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Warner Music Group Corp.（“公司”）成立于2003年11月21日，主要由中国音乐集团、中国音乐集团、中国音乐集团、中国音乐集团、中国音乐集团、中国音乐集团、中国音乐集团、中国音乐集团、中国音乐集团、中国音乐集团、中国音乐集团、中国音乐集团、中国音乐集团、中国音乐集团、中国该公司是WMG控股公司（“控股公司”）的直接母公司，而后者是WMG收购公司（“收购公司”）的直接母公司。Acquisition Corp.是世界上主要的音乐娱乐公司之一。我们把我们的商业利益分为 two 基本面操作：唱片音乐、音乐出版。

录制的音乐运营

我们的唱片音乐业务主要包括发现和开发唱片艺术家以及相关的营销、推广、发行、销售和授权这些唱片艺术家创作的音乐。从发现和发展人才到制作、发行和销售音乐，再到营销和推广唱片艺术家及其音乐，我们在唱片音乐价值链的几乎所有方面都发挥着不可或缺的作用。

音乐出版运营

Recorded Music专注于音乐作品的营销、推广、发行和许可特定录音，而Music Publishing则是一家知识产权业务，专注于通过音乐作品本身的使用产生收入。作为推广、放置、营销和管理词曲作者的创意输出，或为其他权利持有人从事这些活动的回报，我们的音乐出版业务与词曲作者或其他权利持有人分享使用音乐作品所产生的收入。

中期财务报表

随附的未经审计简明综合财务报表是根据中期财务信息的美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）以及表格10-Q和S-X条例第10条的说明编制的。因此，它们不包括美国公认会计原则要求的完整财务报表的所有信息和附注。管理层认为，为公平列报而认为必要的所有调整（包括正常的经常性应计项目）均已包括在内。截至2025年12月31日止三个月的经营业绩不一定代表截至2026年9月30日止财政年度的预期业绩。

截至2025年9月30日的合并资产负债表源自该日期的经审计合并财务报表，但不包括美国公认会计原则要求的完整财务报表的所有信息和附注。

有关更多信息，请参阅我们截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告（文件编号：001-32502）中包含的合并财务报表及其附注。

合并基础

随附的财务报表显示了公司拥有控股财务权益的所有实体的合并账户，这些实体需要根据美国公认会计原则进行合并。所有公司间余额和交易均已消除。

截至2025年12月31日和2025年9月30日，约有$ 59 百万美元 65 百万资产，分别与我们简明合并资产负债表中包含的可变利益实体（“VIE”）相关。截至2025年12月31日和2025年9月30日，约有$ 2 百万美元 2 百万负债，分别与我们简明合并资产负债表中包含的VIE相关。

公司已对截至财务报表发布之日的所有后续事件进行了审查，并确定无需额外披露。

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非控制性权益

第三方持有的合并子公司权益列示为非控制性权益，代表非控制性股东在公司合并子公司标的净资产中的权益。不可赎回的非控制性权益在合并资产负债表的权益部分报告。

非控制性权益，如果公司可能被要求根据合同赎回要求赎回非控制性权益，而这些权益并非完全在公司的控制范围内，则在合并资产负债表中报告负债和权益之间的情况，作为可赎回的非控制性权益。公司将可赎回的非控制性权益调整为当期赎回价值或权益的账面价值、第三方出资按非控制性权益在净收益（亏损）和分配中所占份额调整后的较高者，在每个资产负债表日将赎回价值变动确认为归属于普通股股东的留存收益调整。

所得税

公司在计算中期税项拨备时采用预计年有效税率法。某些项目，包括那些被认为不寻常和不常见的项目，被排除在估计的年度有效税率之外。在这种情况下，实际的税收费用或福利与相关项目在同一时期报告。某些税务影响也未反映在估计的年度有效税率中，主要是递延税项资产的可变现性的某些变化和不确定的税务状况，并记录在发生变化的期间。

Global Intangible Low Taxed Income（简称“GILTI”）对某些外国子公司的有形资产的视同回报的超额部分征收美国税款。公司选择在其发生的特定时期确认GILTI税。

新会计公告

尚未采用的会计公告

2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布ASU2023-09，所得税（专题740）：所得税披露的改进.该修正案加强了所得税披露要求，要求加强对所得税率调节和已缴所得税的披露。本ASU中的修订自2024年12月15日后开始的财政年度生效。该公司将在截至2026年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告中包含所要求的披露。

2024年11月，FASB发布ASU2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类。该修正案要求新的财务报表披露提供某些类型的费用的分类信息，包括购买库存、员工薪酬、折旧以及收入成本和销售、一般和管理费用等常见费用标题中的摊销。本ASU中的修订对我们截至2028年9月30日的财政年度和截至2029年9月30日的财政年度的中期有效。公司正在评估采用这些准则将对其合并财务报表产生的影响。

2025年9月，FASB发布ASU2025-06，内部使用软件（子主题350-40）:有针对性地改进内部使用软件的会计核算.该修正案通过引入更新的资本化标准和删除现有的项目分期指导，使内部使用软件资本化实践与敏捷开发方法和外部使用软件模型保持一致。本ASU中的修订对我们截至2029年9月30日的财政年度生效。公司正在评估采用这些准则将对其合并财务报表产生的影响。

公司采用二分类法报告每股收益。每股基本收益的计算方法是，将每类股票可获得的净收入减去参与证券可获得的收益，除以每类股票的加权平均已发行普通股股数。稀释每股收益的计算方法是将每类股票可获得的净收入减去参与证券可获得的收益，除以已发行普通股的加权平均数，再加上稀释的潜在普通股，这是使用库存-股票法计算的。潜在摊薄普通股对公司截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月的每股收益计算没有摊薄影响。

下表列出截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月按两类法计算的基本和稀释每股普通股净收益（单位：百万，股份金额除外，以千为单位，每股数据）：

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			截至12月31日的三个月，
			2025												2024
			A类						乙类						A类						乙类
基本及摊薄每股盈利：
分子
归属于Warner Music Group Corp.的净利润（亏损）			$	51					$	125					$	67					$	169
减：归属于参与证券的净亏损（a）			( 2 )						—						( 3 )						—
归属于普通股股东的净利润（亏损）			$	49					$	125					$	64					$	169
分母
加权平均流通股			146,755						375,380						143,053						375,380
基本及摊薄每股盈利（b）			$	0.33					$	0.33					$	0.45					$	0.45

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(a)参与证券包括未归属的限制性股票单位，其中包括获得不可没收的股息等价物的权利。参与证券没有合同义务分担损失。

(b)截至2025年12月31日止三个月，经稀释每股收益的加权平均已发行股份包括约 2,750 股份。由于由此产生的稀释每股收益轮次达到与基本每股收益相同的报告金额，截至2025年12月31日止三个月的基本每股收益和稀释每股收益均以$ 0.33 每股。有 无 截至2024年12月31日止三个月的稀释性潜在可发行股份。

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收入分类

该公司的收入由以下几个类别组成，这些类别汇总为细分领域——唱片音乐和音乐出版：

			三个月结束 12月31日，
			2025						2024
			（百万）
按类型划分的收入
数位			$	976					$	873
物理			152						166
数字和实体总额			1,128						1,039
艺术家服务和扩展权利			231						196
许可			121						110
录制音乐总数			1,480						1,345
业绩			64						56
数位			215						207
Mechanical			18						14
同步			60						39
其他			5						7
音乐出版总数			362						323
分部间抵销			( 2 )						( 2 )
总收入			$	1,840					$	1,666
按地理位置划分的收入
美国唱片音乐			$	577					$	532
美国音乐出版			190						173
美国总计			767						705
国际唱片音乐			903						813
国际音乐出版			172						150
国际合计			1,075						963
分部间抵销			( 2 )						( 2 )
总收入			$	1,840					$	1,666

销售退货和无法收回的账款

基于管理层对销售退货的分析，退款负债为$ 21 百万美元 17 百万分别于2025年12月31日和2025年9月30日成立。

根据管理层对估计信贷损失的分析，准备金$ 28 百万美元 27 百万分别于2025年12月31日和2025年9月30日成立。

递延收入

递延收入增加$ 142 截至2025年12月31日止三个月的百万元与从客户收到的履约前固定费用和最低担保的现金有关，包括在该期间确认的金额。收入$ 127 百万元于截至2025年12月31日止三个月确认，与截至2025年9月30日的递延收入余额有关。本报告所述期间递延收入无其他重大变化。

履约义务

截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月，公司确认收入$ 18 百万美元 40 百万，分别来自前期已履行的履约义务。

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与截至2025年12月31日尚未履行的履约义务相关的预计在未来确认的收入如下：

			26财年剩余时间						27财年						28财年						此后						合计
			（百万）
剩余履约义务			$	298					$	224					$	129					$	43					$	694
合计			$	298					$	224					$	129					$	43					$	694

综合收益在随附的简明综合权益报表中报告，包括净收入和其他影响权益的损益，根据美国公认会计原则，这些损益不包括在净收入中。对公司而言，其他综合收益的组成部分主要包括外币折算损益、最低养老金负债以及根据ASC 815指定为套期的金融工具的递延损益，衍生品和套期保值. 以下摘要列示累计其他综合损失构成部分的变动情况。

			外币折算损失（a）						最低养老金负债调整												累计其他综合损失，净额
			（百万）
2024年9月30日余额			$	( 244 )					$	( 3 )											$	( 247 )
其他综合损失			( 129 )						—												( 129 )
2024年12月31日余额			$	( 373 )					$	( 3 )											$	( 376 )
2025年9月30日余额			$	( 188 )					$	( 1 )											$	( 189 )
其他综合收益			9						—												9
2025年12月31日余额			$	( 179 )					$	( 1 )											$	( 180 )

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(a)包括与某些实体内部交易有关的历史外币换算。

商誉

以下分析详述各可报告分部的商誉变动：

			已记录 音乐						音乐 出版						合计
			（百万）
2025年9月30日余额			$	1,597					$	464					$	2,061
收购			—						—						—
其他调整（a）			2						—						2
2025年12月31日余额			$	1,599					$	464					$	2,063

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(a)截至2025年12月31日止三个月的其他调整为外币变动。

公司年度商誉减值测试按照ASC 350、无形资产—商誉及其他，截至7月1日的每个财政年度的第四季度。如果发生表明公司商誉的账面价值可能无法收回的事件或情况，公司可能会进行更早的审查。本期未发现需要公司进行中期评估或可收回性测试的减值迹象。

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无形资产

无形资产包括以下各项：

			加权-平均使用寿命						12月31日， 2025						9月30日， 2025
									（百万）
需摊销的无形资产：
录制音乐目录			12 年						$	1,810					$	1,799
音乐出版版权			23 年						2,717						2,692
艺人和词曲作者合约			13 年						1,138						1,137
商标			16 年						29						29
其他无形资产			6 年						53						58
须摊销的无形资产毛额总额									5,747						5,715
累计摊销									( 3,057 )						( 2,990 )
需摊销的无形资产净值合计									2,690						2,725
不需摊销的无形资产：
商标及商号			无限期						154						154
净无形资产总额									$	2,844					$	2,879

债务资本化

截至2025年12月31日，我们的长期债务包括：

			12月31日， 2025						9月30日， 2025
			（百万）
循环信贷机制（a）			$	—					$	—
2031年到期的高级定期贷款融资			1,295						1,295
2.750 2028年到期的优先有担保票据百分比			382						381
3.750 2029年到期的优先有担保票据百分比			540						540
3.875 2030年到期的优先有担保票据百分比			535						535
2.250 2031年到期的优先有担保票据百分比			522						522
3.000 2031年到期的优先有担保票据百分比			800						800
2033年到期按揭定期贷款			17						17
债务总额，包括流动部分			4,091						4,090
溢价减去未摊销折扣和未摊销DFC			( 27 )						( 27 )
Total Acquisition Corp.长期债务，包括当前部分，净额			$	4,064					$	4,063
贝多芬信贷协议（b）			4						—
2050年到期的Tempo资产基础票据（c）			311						311
未摊销折扣			( 8 )						( 9 )
其他长期债务总额，包括当期部分，净额			$	307					$	302
长期债务总额，包括流动部分，净额			$	4,371					$	4,365

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(a)反映$ 350 百万循环信贷安排下的承付款与 无 截至2025年12月31日和2025年9月30日未结清的信用证。截至2025年12月31日和2025年9月30日，循环信贷融资项下没有未偿还贷款。

(b)反映$ 500 百万贝多芬信贷协议项下的承诺。有$ 4 2025年12月31日贝多芬信贷协议项下未偿还贷款百万。贝多芬信贷协议项下的未偿还贷款仅由贝多芬JV 1，LLC（一家特拉华州有限责任公司（“贝多芬”））拥有的某些音乐权利担保，并且对公司及其子公司（贝多芬除外）无追索权。

（c）2050年到期的Tempo资产为基础的票据仅由Tempo Music Holdings，LLC（“Tempo Music”）拥有的某些音乐权利作担保，且对公司及其子公司（Tempo Music除外）无追索权。

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Acquisition Corp.长期债务

该公司是Holdings的直接母公司，Holdings是Acquisition Corp.的直接母公司。Acquisition Corp.是$ 1,295 百万高级有担保定期贷款信贷融通，根据与作为行政代理人和抵押品代理人的摩根大通银行NA签订的经修订或补充的日期为2012年11月1日的信贷协议（“高级定期贷款信贷协议”）以及其他金融机构和不时作为其一方的贷款人（“高级定期贷款融资”）。此外，截至2025年12月31日，Acquisition Corp.已发行和未偿还 2.750 2028年到期的优先有担保票据百分比 3.750 2029年到期的优先有担保票据百分比 3.875 %于2030年到期的优先有担保票据，第 2.250 %于2031年到期的优先有担保票据及 3.000 %于2031年到期的优先有担保票据（合称“收购公司票据”）。

Acquisition Corp.的所有票据均由Acquisition Corp.的所有境内全资子公司提供担保。Acquisition Corp.境内全资子公司对Acquisition Corp.票据的担保为全额无条件连带担保。有担保票据按优先担保基准提供担保。

公司和控股公司是控股公司，通过Acquisition Corp.开展几乎所有的业务运营。因此，Acquisition Corp.及其子公司目前不受限制根据Acquisition Corp.票据的契约或Acquisition Corp.的信贷协议向公司和控股公司分配资金。如果Acquisition Corp.的总债务与EBITDA的比率超过 3.50 ：1.00和定期贷款未达到投资级评级，目前暂停的循环信贷融资项下的契诺将被恢复，公司和控股公司从其子公司获得资金的能力将受到循环信贷融资的限制。截至目前，公司遵守其未偿还票据、循环信贷融资和优先定期贷款融资项下的契诺2025年12月31日.

其他长期债务

公司持有约$ 311 由附属公司发行的2050年11月到期的资产基础证券（“资产基础票据”）百万天宝音乐仅由Tempo Music拥有的某些音乐权利作担保，且对公司及其子公司无追索权，但Tempo Music除外。这些票据由多个固定利率批次组成，将按固定加权平均利率 4.62 %至2027年11月30日，此后利率更高。本金和利息按半年等额分期支付。截至2025年12月31日，天宝音乐遵守资产基础票据项下的契诺。

此外，公司的全资间接附属公司WMG BC Holdco LLC（“WMGCo”）与Bain Capital Special Situations，LP的全资间接附属公司BCSS W JV Investments（B），L.P.（“BainCo”）经营贝多芬，而贝多芬是与日期为2025年6月29日的信贷和担保协议（“贝多芬信贷协议”）的一方，该协议作为贷款人的行政代理人和作为担保方的抵押代理人（在每种情况下，定义见贝多芬信贷协议），据此，贷款人已同意提供最多$ 500 百万的承诺金额相当于贝多芬融资1，LLC，一家特拉华州有限责任公司，贝多芬的全资间接子公司，作为初始借款人（“初始借款人”，连同不时增加的每一名借款人，“借款人”）（“贝多芬信贷便利”）。贝多芬信贷协议项下借款人的义务（a）由借款人在其各自的全部资产中享有第一优先担保权益作担保，以及（b）由贝多芬控股1 LLC担保，该公司是特拉华州有限责任公司，是贝多芬的全资直接子公司，也是初始借款人的直接母公司，作为初始担保人（连同不时作为其一方的额外担保人，“担保人”）在担保人各自的全部资产中享有第一优先担保权益。贝多芬信贷协议项下的垫款应按下文“—利率”项下所述利率计息。贝多芬信贷协议包含这类贷款的惯常肯定和否定契约，以及在贷款人同意的情况下将贷款规模增加到$ 700 百万。有$ 4 2025年12月31日贝多芬信贷协议项下未偿还贷款的百万。截至2025年12月31日，初始借款人遵守贝多芬信贷协议项下的契诺。

2026年2月4日，WMGCo、BainCo和上述各方的某些关联公司订立了日期为2025年6月29日的总运营和经济协议的修订（“修订”）（经不时修订，“总运营和经济协议”）。根据该修正案，WMGCo和BainCo承诺将各自的初始股权承诺金额增加$ 100 各百万。

利率

循环信贷安排下的贷款按Acquisition Corp.的选择计息，利率等于（i）适用利息期由纽约联邦储备银行管理的有担保隔夜融资利率（“循环期限SOFR”），以及循环信贷协议中规定的其他替代货币的利率，如EURIBOR和SONIA，但须遵守零下限，加上 1.75 在初始循环贷款的情况下，年率%（定义见循环信贷

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协议），或 1.875 就2020年循环贷款（定义见循环信贷协议）而言，或（ii）基准利率，即（x）行政代理人不时订立的公司基准利率中的最高者，（y） 0.50 超过隔夜联邦基金利率的百分比和（z）一个月循环期限SOFR加 1.0 年度%，加上，在每种情况下， 0.75 在初始循环贷款的情况下，年率%，或 0.875 就2020年循环贷款而言，年度%；但就2020年循环贷款而言，有关该等贷款的适用保证金须按循环信贷协议中定价网格的规定进行调整。基于高级有担保债务与EBITDA的比率为 1.83 x于2025年12月31日，SOFR贷款和无风险利率贷款的适用保证金为 1.375 %而不是 1.875 %，ABR贷款的适用保证金为 0.375 %而不是 0.875 在2020年循环贷款的情况下的百分比。如果在任何时候出现支付违约，那么对逾期本金适用的利率将是该贷款其他情况下适用的利率加 2.0 年度%。其他逾期金额也将支付违约利息，利率为 2.0 高于适用于替代基准利率贷款的金额的年率%。

高级定期贷款工具下的贷款在Acquisition Corp.的选举中按等于（i）基于Term SOFR的前瞻性定期利率的利率计息，但须遵守零下限，加上 1.75 年率%或（ii）基准利率，即（x）行政代理人订立的公司基准利率中的最高者，作为其在纽约市主要办事处不时生效的最优惠利率，（y） 0.50 超过隔夜联邦基金利率和（z）一个月期限SOFR的百分比，加上 1.00 年度%，受制于 1.00 % floor，plus，in each case， 1.00 年度%。如果在任何时候出现付款违约，那么对逾期本金和利息适用的利率将是该贷款其他情况下适用的利率加 2.00 年度%。其他逾期金额也将支付违约利息，利率为 2.00 高于适用于替代基准利率贷款的金额的年率%。

于2023年1月27日订立的定期贷款（“定期贷款抵押”）按30天SOFR加上适用保证金的利率计息 1.40 %，受制于零层。

以资产为基础的票据的利息由多个固定利率批次组成，将按固定加权平均利率 4.62 %至2027年11月30日。在2027年11月30日之后，如果资产基础票据仍未偿还，则未偿还资产基础票据的年利率将增加，增幅等于以下两者中的较大者：（i） 5.0 %及（ii）以下各项之和超过就该等资产为基础的票据以其他方式应付的利率的金额（如有的话）：（a）期限最接近七年的美国国库证券于2027年11月30日的到期收益率（按季度债券等值基准调整）加上（b） 5.0 %，加上（c）就A类票据而言， 3.53 %，而就B类票据而言， 4.28 %.

贝多芬信贷协议项下的垫款应承担利息（a）在基准利率垫款的情况下，利率等于基准利率，这意味着，在任何一天，（i）在该日有效的最优惠利率中的最高者；（ii）在该日有效的联邦基金利率加上 0.50 %；及（iii）于该日生效的为期一个月的定期SOFR加 1.00 年度%，加上适用的保证金 1.00 %和（b）在定期SOFR垫款的情况下，应计息期的定期SOFR加上适用的保证金 2.00 %.

公司已订立及未来可能订立利率互换，以管理利率风险。截至2025年12月31日，没有未偿还的利率互换。

高级定期贷款融资到期

高级定期贷款融资项下的未偿还贷款将于2031年1月24日到期。

循环信贷融资到期

循环信贷融资的到期日为2028年11月30日。

高级有担保票据的到期日

截至2025年12月31日，有 无 票据的预定到期日至2028年，届时$ 382 百万预定到期。此后，$ 2.397 亿计划到期。

定期贷款抵押到期

定期贷款抵押的到期日为2033年1月27日，但须遵守Truist银行可在2028年1月27日之后的任何时间行使的看涨期权，前提是满足与公司信誉相关的某些标准。

Tempo资产基础票据到期

以资产为基础的票据到期日为2050年11月30日。

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贝多芬信贷协议到期

贝多芬信贷融资到期日为2030年6月29日。

利息支出，净额

利息支出总额，净额为$ 45 百万美元 37 截至2025年12月31日止三个月及2024年12月31日止三个月，分别为百万元。利息支出，净额包括与我们未偿债务相关的利息支出$ 46 百万美元 43 截至二零二五年十二月三十一日止三个月及二零二四年十二月三十一日止三个月，分别为百万元。公司总负债加权平均利率为 4.0 2025年12月31日，%， 4.1 2025年9月30日的百分比，以及 4.2 截至2024年12月31日的百分比。

2025年重组计划

2025年7月1日，公司公布战略重组计划（“2025重组计划”），旨在腾出资金投资音乐，加速公司长期增长。2025年重组计划预计将于2026年年底全面实施。该公司预计将产生约$ 200 税前基础上的百万或约$ 150 税后百万。约$ 170 百万美元的费用将用于支付遣散费和其他相关解雇费用，以及大约$ 30 百万的某些其他费用。该公司预计，该计划将导致大约$ 200 百万，其中$ 170 百万预计将在2026财年末支付。

截至2025年12月31日止三个月，与2025年战略重组计划有关的遣散费和其他解雇费用总额为$ 25 百万，其中$ 13 百万的费用在我们的录音音乐部分确认和$ 12 万元在企业中获得认可。截至2025年12月31日，与2025年战略重组计划有关的累计重组和减值费用总额为$ 143 百万美元 93 百万在我们的录音音乐部分确认的成本，$ 5 百万在我们的音乐出版部门确认的成本，以及$ 45 百万在企业中得到认可。这些费用由$ 115 百万遣散费和$ 28 百万非现金减值主要与不再使用的经营租赁使用权资产的减值和基于这些资产预期用途的运营变化的特许权使用费预付款有关的费用。

下表列出了截至2025年12月31日止三个月与2025年重组计划相关的重组应计项目中包含在随附综合资产负债表应计负债中的活动：

			遣散费
			（百万）
2025年9月30日余额			$	85
重组费用			25
现金支付			( 35 )
2025年12月31日余额			$	75

2024年战略重组计划

2024年，公司公布了战略重组计划（“2024战略重组计划”），旨在腾出额外资金投资音乐，加速公司未来十年的增长。2024年战略重组计划已完成，预计将在2026财年末支付剩余的相关现金。

截至2025年9月30日，与2024年战略重组计划相关确认的累计重组和减值费用总额为$ 216 百万美元 206 在我们的录音音乐部分确认的百万成本和$ 10 百万在企业中得到认可。这些费用由$ 134 百万遣散费和其他合同终止费用，其中$ 7 百万美元为非现金，以及$ 82 百万非现金减值收费。有 无 截至2025年12月31日止三个月确认的与2024年战略重组计划相关的重组成本。

下表列出了截至2025年12月31日止三个月与2024年战略重组计划相关的重组应计项目中包含在随附简明综合资产负债表应计负债中的活动。

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			遣散费						合同终止费用						合计
			（百万）
2025年9月30日余额			$	23					$	7					$	30
现金支付			( 10 )						( 2 )						( 12 )
2025年12月31日余额			$	13					$	5					$	18

其他减值

截至2025年12月31日止三个月，公司确认减值费用$ 9 与EMP商品销售（“EMP”）相关的长期资产的记录音乐分部中的百万，这是将账面价值重新计量为公允价值的结果，因为自2025年9月30日以来，该资产被归类为持有待售。进一步讨论请参考附注15。

公司不时涉及在日常业务过程中产生的索赔和法律诉讼。该公司目前面临多起此类索赔和法律诉讼。根据目前可获得的资料，公司认为解决未决事项不会对其财务状况、现金流量或经营业绩产生重大不利影响。然而，诉讼具有内在的不确定性，无法保证公司的抗辩将获得成功或任何此类诉讼或索赔不会对公司在特定时期的业务、财务状况、现金流量和经营业绩产生重大不利影响。任何针对公司的索赔或诉讼，无论是否有功，都可能因为抗辩费用、管理和运营资源的转移、负面宣传和其他因素而产生不利影响。

股票补偿

公司基于股票的薪酬计划在公司截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告中包含的合并财务报表附注13“权益”中进行了描述。基于股票的薪酬主要包括根据综合激励计划授予符合条件的员工和高管的普通股、限制性股票单位（“RSU”）、递延股票单位、股票期权和基于市场的绩效股票单位（“PSU”）。公司认$ 19 百万美元 13 截至2025年12月31日止三个月及2024年12月31日止三个月的非现金股票薪酬开支分别为百万元，记入额外实收资本。

普通股

截至2025年12月31日止三个月，公司通过发行股份满足PSU和RSU的归属 159,580 综合激励计划下的A类普通股股份，扣除用于解决员工所得税义务的股份。

股份回购计划

2024年11月14日，公司董事会授权新的$ 100 百万股回购计划（“股份回购计划”），旨在抵消综合激励计划带来的稀释。根据这项授权，公司可根据所有适用的证券法律法规，包括《交易法》第10b-18条，不时通过公开市场交易、私下协商交易、远期、衍生或加速回购交易、要约收购或其他方式购买其A类普通股的股份。$ 100 万元股份回购授权不承担公司购买任何股份的义务且股份回购计划没有固定的到期日。公司可根据规则10b5-1规定的指引订立预先安排的股票交易计划，以实施全部或部分股份回购计划。公司预计将以库存现金和经营活动提供的现金相结合的方式为任何回购提供资金。任何回购的时机和方式，将取决于多种因素，包括市场状况，取决于我们的经营业绩、财务状况、流动性和其他因素。股份回购计划的授权可由公司董事会随时暂停、终止、增加或减少。

下表汇总了截至2025年12月31日止三个月我们在股份回购计划下的股份回购和退休总额：

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						三个月结束 2025年12月31日												三个月结束 2024年12月31日
股份回购类型						股份												金额 （百万）						股份						金额 （百万）
公开市场回购						920,000												$	26					60,383						$	2

截至2025年12月31日，可赎回非控制性权益（“RNCI”）由合并子公司贝多芬的权益组成。公司通过公司在董事会的多数代表权，基于其在合资企业的控股财务权益巩固贝多芬。贝多芬的非控制性权益持有人，即附注7所述的BainCo，拥有 50 %的所有权份额，并有权获得 50 合资公司从可用现金中进行的所需季度分配的百分比。对于因流动性事件（包括出售合资企业、首次公开发行或主运营和经济协议中定义的其他流动性事件）而产生的分配，非控股权益持有人有权从该事件中获得收益，直到其出资以年化回报为 8 %，之后公司将收到等额分配，任何额外金额均等分配。

从成立六周年开始，非控股权益持有人有一项退出权，即在提供通知后，公司有权选择以与非控股权益持有人协商的价格或以其他方式由独立的公平市场估值确定的价格收购非控股权益持有人的权益，如果选择的话。如果未被公司收购，非控股权益持有人可以发起并完成贝多芬的出售或包括公司所持权益的首次公开发行。从八周年开始，公司也将拥有类似的退出权，即提供类似的权利，以协商向非控股权益持有人出售公司权益。

鉴于非控制性权益持有人持有的退出权可能导致公司根据不完全由其控制的事件赎回权益，非控制性权益在综合资产负债表中按权益的当前估计赎回价值或账面价值中的较高者列报，包括对非控制性权益持有人收益归属的调整。公司在每个报告期末将可赎回的非控制性权益调整为赎回，变动确认为对留存收益的调整。公司认$ 5 百万作为截至2025年12月31日的可赎回非控股权益余额。

截至2025年12月31日止三个月，公司录得所得税开支$ 71 百万。截至2025年12月31日止三个月的所得税费用高于按法定税率21%计算的预期税费，主要是由于外国收入按高于美国的税率征税，包括预扣税、美国州税和地方税、GILTI和外国衍生无形收入（“FDII”）的净影响，以及IRC第162（m）条规定的不可扣除的高管薪酬。

截至2024年12月31日止三个月，公司录得所得税开支$ 89 百万。截至2024年12月31日止三个月的所得税费用高于按法定税率21%计算的预期税收费用，主要是由于外国收入按高于美国的税率征税，包括预扣税、美国州税和地方税、与不确定的税务状况相关的未确认税收优惠以及IRC第162（m）条规定的不可扣除的高管薪酬。这些费用被与研发信贷相关的税收优惠以及GILTI和FDII的净影响部分抵消。

公司已确定，截至2025年12月31日的未确认税收优惠毛额最多可减少约$ 1 百万与未来十二个月内各司法管辖区正在进行的各种审计和和解讨论有关。

联合国经济合作与发展组织（OECD）引入了税基侵蚀和利润转移（BEPS）支柱2规则，规定全球最低税率为15%。截至2025年1月1日，包括欧盟成员国在内的众多国家已颁布立法，预计其他国家将在未来几年内颁布立法。该公司已根据最近可获得的信息评估了这些规则的潜在影响。截至2026年9月30日的财年，预计对公司的影响不大。公司将继续监测立法进展，以确定支柱2规则是否有可能导致重大影响的重大变化。

2025年7月4日，美国总统特朗普签署了《一大美丽法案法案》（One Big Beautiful Bill Act），该法案引入了一套范围广泛的税改条款。2026财年，公司正受益于业务利息费用扣除限制的变化，允许加速扣除，并恢复了国内研发成本的费用化。

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公司使用衍生金融工具，主要是外币远期外汇合约，以管理预期未来现金流的外币汇率风险。

截至2025年12月31日，公司有未完成的外币远期外汇合约出售$ 541 万和购买$ 327 以固定汇率计的百万外币。截至2025年9月30日，公司有未平仓外币远期外汇合约卖出$ 460 万和购买$ 170 以固定汇率计的百万外币。

公司录得 无 已实现税前收益和未实现税前亏损$ 1 与截至2025年12月31日止三个月的简明综合经营报表中的外币远期外汇合约相关的百万作为其他费用。公司录得已实现税前收益$ 3 百万美元和未实现税前收益$ 12 截至2024年12月31日止三个月的简明综合经营报表中与其外币远期外汇合约相关的百万作为其他费用。

以下是2025年12月31日和2025年9月30日与公司衍生工具相关的合并资产负债表中记录的金额摘要：

			12月31日， 2025						9月30日， 2025
			（百万）
其他流动资产：
外币远期外汇合约（a）			$	—					$	—
其他流动负债：
外币远期外汇合约（a）			$	( 1 )					$	( 3 )

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(a)2025年12月31日包括$ 6 百万美元 7 资产和负债头寸中的外汇衍生品合约分别为百万美元，净 0 百万流动资产和$ 1 分别为百万流动负债。2025年9月30日包括$ 3 百万美元 6 资产和负债头寸中的外汇衍生品合约分别为百万美元，净 0 百万流动资产和$ 3 分别为百万流动负债。

根据其产品和服务的性质，公司将其业务权益分类为 two 基本营运：有记录的音乐和音乐出版，亦代表公司的可报告分部。关于这些业务中的每一项的信息以及这些分部的进一步描述载于下文，可在附注1中找到。公司的首席运营决策者，也就是我们的首席执行官，根据几个因素分配资源并评估业绩，包括营业收入（亏损）和其他财务指标。

公司业务分部的会计政策与公司截至2025年9月30日止财政年度的10-K表格年度报告所载的综合财务报表附注2“重要会计政策摘要”中所述的相同。公司按公允价值对分部间销售进行会计处理，就好像销售给第三方一样。 虽然公司间交易被视为第三方交易来确定分部业绩，但收入（以及作为交易对手方的分部确认的相应费用）在合并中被消除，因此，本身并不影响合并结果。

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			已记录 音乐						音乐 出版						企业 费用和 消除						合计
三个月结束			（百万）
2025年12月31日
收入			$	1,480					$	362					$	( 2 )					$	1,840
收益成本			760						228						( 1 )						987
销售和营销费用			150						1						4						155
分销费用			31						—						—						31
一般和行政费用			154						34						84						272
重组&减值			22						—						12						34
摊销费用			34						34						—						68
资产剥离净亏损			—						—						( 5 )						( 5 )
营业收入（亏损）			$	329					$	65					$	( 106 )					$	288
折旧费用（a）			12						1						18						31
2024年12月31日
收入			$	1,345					$	323					$	( 2 )					$	1,666
收益成本			686						210						( 2 )						894
销售和营销费用			151						1						6						158
分销费用			32						—						—						32
一般和行政费用			180						31						73						284
重组&减值			28						—						( 1 )						27
摊销费用			30						26						1						57
营业收入（亏损）			$	238					$	55					$	( 79 )					$	214
折旧费用（a）			15						1						13						29

（a）折旧费用是一般和行政费用的组成部分

补充现金流量披露

该公司支付了大约$ 38 百万美元 18 截至2025年12月31日止三个月及2024年12月31日止三个月，分别为百万元。该公司支付了大约$ 68 百万美元 43 截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月的所得税和预扣税净额分别为百万。非现金投资活动约为$ 8 百万与截至2025年12月31日止三个月收到非现金代价及收购音乐出版权及音乐目录有关及$ 18 百万与截至2024年12月31日止三个月的业务合并及收购音乐出版权及音乐目录有关。

持有待售资产及负债

在2025财年第四季度，公司签署了一份不具约束力的意向书，在我们的录音音乐部门内出售其EMP业务，并被归类为持有待售。此次出售预计将于2026财年第二季度完成。在分类为持有待售时，该业务按其账面值或估计公允价值减销售成本两者中较低者计量。截至2025年12月31日止三个月，公司确认减值费用$ 9 与EMP相关的长期资产在Recorded Music分部中的百万，这是将账面价值重新计量为公允价值的结果，因为自2025年9月30日以来该资产已被归类为持有待售。可收回公允价值是根据当前市场指标确定的。

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截至2025年12月31日持有待售业务的主要资产负债类别如下：

						2025年12月31日						2025年9月30日
						（百万）						（百万）
现金						$	16					$	3
库存						40						50
固定资产、工厂及设备，净值						13						20
需摊销的无形资产，净额						7						10
其他资产						4						6
持有待售业务资产						$	80					$	89
应付账款和应计负债						$	29					$	34
其他负债						19						15
持有待售业务负债						$	48					$	49

资产剥离净收益（亏损）

公司确认税前亏损$ 5 截至2025年12月31日止三个月的百万美元，与剥离某些资产有关，这些资产已在随附的简明综合经营报表中反映为剥离净亏损（收益）。

出售投资净收益

公司确认税前已实现净收益$ 29 截至2024年12月31日止三个月的百万美元，与出售一项投资有关，该投资已在随附简明综合经营报表的其他收入（费用）项目中列报。

股息

公司支付股息的能力可能会受到循环信贷融资信贷协议中的契约的限制，这些契约目前已被暂停，但如果Acquisition Corp.的总债务与EBITDA的比率超过上述水平，这些契约将被恢复 3.50 ：1.00且定期贷款未达到投资级评级。

该公司一直在向其A类普通股和B类普通股的持有人支付季度现金股息。宣派每笔股息将继续由公司董事会酌情决定，并将取决于公司的财务状况、收益、流动性和资本要求、负债水平、与支付股息有关的合同限制、特拉华州法律施加的限制、一般商业条件以及公司董事会认为与作出此类决定相关的任何其他因素。因此，无法保证公司将向公司普通股持有人支付任何股息，或任何此类股息的金额。

2025年11月7日，公司董事会宣布派发现金股息$ 0.19 公司A类普通股和B类普通股的每股收益，以及某些基于股票的补偿计划下的相关付款，已于2025年12月2日支付给股东。该公司总共支付了大约$ 100 百万，或$ 0.19 每股，派发截至2025年12月31日止三个月的现金股息予股东及参与证券持有人。

2026年2月5日，公司董事会宣布派发现金红利$ 0.19 公司A类普通股和B类普通股的每股收益，以及根据某些基于股票的补偿计划支付的相关款项，将于2026年3月3日支付给截至2026年2月18日营业结束时登记在册的股东。

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下表列示了截至2025年12月31日和2025年9月30日公司需以公允价值计量的金融工具的公允价值。

			截至2025年12月31日的公允价值计量
			（1级）						（2级）						（三级）						合计
			（百万）
其他流动资产：
外币远期外汇合约（a）			$	—					$	—					$	—					$	—
其他流动负债：
外币远期外汇合约（a）			$	—					$	( 1 )					$	—					$	( 1 )
其他非流动资产：
公允价值易于确定的股权投资（b）			$	6					$	—					$	—					$	6

			截至2025年9月30日的公允价值计量
			（1级）						（2级）						（三级）						合计
			（百万）
其他流动负债：
外币远期外汇合约（a）			$	—					$	( 3 )					$	—					$	( 3 )
其他非流动资产：
公允价值易于确定的股权投资（b）			$	8					$	—					$	—					$	8

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(a)外币远期外汇合约的公允价值以市场远期汇率的交易商报价为基础，反映涉及相同货币和到期日的合约，公司在其到期日将收到或支付的金额。

(b)这些代表具有易于确定的公允价值的股权投资。公司已按照ASC 321对投资进行了公允价值计量，投资—股票证券，以活跃市场的报价为基础。

公司的大部分非金融工具，包括商誉、无形资产、存货和物业、厂房和设备，无需按经常性基础重新计量为公允价值。如果发生某些触发事件，则对这些资产进行减值评估。如此类评估表明存在减值，则资产减记至其公允价值。此外，至少每年对商誉和无限期无形资产进行减值分析。此外，分类为持有待售的资产按其账面值或公允价值减去出售成本后的较低者计量。当公司确定持有待售资产组的公允价值低于其账面价值时，非经常性公允价值调整确认为持有待售条件满足期间的亏损。公司根据当前市场指标，对持有待售资产的公允价值进行了估算。

没有易于确定的公允价值的股权投资

如果因素表明价值已发生显着下降，公司对其没有易于确定的公允价值的股权投资进行减值评估。公司已选择使用公允价值的计量替代方法，这将允许这些投资按成本记录，减去减值，并根据随后可观察到的价格变化进行调整。公司做到了 不是 在截至2025年12月31日的三个月内记录这些投资的任何减值费用，并记录约$ 1 截至2024年12月31日止三个月，这些投资的减值费用为百万。此外，在截至2025年12月31日和2024年12月31日的三个月内，没有完成的可观察价格变动事件。

债务的公允价值

根据2025年12月31日的现行利率水平，公司债务的公允价值为$ 4.290 十亿。根据2025年9月30日的现行利率水平，公司债务的公允价值为$ 4.270 十亿。公司债务工具的公允价值采用较不活跃市场的市场报价或采用条款和期限相同的工具的市场报价确定；这两种方法均被视为第2级计量。

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