10-Q

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q


☒	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

已结束的季度期间

2025年3月31日

或


☐	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从

到

委员会文件编号 001-34279

Gulf Island Fabrication, Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


路易斯安那州		72-1147390
（国家或其他司法公司或组织）		（I.R.S.雇主识别号）
（国家或其他司法公司或组织）		（I.R.S.雇主识别号）


2170 Buckthorne Place，Suite 420 德克萨斯州林地		77380
2170 Buckthorne Place，Suite 420 德克萨斯州林地		77380
（主要行政办公室地址）		（邮编）

(713) 714-6100

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股	Gifi	纳斯达克

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司	☐	加速披露公司	☐

非加速披露公司	☒	较小的报告公司	☒

		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

截至2025年4月30日，注册人普通股（每股无面值）的流通股数为16,223，560股。

Gulf Island Fabrication, Inc.

关于表格10-Q的季度报告for

截至2025年3月31日的财政季度


		页
术语表		二、

第一部分	财务资料	1
项目1。	财务报表	1
	2025年3月31日（未经审计）和2024年12月31日合并资产负债表	1
	截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的综合经营报表（未经审计）	2
	截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的合并股东权益变动表（未经审计）	3
	截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的合并现金流量表（未经审计）	4
	合并财务报表附注（未经审计）	5
项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	18
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露。	30
项目4。	控制和程序	30

第二部分	其他信息	30
项目1。	法律程序	30
项目1a。	风险因素	30
项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	31
项目5。	其他信息	31
项目6。	附件	32
签名		33

术语汇总表

正如在截至2025年3月31日止季度以表格10-Q提交的本报告（“本报告”）中所使用的那样，以下简称和术语具有以下所列含义。此外，“Gulf Island”、“本公司”、“我们”、“我们的”等词语均指海湾岛制造，Inc.及其合并子公司，除非文意另有所指。当我们认为在首次使用该术语时提供定义将有助于本报告的用户时，以下定义的某些术语可能会在本报告中单独重新定义。除非另有说明，否则本报告中对任何协议的任何提及均指经修订、重述、补充或以其他方式修改至本报告提交之日的该协议以及每种情况下的所有附表、展品和附件。


2024年年度报告		我们截至2024年12月31日的年度年度报告于2025年3月5日以10-K表格提交给SEC。

2024年财务报表		我们截至2024年12月31日止年度的财务报表及相关附注，载于我们的2024年年度报告。

收购		根据资产购买协议收购ENG环球业务。

联盟		Alliance 2000，Ltd.，ENG环球的债权人。

资产购买协议		于2025年4月15日订立的协议，据此我们将收购ENG环球业务。

假定贷款		Alliance应向ENG环球提供的240万美元高级担保贷款，我们在2025年4月10日承担了该贷款，以换取向Alliance支付的150万美元现金。

ASU		会计准则更新。

资产负债表		我们的合并资产负债表，如本报告中提交的。

破产法院		美国德克萨斯州南区破产法院，休斯顿分部。

板		Gulf Island Fabrication, Inc.董事会

合同资产		迄今确认的成本和估计收益超过累计账单。

合同负债		超过迄今确认的成本和估计收益以及应计合同损失的累计账单。

企业分部		我们的公司可报告分部。

可偿还费用		工作按成本加利润率或其他可变费用安排（可能包括加价）执行并向客户计费。

DIP信贷协议		一份于2025年3月6日签订的高级有担保、超优先债务人占有权信贷协议，根据该协议，我们可以向ENG环球提供最高250万美元的贷款。

DIP贷款		我们根据DIP信贷协议向ENG环球提供的预付款，截至2025年3月31日，总额为120万美元。

DTA（s）		递延税项资产。

ENG环球		ENG环球公司及其某些子公司。

ENG环球业务		ENG环球的某些资产，但以资产购买协议为准。

ENG环球第11话		ENG环球于2025年3月5日开始就第11章破产救济向破产法院提出的未决申请。

EPC		工程、采购和施工。

交易法		经修订的1934年证券交易法。

制造分部		我们的制造可报告部分。

设施		我们的侯马设施和其他支持我们运营的设施。

FASB		财务会计准则委员会。

二、


渡轮项目		我们之前的造船厂部门运营的七十辆渡轮和两个四十辆渡轮项目的合同和相关义务，这些项目已于2023年第四季度基本完成，最后一个保修期已于2025年第一季度到期。

财务报表		我们的合并财务报表，包括可比合并资产负债表、经营报表、股东权益变动表和现金流量表，在本报告中归档。

公认会计原则		美国公认会计原则

果阿		美国湾（以前称为墨西哥湾）。

墨西哥湾沿岸		沿着美湾海岸。

侯马设施		我们位于路易斯安那州霍马的自有设施，为我们的制造部门和服务部门提供支持，并代表我们的主要运营设施。

外套		固定平台的组成部分，由从海底泥线延伸到水面以上一点的管状钢支撑结构组成。护套由打入海底的管状钢桩锚定。护套支撑着位于水面上方的顶侧结构。

劳动时间		直接参与制造我们的产品或交付我们的服务的员工的工作时间。

LC设施		我们与Whitney Bank的1000万美元信用证贷款将于2026年6月30日到期，经修订。

液化天然气		液化天然气。

按揭协议		与苏黎世的多项债务抵押安排，以确保我们在票据协议下的义务和负债。抵押安排为与我们的侯马设施相关的房地产提供担保，并包括某些契约和违约事件。

模块		包括结构钢、管道、阀门、配件、储存容器和其他被纳入炼油、石化、液化天然气或工业系统的设备的装配式结构。

注协议		与苏黎世于2023年第四季度签订的本票，据此，我们将向苏黎世支付2000万美元，外加年利率3.0%的固定利率利息，分15期等额年度分期支付。首笔款项于2024年12月30日支付。

离岸		在海岸线外未受保护的水域。

在岸		在陆地上的海岸线内。

履约义务		向客户建造和转让可明确区分的商品或服务的合同义务。是主题606中的记账单位。合同的交易价格分配给每项可明确区分的履约义务，并在履约义务得到履行时或履行时确认为收入。

桩		被打入海底锚定护套的刚性管状管道。

平台		进行海上油气开发钻探和生产的结构。

POC		完成百分比。

SEC		美国证券交易委员会。

服务司		我们的服务可报告分部。

股份回购计划		股票回购计划授权回购最多500万美元的已发行普通股，自2023年12月15日至2025年12月15日生效，经修订。

造船厂分部		我们之前的造船厂可报告分部。

现金流量表		我们在本报告中提交的合并现金流量表。

运营声明		我们在本报告中提交的合并运营报表。

股东权益表		我们在本报告中提交的合并股东权益变动表。

三、


担保人或担保人		代表公司向客户发行债券的金融机构，目的是提供与我们的合同履行相关的第三方财务保证。在不履约的情况下，担保人根据债券支付的款项须由我们根据一般赔偿协议向担保人偿还。

T & M		时间和材料。工作按约定时间和材料费率执行并向客户计费。

主题606		ASU2014 —09规定的收入确认标准，“与客户签订的合同收入”。

美国		美利坚合众国。

USL & H		美国海岸工人和港口工人法案。

惠特尼银行		汉考克惠特尼银行。

苏黎世		Fidelity & Deposit Company of Maryland and Zurich American Insurance Company。

四、

第一部分.财务信息

项目1。财务报表。

Gulf Island Fabrication, Inc.

合并资产负债表

（单位：千）


	3月31日， 2025			12月31日， 2024
	（未经审计）
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	28,636		$	27,284
受限制现金		1,197			1,197
短期投资		37,639			38,784
合同应收款和保留款，净额		25,407			22,487
合同资产		10,073			8,611
预付费用及其他资产		5,616			5,139
存货		3,012			1,907
流动资产总额		111,580			105,409
固定资产、工厂及设备，净值		22,933			24,051
商誉		2,217			2,217
其他无形资产，净额		522			557
其他非流动资产		910			982
总资产	$	138,162		$	133,216
负债和股东权益
流动负债：
应付账款	$	9,518		$	5,801
合同负债		934			1,278
应计费用和其他负债		11,220			13,180
长期债务，当前		1,117			1,117
流动负债合计		22,789			21,376
长期债务，非流动		17,886			17,888
其他非流动负债		782			850
负债总额		41,457			40,114
股东权益：
优先股，无面值，授权5,000股，不发行股份和杰出的		—			—
普通股，无面值，授权30,000股，已发行16,260股截至2025年3月31日和2024年12月31日的未偿还数额分别为16346		11,645			11,669
额外实收资本		107,865			108,065
累计赤字		(22,805	)		(26,632	)
股东权益合计		96,705			93,102
负债和股东权益合计	$	138,162		$	133,216

随附的附注是这些财务报表的组成部分。

- 1 -

Gulf Island Fabrication, Inc.

综合业务报表

（未经审计）

（单位：千，每股数据除外）


	截至3月31日的三个月，
	2025			2024
收入	$	40,273		$	42,881
收益成本		33,658			36,757
毛利		6,615			6,124
一般和行政费用		3,235			3,484
其他（收入）费用，净额		100			(3,068	)
营业收入		3,280			5,708
利息（费用）收入，净额		549			542
所得税前收入		3,829			6,250
所得税（费用）福利		(2	)		(10	)
净收入	$	3,827		$	6,240

每股数据：
基本每股收益	$	0.23		$	0.38
稀释每股收益	$	0.23		$	0.37

随附的附注是这些财务报表的组成部分。

- 2 -

Gulf Island Fabrication, Inc.

合并股东权益变动表

（未经审计）

（单位：千）


	普通股						附加实缴			累计			合计股东'
	股份			金额			资本			赤字			股权
2023年12月31日余额		16,258		$	11,729		$	108,615		$	(41,373	)	$	78,971
净收入		—			—			—			6,240			6,240
基于股票的补偿费用		—			50			456			—			506
回购普通股		(61	)		(27	)		(246	)		—			(273	)
2024年3月31日余额		16,197		$	11,752		$	108,825		$	(35,133	)	$	85,444


	普通股						附加实缴			累计			合计股东'
	股份			金额			资本			赤字			股权
2024年12月31日余额		16,346		$	11,669		$	108,065		$	(26,632	)	$	93,102
净收入		—			—			—			3,827			3,827
基于股票的补偿费用		—			33			310			—			343
回购普通股		(86	)		(57	)		(510	)		—			(567	)
2025年3月31日余额		16,260		$	11,645		$	107,865		$	(22,805	)	$	96,705

随附的附注是这些财务报表的组成部分。

- 3 -

Gulf Island Fabrication, Inc.

合并现金流量表

（未经审计）

（单位：千）


	截至3月31日的三个月，
	2025			2024
经营活动产生的现金流量：
净收入	$	3,827		$	6,240
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧及摊销		1,256			1,193
呆账准备和信贷损失变动		—			(28	)
出售或处置财产和设备的（收益）损失，净额		8			(3,241	)
基于股票的补偿费用		343			506
经营性资产负债变动情况：
合同应收款和保留款，净额		(2,920	)		9,434
合同资产		(1,462	)		(2,166	)
预付费用、存货及其他流动资产		(432	)		2,102
应付账款		3,998			(1,712	)
合同负债		(344	)		(3,730	)
应计费用和其他流动负债		(1,879	)		(1,422	)
非流动资产和负债，净额		(176	)		(157	)
经营活动所产生的现金净额		2,219			7,019
投资活动产生的现金流量：
资本支出		(307	)		(2,553	)
发行应收票据（DIP贷款）		(1,150	)		—
出售物业及设备所得款项		11			8,894
从保险索赔中获得的赔偿		—			326
购买短期投资		(14,074	)		(22,170	)
短期投资到期日		15,220			3,050
投资活动所用现金净额		(300	)		(12,453	)
筹资活动产生的现金流量：
回购普通股		(567	)		(273	)
筹资活动使用的现金净额		(567	)		(273	)
现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少）		1,352			(5,707	)
现金、现金等价物和限制性现金，期初		28,481			39,651
现金、现金等价物和限制性现金，期末	$	29,833		$	33,944

随附的附注是这些财务报表的组成部分。

- 4 -

Gulf Island Fabrication, Inc.

合并财务报表附注（未经审计）

2025年3月31日

1.重要会计政策的组织和概要

业务性质

Gulf Island Fabrication, Inc.（连同其附属公司，“Gulf Island”、“本公司”、“我们”、“我们的”和“我们的”）是一家领先的复杂钢结构和模块制造商，并为工业和能源部门提供专业服务，包括项目管理、联播、调试、维修、维护、脚手架、涂料、焊接外壳、民用建筑和清洁以及环境服务。我们的客户包括美国，在较小程度上包括国际能源生产商；炼油、石化、液化天然气、工业和电力运营商；以及EPC公司。我们目前通过两个运营部门（“服务”和“制造”）和一个非运营部门（“公司”）运营和管理我们的业务，这两个部门代表我们的可报告分部。我们的公司总部位于德克萨斯州伍德兰兹，我们的主要运营设施位于路易斯安那州霍马（“霍马设施”）。有关我们可报告分部的进一步讨论，请参见附注7。

在2021年，我们出售了之前的造船厂部门运营资产和某些建造合同，并开始逐步结束我们剩余的造船厂部门业务，其中包括完成一艘70辆渡轮和两艘40辆渡轮项目（统称“渡轮项目”）。我们造船厂部门运营的逐步结束已在2023年第四季度基本完成，最终完成发生在2025年第一季度，渡轮项目的最后一个保修期到期。虽然我们的造船厂分部代表截至2024年12月31日止年度的可报告分部，自2025年1月1日起生效，但造船厂分部不再是可报告分部。我们造船厂部门2025年第一季度的经营业绩并不重要，反映在我们的公司部门内。

列报依据

随附的未经审核综合财务报表（“财务报表”）反映了所有全资附属公司。公司间余额和交易已在合并中消除。财务报表是根据中期财务报表在美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）、表格10-Q的说明和美国证券交易委员会（“SEC”）条例S-X第10条编制的。因此，财务报表不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。我们认为，为公允列报财务报表而认为必要的所有调整（包括正常的经常性调整）均已包括在内。截至2025年3月31日止三个月的经营业绩不一定代表2025年12月31日止年度的预期业绩。我们截至2024年12月31日的合并资产负债表（“资产负债表”）来自该日期的经审计财务报表，但不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。如需更多信息，请参阅我们的2024年财务报表。

运营周期

我们的合同期限各不相同，但可能自合同授予之日起超过十二个月。与行业惯例一致，资产和负债在营业周期概念下被归类为流动，据此，所有与合同相关的项目都被归类为流动，无论在十二个月期间内是否会收到或支付现金。分类为流动的、未来十二个月内可能无法收付的资产和负债，包括合同保留款、合同资产和合同负债。与正常合同条款的差异可能导致将资产和负债分类为长期。

- 5 -

估计数的使用

一般–按照公认会计原则编制我们的财务报表要求我们做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的相关披露的估计和判断。我们认为，我们最重要的估计和判断与：

•

我们长期合同的收入确认，包括应用完工百分比法（“POC”）、估算完成每份合同的成本以及确认奖励、未经批准的变更单、索赔（包括与客户纠纷产生的金额）和违约金；

•

必须定期对长期有形资产、商誉和其他无形资产进行的公允价值和可收回性评估；

•

递延所得税资产、负债及相关估值备抵的确定；

•

坏账准备和信用损失准备；

•

与未投保损失、保险范围免赔额和保留额有关的责任；和

•

波动的石油和天然气价格以及宏观经济状况对我们的业务、估计和判断的影响如下文进一步讨论。

如果我们财务报表所依据的基本估计和假设在未来发生变化，实际金额可能与财务报表中包含的金额存在重大差异。

石油和天然气价格波动和宏观经济状况–十多年来，石油和天然气价格经历了显着波动，包括价格低迷，对我们的某些终端市场和经营业绩产生了负面影响；价格上涨，对我们的某些终端市场和经营业绩产生了积极影响。虽然石油价格有所企稳，但这种稳定性是不确定的，也很难预测，特别是考虑到地缘政治动荡和不确定性。此外，我们无法控制、已经并可能继续影响我们运营的全球经济因素，包括但不限于劳动力限制、贸易政策（包括关税）和相关市场不确定性、供应链中断、通胀压力、经济放缓和衰退、自然灾害、公共卫生危机和地缘政治冲突。

石油和天然气价格波动和宏观经济状况对我们的业务和经营业绩的最终业务和财务影响仍然不确定，但影响已经包括或可能继续包括（其中包括）投标活动减少；暂停或终止积压；客户财务状况恶化；以及由于供应链中断、劳动力和材料价格上涨、劳动生产率下降、雇员和承包商缺勤和更替率增加、工艺劳工雇用挑战、安全事故增加、分包商和供应商缺乏业绩以及合同纠纷导致的意外项目成本和进度延误。我们继续监测石油和天然气价格波动和宏观经济状况对我们业务的影响，我们对未来期间的估计将根据本报告日期之后出现的任何事件和情况变化进行修订。

每股收益（亏损）

每股基本收益（亏损）的计算方法是用净收益或亏损除以当期已发行普通股的加权平均数。每股摊薄收益（亏损）反映了在报告收入期间假设的稀释性证券的转换。有关我们每股基本及摊薄收益（亏损）的计算，请参阅附注6。

现金等价物和短期投资

现金等价物–我们将购买时原始期限为三个月或更短的投资视为现金等价物。我们在汉考克惠特尼银行（“Whitney Bank”）持有几乎所有的现金存款。

受限现金–在2025年3月31日和2024年12月31日，我们分别有120万美元和120万美元的受限现金作为根据我们与Whitney Bank的信用证融资（“LC融资”）签发的信用证的担保。我们的受限现金存放在Whitney Bank的计息货币市场账户中。受限制现金为流动或非流动的分类由被担保信用证的合同到期日确定，到期日为自资产负债表日起十二个月或以下的信用证分类为流动，到期日为自资产负债表日起十二个月以上的信用证分类为非流动。有关我们的信用证和相关安全要求的进一步讨论，请参见附注4。

- 6 -

短期投资–我们认为原始期限超过三个月但少于十二个月的投资属于短期投资。在2025年3月31日和2024年12月31日，我们的短期投资包括原始期限约为四到六个月的美国国债。我们打算将这些投资持有至到期，我们被要求在到期前出售投资的可能性并不大。这些投资按摊余成本列报，由于其近期到期，该成本接近公允价值。所有短期投资均在活跃市场上以报价进行交易，并代表第1级公允价值计量。

存货

存货按成本与采用先进先出法确定的可变现净值孰低者入账。存货成本包括购置成本、生产或转换成本，以及使存货达到当前位置和状态所产生的其他成本。可变现净值是我们在正常业务过程中的预计售价，较少合理可预测的完工、处置和运输成本。根据考虑当前库存水平、历史使用模式、未来销售估计和残值的分析，记录过剩或非活动库存的备抵。

呆账和信贷损失备抵

在正常业务过程中，我们以短期方式向客户提供信贷，合同应收款一般不作抵押；但是，如果客户不付款，我们通常有权对我们的项目设置留置权。我们为信用损失提供备抵，并定期审查个别合同应收款余额和其他金融资产的可收回性，并视需要为可能无法收回的金额计提准备金。我们在审查中考虑的因素包括我们客户的财务状况及其获得融资的机会、与客户的潜在纠纷、应收账款余额的账龄和价值、公司特定的信用评级、历史公司特定的无法收回的金额和总体经济状况。有关我们的呆账准备金和信用损失的进一步讨论，请参见附注2。

股票补偿

我们基于股票的薪酬计划下的奖励是使用基于公允价值的计量方法计算的。根据奖励条款的不同，我们使用直线或分级归属方法在奖励的必要服务期内确认以股份为基础的补偿费用。我们将我们收到的用于税收目的的扣除额与我们在普通股归属时为财务报告目的确认的基于股票的补偿费用之间的差异所产生的超额税收优惠或税收不足确认为我们合并经营报表（“经营报表”）的所得税优惠或费用。在我们的综合现金流量表（“现金流量表”）中，为履行根据我们的股票薪酬计划归属的员工所得税预扣义务而代表员工向税务机关支付的税款在我们的综合现金流量表（“现金流量表”）中被归类为融资活动。

折旧和摊销费用

物业、厂房及设备按直线法折旧，估计可使用年期介乎三至二十五年。日常维护和维修，不延长厂房或设备的实际或经济寿命，按发生时计入费用。无形资产在七年内按直线法摊销，摊销费用反映在我们运营报表的一般和管理费用中。

长期资产

商誉–商誉不摊销，而是至少每年在报告单位一级进行减值审查，不存在任何减值指标或在其他行动需要进行减值评估（例如报告单位变更）时。我们的服务部门代表我们唯一具有善意的报告单位。我们根据截至10月1日的余额，在每年第四季度进行年度减值评估。在评估商誉减值时，我们可以选择首先评估定性因素，以确定我们报告单位的公允价值是否更有可能大于其账面价值。如果我们确定报告单位的账面价值很可能高于其公允价值，我们通过计算报告单位的公允价值并将其与报告单位的账面价值进行比较来进行定量减值测试，我们在其账面价值超过其公允价值的范围内确认减值费用。为确定我们报告单位的公允价值并进行减值测试，我们采用收益法（贴现现金流量法），因为我们认为这是将我们报告单位的特定经济属性和风险状况纳入我们的估值模型的最直接方法。截至2025年3月31日止三个月，我们没有任何减值迹象。如果根据未来的评估，我们的商誉被视为减值，则减值将导致我们在减值期间的经营业绩中产生费用。

- 7 -

其他长期资产–我们的物业、厂房及设备、租赁资产（包括在其他非流动资产内）及使用寿命有限的无形资产在有事件或情况变化显示账面值可能无法收回时进行减值审查。如果需要进行可收回性评估，我们将与该资产或资产组相关的预计未来未折现现金流量与其账面值进行比较，以确定是否存在减值。资产组构成可辨认现金流量主要独立于其他资产或资产组的现金流量的最低水平。减值损失的计量方法是将资产或资产组的公允价值与其账面值进行比较，并将该资产或资产组的账面值超过其公允价值的部分记为减值准备。公允价值酌情根据贴现现金流、评估价值或第三方价值指示确定。截至2025年3月31日止三个月，我们没有任何减值迹象。

租约

我们在资产负债表上记录一项使用权资产和一项抵消性租赁负债，相当于原始期限超过十二个月的租赁的租赁付款现值。我们不会为原始期限为十二个月或更短的租赁记录资产或负债，我们也不会为我们的租赁将租赁和非租赁部分分开。我们的租赁资产反映在其他非流动资产中，我们租赁负债的流动和非流动部分分别反映在我们资产负债表上的应计费用和其他负债以及其他非流动负债中。对于在租赁期限内发生升级的租赁，我们按直线法确认费用。

公允价值计量

金融资产和负债的公允价值确定是基于特定的事实和情况。金融工具需要根据对公允价值计量具有重要意义的最低输入水平在估值层次中进行分类。估值层次的三个层次如下：

•

第1级–输入基于在活跃市场交易的相同工具的报价。

•

第2级–输入值基于活跃市场中类似工具的报价和基于模型的估值技术，所有重要假设均可在市场上观察到。

•

第3级–输入基于基于模型的估值技术，对于这些技术，市场上通常无法观察到重大假设，通常反映我们认为市场参与者将在资产或负债定价时使用的估计和假设。其中包括贴现现金流模型和类似的估值技术。

我们的金融工具，包括现金及现金等价物、短期投资、应收账款和应付账款的账面值与其公允价值相近。我们用于确定存货、商誉和长期资产减值的公允价值评估是属于公允价值层次结构第3级的非经常性公允价值计量。我们对长期债务的公允价值评估是属于公允价值层次结构第2级的经常性公允价值计量，并使用各种方法确定，包括在活跃市场和非活跃市场中相同或类似证券的报价。有关我们的长期债务的进一步讨论，请参见附注4。

收入确认

一般–我们的收入来自客户合同和协议，这些合同和协议是在竞争性投标和谈判的基础上使用一系列合同选项授予的，包括固定价格、单位费率、时间和材料（“T & M”）和可报销的成本，或两者的组合。我们的合同主要涉及钢结构和模块的制造，以及某些服务安排。我们根据会计准则更新（“ASU”）2014 — 09，主题606“与客户的合同收入”（“主题606”）确认来自我们合同的收入。

主题606要求各实体确认收入的方式，描述向客户转让承诺的商品或服务的金额，该金额反映了该实体预期有权获得的以换取这些商品或服务的对价。此外，议题606的条款规定了哪些货物和服务是可区分的，代表合同中的单独履约义务（代表议题606中的记账单位），哪些货物和服务（可能包括多个合同或协议）应汇总。一般来说，履约义务是向客户建造和/或转让可明确区分的商品或服务的合同义务。合同的交易价格分配给每项可明确区分的履约义务，并在履约义务得到履行时或履行时确认为收入。随着时间的推移履行的履约义务的收入随着工作的进展而确认。不符合超期确认标准的履约义务的收入，在履约义务完成且客户取得对承诺资产控制权的时点确认。

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长期合同随时间满足–我们的长期合同的收入使用POC法确认，基于迄今为止发生的合同成本与估计合同总成本（一种输入法）相比。固定价格合同，或具有更重要的固定价格成分的合同，通常为我们提供了对项目进度和何时执行工作和发生成本的时间以及相应地何时确认收入的更大控制权。单位费率、T & M和可偿还费用的合同通常在工作范围上具有更大的可变性，并为我们的客户提供了对我们执行工作的时间的更大影响，因此，这类合同通常导致在确认收入的时间方面的可预测性较低。合同成本包括直接成本，如材料和人工，以及归属于合同活动的间接成本。对合同具有重要意义且不能反映项目完成情况的准确计量的材料成本被排除在我们的合同进度确定之外。此类材料的收入仅在发生成本的范围内确认。使用POC法核算的合同的收入和毛利或亏损可能会受到完成此类合同的估计成本变化的重大影响。影响完成合同成本的重大估计包括：工程、材料、设备和分包合同的预测成本；劳动力和劳动生产率的预测成本；计划期限，包括分包商和供应商进度；合同纠纷，包括索赔；实现合同履约要求；以及意外情况等。虽然我们的客户保留在合同的任何阶段更改、修改或停止进一步工作的权利和能力，但如果我们的客户停止工作，他们需要就迄今为止所完成的工作向我们进行补偿。在工作进展期间修订总费用估计数的累积影响反映在这些变化已为人所知的期间，包括在需要的范围内转回以往各期确认的收入和确认合同预计将产生的损失。由于我们的合同会计中固有的各种估计，实际结果可能与这些估计存在重大差异，这可能导致我们的财务报表和相关披露发生重大变化。有关截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月期间估计利润率发生重大变化的项目的进一步讨论，请参见附注2。

短期合同和在某个时间点得到满足的合同–我们的短期合同（包括与我们的主服务安排相关的收入）和随着时间的推移不满足收入确认标准的合同的收入在工作完成或资产控制权转移、相关成本发生并合理保证收款时确认。

可变对价–合同的收入和毛利润或损失可能受到可变对价的重大影响，其形式可能是未经批准的变更单、索赔（包括与客户纠纷产生的金额）、奖励和违约金，这些可能要到合同的后期阶段或合同完成后才能解决。可变对价还可以包括与使用POC法确认的以单位费率、T & M或成本补偿为基础的工作相关的收入。我们根据我们预期有权获得的金额估计可变对价，并在很可能不会发生已确认的累计收入的重大未来转回或当我们得出结论认为与可变对价相关的任何重大不确定性得到解决时，将估计金额包括在交易价格中。有关我们未经批准的变更单、索赔、奖励和违约金的进一步讨论，请参见注2。

额外披露–主题606还要求披露与客户签订的合同产生的收入和现金流量的性质、金额、时间和不确定性。有关主题606下的要求披露，请参见附注2。

合同前费用

合同前成本一般在发生时计入收入成本，但在某些情况下，如果满足特定概率标准，则可能会推迟确认。在2025年3月31日和2024年12月31日，我们没有递延的合同前费用。

其他（收入）费用，净额

其他（收入）费用净额一般指坏账和信用损失的回收或准备金、与出售或处置财产和设备相关的收益或损失，以及与某些非经常性项目相关的收入或费用。截至2024年3月31日的三个月，我们制造部门的其他（收入）支出净额包括与出售某些多余的不动产（包括土地和建筑物）相关的收益290万美元，净现金收益为850万美元。

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所得税

采用负债法计提了所得税。递延所得税反映用于财务报告目的的资产和负债的账面值与用于所得税目的的金额之间使用预期在预期差异将转回的年度内有效的已颁布税率之间的暂时性差异的净税务影响。由于与我们项目的收入分配相关的州所得税法，需要判断来估计预计将适用于预计将在未来逆转的税收差异的有效税率。

如果根据现有证据，部分或全部DTA很可能无法实现，则为递延所得税资产（“DTA（s）”）准备金提供估值备抵。我们的DTA的实现取决于我们在适当的司法管辖区产生足够的适当性质的应税收入的能力。我们的有效税率与截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的法定税率不同，因为我们的收入没有记录联邦所得税费用，因为它被我们的递延税项净资产的估值备抵冲销完全抵消。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的所得税与州所得税有关。

当我们认为更有可能应缴纳的额外税款超过我们所得税申报表中反映的金额时，即确认不确定税务状况的准备金，无论我们是否已收到税务评估。不确定税务状况的利息和罚款记录在所得税费用中。

新会计准则

分部报告–在2024年第四季度，我们采用了ASU 2023-07“分部报告-可报告分部披露的改进”，要求我们在中期和年度基础上披露有关我们重大分部费用的额外信息。新准则对我们的财务报表没有影响；然而，它确实导致我们在所有期间的分部披露发生变化，因为该准则是使用追溯过渡法应用的。新准则要求的分部披露见附注7。

所得税– 2023年第四季度，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了ASU 2023-09“所得税-所得税披露的改进”，其中要求加强与我们的费率对账和所得税已付信息相关的披露。新标准将于2025年第四季度对我们生效，可能采用前瞻性或追溯过渡法。允许提前采用新标准；但是，我们没有选择提前采用该标准。我们正在评估新准则对我们财务报表披露的影响；但是，采用该准则不会影响我们的财务报表。

损益表报告– 2024年第四季度，FASB发布了ASU 2024-03“损益表-报告综合收益-费用分类披露”，要求额外披露我们的运营报表中包含的费用的性质，以及披露我们的运营报表中提供的费用标题中包含的特定类型的费用。新标准将于2027年第四季度对我们生效，可能采用前瞻性或追溯过渡法。允许提前采用新标准；但是，我们没有选择提前采用该标准。我们正在评估新准则对我们财务报表披露的影响；但是，采用该准则不会影响我们的财务报表。

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2.收入、合同资产和负债及其他合同事项

如附注1所述，我们根据主题606为我们的合同确认收入。下文概述了主题606和其他相关指导下的要求披露。

收入分类

下表汇总了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月我们每个经营分部的收入，按合同类型和期限分列（单位：千）：


	截至2025年3月31日止三个月
	服务		编造		造船厂（1）		消除			合计
固定价格和单位利率	$	218	$	11,035	$	—	$	(69	)	$	11,184
T & M和可偿还费用		18,189		9,659		—		—			27,848
其他		1,448		—		—		(207	)		1,241
合计	$	19,855	$	20,694	$	—	$	(276	)	$	40,273

长期	$	218	$	19,535	$	—	$	(69	)	$	19,684
短期		19,637		1,159		—		(207	)		20,589
合计	$	19,855	$	20,694	$	—	$	(276	)	$	40,273


	截至2024年3月31日止三个月
	服务		编造		造船厂		消除			合计
固定价格和单位利率	$	249	$	15,875	$	409	$	—		$	16,533
T & M和可偿还费用		24,727		1,263		—		—			25,990
其他		558		—		—		(200	)		358
合计	$	25,534	$	17,138	$	409	$	(200	)	$	42,881

长期	$	249	$	15,958	$	409	$	—		$	16,616
短期		25,285		1,180		—		(200	)		26,265
合计	$	25,534	$	17,138	$	409	$	(200	)	$	42,881

(1)

自2025年1月1日起，船厂分部不再是可报告分部。我们造船厂部门的剩余经营业绩并不重要，反映在我们的公司部门内。见附注1和7供进一步讨论我们的造船厂分部和可报告分部的变动。

未来履约义务

下表汇总了截至2025年3月31日我们按合同类型分列的每个经营分部的剩余履约义务（单位：千）：


	2025年3月31日
	服务		编造		合计
固定价格和单位利率	$	68	$	6,199	$	6,267
T & M和可偿还费用		—		2,991		2,991
合计（1）	$	68	$	9,190	$	9,258

(1)

我们预计，我们在2025年3月31日的所有履约义务将在2025年期间确认为收入。某些因素和情况可能导致将我们的履约义务确认为收入的时间和最终确认的金额发生变化。

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合同资产和负债

使用POC法进行客户开票和确认收入的时间可能发生在不同的时间。客户开票一般取决于合同计费条款，其中可能规定在执行工作之前向客户付款，基于工作某些阶段完成的里程碑计费，或提供服务时的计费。超过开票金额确认的收入在我们的资产负债表上反映为合同资产，或者在我们对对价拥有无条件权利的情况下，在我们的资产负债表上反映为合同应收款。超过已确认收入的开票金额以及应计合同损失在我们的资产负债表上反映为合同负债。2025年3月31日和2024年12月31日未完成的合同信息如下（单位：千）：


	3月31日，			12月31日，
	2025			2024
合约资产（1）、（2）	$	10,073		$	8,611
合同负债（3），（4）		(934	)		(1,278	)
在建合同，净额	$	9,139		$	7,333

(1)

合同资产的增加从 2024年12月31日至2025年3月31日，主要是由于我们制造部门的各种项目的未开票头寸增加。

(2)

合同资产在 2025年3月31日和2024年12月31日，不包括 $ 4.5 百万美元 4.6 百万，分别与确认的收入超过我们对对价拥有无条件权利的开票金额有关。这些金额反映在合同应收款中。The 2024年12月31日-2025年3月31日减少，主要是由于我们的服务部门的各种项目的未开票职位减少。

(3)

合同负债减少自 2024年12月31日至2025年3月31日，主要是由于我们制造部门的各种项目的预付款减少。

(4)

期间确认的收入截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，来自我们在2024年12月31日和2023年12月31日的合同负债余额中包含的金额，是$ 0.8 百万和$ 4.2 百万，分别 .

呆账和信贷损失备抵

我们的坏账和信用损失拨备计入其他（收入）费用，净额在我们的运营报表中，截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，并不显着。我们在2025年3月31日和2024年12月31日的呆账准备金和信用损失准备金分别为0.2百万美元和0.2百万美元。在截至2025年3月31日或2024年的三个月内，我们没有对先前记录的坏账进行重大注销或回收。

可变考虑

截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，我们没有与未经批准的变更单、索赔或奖励相关的重大收入金额。

项目概算变动

我们通过计算在该期间确认的收入金额来确定特定期间内项目的估计利润率变化的影响，如果在上一期间预测这种估计利润率，本应在上一期间确认的收入金额。由于POC法的应用和项目在每个期末的进度变化，按季度披露的项目估计利润率变化的总影响可能与适用的年初至今影响不同。当一个项目在适用的年初至今期间内开始和完成但跨越多个季度时，这种影响也可能有所不同。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，估计利润率发生重大变化的个别项目并未对我们的经营业绩产生重大净影响。

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其他经营和项目事项

在截至2024年3月31日的三个月中，我们从我们的保险公司收到了200万美元的保险金，这些保险金与2021年飓风IDA导致我们的运营中断以及建筑物和设备损坏有关。保险收益在我们的现金流量表中的分类是基于我们在收到收益时对收益的使用或预期用途。用于或打算用于不被视为资本性质的维修的收益，以及与我们的运营中断相关的收益，都反映在运营活动中。用于或打算用于被视为资本性质的维修的收益，或超过维修费用的收益，反映在投资活动中。

3.应收贷款和英文收购

于2025年3月6日，我们作为贷款人订立了优先担保、超级优先债务人占有权信贷协议（“DIP信贷协议”），并由ENG环球 Corporation（“ENG环球”）作为债务人占有权，及其若干附属公司作为担保人。DIP信贷协议是就ENG环球申请第11章破产救济（“ENG环球第11章”）在美国德克萨斯州南区破产法院休斯顿分部（“破产法院”）待决提供的，该申请于2025年3月5日开始。

根据DIP信贷协议，我们可能向ENG环球提供最高250万美元的贷款，其中包括申请前担保过桥贷款（统称“DIP贷款”）的汇总。DIP贷款按年利率12.0%计息（如适用，另加年利率4.0%违约率），并由ENG环球的所有资产作担保。截至2025年3月31日，我们有120万美元应收ENG环球款项，与2025年第一季度根据DIP贷款进行的预付款有关，这反映在我们资产负债表上的预付费用和其他资产中。此外，在2025年4月，我们提供了130万美元的额外预付款，因此，截至本报告提交日，应向ENG环球支付250万美元。DIP贷款将于（其中包括）出售ENG环球（或其全部或几乎全部资产）、完成与ENG环球第11章有关的ENG环球重组计划或清算计划或2025年9月5日（以较早者为准）时到期，但如发生较早的违约事件，我们有权加速。

此外，于2025年4月10日，我们与ENG环球的债权人Alliance 2000，Ltd.（“Alliance”）订立贷款出售和转让协议，据此，我们承担Alliance应从ENG环球获得的240万美元优先担保贷款，以换取向Alliance支付的150万美元现金（“假定贷款”）。

我们订立DIP Loan and Assumed Loan，有权以“信用投标”方式提交我们在任何要约中根据协议所欠的任何金额，以购买ENG环球的全部或部分资产。2025年4月18日，我们在破产法院监督拍卖过程中被指定为中标人，拍卖的是ENG环球的某些资产（“ENG环球业务”）。据此，根据2025年4月15日签订的资产购买协议（“资产购买协议”），我们预计将收购ENG环球业务（“收购”），其代价将是承担某些负债和250万美元的“信用出价”，即DIP贷款的全部金额。2025年4月25日，破产法院批准了此次收购。资产购买协议为公司和ENG环球双方规定了某些终止权，包括通过相互书面同意，如果ENG环球的破产案件转换为第7章，如果交易未能在2025年6月30日之前完成，如果任何一方未能在实质上遵守其任何契诺或实质上违反其陈述和保证，并且该等失败或违约无法在收到非违约方关于该等失败或违约的书面通知后15个工作日内得到纠正或未得到纠正，或任何法院或政府当局已发布永久限制、禁止或禁止交易的不可上诉命令。我们预计将在2025年第二季度完成收购，但须收到或放弃某些客户的同意以及满足或放弃资产购买协议中规定的惯例条件。我们不能对收购的结果以及我们是否将成功完成收购作出任何保证。

如果收购完成，DIP贷款和Assumed贷款或其部分将潜在地代表对ENG环球业务的购买价格。但是，如果这些金额不被视为购买价格，或者不被视为可从ENG环球收回，则这些金额将导致与任何不可收回金额的注销相关的未来费用。

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4.信贷便利和债务

LC设施

我们的信用证融资（经修订）提供高达1000万美元的信用证，取决于我们对信用证的现金证券化，到期日为2026年6月30日。截至2025年3月31日，我们在LC Facility下有120万美元的未偿信用证。信用证融资未使用部分的承诺费为每年0.4%，未偿信用证的利息为每年1.5%。有关我们的信用证和相关安全要求的进一步讨论，请参见附注5。

担保债券

我们在日常业务过程中发行担保债券，以支持我们的项目和我们的某些保险范围。截至2025年3月31日，我们有1560万美元的未偿担保债券。有关我们的担保债券和相关赔偿义务的进一步讨论，请参见附注5。

注协议

关于解决与我们之前的造船厂部门的建造合同相关的客户的诉讼，在2023年期间，我们与我们的一名担保人（Fidelity & Deposit Company of Maryland和苏黎世美国保险公司（统称“苏黎世”））签订了期票（“票据协议”），据此，我们将向苏黎世支付2000万美元。该票据协议按固定年利率3.0%计息，本金和利息分15期等额年度分期支付，金额约为170万美元。首笔款项已于2024年12月30日支付，最后一笔款项将于2038年12月31日到期。截至2025年3月31日，我们在票据协议下的未偿余额和未来年度本金到期情况如下（单位：千）：


	校长到期日
2025	$	1,108
2026		1,141
2027		1,175
2028		1,210
2029		1,247
此后		13,044
总期限（1）		18,925
未摊销利息（2）		78
总债务	$	19,003

(1)

截至2025年3月31日，票据协议金额估计现值为$ 12.6 百万基于估计的市场利率。

(2)

由于票据协议发行日期至2024年1月1日期间的利息宽限，票据协议上的有效利率为 2.9 年度%。未摊还利息指实际利率与票据协议规定利率之间的差额。

按揭协议

我们与苏黎世有一项多重债务抵押安排（“抵押协议”），以确保我们在票据协议下的义务和负债。经修订的抵押协议抵押了与侯马设施相关的所有房地产，包括某些契约和违约事件，并要求我们从出售侯马设施的任何房地产中获得的超过800万美元的净收益（定义见抵押协议）的50%用于提前支付票据协议项下的本金余额。抵押协议将于票据协议获偿还时终止。有关票据协议的进一步讨论，请参见上文“票据协议”。

5.承诺与或有事项

例行法律程序

我们在正常开展业务时会受到各种例行法律诉讼，主要涉及商业纠纷和索赔、工人赔偿索赔以及根据美国一般海事法和《琼斯法案》提出的人身伤害索赔。虽然无法确定地预测这些法律诉讼的结果，但我们认为，任何此类诉讼的结果，即使是不利地确定，也不会对我们的财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。

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四十辆轮渡项目

正如我们在2024年财务报表中所讨论的，在2024年之前，由于客户设计缺陷，我们为之前的造船厂部门的两个40辆渡轮项目经历了返工、建造和调试挑战，导致之前的成本增加（包括需要为其中一艘船制造新船体）和违约金。在2021年期间，我们向客户提交了索赔，以收回此类设计缺陷的成本影响。根据合同要求和北卡罗来纳州法律，我们于2024年7月就这些成本和进度影响向客户提交了最终索赔。2024年10月，客户拒绝了我们的索赔，之后我们向威克县高等法院提起诉讼（案卷编号24-CV-035012-910）。2024年12月，该客户作出回应，否认责任并主张金额不详的反诉，指称我们建造渡轮的工艺有缺陷。客户在船舶的保修期内提出的保修索赔并不重要，我们不知道任何其他关于这两艘船舶的所谓做工有缺陷的重大索赔。Discovery正在进行中，目前定于2026年2月2日进行审判。截至2025年3月31日，与从我们的索赔中获得的潜在赔偿相关的收入中没有包括任何金额，我们无法保证我们将成功地进行索赔或收回任何先前发生的费用。

保险

我们为业务和运营的各个方面维持保险范围。但是，由于承保范围的限制以及我们对与财产和设备损坏、建筑商风险、第三方责任和工人赔偿以及USL & H索赔相关的风险敞口使用免赔额和预留款，我们可能会面临未来的损失。在2024年第二季度，我们审查了我们的财产和设备的保险范围选项，并确定此类保险的好处被保险范围限制以及高额保费和免赔额所抵消。因此，我们通常不为未来对我们的财产和设备造成的任何损害所导致的风险投保。

在我们有保险范围的范围内，我们对超过任何免赔额和保留额的负债没有抵消权。因此，我们在资产负债表上记录了超过我们的免赔额和保留的估计金额的负债，并记录了与估计保险赔偿相关的相应资产。此外，在我们没有投保的情况下，准备金是根据我们的估计记录的，并有法律和保险顾问的投入。假设的变化，以及实际经验的变化，可能会导致这些估计发生变化。

信用证和担保债券

我们根据我们的信用证融资获得信用证或从金融机构获得担保债券，以提供给我们的客户，以确保根据我们的合同获得预付款或保证履约，或代替在我们的合同上被扣留的保留。我们信用证融资项下的信用证须按未偿信用证的全额进行现金证券化。在合同不履约的情况下，我们有关支持该合同的信用证的现金证券化将成为Whitney Bank的财产。关于担保债券，在不履约的情况下由担保人根据债券支付的款项须由我们根据与该债券有关的一般赔偿协议向该担保人偿还。这种赔偿义务可能包括担保保证金的票面金额，或其部分，以及其他可偿还的项目，如利息和担保人的某些调查费用和法律费用。此类赔偿义务将要求我们使用我们的现金、现金等价物或短期投资，我们可能没有足够的流动性来履行此类赔偿义务。当合同完成时，或有义务终止，信用证或担保债券被退回。有关我们的信用证融资和担保债券的进一步讨论，请参见附注4。

环境事项

我们的运营受到广泛且不断变化的美国联邦、州和地方法律法规以及其他国家制定健康和环境质量标准的法律的约束。这些标准涉及空气和水污染物以及有害物质和废物的管理和处置等。对于任何涉及此类污染物、物质或废物的释放、溢出、暴露或其他事故造成的人身伤害或财产损失，我们将承担潜在责任。关于我们设施的历史运营，包括与获得的运营相关的运营，目前被或可能被视为危险的物质在一些将会或可能需要我们为补救进行支出的地点被使用或处置。我们相信，我们在所有重大方面都遵守环境法律法规，并维持保险范围以减轻环境责任的风险。我们认为，任何环境问题都不会对我们的财务状况、经营业绩、现金流或竞争地位产生重大不利影响。

租约

我们维持公司办公室和某些运营设施和设备的经营租赁。有关我们租约的进一步讨论，请参见附注1。

- 15 -

6.每股收益（亏损）和股东权益

每股收益（亏损）

下表列出截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的每股基本和摊薄收益的计算（单位：千，每股数据除外）：


	截至3月31日的三个月，
	2025		2024
分子：
净收入	$	3,827	$	6,240

分母：
加权平均基本份额		16,339		16,215
稀释性股份奖励的影响		383		540
加权平均稀释股份		16,722		16,755

基本每股收益	$	0.23	$	0.38
稀释每股收益	$	0.23	$	0.37

股东权益

我们有一项经修订的股票回购计划（“股票回购计划”），授权回购最多500万美元的已发行普通股，有效期至2025年12月15日。任何股份回购的时间和金额由管理层酌情决定，并可根据适用法律不时通过公开市场交易、私下协商交易或其他方式进行。股份回购计划不要求我们有义务回购我们普通股的任何股份，并且可能会根据我们的董事会的酌情权进行修改、增加、暂停或终止。在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月中，我们分别以60万美元和30万美元的价格回购了86,364股和60,860股普通股。在2025年3月31日，我们根据股票回购计划获得了购买310万美元的剩余授权。

7.经营分部

在2021年期间，我们出售了我们的造船厂部门运营资产和某些建造合同，并开始逐步结束我们剩余的造船厂部门业务，其中包括完成渡轮项目。我们造船厂部门运营的逐步结束已在2023年第四季度基本完成，最终完成发生在2025年第一季度，渡轮项目的最后一个保修期到期。虽然我们的造船厂分部代表截至2024年12月31日止年度的可报告分部，自2025年1月1日起生效，但造船厂分部不再是可报告分部。因此，我们目前通过两个运营部门（“服务”和“制造”）和一个非运营部门（“公司”）运营和管理我们的业务，这两个部门代表我们的可报告分部。我们造船厂部门2025年第一季度的经营业绩并不重要，反映在我们的公司部门内。我们的两个运营部门和企业部门将在下文讨论。

服务分部–我们的服务分部在海上平台和内陆结构以及工业设施上提供维护、维修、建造、脚手架、涂料、焊接围护、清洁和环境及其他专业服务；提供连接海上平台上的生产设备和服务模块和设备所需的服务；提供项目管理和调试服务；并执行市政和排水工程，包括泵站、堤坝加固、舱壁和其他公共工程。我们的服务活动由我们的各种设施管理。

制造部门–我们的制造部门为陆上炼油、石化、液化天然气和工业设施以及海上设施制造模块、滑橇和管道系统；为替代能源开发和沿海系泊设施制造地基、二级钢部件和支撑结构；制造海上生产平台和相关结构，包括用于固定生产和公用事业平台的导管架基础、桩和顶面，以及用于浮式生产和公用事业平台的船体和顶面；并制造其他复杂的钢结构和部件。我们的制造活动在我们的侯马设施中进行。

- 16 -

企业分部和分配–我们的企业分部包括与我们的运营分部没有直接关系的成本。这些成本包括但不限于维持我们公司办公室的成本、高管薪酬和奖励、董事会费用、某些保险成本以及与整体公司治理和上市公司报告要求相关的成本。受益于多个运营部门的共享资源和成本根据每个运营部门收到的收益的估计份额在运营部门之间分配。此类成本包括但不限于人力资源、保险、信息技术、会计、业务发展和某些部门领导成本。

分部业绩–我们的首席运营决策者是我们的首席执行官，他通常根据毛利润或亏损以及营业收入或亏损来评估我们各部门的业绩并为其分配资源。分部资产由归属于各分部的所有资产组成。分部间收入按已完成工作的估计公允价值定价。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，我们分部的财务信息摘要如下（单位：千）：


	截至2025年3月31日止三个月
	服务		编造			造船厂（1）		企业			合并
收入（冲销）	$	19,855	$	20,694		$	—	$	(276	)	$	40,273
收益成本		17,572		16,362			—		(276	)		33,658
毛利		2,283		4,332			—		—			6,615
一般和行政费用		700		567			—		1,968			3,235
其他（收入）费用，净额		—		(30	)		—		130			100
营业收入（亏损）	$	1,583	$	3,795		$	—	$	(2,098	)	$	3,280

其他财务信息：
折旧和摊销费用	$	482	$	698		$	—	$	76		$	1,256
利息（费用）收入，净额	$	—	$	—		$	—	$	549		$	549
资本支出	$	—	$	307		$	—	$	—		$	307
总资产（2）	$	23,077	$	41,311		$	—	$	73,774		$	138,162


	截至2024年3月31日止三个月
	服务		编造			造船厂			企业			合并
收入（冲销）	$	25,534	$	17,138		$	409		$	(200	)	$	42,881
收益成本		21,921		14,946			90			(200	)		36,757
毛利		3,613		2,192			319			—			6,124
一般和行政费用		743		441			—			2,300			3,484
其他（收入）费用，净额		3		(2,970	)		(23	)		(78	)		(3,068	)
营业收入（亏损）	$	2,867	$	4,721		$	342		$	(2,222	)	$	5,708

其他财务信息：
折旧和摊销费用	$	480	$	635		$	—		$	78		$	1,193
利息（费用）收入，净额	$	—	$	—		$	—		$	542		$	542
资本支出	$	294	$	2,259		$	—		$	—		$	2,553
总资产（2）	$	28,228	$	33,172		$	541		$	65,817		$	127,758

(1)

自2025年1月1日起，船厂分部不再是可报告分部。我们造船厂部门的剩余经营业绩并不重要，反映在我们的公司部门内。

(2)

现金和短期投资在我们的公司部门内报告。

8.随后发生的事件

有关DIP贷款、假定贷款、资产购买协议和收购的讨论，请参见附注3。

- 17 -

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。

以下“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”旨在帮助读者了解我们在所述期间的财务业绩以及可能影响我们未来业绩的重要趋势。本讨论应与我们的财务报表及其相关附注一并阅读。提及“附注”涉及项目1中我们财务报表的附注。对“nm”的引用涉及被认为没有意义的百分比引用。某些术语在本报告第二页开始的“术语汇总表”中定义。

关于前瞻性信息的警示性声明

本报告包含前瞻性陈述，我们在其中讨论了我们未来潜在的业绩、运营和项目。前瞻性陈述，在1995年美国《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款的含义内，是除历史事实陈述之外的所有陈述，例如与经营业绩相关的预测或预期；多元化和进入新的终端市场；我们成功完成资产购买协议所设想的交易的能力，将收购的业务整合到我们现有的业务中，并实现DIP贷款或假定贷款项下的预期收益或收回到期金额；行业展望；石油和天然气价格；投资决策和新项目奖励的时间安排；现金流和现金余额；资本支出；税率；实施我们的股份回购计划以及向股东返还任何其他资本；流动性；以及执行战略举措。“预期”、“可能”、“可以”、“计划”、“相信”、“估计”、“预期”、“项目”、“目标”、“打算”、“可能”、“将”、“应该”、“将”、“潜在”等词语以及任何类似表述旨在将这些断言识别为前瞻性陈述。根据股份回购计划进行任何股份回购的时间和金额将由管理层酌情决定，并将取决于多种因素，包括但不限于我们的经营业绩、现金流和财务状况、我们普通股的市场价格以及一般经济和市场状况。董事会可酌情随时修改、增加、暂停或终止股份回购计划。对股东的任何其他资本回报将由董事会酌情决定。

我们提醒读者，前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，实际结果可能与前瞻性陈述中的预期、预测或假设存在重大差异。可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中预期的结果存在重大差异的重要因素包括：石油和天然气行业的周期性；我们项目的竞争性定价和成本超支；竞争；对重要客户的依赖；获得和开始执行新项目奖励的时机和能力，包括炼油、石化、液化天然气、工业和可持续能源终端市场的制造项目；供应链中断、通胀压力、经济放缓和衰退、自然灾害、公共卫生危机、劳动力成本和地缘政治冲突，以及石油和天然气价格的相关波动以及影响全球经济的其他因素；合同估计数的变化；操作危险、天气事件和可用性以及保险范围的限制；设施的利用；我国主要设备的可操作性和充足性；美国和其他国家贸易政策的变化，包括关税和相关市场不确定性；根据完工百分比法对先前报告的利润或亏损进行调整；我们雇用熟练劳动力的能力；关键人员流失；我们的安全保证计划失败；天气对运营的影响；分包商的表现和对供应商的依赖；我们维持和进一步改善项目执行的能力；我们的合同条款的性质以及客户遵守这些条款；项目暂停或终止；客户或分包商纠纷；系统和信息技术中断或故障和数据安全漏洞；我们筹集额外资本的能力；我们以优惠条款修正或获得新的债务融资或信贷便利的能力；我们产生足够现金流的能力；我们解决任何重大法律诉讼的能力；我们获得信用证或担保债券的能力以及履行其项下任何赔偿义务的能力；合并我们的客户；我们客户的财务能力和信誉；进入新业务领域的障碍；我们执行股票回购计划和提高股东价值的能力；任何未来的资产减值；遵守监管和环境法；运河和河流缺乏通航能力；合作伙伴在未来任何合资企业和其他战略联盟中的表现；股东积极性；以及我们的2024年年度报告第一部分第1A项中“风险因素”下描述的其他因素，在本报告第II部分第1A项中“风险因素”下更新，并可能在随后向SEC提交的文件中进一步更新。

我们目前认为不重要、我们目前不知道或未来出现的其他因素或风险也可能导致我们的实际结果与我们的预期结果存在重大差异。鉴于这些不确定性，请投资者注意，我们的前瞻性陈述所依据的许多假设可能会在做出前瞻性陈述之日之后发生变化，这是我们无法控制的。此外，我们可能会对我们的业务计划进行更改，这可能会影响我们的业绩。我们提醒投资者，我们不承担以任何理由公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，这些陈述仅代表作出之日的情况，无论是由于新信息、未来事件或发展、变化的情况或其他原因，尽管我们的假设发生任何变化、业务计划发生变化、实际经验或其他变化。

- 18 -

概述

我们是复杂钢结构和模块的领先制造商，也是向工业和能源部门提供专业服务的提供商，包括项目管理、连接、调试、维修、维护、脚手架、涂料、焊接外壳、土木建筑和清洁以及环境服务。我们的客户包括美国，在较小程度上包括国际能源生产商；炼油、石化、液化天然气、工业和电力运营商；以及EPC公司。我们目前通过两个运营部门（“服务”和“制造”）和一个非运营部门（“公司”）运营和管理我们的业务，这两个部门代表我们的可报告分部。我们的公司总部位于德克萨斯州的伍德兰兹，我们的主要运营设施位于路易斯安那州的侯马（“侯马设施”）。有关我们可报告分部的进一步讨论，请参见附注7。

在2021年，我们出售了之前的造船厂部门运营资产和某些建造合同，并开始逐步结束我们剩余的造船厂部门业务，其中包括完成一艘70辆渡轮和两艘40辆渡轮项目（统称“渡轮项目”）。随着渡轮项目的最后保修期到期，我们的造船厂部门运营的逐步结束已在2023年第四季度基本完成，最终完成发生在2025年第一季度。虽然我们的造船厂分部代表截至2024年12月31日止年度的可报告分部，自2025年1月1日起生效，但造船厂分部不再是可报告分部。我们造船厂部门的剩余经营业绩并不重要，反映在我们的公司部门内。

ENG环球收购

于2025年4月15日，我们订立协议以收购ENG环球 Corporation的若干资产（“收购事项”），预计收购事项将于2025年第二季度完成。有关此次收购的进一步讨论，请参见附注3。

油气价格波动和宏观经济状况对经营的影响

十多年来，石油和天然气价格经历了显着波动，包括价格低迷，对我们的某些终端市场和经营业绩产生了负面影响；能源价格上涨，对我们的某些终端市场和经营业绩产生了积极影响。尽管油价有所企稳，但这种稳定性是不确定的，也很难预测，尤其是考虑到地缘政治动荡和不确定性。此外，我们无法控制、已经并可能继续影响我们运营的全球经济因素，包括但不限于劳动力限制、贸易政策（包括关税）和相关市场不确定性、供应链中断、通胀压力、经济放缓和衰退、自然灾害、公共卫生危机和地缘政治冲突。

石油和天然气价格波动和宏观经济状况对我们的业务和经营业绩的最终业务和财务影响仍然不确定，但影响已经包括或可能继续包括（其中包括）投标活动减少；暂停或终止积压；客户财务状况恶化；以及由于供应链中断、劳动力和材料价格上涨、劳动生产率下降、雇员和承包商缺勤和更替增加、工艺劳工雇用挑战、安全事故增加、分包商和供应商缺乏履约以及合同纠纷导致的意外项目成本和进度延误。我们继续监测石油和天然气价格波动和宏观经济状况对我们业务的影响，我们对未来期间的估计将根据本报告日期之后出现的任何事件和情况变化进行修订。有关石油和天然气价格波动和宏观经济状况的影响的进一步讨论，请参见附注1；有关上述对我们项目的影响的进一步讨论，请参见附注2。

战略转型

在2020年期间，我们开始实施一项战略，以应对先前的运营、市场和经济挑战，并使公司能够实现稳定、可盈利的增长。支撑我们战略转型第一阶段的是以下举措的重点：

•

降低我们的风险状况；

•

保存和改善我们的流动性；

•

提高我们的资源利用率，集中重点项目资源；

•

提高我们的竞争力和项目执行力；以及

•

减少对海上油气建设部门的依赖，追求新的增长终端市场。

- 19 -

随着在这些目标上取得的重大进展，包括我们之前的造船厂部门业务的逐步结束，我们已将我们的优先事项转移到我们战略转型的当前阶段，该阶段的重点是产生稳定的、可盈利的增长。支撑这一战略的重点是以下举措，其中包括与我们战略转型第一阶段相关的任何正在进行的举措：

•

扩大我国熟练劳动力队伍；

•

进一步提高我们的资源利用率；

•

进一步加强项目执行，维护招投标纪律；

•

使我们的离岸服务客户群多样化，增加我们的离岸服务产品，并扩大我们的服务业务，以包括墨西哥湾沿岸的陆上设施；

•

继续在我们传统的海上制造市场寻求机会；和

•

减少我们对海上石油和天然气建设部门的依赖，追求新的增长终端市场，并增加我们的T & M与固定价格收入组合，包括：

−

为我们墨西哥湾沿岸核心地区的陆上炼油、石化、液化天然气和工业设施制造模块、管道系统和其他结构，

−

制造结构，以支持我们的客户从化石燃料过渡到替代能源终端市场，

−

制造结构，支持能源终端市场之外的公共和私人建设活动，以及

−

海上风电开发的制造基础、二级钢构件和支撑结构。

关于我们战略转型当前阶段的进展

努力扩大我们的熟练劳动力——我们专注于提高保留率、增强和增加我们熟练的工艺人员的方法，因为我们认为，鉴于可用的熟练劳动力稀缺，强大的劳动力将是寻求新项目奖励的关键差异化因素。鉴于有利的需求趋势，我们继续评估扩大我们的熟练劳动力人数的机会，包括增加我们的工艺劳动力人数的战略收购。

努力进一步提高我们的资源利用率–我们专注于维持和发展我们的小规模制造业务，以提供更一致的资源利用，同时继续有选择地寻求满足我们风险和回报预期的大规模制造机会。此外，我们已采取行动，通过合理化和整合我们的设施和运营，提高我们的资源利用率。在2024年第一季度，我们出售了某些不动产（包括土地和建筑物），并进一步巩固了我们在侯马设施内的制造业务。有关物业出售的进一步讨论，请参阅附注1。

努力进一步加强项目执行并保持投标纪律–我们已采取并将继续采取行动，通过增强我们的提案、估算和运营资源、流程和程序来改善我们的项目执行。我们的行动包括管理层和关键人员的战略变革、增加职能专长、项目管理培训、制定正式的“经验教训”计划，以及旨在加强我们的人员、流程和程序的其他措施。此外，我们正在采取有纪律的方法来寻求和竞标项目机会，对我们的投标估计更加严格，以提供更大的信心，相信我们的估计是可以实现的，增加问责制并为执行符合我们最初估计和后续预测的项目提供激励，并将以前的经验纳入未来项目的投标和执行中。此外，鉴于劳动力可用性以及劳动力和材料成本的不可预测性，我们专注于管理与长期固定价格合同相关的风险，优先考虑增加我们积压订单中的T & M合同组合。

努力使我们的离岸服务客户群多样化，增加我们的离岸服务产品，并扩大我们的服务业务，以包括墨西哥湾沿岸的陆上设施——我们相信，多样化和扩大我们的服务业务将带来更稳定的收入流，同时为招聘、发展和留住我们的工艺专业人员提供基础工作。在2024年第二季度，我们扩大了我们的海上服务范围，包括清洁和环境服务，在进行维护、维修或退役之前，提供从工艺设备和海上设施管道中冲洗和清除碳氢化合物残渣的服务。我们还在寻求与原始设备制造商和其他潜在合作伙伴合作的机会，为我们在美湾（“GOA”）和墨西哥湾沿岸的客户提供关键服务和增值解决方案。

努力继续在我们的传统海上制造市场寻求机会——我们继续制造与我们的传统海上市场相关的结构，包括海底和相关结构。在2024年期间，我们获得了多个海底结构制造合同，这是由于我们之前的战略决策，将我们的资源集中在海底制造市场。我们预计，与整个GOA、圭亚那和巴西的预期海底发展相关，2025年的海底制造活动将保持强劲。

- 20 -

努力减少我们对海上石油和天然气建设部门的依赖，追求新的增长终端市场，并增加我们的T & M与固定价格收入组合——在我们继续寻求传统海上市场机会的同时，我们正在采取举措来发展我们的业务并使我们的收入组合多样化。

•

制造陆上模块、管道系统和结构–我们继续将我们的业务发展努力集中在为陆上炼油、石化、液化天然气和工业设施制造模块、管道系统和其他结构。我们在较小的项目机会方面取得了成功，我们在陆上模块、管道系统和结构方面的投标活动量继续保持强劲。我们仍然相信，我们在路易斯安那州霍马的战略位置以及之前在陆上模块的质量和按时完成方面的记录，使我们能够在陆上制造市场竞争中处于有利地位。我们打算在追求未来大型项目机会时保持纪律，以确保我们不会承担与此类项目的长期、固定价格性质一般相关的不必要风险。未来任何大型项目机会的时机都可能受到石油和天然气价格波动和宏观经济状况造成的持续不确定性的影响。在此期间，我们继续加强与主要客户和战略合作伙伴的关系，以提高我们的竞争地位。见附注1和“石油和天然气价格波动和宏观经济状况对我们运营的影响”以上为进一步讨论油气价格波动和宏观经济状况的影响。

•

制造结构，以支持我们的客户从化石燃料过渡到替代能源终端市场 –我们相信，我们的专业知识和能力为我们制造钢结构提供了必要的基础，以支持我们的客户从化石燃料过渡到替代能源终端市场。这些机会的例子包括寻求加工生物燃料的炼油商、希望拥抱不断增长的氢经济的客户，以及使用碳捕获技术来抵消碳足迹的客户。

•

构建支持能源终端市场之外的公共和私人建设活动的结构 –我们相信，我们在钢结构制造方面的专业知识和能力将使我们能够成功地服务于广泛的建筑市场。这些机会的例子包括为数据中心和半导体制造场所制造结构的私人建设，以及与制造结构相关的公共建设，以支持基础设施支出和联邦政府，例如我们支持NASA Artemis Mobile Launcher 2项目的合同。

•

制作海上风力基础、二次钢构件及支撑结构–我们仍然认为，当前的举措以及未来潜在的要求，以可再生能源和绿色能源提供电力，将导致海上风电项目的增长。我们相信，我们拥有为这个新兴市场制造地基、二次钢构件和支撑结构的专业知识。我们为美国第一个海上风电项目制造了风力涡轮机基础，并为一个单独的海上风电项目制造了气象塔和平台，这证明了这一点。虽然我们相信我们有能力参与这个新兴市场，但我们预计近期不会有有意义的机会。

经营展望

我们的重点仍然是确保有利可图的新项目奖励和积压，并产生运营收入和现金流，同时确保我们员工的安全和福祉。我们的成功，包括实现上述倡议，将取决于，除其他外：

•

我们有能力雇用、开发、激励和留住关键人员和工艺劳动力，以在全行业劳动力限制的情况下执行我们的项目，并在此类限制导致劳动力成本增加而无法从我们的客户那里收回时维持我们的预期项目利润率；

•

石油和天然气价格以及此类价格的波动水平，包括宏观经济状况、地缘政治冲突和贸易政策（包括关税）的影响；

•

我们传统海上市场的制造机会水平以及我们正在追求的新市场，包括炼油、石化、液化天然气和工业设施、绿色能源和海上风能开发；

•

我们通过竞标和/或联盟和伙伴安排获得新项目奖励的能力；

•

将我们的积压和新项目奖励确认为收入的时间；

•

因新项目授予的数量和时间而导致的对我们设施和资源的利用及其执行；

•

我们在成本估算范围内执行项目并通过完成成功管理项目的能力；

•

考虑有机和无机增长机会，包括但不限于合并、收购、合资、合伙和其他战略安排、交易和资本分配；和

•

我们重大装备的可操作性和充分性。

- 21 -

此外，我们的业绩还可能受到以下不利影响：（i）与保留某些人员相关的成本，这些人员在我们评估支持我们未来运营的资源需求时可能暂时未得到充分利用；（ii）为支持我们的上述举措而对关键人员和流程改进工作进行投资；（iii）与追求和投资战略机会相关的成本；以及（iv）在产生足够收入以完全收回此类成本（如果有的话）之前，与投资于有机增长机会相关的成本。有关石油和天然气价格波动和宏观经济条件的影响的进一步讨论，请参见上文附注1和“石油和天然气波动和宏观经济条件对运营的影响”，有关我们项目影响的进一步讨论，请参见下文附注2和“运营结果”。

关键会计政策

有关编制我们的财务报表时使用的关键会计政策和估计的讨论，请参阅我们的2024年年度报告中包含的第二部分第7项中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。自2024年12月31日以来，我们的关键会计政策和估计没有任何变化。

新项目奖励和积压

新项目授予代表在特定时期内收到的新合同承诺的预期收入价值，包括现有承诺的范围增长。承诺代表我们的客户根据书面协议、意向书或其他形式的授权开始工作或购买材料的授权。积压代表我们新项目授标的未确认收入价值，截至2025年3月31日，与我们要求在主题606下披露并在附注2中列报的合同的剩余履约义务价值一致。一般来说，履约义务是向客户建造和/或转让可明确区分的商品或服务的合同义务。合同的交易价格分配给每项可明确区分的履约义务，并在履约义务得到履行时或履行时确认为收入。我们认为，积压是一种非公认会计准则财务指标，它为投资者提供了有用的信息，因为它代表了我们根据当前合同有义务履行的工作。根据我们重大新合同承诺的时间安排，每个报告期的新项目授予和积压可能会有很大差异。

我们积压中的项目一般会受到延迟、暂停、终止或由客户选择增加或减少范围的影响；但是，客户需要向我们支付截至终止、暂停或范围减少之日已完成的工作和购买的材料。根据项目规模的不同，任何一份合同的延迟、暂停、终止或范围的增加或减少都可能对我们的积压产生重大影响，并改变收入确认的预期金额和时间。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月按经营分部划分的新项目奖励如下（单位：千）：


	截至3月31日的三个月，
	2025			2024
服务	$	19,871		$	25,468
编造		14,385			18,272
造船厂（1）		—			278
消除		(276	)		(200	)
合计	$	33,980		$	43,818

(1)

自2025年1月1日起，船厂分部不再是可报告分部。我们造船厂部门的剩余经营业绩并不重要，反映在我们的公司部门内。

2025年3月31日和2024年12月31日按经营分部分列的积压情况如下（单位：千）：


	2025年3月31日				2024年12月31日
	金额		劳动时间		金额		劳动时间
服务	$	68		1	$	52		1
编造		9,190		54		15,499		123
合计（1）	$	9,258		55	$	15,551		124

(1)

- 22 -

经营成果

截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的比较（各表单位：千，百分比除外）：

合并


	截至3月31日的三个月，						有利（不利）
	2025			2024			改变
新项目奖项	$	33,980		$	43,818		$	(9,838	)

收入	$	40,273		$	42,881		$	(2,608	)
收益成本		33,658			36,757			3,099
毛利		6,615			6,124			491
毛利百分比		16.4	%		14.3	%
一般和行政费用		3,235			3,484			249
其他（收入）费用，净额		100			(3,068	)		(3,168	)
营业收入		3,280			5,708			(2,428	)
利息（费用）收入，净额		549			542			7
所得税前收入		3,829			6,250			(2,421	)
所得税（费用）福利		(2	)		(10	)		8
净收入	$	3,827		$	6,240		$	(2,413	)

下文所指的2025年和2024年分别指截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月。

新项目奖励– 2025年和2024年的新项目奖励分别为34.0百万美元和43.8百万美元。2025年和2024年的新项目奖励主要涉及：

•

为我们的制造部门进行小规模的制造工作，以及

•

离岸服务为我们的服务部门工作。

收入– 2025年和2024年的收入分别为4030万美元和4290万美元。减少的主要原因是：

•

我们服务部门的收入减少（减少570万美元），主要是由于离岸服务工作减少，以及

•

我们的造船厂部门没有收入（减少0.4百万美元），主要是由于渡轮项目的完成，部分抵消了，

•

我们制造部门的收入增加（增加360万美元），主要是由于小规模制造活动增加。

毛利润– 2025年和2024年毛利润分别为660万美元（占收入的16.4%）和610万美元（占收入的14.3%）。2025年相对于2024年的毛利润增加主要是由于：

•

我们制造部门的收入更高，

•

为我们的制造部门提供更高利润率的项目组合，以及

•

提高了我们制造部门设施和资源的利用率，部分抵消了，

•

降低我们服务部门的收入，以及

•

我们服务部门利润率较低的项目组合。

一般及行政开支– 2025年及2024年的一般及行政开支分别为3.2百万元及3.5百万元，减少7.1%。减少的主要原因是：

•

降低我们公司部门的激励计划成本，以及

•

我们所有部门的某些成本的时间安排。

- 23 -

其他（收入）费用，净额–其他（收入）费用，2025年和2024年的净额分别为10万美元的费用和310万美元的收入。其他（收入）费用，净额一般指坏账和信用损失的回收或准备金、与出售或处置财产和设备相关的收益或损失，以及与某些非经常性项目相关的收入或费用。2025年的其他费用主要是由于与收购相关的交易费用20万美元。2024年的其他收入主要是由于：

•

为我们的制造部门出售某些不动产（包括土地和建筑物）获得290万美元的收益，以及

•

我们制造部门的设备和废料销售收益，部分抵消，

•

与为我们的制造部门整合我们侯马设施的制造活动相关的成本为40万美元。

利息（费用）收入净额–利息（费用）收入净额，2025年和2024年的收入分别为0.5百万美元和0.5百万美元。两个期间的利息（费用）收入净额包括对我们的现金和短期投资余额赚取的利息以及对我们的长期债务和我们的信用证融资未使用部分产生的利息的净影响。

所得税（费用）福利– 2025年和2024年的所得税（费用）福利代表州所得税。我们在这两个时期的收入都没有记录联邦所得税费用，因为它完全被我们的递延税项净资产的估值备抵冲销所抵消。

经营分部

服务司


	截至3月31日的三个月，						有利（不利）
	2025			2024			改变
新项目奖项	$	19,871		$	25,468		$	(5,597	)

收入	$	19,855		$	25,534		$	(5,679	)
收益成本		17,572			21,921			4,349
毛利		2,283			3,613			(1,330	)
毛利百分比		11.5	%		14.1	%
一般和行政费用		700			743			43
其他（收入）费用，净额		—			3			3
营业收入	$	1,583		$	2,867		$	(1,284	)

下文所指的2025年和2024年分别指截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月。

新项目奖励– 2025年和2024年的新项目奖励分别为1990万美元和2550万美元，主要与离岸服务工作有关。

收入– 2025年和2024年的收入分别为1990万美元和2550万美元，下降22.2%。减少的主要原因是离岸服务工作减少，包括与我们的焊接外壳服务线相关的收入减少。

毛利润– 2025年和2024年的毛利润分别为230万美元（占收入的11.5%）和360万美元（占收入的14.1%）。相对于2024年，2025年的毛利润有所下降，主要原因是：

•

较低的收入，

•

利润率较低的项目组合，以及

•

与我们的清洁和环境服务线（2024年第二季度开始）相关的成本，相关收入极少。

一般及行政开支– 2025年及2024年的一般及行政开支分别为0.7百万元及0.7百万元，减少5.8%。

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制造分部


	截至3月31日的三个月，						有利（不利）
	2025			2024			改变
新项目奖项	$	14,385		$	18,272		$	(3,887	)

收入	$	20,694		$	17,138		$	3,556
收益成本		16,362			14,946			(1,416	)
毛利		4,332			2,192			2,140
毛利百分比		20.9	%		12.8	%
一般和行政费用		567			441			(126	)
其他（收入）费用，净额		(30	)		(2,970	)		(2,940	)
营业收入	$	3,795		$	4,721		$	(926	)

下文所指的2025年和2024年分别指截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月。

新项目奖励– 2025年和2024年的新项目奖励分别为1440万美元和1830万美元，主要与小型制造工作有关。

收入– 2025年和2024年的收入分别为2070万美元和1710万美元，增长20.7%。这一增长主要是由于小规模制造活动增加。

毛利润– 2025年和2024年的毛利润分别为430万美元（占收入的20.9%）和220万美元（占收入的12.8%）。相对于2024年，2025年的毛利润增加主要是由于：

•

更高的收入，

•

更高利润率的项目组合，以及

•

提高了与更高的小规模制造活动相关的我们设施和资源的利用率。

一般及行政开支– 2025年及2024年的一般及行政开支分别为0.6百万元及0.4百万元，增幅为28.6%。这一增长主要是由于业务发展成本增加以及某些成本的时间安排。

其他（收入）费用，净额– 2024年其他（收入）费用净额为收入300万美元，主要是由于：

•

出售某些不动产（包括土地和建筑物）的收益290万美元，以及

•

设备和废料销售收益，部分抵消，

•

与巩固我们侯马设施的制造活动有关的费用为40万美元。

- 25 -

造船厂分部


	截至3月31日的三个月，					有利（不利）
	2025		2024			改变
新项目奖项	$	—	$	278		$	(278	)

收入	$	—	$	409		$	(409	)
收益成本		—		90			90
毛利		—		319			(319	)
毛利百分比			奈米
一般和行政费用		—		—			—
其他（收入）费用，净额		—		(23	)		(23	)
营业收入	$	—	$	342		$	(342	)

下文所指的2025年和2024年分别指截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月。

新项目奖励、收入和毛利–由于我们的渡轮项目已于2024年完成，而渡轮项目的最后一个保修期已于2025年第一季度到期，我们在2025年没有新项目奖励、收入或毛利。2024年的新项目奖励、收入和毛利润分别为0.3百万美元、0.4百万美元和0.3百万美元，与我们的渡轮项目有关。

企业分部


	截至3月31日的三个月，						有利（不利）
	2025			2024			改变
新项目奖励（淘汰）	$	(276	)	$	(200	)	$	(76	)

收入（冲销）	$	(276	)	$	(200	)	$	(76	)
收益成本		(276	)		(200	)		76
毛利		—			—			—
一般和行政费用		1,968			2,300			332
其他（收入）费用，净额		130			(78	)		(208	)
经营亏损	$	(2,098	)	$	(2,222	)	$	124

下文所指的2025年和2024年分别指截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月。

一般及行政开支– 2025年及2024年的一般及行政开支分别为2.0百万元及2.3百万元，减少14.4%。减少的主要原因是：

•

较低的激励计划成本，部分抵消了，

•

与多元化和增强我们业务的举措相关的更高成本，以及

•

一定成本的时机。

其他（收入）费用净额– 2025年和2024年的其他（收入）费用净额分别为10万美元的费用和10万美元的收入。2025年的其他费用主要是由于与收购相关的交易成本20万美元。

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流动性和资本资源

可用流动性

我们流动性的主要来源是我们的现金、现金等价物和短期投资的预定到期日。截至2025年3月31日，我们的现金、现金等价物、短期投资和限制性现金总额为6750万美元，具体如下（单位：千）：


	3月31日， 2025
现金及现金等价物	$	28,636
短期投资（1）		37,639
可用现金、现金等价物和短期投资		66,275
受限制现金		1,197
现金、现金等价物、短期投资和受限制现金总额	$	67,472

(1)

包括原始期限约为四至六个月的美国国债。

我们的可用流动性受到我们的营运资金和资本支出要求变化的影响。我们的营运资金及其组成部分的波动在我们的业务中并不罕见，并受到我们项目规模和积压工作组合的影响。我们的营运资金尤其受到新项目奖励和相关付款在执行工作之前的时间安排，以及随后实现账单里程碑或积压项目进展的影响。营运资金在期末也受到我们项目的合同应收款收款和应付账款付款时间的影响。

截至2025年3月31日，我们的营运资金为8880万美元，其中包括6750万美元的现金、现金等价物、短期投资和限制性现金以及110万美元的流动债务。不包括现金、现金等价物、短期投资、限制性现金和流动债务，截至2025年3月31日，我们的营运资金为2240万美元，其中包括：净合同资产和合同负债910万美元；合同应收款和保留金2540万美元；预付费用、库存和其他流动资产860万美元；应付账款、应计费用和其他流动负债2070万美元。截至2025年3月31日和2024年12月31日，我们营运资金的组成部分（不包括现金、现金等价物、短期投资、限制性现金和流动债务）以及这些金额在截至2025年3月31日的三个月内的变化如下（单位：千）：


	3月31日， 2025			12月31日， 2024			变化（2）
合同资产	$	10,073		$	8,611		$	1,462
合同负债		(934	)		(1,278	)		344
在手合同，净额（1）		9,139			7,333			1,806
合同应收款和保留款，净额		25,407			22,487			2,920
预付费用、存货及其他流动资产		8,628			7,046			1,582
应付账款、应计费用和其他流动负债		(20,738	)		(18,981	)		(1,757	)
合计	$	22,436		$	17,885		$	4,551

(1)

代表我们相对于项目确认收入的现金状况，合同资产代表反映项目未来现金流入的未开票金额，合同负债代表（i）反映项目估计未来现金支出和非现金收益的预付款或付款，以及（ii）代表项目估计未来现金支出的应计合同损失。

(2)

中引用的更改“现金流活动”由于非现金重新分类以及资产负债表账户的某些变化反映在我们现金流量表的其他细列项目中，包括呆账准备金和信用损失、出售固定资产和其他资产的损益以及资本支出的应计项目，以下部分可能与本表的变化有所不同。

- 27 -

现金流活动（千）


	截至3月31日的三个月，
	2025			2024
经营活动所产生的现金净额	$	2,219		$	7,019
投资活动所用现金净额		(300	)		(12,453	)
筹资活动使用的现金净额		(567	)		(273	)

经营活动–截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的经营活动提供的现金分别为220万美元和700万美元，主要是由于以下因素的净影响：

2025年活动

•

经折旧和摊销调整后的净收入为130万美元，基于股票的补偿费用为30万美元；

•

与项目的开票和收款时间有关的合同应收款和保留金增加290万美元，这主要是由于我们的制造部门和服务部门的各个项目的应收款头寸增加；

•

与项目开票时间有关的合同资产增加150万美元，这主要是由于我们的制造部门在各个项目上的未开票头寸增加；

•

合同负债减少30万美元，主要是由于我们制造部门的各个项目的预付款减少；

•

预付费用、库存和其他资产增加0.4百万美元，主要是由于库存增加和某些预付款的时间安排。这一变化与上表不同，主要是由于附注3中讨论的DIP贷款项下的预付款，反映在我们现金流量表的投资活动中；

•

与付款时间有关的应付账款、应计费用和其他流动负债增加210万美元，这主要是由于我们制造部门的各个项目的应付账款头寸增加，部分被我们所有部门的奖励薪酬支付所抵消；和

•

非流动资产和负债变动，净额0.2百万美元。

2024年活动

•

经折旧和摊销调整后的净收入为120万美元，出售财产和设备的收益为320万美元，股票补偿费用为50万美元；

•

与项目的开票和收款时间有关的合同应收款和保留金减少940万美元，这主要是由于我们的制造部门和服务部门的各个项目的应收款头寸减少；

•

与项目开票时间有关的合同资产增加220万美元，这主要是由于我们的制造部门在各个项目上的未开票头寸增加；

•

合同负债减少370万美元，主要是由于我们制造部门各个项目的预付款减少；

•

预付费用、库存和其他资产减少210万美元，主要是由于预付费用和某些预付款的相关时间安排，以及如附注2所述收取与飓风IDA相关的保险应收款；

•

与付款时间有关的应付账款、应计费用和其他流动负债减少310万美元，这主要是由于我们制造部门的各个项目的应付账款头寸减少以及我们所有部门的奖励性补偿付款；和

•

非流动资产和负债变动，净额0.2百万美元。

- 28 -

投资活动–截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月用于投资活动的现金分别为30万美元和1250万美元。用于2025年投资活动的现金主要是DIP贷款项下的预付款120万美元和资本支出30万美元，被110万美元的短期投资净到期部分抵消。用于2024年投资活动的现金主要是由于净购买1910万美元的短期投资和260万美元的资本支出，部分被出售财产和设备的收益890万美元以及从保险索赔中获得的赔偿30万美元所抵消。有关物业出售的进一步讨论，请参见附注1，有关我们的保险赔偿的进一步讨论，请参见附注2。

融资活动–截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月用于融资活动的现金分别为0.6百万美元和0.3百万美元。这两个时期用于融资活动的现金主要是由于根据我们的股票回购计划回购了我们的普通股。有关我们的股份回购计划的进一步讨论，请参见附注6。

信贷便利

有关我们的信用证融资、担保债券、票据协议和抵押协议的讨论，请参见附注4。

注册声明

我们有一份在SEC生效的货架登记声明，将于2026年8月24日到期。货架登记声明使我们能够在提交招股说明书补充文件后不时发行最多2亿美元的债务或股本证券或其组合，其中包括确定承销商、交易商或代理人，指定可能出售的证券的数量和价值，并提供可能提供证券的时间框架。

流动性展望

我们预计，在2025年剩余时间和可预见的未来，我们流动性的主要用途将是为以下方面提供资金：

•

与我们的设施和制造部门的资源利用不足相关的成本，直到我们确保并开始执行足够的积压以达到充分利用水平；

•

资本支出，包括维护、升级和更换老化设备的支出；

•

我们项目的营运资金需求，包括项目预付款的解除；

•

我们的票据协议的利息和本金支付（有关我们的票据协议的进一步讨论，请参见附注4）；

•

企业管理费用（包括在我们评估我们的资源需求以支持我们未来的运营时暂时未充分利用人员）；

•

有机和无机增长机会，包括我们可能不时考虑的任何合并、收购、合资和其他战略交易；和

•

根据我们的股份回购计划进行的股份回购（有关我们的股份回购计划的进一步讨论，请参见附注6）。

我们预计2025年剩余时间的资本支出约为2.0至250万美元。为赢得和执行潜在的新项目奖励，可能需要对我们的设施和设备进行进一步投资，这些奖励不包括在这些估计中。

我们认为，我们在2025年3月31日的现金、现金等价物和短期投资，将足以使我们能够在2025年剩余时间和可预见的未来为我们的运营费用提供资金，满足我们的营运资金和资本支出需求，并满足任何偿债义务或其他资金需求。我们对现金和流动性充足性的评估主要基于我们对2025年和2026年的财务预测，这些预测受到我们现有的积压和对未来新项目奖励的估计的影响，并可能进一步受到石油和天然气价格波动和宏观经济条件的持续影响以及未来损失（如果有的话）的影响，原因是承保范围的限制以及我们对与财产和设备损坏、建筑商风险、第三方责任和工人赔偿以及USL & H索赔相关的风险敞口使用免赔额和保留额。我们无法保证我们的财务预测将会实现，或者我们将有足够的现金和短期投资来满足计划的运营费用和不可预见的现金需求。因此，我们可能被要求获得新的或额外的信贷便利，出售资产或在不利于这样做的时候进行股权或债务发行。

表外安排

我们不是对我们的财务状况、财务状况变化、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或资本资源产生或合理可能产生当前或未来重大影响的未列入我们资产负债表的任何合同或其他义务的当事方。

- 29 -

项目3。关于市场风险的定量和定性披露。

不适用。

项目4。控制和程序。

我们维持披露控制和程序，旨在确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保将此类信息传达给管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就要求的披露做出决定。管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条）的有效性。基于此评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序的设计和运作在本报告涵盖的期间结束时是有效的。

在2025年第一季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分。其他信息

项目1。法律程序。

没有。

项目1a。风险因素。

我们之前在第一部分第1a项中披露的风险因素没有重大变化。我们2024年年报的“风险因素”，但下文新增的风险因素除外。以下风险因素应与2024年年度报告中提出的风险因素结合起来阅读。

我们可能无法根据与ENG环球签订的资产购买协议完成收购事项，无法实现收购事项的预期收益，也无法收回DIP贷款或承担贷款项下应向ENG环球支付的款项，这可能会影响我们的经营和财务状况。

2025年4月18日，我武生物在破产法院监督的ENG环球业务拍卖过程中被指定为中标人。据此，根据资产购买协议，我们将收购ENG环球业务，其代价将是承担某些负债和250万美元的“信用出价”，相当于DIP贷款的全部金额。2025年4月25日，破产法院批准了此次收购。资产购买协议为公司和ENG环球双方提供了某些终止权。有关DIP贷款、假定贷款、资产购买协议和收购的进一步讨论，请参见附注3。

我们预计将在2025年第二季度完成收购，但须收到或放弃某些客户的同意以及满足或放弃资产购买协议中规定的习惯条件。我们不能对收购的结果以及我们是否会成功完成收购提供任何保证。此外，也无法保证，即使收购完成，我们将能够在预期或根本无法实现收购的预期收益，并在收购未完成或假定贷款的情况下收回DIP贷款下的收益和/或抵押品。收购事项的完成成本也可能高于我们的预期，并可能使我们面临潜在的诉讼。如果发生任何这些风险，我们的财务状况可能会受到不利影响。

- 30 -

项目2。股权证券的未登记销售及所得款项的使用。

发行人购买股本证券

下表汇总了我们在截至2025年3月31日的三个月内购买的普通股。


					当前节目（1）
期	总数股份已购买（1）		平均价格支付每分享（2）		总数购买的股票作为公开的一部分已宣布的计划		约美元股票价值可能尚未购买根据该计划（单位：千）
2025年1月1日至31日		—	$	—		—	$	3,668
2025年2月1日至28日		—	$	—		—	$	3,668
2025年3月1日至31日		86,364	$	6.57		86,364	$	3,101
合计		86,364	$	6.57		86,364

(1)

2023年12月4日，我们宣布，我们的董事会（“董事会”）批准了一项股票回购计划（“股票回购计划”），授权回购最多500万美元的已发行普通股，有效期至2024年12月15日。2024年10月31日，董事会将股份回购计划延长至2025年12月31日。任何股份回购的时间和金额由管理层酌情决定，并可根据适用法律不时通过公开市场交易、私下协商交易或其他方式进行。股份回购计划不要求我们回购任何普通股股份，并且可能会根据我们的董事会的酌情权进行修改、增加或暂停或终止。见注6进一步讨论我们的股份回购计划。

(2)

每股支付的平均价格包括与回购相关的成本。

项目5。其他信息。

内幕交易安排

在2025年第一季度，公司没有董事或高级管理人员采纳或终止任何规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排，因为这些条款在S-K条例第408（a）项中定义。

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项目6。展品。


附件数		附件的说明

3.1		经修订和重述的公司章程，通过引用公司于2020年5月22日向SEC提交的8-K表格（SEC文件编号：001-34279）中的附件 3.1并入。
3.2		经修订和重述的公司章程，通过引用公司于2023年11月6日向SEC提交的8-K表格（SEC文件编号001-34279）的附件 3.1并入。
31.1		根据1934年《证券交易法》第13a-14/15d-14条规定的CEO认证。*
31.2		根据1934年《证券交易法》第13a-14/15d-14条规定的CFO认证。*
32		根据18 U.S.C.第1350条提供的第906节认证。*
101.INS		内联XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。
101.SCH		内联XBRL分类法扩展架构Linkbase文档。*
104		该公司截至2025年3月31日止季度的10-Q表格季度报告封面采用内联XBRL格式，载于附件 101。*

*随此归档或提供。

- 32 -

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。


Gulf Island Fabrication, Inc.

签名：	/s/Westley S. Stockton
	Westley S. Stockton
	执行副总裁、首席财务主任、财务主任及秘书（首席财务主任及首席会计主任）

日期：2025年5月6日

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路易斯安那州		72-1147390
（国家或其他司法公司或组织）		（I.R.S.雇主识别号）
（国家或其他司法公司或组织）		（I.R.S.雇主识别号）