一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是中国重要的电器制造商之一，拥有合肥、绵阳、景德镇和中山四大国内制造基地，印尼等海外制造基地。经过40多年的发展，公司从单一的冰箱品类到构建完成冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗低温存储设备等多品类协同发展的新格局。　　公司是国家级技术创新标杆企业，始终以技术创新和产品创新为核心，持续打造企业核心竞争力。依托尖端研发团队及深厚的技术积淀，公司在智能、保鲜、薄壁、净味、节能、风冷、深冷、仿真、超薄、洗净、护衣等多个关键技术领域不断取得突破性成果。公司拥有完善的技术创新与品质管控体系，以ISO9001、ISO14001等国际管理体系认证为基... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是中国重要的电器制造商之一，拥有合肥、绵阳、景德镇和中山四大国内制造基地，印尼等海外制造基地。经过40多年的发展，公司从单一的冰箱品类到构建完成冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗低温存储设备等多品类协同发展的新格局。
　　公司是国家级技术创新标杆企业，始终以技术创新和产品创新为核心，持续打造企业核心竞争力。依托尖端研发团队及深厚的技术积淀，公司在智能、保鲜、薄壁、净味、节能、风冷、深冷、仿真、超薄、洗净、护衣等多个关键技术领域不断取得突破性成果。公司拥有完善的技术创新与品质管控体系，以ISO9001、ISO14001等国际管理体系认证为基础，依托多个国家级核心平台与资质，持续夯实研发与制造能力。目前，公司拥有国家级企业技术中心、国家级工业设计中心、国家技术创新示范企业、国家级工业产品绿色设计示范企业、国家级博士后科研工作站、5G工业互联网创新应用实验室，并成立了安徽省首家RoHS公共检测中心，以及安徽省绿色节能冰箱工程技术研究中心、安徽省节能保鲜绿色冰箱工程研究中心、安徽省智能家电制造业创新中心等多个省级创新平台，实现了从研发到制造的全链条品质保障。此外，公司还获得两化融合管理体系升级版贯标AAA级优秀企业、中国工业数字化领航企业50强等行业领先认证，持续强化技术领先、研发提效与智能制造能力。
　　近年来，公司先后荣获“智慧冰箱智能制造试点示范项目”“国家级绿色工厂”“全国家电行业质量领先企业”“国家技术创新示范企业”“中国产学研合作创新示范企业”等多项国家级荣誉称号。2025年，工业和信息化部公示首批中国消费名品名单，长虹美菱成功入选。同时，凭借强大的创新力、产品力、品牌力，公司获得了多项技术和产品创新荣誉，持续彰显公司智能创新技术实力。在2025年数字生态大会上，凭借在技术突破与产品创新层面的卓越表现，公司一举斩获“云鼎奖”两项荣誉，即“2025年度生态品牌”、“2024-2025年度趋势产品”；在2025年电冰箱行业发展大会上，全国家用电器工业信息中心正式向公司颁发“健康智造品牌”的荣誉称号，品牌综合发展实力再度得以彰显。
　　2025年以来，公司研发的M鲜生精五门冰箱511WQ6F以领“鲜”科技（水分子激活保鲜技术）一举斩获艾普兰奖“创新奖”荣誉，该技术系美菱行业首创，以颠覆性的科技创新，实现玫瑰保鲜33天，推动了冰箱行业保鲜消费升级；公司推出的薄壁零嵌冰箱BCD-507WPU9CDZX和BCD-503WPU9CDZX，荣获iF设计大奖；美菱10KG平嵌如手洗滚筒洗衣机RS21H100D/RS11H100D荣获中国家用电器研究院“好产品”；公司客餐厅Pro共享空调以超一级能效(APF 5.20)和AI云节能技术成为中国制冷学会年度节能降碳与环保产品，该产品单台年省电759度、减碳757千克，用绿色设计诠释”智冷低碳“行业标杆；美菱燃气热水器JSQ30-MR-BS16A3荣获2025年度沸腾质量测评“节能标杆奖”和“使用舒适奖”；美菱吸油烟机CXW-188-MY-KD615Pro荣获2025年度沸腾质量测评“低噪标杆奖”和“节电标杆奖”。
　　公司在冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗等领域不断取得突破性成果，逐步构建以白色大家电为主的产业矩阵。面向未来，公司将围绕“创新驱动、内外融合、产业协同、营销转型、数智推进”经营思路，持续引领产业升级，强化市场基础，加速公司发展。
　　报告期内，公司收入主要来源于冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗等业务，合计收入约为301.33亿元，占公司营业收入的比例为99.09%。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）冰箱行业
　　国内方面，2025年家电市场在政策调整与行业转型的双重影响下，进入了深度盘整期。尽管国家补贴政策推动了换新消费需求升级，但随着政策红利逐步退坡，整体市场持续承压。根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年冰箱全渠道零售额1,271亿元，同比下降11.5%。在此背景下，企业战略正加速转向长期主义与结构性重构，竞争核心正从硬件价格比拼，升级为对用户情绪共鸣与价值认同的深度匹配。面对渠道分化与消费变革，如何实现精准触达全域人群的新零售转型，正成为企业重塑产业格局、构建可持续生存逻辑的关键路径。
　　出口方面，根据产业在线数据显示，2025年冰箱出口量5,404万台，同比增长4.2%。全球需求呈现两极分化：欧美市场受高通胀影响需求走弱，而新兴市场则保持较强增长动能。其中，南美在通胀回落下增长稳定，但2026年存在政策不确定性；非洲增速放缓；东南亚需求持续提升，但本土制造与中国出口的竞争日趋加剧。与此同时，产业结构持续上移，全球新标准推动节能化与变频化加速普及，产品结构升级与大容积化趋势延续，AI智能应用与中国平嵌理念正走向全球。总体而言，出口市场既面临多重竞争压力，也迎来新兴市场增长与产业升级叠加的新机遇。
　　（二）空调行业
　　2025年，国内空调行业波动剧烈，呈现出“前高后低、冷暖骤变”的运行特征。上半年，在高温天气催化及以旧换新补贴政策的强力驱动下，市场迎来较好增长。然而，自“3.15”开始，行业价格战打响并持续升级，至“6.18”达到空前烈度。进入下半年，前期需求被严重透支，叠加补贴力度减弱，市场形势急转直下。尽管“双11”期间持续开展大规模促销，但消费端已显疲态，全年呈现明显的“高开低走”态势。根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年空调全渠道零售额2,357亿元，同比下降0.4%。
　　出口方面，2025年度中国空调出口整体呈现“前高后低”走势。上半年，受美国加征关税预期影响，企业为规避风险而集中提前出货，形成“抢出口”高峰。短期内推高出口数据，但也提前透支了未来需求，并导致主要海外市场渠道库存水平急剧攀升。随着关税政策全面实施，叠加欧洲、拉丁美洲等关键市场库存达到高位，下半年出口增速急转直下，连续多月深度同比下滑，行业整体面临显著压力。根据产业在线数据显示，2025全年空调出口量8,228万台，同比下降3.2%。
　　（三）洗衣机行业
　　2025年,家电产业加速重构，国补政策调整对内销市场消费影响较大，洗衣机内销整体呈“前高后低”走势。根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年洗衣机零售额963亿元，同比下降4.6%。出口方面，受全球经济下行、美国加征关税、地缘政治冲突等多重因素叠加影响，外贸承压明显，出口订单增速放缓。根据产业在线数据显示，2025全年洗衣机出口量5,121万台，同比增长13.5%。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌能力
　　公司作为中国知名电器制造商之一，公司产品覆盖冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电、生物医疗等多个领域。2025年，公司围绕“美好中国新鲜美菱”的品牌主张，坚持以产品带品牌，以创新塑形象，推动品牌心智稳步落地。
　　1.深化品牌主张，塑造“新鲜”心智
　　2025年，公司通过打造最新鲜的产品与最新鲜的品牌形象，将“新鲜”的种子植入消费者心中，持续强化“美菱=新鲜”的品牌认知。在品牌传播中，始终践行“美菱让美好来临”的品牌使命，不断提升品牌知名度、美誉度与忠诚度，让品牌成为连接用户与美好生活的桥梁。
　　2.拓展传播渠道，提升品牌影响
　　2025年，公司持续加大品牌宣传力度，拓展多元化传播渠道，创新品牌营销方式，提升品牌运营内容质量。央视对美菱产品创新进行专题报道，提升品牌权威形象；精准投放全国地铁、轻轨及机场广告，扩大品牌声量覆盖；持续开展全国性品牌助农行动，以社会公益增强品牌美誉度。在新媒体端，全面深化内容运营与精准推广能力，抖音平台加速本地化生活服务布局，联动达人投放；小红书平台开展多维度内容种草，提升用户互动与心智渗透，实现品牌影响力多维跃升。
　　3.坚持技术引领，加速产品创新
　　2025年，公司始终坚持以用户为中心、以技术为引领，加速创新成果转化。2025年，相继推出M鲜生Ultra570S冰箱、如手洗大白鲸滚筒洗衣机、山水间系列空调、鲜活水3.0茶吧机、YC-125EW冰衬冷藏箱等一批具备差异化竞争力的创新产品。产品线持续延伸，结构不断优化，品牌核心竞争力稳步增强，为公司高质量发展注入源源不断的品牌动能。
　　（二）产品能力
　　公司坚持“始于颜值、敬于品质、合于性价、忠于体验”的产品理念，以“做好的产品，把产品做好”为研发宗旨，构建“技术路线+产品路线+推广路线”三线一体的全链条创新体系。通过建立“销研产供”一体化协同机制，持续优化SKU结构，提升产品上市成功率与全生命周期价值贡献。在此基础上，公司着力提升产品套系化能力，推动单品销售向套系化组合与场景化方案转型。同时，积极探索以AI技术赋能产品创新，将人工智能融入技术研发、交互体验与智能服务等关键环节，持续提升产品的差异化竞争力与用户价值。
　　冰箱（柜）产品方面：通过健全产品平台矩阵、外观内饰升级及保鲜净味的分层，满足不同消费群体的差异化需求，实现产品组合竞争力提升，通过增加用户群体的覆盖面提升销售规模。2025年完成冰箱多门600mm至900mm宽的7个平台箱体布局，上市570十字冰箱等5款M鲜生冰箱，创新开发品质解冻技术，全面升级全场景保鲜，推出差异化冻鲜生“宋雅”551十字和70cm“小确杏”505/420法式等重点新品，全面升级MNC+PRO主动除菌净味技术，电商率先应用“AI小聪明”智能功能，全方位夯实“鲜、薄、窄、嵌”的行业引领地位。冰柜全面变频化、风冷化，推出变频无霜王、变频节能王等新品，打造M鲜生厅吧等产品，树立高端心智，持续推广行业首款变频商用厨房柜。
　　空调产品方面：坚持以用户场景为中心，打造“全无尘、客餐柜、熊猫懒”三大产品名片。2025年推出“山水间”高端挂机、“巨能省PRO”柜机等新品，深度融合AI算法与新风科技，实现从温度调节到空气管理的价值升级。
　　洗衣机产品方面：聚焦腰部产品，打造明星系列矩阵。滚筒全面布局平嵌化外观，依托3倍力洗净技术推出“如手洗”平嵌、“如手洗大白鲸”系列，并向12KG容量拓展；波轮实现全系升级一级能效，创新开发小体积大容量产品，产品结构持续优化。
　　厨电及小家电方面：厨大电深耕燃热与净水领域，实现蜂窝聚能舱技术3.0迭代，打造“AI健康厨房”“新鲜厨房”“全屋用水”等场景化解决方案。小家电深化产学研合作，研制二代富锶矿化滤芯，鲜活水系列成为茶饮标杆，小厨宝行业排名跃升至前三，影响力持续提升。
　　生物医疗方面：聚焦低温存储、实验室设备及自动化应用，以技术创新驱动产品升级。低温存储领域纵深布局“智能、节能、安全、扩容”，2025年推出的YC-125EW冰衬冷藏箱是全球首款通过WHO最新标准认证的产品，为拓展全球公共卫生市场提供关键支撑；同时，智能变频冷藏箱、-40℃无感化霜低温保存箱等新品有效提升了存储效率与安全性。实验室设备领域横向拓展以生物安全柜、离心机为核心的生物安全产品矩阵，打造新增长点。自动化应用领域重点布局全自动超低温存储设备与生物样本库解决方案，实现从样本精准存放到全流程智慧管理的闭环，解决传统效率痛点，为精准医疗提供高标准技术支持。
　　（三）运营能力
　　公司持续完善以战略为引领、价值创造为核心的运营管理体系，通过目标管理、价值链协同、全面预算与绩效管理的深度联动，有效驱动经营目标达成与运营质量提升。目标管理方面，紧密围绕战略及经营方针，遵循SMART原则构建“目标设定-过程监控-偏差修正-结果评估”闭环机制，推动经营质量持续改善；价值链协同方面，明晰各业务单元权责边界，激发内部活力，强化产业链上下游及内部环节协同，构建目标一致、流程贯通、价值共创的一体化高效运营机制；预算管理方面，深化全面预算全过程闭环管控，实施动态预算调整与滚动预测机制，为资源配置优化、风险防范及战略目标实现提供精准及时的财务支撑与决策依据；绩效管理方面，深入推进全过程绩效管理，加强绩效沟通与反馈，有效引导员工与公司共同成长，全面激发价值创造动能，驱动业务单元达成经营目标。
　　（四）营销能力
　　公司构建了线上线下协同发展的全国性营销网络与服务体系。通过“创新打造超品、精细运营渠道、分类提升区域、聚焦建设品牌”四大路径推动规模增长。产品端聚焦差异化趋势产品导入，聚焦产品心智放大推广，整合线上线下资源推精品。渠道端坚持分类高质量经营，KT渠道加大投入边际贡献为正的渠道做大规模，基础渠道加快冰厨融合、专卖店建设及运营商提质，线上强化主流渠道运营，布局新兴渠道，下沉渠道强化大店及弱势区域市场门店进驻。流量与用户运营端贯彻“以用户为中心”的企业价值观，强化品牌建设、内容运营。组织端坚定营销转型，加快新零售能力提升。同时，公司围绕“以客户为中心”持续深化B端业务体系改革，着力提升品质与交付能力，持续推动国内营销能力国际化输出，加强信息化建设与AI应用，构建快速响应市场变化的敏捷机制。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　2025年，面对家电行业竞争加剧的挑战，公司坚持“创新驱动、内外融合、产业协同、营销转型、数智推进”的经营思路，实现稳中有进。报告期内，公司营业收入达304.08亿元，同比增长6.32%；受国内市场竞争加剧，国补政策调整后终端需求疲软及大宗材料价格波动等多重因素影响，净利润4.10亿元，同比下降41.31%，经营总体保持稳健。
　　1.冰箱（柜）产业
　　锚定“用户与流量”进行营销转型，从经营客户向经营用户转型，通过“上平台、下三进、全域场景营销”找用户，通过“评三优、推精品、精细化运营”抓转化，实现线上线下全域流量整合。渠道端聚焦冰厨融合、冰洗双驱，由经营冰洗向经营白色家电套系化转型。产品端坚持情绪价值推广主题牵引产品设计的理念，坚持用户需求导向，打造差异化产品矩阵，如线上线下打造“M鲜生”“冻鲜生”“小确杏”三大IP产品，同时在渠道布局差异化产品，凭借极致产品体验获得市场认可。同时，进一步发挥产业协同优势，实现冰洗产业“双轮驱动”，加速品牌业务成长，强化内外协同，坚持以用户为中心，推动产品规模提升的同时加速产品高端化转型。强化客户支撑力，实现核心市场大客户的突破，规模持续稳定增长。
　　报告期内，公司冰箱（柜）业务实现收入约89.46亿元，同比下降6.42%。
　　2.空调产业
　　国内市场方面，深入贯彻“产品第一、品牌优先、渠道共建、用户直达”的经营思路，坚持以用户为中心，持续提升产品力，成功推出“山水间”EA挂机、“客餐厅Pro”BFB柜机、“巨能省PRO”BEW/BGW柜机、“熊猫懒”XS-ULTRA柜机等重点新品，深度融合AI智能与健康科技，强化“全无尘、客餐柜、熊猫懒”产品名片，以差异化创新支撑市场竞争。品牌方面，通过开展公关活动、自媒体运营、宏观投放、新媒体种草等多维传播，不断提升品牌影响力。渠道运营方面，坚持线上线下一体化，持续推进渠道拓增与精细化运营。同时，坚持用户直达，优化服务体验，有效夯实经营基础，努力在行业波动中保持业务的稳定与发展。海外市场方面，坚持“品质强基、品牌蓄势、产能协同、运营高效、人才精进”的经营思路，持续推进业务的良性发展。在品牌建设上，聚焦印尼根据地市场，深耕细作，实现品牌业务规模的稳健增长。在市场拓展方面，持续强化核心大客户的服务能力，全年TOP10客户收入实现突破；同时加力开拓核心区域市场，销量稳步提升，为整体业务增长提供了有力支撑。
　　报告期内，公司空调业务实现收入约173.81亿元，同比增长12.81%。
　　3.洗衣机产业
　　洗衣机产业坚持差异化竞争策略，以用户为中心，以产品为抓手，筑牢产业核心竞争力。国内市场方面，深化渠道转型，通过产品和技术双轮驱动，实现产品结构持续优化。在平嵌、大容量趋势下，进一步夯实腰部精品布局，强化“蓝氧如手洗”“如手洗”“大力神”的差异化竞争优势，推出“如手洗平嵌”、“如手洗大白鲸”等重关产品，并基于腰部核心产品构建洗烘套装系列化产品，进一步夯实市场份额和中高端产品影响力。同时，围绕重点区域及核心客户，合作开发新外观滚筒，提升市场份额。干衣机控制技术和能效升级取得突破，助力市场拓展进入快车道。启动合肥、绵阳双基地布局，绵阳工厂建设数字化、智能化、绿色化智造园区，融合“AI+制造”打造精益柔性工厂，补位西部高端洗护产业，赋能区域制造升级。
　　报告期内，洗衣机业务实现收入约22.07亿元，同比增长26.33%。
　　4.厨大电、小家电产业
　　厨大电及小家电产业，推进转型、聚焦、提效策略，成效显著。战略层面持续推动产业融合，市场层面强化根据地市场建设，持续夯实区域市场竞争力。渠道加速双线融合，线上依托数字化营销与平台深度合作，线下打造场景化体验门店，优化消费体验，实现双线库存共享与消费模式衔接。产品牵引上，精耕技术迭代，鲜活水系列广获用户好评，小厨宝品类销量再创新高。市场服务上，坚持以用户为中心，依托高效管理平台实现用户需求快速响应，强化售后服务专业度，用户服务体验与满意度稳步提升。
　　报告期内，公司厨大电及小家电业务实现收入约14.44亿元，同比下降3.19%。
　　5.生物医疗产业
　　国内市场方面，坚持以用户为中心，持续推进渠道组织变革，深化“细分市场+场景化”策略，精准挖掘用户需求。通过不断完善生命科学领域渠道体系，优化区域布局与合作伙伴结构，有效提升了重点市场的用户覆盖与渗透能力。同时，持续开展“菱心服务”全国巡检及售后技能提升专项行动，以专业化、标准化的服务能力进一步增强了用户满意度和品牌信赖。公司通过设立高校专项奖学金、组织行业战略同盟会议等方式，持续深化品牌在科研与产业端的影响力，积极推动行业人才生态建设，促进产业链协同与高质量共赢发展。海外市场方面，从质与量两个维度持续夯实渠道基础，构建更全面的渠道网络。通过聚焦发达市场与突破新兴市场并重，借助国际展会、实地走访等多元化推广方式，扩大核心产品的市场影响力。同时，逐步加强本地化布局，持续提升市场响应能力与交付效率，着力打造从产品推广到售后服务的全链条竞争力，最终形成以客户黏性为基础、合作共赢为纽带的全球化渠道体系。
　　报告期内，公司生物医疗业务实现收入约3.05亿元，同比增长15.61%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）宏观环境分析
　　2026年，宏观环境的复杂性进一步凸显，全球经济增长分化与区域性地缘政治冲突交织，导致铜等大宗原材料价格高位宽幅震荡，持续加大制造业成本压力。同时国际外汇市场波动加剧，对企业海外经营与汇率风险管理提出更高要求。国内方面，市场在政策托底下进入“盘整期”，“以旧换新”政策经过前期集中释放后动能减弱，叠加房地产市场调整导致的新增需求疲软，市场整体态势正从总量扩张转向结构升级。在此背景下，人工智能的加速普及正深刻变革产业格局，从终端智能体验升级、个性化场景定制，到生产制造与供应链的效率重塑，AI技术全面融入产品创新与运营环节，成为家电行业在存量博弈中挖掘新增长点、穿越周期并实现高质量发展的核心驱动力。
　　（二）产业环境分析
　　1.冰箱（柜）行业
　　冰箱行业正经历深刻变革。国内市场方面，刚需与品需预计持续疲软，在铜铝等原材料价格上涨挤压下，企业承压加剧。市场已全面转为存量换新主导，高端机型占比逆势提升，政策与技术双轮驱动行业向“绿色、智能、高端化”转型，市场份额加速向生态型、综合性头部企业集中。同时，中国家电品牌全球影响力提升、中资渠道的全球扩张等为业务拓展提供了新的机遇。技术层面，在全球标准升级的带动下，变频技术快速发展，变频产品加速普及，AI全领域应用带动家电智能化加速，智慧、互联产品需求兴起，产业结构将持续升级。
　　2.空调行业
　　国内市场预计将进入一轮深度的调整与整合期。受宏观经济、消费信心及房地产行业等因素叠加影响，市场需求面临较大压力，行业将同时面临“高库存、高成本、弱需求”的多重挑战。在此背景下，行业洗牌力度可能加剧，市场竞争维度将全面升至技术价值、供应链效率与品牌韧性的综合比拼，市场份额预计将进一步向头部企业集中。海外市场方面，全球能效与环保标准持续升级，同时贸易壁垒与成本高企成为显著特征。市场需求呈现明显的区域分化与结构性增长态势，消费者则愈加关注节能、智能互联以及针对特定使用场景的定制化解决方案。从竞争态势看，核心矛盾已从产能与价格竞争，升级为以品牌力、本地化运营和综合技术解决方案为核心的全球化较量。
　　3.洗衣机行业
　　国内市场预计在政策托底与存量博弈中进入深度盘整期，增长动能从总量扩张转向结构升级。政策层面，新一轮“以旧换新”政策聚焦1级能效产品，倒逼企业加速向绿色高端化转型。产品维度方面，AI技术从“被动操作”向“主动智能”跨越，搭载视觉识别与自学习算法的洗护智能体成为主流，实现衣物材质自动识别与洗涤程序动态优化；同时，多筒分区洗形态持续渗透，精准回应养宠、母婴等细分场景的分类护衣需求。市场层面，单纯价格战难以为继，套系化解决方案逐步替代单一功能产品，企业需通过绿色智能升级与场景深耕，在存量市场中开拓新增长空间。全球市场能效升级，智能技术发展加速，走向结构性升级。经历三年高速增长后，出口规模已处高位，同时受海外关税、地缘政治摩擦等因素影响，增长放缓。
　　4.厨大电、小家电行业
　　2025年行业面临需求透支与动能切换，未来行业将向个性化、场景化、健康化升级，智能化与绿色环保为创新核心。
　　厨卫市场整体表现疲软，多品类量额双降，存量换新和结构升级成为核心主线。需求端换新占比超50%，用户分层明确，线下渠道为核心购买场景；产品端摆脱参数内卷向价值竞争转型，各品类新国标将陆续落地推动能效、安全升级；竞争端马太效应加剧，品牌分层固化，中小品牌生存空间被挤压。
　　小家电市场传统品类增速放缓，茶吧机及小型健康家电等新兴品类成增长核心。物联网与AI芯片融合，推动小家电实现精准互联与主动智能。新兴电商仍是增长引擎，头部品牌加速全渠道布局。品牌竞争激烈，头部集中度提升，中小品牌聚焦细分突围。
　　5.生物医疗行业
　　在“健康中国2030”与“大力发展新质生产力”等国家战略引领下，生物医疗行业处于国产化替代向纵深推进的关键时期。政策不仅为国产设备科技创新提供了法律保障与税收优惠，更通过优化审评审批机制，为具备核心技术的龙头企业开辟了前所未有的市场机遇。当前，行业竞争的核心已从单一的价格战转向以自主创新、可靠品质及全生命周期服务为核心的综合实力较量。
　　（三）2026年经营计划
　　1.经营思路
　　2026年，公司将继续坚持创新驱动、内外融合、产业协同、营销转型与数智推进五大核心举措，加速实现高质量发展。全年力争实现规模和利润双增长。
　　（1）创新驱动铸造产业能力
　　围绕技术创新、产品创新、制造创新、管理创新四大维度，持续提升产业核心竞争力。坚持在主业上深耕细作，产品开发不做跟随者，以引领性创新打造差异化竞争优势。稳固主业根基，落地创新土壤，创新与主业双向赋能，共同构筑核心竞争力。
　　（2）内外融合构筑产业生态
　　坚定推进国内国际双循环战略，以内促外、以外强内，深化内外经营深度融合。对外，依托海外优质客户基础，加快拓展产业矩阵，培育坚实的第二增长曲线；对内，将国内市场竞争中锤炼出的创新与效率能力，转化为海外扩张的有力支撑。面对未来生态竞争，公司将立足冰洗产业基础，推动新品类协同发展，构建可持续发展的产业生态，持续锻造全球化竞争能力。
　　（3）产业协同加速产业发展
　　着力推动技术与研发、精益制造、供应链、质量提升协同突破、系统联动。通过方法论共享与平台能力复用，打破产业边界，实现资源高效配置。以系统协同释放组织效能，以整体合力加速发展进程，推动各产业板块融合共生。
　　（4）营销转型创建用户生态
　　以冰洗双驱、冰厨融合、零售转型为牵引，稳步构建以用户为核心的生态体系。从产品分层切入，以差异化IP布局增强用户连接与流量运营能力，为品牌分层积累势能。坚持ToB以客户为中心、ToC以用户为中心，双轮驱动、协同发力，将用户导向贯穿营销全链路，持续提升用户触达与运营深度。
　　（5）数智推进全面提升效率
　　将效率作为公司经营的护城河，以数字化转型为抓手，推动全价值链提质增效。聚焦核心主业，坚定不移精简SKU，优化资源配置。强化人效管理与组织效能，以“做减法”的思路重塑流程，推动组织运营效率提升。通过数字化工具赋能业务闭环，打造端到端的高效运营体系，为公司可持续发展注入强劲动能。
　　3．市场策略
　　（1）冰箱柜产业
　　围绕“1+3+4”核心策略，即以用户为中心，围绕“人、货、场”三大要素，做好“上平台、下三进、创价值、推精品”四大动作，从经营客户到经营用户，坚持线上线下一体化，“人、货、场”由单一向多元延展，“从被动流量到人群资产的转变、从单一渠道到全场景的体验、从功能价值到情绪价值升级”。渠道方面，推进冰厨融合、根据地深耕，加强品牌投入及专卖店建设；发力线上线下一体化，线下发力优势渠道、核心大店，线上强化抖音、小红书、直播，搭建私域用户池，实现“内容场”和“生意场”的深度融合，品效合一；品牌定位聚焦“保鲜”方向，在新媒体做场景化深度种草，强化用户保鲜心智，提升品牌高端化形象。产品第一，趋势性产品顺应“大容积、变频化、AI化”趋势，中端突出差异化，低端优化成本。深耕成熟市场，拓展新兴市场，强化线上与研发，推动全链条用户导向转型。
　　（2）空调产业
　　国内市场方面围绕“产品第一、品牌优先、渠道共建、用户直达”经营思路开展工作。产品端将持续聚焦用户需求，以技术创新驱动产品迭代升级，强化智能化产品标签；渠道端坚持多元化协同发展，深化线上线下融合运营，持续提升渠道运营效率与覆盖质量；用户端稳步推进营销转型，强化用户直达与服务体验，不断提升品牌影响力。海外市场方面践行“三增一强化”，拓展市场增长空间。增加产品阵列，推动窗机与移动空调的布局，针对不同区域市场特点实施精准投放；增加核心客户市场份额，稳固现有合作规模并寻求进一步突破；增加新市场新客户开拓订单，重点对接潜力市场中的主流客户。同时强化腰部客户支持，稳定腰部客户订单规模，夯实整体业务基础。
　　（3）洗衣机产业
　　滚筒围绕“如手洗”“蓝氧如手洗”系列拓展12KG大容量，提升腰部产品竞争力；高端产品以超薄平嵌技术为依托，扩展纯平全嵌、AI洗护等，打造一体化产品解决方案；开发多筒分区洗、热泵洗烘一体、集成式分区洗等细分市场产品和技术，拓展高端产品阵容，提升品牌价值。波轮依托“大力神”技术向上布局“大力神PRO”，打造竞争优势。同时聚焦安徽、川渝等根据地市场，围绕核心门店构建零售能力，提升市场份额。持续布局重点区域、聚焦重点客户，增强产品竞争力，同时拓展产品品类，通过增加产品供给、升级能效，满足差异化需求，打造全球滚筒洗衣机的领先品牌。
　　（4）厨大电、小家电产业
　　产业坚持以用户为中心，围绕厨房和生活场景，推进多品类全渠道融合运营，稳步构建产业能力，为产业高质量发展注入持续动力。技术创新赋能产品升级，AI技术多维渗透，鲜活水技术迭代升级，赋能爆款矩阵壮大。强化“新鲜”“健康”“智慧”的产品标签。品类协同深化，双线融合构建全渠道矩阵，深化生态合作强化品牌影响力。同时以数字化赋能提质增效，持续优化供应链与售后服务体系，构建全流程闭环服务，用专业服务凝聚用户信任、提升品牌口碑。
　　（5）生物医疗产业
　　紧密围绕生命科学领域的发展机遇，持续深化“以技术为基础、以产品为载体、以市场为导向、以客户为中心”的经营理念，依托“纵向加深样本库，横向拓展实验室”的产品策略，推动各项业务实现规模与质量并重的跨越式发展。市场拓展方面，坚持以客户需求为核心，持续强化服务能力与渠道体系建设，国内市场通过不断优化渠道布局，提升重点区域的用户覆盖与渗透水平；海外市场则通过聚焦发达市场与新兴市场突破并重，持续推进“老客户上规模、新客户强布点”策略，进一步构建层次清晰、覆盖全面的分销网络，整体市场竞争力显著增强。
　　（四）可能面临的风险及对策
　　2026年，面对竞争加剧、外部环境不确定性上升的挑战，公司可能面临以下主要风险：1.行业竞争与需求波动风险
　　国内家电行业存量竞争加剧，产品同质化程度较高，在以旧换新政策边际效应减弱、消费向品质化与场景化升级的背景下，公司将持续强化技术创新驱动，通过AI赋能产品迭代与用户体验提升，通过前瞻性布局产品规划与全渠道运营，力争在存量竞争中提升市场份额。
　　2.汇率波动风险
　　国际形势变动可能导致汇率波动幅度较大。公司将坚持稳健经营原则，密切关注汇市动态，谨慎开展汇兑操作，以降低汇率波动对经营的影响。
　　3.大宗材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料包括钢材、铜、铝、塑料和化工材料等，若上述大宗原材料价格出现较大波动，将对公司成本及经营业绩产生一定影响。公司将持续加强大宗材料价格监测，适时采取应对措施，控制成本波动风险。
　　4.贸易摩擦及地缘政治的影响
　　公司密切关注国际贸易摩擦及地缘政治等不确定性因素对公司全球业务的影响，提前做好相关预案，积极采取各种风险应对措施，快速响应，减轻有关影响。
　　2026年，公司将围绕“创新驱动、内外融合、产业协同、营销转型、数智推进”的经营思路，积极应对市场变化，通过提前布局产品、技术与市场，推动公司向高端化、智能化转型，持续优化产品结构，提升经营效益与综合竞争能力，努力为消费者提供更优质的产品与服务，为股东创造更大的价值。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是中国重要的电器制造商之一，拥有合肥、绵阳、景德镇和中山四大国内制造基地，印尼等海外制造基地。经过40多年的发展，公司从单一的冰箱品类到构建完成冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗低温存储设备等多品类协同发展的新格局。　　公司是国家级技术创新标杆企业，以技术创新和产品创新精心打造企业核心竞争力。凭借尖端研发团队及先进的技术积淀，使美菱在智能、保鲜、薄壁、净味、节能、风冷、深冷、仿真、超薄、洗净、护衣等多个领域不断取得突破性成果。公司拥有完善的技术创新与品质管控体系。以ISO9001、ISO14001等国际管理体系认证为基础，并依托多个国家... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是中国重要的电器制造商之一，拥有合肥、绵阳、景德镇和中山四大国内制造基地，印尼等海外制造基地。经过40多年的发展，公司从单一的冰箱品类到构建完成冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗低温存储设备等多品类协同发展的新格局。
　　公司是国家级技术创新标杆企业，以技术创新和产品创新精心打造企业核心竞争力。凭借尖端研发团队及先进的技术积淀，使美菱在智能、保鲜、薄壁、净味、节能、风冷、深冷、仿真、超薄、洗净、护衣等多个领域不断取得突破性成果。公司拥有完善的技术创新与品质管控体系。以ISO9001、ISO14001等国际管理体系认证为基础，并依托多个国家级核心平台与资质。公司拥有国家级企业技术中心、国家级工业设计中心、国家技术创新示范企业、国家级工业产品绿色设计示范企业、国家级博士后科研工作站、5G工业互联网创新应用实验室，还成立了安徽省首家RoHS公共检测中心，安徽省绿色节能冰箱工程技术研究中心、安徽省节能保鲜绿色冰箱工程研究中心、安徽省智能家电制造业创新中心，确保研发制造全链条的品质保障。此外，公司还拥有安徽省绿色节能冰箱工程技术研究中心等省级创新平台，并获得两化融合管理体系升级版贯标AAA级优秀企业、中国工业数字化领航企业50强等行业领先认证，持续强化技术领先、研发提效与智能制造能力。
　　近年来，公司先后荣获“智慧冰箱智能制造试点示范项目”“国家级绿色工厂”“全国家电行业质量领先企业”“国家技术创新示范企业”“中国产学研合作创新示范企业”等多项国家级荣誉称号。2025年，工信部公示首批中国消费名品名单，长虹美菱成功入选。同时，公司凭借强大的创新力、产品力、品牌力获得了多项技术和产品创新荣誉，多款美菱产品屡次斩获多项国内大奖，不断彰显美菱智能创新技术的能力与实力。
　　2025年以来，公司研发的M鲜生精五门冰箱511WQ6F以领“鲜”科技（水分子激活保鲜技术）一举斩获艾普兰奖“创新奖”荣誉，该技术系美菱行业首创，以颠覆性的科技创新，实现玫瑰保鲜33天，推动了冰箱行业保鲜消费升级；美菱新推出的薄壁零嵌冰箱BCD-507WPU9CDZX和BCD-503WPU9CDZX，荣获iF设计大奖；美菱10KG平嵌如手洗滚筒洗衣机RS21H100D/RS11H100D荣获中国家用电器研究院“好产品”；公司客餐厅Pro共享空调以超一级能效(APF5.20)和AI云节能技术成为中国制冷学会年度节能降碳与环保产品，该产品单台年省电759度、减碳757千克，用绿色设计诠释”智冷低碳“行业标杆；美菱燃气热水器JSQ30-MR-BS16A3荣获2025年度沸腾质量测评“节能标杆奖”和“使用舒适奖”；美菱吸油烟机CXW-188-MY-KD615Pro荣获2025年度沸腾质量测评“低噪标杆奖”和“节电标杆奖”。
　　公司在冰箱、冰柜、洗衣机、空调、厨大电、小家电和生物医疗等领域不断取得突破性成果，逐步构建以白色大家电为主的产业矩阵。面向未来，公司将围绕“创新驱动、资源整合、产业协同、内外融合”经营方针，持续引领产业升级，强化市场基础。
　　报告期内，公司收入主要来源于冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电和小家电、生物医疗等业务，合计收入为179.34亿元，占公司营业收入的比例为99.24%。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌能力
　　公司是中国知名电器制造商之一，已建立覆盖冰箱、冰柜、空调、洗衣机、厨大电和小家电、生物医疗等产业布局。
　　2025年，公司继续贯彻“品牌振兴”战略，坚持“美好中国新鲜美菱”的品牌主张，聚焦“产品力驱动品牌力”发展战略，实施品牌提升与产品创新双轮驱动。通过打造最新鲜的产品和最新鲜的品牌形象，在消费者心中塑造“美菱=新鲜”的品牌心智，提升品牌知名度、美誉度和忠诚度，践行“美菱让美好来临”的品牌使命。公司通过加强品牌宣传，拓展品牌传播渠道，创新品牌营销方式，提高品牌运营内容质量。精准投放地铁、轻轨以及机场品牌广告，提升品牌知名度；全国开展品牌助农行动，借力社会性公益活动，提升品牌的美誉度；全面提升内容运营以及精准推广能力，抖音平台深度布局本地化生活运营，小红书多维度开展广告投放以及内容种草，通过新媒体矩阵的精细化运营与高效触达，实现品牌知名度、美誉度和忠诚度的有效提升。
　　公司坚持“以用户为中心”，通过技术引领实现品牌价值转化。公司先后推出冻鲜生AI冰箱、如手洗平嵌滚筒洗衣机、熊猫懒Ultra空调、鲜活水2.0茶吧机、580升超低温医疗冰箱等创新产品，产业链不断延伸，产品结构不断优化，品牌核心竞争力有效提升。
　　面向未来，美菱将继续坚持“美好中国新鲜美菱”的品牌主张，通过新媒体推广、用户内容共创、地铁广告投放、品牌体验营销的传播矩阵，将新鲜的品牌理念植入全球用户心中，美菱让美好来临。
　　（二）产品能力
　　公司构建了“技术路线+产品路线+推广路线”全链条创新体系，打造“三线一体”战略布局，以技术创新驱动产业发展。构建了“销研产供”全链条一体化协同机制，通过各环节团队协作提升产品上市成功率和产品生命周期内的价值贡献，优化低效无效SKU，释放市场渠道与终端资源，聚焦打造超级单品，提升SKU品效。
　　冰箱产品方面，坚持“始于颜值、敬于品质、合于性价、忠于体验”的产品规划思路，以保鲜技术迭代、家电与家居一体化设计和AI垂直应用为核心，通过健全产品平台矩阵、外观内饰升级及保鲜净味的分层，满足不同消费群体的差异化需求，实现产品组合竞争力提升，通过增加用户群体的覆盖面提升销售规模。公司研发的冻鲜生505WSPU9BDZ冰箱、M鲜生Ultra502WQ7F等冰箱产品，创新应用了“AI自寻优技术”，通过人工智能的动态学习与优化，将AI技术与传统制冷科技深度融合。通过智能算法优化，能够根据食材的种类、数量以及冰箱内外部的环境，自动调节最佳的运行模式，产品自学习、自成长，千人千面，实现冰箱越用越保鲜、越用越低噪、越用越节能。深度响应消费者差异需求与换新升级意愿，全方位夯实“鲜、薄、窄、嵌”的行业引领地位。冷柜产品方面，已启动冷柜产品线全面变频化升级工作；布局M鲜生厅吧及冻鲜生立柜，迎合品质消费需求研发了柜口无霜系列、智慧屏系列、大冻力系列冷柜，并创新性研发出搭载恒温鲜冻功能的冻鲜生立式柜，以及行业首款变频商用厨房柜，致力打造“行业保鲜最好的冰柜”产品。
　　空调产品方面，坚持以用户为中心，聚焦产品力提升，加大研发投入和创新，推出智能、节能、健康、舒适新品。2025年上半年上市“山水间”-EA挂机、“客餐厅Pro”-BFB柜机、“巨能省PRO”-BEW/BGW柜机等重点新品。采用“离在线语音+DEEPSEEK”、“AI云节能”等先进智能技术，实现用户智能体验和最高42%智能省电；搭载“温湿氧净”和“内外机自清洁”等健康技术，实现用户“置身山水间”的健康体验；运用“远投近柔”和“千孔柔风”技术，实现送风不吹人的舒适体验。
　　洗衣机产品方面，坚持以用户为中心，高品质、差异化策略，坚持以技术驱动产品创新。进一步完善产品布局，打造洗烘护的产品矩阵，推动洗衣机产业高质量可持续发展。内销方面，发挥超薄大筒径优势，全面普及纯平全嵌滚筒。持续提升“如手洗”、“蓝氧如手洗”、“蓝氧烘护机”、“大力神”的产品竞争力。外销方面，进一步丰富完善海外产品平台，布局全球市场的高能效产品，开发新外观滚筒、丰富产品线以提升产品竞争力，满足客户差异化需求，同时提升产品溢价能力。
　　厨大电和小家电方面，坚持聚焦核心产品线，强化研发能力，优化产品结构。厨大电聚焦燃热品类，持续深入技术研究，继蜂窝聚能舱2.0之后推出3.0蜂窝密闭稳燃聚能舱技术，产品大幅提高耐腐性能，同时搭载微火苗技术、变频技术，提高产品使用体验感，环保节能，舒适恒定。小家电继续聚焦茶饮核心产品线，通过开展技术创新和核心技术研究，持续打造美菱鲜活水产品名片，引领行业趋势。2025年，公司与中国地质大学（武汉），开展二代富锶矿化核心技术研究工作，成功研制二代富锶矿化滤芯，在富含锶元素的基础上，进一步为用户补充锌元素和偏硅酸，上半年已完成技术研究和测试验证工作，搭载该技术的茶吧机和净水器产品将于下半年上市销售。
　　在生物医疗领域，坚持“以产品为载体，向用户传递核心价值”的品牌理念，专注产品，服务用户。通过产品创新迭代与品质升级，为用户提供专业化的全场景解决方案，塑造安全、稳定的品牌形象，不断提升品牌影响力。公司聚焦低温存储、实验室设备及自动化应用领域，以技术创新驱动产品升级。在低温存储领域，围绕“智能、节能、安全、扩容”等方向持续研发，推出智能变频冷藏箱、-40℃无感化霜低温保存箱、实验室用防爆冰箱、变频超低温冰箱、大容量血液冷藏箱及大口径液氮生物容器等系列产品，显著提升存储效率与安全性，有效满足日益增长的多样化样本存储需求；在实验室设备领域，以前沿制冷技术和精准控温技术为支撑，结合智能化和自动化技术，对生物安全柜、离心机等设备进行差异化升级，持续完善实验室产品矩阵，提升市场竞争力；在自动化应用领域，重点布局全自动超低温存储设备与生物样本库解决方案，通过技术创新实现样本库自动化升级与生物样本精准存取，大幅提升样本安全存储质量与工作效率，满足精准医疗领域的高标准需求。
　　（三）运营能力
　　公司持续完善以战略为引领、价值创造为核心的运营管理体系，通过目标管理、价值链协同、全面预算与绩效管理的深度联动，有效驱动经营目标达成与质量提升。在目标管理方面，紧密围绕战略及经营方针，遵循SMART原则构建“目标设定-过程监控-偏差修正-结果评估”闭环机制，推动公司经营质量持续改善；在价值链管理方面，通过明确各业务单元权责利边界，充分激发内部活力，同时强化产业链上下游及内部各环节协同，构建起目标一致、流程贯通、价值共创的一体化高效运营机制；在预算管理方面，化全面预算管理全过程闭环管控，实施动态预算调整与滚动预测机制，为资源配置优化、风险防范及战略目标实现提供精准、及时的财务支撑和决策依据；在绩效管理方面，深入推进全过程绩效管理应用，加强绩效沟通和反馈机制，有效引导员工与公司共同成长，全面激发价值创造动能，驱动业务单元绩效达成。
　　（四）营销能力
　　国内市场持续优化销售网络及服务体系，为用户提供高品质服务，通过“创新打造超品、精细运营渠道、分类提升区域、聚焦建设品牌”四大路径推动规模增长。产品端聚焦差异化趋势产品导入，聚焦产品心智放大推广，整合线上线下资源推精品。渠道端坚持分类高质量经营，加大投入良性渠道做大规模，夯实存量渠道基础，布局新兴渠道。市场端贯彻以用户为中心导向，强化品牌建设和内容运营。组织端坚定营销转型，加快新零售能力提升。
　　海外市场B端业务围绕“以客户为中心、以市场为中心”持续提升内部能力建设，结合海外业务特征，加快信息化部署，强化品质、交付、样机、配件、认证等关键要素的服务支持能力。C端业务聚焦重点根据地市场、强化产业协同、建强核心渠道，围绕线下终端及线上新媒体强化品牌建设。运营方面持续深化“以仓定产”，强周转提升运营效率；提升CIF占比，开拓海铁联运等多种物流通道，拉通多产品线提升国际海运能力；产品方面，坚持主流产品的差异化定义策略，完善产品布局，围绕核心洗涤及制冷产业拓展外延产品，上市干衣机等新品类；管理方面，以项目制为抓手，面向成熟体量市场及新兴市场，成立跨部门项目组，结合策略挖掘、竞争分析、内部驱动、价值链优化、信息对称等，打造能面向市场变化的快速响应机制。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）可能面临的风险及对策
　　当前国补政策边际效应减弱，下半年国内大家电预计会受到较大的下行压力，同时受房市不利、贸易战不确定性等宏观环境影响，引发消费者信心不足，行业竞争会更加激烈。2025年下半年，公司将面临行业竞争加剧、需求下滑风险、汇率波动、大宗材料价格波动、贸易摩擦及地缘政治的影响等风险。
　　1.行业竞争加剧、需求下滑风险
　　目前国内大家电行业处于存量竞争阶段，产品同质化严重，新的刺激消费点欠缺，家电以旧换新政策在2024年已释放了部分消费需求，2025年对行业的拉动效果有待观察，可能存在消费需求放缓风险。公司将密切关注国家家电消费刺激政策的落地情况，在不断提升产品质量和成本竞争力的同时，前瞻性制定产品规划和市场策略，争取更大的市场份额。
　　海外市场竞争加剧，全球市场供需关系变化。公司将持续提升智能制造，通过提升产品质量、强化内部效率、提升客户满意度、加大产品资源投入、提升产品竞争力、加速洗衣机业务发展等措施，积极面对市场竞争。
　　2.汇率波动风险
　　国际形势变动可能导致汇率波动幅度较大，公司从稳健经营、防控风险角度谨慎操作汇兑，后续将密切关注汇率变化，降低汇率波动带来不利影响。
　　3.大宗材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为钢材、铜、铝、塑料和化工材料等，若大宗原材料价格出现较大波动，公司相关成本也会相应发生变化，从而对经营业绩产生一定影响。公司将持续关注大宗材料价格波动，适时采取措施进行风险应对，降低价格波动带来的影响。
　　4.贸易摩擦及地缘政治的影响
　　公司密切关注国际贸易摩擦及地缘政治等不确定性因素对公司全球业务的影响，一方面积极开拓市场，另一方面提前做好相关预案，积极采取各种风险应对措施，快速响应，减轻有关影响。
　　（二）下半年经营计划
　　2025年下半年，公司将继续以创新驱动引领产业发展，以资源整合助力产业矩阵，强化产业协同夯实市场基础，通过内外融合加速公司发展，发展新质生产力，推进数字化、智能化转型升级，加速实现公司高质量发展。2025年公司力争实现规模和利润双增长，保证有利润的规模增长的良性发展趋势。主要开展的工作如下：
　　1.冰箱柜产业
　　国内市场深度推进“营销转型、用户直达”战略，围绕“高质量客户运营、全方位用户运营”开展工作，以差异化创新加速产品结构升级零售转型。产品端全面推动多款M鲜生产品上市，围绕“保鲜最好、品质解冻”的心智种草，强化“美菱保鲜好”的品牌标签，聚焦大鲸喜、大冻房、小确杏等独特价值差异化产品推广。市场端以用户为中心，紧抓“上平台、下三进、评三优、推精品”用户运营工作，强化团队流量运营培训，持续提升新媒体能力。渠道端坚持高质量运营，夯实存量渠道基础能力，强化新兴渠道布局，核心大店加速零售转型，注重单品及存货效率提升，加快强化产业融合，推进家居一体化布局。强化品牌建设，加快一体化流量运营和用户生态能力建设，加大品牌投入，以产品带品牌、以区域带品牌、以线上线下融合推品牌。
　　海外市场围绕主流市场的主流结构重塑产品平台，并基于同质化产品的差异化定义策略，持续加大产品投入。紧密把握全球消费需求升级趋势，主推“风冷、变频、多门、节能”等趋势性产品，构建“高端高品味、中端高性价比、低端高效率”产品矩阵，精准匹配差异化市场消费需求。业务拓展方面，进一步加快亚非拉市场的布局，积极开拓增量空间，实现市场份额的持续扩大；聚焦市场打造品牌根据地，加速海外自主品牌业务的规模化发展，打造具有国际影响力的品牌形象。
　　2.空调产业
　　国内市场方面将精准把握政策窗口期，优化销售节奏，线下开展专项促销，线上以爆品为抓手，持续拉升流量增长；产品开发以用户需求和创新为驱动做好规划，强化研发与市场衔接，支撑后续产品落地，强化产品“科技化”“智能化”标签；渠道坚持多元化协同，打造共生共赢生态体系，线下提升质效、线上精细化分层运营；逐步在全国范围推广营销转型，由B端向C端转型，从关注“货到客户”转变为“货到用户”。
　　海外市场方面，通过完善产品矩阵与加速平台化开发，满足客户需求，实施敏捷跟随策略抢占市场先机；聚焦拉美、中东、欧洲市场，深挖区域核心大客户，构建全周期客户服务体系以增强合作粘性；布局欧洲及中亚市场、紧抓非洲新兴市场发展机遇，做增量支撑；坚持品牌优先，深耕根据地市场，保障自有品牌业务持续成长。
　　3.洗衣机产业
　　产品方面，结合市场及用户需求趋势，聚焦大容量产品的开发，丰富大容量产品矩阵，拓展“如手洗”“蓝氧套装”系列大容量产品阵容，迭代升级“大力神”系列产品，丰富热泵干衣机产品线，持续强化提升心智产品竞争力。海外进一步布局中小容量滚筒，开发变频波轮。通过外观、功能、性能等升级优化，综合提升海外产品竞争力。通过持续技改、导入精益管理理念，推动制造能力提升。快速推进绵阳洗衣机智能数字工厂建设。持续强化人才队伍建设，全面提升研发、质量、制造交付能力。市场方面，国内持续推进渠道能力建设，协同重点客户开展营销共建，结合新媒体运营推广，加速品牌线上线下一体化进程。海外方面持续加强产业区域市场协同，通过新产品导入，继续优化海外市场滚筒产品布局，进一步改善盈利水平。
　　4.厨大电及小家电产业
　　厨大电及小家电产业坚持转型、聚焦、提效的策略，持续开展工作。产品方面，持续深入“鲜活水”、AI等技术的研究与应用，逐步推出“鲜活水”厨电以及智能烟灶、燃气热水器等AI系列产品，塑造“新鲜”、“智慧”的产品形象。市场方面，坚持根据地建设，打造场景化门店，联动长虹、美菱推出厨房智慧解决方案，同时通过线上传播矩阵深化用户认知，优化配送安装服务，提升消费者体验感。
　　5.生物医疗产业
　　专注生命科学领域，坚持“以技术为基础，以产品为载体，以市场为导向，以客户为中心”的经营理念，围绕“聚焦样本生态，纵向深入自动化全链条；立足生命科学，横向拓展实验室通用设备领域”的产品策略，持续推进市场渠道建设，拓展产品矩阵，提升运营能力，着力提升经营效益。
　　市场拓展方面，以客户需求为核心，强化服务理念，提升市场竞争力。以市场为导向，持续深耕国内市场，优化渠道体系，提升用户覆盖率；加速拓展海外市场，继续“老客户上规模，新客户强布点”的策略，构建更加健康、全面的渠道分销网络。内外协同发力，推动组织实现规模与质量并重的跨越式发展。产品拓展方面，聚焦低温存储产品，深耕低温制冷技术，大力扩展新产品阵容，实现产品协同，进一步丰富样本库、实验室等多种应用场景解决方案，全面提升产品力。运营提效方面，全面推进精益化管理，实现组织扁平化改革与数字化转型升级，驱动经营质效整体提升。同时，持续优化开放、创新的组织机制，吸引优秀人才与合作伙伴，共建生态圈，打造生命科学领域新标杆。

　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　是否与报告期内公司从事的主要业务披露相同
　　面对家电市场激烈的竞争，公司坚持“创新驱动、资源整合、产业协同、内外融合”的经营方针。2025年上半年，公司收入规模实现了同比增长，盈利能力提升，实现了良性发展。
　　（二）公司发展战略和经营计划在报告期内的进展情况
　　报告期内，公司围绕“创新驱动、资源整合、产业协同、内外融合”的经营方针开展工作，积极推进经营计划实施。
　　1.冰箱柜产业
　　国内市场方面，坚持价值导向，从经营客户向经营用户转型，通过“上平台、下三进、全域场景营销”找用户，通过“评三优、推精品、精细化运营”抓转化，实现线上线下全域流量整合。渠道端聚焦冰洗厨融合，由经营冰洗向经营白色家电套系化转型，产品端坚持情绪价值推广牵引产品设计的理念，坚持用户需求导向，打造差异化产品矩阵。
　　海外市场方面，发挥产业布局优势，通过全球协同提升单品效率、内外协同丰富产品资源、冰洗协同增强客户粘性、产业协同拓宽市场覆盖面。聚焦市场突破，面向细分市场需求，打造差异化、小型化的立式冷冻柜系列，推出大冷冻系列等定制化产品，在“平台全球化”的基础上实现“设计本土化”。营销端深化市场能力建设，充分发挥研发、供应链的综合能力及内外销协同优势，推进业务持续增长。
　　报告期内，公司冰箱（柜）业务实现收入约44.15亿元，同比下降4.17%。
　　2.空调产业
　　国内市场方面，持续深入贯彻“产品第一、品牌优先、渠道共建、用户直达”的经营策略，坚持发展中的聚焦和聚焦中的发展，推动产业健康持续发展。品牌建设方面，从“产品驱动”到“品牌、产品战略的双轮驱动”，持续强化产品迭代升级、事件传播、自媒体运营和新媒体种草，持续传递“精工品质、舒适每一度”的品牌心智。产品方面，聚焦行业发展趋势，强化技术创新，快速迭代升级产品阵列，满足市场和用户需求。一是强化DEEPSEEK、AI云节能、AI语音等智能技术研发与应用；二是坚持颜值第一，推动CMF创新与应用，实现产品外观、质感明显提升。渠道和用户直达方面，坚持线上线下一体化运营，持续推进空白市场开拓，提升网点覆盖，持续推进“送装服收一体化”提升用户体验。
　　海外市场方面，持续围绕“品质强基、品牌蓄势、产能协同、运营高效、人才精进”经营策略，推动业务良性发展。品牌建设层面，坚定品牌优先发展战略，聚焦东南亚品牌根据地市场深耕细作，品牌根基得到持续夯实。市场布局方面，重点聚焦头部客户深化合作，上半年TOP15客户规模进一步提升；同步发力强健腰部客户群体，形成业务增长的稳定支撑；此外积极拓展新兴客户，为后续业绩增长奠定了坚实基础。
　　报告期内，公司空调业务实现收入约115.75亿元，同比增长36.18%。
　　3.洗衣机产业
　　洗衣机产业持续坚持“聚焦突破，系统贯通”的经营策略，以产品创新为核心驱动力，建立面向市场、面向用户、面向制造的开发组织。以用户为中心，持续推出满足消费者需求的好产品。技改和提效并举，快速提升产能以满足交付需求。以智能数字工厂为目标，启动绵阳新工厂建设。以人为本，加强关键人才队伍建设。国内市场聚焦根据地市场及核心渠道，主推如手洗、蓝氧洗烘护套装、大力神等差异化产品，全面普及纯平全嵌产品，强化竞争优势提升经营质量。海外市场聚焦重点市场及重点客户，聚焦资源投入。通过产品定制化，高能效开发，完善核心区域的产品及平台布局，持续提升规模及盈利能力。
　　报告期内，公司洗衣机业务实现收入约10.40亿元，同比增长32.70%。
　　4.厨大电及小家电产业
　　厨大电及小家电产业，推进转型、聚焦、提效策略，成效显著。战略层面持续推动产业融合，市场层面强化根据地市场建设。渠道加速双线融合，线上借数字化营销与平台合作优化体验，线下建场景化门店，实现双线库存共享与消费模式衔接。产品牵引上，技术迭代催生二代鲜活水系列，市场表现突出。市场服务上，坚持以用户为中心，管理平台快速响应，不断提升售后团队专业度与用户满意度。
　　报告期内，公司厨大电及小家电业务实现收入约6.99亿元，同比下降6.14%。
　　5.生物医疗产业
　　国内市场方面，持续推进以用户为核心的渠道组织变革与重构，深化细分市场渠道体系的横向拓展与纵向深耕，聚焦重点客户，优化渠道布局，进一步扩大用户覆盖率；通过“细分市场+场景化”策略深挖用户需求，提升产品竞争力。开展“菱心服务”全国巡检及售后技能提升专项行动，以专业服务提升用户满意度；同时通过设立高校奖学金、深化校企合作，强化科研场景品牌渗透。
　　海外市场方面，持续夯实渠道基础，构建更加全面的渠道网络。聚焦新兴市场突破，依托国际展会、实地走访等多元化推广方式，扩大公司核心产品和战略新品的市场影响力；聚焦重点客户，加强本地化布局，提升交付效率与服务力，形成以客户黏性为基础、合作共赢为纽带的全球化渠道体系。
　　报告期内，公司生物医疗业务实现收入约1.49亿元，同比上升3.89%。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1.冰箱行业　　冰箱行业作为成熟产业，已进入以存量换新为主导的高质量发展阶段，市场普及率趋近饱和，2024年第四季度在以旧换新国补政策强力刺激下，冰箱市场呈现结构性复苏。根据奥维云网（AVC）数据，2024年全渠道零售量为 4,019万台、同比增长 4.9%，零售额1,434亿元、同比增长7.6%，量额双增反映市场从“价格竞争”向“价值升级”转型，政策推动下中高端产品需求显著提升，线上4000-5000元价格段、线下 8000元以上高端产品成为增长主力，消费降级趋势扭转。　　中国制造的产业链协同优势进一步凸显，依托智能制造升级与绿色技术迭代，家电出口竞争力持... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1.冰箱行业
　　冰箱行业作为成熟产业，已进入以存量换新为主导的高质量发展阶段，市场普及率趋近饱和，2024年第四季度在以旧换新国补政策强力刺激下，冰箱市场呈现结构性复苏。根据奥维云网（AVC）数据，2024年全渠道零售量为 4,019万台、同比增长 4.9%，零售额1,434亿元、同比增长7.6%，量额双增反映市场从“价格竞争”向“价值升级”转型，政策推动下中高端产品需求显著提升，线上4000-5000元价格段、线下 8000元以上高端产品成为增长主力，消费降级趋势扭转。
　　中国制造的产业链协同优势进一步凸显，依托智能制造升级与绿色技术迭代，家电出口竞争力持续增强，叠加海外需求增长等因素，推动出口业务呈现一定增长，根据产业在线数据显示，2024年冰箱出口量5,188万台，同比增长18.6%，主要得益于新兴市场需求回暖及欧美市场的补库需求。
　　2.空调行业
　　2024年国内空调市场发展曲折前行，房地产市场螺旋下行，大宗价格总体上涨，行业均价上半年持续下行，在以旧换新国补政策的推动下，行业翘尾收官。根据奥维云网推总数据，2024年全年零售量5,979万台，同比下降1.7%，零售额2,071亿元，同比下降2%。
　　2024年中国空调出口呈现爆发式增长态势，年初“红海危机”虽导致欧洲订单航运周期延长，但“一带一路”建设带动了沿线地区基础设施的完善，推动需求增长。欧美成熟市场库存低位且需求稳定恢复，新兴市场持续推动增长。伴随天气升温，海外补库等需求增长，出口整体呈现增长态势。根据产业在线数据，2024全年空调出口量8,500万台，同比增长28.3%。
　　3.洗衣机行业
　　2024年，国内宏观经济发展曲折，呈现“两头高、中间低”的V形结构。下半年以旧换新政策颁布以来，家电行业市场得以复苏。根据奥维云网（AVC）推总数据，2024年内销市场稳中有进，全渠道零售量4,297万台，同比增长7.3%；零售额1,014亿元，同比增长 7.6%。2024年出口受海运费、国际局势等多重影响，出口增速有所减缓，根据产业在线数据，2024全年洗衣机出口量4,511万台，同比增长17.3%。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是中国重要的电器制造商之一，拥有合肥、绵阳、景德镇和中山四大国内制造基地，印尼等海外制造基地。公司以技术创新和产品创新精心打造企业核心竞争力。凭借尖端研发团队及先进的技术积淀，使美菱在变频、智能、保鲜、薄壁、净味、节能、风冷、深冷、仿真、超薄、洗净、护衣等多个领域不断取得突破性成果。公司拥有国家级企业技术中心、国家级工业设计中心、国家级博士后科研工作站、5G工业互联网创新应用实验室，还成立了安徽省首家 RoHS公共检测中心，安徽省绿色节能冰箱工程技术研究中心、安徽省节能保鲜绿色冰箱工程研究中心、安徽省智能家电制造业创新中心。
　　近年来，公司先后荣获“智慧冰箱智能制造试点示范项目”“国家级绿色工厂”“全国家电行业质量领先企业”“国家技术创新示范企业”“中国产学研合作创新示范企业”等多项国家级荣誉称号。同时，公司凭借强大的创新力、产品力、品牌力获得了多项技术和产品创新荣誉，多款美菱产品屡次斩获多项国内大奖，不断彰显美菱智能创新技术的能力与实力。
　　冻鲜生冰箱506WP9BDZ以领“鲜”科技（顶置恒温鲜冻技术）一举斩获艾普兰奖“创新奖”荣誉，该技术系长虹美菱行业首创，以颠覆性的科技创新，彻底解决冷冻室反复冷冻的痛点，推动了冰箱行业保鲜消费升级；M鲜生冰箱BCD-511WQ6凭借59.9cm零平嵌设计、水分子激活保鲜技术、恒温鲜冻科技、精控感温/感湿监测系统等技术荣获2024年德国红点奖，并夺得国际工业设计大奖；四门冰箱（十字）外观专利获得2024年第25届中国外观设计优秀奖；冰箱（打开状态）外观专利获得2024年第11届安徽省外观设计银奖；美菱10KG“蓝氧如手洗”滚筒洗衣机LRS1H100D创世界纪录协会“世界上漂洗后残留最少的滚筒洗衣机”世界纪录，通过“蓝氧去残留技术”，一举奠定“蓝氧如手洗”系列“净、护”的产品心智，促进洗衣机研发升级至“呵护”、“洁净”层面，为用户带来更健康、更科学的生活；全无尘-双翼风挂机空调获中国暖通空调峰会颁发“年度创新产品”称号；巨能省系列产品空调入选中国制冷学会“年度节能与生态环境产品”；美菱家用供热水燃气快速热水器(JSQ30-MR-BS16516、JSQ30-MR-BS616Q3）在2024年度荣获“沸腾质量奖”；中科美菱大型超低温自动化生物样本库技术荣获“合肥市职工创新一等奖”。
　　经过 40多年的发展，公司从单一的冰箱品类到构建完成冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗低温存储设备等多品类协同发展的新格局。通过持续不断的创新，陆续推出了行业保鲜效果最好的M鲜生冰箱、行业首款全无尘新风空调、世界上漂洗后残留最少的“蓝氧如手洗”滚筒洗衣机、行业富锶智能茶吧机、制冷达零下 180℃的超低温医用冰箱等系列行业领先产品，不断用更新鲜的产品给消费者带来更新鲜的生活方式。
　　未来，公司将围绕“创新驱动、资源整合、产业协同、内外融合”经营方针，引领产业发展、助力产业矩阵、夯实市场基础、加速公司发展。
　　报告期内，公司收入主要来源于冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电和小家电、生物医疗等业务，合计收入为283.35亿元，占公司营业收入的比例为99.07%。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌能力
　　公司是中国知名电器制造商之一，拥有冰箱、冰柜、空调、洗衣机、厨电、生物医疗等多条产品线。
　　2024年，公司继续坚持“品牌振兴”战略，坚持“美好中国 新鲜美菱”的品牌主张，以产品带品牌。通过打造最新鲜的产品和最新鲜的品牌形象，把“新鲜”的种子种进消费者心中，在消费者心中塑造“美菱=新鲜”的品牌心智，提升品牌知名度、美誉度和忠诚度，践行“美菱 让美好来临”的品牌使命。
　　2024年，公司通过加强品牌宣传，拓展品牌传播渠道，创新品牌营销方式，提高品牌运营内容质量，提升品牌美誉度、知名度和忠诚度。签约国际雪联单板及自由式滑雪大跳台世界杯赛事官方合作伙伴，打造冰雪 IP营销；跨界地铁轨道交通、音乐节、大学校园等场景，开展“玫瑰行动”；提升内容运营能力，在抖音、小红书等新媒体平台的内容运营不断提升，有效提升品牌知名度、美誉度和忠诚度。
　　2024年，公司坚持价值导向、全面提效，强化产业协同、内外融合，以用户、客户为中心，坚持技术引领，加速产品创新。公司先后推出M鲜生冰箱三代冰箱、冻鲜生冰箱、“蓝氧如手洗”洗衣机和蓝氧烘护机、“巨能省”空调、“鲜活水”茶吧机、行业首款变频商厨冰箱等创新产品，产业链不断延伸，产品结构不断优化，品牌核心竞争力有效提升。
　　（二）产品能力
　　公司构建了“技术路线+产品路线+推广路线”全链条创新体系，打造“三线一体”战略布局，以技术创新驱动产业发展。作为国家级技术创新标杆企业，公司构建了卓越的技术创新体系和品质管控体系，依托国际ISO9001、ISO14001等管理体系认证基础，结合公司拥有的“国家级企业技术中心”“国家级工业设计中心”“国家级知识产权示范企业”“国家级工业产品绿色设计示范企业”“国家技术创新示范企业”“中国产学研合作创新示范企业”“安徽省绿色节能冰箱工程技术研究中心”“安徽省节能保鲜绿色冰箱工程研究中心”“安徽省制造业创新中心”等创新平台与荣誉资质，形成覆盖研发制造全链条的品质保障体系。在技术战略层面，公司致力于应用基础技术研究及产业化转移，确立了以“智能、变频、仿真、保鲜”为核心技术，“制冷、新材料、发泡”为关键技术的技术战略规划。在产品研发上，构建了“技术研究－平台模块－产品经营体－企划平台”四层研发体系，创新实施以产品经营体和企划双驱动的产品经理负责制，负责产品的定义和开发，对内驱动降本提效，对外驱动销售推广。通过“研产销”深度协同实现技术创新与市场需求的双向赋能，全面拉通价值链、业务链。
　　冰箱产品方面，通过对市场趋势的精准把控及不同消费人群的细分习惯研究，围绕“鲜、薄、窄、嵌、智”的技术创新轴线，持续推进产品升级突破，产品竞争力不断提升，2024年持续强化“美菱鲜”“美菱薄”“美菱窄”“美菱嵌”“美菱智”产品名片，重点打造技术、平台、空间三维立体化产品矩阵：搭载水分子激活保鲜技术的“M鲜生”系列冰箱、升级-3.5℃零冲击微微冻的“冻鲜生Pro”系列冰箱、配置双蒸发器系统和AI云保湿科技的全新一代无忧嵌系列冰箱以及差异化零平嵌560L大冷冻对开、经济型460L零平嵌多门系列冰箱，精准满足消费者差异化和换新升级需求，全方位夯实“鲜、薄、窄、嵌、智”的品牌心智。冰柜产品方面，研发了柜口无霜系列、智慧屏系列、大冻力系列冷柜，并创新性研发出搭载恒温鲜冻功能的冻鲜生立式柜，以及行业首款变频商用厨房柜，打造“行业保鲜最好的冰柜”产品。
　　空调产品方面，坚持以用户为中心,践行创新理念，加快技术转化，快速升级产品能效。2024年持续聚焦“全无尘”、“客餐柜”，持续打造“挂机就选全无尘，柜机就选客餐柜”差异化产品名片，推出Q7D“全无尘-自由风”挂机空调、Q7V“巨能省”柜机空调等重点新品；继续强化“熊猫懒”爆品策略，有效支撑以旧换新政策落地。
　　洗衣机产品方面，聚焦腰部产品，打造明星系列矩阵，满足市场多元化需求，产品结构持续改善。滚筒方面，向上布局“蓝氧如手洗”洗衣机和蓝氧烘护机，形成如手洗系列矩阵，依托3倍力洗净技术与创新蓝氧去残留技术打造“洗的净”、“去残留更彻底”的用户心智，同时，推出蓝氧烘护机开创“烘护”新赛道，占位“烘的透，护的好”心智，从洗-漂-烘-护逐层向上打造产品名片，依托硬核洗护技术，推动产品在高端化和高价值感领域布局；波轮方面，持续完善大力神系列布局，依托“超强大电机、大力波轮盘”打造0.9高洗净比，非变频产品洗净比行业领先。
　　厨大电、小家电方面，坚持以产品牵引为战略支撑，聚焦核心产品线，以市场需求为导向，强化研发能力，优化产品结构。小家电方面，持续发力核心类目，聚焦茶饮核心产品线，不断巩固市场优势。2024年，公司与中国地质大学（武汉）携手，成功研制出拥有自主知识产权的富锶矿化滤芯技术，并将其应用于“鲜活水”系列茶吧机产品中，推出N10鲜活水系列茶吧机，模拟天然矿泉水的形成过程，加快矿物元素溶出，同时搭载微量元素配备技术达成科学配比，从而实现饮用水的富锶矿化，这一创新举措在市场上取得了显著反响。厨大电方面，坚持以用户为中心，聚焦用户痛点，创新优化产品技术和性能，满足市场的不同需求。2024年开展二代蜂窝聚能仓、不锈钢换热、直流变频供风等技术研究，推出了燃热恒温机H27/36系列产品、二代聚能舱 H35/H36/H70系列产品以及自制电控BQ2/BQ81系列产品等新品，旨在为消费者提供更健康、更舒适的生活用水需求。
　　生物医疗方面，坚持“以产品作为主要载体、向用户传递核心价值”的品牌理念，专注生命科学领域，基于用户场景化需求，持续推进产品创新迭代、品质升级，为用户提供专业化的全场景解决方案，进而塑造安全、稳定的品牌形象，不断提升品牌影响力。在样本生态领域，针对用户特定场景，稳步推进单体自动化研发重点项目，为构建完善的样本存储解决方案提供了关键设备；创新研发风冷式超低温制冷技术，推出全球首款无感化霜超低温冷冻储存箱，成为血液、药品和原液低温存储的最优设备；积极与多家重点单位合作，推动生物样本库自动化转型，入选国家“生物安全关键技术示范工程”支持项目。在实验室生物安全产品领域，推出睿净系列高效生物安全柜、洁净工作台及睿固系列台式高速冷冻离心机产品，进一步推动产品多元化发展，全面满足市场多样化需求，2024年研发出覆盖全系列的8款离心机产品，形成了完整的产品矩阵。
　　（三）运营能力
　　公司持续完善运营管理体系，以经营目标为导向，以全面预算管理为抓手，强化目标、预算、绩效的一体化管理，助力经营改善与目标达成。在目标管理方面，围绕战略及经营方针，遵循SMART原则，实现闭环循环，促进了公司经营质量大幅提升；在价值链管理方面，责权利明确，强化产业内各端协同，形成了以目标为牵引，系统贯通的良性运营机制；在预算管理方面，持续强化预算的全过程管控，实现预算预测的闭环跟踪与管理，对经营目标形成强支撑；在绩效管理方面，建立了以经营为中心、以客户为中心的绩效考核体系，有效激发了各单元经营潜力。同时，公司持续开展标杆管理活动，不断提升公司运营管理水平和竞争力。
　　（四）营销能力
　　国内市场持续优化销售网络及服务体系，为用户提供高品质服务，坚持“推精品、健渠道、抓协同、提效率、控风险”五大关键举措，推动根据地市场、机会市场建设，不断强化营销能力。产品方面，打造差异化心智产品，整合线上线下推广资源推精品；渠道方面，聚焦基础渠道夯实、零售渠道跑赢、增量渠道拓展；管理方面，完善组织机构，提升运营及服务效率。搭建和完善以合理商业库存管理为核心的运营管理体系和以终端零售价为核心的价值管理体系，全面贯彻从面向产品线的销售管理到面向全渠道和用户经营服务、从单一品类营销到全品类营销的营销转型，通过坚定的对标对阵和创新管理实现产品领先和效率提升，打造营销体系能力和长期发展潜力。
　　海外市场全面提升营销能力，打造产品专家型营销团队，培养同时具备双产品线运营能力的复合型营销人才；强化推广建设，围绕产品包装、终端建设及培训建立体系化的面向海外市场的推广能力，以TO C的推广模式赋能TO B的海外客户，通过“建终端、促售出”，实现TO B销售规模的持续增长；围绕KA业务，深化“以客户为中心”的转型升级，提升面向客户的服务力，提高客户满意度；渠道策略上，以“市场驱动”取代传统贸易模式提升策划力，始终坚持“以业务为导向，以客户为中心”的主导思想，快速发展、稳健经营，实现有利润的规模增长，全面提升营销能力。渠道销售方面，聚焦优势渠道，拓展新兴市场，开展核心大客户攻艰行动；品牌建设方面，加强对子公司产品支持，打造标杆市场，大力发展品牌代理商，多渠道并举，为品牌发展蓄势；产品推广方面，紧跟市场趋势，提升变频产品占比，并优化产品结构，加强新品推广，提升公司产品竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　2024年，家电行业竞争压力激烈，公司坚持价值导向、全面提效，强化产业协同、内外融合，公司经营质量稳步提升。报告期内，公司营业收入达 286.01亿元，同比增长17.32%，实现归属于母公司的净利润6.99亿元，同比减少4.97%，良性经营能力持续提升。
　　（一）冰箱（柜）产业
　　国内市场方面，坚持“抢存量、拓增量、练能力”，全面提升存量渠道、存量客户、增量品类、新兴渠道，同时围绕客户的产品运营能力、品牌运营能力，为客户提供高品质服务，重点推进以旧换新专项工作，强化以旧换新全链路服务体系，进一步激活用户置换需求。研产端以用户为中心，立足用户价值创新引擎，在研发制造领域全面贯彻体验导向战略，深度洞察用户需求，精准解决用户痛点，通过智能化技术赋能与高端功能升级双轮驱动，持续推动产品体系向智能化、品质化方向进阶。市场端构建“精品+超级单品”双轨策略，聚焦“鲜、薄、窄、嵌、智”五大创新维度，成功打造线上线下协同推广产品矩阵，M鲜生十字法五相继发布，持续强化美菱鲜心智，冻鲜生线上线下推广共振，全面上量，持续强化鲜冻心智，无忧嵌系列铸造全渠道防火墙，产品系列逐步融合，不断强化美菱产品系列心智，助力产业规模和品牌口碑提升。
　　海外市场方面，产品端加大中高端产品研发投入，海外十字系列成功上市，促进规模提升的同时，带动结构升级，提升经营质量；研发端坚持创新牵引，针对细分市场推出泡菜柜等差异化产品，进军新蓝海市场；营销端深化市场能力建设，充分发挥研发、供应链的综合能力及内外销协同优势，KA业务持续增长。
　　报告期内，公司冰箱（柜）业务实现收入约92.96亿元，同比增长约5.53%。
　　（二）空调产业
　　国内市场方面，贯彻“产品第一、品牌优先、渠道共建、用户直达”经营策略，持续稳健发展。聚焦“全无尘、客餐柜”两张产品名片，推出 Q7D“全无尘-自由风”挂机空调、Q7V“巨能省”柜机空调等重点新品，强化“熊猫懒”爆品策略，有效支撑了“以旧换新”政策的落地；以事件营销、媒体传播为牵引，加强品牌宣传，品牌影响力不断提升；持续推进渠道共建，加速资源整合，坚持线上线下一体化运营，渠道运营更加精细化；坚持用户直达，推进“送装服收”一体化，强化服务保障，满足市场服务需要，有效改善用户体验。
　　海外市场方面，围绕品牌蓄势、产品升级、质量重塑、区域平衡、数字赋能持续推动业务良性发展。品牌建设层面，坚定不移地执行品牌优先发展战略，深耕根据地市场，不断夯实品牌根基；市场布局上，聚焦核心关键市场，通过精准的市场策略，实现了业务规模显著增长；积极开拓新区域、新市场，并取得了较大突破；同时，加快新客户开发，逐步完善客户体系,为后续业绩增长提供支撑。
　　报告期内，公司空调业务实现收入约154.07亿元，同比增长约33.20%。
　　（三）洗衣机产业
　　洗衣机产业坚持差异化错位竞争策略，对产品结构进行优化与调整。国内市场方面，以用户为中心，以产品为抓手，深化渠道转型，通过产品和技术双轮驱动，持续推进高端化，实现规模提升。在平嵌、大容量趋势下，进一步夯实腰部精品布局，强化“如手洗”“大力神”的差异化竞争优势，推出蓝氧烘护套装、平嵌如手洗、12KG大力神系列波轮等，提升市场份额和中高端产品影响力。
　　海外市场方面，通过冰洗协同拓展客户资源，聚焦重点区域及大客户，通过彩屏、7KG等产品的导入，为现有客户带来增量效益，让洗衣机业务在关键区域快速发展。
　　报告期内，公司洗衣机业务实现收入约17.47亿元，同比增长约31.44%。
　　（四）厨大电、小家电产业
　　厨大电、小家电产业坚持聚焦核心产品线，积极推进产品技术更新迭代，成功推动N10鲜活水系列茶吧机等新品上市，品牌影响力持续提升；加速产品结构的优化升级，实施品效优化策略，逐步淘汰市场表现不佳、消费者反馈不及预期的产品品类，输出全面的品类规划大纲；积极调整经营策略，深度开展业务转型，围绕产品核心业务环节构建合规管理体系，助力产业高质量发展。
　　报告期内，公司厨大电、小家电业务实现收入约14.92亿元，同比减少约19.34%。
　　（五）生物医疗产业
　　国内市场方面，持续实施以用户为核心的渠道组织变革与重构，统筹平台资源，推进细分市场渠道体系的横向拓展与纵向深入，并深入挖掘用户需求，进一步提升产品力与服务力，扩大用户覆盖率，提升市场竞争力与市场份额。通过新品推介会、服务能力升级及奖学金捐赠等方式，持续强化市场宣传，不断提高品牌知名度。
　　海外市场方面，坚持“老客户上规模，新客户强布点”的策略，深化与现有客户的战略合作，积极布局新兴市场，从质量和数量上夯实海外渠道基础；新兴市场拓展势头强劲，取得多个项目中标，同时积极导入新产品；持续提升交付效率，提高客户服务能力，不断增强客户粘性，推动“产品-推广-交付-售后”能力升级，形成合作共赢可持续的渠道伙伴体系。
　　报告期内，生物医疗业务实现收入约2.64亿元，同比减少约5.36%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）宏观环境分析
　　国内政策持续推动消费升级与绿色转型，通过以旧换新、消费补贴等举措，加速绿色智能家电市场发展，为高端化、智能化、节能化产品创造增长空间。同时，节能减排技术进步助力环保家电普及，推动行业向低碳方向升级。然而，家电产业仍面临消费需求疲软、房地产市场收缩及人口结构变化等多重挑战，叠加存量市场竞争激烈的格局，行业整体压力依然显著。
　　国际货币基金组织等机构预测 2025年全球经济增速将实现温和回升，但地区差异显著；贸易格局方面，多边贸易体制受挑战，区域贸易协定作用凸显，贸易保护主义和地缘政治冲突仍存在不确定性。科技竞争促使家电产业向节能环保转型，对产品技术标准提出更高要求；政策上，各国货币政策调整，财政政策注重平衡，可能影响家电出口的成本与市场需求。汇率波动、原材料价格不确定性等因素也会对家电出口产生影响。
　　总体而言，2025年中国区家电需应对诸多挑战，企业需灵活适应环境变化，提升产品竞争力以抓住机遇。
　　（二）产业环境分析
　　1.冰箱（柜）行业
　　冰箱行业在技术创新、绿色发展、智能化、个性化、健康化等方面不断发展，绿色节能成为重要发展方向。
　　国内方面，2025年延续以旧换新政策，但冰箱市场需求相对平稳，2024年该政策已提前释放部分需求，预计 2025年冰箱市场整体需求偏弱。不过以旧换新政策仍会促进冰箱市场产品结构升级、能效提升、嵌入式市场快速发展趋势。随着政策的进一步向下渗透，县域市场将释放更多潜力，三、四线市场规模有望增长。
　　出口方面，全球需求规模进一步释放，发达国家市场规模呈现恢复性增长，以南美为代表的新兴市场规模讯速增长，新兴市场普及成为出口规模持续上升的潜在动力。随着新欧标升级落地，南美、中东部分国家标准也即将升级，推动全球产品需求结构持续升级。在新标准、新法规的推动下，产业结构快速升级，加速产品的节能化、变频化、大容积化的技术研发能力提升，围绕科学管理碳足迹、推动绿色家电产业升级，加大低碳生产、可回收可降解的环保材料的研发与应用。这既带来新的产业机遇，也对企业形成挑战。
　　2.空调行业
　　空调行业在存量市场竞争中，行业将向绿色低碳、智能化、健康化、个性化方向发展，企业需在技术创新、产品功能优化、品牌建设等方面持续发力，以适应市场变化和政策要求。
　　国内方面，家用空调行业目前已处于存量竞争时代，品牌集中度进一步提高。头部企业凭借技术优势和规模效应持续巩固市场份额，同时，一些专注于智能化和环保技术的新兴品牌凭借智能化、高性价比、技术优势等进入市场，推动竞争格局多元化。
　　出口方面，全球对节能环保的重视促使空调行业加快向绿色低碳转型，绿色低碳政策日益严格。同时，消费者对空调功能的需求日益多样化，除了基本功能外，对空气净化、智能控制等功能的关注度不断提高，企业需要不断创新，优化产品功能以适应市场需求变化。从竞争态势看，行业内竞争愈发激烈，不仅包括传统空调企业之间的竞争，还有来自其他家电科技企业的跨界竞争。各企业需不断提升产品质量、降低成本，并加强品牌建设和售后服务，以增强自身的市场竞争力。此外，随着“一带一路”倡议的推进和跨境电商的发展，中国空调企业将进一步拓展国际市场，提升全球市场份额。
　　3.洗衣机行业
　　国内经济进入低有效需求时代，洗衣机市场整体增长乏力。2024年国补政策刺激了部分需求提前释放，导致 2025年短期内销量增长有限。从百户保有量来看，用户刚需增量不足，市场主要需求转向“换新”为主。2025年，以旧换新政策延续，通过结构升级、产品创新来满足换新需求成为增量关键。未来，企业需依托以旧换新政策，结合 AI技术创新、行业平嵌、大容量、高能效、洗烘一体机需求增长的趋势，为用户提供场景化解决方案。
　　出口方面，全球洗衣机市场规模温和回升，但增长幅度有限。伴随新欧标升级落地，绿色节能技术开始主导全球洗衣机产品升级，以欧洲、北美为代表的发达市场在技术融合、产品智能化、场景融入度提升的背景下，逐步推出节能、智能、高能效的高端滚筒，以技术来驱动产品的盈利能力提升。而以东南亚、拉美、非洲为主的新兴市场对价格敏感度较高，仍以中低端刚需为主，呈放量内卷的市场格局。
　　4.厨大电、小家电行业
　　在宏观经济复苏与消费升级的双重驱动下，厨大电、小家电行业呈现多元化发展趋势。
　　通过以旧换新政策刺激消费，同时加强能效标准与环保法规，推动行业向绿色化、智能化转型。
　　厨大电市场中，传统烟机、灶具等刚需产品市场保持稳定，但集成灶受房地产市场疲软影响，零售额有所下滑。洗碗机作为新兴品类，凭借技术升级推动主销价位上移，成为市场亮点。AI技术的深度应用强化了健康管理和智能调节功能。在环保和节能趋势下，变频技术和可回收材料的应用降低能源消耗。未来，厨大电市场将更加注重产品的个性化、差异化和智能化，企业需不断创新，满足消费者对高品质生活的追求。环保和节能将成为行业发展的重要方向，品牌集中度有望进一步提升，头部企业凭借技术与品牌优势占据更大市场份额。
　　小家电市场，则延续“慢增长”态势，传统品类增速放缓，新兴品类如茶吧机、清洁电器等凭借健康需求和智能化成为市场增长的核心驱动力。物联网技术推动产品互联互通，智能茶吧机、智能电风扇等创新产品不断涌现。
　　抖音等新兴电商平台成为小家电市场增长的重要引擎，带动品牌逆势增长。然而，原材料成本上涨与同质化竞争压力依然存在，头部品牌集中度进一步提升。未来，小家电市场将朝着个性化定制、场景化销售方向发展，满足消费者多样化的生活需求。智能化、健康化、绿色环保将成为产品创新的核心方向，企业需加强技术研发与品牌建设，以应对市场竞争。
　　5.生物医疗行业
　　生物医疗行业与人类生命健康密切相关，随着经济水平的提高和医疗保健意识的增强，加之人口老龄化持续加速，全球范围内居民对医疗健康的需求不断增加，医疗支出呈增长趋势，国家也将保障人民健康放在优先发展的战略位置。此外，在“大力发展新质生产力”“设备国产化替代”“健康中国”等政策的加持下，生命科学仪器发展前景长期向好。
　　（三）2025年经营计划
　　1.经营方针
　　公司将以创新驱动引领产业发展，以资源整合助力产业矩阵，强化产业协同夯实市场基础，通过内外融合加速公司发展，发展新质生产力，推进数字化、智能化转型升级，加速实现公司高质量发展。2025年公司力争实现规模和利润双增长，保证有利润的规模增长的良性发展趋势。
　　（1）创新驱动引领产业发展
　　围绕技术创新、产品创新、制造创新、管理创新四个方面，提升产业竞争力。技术创新上，加大技术投入，赋能产业，聚焦于给产品竞争力带来附加值的技术研究。产品创新上，坚持产品主义，产品领先，打造超级单品，助力“颜值、品质、性价、体验”全面提升，提升品牌价值；制造创新上，加速推进智能制造；管理创新上，不断提升组织效率和流程效率。
　　（2）资源整合助力产业矩阵
　　构建以白色大家电为主的产业矩阵，提升围绕厨房解决方案、生活解决方案、空气解决方案、生物医疗解决方案四大产业矩阵能力。通过资源整合助力产业矩阵建立和发展。
　　（3）产业协同夯实市场基础
　　利用现有国际市场扎实的客户基础和较强的市场认知，强化产业协同，进一步夯实市场基础，拓宽产业矩阵。
　　（4）内外融合加速公司发展
　　由外向内融合，通过国际市场形成规模和效益，投入资源参与国内市场竞争，提升产业整体技术、产品、制造等能力，再去向海外释放。产业能力进一步提升后，提升国内品牌矩阵和国际品牌矩阵，内外融合，加速公司发展。
　　2．市场策略
　　国内市场方面，在国补进入常态化的背景下，紧抓结构提升、品类协同、零售转型、国补渗透四个机会；坚持“以客户为中心”满足B端客户产品需求，坚持“以用户为中心”满足C端消费者产品换新需求；坚持“损益导向、问题导向、目标导向”三个导向；打通四个路径，拉通产研销合力持续打造超级单品，实现流量反补、心智强化、效率提升、损益改善；精细化运营渠道，夯实基础渠道承载，全力发展电商渠道，改善 KT渠道经营损益，整合提效下沉渠道；市场区域分类提升，根据地市场聚焦建设品牌高地，振兴市场在损益改善的前提下推进规模最大化，改善市场维持规模损益大幅度提升，机会市场加速建设基础渠道；聚焦品牌建设，通过线上线下融合方式，以产品带品牌，以核心区域核心客户拉动品牌，大力推进品牌建设。
　　海外市场方面，在产品布局上紧密把握全球消费需求升级趋势，主推“风冷、变频、多门、节能”等趋势性产品，构建“高端高品味、中端高性价比、低端高效率”产品矩阵，精准匹配差异化市场消费需求；构建以用户为中心的全方位营销体系，提升大客户需求契合度及客户合作效率，进一步增强客户黏性；业务拓展方面，深化合作挖掘存量市场潜力，巩固现有业务基础，重点布局增长迅速的新兴市场，积极开拓增量空间，实现市场份额的持续增长；深耕品牌根据地市场，从渠道纵深拓展、产品矩阵完善、市场推广能力提升以及人才梯队建设等多维度发力，全面提升品牌竞争力，加速海外自主品牌业务的规模化发展，打造具有国际影响力的品牌形象。
　　（2）空调
　　国内市场方面，基于 AI技术强化用户体验和差异化设计，持续打造“全无尘”和“客餐柜”两张产品名片，推出“战略大单品”，并持续推动“熊猫懒大单品”套系化，打造腰部品牌单品。加大市场投入，通过事件营销、新媒体种草等多种方式提高品牌知名度与美誉度。坚持区域差异化管理，持续推进实施《川渝根据地建设方案》《第二根据地市场建设方案》等专项区域策略。围绕用户加强服务能力提升，快速直达，提升用户满意度。
　　海外市场方面，继续践行“有利润的规模增长、有现金流的利润增长”的理念，坚持品牌优先，加大根据地市场开拓、大力发展区域品牌代理；保存量、求增量，聚焦优势渠道、拓展新市场，开展核心大客户攻坚行动；紧跟市场趋势，推高、推新、推变频；坚持以业务为导向、客户为中心，不断提升产品质量、客户服务能力以及客户满意度。
　　（3）洗衣机
　　国内市场方面，坚持产品为王，推进品质化和高端化，持续打造面向市场、用户的好产品。滚筒升级腰部、突破高端；“如手洗”系列拓展平嵌外观，提升腰部产品竞争力；“大力神”波轮延伸，向上布局大力神 2.0，持续提升能效，打造竞争优势；强化电商渠道能力建设与产品布局，实现规模突破，同时聚焦线下渠道，立足根据地市场建设，确保产业规模稳步增长。
　　海外市场方面，坚持内外融合，导入国内市场新产品、新技术，围绕彩屏滚筒、变频波轮、大波轮、洗烘套系进行平台优化和产品拓展，布局重点区域、聚焦重点客户、拓展 KA客户，以“彩屏+平嵌”双驱，通过增加外观供给、升级能效，满足差异化需求，打造全球滚筒洗衣机的领先品牌。
　　（4）厨大电、小家电
　　产业坚持“转型、聚焦、提效”经营策略。零售端围绕“人、货、场、促”优化升级，线上线下融合拓展市场；产业协同方面，深化内部体系合作，强化国内业务协同，抢占国补资源；产品层面，以“做大烹饪、稳固用水、拓展环境”为导向，打造精品爆品；服务提效坚持“以市场为导向，以客户为中心”理念。
　　（5）生物医疗
　　专注生命科学领域，坚持“以技术为基础，以产品为载体，以市场为导向，以客户为中心”的经营理念，围绕“聚焦样本生态，纵向深入自动化全链条；立足生命科学，横向拓展实验室通用设备领域”的产品策略，持续推进市场渠道建设，拓展产品矩阵，提升运营能力，着力提升经营效益。
　　聚焦市场方面，以客户为中心，以市场为导向，以增长为目标，内外协同发力，推动组织实现规模与质量并重的跨越式发展。纵横拓展方面，推行“聚焦样本生态，纵向深入样本库全链条；立足生命科学，横向拓展实验室通用设备领域”的产品协同策略，深耕低温存储产品，扩展新产品阵容，实现产品协同，逐步实现多种应用场景解决方案，全面提升产品力。运营提效方面，重视经营质效提升，强化体系驱动力。同时，建立开放、创新的组织机制，吸引优秀人才与合作伙伴，共建生态圈，打造生命科学领域新标杆。
　　上述经营计划、经营目标并不代表上市公司对 2025年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。
　　（四）可能面临的风险及对策
　　面对家电市场竞争更加激烈等客观因素，企业生存的环境将会更加恶劣。2025年公司将面临行业竞争加剧、汇率波动、大宗材料价格波动、贸易摩擦及地缘政治的影响等风险。
　　1.行业竞争风险国内行业需求下滑风险
　　目前国内大家电行业处于存量竞争阶段，产品同质化严重，新的刺激消费点欠缺，家电以旧换新政策在2024年已释放了部分消费需求，2025年对行业的拉动效果有待观察，可能存在消费需求放缓风险，进而引发公司业绩波动。公司将积极关注国家家电消费刺激政策的落地进展，在不断提升产品质量和成本竞争力的同时，提前做好产品规划和市场应对，获取更多的市场份额。
　　2.汇率波动风险
　　国际形势变动可能导致汇率波动幅度较大，公司从稳健经营、防控风险角度谨慎操作汇兑，后续将密切关注汇率变化，降低汇率波动带来不利影响。
　　3.大宗材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为钢材、铜、铝、塑料和化工材料等，若大宗原材料价格出现较大波动，公司相关成本也会相应发生变化，从而对公司的经营业绩产生一定影响。公司将持续关注大宗材料价格波动，适时采取措施进行风险应对，降低价格波动带来的影响。
　　4.贸易摩擦及地缘政治的影响
　　公司密切关注国际贸易摩擦及地缘政治等不确定性因素对公司全球业务的影响，提前做好相关预案，积极采取各种风险应对措施，快速响应，减轻有关影响。
　　针对2024年的行业形势及2025年的发展机遇，结合当前面临的市场风险，公司 2025年围绕“创新驱动、资源整合、产业协同、内外融合”的经营方针，提前布局产品、技术、市场，推动公司向高端化、智能化转型，丰富产品线，提升公司经营能力和盈利能力，致力于打造综合性家电企业，为消费者提供更优质的产品与服务，为股东创造更大的价值。 收起▲