一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内公司从事的主要业务包括：计算产业、系统装备及其他业务。　　2025年，中国长城从满足国家战略需求和打造核心竞争力出发，以“改革调整、夯实提升”为主线，聚焦计算产业与系统装备两大核心主业，快速提升业务发展能力，努力成为国家网信事业战略科技力量主力军。　　（一）计算产业　　围绕国家战略需要，坚持“芯端一体、端网融合，双轮驱动、有机发展”的发展战略，构建以“芯-端”为核心的自主计算产品链，致力为新型数字基础设施提供核心底座。　　1、计算终端　　专注于服务党政及关键行业核心客户，围绕信息化基础设施和信息安全，发展台式机、笔记本、服务器、存储等软硬一体化自主... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内公司从事的主要业务包括：计算产业、系统装备及其他业务。
　　2025年，中国长城从满足国家战略需求和打造核心竞争力出发，以“改革调整、夯实提升”为主线，聚焦计算产业与系统装备两大核心主业，快速提升业务发展能力，努力成为国家网信事业战略科技力量主力军。
　　（一）计算产业
　　围绕国家战略需要，坚持“芯端一体、端网融合，双轮驱动、有机发展”的发展战略，构建以“芯-端”为核心的自主计算产品链，致力为新型数字基础设施提供核心底座。
　　1、计算终端
　　专注于服务党政及关键行业核心客户，围绕信息化基础设施和信息安全，发展台式机、笔记本、服务器、存储等软硬一体化自主核心产品和关键技术，提供整体和专项解决方案及服务。历经多年的创新实践，走出了计算产业全链条安全创新之路，实现完全自主设计、自主制造，目前已形成国内谱系最全、实力最强的自主安全产品线。
　　2、消费终端
　　致力于为全球客户提供高科技产品的全产业链服务，力争成为全球领先的高端电子信息产品服务商。通过强化提升营销、产品、供应、制造、运管五大能力，构筑以笔电为主的产品体系，与国际知名品牌、运营商深度合作，为全球计算机产业发展提供有力保障。
　　3、行业终端
　　集安全高端金融机具、软硬件集成方案、文印设备的研发、生产、销售和服务于一体，在金融机具领域深耕十余年，连续六年领衔国内金融行业榜首，是智能网点、移动营销的行业领跑者。领跑金融信创自助终端产品，试点入围80家银行。高清智能证卡打印机、智能机具无感适配平台等技术达到国际先进水平。
　　4、终端部件
　　拥有30多年的开关电源产品技术研发基础与经验，是国内规模最大、技术最强的服务器及台式机电源研制厂商，形成了服务器、台式机、通信、工控等四大电源产品线。拥有专业电源技术研发团队，是电源国家标准主要起草单位之一，自主研发超高性能数据中心服务器电源，为全球知名的超级计算机配套，也使公司跻身于国际先进的超级计算机电源供应商行列。
　　5、产业服务
　　利用园区及房产物业的优势，聚集信创资源，构建信创生态链。积极引进PKS生态伙伴集中办公，支撑PK体系生态联盟工作。
　　（二）系统装备业务
　　聚焦通信业务、特种计算业务、海洋信息化业务，加强能力建设，助力国家系统装备业务发展。
　　1、通信业务
　　产品覆盖通信系统与装备、卫星/北斗导航设备、集群通信设备，进一步加强集研发、生产、销售及服务一体的系统装备能力，专用通信核心供应商地位进一步巩固。
　　2、特种计算业务
　　聚焦国产关键软硬件生态体系，整合特种计算机业务资源和力量，努力成为主流的特种计算产品和信息化系统骨干提供商。
　　3、海洋信息化业务
　　从事海洋信息分系统研制和业务拓展，涵盖海洋信息探测、通信核心产品，以及安全监测用分布式光纤传感监测装备，产品技术在业界领先。

　　二、核心竞争力分析
　　作为中国电子旗下计算产业主力军，中国长城以服务国家战略需求为导向，以“打造国家网信事业战略科技力量主力军”为主责，坚持“初心为本、使命至上”的战略理念，“产品为王、用户至上”的发展理念，“人才为先、能力至上”的核心能力建设理念，聚焦自主智算产业高质量发展，大力推进“芯端一体、端网融合，双轮驱动、有机发展”战略，深化公司战略再造、业务再造、能力再造，统筹发展智算部件、智算平台、智算终端，构建智能计算坚实底座，努力成为国家网信事业的重要保障力量。公司是国家技术创新示范企业、高新技术企业、国家级知识产权优势企业，已构建起从芯片、台式机、笔记本、服务器、网络交换设备到应用系统等具有自主知识产权的产品谱系，成功助力党政办公及金融、能源、电信、交通、央企等重点行业关基领域数字化转型，成为推进网络强国、数字中国建设的重要力量。
　　1、聚焦主责主业，发展结构进一步优化。公司继续作为“双百企业”，改革深化提升行动全面展开，主责主业进一步聚焦，业务结构不断优化，集中优势资源做强做优主业。公司持续优化“业务结构、企业结构、资产结构、组织结构、人才结构”五大结构，加大业务结构调整力度，形成聚焦计算产业、系统装备业务两大主业和产业服务赋能，8类业务10家骨干企业的业务发展格局。深入推进“一企一业”“一业一企”企业发展结构，积极谋划战略性专业化重组，将关键资源集中配置于主责主业领域，提升核心竞争力。
　　2、持续强化运营管理体系。以全面深化改革为牵引，以提升经营质量为主线，以实现经营盈利为目标，迭代构建基于流程化、体系化管理的可复制、可迭代的新运营管理体系。坚持系统思维、问题导向和对结果负责，制定“聚焦主责主业，提升经营质量，化解存量风险”的经营方针，以业财一体化贯穿公司经营管理全周期，综合运用分类治理、精益管理、业务稽核、刚性考核等手段，不断提升运营效能及战略执行力，奋力推动公司实现扭亏增盈、提质增效。不断加强能力建设，持续推进运营数字化升级，狠抓供应链挖潜、生产与质量管理创新、“两金”压控等，有力增强公司核心功能、提高核心竞争力。
　　3、产品供给能力明显提升。持续打造硬核产品，以市场为导向的产品供给日益丰富，产品核心竞争力快速增强。在计算产业领域，服务器方面，构建起丰富的服务器产品线，覆盖众多应用场景，形成150款产品系列，拥有160款自主研制的计算机主板，已形成国内谱系最全、实力最强的自主安全产品线，推出8UOAMAI训练服务器，实现AI大模型训练性能全面提升。在智算终端领域，个人终端产品方面，推出搭载飞腾新一代腾锐D3000M处理器的全新笔记本，实现产品性能、安全、续航、重量全面提升。文印终端方面，推出烽火、雄关、江山三大系列产品，筑牢文印办公信息安全屏障，正在成为国内打印机厂商中产品线最丰富、最完整的厂商之一。金融终端方面，基于信创基座，搭建起无感迁移、视频语音、生物识别、AI能力、智能埋点分析的平台群，打造出智柜、高柜、低柜、移柜、云柜、智慧屏等产品系列，形成数字化渠道业务产品矩阵和数字化渠道运营产品矩阵，面向银行、证券、保险、税务等业务场景，提供优质的产品和解决方案。
　　4、市场拓展能力有所提升。坚持“产品为王、用户至上”的经营理念，在智算平台方面，以党政市场为基础，搭建全国及区域渠道分销、渠道增值体系，提升渠道转化率；针对不同产品形态及路线分析市场需求、客户场景及发展趋势，提升多产品路线产品营销能力、通路承载能力、赋能推广能力；在智算终端方面，针对打印机、电源等业务，建设了覆盖全国的分销体系，形成了PC覆盖国内区县的三级分销体系。消费终端业务和终端部件业务建立了全球部分区域的分销体系，覆盖欧洲、东南亚等多个国家和地区。
　　5、技术研发能力持续提升。对标业内一流企业，深度查找分析能力短板，明确能力提升的努力方向。在计算产业领域，持续强化自主硬件、软件、测试与数据技术能力建设，进一步夯实技术基础。在系统设计方面，自主研发了双路国产架构服务器，规格持平X86形态，支持最新的DDR5，PCIe5.0技术，其中单板硬件设计，高速互连设计，整机平台都达到业界水准；在产品可用性方面，全面支持ARMRAS技术，在内存故障检测容错、CPURAS检测、PCIeAER检测等方面都有突破，产品的故障检测率达到90%以上；在自主软件方面，框架的兼容性和灵活性达到业界水平，其中装备平台自动化能力提升，生产效率提升80%；自主研发集群管理软件鹰眼2.0系统，可以纳管3000台服务器；固件平台自研BIOS全面满足通用、装发、专用等国产计算市场需求。公司加强高端和关键核心技术人才引进，进一步构建涵盖5个国家级创新平台、11个省级创新平台、1家院士工作站、3个博士后工作站的科技人才创新平台体系，公司5家所属企业取得专精特新“小巨人”企业认定，拥有专利1700余项，有兼职院士1名，享受国务院政府特殊津贴专家8名，博士47名。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　经全面识别和系统评估，当前及今后一个时期，公司面临的风险主要有科技创新、市场竞争、“两金”、宏观经济、人力资源等风险。2025年，公司坚持着力化存量、防增量，聚焦重点难点，狠抓防控，确保不发生重大风险事件。
　　一是科技创新风险。在产品技术迭代加速及受技术研发路径等不确定性因素影响下，对标公司可持续发展及较强的竞争力目标需求，科技创新能力还存在差距。2025年，公司持续提升科技研发能力，对现有产品进行全面梳理，深入市场调研，了解用户需求和市场趋势，围绕冠军产品打造，制定中长期科技创新规划，聚焦核心功能，突破关键技术，推动产品迭代升级。
　　二是市场竞争风险。在经济周期波动引发的消费需求结构性变化，供应链区域化重构，跨界竞争者涌入等背景下，用户需求压缩，市场竞争加剧。2025年，公司主要采取定期进行市场趋势跟踪、组织重点区域和重点客户复盘分析、专人跟进重点项目、参与部分行业或区域项目运作，关注市场需求变化情况，进一步“聚焦”优势区域和行业，推动冠军产品和明星产品的研发创新等举措，提升市场竞争能力。
　　三是“两金”风险。受国际与国内经济形势及行业政策调整，以及市场需求变化等诸多因素影响，造成存货及应收账款风险增加。2025年，公司将主要从强化“两金”任务分解与责任落实，专项清查异常重大应收事项，重点推进重大项目回款，推动重点单位存货清理，防控增量存货、风险存货问题等方面管控风险。
　　四是宏观经济风险。受国内外经济周期性波动、市场需求变化、地缘政治冲突加剧等因素影响，宏观层面的不确定性可能直接导致公司所处行业景气度下滑。2025年，公司密切跟踪宏观经济形势与政策导向，加强市场研究与预测，提升经营策略的灵活性与适应性；通过优化产品结构、拓展多元化市场布局，加强成本控制等措施，增强风险防范能力和抗风险韧性。
　　五是人力资源风险。在全球高新技术迭代升级的背景下，各企业对关键技术领域领军人才需求急速上升，领军人才紧缺，在引进和挽留方面存在一定不确定性。2025年，公司将主要从充分利用各种形式，加大人才寻访力度，进行关键技术领域人才市场调研及人才地图绘制，建立合理的激励约束机制，以吸引和留住高端人才。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年上半年，公司聚焦计算产业与系统装备两大核心主业，加快内部改革调整，紧抓市场机遇。同时，公司持续优化产品和业务结构，精益管理实现降本控费，使得业务发展稳中有进，营业收入保持稳定，归母净利润同比扭亏为盈。
　　（1）计算产业
　　计算产业业务市场拓展成果显著，实现市场订单、营业收入双增长。在计算终端方面，抓住新一轮市场需求机遇，进一步巩固党政信创市场竞争优势，主动挖掘金融、保险、能源等行业市场商机，实现重大项目突破，有效促进市场订单增长。在整机部件方面，受益于AI服务器市场需求持续增长，整机部件业务规模和盈利水平再创新高。
　　（2）系统装备业务
　　系统装备业务市场订单同比增长，营业收入规模略有下降。公司紧紧围绕“十四五”收官阶段的市场契机，积极加大市场拓展力度，通信、特种计算业务等传统业务订单实现增长，推动实现年度业务增长目标。
　　（3）精益管理降本控费
　　公司狠抓内部管理提升，加强精益制造，取得了阶段性成果，营运能力进一步增强。通过加强精益管理、优化生产工艺等措施，整合供应链资源，存货结构和存货周转率明显改善。同时，公司进一步优化人员结构，聚焦核心主业合理配置研发资源，提高研发投入产出比。
　　（4）利润变动的说明
　　公司进一步聚焦核心主业，加快推动资产结构优化调整，完成所持有长城银河股权转让，实现可观的投资收益。尽管公司业务规模保持稳定，但受部分电子器件原材料价格上涨、市场竞争加剧等因素影响，业务毛利率有所下降，公司加大降本控费等措施，有效降低外部因素对利润影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　报告期内公司从事的主要业务包括：计算产业、系统装备及其他业务。　　计算产业：2024年，国内信创整机行业呈现出政策深化、技术攻坚与市场活力共振的态势，加速向市场化主导演进，党政领域信创以整机国产化为支点，加速全环节替代，关键行业需求加快带动市场发展；云计算、大数据以及人工智能等新兴技术的快速进步，促进了对服务器需求的持续增加，同时服务器电源市场的规模持续扩大，在此趋势下，公司的信创整机业务呈现出稳步增长的态势。2024年，全球PC出货量同比增长，市场在企稳后开始回暖，但国际业务的发展环境转向仍然不稳定。系统装备：2024年，依旧面临行业政策调整所带来的不确定... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内公司从事的主要业务包括：计算产业、系统装备及其他业务。
　　计算产业：2024年，国内信创整机行业呈现出政策深化、技术攻坚与市场活力共振的态势，加速向市场化主导演进，党政领域信创以整机国产化为支点，加速全环节替代，关键行业需求加快带动市场发展；云计算、大数据以及人工智能等新兴技术的快速进步，促进了对服务器需求的持续增加，同时服务器电源市场的规模持续扩大，在此趋势下，公司的信创整机业务呈现出稳步增长的态势。2024年，全球PC出货量同比增长，市场在企稳后开始回暖，但国际业务的发展环境转向仍然不稳定。系统装备：2024年，依旧面临行业政策调整所带来的不确定性以及市场竞争因素的复杂性，导致整体业务利润持续承受着较大的压力；随着市场需求的交替变化，智能化和无人化等技术特点日益凸显，系统装备行业对于计算能力和算力的需求也随之进一步增长，对企业的研发能力和市场适应性提出了更高的要求。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内公司从事的主要业务包括：计算产业、系统装备及其他业务。
　　2024年，中国长城从满足国家战略需求和打造核心竞争力出发，以“改革调整、夯实提升”为主线，聚焦计算产业与系统装备两大核心主业，快速提升业务发展能力，努力成为国家网信事业战略科技力量主力军。
　　（一）计算产业
　　围绕国家战略需要，坚持“芯端一体、端网融合，双轮驱动、有机发展”的发展战略，构建以“芯-端”为核心的自主计算产品链，致力为新型数字基础设施提供核心底座。
　　1、计算终端
　　专注于服务党政及关键行业核心客户，围绕信息化基础设施和信息安全，发展台式机、笔记本、服务器、存储等软硬一体化自主核心产品和关键技术，提供整体和专项解决方案及服务。历经多年的创新实践，走出了计算产业全链条安全创新之路，实现完全自主设计、自主制造，目前已形成国内谱系最全、实力最强的自主安全产品线。
　　2、消费终端
　　致力于为全球客户提供高科技产品的全产业链服务，力争成为全球领先的高端电子信息产品服务商。通过强化提升营销、产品、供应、制造、运管五大能力，构筑以笔电为主的产品体系，与国际知名品牌、运营商深度合作，为全球计算机产业发展提供有力保障。
　　3、行业终端
　　集安全高端金融机具、软硬件集成方案、文印设备的研发、生产、销售和服务于一体，在金融机具领域深耕十余年，连续六年领衔国内金融行业榜首，是智能网点、移动营销的行业领跑者。领跑金融信创自助终端产品，试点入围80家银行。高清智能证卡打印机、智能机具无感适配平台等技术达到国际先进水平。
　　4、终端部件
　　拥有30多年的开关电源产品技术研发基础与经验，是国内规模最大、技术最强的服务器及台式机电源研制厂商，形成了服务器、台式机、通信、工控等四大电源产品线。拥有专业电源技术研发团队，是电源国家标准主要起草单位之一，自主研发超高性能数据中心服务器电源，为全球知名的超级计算机配套，也使公司跻身于国际先进的超级计算机电源供应商行列。
　　5、产业服务
　　利用园区及房产物业的优势，聚集信创资源，构建信创生态链。积极引进PKS生态伙伴集中办公，支撑PK体系生态联盟工作。
　　（二）系统装备业务
　　聚焦通信业务、特种计算业务、海洋信息化业务，加强能力建设，助力国家系统装备业务发展。
　　1、通信业务
　　产品覆盖通信系统与装备、卫星/北斗导航设备、集群通信设备，进一步加强集研发、生产、销售及服务一体的系统装备能力，专用通信核心供应商地位进一步巩固。
　　2、特种计算业务
　　聚焦国产关键软硬件生态体系，整合特种计算机业务资源和力量，努力成为主流的特种计算产品和信息化系统骨干提供商。
　　3、海洋信息化业务
　　从事海洋信息分系统研制和业务拓展，涵盖海洋信息探测、通信核心产品，以及安全监测用分布式光纤传感监测装备，产品技术在业界领先。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　作为中国电子旗下计算产业主力军，中国长城以服务国家战略需求为导向，坚持“初心为本、使命至上”的价值理念，聚焦自主智算产业高质量发展，大力推进“芯端一体、端网融合，双轮驱动、有机发展”战略，深化公司战略再造、业务再造、能力再造，统筹发展智算部件、智算中心、智算终端，构建智能计算坚实底座，努力成为国家网信事业的重要保障力量。公司是国家技术创新示范企业、高新技术企业、国家级知识产权优势企业，已构建起从芯片、台式机、笔记本、服务器、网络交换设备到应用系统等具有自主知识产权的产品谱系，成功助力党政办公及金融、能源、电信、交通、央企等重点行业关基领域数字化转型，成为推进网络强国、数字中国建设的重要力量。
　　1、聚焦主责主业，发展结构进一步优化。公司继续作为“双百企业”，改革深化提升行动全面展开，主责主业进一步聚焦，业务结构不断优化，集中优势资源做强做优主业。公司持续优化“业务结构、企业结构、资产结构、组织结构、人才结构”五大结构，加大业务结构调整力度，形成聚焦计算产业、系统装备业务两大主业和产业服务赋能的发展格局。深入推进“一企一业”“一业一企”企业发展结构，主责明确、主业清晰的专业化经营发展局面初步形成。
　　2、强化运营管理，管控水平进一步提升。构建中国长城新运营体系，大力实施六大专项行动，深挖减亏增利资源要素，专班专组狠抓落实。经营业绩管理效果明显，“两金”净值增速低于收入增速，遏制增长势头；供应链推行品类管理，实现部分集采创造新价值；大力推进清理压缩和股权处理，优化物业租赁经营管理，资产管理取得新成效。
　　3、产品供给能力明显提升。服务器产品方面，在不断优化飞腾5000C成本、性能的基础上，及时补充鲲鹏、海光等主流路线产品，提升产品竞争力。终端产品方面，新一代飞腾D3000产品性能提升显著，增补海光、兆芯、龙芯等多形态产品，满足市场不同需求。AI产品方面，长城擎天GF7280V5-训推一体机型和长城擎天GF7290V5-高端训练机型，产品拥有百亿规模参数大模型训练能力，支持智能算力集群的资源调度，具备百卡集群调优和交付能力。文印产品方面，推出“烽火”2500系列、3300系列等文印产品，长城信息正在成为国内打印机厂商中产品线最丰富、最完整的厂商之一。系统装备方面，中原电子完成某通信系统样机研制及交付，为装备信息系统提供基本依托。圣非凡持续完善专用通信系统天线、信号调试等关键技术，系统效能持续提升。湘计海盾完成加固全彩夜视仪研究并取得阶段性进展，可有效解决装备产品在微光环境下的显示需求。长江科技持续优化某型项目电池组性能，可等位替代世界一流电池制造商的产品。
　　4、市场拓展能力有所提升。坚持“产品为王、用户至上”的经营理念，打造“贴身的直销体系”和“广泛的分销体系”两大体系，形成全方位、多层次的营销网络。直销体系围绕重点区域、关键行业等打造；针对打印机、电源等业务，建设了覆盖全国的分销体系，形成了PC覆盖国内区县的三级分销体系。消费终端业务和终端部件业务建立了全球部分区域的分销体系，覆盖美国、欧洲、东南亚等多个国家和地区。
　　5、技术研发能力持续提升。对标业内一流企业，深度查找分析能力短板，明确能力提升的努力方向。在计算产业领域，持续强化自主硬件、软件、测试与数据技术能力建设，进一步夯实技术基础，发布了基于飞腾5000C和国产GPU卡的4U8卡AI服务器，并与麒麟智算操作系统进行了适配；自主研发集群管理软件鹰眼2.0系统，可以纳管3000台服务器。在系统设计方面，自主研发了双路国产架构服务器，规格持平X86形态，支持最新的DDR5，PCIe5.0技术，其中单板硬件设计，高速互连设计，整机平台都达到业界水准；在产品可用性方面，全面支持ARMRAS技术，在内存故障检测容错、CPURAS检测、PCIeAER检测等方面都有突破，产品的故障检测率达到90%以上；在软件方面，框架的兼容性和灵活性达到业界水平，其中装备平台自动化能力提升，生产效率提升80%；固件平台自研BIOS全面满足通用、装发、专用等国产计算市场需求。在系统装备领域，发展形成了通信装备、特种计算、海洋信息装备等产品装备谱系，供应重要行业客户以及广泛应用于各类信息系统建设中。公司加强高端和关键核心技术人才引进，进一步构建涵盖5个国家级创新平台、12个省级创新平台、1家院士工作站、3个博士后工作站的科技人才创新平台体系，公司3家所属企业取得专精特新“小巨人”企业认定，拥有专利1700余项，有兼职院士1名，享受国务院政府特殊津贴专家5名，博士50名。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司聚焦计算产业与系统装备两大核心主业，加快内部改革调整，优化资产结构，提升业务发展能力，精益管理降成本，多措并举控费用。
　　（1）计算产业
　　计算产业实现收入增长。一是市场拓展获得一定成果。信创业务方面，抓住市场增长态势，抓住商机，实现在银行、保险行业方面的重大突破，在党政信创优势市场方面持续发力；国际业务方面，积极拓展海外大客户，实现规模增长；整机部件业务方面，抓住服务器电源市场需求增长机会，业务规模达到阶段性新高。二是产品能力持续提升。2024年，公司着力提升基于飞腾产品性能、降低成本，产品竞争力得到提升，同时丰富满足市场多样化需求的产品形态，以多路线产品提升市场投标能力，其中，S5000C产品整体赢标率大幅提升，D3000产品性能较上代产品提升2.5倍性能，AI服务器推出训推一体机型和高端训练等机型，拥有百亿规模参数大模型训练能力。
　　（2）系统装备
　　系统装备业务整体规模下滑。受政策调整、行业形势等因素持续影响，公司系统装备业务中占比较大的信息化装备业务因主要市场需求持续下降，对系统装备业务订单产生影响。面对行业政策变化，公司不断突破，拓展新业务，强化科研投入和技术发展，在海洋信息化、特种计算等新兴业务方面获得较大订单突破，预计将在2025年形成一定的收入新增量。
　　（3）利润总额大幅亏损的主要原因
　　一是受市场竞争加剧、行业政策和产业周期调整等因素影响，导致公司毛利率下降，整体盈利空间受到进一步挤压。
　　二是为进一步聚焦主责主业，加快推动转型升级，公司主动调整业务结构，致使阶段性成本费用较上年同期增加。
　　三是根据公司业务发展情况和外部经济形势，按照企业会计准则及公司会计政策等相关规定，公司基于谨慎性原则对各类资产进行全面检查和减值测试，计提相关资产减值准备。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、行业格局和趋势
　　2025年，对中国长城是机遇与挑战并存的一年。当前，人工智能扑面而来，人类社会正加速迈向智能化时代，计算产业也从专用计算、通用计算走向智能计算。从产业实践来看，国内外头部计算企业如谷歌、微软、IBM、华为、浪潮、联想等，都把智能计算相关业务作为核心战略方向和重点布局领域，加大研发投入。融入智能计算，已然成为当前计算产业高质量发展的主潮流、主航道。
　　由于人工智能爆发式增长，拥有巨大参数量的超大规模人工智能模型，对智算算力的需求显著提升，未来算力可能存在巨大的缺口，这使得计算能力逐渐成为被广泛关注的重要领域。IDC数据显示，2022年全球人工智能IT总投资规模为1288亿美元，2027年预计增至4236亿美元，五年复合增长率（CAGR）约为26.9%;IDC预计，2027年中国人工智能IT总投资规模有望达到381亿美元，全球占比约9%。近期国务院国资委召开的“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会也提出中央企业应夯实发展基础底座，把主要资源集中投入到最需要、最有优势的领域，加快建设一批智能算力中心，以更好地发挥跨央企协同创新平台的作用。
　　2、公司发展战略
　　面对世界计算产业快速迈向智能化时代、自主计算产业体系亟待重构的发展大势，中国长城认真学习领会习近平总书记关于网络强国的重要思想，积极响应中国电子战略部署，坚持立足产业前沿，以服务国家战略需求为导向，肩负“再造新长城”的历史责任。中国长城以“聚焦自主智算产业，打造国家网信事业战略科技力量主力军”为战略目标，以“芯端一体、端网融合，双轮驱动、有机发展”为发展策略，着力提高核心竞争力、增强核心功能，发展智算终端、智算平台、智算部件三大核心业务，通过战略再造落实“战略使命新”、通过业务再造落实“产业结构新”、通过能力再造落实“治理模式新”。在重构我国计算产业体系中发挥更大作用，为建设网络强国、实现高水平网信科技自立自强做出新的更大贡献。中国长城坚持“长期主义”的发展理念，努力做到六个不动摇。
　　（1）坚持党的建设不动摇。中国长城要始终坚持党的全面领导不动摇，坚持党的建设不动摇，着力发挥公司党委“把方向、管大局、保落实”的领导作用，确保改革发展不跑调、不走样。要认真落实“两个一以贯之”重要要求，严格落实党建工作责任制。
　　（2）坚持使命责任不动摇。作为央企控股上市公司，中国长城肩负政治使命、经济责任和社会责任，服务国家战略，要实现政治属性、经济属性和社会属性的有机统一。中国长城必须打造国之重器，切实担当起支撑国家网络安全建设的政治使命，切实发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用。中国长城必须坚持效益优先，围绕“一利五率”强化指标导向，聚焦主业，做大“基本盘”，狠抓亏损治理，堵住“出血点”，盘活存量资产，确保国有资产保值增值。中国长城必须聚合资源优势，打造硬核产品，满足用户需求，做强做优做大企业，不断创造经济价值和社会价值。
　　（3）坚持科技创新不动摇。中国长城作为中国电子打造国家网信事业战略科技力量的主力军，中国长城必须坚持科技创新不动摇，打破制约科技创新的藩篱，持续激发科技创新活力，持续增强科技创新动力，切实打造计算产业核心竞争力。
　　（4）坚持人才强企不动摇。中国长城坚决落实人才强企战略，进一步强化人才“第一资源”意识，深入开展人才发展体系改革，持续推动改革走深走实，进一步加强人才选配、人才培养和人才激励，大力推进科技人才评价制度改革，树立“不唯帽子唯实绩、不唯资质唯能力”的人才评价导向，建立以创新价值、能力、贡献为标准的科技人才评价体系和分类考核，对不同层级类别的科研人员实行个性化考核，对取得突出贡献的科研人员设立破格晋升通道。
　　（5）坚持有机发展不动摇。有机发展是现代企业的主要特征，是企业可持续发展的内在要求。中国长城必须坚持有机发展不动摇，以战略发展为导向，聚焦主责主业，持续加强组织和产业资源集约管理，推进科技创新生态建设，深度融入产业发展新态势，以生态化的产业位势实现永续发展。
　　（6）坚持深化改革不动摇。改革是再造长城的必然选择。中国长城必须聚焦国之大者、围绕国之所需，主动落实国务院国资委部署和要求，以体系化改革持续提高核心竞争力、增强核心功能，加快打造世界一流计算产业企业；必须突出战略导向，强化内在、长期价值，以深化改革持续提升治理水平、经营水平、管理能力、创新能力、产品能力；必须通过不断深化改革，破除一切与现代企业治理不相容、制约硬核技术和产品锻造的体制机制，以改革进一步激发组织和员工活力，为公司创新而高质量发展注入新动能。
　　3、公司下一年度经营计划
　　2025年，按照集团公司“十四五”规划要求，中国长城将坚持“芯端一体、端网融合，双核驱动、有机发展”的发展战略，将紧抓市场机遇，加快做大做强计算整机主业规模，有效提升主业盈利能力，突破增量业务，提升资产效益与效能。
　　（1）全力开拓市场
　　计算产业抢抓新一轮信创市场机遇，做大信创产业规模，聚力发展智算服务器等服务器业务，同力落实鹏腾业务战略，协力发展终端业务，加快推动国产飞腾AI服务器在重点市场的应用推广，实现金融等行业市场进一步突破，全方位提升市场份额。
　　系统装备业务紧紧围绕落实强军首责任务，有效提升核心能力；紧抓行业发展机遇，巩固在通信等领域的优势，加快海洋信息业务、系统装备行业通用计算机业务发展。
　　（2)持续研发创新
　　立足产业前沿，深耕智算产业，加强技术预研，承担好重大专项科研任务。强化研发管理，统筹计算产业承接国家重大科研任务，强化产业协同，扩大科研合作生态，提升国家科技任务承载力。对标业内一流企业，加快提升核心能力建设。加强产品研发，以市场为导向开展产品设计、研发工作，持续打造硬核产品，增强产品核心竞争力。
　　（3)强化业务管控
　　深化企业改革调整，抓好重点业务盈利能力提升，加大亏损企业治理。推动业务增利，优化产品业务结构，提升高毛利率业务占比。激发内部活力与动力，全面加强经营计划和全面预算管理；强化经营班子建设，建立实施导向更明确的强激励、硬约束考核激励机制。
　　（4)持续精益管理
　　持续健全中国长城运营体系，聚合资源要素，持续深入解决“两金”等问题，提高运营效率，夯实经营质量。持续抓好产能优化，按专项计划落实两资两非清理，进一步清理低效无效资产。持续深化降本控费，深入统筹、强力推进降本控费工作，强化业务赋能，实现新成效。加快供应链现代化管理体系建设，打通研、产、销、供信息流，进一步提升保交付、降库存能力。
　　4、可能面临的风险
　　经全面识别和系统评估，当前及今后一个时期，公司面临的风险主要有“两金”、市场竞争、科技创新、人力资源等风险。2025年，公司坚持着力化存量、防增量，聚焦重点难点，狠抓防控，确保不发生重大风险事件。
　　一是“两金”风险。近年来国际政治经济形势复杂多变，一些特殊行业的政策调整，以及行业需求变化等诸多不确定性、不稳定性因素，带来了存货及应收账款的增加。随着存货货龄增加及可使用性降低，原材料及产成品存货增长或形成呆滞。同时，受宏观经济、客户信用等影响，应收账款回收或存在较大不确定性。2025年，公司将主要从强化“两金”任务分解与责任落实，加大应收账款回笼力度，定期统计分析长库龄占比变化，成立专项组开展专项稽核，全力推动呆滞物料处置等方面管控风险。
　　二是市场竞争风险。在经济周期波动引发的消费需求结构性变化，供应链区域化重构，跨界竞争者涌入等背景下，用户需求压缩，市场竞争加剧。2025年，公司主要采取定期进行市场趋势跟踪、组织重点区域和重点客户复盘分析、专人跟进重点项目、参与部分行业或区域项目运作等举措，关注市场需求变化情况，进一步“聚焦”优势区域和行业，推动冠军产品和明星产品的研发创新，增强风险防范能力。三是科技创新风险。在产品技术迭代加速及受技术研发路径等不确定性因素影响下，对标公司可持续发展及较强的竞争力目标需求，科技创新能力还存在差距。2025年，公司将主要从重点抓好亏损产品业务研发效能提升，建立重点研发项目立项、实施、成果产出的周期管理机制并深入开展研发投资评价，加快落实单项冠军产品打造，持续提升科技创新能力。
　　四是人力资源风险。在全球高新技术迭代升级的背景下，各企业对关键技术领域领军人才需求急速上升，领军人才紧缺，在引进和挽留方面存在一定不确定性。2025年，公司将主要从充分利用各种形式，加大人才寻访力度，进行关键技术领域人才市场调研及人才地图绘制，建立合理的激励约束机制，以吸引和留住高端人才。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内公司从事的主要业务包括：计算产业、系统装备及其他业务。　　2024年，中国长城从满足国家战略需求和打造核心竞争力出发，以“改革调整、夯实提升”为主线，聚焦计算产业与系统装备两大核心主业，快速提升业务发展能力，努力成为国家网信事业战略科技力量主力军。　　1、计算产业　　围绕国家战略需要，坚持“芯端一体、端网融合，双轮驱动、有机发展”的发展战略，构建以“芯-端”为核心的自主计算产品链，致力为新型数字基础设施提供核心底座。　　计算终端：专注于服务党政及关键行业核心客户，围绕信息化基础设施和信息安全，发展台式机、笔记本、服务器、存储等软硬一体化自主核心产品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内公司从事的主要业务包括：计算产业、系统装备及其他业务。
　　2024年，中国长城从满足国家战略需求和打造核心竞争力出发，以“改革调整、夯实提升”为主线，聚焦计算产业与系统装备两大核心主业，快速提升业务发展能力，努力成为国家网信事业战略科技力量主力军。
　　1、计算产业
　　围绕国家战略需要，坚持“芯端一体、端网融合，双轮驱动、有机发展”的发展战略，构建以“芯-端”为核心的自主计算产品链，致力为新型数字基础设施提供核心底座。
　　计算终端：专注于服务党政及关键行业核心客户，围绕信息化基础设施和信息安全，发展台式机、笔记本、服务器、存储等软硬一体化自主核心产品和关键技术，提供整体和专项解决方案及服务。历经多年的创新实践，走出了计算产业全链条安全创新之路，实现完全自主设计、自主制造，目前已形成国内谱系最全、实力最强的自主安全产品线。
　　消费终端：致力于为全球客户提供高科技产品的全产业链服务，力争成为全球领先的高端电子信息产品服务商。通过强化提升营销、产品、供应、制造、运管五大能力，构筑以笔电为主的产品体系，与国际知名品牌、运营商深度合作，为全球计算机产业发展提供有力保障。
　　行业终端：集安全高端金融机具、软硬件集成方案、文印设备的研发、生产、销售和服务于一体，在金融机具领域深耕十余年，连续六年领衔国内金融行业榜首，是智能网点、移动营销的行业领跑者。领跑金融信创自助终端产品，试点入围80家银行。高清智能证卡打印机、智能机具无感适配平台等技术达到国际先进水平。
　　终端部件：拥有30多年的开关电源产品技术研发基础与经验，是国内规模最大、技术最强的服务器及台式机电源研制厂商，形成了服务器、台式机、通信、工控等四大电源产品线。拥有专业电源技术研发团队，是电源国家标准主要起草单位之一，自主研发超高性能数据中心服务器电源，为全球知名的超级计算机配套，也使公司跻身于国际先进的超级计算机电源供应商行列。
　　产业服务：利用园区及房产物业的优势，聚集信创资源，构建信创生态链。积极引进PKS生态伙伴集中办公，支撑PK体系生态联盟工作。
　　2、系统装备业务
　　聚焦通信业务、特种计算业务、海洋信息化业务，加强能力建设，助力国家系统装备业务发展。
　　通信业务：产品覆盖通信系统与装备、卫星/北斗导航设备、集群通信设备，进一步加强集研发、生产、销售及服务一体的系统装备能力，专用通信核心供应商地位进一步巩固。
　　特种计算业务：聚焦国产关键软硬件生态体系，整合特种计算机业务资源和力量，努力成为主流的特种计算产品和信息化系统骨干提供商。
　　海洋信息化业务：从事光纤水听器声纳分系统研制和业务拓展，涵盖水下探测、水下通信用光纤声纳核心产品，以及安全监测用分布式光纤传感监测装备，产品技术在业界领先。

　　二、核心竞争力分析
　　作为中国电子旗下计算产业主力军，中国长城以服务国家战略需求为导向，坚持“初心为本、使命至上”的价值理念，聚焦自主智算产业高质量发展，大力推进“芯端一体、端网融合，双轮驱动、有机发展”战略，深化公司战略再造、业务再造、能力再造，统筹发展智算部件、智算中心、智算终端，构建智能计算坚实底座，努力成为国家网信事业的重要保障力量。公司是国家技术创新示范企业、高新技术企业、国家级知识产权优势企业，已构建起从芯片、台式机、笔记本、服务器、网络交换设备到应用系统等具有自主知识产权的产品谱系，成功助力党政办公及金融、能源、电信、交通、央企等重点行业关基领域数字化转型，成为推进网络强国、数字中国建设的重要力量。
　　1、聚焦主责主业，发展结构进一步优化。公司继续作为“双百企业”，改革深化提升行动全面展开，主责主业进一步聚焦，业务结构不断优化，集中优势资源做强做优主业。公司持续优化“业务结构、企业结构、资产结构、组织结构、人才结构”五大结构，加大业务结构调整力度，形成聚焦计算产业、系统装备业务两大主业和产业服务赋能的发展格局。深入推进“一企一业”“一业一企”企业发展结构，主责明确、主业清晰的专业化经营发展局面初步形成。
　　2、强化运营管理，经营质量进一步稳健。构建中国长城新运营体系，大力实施六大专项行动，集聚资源要素，专班专组狠抓落实，降本控费取得新成效，经营业绩明显改善。公司成立降本控费领导小组和工作小组，实施专业化管理，强化业务赋能，强力推进降本控费工作，并取得一定成效。建立公司级供应链组织和四项职能，推进供应链专业归口管理，加快供应链现代化管理体系建设，运用科学方法打通研、产、销、供信息流，保交付、降库存能力进一步提升。
　　3、市场拓展能力有所提升。坚持“产品为王、用户至上”的经营理念，打造“贴身的直销体系”和“广泛的分销体系”两大体系，形成全方位、多层次的营销网络。直销体系围绕重点区域、关键行业等打造；针对PC、打印机、电源等业务，建设了覆盖全国的分销体系，形成了省级代理、市级代理和区县级代理的三级分销体系，100%覆盖国内区县。消费终端业务和终端部件业务建立了全球部分区域的分销体系，覆盖美国、欧洲、东南亚等多个国家和地区。
　　4、技术研发能力持续提升。对标业内一流企业，深度查找分析能力短板，明确能力提升的努力方向。在计算产业领域，持续强化自主硬件、软件、测试与数据技术能力建设，进一步夯实技术基础，发布了基于飞腾5000C和国产GPU卡的4U8卡AI服务器，并与麒麟智算操作系统进行了适配；自主研发集群管理软件鹰眼2.0系统，可以纳管3000台服务器。在系统设计方面，自主研发了双路国产架构服务器，规格持平X86形态，支持最新的DDR5，PCIe5.0技术，其中单板硬件设计，高速互连设计，整机平台都达到业界水准；在产品可用性方面，全面支持ARMRAS技术，在内存故障检测容错、CPURAS检测、PCIeAER检测等方面都有突破，产品的故障检测率达到90%以上；在软件方面，框架的兼容性和灵活性达到业界水平，其中装备平台自动化能力提升，生产效率提升80%；固件平台自研BIOS全面满足通用、装发、专用等国产计算市场需求。在系统装备领域，发展形成了通信装备、特种计算、光纤探测装备等产品装备谱系，供应重要行业客户以及广泛应用于各类信息系统建设中。公司加强高端和关键核心技术人才引进，进一步构建涵盖5个国家级创新平台、12个省级创新平台、1家院士工作站、3个博士后工作站的科技人才创新平台体系，公司3家所属企业取得专精特新“小巨人”企业认定，拥有专利1700余项，有兼职院士1名，享受国务院政府特殊津贴专家5名，博士50名。
　　5、产品供给能力明显提升。持续打造硬核产品，以市场为导向的产品供给日益丰富，产品核心竞争力快速增强。计算终端方面，加速布局一主多辅的服务器产品线，覆盖众多应用场景，已形成国内谱系最全、实力最强的自主安全产品线；致力于国产化自主安全计算机的研发，台式机和笔记本产品已在民航局及部分直属机构、地区管理局及监管局的民航电子政务综合办公系统中应用；消费终端方面，推出了AIPC，为用户带来更智能化、个性化和沉浸式的使用体验。行业终端方面，文印产品推出“烽火”、“雄关”、“江山”三大系列，筑牢文印办公信息安全屏障，正在成为国内打印机厂商中产品线最丰富、最完整的厂商之一；金融终端产品基于信创基座，搭建起无感迁移、视频语音、生物识别、AI能力、智能埋点分析的平台群，打造出智柜、高柜、低柜、移柜、云柜、智慧屏等产品系列，形成数字化渠道业务产品矩阵和数字化渠道运营产品矩阵，面向银行、证券、保险、税务等业务场景，提供优质的产品和解决方案。特种计算方面，打造了标准化、智能化、全频段覆盖的通信装备产品谱系，高性能、大算力、多场景应用的产品谱系；海洋信息化方面，构建高灵敏度、远距离探测、大规模成阵的光纤探测装备谱系。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　一是科技创新风险。跟踪核心供应商主导产品进展，同步跟踪国内AI技术的研究、应用发展方向，增强技术开发、发展趋势预判能力。跟进关键物料需求，提前与核心部件供应商签订NDA协议，同步采购框架协议，持续跟进采购交期。提前进行战略备货，与GPU厂商建立合作伙伴关系。招聘业界有相关经验的硬件开发人员。抢抓市场机遇，快速推出核心AI产品。
　　二是人力资源风险。加大对核心人才的引进和保留，加大人才寻访力度，扩大人才寻访范围及渠道，掌握行业动向，绘制所需人才行业地图。孵化公司内部研发土壤，鼓励现有关键人才进行产品研发，加强与关键技术核心领域高校的技术合作，共同建设关键技术实验室，创造良好的研发环境。健全关键技术领军人才激励政策，对此部分人才给予更多鼓励。加强对劳动法和劳动合同法的熟悉，提前预判可能存在的劳动用工及劳动纠纷风险，将可能触发的劳动纠纷隐患消除在萌芽状态。对于已经出现的劳动纠纷，积极和对方进行协商，能不走诉讼的不走诉讼。协商不成的，积极准备应诉材料，确保材料真实、准确、完整，坚决做到有效维护公司的合法利益。
　　三是投资风险。加强政府合作投资项目管理。严格依照公司“三重一大”决策制度及投资管理制度履行投资决策程序，加强投资项目论证。加强政府合作项目履约及投后管理，根据集团及公司领导统一部署，明确协议整改与产线整改联动的工作计划。加强投资后风险事项管控监督，对重点风险项目制定整改方案，加强有关合同法律风险管理，加快待整改协议调整谈判，采取主动资产管理措施。
　　四是“两金”风险。强化任务分解与责任落实。将“两金”压控目标分解到各业务单位，并列入主要业务单位年度绩效合约考核指标；由业务单位将“两金”指标层层分解落实。每月统计分析长库龄占比变化，对占比升高业务单位进行通报、稽核。加大应收账款回笼力度，对账龄过长、逾期等难回收的应收账款开展专项催收；应收账款与融资挂钩，应收增速高于收入增速时及时通报并收紧放款。强化呆滞物料风险管控，加速呆滞物料清理，集团专项组与中国长城专项组携手，根据巡视整改要求，深入分析和分兵突围。
　　五是产品质量风险。提高产品可靠性和稳定性，完善质量管理体系与机制，采用“OTS、PPAP”等质量管理方法，对样品认证和产品一致性进行评审；开展专项质量稽查，提升重点产品实物质量；每月统计分析产品直通率、产品不良率数据，对重要质量问题纳入质量管理系统管理，推动问题处理、问题关闭的闭环管理；对标一流企业产品，导入对比性测试，完善产品测试与检验规范；构建制造NPI平台能力，解决研发和制造之间的断点。开展物料风险评估，对于涉及的清单物料进行详细分析整理与系统风险评估，持续开展关键元器件替代寻源和GCH替代推进。规范供应商质量标准，采取供应商稽核、准入、淘汰和黑名单管理等方法，监督供应链合格供应商的质量管控；与供应商签订有效的质量控制协议，有效管控和转嫁相关风险。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司坚持“产品为王、用户至上”的经营理念和“人才为先、能力至上”的管理理念，以“改革调整、夯实提升”为主线，聚焦计算产业与系统装备两大核心主业，快速提升业务发展能力，精益管理降成本，多措并举控费用。上半年，公司营业收入约60.76亿元，同比增长21.23%，归属于上市公司股东的净利润约-4.22亿元，同比改善33.37%。
　　1、计算产业
　　营业收入同比增长。主要是计算产业行业市场逐渐加速落地，市场需求不断释放，公司及时抓住细分市场商机，加强投标管理，订单同比大幅增长；细分业务领域实现新突破，在金融、保险、交通等领域取得突破性成绩；把握服务器市场增长机会，AI服务器电源居国内领先地位；消费终端积极拓展大客户，与多家国外知名品牌商建立合作。
　　2、系统装备
　　营业收入同比下降。受审价、免税政策变动等因素持续影响，传统业务订单下降；海洋信息化、特种计算等新兴业务订单同比大幅增长，将有望带来收入新增量。
　　3、利润变动的主要原因
　　受部分业务市场竞争加剧、行业相关政策调整等因素共同影响，公司综合毛利率下降，盈利空间进一步压缩；同时受联营企业经营效益亏损影响，公司投资收益亏损。公司持续聚焦主责主业，持续推进改革举措，着力加强经营管理，持续实施降本控费增效，保持科技创新投入强度，营业收入实现稳步增长，归属于上市公司股东的净利润同比改善，发展质量进一步提升。 收起▲