一、报告期内公司从事的主要业务　　2025年上半年，公司在全体股东及相关主管部门的大力支持下，在董事会的科学决策下，坚持“实体经济为本、制造业当家、科技创新强企”总思路，攻坚克难、实干奋进，深化改革、激发活力，深耕能源主业，取得了良好绩效。主要经营发展工作包括：　　（一）聚焦主责主业，全力推动企业高质量发展取得新成效。　　电能板块：煤电方面，恒运电厂煤电机组等容量替代项目（420MW）已于3月列入广州市2025年重点建设项目计划，同时项目已纳入省“十四五”能源规划；清洁能源发电方面，知识城气电项目（2×460MW）目前正在积极筹备中，白云气电项目（2×460MW）实际累计施工进度已完成45... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年上半年，公司在全体股东及相关主管部门的大力支持下，在董事会的科学决策下，坚持“实体经济为本、制造业当家、科技创新强企”总思路，攻坚克难、实干奋进，深化改革、激发活力，深耕能源主业，取得了良好绩效。主要经营发展工作包括：
　　（一）聚焦主责主业，全力推动企业高质量发展取得新成效。
　　电能板块：煤电方面，恒运电厂煤电机组等容量替代项目（420MW）已于3月列入广州市2025年重点建设项目计划，同时项目已纳入省“十四五”能源规划；清洁能源发电方面，知识城气电项目（2×460MW）目前正在积极筹备中，白云气电项目（2×460MW）实际累计施工进度已完成45.87%；光伏方面，汕头550MW渔光互补项目成功并网，创新布局“光储充放”一体化及虚拟电厂等新兴业务模式，运营平台开发基本完成，全力冲刺广州首批虚拟电厂试点资格，为公司新能源业务高质量发展注入新动能。
　　热能板块：热能集团成功开拓新热用户2家，本期成功开拓1个工业园区集中供热项目（广西钦州市钦南区金窝工业园智慧赋能链项目），已于4月22日完成投资协议签订，正在加快推动项目落地。
　　氢能板块：恒运氢能科技公司有力保障区域氢能供应；重点推进国际氢能产业园制氢项目，力争年内开工；运营方面，新增乌石村综合能源站投入运营，第5座佛塱站即将投用。
　　储能板块：积极拓展电网侧独立储能、电源侧储能、工商业用户侧储能业务，目前已投运储能电站27个，装机容量241MWh，其中用户侧储能电站24座，装机容量184MWh，电源侧储能电站3座，容量57MWh；在建储能项目6个，装机容量140MWh；合计储能项目33个，装机容量381MWh。独立储能项目方面，中新知识城新型储能示范项目正在积极建设中，整体工程已完工，进入调试验收阶段；广州恒运新型混合储能、佛山南海独立储能项目均入选省2025年第一批新型储能建设计划，正加快审批落地。
　　（二）全面加强经营管理，可持续发展能力进一步增强。加强“电、热、氢、储”主业精细化管理，深入开展提质增效工作。完成上网电量34.68亿千瓦时，同比增长4.00%；完成售汽量210.1万吨，同比下降0.26%；报告期内，公司实现营业收入207,032.89万元；实现归属于上市公司股东的净利润为21,672.52万元，增加135.99%。有效控制负债规模，实现成本管控与效益提升双突破。全力保障电煤、天然气供应，并降低采购成本。与中海油等供应商达成年度协议，确保全年供气稳定。加强资金集中管理，公司根据自身情况对系统内的资金实行统筹管理。开展股票回购，在2025年1月13日至3月17日期间，以集中竞价方式实施回购公司股份959.7万股，回购金额5976.62万元。
　　（三）党建引领培根筑魂，锻造集团高质量发展的战斗堡垒。
　　2025年上半年，公司党委坚持贯彻落实新时代党的建设总要求，坚持党建与业务深度融合，以“党建链”带动“产业链”贯通“业务链”。扎实抓好巡察整改“后半篇文章”，坚持问题导向、结果导向、立行立改、闭环整改，压实整改责任，将巡察整改转化为推动集团发展改革的强大动力。持续开展中央八项规定精神专题教育，系统推进作风整改。全面加强组织建设，规范换届选举和党员管理，提升党建工作水平。抓好国家安全、网络安全和保密工作，保一方平安。抓好意识形态工作，强化理论武装，壮大主流舆论。进一步压实全面从严治党主体责任，加强廉政教育与监督，推进风腐同查同治，持续营造风清气正的良好政治生态。
　　公司所属行业为电力行业。2025年1-6月，全国全社会用电量4.84万亿千瓦时，同比增长3.7%；一、二季度全社会用电量同比分别增长2.5%、4.9%。分产业看，第一产业用电量677亿千瓦时，同比增长8.7%；第二产业用电量3.15万亿千瓦时，同比增长2.4%；第三产业用电量9164亿千瓦时，同比增长7.1%；城乡居民生活用电量7093亿千瓦时，同比增长4.9%。
　　截至2025年6月底，全国全口径发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。从分类型投资、发电装机增速及结构变化等情况看，电力行业绿色低碳转型成效显著。一是风电和太阳能发电合计新增装机容量占新增装机总容量的比重近九成。上半年，全国新增发电装机容量29332万千瓦，同比增加14056万千瓦。二是非化石能源发电装机规模占比超六成，太阳能装机达11亿千瓦。分类型看，火电装机14.7亿千瓦，其中煤电装机12.1亿千瓦；水电4.4亿千瓦，其中抽水蓄能6129万千瓦；核电6091万千瓦；并网风电5.73亿千瓦，同比增长22.7%，其中，陆上风电5.28亿千瓦、海上风电4420万千瓦；并网太阳能发电装机11.0亿千瓦，同比增长54.2%。三是新能源发电量保持快速增长，占总发电量比重超四分之一。上半年，工业水电、火电发电量分别下降2.9%、2.4%，太阳能、核电、风电发电量分别增长20.0%、11.3%、10.6%。上半年非化石能源发电量占全口径总发电量比重为43.1%，同比提高3.7个百分点；新能源发电量合计占全口径总发电量比重为26.0%，同比提高4.4个百分点。四是核电发电设备利用小时同比提高，其他类型发电设备利用小时同比下降。上半年，全国6000千瓦及以上水电发电设备利用小时为1377小时，同比降低100小时。火电1968小时，同比降低130小时（其中：煤电2056小时，同比降低147小时；气电1007小时，同比降低78小时）。核电3882小时，同比提高167小时。并网风电1087小时，同比降低47小时；并网太阳能发电560小时，同比降低66小时；与风光资源水平较常年同期略低，风电和太阳能发电装机快速增长有关。
　　上半年，电力行业企业全力以赴抓好保电保暖保供工作，全国电力系统安全稳定运行。一季度，气温整体偏暖，电力供应整体充足，全国供需平衡有余。二季度，共有3轮高温过程影响华北、西南等地区，中东部地区出现区域性高温过程，拉动部分省份用电负荷屡创新高，电力供应方面整体充足，供需总体平衡。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产业转型升级
　　近年来，公司聚焦能源主业，成功剥离地产业务。同时，顺应国家能源发展战略，积极响应“碳达峰，碳中和”号召，从传统的小型燃煤机组向清洁新能源转型升级。全力做强做优做大“电、热、氢、储”四大板块，科技创新赋能，构建“能源+科技”的产业体系。
　　近几年来，公司先后投资建设了江门台山海宴500MW渔光互补光伏发电项目、东区2×460MW级“气代煤”热电冷联产项目及汕头潮南陇田400MW及潮阳和平150MW渔光互补光伏发电项目；参股的白云2×460MW级天然气发电项目及全资的知识城2×460MW级天然气发电项目正在进行建设。清洁新能源控制装机总规模已超过燃煤机组规模。此外，氢能提前布局，产融结合；储能全力打造“研发+制造+投资”储能新业态。
　　此外，根据国家关于能源领域大规模设备更新及煤电升级相关政策精神，公司谋划煤电机组等容量技改项目并积极开展项目申报工作。项目将#6、7机组（2台210MW）于原厂址以等容量技改方式建成为1台420MW超超临界燃煤热电联产机组。2025年8月11日，广州市发展和改革委员会收到《广东省发展改革委关于做好2025年度煤电行业淘汰落后产能工作的通知》（发改能源函〔2025〕1304号）。根据《通知》，公司#6、7机组列入广东省2025年煤电行业淘汰落后产能机组清单，广州市可结合电力、热力发展需要，将关停机组容量按等容量技改方式建设高效环保支撑性和调节性煤电。广州市发展和改革委员会根据该《通知》于8月27日对公司煤电机组等容量技改项目进行了核准批复。公司将根据核准批复及相关法规积极推进该项目。
　　2、区域布局优势
　　公司位于全国综合实力排名前列的广州开发区，是“湾顶明珠”区域的重要能源供应保障企业，公司火电可控装机容量在广州市属燃煤机组中名列第二。公司地处广州开发区负荷中心，具有优先调配的优势，区域竞争力较强。
　　公司还是广州市第一大供热集团。由于供热行业的区域壁垒较强，公司是目前广州开发区内唯一的供热企业，具有较强的区域竞争和专营优势，可为公司带来较为稳定的收入和现金流入。
　　3、热电联产优势
　　热电联产属于热能和电能联合生产的高效生产方式，一直是国家政策鼓励和大力推广的提高一次能源利用水平的先进生产方式。热电联产项目的优势在于能够促进节能环保，机组不仅可以发电上网，而且蒸汽还用于工业项目用汽，替代了数十台工业小锅炉。
　　目前公司是广州开发区内唯一的供热单位，供热用户包括了康师傅、中粮、嘉吉等多家世界大型连锁集团，为保证广州市安全可靠的能源供应发挥了重要作用。长期稳定的热用户也保证了公司可持续的经营和发展，同时在政府鼓励热电联产的政策下，节能调度机组排序得到提升，比省内同容量纯凝机组有更多的上网电量，获取经济效益方面有一定优势。
　　4、精细管理控制成本
　　公司在日常经营管理中，紧紧围绕加强生产、建设、改革、发展四大中心任务，全面推行精细化管理，近年综合供电煤耗逐年降低。在燃煤采购过程中始终坚持“把握源头，控制过程，降低成本”的采购原则，一方面主动出击，不断深化与神华、中煤、伊泰等大型煤炭生产企业以及中远海运等大型煤炭运输企业的战略合作关系，最大限度的争取低价优质的煤炭供应；另一方面积极拓展新的燃料采购渠道，努力确保燃料物资的稳定供应和成本的有效控制。
　　同时，公司下属电厂均紧靠华南地区最大的专业煤码头——西基煤码头，发电所需燃料全部从码头堆场直接输送到公司煤仓，这大大降低了燃料的物流成本。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.安全环保生产风险。公司作为区域重要的电力、热力生产企业，面临一定的安全生产压力，同时随着监管部门对节能减排的工作要求日趋严格，电力热力主业的安全环保生产压力更加凸显。公司将抓严抓牢抓细安全生产、夯实安全生产根基，保障生产经营长期稳定正常开展；并积极推进能源产业结构转型升级，积极发展清洁新能源，减轻环保压力，为助力区域实现“双碳”目标作出积极贡献。
　　2.燃料成本波动风险。燃煤、燃气发电业务仍然是公司主营的重要组成部分。煤炭及燃气作为火电业务的主要燃料，是火力发电企业的主要成本之一。煤炭及燃气价格的变动直接影响火电企业成本支出和利润水平。若燃料价格向上波动，将增加公司燃料采购成本和采购资金占用规模，从而对公司盈利能力和经营性现金净流入产生不利影响。公司将通过科学研判燃料价格走势，加大与长协供应商的稳定合作，合理安排燃料采购，优化组织货源，稳定原材料供应，全力以赴降本增效。同时加大对日耗、库存实时情况的监测力度，加大掺烧力度，多措并举努力控制燃料成本。
　　3.电力现货冲击风险。随着我国电力市场化建设进程不断推进，市场主体参与数量和范围逐步扩大，各主体市场意识不断增强，多元化的市场主体格局已初步形成，市场化交易电量不断攀升，省内和省间交易品种日渐丰富，电力交易市场日趋活跃、竞争加剧。因此，参与电力市场交易机组的上网电价正在由目前的以政府定价方式为主逐步转变为以市场交易定价，售电量也正在逐步转向由市场确定。公司将加强经济形势和电力供需形势分析，做好现货交易，合理安排机组发电及检修计划，加强完善电力营销和生产管理的协调沟通机制，努力减少冲击压力。
　　4.新能源项目投资风险。氢能等新能源领域目前尚处于发展初期，公司将从长期视角，顺应国家能源发展战略，充分利用相关政策，坚定信心发展新能源业务。

　　四、主营业务分析
　　1.报告期内公司实现营业收入207,032.89万元，同比减少6.55%，主要是报告期内燃煤机组上网电价量下降及供热价格下降的影响。
　　2.报告期内公司发生营业成本170,840.19万元，同比减少12.12%，主要是报告期内燃煤价格下降及燃煤耗用量下降使得燃煤成本下降的影响。
　　3.报告期内公司发生销售费用、管理费用及财务费用合计26,310.43万元，同比减少0.47%，主要由于本期有息负债规模下降及贷款利率下调，导致财务费用有所减少。
　　4.报告期内公司发生研发投入5,379.03万元，同比减少2.02%，主要是恒光二期公司研发项目投入减少的影响。5.报告期内归属于上市公司股东的净利润为21,672.52万元，同比增加135.99%，主要是报告期内汕头光伏项目投产以及燃煤价格同比下降综合使得发电业务经营效益上升、投资收益同比上升的影响；报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20,334.06万元，同比增加133.76%，主要是：①报告期内汕头光伏项目投产以及燃煤价格同比下降综合使得发电业务经营效益上升、投资收益同比上升的影响；②报告期内出售广州白云恒运能源有限公司51%股权取得的收益需作为非经常性损益扣除的影响。
　　6.报告期内公司现金及现金等价物净增加额-238.77万元，同比增加99.65%，主要是报告期内收到其他与投资活动有关的现金增加、购建长期资产支付的现金减少使得现金流量净额同比增加的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求　　2024年，电力行业认真贯彻习近平总书记关于能源电力的重要讲话和重要指示批示精神，以及“四个革命、一个合作”能源安全新战略，落实党中央、国务院决策部署，弘扬电力精神，攻坚克难，经受住了年初大范围极端严寒以及夏季多轮高温、台风等考验，统筹做好保供电、促转型、稳投资、优服务等各项工作，为经济社会发展和人民美好生活提供了坚强电力保障。全国电力供应安全稳定，电力消费平稳较快增长，电力供需总体平衡，电力绿色低碳转型持续推进。　　（一）全国电力供需形势　　根据中电联发布的《2... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求
　　2024年，电力行业认真贯彻习近平总书记关于能源电力的重要讲话和重要指示批示精神，以及“四个革命、一个合作”能源安全新战略，落实党中央、国务院决策部署，弘扬电力精神，攻坚克难，经受住了年初大范围极端严寒以及夏季多轮高温、台风等考验，统筹做好保供电、促转型、稳投资、优服务等各项工作，为经济社会发展和人民美好生活提供了坚强电力保障。全国电力供应安全稳定，电力消费平稳较快增长，电力供需总体平衡，电力绿色低碳转型持续推进。
　　（一）全国电力供需形势
　　根据中电联发布的《2024-2025年度全国电力供需形势分析预测报告》，从电力消费需求来看，全国全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%。电力生产供应方面，截至2024年底，全国全口径发电装机容量33.5亿千瓦，同比增长14.6%。包括风电、太阳能发电以及生物质发电在内的新能源发电装机达到14.5亿千瓦，首次超过火电装机规模；2024年，全国全口径非化石能源发电量同比增长15.4%，全口径非化石能源发电量同比增量占总发电量增量的比重超过八成，达到84.2%电力行业绿色低碳转型成效显著。
　　（二）广东电力供需形势
　　2024年，广东省全社会用电量9121亿千瓦时，同比增长7.3%。广东省最高统调负荷1.57亿千瓦，同比增长6.3%。截至2024年底，广东电网统调装机容量2.23亿千瓦，同比增长15.5%，其中中调装机容量1.61亿千瓦，地调装机容量0.62亿千瓦；全省发受电量合计8850亿千瓦时，同比增长7.8%。
　　（三）电力市场交易形势
　　根据广东电力交易中心有限责任公司发布的《广东电力市场2024年年度报告》显示，一年来，广东电力市场建设持续“领跑”，全年交易规模达6176.2亿千瓦时（全国第一），其中市场直接交易电量3948.2亿千瓦时，同比增长25%；交易主体多元丰富，涵盖火电、核电、风电、光伏、新型储能、抽水蓄能等，全省市场主体近10万家；市场结构日趋均衡，发电侧市场集中度指数（HHI）平均值 1302，用电侧市场集中度指数（HHI）平均值 412；降本增效作用显著，全年市场降低工商业用户成本达325亿元，折合度电5.3分；绿电交易电量72.6亿千瓦时，分布式光伏参与绿电交易突破1亿千瓦时，充分满足企业绿电消费需求。整体来看，广东电力市场交易活跃、竞争充分、公平有序、清洁低碳的特征愈发凸显。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求
　　2024年是我国实现“十四五”规划目标任务的攻坚之年，是公司高质量发展的关键之年。这一年，我们共同见证了党的二十届三中全会的胜利召开，喜迎伟大祖国成立75周年、广州开发区建区40周年及公司上市30周年。这一年，我们以奋斗者的昂扬姿态披荆斩棘，全力推动区域能源绿色低碳发展。全年完成上网电量65.03亿千瓦时，同比下降9.30%；售汽量421.01万吨，同比增长6.76%。实现营业收入42.99亿元，同比下降10.86%；实现归属上市公司股东净利润1.67亿元，同比下降43.15%。截至2024年12月31日，6、7号机组连续安全生产运行6904天，8、9号机组连续安全生产运行6424天。我们在能源领域精耕细作、昼夜奋战、拼搏争先，主要完成了几件大事：
　　（一）在筑牢能源主业根基中交出优异的“发展答卷”。
　　公司始终践行“发展是第一要务”，深度构建“电、热、氢、储”绿色能源版图，持之以恒大抓项目，在重点项目这个“主战场”上比高低、论英雄，实现电能“强基”、光伏“加瓦”、热能“添砖”、氢能“开花”、储能“添彩”的跨越式发展，主业的综合实力迈上了新台阶：煤电、气电装机2.04GW，集中式光伏装机1.05GW，总装机容量达3.09GW；储能装机0.36GWh；清洁能源占比超2/3。汕头550MW光伏项目于2024年12月31日并网投产。这不仅是亚洲地区最大的渔光互补项目，更是全体员工用智慧与汗水推进区域能源发展的真实记录,更标志着公司向低碳、绿色、可持续发展的目标迈出了坚实的步伐。一年来，恒运储能公司以投资运营、产品制造、科技创新为主线，全力开拓用户侧、电网侧、电源侧储能业务共计31个储能项目，总容量368MWh，生产305.7MWh储能产品，实现产值近2亿元，为打造“国内先进储能综合服务商”迈出坚实步伐。公司参股的现代氢能科技（广州）有限公司首批40台广州-龙岩合作氢能环卫车顺利交付，这是公司、现代汽车、福龙马集团三方深入合作的生动实践，也是广州与龙岩对口合作走深走实的具体体现。
　　（二）在奋发有为、真抓实干中交出提质的“经营答卷”。
　　2024年11月，公司成功引入国内头部央企中海油集团入股东区气电项目、白云气电项目，创新性打造央地国企联合发展新模式，通过股权深度合作建立稳固可靠的“朋友圈”，为公司未来可持续发展提供有力支撑。同时，我们全力以赴争创一流电厂，持续优化调整发电策略，深挖发电侧内部潜能，高质量发好电、供好热、保民生，努力实现良好的经济效益。对标先进电厂，优化运行方式，全力抓好机组安全经济运行。热能集团公司累计投资建设供热管网106千米，向康师傅、宝洁、安利等140多家用户供应蒸汽，并践行“走出去”战略。稳定的电力热力供应为促进区域经济发展贡献了重要的国企力量。
　　（三）在科技赋能、智慧引领中交出创新的“科技答卷”。
　　面对能源行业的深刻变革，公司以科技创新为引擎，加速向新质生产力转型。过去一年，公司加大科技投入，并促进科技成果向生产力转化。公司下属的热能集团公司获得5项实用新型专利。恒运储能公司取得3项发明专利、3项实用新型授权。热能集团公司、恒运储能公司、恒运环保公司等3家企业成功通过高新技术企业评审。
　　（四）在砥砺初心、坚守使命中书写忠诚的“党建答卷”。
　　公司坚持党对国有企业的领导不动摇，将党建工作与公司发展经营中心工作深度融合，以“固根本、激活力、提效能、开新篇”为目标，取得可喜的新成效。公司“531能源先锋站”为主题的党建案例荣获2024年度全国企业党建创新优秀案例，已形成“1个主品牌+16个子品牌”的党建品牌矩阵，党建品牌“强基、聚力、头雁、对标、激励”作用凸显。积极构建“一馆（531能源馆）、一园（恒心园）、一站（廉洁文化站）、一廊（恒清廊）、多室（党建活动室）”立体式党建阵地格局，使得党建引领“深下去”，红色文化“活起来”。公司持续扎实地开展党纪学习教育，纵深推进全面从严治党，将党风廉政建设进一步夯实；认真落实“一岗双责”，引导广大党员干部学纪、知纪、明纪、守纪，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐机制，营造风清气正的氛围。
　　公司售电业务情况
　　综合能源公司2024年售电量222346万千瓦时，其中中长期电量195819万千瓦时，占比88.1%；现货电量26527万千瓦时，占比11.9%。
　　涉及到新能源发电业务
　　1、控股公司广东江门恒光新能源有限公司及广东江门恒光二期新能源有限公司投资建设的广东台山海宴镇500MW渔光互补光伏项目于2023年2月实现全容量并网发电。该项目分两期建设：首期200MW项目于第八届董事会第四十次会议审议通过，详情请见公司2019年11月14日披露的《关于设立控股子公司投资广东台山海宴镇200MW渔业光伏发电项目的公告》（公告编号：2019-060）；二期300MW项目于第八届董事会第四十六次会议审议通过，详情请见公司2020年10月22日披露的《关于设立控股子公司投资广东台山海宴镇300MW渔业光伏发电项目的公告》（公告编号：2020-033）。
　　2、2024年12月31日，广州恒运企业集团股份有限公司控股子公司汕头恒鹏新能源有限公司投资建设的潮南陇田400MW渔光互补光伏项目及汕头市光耀新能源有限公司投资建设的潮阳和平150MW渔光互补光伏项目并网发电。该项目经第九届董事会第五次会议审议通过，详情请见公司2021年7月21日披露的《关于向控股子公司增资建设潮南陇田400MW渔光互补光伏发电项目的公告》（公告编号：2021-053）及《关于向控股公司增资建设潮阳和平150MW渔光互补光伏发电项目的公告》（公告编号：2021-054）。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、产业转型升级
　　近年来，公司聚焦能源主业，成功剥离地产业务。同时，顺应国家能源发展战略，积极响应“碳达峰，碳中和”号召，从传统的小型燃煤机组向清洁新能源转型升级。全力做强做优做大“电、热、氢、储”四大板块，科技创新赋能，构建“能源+科技”的产业体系。
　　近两年来，公司投资建设了江门台山海宴500MW渔光互补光伏发电项目、东区2×460MW级“气代煤”热电冷联产项目及汕头潮南陇田400MW及潮阳和平150MW渔光互补光伏发电项目；正在建设白云2×460MW级天然气发电项目、知识城2×460MW级天然气发电项目及怀集恒丰70MW农光互补光伏发电项目。清洁新能源控制装机总规模已超过燃煤机组规模。此外，氢能提前布局，产融结合；储能全力打造“研发+制造+投资”储能新业态。
　　2、区域布局优势
　　公司位于全国综合实力排名前列的广州开发区，是“湾顶明珠”区域的重要能源供应保障企业，公司火电可控装机容量在广州市属燃煤机组中名列第二。公司地处广州开发区负荷中心，具有优先调配的优势，区域竞争力较强。
　　公司还是广州市第一大供热集团。由于供热行业的区域壁垒较强，公司是目前广州开发区内唯一的供热企业，具有较强的区域竞争和专营优势，可为公司带来较为稳定的收入和现金流入。
　　3、热电联产优势
　　热电联产属于热能和电能联合生产的高效生产方式，一直是国家政策鼓励和大力推广的提高一次能源利用水平的先进生产方式。热电联产项目的优势在于能够促进节能环保，机组不仅可以发电上网，而且蒸汽还用于工业项目用汽，替代了数十台工业小锅炉。
　　目前公司是广州开发区内唯一的供热单位，供热用户包括了康师傅、中粮、嘉吉等多家世界大型连锁集团，为保证广州市安全可靠的能源供应发挥了重要作用。长期稳定的热用户也保证了公司可持续的经营和发展，同时在政府鼓励热电联产的政策下，节能调度机组排序得到提升，比省内同容量纯凝机组有更多的上网电量，获取经济效益方面有一定优势。
　　4、精细管理控制成本
　　公司在日常经营管理中，紧紧围绕加强生产、建设、改革、发展四大中心任务，全面推行精细化管理，近年综合供电煤耗逐年降低。在燃煤采购过程中始终坚持“把握源头，控制过程，降低成本”的采购原则，一方面主动出击，不断深化与神华、中煤、伊泰等大型煤炭生产企业以及中远海运等大型煤炭运输企业的战略合作关系，最大限度的争取低价优质的煤炭供应；另一方面积极拓展新的燃料采购渠道，努力确保燃料物资的稳定供应和成本的有效控制。
　　同时，公司下属电厂均紧靠华南地区最大的专业煤码头（西基煤码头），发电所需燃料全部从码头堆场直接输送到公司煤仓，这大大降低了燃料的物流成本。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　1.报告期内公司实现营业收入429,878.25万元，同比减少10.86%，主要是报告期内上网电价量同比下降的影响。2.报告期内公司发生营业成本368,540.56万元，同比减少10.24%，主要是报告期内燃煤价格同比下降及燃煤机组上网电量减少影响燃煤耗用量同比减少导致燃煤成本下降的影响。
　　3.报告期内公司发生销售费用、管理费用及财务费用合计50,765.25万元，同比增加0.96%，主要是销售代理费增加导致销售费用增加，本期计提奖金减少导致管理费用同比减少的综合影响。
　　4.报告期内公司发生研发投入14,609.88万元，同比增加8.19%，主要是本期分布式能源公司、恒运储能公司研发项目投入同比增加的影响。
　　5.报告期内归属于上市公司股东的净利润为16,662.99万元，同比减少43.15%，主要是报告期内投资收益同比减少以及上网电价、供热价格同比下降所致；报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16,069.23万元，同比减少57.76%，主要是：①报告期内投资收益同比减少以及上网电价、供热价格同比下降使得热电主业经营效益有所下降；②本期热电公司根据一审判决书及和解协议书补提诉讼赔款258万元作为非经常性损益扣除，较上年同期减少10,264万元的影响。
　　6.报告期内公司现金及现金等价物净增加额-144,530.28万元，同比减少182.85%，主要是报告期内偿还债券及偿还部分项目贷款等原因，使得本期借款净额（借入-归还）同比减少导致现金流量净额同比减少的影响。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略和经营计划
　　1、树牢市场化意识，全力推动公司“电、热、氢、储”能源版图走深走实，让高质量发展出新出彩
　　夯实电能基础地位：发电方面，公司将锚定全年经营目标，制订可行的高质量发电策略，认真抓好发电机组安全生产，既要保发电、保供热，又要控费降本、增收节支；优化电煤、天然气供应保障，优化配煤掺烧。天然气供应保障方面，将以与中海油股权合作为契机，充分发挥海气价格优势，实现电力生产经营效益最大化。售电方面，公司将精心谋划电力销售及碳交易业务，细致做好电量长协交易和月度交易，科学应对两部制电价改革带来的挑战，努力实现高质量售电。
　　提升光能规模经济：光伏业务正在成为公司新能源发展的重要支柱。公司将在抓好江门、汕头两大集中式光伏电站的精细化管理上下足功夫，提升光伏发电效益、降低生产成本及运维成本，增强市场竞争力，打造一流光伏电站标杆；此外，加快怀集光伏70MWp项目建设，推动中山市等储备项目落地。
　　拓展热能市场化发展：
　　公司将协调建立更有效的热电联动机制，探索灵活调整供热和发电的运行策略，确保公司整体效益最大化。公司供热业务将积极践行“走出去”战略，向市场要优质的供热项目，加快推进广西等地的热电联产合作项目。
　　推动储能出新亮点：公司储能业务将努力实现独立储能项目开发落地，面向市场加快开拓用户侧、电源侧、电网侧储能业务，探索储能多场景应用和商业模式创新，增加市场份额，提高品牌知名度和美誉度。通过以投带产，打响恒运储能品牌。开展智慧能源、光储充、虚拟电厂等储能+业务，拓展新的利润增长点。
　　发挥氢能蓄势示范：继续稳步推进区域氢能产业发展，以氢能协会为平台，与政府部门、产业链各头部企业深入对接，抓好与韩国现代合作的合资公司生产与销售，推进制氢项目筹建，开展氢能制储控技术创新工作，打造氢能示范应用的新亮点。
　　2、树牢市场化意识，全力夯实公司经营管理，积极为区域经济发展贡献国企力量
　　全面融入区域发展大局。全面融入黄埔区产业发展大局，发挥“能源+资本”优势，运用多种方式，推动公司业务新发展。统筹运用好资产重组、产业培育、价值管理等多层次资本手段，提升运营效率和投资回报水平。
　　抓好瘦身健体增活力。
　　公司将着力开源节流，杜绝铺张浪费。加强业绩考核调动广大干部职工工作积极性。持续提高财务管理精细力，既保障发展的资金需求，又加强资金管控，严防债务风险、资金风险发生。
　　培育人才强企新梯队。
　　持续深入实施人才强企战略，将各级各类人才选准、用好、育强、留住，持续构建人岗匹配的高素质国企能源铁军。加大优秀干部的培养选拔力度，加强年轻干部的公开竞聘工作。加强人才情感关怀工作，不断增强员工队伍的归属感和认同感。
　　3、树牢市场化意识，全力增强公司安全防线与风险管控，更好地统筹发展和安全
　　坚决防范重大风险。公司将重点抓好“强合规、促内控、防风险”这一基础性工作。重点织密投融资风险防控网，落实好重大投融资项目事前、事中、事后的协同管理机制，扎实抓好财务风险控制管理。高度警惕“黑天鹅”和“灰犀牛”事件。
　　坚决筑牢安全屏障。进一步增强全员的安全意识，认真落实安全生产责任制，抓严安全生产检查与考核，做到“高站位、提标准、全覆盖”。针对能源新业态、新情况，深入开展安全风险分级管控和隐患排查整治，确保项目建设及运维、电厂运营安全可控。全面贯彻总体国家安全观，扎实做好保密管理，严防涉密敏感信息泄露；筑牢网络安全屏障，落实意识形态工作责任制，筑牢干部职工安全思想“防火墙”。
　　（二）公司面临的风险和应对措施：
　　1.安全环保生产风险。公司作为区域重要的电力、热力生产企业，面临一定的安全生产压力，同时随着监管部门对节能减排的工作要求日趋严格，电力热力主业的安全环保生产压力更加凸显。公司将抓严抓牢抓细安全生产、夯实安全生产根基，保障生产经营长期稳定正常开展；并积极推进能源产业结构转型升级，积极发展清洁新能源，减轻环保压力，为助力区域实现“双碳”目标作出积极贡献。
　　2.燃料成本波动风险。燃煤、燃气发电业务仍然是公司主营的重要组成部分。煤炭及燃气作为火电业务的主要燃料，是火力发电企业的主要成本之一。煤炭及燃气价格的变动直接影响火电企业成本支出和利润水平。若燃料价格向上波动，将增加公司燃料采购成本和采购资金占用规模，从而对公司盈利能力和经营性现金净流入产生不利影响。公司将通过科学研判燃料价格走势，加大与长协供应商的稳定合作，合理安排燃料采购，优化组织货源，稳定原材料供应，全力以赴降本增效。同时加大对日耗、库存实时情况的监测力度，加大掺烧力度，多措并举努力控制燃料成本。
　　3.电力现货冲击风险。随着我国电力市场化建设进程不断推进，市场主体参与数量和范围逐步扩大，各主体市场意识不断增强，多元化的市场主体格局已初步形成，市场化交易电量不断攀升，省内和省间交易品种日渐丰富，电力交易市场日趋活跃、竞争加剧。因此，参与电力市场交易机组的上网电价正在由目前的以政府定价方式为主逐步转变为以市场交易定价，售电量也正在逐步转向由市场确定。公司将加强经济形势和电力供需形势分析，做好现货交易，合理安排机组发电及检修计划，加强完善电力营销和生产管理的协调沟通机制，努力减少冲击压力。
　　4.新能源项目投资风险。
　　氢能等新能源领域目前尚处于发展初期，公司将从长期视角，顺应国家能源发展战略，充分利用相关政策，坚定信心发展新能源业务。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　2024年上半年，公司在全体股东及相关主管部门的大力支持下，通过董事会的科学决策，紧紧围绕公司中心工作，攻坚克难，稳中求进，全力以赴稳生产、保供应、促发展，在强化政治建设、抓好基层建设、深化业务融合等方面做了大量工作，成效显著。　　（一）以主业为支撑，聚焦重点项目，把实体经济作为推动高质量发展的核心动能　　电能板块：白云2×460MW天然气发电项目于去年6月份开工，正在开展具体筹建工作，力争第一台机组于尽快投产发电。知识城2×460MW天然气发电项目已开展前期工作，预计2024年开工建设；广州恒运电厂高质量升级改造项目目前已完成项目可研报告专家评审，并取得... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2024年上半年，公司在全体股东及相关主管部门的大力支持下，通过董事会的科学决策，紧紧围绕公司中心工作，攻坚克难，稳中求进，全力以赴稳生产、保供应、促发展，在强化政治建设、抓好基层建设、深化业务融合等方面做了大量工作，成效显著。
　　（一）以主业为支撑，聚焦重点项目，把实体经济作为推动高质量发展的核心动能
　　电能板块：白云2×460MW天然气发电项目于去年6月份开工，正在开展具体筹建工作，力争第一台机组于尽快投产发电。知识城2×460MW天然气发电项目已开展前期工作，预计2024年开工建设；广州恒运电厂高质量升级改造项目目前已完成项目可研报告专家评审，并取得省、市能源主管部门的支持，后续将积极推进项目取得省政府同意“高质量升级改造”的批复意见。
　　热能板块：热能集团稳固广州东部片区基本盘的基础上，践行“走出去”策略不断拓展优质供能项目，新增东莞豪丰工业园、穗丰食品智慧港园区等集中供热项目。6月，广佛肇（怀集）经济合作区集中供热综合能源项目暨一期1×35t/h锅炉及配套设施建设工程投产。
　　氢能板块：不断扩大氢能“朋友圈”，助力大湾区氢能产业规模化应用。作为广州氢能“链主”单位，牵头组建广州市氢燃料电池创新联合体，推进国产关键零部件规模化验证，打通科创成果转化“最后一公里”。践行“双碳”战略，积极开拓氢能车的应用场景，包括“氢能+自动驾驶”环卫车、氢能公交车、氢能物流车等领域的示范应用。6月，首批广州—龙岩合作40台氢能环卫车批量交付使用，车辆氢能系统由公司下属的现代氢能科技（广州）有限公司研发生产。
　　光伏板块：公司下属江门台山500MW光伏项目克服上半年因阴雨天偏多导致发电小时数降低，以及上网电价降低等不利因素的影响，全力降低系统设备故障率，提高设备可靠性，争取多发电；报告期内项目利润总额优于可研预期。汕头市潮南陇田400MW项目、潮阳和平150MW项目本体工程基本建设完成。积极推动怀集70MW项目列入“百千万工程”。进一步推动企业向绿色、低碳、清洁能源转型升级。
　　储能板块：坚持“研发+制造+投资”，聚焦大湾区，拓展湖南、华东市场，储能公司稳步推进中新知识城50MW/100MWh独立储能项目、汕头及怀集光伏配储项目、东区气电调频储能项目的同时，积极拓展工商业用户侧储能项目，成功落地建设广合科技、顶鸿食品等一批工商业用户侧储能电站。
　　（二）以增效为重点，强化降本增效，把提质增效作为推动高质量发展的重中之重
　　一是狠抓电煤供应保障并降低采购成本。通过与中国神华、中煤能源、内蒙古伊泰煤炭等大型煤炭生产企业签订长期供煤合作协议，保证燃煤机组发电的燃料供应。二是狠抓天然气供应保障并降低采购成本。积极与行业龙头中海油开展天然气采购谈判，全力保障公司天然气稳定供应。三是上年度公司完成在资本市场的再融资，公司向特定对象发行股票募集资金13.5亿元，优化了财务结构。报告期内通过多种方式、多种渠道大力控负债、降成本。
　　（三）以提升为基点，优化公司治理，把完善中国特色现代企业制度作为推动高质量发展的有力保障
　　报告期内，公司完成上网电量33.34亿千瓦时，同比上升12.38%；销售蒸汽210.66万吨，同比上升7.41%。其中：发电公司切实发挥保供主力军作用，克服设备长时间运行、极端天气等不利影响，昼夜奋战，为区域电热保障做出了重要贡献；东区气电公司两套9F机组顺利投产，为区域能源保供增添了重要力量；在机组安全环保稳定、保供热前提下，全面推进高质量发电工作，制定两部制电价的应对措施。新能源公司认真抓好发电生产，公司新能源发电的后劲日益凸显。分布式能源公司以服务知识城营商环境为己任，全力保障知识城区域重点企业的用热需求。截至2024年6月30日，公司发电机组实现了A厂连续安全生产运行6720天，下属的发电公司连续安全生产运行6240天。至2023年度，公司连续十六年环境信用评价为“环保诚信企业”（绿牌企业），公司环保效益良好。
　　报告期内，公司实现营业收入221,538.6万元，同比增加8.23%，这一增长主要得益于报告期内东区气电项目投产使总上网电量上升。同期，归属于上市公司股东的净利润为9,183.75万元，同比减少34.28%。主要是报告期内投资收益同比下降以及燃煤机组、光伏项目上网电价同比下降的影响。
　　公司所属行业为电力行业。2024年1-6月，全国全社会用电量4.66万亿千瓦时，同比增长8.1%，增速比上年同期提高3.1个百分点。分产业看，第一产业用电量623亿千瓦时，同比增长8.8%；第二产业用电量3.07万亿千瓦时，同比增长6.9%；第三产业用电量8525亿千瓦时，同比增长11.7%；城乡居民生活用电量6757亿千瓦时，同比增长9.0%，增速比上年同期提高7.8个百分点。
　　截至2024年6月底，全国全口径发电装机容量30.7亿千瓦，同比增长14.1%；其中，非化石能源发电装机占总装机容量比重达到55.7%。从分类型投资、发电装机增速及结构变化等情况看，电力行业绿色低碳转型成效显著。一是电力投资保持快速增长。上半年，全国重点调查企业电力完成投资合计5981亿元，同比增长10.6%。分类型看，电源完成投资3441亿元，同比增长2.5%，其中非化石能源发电投资占电源投资的比重为85%。电网完成投资2540亿元，同比增长23.7%。二是风电和太阳能发电合计装机规模首次超过煤电。上半年，全国新增发电装机容量1.53亿千瓦，同比多投产1878万千瓦；其中，新增非化石能源发电装机容量1.36亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重为89%。截至6月底，全国全口径发电装机容量30.7亿千瓦，非化石能源发电装机容量17.1亿千瓦，同比增长24.2%，占总装机容量比重为55.7%，比上年同期提高4.5个百分点，电力装机延续绿色低碳发展趋势。三是水电和太阳能发电量快速增长。上半年，全国规模以上工业发电量同比增长5.2%，其中，规模以上电厂太阳能发电、水电、风电、火电、核电发电量同比分别增长27.1%、21.4%、6.9%、1.7%和0.1%。四是水电发电设备利用小时同比提高238小时，其他类型发电设备利用小时均同比下降。上半年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备利用小时1666小时，同比降低71小时。五是跨区、跨省输送电量二季度增速明显上升。上半年，全国完成跨区输送电量3905亿千瓦时，同比增长9.7%，其中一、二季度同比分别增长3.7%、16.4%。
　　上半年，电力行业企业全力以赴抓好保电保暖保供工作，全国电力系统安全稳定运行。预计2024年迎峰度夏期间全国电力供需形势总体紧平衡。综合考虑需求增长、电源投产以及一次能源情况，预计今年迎峰度夏期间全国电力供需形势总体紧平衡，蒙西、江苏、浙江、安徽、河南、江西、四川、重庆、广东、云南等部分省级电网电力供需形势偏紧。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产业转型升级
　　近年来，公司聚焦能源主业，成功剥离地产业务。同时，顺应国家能源发展战略，积极响应“碳达峰，碳中和”号召，从传统的小型燃煤机组向清洁新能源转型升级。全力做强做优做大“电、热、氢、储”四大板块，科技创新赋能，构建“能源+科技”的产业体系。
　　近两年来，公司投资建设了江门台山海宴500MW、东区2×460MW级“气代煤”热电冷联产项目；正在建设白云2×460MW级天然气发电项目、知识城2×460MW级天然气发电项目、汕头潮南陇田400MW及潮阳和平150MW渔光互补光伏发电项目及怀集恒丰70MW农光互补光伏发电项目。清洁新能源控制装机总规模已超过燃煤机组规模。此外，氢能提前布局，产融结合；储能全力打造“研发+制造+投资”储能新业态。
　　2、区域布局优势
　　公司位于全国综合实力排名前列的广州开发区，是“湾顶明珠”区域的重要能源供应保障企业，公司火电可控装机容量在广州市属燃煤机组中名列第二。公司地处广州开发区负荷中心，具有优先调配的优势，区域竞争力较强。
　　公司还是广州市第一大供热集团。由于供热行业的区域壁垒较强，公司是目前广州开发区内唯一的供热企业，具有较强的区域竞争和专营优势，可为公司带来较为稳定的收入和现金流入。
　　3、热电联产优势
　　热电联产属于热能和电能联合生产的高效生产方式，一直是国家政策鼓励和大力推广的提高一次能源利用水平的先进生产方式。热电联产项目的优势在于能够促进节能环保，机组不仅可以发电上网，而且蒸汽还用于工业项目用汽，替代了数十台工业小锅炉。
　　目前公司是广州开发区内唯一的供热单位，供热用户包括了康师傅、中粮、嘉吉等多家世界大型连锁集团，为保证广州市安全可靠的能源供应发挥了重要作用。长期稳定的热用户也保证了公司可持续的经营和发展，同时在政府鼓励热电联产的政策下，节能调度机组排序得到提升，比省内同容量纯凝机组有更多的上网电量，获取经济效益方面有一定优势。
　　4、精细管理控制成本
　　公司在日常经营管理中，紧紧围绕加强生产、建设、改革、发展四大中心任务，全面推行精细化管理，近年综合供电煤耗逐年降低。在燃煤采购过程中始终坚持“把握源头，控制过程，降低成本”的采购原则，一方面主动出击，不断深化与神华、中煤、伊泰等大型煤炭生产企业以及中海、中远等大型煤炭运输企业的战略合作关系，最大限度的争取低价优质的煤炭供应；另一方面积极拓展新的燃料采购渠道，努力确保燃料物资的稳定供应和成本的有效控制。
　　同时，公司下属电厂均紧靠华南地区最大的专业煤码头（西基煤码头），发电所需燃料全部从码头堆场直接输送到公司煤仓，这大大降低了燃料的物流成本。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.安全环保生产风险。公司作为区域重要的电力、热力生产企业，面临一定的安全生产压力，同时随着监管部门对节能减排的工作要求日趋严格，电力热力主业的安全环保生产压力更加凸显。公司将抓严抓牢抓细安全生产、夯实安全生产根基，保障生产经营长期稳定正常开展；并积极推进能源产业结构转型升级，积极发展清洁新能源，减轻环保压力，为助力区域实现“双碳”目标作出积极贡献。
　　2.燃料成本波动风险。燃煤、燃气发电业务仍然是公司主营的重要组成部分。煤炭及天然气作为火电业务的主要燃料，是火力发电企业的主要成本之一。煤炭及天然气价格的变动直接影响火电企业成本支出和利润水平。若燃料价格向上波动，将增加公司燃料采购成本和采购资金占用规模，从而对公司盈利能力和经营性现金净流入产生不利影响。公司将通过科学研判燃料价格走势，加大与长协供应商的稳定合作，合理安排燃料采购，优化组织货源，稳定原材料供应，全力以赴降本增效。同时加大对日耗、库存实时情况的监测力度，加大掺烧力度，多措并举努力控制燃料成本。
　　3.电力现货冲击风险。随着我国电力市场化建设进程不断推进，市场主体参与数量和范围逐步扩大，各主体市场意识不断增强，多元化的市场主体格局已初步形成，市场化交易电量不断攀升，省内和省间交易品种日渐丰富，电力交易市场日趋活跃、竞争加剧。因此，参与电力市场交易机组的上网电价正在由目前的以政府定价方式为主逐步转变为以市场交易定价为主，售电量也正在逐步转向由市场确定。公司将加强经济形势和电力供需形势分析，做好现货交易筹划与应对，合理安排机组发电及检修计划，加强完善电力营销和生产管理的协调沟通机制，努力减少冲击压力。
　　4.新能源项目投资风险。储能、氢能等新能源领域目前尚处于发展初期，但发展前景好，公司将从长期视角，顺应国家能源发展战略，充分利用相关政策，坚定信心发展新能源业务。

　　四、主营业务分析
　　1.报告期内公司实现营业收入221,538.6万元，同比增加8.23%，主要是报告期内上网电量上升的影响。
　　2.报告期内公司发生营业成本194,404.82万元，同比增加9.07%，主要是报告期内东区气电项目上网电量同比上升使得燃气成本增加的影响。
　　3.报告期内公司发生销售费用、管理费用及财务费用合计26,333.32万元，同比增加11.57%，主要是销售代理费增加导致销售费用增加；本期气电项目达到预定可用状态使得借款费用停止资本化，影响财务费用有所增加。
　　4.报告期内公司发生研发投入5,489.75万元，同比增加7.15%，主要是恒光一、二期公司新增研发项目投入的影响。
　　5.报告期内归属于上市公司股东的净利润为9,183.75万元，同比减少34.28%，主要是报告期内投资收益同比下降以及燃煤机组、光伏项目上网电价同比下降的影响；报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,698.81万元，同比减少55.85%，主要是报告期内投资收益同比下降，燃煤机组、光伏项目上网电价同比下降及上期子公司热电公司根据法院判决计提民事诉讼赔款需作为非经常性损益扣除，本期无此事项的影响。
　　6.报告期内公司现金及现金等价物净增加额-68,464.79万元，同比减少165.12%，主要是报告期内偿还债券，使得本期借款净额（借入-归还）同比减少导致现金流量净额同比减少的影响。 收起▲