环保业务、新能源业务。
供电及垃圾处理服务、提供建造服务、城市环卫服务
供电及垃圾处理服务 、 提供建造服务 、 城市环卫服务
许可项目：餐厨垃圾处理；城市建筑垃圾处置（清运）；货物进出口；技术进出口；道路货物运输（不含危险货物）；发电、输电、供电业务；危险废物经营；城市生活垃圾经营性服务；公路管理与养护（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目：污水处理及其再生利用；大气环境污染防治服务；噪声与振动控制服务；土壤污染治理与修复服务；环境保护专用设备制造；环境保护专用设备销售；企业管理咨询；农林废物资源化无害化利用技术研发；资源再生利用技术研发；智能机器人的研发；以自有资金从事投资活动；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；农村生活垃圾经营性服务；水污染治理；城乡市容管理；城市绿化管理；城市公园管理；建筑物清洁服务；环境卫生公共设施安装服务；白蚁防治服务；专业保洁、清洗、消毒服务；防洪除涝设施管理；停车场服务；物业管理；金属结构制造；金属结构销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
营业收入 X
| 业务名称 | 营业收入(元) | 收入比例 | 营业成本(元) | 成本比例 | 主营利润(元) | 利润比例 | 毛利率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户一 |
3.37亿 | 5.95% |
| 客户二 |
2.32亿 | 4.09% |
| 客户三 |
2.15亿 | 3.80% |
| 客户四 |
1.49亿 | 2.63% |
| 客户五 |
1.34亿 | 2.36% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 |
2.39亿 | 7.35% |
| 供应商二 |
1.91亿 | 5.87% |
| 供应商三 |
5891.05万 | 1.81% |
| 供应商四 |
5837.91万 | 1.79% |
| 供应商五 |
5117.58万 | 1.57% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户一 |
2.89亿 | 5.43% |
| 客户二 |
2.30亿 | 4.32% |
| 客户三 |
1.84亿 | 3.46% |
| 客户四 |
1.13亿 | 2.12% |
| 客户五 |
1.12亿 | 2.10% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 |
9.21亿 | 10.01% |
| 供应商二 |
9191.89万 | 1.00% |
| 供应商三 |
7792.72万 | 0.85% |
| 供应商四 |
5837.61万 | 0.63% |
| 供应商五 |
5334.18万 | 0.58% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户1 |
3.61亿 | 5.39% |
| 客户2 |
3.19亿 | 4.76% |
| 客户3 |
3.10亿 | 4.62% |
| 客户4 |
3.04亿 | 4.53% |
| 客户5 |
2.08亿 | 3.10% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商1 |
4.08亿 | 9.32% |
| 供应商2 |
1.74亿 | 3.98% |
| 供应商3 |
1.16亿 | 2.65% |
| 供应商4 |
1.14亿 | 2.61% |
| 供应商5 |
1.09亿 | 2.50% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| AJUNTAMENT DEPALMA/E |
6.75亿 | 3.28% |
| AYUNTAMIENTO DE MADR |
4.71亿 | 2.29% |
| MAMP TR METROPOLE AI |
4.02亿 | 1.95% |
| AREA METROPOLITANA D |
4.01亿 | 1.95% |
| GOBIERNO DE LA CIUDA |
3.48亿 | 1.69% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 南通万达锅炉有限公司 |
2.55亿 | 2.51% |
| 南通丰汇建设有限公司 |
2.06亿 | 2.03% |
| SOGEFINERG |
2.06亿 | 2.03% |
| REPSOL COMERCIALPROD |
1.53亿 | 1.50% |
| 国基建设集团有限公司 |
1.30亿 | 1.28% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| AJUNTAMENT DE PALMA/ |
6.88亿 | 3.14% |
| AYUNTAMIENTO DE MADR |
6.70亿 | 3.06% |
| AREA METROPOLITANA D |
5.23亿 | 2.39% |
| MAMP TR METROPOLE AI |
5.08亿 | 2.32% |
| GOBIERNO DE LA CIUDA |
3.65亿 | 1.67% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 南通丰汇建设有限公司 |
3.60亿 | 3.32% |
| SOGEFINERG |
2.69亿 | 2.48% |
| REPSOL COMERCIAL PRO |
1.59亿 | 1.47% |
| 靖江益阳空调设备有限公司 |
1.35亿 | 1.24% |
| 江苏天目建设集团有限公司 |
1.28亿 | 1.18% |
一、报告期内公司从事的主要业务 （一）环保业务 1、垃圾焚烧发电业务 公司深耕垃圾焚烧发电领域，构建了世界一流的生活垃圾处理处置链，原生垃圾焚烧、飞灰等离子体熔融、炉渣资源化处置，从垃圾到资源，开创一站式三化处理新模式。焚烧发电项目采用更高标准、更低排放的“面向未来的蓝色垃圾焚烧厂”设计运营理念，积极应对垃圾焚烧处理需求的快速增长和“邻避现象”的现实矛盾。公司垃圾焚烧发电业务主要采取特许经营权方式，约定经营期限及运营期付费标准，项目收入主要包括：垃圾处理费、销售电力和副产品取得的附加收入。在部分项目，公司根据区域市场需求主动优化产能配置，通过“焚烧+供热”模式进行蒸汽销售。公司通过B... 查看全部▼
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）环保业务
1、垃圾焚烧发电业务
公司深耕垃圾焚烧发电领域，构建了世界一流的生活垃圾处理处置链，原生垃圾焚烧、飞灰等离子体熔融、炉渣资源化处置，从垃圾到资源，开创一站式三化处理新模式。焚烧发电项目采用更高标准、更低排放的“面向未来的蓝色垃圾焚烧厂”设计运营理念，积极应对垃圾焚烧处理需求的快速增长和“邻避现象”的现实矛盾。公司垃圾焚烧发电业务主要采取特许经营权方式，约定经营期限及运营期付费标准，项目收入主要包括：垃圾处理费、销售电力和副产品取得的附加收入。在部分项目，公司根据区域市场需求主动优化产能配置，通过“焚烧+供热”模式进行蒸汽销售。公司通过BOT、BOO的投融资模式，打下了坚实的业绩基础、建立了良好口碑，同时，还积累了丰富的垃圾焚烧发电项目投资、建设、运营经验，为公司现有业务的稳定运营及未来新项目的拓展奠定了坚实的基础。
2、城乡环境卫生服务业务
公司依托自身专业而丰富的运营管理经验和先进的智慧环境管理云平台，为城镇和农村的道路、桥梁、地下通道、公共广场、公共水域等区域提供高品质、高效率的垃圾智慧分类、垃圾分类运转、智慧化清洁和再生资源回收等综合环境服务及应急保障方案。城乡智慧环卫项目主要为政府采购项目，公司通过政府公开招投标方式获取，处理费由政府相关部门结合清运区域工作量核定固定或单位处理费后按时支付。
3、环保装备制造业务
公司提供优质的垃圾焚烧发电整体解决方案及行业领先的新型核心装备，覆盖生活垃圾焚烧发电、建筑垃圾综合处置、餐厨垃圾处理、污泥处理、危废处理、垃圾智能分类等细分领域设备的设计、制造、安装、调试、运营及移交。除满足自有项目所需设备外，公司还通过参与政府、同行业企业的各类装备采购的招标和询价实现环保装备销售。
（二）新能源业务
1、新能源发电业务
公司新能源发电业务主要为风力发电。通过在风光资源富足的市县地区获取的风光发电指标和上网指标，公司可得到充足的绿电资源，除上网售卖获得售电收益外，与下游建设的储能项目结合得到的稳定、清洁、可持续的绿电，不仅可以自用生产下游绿色化工产品，还可出售给其他非电网直供终端用户获取售电收益。
2、氢基能源产品业务
氢基能源产品业务依托风光储氢氨醇一体化项目，以风光互补提供绿电为基础，通过储能提升电力系统稳定性，采用技术相对成熟和成本相对低的碱性电解水工艺生产绿氢，再将绿氢合成绿氨，或者将绿氢与二氧化碳合成电制甲醇、电制RNG等，作为工业原料或清洁燃料。风光储氢氨醇一体化产业链的打通，不仅解决了风能、太阳能的间歇性、随机性问题，还解决了绿氢的储存运输难题，解决了高能耗工业的脱碳问题，实现化工产品的绿色化生产，可带来巨大的环境效益和社会效益，助力保障区域能源供应安全。项目建成后，公司可通过出售绿色甲醇、绿色甲烷、SAF等绿色氢基能源产品获得收入。
二、核心竞争力分析
1、技术创新优势
公司以创新引领发展、以高新技术攻关打造核心竞争力。在环保业务领域，公司形成了覆盖固废处理全产业链的自主核心技术体系。公司通过自主研发掌握了大吨位机械炉排炉、等离子熔融、智能机器人等关键核心技术，并根据业务发展需要推进各项技术的迭代升级，形成了从技术研发到项目应用的完整闭环，为“无废城市”建设提供系统化解决方案。同时，公司逐步加大对绿色甲醇、绿色甲烷、SAF等绿色氢基能源产品的研发投入，围绕风光储氢氨醇一体化产业生态的构建，聚焦智慧能源管理系统、生物质气化等关键或前沿技术的攻关和突破。截至本报告期末，公司已获得江苏省高新技术产品22项；公司共主编和参编国家标准10项，行业标准8项，地方标准10项，团体标准42项，发布企业标准92项；公司共获得授权专利735项（其中发明专利138项，实用新型564项，外观33项），软件著作登记103项。
2、全产业链布局优势
公司持续深化实施国内国际双循环新发展战略，在环保业务方面，公司打造了从“源头到终端”的完整业务生态；前端业务涵盖城乡环卫一体化服务、智慧垃圾分类系统、再生资源回收等基础环节；中端建立起高效的垃圾收转运网络和数字化管理平台；末端则聚焦于垃圾焚烧发电、危废处理、餐厨垃圾资源化等可再生能源领域。这种全产业链布局不仅实现了业务协同效应，更通过各环节的技术联动，持续优化固废管理整体解决方案。在氢基能源产品业务领域，公司布局风光发电，通过风光可再生能源发电、储能系统、氢能制备及氨醇合成的有机整合，实现多种能源形式的协同优化。风电光伏的间歇性发电经储能系统平滑后，为电解水制氢提供稳定电源，制氢环节的柔性负荷特性又可反向调节风光发电的波动性。这种“电源-储能-负荷”的闭环系统使得风光整体利用率显著提升，较传统分项建设模式能够有效降低弃风弃光率。同时，这种“电-氢-化”联产模式有效规避单一市场风险，一体化项目实现产出多元化：电力可上网或离网应用；绿氢供应交通、冶金等多领域；绿氨/醇兼具能源载体和化工原料双重属性，为公司业务发展带来更多可能性和经济效益。
3、市场与品牌优势
公司作为中国环保行业的领军企业，经过二十余年的深耕发展，已构建起覆盖固废管理全产业链的一体化服务体系。公司以前瞻性的战略眼光和持续的技术创新为驱动，在行业内树立了“技术领先、服务卓越、国际化发展”的良好品牌形象。在国际化发展方面，公司实施“国内国际双循环”战略，通过对西班牙Urbaser的并购，成功获取了海外市场拓展以及固废管理全产业链运营经验，并以此为基础，逐步构建起覆盖东南亚、欧洲、大洋洲的全球业务网络。其中越南河内项目作为公司自主投资、建设并顺利运营的首个超大型海外生活垃圾焚烧发电项目，日处理生活垃圾超4000吨，产生了很好的经济效益和社会效益，成为了绿色“一带一路”的标志性绿色示范工程。公司成功打造了中国天楹独特的国际品牌，不断开拓国际市场，通过竞争力强劲的技术、设备和运营一体化解决方案，稳步点亮全球业务版图，确保公司在环保行业转型升级的大潮中始终保持着领先地位。随着“双碳”目标的深入推进，公司正将业务重心向氢基能源产品业务领域延伸，开启品牌发展的新篇章。
4、人才与组织优势
公司始终贯彻“人才是推动企业发展的源动力”的人才发展观，注重专业人才与技能人才的集聚与培养，努力打造一支有理想守信念、懂技术会创新、敢担当讲奉献的人才队伍，为公司裂变式能级跃升提供强有力的人才支撑。截至报告期末，公司拥有技术人才超500名，国务院特殊津贴专家1名，国家科技部创新创业人才1名，国家启明计划1名，江苏省“双创计划”引进人才8名，双创博士1名，江苏省“333高层次人才培养工程”培养对象4名，江苏省有突出贡献中青年专家2名，“226高层次人才培养工程”培养对象6名。在多年的发展过程中，公司形成了一支具备专业素养和运营能力的核心管理团队，团队成员拥有丰富的行业知识、专业的技术实力和高效的管理能力，熟悉全球市场及国际业务，对公司各业务环节的技术、业务模式及发展趋势等具有深刻理解，对公司的竞争定位和发展战略拥有清晰的思路，能很好地控制技术路线选择风险、投资风险、施工管理和工程质量控制等建设风险。公司自成立起就非常重视组织建设和人才培养，核心管理团队亦保持稳定，在企业运营管理过程中，形成了较为完善的组织架构体系，为公司的持续健康发展奠定了坚实的基础。
5、财务与资本优势
作为A股上市公司，公司构建了全方位、多层次的资本运作体系，展现出卓越的财务实力和资本运作优势，通过创新性的产融结合模式，打造了包含股权融资、债权融资、结构化融资等在内的立体化融资体系。在产业发展过程中，公司始终坚持产业与资本环环相扣，着力深化产业与资本融合，持续推动金融资本能力建设，打通切实可行的产融结合渠道。借助银行贷款、产业基金、保险资金等途径，公司可以有效降低垃圾焚烧发电项目和风光储氢氨醇项目建设成本，扩大氢基能源产品业务规模。在财务管控方面，公司坚持“融资结构化、资金全球化、成本精细化”策略，持续优化债务结构，通过开展外汇套期保值类金融衍生品交易业务有效对冲汇率风险。凭借优质的资本资源和高效的资本运作手段，公司构建起规模庞大、机制成熟的全球产融平台；通过与专业投资机构合作聚焦战略新兴领域；通过资本和产业的深度嫁接，以价值投资为业务发展赋能；通过线性增长与非线性增长双轮驱动，进一步强化资本优势，开创产融良性循环的全新局面，实现与公司的战略协同。为打造全球领先的环保与氢基能源产品运营商提供持续动能，助推公司高质量发展。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）面临的风险
1、宏观经济波动风险
公司作为国际化上市公司，业务分布在全球多个国家和地区，其经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受到全球宏观经济的影响。环保产业作为关系民生的重要产业，是维持城市顺利运转的刚性需求，具有良好的抗风险性；公司环保业务的主要客户为具有良好信誉和公信力的市政机构，业务经营发展稳定。但宏观经济波动会对公司风光储氢氨醇项目的融资成本与资本开支带来一定压力，在一定程度上对公司整体经营业绩产生影响。公司将在夯实环保主业的同时，安排好在建项目开发的资本支出，降低宏观经济波动和货币政策变化带来的风险。
2、国家政策变化风险
公司主要客户为各级政府机构，国家行业政策变化和环保监管力度变化都会对公司的运营投入、盈利能力和产业布局有着较大影响。公司将密切关注行业政策风向，在向主管部门传达保持政策稳定诉求的同时，加强与各级政府机构的沟通与合作，持续巩固核心竞争力，通过技术创新、新业务拓展和运营管理制度完善等措施应对政策变化风险。
3、行业竞争加剧风险
垃圾焚烧发电行业与城乡环境卫生服务行业发展迅猛，产业周期基本进入成熟期，业内企业都面临着行业竞争加剧、增长放缓等问题。在国家支持与市场需求的双重促进下，“环保+”成为越来越多的企业的发展与探索方向，未来市场竞争也会日趋激烈。若无法有效应对市场竞争，可能导致盈利能力减弱。公司将坚守主业，通过技术创新、精细化管理、完善产业布局等措施抓住先发优势，积极开拓潜在市场，巩固行业地位。
4、市场需求波动风险
受宏观经济、能源政策、技术进步等多种因素的影响，环保市场需求不足或增长缓慢可能导致企业盈利能力下降，公司正积极探索和布局的风光储氢氨醇项目，计划通过氢基能源产品打开市场需求。公司将密切关注市场动态，合理规划产能，同时建立长期合作关系、加强成本管理等措施，确保产品能够适应市场需求的变化。
5、海外项目投资风险
作为一家国际化企业，公司业务分布全球多个国家和地区，在积极拓展国际市场的同时，法律环境变化、政治波动乃至政府更迭等风险也已成为影响公司海外投资决策的一个重要因素。为维护股东和公司整体利益，公司谨慎分析、综合考量，对东道国的经济环境、政治形势、法律与政策进行深入研究分析，尽最大可能将风险降至最低。
6、项目建设周期延长风险
公司风光储氢氨醇项目涉及风能发电、光能发电、储能、制氢以及氨醇生产等部分或全部领域，项目从立项、规划、审批需要经过多级政府部门的批准。因项目多在北方，也客观面临封冻期的影响，故从建设到后期运营实施过程中可能会受到审批流程缓慢、天气变化等影响，从而延长建设周期。
7、资产负债率增加风险
公司风光储氢氨醇项目将根据整体规划与建设进度，分阶段、分期进行开发投资建设，项目建设过程中需通过各种方式筹集一定的资金以满足项目建设的需求，如果通过银行贷款等方式筹措资金，可能会导致公司的资产负债率及现金流受到一定的影响。公司将综合权衡项目具体情况和自身风险承受能力等因素，在保证公司财务状况合理的情况下，科学规划项目投资与建设进度。
（二）应对的措施
1、锚定绿色发展路径，拓展多元业务模式
公司始终坚持绿色低碳发展理念。在环保业务板块，公司依托垃圾焚烧发电、城乡环卫服务和环保装备制造三大压舱石，全面推进在运营项目的精细化管理升级，通过智慧化运营和工艺优化实现能耗优化和效益提升；同时重点布局热电联产、协同处置、“垃圾焚烧+IDC”合作等新业务模式，积极探索环保业务与数字经济的融合发展路径，培育新的利润增长点。在此基础上，公司敏锐把握全球能源变革机遇，通过整合上下游资源，开辟集风光发电、综合储能、绿氢、绿氨绿醇、RNG等氢基衍生物制备为一体的风光储氢氨醇产业集群发展路径，打造从清洁能源生产到绿色化工产品的全产业链布局。
人工智能时代的算力需求给能源供给带来了巨大的挑战，垃圾发电的稳定基荷特性可以为数据智算中心提供持续绿电保障，增强其能源韧性，是解决数据智算中心降低能耗的最优方案。2025年，公司将继续推进环保板块在运营项目的精细化管理，持续提升现有项目运营效率，积极探索现有垃圾发电业务与数据中心产业比邻发展，形成区域性资源协同，促进绿色能源就近消纳的新业务模式，联合国家智算中心在公司所属的垃圾发电项目展开业务探讨，争取在人工智能时代实现减污降碳与数字经济的双赢。同时，重点推进风光储氢氨醇一体化项目的建设进度，推动氢基能源产品产业集群早日形成规模效应。公司将持续强化科技创新引领作用，构建产业链相互促进、良性循环的产业发展新格局，为实现绿色低碳转型和可持续发展注入新动能。
2、深化海外市场布局，打造双循环业务体系
公司积极构建国内国际双循环发展新格局，以全球化视野统筹资源配置和市场开拓。在国内市场，公司聚焦重点城市群，深挖区域“双碳”发展需求，强化产业链上下游的协同效应；在海外市场，重点布局“一带一路”沿线国家，依托自主创新的垃圾焚烧发电核心技术以及从前端清扫到末端处置的全产业链服务能力，采取BOT、EPC等多元化模式拓展海外业务。公司充分发挥技术输出和资本运作优势，在“一带一路”沿线国家实施本土化战略，将成熟的运营管理体系与当地市场需求有机结合。
2025年，公司将持续发挥海外布局先发优势与品牌优势，积极获取“一带一路”沿线国家优质固废处置项目，在保障海外在建项目顺利推进的同时，将海外业务布局延伸至环卫服务等前端领域，实现从单一项目运营商向综合环境服务商的转型升级。通过国内国际市场的良性互动，打造具有全球竞争力的环保与氢基能源产品产业生态，持续提升公司在绿色低碳领域的国际影响力。
3、培育新质生产力，以技术创新驱动产业升级
公司以培育新质生产力为目标，以科技创新为引擎，围绕“自主研发+技术合作+并购孵化”三位一体创新体系，全面推动环保产业技术升级。在技术专利转化方面，公司持续完善知识产权布局，建立覆盖环保与氢基能源产品领域技术专利库，通过“技术研发-中试孵化-产业化应用”的创新成果转化机制，加速实现科技创新成果产业化运用；同时构建开放式创新平台，联合高校院所共建实验室，推动产学研深度融合，实现公司核心技术持续突破。在智能化技术应用方面，公司深度融合物联网、人工智能、大数据等新一代信息技术，打造智慧环卫云平台，全面提升项目运营效率；同步推进智能制造升级，以自动化生产线与智能机器人改造传统环保装备制造，构建数字化工厂，推动生产模式向精益化、智能化转型。在人才培养方面，公司实施“技术领军人才+青年创新骨干+专业技能工匠”的多层次培养计划，通过校企联合培养、国际技术交流、重大项目实践等方式，打造具备全球视野的创新团队；同时建立科技创新激励机制，设立专项研发基金与成果转化奖励，充分激发人才创新活力。未来，公司将持续强化技术引领，重点突破核心关键技术瓶颈，以新质生产力重塑产业竞争力，推动环保与氢基能源产品业务向高端化、绿色化、智能化跃升，成为全球绿色科技创新的标杆企业。
4、ESG引领可持续发展，塑造责任型企业标杆
公司将ESG理念深度融入企业战略和经营管理全流程，构建“治理引领-业务融合-生态协同”的可持续发展体系，通过环境保护、社会责任和公司治理三位一体建设推动企业价值与社会价值的统一。在环境领域，公司牢固树立和践行“绿水青山就是金山银山”的生态发展理念，深耕绿色低碳主业，尽职履行环境保护职责；在社会责任方面，公司持续通过合规经营、保障员工权益、推动社区发展、参与公益事业等行动，彰显企业担当与奉献精神；在治理层面，公司设立稳定有序、权责明确的治理架构，并推动ESG治理架构有机嵌入公司治理体系。公司通过将ESG要素深度融入生产经营各环节，实现从合规基础到价值创造再到产业引领的阶梯式发展，推动环保和氢基能源产品业务与可持续发展目标深度融合，塑造责任型企业标杆。
此外，公司在运营过程中也可能出现项目管理不善或其他不可抗力因素带来的各类风险与挑战。面对各类风险，公司将制定科学、有效的对策和措施，控制和化解风险，同时公司也将不断加强市场投资力度、开拓更多业务模式，抢抓市场机遇，提高核心竞争力，继续加强精细化管理，用最优的经营业绩回报广大投资者，为环境保护和绿色发展事业做出贡献。
四、主营业务分析
在全球绿色低碳转型加速与国内“双碳”深入推进的大背景下，公司以技术创新为引擎，以全球布局为支点，持续向国际一流的环保与氢基能源产品运营商迈进。2025年上半年，公司实现营业收入25.77亿元，较上年同期减少2.72%；实现归属于上市公司股东的净利润2.12亿元，较上年同期减少41.25%；实现每股收益0.09元/股，较上年同期减少40%。截至报告期末，公司总资产达318.77亿元，归属于上市公司股东的净资产达108.51亿元。
一、环保业务：技术引领全球布局，协同效应显著提升
2025年上半年，公司持续推进垃圾焚烧发电业务精细化运营与能源梯级利用，并积极优化业务结构，提升项目综合效益。报告期内，公司境内外20个运营类垃圾焚烧发电项目，其中部分项目根据区域市场需求，主动优化产能配置，将更多余热资源用于蒸汽销售业务的情况下，仍实现生活垃圾入库量约417万吨，上网电量约10.65亿度。国内如东、通州湾等10个垃圾焚烧发电项目通过“焚烧+供热”模式开展供汽供热，实现蒸汽销售量达116万吨，同比增长59.6%。蒸汽销售业务的快速发展，有效提升了项目的资源利用效率和综合收益水平，成为项目营收增长的重要补充与驱动力。
公司持续深化全球布局，越南富寿生活垃圾焚烧发电项目将于近期进入调试阶段，该项目的调试运营将与河内项目形成协同效应，进一步巩固公司在东南亚环保市场的领先地位。
二、氢基能源产品业务：全链条布局加速落地，打造低碳能源新标杆
在国家“双碳”目标深化推进与东北振兴战略落地实施的双重驱动下，公司氢基能源产品业务展现出强劲的发展势头。报告期内，公司重点推进吉林辽源和黑龙江安达风光储氢氨醇一体化项目建设，全力打造集研发、生产、国内外销售于一体的“绿电－绿氢－绿氨/绿醇等”绿色氢基产品产业集群，构建新型能源业务生态。
截至目前，辽源项目一期工程建设内容包括514.8兆瓦上网风电项目、214.5兆瓦离网风电项目、生物质绿碳制备项目以及年产10万吨绿色甲醇项目，已全面进入施工安装阶段。安达项目一期工程涵盖400兆瓦上网风电项目、400兆瓦离网风电项目、生物质绿碳制备项目以及年产1.95万吨绿氢和10万吨绿醇的制氢制醇化工项目，已完成全部核准和备案手续，其中化工部分已开始土建施工，风电部分即将进入施工阶段。随着辽源与安达项目的快速推进，公司探索出一条符合我国能源结构特点的“绿氢消纳绿电、绿色化工衍生物消纳绿氢、源网荷储一体化”全产业链绿色循环经济路线，将为区域带来显著的经济效益、社会效益及生态效益，也为全球能源转型提供范例。
在产业链协同与技术集成方面，公司通过风光可再生能源发电、储能系统、氢能制备及化工合成的有机整合，建立多种能源互补机制，提升能源利用率，实现绿色甲醇、绿氨、RNG、SAF等多元化氢基能源产品产出。公司利用风光耦合特性，同时采用多元储能技术，确保全时间尺度氢氨醇系统的稳定性、灵活性和可靠性。项目绿氢工艺主要采用成熟的碱性电解水ALK工艺，四拖一模式，模块化控制；绿氨工艺融合了柔性合成氨的设计理念；绿醇工艺耦合了多种生物质制碳工艺路线，更能适应新能源的波动。同时，匹配应用荷随源动创新解决方案和源随荷动核心技术，总体工艺设备兼顾成熟与创新，全方位技术支撑项目在新能源直供模式下稳定可靠运行，确保绿色的电力供应，进而确保绿氢、绿氨和绿醇等氢基衍生产品的绿色属性。
在国际化市场拓展方面，公司深度聚焦全球航运业脱碳需求，以多元化绿色燃料产品线，适配航运业能源转型需求。在产品端，公司依托吉林辽源和黑龙江安达等风光储氢氨醇一体化项目投资建设，打造涵盖绿色甲醇、绿氨、SAF等多元化氢基能源产品生产线，形成规模化的绿色燃料供应能力，满足航运业多元化绿色替代燃料需求及全生命周期碳足迹降碳目标。在产品资质认证环节，公司通过与法国必维集团合作推进绿色认证，确保公司未来生产绿色替代燃料产品符合航运脱碳标准，为航运业多元化绿色燃料替代提供保障。在供应体系构建上，公司联合全球航运产业链上下游多家领先企业构建国际化供应体系，通过合作推动绿色燃料在新型远洋运输船舶的应用，弥补绿色替代燃料“最后一公里”短板，为全球航运业绿色燃料替代及全生命周期碳减排提供系统性支撑，同时助力能源产业拓展、区域品牌优势打造及国际贸易促进。
此外，公司作为主要起草单位，正深度参与国家能源局2025年能源领域行业标准《风光生物质制绿色氢氨醇系统规划设计导则》的编制工作，通过将风光储氢氨醇一体化项目工程实践经验转化为行业技术规范，不仅彰显了公司在新能源领域的技术实力和项目建设经验，更为后续项目开发提供了标准化支撑，进一步巩固了在绿色能源产业中的技术引领地位和市场影响力。
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