到影响。
我们未来的成功部分取决于我们继续吸引和留住高技能人才的能力，尤其是软件工程和销售人员。此外，我们正在进行国际扩张，并向包括企业和人工智能市场在内的邻近市场扩张，这需要投入大量时间、精力和财力资源来雇用和培训我们的销售人员，以应对这些市场。如果我们不有效地训练我们的直销队伍，我们可能无法增加新客户，增加对现有客户的销售，或成功地拓展新市场。 对高技能人才的竞争往往很激烈，尤其是在旧金山湾区，我们在那里有大量存在，需要高技能人才，尤其是具备某些类型的技术技能，比如在人工智能方面。与我们竞争经验丰富人员的许多公司可能拥有更多资源，能够提供更有吸引力的薪酬方案和其他便利设施。研发人员被初创公司和成长型公司大肆招聘，这些公司在我们进行产品开发的许多技术领域和地理区域尤其活跃。此外，求职者在做出就业决定时，尤其是在高科技行业，往往会考虑他们将获得的与就业相关的基于股票的薪酬的价值。我们股票的市场价格下跌可能会对我们吸引、激励或留住关键员工的能力产生不利影响。此外，我们未来的表现还取决于我们的高级管理层的持续服务和持续贡献，以执行我们的业务计划，并识别和追求新的机会和产品创新。我们与员工的雇佣安排一般不要求他们在任何特定时期内继续为我们工作，因此，他们可以随时终止与我们的雇佣关系。如果我们无法吸引或留住合格的人员，或在聘用所需人员方面出现延误，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到严重损害。
我们的业务受制于自然灾害、社会动荡、暴力冲突、系统性故障和其他灾难性事件的风险。
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我们的公司总部和我们的主要制造供应商、物流供应商和合作伙伴的运营，以及我们的许多客户，位于旧金山湾区、日本和台湾等面临自然灾害和威胁风险的地区，例如火灾、地震、海啸、极端降水或大风、高温或疾病爆发、系统性故障，或其他灾难性事件，例如大范围停电或运输网络故障。此外，气候变化可能导致此类自然灾害和系统性故障的发生更加频繁和严重。重大自然灾害、流行病或大流行病、系统性故障、洪水或其他类似事件，可能对我们或他们的业务产生重大不利影响，进而可能对我们的财务状况、经营业绩和前景产生重大影响。这些事件可能导致制造和供应链中断、发货延迟、订单取消以及销售延迟，从而可能导致未能实现财务目标。我们的供应商、我们的合同制造商或我们的服务提供商的任何此类中断都可能影响我们的供应链、销售和经营业绩。这些事件也可能对我们产品的需求产生重大不利影响，进而可能对我们的财务状况、经营业绩和前景产生重大影响。此外，恐怖主义、战争和其他社会动荡行为，无论是暴力还是其他，都可能对我们的业务或我们的制造商、物流供应商、合作伙伴或客户的业务或整个经济造成干扰。鉴于我们的销售通常集中在每个季度末，我们的制造商、物流供应商、合作伙伴或客户的任何业务中断影响到我们季度末的销售，都可能对我们的季度业绩产生特别显着的不利影响。
我们过去没有派息，在可预见的未来也不打算派息。
我们从未就我们的普通股宣布或支付任何股息，我们预计在可预见的未来不会支付任何现金股息。因此，只有当我们普通股的市场价格上涨时，您才可能获得投资于我们普通股的回报。



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项目1b。未解决员工意见
不适用。

项目1c。网络安全

网络安全风险管理和战略
我们制定并实施了一项网络安全风险管理计划，旨在保护我们关键系统和信息的机密性、完整性和可用性。此外，我们的法律和信息技术（“IT”）/信息安全（“IS”）团队共同监督我们遵守适用法律法规的情况，并在我们的整个业务中与主题专家协调，以识别、监测和减轻风险，包括信息安全风险管理和网络防御计划。
我们的网络安全风险管理计划与我们的整体企业风险管理计划保持一致，并共享适用于整个企业风险管理计划的其他法律、合规、战略、运营和财务风险领域的通用方法、报告渠道和治理流程。
我们的网络安全风险管理计划包括：
•信息安全管理系统政策，包括业务连续性政策、可接受的使用和物理安全政策，以及应对网络安全事件的事件响应政策和计划等；
•风险评估旨在帮助识别对我们的关键系统、信息、产品、服务以及我们更广泛的企业IT环境的重大网络安全风险；
•一个安全团队，主要负责管理（1）我们的网络安全风险评估流程，（2）我们的安全控制，以及（3）我们对网络安全事件的响应；
•酌情使用内部审计团队和外部服务提供商评估、测试或以其他方式协助我们的安全控制方面；
•我司员工、事件响应人员、高级管理人员的网络安全意识、数据保护、隐私培训；以及
•a 第三方服务提供商的审查和管理流程 、供应商和供应商
通过该计划，我们的IT/网络安全团队根据自己的评估、公共网络安全事件以及通过以下方式识别新风险来识别和执行改进 第三方 ，包括我们的外部网络安全顾问。作为这些持续改进工作的一部分，有时IT/网络安全团队可能会优先考虑某些网络安全修复或程序改进，而不是其他措施，这可能会导致持续发现新的已知或未知风险。网络安全威胁行为者在攻击中往往非常老练和灵活。尽管做出了这些努力，但我们不能保证我们的优先事项和努力将阻止任何网络安全事件的发生。
我们还参与定期测试计划，同时使用内部资产和外部顾问，包括渗透测试，并将多层物理、逻辑和书面控制纳入我们的网络安全风险管理计划。我们的IT/网络安全团队利用我们运营中使用的系统、设备和第三方连接上的集中身份管理、加密配置和技术。
我们还维持网络责任险的承保范围。虽然我们目前持有此类保险，但我们无法确定我们的保险范围是否足以应对实际发生的责任，是否将继续以经济上合理的条款向我们提供保险，或者根本无法确定，或者未来的任何索赔不会被排除或以其他方式被任何保险人拒绝承保。
截至本报告发布之日，我们没有发现任何来自网络安全威胁的风险，包括由于之前的任何网络安全事件，我们认为已经或可能对我们、我们的业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响。 有关来自网络安全威胁的风险的更多信息，请参阅这份10-K表格年度报告中的项目1a，“风险因素”，包括标题为“与网络安全和数据隐私相关的风险”类别中的风险因素。

网络安全治理
我们的董事会将网络安全风险视为其风险监督职能的一部分，并已授权 审计委员会 （委）监督网络安全等信息技术风险。 该委员会负责监督管理层的
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实施我们的网络安全风险管理计划。 委员会接收我们的副总裁兼首席信息安全官（“CISO”）与其他高级管理人员就网络安全风险提交的季度报告。 此外，这些管理人员根据需要向委员会更新任何重大网络安全事件以及影响潜力较小的事件。The 委员会 每年不少于一次向全体委员会报告网络安全问题。全体董事会还定期收到管理层关于我们网络风险管理计划的简报。
我们的网络安全计划包括年度资金和预测流程，我们还进一步建立了流程，以确保获得额外资金，以应对新出现的风险、威胁和已确定的改进机会。 我们的网络安全团队由我们的一位副总裁领导，他同时担任我们的CISO，负责评估和管理来自网络安全威胁的风险。网络安全团队主要负责我们的整体网络安全风险管理计划，并监督我们的内部网络安全人员和外部网络安全顾问。
我们的CISO在网络安全行业拥有超过20年的经验，在构建几项关键安全技术方面发挥了重要作用，即网络入侵防御系统（“NIPS”）、主机入侵防御系统（“HIPS”）、Web应用程序防火墙（“WAF”）、白名单、端点/服务器主机监控（“EDR”）和基于虚拟化的安全（“VBS”）。此前，我们的CISO曾在多家安全公司担任高级管理人员和技术领导职务。此外，我们的CISO有笔试官的经验，对操作系统、网络和安全产品有深入的了解。我们的CISO拥有计算机科学学士学位和软件系统硕士学位。此外，我们的IS团队还包括超过20名成员，每人都具有网络安全相关角色的经验，其中向我们的CISO报告的两位IS主管均具有20年以上的安全经验。
我们的管理团队，包括我们的CISO，在与首席技术官和首席财务官协商后，监督预防、检测、缓解和补救网络安全风险和事件的努力，其中可能包括：内部安全人员的简报；从政府、公共或私人来源（包括外部网络安全顾问）获得的威胁情报和其他信息；以及由部署在我们IT环境中的安全工具生成的警报和报告。然而，如上所述，我们不能保证我们的努力将阻止任何网络安全事件的发生。
作为我们网络安全计划的一部分，我们的网络安全执行委员会和信息安全指导委员会全年举行会议，以监测和评估信息安全风险。此外，我们执行一项企业风险评估，委员会和我们的董事会每年审查一次，委员会每季度监测一次。企业风险评估是对关键风险的评估，包括信息安全风险、数据隐私、供应链、人力资本等风险。
项目2。物业
我们的公司总部位于加利福尼亚州圣克拉拉，我们在那里根据2027年3月到期的租赁协议，租赁约180,000平方英尺的空间。截至2021年12月31日止年度，我们在加利福尼亚州圣克拉拉购买土地及其上的改进，以建造一座用于办公、实验室和数据中心空间的建筑.此外，我们在美国各地以及包括爱尔兰、加拿大、印度和澳大利亚在内的多个国际地点租赁办公空间，用于数据中心、运营、销售人员和研发。我们还在美国、爱尔兰和澳大利亚租赁数据中心。我们相信，我们目前的设施足以满足我们目前的需求，并正在被我们的业务所利用。
项目3。法律程序
附注5“法律程序”项下载列的信息。本年度报告第10-K表第II部分第8项中包含的合并财务报表附注的承诺和或有事项以引用方式并入本文。

项目4。矿山安全披露
不适用。

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第二部分
项目5。市场对注册人的普通股权益、相关股东事项、发行人购买股本证券
市场资讯
我们的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“ANET”。截至2026年2月10日，我们的普通股记录持有人共有38名。由于我们的许多普通股股份由经纪人和其他机构代表股东持有，我们无法估计这些记录持有人所代表的股东总数。
股息政策
我们从未就我们的普通股宣布或支付任何现金股息，我们预计在可预见的未来也不会支付任何现金股息。
股票表现图
就《交易法》第18条而言，以下内容不应被视为“已提交”，或通过引用并入我们根据《交易法》或《证券法》提交的任何其他文件中，除非我们特别通过引用将其并入此类文件中。
下图比较了2020年12月31日（一年中的最后一个交易日）至2025年12月31日期间，我们普通股的累计总回报率与纽约证券交易所综合指数和标准普尔500指数（“标普 500”）的总回报率。
该图假设1美元00是在收盘时投资的2020年12月31日在公司的普通股和上述每一个指数中再投资股息，如果有的话。下图股价表现不一定代表未来股价表现。

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股权补偿计划下获授权发行的证券
本年度报告表10-K第III部分第12项所载“某些受益所有人和管理层的证券所有权及相关股东事项”项下的信息以引用方式并入本文。
近期出售未登记股本证券
2025财年没有出售未注册证券。
发行人回购权益性证券
根据我们的股权激励计划，某些参与者可能会在归属前行使期权，但须遵守我们的回购权。在2025年第四季度期间，没有因我们行使权利或根据任何公开宣布的计划或计划而根据我们的股权激励计划进行的未归属普通股股份回购。
股票回购计划
我们不时根据由营运资金提供资金的回购计划回购我们的普通股股份。2025年5月，我们根据之前的12亿美元股票回购计划（“先前回购计划”）完成了回购，我们的董事会授权了一项新的15亿美元股票回购计划（“新回购计划”，连同先前回购计划，“回购计划”）。这项授权允许我们回购我们的普通股股票，这些股票将由营运资金提供资金。管理层可不时在公开市场上酌情通过私下协商交易、通过投资银行机构进行的交易、大宗购买、《交易法》第10b5-1条规定的交易计划或上述各项的组合进行回购。新的回购计划不要求我们收购我们的任何普通股，公司可能随时暂停或终止收购，恕不另行通知。在截至2025年12月31日的一年中，我们根据先前的回购计划回购了总计9.21亿美元的普通股，根据新的回购计划回购了6.821亿美元的普通股。截至2025年12月31日，新回购计划下股票回购的剩余授权金额约为8.179亿美元。
我们截至2025年12月31日止三个月的回购披露如下（单位：百万，每股金额除外）。有关我们截至2025年12月31日止年度的回购活动，请参阅附注6。本年度报告第10-K表第二部分第8项中包含的合并财务报表附注的股东权益和基于股票的补偿。

购买的股票总数
每股支付的平均价格(2)
作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数(1)
根据公开宣布的计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值
2025年10月1日-2025年10月31日 — $ — — $ 1,438.0
2025年11月1日-2025年11月30日 4.8 127.84 4.8 817.9
2025年12月1日-2025年12月31日 — — — 817.9
合计 4.8 4.8
___________________________________________________________________
（1）2024年5月7日，我们宣布，在2024年5月3日，我们的董事会授权了允许最多12亿美元股票回购的事先回购计划，该计划将于2027年5月到期。2025年5月，我们完成了先前回购计划下的回购。2025年5月6日，我们宣布，2025年5月2日，我们的董事会批准了新的回购计划，允许最多15亿美元的股票回购。新的回购计划在公司根据新的回购计划进行的15亿美元回购或我们的董事会终止新的回购计划的较早者到期。
（2）2025年的总购买价格和每股支付的平均价格包括与回购相关的成本，但不包括因2022年《通胀削减法案》而对我们的股票回购产生的1%的消费税。
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项目6。[保留]

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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
您应该阅读以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及本年度报告10-K表格其他部分中包含的合并财务报表和相关说明。此讨论包含基于当前计划、预期和信念的前瞻性陈述，其中涉及风险和不确定性。由于各种因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异，包括在“风险因素”和本年度报告10-K表格其他部分中列出的因素。
概述
在数据越来越成为一种宝贵商品和竞争差异化因素的世界里，Arista的成立是为了让我们的客户能够以最快、最可靠、最安全的方式访问他们所有的数据中心。在过去的二十年里，我们已经成为行业领导者，提供数据驱动的客户端到云端网络即服务。我们的“数据中心”战略是一个根本性的支点，从创建不一致孤岛的传统网络方法转向统一的、数据驱动的方法，在这种方法中，网络是一种将四个主要领域相互连接的服务：人工智能中心、数据中心、校园中心和广域网中心。基于Arista面向状态的可扩展操作系统（EOS）和网络数据湖（NetDL），我们的网络即服务平台可提供无缝、整合的网络体验，而无论数据位置如何
我们的解决方案之所以与众不同，是因为它们：
•提供源自稳健质量保证能力基础的毫不妥协的可靠性，以及一套自动化诊断；
•基于先进的开放和基于标准的技术，可以避免通常昂贵的供应商锁定，并且
•提供一致的实时遥测和智能自动化，以减少操作员的人工工作量。
这种战略和差异化也使我们能够向细分为三个主要类别的全球客户群提供我们全面的产品、服务和技术套件：云和AI泰坦、AI和专业提供商以及企业。市场研究证实，我们继续在高速以太网交换领域处于领先地位。本财年来自这些客户的收入百分比约48%来自云和AI Titans，32%来自Enterprise，20%来自AI和专业提供商。
Arista凭借平台、产品和人员建立了自己作为市场领导者的地位，从而实现了这些超大规模企业中一些最重要的网络。我们的网络即服务方法现在使各种规模的客户能够通过跨越三个关键类别的产品无缝利用他们的数据：核心（AI、云和数据中心网络）、认知邻接（校园和路由）和认知网络（软件和服务）。本财年来自这些产品类别的收入百分比约65%来自Core，18%来自Cognitive Adjacencies，17%来自软件和服务。凭借世界级的工程专业知识和平台创新，我们的客户获得了在现代、人工智能驱动的世界中将数据转化为可持续竞争优势所需的可预测的性能和操作简单性。
云联网市场的特点是技术演进迅速，竞争加剧，以及生成型和代理AI的扩展。为了保持我们的成功并适应市场，我们必须利用我们快速开发新功能和软件应用程序的能力，增加在云、人工智能和企业数据中心以太网交换/路由市场以及校园工作空间市场的销售。我们的增长战略依赖于保持我们的敏捷性并增加我们在研发方面的投资，以提供市场领先的功能，以增强我们现有的云网络平台的功能，扩展我们的产品供应并巩固我们的技术领先地位。此外，我们必须继续扩大我们的全球销售队伍，深化我们的渠道合作伙伴关系，以更有效地接触新客户，并增加对现有客户的销售。
从历史上看，数量有限的客户占我们收入的很大一部分。我们的两个客户在过去三年中的每一年都占我们总收入的10%以上。对一个终端客户的销售额分别占我们总收入的16%、15%和21%，对另一个终端客户的销售额分别占我们截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度总收入的26%、20%和18%。我们经历了来自大批量客户的订单在时间上的不可预测性，这主要是由于大规模订单的内在复杂性及其特定需求的波动。这包括其资本支出预算的削减或转变，以及其内部成本削减和效率举措的影响。此外，客户集中度的可变性是由新产品部署的时间、客户支出周期以及评估、测试和资格认证所需的广泛时期驱动的。我们预计这种集中度和销售时间的可变性将在季度和年度基础上持续下去。
52

此外，这些大型订单通常需要的定价折扣通常会降低销售发生期间的毛利率。
我们认为，我们的大客户更加关注人工智能解决方案的部署，这加速了对先进技术产品的需求，包括来自潜在新市场进入者的一些产品。人工智能相关基础设施投资的这种轻重缓急和加速，有时与这些客户减少或改变先前计划的采购组合和各种成本削减措施同时发生，包括优化和提高非人工智能相关资本支出的效率。此外，尽管对部署支持人工智能的解决方案的关注推动了对网络的需求增加，但长期轨迹是未知的。因此，对我们新产品的需求估计很难预测，可能会造成我们收入的波动。我们仍处于新产品推出和扩大用例的时期，特别是在AI以太网市场。这导致客户试验和有验收期的合同增加，我们的产品递延收入余额的波动性和幅度增加，这反过来可能会在我们的季度和年度收入结果中产生可变性。此外，如果我们无法满足客户试用或有验收期的合同项下的要求，我们可能会被要求接受客户的产品退货，这将阻止我们就此类交易确认收入，并可能导致存货减记。
宏观经济更新    
全球经济和商业活动继续面临广泛的宏观经济不确定性，其中包括通货膨胀、货币政策转变、衰退风险、潜在的供应链中断、政府行政政策立场的变化以及地缘政治压力的影响，包括不断升级的国际贸易措施和关税不确定性。
管理层正在积极与合同制造商和供应商合作，以优化我们的供应链，以应对不断变化的国际贸易政策和关税不确定性。虽然我们尚未经历重大中断，但未来贸易措施的潜力仍然是我们供应链连续性和产品成本的风险。我们正在保持有纪律的履行节奏，以确保可靠的库存部署。随着我们建设能力以满足不断升级的需求，我们正在根据先前承诺的需求/部署计划运送产品，并根据需要加速一些部署。同时，我们正在平衡客户的要求和交货时间与我们的供应商和合同制造商的关键组件和产品的可用性和交货时间。鉴于客户订单和发货模式的时间安排和优先顺序，以及客户试验和有验收期的合同的时间安排和结果，近期收入趋势可能无法反映当前的需求水平，可能会受益于先前承诺的需求/部署计划。
此外，我们预计，由于新产品的推出、客户需求的转变以及供应商交货时间的波动，我们的库存和采购承诺将继续波动。这种波动性造成了库存过剩或过时以及供应商责任费用的更高风险。同时，供应链通胀和材料稀缺，例如最近内存市场的供应状况收紧，继续对我们的毛利率造成压力。如果关税或非关税措施升级，和/或如果供应状况恶化，而我们无法将这些成本转嫁给客户，我们的毛利率可能会受到进一步影响。此外，更广泛的宏观经济不稳定可能会对需求产生负面影响，尤其是在企业市场。鉴于这些不可预测的因素，本文讨论的当前财务状况可能并不代表未来的经营业绩和趋势。
经营成果
截至2025年12月31日止年度与截至2024年12月31日止年度比较
收入、收入成本和毛利率（百万，百分比除外）
53

截至12月31日止年度，
2025 2024 变化
$ %
收入		 $ %
收入		 $ %
收入
产品 $ 7,576.9 84.1 % $ 5,884.0 84.0 % $ 1,692.9 28.8 %
服务 1,428.8 15.9 1,119.1 16.0 309.7 27.7
总收入 9,005.7 100.0 7,003.1 100.0 2,002.6 28.6
收益成本
产品 2,978.7 33.1 2,299.0 32.8 679.7 29.6
服务 258.3 2.8 212.8 3.1 45.5 21.4
收入总成本 3,237.0 35.9 2,511.8 35.9 725.2 28.9
毛利 $ 5,768.7 64.1 % $ 4,491.3 64.1 % $ 1,277.4 28.4 %
毛利率 64.1 % 64.1 %

按地域划分的收入（百万，百分比除外）
截至12月31日止年度，
2025 占总数的百分比 2024 占总数的百分比
美洲 $ 7,122.1 79.1 % $ 5,729.0 81.8 %
欧洲、中东和非洲 1,070.3 11.9 713.2 10.2
亚太地区 813.3 9.0 560.9 8.0
总收入 $ 9,005.7 100.0 % $ 7,003.1 100.0 %
收入
产品收入主要包括销售我们的交换和路由产品，以及相关的网络应用。服务收入主要来自PCS合同的销售，这些合同通常与我们的产品一起购买，以及这些合同的后续续签。我们预计，我们的收入可能会因（其中包括）行业和客户的周期性、订单的时机、规模和复杂性而在不同时期有所不同，特别是对于我们的大客户而言，以及客户评估、测试、鉴定和接受我们的产品和服务所需的时间。
与2024年相比，截至2025年12月31日止年度的产品收入增加了17亿美元，增幅为28.8%。这个增长反映了健康的客户需求和我们的交换和路由平台更高的出货量，在我们的客户群中有强大的贡献.此外，与2024年相比，截至2025年12月31日止年度的服务收入增加了3.097亿美元，即27.7%，原因是随着我们的客户安装基础不断扩大，初始和续订支持合同持续增长。非美洲收入es占我们总收入的百分比折痕来回m18.2%在2024年至2025年的20.9%，这主要是由于向我们的大型全球客户销售的地理组合的变化所驱动。
收入成本和毛利率

产品收入成本主要包括支付给我们的第三方合同制造商和商业硅供应商的库存金额、我们制造业务的间接费用，包括运费，以及与制造我们的产品和管理我们的库存和供应链相关的其他成本。服务收入成本主要包括与我们的全球客户支持和服务组织相关的人员和其他成本。
与2024年相比，截至2025年12月31日止年度的收入成本增加了7.252亿美元，即28.9%。这些增长是由产品和服务收入的相应增长推动的。
毛利率，或毛利占收入的百分比，已经并将继续受到多种因素的影响，包括竞争对我们的产品和服务造成的定价压力、向通常获得较低定价的大客户的销售组合、销售的产品组合、与制造相关的成本，包括与我们的制造运营人员相关的成本、通胀压力和我们供应链中材料的稀缺、商家硅成本，
54

以及过剩/过时的库存和供应商责任费用。我们预计我们的毛利率将随着时间的推移而波动，具体取决于上述因素。
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的毛利率保持在64.1%不变。
营业费用（百万，百分比除外）
我们的运营费用包括研发、销售和营销以及一般和管理费用。我们运营费用中最大的组成部分是人员成本和新产品引进成本。人事成本包括工资、福利、奖金，就销售和营销费用而言，包括销售奖励补偿。人事成本还包括基于股票的薪酬和与差旅相关的费用。新产品引进成本主要包括第三方工程和原型费用。
  截至12月31日止年度，  
  2025 2024 变化
  $ %
收入		 $ %
收入		 $ %
营业费用：
研究与开发 $ 1,237.3 13.8 % $ 996.7 14.2 % $ 240.6 24.1 %
销售与市场营销 533.4 5.9 427.3 6.1 106.1 24.8
一般和行政 141.9 1.6 122.7 1.8 19.2 15.6
总营业费用 $ 1,912.6 21.3 % $ 1,546.7 22.1 % $ 365.9 23.7 %
研发。
研发费用主要包括人员成本、新产品引进成本以及设施和IT成本的分配部分。我们的研发工作专注于新产品开发以及维护和开发现有产品的附加功能，包括我们的EOS软件和应用程序的新版本和升级。我们预计我们的研发费用将以绝对美元计增加，因为我们将继续投资于研发，以扩大我们的云联网平台的能力，引入新的产品和功能，并继续投资于我们的技术。
与2024年相比，截至2025年12月31日止年度的研发费用增加了2.406亿美元，增幅为24.1%。这一增长主要是由于员工人数增加导致人员成本增加了9560万美元，以及随着我们扩大产品组合，新产品引进成本增加了7860万美元，包括第三方工程成本和原型费用。
销售和市场营销。
销售和营销费用主要包括人员成本、市场营销、贸易展览和其他促销活动，以及设施和IT成本的分配部分。随着我们继续在全球范围内扩大我们的销售和营销努力，我们预计我们的销售和营销费用将以绝对美元计增加。
与2024年相比，截至2025年12月31日止年度的销售和营销费用增加了1.061亿美元，即24.8%，这主要是由于员工人数增加导致人员成本增加。
一般和行政。
一般及行政开支主要包括我们的财务、人力资源、法律及某些行政职能的人事成本及专业服务成本。我们的专业服务成本主要与外部法律、会计、税务服务相关。
与2024年相比，截至2025年12月31日止年度的一般和行政费用增加了1920万美元，即15.6%，这主要是由于专业费用的增加。
其他收入，净额（百万，百分比除外）
其他收入（费用）净额主要包括来自我们的现金、现金等价物和有价证券的利息收入。我们预计未来其他收入（费用）净额可能会因利率变化、我们的现金、现金等价物和有价证券余额的变化而波动。
55

  截至12月31日止年度，  
  2025 2024 变化
  $ %
收入		 $ %
收入		 $ %
其他收入（费用），净额：
利息收入 $ 383.4 4.3 % $ 311.0 4.4 % $ 72.4 23.3 %
其他收入（费用），净额 10.2 0.1 9.5 0.1 0.7 7.4
其他收入总额，净额 $ 393.6 4.4 % $ 320.5 4.6 % $ 73.1 22.8 %
与2024年相比，截至2025年12月31日止年度其他收入（费用）净额的有利变动是由于我们的现金和有价证券余额增加导致利息收入增加7240万美元。
所得税拨备（百万，百分比除外）
我们在多个税务管辖区开展业务，并须在我们开展业务的每个国家或司法管辖区缴纳税款。我们非美国活动的收益需缴纳当地国家所得税，也可能需要缴纳美国所得税。通常，我们的美国税收义务会因这些外国收入所支付的外国所得税的抵免而减少，从而避免了双重征税。迄今为止，我们的税收支出包括联邦、州和外国的当期和递延所得税。
  截至12月31日止年度，  
  2025 2024 变化
  $ %
收入		 $ %
收入		 $ %
准备金 $ 738.3 8.2 % $ 413.0 5.9 % $ 325.3 78.8 %
实际税率 17.4 % 12.6 %
2025年7月4日，《OBBB法案》在美国签署成为法律。这项立法包含影响企业的广泛的税收改革条款，这些条款反映在我们截至2025年12月31日的十二个月期间业绩中。
与2024年相比，截至2025年12月31日止年度，我们的所得税拨备和实际税率有所增加。我们所得税的增加主要与基于股权的薪酬导致的税收优惠减少有关。有关所得税以及对我们的经营业绩和财务状况的影响的更多信息，请参阅附注8。本年度报告第10-K表第II部分第8项中包含的合并财务报表附注的所得税。
截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度比较
收入、收入成本和毛利率（百万，百分比除外）
  截至12月31日止年度，  
  2024 2023 变化
  $ %
收入		 $ %
收入		 $ %
收入
产品 $ 5,884.0 84.0 % $ 5,029.5 85.8 % $ 854.5 17.0 %
服务 1,119.1 16.0 830.7 14.2 288.4 34.7
总收入 7,003.1 100.0 5,860.2 100.0 1,142.9 19.5
收益成本
产品 2,299.0 32.8 2,061.2 35.2 237.8 11.5
服务 212.8 3.1 168.7 2.9 44.1 26.1
收入总成本 2,511.8 35.9 2,229.9 38.1 281.9 12.6
毛利 $ 4,491.3 64.1 % $ 3,630.3 61.9 % $ 861.0 23.7 %
毛利率 64.1 % 61.9 %

56

按地域划分的收入（百万，百分比除外）
截至12月31日止年度，
2024 占总数的百分比 2023 占总数的百分比
美洲 $ 5,729.0 81.8 % $ 4,651.2 79.3 %
欧洲、中东和非洲 713.2 10.2 671.0 11.5
亚太地区 560.9 8.0 538.0 9.2
总收入 $ 7,003.1 100.0 % $ 5,860.2 100.0 %
收入
与2023年相比，截至2024年12月31日止年度的产品收入增加了8.545亿美元，即17.0%。这一增长反映了健康的客户需求以及我们的交换和路由平台的更高出货量，在我们的客户群中做出了强劲贡献。此外，与2023年相比，截至2024年12月31日止年度的服务收入增加了2.885亿美元，即34.7%，原因是随着我们的客户安装基础不断扩大，初始和续订支持合同持续增长。非美洲收入占我们总收入的百分比从2023年的20.6%下降到2024年的18.2%，这主要是由于向我们的大型全球客户销售的地域组合发生变化。
收入成本和毛利率
与2023年相比，截至2024年12月31日止年度的收入成本增加了2.82亿美元，即12.6%。这些增长是由产品和服务收入的相应增长推动的，但与2023年相比，截至2024年12月31日止年度的净过剩/过时库存和供应商负债费用减少了1.804亿美元，部分抵消了这一增长。
毛利率由截至2023年12月31日止年度的61.9%上升至截至2024年12月31日止年度的64.1%。这些变化反映出，由于与库存相关的净超额/过时费用减少了1.804亿美元，2024年的产品利润率从2023年的59.0%提高到了60.9%。
营业费用（百万，百分比除外）
  截至12月31日止年度，  
  2024 2023 变化
  $ %
收入		 $ %
收入		 $ %
营业费用：
研究与开发 $ 996.7 14.2 % $ 854.9 14.6 % $ 141.8 16.6 %
销售与市场营销 427.3 6.1 399.0 6.8 28.3 7.1
一般和行政 122.7 1.8 119.1 2.0 3.6 3.0
总营业费用 $ 1,546.7 22.1 % $ 1,373.0 23.4 % $ 173.7 12.7 %
研究与开发
与2023年相比，截至2024年12月31日止年度的研发费用增加了1.418亿美元，增幅为16.6%。这一增长主要是由于员工人数增加导致人员成本增加6490万美元，以及随着我们扩大产品组合，新产品引进成本增加了5230万美元，包括第三方工程成本和原型费用。
销售与市场营销
与2023年相比，截至2024年12月31日止年度的销售和营销费用增加了2830万美元，即7.1%，这主要是由于人员成本增加。
一般和行政
与2023年相比，截至2024年12月31日止年度的一般和行政费用增加了360万美元，即3.0%。
57

其他收入，净额（百万，百分比除外）
  截至12月31日止年度，  
  2024 2023 变化
  $ %
收入		 $ %
收入		 $ %
其他收入，净额：
利息收入 $ 311.0 4.5 % $ 152.4 2.6 % $ 158.6 104.0 %
其他收入（费用），净额 9.5 0.1 12.3 0.2 (2.8) (23.8)
其他收入总额，净额 $ 320.5 4.6 % $ 164.7 2.8 % $ 155.8 94.5 %
与2023年相比，截至2024年12月31日止年度其他收入（费用）净额的有利变动是由于我们的现金和有价证券余额增加导致利息收入增加1.586亿美元，加上投资收益率提高。
所得税拨备（百万，百分比除外）
  截至12月31日止年度，  
  2024 2023 变化
  $ %
收入		 $ %
收入		 $ %
准备金 $ 413.0 5.9 % $ 334.7 5.7 % $ 78.3 23.4 %
实际税率 12.6 % 13.8 %
截至2024年12月31日止年度，我们的所得税拨备与2023年相比有所增加，而截至2024年12月31日止年度，我们的有效税率与2023年相比有所下降。我们所得税的增加主要是由于税前收入的增加，部分被我们的有效税率的下降所抵消，这是由于州税和股票薪酬带来的税收优惠的有利变化。有关所得税以及对我们的经营业绩和财务状况的影响的更多信息，请参阅附注8。本年度报告第10-K表第II部分第8项中包含的合并财务报表附注的所得税。
流动性和资本资源
我们流动资金的主要来源是现金、现金等价物、有价证券和经营活动产生的现金。截至2025年12月31日，我们的现金、现金等价物和有价证券的总余额为107亿美元，其中约10亿美元在美国境外的外国子公司中持有。
我们持有的现金、现金等价物和有价证券用于一般商业目的，包括为营运资金提供资金。我们的有价证券投资组合主要投资于高评级证券，首要目标是尽量减少本金损失的潜在风险。我们计划继续为长期增长进行投资。我们相信，我们现有的现金、现金等价物和有价证券余额，连同运营产生的现金，将足以满足我们的营运资金需求和至少未来12个月的增长战略。我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括我们的增长率、我们用于支持研发活动的支出的时间和程度、建立额外销售和营销能力的时间和成本、推出新的和增强的产品和服务产品、我们与供应链活动相关的成本，包括获得外包制造的机会、我们与投资或获得互补或战略业务和技术相关的成本、我们的产品的持续市场接受度、股票回购以及资本支出，包括在加利福尼亚州圣克拉拉建造新大楼。此外，尽管全球供应链已显示出改善，但我们不得不投资于库存并增加我们的采购承诺，以解决预测的不确定性，我们预计我们的库存和采购承诺将持续波动。这种可变性是由新产品推出、客户需求波动和供应商交货时间变化驱动的。特别是，我们增加了采购承诺，以应对AI网络的快速部署，并减少整体交货时间，这将增加我们的营运资金需求。如果我们要求或选择在未来通过债务或股权融资寻求额外资本，我们可能无法以我们可以接受的条款筹集资本或根本无法筹集资本。如果我们被要求且无法在需要时筹集额外资金，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
58

现金流
截至12月31日止年度，
2025 2024 2023
（百万）
经营活动提供的现金 $ 4,371.9 $ 3,708.2 $ 2,034.0
现金（用于）投资活动
(3,576.2) (2,457.3) (687.5)
现金（用于）筹资活动 (1,595.9) (421.8) (83.8)
汇率变动的影响 1.7 (4.8) 0.8
现金、现金等价物和受限制现金净增加额 $ (798.5) $ 824.3 $ 1,263.5
经营活动产生的现金流量
我们的经营活动包括净收入，调整了某些非现金项目，以及经营资产和负债的变化。
截至2025年12月31日止年度，经营活动提供的现金为44亿美元，主要来自净收入35亿美元，营运资金需求净减少6.878亿美元，净收入非现金调整净额1.727亿美元。经营现金流入包括递延收入增加25亿美元，这是由于与具有验收条款的客户合同和增加的客户PCS合同相关的产品递延收入增加，以及与不断增长的业务量和向我们的大型供应商付款的时间相关的应付账款和其他负债增加3.799亿美元。这些现金流入被业务量增加导致库存增加4.125亿美元、与产品收入递延增加相关的已售商品递延成本增加导致其他资产增加9.374亿美元以及产品和服务账单增加导致应收账款增加7.464亿美元部分抵消。非现金调整净额主要包括4.392亿美元的股票补偿费用，这在很大程度上被递延所得税增加3.12亿美元所抵消，这主要是由于与递延收入增加相关的递延所得税资产增加。
截至2024年12月31日止年度，经营活动提供的现金为37亿美元，主要来自29亿美元的净收入以及9.852亿美元的营运资金需求净减少，但被净收益的非现金调整净额1.29亿美元所抵消。现金流入包括：客户PCS合同增加导致递延收入增加13亿美元，以及与具有验收条款的客户合同相关的产品递延收入增加，以及产品出货量强劲导致库存减少1.106亿美元。这些现金流入被其他资产增加2.342亿美元部分抵消，这是由于与产品收入递延增加相关的销售商品的递延成本增加、由于产品和服务账单增加导致应收账款增加1.061亿美元以及由于时间安排导致所得税支付增加6650万美元。非现金调整净额主要包括递延所得税增加4.929亿美元，这主要是由于与IRC第174节下的递延收入和研发成本资本化增加相关的递延所得税资产增加，这在很大程度上被3.554亿美元的股票补偿费用所抵消。
投资活动产生的现金流量
我们的投资活动主要包括我们的有价证券投资、业务合并和资本支出。
截至2025年12月31日止年度，用于投资活动的现金为36亿美元，包括购买67亿美元的可供出售证券、3亿美元用于收购VeloCloud的业务。以及购买1.195亿美元的财产、设备和无形资产，部分被到期和出售有价证券的收益36亿美元所抵消。
在截至2024年12月31日的一年中，用于投资活动的现金为25亿美元，包括45亿美元的可供出售证券购买，部分被到期和出售有价证券的21亿美元收益所抵消。
筹资活动产生的现金流量
59

我们的融资活动包括根据员工股权激励计划发行普通股的收益，由我们的普通股回购抵消。
在截至2025年12月31日的一年中，用于融资活动的现金为16亿美元，包括从公开市场回购我们普通股的款项16亿美元。
在截至2024年12月31日的一年中，用于融资活动的现金为4.218亿美元，包括从公开市场回购我们的普通股的4.236亿美元的付款以及在归属限制性股票单位时代扣代缴的5840万美元的员工税，部分被根据员工股权激励计划发行普通股的收益6020万美元所抵消。
股票回购计划
我们不时根据由营运资金提供资金的回购计划回购我们的普通股股份。2025年5月，我们根据12亿美元的先前回购计划完成了回购，我们的董事会授权了15亿美元的新回购计划。新的回购计划并不强制我们收购我们的任何普通股，公司可能会在任何时候暂停或终止，恕不另行通知。在截至2025年12月31日的一年中，我们根据先前的回购计划回购了总计9.21亿美元的普通股，根据新的回购计划回购了6.821亿美元的普通股。截至2025年12月31日，新回购计划下股票回购的剩余授权金额约为8.179亿美元。参见附注6。股东权益和以股票为基础的薪酬合并财务报表附注包含在本年度报告第10-K表第二部分第8项中，供进一步讨论。
材料现金需求
我们的物质现金需求将对我们未来的流动性产生影响。我们的重大现金需求代表重大预期或合同承诺的未来付款义务。我们相信，我们将能够通过运营产生的现金以及我们现有的现金、现金等价物和有价证券余额为这些债务提供资金。
我们的物质现金需求包括以下合同义务和其他义务：
购买义务
我们将大部分制造和供应链管理业务外包给第三方合同制造商，后者代表我们采购组件和组装产品。我们的制成品和战略零部件采购订单的很大一部分，包括托运给合同制造商的集成电路，由不可撤销的承诺组成。我们的采购义务还包括软件和技术许可、财产和设备以及其他公司商品和服务。截至2025年12月31日，我们有68亿美元的此类购买义务，其中预计将在12个月内收到63亿美元，并5亿美元是e预计一年后收到。这些未结定购单被认为是可强制执行和具有法律约束力的，虽然我们在交付货物或履行服务之前可能有一些有限的能力根据我们的业务需求重新安排和调整我们的要求，但这只能在相关供应商同意的情况下发生。
租约
我们对办公场所、数据中心、设备等企业资产有经营租赁安排。截至2025年12月31日，我们有租赁付款义务，扣除非实质性转租收入9050万美元，其中2210万美元将在12个月内支付。
物业项目
在截至2021年12月31日的年度内，我们在加利福尼亚州圣克拉拉购买了土地及其上的改进，以建造一座用于办公、实验室和数据中心空间的建筑。到预计施工完成的2026财年末，与该项目相关的估计资本支出预计约为1.70亿美元至1.950亿美元。
表外安排
60

截至2025年12月31日，我们没有与任何未合并实体或金融伙伴关系，例如通常被称为结构性融资或特殊目的实体的实体建立任何关系，这些关系将是为了促进表外安排或其他合同范围狭窄或有限的目的而建立的。
关键会计估计
我们根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”或“U.S. GAAP”）编制了合并财务报表，其中包括我们的账户和我们全资子公司的账户。编制这些综合财务报表要求我们的管理层作出估计、假设和判断，这些估计、假设和判断会影响在财务报表日期呈报的资产和负债金额、在财务报表日期披露或有资产和负债以及在适用期间呈报的收入和支出金额。本表10-K第II部分合并财务报表附注第8项的附注1“重要会计政策的组织和摘要”描述了编制公司合并财务报表时使用的重要会计政策和方法。我们的估计、假设和判断基于历史经验以及我们认为在当时情况下合理的各种其他因素。不同的假设和判断将改变我们在编制合并财务报表时使用的估计，这反过来可能会改变报告的结果。我们持续评估我们的估计、假设和判断。实际结果可能与这些估计不同。如果这些估计与我们的实际结果之间存在重大差异，我们未来的财务报表将受到影响。
收入确认
我们的产品销售产生收入，其中包含我们的EOS软件和附件，例如电缆和光学，与PCS一起直接向客户和渠道合作伙伴销售。我们通常在一份合同中销售产品和PCS。我们在向客户转让承诺的产品或服务的控制权时确认收入，其金额反映了我们预期有权获得以换取这些产品或服务的对价。我们与客户的大多数合同，除了续签PCS，都包含产品和PCS组合的多项履约义务。产品和PCS通常符合不同的履约义务。我们的硬件包括EOS软件，它们共同提供了我们产品的基本功能。对于包含多项履约义务的合同，我们根据单独售价（“SSP”）将收入分配给每项可明确区分的履约义务。需要进行判断才能确定每一项可明确区分的履约义务的SSP。我们使用一个数量范围来估计产品和PCS在一个合同中一起销售的SSP，从而根据各种产品和PCS的相对SSP来确定是否存在要分配的折扣。
如果我们没有可观察到的SSP，例如当我们没有单独销售产品或服务时，那么SSP是使用判断并考虑所有合理可用的信息进行估计的，例如毛利率目标、市场状况以及有关客户规模和/或采购量的信息。我们通常会根据多种因素（包括但不限于产品类别、实际和预期数量、折扣政策以及客户垂直度和规模），使用一个金额范围来估算单个产品和服务的SSP。
存货估值和供应商负债
库存主要包括制成品，包括在客户或合作伙伴处持有的评估库存，以及战略部件，主要是集成电路。存货以成本与可变现净值孰低者列示。成本按照先进先出的原则，采用近似于实际成本的标准成本计算。评估清单包括用于试验目的的客户或合作伙伴现场的新产品和/或用例。在试用期内，库存的所有权仍由Arista保留，只有在试用期结束并且当/如果产品已被客户接受时才会开具发票。制造间接费用和入境运输费用计入库存成本。我们在确定存货超过预期需求或过时时计提拨备，以将存货调整至其估计可变现价值。
对于超出我们需求预测或被视为过时的数量，我们与供应商的不可撤销、不可退货的采购承诺记录了一项负债和相应的费用。
我们在建立我们对未来需求和过时材料风险敞口的预测时使用了重要的判断。这些估计取决于我们对客户当前和预期订单、产品开发计划和当前销售水平的评估。尽管供应环境普遍改善，但供应商交货时间的波动以及一些长引线组件的持续存在要求我们维持较高的库存水平和采购承诺。来管理这个
61

持续波动，我们维持延长需求规划期限和战略性库存缓冲，以确保供应的连续性并解决预测的不确定性。我们预计，由于新产品推出、客户需求波动以及供应商交货时间不同，库存和采购承诺将保持波动。然而，无法保证所有供应商将在承诺的时间范围内履行其承诺，或实际客户需求将直接与我们的需求预测相匹配。如果实际市场需求状况或供应商对承诺的执行不如管理层预测的有利，这可能是由我们控制范围内和/或之外的因素造成的，我们可能会被要求增加我们对供应商的库存减记和负债，这可能会对我们的毛利率和盈利能力产生不利影响。我们定期评估我们的库存减记风险敞口以及我们的合同制造商和供应商负债的充分性。
所得税
在制定我们的所得税拨备或收益时，需要有重大的管理层判断，包括 确定递延税项资产和负债以及可能需要针对递延税项资产的任何估值备抵。在评估估值备抵的必要性时，我们会考虑所有可用的证据，包括过去的经营业绩和对我们在某些外国和州税务管辖区产生足够未来应税收入的能力的估计、应税暂时性差异的未来转回以及潜在的税务规划策略。估值备抵的调整将增加或减少我们在作出此类确定期间的所得税拨备或受益。
我们在美国和众多外国司法管辖区缴纳所得税，这涉及对复杂的国内和国际税法的解释中的重大判断，并可能产生不确定的税务状况。我们根据我们对是否更有可能需要缴纳额外税款、利息和罚款的估计，确认美国和其他税务管辖区的预期税务审计问题的潜在责任。尽管管理层认为我们未确认的税收优惠是合理的，但无法保证这些事项的最终税收结果不会与我们未确认的税收优惠所反映的结果不同。我们未确认的税收优惠会根据不断变化的事实和情况进行调整，例如税务审查的结束或估算的细化。以不符合管理层预期的方式解决这些不确定性可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。
最近的会计公告
请参阅标题为“最近通过的会计公告"在附注1中。本年度报告第10-K表第II部分第8项所载合并财务报表附注的重要会计政策的组织和摘要。

62

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
我们在正常经营过程中面临市场风险。市场风险是指由于金融市场价格和利率的不利变化而可能影响我们的财务状况的损失风险。我们的市场风险敞口主要是外币汇率、利率和战略股权投资波动的结果。全球经济和商业活动继续面临广泛的宏观经济不确定性，其中包括通货膨胀、货币政策转向、衰退风险、潜在的供应链中断、地缘政治压力以及不断升级的国际贸易措施等影响，这可能会增加我们的外汇风险和利率风险。有关对我们的业务、经营业绩和财务状况的潜在影响的进一步讨论，请参阅本10-K表第一部分第1A项中包含的风险因素。
外币兑换风险
我们的经营业绩和现金流受到外币汇率变动的影响而波动。我们的收入基本上全部以美元计价，因此，我们的收入不会直接受到外汇风险的影响。然而，我们间接面临外汇风险。美元走强可能会使我们的产品和服务在国外变得更加昂贵，从而减少需求。美元走弱可能会产生相反的效果。这种对货币波动的经济敞口很难衡量或预测，因为我们的销售还受到许多其他因素的影响。
我们的费用通常以我们业务所在的货币计价，这些货币主要在美国，在欧洲和亚洲的程度较小。因此，我们的经营业绩和现金流量受外币汇率变动的影响而波动，并可能在未来因外汇汇率变动而受到不利影响。迄今为止，外币交易损益和汇率波动对我们的财务报表并不重要。虽然我们至今没有从事外币交易的套期保值，也没有为交易或投机目的订立任何套期保值合约，但我们可能会在未来对选定的以美元以外货币计值的重大交易进行套期保值。
利率敏感性
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的现金、现金等价物和可供出售的有价证券总额分别为107亿美元和83亿美元。现金等价物和有价证券主要投资于货币市场基金、公司债券、美国机构抵押贷款支持证券、美国国债和商业票据。我们的首要投资目标是保存资本和维持流动性需求。此外，我们的政策限制了对任何单一发行人的信用敞口金额。我们不进行交易或投机目的的投资，也没有使用任何衍生金融工具来管理我们的利率风险敞口。我们对市场风险的首要敞口是利息收入敏感性，它受到美国利率总水平变化的影响。利率下降将减少我们的现金、现金等价物和有价证券的利息收入。相反，加息可能会对我们在固定收益证券投资的公平市场价值产生重大影响。如果利率与购买时的利率相比有所上升，我们将在固定收益证券上产生未实现的损失。假设市场利率上升100个基点，将导致我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的可供出售债务证券和现金等价物的市值分别减少约1亿美元和7000万美元。在不太可能的情况下，我们被迫在到期前出售我们的有价证券，我们可能会在此类投资中产生已实现的损失。然而，由于我们投资组合中投资的保守性和短期性，预计利率的变化不会对我们的合并财务报表产生重大影响。
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项目8。财务报表和补充数据

合并财务报表指数
页
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独立注册会计师事务所的报告
致Arista Networks, Inc.的股东和董事会
对财务报表的意见
我们审计了随附的Arista Networks, Inc.（本公司）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三年期间各年的相关合并损益表、综合收益表、股东权益表和现金流量表以及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司于2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制——综合框架（2013年框架）中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们2026年2月13日的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对财务报表的当期审计中产生的、已通报或要求通报审计委员会的事项，该事项涉及：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
65

存货估值和供应商负债
事项说明
 如综合财务报表附注1所述，公司存货按成本与可变现净值孰低者列示。成本按照先进先出的原则，采用近似于实际成本的标准成本计算。截至2025年12月31日，该公司的库存余额总计22亿美元。公司在确定存货超过预期需求或过时时计提拨备，以将存货调整至其估计可变现价值。对于超出公司需求预测的数量，或被视为过时的数量，公司将与供应商就不可撤销、不可退回的采购承诺记录供应商责任和相应费用。

由于评估管理层对预测产品需求的估计，审计管理层对库存和供应商负债的可变现净值的评估是复杂和高度判断性的，这可能受到客户当前和预期订单、产品开发计划和当前销售水平的变化的影响。
我们如何在审计中处理该事项
我们取得了理解，对设计进行了评估，并测试了对公司确定存货可变现净值和供应商负债的控制的运行有效性。这包括对编制需求和生产预测的控制，以及对库存提供和供应商责任的准确性和完整性的评估。

为测试库存拨备和供应商负债，我们执行了审计程序，其中包括（其中包括）评估公司计算拨备和供应商负债的方法，并测试公司在分析中使用的重要假设和基本投入，包括客户当前和预期订单、产品开发计划和当前销售水平。








/s/ 安永会计师事务所
我们自2008年起担任公司核数师。
加利福尼亚州圣何塞
2026年2月13日

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独立注册会计师事务所的报告
致Arista Networks, Inc.的股东和董事会
关于财务报告内部控制的意见
我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制—综合框架》（COSO标准）中确立的标准，对Arista Networks, Inc.截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，截至2025年12月31日，Arista Networks, Inc.（公司）根据COSO标准，在所有重大方面对财务报告保持有效的内部控制。
我们亦按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的准则，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三个年度的相关合并损益表、综合收益表、股东权益表和现金流量表，并对相关附注和我们日期为2026年2月13日的报告发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维护有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制报告中包含的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持有效的财务报告内部控制获得合理保证。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/安永会计师事务所
加利福尼亚州圣何塞
2026年2月13日
67
Arista Networks, Inc.
合并资产负债表
（百万，面值除外）


12月31日，
2025 2024
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物 $ 1,963.9   $ 2,762.4  
有价证券 8,779.1   5,541.1  
应收账款，净额 1,886.9   1,140.5  
库存 2,247.1   1,834.6  
预付费用及其他流动资产 1,510.0   632.3  
流动资产总额 16,387.0   11,910.9  
物业及设备净额 203.1   98.8  
商誉 416.1   268.5  
递延所得税资产 1,773.6   1,440.4  
其他资产 668.8   325.3  
总资产 $ 19,448.6   $ 14,043.9  
负债和股东权益
流动负债：
应付账款 $ 651.7   $ 381.1  
应计负债 475.4   435.3  
递延收入 4,002.6   1,727.3  
其他流动负债 246.8   188.5  
流动负债合计 5,376.5   2,732.2  
递延收入，非流动 1,369.8   1,064.1  
其他长期负债 331.8   252.8  
负债总额 7,078.1   4,049.1  
承付款项和或有事项（注5）
股东权益：
优先股，$ 0.0001 面值— 100 股份授权及 无 截至2025年12月31日和2024年12月31日已发行和流通在外的股份
—   —  
普通股，$ 0.0001 面值— 4,000 截至2025年12月31日及2024年12月31日获授权的股份； 1,256.5 和 1,261.3 截至2025年12月31日和2024年12月31日已发行和流通在外的股份
0.1 0.1  
额外实收资本 2,911.8 2,465.4  
留存收益 9,446.6 7,542.5  
累计其他综合收益（亏损） 12.0 ( 13.2 )
总股东权益 12,370.5   9,994.8  
负债总额和股东权益 $ 19,448.6   $ 14,043.9  

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
68
Arista Networks, Inc.
合并损益表
（百万，每股金额除外）

截至12月31日止年度，
2025 2024 2023
收入：
产品 $ 7,576.9   $ 5,884.0   $ 5,029.5  
服务 1,428.8   1,119.1   830.7  
总收入 9,005.7   7,003.1   5,860.2  
收入成本：
产品 2,978.7   2,299.0   2,061.2  
服务 258.3   212.8   168.7  
收入总成本 3,237.0   2,511.8   2,229.9  
毛利 5,768.7   4,491.3   3,630.3  
营业费用：
研究与开发 1,237.3   996.7   854.9  
销售与市场营销 533.4   427.3   399.0  
一般和行政 141.9   122.7   119.1  
总营业费用 1,912.6   1,546.7   1,373.0  
经营收入 3,856.1   2,944.6   2,257.3  
其他收入，净额 393.6   320.5   164.7  
所得税前收入 4,249.7   3,265.1   2,422.0  
准备金 738.3   413.0   334.7  
净收入 $ 3,511.4   $ 2,852.1   $ 2,087.3  
每股收益:
基本 $ 2.79   $ 2.27   $ 1.69  
摊薄 $ 2.75   $ 2.23   $ 1.65  
加权平均已发行普通股：
基本 1,258.0   1,256.3   1,237.4  
摊薄 1,275.7   1,281.1   1,268.5  

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。


69
Arista Networks, Inc.
综合全面收益表
（百万）
截至12月31日止年度，
2025 2024 2023
净收入 $ 3,511.4   $ 2,852.1   $ 2,087.3  
其他综合收益（亏损），税后净额：
外币换算调整 1.6   ( 4.2 ) 0.9  
可供出售投资：
可供出售证券的未实现净收益（亏损）变动 23.8   ( 5.7 ) 25.9  
减：计入净收入的净（收益）损失的重新分类调整 ( 0.2 ) —   3.8  
其他综合收益（亏损） 25.2   ( 9.9 ) 30.6  
综合收益 $ 3,536.6   $ 2,842.2   $ 2,117.9  

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。


70
Arista Networks, Inc.
合并股东权益报表
（百万）
普通股 额外
付费-		 保留 累计
其他		 合计
股东'
股份 金额 在资本 收益 综合
收入（亏损）		 股权
余额— 2022年12月31日 1,227.6   $ 0.1   $ 1,780.6   $ 3,139.0   $ ( 33.9 ) $ 4,885.8  
净收入 — — — 2,087.3   — 2,087.3  
其他综合收益，税后净额 — — — — 30.6   30.6  
股票补偿 — — 296.8   — — 296.8  
与员工股权激励计划相关的普通股发行 25.9   — 62.1   — — 62.1  
回购普通股 ( 3.8 ) — — ( 112.3 ) — ( 112.3 )
股权奖励净份额结算支付的扣缴税款 ( 0.8 ) — ( 33.6 ) — — ( 33.6 )
为企业合并发行的普通股 0.1   — 2.3   — — 2.3  
余额— 2023年12月31日 1,249.0   0.1   2,108.2   5,114.0   ( 3.3 ) 7,219.0  
净收入 — — — 2,852.1   — 2,852.1  
其他综合亏损，税后净额 — — — — ( 9.9 ) ( 9.9 )
股票补偿 — — 355.4   — — 355.4  
与员工股权激励计划相关的普通股发行 18.6   — 60.2   — — 60.2  
回购普通股 ( 5.5 ) — — ( 423.6 ) — ( 423.6 )
股权奖励净份额结算支付的扣缴税款 ( 0.8 ) — ( 58.4 ) — — ( 58.4 )
余额— 2024年12月31日 1,261.3   0.1   2,465.4   7,542.5   ( 13.2 ) 9,994.8  
净收入 — — — 3,511.4   — 3,511.4  
其他综合收益，税后净额 — — — — 25.2   25.2  
股票补偿 — — 439.2   — — 439.2  
与员工股权激励计划相关的普通股发行 11.6   — 57.7   — — 57.7  
回购普通股 ( 15.9 ) — — ( 1,607.3 ) — ( 1,607.3 )
股权奖励净份额结算支付的扣缴税款 ( 0.5 ) — ( 50.5 ) — — ( 50.5 )
余额— 2025年12月31日 1,256.5   $ 0.1   $ 2,911.8   $ 9,446.6   $ 12.0   $ 12,370.5  
_________________________________________
.
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
71
Arista Networks, Inc.
合并现金流量表
（百万）

截至12月31日止年度，
2025 2024 2023
经营活动产生的现金流量：
净收入 $ 3,511.4   $ 2,852.1   $ 2,087.3  
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧及摊销 72.6   62.0   70.6  
股票补偿 439.2   355.4   296.8  
递延所得税 ( 312.0 ) ( 492.9 ) ( 370.8 )
其他 ( 27.1 ) ( 53.6 ) ( 34.0 )
经营性资产负债变动情况：
应收账款，净额 ( 746.4 ) ( 106.1 ) ( 105.9 )
库存 ( 412.5 ) 110.6   ( 655.5 )
其他资产 ( 937.4 ) ( 234.2 ) ( 66.4 )
应付账款 260.5   ( 51.6 ) 198.6  
其他负债 119.4   47.8   128.1  
递延收入 2,452.0   1,285.2   465.0  
所得税，净额 ( 47.8 ) ( 66.5 ) 20.2  
经营活动所产生的现金净额 4,371.9   3,708.2   2,034.0  
投资活动产生的现金流量：
有价证券到期收益 3,432.5   2,058.6   1,887.9  
出售有价证券所得款项 144.3   48.8   67.3  
购买有价证券 ( 6,748.4 ) ( 4,526.1 ) ( 2,606.9 )
购置财产、设备和无形资产 ( 119.5 ) ( 32.0 ) ( 34.4 )
企业合并支付的现金，扣除取得的现金 ( 300.0 ) —   1.8  
其他 14.9   ( 6.6 ) ( 3.2 )
投资活动所用现金净额 ( 3,576.2 ) ( 2,457.3 ) ( 687.5 )
融资活动产生的现金流量：
根据股权计划发行普通股所得款项 57.7   60.2   62.1  
股份净额结算代缴税款 ( 50.5 ) ( 58.4 ) ( 33.6 )
回购普通股 ( 1,603.1 ) ( 423.6 ) ( 112.3 )
筹资活动使用的现金净额 ( 1,595.9 ) ( 421.8 ) ( 83.8 )
汇率变动的影响 1.7   ( 4.8 ) 0.8  
现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少） ( 798.5 ) 824.3   1,263.5  
现金、现金等价物和限制性现金——期初 2,763.8   1,939.5   676.0  
现金、现金等价物和限制性现金——期末 $ 1,965.3   $ 2,763.8   $ 1,939.5  
现金流信息补充披露：
为所得税支付的现金，扣除退款 $ 1,095.9   $ 970.6   $ 686.2  
72
目 录

Arista Networks, Inc.
合并财务报表附注
1. 重要会计政策的组织和摘要
组织机构
Arista Networks, Inc.（连同我们的子公司，“我们”、“我们的”、“Arista”、“公司”或“我们”）在数据驱动、客户端到云的大型人工智能、数据中心、园区和路由环境网络方面处于行业领先地位。我们的云联网解决方案由我们的EOS、一套网络应用以及我们的以太网交换和路由平台组成。我们在特拉华州注册成立。我们的公司总部位于加利福尼亚州圣克拉拉，我们在世界各地拥有全资子公司，包括北美、欧洲、亚洲和澳大利亚。
列报依据和合并原则
随附的合并财务报表包括Arista Networks，Inc.及其全资子公司的账目，这些账目是根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的。所有重要的公司间账户和交易均已消除。
2024年11月7日，公司公告了一项 四个 -通过于2024年12月3日提交对公司经修订和重述的公司注册证书的修订（“修订”）而实现的公司普通股的一次远期股票分割（“股票分割”）。股票分割按比例增加了普通股的授权股份，此处列出的所有股份和每股金额已追溯调整，以反映股票分割的影响。
在本年度对前期金额进行了某些重新分类，以符合本期的列报方式。
估计数的使用
按照公认会计原则编制随附的合并财务报表要求我们做出影响合并财务报表和随附附注中报告和披露的金额的估计和假设。这些估计和假设包括但不限于存货和合同制造商/供应商负债的估值、所得税的会计处理，包括确认递延税项资产和负债、递延税项资产的估值备抵和不确定税务状况的准备金、收入确认和递延收入、商誉和与收购相关的无形资产的估值、包括无形资产在内的长期资产的使用寿命估计以及或有负债的确认和计量。我们根据历史经验和其他因素评估我们的估计和假设，并在事实和情况需要时调整这些估计和假设。实际结果可能与这些估计存在重大差异。
业务集中度与信用风险
我们与第三方合同制造商密切合作，以制造我们的产品。截至2025年12月31日 三个 主要的合同制造合作伙伴，他们提供了我们绝大多数的电子制造服务。我们的合同制造合作伙伴将我们的产品交付给我们的第三方直接履行设施。然后，我们和我们的履行合作伙伴执行标签、最终配置、质量保证测试和发货给我们的客户。我们的产品依赖于关键组件，包括某些集成电路组件和电源，其中一些是我们的合同制造合作伙伴代表我们从有限数量的供应商（包括某些独家供应商）处采购的。此外，我们的交换芯片严重依赖单一的商业硅供应商。我们通常与我们的组件供应商没有保证供应合同，我们的制造合作伙伴可能会延迟发货或停止制造此类产品或随时向我们销售。如果我们无法以商业上合理的条款或及时获得足够数量的这些组件，或者如果我们无法获得这些组件的替代来源，我们的产品销售可能会被推迟或完全停止，或者我们可能会被要求重新设计我们的产品。我们产品的质量或性能故障或承包商或供应商的财务或业务状况发生变化可能会扰乱我们向客户提供优质产品的能力。任何这些事件都可能导致销售损失和我们的最终客户关系受损，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
可能使我们面临集中信用风险的金融工具主要包括现金、现金等价物、有价证券和应收账款。我们的现金等价物和有价证券投资于高
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与银行和金融机构合作的优质金融工具。此类存款可能超过为此类存款提供的保险限额。
我们的应收账款是无抵押的，代表根据客户的合同义务应付给我们的金额。我们通过对客户进行持续的信用评估来降低应收账款的信用风险，以评估基于多个因素的收款概率，包括过去与客户的交易经验、对其信用记录的评估、延长的信用额度、审查安排的开票条款以及可能影响客户支付能力的当前经济状况。在客户资金可能很薄并且我们与其有有限付款历史的情况下，我们要么建立一个小额信用额度，要么要求它预付其购买款项。我们一般不要求我们的客户提供抵押品来支持应收账款。我们已为我们确定无法收回的应收账款记录了呆账备抵。我们通过对借款人进行持续的信用评估来评估根据现有合同条款收取所有应付给我们的款项的可能性，从而降低应收账款的信用风险。
我们通过我们的直销团队和我们的渠道合作伙伴（包括分销商、增值经销商、系统集成商和OEM合作伙伴）并与各种技术合作伙伴一起营销和销售我们的产品。重要客户是那些占我们期间总收入10%以上的客户。 截至2025年、2024年和2023年止年度，有两个终端客户占我们总收入的10%以上。对所代表的一个终端客户的销售 16 %, 15 %和 21 占我们总收入的%，对另一终端客户的销售代表 26 %, 20 %和 18 分别占截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度总收入的百分比。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的前两大经销商占 52 %和 50 分别占应收账款总额的百分比。
现金及现金等价物
我们将购买时原始或剩余期限为三个月或更短的所有高流动性投资视为现金等价物。现金及现金等价物包括存放于各类金融机构的现金和对货币市场基金的高流动性投资。利息应计为已赚。
有价证券
我们将购买之日期限超过三个月的债务证券的所有高流动性投资归类为有价证券。我们已将我们的有价债务证券分类并入账为可供出售。我们在购买时确定这些投资的适当分类，并在每个资产负债表日重新评估此类指定。在考虑了我们的风险与回报目标以及我们的流动性要求后，我们可能会在这些证券规定的到期日之前持有或出售这些证券。由于我们认为这些证券可用于支持当前运营，我们在随附的综合资产负债表中将期限超过12个月的证券归类为“有价证券”标题下的流动资产。我们以公允价值持有这些证券。对于有价债务证券，我们将未实现的收益和损失（税后净额）作为股东权益的组成部分报告。我们使用特定识别方法确定出售有价证券的任何已实现收益或损失，并将这些收益和损失记入其他收益，净额在随附的综合损益表中。
对于我们处于未实现亏损状态的债务证券，我们通过考虑当前市场状况、债务发行人的信用质量、评级机构对该证券评级的任何变化以及公允价值低于成本的程度等因素来确定是否存在信用损失。我们将确认信用损失准备金，在适当情况下最高可达未实现损失的金额，如果我们很可能会被要求出售或我们打算在收回其摊余成本基础之前出售该投资，我们将减记该投资的摊余成本基础。
应收账款
应收账款按开票金额入账，扣除呆账备抵。我们根据历史趋势、可能影响客户支付能力的客户经济状况的合理和可支持的信息以及当时的经济状况，根据应收账款的可收回性估计我们的呆账准备。进行这一评估是为了确定可能影响应收款项可收回性和相关估计所需备抵的问题。对备抵的修订记录为对坏账费用的调整。经适当催收努力用尽后，认为无法收回的特定应收账款在其认为无法收回的期间从备抵中扣除。以前核销的应收账款的回收记为坏账费用贷项。
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公允价值计量
公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中，在资产或负债的主要或最有利的市场上转移负债而将收到的资产的交换价格或将支付的退出价格。我们对财务报表中经常性以公允价值确认或披露的所有金融资产和负债采用公允价值会计。这些资产和负债包括现金及现金等价物、有价证券、应收账款、应付账款、应计负债。现金等价物、应收账款、应付账款和应计负债在我们的综合财务报表中按账面价值列报，由于这些工具的短期性质，账面价值与其公允价值相近。
随附的综合资产负债表中以经常性基础以公允价值记录的资产和负债根据与用于计量其公允价值的输入值相关的判断水平进行分类。我们采用公允价值层次法计量公允价值，最大限度地使用可观察输入值，最大限度地减少不可观察输入值的使用。公允价值层级的三个层级如下：
I级—输入值未经调整，在计量日相同资产或负债在活跃市场中的报价；
II级—输入值为类似资产或负债在活跃市场中的可观察、未经调整的报价，相同或类似资产或负债在不活跃市场中的未经调整的报价，或相关资产或负债基本上整个期限内可观察或可由可观察市场数据证实的其他输入值；和
III级—相关资产或负债得到很少或没有市场数据支持的不可观察输入值，通常反映管理层对市场参与者在资产或负债定价时使用的假设的估计。
外币
我们的外国子公司的功能货币要么是美元，要么是其当地货币，这取决于子公司的活动性质。
交易重新计量-以子公司记账本位币以外的货币计值的资产和负债，采用报告期末有效汇率重新计量为子公司记账本位币，损益记入其他收益，净额计入综合收益表。迄今为止，外币交易损益和汇率波动对我们的合并财务报表并不重要。
翻译-子公司以外币记账本位币计价的资产、负债按资产负债表日的期末汇率折算为美元，权益相关余额按历史汇率折算。以外币记账本位币计算的收入、成本和费用，采用与该期间有效汇率相近的平均汇率换算。换算调整记入累计其他综合收益，股东权益总额的单独组成部分。
存货估值及合约制造商/供应商负债
库存主要包括制成品，包括在客户或合作伙伴处持有的评估库存，以及战略部件，主要是集成电路。存货以成本与可变现净值孰低者列示。成本按照先进先出的原则，采用近似于实际成本的标准成本计算。评估清单包括用于试验目的的客户或合作伙伴现场的新产品和/或用例。在试用期内，库存所有权仍归Arista所有，只有在试用期结束且产品已被客户接受时/才会开具发票。制造间接费用和进港运输费用计入存货成本。我们在确定存货超过预期需求或过时时计提拨备，以将存货调整至其估计可变现价值。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，我们录得的费用为$ 131.6 百万，$ 267.2 百万美元 234.4 万，分别在产品收入成本内进行存货减记。
我们的合同制造商代表我们采购组件和组装产品，我们根据我们的预测从供应商采购战略组件。对于超出我们需求预测或被视为过时的数量，我们与我们的合同制造商和供应商的不可撤销、不可退货的采购承诺，我们记录了一项负债和相应的费用。截至2023年止年度，我们录得$ 113.0 与我们的合同制造商和供应商的此类负债在产品收入成本范围内的百万。这些费用是 不是 截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的材料。
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我们在建立我们对未来需求和过时材料风险敞口的预测时使用了重要的判断。这些估计取决于我们对客户当前和预期订单、产品开发计划和当前销售水平的评估。尽管供应环境普遍改善，但供应商交货时间的波动和一些长引线组件的持续存在要求我们维持较高的库存水平和采购承诺。为了管理这种持续的波动，我们维持延长的需求规划期限和战略库存缓冲，以确保供应的连续性并解决预测的不确定性。我们预计，由于新产品推出、客户需求波动以及供应商交货时间不同，库存和采购承诺将保持波动。然而，无法保证所有供应商将在承诺的时间范围内履行其承诺，或实际客户需求将直接与我们的需求预测相匹配。如果实际市场条件不如管理层预测的有利，这可能是由我们控制范围内和/或控制范围外的因素造成的，我们可能需要增加我们的库存减记和对我们的合同制造商和供应商的负债，这可能对我们的毛利率和盈利能力产生不利影响。我们定期评估我们的库存减记风险敞口以及我们的合同制造商和供应商负债的充分性。
财产和设备
物业及设备按成本减累计折旧列账，但不计提折旧的土地除外。我们将任何增加和改进以及费用维护和维修按发生时资本化。折旧在相关资产的预计可使用年限内采用直线法计算，一般 三年 .我们的租赁物改良按改良的估计可使用年限或剩余租期中较短者折旧。
业务组合
我们根据会计准则编纂（“ASC”）805-使用收购法对我们的企业合并进行会计处理业务组合.我们将购买对价的总公允价值分配给所收购的有形资产和无形资产以及承担的负债，基于其估计的公允价值。转让的对价超过所收购资产和承担的负债的公允价值的部分，记为商誉。收购业务的经营业绩自收购之日起计入我们的综合财务报表。与收购相关的交易和重组成本在发生时计入费用。
在计量期内，即自收购之日起不超过一年，我们可能会记录对所收购资产和承担的负债的调整，并相应抵消商誉或初步购买价格，以反映获得的关于截至收购之日存在的事实和情况的新信息。计量期结束后，任何后续调整均记入收益。
商誉和收购的无形资产
商誉是指购买价格超过企业合并中取得的净资产公允价值的部分。公司有 一 报告单位，并至少在第四季度每年对商誉进行减值测试，如果存在潜在减值迹象，则更频繁地对商誉进行减值测试。我们首先进行定性评估，以确定我们报告单位的公允价值低于其账面值的可能性是否更大。如果报告单位未通过定性评估，则通过比较我们报告单位的公允价值与其账面金额进行定量测试。我们将就账面值超过公允价值的金额确认减值损失。有 无 合并财务报表中列报的任何期间的减值费用。见附注4。收购、商誉和与收购相关的无形资产，以获取更多信息。
收购的无形资产按成本减累计摊销列账。收购的所有无形资产均已确定有一定使用寿命，并在其预计可使用年限内按直线法摊销，金额从 三个到 八年 .收购的无形资产根据下文所述的长期资产模型进行减值审查。有 无 于综合财务报表内呈列的任何期间的减值开支。 见附注4。收购、商誉和与收购相关的无形资产，以获取更多信息。
长期资产减值及对私人持有公司的投资
每当有事件或情况变化表明这些资产的账面价值可能无法收回时，我们的长期资产的账面价值，包括财产和设备、无形资产、使用权资产和对私营公司的投资，都会定期进行减值审查。这些资产的可收回性是通过将每项资产的账面值与该资产在其剩余年限内预期产生的未来未折现现金流量进行比较来衡量的。如果认为该资产发生了减值，则任何减值的金额以两者之间的差额计量
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减值资产的账面价值和公允价值。 无 任何长期资产的减值已在综合财务报表中呈列的任何期间确认。
或有损失
在日常业务过程中，我们是索赔和法律诉讼的一方，包括与商业、雇员关系、商业惯例和知识产权有关的事项。在评估损失或有事项时，我们使用重大判断和假设来估计发生损失、资产减值或发生负债的可能性，以及我们合理估计损失金额的能力。当资产很可能发生减值或发生负债且损失金额可以合理估计时，我们计提或有损失准备。我们仅在满足以下两个条件时才记录一笔相当于诉讼费用或损失或有事项的最低估计负债的费用：（i）在发布我们的合并财务报表之前可获得的信息表明，在财务报表日期很可能已经发生了一项负债，以及（ii）可以合理估计损失的范围。我们定期评估当前可获得的信息，以确定是否应调整此类应计项目以及是否需要新的应计项目。
收入确认
我们的产品销售收入来自于向直接客户和渠道合作伙伴以及合同后客户支持（“PCS”）销售我们的产品，其中包含我们的EOS软件和附件，例如电缆和光学器件。我们通常在一份合同中销售产品和PCS。我们在向客户转让承诺的产品或服务的控制权时确认收入，其金额反映了我们预期有权获得以换取这些产品或服务的对价。我们应用以下五步收入确认模型：
•识别与客户的合同或合同
•合同中履约义务的认定
•交易价格的确定
•交易价款分配给合同中的履约义务
•当（或当）我们履行履约义务时确认收入
合同后客户支持（“PCS”）
PCS包括技术支持、硬件维修和超出标准保修范围的更换零件、错误修复、补丁和在可用时和如果可用的基础上未指定的升级，是根据可续签的收费合同提供的。我们最初递延PCS收入，并在PCS合同期限内按比例确认，因为没有与这些承诺相关的可辨别的交付模式。我们不会按既定时间表提供未指明的升级，并在出现技术支持时解决客户的请求，相关费用确认为已发生。PCS合约的期限一般为一到 三年 .
具有多项履约义务的合同
我们与客户的大多数合同，除了续签PCS，都包含产品和PCS组合的多项履约义务。产品和PCS通常符合不同的履约义务。我们的硬件包括EOS软件，它们共同提供了我们产品的基本功能。对于包含多项履约义务的合同，我们根据单独的售价（“SSP”）将收入分配给每项可明确区分的履约义务。需要进行判断才能确定每一项可明确区分的履约义务的SSP。我们使用一个数量范围来估计产品和PCS在一个合同中一起销售的SSP，从而根据各种产品和PCS的相对SSP来确定是否存在要分配的折扣。
如果我们没有可观察到的SSP，例如当我们没有单独销售产品或服务时，那么SSP是使用判断并考虑所有合理可用的信息如毛利率、市场状况以及有关客户规模和/或采购量的信息来估计的。我们通常根据包括但不限于产品类别、实际和预期数量、折扣政策、客户垂直度和规模等多重因素，使用一个金额范围来估算单个产品和服务的SSP。
在确定控制权是否发生转移时，我们考虑控制权转移的某些指标是否存在，如所有权转移、当前受付权、所有权的重大风险和报酬、客户接受程度等。
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接受不是走过场。硬件销售收入在控制权转移给客户时确认，这通常是在产品发货时。我们推迟对新产品或用例的客户合同确认收入，这些合同包含在验收之前必须满足的客户指定要求。
我们对包含可变对价形式的合同的收入确认金额进行了限制，例如未来履约义务、客户特定退货和退款义务。我们仅在围绕可变对价的不确定性得到解决时，很可能不会发生根据每项合同记录的累计收入金额的重大转回的情况下，才在交易价格中包含相关风险对价的部分或全部估计。
我们与客户的大部分合同都有标准的付款条件 30 到 90 天。我们已确定我们的合同一般不包括重要的融资成分，因为公司和客户为订立此类合同有融资以外的特定业务原因。具体地说，我们和我们的客户都寻求确保客户拥有购买Arista产品和服务的简化方式。
如果这些协议的合同条款和/或实质内容表明它们可能密切相关，实际上它们是单一合同的一部分，我们将与单一合作伙伴的多份合同作为一项安排进行核算。
我们可能偶尔会接受退货，以解决客户满意度问题，即使通常没有此类退货的合同条款。我们根据应用于当期出货量的历史退货率来估计销售给客户的回报。在确定我们的销售退货准备金估算时，会考虑特定的客户退货和备抵。
我们的政策适用于个人合同的会计核算。然而，我们选择了一种实用的权宜之计，将该指南应用于具有类似特征的合同或履约义务组合，只要此类应用不会与将该指南应用于该组合中的单个合同（或履约义务）产生重大差异。因此，我们选择在可能的情况下应用投资组合方法，我们认为这种情况不会经常发生。此外，如果可能，我们将在各种情况下评估数据组合，包括对佣金、报酬权和考虑可变的交易进行会计处理。
我们报告扣除销售税的收入。我们将向客户开票的运费计入收入，相关运费计入产品收入成本。
合同余额
当我们对尚未开具发票的已完成和部分完成的履约义务拥有合同对价权利时，确认合同资产。合同资产在随附的合并资产负债表中计入其他流动资产。
当我们在履行可撤销合同项下的履约义务之前已提前收到客户付款时，确认合同负债。合同负债在随附的合并资产负债表中计入其他流动负债和其他长期负债
递延收入主要包括与带有验收条款的合同以及年度和多年期PCS合同的产品递延相关的未实现收入。
研发费用
与我们产品的研究、设计和开发相关的成本在发生时计入研发费用。
分部报告
我们开发、营销和销售云网络解决方案，主要包括我们的交换和路由平台以及相关的网络应用程序，并且不存在对低于公司级别的运营或运营结果负责的分部经理。我们的首席运营决策者是我们的总裁、首席执行官和董事会主席，他们审查在综合基础上提供的财务信息，以便分配资源和评估财务业绩。因此，我们已确定我们的运营为 一 可报告分部。
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股票补偿
股权奖励的股票补偿成本使用适当的估值技术按授予日公允价值计量，并在必要的服务或业绩期间确认为费用。当没收发生时，我们会对其进行会计处理。
股票期权和限制性股票单位（“RSU”）的股票补偿成本在规定的服务期内按直线法确认，一般为two到 五年 .公司已授予在满足基于服务和基于绩效的条件（“PRSUs”）时归属的RSU。这些奖励的服务型条件总体满足超一到 四年 .基于绩效的条件在实现特定绩效目标（例如财务或运营指标）时得到满足。我们在必要的服务期内以加速归属法记录基于绩效的股权奖励的基于股票的补偿费用，并且仅当基于绩效的条件被认为很可能得到满足时。
见附注6。股东权益与基于股票的薪酬对公司股票方案、对估值技术的假设、基于股票的薪酬费用进行了详细讨论。
所得税
所得税费用是根据报告的所得税前收入对当前会计年度应付的当期所得税的估计。递延所得税反映了我们为财务报告和所得税目的确认的暂时性差异和结转的影响。
我们在递延所得税的负债法下对所得税进行会计处理，这要求对已在我们的合并财务报表中确认但未在我们的应纳税所得额中反映的事件的预期未来税务后果确认递延所得税资产和负债。在计算某些税务负债和确定某些递延所得税资产的可收回性时发生估计和判断，这些估计和判断是由暂时性差异和结转产生的。递延所得税资产和负债采用适用于该等税务资产预期变现或结算年度有效的应课税收入的现行已颁布税率计量。我们根据现有的正面和负面证据，定期评估我们的递延所得税资产变现的可能性。我们记录估值备抵，以将递延税项资产减少到我们更有可能实现的金额。
我们认为，我们已经为我们不确定的税务状况做好了充分的准备，尽管我们无法保证这些事项的最终税务结果不会有重大不同。如果这些事项的最终税务结果与记录的金额不同，则此类差异将影响作出此类确定期间的所得税拨备，并可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。所得税拨备包括我们认为适当的任何准备金的影响，以及相关的净利息和罚款。
我们定期审查我们的税收状况和即将实现的福利。我们根据我们对是否以及在何种程度上应缴纳额外税款的估计确认税务负债，而这种估计更有可能持续下去。不确定的所得税状况，如果持续的可能性低于50%，则不予确认。我们将与所得税事项相关的利息和罚款确认为所得税费用。
美国的税收规则要求美国对外国收入征税，即所谓的全球无形低税收收入（“GILTI”）。根据美国公认会计原则，我们被允许做出会计政策选择，即（1）在发生时将与GILTI相关的应纳税所得额中未来美国计入的应缴税款视为当期费用（“期间成本法”）或（2）将这些金额计入公司对其递延税款的计量（“递延法”）。我们选择了递延会计法，并记录了预期会影响预期GILTI计算的相关基差。
最近采用的会计公告
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，所得税（主题740）-所得税披露的改进。ASU要求实体在有效税率调节中披露特定类别，并为满足数量门槛的调节项目提供额外信息。此外，ASU要求对州与联邦所得税费用和已缴税款进行一定的披露。本ASU中的修订须获采纳
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2024年12月15日之后开始的财政年度。我们 已在预期基础上采用ASU2023-09截至2025年12月31日止年度。 见附注8，所得税纳入新的要求披露。
最近的会计公告尚未生效
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表费用分类（子主题220-40）。ASU要求在相关损益表标题中分类披露具体费用类别，包括购买库存、员工薪酬、折旧和摊销，还要求披露销售费用总额以及销售费用的定义。ASU在2026年12月15日之后开始的年度期间以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间生效。采用本ASU既可以前瞻性地适用于本ASU生效日期之后的报告期发布的合并财务报表，也可以追溯至合并财务报表中列报的任何或所有以前期间。也允许提前收养。这一ASU将导致所需的额外披露被纳入我们的合并财务报表，一旦被采纳。我们目前正在评估这个ASU的规定。
2025年12月，FASB发布了ASU 2025-11，中期报告（主题270），旨在简化ASC 270，中期报告中的指导，并在其适用时予以澄清。根据修订，如果一个实体按照公认会计原则提供中期财务报表和附注，则需要遵守ASC 270。ASU2025-11还涉及此类财务报表的形式和内容、临时披露要求，并确立了一项原则，根据该原则，实体必须披露自上一个年度报告期结束以来对实体产生重大影响的事件。ASU2025-11在2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期报告期内有效，允许提前采用。我们目前正在评估这个ASU的规定。
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2. 公允价值计量
经常性以公允价值计量的资产
我们定期以公允价值计量和报告我们的现金等价物、限制性现金和可供出售的有价证券。 下表汇总了这些金融资产按重大投资类别及其在公允价值层级内的等级划分的公允价值（单位：百万）：
2025年12月31日 2024年12月31日
I级 II级 III级 合计 I级 II级 III级 合计
金融资产：
现金等价物：
货币市场基金 $ 1,174.8   $ —   $ —   $ 1,174.8   $ 1,707.5   $ —   $ —   $ 1,707.5  
商业票据 —   29.8   —   29.8   —   —   —   —  
公司债券 —   6.6   —   6.6   —   —   —   —  
代理证券 —   —   —   —   —   3.0   —   3.0  
美国政府说明 124.9   —   —   124.9   31.4   —   —   31.4  
1,299.7   36.4   —   1,336.1   1,738.9   3.0   —   1,741.9  
有价证券：
商业票据 —   83.0   —   83.0   —   48.8   —   48.8  
美国政府说明 2,854.3   —   —   2,854.3   1,921.5   —   —   1,921.5  
公司债券 —   4,329.7   —   4,329.7   —   2,593.6   —   2,593.6  
市政债券 —   14.5   14.5   —   —   —   —  
代理证券 —   1,497.6   —   1,497.6   —   977.2   —   977.2  
2,854.3   5,924.8   —   8,779.1   1,921.5   3,619.6   —   5,541.1  
其他资产：
货币市场基金-受限制现金 1.4   —   —   1.4   1.4   —   —   1.4  
金融资产总额 $ 4,155.4   $ 5,961.2   $ —   $ 10,116.6   $ 3,661.8   $ 3,622.6   $ —   $ 7,284.4  
截至2025年12月31日止年度，公司未在公允价值层级之间进行任何转让。
     下表汇总了我们以公允价值计量的经常性债务证券的摊余成本、未实现损益和公允价值（单位：百万）：
2025年12月31日 2024年12月31日
摊余成本 未实现收益 未实现亏损 公允价值 摊余成本 未实现收益 未实现亏损 公允价值
商业票据 $ 112.8   $ —   $ —   $ 112.8   $ 48.8   $ —   $ —   $ 48.8  
美国政府 2,970.4   8.8   —   2,979.2   1,954.8   2.7   ( 4.6 ) 1,952.9  
公司债券 4,321.2   16.0   ( 0.9 ) 4,336.3   2,595.7   4.4   ( 6.5 ) 2,593.6  
市政债券 14.5   —   —   14.5   —   —   —   —  
代理证券 1,495.5   2.7   ( 0.6 ) 1,497.6   981.0   1.6   ( 2.4 ) 980.2  
合计 $ 8,914.4   $ 27.5   $ ( 1.5 ) $ 8,940.4   $ 5,580.3   $ 8.7   $ ( 13.5 ) $ 5,575.5  
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对于未实现亏损头寸的债务证券，我们不太可能被要求在收回其摊余成本基础之前出售此类证券，也不打算在到期前出售此类证券；我们投资的债务证券的最大期限为 三年 并根据其在各大评级机构的信用评级一般认定为低风险。这些有价证券的存续期越长，就越容易受到市场利率和债券收益率变化的影响。鉴于我们投资组合的短期性和保守性，我们的债务证券面临的信用风险极小；因此，我们没有确认与截至2025年、2024年和2023年止年度的可供出售可售债务证券相关的任何信用损失或与信用无关的减值。所有未实现亏损均在其他全面收益（亏损）中确认。截至2025年、2024年和2023年止年度，已实现收益或亏损并不重要。
     下表是我们对未实现亏损头寸中的债务证券的分析（单位：百万）：
2025年12月31日
12个月内未实现亏损 12个月或以上未实现亏损 合计
公允价值 未实现亏损 公允价值 未实现亏损 公允价值 未实现亏损
商业票据 $ 9.9   $ —   $ —   $ —   $ 9.9   $ —  
美国政府说明 260.8   $ —   15.0   —   275.8   —  
公司债券 857.7   ( 0.9 ) 29.9   —   887.6   ( 0.9 )
市政债券 4.7   —   —   —   4.7   —  
代理证券 473.1   ( 0.6 ) —   —   473.1   ( 0.6 )
合计 $ 1,606.2   $ ( 1.5 ) $ 44.9   $ —   $ 1,651.1   $ ( 1.5 )
截至2025年12月31日，我们h无合同期限超过 36 几个月。 有价债务证券的公允价值，按剩余合同期限分列如下（i 百万）：
2025年12月31日
1年或更短时间到期 $ 3,267.4  
1年至3年到期 5,511.7  
有价证券总额 $ 8,779.1  
我国有价证券的加权平均剩余存续期约为 1.4 截至2025年12月31日的年份。


82
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3. 财务报表详情
库存
库存包括以下（以百万计）：
12月31日，
2025 2024
原材料 $ 611.2   $ 565.4  
成品(1)
1,635.9   1,269.2  
总库存 $ 2,247.1   $ 1,834.6  
（1）余额中包含评估存货合计$ 403.7 百万美元 422.1 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

预付费用及其他流动资产
预付费用和其他流动资产构成如下（单位：百万）：
12月31日，
2025 2024
已售商品的递延成本(1)
$ 1,197.0   $ 291.3  
其他预付费用及定金 313.0   341.0  
预付费用和其他流动资产合计 $ 1,510.0   $ 632.3  
（1）2025年增量由递延产品收入相应增加带动。
物业及设备净额
财产和设备，净额包括以下（以百万计）：
12月31日，
2025 2024
土地 $ 47.3   $ 47.2  
设备和机械 188.3   160.7  
计算机硬件和软件 66.2   63.9  
家具和固定装置 3.7   3.5  
租赁权改善 38.4   34.7  
在建工程 107.9   8.2  
财产和设备，毛额 451.8   318.2  
减：累计折旧 ( 248.7 ) ( 219.4 )
物业及设备净额 $ 203.1   $ 98.8  
折旧费用为$ 30.9 百万，$ 34.0 百万美元 31.7 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。
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合同负债、递延收入和其他履约义务
合同负债
当我们提前收到客户付款以履行可撤销合同项下的履约义务时，确认合同负债。 下表汇总了与我们的合同负债相关的活动（单位：百万）：
截至12月31日止年度，
2025 2024
合同负债、期初余额 $ 160.8   $ 133.2  
减：从期初余额确认的收入 ( 63.1 ) ( 58.3 )
加：确认的合同负债 152.4   85.9  
合同负债，期末余额 $ 250.1   $ 160.8  
截至2025年12月31日和2024年12月31日，$ 114.0 百万美元 65.7 百万，我们的合同负债分别记入其他流动负债，剩余余额记入随附的综合资产负债表中的其他长期负债。
递延收入
递延收入主要包括与带有验收条款的合同以及年度和多年期PCS合同的产品递延相关的未实现收入。 下表汇总了与我们的递延收入相关的活动（以百万计）：
截至12月31日止年度，
2025 2024
递延收入、期初余额 $ 2,791.4   $ 1,506.2  
减：从期初余额确认的收入 ( 1,691.5 ) ( 860.2 )
加：当期收入递延，不包括当期确认的金额 4,272.5   2,145.4  
递延收入，期末余额 $ 5,372.4   $ 2,791.4  
其他履约义务
其他履约义务共计$ 503.1 截至2025年12月31日的百万美元包括未开票的多年PCS和服务合同金额$ 275.5 百万美元 227.6 百万与某些客户的具有约束力的合同协议，这些协议主要与未来的产品出货有关。
来自剩余履约义务总额的收入
我们的合同负债、递延收入和预计将在未来各期确认的其他履约义务的收入总额为$ 6.1 截至2025年12月31日的十亿。大约 90 该未来收入的%预计将在下一年确认 两年 和剩余的 10 %预计将在第三至第五年期间确认。
其他收入，净额
其他收入，净额包括以下（以百万计）：
截至12月31日止年度，
2025 2024 2023
其他收入（费用），净额：
利息收入 $ 383.4   $ 311.0   $ 152.4  
其他收入（费用） 10.2   9.5   12.3  
其他收入总额，净额 $ 393.6   $ 320.5   $ 164.7  
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4. 收购、商誉和与收购相关的无形资产
收购和商誉
    2025年6月30日，我们完成了acQU向博通收购VeloCloud业务（“VeloCloud”）r现金对价总额$ 300.0 百万。VeloCloud的安全、AI优化的云WAN产品组合可提供与任何类型客户站点的无缝连接，补充Arista领先的数据中心和园区有线/无线产品组合。根据截至购置日所购置资产和承担的负债的估计公允价值进行的初步购置价格分配，包括$ 268.4 万无形资产，$ 148.0 百万商誉和$ 116.4 截至2025年6月30日承担的有形负债净额百万。商誉的一部分可用于税收抵扣。截至2025年12月31日止年度商誉账面价值的其余变动并不重大。
收购相关无形资产
与收购相关的无形资产，包括在其他资产中，在其估计可使用年限内按直线法摊销，因为我们认为这种方法最能反映资产的经济利益将被消耗的模式。 下表列出截至2025年12月31日和2024年12月31日我们与收购相关的无形资产的详细情况（单位：百万，年份除外）：
2025年12月31日 2024年12月31日
加权平均剩余使用寿命（年） 总账面金额 累计摊销 净账面金额 总账面金额 累计摊销 净账面金额
发达技术 4.0 $ 241.1   $ ( 139.0 ) $ 102.1   $ 154.9   $ ( 119.2 ) $ 35.7  
客户关系 6.2 224.3   ( 48.9 ) 175.4   54.6   ( 29.5 ) 25.1  
商品名称 4.5 24.9   ( 13.6 ) 11.3   12.4   ( 11.2 ) 1.2  
合计 5.3 $ 490.3   $ ( 201.5 ) $ 288.8   $ 221.9   $ ( 159.9 ) $ 62.0  
与购置相关的无形资产相关的摊销费用为$ 41.6 百万，$ 26.8 百万美元 33.4 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。
截至2025年12月31日，与取得的相关无形资产相关的未来预计摊销费用如下（单位：百万）：
截至12月31日的年度， 未来摊销费用
2026 $ 61.3  
2027 57.4  
2028 54.0  
2029年及以后 116.1  
合计 $ 288.8  

85
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5. 承诺与或有事项
采购承诺
我们将大部分制造和供应链管理业务外包给第三方合同制造商，后者代表我们采购组件和组装产品。我们的成品和战略零部件采购订单中有很大一部分，包括托运给合同制造商的集成电路，由不可撤销的承诺组成。我们的采购义务还包括软件和技术许可、财产和设备以及其他公司商品和服务。截至2025年12月31日，我们有不可撤销的采购承诺未记录在我们的资产负债表上$ 6.8 十亿，其中whIC $ 6.3 十亿已确认收货日期12个月内，以及$ 0.5 十亿有确认收货日期大于12个月.这些未结定购单被认为是可强制执行和具有法律约束力的，虽然我们可能有一些有限的能力重新安排，并在交付货物或履行服务之前根据我们的业务需求调整我们的要求，这只有在相关供应商同意的情况下才能发生。
我们还向我们的合同制造商支付了保证金，以确保我们的采购承诺金额为$ 53.0 百万美元 95.8 百万元，截至2025年12月31日和2024年12月31日，分别记入预付费用和其他流动资产，以及合并资产负债表中的其他资产。
租约
我们对办公场所、数据中心、设备等企业资产有经营租赁安排。截至2025年12月31日，我们的租赁付款义务，扣除非实质性转租收入，为$ 90.5 百万，以$ 22.1 百万在12个月内支付。
物业项目
在截至2021年12月31日的年度内，我们在加利福尼亚州圣克拉拉购买了土地及其上的改进，以建造一座用于办公、实验室和数据中心空间的建筑。与该项目有关的资本支出估计数预计约为$ 170.0 百万至$ 195.0 百万至2026年12月31日，预计届时施工将完成。
担保
我们与我们的一些直接客户和渠道合作伙伴签订了协议，其中包含与可能声称我们的产品侵犯第三方知识产权的潜在情况有关的赔偿条款。我们有能力，在我们的选择和费用下，修复任何侵权行为，以非侵权的同等功能产品替换产品或退还我们的客户产品的全部或部分价值。其他担保或赔偿协议包括对租赁设施和企业信用卡的产品和服务性能以及备用信用证的担保。我们没有记录与这些赔偿和担保条款相关的负债，我们的担保和赔偿安排迄今为止没有对我们的合并财务报表产生任何重大影响。
法律程序
在日常业务过程中，我们是其他索赔和法律诉讼的一方，包括与商业、雇员关系、商业惯例和知识产权有关的事项。
我们在很可能发生负债且损失金额可以合理估计的情况下，计提或有损失准备。截至2025年12月31日，为与其他索赔和事项有关的或有损失记录的准备金并不重大。根据目前可获得的信息，管理层不认为与其他未解决事项有关的任何额外负债是可能的，或任何由此产生的损失的金额是可估计的，并认为这些其他事项单独和总体上不太可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响；然而，诉讼受到固有不确定性的影响，我们对这些事项的看法可能会在未来发生变化。如果发生不利结果，则存在对我们的财务状况、经营业绩或发生不利结果期间的现金流量产生重大不利影响的可能性，并可能在未来期间产生重大不利影响。
6. 股东权益与股票薪酬
股票回购计划
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目 录
2025年5月，我们完成了美元下的回购 1.2 Billion Prior Repurchase Program and our Board of Directors authorized the $ 1.5 亿新回购计划。这项授权允许我们回购我们的普通股股票，这些股票将由营运资金提供资金。管理层可酌情不时在公开市场上通过私下协商交易、通过投资银行机构进行的交易、大宗购买、《交易法》第10b5-1条规定的交易计划或上述各项的组合进行回购。新的回购计划不要求我们收购我们的任何普通股，公司可能随时暂停或终止收购，恕不另行通知。截至2025年12月31日止年度，我们共回购$ 921.0 根据我们的先前回购计划，我们的普通股的百万美元和$ 682.1 根据我们的新回购计划，我们普通股的百万。截至2025年12月31日，新回购计划下股票回购的剩余授权金额约为$ 817.9 百万。
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的股票回购活动摘要如下（单位：百万，每股金额除外）：
截至12月31日止年度，
2025 2024
总采购价格(1)
$ 1,603.1   $ 423.6  
回购股份 15.9   5.5  
每股支付的平均价格(1)
$ 100.63   $ 77.13  
（1）2025年的总购买价格和每股支付的平均价格包括与回购相关的成本，但不包括因2022年《通胀削减法案》而对我们的股票回购产生的1%的消费税。
我们普通股回购股份的总购买价格在我们的合并股东权益报表中记录为留存收益的减少。回购的股份已全部清退。
股权奖励计划活动
2014年员工股票购买计划
2014年4月，董事会和股东批准了2014年员工股票购买计划（“ESPP”）。ESPP在我们的普通股公开交易的第一天生效。根据ESPP预留发行的股份数量在每年1月1日自动增加股份数量等于 1 截至去年12月31日我们已发行股票的百分比。这一年度增幅最高可达 40 万股，并可由董事会酌情减持或放弃。截至2025年12月31日 104.1 根据ESPP可供发行的百万股。
根据我们的ESPP，合资格雇员可于 85 我们的普通股在每个发售期的第一个交易日或在行权日的公允市场价值中较低者的百分比。每个募集期大约持续 两年 自每年2月15日、8月15日之后的第一个交易日开始，并包括申购日期每 六个月 在每年的2月15日和8月15日或之后。参与者可以通过工资扣减购买普通股股票，最高可达 15 符合条件的薪酬的百分比，受美国国税局规定的购买限制的约束。
截至2025年12月31日止年度，我们发 0.7 万股，买入均价$ 67.27 每股在我们的ESPP下。
2014年股权激励计划
2024年4月16日，我们的董事会通过经修订和重述的Arista Networks, Inc. 2014年股权计划（“重述计划”），自2024年4月17日（“生效日期”）生效以我们股东的同意为前提，哪个was于2024年6月7日召开的2024年年度股东大会上通过。
重述计划规定授予基于股权的奖励，包括股票期权、限制性股票单位、限制性股票、股票增值权和业绩奖励。公司2014年股权激励计划（“先前计划”）的先前版本下可用的股份池被消灭，重述计划规定新的股份池不超过（i） 52.8 百万股我们的普通股（“股份”），加上（ii）在生效日期或之后到期或以其他方式终止而未获全额行使的根据先前计划授予的任何股份，或被我们没收或回购的股份，包括受限制性股票单位约束的股份净额结算，最多为
87
目 录
因第（ii）条而须加入重述计划的股份相当于 40.2 百万股。重述计划的条款与先前计划的条款基本相似，包括在重述计划定义的“控制权变更”情况下的股权奖励处理，但有一定的修改，包括取消先前计划规定的自动“常青”股份储备增加。截至2025年12月31日，仍有约 45.0 根据重述计划可供授出的百万股。
股票期权活动
下表汇总了我们股票计划下的期权活动和相关信息（以百万计，年份和每股金额除外）：
数量
股份
底层
未完成的选项		 加权-
平均
运动
每股价格		 加权-
平均
剩余
订约
任期（年）		 聚合
内在
价值
余额— 2024年12月31日 3.1   $ 6.71   1.5 $ 320.9  
授予的期权 —   —  
已行使的期权 ( 2.2 ) 4.10  
期权被取消 ( 0.1 ) 14.70  
余额— 2025年12月31日 0.8   $ 12.93   2.7 $ 93.3  
既得可行权— 2025年12月31日 0.8   $ 12.93   2.7 $ 93.3  
我们做到了 不是 在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的年度内授予任何股票期权。截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度行使的期权的总内在价值为$ 211.0 百万，$ 495.1 百万美元 525.3 分别为百万。截至2025年12月31日止年度已归属期权的公允价值总额为 不是 材料。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的期权公允价值总额约为$ 5.6 百万美元 8.7 分别为百万。
限制性股票（RSU）活动
RSU活动摘要如下（以百万计，年份和每股金额除外）：
数量
股份		 加权-
平均赠款
日期每股公允价值
余额— 2024年12月31日 28.6   $ 45.46  
授予的RSU 10.7   103.34  
归属的RSU ( 8.6 ) 37.98  
被没收/取消的RSU ( 2.6 ) 51.48  
未归属余额— 2025年12月31日 28.1   $ 69.81  
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度授予的RSU的加权平均授予日公允价值为$ 103.34 , $ 72.61 和$ 39.49 每股，分别。截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度归属的RSU公允价值总额约为$ 310.1 百万，$ 251.8 百万，以及$ 225.5 分别为百万。
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目 录
基于股票的补偿费用
下表汇总了与我们的股权奖励相关的基于股票的补偿费用（单位：百万）：
截至12月31日止年度，
2025 2024 2023
收益成本 $ 26.9   $ 15.8   $ 12.8  
研究与开发 260.7   211.8   172.2  
销售与市场营销
104.1   78.8   71.1  
一般和行政 47.5   49.0   40.7  
基于股票的薪酬总额 $ 439.2   $ 355.4   $ 296.8  
公允价值的确定
我们根据截至授予日的公允价值记录股权奖励的基于股票的薪酬。我们以授予日我们普通股的收盘市价对RSU进行估值。对于期权授予和ESPP发行，我们采用Black-Scholes期权定价模型确定公允价值。我们一般在裁决的必要服务期内以直线法将这类成本确认为赔偿费用。
截至2025年12月31日，有$ 1.5 亿未确认的赔偿费用与所有未归属的奖励有关。未摊销补偿费用预计将在加权平均期间内确认约 4.3 年。
7. 每股净收益
每股基本净收入是使用该期间已发行普通股的加权平均数计算得出的。稀释每股净收益是使用该期间已发行普通股的加权平均数计算的，包括假设已发行股票期权的稀释效应的潜在普通股、限制性股票单位，以及使用库存股法的员工股票购买计划。计算稀释后的每股净收益时不包括可能产生反稀释作用的潜在普通股。 下表列出了我们归属于普通股股东的基本和稀释每股净收益的计算，并根据股票分割的影响进行了调整（单位：百万，每股金额除外）：
截至12月31日止年度，
2025 2024 2023
净收入 $ 3,511.4   $ 2,852.1   $ 2,087.3  
基本加权平均流通股 1,258.0   1,256.3   1,237.4  
加入稀释性证券的加权平均效应：
员工股权奖励 17.7   24.8   31.1  
稀释加权平均流通股 1,275.7   1,281.1   1,268.5  
每股净收益：
基本 $ 2.79   $ 2.27   $ 1.69  
摊薄 $ 2.75   $ 2.23   $ 1.65  
以下普通股等价物的加权平均已发行股份被排除在计算归属于普通股股东的稀释每股净收益之外，因为它们的影响在所示期间将具有反稀释性，并根据股票分割的影响进行了调整（单位：百万）：
截至12月31日止年度，
2025 2024 2023
员工股权奖励 1.2   0.3   1.0  

89
目 录
8. 所得税
所得税拨备前收入构成如下（单位：百万）：
截至12月31日止年度，
2025 2024 2023
国内 $ 3,369.6   $ 2,635.6   $ 1,977.7  
国外 880.1   629.5   444.3  
所得税前收入 $ 4,249.7   $ 3,265.1   $ 2,422.0  
所得税拨备构成如下（单位：百万）：
截至12月31日止年度，
2025 2024 2023
当期所得税拨备：
联邦 $ 785.3   $ 751.3   $ 574.4  
状态 142.9   114.7   106.9  
国外 122.1   39.8   24.2  
当前合计 1,050.3   905.8   705.5  
递延所得税费用（收益）：
联邦 ( 294.1 ) ( 504.7 ) ( 372.3 )
状态 ( 46.8 ) ( 42.8 ) ( 41.1 )
国外 28.9   54.7   42.6  
递延所得税费用总额（收益） ( 312.0 ) ( 492.8 ) ( 370.8 )
所得税拨备总额 $ 738.3   $ 413.0   $ 334.7  
我们采用了ASU 2023-09“所得税（主题740）：从截至2025年12月31日止年度开始的前瞻性所得税披露改进”。 下表列出了ASU规定的披露要求
90
目 录
2023-09并将美国联邦法定所得税金额和税率与我们截至2025年12月31日止年度的所得税总拨备金额和税率进行核对（单位：百万，百分比除外）：
截至2025年12月31日止年度
金额 百分比
美国联邦法定所得税率 $ 892.4   21.00   %
州税，扣除联邦福利1
76.3   1.80  
外国税收影响
爱尔兰
爱尔兰和美国的法定税率差异 ( 45.4 ) ( 1.07 )
其他 12.6   0.30  
其他法域 ( 1.4 ) ( 0.03 )
颁布新税法 22.6   0.53  
跨境税法的效力
净控制外国公司测试收入 ( 32.6 ) ( 0.77 )
其他 2.3   0.05  
税收抵免
研发税收抵免 ( 54.8 ) ( 1.29 )
不可课税或不可扣除项目
股票补偿 ( 123.9 ) ( 2.91 )
其他 1.2   0.02  
未确认税收优惠的变化 ( 11.0 ) ( 0.26 )
所得税拨备总额 $ 738.3   17.37   %
（1）佐治亚州、肯塔基州和密苏里州2025年的州税占州税类别税收影响的大部分（超过50%）。

下表列出了在我们采用ASU2023-09之前所需的披露，并对截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的美国联邦法定所得税率和我们的有效税率进行了核对（百分比）：
截至12月31日止年度，
2024 2023
美国联邦法定所得税率 21.00   % 21.00   %
州税，扣除联邦福利 1.75   2.13  
对外国收入差异征税 ( 2.38 ) ( 1.96 )
税收抵免 ( 2.79 ) ( 2.74 )
股票补偿 ( 4.96 ) ( 4.59 )
其他，净额 0.03   ( 0.03 )
实际税率 12.65   % 13.81   %
2025年7月4日，《OBBB法案》在美国签署成为法律。这项立法包含影响企业的广泛的税收改革条款。立法对我们的年度有效税率和现金税状况的全面影响反映在我们截至2025年12月31日的十二个月期间业绩中。
与2024年相比，截至2025年12月31日止年度，我们的所得税拨备和实际税率有所增加。我们所得税的增加主要与基于股权的薪酬导致的税收优惠减少有关。股票奖励产生的超额税收优惠为$ 159.2 百万，$ 212.3 百万美元 151.2 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。
91
目 录
产生较大部分递延所得税资产（负债）的暂时性差异的税务影响如下（单位：百万）：
12月31日，
2025 2024
递延所得税资产：
无形资产 $ 244.9   $ 273.9  
目前不可扣除的准备金和应计费用 146.4   135.2  
递延收入 1,130.8   566.3  
税收抵免 134.0   130.2  
租赁融资义务 17.7   13.7  
资本化研发费用 417.0   634.5  
股票补偿 53.4   38.6  
净经营亏损 19.7   25.9  
其他 2.8   3.6  
递延所得税资产总额 2,166.7   1,821.9  
估价津贴 ( 195.8 ) ( 179.8 )
递延所得税资产总额 1,970.9   1,642.1  
递延税项负债：
美国对外国收入征税 ( 167.5 ) ( 189.8 )
使用权资产 ( 15.7 ) ( 11.6 )
其他 ( 14.1 ) ( 0.3 )
递延所得税负债总额 ( 197.3 ) ( 201.7 )
递延所得税资产净额 $ 1,773.6   $ 1,440.4  
2024年12月31日至2025年12月31日估值备抵的变动主要归因于国家递延所得税资产变现的不确定性，
截至2025年12月31日，我们有$ 210.1 百万美元 120.5 分别来自收购的联邦和州所得税净营业亏损结转百万。这些联邦和州损失将分别于2028年和2029年开始到期。我们没有任何重大的国外净经营亏损。
截至2025年12月31日，我们的州税收抵免结转用于所得税目的的估值免税额约为$ 257.2 万，可以无限期结转。我们提供了估值备抵$ 195.8 百万用于递延所得税资产，主要与我们认为更有可能实现的国家结转有关。
由于《国内税收法》和类似的州或外国规定中规定的所有权变更限制，净经营亏损和税收抵免结转的使用可能会受到限制。
美国税法一般要求受控外国公司（“CFC”）的美国股东每年将外国子公司的年度收益计入美国应纳税所得额。相应地，大部分未分配收益被视为先前为美国税收目的征税，未汇出收益的分配不会产生任何重大的美国联邦所得税影响。将这些收益汇出的未来税务后果的确定并不可行。
92
目 录
缴纳的所得税
截至2025年12月31日止年度，我们已缴纳税款并收到退款如下（单位：百万）：
截至2025年12月31日止年度
美国联邦 $ 808.0  
状态：
其他 175.2  
国外：
爱尔兰 90.3  
其他 22.4  
国外小计： 112.7  
为所得税支付的现金总额（扣除退款） $ 1,095.9  
不确定的税务状况
我们仅在管理层认为更有可能维持该头寸的情况下才承认不确定的税务头寸。 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日未确认税收优惠总额的期初和期末金额对账如下（单位：百万）：
截至12月31日止年度，
2025 2024 2023
未确认税收优惠总额——期初余额 $ 181.5   $ 163.3   $ 137.4  
与上一年采取的税务立场有关的增加 8.2   0.3   4.7  
与本年度采取的税务立场相关的增加 20.0   52.7   39.9  
与上一年的税务职位相关的减少 ( 2.6 ) ( 8.6 ) ( 0.5 )
与诉讼时效失效有关的减少 ( 15.4 ) ( 26.0 ) ( 18.2 )
与与税务当局结算有关的减少 —   ( 0.2 ) —  
未确认税收优惠总额——期末余额 $ 191.7   $ 181.5   $ 163.3  
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日，未确认税收优惠总额为$ 191.7 百万，$ 181.5 百万美元 163.3 分别为百万，其中$ 100.7 百万，$ 103.4 百万美元 90.0 如果确认，百万将影响我们的有效税率。
我们的政策是将任何未确认的税收优惠所产生的利息和罚款确认为所得税费用的组成部分。截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，利息及罚款开支净额及已确认的利息及罚款负债为 不是 材料。
联邦和大多数州的诉讼时效在2022年及以后仍然开放。一些州有净经营亏损和税收抵免结转，因此仍有待审查。我们的外国纳税申报表，在诉讼时效尚未失效的情况下，可在子公司所在的相应外国进行审计。
9. 段和地理信息
我们操作为 一 可报告分部。报告分部的会计政策与重要会计政策摘要所述相同。主要经营决策者审阅的财务资料反映季度及年初至今的经营业绩，主要关注于综合损益表所呈报的收入、毛利率、经营利润率及净收益。主要经营决策者使用综合财务信息评估业绩，并就资源分配和其他战略举措做出决策。这些合并的财务信息也是用来建立和批准运营预算和预测的。分部资产的计量在合并资产负债表中列报合计。用于确定报告的分部损益的计量方法所列报的每个期间均无变化。
93
目 录
主要经营决策者审查以下重大分部开支，分别于公司综合损益表呈列：收入成本及经营开支。计入公司净收益计算的其他分部项目包括其他收入（费用）净额，详见附注3。财务报表详情和所得税，详见附注8。所得税。折旧摊销、股票报酬等其他分部披露在合并现金流量表中披露。
下表表示基于客户寄件地址的收入（百万）：
截至12月31日止年度，
2025 2024 2023
美洲(1)
$ 7,122.1   $ 5,729.0   $ 4,651.2  
欧洲、中东和非洲 1,070.3   713.2   671.0  
亚太地区 813.3   560.9   538.0  
总收入 $ 9,005.7   $ 7,003.1   $ 5,860.2  
（1）包括$ 7,063.8 百万，$ 5,663.0 百万美元 4,541.5 截至2025年12月31日、2024年12月31日止三个年度来自美国的百万收入及2023，分别
长期资产，不包括公司间应收账款、对子公司的投资、对私营公司的投资和递延所得税资产，按地点分列的净额汇总如下（单位：百万）：
12月31日，
2025 2024
美国 $ 184.8   $ 83.5  
国际 18.3   15.3  
合计 $ 203.1   $ 98.8  


94
目 录
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。

项目9a。控制和程序
评估披露控制和程序
管理层在我们的首席执行官（“CEO”）和我们的首席财务官（“CFO”）的参与下，评估了截至2025年12月31日我们的披露控制和程序的有效性。《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义的“披露控制和程序”一词是指公司的控制和其他程序，旨在确保公司在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在委员会规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括但不限于旨在确保公司在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息被积累并酌情传达给公司管理层，包括其主要执行人员和主要财务官员的控制和程序，以便能够就所要求的披露作出及时决定。
根据截至2025年12月31日对我们披露控制和程序的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至该日期，我们的披露控制和程序设计在合理的保证水平上，并且有效地提供合理的保证，即我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在委员会规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，视情况而定，以便及时做出有关所需披露的决定。
财务报告内部控制的变化
经修订的《交易法》第13a-15（d）条和第15d-15（d）条规定的评估所确定的我们对财务报告的内部控制在截至2025年12月31日的季度期间没有发生重大影响或合理可能重大影响我们对财务报告的内部控制的变化。
内部控制的固有限制
我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制和程序或我们对财务报告的内部控制能够防止或发现所有错误和所有欺诈行为。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标得到满足。由于所有控制系统的固有限制，任何对控制的评估都不能绝对保证公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。这些固有的限制包括以下现实：决策中的判断可能是错误的，并且可能因为一个简单的错误或错误而发生故障。此外，控制可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的勾结或管理层对控制的超越来规避。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其既定目标。随着时间的推移，控制可能会因为条件的变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统固有的局限性，可能会发生由于错误或欺诈造成的错报而无法被发现。
管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层负责根据《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f）建立和维护对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制是在我们的首席执行官和首席财务官的监督下设计的一个过程，目的是为财务报告的可靠性以及根据美国公认会计原则为外部目的编制我们的财务报表提供合理保证。
我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映我们资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据美国公认会计原则编制财务报表，并且我们的收支仅根据我们的管理层和董事的授权进行；（iii）就预防或及时提供合理保证
95
目 录
检测到可能对合并财务报表产生重大影响的未经授权的收购、使用或处置我们的资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。管理层根据Treadway委员会（COSO）发起组织委员会在内部控制-综合框架（2013年框架）中提出的框架，评估了截至2025年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。基于该评估，管理层得出结论，截至2025年12月31日，其对财务报告的内部控制是有效的，为财务报告的可靠性和按照美国公认会计原则编制财务报表提供了合理保证。
我们的财务报告内部控制的有效性，截至2025年12月31日，已由审计我们的合并财务报表的独立注册会计师事务所安永会计师事务所审计，如本年度报告第10-K表第8项所载的报告所述，该报告对我们截至2025年12月31日的财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。

项目9b。其他信息
董事及执行人员的证券交易计划
在上一财季，规则16a-1（f）中定义的以下每一位董事和高级管理人员采用了规则S-K项目408中定义的“规则10b5-1交易安排”，具体如下：
上 2025年11月14日 , Jayshree Ullal ，我们的 董事长兼首席执行官 , 通过 a细则10b5-1交易安排，规定不时出售以下合计：（i）至 5,726,000 我们的普通股股份；以及（ii）与授予基于绩效的限制性股票单位相关的可能赚取的若干普通股股份，目前无法确定。交易安排的期限至 2027年2月20日 ，如交易安排下的所有交易均已完成，则更早。交易安排旨在满足规则10b5-1（c）中的肯定性抗辩。
上 2025年11月21日 , 伊冯娜·瓦塞纳尔 ，我们的一员 董事会 , 通过 一项规则10b5-1的交易安排，规定不时出售最多合共 5,576 我们普通股的股份。交易安排的期限至 2027年2月26日 ，如交易安排下的所有交易均已完成，则更早。交易安排旨在满足规则10b5-1（c）中的肯定性抗辩。
上 2025年12月11日 , Chantelle Breithaupt ，我们的 高级副总裁兼首席财务官 , 通过 一项规则10b5-1交易安排，规定不时出售可能因授予基于业绩的限制性股票单位而赚取的若干股我们的普通股，目前无法确定。交易安排的期限至 2026年12月31日 ，如交易安排下的所有交易均已完成，则更早。交易安排旨在满足规则10b5-1（c）中的肯定性抗辩。
没有细则16a-1（f）所界定的其他高级职员或董事， 通过 或 终止 上一财季的“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，定义见条例S-K项目408。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
96
目 录
第三部分

项目10。董事、执行官和公司治理
本项目所要求的信息通过参考我们关于2026年年度股东大会的最终代理声明并入本文，该声明将在本年度报告所涵盖的10-K表格财政年度结束后120天内提交给委员会。
97
目 录
项目11。高管薪酬
本项目所要求的信息通过参考我们关于2026年年度股东大会的最终代理声明并入本文，该声明将在本年度报告所涵盖的10-K表格财政年度结束后120天内提交给委员会。
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项
本项目所要求的信息通过参考我们关于2026年年度股东大会的最终代理声明并入本文，该声明将在本年度报告所涵盖的10-K表格财政年度结束后120天内提交给委员会。
项目13。若干关系及关联交易及董事独立性
本项目所要求的信息通过参考我们关于2026年年度股东大会的最终代理声明并入本文，该声明将在本年度报告所涵盖的10-K表格财政年度结束后120天内提交给委员会。
项目14。首席会计师费用和服务
本项目所要求的信息通过参考我们关于2026年年度股东大会的最终代理声明并入本文，该声明将在本年度报告所涵盖的10-K表格财政年度结束后120天内提交给委员会。

98
目 录
第四部分

项目15。展品和财务报表附表
作为本年度报告的一部分以表格10-K提交的文件如下：
1.合并财务报表
我们的合并财务报表列于本年度报告第10-K表第II部分第8项下的“合并财务报表索引”中。
2.财务报表附表
财务报表附表被省略，因为它们不是必需的、不适用的、列报的金额不足以要求提交附表，或者合并财务报表或其附注中显示了所需信息。
3.附件
以下附件索引中列出的展品均已归档或通过引用并入本报告：

99
目 录
展览指数
以参考方式纳入
附件数 说明 表格 档案编号。 附件 备案日期 特此备案
3.1 10-Q 001-36468 3.1 8/8/2014
3.2 8-K 001-36468 3.1 12/3/2024
3.3 8-K 001-36468 3.1 9/8/2025
4.1 S-1/a 333-194899 4.1 4/21/2014
4.2 ü
10.1 10-Q 001-36468 10.1 11/1/2019
10.2 † S-1 333-194899 10.2 3/31/2014
10.3 † S-1 333-194899 10.3 3/31/2014
10.4 † 10-K 001-36468 10.4 2/19/2025
10.5 † 10-K 001-36468 10.5 2/19/2025
10.6**† S-1 333-194899 10.6 3/31/2014
10.7 † S-1 333-194899 10.8 3/31/2014
10.8**† S-1 333-194899 10.9 3/31/2014
10.9 † S-1/a 333-194899 10.21 4/21/2014
10.10 † 10-Q 001-36468 10.3 5/5/2016
10.11**† 10-Q 001-36468 10.3 5/8/2017
10.12 † 10-Q 001-36468 10.4 5/8/2017
10.13 † S-8 333-249591 99.1 10/22/2020
10.14**† ü
10.15**† ü
10.16**† 8-K 001-36468 10.1 6/16/2025
10.17**† 8-K 001-36468 10.2 6/16/2025
10.18**† 10Q 001-36468 10.3 8/6/2025
19.0 10-K 001-36468 19.0 2/19/2025
21.1 10-K 001-36468 21.1 2/19/2025
23.1 ü
24.1
授权书（载于本协议签字页）
ü
31.1 ü
31.2 ü
32.1* ü
97.1 10-K 001-36468 97.1 2/13/2024
100
目 录
以参考方式纳入
附件数 说明 表格 档案编号。 附件 备案日期 特此备案
101.INS XBRL实例文档。
101.SCH XBRL分类学扩展架构文档。
101.CAL XBRL分类学扩展计算linkbase文档。
101.DEF XBRL分类学扩展定义linkbase文档。
101.LAB XBRL分类学扩展标签linkbase文档。
101.PRE XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档。
104.0 封面页交互式文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）
______________________
↓表示管理合同或补偿性计划或安排。
↓已要求对该展品的部分进行保密处理。这些部分已被省略，并已分别提交给美国证券交易委员会。
**本展品中包含的某些信息已根据S-K条例第601（a）（6）项进行了编辑。
*本10-K表格年度报告随附的作为附件 32.1的认证不被视为已向证券交易委员会提交，也不应通过引用并入Arista Networks，Inc.根据经修订的1933年《证券法》或经修订的1934年《证券交易法》提交的任何文件中，无论是在本10-K表格年度报告日期之前或之后提交的，无论此种文件中包含的任何一般公司注册语言如何。
101
目 录
项目16。表格10-K摘要
没有。

102

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
Arista Networks, Inc.
（注册人）
日期： 2026年2月13日 签名： Jayshree Ullal
Jayshree Ullal
首席执行官兼董事会主席
（首席执行官）
律师权
通过这些礼物了解所有人，以下出现的每个人的签名均构成并指定Jayshree Ullal和Chantelle Breithaupt，共同和个别地成为其事实上的律师，并有权代替他或她以任何和所有身份签署对本年度报告的10-K表格的任何修订，并将其连同其证物和与此相关的其他文件提交给证券交易委员会，特此批准并确认上述每个律师或其替代人或替代人可能凭借本协议做或促使做的所有事情。
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下：
签名 标题 日期
Jayshree Ullal 首席执行官兼董事会主席（首席执行官） 2026年2月13日
Jayshree Ullal
/s/CHANTELLE BREITHAUPT 高级副总裁、首席财务官（首席财务官、首席会计官） 2026年2月13日
Chantelle Breithaupt
Kenneth Duda 总裁、首席技术官、董事 2026年2月13日
Kenneth Duda
/s/凯利战斗 董事 2026年2月13日
Kelly Battles
Lewis Chew 董事 2026年2月13日
Lewis Chew
Charles Giancarlo 董事 2026年2月13日
Charles Giancarlo
/s/格雷格·拉文德 董事 2026年2月13日
格雷格·拉文德
Dan Scheinman 董事 2026年2月13日
Dan Scheinman
Mark Templeton 董事 2026年2月13日
Mark Templeton
/s/YVONNE WASSENAAR 董事 2026年2月13日
伊冯娜·瓦塞纳尔

103