一、业务概要　　(一)报告期内公司所处行业情况　　1.人口老龄化进程研判　　2025年我国人口结构变革持续深化，双增长态势延续，突破重要关口。截至2025年末，全国60岁及以上人口总量达到32,338万人，占总人口比重首次突破23.0%，较上年增加1,307万人，其中65岁及以上人口达22,365万人，占比提升至15.9%，根据联合国标准，我国已正式进入“中度老龄化”社会并向“重度老龄化”阶段加速演进。　　2025年60岁及以上人口年均净增量仍维持在1,000万-1,100万规模，2021年-2025年“十四五”期间，60岁及以上人口年均复合增长率约3.6%，略低于此前预测的3.8%，未富... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)报告期内公司所处行业情况
　　1.人口老龄化进程研判
　　2025年我国人口结构变革持续深化，双增长态势延续，突破重要关口。截至2025年末，全国60岁及以上人口总量达到32,338万人，占总人口比重首次突破23.0%，较上年增加1,307万人，其中65岁及以上人口达22,365万人，占比提升至15.9%，根据联合国标准，我国已正式进入“中度老龄化”社会并向“重度老龄化”阶段加速演进。
　　2025年60岁及以上人口年均净增量仍维持在1,000万-1,100万规模，2021年-2025年“十四五”期间，60岁及以上人口年均复合增长率约3.6%，略低于此前预测的3.8%，未富先老特征进一步固化；50岁及以上人群慢性病患病率达79.5%，较2024年小幅上升；我国老年抚养比由2024年的2.25:1降至2.1:1。
　　2.养老产业政策支撑体系解析
　　2025年2月，发改委、民政部、财政部、自然资源部、住建部、农业农村部、卫健委、市监总局下发《促进普惠养老服务高质量发展的若干措施》，推动普惠养老提质扩面，培育连锁化、集团化普惠机构；中央预算内投资重点支持普惠型养老机构建设。
　　2025年7月，国家卫健委下发《医养结合示范项目工作方案（2025年版）》，启动全国医养结合示范县与示范机构创建，明确创建标准与流程。2025年10月，卫健委、民政部、医保局、中医药局、疾控局联合下发《关于开展医养结合促进行动的通知》，实施3年行动，目标到2027年健全医养结合政策与服务体系，扩大双向转诊与上门医疗服务覆盖。2025年12月，民政部、发改委、工信部、财政部、自然资源部、商务部、市监总局、知识产权局联合下发《关于培育养老服务经营主体促进银发经济发展的若干措施》（民发〔2025〕66号），支持养老机构品牌化、连锁化发展；优化土地、税收、资金等营商环境，破除隐性门槛。
　　3.发展前景广阔
　　随着积极应对人口老龄化国家战略的实施，国家在养老服务体系等方面制定并推行了诸多扶持政策，促进了养老事业和养老产业协同健康发展。根据相关数据，预计至2050年，老年市场和养老产业将分别以9.74%和11.48%的年增长率高速发展，养老服务供给将由单纯追求数量的粗放式增长向质量并举的精细化方式转变。未来“银发经济”有望成为巨大蓝海，机构养老、旅居养老、高端医养等养老产业或将迎来产业发展黄金期。
　　(二)商业模式与经营计划实现情况
　　2025年公司养老业务运营提质、服务增效，实现机构高质量有序发展。在历史风险化解上取得实质性进展，铁狮门一期项目实现投资返还款约6.4亿元，该项目已进入稳定收益回报期；同时偿还哈尔滨银行贷款约2.3亿元，目前公司已无有息负债；铁狮门三期案件诉讼获重大有利突破，上海前滩案件顺利和解执行并减免和解金2000万元，成功应对龙江银行复议等，避免公司损失。
　　此外，自2023年以来，公司管理费用持续压降，压降管理成本592.05万元，降幅56%；不断优化人员配置及薪酬架构，节约人工成本613万元，降幅18%。
　　1.养老业务
　　截至报告期末，项目在住长辈286人，入住率为84.00%，远超北京养老院48%的平均入住率，同时通过护理结构调整，院内以高等级护理型老人为主，占比56%，老人人均月收费达1.21万元，也远超石景山区老人平均月费6500元及全北京市人均月费6610元。2025年完成养老服务等收入合计4356.28万元，创开业以来历史最高。同时在2025年启动三星评定工作，并于2026年3月正式取得养老院三星资质，为养老院星级品牌打造及服务品质提升奠定了坚实的基础。
　　⑴强化安全管理，守住安全底线
　　完善安全体系建设，构建覆盖消防、食品、医疗、设备、应急五大领域的安全管理体系，筹划设立专职安全管理部，签订全员安全生产与消防安全责任书，建立“公司—部门—员工”三级责任体系，修订完善安全管理制度，夯实安全基础。抓实隐患排查整改，建立常态化巡检机制，完成长者房间安全排查整改及卫生间改造，顺利通过各类安全检查，保障运营安全。
　　⑵全销售渠道体系搭建，夯实客源基础
　　线下渠道深耕拓展，参与社区地推、康养集市等活动，接待参观团拓宽合作路径，开展场景化营销；稳固现有合作渠道，新增机构合作资源，为客源储备提供保障。线上营销矩阵构建，持续运营公众号、视频号、抖音号等平台，打造《玫瑰日记》（团队视角）和《blingbling情报局》（品牌亮点）2个原创视频系列，提升品牌辨识度。
　　⑶品牌活动与长者服务融合，提升体验感
　　日常活动体系化推进，构建包含创意手工、国画、太极、合唱、布恩音乐等9大门类“老年大学”课程体系，每月开展生活服务集市；新增志愿团队，全年开展志愿服务20余场，满足长者多元需求。大型活动特色化开展，全年组织大型活动近30场，长者参与率超95%，增强长者归属感与幸福感。全年累计开展各类活动超1500场，形成“活动促品牌”良性闭环。
　　⑷精细化服务升级，筑牢服务根基
　　护理服务标准化与个性化并行，推行标准化护理流程，实现个性化护理方案全覆盖；强化安全管控，跌倒率降至8%，各类安全事故零发生；加强团队建设，严控退住风险。医疗支撑保障能力提升，全年门诊量5148人次（同比增长160.27%），完善诊疗服务与药品保障（品类增幅超50%）；开通绿色转诊通道，引入智能监测设备。餐饮服务提质保安全，严守食品安全底线，实现全年零事故；优化供应商管理，餐饮满意度提升至90%；强化成本管控，探索“药食同源”、可视化厨房等特色服务方向。
　　⑸标准化与数字化建设，提升运营效能
　　推进星级评定工作，通过多轮征求意见、动态修订及组织全员培训，推动标准体系初步落地试运行；在实践中不断完善院中档案管理、风险识别、安全系统管理等工作，收集反馈实际运行中出现繁杂的情况，优化标准内容，确保其契合机构实际，为提升服务规范性奠定基础。启动ERP线上管理以及服务系统开发工作目前已完成雏形版本，完成核心运营模块整合，实现数据互联互通，促进工作流程便捷化，贯彻标准化工作。
　　2.基金管理和股权投资
　　⑴曼哈顿34街REITs项目（铁狮门一期）
　　截至本报告披露日，公司持有曼哈顿34街REITs项目境内投资主体恒兴聚源82.11%合伙份额。根据曼哈顿34街REITs项目运营报告、区域市场报告等，项目相关情况如下：
　　①项目运营情况
　　2025年项目新增签署约11.1万平方英尺租约，累计已租赁面积提升至98%。鉴于项目已实现稳健运营且已完成新一轮融资，项目未来的工作重心将聚焦于优化资产运营、完成剩余空置空间的租赁，并为投资者创造最大化的现金流回报。
　　分配方面，在2025年中美关系紧张且美债利率高企的背景下，公司与美国各金融机构多方论证信贷方案后，联合项目其他投资人一并施压铁狮门尽快推进再融资事项，经公司经营团队与铁狮门高层多次协商后，最终于2025年3月恒兴聚源收到项目再融资分配资金85,345,670美元，此为项目投资以来最大单笔融资下账及分配。继本次再融资分配之后，恒兴聚源还将持续收到项目运营分配资金。
　　②区域市场情况
　　根据CBRE发布的2025年第四季度市场报告，该季度曼哈顿中城（MidtownManhattan）写字楼新增租赁面积约519万平方英尺，较前五年季度平均水平高出36%。2025年该区域累计新增租赁面积约1,947万平方英尺，同比增长16%，并创下自2018年以来年度新增租赁量的新高。此外，2025年该区域累计续租面积约534万平方英尺。租金层面，第四季度区域平均租金要价约84.24美元/平方英尺/年，同比温和上涨3%。从需求端来看，金融服务业占该区域全年租赁活动的38%，继续是曼哈顿中城租赁市场的主导力量。
　　③诉讼进展
　　相关诉讼进展情况详见本公告第二节“五、公司面临的重大风险分析”。
　　⑵亚运村项目七号地块
　　2024年5月公司就亚运村项目案件向海南省一中院提交立案材料，公司在该院未出具不予立案通知材料的情况下，为维护合法权益，于2025年6月就亚运村项目案件要求代理律师事务所向天津三中院提起诉讼，在此过程中有被告提出管辖权异议，天津三中院裁定异议成立并移送北京三中院；原告大连飞越提起上诉，天津市高级人民法院作出（2025）津民辖终29号民事裁定书，维持原移送裁定，案卷通过法院内部程序移送至北京三中院并正式立案，案号为（2025）京03民初2231号。
　　2025年11月、12月公司与代理律师多次会商确定变更本案诉讼请求，主要增加由被告向相关主体返还10亿元及利息的诉请，并提交变更后诉状及证据完成送达。（具体请详见公司于2025年6月26日披露的《重大诉讼公告》（2025-043）、2025年7月31日披露的《重大诉讼进展公告》（2025-050）、2025年10月10日披露的《重大诉讼进展公告》（2025-058））。
　　截至本报告披露日，该诉讼案件已于2026年4月2日完成一审开庭工作，现阶段案件未作出一审判决。后续公司将密切关注审理动态，在收到一审判决结果后第一时间予以公告。
　　⑶梅西百货改造REITs项目（铁狮门三期）
　　截至本报告披露日，公司持有梅西百货改造REITs项目境内投资主体海投一号87.60%合伙份额。根据梅西百货改造REITs项目运营报告、区域市场报告等，项目相关情况如下：
　　①项目运营情况
　　2025年3月，项目新增与FRIENDSOFPROSPECTSCHOOLSNY,INC.签署约15万平方英尺租赁协议（简称BPCS学校租约），累计已租赁面积由42%提升至66%。目前，铁狮门方正与潜在租户洽谈剩余空置面积的租赁事宜，如成功签约，项目将完成100%租赁。
　　底层资产融资方面，项目于2025年10月31日完成贷款协议修订。目前，贷款双方正在根据项目最新租赁进展推进贷款的再次重组与贷款协议修订事宜。公司将持续关注上述贷款的后续进展及相关风险。
　　②区域市场情况
　　根据Colliers发布的2025年第四季度市场报告，该季度布鲁克林写字楼新增租赁面积约36万平方英尺，较上一季度增长25%，较前五年季度平均水平高出19.6%。2025年该区域累计租赁面积约142万平方英尺，较2024年增幅超50%，并创下疫情后年度租赁量最高记录。租金层面，受区域内优质空间去化、工业城园区低价空间集中入市以及部分地区租金调整等因素影响，第四季度布鲁克林平均租金要价回落至约45.91美元/平方英尺/年。分等级来看，A级写字楼平均租金要价约56.66美元/平方英尺/年，B级约35.51美元/平方英尺/年。
　　③诉讼进展
　　相关诉讼进展情况详见本公告第二节“五、公司面临的重大风险分析”。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　未履行程序未披露为关联方提供担保引发的风险
　　根据法院判决，海航投资与龙江银行的担保合同无效。截至本报告披露之日，公司对海航商业控股有限公司欠付龙江银行的2,010.54万元借款本息债务中不能清偿的部分承担30%的连带赔偿责任，对海航物流欠付龙江银行的260,757,589.58元债务中不能清偿的部分承担30%的连带赔偿责任。（具体内容详见《海南省高级人民法院民事判决书》（[2021]琼民终636号）、《海南省高级人民法院民事判决书》（[2023]琼民终256号）。）海航集团破产重整专项服务信托存续期限为10年，在信托终止清算后，方可得知主债务人海航商业“不能清偿的部分”的具体数额，并据此计算海航投资应承担责任的数额，海航投资依据《海南省高级人民法院民事判决书》（[2021]琼民终636号）判决应承担责任的数额现无法确定。公司于2025年3月28日收到由海南省高院送达的《受理案件通知书》（(2025)琼执复72号），因龙江银行股份有限公司伊春新兴支行不服海南省一中院作出的(2022)琼96执1202号之一执行裁定书，向海南省高级人民法院申请复议。2025年4月22日，公司收到海南省高院作出的终审裁定，驳回龙江银行的复议申请，维持海南省一中院裁定。（具体内容详见公司公告，公告编号：2025-009、2025-014号）。公司根据上述案件民事判决书，在充分考虑信托份额价值的基础上，对上述担保事项于2021年至2022年计提预计负债共390,909,628.00元。为消除违规担保对公司的负面影响，杭州华庭云栖度假酒店有限公司2022年4月向公司出具承诺函。根据《承诺函》约定，杭州云栖以部分资产价值为限，为公司上述两起对外担保所应承担的赔偿责任提供担保。（具体内容详见公司公告，公告编号：2022-015）后续公司将全力推进各项工作，维护公司利益。
　　曼哈顿34街REITs项目（铁狮门一期）关联方诉讼影响回款风险
　　铁狮门一期项目为公司与关联方共同投资的项目，当前关联方海航投资控股有限公司合计持有恒兴聚源17.89%合伙份额。铁狮门方以海航投资控股有限公司间接持有铁狮门一期项目权益及该主体在铁狮门三期案件中涉诉为由，擅自扣押恒兴聚源应获得的铁狮门一期项目再融资分配资金34,387,312美元。经多次沟通后，铁狮门方仍未释放上述款项，恒兴聚源采取法律途径维权，向纽约州最高法院起诉铁狮门相关方。美国东部时间2025年4月18日，法院书记官受理了立案材料并分配案件索引号（具体内容详见公司公告，公告编号2025-004、2025-013号），随后诉讼双方完成第一轮书面文件抗辩。美国东部时间2026年1月27日法院举行听证，确认该案件按照恒兴聚源关于请求法院宣告TSCE2007509W34GP,L.L.C.及509W34HNA,L.P.有义务严格遵守合伙协议向恒兴聚源分配应付款项的诉请进行审理。根据法院最新诉讼日程安排，被告TSCE2007509W34GP,L.L.C.及509W34HNA,L.P.已于美国东部时间2026年4月20日，就原告诉讼请求（含违约索赔之诉及确认判决之诉）提交答辩状及反诉状。后续，公司将继续关注上述案件进展，积极维护公司合法权益。
　　梅西百货改造REITs项目（铁狮门三期）投资风险
　　1.梅西百货改造REITs项目（铁狮门三期）投资风险2025年3月，铁狮门三期项目签署BPCS学校租约，累计已租赁面积约66%，综合考虑项目区位、租赁进度、财务亏损等因素，尤其是项目剩余空置面积的未来租赁风险、项目可持续经营风险，同时考虑到美国宏观政治、经济环境对商业地产市场等影响，项目公司经营情况存续不确定性。公司已依据项目具体情况在2025年度审计报告中确认对该项目的当年投资损失，未来是否仍会有投资损失存在不确定性，后续公司将持续督促项目管理方全力维护公司投资权益。2.项目诉讼风险美国东部时间2025年3月31日，纽约州最高法院公布了该案中的决定，支持海航方关于认定铁狮门方构成违约的诉讼请求，驳回铁狮门方以违约为由针对海航方及海航方担保人所提出的反诉请求。法院将在后续庭审程序中审查和认定海航方由于铁狮门方的“恶行”（如有，指《合伙协议》定义的“Bad Acts”）所遭受的损失数额（具体内容详见公司公告2025-011号）。美国东部时间2025年5月6日，铁狮门方向法院提交新的诉讼请求，申请法院禁止海航方在庭审中提出任何有关海航方本不同意Whittle学校租约的证据或主张。经双方书面文件抗辩后，美国东部时间2025年11月19日法院听证驳回铁狮门方的诉讼请求，但允许其在庭审期间或庭审后重新提出该诉讼请求。美国东部时间2025年8月1日，铁狮门方针对案件诉讼决定提交上诉文件，经双方书面文件抗辩后，美国东部时间2025年12月4日进行法庭听证，等待后续判决。法院原计划于2026年3月30日至4月3日期间审查和认定海航方由于铁狮门方的“恶行”所遭受的损失数额事宜，因该上诉案判决结果待定，法院计划新的庭审时间暂为2027年1月11日。公司将持续关注上述事项后续进展及影响情况。3.底层资产贷款相关风险2025年10月31日，铁狮门三期项目完成底层资产贷款协议修订。目前，贷款双方正在根据项目最新租赁进展推进贷款的再次重组与贷款协议修订事宜。如项目租赁进展不及预期、双方无法就贷款续展或重组事宜协商一致等，存在项目底层资产贷款违约风险。公司将持续关注上述贷款协议的履约情况、潜在风险及影响情况。
　　大连众城项目（暨亚运村项目七号地块）风险
　　1.项目诉讼风险2024年5月公司就亚运村项目案件向海南省一中院提交立案材料，公司在该院未出具不予立案通知材料的情况下，为维护合法权益，于2025年6月就亚运村项目案件要求代理律师事务所向天津三中院提起诉讼，在此过程中有被告提出管辖权异议，天津三中院裁定异议成立并移送北京三中院;原告大连飞越提起上诉，天津市高级人民法院作出（2025）津民辖终29号民事裁定书，维持原移送裁定，案卷通过法院内部程序移送至北京三中院并正式立案，案号为（2025）京03民初2231号。2025年11月、12月公司与代理律师多次会商确定变更本案诉讼请求，主要增加由被告向相关主体返还10亿元及利息的诉请，并提交变更后诉状及证据完成送达。截至本报告披露日，该诉讼案件已于2026年4月2日完成一审开庭工作，现阶段案件未作出一审判决。后续公司将密切关注审理动态，在收到一审判决结果后第一时间予以公告。2.审计报告保留意见消除风险截至本报告披露日，公司尚未取得由大连众城执行事务合伙人提供的大连众城2025年审计报告、评估报告、项目最新进展等相关资料。由于公司未收到上述报告，公司2025年度审计报告被出具了保留意见，涉及大连众城的审计报告保留意见影响能否消除的风险。
　　关联方借款风险
　　1.关联方借款背景公司联营企业海投一号向Sure Idea Ltd.提供5476.79万美元借款，该笔借款于2016年铁狮门三期项目投资初期形成，2019年海投一号77.70%的股权通过资产置换形式进入海航投资，该笔借款与资产置换事项公司依法合规的履行了董事会及股东大会的审议程序。2021年9月，海投一号、Sure Idea Ltd.针对上述借款签署展期协议，借款到期日为2023年9月12日。针对以上事项海航投资均已及时履行信息披露义务。2.关联方借款诉讼风险因借款到期后，Sure Idea Ltd.未能偿还贷款本息，海投一号于2023年11月29日向美国纽约州纽约郡高等法院提起诉讼。该案件已于美东时间2024年6月25日正式下发了判决书，纽约州纽约郡高等法院判决海投一号胜诉，被告Sure Idea Ltd.应偿付原告海投一号本息合计67,159,122.24美元（具体内容详见公司于2024年6月26日披露的《关于参股公司追讨应收款项相关事宜的进展公告》，公告编号：2024-044号）。2024年6月30日，海投一号代理律师已向法院提交了送达证明（Affirmation/Affidavit of Service），目前被告未提交上诉申请（Notice of Appeal），本案进入执行环节。截至本报告披露日，该笔借款暂未回款，公司后续将督促GP方丝路基金，要求律师调查Sure Idea Ltd.是否具有可执行的资产，并将继续通过法律手段维护公司及全体股东的合法权益，避免公司利益继续受损。公司于2025年4月同步推进Sure Idea Ltd.欠款事项的境内诉讼维权工作，并开展律所招标选聘事宜，综合考量资质、业绩等因素，确定中招国际为招标代理机构。2025年11月，共4家律所参与投标，2025年12月19日完成评标，确定北京市两高律师事务所中标。2026年1月4日公示结束并确认结果，公司与中标律所已签署委托合同。目前正在与代理律所沟通具体诉讼方案。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　报告期内公司从事的主营业务
　　报告期内，公司主营业务以养老业务、基金管理及股权投资为主，房地产业务已基本去存化。报告期内公司主营业务未发生重大变化。
　　报告期内公司主要业务经营情况
　　1.养老业务
　　报告期内，公司通过搭建康养业务管理、拓展和后台支持平台，提高管理效率，精细化管理各实体运营项目，重点开发与培养业务运营团队的市场作战能力和业务开拓能力。
　　截至报告期末，项目在住长辈275人，房间入住率为80.00%，为继续精细化管理、提升康养服务品质与运营效能,重点实施了以下举措：
　　⑴筑牢运营安全基石，落实“日巡周查月检”机制，完善设施维保... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　报告期内公司从事的主营业务
　　报告期内，公司主营业务以养老业务、基金管理及股权投资为主，房地产业务已基本去存化。报告期内公司主营业务未发生重大变化。
　　报告期内公司主要业务经营情况
　　1.养老业务
　　报告期内，公司通过搭建康养业务管理、拓展和后台支持平台，提高管理效率，精细化管理各实体运营项目，重点开发与培养业务运营团队的市场作战能力和业务开拓能力。
　　截至报告期末，项目在住长辈275人，房间入住率为80.00%，为继续精细化管理、提升康养服务品质与运营效能,重点实施了以下举措：
　　⑴筑牢运营安全基石，落实“日巡周查月检”机制，完善设施维保及外包管理标准，构建快速响应服务体系，以精细化管控实现重大安全事故零发生。
　　⑵全渠道营销体系构建，加强线上营销，拓展数字化渠道；深化线下合作，拓宽客户来源；同行业联动，实现客户互通；以及口碑营销等提升床位去化率。
　　⑶深化医养结合特色，继续强化医护联动查房及健康管理，输液室投用填补服务空白，推动外送检验项目合作。
　　⑷护理服务精细化，通过员工岗前/岗中培训考核，以及每日巡查+月度分析会形成闭环管理；新增个性化照护服务，建立家属沟通机制，主动响应潜在退住风险，保障入住率稳定。
　　⑸持续完善健康餐饮体系，以时令营养餐、共享厨房及膳食委员会提升个性化服务体验。
　　⑹强化品牌立体传播，重构新媒体矩阵：微信公众号聚焦“医疗文娱”专栏，视频号推出《玫瑰日记》、《BlingBling情报局》系列，抖音号结合直播多维度展示“医养专业+人文关怀”品牌内涵。
　　2.基金管理及股权投资
　　⑴亚运村项目七号地块
　　经了解，亚运村项目近期已开始筹备对外招租事宜，公司已问询项目管理方芜湖奥博影视传媒有限公司（大连众城执行事务合伙人）相关情况，但对方尚未进行答复。公司已前往天津市第三中级人民法院进行立案，2025年6月24日，原告大连飞越收到天津市第三中级人民法院出具的《受理案件通知书》，该院对亚运村项目诉讼案件已正式立案，案号为（2025）津03民初78号。被告大连众城在提交答辩期间对管辖权提出异议，天津市第三中级人民法院经审查,于2025年7月25日作出裁定，大连众城提出的异议成立，本案移送北京市第三中级人民法院处理，对该管辖权异议，原告大连飞越已于2025年8月7日提起上诉。
　　⑵曼哈顿34街REITs项目（铁狮门一期）
　　截至本报告披露日，公司持有曼哈顿34街REITs项目境内投资主体恒兴聚源82.11%合伙份额。根据曼哈顿34街REITs项目运营报告、区域市场报告等，项目相关情况如下：
　　①项目运营情况
　　2025上半年项目新增签署约3万平方英尺租约，并正在洽谈约6.1万平方英尺租约，如成功签约，项目已租赁面积将提升至97%。分配方面，2025年3月恒兴聚源收到项目再融资分配资金85,345,670美元。继再融资分配之后，恒兴聚源于上半年收到第一笔项目运营相关分配资金。
　　伴随着项目运营已趋于稳定并已完成新一轮融资，项目的工作重心将转向优化资产运营、完成剩余空置空间的租赁，以及为投资人创造最大化的现金流回报。
　　②区域市场情况
　　根据CBRE2025年二季度市场报告，该季度曼哈顿中城（MidtownManhattan）写字楼新增租赁面积约380万平方英尺，较前五年季度平均水平高10%。该区域2025上半年累计新增租赁面积约865万平方英尺，同比增加12%，同时也是自2018年以来的最高水平；上半年续租面积累计约172万平方英尺，较2024上半年有所减少。二季度区域平均租金维持在约82.28美元/平方英尺/年。
　　③诉讼进展
　　⑵梅西百货改造REITs项目（铁狮门三期）
　　截至本报告披露日，公司持有梅西百货改造REITs项目境内投资主体海投一号87.60%合伙份额。根据梅西百货改造REITs项目运营报告、区域市场报告等，项目相关情况如下：
　　①项目运营情况
　　根据一季度运营报告，2025年3月项目新增与FRIENDSOFPROSPECTSCHOOLSNY,INC.签署租赁协议（简称Prospect学校租约），该项租约开始时间预计为2026年9月1日（将视业主按租赁合同规定完成相应工程的时间确定），签约后项目累计已租赁面积由原42%提升至66%。目前，铁狮门方继续为项目寻找租户。
　　底层资产融资方面，项目原底层贷款到期时间为2024年10月，铁狮门方于2024年8月完成贷款重组，将原有贷款分为两部分，一部分为“SFC部分贷款”，展期至2026年10月；另一部分为“空置部分贷款”，展期至2024年12月。随后铁狮门方通过邮件告知“空置部分贷款”进一步延期至2025年3月28日。目前，“空置部分贷款”已到期，借贷双方于2025年4月4日签署权益保留函件，并继续商讨贷款协议修订事宜。根据与铁狮门方的最新沟通情况，该部分贷款预计将依据项目租赁进展进一步分拆为“Prospect学校部分贷款”与“剩余空置部分贷款”。如双方未能就贷款协议修订事宜达成一致，贷款方有权就贷款到期违约行使协议项下救济权利。
　　②区域市场情况
　　根据Colliers2025年二季度市场报告，该季度布鲁克林区域新增租赁面积总计约19.76万平方英尺，季度环比下降约65.43%。该区域上半年累计新增租赁面积约76.90万平方英尺，较2024上半年有所提升。布鲁克林区域二季度平均租金约49.38美元/平方英尺/年，较一季度下降约0.68%，较上年同期下降约1.36%。
　　③诉讼进展
　　3.房地产行业
　　公司房地产业务已基本去存化，后续房地产行业发展趋势，对公司影响较小。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　未履行程序未披露为关联方提供担保引发的风险
　　截至本报告披露日，公司尚有未履行程序未披露的关联方担保暂未解除。公司于2025年3月28日收到由海南省高院送达的《受理案件通知书》（(2025）琼执复72号）,因龙江银行股份有限公司伊春新兴支行不服海南省一中院作出的(2022)琼96执1202号之一执行裁定书，向海南省高级人民法院申请复议。2025年4月22日，公司收到海南省高院作出的终审裁定，驳回龙江银行的复议申请，维持海南省一中院裁定。后续公司将全力推进各项工作，维护公司利益。
　　境外曼哈顿34街REITs项目（铁狮门一期）关联方诉讼影响回款风险
　　曼哈顿34街REITs项目（铁狮门一期）为公司与关联方共同投资的项目，当前关联方海航投资控股有限公司合计持有恒兴聚源17.89%合伙份额。铁狮门方以海航投资控股有限公司间接持有铁狮门一期项目权益及该主体在铁狮门三期案件中涉诉为由，擅自扣押恒兴聚源应获得的铁狮门一期项目再融资分配资金34,387,312美元。经多次沟通后，铁狮门方仍未释放上述款项，恒兴聚源已采取法律途径维权，于美国东部时间2025年4月16日向纽约州最高法院正式提交诉状。美国东部时间2025年4月18日，法院书记官受理了立案材料并分配案件索引号。美国东部时间2025年7月2日至8月4日，诉讼双方已完成第一轮书面文件抗辩。后续，公司将继续关注上述案件进展，积极维护公司合法权益。
　　梅西百货改造REITs项目（铁狮门三期）投资风险
　　1.梅西百货改造REITs项目（铁狮门三期）投资风险2025年3月，铁狮门三期项目签署Prospect学校租约，累计已租赁面积约66%，综合考虑项目区位、租赁进度、财务亏损等因素，尤其是项目剩余空置面积的未来租赁风险、项目可持续经营风险，同时考虑到美国宏观政治、经济环境对商业地产市场等影响，项目公司经营情况存续不确定性。公司已依据项目具体情况在2024年度审计报告中确认对该项目的投资损失，未来是否仍会有投资损失存在不确定性，后续公司将持续督促项目管理方全力维护公司投资权益。2.项目诉讼风险美国东部时间2025年3月31日下午，铁狮门三期案件受理法院（纽约州最高法院）公布了该案中双方交叉即决判决动议的决定，支持海航方关于认定铁狮门方构成违约的诉讼请求，驳回铁狮门方以违约为由针对海航方及海航方担保人所提出的反诉请求。法院将在后续庭审程序中审查和认定海航方由于铁狮门方的“恶行”（如有，指《合伙协议》定义的“Bad Acts”）所遭受的损失数额。美国东部时间5月7日，庭前会议明确庭审开庭时间预计为2026年3月30日至4月3日。美国东部时间5月6日，铁狮门方向法院提交新的动议，申请法院禁止海航方在庭审中提出任何有关海航方本不会同意Whittle学校租约的证据或主张。根据法律程序，海航方已于6月4日提交反对文件，铁狮门方于6月17日针对海航方反对意见提交回应文件，目前等待法院审理中。美国东部时间8月1日，铁狮门方针对案件双方交叉即决判决动议结果正式提交上诉文件。公司将持续关注上述事项后续进展及影响情况，并督促项目管理方在诉讼事项决策方面全力维护公司投资权益。3.底层资产贷款重组风险铁狮门三期底层资产贷款原计划于2024年10月到期，铁狮门于2024年8月完成贷款重组，将原有贷款分为两部分，一部分为“SFC部分贷款”，展期至2026年10月；另一部分为“空置部分贷款”，展期至2024年12月。随后铁狮门通过邮件告知“空置部分贷款”进一步延期至2025年3月28日。截至本报告披露日，“空置部分贷款”已到期，借贷双方于2025年4月4日签署权益保留函件，并继续商讨贷款协议修订事宜。根据与铁狮门方的最新沟通情况，该部分贷款预计将依据项目租赁进展进一步分拆为“Prospect学校部分贷款”与“剩余空置部分贷款”。如双方未能就贷款协议修订事宜达成一致，贷款方有权就贷款到期违约行使协议项下救济权利。公司将持续关注贷款后续进展、风险及影响情况，督促项目管理方积极维护公司投资权益。
　　大连众城项目（暨亚运村项目七号地块）风险
　　截至本报告披露日，公司了解到亚运村项目已开始筹备对外招租事宜，公司对此与相关方进行了交涉，对方一直未就租赁情况进行答复。2023年年度股东会审议通过《关于建议采取司法手段向芜湖奥博等方追究各项法律责任并追讨亚运村项目10亿元投资款的临时议案》，议案通过后，公司已启动相关诉讼工作。2025年6月24日，原告大连飞越收到天津市三中院出具的《受理案件通知书》，该院对亚运村项目诉讼案件已正式立案，案号为（2025）津03民初78号。被告大连众城在提交答辩期间对管辖权提出异议，天津市第三中级人民法院经审查,于2025年7月25日作出裁定，大连众城提出的异议成立，本案移送北京市第三中级人民法院处理，对该管辖权异议，原告大连飞越已于2025年8月7日提起上诉。公司面临的其余重大风险事项较去年无重大变化。截至本报告披露日,公司尚未取得由大连众城执行事务合伙人提供的大连众城2024年审计报告、评估报告、项目最新进展等相关资料。由于公司未收到上述报告，公司2024年度审计报告被出具了保留意见，涉及大连众城的审计报告保留意见影响能否消除的风险。
　　关联方借款风险
　　1.关联方借款背景公司联营企业海投一号向Sure Idea Ltd.提供5476.79万美元借款，该笔借款于2016年铁狮门三期项目投资初期形成，2019年海投一号77.70%的股权通过资产置换形式进入海航投资，该笔借款与资产置换事项公司依法合规的履行了董事会及股东大会的审议程序。2021年9月，海投一号、Sure Idea Ltd.针对上述借款签署展期协议，借款到期日为2023年9月12日。针对以上事项海航投资均已及时履行信息披露义务。2.关联方借款诉讼风险因借款到期后，Sure Idea Ltd.未能偿还贷款本息，海投一号于2023年11月29日向美国纽约州纽约郡高等法院提起诉讼。该案件已于美东时间2024年6月25日正式下发了判决书，纽约州纽约郡高等法院判决海投一号胜诉，被告Sure Id ea Ltd.应偿付原告海投一号本息合计67,159,122.24美元。2024年6月30日，海投一号代理律师已向法院提交了送达证明（Affirmation/Affidavit of Service），目前被告未提交上诉申请（Notice of Appeal），本案进入执行环节。截至本报告披露日，该笔借款暂未回款，公司后续将督促GP方丝路基金，要求律师调查Sure Idea Ltd.是否具有可执行的资产，并将继续通过法律手段维护公司及全体股东的合法权益，避免公司利益继续受损。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)报告期内公司所处行业情况
　　1.养老行业
　　⑴人口老龄化进程研判
　　国家统计局数据显示，2024年我国65岁及以上老龄人口规模持续扩容，总量及占比指标呈现“双增长”态势，叠加高龄化、慢性病、少子化多重压力，人口结构变革已进入加速周期。当前我国老龄化具备五个显著特征：全球最大规模老龄人口基数（根据国家统计局发布的《2024年国民经济和社会发展统计公报》，截至2024年12月31日，中国60岁及以上人口总量约3.1亿）；年均增速约1,200万（2021—2025年复合增长率3.8%）；老龄化进程与经济发展阶段形成“未富先老”特殊国情；50岁以上人群患慢病患病率达7... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)报告期内公司所处行业情况
　　1.养老行业
　　⑴人口老龄化进程研判
　　国家统计局数据显示，2024年我国65岁及以上老龄人口规模持续扩容，总量及占比指标呈现“双增长”态势，叠加高龄化、慢性病、少子化多重压力，人口结构变革已进入加速周期。当前我国老龄化具备五个显著特征：全球最大规模老龄人口基数（根据国家统计局发布的《2024年国民经济和社会发展统计公报》，截至2024年12月31日，中国60岁及以上人口总量约3.1亿）；年均增速约1,200万（2021—2025年复合增长率3.8%）；老龄化进程与经济发展阶段形成“未富先老”特殊国情；50岁以上人群患慢病患病率达78%（国家卫健委2024年统计）；养老抚养比例失衡（2024年降至2.25:1）。
　　⑵养老产业政策支撑体系解析
　　2024年发布的银发经济专项文件（国办发〔2024〕1号）开创性提出“24条”产业培育措施，覆盖适老化改造、智慧养老、康养旅居等新兴产业板块。2024年12月，党中央、国务院首次印发《关于深化养老服务改革发展的意见》，推动养老服务扩容提质，进一步激发养老事业和养老产业活力，更好满足老年人多层次多样化养老服务需求。2025年3月4日，海南省人民政府办公厅印发《海南省推动康养产业发展三年行动方案（2025—2027年）》，方案明确土地供应、财政金融等23项支持措施，提出构建多业态康养格局，通过健全标准体系、培育示范项目、拓展“医旅居林”融合服务等举措，计划三年内推出10个以上医疗康养品牌项目及特色旅游线路。
　　⑶发展前景广阔
　　随着积极应对人口老龄化国家战略的实施，国家在养老服务体系等方面制定并推行了诸多扶持政策，促进了养老事业和养老产业协同健康发展。根据相关数据，预计至2050年，老年市场和养老产业将分别以9.74%和11.48%的年增长率高速发展，养老服务供给将由单纯追求数量的粗放式增长向质量并举的精细化方式转变。未来“银发经济”有望成为巨大蓝海，机构养老、旅居养老、高端医养等养老产业或将迎来产业发展黄金期。
　　2.私募股权投资行业⑴国内情况
　　根据中国证券投资基金业协会发布的《私募基金管理人登记及产品备案月报》，截至2024年12月末，存续私募基金管理人20,289家，管理基金数量144,155只，管理基金规模19.91万亿元。其中，存续私募证券投资基金87,833只，存续规模5.21万亿元；存续私募股权投资基金30,282只，存续规模10.94万亿元；存续创业投资基金25,133只，存续规模3.36万亿元。
　　私募股权投资行业将长期受益于资本市场环境变化与资管新规，朝着规范化和专业化的方向稳健发展。同时，私募基金管理人结构、管理基金数量及规模逐渐优化，有助于提升行业整体质量，从而保护投资者利益。长期来看，国内私募股权投资市场日趋成熟，未来随着经济的转型升级和新兴产业的快速发展，私募基金行业可能涌现出更多的投资机会，确保投资方向逐步多元化，特别是在科技创新、医疗健康、养老、新能源等领域。
　　⑵国际情况
　　根据Nareit（全美房地产投资信托协会）的统计数据，截至2024年12月末，美国REITs（包括公募上市、公募非上市、私募的权益型和抵押型REITs）持有约4.0万亿美元的商业房地产资产。其中，158只REITs在纽约证券交易所上市交易，市值约1.199万亿美元。REITs的投资人包括养老基金、捐赠基金、保险公司和银行信托等专业机构投资者，以及通过直投或基金渠道参与REITs投资的大众投资者。
　　2024年，在美国高利率的复杂市场环境中，REITs凭借低杠杆、低成本资本和专业运营能力，市场表现优于传统地产。从美国上市权益型REITs的营运现金流（FundsFromOperations）变化来看，2024年较上一年度处于平稳波动状态。展望2025年，尽管宏观经济环境与地缘贸易冲突仍存在不确定性，但REITs将继续发挥其竞争优势，并有望随着市场经济好转迎来新的机遇，继续体现其专业化、规模化、创新性和可持续发展的趋势。
　　(二)商业模式与经营计划实现情况
　　报告期内公司主要业务经营情况
　　1.养老业务
　　报告期内，公司围绕人员结构调整、财务精细化管理、业务提升与拓展等方面展开工作，按照“健全制度促发展、调整结构强业务、安全运营求突破”的宏观发展策略，持续提升运营管理水平、拓展康养业务。搭建康养业务管理、拓展和后台支持平台，提高管理效率，精细化管理各实体运营项目，重点开发与培养业务运营团队的市场作战能力和业务开拓能力。
　　⑴和悦家养老运营提升
　　截至本报告期末，项目在住长辈292人，入住率为86.00%，入住比率相比2023年末提升约16.8%，2024年公司全面提升康养服务品质与运营效能,重点实施了以下举措：
　　第一，构建智慧营销体系，线上线下融合拓展销售渠道，全年新增7个销售平台，通过“老带新转化+精准促销”双轮驱动，结合节日营销、房型优惠提升床位去化率。
　　第二，深化医养结合特色，获批全科医疗资质并优化医保服务，引入外部中医资源搭建中药合作平台，强化医护联动查房及康复服务。
　　第三，锻造专业服务核心力，成立中医护理实训基地，建立三级质控与动态评级机制，通过技能考核及人才引进打造高素质护理团队；持续完善健康餐饮体系，以时令营养餐、共享厨房及膳食委员会提升个性化服务体验。
　　第四，强化品牌立体传播，重构新媒体矩阵：微信公众号聚焦“医疗文娱”专栏，视频号推出《玫瑰日记》人文纪实系列，抖音号结合直播多维度展示“医养专业+人文关怀”品牌内涵。
　　第五，创新多元服务场景，策划楼层主题认知活动、年度特色文娱IP，联动社区开展居家养老及日间照料服务。
　　第六，筑牢运营安全基石，落实“日巡周查月检”机制，完善设施维保及外包管理标准，构建快速响应服务体系，以精细化管控实现重大安全事故零发生。通过多维赋能，塑造“医养专业化、服务品质化、运营智慧化”的康养行业标杆。
　　⑵康养业务拓展
　　结合康养产业发展趋势及相关支持政策，进一步推进康养旅居、医养结合新业务，逐步搭建康养旅居平台，并形成海航投资旅居康养特色及品牌。
　　①异地康养旅居业务
　　2024年根据业务拓展需要，在合资公司“海航和悦荟（海南）康养旅居有限责任公司”下设海南和悦荟旅行社有限公司，探索尝试借助直播平台拓展康养旅居产品销售渠道。基于不同主体以及不断变化的市场需求，围绕康养旅居领域，不断寻找新的合作模式以谋求长远发展。
　　②高端医养业务
　　基于海南得天独厚的气候以及博鳌乐城医疗先行区的优势政策等条件，打造具有医疗健康特色的康养旅居产品。2024年围绕产品开发、渠道搭建、品牌建设，以“渠道、产品、服务”为基础，落实“线上+线下+实体”三轮驱动的业务升级，深入“医养+”业务融合，重塑产品体系，坚定“严肃医疗+消费医疗”的发展方向。
　　2.基金管理及股权投资
　　⑴亚运村项目七号地块
　　公司已于2024年5月向海南省第一中级人民法院提交了相关起诉材料，期间公司及律师多次与立
　　案庭法官沟通，目前尚未收到海南省第一中级人民法院立案通知；公司同步咨询北京市第三中级人民法院及天津市第三中级人民法院了解相关立案情况。经了解，亚运村项目近期已开始筹备对外招租事宜，公司已问询芜湖奥博相关情况，但对方尚未进行答复。公司计划前往天津市第三中级人民法院进行立案，公司将在收到相关立案通知后进行公告。
　　⑵曼哈顿34街REITs项目（铁狮门一期）
　　截至本报告披露日，公司持有曼哈顿34街REITs项目境内投资主体恒兴聚源82.11%合伙份额。根据曼哈顿34街REITs项目运营报告、区域市场报告等，项目相关情况如下：
　　①项目运营情况
　　截至本报告期末，项目新增签署约41万平方英尺租约，累计已租赁面积达93.9%，已入驻使用面积达75%以上。近期，项目与金融服务公司就7.1万平方英尺租约条款达成一致，如成功签约，项目已租赁面积将提升至96%。后续，项目工作重心将转为优化资产运营、出租剩余空置空间，为投资者实现收益最大化。
　　分配方面，项目于2024上半年获得了纽约州棕地治理计划（BrownfiedCeanupProgram，简称BCP）税收抵免的相关批准，并于8月向投资者分配了第一笔BCP税收抵免奖励资金。2025年3月，恒兴聚源收到项目再融资分配资金85,345,670美元。
　　②区域市场情况
　　根据CBRE2024年四季度市场报告，该季度曼哈顿中城（MidtownManhattan）写字楼新租赁面积约566万平方英尺，较前五年季度平均水平高73%，续租面积约359万平方英尺。该区域2024年全年累计新增租赁面积约1,682万平方英尺，较上一年度增加38%；续租面积累计约828万平方英尺，较2023年度增加87%。四季度区域平均租金较去年同期表现稳定，维持在约82.13美元/平方英尺/年。
　　③诉讼进展
　　⑶梅西百货改造REITs项目（铁狮门三期）
　　截至本报告期末，公司持有梅西百货改造REITs项目境内投资主体海投一号87.60%合伙份额。根据梅西百货改造REITs项目运营报告、区域市场报告等，项目相关情况如下：
　　①项目运营情况
　　报告期内，铁狮门方继续为项目寻找租户，洽谈方包括教育机构、政府机构等。根据铁狮门方通知，2025年3月项目新增与FRIENDSOFPROSPECTSCHOOLSNY,INC.签署租赁协议（简称Prospect学校租约），签约后项目累计已租赁面积由原42%提升至66%。
　　底层资产融资方面，项目原底层贷款到期时间为2024年10月，铁狮门方于2024年8月完成贷款重组，将原有贷款分为两部分，一部分为“SFC部分贷款”，展期至2026年10月；另一部分为“空置部分贷款”，展期至2024年12月。随后铁狮门方通过邮件告知“空置部分贷款”进一步延期至2025年3月28日。目前，“空置部分贷款”已到期，借贷双方于2025年4月4日签署权益保留函件，并继续商讨贷款协议修订事宜。如双方未能就贷款协议修订事宜达成一致，贷款方有权就贷款到期违约行使协议项下救济权利。
　　②区域市场情况
　　根据Coiers2024年四季度市场报告，该季度布鲁克林区域新租赁面积总计约14.11万平方英尺，季度环比下降约48.75%，较去年同期增加约4.46%。从全年来看，2024年累计新增租赁面积约92.78万平方英尺，较2023年下降约30.80%。布鲁克林区域四季度平均租金约50.45美元/平方英尺/年，较三季度增长1.63%，较上年同期下降约2.55%。
　　③诉讼进展
　　④关联方借款情况
　　截至本报告披露日，该案件已于美东时间2024年6月25日正式下发了判决书，海投一号胜诉。2024年6月30日，海投一号代理律师已向法院提交了送达证明（Affirmation/AffidavitofService），目前被告未提交上诉申请（NoticeofAppea），本案将进入执行环节。公司后续将督促GP方丝路基金，要求律师调查SureIdeaLtd.是否具有可执行的资产。公司后续将通过法律手段维护公司及全体股东的合法权益，避免公司利益继续受损。
　　3.房地产行业
　　公司房地产业务已基本去存化，后续房地产行业发展趋势，对公司影响较小。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　未履行程序未披露为关联方提供担保引发的风险
　　截至本报告披露日，公司尚有未履行程序未披露的关联方担保暂未解除。公司于2025年3月28日收到由海南省高级人民法院送达的《受理案件通知书》（(2025）琼执复72号）。因龙江银行股份有限公司伊春新兴支行不服海南省第一中级人民法院作出的（2022）琼96执1202号之一执行裁定书，向海南省高级人民法院申请复议。2025年4月22日，公司收到海南省高级人民法院作出的终审裁定，驳回龙江银行的复议申请，维持海南省第一中级人民法院裁定。后续公司将全力推进各项工作，维护公司利益。
　　境外曼哈顿34街REITs项目（铁狮门一期）关联方诉讼影响回款风险
　　曼哈顿34街REITs项目（铁狮门一期）为公司与关联方共同投资的项目，当前关联方海航投资控股有限公司合计持有恒兴聚源17.89%合伙份额。铁狮门方以海航投资控股有限公司间接持有铁狮门一期项目权益及该主体在铁狮门三期案件中涉诉为由，擅自扣押恒兴聚源应获得的铁狮门一期项目再融资分配资金34,387,312美元。经多次沟通后，铁狮门方仍未释放上述款项，恒兴聚源已采取法律途径维权，于美国东部时间2025年4月16日向纽约州最高法院正式提交诉状。美国东部时间4月18日，法院书记官受理了立案材料并分配案件索引号。后续，公司将继续关注上述案件进展，积极维护公司合法权益。
　　梅西百货改造REITs项目（铁狮门三期）投资风险
　　1.梅西百货改造REITs项目（铁狮门三期）投资风险2025年3月，铁狮门三期项目签署rospect学校租约，累计已租赁面积约66%，综合考虑项目区位、租赁进度、财务亏损等因素，尤其是项目剩余空置面积的未来租赁风险、项目可持续经营风险，同时考虑到美国宏观政治、经济环境对商业地产市场等影响，项目公司经营情况存续不确定性。公司已依据项目具体情况在2024年度审计报告中确认对该项目的投资损失，未来是否仍会有投资损失存在不确定性，后续公司将持续督促项目管理方全力维护公司投资权益。⒉项目诉讼风险美国东部时间2025年3月31日下午，铁狮门三期案件受理法院（纽约州最高法院）公布了该案中双方交叉即决判决动议的决定，支持海航方关于认定铁狮门方构成违约的诉讼请求，驳回铁狮门方以违约为由针对海航方及海航方担保人所提出的反诉请求。法院将在后续庭审程序中审查和认定海航方由于铁狮门方的“恶行”（如有，指《合伙协议》定义的“Bad Acts”）所遭受的损失数额。根据法院最新通知，首次庭前会议拟于美国东部时间2025年5月7日举行。庭前会议将明确后续程序及时间表相关事项。公司将持续关注上述事项后续进展及影响情况，并督促项目管理方在诉讼事项决策方面全力维护公司投资权益。⒊底层资产贷款重组风险铁狮门三期底层资产贷款原计划于2024年10月到期，铁狮门于2024年8月完成贷款重组，将原有贷款分为两部分，一部分为“SFC部分贷款”，展期至2026年10月；另一部分为“空置部分贷款”，展期至2024年12月。随后铁狮门通过邮件告知“空置部分贷款”进一步延期至2025年3月28日。截至本报告披露日，“空置部分贷款”已到期，借贷双方于2025年4月4日签署权益保留函件，并继续商讨贷款协议修订事宜。如双方未能就贷款协议修订事宜达成一致，贷款方有权就贷款到期违约行使协议项下救济权利。公司将持续关注贷款后续进展、风险及影响情况，督促项目管理方积极维护公司投资权益。
　　大连众城项目（暨亚运村项目七号地块）风险
　　截至本报告披露日，公司了解到亚运村项目已开始筹备对外招租事宜，公司对此与相关方进行了交涉，对方一直未就租赁情况进行答复。2023年年度股东会审议通过《关于建议采取司法手段向芜湖奥博等方追究各项法律责任并追讨亚运村项目10亿元投资款的临时议案》，议案通过后，公司已启动相关诉讼工作，向海南省第一中级人民法院提交了相关起诉材料，目前尚未收到海南省第一中级人民法院立案通知；公司在等待立案的过程中，同步咨询北京市第三中级人民法院及天津市第三中级人民法院了解相关立案情况。近期计划前往天津市第三中级人民法院进行立案，公司将在收到相关正式立案通知后进行公告，公司面临的其余重大风险事项较去年无重大变化。截至本报告披露日,公司尚未取得由大连众城执行事务合伙人提供的大连众城2024年审计报告、评估报告、项目最新进展等相关资料。由于公司未收到上述报告，公司2024年度审计报告被出具了保留意见，涉及大连众城的审计报告保留意见影响能否消除的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲