本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。本初步定价补充文件及随附的产品补充文件、基础补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书不是出售这些证券的要约，我们不在任何不允许要约或出售的司法管辖区征求购买这些证券的要约。

以完成为准，日期为2026年2月9日 2026年2月定价补充 （至产品补充第日期为2023年12月20日的WF1、日期为2024年5月16日的基础补充文件第1A号及招股章程补充文件及招股章程，各日期为2023年12月20日）	登记声明第333-275898号 根据规则424（b）（2）提交

我们截至定价日确定的证券的初步估计价值，我们称之为初步估计价值，预计将在每只证券903.50美元至953.50美元之间，并将低于证券的原始发行价格。有关证券的最终定价补充文件将载列初步估计价值。证券的市值在任何时候都会反映很多因素，无法准确预测并且可能小于这个量。我们在下文更详细地描述了初始估计值的确定。

证券具有复杂的特征，投资于证券涉及与投资于常规债务证券无关的风险。见本文PS-10页开头的“选定的风险注意事项”和随附产品补充的PS-5页开头的“风险因素”。

该证券为加拿大皇家银行的无担保债务，因此，该证券的所有付款均受制于加拿大皇家银行的信用风险。如果作为发行人的加拿大皇家银行违约，您可能会损失部分或全部投资。

美国证券交易委员会（“SEC”）、任何州证券委员会或任何其他监管机构均未批准或不批准该证券或通过本定价补充文件的充分性或准确性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。这些证券将不构成由加拿大存款保险公司、美国联邦存款保险公司或任何其他加拿大或美国政府机构或工具承保的存款。根据《加拿大存款保险公司法》第39.2（2.3）款，这些证券不是不可保释的票据，也不受转换为我们普通股的限制。

富国银行证券

*每个计算日（含最终计算日）因非交易日及发生扰乱市场事件，均可延期。此外，如果最终计算日推迟，则规定的到期日将推迟，并将调整为非营业日。更多关于计算日、催缴结算日、或有息票支付日和规定到期日调整的信息，见“证券一般条款——市场扰乱事件的后果；推迟一个计算日——与多个市场挂钩的证券

配套产品补充中的“措施”和“——付款日期”。此外，有关可能导致市场扰乱事件的情况，详见随附产品补充中的“证券的一般条款——与基金挂钩的证券的某些条款——市场扰乱事件”和“证券的一般条款——与指数挂钩的证券的某些条款——市场扰乱事件”。

您应阅读本定价补充文件，连同日期为2023年12月20日的招股说明书，以及日期为2023年12月20日的招股说明书补充文件，内容涉及我们的高级全球中期票据J系列，其证券为其中的一部分，基础补充文件日期为2024年5月16日的1A号和产品补充文件日期为2023年12月20日的WF1号。本定价补充文件连同这些文件包含证券条款，并取代所有其他先前或同期口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、交易理念、实施结构、样本结构、概况介绍、小册子或我们的其他教育材料。

除本定价补充文件和以下所列文件中包含或以引用方式并入的内容外，我们未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述。我们对他人可能提供给您的任何其他信息不承担任何责任，也不能对其可靠性提供任何保证。这些文件是仅出售特此提供的证券的要约，但仅限于在合法的情况下和在合法的司法管辖区内出售。每份此类文件中包含的信息仅在其日期是最新的。

如本定价补充文件中的信息与下列文件中包含的信息存在差异，则应以本定价补充文件中的信息为依据。

鉴于证券涉及与常规债务证券不相关的风险，除其他事项外，应仔细考虑（其中包括）本定价补充文件中“选定的风险考虑因素”和下文所列文件中“风险因素”中规定的事项。我们敦促您在投资该证券之前咨询您的投资、法律、税务、会计等顾问。

您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者如果此类地址已更改，请查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1000275/000119312523299520/d645671d424b3.htm

我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是1000275。正如这份定价补充文件中所使用的，“加拿大皇家银行”、“银行”、“我们”、“我们的”和“我们”仅意味着加拿大皇家银行。

证券的初步估计价值是基于我们就证券支付款项的义务的价值，以及证券条款中嵌入的衍生工具的中间市场价值。我们的估计是基于多种假设，包括我们的内部资金利率（代表我们的信用利差的折扣），对股息、利率和波动性的预期，以及证券的预期期限。

证券是我们的债务证券。正如我们所有的债务证券，包括我们的结构性票据一样，证券的经济条款反映了我们实际或感知的信誉。此外，由于结构性票据导致我们的运营、资金和负债管理成本增加，我们通常以低于我们可能为具有可比期限的传统固定或浮动利率债务证券支付的利率借入结构性票据下的资金。较低的内部资金利率、代理折扣和与证券相关的套期保值相关成本降低了证券对您的经济条款，并导致证券的初始估计值低于其原始发行价格。与初始估计值不同，为二级市场交易目的而确定的证券的任何价值可能基于二级市场利率，这可能导致证券的价值低于使用我们的初始内部资金利率的情况。

为履行我们在证券项下的付款义务，我们可能会选择与代理、RBCCM和/或其各自的关联公司之一订立某些对冲安排（其中可能包括看涨期权、看跌期权或其他衍生工具）。这些对冲安排的条款可能会考虑许多因素，包括我们的信誉、利率变动、波动性和证券的期限。证券的经济条款和初步估计价值部分取决于这些对冲安排的条款。我们的对冲成本将包括我们或我们的交易对手（ies）预期实现的预期利润，以考虑承担对冲我们在证券下的义务所固有的风险。由于对冲我们的义务会带来风险，并可能受到我们或我们的交易对手（ies）无法控制的市场力量的影响，因此此类对冲可能会导致多于或少于预期的利润，或可能导致亏损。

见下文“精选风险考虑因素——与证券及任何二级市场预估值相关的风险——证券初始预估值将小于原发行价格”。

代理商或RBCCM在其愿意购买证券的原始发行日期之后不时提供的任何价格，一般将反映代理商或RBCCM对其价值的估计（如适用），减去类似交易的惯常买卖价差和解除任何相关对冲交易的成本。该估计值将基于多种因素，包括当时的市场状况和我们的信誉。然而，在原定发行日期后的三个月期间内，代理商或RBCCM可能购买证券的价格预计将高于届时分别根据代理商或RBCCM估值确定的价格，减去上述的买卖价差和套期保值平仓成本。这是因为，在此期间开始时，该价格将不包括包含在原始发行价格中的某些成本，特别是代理折扣和佣金的一部分（不包括销售特许权）以及我们或我们的对冲交易对手（ies）期望从我们的对冲交易中获得的预期利润。随着该期间的继续，预计这些成本将逐渐包含在代理商或RBCCM愿意支付的价格中，该价格与将根据代理商或RBCCM对证券的估值（如适用）确定的价格之间的差额减去买卖价差和对冲平仓成本将随着时间的推移而减少，直至该期间结束。在此期间之后，如果代理商或RBCCM继续在证券中做市，则其将为其支付的价格预计将分别反映代理商或RBCCM的估计价值，减去上面提到的买卖价差和套期保值平仓成本。此外，您账户报表上显示的证券价值一般会反映代理人或RBCCM（如适用）当时愿意支付的购买证券的价格。

证券并不适合所有投资者。对于以下投资者而言，该证券可能是一种适当的投资：

对于以下情况的投资者，该证券可能不是适当的投资：

上述考虑因素并非详尽无遗。该证券是否适合您投资将取决于您的个人情况，您应在您和您的投资、法律、税务、会计和其他顾问根据您的特定情况仔细考虑投资该证券的适当性后才能做出投资决定。您还应该仔细查看此处的“精选风险考虑因素”以及与投资该证券相关的风险的随附产品补充中的“风险因素”。有关基础证券的更多信息，请参阅标题为“The iShares^®U.S. Aerospace & Defense ETF，”“The MSCI EAFE^®Index”和“The 道富^®能源精选行业SPDR^®ETF”下方。

如果证券之前没有被自动赎回，在每个或有息票支付日，您要么收到或有息票支付，要么不收到或有息票支付，这取决于相关计算日表现最低的基础证券的收盘价。

第1步：确定哪个标的是相关计算日表现最低的标的。在任何计算日表现最低的基础证券是在该计算日表现系数最低的基础证券，在计算日为每个基础证券计算为其在该计算日的收盘价除以其起始值。

第二步：根据相关计算日表现最低的标的的收盘价值确定是否在适用的或有息票支付日支付或有息票，具体如下：

如果证券在规定的到期日之前没有被自动赎回，那么在到期时，您将收到（除了最终的或有息票支付，如果有）每只证券的现金支付（到期支付金额），计算如下：

第1步：确定哪个底层证券是最终计算日表现最低的底层证券。在最终计算日表现最低的标的是在最终计算日表现因子最低的标的，在最终计算日为每个标的计算的期末值除以其起始值。

第二步：根据最终计算日表现最低标的的期末值计算到期支付金额，具体如下：

以下简介说明了证券的潜在到期支付金额（不包括最终或有息票支付，如果有的话），假设证券在规定的到期日之前没有被自动赎回，则表现最低的基础证券在最终计算日从其起始值到其期末值的一系列假设表现。正如本简况所示，在任何情况下，您都不会仅根据到期时收到的到期付款金额获得正收益率；任何正收益将仅基于在证券期限内收到的或有息票付款（如果有的话）。这张图表仅为说明目的而准备。您的实际回报将取决于证券是否被自动赎回、最终计算日表现最低的基础证券的实际期末值以及您是否将您的证券持有至规定的到期日。表现较好的基础证券的表现与你的证券回报率无关。

证券投资涉及重大风险。我们敦促您在投资该证券之前咨询您的投资、法律、税务、会计等顾问。下文总结了适用于证券投资的部分风险，但我们敦促您也阅读随附的招股说明书、招股说明书补充和产品补充中的“风险因素”部分。除非了解并能承担投资该证券的风险，否则不应购买该证券。

与证券的条款及Structure有关的风险

如果证券在规定的到期之前没有被自动赎回，您可能会在规定的到期时损失部分或全部证券的票面金额。

我们不会在规定的到期日就证券向您偿还固定金额的款项。如果证券未在规定的到期日之前被自动赎回，您将收到一笔到期付款金额，该金额将等于或低于面值，具体取决于最终计算日表现最低的基础证券的期末值。

如果证券没有在规定的到期日之前被自动赎回，并且在最终计算日表现最低的基础证券的期末值低于其下行阈值，则到期付款金额将低于面值，您将对该基础证券的价值较其起始值的下降有充分的下行风险敞口。每个底层证券的下行阈值为其起始值的70%。例如，如果证券没有被自动赎回，最终计算日表现最低的标的从起始值到期末值下跌了30.1%，您将不会获得任何或有下跌保护功能的好处，您将损失面值的30.1%。因此，如果最终计算日表现最低的基础证券的价值跌破其下跌阈值，您将不会获得任何或有下跌保护，并且您将在到期时损失超过30%的证券面值，甚至可能是全部。即使在最终计算日表现最低的基础证券的价值在证券期限内的某些时间大于或等于其起始值或下行阈值，情况也将如此。

即使最终计算日表现最低的基础证券的期末值大于其下行阈值，到期付款金额也不会超过面值，而您的证券收益率，考虑到您在证券期限内可能已收到的任何或有息票付款，可能低于您购买加拿大皇家银行的传统有息债务证券或具有相同规定到期日的类似信用评级的其他发行人所获得的收益率。

证券不提供固定的利息支付和您可能没有收到或有息票付款在一个或多个或有息票支付日，甚至在整个证券期限。

在每个或有息票支付日，如果相关计算日表现最低的标的的收盘价大于或等于其息票阈值，您将收到一笔或有息票支付。如果表现最低的基础证券在任何计算日的收盘价低于其息票阈值，您将不会在相关的或有息票支付日收到任何或有息票支付，如果表现最低的基础证券在证券期限内的每个计算日的收盘价低于其息票阈值，您将不会在证券的整个期限内收到任何或有息票支付。

该证券受制于每个标的的全面下行风险，如果任何标的表现不佳，即使任何其他标的表现良好，也会受到负面影响。

你受制于每个底层证券的全部下行风险。如果任何一个下层表现不佳，你将受到负面影响，即使任何其他下层表现良好。这些证券不与由基础证券组成的篮子挂钩，其中一个基础证券的较好表现可以抵消任何其他基础证券的较差表现。相反，您将承受每个计算日表现最低的任何标的的全部下行风险。因此，这些证券比只与其中一个基础证券挂钩或与由每个基础证券组成的篮子挂钩的另类投资风险更大。除非您了解并愿意接受每个底层证券的全部下行风险，否则您不应该投资该证券。

你在证券上的回报将完全取决于每个计算日表现最低的底层证券的表现，你不会以任何方式从任何表现更好的底层证券的表现中受益。

您的证券回报率将完全取决于每个计算日表现最低的基础证券的表现。虽然每个基础证券必须在相关计算日收盘时达到或高于其票息门槛值才能让您收到或有票息付款，并在最终计算日达到或高于其下行门槛值才能让您在到期时收到您的证券面值，但您将不会以任何方式从表现较好的基础证券的表现中受益。证券的表现可能逊于与由基础证券组成的一篮子挂钩的另类投资，因为在这种情况下，表现较好的基础证券的表现将与表现最低的基础证券的表现混合，从而产生比单独表现最低的基础证券的回报更好的回报。

你将受到由底层之间的关系所导致的风险。

从你的角度来看，最好将底层证券相互关联，这样它们的价值就会倾向于在相似的时间和相似的幅度上增加或减少。通过投资于证券，您承担的风险是，基础投资者不会表现出这种关系。基础证券的相关性越低，其中一个基础证券在证券期限内的任何时候都表现不佳的可能性就越大。证券表现不佳所需要的只是其中一个基础证券表现不佳；表现较好的基础证券的表现与你的证券回报率无关。无法预测什么是

基础证券之间的关系将超过证券的期限。就基础证券代表不同的股票市场而言，这些股票市场在证券期限内的表现可能并不相似。

你可能会在最后的计算日从其起始值充分暴露于表现最低的底层证券的下跌，但不会参与任何底层证券的任何积极表现。

即使在最终计算日，如果表现最差的基础证券的期末值低于其下行阈值，您将完全面临其价值下降的风险，但您将不会参与任何基础证券在证券期限内的任何价值增加。您在证券上的最大可能回报将限于您收到的或有息票付款的总和（如果有的话）。因此，您在证券上的回报可能大大低于您在提供参与任何或每个基础资产价值增加的另类投资上所能实现的回报。

更高的或有票面利率与更大的风险相关。

该证券提供或有息票支付，如果支付，其利率高于我们对相同期限的常规债务证券支付的固定利率。与常规债务证券相比，这些更高的潜在或有息票支付与截至定价日的更高水平的预期风险相关，包括您可能无法在一个或多个或有息票支付日期或任何一个或有息票支付日期收到或有息票支付的风险，以及您可能在到期时损失面值的很大一部分甚至可能全部的风险。底层证券的波动性和底层证券之间的相关性是影响这一风险的重要因素。波动率是衡量标的价值每日波动的大小和频率，通常在特定时间段内观察到。波动性可以通过多种方式衡量，包括在历史基础上或在市场上期权价格隐含的预期基础上。相关性是衡量基础证券的价值倾向于在同一时间、同一方向和相似幅度波动的程度。截至定价日，基础证券的预期波动性较大或基础证券之间的预期相关性较低，可能会导致较高的或有票面利率，但也代表了截至定价日，至少一个基础证券的收盘价在一个或多个计算日低于其票息阈值的更大预期可能性，这样您在证券期限内将不会收到一笔或多笔或有票息付款，并且至少一个基础证券的收盘价值将低于其在最终计算日的下跌阈值，这样您将在到期时损失相当大的部分，甚至可能是全部面值。一般来说，或有票面利率相对于我们将为常规债务证券支付的固定利率越高，您在证券期限内将不会收到一笔或多笔或有任何或有票息付款以及您将在到期时损失票面金额的很大一部分，甚至可能是全部的预期风险就越大。

您将受到再投资风险。

如果您的证券被自动赎回，证券的期限可能会缩短至大约六个月。无法保证，如果证券在到期前被自动赎回，您将能够以类似风险水平的可比回报将投资收益再投资于证券。

一个或有息票支付日、一个通知结算日或规定的到期日，如果推迟一个计算日，可能会被推迟。

如果适用的原定计算日不是任何基础证券的交易日，或者如果计算代理确定在该计算日已经发生或正在继续发生与该基础证券有关的市场扰乱事件，则该计算日（包括最终计算日）将被推迟。如果此类延期发生在最终计算日以外的计算日，则相关的或有息票支付日或催缴结算日（如适用）将被延期。如果就最终计算日发生此种推迟，则规定的到期日将是（i）最初规定的到期日和（ii）被推迟的最终计算日之后的三个工作日中的较晚者。

证券上的支付受制于我们的信用风险，市场对我们的信誉的看法可能会对证券的市值产生不利影响。

这些证券是我们的高级无担保债务证券，您收到证券到期的任何金额取决于我们支付到期债务的能力。如果我们拖欠我们的付款义务，您可能不会收到证券项下欠您的任何金额，您可能会损失您的全部投资。此外，市场对我们信誉的看法出现任何负面变化，都可能对证券的市场价值产生不利影响。

投资该证券的美国联邦所得税后果是不确定的。

没有关于证券的适当美国联邦所得税处理的直接法律权威，证券的税务处理的重要方面具有不确定性。此外，非美国投资者应注意，对该证券负有代扣代缴责任的人可能会对支付给非美国投资者的任何票息进行代扣，一般按30%的比率进行。我们将不会就此类预扣支付任何额外金额。您应该仔细查看此处标题为“美国联邦所得税注意事项”的部分，并结合随附产品补充文件中标题为“美国联邦税收注意事项”的部分，并就证券投资的美国联邦所得税后果咨询您的税务顾问。

与证券预估值相关的风险及任何二级市场

该证券可能没有活跃的交易市场，在二级市场出售可能造成重大损失。

证券的二级市场可能很少或根本没有。该证券将不会在任何证券交易所上市。（a）代理和/或其关联公司或（b）RBCCM和我们的其他关联公司可以为证券做市；但是，他们没有被要求这样做，如果他们选择这样做，可以随时停止任何做市活动。因为其他交易商不太可能为证券进行二级市场交易，所以您可能能够交易您的证券的价格很可能取决于价格，如果有的话，在

代理人、RBCCM或其各自的任何关联机构（如适用）愿意购买的证券。此时，我们预计代理（和/或其关联公司）和RBCCM（以及我们的其他关联公司）不会同时试图为证券做市。代理人和RBCCM对证券的估值可能不同，因此，您可能能够出售证券的价格（如果有的话）可能不同（并且可能更低），这取决于当时代理人或RBCCM是否正在购买证券。即使证券的二级市场发展起来，也可能无法提供足够的流动性，让你可以轻松交易或出售证券。我们预计，任何二级市场的交易成本都会很高。因此，您的证券在任何二级市场的买卖价格之间的差异都可能是巨大的。如果你在到期前卖出你的证券，你可能不得不以比你为它们支付的价格大打折扣的价格这样做，结果你可能会蒙受重大损失。这些证券并非设计为短期交易工具。因此，你应该能够并愿意持有你的证券至到期。

该证券的初步预估值将低于原发行价格。

证券的初始估计价值将低于证券的原始发行价格，并且不代表我们、RBCCM或我们的任何其他关联公司愿意在任何时间在任何二级市场（如果存在）购买证券的最低价格。如果您试图在证券到期前卖出，其市场价值可能低于您为其支付的价格和初始估计价值。这是由于（其中包括）基础证券价值的变化、我们为发行此类证券支付的内部资金利率（低于我们通过发行常规固定利率债务借入资金的利率）以及将代理折扣、我们或我们的对冲交易对手的估计利润以及与我们对证券进行对冲相关的估计成本包含在原始发行价格中。这些因素，连同证券期限内的各种信用、市场和经济因素，预计会降低您在任何二级市场上可能出售证券的价格，并以复杂和不可预测的方式影响证券的价值。

假设市场条件或任何其他相关因素没有变化，您可能能够在到期前出售您的证券的价格（如果有的话）可能低于您最初的购买价格，因为任何此类出售价格预计不会包括代理折扣、我们或我们的对冲交易对手的估计利润或与证券相关的对冲成本。此外，您可能出售证券的任何价格都可能反映类似交易的惯常买卖价差。除买卖价差外，针对任何二级市场价格确定的证券价值预计将基于二级市场利率，而不是用于为证券定价和确定初始估计值的内部资金利率。因此，二级市场价格将低于如果使用内部资金利率。此外，如果代理人正在为证券做市，任何二级市场价格将基于代理人对证券的估值，这可能与我们当时根据我们确定本定价补充文件封面所载初步估计价值范围的方法为证券确定的估值不同（并且可能低于）。

在原发行日之后的一段限定时间内，代理人或RBCCM可以按高于前款规定的届时确定的价格购买证券。然而，在这段期间内，假设任何其他相关因素没有变化，如果您卖出您的证券，您可能收到的价格预计会下降。

证券的初始估算值仅为估算值，截至证券条款设定时计算。

证券的初步估计价值是基于我们就证券支付的义务的价值，以及证券条款中嵌入的衍生工具的中间市场价值。我们的估计是基于多种假设，包括我们的内部资金利率（代表我们的信用利差的折扣）、对基金或MXEA指数中包含的证券的股息的预期、利率和波动性，以及证券的预期期限。这些假设是基于对未来事件的某些预测，这可能被证明是不正确的。其他实体，包括与确定证券的任何二级市场价格有关的代理人，可能会以与我们明显不同的价格对证券或类似证券进行估值。

定价日之后的任何时间，证券的价值都会根据多种因素，包括市场行情的变化而变化，无法准确预测。因此，如果您在任何二级市场上出售证券，您将获得的实际价值（如果有的话）应该与证券的初始估计价值存在重大差异。

所述到期前的证券价值会受到多种因素的影响，其中一些因素以复杂的方式相关。

证券在规定到期日之前的价值将受到每个基础证券当时的当前价值、当时的利率和许多其他因素的影响，其中一些因素以复杂的方式相互关联。任何一个因素的影响都可能被另一个因素的影响所抵消或放大。以下因素，我们称之为“衍生成分因素”，在随附的产品补充中有更详细的描述，预计会影响证券的价值：标的的表现；利率；标的的波动性；标的之间的相关性；剩余到期时间；以及基金或MXEA指数所包含证券的股息收益率。当我们提到您的证券的“价值”时，我们指的是如果您能够在规定的到期日之前在公开市场上出售您的证券，您可以获得的价值。

除了衍生成分因素外，证券的价值将受到我们信用的实际或预期变化的影响。证券的价值也将受到自动赎回功能的限制，因为如果证券被自动赎回，如果证券在较晚的计算日被赎回，或者证券被持有到规定的到期日，您将不会收到本应累积的或有息票付款（如果有的话）。您应该了解，上述特定因素之一的影响，例如利率变化，可能会抵消可归因于另一因素的证券价值的部分或全部变化，例如基础证券价值的变化。由于预期有许多因素会影响证券的价值，基础证券价值的变动可能不会导致证券价值的可比变动。

与利益冲突有关的风险

我们的经济利益和任何参与此次发行的交易商的经济利益都可能不利于你们的利益。

您应该了解以下方式，我们的经济利益和任何参与分销证券的交易商的经济利益，我们称之为“参与交易商”，对您作为证券投资者的利益具有潜在的不利影响。在从事下述和随附产品补充文件中更详细讨论的某些活动时，我们的关联公司或任何参与的交易商或其关联公司可能会采取可能对证券价值和您的证券回报产生不利影响的行动，在这样做时，他们将没有义务考虑您作为证券投资者的利益。我们的关联公司或任何参与的交易商或其关联公司可能会从这些活动中实现利润，即使投资者没有从证券上获得有利的投资回报。

与标的相关的风险

组成ITA基金的股票证券集中在航空航天和国防领域。

ITA基金持有的全部或几乎全部股本证券由主要业务与航空航天和国防工业直接相关的公司发行。因此，证券的价值可能受到更大的波动，并受到影响该行业的单一经济、政治或监管事件的更不利影响，而不是与更广泛多元化的发行人集团的证券挂钩的不同投资。航空航天和国防工业可能会受到政府法规和支出政策变化、经济状况变化和行业整合以及地缘政治事件、国际冲突和其他因素以复杂和不可预测的方式相互作用的重大影响。为控制政府预算而可能减少的政府国防开支，可能会对航空航天和国防工业公司的财务状况产生重大影响。

ITA基金持有的数量有限的股票可能会影响其价格，ITA基金持有的股票不一定代表航空航天和国防领域。 

虽然ITA基金持有的证券是通常被认为涉及航空航天和国防部门各个部门的公司的普通股，但ITA基金持有的证券可能一般不会跟随整个航空航天和国防部门的价格走势。截至本定价补充文件发布之日，少数证券占ITA基金持有量的一半以上。如果这些证券价值下降，即使航空航天和国防部门的证券价格普遍增值，ITA基金的价值也可能下降。

证券受制于与MXEA指数有关的非美国证券市场的风险。

构成MXEA指数的股本证券由非美国公司在非美国证券市场发行。与这类非美国股票证券价值挂钩的证券投资涉及与这些非美国股票证券发行人母国证券市场相关的风险，包括这些市场的波动风险、政府对这些市场的干预

并交叉持股某些国家的公司。此外，与受SEC报告要求约束的美国公司相比，其中一些司法管辖区的公司的公开信息通常较少，而且通常非美国公司受制于会计、审计和财务报告标准和要求以及与适用于美国报告公司的证券交易规则不同的证券交易规则。非美国市场的证券价格可能会受到这些国家或全球区域的政治、经济、金融和社会因素的影响，包括政府、经济和财政政策以及货币兑换法的变化。

MXEA指数的价值受制于货币兑换风险。

由于构成MXEA指数的证券以非美元货币计价，并为计算MXEA指数的价值而转换为美元，因此MXEA指数的价值将面临相对于每一种非美元货币相对于美元的货币汇率风险。投资者的净敞口将取决于这些非美元货币中的每一种对美元走强或走弱的程度，以及以这些非美元货币计价的证券的相对权重。如果考虑到相关权重，美元兑那些非美货币走强，MXEA指数的价值和证券价值将受到不利影响。

构成XLE基金的股票型证券则集中于能源板块。

构成XLE基金的全部或基本全部权益证券由其首要业务与能源领域直接相关的公司发行。因此，证券的价值可能会受到更大的波动，并且可能受到影响该行业的单一经济、政治或监管事件的更不利影响，而不是与更广泛多元化的发行人集团的证券相关的不同投资。能源相关行业的发行人可能会受到能源价格和能源燃料供需波动的显著影响。各种与能源相关的大宗商品的市场可能具有显着的波动性，并受到大型生产商或购买者的控制或操纵。能源部门的公司可能需要进行大量支出，并产生大量债务，以维持或扩大其储备。石油和天然气的勘探和生产可能受到自然灾害以及汇率、利率、政府监管、世界事件和经济状况变化的显着影响。这些公司可能面临环境损害索赔的风险。

证券上的任何支付以及证券是否被自动赎回将取决于基础证券的表现，因此证券面临以下风险，每一项都在随附的产品补充中进行了更详细的讨论。

如果证券被自动调用：

如果证券在规定的到期日之前被自动赎回，您将在赎回结算日收到您的证券面值加上最终的或有息票付款。如果证券被自动赎回，您的证券总回报将等于在赎回结算日之前收到的任何或有息票付款和在赎回结算日收到的或有息票付款。

如果证券没有被自动赎回：

如果证券未在规定的到期日之前自动赎回，下表说明，对于最终计算日表现最低的基础证券的一系列假设业绩因素，每份证券在规定的到期日应付的假设到期付款金额（不包括最终或有息票支付，如果有）。最终计算日表现最低的标的的绩效因子为其期末值，表示为其起始值的百分比（即其期末值除以其起始值）。

上述数字并未考虑在证券期限内收到的或有息票付款（如有）。如上所述，在任何情况下，您都不会仅根据到期时收到的到期付款金额（不包括任何最终或有息票支付）获得正收益率；任何正收益将仅基于在证券期限内收到的或有息票支付（如有）。

以上数字仅供说明之用，为便于分析，可能已四舍五入。如果证券没有在规定的到期日之前被自动赎回，您在规定的到期日将收到的实际金额将取决于最终计算日表现最低的基础证券的实际期末值。表现较好的底层证券的表现与你的证券回报率无关。

下文列举的例子说明了如何确定是否将支付或有息票付款，以及是否将在规定的到期日之前的或有息票支付日（如适用）自动赎回证券。这些例子没有反映任何具体的或有息票支付日期。以下示例假定证券在适用的计算日进行自动赎回。证券在第六个计算日（即发行日期后约六个月）之前不会被自动赎回。以下示例反映了假设的或有票面年利率为10.40%（可能在定价日确定的最低或有票面利率），并假设示例中所示的每个标的的假设起始值、票息阈值和收盘价。用于这些假设示例目的的术语并不代表任何实际的起始值或票息阈值。每个基础证券的假设起始值100.00美元仅用于说明目的，并不代表任何基础证券的实际起始值。各标的的实际起始值和票息门槛值将在定价日确定，并在最终定价补充文件中的“证券条款”项下列示。有关标的实际收盘价的历史数据，请参见下面提供的历史信息。这些示例仅用于说明目的，为便于分析，示例中使用的值可能已四舍五入。

例1。表现最低的标的在相关计算日的收盘价值大于或等于其票息阈值且小于其起始值。因此，投资者在适用的或有息票支付日收到或有息票支付，证券不会被自动赎回。

第1步：确定哪个标的是相关计算日表现最低的标的。

在本例中，MXEA指数的假设绩效因子最低，因此是相关计算日表现最低的基础证券。

第2步：确定是否将支付或有息票支付以及是否将在适用的或有息票支付日自动赎回证券。

由于表现最低的标的在相关计算日的假设收盘价值大于或等于其假设的息票阈值，但低于其假设的起始值，您将在适用的或有息票支付日收到或有息票付款，证券将不会被自动赎回。或有息票支付将等于每份证券8.67美元，确定如下：（i）1000美元乘以每年10.40%除以（ii）12，四舍五入至最接近的美分。

例2。表现最低的标的在相关计算日的收盘价值小于其票息阈值。因此，投资者不会在适用的或有息票支付日收到或有息票支付，证券也不会被自动赎回。

第1步：确定哪个标的是相关计算日表现最低的标的。

在本例中，XLE基金的假设业绩因数最低，因此在相关计算日是表现最低的标的。

第2步：确定是否将支付或有息票支付以及是否将在适用的或有息票支付日自动赎回证券。

由于表现最低的标的在相关计算日的假设收盘价低于其假设的息票阈值，您将不会在适用的或有息票支付日收到或有息票支付。此外，这些证券不会被自动赎回，即使每个表现较好的基础证券在相关计算日的假设收盘价高于其假设起始值。如本例所示，您是否收到或有息票付款以及证券是否在或有息票支付日自动被赎回将完全取决于相关计算日表现最低的基础证券的收盘价。表现较好的底层证券的表现与你的证券回报率无关。

例3。表现最低的标的在相关计算日的收盘价值大于或等于其起始值。因此，证券将在适用的或有息票支付日自动赎回面值加上最终的或有息票支付。

第1步：确定哪个标的是相关计算日表现最低的标的。

在本例中，ITA基金的假设业绩因数最低，因此在相关计算日是表现最低的基础资产。

第2步：确定是否将支付或有息票支付以及是否将在适用的或有息票支付日自动赎回证券。

由于表现最低的标的在相关计算日的假设收盘价值大于或等于其假设起始价值，证券将被自动赎回，您将在适用的或有息票支付日（也称为赎回结算日）收到面值加上最终的或有息票付款。在看涨结算日，您将收到1,008.67美元的每份证券。

在通知结算日期之后，您将不会收到任何进一步的付款。

下文列出了计算在规定的到期日应付的到期付款金额的示例，假设证券在规定的到期日之前没有被自动赎回，并假设示例中所示的每个基础证券的假设起始值、票息阈值、下行阈值和期末值。用于这些假设示例目的的术语并不代表任何实际的起始值、票息阈值或下行阈值。每个基础证券的假设起始值100.00美元仅用于说明目的，并不代表任何基础证券的实际起始值。各标的的实际起始值、票息阀值和下行阀值将在定价日确定，并在最终定价补充文件中的“证券条款”项下列示。有关标的实际收盘价的历史数据，请参阅下文提供的历史信息。这些示例仅用于说明目的，为便于分析，示例中使用的值可能已四舍五入。

例1。最终计算日表现最低的标的证券的期末值大于其起始值，到期支付金额等于您的证券到期时的面值，您将获得最终的或有息票支付。

第1步：确定哪个标的是最终计算日表现最低的标的。

在本例中，MXEA指数的假设绩效因子最低，因此在最终计算日表现最低。

第二步：根据最终计算日表现最低的标的的期末值确定到期支付金额。

由于最终计算日表现最低的标的的假设期末值大于其假设的下行阈值，到期支付金额将等于票面金额。虽然最终计算日表现最差的标的的假设期末值明显大于其在此情景下的假设起始值，但到期支付金额不会超过面值。

除了在证券期限内收到的任何或有息票付款外，在规定的到期日，您将收到每份证券1,000美元。此外，由于最终计算日表现最低的基础证券的假设期末值大于其假设的息票阈值，您将在规定的到期日收到最终或有息票付款。

例2。表现最差的标的在最终计算日的期末值小于其起始值但大于其票息阀值和下行阀值，到期支付金额等于您的证券到期时的面值金额并获得最终的或有票息支付。

第1步：确定哪个标的是最终计算日表现最低的标的。

在本例中，XLE基金的假设业绩因数最低，因此在最终计算日是表现最低的标的。

第二步：根据最终计算日表现最低的标的的期末值确定到期支付金额。

由于最终计算日表现最低的标的的假设期末值小于其假设的起始值，但不超过30%，您将在到期时收到您的证券面值。

除了在证券期限内收到的任何或有息票付款外，在规定的到期日，您将收到每份证券1,000美元。此外，由于最终计算日表现最低的基础证券的假设期末值大于其假设的息票阈值，您将在规定的到期日收到最终或有息票付款。

例3。表现最低的标的在最终计算日的期末值小于其票息阈值和下行阈值，到期支付金额小于到期时您的证券面值且您未收到最终或有票息支付。

第1步：确定哪个标的是最终计算日表现最低的标的。

在本例中，ITA基金的假设业绩因数最低，因此在最终计算日是表现最低的基础资产。

第二步：根据最终计算日表现最低的标的的期末值确定到期支付金额。

由于最终计算日表现最低的基础证券的假设期末值低于其假设的起始值超过30%，您将损失您的证券面值的一部分，并获得相当于每份证券450.00美元的到期付款金额，计算如下：

= 1000美元×最终计算日表现最低的基础证券的业绩系数

= $1,000 × 45.00%

= $450.00

除了在证券期限内收到的任何或有息票付款外，在规定的到期日，您将收到每份证券450.00美元。由于最终计算日表现最低的标的资产的假设期末值低于其假设的息票阈值，您将不会在规定的到期日收到最终或有息票付款。

这些例子说明，你不会参与任何标的的任何升值，但如果表现最差的标的的期末值低于其下行阈值，即使任何其他标的的期末值已经升值或没有跌破其下行阈值，你将在最终计算日充分暴露于表现最差的标的的下跌。

根据公开资料，ITA基金是iShares的交易所交易基金^®Trust，一家注册投资公司，寻求跟踪由美国股票组成的航空航天和国防部门指数的投资结果（扣除费用和开支），该指数目前是道琼斯美国精选航空航天和国防指数（就ITA基金而言，“基金基础指数”）。基金标的指数是一个有上限的流通调整市值加权指数，用于衡量美国权益市场的航空航天和国防子行业的表现，该细分行业由标普 Dow Jones Indices LLC的专有分类系统定义。有关ITA基金的更多信息，请参阅“交易所交易基金—— iShares^®ETF”在随附的基础补充文件中。

历史信息

我们从Bloomberg Finance L.P.（“Bloomberg”）获得了下图中ITA基金的收盘价，未经独立验证。

下图列出了2016年1月1日至2026年2月4日期间ITA基金的每日收盘价。ITA基金2026年2月4日收盘价228.00美元。红线表示基于ITA基金2026年2月4日收盘价的ITA基金的假设票息门槛值和下行门槛值。ITA基金的历史表现不应被视为ITA基金在证券期限内未来表现的指标。

过去的表现并不能表明未来的结果。

MXEA指数是一种自由流通调整市值指数，旨在衡量某些发达市场的大中型股板块的股票市场表现，不包括美国和加拿大。有关MXEA指数的更多信息，请参阅随附基础补充文件中的“指数—— MSCI指数”。

历史信息

我们从彭博获得了下图中MXEA指数的收盘水平，未经独立验证。

下图列出了2016年1月1日至2026年2月4日期间MXEA指数的每日收盘水平。MXEA指数2026年2月4日收盘水平为3056.97。红线表示基于2026年2月4日MXEA指数收盘水平的MXEA指数的假设票息门槛值和下行门槛值。MXEA指数的历史表现不应被视为MXEA指数在证券期限内未来表现的指示。

过去的表现并不能表明未来的结果。

根据公开资料显示，XLE基金（原名能源精选板块SPDR^®Fund）是Select Sector SPDR的交易所交易基金^®Trust是一家注册投资公司，该公司寻求提供的投资结果在扣除费用前，大致对应于能源精选行业指数的价格和收益率表现（就XLE基金而言，“基金基础指数”）。基金标的指数是一个有上限的修正市值为基础的指数，衡量GICS的表现^®能源部门，目前包括以下行业的公司：石油、天然气和消耗性燃料；以及能源设备和服务。更多关于XLE基金的信息，请参见“交易所交易基金—精选板块SPDR^®Funds”在随附的基础补充中。

历史信息

我们从彭博获得了下图中的XLE基金的收盘价，未经独立验证。

下图列出了2016年1月1日至2026年2月4日期间XLE基金的每日收盘价。XLE基金2026年2月4日的收盘价为52.83美元。红线表示基于XLE基金2026年2月4日收盘价的XLE基金假设的息票阀值和下行阀值。XLE基金的历史业绩不应被视为XLE基金未来在该证券期限内的表现的指标。

过去的表现并不能表明未来的结果。

您应该仔细阅读随附产品补充文件中题为“美国联邦税收考虑”的部分。当与该部分结合阅读时，以下讨论构成我们的律师Davis Polk & Wardwell LLP关于拥有和处置证券的重大美国联邦所得税后果的完整意见。

通常，本讨论假定您以规定的发行价格在原始发行中以现金购买证券，并且不涉及您特有的其他情况，包括与基础证券相关的任何其他投资可能产生的后果。您应该咨询您的税务顾问，了解任何此类情况可能对您拥有证券的美国联邦所得税后果产生的影响。

我们的律师认为，基于当前的市场情况，将美国联邦所得税目的的证券视为带有或有息票的预付衍生合约，将任何息票视为普通收入是合理的，如随附产品补充文件中题为“美国联邦税收考虑——对美国持有人的税收后果——被视为带有或有息票的预付衍生合约的证券”一节中所述。这种处理方式存在不确定性，美国国税局（“IRS”）或法院可能不会同意。此外，由于对证券的这种处理和我们律师的意见是基于截至本初步定价补充之日的市场情况，每一种都以定价日的确认为准。不同的税收待遇可能对你不利。

我们不打算要求IRS就证券的处理作出裁决。证券的另一种定性可能对证券所有权和处分的税务后果产生重大不利影响，包括确认收入的时间和性质。此外，美国财政部和美国国税局要求就有关“预付远期合同”和类似金融工具的美国联邦所得税处理的各种问题发表评论，并表示这类交易可能是未来法规或其他指导的主题。此外，国会议员已提议对衍生合约的税务处理进行立法修改。在考虑这些问题后颁布的任何立法、财政部条例或其他指南都可能对证券投资的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。

非美国持有者。美国联邦所得税对这些息票的处理方式尚不明确。就我们对证券负有预扣税责任的程度而言，我们预计通常会将这些息票视为需缴纳美国预扣税。此外，您应该期望，如果适用的扣缴义务人确定应适用预扣税，它将按30%的税率（或更低的协定税率）。为了根据适用的条约要求豁免或减少30%的预扣税，您可能需要遵守证明要求，以证明您不是美国人，并且有资格根据适用的税收条约获得此类豁免或减少。你应该咨询你的税务顾问关于优惠券的税务处理。

正如随附产品补充文件中“美国联邦税收考虑——对非美国持有人的税收后果——《守则》第871（m）节规定的股息等价物”中所讨论的，《国内税收法典》第871（m）节和据此颁布的财政部条例（“第871（m）节”）通常对就与美国股票或包括美国股票的指数挂钩的某些金融工具向非美国持有人支付或视为支付的股息等价物征收30%的预扣税。经美国国税局通知修改的财政部规定，对2027年1月1日之前发行的“增量”不为1的金融工具予以豁免。基于我们作出的某些决定，我们预计第871（m）条将不适用于有关非美国持有人的证券。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。如有必要，将在证券的最终定价补充文件中提供有关第871（m）节潜在适用的进一步信息。

我们将不需要就美国联邦预扣税支付任何额外金额。

您应该咨询您的税务顾问关于投资证券的美国联邦所得税后果，包括可能的替代处理，以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的税务后果。

证券为契约性金融工具。证券提供的财务风险不是为证券的任何购买者或持有人的利益而替代或代理，也不是为了替代或代理个性化的投资管理或建议。证券没有经过设计，也不会以旨在反映证券任何购买者或持有者的个性化需求和目标的方式进行管理。

任何证券的每个购买者或持有人承认并同意：

见随附招股说明书“受益计划投资者注意事项”。