一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）产品或服务的主要内容　　1.生物医药　　公司生物医药板块业务主要为细胞医疗服务，即为客户提供干细胞、免疫细胞等生物资源的检测及储存服务，同时与多家医院及临床研究机构合作，为其提供符合临床研究要求的细胞制备、检测等服务。为提高综合服务能力，公司根据下游客户需求，扩展提供生物医药等相关产品。公司生物医药板块业务主要通过子公司南华生物技术、博爱康民、南华干细胞转化、爱世为民等具体运营。　　2.节能环保　　报告期内，公司节能环保板块主要从事碳酸锂业务、废钢再生资源及配套加工销售业务，相关业务由金弘新材、金大路环保等子公司实施。　　（二）业务模式　　1.采购模... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）产品或服务的主要内容
　　1.生物医药
　　公司生物医药板块业务主要为细胞医疗服务，即为客户提供干细胞、免疫细胞等生物资源的检测及储存服务，同时与多家医院及临床研究机构合作，为其提供符合临床研究要求的细胞制备、检测等服务。为提高综合服务能力，公司根据下游客户需求，扩展提供生物医药等相关产品。公司生物医药板块业务主要通过子公司南华生物技术、博爱康民、南华干细胞转化、爱世为民等具体运营。
　　2.节能环保
　　报告期内，公司节能环保板块主要从事碳酸锂业务、废钢再生资源及配套加工销售业务，相关业务由金弘新材、金大路环保等子公司实施。
　　（二）业务模式
　　1.采购模式
　　（1）生物医药业务
　　公司采购与细胞业务相关的物料主要包括气相液氮罐、细胞冻存袋、试剂耗材和仪器设备。公司指定专人负责上述物料以及办公耗材的采购、供应商初步筛选及审查工作。公司采购人员需根据次年销售计划，并结合生产物料的库存情况制定次年生产物料的采购计划并报批。采购计划内的物料采购，由需求部门经办人根据需求填写《采购申请单》并在系统上提交审批流程，审批完成后由采购人员进行采购。采购物资到达公司指定仓库后，根据公司相关流程办理验收入库。
　　公司采购方式包括招标方式采购和非招标方式采购，招标采购为集中采购的主要方式。招标方式采购主要包括公开招标和邀请招标。非招标方式采购主要包括竞争性谈判、竞争性磋商、单一来源采购、询价采购等。公司针对上述不同的采购方式适用情况进行了明确规定，需严格按照制度规定执行采购工作。
　　公司建立合格供应商管理机制，对供应商的考察、资格审查和选择作出明确规定。公司生产、研发、质量工作所需主要试剂耗材及仪器设备，不得向未通过评审的供应商处采购。经采购人员、质量管理部经理、分管领导及总经理联合评审通过的供应商，供应商须具备独立法人资格、持有合法有效的营业执照，拥有良好商业信誉与健全财务会计制度，具备履行合同所需专业技术能力、供货保障及售后服务能力；满足上述条件的供应商，经采购人员、质量管理部经理、分管领导及总经理联合评审通过后，纳入合格供应商管理。
　　（2）节能环保业务
　　公司节能环保业务相关采购由对应业务板块负责，碳酸锂、废钢再生资源业务相关物料（含锂废料、含锂溶液、废钢等）由对应控股公司（金弘新材、金大路环保）按业务需求，制定专项采购计划并执行。采购过程中严格遵循公司采购管理制度，区分不同业务场景规范采购方式：节能工程类物料采用招标或竞争性谈判方式采购，常规耗材及小额物料采用询价、比价方式采购；废钢、含锂废料、硫酸锂溶液等核心原料采购，通过建立长期合作渠道等方式保障供应并控制成本。
　　2.生产模式
　　（1）生物医药业务
　　公司主要从事干细胞和免疫细胞的制备与储存技术服务，以及细胞产品研发和临床研究与转化，公司细胞制备与储存技术服务业务包括样品接收、细胞制备、细胞检测与细胞冻存等环节。根据客户群体不同，细胞业务可分为订单式生产和批量式生产两种模式，订单式生产模式系由客户与公司旗下的销售公司签订协议，销售公司采集客户干细胞和免疫细胞样品后在规定时间内送达实验室，由技术人员根据细胞类型在洁净车间进行细胞的分离或培养扩增，达到入库标准后放入液氮罐长期保存；批量式生产系公司致力于下游产品研发和临床应用研究，按需批量生产细胞产品，储存于液氮罐中用于研发。
　　（2）节能环保业务
　　公司节能环保业务主要由控股子公司金弘新材、金大路环保等主体运营，全面覆盖综合循环经济及碳酸锂、废钢资源化利用等领域。金弘新材采取先生产后销售模式，以合理、适量、预测性备货为辅。金弘新材根据市场价格和需求量确定主要原材料（含锂废料、含锂溶液等）采购量，主要原材料购进即加工成产品。金大路环保每月针对各合作钢厂召开经营分析会，结合下游需求制定供货计划，明确各车间生产指标，确保废钢加工生产与下游需求精准匹配，保障业务稳定运营。
　　3.销售模式
　　（1）生物医药业务
　　公司生物医药业务主要包括细胞（干细胞、免疫细胞）储存及技术服务、美妆及保健品销售业务、生物医药相关产品销售等。细胞储存业务主要系由公司业务人员直接面向个人用户，并与其签订细胞储存与技术服务协议，该业务主要集中在湖南省内，具有较强的区域性；美妆及保健品销售业务，主要系公司自营美妆及保健产品的销售，目前通过线上线下相结合的方式进行销售；空气净化器等相关产品销售业务，主要系公司通过取得厂家的区域总代理权，根据市场销售预期及实际订单情况拓展业务。
　　（2）节能环保业务
　　金弘新材碳酸锂业务围绕主副产品特性实施差异化销售策略，通过行业展会、市场化推广等多元方式拓展客户渠道，结合区域供需特点优化渠道布局，精准匹配下游客户产品需求；金大路环保废钢再生资源业务采用大客户直供、长期战略合作绑定及产品分级定价模式，深化与大型钢厂的稳定合作，构建高粘性核心销售网络，坚持以销定产、严控经营风险，保障产销高效周转；定价结算严格依托合作钢厂公开采购价格执行，确保定价公允、交易合规。
　　4.研发模式
　　（1）生物医药业务
　　公司拥有硬件条件良好的临床级细胞生产基地、细胞库、研发实验室。围绕干细胞与免疫细胞两大研究方向，公司开展双维度技术布局：一是深耕细胞样本提取、分离制备、体外扩增培养全流程工艺，深度研发细胞衍生类产品，在迭代优化现有生产工艺的基础上，丰富干细胞应用场景下的产品管线；二是依托已成熟落地的细胞制备与低温存储核心技术，向下游细胞治疗产业链纵深拓展，通过自主研发与产学研合作研发并行的模式，高效推进细胞治疗相关技术与产品攻关，提升整体研发转化效率。公司自主研发聚焦推进干细胞干预肺损伤、卵巢早衰等疾病的临床前药效与安全性评价，支撑后续临床转化。依据细胞治疗产品研发监管要求，候选细胞药物的临床有效性、安全性评价必须依托规范的临床研究或临床试验开展，因此公司采取产学研协同模式，与具备临床研究资质的医疗机构、科研院所开展联合研发，共同推进细胞技术临床研究备案与临床转化落地。公司注重科研人员的引进和培养，已初步形成一批由知名专家、学者和国家课题专家等核心技术骨干及科研人员组成的科研团队及顾问团队。
　　（2）节能环保业务
　　公司通过采用“高校合作开发+自主研发”深度融合的模式，公司与省内重点高校建立长期稳定的深度技术合作关系，由合作院校提供持续的技术支撑，双方明确技术成果权属及转化机制，依托该合作体系，重点构建“回收—加工综合利用—再生产品销售”的完整循环利用技术体系。
　　（三）公司所处行业地位
　　1.生物医药
　　目前，我国细胞产业已构建起上、中、下游较为完整的产业链。上游聚焦细胞的采集与保存，即细胞储存业务；中游主要围绕细胞技术及相关产品的研发，如细胞因子、外泌体等；下游则着重于细胞的临床应用，涵盖治疗疾病、抗衰保健、美容等领域，进而形成细胞库、细胞药物及实验室处理配套产品（如检测试剂）研发和细胞治疗三大市场板块。
　　湖南省细胞产业主要集中于干细胞储存领域，同步布局少量细胞生物技术开发与细胞临床研究工作。公司生物医药板块核心业务为干细胞、免疫细胞存储及配套技术服务，处于细胞产业链上游环节，细胞存储业务规模在湖南省具备区域内领先优势。公司配备标准化专业实验设备、成熟技术服务团队，建立全流程质量管理体系，在湖南区域积累稳定客户资源与良好市场口碑，为业务持续拓展奠定运营基础。
　　公司持续联动国内外高校、医疗机构、科研院所推进产学研协同，围绕干细胞下游转化开展多领域课题研究，研究方向覆盖脊髓损伤、肺损伤、妊娠期糖尿病、脑病、子宫内膜损伤、皮肤修复、肝硬化、自闭症等领域。其中“工程化外泌体靶向神经炎症治疗脑病的药理机制及临床转化研究”项目获批2024年度湖南省重点研发计划立项，体现公司相关研发能力获得省级科研层面认可。该项目旨在搭建工程化外泌体研发平台，开展工程化外泌体靶向干预脓毒症脑病的药理机制与转化研究；该项目目前已全部完成既定研究任务，正在办理结题验收手续。受生物医药研发客观规律、临床研究审批周期、产业化工艺放大及市场准入等多重因素影响，项目后续临床转化、产品商业化落地均存在不确定性。
　　截至本报告期末，公司累计获批“科创中国”细胞与再生医学创新基地、湖南省干细胞外泌体工程技术研究中心、湖南省省级企业技术中心、湖南省新型研发机构、湖南省博士创新站、长沙市企业技术中心等10个国家级及省市级科创平台，在基础研究、临床转化、技术迭代等方面形成持续积累。公司在稳固上游细胞储存业务核心优势的基础上，稳步推进产业链下游延伸布局，整合产学研创新资源，构建体系化、任务型协同创新模式，不断完善全产业链布局，持续提升在生物医药领域的综合竞争力与行业影响力。
　　2.节能环保
　　报告期内，公司持续推进环保板块业务整合与协同发展，业务覆盖碳酸锂、废钢再生资源业务两大领域。公司依托控股子公司金弘新材、金大路环保，形成以“碳酸锂生产及销售”与“废钢铁回收加工及销售”为核心的“碳酸锂+废钢”双赛道协同发展布局。
　　其中，金弘新材持续深化产学研协同创新，与省内重点高校开展深度技术合作，采用湿法提锂工艺提取高品质碳酸锂，具备突出技术优势。公司一期工业级碳酸锂生产项目已基本建成达产，2026年上半年公司完成产线技术改造，技改落地后产线碳酸锂设计产出规模得到提升。二期10万吨/年含锂工业废料综合利用项目，于2024年通过金弘新材股东会审议，项目总投资30,000万元，已完成项目备案及环评批复（娄环审〔2024〕56号）。若本项目后续顺利建成投产，将有效扩大公司产能规模，提升行业市场话语权，持续巩固公司技术与产能竞争优势。控股孙公司金大路环保系工信部废钢铁加工行业准入公告企业，是区域内废钢铁加工领域的合规骨干主体，专注于废钢回收、加工、销售全链条经营，公司已搭建完善的区域采购与销售网络，深化与冷水江钢铁、涟源钢铁、衡阳钢管等大型钢厂的长期稳定合作，构建起高粘性核心销售体系，在区域废钢加工及流通领域具备较强的市场影响力与行业竞争力。
　　行业竞争中，相较于全国性龙头企业，公司在区域回收网络布局、核心技术落地效率等方面具备差异化竞争优势；相较于中小型企业，公司依托上市公司的品牌影响力、良好资信及优质资源整合能力，在资质合规性、核心技术储备、资金实力、产业链整合能力等方面优势显著。
　　（四）公司所处行业情况
　　1.生物医药
　　近年来，生物医药行业在政策持续规范、国民健康需求升级、生物技术迭代突破的多重驱动下保持稳健高速发展；细胞产业作为再生医学与生物治疗的核心细分赛道，行业规范化、产业化、临床转化进程持续提速，行业发展红利持续释放。公司生物医药板块主营围产期干细胞、免疫细胞存储、标准化细胞制备、细胞技术研发及医疗机构合规临床转化合作等业务，精准布局再生医学与细胞治疗优质细分领域。
　　2026年5月，《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》（国务院令第818号）正式实施，文件清晰界定了干细胞、免疫细胞等生物医学新技术开展临床研究与转化应用的准入主体资质、硬性实施条件及合法经营边界，确立了临床研究备案、转化应用审批全流程管理规则，为细胞类产品从实验室研究到临床转化落地划定了规范化、可追溯的实施路径，成为细胞企业合规开展临床探索的核心法规依据。同期，国家药品监督管理局药品审评中心发布《细胞治疗药品药学变更研究与评价技术指导原则（试行）》，统一细胞治疗产品研发、质量控制、产业化生产等官方技术评价标准，行业合规准入门槛显著提升。湖南省人民政府同步印发《关于促进生物医药产业创新发展的若干意见》（湘政办发〔2026〕15号），将细胞与基因技术产业划定为湖南省生物医药产业重点扶持赛道，围绕科研平台建设、临床成果转化、产业配套落地出台专项扶持举措，为本省细胞经营企业开展产学研协同、推进细胞技术产业化转化营造政策支撑环境。
　　根据QYResearch调研数据，2025年全球干细胞市场规模大约为37.12亿美元，预计2032年将达到75.83亿美元，2026-2032期间年复合增长率（CAGR）为10.9%，全球干细胞产业保持稳步增长态势。前瞻产业研究院2026年发布的《2025年中国干细胞产业发展白皮书》显示，目前国内干细胞整体存储率比例不足3%，对比发达国家15%至20%的储存率相比存在巨大差距，围产期干细胞存储业务中长期市场扩容潜力充足。国内干细胞产业逐渐形成“围产期干细胞为主流，成体干细胞为补充，iPSC/胚胎干细胞为前沿储备”的路线分布。围产期干细胞凭借伦理友好、免疫豁免、规模化制备优势，是现阶段产业化主力。
　　当前国内细胞存储市场结构性分化特征凸显，行业逐步摆脱低价无序竞争格局，市场资源持续向具备完善合规体系的头部企业集聚。短期行业发展面临新生儿数量下滑、获客成本走高、临床转化变现周期较长等压力；长期来看，国内干细胞存储渗透率远低于海外发达国家，市场增长空间广阔。伴随行业监管体系不断完善、细胞制备工艺持续迭代升级，行业业务边界将持续向无细胞制剂、健康预防服务等场景延伸，合规经营的细分赛道企业具备长期成长空间。
　　2.节能环保
　　节能环保与循环经济是落实国家“双碳”战略的核心支撑产业，属于国家持续重点扶持的绿色低碳赛道，具备坚实政策基础与广阔市场空间。公司节能环保板块核心布局碳酸锂、废钢再生资源等循环经济赛道，业务覆盖再生资源回收、精深加工、产品销售全产业链条。
　　2026年作为“十五五”开局之年，全国再生资源行业全面进入规范化、集约化高质量转型阶段。国家相继出台《固体废物综合治理行动计划》《再生材料应用推广行动方案》，明确2030年再生资源循环利用量化发展目标，为锂电再生、废钢再生业务提供中长期政策保障。2026年4月《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》正式实施，搭建动力电池全生命周期溯源管理体系，抬升行业环保、合规生产门槛，持续整治非法拆解、废料无规范流通等行业乱象，行业落后低效产能加速出清。废钢再生行业国家标准持续完善，《再生钢铁原料GB/T39733-2024》全面落地执行，下游钢厂对再生废钢原料采购标准化、品质稳定性要求持续提升。财税层面，合规经营企业可依法享受再生资源增值税即征即退、简易计税等税收优惠政策；各地地方配套实施细则、财政扶持资金落地进度、区域环保监管执行力度存在差异，政策落地效果存在不确定性。
　　根据安泰科《中国锂盐产业年度发展报告（碳酸锂专题）》预测，2026年、2027年全球碳酸锂需求分别为181万吨、212万吨，同比增长分别为21.5%、17.1%，需求稳步增长，储能成为边际增量的第一来源，锂云母等高成本产能持续充当碳酸锂价格边际支撑。据中国物资再生协会发布《中国再生资源回收行业发展报告（2026年）》统计数据，2025年国内废钢铁、废有色金属、除铅酸电池外废电池、报废机动车等11大类再生资源回收总量4.17亿吨，回收交易总额1.39万亿元，同比分别增长4.1%、3.8%，细分品类中废钢铁为规模最大的再生资源品类，不含铅酸废旧电池等高值再生资源细分赛道增速显著高于行业平均水平。废钢再生供给底盘稳定，2025年国内废钢铁回收总量达2.54亿吨，同比增长3.4%，协会预测2026年国内全社会废钢铁资源量将达到2.59亿吨，行业整体保持稳步发展态势。
　　综合来看，国内再生资源行业呈现监管趋严、准入门槛持续抬升、落后产能加速出清、市场集中度稳步上行的发展特征，完整合规资质、成熟资源化处理工艺、稳定处理产能、完善上下游供销渠道是市场主体的核心竞争要素。在循环经济政策持续加持、再生资源市场规模扩容的背景下，碳酸锂、废钢再生两大细分领域中长期发展空间充足；行业共性系统性风险主要包含大宗商品价格周期性大幅波动、上游再生原料供给稳定性不足、地方环保及安全生产监管政策动态调整、行业整体产能利用率偏低等。
　　二、公司面临的风险和应对措施
　　1.潜在客户减少的风险
　　公司生物医药与节能环保双主业均面临市场需求波动及客源收缩风险。生物医药板块受全国新生儿分娩率持续下滑影响，围产期干细胞存储潜在客源收缩，传统细胞业务增长承压。节能环保板块下游新能源、钢铁行业存在周期性波动，易导致客户采购需求、订单规模不及预期，对板块业务增长形成压制。应对举措：生物医药板块持续丰富产品管线、优化业务结构，大力拓展成人免疫细胞、脂肪间充质干细胞存储等高附加值业务，降低对传统围产期干细胞存储单一业务的依赖；同时强化品牌推广与专业服务能力，提升客户转化率与存量续存水平，依托现有渠道拓展机构客户，推进细胞技术临床转化，培育新的业绩增长点。节能环保板块持续稳固与核心客户的长期合作关系，积极开拓新增客户、优化客户结构，对冲下游行业周期波动带来的经营风险。
　　2.行业监管、行业政策风险及技术开发风险
　　公司主营细胞医疗、再生资源综合利用业务，均属于强监管行业，相关法律法规、产业政策持续迭代完善；同时，行业技术迭代速度加快，若公司无法及时适应政策变化、跟上技术创新节奏，将对经营产生不利影响。应对措施：安排专人密切跟踪行业政策动态，及时调整经营策略，确保全业务流程合规运营；重点关注再生资源领域税收、准入政策，充分享受政策红利；深化产学研合作，加大研发投入与人才引进力度，推进核心技术迭代升级，降低技术开发滞后风险。
　　3.市场竞争风险
　　生物医药细胞领域市场前景广阔，行业参与者持续增多，竞争日趋激烈；再生资源综合利用领域，公司面临全国性龙头企业规模挤压与中小型企业价格竞争的双重压力，碳酸锂、钢材等大宗商品价格周期性波动，进一步加大再生资源板块经营压力。应对措施：坚持“技术促销售、销售反哺研发”的经营策略，强化区域市场深耕，提升客户黏性；通过技术创新打造产品与服务差异化优势，生物医药板块巩固区域渠道与技术壁垒，节能环保板块拓宽原料采购渠道、签订长期供货协议，搭建大宗商品价格预警机制，通过工艺优化、规模化生产降本增效，并积极拓展省外市场，提升行业竞争与周期抵御能力。
　　4.财务风险
　　一是子公司金弘新材仍处于业务拓展期，需持续资金投入，业绩贡献可能出现波动；二是原材料价格、产品市场价格波动，可能导致公司毛利率波动、净利润下滑。应对措施：加大核心主业市场开拓力度，提升市场份额与营收规模，推动子公司业务快速放量，增强盈利贡献；持续推进降本增效，优化采购、生产、运营全流程成本；加强毛利率动态监控，优化业务结构，提升高毛利业务占比，稳定公司盈利水平；同时制定专项投后整合及成本管控方案，严控经营风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）产品或服务的主要内容　　1.生物医药　　公司生物医药板块业务主要为细胞医疗服务，即为客户提供干细胞、免疫细胞等生物资源的检测及储存服务，同时与多家医院及临床研究机构合作，为其提供符合临床研究要求的细胞制备、检测等服务。为提高综合服务能力，公司根据下游客户需求，扩展提供生物医药相关等产品。公司生物医药板块业务主要通过南华生物技术、博爱康民、南华干细胞转化、爱世为民等具体运营。　　2.节能环保　　报告期内，公司节能环保业务，一方面进一步聚焦循环经济赛道，重点开展新能源材料再生业务、废钢再生资源业务及加工销售等业务，由金弘新材、金大路环保落地运营；另一方面... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）产品或服务的主要内容
　　1.生物医药
　　公司生物医药板块业务主要为细胞医疗服务，即为客户提供干细胞、免疫细胞等生物资源的检测及储存服务，同时与多家医院及临床研究机构合作，为其提供符合临床研究要求的细胞制备、检测等服务。为提高综合服务能力，公司根据下游客户需求，扩展提供生物医药相关等产品。公司生物医药板块业务主要通过南华生物技术、博爱康民、南华干细胞转化、爱世为民等具体运营。
　　2.节能环保
　　报告期内，公司节能环保业务，一方面进一步聚焦循环经济赛道，重点开展新能源材料再生业务、废钢再生资源业务及加工销售等业务，由金弘新材、金大路环保落地运营；另一方面是原有节能环保业务板块，包含节能工程及产品研发销售、特种行业污水综合治理、分布式能源站投资经营等，主要依托城光节能（2025年10月已出售）、南华节能环保、南华源方开展经营。
　　（二）业务模式
　　1.采购模式
　　（1）生物医药业务
　　公司采购与细胞业务相关的物料主要包括气相液氮罐、细胞冻存袋、试剂耗材和仪器设备。公司设有综合管理部，负责上述物料以及办公耗材的采购、供应商初步筛选及审查工作。公司综合管理部需根据次年销售计划，并结合生产物料的库存情况制定次年生产物料的采购计划并报批。采购计划内的物料采购，由需求部门经办人根据需求填写《采购申请单》并在系统上提交审批流程，审批完成后由综合管理部采购。采购物资到达公司指定仓库后，由综合管理部、需求部门、质量管理部共同参与验收，验收合格后办理相关入库手续。
　　公司采购方式包括招标方式采购和非招标方式采购，招标采购为集中采购的主要方式。招标方式采购主要包括公开招标、邀请招标。非招标方式采购主要包括竞争性谈判、竞争性磋商、单一来源采购、询价采购等。公司针对上述不同的采购方式适用情况进行了明确规定，综合管理部严格按照制度规定执行采购工作。
　　公司建立了合格供应商管理机制，对供应商的考察、资格审查和选择作出明确规定。公司生产、研发和质量工作所需的主要试剂耗材及仪器设备不得从未通过评审的供应商处采购。经采购负责人、质量管理部经理、分管领导及总经理联合评审通过的供应商，需具有良好的商业信誉和健全的财务会计制度，具有履行合同所必需的专业技术能力，具有本公司所购货物的供货、配送及售后服务能力，具备独立法人资格，持有合法营业执照。
　　（2）节能环保业务
　　公司节能环保业务相关采购由对应业务板块负责，新能源材料再生、废钢再生资源业务相关物料（含锂废料、硫酸锂溶液、废钢等）由对应控股公司（金弘新材、金大路环保）按业务需求，制定专项采购计划并执行。采购过程中严格遵循公司采购管理制度，区分不同业务场景规范采购方式：节能工程类物料采用招标或竞争性谈判方式采购，常规耗材及小额物料采用询价、比价方式采购；废钢、含锂废料、硫酸锂溶液等核心原料采购，通过建立长期合作渠道等方式保障供应并控制成本。
　　2.生产模式
　　（1）生物医药业务
　　公司主要从事干细胞和免疫细胞的制备与储存技术服务，及细胞产品研发和临床研究与转化，公司细胞制备与储存技术服务业务包括样品接收、细胞制备、细胞检测与细胞冻存等环节。根据客户群体不同，细胞业务可分为订单式生产和批量式生产两种模式，订单式生产模式系由客户与公司旗下的销售公司签订协议，销售公司采集客户干细胞和免疫细胞样品后在规定时间内送达实验室，由技术人员根据细胞类型在洁净车间进行细胞的分离或培养扩增，达到入库标准后放入液氮罐长期保存；批量式生产系公司致力于下游产品研发和临床应用研究，按需批量生产细胞产品，储存于液氮罐中用于研发。
　　（2）节能环保业务
　　公司节能环保业务主要由控股子公司金弘新材等主体运营，全面覆盖传统节能环保服务、综合循环经济及新能源材料再生、废钢资源化利用等领域，形成新旧业务协同发展格局。
　　新能源材料再生业务及废钢再生资源业务：金弘新材采取先生产后销售模式，合理、适量、预测性备货为辅。金弘新材根据市场价格和需求量确定主要原材料（含锂废料、硫酸锂溶液等）采购量，主要原材料购进即加工成产品。金大路环保每月针对各合作钢厂召开经营分析会，结合下游需求制定供货计划，明确各车间生产指标，确保废钢加工生产与下游需求精准匹配，保障业务稳定运营。
　　公司节能工程与综合治理业务，相关经营主体依托EMC、定制化项目服务模式，面向客户提供节能改造方案设计、工程实施、运维保障等一体化服务。
　　3.销售模式
　　（1）生物医药业务
　　公司生物医药业务主要包括细胞（干细胞、免疫细胞）储存及技术服务、美妆及保健品销售业务、生物医药相关产品销售等。细胞储存业务主要系由公司业务人员直接面向个人用户，并与其签订细胞储存与技术服务协议，该业务主要集中在湖南省内，具有较强的区域性；美妆及保健品销售业务，主要系公司自营美妆及保健产品的销售，目前通过线上线下相结合的方式进行销售；空气净化器等相关产品销售业务，主要系公司通过取得厂家的区域总代理权，根据市场销售预期及实际订单情况拓展业务。
　　（2）节能环保业务
　　新能源材料再生及废钢再生资源业务：金弘新材围绕主副产品特性实施差异化销售策略，通过行业展会、市场化推广等多元方式拓展客户渠道，结合区域供需特点优化渠道布局，精准匹配下游客户产品需求；金大路环保采用大客户直供、长期战略合作绑定及产品分级定价模式，深化与大型钢厂的稳定合作，构建高粘性核心销售网络，坚持以销定产、严控经营风险，保障产销高效周转；定价结算严格依托合作钢厂公开采购价格执行，确保定价公允、交易合规。
　　节能产业销售及服务收入（EMC及工程建设）：公司一方面依托招投标渠道，常态化跟进企业节能改造类项目需求，主动对接方案洽谈并参与招标遴选；另一方面聚焦高耗能、高排放行业开展精准研判，筛选业务匹配度较高的潜在客户进行深度对接，结合现场实际需求定制专项解决方案，稳步拓展项目资源。
　　4.研发模式
　　（1）生物医药业务
　　公司拥有硬件条件良好的临床级细胞生产基地、细胞库、研发实验室。公司针对干细胞、免疫细胞的研究一方面系对于细胞提取、制备以及培养工艺及细胞衍生产品的深入研究，旨在优化现有工艺的同时加强对细胞衍生产品的研发，扩大干细胞应用领域的产品种类；另一方面系公司细胞制备储存技术已趋于成熟，为逐步向干细胞、免疫细胞产业链下游延伸，公司积极投入细胞治疗领域，采用自主研发和合作研发相结合的模式，提高研发效率。公司自主研发内容主要包括干细胞在应对例如肺损伤等具体疾病时的临床前安全性和有效性研究。基于细胞治疗研究的特性，确证所研发药物的有效性和安全性，必须通过药物临床试验研究，因此公司需与具有临床试验资质的医院、研究所进行合作研发。公司注重科研人员的引进和培养，已初步形成一批由知名专家、学者和国家课题专家等核心技术骨干及科研人员组成的科研团队及顾问团队。
　　（2）节能环保业务
　　新能源材料再生及废钢再生资源业务研发模式：采用“高校合作开发+自主研发”深度融合的模式，公司与中南大学研究生院院长、长江学者孙伟教授团队建立长期稳定的深度技术合作关系，由中南大学提供持续的技术支撑，双方明确技术成果权属及转化机制，依托该合作体系，重点构建“回收—加工综合利用—再生产品销售”的完整循环利用技术体系。
　　（三）公司所处行业地位
　　1.生物医药
　　目前，我国细胞产业已构建起上、中、下游较为完整的产业链。上游聚焦细胞的采集与保存，即细胞储存业务；中游主要围绕细胞技术及相关产品的研发，如细胞因子、外泌体等；下游则着重于细胞的临床应用，涵盖治疗疾病、抗衰保健、美容等领域，进而形成细胞库、细胞药物及实验室处理配套产品（如检测试剂）研发和细胞治疗三大市场板块。
　　湖南省细胞产业主要集中于干细胞储存领域，同时开展少量细胞生物技术研发及细胞治疗技术临床应用研究。公司核心业务为细胞（干细胞、免疫细胞）储存及技术服务，属于产业链上游环节，在湖南省内细胞储存业务规模位居区域领先水平。凭借先进的技术设备、专业的服务团队及完善的质量管理体系，公司在湖南地区积累了良好的品牌口碑与广泛的客户资源，为业务持续拓展奠定了坚实基础。
　　近年来，公司积极与国内外高校、科研机构开展合作，在干细胞下游应用领域布局脊髓损伤、肺损伤、妊娠期糖尿病、脑病、子宫内膜损伤、皮肤修复、肝硬化、自闭症等多项研究。公司与国家干细胞转化资源库共建“国家干细胞转化资源库湖南临床研究中心”，围绕干细胞资源保藏与转化应用开展工作。其中“工程化外泌体靶向神经炎症治疗脑病的药理机制及临床转化研究”项目入选2024年度湖南省重点研发计划，研发实力获得省级层面认可。
　　截至2025年12月31日，公司已获批“科创中国”细胞与再生医学创新基地、湖南省干细胞外泌体工程技术研究中心、湖南省省级企业技术中心、湖南省新型研发机构、湖南省博士创新站、长沙市企业技术中心等10个国家级及省市级科创平台，在基础研究、临床转化、技术迭代等方面形成持续积累。公司在巩固上游细胞储存业务核心优势的基础上，稳步推进产业链下游延伸布局，整合产学研创新资源，构建体系化、任务型协同创新模式，不断完善全产业链布局，持续提升在生物医药领域的综合竞争力与行业影响力。
　　2.节能环保
　　报告期内，公司持续推进环保板块业务整合与协同发展，业务覆盖节能工程、循环经济、新能源材料再生及废钢再生资源业务等领域。公司通过收购金弘新材及金大路环保，构建起以“碳酸锂生产及销售”与“废钢铁回收加工及销售”为核心的“碳酸锂+废钢”双赛道协同发展布局，与原有节能环保业务形成互补协同，有效提升了公司整体抗风险能力与资源综合利用效率。
　　其中，金弘新材与中南大学建立深度技术合作，合作研发的“退役动力电池回收制备碳酸锂和磷酸铁”技术，采用湿法提锂工艺提取高品质碳酸锂，技术优势突出；其中一期2.4万吨/年废旧磷酸铁锂电池回收利用项目已基本建成达产，产品包括工业级碳酸锂等，项目严格落实环保要求，实现循环水利用、废水零排放、渣料综合利用等环保目标，环保合规性强，符合地方产业政策导向；二期工程目前已获得湖南娄底高新技术产业开发区管理委员会出具的《10万吨/年含锂工业废料综合利用项目备案证明》，该项目已取得《娄底市生态环境局关于10万吨/年含锂工业废料综合利用项目环境影响报告书的批复》（娄环审〔2024〕56号），该项目目前处于筹划阶段，正在推进前期相关准备工作，后续将根据筹备进展适时启动建设，项目投产后将大幅提升公司产能规模与行业话语权，进一步强化技术与产能优势。控股孙公司金大路环保系工信部废钢铁加工行业准入公告企业，作为区域内废钢铁加工领域的合规骨干主体，专注于废钢回收、加工、销售全链条经营，已搭建完善的区域采购与销售网络，深化与冷水江钢铁、涟源钢铁、衡阳钢管等大型钢厂的长期稳定合作，构建起高粘性核心销售体系，在区域废钢加工及流通领域具备较强的市场影响力与行业竞争力。
　　行业竞争中，相较于全国性龙头企业，公司在区域回收网络布局、核心技术落地效率等方面具备差异化竞争优势；相较于中小型企业，公司依托上市公司的品牌影响力、良好资信及优质资源整合能力，在资质合规性、核心技术储备、资金实力、产业链整合能力等方面优势显著。公司整合了金弘新材，实现技术、产能、客户资源的高效协同，进一步强化了公司在循环经济领域的核心竞争力。随着筹划项目的落地及行业整合加速，公司将有望持续巩固区域领先地位，逐步向循环经济细分领域标杆企业迈进。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）生物医药
　　生物医药行业作为国家战略性新兴产业，在政策扶持、市场需求升级、技术突破的多重驱动下，保持高速发展态势；细胞产业作为生物医药核心细分领域，已成为生命科学领域的热点赛道，迎来临床转化与产业化落地的黄金发展期。
　　自“十二五”以来，国家陆续出台《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》《“十四五”医药工业发展规划》《“十四五”生物经济发展规划》等一系列重磅政策，将基因治疗、细胞治疗等新一代生物技术列为重点发展领域，构建了覆盖研发、临床转化、产业落地的全链条政策支持体系，为干细胞、免疫细胞产业规范化、规模化发展提供了坚实保障。
　　2025年作为细胞产业临床转化关键之年，行业政策持续完善，监管体系日趋成熟，技术创新不断突破。国家及地方政府持续优化行业政策与监管环境：2025年1月，国家药监局发布《细胞治疗产品生产检查指南》，进一步规范细胞治疗产品生产流程，强化全流程质量管理；2025年6月，国家医保局与国家卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，构建“基本医保+商业保险”双轨支付体系与“双出口”准入机制，助力细胞治疗产品商业化落地；2025年9月，国务院发布《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》，建立“临床研究备案制+临床转化应用审批制”双轨监管体系；2025年10月1日正式施行的《湖南省细胞和基因产业促进条例》，作为全国首批细胞基因产业专项立法，将产业发展从政策支持提升至法治保障层面，围绕研发、生产、临床应用、产业链协同构建全链条政策框架，重点支持干细胞与再生医学、基因编辑、细胞免疫等技术研发，推动生物技术与人工智能融合发展，助力湘江新区、自贸区长沙片区打造细胞企业集聚区，完善区域产业链生态，为公司细胞业务发展提供了良好的政策环境。
　　市场规模方面，随着人口老龄化加剧、健康消费需求升级，叠加干细胞再生医学应用场景持续拓展，行业市场规模稳步增长。据贝哲斯咨询《全球干细胞制造市场研究报告》数据显示，2024年全球干细胞制造市场规模达150.8亿美元，预计2029年将增长至244.5亿美元，年复合增长率约9.5%。我国依托庞大的人口基数与持续释放的医疗健康需求，干细胞产业市场空间广阔；随着细胞治疗纳入医保支付试点持续推进、产业化成本不断降低，细胞治疗逐步走向普惠化应用，为公司细胞医疗业务带来持续发展机遇。
　　（二）节能环保
　　节能环保与循环经济是国家“双碳”战略核心支柱产业，契合新质生产力发展导向，属国家重点扶持绿色低碳赛道，具备坚实政策支撑与广阔市场前景。公司节能环保板块覆盖原有节能环保服务与循环经济两大领域，全面受益行业政策红利，发展根基扎实、增长空间广阔。
　　国家层面多项重磅政策为公司节能环保业务提供战略支撑。2025年国务院常务会议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》，重点扶持合规资质、核心技术及区域资源优势企业，利好公司资源再生业务；2025年12月《固体废物污染防治综合治理行动计划》落地，明确大宗固废、再生资源规模化利用目标，为公司废钢加工、含锂废料资源化业务明确扩容路径；同期国家发展改革委印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，将对控股子公司金弘新材锂资源回收项目形成潜在产业协同。行业专项监管政策持续完善，加速行业整合，凸显公司下属合规主体优势。工信部等六部门联合发布《新能源汽车废旧动力电池回收管理暂行办法》（2025年12月发布，2026年4月实施），强化全流程溯源与准入管控，直接受益公司。
　　金弘新材专注碳酸锂生产及销售业务，具备完备环评、立项资质及产学研优势，可优先承接正规资源化业务。此外，相关产业稳增长政策落地，稳固下游需求，为公司节能环保业务带来增量。
　　根据《财政部 税务总局关于完善资源综合利用增值税政策的公告》（2021年第40号），符合条件的再生资源回收企业可选择简易计税方式，自产综合利用产品可享受增值税即征即退优惠。金大路环保相关业务均符合政策要求，可依法享受税收红利，降低运营成本、增厚盈利空间。
　　据第三方机构中商产业研究院《2024—2029年中国节能环保产业市场前瞻与未来投资战略分析报告》测算，2024年国内节能环保产业产值预计达9.8万亿元，预计2030年市场规模有望提升至15万亿元左右，行业整体呈持续扩容态势。随着国内动力电池进入集中退役周期，资源化利用需求快速增长，为公司资源再生业务及传统节能环保业务带来新的发展机遇。
　　行业竞争向回收渠道、核心技术、合规资质等核心能力集中，监管趋严加速落后产能出清，公司作为具备规范化、规模化优势的主体，竞争力及市场份额有望进一步提升。多重国家级政策叠加，节能环保与循环经济市场持续扩容，公司循环经济业务增长动能充足。未来公司将依托合规、产能及产业链协同优势，提升市场份额与核心竞争力，推动板块高质量稳健发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司坚持“生物医药+节能环保”双主业协同产业发展战略，构建以细胞技术研发为核心、节能环保与资源循环利用技术研发为支撑的双向研发体系，已通过知识产权管理体系认证，研发创新与合规运营能力持续夯实。截至2025年12月31日，公司拥有各类专利及软件著作权等合计80余项。公司核心竞争力未发生重大不利变化，整体综合竞争力持续提升。
　　（一）生物医药方面
　　公司具备相应业务合规资质，已取得中国人类遗传资源保藏行政许可，为开展细胞储存、产学研合作及科研成果转化提供坚实合规保障；公司建成临床级细胞生产基地、标准化专业细胞库与科研实验室，硬件设施与配套条件达到行业先进水平，同步建立全流程质量管控体系，实现细胞样本接收、制备、储存、质检全环节合规、高效、安全运行，保障细胞产品质量稳定。
　　自布局细胞医疗领域以来，公司持续推进研发，自主或联合外部机构实施数十项研发项目，形成稳定的研发与技术迭代能力。公司的人脐带间充质干细胞产品通过中国食品药品检定研究院质量复核；完成牙髓间充质干细胞、脂肪间充质干细胞分离培养工艺验证，新增脐血NK细胞生产管线，产品矩阵持续丰富，可满足多元化临床与科研需求。同时，公司实现细胞储存全流程信息化管控，提升服务可追溯性与运营效率，形成差异化竞争优势。
　　产学研与平台优势：公司与湖南省人民医院、湖南省肿瘤医院、长沙市妇幼保健院、湖南大学、湖南师范大学等多家三甲医疗机构、高等院校及科研院所建立深度合作，围绕生物医学领域开展基础性研究协同探索，逐步搭建基础研究、临床探索与产业落地衔接的创新发展体系。公司累计获批10个国家级及省市级科创平台，依托现有平台资源稳步推进核心技术研究与科研前期探索，持续夯实技术研发基础，逐步完善核心技术体系，稳步提升企业科研综合能力。
　　公司细胞储存业务深耕湖南省内市场，经过多年布局，已搭建了成熟的医院合作渠道与稳定的客户体系，区域市场占有率处于领先地位，品牌认可度与行业口碑优良。同时，公司依托《湖南省细胞和基因产业促进条例》等专项立法政策红利，立足湖南细胞与基因产业集群优势，合规推进业务拓展与产业链延伸，在资质许可、质量管控、渠道布局、区域资源整合等方面形成核心壁垒。
　　（二）节能环保方面
　　公司节能环保业务依托旗下金弘新材及金大路环保等核心主体运营，经过多年市场深耕与技术沉淀，已搭建起覆盖传统节能环保与废弃资源综合利用的成熟业务体系，积累了丰富的项目运营经验与行业技术储备，具备稳定的市场服务能力，与生物医药板块形成良性协同、互补发展的格局。
　　报告期内，公司立足双主业协同发展布局，通过收购金弘新材，正式切入新能源材料再生回收与废钢再生资源领域，进一步完善节能环保与资源循环利用全产业链布局，与原有节能业务形成互补协同，业务覆盖采购、生产、销售全链条，有效提升了公司整体抗风险能力与资源综合利用效率，助力公司绿色发展布局落地。其中，金弘新材专注含锂废料综合利用，与中南大学建立深度技术合作，依托成熟湿法提锂核心技术持续优化生产工艺，技术与产能优势逐步显现；金大路环保为工信部认定的废钢铁加工行业准入公告企业，具备完整合规经营资质，搭建了覆盖周边区域的完善供销网络，与冷水江钢铁、涟源钢铁、衡阳钢管等大型钢厂建立长期稳定合作关系，产能与渠道优势显著。金大路环保主营业务契合国家循环经济发展与“双碳”战略目标，符合再生资源增值税即征即退、简易计税等税收优惠政策适用条件，可依法享受政策红利降低运营成本。同时，依托上市公司品牌影响力、资信背书及资源整合能力，两家子公司的市场竞争力、行业话语权与融资能力得到显著提升，为公司节能环保板块后续业务规模化、规范化、高质量发展提供了坚实支撑，也进一步夯实了公司双主业协同发展的产业基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司主要从事“生物医药”和“节能环保”两大板块业务，同时开展其他生物医药相关产品的生产销售或代理销售等业务。其中，“生物医药”板块主要包括干细胞、免疫细胞储存及技术服务、干细胞应用研究、美妆产品、保健品、空气净化器销售等；“节能环保”板块涵盖新能源材料再生业务、废钢再生资源业务、特种行业污水综合治理、分布式能源站投资经营、EMC合同能源管理等。
　　报告期内，公司实现营业收入41,593.97万元，同比去年增加209.37%，其中“生物医药”板块营业收入为11,184.98万元，同比去年增加13.46%。“节能环保”板块中，节能技术服务营业收入为22,119.99万元，同比去年增加520.01%；碳酸锂行业营业收入为8,151.99万元，占营业收入比重19.60%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展战略
　　公司将持续坚持“生物医药+节能环保”双主业协同发展核心战略，以细胞医疗技术与资源再生利用为核心发展方向，坚守合规经营底线，践行创新驱动、产业协同、提质增效的发展理念，稳步推进产业链延伸与业务整合，持续提升核心竞争力与盈利水平，实现高质量可持续发展，全力打造国内领先的细胞医疗服务与绿色循环经济综合服务商。
　　（二）2026年经营计划
　　2026年，是公司深化业务整合、实现高质量发展跃升的关键之年。公司立足长远发展战略，统筹谋划全年工作，结合公司生物医药和节能环保两大核心业务布局实际，制定以下工作思路及计划，着力推动公司经营质量持续提升、发展格局不断拓宽，切实维护公司及全体股东的合法权益，确保各项工作合规有序落地。
　　1.强化战略引领，推动主业高质量发展
　　公司将持续发挥战略引领核心作用，紧密结合国家产业政策导向、生物医药及节能环保行业发展趋势与公司实际经营情况，进一步优化公司战略布局，明确核心业务发展方向与业务拓展路径。统筹推进各下属子公司协同发展，强化资源整合与业务联动，提升公司整体创新能力和核心竞争力。密切跟踪行业政策动态，积极应对政策调整带来的经营挑战，精准抢抓行业发展机遇，全力推动生物医药核心业务提质增效、节能环保业务稳健拓展，确保公司主业高质量发展，夯实可持续发展根基。
　　2.推进产业整合，持续拓宽发展路径
　　公司将围绕生物医药、节能环保核心发展战略，坚持内生增长与外延发展相结合，立足产业链协同与业务提质增效，审慎开展产业研究与标的筛选，稳妥推进产业整合与资源优化。严格按照监管规则履行必要的决策程序与信息披露义务，高度重视投后管理与业务整合，促进各业务板块资源共享、优势互补与协同增效。持续深耕核心赛道储备优质产业资源，夯实产业升级基础，进一步拓宽发展格局，增强公司核心竞争力与可持续发展能力。
　　3.聚焦经营提质，筑牢盈利增长根基
　　公司将督促经营层围绕核心业务，持续推进降本增效，优化组织架构与人员配置，完善薪酬考核与激励机制，健全费用动态监控与预警机制，严控各项费用支出，提升资金使用效率。深耕细胞业务，强化市场拓展与客户服务，巩固支柱地位；推进美妆、空气净化器、保健品等业务发展，提升高毛利产品占比，培育新的盈利增长点。加速资源再生利用业务进一步整合，完善业务布局，提升运营管理效能，深化与控股子公司协同发展，释放协同效应，助力子公司实现利润增长。
　　4.严守披露底线，提升信息披露质量
　　坚持依法依规履行信息披露义务，恪守信息披露真实性、准确性、完整性、及时性、公平性核心原则，切实保障投资者知情权。严格按照监管要求，规范编制并及时披露定期报告、临时报告等各类信息，确保披露内容无虚假记载、无重大误导、无重大遗漏。在严守合规底线的基础上，着力提升信息披露的针对性、可读性与透明度，主动拓展自愿性信息披露范围，全面、客观传递公司经营成果、战略进展及风险事项。同时，严格执行内幕信息知情人登记管理制度，加强内幕信息管理，防范信息泄露，不断增强信息披露的质量与价值，维护资本市场公开透明秩序。
　　5.推进管理升级，强化人才与党建保障
　　持续推动公司管理精细化升级，聚焦管理薄弱环节，优化业务流程，强化部门协同联动，提升管理规范化、精细化水平与运营效能。加大核心技术研发投入，聚焦核心产品与关键技术创新，培育独特核心技术优势。加强团队建设，着力提升中高层管理者综合素养与履职能力，打造专业过硬的核心管理团队。坚持党建引领赋能，充分发挥党支部战斗堡垒作用与党员先锋模范作用，推动党建与经营工作深度融合。加强企业文化建设，凝聚全员发展共识，汇聚高质量发展强大合力。
　　（三）公司可能面对的风险及应对措施
　　1.潜在客户减少的风险
　　全国新生儿分娩率持续下滑，导致新生儿干细胞储存业务潜在客户减少，对公司传统细胞业务增长形成一定压力。应对措施：加快产品管线多元化布局，大力推广成人免疫细胞、脂肪间充质干细胞储存业务，降低对单一业务的依赖；强化品牌宣传与市场推广，提升专业服务能力，提高客户转化率；依托现有渠道拓展机构客户，推进细胞技术临床转化应用，开拓新的业务增长点，平抑市场波动风险。
　　2.行业监管、行业政策风险及技术开发风险
　　公司主营细胞医疗、再生资源综合利用业务，均属于强监管行业，相关法律法规、产业政策持续迭代完善；同时，行业技术迭代速度加快，若公司无法及时适应政策变化、跟上技术创新节奏，将对经营产生不利影响。应对措施：安排专人密切跟踪行业政策动态，及时调整经营策略，确保全业务流程合规运营；重点关注再生资源领域税收、准入政策，充分享受政策红利；深化产学研合作，加大研发投入与人才引进力度，推进核心技术迭代升级，降低技术开发滞后风险。
　　3.市场竞争风险
　　生物医药细胞领域市场前景广阔，行业参与者持续增多，竞争日趋激烈；再生资源综合利用领域，公司面临全国性龙头企业规模挤压与中小型企业价格竞争的双重压力。应对措施：坚持“技术促销售、销售反哺研发”的经营策略，强化区域市场深耕，提升客户黏性；通过技术创新打造产品与服务差异化优势，生物医药板块巩固区域渠道与技术壁垒，金弘新材依托产能、技术、客户资源优势，优化产品结构，逐步拓展省外市场，提升核心竞争力。
　　4.财务风险
　　一是子公司金弘新材仍处于业务拓展期，需持续资金投入，业绩贡献可能出现波动；二是原材料价格、产品市场价格波动，可能导致公司毛利率波动、净利润下滑。应对措施：加大核心主业市场开拓力度，提升市场份额与营收规模，推动子公司业务快速放量，增强盈利贡献；持续推进降本增效，优化采购、生产、运营全流程成本；加强毛利率动态监控，优化业务结构，提升高毛利业务占比，稳定公司盈利水平；同时制定专项投后整合及成本管控方案，严控经营风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　1.生物医药　　近年来，在国家政策大力支持下，生物医药行业蓬勃发展，细胞产业作为关键细分领域，已成为生命科学和生物医药领域备受瞩目的热点之一。自“十二五”科技规划将“干细胞研究”列为重大科学研究项目以来，国家通过《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》《“十三五”生物产业发展规划》《“十四五”医药工业发展规划》以及《“十四五”生物经济发展规划》等系列政策，明确将“基因治疗、细胞治疗等新一代生物技术”划定为重点发展领域，提出“加快发展生物医药、生物医学工程等产业”，并强调“推动基因检测、细胞治疗等技术创新与产业化应用”，政策体系覆盖研发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　1.生物医药
　　近年来，在国家政策大力支持下，生物医药行业蓬勃发展，细胞产业作为关键细分领域，已成为生命科学和生物医药领域备受瞩目的热点之一。自“十二五”科技规划将“干细胞研究”列为重大科学研究项目以来，国家通过《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》《“十三五”生物产业发展规划》《“十四五”医药工业发展规划》以及《“十四五”生物经济发展规划》等系列政策，明确将“基因治疗、细胞治疗等新一代生物技术”划定为重点发展领域，提出“加快发展生物医药、生物医学工程等产业”，并强调“推动基因检测、细胞治疗等技术创新与产业化应用”，政策体系覆盖研发、临床转化、产业落地全链条，为干细胞、免疫细胞产业发展提供系统性支持。
　　2025年，国家和地方政府持续出台政策支持细胞行业发展。1月，国家药监局发布的《细胞治疗产品生产检查指南》，该指南的发布将有力促进细胞治疗产品生产企业规范生产流程，提升质量管理水平，保障产品质量和安全性。6月，国家医保局与国家卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，通过构建“基本医保+商业保险”双轨支付体系，符合安全性、有效性、经济性、适应症明确标准的细胞治疗产品，可通过常规目录调整或“双通道”机制快速纳入医保，支付标准将结合药物经济学评估动态调整。同时，国家医保局组织制定商保创新药目录，重点纳入高值创新药（如实体瘤CAR-T、干细胞再生医学产品），企业可自主选择申报医保或商保目录，形成“双出口”机制。7月通过的《湖南省细胞和基因产业促进条例》以“推动产业高质量发展、防范生物安全风险”为核心目标，结合国家《中华人民共和国人类遗传资源管理条例》及配套细则，系统构建了涵盖研发、生产、临床应用、产业链协同的全链条政策框架。在技术发展方向上，该《条例》将干细胞与再生医学、基因编辑、细胞免疫等疗法研发列为生命工程产业重点突破方向，推动生物技术与人工智能融合。在产业布局方面，大力支持湘江新区、自贸区长沙片区等地形成细胞企业集聚区，吸引上下游企业汇聚，完善产业链生态，提升产业集群竞争力。
　　在人口健康需求升级与政策红利双重驱动下，干细胞产业发展迅猛。据贝哲斯咨询《全球干细胞制造市场研究报告》数据，2024年全球干细胞制造市场规模达150.8亿美元，预计到2029年将增长至244.5亿美元，年复合增长率约为9.5%。随着干细胞在再生医学中应用场景拓展，新疗法与新技术不断涌现，预计未来市场规模将持续扩大。细胞治疗纳入医保试点工作的推进，有望成为市场加速扩容的关键催化剂，为细胞行业内企业带来发展机遇。我国庞大人口基数及不断增长的健康需求，将为干细胞产业发展提供广阔市场空间，随着技术成熟和成本降低，干细胞治疗将逐渐走向大众市场，推动市场规模增长。
　　2.节能环保
　　我国政府长期高度聚焦节能环保与循环经济发展，在近年规划中鲜明提出“绿色发展”“碳中和”等目标，着重强调节能环保产业的重要性，并出台一系列政策推动其发展。2024年8月，国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》（国办发〔2024〕39号），明确将碳排放强度和总量控制纳入地方政府考核，推动节能降碳工作由行政约束向市场机制驱动转变。这一政策促使地方政府更加积极地推动节能减排工作，通过制定具体的减排目标和措施，引导企业加大环保投入，采用更先进的节能技术和设备，从而带动节能环保产业的技术升级和市场需求增长。2025年5月，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》（国发〔2024〕12号），进一步加大节能降碳工作推进力度，采取切实有效的措施，全力确保完成“十四五”节能降碳约束性指标。在此背景下，节能环保产业迎来重要发展机遇，政策的持续推动将促进产业技术升级，进一步扩大市场规模。随着政策的不断细化和落实，节能环保产业将在能源管理、污染治理、资源循环利用等领域迎来更多的业务机会，推动产业向更高水平发展。
　　随着政策的持续发力以及社会环保意识的不断提升，我国节能环保产业市场规模加速扩容。根据中国报告网发布的《2025-2030年全球及中国节能环保行业市场现状调研及发展前景分析报告》，2024年我国节能环保产业产值达9.8万亿元，预计2030年有望达到15万亿元左右，行业市场规模扩张趋势显著。随着我国经济结构调整和绿色发展转型的深入推进，各行业对节能环保产品和服务的需求持续增长，为相关企业提供了广阔市场空间。
　　（二）产品或服务的主要内容
　　1.生物医药
　　公司生物医药板块业务主要为细胞医疗服务，即为客户提供干细胞、免疫细胞等生物资源的检测及存储服务，同时与多家医院及临床研究机构合作，为其提供符合体细胞临床研究要求的细胞制备、检测等服务。为提高综合服务能力，公司根据下游客户需求扩展提供生物医药相关医疗器械等产品。公司生物医药板块业务主要通过控股公司南华生物技术、博爱康民、南华干细胞转化、爱世为民等具体运营。
　　2.节能环保
　　公司节能环保业务主要涵盖节能工程及产品研发销售、特种行业污水综合治理、分布式能源站投资经营、综合节能项目投资运营、循环经济等业务，以EMC（合同能源管理）、BT（建设－移交）等模式为客户提供一站式节能环保投资服
　　务。公司节能环保业务主要通过控股公司城光节能、湘江水务、财信节能、南华源方等具体运营。
　　（三）业务模式
　　1.采购模式
　　（1）生物医药业务
　　公司采购与细胞业务相关的物料主要包括气相液氮罐、细胞冻存袋、试剂耗材和仪器设备。公司设有综合管理部，负责上述物料以及办公耗材的采购、供应商初步筛选及审查工作。公司综合管理部需根据次年销售计划，并结合生产物料的库存情况制定次年生产物料的采购计划报批。采购计划内的物料采购，由需求部门经办人根据需求填写《采购申请单》并在系统上提交审批流程，审批完成后由综合管理部采购。采购物资到达公司指定仓库后，由综合管理部、需求部门、质量管理部共同参与验收，验收合格后办理相关入库手续。
　　公司采购方式包括招标方式采购和非招标方式采购，招标采购为集中采购的主要方式。招标方式采购主要包括公开招标、邀请招标。非招标方式采购主要包括竞争性谈判、竞争性磋商、单一来源采购、询价采购、其他采购方式。公司针对上述不同的采购方式适用情况进行了明确规定，综合管理部严格按照制度规定执行采购业务。
　　公司建立了合格供应商管理机制，对供应商的考察、资格审查和选择作出明确规定。公司生产、研发和质量工作所需的主要试剂耗材及仪器设备不得从未通过评审的供应商采购。经采购负责人、质量管理部经理、分管领导及总经理联合评审通过的供应商需具有良好的商业信誉和健全的财务会计制度、具有履行合同所必需的专业技术能力、具有本公司所购货物的供货、配送及售后服务能力以及独立法人资格，持有合法营业执照。
　　（2）节能环保业务
　　公司采购的物料主要包括LED灯管、灯杆、路灯以及污水处理药剂、可再生生产性金属与非金属等。为规范采购与付款全流程，公司建立了《采购部管理制度》，由采购部负责物料采购的具体执行工作。采购部根据项目进度、项目需求情况，同时结合公司物料库存情况，制定采购计划并实施采购。公司制定的采购管理制度对采购询价、议价程序，合同会签、职责分离、廉洁从业、供应商选择以及审核监督等方面进行了明确规定，采购部严格按照规章制度执行采购工作。
　　2.生产模式
　　（1）生物医药业务
　　公司主要从事干细胞和免疫细胞的分离、培养、储存服务及其下游产品和临床应用的研究，公司细胞储存及技术服务业务包括细胞接收、细胞制备与储存、细胞培育等环节。根据客户群体不同，细胞业务可分为订单式生产和批量式生产两种模式，订单式生产模式系由客户与公司旗下的销售公司签订协议，销售公司在客户分娩后将新生儿脐带血、脐带和胎盘等样本在规定时间内送达细胞制备室，由技术人员根据细胞类型在洁净车间进行细胞的分离或原代培养扩增，达到入库标准及质检合格后放入液氮罐长期保存；批量式生产系公司致力于下游产品研发和临床应用研究，按需批量生产一批细胞，储存于液氮罐中用于研发。
　　（2）节能环保业务
　　公司节能环保板块业务主要由孙公司城光节能及其下属公司、控股子公司财信节能及其下属公司南华源方运营，包括节能工程及产品研发销售、特种行业污水综合治理、分布式能源站投资经营、综合节能项目投资运营及循环经济业务等。节能工程及产品研发销售系统根据用能单位现有和可预见的用能负荷，分析诊断用能系统的能耗情况、安全可靠性等，为客户的用能系统设计节能方案、实施节能改造工程，并研发销售配套设备及节能产品并提供后续技术支持和服务；特种行业污水综合治理系统针对工业企业污水规模、分布情况、生产经营特点和处理要求等，向客户提供定制化的处理方案、有针对性的污染治理设备、投资兴建、运营维护、技术咨询等服务，最终收取持续的污水处理费作为服务收益；分布式能源站投资经营系根据工业企业屋顶资源情况和光照资源特点，公司主要以合同能源管理模式向客户提供分布式光伏系统的设计、投资建设、运营维护等服务，最终以折扣电价销售给工业企业并将剩余电量销售给电网公司的方式获取节能收益，同时降低了工业企业用能成本；综合节能项目投资运营系统针对企事业单位的生产经营特点及现有和可预见的用能负荷，分析诊断用能系统的能耗情况、安全可靠性等，为客户的用能系统设计节能方案、制定节能目标，提供投资兴建、运营维护、技术咨询等服务，实现降低企事业客户能耗，节省用能成本，并最终通过分享客户的节能效益来获取服务收益；循环经济业务主要聚焦生产性金属及非金属性再生资源回收业务，通过集中技术处理、分拣整理等为下游利废客户提供原材料供应保障。
　　3.销售模式
　　（1）生物医药业务
　　公司生物医药业务主要包括干细胞、免疫细胞储存及技术服务、医疗器械贸易。细胞储存业务主要系由公司业务人员在医院驻点推广，直接面向个人用户，并与其签订细胞储存与技术服务协议；医疗器械贸易业务属于经销销售模式，系由公司提前锁定下游客户需求，同时联系上游供应商采购客户所需医疗器材，由供应商直接发货给下游客户，该业务不存在明显的区域性，目前均在国内销售，并按照净额法确认收入。细胞储存业务主要集中在湖南省内，该业务具有较强的区域性，公司拥有中国人类遗传资源保藏行政许可，并在湖南省各地市、州均有开展干细胞储存业务；美妆业务，主要系公司自营产品，目前通过线上线下相结合方式销售；医用级空气净化器等相关产品销售业务，主要系公司通过厂家的区域总代理权，根据线下市场销售预期及实际订单情况，在控制合理库存的前提下，公司采购产品后直接销售。
　　（2）节能环保业务
　　公司节能环保业务的开发一方面通过招投标等方式，实时关注存在节能工程、环保工程改造、回收及利废需求的企业，与需求方就具体方案进行沟通并参与其招标程序等；另一方面系公司系统性分析高能耗、高污染行业，分析可能存在相关需求的企业与公司业务的匹配性，筛选匹配性较高的客户进行拜访，就客户需求进行深度交流并提出解决方案。
　　4.研发模式
　　（1）生物医药业务
　　公司拥有良好硬件条件的临床级细胞生产基地、细胞库、科研实验室。公司针对干细胞、免疫细胞的研究一方面系对于细胞制备提取工艺以及培育工艺的研究，旨在优化制备及培育工艺的同时加强对干细胞衍生产品的研发，扩大干细胞应用领域的产品种类；另一方面系公司细胞制备储存技术已趋于成熟，为逐步向干细胞、免疫细胞产业链下游延伸，公司积极投入细胞治疗领域，采用自主研发和合作研发相结合的模式，利用双主线研发模式提高科研效率。公司自主研发方向主要包括干细胞在应对例如肺损伤等具体疾病时的有效性研究。基于细胞治疗研究的特性，需确证所研发药物的有效性和安全性，必须通过药物临床试验研究，公司需与具有临床试验资质的医院、研究所进行合作研发。公司注重科研人员的引进和培养，已初步形成一批由知名专家、学者和国家课题专家等核心技术骨干及科研人员组成的科研顾问团队。
　　（2）节能环保业务
　　公司主要服务于政府以及对节能、污水排放有需求的企业。公司致力于市政道路、公共建筑的综合节能投资运营，为市政单位提供市政路灯为基础的“智慧城市”的建设服务。上述市政节能工程对产品的节能效果、稳定性以及耐用性有较高要求。公司以市场和客户需求为导向，技术人员深度参与到销售、安装调试以及售后维护环节，对于各个项目过程中可能存在的技术问题，开展前瞻性的立项研究工作并形成相应的知识产权，构建公司核心技术体系。公司向酿酒企业提供污水处理服务为公司业绩提升起到了一定的示范性作用，为进一步拓展该业务，公司结合客户具体情况，同时考虑潜在客户需求，采取自主研发的模式，开展了高效厌氧系统布水装置、污泥脱水技术、多级耦合电化学技术等项目研究工作，为业务拓展奠定了基础。
　　（四）公司所处行业地位
　　目前，我国干细胞产业已初步构建起上、中、下游较为完整的产业链。上游聚焦干细胞的采集与保存，即干细胞储存业务；中游主要围绕干细胞技术及相关产品的研发，如细胞因子、外泌体等；下游则着重于干细胞的临床应用，涵盖治疗疾病、抗衰保健、美容等领域，进而形成干细胞库、干细胞药物及实验室处理配套产品（如检测试剂）研发和干细胞治疗三大市场板块。
　　湖南省的干细胞产业发展主要集中于干细胞储存，以及少量细胞生物技术研发和细胞治疗技术的临床应用研究。公司的核心业务为自体干细胞储存技术服务、免疫细胞储存服务，属于产业链上游业务，在湖南区域内，公司细胞存储业务占比处于领先地位。凭借先进的技术设备、专业的服务团队以及完善的质量管理体系，公司在湖南地区积累了良好口碑，拥有广泛的客户资源，为进一步拓展业务筑牢了坚实基础。
　　近年来，公司积极与国内外高校、科研机构建立合作关系，在下游应用领域开展了治疗脊髓损伤、肺损伤、妊娠期糖尿病、脑病、子宫内膜损伤、皮肤修复、肝硬化、自闭症等项目的研究。公司还与国家干细胞转化资源库共同建设“国家干细胞转化资源库湖南临床研究中心”，围绕干细胞资源的保藏与转化应用展开工作。公司获批湖南省新型研发机构、湖南省博士创新站、湖南省海智计划工作基地、长沙市企业技术中心等4个科创平台，至此，公司国家及省市科创平台总数达到10个。通过这些合作，公司在科学研究、技术创新、关键技术攻关和成果转化应用等方向不断深化合作。
　　公司基于上游储存技术服务，积极开拓下游应用研究，通过产学研合作，将上游储存的干细胞资源与下游临床需求紧密相连。
　　控股孙公司城光节能是综合能源服务提供商，致力于：以市政道路、公共建筑的综合节能投资运营、市政路灯为基础的“智慧城市”的建设运营，在特种行业污水综合治理方面亦投入了大量研发，形成了自有知识产权体系；公司循环经济业务系通过控股公司南华源方开展，通过建设“互联网+回收”再生资源回收体系，打造“基地+信息化”双平台，致力于循环经济业务，助力企业和社会绿色低碳发展。

　　二、核心竞争力分析
　　公司坚持“生物医药+节能环保”双主业的业务发展格局。在研发上以细胞技术研发为主，节能环保技术研发为辅的形式同步推进，通过了知识产权管理系列认证，截至本报告披露日，公司拥有各类专利及软件著作权等合计90余项。
　　（一）生物医药方面
　　公司以细胞技术研发为核心，专注于细胞储存服务，并以细胞治疗和临床转化研究为重要驱动力。自2016年起，公司便积极投身于干细胞存储、应用等关键领域的自主研发工作，至今已独立或与外部合作开展了数十项研发项目。在持续的探索与创新过程中，公司收获颇丰，成功斩获了一系列知识产权成果，并获得了多项授权，在行业内逐步树立起自身的技术与创新优势。
　　公司高度重视硬件设施建设，精心打造了具备良好条件的临床级细胞生产基地、细胞库以及科研实验室。硬件设施达到了行业高标准，更通过严格的质量管控体系，确保了细胞生产、储存及科研工作的高效与安全开展。在细胞制剂生产方面，公司的自主研发成果尤为突出。其研发的人脐带间充质干细胞注射液，成功通过了中国食品药品检定研究院（中检院）的权威质量复核。
　　此外，公司在人类遗传资源保藏方面也取得了重大进展，成功获得中国人类遗传资源保藏行政许可。根据《中华人民共和国人类遗传资源管理条例》的严格要求，公司的生物样本库在组织管理架构、全流程运行机制、专业化场地设施设备、科学严谨的保藏方案以及完善的质量控制体系等多个维度，均接受了专家团队的严苛审核与评估，各项指标全面达到国家标准。该行政许可有助于公司进一步吸引高水平科研机构及临床单位开展深度合作，汇聚更多优质科研项目资源。在产学研合作领域，公司同样成果斐然。目前已与湖南省肿瘤医院、长沙市妇幼保健院、湖南师范大学等多家医疗机构及高校建立了深度合作关系，成功构建起“基础研究－临床转化－产业应用”的良性闭环。通过联合攻关，各方充分发挥自身优势，在大规模高效细胞制备、培养和储存等关键技术上取得了重大突破，逐步形成了具有自主知识产权的技术体系。这一体系的建立，为细胞治疗药物研发奠定了坚实基础。与此同时，公司在细胞产品矩阵拓展方面也取得积极进展，顺利完成牙髓间充质干细胞、脂肪间充质干细胞分离培养工艺验证，并新增脐血NK生产管线，进一步丰富了公司的细胞产品种类，满足了不同客户群体及科研项目的多样化需求，提升了公司在细胞技术市场的综合竞争力。
　　（二）节能环保方面
　　旗下城光节能深耕智慧照明领域，形成“节能产品+智慧系统”的技术体系，系列产品通过国家电光源检测中心认证、欧盟CE及RoHS认证，具备城市及道路照明工程专业承包叁级资质，连续多年获评湖南省高新技术企业。在污水处理领域，以茅台镇酱香型酒污水处理为品牌核心，研发的“厌氧-好氧-深度处理”工艺实现COD去除率超95%，处理后水质优于《发酵类制药工业水污染物排放标准》（GB21903-2008），形成自有知识产权并成功落地运行。公司循环经济业务主要通过控股公司南华源方开展。南华源方致力于构建“互联网+回收”再生资源回收体系，打造“基地+信息化”双平台，积极投身于循环经济业务，助力企业和社会实现绿色低碳发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）潜在客户减少的风险
　　近年来全国新生儿分娩率较过往出现明显下滑。公司生物医药板块中的新生儿干细胞储存业务与新生儿数量紧密相关，新生儿数量减少在一定程度上抑制了公司潜在客户数量的增长，对公司业务发展带来挑战。
　　为应对该项风险，公司积极采取多方面措施。一方面，公司持续丰富产品管线，大力开展成人免疫细胞存储业务，拓宽业务收入来源，减少对新生儿干细胞储存业务的依赖。另一方面，公司加大品牌建设力度，加强员工专业能力培养，积极开展细胞业务知识科普活动，提升细胞存储业务的转化率。同时，依托新生儿干细胞储存项目，积极推进成人免疫细胞和脂肪间充质干细胞储存项目，形成业务间相辅相成的发展态势，开拓新的业务增长点，以平抑出生率下降和市场波动带来的不利影响。
　　（二）行业监管、行业政策风险及技术开发风险
　　公司主营业务涵盖细胞储存及技术服务、细胞治疗应用研究等细胞医疗相关领域技术服务，以及一站式综合节能环保服务等业务。这些业务具有技术先进性特点，受到较高程度的监管，受政策影响较大。相关法律法规、产业政策随着行业发展处于不断完善过程中，未来国家可能进一步制定相关领域法律法规、产业政策等，逐步明确各细分领域经营资质、准入门槛、监管标准等。
　　如果未来国家产业政策发生重大变化，公司若不能持续满足资质管理要求，或无法及时取得开展新业务所需资质，未能根据政策变化调整经营策略，将会给公司业务带来不利影响。此外，产业技术更新迭代不断加快，若公司未来不能保持对新技术的吸收应用以及对新产品、新工艺的持续开发，对技术、产品及服务和市场发展趋势把握出现偏差，不能及时进行技术创新、技术储备，或者技术研发及创新不能契合行业发展趋势、客户需求，将对公司现有市场地位、竞争优势和经营业绩产生一定影响。
　　公司建立了较为完整和灵活的应对机制，密切关注政策动态，以政策变化为基础及时调整经营思路。面对技术迭代可能带来的风险，公司持续加强技术创新力度，健全技术创新管理体系，积极搭建与先进科研和学术机构的合作网络。同时，重视引进优质机构资源和研发人才，强化科研能力建设，降低技术开发风险对公司的影响，确保公司在行业监管和政策变化以及技术快速发展的环境下保持竞争力。
　　（三）市场竞争风险
　　我国节能环保行业企业数量众多，行业集中度偏低，市场竞争激烈。近年来，随着国家政策对节能环保行业的大力支持，良好的市场前景吸引众多上下游和相关行业企业进入本行业，公司面临来自现有同行业公司及未来外部潜在对手的竞争压力。随着行业整合速度加快，资源逐步向头部企业集中，龙头企业利用其技术、经验和规模优势快速扩张，实力不断增强，使得行业竞争愈发激烈。
　　公司节能环保业务主要服务于政府、企事业单位等，这类客户工期进度紧、需求迭代频繁、要求服务响应速度快，对服务质量有着较高标准。如果竞争对手实力持续增强，而公司不能紧跟市场需求变化，适时提升节能环保方案设计能力，高效应用新技术和新工艺进行运营，无法持续保持核心竞争力，则公司可能在未来市场竞争中处于不利地位，进而影响公司业绩。
　　一直以来公司积极践行“销售支撑研发，技术促进销售”的经营策略。一方面，注重留住优秀销售团队成员，通过培训等方式培养其销售理念，强化销售能力，以提振公司经营业绩。另一方面，重视利用合同资源和投入支撑研发工作，夯实领先技术对销售进一步发展的支撑基础，通过技术创新提升公司产品和服务的竞争力，以应对激烈的市场竞争。
　　（四）财务风险
　　主营业务收入规模和盈利能力不足的风险。公司主营业务规模化收入不足且收入规模目前难以覆盖经营成本，导致公司出现持续亏损。后续，公司将持续加大现有主业的收入拓展力度，积极开拓市场，挖掘潜在客户，提高市场份额。同时，采取“降本增效”措施，优化内部管理流程，降低运营成本，提高运营效率。此外，关注外延业务的拓展，寻找合适的业务增长点，通过多元化发展提高收入规模和盈利水平，改善公司财务状况。
　　毛利率波动、净利润下滑的风险。受各类业务收入结构、毛利率变动、经营业绩波动等因素影响，若未来影响公司主营业务、毛利率等主要因素发生较大变化，可能导致公司面临毛利率波动、净利润下滑的风险。公司业务结构较为复杂，生物医药和节能环保业务受市场供需、原材料价格、政策等多种因素影响，若某一业务板块收入结构发生较大变化，或者成本控制不力导致毛利率下降，将对公司整体净利润产生负面影响。公司加强对业务收入结构和毛利率的监控与分析，定期评估各业务板块的经营状况和盈利能力。针对可能影响毛利率的因素，如原材料采购成本、生产工艺、市场价格波动等，制定相应的应对策略。通过优化采购流程、加强成本控制、提高生产效率、调整产品定价等方式，稳定毛利率水平，降低净利润下滑风险。同时，合理规划业务布局，优化业务结构，提高高毛利率业务的占比，增强公司盈利能力的稳定性。
　　应收账款管理及回收的风险。公司应收账款占总资产比例较高，虽较上年末的应收账款有所减少，但占总资产比重仍需关注。随着各类业务不断拓展，对应收账款的管理提出更高要求，且部分款项已逾期，相关应收款项未来存在无法收回的风险，将对公司营运资本安排产生一定影响。公司一方面合理安排使用资金，偿还部分有息负债，降低利息费用，改善资产负债结构，增强公司财务稳健性。另一方面，加强应收款项的管理，建立健全应收账款管理制度，明确各部门在应收账款管理中的职责。通过加强客户信用评估、完善合同条款、强化应收账款跟踪催收、必要时采取诉讼等手段，降低应收账款回收风险，确保公司资金及时回流，保障公司营运资本的合理安排和正常运营。 收起▲