公司1-3Q2024营收同比减少7.85%，归母净利润同比减少30.89%
　　10月18日，公司公布2024年三季报：1-3Q2024实现营业收入5.66亿元，同比减少7.85%，实现归母净利润0.55亿元，折合成全面摊薄EPS为0.13元，同比减少30.89%，实现扣非归母净利润0.44亿元，同比减少44.24%。
　　单季度拆分来看，3Q2024实现营业收入1.63亿元，同比减少16.52%，实现归母净利润0.16亿元，折合成全面摊薄EPS为0.04元，同比减少41.64%，实现扣非归母净利润0.12亿元，同比减少56.92%。
　　公司1-3Q2024综合毛利率上升0.84个百分点，期间费用率上升7.50个百分点
　　1-3Q2024公司综合毛利率为56.13%，同比上升0.84个百分点。单季度拆分来看，3Q2024公司综合毛利率为58.20%，同比上升1.62个百分点。
　　1-3Q2024公司期间费用率为42.04%，同比上升7.50个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为7.49%/37.07%/-2.52%，同比分别变化+2.67/+4.17/+0.66个百分点。3Q2024公司期间费用率为44.58%，同比上升10.71个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为8.55%/38.39%/-2.36%，同比分别变化+3.38/+7.37/-0.04个百分点。
　　加强会员管理提升粘性，调改运动休闲品牌矩阵
　　门店方面，截至2024年6月30日，公司共计5家门店，其中1家百货，建筑面积为21.84万平方米；4家超市，建筑面积为4.10万平方米。会员管理方面，公司联合品牌策划沙龙活动，拓展纳新渠道，完善会员标签体系，强化社群维护，提供精准服务，促进消费转化，增加会员粘性。品牌管理方面，2024年公司调整运动休闲品类布局，引进萨洛蒙、凯乐石、安踏作品集、国家地理等品牌，上半年形象升级品牌91个。线上方面，公司积极开展“中兴大厦+”小程序逛店线上直播，助力品牌引流到店。
　　下调盈利预测，维持“增持”评级
　　公司业绩表现不及我们此前预期，主要是由于公司收入下滑，费用率提升，导致利润受损程度较大，鉴于线下零售竞争较为激烈，且宏观消费复苏进展尚有一定不确定性，我们下调对公司2024/2025/2026年EPS的预测7%/15%/22%至0.18/0.19/0.19元。公司面对竞争和宏观压力，积极完善品牌和会员体系，提升消费者购物体验，维持“增持”评级。
　　风险提示：主力店经营情况不达预期，沈阳等地区零售行业竞争加剧。