一、报告期内公司从事的主要业务　　公司基于在互联网搜索及大数据等领域的技术沉淀，长期优质服务凝聚的优质客户及媒体端资源，致力于开发与提供优质的互联网产品与服务。公司的主营业务为互联网媒体业务和数字营销业务，并发展自有品牌、数据科技、区块链等创新业务。　　（一）报告期内公司所属行业的发展阶段　　1、海外互联网媒体行业的发展阶段　　全球广告市场在多重宏观压力下展现出超预期韧性。WPPMedia在《ThisYearNextYear2026GlobalMidyearForecast》中预测，到2026年度，全球广告市场将增长8.9%，整体规模（不包含美国政治广告）达1.3万亿美元，较其去年12月预... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司基于在互联网搜索及大数据等领域的技术沉淀，长期优质服务凝聚的优质客户及媒体端资源，致力于开发与提供优质的互联网产品与服务。公司的主营业务为互联网媒体业务和数字营销业务，并发展自有品牌、数据科技、区块链等创新业务。
　　（一）报告期内公司所属行业的发展阶段
　　1、海外互联网媒体行业的发展阶段
　　全球广告市场在多重宏观压力下展现出超预期韧性。WPPMedia在《ThisYearNextYear2026GlobalMidyearForecast》中预测，到2026年度，全球广告市场将增长8.9%，整体规模（不包含美国政治广告）达1.3万亿美元，较其去年12月预测的7.1%上调近2个百分点。WPPMedia预计，2026年北美市场广告收入将增长11.9%，同样高于其之前的预测。IAB发布的《2026OutlookStudy》认为，2026年美国整体广告支出预计将增长9.5%，这一增长主要得益于重大周期性事件以及代理型AI（AgenticAI）应用的加速普及。
　　2、我国数字营销行业的发展阶段
　　2026年上半年国内经济延续总体平稳、向优向新的发展态势。国家统计局数据显示，2026年上半年，我国国内生产总值（GDP）达69.6万亿元，同比增长4.7%，符合增长预期目标。宏观经济与消费市场的持续稳态复苏驱动国内数字营销行业稳步扩张，互联网广告市场规模增速抬升。根据QuestMobile发布的《2026中国移动互联网半年大报告》，消费旺季叠加营销节点集中投放，推动中国互联网广告市场稳步提升。2026年第二季度中国互联网广告市场规模达2,169.8亿元，同比增长8.1%。2026年移动端广告规模持续稳步扩大，占互联网广告市场的比例高达89%。
　　政策扶持助力全面激活广告产业发展动能。2026年6月，发改委等六部门联合印发《关于大力促进新时代广告产业高质量发展的意见》，明确提出要“培育数智广告新业态”“加大人工智能、大数据、区块链等技术在广告领域应用”“支持符合条件的广告企业申报专精特新企业”；强调广告业要深度融入千行百业，实施“广告+”行动，发挥创意策划与传播优势助力中国产品向中国品牌转变。这是我国首次在国家层面政策文件中将广告产业与“新质生产力”直接挂钩，标志着对广告业的叙事，已向“数字经济重要组成部门＋新质生产力培育载体”的范式转移。
　　3、数据科技行业发展阶段
　　中国金融科技行业迈入数智化发展的新阶段。在此背景下，AI已成为金融机构重塑业务流程、提升运营效率、强化风险治理与打造新型服务模式的关键力量。根据艾瑞咨询发布的《AI时代下的金融科技发展洞察报告（2026）》，金融机构的AI预算正在从技术部门向业务部门渗透，风控、营销、客服、投研、核保理赔等条线会成为新增预算的重要来源。行业监管常态化趋严。继助贷新规落地、强化行业主体责任和风险管理后，2026年3月，《个人贷款业务明示综合融资成本规定》发布，行业定价体系透明化，利润空间压缩，银行等资方将进一步收紧合作准入标准，行业出清速度加快。对于各方市场主体而言，短期内面临商业模式重构、合规成本上升、技术系统改造等多重压力。但长期而言，将推动行业走向规范发展，促使市场主体合规经营，提升技术能力，改善服务质量。
　　4、AI音箱行业的发展阶段
　　AI大模型与跨行业技术的深度融合，正推动音箱发展为融合情绪价值、场景适配与生态协同的智能声学终端。展望未来，随着AI交互、场景化设计与电子家居闭环的深化，音箱将进一步突破功能边界，成为承载情绪陪伴、场景适配与家庭中枢价值的核心载体，驱动行业从技术驱动向体验驱动不断演进。
　　根据天猫与Flywheel飞未联合发布的《2026天猫音箱音响行业白皮书》，中国音箱市场在产业政策引领、市场结构转型、音频科技突破、消费需求升级等因素的共同推动之下，正向“质价齐升”方向发展。2025年，中国智能音箱均价同比增长9%。洛图科技发布的《2026Q1中国客厅智能设备线上零售市场总结报告》显示，2026年第一季度，中国智能音箱市场结构呈现低端收缩、高端扩容特征，高低端结构变化带动均价小幅上行；品牌格局相对稳定，头部集中度依旧较高。
　　（二）报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，在发展主营业务的基础上进一步深化了各业务板块间的协同发展。同时，公司积极探索新型工具与现有业务的结合，提升对前沿技术的应用能力，在垂直领域、应用领域探索新的商业和业务模式，并结合自身积累的区块链技术和供应链金融的业务融合经验，积极探索在体系外供应链金融等领域的布局。
　　主要业务和经营模式如下：
　　1、互联网媒体业务
　　公司互联网媒体业务主要面向北美地区，包括PC端流量入口（以Eightpoint集团中的EightpointInteractive为主）和移动端流量入口（以PM、Eightpoint集团中的EET为主）业务。
　　PC端流量入口业务主要围绕PC端自研产品矩阵开展。EightpointInteractive拥有自研的浏览器、安全软件、邮件管理软件等多元化产品矩阵，包括WaveBrowser、VuzeTorrentDownloader、AdGoneAdBlocker、YTDVideoDownloader等，为用户提供丰富多样的互联网服务，借助大数据和算法对投放渠道、用户画像和获客效果进行多维度分析并持续优化，在低成本获取高质量用户的基础上将搜索请求分发给雅虎、谷歌、必应等互联网企业，从而获得可观的商业变现收入。Eightpoint集团在多平台、多垂直赛道和多设备上都具有广泛的国际影响力，横跨30多个内容领域，日搜索量超百万，月活用户超两百万，能为客户快速提供优质、大规模的精准受众触达。
　　（PC端自研应用）
　　移动端流量入口业务主要围绕移动端产品矩阵开展。移动端在各个垂类赛道开发及运营桌面Launcher、天气、新闻等多样化的移动应用，并不断优化产品功能及用户体验。通过广告展示、搜索、应用聚合等形式，向谷歌、Meta、雅虎等全球知名企业提供精准流量变现服务，目前，公司移动端产品已覆盖全球多个国家和地区，拥有超五百万的月活用户，业务规模持续增长，已成为公司海外互联网媒体业务的重要增长引擎。
　　（移动端产品矩阵）
　　2、数字营销业务
　　华为鲸鸿动能板块：公司自2021年9月正式成为华为鲸鸿动能广告代理商。公司持续保持鲸鸿动能铂金服务商级别，彰显了公司的专业实力与长期信任积累。鲸鸿动能作为整合华为“1+8+N”全场景生态流量的数字化营销平台，触达用户规模超7亿，公司所代理的广告业务通过华为浏览器、华为视频、华为音乐等APP，以及锁屏、开屏、信息流等展示位，精准触达海量目标用户。
　　国内业务，代理范围涵盖N1、N2、N3行业，深耕游戏、工具、社交、旅游等传统优势领域，同时拓展生活服务、影音、汽车、金融等业务，并为拼多多等KA客户提供广告运营服务。
　　跨境业务，公司凭借深厚的客户资源积累、优质的媒体服务能力以及海内外一体化营销网络，已成为鲸鸿动能的海外广告代理商，既能为国内广告主的出海业务提供全链路跨境广告代理服务，也能为海外广告主的入海营销提供专业支撑。自2023年起，公司正式开启国内广告主华为海外终端营销服务，目前已将服务版图延伸至欧洲、中东、非洲、拉美及亚太等海外市场。
　　智度智麦板块：公司全资子公司智度智麦专注数字品牌广告业务，目前重点发展品牌新媒体社会化营销业务，为品牌提供专业的整合营销服务，能够为客户在新媒体内容平台提供多媒体的品牌曝光和产品或服务推广的营销服务，是一家综合性的涵盖“品、心、效、销”全链路的社会化媒体整合营销服务商。智度智麦持续在视频类（含短视频类）、社交类媒体以及系统化营销方案的品牌业务端发力，同时，智度智麦的新媒体社会化营销业务拥有抖音、小红书等新媒体平台的营销代理权；与垂类媒体紧密合作，为头部品牌在细分市场的营销与推广提供精细化的品牌推广服务；此外，可为品牌提供智能大屏的整合营销服务。智度智麦通过内部业务能力的提升和人员配置优化，并从外部吸收具备多年细分领域行业经验的核心团队，在创意策划、内容制作、媒介策略及媒体资源等专业领域进行人才储备，搭建了完善的前中后台新媒体团队，增强了社会化媒体整合营销团队的核心竞争力。
　　智度亦复板块：公司全资子公司智度亦复是行业优质的营销服务供应商，拥有众多媒体渠道代理的核心资质。其中包括百度核心分销商、爱奇艺效果广告代理、优酷核心代理等，覆盖互联网主流优质媒体。
　　3、数据科技业务
　　由子公司避雷针公司运营，独立研发整套机器学习建模算法，使用传统线性模型和人工智能算法相结合的方法，实现自有独特算法，并结合多年的数据洞察和行业理解，利用大数据思路分析信贷风险，解决风控痛点，提供智能决策。
　　避雷针公司是朴道征信有限公司的首批签约服务商及核心技术服务商，并形成长期良好的合作；与钱塘征信有限公司的业务合作已正式开展。
　　目前，避雷针公司主要服务于B端，涵盖银行、消费金融、保险、汽车金融、互联网金融、物流服务平台（如货车帮）等，并凭借自身能力及优质服务，与客户开展联合建模，开发定制化的产品满足其个性化需求；在巩固和提升智能风控业务的基础上，积极开拓营销等新业务。发展至今，避雷针公司已积累了丰富的行业知识和行业数据，获得包括字节、腾讯、阿里、京东、百度等多元化、稳定可持续的数据来源，丰富了终端用户的画像维度和精准度，能更好地满足合作机构的需要。
　　4、自有品牌业务
　　公司自有品牌业务主要为自研及推广的电声品牌。由广州威发为运营主体，旗下拥有Vifa、爱浪、珠江、爱威等电声品牌，其中Vifa为拥有93年历史的丹麦国宝级声学品牌。依托数字营销能力与专业人才，布局中国、美国、欧洲等全球核心消费市场，构建全球化品牌运营网络。产品涵盖家庭影院类产品、便携式户外音响、蓝牙耳机等声学品类，VifaPro系列专业音响，覆盖专业演出、影剧院、大型场馆，以及卡拉OK、酒吧等娱乐场所和家庭影音领域，满足市场多元化的需求；全业态专业声学解决方案VifaSOUND已覆盖音响、显示器、平板电脑、智能穿戴、家庭影院等领域，并将汽车座舱调音作为重点发展方向，作为专业的声学服务产品向国内外知名品牌输出，形成联合品牌效益。2026年海信G11智能眼镜搭载Vifa声学技术，进一步拓展了VifaSOUND在智能穿戴领域的应用。同时广州威发作为中国电子音响行业协会成员，深度参与中国电子音响行业协会标准化技术委员会的工作，积极以自身的技术积累与品牌实力为行业标准化建设贡献力量。
　　VifaPro系列专业音响
　　5、区块链业务
　　公司区块链业务包括区块链底层技术创新研发及基于区块链技术的行业升级解决方案的创新性研究与落地。
　　在技术应用层，公司已完成较为领先的区块链底层技术平台的搭建，并在供应链金融、智慧政务、溯源防伪、元宇宙等领域完成了区块链解决方案设计与应用建设，公司参与广州区块链国际贸易平台“粤易通”和蒙牛集团“智牛链”一期项目建设，未来，公司在区块链等核心技术领域将持续探索与投入，加快推动区块链技术和产业创新发展。
　　在商业应用层，公司控股子公司已取得广东省金融局的许可，从事区块链+供应链金融科技服务业务，目前，已与多家银行实现“总对总”级别的系统直连合作并陆续开展业务，其中，公司的“智链宝”是建设银行接入的首家第三方供应链金融平台。依托“智链宝”，充分利用“区块链+供应链金融”的平台优势向金融机构、核心企业及其供应商提供融资支持服务、资金结算支持服务、信用咨询及融资管理服务、信息化解决方案等。
　　同时，公司深化产学研合作，参与多项国家及团体标准的研究和发布，拥有多项行业权威资质；自主研发的智链2.0系统通过工信部电标院的区块链功能测试，并获评多项产业区块链荣誉。
　　（三）报告期公司经营情况
　　报告期内，海外互联网媒体行业展现出增长的韧性；国内数字营销行业稳步扩张。公司管理层紧密围绕董事会的战略安排，稳定开展各项经营管理工作，持续优化资源配置，提升核心竞争力、经营能力和综合实力。同时公司牢牢树立“现金流第一、利润第二、收入第三”的经营策略，夯实互联网媒体与数字营销基本盘，培育自有品牌、数据科技、区块链等创新业务，优化资源配置，强化风控与现金流管理，盈利能力和资产质量持续改善。
　　报告期内，公司实现营业收入215,016.20万元，较上年同期的211,425.70万元上升1.70%，归属于上市公司股东的净利润为14,332.82万元，较上年同期的8,247.49万元上升73.78%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,954.02万元，同比上升26.35%；由于获客策略的持续优化，公司互联网媒体业务的自研浏览器和移动端业务取得了较好的增长。经营活动产生的现金流量净额10,952.90万元，现金及现金等价物合计15.87亿元（其中，货币资金7.63亿元，持有的低风险、高流动性的现金资产理财产品8.25亿元），银行有息贷款3.13亿元，公司的有息负债现金覆盖率为5.08，流动比率5.20，公司具备发展优势业务和拓展培育新业务的充沛现金基础。
　　1、互联网媒体业务提升变现能力和应变能力，打造长期价值
　　报告期内，公司的互联网媒体业务依托技术壁垒、优质客户与业务团队，PC端与移动端双线并行，收入结构更加多元，深度融入AI能力，不断提升产品竞争力和运营效率。
　　在PC端，不断提升商业变现能力和灵活应变能力，并进一步降低集中度风险。
　　2026年上半年，尽管面对市场的激烈竞争，浏览器业务仍保持收入和盈利增长，且增长来源日趋多元化，有效降低了业务集中度风险。数字媒体业务积极应对政策调整，对业务进行重新定位和优化团队，调整运营模式，旨在实现可量化的、注重风险规避的增长路径。其中，浏览器业务实现营业收入25,102.10万元，较上年同期增长36.50%；数字媒体业务实现营业收入8,669.34万元，较上年同期下降25.87%。
　　在移动端，延续上年的良好发展趋势，在收入稳步提升的基础上，毛利率显著提高。
　　现有工具类广告变现App和客户付费订阅类App超60款，全部通过谷歌合规审核上架，其中桌面Launcher、天气、新闻、扫描等产品长期位居GooglePlayStore和AppStore同类别前十。通过丰富产品矩阵、拓展投放渠道、优化用户体验与持续精准投放的战略实施，商业价值持续提升，iOS端平均活跃订阅用户数和Android端平均日活数保持发展趋势，Android端增速明显，其中，Android端旗舰产品EasyHomescreen增长强劲，长期排名垂类第一。2026年上半年，移动端业务实现收入40,698.07万元，同比增长15.63%，实现营业毛利16,617.96万元，同比增长50.39%，毛利率同比提高9.44个百分点，显示出随着公司产品智能化水平的提高、功能的优化，用户规模不断增长和用户黏性持续增强，LTV和盈利能力不断提升。
　　持续推进人工智能技术与业务的结合应用，将AI能力深度融入产品研发、内容生产、流量运营等多个环节。
　　在移动端业务方面，公司持续将人工智能技术应用于桌面Launcher、工具、效率等产品，不断丰富产品功能和用户交互体验，提升用户留存率及商业化能力。在PC端业务方面，通过AI辅助内容生成、用户行为分析、精准推荐及自动化运营等方式，提高产品迭代效率、内容生产效率及流量变现能力。同时，公司持续加强AI驱动的自动化运营体系建设，依托自主研发的数据分析平台，对用户画像、流量质量、广告投放、产品运营及商业化效果进行实时分析和持续优化，不断提升获客效率、运营效率及资源配置能力。未来，公司将结合人工智能技术发展趋势及市场需求，拓展AI赋能产品创新及运营优化的应用场景，持续提升公司的核心竞争力及盈利能力。
　　Sportspass–WorldCup在Easy和Wave浏览器的页面
　　2、在竞争中发挥自身优势开展数字营销业务，持续优化业务结构
　　2026年上半年，公司继续加大向鲸鸿动能广告代理业务的资源投入，在巩固游戏、社交、工具、旅游等优势领域基础上，稳步扩大生活服务、影音、汽车、金融等业务规模，并积极开拓出海业务；进一步完善新媒体业务的主流新媒体平台代理商资质，提升团队整体专业度和服务能力，从而带来客户信任度的提升，重点行业及高价值客户取得突破性进展。同时，公司持续优化业务结构，优先选择信誉较好、实力较强的客户作为合作伙伴。数字营销业务实现营业收入135,091.33万元，较上年同期上升0.4%。
　　3、推动应用项目落地及探索创新
　　报告期内，公司持续推进区块链底层技术与产业场景深度融合，赋能实体经济升级与智慧治理。在区块链+供应链金融领域，依托“智链宝”平台，公司已与中国银行、建设银行、广发银行、中信银行、广州银行、招商银行、澳门国际银行等多家金融机构建立业务合作，服务超20家核心企业、500余家中小企业。其中，与建设银行、中信银行、广州银行实现“总对总”级别的系统直连，截至2026年6月末，累计助力中小微企业提前回收货款25.53亿元，有效解决中小企业资金周转压力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）全球化发展模式
　　公司积极推进国际化业务、坚持全球化战略，在中国、美国、开曼群岛等设有办公场所。以Eightpoint集团、PM为境外业务发展的核心平台，通过丰富的海外变现经验、用户基础、产品矩阵以及具有竞争力的大数据、算法、区块链技术经验，海内外业务协同，充分发挥各方优势，提升流量经营平台质量及商业变现效率，推动公司业务全球化发展。
　　（二）多样化产品矩阵以及高效的分发运营能力
　　互联网媒体业务方面，通过先进的大数据技术和获客策略，公司自主研发和运营的移动端、PC端多样化产品矩阵，帮助广告主更加高效地触达用户。目前海外子公司自行研发了100余款应用和产品，形成多样化的产品生态，服务全球多个国家和地区的用户；多个产品在GooglePlayStore和AppStore应用商店进入排行榜前十；所有应用均通过谷歌和雅虎严格合规审查，并通过AppEsteem认证，长期在Yahoo流量质量排名中获得最高分，Eightpoint集团系CleanApps商业协会成员和RAC（ResponsibleAdvertisingCoalition）广告联盟成员。全公司范围的KPI汇报系统可追踪各组织的实时表现，以实现团队的自主运作，围绕管理目标做出基于数据的明智决策；直达用户的分发策略能够带来可盈利的获客，从而持续产生利润；精简化的运营模式能够跟踪市场变化，实现实时资源再调配。同时，依托自主研发的数据分析平台，对用户画像、流量质量、投放渠道、产品运营及商业化效果进行实时监测和持续优化，不断提升用户获取效率及流量变现能力。
　　（三）前沿技术开发能力及应用
　　公司拥有智链底层区块链平台、多链动态委员会调度模块、节点监控套件及管理后台、智链区块链浏览器等19项区块链核心产品，覆盖了共识、密码、智能合约、跨链等所有区块链的核心模块。区块链业务板块自主研发大型开放许可链。目前，已经完成区块链技术在供应链金融、食药品溯源、智慧政务等领域领先的落地应用解决方案，并持续探索区块链在征信、物联网、广告、智慧政务等众多场景的应用。
　　同时，公司全业态声学解决方案VifaSOUND，供应链金融自研的“智链2.0”，元宇宙的VR端交互算法、多类型大模型的微调和开源大模型的本地化部署，数据科技业务自主研发的风险预测产品以及互联网小贷系统均具备了行业内领先的技术研发实力，有助于增强公司核心竞争力。
　　（四）战略协同效应日益凸显推动公司长期健康发展
　　公司持续探索深化各业务板块之间以及公司与战略伙伴之间的战略协同，为公司长期健康发展提供强劲支撑。通过元宇宙场景的营销服务，拓展了数字营销的创意边界与表现力，显著提升了广告主的营销效果与用户体验；借助国光电器的硬件优势及声学领域的产业链基础，与国光电器探索软硬一体化深度协同；积极探索数字营销业务出海+海外互联网媒体的融合。各业务板块间及战略伙伴间的战略协同效应日益凸显，将有利于公司长期健康发展。
　　（五）优质的媒体/品牌合作伙伴
　　公司深耕行业多年，已构建高竞争力的互联网流量经营平台，媒体资源与拓展能力不断加强。长期深度合作Meta、谷歌、雅虎、必应、亚马逊、百度等海内外头部媒体，积极拓展华为鲸鸿动能、小红书、抖音等核心渠道，并布局Yandex、VKontakte等其他海外头部媒体资源。
　　公司依托技术优势，整合产品、服务、内容与创意，为客户提供一体化营销解决方案，并以区块链底层技术为支撑提供定制化的区块链转型升级解决方案，在增强产业链上下游客户黏性的同时，吸引不同行业的合作伙伴。公司服务客户覆盖快消、金融、网服、娱乐、母婴、美妆、汽车、奢侈品等多元领域，合作方包括快手、字节、美团、拼多多、京东等国内外知名品牌，优质客户资源稳定、抗风险能力强。
　　未来公司将持续深挖客户需求、拓展合作边界，不断强化核心竞争力，推动业绩稳健增长。
　　（六）专业化和国际化人才
　　公司本科及以上学历员工占比超过70%，且引入了较多的海外互联网领域专业人才，核心技术团队来自全球知名高校与一线互联网企业，对全球互联网市场有深入的了解和研究。公司管理团队行业经验丰富，在海内外移动互联网行业趋势研判、资源整合运营、流量变现、广告商务、区块链技术研发等领域积累了丰富的经验；核心人员均具有多年的行业工作经验，对行业发展及竞争情况把握精准，对商业机会和市场态势分析敏锐，支撑公司持续稳健发展。同时，公司持续完善人才培养体系，通过入职培训+内外部专项培训的分层定向培养机制，全面提升员工专业能力与服务素养，强化员工归属感与忠诚度，为业务发展提供坚实人才保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　相对而言，国内移动互联网行业市场竞争不断加剧，人口红利优势逐渐减弱，客户需求更加多元，要求更高。在此背景下，如果公司不能强化和巩固行业的领先地位，将错失商业机会，公司的经营可能受到影响。
　　公司将不断提高自身的核心竞争力，保持持续创新能力和业务开拓能力，立足于客户需求，在提升品牌知名度的同时，借助各子公司的协同效应，实现产业链上下游的整体完善。
　　2、人员管理与人才流失的风险
　　互联网行业属于人才密集型行业，其更新换代速度远超其他行业，对人才要求高，公司如果不能留住现有的核心顶尖人才以及根据市场的快速发展引进新的人才，公司的技术优势得不到良好的发挥，将面临竞争力降低的风险。
　　公司将不断完善提升员工薪酬福利，优化获取分享与责任结果导向的绩效考核机制，根据不同业务板块、不同发展阶段和不同人群，设计差异化的激励方案，让所有内外部优秀人才参与到价值创造和价值分配的过程中，驱动组织和员工进行更大、更好的价值创造。另外，公司将通过对企业文化的深入宣导和贯彻实施，提高员工的文化素养和道德水平，形成凝聚力、向心力和约束力，提升企业形象，提高企业综合竞争力。
　　3、宏观经济波动风险
　　公司两大主营业务为互联网媒体和数字营销业务，与宏观经济大环境相关性较强。在国家扩大内需、大力提振消费、促进经济发展的宏观政策下，国内经济向优向新发展，数字营销行业保持增长活力；海外市场方面，互联网媒体业务主要面向北美地区，2026年北美市场尤其是美国市场通胀情况比预期更为持久，地缘政治、贸易政策和利率的不确定性仍可能对经济增长和市场稳定构成潜在风险，这些风险可能会对广告预算及媒体采购产生负面影响。
　　国内市场方面，公司将继续强化经营管理，持续优化战略、资源、管理与协作方面的能力，优化组织架构，提效降本，管控风险。保持对新技术的高度关注，依托公司的技术和数据资源，升级完善现有技术，提高内部运营效率，助力现有业务模式升级和效率提升；海外市场方面，公司将继续积极优化和丰富互联网媒体产品矩阵，持续推进AI技术赋能产品创新及运营效率提升。
　　4、政策变动风险
　　人工智能加速与各行各业融合。公司已在部分业务中应用ChatGPT、文心一言、DeepSeek等大模型，并将持续探索最新的技术前沿与不同的相关产品与公司产品、商业模式的进一步结合。但鉴于AIGC技术的发展中可能面临的数据保护、版权、隐私、真实性和品牌安全等方面的风险，相关监管政策可能会影响公司对AIGC技术的结合应用，从而为业务发展带来一定的不确定性。此外，公司互联网媒体业务的收入中很大部分来自与第三方平台的合作，平台提供商对该业务运营的多个环节具有重要影响，若平台的相关政策和条款发生变化，可能对流量获取、用户参与度和收入产生影响。
　　公司将在遵守当地的法律法规的前提下开展应用，并制定内部管理规范，对AI技术应用场景的各个环节进行数据监督，确保数据来源合法、处理合法、输出合法，加大内容审核力度，从而保障自身的合规性；持续关注相关政策要求，及时根据政策规定对公司使用AIGC等技术或工具作出调整；密切关注第三方平台政策的调整，布局多元化产品与分销渠道，提升灵活性与抗风险能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司基于在互联网搜索及大数据等领域的技术沉淀，长期优质服务凝聚的优质客户及媒体端资源，致力于开发与提供优质的互联网产品与服务。公司的主营业务为互联网媒体业务和数字营销业务，并发展自有品牌、数据科技、区块链、元宇宙等创新业务。　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，在发展主营业务的基础上进一步加强了各业务板块间及与战略伙伴的协同发展。同时，公司积极探索新型工具与现有业务的结合，提升对前沿技术的应用能力，在垂直领域、应用领域探索新的商业和业务模式，并结合自身积累的区块链技术和供应链金融的业务经验，积极探索在跨境供应链金融等领域的布局。　　主要业务和经营模式如... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司基于在互联网搜索及大数据等领域的技术沉淀，长期优质服务凝聚的优质客户及媒体端资源，致力于开发与提供优质的互联网产品与服务。公司的主营业务为互联网媒体业务和数字营销业务，并发展自有品牌、数据科技、区块链、元宇宙等创新业务。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，在发展主营业务的基础上进一步加强了各业务板块间及与战略伙伴的协同发展。同时，公司积极探索新型工具与现有业务的结合，提升对前沿技术的应用能力，在垂直领域、应用领域探索新的商业和业务模式，并结合自身积累的区块链技术和供应链金融的业务经验，积极探索在跨境供应链金融等领域的布局。
　　主要业务和经营模式如下：
　　1、互联网媒体业务
　　公司互联网媒体业务主要面向北美地区，包括PC端流量入口（以Eightpoint集团中的Eightpoint Interactive为主）和移动端流量入口（以PM、Eightpoint集团中的EET为主）业务。
　　PC端流量入口业务主要围绕搜索这一PC端互联网流量重要入口开展。Eightpoint Interactive拥有自主研发的浏览器、安全软件、邮件管理软件等多元化产品组合，包括Vuze Torrent Downloader、AdGone Ad Blocker、YTD Video Downloader以及自研的浏览器Wave Browser等，为用户提供丰富多样的互联网服务，并凭借大数据和算法对投放渠道、用户画像和获客效果进行多维度分析，在低成本获取高质量用户的基础上将搜索请求分发给雅虎、谷歌、必应等互联网企业，从而获得可观的商业变现收入。Eightpoint Interactive在多平台、多垂直赛道和多设备上都具有广泛的国际影响力，横跨30多个内容领域，日搜索量超百万，月活用户超两百万，能为客户提供优质时效、大规模的精准受众触达。
　　移动端流量入口业务主要围绕移动端产品矩阵开展。移动端在各个垂类赛道开发多样化的移动应用并不断优化，如桌面、天气、新闻等，通过广告展示、搜索、应用聚合等形式，向谷歌、Meta、雅虎等全球知名企业提供精准流量变现服务，目前拥有超四百万的月活用户。
　　2、数字营销业务
　　华为鲸鸿动能板块：公司自2021年9月正式成为华为鲸鸿动能广告代理商。2025年，公司持续保持鲸鸿动能铂金服务商级别，彰显了公司的专业实力与长期信任积累。鲸鸿动能作为整合华为“1+8+N”全场景生态流量的数字化营销平台，触达用户规模超7亿，公司所代理的广告业务通过华为浏览器、华为视频、华为音乐等APP，以及锁屏、开屏、信息流等展示位，精准触达海量目标用户。
　　国内业务，非独家代理范围涵盖N1、N2、N3行业，深耕游戏、工具、社交、旅游等传统优势领域，同时拓展生活服务、影音等行业及汽车、金融等品牌业务，并为拼多多等KA客户提供广告运营服务。
　　跨境业务，公司凭借深厚的客户资源积累、优质的媒体服务能力以及海内外一体化营销网络，已成为鲸鸿动能的海外广告代理商，既能为国内广告主的出海业务提供全链路跨境广告代理服务，也能为海外广告主的入海营销提供专业支撑。自2023年起，公司正式开启国内广告主华为海外终端营销服务，目前已将服务版图延伸至欧洲、中东、非洲、拉美及亚太等海外市场。
　　未来，公司将进一步深化鲸鸿动能海外业务与自身互联网媒体业务的战略协同，打造更具竞争力的一体化出海营销解决方案。除鲸鸿动能外，公司积极探索拓展与其他海外媒体的合作，助力国内广告主出海营销。
　　智度智麦板块：公司全资子公司智度智麦专注数字品牌广告业务，目前重点发展品牌新媒体社会化营销业务，为品牌提供专业的整合营销服务，能够为客户在新媒体内容平台提供多媒体的品牌曝光和产品或服务推广的营销服务，是一家综合性的涵盖“品、心、效、销”全链路的社会化媒体整合营销服务商。智度智麦持续在视频类（含短视频类）、社交类媒体以及系统化营销方案的品牌业务端发力，同时，智度智麦的新媒体社会化营销业务拥有抖音、小红书等新媒体平台的营销代理权；与垂类媒体紧密合作，为头部品牌在细分市场的营销与推广提供精细化的品牌推广服务；此外，可为品牌提供智能大屏的整合营销服务。智度智麦通过内部业务能力的提升和人员配置优化，并从外部吸收具备多年细分领域行业经验的核心团队，在创意策划、内容制作、媒介策略及媒体资源等专业领域进行人才储备，搭建了完善的前中后台新媒体团队，增强了社会化媒体整合营销团队的核心竞争力，并储备了丰富的媒体资源。
　　智度亦复板块：公司全资子公司智度亦复是行业优质的营销服务供应商，拥有众多媒体渠道代理的核心资质。其中包括百度核心分销商、爱奇艺效果广告代理、优酷核心代理等，覆盖互联网主流优质媒体。
　　3、数据科技业务
　　由子公司避雷针公司运营，独立研发整套机器学习建模算法，使用传统线性模型和人工智能算法相结合的方法，实现自有独特算法，并结合多年的数据洞察和行业理解，利用大数据思路分析信贷风险，解决风控痛点，提供智能决策。避雷针公司是朴道征信有限公司的首批签约服务商及核心技术服务商，并形成长期良好的合作；与钱塘征信有限公司的业务合作已正式开展。
　　目前，避雷针公司主要服务于B端，涵盖银行、消费金融、保险、汽车金融、互联网金融、物流服务平台（如货车帮）等，并凭借自身能力及优质服务，与客户开展联合建模，开发定制化的产品满足客户的个性化需求；在巩固和提升智能风控业务的基础上，积极开拓营销等新业务。
　　4、自有品牌业务
　　公司自有品牌业务主要为自行研发、推广的电声品牌。由广州威发为运营主体，旗下拥有Vifa、爱浪、珠江、爱威等电声品牌，其中Vifa为拥有93年历史的丹麦国宝级声学品牌。依托数字营销能力与专业人才，布局中国、美国、欧洲等全球核心消费市场，构建全球化品牌运营网络。产品涵盖家庭影院类产品、便携式户外音响、蓝牙耳机等声学品类；全业态专业声学解决方案Vifa SOUND已覆盖音响、显示器、平板电脑、智能穿戴、家庭影院等领域，作为专业的声学服务产品向国内外知名品牌输出，形成联合品牌效益。2025年推出Vifa Pro系列专业音响，产品涵盖专业演出、影剧院、大型场馆，以及卡拉OK、酒吧等娱乐场所和家庭影音领域，满足市场多元化的需求。同时广州威发作为中国电子音响行业协会成员，深度参与中国电子音响行业协会标准化技术委员会的工作，积极以自身的技术积累与品牌实力为行业标准化建设贡献力量。
　　5、区块链业务
　　公司区块链业务包括区块链底层技术创新研发及基于区块链技术的行业升级解决方案的创新性研究与落地。
　　在技术应用层，公司已完成较为领先的区块链底层技术平台的搭建，并在供应链金融、智慧政务、溯源防伪、元宇宙等领域完成了区块链解决方案设计与应用建设，公司参与广州区块链国际贸易平台“粤易通”，实现了区块链技术在现代贸易业务领域的应用落地；完成了蒙牛集团“智牛链”一期项目建设，积极开放共享智度区块链技术及产品服务价值，通过优势互补的合作模式，孵化培育智度区块链分支产业。未来，公司在区块链等核心技术领域将持续探索与投入，加快推动区块链技术和产业创新发展。
　　在商业应用层，公司控股子公司已取得广东省金融局的许可，从事区块链+供应链金融科技服务业务，目前，与多家银行实现“总对总”级别的系统直连合作并陆续开展业务，其中，公司的“智链宝”是建设银行接入的首家第三方供应链金融平台；公司下属开展供应链金融业务的子公司智度保理已获准接入人民银行征信系统（中国人民银行征信中心全国首批地方金融组织11家创新试点单位之一）并已作为业务风控管理手段投产使用，依托征信系统赋能，有效提升业务风险识别、授信审批与贷后管理效率，强化全流程风险管控能力，并积极开展促收型保理业务，运用市场化融资手段助力客户有效盘活应收账款，切实解决项目回款慢、资金占用周期长等难题。依托“智链宝”，充分利用“区块链+供应链金融”的平台优势向金融机构、核心企业及其供应商提供融资支持服务、资金结算支持服务、信用咨询及融资管
　　理服务、信息化解决方案等。
　　同时，公司深化产学研合作，参与多项国家及团体标准的研究和发布，拥有多项行业权威资质；自主研发的智链2.0系统通过工信部电标院的区块链功能测试，并获评多项产业区块链荣誉。
　　6、元宇宙业务
　　公司充分利用在互联网领域的技术储备、渠道优势及运营能力，结合战略合作伙伴国光电器在VR硬件设备制造业的产业链优势，打造了国内首家元宇宙艺术社区“Meta彼岸”，已在“Meta彼岸”中建造多座元宇宙艺术展馆，策划举办多场艺术展，发行数百余款基于自有区块链技术的数字藏品（含AIGC技术创作的数字藏品），不断丰富元宇宙生态。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）海外互联网媒体行业
　　全球广告市场展现出卓越的韧性。2025年，广告行业在经济复苏和技术变革中持续扩张。WPP Media发布的《This Year Next Year 2025 Global End-of-Year Forecast》显示，2025年全球广告支出将增长8.8%，达到1.14万亿美元，预计2026年将继续实现7.1%的增长。据IAB发布的《2026 Outlook Study》，2025年美国广告支出增长约5.7%。数字广告仍是互联网媒体行业的主要收入引擎。其中，增长尤为强劲的领域包括社交媒体、数字视频、联网电视和创作者驱动型媒体，这些领域吸引了受众的关注和广告主的投入。同时，广告主更加重视效果衡量、第一方数据策略以及跨平台媒体规划，以提升营销效率和获客效果。
　　用户搜索行为正在“横向”和“纵向”同时扩展。横向上，从传统搜索引擎延伸到社交平台、零售平台以及各类AI助手；纵向上，贯穿整个营销漏斗，呈现出更长、更细腻的搜索表达，动机由简单交易延伸为更具情绪色彩、更偏早期探索、更受语境驱动的复杂需求。对于营销商而言，需要一种覆盖完整用户旅程的“搜索体验优化”技术，将传统搜索引擎优化、LLM优化、社交搜索优化、零售搜索优化以及移动应用内搜索优化整合为一个统一协同的策略框架。
　　AI技术提升内容生产效率的同时，信息真实性风险陡增，需强化审核监管与用户引导双轨并行。生成式AI技术以其颠覆性的内容创作功能引发媒体行业的效率革命，但同时也面临严峻的内容可信度问题。在碎片化信息时代，用户群体甄别信息真实度的难度巨大。面对技术双刃剑，互联网媒体行业需建立完善多模态审核技术，搭建平台内容引导机制，从技术治理与规则约束双重路径守护信息真实性。
　　（二）我国数字营销行业
　　2025年国内经济顶压前行、向优向新发展，展现强大韧性与活力。国家统计局数据显示，2025年全年，我国国内生产总值（GDP）达140.2万亿元，同比增长5.0%，符合增长目标。其中互联网广告保持增长活力。根据中关村互动营销实验室发布的《2025年中国互联网广告营销趋势报告》，2025年中国互联网广告市场规模预计约为7,257亿元，同比增长11.50%，充分彰显了中国数字经济的强大韧性与健康活力。同时，中国互联网广告市场的增长引擎，已从依赖人口和时长的红利，彻底切换为技术融合、产业重构与运营精细化所驱动的内生动力。
　　2025年，伴随AI技术的深化发展与成熟应用，以AI和数据为核心的“数智化”能力，正系统性地解决传统广告营销在决策逻辑、内容生产、用户洞察三大领域的发展瓶颈。（1）消费者决策逻辑被根本性重构：消费者日益依赖AI助手进行信息过滤与决策辅助，营销的挑战由“如何被用户搜索到”转变为“如何被AI信任与推荐”，催生出生成式引擎优化等全新概念；（2）内容生产力迎来革命性解放：生成式AI的应用已不再是概念验证，而是规模化的生产力工具，品牌创意、投流和运营已全面进入“高频—高质—低成本”的新阶段；（3）消费者洞察与度量实现维度升级：在用户使用习惯多元化、碎片化的背景下，AI通过强大的信号捕捉、分析能力和数据打通，推动传统割裂的媒体、终端与数据体系向高度协同的统一营销生态加速融合，助力广告主的营销活动实现从“经验驱动”到“情绪驱动”的精准跃迁。
　　（三）数据科技行业
　　当前我国金融科技行业在宏观经济基础与产业场景需求的双重支撑下，进入合规深化、价值落地的稳健发展阶段。从宏观经济基础看，数字经济占比稳步提升，数据要素市场化、实体经济转型升级、普惠金融与绿色金融政策、利用创新科技手段提升服务效率的导向，共同为金融科技提供稳定增长环境；从产业场景需求看，银行、证券、保险等金融机构数字化转型持续提速，产业链协同需求凸显，智能风控、财富管理、供应链金融、普惠金融等场景要求科技服务商从单点技术输出转向综合生态共建；从监管方面看，行业监管政策推动行业竞争由规模扩张转向风控、服务与科技水平比拼，为普惠金融提供可持续支撑，为金融科技的高质量发展定下稳健基调。
　　（四）AI音箱行业
　　AI技术的实质性进展为智能音箱的发展注入新动力，大模型语音交互技术正在成为智能音箱产品的标配。根据Runto洛图科技数据统计，2025年中国高端智能音响销量同比上升，销售额为12亿元，同比增长1.4%。行业逐渐从“规模扩张”进入“体验深耕”阶段，竞争焦点由出货量转为场景的深度、交互的自然与生态的开放。展望未来，智能音箱市场或将持续处于盘整与升级阶段，头部集中化态势进一步加剧，大模型与端侧AI技术的深度融合将成为产品核心竞争力，低效低端产品则将加速出清。
　　（五）元宇宙行业
　　AI技术的深度融合有助于元宇宙行业突破技术瓶颈与商业化困境，为其注入新的活力。作为数字经济的重要赛道，元宇宙集成区块链、空间智能、扩展现实等前沿技术，既为产业数字化带来新机遇，也拓展了消费新场景。2025年8月，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出要加快人工智能与元宇宙等技术融合和产品创新，推动构建面向数字人等多元一体的公共安全治理体系；2026年1月，工信部等八部门发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出在营销服务环节，推广智能客服、数字人，发展基于人工智能技术的答疑、培训等功能。依托政策与海量场景优势，中国正加速“AI+元宇宙”的融合创新，在工业制造、文旅体验、电商零售、公共服务等场景广泛落地应用、释放数字动能。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）全球化发展模式
　　公司积极推进国际化业务、坚持全球化战略，在中国、美国、开曼群岛等设有办公场所。以Eightpoint集团、PM为境外业务发展的核心平台，通过丰富的海外变现经验、用户基础、产品矩阵以及具有竞争力的大数据、算法、区块链技术经验，海内外业务协同，充分发挥各方优势，提升流量经营平台质量及商业变现效率，推动公司业务全球化发展。
　　（二）多样化产品矩阵以及高效的分发运营能力
　　通过先进的大数据技术和获客策略，公司自主研发和运营的移动端、PC端多样化产品矩阵，帮助广告主更加高效地触达用户。目前海外子公司自行研发了100余款应用和产品，形成多样化的产品组合矩阵，覆盖大部分主流平台；多个产品在Google Play Store和App Store应用商店进入排行榜前十；所有应用均通过谷歌和雅虎严格合规审查，并通过AppEsteem认证，长期在Yahoo流量质量排名中获得最高分，Eightpoint集团系CleanApps商业协会成员和RAC（Responsible Advertising Coalition）广告联盟成员。全公司范围的KPI汇报系统可追踪各组织的实时表现，以实现团队的自主运作，围绕管理目标做出基于数据的明智决策；直达用户的分发策略能够带来可盈利的获客，从而持续产生利润；精简化的运营模式能够跟踪市场变化，实现实时资源再调配。
　　（三）前沿技术开发能力及应用
　　公司拥有智链底层区块链平台、多链动态委员会调度模块、节点监控套件及管理后台、智链区块链浏览器等19项区块链核心产品，覆盖了共识、密码、智能合约、跨链等所有区块链的核心模块。区块链业务板块自主研发大型开放许可链，实现“基于VRF和POS融合的共识算法系统”、“节点均衡动态调度系统”、“基于可信计算技术的数据隐私保护系统”这三大核心技术突破，在支持10,000个节点的同时，极大提升区块链的性能，完善灵活的主侧链架构部署，打造了拥有自主知识产权的大型联盟链底层平台。目前，已经完成区块链技术在供应链金融、食药品溯源、智慧政务、元宇宙等领域领先的落地应用解决方案，并持续探索区块链在征信、物联网、广告、智慧政务、元宇宙等众多场景的应用。
　　同时，公司全业态声学解决方案Vifa SOUND，供应链金融自研的“智链2.0”，元宇宙的VR端交互算法、多类型大模型的微调和开源大模型的本地化部署，数据科技业务自主研发的风险预测产品以及互联网小贷系统均具备了行业内领先的技术研发实力，有助于增强公司核心竞争力。
　　（四）战略协同效应日益凸显推动公司长期健康发展
　　公司持续探索深化各业务板块之间以及公司与战略伙伴之间的战略协同，为公司长期健康发展提供强劲支撑。元宇宙为数字营销赋能，通过元宇宙场景的营销服务，拓展了数字营销的创意边界与表现力，显著提升了广告主的营销效果与用户体验；元宇宙业务与国光电器软硬一体化深度协同，借助国光电器在VR设备生产、研发方面的硬件优势，探索元宇宙更多的应用场景，加强“软硬结合”；在自有品牌业务的发展上，凭借品牌运营能力及声学技术积累，广州威发成功开拓出声学支持与服务，并将Vifa声学打造成全业态声学解决方案Vifa SOUND，与国光电器共同打造的全球首款搭载了ChatGPT的智能音箱已正式发布并在京东等大型电商平台进行了销售；积极探索数字营销业务出海+海外互联网媒体的融合。各业务板块间及战略伙伴间的战略协同效应日益凸显，将有利于公司长期健康发展。
　　（五）优质的媒体/品牌合作伙伴
　　公司深耕行业多年，已构建高竞争力的互联网流量经营平台，媒体资源与拓展能力不断加强。长期深度合作Meta、谷歌、雅虎、必应、亚马逊、百度等海内外头部媒体，积极拓展华为鲸鸿动能、小红书、抖音等核心渠道，并布局Yandex、VKontakte等其他海外头部媒体资源。
　　公司依托技术优势，整合产品、服务、内容与创意，为客户提供一体化营销解决方案，并以区块链底层技术为支撑提供定制化的区块链转型升级解决方案，在增强产业链上下游客户黏性的同时，吸引不同行业的合作伙伴。公司服务客户覆盖快消、金融、网服、娱乐、母婴、美妆、汽车、奢侈品等多元领域，合作方包括快手、字节、美团、拼多多、京东等国内外知名品牌，优质客户资源稳定、抗风险能力强。
　　未来公司将持续深挖客户需求、拓展合作边界，不断强化核心竞争力，推动业绩稳健增长。
　　（六）专业化和国际化人才
　　公司本科及以上学历员工占比超70%，且引入了较多的海外互联网领域专业人才，核心技术团队来自全球知名高校与一线互联网企业，对全球互联网市场有深入的了解和研究。公司管理团队行业经验丰富，在海内外移动互联网行业趋势研判、资源整合运营、流量变现、广告商务、区块链技术研发等领域积累了丰富的经验；核心人员均具有多年的行业工作经验，对行业发展及竞争情况把握精准，对商业机会和市场态势分析敏锐，支撑公司持续稳健发展。同时，公司持续完善人才培养体系，通过入职培训+内外部专项培训的分层定向培养机制，全面提升员工专业能力与服务素养，强化员工归属感与忠诚度，为业务发展提供坚实人才保障。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，海外互联网媒体行业稳中有升；国内数字营销行业持续增长。公司管理层紧密围绕董事会的战略安排，稳定开展各项经营管理工作，持续优化资源配置，提升核心竞争力、经营能力和综合实力。同时公司牢牢树立“现金流第一、利润第二、收入第三”的经营策略，夯实互联网媒体与数字营销基本盘，培育自有品牌、数据科技、区块链、元宇宙等新业务，优化资源配置，强化风控与现金流管理，资产质量持续改善。
　　报告期内，公司实现营业收入402,700.15万元，较上年同期的330,705.17万元上升21.77%，归属于上市公司股东的净利润为14,159.61万元，较上年同期的21,267.50万元下降33.42%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10,784.53万元，同比上升30.36%；此外，由于获客策略的持续优化，公司互联网媒体业务的自研浏览器取得了较好的ROI表现，为进一步提升优质用户规模，增加了在相关平台上的投放及推广，随着用户规模的不断增长和用户黏性的增强，将有望提升用户全生命周期价值(LTV)。经营活动产生的现金流量净额-9,403.54万元，现金及现金等价物合计14.84亿元（其中，货币资金8.66亿元，持有的低风险、高流动性的现金资产理财产品6.18亿元），银行有息贷款3.18亿元，公司的有息负债现金覆盖率为4.67，流动比率5.15，公司具备发展优势业务和拓展培育新业务的充沛现金基础和前提。
　　1、互联网媒体业务继续推进产品多样化策略，打造长期价值，提升变现能力和应变能力
　　报告期内，公司的互联网媒体业务依托技术壁垒、优质客户与业务团队，PC端与移动端双线并行，产品矩阵持续丰富、收入结构更加多元，同时融合AI技术提升运营效率与用户体验，增强整体业务韧性与竞争力。
　　在PC端，继续实施产品多样化策略，不断提升商业变现能力和灵活应变能力，在稳固付费应用等业务的同时，持续提升浏览器与数字媒体在PC端业务收入贡献，2025年，浏览器业务通过优化媒体采购、拓宽盈利渠道，有效应对第三方平台政策变化，在Wave Browser、Wave Pro的基础上推出Wave News（网站地址：https://wavenewstoday.com/）等PC端新品，强化用户中心化策略，通过拓展主页直投广告、原生直投交易等模式提升变现能力，并通过与4Ocean等机构开展定向合作，以此进一步提升用户转化与留存，增强品牌影响力。数字媒体业务积极应对政策调整，优化广告策略、拓展流量渠道，构建以自动化运营与流量质量管控为核心的运营体系，平滑外部波动。其中，浏览器业务实现营业收入39,686.63万元，较上年同期增长29.78%，占PC端业务总收入近60%，新品的推出、获客能力和变现效率的增强带来收入增长，实现毛利17,616.95万元，较上年同期增长19.61%；数字媒体业务实现营业收入26,130.71万元，较上年同期下降13.86%，占PC端业务总收入的37.45%，实现毛利4,104.76万元，较上年同期下降25.49%。
　　在移动端，收入及毛利同比大幅增长，产品质量与用户体验持续增强。现有工具类广告变现App和客户付费订阅类App超60款，全部通过谷歌合规审核上架，其中桌面、天气、新闻、扫描等产品长期位居Google Play Store和App Store同类别前十。通过丰富产品矩阵、拓展投放渠道、优化用户体验与持续精准投放的战略实施，商业价值持续提升，iOS端平均活跃订阅用户数和Android端平均日活数保持发展趋势，Android端增速明显，其中，Android端旗舰产品Easy Homescreen增长强劲，长期排名垂类第一。报告期内，移动端业务实现收入73,024.42万元，同比增长56.96%，实现营业毛利26,467.87万元，同比增长87.92%，毛利率同比提高5.97个百分点，显示出随着公司产品智能化水平的提高、功能的优化，用户规模不断增长和用户黏性持续增强，LTV和盈利能力不断提升，展望未来，公司通过不断优化业务组合和产品功能，提升市场竞争力，从而带来长期价值。
　　在PC端和移动端部署AI解决方案，探索提升各业务线的市场、产品、运营能力。如在移动端业务方面，Easy Homescreen、Ai Math Solver Now等App已接入ChatGPT等大模型，丰富了与用户的交互功能及输出的内容，提升了用户体验和留存，更好地满足了用户使用需求。在PC端业务方面，数字媒体业务中使用ChatGPT、Stable Diffusion等为内容网站生成文章和图像等多种形式的内容，在提升内容生产效率和用户留存方面初见成效，利用自动合规检查降低平台合规风险，利用自动采买技术提升效率；在Wave AI Assistant中，用户可在浏览器侧边栏与AI助理交流，进行多任务处理，提高工作效率，并通过个性化的内容和推荐，提升用户使用体验。未来，互联网媒体业务将结合市场情况继续开发基于AI的产品并结合AI技术提升运营能力，不断提升市场竞争力。
　　2、在竞争中发挥自身优势开展数字营销业务，持续优化业务结构
　　报告期内，数字营销行业加速由规模扩张向高质量发展转型，技术创新驱动行业价值持续提升。2025年，公司持续加大向鲸鸿动能广告代理业务的资源投入，依托专业服务能力持续拓展优质客户群体，客户结构持续优化。在巩固游戏、社交、工具、旅游等优势领域基础上，生活服务、影音等行业及汽车、金融等品牌业务规模稳步扩大，并持续开拓出海业务；持续完善新媒体业务的主流新媒体平台代理商资质，提升团队整体专业度和服务能力，从而带来客户信任度的提升，重点行业及高价值客户实现突破，同时，公司持续优化业务结构，优先选择信誉较好、实力较强的客户作为合作伙伴。数字营销业务实现营业收入242,580.20万元，较上年同期上升22.33%；受行业竞争和运营成本提升的影响，毛利率较上年同期有所下降。
　　3、推动应用项目落地及探索创新
　　报告期内，公司持续推进区块链底层技术与产业场景深度融合，赋能实体经济升级与智慧治理。在区块链+供应链金融领域，依托“智链宝”平台，公司已与中国银行、建设银行、广发银行、中信银行、广州银行、招商银行、澳门国际银行等多家金融机构建立业务合作，服务超20家核心企业、500余家中小企业。其中，与建设银行、中信银行、广州银行实现“总对总”级别的系统直连，截至2025年末，累计助力中小微企业提前回收货款23.88亿元，有效解决中小企业资金周转压力。
　　公司旗下智度保理已获准接入人民银行征信系统，依托征信系统赋能，开展促收型保理业务，运用市场化融资手段助力客户有效盘活应收账款。同时，公司积极在数字人民币应用领域进行探索与尝试，已通过“智链宝”开展基于央行数字人民币的供应链金融保理融资业务投放；在区块链技术应用落地方面，公司与省属国资委下属保理企业达成战略合作，协同推进产业数字化升级，并成功拓展多家第三方非关联企业供应链服务系统建设，应用生态持续完善。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）产业格局和趋势
　　2026年为我国“十五五”开局之年，全球经济温和增长但不确定性犹存，我国以扩大内需为核心战略，消费结构由商品主导向商品与服务并重升级，健康、文旅、体育、数字服务等需求快速释放，为广告营销行业带来高质量发展机遇。
　　1、海外互联网媒体行业
　　全球经济预计维持温和增长态势。受贸易保护主义、宏观政策不确定性、地缘冲突等多方面因素影响，2026年世界经济运行仍面临一定挑战，经济增长整体将维持温和态势。根据国际货币基金组织（IMF）2026年4月发布《世界经济展望》，全球经济预计在2026年增长3.1%，相较于2025年的增速有所放缓。多数经济体预计，2026年美国GDP增长率约为1.8%-2.2%，表明在经历了前几年的强劲增长后，经济正逐步趋于正常化。根据IAB互动广告局发布的《2026 Outlook Study：A Snapshot intoU.S. Ad Spend, Opportunities, and Strategies for Growth》，预计2026年美国总广告支出将增长9.5%，社交媒体、联网电视和零售媒体为主要增长引擎。根据全球权威行业研究机构IBISWorld发布的《2026年美国收入增长最快的行业排行榜》，前十名中，SEO与互联网营销咨询、数字广告代理分列第五名和第九名，2026年预计收入增长率分别为16.0%和10.4%，彰显出在AI技术深度赋能的高速发展期，数字营销行业迎来繁荣周期。
　　2、国内数字营销行业
　　行业将迈入一个以“智能深化、场景融合、合规升级、价值重构”为特征的关键转型期。根据中关村互动营销实验室发布的《2025中国互联网广告营销趋势报告》，我国广告营销市场规模年增长率维持在10-12%的稳健区间，市场规模稳健增长，但增长逻辑将发生根本性的改变。行业将告别单纯依赖流量红利的粗放模式，转而进入以AI技术全链路渗透、短视频生态跨界融合、线上线下协同为核心驱动力的“深度价值创造”新阶段。
　　AI智能体将成为驱动营销变革的重要引擎。根据dentsu发布的《电通全球广告支出预测》，预计到2026年，由算法驱动的广告将占整体广告支出的71.6%。随着AI进一步渗透媒体与营销生态，到2028年，这一比例将进一步提升至76.0%以上。
　　旅游行业增长率趋于常态化，游戏版号发放数量稳定增长，国产游戏出海表现出色，游戏、旅游广告主投放意愿增强有望推升行业景气度。据文化和旅游部统计，2025年国内出游人次同比增加16.2%；国内游客出游总花费同比增长9.5%。根据联合国旅游组织发布的《世界旅游业晴雨表》，2025年游客消费持续强劲，许多目的地收入增幅超过游客到访量增幅。全球旅游市场的常态化增长将持续激发旅游营销需求。2025年游戏版号审批步入稳定节奏；根据中国音数协游戏工委发布的《2025年中国游戏产业报告》，2025年，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入204.55亿美元，同比增长10.23%。游戏行业重回景气周期有望促进游戏营销领域的繁荣。
　　3、区块链行业
　　行业呈现政策引领、技术突破与场景落地并进的态势。“十五五”规划明确提出，适度超前建设新型基础设施，实施国家区块链网络建设工程。作为数字经济的信任底座，区块链行业在政策指引下将进入合规化、基础设施化、产业深度融合的高质量发展阶段；技术层面，在国家战略引导下，底层技术与专用芯片实现重大突破，国家级区块链网络已经形成，服务于税务发票、跨境贸易、全球支付等领域；应用层面，区块链技术已从早期的数字货币探索延伸至实体经济多个领域，尤其在供应链金融、政务数据共享、产品溯源等场景实现规模化落地。
　　4、元宇宙行业
　　政策重心由概念引导逐渐转向场景落地与标准建设，聚焦民生领域场景培育，强化技术与实体经济融合，为数字经济的规模化商用奠定坚实的制度基础。国家数据局、国务院办公厅及工信部等部门陆续出台政策，推动实体经济和数字经济深度融合：通过AIGC内容共创提升文旅内容生产效率，支持沉浸式文旅、线上展览、云端演出等场景落地，孵化文旅新业态；在办公、社交、消费、娱乐等领域探索元宇宙、虚拟现实、智能算力、机器人等技术创新应用场景，加快数字技术在文化和旅游领域推广应用；支持平台企业应用虚拟现实、元宇宙、人工智能、区块链等数智技术，打造多场景、沉浸式消费体验，鼓励开发家庭服务机器人、智能家电和人工智能手机、电脑、玩具、眼镜、脑机接口等人工智能终端，以智能产品为载体提供娱乐、健康、陪护等生活服务。硬件领域，AI大模型与轻量级眼镜深度融合，推动消费级产品加速落地。赛迪顾问发布的《2025中国元宇宙产业创新与投资趋势》预计，2027年中国元宇宙产业规模将达到1,676.7亿元。
　　（二）公司发展战略
　　1、第一曲线
　　夯实互联网媒体和数字营销业务的基本盘，在业务上形成品牌和效果并举的局面，进一步优化媒体和客户结构，整合体系内的营销资源，包括鲸鸿动能、抖音巨量引擎、小红书蒲公英等资源，加大内容营销、短视频营销在内的资源投入，打通不同媒介之间的壁垒，通过媒体矩阵实现消费场景全面覆盖和用户体系的深度交互，提高自身竞争力，保持行业头部地位。重点布局广告主投放预算充足的社交媒体平台作为开展社会化营销业务的载体，以高增长的KOL采买及信息流广告作为社会化营销业务的切入口，打造社会化营销的品牌知名度，寻求更高利润的社会化营销业务，努力发展成为行业前列的社会化营销业务全案公司。助力品牌和商家实现品牌策略、数据、创意、销售的合一，品牌宣传+全局营销+销售落地的营销价值最大化，提供“品效销三合一”整合解决方案。
　　2、第二曲线
　　发展声学品牌，打造多元化的自主品牌业务，在声学领域培育孵化Vifa、爱浪、Aurasound等一流音响品牌。聚焦孵化新2B品牌，将Vifa SOUND声学能力落地，依托Vifa品牌积淀和声学研发能力，在声学智造的优势结合上完成研发、生产到品牌输出的全链路布局，落地全业态声学应用场景。通过与国内外各大头部品牌的声学合作与市场聚合，为Vifa品牌增长提供新引擎。
　　3、第三曲线
　　以自主研发的大型开放许可链“智链2.0”为核心，“基于VRF和POS融合的共识算法系统”、“节点均衡动态调度系统”、“基于可信计算技术的数据隐私保护系统”这三大核心技术突破，在支持10,000个节点的同时，极大提升区块链的性能，实现灵活的主侧链架构部署，持续打造拥有自主知识产权的大型联盟链底层平台。
　　依托公司在互联网领域的技术储备、渠道优势及运营能力，结合战略合作伙伴在声学技术及VR硬件设备制造业的产业链优势，积极探索新型技术和元宇宙虚拟空间的融合应用与发展，深挖用户需求，丰富场景生态，创新商业模式。
　　（三）经营计划
　　1、优化海外互联网媒体产品矩阵，提质增效
　　2026年，互联网媒体业务将在稳收入的同时，持续通过改进产品、精益运营以提升产品组合的盈利水平，并探索将人工智能融入数据、决策和用户体验中。浏览器业务将聚焦增大高投资回报率用户的获取机会，增强用户黏性和留存率，扩大覆盖范围；数字媒体业务积极应对平台政策的变化，拓展全球流量，强化流量质量管控并加大驱动自动化技术的应用力度，以支持可扩展且合规的运营；移动端业务深化个性化定制、增强用户黏性以实现产品组合的规模化发展，聚焦具有高增长潜力的精选跨平台应用，为业务的长期增长提供支持。同时，持续完善数据中台和内容中台，提升效率、促进协作、加速增长。
　　2、提升数字营销领域竞争优势，促进品牌客户销售效果转化
　　公司依托华为鲸鸿动能服务商优势，把握宏观经济向新向优发展、游戏/旅游行业高景气及企业出海机遇，倾斜资源拓展优质客户。整合抖音、小红书等全域媒体资源，聚焦民生消费等高潜力行业，优化策略与创意能力，充分整合体系内的营销资源，通过集中采买与交叉销售提升利润。
　　在信息流业务线上，充分发挥拥有众多媒体渠道代理的核心资质的优势，帮助客户品牌借助广告精准流量获得海量曝光，专注效果输出持续触达高潜客户，完成曝光、点击、转化、互动一系列链路行为，提升挖掘新兴流量池助力的业务能力，促进品牌业务不断成长。
　　在新媒体业务线上，在行业保持增长活力的机遇下，持续在视频类（含短视频）和社交类媒体端发力，充分利用在品牌、客户、渠道、资金、新媒体平台的优势，逐步构建起以内容为核心的全案整合营销服务，为品牌客户更好地实现从“品牌宣传—效果转化—销售转化”的全链路营销服务；持续推进品牌营销业务的精细化运营，加速推进网红新经济与新消费市场的融合发展。
　　数字营销业务将积极探索借助各类AIGC工具，为客户提供多样化的广告创意作品、数字营销方案，提升创作能力，提升内容营销的质量和效率，并以此为基础，与元宇宙业务形成协同，逐步探索将AIGC工具应用到“广告创意-营销内容输出-触达消费者-完成消费转化”的营销全流程，在提升营销内容创新性和丰富度的同时，降本增效，带来更好的营销效果，推进营销服务的创新升级。
　　3、加速声学自主品牌孵化，打造高端艺术科技品牌
　　广州威发将秉承“品牌+科技驱动”的业务策略，研发符合市场需求的高品质新产品，推进Vifa全线产品升级，完善扬声器定制、专业音响、便携音箱、家庭影院等全系列产品矩阵。继续致力于将Vifa声学打造成全业态声学解决方案Vifa SOUND，推进与更多的全场景知名消费电子品牌在产品及音效方面的合作。积极参与行业标准制定，拓展北欧、北美、中东、东南亚等全球渠道，并以跨界艺术合作提升品牌调性，将Vifa打造为有艺术调性的科技时尚品牌。
　　4、做强数据科技业务，探索垂直模型与海外布局
　　公司基于对底层数据的理解和运用的经验，构建以信贷风控为核心的金融智能分析运营体系，从智能分析，到决策支持，再到业务赋能，通过为客户提供标准化和定制化的产品并积极推动联合建模等方式，为客户提供长期价值。
　　在巩固风控业务的基础上，开拓营销等新业务，并探索融合人工智能技术在消费金融领域的应用发展。2026年，避雷针公司将探索开拓海外市场，为国内金融机构出海提供大数据风控算法产品服务。
　　5、深化区块链技术与场景落地，服务实体经济
　　依托具有自主知识产权的区块链底层技术，响应数字中国建设的国家战略规划，推动数字基础设施和技术发展，不断探索区块链应用场景，深度融入和服务实体经济。
　　在区块链底层技术方面，加大自主可控的大型许可链底层技术的研发投入，实现大规模组网、高交易处理性能、强数据隐私安全性、高可扩展性等方向的进一步技术突破，并深入融合多方产业标准，构建各地区政府数字经济综合服务平台的基础设施。在区块链应用方面，深耕基于区块链的供应链金融业务应用创新，在现有银行总行系统直连的基础上，拓展更多国有及股份制银行合作，由区域性合作向全国性合作升级；深化制造、建筑、能源、零售等领域核心企业合作，向仓单融资等更多新型供应链金融产品及服务延伸；与同业企业共同探索业务发展的新模式，促进应用创新，提升商业价值；探索绿色供应链金融与平台增值服务；同时持续探索区块链的其他应用场景的落地，赋能实体经济。
　　6、密切跟进行业进展，探索元宇宙场景创新
　　依托AIGC与硬件迭代，元宇宙行业进入场景落地与价值释放期。公司将探索打造内容丰富的元宇宙社区，并通过接入AI技术，聚焦细分领域的模型训练，赋能虚拟形象，提升用户的体验和服务价值，继续探索面向C端、B端、政府端拓展社交、品牌营销、政务宣传等多元场景，不断完善商业模式。
　　（四）公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　相对而言，国内移动互联网行业市场竞争不断加剧，人口红利优势逐渐减弱，客户需求更加多元，要求更高。在此背景下，如果公司不能强化和巩固行业的领先地位，将错失商业机会，公司的经营可能受到影响。
　　公司将不断提高自身的核心竞争力，保持持续创新能力和业务开拓能力，立足于客户需求，在提升品牌知名度的同时，借助各子公司的协同效应，实现产业链上下游的整体完善。
　　2、人员管理与人才流失的风险
　　互联网行业属于人才密集型行业，其更新换代速度远超其他行业，对人才要求高，公司如果不能留住现有的核心顶尖人才以及根据市场的快速发展引进新的人才，公司的技术优势得不到良好的发挥，将面临竞争力降低的风险。
　　公司将不断完善提升员工薪酬福利，优化获取分享与责任结果导向的绩效考核机制，根据不同业务板块、不同发展阶段和不同人群，设计差异化的激励方案，让所有内外部优秀人才参与到价值创造和价值分配的过程中，驱动组织和员工进行更大、更好的价值创造。另外，公司将通过对企业文化的深入宣导和贯彻实施，提高员工的文化素养和道德水平，形成凝聚力、向心力和约束力，提升企业形象，提高企业综合竞争力。
　　3、宏观经济波动风险
　　公司两大主营业务为互联网媒体和数字营销，与宏观经济大环境相关性较强。在国家扩大内需、大力提振消费、促进经济发展的宏观政策下，国内经济向优向新发展，数字营销行业保持增长活力，消费信心有所回升；海外市场方面，互联网媒体业务主要面向北美地区，2026年北美市场尤其是美国市场通胀压力缓解但仍将持续，全球经济形势、地缘政治和贸易政策的不确定性仍可能对经济增长和市场稳定构成潜在风险，在此背景下，广告商持谨慎态度，从而可能影响广告预算、营销投入以及媒体购买和用户获取的成本。
　　国内市场方面，公司将继续强化经营管理，持续优化战略、资源、管理与协作方面的能力，优化组织架构，提效降本，管控风险。保持对新技术的高度关注，依托公司的技术和数据资源，升级完善现有技术，提高内部运营效率，助力现有业务模式升级；海外市场方面，公司将继续积极优化和丰富互联网媒体产品矩阵，结合AI技术研发新产品并提升运营效率，继续执行精简的运营模式，控制运营成本，并集中核心功能以提升效率、促进协作、加速增长，提升市场竞争力。
　　4、相关概念引发市场波动的风险
　　元宇宙涉及诸多领域及概念，元宇宙及相关产业发展仍存在较大不确定性，同时存在支撑元宇宙的基础设施建设、设备和技术的发展可能不及预期的风险，请广大投资者充分了解股票市场风险，审慎决策、理性投资。公司持续关注元宇宙产业动态，借助国光电器在VR设备产业链中的地位和作用，结合公司在品牌营销、区块链、游戏开发等领域的经验，公司将发挥兼具硬件和软件的先发优势和技术壁垒，结合市场情况发展元宇宙业务，并不断延伸应用场景，加速商业化进程。
　　随着AIGC技术的加速升级和迭代，AI大模型在更多场景得到应用，公司积极跟进AIGC技术和工具的发展与应用，已经在部分业务中应用ChatGPT、文心一言、DeepSeek等大模型，用于提升内容制作效率及质量，降低内容生成成本但目前相关应用实践尚在继续探索，具体应用场景及商业变现模式有待进一步明晰，相关项目在落地时间和效果上存在不确定性。公司将结合行业及自身业务发展情况，持续关注AIGC等相关领域最新发展，并积极探索推进与业务结合的可能性和商业模式创新。
　　5、政策变动风险
　　生成式AI开始规模化渗透，人工智能加速与各行各业融合。公司已在部分业务中应用ChatGPT、文心一言、DeepSeek等大模型，并将持续探索最新的技术前沿与不同的相关产品与公司产品、商业模式的进一步结合。但鉴于AIGC技术的发展中可能面临的数据保护、版权、隐私、真实性和品牌安全等方面的风险，相关监管政策可能会影响公司对AIGC技术的结合应用，从而为业务发展带来一定的不确定性。此外，公司互联网媒体业务的收入中很大部分来自与第三方平台的合作，平台提供商对该业务运营的多个环节具有重要影响，若平台的相关政策和条款发生变化，可能对流量获取、用户参与度和收入产生影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司基于在互联网搜索、大数据、AI、IOT、区块链等领域的技术沉淀，长期优质服务凝聚的优质客户及媒体端资源，致力于开发与提供优质的互联网产品与服务。公司的主营业务为互联网媒体业务和数字营销业务，并发展威发等自有品牌、数据科技、区块链、元宇宙等相关业务。　　（一）报告期内公司所属行业的发展阶段　　1、海外互联网媒体行业的发展阶段　　全球广告市场仍具韧性并持续调整。2025年上半年，持续的去全球化压力和贸易摩擦对广告投资造成影响，广告市场在经济不确定性中展现出强劲的抗压能力。MAGNA盟诺2025年6月发布《GlobalAdvertisingForecast》... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司基于在互联网搜索、大数据、AI、IOT、区块链等领域的技术沉淀，长期优质服务凝聚的优质客户及媒体端资源，致力于开发与提供优质的互联网产品与服务。公司的主营业务为互联网媒体业务和数字营销业务，并发展威发等自有品牌、数据科技、区块链、元宇宙等相关业务。
　　（一）报告期内公司所属行业的发展阶段
　　1、海外互联网媒体行业的发展阶段
　　全球广告市场仍具韧性并持续调整。2025年上半年，持续的去全球化压力和贸易摩擦对广告投资造成影响，广告市场在经济不确定性中展现出强劲的抗压能力。MAGNA盟诺2025年6月发布《GlobalAdvertisingForecast》，预测2025年全球媒体广告收入将达到9,790亿美元，同比增长4.9%，较去年12月的预测下调了1.2个百分点，其中，纯数字媒体广告销售将增长8%。美国广告市场预计增速放缓且不确定性增强。IAB发布的《2025OutlookStudy》中预测，2025年美国的广告支出总额将增长7.3%，低于2024年的11.8%。根据eMarketer发布的《USAdSpending2025》，关税政策的扰动使得美国广告支出前景面临更大的不确定性。在关税政策影响迅速回正、经济温和承压的最佳情景下，美国媒体广告支出将在2025年增长6.7%，达到4,220亿美元；而在贸易政策扰动加剧、经济进一步疲软的最坏情形下，美国媒体广告支出也可能面临负增长的压力。
　　AI搜索与创新广告形式的涌现，正推动搜索引擎优化（SEO）策略变革。与传统搜索引擎生成静态链接列表不同，AI搜索将汇总呈现个性化精简摘要，用户可直接在摘要中获取信息，极大地简化并引导了用户的搜索决策过程。AI搜索未来还将朝着多模态方向发展，通过无缝融合语音、视觉和文本查询，在用户与工具之间创建更直观的交互，并催生出创新广告形态，SEO策略正在向适配大语言模型及多模态搜索转型。人工智能监管力度加大。随着人工智能的快速发展和应用，各国政府意识到人工智能的风险并开始进行监管，强化人工智能安全治理预计将成为大势所趋。
　　2、我国数字营销行业的发展阶段
　　2025年上半年国内经济运行总体平稳，稳中向好。国家统计局数据显示，2025年上半年，我国国内生产总值（GDP）达66.05万亿元，同比增长5.3%，符合增长目标。今年以来，面对更趋复杂严峻的外部环境，中国经济顶住压力、迎难而上，延续稳中向好的发展态势，展现出强大的韧性和活力。互联网广告市场保持活跃，品牌营销意愿持续增强。根据QuestMobile发布的《2025中国移动互联网半年大报告》，在国补政策升级与广告业AIGC深度应用的背景下，上半年互联网广告市场保持向上增长的积极态势。2025年前两个季度，中国互联网广告市场规模分别为1,591.7亿元、2,006.8亿元，同比增幅分别达到4.1%和6.8%。
　　2025年以来，AI对数字营销行业的影响由优化转向重塑：AI从效率工具转变为创意本体；智能代理渗透用户全流程，主动理解、推荐、执行用户需求；广告自然、合理地融入AI生成的搜索结果，成为内容本身。上述变革或将颠覆现有广告定价体系，引发广告流量分发机制与定价模型的结构性变革。在头部流量进一步聚集、技术变革加速渗透等多重因素影响下，数字营销商面临的竞争维度及竞争激烈程度持续升级，行业竞争态势愈发白热化。
　　3、数据科技行业发展阶段
　　2025年上半年，金融科技行业在监管与科技的双轮驱动下，呈现“创新与合规并重、效率与安全平衡”的发展态势。一方面，以AI大模型为代表的核心驱动力，正逐步渗透到金融服务的各个环节，推动金融机构不断发力数智创新，构建“技术-场景-生态”的发展新范式。根据中关村互联网金融研究院2025年6月发布的《2025中国金融科技竞争力报告》，2024年中国金融科技市场规模达3,949.60亿元，同比增长9.7%，其中银行科技规模占比达到73%。从市场规模与增速的角度来看，国内金融科技市场的整体发展优于预期。2025年作为多项发展规划下的关键节点年份，将开启新一轮的高速成长时代，预计市场整体将以约13.3%的复合增长率高速增长。
　　另一方面，行业监管政策加码，为金融科技的高质量发展定下稳健基调。2025年4月，国家金融监管总局发布《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》，对商业银行开展互联网助贷业务的主体责任和风险管理等方面进行强化，明确平台运营机构、增信服务机构的准入要求，进一步规范行业秩序，推动行业竞争由规模扩张转向风控、服务与科技水平比拼，为普惠金融提供可持续支撑。
　　4、AI音箱行业的发展阶段
　　AI大模型正在重新定义语音交互的可能性边界，让智能音箱离“更懂用户”的终极形态更近了一步，大模型语音交互技术正在成为智能音箱新品的标配。受益于此，智能音箱市场在经历了连续4年的大幅下滑后，2025年或将企稳回升。
　　行业仍持续保持较高的集中度。洛图科技的数据显示，2025年第一季度，小米、百度、天猫精灵TOP3品牌份额增长至96.5%，处于极高的寡占水平。2025年5月，小米凭借新品上市的推动，线上市场销量份额达到了65.2%。三大品牌在确定市场地位的同时，对其他品牌形成冲击。
　　5、元宇宙行业的发展阶段
　　人工智能技术的发展，为元宇宙的发展注入了新的活力，但当前元宇宙行业发展所依赖的5G网络、云计算、虚拟仿真等底层技术水平的发展仍无法满足元宇宙的需求，VR/AR设备等硬件端，用户体验仍然不够理想，且内容生态不足导致用户粘性低，商业模式仍有待探索，行业仍面临一定的发展困境。
　　（二）报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，在发展主营业务的基础上进一步加强了各业务板块间及与战略伙伴的协同发展。同时，在国内外生成式AI迅猛发展并加速与各行各业融合的背景下，公司密切关注新技术、新趋势的发展，积极探索AI大模型或工具与现有业务的结合，提升对前沿技术的应用能力，在垂直领域、应用领域探索新的商业和业务模式。此外，结合自身积累的区块链技术和供应链金融的业务经验，积极探索在跨境支付、供应链金融领域的布局。
　　主要业务和经营模式如下：
　　1、互联网媒体业务
　　公司互联网媒体业务主要面向北美地区，包括PC端流量入口（以Eightpoint集团中的EightpointInteractive为主）和移动端流量入口（以PM、Eightpoint集团中的EET为主）业务。
　　PC端流量入口业务主要围绕搜索这一PC端互联网流量重要入口开展。EightpointInteractive拥有自主研发的浏览器、安全软件、邮件管理软件等多元化产品组合，包括VuzeTorrentDownloader、AdGoneAdBlocker、YTDVideoDownloader以及自研的浏览器WaveBrowser等，为用户提供丰富多样的互联网服务，并凭借大数据和算法对投放渠道、用户画像和获客效果进行多维度分析，在低成本获取高质量用户的基础上将搜索请求分发给雅虎、谷歌、必应等互联网企业，从而获得可观的商业变现收入。EightpointInteractive在多平台、多垂直赛道和多设备上都具有广泛的国际影响力，横跨30多个内容领域，日搜索量超百万，月活用户近两百万，能为客户提供优质时效、大规模的精准受众触达。
　　（PC端自研应用）
　　移动端流量入口业务主要围绕移动端产品矩阵开展。移动端在各个垂类赛道开发多样化的移动应用并不断优化，如天气、娱乐、新闻、文件扫描、航班追踪、健身、AI聊天、数学计算等，为用户提供优质的内容和良好的使用体验。通过广告展示、搜索、应用聚合等形式，向谷歌、Meta、雅虎等全球知名企业提供精准流量变现服务，目前拥有超四百万的月活用户。
　　（移动端产品矩阵）
　　2、数字营销业务
　　公司自2021年9月起正式成为华为鲸鸿动能（原HUAWEIAds）广告代理商。2025年，公司继续为鲸鸿动能的铂金服务商，国内非独家代理范围包括N1、N2、N3行业，除此前的游戏、工具、社交、旅游外，公司在生活服务、电商等行业的业务规模也逐步扩大，并为拼多多等KA客户提供广告运营服务，同时，依托优质的客户、媒体服务以及公司海内外媒体营销网络，公司也为鲸鸿动能在海外广告代理业务的广告代理商，为国内广告主的出海业务提供跨境广告代理服务。同时也为海外广告主提供入海广告代理服务。鲸鸿动能汇聚华为1+8+N全场景生态布局下的媒体流量，是超7亿用户的数字化营销平台。公司所代理的广告业务主要接入华为浏览器、华为视频、华为音乐等多个APP，并在锁屏、开屏、信息流等多个展示位进行投放。基于公司与鲸鸿动能前期的良好合作，自2023年起公司为国内广告主在华为海外终端的营销活动提供优质服务，目前服务范围已覆盖欧洲、中东、非洲、拉美及亚太地区，后续，公司也将进一步探索鲸鸿动能海外业务与公司的互联网媒体业务之间的战略协同，以实现最大程度为国内优质产品出海保驾护航。除鲸鸿动能外，公司积极探索拓展与其他海外媒体的合作，如互联网企业Yandex和社交网络平台VKontakte，助力国内广告主出海营销。
　　公司全资子公司智度智麦专注数字品牌广告业务，目前重点发展品牌新媒体社会化营销业务以及家庭客厅经济大屏端媒体品牌广告的代理，同时为品牌提供电商业务，是一家综合性的涵盖“品、心、效、销”全链路的社会化媒体整合营销服务商。智度智麦持续在视频类（含短视频类）、社交类媒体以及系统化营销方案的品牌业务端发力，同时，智度智麦的新媒体社会化营销业务拥有抖音、小红书等新媒体平台的营销代理权；家庭客厅经济大屏端业务，拥有芒果TV-OTT的代理权，是创维、海信、康佳、欢网、小米等OTT厂商的合作伙伴，为品牌提供智能大屏的整合营销服务；与虎扑、骑士卡、懂球帝等垂类媒体紧密合作，为头部品牌在细分市场的营销与推广提供精细化的品牌推广服务。智度智麦通过内部业务能力的提升和人员配置优化，并从外部吸收具备多年细分领域行业经验的核心团队，在创意策划、内容制作、媒介策略及媒体资源等专业领域进行人才储备，搭建了完善的前中后台新媒体团队，增强了社会化媒体整合营销团队的核心竞争力，并储备了丰富的媒体资源。
　　其中，新媒体社会化营销业务方面，智度智麦直接作为抖音、小红书、B站等媒体端与广告主的桥梁，向广告主提供创意策划、短视频优质内容传播、媒介资源采买等核心服务。2025年，智度智麦再度成为芒果IP宣发年度服务商，为湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司提供2025年芒果超媒及芒果TV综艺、剧集、纪录片、品牌推广等项目的内容推广服务。
　　公司全资子公司智度亦复是行业领先的营销服务供应商，拥有众多媒体渠道代理的核心资质。其中包括百度核心分销商、爱奇艺效果广告代理、优酷核心代理等，覆盖互联网主流优质媒体。
　　3、数据科技业务
　　公司的数据科技业务由子公司避雷针公司开展。避雷针公司通过独立研发整套机器学习建模算法，使用传统线性模型和人工智能算法相结合的方法，实现了自有的独特算法，并结合多年的数据洞察和行业理解，利用大数据思路分析信贷风险，解决风控痛点，提供智能决策。目前，主要服务于B端，涵盖银行、消费金融公司、保险、汽车金融、互联网金融等，并拓展物流服务平台如公路物流服务平台货车帮等。
　　避雷针公司是全国第二家同时持有个人征信业务牌照和完成企业征信业务经营备案的市场化征信机构朴道征信有限公司（以下简称“朴道征信”）的首批签约服务商及核心技术服务商，与朴道征信形成了长期良好的合作；与全国第三家持有个人征信业务牌照的市场化征信机构的钱塘征信有限公司的业务合作已正式开展。
　　目前，已与数百家机构达成合作。其中，银行客户方面，旗下自主研发的图赫、图智、图灵、图宏、图源等风险预测产品已进入朴道征信以及中国银行、建设银行、微众银行、宁波银行、众邦银行、亿联银行、广州农商银行、红塔银行等多家银行总行层面的银行风控评分产品的采购清单，具有较高的市场认可度和竞争力；因应用效果等方面的优异表现，公司的风险预测产品中标中国银行总行、建设银行总行等银行的单一采购，成为其单一风控评分采购来源；微众银行是国内首家互联网银行，面对的客户小额、分散，查询需求量大，调用风险模型服务的需求相对较多，后续有望提升产品的应用率。
　　消费金融客户方面，已与蚂蚁消金、中银消金、建信消金、中信消金、平安消金、宁银消金、中原消金、海尔消金、中邮消金、小米消金等获准从事消费金融业务的持牌机构合作；互联网金融客户方面，避雷针公司已基本覆盖乐信、滴滴金融、嘉银金科、维信金科、小赢科技、信也科技、洋钱罐等互联网金融的头部机构；开拓了保险和汽车金融客户，产品已在众安保险等客户上线投入使用。
　　此外，凭借自身能力及优质服务，避雷针公司与蓝海银行、微众银行、宁银消金、中银消金、中信消金、蚂蚁消金、信也科技等客户进行联合建模，开发定制化的产品满足客户的个性化需求，进一步提升了与客户的合作；在巩固和提升智能风控业务的基础上，积极开拓营销等新业务，目前营销类产品线已有多家合作方上线。发展至今，避雷针公司已积累了丰富的行业知识和行业数据，获得包括字节、腾讯、阿里、京东、百度等多元化、稳定可持续的数据来源，丰富了客户的画像维度和精准度，能更好地满足合作机构的需要。
　　4、自有品牌业务
　　公司自有品牌业务主要为自行研发、推广的电声品牌。广州威发是公司开展自有品牌业务的重要子公司，广州威发结合公司在数字营销领域多年深耕积累的经验，以及消费品市场领域的专业化人才队伍建设，在中国、美国、欧洲等国家及地区均广泛布局。广州威发已加入中国电子音响行业协会（CAIA），并参与中国电子音响行业协会标准化技术委员会，致力于为电子音响行业标准化贡献技术和品牌力量。
　　广州威发旗下拥有Vifa、爱浪、珠江、爱威等品牌，其中，Vifa是拥有92年历史的丹麦国宝级声学品牌，专注于音频技术的研究开发与产品应用，用精湛的电声技术，精良的制造工艺，科技与艺术结合的独特调性打动消费者；结合Vifa声学引领制造标准的成熟加工工艺打造了自有电声品牌矩阵，产品涵盖家庭影院类产品、便携式户外音响、蓝牙耳机等声学品类；全业态专业声学解决方案VifaSOUND已覆盖音响、显示器、手机、平板电脑、智能穿戴、家庭影院及汽车座舱调音等领域，作为专业的声学服务产品向国内外知名品牌输出，形成联合品牌效益。2025年，Vifa推出VifaPro系列专业音响，产品涵盖专业演出、影剧院、大型场馆，以及卡拉OK、酒吧等娱乐场所和家庭影音领域，满足市场多元化的需求。
　　5、区块链业务
　　公司区块链业务包括区块链底层技术创新研发及基于区块链技术的行业升级解决方案的创新性研究与落地。
　　在区块链技术应用层，公司已完成较为领先的区块链底层技术平台的搭建，并在供应链金融、智慧政务、溯源防伪、元宇宙等领域完成了区块链解决方案设计与应用建设，公司参与广州区块链国际贸易平台“粤易通”，实现了区块链技术在现代贸易业务领域的应用落地；完成了蒙牛集团“智牛链”一期项目建设，积极开放共享智度区块链技术及产品服务价值，通过优势互补的合作模式，孵化培育智度区块链分支产业。未来，公司在区块链等核心技术领域将持续探索与投入，加快推动区块链技术和产业创新发展。
　　在区块链的商业应用层，公司控股子公司已取得广东省金融局的许可，从事区块链+供应链金融科技服务业务，目前，与建设银行、中信银行、广州银行等银行已实现“总对总”级别的系统直连合作并陆续开展业务，其中，公司的“智链宝”是建设银行接入的首家第三方供应链金融平台；公司下属开展供应链金融业务的子公司智度保理已获准接入人民银行征信系统（中国人民银行征信中心全国首批地方金融组织11家创新试点单位之一）并已作为业务风控管理手段投产使用。智度供应链金融依托自身研发的供应链金融试点平台“智链宝”，充分利用“区块链+供应链金融”的平台优势向金融机构、核心企业及其供应商提供融资支持服务、资金结算支持服务、信用咨询及融资管理服务、信息化解决方案等。公司后续将继续在解决中小企业融资难的供应链金融以及包括各地方政府的政务处理及数据流转等方向上发力。
　　同时，公司区块链业务加强产学研融合，并参与多项国家和团体标准的研究和发布。公司下属的区块链企业是首批区块链信息服务备案企业之一、“可信区块链推进计划”理事单位、中国电子技术标准化研究院理事单位、中国互联网金融协会会员单位、中国食品药品质量安全促进会区块链专业委员会会长单位、广州市区块链协会常务副会长单位、广州市商业保理行业协会会员单位，公司自主研发的智链2.0系统已通过工信部电标院的区块链功能测试，入选广州市软件示范平台，获得“2020中国产业区块链企业50强”、广州市区块链协会颁发的“2020广州市区块链基础平台优秀提供商”、“2021可信区块链生态潜力金融案例”、“2021中国产业区块链优秀案例”等称号。
　　6、元宇宙业务
　　公司充分利用在互联网领域的技术储备、渠道优势及运营能力，结合战略合作伙伴国光电器在VR硬件设备制造业的产业链优势，打造了国内首家元宇宙艺术社区“Meta彼岸”，目前已在“Meta彼岸”中建造多座元宇宙艺术展馆，策划举办多场艺术展，发行了数百余款基于区块链技术的数字藏品，不断丰富元宇宙生态。随着AI技术突飞猛进的发展，公司在元宇宙社区中引入了可互动的进行过大模型微调训练的AI虚拟人角色，增强用户的互动体验。
　　（三）报告期公司经营情况
　　报告期内，美国等海外市场通胀仍面临压力，消费支出预计将温和放缓；国内经济运行总体平稳、稳中向好，数字营销行业表现活跃，但市场竞争激烈。公司管理层紧密围绕董事会的战略安排，夯实第一曲线互联网媒体和数字营销业务的基本盘，努力发展第二曲线的自有声学品牌业务，同时推进第三曲线元宇宙、数据科技业务、区块链技术及应用场景，稳定开展各项经营管理工作，积极优化资源配置，提升核心竞争力、经营能力和综合实力。公司牢牢树立“现金流第一、利润第二、收入第三”的经营策略，加强现金流的管控及风险控制等相关工作并择机优化业务结构，优化资源配置，提升经营效率，并在优化资产质量、维持较低的资产负债率、提升利润质量和资金实力以抵御风险等方面继续加强。
　　报告期内，公司实现营业收入211,425.70万元，较上年同期的142,694.06万元上升48.17%，归属于上市公司股东的净利润为8,247.49万元，较上年同期的10,158.37万元下降18.81%，公司毛利率15.45%，比上年同期的17.69%下降2.24个百分点，毛利率下降主要在于数字营销行业竞争激烈，为拓展更优质客户资源，成本增加；此外，由于公司获客策略的持续优化，互联网媒体业务的自研浏览器上半年取得了较好的ROI表现，为进一步提升优质用户规模，大幅增加了在相关平台上的投放及推广，随着用户规模的不断增长和用户黏性的增强，将有望提升用户全生命周期价值(LTV)。经营活动产生的现金流量净额-18,692.36万元，现金及现金等价物合计15.26亿元（其中，货币资金9.23亿元，持有的低风险、高流动性的现金资产理财产品6.03亿元），银行有息贷款3.57亿元，公司的有息负债现金覆盖率为4.28，流动比率4.59，公司具备发展优势业务和拓展培育新业务的充沛现金基础和前提。
　　其中，毛利率较高的互联网媒体业务实现营业收入67,781.31万元，占公司营业收入的32.06%，实现毛利23,893.04万元，占公司毛利的73.13%；毛利率相对较低的数字营销业务实现营业收入134,554.88万元，占公司营业收入的63.64%，实现毛利3,686.50万元，占公司毛利的11.28%。公司继续严控各项费用类支出并适时加大对优势业务及研发的支持和投入，销售费用较上年同期上升25.48%、管理费用较上年同期上升29.08%、研发费用较上年同期上升34.31%，财务费用中的利息收入超过利息支出，财务费用较上年同期上升7.50%。公司资产负债率为15.53%，维持较低水平。公司盈利能力和应收款项管控能力进一步提升、资产负债情况及资产质量等基本面持续优化改善，具有充裕的资金实力和较强的抗风险能力。
　　1、互联网媒体业务继续推进产品多样化策略，打造长期价值，提升变现能力和应变能力
　　报告期内，互联网媒体业务凭借较强的技术壁垒、优质的品牌客户以及优秀的业务团队，不断开拓进取，产品多样化的策略成果显著，PC端和移动端并行发展，营业收入实现多样化构成，并结合AI技术的应用，提高运营效率，提升客户体验。
　　在PC端，继续实施产品多样化策略，并提升商业变现能力和灵活应变能力，在稳定发展付费应用等业务的同时，不断提升浏览器和数字媒体业务在PC端业务收入中的占比，2025年上半年，浏览器业务有效应对了第三方平台的政策变化，在WaveBrowser、WavePro的基础上又推出WaveNews（网站地址：https://wavenewstoday.com/）等垂类PC端新产品强化用户中心化策略，通过在Wave主页探索扩大直接广告合作及推出原生直投交易来增强变现能力，在继续改善用户体验和加强价值实现的同时，维持浏览器的市场地位，此外，探索开展目标导向型合作，如计划与海洋环境保护公司4Ocean开展合作，借助于该合作进一步提高用户转化率和留存率、提升社会影响力和品牌形象；数字媒体业务面对第三方平台政策的变化，积极调整广告策略并拓展流量渠道，缓解不利因素的影响，重获增长动能。其中，浏览器业务实现营业收入18,390.07万元，占PC端业务总收入近60%，新品的推出、获客能力和变现效率的增强带来收入的强劲增长，实现毛利9,457.66万元，较上年同期增长17.15%；数字媒体业务实现营业收入11,695.08万元，较上年同期下降4.79%，占PC端业务总收入由上年同期的43.02%下降至36.39%，实现毛利1,939.58万元，较上年同期增长20.12%。在移动端，收入及毛利同比大幅增长，增强用户体验，关注产品质量、稳定性和可持续增长。现有工具类广告变现App和客户付费订阅类App60余个，全部通过谷歌合规审核上架，其中天气类、新闻类、扫描类App在GooglePlayStore和AppStore应用商店长期同类别排名前十。通过丰富产品类目、拓展投放渠道、优化用户体验与持续精准投放的战略实施，不断为移动端用户提供优质、便利的服务，带来了移动端业务的持续增长，商业变现能力不断增强。同时，基于长期发展的考虑，公司支持移动端结合新技术和新趋势研发新的APP产品。2025年上半年又推出工具类、生活方式、健康等6款覆盖Android和iOS端的新产品，产品组合继续扩大，iOS端平均活跃订阅用户数和Android端平均日活数保持发展趋势，Android端增速明显，多款App在GooglePlayStore和AppStore应用商店中获得了用户的高度认可，其中，Android端旗舰产品EasyHomescreen增长强劲，长期排名垂类第一；在收入方面，移动端也展现了较好的成长趋势。报告期内，移动端业务收入及毛利同比大幅增长，其中实现收入35,198.31万元，同比增长91.11%，实现营业毛利11,049.80万元，同比增长121.30%，毛利率同比提高4.28个百分点，显示出随着公司产品智能化水平的提高、功能的优化，用户规模不断增长和用户黏性持续增强，LTV和盈利能力不断提升，展望未来，相对更完善、更智能化的产品功能将更好地满足用户需求，通过不断优化业务组合，提升市场竞争力，为公司带来长期价值。
　　公司的互联网媒体业务不断探索与AI技术相结合的应用，提升内容制作效率及质量，降低内容生成成本，丰富与用户的交互，从而提升用户的体验感和黏性，并提升业务运营效率。在移动端业务方面，AiMathSolverNow等App已
　　接入ChatGPT，丰富了与用户的交互功能及输出的内容，提升了用户体验和留存，更好地满足了用户使用需求。在PC端业务方面，数字媒体业务中使用ChatGPT、StableDiffusion等为内容网站生成文章和图像，包括生成高质量的文本、快速撰写商业文案、理解文本含义以及生成文字、图像和语音等多种形式的内容，在提升内容生产效率和用户留存方面初见成效，利用自动采买技术等方式提升效率从而扩大业务；在自有浏览器WaveBrowser的侧栏开发了快捷登录功能，便于用户登录并使用ChatGPT，以吸引用户留存；使用AI技术确定和执行策略以扩大覆盖范围，优化搜索；WaveAIAssistant借助AI功能，方便用户在浏览器侧边栏与AI助理交流，进行多任务处理，提高工作效率，并通过个性化的内容和推荐，提升用户使用体验。未来，互联网媒体业务将结合市场情况继续开发基于AI的产品并结合AI技术提升运营能力，不断提升市场竞争力。
　　WaveAIAssistant页面
　　2、在竞争中发挥自身优势开展数字营销业务，持续优化业务结构
　　报告期内，数字营销行业保持活跃，但行业竞争加剧，对毛利率产生一定的影响。2025年，公司继续向鲸鸿动能广告代理业务倾斜资金、人力等公司资源，充分发挥自身优势，不断拓宽优质客户群体，增强客户基础，除此前的游戏、社交、工具、旅游外，公司在生活服务、电商等行业的业务规模也逐步扩大，并紧跟市场趋势及客户需求进一步开拓出海业务；持续完善新媒体业务的主流新媒体平台代理商资质，同时，公司继续根据市场变化，优先选择信誉较好、实力较强的客户作为合作伙伴，数字营销业务结构持续优化。数字营销业务实现营业收入134,554.88万元，较上年同期上升47,590.40万元；实现毛利3,686.50万元，较上年同期下降204.17万元。此外，公司继续跟进并积极探索文生文、文生图、文生视频等不同的AI大模型或工具的最新进展及在数字营销业务的应用，提升创作能力以及内容营销的质量和效率，更好地满足客户需求。
　　3、推动应用项目落地及探索创新
　　区块链应用项目落地持续推进。报告期内，公司继续积极推动智度区块链底层技术赋能产业升级和智慧治理。在区块链供应链金融业务方面，公司基于“智链宝”供应链金融服务平台，与中国银行、建设银行、广发银行、中信银行、广州银行等金融机构达成业务合作，面向国光电器（002045.SZ）、瀛通通讯股份有限公司（002861.SZ）等超20家核心企业及其产业链上超500多家中小企业提供高质量、低成本的科技金融服务，其中，依托与建设银行、中信银行、广州银行的“总对总”级别的系统直连，截至2025年06月30日，累计助力中小微企业提前回收货款21.47亿元，有效解决中小企业资金周转压力大的问题。
　　公司下属开展供应链金融业务的子公司智度保理已获准接入人民银行征信系统（中国人民银行征信中心全国首批地方金融组织11家创新试点单位之一），有助于进一步提升业务风险管控的效率与能力；同时，公司积极在数字人民币应用领域进行探索与尝试，智度保理已开通中国人民银行的数字人民币钱包，并通过供应链金融试点平台“智链宝”陆续开展基于央行数字人民币的供应链金融保理融资业务投放；在区块链技术应用落地方面，公司为广州市政府下属集团公司企业定制管理系统项目，输出供应链管理、融资管理和OA协同办公等一体化的信息数字化经营管理平台解决方案，助力企业快速开启全流程精细化运营、构建数字化生态链条，项目已完成并交付；与省属国资委下属企业保理公司签署战略合作，双方基于在数字化金融及产业生态各领域加强合作，高效且安全地推动保理公司内部数字化进程，协同服务链属企业，促进产业生态发展，目前继续协商并推进项目后续的具体实施方案；为白云电器子公司开发供应链服务管理系统。
　　持续跟进国内外AI大模型行业的发展，持续探索与AI技术相结合的应用研发。公司已在海外互联网媒体业务的部分业务中应用ChatGPT、StableDiffusion等AI大模型，在数字营销业务中应用文心一言、DeepSeek等AI大模型并积极探索应用文生文、文生图、文生视频等不同的AI大模型及Agent智能体以提高数字营销活动的效果和效率，继续更新迭代智能音箱VifaChatMini所用的大模型并持续优化和迭代其AI功能，可支持AI定制声音服务。此外，探索在研发过程中使用Corsor和Trae等AI编程工具提升代码生产效率。
　　“Meta彼岸”在更新迭代过程中进一步丰富社交功能，提升用户参与感。如公司与广州市税务局共同打造的元宇宙办税大厅，公司将自身积累的3D虚拟人技术与ChatGPT和文心一言等AI大模型的AI能力相结合，并通过衔接语音转文字和文字转语音等技术，让用户可以通过手机或智能音箱等设备与AI虚拟人进行实时对话，同时纳税人可以选择不同的区域与AI虚拟人进行纳税事项实时咨询和沟通等，从而更好地满足纳税人的需求。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）前沿技术开发能力及应用
　　公司拥有智链底层区块链平台、多链动态委员会调度模块、节点监控套件及管理后台、智链区块链浏览器等19项区块链核心产品，覆盖了共识、密码、智能合约、跨链等所有区块链的核心模块。区块链业务板块自主研发大型开放许可链，实现“基于VRF和POS融合的共识算法系统”、“节点均衡动态调度系统”、“基于可信计算技术的数据隐私保护系统”这三大核心技术突破，在支持10,000个节点的同时，极大提升区块链的性能，完善灵活的主侧链架构部署，打造了拥有自主知识产权的大型联盟链底层平台。目前，已经完成区块链技术在供应链金融、食药品溯源、智慧政务、元宇宙等领域领先的落地应用解决方案，并持续对区块链在征信、物联网、广告、智慧政务、元宇宙等众多场景应用进行新的探索。
　　同时，公司自有声学品牌深耕全业态声学解决方案VifaSOUND、供应链金融自研的“智链2.0”、元宇宙的VR端交互算法、多类型大模型的微调和开源大模型的本地化部署、数据科技业务自主研发的图赫、图智、图灵、图宏等风险预测产品，以及互联网小贷系统均具备了行业内领先的技术研发实力，有助于增强公司核心竞争力。
　　公司积极探索AI大模型或工具与现有业务的结合，提升效率和用户体验，从而不断增强公司的持续盈利能力。其中，海外子公司已在部分业务中应用ChatGPT、StableDiffusion等大模型进行内容生成、产品开发，有效地降低了成本并提升内容生成的效率，增强用户粘性，进一步改善用户体验，从而有助于巩固市场竞争力，并积极探索将AI技术应用在如数字媒体的媒体流量采买及移动端业务的获客、设计、客户体验、产品等运营环节中；在自有声学产品中接入ChatGPT、文心一言、讯飞星火等AI大模型，并尝试将3D虚拟人技术与大模型的AI能力相结合，通过语音和文字间的技术转换，让用户可以通过手机或智能音箱等设备与AI虚拟人进行实时对话；在数字营销业务的内容生产中使用文生文、文生图、文生视频等不同的AI大模型并探索使用Agent智能体提升工作效率，此外，探索在研发过程中使用Corsor和Trae等AI编程工具提升代码生产效率。后续，公司将继续探索最新的前沿技术与不同的相关产品与公司产品、商业模式的进一步结合。
　　（二）全球化发展模式
　　公司积极推进国际化业务、坚持全球化战略，在中国、美国、开曼群岛、塞浦路斯、罗马尼亚设有办公场所。以Eightpoint集团、PM公司为境外业务发展的核心平台，通过丰富的海外变现经验、用户基础、产品矩阵以及具有竞争力的大数据、算法、区块链技术经验，海内外业务协同，充分发挥各方优势，提升流量经营平台质量及商业变现效率，推动公司业务全球化发展。
　　（三）战略协同效应日益凸显推动公司长期健康发展
　　公司不断探索推进各业务板块间及战略伙伴间的战略协同，包括：数字营销业务与元宇宙业务的协同发展，为主要面向C端的广告主提供了基于元宇宙场景的营销服务；借助国光电器在VR设备生产、研发方面的硬件优势，探索元宇宙的应用场景，加强“软硬结合”；在自有品牌业务的发展上，凭借品牌运营能力及声学技术积累，广州威发成功开拓出声学支持与服务，并将Vifa声学打造成全业态声学解决方案VifaSOUND，与国光电器共同打造的全球首款搭载了ChatGPT的智能音箱已正式发布并已在京东等大型电商平台进行了销售；积极探索数字营销业务出海+海外互联网媒体的融合。各业务板块间及战略伙伴间的战略协同效应日益凸显，将有利于公司长期健康发展。
　　（四）多样化产品矩阵以及高效的分发运营能力
　　通过先进的大数据技术和获客策略，公司自主研发和运营的移动端、PC端多样化产品矩阵，帮助广告主更加高效地触达用户。目前海外子公司自行研发了100余款应用和产品，形成多样化的产品组合，覆盖所有主流平台；多个产品在GooglePlayStore和AppStore应用商店进入排行榜前十；所有应用均通过谷歌和雅虎严格合规审查，并通过AppEsteem认证，长期在Yahoo流量质量排名中获得最高分，Eightpoint集团系CleanApps商业协会成员。全公司范围的KPI汇报系统可追踪各组织的实时表现，以实现团队的自主运作，围绕管理目标做出基于数据的明智决策；直达用户的分发策略能够带来可盈利的获客，从而持续产生利润；精简化的运营模式能够跟踪市场变化，实现实时资源再调配。
　　（五）优质的媒体/品牌合作伙伴
　　经过多年的发展与合作，公司形成了极具竞争力的互联网流量经营平台，媒体拓展能力不断加强，与国内外知名媒体均有良好的合作关系，长期与Meta、谷歌、雅虎、必应、亚马逊、百度等国内外头部媒体深度合作，积极开拓华为、小红书、抖音等新兴媒体，并探索与Yandex、VKontakte等其他海外头部媒体的合作。公司依托技术优势，将产品和服务相结合、内容和创意相融合，为客户提供优质整合的营销服务，并以区块链底层技术为支撑提供定制化的区块链转型升级解决方案，在增强产业链上下游客户粘性的同时，吸引不同行业的合作伙伴。公司的大客户覆盖快消、金融、网服、娱乐、母婴、美妆、日化、汽车、奢侈品等，其中包括快手、字节跳动、大众点评、拼多多、芒果、招商银行、极兔快递、惠氏、卫龙、长城汽车、五菱汽车、沃尔沃汽车、雅诗兰黛、宝洁、联合利华、可口可乐、百事、亿滋、戴森、三金、费列罗、金佰利、GSK、京东、尤妮佳、华润三九、百胜集团、通用汽车、香奈儿等知名品牌。知名度高的优质客户具有较强的实力、信誉和抗风险能力，预算规模也相对稳定。随着业务的稳步发展和快速升级，公司将继续扩大并深度发掘客户需求，增强公司竞争力，实现业绩持续增长。
　　（六）专业化和国际化人才
　　公司本科及以上学历的员工占比超过70%，且引入了较多的海外互联网行业相关人才，核心技术团队来自全球知名高校及一线互联网企业，对全球互联网市场有深入的了解和研究。公司管理团队有着丰富的行业经验，对行业有着深刻理解，在移动互联网行业趋势判断、资源整合运营、流量变现、广告商务合作、区块链技术研发等领域积累了丰富的经验并形成了自己的方法论。公司的核心人员均具有多年的行业工作经验，曾就职于IBM、谷歌、华为、百度、腾讯、阿里、蚂蚁金服、快手等知名企业，对行业发展及竞争情况把握精准，对商业机会和市场态势分析敏锐。
　　公司内部不断完善优秀人才培育体系，通过入职及内外部在职培训等多阶段分层次定向培养机制，增强员工的专业能力及专业服务精神，提高员工对公司的认可度和忠诚度。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　移动互联网行业日新月异的发展吸引了越来越多的竞争者进入市场，市场竞争不断加剧，人口红利优势逐渐减弱，客户需求更多元化，要求更高。在此背景下，如果公司不能强化和巩固行业的领先地位，将错失商业机会，公司的经营可能受到影响。
　　公司将不断提高自身的核心竞争力，保持持续创新能力和业务开拓能力，立足于客户需求，在提升品牌知名度的同时，借助各子公司的协同效应，实现产业链上下游的整体完善。
　　2、人员管理与人才流失的风险
　　互联网行业属于人才密集型行业，其更新换代速度远超其他行业，对人才要求高，公司如果不能留住现有的核心顶尖人才以及根据市场的快速发展引进新的人才，公司的技术优势得不到良好的发挥，将面临竞争力降低的风险。
　　公司将不断完善提升员工薪酬福利，优化获取分享与责任结果导向的绩效考核机制，根据不同业务板块、不同发展阶段和不同人群，设计差异化的激励方案，让所有内外部优秀人才参与到价值创造和价值分配的过程中，驱动组织和员工进行更大、更好的价值创造。另外，公司将通过对企业文化的深入宣导和贯彻实施，提高员工的文化素养和道德水平，形成凝聚力、向心力和约束力，提升企业形象，提高企业综合竞争力。
　　3、宏观经济波动风险
　　公司两大主营业务为互联网媒体和数字营销，与宏观经济大环境相关性较强。在国家大力提振消费、促进经济发展的宏观政策下，国内经济稳中向好，数字营销行业继续增长，消费信心有所回升；海外市场方面，互联网媒体业务主要面向北美地区，2025年北美市场尤其是美国市场通胀仍面临压力，劳动力市场保持疲软，贸易政策变动频繁，消费者和企业的信心受损，在此影响下美国消费支出预计将温和放缓，可能影响广告主对2025年的广告预算、媒体购买成本和新用户投资支出。
　　国内市场方面，公司将继续强化经营管理，持续优化战略、资源、管理与协作方面的能力，优化组织架构，提效降本，管控风险。保持对新技术的高度关注，依托公司的技术和数据资源，升级完善现有技术，提高内部运营效率，助力现有业务模式升级；海外市场方面，公司将继续积极优化和丰富互联网媒体产品矩阵，基于AI技术研发新产品，提升用户体验，从而增强用户粘性，继续执行精简的运营模式，控制运营成本，并集中核心功能以提升效率、促进协作、加速增长，提升市场竞争力。
　　4、相关概念引发市场波动的风险
　　元宇宙处于发展早期，涉及诸多领域及概念，对应的虚拟与现实层面的链接和互动仍需要一定的时间去验证和实现，不排除未来经济或技术层面出现障碍，同时存在支撑元宇宙的基础设施建设、设备和技术的发展可能不及预期的风险。元宇宙概念各环节格局存在较大不确定性，相关产业仍处于投资探索期，请广大投资者充分了解股票市场风险，审慎决策、理性投资。公司持续关注元宇宙产业动态，借助国光电器在VR设备产业链中的地位和作用，结合公司在品牌营销、区块链、游戏开发等领域的经验，公司将发挥兼具硬件和软件的先发优势和技术壁垒，结合市场情况发展元宇宙业务，并不断延伸应用场景，加速商业化进程。
　　随着AIGC技术的加速升级和迭代，AI大模型在更多场景得到应用，公司积极跟进AIGC技术和工具的发展与应用，已经在部分业务中应用ChatGPT、文心一言、DeepSeek等大模型，用于提升内容制作效率及质量，降低内容生成成本，丰富用户交互，提升用户的体验感和粘性。但目前相关应用实践尚在继续探索，具体应用场景及商业变现模式有待进一步明晰，相关项目在落地时间和效果上存在不确定性。公司将结合行业及公司业务发展情况，持续关注AIGC等相关领域最新发展，并积极探索推进与公司业务结合的可能性和商业模式创新。
　　5、政策变动风险
　　随着国内外生成式AI迅猛发展，人工智能加速与各行各业融合。公司已在部分业务中应用ChatGPT、文心一言、DeepSeek等大模型，并将持续探索最新的技术前沿与不同的相关产品与公司产品、商业模式的进一步结合。但鉴于AIGC技术的发展中可能面临的数据保护、版权、隐私、真实性和品牌安全等方面的风险，相关监管政策可能会影响公司对AIGC技术的结合应用，从而为业务发展带来一定的不确定性。我国已发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，用于促进生成式人工智能技术健康发展和规范应用，将于2025年9月施行的《人工智能生成合成内容标识办法》用于规范人工智能生成合成内容标识，欧盟也已推出《人工智能法案》构建人工智能监管框架。
　　公司将在遵守当地的法律法规的前提下开展应用，并制定内部管理规范，对AI技术应用场景的各个环节进行数据监督，确保数据来源合法、处理合法、输出合法，加大内容审核力度，从而保障自身的合规性；同时，公司将持续关注相关的政策要求，及时根据政策规定对公司使用AIGC等技术或工具作出调整。 收起▲