美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
截至本财政年度
12月31日
, 2025
对于从到的过渡期
委员会文件编号
1-225
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （州或其他成立法团的司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | |||||||
（主要行政办公室地址）
（邮编）
注册人的电话号码，包括区号：（
972
)
281-1200
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
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根据该法第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
否☐
如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐
无
☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件。
有
否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”和“小型报告公司”以及“新兴成长型公司”的定义。
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☒ | 加速披露公司 | ☐ | 新兴成长型公司 |
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| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册公共会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有
☐
没有
非关联公司于2025年6月30日持有的注册人普通股总市值（基于截至该日期的收盘股价）约为$
42.8
十亿。
截至2026年1月30日
331,922,371
已发行在外的金佰利普通股股份。
以引用方式纳入的文件
将于2026年5月14日举行的金佰利 2026年年度股东大会的最终代理声明中包含的某些信息通过引用并入第三部分。
金佰利公司
目 录
| 页 | ||||||||
| 第一部分 | ||||||||
| 项目1。 | ||||||||
| 项目1a。 | ||||||||
| 项目1b。 | ||||||||
| 项目1c。 | ||||||||
| 项目2。 | ||||||||
| 项目3。 | ||||||||
| 项目4。 | ||||||||
| 第二部分 | ||||||||
| 项目5。 | ||||||||
| 项目6。 | ||||||||
| 项目7。 | ||||||||
| 项目7a。 | ||||||||
| 项目8。 | ||||||||
| 项目9。 | ||||||||
| 项目9a。 | ||||||||
| 项目9b。 | ||||||||
| 项目9c。 | ||||||||
| 第三部分 | ||||||||
| 项目10。 | ||||||||
| 项目11。 | ||||||||
| 项目12。 | ||||||||
| 项目13。 | ||||||||
| 项目14。 | ||||||||
| 第四部分 | ||||||||
| 项目15。 | ||||||||
| 项目16。 | ||||||||
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金伯利-克拉克公司-2025年年度报告
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| 第一部分 | |||||
项目1。商业
金佰利情况说明
金佰利公司成立于1872年，于1928年在特拉华州注册成立。我们是一家全球性公司，专注于提供必要的产品和解决方案，以解决消费者未满足的需求，并为Better World提供更好的护理。我们主要从事制造和销售使用纤维、非织造布和吸收性方面的先进技术，由天然或合成纤维和材料制成的各种产品。对于超过175个国家和地区的人们来说，金佰利和我们信赖的品牌是生活中不可或缺的一部分。我们的品牌组合，包括Huggies、Kleenex、Scott、Kotex、Cottonelle、Poise、Depend、Andrex、Pull-Ups、GoodNites、Intimus、Plenitud、Sweety、Softex、Viva和Wypall，在大约70个国家拥有第一或第二的份额，涵盖五个全球日常需求产品类别：婴儿和儿童护理、成人护理、女性护理、家庭护理和专业。我们致力于使用旨在支持健康地球、建立强大社区并使我们的业务在未来几十年蓬勃发展的可持续做法。除非上下文另有说明，否则术语“Corporation”、“公司”、“金佰利”、“K-C”、“我们”、“我们的”和“我们”均指金佰利公司及其合并子公司。
除非另有说明，否则本10-K表格年度报告中的金额以百万为单位，每股金额除外。
近期业务发展
待收购Kenvue，Inc。
于2025年11月2日，我们订立了一份合并协议和计划（“合并协议”），以股票和现金对价收购全球消费者健康领导者Kenvue，Inc.（“Kenvue”）的未偿股权（“Kenvue收购”）。根据经金佰利和Kenvue各自董事会一致批准的合并协议条款，在Kenvue收购交易结束时已发行和流通的每股面值0.01美元的Kenvue普通股（受合并协议中某些条款的约束）将转换为有权获得（i）0.14625股每股面值1.25美元的金佰利普通股（“股票对价”），外加（ii）3.50美元现金（“现金对价”，连同股票对价，“合并对价”）。总的来说，我们预计将发行约2.8亿股普通股，并为合并对价支付约67亿美元。现金对价预计将通过手头现金、新债发行收益和IFP交易收益（定义见下文）的组合方式提供资金。交易的实际价值将根据收盘时金佰利普通股价格和Kenvue普通股流通股数的变化而波动。详见合并财务报表项目8、附注4。
International Family Care and Professional（“IFP”）交易
2025年6月5日，我们发布公告称，公司将与Suzano的全资子公司Suzano S.A.（“Suzano”）和Suzano International Holding B.V.（“买方”）组建一家合资企业，该合资企业由公司以前的国际家庭护理和专业（“IFP”）部门（“IFP业务”）的几乎所有业务组成。为促进本次交易，我们与买方订立股权及资产购买协议（“购买协议”），据此，我们将（其中包括）通过将IFP业务的某些资产、负债和股权转让给公司的间接全资子公司（“合资企业”）金佰利 IFP NewCo B.V.来实现重组。交割时，预计将于2026年年中进行，只有在满足磋商要求和惯例交割条件（包括获得所需的监管批准）后才会进行，买方将以约17亿美元的购买价格收购合资企业51%的权益，但须遵守购买协议中规定的某些交割调整，我们将保留49%的股权（“IFP交易”）。因此，IFP业务的业绩作为已终止经营报告，并不包括在所有呈报期间的持续经营和分部业绩中。除非另有说明，否则这份10-K表格年度报告中的所有金额、百分比和披露信息仅反映了金佰利的持续经营业务。详见合并财务报表项目8、附注1和3。
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1
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金佰利公司-2025年年度报告
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分部报告
由于上述IFP交易，公司的持续经营业务现按地理区域划分为两个可报告分部：北美（“NA”）和国际个人护理（“IPC”）。IFP业务的结果，包括先前分配给IPC分部的与属于IFP交易一部分的资产或活动相关的某些成本，作为已终止业务报告，并不包括在所有呈报期间的分部业绩中。此外，公司保留的前IFP部分的某些运营和商业活动现已在NA和IPC部分报告。此外，对所有呈报期间的公司和其他进行了更新，以包括以下内容：
•前IFP部门的业务，在IFP交易之前被剥离，因此未报告为已终止业务。
•以前分配给前IFP部分的成本，不直接归属于IFP交易中包含的业务，因此不作为已终止业务报告。
分部在合并财务报表附注16项目8中有更详细的描述。
2024年转型倡议
在2024财年，我们宣布了2024年转型计划，以创建更灵活、更专注的运营模式。作为其中的一部分，我们推出了Powering Care业务战略，以加强我们对专有赢权空间的关注，并改善我们的增长轨迹、盈利能力和投资回报。这一新的运营模式和战略利用了三大协同支柱：
•加速开拓性创新，通过投资基于科学的专有技术来解决未满足和不断变化的消费者需求，并通过提供突破性的故事讲述来推动品类参与和品牌喜爱，从而在我们的产品类别中获得显着增长；
•优化我们的利润率结构，在好、更好、最好的阶梯的每个梯级上提供卓越的消费者主张，并实施举措和部署技术和数据分析，旨在创建一个快速、适应性强、具有更大可见性的集成供应链，从而能够提供持续改进；和
•连接我们的组织以促进增长，以推动敏捷性、速度和专注的执行，从而将我们的竞争优势进一步延伸到未来。
分销和客户
我们的家居必备产品直接销售给超市、量贩店、药店、仓储俱乐部、综艺百货和其他零售网点，以及通过其他分销商和电子商务。专业用途的产品通过经销商销售，直接销往制造、住宿、办公楼、餐饮服务、大批量公共设施，并通过电子商务。
我们最大的客户沃尔玛公司的代表是Proximatey16 % i2025年和2024年以及2023年持续经营业务净销售额的15%。对沃尔玛公司的净销售额主要在北美分部。
收购和资产剥离
在本10-K表格年度报告中包含的期间内，我们完成了以下收购和剥离活动：
•2024-出售我们的个人防护装备业务，其中包括手套、服装和口罩等Kimtech品牌产品，以及手套、服装、呼吸器和眼镜等KleenGuard品牌产品。
•2023-收购Thinx Inc.（“Thinx”）的剩余股份，Thinx Inc.（“Thinx”）是可重复使用期和失禁内衣品类的行业领导者。
•2023-出售我们在巴西的Neve纸巾品牌及相关消费者和专业纸巾资产。
这些交易在合并财务报表附注4项目8中有更详细的讨论。
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2
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金佰利公司-2025年年度报告
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专利和商标
我们拥有在国内和国外多个国家注册的各类专利和商标。我们认为我们拥有的专利和商标以及我们销售某些产品的商标对我们的业务具有重要意义。因此，我们通过一切可用的手段，包括注册，寻求专利和商标保护。
原材料
纤维素纤维，以牛皮浆或回收废纸回收的纤维的形式，是我们纸巾产品的主要原材料，以绒毛浆的形式，是一次性纸尿裤、训练和青少年裤、女性护垫和失禁护理产品的组成部分。
聚丙烯及其他合成材料和化学品是制造非织造布的主要原材料，用于一次性纸尿裤、训练和青少年裤、湿巾、女性护垫、失禁护理产品以及专业的雨刷和服装。高吸水性材料是一次性纸尿裤、训练和青少年裤以及失禁护理产品的重要组成部分。
原材料是从第三方采购的，我们认为供应足以满足我们业务的需要。见项目1a，“风险因素”。
竞争
我们在大部分市场都有几个主要的竞争对手，其中一些规模比我们更大，也更多元化。竞争的主要方式和要素包括品牌认知度和忠诚度、产品创新、质量和性能、价格、营销和分销能力。有关我们开展业务所处的竞争环境的更多讨论，请参看项目1a，“风险因素”。
企业责任与可持续发展
我们是一家以目标为导向的公司，拥有目标明确的品牌。我们对可持续发展的长期关注以及为Better World提供更好护理的承诺，通过四个相互关联的支柱而栩栩如生：更好的产品、更好的星球、更好的工作场所和更好的社会。
实现我们的目标始于关注我们的客户、消费者和员工的健康和安全；在我们的业务中促进包容和归属感的价值；并努力保护我们整个供应链中工人的权利。我们相信，我们可以通过我们的商业活动、运营和全球慈善合作伙伴关系，为清洁水和卫生设施、推进对服务不足社区的基本护理、气候行动以及负责任的消费和生产做出有意义的贡献。我们的可持续发展战略让我们的品牌、供应链和创新团队以通过应对相关全球挑战创造共享价值为目标，并专注于应对整个价值链中与气候相关的关键风险和机遇。
我们努力让生活变得更美好，同时也努力帮助保护地球的自然生态系统。我们通过在业务和资本规划过程中考虑我们的可持续发展目标、协调我们的供应链、品牌和创新团队的优先事项以及建立有意义的绩效指标来实施这项工作。我们的环境优先事项包括减少使用新的基于化石燃料的塑料，同时使循环系统能够回收我们产品和包装中的材料；减少我们产品对天然森林纤维的使用，同时支持森林生物多样性和依赖森林的社区；减少我们价值链上的温室气体排放，目标得到科学目标倡议（“SBTI”）的批准；以及在我们的设施和我们在世界各地缺水地区的社区建立抵御水风险的能力。我们已将我们的目标与联合国的可持续发展目标框架保持一致。我们的全球可持续发展报告概述了我们战略的进展。
对于2026年和2027年，我们预计环境合规的总运营费用，包括污染控制设备运营和维护成本、政府费用以及研究和工程成本，分别约为150美元和140美元。
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金佰利公司-2025年年度报告
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总环境资本支出和运营费用预计不会对我们的总资本和运营支出、综合收益或竞争地位产生重大影响。由于我们的计划发生变化或法律要求发生变化，包括与全球气候变化或其他因素相关的任何要求，当前的环境支出估计可能会被修改。
监管合规
我们受制于我们开展业务的所有国家的许多法律法规，我们尤其受到与产品安全、环境保护以及数据隐私和保护相关的法律法规的影响。我们还受制于反腐败法律法规，例如美国《反海外腐败法》，以及监管我们与供应商、客户、竞争对手和政府官员打交道的反垄断和竞争法律法规。
我们有义务遵守涵盖产品安全、功效、制造、广告、标签和安全报告的规定。其中包括要求我们提供一个标签，突出对产品的感知担忧或警告消费者使用我们产品的风险。在某些情况下，如果认为存在安全风险，可能需要启动产品召回。我们所有的设施和其他运营都受到各种环境保护法规和条例的约束，包括与水资源使用和废水排放有关的法规和条例。我们还受制于与可持续发展相关事项、非财务报告和勤勉尽责、劳动和就业、贸易、税收和数据隐私和保护相关的不断扩大的法律法规，包括但不限于欧盟的《通用数据保护条例》、巴西的《通用数据保护法》、中国的《个人信息保护法》以及2018年的《加州消费者隐私法》。
我们的政策是遵守所有适用的法律法规，我们制定了内部计划来管理全球对这些不同要求的遵守情况。我们还希望，我们的许多供应商、顾问和代表我们工作的其他第三方与我们一样致力于合规，我们制定了管理这些关系的政策和程序，尽管它们固有地涉及对运营和治理的控制程度较低。我们监控这些领域中的每一个领域是否有新的或变化的监管要求，特别是在快速发展的数据隐私和保护领域。我们已经并计划继续进行必要的支出，以遵守适用的法律法规；但是，与合规相关的总资本支出和运营费用预计不会对我们的总资本和运营支出、合并收益或竞争地位产生重大影响。
人力资本管理
截至2025年12月31日，我们在合并业务中拥有约36,000名员工，其中包括报告为已终止业务的IFP业务员工。我们约有35%的员工位于北美。其余员工分布在北美以外的大约55个国家。我们约有50%的员工直接参与制造和分销业务。
为了招聘、留住、发展、保护和公平补偿我们的员工，我们专注于以下三个关键领域：
•健康与安全
我们努力保护员工的健康和安全。我们制定并管理全公司范围的政策和流程，旨在保护我们的员工并遵守适用的安全法规。定期为我们的员工提供健康和安全培训。我们密切审查和监测我们的表现，以推动我们的安全计划不断改进。
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金佰利公司-2025年年度报告
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•员工发展和员工敬业度
我们长期的业务成功与建立以目标为导向、以绩效为导向的员工文化相关，在这种文化中，我们的员工感到被包容、被重视、被倾听和被支持。它通过我们的：
–人才和继任规划流程、领导力和管理发展计划以及广泛的学习机会
我们认为，培养和吸引组织各级员工对他们的技能提升和职业成长至关重要。
–连续收听
我们定期举行市政厅会议，员工可以向高管提问并发出他们的声音。我们举办一系列对话，以推动员工和领导层在各种主题上的参与，包括归属感和包容性。我们开展全球调查，为我们的员工提供提供反馈和宝贵见解的能力，以帮助解决潜在问题并确定改善和支持员工体验的机会。
–对归属感和包容性的承诺
通过拥抱不同的视角和体验，我们加强了解锁创新解决方案和了解消费者的能力。归属感和包容性不仅是基本的商业战略，而且对我们是谁至关重要。
我们为所有员工提供加入我们任何自愿包容网络的机会。这些网络促进了专业发展，建立了联系，放大了为我们的业务战略提供信息的洞察力，并庆祝了整个公司范围广泛的观点和经验。通过为所有员工创造学习和联系空间，我们的包容性网络推动了整个公司的归属感和包容性努力，并支持所有人的职业发展。董事会的管理发展和薪酬委员会（“MDC”）负责审查我们的归属感和包容性战略。
•薪酬和福利
我们通过我们的薪酬、年度激励和长期激励计划以及稳健的福利计划提供基于市场的有竞争力的薪酬，这些计划可促进员工生活各个方面的福祉。
符合条件的员工通过短期现金激励和长期股权激励对我们的成功做出的贡献获得补偿。我们还提供各种资源和服务，帮助我们的员工规划退休生活。我们相信，我们的薪酬方案结构提供了适当的激励措施，以吸引、留住和激励我们的员工。
MDC负责制定和管理年度薪酬和长期薪酬的政策，以确保政策的设计使薪酬与我们的整体业务战略和业绩保持一致。
可用信息
我们在我们的公司网站上提供财务信息、新闻稿和其他信息，网址为www.kimberly-clark.com.我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告，以及根据1934年《证券交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的对这些报告的任何修订，在我们以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供这些报告和修订后，在合理可行的范围内尽快在本网站免费提供。我们网站上包含或连接的信息未通过引用并入本年度报告的10-K表格，不应被视为本报告或向SEC提交的任何其他报告的一部分。股东也可以联系Stockholder Services，P.O. Box 612606，Dallas，Texas 75261-2606免费获得这些报告的硬拷贝。
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金佰利公司-2025年年度报告
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项目1a。风险因素
我们的业务面临许多我们无法控制的风险和不确定性。下文讨论的任何风险，以及本10-K表格中其他地方或我们向SEC提交的其他文件中描述的因素，都可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或现金流产生不利影响。此外，这些项目可能导致我们未来的结果与我们任何前瞻性陈述中的结果不同。这些风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险也可能对我们产生不利影响。
业务运营
原材料、能源、运输或其他必要用品或服务的价格大幅上涨，而我们的售价没有相应的上涨，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
原材料（包括纸浆和石油基材料）的成本和可用性增加、能源、运输和其他必要服务的成本、供应商限制、供应商整合可能限制我们这些项目的供应来源、无法维持有利的供应商安排和关系、健康流行病的影响或无法避免生产产出中断可能对我们的财务业绩产生不利影响。
纤维素纤维，以牛皮浆或回收废纸再生纤维的形式，被广泛用于我们的纸巾产品，并受到价格大幅波动的影响。纤维素纤维，以绒毛纸浆的形式，是我们一次性纸尿裤、训练和青少年裤、女性和失禁护理产品以及其他相关产品中的关键成分。过去几年，纸浆价格经历了明显的波动。如果不调整我们成品的售价，或者如果这些调整明显落后于纸浆价格的上涨，纸浆价格的上涨或再生纤维供应的限制可能会对我们的收益产生不利影响。我们利用多种定价结构和收入增长管理策略来管理这些风险。
我们的一些产品，如纸尿裤、训练和青少年裤、女性护垫、失禁护理产品和一次性湿巾，含有某些主要来自石油的材料。这些材料会根据石油价格、供应情况和其他因素的变化而受到价格波动的影响，这些价格近年来经历了大幅波动。我们从多家供应商处采购这些材料。如果不调整我们成品的销售价格，如果这些调整明显落后于这些材料的价格上涨，或者如果我们不使用价格较低的替代品来替代这些材料，那么这些材料的价格大幅上涨可能会对我们的收益产生不利影响。
我们的制造业务使用电力、天然气和石油基燃料。为了帮助确保我们高效且经济高效地使用能源，我们在生产基地维持能源效率改进计划。我们与能源供应商的合同在价格、付款条件、数量和期限方面各不相同。我们的能源成本还受到各种市场因素的影响，包括特定形式能源供应的可用性、能源价格以及地方和国家监管决定（包括为应对气候变化和相关市场反应而采取的行动）和地缘政治因素。不能保证我们将受到充分保护，不受能源价格或可获得性的重大变化的影响。
无法保证我们为应对成本增加而将成本增加的影响降至最低的努力，包括提高售价，将会取得成功。
关键技术系统故障、网络攻击、隐私泄露或数据泄露可能对我们的业务、财务状况、运营结果和声誉产生重大不利影响。
为了开展我们的业务，我们广泛依赖信息和运营技术系统，其中许多系统由第三方及其供应商管理、托管、提供和/或使用。这些系统包括但不限于与内部沟通以及与客户、消费者、供应商、投资者和其他各方沟通有关的程序和流程；向供应商订购和管理材料；将材料转换为成品；接收和处理采购订单并将产品运送给客户；处理交易；存储、处理和传输数据，包括个人机密信息和支付卡行业数据；支持我们全球员工的员工数据处理；托管、处理和
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金佰利公司-2025年年度报告
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共享机密和专有的研究、商业和财务信息；并遵守财务报告、监管、法律和税务要求。此外，我们在网上和通过网站、移动应用程序和联网设备直接向消费者销售某些产品，我们还从事在线活动，包括数据收集、促销、回扣和客户忠诚度等计划，通过这些计划我们可能会收到个人信息。我们的技术出现漏洞或其他故障，包括涉及我们或我们的任何第三方服务提供商或供应商的网络攻击、隐私事件、数据事件或其他事件，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
尽管我们已采取安全措施，但信息和运营技术系统，包括我们与之签约的客户、供应商、供应商和其他第三方服务提供商的信息和运营技术系统，在过去和将来可能容易受到网络威胁，例如计算机病毒或其他恶意代码、勒索软件、网络勒索、安全事件、拒绝服务攻击、未经授权的访问、网络钓鱼攻击、社会工程和其他因员工错误、未经授权的使用、系统故障造成的干扰，包括互联网中断、员工或承包商的无意或恶意行为或黑客、犯罪集团的网络攻击，民族国家和民族国家资助的组织和社会活动家组织。我们已经看到并可能继续看到此类攻击的数量增加，尤其是当我们继续在混合工作模式下运作时，在这种模式下，员工可以远程工作和访问我们的技术基础设施。此外，人工智能技术的快速演进和越来越多的采用可能会加剧我们的网络安全风险。此外，虽然我们购买了网络安全保险，但与网络攻击相关的费用可能会超过保险范围的金额，或者根据我们的网络安全保险单的条款被排除在外。随着网络攻击的频率和规模增加，我们可能无法以我们认为适合我们运营的金额和条款获得网络安全保险。
我们的安全努力和我们的第三方提供商的努力可能无法防止或及时发现未来的攻击以及由此导致的对我们或第三方服务提供商的数据库或系统的破坏或故障。此外，如果我们或我们的第三方供应商无法及时有效解决此类违约或故障，我们可能会遇到管理或开展业务的能力中断，以及声誉损害、政府罚款、处罚、监管程序以及诉讼和补救费用。此外，此类事件可能导致未经授权披露和滥用重大机密信息，包括个人身份信息。
网络威胁正变得越来越复杂，正在不断演变，并且是由具有广泛专业知识和动机的团体和个人制造的，这增加了发现和成功防御它们的难度。我们已经承担并将继续承担遵守法律、法规、行业标准和合同义务规定的隐私和数据保护标准和协议的费用。加强对数据收集、使用和保留做法的监管，包括自我监管和行业标准，现有法律法规的变化，包括报告要求、新法律法规的颁布、执法活动的增加以及法律解释的变化，可能会增加我们的合规和运营成本，限制我们发展业务的能力或以其他方式损害我们的业务。
此外，可能会发生数据事件或窃取我们和我们的第三方服务提供商收集的个人信息以及数据事件或窃取我们的信息。我们受制于我们经营或开展业务的各个国家的法律法规，这些国家与征集、收集、处理、转让、存储或使用消费者、客户、供应商或员工信息或相关数据有关。这些法律法规经常变化，新的立法不断出台，可能因法域而有不同的解释和适用，并可能产生不一致或相互冲突的要求。数据隐私和保护法规引入的变化增加了为保护商业和个人数据而颁布的法规的复杂性，它们使我们承担了额外的成本。这些法律法规还可能导致我们在未经授权访问或披露个人数据的情况下产生额外的费用和责任。
我们正在升级我们的企业资源规划系统（称为SAP），以提高运营效率并为我们的业务运营提供更有效的管理。我们还使用各种其他硬件、软件和操作系统，这些系统可能需要在不久的将来升级或更换，因为这些系统不再得到第三方服务提供商的支持，并且可能容易受到增加的风险的影响，包括安全漏洞、系统故障和中断的风险。系统升级需要时间，需要监督和
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可能代价高昂，并带来若干挑战，包括人员培训、新规则和程序的沟通、数据迁移、安全漏洞风险增加以及新系统的潜在不稳定性。此外，无法保证新的企业资源规划系统将满足我们当前和未来的业务需求，或将按设计运行。系统升级的任何重大故障或延迟都可能导致我们的业务中断，并对我们的运营和财务业绩产生不利影响。
我们的国际业务受到外国市场风险的影响，包括外币汇率变化、货币限制、政治、社会和经济不稳定，以及征收增加或新的关税，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们的战略包括在美国以外的业务增长，特别是在中国、东欧、东盟和拉丁美洲等发展中市场。我们大约一半的净销售额来自美国以外的市场。我们和我们的股权公司在30个国家拥有制造设施，并在全球绝大多数国家销售产品。我们的业绩可能会受到多项国外市场风险的不利影响：
•暴露于各种货币对彼此和美元的走势。除其他影响外，由于外汇兑美元汇率走弱，这些变动可能导致美国以外业务以美元为基础的投入成本增加。由以非当地货币计价的交易和承诺产生的部分风险敞口，在可行且经济上有利的情况下，通过外币远期和掉期合约进行系统管理。我们一般不会对国外业务的损益表折算风险进行对冲。
•货币兑换限制增加。这些限制可能会限制我们从美国境外汇回收益或获得美元投入的货币兑换以继续在某些国家运营的能力。
•不利的政治条件。与政治不稳定和敌对行动（包括乌克兰战争）、征用、新的或修订的法律或监管限制、执行合同和知识产权方面的困难以及潜在的不利税收后果相关的风险可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
•对我们的销售或关键商品施加增加或新的关税、制裁、出口管制、配额、贸易壁垒、价格下限或类似限制，美国贸易计划和与其他国家的贸易关系的潜在变化，或可能对我们的销售或盈利能力产生负面影响的法规、税收或政策。
•更大的经济波动以及对基础设施和劳动力中断的脆弱性。
无法有效管理国外市场风险可能会对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生不利影响。见项目7，管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析（“MD & A”）和项目8，合并财务报表附注1，以了解有关我们在阿根廷采用高度通货膨胀会计和T ü rkiye.
不能保证我们正在进行的降低成本的努力会取得成功。
我们继续实施计划，通过降低运营成本来提高我们的竞争地位。2024年3月，我们宣布了2024年转型计划，旨在通过重新调整我们的内部运营和管理结构来提高我们对增长的关注并降低我们的结构成本基础，以简化我们的全球供应链并提高我们的公司和区域间接费用结构的效率。此外，我们预计我们的持续改进活动将持续节省成本。我们预计，这些成本节约将来自于降低材料成本和制造浪费，并在我们的每个业务部门和公司职能中实现生产力提升、分销效率和间接费用减少。这些计划对我们与员工、供应商或客户的关系产生的任何负面影响，或未能产生预期的效率和节省，都可能对我们的财务业绩产生不利影响。
我们在俄罗斯及周边地区的行动受到乌克兰战争的影响。
俄罗斯和乌克兰之间的战争对我们在俄罗斯及周边地区的行动产生了负面影响，并可能继续产生负面影响。与我们产品的人道主义性质相一致，我们
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在俄罗斯只生产和销售基本物品，例如婴儿尿布和女性护垫，这些对妇女、女孩和婴儿的健康和卫生至关重要。从2022年3月开始，我们大幅调整了在俄罗斯的业务，大幅削减了媒体、广告和促销活动，并暂停了对我们在俄罗斯的唯一制造工厂的资本投资，除了某些维护投资。随着局势的发展，我们继续在俄罗斯开展业务的能力可能会发生变化。我们经历了高投入成本、供应链复杂性、消费者需求减少、原材料和生产资产准入受限、金融机构准入受限，以及供应链、专业服务、货币、贸易和支付/投资制裁及相关管制。随着有关俄罗斯的商业、地缘政治和监管环境的演变，我们可能无法维持有限的产品制造和销售，我们的资产可能会部分或全部受损。此外，乌克兰战争可能导致对我们的信息技术系统的网络攻击、外汇汇率以及金融和信贷市场的中断，并放大或影响本第一部分第1A项所述的其他风险因素，其中任何一项都可能对我们的业务产生不利影响。
对金佰利的声誉或我们的一个或多个品牌的损害可能会对我们的业务产生不利影响。
发展和维护我们的声誉，以及我们品牌的声誉，是我们与消费者、客户、供应商和其他方面关系的关键因素。我们无法解决负面宣传或其他问题，包括产品安全、质量、功效、环境影响（包括包装、能源和水的使用以及废物管理）、潜在关注的物质和成分、包容和归属、人权和其他社会责任或类似事项，或违反消费者、客户、供应商、员工或其他真实或感知的机密信息，可能会对我们以及我们的产品和品牌的情绪产生负面影响，我们的业务和财务业绩可能会受到影响。此外，我们的产品可能面临撤回、召回或其他质量问题。消费者越来越多地使用和依赖社交媒体获取信息可能会增加负面宣传的风险，可能会对我们的产品或品牌产生负面看法。社交媒体或网站上关于我们公司、我们的品牌或我们的员工的负面帖子或评论（无论是否真实）或与使用我们的社交媒体账户相关的安全漏洞以及未能有效回应这些帖子、评论或活动可能会损害我们在我们经营所在的各个地区的声誉和品牌形象。如果媒体本身经历负面宣传，在社交媒体上投放我们的广告也可能导致我们的品牌受损。在这些平台或我们自己的社交媒体监控能够检测到这种对我们品牌的风险之前，我们的品牌可能与有害内容相关或与有害内容一起出现。 我们的业务和业绩也可能受到与产品相关的诉讼、产品篡改或污染指控或分销和销售假冒产品的影响。
我们无法吸引和留住关键人员可能会对我们的业务产生不利影响。
我们必须吸引、雇用、留住和发展有效的领导者以及高技能和多样化的全球劳动力。我们正在经历一个日益紧张和竞争日益激烈的劳动力市场，如果情况恶化，我们可能会经历更大的更替。持续的劳动力短缺或我们员工基础内的更替率增加可能会随着时间的推移导致成本增加，例如增加加班时间以满足需求，以及增加工资以吸引和留住员工。此外，在我们瞬息万变的环境下，确保我们拥有应对不断变化的消费者和客户需求所需的正确技能、能力和经验至关重要。未能吸引和培养具有关键新兴能力的人员可能会扰乱我们的机构知识库，侵蚀我们的竞争力。
我们的供应链中断或我们的制造或分销业务可能会对我们的业务产生不利影响.
我们制造、分销和销售产品的能力对我们的运营至关重要。这些活动受到固有风险的影响，例如自然灾害、停电、火灾或爆炸、劳工罢工或劳动力短缺、恐怖主义、流行病、流行病、进口限制、区域经济、商业、环境或政治事件（包括乌克兰战争）、政府监管要求或非政府自愿行动，以应对全球气候变化或对我们业务可持续性的其他担忧，这可能会扰乱我们的供应链并损害我们制造或销售产品的能力。这种中断，如果不能提前缓解或以其他方式有效管理，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，并需要额外的资源来解决。
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我们有一个复杂的供应商网络，包括若干特定商品和原材料投入的单一来源和单一来源供应商。此外，第三方制造我们的一些产品，并提供某些行政服务。由于上述原因，这些供应商、第三方制造商或服务提供商出现中断或延误，或这些方、制造商或服务提供商未能以其他方式令人满意地履行，可能会对我们的运营、销售、向供应商、员工和其他人的付款以及我们及时准确报告财务和管理信息的能力产生不利影响。就我们的唯一来源供应商而言，未能成功谈判令人满意的采购条款可能会对我们的业务产生不利影响。
我们参与业务发展活动，包括收购或剥离产品线或业务，可能会影响我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性。
我们已经开展并预计将继续开展各种业务发展活动，包括合资企业、股权投资、许可协议以及收购或剥离产品线或业务。此类活动涉及众多风险，包括诉讼或监管行动的风险、意外成本或费用、收购的产品线或业务的运营、技术、服务和产品的同化困难、负债和或有事项的估计和承担、拟议交易待决期间或之后的业务中断、人员更替以及管理层的注意力从其他业务关注中转移。此类活动可能会影响公司与客户、供应商、员工、股东和其他人保持关系的能力。我们可能无法成功整合和管理我们收购的产品线或业务。如果我们无法抵消与被剥离产品或业务相关的收入损失带来的摊薄影响，或减轻分配给这些业务的间接费用，则剥离可能会对我们的业绩产生不利影响。此外，资产剥离可能会对我们正在进行的业务运营产生不利影响，包括提高竞争对手的地位或降低消费者对我们正在进行的品牌和产品的信心。我们可能无法在我们预期的时间范围内实现业务发展活动的预期收益或成本节约，或者根本无法实现。
无法以我们预期的结果或在我们预期的时间范围内有效和高效地管理业务发展活动，包括收购和资产剥离，可能会对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生不利影响。
信贷市场中断或我们的信用评级发生变化可能会对我们的业务产生不利影响。
我们进入长期和短期资本市场来获得融资。我们的财务表现、我们的短期和长期债务信用评级、利率、与我们合作的金融机构的稳定性、地缘政治或国家政治发展、整体全球资本市场的稳定性和流动性以及全球经济状况，可能会影响我们以可接受的条款和条件获得融资、获得融资的机会和成本，以及我们未来支付股息的能力。
我们定期进入商业票据市场，以满足持续的资金需求。信用评级机构下调我们的信用评级可能会增加我们的借贷成本，并对我们发行商业票据的能力产生不利影响。商业票据市场的中断或动荡的经济状况对信贷市场的其他影响也可能减少我们可以发行的商业票据的数量，并提高我们发行短期和长期债券的借贷成本。
信贷市场中断、我们的借贷能力受到限制、流动性减少或借贷成本增加，都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
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气候变化和其他可持续发展事项可能会对我们的业务和运营产生不利影响。
人们越来越担心，大气中的二氧化碳和其他温室气体可能会对全球气温、天气模式、水资源供应和质量以及极端天气和自然灾害的频率和严重程度产生不利影响。我们有与向低碳经济转型相关的转型风险，也有与气候变化的物理影响相关的物理风险。转型风险包括碳排放成本增加、生产符合未来法规的产品的成本增加、原材料成本增加、客户/消费者价值的转变以及其他法律、监管和技术风险。物理风险包括洪水、风暴、野火和干旱等恶劣天气事件导致资产直接受损或供应链中断的风险。此外，全球各国政府和监管机构对气候变化的担忧已经导致并可能继续导致新的法律和监管要求，以减少或减轻气候变化对环境的影响（或相反地，限制应对或考虑气候变化及相关事项的活动）。遵守这些要求可能会增加我们开展业务的成本，包括这些报告制度不一致的程度。
政府和非政府组织、投资者和投资经理、客户、供应商、消费者、我们的员工和其他利益相关者也更加关注这些和其他可持续性问题，包括负责任的采购和砍伐森林、塑料、能源和水的使用、包装的可回收性或可回收性，包括一次性使用和其他塑料包装以及成分透明度。与此同时，越来越多的人反对关于这些问题的倡议，包括颁布或提出“反ESG”立法或政策，我们对可持续发展倡议、期望和进展的公开报告，包括我们对2030年的抱负，可能无法满足所有利益相关者的期望。这些利益相关者可能会依赖他们对我们可持续发展实践的评估或看法（或第三方的评估），为他们未来与我们公司、产品和证券的互动提供信息。任何未能实现我们的可持续发展目标，包括那些旨在减少我们对环境的影响、改善或保护环境的目标，或认为我们未能就此类事项采取负责任的行动或未能有效应对有关气候变化的新法律或监管要求的看法（无论是否有效），都可能对我们的业务和声誉产生不利影响，包括客户或商业机会的损失以及法律或监管程序。
市场营销与竞争
我们产品销售的激烈竞争、消费者购买模式的变化以及无法有效创新或营销我们的产品可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们在竞争激烈的国内和国际市场经营知名品牌产品和低成本或自有品牌产品。我们竞争战略中的固有风险包括贸易和消费者接受度的不确定性、零售商和分销渠道内部整合的影响、不断增长的电子商务市场以及客户和竞争对手的行为。我们在这些市场的竞争对手包括全球、区域和本地制造商，包括自有品牌制造商。其中一些竞争对手可能有更好的金融资源和更大的市场渗透率，这使他们能够以更具竞争力的价格提供更广泛的产品和服务。或者，其中一些竞争对手的产品开发和制造成本可能要低得多，特别是在自有品牌产品方面，这使得他们能够以更低的价格提供产品。电子商务可能通过简化分销和降低进入门槛而加剧竞争。这些竞争对手的行为可能会对我们的财务业绩产生不利影响。为了保持竞争力，我们可能需要降低产品价格并增加广告和促销支出，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。此外，外国政府可能会决定以牺牲包括我公司在内的国际制造商为代价，实施有利于本国制造商的税收等政策。这些行动可能对我们在这些市场的定价、市场份额和经营业绩产生重大负面影响。
我们可能无法预测或充分应对消费者对我们产品的需求变化。对我们产品的需求可能会因许多因素而发生变化，包括消费者购买模式转向自有品牌产品和中低层价值产品等成本较低的选择，某些国家由于经济增长缓慢或其他因素导致的低出生率，客户或消费者对定价行动的负面反应，消费者将分销从传统零售商转向电子零售商、订阅服务和直接面向消费者的业务，由于对消费后浪费和包装的担忧增加，改变了消费者的偏好
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材料及其对环境可持续性的影响、健康大流行的影响或消费者趋势或习惯的其他变化。如果由于消费者对我们产品的需求发生变化，我们的销售额下降，我们的收益可能会减少。
我们开发新产品的能力受到是否能够成功预测消费者的需求和偏好、开发和资助技术创新（包括人工智能、机器学习和增强现实等进步，这可能在未来成为理解消费者偏好的关键）以及获得和维持必要的专利和商标保护的影响。此外，我们在引入新的和改进的产品和技术方面产生了大量的开发和营销成本。推出一种新的消费产品（无论是改良的还是新开发的）通常需要大量的广告和营销支出才能在市场上获得认可。如果一款产品获得消费者认可，通常需要持续的广告和促销支持，以保持其相对的市场地位。我们的一些竞争对手可能会更积极地在广告和促销活动上投入资金，更快地推出竞争产品，并更有效地应对不断变化的商业和经济状况。我们可能无法成功开发在行业中成功竞争所需的新产品或改进产品和技术，我们也可能无法在广告、营销、及时推出和销售我们的产品方面取得成功，包括通过使用数字和社交媒体。此外，如果我们未能完善或成功维护我们的知识产权（包括因应人工智能技术的发展），我们的竞争力可能会降低，这可能会对我们的业务、财务业绩和财务状况产生不利影响。
日益依赖主要零售商和新销售渠道的出现可能会对我们的业务产生不利影响。
我们的产品在竞争激烈的全球市场上销售，该市场继续经历集中度提高以及大型零售商、折扣店和电子零售商的不断增长。随着零售贸易的整合，无论是传统零售商还是电子零售商，我们都依赖于关键客户，其中一些客户，包括大业态零售商和大型电子零售商，可能具有显著的议价能力。他们可能会利用这种杠杆要求更高的贸易折扣或配额，这可能会导致盈利能力下降。我们还可能受到零售贸易客户政策变化的负面影响，例如库存去库存、货架空间限制、我们的产品下架、与安全、环境、社会和其他可持续性问题相关的额外要求以及其他条件。如果我们失去一个重要客户，或者如果我们向一个重要客户销售的产品大幅减少，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
法律和监管
政府法规和执法，以及潜在的诉讼，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
作为一家全球性公司，我们受制于我们开展业务的所有国家的各种法律和政府法规，包括涉及营销、反垄断、反贿赂或反腐败、数据隐私、产品责任、产品成分或配方、包装含量或消费者购买后的企业责任、环境影响、知识产权、就业、医疗保健、税收或其他事项。
如果我们未能遵守适用的法律、法规、政策和相关解释，我们可能会承担重大的法律责任和诉讼费用。我们的业务面临通过私人诉讼、集体诉讼、举报人索赔、行政诉讼、监管行动或其他诉讼涉及客户、消费者、供应商、竞争对手、股东、政府机构或其他人的诉讼风险。虽然遵守适用于我们业务的所有法律和监管要求是我们的政策和惯例，但我们无法保证我们的员工和代理将始终遵循我们的政策和程序。如果发现我们违反或不遵守适用的法律或法规，我们可能会受到民事补救，包括罚款、损害赔偿、禁令、产品召回或刑事制裁，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。无论索赔是否成功、没有依据或没有充分追究，因有关我们的产品、流程或商业行为的指控而产生的负面宣传可能会对我们的声誉和品牌形象产生不利影响。
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此外，新的或修订的法律、法规或其解释可能会改变我们开展业务的环境，从而可能对我们的财务业绩产生不利影响。例如，新的立法或法规可能会导致我们的成本增加，直接用于我们的合规，或间接导致供应商因合规成本增加、消费税或原材料供应减少而提高商品和服务的价格。
虽然我们为某些潜在负债投保，但此类保险并不涵盖潜在负债的所有类型和金额，并且受到各种除外责任以及可收回金额上限的限制。即使我们认为某项索赔由保险承保，保险公司也可能会出于各种潜在原因对我们获得赔偿的权利提出异议，这可能会影响时间安排，如果胜诉，还会影响我们获得赔偿的金额。
新的或修订的税务法规可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们受制于美国和国际上不同司法管辖区的所得税要求。税法是动态的，随着新法律的通过和法律新解释的发布或适用，可能会发生变化。一些司法管辖区的执法活动不可预测。适用税率的增加、新税项的实施、适用税法的变化以及对这些税法的解释以及我们经营所在司法管辖区的税务机关的行动可能会减少我们的税后收入，并对我们的经营业绩产生不利影响。
与Kenvue的未决合并相关的风险
K-C股东和Kenvue股东，在每种情况下，截至合并前，将减少合并后公司的所有权，并减少对管理层的影响。
我们预计将根据合并协议发行约2.8亿股普通股。根据合并协议将发行的普通股的实际股份数量将在合并结束时根据紧接第一次合并前已发行的Kenvue普通股的股份数量确定。这些新股的发行可能会产生压低我们普通股市场价格的效果，通过稀释每股收益或其他方式。我们每股收益的任何稀释或任何增加的延迟都可能导致我们普通股的价格下降或以较低的速度增长。
紧随合并完成后，预期截至紧接合并前的K-C股东将拥有约54%的K-C普通股已发行及已发行股份，而截至紧接合并前的Kenvue股东将拥有约46%的K-C普通股已发行及已发行股份，在每种情况下均根据K-C及Kenvue于合并协议签署日期的完全摊薄市值计算。因此，当前的K-C股东和当前的Kenvue股东对合并后公司的管理和政策的影响力将分别小于当前对K-C和Kenvue的管理和政策的影响力。
合并可能无法完成，合并协议可能会根据其条款终止。
合并须遵守若干条件，这些条件必须在合并完成前得到满足或豁免，其中包括（i）收到监管批准，（ii）不存在任何有效的法律限制，以阻止、使合并成为非法、禁止或禁止合并的完成，（iii）截至订立合并协议之日和截至合并完成之日作出的陈述和保证的真实性和准确性，但须遵守重要性标准，（iv）合并协议所有各方在所有重大方面履行在交割时或交割前须履行的所有义务。这些条件到合并的完成可能不会及时或根本不会得到满足或放弃，因此，合并可能会延迟或可能无法完成。
此外，如果第一次合并未能在2026年11月2日之前完成（可自动延期，前提是唯一未满足的条件是与某些监管批准相关的条件或不存在禁止完成的法律约束），K-C或Kenvue均可通过终止合并协议的方式选择不进行合并，双方可在股东批准之前或之后的任何时间相互决定终止合并协议。此外，K-C和Kenvue可在某些其他情况下选择终止合并协议，其中包括（i）未能纠正违反陈述、保证或
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没有该契约，将无法满足结束条件，或（ii）禁止或以其他方式禁止完成合并的最终且不可上诉的法律约束。
未能完成合并，或延迟完成合并，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和股价产生负面影响。
合并协议受制于完成合并必须满足的多项条件。这些条件包括，除其他外，某些监管批准。一些条件不在我们的控制范围内，可能会阻止、延迟或以其他方式对合并的完成产生重大不利影响。我们无法确定地预测是否以及何时满足任何规定的成交条件或是否可能出现另一种不确定性，也无法向您保证我们将能够及时完成合并协议下目前设想的合并或根本无法完成。我们的业务、经营业绩、财务状况或股价可能因未能完成合并或延迟完成合并而受到重大影响，而我们或Kenvue可能遭受可能对其业务、经营业绩、财务状况和股价产生不利影响的后果，包括：
•我们可能无法实现合并的任何或所有潜在利益，包括将其财务和业务资源与Kenvue的资源相结合可能产生的任何协同效应；
•与合并有关的事项将需要我们的管理层投入大量时间和资源，否则这些资金将用于日常运营和其他可能对我们作为一家独立公司有利的机会；
•我们已经发生并将发生与合并有关的进一步大量费用，包括财务顾问、法律、会计、咨询和其他咨询费用、遣散/保留员工福利相关费用和其他监管费用以及与合并有关的其他成本，无论合并是否完成；
•我们可能会受到与合并的潜在延迟或未能完成相关的法律诉讼；
•我们的业务可能会因合并未决而受到干扰，包括与客户、业务伙伴和员工的关系发生不利变化或损失，这些变化可能无法逆转，并且在合并延迟或未完成的情况下可能会继续甚至加剧；
•我们可能会遇到金融市场对合并的负面反应，包括如果合并没有完成，包括对我们普通股市场价格的负面影响；和
•根据合并协议，我们在完成合并之前开展业务受到某些限制，这些限制可能会对我们开展业务的能力产生不利影响，如果不受这些限制，我们本来会这样做。
除上述风险外，如果合并协议在特定情况下被终止，K-C或Kenvue可能需要向另一方支付11.36亿美元的终止费，如果（i）Kenvue或K-C（如适用）终止合并协议是因为K-C董事会或Kenvue董事会（如适用）作出不利的建议变更，或（ii）合并协议在外部日期后终止或因为包括K-C或Kenvue收购提议在内的可终止违约，如适用（在终止前作出或公开宣布或在终止后十二个月内订立）。
与合并有关的诉讼可能会导致禁令延迟或阻止合并的完成和/或大量成本或以其他方式对我们的业务和运营产生负面影响。
在宣布合并后，有关合并的若干投诉及相关的联合代理声明/招股章程被提起。额外的股东投诉，包括股东集体诉讼投诉，以及未来可能针对我们、K-C董事会和其他与合并有关的人提出的其他投诉。这类诉讼的结果无法预测，包括可能产生的潜在抗辩费用或其他责任。未来可能提起的诉讼可能会延迟或阻止合并，转移我们的管理层和员工对其日常业务的注意力，或以其他方式对我们的业务、经营业绩或财务状况产生不利影响，并导致我们无法实现或延迟实现我们预期在合并完成时实现的部分或全部收益。
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我们将继续因合并而产生大量与交易相关的成本。
我们已经产生了大量的财务咨询、法律、会计、咨询和其他咨询费用、遣散/保留员工福利相关成本以及其他监管费用以及与合并相关的其他成本。我们已经发生并预计将继续发生与满足各种条件有关的额外费用以完成合并。如果合并的完成出现任何延迟，这些成本可能会显着增加。
如果合并完成，合并后的公司可能无法按我们或市场预期的表现，可能无法实现合并的预期收益和成本节约，这可能会对我们的股东持有的普通股价值产生不利影响。
合并后公司的成功将部分取决于合并后公司实现合并K-C和Kenvue各自业务的预期收益和成本节约的能力，包括我们认为合并后公司将能够实现的运营和其他协同效应。合并的预期收益和成本节约可能无法完全或根本实现，可能需要比预期更长的时间才能实现，或者可能产生我们目前未预见的其他不利影响。可能与合并后公司相关的风险包括（其中包括）与市场波动、整合失败、不可预见的负债、员工和客户保留以及债务增加相关的风险。
合并后我们普通股的市场价格将继续波动。
随着合并的结束，我们普通股的市场价格可能会大幅波动，我们普通股的持有者可能会损失部分或全部投资价值。此外，最近一段时间，股票市场经历了重大的价格和数量波动，如果这些波动继续发生，可能会对我们普通股的市场或流动性产生重大不利影响，无论我们的实际经营业绩如何。
我们的普通股在合并完成后的市场价格可能会受到与历史上影响或目前影响我们的普通股或Kenvue普通股的因素不同的因素的影响。
我们在合并完成后的财务状况可能与我们在合并完成前的财务状况不同，我们在合并完成后的经营业绩或现金流量可能受到与目前影响我们的财务状况或经营业绩或现金流量的因素或Kenvue的因素不同的影响。因此，我们的普通股在合并完成后的市场价格和表现很可能与我们的普通股或Kenvue普通股在没有合并的情况下的表现不同。此外，股票市场的普遍波动可能对我们普通股的市场或流动性产生重大不利影响，无论我们的实际经营业绩如何。
未能在预期时间框架内成功整合K-C和Kenvue的业务和运营，可能会对合并后公司的未来业绩产生不利影响。
K-C和Kenvue已经运营，在合并完成之前，将继续独立运营。在合并完成后，它们各自的业务可能无法成功整合。整合过程可能会导致K-C关键员工或Kenvue关键员工的流失、客户、服务提供商、供应商或其他业务对手方的流失、公司或两家公司正在进行的业务的中断、标准、控制、程序和政策的不一致、潜在的未知负债和不可预见的费用、与合并完成相关和之后的延迟或监管条件或高于预期的整合成本，以及需要更长时间的整体完成后整合过程
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比最初预期的要多。具体而言，在整合K-C和Kenvue的业务以实现合并的预期收益时，除其他外，必须应对以下挑战：
•结合公司的运营和公司职能以及由此产生的与管理更大、更复杂、多样化的业务和更大的产品组合相关的困难；
•将K-C和Kenvue的业务以允许合并后的公司实现合并预期产生的成本节约和经营协同效应的方式进行合并；
•整合和管理新产品线；
•避免与合并或整合过程有关的延误；
•整合两公司人员，最大限度减少关键员工流失；
•识别并消除冗余职能和资产；
•协调公司的经营惯例、员工发展和薪酬方案、内部控制、合规等政策、程序和流程；
•维护与客户、服务提供商、供应商和其他业务对手方的现有协议，避免与潜在客户、服务提供商、供应商和其他业务对手方签订新协议的延误；
•解决商业背景、企业文化和管理理念方面可能存在的差异；以及
•巩固公司的经营、行政和信息技术基础设施和财务系统。
此外，有时，任一公司或两家公司管理层和其他资源的某些成员的注意力可能会集中在合并的完成和两项业务的整合上，因此会从日常业务运营或其他可能对任一公司有利的机会中转移，这可能会扰乱任一公司的持续运营和合并后公司的运营。
合并可能导致客户、分销商、服务提供商、供应商、供应商、供应商、合资企业参与者和其他业务对手方的损失，并可能导致现有合同的终止。
合并后，K-C或Kenvue的部分客户、分销商、服务提供商、供应商、供应商、合资企业参与者和其他业务对手方可能会终止或缩减与合并后公司当前或未来的业务关系。此外，K-C和Kenvue与客户、分销商、服务提供商、供应商、供应商、合资企业参与者和其他业务对手方的合同可能要求K-C或Kenvue就合并获得这些其他方的同意，这些同意可能无法以优惠条件或根本无法获得。如果与客户、分销商、服务提供商、供应商、供应商、合资企业参与者或其他业务对手方的关系受到合并的不利影响，或者如果合并后的公司失去K-C或Kenvue合同的利益，则合并后公司的业务、财务状况、现金流量或经营业绩可能受到重大不利影响。
合并完成后合并后公司的债务将大幅高于K-C单独基础上的债务，并高于K-C和Kenvue的合并债务，在每种情况下，在合并协议公告之前存在。合并后公司的负债可能会对其业务灵活性产生不利影响。
截至2025年12月31日，我们有大约72亿美元的未偿债务。除了我们在合并完成后承担的Kenvue的任何现有债务外，我们预计将产生与收购相关的债务融资，以支付现金对价（定义见合并财务报表附注4项目8）。我们正在审查对Kenvue现有债务的处理，可能但没有义务再融资、回购、赎回、交换或以其他方式终止Kenvue与合并完成相关或之后的全部或部分现有债务。We and/or Kenvue may also conduct one or more
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交换要约、购买要约和/或同意征求，但截至本财务报表发布时尚未就此作出任何决定。
合并后公司大幅增加的债务将降低其应对不断变化的业务和经济状况的灵活性，并可能对其财务状况、现金流或经营业绩产生不利影响，包括：
•对合并后的公司施加额外的现金需求以支持利息支付，这将减少可用于为其运营和其他业务活动提供资金的金额；
•增加合并后公司借款成本及合并后公司债务违约风险；
•增加合并后公司对一般经济和行业状况的不利变化、经济下滑及其业务的不利发展的脆弱性；
•限制合并后公司出售资产、进行战略交易、宣派和支付股息或为营运资金、资本支出、收购、一般公司和其他目的获得额外融资的能力；
•限制合并后公司在规划或应对其业务及其经营所在行业的变化方面的灵活性；
•增加合并后公司对利率上升的风险敞口，这将在合并后公司没有适用的利率波动对冲的情况下产生更大的利息费用；和
•减少可用于从事产品开发、资本支出、股息支付、股票回购和其他活动的投资的资金，从而为K-C相对于其他债务水平较低的公司造成竞争劣势。
结合与合并相关的债务再融资，我们预计将寻求一家或多家国家认可的信用评级机构对合并后公司的债务进行评级。此类信用评级将反映各评级机构对合并后公司的财务实力、经营业绩和履行债务义务的能力的看法。此类信用评级可能会影响未来借款的成本和可用性，从而影响我们的资本成本。无法保证合并后的公司将在未来实现特定评级或维持特定评级。
此外，合并后公司是否有能力安排额外融资或就此项现有债务进行再融资，将取决于（其中包括）其财务状况和业绩，以及当时的市场状况和其无法控制的其他因素。无法保证合并后的公司将能够以优惠条款或根本无法获得额外融资或现有债务再融资。
我们可能会记录商誉和其他无形资产，这些资产可能会发生减值，并导致我们未来的经营业绩产生重大的非现金费用。
根据ASC 805，合并将由K-C根据企业合并会计处理的收购方法作为收购入账。在收购会计法下，我们将以各自的公允价值记录Kenvue及其子公司截至合并结束时的有形和可辨认无形资产和负债净值。我们报告的合并完成后期间的财务状况和经营业绩将反映合并完成后的Kenvue余额和业绩，但不会追溯重述，以反映Kenvue及其子公司在合并前期间的历史财务状况或经营业绩。
在收购会计法下，收购总价款将根据Kenvue在合并结束之日的公允价值分配给Kenvue的有形资产和负债以及可识别的无形资产，任何超出的收购价款分配给商誉。如果商誉或无形资产的价值（如果有的话）在未来发生减值，我们可能需要确认与此类相关的重大非现金费用
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减值。我们的经营业绩可能会受到减值和触发减值的业务基本趋势的重大影响。
项目1b。未解决的工作人员评论
没有。
项目1c。网络安全
风险管理和战略
•定期风险评估，以识别和评估我们信息技术系统中的网络安全风险和漏洞；
•安全事件监测、管理、事件响应；
•部署一流的最佳解决方案，以增强我们的安全态势；
•由专门的专业团队执行的渗透测试，即
辅之以定期的第三方约定；
•我们的内部审计团队对信息技术相关内部控制有效性的审查；
•
我们第三方供应商的网络安全风险评估
；和
•员工培训，包括定期进行网络钓鱼模拟。
该计划不断适应不断变化的威胁形势和技术发展。
网络安全风险管理包含在我们的整体企业风险管理计划中，该计划由我们的全球风险监督委员会（“GROC”）监督。The
GROC
由执行官和其他高级领导组成，并协调其他风险保证职能，包括内部审计和合规。GROC定期收到有关网络安全风险和风险管理流程的简报。
关于我们面临的网络安全风险的更多信息在项目1a“风险因素”中进行了讨论，应与本节中的信息一起阅读。
内部网络安全团队
我们的
首席信息安全官（“CISO”）
监督一支拥有广泛网络安全知识和经验的团队。团队负责：
•领先的全企业网络安全战略、政策、标准、架构、流程；
•事件响应和运营活动，包括识别和启动需要修补的系统更新、漏洞管理策略、红队、网络安全配置和安全架构；
•对参与协助我们网络安全风险管理的第三方以及第三方供应商的监督；和
•法律和监管合规。
我们的CISO向我们的首席数字和技术官（“CDTO”）报告，后者负责管理网络安全风险、审查运营指标并执行与网络安全职能相关的其他相关活动。
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安全政策和要求
作为我们整体风险管理计划的一部分，我们采用了我们的信息安全政策，其中详细说明了我们的信息技术资产和信息的管理和安全的基于风险的整体框架和治理。该政策适用于访问我们的数据或信息资源以及我们所有信息系统和资源的每个人，包括我们参与的第三方。我们的计划与NIST网络安全框架保持一致。
重大网络风险、威胁和事件
我们积极监测不断变化的网络安全和地缘政治格局，这些格局可能导致新的或增加的网络安全威胁，包括乌克兰战争等地缘政治事件。
作为一家服务于超过175个国家和地区消费者的全球性公司，我们经常经历各种各样的网络安全事件。然而，
我们没有经历过对我们的业务战略、经营业绩或财务状况产生重大影响或合理可能产生重大影响的网络安全事件。
有关我们面临的风险的更详细讨论，见项目1a，“风险因素”。
事件回应
我们采用了一项网络安全事件响应计划，该计划旨在提供一个跨所有职能的框架，用于协调识别和响应安全事件。该计划规定了识别、验证、分类、记录和应对网络安全事件以及确定根据监管标准报告事件是否适当的流程。该计划还包括一个重要性评估框架，该框架规定了支持我们根据联邦证券法评估安全事件是否“重大”的程序。制定了内部报告和升级协议，以确保CISO、其他高级领导和审计委员会的参与（视情况而定）。根据该计划，我们定期进行桌面演习，以测试我们的准备情况和我们的事件响应过程，我们提供持续的培训。
治理
我们的董事会已授权审计委员会对我们的风险管理计划进行监督，包括网络安全、业务连续性、IT运营弹性和数据隐私。
审计委员会接收我们的CDTO和CISO提供的季度报告，涵盖网络安全风险、管理网络安全风险的战略计划、新兴趋势以及运营和政策合规性指标。
项目2。物业
截至2025年12月31日，我们拥有或租赁以下主要办公室，包括报告为已终止经营的IFP业务的办公室：
•我们位于德克萨斯州达拉斯大都市区的全球总部和主要行政办公室；
•在三个美国和两个国际地点设立五个地理总部；以及
•在一个美国和四个国际地点设有五个全球商业服务中心。
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我们和我们的股权关联公司按世界主要地理区域划分的主要生产设施的位置，包括报告为已终止运营的IFP业务的设施，如下：
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地理区域:
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数量 设施 |
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| 北美洲（美国14个州） | 27 | |||||||
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北美以外地区(a)
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47 | |||||||
| 总计（30个国家） | 74 | |||||||
（a）IPC产品在30个设施中生产。报告为已终止运营的IFP业务相关产品在24个设施中生产。
其中许多设施生产多种产品，有些跨越多个业务部门。我们认为t我们和我们的股权关联公司的设施适合其目的，足以支持其业务并得到良好维护。
项目3。法律程序
有关法律诉讼的信息，请参见合并财务报表附注12项目8，该项目以引用方式并入本项目3。
项目4。矿山安全披露
不适用。
关于我们的执行官的信息
截至2026年2月12日，我们执行人员的姓名和年龄，连同某些履历信息如下：
Ehab Abou-Oaf, 59,于2024年当选国际家庭护理和专业总裁。他负责我们的家庭护理和专业业务在亚洲、拉丁美洲、欧洲、中东和非洲.在此之前，他自2022年起担任K-C Professional总裁，并于2020年至2022年担任中东和非洲副总裁。Abou-Oaf先生从糖果、宠物食品和其他食品制造商Mars，Inc.加入金佰利，在19年中，他担任过多个职责日益增加的职位，最近担任亚洲、中东和非洲糖果区域总裁。在加入玛氏之前，他曾在宝洁公司工作了十年，担任包装、产品开发和营销职务。他还担任开罗美国大学董事会成员和新加坡美国学校董事会成员。
约翰·卡迈克尔现年58岁，于2025年9月当选北美总裁，负责我们在北美的个人护理、家庭护理和专业业务。 Carmichael先生从瑞士跨国食品和饮料公司Nestl é S.A.加入金佰利，自1995年以来，他在该公司担任过越来越多的职责，最近一次是在2021年至2025年期间担任雀巢加拿大公司总裁兼首席执行官，并在2018年至2021年期间担任雀巢美国公司食品总裁。
陈凯迪，45岁，于2024年10月当选总裁，国际个人护理。她负责我们在大中华区、巴西、印度尼西亚、澳大利亚、新西兰和韩国的个人护理业务。在此之前，她于2024年4月至2024年10月担任K-C亚太区总裁，于2021年至2024年4月担任K-C中国董事总经理，并于2019年至2021年担任市场营销部高级总监BCC & FMC。在此之前，自2009年加入金佰利以来，陈女士在我们的亚太业务中担任过多个职位，职责不断增加。
帕特里夏·科西现年53岁，于2024年当选为首席增长官。Corsi女士从拜耳集团加入金佰利，自2022年起担任首席营销、数字和信息官，并于2019年至2022年担任首席营销和数字官。在加入拜耳之前，Corsi女士曾于2016年至2018年担任Heineken N.V.的墨西哥高级副总裁兼首席营销官。在加入喜力之前，Corsi女士从2006年开始在Unilever Plc担任越来越多的职责。她还是非营利组织Good Latinas for Good的创始人。
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塔梅拉·芬斯克，47岁，当选2022年高级副总裁兼首席供应链官。她负责全球端到端供应链，包括采购、制造、分销、物流、运输、质量、安全和可持续性。Fenske女士从全球制造和技术公司3M公司加入金佰利，在那里她担任了越来越多的职责，最近于2022年2月至2022年9月担任美国和加拿大制造和供应链高级副总裁，2021年至2022年2月担任全球运营、运输和电子业务集团（TEBG）高级副总裁，2020年至2021年担任TEBG全球运营副总裁，2018年至2020年担任MFG/SC/LSS副总裁，2016年至2018年担任客户价值流副总裁。
Michael D. Hsu现年61岁，自2020年1月起担任董事会主席，自2019年1月起担任首席执行官。在此之前，他自2017年起担任总裁兼首席运营官，负责我们业务部门的日常运营，以及我们的全球创新、营销和供应链职能。他曾于2013年至2016年担任K-C北美区集团总裁，负责我们在北美的消费者业务，并领导制定全球非织造布的新业务战略。2012年至2013年，他的头衔是集团总裁，北美消费品。他一直担任金佰利的董事，自 2017.在加入金佰利之前，许先生于2012年1月至2012年7月担任卡夫食品公司执行副总裁兼首席商务官，于2010年至2012年担任销售、客户营销和物流总裁，并于2008年至2010年担任杂货事业部总裁。在此之前，许先生曾在亨氏担任总裁兼首席运营官，负责餐饮服务。他还担任麦当劳公司的董事会成员。
格兰特·B·麦吉现年45岁，于2024年2月当选为高级副总裁兼总法律顾问。他还在2024年5月至2025年5月期间担任公司秘书。McGee先生从美国航空重新加入金佰利，于2022年至2024年2月期间担任副总裁、副总法律顾问和公司秘书。2015年至2022年，McGee先生在金佰利担任过越来越多的职责，最近担任副总裁兼高级副总法律顾问。
Jeffrey Melucci现年55岁，于2025年5月当选为首席战略、业务发展和行政官。他负责金佰利的战略、业务发展等核心企业事务和职能。2024年10月至2025年5月任首席业务、战略和转型官，2024年1月至2024年10月任首席业务和转型官，2020年11月至2024年1月任首席业务发展和法务官。他还于2020年11月至2021年10月担任首席转型官。从2013年到2020年11月，Melucci先生担任了越来越多的职责，最近担任高级副总裁、业务发展和总法律顾问。Melucci先生从通用电气加入金佰利，在那里他担任了越来越多的职责。
Stacey Valy Panayiotou现年53岁，于2025年9月当选高级副总裁兼首席人力资源官。她负责设计和实施金佰利的所有人力资本战略，包括全球薪酬和福利、人才管理、包容性和归属感、组织有效性以及劳资/员工关系。Panayiotou女士从铝制造公司Ball Corporation加入金佰利，自2021年11月起担任高级副总裁兼首席人力资源官。在加入Ball Corporation之前，她于2019年至2021年在Graphic Packaging International担任人力资源执行副总裁。在此之前，她曾在The Coca-Cola Company担任增加责任的多重职务，最近担任全球人才与发展高级副总裁。
克雷格·斯拉夫切夫现年58岁，于2024年当选为首席研发官。他对我们的研发、质量和监管职能负有全球责任，并负责通过创新加速增长，从而抓住机会提升金佰利值得信赖的品牌。Slavtcheff先生从康宝浓汤公司加入金佰利，在那里他担任了越来越多的职责，最近一次是在2019年至2024年担任执行副总裁、首席研发和创新官。
Russell Torres现年54岁，于2025年5月当选总裁兼首席运营官。 他负责我们业务部门的日常运营，以及我们的全球增长、创新、数字和技术，以及
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供应链功能。 他自2024年10月起担任公司北美总裁，负责我们在北美的个人护理、家庭护理和专业业务。在此之前，他自2021年起担任集团总裁，K-C北美，负责我们在北美的消费者业务，并于2020年至2021年担任K-C Professional总裁。Torres先生从消费品公司Newell Brands Inc.加入金佰利，自2018年起担任集团总裁，并于2016年至2018年担任首席转型官。在加入纽威品牌之前，Torres先生于2013年至2016年担任贝恩公司合伙人。在此之前，Torres先生曾于2011年至2013年担任亿滋国际北美业务部门的高级主管。在加入亿滋之前，Torres先生曾在贝恩公司任职，2003年至2011年担任该公司的合伙人。
Nelson Urdaneta，53岁，当选2022年高级副总裁兼首席财务官。在加入金佰利之前，他自2021年9月起担任亿滋国际高级副总裁、财务主管。Urdaneta先生于2005年加入亿滋集团，曾担任多个职务，包括高级副总裁、公司财务总监和首席财务官，以及亚太区财务副总裁。在加入亿滋之前，他是莱德系统公司财务规划与分析总监
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| 第二部分 | |||||
项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券
金佰利普通股在纳斯达克 Stock Market LLC上市，股票代码为“KMB”。
自1935年以来，季度股息一直持续派发。股息已于1月、4月、7月及10月的第二个营业日或前后派发。
截至2026年1月30日，我们有14,350名普通股记录持有人。
有关根据股权补偿计划授权发行的证券的信息，请参阅本10-K表第三部分第12项。
我们根据公开宣布的股票回购计划不时回购金佰利普通股的股份。在2025年期间，我们通过一家经纪人在公开市场以141美元的价格回购了110万股我们的普通股。
下表包含2025年第四季度回购股票的信息。本表中没有任何股份是直接从我们的任何高级职员或董事处回购的。
| 期 |
总数
股份
已购买(a)
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平均 付出的代价 每股 |
总数 购买的股票 作为公开的一部分 宣布的计划 或程序 |
最大数量
可能的股份
尚未被购买
根据计划或
节目(a)
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| 10月1日至10月31日 | — | $ | — | 9,184,602 | 30,815,398 | |||||||||||||||||||||
| 11月1日至11月30日 | — | — | 9,184,602 | 30,815,398 | ||||||||||||||||||||||
| 12月1日至12月31日 | — | — | 9,184,602 | 30,815,398 | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | — | |||||||||||||||||||||||||
(a)股份回购是根据我们董事会于2021年1月22日授权的股份回购计划（“2021年计划”）进行的。2021年计划允许回购4000万股，金额不超过50亿美元。
项目6。[保留]
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
简介
本MD & A旨在让投资者了解我们最近的业绩、财务状况、现金流和未来前景。本讨论及分析比较截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的综合及分部业绩（分别为“2025”及“2024”）。有关我们比较截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的结果的讨论，请参阅我们2024年年度报告第10-K表第7部分中管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，该报告经我们于2025年12月4日提交的关于8-K表的当前报告修订，以反映我们的IFP业务作为已终止业务的表述。如合并财务报表附注1和3项目8所述，IFP业务的业绩和相关资产及负债作为已终止经营业务列报。因此，除非特别说明，下文所列的所有讨论都反映了所列所有期间的持续业务。提及“N.M.”表示计算没有意义。除非另有说明，否则报告的金额以百万为单位，每股金额除外。
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下文将进行讨论和分析：
•业务概览及近期发展
•营商环境与趋势
•经营成果
•流动性和资本资源
在整个MD & A中，我们指的是未按照美国普遍接受的会计原则或GAAP计算的财务指标，因此被称为非GAAP财务指标。我们相信，这些措施为我们的投资者提供了关于我们基本结果和趋势的更多信息，以及对用于评估管理层的一些财务措施的洞察力。有关根据美国公认会计原则计算的合并财务报表中提供的最接近可比财务指标的更多信息和对账，请参阅下面的“非公认会计原则财务指标摘要”。
业务概览及近期发展
我们是一家全球性公司，专注于提供必要的产品和解决方案，以解决消费者未满足的需求，并为Better World提供更好的护理。我们有在30个国家的制造设施，包括我们的股权关联公司，产品销往超过175个国家和地区。我们的产品以知名、值得信赖的品牌销售，如Kleenex、Scott、Huggies、Pull-Ups、Kotex和Depend。
在经营业务时，我们力求：
•通过以消费者为中心和基于科学的创新、品类开发和商业执行，扩大我们的品牌组合；
•利用我们的成本和财务纪律为持久增长提供资金并提高利润率；和
•以创造价值的方式配置资本。
为实现这些目标，我们将继续执行我们的Powering Care战略及其三大协同战略支柱：加速开拓性创新，优化我们的利润率结构，以及为我们的组织实现增长。我们的第一个支柱专注于投资于我们的品牌，通过利用我们一流的科学和专有的、塑造类别的技术来提供创新的产品解决方案，以解决全球未满足的消费者需求，从而增强我们的竞争优势。它还包括强调提供突破性的故事讲述，以增加品类参与和品牌喜爱。我们的第二个支柱是由我们的供应链转型和在三个关键领域的投资推动的，这些领域将增强我们的价值链并改善我们的利润率结构：价值流简化、网络优化和可扩展的自动化。我们的第三个支柱的核心是让我们的企业更强大、更快，同时在具有最大长期潜力的类别和市场上加强我们的投资组合重点和足迹。
我们强大的财务纪律遗产通过对我们的技术和品牌的持续投资、持续的供应链生产力和增强的营运资本效率来支持我们的Powering Care战略。我们的资本配置方法优先考虑资本投资，以推动我们业务的持久增长、强劲且不断增长的股息、可以增强我们投资组合的增值收购，以及将超额现金流分配给股票回购。
我们受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会影响我们的业务运营和财务业绩。有关更多信息，请参阅本10-K表中的项目1a，“风险因素”。
待收购Kenvue，Inc。
于2025年11月2日，我们订立合并协议及计划（“合并协议”），以股票及现金代价收购全球消费者健康领导者Kenvue，Inc.（“Kenvue”）的未偿还股权（“Kenvue收购”）。根据合并协议的条款，该协议已获得金佰利和Kenvue各自的董事会一致批准，每股Kenvue普通股，
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在Kenvue收购交易结束时已发行和流通的每股面值0.01美元（受合并协议中某些条款的约束）将转换为有权获得（i）0.14625股金佰利普通股，每股面值1.25美元（“股票对价”），外加（ii）3.50美元现金（“现金对价”，连同股票对价，“合并对价”）。总的来说，我们预计将发行约2.8亿股普通股，并为合并对价支付约67亿美元。现金对价预计将通过手头现金、新债发行所得款项和IFP交易所得款项（定义见下文）的组合方式提供资金。交易的实际价值将根据收盘时金佰利普通股价格和Kenvue普通股流通股数的变化而波动。
在截至2025年12月31日的一年中，我们就Kenvue收购产生了32美元的收购相关成本，这些成本包括在营销、研究和一般费用中。详见合并财务报表项目8、附注4。
International Family Care and Professional（“IFP”）交易
2025年6月5日，我们发布公告称，公司将与Suzano的全资子公司Suzano S.A.（“Suzano”）和Suzano International Holding B.V.（“买方”）组建一家合资企业，该合资企业由公司以前的IFP部门（“IFP业务”）的几乎所有业务组成。为促进本次交易，我们与买方订立股权及资产购买协议（“购买协议”），据此，我们将（其中包括）通过将IFP业务的某些资产、负债和股权转让给公司的间接全资子公司（“合资企业”）金佰利 IFP NewCo B.V.来实现重组。交割时，预计将于2026年年中进行，只有在满足磋商要求和惯例交割条件（包括获得所需的监管批准）后才会进行，买方将以约17亿美元的购买价格收购合资企业51%的权益，但须遵守购买协议中规定的某些交割调整，我们将保留49%的股权（“IFP交易”）。因此，IFP业务的经营业绩以及适用的资产和负债在公司所有呈报期间的合并财务报表中报告为已终止经营业务，并且公司已停止对IFP业务的长期资产进行折旧和摊销。详见合并财务报表项目8、附注1和3。
由于上述IFP交易，公司的持续经营业务现按地理区域划分为两个可报告分部：北美（“NA”）和国际个人护理（“IPC”）。IFP业务的结果，包括先前分配给IPC分部的与属于IFP交易一部分的资产或活动相关的某些成本，作为已终止业务报告，并不包括在所有呈报期间的分部业绩中。此外，公司保留的前IFP部分的某些运营和商业活动现已在NA和IPC部分报告。此外，对所有呈报期间的公司和其他进行了更新，以包括以下内容：
•前IFP部门的业务，在IFP交易之前被剥离，因此未报告为已终止业务。
•以前分配给前IFP部分的成本，不直接归属于IFP交易中包含的业务，因此不作为已终止业务报告。
分部在合并财务报表附注16项目8中有更详细的描述。
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金佰利公司-2025年年度报告
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2024年转型倡议
2024年转型倡议旨在通过利用三个协同支柱的新运营模式和战略来提高我们的战略重点：
•加速开拓性创新，通过投资基于科学的专有技术来解决未满足和不断变化的消费者需求，并通过提供突破性的故事讲述来推动品类参与和品牌喜爱，从而在我们的产品类别中获得显着增长；
•优化我们的利润率结构，在好、更好、最好的阶梯的每个梯级上提供卓越的消费者主张，并实施举措和部署技术和数据分析，旨在创建一个快速、适应性强、具有更大可见性的集成供应链，从而能够提供持续改进；和
•连接我们的组织以促进增长，以推动敏捷性、速度和专注的执行，从而将我们的竞争优势进一步延伸到未来。
我们新的运营模式和Powering Care战略旨在推动持久、长期的增长。具体地说，我们正在利用我们的固有优势、强大的品牌和品类、科学作为我们的竞争优势，以及由顶尖人才领导的可扩展能力，来加强我们对增长的关注。当我们执行我们的战略时，我们将通过重新调整我们的内部运营和管理结构来降低我们的结构成本基础，以简化我们的全球供应链并提高我们的公司和区域间接费用成本结构的效率。预计转型将在所有主要地区冲击我们的组织，预计裁员幅度将在4%的范围内 至5%.正在最后确定2024年转型倡议下的某些行动以供实施，这些行动的会计核算将在行动获得执行授权时开始。
2024年转型倡议预计将于2026年底完成。税前节省总额预计为30亿美元的毛生产力；包括投入成本和制造成本节省，以及200美元的销售、一般和管理费用。预计税前总成本约为15亿美元。现金成本预计约为该金额的60%，主要与裁员和其他项目成本有关。预期非现金费用主要与增量折旧和资产注销有关，包括与某些市场预期退出相关的损失。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，2024年转型倡议费用总额分别为税前351美元（税后295美元）和税前457美元（税后339美元）。截至2025年12月31日，2024年转型倡议的累计税前费用为808美元（税后634美元）。
已完成收购和剥离活动
2024年7月1日，我们完成了个人防护设备（“PPE”）业务的出售交易，总对价为635美元。交易完成后，在其他（收入）和费用净额中确认了566美元（税后453美元）的税前收益。这一收益已扣除14美元的交易成本，这些成本被确定为可直接归因于出售交易。
在2023年期间，我们以95美元的额外购买对价收购了Thinx Inc.（“Thinx”）的剩余未偿所有权权益。由于购买已控制附属公司的额外所有权属股权交易，故并无在综合收益净额或全面收益中确认收益或亏损。
2023年6月1日，我们以212美元的价格完成了我们在巴西的Neve纸巾品牌以及相关消费者和专业纸巾资产的出售交易。交易完成后，在其他（收入）和费用净额中确认了74美元的税前收益。我们产生了30美元的税前剥离相关成本，这些成本记录在产品销售成本以及营销、研究和一般费用中，从而产生了44美元的税前净收益（税后26美元）。
更多详情见合并财务报表项目8、附注4。
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金佰利公司-2025年年度报告
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营商环境与趋势
我们的经营业绩一直受到，并且我们预计它们将继续受到以下因素和关键趋势的影响，这可能导致我们未来的经营业绩与我们在“经营业绩”下讨论的历史业绩不同。
出生率趋势-我们的婴儿和儿童护理产品的销售与出生率趋势高度相关。近年来，包括中国、韩国和美国在内的关键国家的出生率下降给品类数量增长率带来了压力。为了帮助缓解出生率下降的影响，我们的目标是通过创新、高端化、强大的品牌建设计划和数字营销投资来推动销售额增长达到或领先于品类增长率，作为我们增长战略的一部分。
竞争-我们的产品在竞争激烈的全球市场上销售。我们的竞争对手包括全球、区域和本地制造商，包括提供通常以较低价格出售的产品的自有品牌制造商。特别是，我们在婴童护理和家庭护理类别中经历了来自自有品牌制造商的更大竞争压力。增加自有品牌产品的采购可能会减少我们利润率较高产品的净销售额，这将对我们的盈利能力产生负面影响。虽然我们经营所在的全球市场一直竞争激烈，但我们继续经历集中度提高以及大型零售商、折扣店和电子零售商的不断增长。这种市场环境导致定价和其他竞争因素的压力增加，我们预计这些压力将在未来一年继续存在。
定价-随着我们调整价格以应对市场状况，我们的净销售额增长和盈利能力可能会受到影响。我们根据需求、竞争环境、技术改进、产品创新以及我们的原材料、分销、能源和其他投入成本的变化等多个变量调整我们的产品价格。随着市场根据新的定价和其他市场条件进行调整，价格变化可能会在短期内影响净销售额、收益和市场份额。
运营成本-我们的运营成本包括原材料、劳动力、销售、一般和管理费用、一般营业税、货币影响、融资成本和关税相关成本。我们通过成本节约和生产力举措、采购和对冲计划以及定价行动来管理这些成本。为了在我们的运营结构上保持竞争力，我们继续致力于扩大盈利能力的计划，包括我们的2024年转型计划。虽然随着纤维、树脂和能源的顺风，我们看到2025年投入成本趋于稳定，但与大流行前的水平相比，总体成本篮子仍然较高。此外，我们承担了大约100美元的与关税相关的增量成本，主要是在我们的北美分部内，这与美国在2025财年的贸易政策变化有关。在2026年，我们预计净投入成本，包括关税导致的成本，将与2025财年大体一致，包括货币对我们非美国业务的影响。
不断发展的消费品和购物偏好-由于电子商务零售商的快速增长、消费者偏好的变化（随着消费者越来越多地在线购物）以及替代零售渠道的增加，例如订阅服务和直接面向消费者的业务，我们许多市场的零售格局继续发展。消费者偏好的变化还包括对消费后废物和包装材料及其对环境可持续性的影响的担忧增加。如果由于消费者对我们产品的需求发生变化，我们的销售额下降，我们的收益可能会减少。我们相信，我们的Powering Care战略、提高的增长重点、可持续发展举措、创新管道以及对电子商务能力的持续投资——在我们致力于为Better World提供更好的护理的承诺的支持下——使我们能够相对于这些不断变化的外部动态处于有利地位。
全球市场波动-我们的增长战略部分取决于我们扩大国际业务的能力，包括在新兴市场。其中一些市场的政治、经济和货币波动更大，更容易受到基础设施和劳动力中断的影响。这些市场的波动影响我们的生产成本和对我们产品的需求，并可能影响我们的供应链和分销网络。全球消费需求、商品成本和外汇汇率的波动在过去几年中显著增加，预计近期将持续。
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气候变化-我们在全球许多地区开展业务，我们的业务可能会因气候变化而中断。我们的气候变化风险类别包括与向低碳经济转型相关的风险（“转型风险”）和与气候变化的物理影响相关的风险（“物理风险”）。转型风险包括碳排放成本增加、生产符合未来法规的产品的成本增加、原材料成本增加、客户/消费者价值的转变以及其他法律、监管和技术风险。Physical风险包括洪水、风暴、野火和干旱等恶劣天气事件导致资产直接受损或供应链中断的风险。我们继续朝着2030年可持续发展目标前进，其中包括旨在减少温室气体排放、使用天然森林纤维、使用塑料和在缺水地区使用水的要素。
乌克兰战争-根据我们产品的人道主义性质，我们在俄罗斯只生产和销售基本物品，例如婴儿纸尿裤和女性护垫，它们对妇女、女孩和婴儿的健康和卫生至关重要。从2022年3月开始，我们大幅调整了在俄罗斯的业务，大幅削减了媒体、广告和促销活动，并暂停了对我们在俄罗斯的唯一制造工厂的资本投资，除了某些维护投资。我们的俄罗斯业务约占我们全球净销售额、营业利润和总资产的1%至2%。随着局势的发展，我们继续在俄罗斯开展业务的能力可能会发生变化。我们经历了高投入成本、供应链复杂性、消费者需求减少、原材料和生产资产准入受限、金融机构准入受限，以及供应链、专业服务、货币、贸易和支付/投资制裁及相关管制。随着有关俄罗斯的商业、地缘政治和监管环境的演变，我们可能无法维持有限的产品制造和销售，我们的资产可能会部分或全部受损。
经营成果
合并结果
下面的讨论和分析比较了我们2025年至2024年的综合经营业绩和其他信息。
成果概要
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 16,447 | $ | 16,805 | (2.1) | % | ||||||||||||||
| 毛利 | 5,923 | 6,289 | (5.8) | % | ||||||||||||||||
| 营业利润 | 2,351 | 2,700 | (12.9) | % | ||||||||||||||||
| 准备金 | (599) | (442) | 35.5 | % | ||||||||||||||||
| 持续经营收益 | 1,649 | 2,192 | (24.8) | % | ||||||||||||||||
| 终止经营业务产生的收入，扣除所得税 | 400 | 386 | 3.6 | % | ||||||||||||||||
| 归属于金佰利公司的净利润 | 2,021 | 2,545 | (20.6) | % | ||||||||||||||||
| 来自持续经营业务的稀释每股收益 | 4.86 | 6.41 | (24.2) | % | ||||||||||||||||
| 终止经营业务的稀释每股收益 | 1.21 | 1.14 | 6.1 | % | ||||||||||||||||
调整后业绩-持续经营
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||
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调整后毛利(a)
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$ | 6,136 | $ | 6,433 | (4.6) | % | ||||||||||||||
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调整后营业利润(a)
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2,731 | 2,727 | 0.1 | % | ||||||||||||||||
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调整后每股收益(a)
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6.12 | 6.16 | (0.6) | % | ||||||||||||||||
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调整后有效税率(a)
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22.8 | % | 22.7 | % | 0.1 | % | ||||||||||||||
（a）调整后的金额为非公认会计准则财务指标。请参阅下面的“非GAAP财务指标摘要”，了解我们的GAAP与非GAAP指标的对账情况。
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金佰利公司-2025年年度报告
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净销售额：
净销售额变化的驱动因素是：
| 净销售额变化百分比 | 成交量 | 混合/其他 | 净价 |
资产剥离和业务退出（c）
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货币换算 |
合计(a)
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有机(b)
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| 2025年对比2024年 | 2.5 | 0.1 | (0.9) | (2.9) | (0.9) | (2.1) | 1.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
（a）由于四舍五入，合计不得相加。
（b）表示不包括货币换算和资产剥离以及业务退出的影响的净销售额变化。有机销售增长是一种非公认会计准则财务指标。有关我们的GAAP与非GAAP措施的对账，请参阅下面的“非GAAP财务措施摘要”。
（c）出售PPE业务的影响，公司在美国的自有品牌纸尿裤业务的退出，以及与2024年转型倡议相关的其他退出业务和市场。
净销售额为164亿美元，下降2.1%，主要来自资产剥离和业务退出以及不利的汇率影响，部分被有机销售增长所抵消。有机销售额增长1.7%，销量增长2.5%，部分被较低的定价所抵消。
毛利润和营业利润
毛利润59亿美元下降5.8%，毛利率36.0%下降140个基点。本年度和上年度的毛利率分别包括与2024年转型举措相关的费用约130个基点和85个基点，主要用于增加折旧费用、裁员和资产注销。剔除这些费用，调整后毛利率为37.3%，下降100个基点，主要是由于扣除成本通胀（包括关税影响）的不利定价以及供应链相关投资，部分被综合利润率管理带来的约460美元的毛利率节省所抵消。
营业利润24亿美元下降12.9%，其中包括与2024年转型举措相关的348美元费用和与Kenvue收购相关的32美元费用。上一年的业绩包括出售我们的PPE业务获得的565美元收益，被与2024年转型计划相关的456美元费用和与先前退出的业务相关的无形资产减值以及诉讼和监管事项的136美元费用所抵消。不计这些项目，调整后的营业利润为27亿美元，与上年持平。
调整后营业利润变化的驱动因素是：
| 调整后营业利润变化百分比 | 成交量 | 净价 | 投入成本 |
其他制造成本(a)
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货币换算 |
其他(b)
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合计（c）
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| 2025年对比2024年 | 1.2 | (5.8) | (7.2) | 3.6 | (0.6) | 8.9 | 0.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
（a）包括生产力举措、产品和供应链投资以及所售产品成本的其他变化的净影响。
（b）包括产品组合、营销、研究和一般费用以及其他（收入）和费用变化的影响，净额。
（c）调整后营业利润是非公认会计准则财务指标。有关我们的GAAP与非GAAP措施的对账，请参阅下面的“非GAAP财务措施摘要”。
调整后的营业利润与上一年持平，因为上文讨论的调整后毛利润较低，加上资产剥离和业务退出产生的380个基点的影响被营销、研究和一般费用的下降所抵消。
持续经营收益
来自持续经营业务的收入为16亿美元，下降24.8%，反映了上文讨论的经营利润驱动因素，加上来自股权公司的收入较低和有效税率较高。
我们在股权公司的净收入中所占份额为196美元，而上一年为216美元。减少的主要原因是，由于不利的货币影响和更高的投入成本，金佰利 de Mexico，S.A.B. de C.V.，部分被定价、生产力节省以及一般和管理费用减少所抵消。
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金佰利公司-2025年年度报告
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实际税率为29.2%，上年为18.3%。增加的主要原因是，由于《一大美丽法案》（“OBBBA”）中的规定，与本年度和上一年度美国外国税收抵免的估值免税额相关的增量税费，以及上一年度确认的释放与某些Softex无形资产减值相关的不确定税收头寸准备金的税收优惠。调整后的实际税率为22.8%，与上年持平。
摊薄后每股收益4.86美元下降24.2%，反映出上文讨论的持续经营收入减少，部分被较低的加权平均流通股所抵消。调整后每股收益为6.12美元，与上年持平。
终止经营业务产生的收入，扣除所得税
来自已终止经营业务的收入，扣除所得税400美元，增长3.6%，这主要是由于毛生产力节省以及70美元的折旧和摊销费用减少，部分被77美元的税前离职费用所抵消。
分部业绩
下文介绍了公司可报告分部的结果，并比较了我们2025年至2024年的分部净销售额、营业利润和其他信息。
分部净销售额和营业利润变动的驱动因素有：
| 分部净销售额变化百分比 | 成交量 | 混合/其他 | 净价 |
资产剥离和业务退出（c）
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货币换算 |
合计(a)
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有机(b)
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| 不适用 | 2.6 | (0.5) | (0.4) | (3.9) | (0.2) | (2.4) | 1.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| IPC | 2.3 | 1.3 | (2.0) | (0.2) | (2.3) | (0.9) | 1.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部营业利润变动百分比 | 成交量 | 净价 | 投入成本 |
其他制造成本（d）
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货币换算 |
其他（e）
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合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不适用 | 0.3 | (1.7) | (3.4) | 0.4 | (0.2) | 5.0 | 0.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| IPC | 4.7 | (13.7) | (13.1) | 12.2 | (1.4) | 7.7 | (3.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
（a）由于四舍五入，合计不得相加。
（b）表示不包括货币换算和资产剥离以及业务退出的影响的净销售额变化。有机销售增长是一种非公认会计准则财务指标。有关我们的GAAP与非GAAP措施的对账，请参阅下面的“非GAAP财务措施摘要”。
（c）出售PPE业务的影响，公司在美国的自有品牌纸尿裤业务的退出，以及与2024年转型倡议相关的其他退出业务和市场。
（d）包括生产力举措、产品和供应链投资以及所售产品成本的其他变化的净影响。
（e）包括产品组合、营销、研究和一般费用以及其他（收入）和费用变化的影响，净额。
北美洲
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 10,753 | $ | 11,017 | (2.4) | % | ||||||||||||||
| 营业利润 | 2,553 | 2,542 | 0.4 | % | ||||||||||||||||
净销售额108亿美元下降2.4%，因为美国自有品牌纸尿裤业务的退出部分被有机销售增长所抵消。有机销售额增长1.8%，主要来自2.6%的销量增长，所有品类的销量都在增长，但部分被较低的定价和组合所抵消。
营业利润为26亿美元，与上年基本持平，原因是资产剥离和业务退出（约330个基点）、扣除成本膨胀的不利定价以及供应链相关投资的影响被总生产力节省以及营销、研究和一般费用减少所抵消。
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金佰利公司-2025年年度报告
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国际个人护理
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 5,694 | $ | 5,743 | (0.9) | % | ||||||||||||||
| 营业利润 | 796 | 826 | (3.6) | % | ||||||||||||||||
净销售额为57亿美元，下降0.9%，因为2.3%的不利货币影响被有机销售额增长1.7%部分抵消。有机销售额分别受益于销量和销量增长2.3%和1.3%，受中国、印度尼西亚、澳大利亚和韩国的推动，但部分被较低的定价所抵消。
营业利润为796美元，下降3.6%，主要是由于扣除成本通胀、供应链相关投资和货币影响的不利定价，部分被毛利率节省、营销、研究和一般费用减少以及数量和组合收益所抵消。
流动性和资本资源
如合并财务报表附注1项目8所详述，合并现金流量表以合并方式列报持续经营业务和已终止经营业务。因此，除非特别说明，否则以下讨论反映了金佰利在所有呈报期间的综合业绩。
运营提供的现金
截至2025年12月31日止年度，运营提供的现金为28亿美元，而上一年为32亿美元。下降的原因是营业利润下降以及营运资金受到时间影响，包括增量重组和IFP交易分离成本支付约110美元。
义务
下表列出了我们的现金流量固定或可确定的合同义务总额。
| 合计 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期负债 | $ | 6,896 | $ | 413 | $ | 608 | $ | 704 | $ | 706 | $ | 745 | $ | 3,720 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期债务的利息支付 | 2,499 | 240 | 236 | 216 | 183 | 158 | 1,466 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经营租赁负债 | 438 | 146 | 116 | 69 | 42 | 27 | 38 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无条件购买义务 | 3,863 | 956 | 415 | 411 | 346 | 348 | 1,387 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 开放采购订单 | 3,061 | 2,625 | 322 | 76 | 33 | 4 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合同义务总额 | $ | 16,757 | $ | 4,380 | $ | 1,697 | $ | 1,476 | $ | 1,310 | $ | 1,282 | $ | 6,612 | ||||||||||||||||||||||||||||||
无条件采购义务用于采购原材料，主要是高吸水性材料、纸浆和公用事业。尽管我们对上述经营租赁和无条件购买义务的付款负有主要责任，但基于历史经营业绩和预测的未来现金流，我们认为，在这些安排下，如果有任何损失，我们认为风险并不重大。
表中显示的未平仓采购订单代表我们为交付而谈判的商品和服务的金额。
该表不包括可酌情支付或时间不确定的金额。表中未包括以下款项：
•我们将为我们的固定福利养老金计划提供资金，以满足或超过法定要求，目前预计将在2026年为这些计划贡献大约15美元。
•其他退休后福利付款是使用精算假设估计的，包括预期的未来服务，以预测未来的义务。根据这些预测，我们预计到2035年每年将为这些债务支付约45美元。
•不确定税务状况、递延税款和非控制性权益的应计所得税负债。
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金佰利公司-2025年年度报告
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投资
截至本年度投资所用现金2025年12月31日是951美元，上年为100美元。这一变化主要是由于上一年资产和业务处置收益651美元，主要来自出售我们的PPE业务，以及资本支出增加（11亿美元，上一年为721美元）。我们预计2026年资本支出约为13亿美元，其中包括2024年转型倡议的增量支出。
融资
截至2025年12月31日止年度，用于融资的现金为22亿美元，而上一年为32亿美元。这一减少主要是由于股票回购减少，加上我们用于美国商业票据的短期债务增加。今年，我们通过一家经纪人在公开市场上以141美元的价格回购了110万股普通股，并支付了17亿美元的股息。
我们定期在公开市场发行长债。此次发行的收益用于一般公司用途，包括偿还到期债务或未偿商业票据债务。详见合并财务报表项目8、附注7。
截至2025年12月31日，我们的短期债务由原始期限最长为90天的美国商业票据和/或由非美国子公司发行的其他类似短期债务组成，为282美元（包括在合并资产负债表上的一年内应付债务中）。本年度短期债务的平均月末余额为323美元。这些短期借款为支持我们的运营提供了补充资金，短期债务水平通常会根据经营现金流的数量以及客户在养老金缴款、股息和所得税等项目上的收支时间而波动。
由于Kenvue收购事项悬而未决，于2025年11月，公司与摩根大通 Bank，N.A.（“银行”）签订了某一过桥贷款融资承诺函，据此，银行承诺向公司提供金额为77亿美元的过桥融资（“过桥融资”），以支付现金对价、与合并协议所设想的交易相关的费用、成本和开支，并偿还Kenvue和/或其子公司的某些现有债务。2025年12月，与加入新的循环信贷机制和DDTL信贷机制（定义见下文）有关的桥梁机制承诺中的38亿美元被终止。
于2025年12月，我们订立（i）金佰利、摩根大通银行、N.A.（“银行”）及其其他贷款方签订的五年期循环信贷协议（“新循环信贷融资”）及（ii）金佰利、银行及其其他贷款方签订的延迟提取定期贷款信贷协议（“DDTL信贷融资”）。新的循环信贷安排将于2030年12月到期，提供高达40亿美元的循环信贷安排（在获得当时存在的或新的贷款人的额外承诺并满足某些其他条件后，可增加高达10亿美元）。在关闭新的循环信贷安排和DDTL信贷安排的同时，我们终止了原定于2026年5月到期的先前750美元循环信贷安排下的未偿承诺，并将2028年6月到期的现有20亿美元循环信贷安排下的未偿承诺减少至10亿美元。详见合并财务报表项目8、附注7。
截至2025年12月31日，来自持续经营业务的债务总额为72亿美元，而截至2024年12月31日为74亿美元。
2025年7月4日，美国颁布了《一大美丽法案》（“OBBBA”）。OBBBA包括重要条款，例如永久延长《减税和就业法案》某些即将到期的条款、修改国际税收框架以及恢复对某些商业条款的有利税收待遇。该立法有多个生效日期，某些条款将于2025年生效，其他条款将实施至2027年。由于OBBBA，我们预计近期和中期将产生有利的现金税影响。截至2025年12月31日止年度，OBBBA内的拨备使非流动递延所得税负债增加了约220美元，这主要是由于本年度和上一年度的估值备抵。
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外国税收抵免和变更规定立即扣除以前资本化的研发支出。
2021年10月，经济合作与发展组织/G20关于税基侵蚀和利润转移项目的包容性框架（“包容性框架”）成员同意改革国际税收框架的双支柱解决方案，以重新调整国际税收与经济活动和价值创造。包容性框架成员同意建立一个全球防基侵蚀规则协调系统，称为支柱2，旨在确保大型跨国企业就其经营所在的每个司法管辖区产生的收入缴纳至少15%的税款。许多国家已正式实施支柱2，另有几个国家已起草立法以实施这一框架。支柱2的实施并未对我们的合并财务报表产生实质性影响。我们将继续监测和评估新的立法和指导，这可能会改变我们目前的评估。
我们认为，我们从运营中产生现金的能力以及我们发行短期和长期债务的能力足以为营运资金、与我们的2024年转型计划相关的义务、资本支出、养老金缴款、股票回购、股息和可预见未来的其他需求提供资金。此外，我们预计在可预见的未来，对汇回美国境外持有的现金的限制或税收不会对我们的整体业务、流动性、财务状况或经营业绩产生重大影响。
关键会计估计
按照美国普遍接受的会计原则编制财务报表要求管理层作出重大估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债的报告金额以及报告期间的净销售额和费用的报告金额。我们在编制合并财务报表时使用的关键会计估计是那些对我们的财务状况和经营业绩的列报都很重要并且需要管理层对所使用的估计作出重大判断的会计估计。管理层的关键判断涉及销售奖励和贸易促进津贴、养老金和其他退休后福利、递延所得税和潜在所得税评估以及商誉和其他无形资产的应计项目。这些重要的会计估计已与董事会审计委员会进行了审查。
销售奖励和贸易促进津贴
贸易促进方案包括开槽费等介绍性营销资金、合作营销方案、临时降价等客户为推广我们的产品而进行的活动。返利和促销应计是基于对客户销售数量的估计。促销应计项目还考虑了将兑换的消费券数量以及促销计划内活动的时间安排和成本的估计。通常，消费券的预计赎回价值和相关费用是基于消费券赎回的历史模式，受特定产品类别的竞争活动等对当前市场状况的判断影响，并在实现来自客户的相关收入时记录成本。我们的相关会计政策在合并财务报表附注1项目8中讨论。
雇员退休后福利
基本上美国和英国的所有正式雇员都被固定缴款退休计划所覆盖，而某些美国和英国雇员之前获得的福利由目前不提供未来服务福利的固定福利养老金计划所覆盖（“本金计划”）。某些其他子公司有固定福利养老金计划，或者，在某些国家，解雇工资计划几乎涵盖所有正式雇员。我们的相关会计政策和账户余额在合并财务报表项目8、附注9中讨论。
某些假设的变化可能会影响养老金费用和福利义务，特别是计划资产的估计长期收益率和用于计算义务的贴现率：
•计划资产长期收益率.预期长期收益率按年度进行评估。在设定这些假设时，我们考虑了包括预计未来回报在内的多个因素
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资产类别相对于目标资产配置。实际资产分配会定期审查，并在认为适当时定期重新平衡到目标分配。
截至2025年12月31日，主要计划累计未确认投资和精算损失约为10亿美元。这些未确认的净损失如果不被（i）超过假定投资回报的实际投资回报、（ii）其他因素，包括用于计算养老金义务的较高贴现率导致的养老金负债减少，或（iii）其他精算收益，以及在每个计量日期的此类累计精算损失是否超过规定的“走廊”所抵消，则可能会增加未来的养老金支出.若下调信安计划预期长期资产收益率0.25%，对2026年年度养老金支出影响不大.
•贴现率.用于确定我们截至2025年12月31日的未来美国养老金债务现值的贴现（或结算）利率是基于现金流与计划的预期福利支付基本匹配的高质量公司债务证券组合。对于英国的计划，贴现率是根据高质量公司债务证券组合构建的收益率曲线确定的。将每一年的预期未来福利支付按适当的收益率曲线率折现为其现值，以确定养老金义务。如果这些相同计划的贴现率假设降低0.25%，则年度养老金支出的增加在2026年将不是实质性的，2025年12月31日的养老金负债将增加约50美元。
•其他假设.在计算养老金费用和福利义务时还涉及一些其他假设，主要与参与人人口统计和福利选举有关。
预计2026年固定福利养老金计划的养老金支出约为45美元。2026年以后的养老金支出将取决于未来的投资p绩效、我们对养老金信托的供款、贴现率的变化以及与计划中涵盖的参与者相关的各种其他因素。
基本上所有美国退休人员和雇员都可以享受我们没有资金的医疗保健和人寿保险福利计划。重大假设的变化可能会影响综合费用和福利义务，特别是用于计算义务的贴现率和医疗保健成本趋势率：
•贴现率.用于计算计划的福利义务的贴现率的确定在养老金本中进行了讨论以上efit部分，每个国家的方法与确定该国养老金义务贴现率的方法相同。如果这些计划的贴现率假设降低0.25%，对2026年其他退休后福利费用和2025年12月31日福利负债增加的影响将不是重大的。
•医疗保健费用趋势率.医疗保健费用趋势率基于综合投入，包括我们最近的索赔历史和外部顾问对医疗保健市场近期发展的见解，以及对市场未来趋势的预测。
递延所得税和潜在评估
作为一个全球性组织，我们在美国和国际上的各个司法管辖区都受到所得税要求的约束。与所得税相关的某些假设的变化可能会对综合业绩产生重大影响，尤其是在递延税项资产的估值备抵、美国境外子公司的未分配收益以及不确定的税务状况方面。我们与所得税相关的会计政策、账户余额和影响所得税的事项在合并财务报表附注14项目8中讨论。
•递延税项资产资产及相关估值备抵.我们记录了与（其中包括）所得税亏损结转、所得税抵免结转和资本亏损结转相关的递延所得税资产，并针对这些递延所得税资产建立了估值备抵。这些结转主要在非美国征税管辖区和美国的某些州。当前和以前年度在美国赚取的外国税收抵免，目前无法使用，也产生了递延所得税资产净额。在确定针对这些递延所得税资产建立的估值备抵时，考虑了许多因素，包括具体的征税管辖区、结转期、所得税策略和每个司法管辖区实体的预测收益。确认估值备抵
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如果根据现有证据的权重，递延所得税资产的部分或全部变现的可能性较大。
•未分配收益.预计将汇回的外国合并子公司的12亿美元收益已记录了递延税款。我们不打算分配任何剩余的外国收益，因此没有为这些收益记录外国和美国所得税的递延税。我们认为，在我们的外国子公司中，财务报告的金额超过计税基础的任何部分都可以无限期地进行再投资。就财务报告的金额超过计税基础或剩余的国外收益确定递延所得税负债是不可行的。
•不确定的税务职位.我们根据我们经营所在司法管辖区各自的税收规则和条例记录我们的全球税收规定。如果我们认为某一税务状况可用于所得税目的，则该项目包含在我们的所得税申报表中。如果对职位的处理不确定，则根据预期的最有可能的结果记录负债，同时考虑到基于具体税务规定和每一事项的事实的职位的技术优点。这些责任可能会因法律解释的变化、税务机关的裁决或诉讼时效到期而受到影响。
商誉和其他无形资产
商誉和其他无限期无形资产不进行摊销，每年以及每当有事件或情况变化表明可能已经发生减值时，均进行减值测试。被视为使用寿命有限的无形资产，按其使用寿命进行摊销，一般为4至20年。我们通常会获得第三方估值专家的协助，以计量收购日期商誉和所收购的其他无形资产的公允价值。
可能导致减值的事件和情况包括我们普通股的市场价格持续下跌、竞争加剧或市场份额损失、过时、产品索赔导致产品生命周期内销售或盈利能力的重大损失、宏观经济状况恶化或与预期结果相比财务业绩下降。
商誉
在我们评估商誉减值时，我们可以选择首先评估定性因素，以确定每个报告单位的公允价值是否更有可能超过其账面价值。定性因素包括宏观经济、行业和竞争条件、法律和监管环境、历史和预计财务业绩、报告单位的重大变化以及与先前定量减值测试相比公允价值超过账面金额的幅度。如果定性评估确定报告单位的公允价值低于其账面值的可能性较大，则必须进行定量减值测试以估计公允价值。当认为有必要进行定量测试时，基于现金流折现模型和市场化方法确定商誉减值测试的公允价值估计。我们使用来自我们长期规划过程的投入来确定销售额和收益的增长率。贴现现金流模型中使用的其他关键估计和因素包括但不限于贴现率、经历的实际业务趋势、商品价格、外汇汇率、通货膨胀和终端增长率。
我们使用截至2025年12月31日止年度第三季度第一天的定性评估，完成了我们要求的对所有报告单位的商誉减值年度评估，得出的结论是，每个报告单位的公允价值很可能大大超过各自的账面金额。
其他无形资产
我们评估我们其他无形资产的使用寿命，主要是品牌，以确定它们是有限的还是无限期的。达成使用寿命的确定需要对报废、需求、竞争、其他经济因素（如行业稳定性、已知技术进步和分销渠道的预期变化）的未来影响、所需的维护支出水平以及其他相关资产组的预期寿命做出重大判断和假设。
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我们对品牌资产公允价值的估计是基于贴现现金流模型和基于市场的方法，使用的投入包括我们长期计划的预计收入、假设如果我们不拥有品牌可能支付的特许权使用费以及贴现率。贴现现金流模型中使用的现金流与我们在内部规划中使用的一致，考虑了实际经历的业务趋势和长期的业务战略。
我们使用定性评估对截至第三季度第一天的无形资产进行了2025年的减值评估，得出结论认为没有发现任何减值指标。
新会计准则
有关最近的会计准则及其对我们的合并财务报表的预期影响的说明，请参见合并财务报表附注1项目8。
前瞻性陈述
本报告中包含的某些事项涉及我们对合并财务报表附注4项目8中定义的未决Kenvue收购的计划和预期（下文和项目1A中将“风险因素”称为“未决合并”或“合并”）和合并财务报表附注1中定义的未决IFP交易、业务前景，包括原材料、能源和其他投入成本、2024年转型计划的预期费用和节余、现金流和现金使用、增长计划、创新、营销和其他支出、净销售额，预期的汇率和汇率风险，包括阿根廷和T ü rkiye的影响、有效税率、或有事项以及金佰利的预期交易，包括股息、股票回购和养老金缴款，构成1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”，并基于管理层对未来影响金佰利事件的预期和信念。无法保证这些未来事件将按预期发生或我们的结果将如估计的那样。前瞻性陈述仅在作出之日起生效，我们不承担公开更新这些陈述的义务。
用作前瞻性陈述基础的假设包括许多估计，除其他外，这些估计取决于合并的成功完成以及未来成本节约和预计数量增加的实现。此外，我们无法控制的许多因素，包括围绕未决合并的风险和不确定性（包括合并的预期收益和协同效应可能无法在预期时实现或根本无法实现的风险、与合并有关的预期融资的条款和范围可能被证明不如目前预期的有利、合并可能无法及时或根本无法完成以及与合并相关的诉讼风险）、未决IFP交易（包括与延迟或未能完成拟议交易相关的风险，产生重大的交易和分离成本、不利的市场反应、监管或法律挑战以及运营中断）、我们无法实现2024年转型倡议的预期收益的风险（包括与我们的业务或运营中断或与实施中的任何延迟相关的风险）、乌克兰战争（包括消费者、客户和供应商的相关反应以及美国、欧盟、俄罗斯或其他国家发布的制裁），政府贸易或类似监管行动（包括影响我们经营所在国家的当前和潜在贸易和关税行动以及由此对我们的供应链、商品成本和消费者支出产生的负面影响）、流行病、流行病、外汇汇率波动、我们原材料的价格和可用性、供应链中断、资本和信贷市场中断、交易对手违约（包括与我们有业务往来的客户、供应商和金融机构）、未能从我们的收购和处置活动中实现预期收益或协同效应，商誉和无形资产减值以及我们对经营业绩的预测和其他可能影响我们减值测试的因素、客户偏好的变化、恶劣的天气条件、区域不稳定和敌对状态、我们产品售价的潜在竞争压力、能源成本、全球和我们开展业务的市场的总体经济和政治状况，以及我们维持关键客户关系的能力，都可能影响这些估计的实现。
本年度报告10-K表格中的第1A项“风险因素”或我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中描述的因素，可能会导致我们未来的结果与任何前瞻性陈述中表达的结果不同
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金佰利公司-2025年年度报告
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由我们或代表我们。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他因素也可能影响我们的业务运营和财务业绩。
非公认会计原则财务措施摘要
下文提供了本报告中提供的非GAAP财务指标与最密切相关的GAAP指标的对账。这些措施包括：有机销售增长、调整后的毛利润、调整后的营业利润、调整后的每股收益和调整后的有效税率。所有关于非公认会计准则财务指标的讨论都反映了我们在所有报告期间的持续经营业绩。
•有机销售额增长定义为净销售额的变化，按照美国公认会计原则确定，不包括货币换算和资产剥离以及业务退出的影响。
•调整后的毛利润和营业利润、调整后的每股收益和调整后的有效税率分别定义为根据美国公认会计原则确定的毛利润、营业利润、稀释后的每股收益和有效税率，不包括管理层认为不反映我们基本业务的某些项目的影响，这些影响将在下文进一步详细讨论。
这些非公认会计原则项目对公司调整后每股收益的所得税影响是根据相关非公认会计原则调整的税务管辖区适用的税法和法定所得税率计算得出的。这些非美国通用会计准则项目对公司有效税率的影响是指在扣除所得税和股权以及所得税拨备前的持续经营收入的非美国通用会计准则调整后计算的有效税率的差异。
我们使用这些非公认会计准则财务指标，通过去除我们认为不反映我们的基本和持续运营的某些项目的影响，帮助在一致的基础上比较我们的业绩，以用于业务决策目的。我们认为，提出这些非公认会计准则财务指标对投资者有用，因为它（i）通过排除某些项目，为投资者提供有关财务业绩的有意义的补充信息，（ii）允许投资者使用管理层用于预算、做出经营和战略决策以及评估历史业绩的相同工具查看业绩，以及（iii）以其他方式提供可能对投资者评估我们的业绩有用的补充信息。我们认为，当与相应的美国公认会计原则财务措施以及与这些措施的对账一起考虑时，这些非公认会计原则财务措施的列报提供了投资者对影响我们业务的因素和趋势的更多了解，而不是在没有这些披露的情况下可以获得。
这些非GAAP财务指标并不意味着孤立地考虑或替代可比的GAAP指标，它们应仅与我们根据GAAP编制的合并财务报表一起阅读。这些非GAAP财务指标存在局限性，因为它们不是根据GAAP编制的，并且由于计算方法和项目被排除的潜在差异，可能无法与其他公司的类似名称的指标进行比较。我们通过使用这些非GAAP财务指标作为GAAP指标的补充以及提供非GAAP和可比GAAP财务指标的对账来弥补这些限制。
非GAAP财务指标不包括相关时间段的以下项目：
•2024年转型倡议-我们发起这一转型是为了创建一个更加敏捷和专注的运营结构，这将加速我们在赢权空间的专有创新管道，并改善我们的增长轨迹、盈利能力和投资回报。详见合并财务报表项目8、附注2。
•Kenvue收购-与未决的Kenvue收购相关的收购相关成本，主要与外部咨询、法律、会计和其他相关成本有关。详见合并财务报表项目8、附注4。
•美国税收改革相关事项（OBBBA）-2025年，由于OBBBA中的规定影响了我们使用这些抵免的能力，我们确认了对上一年美国外国税收抵免的估值减免。
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金佰利公司-2025年年度报告
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•IFP汇回收益–就IFP交易而言，我们确认了IFP业务的某些永久再投资收益的递延税项负债，这些收益预计将在交易结束前汇回。
•出售PPE业务-在2024年，我们确认了与出售我们的PPE业务相关的收益。详见合并财务报表项目8、附注4。
•无形资产减值-在2024年，我们确认了与Softex和Thinx相关的某些无形资产减值相关的费用。详见合并财务报表项目8、附注5。
•法律费用-在2024年，我们为先前退出的业务产生了与诉讼和监管事项相关的某些费用。
•Softex税收储备发布-在2024年，我们发布了与某些Softex无形资产的上一年减值相关的不确定税收状况的储备。
下表提供了来自持续经营业务的有机销售增长的对账：
| 截至2025年12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 与上年同期相比的百分比变化 | ||||||||||||||||||||
| 不适用 | IPC | 合计 | ||||||||||||||||||
| 净销售额增长 | (2.4) | (0.9) | (2.1) | |||||||||||||||||
| 货币换算 | 0.2 | 2.3 | 0.9 | |||||||||||||||||
| 资产剥离和业务退出 | 4.0 | 0.3 | 2.9 | |||||||||||||||||
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有机销售增长(a)
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1.8 | 1.7 | 1.7 | |||||||||||||||||
（a）由于四舍五入，表格可能不够用。
下表提供了来自持续经营业务的调整后毛利润的对账：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 毛利 | $ | 5,923 | $ | 6,289 | ||||||||||
| 2024年转型倡议 | 213 | 144 | ||||||||||||
| 调整后毛利 | $ | 6,136 | $ | 6,433 | ||||||||||
下表提供了来自持续经营业务的调整后经营利润的对账：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 营业利润 | $ | 2,351 | $ | 2,700 | ||||||||||
| 2024年转型倡议 | 348 | 456 | ||||||||||||
| Kenvue收购 | 32 | — | ||||||||||||
| 出售PPE业务 | — | (565) | ||||||||||||
| 无形资产减值 | — | 97 | ||||||||||||
| 法律费用 | — | 39 | ||||||||||||
| 调整后营业利润 | $ | 2,731 | $ | 2,727 | ||||||||||
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金佰利公司-2025年年度报告
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下表提供了来自持续经营业务的调整后每股收益的对账：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 稀释每股收益 | $ | 4.86 | $ | 6.41 | ||||||||||
| 2024年转型倡议 | 0.86 | 1.01 | ||||||||||||
| Kenvue收购 | 0.07 | — | ||||||||||||
| 欧贝巴 | 0.29 | — | ||||||||||||
| IFP汇回收益 | 0.04 | — | ||||||||||||
| 出售PPE业务 | — | (1.34) | ||||||||||||
| 无形资产减值 | — | 0.17 | ||||||||||||
| 法律费用 | — | 0.11 | ||||||||||||
| Softex税收储备发布 | — | (0.20) | ||||||||||||
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调整后每股收益(a)
|
$ | 6.12 | $ | 6.16 | ||||||||||
(a)上述非公认会计原则调整以税后净额列报。这些非公认会计原则项目的所得税影响是根据基础非公认会计原则调整的税收管辖区适用的税法和法定所得税率计算得出的。有关这些调整对公司报告的所得税拨备的税收影响，请参阅下文的调整后有效税率调节。
下表提供了持续经营调整后有效税率的对账：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 所得税和股权前的持续经营收入 | 准备金 | 所得税和股权前的持续经营收入 | 准备金 | |||||||||||||||||||||||
| 据报道 | $ | 2,052 | $ | (599) | $ | 2,418 | $ | (442) | ||||||||||||||||||
| 2024年转型倡议 | 351 | (56) | 457 | (118) | ||||||||||||||||||||||
| Kenvue收购 | 32 | (8) | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 欧贝巴 | — | 96 | — | — | ||||||||||||||||||||||
| IFP汇回收益 | — | 13 | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 出售PPE业务 | — | — | (565) | 112 | ||||||||||||||||||||||
| 无形资产减值 | — | — | 97 | (40) | ||||||||||||||||||||||
| 法律费用 | — | — | 39 | (1) | ||||||||||||||||||||||
| Softex税收储备发布 | — | — | — | (67) | ||||||||||||||||||||||
| 经调整 | $ | 2,435 | $ | (554) | $ | 2,446 | $ | (556) | ||||||||||||||||||
| 有效税率： | ||||||||||||||||||||||||||
| 据报道 | 29.2 | % | 18.3 | % | ||||||||||||||||||||||
| 经调整 | 22.8 | % | 22.7 | % | ||||||||||||||||||||||
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金佰利公司-2025年年度报告
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项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
作为一家跨国企业，我们面临着外汇汇率、利率和商品价格变化等风险。采用了多种做法来管理这些风险，包括经营和融资活动，并在认为适当的情况下使用衍生工具。衍生工具仅用于风险管理目的，不用于投机，主要与主要金融机构订立。我们在这些安排下的信用敞口仅限于在报告日公允价值为正的协议。交易对手的信用风险受到积极监测，但并不被认为是重大的，因为这些交易是与多元化的金融机构集团一起执行的。
下面介绍的是我们的风险（外汇风险和利率风险）的描述，以及每年根据市场利率和价格的选定变化对这些风险中的每一个进行的敏感性分析。这些分析反映了管理层对在一年期间合理可能发生的变化的看法。还包括对我们的商品价格风险的描述。
外币风险
我国有一部分外汇风险是通过系统使用外币远期合约来管理的。这些工具的使用支持对汇率波动的交易风险敞口的管理，因为衍生工具产生的收益或损失将全部或部分抵消基础外汇风险敞口的收益或损失。我们还利用交叉货币掉期和外国计价债务来对冲对外国子公司的某些投资。这些工具的收益或损失在其他综合收益中确认，以抵消被对冲净投资的价值变动。
外币合约和交易敞口对外币汇率变化很敏感。每年进行一次测试，以量化外汇汇率的可能变化将根据我们的外汇合同和交易风险敞口在当前年底对年度营业利润产生的影响。资产负债表效应的计算方法是将每个关联公司的净货币资产或负债头寸乘以外币兑美元汇率10%的变化。
截至2025年12月31日，涉及资产负债表交易风险敞口的美元兑外币现行市场汇率发生10%的不利变动，对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量不构成重大影响。这种假设的交易风险敞口损失是基于2025年12月31日费率与假设费率之间的差异。
我们在阿根廷的业务（“K-C Argentina”）报告使用高度通货膨胀会计，其功能货币为美元。适用于我们的比索货币净头寸的阿根廷比索兑美元的价值变化记录在其他（收入）和费用中，在变化时为净额。截至2025年12月31日，K-C阿根廷的净比索货币头寸并不重要，汇率出现10%的不利变化并不重要。
截至2022年4月1日，我们在T ü rkiye（“K-C T ü rkiye”）的业务采用了高度通胀会计，其功能货币也是美元。适用于我们的里拉净货币头寸的土耳其里拉兑美元的价值变化记录在其他（收入）和费用中，在变化时为净额。截至2025年12月31日，K-C T ü rkiye的净里拉货币头寸并不重要，汇率出现10%的不利变化并不重要。
非美业务的资产负债表从本币换算成美元，对外币汇率的变化也很敏感。因此，每年进行一次测试，以确定货币汇率的变化是否会对非美国业务的资产负债表转换为美元产生重大影响。这些换算收益或损失在股东权益中记为未实现换算调整（“UTA”）。UTA的假设变化是通过将这些非美国业务的净资产乘以10%的货币汇率变化计算得出的。截至2025年12月31日，美元兑我们外币折算风险敞口的现行市场汇率发生10%的不利变化，将使股东权益减少约600美元。鉴于
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金佰利公司-2025年年度报告
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管理层，这些假设的外币汇率变化导致的上述潜在UTA调整对我们的综合财务状况并不重要，因为它们不会影响我们的现金流。
利率风险
利率风险通过维持由短期和长期工具组成的可变和固定利率债务组合进行管理。目标是保持管理层认为适当的具有成本效益的组合。截至2025年12月31日，长期债务组合主要由固定利率债务组成。我们也不时对冲预期发行的固定利率债那些合约被指定为caSH流量套期保值。
截至2025年12月31日，我们浮动利率债务的适用利率上调1个百分点不会对截至2025年12月31日止年度确认的利息支出金额产生重大影响。
商品价格风险
我们受制于大宗商品价格风险，其中最重要的与纸浆和石油基材料的价格有关。产品的销售价格部分受到这些纸浆和石油基材料的市场价格的影响。正如先前在项目1a“风险因素”下讨论的那样，如果不调整销售价格，或者如果此类调整明显落后于商品价格的上涨，纸浆或石油基材料价格的上涨可能会对收益产生不利影响。在某些情况下，我们使用不同期限的合约以及战略定价机制来管理我们商品成本的一部分的波动性。
我们的能源、制造和运输成本受到各种市场因素的影响，包括特定形式能源供应的可用性、能源价格以及地方和国家的监管决定。正如先前在项目1a“风险因素”下所讨论的那样，无法保证我们将受到充分保护，不受能源价格或可用性的重大变化的影响。此外，我们还面临公用事业和制造业投入的价格风险，这些投入用于我们的制造业务。衍生工具是根据我们的风险管理政策，用来对冲一部分价格风险的。
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金佰利公司-2025年年度报告
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项目8。财务报表和补充数据
金伯利-克拉克公司及子公司
合并损益表
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| （百万，每股金额除外） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 销售产品成本 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 毛利 |
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|
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| 营销、研究和一般费用 |
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| 无形资产减值 |
|
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| 其他（收入）和费用，净额 |
|
(
|
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| 营业利润 |
|
|
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| 营业外支出 | (
|
(
|
(
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| 利息收入 |
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| 利息支出 | (
|
(
|
(
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| 所得税和股权前的持续经营收入 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 准备金 | (
|
(
|
(
|
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| 股权前持续经营收入 |
|
|
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| 股权公司净收入占比 |
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|||||||||||||||||
| 持续经营收益 |
|
|
|
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| 终止经营业务产生的收入，扣除所得税 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 净收入 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 归属于金佰利公司的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 每股基础 | ||||||||||||||||||||
| 归属于金佰利公司的净利润 | ||||||||||||||||||||
| 基本： | ||||||||||||||||||||
| 持续经营 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 已终止经营 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 每股基本盈利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 稀释： | ||||||||||||||||||||
| 持续经营 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 已终止经营 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 稀释每股收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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见合并财务报表附注。
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金佰利公司-2025年年度报告
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金伯利-克拉克公司及子公司
综合收益表
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损），税后净额 | ||||||||||||||||||||
| 未实现货币换算调整数 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 雇员退休后福利 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 现金流量套期 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损）总额，税后净额 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 综合收益 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的综合（收益）亏损 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 归属于金佰利公司的综合收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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见合并财务报表附注。
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金佰利公司-2025年年度报告
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金伯利-克拉克公司及子公司
合并资产负债表
| 12月31日 | ||||||||||||||
| （百万，面值除外） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 流动资产 | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
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| 应收账款，净额 |
|
|
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| 库存 |
|
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| 其他流动资产 |
|
|
||||||||||||
| 已终止经营业务的流动资产 |
|
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| 流动资产总额 |
|
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| 物业、厂房及设备，净额 |
|
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| 对股权公司的投资 |
|
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| 商誉 |
|
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| 其他无形资产，净额 |
|
|
||||||||||||
| 其他资产 |
|
|
||||||||||||
| 终止经营业务的非流动资产 |
|
|
||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
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| 负债与股东权益 | ||||||||||||||
| 流动负债 | ||||||||||||||
| 一年内应付债务 | $ |
|
$ |
|
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| 贸易应付账款 |
|
|
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| 应计费用和其他流动负债 |
|
|
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| 应付股息 |
|
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| 已终止经营业务的流动负债 |
|
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| 流动负债合计 |
|
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| 长期负债 |
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| 非流动雇员福利 |
|
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| 递延所得税 |
|
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| 其他负债 |
|
|
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| 终止经营的非流动负债 |
|
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| 子公司可赎回优先证券 |
|
|
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| 股东权益 | ||||||||||||||
| 金佰利公司 | ||||||||||||||
|
优先股-
|
|
|
||||||||||||
|
普通股-$
问题d |
|
|
||||||||||||
| 额外实收资本 |
|
|
||||||||||||
|
库存中持有的普通股，按成本-
截至2025年12月31日和2024年12月31日的股份分别 |
(
|
(
|
||||||||||||
| 留存收益 |
|
|
||||||||||||
| 累计其他综合收益（亏损） | (
|
(
|
||||||||||||
| 金佰利公司股东权益合计 |
|
|
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| 非控制性权益 |
|
|
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| 股东权益总额 |
|
|
||||||||||||
| 负债总额和股东权益 | $ |
|
$ |
|
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见合并财务报表附注。
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金佰利公司-2025年年度报告
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金伯利-克拉克公司及子公司
合并股东权益报表
| （以百万计，每股金额除外。千股） | 普通股 已发行 |
额外 实缴 资本 |
库存股票 | 保留 收益 |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
非- 控制 利益 |
股东总数' 股权 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2022年12月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
股东权益净收益(a)
|
— | — | — | — | — |
|
— |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他综合收益，税后净额(a)
|
— | — | — | — | — | — |
|
(
|
|
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| 以股票为基础的奖励已行使或归属 | — | — | (
|
(
|
|
— | — | — |
|
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| 回购普通股 | — | — | — |
|
(
|
— | — | — | (
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| 基于股票的补偿的确认 | — | — |
|
— | — | — | — | — |
|
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|
宣布的股息（$
|
— | — | — | — | — | (
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— | (
|
(
|
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| 其他 | — | — |
|
— | — | (
|
— |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日的余额 |
|
|
|
|
(
|
|
(
|
|
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|
股东权益净收益(a)
|
— | — | — | — | — |
|
— |
|
|
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|
其他综合收益，税后净额(a)
|
— | — | — | — | — | — | (
|
(
|
(
|
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| 以股票为基础的奖励已行使或归属 | — | — | (
|
(
|
|
— | — | — |
|
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| 回购普通股 | — | — | — |
|
(
|
— | — | — | (
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| 基于股票的补偿的确认 | — | — |
|
— | — | — | — | — |
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|
宣布的股息（$
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— | — | — | — | — | (
|
— | (
|
(
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| 其他 | — | — |
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— |
|
(
|
— | (
|
(
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| 截至2024年12月31日的余额 |
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|
|
(
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|
(
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
股东权益净收益(a)
|
— | — | — | — | — |
|
— |
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|
其他综合收益，税后净额(a)
|
— | — | — | — | — | — |
|
— |
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| 以股票为基础的奖励已行使或归属 | — | — | (
|
(
|
|
— | — | — | (
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| 回购普通股 | — | — | — |
|
(
|
— | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿的确认 | — | — |
|
— | — | — | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息（$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | — | — |
|
— | (
|
|
— | — |
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
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(a)
不包括可赎回权益的份额。
见合并财务报表附注。
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金佰利公司-2025年年度报告
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金伯利-克拉克公司及子公司
合并现金流量表
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 经营活动 | ||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 折旧及摊销 |
|
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| 资产减值 |
|
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| 股票补偿 |
|
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| 递延所得税 |
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(
|
(
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| 资产和业务处置净（收益）损失 |
|
(
|
(
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| 股本公司的盈利（超额）低于所支付的股息 | (
|
(
|
(
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| 营运营运资金 | (
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| 退休后福利 |
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| 其他 |
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(
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| 运营提供的现金 |
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| 投资活动 | ||||||||||||||||||||
| 资本支出 | (
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(
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(
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| 资产和业务处置收益 |
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| 定期存款投资 | (
|
(
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(
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| 定期存款期限 |
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| 其他 |
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| 用于投资的现金 | (
|
(
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(
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| 融资活动 | ||||||||||||||||||||
| 支付的现金股利 | (
|
(
|
(
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| 短期债务变化 |
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|
(
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| 债务收益 |
|
|
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| 偿还债务 | (
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(
|
(
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| 行使股票期权所得款项 |
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| 回购普通股 | (
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(
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(
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| 赎回Thinx普通证券支付的现金 |
|
|
(
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| 支付给非控制性权益的现金股利 | (
|
(
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(
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| 其他 | (
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| 用于融资的现金 | (
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| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
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| 来自持续经营业务的现金及现金等价物-期初 |
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来自已终止经营业务的现金及现金等价物-期初(a)
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| 来自持续经营业务的现金及现金等价物-期末 |
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来自已终止经营业务的现金及现金等价物-期末(a)
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| 现金及现金等价物-年底 | $ |
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$ |
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$ |
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(a)
计入已终止经营业务流动资产。
见合并财务报表附注。
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金佰利公司-2025年年度报告
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金伯利-克拉克公司及子公司
合并财务报表附注
注1。
会计政策
列报依据
合并财务报表将金佰利公司及其拥有控股财务权益的所有子公司的账目列报，就好像它们是符合美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）的单一经济实体一样。所有公司间交易和账户在合并中消除。术语“公司”、“公司”、“金佰利”、“我们”、“我们的”和“我们”是指金佰利公司及其拥有控股财务权益的所有子公司。除非另有说明，否则报告的金额以百万美元为单位，每股金额除外。
International Family Care and Professional（“IFP”）交易
2025年6月5日，我们发布公告称，公司将与Suzano的全资子公司Suzano S.A.（“Suzano”）和Suzano International Holding B.V.（“买方”）组建一家合资企业，该合资企业由公司以前的国际家庭护理和专业（“IFP”）部门（“IFP业务”）的几乎所有业务组成。为促进本次交易，我们与买方订立股权及资产购买协议（“购买协议”），据此，我们将（其中包括）通过将IFP业务的某些资产、负债和股权转让给公司的间接全资子公司（“合资企业”）金佰利 IFP NewCo B.V.来实现重组。在交割时，预计将于2026年年中进行，只有在满足磋商要求和惯例交割条件（包括获得所需的监管批准）后才会进行，买方将获得一
51
在合资企业中的%权益，购买价格约为$
1.7
亿，但须遵守购买协议中规定的某些收盘调整，我们将保留一个
49
%股权（“IFP交易”）。
按照ASC 205，财务报表的列报，我们确定IFP交易代表了一项战略转变，将对我们的运营和财务业绩产生重大影响。因此，IFP业务的业绩在随附的综合损益表中报告为已终止经营业务，并已从所有呈报期间的持续经营业务和分部业绩中剔除。此外，IFP业务的资产和负债在随附的所有期间的合并资产负债表中被归类为已终止经营业务，公司已停止对IFP业务的长期资产进行折旧和摊销。综合收益、股东权益及现金流量综合报表以综合基准呈列持续经营业务及终止经营业务。除非另有说明，否则合并财务报表附注中的金额和披露信息仅反映金佰利的持续经营业务。更多详情见附注3。
估计数的使用
编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债的呈报金额以及报告期内的销售净额和费用的呈报金额。实际结果可能与这些估计不同，这些估计的变化将在已知的情况下记录下来。估计数用于核算（其中包括）销售奖励和贸易促进津贴、员工退休后福利、递延所得税和潜在评估，以及商誉和无形资产的估值。
现金等价物
现金等价物是原到期日为三个月或以下的短期投资。
库存和分销成本
大多数美国库存采用后进先出（“LIFO”）方法或市场，以成本中的较低者进行估值。美国存货余额和美国境外合并业务存货余额采用先进先出（“FIFO”）或加权平均成本法，按成本与可变现净值孰低进行估值。可变现净值是指在日常经营过程中的预计售价，较少合理可预测的完工、处置、运输等成本。分销成本被归类为销售产品的成本。
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金佰利公司-2025年年度报告
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物业及折旧
物业、厂房及设备按成本列账，并按直线法折旧。建筑物按其估计使用寿命折旧，主要是
40
年。机器和设备按其估计可使用年限折旧，折旧金额主要为
16
到
20
年。购买计算机软件，包括外部成本和与开发供内部使用的重要计算机软件应用程序直接相关的某些内部成本（包括员工的工资和与工资相关的成本），均资本化。计算机软件成本在软件预计使用寿命内按直线法摊销，一般不超过
5
年。
定期审查估计使用寿命，并在必要时对其进行更改。每当有事件或情况变化表明其账面值可能无法收回时，就对长期资产进行减值审查。当可识别且在很大程度上独立于其他资产组现金流量的资产组使用和最终处置产生的估计未折现未来现金流量低于资产组的账面值时，将表明减值损失。减值损失的计量将基于资产组的账面值超过其公允价值的部分。公允价值酌情使用贴现现金流量或独立评估计量。当物业出售或退休时，物业的成本和相关的累计折旧将从综合资产负债表中删除，交易的任何收益或损失将计入收入。
商誉和其他无形资产
商誉是指超过分配给被收购业务的基础净资产的公允价值的成本。商誉不摊销，而是每年在我们第三财季的第一天以及每当事件和情况表明可能已经发生减值时进行减值评估。减值测试将包括商誉在内的报告单位账面价值与其公允价值进行比较。如果包括商誉在内的报告单位账面值超过其公允价值，则将对超出公允价值的部分计提商誉减值费用。在我们评估商誉减值时，我们可以选择首先评估定性因素，以确定每个报告单位的公允价值是否更有可能超过其账面价值。定性因素包括宏观经济、行业和竞争条件、法律和监管环境、历史和预计财务业绩、报告单位的重大变化以及与先前定量减值测试相比公允价值超过账面金额的幅度。如果定性评估确定报告单位的公允价值低于其账面值的可能性较大，则必须进行定量减值测试以估计公允价值。本次公允价值量化估算基于现金流折现模型和市场法。我们使用来自我们长期规划过程的投入来确定销售额和收益的增长率。贴现现金流模型中使用的其他关键估计和因素包括但不限于贴现率、经历的实际业务趋势、商品价格、外汇汇率、通货膨胀和终端增长率。
除商誉外，无限期无形资产由与我们收购Softex Indonesia相关的某些品牌名称组成，每年在我们进行商誉减值评估的同时以及在任何事件和情况表明可能已经发生减值时进行减值测试。我们对我们品牌资产公允价值的估计是基于贴现现金流模型和基于市场的方法使用in看跌期权，其中包括我们长期计划的预计收入、假设如果我们不拥有这些品牌可以支付的特许权使用费，以及折扣率。
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金佰利公司-2025年年度报告
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对股权公司的投资
对我们未控股但我们有能力行使重大影响的公司的投资，按照权益会计法核算，在未分配净收益中按成本加权益列示。每当有事件或情况变化表明投资的账面值可能无法收回时，就对这些投资进行减值评估。每当股权投资的价值下降低于其账面值被确定为非暂时性时，就会记录减值损失。在判断“非暂时性”时，我们会考虑股权公司投资的公允价值一直低于账面值的时间长度和程度、股权公司的近期和长期经营和财务前景，以及我们保留对股权公司投资的更长期意图。
收入确认
销售收入在产品发货或交付时确认，取决于控制权何时转移，转移给非关联客户，以及以下所有情况均已发生时：确定的销售协议已到位，定价固定或可确定，收款得到合理保证。销售报告扣除退货、消费者和贸易促销、回扣和允许的运费。政府当局对我们与客户的创收活动征收的税款，例如销售税和增值税，不包括在净销售额中。
销售奖励和贸易促进津贴
向客户提供的促销活动成本被归类为销售收入的减少。此外，消费券的预计赎回价值和相关费用在实现来自客户的相关收入时入账。返利和促销应计是基于对客户销售数量的估计。促销应计项目还考虑了将兑换的消费券数量以及促销计划内活动的时间安排和成本的估计。
广告费用
广告费用在相关广告或活动首次通过传统或数字媒体呈现的年份计入费用。就中期报告而言，广告费用根据全年的估计销售额和相关广告费用，按销售额的百分比计入运营。
研究费用
研发费用在发生时计入费用。
其他收入和支出，净额
外币换算
国外业务的损益表，除了高通胀经济体的损益表，按每月有效的汇率换算成美元。这些业务的资产负债表按期末汇率换算，与历史汇率的差异作为未实现换算调整反映在股东权益中。GAAP要求对三年累计通胀率超过100%的国家使用高通胀会计。在高度通货膨胀的会计核算下，各国的功能货币变为美元，其损益表和资产负债表使用当前和历史汇率以美元计量。
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金佰利公司-2025年年度报告
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截至2022年4月1日，我们对子公司采用了高通胀会计T ü rkiye（“K-CT ü rkiye”).汇率变动对以里拉计价的货币资产和负债的影响已反映在其他（收入）和费用净额的收益中。截至2025年12月31日，K-CT ü rkiye拥有无关紧要的净里拉货币头寸。K-C净销售额T ü rkiye均低于
1
占我们2025年、2024年和2023年净销售额的百分比。
衍生工具与套期保值
我们的政策允许将衍生品用于风险管理目的，并禁止将其用于投机。我们的政策也禁止使用任何杠杆衍生工具。我们的衍生工具主要是与多元化的主要金融机构集团订立的，这限制了我们在这些安排下的信用敞口。在开始时，我们正式将某些衍生工具指定为现金流、公允价值或净投资套期保值，并确定如何评估和衡量这些套期保值的有效性。这一过程将衍生品与它们所对冲的交易或金融余额联系起来。未被指定为套期工具的衍生工具的公允价值变动在发生时计入收益。所有衍生工具均在资产负债表上按公允价值记为资产或负债。衍生工具公允价值变动或酌情记入损益表或其他全面收益。指定为公允价值套期的衍生工具的利得或损失以及归属于被套期风险的被套期项目的抵销损失或收益在公允价值变动发生期间计入收益。指定为现金流量套期的衍生工具损益在发生公允价值变动期间计入其他综合收益，并在被套期项目影响收益的同期重分类至收益。对境外子公司投资指定为套期保值的衍生工具的损益在其他综合收益中确认，以抵消被套期保值的投资净额的价值变动。订立若干非指定为对冲工具的外币及商品衍生工具，以分别管理若干非功能货币计值货币资产及负债，以及若干商品的价格变动。这些衍生工具的损益在其公允价值变动发生期间计入收益。衍生工具产生的现金流量在合并现金流量表中与被套期项目归类为同一类别。衍生工具产生的现金流量被归入经营活动，但被指定为净投资套期的衍生工具被归入投资活动。有关衍生工具和套期保值活动的披露见附注13。
租约
租赁资产和租赁负债在安排开始时确定存在租赁的情况下在安排开始时确认。租赁资产是指标的资产在租赁期内的使用权，租赁负债是指因租赁而产生的支付租赁款项的义务。这些资产和负债最初是根据租赁期内租赁付款的现值确认的，该现值使用我们一般适用于租赁资产所在地的增量借款利率计算，除非隐含利率易于确定。租赁资产还包括已支付的任何前期租赁付款，不包括租赁奖励。租赁条款包括在合理确定将行使这些选择权时延长或终止租赁的选择权。
可变租赁付款一般在发生时计入费用，包括租金的某些基于指数的变化、某些非租赁部分，例如出租人提供的维护和其他服务，以及租赁中包含的其他费用。初始期限为12个月或以下的租赁不记入资产负债表，这些短期租赁和经营租赁的费用在租赁期内按直线法确认。
某些包含租赁和非租赁组成部分的租赁协议合并为一个单一的租赁组成部分。租赁资产和租赁物改良的折旧年限受预期租赁期限的限制，除非存在所有权转让或购买选择权合理确定行使。
会计准则-截至2025年12月31日采用
2023年12月，FASB发布ASU第2023-09号，所得税（专题740）.新指南旨在提高年度所得税披露的透明度和决策有用性。本ASU中的修订自2024年12月15日后开始的财政年度生效。允许提前采纳，修订应在预期基础上适用，并允许追溯适用。我们采用了这个
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金佰利公司-2025年年度报告
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ASU在2025年第四季度，并在附注14，所得税中增加了某些披露。这些披露是追溯应用的，并影响了所有以前呈报的期间。由于指引只要求额外披露，这一标准对我们的财务状况、经营业绩或现金流量没有影响。
2025年5月，FASB发布ASU第2025-03号，业务组合（专题805）和合并（专题810）明确关于合法被收购方为可变利益主体的企业合并中会计上收购方认定的指导意见。本ASU中的修订对2026年12月15日之后开始的财政年度以及这些年度期间内的中期有效。允许提前采用，修正案应在未来的基础上适用。我们在2025年第四季度采用了这个ASU，对我们的合并财务报表没有影响。
已发布会计准则-截至2025年12月31日未采用
2024年11月，FASB发布ASU第2024-03号，损益表-报告综合收益-费用分类披露（主题220）.新指引要求在财务报表附注中披露某些损益表费用细目项目所依据的特定费用类别的分类信息。本ASU中的修订对2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。这些修订应在允许追溯适用的预期基础上适用。我们目前正在评估这一更新对我们的合并财务报表和相关披露的影响。
2025年9月，FASB发布ASU第2025-06号，无形资产-商誉和其他-内部使用软件（主题350）使内部使用软件成本核算指导意见现代化。 新指南取消了软件开发阶段，并明确了何时开始将符合条件的软件成本资本化。本ASU中的修订对2027年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。这些修订可以在预期基础上、在进行中项目的修改基础上或在追溯基础上适用。我们目前正在评估这一更新对我们的合并财务报表和相关披露的影响。
2025年12月，FASB发布ASU第2025-10号，政府补助（议题832）建立经营主体收到的政府补助确认、计量和列报指南.本ASU中的修订对2028年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。修订可适用于经修订的预期基准、经修订的追溯基准或追溯基准。我们目前正在评估这一更新对我们的合并财务报表和相关披露的影响。
注2。
2024年转型倡议
2024年3月27日，我们宣布了2024年转型计划，旨在通过重新调整我们的内部运营和管理结构来提高我们对增长的关注并降低我们的结构成本基础，以简化我们的全球供应链并提高我们的公司和区域间接费用结构的效率。 预计转型将在所有主要地区影响我们的组织，预计裁员幅度将在
4
% 到
5
%. 正在最后确定2024年转型倡议下的某些行动以供实施，这些行动的会计核算将在行动获得执行授权时开始。
2024年转型举措预计将于2026年底完成，预计总费用约为$
1.5
亿税前。现金成本预计约为
60
该金额的百分比，主要与裁员和其他项目成本有关。预期非现金费用主要与增量折旧和资产注销有关，包括与某些市场预期退出相关的损失。截至2025年12月31日，2024年转型倡议的累计税前费用为$
808
($
634
税后）。
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金佰利公司-2025年年度报告
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与2024年转型倡议有关的费用如下：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 销售产品成本： | ||||||||||||||
| 裁员收费 | $ |
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$ |
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| 资产核销 |
|
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| 增量折旧 |
|
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||||||||||||
| 其他退出成本 |
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| 合计 |
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| 市场营销、研究和一般费用： | ||||||||||||||
| 裁员收费 |
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| 其他退出成本 |
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| 合计 |
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其他（收入）和费用，净额(a)
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(
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| 营业外支出 |
|
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总费用(b)
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| 准备金 | (
|
(
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||||||||||||
| 净费用 |
|
|
||||||||||||
| 与非控制性权益相关的净费用 | (
|
|
||||||||||||
| 归属于金佰利公司的费用净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
(a)其他（收入）和费用，净额包括出售制造设施和相关房地产以及作为2024年转型举措的一部分退出某些业务和市场的损益。
(b)我们的分部经营业绩中不包括2024年转型计划费用。这些费用对NA和IPC部门的总影响将是$
198
和$
135
截至二零二五年十二月三十一日止年度的证券变动月报表分别为$
147
和$
187
，分别为截至2024年12月31日止年度，余下与公司及其他有关。请参阅附注16中关于我们分部经营业绩的进一步讨论。
以下总结了2024年转型倡议负债活动：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 截至1月1日的2024年转型倡议负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
|
|
|||||||||||||
| 现金支付 | (
|
(
|
||||||||||||
| 货币及其他 | (
|
(
|
||||||||||||
| 截至12月31日的2024年转型倡议负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
2024年转型倡议负债记入应计费用和其他流动负债。与2024年转型计划相关的费用反映在我们合并现金流量表的经营活动中。
|
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金佰利公司-2025年年度报告
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注3.
停止运营
如附注1所披露，于2025年6月5日，我们宣布出售一家新成立的合资企业的控股股权，该合资企业由我们的IFP业务组成。在收盘时，买方将获得一个
51
在合资企业中的%权益，购买价格约为$
1.7
亿，但须遵守购买协议中规定的某些交割后调整。我们将保留一个
49
我们预计最初将以公允价值入账并随后使用权益会计法进行会计处理的合资企业的%股权。该交易预计将于2026年年中完成，有待满足采购协议中规定的磋商要求和惯例成交条件，包括获得所需的监管批准。
终止经营业务的财务资料
下表列出了已终止经营业务收入的组成部分，扣除所得税：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 销售产品成本 |
|
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| 毛利 |
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|
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| 营销、研究和一般费用 |
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| 其他（收入）和费用，净额 |
|
|
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| 营业利润 |
|
|
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| 营业外支出 |
|
(
|
(
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|||||||||||||||||
| 所得税前已终止经营业务收入 |
|
|
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| 准备金 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 终止经营业务产生的收入，扣除所得税 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
由于IFP交易，我们产生了$
77
截至2025年12月31日止年度，已包含在上述报告金额中。这些成本主要与外部咨询、法律、会计、承包商和其他与IFP交易直接相关的增量成本有关。
下表列出了已终止业务的重要非现金项目和资本支出：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 资本支出 |
|
|
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金佰利公司-2025年年度报告
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下表列出了分类为终止经营的资产和负债的构成部分：
| 12月31日 | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
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| 应收账款，净额 |
|
|
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| 库存 |
|
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| 其他流动资产 |
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| 已终止经营业务的流动资产 | $ |
|
$ |
|
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| 物业、厂房及设备，净额 | $ |
|
$ |
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||||||||||
| 商誉 |
|
|
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| 其他无形资产，净额 |
|
|
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| 其他资产 |
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| 终止经营业务的非流动资产 | $ |
|
$ |
|
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| 负债 | ||||||||||||||
| 一年内应付债务 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 贸易应付账款 |
|
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| 应计费用和其他流动负债 |
|
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| 已终止经营业务的流动负债 | $ |
|
$ |
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| 长期负债 | $ |
|
$ |
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| 非流动雇员福利 |
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| 递延所得税 |
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| 其他负债 |
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| 终止经营的非流动负债 | $ |
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$ |
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合资协议及附属协议
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金佰利公司-2025年年度报告
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注4.
收购和资产剥离
待收购Kenvue，Inc。
于2025年11月2日，我们订立了一份合并协议和计划（“合并协议”），以股票和现金对价收购全球消费者健康领导者Kenvue，Inc.（“Kenvue”）的未偿还股权（“Kenvue收购”）。根据合并协议的条款，该协议经金佰利和Kenvue各自的董事会一致批准，每股Kenvue普通股，面值$
0.01
每股，在Kenvue收购结束时已发行和未偿还（受合并协议中的某些条款约束）将转换为获得（i）
0.14625
金佰利普通股股票，面值$
1.25
每股（“股票对价”），加上（二）$
3.50
现金（“现金对价”，连同股票对价，“合并对价”）。总体而言，我们预计约
280
将发行的百万股普通股和约$
6.7
亿元将支付合并对价。现金对价预计将通过手头现金、新债发行收益和IFP交易收益的组合方式提供资金。交易的实际价值将根据收盘时金佰利普通股价格和Kenvue普通股流通股数的变化而波动。
2026年1月29日，金佰利和Kenvue分别召开了各自的股东特别会议。在各自的会议上，金佰利股东以必要的投票方式批准了向Kenvue普通股持有人发行金佰利普通股作为对价，Kenvue股东以必要的投票方式通过了合并协议。此外，根据经修订的1976年《哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改进法案》，适用于Kenvue收购的等待期已于2026年2月4日到期。Kenvue收购预计将于2026年下半年完成，但仍需满足合并协议中所述的其他惯例成交条件，包括收到外国监管机构的批准。合并协议还规定了一定的终止权，在某些特定情况下，金佰利和Kenvue都可能需要向另一方支付$
1.1
十亿。
在截至2025年12月31日的年度内，我们发生了$
32
与Kenvue收购相关的收购相关成本，包括在营销、研究和一般费用中。截至2025年12月31日，其他流动资产包括递延股票发行费用$
6
将在发行上述股票对价时在额外实收资本中确认。
已完成收购
2023年第二季度，我们以$
48
，增加我们的控股权至
70
%.作为完成协商最终赎回的一部分，我们获得了剩余的
30
$对Thinx的所有权%
47
2023年第四季度。由于购买已控制附属公司的额外所有权属股权交易，故并无在综合收益净额或全面收益中确认收益或亏损。
已完成资产剥离
于2024年7月1日，我们完成了于2024年4月7日宣布的个人防护设备（“PPE”）业务的出售交易，总代价为$
635
，包括初始购买价格$
640
减去营运资金和其他收盘调整$
5
.交易包括Kimtech品牌产品，如手套、服装和口罩，以及KleenGuard品牌产品，如手套、服装、呼吸器和眼镜，这些产品服务于全球范围内的各种科学和工业行业。交易完成后，税前收益$
566
($
453
税后）在其他（收入）和费用净额中确认。这一收益已扣除交易成本$
14
被确定为可直接归因于出售交易。
2023年6月1日，我们以$
212
，包括基础购买价格$
175
以及营运资金和其他收盘调整$
37
.这笔交易还包括一项许可协议，允许收购方在一段时间内向消费者和专业客户在巴西制造和销售Kleenex、Scott和Wypall品牌。交易完成后，收益$
74
税前在其他（收入）和费用净额中确认。我们
|
55
|
金佰利公司-2025年年度报告
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|||||||
发生剥离相关费用$
30
税前，计入产品销售成本和营销、研究和一般费用，净收益为$
44
税前（$
26
税后）。
注5.
商誉和其他无形资产
分报告分部的商誉账面值变动情况如下：
| 不适用 | IPC | 合计 | ||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日的余额 | $ |
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$ |
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$ |
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| 资产剥离 | (
|
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(
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| 外币折算的影响 |
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(
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(
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| 截至2024年12月31日的余额 |
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| 外币折算的影响 |
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| 截至2025年12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
我们为所有报告单位完成了我们要求的商誉减值年度评估ts使用截至第三季度第一天的定性评估截止年度2025年12月31日，结束每个报告单位的公允价值很可能大大超过各自的账面金额。
其他无形资产账面值净额如下：
| 12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
总账面金额(b)
|
累计摊销(b)
|
净 携带 金额 |
总账面金额(b)
|
累计摊销(b)
|
净 携带 金额 |
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| 使用寿命不确定的无形资产： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 品牌名称 | $ |
|
$ | — | $ |
|
$ |
|
$ | — | $ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 生命有限的无形资产： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商标及品牌名称 |
|
(
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他无形资产(a)
|
|
(
|
|
|
(
|
|
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| 使用寿命有限的无形资产合计 |
|
(
|
|
|
(
|
|
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| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
（a）其他无形资产主要包括客户和经销商关系。
（b）金额反映了下文所述的减值，并受外币调整的影响。
与使用寿命有限的无形资产有关的摊销费用为$
2
, $
7
和$
11
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。根据截至2025年12月31日使用寿命有限的无形资产的账面价值，未来五年每年的摊销费用估计约为$
2
.
对于2025年，我们使用截至第三季度第一天的定性评估完成了规定的对商誉以外的无限期无形资产进行减值的年度评估，我们确定公允价值很可能高于这些无形资产的账面价值。
|
56
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金佰利公司-2025年年度报告
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2024年无形资产减值
在2024年第三季度，我们修订了Softex和Thinx业务的内部财务预测，以反映根据当前业绩对未来财务业绩的更新预期，并作为我们在附注2中讨论的重组努力的一部分。作为这些修订的一部分，我们对我们无限期的品牌名称和有限寿命的无形资产（主要是品牌名称和经销商关系）进行了减值评估。由于这些评估，我们确认了减值费用$
97
税前（$
57
税后）将这些无形资产减记至其各自的公允价值。评估中使用的估值方法包括特许权使用费减免法和分销商关系法。这些减值费用主要是由于我们的分销商关系估值模型的减员增加，以及在新冠疫情后时期消费者购物行为发生变化带来的持续挑战，以及我们对长期战略和前景的修订。这些非现金费用包括在我们的综合损益表的无形资产减值和我们的综合现金流量表的经营活动中的资产减值中。
2023年无形资产减值
在2023年第二季度，我们对2020年第四季度收购的Softex印度尼西亚业务进行了预测和战略审查以及整合评估，由于自收购以来业绩低于预期，我们修订了该业务的内部财务预测，以反映对未来财务业绩的更新预期。这些审查和随后对预测的修订突出了Softex业务面临的挑战，这些挑战来自于后新冠疫情时期消费者购物行为的改变、通胀压力和其他宏观经济因素以及该地区竞争活动的增加。由于单独的管理层审查，我们还修订了与我们收购Thinx控股权相关的内部财务预测，原因是由于后新冠疫情时期消费者购物行为修正的影响，业绩低于预期。
这些修订被视为触发了需要相对于已记录为这些收购的一部分的无形资产进行中期减值评估的事件。这些无形资产包括无限期和有限寿命的品牌以及有限寿命的分销商和客户关系。由于进行了中期减值评估，我们确认了减值费用，主要产生于$
593
与Softex业务相关，总计$
658
税前（$
483
税后）将这些无形资产减记至其各自的公允价值合计为$
188
截至2023年6月30日。评估中使用的估值方法包括特许权使用费减免和分销商和客户关系法。这笔非现金费用包括在我们合并损益表的无形资产减值和合并现金流量表的经营活动中的资产减值中。
我们认为，我们在估值中使用的估计和假设是合理的，与其他市场参与者将使用的估计和假设具有可比性；然而，实际事件和结果可能与估值中使用的有很大差异，如果这些因素导致无法实现用于估计公允价值的预计现金流量，未来可能需要额外的非现金减值费用。
注6。
公允价值信息
以下公允价值信息基于公允价值层次结构，该层次结构优先考虑用于计量公允价值的估值技术的输入。用于计量公允价值的层次结构中的三个层次是：
第1级——相同资产和负债在报告日可获得的活跃市场中未经调整的报价。
第2级——活跃市场中类似资产或负债的报价。在不被视为活跃的市场或所有重要投入均可直接或间接观察到的金融工具中，相同或类似资产和负债的报价。
第3级——需要对估值具有重要意义且不可观察的投入的价格或估值。
金融工具在公允价值层次结构中的水平以对公允价值计量具有重要意义的任何输入值的最低水平为基础。
|
57
|
金佰利公司-2025年年度报告
|
|||||||
在2025年和2024年期间，没有向或从第3级公允价值确定的重大转移。
衍生资产和负债以公允价值进行经常性计量。截至2025年12月31日和2024年12月31日，衍生资产为$
81
和$
189
衍生负债分别为$
191
和$
137
，分别。用于管理利率风险和商品价格风险的衍生工具的公允价值分别基于有担保隔夜融资利率（“SOFR”）和利率互换曲线以及商品价格报价。用于管理外汇风险的套期保值工具的公允价值以公布的即期汇率和远期点数报价为基础，折算为隐含远期汇率。我们的衍生资产和负债的计量被认为是2级计量。有关我们使用衍生工具的更多信息，请参见附注13。
子公司的可赎回优先证券按其估计赎回价值进行经常性计量，近似公允价值。截至2025年12月31日和2024年12月31日，这些证券的价值分别为$
22
和$
37
，分别。证券不在活跃市场交易，其计量被视为3级计量。
公司拥有的人寿保险（“COLI”）资产按经常性基础以公允价值计量。COLI资产为$
71
截至2025年12月31日和2024年12月31日。COLI政策是主要用于我们的非合格员工福利的资金来源，并包含在合并资产负债表的其他资产中。COLI保单采用每股净资产值实务变通以公允价值计量，因此，不在公允价值等级中分类。
下表包括我们需要披露公允价值的金融工具的公允价值：
| 公允价值层级 | 账面金额 | 估计公允价值 | 账面金额 | 估计公允价值 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
现金及现金等价物(a)
|
1 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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|
定期存款(b)
|
1 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
非美国政府债券（c）
|
2 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 负债 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
短期债务（d）
|
2 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
长期负债（e）
|
2 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
(a)现金等价物由原到期日为90天及以下的存单、定期存款和其他计息投资组成。现金等价物按成本入账，近似公允价值。
(b)定期存款由原期限90天以上一年以下的存款和原期限一年以上的工具组成，酌情计入合并资产负债表的其他流动资产或其他资产。定期存款按成本入账，近似公允价值。
（c）非美国政府债券由外国发行的债务证券组成，这些证券被归类为持有至到期，因为我们有持有该证券到期的积极意图和能力。这些证券按摊余成本入账，并酌情计入综合资产负债表的其他流动资产或其他资产。
（d）短期债务由非美国子公司发行的美国商业票据和/或其他类似短期债务组成，均按成本入账，近似公允价值。
（e）长期债务包括这些债务工具的流动部分。公允价值是根据可直接或间接观察到所有重大投入的金融工具的报价估计的。
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金佰利公司-2025年年度报告
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注7。
债务
长期债务由以下方面组成：
| 加权-平均利率 | 到期日 | 12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 票据及债券 |
|
2026 - 2050 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 产业发展收益债券 |
|
2029 - 2045 |
|
|
||||||||||||||||||||||
| 各种货币的银行贷款和其他融资 |
|
2026 - 2046 |
|
|
||||||||||||||||||||||
| 长期负债合计 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 较少的电流部分 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 长期部分 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
未来五年长期债务的预定到期日为$
413
2026年，$
608
2027年，$
704
2028年，$
706
2029年和$
745
2030年。
2023年2月，我们发行了$
350
本金总额
4.50
2033年2月16日到期的%票据。此次发行的收益被用于一般公司用途，包括偿还我们的部分商业票据债务。
承诺过桥融资
2025年11月，就附注4中讨论的合并协议而言，公司与摩根大通 Bank，N.A.（“银行”）签署了一份过桥贷款融资承诺函，据此，银行已承诺提供过桥融资（“过桥融资”），金额为$
7.7
亿元给公司，以支付现金对价、与合并协议所设想的交易相关的费用、成本和开支，并偿还Kenvue和/或其子公司的某些现有债务。2025年12月，$
3.8
与加入新的循环信贷融资和DDTL信贷融资（定义见下文）有关的过渡性融资中的10亿元承诺被终止。我们承担了债务发行成本$
15
与桥梁设施有关，其中$
8
因终止部分承诺而被计入收益。剩余未摊销金额在其他流动资产中资本化。
循环信贷和延迟提款定期贷款协议
于2025年12月，我们订立（i）-金佰利、摩根大通银行（“银行”）及其其他贷款方之间签订的一年期循环信贷协议（“新的循环信贷便利”）和（ii）金佰利、银行及其其他贷款方之间签订的延迟提取定期贷款信贷协议（“DDTL信贷便利”）。新的循环信贷机制将于2030年12月到期，提供最高可达$
4.0
亿（可能最多增加$
1.0
在获得当时存在的或新的贷方的额外承诺以及满足某些其他条件时的十亿）。DDTL信贷便利提供高达$
1.8
十亿，其中，连同$
2.0
新循环信贷融资下的10亿元承诺，将在有限的条件下提供，以确保资金的确定性，以支付现金对价、与合并协议所设想的交易相关的费用、成本和开支，并偿还Kenvue和/或其子公司的某些现有债务。DDTL信贷融资项下的承诺将于（i）合并协议终止或（ii）合并协议所设想的交易结束而无需借入DDTL信贷融资项下的资金时终止，以较早者为准。根据DDTL信贷安排借入的金额应在一年内支付，但须遵守DDTL信贷安排中所述的某些强制性提前还款条件。
新的循环信贷安排和DDTL信贷安排下的借款将根据我们的选择承担利息，利率等于（i）基本利率（受制于
1.00
%）或（ii）浮动担保隔夜融资利率（以
0.00
%）加上适用的保证金。适用的保证金范围将从
0.50
%至
1.00
%取决于我们的信用评级，初步
0.75
%.
|
59
|
金佰利公司-2025年年度报告
|
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We capitalized debt issuance costs of $
5
与上述设施有关；未摊销部分在其他流动资产中列报。目前未使用的新循环信贷工具支持我们的商业票据计划，并将在我们因任何原因无法进入商业票据市场的情况下提供流动性。
在关闭新的循环信贷机制和DDTL信贷机制的同时，我们终止了在我们之前的$
750
循环信贷额度，原定于2026年5月到期，减少了我们现有$
2.0
将于2028年6月到期的10亿元循环信贷额度降至$
1.0
十亿。
注8。
股票补偿
我们有一个基于股票的股权参与计划和一个外部董事薪酬计划（“计划”），根据该计划，我们可以向员工和外部董事授予股票期权、限制性股票单位（“RSU”）和计划中进一步描述的其他类型的奖励。截至2025年12月31日，根据计划可供授予的普通股股份总数合计为
6.3
百万股。除非特别说明，以下内容反映了公司的综合信息，包括IFP业务。
股票期权的授予价格等于授予日我国普通股的公允市场价值，期限为
10
年。股票期权受分级归属约束，据此期权归属
30
授予后的前两个12个月期间各期末的百分比和
40
第三个12个月期末的百分比。
时间归属的RSU按我们普通股在授予日的收盘市价估值，通常受分级归属的约束，据此股票归属
30
授予后的前两个12个月期间各期末的百分比和
40
第三个12个月期末的百分比。为特别一次性奖励和授予员工的基于绩效的RSU而发行的时间归属限制性股票单位授予按授予日我们普通股的收盘市价估值，一般在
三年
.最终归属的基于绩效的RSU数量从
零
到
200
根据绩效指标的实现情况授予数量的百分比。业绩指标与修正后的自由现金流和三年业绩期间的有机销售增长挂钩。修正后的自由现金流和有机销售增长目标在业绩期开始时设定。授予外部董事的RSU按授予日我们普通股的收盘市价估值，并在授予时归属。这些股份受限制期限制，自授予日起，至外部董事退任或以其他方式终止在我们董事会任职之日起九十天内届满。
在股票期权被行使或RSU归属时，普通股是从我们累积的库存股中发行的。股息等价物在同一天记入RSU，并以与金佰利普通股股息支付相同的比率支付。这些股息等价物，扣除估计没收，记入留存收益。
以股票为基础的补偿费用根据授予日的奖励公允价值在奖励的必要服务期内按直线法确认，扣除估计没收。持续经营业务产生的基于股票的补偿费用$
130
,$
122
和$
160
和相关的递延所得税优惠$
25
,$
27
和$
34
分别于2025年、2024年和2023年获得认可。
股票期权奖励的公允价值在授予日使用Black-Scholes-Merton期权定价模型确定，该模型利用与股息收益率、波动性、无风险利率和历史员工行权行为相关的一系列假设。股息收益率基于历史经验和预期的未来股息行动。预期波动率基于历史波动率和金佰利普通股交易期权的隐含波动率的混合。无风险利率基于授予时有效的美国国债收益率曲线。我们根据历史数据估算没收。
于2025年、2024年及2023年期间，并无授出股票期权。
|
60
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金佰利公司-2025年年度报告
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我们未偿还的基于股票的奖励的剩余未确认补偿成本和摊销期总额如下：
| 2025年12月31日 | 加权-平均服务年限 | |||||||||||||
| 时间归属的RSU | $ |
|
|
|||||||||||
| 基于绩效的RSU |
|
|
||||||||||||
基于股票的薪酬活动以及未行使股票期权和RSU的相关信息摘要如下：
| 股票期权 | 股份 （单位：千） |
加权-平均行使价 | 加权-平均剩余合同期限 | 聚合内在价值 | ||||||||||||||||||||||
| 截至2025年1月1日 |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 已行使 | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 没收或过期 | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日可行使 |
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||
2025年、2024年和2023年期间行使的期权总内在价值为$
6
, $
19
和$
23
，分别。
| 时间归属 RSU |
基于绩效 RSU |
|||||||||||||||||||||||||
| RSU | 股份 （单位：千） |
加权-平均授予日公允价值 | 股份 （单位：千） |
加权-平均授予日公允价值 | ||||||||||||||||||||||
| 截至2025年1月1日 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 既得 | (
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||
| 没收 | (
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
2025年、2024年和2023年归属的RSU的公允价值总额为$
170
, $
185
和$
99
，分别。
注9。
雇员退休后福利
基本上美国和英国的所有正式雇员都被固定缴款退休计划所覆盖，某些美国和英国雇员以前获得的福利由目前不提供未来服务福利的固定福利养老金计划所覆盖（“本金计划”）。某些其他子公司有固定福利养老金计划，或者在某些国家，有涵盖几乎所有正式雇员的解雇工资计划。我们的合格设定受益养老金计划的资金政策是至少在监管最低要求的金额上贡献资产。提供超过美国所得税法规定的限制的养老金福利的不合格美国计划不获资助。
基本上所有美国退休人员和雇员都可以享受我们没有资金的医疗保健和人寿保险福利计划。年综合加权平均医疗保健费用趋势率增幅预计为
6.2
2026年的百分比，并将下降至
4.5
2038年及之后的百分比。假定的医疗保健费用趋势率会影响退休后医疗保健福利计划报告的金额。
|
61
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金佰利公司-2025年年度报告
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有关退休后计划的财务信息汇总，不包括固定缴款退休计划，如下：
| 养老金福利 | 其他福利 | |||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 福利义务的变化 | ||||||||||||||||||||||||||
| 年初福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 服务成本 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
|
精算（收益）损失(a)
|
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 货币及其他 |
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 从计划中支付的福利 | (
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 直接福利金 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 定居点和限电 | (
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 年底福利义务 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 计划资产变动 | ||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产年初公允价值 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 计划资产实际收益率 |
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 雇主供款 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 货币及其他 |
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 福利金支付 | (
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 定居点 | (
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 年末计划资产公允价值 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 资金状况 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
（a）显示的每个期间的精算（收益）损失主要是由于贴现率的变化。
基本上所有养老金和其他福利的资金状况都在合并资产负债表的非流动员工福利中确认，其余部分在应计费用和其他流动负债和其他资产中确认。
主要计划和所有其他养老金计划的信息
| 主要计划 | 所有其他养老金计划 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 预计福利义务（“PBO”） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 累计福利义务（“ABO”） |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产的公允价值 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
信安计划的PBO和计划资产公允价值约有一半与美国合格和不合格养老金计划有关。
|
62
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金佰利公司-2025年年度报告
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计划资产存在超额ABO的养老金计划信息
| 12月31日 | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 阿博 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 计划资产的公允价值 |
|
|
||||||||||||
具有超额计划资产PBO的养老金计划信息
| 12月31日 | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| PBO | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 计划资产的公允价值 |
|
|
||||||||||||
净期间效益成本的组成部分
| 养老金福利 | 其他福利 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
计划资产预期收益率(a)
|
(
|
(
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 确认的精算（收益）损失净额 |
|
|
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 定居点和限电 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净定期福利成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
(a)计划资产的预期收益率是通过将计划资产在重新计量日的公允价值（通常是根据估计的当年现金福利付款和供款调整的上一个年末）乘以预期长期收益率确定的。
除服务成本部分外的净定期福利成本部分包含在我们的综合损益表的细目营业外费用中。
用于确定截至12月31日止年度净期间福利成本的加权平均假设
| 养老金福利 | 其他福利 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 预计2026年 | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产的预期长期回报率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 补偿增加率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日用于确定福利义务的加权平均假设
| 养老金福利 | 其他福利 | |||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||
| 补偿增加率 |
|
% |
|
% |
|
|
||||||||||||||||||||
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63
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金佰利公司-2025年年度报告
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主要计划的投资策略
战略性资产配置决策是在考虑几个风险因素的情况下做出的，包括计划参与者的退休福利安全性、相关负债的预计支付、计划资金到位情况、金佰利的财务状况等。由此产生的战略性资产配置是股权和固定收益投资的多元化混合。股权投资通常是跨地域、跨市值的多元化投资。固定收益投资在多个部门实现多元化，包括政府发行和公司债务工具，其投资组合久期与相关负债的估计支付一致。对实际资产配置进行定期审查，并在认为合适时定期重新平衡到战略配置。我们对信安计划的2026年目标计划资产配置约为
85
%固定收益证券和
15
%股本证券。
预期长期收益率一般按年度进行评估。在设定这一假设时，我们考虑了许多因素，包括按资产类别相对于当前资产配置的预计未来回报。主要计划用于计算养老金费用的养老基金资产加权平均预期长期收益率为
6.34
2025年的%，
5.73
%在2024年和
6.05
2023年的百分比，并将于
6.24
2026年的百分比。
下文列出了按公允价值计量的主要计划的养老金计划资产，在公允价值层次中按级别列出。大约
60
%的资产在集合基金中持有，并使用资产净值（或等值）计量。因此，这类资产不符合公允价值等级的第1级、第2级或第3级标准。
| 截至2025年12月31日的公允价值计量 | ||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产总额 | 相同资产在活跃市场中的报价资产 （1级） |
重大可观察投入下的资产 （2级） |
重大不可观察投入下的资产 （三级） |
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| 现金及现金等价物 | ||||||||||||||||||||||||||
| 直接持有 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 固定收益 | ||||||||||||||||||||||||||
| 直接持有 | ||||||||||||||||||||||||||
| 美国政府和市政当局 |
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|
|
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| 美国公司债 |
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| 美国证券化 |
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|
|
||||||||||||||||||||||
| 国际债券 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 通过以资产净值计量的共同基金和集合基金持有 | ||||||||||||||||||||||||||
| 美国政府和市政当局 |
|
— | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 非美国证券化 |
|
— | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 国际债券 |
|
— | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 股权 | ||||||||||||||||||||||||||
| 直接持有 | ||||||||||||||||||||||||||
| 美国股权 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 国际股权 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 通过以资产净值计量的共同基金和集合基金持有 | ||||||||||||||||||||||||||
| 非美国股权 |
|
— | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 全球股权 |
|
— | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 保险合同 |
|
|
|
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| 其他 |
|
|
|
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| 计划资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
|
64
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金佰利公司-2025年年度报告
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| 截至2024年12月31日的公允价值计量 | ||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产总额 | 相同资产在活跃市场中的报价资产 （1级） |
重大可观察投入下的资产 （2级） |
重大不可观察投入下的资产 （三级） |
|||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | ||||||||||||||||||||||||||
| 直接持有 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 固定收益 | ||||||||||||||||||||||||||
| 直接持有 | ||||||||||||||||||||||||||
| 美国政府和市政当局 |
|
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| 美国公司债 |
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| 美国证券化 |
|
|
|
|
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| 国际债券 |
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|
|
|
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| 通过以资产净值计量的共同基金和集合基金持有 | ||||||||||||||||||||||||||
| 美国政府和市政当局 |
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— | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 非美国证券化 |
|
— | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 国际债券 |
|
— | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 股权 | ||||||||||||||||||||||||||
| 直接持有 | ||||||||||||||||||||||||||
| 美国股权 |
|
|
|
|
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| 国际股权 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 通过以资产净值计量的共同基金和集合基金持有 | ||||||||||||||||||||||||||
| 非美国股权 |
|
— | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 全球股权 |
|
— | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 保险合同 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 计划资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
适当时使用期货合约来管理久期目标。截至2025年12月31日和2024年12月31日，美国计划直接持有国债期货合约的总名义价值约为$
269
和$
278
，分别为不重要的公允价值。截至2025年12月31日和2024年12月31日，英国计划通过集合基金未来合约持有，总名义价值约为$
501
和$
418
，以及微不足道的公允价值。
在2025年和2024年期间，该计划资产中不包括大量的金佰利普通股。
用于计量计划资产公允价值的输入值和估值技术根据被估值证券的类型而有所不同。计划直接持有的权益类证券基本上全部交易活跃，公允价值根据市场报价确定。美国政府证券的公允价值是根据市场上的交易活动确定的。
美国公司债、美国市政债券和国际债券的公允价值通常参照市场上交易的类似证券的价值和当前利率水平来确定。通常采用多种定价服务来协助确定这些估值。
通过集合基金单位持有的权益类证券和固定收益类证券的公允价值，以基金管理人确定的集合基金单位资产净值为基础。集合基金在性质上类似于
|
65
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金佰利公司-2025年年度报告
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|||||||
零售共同基金，但通常对机构投资者来说效率更高。集合基金的公允价值由基金持有的基础资产价值和未偿还的单位确定。
养老信托直接持有的权益类证券和集合基金中通过单位持有的权益类证券按发行主体和行业进行监测。除美国国债外，按发行人和行业对固定收益证券的集中度进行类似的监测。截至2025年12月31日，不存在任何单一发行人或行业的股权或债务证券显著集中的情况。
2025、2024年度未发生3级调入（调入或调出）。保险合同的公允价值是基于对各种因素的评估，包括购买价格。
我们预计将贡献大约$
15
到我们2026年的固定收益养老金计划。
在未来十年，我们预计将发生以下总福利支付：
| 养老金福利 | 其他福利 | |||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2027 |
|
|
||||||||||||
| 2028 |
|
|
||||||||||||
| 2029 |
|
|
||||||||||||
| 2030 |
|
|
||||||||||||
| 2031-2035 |
|
|
||||||||||||
固定缴款养老金计划
我们的401（k）利润分享计划和补充计划规定了一名美国雇员的供款和应计费用的匹配贡献，但须遵守预先确定的限制，以及可自由支配的利润分享贡献，其中贡献将基于我们的利润表现。我们还为美国以外的某些员工制定了固定缴款养老金计划。我们的固定缴款养老金计划计入费用的成本为$
143
2025年，$
158
2024年，以及$
166
2023年。大约
17
这些费用的百分比用于美国以外的计划。
注10。
股东权益
因折算外国子公司的资产和负债而产生的未实现货币损益净额（高度通货膨胀经济体除外）记入累计其他综合收益（“AOCI”）。对于这些业务，汇率变动一般不会影响现金流；因此，未实现的换算调整计入AOCI而不是净收入。一旦任何这些子公司被出售或基本完成清算，适用的未实现换算调整将从AOCI中删除，并作为出售或清算收益或损失的一部分报告。2025年未实现换算的变化主要是由于各种外币兑美元走强。
未实现换算金额中还包括外汇汇率变动对长期投资性质的公司间余额和被指定为净外国投资套期保值的交易的影响。
|
66
|
金佰利公司-2025年年度报告
|
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归属于金佰利的AOCI成分税后净额变动情况如下：
| 未实现翻译 | 固定福利养老金计划 | 其他退休后福利计划 | 现金流对冲 | ||||||||||||||||||||||||||
| 截至2022年12月31日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||
| 重分类前其他综合收益（亏损） |
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
| 从AOCI重新分类的（收入）损失 |
|
(b) |
|
(a) | (
|
(a) |
|
（c）
|
|||||||||||||||||||||
| 本期净其他综合收益（亏损） |
|
(
|
(
|
|
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| 截至2023年12月31日的余额 | (
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
| 重分类前其他综合收益（亏损） | (
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 从AOCI重新分类的（收入）损失 |
|
(b) |
|
(a) | (
|
(a) |
|
（c） | |||||||||||||||||||||
| 本期净其他综合收益（亏损） | (
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日的余额 | (
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 重分类前其他综合收益（亏损） |
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
| 从AOCI重新分类的（收入）损失 |
|
|
(a) | (
|
(a) |
|
（c） | ||||||||||||||||||||||
| 本期净其他综合收益（亏损） |
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||
（a）作为计算净定期福利成本的一部分列入营业外支出（见附注9）。
（b）包括在其他（收入）和支出中，净额作为与2024年转型举措有关的费用的一部分（见 注2）.
（c）计入利息支出、销售产品成本或其他（收入）和费用净额，基于被对冲敞口影响收益的损益表项目。截至2025年12月31日止年度，亏损$
20
由于IFP交易导致现金流量套期会计的终止（见附注13），重新分类为已终止经营业务的收入，扣除所得税后的净额。
包括在上述设定受益养老金计划和其他退休后福利计划中的截至2025年12月31日的余额为$
710
和$
1
分别为未确认的净精算损失和未确认的前期服务成本净额。
|
67
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金佰利公司-2025年年度报告
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归属于金佰利的AOCI成分变动（包括税收影响）如下：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 未实现翻译 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
| 税收效应 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
|
|
(
|
|
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| 固定福利养老金计划 | ||||||||||||||||||||
| 未确认的精算损失净额和过渡金额 | ||||||||||||||||||||
| 资金状况确认 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 定居点和限电 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 货币及其他 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 未确认的前期服务成本/贷项 | ||||||||||||||||||||
| 资金状况确认 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 税收效应 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
|
|
|
(
|
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| 其他退休后福利计划 | ||||||||||||||||||||
| 未确认的精算损失净额和过渡金额 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 税收效应 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||
| 现金流量套期 | ||||||||||||||||||||
| 对套期保值有效部分的确认 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 货币及其他 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 税收效应 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| (
|
|
|
||||||||||||||||||
| AOCI的变化 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
注11。
租赁和承诺
我们已就若干设施、车辆、物料搬运及其他设备订立租约。我们的租约有剩余的合同条款，最高可达
93
年，其中一些包括延长租约至
99
年，其中一些条款包括在
1
年。我们的租赁协议不包含任何重大剩余价值保证或重大限制性契约。我们的租赁成本主要与库存仓储和管理办公室的设施租赁有关。
|
68
|
金佰利公司-2025年年度报告
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租赁费用
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 损益表分类 | |||||||||||||||||||||||
| 经营租赁费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
产品销售成本、市场营销、研究和一般费用 | |||||||||||||||||||
| 融资租赁费用： | ||||||||||||||||||||||||||
| 租赁资产摊销 |
|
|
|
销售产品成本 | ||||||||||||||||||||||
| 租赁负债利息 |
|
|
|
利息支出 | ||||||||||||||||||||||
| 融资租赁费用共计 |
|
|
|
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|
可变租赁费用(a)
|
|
|
|
产品销售成本、市场营销、研究和一般费用 | ||||||||||||||||||||||
| 租赁费用总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
（a）包括短期租赁，这并不重要。
租赁资产和负债
| 12月31日 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 资产负债表分类 | ||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
物业、厂房及设备，净额 | |||||||||||||||||
| 租赁资产总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 负债 | ||||||||||||||||||||
| 当前： | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
||||||||||||||||||
| 非电流： | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
||||||||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
||||||||||||||||||
| 租赁负债总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
截至2025年12月31日及2024年12月31日融资租赁累计摊销资产为$
36
和$
28
,分别。
|
69
|
金佰利公司-2025年年度报告
|
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租赁负债到期
| 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁 | 融资租赁 | 合计 | ||||||||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 2027 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2029 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2030 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 此后 |
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|
|
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| 租赁付款总额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 减去推算利息 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 租赁负债现值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
与租赁有关的补充资料
合并现金流量表以合并方式列报持续经营业务和终止经营业务。因此，除非特别说明，下文显示的补充现金流量信息反映了金佰利在所有呈报期间的综合业绩。
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 为换取新的租赁义务而取得的租赁资产： | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 租赁资产的其他非现金修改： | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
|
|||||||||||||||||
租赁条款和贴现率如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||
| 经营租赁 | 融资租赁 | 经营租赁 | 融资租赁 | |||||||||||||||||||||||
| 加权-平均剩余租期（年） |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 加权平均贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||
截至2025年12月31日，我们有额外的经营租赁预计将于2026年开始，因此不包括在上表披露的使用权资产和负债的计量中。这些租赁的累计最低租赁承付款约为$
186
，条款范围从
7
到
10.5
年。
我们已就采购原材料订立长期合同，主要是高吸水性材料、纸浆和某些公用事业。这些合同项下按当前价格计算的承付款为$
956
2026年，$
415
2027年，$
411
2028年，$
346
2029年，$
348
2030年，以及$
1,387
2030年之后。
尽管我们对上述租赁和购买承诺的付款负有主要责任，但根据这些安排，我们面临的损失风险（如果有的话）并不重大。
|
70
|
金佰利公司-2025年年度报告
|
|||||||
注12。
法律事项
我们经常涉及法律诉讼、索赔、争议、税务事项、监管事项以及在我们业务的正常过程中产生或附带的政府检查或调查，包括本节下文所述的那些。当我们确定很可能出现不利结果并且可以合理估计损失金额时，我们会在合并财务报表中记录未决诉讼的应计项目。对于我们披露的不包括对损失金额或损失范围的估计的事项，这样的估计是不可能的或不重要的，我们可能无法估计可能因应用非金钱补救措施而可能导致的损失或损失范围，除非在下文披露。目前我们认为，这些诉讼的最终结果，无论是个别的还是总体的，都不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流造成重大损害。然而，法律诉讼和政府调查具有内在的不确定性，可能会发生不利的裁决或其他事件。不利的决议可能会造成巨大的金钱损失。此外，在寻求行为补救的事项中，不利的解决方案可能包括禁令或其他命令，禁止我们完全或以特定方式销售一种或多种产品，排除特定的商业行为或要求其他补救措施。不利的结果可能会对我们的业务、经营业绩或财务状况造成重大不利影响。
如先前所披露，我们参与了与我们以前的医疗保健业务Avanos Medical, Inc.（以前的Halyard Health，Inc.）有关的某些法律诉讼，包括一项qui tam事项以及联邦政府提出的某些传票和文件要求。传票和文件请求包括美国司法部（“DOJ”）的传票，内容涉及对我们前医疗保健业务制造、营销和销售手术衣的潜在刑事和民事违反联邦法律的指控，包括《食品、药品和化妆品法》。在2025年第二季度，我们签订了一项和解协议，以解决qui tam事项，该事项规定我们支付的金额不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。在2025年第三季度，我们与司法部签订了延期起诉协议（“DPA”），解决了司法部的调查。根据DPA，公司负责支付预计不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响的某些货币款项。
我们的业务运营受联邦、州和地方环境保护法律法规的约束，并且正在遵守这些法律法规或采取旨在确保遵守这些法律法规的行动。根据美国联邦《综合环境应对、赔偿和责任法案》或类似的州法规的规定，我们在一些存在有害物质的场所被指定为潜在责任方。我们对环境保护法律法规的合规义务，无论是单独的还是总体的，预计都不会对我们的业务、流动性、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
注13。
使用衍生工具的目标和策略
作为一家跨国企业，我们面临着金融风险，比如外币汇率、利率、商品价格的变化等。我们采用了许多做法来管理这些风险，包括经营和融资活动，并在适当情况下使用衍生工具。
截至2025年12月31日及2024年12月31日，衍生工具为套是$
81
和$
189
衍生负债分别为$
191
and $
137
，分别主要由外币兑换、利率和商品价格合约组成。衍生资产酌情记入其他流动资产或其他资产，衍生负债酌情记入应计费用及其他流动负债或其他负债。
外币汇率风险
换算调整是由于将外国实体的财务报表从其功能货币换算成美元。任何特定实体的净资产所面临的风险在该实体以当地货币借款融资的情况下降低。我们对某些关联公司的资产负债表换算风险的一部分，是由关联公司的功能货币与美元之间的换算率变化产生的，通过交叉货币掉期合约和被指定为净投资对冲的某些外国计价债务进行对冲。若干非功能货币计值货币资产的外汇风险及
|
71
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金佰利公司-2025年年度报告
|
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负债，主要是公司间贷款和应付账款，主要通过未指定的衍生工具进行套期保值。
衍生工具被用来对冲一部分以外币计价的预测现金流，用于非美国业务以美元计价的原材料采购，以及主要以美元和欧元计价的公司间制成品和在制品库存的进口。用于管理这些风险敞口的衍生工具被指定为现金流量套期。
利率风险
利率风险是使用由短期和长期工具组成的可变和固定利率债务组合进行管理的。利率掉期合约可用于便利维持浮动和固定利率债务的理想比率，并被指定为公允价值套期保值。我们还不时对固定利率债务的预期发行进行对冲，这些合约被指定为现金流对冲。
商品价格风险
我们使用衍生工具，例如商品远期和价格掉期合约，来对冲我们因某些商品价格变化而产生的市场风险敞口的一部分。这些衍生工具主要被指定为预期在未来月份购买的特定数量的基础商品的现金流对冲。此外，我们利用不同期限的协商合同以及战略定价机制来管理我们部分商品成本的波动性。
公允价值Hedges
被指定为公允价值套期保值的衍生工具主要用于管理利率风险。这些衍生工具的公允价值酌情作为资产或负债入账，抵销则记入利息费用。相关债务的公允价值变动的抵销也记入利息费用。对冲利率风险的衍生工具的任何已实现收益或损失在相关债务的存续期内摊销为利息费用。截至2025年12月31日，被指定为公允价值套期保值的未偿利率合同债务的合计名义价值和账面价值为$
425
和$
405
，分别。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，在利率掉期利息费用中确认的收益或损失并不重大。
现金流对冲
对于被指定并符合现金流量套期条件的衍生工具，衍生工具的收益或损失在扣除相关所得税后初始记入AOCI，并在被套期风险敞口影响收益的同一损益表项目和期间确认为收益。截至2025年12月31日，被指定为现金流对冲的未偿外汇和商品衍生品合约的总名义价值为$
2.3
十亿。截至2025年12月31日止年度，我们终止了对某些名义价值为$
690
因为由于IFP交易，预测的交易不再可能发生。因此，税前亏损$
20
从AOCI重新分类为已终止经营业务收入，扣除所得税。截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度，
无
由于现金流量套期会计的终止，重大损益从AOCI重新分类为收益。截至2025年12月31日，预计将从AOCI重新分类为利息费用、产品销售成本或其他（收入）和费用的损失，未来12个月的净额为$
21
.截至2025年12月31日已到位的现金流量套期保值最长期限为2028年11月。
净投资对冲
对于被指定并符合净投资套期条件的衍生工具，与净投资套期公允价值变动相关的未实现损益计入AOCI，并抵消被套期净投资价值的变动。截至2025年12月31日，这些工具的合计名义价值为$
1.1
十亿。我们将交叉货币掉期合约的应计利息和外汇远期合约的远期点数排除在套期保值有效性的评估和计量之外。交叉货币掉期合约的应计利息在利息费用内的收益中确认。我们在套期保值关系的整个存续期内，将外汇合约上的远期点数摊销为利息费用内的收益。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，未实现亏损$
103
，未实现收益$
64
，和
|
72
|
金佰利公司-2025年年度报告
|
|||||||
未实现亏损$
43
与净投资套期公允价值变动相关的金额分别记入AOCI，没有重大金额从AOCI重新分类为利息费用。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，没有重大金额被排除在净投资、公允价值或现金流量套期有效性评估之外。
未指定套期保值工具
非指定外汇和商品套期保值工具的收益或损失立即在其他（收入）和费用净额中确认。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，我们确认收益$
46
，损失$
49
，和收益$
2
，分别。使用这些未指定衍生工具对收益的影响基本上被基础资产和负债记录的交易损益所抵消。截至2025年12月31日，这些未指定衍生工具的名义金额约为$
4.6
十亿。
注14。
所得税
所得税拨备包括以下各项：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 当期所得税 | ||||||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 状态 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他国家 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 合计 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 递延所得税 | ||||||||||||||||||||
| 美国 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 状态 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 其他国家 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 合计 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 所得税拨备总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
所得税和股权前的持续经营收入构成如下：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 其他国家 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 所得税和股权前持续经营收入总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
73
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金佰利公司-2025年年度报告
|
|||||||
递延所得税资产和负债由以下部分组成：
| 12月31日 | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||
| 递延所得税资产 | |||||||||||||||||
| 养老金和其他退休后福利 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
| 税收抵免和亏损结转 |
|
|
|||||||||||||||
| 资本化研究成本 |
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| 租赁负债 |
|
|
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| 其他 |
|
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|
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||||||||||||||||
| 估值津贴 | (
|
(
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| 递延所得税资产总额 |
|
|
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| 递延所得税负债 | |||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 |
|
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| 对子公司的投资 |
|
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| 商誉 |
|
|
|||||||||||||||
| 租赁资产 |
|
|
|||||||||||||||
| 其他 |
|
|
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| 递延所得税负债总额 |
|
|
|||||||||||||||
| 递延所得税资产净额（负债） | $ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||
截至2025年12月31日的估值津贴主要涉及税收抵免、资本损失结转和所得税损失结转$
1.1
十亿。如果这些项目没有用于应税收入，$
484
的所得税亏损结转将于2026年至2045年到期。剩余的$
589
没有有效期。
实现所得税亏损结转取决于在这些结转到期之前产生足够的应税收入。虽然不能保证变现，但我们认为，扣除适用的估值备抵后，所有递延税项资产变现的可能性更大。被视为可变现的递延所得税资产的金额可能会因税收环境的变化或未来应纳税所得额的估计在结转期间发生变化而减少或增加。
|
74
|
金佰利公司-2025年年度报告
|
|||||||
以下是按美国联邦法定税率计算的所得税准备金与实际有效税率的对账：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金额 | 百分比 | 金额 | 百分比 | 金额 | 百分比 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 适用于所得税和股权前持续经营收入的美国法定税率 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
|
州所得税，扣除联邦税收优惠(a)
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 本期颁布的税法或税率变化的影响 |
|
|
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 跨境税法的效力 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外国衍生的无形收入 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税收抵免 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 研发学分 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
(
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 估值备抵变动 |
|
|
(
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不可课税或不可扣除项目 |
|
|
|
|
|
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| 其他调整 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 尼日利亚毫无价值的股票扣除 |
|
|
(
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无形资产减值的税务影响 |
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外国税收影响 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未确认税收优惠的变化 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 实际税率 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
note-table可能因四舍五入而无法执行。
(a)加利福尼亚州和伊利诺伊州的州税占2025年这一类别税收影响的50%以上。阿拉巴马州、加利福尼亚州、伊利诺伊州和威斯康星州的州税占该类别2024年税收影响的50%以上。加利福尼亚州、伊利诺伊州、马萨诸塞州、密歇根州、明尼苏达州、新泽西州、纽约州、俄勒冈州、南卡罗来纳州、德克萨斯州和威斯康星州的州税占2023年这一类别税收影响的50%以上。
2025年7月4日，美国颁布了《一大美丽法案》（“OBBBA”）。OBBBA包括重要条款，例如永久延长《减税和就业法案》某些即将到期的条款，修改国际税收框架以及恢复对某些商业条款的有利税收待遇。该立法有多个生效日期，某些条款将于2025年生效，其他条款将实施至2027年。截至2025年12月31日止年度，我们录得约$
145
主要与本年度和上一年度美国外国税收抵免的估值免税额有关。在这些总费用中，大约$
96
与我们上一年美国外国税收抵免的可实现性有关。
截至2025年12月31日，递延税款已记入$
1.2
亿境外合并子公司收益预计汇回。我们不打算分配任何剩余的外国收益，因此没有为这些收益记录外国和美国所得税的递延税。与这些先前征税的外国收入相关的任何额外税款，如果汇回，通常将仅限于外国和美国各州的所得税。
我们认为，在我们的外国子公司中，财务报告金额超过计税基础的任何部分都可以无限期地进行再投资。就财务报告的金额超过计税基础或剩余的国外收益确定递延所得税负债是不可行的。
|
75
|
金佰利公司-2025年年度报告
|
|||||||
以下是未确认所得税优惠的期初和期末金额的对账：
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 截至1月1日的余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 前几年税收头寸的毛额增长 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 前几年税收头寸的总减少额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 本年度税收职位的毛增长 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 定居点 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 截至12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
截至2025年12月31日记录为未确认所得税优惠的金额中，$
470
如果得到承认，将会降低我们的有效税率。
我们在所得税拨备中确认与未确认的所得税优惠相关的应计利息和罚款。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的利息和罚款的净影响不大。应计罚款总额和应计利息净额为$
59
和$
54
截至2025年12月31日和2024年12月31日，分别。
截至2025年12月31日，以下纳税年度仍须就我们开展业务的主要司法管辖区进行审查：
| 管辖范围 | 年 | ||||||||||
| 美国 |
|
到 |
|
||||||||
| 巴西 |
|
到 |
|
||||||||
| 中国 |
|
到 |
|
||||||||
| 韩国 |
|
到 |
|
||||||||
我们最初提交的美国联邦所得税申报表已被审计到2020年；我们提交了2016年修正后的美国联邦所得税申报表，该申报表仍有待审查。
州所得税申报表一般在提交相应申报表后的3至5年内接受审查。在正式通知各州后，对已提交的联邦职位的任何变更的州影响仍有待各州在长达两年的时间内进行审查。我们在审查、行政上诉或诉讼过程中有各种国家所得税申报岗位。
巴西税务当局，Secretaria da Receita Federal do Brasil（“RFB”），结束了对2008-2013年应课税期的审计。此次审计包括审查我们对先前在巴西的收购产生的某些商誉的摊销的确定，RFB提出了调整，以有效消除与这些交易相关的商誉摊销收益。行政上诉已经用尽了对我们立场的部分有利裁决，剩余的争议正处于司法阶段。根据仍有争议的事项，拟议的税收和罚款调整金额约为$
45
截至2025年12月31日（按2025年12月31日货币汇率折算）。由于利益的关系，最终争议的金额将明显更大。一审法官已作出对我们有利的判决，裁定我们对所涉商誉的摊销有效；然而，上诉正在等待中，预计此事的最终解决需要数年时间。
作为对我们截至2017年12月31日和2018年12月31日的纳税年度的美国联邦所得税申报表进行税务审计的一部分，美国国税局发布了一项调整，将增加我们所欠外国子公司某些未分配收益的一次性过渡税金额。我们认为，我们有足够的储备和立功抗辩，打算对评估进行有力的抗辩；但是，这件事可能需要数年时间才能达成解决。
|
76
|
金佰利公司-2025年年度报告
|
|||||||
作为对截至2019年12月31日和2020年12月31日的应纳税年度的美国联邦所得税申报表进行税务审计的一部分，美国国税局提出了一项调整，将增加少数族裔拥有的外国关联公司所作分配的美国所得税金额。我们认为，我们有立功抗辩，并打算针对提议的调整进行有力抗辩，因此没有记录准备金；但是，这件事可能需要数年时间才能达成解决。
已支付的所得税，扣除退款后，如下：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 美国联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 美国州 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
已缴纳的所得税，扣除退税款后超过已缴纳所得税总额的5%，扣除退税款后，在以下司法管辖区：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 国外 | ||||||||||||||||||||
| 澳大利亚 | $ |
|
$ |
|
$* | |||||||||||||||
| 中国 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 韩国 |
|
|
|
|||||||||||||||||
*所述期间低于阈值的管辖权。
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77
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金佰利公司-2025年年度报告
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注15。
每股收益
基本和稀释每股收益（“EPS”）计算如下：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| （百万，每股金额除外） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 持续经营收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 减：归属于非控股权益的净利润 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 归属于金佰利公司的持续经营收入 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 终止经营业务产生的收入，扣除所得税 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 归属于金佰利公司的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 加权-平均普通股 | ||||||||||||||||||||
| 基本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 股票期权和RSU奖励的稀释效应 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 摊薄 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 基本： | ||||||||||||||||||||
| 持续经营 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 已终止经营 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 每股基本盈利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 稀释： | ||||||||||||||||||||
| 持续经营 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 已终止经营 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 稀释每股收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
我们使用库存股法计算了我们的优秀股票型奖励的稀释效应。未计入摊薄每股收益计算的未行使期权，因为其行使价高于普通股的平均市场价格
1.9
2025年百万，
1.2
2024年的百万和
2.7
2023年百万。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的已发行普通股数量为
331.9
百万，
331.8
百万和
337.0
百万，分别。
|
78
|
金佰利公司-2025年年度报告
|
|||||||
注16。
分部报告
本公司的持续经营业务按经营分部合并为
two
按地理区域定义的可报告部分：北美（“NA”）和国际个人护理（“IPC”）。
由于以下变化，这些分部与以往期间使用的分部不同：
IFP交易
由于附注1和3中讨论的IFP交易，IFP业务的经营业绩以及适用的资产和负债在公司财务报表中作为已终止经营报告，并且不包括在所有呈报期间的分部业绩中。这包括以前分配给IPC部分的与属于IFP交易一部分的资产或活动有关的某些成本。这些成本已从IPC部分的结果中删除，并作为已终止业务报告。此外，K-C保留的前IFP部分的某些运营和商业活动现在在NA和IPC部分报告。
企业及其他
对所有呈报期间的公司和其他进行了更新，以包括以下内容：
•前IFP部门的业务，在IFP交易之前被剥离，因此未报告为已终止业务。
•以前分配给前IFP部分的成本，不直接归属于IFP交易中包含的业务，因此不作为已终止业务报告。
可报告分部是根据我们的首席执行官（即我们的首席运营决策者（“CODM”））制定和执行全球战略以推动增长和盈利的方式确定的。这些战略包括品牌和产品定位的全球计划、技术、研发计划、包括供应链管理在内的成本削减，以及每一项业务的产能和资本投资。我们CODM使用的分部盈利能力的主要衡量标准是分部经营利润。我们的主要经营决策者使用这一衡量标准来评估我们分部的经营业绩和业绩，对预算进行分析性比较，并为每个分部分配资源。分部营业利润不包括Corporate & Other，后者主要包括某些未分配的一般公司费用、减值费用、与收购和剥离相关的一次性（收益）或损失、与我们的重组活动相关但与分部的持续运营无关的成本、在IFP交易之前被剥离的前IFP分部的某些业务，以及先前分配给前IFP分部但未报告为已终止业务的成本。我们的主要经营决策者不会按分部使用资产来评估业绩或分配资源。因此，我们不按分部披露资产。
各分部的主要收入来源说明如下：
•北美洲产品涵盖了我们在消费者和专业渠道的五个全球日常需求类别中的每一个，包括一次性纸尿裤、培训和青少年裤、游泳衣、婴儿湿巾、女性和失禁护理产品、可重复使用的内衣、面部和浴室纸巾、纸巾、餐巾、雨刷、纸巾、毛巾、肥皂和消毒剂以及其他相关产品。这些产品以Huggies、Pull-Ups、GoodNites、Kotex、Poise、Depend、Kleenex、Scott、Cottonelle、Viva、Wypall等品牌销售。
•国际个人护理由三大核心品类组成——婴童护理、成人护理和女性护理，包括一次性纸尿裤、训练和青少年裤、swimpants、婴儿湿巾、女性和失禁护理产品、可重复使用的内衣和其他相关产品。这些产品以Huggies、Kotex、Goodfeel、Intimus、Depend等品牌销售。
|
79
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金佰利公司-2025年年度报告
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|||||||
下表列出了净销售额和包含在分部营业利润中并定期提供给我们的主要经营决策者的重要费用类别：
| 截至2025年12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 不适用 | IPC | 合计 | ||||||||||||||||||
| 分部净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 企业&其他 |
|
|||||||||||||||||||
| 净销售总额 | $ |
|
||||||||||||||||||
| 所售产品成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 广告及推广费 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 研究、销售和一般费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
其他（收入）和费用，净额(a)
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 分部营业利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 企业&其他 | (
|
|||||||||||||||||||
| 营业利润总额 | $ |
|
||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 不适用 | IPC | 合计 | ||||||||||||||||||
| 分部净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 企业&其他 |
|
|||||||||||||||||||
| 净销售总额 | $ |
|
||||||||||||||||||
| 所售产品成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 广告及推广费 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 研究、销售和一般费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
其他（收入）和费用，净额(a)
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 分部营业利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 企业&其他 | (
|
|||||||||||||||||||
| 营业利润总额 | $ |
|
||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 不适用 | IPC | 合计 | ||||||||||||||||||
| 分部净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 企业&其他 |
|
|||||||||||||||||||
| 净销售总额 | $ |
|
||||||||||||||||||
| 所售产品成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 广告及推广费 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 研究、销售和一般费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
其他（收入）和费用，净额(a)
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 分部营业利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 企业&其他 | (
|
|||||||||||||||||||
| 营业利润总额 | $ |
|
||||||||||||||||||
(a)其他（收入）和费用，净额主要包括汇率变动对我们采用高通胀会计的子公司的货币资产和负债的影响。
|
80
|
金佰利公司-2025年年度报告
|
|||||||
按分部划分的折旧及摊销开支：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 不适用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| IPC |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 分部折旧及摊销合计 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 企业&其他 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
合计(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
（a）不包括已终止的业务。已终止经营业务的折旧和摊销情况见附注3。
按部门划分的资本支出：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 不适用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| IPC |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 分部资本支出合计 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 企业&其他 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
合计(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
（a）不包括已终止的业务。已终止业务的资本支出见附注3。
销售主要产品：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 婴儿和儿童护理 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 家庭护理 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 专业 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 成人护理 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 女性护理 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 所有其他 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
在美国向第三方的净销售额总计$
10.1
2025年的十亿美元和$
10.4
2024年和2023年达到10亿。没有其他单个国家的净销售额超过持续经营业务净销售额的10%。
对沃尔玛公司的净销售额占我们持续经营业务净销售额的百分比约为
16
2025年和2024年的百分比和
15
2023年的百分比。对沃尔玛公司的净销售额主要在北美市场。
注17。
补充数据
补充损益表数据
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 广告费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 研究费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
81
|
金佰利公司-2025年年度报告
|
|||||||
股权公司数据
| 净 销售 |
毛额 利润 |
运营中 利润 |
净 收入 |
公司的 净份额 收入 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 2024 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2023 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 当前 物业、厂房及设备 |
非当前 物业、厂房及设备 |
当前 负债 |
非当前 负债 |
股东' 股权 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 2024 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2023 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
股权公司按权益会计法核算，主要从事制造及销售与所生产产品类似的产品由公司。截至2025年12月31日，我们对金佰利 de Mexico，S.A.B. de C.V.及其子公司（“KCM”）的所有权权益为
47.9
%.KCM部分归公众所有，其股票在墨西哥公开交易。截至2025年12月31日，我们对这家股权公司的投资为$
266
，投资的估计公允价值为$
2.9
亿元，以公开交易股票的市场价格为基础。我们的其他股权所有权权益对我们的合并财务报表并不重要。
截至2025年12月31日，纳入合并留存收益的股权公司未分配净收益为$
1.2
十亿。
补充资产负债表数据
| 12月31日 | ||||||||||||||
| 应收账款汇总，净额 | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 来自客户 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 减呆账准备及销售折扣 | (
|
(
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 按主要类别分类的库存汇总 | LIFO | 非LIFO | 合计 | LIFO | 非LIFO | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 原材料 | $ |
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| 在制品 |
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| 成品 |
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| FIFO或加权平均成本超过LIFO成本的超额 | (
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| 合计 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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存货按照先进先出法或加权平均成本法确定的成本与可变现净值孰低进行估值，采用后进先出法确定的成本与市场孰低进行估值。
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82
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金佰利公司-2025年年度报告
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| 12月31日 | ||||||||||||||
| 其他流动资产汇总 | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 预付费用 | $ |
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$ |
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| 定期存款 |
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| 衍生资产 |
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| 其他 |
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| 合计 | $ |
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$ |
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| 12月31日 | ||||||||||||||
| 物业、厂房及设备总表，净额 | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 土地 | $ |
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$ |
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| 建筑物 |
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| 机械设备 |
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| 在建工程 |
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| 减去累计折旧 | (
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(
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| 合计 | $ |
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$ |
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截至2025年12月31日和2024年12月31日美国境内固定资产、工厂及设备，净值净额为$
4.9
十亿美元
4.4
分别为十亿。折旧费用为$
735
, $
641
和$
627
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。
| 12月31日 | ||||||||||||||
| 应计费用和其他流动负债汇总 | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 应计广告和促销 | $ |
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$ |
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| 应计薪金和工资 |
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| 应计回扣 |
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| 应计税款-收入和其他 |
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| 经营租赁 |
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| 2024年转型倡议负债 |
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| 应计利息 |
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| 衍生负债 |
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| 其他 |
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| 合计 | $ |
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$ |
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83
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金佰利公司-2025年年度报告
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补充现金流量表数据
合并现金流量表以合并方式列报持续经营业务和终止经营业务。
因此，下文显示的补充现金流数据反映了金佰利克拉克所有期间的综合业绩。
| 营运营运资金现金流量影响汇总 | 截至12月31日止年度 | |||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 应收账款 | $ | (
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$ |
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$ |
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| 库存 |
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| 贸易应付账款 | (
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(
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| 应计费用 | (
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| 应计所得税 | (
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(
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| 衍生品 | (
|
|
(
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| 货币及其他 |
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(
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| 合计 | $ | (
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$ |
|
$ |
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| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| 其他现金流数据 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 已付利息 | $ |
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$ |
|
$ |
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供应商融资计划
我们有一个通过两个全球金融机构管理的供应商融资计划，根据该计划，我们同意在发票到期日向金融机构支付我们参与的供应商确认发票的规定金额。我们或全球金融机构可在30天书面通知后随时终止我们的协议。全球金融机构可以在三天书面通知的情况下随时终止我们的协议，如果可供支付的资金不足。我们不根据这些协议提供任何形式的担保。供应商参与该计划完全取决于供应商，参与的供应商直接与全球金融机构协商其安排。我们对供应商参与该计划的决定没有经济利益，他们的参与对我们的付款条件或应付金额没有影响。根据这项计划，我们与供应商的付款条件一般从
75
到
180
天，并被认为在商业上是合理的。与参与该方案的供应商有关的未偿还金额为$
1.1
十亿美元
1.0
截至2025年12月31日和2024年12月31日的十亿美元，其中$
184
和$
185
分别报告为已终止经营业务。金额记入贸易应付账款和已终止业务的流动负债。
根据供应商融资计划确认为有效的公司未偿债务的展期如下：
| 截至12月31日止年度 | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 年初已确认未偿债务 | $ |
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$ |
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| 年内确认的发票 |
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| 年内支付的确认发票 | (
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(
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| 货币及其他 | (
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| $ |
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$ |
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金佰利公司-2025年年度报告
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注18。
季度财务数据（未经审计）
如附注1所述，由于IFP交易，IFP业务的结果报告为终止经营。
下表提供了未经审计的汇总财务信息，这些信息基于我们在2025和2024财年每个季度将IFP业务报告为已终止业务后的合并财务报表。
| 2025 | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万，每股金额除外） | 第一 季度 |
第二 季度 |
第三 季度 |
第四次 季度 |
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| 净销售额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 毛利 |
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| 持续经营收益 |
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| 终止经营业务产生的收入，扣除所得税 |
|
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| 归属于金佰利公司的净利润 |
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| 每股收益-基本： | ||||||||||||||||||||||||||
| 持续经营 | $ |
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| 已终止经营 |
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| 每股基本盈利 | $ |
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| 每股盈利-摊薄： | ||||||||||||||||||||||||||
| 持续经营 | $ |
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$ |
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| 已终止经营 |
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| 稀释每股收益 | $ |
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$ |
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| 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万，每股金额除外） | 第一 季度 |
第二 季度 |
第三 季度 |
第四次 季度 |
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| 净销售额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 毛利 |
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| 持续经营收益 |
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| 终止经营业务产生的收入，扣除所得税 |
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| 归属于金佰利公司的净利润 |
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| 每股收益-基本： | ||||||||||||||||||||||||||
| 持续经营 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 已终止经营 |
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| 每股基本盈利 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 每股盈利-摊薄： | ||||||||||||||||||||||||||
| 持续经营 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 已终止经营 |
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| 稀释每股收益 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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金佰利公司-2025年年度报告
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独立注册会计师事务所报告
致股东和金佰利公司董事会：
对财务报表的意见
我们审计了随附的金佰利公司及子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三个年度每年相关的合并利润表、综合收益表、股东权益表、现金流量表以及第15项目录所列的相关附注和财务报表附表（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制，该标准建立在内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会发起组织委员会出具的报告和我们日期为2026年2月12日的报告，对公司财务报告内部控制发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对财务报表的当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
销售奖励和贸易促进津贴—参见财务报表附注1
关键审计事项说明
该公司在全球范围内利用各种贸易促进计划。促销活动的成本被归类为销售收入的减少，并可能导致从客户获得促销的日期到客户声称促销的日期之间的一段时间。该公司使用与有效促销活动相关的客户销售额、实际促销索赔以及有关客户赚取但尚未索赔的金额的预测信息记录贸易促销的估计。
我们将与贸易促销和相关应计费用相关的收入减少确定为关键审计事项，因为公司与贸易促销、贸易量相关的流程非常复杂
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金佰利公司-2025年年度报告
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推广计划，以及估计未来客户索赔的主观性。由于估计未来客户索赔的复杂性和主观性，这需要大量的审计工作。
审计中如何应对关键审计事项
我们有关与贸易促销相关的收入减少和相关应计的审计程序包括以下内容，其中包括：
•在我们的信息技术（IT）专家的协助下，我们：
–确定了用于处理贸易促进交易的重要系统，并测试了对每个系统的一般IT控制，包括测试用户访问控制、变更管理控制和IT运营控制。
–测试了对收入流的自动化控制的有效性，包括对贸易促销的准确性和完整性的评估。
•我们测试了对贸易促销和相关应计的内部控制的有效性，包括对与有效促销活动相关的客户销售数量以及与贸易应计相关的估计未来促销索赔的内部控制。
•我们使用实质性分析程序或通过评估单个交易来评估贸易促进交易。在执行分析程序时，我们根据与根据数据变化调整的总销售额的关系（如果有必要）制定了与贸易促销相关的收入减少预期。这些对我们预期的调整可能包括产品组合、销售利润率或通货膨胀的变化，并与记录的金额进行比较。在评估个人推广交易时，我们获得了与客户的推广协议和所赚取的推广金额的证据。
•我们通过将实际的晋升索赔与管理层的历史估计进行比较，评估了管理层估计未来晋升索赔的能力。
•我们通过测试与（1）与有效促销活动相关的客户销售、（2）实际促销声明和（3）预测信息相关的基础数据，评估了管理层对未来促销声明的估计的合理性。
| /s/DELOITTE & TOUCHE LLP | ||
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| 2026年2月12日 | ||
自1928年以来，我们一直担任该公司的审计员。
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金佰利公司-2025年年度报告
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项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9a。控制和程序
披露控制和程序
截至2025年12月31日，在我们的管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，对我们的披露控制和程序（定义见1934年证券交易法（交易法）规则13a-15（e）和15d-15（e））的设计和运作的有效性进行了评估。基于该评估，我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，得出结论，我们的披露控制和程序自2025年12月31日起生效。
管理层关于财务报告内部控制的报告
管理层负责建立和维护适当的财务报告内部控制制度，包括保护资产不受未经授权的获取、使用或处置。该系统旨在就编制可靠的已公布财务报表和保护我们的资产向管理层和我们的董事会提供合理保证。该系统由书面政策和程序支持，包含自我监控机制，并由内部审计职能部门进行审计。管理层采取适当行动，在发现缺陷时予以纠正。所有内部控制制度都有先天的局限性，包括规避和超越控制的可能性，因此，只能对财务报表编制的可靠性和这种资产保护提供合理的保证。
我们评估了截至2025年12月31日财务报告内部控制的有效性。在进行这一评估时，我们使用了以下描述的标准内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会发布。基于这一评估，管理层认为，截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。
Deloitte & Touche LLP对截至2025年12月31日我们财务报告内部控制的有效性进行了审计，并在他们的报告中发表了无保留意见，该报告出现在本报告中。
财务报告内部控制的变化
我们在第四财季期间发生的与上述“财务报告内部控制”中所述评估相关的财务报告内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有理由可能产生重大影响。
独立注册会计师事务所报告
致股东和金佰利公司董事会：
关于财务报告内部控制的意见
我们根据美国《金融时报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、《华尔街日报》、内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会（COSO）发布。我们认为，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制—一体化框架（2013年）COSO发行。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了截至2025年12月31日止年度的合并财务报表。
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金佰利公司-2025年年度报告
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Corporation和我们日期为2026年2月12日的报告对这些财务报表发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持对财务报告的有效内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的财务报告内部控制中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们发表意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
|
d埃洛伊特& TOUCHELLP
|
||
| 德勤会计师事务所 | ||
| 德克萨斯州达拉斯 | ||
| 2026年2月12日 | ||
项目9b。其他信息
(b)我们的董事和高级职员可能会不时就购买或出售我们的股份订立计划或其他安排，这些计划或安排旨在满足规则10b5 – 1（c）的肯定抗辩条件，或可能代表经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的非规则10b5-1交易安排。截至二零二五年十二月三十一日止季度内，并无任何该等计划或其他安排
通过
或
终止了。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
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金佰利公司-2025年年度报告
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| 第三部分 | |||||
项目10。董事、执行官和公司治理
我们为2026年年度股东大会提交的代理声明（“2026年代理声明”）的以下部分通过引用并入本项目10：
•“提案1”下的“被提名人”。选举董事"，这确定了我们的董事和董事会的提名人选。
•“公司治理-其他公司治理政策和实践-行为准则”，其中描述了我们的行为准则。
•“公司治理-股东权利”"议案1。选举董事》、《关于我们年会的一般信息-股东董事提名人列入明年的代理声明》和《关于我们年会的一般信息-股东董事提名人未列入明年的代理声明》，其中描述了股东提名候选人参加我们董事会选举的程序。
•“企业管治-董事会委员会-审计委员会”，指认我们董事会审计委员会成员和审计委员会财务专家。
•“薪酬讨论与分析-关于我们的薪酬实践的附加信息-内幕交易政策；反对冲和质押政策”，其中描述了我们的
内幕交易政策
.
有关我们执行人员的信息在本报告第一部分的标题“有关我们执行人员的信息”下报告。
项目11。行政赔偿
我们的2026年代理声明中标题为“薪酬讨论与分析”、“薪酬表”、“董事薪酬”、“公司治理-薪酬委员会环环相扣和内部人参与”、“其他信息-CEO薪酬比例披露”和“其他信息-薪酬与绩效”的章节中的信息通过引用并入本项目11。
项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项
我们的2026年代理声明中标题为“补偿表-股权补偿计划信息”和“其他信息-证券所有权信息”的部分中的信息通过引用并入本项目12。
项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性
我们的2026年代理声明中标题为“其他信息-与关联人的交易”和“公司治理-董事独立性”的章节中的信息通过引用并入本项目13。
项目14。首席会计师费用和服务（Deloitte & Touche LLP，PCAOB ID
34
)
我们的2026年代理声明部分中的信息在“提案2”下标题为“主要会计师事务所费用”和“审计委员会批准审计和非审计服务”。批准核数师"以引用方式并入本项目14。
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90
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金佰利公司-2025年年度报告
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| 第四部分 | |||||
项目15。展览和财务报表时间表
(a)作为本报告一部分提交的文件。
1.财务报表。
财务报表列于本报告10-K表项目8下。
2.财务报表时间表。
以下信息作为本10-K表的一部分提交，应与第8项所载财务报表一并阅读：
•独立注册会计师事务所的报告
金佰利公司及子公司情况明细表：
•附表二估价及合资格帐目
所有其他附表被省略，因为它们不适用或因为所需信息已包含在财务报表或其附注中。
3.附件
| 附件编号（2）a。 | |||||
| 附件编号（3）a。 | |||||
| 附件编号（3）b。 | |||||
| 附件编号（4）a。 | |||||
| 附件编号（4）b。 | |||||
| 附件编号（4）c。 | |||||
| 附件编号（4）d。 | |||||
| 附件编号（4）e。 | 定义长期债务持有人权利的文书副本将应要求提供给证券交易委员会。 | ||||
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91
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金佰利公司-2025年年度报告
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| 附件编号（4）f。 | |||||
| 附件编号（10）a。 | |||||
| 附件编号（10）b。 | |||||
| 附件编号（10）c。 | |||||
| 附件编号（10）d。 | |||||
| 附件编号（10）e。 | |||||
| 附件编号（10）f。 | |||||
| 附件编号（10）g。 | |||||
| 附件编号（10）h。 | |||||
| 附件编号（10）i。 | |||||
| 附件编号（10）j。 | |||||
| 附件编号（10）k。 | |||||
| 附件编号（10）l。 | |||||
| 附件编号（10）米。 | |||||
|
92
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金佰利公司-2025年年度报告
|
|||||||
| 附件编号（10）n。 | |||||
| 附件编号（10）o。 | |||||
| 附件编号（10）p。 | |||||
| 附件编号（10）q。 | |||||
| 附件编号（10）r。 | |||||
| 附件编号（10）s。 | |||||
| 附件编号（10）t。 | |||||
| 附件编号（10）美国。 | |||||
| 附件编号(19). | |||||
| 附件编号(21). | |||||
| 附件编号(23). | |||||
| 附件编号(24). | |||||
| 附件编号（31）a。 | |||||
| 附件编号（31）b。 | |||||
| 附件编号（32）a。 | |||||
|
93
|
金佰利公司-2025年年度报告
|
|||||||
| 附件编号（32）b。 | |||||
| 附件编号（97）a。 | |||||
| 附件编号（101）.ins | XBRL实例文档-即时文档不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中 | ||||
| 附件编号（101）.SCH | XBRL分类学扩展架构文档 | ||||
| 附件编号（101）美国加州大学洛杉矶分校 | XBRL分类学扩展计算linkbase文档 | ||||
| 附件编号（101）.DEF | XBRL分类学扩展定义linkbase文档 | ||||
| 附件编号（101）.LAB | XBRL分类学扩展标签Linkbase文档 | ||||
| 附件编号（101）.PRE | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档 | ||||
| 附件编号(104) | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中） | ||||
|
*根据本年度报告表格10-K第15（a）（3）项要求确定的管理合同或补偿计划或安排。
|
|||||
| **根据S-K条例第601（a）（5）项，本次备案中省略了协议和合并计划的附表。公司同意应证券交易委员会的要求向其提供此类附表的补充副本。 | |||||
项目16。表格10-K摘要
没有。
|
94
|
金佰利公司-2025年年度报告
|
|||||||
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| 金佰利公司 | ||||||||
| 2026年2月12日 | 签名： | /s/安德鲁·斯克里布纳 | ||||||
| 安德鲁·斯克里布纳 副总裁兼财务总监 |
||||||||
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以身份和在所示日期签署如下。
| /s/Michael D. Hsu | 董事会主席兼首席执行官兼董事 （首席执行官） |
2026年2月12日 | |||||||||
|
Michael D. Hsu
|
|||||||||||
| /s/Nelson Urdaneta | 高级副总裁兼首席财务官 （首席财务官） |
2026年2月12日 | |||||||||
|
Nelson Urdaneta
|
|||||||||||
| /s/安德鲁·斯克里布纳 | 副总裁兼财务总监 （首席会计干事） |
2026年2月12日 | |||||||||
|
安德鲁·斯克里布纳
|
|||||||||||
| 董事 | ||||||||
| Sylvia M. Burwell | Sherilyn S. McCoy | |||||||
| John W. Culver | Christa S. Quarles | |||||||
| Mae C. Jemison | Jaime A. Ramirez | |||||||
| Deeptha Khanna | 约瑟夫·罗曼内利 | |||||||
| S. Todd Maclin | Dunia A. Shive | |||||||
| Deirdre A. Mahlan | Mark T. Smucker | |||||||
| 签名： |
/s/安德鲁·斯克里布纳
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2026年2月12日 | |||||||||
| 安德鲁·斯克里布纳 实事求是的律师 |
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金佰利公司-2025年年度报告
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金伯利-克拉克公司及子公司
附表二
估值和合格账户
截至二零二五年十二月三十一日止年度、二零二五年、二零二四年及二零二三年
（百万）
| 说明 | 余额 开始 期间 |
新增 | 扣除 | ||||||||||||||||||||||||||
| 收费到 成本和 费用 |
收费到
其他
帐目(a)
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注销和 重新分类 |
余额 结束时 期 |
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| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 从其适用的资产中扣除的津贴 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 呆账备抵 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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(b)
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$ |
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| 销售折扣津贴 |
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(
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（c）
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| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 从其适用的资产中扣除的津贴 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 呆账备抵 | $ |
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$ | (
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$ | (
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$ |
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(b)
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$ |
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| 销售折扣津贴 |
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(
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（c）
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| 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 从其适用的资产中扣除的津贴 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 呆账备抵 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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(b)
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$ |
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| 销售折扣津贴 |
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(
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（c）
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(a)包括坏账回收和外币汇率变动的影响。
(b)核销的主要为无法收回的应收款项。
（c）允许销售折扣。
| 新增 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 说明 | 余额 开始 期间 |
收费到 成本和 费用 |
收费到 其他 帐目 |
扣除(a)
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余额 结束时 期间 |
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| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 递延税款 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 估价津贴 | $ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 递延税款 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 估价津贴 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 递延税款 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 估价津贴 | $ |
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$ |
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$ |
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(a)表示按当前汇率折算估值备抵和确认为其他综合收益的收益的货币净影响。
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金佰利公司-2025年年度报告
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