一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　报告期内，公司主要从事建筑工程施工及相关配套业务，主营业务涵盖房屋建筑工程、市政基础设施工程、公路工程、水利水电工程及新能源相关工程等领域。公司依托下属控股子公司在建筑工程、市政公用工程、公路工程、水利水电工程、电力工程等领域具备的施工资质和项目实施经验，持续推进主营业务发展，积极拓展符合公司发展战略和风险控制要求的优质项目资源。　　报告期内，公司主营业务结构未发生重大变化，仍以工程施工业务为核心，主要围绕基础设施建设、城市更新、民生工程及新能源配套工程等领域开展经营活动。其中，房屋建筑工程主要包括民用建筑、工业厂房及相关配套设施建设... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　报告期内，公司主要从事建筑工程施工及相关配套业务，主营业务涵盖房屋建筑工程、市政基础设施工程、公路工程、水利水电工程及新能源相关工程等领域。公司依托下属控股子公司在建筑工程、市政公用工程、公路工程、水利水电工程、电力工程等领域具备的施工资质和项目实施经验，持续推进主营业务发展，积极拓展符合公司发展战略和风险控制要求的优质项目资源。
　　报告期内，公司主营业务结构未发生重大变化，仍以工程施工业务为核心，主要围绕基础设施建设、城市更新、民生工程及新能源配套工程等领域开展经营活动。其中，房屋建筑工程主要包括民用建筑、工业厂房及相关配套设施建设；市政工程主要涉及城市道路、公共设施及基础设施建设；公路、水利等工程主要服务于区域交通及基础设施完善需求；新能源相关业务主要围绕光伏等新能源项目开展工程建设、安装施工及相关设备销售等业务。
　　近年来，受房地产市场调整、地方政府投资节奏变化以及建筑行业竞争加剧等因素影响，传统建筑市场需求结构发生变化，公司坚持稳健经营原则，持续优化业务结构，加强项目筛选和风险管控，重点关注资金来源明确、回款保障较强、符合国家政策导向的项目，提高项目承接质量和经营效益。
　　同时，公司积极关注国家“城市更新、保障性住房建设、城中村改造、绿色低碳发展、新型基础设施建设”等政策方向，结合自身资质体系、区域资源和项目经验，探索建筑施工与新能源工程、绿色建筑等领域的业务协同机会，推动主营业务稳健发展。
　　（二）经营模式
　　报告期内，公司根据工程项目类型、建设单位需求、资金来源及项目特点等因素，主要采用工程施工总承包、专业工程分包、工程劳务分包及建筑物资贸易等经营模式。
　　在工程施工业务方面，公司通常通过参与公开招标、竞争性谈判、战略合作等方式获取项目，并根据合同约定组织项目实施。公司发挥自身施工资质、项目管理经验及资源整合能力，负责工程施工组织、质量管理、安全管理、成本控制及项目履约等工作。
　　在部分大型工程项目中，公司通过与大型央企、国有企业等单位开展合作，参与基础设施及建筑工程建设。公司依托上市公司平台优势及多年工程实施经验，与行业内大型企业保持良好的合作关系，通过优势互补实现项目资源共享和业务协同。
　　在新能源相关业务方面，公司主要围绕新能源项目建设需求，参与工程施工、设备安装及相关配套服务。公司结合自身电力工程、建筑工程等资质优势，积极探索新能源工程与传统建筑施工业务的协同发展。
　　报告期内，公司持续强化项目全过程管理，加强项目立项、合同评审、施工组织、成本控制、工程结算及资金回收等环节管理，提高项目运营质量。面对行业资金压力增加、盈利空间收窄等情况，公司进一步加强项目风险评估，坚持审慎承接原则，优先选择资信较好、资金保障较强、综合收益符合要求的项目。
　　（三）市场地位
　　经过多年发展，公司及下属子公司形成了覆盖建筑工程、市政公用工程、公路工程、水利水电工程、电力工程等多个领域的业务能力体系，具备参与大型基础设施和综合建设项目实施的能力。公司积极加强与中国中铁、中国铁建、中国建筑、五矿集团等大型央企、国有企业的业务合作，通过项目协作、专业施工、资源整合等方式参与多个工程项目建设，在工程组织实施、施工管理及专业配套服务方面积累了一定经验。当前，建筑行业整体进入结构调整阶段，市场竞争更加激烈，行业资源进一步向大型央企、地方国企以及具备专业能力和区域优势的企业集中。面对行业环境变化，公司坚持差异化竞争策略，充分发挥民营上市公司机制灵活、市场响应速度较快、区域经营能力较强的特点，持续深耕粤港澳大湾区、长三角及其他重点区域市场，提高市场开发质量。
　　报告期内，公司市场地位未发生重大变化，公司将继续围绕主营业务领域，加强优质市场资源获取能力，提高项目履约水平和经营质量，增强持续发展能力。
　　（四）主要的业绩驱动因素及变化
　　一是，公司持续发挥上市公司平台优势及多年建筑施工经验，通过与大型央企、国有企业建立合作关系，积极参与基础设施、房屋建筑及市政工程建设，为业务持续发展提供项目资源支持。二是，公司持续优化区域市场布局，重点关注粤港澳大湾区、长三角等经济活跃区域，同时结合国家政策导向，关注城市更新、保障性住房、新能源基础设施等领域的发展机会，推动业务结构优化。三是，公司持续完善工程资质体系，加强专业技术力量和项目管理能力建设，提高工程承接范围和综合施工能力，为业务拓展提供基础保障。四是，公司不断加强项目全过程管理，通过优化施工组织、强化成本控制、提升供应链管理能力，提高项目实施效率和经营质量。五是，公司积极探索传统建筑施工与新能源工程、绿色建筑等业务方向的协同发展，根据市场环境变化调整业务布局，提升业务发展的持续性。
　　报告期内，受宏观经济环境、房地产市场调整、建筑行业竞争加剧及项目投资节奏变化等因素影响，建筑行业整体仍面临需求结构调整和盈利能力承压等挑战。公司经营业绩受到行业环境变化一定程度影响。针对上述情况，公司坚持稳健经营策略，强化项目筛选和风险管理，提高资金使用效率，加强存量项目管理和应收款项回收，推动经营质量持续改善。
　　未来，公司将继续围绕主营业务发展方向，积极把握基础设施建设、城市更新、新能源工程等领域的发展机会，加强市场开发和项目管理能力建设，实现主营业务稳健发展。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）资质体系优势
　　公司下属子公司拥有较为完善的工程施工资质体系，涵盖建筑工程、市政公用工程、公路工程、水利水电工程、电力工程及相关专业工程领域，具备承接多类型工程项目的基础条件。
　　公司下属子公司拥有包括市政公用工程施工总承包壹级、建筑工程施工总承包壹级、公路工程施工总承包贰级、水利水电工程施工总承包贰级、电力工程施工总承包贰级、机电工程施工总承包贰级、石油化工工程施工总承包贰级、矿山工程施工总承包二级，以及隧道工程专业承包壹级、公路路基工程专业承包壹级等多项施工资质，同时具备环保工程、建筑装修装饰工程、钢结构工程、建筑机电安装工程、地基基础工程等专业承包资质。
　　较为完整的资质体系使公司能够覆盖建筑工程、市政基础设施、公路交通、水利工程、新能源配套建设等多个业务领域，有利于增强市场开发能力，提高项目承接范围和综合服务能力。
　　近年来，随着建筑行业由规模扩张向质量效益提升转变，工程项目对企业资质、履约能力、专业能力及综合管理能力提出更高要求。公司持续加强资质维护和专业能力建设，结合市场需求优化业务布局，提升资质资源与业务发展的匹配度。
　　未来，公司将继续发挥资质优势，围绕优势区域和重点领域，加强专业能力建设，提高工程实施能力和市场竞争水平。
　　（二）丰富的工程项目经验及综合实施能力优势
　　公司长期从事基础设施建设和建筑工程施工业务，在房屋建筑、市政工程、公路工程、水利工程及相关专业工程领域积累了较丰富的项目实施经验。经过多年发展，公司形成了较为成熟的工程项目管理体系，具备从项目前期市场开发、合同管理、施工组织、质量控制、安全管理、成本控制到工程结算等全过程管理能力。公司参与建设的项目类型覆盖城市基础设施、公共建筑、工业厂房、交通设施等多个领域，在复杂工程环境下积累了一定的项目组织协调经验。通过持续参与大型工程项目建设，公司不断提升施工技术水平、项目管理能力和资源整合能力。同时，公司积极加强与大型央企、国有企业等单位合作，在合作过程中充分发挥自身专业施工能力和区域资源优势，实现优势互补，提高公司参与大型工程项目建设的能力。在当前建筑行业竞争加剧、项目管理要求不断提升的背景下，长期工程实践经验和综合项目实施能力，有助于公司提升市场竞争力和项目履约能力。
　　（三）区域市场布局优势
　　公司根据国家区域发展战略和建筑行业市场变化趋势，持续优化区域市场布局，重点关注粤港澳大湾区、长三角经济区以及川渝等区域市场机会。粤港澳大湾区作为我国经济活跃区域之一，持续推进城市更新、基础设施完善、产业升级和绿色低碳发展，为建筑施工及相关配套业务提供了较好的市场基础。公司依托深圳上市公司平台优势，积极发挥区域资源优势，加强大湾区市场开发。同时，公司持续关注长三角区域基础设施建设、城市更新、新型城镇化建设等市场需求，结合自身资质和项目经验，有序推进业务拓展。在区域经营过程中，公司注重市场资源积累和项目资源协同，通过区域经营单位、合作伙伴及专业团队建设，提高市场响应能力和项目实施效率。面对当前建筑行业区域分化加剧、市场竞争更加充分的环境，公司坚持审慎拓展原则，优先布局资金保障较强、市场需求稳定、符合公司风险控制要求的区域和项目，提高区域市场经营质量。
　　（四）业务模式及管理能力优势
　　公司持续根据行业发展趋势和市场环境变化，优化经营管理模式，提高项目全过程管理能力。在经营管理方面，公司建立了以项目责任管理为核心的管理机制，通过明确项目负责人职责，加强施工过程控制、成本管理、质量管理和安全管理，提高项目运营效率。公司持续推进精细化管理，加强合同管理、工程结算管理、供应链管理和资金回收管理，提升项目盈利能力和资金使用效率。面对建筑行业利润空间下降、资金压力增加等问题，公司更加注重项目质量和经营效益，坚持从项目源头加强风险控制，强化项目投前评估、过程管理和后评价机制，降低经营风险。同时，公司积极探索建筑施工与新能源工程、绿色建筑、数字化管理等方向的融合发展，关注智慧工地、信息化管理等技术应用，提高企业管理效率和行业适应能力。
　　（五）战略合作及资源整合优势
　　公司长期坚持开放合作的发展理念，通过与大型央企、国有企业、产业链合作伙伴建立合作关系，提升业务资源获取能力和项目协同能力。建筑行业项目规模较大、产业链较长，对企业资金实力、资源整合能力和综合服务能力提出较高要求。公司充分利用上市公司平台优势，加强与行业优质企业合作，通过项目合作、专业施工、供应链协同等方式参与工程建设。同时，公司持续推进内部资源整合和业务协同，提高子公司之间的资源共享能力，优化业务结构和资产配置效率。未来，公司将继续加强产业链合作，充分发挥自身专业能力和区域优势，在风险可控的基础上拓展优质业务机会，提高经营质量。
　　（六）人才及组织管理优势
　　公司重视人才队伍建设，持续完善管理、技术、工程实施等专业人才体系，为主营业务发展提供人才保障。建筑工程行业具有专业性强、项目管理要求高的特点，优秀的管理团队和专业技术人员是企业持续发展的重要基础。公司持续加强工程管理人才、技术人才及市场开发人才培养，提高团队综合能力。同时，公司结合业务发展需求，不断优化组织管理体系，加强内部协同和绩效管理，提高组织运行效率。未来，公司将持续完善人才培养机制，加强专业人才储备，提升项目管理、技术创新和市场拓展能力，为公司主营业务稳健发展提供支撑。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场竞争风险
　　建筑行业市场规模较大，但近年来受房地产市场调整、固定资产投资增速放缓、行业资金环境变化等因素影响，市场竞争进一步加剧，行业利润空间持续承压。随着建筑行业进入高质量发展阶段，市场资源逐步向大型央企、地方国企以及具备资金实力、品牌优势和综合服务能力的企业集中。大型建筑企业凭借融资能力、项目资源、品牌影响力和产业链整合优势，在重大基础设施、政府投资项目及大型综合工程领域保持较强竞争优势。同时，随着城市更新、保障性住房建设、新能源基础设施等领域成为行业新的增长方向，越来越多企业进入相关细分领域，市场竞争呈现由传统施工能力竞争向资质能力、技术能力、资源整合能力和商业模式创新能力综合竞争转变的趋势。公司作为综合性民营建筑企业，在业务规模、资金实力、融资能力等方面与行业大型企业相比仍存在一定差距。在市场环境变化、项目竞争加剧情况下，公司可能面临市场开发难度增加、项目利润率下降以及业务拓展不及预期等风险。
　　公司将持续关注国家宏观政策和行业发展趋势，结合自身资源条件，优化业务结构和市场布局。一方面，公司将坚持稳健经营原则，重点关注粤港澳大湾区、长三角等重点区域市场，围绕市政基础设施、房屋建筑、城市更新、新能源工程等符合政策方向的领域开展业务拓展，提高项目获取质量。另一方面，公司将强化差异化竞争能力，充分发挥上市公司平台优势、工程资质优势及多年项目实施经验，加强与大型央企、国有企业及产业链合作伙伴的协同，提高项目资源获取能力。同时，公司将持续加强项目管理能力建设，通过提升施工组织效率、加强成本控制、优化供应链管理等方式，提高项目盈利水平和市场竞争能力。
　　（二）投资性项目风险
　　建筑工程项目具有建设周期长、资金投入大、影响因素多等特点。项目实施过程中可能受到原材料价格波动、人工成本变化、设计调整、施工条件变化、工期延误等因素影响，导致项目实际成本超过预算，影响项目盈利水平。近年来，建筑行业整体盈利空间有所下降，部分项目存在低价竞争情况，若项目承接阶段风险评估不足，或者施工过程中成本控制不到位，可能导致项目利润低于预期。此外，公司部分工程项目涉及专业领域较多，需要协调建设单位、设计单位、供应商、分包单位等多方主体，项目管理复杂程度较高，若管理措施不到位，可能影响项目履约质量和经营效益。
　　公司将持续加强项目全生命周期管理，坚持项目承接前风险评估和收益测算机制，提高项目选择标准。公司将加强合同管理，在项目投标、合同签订阶段充分关注付款条件、结算方式、工期要求、价格调整机制等关键条款，降低合同执行风险。在项目实施过程中，公司将强化项目负责人责任制，加强施工组织管理、成本动态控制和供应链管理，提高资源配置效率。同时，公司将加强工程结算管理，推动项目及时办理计量确认、工程结算及款项回收，提高项目资金周转效率，提升项目整体收益水平。
　　（三）工程实施所形成的合同资产余额较大的风险
　　根据工程施工行业特点，部分项目按照合同约定采取阶段性计量结算方式。在工程实施过程中，公司已投入施工成本并按照履约进度确认相关收入，但由于业主方计量确认、结算审核等流程需要一定周期，可能形成合同资产。随着公司工程业务规模发展，合同资产余额可能保持一定规模。若未来部分项目因业主资金安排变化、审批流程延迟、合同执行争议等因素导致结算进度不及预期，可能影响合同资产转化为应收账款的速度，并增加资产减值风险。
　　公司将持续加强项目合同管理和全过程管控，严格按照合同约定推进工程实施、计量确认和结算工作。公司将加强项目经理责任管理，明确项目结算责任，加强与业主单位沟通协调，加快工程签证、计量确认及竣工结算进度，提高合同资产周转效率。同时，公司将持续关注业主资信情况，加强项目风险动态评估，对存在潜在风险的项目及时采取措施，降低合同资产减值风险。
　　（四）应收款项回收风险
　　建筑施工行业普遍存在建设周期长、结算流程复杂、付款周期较长等特点。部分工程项目需要企业前期投入一定资金组织施工，随着项目规模扩大，公司可能形成一定规模的应收账款。若未来宏观经济环境变化、房地产及地方基础设施投资资金压力增加，或者部分业主资金安排发生变化，可能导致工程款回收周期延长，甚至存在部分应收款项无法按期收回的风险。此外，建筑行业近年来更加重视现金流管理，企业经营质量不仅取决于收入规模，也取决于项目回款能力和资金周转效率。
　　公司将持续加强应收账款管理，建立以项目为核心的债权管理机制，明确责任主体，加强分类管理和动态跟踪。公司将强化合同履约管理和工程结算管理，通过及时办理工程计量、结算审核等方式，提高应收账款形成质量。针对不同类型客户，公司将结合客户资信状况采取差异化管理措施，加强重点项目跟踪，通过协商、催收、法律途径及其他市场化方式推动款项回收。同时，公司将加强资金统筹安排，提高资金使用效率，降低经营活动现金流压力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）宏观经济形势及行业情况　　2025年，在国内外经济恢复进程不均衡、需求仍承压的复杂环境下，我国继续坚持稳中求进工作总基调，通过实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强逆周期和跨周期调节，持续稳投资、稳增长，为建筑行业运行提供了总体平稳的宏观环境。国家加快推进重点基础设施建设、保障性住房建设和城中村改造等民生工程，在一定程度上对冲了传统房地产投资下行带来的影响。　　根据《2025年国民经济和社会发展统计公报》数据，全年建筑业增加值为86,425亿元，比上年下降1.1%；全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业实现利润6,355亿元，比上年下降14.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）宏观经济形势及行业情况
　　2025年，在国内外经济恢复进程不均衡、需求仍承压的复杂环境下，我国继续坚持稳中求进工作总基调，通过实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强逆周期和跨周期调节，持续稳投资、稳增长，为建筑行业运行提供了总体平稳的宏观环境。国家加快推进重点基础设施建设、保障性住房建设和城中村改造等民生工程，在一定程度上对冲了传统房地产投资下行带来的影响。
　　根据《2025年国民经济和社会发展统计公报》数据，全年建筑业增加值为86,425亿元，比上年下降1.1%；全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业实现利润6,355亿元，比上年下降14.1%，其中国有控股企业利润3,473亿元，下降8.2%。上述数据表明，在房地产投资放缓、市场需求不足及行业竞争加剧等多重因素影响下，建筑行业整体盈利能力承压，利润空间进一步收窄。
　　固定资产投资方面，全年全社会固定资产投资491,109亿元，比上年下降3.9%；固定资产投资（不含农户）485,186亿元，下降3.8%。分区域看，东部地区投资下降8.4%，中部地区下降2.7%，西部地区下降1.3%，东北地区下降15.5%。其中，与建筑行业密切相关的建筑业投资下降22.2%，降幅明显高于整体固定资产投资水平，反映出建筑市场需求收缩压力较大。
　　在去库存、去杠杆及供给侧结构性改革持续推进背景下，行业资金面趋紧，项目落地节奏放缓，回款周期延长、应收账款规模较大等结构性问题仍然存在，对企业现金流管理和风险控制能力提出更高要求。
　　同时，“保障性住房、城中村改造、平急两用基础设施”等国家重点项目持续推进，新能源基础设施、交通水利等领域逐步形成新的增长支点，为行业提供一定政策支撑。总体来看，建筑行业已进入由规模扩张向质量效益提升转变的阶段，在总量增速放缓、区域分化明显、盈利水平承压的背景下，行业企业需强化风险管控，优化业务布局，提高精细化管理和技术创新能力，以适应高质量发展的新要求。
　　（二）行业的市场竞争格局
　　目前建筑行业在国民经济中的比重仍处于较高水平，行业规模总体较大，产业链体系较为完整。近年来在市场需求放缓、房地产投资持续调整及行业资金约束趋紧等因素影响下，行业集中度有所提升，部分中小企业逐步退出市场，竞争格局进一步分化。
　　当前市场环境下，央企及地方国有企业凭借资本实力、融资能力、品牌资质及资源整合能力，在重大基础设施、能源建设及国有资金投资项目中保持较强竞争优势，相关领域市场份额相对集中。
　　与此同时，民营建筑企业在融资成本、资金获取及抗风险能力方面面临一定挑战，经营压力有所加大。但在专业化施工、区域市场深耕、新能源工程、城市更新配套及细分专业工程等领域，仍具备灵活机制和成本控制优势，存在一定发展空间。
　　在需求结构调整与项目审核趋严背景下，行业整体竞争进一步加剧，利润空间持续承压，企业间分化趋势更加明显。
　　（三）公司的市场地位
　　作为1995年在深圳证券交易所主板上市的企业，公司长期深耕基础设施和建筑工程建设领域，主营业务涵盖工程施工及相关配套服务。依托多年行业积累和项目实施经验，公司持续参与市政公用、公路、铁路、水利水电、工业与民用建筑及电力工程等领域建设，在相关细分市场形成了一定的综合施工能力和区域市场影响力。
　　公司积极与大型央企及国有企业开展业务合作，通过项目协作、资源共享等方式参与多项重点工程建设，不断提升项目管理水平和履约能力。在当前行业竞争加剧、市场环境趋于审慎的背景下，公司坚持稳健经营，强化风险管控和现金流管理，持续优化业务结构。
　　作为综合性跨区域经营的民营建筑企业，公司在专业化施工、区域深耕及灵活机制方面具备一定竞争优势，整体市场地位保持稳定。
　　（四）公司的行业资质
　　在报告期内，通过公司近期业绩的积累，以及依据国家工程资质相关改革政策的激励，公司工程施工资质有部分提升。
　　公司在主营业务领域拥有多项施工资质，并在全国范围内多个省份和地区开展业务布局，公司主营业务领域具备可持续的市场开发及竞争力。公司下属公司拥有包括市政公用工程施工总承包壹级、建筑工程施工总承包壹级、公路工程施工总承包贰级、水利水电工程施工总承包贰级、石油化工工程施工总承包贰级、机电工程施工总承包贰级、电力工程施工总承包贰级、矿山工程施工总承包二级、隧道工程专业承包壹级、公路路基工程专业承包壹级、防水防腐保温工程专业承包贰级、城市及道路照明工程专业承包贰级、环保工程专业承包贰级、建筑装修装饰工程专业承包贰级、桥梁工程专业承包贰级、钢结构工程专业承包贰级、建筑机电安装工程专业承包贰级、地基基础工程专业承包贰级、建筑幕墙工程专业承包贰级、输变电工程专业承包贰级、施工劳务不分等级等多项施工资质，在市政公用工程、公路工程、建筑工程、电力工程、水利工程、园林绿化领域等工程范围具备较强的市场开发及施工承揽能力。经过多年的市场开拓与发展，公司与众多央企、国企、金融机构建立了良好的战略合作关系，增强了公司在主业市场领域的竞争力，拓宽了公司承揽项目施工范围及体量。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）报告期内公司主要业务模式
　　报告期内，公司仍以市政基础设施建设、建筑施工及公路工程为核心业务，围绕基础设施及相关工程领域开展经营活动。公司主要通过工程总承包、施工总承包、专业工程分包及建筑物资贸易等模式组织实施项目，业务结构整体保持稳定。
　　在行业需求结构调整及项目资金管理趋严的背景下，公司持续强化项目筛选机制和风险控制措施，注重现金流管理与成本管控，审慎开展新增项目。报告期内，公司主要业务模式未发生重大变化。
　　（二）驱动模式
　　面对行业竞争加剧及市场环境变化，公司坚持稳健经营原则，持续优化公司治理结构，结合宏观经济形势及行业发展趋势，进一步明确阶段性发展目标和经营策略。公司强化资金统筹管理，合理安排资金使用节奏，优先保障重点项目实施及存量项目顺利推进，全面提升在建项目全过程管理水平。
　　依托上市公司平台优势，公司坚持以内生式发展为基础，结合审慎的外延式拓展方式推进资源整合，稳步提升主营业务规模和质量。同时，公司持续推进子公司及存量资产整合工作，优化资源配置，盘活存量资产，加快资金回笼，提高资产运营效率和投资回报水平。
　　（三）报告期内公司融资情况
　　2025年，国家稳健的货币政策坚持灵活适度，在维持流动性总量合理充裕基础上，不断优化资金流向，加大对经济重点领域和薄弱环节的支持力度，主要金融数据呈现出“总量稳定、结构优化、价格下行”的特征，有力支持了经济稳健发展。报告期内，公司通过维持存量银行贷款，积极开展非银行渠道融资，同时获得股东提供的财务资助保持了基本流动性。目前公司融资方面仍存在融资能力薄弱、融资渠道单一、融资模式创新力度不够等诸多亟待解决的问题。
　　（四）报告期内公司质量控制体系
　　公司严格贯彻落实国家现行工程建设标准与质量管控法规，聚焦原材料进场检验、关键工序过程控制、隐蔽工程验收闭环、质量通病专项治理四大核心管控重点。报告期内，公司工程质量总体受控、品质稳步提升，未发生重大质量责任事件，顺利通过质量管理体系年度认证，全面达成年度工程质量管控目标。
　　（五）报告期内公司安全生产情况
　　公司严格贯彻落实国家最新颁布实施的安全生产法律法规，聚焦风险分级管控、隐患排查治理、特殊作业规范管理、应急救援保障四大核心管控重点。报告期内，公司安全生产态势总体平稳受控、持续向好，未发生任何生产安全责任事故，圆满完成管理体系认证年度复审，顺利实现年度安全生产管理目标。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）资质优势
　　公司下属子公司具备多项施工总承包及专业承包一级资质，涵盖市政公用工程、公路工程、铁路工程、建筑工程、水利水电工程、电力工程及相关专业领域，资质体系较为完善。
　　依托相关资质条件和多年项目实施经验，公司参与并完成了多项基础设施及重点工程建设，积累了一定的工程技术经验和项目管理能力。公司持续优化资质结构与业务布局，强化内部管理和风险控制体系建设，提升综合施工能力和抗风险水平。
　　在行业竞争加剧、项目准入标准提升的背景下，较为完整的资质体系为公司参与市场竞争提供了基础保障，有助于公司在相关细分领域保持稳定的市场参与能力。
　　（二）跨区域施工能力
　　公司及下属子公司在川渝地区、江浙地区及粤港澳大湾区、长三角经济区等区域开展业务布局，其中粤港澳大湾区为公司重点深耕区域之一。依托区域经济活跃度及基础设施建设需求，公司在相关区域形成了相对稳定的市场基础和项目实施能力。
　　围绕建筑工程项目全生命周期管理，公司逐步构建从项目前期立项支持、投融资协作、方案对接，到施工组织实施及后期运维配套的协同能力，覆盖建筑行业主要业务环节。同时，公司能够在不同区域之间统筹调配技术力量、管理团队及施工资源，强化人力资源配置与专业技术支持，提升跨区域项目组织协调和综合实施能力。
　　在行业竞争加剧及区域市场分化背景下，公司持续优化区域资源配置，加强全过程管理与风险控制，提升跨区域统筹与执行水平，保持经营稳健运行。
　　（三）市场布局优势
　　公司结合国家宏观政策导向及行业结构调整趋势，关注“保障性住房建设、城中村改造和平急两用公共基础设施建设”等重点领域，同时跟踪新能源基础设施、城市更新等相关市场机会，逐步优化业务布局方向。
　　在区域布局方面，公司市场重心坚持在江浙地区、粤港澳大湾区及川渝地区等经济活跃区域，结合区域产业结构和项目特点，审慎推进项目开发与资源投入。围绕新能源工程、大数据算力配套、城市更新及乡村建设等细分领域，公司根据市场情况有序开展业务拓展。
　　在行业竞争加剧及投资节奏趋于理性的背景下，公司坚持稳健拓展原则，合理配置开发资源，强化项目筛选和风险控制，提升市场布局的协调性与可持续性。
　　（四）管理及业务模式优势
　　公司结合宏观经济形势及行业发展趋势，持续对管理体系和经营模式进行优化调整，提升组织运行效率和项目管理水平。公司经营管理层根据市场环境变化和业务结构特点，动态完善经营策略，强化精细化管理，提升项目执行能力。
　　在项目管理方面，公司实行项目实施负责人责任制，强化成本控制和过程管理，优化施工组织与资源配置，提高项目管理规范化水平。
　　随着业务规模和区域布局的拓展，公司进一步加强区域管理体系建设，完善与重要供应商及合作单位的协同机制，优化业务合作模式，增强产业链协同能力。在行业环境趋于理性、竞争加剧的背景下，公司通过持续改进管理模式和提升运营效率，保持稳健经营和可持续发展能力。
　　（五）人才战略优势
　　公司坚持以人才为核心的发展理念，注重各层级人才梯队建设，持续优化专业结构和岗位配置，逐步完善管理、技术及项目实施等多领域人才体系。围绕主营业务发展需要，公司加强复合型、专业型人才的引进与培养，提升团队整体协同能力。
　　公司不断完善人才培养机制和绩效考核体系，强化岗位责任意识和专业能力建设，为员工提供相对稳定的发展平台和职业成长空间。通过优化薪酬激励及企业文化建设，增强员工归属感和团队稳定性，为公司稳健经营和持续发展提供人力资源保障。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入634,211,930.55元，较同期下降24.69%；实现归属于上市公司股东的净利润-34,564,363.86元，较同期下降296.15%。
　　在建筑行业整体需求不足、投资节奏趋于理性及竞争加剧的背景下，公司结合外部环境变化，对经营策略进行结构性调整，优化市场布局与资源配置。公司适度收缩风险较高区域业务，持续将市场重心放在粤港澳大湾区、江浙地区、长三角区域及川渝地区等经济活跃区域，审慎推进项目开发与资源投入。
　　在订单获取方面，公司坚持优化订单结构，强化项目筛选机制，优先选择资金来源明确、履约条件较好的项目，稳步推进在手项目实施及新项目承接。同时，公司结合业务发展方向，有序拓展新能源工程、大数据算力配套等相关领域业务，作为主营业务的延伸补充。
　　在业务协同方面，公司持续加强与央企、地方国有企业的业务合作，通过项目协作等方式参与相关工程建设，提升项目获取能力和履约水平。在资金管理方面，公司结合实际经营情况，稳步推进资产结构优化，拓展融资渠道，提高资金使用效率，增强资金保障能力。
　　同时，公司在项目实施过程中，探索通过多种合作模式参与项目建设，逐步提升在建筑产业链相关环节的协同能力。在行业整体盈利水平承压的背景下，公司更加注重精细化管理和成本控制，强化风险防控，夯实经营基础，推动公司经营质量逐步改善。
　　公司在推进主营业务发展的同时，持续提升内部管理水平和综合竞争能力，围绕现有业务基础审慎培育新的业务增长点，保持稳健经营，推动企业持续健康发展。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）形势分析
　　2026年，国家经济工作总体仍将坚持稳中求进工作总基调，强调高质量发展、绿色转型和科技创新，推动扩大有效投资和优化经济结构。在此背景下，建筑行业发展预计呈现结构性调整特征。基础设施投资在政策支持下保持一定韧性，保障性住房建设、城中村改造及城市更新等领域继续发挥稳定市场基本盘作用；房地产市场仍处于结构优化阶段，增量空间相对有限。
　　同时，绿色低碳发展要求不断提高，装配式建筑、绿色建材应用及节能减排标准逐步提升；数字化与智能建造技术持续推广，有助于提升施工效率和质量管理水平。行业整体增速预计保持平稳，但竞争环境仍将较为严峻，企业盈利空间承压。
　　在此形势下，公司将围绕主营业务，持续优化业务结构，关注基础设施、城市更新及新能源相关工程领域的市场机会，审慎推进项目拓展。公司将稳步推进绿色施工和数字化管理应用，强化成本控制和供应链协同能力，提升项目执行效率和风险管控水平。同时，公司将结合自身资源条件，探索智慧工地及相关数字化配套业务的应用场景，推动经营质量稳步提升。
　　（二）公司发展战略
　　2026年，公司将立足主营业务领域，坚持稳健经营与高质量发展导向，围绕生态建设与数字化应用方向，持续优化业务布局和资源配置。结合国家政策导向及行业结构调整趋势，公司重点关注市政基础设施、城市更新、保障性住房及新能源相关工程等领域，审慎拓展符合公司风险控制要求的项目。
　　公司将持续提升工程管理水平，加强全过程成本控制与精细化管理，优化供应链协同机制，提高运营效率和经营质量。在资本运作方面，公司将结合实际经营需要，稳步推进资产结构优化，提升资金保障能力和抗风险能力。
　　围绕行业数字化发展趋势，公司将有序推进信息化管理和智慧工地建设应用，强化绿色施工和节能降耗能力建设，促进建筑施工、建筑物资贸易及相关配套业务协同发展。同时，公司将完善人才培养和内部控制体系，强化财务管理与风险防控，保持稳健运营基础，推动企业持续健康发展。
　　（三）2026年工作思路
　　2026年，公司将围绕优化资产结构、深耕重点市场、推进数字化应用及提升运营效率等方向，稳步推进经营管理各项工作。公司将加快在手项目实施进度，强化项目全过程管理，提升履约质量和资金回笼效率。
　　在市场拓展方面，公司重点关注市政基础设施、城市更新及新能源相关工程等领域，结合区域布局和资源条件，审慎开展项目承接工作，提升市场拓展质量和业务协同水平。
　　公司将有序推进信息化管理和智慧工地等技术应用，加强成本控制和供应链协同管理，提高工程实施效率和管理规范化水平。同时，持续加强工程结算及应收账款管理，盘活存量资产，优化财务结构，提升资金使用效率。
　　在行业竞争加剧和市场环境趋于理性的背景下，公司将坚持稳健经营原则，夯实经营基础，推动经营质量稳步改善，增强持续发展能力。
　　（四）可能面对的风险
　　1、市场竞争风险
　　当前建筑行业整体竞争较为充分，行业集中度逐步提升，央企及地方国有企业在重大基础设施及国有资金投资项目中具备较强竞争优势。受市场需求结构调整、项目准入条件趋严及资金约束等因素影响，公司在部分领域面临一定的市场竞争压力。
　　同时，公司在业务规模、资金实力及资源整合能力等方面与行业龙头企业相比仍存在差距，市场拓展及项目获取存在不确定性风险。
　　针对上述风险，公司将持续优化业务结构，完善市场化运营机制，强化项目筛选和风险评估，提升项目管理能力和成本控制水平；同时通过深化合作、加强技术积累和内部管理优化，提高综合竞争能力和运营效率，以降低市场竞争带来的不利影响。
　　2、投资性项目风险
　　公司在参与投资性项目过程中，可能面临政策调整、市场环境变化、融资安排、建设周期延长及项目收益实现不及预期等不确定因素，存在投资回报周期较长及资金占用压力等风险。
　　针对上述风险，公司将在符合国家政策导向和公司发展战略前提下，结合项目可行性研究、收益测算及资金安排情况，审慎参与投资性项目，严格执行内部风险控制制度和决策程序，加强全过程监督管理，合理控制投资节奏，降低潜在风险对公司经营的影响。
　　3、工程实施所形成的合同资产余额较大的风险
　　根据工程合同的不同，部分项目在工程实施未与业主计价结算前形成了合同资产，在项目计价结算后转为应收账款，逐步回款。这符合公司工程项目的经营模式特点，也与行业内企业表现一致。公司积极推进工程项目决算，但若因政策变化或业主方违约导致存货减值和回款难度增加，将对公司经营造成不利影响。针对上述风险，公司加强项目经理责任制及项目结算，努力提高合同资产周转率，降低合同资产减值风险。
　　4、应收款项回收风险
　　部分工程在工程结算之前需要垫付较多资金，回款周期较长，存在工程应收款项不能按时回收从而计提坏账的风险。公司将进一步加大应收账款的催收力度，通过严格考核奖惩，明确职责做好债权分类清收管理工作，同时积极研究资产盘活措施，实现公司财务结构的改善，降低回收风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　在2025年上半年，公司的业务以建筑行业房建工程、新能源发储电为主。报告期内，公司主营业务涵盖房建、新能源、公路、水利、市政工程等领域。公司依托下属控股子公司在建筑工程、电力工程、市政工程、公路工程、水利水电工程等领域所具备的施工资质及相关优势，并充分发挥下属区域经营单位的市场开发能力，持续拓展主营业务范围和项目资源。　　（二）经营模式　　在工程行业经营模式上，公司根据工程专业、项目特点、建设单位需求等差异因素，灵活地采用了工程施工总承包、分包，物贸等模式。　　（三）市场地位　　目前，公司在建筑业务行业链中仍是以施工终端为主，并间接参... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　在2025年上半年，公司的业务以建筑行业房建工程、新能源发储电为主。报告期内，公司主营业务涵盖房建、新能源、公路、水利、市政工程等领域。公司依托下属控股子公司在建筑工程、电力工程、市政工程、公路工程、水利水电工程等领域所具备的施工资质及相关优势，并充分发挥下属区域经营单位的市场开发能力，持续拓展主营业务范围和项目资源。
　　（二）经营模式
　　在工程行业经营模式上，公司根据工程专业、项目特点、建设单位需求等差异因素，灵活地采用了工程施工总承包、分包，物贸等模式。
　　（三）市场地位
　　目前，公司在建筑业务行业链中仍是以施工终端为主，并间接参与一定的建设方身份。此外，公司在建筑行业产业链各环节上均保持一定竞争力。
　　（四）主要的业绩驱动因素及变化
　　目前，公司建筑业务业绩的主要驱动因素在于：一是，战略合作伙伴在区域性、专业性以及投资能力上持续带动公司在建筑施工业务上的持续发展；二是，公司建筑业务除传统基建外，也在着重向城市更新、乡村振兴、新能源等方向拓展；三是，公司资质相关人力资源的加强，进一步增强了公司竞争力和工程承接范围；四是，公司参与项目的模式，除单一施工外，还通过各种形式参与到项目融资、建设、运营等多个环节。五是，公司加强了在粤港澳大湾区、长三角地区等优质市场的开发力度和资源投入，并取得一定成效。综上所述，以上驱动因素给公司业务发展带来持续、积极的影响，从而驱动公司业绩的良性、持续增长。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力无重大变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场竞争风险
　　建筑行业投资持续向生态治理、环保、新能源、城市更新等方向倾斜，市场竞争日益激烈且呈现“新进入者、技术路线竞争、商业模式创新”等多元化趋势。公司自身正处于向新能源、城市更新、乡村振兴等新领域拓展，以及探索参与项目投融资运营的关键转型期，对新业务的专业能力、新模式的适应能力、新区域的市场开拓能力及资源配置效率构成挑战。针对以上风险，公司同时也采取了以下应对措施：一是深化战略聚焦，紧密跟踪国家产业政策与区域发展规划（如粤港澳大湾区、长三角），动态优化公司战略布局，集中资源深耕核心区域（大湾区、长三角）和优势领域（房建、新能源），提高市场占有率；二是强化差异化竞争，依托在电力工程、新能源等领域的资质和经验，打造在新能源发储电工程、绿色建筑等方面的核心竞争力。加强在EPC、投融建营等模式下的综合服务能力；三是优化机制与激励，完善市场化经营机制，优化区域经营单位及业务团队的考核与激励机制，激发市场开拓活力。加强战略合作伙伴关系管理，深化在项目资源、技术、资金等方面的协同；四是加速能力建设，加大在新能源技术、智慧建造、项目投融资管理等关键领域的人才引进与培养力度，快速提升新业务所需的核心能力。
　　（二）投资性项目风险
　　公司在参与的投资性项目中主要风险来源，一是来自于供需、价格变动、竞争情况等市场因素波动的风险；二是来自于项目可行性阶段技术方案、施工工艺缺陷、施工工期延误、施工质量等问题的技术风险；三是来自于资金成本的风险；四是来自于政治环境、行业政策法规变化等因素的风险；五是来自于项目管理团队过程中人员流动导致的团队能力波动的风险。针对以上风险，公司也制定了以下应对措施：项目启动前进行全面的市场调研，了解详尽的市场供需情况、价格变动、市场竞争、建设资金保障等情况，为项目决策提供详尽、准确的数据支持；对项目做到尽可能详细的技术可行研究，确保项目技术方案成熟可行；制定详细的资金计划和预算，确保项目资金合理使用、按计划实施；密切关注国家行业政策和法规变化，及时调整项目应对策略和方案；建立完善的项目管理机制，明确责任分工，加强组织协调和监督管理。
　　（三）工程实施所形成的合同资产余额较大的风险
　　根据工程合同形式的不同，部分项目在工程实施未及时与业主计价结算前形成了合同资产，在项目计价结算后转为应收账款，逐步回款。这符合公司工程项目的经营模式特点，也与行业内企业表现一致。公司积极推进工程项目决算，但若因政策变化或业主方违约导致存货减值和回款难度增加，将对公司经营造成不利影响。公司将加强项目经理责任制及合同管理，确保项目严格按合同实施，降低合同资产减值风险。
　　（四）应收款项回收风险
　　部分工程在工程结算周期较长，有一定垫付施工资金压力，回款周期较长，存在工程款延迟、甚至计提坏账的风险。公司将进一步优化施工组织，加强合同管理及应收账款的催收力度，以项目为单位，明确清收责任，严格考核奖惩，明确职责做好债权分类清收管理工作。同时积极研究资产盘活措施，通过应收账款质押、转让、以物抵债、诉讼等多路径回收应收账款，实现公司财务结构的改善，降低回收风险。 收起▲