一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）镍基合金材料的生产与销售业务　　1、镍基合金材料业务介绍　　公司镍基合金材料业务的经营主体为子公司沈阳合金。沈阳合金历史悠久，前身为隶属于沈阳市冶金局的国有大型企业沈阳合金厂，是国内生产镍基功能材料的重点企业之一，也是我国最早的电真空材料、火花塞电极材料、高强度耐蚀材料的研发与生产基地。镍基合金材料的生产与销售业务所属行业为有色金属冶炼及压延加工业，属于传统制造业。（1）主要产品：目前主要产品为镍基合金产品，有Inconel718、Inconel625、MonelK500、MonelR405、电阻电热合金材料、特种焊接材料、汽车火花塞电极合金材料、石... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）镍基合金材料的生产与销售业务
　　1、镍基合金材料业务介绍
　　公司镍基合金材料业务的经营主体为子公司沈阳合金。沈阳合金历史悠久，前身为隶属于沈阳市冶金局的国有大型企业沈阳合金厂，是国内生产镍基功能材料的重点企业之一，也是我国最早的电真空材料、火花塞电极材料、高强度耐蚀材料的研发与生产基地。镍基合金材料的生产与销售业务所属行业为有色金属冶炼及压延加工业，属于传统制造业。（1）主要产品：目前主要产品为镍基合金产品，有Inconel718、Inconel625、MonelK500、MonelR405、电阻电热合金材料、特种焊接材料、汽车火花塞电极合金材料、石油化工用高强度耐蚀合金材料、精密合金材料、测温材料等。
　　（2）产品用途：镍基合金材料具有独特的抗高温腐蚀性能、优异的强塑性、良好的冷热成型及焊接加工性能，其特性能够满足工业品的特定使用要求，镍基合金产品的下游应用涉及国民经济的多项领域，如汽车行业中的火花塞电极材料、机械制造行业中的焊接材料、石油化工行业中的电泵泵轴等。除此之外，国内高端制造业、舰船航天军工等行业的迅猛发展，对镍基合金材料的需求也有所增加。
　　2、经营模式
　　公司主要采取“以销定产”的经营模式，销售是公司生产经营的中心环节，采购与生产围绕销售开展工作。公司产品以镍、铜、铬、锰、铁、钼、铌、钛、铝等为原料，采购模式上，基本采用“以产定购”的模式，所需原材料直接向生产商采购为主。生产模式上，采用“以销定产”，根据市场需求状况及客户需求进行定制生产。销售方式上，以向下游客户直销的方式进行。公司产品呈现出多品种、多规格、小批量的特点，公司具有多年的生产管理经验及较为稳定的客户群体，能够保证产品稳定的成材率并及时销售。
　　3、公司情况
　　沈阳合金具有真空熔炼、电渣熔炼、轧制、拉拔、热处理等生产线，工艺成熟，品种齐全，具有完善的质量控制体系。经过多年的发展，积累了一批优秀的专业技术人才，曾被评为沈阳市首批高新技术企业，已获得ISO9001国际质量体系认证。镍基合金产品主要用于油服行业及汽车零部件，主要客户为大型外资油服客户以及国内行业头部汽配客户，客户合作历史长且稳定，公司的产品和服务多年来深得客户的信赖和好评，与下游客户形成了长期良好的合作关系。公司中高层管理人员及主要员工普遍在公司任职10年以上，团队长期保持稳定。
　　（二）新能源运输业务
　　1、新能源运输业务介绍
　　公司新能源运输业务目前主要由控股子公司嘉朗智能负责开展，在哈密淖毛湖地区深度布局煤炭绿色运输业务，构建了“短途+长途”相结合的新能源物流体系。短途方面，高效衔接矿区至周边煤化工基地及铁路站点的“最后一公里”，实现地区内部循环的零排放运输；长途方面，依托新能源车辆及配套智能化管控平台，开展淖毛湖至甘肃区域的跨省煤炭运输。通过新能源驱动代替传统燃油发动机，有效降低了运输成本与碳排放，实现运输过程的低碳化和高效化。
　　2、经营模式
　　公司采取“自有+租赁”双轮驱动的轻资产运营模式，投入50辆自有新能源车辆作为运力基石，确保核心线路的调度灵活与运力稳定；同时整合200辆新能源租赁车辆进行弹性补充，形成了长短途协同的运力矩阵，依托哈密淖毛湖地区丰富的煤炭资源，与区域煤化工企业及甘肃等地区电厂建立长期合作关系，开展运输业务。同时，融合物联网、大数据、云计算与人工智能技术，推动运输业务向数字化、智能化转型。依托车联网技术搭建数字化可视平台，对新能源重卡进行全生命周期管理，通过远程监控、智能调度、故障预警、能耗优化及驾驶行为分析（含疲劳提醒）等功能，有效提升运营效率与安全保障能力。
　　3、公司情况
　　在国家“双碳”目标纵深推进与新能源重卡渗透率持续提升的行业背景下，嘉朗智能作为公司加快绿色转型的核心主体，聚焦新能源重卡运输服务领域，于2024年成功落地并投入运营。公司立足“场景驱动、生态协同”的发展思路，通过与上下游企业深度合作，整合产业链资源，积极探索新能源重卡在矿山、短倒、干线物流等典型场景下的商业模式与运营路径，推动技术创新与模式创新的双向赋能，持续提升市场竞争力与运营效率。
　　目前，该项目已取得良好的经济效益与社会效益，以其高效、绿色的运营特色，为传统运输行业注入新动能，进一步夯实了公司在绿色物流领域的战略根基。后续，公司将持续深化与科研机构、智慧物流龙头企业的技术合作，围绕新能源重卡的智慧物流体系建设、智能导调中心、车联网应用、全生命周期管理等重点方向，加快构建技术壁垒与生态优势，不断提升在智慧物流领域的核心竞争力，助力行业迈向高质量发展。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）镍基合金材料的生产与销售业务
　　1、技术及研发优势
　　沈阳合金高度重视生产技术革新，曾获评沈阳市首批高新技术企业。公司独立设置技术质量部，所聘工程师均具备扎实的专业理论与丰富的实践经验。核心技术体系依托技术人员在持续试验研究与长期生产实践中积累形成，部分技术已在行业内得到广泛应用。其中，电渣重熔生产技术，特别是MonelK500合金的电渣重熔技术，采用完全同轴高电流反馈系统，融合恒熔速控制、恒渣阻控制等关键技术，实现了全过程自动化控制。
　　2、产品系列齐全
　　公司目前主要生产镍基合金系列产品，工艺成熟、品类齐全。产品涵盖镍基高温合金、蒙乃尔合金、电阻电热合金材料、特种焊接材料、汽车火花塞电极合金材料、石油化工用耐蚀合金材料、精密合金材料、测温材料等，广泛应用于石油、化工、航空航天、船舶、冶金、机电、织网、仪器仪表等领域，覆盖范围广泛。其中，Inconel718合金产品凭借其优异的高强度、耐腐蚀性能、良好的加工与焊接性能以及长期稳定性，在同业高温合金产品中具备显著竞争优势。
　　3、品牌优势
　　沈阳合金前身为原隶属于沈阳市冶金局的国有大型企业沈阳合金厂，历史悠久，经过多年发展，已在市场上树立起深受客户信赖的品牌形象。公司在发展过程中先后获得多项荣誉：1988年，被国务院企业管理指导委员会授予“国家二级企业”证书；1997年，获沈阳市人民政府颁发的“先进单位”荣誉证书；2002年，荣获中国功能材料科技界与产业界联合授予的“着力技术创新，注重学术交流”荣誉证书；公司现为中国仪表材料学会常务理事单位；2012年，获沈阳市人民政府授予的“沈阳名牌产品”荣誉证书；2017年至2022年间，连续获评省级“重合同守信用”单位；2004年，被中国质量信誉监督协会评为“全国质量信誉好口碑示范单位”。凭借多年积累的品牌声誉与过硬的产品质量，公司产品与服务深得客户信赖，与上下游企业建立了长期稳定的良好合作关系。
　　（二）新能源运输业务
　　1、经济优势
　　嘉朗智能在运输业务中使用的新能源重卡，搭载高性能电池组与大功率电动机组成的高效动力系统，综合能耗较传统燃油重卡显著降低，有效压减了运营成本。结合智能调度系统与车联网技术，可实现人车协同与车路协同，优化运输路径、降低空驶率，进一步提升整体运输效率。同时，新能源重卡采用充电快速补能模式，配套自建的充电桩，经济性突出，能够灵活适配多种运输场景需求。上述技术与性能优势，使新能源重卡在全生命周期内的综合成本远低于传统燃油重卡，长期运营经济性优势明显，为公司带来了持续的成本节约与运营效益提升。
　　2、社会责任和政策支持
　　在“双碳”目标与环保政策的双重驱动下，新能源运输业务正加速成为物流行业绿色转型的重要力量。从社会责任层面看，新能源电动重卡在运行过程中实现零排放，有效替代传统燃油重卡，显著减少交通运输领域的碳排放与污染物排放，为改善空气质量、应对气候变化提供了有力支撑，充分彰显了企业在绿色低碳发展中的责任担当。从政策支持层面看，国家持续加大新能源重卡推广力度，2024年至2025年间密集出台老旧营运货车报废更新补贴、交替融合发展指导意见等一系列支持政策，为企业开展新能源运输业务提供了良好的制度环境与资金保障。政策红利不仅有效降低了车辆的购置与运营成本，也显著提升了新能源重卡在货运市场的竞争力，为公司拓展绿色物流业务创造了广阔的发展空间。总体而言，社会责任与政策支持的协同发力，使新能源运输业务在经济效益之外，进一步获得了可持续发展的内在动力与外部保障。
　　3、市场需求与应用场景拓展
　　从市场需求与应用场景拓展方面看，公司新能源重卡凭借零排放、低噪音和快速补能等优势，已充分适配短途运输场景的核心需求。哈密淖毛湖地区短途运输以高频往返、路线固定为特点，新能源重卡的快速充电模式能够高效匹配这一作业节奏，在有效降低运营成本的同时，显著提升周转效率，成为区域内绿色物流的理想运力选择。公司在深耕短途场景的基础上，随着动力电池能量密度持续提升与充电基础设施网络日益完善，新能源重卡在长途干线物流中的应用潜力正加速释放。随着续航里程的不断突破与补能效率的持续优化，新能源重卡运输在长途运输场景中的经济性与可靠性将逐步增强，为公司构建“短途高频+长途绿色”双轮驱动的运输格局提供了坚实支撑，进一步夯实了新能源运输业务从场景试点走向规模化应用的发展基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济波动风险
　　2026年上半年宏观经济呈“弱复苏、结构分化”态势，制造业PMI在荣枯线附近低位波动，内需修复乏力，公司面临下游订单增长放缓、镍价宽幅震荡加大成本控制难度等多重压力。对此，公司通过优化产品结构，构建“镍基合金+新能源运输”双主业布局对冲周期波动、推进工艺与信息化改造降本增效，并计划向控股股东定增募资不超过3亿元补充流动资金及偿还银行贷款，以优化融资结构、降低财务风险。
　　（二）镍基合金材料业务风险及对策
　　2026年上半年镍价“先扬后抑”、宽幅震荡，叠加印尼镍矿配额收紧导致全球供应趋紧、国内港口库存持续低位，以及公司营收规模在行业中排名靠后、技术迭代压力上升，原材料采购、成本传导和产品定价均面临较大挑战。对此，公司通过优化产品结构，不断提升毛利率；逐步扩大国内市场，同时与上游供应商建立长期合作并探索多元采购渠道；持续改进生产工艺，加大设备维修和改造力度，提高产品成材率；同时，加强内部控制，建立健全激励约束机制，通过绩效考核，充分调动职工积极性，多措并举增强抗风险能力。
　　（三）新能源重卡运输业务风险及对策
　　公司新能源重卡运输业务高度依赖政策支持，面临补能设施不足制约运营效率、煤炭运价持续下行及租赁模式下固定成本（LNG价格上涨）侵蚀利润，同时行业爆发式增长吸引大量企业涌入，竞争日趋激烈等多重压力。对此，公司深度聚焦哈密淖毛湖地区“短途+长途”相结合的场景化布局，通过“自有+租赁”灵活调配运力，优化调度系统与配套充电设施实现成本精细化管控，积极拓展疆煤外运等长线业务扩大覆盖范围，并依托控股股东九洲恒昌的物流资源加强产业链协同，同时充分利用政策红利加快运力扩张，多维度提升抗风险与盈利能力。
　　（四）子公司管控风险及对策
　　目前，公司子公司横跨辽宁、新疆与甘肃地区，地域分散且行业属性差异巨大，对总部远程管控构成挑战；自2025年下半年以来核心管理层调整频繁，新团队虽有利于控股股东资源协同，但磨合期内战略执行连续性存在不确定性；同时，设立的子公司甘肃九洲、睿达物流初期投入大、回报周期长，若市场开拓不及预期可能形成新的亏损源。对此，公司强化内控体系建设，针对收入确认、成本核算等关键环节专项管控以保障财务质量；推进信息化系统实现两地子公司生产、库存、销售数据实时可视化，缩短管理半径；并对新业务采取“小步快跑”策略，先试点后推广、严控初期投资规模，防范新业务拖累整体业绩。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）镍基合金材料的生产与销售业务　　1、镍基合金材料业务介绍　　公司镍基合金材料业务的经营主体为子公司沈阳合金。沈阳合金历史悠久，前身为隶属于沈阳市冶金局的国有大型企业沈阳合金厂，是国内生产镍基功能材料的重点企业之一，也是我国最早的电真空材料、火花塞电极材料、高强度耐蚀材料的研发与生产基地。镍基合金材料的生产与销售业务所属行业为有色金属冶炼及压延加工业，属于传统制造业。（1）主要产品：目前主要产品为镍基合金产品，有Inconel718、Inconel625、MonelK500、MonelR405、电阻电热合金材料、特种焊接材料、汽车火花塞电极合金材料、石... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）镍基合金材料的生产与销售业务
　　1、镍基合金材料业务介绍
　　公司镍基合金材料业务的经营主体为子公司沈阳合金。沈阳合金历史悠久，前身为隶属于沈阳市冶金局的国有大型企业沈阳合金厂，是国内生产镍基功能材料的重点企业之一，也是我国最早的电真空材料、火花塞电极材料、高强度耐蚀材料的研发与生产基地。镍基合金材料的生产与销售业务所属行业为有色金属冶炼及压延加工业，属于传统制造业。（1）主要产品：目前主要产品为镍基合金产品，有Inconel718、Inconel625、MonelK500、MonelR405、电阻电热合金材料、特种焊接材料、汽车火花塞电极合金材料、石油化工用高强度耐蚀合金材料、精密合金材料、测温材料等。
　　（2）产品用途：镍基合金材料具有独特的抗高温腐蚀性能、优异的强塑性、良好的冷热成型及焊接加工性能，其特性能够满足工业品的特定使用要求，镍基合金产品的下游应用涉及国民经济的多项领域，如汽车行业中的火花塞电极材料、机械制造行业中的焊接材料、石油化工行业中的电泵泵轴等。除此之外，国内高端制造业、舰船航天军工等行业的迅猛发展，对镍基合金材料的需求也有所增加。
　　2、经营模式
　　公司主要采取“以销定产”的经营模式，销售是公司生产经营的中心环节，采购与生产围绕销售开展工作。公司产品以镍、铜、铬、锰、铁、钼、铌、钛、铝等为原料，采购模式上，基本采用“以产定购”的模式，所需原材料直接向生产商采购为主。生产模式上，采用“以销定产”，根据市场需求状况及客户需求进行定制生产。销售方式上，以向下游客户直销的方式进行。公司产品呈现出多品种、多规格、小批量的特点，公司具有多年的生产管理经验及较为稳定的客户群体，能够保证产品稳定的成材率并及时销售。
　　3、公司情况
　　沈阳合金具有真空熔炼、电渣熔炼、轧制、拉拔、热处理等生产线，工艺成熟，品种齐全，具有完善的质量控制体系。经过多年的发展，积累了一批优秀的专业技术人才，曾被评为沈阳市首批高新技术企业，已获得ISO9001国际质量体系认证。镍基合金产品主要用于油服行业及汽车零部件，主要客户为大型外资油服客户以及国内行业头部汽配客户，客户合作历史长且稳定，公司的产品和服务多年来深得客户的信赖和好评，与下游客户形成了长期良好的合作关系。公司中高层管理人员及主要员工普遍在公司任职10年以上，团队长期保持稳定。
　　（二）新能源运输业务
　　1、新能源运输业务介绍
　　公司新能源运输业务目前主要由控股子公司嘉朗智能负责开展，在哈密淖毛湖地区深度布局煤炭绿色运输业务，构建了“短途+长途”相结合的新能源物流体系。短途方面，高效衔接矿区至周边煤化工基地及铁路站点的“最后一公里”，实现地区内部循环的零排放运输；长途方面，依托新能源车辆及配套智能化管控平台，开展淖毛湖至甘肃区域的跨省煤炭运输。通过新能源驱动代替传统燃油发动机，有效降低了运输成本与碳排放，实现运输过程的低碳化和高效化。
　　2、经营模式
　　公司采取“自有+租赁”双轮驱动的轻资产运营模式，投入50辆自有新能源车辆作为运力基石，确保核心线路的调度灵活与运力稳定；同时整合200辆新能源租赁车辆进行弹性补充，形成了长短途协同的运力矩阵，依托哈密淖毛湖地区丰富的煤炭资源，与区域煤化工企业及甘肃等地区电厂建立长期合作关系，开展运输业务。同时，融合物联网、大数据、云计算与人工智能技术，推动运输业务向数字化、智能化转型。依托车联网技术搭建数字化可视平台，对新能源重卡进行全生命周期管理，通过远程监控、智能调度、故障预警、能耗优化及驾驶行为分析（含疲劳提醒）等功能，有效提升运营效率与安全保障能力。
　　3、公司情况
　　在国家“双碳”目标纵深推进与新能源重卡渗透率持续提升的行业背景下，嘉朗智能作为公司加快绿色转型的核心主体，聚焦新能源重卡运输服务领域，于2024年成功落地并投入运营。公司立足“场景驱动、生态协同”的发展思路，通过与上下游企业深度合作，整合产业链资源，积极探索新能源重卡在矿山、短倒、干线物流等典型场景下的商业模式与运营路径，推动技术创新与模式创新的双向赋能，持续提升市场竞争力与运营效率。
　　目前，该项目已取得良好的经济效益与社会效益，以其高效、绿色的运营特色，为传统运输行业注入新动能，进一步夯实了公司在绿色物流领域的战略根基。后续，公司将持续深化与科研机构、智慧物流龙头企业的技术合作，围绕新能源重卡的智慧物流体系建设、智能导调中心、车联网应用、全生命周期管理等重点方向，加快构建技术壁垒与生态优势，不断提升在智慧物流领域的核心竞争力，助力行业迈向高质量发展。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）镍基合金材料的生产与销售业务所处行业情况
　　2025年度，镍基合金材料行业在市场需求放缓与国内技术突破加速的双重影响下，呈现出结构性发展机遇与供应链挑战并存的格局。尽管受宏观经济影响，部分中低端领域需求放缓、竞争激烈、价格承压，但在航空航天、新能源汽车等高端应用领域，高性能镍基合金需求持续攀升。政策层面，报告期内工业和信息化部等八部门联合发布《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确加强镍等资源勘探、推动高端材料攻关、促进绿色化与数字化转型，为行业发展提供了有力支持。
　　生产环节，技术突破加速国产替代，但制造门槛与原料供应存压。2025年全球镍基合金市场规模小幅收缩。国内市场方面，2025年成为国产高端镍基合金产业化突破的关键年份，国内企业在高端镍基合金的熔炼、热轧、冷轧及热处理等全流程工艺技术上正加速追赶国际先进水平，但生产环节面临的主要制约因素来自上游原材料。镍、钴、铬等关键金属价格波动频繁，生产中常常面临高品位镍供应不稳定以及原材料纯度变化和交货周期延长的问题。此外，镍基合金材料制造本身具有高复杂性，需要高度专业化的熔炼和锻造技术，能源密集型加工进一步推高了生产成本。
　　销售环节，航空航天与能源领域主导需求，应用场景持续拓展。从2025年全球镍基合金市场的区域结构看，北美、亚太、欧洲三大市场主导全球份额。国内市场受益于高端装备制造战略与能源基础设施升级，需求增速高于全球平均水平。从应用领域看，航空航天是最大的需求来源，其次为发电、石油天然气、化工等领域。值得关注的是，2025年新兴应用，如氢能、核能、可再生能源系统、化学加工领域的耐腐蚀性能需求显著增长，石油天然气行业向深水及腐蚀性油藏勘探的拓展，也显著提升了对高性能镍基合金的依赖。
　　（二）新能源运输业务所处行业情况
　　政策层面，2025年新能源运输业务相关领域，国家出台了高规格的政策组合拳。交通运输部、国家发展改革委等十部门联合发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，明确提出“推动国四及以下标准营运车辆淘汰更新，因地制宜推动新能源营运货车（卡车）规模化应用，发展零排放货运”“依托西部陆海新通道、疆煤外运通道、国家高速公路主线扩容改造等重大工程，打造（近）零排放运输通道样板”。国家发展改革委、财政部关于加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策文件要求，加快报废高耗能高排放老旧货车，对老旧营运货车报废更新给予资金补贴。这一系列政策为新能源运输业务提供了强有力的资金支持与制度保障。
　　运力层面，在“双碳”目标纵深推进与交通运输能源融合发展的双重驱动下，新能源重卡已成为公路货运领域绿色转型的核心抓手。新能源重卡运输成本优势凸显，保持高速增长，市场渗透率跨越式提升。2025年全年累计销售23.11万辆，同比增长182%，渗透率提升至约29%，从市场总体表现看，新能源重卡爆发式增长，成为商用车领域增长最为迅猛的细分市场。国内新能源重卡活跃在矿山、煤电厂、港口、钢铁等短倒运输领域，并逐步向干线物流等开放场景延伸。行业正从“政策驱动”加速迈向“政策与市场双轮驱动”的新阶段。尽管增长迅猛，新能源重卡的规模化推广仍面临一些制约因素，比如购置成本偏高、补能网络尚待完善、电池自重导致的运力损失等。
　　市场层面，2025年国内煤炭市场供需呈现“产量微增、消费走平”的态势。原煤产量稳中有增，再创历史新高，进口煤量减价跌，市场呈现“相对平衡并向宽松转变”的运行态势，呈现出“前低后高”走势。上半年供需宽松导致煤价普遍下行，下半年在安全生产政策趋严、供应端收紧的推动下触底反弹。上游煤炭价格中枢下移为运输业务带来结构性影响，公司所在的哈密地区作为新疆煤炭主产地之一，煤价回落，直接影响疆煤外运的经济性以及地区煤炭运输价格。尽管如此，作为国家主要煤炭产区（晋陕蒙新）之一，新疆2025年规模以上工业企业原煤产量约5.53亿吨，继续保持增长态势，在全国供应格局中的地位进一步巩固。全年，新疆煤炭外运总量约为14,278万吨，同比增长2.28%，其中哈密地区作为疆煤外运的主要战场和通道，2025年煤炭外运量7,145.6万吨，同比增长11.9%，占疆煤外运量的50%以上。此外，在国际地缘冲突背景下，能源行业面临变局，煤炭及物流面临结构性机遇。
　　综合来看，2025年是新能源重卡运输业务实现规模化跨越的关键年份，凭借显著的运营成本优势，新能源重卡在运价下行周期中竞争力进一步凸显。对于在哈密淖毛湖地区布局煤炭运输的企业而言，依托规模化新能源车队，既可享受运营成本红利，又能受益于政策补贴支持与区域外运需求的稳定增长，有望在行业结构性变革中占据领先位置。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）镍基合金材料的生产与销售业务
　　1、技术及研发优势
　　沈阳合金高度重视生产技术革新，曾获评沈阳市首批高新技术企业。公司独立设置技术质量部，所聘工程师均具备扎实的专业理论与丰富的实践经验。核心技术体系依托技术人员在持续试验研究与长期生产实践中积累形成，部分技术已在行业内得到广泛应用。其中，电渣重熔生产技术，特别是MonelK500合金的电渣重熔技术，采用完全同轴高电流反馈系统，融合恒熔速控制、恒渣阻控制等关键技术，实现了全过程自动化控制。
　　2、产品系列齐全
　　公司目前主要生产镍基合金系列产品，工艺成熟、品类齐全。产品涵盖镍基高温合金、蒙乃尔合金、电阻电热合金材料、特种焊接材料、汽车火花塞电极合金材料、石油化工用耐蚀合金材料、精密合金材料、测温材料等，广泛应用于石油、化工、航空航天、船舶、冶金、机电、织网、仪器仪表等领域，覆盖范围广泛。其中，Inconel718合金产品凭借其优异的高强度、耐腐蚀性能、良好的加工与焊接性能以及长期稳定性，在同业高温合金产品中具备显著竞争优势。
　　3、品牌优势
　　沈阳合金前身为原隶属于沈阳市冶金局的国有大型企业沈阳合金厂，历史悠久，经过多年发展，已在市场上树立起深受客户信赖的品牌形象。公司在发展过程中先后获得多项荣誉：1988年，被国务院企业管理指导委员会授予“国家二级企业”证书；1997年，获沈阳市人民政府颁发的“先进单位”荣誉证书；2002年，荣获中国功能材料科技界与产业界联合授予的“着力技术创新，注重学术交流”荣誉证书；公司现为中国仪表材料学会常务理事单位；2012年，获沈阳市人民政府授予的“沈阳名牌产品”荣誉证书；2017年至2022年间，连续获评省级“重合同守信用”单位；2004年，被中国质量信誉监督协会评为“全国质量信誉好口碑示范单位”。凭借多年积累的品牌声誉与过硬的产品质量，公司产品与服务深得客户信赖，与上下游企业建立了长期稳定的良好合作关系。
　　（二）新能源运输业务
　　1、经济优势
　　嘉朗智能在运输业务中使用的新能源重卡，搭载高性能电池组与大功率电动机组成的高效动力系统，综合能耗较传统燃油重卡显著降低，有效压减了运营成本。结合智能调度系统与车联网技术，可实现人车协同与车路协同，优化运输路径、降低空驶率，进一步提升整体运输效率。同时，新能源重卡采用充电快速补能模式，配套自建的充电桩，经济性突出，能够灵活适配多种运输场景需求。上述技术与性能优势，使新能源重卡在全生命周期内的综合成本远低于传统燃油重卡，长期运营经济性优势明显，为公司带来了持续的成本节约与运营效益提升。
　　2、社会责任和政策支持
　　在“双碳”目标与环保政策的双重驱动下，新能源运输业务正加速成为物流行业绿色转型的重要力量。从社会责任层面看，新能源电动重卡在运行过程中实现零排放，有效替代传统燃油重卡，显著减少交通运输领域的碳排放与污染物排放，为改善空气质量、应对气候变化提供了有力支撑，充分彰显了企业在绿色低碳发展中的责任担当。从政策支持层面看，国家持续加大新能源重卡推广力度，2024年至2025年间密集出台老旧营运货车报废更新补贴、交替融合发展指导意见等一系列支持政策，为企业开展新能源运输业务提供了良好的制度环境与资金保障。政策红利不仅有效降低了车辆的购置与运营成本，也显著提升了新能源重卡在货运市场的竞争力，为公司拓展绿色物流业务创造了广阔的发展空间。总体而言，社会责任与政策支持的协同发力，使新能源运输业务在经济效益之外，进一步获得了可持续发展的内在动力与外部保障。
　　3、市场需求与应用场景拓展
　　从市场需求与应用场景拓展方面看，公司新能源重卡凭借零排放、低噪音和快速补能等优势，已充分适配短途运输场景的核心需求。哈密淖毛湖地区短途运输以高频往返、路线固定为特点，新能源重卡的快速充电模式能够高效匹配这一作业节奏，在有效降低运营成本的同时，显著提升周转效率，成为区域内绿色物流的理想运力选择。公司在深耕短途场景的基础上，随着动力电池能量密度持续提升与充电基础设施网络日益完善，新能源重卡在长途干线物流中的应用潜力正加速释放。随着续航里程的不断突破与补能效率的持续优化，新能源重卡运输在长途运输场景中的经济性与可靠性将逐步增强，为公司构建“短途高频+长途绿色”双轮驱动的运输格局提供了坚实支撑，进一步夯实了新能源运输业务从场景试点走向规模化应用的发展基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，在区域内煤炭运价持续下行和国际镍基产品需求放缓等不利影响下，公司围绕战略目标，聚焦核心市场，全力深耕主营业务，进一步强化和拓展了公司新能源运输业务，推动了下属沈阳合金的管理质量提升，实现了公司整体经营的稳健发展。截至报告期末，公司总资产达到4.58亿元，净资产1.98亿元，营业收入2.92亿元，同比增长5.19%，归属于上市公司股东的净利润757.17万元，同比下降35.16%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润602.2万元，同比下降46.07%。
　　（1）镍基合金材料业务
　　面对激烈的市场竞争，公司主动优化经营策略，提升市场应变能力，积极应对原材料价格波动，聚焦客户核心需求，扎实推进各项工作，全年实现稳中有进的发展态势，实现营业收入1.88亿元，累计实现镍基合金产量1,015.14吨（含委外加工），同比增长7.21%。
　　在产品生产方面，持续推动精益化运营管理，优化产品结构，提升棒材等高附加值产品占比，实现产销顺畅衔接，并在新产品研发取得较大突破，为业务拓展提供了有力技术支撑。通过生产工艺优化与流程改进，实现降本增效，产品竞争力有所增强。同时，加快推进信息化改造，搭建全流程生产信息平台，强化数据追溯与调度优化，订单交付准时率稳步提升。
　　在市场拓展方面，稳定原有客户订单的基础上，强化市场开拓力度，完善销售网络体系，新客户开发取得明显成效，客户结构向优质、高端方向优化，积极加大海外市场布局，增强核心客户合作稳定性，提升客户个性化需求响应速度，为公司未来国内外市场业务增长奠定基础。
　　（2）新能源运输业务
　　全年完成煤炭运输总量582.87万吨，实现营业收入9,973.39万元。围绕“安全稳健、降本增效、规模拓展”核心经营目标，采用“自有+租赁”的运力组织模式，深化成本精细化管控，通过高效匹配、灵活调度，优化装卸货衔接，新建配套充电桩设施等措施，围绕地区重点煤矿、煤化工企业，形成了稳定的区域短线运输网络，有效保障了核心客户高效的能源物流需求。
　　在持续深耕哈密地区能源物流的同时，公司依托现有线路与运营优势，积极拓展疆煤外运物流业务，结合线路特点与货物特性，探索长线运输业务，培育具有潜力的新业务增长点。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　展望2026年，机遇与挑战并存，公司将保持战略定力，科学把握市场动态，增强市场应变能力，积极开拓相关市场，增加产品、服务创新力和竞争力，围绕主业谋篇布局，奋力开创高质量发展新局面。
　　（一）坚持战略引领，聚焦核心业务发展
　　基于公司战略目标和年度经营计划，公司管理层聚焦核心业务领域，以全面预算为核心管理工具，推动企业战略落地与资源优化配置。积极研判产品、服务相关市场发展趋势，深化市场调研和客户需求分析，在稳定市场份额的基础上，通过数字化应用提升运营效率，实施精细化管理深化降本增效，确保公司在核心市场的竞争优势。在镍基合金业务方面，高效组织采购、生产，保证镍合金订单交付准时率，加强新产品研发力度，积极开拓国内外市场新客户。在新能源物流运输方面，公司紧密围绕物流行业降本增效与绿色低碳转型双重趋势，通过“长短线”相结合的运营模式，加速在新能源物流运输领域的布局，开拓新客户新线路，提升运输车辆出勤率，培育公司发展新动能。
　　（二）强化创新驱动，提升核心竞争力
　　创新是企业发展的不竭动力，对提升产品和服务的市场竞争力至关重要。公司管理层高度重视创新的引领作用，关注人工智能、绿色能源、核心工艺与新材料等关键技术发展动态，持续加大研发投入，完善创新体系，鼓励技术创新和管理创新，推动产品和服务迭代升级。在镍基合金业务方面，通过引入先进技术，优化生产工艺，提升产品质量和性能，满足国内外客户多样化、高性能产品的需求，提升公司的市场响应速度和客户服务水平。另外，通过智能化、数字化赋能以及新型运输工具应用，对车队实施精细化管理，全面提升新能源运输车辆的出勤率与运营效率，降低单车全生命周期成本。
　　（三）完善治理结构，提升管理规范水平
　　根据相关法律法规及发展需要，公司不断完善法人治理结构，优化股东会、董事会及专门委员会、高管层运行机制，确保决策、执行和监督机制的有效运行。通过完善公司章程及相关议事规则、制度，进一步规范了治理流程，确保各治理主体依法合规履职，实现决策科学、执行高效、监督有力。管理层将积极探索数字化治理模式，利用信息化技术提升管理决策效率，推动公司治理能力现代化。严格按照规定履行信息披露工作，以保障公司运作的合规性与透明度为核心目标，及时、准确、完整、公平地完成信息披露，多渠道加强投资者关系管理。
　　（四）优化组织结构，加强人才梯队建设
　　人才是企业发展的根本保障。公司管理层将高度重视团队建设，通过稳定核心团队，优化组织结构与绩效考核体系，激活团队动力，确保队伍能力与公司战略同频共振，为高质量发展提供坚实支撑。通过内部培养与外部引进，吸引和留住优秀人才，重点强化关键岗位人才储备与复合型干部培养，营造良好的企业文化氛围，增强团队凝聚力和向心力，打造支撑公司持续发展的人才梯队。
　　（五）加强风险管理，筑牢稳健发展基石
　　面对复杂多变的外部环境，公司管理层以风险为导向，强化风险意识，完善风险管理体系。通过建立全面的风险识别、评估和应对机制，加强对市场风险、财务风险、运营风险等的监控和预警，推动风险防控体系从“事后应对”向“事前防控”转型，与日常运营深度融合。在生产运营中，守牢安全红线，严格控制并有效降低重大事故率。同时，健全涵盖市场、政策、运营、财务、法务等全方位的风险管理体系，通过制度化、数字化、常态化风控机制，为公司稳健运营保驾护航。
　　（六）履行社会责任，推动可持续发展
　　在追求经济效益的同时，公司管理层将积极履行社会责任，响应国家“双碳”战略，将“双碳”目标转化为具体行动，加大新能源运输工具应用，减少公司运营对环境的影响。加强与上下游企业的合作，赋能产业链协同发展，助力交通运输行业绿色转型升级。同时，积极参与社会公益事业，提升公司的社会形象和品牌价值。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）镍基合金材料的生产与销售业务　　1、镍基合金材料业务介绍　　（1）主要产品：公司的主要产品有K500、I718、R405等高强度耐蚀材料和焊接材料、电真空材料、电阻电热材料、火花塞电极材料、测温材料等。镍基合金材料的生产与销售业务所属行业为有色金属冶炼及压延加工业，属于传统制造业。　　（2）产品用途：镍基合金材料具有独特的抗高温腐蚀性能、优异的强塑性和良好的冷热成型及焊接加工性能，其特性能够满足工业品的特定使用要求，镍基合金产品的下游应用涉及国民经济的多项领域，如汽车行业中的火花塞电极材料及焊接材料、石油化工行业中的电泵泵轴等。随着环保力度的加大、新... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）镍基合金材料的生产与销售业务
　　1、镍基合金材料业务介绍
　　（1）主要产品：公司的主要产品有K500、I718、R405等高强度耐蚀材料和焊接材料、电真空材料、电阻电热材料、火花塞电极材料、测温材料等。镍基合金材料的生产与销售业务所属行业为有色金属冶炼及压延加工业，属于传统制造业。
　　（2）产品用途：镍基合金材料具有独特的抗高温腐蚀性能、优异的强塑性和良好的冷热成型及焊接加工性能，其特性能够满足工业品的特定使用要求，镍基合金产品的下游应用涉及国民经济的多项领域，如汽车行业中的火花塞电极材料及焊接材料、石油化工行业中的电泵泵轴等。随着环保力度的加大、新能源的开发，用于汽车电池的镍合金材料正在逐年递增；国内高端制造业、舰船航天军工等行业的迅猛发展，对镍基合金材料的需求也有所增加。
　　2、经营模式
　　公司主要采取“以销定产”的经营模式，销售是公司生产经营的中心环节，采购与生产围绕销售开展工作。公司产品以镍、铜、铬为主要原料，以锰、铁、钼、铌、钛、铝等为合金材料，采购模式上，基本采用“以产定购”的模式，所需原材料直接向生产商采购为主。生产模式上，采用“以销定产”，根据市场需求状况及客户需求进行定制生产。销售方式上，以向下游客户直销的方式进行。公司产品呈现出多品种、多规格、小批量的特点，公司具有多年的生产管理经验及较为稳定的客户群体，能够保证产品稳定的成材率并及时销售产品。
　　3、公司情况
　　公司全资子公司沈阳合金是国内生产镍基功能材料的重点企业之一，也是我国最早的电真空材料、火花塞电极材料、高强度耐蚀材料的研发与生产基地。沈阳合金具有真空熔炼、电渣熔炼、轧制、拉拔、热处理等生产线，具有完善的质量控制体系。沈阳合金经过多年的发展，积累了一批优秀的专业技术人才，曾被评为沈阳市首批高新技术企业，已获得ISO9001国际质量体系认证。
　　（二）新能源重卡运输业务
　　1、新能源重卡运输业务介绍
　　公司新能源重卡运输业务中的电动重卡运输服务业务目前由控股子公司汇一智能科技负责开展，主要是以电动重卡为核心运载工具，采用高性能电池组和大功率电动机，实现零排放、低噪音运行，在哈密淖毛湖地区进行煤炭的短倒运输，通过电池驱动代替传统燃油发动机，实现运输过程的低碳化和高效化。
　　2、经营模式
　　公司采取自主运营模式，通过自购的50辆新能源电动重卡以及租赁的新能源电动重卡组建车队进行运输服务，依托哈密淖毛湖地区丰富的煤炭资源，与区域煤化工企业建立长期合作关系，开展煤炭短途运输业务，并随着大数据、云计算和人工智能技术的发展，对运输业务进行数字化和智能化转型。除此之外，公司通过车联网技术，运用数字化可视平台，对电动重卡进行全生命周期管理、大数据分析，实现车辆的远程监控、智能调度、故障预警、能耗管理和驾驶人员的操作监控、疲劳提醒等，从而有效提升运营效率，保障运营安全。
　　3、公司情况
　　汇一智能科技是合金投资在国家“双碳”战略背景下，加快绿色转型步伐，成立的新能源重卡运输服务企业。该公司2024年成功落地并开始实施运输服务，通过与上下游企业的深度合作，整合产业链资源。同时，积极探索新能源重卡的应用场景和商业模式，依托技术创新和模式创新，不断提升新能源重卡的市场竞争力和运营效率。目前，该项目已取得了良好的经济效益和社会效益，凭借其高效、环保的特点，为传统运输行业注入了新的活力，也为合金投资的长期发展注入了新动力。后续，公司还将积极参与绿色新能源领域其他技术创新合作，通过与科研机构和行业企业的深度合作，不断提升合金投资在新能源重卡领域的核心竞争力，引领行业的技术进步和市场发展。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）镍基合金材料的生产与销售业务
　　1、技术及研发优势
　　公司全资子公司沈阳合金重视生产技术的革新，曾被评为沈阳市首批高新技术企业。沈阳合金设有独立的技术质量部，聘任的工程师均具有深厚的专业知识与实践技能。核心生产技术系公司技术人员通过试验研究以及长期的生产实践经验积累所得。公司部分生产技术在同行业中得到广泛应用，如公司的电渣重熔生产技术尤其是K500合金的电渣重熔技术，采用完全同轴高电流反馈系统和恒熔速控制技术、恒渣阻控制技术，实现了全过程自动化控制。
　　2、产品系列齐全
　　公司目前主要产品为镍基合金材料，其生产工艺成熟，品种齐全，主要产品有电真空镍及镍合金材料、电阻电热合金材料、特种焊接用镍及镍合金材料、汽车火花塞电极合金材料、石油化工用耐蚀合金材料、精密合金材料、测温材料等，其应用涉及石油、化工、航天航空、船舶、冶金、机电、织网、仪器仪表等各个领域，覆盖面广。其中I718合金产品因其具有特殊的高强度、耐腐蚀性能、加工性能、焊接性能、长期稳定性，在同业高温合金产品中具有一定优势。
　　3、品牌优势
　　公司历史悠久，前身为隶属于沈阳市冶金局的国有大型企业沈阳合金厂，通过多年的努力，已在市场上树立了深受客户信赖的品牌形象。1988年国务院企业管理指导委员会为公司颁发《国家二级企业》证书；1997年沈阳市人民政府颁发《先进单位》荣誉证书；2002年公司获得中国功能材料科技界、产业界颁发的《着力技术创新，注重学术交流》荣誉证书；公司为中国仪表材料学会的常务理事单位；2004年公司被中国质量信誉监督协会评为“全国质量信誉好口碑示范单位”；2012年沈阳市人民政府颁发《沈阳名牌产品》荣誉证书；自2017年至2022年间被评为省级重合同守信用单位。公司的产品和服务多年来深得客户的信赖和好评，与上下游客户形成了长期良好的合作关系。
　　（二）新能源重卡运输业务
　　1、经济型优势
　　公司控股子公司汇一智能科技在开展运输业务中使用的新能源电动重卡，采用高性能电池组和大功率电动机的高效动力系统，综合能耗显著低于传统燃油重卡，大幅降低了运营成本。同时，借助智能调度系统和车联网技术，能够实现人车协同及车路协同，优化运输路径，减少空驶率，提升运输效率。此外，新能源电动重卡通过充电的快速补能模式，经济性明显，可满足不同运输场景的需求。这些技术与性能优势使得新能源重卡在运输过程中的综合成本显著低于传统燃油重卡，长期运营的经济性优势十分明显，为公司带来了较好的运营效益。
　　2、社会责任和政策支持
　　新能源重卡运输业务在国家“双碳”目标和环保政策的推动下，正迅速成为物流行业的重要组成部分。公司新能源重卡运输业务作为交通领域绿色转型的重要力量，在环保与政策支持方面的优势尤为突出。其零排放的特性在助力碳中和目标的实现中扮演关键角色，不仅减少了传统燃油重卡的碳排放，还为改善空气质量、应对气候变化提供了有力支持。与此同时，新疆政府出台的一系列新能源重卡政策红利，为公司在开展新能源重卡运输业务过程中提供了重要支持，不仅降低运营成本，还提高了新能源重卡在市场上的竞争力，为公司提供了更多的发展机遇。
　　3、市场需求与应用场景拓展
　　公司新能源重卡在运输领域凭借其零排放、低噪音和快速补能的特性，已成为短途运输场景中的理想选择。因哈密淖毛湖地区的短途运输场景，通常要求车辆频繁往返且路线相对固定，公司新能源重卡的快速充电模式能够有效满足高频运输需求，显著降低运营成本并提高运输效率。后续，随着电池技术的不断进步和充电基础设施的逐步完善，新能源重卡在长途干线物流中的应用潜力也将逐步释放。其续航里程的提升和补能时间的缩短，使其在长途运输中的竞争力不断增强，为公司的绿色转型提供有力支持。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济波动
　　公司产品的下游行业应用与国民经济增长水平的关联性较高，宏观经济的周期性变化会对该行业产生影响，较易受全球及国内的宏观经济波动、居民收入水平、消费者消费偏好等策动，从而出现一定的波动性。若因国内外宏观经济恶化等原因致使下游行业需求出现大幅下滑，将会对公司的经营业绩造成不利影响。公司将加强对宏观经济的研判，及时掌握国家、行业、区域相关政策，结合公司发展实际情况，保障公司生产经营、战略发展决策的科学、有效。
　　（二）镍基合金材料业务风险及对策
　　公司主营业务的原材料电解镍价格变动幅度较大，对公司的主营业务带来较大的影响；现有生产工艺、管理体制制约了公司产品成材率，导致生产成本较高。面对上述风险，公司将通过优化产品，逐步扩大国外市场，不断提升毛利率；继续对生产工艺进行改进，加大设备维修和改造力度，提高产品成材率；加强内部控制，建立健全激励约束机制，通过绩效考核，充分调动职工积极性，最终提高公司产品的市场竞争能力，改善盈利状况。
　　（三）新能源重卡运输业务风险及对策
　　公司新能源重卡运输业务目前以在哈密淖毛湖地区通过自购和租赁电动重卡组建车队，与区域煤化工企业建立长期合作关系，开展煤炭短途运输业务。2025年上半年，全国原煤产量累计达到240,455.90万吨，同比增长5.40%，国内煤炭产量总体保持增长，但增速有所放缓，煤炭价格处于底部震荡期，国内煤炭行业整体处于供需宽松、价格承压的状态。2025年上半年新疆原煤累计产量为27,898.30万吨，同比增长12.4%。然而，疆煤外运受经济周期性影响较大，煤价持续降低和运输成本的上升，抑制了疆煤外运量的增长。自2024年12月起，因疆外煤炭销售量大幅降低，造成哈密淖毛湖地区长线运输车辆出现周转率不足。鉴于此，许多外部公司的长线车辆被安排进了煤炭短线运输业务。因上述车辆的进入挤压了公司原有短线运量，造成公司负责该线路运输的车辆日周转率下滑，运输成本上升。
　　面对以上市场环境的变化，公司充分发挥新能源电动重卡低运营、低维护以及其燃料成本和环保的显著优势，进一步增强抗风险能力，通过自有和租赁的模式，根据市场灵活调配，深度挖掘运营价值。同时，公司通过车联网技术对车辆实现远程监控、智能调度、能耗优化及驾驶行为分析等智能化管理，提高运输效能，对司机进行运输时间动态管理，有效提高公司安全运输能力，为客户提供高效、安全、环保的现代新能源运输服务。
　　（四）子公司管控风险及对策
　　受区域环境差异、管理理念和水平、经营团队思维习惯以及本年度外部诸多因素的影响，公司对子公司的管理难度加大；同时，个别子公司基础业务存在薄弱环节。因此在业务管理、信息传递和反馈、内部监督、风险评估与控制等方面存在一定的管控风险。公司已对子公司重大经营决策、项目投资、资金使用、资产处置等方面实施了重点管理，通过不断完善重大信息报告制度和流程，建立内部控制评价系统等方式加强对子公司的控制管理，同时积极采取措施制定专项工作计划查找会计基础工作薄弱环节，进一步夯实子公司财务基础工作。未来公司将加强对子公司的专项培训及对财务人员、资金的集中垂直管理，进一步提高子公司基础业务水平和专业技能，完善财务风险控制和信息报告机制建设，进一步加大企业文化的构建，提升公司整体管理水平。 收起▲