一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业情况　　公司参照遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求。　　1.政策引领：顶层设计为行业发展构筑坚实基础　　2026年上半年，国家层面对数字经济和人工智能发展的部署进一步由战略引导转向规模化应用与规范治理并重。2026年政府工作报告提出，深化拓展“人工智能+”，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式；同时深化数据资源开发利用，健全数据要素基础制度，建设高质量数据集，完善人工智能治理。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》进一步提... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　公司参照遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求。
　　1.政策引领：顶层设计为行业发展构筑坚实基础
　　2026年上半年，国家层面对数字经济和人工智能发展的部署进一步由战略引导转向规模化应用与规范治理并重。2026年政府工作报告提出，深化拓展“人工智能+”，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式；同时深化数据资源开发利用，健全数据要素基础制度，建设高质量数据集，完善人工智能治理。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》进一步提出，推动通用大模型和行业专用模型同步发展，完善数据标准体系和质量管理体系，并健全算法备案、透明度管理、安全评估等制度。2026年5月印发的《2026年知识产权强国建设推进计划》明确提出探索完善大数据、人工智能、区块链等新领域新业态知识产权保护规则。国家数据局于2026年上半年部署推进行业高质量数据集建设，围绕供给、流通和应用实施强基扩容、标注攻坚、提质增效等专项行动；文化和旅游部同步启动“人工智能+文化和旅游”应用试点，将辅助文化艺术创作生产、高质量数据集建设、技术验证和安全保护纳入重点任务。相关政策为视觉内容行业的数据资源开发、版权保护、技术创新与场景应用提供了更加明确的制度基础。
　　2.技术驱动：人工智能技术创新与合规发展双轨并行
　　2026年上半年，人工智能加快由通用能力竞争向多模态、智能体与行业应用协同演进。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确鼓励多模态、智能体、具身智能、群体智能等技术创新，推动通用大模型和行业专用模型同步发展；2026年政府工作报告进一步提出推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用。在视觉内容领域，图像和视频生成、语义理解、智能检索、辅助编辑等能力持续迭代，应用范围由单点工具向内容生产、管理、分发和运营等环节延伸。与此同时，高质量、来源清晰、可合规使用的数据集日益成为模型训练、能力优化和行业落地的重要基础，行业竞争重点进一步转向技术能力、数据质量、版权合规和场景服务能力的综合提升。
　　合规治理方面，我国已形成以《生成式人工智能服务管理暂行办法》《互联网信息服务深度合成管理规定》《人工智能生成合成内容标识办法》及配套强制性国家标准为重要组成部分的制度框架。
　　《人工智能生成合成内容标识办法》自2025年9月1日起施行，对文本、图片、音频、视频等生成合成内容的显式标识和隐式标识作出具体规定，并明确生成合成服务提供者、内容传播服务提供者、应用程序分发平台及用户等主体的相应责任。2026年上半年，最高人民法院发布《人民法院知识产权司法保护实施方案（2026—2030年）》，提出综合考量自然人输入指令、选定和修改等具体过程，依法认定人工智能生成内容的法律属性，并稳妥审理大模型训练语料使用及生成内容侵权等新类型案件。这意味着视觉内容企业在推进人工智能应用时，需要同步加强训练及使用数据的合法合规管理、权利来源核验、生成内容标识、个人信息与数据安全保护、内容审核和侵权投诉处置，推动技术创新与风险治理协同发展。
　　3.市场扩容：文化产业高速增长提供广阔市场空间
　　根据国家统计局数据，规模以上文化企业营业收入保持平稳增长，文化服务业引领作用持续凸显，与广告营销、信息传播紧密相关的核心行业保持较快增速。2026年上半年，全国规模以上文化及相关产业企业（以下简称"规模以上文化企业"）实现营业收入7.20万亿元，比上年同期增长4.6%。分行业类别看，新闻信息服务实现营业收入1.10万亿元，比上年同期增长9.2%；内容创作生产1.68万亿元，增长4.4%；创意设计服务1.40万亿元，增长9.2%。其中，文化新业态特征明显的16个行业小类实现营业收入3.52万亿元，增长9.6%，互联网广告服务增长14.9%，为广告、媒体等内容产业提供了坚实的内容与服务支撑。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　1.业务概述
　　视觉中国成立于2000年6月，是中国领先的内容授权及定制服务提供商。我们以“AI智能+内容数据+应用场景”为战略支点，依托超过7亿的多模态核心数据资产（包括图片、视频、音乐、3D/CG模型等），以行业领先的AI技术驱动内容的生产、管理与交易。数据资产具备版权可溯源、结构化的核心优势，上游赋能全球内容创作者高效完成创作与变现，下游为政府媒体、互联网平台、广告创意及品牌企业提供内容授权、制作、管理及传播服务，由此构建智能驱动的版权交易与创意服务生态。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收入计算，我们在视觉内容授权服务市场排名中国第一、全球第五。
　　2.平台战略：“AI智能+内容数据+应用场景”
　　公司积极拥抱AI智能时代，充分发挥全球创作者生态、海量优质合规的内容数据、丰富的应用场景、境内运营经验等核心优势，以客户需求为导向，遵循国家相关法律法规，深耕优势业务场景，明确公司的发展战略：“AI智能+内容数据+应用场景”。
　　公司在平台上游构建的全球化内容生态是公司业务发展的基础，上游的签约创作者主要分为：专业机构供应商、个人创作者。专业机构供应商包括版权平台、广播电视、新闻出版、体育文娱机构等拥有版权内容的专业机构；公司通过创作者社区，包括全球摄影师社区（500px）、设计师社区（爱视觉）、视频创作社区（光厂）、3D创作者社区（CG模型网），服务海量的国内外个人创作者。个人创作者包括摄影师、设计师、音视频、3D创作者以及熟练运用各类AI工具的AI创作者、AI模型训练师等。公司通过网站、APP应用等，为个人创作者提供内容生产、管理、变现、社区交流等服务。
　　截至2026年6月30日，公司有全球范围内超87万签约供稿人，与环球国际视频通讯社、中新社、GettyImages等国内外近300家专业内容机构紧密合作，整合超过7亿优质图片、音视频、3D模型等多模态内容。基于公司优质内容数据集以及开源模型，公司自研的图像理解大模型将内容素材进行多维结构化数据标注，将原始素材转化为高质量结构化的内容数据，构成了我们发展人工智能技术的重要基石。公司平台服务的下游市场，按照行业主要分为：政府媒体、广告营销、互联网平台、品牌企业；应用场景分为：媒体传播、品牌营销、电子商务、政府宣传等。核心客户具有刚需高频，对内容品质和专业服务要求高的特点，以政府媒体、互联网平台、广告营销和知名品牌等大中型企业客户为主。长尾客户具有数量多，内容需求中低频的特点，主要为中小企业的运营、设计、营销人员。公司通过网站、开放平台等产品交付方式，为使用者提供内容授权、内容定制、数据服务等服务。
　　公司以高质量结构化多维数据为基础，开发了AI能力体系，将内容资产转化AI驱动的服务，精准、高效匹配客户应用场景。公司的海量合规数据通过专家标注，根据语义特征、视觉特征、使用特征及其他维度对内容进行管理，将其转化为结构化多维数据。使内容在商业上被搜索、匹配及使用。截至2026年6月30日，公司已生成累计超过730亿个多维数据标签和超过8.15亿条用户反馈。对客户需求的深刻洞察支持公司AI能力的持续发展。使客户能够在各种场景中高效获取、利用商业合规、可追溯的内容。
　　图示：大模型提供场景适配的基础能力，基于我们结构化多维数据，形成对客户特定使用场景的智能体、工作流，用于解决具体问题，提供直接满足用户需求的方案和结果。
　　3.产品服务
　　3.1内容授权——AI赋能的数字内容版权交易平台
　　公司视觉内容版权交易业务面向政府媒体、互联网平台、广告营销、品牌企业等不同客户群体，通过vcg.com、cfp.cn、vjshi.com、imageshop.com等平台，为客户提供图片、视频、音乐、3D等各种类型的自有及获得授权的数字内容。客户既可以单次购买素材获得授权与服务，也可以通过年度长期合作协议的方式获得授权与服务，以满足长期持续稳定的内容需求。AI技术的飞速发展赋能公司版权交易业务。AI技术辅助内容素材智能标注，协助完成视觉内容向结构化多维数据的转化；多模态理解大模型提供AI搜索/推荐功能，帮助客户快速找到自己所需的内容素材，AI智能体/工作流：智能配图、一键成片等功能交付给客户最终成品；多模态生成大模型为用户提供在线的智能编辑、智能改编等体验，方便客户可以在线对素材进行编辑修改和二次创作，大大提升使用者的使用体验和交付效率。
　　在内容审核方面，AI技术显著提升了质量审核、版权审核和合规审核的效率。同时，公司在版权交易平台开辟AI图片、视频交易专区，将签约创作者制作的AI生成内容纳入版权交易体系，丰富了公司的数字内容素材。
　　3.2内容定制——AI驱动的创意定制服务平台
　　公司的内容定制服务主要面向具有广告、营销、传播需求的品牌企业，涵盖消费电子、汽车、金融服务、旅游出行等多个行业。公司根据客户个性化需求，基于丰富的数字内容资源和有效的供应链管理，提供包括专业化平面、视频及虚拟制作服务等多种方式的内容定制服务。
　　AI技术重塑了视觉内容生产的工作流，带来了新的业务形态与机遇，凭借内容版权业务积累的海量、优质且权属清晰的内容，公司通过AI技术高效完成内容定制服务。公司基于海量、优质、合规数据和闭环生产环境，可为交付内容提供有效版权授权许可保障，确保内容使用的合规及可追溯性，充分满足企业客户对合规性的严格要求，形成差异化竞争优势。
　　3.3数据服务
　　公司拥有的海量、高质量、版权合规的结构化多维数据，是构建可信人工智能模型的关键基石。
　　公司依托其强大的平台资源，提供专业的数据授权服务，旨在为人工智能大模型的训练与应用提供高质量、版权合规的视觉内容数据集，助力构建性能强大且商业安全的AI模型。公司持续加强AI高质量数据集建设，目前拥有可供AI大模型训练的超过7亿的多模态（包括图片、音视频、3D模型）、版权合规、专家标注的基础数据集，位居行业领先地位。公司构建了覆盖数据采集、标注、审核、认证及授权的全链路AI大模型数据服务解决方案，已成为国内领先的多模态数据授权商。
　　图示：公司数据集具备的核心优势，确保商业安全与高性能。
　　公司为满足客户的内容的生产、管理、运营等需求，为公共服务机构、新闻媒体、大型企业及有大量视觉内容资产的客户提供数据资产服务平台服务。服务平台基于AI人工智能技术，包含内容的智能管理、智能创作、内容交易、内容运营等应用模块，服务客户的媒资管理、图文音视频创作、内容确权交易等场景。该平台既可以通过SaaS云部署，也可以私有部署，一站式解决客户的数据资产的创意生产、资产管理、内容变现和增值需求。
　　3.4开放平台
　　公司通过开放平台支持API接入和MCP服务方式。客户不仅可以根据自身在媒体出版、广告营销、视觉创意、创作工具等场景下的工作流，可以灵活调用公司亿级的优质图片、视频、音乐等版权内容，还可以快速集成智能搜索、智能生成、智能审核、智能改编、媒资管理、智能配图、一键成片等技术能力，开放平台提供“内容+技术”的一站式服务，满足客户在多场景需求，提高客户粘性和满意度。
　　二、核心竞争力分析
　　1.前瞻性构建全球化内容生态
　　根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年的收入计算，公司在中国视觉内容授权服务市场排名第一，并构建了全球最丰富的内容生态之一。截至2026年6月30日，公司在全球范围内有超87万签约供稿人，与近300家专业内容机构紧密合作，整合超过7亿优质图片、视频、音乐、3D模型等内容。
　　公司是全球最大视觉图像集团GettyImages在中国大陆地区的独家合作伙伴。GettyImages是国际重大新闻体育事件、重要娱乐活动报道领域的权威内容来源之一，通过GettyImages提供的数亿级高品质、高创意编辑图片及视频内容，在中国大陆地区仅能通过视觉中国获得合法授权。我们亦与国内外近300家传媒出版、版权机构等内容机构建立紧密内容合作关系，包括中新社、CCTV+、美联社、法新社等权威机构。
　　·盖茨创立的全球知名图片库公司拥有独一无二的视觉内容历史档案资产。2016年，公司收购了比尔Corbis相关的千万级的图片、视频素材知识产权、域名、商标等全部资产，这是世界历史图片档案馆之一，是全球独一无二的人类历史视觉遗产。
　　公司建立了全球化的摄影师、设计师等创作者社区生态。2018年，我们收购并经营位于加拿大的全球杰出的摄影师社区500px。2023年，我们投资控股国内最大的音视频素材交易平台光厂创意（VJshi）。2024年7月，我们战略投资国内杰出的3D内容的创作者社区与交易平台CG模型网。截至2026年6月30日，公司通过创作者社区，包括全球摄影师社区（500px）、设计师社区（爱视觉ishijue.com），积累的社区注册会员超过4,000万，覆盖全球195个国家和地区。公司签约创作者超过87万，运用AI工具创作的AI签约创作者超过1.5万人。同时，截至2026年6月30日，我们战略投资的CG模型网签约的3D创作者超过3.2万人。上述收购及投资使公司能够全面参与全球视觉内容社区平台的运营，海量、全球多元化的内容供给使公司能够为客户提供广泛、稳定且持续更新的内容产品，覆盖丰富的应用场景，巩固公司的市场地位。
　　2.结构化多维数据资源带来差异化竞争优势
　　公司是全球资源最丰富的视觉内容数字版权交易平台之一。我们拥有海量的高质量多模态内容素材。公司凭借AI技术，持续挖掘优质数据价值，经过基础视觉、创作技法、实体识别、人物属性、时空背景、显性意图、隐性意图、应用场景等多维度的人机标注后，这些版权清晰可溯源的纯净数据转化为具有多维元数据的结构化数据。同时，我们依托现有数据，结合生成式AI与用户二次创作，持续产出合规新素材，丰富资源储备。此外，公司还拥有交易平台持续产生近十亿次的搜索、下载、购买等用户行为数据，创作者社区的上传、标注、分享、点赞、收藏等创作者行为数据，以及拥有丰富的媒体出版、广告营销、创意设计等垂类行业知识图谱。
　　公司积极参与行业标准建设，合作伙伴包括国际出版电讯委员会（IPTC）、全国中文新闻信息标准化技术委员会（新标委）以及中国新闻技术工作者联合会等权威机构，彰显了在数据标准与规范领域的专业地位。
　　3.丰富的应用场景与客户资源：深度绑定高价值客户
　　公司已建立起广泛的高品质客户群，包括新闻传媒、互联网公司、品牌公司及广告代理。该广泛的客户群使公司能够覆盖多种应用场景，并支持公司的内容资产在不同行业的商业化。在传媒领域，公司为人民日报、新华社、中央广播电视总台、中国新闻社等主流新闻媒体提供全品类、全场景的视觉内容资源。在广告及品牌领域，公司的客户主要包括电信、汽车、消费品及金融服务等行业的领先品牌公司及广告代理。公司为该等客户提供针对其营销及品牌需求而量身定制的内容授权及内容定制服务。通过开放平台，公司与腾讯、阿里巴巴、百度、字节跳动、京东、微软、金山办公、Canva、万兴科技等互联网平台类客户达成合作，采用B2B2C模式，连接包括智能创作、广告创意、办公文档、设计工具、音视频剪辑、电商、旅游出行等不同的应用场景，使得公司优质内容触达B端平台所服务的海量C端用户。
　　公司通过全球分销代理合作的模式推动中国本土视觉内容出海，截至2026年6月30日，我们的视觉内容素材已累计在全球超130个国家和地区实现销售，自有版权内容素材累计实现销售收入超4.9亿元。
　　4.行业领先的AI技术应用落地能力：技术赋能商业的实践者
　　公司通过自研、合作开发及战略投资相结合的方式推进了AI能力建设。公司已建立起由多模态理解大模型与多模态生成大模型共同驱动的AI能力。凭借公司权属清晰的数据，公司通过优化开源模型及利用行业顶尖模型来提升多模态理解大模型的性能。提升了公司在语义理解及视觉内容分析等领域的AI能力，能够将内容高效转化为结构化多维数据。公司的AI智能体支持智能搜索、智能配图等功能，提高了公司内容授权服务的用户体验。
　　公司基于海量权属清晰的数据构建内容生成能力。公司生成式AI应用所生成的内容能够追溯到其底层数据来源，并可在明确归属及授权下使用。保障公司能够以合规的方式提供可在商业场景中使用的AI生成内容。此外，公司正在推进生成模型及相关工具，旨在支持灵活的部署选项，包括本地部署及云端部署。使公司能够满足客户对数据安全性、保密性及内部系统整合的严格要求。
　　在合作研发和投资布局方面，公司与华为云、百度、快手、爱诗科技等开展战略合作，合作共建基于版权合规数据的行业大模型，共同打造负责任、可持续的商业模式。公司还通过参股战略投资的方式与稀宇科技（MiniMax）、生数科技（ViduAI）建立了深度合作协同。
　　5.稳健的内容合规框架支持商业可信赖性及可追溯性
　　公司高度重视内容版权合规，在提供可追溯及商业上可信赖的内容方面保持领先的市场地位。公司建立了标准化授权管理体系，旨在确保从原创作者到终端用户的权利链条清晰可溯源。公司还构建了覆盖从内容接入到发布的全生命周期的内容合规框架。通过AI辅助与人工审核相结合的流程，并以第三方专业机构审核作为补充，公司实现了对内容合规及版权风险的有效管理。
　　在生成式AI快速发展的背景下，AI生成内容使用者往往面临来源不明、侵权风险较高等挑战，这限制了AI生成内容在营销及广告场景中的使用。依托公司权属清晰的内容资源，公司的AI生成内容在生成及应用全流程中均具备可溯源性，可以从源头管理潜在的侵权风险。公司长期服务于金融、电信、电力等行业的大型企业，以及国内领先的互联网公司。该类客户具有严格的内容合规要求，而公司满足此类要求的能力也证明了公司合规框架的稳健性及可靠性。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.版权保护风险
　　目前数字内容市场“未经授权使用”现象仍然比较普遍。公司将继续与相关部门紧密配合，通过不断完善版权管理体系，运用技术创新手段，为市场提供全面、优质的版权服务，持续提高公司版权变现以及保护的能力。
　　2.内容安全风险
　　公司整合了全球及本土海量优质全面的图片、视频、音乐、矢量、插画、字体等版权素材内容，合作供稿人、专业版权内容机构众多，同时，随着AIGC等新技术的出现，涉及的内容审核管理难度不断提高，对技术、流程等方面的挑战不断加大。对此，公司进一步完善技术审核、人工审核以及用户举报等内容审核制度与流程，不断完善内容安全审核团队的职责，并与专业机构加强内容审核合作，不断提升公司内容合规能力。
　　3.技术变革风险
　　以人工智能为代表的新技术日新月异，更新迭代速度逐渐加快，新的业务形态和商业模式可能出现，对公司所处内容产业具有深远影响。公司如果不能保持技术水平持续进步、开拓创新业务，市场竞争力可能会受到影响。对此，公司将充分发挥全球创作者生态、海量优质合规的内容数据以及丰富的应用场景等核心优势，对新技术、新趋势持续保持关注并积极付诸实践，通过加强战略投资、技术创新紧跟行业趋势，开拓创新业务以适应市场需求。
　　4.管理风险
　　随着公司业务发展，公司内部管理的复杂度和难度将不断提高；地域扩展到北美地区、北京、上海、广州、常州、深圳、成都、武汉、香港等，这些因素令公司在战略规划、制度建设、组织机构设置、运营管理和内部控制等方面面临更大的挑战。公司将通过完善管理制度、规范流程、加强财务管控、加强人才培训、加强投后管理以及信息化建设等手段改善和提升管理及内部控制能力。
　　5.股权投资子公司业绩承诺的风险
　　公司部分股权投资参、控股公司的存在业绩承诺，受宏观经济政策和行业监管因素的影响，在业绩承诺期内，若出现子公司无法于正常状态运营的情况，当期完成净利润可能低于对应年度的业绩承诺金额。业绩补偿义务人如不能履行业绩补偿承诺，可能会对公司现金流产生不利影响，从而影响投资股权回报的实现。公司将加大投后管理力度，对参、控股公司实现实时关注、指导，保障信息通畅。
　　6.人才管理的风险
　　公司目前拥有稳定的管理团队和人才储备库，通过专业的人才管理措施稳定和壮大优秀人才队伍，但与公司发展战略和发展目标的要求相比目前人才储备规模仍有待进一步加强。公司将积极采取多种人才管理措施，加强激励措施，加强公司人才储备，减少核心专业人才变动给公司经营业务带来的负面影响。
　　7.汇率变化风险
　　公司预计2026年境外业务面临一定的汇率风险。为规避经营及融资所产生的汇率风险，公司将对外币做分类管理，尽量降低外币风险敞口。同时公司也将积极的关注人民币汇率波动情况，必要时将通过调整外币存款结构和余额降低汇率波动风险。
　　四、主营业务分析
　　1.概述
　　报告期，公司合并层面营业收入36,979.81万元，较2025年半年度同比下降7.33%；归属于上市公司股东的净利润10,111.31万元，较2025年半年度同比增长130.96%，主要系公司投资的稀宇科技（MiniMax）股价波动导致公允价值变动损益同比增长所致；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3,451.82万元,较2025年半年度同比下降17.31%。
　　报告期内，为加快公司在AI方面的布局，公司设立控股子公司大象视觉（深圳）科技有限公司作为公司AI战略的核心实施主体，深圳市龙岗区引导基金投资有限公司在报告期内对大象视觉（深圳）科技有限公司增资1亿元。大象视觉上线veer平台，为签约客户提供生成式AI创作工具服务；公司还先后战略投资了稀宇科技（MiniMax）、生数科技（Vidu），海艺智创（SeaArt），持续深化与AI大模型、应用层领先企业的业务协同。公司将继续抓住AIGC的发展机遇期，确定了“AI智能+内容数据+应用场景”发展战略，创新实践成为“内容+技术”并重的文化科技企业。
　　2.报告主营业务分析
　　（1）深化与政府和媒体的战略合作，服务党和国家工作大局
　　视觉中国深刻认识到公司业务的意识形态属性，牢固树立“四个意识”，始终把为党和国家工作大局服务放在首位。2025年是“十四五”收官之年，也是谋划“十五五”发展的关键一年。公司立足视觉内容主业，深耕党政机关与主流媒体阵地，以技术为支撑、内容为核心，在助力国家文化传播的同时，持续提升专业服务能力。
　　一是深入做好服务政府和主流媒体工作。在重大主题宣传方面，为庆祝新疆维吾尔自治区成立70周年，为五洲传播出版社与新疆维吾尔自治区人民政府新闻办公室共同策划的《中国新疆70年：事实与数字》提供影像内容支持，面向国际社会展现新疆70年发展成就。参与中央纪委监委年度宣传产品制作，运用AI技术创作2025年民生实事主题漫画；承接中国新闻社专题片《张骞与一座城的绿色密码》摄制工作，助力地方生态文化品牌传播。在影像赛事与征集活动方面，作为支持单位，参与经中宣部批准保留的国家级新闻摄影评选项目——人民摄影2025年度"金镜头"新闻摄影作品评选；协同中宣部宣传舆情研究中心（"学习强国"学习平台）开展"版权：我来说"主题征稿；联合中国国际电视台（CGTN）举办联合国成立80周年全球青年影像征集活动；协助中国对外书刊出版发行中心、广州市人民政府新闻办公室、新疆维吾尔自治区人民政府新闻办公室、深圳市龙岗区文化广电旅游体育局、中华环保联合会、北京市科学技术协会、人民日报海外网等机构，先后承办“世界因你而美丽”全球影像故事征集、“喀什的璀璨视界”影像作品征集、深圳首届趣龙岗摄影大赛、美丽中国（长江）生态摄影采风、"科学之光"公益图片大赛、"世界因你而美丽"全球影像故事征集等活动。在影像展览及出版方面，为五洲传播中心"世界的温度"金砖国家生活方式影像展、人民画报社"北京中轴线""金砖——人文之美"主题展览提供全流程视觉解决方案与落地执行支持；为中国行为法学会廉政研究委员会组织编著、党建读物出版社出版的"中国故事系列"三部曲《站起来》《富起来》《强起来》等出版物提供影像内容保障。与湖北日报、五洲传播中心、南方农村报、合肥日报等主流媒体建立合作关系，支持主流舆论阵地建设。
　　二是依法合规开展版权保护，推动产业健康发展。面对AIGC等新技术带来的内容生产与传播方式变革，视觉中国始终把版权合法合规视为企业发展的生命线。视觉中国积极运用创新技术和措施保护版权内容，维护创作者合法权益。报告期内，公司版权审核查重系统识别并标记预上线作品1.2万余件，经人工复核后对存在高度相似情况的29件作品予以驳回，并对相关供稿人依规处理；上半年高风险供稿人2人，自2024年1月系统上线以来呈明显下降态势，有效提升了侵权内容的拦截与处置能力，切实维护了创作者合法权益。在视频领域，公司控股企业光厂创意通过AI技术前置识别并拦截风险作品近4万件，视频作品审核效率提升近5倍，为创作者提供了更安全的创作环境。战投企业联合信任提供的可信时间戳服务为版权保护提供技术支撑，获评中国版权协会优秀会员单位，新增多项国内外荣誉；针对短剧、漫剧等新兴业态推出版权认证平台，获抖音、阿里巴巴等平台认可。
　　三是为国家文化数字化战略贡献力量。在文化遗产数字化保护方面，战投企业CG模型网携手百度智能云，助力百度百科启动“数字文物守护计划”，通过AI与3D技术完成475件海外流失文物的传播级3D建模，让中华缠枝纹薄胎玉壶、圆明园兽首等珍贵文物以数字形态“归乡”；作为独家3D合作伙伴完成人民日报数字传播《80年，80件》抗战文物数字化项目全部80件文物的高精度数字化重建工作。在文化数据要素市场化配置方面，公司官网上线“数据服务”业务板块，展示海量合规视觉数据、多模态内容处理及全链路数据服务交付能力，可调用超过7亿条多模态视觉数据资源，为大模型科技企业提供AI大模型训练数据支持。报告期内，公司入选江苏省首批入库培育数据企业名单，取得数据应用、数据技术、数据资源三类培育资质。在区域文化数字化方面，与昆明国家广告产业园签署战略合作协议，共建数字文创产业基地，为“昆明国际版权交易中心”打造数字版权服务体系，助力云南文化资源数字化升级。
　　（2）从图片视频到3D，筑牢内容创作生态核心优势
　　全球化的视觉内容生态体系是公司核心竞争力之一。报告期内，公司通过创作者社区服务超过全球195个国家的超过4,000万注册用户，全球签约供稿人超过87万，并与国内外专业版权、传媒机构建立紧密合作关系。自2014年上市以来，截至报告期末，公司累计向供稿方支付稿酬超过33亿元，激励了创作者创造优秀作品的积极性，促进创作者生态的健康发展。
　　公司推出业内首个AI辅助创作作品投稿指南，指导签约作者提供AI辅助创作的艺术作品，公司签约的AI创作者超过1.5万人，收录AI辅助创作的图片/视频数量超过1,100万，累计销售金额超过7,200万元。
　　公司进一步加强与控股企业光厂创意的业务协同、进一步提升公司在音视频业务领域的销售规模，提升公司在音视频领域的市场地位。报告期内，公司音视频业务销售额占总营收的比例超过34%。2024年1月，公司战略投资国内3D内容制造领军企业-景致三维及其子公司-觅她，正式进军3D内容服务市场。2024年7月，公司进一步战略投资国内杰出的3D内容的创作者社区与交易平台CG模型网，CG模型网的注册用户超过220万，可交易的3D模型资产超过200万。公司为客户提供从图片、视频、音乐、字体以及3D的全品类内容服务，持续加强优质内容的数量与质量，全方位满足客户优质内容需求。
　　公司持续建设创作者社区，巩固全球内容生态核心优势。公司设有专门的运营团队，为签约供稿人提供内容质量审核、安全审核、咨询客服等服务；公司还为签约供稿人开发在线创作者中心，供稿人可以通过PC端和移动端访问，方便供稿人及时查阅供稿内容、审核状态、销售报告以及支付记录。公司依据不同行业、不同使用场景的客户的浏览、下载、授权等用户行为大数据，为供稿方提供展现行业发展趋势、需求分析以及创意趋势预测等供稿指南服务，以帮助创作者生产出更多优质内容。公司利用AI技术，为签约供稿人提供智能标签、智能审核、版权查重等一系列AI智能服务，赋能创作者，提升服务效率和质量。
　　公司还为创作者提供内容社区服务，为社区注册用户提供内容分享、评论、部落、比赛等线上服务。公司根据客户个性化内容定制需求，为客户与优秀创作者平台服务，不断为创作者扩大内容变现新渠道。各类摄影、短视频、设计大赛征集数量自开展至今已超过7千个，奖金及奖品价值近千万元。其中，报告期内，平面、视频、虚拟制作的定制任务数超过200个。
　　（3）AI赋能产品服务能力提升，促进主业高质量发展
　　报告期内，公司以AI能力持续赋能数字内容版权交易平台建设，提升客户的使用体验与工作效率。公司在版权交易平台上线智能搜索，支持自然语言描述精准匹配图片；上线灵感推荐功能，该服务可基于用户搜索意图智能生成选图思路与灵感提示，支持用户“模糊想法”到“具体画面”，提升素材匹配效率；上线图片质量美学模型，质量审核效率大大提升，实现降本增效；上线智能标签功能利用AI技术，自动为内容打上精准标签，助力高效地进行内容管理和资源检索；客户输入文章，智能工作流-智能配图自动推荐最匹配的视觉图像。
　　2026年3月，公司版权交易平台已经向客户开放测试新一代的智能“创作助手”功能，该功能可以针对版权图片素材进行对话式的抠图、扩图、局部重绘等智能修图和二次改编能力。对使用者而言，只需通过快捷按钮或输入文本指令，即可对图片进行定向编辑，快速实现理想的视觉效果，当使用者使用智能工具对图片进行编辑并下载时，平台将按照约定的授权范围，提供完整的授权书及相应的法律保障，使用者的每一次二次创作，都在为原作品打开新的应用场景。对创作者而言，这意味着作品生命周期的延伸，使用者获得可商用的二次创作作品，创作者即可获得可追溯的持续分成，平台则在这个过程中扮演了“信任中介”和“价值分配者”的双重角色。也让平台从交付素材转变为交付成品，大大提升用户体验和效率。
　　生成式AI技术持续创新，重构了创意生产工作流。公司抓住这一历史机遇，推动定制服务业务的快速增长。报告期内，公司为满足核心客户的个性化需求，针对汽车、快消、零售、传媒行业，公司为客户提供AIGC赋能的内容定制服务，内容定制服务可以为客户提供从AI图片、模版、视频以及定制模型等各项服务。生成式AI让内容定制具有流程短、交付快、质量高、成本低的特点。凭借公司海量、优质、合规的数据优势，结合文生图、图生图、小模型训练、AI智能修改等技术，公司可根据客户需求快速启动“AIGC”内容定制服务，客户提交需求，公司定制服务团队快速通过内部建立的AI工具箱快速提供作品，客户确认定稿后即完成服务交付，整个定制过程做到“素材授权清晰可追溯”、“创意过程存证可查询”，为客户合规商用提供保障。公司定制团队还与签约的AI模型训练师共同合作，结合公司高质量版权数据，完成针对性、定制化的场景任务模型的训练，为客户提供安全合规的AIstudio创意定制服务。
　　报告期内，公司为荣耀、vivo、奔驰、宝马、蒙牛等客户提供了年度创意制作服务，该业务同比增长超过15%。
　　报告期内，公司在AI技术应用中，重视落实为客户提供“可商用+可溯源”的视觉内容服务的解决方案。在模型层，公司结合版权可溯源可授权的数据构建合规大模型；在平台层，公司携手战投企业联合信任，依托可信时间戳技术提供AI生成内容的溯源与认证服务（AIGC-PAS），该服务为每一张AI生成或修改的图片生成了一个唯一的身份标识（tsa-token），用户可以通过平台访问可信时间戳验证平台查看图片的溯源和认证信息。这项创新服务可以对AIGC平台上的内容生成全过程予以存证，并向公众予以显著展示，为行业的规范化提供了便捷有效且具有实践意义的解决方案；平台还配备专门的内容合规审核团队，对素材内容合规与适当性（如敏感内容、肖像权、建筑物权、以及IP著作权等）要求严格审查，对所有内容均进行“技术+人工”的分级分类审核，并与专业审核机构合作，不断完善“从入库到上线”的全流程内容合规保障机制，全方位筑牢内容合规基石；在应用端，2026年6月，公司Veer.com平台试运营，用户可通过平台自主生成和编辑内容，提升生产效率，全部生产过程以公司海量、权利清晰、可追溯的内容为基础。公司开发版权创意参考图库、合规模特库等功能，客户可以方便使用版权参考图用于图生图，客户可以获得商用的授权许可书；使用合规模特库中的人物肖像，可以灵活操作并获得肖像权许可。公司的解决方案提供标准、规范的授权管理，确保授权链条清晰可溯，完整涵盖了从原始著作权人到最终使用者的主要环节，打造从“数据输入端”到“内容输出端”的合规闭环。
　　报告期内，公司持续强化开放平台建设，公司的优质内容与AI技术能力，通过开放平台赋能客户应用场景，支持API接入和MCP服务方式。客户不仅可以根据自身在媒体出版、广告营销、视觉创意、创作工具等场景下的工作流、智能体乃至自主人工智能AgenticAI，可以灵活调用公司亿级的优质图片、视频、音乐等版权内容，还可以快速集成智能搜索、智能生成、智能审核、智能改编、媒资管理、智能配图、一键成片等技术能力，开放平台提供“内容+技术”的一站式服务，满足客户在多场景需求，提高客户粘性和满意度。公司通过开放平台，继续保持与腾讯、阿里巴巴、百度、京东、微软、剪映、金山办公、Canva、万兴科技等平台类客户达成合作，采用B2B2C模式，连接包括内容创作、广告营销、办公文档、设计工具、音视频剪辑等应用场景，使得公司优质内容触达B端平台所服务的海量C端用户。报告期内，公司内容资源与技术能力与百度文库、生数科技、B站花生、阿里堆友等新兴的AI应用开展接入合作，积极开拓新的业务场景。
　　（4）数据授权与数据资产，积极探索AI数据业务创新
　　随着人工智能技术的快速发展，公司提供体系化、高标准的AI模型训练数据授权服务。公司目前拥有可供AI大模型训练的高质量、多模态、版权合规的内容数据超过7亿，位居行业领先地位。目前公司已与阿里巴巴、腾讯、美团、微软、快手、数据堂、爱诗科技、荣耀等企业签署了合作协议，为大模型训练的数据服务。
　　报告期内，为提升数据服务的交付能力，公司启动了对海量存量数据资产的再加工与结构化升级工程，通过AI预标注与人工精校相结合的多轮迭代方式，对数亿级的视觉数据进行深度语义标注与多维度属性标定，旨在将非结构化的数据转化为可供AI模型高效学习、利用的结构化数据资产。
　　公司数据集产品分为通用与垂类数据集两类，以满足不同需求。通用数据集包含主题广泛，涵盖人像、美食、动物、植物、风景等类别。公司还与客户算法团队深度协作，为客户AI模型训练提供端到端的一站式垂类数据集解决方案，服务流程包括：定制采集、数据确权、专家标注、授权交付和验收反馈，通过定向筛选、清洗与组合存量数据，乃至启动数据定制化采集与合成，精准满足客户模型在特定场景下的训练需求。垂类数据集包含合规人像、食品食物、POI地标、传统文化、高清图像以及合成数据。所有数据均可通过安全的数据接口或专属数据沙箱交付，并附有完整的权利链路证明与详尽的标注元数据，确保AI客户在模型训练全过程中的安全、高效与合规。
　　公司积极践行并落地对数据来源供稿方的贡献分成模式，这不仅是对创作者权益的切实保障，更从源头激励了高质量、合规内容的持续产出，形成了产业的良性循环。2025年，公司以及光厂平台向上游供稿方完成首次大模型训练数据授权许可收益分配。另一方面，公司积极拓展渠道合作，与行业领先的数据服务商“海天瑞声”及“数据堂”正式签署战略合作协议，旨在整合产业优势资源，合力构建权威、专业的AI数据服务合规生态，为客户提供更高标准、更具规模化的数据供给。
　　基于公司在数据资产的管理、变现和分发的丰富经验，为客户提供数据资产服务成为公司数据业务创新的一部分。针对政府媒体客户的媒资管理运营场景，公司为中新社全球华语视频资讯共享平台、上海广电集团（SMG）、南方传媒、常州新闻传媒中心等媒体客户提供视觉数字资产管理与服务平台的AI智能媒资解决方案；为中国动漫集团、上海国际影视节、北京国际摄影周、北京国际设计周等单位搭建IP数字资产管理系统，践行国家文化数字化战略，挖掘IP数据潜在价值，助力行业高质量内容数据数字化、资产化。
　　（5）战略投资深化业务协同，构建AI生态布局
　　报告期内，公司围绕“AI智能+内容数据+应用场景”核心战略，充分利用公司在合规内容端的卡位优势，重点关注内容需求快速提升的人工智能标的企业，判断市场真实需求和趋势，辅助投资决策。报告期内，公司开展多项战略投资，重点布局人工智能、多模态技术、文化科技等领域，聚焦前沿大模型领域核心标的，为公司紧跟生成式AI技术进展，深化文生图、文生视频等多模态大模型领域合作奠定基础。报告期内，公司对国内领先的多模态大模型公司MiniMax（稀宇科技）、生数科技进行了战略投资，并与两家开展深度战略合作，依托自身优质合规版权数据，与合作企业共同构建可溯源、可商用的生成式AI视觉内容生态，破解AIGC领域商用合规场景的核心痛点；公司版权素材接入生数科技的生成平台，并设立合规内容专区。公司AI技术平台接入MiniMax、生数科技的视频生成API，互为赋能。其中，MiniMax（稀宇科技）已于2026年1月完成港股上市发行。
　　公司战略投资企业像素绽放，该公司核心产品AiPPT单月访问量已超过2,000万，位居国内AI原生PPT工具市场第一位，以及全球第二位。公司亿级版权素材库通过开放平台与AIPPT接入，为用户提供版权合规的智能配图服务。报告期内，公司作为联合领投方，战略投资全球领先的AI多模态内容互动娱乐社区海艺（SeaArt，即成都海艺智创科技有限公司），海艺旗下拥有SeaArtAI创作社区、SeaSoulAI角色互动、MoreShortAI短剧等产品矩阵，累计注册用户超6,500万，月活突破3,000万，海外用户占比超90%。公司将与海艺围绕高质量正版版权训练数据供给、AI生成内容确权溯源与合规审核体系共建、B端企业AI创意服务联合商业化三大方向进行合作，共同在游戏文创、数字营销、短视频、虚拟内容制作等场景推动行业合规生态构建。
　　公司依托行业生态优势，持续通过专业化、市场化的投资运作，进一步挖掘产业链上下游优质资源，强化AI技术对主营业务的赋能，完善版权合规生态，筑牢公司在视觉内容领域的核心竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1.业务概述　　视觉中国成立于2000年6月，是中国领先的视觉内容智能服务平台。我们以“AI智能+内容数据+应用场景”为战略支点，依托超过7亿的多模态核心数据资产（包括图片、视频、音乐、3D等），以行业领先的AI技术驱动内容的生产、管理与交易。数据资产具备版权可溯源、结构化的核心优势，上游赋能全球内容创作者高效完成创作与变现，下游为政府媒体、互联网平台、广告创意及品牌企业提供内容授权、制作、管理及传播服务，由此构建智能驱动的版权交易与创意服务生态。　　2.平台战略：“AI智能+内容数据+应用场景”　　公司积极拥抱AI智能时代，充分发挥全球创作者生态、海量优... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1.业务概述
　　视觉中国成立于2000年6月，是中国领先的视觉内容智能服务平台。我们以“AI智能+内容数据+应用场景”为战略支点，依托超过7亿的多模态核心数据资产（包括图片、视频、音乐、3D等），以行业领先的AI技术驱动内容的生产、管理与交易。数据资产具备版权可溯源、结构化的核心优势，上游赋能全球内容创作者高效完成创作与变现，下游为政府媒体、互联网平台、广告创意及品牌企业提供内容授权、制作、管理及传播服务，由此构建智能驱动的版权交易与创意服务生态。
　　2.平台战略：“AI智能+内容数据+应用场景”
　　公司积极拥抱AI智能时代，充分发挥全球创作者生态、海量优质合规的内容数据、丰富的应用场景、境内运营经验等核心优势，以客户需求为导向，遵循国家相关法律法规，深耕优势业务场景，明确公司的发展战略：“AI智能+内容数据+应用场景”。
　　公司在平台上游构建的全球化内容生态是公司业务发展的基础，上游的签约创作者主要分为：专业机构供应商、个人创作者。专业机构供应商包括版权平台、广播电视、新闻出版、体育文娱机构等拥有版权内容的专业机构；公司通过创作者社区，包括全球摄影师社区（500px）、设计师社区（爱视觉）、视频创作社区（光厂）、3D创作者社区（CG模型网），服务海量的国内外个人创作者。个人创作者包括摄影师、设计师、音视频、3D创作者以及熟练运用各类AI工具的AI创作者、AI模型训练师等。公司通过网站、APP应用等，为个人创作者提供内容生产、管理、变现、社区交流等服务。
　　截至2025年12月31日，全球范围内有超80万签约供稿人，与环球国际视频通讯社、中新社、Getty Images等国内外近300家专业内容机构紧密合作，整合超过7亿优质图片、音视频、3D模型等多模态内容 。基于公司优质内容数据集以及开源模型，公司自研的图像理解大模型将内容素材进行多维结构化数据标注，将原始素材转化为高质量结构化的内容数据，构成了我们发展人工智能技术的重要基石。
　　公司平台服务的下游市场，按照行业主要分为：政府媒体、广告营销、互联网平台、品牌企业；应用场景分为：媒体传播、品牌营销、电子商务、政府宣传等。核心客户具有刚需高频，对内容品质和专业服务要求高的特点，以政府媒体、互联网平台、广告营销和知名品牌等大中型企业客户为主。长尾客户具有数量多，内容需求中低频的特点，主要为中小企业的运营、设计、营销人员。公司通过网站、开放平台等产品交付方式，为使用者提供内容授权、内容定制、数据服务等服务。
　　以高质量结构化多维数据为基础，公司结合人工智能技术，精准、高效匹配客户应用场景。通过智能搜索、智能修图、智能改编、智能配图、一键成片等全方位赋能视觉版权交易业务；通过将可溯源的AIGC技术延伸在内容定制中的业务环节，实现从需求识别、创意生成到成品交付的全链路升级。人工智能创新技术使得公司平台服务从交付素材升级为交付成品，大大提升公司产品服务的体验和价值。
　　公司作为平台方，为下游使用者提供“内容+技术”的服务，并收取服务费；同时根据与上游创作者约定的分成比例支付分成，形成交易闭环。
　　图示：大模型提供场景适配的基础能力，基于我们结构化多维数据，形成对客户特定使用场景的智能体、工作流，用于解决具体问题，提供直接满足用户需求的方案和结果。
　　3.产品服务
　　3.1内容授权——AI赋能的数字内容版权交易平台
　　公司视觉内容版权交易业务面向政府媒体、互联网平台、广告营销、品牌企业等不同客户群体，通过vcg.com、cfp.cn、vjshi.com、veer.com等平台，为客户提供图片、视频、音乐、3D等各种类型的自有及获得授权的数字内容。客户既可以单次购买素材获得授权与服务，也可以通过年度长期合作协议的方式获得授权与服务，以满足长期持续稳定的内容需求。AI技术的飞速发展赋能公司版权交易业务。AI技术辅助内容素材智能标注，协助完成视觉内容向结构化多维数据的转化；多模态理解大模型提供AI搜索/推荐功能，帮助客户快速找到自己所需的内容素材，AI智能体/工作流：智能配图、一键成片等功能交付给客户最终成品；多模态生成大模型为用户提供在线的智能编辑、智能改编等体验，方便客户可以在线对素材进行编辑修改和二次创作，大大提升使用者的使用体验和交付效率。
　　在内容审核方面，AI技术显著提升了质量审核、版权审核和合规审核的效率。同时，公司在版权交易平台开辟AI图片、视频交易专区，将签约创作者制作的AI生成内容纳入版权交易体系，丰富了公司的数字内容素材。
　　3.2 内容定制——AI驱动的创意定制服务平台
　　公司的内容定制服务主要面向具有广告、营销、传播需求的品牌企业，涵盖消费电子、汽车、金融、旅游出行等多个行业。公司根据客户个性化需求，基于丰富的数字内容资源和有效的供应链管理，提供包括专业化平面、视频及虚拟制作服务等多种方式的内容定制服务。
　　AI技术重塑了视觉内容生产的工作流，带来了新的业务形态与机遇，凭借内容版权业务积累的海量、优质、合规数据优势，公司通过AI技术高效完成内容定制服务。公司基于海量、优质、合规数据和闭环生产环境，可为交付内容提供有效版权授权许可保障，充分满足企业客户对合规性的严格要求，形成差异化竞争优势。
　　3.3 数据服务
　　公司拥有的海量、高质量、版权合规的结构化多维数据，是构建可信人工智能模型的关键基石。公司依托其强大的平台资源，提供专业的数据授权服务，旨在为人工智能大模型的训练与应用提供高质量、版权合规的视觉内容数据集，助力构建性能强大且商业安全的AI模型。公司持续加强AI高质量数据集建设，目前拥有可供AI大模型训练的超过7亿的多模态（包括图片、音视频、3D模型）、版权合规、专家标注的基础数据集，位居行业领先地位。公司构建了覆盖数据采集、标注、审核、认证及授权的全链路AI大模型数据服务解决方案，已成为国内领先的多模态数据授权商。
　　图示：公司数据集具备的核心优势，确保商业安全与高性能。
　　公司为满足客户内容的生产、管理、运营等需求，为客户提供数据资产服务平台服务。服务平台基于AI人工智能技术，包含内容的智能管理、智能创作、内容交易、内容运营等应用模块，服务客户的媒资管理、图文音视频创作、内容确权交易等场景。该平台既可以通过SaaS云部署，也可以私有部署，一站式解决客户的数据资产的创意生产、资产管理、内容变现和增值需求。
　　3.4 开放平台
　　公司通过开放平台支持API接入和MCP服务方式。客户不仅可以根据自身在媒体出版、广告营销、视觉创意、创作工具等场景下的工作流，可以灵活调用公司亿级的优质图片、视频、音乐等版权内容，还可以快速集成智能搜索、智能生成、智能审核、智能改编、媒资管理、智能配图、一键成片等技术能力，开放平台提供“内容+技术”的一站式服务，满足客户在多场景需求，提高客户粘性和满意度。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司参照遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求。
　　1.政策引领：顶层设计为行业发展构筑坚实基础
　　2025年，文化新质生产力在顶层设计中实现系统性跃升。5月，国家数据局印发《数字中国建设2025年行动方案》，强调深入实施《数字中国建设整体布局规划》，加快培育全国一体化数据市场，因地制宜发展以数据为关键要素的数字经济。7月，国家版权局发布《关于加快推进版权事业高质量发展的意见》，要求健全人工智能、区块链等新兴领域版权制度，建设全国统一版权登记平台。8月，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》要求完善AI数据产权与版权制度，优化安全评估与备案，推进AI立法与伦理准则建设。国家网信办、工信部、公安部、广电总局联合发布《人工智能生成合成内容标识办法》，明确AI生成图像需同时添加显式与隐式双重标识，构建起“全周期可追溯、多维度可识别”的监管闭环，从源头规范AI图像的生成与传播行为，防范其在广告、内容创作等领域的滥用风险。
　　2.技术驱动：人工智能技术创新与合规发展双轨并行
　　2025年，人工智能图像视觉技术迈入全新阶段，实现从技术突破向产业深度渗透的跨越式升级，技术迭代层面，端侧轻量级视觉模型迎来突破性发展，推动多模态视觉能力走进终端设备、普及至全民场景；同时，AI生图、AI生视频技术精度持续提升，自动剪辑、音画同步等技术日趋成熟，更深度赋能内容创作、创意设计、广告传媒等文化相关行业。此外，开源与闭源模型形成“双轨并行”的市场格局，推动AI图像视觉技术的创新活力在高端商用场景和日常娱乐场景持续释放，进一步为行业高质量发展注入动能。
　　与此同时，为规范技术发展、保护原创权益、防范滥用风险，2025年人工智能图像视觉领域的监管政策进一步细化完善，形成“政策引领、司法赋能、平台落实”的全链条监管体系，实现技术创新与合规发展的协同推进。司法实践层面，杭州互联网法院在首例AI平台侵权案中，创新性引入"模型训练数据溯源举证责任倒置"原则，在司法建议书中，提出加强对LoRA模型的平台监管、强化平台知识产权日常管理；苏州市中级人民法院作出我国首例AI文生图不构成作品的生效判决，明确“仅通过简单提示词触发AI生成、未体现人类独创性智力投入的内容，不构成著作权法意义上的作品”，为AI图像著作权界定、独创性边界划分提供了重要裁判指引，同时进一步细化了AI图像侵权的举证规则与认定标准，填补了相关领域的法律空白。平台治理层面，2025年9月1日起实施的AI生成内容强制标识制度，将生成内容纳入可识别监管体系。各主流平台持续强化AI图像合规管控，在延续AI假图治理的基础上，进一步完善AI图像标识核验机制、侵权投诉渠道与原创保护体系，切实守护创作者合法权益与市场秩序，推动AI图像视觉技术与文化产业、广告市场协同健康发展，为人工智能图像视觉领域的有序发展筑牢保障。2025年上半年，境内外围绕生成式人工智能的规则体系持续完善。
　　3.市场扩容：文化产业高速增长提供广阔市场空间
　　根据国家统计局数据，规模以上文化企业营业收入再创新高，文化服务业引领作用持续凸显，与广告营销、信息传播紧密相关的核心行业增速亮眼。2025年，全国规模以上文化及相关产业企业（以下简称“规模以上文化企业”）实现营业收入15.21万亿元，比上年增加1.05万亿元，增长7.4%。分行业类别看，新闻信息服务实现营业收入2.13万亿元，比上年增长13.2%；内容创作生产3.50万亿元，增长13.5%；创意设计服务2.74万亿元，增长12.3%，三大行业均实现两位数增长，为广告、媒体等内容产业提供了坚实的内容与服务支撑。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1.全球化的内容生态：规模与质量的双重壁垒
　　截至报告期末，公司在全球范围内有超80万签约供稿人，与近300家专业内容机构紧密合作，整合超过7亿优质图片、视频、音乐、3D模型等内容。
　　公司是全球最大视觉图像集团Getty Images在中国大陆地区的独家合作伙伴。Getty Images是国际重大新闻体育事件、重要娱乐活动报道领域的权威内容来源之一，通过Getty Images提供的数亿级高品质、高创意编辑图片及视频内容，在中国大陆地区仅能通过视觉中国获得合法授权。我们亦与国内外近300家传媒出版、版权机构等内容机构建立紧密内容合作关系，包括中新社、CCTV+、美联社、法新社等权威机构。
　　公司拥有独一无二的视觉内容历史档案资产。2016年，公司收购了比尔盖茨创立的全球知名图片库Corbis相关的千万级的图片、视频素材知识产权、域名、商标等全部资产，这是世界历史图片档案馆之一，是全球独一无二的人类历史视觉遗产。
　　公司建立了全球化的摄影师、设计师等创作者社区生态。2018年，我们收购并经营位于加拿大的全球杰出的摄影师社区500px。2023年，我们投资控股国内最大的音视频素材交易平台光厂创意
　　（VJshi）。2024年7月，我们战略投资国内杰出的3D内容的创作者社区与交易平台CG模型网。截至2025年12月31日，公司通过创作者社区，包括全球摄影师社区（500px）、设计师社区（爱视觉ishijue.com），积累的社区注册会员超过4,000万，覆盖全球195个国家和地区，其中签约创作者超过80万，运营AI工具创作的AI签约创作者超过1.2万人。同时，截至2025年12月31日，我们战略投资的CG模型网签约的3D创作者超过3万人。上述收购及投资使公司能够全面参与全球视觉内容社区平台的运营，大大拓展视觉中国获取海量全球优质视觉内容的能力，能够持续获取最新、最前沿的高质量视觉内容。
　　2.高质量、多模态、结构化的多维数据资源：AI时代的核心生产资料
　　公司是全球资源最丰富的视觉内容数字版权交易平台之一。我们拥有海量的高质量多模态内容素材。公司凭借AI技术，持续挖掘优质数据价值，经过基础视觉、创作技法、实体识别、人物属性、时空背景、显性意图、隐性意图、应用场景等多维度的人机标注后，这些版权清晰可溯源的纯净数据转化为具有多维元数据的结构化数据。同时，我们依托现有数据，结合生成式AI与用户二次创作，持续产出合规新素材，丰富资源储备。此外，公司还拥有交易平台持续产生近十亿次的搜索、下载、购买等用户行为数据，创作者社区的上传、标注、分享、点赞、收藏等创作者行为数据，以及拥有丰富的媒体出版、广告营销、创意设计等垂类行业知识图谱。
　　公司积极参与行业标准建设，合作伙伴包括国际出版电讯委员会（IPTC）、全国中文新闻信息标准化技术委员会（新标委）以及中国新闻技术工作者联合会等权威机构，彰显了在数据标准与规范领域的专业地位。
　　3.丰富的应用场景与客户资源：深度绑定高价值客户
　　公司拥有丰富的视觉内容应用场景和出色的商业化能力，并积累了包括政府媒体、互联网平台、广告营销、品牌企业等多类别的优质客户资源。
　　在传媒领域，公司为人民日报、新华社、中央广播电视总台、中国新闻社等主流新闻媒体提供全品类、全场景的视觉内容资源。同时，公司不仅为头部广告公司提供视觉内容素材，也直接服务品牌企业，为包括通讯、快消、汽车、能源、金融、旅游出行等不同行业的头部客户（例如OPPO、vivo、建设银行、梅赛德斯奔驰、蒙牛等）提供个性化的视觉内容定制服务，赋能其市场营销。
　　通过开放平台，公司与腾讯、阿里巴巴、百度、字节跳动、京东、微软、金山办公、Canva、万兴科技等互联网平台类客户达成合作，采用B2B2C模式，连接包括智能创作、广告创意、办公文档、设计工具、音视频剪辑、电商、旅游出行等不同的应用场景，使得公司优质内容触达B端平台所服务的海量C端用户。
　　公司通过全球分销代理合作的模式推动中国本土视觉内容出海，截至2025年12月31日，我们的视觉内容素材已累计在全球超130个国家和地区实现销售，自有版权内容素材累计实现销售收入超4.75亿元。
　　4.行业领先的AI技术应用落地能力：技术赋能商业的实践者
　　AI作为公司发展的重要引擎，我们通过“自研+合作+投资”的方式积极布局AI能力建设。我们的最终目标是通过建立一个具有版权可溯源能力的，涵盖文本、图像、视频、3D等数字内容的多模态模型。
　　我们高度重视AI能力建设与研发投入，在多模态理解方面，公司目前采用开源+闭源相结合的方式，我们在本地部署开源模型，结合公司自有版权数据，进行微调训练，使其在原有多模态理解的基础上对中文的理解表现更优。同时，我们利用闭源多模态模型的图文理解功能赋能公司海量数据的智能标注。依靠多模态理解能力，我们在自然语言搜索、多维数据标签、智能配图、一键成片等场景赋能现有业务。
　　在多模态生成方面，公司目前采用多模态生成基座+自有数据的方式推进多模态生成能力落地。公司与闭源多模态生成基座合作，使用自有版权数据作为参考，为生成内容的版权溯源、生成人物的肖像权合规等提供客户高度关注的商用合规措施。
　　在合作研发和投资布局方面，公司与华为云、百度、快手、爱诗科技等开展战略合作，合作共建基于版权合规数据的行业大模型，共同打造负责任、可持续的商业模式。公司还通过参股战略投资的方式与稀宇科技（MiniMax）、生数科技（Vidu AI）建立了深度合作协同。
　　5.“可商用+可溯源”合规解决方案
　　在生成式AI迅速发展的背景下，内容合规对品牌客户更加重要。公司的核心客户，主要为媒体传播、广告营销等应用场景的中大型B端客户，其对版权要求和素材质量要求极高。客户对AI生成的素材内容、垫图生成等有严格的审核限制，目前市面上多数AI生成产品版权不可溯源，极易产生侵权风险，难以满足客户“可商用+可溯源”的合规诉求。
　　公司高度重视素材版权合规，在“可商用+可溯源”的视觉素材和AI生成领域具有独特竞争优势。公司为数字内容提供标准、规范的授权管理，确保授权链条清晰可溯，完整涵盖了从原始著作权人到最终使用者的主要环节。运营合规部门对素材内容合规与适当性（如敏感内容、肖像权、建筑物权、以及IP著作权等）要求严格，我们不断完善“从入库到上线”的全流程内容合规保障机制，不断充实专门的内容合规审核团队，对所有内容均进行“技术+人工”的分级分类审核，并与专业审核机构合作，全方位筑牢内容合规基石。在保障产业链整体合规性方面，公司通过携手战投企业可信时间戳提供AI生成内容的溯源与认证服务（AIGC-PAS），打造了从“数据输入端”到“内容输出端”的合规闭环。随着AI生成内容越来越多，AI生成作品的确权、传播和版权保护等版权管理将会成为一个新兴的业务领域。
　　公司服务众多顶级权威客户，合作案例经过充分验证。我们为中国银行、中国移动、国家电网等众多大型国有企业，字节、阿里、腾讯、京东等知名商业品牌提供稳定的素材服务。这些对内容和版权合规性要求最为苛刻的行业头部客户的长期选择，充分证明了我们服务的合规性和可靠性。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期，公司合并层面营业收入77,847.01万元，较2024年同比下降4.03%，归属母公司股东净利润为8,302.75万元，较2024年同比下降30.31%，系宏观经济承压背景下，广告行业相关客户订单量同比缩减，公司本期传统版权授权业务规模有所下降所致；归属母公司股东扣除非经常性损益的净利润6,466.12万元，较2024年同比下降43.02%。
　　报告期内，为加快公司在AI方面的布局，公司设立控股子公司大象视觉（深圳）科技有限公司作为公司AI战略的核心实施主体，深圳市龙岗区引导基金投资有限公司在报告期内对大象视觉（深圳）科技有限公司增资1亿元。2025年，公司还先后战略投资了稀宇科技（MiniMax）、生数科技（Vidu），持续深化与AI大模型领先企业的业务协同。公司将继续抓住AIGC的发展机遇期，确定了“AI智能+内容数据+应用场景”发展战略，创新实践成为“内容+技术”并重的文化科技企业。
　　2.报告主营业务分析
　　（1）深化与政府和媒体的战略合作，服务党和国家工作大局
　　视觉中国深刻认识到公司业务的意识形态属性，牢固树立“四个意识”，始终把为党和国家工作大局服务放在首位。2025年是“十四五” 收官之年，也是谋划 “十五五” 发展的关键一年。公司立足视觉内容主业，深耕党政机关与主流媒体阵地，以技术为支撑、内容为核心，在助力国家文化传播的同时，持续提升专业服务能力。
　　一是深入做好服务政府和主流媒体工作。在重大主题宣传方面，为庆祝新疆维吾尔自治区成立70周年，为五洲传播出版社与新疆维吾尔自治区人民政府新闻办公室共同策划的《中国新疆70年：事实与数字》提供影像内容支持，面向国际社会展现新疆70年发展成就。参与中央纪委监委年度宣传产品制作，运用AI技术创作2025年民生实事主题漫画；承接中国新闻社专题片《张骞与一座城的绿色密码》摄制工作，助力地方生态文化品牌传播。在影像赛事与征集活动方面，作为支持单位，参与经中宣部批准保留的国家级新闻摄影评选项目——人民摄影2025年度"金镜头"新闻摄影作品评选；协同中宣部宣传舆情研究中心（"学习强国"学习平台）开展"版权：我来说"主题征稿；联合中国国际电视台（CGTN）举办联合国成立80周年全球青年影像征集活动；协助中国对外书刊出版发行中心、广州市人民政府新闻办公室、新疆维吾尔自治区人民政府新闻办公室、深圳市龙岗区文化广电旅游体育局、中华环保联合会、北京市科学技术协会、人民日报海外网等机构，先后承办“世界因你而美丽”全球影像故事征集、“喀什的璀璨视界”影像作品征集、深圳首届趣龙岗摄影大赛、美丽中国（长江）生态摄影采风、"科学之光"公益图片大赛、"世界因你而美丽"全球影像故事征集等活动。在影像展览及出版方面，为五洲传播中心"世界的温度"金砖国家生活方式影像展、人民画报社"北京中轴线""金砖——人文之美"主题展览提供全流程视觉解决方案与落地执行支持；为中国行为法学会廉政研究委员会组织编著、党建读物出版社出版的"中国故事系列"三部曲《站起来》《富起来》《强起来》等出版物提供影像内容保障。与湖北日报、五洲传播中心、南方农村报、合肥日报等主流媒体建立合作关系，支持主流舆论阵地建设。二是依法合规开展版权保护，推动产业健康发展。面对AIGC等新技术带来的内容生产与传播方式变革，视觉中国始终把版权合法合规视为企业发展的生命线。2025年，公司当选为中国版权协会第七届理事会常务理事单位，公司战略投资的联合信任、CG模型网和控股公司光厂创意分别当选为常务理事单位和理事单位。在平台自有审核方面，持续开展版权查重专项，通过AI图像比对与版权信息双重核验，全年识别标记超17万张预上线作品，经复核驳回高度相似作品742张，帮助超千位供稿人完善版权信息。AI治理方面，控股企业光厂创意成立AI实验室，通过AI智能审核系统前置审核作品836万件，视频、图片审核效率分别提升4.4倍和7.4倍，全年处理违规创作者567位、下架违规作品16万件。战投企业联合信任提供的可信时间戳服务为版权保护提供技术支撑，获评中国版权协会优秀会员单位，全年新增多项国内外荣誉；针对短剧、漫剧等新兴业态推出版权认证平台，获抖音、阿里巴巴等平台认可。截至2025年12月，已有超12万件裁判文书采信可信时间戳证据。
　　三是为国家文化数字化战略贡献力量。在文化遗产数字化保护方面，战投企业CG模型网携手百度智能云，助力百度百科启动“数字文物守护计划”，通过AI与3D技术完成475件海外流失文物的传播级3D建模，让中华缠枝纹薄胎玉壶、圆明园兽首等珍贵文物以数字形态“归乡”；作为独家3D合作伙伴完成人民日报数字传播《80年，80件》抗战文物数字化项目全部80件文物的高精度数字化重建工作。在文化数据要素市场化配置方面，公司官网上线“数据服务”业务板块，展示海量合规视觉数据、多模态内容处理及全链路数据服务交付能力，可调用超过7亿条多模态视觉数据资源，为大模型科技企业提供AI大模型训练数据支持。报告期内，公司入选江苏省首批入库培育数据企业名单，取得数据应用、数据技术、数据资源三类培育资质。在区域文化数字化方面，与昆明国家广告产业园签署战略合作协议，共建数字文创产业基地，为“昆明国际版权交易中心”打造数字版权服务体系，助力云南文化资源数字化升级。
　　（2）从图片视频到3D，筑牢内容创作生态核心优势
　　全球化的视觉内容生态体系是公司核心竞争力之一。报告期内，公司通过创作者社区服务超过全球195个国家的超过4,000万注册用户，全球签约供稿人超过80万，并与国内外专业版权、传媒机构建立紧密合作关系。自2014年上市以来，截至报告期末，公司累计共向供稿方支付稿酬超过31亿元，激励了创作者创造优秀作品的积极性，促进创作者生态的健康发展。
　　公司推出业内首个AI辅助创作作品投稿指南，指导签约作者提供AI辅助创作的艺术作品，公司签约的AI创作者超过 1.2万人，收录AI辅助创作的图片/视频数量超过900万，累计销售金额超过5,000万元。公司进一步加强与控股企业光厂创意的业务协同、进一步提升公司在音视频业务领域的销售规模，提升公司在音视频领域的市场地位。报告期内，公司音视频业务销售额占总营收的比例超过34%。2024年1月，公司战略投资国内3D内容制造领军企业-景致三维及其子公司-觅她，正式进军3D内容服务市场。2024年7月，公司进一步战略投资国内杰出的3D内容的创作者社区与交易平台CG模型网，CG模型网的注册用户超过220万，可交易的3D模型资产超过100万。公司为客户提供从图片、视频、音乐、字体以及3D的全品类内容服务，持续加强优质内容的数量与质量，全方位满足客户优质内容需求。
　　公司持续建设创作者社区，巩固全球内容生态核心优势。公司设有专门的运营团队，为签约供稿人提供内容质量审核、安全审核、咨询客服等服务；公司还为签约供稿人开发在线创作者中心，供稿人可以通过PC端和移动端访问，方便供稿人及时查阅供稿内容、审核状态、销售报告以及支付记录。公司依据不同行业、不同使用场景的客户的浏览、下载、授权等用户行为大数据，为供稿方提供展现行业发展趋势、需求分析以及创意趋势预测等供稿指南服务，以帮助创作者生产出更多优质内容。公司利用AI技术，为签约供稿人提供智能标签、智能审核、版权查重等一系列AI智能服务，赋能创作者，提升服务效率和质量。
　　公司还为创作者提供内容社区服务，为社区注册用户提供内容分享、评论、部落、比赛等线上服务。公司根据客户个性化内容定制需求，为客户与优秀创作者平台服务，不断为创作者扩大内容变现新渠道。各类摄影、短视频、设计大赛征集数量自开展至今已超过7千个，奖金及奖品价值近千万元。其中，报告期内，平面、视频、虚拟制作的定制任务数超过600个。
　　（3）AI赋能产品服务能力提升，促进主业高质量发展
　　报告期内，公司以AI能力持续赋能数字内容版权交易平台建设，提升客户的使用体验与工作效率。公司在版权交易平台上线智能搜索，支持自然语言描述精准匹配图片；上线灵感推荐功能，该服务可基于用户搜索意图智能生成选图思路与灵感提示，支持用户“模糊想法”到“具体画面”，提升素材匹配效率；上线图片质量美学模型，质量审核效率大大提升，实现降本增效；上线智能标签功能利用AI技术，自动为内容打上精准标签，助力高效地进行内容管理和资源检索；客户输入文章，智能工作流-智能配图自动推荐最匹配的视觉图像。
　　2026年 3月初，公司版权交易平台已经向客户开放测试新一代的智能“创作助手”功能，该功能可以针对版权图片素材进行对话式的抠图、扩图、局部重绘等智能修图和二次改编能力。对使用者而言，只需通过快捷按钮或输入文本指令，即可对图片进行定向编辑，快速实现理想的视觉效果，当使用者使用智能工具对图片进行编辑并下载时，平台将按照约定的授权范围，提供完整的授权书及相应的法律保障，使用者的每一次二次创作，都在为原作品打开新的应用场景。对创作者而言，这意味着作品生命周期的延伸，使用者获得可商用的二次创作作品，创作者即可获得可追溯的持续分成，平台则在这个过程中扮演了“信任中介”和“价值分配者”的双重角色。也让平台从交付素材转变为交付成品，大大提升用户体验和效率。
　　生成式AI技术持续创新，重构了创意生产工作流。公司抓住这一历史机遇，推动定制服务业务的快速增长。报告期内，公司为满足核心客户的个性化需求，针对汽车、快消、零售、传媒行业，公司为客户提供AIGC赋能的内容定制服务，内容定制服务可以为客户提供从AI图片、模板、视频以及定制模型等各项服务。生成式AI让内容定制具有流程短、交付快、质量高、成本低的特点。凭借公司海量、优质、合规的数据优势，结合文生图、图生图、小模型训练、AI智能修改等技术，公司可根据客户需求快速启动“AIGC”内容定制服务，客户提交需求，公司定制服务团队快速通过内部建立的AI工具箱快速提供作品，客户确认定稿后即完成服务交付，整个定制过程做到“素材授权清晰可追溯”、“创意过程存证可查询”，为客户合规商用提供保障。公司定制团队还与签约的AI模型训练师共同合作，结合公司高质量版权数据，完成针对性、定制化的场景任务模型的训练，为客户提供安全合规的AIstudio创意定制服务。报告期内，公司为荣耀、vivo、奔驰、东风日产、蒙牛等客户提供了年度创意制作服务，该业务同比增长超过18%。
　　报告期内，公司在AI技术应用中，重视落实为客户提供“可商用+可溯源”的视觉内容服务的解决方案。在模型层，公司结合版权可溯源可授权的数据构建合规大模型；在平台层，公司携手战投企业联合信任，依托可信时间戳技术提供AI生成内容的溯源与认证服务（AIGC-PAS），该服务为每一张AI生成或修改的图片生成了一个唯一的身份标识（tsa-token），用户可以通过平台访问可信时间戳验证平台查看图片的溯源和认证信息。这项创新服务可以对AIGC平台上的内容生成全过程予以存证，并向公众予以显著展示，为行业的规范化提供了便捷有效且具有实践意义的解决方案；平台还配备专门的内容合规审核团队，对素材内容合规与适当性（如敏感内容、肖像权、建筑物权、以及IP著作权等）要求严格审查，对所有内容均进行“技术+人工”的分级分类审核，并与专业审核机构合作，不断完善“从入库到上线”的全流程内容合规保障机制，全方位筑牢内容合规基石；在应用端，公司开发版权创意参考图库、合规模特库等功能，客户可以方便使用版权参考图用于图生图，客户可以获得商用的授权许可书；使用合规模特库中的人物肖像，可以灵活操作并获得肖像权许可。公司的解决方案提供标准、规范的授权管理，确保授权链条清晰可溯，完整涵盖了从原始著作权人到最终使用者的主要环节，打造从“数据输入端”到“内容输出端”的合规闭环。
　　报告期内，公司持续强化开放平台建设，公司的优质内容与AI技术能力，通过开放平台赋能客户应用场景，支持API接入和MCP服务方式。客户不仅可以根据自身在媒体出版、广告营销、视觉创意、创作工具等场景下的工作流、智能体乃至自主人工智能Agentic AI，可以灵活调用公司亿级的优质图片、视频、音乐等版权内容，还可以快速集成智能搜索、智能生成、智能审核、智能改编、媒资管理、智能配图、一键成片等技术能力，开放平台提供“内容+技术”的一站式服务，满足客户在多场景需求，提高客户粘性和满意度。公司通过开放平台，继续保持与腾讯、阿里巴巴、百度、京东、微软、剪映、金山办公、Canva、万兴科技等平台类客户达成合作，采用B2B2C模式，连接包括内容创作、广告营销、办公文档、设计工具、音视频剪辑等应用场景，使得公司优质内容触达B端平台所服务的海量C端用户。报告期内，公司积极开拓新的业务场景，内容资源与技术能力与百度文库、生数科技、B站花生等新兴的AI应用开展接入合作，积极开拓新的业务场景。
　　（4）数据授权与数据资产，积极探索AI数据业务创新
　　随着人工智能技术的快速发展，公司提供体系化、高标准的AI模型训练数据授权服务。公司目前拥有可供AI大模型训练的高质量、多模态、版权合规的内容数据超过7亿，位居行业领先地位。目前公司已与阿里巴巴、腾讯、美团、微软、快手、数据堂、爱诗科技、荣耀等企业签署了合作协议，为大模型训练的数据服务。
　　报告期内，为提升数据服务的交付能力，公司启动了对海量存量数据资产的再加工与结构化升级工程，通过AI预标注与人工精校相结合的多轮迭代方式，对数亿级的视觉数据进行深度语义标注与多维度属性标定，旨在将非结构化的数据转化为可供AI模型高效学习、利用的结构化数据资产。
　　公司数据集产品分为通用与垂类数据集两类，以满足不同需求。通用数据集包含主题广泛，涵盖人像、美食、动物、植物、风景等类别。公司还与客户算法团队深度协作，为客户AI模型训练提供端到端的一站式垂类数据集解决方案，服务流程包括：定制采集、数据确权、专家标注、授权交付和验收反馈，通过定向筛选、清洗与组合存量数据，乃至启动数据定制化采集与合成，精准满足客户模型在特定场景下的训练需求。垂类数据集包含合规人像、食品食物、POI地标、传统文化、高清图像以及合成数据。所有数据均可通过安全的数据接口或专属数据沙箱交付，并附有完整的权利链路证明与详尽的标注元数据，确保AI客户在模型训练全过程中的安全、高效与合规。
　　报告期内，公司以及光厂平台向上游供稿方完成首次大模型训练数据授权许可收益分配。另一方面，公司积极拓展渠道合作，与行业领先的数据服务商“海天瑞声”及“数据堂”正式签署战略合作协议，旨在整合产业优势资源，合力构建权威、专业的AI数据服务合规生态，为客户提供更高标准、更具规模化的数据供给。
　　基于公司在数据资产的管理、变现和分发的丰富经验，为客户提供数据资产服务成为公司数据业务创新的一部分。针对政府媒体客户的媒资管理运营场景，公司为中新社全球华语视频资讯共享平台、上海广电集团（SMG）、南方传媒、常州新闻传媒中心等媒体客户提供视觉数字资产管理与服务平台的AI智能媒资解决方案；为中国动漫集团、上海国际影视节、北京国际摄影周、北京国际设计周等单位搭建IP数字资产管理系统，践行国家文化数字化战略，挖掘IP数据潜在价值，助力行业高质量内容数据数字化、资产化。
　　（5）战略投资深化业务协同，构建AI生态布局
　　报告期内，公司围绕“AI智能+内容数据+应用场景”核心战略，充分利用公司在合规内容端的卡位优势，重点关注内容需求快速提升的人工智能标的企业，判断市场真实需求和趋势，辅助投资决策。报告期内，公司开展多项战略投资，重点布局人工智能、多模态技术、文化科技等领域，聚焦前沿大模型领域核心标的，为公司紧跟生成式AI技术进展，深化文生图、文生视频等多模态大模型领域合作奠定基础。报告期内，公司对国内领先的多模态大模型公司MiniMax（稀宇科技）、生数科技进行了战略投资，并与两家开展深度战略合作，依托自身优质合规版权数据，与合作企业共同构建可溯源、可商用的生成式AI视觉内容生态，破解AIGC领域商用合规场景的核心痛点；公司版权素材接入生数科技的生成平台，并设立合规内容专区。公司AI技术平台接入MiniMax、生数科技的视频生成API，互为赋能。其中，MiniMax（稀宇科技）已于2026年1月完成港股上市发行，成为全球大模型上市第一股。
　　公司战略投资企业像素绽放，该公司核心产品AiPPT单月访问量已超过2,000万，位居国内AI原生PPT工具市场第一位，以及全球第二位。公司亿级版权素材库通过开放平台与AIPPT接入，为用户提供版权合规的智能配图服务。2025年，像素绽放收入来源区域已超过100个国家和地区，年度收入过亿元。像素绽放还成功孵化多个AI产品，打造AI原生应用工厂，形成AI产品矩阵，如营销方案Agent-「小方同学Fangan.com」、音视频转录整理工具「Ai好记AiHaoji.com」、文生图表工具「AiBiao.com」、数据生图表工具「AiBiao.cn」等。
　　公司依托行业生态优势，持续通过专业化、市场化的投资运作，进一步挖掘产业链上下游优质资源，强化AI技术对主营业务的赋能，完善版权合规生态，筑牢公司在视觉内容领域的核心竞争力。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展的展望
　　1.打造Agent智能服务层，打造“可商用+可溯源”解决方案
　　随着生成式人工智能迈入“多模态协同、全场景渗透”的新阶段，内容的生产方式与传播形态正经历深刻变革。2026年，随着“GEO”、“龙虾”等新技术的兴起，在AI Agent自主执行长程任务的新范式下，高信息密度、版权清晰、可溯源的垂直领域数据集，其价值不但不会稀释，反而会因成为Agent获取“可信信息”的必经节点而持续攀升。未来的用户不仅是人类创作者，更是数以亿计、全天候运行的AI Agent。它们没有人类注意力的局限，不需要精美的GUI界面引导，它们需要的是稳定、可靠、无处不在的协议接口。公司将继续以“可商用+可溯源”作为AI技术服务的独特竞争优势，并以此为基础，全面拥抱从“GUI平台”到“协议即软件”的范式跃迁，打造Agent原生的智能服务层。
　　我们将依托核心数据资产，构建面向Agent原生的全链路合规服务体系。在数据输入端，持续强化结构化多维数据资产的深度标注与版权确权，使其不仅服务于人类创意，更能作为高可信度的“语料协议”，被各类行业Agent在信息获取阶段直接调用。在模型与应用端，我们将现有的AI智能体能力（如智能搜索、一键成片、智能配图、商品图生成等）全面“协议化”，通过标准化的API和MCP服务，将其封装为可供任何AI Agent在任务路径上直接调用的“官方Skills”。当营销Agent需要为长文批量生成合规配图、电商Agent需要自动生成商品展示图时，公司的智能服务将成为其执行路径上的默认调用节点。同时，我们“可商用+可溯源”的合规解决方案，将内嵌为Agent执行创意任务时的信任授权层。依托可信时间戳、版权溯源算法与肖像权/物权授权库，为Agent生成的内容提供完整的权利链路证明，确保其背后的人类主体（企业、创作者）在享受自动化效率的同时，实现版权风险的闭环管理。
　　通过将数据资产、版权合规与技术中台能力深度融合为“协议级服务”，公司致力于打通从内容生产、模型训练、商业应用到传播分发的全链路价值闭环，在AI内容产业规范化发展浪潮中巩固核心壁垒。公司从传统的版权服务商，向AI原生时代的智能服务基础设施持续升级，全面赋能全球化内容生态，为媒体、品牌、模型厂商与行业客户提供安全、高效、可规模化的AI内容解决方案。
　　2.持续深化战略投资，“投资+合作”构建产业协同生态
　　战略投资与生态合作是公司构筑核心护城河、拓展业务边界的重要路径。不仅使公司能够紧跟生成式AI技术的最前沿，更重要的是，通过将我们优质、合规的版权数据与合作伙伴的先进算法能力相结合，共同构建“可溯源、可商用”的生成式AI视觉内容生态，为破解AIGC商用合规难题提供了切实可行的解决方案。
　　未来，公司将持续深化“投资+合作”的双轮驱动模式。一方面，我们将聚焦人工智能、多模态技术、文化科技等前沿领域，继续发掘并投资那些能够与公司主业产生强大协同效应的优秀团队，特别是内容创意行业的创新应用。通过资本纽带，将公司独有的数据资源与场景优势注入被投企业，加速其技术成果的产业化落地。另一方面，我们将全面升级与战略伙伴的合作层次，从单纯的内容授权拓展至联合研发、市场共创。我们将深化与稀宇科技（Minimax）、生数科技（ViduAI）等大模型科技公司的合作，将公司版权素材与AI生成能力深度融合，互为赋能；同时，加强与像素绽放（AiPPT）等AI原生应用公司的协同，将我们的优质内容通过其产品矩阵高效触达海量C端用户，探索“内容+工具”的创新商业模式。通过这种全方位的生态协同，我们旨在将公司的平台价值从内容交易延伸至技术赋能与场景共创，实现从“内容提供商”向“智能服务生态构建者”的跨越，驱动主业实现高质量、可持续的增长。
　　3.推进港股二次上市，加速全球化战略布局
　　为进一步提升公司的国际影响力与资本运作能力，公司已正式启动赴港二次上市计划。香港作为连接中国内地与全球资本市场的国际金融中心，其成熟的市场环境、多元化的投资者结构以及与国际接轨的监管体系，将为公司提供更广阔的资本运作平台和更丰富的融资工具。公司将以此次港股上市为契机，以资本为翼，以技术为核，以内容为本，全面提升公司的国际竞争力与品牌影响力，致力于成为全球视觉内容行业不可或缺的基础设施平台。
　　本次募集资金将重点投向三大方向，全面助推公司的国际化进程。首先，我们将用于海外内容生态的深度建设，进一步拓展与全球顶尖内容机构、摄影师、设计师及 AI创作者的签约合作，丰富多语种、多文化背景的视觉内容资源，提升公司在全球视觉内容市场的份额与话语权。其次，我们将设立海外AI技术研发中心，吸引国际顶尖的人工智能人才，聚焦多模态理解与生成、版权溯源算法、AI内容审核等前沿领域，强化公司在视觉内容AI领域的技术领先地位。第三，我们将积极寻求对海外优质技术与内容公司的战略投资与并购，重点关注具备核心技术能力或独特内容资源的创新企业，通过资本纽带实现技术互补与市场协同，快速切入海外增量市场，构建全球化的业务网络。
　　4.加速数据业务商业化，抢占AI时代核心生态位
　　高质量、版权合规的数据是人工智能时代的核心生产要素，也是公司区别于其他通用大模型公司的核心壁垒。展望未来，公司将数据授权与数据资产业务定位为全新的增长极，致力于打造“数据-AI-场景”的闭环价值网络。首先，我们将持续深化数据服务能力，构建更加完善的数据产品体系。为客户提供从定制采集、专家标注到安全交付的端到端解决方案。其次，我们将积极探索数据资产化的创新服务模式。依托我们在数据资产管理、变现和分发方面的丰富经验，我们将重点面向媒体和品牌企业，升级数字资产管理与服务平台（DAM）。该平台将不仅仅是一个存储工具，更是一个集智能管理、创意生成、内容交易、版权保护于一体的智能化操作系统。通过“数据供给”与“数据赋能”的双轮驱动，公司将不断拓展数据业务的商业边界，引领视觉内容行业的资产化升级。
　　5. 聚焦核心大客户需求，提供一站式的视觉解决方案
　　公司深耕视觉内容行业二十余年，积累了涵盖政府媒体、广告营销、互联网平台、品牌企业在内的庞大而优质的核心大客户资源。未来，我们将进一步深化“以客户为中心”的战略，从单一的内容提供商转型为行业视觉解决方案的领导者，通过“视觉+”深度嵌入核心大客户的工作流与业务流。针对党政媒体客户，我们将聚焦赋能媒体深度融合与传播能力建设，提供覆盖全媒平台建设、经营管理模式创新的全链条解决方案。通过全媒体智能媒资平台，助力客户盘活海量内容资产，提升内容生产效率与传播价值。针对品牌企业与广告营销客户，我们将打造一站式品牌营销内容中台，整合AIGC创意定制、品牌模型训练、全媒体营销物料智能生成等能力。客户可以在此平台上完成从创意激发、素材生成、合规审核到多渠道分发的全部流程，实现营销内容的敏捷生产与精准触达。针对智能终端等互联网平台客户，我们将继续深化锁屏画报、主题壁纸等服务，并积极探索新兴的智能座舱场景，将优质内容与AI能力融入更广泛的人机交互界面。通过为每一位核心大客户提供深度整合的行业解决方案，构建更高粘性、更深层次的战略伙伴关系，将公司的平台价值最大化。
　　6. AI赋能创作者，筑牢全球内容生态核心优势
　　我们坚信，无论技术如何迭代，优质、独特、具有情感共鸣的内容永远是视觉产业的基石，而有创意的创作者则是内容的源头活水。展望未来，我们将继续以“创作者”为核心，构建一个由AI深度赋能、覆盖全品类、充满活力的全球视觉创作者生态。第一，我们将用AI工具全方位赋能创作者。通过持续迭代智能标签、版权查重、智能审核等AI服务，大幅提升创作者的内容管理效率和合规安全性。同时，我们将为创作者提供更强大的AI创作助手，包括创意趋势预测、智能修图改编、3D模型AI辅助生成等，帮助创作者激发灵感、提升创作质量和效率，实现从“工具使用者”到“人机协同创作者”的进化。第二，我们将积极引导和培育新型创作者。围绕2026年及未来的重大历史节点和社会热点，如国家发展大局、科技创新、文化传承等主题，我们将设立专项创作激励计划，引导广大摄影师、设计师、3D艺术家以及AI创作者产出体系化、高质量的内容。特别是针对AI创作者和模型训练师，我们将完善投稿指南与收益分配机制，探索基于AI内容贡献度的价值评估模型。第三，我们将持续巩固全品类内容优势。在不断丰富图片、视频、音乐等核心品类的同时，重点发力3D、矢量图标、海报模板等满足新兴市场需求的内容资源。通过运营遍布全球195个国家和地区的创作者社区，我们将确保公司平台始终汇聚最新、最前沿的视觉创意，持续满足全球客户日益多元化的内容需求，让创作者生态成为公司穿越技术周期、实现基业长青的最坚实护城河。
　　（二）公司面临的风险和应对措施
　　1.版权保护风险
　　目前数字内容市场“未经授权使用”现象仍然比较普遍。公司将继续与相关部门紧密配合，通过不断完善版权管理体系，运用技术创新手段，为市场提供全面、优质的版权服务，持续提高公司版权变现以及保护的能力。
　　2.内容安全风险
　　公司整合了全球及本土海量优质全面的图片、视频、音乐、矢量、插画、字体等版权素材内容，合作供稿人、专业版权内容机构众多，同时，随着AIGC等新技术的出现，涉及的内容审核管理难度不断提高，对技术、流程等方面的挑战不断加大。对此，公司进一步完善技术审核、人工审核以及用户举报等内容审核制度与流程，不断完善内容安全审核团队的职责，并与专业机构加强内容审核合作，不断提升公司内容合规能力。
　　3.技术变革风险
　　以人工智能为代表的新技术日新月异，更新迭代速度逐渐加快，新的业务形态和商业模式可能出现，对公司所处内容产业具有深远影响。公司如果不能保持技术水平持续进步、开拓创新业务，市场竞争力可能会受到影响。对此，公司将充分发挥全球创作者生态、海量优质合规的内容数据以及丰富的应用场景等核心优势，对新技术、新趋势持续保持关注并积极付诸实践，通过加强战略投资、技术创新紧跟行业趋势，开拓创新业务以适应市场需求。
　　4.管理风险
　　随着公司业务发展，公司内部管理的复杂度和难度将不断提高；地域扩展到北美地区、北京、上海、广州、常州、深圳、成都、武汉、香港等，这些因素令公司在战略规划、制度建设、组织机构设置、运营管理和内部控制等方面面临更大的挑战。公司将通过完善管理制度、规范流程、加强财务管控、加强人才培训、加强投后管理以及信息化建设等手段改善和提升管理及内部控制能力。
　　5.股权投资子公司业绩承诺的风险
　　公司部分股权投资参、控股公司的存在业绩承诺，受宏观经济政策和行业监管因素的影响，在业绩承诺期内，若出现子公司无法于正常状态运营的情况，当期完成净利润可能低于对应年度的业绩承诺金额。业绩补偿义务人如不能履行业绩补偿承诺，可能会对公司现金流产生不利影响，从而影响投资股权回报的实现。公司将加大投后管理力度，对参、控股公司实现实时关注、指导，保障信息通畅。
　　6.人才管理的风险
　　公司目前拥有稳定的管理团队和人才储备库，通过专业的人才管理措施稳定和壮大优秀人才队伍，但与公司发展战略和发展目标的要求相比目前人才储备规模仍有待进一步加强。公司将积极采取多种人才管理措施，加强激励措施，加强公司人才储备，减少核心专业人才变动给公司经营业务带来的负面影响。
　　7.汇率变化风险
　　公司预计2026年境外业务面临一定的汇率风险。为规避经营及融资所产生的汇率风险，公司将对外币做分类管理，尽量降低外币风险敞口。同时公司也将积极的关注人民币汇率波动情况，必要时将通过调整外币存款结构和余额降低汇率波动风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业情况　　公司参照遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求。　　1.行业规划政策纲要的积极影响　　2024年，文化新质生产力在顶层设计中实现系统性跃升。党的二十届三中全会提出“健全促进实体经济和数字经济深度融合制度”，首次将人工智能治理体系纳入国家现代化产业体系框架，确立“数据要素×文化创新”的融合范式。国务院发布《网络数据安全管理条例》，构建覆盖数据全生命周期的安全防护体系，明确文化数据资源确权、流通、交易规则，为数字版权资产化提供制度保障。政府工作报告提出“实施文化产业数字... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　公司参照遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求。
　　1.行业规划政策纲要的积极影响
　　2024年，文化新质生产力在顶层设计中实现系统性跃升。党的二十届三中全会提出“健全促进实体经济和数字经济深度融合制度”，首次将人工智能治理体系纳入国家现代化产业体系框架，确立“数据要素×文化创新”的融合范式。国务院发布《网络数据安全管理条例》，构建覆盖数据全生命周期的安全防护体系，明确文化数据资源确权、流通、交易规则，为数字版权资产化提供制度保障。政府工作报告提出“实施文化产业数字化战略2.0”，推动国家文化大数据体系向智能协作网络升级，核心版权产业数字化渗透率突破58%。
　　2.AIGC技术创新与合规发展双轨并行
　　2024年，生成式人工智能技术进入"多模态协同、全场景渗透"的新阶段。根据Gartner数据显示，中国AIGC产业规模突破2400亿元，较2023年增长近17倍，其中企业级服务市场占比达68%。文生图、文生视频、智能3D建模、跨模态创意编辑等技术的成熟，推动影视制作、工业设计、虚拟现实等领域的生产力重构。deepseek、AIAgent及各类应用的百花齐放推动AI工具从"辅助工具"向"创意助手"的跨越式进化，各种AIGC协同创作系统，可将人类创意的转化效率大幅提升。
　　与此同时，为更好的激发人类创意，确保创作者的创意受到保护，技术创新与监管合规将携手并行。国家网信办、工业和信息化部、公安部、国家广播电视总局制定了《人工智能生成合成内容标识办法》，建立起"全周期可追溯、多维度可识别"的监管体系，明确要求AI生成合成内容必须添加标识。值得关注的是，司法实践取得突破性进展——杭州互联网法院在首例AI平台侵权案中，创新性引入"模型训练数据溯源举证责任倒置"原则，在该院发出的司法建议书中，提出加强对LoRA模型的平台监管、强化平台知识产权日常管理。从法律层面对生成式大模型公司模型训练数据的合规保障、模型创作的技术防控提出了要求。针对AI生成合成内容的滥用，淘宝全平台启动AI假图治理，严厉打击利用AI假图欺骗消费者、侵害原创品牌商家。
　　2025年上半年，境内外围绕生成式人工智能的规则体系持续完善。欧盟在《人工智能法案》配套层面正式发布《通用人工智能行为准则》，将训练数据来源摘要披露确立为合规路径之一，提升了合法授权、来源清晰数据在行业内的信任度与市场偏好。2025年9月1日起实施的AI生成内容强制标识制度，将生成内容纳入可识别监管体系，降低数据采集和训练环节的误采风险，凸显可确权、可追溯的人类创作数据及合规素材的价值。
　　3.相关行业与产业快速发展
　　根据国家统计局数据，规模以上文化企业营业收入超过14万亿元，文化服务业引领作用突出。
　　2024年，全国规模以上文化及相关产业企业（以下简称“规模以上文化企业”）实现营业收入14.15万亿元，比上年增加8,046亿元，增长6.0%。分行业类别看，新闻信息服务实现营业收入1.88万亿元，比上年增长8.8%；内容创作生产3.13万亿元，增长6.9%；创意设计服务2.41万亿元，增长6.8%。
　　2024年，中国广告市场总体规模突破1万亿元，达到10,341亿元，同比增长7.8%。互联网广告市场规模达7275亿元，占比超70%，其中短视频平台表现尤为突出，抖音广告收入突破1800亿元，短视频、兴趣电商和社交广告合计占比达46.13%。文化服务、内容创作、创意设计、广告传媒等相关行业的快速发展为全球版权产业注入了新活力。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　1.业务概述
　　视觉中国成立于2000年6月。我们依托行业杰出的人工智能、互联网技术，聚合超过5.4亿的优质图片、视频、音乐、3D等高质量、版权可溯源的内容数据，以“AI智能+内容数据+应用场景”为核心战略，上游赋能全球内容创作者高效完成内容创作与变现，下游服务政府媒体、广告创意、互联网平台以及品牌企业开展内容传播与营销推广，打造以AI人工智能为核心驱动的视觉内容版权交易和创意定制服务平台。
　　1.1.平台化的商业模式公司经过25年的发展积累，已经打造了覆盖内容生产、传播、变现全场景的视觉内容平台生态。面向上游的内容创作者，公司与内容创作者签署合作协议，创作者既可以将事先创作的内容上传提供给版权交易平台，也可以根据自己的创作能力在公司创意定制平台接受任务为客户提供创意定制服务；面向下游的内容使用者，公司与内容使用者签署协议，内容使用者既可以通过授权账号在版权交易平台付费下载使用内容，也可以通过创意定制服务平台提交个性化内容需求，平台组织匹配需求的创作者完成定制任务；公司基于生成式人工智能技术，通过平台向内容使用者提供版权合规的创意生成服务。公司按照内容、技术使用量收取授权许可与服务费，并按照约定的比例给上游内容创作者支付分成收入。
　　1.2.平台上下游生态平台上游的签约创作者主要分为：专业机构供应商、个人创作者。专业机构供应商包括版权平台、广播电视、新闻出版、体育文娱机构等拥有版权内容的专业机构；公司通过创作者社区，包括全球摄影师社区（500px）、设计师社区（爱视觉）、视频创作社区（光厂）、3D创作者社区（CG模型网），服务海量的国内外个人创作者。个人创作者既包括传统的内容创作者，例如摄影师、设计师、音视频、3D创作者等，也包括AI时代涌现的新型创作者，熟练运用各类AI工具的AI创作者、AI模型训练师等。公司通过网站、APP应用等，为个人创作者提供内容生产、管理、变现、分享等服务。
　　平台服务的下游市场，按照行业主要分为：政府媒体、广告营销、互联网平台、品牌企业；按照需求场景，核心客户具有刚需高频，对内容品质和专业服务要求高的特点，以传媒出版、互联网平台、4A公司以及知名品牌等大中型企业的专业用户为主。长尾客户具有客户数量大，内容需求中低频的特点，用户为品牌企业的运营、设计、营销以及市场部门。公司通过网站、API以及解决方案，为使用者提供内容授权、定制、传播、版权合规等服务。
　　1.3.平台战略：“AI智能+内容数据+应用场景”随着生成式人工智能技术的发展，公司一方面基于deepseek等开源基础大模型，使用高质量的自有的优质数据训练，开展视觉中国多模态生成、多模态理解和图像理解等行业大模型的研发；另一方面公司也与百度、华为云盘古大模型、Minimax、生数、爱诗科技、快手等开展战略合作，合作共建基于版权合规数据的行业大模型，共同打造负责任、可持续的商业模式。
　　平台拥有可供版权授权的内容超过5.4亿，包括摄影、矢量图、视频、音乐、3D模型等各种类型的素材，是全球优质的同类视觉内容数字版权交易平台之一。平台聚合的海量、高质量、版权合规的内容数据，也是构建可信人工智能模型的关键基石，公司以应用为导向，持续加强人工智能高质量数据集建设，平台拥有可供AI大模型训练的合规内容数据超过7亿，位居行业领先地位。平台在人工智能产业链中凭借自身数据资源与场景应用优势，构建了覆盖数据采集、标注、审核、认证及授权的全链路AI大模型数据服务解决方案，已成为国内领先的多模态数据授权商。
　　公司研发的相关生成式AI技术大幅提升公司自有产品使用体验和服务能力，结合上游创作者和下游使用者的应用场景，为上下游的客户/用户提供高效、合规、可商用的AI智能服务。同时，公司结合客户工作流，采用高质量版权数据集和客户私有数据集，开发垂类应用模型和AIAgent智能体，例如：创意生成、智能搜索、智能配图、智能审核、一键成片、智能媒资等，通过开放平台，让客户能够非常便捷地集成公司的AI智能服务到工作流程中，帮助客户提升体验与效率，大大增强公司服务客户的能力。
　　公司对新技术、新趋势始终保持关注并积极付诸实践，积极拥抱AI智能时代，充分发挥全球创作者生态、海量优质合规的内容数据、丰富的应用场景、境内运营经验等核心优势，以客户需求为导向，遵循国家相关法律法规，深耕优势业务场景，以AI“智能+内容数据+应用场景”为战略，成为视觉内容+AI技术的综合服务提供商。
　　图示：基础大模型（L0）提供的是通用的模型能力，不针对任何特定使用场景；垂直领域或者行业领域大模型（L1）结合某个领域的通用知识或技能做了针对性的训练，但不针对某一个具体应用场景；场景任务模型，是在L0或L1任一种的基础上结合用户需求和使用场景所做的极具针对性的训练形成的模型，结合AI智能体与工作流，用于解决具体问题，提供直接满足用户需求的方案和结果。
　　2.产品服务
　　2.1内容授权——AI赋能的数字内容版权交易平台对于公司主营的数字版权交易业务，公司面向不同的客户群体分别提供专属平台。面向核心客户，我们通过网站vcg.com/cfp.cn，为其提供图片、视频、设计、音乐、字体等各种类型的数字内容服务，客户既可以采取单张图片购买方式获得授权与服务，满足项目型的工作需要；也可以通过年度长期合作协议的方式获得授权与服务，以满足长期持续稳定的内容需求。我们通过光厂创意VJshi.com、veer.com等电商平台为客户提供标准化的服务。公司还通过API开放平台，与腾讯、阿里巴巴、百度、京东、微软、剪映、金山办公、Canva、万兴科技等平台类客户达成合作，采用B2B2C模式，连接包括智能创作、广告营销、办公文档、设计工具、音视频剪辑等不同的应用场景，使得公司优质内容触达B端平台所服务的海量C端用户。
　　公司在版权交易平台开辟AI图片、视频交易专区，将签约创作者制作的AI生成内容纳入版权交易体系。同时，AI技术的飞速发展赋能公司版权交易平台。多模态理解大模型提供AI智能搜索、智能配图、一键成片功能帮助客户快速找到自己所需的内容；多模态生成大模型可以为用户提供在线的智能修图、智能扩展等体验，方便客户可以在线对素材进行修改和二次创作，大大提升使用者的使用体验和交付效率。
　　2.2内容定制——AI驱动的创意定制服务平台AI技术的快速迭代重塑视觉内容生产的工作流，带来了新的业务形态与机遇，凭借内容版权业务带来的海量、优质、合规数据优势，使公司通过AI技术高效完成内容定制服务，并为创作者、使用者打造一站式创意定制服务平台。
　　公司的内容定制服务是为客户个性化需求量身定做，以确保最终的作品能够反映客户的品牌形象、传达特定的营销信息或者满足特殊的广告、营销、传播目的。依托公司丰富的创作者资源，根据客户的特定需求和目的，提供从PGC（专业生产内容）以及AI辅助制作等不同类型的内容定制服务。PGC内容主要包括：提供专业化的平面（摄影、设计）、视频以及虚拟制作服务；随着生成式AI技术不断演进，公司面向客户也推出了AI辅助制作的定制服务，基于内容版权业务积累的海量、优质、合规数据优势，广泛与优秀的AI创作者和模型训练师合作，为客户更加高效地完成图片、模版、短视频、3D模型等个性化内容需求。公司基于合规数据和闭环生产环境，可为AI辅助制作过程中的交付内容提供版权保障，充分满足客户对内容的合规需求，形成了在该业务中的差异化优势。
　　公司不仅向客户直接交付内容，公司也为传媒、广告、公关等具有内容创意生产需求的客户提供一站式创意定制服务平台，凭借公司海量、优质、合规的视觉数据，通过整合创意生产工作流，为创作者提供从创意参考，AI文生图/文生视频，Lora训练、AI智能修改的一站式创意制作工作平台。客户既可以使用版权图库中的内容激发灵感，寻找创意，也可以使用AI工具灵活调用优质素材，高效完成设计和修改。同时，该平台可为客户的创意行为进行存证和溯源，作为其使用、生产创意视觉内容的合规证明。
　　2.3AI智能服务公司拥有丰富的AIAgent智能体能力，通过开放平台赋能客户应用场景，支持API接入和MCP服务方式。客户不仅可以根据自身在媒体出版、广告营销、视觉创意、创作工具等场景下的工作流，自主调用创意生成、智能搜索、智能配图、智能审核、一键成片、智能媒资等智能体能力，还可以将自身个性化的需求提交给AIAgent智能体，通过智能体对其需求的理解，调用开放平台AI智能和内容资源，形成定制化、个性化的工作流，满足客户在细分场景下全方位多层次的视觉内容需求，提高客户粘性和满意度。
　　2.4数据服务-公司以应用为导向，持续加强人工智能高质量数据集建设公司拥有的海量、高质量、版权合规的内容数据，是构建可信人工智能模型的关键基石。公司目前拥有可供AI大模型训练的合规内容数据超过7亿，包括图片、音视频、3D模型等多模态基础数据集，位居行业领先地位。公司探索基于价值贡献度的数据收益分成模式，加强数据供给激励，切实保障创作者权益，推动人工智能产业的健康发展。公司在人工智能产业链中凭借自身数据资源与场景应用优势，构建了覆盖数据采集、标注、审核、认证及授权的全链路AI大模型数据服务解决方案，已成为国内领先的多模态数据授权商。
　　2.52C的创新应用公司不断拓展视觉内容在C端的应用场景。针对上游创作者，公司通过全球摄影师社区（500px）为个人内容创作者提供分享交流、内容展示、大赛活动等社区服务，部分增值服务收取会员订阅费、广告服务费；公司积极采取战略投资的手段拓展C端新业务场景，公司战略投资像素绽放PixelBloom，公司的优质内容通过核心产品AIPPT服务C端消费者办公场景。
　　（三）主营业务分析
　　1.概述
　　报告期内，公司聚焦核心主业，合并层面营业收入39,903.13万元，较2024年上半年同比增长0.05%。归属母公司股东净利润为4377.88万元，较2024年上半年同比下降13.91%，归属母公司股东扣除非经常性损益的净利润4174.49万元，较2024年上半年同比下降15.03%，公司利润下滑主要源于广告营销行业受宏观环境影响调整所带来的收入减少。公司持续优化产品服务结构；打造为客户提供AI驱动的创意定制业务，该业务同比增长超过20%。同时，公司围绕核心主业持续加大以AI技术驱动的创新产品研发，报告期内，在视觉内容版权交易平台逐步落地AI搜索、AI辅助创作、AI内容审核等功能；公司根据内容制作服务的工作流，将内部的AI工具箱打造成为集创意参考、内容生成、Lora训练、智能修改的一站式创意生成服务平台，该平台已经开发上线进入内测阶段。这些将成为公司收入与利润端新的增长点。
　　为加快公司在AI方面的布局，促进公司“AI智能+内容数据+应用场景”战略规划的协同发展，深圳市龙岗区引导基金投资有限公司在报告期内对公司控股子公司大象视觉（深圳）科技有限公司增资1亿元。公司将继续抓住AIGC的发展机遇期，确定了“AI智能+内容数据+应用场景”发展战略，创新实践成为“内容+技术”并重的文化科技企业。
　　2.报告主营业务分析
　　（1）深化与政府和媒体的战略合作服务党和国家工作大局
　　视觉中国深刻认识到公司业务的意识形态属性，牢固树立“四个意识”，始终把为党和国家工作大局服务放在首位。
　　一是深入做好服务政府和主流媒体工作。2025年是“十四五”规划收官之年，也是进一步全面深化改革的重要一年。公司深入服务党政机关和主流媒体，落实“五位一体”总体布局，赋能媒体深度融合转型和国内国际传播能力提升。
　　报告期内，公司作为核心支持单位，深度服务国家重大文化传播项目与主流媒体平台。在影像展览领域，为人民画报社“北京中轴线”“金砖——人文之美”两大主题展览、五洲传播中心“世界的温度”金砖国家生活方式影像展、中国青年报社猛禽生态摄影展等提供了全流程的视觉内容解决方案与落地支持，同时依托优质内容创作者，为石油工业出版社《话说石油》《唤醒沉睡的“油龙”》等重要科普丛书及影像画册提供定制插画服务。同期，公司还协助北京市科学技术协会、中国对外书刊出版发行中心、广州市人民政府新闻办公室、中华环保联合会等机构组织，举办“科学之光”公益图片大赛、“世界因你而美丽”全球影像故事征集、“美丽中国（长江）生态摄影采风征集活动”、第七届全球华人生活短视频大赛等活动。报告期内，公司与湖北日报、五洲传播中心、南方农村报、温州日报等达成重要合作，支持主流媒体内容对内、对外的积极宣传，用图片、视频讲好中国故事、弘扬中华文化。
　　二是为国家文化数字化战略贡献力量。公司积极发挥自身“内容+技术”优势，积极参与国家文化数字化战略建设。报告期内，公司战投企业CG模型网携手百度智能云，以“技术赋能文化回归”为核心理念，助力百度百科启动“数字文物守护计划”。CG模型网团队通过AI与3D技术结合，根据2D图片完成475件文物传播级的3D建模，让文物“活起来”，为海外流失的中国文物打造数字分身，并结合相关词条构建起沉浸式的线上文物观赏体验，通过创新科技为文物保护与文化传承开辟全新路径。公司还与昆明国家广告产业园正式签署战略合作协议，双方将以昆明国际版权交易中心为枢纽，在数字文创生态共建、创意产业扶持、国家级文创项目落地等领域展开深度合作。
　　报告期内，公司为中国动漫集团、上海国际影视节、四川文化传播有限公司、中国旅游报、常州融媒体中心等单位搭建数字资产管理系统，满足客户数字内容资产管理需求，公司还提供一系列的包括基于内容传播、版权变现、版权保护等内容应用服务。同时通过运营策略，形成文旅数字IP项目，支撑宣传部门践行国家文化数字化战略，挖掘IP数据潜在价值，构建文化数据全生命周期管理生态。
　　三是依法合规开展版权保护，推动产业健康发展。公司深耕版权保护领域，为创作者、使用者及调解机构提供支持，注重保护版权人权益，同时做好使用人服务，推动行业共识。公司将版权合法合规视为企业发展生命线，积极运用创新技术和措施保护版权内容，维护创作者合法权益。8月17日，中国版权协会第七届全国会员代表大会在京召开，公司当选为第七届理事会常务理事单位。同日，联合信任和光厂创意、CG模型网也分别当选为常务理事单位和理事单位。
　　四是进一步完善内容安全保障体系。视觉中国建立了内容安全委员会，制定并不断完善《内容安全工作管理规定》，不断完善“从入库到上线”的全流程内容安全保障机制，不断充实专门的内容安全审核团队，对所有内容均进行“技术+人工”的分级分类审核，并与专业安全审核机构合作，全方位筑牢内容安全基石。
　　（2）从图片视频到3D，筑牢内容创作生态核心优势
　　全球化的视觉内容生态体系是公司核心竞争力之一。报告期内，公司通过创作者社区服务超过全球195个国家的超过3700万注册用户，全球签约供稿人超过71万，并与国内外专业版权、传媒机构建立紧密合作关系。自2014年上市以来，截至2025年上半年，公司累计共向供稿方支付稿酬超过29亿元，激励了创作者创造优秀作品的积极性，促进创作者生态的健康发展。
　　报告期内，公司进一步加强与控股企业光厂创意的业务协同、进一步提升公司在音视频业务领域的销售规模，提升公司在音视频领域的市场地位。报告期内，公司音视频业务销售额占总营收的比例超过32%。2024年1月，公司战略投资国内3D内容制造领军企业-景致三维及其子公司-觅她，正式进军3D内容服务市场。2024年7月，公司进一步战略投资国内杰出的3D内容的创作者社区与交易平台CG模型网，CG模型网的注册用户超过200万，可交易的3D模型资产超过100万。公司为客户提供从图片、视频、音乐、字体以及3D的全品类内容服务，持续加强优质内容的数量与质量，全方位满足客户优质内容需求。
　　公司持续建设创作者社区，巩固全球内容生态核心优势。公司设有专门的运营团队，为签约供稿人提供内容质量审核、安全审核、咨询客服等服务；公司还为签约供稿人开发在线创作者中心，供稿人可以通过PC端和移动端访问，方便供稿人及时查阅供稿内容、审核状态、销售报告以及支付记录。公司依据不同行业、不同使用场景的客户的浏览、下载、授权等用户行为大数据，为供稿方提供展现行业发展趋势、需求分析以及创意趋势预测等供稿指南服务，以帮助创作者生产出更多优质内容。报告期内，公司利用AI技术，为签约供稿人提供智能标签、智能审核、版权查重等一系列AI智能服务，赋能创作者，提升服务效率和质量。公司还为创作者提供内容社区服务，为社区注册用户提供内容分享、评论、部落、比赛等线上服务。公司根据客户个性化内容定制需求，为客户与优秀创作者平台服务，不断为创作者扩大内容变现新渠道。各类摄影、短视频、设计大赛征集数量自开展至今已超过六千个，奖金及奖品价值近千万元。报告期内，摄影、设计、视频、虚拟制作的定制任务数超过600个。
　　（3）AI促进主业高质量发展
　　公司将创作者AI辅助创作内容纳入版权交易体系。报告期内，公司在版权交易平台开辟AI图片、视频交易专区，公司推出业内首个AI辅助创作作品投稿指南，指导签约作者提供AI辅助创作的作品，公司签约的AI创作者超过9000名，收录AI辅助创作的图片/视频数量超过1,100万，销售金额超过2,700万元。
　　公司加快落地“AI+版权”服务，利用AI技术更好地进行内容管理、侵权监测和版权溯源，提升运营效率和合规准确性。报告期内，公司率先将AI技术引入版权审核流程，上线“版权审核查重系统”。该系统累计发现了1600余名供稿人存在上传素材与平台已有内容高度相似，总共拦截了10万余张素材。在经过通知、反馈、评估复核后，最终同616名供稿人解约。光厂通过AI技术识别并拦截风险作品近4万件；借助AI技术，视频作品审核效率提升近5倍，图片作品审核效率提升近15倍。
　　AI产品服务持续迭代，赋能授权交易平台和打造创意生成平台。报告期内，公司在授权交易平台上线灵感推荐功能，该服务可基于用户搜索意图智能生成选图思路与文字提示，激发用户创意灵感，提升素材匹配效率；图片质量美学模型完成上线，审核效率大大提升，实现降本增效；智能标签功能利用AI技术，自动为内容打上精准标签，助力高效地进行内容管理和资源检索；输入文章，智能配图功能自动推荐最匹配的视觉图像，简化了内容创作的工作流；公司根据内容制作服务的工作流，将内部的AI工具箱打造成为集创意参考、内容生成、Lora训练、智能修改的一站式创意生成服务平台，该平台已经开发上线进入内测阶段。
　　生成式AI技术重构内容制作行业的工作流，公司推动定制服务业务的快速增长。报告期内，公司为满足核心客户的个性化需求，针对汽车、快消、零售、传媒行业，公司为客户提供AIGC赋能的内容定制服务，内容定制服务可以为客户提供从AI图片、模版、视频以及定制模型等各项服务。生成式AI让内容定制具有流程短、交付快、质量高、成本低的特点。凭借公司海量、优质、合规的数据优势，结合文生图、图生图、Lora训练、AI智能修改等技术，公司可根据客户需求快速启动“AIGC”内容定制服务，客户提交需求，公司定制服务团队快速通过内部建立的AI工具箱快速提供作品，客户确认定稿后即完成服务交付，整个定制过程做到“素材授权清晰可追溯”“创意过程存证可查询”，为客户合规商用提供保障。公司定制团队还与签约的AI模型训练师共同合作，结合公司高质量版权数据，完成针对性、定制化的场景任务模型的训练，为客户提供安全合规的AIstudio创意定制服务。报告期内，公司为华为、荣耀、vivo、奔驰、东风日产、蒙牛等客户提供了年度创意制作服务，该业务同比增长超过20%。
　　公司依托AI技术，针对传媒行业，公司为中新社全球华语视频资讯共享平台、上海广电集团（SMG）、南方传媒等客户提供视觉数字资产管理与服务平台的AI智能媒资解决方案，助力文化传媒行业高质量内容数据数字化、资产化。与传播大脑科技（浙江）股份有限公司签署战略合作协议，旨在加强优质内容授权、AI智能技术赋能以及文化数据资产解决方案等领域合作。
　　（4）探索AI数据供给创新，提供数据服务解决方案
　　公司以应用为导向，持续加强人工智能高质量数据集建设。报告期内，公司拥有可供AI大模型训练的高质量、版权合规的内容数据超过7亿，位居行业领先地位。报告期内，公司为客户提供体系化、高标准的AI模型训练数据服务解决方案。不仅提供满足通用需求的标准化数据集，也提供定制采集、数据合成等服务，与客户算法团队深度协作，满足在各类应用场景下的模型训练需求。所有数据均可通过安全的数据接口或专属数据沙箱交付，并附有完整的权利链路证明与详尽的标注说明文档，确保AI客户在模型训练全过程中的安全、高效与合规。
　　公司探索基于价值贡献度的数据收益分成模式，加强数据供给激励。报告期内，公司以及光厂平台向上游供稿方完成首次大模型训练数据授权许可收益分配，这不仅是对创作者权益的切实保障，更从源头激励了高质量、合规内容的持续产出，推动人工智能产业的健康发展。
　　报告期内，为提升数据服务的交付能力，公司一方面启动了对海量存量数据资产的再加工与结构化升级工程，通过AI预标注与人工精校相结合的多轮迭代方式，对数亿级的视觉数据进行深度语义标注与多维度属性标定，旨在将非结构化的数据转化为可供AI模型高效学习、利用的结构化数据资产。另一方面，公司积极拓展渠道合作，与行业领先的数据服务商海天瑞声及数据堂开展合作，旨在整合产业优势资源，合力构建权威、专业的AI数据服务合规生态，为客户提供更高标准、更具规模化的数据供给。
　　在保障产业链整体合规性方面，公司通过携手战投企业可信时间戳提供AIGC内容溯源与认证服务（AIGC-PAS）等技术手段，为下游AIGC内容的合规性验证提供解决方案，从而打造了从“数据输入端”到“内容输出端”的合规服务闭环。
　　（5）优质内容+AI技术，丰富C端应用场景
　　公司战略投资企业像素绽放PixelBloom持续深耕AI生产效率工具领域。核心产品AiPPT.com在报告期内影响力迅速提升，依托自主研发的Multi-Agent系统、亿级规模的视觉中国版权素材库，以及20万+的PPT模板生态，在技术和内容层面构建起了核心竞争力。持续推进出海战略，收入来源区域已超过50个国家和地区。ToC方面，根据AI产品榜数据，AiPPT5月单月访问量已超过2000万，位居国内AI原生PPT工具市场第一位，以及全球第二位；渠道生态建设方面，AiPPT先后与联想、惠普、荣耀、华为、VIVO等智能设备厂商，字节跳动旗下豆包、阿里巴巴旗下钉钉、360旗下纳米搜索、智谱等互联网平台和AI应用开展接入合作，通过渠道触达海量C端用户，有效增强了产品的市场渗透力和市场壁垒；在ToB/ToG方面持续拓展，与人民网战略共创AiPPT政企版，为国内数百家政企客户的数字化升级和效率提升提供服务。像素绽放还成功孵化多个AI产品，打造AI原生应用工厂，形成AI产品矩阵，如音视频转录整理工具「Ai好记AiHaoji.com」、文生图表工具「AiBiao.com」、数据生图表工具「AiBiao.cn」等，体现了持续孵化AI工具的强大能力。

　　二、核心竞争力分析
　　1.全球化的内容生态
　　拥有全球化的内容生态是公司核心竞争力之一。2016年，公司收购了比尔盖茨创立的全球知名图片库Corbis相关的千万级的图片、视频素材知识产权、域名、商标等全部资产，这是世界历史图片档案馆之一，是全球独一无二的人类历史视觉遗产；2018年，公司收购并经营位于加拿大的全球杰出的摄影师社区500px，目前，公司通过创作者社区，包括全球摄影师社区（500px）、设计师社区（爱视觉ishijue.com），积累的社区注册会员超过3700万，覆盖全球195个国家和地区，其中签约创作者超过71万。公司投资控股国内领先的音视频素材交易平台光厂创意（VJshi），光厂创意拥有音视频创作者超过11万。2024年7月，公司战略投资国内杰出的3D内容的创作者社区与交易平台CG模型网，签约的3D创作者超过3万人。此外，公司还与国内外传媒出版、版权机构等内容机构建立紧密内容合作关系，包括国内的中新社、CCTV+、湖北日报、浙江日报以及全球视觉图像集团GettyImages以及美联社、法新社等。2014年至2025年上半年，公司累计向全球内容供稿方支付版权许可和服务费超29亿元，激励了内容创作者创造优秀作品的积极性，大大促进内容生态的健康发展。拥有优质版权内容的广度、深度以及独家性是公司业务增长的关键驱动因素之一。
　　2.海量优质合规的内容数据
　　公司拥有海量的高质量内容，包括超过5.4亿的摄影、矢量图、视频、音乐、3D模型等素材，是全球优质的同类视觉内容数字版权交易平台之一；公司凭借AI技术，持续挖掘优质数据价值，经过基础视觉、创作技法、实体识别、人物属性、时空背景、显性意图、隐性意图、应用场景等多维度的人机标注后，这些版权清晰可溯源的纯净数据升级成为了具有多维元数据的白金数据，公司目前拥有可供AI大模型训练的高质量、版权清晰的内容数据超过7亿，位居行业领先地位。此外，公司还拥有交易平台持续产生数十亿次的搜索、下载、购买等用户行为数据，创作者社区的上传、标注、分享、点赞、收藏等创作者行为数据，以及拥有丰富的媒体出版、广告营销、创意设计等垂类行业知识图谱。
　　3.丰富的应用场景及客户资源
　　目前公司客户已经覆盖各个行业领域，客户群覆盖党政媒体、广告营销、互联网平台和品牌企业。凭借着优质的内容和全面的服务能力，对用户需求与行业趋势的洞察把握，公司结合媒体出版、广告营销、视觉创意、创作工具等客户需求和使用场景来布局，不断吸引大量的客户群体。随着公司对3D内容领域的布局，3D内容丰富的落地场景，将推动公司对影视、动画、游戏、零售、建筑和制造业等行业客户的覆盖；随着AIGC技术的发展，公司可进一步深入到客户的工作流，从内容供应渗透和延展到创意制作场景，大大提升触达客户的深度与广度。
　　4.行业卓越的AI技术应用优势
　　公司凭借超过20年的境内版权交易和内容运营经验，积累了独特的数据、场景、生态优势。AI技术有助于公司在创意产业价值链向上下游纵深延展，公司可以运用AI技术提升卡位优势，作为平台向客户、创作者和行业伙伴进行多层次全方位的AI赋能，进一步强化公司在行业的核心地位。针对版权内容交易平台，凭借海量、优质、合规的内容数据，公司可以通过AI智能体能力，使客户能够非常便捷地集成公司的内容与技术服务到工作流中，根据自身的场景需求，灵活、高效、合规的使用内容。针对创意定制服务平台，公司凭借内部的AI工具箱，高效、低成本地交付客户的定制需求，面向定制服务的AI创作者，公司的优质数据可激发他们的创意，并通过AI工具能力帮助他们高效完成创意生产，同时，公司打造的一站式生产平台为AI创作者的合规保障需求提供了解决方案，真正做到创作者获益，使用者无忧。此外，凭借独特的生态卡位，公司持续在版权无忧、负责任的生成式AI服务与大模型公司进行合作共建，公司提供从数据采集、数据标注、数据认证、数据审核、数据授权的全流程数据训练版权合规解决方案。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.版权保护风险
　　目前图片、视频市场“未经授权使用”现象仍然比较普遍。公司将继续与相关部门紧密配合，通过不断完善版权管理体系，运用技术创新手段，为市场提供全面、优质的版权服务，持续提高公司版权变现以及保护的能力。
　　2.内容安全风险
　　公司整合了全球及本土海量优质全面的图片、视频、音乐、矢量、插画、字体等版权素材内容，合作供稿人、专业版权内容机构众多，同时，随着AIGC等新技术的出现，涉及的内容审核难度不断提高，对技术、流程等方面的挑战不断加大。对此，公司进一步完善技术审核、人工审核以及用户举报等内容审核制度与流程，不断完善内容安全审核团队的职责，并与专业机构加强内容审核合作，不断提升公司内容合规能力。
　　3.技术变革风险
　　以人工智能为代表的新技术日新月异，更新迭代速度逐渐加快，新的业务形态和商业模式可能出现，对公司所处内容产业具有深远影响。公司如果不能保持技术水平持续进步、开拓创新业务，市场竞争力可能会受到影响。对此，公司将充分发挥全球创作者生态、海量优质合规的内容数据以及丰富的应用场景等核心优势，对新技术、新趋势持续保持关注并积极付诸实践，通过加强研发创新紧跟行业技术变革，开拓创新业务以适应市场需求。
　　4.管理风险
　　随着公司业务发展，公司内部管理的复杂度和难度将不断提高；地域扩展到北美地区、北京、上海、广州、常州、深圳、成都、武汉、香港等，这些因素令公司在战略规划、制度建设、组织机构设置、运营管理和内部控制等方面面临更大的挑战。公司将通过完善管理制度、规范流程、加强财务管控、加强人才培训、加强投后管理以及信息化建设等手段改善和提升管理及内部控制能力。
　　5.股权投资子公司业绩承诺的风险
　　公司部分股权投资参、控股公司的存在业绩承诺，受宏观经济政策和行业监管因素的影响，在业绩承诺期内，若出现子公司无法于正常状态运营的情况，当期完成净利润可能低于对应年度的业绩承诺金额。业绩补偿义务人如不能履行业绩补偿承诺，可能会对公司现金流产生不利影响，从而影响投资股权回报的实现。公司将加大投后管理力度，对参、控股公司实现实时关注、指导，保障信息通畅。
　　6.人才管理的风险
　　公司目前拥有稳定的管理团队和人才储备库，通过专业的人才管理措施稳定和壮大优秀人才队伍，但与公司发展战略和发展目标的要求相比目前人才储备规模仍有待进一步加强。公司将积极采取多种人才管理措施，加强激励措施，加强公司人才储备，减少核心专业人才变动给公司经营业务带来的负面影响。
　　7.汇率变化风险
　　公司预计2025年境外业务面临一定的汇率风险。为规避经营及融资所产生的汇率风险，公司将对外币做分类管理，尽量降低外币风险敞口。同时公司也将积极的关注人民币汇率波动情况，必要时将通过调整外币存款结构和余额降低汇率波动风险。 收起▲