10-K

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K


（标记一）
☒		根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至2024年9月30日止财政年度

或


☐		根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从到的过渡期

委托档案号0-51813

流动性服务公司

（其章程中规定的注册人的确切名称）

 
     特拉华州
（国家或其他司法
公司或组织）
 
     52-2209244
（I.R.S.雇主
识别号）

 
     6931 Arlington Road，Suite 460，Bethesda，MD。
（主要行政办公室地址）
 
     20814
（邮编）

(202) 467-6868

（注册人电话，包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股，面值0.00 1美元	LQDT	纳斯达克

根据该法第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐没有

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐没有

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司	☐	加速披露公司	☒	非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☐
						新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节进行登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。是☐没有

非关联公司持有的普通股总市值为4.178亿美元，该总市值是根据2024年3月31日（最近完成的第二财季的最后一个工作日）的收盘价计算得出的。

截至2024年12月9日，已发行普通股的股份数量为30,741，216股。

以引用方式纳入的文件

随后将提交的与2025年年度股东大会有关的注册人代理声明的部分内容通过引用并入本表格10-K的第三部分（第10、11、12、13和14项）。

指数


项目	说明	页
第一部分
1	商业	3
1A。	风险因素	35
1b。	未解决的员工评论	34
1C。	网络安全	34
2	物业	35
3	法律程序	36
4	矿山安全披露	36
第二部分
5	市场对注册人普通股权、相关股东事项及发行人购买股本证券	37
6	[保留]	39
7	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	40
7A。	关于市场风险的定量和定性披露	55
8	财务报表和补充数据	55
9	会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧	55
9A。	控制和程序	55
9b。	其他信息	59
9C。	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露	59
第三部分
10	董事、执行官和公司治理	60
11	高管薪酬	60
12	若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项	60
13	若干关系及关联交易、董事独立性	60
14	首席会计师费用和服务	60
第四部分
15	展品和财务报表附表	61
16	表格10-K摘要	101
签名		102

除非上下文另有要求，本报告中提及的“我们”、“我们”、“我们的”、“公司”和“流动性服务”均指流动性服务服务公司及其子公司。

第一部分

项目1。生意。

概述

流动性服务公司（流动性服务，该公司）是一家全球领先的商务公司，提供可信赖的在线市场平台，为循环经济提供动力。我们通过利用技术捕捉和释放过剩的内在价值，为组织、个人和地球创造更美好的未来。我们通过我们领先的电子商务拍卖市场、搜索引擎、资产管理软件和相关服务连接数百万买家和数千卖家。我们的综合解决方案能够透明、高效、可持续地从企业和政府卖家拥有的过剩物品中回收价值。

我们的业务通过我们的在线市场平台释放盈余的内在价值，从而为股东创造价值。这些平台点燃并实现了价值创造的自我强化循环，在这个循环中，买家和卖家以更多的数量相互吸引。这种循环的结果是，随着更多参与者加入平台，商品的持续流动变得越来越有价值，从而产生有利于卖家、买家和股东的积极网络效应。在过去三个财年中，我们进行了超过290万笔在线交易，产生了37亿美元的商品总量或GMV。GMV是在给定时间段内通过我们的市场或其他渠道完成后，我们获得补偿的所有交易的总销售价值。

在截至2024年9月30日的一年中，注册买家数量从510万增长到550万，增幅为7%。截至2024年9月30日止年度，我们通过多个来源产生了14亿美元的GMV和3.633亿美元的收入，包括来自卖家和买家的交易费、我们从卖家购买的产品的销售收益以及增值服务费用。在过去的5年里，我们的GMV以16.4%的年复合增长率增长。

流动性服务于1999年11月在特拉华州注册成立，名称为Liquidation.com，Inc.，于2000年初开始运营。

2024年1月1日，公司收购了Sierra Auction Management，Inc.（Sierra），这是一家提供全方位服务的拍卖公司，专门为政府机构、商业企业和慈善机构出售车辆、设备和剩余资产。有关此交易的更多信息，请参见附注4 – Sierra Acquisition。

2021年11月1日，我们的GovDeals部门收购了位于马里兰州银泉市的马里兰州公司Bid4Assets，Inc.（Bid4Assets）。Bid4Assets是一家领先的在线市场，专注于进行止赎房地产拍卖。有关本次交易的更多信息，请参见附注3-Bid4Assets Acquisition。

可报告分部

公司有四个经营和报告分部开展业务：GovDeals、Retail Supply Chain Group（RSCG）、Capital Assets Group（CAG）和Machinio。我们可报告分部的进一步信息和经营业绩可在附注17-分部信息中找到。

•

政府交易.GovDeals可报告部分提供的解决方案使政府实体，包括位于美国和加拿大的市、县、州和联邦机构以及相关商业企业，能够通过我们的GovDeals、Bid4Assets和Sierra市场出售剩余的财产和房地产资产；见附注3-Bid4Assets收购和注4-Sierra收购，分别。

•

RSCG.RSCG可报告部分包括使位于美国和加拿大的公司能够销售过剩、退货和库存积压的消费品的市场。RSCG还提供一套服务，包括退货管理、资产追回和电子商务解决方案。该细分市场在我们的市场网络和其他网络中使用多种销售渠道，以优化速度、数量和价值的最佳组合。该部门主要在其Liquidation.com市场和通过直接销售进行企业对企业销售，并在其AllSurplus Deals和SecondiPity市场以及其他第三方销售渠道进行直接面向消费者的销售。

•

CAG.CAG报告分部使商业企业能够在我们的AllSurplus市场上出售剩余资产。CAG经营所在的核心垂直行业包括工业制造、石油天然气、重型装备、生物制药、电子等。CAG还提供一整套服务，包括盈余管理、资产评估、资产销售和市场营销。CAG受益于买方和卖方的全球基础，能够在全球范围内最有可能产生最佳价值和最高使用率的任何地方出售和重新部署资产。该细分市场主要使用AllSurplus和GovDeals市场。

•

马奇尼奥.Machinio可报告部门运营着一个全球搜索引擎平台，用于列出建筑、机床、加工、运输、印刷、农业和实验室/医疗部门的待售设备。Machinio还提供Machinio System服务，为设备销售商提供一套软件工具，包括网站托管、电子邮件营销和库存管理，以支持和支持设备销售商的在线业务。

行业概况

虽然为采购资产而存在完善的正向供应链，但许多制造商、零售商、企业和政府机构已经认识到对战略反向供应链解决方案的日益增长的需求。例如，根据Allied Market Research（Reverse Logistics Market Size，Share，Competitive Landscape and Trend Analysis Report，by Return Type，by End User：Global Opportunity Analysis and Industry Forecast，2023-2032（April 2024）），到2032年，全球逆向物流市场预计将达到9480亿美元，从2023年到2032年将以4.3%的复合年增长率增长。

根据Appriss Retail和全国零售联合会2022年第四季度退货调查（2023年度零售行业消费者退货），零售行业估计每年约有7430亿美元的商品退货，占总销售额的14%以上。流动性服务估计，这些退货中至少有1000亿美元是通过二级市场转移的，剩余的数量会回到零售商的货架上，或者通过折扣零售商进行销售。

逆向供应链解决方案处理的资产一般包括零售消费者退货、积压产品以及来自商业和政府部门的闲置商品或资本资产。逆向供应链中剩余和闲置资产的供给由几个因素导致，包括：

•

商业和政府机构越来越重视为剩余资产寻求绿色解决方案。许多组织认识到，越来越需要通过改善对报废或剩余货物的管理来实现环境友好，包括需要重新利用或有效地重新分配剩余和资本资产，以最大限度地减少浪费，并为自己和他们所服务的社区实现价值最大化。

•

供应链效率低下。预测不准确、制造商超支、取消订单、不断变化的市场偏好、为应对宏观经济事件而进行的调整、停产的产品线、商品包装变化和季节性波动导致剩余资产的增长。制造、分销、销售或使用制成品的组织定期处置多余的库存或退回的商品。

•

电子商务的增长。据数字商务360（2024年Q2美国电子商务销售额创新高），超20%的零售采购来自线上订单。此外，2023年第四季度是美国电商销售额有史以来最高的季度，而最近，2024年第二季度是美国电商销售额有史以来第三高的季度。这些销售额预计将继续增长，到2027年，电子商务市场总额预计将超过7.9万亿美元（到2027年，美国零售电子商务销售额将出现越来越大的增长).

•

产品创新。计算机和办公设备、消费电子产品、个人通讯和娱乐设备等科技产品的持续创新，导致剩余资产不断流动。创新还导致制造设备和工装设备被升级和更换，从而产生剩余资本资产的单独流动。

•

大型全国性和线上零售商的退货政策。许多大型全国性零售商和网购网站的灵活退货做法导致退货商品持续供应，其中很大一部分必须清算。

•

遵守政府规定。日益严格的监管环境要求对剩余资产进行可核查的回收和再营销，否则这些资产将作为废物处理。

•

改变商业和政府实体的预算趋势。由于商业和政府实体在提高效率同时也使用更少资源的压力越来越大，它们正寻求清算剩余的资本资产作为资金来源。

传统上，剩余资产的管理和再营销一直是一个低效的过程。虽然许多组织花费大量资源开发支持成品流向核心客户的系统和渠道，以及开发获取设备和资产的采购流程以支持其运营，但我们认为，许多组织在历史上并没有像前向供应链那样将资源投入到反向供应链中。造成逆向供应链中这些低效率的因素包括缺乏：

•

一个集中的、全球化的市场，销售大宗产品以及逆向供应链中的机械设备；

•

对剩余资产处置的有效方法和机制的认识；

•

有管理反向供应链的经验，以寻求最优净回报并提高毛利率；以及

•

剩余资产的实时市场数据。

传统的剩余资产处置方式包括临时性出售、协议直销、利用个体经纪人或销售代理和现场直播拍卖等。我们认为，这些解决方案通常高度分散，地理位置分散，与供应链运营的集成度较差。传统剩余转售方法的手工、协商和地域分散性质导致所提供商品缺乏定价透明度、最终参与最终处置的多个经纪人/方以及潜在买家和出价的数量较少，我们认为这通常会导致卖家的回收率较低。

专业买家寻求剩余资产以维持其运营并满足终端客户的需求。它们包括线上和线下零售商、便利和折扣店、翻新商和废料回收商等增值转售商、进出口公司和小企业。传统上，这些买家获得可靠的剩余货物和资产流动的机会有限，取而代之的是依靠他们自己的行业联系人网络和固定地点拍卖师来定位、评估和购买特定感兴趣的物品。由于缺乏以下方面，传统方法对买家来说效率低下：

•

全球获得所需商品和资产的可持续供应；

•

高效且廉价的采购流程；

•

具有透明、高质量服务的专业管理的中央市场；

•

所提供商品的详细信息和产品说明；和

•

定价透明度或比较资产价格的能力。

我们认为，剩余资产的买家将越来越多地使用在线市场平台来识别和采购可立即购买的商品。

我们的解决方案

我们的解决方案包括电子商务市场、自主拍卖上市工具和增值服务。我们的市场和服务为卖家提供了一个全面的解决方案，以快速将剩余资产推向市场，并提高通过出售剩余资产实现的金融价值，同时为买家提供他们所购买商品的可靠流动的信心。我们为我们的卖家提供一个拥有超过550万买家的流动性市场网络和一套服务，包括咨询式剩余资产管理、估值、销售解决方案、物流能力和自主服务工具，以高效管理我们的卖家反向供应链并最大化总供应链价值。我们还寻求最优方法，利用渠道策略和专门的计划来最大限度地提高我们的卖家的净回收率，以提供透明、持续的价值。

通过我们与卖方的关系，我们为买方提供了获得大量和持续流动的剩余资产的便利途径。买家可以找到超过750个类别的产品，批次大小从满载卡车到托盘、包裹和单个物品。我们的解决方案将领先的电子商务市场与集成的销售、营销、销售、履行、收款、客户支持、纠纷调解和物流服务相结合。我们为我们的买家提供采购剩余消费品和电子产品、商业资本资产、工业设备、能源设备、生物制药资产和房地产的便捷方法。我们不断寻找新的品类，在其中我们可以扩大我们的存在。对于任何特定资产，我们的买家可以访问详细的产品描述、产品清单、数字图像、有关卖方的相关交易历史，并在适当情况下，

到买方所在地的运输重量、产品尺寸和预计运输成本。这使我们的解决方案成为我们许多专业买家和最终用户剩余资产的重要来源。

我们相信，随着时间的推移，我们的市场将受益于更大的规模和我们的选民的采用，从而创造持续的商品流，使我们的买家和卖家受益。截至2024年9月30日，我们的市场有550万注册买家。我们通过一系列外部消费者市场接触到了数百万额外的最终用户。汇总这一级别的买家需求和市场数据，使我们能够从商业和政府卖家那里产生持续的商品流，进而吸引越来越多的买家。在截至2024年9月30日的一年中，我们的在线拍卖有超过400万拍卖参与者。在2024财年，我们的注册买家群增长了7.2%，即37.1万名注册买家。随着买家不断发现并使用我们的电子商务市场作为获取资产的有效方法，我们相信我们的解决方案成为对商业和政府机构卖家越来越有吸引力的销售渠道。我们相信，这种自我强化的循环会带来更大的交易量，并提升我们市场的价值。

竞争因素

我们为几乎任何类型、数量或状况的剩余资产创建了流动性市场。我们商业模式的优势包括：

剩余资产供需汇总

我们商业模式的优势取决于我们通过我们的市场聚合卖家和买家的能力。卖家受益于流动、透明的市场以及我们庞大的专业买家群体的积极参与，与效率较低的模式相比，这提高了卖家的回报。买家受益于我们与大批量、商业和政府卖家的关系，这为买家提供了持续获得全面剩余资产选择的机会。我们的解决方案消除了卖家和买家依赖高度分散和地理分散的传统清算人和拍卖人群体的需要。相反，卖家和买家进入我们的全球电子商务市场是为了满足他们的全部剩余资产需求。

一体化综合解决方案

我们的市场为卖家和买家提供了在线买卖剩余资产的综合解决方案。我们为市场提供全方位服务和自主解决方案。我们的自主解决方案提供交易结算和营销支持，同时允许卖家承担拍摄、编目和构建其拍卖的工作。

我们的增值服务为我们的卖家简化了销售和供应链流程，并为我们的买家提高了我们市场的效用。对于商业和某些政府卖家，我们提供与我们的市场完全整合的销售、营销、物流和卖家支持服务，创造运营和系统效率。对于这些卖方中的许多人来说，资产处置并不是他们想要投入内部资源的核心业务职能。通过我们的解决方案，我们为卖家管理交易和反向供应链的每一步，降低复杂性，同时提供在出售剩余货物和资产时优化卖家净财务回报的能力。卖家只是在他们的设施提供货物或将其交付到我们的仓库，然后我们在销售完成后交付销售收益，减去我们在此类收益中的部分和/或我们的佣金或费用。

我们还扩展了处理单个物品、托盘、零担（LTL）和整车（FTL）拍卖的能力。这为我们的零售卖家提供了灵活的解决方案，可以扩展以解决他们独特的流动性挑战，同时利用我们的各种零售渠道来最大化他们的回收价值。

我们的买方服务包括智能警报、搜索工具、动态定价、运输和交付（如果有）、安全付款、实时买方支持以及纠纷解决，以使有效的方法能够为其业务采购资产。

灵活一致的交易模式

我们向卖方提供两种主要交易模式：寄售交易模式和购买交易模式。在寄售交易模式下，我们不从卖方购买库存；相反，我们使卖方能够在我们的市场上销售其商品，我们根据从销售中获得的收益赚取佣金收入。选择寄售交易模式的卖方被视为发货人。在采购交易模式下，我们向我们转售的卖家采购库存

在我们的市场上。有时我们的库存购买价格是可变的，因为我们可能会与卖方分享此类转售的总收益或净收益。选择购买交易模式的卖方被视为卖方。

为我们的卖家和买家提供更快的交易周期时间

我们相信，我们的市场解决方案通过降低反向供应链的复杂性并利用我们的多渠道战略优化回收和速度，使我们的卖家能够比通过其他清算方法更快地完成整个销售过程。因此，我们的卖家可以迅速减少剩余或价值较低的库存，产生额外的营运资金，并降低持有不需要的资产的成本。我们提供完整的解决方案，使全球任何规模的专业买家都能高效购买资产。对于这些买家，我们提供广泛的服务，为他们提供必要的信息，以便进行知情出价，并确保他们快速高效地收到所购买的商品。

促进可持续性以改善企业/政府管理的解决方案

我们的电子商务市场解决方案为循环经济提供动力，并为企业、社区和环境带来好处。我们通过安全有效地转售和重新部署剩余资产；减少浪费；以及为原本可能被填埋的物品创造市场来实现这一目标。一些世界上最具前瞻性的公司和政府机构通过利用我们的服务并通过我们的市场出售其剩余资产，增强了他们对社区和环境的管理。

技术、数据和分析增强了我们为买卖双方提供的服务和解决方案

我们继续对我们的技术能力进行战略投资。将我们拍卖平台的能力与公司独特的、垂直特定的知识相结合，使我们能够开发AllSurplus市场。该平台提供了我们政府和商业部门全球可用的所有资产的汇总视图，以及特定当地市场的零售资产。通过将直观的、移动优化的设计与人工智能和机器学习驱动的站点搜索和推荐相结合，该平台得以优化，以帮助买家快速找到满足其需求的资产。我们的卖家受益于我们统一平台的独特性，他们的资产可同时在多个市场上使用，同时保证跨站点拍卖投标的完整性。将资产放置在多个站点使营销组织能够直接瞄准与资产的独特受众利基产生共鸣的独特买家细分市场。

我们的数据基础设施和分析继续提供近乎实时的运营洞察。通过将我们的点击流数据和出价活动与我们的活动活动相结合，营销组织利用了一个反馈循环，从而提高了活动效率并优化了支出。

我们的策略

我们增长战略的重点是建立世界领先的剩余资产市场，使买家、卖家和地球受益。我们的战略计划基于四个支柱，我们所指的首字母缩写RISE，这些支柱如下：

恢复最大化

根据我们卖家的反馈，我们认为复苏最大化是吸引卖家进入我们市场的最重要的驱动因素。我们认为，实现更高净回收率的关键反过来是通过吸引买家进入我们的市场来推动，我们认为，我们通过技术和创新来做到这一点，从而改善我们整个市场网络的买家体验。改善的买家体验推动了我们买家基础的增长，这反过来将提高我们卖家的回收率。

成交量增加

我们打算通过灵活的服务产品和定价模式来增加我们市场上的交易剩余数量，以满足现有和新卖家的需求。我们扩展了我们的自主服务模式，允许不需要全方位服务解决方案的商业卖家利用我们的营销和在线市场的力量来推动买家对其资产的需求。这种方式可以让我们通过更好地满足中小型组织、设备经销商和较低量组织的需求，更彻底地渗透整个可寻址市场。我们还预计，通过更多地关注某些品类，包括重型装备、建筑、房地产，来增加销量。我们打算通过利用自主服务模式，扩大我们的AllSurplus Deals市场，为消费者提供路边取货优惠，并继续扩大我们的仓库网络，来增加我们在零售供应链中的销量。我们将继续提供灵活的定价模式，允许我们的卖家使用寄售模式或基于购买的模式。

服务拓展

我们打算通过利用我们的技术平台、领域专业知识、数据和市场渠道的经常性收入特征来发展我们的服务。通过利用我们广泛的知识和技术，我们打算通过扩大我们的服务以更好地支持卖家和买家，并在我们新的聚合市场上扩展和改进我们为商业和市政府卖家提供的资产管理和重新部署工具，从而吸引更多的卖家和更多的交易量，从而增加我们的收入。最后，我们正在利用我们的Machinio部门来扩展我们在技术支持广告方面的能力。这是我们市场上提供的自助服务和全方位服务解决方案的自然附属品。

费用杠杆

我们打算通过控制成本以及提高生产力的技术创新来提高运营费用杠杆。我们简化和简化了我们的运营，并整合了业务流程和系统，这提高了可扩展性。

我们维护统一的标记平台和分析能力，以便通过增加使用我们平台的卖家数量以及推动更多具有高度针对性的买家进入我们的市场来提高我们的卖家和买家的营销生产力。关键的营销支持活动直接嵌入业务部门级别，以支持在我们的每个市场成功执行资产销售。

我们的市场

我们的市场品牌网络为数百个产品类别的众多行业的买家和卖家提供服务。

我们的电子商务市场旨在满足买家和卖家的特殊要求和需求，是销售750多个产品类别的剩余消费品和资本资产的高效和便捷方法，包括但不限于：消费电子产品、日用百货、服装、科学设备、航空航天零部件和设备、技术硬件、房地产、能源设备、工业资本资产、重型设备、车队以及运输设备和特种设备。

除了这些领先的企业对企业市场之外，我们认识到有必要为我们的卖家委托给我们的一些资产接触到最终用户。我们已经开发出了代表我们的卖家直接向使用一系列现有市场的最终用户和/或消费者销售产品的能力。在2022财年，AllSurplus Deals作为核心AllSurplus平台的扩展和适配推出，可实现超本地化直接面向消费者的体验。AllSurplus Deals提供了一个方便的本地提货解决方案，将我们的零售供应直接连接到目标市场的消费者。

除了我们的电子商务市场，我们还有专门的销售团队支持我们已建立的全球买家群的需求，这些买家群寻求比通过我们的标准拍卖平台提供的更大数量的物品。这些范围从一辆卡车到持续的货物流动，以便在世界任何地方出口，在那里我们代表我们的买家进行营销、处理和支持全面交易。我们期望继续满足我们的卖家的需求，并通过增强我们的多渠道战略为所有买家提供越来越多的产品，以确保我们在资产的初始产品生命周期结束时为其创造价值。

我们为买卖双方提供的增值服务

除了我们为卖家提供的自主工具外，我们还集成了增值服务，以简化我们的卖家和买家的反向供应链流程。我们相信，这些服务在供应链的这一要素中产生了运营效率，从而使我们提供的服务具有最高的信心和透明度，从而为卖家和买家带来最大的价值。此外，我们认为这些服务提高了对我们的商业和政府卖家的政策、法规和销售限制的遵守度，同时支持或大大加强了许多商业或政府环境举措。

卖方服务。我们在三个领域为卖家提供增值服务：（a）商品销售和渠道优化；（b）物流；（c）结算和卖家支持，包括合规服务。

•

商品推销和渠道优化。我们的努力包括为成功拍卖准备零售商品所需的服务，包括以下内容：

渠道优化-我们使用我们的实时交易系统和专有数据来确定我们认为将为单个资产创造最大价值的市场和渠道销售策略，以支持正在进行的优化。

营销和推广-我们使用各种在线和传统营销方法来推广我们的卖家的商品，并产生对每种资产的兴趣。

资产抽签和推销-我们利用我们的行业经验，将我们收到的商品组织成符合每个市场和渠道内买家偏好的尺寸和产品组合。

产品信息增强-我们提供待售商品的数字图像，并将图像与相关信息相结合。为了提高实现的销售价值，我们还研究、收集、使用补充产品信息，以增强产品描述和分类。

推荐-我们利用人工智能和大数据算法为买家匹配合适的产品，增强我们卖家的整体复苏。

•

物流。我们提供的物流服务旨在支持通过我们的市场提供的商品的接收、处理、运输和跟踪，包括以下方面：

仓库网络-我们为卖家提供灵活性，让我们在他们的位置管理销售流程或将商品运送到我们的一个仓库。

库存管理-卖家受益于我们的管理和库存跟踪系统，该系统旨在使商品及时收到、处理和交付。

对商品进行编目-我们对所有商品进行编目，这使我们能够向买家和卖家提供有用的产品信息。

检查和分级-在某些情况下，我们检查商品并提供条件说明，以提高质量和向卖方的财务回收。

测试、数据擦除、去标签和翻新——我们在销售前测试产品、擦除电子数据、翻新和移除商品上的标签和产品标记，以增加资产价值并保护卖家的品牌资产和分销关系。

返回供应商或产品处置到非销售渠道-我们为我们的卖家管理端到端流程，确保退回的商品按照各种处置要求进行处置。我们为供应商、慈善机构或我们领先的市场解决方案之外的渠道提供退货产品的端到端管理。

出境履行-我们可以为所有商品安排国内或国际运输，无论是位于我们仓库之一或卖方设施的出口小件物品或集装箱装载。

•

结算和卖方支持.结算和卖方支持服务旨在成功可靠地完成交易，包括：

买方资格-我们对买方进行资格认证，以确保他们遵守政府或卖方规定的销售条款，以及确认他们完成交易的能力。

收款和结算-我们在交付任何商品之前代表卖家收款，并在满足销售的所有条件后将收益支付给卖家。

交易跟踪-我们使卖家和买家能够在整个销售过程中跟踪和监控他们的交易状态。我们支持代表买卖双方成功完成每一笔交易。

报告-我们在整个销售过程中为卖家提供一系列全面的报告服务。我们的开票和报告工具可以与卖方的信息系统集成，提供更高效的数据流动。

卖方支持和争议解决-如果需要，我们为我们的买卖双方提供整个交易过程和争议解决的全面支持。

•

买方服务。我们为卖家提供的许多服务也有利于买家，为他们提供信息以进行更明智的出价，并交付他们购买的商品。我们以买家为中心的服务包括：

智能警报和建议-我们根据买家注册的偏好和先前的交易历史通知他们即将进行的拍卖。注册的偏好可以像产品类别一样广泛，也可以像零件编号或关键词一样具体。每当我们确定符合买家偏好的产品时，我们都会使用这些信息来确保知情推荐。我们会在拍卖开始或接近结束时，根据买家的喜好并根据各种其他参数提醒我们的买家，以使我们的买家能够看到相关的产品。

搜索和导航工具-买家可以根据各种标准和个性化设置在我们的市场上搜索产品，包括产品类别、关键字、地段大小、产品状况、产品地理位置和拍卖结束日期。

动态定价工具、产品信息和发货报价-我们提供多种动态定价工具，包括出价高于通知、自动投标代理和自动拍卖延期。此外，我们为买家提供他们做出明智决策所需的信息，包括产品数据、卖家表现和在线发货报价，以帮助了解他们的到岸成本。

运输/提货选择范围广泛且灵活-我们可以为许多交易提供包装和运输服务，无论是小件物品还是出口的集装箱装载，包括在我们的场所进行买方提货，通过我们首选的托运人网络支持买方安排的运输，或者在特定仓库位置为Liquidation.com和AllSurplus Deals交易提供客户提货预约。

安全结算和买方支持——除了符合条件的卖方，提供几种电子支付选项并作为可信赖的市场中介，我们验证交易完成情况，并确保买方资金在整个交易过程中是安全的，所有这些都增强了买方信心。

买家支持-我们在整个交易过程中通过电话、电子邮件、聊天提供全面可靠的买家支持和纠纷解决。

销售与市场营销

我们使用销售和营销活动来获取和管理我们的卖方和买方账户。我们的销售活动的重点是获取新的卖家和扩大现有卖家对我们解决方案的使用。我们的营销活动侧重于获取和激活新买家，并增加现有买家的参与。我们的营销团队还管理支持销售团队的市场品牌和卖家潜在客户生成工作。

销售

我们的销售人员发展卖方关系，签约提供我们的服务，并持续管理业务账户。我们的销售团队专注于与卖家建立长期关系，我们认为这些关系将产生经常性交易，并将公司定位为帮助他们实现目标的不可或缺的合作伙伴。他们还利用我们多年的经验和已完成交易的市场数据来确定我们的各种服务中哪些将有利于每个新的或现有的卖家。我们的销售团队将我们的全球规模和专业知识带到拍卖合作伙伴的生态系统中，利用我们的专业知识为我们在全球范围内参与购买和寄售交易模式项目创造更多机会。此外，我们还有一个线索生成团队，该团队跟踪世界各地的相关媒体，寻求提高全球对LSI品牌及其在目标市场的声誉的认知度，并参加选定的贸易展会和行业活动，每一个都是为了努力增加对我们产品的需求。潜在客户生成团队使用多个来源研究与我们的市场相关的信息，这些来源包括新闻聚合器、贸易期刊、行业特定网站和全球范围内的商业报告。

我们把我们的卖家组织成两个截然不同的群体：全服务卖家，和自主卖家。我们的方法基于我们在理解和服务每一类卖家的独特需求方面的经验：

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全方位服务卖家。这些卖家需要一个端到端的解决方案，利用我们以行业为中心的销售团队和我们的增值服务相结合，创造一个适合他们需求的全面、可扩展的解决方案。

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自主卖家。向这些卖家提供了一个交钥匙解决方案，使他们能够通过访问工具和资源来优化他们的净回收，在我们的市场上自行指导出售他们的资产。

我们的销售人员领取工资和绩效提成。

市场营销

我们使用各种在线和传统营销策略来吸引和激活买家，以最大限度地增加参与我们电子商务市场的投标人数量，并支持我们的销售团队：

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买方收购。我们利用营销自动化和数字营销，包括付费搜索广告、搜索引擎优化、联盟计划和交叉推广来获取新买家。我们通过特殊活动平面媒体、分类广告、精选直邮活动等方式补充这一线上营销。公关活动、参加贸易展览和演讲活动也补充了我们的整体买家收购努力。

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买方参与。我们使用许多工具来增加买家的参与，包括：有针对性的选择加入电子邮件通讯，提供基于买家声明的感兴趣的类别和过去的出价或交易活动的内容；突出特定感兴趣产品的特殊电子邮件提醒；个性化推荐引擎；以及方便的搜索工具，使买家或潜在买家能够在我们的电子商务市场上找到想要的物品。

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市场调查。为了更好地按行业细分、地理位置或其他标准定位买家，我们的营销部门不断从我们所服务的每个买家细分中收集数据和信息。此外，营销部门定期开展调研，更好地了解购房者的行为和需求。我们采取了隐私政策，并实施了安全措施来保护这些信息。

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销售支持。我们的营销部门采用了强大的需求生成计划，创建文档和研究，以支持我们的销售团队向潜在的卖家展示我们的公司，包括销售手册和白皮书，并参加选定的贸易展览。

所有营销活动都是根据我们市场的拍卖参与水平、获得新参与者的成本以及每个行动的成本效益来评估的。

技术和IT基础设施

随着数字化转型在全球范围内加速，卖家正在寻找合作伙伴解决方案，使他们能够更快地行动，并以最少的投资产生最大的回收。买家寻找的市场使他们能够定位他们需要的资产，并以高效和安全的方式进行交易，而不管设备如何。我们的在线市场是促进剩余资产买卖双方无缝交换货物和付款的可信平台。我们的技术系统和忠诚的团队使我们能够自动化和简化与寻找、评估、竞标、支付和运送剩余资产、零售退货和库存积压以及止赎房地产相关的许多手动流程。我们的市场和综合增值服务背后的技术和内容由专有技术与专业服务提供商提供的能力增强的组合组成。这种结合使我们能够迅速增强核心市场体验，以响应我们的买家和卖家的特定需求。我们的基础设施提供：

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高效渠道通过多种定价机制（标准拍卖、密封投标、报价、固定价格、固定价格和拍卖相结合）线上销售；

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一个可扩展的后台办公室，使买方和卖方能够利用账户管理工具，包括收款、发票管理、运输和交易结算，高效管理远程业务用户之间的交易；和

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一个与输入/输出无关的平台，包括应用程序编程接口或其他管道，使我们能够扩展并与各种规模的合作伙伴无缝集成，从单一资产卖家到财富500强企业。

我们设计了我们的网站和配套基础设施，以充分利用领先的云提供商的力量。我们的服务利用了亚马逊网络服务和微软Azure公共云平台的规模和力量，使我们能够有效应对增加的流量。我们的应用程序在设计时考虑到了弹性和容错性。在我们的电子商务市场上，我们没有经历过财务上实质性的服务中断。

2023年10月，我们成功地将GovDeals.com市场迁移到了我们最新的最先进的现代化平台，为我们的买家提供了最佳的购买体验。这种新的用户体验利用了我们在运营GovDeals.com的20多年中开发AllSurplus.com所获得的知识。最终结果是一个整合的、可扩展的平台，将增强的、可访问的用户体验与最先进的网站搜索、导航和产品推荐相结合。该引擎由人工智能（AI）和机器学习（ML）算法组合提供动力，这使我们的买家能够以更有效的方式定位他们想要的资产。

我们投入大量资源持续改进我们的技术和IT基础设施，这使我们能够不断为我们的买家、卖家和员工提供价值。我们认为，将专有技术与公有云灵活性相结合，可以创造竞争优势，因为解决方案可以针对每个销售渠道的独特要求和客户需求进行定制。

在2024财年，我们继续扩展旗舰电子商务平台的能力，该平台为AllSurplus.com和GovDeals.com提供支持，实现多种用户体验和后台改进。我们引入了高于出价通知的短信（SMS），推动了响应率的提高。此外，我们通过与经销商目录配对的品牌微型网站体验扩大了对经销商的支持。

我们的零售业务部门受益于我们的单一物品接收工具的发布所提供的效率收益。这种能力为我们的仓库运营团队提供了快速接收混合托盘的能力，将它们分解到单个单元，识别这些物品，然后将它们分类到将最大限度地回收物品的通道。对于那些直接出售给消费者的产品，单一物品接收工具提供了跨多个市场列出产品所需的产品属性和库存图像。其他增强功能包括Liquidation.com上的多个内容管理和导航功能。

我们的核心后台基础设施在设计上是灵活的。我们是一个远程优先的工作组织。基于云的灵活基础设施使我们的运营能够以各种工作模式持续、不间断地进行，包括完全远程、现场和

混血儿。这种灵活性使我们有能力招聘和留住优秀人才，并为客户的需求提供服务，而不受地点的限制。

我们的客户越来越多地寻求我们的解决方案，以促进其资产的稳健复苏，无论行业或地点如何。我们继续为我们的客户开发智能解决方案，以促进买卖双方之间的快速和安全交易，无论是在同一城镇还是在全球各地。我们的目标是长期在几个不同领域引领行业，我们预计这将转化为持续增长。我们正投入大量资源于：

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我们的市场用户体验；

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升级我们的卖家工具，使其完全符合移动响应要求；

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开发针对特定行业的资产上载模板，使其更容易在我们的市场上销售；以及

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利用生成AI和其他自动化技术在整个企业中创造效率。

我们未来的增长取决于我们执行这些优先事项的持续能力。

数据、洞察力和服务

稳健的数据和分析对于推动现代客户体验和最大限度地发挥我们销售队伍的潜力至关重要。我们投资于上下文数据和分析，以产生销售线索，吸引和留住买家，并优化我们的营销传播。我们的内部分析和营销技术相结合，使我们的团队能够在正确的时间，用正确的信息联系到正确的人，最终推动最大限度恢复所需的投标活动。

网络安全和数据隐私

保护我们客户的数据、我们的品牌、我们的系统至关重要。我们受制于政府监管和其他法律义务，特别是与隐私、数据保护和信息安全相关的义务，我们采用了强大的网络安全和数据隐私计划。参见第一部分，第1c项。本10-K表格年度报告的网络安全，以进一步讨论我们的网络安全和数据隐私风险管理和治理流程。

运营

支持对出售剩余资产有经常性需求的大型组织需要有系统的流程，以提高我们的卖家获得的财务价值和便利。我们相信，我们已将所需的运营流程整合到我们的解决方案中，以高效并有效地支持我们的买家和卖家。我们的运营团队包括以下三个职能：

买方关系

我们的买方关系小组通过管理买方注册和资格过程、回答买方的问题和要求、收取买方付款以及解决纠纷来支持买方交易的完成。我们的网站包含有关通过我们的电子商务市场购买的广泛信息，包括有关使用我们的市场的在线教程、常见买家问题的答案以及索引帮助部分。如果买家需要额外的支持，他们可以通过实时聊天和电子邮件或电话联系买家支持服务代表。

航运物流

我们的航运物流集团为我们零售服务的卖家和买家管理和协调商品的进出境运输。作为我们增值服务的一部分，我们提供综合航运服务，使用多个经过审查和资格预审的承运人合作伙伴。此外，我们的航运协调员监控我们的承运人网络的绩效和服务水平，以帮助确保服务的速度和质量。

仓库网络和现场服务运营

我们的仓库网络和现场服务运营团队在我们的仓库网络中以及在全球的卖家地点提供精选的售前和售后增值服务。这些活动包括卸货、显示和报告差异

All received assets and sales preparations of offered assets，including merchandising and organizing offered assets，writing product descriptions，capturing digital images and/or video and providing additional optional value-added services such as returns management（RM）services，return to vendor（RTV）services and我们的仓库网络和现场服务运营人员也为我们的买家安排购买资产的外运或提货。

竞争

拍卖或清算剩余资产的在线服务市场竞争激烈且增长迅速。我们与：

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其他电商平台；

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拍卖、逆向拍卖、直销网站；

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创建网站出售剩余资产的政府机构；和

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传统的清算人和固定地点拍卖人。

在我们的剩余资产市场中，我们与各种线上、移动和线下渠道竞争。这些包括但不限于电子商务提供商、B2B在线市场平台、拍卖网站、零售商、分销商、清算人、进出口公司、拍卖商以及创建网站销售剩余的政府机构。随着我们的产品供应不断拓宽到新的剩余项目类别，我们预计将面临来自其他线上、移动和线下渠道的额外竞争。

我们的市场可能会变得更加竞争，因为传统和在线清算人和拍卖人继续发展线上和线下服务，以处置、重新部署和再营销剩余资产。此外，制造商、零售商和政府机构可能会创建自己的网站，出售自己和第三方的剩余资产。

随着我们的竞争对手进行业务合并或联盟，以及其他细分市场的老牌公司扩大以与我们的业务竞争，竞争可能会加剧。此外，新的和增强的技术，包括搜索、网页和基础设施计算服务、人工智能、数字内容和电子设备，可能会增加我们的竞争。互联网为竞争性进入和比较购物提供了便利，竞争加剧可能会降低我们的销售额和利润。

我们的供应商与亚马逊公司签订合同

我们与亚马逊，Inc.签订了多个供应商合同，根据这些合同我们收购和销售商业商品。虽然采购模式交易占我们总GMV的比例不到20%，但采购模式交易的库存成本是我们综合销售商品成本中最重要的组成部分。根据与亚马逊公司签订的此类合同购买的1220万美元和580万美元的库存分别包含在我们截至2024年9月30日和2023年9月30日的合并资产负债表的库存余额中。我们关于为我们的RSCG部门采购或寄售商品的供应商合同通常反映了零售行业固有的集中度动态。

政府监管

我们受联邦和州消费者保护法的约束，包括保护客户非公开信息隐私的法律以及禁止不公平和欺骗性贸易行为的法规。电子商务的增长和需求已经导致并可能继续导致更严格的消费者保护法和数据隐私法，给电子商务公司带来额外的合规负担。特别是，我们继续处理州、联邦和国际隐私法律法规的变化，包括欧盟的《通用数据保护条例》（GDPR）。许多辖区还对“拍卖”和“拍卖师”进行监管，可能会对网络拍卖服务进行监管。这些消费者保护法律法规可能会造成巨大的合规成本，并可能干扰我们的业务开展。

知识产权

我们认为我们的知识产权，特别是域名、版权和买家数据库商业秘密，对我们的成功至关重要。我们依靠合同限制以及版权和商业秘密法来保护我们的所有权、专有技术、信息和技术。我们目前是几个互联网域名的注册所有者，包括www.liquidation.com、www.govdeals.com、www.allsurplus.com、www.secondipity.com、www.machinio.com、www.machineryhost.com和

www.bid4assets.com。我们寻求在美国和国际上注册我们的域名。我们没有专利或注册版权。有效的专利、版权、商标、服务标志、商业秘密、域名保护维护成本高，可能需要诉讼强制执行。

人力资本管理

为了实现我们的目标，即建立世界领先的剩余资产市场，以造福买家、卖家和地球，至关重要的是，我们要吸引、发展和留住表现出色的员工。我们努力通过促进基于经验、观点和技能的多样性，使流动性服务成为一个有回报的工作场所。截至2024年9月30日，我们按地区划分的员工人数如下：

我们还利用临时工在业务高峰周期增加人员，并临时填补某些空缺职位。

我们员工的重要性

我们相信，我们的员工是实现我们的业务目标和增长战略的关键。我们的人力资本目标是吸引、留住、发展、激励有才华的员工。我们使用在线搜索工具、专业招聘公司、员工推荐计划、各种媒体平台上的职位发布以及大学招聘来识别和吸引有才华的候选人。通过利用多元化员工队伍中固有的各种经验、技能和观点，我们的目标是提高我们解决问题的能力，并为更广泛的客户和客户带来创新的解决方案。

健康和福祉

我们重视员工的健康和福祉，并为员工及其家人提供慷慨的福利选择。我们的计划旨在通过关注健康、财务安全、生活和学习来增强员工的健康。我们的健康福利包括多项医疗计划、牙科和视力保险以及带薪育儿假。在美国，我们支付了与我们的健康福利相关的很大一部分福利保费。向员工免费提供某些福利，例如人寿和AD & D保险、短期和长期残疾保险以及健康储蓄账户缴款。财政保障福利计划包括一项401（k）计划，其中包含可自由支配的雇主匹配和访问健康储蓄账户以及健康和受抚养人护理灵活支出账户。我们提供一系列保险产品和员工援助计划。在国际上，我们也提供

为反映当地情况定制的多种福利计划。我们的学习和发展计划包括为员工提供学费支持，以及专注于培养技术技能和领导力发展的全球培训和发展计划，以及包括网络安全、反骚扰、道德和监管合规在内的各种主题的培训。

文化与社区

公司文化植根于我们的核心价值观，并与公司的战略框架保持一致。我们的文化表达了我们对社区和协作的广阔视野和热情，并受到以下核心价值观的磨练：

我们通过包括绩效管理、继任计划和员工敬业度调查在内的各种计划来加强、监测和评估我们的文化，所有这些都有助于推进我们的人力资本目标。我们的每个团队成员都是我们全球倡议的一部分，旨在为我们生活和工作的社区带来改变。我们与全球各地的当地社区合作，支持社区外联、救灾、零浪费倡议、青年指导、军人家庭和退伍军人，以及接受高等教育。

灵活的工作空间

我们是一个远程优先的工作环境。我们致力于允许工作场所的灵活性，以促进高绩效和保留率，同时也继续满足客户和业务需求。

可持续努力

从我们的核心来讲，流动性服务致力于通过我们的市场造福于企业、社区和环境，这些市场使我们能够继续使用剩余资产，否则这些资产最终可能会被填埋。这些努力也延伸到了我们的员工，我们为适用员工提供的远程工作结构使得我们的房地产投资组合中与运输相关的活动和运营所消耗的能源和排放更低。

可用信息

我们的代理声明、年度、季度和当前报告，以及对这些报告和其他信息的修订，在我们以电子方式提交这些文件后，在合理可行的范围内尽快在我们的网站www.investors.liquidityservices.com上免费提供

向美国证券交易委员会（SEC）提交或提供的材料。我们利用我们的网站作为材料公司信息的分发渠道。我们在www.liquidityservices.com和www.investors.liquidityservices.com上发布重要信息，包括新闻稿、分析师介绍、投资者介绍以及有关公司的财务信息。

关于前瞻性陈述的注意事项

本文件包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》做出的前瞻性陈述。这些说法仅是预测。这些前瞻性陈述中描述的事件的结果受已知和未知风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致我们的实际结果、活动水平、业绩或成就与这些前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、活动水平、业绩或成就存在重大差异。这些风险和其他因素包括但不限于有关公司业务前景的声明；全球宏观趋势和事件导致的预期经济和运营影响；我们的零售市场迁移到我们的核心电子商务技术平台；预期的未来有效税率；关于未来期间的趋势和假设，影响旧设备供需的众多因素；地方、区域和全球部门的经济和其他状况；以及第一部分第1A项（风险因素）和我们不时向SEC提交的其他文件中所列的那些。您可以通过诸如“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“将”、“预期”、“打算”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”或这些术语或其他类似术语的否定等术语来识别前瞻性陈述。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们无法保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。可能还有我们目前不知道或认为不重要的其他因素可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述存在重大差异。

所有前瞻性陈述仅适用于本年度报告10-K表格之日，并受到本文件中包含的警示性陈述的明确限定。除法律可能要求外，我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述以反映本年度报告日期之后发生的事件或情况或反映意外事件发生的义务。

市场和行业数据的使用

除非另有说明，本10-K表格年度报告中包含的有关我们的行业和我们经营所在市场的信息，包括我们对我们的行业、市场地位、市场机会和市场规模的一般预期，均基于各种来源的数据，包括内部数据和估计以及公众广泛获得的第三方来源，例如独立行业出版物、政府出版物、市场研究公司的报告或其他已发布的独立来源，以及我们基于该数据和其他类似来源的假设。行业出版物和其他出版来源一般表示，其中包含的信息是从被认为可靠的第三方来源获得的。内部数据和估算是基于从我们经营所在市场的贸易和商业组织以及其他联系人获得的信息以及管理层对行业状况的了解，这些信息未经任何独立来源核实。该数据涉及几个假设和限制，请注意不要对此类估计给予过度的权重。虽然我们认为这份10-K表格年度报告中包含的市场、行业和其他信息是最近可获得的并且总体上是可靠的，但这些信息本质上是不精确的，我们没有独立核实任何第三方信息或核实无法获得更近期的信息。任何此类出版物、报告、调查或文章中的信息均不以引用方式并入本年度报告的10-K表格。

项目1a。风险因素。

在就我们的普通股做出投资决定之前，您应该仔细考虑以下描述的风险，以及本年度报告中关于10-K表格的所有其他信息，包括合并财务报表及其相关附注。如果发生以下任何风险，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到影响。因此，我们普通股的交易价格可能会下降，您可能会损失您对我们普通股的全部或部分投资。下面描述的风险和不确定性并不是我们可能面临的唯一重大风险。我们目前未预期或我们目前认为不重要的其他事件也可能影响我们的经营业绩和财务状况。

业务和经营风险

我们业务的成功取决于我们有能力从卖家那里获得充足的资产供应，以吸引和留住活跃的专业买家，而后者反过来又能吸引更多的卖家。

我们增加收入和赚取利润的能力取决于我们能否成功地留住现有的卖家，吸引新的卖家，扩大在我们的电子商务市场上可供出售的资产的供应，同时，吸引和留住活跃的合格买家，以购买我们出售的类别中的资产。我们能否吸引足够数量的合适资产以及对这些资产拥有合适权益的买家，将取决于各种因素，其中一些因素超出了我们的控制范围。这些因素包括我们的能力：为其资产向卖方提供流动市场；向买方提供理想的资产；制定和实施有效的卖方和买方营销策略；遵守影响某些资产的营销和处置的监管和商业卖方要求；高效地对资产进行编目、处理、存储、运输和跟踪交付；并实现高水平的卖方和买方满意度。

未能继续向市场提供有竞争力的资产，未能提供符合适用监管要求的资产，或未能预测此类资产的市场需求或获得市场认可，将对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。

如果我们不对快速的技术变化做出反应或不断升级我们的系统，我们可能无法实现业务增长，我们的收入可能会减少。

为了保持竞争力，我们必须继续增强和改善我们的电子商务业务的功能和特征，特别是那些吸引和留住买家和卖家的功能和特征。作为一家电子商务公司，我们必须不断改进和升级我们的技术、交易处理系统、网络基础设施，让我们的运营在规模和范围上都有所增长。如果没有这种持续的改进，我们的运营可能会受到意想不到的系统中断、交易处理缓慢、服务水平不可靠、质量受损或报告准确财务信息的延迟的影响，其中任何一项都可能对我们的声誉以及吸引和留住卖家和买家的能力产生负面影响。在引入新服务、资产和增强功能方面，我们也可能面临实质性延迟。电商行业瞬息万变。如果竞争对手使用新技术引入新的资产和服务，例如生成人工智能（AI），或者如果出现新的行业标准和做法，我们现有的在线市场以及我们的专有技术和系统可能会过时。此外，我们的系统和基础设施的扩展和改进可能需要我们投入大量的财务、运营和技术资源，无法保证我们的业务将因此增长。我们可能缺乏足够的资源来继续在信息技术方面进行重大投资，以与我们的竞争对手竞争。如果我们未能对技术变革做出反应，或未能及时充分维护、扩展、升级和发展我们的系统和基础设施，我们的增长和保持竞争力的能力可能会受到限制，我们的收入可能会减少。

我们可能无法从我们的持续举措中实现预期的好处。

我们期望，我们不断提高效率和生产力的举措、我们市场的功能以及我们的交叉销售机会，将推动我们的规模和增长，并随着时间的推移对我们的业务、竞争地位和运营结果产生积极影响。我们无法向您保证，这些举措将在预期的范围内、或在预期的时间范围内产生效益，或者估计的效率、成本节约和其他改进将按预期或根本实现。如果我们的举措未能在预算范围内成功实施，或者如果我们的系统没有以令人满意的方式运行，则可能会扰乱或以其他方式对我们的业务和运营结果产生重大不利影响，并转移管理资源。

作为我们战略核心的信息技术和数字营销改进对我们的管理、运营、财务和其他资源造成了重大压力。

我们继续通过模块化技术取消不可扩展的遗留IT平台技术，包括用于统一管理买卖双方的关键模块、物业处理、交易处理和整个公司的财务功能。我们的AllSurplus市场旨在为我们的买家提供访问直接在AllSurplus以及GovDeals市场上列出的所有物业的权限，这为我们的卖家提供了共同的账户体验，并简化了我们的操作。我们继续扩大我们的AllSurplus直接面向消费者的渠道，以处理零售商和制造商退回和积压的库存，这被称为AllSurplus Deals。迭代信息技术和数字营销的改进需要管理时间和资源来教育员工，重新设计内部流程，并实施与我们的卖家和买家开展业务的新方式。如果我们不能有效管理市场的改进，包括数字营销和数据驱动的改进或时间、成本以及卖家和买家的采用，可能会对我们的业务和经营业绩产生负面影响，并损害我们的声誉和前景。此外，将资源用于维持、保护和增强我们现有的站点限制了开展以增长机会为重点的转型举措的能力。

我们与亚马逊公司在RSCG部门签订了供应商合同，根据该合同，我们获得了所购库存的很大一部分，我们与亚马逊的关系中断可能会对我们的收入和经营业绩产生重大不利影响。

我们与亚马逊公司有多个供应商合同，根据这些合同，我们收购然后再出售资产。根据与亚马逊公司签订的此类合同购买的1220万美元和580万美元的库存分别包含在我们截至2024年9月30日和2023年9月30日的合并资产负债表的库存余额中。如果亚马逊停止以可接受的条款向我们出售库存或不利地改变他们提供给我们购买的库存的组合和数量，我们很可能无法及时有效地以可接受的条款从其他供应商采购替代库存，或者根本无法采购，这可能对我们的收入和经营业绩产生重大不利影响。

如果我们不保留我们的高级管理层和其他高技能员工，我们可能无法实现我们的业务目标。

我们未来的成功，包括我们成功实施近期举措的能力，在很大程度上取决于我们的高级管理层和其他关键人员的持续服务，尤其是我们的董事长兼首席执行官William P. Angrick, III。我们的任何官员或雇员都没有关键人物保险。失去我们现有高级管理团队的任何成员可能会损害关键的卖方关系，导致关键信息、专业知识或专有技术的损失，导致意外的招聘和培训成本，并使我们的业务运营和实现我们的业务目标变得更加困难。我们未来的成功还取决于我们继续吸引、留住和激励高技能员工的能力，尤其是拥有技术、销售、营销、运营和行政技术专长的员工。我们这个行业的员工竞争很激烈。在吸引人员以支持业务增长方面，我们偶尔会遇到困难，未来我们可能会遇到类似的困难。如果我们不能以我们所需的技能吸引、吸收和留住员工，我们的业务和收入可能无法按预期增长，我们可能会遇到营业额增加、买方和卖方服务水平下降、士气低落、效率低下或内部控制失灵。

我们还必须在我们的RSCG仓库中吸引、培养、留住大量且不断增长的合格员工，同时控制相关的劳动力成本，维护我们的核心价值。我们控制劳动力和福利成本的能力受到众多内外部因素、监管变化、现行工资率以及医疗保健和其他保险成本的影响。我们与其他零售和非零售企业竞争这些员工，并投入大量资源培训和激励他们。我们未来可能无法吸引或留住高素质的员工，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们面临激烈的竞争。

我们的业务在竞争激烈的市场中运营。我们在不同行业有很多竞争对手，包括拍卖或清算剩余资产的在线服务市场和零售市场。竞争压力可能会影响我们吸引和留住买家和卖家的能力，这可能会减少我们的收入并对我们的经营业绩产生负面影响。

我们目前和潜在的一些竞争对手比我们拥有更长的经营历史、更大的卖方和买方基础、更大的品牌认知度和更大的财务、营销和其他资源。他们可能会将更多的财政资源用于营销和促销活动，从卖家和供应商那里获得更好的条款，采取更激进的定价或库存可用性政策，或者在技术和基础设施方面投入比我们多得多的资源。

我们的几个竞争对手已经升级了其核心信息和营销技术堆栈的各个方面。这种对电子商务的高度关注增加了我们面临的竞争。如果这种竞争继续加剧，在资源没有显著增加的情况下，吸引足够多的买家和卖家到我们的市场来维持增长可能会变得越来越困难。

在一些地区，我们的竞争对手可能更了解当地的文化、商业和市场动态。我们可能越来越多地在其他地区与当地竞争对手竞争，这些竞争对手拥有我们没有的优势，例如在当地监管和政治环境中运营的更大能力。

此外，我们可能会面临来自某些零售客户和较小参与者的竞争。例如，零售客户可能会对其仓库运营能力进行投资，以处理更高数量的在线退货，这可能会导致该零售商向我们发送数量减少的退货商品或由于去除高价值退货而价值更低的产品组合。此外，较小的竞争对手可能通过相对于我们公司的竞争优势实现规模，从而导致他们能够直接与我们竞争我们目前收购的相同库存来源。

如果我们与众多竞争对手竞争的战略不有效，我们可能会失去市场份额，我们的财务状况、经营业绩和长期盈利增长可能会受到负面影响。

我们的运营结果取决于我们的网站、网络基础设施和交易处理系统，我们的软件运行在公共云上。服务中断或系统故障可能会对我们的服务需求和我们增加收入的能力产生负面影响。

任何影响我们网站或交易系统的系统中断都可能损害我们为买家和卖家提供的服务。我们的系统依赖于它们所在的公共云提供商的可用性和可扩展性。这些系统可能容易受到来自各种其他来源的损害，包括：我们的计算机软件或硬件损坏或故障，或我们与第三方的连接，以及与第三方的外包服务安排；我们访问我们的托管系统和其他系统所依赖的第三方系统、软件或设备出现故障或缺陷；数据处理中的错误；计算机病毒、恶意软件或软件缺陷；物理或电子入侵、破坏、分布式拒绝服务，或DDoS、渗透攻击、故意破坏行为、类似事件；以及电信故障、停电、流行病、政治动荡、恶意人类行为、自然灾害。

提高我们系统的可靠性和冗余性可能代价高昂或降低我们的利润，并且可能无法成功地防止系统故障。

我们提供服务的能力在很大程度上取决于第三方提供的系统，我们对其几乎没有控制权。由于系统故障，我们偶尔会遇到服务中断的情况。我们使用的第三方数据中心的任何中断、我们系统的中断或故障或我们与第三方系统通信的能力都可能对我们的服务需求和我们增加收入的能力产生负面影响。

我们的许多信息技术系统由外包、基于云的基础设施、平台和软件即服务解决方案组成，不受我们的直接管理或控制。外包系统或我们与外包供应商之间的通信链接的任何中断都可能对我们运营网站或交易系统的能力产生负面影响，并可能损害我们向买家和卖家提供服务的能力。我们可能会产生额外的费用来补救这些中断造成的损害。

我们无法根据当前许可或合同条款使用第三方许可的软件、开源软件、SAAS和PAAS产品可能会干扰我们的专有权利，从而扰乱我们的业务。

我们使用多个第三方提供的许可和开源软件、软件即服务（SAAS）和平台即服务（PAAS）产品的组合。我们使用，除其他外：[ Akamai，Algonomy，Amazon Web Services，Google，Postmark，HubSpot，Jenkins，LeaseQuery，Liferay，Microsoft Azure和Microsoft 365，MuleSoft，MySQL，Oracle Fusion，以及各种Linux发行版，我们可能会使用额外的开源软件。第三方软件的许可可能不会继续以我们可以接受的条款提供，或者根本不提供。

我们无法使用第三方软件或无法以可接受的条款与基于云的解决方案提供商达成协议，可能会导致我们的业务中断，或延迟开发未来服务或增强现有服务，这可能会损害我们的业务。此外，某些开源软件许可条款可能要求我们以与开源许可条款一致的不利许可条款向他人提供开源软件的修改版本或我们开发的包含全部或部分开源软件的任何专有软件。如果我们必须根据上述规定许可我们的专有软件，我们的竞争对手和其他第三方可能会获得我们的知识产权，这可能会损害我们的业务。

我们营销技术的某些方面依赖于我们无法控制的第三方。

从谷歌获得自然搜索引擎流量是我们市场的重要流量驱动因素。如果谷歌修改了控制我们页面排名的搜索引擎算法，我们可能会对进入我们市场的流量产生重大负面影响。流量减少将减少我们市场上新买家和卖家的数量，并可能损害我们的业务。

此外，我们的营销技术在很大程度上依赖于我们跟踪跨营销渠道（即电子邮件、搜索引擎、社交媒体和第三方横幅广告）的促销活动绩效的能力。如果行业领先的软件浏览器，例如Google Chrome、Microsoft Edge或Apple Safari，禁用用户分析跟踪或其他类似功能，我们跟踪促销活动表现的能力可能会受到影响，这反过来可能会阻止我们充分优化与促销活动相关的营销支出。与许多其他电子商务市场一样，就某些类别的资产而言，苹果最近为提供更高透明度的广告商标识符（IDFA）进行了升级，这使得我们更难瞄准有兴趣购买这些类别资产的客户，而且成本也更高。

我们被要求在成倍增加的威胁环境中维护个人和商业信息的隐私和安全，并在全球范围内遵守隐私和数据保护法规。不这样做可能会损害我们的业务，包括我们在卖家、买家和员工中的声誉，导致我们产生大量额外成本，并使我们受到诉讼和监管行动的影响。

越来越多的安全威胁和更复杂的网络不当行为对我们的电子商务市场、信息技术系统、网络和服务构成风险。我们依赖IT系统和网络，其中一些由第三方管理，与我们几乎所有的业务活动相关。此外，我们收集、存储和处理与我们的业务、卖家、买家和员工相关的信息。运营这些IT系统和网络，并以安全的方式处理和维护这些数据，对我们的业务运营和战略至关重要。丢失机密的卖方或买方信息也可能使我们面临责任和代价高昂的诉讼风险。此外，如果有人认为我们无法保护用户的机密信息，我们可能会失去保留现有的、吸引新的、卖家和买家的能力，因此我们的收入可能会下降。

旨在未经授权访问系统、网络和数据的威胁，无论是我们的还是与我们合作的第三方，都在增加频率和复杂性。人工智能、机器学习和机器人领域的新发展可能会产生新的漏洞和网络安全风险，远程工作也增加了可能的攻击面。这些威胁对我们的系统和网络的安全以及我们数据的机密性、完整性和可用性构成了风险。网络安全事件的范围可能从随机尝试到协调和有针对性的攻击，包括复杂的计算机犯罪和高级持续威胁。网络钓鱼攻击也出现了，包括作为勒索软件攻击的载体，这对公司来说在广度、频率和复杂程度上都有所增加。此外，有可能我们的IT系统和网络，或那些由第三方管理的系统和网络，例如云提供商或供应商，以其他方式托管机密信息，可能存在漏洞，这些漏洞可能会在一段时间内被忽视。我们和我们的第三方服务提供商已经实施和正在实施的行动和控制，可能不足以保护我们的系统、信息或其他财产。我们目前花费，并且未来可能需要花费大量额外资本和其他资源，以防止此类安全漏洞或缓解此类漏洞造成的问题。

此外，网络安全已成为立法者和监管机构的高度优先事项。SEC通过的规则要求我们围绕网络安全风险管理、战略和治理提供更多披露，并披露重大网络安全事件的发生。如果我们未能遵守相关法律法规，我们可能会遭受财务损失、业务中断、对投资者的责任、监管干预和/或声誉损害。我们无法预测或估计为遵守这些规则将产生的额外成本金额或此类成本的发生时间。我们的保险范围可能不足以赔偿我们所遭受的任何相关损失。

我们的买方和卖方支持服务系统或我们的仓库的运营中断可能会严重损害我们的业务和经营业绩。

我们的业务在很大程度上依赖于向我们的买家和卖家提供有效的支持服务，以及有效的仓库运营（包括租赁的商业仓库空间）。这些业务可能受到几个因素的损害，包括由于劳资纠纷、我们的基本租赁协议条款发生变化、电信故障、电力或服务中断、人为错误、恐怖袭击、自然灾害、政府强制关闭企业以及旨在遏制流行病或大流行疾病或其他事件传播的就地避难准则而导致的我们的仓库网络的任何实质性中断或放缓。

如果我们未能准确预测我们出售承担库存风险和信用风险的资产的能力，我们的利润率可能会下降。

在我们的购买交易模式下，我们购买资产并承担资产出售价格可能低于我们支付的风险。我们对这些资产承担一般和实物库存和信用风险。这些风险尤其显着，因为我们在网站上购买和转售的一些商品受到快速技术变革、过时和价格侵蚀的影响，并且因为我们有时会在制造设施或校园关闭时大量购买特定类型的库存或工业设备。此外，我们通常不会收到对我们购买的资产的担保，因此，我们必须按原样转售或处置任何退回的货物，这限制了愿意购买我们资产的买家类型。要成功管理我们的库存，我们必须保持足够的买方需求来出售资产以获得合理的财务回报。如果我们错误地估计了买方的需求，或者如果收购的资产不如我们预测的那么可取，我们可能会为收购的资产支付过高的费用。如果资产对我们的买家群没有吸引力，我们可能不得不承担因销售价格下降而导致的重大损失，这可能会降低我们的收入和利润率。

偶尔，在我们的CAG部门，我们进行非常重要的库存收购，例如购买半导体和石油和天然气设备，以及生物制药和金属加工机械，以便后来在我们的能源和工业市场上进行转售。我们计划继续机会主义地进行此类收购。为满足当地法律法规、最大化回报或有效管理我们的运营现金流，除其他业务因素外，我们可能会与一个或多个第三方合作收购库存。在这些合伙安排中，公司与一个或多个第三方合作，以最大限度地提高被出售资产的回报，同时利用所有相关合伙人的竞争优势。上述风险在这些库存收购交易中由于其规模以及有时我们收购的资产市场有限而加剧。获得融资为此类收购提供资金将增加我们的成本，这将减少我们从出售所收购资产中获得的任何利润。

随着我们业务的增长，我们可能会增加我们直接从卖方购买的资产，从而导致库存水平增加和相关风险，包括出售所获得的库存的损失风险增加。任何此类增加将需要使用额外的营运资金，而如此使用的任何资金将无法用于其他目的。

我们的季度经营业绩在过去有波动，未来可能会有波动，这可能会导致我们的股价波动。

由于我们的业务和电子商务行业的变化，我们之前的经营业绩有所波动。同样，由于许多因素，包括我们无法控制的因素，我们未来的经营业绩可能会因季度而有很大差异。您不应依赖我们的经营业绩的期间比较作为我们未来业绩的指示。除其他外，可能影响我们季度经营业绩的因素包括：

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我们增加对现有买家的销售、吸引和留住新买家、满足买家需求的能力；

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我们保留和扩大卖家基础的能力；

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订立或修改、终止或到期的合同；

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我们市场上交易的数量、规模、时间和完成率，包括由于大型、基于项目的活动的时间而产生的可变性；

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汽车、房地产等剩余资产供给的供需变化和我们供给的量、价、配、质；

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我们或我们的竞争对手推出新的或增强的网站、服务或产品，这可能会影响我们的利润率；

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新合同的实施成本，特别是那些需要定制集成和增值服务的合同；

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我们的定价政策或竞争对手的定价政策的变化；

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电子商务行业或一般经济的条件和经济前景的变化，这可能会改变当前或潜在买家和卖家的优先事项；

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使用我们的服务受到间谍软件、病毒、网络钓鱼和其他垃圾邮件、拒绝服务攻击、数据盗窃、计算机入侵、中断和类似事件的影响程度；

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美国联邦政府层面可能导致联邦政府停摆或对美国经济产生负面影响的财政政策或不作为；

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战争、恐怖主义、武装敌对行动、疾病、自然灾害等事件驱动的干扰；

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能源和大宗商品价格的变化，包括能源部门宏观状况复苏的时机和速度；

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销售和采购活动的季节性模式；和

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与购置技术或设备有关的费用。

我们的经营业绩在未来一些时期可能会低于市场分析师和投资者的预期。如果出现这种情况，即使是暂时的，也可能导致我们股价的波动。

我们的股价一直在波动，你对我们普通股的投资可能会贬值。

全球金融市场的波动以及其他广泛的市场和行业因素可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响，无论我们的实际经营业绩如何。其他可能导致我们股价波动的因素可能包括：

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季度经营业绩的实际或预期变化；

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我们或覆盖我们股票的证券分析师对财务估计的变化；

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发布关于我公司或行业的研究报告；

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我们行业的状况或趋势；

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其他上市公司，特别是业务涉及互联网和电子商务的公司的股票市场价格和数量波动；

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美国或我们的竞争对手宣布重大合同（或此类合同的修改或丢失）、收购、商业关系、战略合作伙伴关系或资产剥离；

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我们或我们的竞争对手宣布技术创新、新服务或服务增强；

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对我们的业务进行调查或监管审查的公告或对我们提起的诉讼；

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通过对我们、我们的卖方或买方或我们的行业产生不利影响的立法或其他监管发展；

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关键人员的增补或离任；

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出售我们的普通股，包括我们的董事和高级职员或特定股东出售我们的普通股；和

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一般的全球经济和/或政治状况以及相关市场的缓慢或负增长。

股票市场价格的波动可能会阻止投资者以他们认为有吸引力的价格出售他们持有的普通股。过去，证券集体诉讼往往是在公司股价波动时期后对其提起的。这类诉讼可能会导致大量成本，并转移我们管理层的注意力和资源。

我们营业场所的季节性增加了我们运营的压力。

我们在一年中的不同时间经历了我们业务的每个部分的季节性。因此，我们预计我们市场上的交易数量将在一年中的某些时间发生不成比例的情况。如果我们不能有效管理增加的需求，或者我们通常在这些时间经历的货物流动增加，这可能会对我们的收入和我们未来的增长产生不利影响。如果由于需求增加，太多的买家和卖家在短时间内访问我们的网站，我们可能会遇到系统中断，导致我们的网站无法访问或阻止我们提供高效的服务，这可能会降低我们的财务和运营结果以及我们的增值服务的吸引力。此外，在这些高峰期，我们可能无法或可能无法为我们的仓库网络配备充足的人员。如果我们不能为仓库配备足够的人员，我们可能无法足够快地处理资产，这反过来可能意味着卖家的不满或增加第三方存储成本并降低盈利能力。

如果我们未能识别、融资和整合收购，我们未来的经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们将收购的业务和运营与现有业务成功整合的能力在实现任何收购的预期收益方面发挥着重要作用。整合过程可能导致关键员工、买家、卖家或其他供应商的流失，增加我们的运营或其他成本，降低我们的利润率，扰乱我们的其他业务，或转移管理层的

关注和公司从我们现有业务中获得的资源。如果由于这些或其他整合风险，我们无法以具有成本效益和及时的方式实现我们的收购目标，我们可能无法实现收购的预期收益，或者我们可能需要比我们预期更长的时间才能实现收购的收益。任何未能及时和经济高效地实现收购的预期收益都可能对我们的收入、费用和经营业绩产生重大不利影响

收购可能会导致稀释性发行股本证券、产生债务、一次性注销商誉以及其他无形资产的大量摊销费用。我们可能无法以优惠条件获得任何所需的收购融资，或者根本无法获得，这可能导致无法或更昂贵地收购其他业务。如果我们能够获得融资，条款可能会很繁重，并限制我们的运营。此外，某些收购可能需要获得监管部门的批准，这可能既耗时又昂贵，而此类监管批准的条款可能会对我们的持续运营施加限制，或要求我们剥离资产或业务线。此外，我们在美国境外收购的业务可能会带来独特的挑战，或增加我们面临的与国外业务相关的风险，包括外汇风险和与当地监管制度相关的风险。

我们通过收购Sierra Auction Management，Inc.（Sierra Auction）等业务，在一定程度上扩大了我们的业务。我们可能会继续这样做。任何涉及收购的未来增长战略的成功将取决于我们识别合适收购目标的能力和可用性。我们可能会产生与评估潜在收购相关的成本，也许是重大成本，但可能由于各种原因无法或不愿意完成拟议的交易。

我们的国际业务使我们面临几个风险。

我们的国际活动对我们的收入和利润具有重要意义，我们可能会继续进行国际扩张，包括通过收购、有机增长以及通过与第三方的合资企业或战略联盟。我们被要求遵守我们经营所在国家或市场的法律。此外，由于我们的服务可在全球范围内获得，并为全球范围内的商品销售和向用户提供服务提供便利，一个或多个司法管辖区可能会声称，我们或我们的用户必须根据我们的服务器的位置，或我们的一个或多个用户，或被出售或提供的资产或服务的位置遵守他们的法律。

建立、开发、维护国际运营和网站，在国际上推广我们的品牌，成本很高。我们的国际业务可能无法持续盈利或根本无法盈利。除了本节其他部分所述的风险外，我们的国际业务还面临若干风险，包括：

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当地经济和政治状况，或可能扰乱受影响国家经济活动的内乱；

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政府监管电子商务和其他服务、竞争、限制性政府行为（如贸易保护措施，包括出口关税和配额以及关税和关税）、国有化和限制外资所有权；

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对某些资产或服务的销售或分销的限制以及有关资产和服务责任的不确定性，包括由于对互联网不太友好的法律制度、当地法律、缺乏法律先例以及有关知识产权执法的各种规则、法规和做法而产生的不确定性；

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业务许可或认证要求，例如进口、出口、网页服务；

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资金汇回投资限制和外币兑换限制；

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较短的应付款和较长的应收款周期以及由此产生的对现金流的负面影响；

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有关消费者和数据保护、隐私、网络安全、加密、支付、定价或折扣限制的法律法规；

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与美国相比，消费者支出水平较低，增长机会较少；

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信用卡使用水平降低，支付风险增加；

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不同的雇员/雇主关系和劳资委员会的存在；

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遵守美国《反海外腐败法》和其他适用的美国和外国法律，禁止向政府官员和其他第三方支付某些款项；

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美国和其他司法管辖区影响贸易、外国投资、贷款和税收的法律和政策；以及

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地缘政治事件，包括战争和恐怖主义。

如果我们通过合资或战略联盟进行国际扩张，除了上述风险外，我们还将面临交易对手风险。如果我们的合资企业或战略联盟的任何交易对手不愿意或无法履行其对我们的义务，我们可能无法实现此类安排的好处，我们可能会遇到重大的意外问题、费用和负债。

我们的国际业务使我们面临可能损害我们业务的外汇波动。

尽管我们以美元报告财务业绩，但我们在世界各地的许多国家开展业务，并以几种不同的货币收取费用和支付费用（包括向我们的国际员工支付的工资）。因此，我们的财务业绩受到外币汇率波动的影响。我们的外国子公司的业绩从当地货币换算为美元，以用于财务报告目的。例如，如果美元兑外币走弱，这些外币计价的收入和支出的换算将导致以美元计价的收入和支出增加。这些因素和其他因素可能会损害我们的业务和我们的经营业绩。此外，如果我们使用与出售库存时收到的货币不同的货币支付库存，货币汇率可能会对我们的业绩产生负面影响。

我们未来可能需要额外的融资，这可能无法以优惠条件获得，如果有的话。

我们可能需要额外的资金来为我们的运营提供资金，以及加强我们的服务、为我们的业务获取库存、资助举措、应对竞争压力、获得互补的业务或技术，或以其他方式支持我们的增长。如果我们向其购买库存、其他商品或服务的供应商和其他第三方向我们提供不太优惠的信用条款，我们也可能需要额外的资金。我们的业务可能无法产生为此类需求提供资金所需的现金。我们目前与富国银行银行、National Association保持信贷协议（信贷协议）。信贷协议的条款规定了循环贷款（信贷额度），最高本金总额为25.0百万美元，备用信用证分限额为10.0百万美元，其使用权将于2026年3月31日到期。截至2024年9月30日，公司在信用额度下没有未偿还借款，有750万美元的备用信用证未偿还。备用信用证的金额是根据信用额度保留的，无法用于借款，导致截至2024年9月30日信用额度下的剩余借款能力为1750万美元。我们能够为各种目的签发备用信用证，包括促进与供应商或其他交易对手的交易。如果我们获得信贷协议的机会减少，或者如果供应商或其他交易对手改变其交易要求，我们可能会在有效管理我们的营运资金方面面临更高的成本和挑战，这可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。

尽管我们有这份现有的信贷协议，我们可以从中提取资金，但可能存在我们通过其他来源寻求资金的情况。此外，在该信贷额度到期时，后续信贷额度的商业条款（如借款金额、利率或相关条款）可能不再对公司有利。或者，如果我们通过发行股票或可转换债务证券筹集额外资金，我们现有股东的所有权百分比将减少，这些证券可能拥有优先于我们普通股的权利、优先权或特权。

此外，美国和世界其他地区的总体经济和资本市场状况可能显著恶化，限制了获得资本的机会，并增加了资本成本。国内和国外仍然存在很大程度的经济不确定性，这可能会对获得资本、以及资本成本产生不利影响。如果没有足够的资金或

无法以可接受的条件获得，我们增强服务、资助战略举措、应对竞争压力、利用商业机会或发展业务的能力将受到限制，我们可能需要限制我们的运营和举措。

全球经济状况，包括来自宏观趋势和全球事件的经济状况，可能会损害我们的业务和经营业绩。

我们的整体表现部分取决于全球经济状况。全球金融发展、经济低迷以及全球健康危机或流行病可能会伤害我们，包括由于我们的员工工作和旅行能力受到干扰或限制。美国和其他主要国际经济体不时受到各种商品和服务需求下降、信贷受限、流动性差、企业盈利能力下降、信贷、股票和外汇市场波动、破产、劳动力短缺、劳工动荡、流行病、自然灾害、供应链中断、通货膨胀以及经济总体不确定性，包括关税和贸易问题的影响。

世界各地正在发生的武装冲突，例如俄罗斯入侵乌克兰以及最近以色列境内和邻近地区的冲突，可能会造成或加剧我们业务面临的风险。俄乌冲突具体导致包括美国在内的许多国家对俄罗斯、俄罗斯银行和某些俄罗斯个人实施重大新制裁和出口管制。这些武装冲突已经并可能继续在欧洲和全球造成贸易、商业、定价稳定性和/或供应链连续性的中断，并给全球市场带来了重大的不确定性。如果全球经济状况仍然不确定或进一步恶化，特别是这种冲突升级到涉及更多国家的程度，我们可以看到对我们的业务产生重大不利影响的潜在情况，例如由于旅行限制影响了以下方面的能力，国际买家和卖家开展业务的能力降低：卖家及其代理人旅行以准备出售资产；买家旅行以检查资产；卖家和买家完成需要资产跨越进出口边境管制点的国际交易；以及卖家和买家退役资本资产和从事跨境交易的总体意愿。另外，任何减少跨境贸易或使此类贸易更加困难的因素都可能损害我们的业务。增加成本，例如增加关税和国家间的贸易战，可能会降低国际贸易的利润，并对我们的全球业务产生不利影响。

我们认为，可能导致类似中断的其他潜在冲突可能包括中国大陆与台湾之间的军事冲突、可能的国际干预和制裁，以及由此导致的对我们在中国的CAG和Machinio团队的运营的潜在中断。此外，除了我们的业务，在中国和台湾发生军事冲突的情况下，全球制造商很可能会失去从台湾采购的先进半导体芯片和其他产品。由于军事行动和潜在的国际制裁，这样的冲突还可能限制进入中国关键港口和出口商的通道，这将对我们服务的依赖中国供应链的各种行业造成重大破坏。

剩余资产和房地产的供应、需求或市场价值减少，可能会损害我们的业务。

如果剩余资产的供应、需求或市场价值受到重大侵蚀，我们的收入可能会减少，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。我们无法控制影响剩余资产供应和需求的任何因素，以及导致市场价值波动的情况，其中包括经济不确定性、全球地缘政治气候、信贷和金融市场中断、大宗商品价格下跌以及我们的买家获得资本的机会受到限制。最近的经济状况造成了可供出售的剩余资产的供应、组合和市场价值的波动，这对我们的收入产生了直接影响。此外，价格竞争和剩余资产的可获得性直接影响这类资产的供给、需求和市场价值。例如，当对二手车的需求增加时，价格也很可能提高，这使得潜在买家为现有车辆寻找合适的替代品的成本更高。因此，潜在买家可能会在更长时间内保留现有车辆，进一步减少供应。这些因素可能会影响我们市场上二手车销售的整体盈利能力，因为尽管二手车的售价更高，但销售的车辆却更少。气候变化倡议，包括对适用于某些类型资产的发动机排放标准的重大改变，也可能对这类资产的供应、需求和市场价值产生不利影响。

法律和监管风险

我们面临与我们的技术系统，特别是电子商务行业相关的法律不确定性，并可能受到代价高昂的政府监管。

与互联网和电子商务相关的法律法规正在演变。关于数据隐私和安全，有许多联邦、州、地方和国际法律、法规、规则、行业行为准则、政策和标准，包括用户隐私、言论自由、定价、欺诈、资产和服务质量、税收、广告、知识产权和信息安全。我们或与我们有业务往来的第三方未能或被认为未能遵守适用的数据隐私和安全法律、法规、规则、行业行为准则、政策、标准或其他法律或合同义务，除其他外，可能导致政府或监管调查、执法行动、监管或其他罚款、要求我们改变做法的命令、刑事合规令、受影响个人的损害索赔或消费者权益团体或其他人对我们的诉讼或公开声明，并可能导致客户对我们失去信任。当前和未来的法律法规可能会增加我们开展业务的成本和/或减少对我们服务的需求。

在互联网出现之前通过的法律可能没有考虑或解决互联网和相关技术的独特问题，也不清楚它们如何适用。

我们的拍卖业务可能会受到各种额外的、代价高昂的政府法规的约束。

许多州和其他司法管辖区都有规范传统“拍卖”行为的规定，传统“拍卖师”在进行拍卖和“二手交易商”处理财产时的责任可能适用于在线拍卖服务。此外，某些州有明确适用于在线拍卖服务的法律或法规。我们预计在遵守这些法律方面将继续产生成本，并可能因未能遵守这些法律而受到罚款或其他处罚。我们可能被要求对我们的业务做出改变以遵守这些法律，这可能会增加我们的成本，减少我们的收入，导致我们禁止某些项目的上市，或在某些地点限制某些上市格式，其中任何一项都可能对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

此外，关于网络拍卖服务对其用户活动的潜在责任的法律主体并不明确。我们网站的用户可能并不总是遵守我们的条款和条件或适用于他们及其交易的法律法规。我们可能会因卖方或买方进行的任何非法活动而受到民事或刑事责任的指控。我们因任何此类指控而产生的任何成本，或因使用我们的市场进行的实际或涉嫌的非法交易，或在我们努力防止任何此类交易的过程中产生的任何成本，都可能损害我们未来收入增长的机会。此外，我们收到的有关任何此类交易或指控的任何负面宣传可能会损害我们的声誉、我们吸引新卖家和买家的能力以及我们的业务。

此外，如果我们的卖家违反法律或法规，或实施被视为不道德、不安全或对环境有害的做法，可能会损害我们的声誉，限制我们的增长，并对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生负面影响。

如果我们违反隐私规定，我们的业务可能会受到损害。

我们受到联邦、州和国际层面有关隐私和第三方数据使用的监管，包括个人用户信息和员工数据。这些法定和监管要求正在演变，在复杂性和数量上不断增加，有时相互冲突，并且可能发生重大变化。公司如何收集、处理、使用、存储、共享或传输个人和员工数据受到政府和公众越来越多的审查，这可能会加速通过额外的立法或法规。新的法定或监管发展可能会限制我们收集和使用来自我们的买家和卖家的人口统计和个人信息的能力，这可能会造成代价高昂或损害我们的营销努力。此外，我们经营所在国家通过的隐私和数据保护法律之间可能存在冲突。这些法定和监管要求的司法和监管应用和解释往往具有不确定性，也可能限制我们的营销努力。遵守有关隐私、安全以及保护用户和员工数据的法规、加强政府或私人执法以及改变公众对数据隐私的态度，可能会增加我们发展业务的成本，并要求我们花费大量资金和其他

资源。我们未能遵守这些联邦、州和国际法律法规可能会使我们面临诉讼、罚款、刑事处罚、法定损害赔偿、负面宣传和其他可能降低我们盈利能力的成本。

在我们的市场上出售的某些类别的资产受到政府的限制。

我们出售资产，如科学仪器、信息技术设备和飞机零部件，这些资产受美国和其他政府实施的出口管制和经济制裁法律以及其他法律的约束。此类限制包括美国《出口管理条例》、《国际武器贩运条例》以及由外国资产管制条例办公室实施的经济制裁和禁运法。这些限制禁止我们向（a）出现在美国或其他政府维护的受限制或被禁止的当事方名单上的个人或实体或（b）成为适用经济制裁或其他禁运目标的国家、政权或国民出售财产。如果中国和台湾之间的冲突升级，这类法律可能会变得更加严格，并涵盖更广泛的资产。

我们可能会产生大量成本或被要求修改我们的业务以遵守这些要求。如果我们被指控违反了这些法律或法规，我们可能会受到民事和刑事处罚和行政处罚，包括终止合同、没收利润、暂停付款、罚款以及暂停或禁止与美国联邦政府机构开展业务。此外，如果对我们提出不当指控，无论是否属实，我们的声誉都可能受到严重损害。

如果人员或财产因我们出售的资产而受到损害，我们可能会受到产品责任索赔。

我们通过电子商务市场出售的一些资产可能会使我们面临与人身伤害、死亡或环境或财产损害有关的产品责任索赔，并可能成为产品召回或其他行动的对象。例如，如果相关资产的制造商没有足够的保护免受此类索赔的影响，我们对产品责任索赔的风险敞口可能会增加。任何此类行动的辩护可能代价高昂，并涉及我们管理层的大量时间和注意力以及其他资源的承诺，可能导致我们承担金钱责任或罚款，并可能要求我们以对我们不利的方式改变我们的业务。我们无法确定我们的保险范围将足以应对实际发生的责任，或者我们将继续以商业上合理的条款提供保险，或者根本无法确定。此外，我们与我们的供应商和销售商的一些协议并没有对我们的产品责任进行赔偿。

审计或调查产生的不利结果可能会使我们受到各种处罚和制裁，可能会对我们未来的经营业绩产生负面影响，并可能迫使我们调整之前报告的经营业绩。

我们的许多卖方，包括大型商业公司和政府实体，有权根据我们的合同对我们的业绩进行审计。审计或对我们业绩的审查的任何不利发现都可能导致我们先前报告的经营业绩发生重大调整。审计结果可能会显着限制向我们提供的资产的数量和类型，从而导致收入和盈利能力下降。如果这样的审计发现不正当或违法行为，我们可能会受到民事和刑事处罚和行政处分，我们的声誉可能会受到严重损害。政府和执法机构也可能调查我们根据与商业企业和政府实体的合同开展的活动。如果这样的调查指控我们从事不正当或非法活动，我们可能会受到民事和刑事处罚和行政处罚，包括终止合同、没收利润、暂停付款、罚款，以及暂停或禁止与政府机构开展业务。如果由于政府审计或调查，或由于任何其他原因，我们被暂停或禁止与一般政府或任何特定机构签约，如果我们的声誉或与政府机构的关系受损，或者如果任何政府以其他方式停止与我们开展业务或大幅减少与我们开展的业务数量，我们的收入和盈利能力可能会大幅下降。

我们的运营受到广泛的反腐败法律法规的约束。

由于我们业务的国际范围，我们受到美国《反海外腐败法》、英国《2010年反贿赂法》和其他国家类似反腐败法律的约束。这些法律一般禁止公司及其中介机构作出

不当付款或提供任何有价值的东西，以不当影响外国政府官员获得或保留业务或获得不公平的优势。近年来，这些法律的全球执行力度大幅增加。我们促进遵守此类法律法规的做法和政策可能不会有效，我们的员工或代表我们行事的中间人违反反腐败法律或法规可能会导致严重的刑事或民事制裁，扰乱我们的业务，并对我们的声誉、业务、经营业绩或财务状况产生不利影响。

涉及我们网站的欺诈活动以及与我们网站上的交易有关的纠纷可能会导致我们失去卖家和买家，并损害我们发展业务的能力。

我们会定期收到买家或卖家在我们的市场上进行欺诈活动的投诉，包括商品和服务质量纠纷、未经授权使用信用卡和银行账户信息以及身份盗用、具有欺诈性质的信用退款、潜在的系统安全漏洞以及侵犯第三方版权、商标和商号或其他知识产权。我们不时收到投诉，指在我们的市场进行交易的卖家或买家被指从事欺诈或非法活动。此外，即使关联金融机构批准付款，我们也可能因为使用欺诈性信用卡数据支付的购买而蒙受损失。如果交易有争议，我们可能无法要求我们服务的用户支付所需的款项或交付承诺的商品。我们也可能会收到买家关于所购商品质量的投诉、报销请求或威胁或开始对我们采取法律行动的通信。由于第三方的欺诈行为或未能令人满意地解决与我们网站上的交易相关的纠纷而产生的负面宣传可能会损害我们的声誉，导致我们失去卖家和买家，并损害我们发展业务的能力。

我们的章程、章程和特拉华州法律的某些条款禁止潜在的收购出价。

我们的公司文件和特拉华州法律包含的条款可能使我们的董事会能够抵制我们公司的控制权变更，即使控制权变更被您和其他股东认为是有利的。这些规定包括：交错的董事会；禁止我们的股东以书面同意的方式采取行动；限制被授权召集股东特别会议的人；授权未指定的优先股，其条款可能会被确立，其股份可以在未经股东批准的情况下发行；股东提名董事候选人或将事项提交股东年会所需的事先通知程序；以及要求董事会的空缺由我们当时在任的董事过半数填补。

这些规定可能会阻止、延迟或阻止涉及我们公司控制权变更的交易。这些规定还可能阻止代理竞争，并可能使您和其他股东更难选举您选择的董事，并导致我们采取您可能希望的其他公司行动。此外，我们的章程规定，特拉华州衡平法院将是某些类型的法律诉讼（或者，如果衡平法院没有管辖权，另一州法院或特拉华州内的联邦法院）的专属法院。这一专属论坛条款可能会限制我们的股东在司法论坛上对某些公司行为提出质疑的能力，这些股东认为这些行为有利于与公司或我们的现任或前任董事或高级管理人员发生纠纷。

我们可能没有充分保护或强制执行我们的知识产权，这可能会损害我们的声誉并对我们的业务增长产生负面影响。

我们认为我们的知识产权，特别是域名、版权和买方数据库商业秘密，对我们的成功至关重要。我们依靠合同限制以及版权和商业秘密法来保护我们的所有权、专有技术、信息和技术。尽管有这些保护措施，第三方仍可能在未经授权的情况下复制或以其他方式获取和使用我们的知识产权，或独立开发类似的知识产权。

我们目前是几个互联网域名的注册所有者，包括www.liquidation.com、www.govdeals.com、www.allsurplus.com、www.secondipity.com、www.machinio.com、www.machineryhost.com和www.bid4assets.com。我们寻求在美国和国际上注册我们的域名。我们没有专利或注册版权。有效的专利、版权、商标、服务标志、商业秘密、域名保护，维护成本高，可能需要诉讼强制执行。我们过去已经许可，并期望在未来将我们的某些专有权利，例如商标或受版权保护的材料，许可给其他人。这些被许可方可能会采取降低我们专有权利价值或损害我们声誉的行动。我们的竞争对手可能会采用与我们类似的商品名称或域名，从而阻碍我们推广我们的市场的能力，并可能导致买方或卖方混淆。此外，我们可能面临其他注册或未注册商标或服务标记的所有者提出的商号、商标或服务标记侵权索赔，包括可能包含我们市场名称变异的商标或服务标记。任何与我们的知识产权相关的索赔或与我们的市场相关的混淆都可能损害我们的声誉并对我们的业务增长产生负面影响。

关于我们侵犯他人知识产权的断言可能会导致重大成本，并对我们的业务和经营业绩造成重大损害。

第三方可能会声称，我们基于我们内部开发的系统或使用许可的第三方技术来运营我们的在线拍卖平台和相关网站，侵犯了他们在技术或其他方面的知识产权。第三方也可以向我们许可技术的各方提出知识产权侵权索赔。如果我们被迫对任何侵权索赔进行抗辩，无论这些索赔是否有根据或被确定为对我们有利，我们可能会面临代价高昂的诉讼、技术和管理人员的分流，以及/或销售完成的延迟。此外，争端的结果可能要求我们改变技术、开发非侵权技术，或签订特许权使用费或许可协议。改用不同的技术可能会中断我们的业务。内部开发一项不侵权的技术可能既昂贵又耗时，如果我们能够成功开发这样的技术的话。如果需要，版税或许可协议可能无法按照我们可接受的条款提供，或者根本无法提供。任何这些成本的产生都可能对我们的经营业绩产生负面影响。

一般风险因素

未能对财务报告保持有效的内部控制可能会对我们的业务、经营业绩和股价产生重大不利影响。

2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404节要求我们在年度报告中包括一份报告，其中包含管理层对截至财政年度结束时我们对财务报告的内部控制有效性的评估，以及关于此类内部控制是否有效的声明。遵守这些要求已经导致并可能继续导致大量成本以及时间和运营资源的承诺。最近完成的举措，以及我们业务的其他变化（包括投资信息系统、将特定功能过渡到第三方供应商以及收购Sierra Auction等新业务的举措）已经需要，并将继续需要对我们的内部控制进行修改。我们无法确定，我们对财务报告内部控制的设计，或将要做出的任何改变，将使管理层能够确定我们的内部控制在任何时期都是有效的。如果我们不能断定我们对财务报告的内部控制是有效的，市场对我们的财务状况和股票交易价格的看法可能会受到不利影响，卖方和买方对我们业务的看法可能会受到影响。

我们的内部控制政策和程序可能并不总是保护我们免受我们的员工或代理人或与我们合作的第三方实施的鲁莽或犯罪行为的影响。内部控制可能会随着时间的推移变得不那么有效，原因之一是条件的变化、未能遵守我们的政策和程序，或者新业务使我们的内部控制系统紧张。

会计和报告政策或做法的变化可能会影响我们的财务业绩，这可能会影响我们的股价。

我们的会计政策对于确定和理解我们的财务业绩和状况至关重要。有些要求我们的管理层使用估计，对不确定的事情做出主观复杂的判断。随着时间的推移，可能会出现导致我们改变估计和判断的因素。有时候，我们的管理层一定要用判断来选择会计政策或者

从两个或多个替代方案中应用的方法，其中任何一个在当时情况下可能是合理的，但可能会导致我们报告的结果与在不同替代方案下报告的结果大不相同。会计政策或方法的任何变化都可能减少我们的净收入，这种减少可能独立于我们的运营变化。报告净收入的这些减少可能会导致我们的股价下跌。

损害我们的声誉可能会损害我们的业务。

我们的正面声誉是基于我们的核心价值观：诚信、以客户为中心、持续改进、创新、互信和问责、共享成功、做得好、做得好。如果我们的声誉受损，我们吸引和留住高技能员工、客户和买家以及成功开展业务的能力将受到损害。对我们声誉的损害可能来自多种来源，其中包括员工不当行为、安全漏洞、合规失败、诉讼或监管结果，或政府调查。我们的声誉也可能因关联公司、合资企业或与我们有业务往来的供应商或其他第三方未能遵守法律或法规而受到损害或被视为失败。此外，我们的声誉或前景可能会因社交媒体、非主流新闻服务或互联网其他部分可能发布的关于我们的负面宣传或负面信息（无论是否真实）而受到重大损害，而这种风险可能会因通过这些渠道传播信息的速度和普遍性而被放大。如果发生任何可能损害我们声誉的这些或其他事件或因素，我们为解决导致我们声誉受损的问题可能需要承担的额外成本和费用可能会对我们的收益和经营业绩产生不利影响。对我们声誉的任何损害都可能损害我们留住现有客户或吸引新客户、投资者和员工的能力。

我们的资产负债表上有大量商誉。

截至2024年9月30日，我们的商誉为9780万美元。潜在减值指标的未来发生，例如商业环境的重大不利变化、监管机构的不利行动或评估、意外竞争、与重要客户的关系发生重大负面变化、针对经济或竞争条件做出的战略决策、关键人员流失，或更有可能预期报告单位或报告单位的很大一部分将被出售或处置，可能会导致商誉减值费用。我们过去曾记录商誉减值费用，这些费用对我们的历史经营业绩产生了重大影响。如需更多信息，请参阅附注8-所附合并财务报表的商誉。

项目1b。未解决的员工评论。

没有。

项目1c。网络安全。

风险管理和战略

保护我们客户的数据、我们的品牌、我们的系统至关重要。我们受制于政府监管和其他法律义务，特别是与隐私、数据保护和信息安全相关的义务。我们在员工群体和系统中制定了全面的网络安全和数据隐私计划，在整个组织中建立了网络安全文化和数据隐私意识。2024年，我们获得了SOC2 Type1和TX-Ramp认证，这反映了我们致力于通过使我们的控制和流程与美国注册会计师协会（AICPA）建立的系统和组织控制（SOC）合规框架保持一致来支持我们的客户。

我们评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险的流程包括与第三方服务提供商相关的潜在威胁，包括基于云的平台。我们每年都会审查材料第三方服务提供商的SOC2（或同等）控制证明，同时监测针对这些第三方服务的潜在漏洞或威胁的行业通知和威胁情报。

我们通过将主动培训、漏洞管理、系统设计与主动威胁防御机制相结合，开发了我们的网络安全计划。我们的市场服务受到多层安全保护，采用“纵深防御”

资产保护方法，由AI驱动的威胁检测和响应系统提供支持，并由专门的安全专业团队进行全天候主动监控。同一组织就新出现的威胁和潜在缓解提供主动通知和咨询。

此外，我们开展综合规划活动，以支持业务连续性和运营弹性。我们通过各种练习来评估我们计划的有效性，包括主动灾难恢复生产环境测试、桌面练习、持续的漏洞测试和年度渗透测试。我们开展全公司范围的强制性网络安全培训以及定期的员工教育练习，例如旨在模拟真实世界攻击的钓鱼模拟电子邮件活动。

我们将网络安全保护和数据隐私视为所有员工都是积极参与者的共同责任。每位员工接受年度网络安全培训，并在全年散发补充培训。这种持续教育有助于促进一种文化，这种文化理解网络安全和数据隐私在保护客户资产方面发挥的关键作用。此外，作为我们年度SOC2和SOX重新认证的一部分，我们的计算环境、产品和服务由我们的内部安全团队进行审查，我们的控制由独立的第三方评估员定期进行测试。

网络安全治理

董事会和委员会监督。我们的董事会负责监督公司的网络风险管理计划，包括风险识别、缓解策略和努力以及资源。董事会审计委员会负责根据SEC规则审查公司财务报告的网络安全风险和事件。我们将继续投资于我们的安全基础设施，以确保其达到或超过网络安全的行业标准，并使用专门的资源来保护我们的系统。

管理层的作用。我们的内部安全团队与首席技术官（CTO）一起，每季度与跨职能领导委员会一起审查当前的风险。

我们目前没有意识到来自已知网络安全威胁的风险，这些威胁已对我们产生重大影响或有合理可能对我们产生重大影响，包括我们的运营、业务战略、运营结果或财务状况。有关网络安全风险的更多信息，请参见第一部分第1a项中的风险因素。风险因素标题：“我们被要求在成倍增加的威胁环境中维护个人和商业信息的隐私和安全，并在全球范围内遵守隐私和数据保护法规。不这样做可能会损害我们的业务，包括我们在卖家、买家和员工中的声誉，导致我们产生大量额外成本，并使我们受到诉讼和监管行动的影响。”

项目2。属性。

作为一家远程优先组织，该公司维持最少的行政空间。

截至2024年9月30日，公司租赁以下物业：


目的	位置	段	方英尺	租约到期日
公司总部	美国马里兰州贝塞斯达	企业&其他	4,027	2029年1月31日
仓库	美国印第安纳州布朗斯堡	RSCG	204,206	2029年5月31日
仓库	美国德克萨斯州加兰	RSCG	127,144	2026年1月31日
仓库	美国宾夕法尼亚州皮特斯顿	RSCG	108,536	2027年1月7日
仓库	美国内华达州北拉斯维加斯	RSCG	102,400	2026年6月30日
仓库	美国肯塔基州希布伦	RSCG	101,614	2025年7月31日
仓库	美国亚利桑那州凤凰城	RSCG	84,690	2027年1月31日
仓库	加拿大布兰普顿	RSCG	53,621	2025年8月31日
仓库	美国佐治亚州亚特兰大	政府交易	47,636	2025年5月31日
仓库	美国新泽西州凯尼尔沃思	CAG	10,507	2026年12月31日
仓库	E. 布朗斯威克，新泽西州，美国	CAG	4,800	2025年12月31日
很多	美国亚利桑那州凤凰城	政府交易	10,760	2029年1月31日
很多	美国亚利桑那州图斯康	政府交易	5,150	2025年9月30日


行政		美国德克萨斯州普莱诺		企业&其他		2,280		2025年11月30日

此外，我们在北美租赁各种行政空间共5,074平方英尺，在欧洲共租赁845平方英尺，在亚洲共租赁3,976平方英尺。我们还拥有一个位于美国北卡罗来纳州北威尔克斯博罗的420,000平方英尺的仓库。

项目3。法律程序。

我们可能会不时卷入与日常业务过程中产生的索赔有关的诉讼。有关公司法律程序的信息可在合并财务报表附注的附注16-法律程序中找到。

项目4。矿山安全披露。

不适用。

第二部分

项目5。市场为注册人的普通股权、相关股东事项和发行人购买股本证券。

市场资讯

自2006年2月23日以来，我们的普通股已在纳斯达克股票市场交易，交易代码为LQDT。

持有人

截至2024年11月15日，我们的普通股约有12,682名实益持有人和25名普通股记录持有人。

股息

我们没有就我们的普通股支付任何现金股息，我们目前也没有这样做的打算。现金股息的支付，如有，将由我们的董事会在考虑我们的财务状况、经营成果、当前和预期的现金需求以及其他相关因素后确定。

近期出售未登记证券

没有。

股票表现图

发行人回购权益性证券

下表列出了我们在截至2024年9月30日的三个月内回购普通股的信息（以百万计，股票和每股金额除外）：


期	买入股票总数（1）		每股支付的平均价格		作为公开宣布的计划的一部分而购买的股份总数		根据该计划可能尚未购买的股票的大约美元价值（2）
2024年7月1日至7月31日		—	$	—		—	$	7.6
2024年8月1日至8月31日		17,564		22.58		—		7.6
2024年9月1日至9月30日		—		—		—		7.6
合计		17,564				—

(1)

与股票回购计划不同的是，我们的股票激励计划允许参与者通过将价值相当于到期行权价格的普通股股份让渡来行使股票期权。在截至2024年9月30日的三个月中，参与者在行使股票期权时交出了17,564股普通股。以这种方式交还公司的任何股份均不可用于未来授予。

(2)

2023年9月8日，公司董事会批准了一项新的股票回购计划，金额高达1520万美元。

我们不时被授权根据董事会批准的股份回购计划回购已发行和流通在外的普通股。股份回购可以通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式进行，有时以管理层认为适当的数量进行。回购股份的时机和实际数量将取决于多种因素，包括价格、企业和监管要求以及其他市场条件。回购计划可能随时终止或暂停，并将使用我们可用的现金提供资金。

截至2024年9月30日，截至2025年12月31日，公司有760万美元的剩余回购股票授权。2024年12月9日，公司董事会授权在2026年12月31日之前回购最多1000万美元的公司已发行普通股。

项目6。[保留]

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。

以下讨论应与我们的合并财务报表和本年度报告其他地方关于表格10-K的相关说明一起阅读。此讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于许多因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述所表明、暗示或暗示的结果存在重大差异，包括在“风险因素”下和本年度报告10-K表格其他部分中讨论的因素。

概述

关于我们。流动性服务是一家全球领先的商务公司，提供可信赖的在线市场平台，为循环经济提供动力。我们通过利用技术捕捉和释放剩余的内在价值，为组织、个人和地球创造更美好的未来。我们通过我们领先的电子商务拍卖市场、搜索引擎、资产管理软件和相关服务连接数百万买家和数千卖家。我们的综合解决方案能够透明、高效、可持续地从企业和政府卖家拥有的过剩物品中回收价值。

在截至2024年9月30日的一年中，注册买家数量从510万增长到550万。我们相信，我们市场上持续不断的货物流动吸引了不断增长的买家基础，这为我们的买家和卖家创造了一个自我维持的循环。截至2024年9月30日止年度，我们通过多个来源产生了14亿美元的GMV和3.633亿美元的收入，包括卖家和买家的交易费、我们从卖家购买的产品的销售收益以及增值服务费用。在过去的5年里，我们的GMV以16.4%的年复合增长率增长。

2024年1月1日，公司收购了位于亚利桑那州凤凰城的亚利桑那州公司Sierra Auction Management，Inc.（Sierra）。Sierra是一家提供全方位服务的拍卖公司，专门为政府机构、商业企业和慈善机构出售车辆、设备和剩余资产。有关此交易的更多信息，请参见附注4 – Sierra Acquisition。

可报告分部

•

宏观经济条件

供应链挑战和消费者情绪。我们市场上可供出售的二手车供应可能会受到美国拟议关税的影响，以及电动汽车作为内燃机车队替代品的采用放缓。此外，二手车市场价格指数继续经历高度波动。此外，一般的消费者行为可能是动荡的，消费者情绪的变化可能会导致我们收到的产品的组合、数量和需求的波动。这些情况的变化或其他关键资产类别可能出现的其他挑战可能会影响我们的财务业绩。

通胀和加息的影响。美国和国际上的通货膨胀给全球经济带来了压力，能源、航运和劳动力价格上涨，以及宏观经济环境的其他领域。这些事件也导致借贷成本上升，部分原因是各国央行为遏制通胀上升而采取的行动，这影响了买方资格和交易时间。

目前，公司无法预测通胀风险对我们业务的可能性、幅度和时间，如果有的话。作为市场运营商，我们主要基于拍卖的销售所产生的GMV、收入和收入成本可能受到宏观经济因素的影响，包括但不限于通货膨胀，其影响可能因我们的每个单独资产类别而异。

国际武装冲突和地缘政治冲突。继2022年2月俄罗斯入侵乌克兰之后，全球金融市场经历了波动，这场冲突仍在持续，以及以色列境内和邻近地区的持续冲突。俄乌冲突具体导致包括美国在内的许多国家对俄罗斯、俄罗斯银行和某些俄罗斯个人实施重大的新制裁和出口管制。这些制裁和出口管制以及国际社会对以色列境内和邻近地区持续冲突的反应，进一步加剧了全球供应链中断，并影响了国际贸易市场。截至2024年9月30日和2023年9月30日止年度，公司与俄罗斯、乌克兰和以色列直接相关的总收入对我们的综合财务业绩并不重要。我们将继续监测世界各地的这些武装冲突和地缘政治冲突以及未来对我们业务的任何潜在影响。

有关与全球经济状况相关的风险的更多讨论，包括上述讨论的风险，请参见第一部分，项目1a，风险因素。

行业趋势

我们认为有几个行业趋势对我们业务的长期增长产生积极影响，包括：

•

随着线上和全渠道零售占整体零售额的百分比增长，线上和门店处理的退货商品数量增加；

•

政府法规的增加以及企业需要有可验证的剩余资产回收和再营销的可持续性解决方案；

•

企业和政府实体的外包剩余处置和报废资产增加，因为它们专注于降低成本、提高透明度、合规和营运资金，并且越来越倾向于拥有可靠业绩记录、创新的可扩展解决方案和在反向供应链中产生战略影响的能力的服务提供商；

•

随着消费者渴望做出更具环保意识的决定，同时也通过购买更便宜的商品寻求更大的价值，买方对剩余商品的需求增加，这两者都可能影响我们的长期增长；

•

卖方和买方在确保资产以公平市场价值出售的在线解决方案中进行交易的需求增加；以及

•

从长期来看，我们预计零售供应链的创新将增加产品淘汰的步伐，从而增加剩余资产的供应。

收入

我们几乎所有的收入都是通过以下交易模式获得的：

购买模式。在我们的采购交易模式下，我们在合并经营报表的采购收入项目中确认收入，这些收入来自我们从卖方购买的库存的转售。我们认为这些卖家就是我们的卖家。我们根据我们从销售中获得的价值向我们的卖方支付固定金额或从我们已完成的销售中获得的净收益或总收益的一部分，在某些情况下，扣除我们与卖方协商的所要求的对我们的回报。由于我们是购买交易模式销售的委托人，我们将买方在交易完成时支付的销售价格确认为收入。买方支付的收益还包括交易费用，简称买方溢价。

寄售模式——手续费收入。在我们的寄售交易模式下，我们使我们的卖家能够在我们的市场上销售他们拥有的商品，我们根据从此类销售中收到的毛收益或净收益向他们收取佣金费用。我们寄售交易模式的收入在拍卖结束时或在拍卖收益收取时确认，这取决于卖方选择的结算服务水平。寄售模式下的收入记录在综合经营报表的寄售和其他费用收入项目中。因为我们是寄售模式销售的代理，我们的佣金费用收入，我们称之为卖方佣金，代表买方在完成交易时支付的销售价格的百分比。我们根据我们为促进交易而向卖方提供的各种增值服务来改变卖方佣金的百分比金额。例如，如果我们占有、处理、运送或为商品提供增强的产品信息，我们一般会增加佣金的百分比金额。在大多数情况下，我们通过在交易完成后分配给卖方之前从销售收益中扣除适当的金额来收取卖方佣金。除了卖方佣金，我们还收取买方溢价。

其他——手续费收入。我们还从Machinio的订阅服务、GovDeals部门止赎房地产的拍卖上市服务费（无论拍卖是否完成都应支付）以及包括资产估值、产品处理和仓储费在内的其他服务中获得非寄售费收入。非寄售费收入记录在综合经营报表的寄售和其他费用收入项目内。

交易模式混合。我们的大部分交易是在寄售模式下进行的，分别占我们截至2024年9月30日、2023年和2022年9月30日止年度综合GMV的85.1%、85.8%和86.3%；然而，只有寄售费（占寄售GMV的一小部分）被确认为收入，导致寄售收入分别占我们截至2024年9月30日、2023年和2022年9月30日止年度总收入的34.9%、37.7%和38.4%。

采购模式交易在我们的综合GMV中所占比例较小，分别占我们截至2024年9月30日、2023年和2022年9月30日止年度综合GMV的14.9%、14.2%和13.7%。然而，与采购模式交易相关的所有GMV一般都能确认为收入，导致采购收入分别占我们截至2024年9月30日、2023年和2022年9月30日止年度总收入的57.7%、54.7%和54.0%。

其他费用收入分别占我们截至2024年9月30日、2023年和2022年9月30日止年度总收入的7.3%、7.5%和7.6%

我们的供应商协议

商业协议。我们与亚马逊，Inc.有多个供应商合同，根据这些合同我们收购和销售商业商品。虽然采购模式交易占我们总GMV的比例不到20%，但采购模式交易的库存成本是我们综合销售商品成本中最重要的组成部分。根据与亚马逊公司签订的此类合同购买的1220万美元和580万美元的库存分别包含在我们截至2024年9月30日和2023年9月30日的合并资产负债表的库存余额中。我们关于为我们的RSCG部门采购或寄售商品的供应商合同通常反映了零售行业固有的集中度动态。

关键业务指标

我们的管理层定期审查某些关键业务指标，以用于运营规划目的，并评估我们的运营战略、资源分配的有效性，以及我们为资本支出提供资金和扩展业务的能力。这些关键业务指标包括：

商品总成交量（GMV）。GMV是在给定时间段内通过我们的市场或其他渠道完成后，我们获得补偿的所有交易的总销售价值。我们审查GMV是因为它提供了衡量在我们的市场上销售的商品量，从而衡量这些市场的活动。GMV还提供了一种手段来评估我们已经进行和继续进行的投资的有效性，包括在买方和卖方支持、增值服务、产品开发、销售和营销以及运营领域。截至2024年9月30日止年度，我们的GMV为14亿美元。

注册买家总数。我们通过结合营销和促销努力来扩大我们的买家基础。通过在我们的一个市场上完成在线注册过程，一个人就成为了注册买家。作为这个过程的一部分，我们收集商业和个人信息，包括姓名、头衔、公司名称、商业地址和联系信息，以及有关该人打算如何使用我们的市场的信息。每个潜在买家还必须接受我们的使用条款和条件。在完成在线注册流程后，我们会核实每个潜在买家的电子邮件地址，并确认该人没有被列入内部或美国联邦政府维护的任何禁止人员名单中。经过验证过程，一般在24小时内完成，注册被批准并激活，潜在买家被添加到我们的注册买家名单中。

截至特定日期，注册买家总数代表在我们的一个市场上注册的个人或实体的总数。我们使用这个指标来评估我们的营销和促销工作的表现。注册买家总数不包括重复注册、被暂停使用我们市场的买家以及自愿将自己从我们注册数据库中删除的买家。此外，如果我们发现已注册的买家不再营业，我们会将他们从我们的数据库中删除。截至2024年、2023年和2022年9月30日，我们分别有550万、510万和490万注册买家。截至2024年9月30日止年度，我们没有任何买家占我们收入的10%以上。

拍卖参与者总数。对于我们管理的每次拍卖，拍卖参与者的数量代表在该次拍卖中出价一次或多次的注册买家的总数。因此，在不止一次拍卖中出价或参与的注册买方在其参与的每一次拍卖中被算作拍卖参与者。因此，给定期间的拍卖参与者总数是在该期间进行的每次拍卖的拍卖参与者的总和。我们使用这一指标，使我们能够将我们的在线拍卖市场与我们的竞争对手进行比较，包括其他在线拍卖网站和传统的现场拍卖师。此外，我们定期衡量拍卖参与者总数，以评估我们注册买家基础的活动水平，并衡量我们的营销和促销努力的表现。在截至2024年9月30日、2023年和2022年9月30日的年度内，分别有400万、330万和310万参与者参与了我们市场上的拍卖。

已完成交易。已完成的交易代表我们记录收入的特定时期内的拍卖数量。与GMV类似，我们认为已完成的交易是一项关键的业务指标，因为它提供了对流经我们市场的活动量的额外衡量。截至2024年、2023年及2022年9月30日止年度，我们分别完成1,081，000宗、925,000宗及933,000宗交易。

关键会计政策和估计

公司的合并财务报表，包括在本年度报告第IV部分第15（a）（1）项的10-K表格及其附注中，是根据公认会计原则编制的，这要求公司管理层做出影响其合并财务报表中报告的金额的假设、判断和估计。当估计的性质包括可能对公司财务状况或经营业绩产生重大影响的主观或敏感的假设或判断时，会计政策和估计被视为“关键”。实际结果可能与这些估计不同。

我们认为以下会计政策至关重要：收入确认、企业合并、商誉和无形资产的估值以及所得税。有关这些会计政策的进一步详情，请参阅公司综合财务报表附注2-重要会计政策摘要。

我们认为以下会计估计很关键：企业合并（注4），以及所得税（注11）。有关这些会计估计的进一步详情，请参阅这些单独引用的附注和附注2-公司综合财务报表的重要会计政策摘要。以下讨论是对所引用的披露的补充。

无形资产。企业合并中取得的无形资产的公允估值由客户和供应商关系、技术、商号和其他无形资产（包括专利和相关资产）组成。无形资产在其预计使用寿命内采用直线法摊销。收购Sierra产生的收购无形资产（不包括商誉）的初步公允价值为540万美元。这一余额包括以下已确定的无形资产，每一项资产都使用了各自的重大假设，具体如下：

•

客户和供应商关系-我们采用多期超额收益法，一种收益法估值模型，对客户和供应商关系无形资产进行了估值。收益法中使用的重要假设包括对来自供应商合同的未来预期现金流、流失率和贴现率的估计。

•

商品名称-我们对使用免版税方法获得的商品名称进行了估值。免特许权利法中使用的重要假设包括来自商品名的未来预期现金流、特许权使用费率、贴现率。

善意。商誉是指超过公司通过收购取得的净资产公允价值的成本。根据我们的初步购买价格分配，收购Sierra产生的商誉确定为790万美元；更多信息见附注4-Sierra收购。

收入和费用的组成部分

收入。请参阅上文我们的收入部分的讨论，以及本年度报告第10-K表格第IV部分第15（a）（1）项中的附注2-公司合并财务报表的重要会计政策摘要，以讨论公司的相关会计政策。

销货成本。有关公司销售商品成本及相关会计政策的讨论，请参阅本年报第10-K表第IV部分第15（a）（1）项的公司综合财务报表附注2-重要会计政策摘要。

技术和运营。技术费用主要包括技术人员（包括股票薪酬）、第三方服务、许可证和基础设施的成本，所有这些都是开发、配置、部署、维护和保护我们的市场平台、业务运营系统和设施所需要的。技术费用扣除了与增强我们的市场平台和其他软件开发活动相关的所需成本资本化。资本化的软件开发成本、购买的软件、收购的已开发软件无形资产和计算机硬件的折旧和摊销计入随附的简明综合经营报表的折旧和摊销中。技术费用与简明综合运营报表中的销售商品成本（不包括折旧和摊销）分开列报，因为这些费用提供了我们的市场平台和其他业务运营系统的普遍可用性，而不是归因于我们的市场上发生的特定创收交易活动。

由于我们的市场和支持系统需要频繁的升级和增强以保持可行性，我们确定某些内部开发的软件的使用寿命不到一年。因此，我们在发生时将这些费用支出。

但是，当我们确定内部开发的软件的使用寿命将大于一年时，我们则按照ASC 350-40，内部使用软件将开发成本资本化。因此，我们正在将与我们的市场和支持系统以及其他软件开发活动相关的某些开发成本资本化。

运营费用主要包括运营我们的仓库网络的成本，包括运输物流、库存管理、翻新和行政功能；增强我们的在线拍卖清单和提供客户支持的成本；以及与现场支持以及准备和从卖家向买家转移货物相关的成本。运营费用包括内部和外部人工成本，以及其他第三方费用。这些费用在发生时计入费用。

销售和市场营销。销售和营销费用包括我们的销售和营销人员的成本以及潜在客户生成、营销和促销活动的成本，包括买方和卖方的收购，以及一般品牌营销。这些活动包括在线营销活动，例如付费搜索广告和地理围栏活动，以及线下营销工作、贸易展览和营销分析。

一般和行政。一般和行政费用包括支持我们运营并提供基础设施以促进我们未来增长的所有公司和行政职能。这些费用通常在性质上比我们的其他运营费用更固定，并且不会因应通过我们的市场销售的商品量而有显着差异。

折旧和摊销。折旧和摊销包括财产和设备的折旧、内部开发软件的摊销以及无形资产的摊销。

收购收益的公允价值调整。收购盈利的公允价值调整包括企业合并后盈利对价的公允价值变动。

其他运营费用，净额。其他运营费用，净额包括与收购相关的成本、长期资产和其他资产的减值、租赁终止的影响，以及业务重组费用，包括与重组举措和退出某些业务运营相关的费用。

利息和其他收入，净额。利息和其他收入，净额包括计息支票账户的利息收入、货币市场基金、与公司信贷协议有关的利息和未使用的承诺费、服务部分以外的净定期养老金成本（福利）的组成部分以及外币波动的影响。

所得税。所得税包括美国联邦、州和外国司法管辖区的当期和递延所得税费用。截至2024年9月30日、2023年和2022年9月30日止年度，公司的实际所得税率分别为26.7%、27.7%和15.4%，其中包括联邦、州和外国所得税。

经营成果

下表列出了可报告的分部GMV、收入、分部直接利润（按总收入减去销售成本（不包括折旧和摊销）计算），以及分部直接利润占所示期间总收入的百分比（单位：千美元）：


	截至9月30日的年度，
（千美元	2024			2023			2022
政府交易：
GMV	$	836,288		$	726,124		$	720,323
总收入	$	76,557		$	62,010		$	59,352
分部直接利润	$	71,727		$	58,810		$	56,408
分部直接利润占总收入百分比		93.7	%		94.8	%		95.0	%
RSCG：
GMV	$	320,683		$	285,574		$	236,236
总收入	$	233,003		$	200,218		$	166,100
分部直接利润	$	66,873		$	68,068		$	63,704
分部直接利润占总收入百分比		28.7	%		34.0	%		38.4	%
CAG：
GMV	$	209,661		$	191,333		$	188,813
总收入	$	37,668		$	38,476		$	42,575
分部直接利润	$	31,268		$	32,215		$	29,120
分部直接利润占总收入百分比		83.0	%		83.7	%		68.4	%
Machinio：
GMV	—			—				—
总收入	$	16,157		$	13,821		$	12,083
分部直接利润	$	15,364		$	13,110		$	11,471
分部直接利润占总收入百分比		95.1	%		94.9	%		94.9	%
合并：
GMV	$	1,366,632		$	1,203,031		$	1,145,372
总收入	$	363,318		$	314,462		$	280,050

NM =没有意义

截至2024年9月30日止年度与截至2023年9月30日止年度比较

分部业绩

政府交易。我们的GovDeals可报告部门的总收入增加了1450万美元，即23.5%，这是由于个人财产销售增加，特别是在车辆和重型设备类别，以及我们的卖方基础持续增长推动的GMV增加了1.102亿美元，即15.2%。由于向新的、销量更高的卖家提供服务的范围扩大，包括通过收购Sierra，收入增长速度高于GMV。分部直接利润增加1290万美元，或22.0%，与收入增长一致。分部直接利润占收入的百分比略有下降，原因是之前提到的服务产品的扩张。

RSCG。我们的RSCG可报告部门的收入增加了3280万美元，即16.4%，这是由于我们的购买计划和就地销售寄售解决方案的扩展导致GMV增加了3510万美元，即12.3%。分部直接利润减少了120万美元，即1.8%，分部直接利润占总收入的百分比从34.0%下降至28.7%，原因是扩大的采购计划带来的销量增加，这是由于一般商品类别的接触较低且对RSCG的运营费用没有显着影响，以及我们的寄售销售的混合提款率较低。这些增加的采购量及其降低分部直接利润占总收入百分比的影响预计将持续到2025财年。

CAG。CAG可报告分部的收入减少了0.8百万美元，降幅为2.1%，而GMV增加了18.3百万美元，增幅为9.6%。GMV的增长是由我们的工业和重型设备类别的寄售销售推动的，而收入略有下降，原因是与国际客户的大额现货采购交易的可用性降低以及寄售销售的增加。尽管在任何特定时期内，CAG分部来源和出售的资产组合存在固有差异，但分部直接利润占总收入的百分比在各期间之间保持相对一致。由于收入下降，分部直接利润减少了0.9百万美元，即2.9%。由于国际紧张局势和其他因素，全球供应链可能会经历更严重的中断，这可能会限制任何时期可供出售的资产数量。

马奇尼奥。由于价格上涨和订户持续增长，我们Machinio可报告部门的收入增长了16.9%，即230万美元。由于收入增加，分部直接利润增长17.2%，即230万美元。分部直接利润占总收入的百分比在期间之间保持相对一致。

合并结果

下表列出了所示期间我们的经营业绩（单位：千美元）：


	截至9月30日的年度，						改变
（单位：千）	2024			2023			$			%
采购收入	$	209,800		$	172,089		$	37,711			21.9	%
寄售和其他费用收入		153,518			142,373			11,145			7.8	%
总收入		363,318			314,462			48,856			15.5	%
运营成本和费用：
销货成本（不含折旧摊销）		178,152			142,322			35,830			25.2	%
技术与运营		61,377			57,078			4,299			7.5	%
销售与市场营销		54,832			49,443			5,389			10.9	%
一般和行政		31,962			28,074			3,888			13.8	%
折旧及摊销		12,120			11,255			865			7.7	%
其他经营费用，净额		1,471			186			1,285			692.8	%
总费用和支出		339,914			288,358			51,556			17.9	%
经营收入		23,404			26,105			(2,701	)		(10.3	)%
利息和其他收入，净额		(3,854	)		(2,912	)		(943	)		32.4	%
计提所得税前的收入		27,260			29,016			(1,757	)		(6.1	)%
准备金		7,269			8,039			(770	)		(9.6	)%
净收入	$	19,991		$	20,978		$	(986	)		(4.7	)%

NM =没有意义

总收入。综合总收入增加4890万美元，增幅15.5%。有关收入增加的讨论，请参阅上文对分部业绩的讨论。

销售商品成本（不含折旧和摊销）。销售商品成本增加了3580万美元，即25.2%，其变化速度高于收入，这主要是由于在较低接触的一般商品类别的推动下，我们的RSCG部门扩大采购计划带来的销量增加。

技术和运营费用。技术和运营费用增加了430万美元，即7.5%，主要是为了支持我们各部门交易量的增加，包括与通过收购Sierra在我们的GovDeals部门扩展的全方位服务寄售解决方案相关的运营成本，以及股票补偿增加了50万美元。

销售和营销费用。销售和营销费用增加了540万美元，即11.0%，原因是我们扩大了市场份额和客户多元化努力，以及股票薪酬增加了60万美元。此外，截至2023年9月30日的年度，包括一项已完成的客户计划带来的90万美元非经常性收益。

一般及行政开支。一般和行政费用增加了390万美元，即13.8%，原因是主要来自与财务业绩目标相关的可变股票奖励的股票薪酬增加了180万美元，截至2024年9月30日止年度产生了50万美元的诉讼和解费用（更多信息见附注16-法律程序），以及支持我们增长的其他成本。

折旧和摊销。与我们收购Sierra有关的折旧和摊销费用增加了0.9百万美元，即7.7%；见附注4-Sierra收购。

利息和其他收入，净额。利息和其他收入，净增加0.9百万美元，即32.4%，原因是持有的现金等价物和短期投资余额增加，以及利率上升的影响。

所得税拨备。所得税拨备从支出8.0百万美元减少0.7百万美元至支出7.3百万美元，原因是本年度收入低于上年导致州税和递延所得税减少。截至2024年9月30日止十二个月，公司实际税率为26.7%。2024年有效税率与21.0%的法定联邦税率不同，主要是由于外国、州和地方所得税以及永久性调整的影响。

截至2023年9月30日止年度与截至2022年9月30日止年度比较

分部业绩

政府交易。我们的GovDeals可报告部门的总收入增加了270万美元，即4.5%，这是由于其剩余财产类别的市场活动增加，包括出售的卖家和资产的数量，推动GMV增加了580万美元，即0.8%；然而，供应链挑战减少了本财年第一季度可供出售的二手车数量，二手车的市场价格仍然波动。由于市场定价上涨以及可供拍卖的较低利率止赎房地产组合下降，收入增长速度高于GMV。在GovDeals房地产销售增加的时期，预计GovDeals收入占GMV的百分比将下降，因为这些价值更高的房地产销售通常以低于我们传统的GovDeals资产类别的利率进行。分部直接利润增加了240万美元，即4.3%，与收入增长一致。分部直接利润占总收入的百分比在各期间保持一致。

RSCG。我们的RSCG可报告部门的收入增加了3410万美元，即20.5%，原因是GMV增加了4930万美元，即20.9%，这是由于获得了来自新的和扩大的客户计划和仓库网络的经常性产品流，包括扩大了我们的AllSurplus Deals直接面向消费者的店面位置，更强劲的假期回归和清算季节，以及在一年中更广泛的现货市场上买家可获得的库存较少的时间点上有利的回收率。由于销量增加，分部直接利润增加了440万美元，增幅为6.8%。分部直接利润占总收入的百分比从38.4%下降至34.0%，原因是可用的产品组合发生了变化，因为某些客户计划在本年度提供了更多的低价值产品可供销售，此外还有1.0百万美元的库存准备金。

CAG。CAG可报告分部的收入减少了410万美元，即9.6%。GMV增加了250万美元，即1.3%，这是由于我们的工业和重型设备类别的寄售销售增加。尽管GMV有所增长，但由于与国际客户的大额现货采购交易组合较低，收入有所下降。寄售模式下进行的交易增加，促使分部直接利润增加310万美元，即10.6%。分部直接利润占总收入的百分比增加15.3%，这可能是由于在任何特定时期内由CAG分部采购和出售的资产组合的固有变化而波动的，原因是在本年度进行的寄售交易的组合更高。由于国际紧张局势和其他因素，面临挑战的全球供应链正在经历更严重的中断，这可能会限制任何时期可供出售的资产数量。

马奇尼奥。由于价格上涨和订阅用户的持续增长，我们Machinio可报告部门的收入增长了14.4%，即170万美元。由于收入增加，分部直接利润增长14.3%，即160万美元。分部直接利润占总收入的百分比在期间之间保持相对一致。

合并结果

下表列出了所示期间我们的经营业绩（单位：千美元）：


	截至9月30日的年度，
	2023			2022			$变化			%变化
采购收入	$	172,089		$	151,271		$	20,818			13.8	%
寄售和其他费用收入		142,373			128,779			13,594			10.6	%
总收入		314,462			280,050			34,412			12.3	%
运营成本和费用：
销货成本（不含折旧摊销）		142,322			119,407			22,916			19.2	%
技术与运营		57,078			55,522			1,556			2.8	%
销售与市场营销		49,443			43,224			6,219			14.4	%
一般和行政		28,074			28,282			(208	)		(0.7	)%
折旧及摊销		11,255			10,322			933			9.0	%
收购收益的公允价值调整		—			(24,500	)		24,500		NM
其他经营费用，净额		186			388			(202	)		(52.1	)%
总费用和支出		288,358			232,645			55,713			23.9	%
经营收入		26,105			47,405			(21,300	)		(44.9	)%
利息和其他收入，净额		(2,912	)		(248	)		(2,664	)	NM
计提所得税前的收入		29,016			47,653			(18,636	)		(39.1	)%
准备金		8,039			7,329			710			9.7	%
净收入	$	20,978		$	40,324		$	(19,346	)		(48.0	)%

NM =没有意义

总收入。综合营收总额增加3440万美元，增幅为12.3%。有关收入增加的讨论，请参阅上文对分部业绩的讨论。

销售商品成本（不含折旧和摊销）。销售商品成本增加了2290万美元，即19.2%，其变化率高于收入，这主要是由于我们的RSCG部门，由于某些客户计划使本年度可供销售的低价值产品数量增加，产品组合发生了变化。

技术和运营费用。技术和运营费用增加了160万美元，即2.8%，主要是由于支持我们持续的市场现代化努力的技术劳动力成本增加、与我们的CAG部门的交易时间安排相关的运营劳动力增加，以及其他可变薪酬增加了100万美元。

销售和营销费用。销售和营销费用增加了620万美元，即14.4%，这是由于我们扩大市场份额和客户多元化努力的影响，以及股票补偿费用和其他可变补偿增加了130万美元，坏账费用增加了120万美元，以及其他通货膨胀成本增加的影响。

一般及行政开支。截至2023年9月30日止年度与2022年的一般及行政开支保持一致。

折旧和摊销。折旧和摊销费用增加0.9百万美元，即9.0%，主要是由于我们于2021年11月1日收购Bid4Assets后无形资产摊销增加的全年影响。

收购收益的公允价值调整。由于截至2022年9月30日的上一年度Bid4Assets盈利负债的公允价值减少产生的累计非现金收益，收购收益的公允价值调整减少了2450万美元。截至2022年12月31日的最后计量期间，已支付盈利款项350万美元，没有剩余的额外盈利公允价值。更多信息见附注13-公允价值计量。

利息和其他收入，净额。利息和其他收入，净增加270万美元，原因是利率上升对我们的现金等价物和短期投资持股的影响。

所得税拨备。所得税拨备从730万美元的支出增加70万美元至800万美元，原因是本年度收入较上年增加导致州税和递延所得税增加，不包括Bid4Assets收购盈利负债的公平市场价值调整产生的2450万美元非现金收益。截至2023年9月30日止十二个月，公司实际税率为27.7%。2023年有效税率与21.0%的法定联邦税率不同，主要是由于外国、州和地方所得税以及永久性调整的影响。

非GAAP财务指标

非美国通用会计准则EBITDA和非美国通用会计准则调整后EBITDA。非美国通用会计准则EBITDA是一种补充的非美国通用会计准则财务指标，等于净收入加上利息和其他（收入）费用，净额不包括净定期养老金成本（福利）的非服务部分；所得税准备金；以及折旧和摊销。利息和其他（收入）费用，净额，可以包括非经营性损益，例如来自外汇波动的损益。我们对非GAAP调整后EBITDA的定义与非GAAP EBITDA不同，因为我们进一步调整了基于股票的薪酬费用、收购成本，例如交易费用和盈利估计的变化、业务重组费用、递延收入购买会计调整以及商誉和长期资产减值的非GAAP EBITDA。

我们认为非GAAP EBITDA和非GAAP调整后EBITDA对投资者评估我们的业绩很有用，原因如下：

•

折旧和摊销费用主要涉及财产和设备以及无形资产的摊销。这些费用是过去波动较大的非现金费用。因此，我们认为，加回这些非现金费用有助于评估我们业务每年一致的经营业绩。

•

由于不同的联邦和州所得税税率，我们认为，在评估我们业务每年一致的经营业绩时，提出一种调整所得税拨备的财务衡量标准对投资者是有用的。

•

股票薪酬的权威指引要求向员工支付的所有股份支付，包括授予员工股票期权、限制性股票和股票增值权，在必要的归属期内根据其估计的公允价值在损益表中确认。我们认为，在每年以一致的基础评估我们业务的经营业绩时，对这种基于股票的补偿费用进行调整对投资者是有用的。

•

有关企业合并的权威指引要求根据截至收购日已知或已知的信息，按公允价值初步确认或有对价，公允价值的后续变动通过综合经营报表记录，不允许将交易成本资本化。我们认为，在以每年一致的基础评估我们业务的经营业绩时，对这些收购相关费用进行调整对投资者是有用的。

•

我们认为，在逐年一致地评估我们业务的经营业绩时，对预计不会再次发生的诉讼和解费用进行调整对投资者是有用的。

•

我们认为，在逐年一致地评估我们业务的经营业绩时，对业务调整费用进行调整对投资者很有用，因为这些费用超出了我们的正常业务过程。

•

我们认为，隔离其他非现金费用，例如减值成本或我们日常业务过程之外产生的其他成本，可以提供有关我们成本结构的额外信息，并且随着时间的推移，有助于跟踪我们的业绩。

•

我们认为非GAAP EBITDA和非GAAP调整后EBITDA是我们运营实力和业务表现的重要指标，因为它们提供了盈利能力和经营现金流之间的联系。

•

我们还认为，分析师和投资者使用Non-GAAP EBITDA和Non-GAAP调整后EBITDA作为补充措施来评估我们行业内公司的整体经营业绩。

我们的管理层使用Non-GAAP EBITDA和Non-GAAP调整后EBITDA：

•

作为经营业绩的衡量标准，因为它们有助于我们在一致的基础上比较我们的经营业绩，因为它们消除了非直接由我们的核心业务产生的项目的影响；

•

用于规划目的，包括编制我们的内部年度经营预算；

•

分配资源以提高我们业务的财务业绩；

•

评估我们的运营策略的有效性；和

•

评估我们为资本支出提供资金和扩展业务的能力。

我们计算的非GAAP EBITDA和非GAAP调整后EBITDA不一定与其他公司使用的类似标题的衡量标准具有可比性。此外，非GAAP EBITDA和非GAAP调整后EBITDA：（a）不代表GAAP定义的净收入或经营活动产生的现金流量；（b）不一定表示可用于满足我们现金流需求的现金；（c）不应被视为净收入、经营收入、经营活动提供（用于）经营活动的现金或我们根据GAAP确定的其他财务信息的替代品。

我们通过从Non-GAAP EBITDA中剔除我们认为不代表我们核心经营业绩的项目的影响来编制Non-GAAP调整后EBITDA。我们鼓励您评估这些调整以及我们认为适合进行补充分析的原因。作为一种分析工具，非GAAP调整后EBITDA受到适用于非GAAP EBITDA的所有限制。我们对非GAAP调整后EBITDA的表述不应被解释为暗示我们未来的业绩将不受不寻常或非经常性项目的影响。

下表对列报期间的净收入与非GAAP EBITDA和非GAAP调整后EBITDA进行了核对。


	截至9月30日止年度，
	2024			2023			2022
净收入	$	19,991		$	20,978		$	40,324
利息和其他（收入）费用，净额（1）		(4,048	)		(2,859	)		126
准备金		7,269			8,039			7,329
折旧及摊销		12,120			11,255			10,322
非公认会计原则EBITDA	$	35,332		$	37,412		$	58,101
股票补偿费用		11,087			8,191			8,482
收购相关成本和诉讼和解费用（2）		1,830			252			473
业务重组费用（3）		251			—			191
收购收益的公允价值调整		—			—			(24,500	)
非公认会计原则调整后EBITDA	$	48,500		$	45,855		$	42,747

1利息和其他（收入）费用，净额不包括非服务养老金和其他退休后费用（福利）。

2与购置相关的成本计入其他经营费用（收入），在综合经营报表中为净额。诉讼和解费用反映了预计不会再次发生的重大法律和解，并包含在综合运营报表的一般和管理费用中。如需更多信息，请参阅附注16-法律程序，讨论在截至2024年9月30日的财政年度发生的诉讼和解。

3业务重组费用，作为其他经营费用（收入）的组成部分列入合并经营报表的净额，包括在ASC 420、退出或处置成本义务下作为退出成本入账的金额，以及根据其他会计准则进行的业务重组行动的相关影响。

流动性和资本资源

我们的运营现金需求主要与营运资金有关，包括员工成本、技术费用、房地产租赁和我们运营中使用的设备，以及用于购买库存的资金，我们通过现有现金余额和运营产生的现金为这些资金提供了资金。公司历史上没有派发过股息，我们也无意在可预见的未来这样做。有时，我们可能会将我们的资本资源用于其他活动，例如合同启动成本、合资企业、股份回购和收购。截至2024年9月30日，我们拥有1.532亿美元的现金和现金等价物以及230万美元的短期投资，我们认为这足以满足公司自这些财务报表之日起至少一年的预期现金需求。

资本支出

我们的资本支出主要包括资本化的软件、仓库设备、计算机和购买的软件、办公设备、家具和固定装置以及租赁物改良。未来这类资本支出的时间和数量将受到新卖方或买方的加入或现有卖方或买方关系扩大的影响。我们打算主要从我们现有的现金余额和经营现金流中为这些支出提供资金。截至2024年9月30日止年度，我们的资本支出为890万美元。截至2024年9月30日，我们没有重大未履行的资本支出承诺。

我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括我们的收入增长率、支持开发工作的支出时机和程度、销售和营销活动的扩展、新市场的开发和部署、新增值服务的引入以及扩大我们的仓库网络的成本，包括我们在截至2024年9月30日止年度开始的印第安纳州布朗斯堡仓库空间的新租赁。我们可能会寻求就互补业务、产品或技术的潜在投资或收购达成协议，这也可能要求我们寻求额外的股权或债务融资。出售额外股本证券或可转换债务证券将导致对我们股东的额外稀释。额外的债务将导致利息支出增加，并可能导致限制我们运营的契约。无法保证此类融资（如果需要）将以我们可以接受的金额或条款提供，如果有的话。

信贷协议

该公司与National Associated，富国银行银行保持着2500万美元的信贷协议（信贷协议）。截至2023年9月30日止年度，信贷协议经修订，将到期日延长12个月至2025年3月31日（第一次修订）。截至2024年3月31日止六个月期间，信贷协议经修订，将到期日再延长12个月至2026年3月31日（第二次修订）。信贷协议并无因第一次修订或第二次修订而作出其他变动，包括有关借款条款或能力。

公司可将信贷协议用于一般公司用途。偿还信贷协议项下的任何借款，将可由公司随时重新提款。信贷协议项下借款的利率为每年浮动利率，等于有效的每日简单有担保隔夜融资利率（SOFR）加上1.25%至1.75%的保证金。利息按月支付。在截至2024年9月30日的年度内，公司没有根据信用额度进行任何提款，并签发了750万美元的备用信用证。截至2024年9月30日，公司在信用额度下没有未偿还借款，有750万美元的备用信用证未偿还。备用信用证的金额是根据信用额度保留的，无法用于借款，因此截至2024年9月30日，信用额度下的剩余借款能力为1750万美元。

信贷协议项下的义务由我们和我们现有的和随后收购或组建的每一家国内子公司无条件担保，并以我们拥有的几乎所有资产的担保权益（受允许的留置权限制）作为第一优先权基础担保，以及我们的每一家其他国内子公司，但有限的例外情况除外。信贷协议包含某些财务和非财务限制性契约，其中包括要求保持利息、所得税、折旧和摊销前利润（EBITDA）的最低水平。信贷协议包含多项肯定性和限制性契约，包括对合并、合并和解散、投资和收购、债务和留置权以及股息和其他限制性付款的限制。截至2024年9月30日，公司完全遵守信贷协议的条款和条件。

营运资金管理

我们的大部分销售是在收到支付授权后记录的，利用信用卡、电汇和基于互联网的支付系统PayPal作为支付方式。因此，我们不会面临重大收款风险，因为货物通常不会在收到付款之前发货。

我们预计将继续投资于增强我们的电子商务技术平台、市场能力以及数据驱动的产品推荐、全渠道行为营销、扩展分析和买方/卖方支付优化的工具。

我们打算无限期地将我们在美国以外的外国子公司的收益再投资。因此，我们没有为截至2024年9月30日的980万美元未分配国外收益记录递延美国税项费用拨备。截至2024年9月30日和2023年9月30日，美国境外持有的现金和现金等价物分别为2570万美元和1910万美元。

资本资源的其他用途

Sierra收购。2024年1月1日，公司收购了与Sierra Auction Management，Inc.（Sierra）相关的所有已发行和未偿还的股本证券，Sierra Auction Management，Inc.（Sierra）是一家提供全方位服务的拍卖公司，专门为美国西南部的政府机构、商业企业和慈善机构出售车辆、设备和剩余资产，有关此次交易的更多信息，请参见附注4-Sierra Acquisition。

Bid4Assets，Inc.收购。2021年11月1日，我们的GovDeals部门购买了Bid4Assets的所有已发行和流通股股票。Bid4Assets是一家领先的在线市场，专注于为政府进行不动产拍卖，包括税收止赎销售和警长销售。我们通过收购Bid4Assets进行的投资将支持GovDeals可报告部分的持续增长，特别是在我们的房地产垂直领域。

转让给Bid4Assets前股东的对价的收购日期公允价值约为4270万美元，其中包括1470万美元的现金（扣除营运资本调整总额为30万美元）和公允价值为2800万美元的盈利对价。作为收购Bid4Assets的一部分，Bid4Assets的前股东有资格获得高达3750万美元现金的盈利对价。

截至2022年12月31日，已完成350万美元的盈利支付。根据截至2022年12月31日的最终盈利计量期间的实际业绩，剩余的盈利公允价值为0美元。截至2022年12月31日的最后计量期间，已支付盈利款项350万美元。更多信息见附注3-Bid4Assets Acquisition。

股份回购。根据董事会批准的股份回购计划，我们可能会不时被授权回购已发行和流通在外的普通股。股份回购可以通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式进行，有时以管理层认为适当的数量进行。回购股份的时机和实际数量将取决于多种因素，包括价格、公司和监管要求以及其他市场条件。回购计划可能随时终止或暂停，并将使用我们可用的现金提供资金。

在2021年12月6日和2022年5月13日，公司董事会分别授权了高达2000万美元和1200万美元的新股票回购计划。截至2022年9月30日止年度，该公司以2540万美元回购了1,567，277股股份。

2022年12月6日、2023年3月13日和2023年9月8日，公司董事会分别批准了最高840万美元、800万美元和1520万美元的新股票回购计划。截至2023年9月30日止年度，该公司以2120万美元回购了1,607，141股股票。截至2023年9月30日，截至2025年12月31日，公司有1700万美元的剩余股份回购授权。

截至2024年9月30日止年度，该公司以940万美元回购了56.4887万股股票。截至2024年9月30日，截至2025年12月31日，公司有760万美元的剩余回购股票授权。

2024年12月9日，公司董事会授权在2026年12月31日之前回购最多1000万美元的公司已发行普通股。

表外安排。我们没有任何可被视为重大表外安排的交易、协议或其他合同安排。

现金流量变化：2024年与2023年相比

截至2024年9月30日和2023年9月30日止年度，经营活动提供的现金净额分别为7020万美元和4700万美元。期间间经营活动提供的现金增加了2320万美元，这是由于与应付账款相关的现金流入增加了1130万美元，与库存相关的现金流入增加了540万美元，这主要是由于与我们的RSCG部门扩大采购计划相关的标准付款条件下的库存采购增加，以及与应付卖方款项相关的现金流入增加930万美元，这主要是由于我们的GovDeals和RSCG部门的寄售销售量增加，以及相对于期末日期支付GovDeals和RSCG卖方结算的时间差异。就这些销售向卖方进行的结算将在2025财年第一季度进行。

我们的营运资金账户会受到自然变化的影响，这取决于我们交易量的变化率、现金收支的时间以及我们与买卖双方结算相关的交易量的变化。随着RSCG在2025财年采购量的增加，来自应付账款和存货的经营现金流波动可能会增加。随着GovDeals提供结算服务的房地产销售增加，来自应付账款和应付卖方的经营现金流波动可能会变得更加多变。收到和结算的现金金额将大大高于我们对此类交易的接受率，拍卖事件的时间安排、现金收款期以及相对于期末日期的结算付款可能会潜在地推动大量现金流动，因为此类活动的时间安排跨越财政期间。我们还预计，随着我们剩余的净营业亏损结转被使用，我们将在2025财年开始增加支付美国联邦所得税。公司营运资金需求并无其他重大变化。

截至2024年9月30日和2023年9月30日止年度，用于投资活动的现金净额分别为1610万美元和1140万美元。用于投资活动的现金增加470万美元，主要是由于为收购Sierra支付了1320万美元的现金（扣除获得的现金）；更多信息见附注4-Sierra收购。这被短期投资到期增加的620万美元部分抵消。

截至2024年9月30日和2023年9月30日止年度，用于融资活动的现金净额分别为1120万美元和2210万美元。用于筹资活动的现金减少1090万美元，主要是由于股票回购减少1180万美元，但被与股票补偿奖励净额结算相关的更高税款100万美元略有抵消。

现金流量变动：2023年与2022年比较

截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度，经营活动提供的现金净额分别为4700万美元和4480万美元。期间间经营活动提供的现金增加220万美元，原因是经非现金项目调整后的净收入增加了840万美元；应收账款现金流入增加了900万美元，这是由于收取了上一年与国际客户进行的大额现货采购交易的收益；以及由于其他可变薪酬目标的变化，应计费用和其他流动负债的现金流出减少了290万美元。这些增加被与我们应付账款和应付卖方款项相关的现金流入减少总计1800万美元所抵消，这主要是由于止赎房地产销售数量减少以及相对于期末日期支付GovDeals卖方结算的时间差异。

我们的营运资金账户会受到自然变化的影响，这取决于我们交易量的变化率、现金收支的时间以及我们与买卖双方结算相关的交易量的变化。随着GovDeals通过与Bid4Assets的整合，提供结算服务的房地产销售增加，来自应付账款和应付卖方的经营现金流波动预计将变得更加多变。收到和结算的现金金额将大大高于我们对此类交易的接受率，拍卖事件的时间安排、现金收款期以及相对于期末日期的结算付款可能会潜在地推动大量现金流动，因为此类活动的时间安排跨越财政期间。公司营运资金需求并无其他重大变化。

截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度，用于投资活动的现金净额分别为1140万美元和2110万美元。用于投资活动的现金减少970万美元，是由于上一年在2021年11月1日收盘时为收购Bid4Assets支付了1120万美元的现金，扣除所获得的现金（更多信息见附注3-Bid4Assets Acquisition），资本支出减少270万美元，以及短期投资到期带来的190万美元。这些减少被购买短期投资增加620万美元所抵消。

截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度，用于融资活动的现金净额分别为2210万美元和3190万美元。融资活动使用的现金减少980万美元，主要是由于本年度普通股回购减少420万美元，与股票补偿奖励净额结算相关的已付税款减少150万美元，以及截至2022年9月30日止年度与Bid4Assets收购相关的非经常性盈利支付350万美元。

新会计公告

有关我们采用新会计和报告准则的信息，在本年度报告第10-K表第四部分第15（a）（1）项所包含的合并财务报表附注2-重要会计政策摘要中进行了讨论。

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露。

利率敏感性。我们的投资政策要求我们投资的资金超过当前的运营需求。我们投资活动的主要目标是保全本金、提供流动性，以及与最小化材料损失风险相一致的最大化收益。截至2024年9月30日，我们持有的现金和现金等价物以及短期投资根据其到期日受到不同利率的影响。假设利率下降100个基点，我们的税前收益按年计算将受到不到100万美元的影响。

截至2024年9月30日，我们没有任何债务；但是，如果公司在未来使用我们的信用证，这种提取将产生由有效的每日简单有担保隔夜融资利率（SOFR）加上1.25%至1.75%的保证金确定的利息。

汇率敏感性。由于我们在多个国家和货币开展业务，货币汇率的变动可能会影响我们的业绩。我们以美元报告我们的经营业绩和财务状况。我们的美国业务主要以美元赚取收入和产生费用。

在美国以外，我们以美元和当地货币产生收入和支出。我们的主要外汇敞口包括英镑、加元、人民币、欧元和港元。当我们为财务报告目的将国际业务的结果和净资产转换为美元时，汇率变动将影响我们报告的结果。持续的宏观经济状况如联邦银行利率上升和世界各地的武装冲突所产生的波动的市场状况，可能会导致汇率发生重大变化，这可能会影响我们以美元表示的经营业绩。假设外汇汇率下降10%，我们的预期总收入将减少约1%。对税前收益的潜在影响将较小，因为总预期费用也将减少。

项目8。财务报表和补充数据。

合并财务报表及附注载于本年度报告第IV部分第15（a）（1）项的表格10-K。

项目9。与会计师在会计和财务披露方面的变更和分歧。

没有。

项目9a。控制和程序。

本10-K表格的附件中附有我们的首席执行官和首席财务官的证明，这是经修订的1934年证券交易法（《交易法》）第13a-14条规定的要求。此“控制和程序”部分包含有关认证中提及的控制和控制评估的信息。我们的独立注册会计师事务所Deloitte & Touche LLP关于其对我们财务报告内部控制的审计的报告在本节中阐述如下。本节应与认证和德勤会计师事务所报告一起阅读，以便更全面地了解所介绍的主题。

评估披露控制和程序

截至本表10-K涵盖的期末，管理层对我们的披露控制和程序以及我们对财务报告的内部控制的设计和运作的有效性进行了评估。控制评估是在我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下进行的。披露控制和程序是旨在确保我们根据《交易法》提交的报告（例如本10-K表格）中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告的控制和程序。披露控制和程序也旨在合理确保这些信息得到积累并酌情传达给我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关所需披露的决定。我们对披露控制的季度评估包括对我们对财务报告的内部控制的一些组成部分的评估。财务报告的内部控制也每年单独评估，以便提供下文所述的管理报告。

对我们披露控制的评估包括审查控制的目标和设计、我们对控制的实施及其对为本10-K表中使用而生成的信息的影响。在控制评估过程中，我们审查了已识别的数据错误、控制缺陷，并酌情寻求确认正在采取适当的纠正行动，包括流程改进。这种类型的评估每季度进行一次，以便管理层，包括首席执行官和首席财务官，关于披露控制有效性的结论可以在我们关于表格10-Q和表格10-K的定期报告中报告。我们的披露控制的许多组成部分也由我们的财务组织持续进行评估。这些不同的评估活动的总体目标是监测我们的披露控制，并根据需要对其进行修改。我们的意图是保持披露控制作为动态系统，随着条件的需要而变化。

根据control评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论：截至本10-K表格涵盖的期间结束时，我们的披露控制是有效的，以确保我们的《交易法》报告中要求披露的信息在SEC规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并确保将与流动性服务和我们合并后子公司相关的重大信息告知管理层，包括首席执行官和首席财务官，特别是在我们编制定期报告期间。我们与董事会审计委员会审查了管理层的评估结果。

关于财务报告内部控制的管理报告

我们的管理层负责建立和维护对财务报告的有效内部控制，以便为我们的财务报告的可靠性以及根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证。财务报告内部控制包括以下政策和程序：（a）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（b）合理保证交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表；（c）就授权实现公司资产的收购、使用或处置，以及防止或及时发现未经授权的收购、使用，或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

管理层评估了截至2024年9月30日，即我们财政年度结束时我们对财务报告的内部控制。管理层的评估基于Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的内部控制综合框架中确立的标准。管理层的评估包括评估关键财务报告控制的设计和运营有效性、流程文件、会计政策和我们的整体控制环境等要素。这项评估得到了我们财务机构进行的测试和监测的支持。

正如SEC关于新收购实体的指导所允许的那样，管理层将2024年1月1日收购的Sierra排除在其对财务报告内部控制的评估之外。Sierra Auction Management，Inc.的财务报表在截至2024年9月30日止年度的合并财务报表金额中占收入和总资产（不包括并入公司系统和控制环境的商誉和无形资产）的比例不到2.0%。我们正在评估Sierra现有的控制和程序，并将Sierra整合到我们对财务报告的内部控制中。有关Sierra收购及其对我们合并财务报表的影响的进一步讨论，请参见合并财务报表附注4-Sierra收购。

基于这一评估，管理层得出结论，截至财政年度结束时，我们对财务报告的内部控制是有效的，可以为财务报告的可靠性以及根据公认会计原则为外部报告目的编制财务报表提供合理保证。

我们的独立注册会计师事务所德勤会计师事务所（Deloitte & Touche LLP）独立评估了公司财务报告内部控制的有效性。德勤会计师事务所（Deloitte & Touche LLP）发布了一份鉴证报告，该报告包含在本节末尾。

对控制有效性的固有限制

一个控制系统，无论设计和操作得多么好，只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标将得到满足。控制系统的设计必须反映出存在资源约束的事实，效益

的控制必须相对于其成本来考虑。其他固有的限制包括以下现实：决策中的判断可能是错误的，并且可能由于简单的错误或错误而发生故障。控制也可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的勾结或管理层对控制的超越来规避。对未来期间控制有效性的任何评估的预测都会受到风险的影响。随着时间的推移，控制可能会因为条件的变化或政策或程序遵守程度的恶化而变得不够充分。

财务报告内部控制的变化

在截至2024年9月30日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

独立注册会计师事务所的报告

致流动性服务公司的股东和董事会

关于财务报告内部控制的意见

我们根据Treadway委员会（COSO）发起组织委员会（COSO）发布的内部控制— Integrated Framework（2013）中确立的标准，对流动性服务，Inc.及其子公司（“公司”）截至2024年9月30日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，根据COSOO发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准，截至2024年9月30日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

我们亦已根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，对公司截至2024年9月30日止年度的合并财务报表及我们于2024年12月12日的报告进行审计，对该等财务报表发表无保留意见。

如《财务报告内部控制管理报告》所述，管理层在评估中排除了Sierra Auction Management Inc.的财务报告内部控制，该公司于2024年1月1日被收购，其财务报表占截至2024年9月30日止年度合并财务报表金额的收入和总资产（不包括并入公司系统和控制环境的商誉和无形资产）的比例不到2.0%。因此，我们的审计不包括Sierra Auction Management，Inc.对财务报告的内部控制。

意见依据

公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的财务报告内部控制管理报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

/s/德勤会计师事务所

弗吉尼亚州麦克莱恩

2024年12月12日

项目9b。其他信息。

8月21日。2024年，Liquidity董事会成员Edward J. Kolodzieski签订了规则10b5-1的交易安排，该安排规定出售30,000股Liquidity普通股。交易安排旨在满足《交易法》第10b5-1（c）条的肯定性抗辩。交易安排的存续期至（1）2025年8月22日、（2）交易安排项下所有交易完成之日或（3）交易安排按其条款另有终止或届满之时（以较早者为准）。

2024年12月9日，公司董事会授权在2026年12月31日之前回购最多1000万美元的公司已发行普通股。这一授权是在2023年9月8日授权下剩余的760万美元之外的，该授权可在2025年12月31日之前回购高达1520万美元的股票。回购股份的时机和实际数量将取决于多种因素，包括价格、一般业务和市场情况，以及是否存在另类投资机会。回购计划的执行将符合公司优先投资以长期发展业务的资本配置策略。

根据回购计划，可以不时使用多种方式进行回购，包括公开市场购买，所有这些都符合美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和其他适用的法律和监管要求。

回购计划不要求公司收购任何特定数量的普通股，公司可酌情随时暂停或终止回购计划。

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。

不适用。

第三部分

项目10。董事、执行官和公司治理。