公司1-3Q2024营收同比减少5.86%，归母净利润同比增长4.74%
　　公司公布2024年三季报：1-3Q2024实现营业收入51.19亿元，同比减少5.86%，实现归母净利润1.24亿元，同比增长4.74%，实现扣非归母净利润0.83亿元，同比减少13.65%。
　　单季度拆分来看，3Q2024实现营业收入14.76亿元，同比减少13.84%，实现归母净利润-0.30亿元，上年同期为0.01亿元，由盈转亏，实现扣非归母净利润-0.37亿元，亏损额度同比扩大。
　　公司1-3Q2024综合毛利率上升0.54个百分点，期间费用率上升0.14个百分点
　　1-3Q2024公司综合毛利率为47.31%，同比上升0.54个百分点。单季度拆分来看，3Q2024公司综合毛利率为49.21%，同比上升2.60个百分点。
　　1-3Q2024公司期间费用率为40.59%，同比上升0.14个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为33.67%/2.87%/4.06%，同比分别变化+0.33/+0.04/-0.24个百分点。3Q2024公司期间费用率为46.53%，同比上升2.94个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为38.21%/3.10%/5.22%，同比分别变化+2.38/+0.14/+0.42个百分点。
　　探索轻资产模式，开拓跨境电商新业态
　　2024年上半年公司首个轻资产项目落子黄梅，成立商管公司，以“轻资产”模式输出武商品牌及经营优势，通过武商黄梅项目打造武商“轻资产样板店”。线上方面，公司探索跨境电商新业态，成立离岸公司，推动亚马逊店铺开设。供应链方面，公司打造湖北“永不落幕的农博会”，与湖北省农业农村厅合作，打造湖北省优质农产品展销中心。营销方面，公司积极开拓新媒体业务，成立江豚天慕文化传播有限公司，开拓商圈数字户外媒体业务。
　　下调盈利预测，维持“买入”评级
　　公司利润不及我们此前预期，主要是由于武汉地区零售竞争较为激烈，考虑未来消费复苏进展尚有一定不确定性，我们下调对公司2024/2025/2026年EPS的预测5%/9%/10%至0.28/0.30/0.31元。公司在武汉等地具有较强竞争优势，数字化程度持续提升，维持“买入”评级。
　　风险提示：梦时代销售表现低于预期，湖北零售市场竞争加剧。