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业务性质

XPO, Inc.连同其子公司（“XPO”、“我们”或“公司”）是一家领先的货运运输服务提供商。我们使用我们的专有技术，通过客户在北美和欧洲的供应链高效地运送货物。有关我们运营的更多信息，请参见附注2 —分部报告。

列报依据

我们根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制了简明合并财务报表，其基础与我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2025年10-K表格”）中所述的会计政策相同。表格10-Q的临时报告要求允许精简或省略通常包含在年度合并财务报表中的某些信息和附注披露。这些简明合并财务报表应与2025年10-K表一起阅读。

简明综合财务报表未经审计，但反映了正常经常性的所有调整，这些调整是公允列报中期财务状况、经营成果和现金流量所必需的。截至2026年3月31日止三个月的经营业绩不一定代表截至2026年12月31日止年度的预期业绩。

在我们的简明合并财务报表和随附的附注中，由于使用了四舍五入的数字，某些金额可能不会增加。除非另有说明，所提供的百分比是根据以百万为单位的基础数字计算得出的。

受限现金

截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们的受限制现金包括在其他长期资产在我们的简明合并资产负债表上为$ 21 百万美元 20 分别为百万。

贸易应收款证券化和保理方案

在我们的欧洲运输业务中，我们根据证券化和保理计划出售我们的某些贸易应收账款。我们使用贸易应收账款证券化和保理计划来帮助管理我们的现金流，并抵消部分客户延长付款期限的影响。

根据我们的证券化计划，包括任何无担保借款在内，在任何时候可获得的净现金收益的最高金额为欧元 200 百万（约合$ 231 截至2026年3月31日的百万）。截至2026年3月31日，不到欧元 1 百万（低于$ 1 百万）在该计划下可用。加权平均利率为 3.70 截至2026年3月31日的百分比。2026年1月，该计划被修改，将到期日延长至2029年3月。

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与已售贸易应收款项有关的资料如下：

												截至3月31日的三个月，
（百万）																		2026						2025
证券化项目
期已售应收账款																		$	482					$	425
现金对价																		482						425
保理计划
期已售应收账款																		20						23
现金对价																		19						22

公允价值计量

公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。用于计量公允价值的投入水平如下：

•第1级——活跃市场中相同工具的报价；

•第2级——活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；在活跃市场中可观察到所有重要投入的模型衍生估值；和

•第3级——基于不可观察的输入值进行估值，一般采用反映管理层判断和估计的定价模型或其他估值技术。

我们的公允价值估计基于市场假设和可获得的信息。现金及现金等价物、应收账款、应付账款、应计费用和当前到期的长期债务的账面价值由于其短期性质和/或应收或应收或应收应付，与截至2026年3月31日和2025年12月31日的公允价值相近。第1级现金等价物包括使用活跃市场报价估值的货币市场基金和为证券化计划存入的现金。

现金等价物的公允价值等级如下：

（百万）						账面价值						公允价值						1级
2026年3月31日						$	179					$	179					$	179
2025年12月31日						285						285						285

关于我们的衍生工具和金融负债的公允价值层次信息，分别见附注5 —衍生工具和附注6 —债务。

已发布但尚未生效的会计公告

2025年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布ASU 2025-10，“政府补助（主题832）——企业实体收到的政府补助的会计处理。”该ASU为商业实体收到的政府赠款提供认可、衡量和列报指南，自2029年开始的年度和中期有效。允许提前收养。我们目前正在评估新标准的影响。

2025年9月，FASB发布ASU 2025-06，“无形资产–商誉和其他–内部使用软件（子主题350-40）。”ASU更新了关于内部使用软件成本核算的指南，方法是（i）删除所有提及软件开发阶段的内容，以及（ii）要求当管理层均已授权并承诺为软件项目提供资金，并且很可能项目将完成并且软件将被用于执行预期功能时，实体将软件成本资本化。该ASU在2028年开始的年度和中期期间有效。允许提前收养。我们目前正在评估新标准的影响。

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2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，“损益表–报告综合收益–费用分类披露（子主题220-40）。”ASU要求新的表格披露，在相关损益表标题中分类规定的费用类别。此外，ASU要求披露销售费用总额，并在年度期间披露实体对销售费用的定义，以及其他披露要求。该ASU在2027年开始的年度期间和2028年1月1日开始的中期期间有效。允许提前收养。我们目前正在评估新准则的影响，新准则仅限于财务报表披露。

我们被组织成 two 报告分部：我们业务的最大组成部分北美LTL以及欧洲运输。

在我们的北美LTL部分，我们为托运人提供前往美国以及墨西哥、加拿大和加勒比地区的地理密度和以天为单位的国内和跨境服务。我们的北美LTL部门也包括我们的拖车制造业务的结果。

在我们的欧洲运输部门，我们为消费、贸易和工业市场内的广泛客户群提供服务。我们提供专用整车、LTL、整车经纪、仓储、托管运输、最后一公里、货运代理、多式联运解决方案。

公司包括执行官员和某些法律和财务职能的公司总部成本，以及未归属于我们可报告分部的其他成本和贷项。

我们的首席运营决策者（“CODM”）是我们的董事长兼首席执行官。我们的主要经营决策者定期审查经营分部层面的财务信息，以向分部分配资源并评估其业绩。我们在向主要经营决策者报告的分部业绩中包括可直接归属于分部的项目，以及可在合理基础上分配的项目，包括公司成本。我们不按分部向主要经营决策者提供资产资料。

我们的CODM根据调整后的利息、税项、折旧和摊销前利润（“调整后EBITDA”）评估分部利润（亏损），我们将其定义为债务清偿损失、利息费用、所得税拨备、折旧和摊销费用、法律事务、交易和整合成本、重组成本和其他调整前的收入。

我们的主要经营决策者使用调整后的EBITDA向分部分配资源，包括物业和设备以及财务或资本资源，并通过监测预算与实际和同比差异来评估其业绩表现。

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下表列示了已纳入调整后EBITDA的收入和重大分部费用：

						截至2026年3月31日止三个月
（百万）						北美LTL						欧洲交通						企业(1)						合计
收入						$	1,229					$	868					$	—					$	2,096
工资、工资和员工福利						642						235						4						880
外购运输						30						394						—						423
燃料、运营费用和用品						236						187						—						423
营运税和许可证						16						5						—						21
保险和索赔						18						16						—						34
出售物业及设备（收益）亏损						1						( 2 )						—						( 1 )
养老金（收入）支出						( 4 )						—						—						( 4 )
经调整EBITDA						$	290					$	33					$	( 4 )					$	319

						截至2025年3月31日止三个月
（百万）						北美LTL						欧洲交通						企业(1)						合计
收入						$	1,172					$	782					$	—					$	1,954
工资、工资和员工福利						615						212						4						832
外购运输						37						363						—						399
燃料、运营费用和用品						232						162						—						393
营运税和许可证						16						3						—						19
保险和索赔						24						10						—						35
出售物业及设备（收益）亏损						—						( 1 )						—						( 2 )
养老金（收入）支出						( 2 )						—						—						( 1 )
经调整EBITDA						$	250					$	32					$	( 4 )					$	278

（1）主要代表未分配的企业成本。

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下表按分部列示调整后EBITDA，并提供与合并净收入的对账：

												截至3月31日的三个月，
（百万）																		2026						2025
经调整EBITDA
北美LTL																		$	290					$	250
欧洲交通																		33						32
企业																		( 4 )						( 4 )
调整后EBITDA总额																		319						278
减：
债务清偿损失																		—						5
利息支出																		53						56
所得税拨备																		23						22
折旧和摊销费用																		131						123
法律事项(1)																		—						( 11 )
交易和整合成本																		2						3
重组成本																		9						12
净收入																		$	101					$	69

（1）反映在我们于2015年收购Norbert Dentressangle SA之前的期间内，与我们的欧洲运输部门采购相关的针对某些卡车制造商的索赔的解决情况。

下表按分部列示折旧和摊销费用：

												截至3月31日的三个月，
（百万）																		2026						2025
折旧和摊销费用
北美LTL																		$	97					$	90
欧洲交通																		33						32
企业																		1						1
合计																		$	131					$	123

截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们在美国境外持有的长期有形资产，包括使用权资产，为$ 824 百万美元 844 分别为百万。

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我们按销售办事处所在地按地理区域分列的收入如下：

						截至2026年3月31日止三个月
（百万）						北美LTL						欧洲交通												合计
收入
美国						$	1,202					$	—											$	1,202
北美洲（不包括美国）						27						—												27
法国						—						342												342
英国						—						305												305
欧洲（不包括法国和英国）						—						221												221
合计						$	1,229					$	868											$	2,096

						截至2025年3月31日止三个月
（百万）						北美LTL						欧洲交通												合计
收入
美国						$	1,146					$	—											$	1,146
北美洲（不包括美国）						26						—												26
法国						—						314												314
英国						—						259												259
欧洲（不包括法国和英国）						—						209												209
合计						$	1,172					$	782											$	1,954

我们参与重组行动，作为我们持续努力的一部分，以最好地利用我们的资源和基础设施。这些行动主要涉及业务优化举措，一般包括遣散费和设施相关成本，包括租赁资产减值，以及合同终止成本，旨在提高我们的效率和盈利能力。

我们与重组相关的活动如下：

												截至2026年3月31日止三个月
（百万）						准备金余额 截至 2025年12月31日						产生的费用						付款																		准备金余额 截至 2026年3月31日
遣散费
北美LTL						$	1					$	—					$	—																	$	—
欧洲交通						3						4						( 3 )																		4
企业						7						2						( 2 )																		7
合计						$	11					$	6					$	( 5 )																	$	11

除了上表中提到的遣散费，我们在欧洲运输部门和公司中记录了与重组相关的费用$ 2 百万美元 1 2026年前三个月分别为百万。

我们预计，与2026年前三个月产生的遣散费相关的大部分现金支出将在12个月内完成。

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在正常经营过程中，我们面临着业务经营和经济因素产生的风险，包括利率和外币波动。我们使用衍生工具来管理与这些风险敞口相关的波动性。这些衍生工具的目标是减少与外币汇率和利率变化相关的我们的收益和现金流的波动。这些金融工具不用于交易或其他投机目的。从历史上看，我们没有因交易对手违约而产生、也不期望在未来产生任何损失。

我们的衍生工具的公允价值和相关的名义金额如下：

						2026年3月31日
												衍生资产												衍生负债
（百万）						名义金额						资产负债表标题						公允价值						资产负债表标题						公允价值
指定为对冲的衍生工具
跨货币互换协议						$	617					其他流动资产						$	—					其他流动负债						$	( 58 )
跨货币互换协议						35						其他长期资产						—						其他长期负债						( 3 )
利率互换						550						其他流动资产						—						其他流动负债						—
合计																		$	—											$	( 62 )

						2025年12月31日
												衍生资产												衍生负债
（百万）						名义金额						资产负债表标题						公允价值						资产负债表标题						公允价值
指定为对冲的衍生工具
跨货币互换协议						$	284					其他流动资产						$	—					其他流动负债						$	( 32 )
跨货币互换协议						369						其他长期资产						—						其他长期负债						( 44 )
利率互换						550						其他流动资产						—						其他流动负债						( 2 )
合计																		$	—											$	( 78 )

衍生工具在公允价值等级中被归类为第2级。衍生工具使用报价以外的输入进行估值，例如外汇汇率和收益率曲线。

指定为套期保值的衍生工具和非衍生工具对我们简明综合损益表的影响如下：

						衍生工具在其他综合收益（亏损）中确认的收益（亏损）金额																		衍生工具在收入中确认的收益金额（有效性测试剔除的金额）
						截至3月31日的三个月，
（百万）						2026						2025																		2026						2025
指定为现金流量套期的衍生工具
利率互换						$	1					$	( 1 )																	$	—					$	—
被指定为净投资对冲的衍生品
跨货币互换协议						12						( 24 )																		2						2
合计						$	13					$	( 25 )																	$	2					$	2

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跨货币互换协议

我们订立交叉货币互换协议，通过有效地将我们的固定利率美元计价债务（包括相关的利息支付）转换为固定利率、欧元（“EUR”）计价债务，来管理与我们的国际业务相关的外汇风险。这些交易的风险管理目标是管理与以外币计价的子公司的净投资有关的外币风险，并减少该债务的功能货币等值现金流量的可变性。

在掉期合约期限内，我们根据美元固定利率从交易对手处按季度收取利息，我们根据欧元固定利率向交易对手支付利息，也是按季度支付。到期时，我们将以欧元偿还原始本金，并以美元收取本金。这些协议在2027年之前的不同日期到期。

我们将这些交叉货币互换指定为合格的对冲工具，并将其作为净投资对冲进行核算。我们应用简化的方法来评估我们的净投资对冲关系的有效性。在这种方法下，对于每个报告期，交叉货币掉期的公允价值变动初步确认为累计其他综合收益（“AOCI”）。由于外汇导致的公允价值变动保留在AOCI中，排除在有效性测试之外的初始部分最初将保留在AOCI中，然后系统地从AOCI重新分类到每个期间的利息费用。与这些净投资套期保值的定期利息支付交换相关的现金流量包含在我们简明综合现金流量表的经营活动现金流量中。

2026年3月，我们支付了大约$ 3 万与期间部分结算的交叉货币掉期有关。与这些掉期相关的公允价值调整保留在AOCI中，并部分抵消了我们对外国子公司的净投资的外币换算调整损失。这些款项包含在我们简明合并现金流量表的投资活动现金流量中。

利率对冲

我们执行短期利率互换，以减轻我们的再融资定期贷款工具（定义见下文）的预测利息支付的可变性。利率互换将浮动利率利息支付转换为固定利率利息支付。我们将利率互换指定为合格的套期保值工具，并将这些衍生工具作为现金流套期保值进行会计处理。我们未偿还的利率掉期将于2026年第四季度到期。

我们在AOCI中记录利率掉期指定部分的公允价值调整产生的损益，并在利息支付发生之日将其重新分类为利息费用。与利率掉期相关的现金流量包含在我们简明综合现金流量表的经营活动现金流量中。

						2026年3月31日												2025年12月31日
（百万）						本金余额						账面价值						本金余额						账面价值
定期贷款工具						$	955					$	949					$	985					$	978
6.25 2028年到期的优先有担保票据百分比						830						825						830						825
7.125 2031年到期优先票据百分比						450						446						450						446
7.125 2032年到期优先票据百分比						585						577						585						577
6.70 2034年到期优先债权%						300						231						300						230
融资租赁、资产融资及其他						247						247						257						257
总债务						3,367						3,276						3,407						3,313
短期借款和本期到期长期债务						104						104						60						60
长期负债						$	3,263					$	3,172					$	3,347					$	3,253

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我们的债务的公允价值和在公允价值层次中的分类如下：

（百万）						公允价值						1级						2级
2026年3月31日						$	3,423					$	2,220					$	1,203
2025年12月31日						3,499						2,254						1,246

我们使用活跃市场中的报价对一级债进行估值，使用评标定价模型对二级债进行估值。资产融资安排的公允价值近似于账面价值，因为债务主要以浮动利率发行，债务可以随时按面值预付而不受违约金，债务的剩余期限为短期性质。

循环信贷机制

2025年2月，我们终止了经修订的第二份经修订和重述的循环信贷协议（“ABL融资”），并签订了循环信贷协议（“循环信贷协议”）。循环信贷协议规定循环信贷承诺总额为$ 600 百万（“循环信贷工具”），其中$ 200 万元可用于开立信用证。循环信贷融资的到期日为2030年4月30日。

截至2026年3月31日，我们约有$ 600 根据我们的循环信贷安排可供提取的百万，在考虑了低于$ 1 百万。

截至2026年3月31日，我们遵守了循环信贷融资的财务契约。

信用证便利

截至2026年3月31日，我们有$ 132 在我们的$下未偿信用证的总面值百万 200 百万未承诺的有担保常青信用证融资。

定期贷款工具

2025年2月，我们修订了高级担保定期贷款信贷协议（“经修订的定期贷款信贷协议”）。根据该修正案，贷款人向公司（a）提供了本金总额为$ 700 百万，将于2028年5月24日到期（“再融资定期贷款B-2融资”），以及（b）本金总额为$ 400 百万，于2031年2月1日到期（“再融资定期贷款B-3便利”，与再融资定期贷款B-2便利合称“再融资定期贷款便利”）。再融资定期贷款融资的收益用于为我们现有的定期贷款再融资。我们录得债务清偿损失$ 5 2025年一季度因本次再融资而发生的百万。随后，在2025年下半年，我们用手头现金偿还了$ 115 百万再融资定期贷款B-2融资下的未偿本金，计划于2028年到期。

在截至2026年3月31日的季度中，我们使用手头现金偿还了$ 30 本贷款项下未偿还本金百万。2026年4月，我们用手头现金偿还了额外的$ 70 这笔贷款项下的未偿还本金百万，包括$ 45 截至2026年3月31日，分类为短期借款和当前到期长期债务的百万。与还款有关的债务清偿损失并不重大。

我们的定期贷款加权平均利率约为 5.42 截至2026年3月31日的百分比。

股份回购

2025年3月，我们的董事会授权回购最多$ 750 百万我们的普通股。回购授权允许我们在公开市场和私下交易中购买股票，股票的时间和数量取决于多种因素，包括价格、一般业务和市场条件、另类投资机会和资金考虑。我们将在结算时回购的普通股退股。股份回购计划没有到期日，可以随时间推移使用，没有义务回购任何特定数量的股份。我们可能会随时暂停或停止这项计划。这一计划取代了我们之前的股份回购计划，该计划于2019年2月获得授权。

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在2026年第一季度，我们回购了 156 千股普通股，总价值$ 30 万，均价$ 192.19 每股。股份回购资金来自手头现金。有 无 2025年第一季度股票回购。截至2026年3月31日，我们剩余的股票回购授权为$ 595 百万，反映$ 155 根据该计划，迄今已累计回购百万笔。

基本和稀释每股收益计算如下：

															截至3月31日的三个月，
（单位：百万，每股数据除外）																					2026						2025
净收入																					$	101					$	69
基本加权平均普通股																					117						117
			股票型奖励的稀释效应																		2						2
稀释加权平均普通股																					119						120
基本每股收益																					$	0.87					$	0.59
稀释每股收益																					$	0.85					$	0.58

我们参与并预计将继续参与因我们的业务开展而产生的众多诉讼。这些诉讼可能包括与运输货物、货物损坏或损失、环境责任、商业纠纷、保险范围纠纷和与雇用有关的索赔有关的财产损失或人身伤害索赔，包括涉及所声称的违反雇员限制性契约的索赔。

当我们认为很可能已经发生损失并且可以合理估计损失金额时，我们会为特定的法律诉讼建立应计费用。我们至少每季度审查并酌情调整损失或有事项的应计费用，并在获得更多信息时进行调整。如果损失既不是很可能发生的，也不是可以合理估计的，或者如果存在超过应计金额的损失风险，我们评估是否至少存在可能已经发生损失或额外损失的合理可能性。如果存在可能已经发生损失或额外损失的合理可能性，我们披露对可能损失或损失范围的估计，如果它是重大的并且可以作出估计，或者披露不能作出这样的估计。关于是否可以认为损失是合理可能的或很可能的确定，是基于我们与法律顾问就该事项的最终结果所作的评估。

我们认为，我们已就可能且可合理估计的损失或有事项的潜在影响进行了充分计提。我们认为，我们目前参与的任何事项的最终解决方案不会对我们的经营业绩、财务状况或现金流量产生重大不利影响。然而，这些事项的结果无法确定地预测，其中一项或多项事项的不利解决可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。与这些事项相关的法律费用在发生时计入费用。

我们持有我们认为足以涵盖在我们作为运输公司开展业务的正常过程中产生的潜在法律索赔的责任和超额伞形保险单。如果我们被要求满足保险提供的承保范围之外的法律索赔，我们的财务状况、经营业绩或现金流可能会受到负面影响。

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保险缴款诉讼

我们一直在一个标题为Allianz Global Risks US INS的案件中进行诉讼。Co.v. ACE Property & Casualty ins。Co.，et al.，Multnomah County Circuit Court（Case No. 1204-04552）since we acquired Con-way in 2015。2012年4月，在收购之前，安联全球风险美国INS。Co.（“安联”）提起诉讼 十八岁 寻求对环境和产品责任索赔作出贡献的保险公司，安联同意代表其被保险人戴姆勒卡车北美公司（“DTNA”）进行抗辩和赔偿。这些索赔涉及Con-way的前子公司Freightliner的卡车和零部件制造工厂，Con-way于1981年将其出售给DTNA。被告对Freightliner的资产进行了保险，Con-way和Freightliner在与 三个 被告保险商ACE、Westport和General。根据这些协议，Con-way同意就根据前置政策评估的损害赔偿前置承运人。Con-way的专属保险公司Centron也是被点名的被告。就收购Con-way而言，我们开始对Con-way与该事项相关的任何潜在责任负责。

在2014年进行了为期7周的陪审团审判后，陪审团发现，Con-way和前方保险公司从未打算让前方保险公司为针对Freightliner的任何索赔进行辩护或赔偿。2015年6月，安联向俄勒冈州上诉法院提出上诉。2019年5月，俄勒冈州上诉法院维持了陪审团的裁决。2019年9月，安联向俄勒冈州最高法院提起上诉。2021年3月，俄勒冈州最高法院推翻了陪审团的裁决，认为允许陪审团决定当事人打算如何操作前沿政策是错误的，还认为初审法院在适用某些政策污染排除方面不当指示陪审团。2021年7月，该事项被发回初审法院，与俄勒冈州最高法院的决定保持一致，进行进一步的诉讼程序。2023年6月，初审法院对当事人的交叉动议作出即决判决，认定前置保单确实为环境和产品责任索赔提供了保障。污染排除和分配问题保持开放。关于污染排除问题的审判发生在2024年10月，陪审团作出了有利的裁决，认定污染排除适用于安联寻求贡献的几年的一般政策。有关在适用保单之间分配抗辩和赔偿费用的法律和事实问题的审判于2025年上半年进行，关于分配和可能适用判决前利息的最终听证会分别于2025年10月和2026年2月初进行。关于最终判决的听证会目前定于2026年5月举行。虽然法院尚未作出最终判决，但我们修改了我们对与此事项相关的责任份额的估计，并确认了大约$ 35 2025年第三季度的百万。我们确认的额外费用包括安联已经产生的辩护和赔偿费用的分配以及未来分配的辩护和赔偿费用的估计。

这件事只与一项传统的Con-way卡车制造业务有关，与我们目前的零担业务无关。

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