一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期公司从事的主要业务包括房地产开发、含铅废旧资源回收与利用、工业区厂房租赁、水电工程建设等业务。公司主要产品和服务包括住宅、商铺、车位、再生铅、工业区厂房租赁、水电安装及维护服务等，主要产品及其用途、经营模式等未发生重大变化。公司业绩驱动因素主要为宏观经济形势、行业调控政策、上下游供需格局、环保政策变化等，报告期内未发生重大变化。　　2026年上半年，公司实现营业收入319,027,465.07元，同比增长32.20%，归属于母公司股东的净利润45,235,890.99元，同比减少55.32%。2026年上半年业绩与去年同期相比下降，主要是因为本期投资... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期公司从事的主要业务包括房地产开发、含铅废旧资源回收与利用、工业区厂房租赁、水电工程建设等业务。公司主要产品和服务包括住宅、商铺、车位、再生铅、工业区厂房租赁、水电安装及维护服务等，主要产品及其用途、经营模式等未发生重大变化。公司业绩驱动因素主要为宏观经济形势、行业调控政策、上下游供需格局、环保政策变化等，报告期内未发生重大变化。
　　2026年上半年，公司实现营业收入319,027,465.07元，同比增长32.20%，归属于母公司股东的净利润45,235,890.99元，同比减少55.32%。2026年上半年业绩与去年同期相比下降，主要是因为本期投资收益相比去年同期转让煤矿取得的投资收益相对较少所致。公司2026年上半年实现盈利，主要得益于优化资产结构转让鸿熙矿业股权取得一定的投资收益；另外在房地产业务方面，股权合作项目投资收益较去年同期有所增加；自营项目东莞桥头帝庭山花园以尾盘去化为主，销售稳中有升，东莞南城时代国际雍雅台虽于2025年末已开盘销售，但销售表现不甚理想，而江苏昆山花桥项目尚待推售；再生铅业务方面，收入同比增长约29%，但其利润贡献占比仍有待进一步提升。
　　1.房地产开发
　　公司房地产业务涵盖房地产开发经营、城市综合开发、房地产策划及销售代理等，聚焦洋房、别墅、公寓及配套产品开发，主力布局东莞市场，少量辐射惠州及昆山区域。全资子公司宏远地产作为深耕东莞已逾三十载的专业开发商，相继打造宏远花园、金丰花园、江南世家、江南第一城、御庭山、帝庭山等标杆项目，曾连续多年蝉联房地产综合开发先进企业单位，品牌享誉东莞房地产市场。
　　2026年上半年，房地产政策延续2025年稳市基调，政府工作报告将目标从“持续用力推动止跌回稳”调整为“着力稳定房地产市场”，围绕“控增量、去库存、优供给”的系统部署，政策在市场稳定、存量盘活、品质提升与制度改革等多个维度上精准发力。纵观全国房地产市场上半年的整体表现，市场呈现弱复苏的L型筑底行情。东莞区域市场，调控政策主要围绕“支持刚性和改善性住房需求、优化金融支持、加大住房保障”等方面展开，精准打出楼市利好“组合拳”，包括继续实施阶段性购房补贴政策、首套房认定优化、升级公积金支持力度等，此外，还推出“焕新购”活动，进一步激活换房需求。根据东莞住建局公布数据，东莞市2026年1至6月新房网上签约销售累计8862套、约95.06万㎡，销售套数同比微增2.50%、销售面积同比减少2.20%，呈现温和企稳、筑底修复的态势。
　　公司本期自营在售项目整体销售情况较去年同期略有好转，其中东莞桥头帝庭山花园以尾盘去化为主，销售稳中有升，新开盘的南城时代国际雍雅台销售还须进一步提升；股权合作项目方面，上半年主要销售瑧湾汇花园、文瀚花园等；公司本期确认取得的投资收益较去年同期有所增加。
　　2.含铅废旧资源回收与利用
　　公司旗下的控股公司英德新裕公司是广东省内再生铅行业较大型企业之一，持有由广东省环境保护厅核发的《危险废.物经营许可证》及清远市生态环境局核发的《排污许可证》，合法生产资质证照齐全，主要经营含铅废.物回收利用和再生铅生产，核发处理能力：收集、贮存、利用含铅废.物（HW31类中的384-004-31、900-052-31）和有色金属采选和冶炼废.物（HW48类中的321-004-48、321-010-48、321-013-48、321-014-48、321-016-48、321-019~022-48、321-027-48、321-029-48）共13.7万吨/年（其中废铅蓄电池10万吨/年），主要产品包括粗铅、精铅、合金铅等。再生铅产品适用于铅酸蓄电池、涂料、板材及合金等行业，其中，铅酸蓄电池为铅下游主要消费领域。再生铅业务主要的业绩驱动因素为行业规范发展状况、铅下游企业需求变化、环保政策及财税政策的变化等。
　　英德新裕公司的生产模式为收集的废铅酸蓄电池经破碎分选后筛选出来的板栅等投入富氧侧吹炉熔炼产出粗铅，收集的含铅物料经过配料后投入固硫还原熔炼炉经过熔炼产出粗铅。含铅锡锑危废.物料进入贵铅炉富集铅锡锑粗锭后，经过真空炉提纯分离铅锑合金、锡锭。外购还原粗铅精加工产生精铅。销售模式为直销方式，具体采用现货销售、点价销售、月度长单等销售方式。结合不同销售区域和消费情况，参考LME的铅产品价格走势、上海期货交易所或相关金属商品网（如SMM上海有色网等）发布的铅价格进行参考定价。
　　主要产品的工艺流程：废铅酸蓄电池在分离废硫酸后，通过自动化破碎分选系统得到聚丙烯、硬塑料和隔板、铅膏以及板栅；板栅堆存后自然干燥，经板栅熔炼炉熔炼后产出粗铅和炉渣，经富氧侧吹炉熔炼后产出粗铅和铁冰铜。其中粗铅和外购还原粗铅继续熔炼至合金液后进行铸锭，经铅合金配置锅，升温熔化后加入锡、钙等合金元素调整成分得到铅浮渣和合格的铅合金液，铅合金液由铅合金铸锭机组进行铸锭；炉渣、铅浮渣、铅膏与铅烟尘、铁屑等原辅物料分别采用装载机按比例配料、混合后，通过制砖机制团，自然干燥后干团块和焦炭经还原固硫熔炼炉熔炼产出炉渣和粗铅。精炼过程中产生的锡渣和外购的含锡锑物料进入贵铅炉熔炼生成铅锡锑粗锭，再由真空炉提纯分离铅锑合金、锡锭。
　　2026年上半年，铅金属行业整体呈供需双弱、价格重心下移的运行态势，其中再生铅板块依然陷于原料紧缺、产能过剩的结构性困境。供给端，再生铅企业受废电瓶回收量匮缺及成本刚性支撑，加之成品铅价因下游消费疲软持续走弱，行业利润倒挂，开工率低位徘徊；需求端，因国内以旧换新政策效应减弱、新能源电池替代加速等表现乏力，在叠加社会库存快速累积等多重利空因素共振影响下铅价格开启回调，铅价在成本线附近弱势震荡，行业盈利空间持续压缩。2026年上半年，英德新裕公司回收废铅酸蓄电池9657.92吨，其他废.物废渣2955.82吨，外购料铅12,081.249吨；生产粗铅189.69吨，精铅16358.15吨，高锑粗铅983.77吨，锡锭44.99吨，合金铅12.01吨；销售粗铅189.69吨，精铅16253.80吨，高锑粗铅903.46吨，锡锭44.99吨，合金铅12.01吨；英德新裕公司本期营业收入278,682,925.55元，同比增长29.57%，但受行业整体经营环境的影响，企业利润空间承压。
　　发展战略和经营计划
　　公司经营的主要业务包括房地产开发销售、含铅废旧资源回收与利用、工业区厂房租赁、水电工程建设等。当前地缘政治冲突和经贸博弈持续扰动，全球经济复苏动能减弱，在有效需求不足的背景下，房地产市场整体面临居民收入预期保守与财富效应收缩带来的住房需求抑制。从中长期发展态势与区域分化视角看，以粤港澳大湾区为代表的核心都市圈，依托重大战略推进与新质生产力的加速培育，不断夯实经济高质量发展的基础。未来，这些区域有望持续吸引人口、资金、人才及创新要素集聚，为区域房地产市场筑牢价值基底。公司房地产业务主要集中在东莞地区，历来坚持稳健经营、规范管理，在区域市场积累了一定的品牌形象和信誉优势，但行业发展趋势以及企业规模劣势在一定程度上限制了业务的长足发展。再生铅业务方面，新裕公司是广东省内规模较大的再生铅企业，合法生产资质齐全，在含铅废旧资源回收利用领域拥有扎实的技术积累与丰富经验。受废电瓶回收体系规范化不足、废电瓶供应持续偏紧影响，以及成本与需求双重挤压，再生铅企业利润空间要取得提升较为不易。公司作为根植于大湾区的传统企业，未来将持续优化资产与业务结构，在坚持做好基础主业的前提下，加快推进企业转型，积极在新领域中布局和尝试，以期构建第二增长曲线，为公司长远发展夯实基础。
　　公司主要业务经营计划如下：
　　房地产业务：雍雅台项目方面，及时关注市场情况择机发力，深挖价值、精细营销，实现项目合理价值；帝庭山项目方面，一方面强化与酒店式托管公司的合作，盘活存量商品房带来的收益，另一方面加强与中介销售渠道的合作，加快存量商品房的去化速度，回笼资金；昆山项目争取早日取得销售许可证，稳妥推进自行招商运营的准备或整体转让等多元化处置方案；对于老项目的商铺和车位，继续联合商业渠道公司拓展中介销售渠道，加大推广力度，争取早日清盘；加快合作项目的存货出清并及时跟进合作项目的资金回收工作。
　　再生铅业务：将通过优化工艺流程、提升产能以降低单位成本；积极拓展火法铅、铅锑合金及锡等高毛利产品销量；稳步扩大贸易与进出口业务规模；同时严控各项费用支出，多措并举提升整体盈利水平。
　　向商品房承购人因银行抵押贷款提供担保
　　银行按揭贷款担保：本公司下属子公司广东宏远集团房地产开发公司、东莞市帝庭山房地产开发有限公司按房地产经营惯例，在承购人提供住房抵押担保的基础上为商品房承购人提供连带责任担保，截至2026年6月30日止累计担保余额为人民币323.30万元，均为阶段性担保，阶段性担保期限为自借款合同签订之日起至借款人取得房产证书，办妥正式的抵押登记并将有关抵押文件交贷款人收执之日止。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。公司主要业务主体具备扎实的区域深耕基础和良好的品牌积淀：全资子公司宏远地产作为扎根东莞多年的本土房地产企业，长期专注于本地市场，先后开发了一系列品质优良、知名度较高的住宅及商业项目，积累了专业化、品牌化的房地产开发经验，并连续多年获评“房地产综合开发先进企业”。公司控股子公司英德新裕公司是广东省内规模较大的再生铅企业之一，在废铅酸电池的回收、拆解与资源化利用方面拥有丰富的实践经验和技术储备。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司面临的主要风险包括：宏观经济风险、行业政策风险、安全生产风险、商业信用风险、技术替代风险、市场风险，具体如下：
　　1、宏观经济风险：
　　全球经济复苏乏力，地缘政治冲突持续，外部环境不确定性仍高。
　　2、政策风险：
　　①房地产调控政策随经济周期动态调整，存在不确定性；
　　②环保监管趋严叠加废电瓶回收体系不健全，原料供应稳定性不足；再生资源财税政策调整亦影响企业盈利预期。应对措施：加强宏观与产业趋势研判；拓展合规废电瓶回收渠道；动态优化项目策略，加快落地实施。
　　3、安全生产风险
　　设备故障或操作不当可能引发安全、环保事故。
　　应对措施：强化全过程安全管理与排放监测；定期检修更新设备；加强员工安全培训与规范操作执行。
　　4、商业信用风险
　　合作方资信差异或违约行为可能损害公司利益。
　　应对措施：严格事前资信审查；完善合同管理制度与法律风险防控机制；强化履约跟踪，依法维权。
　　5、技术替代风险
　　环保标准提升及绿色技术发展，可能加速淘汰高污染工艺，推高合规成本。
　　应对措施：深化产学研合作，加强技术人才队伍建设，适时升级工艺与装备。
　　6、市场风险
　　大宗商品及原材料价格波动影响经营效益。
　　应对措施：优化定价与成本管控机制；提升采购议价与成本传导能力；加强产销协同与运营效率管理。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期公司从事的主要业务包括房地产开发销售、含铅废旧资源回收与利用、工业区厂房租赁、水电工程建设等业务。公司主要产品和服务包括住宅、商铺、车位、再生铅、工业区厂房租赁、水电安装及维护服务等，主要产品及其用途、经营模式等未发生重大变化。公司业绩驱动因素主要为宏观经济形势、行业调控政策、上下游供需格局、环保政策变化等，报告期内未发生重大变化。　　2025年，公司实现营业收入548,386,276.36元，同比增加12.02%，归属于母公司股东的净利润68,612,556.38元，同比增加243.85%。公司2025年净利润同比增长，主要是因为本期转让贵州宏途鑫... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期公司从事的主要业务包括房地产开发销售、含铅废旧资源回收与利用、工业区厂房租赁、水电工程建设等业务。公司主要产品和服务包括住宅、商铺、车位、再生铅、工业区厂房租赁、水电安装及维护服务等，主要产品及其用途、经营模式等未发生重大变化。公司业绩驱动因素主要为宏观经济形势、行业调控政策、上下游供需格局、环保政策变化等，报告期内未发生重大变化。
　　2025年，公司实现营业收入548,386,276.36元，同比增加12.02%，归属于母公司股东的净利润68,612,556.38元，同比增加243.85%。公司2025年净利润同比增长，主要是因为本期转让贵州宏途鑫业矿业有限公司（核桃坪煤矿）股权产生的收益使得业绩同比增长。
　　（一）房地产
　　公司房地产业务涵盖房地产开发经营、城市综合开发、房地产策划及销售代理等，聚焦洋房、别墅、公寓及配套产品开发，主力布局东莞市场，少量辐射惠州及昆山区域。全资子公司宏远地产作为深耕东莞已逾三十载的专业开发商，相继打造宏远花园、金丰花园、江南世家、江南第一城、御庭山、帝庭山等标杆项目，连续多年蝉联房地产综合开发先进企业单位，品牌享誉东莞房地产市场。
　　（二）含铅废旧资源回收与利用
　　公司旗下的控股子公司英德新裕公司是广东省内再生铅行业较大型企业之一，持有由广东省环境保护厅核发的《危险废.物经营许可证》及清远市生态环境局核发的《排污许可证》，合法生产资质证照齐全，主要经营含铅废.物回收利用和再生铅生产，核发处理能力：收集、贮存、利用含铅废.物（HW31类中的384-004-31、900-052-31）和有色金属采选和冶炼废.物（HW48类中的321-004-48、321-010-48、321-013-48、321-014-48、321-016-48、321-019~022-48、321-027-48、321-029-48）共13.7万吨/年（其中废铅蓄电池10万吨/年），主要产品包括粗铅、精铅、合金铅等。再生铅产品适用于铅酸蓄电池、涂料、板材及合金等行业，其中，铅酸蓄电池为铅下游主要消费领域。再生铅业务主要的业绩驱动因素为行业规范发展状况、铅下游企业需求变化、环保政策及财税政策的变化等。
　　英德新裕公司的生产模式为收集的废铅酸蓄电池经破碎分选后筛选出来的板栅等投入富氧侧吹炉熔炼产出粗铅，收集的含铅物料经过配料后投入固硫还原熔炼炉经过熔炼产出粗铅。销售模式为直销方式，具体采用现货销售、点价销售、月度长单等销售方式。结合不同销售区域和消费情况，参考LME的铅产品价格走势、上海期货交易所或相关金属商品网（如SMM上海有色网等）发布的铅价格进行参考定价。
　　主要产品的工艺流程：废铅酸蓄电池在分离废硫酸后，通过自动化破碎分选系统得到聚丙烯、硬塑料和隔板、铅膏以及板栅；板栅堆存后自然干燥，经板栅熔炼炉熔炼后产出粗铅和炉渣，经富氧侧吹炉熔炼后产出粗铅和铁冰铜。其中粗铅继续熔炼至合金液后进行铸锭，经铅合金配置锅，升温熔化后加入锡、钙等合金元素调整成分得到铅浮渣和合格的铅合金液，铅合金液由铅合金铸锭机组进行铸锭；炉渣、铅浮渣、铅膏与铅烟尘、铁屑等原辅物料分别采用装载机按比例配料、混合后，通过制砖机制团，自然干燥后干团块和焦炭经还原固硫熔炼炉熔炼产出炉渣和粗铅。
　　公司未来发展的展望和经营计划
　　公司经营的主要业务包括房地产开发销售、含铅废旧资源回收与利用、工业区厂房租赁、水电工程建设等。2025年，地缘政治冲突和经贸博弈持续扰动，全球经济复苏动能减弱，在有效需求不足的背景下，房地产市场整体面临居民收入预期保守与财富效应收缩带来的住房需求抑制。从中长期发展态势与区域分化视角看，以粤港澳大湾区为代表的核心都市圈，依托重大战略推进与新质生产力的加速培育，不断夯实经济高质量发展的基础。未来，这些区域有望持续吸引人口、资金、人才及创新要素集聚，为区域房地产市场筑牢价值基底。公司房地产业务主要集中在东莞地区，历来坚持稳健经营、规范管理，在区域市场积累了一定的品牌形象和信誉优势，但行业发展趋势以及企业规模劣势在一定程度上限制了业务的长足发展。再生铅业务方面，新裕公司是广东省内规模较大的再生铅企业，合法生产资质齐全，在含铅废旧资源回收利用领域拥有扎实的技术积累与丰富经验。受废电瓶回收体系规范化不足、废电瓶供应持续偏紧影响，以及成本与需求双重挤压，再生铅企业利润空间要取得提升较为不易。公司作为根植于大湾区的传统企业，未来将持续优化资产与业务结构，在坚持做好基础主业的前提下，加快推进企业转型，积极在新领域中布局和尝试，以期构建第二增长曲线，为公司长远发展夯实基础。
　　公司在总结近年经营情况和分析2025年经营形势的基础上，制定2026年主要业务经营计划如下：
　　房地产业务：雍雅台项目方面，及时关注市场情况择机发力，深挖价值、精细营销，实现项目合理价值；帝庭山项目方面，一方面强化与酒店式托管公司的合作，盘活存量商品房带来的收益，另一方面加强与中介销售渠道的合作，加快存量商品房的去化速度，回笼资金；昆山项目争取早日取得销售许可证，稳妥推进自行招商运营的准备或整体转让等多元化处置方案；对于老项目的商铺和车位，继续联合商业渠道公司拓展中介销售渠道，加大推广力度，争取早日清盘；加快合作项目的存货出清并及时跟进合作项目的资金回收工作。
　　再生铅业务：将通过优化工艺流程、提升产能以降低单位成本；积极拓展火法铅、铅锑合金及锡等高毛利产品销量；稳步扩大贸易与进出口业务规模；同时严控各项费用支出，多措并举提升整体盈利水平。
　　向商品房承购人因银行抵押贷款提供担保
　　本公司下属子公司广东宏远集团房地产开发公司、东莞市帝庭山房地产开发有限公司按房地产经营惯例，在承购人提供住房抵押担保的基础上为商品房承购人提供连带责任担保，截至2025年12月31日止累计担保余额为人民币191.60万元，均为阶段性担保，阶段性担保期限为自借款合同签订之日起至借款人取得房产证书，办妥正式的抵押登记并将有关抵押文件交贷款人收执之日止。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中房地产业的披露要求
　　2025年我国经济顶压前行、向新向优发展，科技创新引领产业转型升级，内需潜力有序释放，全年国内生产总值同比增长5.0%，圆满完成预期目标任务，但经济回升基础仍需巩固，内需不足、预期偏弱等问题依然存在，外部环境不确定性上升。报告期内，房地产行业迈入“稳市场新周期”，“控增量、去库存、优供给”政策体系持续深化，销售端边际改善但整体仍处低位，投资延续筑底态势，行业逻辑由规模扩张转向质效提升。再生铅行业方面，在成本支撑及政策扰动等多重因素作用下，铅价中枢较2024年有所上移，但受废电瓶供应偏紧、成本刚性及终端消费弹性有限制约，再生铅企业盈利修复空间受限。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。公司主要业务主体具备扎实的区域深耕基础和良好的品牌积淀：全资子公司宏远地产作为扎根东莞多年的本土房地产企业，长期专注于本地市场，先后开发了一系列品质优良、知名度较高的住宅及商业项目，积累了专业化、品牌化的房地产开发经验，并连续多年获评“房地产综合开发先进企业”。公司控股子公司英德新裕公司是广东省内规模较大的再生铅企业之一，在废铅酸电池的回收、拆解与资源化利用方面拥有丰富的实践经验和技术储备。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司实现营业收入548,386,276.36元，同比增加12.02%，归属于母公司股东的净利润68,612,556.38元，同比增加243.85%。公司2025年净利润同比增长，主要是因为本期转让贵州宏途鑫业矿业有限公司（核桃坪煤矿）股权产生的收益使得业绩同比增长；本期再生铅业务收入略有增长，但受行业整体经营环境的影响，利润贡献占比还有待提高；东莞南城时代国际雍雅台项目在2025年第四季度开盘销售，对2025年收入影响甚微，江苏昆山花桥项目尚待推售，自营房地产年内在售项目主要为东莞桥头帝庭山花园，房地产业务总体营业收入不高；同时，房地产股权合作项目方面本期投资收益亦无重大变化。报告期公司主要业务经营情况如下：
　　（一）房地产业务
　　2025年，从“持续巩固房地产市场稳定态势”到“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，再有“进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性”等，房地产市场政策定调持续释放为市场注入信心。在2024年下半年一揽子政策支持下，2025年一季度楼市延续修复，但二季度起受宏观经济不确定性及购房者谨慎预期影响，市场边际走弱，止跌回稳的基础仍需夯实。具体到东莞市，地方政策聚焦释放刚需与改善需求，推行购房补贴、优化首套房认定标准、公积金提额降息、取消异地贷款户籍限制，叠加契税减免等税费优惠，多措并举稳市场。然而，纵观东莞市2025年房地产市场，整体仍处于调整阶段，据东莞统计局数据，东莞市2025年全年房地产开发投资同比下降47.9%，商品房销售面积同比下降31.4%。
　　面对市场寒潮，房地产公司积极优化资产结构和强化投资管理。自有项目方面，灵活调整策略加速库存去化：雍雅台项目优化园林景观、提升品质，已于年底开盘销售；帝庭山创新引入酒店式公寓模式，报告期内成交提升；江南第一城完成商铺清盘；虎门华远大厦部分商铺结束空置，有效盘活；昆山花桥项目正积极协调办理销售许可证。合作项目方面，公司已加强与合作方的沟通协调，以保障合作项目尾盘资产清理和资金回笼。
　　2025年中央经济工作会议为房地产发展新模式指明了方向，从增量扩张转向存量优化、品质优先的高质量发展新阶段，以适应市场供求关系的重大变化。房地产公司紧跟市场节奏和政策导向，报告期内组织学习房地产行业新规以及城中村和危旧房改造等相关政策，积极应对市场发展态势。
　　（二）含铅废旧资源回收与利用
　　公司旗下的控股子公司英德新裕公司是广东省内再生铅行业较大型企业之一，持有由广东省环境保护厅核发的《危险废.物经营许可证》及清远市生态环境局核发的《排污许可证》，合法生产资质证照齐全，主要经营含铅废.物回收利用和再生铅生产，核发处理能力共13.7万吨/年（其中废铅蓄电池10万吨/年），主要产品包括粗铅、精铅、合金铅等。再生铅产品适用于铅酸蓄电池、涂料、板材及合金等行业，其中，铅酸蓄电池为铅下游主要消费领域。再生铅业务主要的业绩驱动因素为行业规范发展状况、铅下游企业需求变化、环保政策及财税政策的变化等。
　　2025年国内铅金属现货价格整体呈“M型”宽幅震荡，其波动逻辑主要源于成本支撑与政策扰动的交替主导，并受到宏观环境及突发事件的影响。2025年初，在下游企业补库需求支撑、节后复产及提振经济的政策预期下，铅价震荡上行；至3月末后，随着铅消费市场传统淡季预期上升、加征关税的冲击和再生铅新增产能释放，铅价扭势回落，在废电瓶供应维持偏紧格局、再生铅成本发挥支撑作用，叠加下游企业逢低建库等多因素影响下，上半年铅价整体呈现冲高回落、震荡下行后维持箱体震荡的走势。至2025年下半年，环保限产扰动逐步消退，但需求回暖乏力，铅锭价格维持低位震荡走势；在发改体改〔2025〕770号文件出台规范地方对再生资源企业的返税行为后，部分冶炼企业选择停产观望，叠加电动自行车新国标落地，厂商生产线调整，带动配套铅酸电池采购需求阶段性回升，推动铅价反弹。
　　2025年英德新裕公司回收废铅酸蓄电池22340.0542吨，其他废.物废渣4280.7029吨，并结合铅锭市场行情，适时外购铅锭开展深加工。新裕公司本年因废铅酸蓄电池价格波动和利润空间考量等因素制约，废铅酸蓄电池回收处置开工率有所下降，全年生产天数同比略有减少，但受益于富氧侧吹炉技术和工艺改造升级，产出比有所提升，焦耗比、渣含
　　铅和烟灰金属量维持在正常指标水平，同时，为应对废铅酸蓄电池处置、生产低迷的现状，公司加大了外购铅、进口铅的深加工业务，尽可能地拓展利润来源，并取得一定成效。全年生产精铅29922.45吨、高锑铅968.1吨，锡锭37.23吨；销售精铅29626.38吨，高锑铅931.37吨，锡锭39.73吨。
　　（三）其他经营情况变化
　　1.关于筹划重大资产重组及后终止筹划的事项
　　公司于2025年1月初起筹划重大资产重组，拟通过支付现金方式购买博创智能装备股份有限公司约60%股份。自该筹划事项开启以来，公司积极推进交易涉及的各项工作，与中介机构、交易对方就具体交易方案等事项进行了持续沟通和反复磋商。在此过程中，公司严格按照有关规定及时履行信息披露义务，并在筹划重大资产重组提示性公告及进展公告中对相关风险进行了充分提示。
　　最终，交易各方经多次磋商仍未能就交易价格等核心条款达成一致，未能达成交易方案和正式股份转让协议，经友好协商和审慎研究，交易各方于6月19日签订终止协议终止了本次筹划重组事项。公司于2025年6月末已全额收回1.3亿元诚意金并依约配合交易对方完成诚意金担保措施的解除。
　　2.关于转让贵州宏途鑫业矿业有限公司股权及债权的事项
　　为了产业结构转型、盘活资产，公司及全资下属公司东莞宏泰于2025年1月向贵州聚祥转让公司及东莞宏泰所持有的宏途鑫业100%股权及公司应收宏途鑫业的全部债权，转让价格合计人民币2.08亿元。转让事项经2025年第一次临时股东会审议通过后，交易各方已按协议推进实施。相关股权和资产已于报告期内完成交割，公司已收到全部交易价款。
　　3.其他子公司注销及股权转让事项
　　因下属公司拟建项目终止筹建或业务优化和调整需要，公司于2025年1月注销了广东宏远环保再生资源科技有限公司、广东宏远新材料科技有限公司，于2025年5月注销了东莞市永逸环保科技有限公司；英德新裕公司于2025年6月转让其持有的供联新裕股权。上述企业尚未实际开展经营或业务量较少，注销及转让事项对公司无重大影响。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展的展望和经营计划
　　公司经营的主要业务包括房地产开发销售、含铅废旧资源回收与利用、工业区厂房租赁、水电工程建设等。2025年，地缘政治冲突和经贸博弈持续扰动，全球经济复苏动能减弱，在有效需求不足的背景下，房地产市场整体面临居民收入预期保守与财富效应收缩带来的住房需求抑制。从中长期发展态势与区域分化视角看，以粤港澳大湾区为代表的核心都市圈，依托重大战略推进与新质生产力的加速培育，不断夯实经济高质量发展的基础。未来，这些区域有望持续吸引人口、资金、人才及创新要素集聚，为区域房地产市场筑牢价值基底。公司房地产业务主要集中在东莞地区，历来坚持稳健经营、规范管理，在区域市场积累了一定的品牌形象和信誉优势，但行业发展趋势以及企业规模劣势在一定程度上限制了业务的长足发展。再生铅业务方面，新裕公司是广东省内规模较大的再生铅企业，合法生产资质齐全，在含铅废旧资源回收利用领域拥有扎实的技术积累与丰富经验。受废电瓶回收体系规范化不足、废电瓶供应持续偏紧影响，以及成本与需求双重挤压，再生铅企业利润空间要取得提升较为不易。公司作为根植于大湾区的传统企业，未来将持续优化资产与业务结构，在坚持做好基础主业的前提下，加快推进企业转型，积极在新领域中布局和尝试，以期构建第二增长曲线，为公司长远发展夯实基础。
　　公司在总结近年经营情况和分析2025年经营形势的基础上，制定2026年主要业务经营计划如下：
　　房地产业务：雍雅台项目方面，及时关注市场情况择机发力，深挖价值、精细营销，实现项目合理价值；帝庭山项目方面，一方面强化与酒店式托管公司的合作，盘活存量商品房带来的收益，另一方面加强与中介销售渠道的合作，加快存量商品房的去化速度，回笼资金；昆山项目争取早日取得销售许可证，稳妥推进自行招商运营的准备或整体转让等多元化处置方案；对于老项目的商铺和车位，继续联合商业渠道公司拓展中介销售渠道，加大推广力度，争取早日清盘；加快合作项目的存货出清并及时跟进合作项目的资金回收工作。
　　再生铅业务：将通过优化工艺流程、提升产能以降低单位成本；积极拓展火法铅、铅锑合金及锡等高毛利产品销量；稳步扩大贸易与进出口业务规模；同时严控各项费用支出，多措并举提升整体盈利水平。
　　（二）公司可能面临的风险
　　公司面临的主要风险包括：宏观经济风险、行业政策风险、安全生产风险、商业信用风险、技术替代风险、市场风险，具体如下：
　　1、宏观经济风险：
　　全球经济复苏乏力，地缘政治冲突持续，外部环境不确定性仍高。
　　2、政策风险：
　　①房地产调控政策随经济周期动态调整，存在不确定性；
　　②环保监管趋严叠加废电瓶回收体系不健全，原料供应稳定性不足；再生资源财税政策调整亦影响企业盈利预期。应对措施：加强宏观与产业趋势研判；拓展合规废电瓶回收渠道；动态优化项目策略，加快落地实施。
　　3、安全生产风险
　　设备故障或操作不当可能引发安全、环保事故。
　　应对措施：强化全过程安全管理与排放监测；定期检修更新设备；加强员工安全培训与规范操作执行。
　　4、商业信用风险
　　合作方资信差异或违约行为可能损害公司利益。
　　应对措施：严格事前资信审查；完善合同管理制度与法律风险防控机制；强化履约跟踪，依法维权。
　　5、技术替代风险
　　环保标准提升及绿色技术发展，可能加速淘汰高污染工艺，推高合规成本。
　　应对措施：深化产学研合作，加强技术人才队伍建设，适时升级工艺与装备。
　　6、市场风险
　　大宗商品及原材料价格波动影响经营效益。
　　应对措施：优化定价与成本管控机制；提升采购议价与成本传导能力；加强产销协同与运营效率管理。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期公司从事的主要业务包括房地产开发、含铅废旧资源回收与利用、工业区厂房租赁、水电工程建设等业务。公司主要产品和服务包括住宅、商铺、车位、再生铅、工业区厂房租赁、水电安装及维护服务等，主要产品及其用途、经营模式等未发生重大变化。公司业绩驱动因素主要为宏观经济形势、行业调控政策、上下游供需格局、环保政策变化等，报告期内未发生重大变化。　　2025年上半年，公司实现营业收入241,326,172.90元，同比减少6.36%，归属于母公司股东的净利润101,240,802.40元，同比增加1612.18%。公司2025年上半年净利润同比增加较大，主要是因为本期... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期公司从事的主要业务包括房地产开发、含铅废旧资源回收与利用、工业区厂房租赁、水电工程建设等业务。公司主要产品和服务包括住宅、商铺、车位、再生铅、工业区厂房租赁、水电安装及维护服务等，主要产品及其用途、经营模式等未发生重大变化。公司业绩驱动因素主要为宏观经济形势、行业调控政策、上下游供需格局、环保政策变化等，报告期内未发生重大变化。
　　2025年上半年，公司实现营业收入241,326,172.90元，同比减少6.36%，归属于母公司股东的净利润101,240,802.40元，同比增加1612.18%。公司2025年上半年净利润同比增加较大，主要是因为本期转让贵州宏途鑫业矿业有限公司（核桃坪煤矿）股权产生的收益使得业绩同比增长。
　　1.房地产开发
　　公司房地产业务涵盖房地产开发经营、城市综合开发、房地产策划及销售代理等，聚焦洋房、别墅、公寓及配套产品开发，主力布局东莞市场，少量辐射惠州及昆山区域。全资子公司宏远地产作为深耕东莞已逾三十载的专业开发商，相继打造宏远花园、金丰花园、江南世家、江南第一城、御庭山、帝庭山等标杆项目，连续多年蝉联房地产综合开发先进企业单位，品牌享誉东莞房地产市场。公司秉持开放合作、互利共赢理念，除自主开发外，亦通过采用土地联合竞拍、项目增资扩股等形式加强与行业标杆企业的项目合作。
　　2025年上半年，从“持续巩固房地产市场稳定态势”到“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，再有“进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性”等，房地产市场政策定调持续释放为市场注入信心。在2024年下半年一揽子政策的支持下，2025年一季度房地产市场延续修复迹象，进入二季度后市场边际走弱，楼市维持盘整态势，止跌回稳的基础有待夯实。2025年1至6月，东莞新房网上签约销售累计8625套、约97.20万㎡，销售套数同比微增6%、销售面积同比持平，成交量尚处于历史同期低位水平，成交均价降幅收窄。
　　公司本期自营房地产在售项目为东莞桥头帝庭山花园，主要是尾盘去化，而东莞南城时代国际雍雅台项目正准备开盘前的筹备工作，江苏昆山花桥项目待推售，房地产业务营业收入不高；同时，股权合作项目方面本期投资收益亦无重大变化。
　　2.含铅废旧资源回收与利用
　　公司旗下的控股公司英德新裕公司是广东省内再生铅行业较大型企业之一，持有由广东省环境保护厅核发的《危险废.物经营许可证》及清远市生态环境局核发的《排污许可证》，合法生产资质证照齐全，主要经营含铅废.物回收利用和再生铅生产，核发处理能力：收集、贮存、利用含铅废.物（HW31类中的384-004-31、900-052-31）和有色金属采选和冶炼废.物（HW48类中的321-004-48、321-010-48、321-013-48、321-014-48、321-016-48、321-019~022-48、321-027-48、321-029-48）共13.7万吨/年（其中废铅蓄电池10万吨/年），主要产品包括粗铅、精铅、合金铅等。再生铅产品适用于铅酸蓄电池、涂料、板材及合金等行业，其中，铅酸蓄电池为铅下游主要消费领域。再生铅业务主要的业绩驱动因素为行业规范发展状况、铅下游企业需求变化、环保政策及财税政策的变化等。
　　英德新裕公司的生产模式为收集的废铅酸蓄电池经破碎分选后筛选出来的板栅等投入富氧侧吹炉熔炼产出粗铅，收集的含铅物料经过配料后投入固硫还原熔炼炉经过熔炼产出粗铅。销售模式为直销方式，具体采用现货销售、点价销售、月度长单等销售方式。结合不同销售区域和消费情况，参考LME的铅产品价格走势、上海期货交易所或相关金属商品网（如SMM上海有色网等）发布的铅价格进行参考定价。主要产品的工艺流程：废铅酸蓄电池在分离废硫酸后，通过自动化破碎分选系统得到聚丙烯、硬塑料和隔板、铅膏以及板栅；板栅堆存后自然干燥，经板栅熔炼炉熔炼后产出粗铅和炉渣，经富氧侧吹炉熔炼后产出粗铅和铁冰铜。其中粗铅继续熔炼至合金液后进行铸锭，经铅合金配置锅，升温熔化后加入锡、钙等合金元素调整成分得到铅浮渣和合格的铅合金液，铅合金液由铅合金铸锭机组进行铸锭；炉渣、铅浮渣、铅膏与铅烟尘、铁屑等原辅物料分别采用装载机按比例配料、混合后，通过制砖机制团，自然干燥后干团块和焦炭经还原固硫熔炼炉熔炼产出炉渣和粗铅。
　　2025年初，在下游企业补库需求支撑、节后复产及提振经济的政策预期下，铅价震荡上行；至3月末后，随着铅消费市场传统淡季预期上升、加征关税的冲击和再生铅新增产能释放，铅价扭势回落，在废电瓶供应维持偏紧格局、再生铅成本发挥支撑作用，叠加下游企业逢低建库等多因素影响下，上半年铅价整体呈现冲高回落、震荡下行后维持箱体震荡的走势，价格在16000-17000元/吨的区间震荡运行为主。
　　2025年上半年，英德新裕公司回收废铅酸蓄电池10236.594吨，其他废.物废渣1411.0309吨，并结合铅锭市场行情，适时外购铅锭开展深加工。上半年生产精铅11654.97吨、高锑粗铅514.576吨，锡锭20.56吨；销售精铅11356.07吨，高锑粗铅514.12吨，锡锭13.89吨。
　　3.报告期公司其他经营情况变化
　　①关于筹划重大资产重组、及终止筹划的事项
　　公司于2025年1月初起筹划重大资产重组，拟通过支付现金方式购买博创智能装备股份有限公司约60%股份。自该筹划事项开启以来，公司积极推进交易涉及的各项工作，与中介机构、交易对方就具体交易方案等事项进行了持续沟通和反复磋商。在此过程中，公司严格按照有关规定及时履行信息披露义务，并在筹划重大资产重组提示性公告及进展公告中对相关风险进行了充分提示。
　　最终，交易各方经多次磋商仍未能就交易价格等核心条款达成一致，未能达成交易方案和正式股份转让协议，经友好协商和审慎研究，交易各方于6月19日签订终止协议终止了本次筹划重组事项。公司于6月末已全额收回1.3亿元诚意金并依约配合交易对方完成诚意金担保措施的解除。
　　②关于转让贵州宏途鑫业矿业有限公司股权及债权的事项
　　为了产业结构转型、盘活资产，公司及全资下属公司东莞宏泰于2025年1月向贵州聚祥转让公司及东莞宏泰所持有的宏途鑫业100%股权及公司应收宏途鑫业的全部债权，转让价格合计人民币2.08亿元。转让事项经2025年第一次临时股东大会审议通过后，交易各方已按协议推进实施。截至本报告披露日，相关股权和资产已完成交割，公司已收到全部交易价款。
　　③其他子公司注销及股权转让事项
　　因下属公司拟建项目终止筹建、或业务优化和调整需要，公司于2025年1月份注销了广东宏远环保再生资源科技有限公司、广东宏远新材料科技有限公司，于2025年5月注销了东莞市永逸环保科技有限公司；英德新裕公司于2025年6月转让其持有的供联新裕股权。上述企业尚未实际开展经营或业务量较少，注销及转让事项对公司无重大影响。
　　发展战略和未来一年经营计划
　　公司目前从事的主要业务包括房地产开发、含铅废旧资源回收与利用、工业区厂房租赁、水电工程建设等。在当前全球经济增长放缓、地缘政治不稳定因素增多，需求收缩的背景下，房地产市场整体上存在因居民收入和财富预期受影响致住房需求收缩的可能。放眼于中长期格局和具体的区域价值前景，大湾区城市群为代表的热点区域，倚靠湾区建设和先进制造业的崛起，具备经济与产业升级的基础，保持着一定的人口、人才和技术流入的吸引力，楼市保有一定的需求刚性。公司房地产业务主要集中在东莞地区，经营模式包含自主开发及合作开发，历来坚持稳健经营、规范管理，在区域市场有较好的品牌形象和信誉优势，但企业在规模发展上的劣势在一定程度上限制了业务的可持续发展。再生铅业务方面，公司再生铅企业英德新裕公司是广东省内再生铅行业较大型企业之一，合法生产资质证照齐全，在含铅废.物回收利用方面拥有丰富的技术沉淀和经验积累，但面对市场上废电瓶回收体系规范化不足、废电瓶荒短期不变的局面，原材料因素制约了企业利润空间的提升。公司作为根植于大湾区的传统企业，未来将坚持主业优化与推动稳健并购，借力粤港澳大湾区区位及产业集群优势，加快推进企业转型，持续提升发展质效。
　　2025年公司主要业务经营计划如下：
　　1、地产业务方面，做好雍雅台项目开盘前的营销策划筹备工作并择机推售，做好帝庭山花园尾盘去化及昆山花桥项目的加快变现；加强与合作方的沟通协调，保证合作项目尾盘资产清理和资金回笼。
　　2、再生铅业务方面，严格保证生产经营的安全性、环保的合法性和规范性，积极拓展产品品类，深挖产业链价值。3、煤矿方面，确保煤矿股权交易事项顺利完成，做好相应的资产交接工作。
　　向商品房承购人因银行抵押贷款提供担保
　　银行按揭贷款担保：本公司下属子公司广东宏远集团房地产开发公司按房地产经营惯例，在承购人提供住房抵押担保的基础上为商品房承购人提供连带责任担保，截至2025年6月30日止累计担保余额为人民币1,167.29万元，均为阶段性担保，阶段性担保期限为自借款合同签订之日起至借款人取得房产证书，办妥正式的抵押登记并将有关抵押文件交贷款人收执之日止。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力无重大变化。公司主要业务主体具有一定的区域深耕与品牌积淀优势：全资子公司宏远地产是立足于东莞市场的本土房企，深耕东莞市场多年，历年来陆续开发出一系列品质优良、有较高知名度的房地产项目，已积累起专业化、品牌化的房地产开发经验，连续多年被评为房地产综合开发先进企业单位。公司在做好宏远地产自营项目的同时，加强与行业标杆企业合作开发，构建自营品牌项目与合作项目双向共同发展，极大拓宽了业务空间并有效提升项目落地效率与市场竞争力。公司下属控股企业英德新裕公司为广东省内再生铅行业较大型企业之一，在废铅酸电池回收拆解利用方面经验积累深厚、技术储备成熟。此外，为突破企业发展瓶颈，公司亦积极探索企业转型之路，加快转型步伐。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司面临的主要风险包括：外部环境不确定性下的宏观经济风险、行业政策风险、安全生产风险、商业信用风险、技术替代风险、市场风险及其他风险事项。具体如下：
　　1、外部环境不确定性下的宏观经济风险：
　　全球经济放缓和国际地缘局势波动，宏观经济面临较大的不确定性。
　　2、政策风险：
　　①宏观经济周期性波动下，房地产行业调控政策具有不确定性。
　　②环保整治效力的不确定，废电瓶供给缺乏保障；行业退税政策对再生铅企业的支持力度变动。
　　应对措施：
　　①加强对经济发展动向、城市产业发展、行业调控趋势的研究；
　　②加强对新环境下房地产经营模式的研究；保持与房地产行业龙头企业的合作，实现资金和产业良性互动；
　　③优化固废收集渠道，保障废电瓶等原材料供应；
　　④加快探寻优质项目，加强项目前期调研论证工作，保持良好对接和沟通，根据政策和市场变化及时调整，加快推动项目落地实施。
　　3、安全生产风险
　　存在可能因设备故障或人为操作不当等意外原因造成人身伤害、财产损失或环境污染的风险。
　　应对措施：
　　①加强生产过程管理，持续监测做到合格排放；
　　②加强生产设施和配套设备的日常巡查检修力度，及时淘汰落后设备，确保有效运行；
　　③加强从业人员规范作业培训，落实重点环节安全操作规范。
　　4、商业信用风险
　　地方营商环境差异与合作方可能存在的失信行为将对守信方带来利益损害。
　　应对措施：
　　①事前做好交易对方诚信状况和信用风险调查；
　　②完善合同管理制度建设，加强合同管理人员培训，树立防范处理信用风险的法律意识；
　　③及时跟踪合同执行情况，坚决以法律手段维护公司合法权益。
　　5、技术替代风险
　　存在因技术更新迭代或固废设施环保标准不断提高的可能，以致部分高污染固废处理技术被低污染技术所替代，企业在环保投入方面力度加大，生产成本提高从而影响企业效益。
　　应对措施：加强与科研单位和院校的沟通、交流和合作，重视技术型人才队伍的建设培育，适时改进生产工艺和更新设备。
　　6、市场风险
　　大宗商品价格波动风险。原材料、燃料或产成品的价格波动会对经营成果产生一定的影响。
　　应对措施：强化产品销售定价和成本控制；加强公司的采购管理，提高成本转移的能力；加强生产周期、销售和物流周期的管理，提高运营效率。 收起▲