| 这份初步定价补充文件中的信息并不完整，可能会发生变化。关于这些证券的注册声明已提交给证券交易委员会。这份初步定价补充文件以及随附的产品说明、基础资料、概述文件等，均不构成对这些证券的销售邀请，也不具备在任何不允许销售或购买此类证券的州内进行购买的资格。 截至2026年4月1日，待相关事宜完成后再行生效。 |
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| 花旗集团全球市场控股公司 |
2026年4月 中期高级债券，N系列 定价补充文件编号：2026-USNCH31347 根据规则424(b)(2)的规定进行归档处理 注册声明编号：333-293732和333-293732-02 |
与纳斯达克100指数中表现最差的股票挂钩的自动触发型权益证券®罗素2000指数®指数与标准普尔500指数®索引提交截止日期：2029年4月5日
本份报价文件中提供的证券是由花旗集团全球市场控股公司发行的无担保债务证券，并由花旗集团公司提供担保。这些证券具有定期支付利息的潜在可能性，年化收益率通常高于同等期限的传统债务证券。不过，为了获得更高的收益，您必须愿意承担以下风险：(1) 实际获得的收益可能低于同等期限的传统债务证券的收益，因为您可能无法收到任何一次或多次利息支付；(2) 到期时获得的金额可能远低于约定的本金数额，甚至可能为零；(3) 这些证券可能在规定的首个自动赎回日期之前就被强制赎回。所有这些风险都取决于下面列出的最差标的资产的表现。
您将面临所有标的资产所带来的风险，如果其中任何一项标的资产出现下跌，都将对您的投资产生负面影响。虽然您可能会面临表现最差的标的资产的下行风险，但您将无法从该资产中获得股息收益，也无法分享该资产价值的上涨收益。
这些证券的投资者必须愿意接受以下情况：① 所投资的产品可能具有有限的流动性，甚至没有流动性；② 如果我们与花旗集团股份有限公司未能履行其义务，投资者可能会无法收到这些证券所约定的还款款项。所有与这些证券相关的付款均面临花旗集团全球市场控股公司和花旗集团有限公司的信用风险。
| 关键术语 |
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| 发行方： |
花旗集团全球市场控股公司，是花旗集团公司的全资子公司。 |
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| 保证： |
所有与这些证券相关的付款，均由花旗集团公司无条件地全额担保。 |
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| 基础： |
基础因素 初始基础价值* 优惠券的障碍价值** 最终障碍值*** 纳斯达克100指数®
罗素2000指数®索引
标准普尔500指数®索引
*对于每个标的资产，其在执行日的收盘价值 **对于每一种基础资产而言，其初始价值的80.00%将被用于交易结算。 ***对于每一种基础资产，其初始价值的70.00%将被用于后续操作。 |
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| 已陈述的本金金额： |
每份证券价格为1000美元 |
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| 罢工日期： |
2026年4月1日 |
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| 定价日期： |
2026年4月2日 |
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| 发行日期： |
2026年4月8日 |
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| 估值日期： |
2026年7月1日、2026年10月1日、2027年1月4日、2027年4月1日、2027年7月1日、2027年10月1日、2028年1月3日、2028年4月3日、2028年7月3日、2028年10月2日、2029年1月2日以及2029年4月2日（“最终估值日期”）。如果上述日期不是规定的交易日，或者出现某些市场中断情况，则这些日期可以推迟。 |
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| 到期日期： |
除非在之前已进行兑换，否则需等待2029年4月5日才能兑换。 |
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| 不定期支付股息的日期： |
每次估值日期之后的第三个营业日进行支付，不过最后一次估值日期之后的有条件利息支付日期将被视为到期日。 |
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| 随机优惠券： |
在每个潜在的 coupon 支付日期，除非已经提前赎回，否则相关证券将支付一个潜在的 coupon，该 coupon 的金额至少为证券本金的3.925%（相当于每年至少15.70%的潜在 coupon 利率）。这一金额的具体数额将在定价时确定。只有当在之前的估值日期中表现最差的标的资产的最终价值大于或等于其 coupon 门槛值时，才会支付此 coupon。如果任何估值日期中表现最差的标的资产的最终价值低于其 coupon 门槛值，那么在下一个潜在的 coupon 支付日期就不会收到任何 coupon 付款。如果在一个或多个估值日期中表现最差的标的资产的最终价值低于其 coupon 门槛值，而在之后的某个估值日期中，该标的资产的最终价值又大于或等于其 coupon 门槛值，那么在该后续估值日期的潜在 coupon 支付中将包含所有之前未支付的潜在 coupon 付款（不包括之前未支付的金额的利息）。然而，如果某个估值日期中表现最差的标的资产的最终价值低于其 coupon 门槛值，而直到最后一个估值日期为止，每个后续估值日期中表现最差的标的资产的最终价值也均低于其 coupon 门槛值，那么你将无法获得那些估值日期的潜在 coupon 付款。 |
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| 到期付款： |
如果这些证券在到期前没有被自动赎回，那么到期后您将能够收到所持有的每一份证券的本金（此外，如果适用，还需要支付最终的附赠利息）。 如果最终估值时表现最差的标的资产的最终价值大于或等于其最终止损价位，即1000美元。 如果最终估值时表现最差的标的资产的最终价值低于其设定的最终止损价位，则…… 1,000美元 + （1,000美元 × 在最终估值日时表现最差的那个投资产品的回报率） 如果这些证券在到期前没有自动被赎回，而最终评估时表现最差的标的资产的价值低于其最终赎回价值，那么投资者在到期时将获得的金额会远远低于所投资的证券的本金金额，甚至可能一无所获。此外，投资者在到期时还将无法获得任何附带利息支付（包括之前未支付的附带利息）。 |
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| 列表： |
这些证券不会在任何证券交易所上市交易。 |
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| 承销商： |
花旗集团全球市场公司（Citigroup Global Markets Inc.），作为发行方的子公司，担任本次交易的主办方。 |
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| 承销费与发行价格： |
发行价(1) |
承销费(2) |
向发行人支付款项(3) |
| 出于安全考虑： |
1,000.00美元 |
1.50美元 |
998.50美元 |
| 总计： |
$ |
$ |
$ |
（关键术语继续见于下一页）
花旗集团全球市场控股公司预计，在定价日时，每份证券的估值至少应为941.00美元，这一数值将低于发行价格。上述估值是基于花旗集团全球市场控股公司的专有定价模型以及我们的内部融资利率得出的。这一估值并不代表花旗集团全球市场控股公司或其他关联企业的实际收益，也不表明在证券发行后，花旗集团全球市场控股公司或其他方愿意以何种价格购买这些证券。有关证券估值的详细信息，请参阅本定价文件的“证券估值”部分。
(2) CGMI每售出一份证券将获得最多1.50美元的承销费。上述表格中显示的总承销费及支付给发行方的资金数额即为实际支付的承销费用。有关证券分配方式的更多信息，请参见本定价补充文件中的“分配计划补充说明”。除了承销费之外，CGMI及其关联方还可能从与此次发行相关的对冲交易中获利，即使证券的价值下降也是如此。有关资金使用及对冲交易的详细信息，请参阅随附的招股说明书中的“资金使用与对冲策略”部分。
(3) 上述每份证券的发行收入，实际上是指任何一份证券的最低发行收入，前提是假设了每份证券的最大承销费用。如上所述，承销费用是可变的。
投资证券存在与传统债务证券不同的风险。请参阅第PS-6页的“风险概述”部分。
美国证券交易委员会以及任何州级证券监管机构均没有批准或否定这些证券的合法性；同时，这些机构也没有确认这份定价说明以及相关的产品说明、基础说明书和招股说明书的内容是真实且完整的。任何相反的说法都属于违法行为。
您应该同时阅读这份定价说明以及随产品附带的其他文件，包括基础说明书、招股说明书等。这些文件的链接可以在下方找到：
产品补充文件，编号EA-04-12，日期为2026年2月25日附件第13号，日期：2026年2月25日
《招股说明书补充文件》和《招股说明书》的日期均为2026年2月25日
这些证券并非银行存款，也不受联邦存款保险公司或其他任何政府机构的担保或保护。同时，这些证券也不是银行的债务，更不会由银行来承担担保责任。
| 花旗集团全球市场控股公司 |
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| 关键词（续） |
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| 自动提前赎回： |
如果在任何潜在的自动赎回日期，该资产的最低表现较差时的收盘价大于或等于其初始价值，那么您持有的每一份证券都将在该日期被自动赎回，并在接下来的有条件利息支付日获得相当于1000美元的现金金额，此外还有相应的有条件利息支付。不过，这种自动提前赎回功能可能会显著限制您从这些证券中获得的收益。如果最低表现较差的资产的表现反而优于预期，那么这些证券很可能会被在到期前就被自动赎回，从而让您失去继续获得有条件利息支付的机会。这些证券甚至可能早在下面指定的第一个潜在自动赎回日期就被自动赎回。 |
| 潜在的自动调用日期： |
上述估值日期分别如下：2026年7月1日、2026年10月1日、2027年1月4日、2027年4月1日、2027年7月1日、2027年10月1日、2028年1月3日、2028年4月3日、2028年7月3日、2028年10月2日以及2029年1月2日。 |
| 最终基础价值： |
对于每个基础资产，其在最终估值日的收盘价值 |
| 表现最差的底层数据： |
对于任何估值日期而言，该日期时基准资产中回报最低的那个资产将被确定为相应的估值对象。 |
| 基础回报： |
对于每一个基础资产，在任一估值日时：(i) 该基础资产在该估值日的收盘价值减去其初始价值；(ii) 再除以(ii) 该基础资产的初始价值。 |
| CUSIP / ISIN： |
17332VMR2 / US17332VMR23 |
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附加信息
有关证券的条款细节请参阅随附的产品说明书、招股说明书以及定价说明。这些文件包含了一些重要的信息，这些信息在定价说明中并未重复列出。例如，产品说明书中明确说明了如何确定每项基础资产的结算价值，以及在市场出现中断或其他特定情况时，对证券条款可能需要进行的调整。此外，随附的基础资产说明书中也包含了关于每项基础资产的详细信息，这些信息同样不在定价说明中有所提及。在决定是否投资这些证券之前，建议您仔细阅读产品说明书、基础资产说明书、招股说明书以及定价说明。对于定价说明中未定义的一些术语，请参考随附的产品说明书进行了解。
| 花旗集团全球市场控股公司 |
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假设性例子
以下第一节中的示例说明了如何判断某一附条件债券是否会被支付本金（以及是否有之前未支付的附条件债券本金需要偿还），同时还可以判断在某个估值日之后，这些证券是否会自动被赎回。以下第二节中的示例则说明了在证券到期前不会自动被赎回的情况下，如何计算其到期本金金额。这些示例仅用于说明目的，并不表示所有可能的 결과，也不代表证券实际会产生的任何支付情况。
以下示例基于一些假设性的数值，并不反映各标的资产的实际初始价值、票息门槛值以及最终门槛值。关于各标的资产的实际初始价值、票息门槛值及最终门槛值的具体信息，请参阅本定价补充文件的封面页。我们使用这些假设性数值，而非实际数值，是为了简化计算过程，便于理解相关证券的运作机制。不过请注意，证券的实际支付金额将依据各标的资产的实际初始价值、票息门槛值及最终门槛值来计算，而非上述假设性数值。为方便分析，以下数值已进行四舍五入处理。以下示例假定相关股票的预期票息率采用本定价补充文件封面页上标注的最低数值。实际的预期票息率将在定价日时确定。
| 基础因素 |
假设的初始基础价值 |
假设性的票息障碍值 |
假设的最终障碍值 |
| 纳斯达克100指数® |
100.00 |
80.00（占其初始假设基值的80.00%） |
70.00（占其假设初始基础价值的70.00%） |
| 罗素2000指数®索引 |
100.00 |
80.00（占其初始假设基值的80.00%） |
70.00（占其假设初始基础价值的70.00%） |
| 标准普尔500指数®索引 |
100.00 |
80.00（占其初始假设基值的80.00%） |
70.00（占其假设初始基础价值的70.00%） |
假设性案例：附带息票的支付情况，以及估值日期之后发生的自动提前赎回情况——该估值日期同时也是一个潜在的自动终止日期。
下面的三个假设例子说明了如何判断某个附息债券是否会被支付，以及这些证券在假设的估值日之后是否会自动被赎回。这里的假设估值日同时也可能是一个自动赎回的日期。当然，前提是假设在估值日时，相关标的资产的价格如所示。
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纳斯达克100指数的假设收盘价值®在假设性的评估日期 |
罗素2000指数的假设收盘价值®假设评估日期的指数 |
标准普尔500指数的假设收盘价值®假设评估日期的指数 |
在相关或有利息支付日，每1000美元担保金额对应的假设支付金额 |
| 示例1 |
120 |
85 |
120 |
39.25美元 |
| 示例2 |
45 |
120 |
110 |
0.00美元 |
| 示例3 |
140 |
115 |
110 |
1,078.50美元 |
示例1：在假设的估值日#1上，Russell 2000指数的情况如下：®该标的资产在假设估值日时的表现最为糟糕，其基础收益也处于最低水平。在这种情况下，该标的资产在假设估值日的收盘价值高于其票面利率对应的价值，但低于其初始价值。因此，持有该证券的投资者将在相应的支付日期获得相应的利息支付，而该证券并不会被自动赎回。
示例2：在假设的估值日#2时，纳斯达克100指数的表现如何？®该标的资产具有最低的潜在回报，因此在假设的估值日期上表现最为糟糕。在这种情况下，该标的资产在假设估值日期的收盘价值低于其票面价值。因此，投资者将无法在相关的附条件付息日获得任何支付，而这些证券也不会被自动赎回。
如果在该评估日期时，表现最差的标的资产的最终成交价格低于其票面价值，那么投资者在评估日期之后获得的附带条件式利息支付时，并不会真正获得该利息。是否会在评估日期之后支付附带条件式利息，完全取决于该评估日期时表现最差的标的资产的最终成交价格。
示例3：在假设的估值日#3时，标准普尔500指数的情况如何？®该标的资产在假设估值日时的表现最为糟糕，其基础收益也最低。在这种情况下，该标的资产在假设估值日时的收盘价低于其票息保护值以及初始价值。因此，这些证券将在相关的或有票息支付日自动被赎回，赎回金额等于1000美元，再加上相关的或有票息支付金额，以及任何之前未支付的或有票息。由于在第二假设估值日时没有收到任何或有票息支付，因此投资者在相关或有票息支付日时将获得之前未支付的或有票息。
如果假设的价值评估日期并非自动赎回的日期，那么这些证券就不会在相关的附条件付息日被自动赎回。
| 花旗集团全球市场控股公司 |
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证券到期付款的假设性案例
接下来的四个假设性例子展示了如何计算这些证券在到期时的支付金额。假设这些证券并未被提前自动赎回，且各标的资产的最终价值如以下所示。
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纳斯达克100指数的假设性最终基准价值® |
罗素2000指数的最终基准价值假设值®索引 |
标准普尔500指数的假设性最终基准价值®索引 |
每1000美元的证券在到期时的假设支付金额 |
| 示例4 |
110 |
120 |
130 |
1,039.25美元，加上之前未支付的任何优惠券款项 |
| 示例5 |
130 |
75 |
90 |
1,000.00美元 |
| 示例6 |
110 |
120 |
50 |
500美元 |
| 示例7 |
20 |
65 |
70 |
200美元 |
示例4：在最后一次估值日时，纳斯达克100指数的表现如何？®该标的资产的最终估值价值最低，因此也是表现最差的标的资产。在这种情况下，该最差表现标的资产在最终估值时的价值会高于其最终保护价值以及票息保护价值。因此，在到期时，您将获得证券的本金金额，再加上到期时应支付的票息收入（假设之前没有未支付的票息收入），但您将无法分享任何标的资产的增值收益。
示例5：在最后一次估值日时，Russell 2000指数的情况®该标的资产在最终估值时的表现最为糟糕，其基础回报也最低。在这种情况下，该标的资产在最终估值时的价值低于其票面利率对应的价值，但高于其最终障碍价值。因此，在到期时，投资者将收到证券的本金金额，但不会获得任何附带的利息支付。
示例6：在最终估值日时，标准普尔500指数的表现如何？®该指数对应的基础资产表现最差，因此在最终估值日时的价值也最低。在这种情况下，该基础资产在最终估值日时的价值会低于其设定的最低保护价值。因此，在到期时，您将按以下方式获得每枚证券对应的收益：
到期支付金额 = 1,000.00美元 + (1,000.00美元 × 最后评估时表现最差的标的资产的投资回报率)
= 1,000.00 美元 + (1,000.00 美元 × -50.00%)
= 1,000.00 美元 + -500.00 美元
= 500.00美元
在这种情况下，由于最终评估时表现最差的标的资产的价值低于其最低保护价值，因此您将损失大部分投资资金。此外，由于该资产在最终评估时的价值低于其定期付款的门槛价值，因此您在到期时将无法获得任何定期付款收入。
示例7：在最终估值日时，纳斯达克100指数的表现如何？®该标的资产的最终估值价值最低，因此也是表现最差的标的资产。在这种情况下，该标的资产在最终估值日时的价值会低于其初始的门槛价值。因此，在到期时，您将按以下方式获得每枚股票的收益：
到期支付金额 = 1,000.00美元 + (1,000.00美元 × 最后评估时表现最差的标的资产的投资回报率)
= 1,000.00 美元 + (1,000.00 美元 × -80.00%)
= 1,000.00 美元 + -800.00 美元
= 200.00美元
在这种情况下，由于最终评估时表现最差的标的资产的价值低于其最低保护价值，因此您将损失大部分投资资金。此外，由于该资产在最终评估时的价值低于其定期付款的门槛价值，因此您在到期时将无法获得任何定期付款收入。
有可能的是，表现最差的标的资产在每次估值时的收盘价会低于其固定利息支付门槛值，而在最终估值时则低于其最终门槛值。因此，在证券持有期间，您将无法获得任何附带利息支付（包括之前未支付的附带利息），并且在到期时获得的金额将远远低于所认购证券的本金金额，甚至可能一无所获。
| 花旗集团全球市场控股公司 |
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风险因素总结
投资于这些证券的风险远高于传统债务证券。这些证券面临的所有风险都来自传统债务证券投资本身（由花旗集团公司担保），包括我们以及花旗集团可能违约的风险。此外，这些证券还受到相关资产本身所带来的各种风险的影响。因此，只有那些能够理解这些证券复杂性和风险的投资者才适合投资这类证券。建议您咨询自己的财务、税务和法律顾问，了解投资这些证券的风险情况，以及是否符合您的个人情况来判断是否适合投资。
以下是投资者在投资这些证券时可能面临的一些关键风险因素的总结。建议您结合附带的产品补充文件中的“与证券相关的风险因素”部分所提供的更详细的风险描述来阅读本摘要。您还应仔细阅读附带的招股说明书补充文件以及通过引用方式包含在招股说明书中的其他文件中列出的风险因素，其中包括花旗集团公司的最新年度报告《10-K表格》以及后续的《10-Q表格》报告，这些文件进一步描述了花旗集团公司业务运营中存在的各种风险。
您可能会损失大部分或全部的投资。与传统的债务证券不同，这些证券并不保证在到期时能够偿还约定的本金金额。如果这些证券在到期前没有被自动赎回，那么您在到期时的支付金额将取决于最后评估时表现最差的标的资产的价值。如果最后评估时表现最差的标的资产的价值低于其最终赎回价，那么每降低1%的市值，您就会损失1%的证券本金。这些证券在到期时没有任何最低支付要求，您甚至有可能失去全部投资。
在定价日时，初始的标的资产价值可能高于在行权日时所定的价值。如果定价日的标的资产价值低于在行权日时所定的初始价值，那么这些证券的条款可能不如其他可供选择的投资产品那么有利。其他投资产品或许能提供与这些证券类似的投资回报，但初始的标的资产价值却在定价日时已经确定下来。
在每次估值日期之后，如果当时表现最差的标的资产的最终价值低于其票面价值，那么您将不会在相应的支付日收到任何附条件支付的优惠券。只有当之前估值日期中表现最差的标的资产的最终价值大于或等于其票面价值时，才会进行附条件支付。如果任何估值日期中表现最差的标的资产的最终价值低于其票面价值，那么您在下一个支付日将不会收到任何附条件支付的优惠券。只有当相关估值日期中表现最差的标的资产的最终价值大于或等于其票面价值时，您才会在之后的支付日收到尚未支付的附条件支付款项。如果每次估值日期中表现最差的标的资产的最终价值都低于其票面价值，那么在整个证券持有期间，您将不会收到任何附条件支付的优惠券。
较高的附条件票面利率伴随着更高的风险。这些证券提供附条件性的年度利息支付，如果所有利息都能按时收取，那么总收益通常高于同等期限的传统债务证券。然而，这种较高的潜在收益也伴随着更大的预期风险——在定价之日，您可能会在一个或多个附条件利息支付日无法收到利息；此外，到期时您实际获得的金额可能远低于证券的本金金额，甚至可能为零。标的资产收盘价值的波动性及相关性是影响这些风险的重要因素。在定价之日，如果标的资产收盘价值的预期波动性更高，相关性更低，那么附条件票面利率可能会更高；但与此同时，最表现不佳的标的资产在某一估值日时的收盘价值低于其票面价值的可能性也会增大，因此您在证券持有期间可能无法收到任何附条件利息支付；而最表现不佳的标的资产在最终估值日时的价值低于其最终票面价值，这意味着您在到期时可能无法收回证券的本金金额。
这些证券的风险较高，因为它们拥有多个投资标的。与那些仅有一个投资标的的类似投资相比，这些证券的风险更大。由于存在多个投资标的，任何一个标的表现不佳的可能性都会增加，从而影响到您的投资回报。
这些证券存在各种基础资产带来的风险，如果其中任何一个基础资产表现不佳，这些证券的收益也会受到负面影响。您必须承担与各个基础资产相关的所有风险。如果某个基础资产表现不佳，您将会遭受损失。这些证券并不与由多个基础资产构成的组合挂钩，因为即便多个基础资产的表现都较好，整体收益仍然可能低于最差表现的基础资产的收益。因此，您必须承担最差表现的基础资产所带来的全部风险。
您将无法从那些表现更好的基础资产中获得任何收益。这些证券的回报完全取决于表现最差的基差资产的表现，因此，如果您选择那些表现更好的基差资产，那么您将不会从中获得任何收益。
您将面临与相关资产之间的关系相关的风险。从您的角度来看，如果这些资产之间具有相关性会更好，也就是说，它们的收盘价倾向于在相似的时间以相似的幅度上升或下降。但如果您投资了这些证券，那么您必须承担相关资产可能不具备这种相关性的风险。相关性越低，其中某个资产在证券存续期间表现不佳的可能性就越大。只要有一个资产表现不佳，证券就有可能表现不佳。无法预测具体会发生什么情况。
| 花旗集团全球市场控股公司 |
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这些基础资产之间的关系将在证券的存续期内保持不变。这些基础资产在诸多方面存在显著差异，因此它们之间可能不会存在相关性。
您可能无法获得足够的补偿来弥补最差表现标的资产所带来的风险。这些证券中的潜在附息付款实际上就是您为承担最差表现标的资产的风险以及其他所有风险而获得的补偿。不过，这种补偿实际上是有风险的，因此可能低于您的预期。首先，您实际获得的收益可能会低于预期，因为附息付款是“有条件的”，您可能在某个或多个附息付款日期无法收到附息付款。其次，附息付款不仅是对最差表现标的资产风险的补偿，还包括了对证券其他所有风险的补偿，比如证券在到期前被自动赎回的风险、利率风险，以及我们和花旗集团公司的信用风险。如果其他风险加剧或超出您的预期，那么附息付款可能不足以补偿您所承担的所有风险，包括最差表现标的资产带来的风险。
这些证券可能在到期前被自动赎回，从而无法获得相应的利息支付。在任何可能的自动赎回日期，如果当时表现最差的标的资产的最终价值达到或高于其初始价值，这些证券将被自动赎回。因此，即使该标的资产的表现实际上相当不错，这些证券仍可能被自动赎回，从而失去获得利息的机会。如果这些证券在到期前就被自动赎回，那么您可能无法将资金重新投资于其他收益相似、风险相当的投资项目中。
该证券投资存在对表现最差的标的资产的不利风险，但没有任何好处。在证券持有期间，您不会享受到任何标的资产价值的增值收益。因此，您的投资回报将仅限于所收到的定期利息支付，如果有的话，而且实际回报可能远低于标的资产在证券持有期间的整体回报。此外，作为该证券的投资者，您将无法获得任何股息或其他分配收益，也无法享有与任何标的资产相关的其他权利。
这些证券的表现取决于标的资产在估值日的收盘价格。因此，这些证券对估值日及临近日期的标的资产收盘价格的波动非常敏感。至于是否会在某个特定日期支付附带票息，以及之前未支付的附带票息是否会得到偿还，还是这些证券会在到期前被自动赎回，所有这些都将取决于适用估值日的标的资产收盘价格，而与证券存续期间其他日期的收盘价格无关。如果证券不在到期前被自动赎回，那么到期时获得的收益将完全取决于最终估值日中表现最差的标的资产的收盘价格，而与其他日期无关。由于这些证券的表现取决于少数几个日期的标的资产收盘价格，因此它们对估值日及临近日期的标的资产收盘价格波动非常敏感。您需要了解的是，历史上每个标的资产的收盘价格都表现出极高的波动性。
这些证券存在来自花旗集团全球市场控股公司和花旗集团的信用风险。如果我们未能履行在证券协议中的义务，而花旗集团也未能履行其担保义务，那么您可能无法获得证券中所约定的任何权益。
这些证券不会在任何证券交易所上市交易，因此在到期之前可能无法出售。由于这些证券不会在证券交易所上市，因此它们的二级市场可能非常有限，甚至不存在。CGMI目前打算为这些证券建立二级市场，并每天提供相应的买卖报价。CGMI提供的买卖报价由该公司自行决定，会考虑当前的市场状况及其他相关因素来制定。不过，这些报价并不代表CGMI认为这些证券可以以该价格出售，或者能够以任何价格出售。CGMI可以在任何时候因任何原因暂停或终止提供买卖报价服务。如果CGMI暂停或终止此类服务，那么这些证券可能根本无法进入二级市场，因为很可能只有CGMI愿意在证券到期前购买这些证券。因此，投资者必须准备好持有这些证券直到到期。
根据CGMI自己的定价模型以及我们内部的融资利率计算，证券在定价日的预计价值将会低于其发行价格。这一差异主要是由于出售、结构化交易以及对冲相关费用所导致的。这些费用包括：⑴ 与证券发行相关的任何销售费用或费用；⑵ 我们及其关联方在发行证券过程中产生的对冲及其他相关成本；⑶ 通过对冲我们的债务所带来的预期利润（该利润可能高于或低于实际利润）。这些费用会负面影响证券的经济价值，因为如果这些费用较低，那么证券的经济条件就会对投资者更为有利。此外，使用我们内部的融资利率而非二级市场的利率来定价证券，也可能对证券的经济价值产生负面影响。详见下方“如果采用二级市场利率来计算，证券的预计价值将会更低”部分。
这些证券的估算价值是由我们的关联公司利用专有的定价模型得出的。CGMI根据自身的定价模型计算了本份报价资料中列出的证券估值。在计算过程中，可能会对模型的输入参数进行主观判断，例如标的资产收盘价值的波动性、标资产产的相关系数以及利率等因素。CGMI对这些输入参数的看法可能与您或其他人的观点有所不同。作为本次发行的承销商，CGMI的利益可能会与您的利益产生冲突。此外，无论是模型本身还是模型的输入参数，都可能存在错误，因此无法准确反映这些证券的实际价值。更何况，本份报价资料中列出的证券估值与我们或其关联公司所确定的估值可能存在差异。
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其他用途，包括用于会计目的。您不应仅仅因为证券的预估价值就进行投资。相反，您应该愿意持有这些证券直到到期，而不考虑最初的预估价值如何。
如果根据我们的二级市场利率来计算这些证券的估值价值，那么得到的数值将会更低。本定价文件中包含的证券估值价值是基于我们的内部融资利率来计算的，即我们愿意通过发行证券来借款的利率。我们的内部融资利率通常低于二级市场利率，而二级市场利率则是CGMI在从您手中购买证券时用于确定证券价值的依据。如果本定价文件中的估值价值是基于二级市场利率而非内部融资利率来计算的，那么数值可能会更低。我们确定内部融资利率时会考虑诸如证券相关的成本等因素，这些成本通常高于传统债务证券的成本，同时也会考虑我们的流动性需求和偏好。我们的内部融资利率并非指证券需要支付的利率。
由于目前市场上并没有专门针对我们未偿还债务义务的交易工具，因此CGMI根据与花旗集团公司相关债务义务的交易工具市场价格来确定我们的二级市场利率。不过，这一利率可能会受到CGMI自行决定的调整。因此，我们的二级市场利率并非由市场自主决定的信用评估指标，而是反映了市场对我们母公司信用状况的认知，这种认知还会受到诸如CGMI在证券到期前是否优先购买这些证券等主观因素的影响。
这些证券的估计价值并不能反映CGMI或其他人士在二级市场上愿意以何种价格从您手中购买这些证券的情况。二级市场的价格会在证券持有期间因市场状况及其他因素而波动。此外，与这份定价文件中所包含的估计价值不同，用于二级市场交易时确定的证券价值将基于我们的二级市场价格，因此该价值通常会低于使用我们内部融资利率时所确定的价值。另外，证券的二级市场价格还会受到买卖价差的影响，这一价差可能会根据二级市场交易中涉及的证券总本金金额以及相关对冲交易的成本而有所不同。因此，证券的二级市场价格很可能低于其发行价格。
在到期之前，这些证券的价值会受到许多不可预测因素的影响而波动。您的证券在到期前的价值会取决于基础资产的最终价格、基础资产价格的波动性及其之间的相关性、基础资产的股息收益、整体利率水平、距离到期的时间长短，以及我们和花旗集团公司的信用状况等因素的影响。这些因素都体现在我们的次级市场利率中，详见随附的产品说明书中“与证券相关的风险因素——所有证券的相关风险因素”部分的描述。基础资产价格的变化并不一定会导致您的证券价值出现相应的变化。您需要明白，在到期之前的任何时间，您的证券价值都可能远低于发行价格。
在发行后不久，CGMI提供的任何二级市场投标价格，以及由CGMI或其关联方编制的经纪账户报表中所显示的价值，都会出现暂时的上涨调整。这种临时性的上涨调整幅度会在调整期间逐渐减小，最终趋于零。有关详细信息，请参阅本定价补充文件中的“证券估值”部分。
■罗素2000指数®指数包含的是小型上市公司的股票，这类股票存在一定风险。构成罗素2000指数的那些股票同样也带有风险。®这些指数由市值相对较小的公司发行。与市值较大的公司相比，小型公司的股价可能更加波动。这类公司通常不如市值较大的公司那样成熟。因此，在不利的经济、市场、贸易和竞争环境下，小型公司可能难以承受压力。此外，小型公司很少支付股息，而股息支付的存在则可以在不利的市场条件下有效抑制股价的下跌。
我们提供这些证券并不构成对任何相关标的资产的推荐。我们出售这些证券的事实，并不意味着我们认为投资于与这些标的资产相关的金融工具能够带来良好的回报。实际上，作为一家全球性的金融机构，我们的附属机构可能持有与这些标的资产相关的头寸（包括空头头寸），并且可能会发布研究报告或表达意见。然而，这些报告和研究意见往往与针对这些标的资产的投资策略不一致。这些以及附属机构的其他活动，可能会以负面方式影响相关标的资产的收盘价，进而影响到您从这些证券中获得的收益。
标的资产的最终价格可能会受到我们或其附属公司进行的对冲交易及其他交易活动的影响。我们预计会通过CGMI或其他附属公司来对冲我们在这些证券项下的义务，这些附属公司可能会在未来资产或相关金融工具上持有头寸，并在证券存续期内调整这些头寸。我们的附属公司也会定期在其自己的账户、管理的其他账户中，或代表客户进行相关交易时，在标的资产或相关金融工具上持有多头或空头头寸。这些活动可能会影响标的资产的最终价格，从而对证券的价值及您的投资回报产生负面影响。同时，这些活动也可能使我们或我们的附属公司在证券价值下跌时获得可观的收益。
我们及其附属公司可能会因附属公司的商业活动而面临对你不利的经济利益。我们的附属公司与众多公司开展业务合作，这些活动包括提供贷款、进行投资、承销证券以及提供咨询服务等。这些活动可能会以对证券价值及你的投资收益产生负面影响的方式影响相关资产。此外，在这些业务过程中，我们或我们的附属公司可能会获得一些不公开的信息，这些信息不会告知您。
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该计算机构成了我们的附属公司，负责就相关证券进行重要的决策。在证券有效期内，如果出现诸如市场动荡或其他与标的资产相关的事件，作为计算机构的CGMI将需要做出可能严重影响您投资回报的自主判断。在做出这些判断时，作为我们附属公司的计算机构的利益可能会与您作为证券持有人的利益相冲突。更多详细信息请参考随附的产品补充说明中的“与证券相关的风险因素——所有证券的相关风险因素”。
那些影响基础资产的因素，可能会影响到您所持有的证券的价值。基础资产的提供者可以随时对相关管理办法进行更改，这些更改可能会影响基础资产的价值。我们与这些基础资产的提供者并无关联，因此，我们无法控制他们可能做出的任何调整。这样的变化可能会对基础资产的表现产生不利影响，进而影响到证券的价值以及您的投资回报。
投资于这些证券所带来的美国联邦税收影响尚不明确。目前并没有直接的法律依据来规定这些证券在美国的应缴税款处理方式，我们也不打算向美国国税局提出相关请求。因此，这些证券的税务处理细节仍然不确定，而美国国税局或法院可能会不同意“美国联邦税务考虑因素”中描述的税务处理方式。如果美国国税局成功主张对这些证券采取不同的税务处理方式，那么这些证券的持有和处置所带来的税务后果可能会受到重大影响。此外，未来的立法、财政部的规定或美国国税局的指导方针也可能对这些证券在美国的税务处理产生不利影响，甚至可能是追溯性的影响。
非美国投资者需要注意：对于负责代扣相关税费的人士来说，他们可能会从支付给非美国投资者的任何利息中扣除一定比例的税费，通常的扣除比例为30%。如果我们也有责任负责代扣这些税费的话，那么我们也会按照这一比例进行扣除。
您应仔细阅读附带的产品说明书中关于“美国联邦税务问题”以及“与证券相关的风险因素”的部分内容，同时也要注意本定价说明书中关于“美国联邦税务问题”的章节。此外，您还应就投资这些证券所引发的美国联邦税务问题，以及根据任何州、地方或非美国税务管辖区的法律所产生的税务问题，咨询您的税务顾问。
■ 税务相关信息的准确性尚待确认。本定价说明中关于“美国联邦税务规定”的内容，仍需由我们的律师在证券出售后予以确认。如果我们的律师无法确认该信息，您可能需要接受对该信息的修改。在这种情况下，如果您拒绝接受这些修改，那么您的证券购买订单将被取消。
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关于纳斯达克100指数的信息®
纳斯达克100指数®纳斯达克100指数是一种基于市值加权指数的股票指数，涵盖了在纳斯达克市场上市且不属于金融行业的100家最大公司的股票。所有被纳入纳斯达克100指数的股票都符合这一标准。®这些股票在美国的主要交易所进行交易。纳斯达克100指数就是由这些股票组成的。®该指数由纳斯达克股票市场公司开发，并由纳斯达克公司负责计算、维护与发布。
请参考“ Equity Index Descriptions——Nasdaq-100指数”这一章节。®请参阅随附的补充说明以获取更多详细信息。
我们已经整理出了所有关于纳斯达克100指数相关的信息。®根据公开信息可知，关于纳斯达克100指数的任何信息均无需单独验证即可采信。®这个定价补充信息仅适用于相关证券，并不包括纳斯达克100指数。®我们对Nasdaq-100指数的表现不作任何承诺或保证。®在证券的有效期内。
这些证券仅代表花旗集团全球市场控股公司的债务责任，而花旗集团则负责提供担保。纳斯达克100指数的发起机构也是花旗集团。®该公司与此次融资无关，也不对任何与这些证券或相关持有人相关的义务承担任何责任。
历史信息
纳斯达克100指数的收盘价值®2026年3月27日，数值为23,132.77。
下面的图表显示了纳斯达克100指数的收盘价格。®在2016年1月4日至2026年3月27日期间，每天都有相关的数值可供参考。我们获取了来自Bloomberg L.P.的收盘数据，但并未进行独立的验证。因此，不应将历史收盘数据作为未来表现的预测指标。
| 纳斯达克100指数®– 历史收盘价数据 |
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关于罗素2000指数的信息®索引
罗素2000指数®该指数旨在跟踪美国股票市场中小型上市公司的表现。罗素2000指数中包含的所有股票都适用于该指数。®该指数在一家重要的美国交易所进行交易。该指数的计算与维护由FTSE Russell负责。
如需了解更多详细信息，请参考附带的补充说明中的“股票指数说明——罗素指数”部分。
我们已经整理出了所有关于Russell 2000指数的信息。®根据公开信息整理的指数，但并未对罗素2000指数的任何数据进行独立验证。®索引。此价格信息仅适用于相关证券，并不包括罗素2000指数中的其他股票。®索引。我们对Russell 2000指数的表现不作任何保证。®证券相关术语索引。
这些证券仅代表花旗集团全球市场控股公司的债务责任（由花旗公司担保）。Russell 2000指数的编制方即为该控股公司。®指数公司与此次发行没有任何关联，也不对这些证券或证券持有者承担任何责任。
历史信息
罗素2000指数的收盘价值®2026年3月27日的指数值为2,449.695。
下面的图表显示了Russell 2000指数的收盘价格变动情况。®每个日期的索引数据来自2016年1月4日至2026年3月27日期间。我们是从彭博社获得的这些数值，并未进行独立的验证。因此，不应将这些历史数值作为未来表现的预测指标。
| 罗素2000指数®索引——历史收盘价数据 |
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关于标普500指数的信息®索引
标准普尔500指数®该指数包含了500只被选中作为美国大盘股市场业绩基准的股票。该指数由S&P Dow Jones Indices LLC负责计算和维护。
如需了解更多详细信息，请参考附带的补充资料中的“股票指数说明——S&P美国指数”部分。
我们已经获取了关于标普500指数所有的相关信息。®根据公开信息整理的指数，但并未对标准普尔500指数相关的任何信息进行独立验证。®索引。此价格信息仅适用于相关证券，并不包括标准普尔500指数中的股票。®索引。我们对标准普尔500指数的表现不作任何保证。®证券相关术语索引。
这些证券仅代表花旗集团全球市场控股公司的债务责任（由花旗公司担保）。S&P 500指数的编制方也是该机构。®指数公司与此次发行没有任何关联，也不对这些证券或证券持有者承担任何责任。
历史信息
标准普尔500指数的收盘价值®2026年3月27日的指数值为6,368.85。
下面的图表显示了S&P 500指数的收盘价格变动情况。®每个日期的索引数据来自2016年1月4日至2026年3月27日期间。我们是从彭博社获得的这些数值，并未进行独立的验证。因此，不应将这些历史数值作为未来表现的预测指标。
| 标准普尔500指数®索引——历史收盘价数据 |
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美国联邦税务相关事项
您应仔细阅读附带的产品说明书中关于“美国联邦税务问题”以及“与证券相关的风险因素”的部分内容，同时也要注意本定价说明书中的“主要风险因素”部分。
由于缺乏任何有效的法律监管机构，关于在美国缴纳证券交易相关的税款问题，目前存在相当大的不确定性。根据相关法律要求，我们可能需要报告有关这些证券的信息。在没有任何相反的行政决定或司法裁决的情况下，我们打算将这些证券视为预付合约，并将其作为定期支付的利息收入处理。我们认为，根据当前市场状况，这种处理方式是合理的。不过，我们无法确定这种处理方式是否确实会被认可，因此也有可能采用其他处理方式。本部分所提供的信息需要经过我们的律师确认，尤其是在证券定价之后。如果我们的律师无法确认这些信息，您可能需要接受相关信息的修改。在这种情况下，如果您拒绝接受这些修改，那么您的证券购买行为将被取消。
假设这种对证券的处理方式被尊重，并且符合《美国联邦税务规定》中的相关条款规定，那么根据现行法律，以下这些美国联邦所得税方面的后果应当成立：
这些证券上的任何优惠券收益，在收到或累积时，都应按照您通常用于计算美国联邦所得税的方法，作为普通收入缴纳所得税。
在出售或交换证券（包括到期赎回时的情况）时，您应当计算与所售证券的计税基础之间的差额所对应的资本利得或损失。这里所指的售价不包括赎回时所支付的票息，也不应包括因赎回而获得的款项，因为这些款项可能被视为一种票息支付。如果您持有该证券超过一年，那么这种资本利得或损失应被视为长期资本利得或损失。
我们并未计划向国税局申请关于这些证券的税务处理意见。对这些证券进行不同的分类可能会显著地影响其持有和处置过程中的税务后果，包括收入确认的时间和方式。此外，美国财政部和国税局已要求对有关“预付远期合约”及其他类似金融工具的联邦所得税处理问题提出意见，并表示这类交易未来可能会被纳入相关法规或指南中加以规定。另外，国会议员们还提出了关于衍生合约税务处理的立法变更建议。在考虑这些问题之后所制定的任何法律、财政部的规定或其他指导方针都可能对这些证券的投资税务后果产生重大影响，甚至可能产生追溯效应。建议您咨询税务顾问，了解这些证券可能的替代税务处理方式以及相关法律规定的潜在变化。
针对非美国持有者的预提税：由于证券的税务处理存在诸多不确定性，那些负有相关预提责任的人士可能会对支付给非美国持有者的任何股息款项征收预提税（具体定义请参阅随附的产品说明）。通常，预提税率为30%。如果我们或我们的关联公司负有这些证券的预提责任，我们将按照这一税率进行预提。若希望获得30%预提税的豁免或减免，您可能需要满足某些认证要求，以证明自己并非美国公民，并且符合相关税收协定的规定。关于证券的税务处理问题，包括是否有可能获得已预提税款的返还以及上述认证要求，建议您咨询税务顾问。
如随附的产品说明中“美国联邦税务规定——对非美国持有者的税务影响”部分所述，根据《证券法》第871(m)条以及相关的财政部法规，对于支付给非美国持有者的、与美国股票或包含美国股票的指数相关的股息类金融工具，通常需要缴纳30%的预提税。第871(m)条通常适用于那些能够大致反映一个或多个美国股票或指数的经济表现的工具，这一判断依据的是财政部相关法规中的规定。不过，根据美国国税局的通知，那些在2027年1月1日之前发行的、且“Delta值”不为一的金融工具可以免于缴纳预提税。基于本初步定价说明发布时的证券条款和市场状况，我们预计这些证券不会被视为符合法规定义的“Delta值为一”的交易行为，因此不应受到第871(m)条的预提税约束。然而，关于这些证券是否适用第871(m)条的最终决定，将在证券的定价日期作出；届时根据这些情况，这些证券仍有可能需要缴纳第871(m)条规定的预提税。
认定这些证券不受第871(m)条的约束，这一决定对美国国税局来说并不具有约束力，而且美国国税局可能会不同意这种处理方式。此外，第871(m)条的内容相当复杂，其适用情况还可能取决于您的特定情况，包括您其他相关的交易行为。建议您咨询税务顾问，以了解第871(m)条是否可能适用于您的这些证券。
对于被扣留的金额，我们无需支付任何额外的款项。
您应该仔细阅读随产品附带的小册子中名为“美国联邦税务相关事项”的部分内容。
您还应就投资这些证券所涉及的美国联邦所得税及遗产税问题，以及任何州、地方或非美国税务管辖区法律所规定的税务问题，咨询您的税务顾问。
补充分配方案
CGMI是花旗集团全球市场控股公司的子公司，也是此次证券销售的承销商。该公司将担任主要承销商角色，每售出一份证券即可获得高达1.50美元的承销费。实际的承销费用将取决于所提供的销售分成比例。
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上述费用将直接支付给选定的经销商。作为佣金的一部分，CGMI会向那些不与CGMI有关联 olan经销商提供一定的销售优惠：每售出一份证券，这些经销商可以获得最多1.50美元的优惠金额。需要明确的是，如果证券在到期前被自动赎回，那么上述任何费用或销售优惠都将不予退还。
有关更多信息，请参考随附的产品补充说明中的“分配计划；利益冲突”部分，以及各相关招股说明书补充文件中的“分配计划”章节。
证券估值
CGMI根据自身的定价模型，计算了该证券在报价表上所呈现的预估价值。该模型通过估算一组能够复制该证券收益结构的金融工具的组合价值来得出证券的预估价值，这组工具包括固定收益债券（“债券部分”）以及一种或多种与证券经济条款相关的衍生工具（“衍生部分”）。CGMI使用基于我们内部融资利率的折现率来计算债券部分的预估价值。而衍生部分的预估价值则是基于CGMI自己的衍生工具定价模型得出的，该模型根据多种输入参数来估算构成衍生部分的工具的理论价格，这些输入参数包括“风险概述——证券在到期前的价值会受到许多不可预测因素的影响”中所描述的各项因素，但并未包含CGMI或花旗集团的信用评估结果。这些输入参数可能是可观测的市场数据，也可能是CGMI自行判断得出的假设值。
这些证券的预估价值取决于相关条款条件，以及CGMI专有定价模型中的各种输入参数。截至本初步定价报告的发布日期，我们无法确定在定价日这些证券的具体价值是多少，因为某些条款条件尚未确定，而且CGMI专有定价模型中的输入参数在定价日时的具体数值也不确定。
在证券发行后大约三个月的时间内，CGMI愿意从投资者处购买这些证券的价格，以及由CGMI或其附属机构编制的经纪账户报表中所显示的证券价值（该价值也可能通过一家或多家金融信息供应商进行公布），都会出现暂时的上涨。这种暂时的价格上涨属于对冲利润的一部分，这部分利润预计将在证券持有期间由CGMI或其附属机构获得。这一暂时性的价格上涨幅度将在三个月的时间内逐步降至零。不过，CGMI并没有义务在任何时候从投资者处购买这些证券。请参阅“风险概述”——这些证券不会在任何证券交易所上市，您可能无法在证券到期前将其出售。
联系我们
客户可以联系当地的经纪代表。第三方分销商则可以拨打(212) 723-7005联系花旗结构化投资销售部门。
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