一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务及行业发展情况　　报告期内，公司的主营业务为尿素、复合肥、车用尿素、三聚氰胺、硝酸铵、包装塑料制品及LNG（液化天然气）等产品的制造与销售。相关情况如下：　　1.化肥行业　　化肥是重要的农业生产资料，是农业发展和国家粮食安全的重要保障。公司化肥产品主要包括尿素、复合肥。　　我国是农业大国，也是化肥产品生产大国和消费大国。随着农业现代化深入推进，化肥需求保持刚性增长，但农业生产与资源环境的矛盾依然突出，化肥产业面临日益严格的能源、资源、环保约束，高效肥料占比仍待提升、产业链协同发展水平有待增强等结构性问题依然存在。为适应高质量发展要求，行业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务及行业发展情况
　　报告期内，公司的主营业务为尿素、复合肥、车用尿素、三聚氰胺、硝酸铵、包装塑料制品及LNG（液化天然气）等产品的制造与销售。相关情况如下：
　　1.化肥行业
　　化肥是重要的农业生产资料，是农业发展和国家粮食安全的重要保障。公司化肥产品主要包括尿素、复合肥。
　　我国是农业大国，也是化肥产品生产大国和消费大国。随着农业现代化深入推进，化肥需求保持刚性增长，但农业生产与资源环境的矛盾依然突出，化肥产业面临日益严格的能源、资源、环保约束，高效肥料占比仍待提升、产业链协同发展水平有待增强等结构性问题依然存在。为适应高质量发展要求，行业持续推进结构调整和转型升级，产能利用率稳步提高。与此同时，企业不断强化上游资源布局，统筹推进技术研发、品牌建设与市场渠道铺设，高效、高利用率产品持续涌现，行业已进入企业通过上游布局资源、实现话语权持续增加，下游注重产品高效环保、强化农化服务推广的阶段，整体处于行业集中度持续提高的发展阶段，缺乏资源和产品特点的企业市场份额将持续萎缩。
　　近年来，国际形势复杂多变、地缘政治博弈加剧，对全球原料供应量产生巨大影响，价格剧烈波动。化肥作为粮食的重要生产资料，全球粮食安全被置于更加突出的位置，带动化肥需求保持一定增量。同时，精准农业和智慧农业加速发展，为化肥行业带来新机遇。依托大数据、人工智能等技术手段，精准农田管理和智能施肥效果持续提升，进一步推动化肥行业向更高效、更环保的方向演进。
　　当前化肥行业向绿色化、环保化发展已成为广泛共识。企业持续加大环保投入，积极推广环保型肥料，不断提升生产过程中的废弃物回收利用率，降低污染物排放，推动化肥肥效不断提档升级。具备环保技术和产品优势的化肥企业展现出更强的市场竞争力。化肥企业正加速从单一的生产者、销售者向农业产业链深度参与者转型，通过提升服务水平，深度参与到农业种植方案制定，行业正从传统的化肥销售模式转向差异化、个性化的作物营养解决方案提供商，将健康、环保、营养理念融入产品生产全过程，打造全方位的作物营养解决方案，助力农业种植提质增效。随着国家化肥产业政策持续优化，绿色健康、速效与长效有机结合、土壤改良等功能性高效生态肥料将迎来更大发展空间。
　　2.车用尿素行业
　　车用尿素是选择性催化还原（SCR）技术的核心消耗品，通过与柴油车尾气中的氮氧化物发生化学反应，将其还原为无害的氮气和水，在降低机动车污染物排放、改善空气质量方面发挥着不可替代的作用。我国车用尿素产品执行国家标准GB29518-2013《柴油发动机氮氧化物还原剂尿素水溶液（AUS32）》，该标准对尿素含量、密度、杂质含量等指标作出了明确规定。报告期内，车用尿素行业延续国六排放标准全面落地后的稳健发展态势。从政策环境看，排放标准持续趋严。2026年4月，生态环境部与市场监管总局联合发布公告，批准《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》（GB18352.6-2016）、《重型柴油车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》（GB17691-2018）两项标准修改单为国家大气污染物排放标准修改单，自2026年5月1日起实施。修改单从软件和硬件两大维度强化监管：软件层面新增软件标定识别码（CALID）和标定验证码（CVN）强制备案制度；硬件层面新增三元催化转化器贵金属检测要求。非道路移动机械方面，2022年12月1日起，全国范围实施国四标准，禁止生产、进口和销售不符合国四标准要求的560kW以下（含560kW）非道路柴油移动机械及柴油机。据生态环境部测算，通过实施国四排放标准，到2025年将实现氮氧化物减排37.5万吨、PM减排3.2万吨，减排比例分别达12.5%和19.3%。选择性催化还原装置（SCR）和颗粒捕集器（DPF）等先进排放控制技术在非道路移动机械领域的应用大幅提升。国七排放标准方面，2026年2月27日，生态环境部在例行新闻发布会上提出，“十五五”期间将加快制定机动车国七排放标准，同步推进非道路移动机械国五、船舶国三等标准制定。2026年4月，生态环境部环境标准研究所组织召开国七排放标准征求意见稿技术审查会。行业预期国七排放标准将于2028年全面实施。生态环境部大气环境司表示，将对标国际先进法规，研究制定轻型车、重型车的国七标准，实现机动车减污降碳协同。从市场需求看，我国重型货车保有量近900万辆，虽不足汽车保有量的3%，但排放的氮氧化物却占80%以上。庞大的存量柴油车和工程机械基数为车用尿素提供了稳定的刚性需求。从行业监管看，车用尿素产品质量监督抽查力度持续加强，多地市场监管部门已将车用尿素纳入2026年度产品质量监督抽查计划，行业监管力度持续加强。车用尿素行业呈现弱经济周期性与强政策驱动性的特征，受宏观经济波动影响较小，但与环保法规执行力度及物流货运景气度高度相关。随着国六排放标准修改单实施、非道路移动机械监管趋严以及国七标准加快制定，车用尿素作为柴油车刚性消耗品的属性持续增强，行业需求具备长期支撑。
　　3.其他化工产品行业
　　（1）三聚氰胺。近年来我国三聚氰胺产能增长迅速，已成为全球最大的三聚氰胺生产国。据行业统计，截至2026年6月底，我国三聚氰胺生产企业共24家，拥有三聚氰胺装置57套，设计总产能248万吨。2026年上半年，全国三聚氰胺总产量约85万吨，国内需求较弱，国内实际消费不足50万吨，出口约37万吨，供需矛盾较大。目前国内在建三聚氰胺产能近88万吨，预计未来产能过剩会更加明显，市场竞争更趋激烈。
　　（2）硝酸铵。当前硝酸铵行业主要呈现四大趋势：一是产能增量集中释放。新建项目审批收紧，但搬迁改造项目新增产能近160万吨/年，未来两年陆续投产，市场供给压力显著提升；二是安全监管趋严。2026年9月30日将实施危化重大事故隐患判定新规，企业须对标自查，严守安全生产合规底线；三是产品价格持续走低。据中国氮肥工业协会数据，因原料气价上涨、煤价下行，2026年上半年合成氨均价同比下降6.70%，带动硝酸铵市场价格同步回落；四是出口规模大幅收缩。2025年硝酸铵出口6.1万吨，同比增量1.9万吨；受出口管控影响，2026年1～4月出口仅2.84万吨。
　　（3）包装制品。塑料包装广泛应用于食品、医药、电商物流领域，当前行业整体处于总量平稳增长、产品结构优化升级、绿色低碳转型并行的关键周期。全球市场：2025年全球塑料包装市场规模突破1.2万亿美元，机构预判（全球环保研究网《全球塑料包装行业深度调查研究报告》）2026年全年市场规模可达1.4万亿美元，年均复合增速约4%，亚太地区为核心增长市场，市场占比超37.5%。国内市场：行业整体规模持续扩容但增速持续回落，中国塑料加工工业协会、中国包装联合会年度行业运行报告显示，2025年国内塑料包装市场规模8,960亿元，占包装全行业总规模27.3%；行业规模以上企业合计1.23万家，主营业务总收入突破1.8万亿元。机构预测（中国塑料加工工业协会《2026年中国塑料制品行业运行数据年报》）2026年全国塑料制品总产量7,850万吨，同比增速3.2%，增速显著低于2021-2025年均水平，行业平均产能利用率74.6%，呈现市场总量稳定、高低端产能供需结构失衡特征。
　　4.液化天然气（LNG）行业
　　液化天然气（LNG）凭借清洁低碳、安全高效、储运灵活的特点，持续成为国内能源结构转型的重要清洁能源，在重卡车用燃料、工业保供、城市调峰等领域占据核心地位，其中车用LNG燃料仍是西南区域重卡运输行业的主流清洁能源选择。2026年上半年，受国际地缘波动、亚洲刚需采购及欧洲季节性补库叠加影响，国内油气市场呈现先稳后升、高位震荡走势，1-2月价格低位运行，3-4月行情大幅冲高，5-6月维持高位区间波动。行业产能结构持续优化，井口橇装轻量化项目成为行业发展新趋势，替代传统大规模集中式产能，行业市场化、轻量化、终端化发展特征凸显。
　　（二）公司主要产品及用途
　　1.化肥业务。公司尿素产品分为两大系列：一是基础农用尿素，指标优于国标，主要作为小麦、水稻、玉米等大田作物追肥，同时内部供给车用尿素、复合肥、三聚氰胺作为工业原料。二是增值功能尿素，在原有海藻酸、多肽、螯合锌钾硼、稳定性尿素基础上，2026年新增聚谷氨酸尿素、智能弹尿素两款新品，有效提升氮素缓释利用率，减少养分流失，适配果蔬、中药材等经济作物，相比普通尿素具备稳定溢价，优化产品盈利结构。公司复合肥属于化肥类产品，用以提高土壤肥力、促进作物生长、提升农业生产力。围绕绿色高效与作物精准营养的发展方向，公司已形成覆盖不同区域、不同作物在各生长阶段营养需求的产品体系，广泛适用于大田作物和经济类作物。同时，为贴合行业向高效环保、功能性方向升级的趋势，公司近年来开发了多款新型增效产品，在水溶性、功能性等方面持续突破，更好满足作物种植技术提升和高品质种植的需求。
　　2.车用尿素业务。柴油车尾气处理液（国内俗称车用尿素），是一种以高纯度尿素和超纯水为原料配制而成的，尿素浓度为32.5%的尿素水溶液，其主要用于配有SCR（车用选择性催化还原尾气后处理系统）的乘用车、商用车和重型卡车及非道路使用柴油发动机的车辆，是SCR技术中必须要用到的消耗品，车用尿素在SCR系统中与催化剂一起将柴油发动机排放的有害氮氧化物转换成无害的水蒸气和氮气，以有效降低柴油发动机的尾气污染物排放。公司车用尿素业务主要产品为车用尿素溶液及车用尿素颗粒，用于配装SCR系统的各类柴油车（含重卡、客车等）及非道路移动机械（工程机械、农业机械等）的尾气氮氧化物净化处理。公司产品执行GB29518-2013国家标准，在尿素含量、杂质控制等关键指标上均满足日趋严格的排放标准要求。
　　3.三聚氰胺业务。三聚氰胺俗称密胺，白色单斜晶体，几乎无味，微溶于水，以尿素为原料生产，是一种重要的有机化工原料，不可用于食品加工或食品添加物。三聚氰胺是一种有机化学中间品，主要用于与甲醛缩合，制成三聚氰胺—甲醛树脂（氨基树脂的一种）。三聚氰胺集中在作阻燃剂、改性剂和化工中间体生产聚胺树脂等方面，普遍用于塑料及涂料工业，也可作纺织物防摺、防缩处理剂，其改性树脂可做色泽鲜艳、耐久、硬度好的金属涂料，还可用于坚固、耐热的装饰薄板、防潮纸张、电器制造及灰色皮革鞣皮剂，合成防火层板的粘接剂，防水剂的固定剂或硬化剂等。
　　4.硝酸铵业务。硝酸铵为通用性多功能基础化工原料，纯品含氮35%，农用、工业双向价值突出，综合利用效益良好。农业方面，作为高效优质氮肥，水溶性好，同步提供硝态氮、铵态氮；硝态氮快速供肥、见效快，铵态氮长效缓释；产品酸度低，无土壤残留污染，适配全类型耕地，农用性价比优势明显。工业领域应用广阔，除主流核心工业用途外，还可生产杀虫剂、冷冻剂、氧化氮吸收剂，亦是制备笑气、烟火制品的核心原料，横跨化工、轻工、民用制品等多个行业。
　　5.包装制品业务。公司包装板块主要产品有塑料编织袋、重载膜（FFS膜）、流延膜（CPP膜）、PE膜、全PE镀氧化物膜以及注塑托盘、塑料容器。塑料编织袋主要应用在化工、食品、饲料等行业，重载膜（FFS膜）主要用于石化行业，流延膜（CPP膜）、PE膜主要用于食品、日用品行业，全PE镀氧化物膜主要用于食品、日用品、医药等行业，塑料容器及注塑托盘主要用于物流运输及液体包装。
　　6.液化天然气（LNG）业务。天然气是从气田中开采出的天然可燃气体，其主要成分是甲烷。而液化天然气（LNG）则是将天然气通过压缩和冷却处理，使其温度降至沸点（-161.5℃）后转化成的液体，具有无色、无味、无毒且无腐蚀性的特性，体积仅为同等量气态天然气的1/625，质量约为同体积水的45%，可大大节省储存和运输空间。且具有热值高、性能优良等特点，被誉为地球上最清洁、高效的化石能源。液化天然气通常储存在-161.5摄氏度、0.1MPa左右的低温储存罐内，用专用船或槽车运输，使用时重新气化。主要应用于LNG燃料车的加注。目前，阆中双瑞具备日处理100万方天然气、东财双瑞具备日处理20万方天然气的液化生产能力。
　　（三）产品主要经营模式
　　1.化肥业务。公司尿素采用全国一级经销商为主、规模化种植终端直销为辅的销售模式，渠道覆盖全国多个省份；春耕旺季装置满负荷生产保障农资保供，农业淡季统筹设备检修、节能技改；建立产销联动机制，结合农时节奏动态调整出货与库存。公司复合肥主要通过全国范围一级经销商渠道代理销售与部分终端客户、种植大户直销相结合的销售模式。紧跟国家农业产业政策导向，践行减肥增效原则，营销端实行产、供、销、研一体化运作，与院士团队合作共建科技小院，并联合科研院校及产品增效研究机构，结合不同市场、不同作物的精准营养需求方案，持续推动产品技术迭代升级。在服务理念和市场拓展上，公司秉持“农化服务先行、市场精耕细作”的理念服务终端，按照“巩固西南、拓展华南、华中、华东，提升北方”的战略布局拓展市场。根据不同市场特点，灵活采取代理或直销模式，将公司化肥产品覆盖至全国二十余个省市，市场占有率稳步提升。通过深化渠道网络和强化农化服务能力，公司正加速从传统化肥销售商向综合作物营养解决方案提供商转型。
　　2.车用尿素业务。公司车用尿素主要采取以销定产的生产模式。采购方面，主要原材料为工业级尿素等化工原料，依托四川美丰资源优势，原料供应稳定。销售方面，采取直销与经销相结合的销售模式，既服务于大型整车制造厂、物流企业等集团客户，也通过经销商网络覆盖终端市场。
　　3.三聚氰胺业务。采取全国范围一级经销商渠道代理销售模式。
　　4.硝酸铵业务。硝酸铵为国家重点管控危险化学品，生产、储存、销售、运输全链条均严格执行行政审批许可制度，相关经营业务须依法取得对应专项资质后方可开展，行业整体实施合规化销售、闭环式规范化运营管理。公司硝酸铵产品分两类用途：对内供给硝基复合肥生产，完善内部产业链配套；对外销售液态硝酸铵，用作尿素硝酸铵溶液、硝酸钾、民爆产品的原料。
　　5.包装制品业务。采取以销定产、订单驱动生产模式。通过常态化市场开发、商务洽谈、项目招投标等渠道开发、锁定合作客户，依据客户订单排产、组织生产与按期交付。
　　6.液化天然气（LNG）业务。2026年上半年，公司优化升级传统以产定销模式，形成“以产定销、市场化竞价、终端直供、贸易补量”的多元化经营模式。核心生产端延续液化生产、公路配送、终端直销的基础模式，依托自有液厂及井口橇装产能，稳定产出LNG产品，通过精细化生产管控保障货源稳定。持续拓展川渝、贵州、湖北等核心区域销售渠道，依托终端加气站点、合作终端网络实现定点直供。同时辅以LNG贸易业务补充市场资源、平衡产销缺口，有效对冲区域供需波动风险。
　　（四）公司所处的行业地位
　　1.化肥业务。公司是国内气头尿素标杆企业，依托尿素—三聚氰胺—硝酸铵联产循环工艺实现资源降耗增效；依托科技小院打造产品和田间农技服务的差异化优势，西南区域品牌与市场份额领先；短板为天然气原料成本高于大型煤制尿素企业，整体产能规模不及头部煤制大厂。公司复合肥产品依托自有的尿素、硝酸铵产能资源优势，构建起年产30万吨尿基喷浆复合肥和45万吨硝硫基高塔复合肥的产业结构。产品具备养分全、含量高、肥效长、溶解快、易吸收、利用率高等特点，契合当前减肥增效与绿色高效农业的用肥需求。围绕作物全生长周期的精准营养需求，公司持续完善产品体系化建设，现已形成以美丰比利夫、美源、青藤、美丰美、美丰根、美丰黄金3+金二代、美丰福瑞得、美丰博易得、美丰美立方等品牌为代表的系列产品矩阵。基于对不同作物养分需求规律的研究，公司先后推出缓控释类复合肥、功能性复合肥、水溶性复合肥、海藻酸复合肥等满足作物各阶段需求的高效产品，并向速溶长效、土壤友好等方向持续迭代。针对不同特色作物的差异化需求，公司联合国内知名科研院所及企业，共同研发出多种特色作物专用配方复合肥。多年来，公司始终坚守品质至上的理念，以稳定的产品质量和优良的肥效表现，助力农业生产提质增效，赢得了广大用户及合作伙伴的信赖与认可。
　　2.车用尿素业务。公司是国内车用尿素行业的主要生产企业之一。“美丰加蓝”品牌在车用尿素领域属于市场公认的优质品牌之一，具备完整的生产资质与严格的质量管控体系。公司采用天然气提纯工艺，产品纯度较高。但对标国际国内头部企业，公司在终端渠道覆盖和市场占有率方面仍有较大提升空间。
　　3.三聚氰胺业务。公司是国内采用烨晶科技技术的三聚氰胺装置单套产能最大的生产企业之一，公司三聚氰胺产能占全国总产能2%，占四川区域产能16%，在四川区域的市场占有率近30%。
　　4.硝酸铵业务。依托成熟的装置管控能力，公司硝酸铵装置运行周期、综合能耗、生产效率等关键运营指标处于国内同行业第一梯队。川渝地区同行企业产品形态多样（包括结晶硝酸铵、硝酸铵溶液、尿素硝酸铵溶液），公司目前仅有尿素硝酸铵溶液、硝酸铵溶液两类液态产品，品类布局相对单一，市场适配性不足。受市场行情下滑及产品结构影响，在川渝地区销售份额占比有所回落。
　　5.包装制品业务。公司长期深耕工业重包装、功能性软包装基材、高阻隔膜研发生产，设计综合年产能5万吨。公司系国内较早落地自动化FFS工业包装成套方案的企业，2010年推出一体化成型、灌装、封口自动化包装解决方案；作为行业标准《包装用多层共挤重载膜、袋》（BB/T0058-2011）主要起草单位，拥有省级名牌“建华牌”塑料编织袋自主品牌。
　　6.液化天然气（LNG）业务。2026年上半年，公司LNG板块持续扩容提质、深耕终端布局，行业竞争力与区域市场影响力稳步提升。产能端：阆中双瑞、东财双瑞稳产稳销，公司多元化产能布局契合行业发展新趋势，形成差异化竞争优势。下游端：贵州“加气走廊”项目稳定运营，形成川渝黔联动的终端供气网络，构建起“生产—储运—终端销售”一体化产业闭环。同时，积极拓展湖北等华中区域LNG终端项目，持续完善跨区域产业布局。目前，通过整合多基地生产产能、终端加气网络、物流承运体系、跨区域销售渠道等核心资源，形成规模化、一体化、跨区域的LNG综合服务能力，居西南区域核心LNG产销企业行列，在区域清洁能源保供、行业市场化发展中发挥着重要支撑作用，市场话语权与品牌影响力持续提升。
　　（五）业绩驱动因素
　　报告期，面对复杂多变的宏观环境与行业竞争压力，公司努力克服市场波动带来的风险挑战，切实强化安全环保、成本管控、市场拓展、经营管理、科技创新等领域重点工作，确保生产经营稳定，夯实抗周期、抗风险能力。报告期业绩变化情况符合行业发展状况。
　　1.化肥业务。尿素：报告期内，受行业产能过剩、天然气价格上涨、2026年5-6月农业淡季终端走货放缓，以及工业需求偏弱等因素综合影响，尿素毛利同比收缩。应对措施：一是重点推广高附加值的新型增值产品，聚焦智能弹尿素、稳定性尿素、聚谷氨酸尿素核心推广，持续扩大海藻酸尿素、螯合锌钾硼、多肽尿素等成熟产品的销量规模，引导渠道优化产品销售结构，科技小院农化服务锁定区域稳定客源；二是淡季出台渠道激励政策，下沉乡镇终端、开展示范田推广拉动零售；三是优化产销库存，保障渠道稳定保供，合理配置仓储资源；四是装置长满优运行摊薄固定制造费用，同步实施合成氨节能技改降低气耗。从中长期看：粮食安全战略长期托底尿素农业刚需，化肥减量增效政策持续利好功能性新型尿素赛道；持续推进节能降碳技改、迭代聚谷氨酸、智能弹等高端尿素新品，依托特色农化服务体系平抑行业周期波动，巩固西南地区气头尿素龙头地位。复合肥：报告期内，国内复合肥市场整体呈现成本高位支撑、价格震荡抬升、供需偏弱运行、结构分化明显的态势，行情整体由原料端主导，阶段性刚需托底价格，但下游承接力度不足，市场需求低迷，企业为提高走货量，利润水平持续压缩。面对复杂市场环境，公司通过前瞻性研判市场需求，把握原材料采购节点，动态优化装置开机模式，合理组织复合肥生产供应，制定贴合市场销售策略，利用产品品质和优异的田间表现进行重点销售推广，在行业整体承压背景下实现复合肥产销平稳。
　　2.车用尿素业务。政策驱动：国六排放标准修改单自2026年5月1日起正式实施，从软件和硬件两大维度强化排放监管；国七排放标准加快制定，预计2028年全面实施；非道路移动机械国四标准已于2022年12月1日实施。排放标准持续趋严直接拉动车用尿素需求。需求刚性：庞大的存量柴油车和工程机械基数为车用尿素提供了稳定的刚性需求。应用场景拓展：非道路移动机械排放标准升级，SCR装置等先进排放控制技术应用大幅提升，车用尿素的应用范围从道路车辆拓展至非道路领域。行业规范化：各地市场监管部门持续加强车用尿素产品质量监督抽查，打击不合格产品，加速低质低价产品出清，有利于合规经营的头部企业提升市场份额。
　　3.三聚氰胺业务。公司三聚氰胺装置采用烨晶科技第四代气相淬冷法生产工艺，以尿素为原料生产三聚氰胺产品，装置尾气送硝铵装置联产硝酸铵。报告期内，公司加强三聚氰胺装置的运行管理，降低装置消耗，稳定产品质量。同时加大市场销售力度，实现三聚氰胺产品产销平衡。
　　4.硝酸铵业务。报告期内，硝酸铵行业整体产能过剩，市场持续供大于求，北方市场价格竞争白热化，叠加下游民爆企业开工不足、硝酸钾行业需求疲软，行业销售承压、盈利空间收窄。公司依托成熟工艺，采用三聚氰胺装置尾气联产硝酸铵，实现资源综合利用，有效降低装置消耗。公司拥有长期、稳定合作的下游客户，产品辐射范围广，周边民爆、硝酸钾企业相对集中，便于市场拓展。公司坚持以市场和客户需求为导向，持续提升配套服务质量，稳固核心客户合作份额。
　　5.包装制品业务。生产装置先进、产品品质优异、产品品类齐全、市场覆盖面较广、品牌认可度较高。
　　6.液化天然气（LNG）业务。2026年上半年，全球地缘局势波动加剧，国际天然气价格持续上行，受上游原料气涨价传导影响，阆中双瑞LNG业务原料气采购成本上涨，整体经营承压、盈利水平偏弱。报告期内，公司通过动态调控产销节奏、优化库存与生产调度，基本实现产销平衡、稳定运营目标，但成本上涨直接压缩了盈利空间，贵州“加气走廊”终端加气站利润大幅收缩，LNG板块整体经济效益表现疲软。从后期行业趋势看，近期国家11部委联合出台推进重型电动卡车推广应用的相关政策，将持续推动重卡领域能源消费结构转型，替代传统LNG车用燃料市场。随着电动重卡加速落地普及，LNG车用需求将逐步承压，行业供需格局持续调整，后续需持续跟踪政策落地节奏，精准研判LNG价格走势，动态调整产销策略与库存规模，提前做好业务布局优化与风险应对工作。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）产业布局合理，产品类别丰富。公司经过多年发展，形成以肥为主，环保、能源、高分子材料、精细化工、现代农业六大产业协同增长的发展格局。建有天然气制合成氨、尿素、车用尿素、尿基复合肥产业链，以及天然气制合成氨、尿素、三聚氰胺、硝酸、硝酸铵、硝基复合肥、液体二氧化碳产业链，布局LNG、油田化学剂、先进高分子功能性膜材料和现代农业产业，产品从之前单一的普通农用尿素延伸到农用增值尿素、车用尿素、转鼓喷浆尿基复合肥、高塔熔融硝基复合肥、高塔尿基复合肥、三聚氰胺、硝酸、液体硝铵、工业二氧化碳、食品级二氧化碳、液化天然气、油田化学剂、工业及食品包材等产品，可满足市场多样化需求。
　　（二）工艺技术先进，广受行业认可。公司坚持创新发展、绿色发展，研发出多项具有行业领先水平的装置工艺和生产技术。开发的气头大型合成氨/尿素装置能量优化技术，获四川省科技进步一等奖；开发的转鼓喷浆聚合法复合肥生产工艺，获四川省科技进步一等奖；与中国五环公司合作开发的高效合成、低能耗尿素工艺技术，获氮肥、甲醇行业技术进步一等奖，并成功入选《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录》；独创的高塔大颗粒尿素造粒技术，产品粒大、均匀、缓释，获四川省科技进步二等奖；开发的稳定性尿素生产技术及产品应用获全国农化服务创新成果一等奖；参与开发的“海藻酸增值肥料系列标准研制及应用”获中国石油和化学工业联合会科技进步二等奖；开发的三胺、硝铵、液体二氧化碳联产技术，实现资源高效利用，降低生产成本；研发的车用尿素产品生产工艺，获国家授权发明专利2项，其中“一种氮氧化物还原剂的生产方法”获氮肥、甲醇行业专利二等奖；独创的高强度、高韧性多层共挤重载膜袋配方技术，填补我国包装行业在高端包装领域空白。截至报告期末，公司成功获评“国家级高新技术企业”；入围“四川企业技术创新能力百强”“四川企业发明专利拥有量百强”；“功能性高分子膜材料中试平台”入选四川省首批制造业中试能力清单；拥有有效授权专利共62件，其中发明专利21件、实用新型专利35件、外观设计6件；取得26项著作权登记；荣获省级科技进步奖6项，行业科技进步奖5项。
　　（三）营销网络健全，客户关系稳固。经过多年市场拓展，公司已在全国30个省市自治区建立营销网络，与众多知名企业建立长期稳定的合作关系，积累了一大批忠实的客户群体。截至报告期末，公司客户群体总数超过2300家，其中活跃核心客户近800家。健全的渠道、优质的客户以及长期稳固的合作关系为公司产品扩大市场销售增添了活力。
　　（四）产品质量过硬，品牌价值集聚。公司以“价值引领、价值创造、价值提升”为导向，持续实施品牌战略，始终坚持以过硬质量赢得市场、诚信经营拓展市场、高效服务巩固市场。“美丰”品牌先后荣获“中国品牌影响力100强”“中国品牌价值500强”“中国化工行业十大影响力品牌”“中国品牌建设十大杰出企业”“中国尿素市场产品质量用户满意第一品牌”“中国农资行业最具价值品牌”“全国质量管理先进企业”等称号，上榜“中国化工500强企业”“四川100强企业”“中国化肥100强企业”；复合肥产品取得“环保生态肥料”认证；车用尿素产品通过欧盟市场准入的REACH认证、国际汽车行业的技术规范ISO/TS16949认证、德国汽车工业协会（VDA）的AdBlue认证、中国内燃机协会的CGT认证，并上榜“四川制造好产品”名单，是国家标准起草单位；主导多层共挤重载膜、袋包装产品行业标准制定；高塔大颗粒尿素、尿基复合肥、高分子膜材等产品，分别被评为“四川省工业质量标杆”，普通尿素荣获“天府名品”认证；建设科技小院，助力乡村振兴工程，荣获“上市公司乡村振兴最佳实践案例”“ESG创新实践案例”“520社会责任日ESG营销最佳案例”等殊荣。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.安全环保风险。公司所处行业为化学原料和化学制品制造业，安全环保风险持续存在。2.产品价格波动风险。在化肥用量零增长乃至负增长的政策环境下，未来传统化肥的增量需求有限，公司主营产品（尿素、复合肥）价格存在较大波动风险；三聚氰胺、液化天然气市场价格在一段时间内存在较大波动风险。3.成本上涨风险。随着国家继续加大去产能措施，产能过剩仍较为严重的化肥行业将继续面临着成本上涨的风险。4.天然气供应不均衡风险。“气荒”问题仍可能不同程度出现，公司尿素和液化天然气业务面临上游天然气供应不均衡的风险。
　　针对上述风险，公司拟采取的对策和措施有：1.严格管控安全环保风险。坚持依法依规生产，严格管控安全环保风险，打好污染防治攻坚战，持续推进安全环保标准化建设，坚决杜绝和防范各类安全环保事故发生。2.不断优化生产成本管理。向管理要效益，不断加强生产和成本管理，确保公司生产装置安全、优质、高效、低耗、长周期、高负荷运行，实现降本增效。3.夯实主业提升盈利能力。向创新要效益，在做实做精传统主业的基础上，持续推进技术创新和产品结构优化；向市场要效益，发挥品牌优势，深耕细挖优势市场，努力拓展潜力市场，不断增强公司盈利能力。4.加大资源供应协调力度。积极协调资源供应，着力化解天然气供应不均衡的风险，确保公司平稳发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、化肥业务　　（1）主要产品及用途。公司尿素、复合肥属于化肥类产品，用以提高土壤肥力，促进作物生长，提高农业生产力。公司现有产品能满足不同区域、不同作物在各阶段的营养需求，适用于大田作物和经济类作物。作为重要的农业生产资料，化肥类产品在保障国家粮食安全和促进农业现代化发展中发挥着关键作用。复合肥产品：针对市场水溶性产品日益增加的需求，公司研发出适应市场的高塔尿硫基全水溶产品，进一步完善了产品结构，满足了市场对产品的需求。尿素产品：经过多年研发，现已形成基础型和功能型两大产品系列，覆盖各类作物营养需求。其中，基础型尿素产品主要应用于大田作物生产，作为小麦、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、化肥业务
　　（1）主要产品及用途。公司尿素、复合肥属于化肥类产品，用以提高土壤肥力，促进作物生长，提高农业生产力。公司现有产品能满足不同区域、不同作物在各阶段的营养需求，适用于大田作物和经济类作物。作为重要的农业生产资料，化肥类产品在保障国家粮食安全和促进农业现代化发展中发挥着关键作用。复合肥产品：针对市场水溶性产品日益增加的需求，公司研发出适应市场的高塔尿硫基全水溶产品，进一步完善了产品结构，满足了市场对产品的需求。尿素产品：经过多年研发，现已形成基础型和功能型两大产品系列，覆盖各类作物营养需求。其中，基础型尿素产品主要应用于大田作物生产，作为小麦、水稻、玉米等粮食作物的追肥使用，具有速效补氮的特点，可显著提升作物产量；功能型尿素产品通过添加增效剂、稳定剂、抑制剂等成分，大幅提高氮素利用率，兼具改良土壤和促进生长的双重功效，在西南、云贵、两广等粮食主产区推广应用效果显著。
　　（2）上下游产业链。上游产业为合成氨，公司以天然气为原料生产合成氨，再利用合成氨装置生产的液氨和二氧化碳生产尿素。尿素产品大部分为农用尿素（含多肽尿素、海藻酸尿素、稳定性尿素和螯合锌钾硼尿素等新型尿素）；下游产业主要为AUS32专用尿素、车用尿素水溶液、尿基复合肥和三聚氰胺的原料供给。
　　（3）主要经营模式。包括全国范围一级经销商渠道代理销售模式和部分终端客户直销模式。
　　（4）销售淡季生产经营安排。销售淡季时，公司化肥产品按照生产计划正常生产，部分装置结合运行情况利用淡季进行生产设备保养检修、触媒更换、隐患消缺和技术改造，确保下一周期稳定高效运行。
　　（5）主要业绩驱动因素。尿素产品主要业绩受原料和产品市场影响，包括原料天然气和电等公用工程的供给和价格影响，以及农业、工业供需市场，出口政策，产能、成本和环保法规等因素影响。尿素行业正从过去依赖农业和出口模式，向工业需求（含车用尿素和脱硝等）转型。在产能过剩背景下，企业业绩的分化将取决于其能否有效控制成本、把握政策红利，并在激烈的市场竞争中建立优势。
　　（6）核心竞争优势与主要劣势。复合肥产品：主要竞争优势在于产业链协同与工艺技术。依托公司自产的尿素和硝酸铵资源，结合引进的荷兰荷丰等技术装备，建成了年产30万吨尿基喷浆和45万吨硝硫基高塔复合肥产能。产品具有养分全、含量高、溶解快、利用率高等特点。同时，公司与科研院所合作研发新型产品以适应市场需求，秉承“美丰材料、真材实效”的品牌主张，在农户和合作伙伴中积累了良好口碑。主要劣势在于资源结构不完整，仅拥有氮肥资源，磷、钾原料需外购，资源整合能力有待加强；尿素产品：主要竞争优势在于一是品质与保供能力。公司坚守质量底线，产品稳定可靠，在行业淡旺季均能履行保供责任，区域市场品牌口碑扎实，客户粘性高。二是农化服务协同。依托“科技小院”平台，将尿素销售与科学施用指导、田间管理培训等农化技术服务深度融合，实现了从单一销售向“产品+服务”的转型，助力区域粮食产能提升。主要劣势在于产能规模偏小，工艺存在短板，相较于行业头部的大型煤制尿素装置，成本优势不突出。
　　2、车用尿素业务
　　（1）主要产品及用途。柴油车尾气处理液（国内俗称车用尿素），是一种以高纯度尿素和超纯水为原料配制而成的，尿素浓度为32.5%的尿素水溶液，主要用于配有SCR（车用选择性催化还原尾气后处理系统）的乘用车、商用车和重型卡车非道路等使用柴油发动机的车辆，是SCR技术中必须要用到的消耗品，车用尿素在SCR系统中与催化剂一起将柴油发动机排放的有害的氮氧化物转换成无害的水蒸气和氮气，以有效降低柴油发动机的尾气污染物排放。车用尿素为消耗品，国六标准实施后，平均消耗量一般为柴油使用量的5%～6%。
　　（2）上下游产业链。上游产业链为生产原材料尿素和超纯水以及产品包装材料等。下游产业链是以国内市场为主、国外市场为辅的与柴油机相关联的所有车辆、船舶等设备用户。
　　（3）主要经营模式。包括全国范围一级经销商渠道代理销售模式、部分终端客户直销模式以及委外加工模式。
　　（4）公司产品所处行业地位。处于国内车用尿素行业头部地位。
　　（5）主要业绩驱动因素。车用尿素行业的主要业绩驱动因素集中在政策法规、市场需求和技术发展。一是环保政策与排放标准的持续加码。国五、国六等严格排放标准的全面实施，强制要求柴油车必须配备选择性催化还原（SCR）系统，而车用尿素是该系统中不可或缺的还原剂。随着国七等更严苛标准的预期推进，柴油车对车用尿素的依赖性进一步增强，使其从可选消耗品转变为强制性必备品，直接拉动市场需求的刚性增长；二是柴油车保有量处于高位平台。重型柴油车在物流运输、工程机械、长途客运等领域具有阶段性的不可替代性，车用尿素的消耗量也远高于乘用车，新能源汽车渗透率提升带来的冲击影响有限；三是市场供需关系和成本控制是影响行业盈利能力的关键因素。
　　（6）核心竞争优势与主要劣势。作为国内尿素企业首家自主研发、拥有自主知识产权的车用尿素专利生产商，且是柴油发动机氮氧化物还原剂尿素水溶液AUS 32（GB 29518-2013）的起草单位之一，公司拥有多项车用尿素专利技术、一流的专业人才以及丰富的研发经验。主要劣势在于市场销售渠道有待进一步深耕拓展。
　　3、三聚氰胺业务
　　（1）主要产品及用途。三聚氰胺，白色单斜晶体，几乎无味，微溶于水，是一种三嗪类含氮杂环有机化合物，以尿素为原料生产，被用作化工原料，不可用于食品加工或食品添加物。三聚氰胺是一种重要的有机化工原料，主要用于与甲醛缩合，制成三聚氰胺-甲醛树脂（氨基树脂的一种）。三聚氰胺集中在作阻燃剂、改性剂和化工中间体生产聚酰胺树脂等方面，普遍用于塑料及涂料工业，也可作纺织物防摺、防缩处理剂，其改性树脂可做色泽鲜艳、耐久、硬度好的金属涂料，还可用于坚固、耐热的装饰薄板、防潮纸张、电器制造及灰色皮革鞣皮剂，合成防火层板的粘接剂，防水剂的固定剂或硬化剂等。目前公司拥有年产5万吨的三聚氰胺生产能力。
　　（2）上下游产业链。上游产业链为主要原料尿素、液氨和辅助原料，以及产品外包装材料；下游产业链主要为木材、涂料、塑料、纺织等应用领域。
　　（3）主要经营模式。全国范围一级经销商渠道代理销售模式。
　　（4）公司产品所处行业地位。公司三聚氰胺产能占全国总产能约2.0%，占比较小。2025年实际产量占比约2.5%。
　　（5）主要业绩驱动因素。报告期内，受宏观环境、行业趋势等影响，产品价格下降明显，产品毛利润同比大幅下降。（6）核心竞争优势与主要劣势。公司的三聚氰胺装置由于采用最佳的尾气联产硝铵装置处理方式，尾气处理成本低，成本优势明显，具有较强的竞争优势。同时，公司三聚氰胺管理团队有着20余年的生产运维经验，实现了装置在最佳生产运行模式下的长周期稳定运行。劣势在于公司仅有5万吨的三聚氰胺产能，相较于行业内大型企业，产能规模有限。
　　4、硝酸铵业务
　　（1）主要产品及用途。硝酸铵氮含量以硝态氮和铵态氮两种形式存在，纯硝酸铵含氮量35%。植物吸收铵态氮中的氮较为缓慢，而吸收硝态氮中的氮相当迅速。因硝酸铵易溶于水，施入土壤后，其中的铵态氮被土壤中的胶体吸附，在硝化作用的微生物影响下，逐渐氧化成硝态氮而被植物吸收。因此，硝酸铵是许多氮肥中酸性极小的肥料，适合在不同土质的土壤中使用，硝酸铵中含氮物质被吸收后，不会在土壤中残存有损土壤的物质。只要施肥量和施肥时间得当，很快就能从农作物的形态上表现出效果。从影响产量的农业化学性看，硝酸铵对各种土壤的肥效都很高，可作为水浇地和旱田的追肥，特别是对棉花的生产，其肥效更高，是较为理想的氮肥之一。硝酸铵也可作工业用，并可用于杀虫剂、冷冻剂、氧化氮吸收剂，制造笑气、烟火。
　　（2）主要产品的上下游产业链。上游产业链：硝酸铵的原料是氨和硝酸，需要在合适的地方选址建设适合生产的合成氨和硝酸装置（或购买合成氨和硝酸）。下游产业链：硝酸铵作为一种含氮量35%的氮肥，可以用作农作物的底肥和追肥使用。液体硝酸铵溶液可作为硝酸钾、火工产品的原料。硝酸铵与尿素混合，可生产尿素硝酸铵溶液。因硝酸铵产品的特殊性，与尿素混合后，不仅溶液的含氮量增加，还可降低硝酸铵的爆炸性。硝酸铵溶液送至充装站经过充装后，部分液体硝酸铵销售给民爆企业，用于生产火工产品；部分浓度93%的液体硝酸铵被稀释到65%，供硝酸钾企业使用。
　　（3）主要经营模式。根据法律规定，任何硝酸铵产品不能在市面上流通。目前能在市面上流通的硝酸铵产品，多数均为添加防爆剂的硝基复合肥。硝酸铵产品作为国家管控的危险化学品，不管是生产、买卖、运输、储存，均需在取得符合国家许可的证书后，方可从事硝酸铵的生产、储存和流通，故需进行专项销售。公司生产的硝酸铵产品，部分作为本公司硝基复合肥、尿素硝酸铵溶液的生产原料，部分液体产品销售用于硝酸钾、民爆产品原料。
　　（4）销售淡季生产经营安排。生产方面及时收集掌握销售信息，根据库存情况适时调整生产负荷，确保生产平衡；销售方面通过开发新客户、实施促销政策等提高销量。
　　（5）公司产品所处行业地位。公司曾荣获中国氮肥工业协会颁发的“全国硝酸铵企业 10强”称号，硝酸、硝酸铵装置运行率高、能按产能满负荷生产，硝酸装置多次创运行长周期记录。装置运行以来，除第一年开车生产外，连续 9年实际产量达到产能水平。硝酸能耗水平处于全国前列，达到《工业硫酸、稀硝酸和冰醋酸单位产品能源消耗限额》（GB 29141- 2024）中稀硝酸二级能耗标准。公司拥有硝酸、硝酸铵自有专利技术3项（其中发明专利 1项），是全国硝酸及硝酸盐生产技术专家单位，在国内硝酸行业拥有较高美誉度。
　　（6）主要业绩驱动因素。以市场和客户需求为导向，积极拓展市场以维持市场份额，具备稳定的销售渠道，销售策略调整及时灵活。
　　（7）核心竞争优势与主要劣势。公司硝酸铵装置采用三聚氰胺尾气联产硝酸铵中和法生产技术，单位产品能耗处于国内先进水平。该生产工艺的优势在于：一是直接利用三聚氰胺尾气作原料，三聚氰胺尾气无需进行氨碳分离，节约了生产三聚氰胺所需大量的能耗；二是优化硝酸铵中和反应器结构设计，选择合理的中和工艺条件，保证在氮损失最少的前提下，充分利用中和反应热，节约蒸汽消耗；三是优化硝酸铵工艺流程和设备结构设计，充分回收利用蒸发蒸汽和冷凝液中的氨与硝酸，减少氨与硝酸的损失；四是直接利用三胺尾气中所含气氨为硝酸铵生产的原料，大幅减少液氨气化所需热量；五是创新原料来源，通过模拟三胺尾气工况，增设从尿素装置引出二氧化碳、经混合器调配好后再送入三胺尾气管线流程，解决三胺装置停车后常压中和法硝酸铵生产工艺的连续运行问题。硝酸铵装置的劣势主要是：该装置为三胺尾气联产硝酸铵中和常压法中和生产工艺，因中和器反应温度低，导致热能回收较加压法偏低。
　　5、液化天然气业务
　　（1）主要产品及用途。天然气是在气田中自然开采出来的可燃气体，主要由甲烷构成。液化天然气（简称LNG）是天然气经压缩、冷却至其沸点（-161.5℃）温度后变成液体，无色、无味、无毒且无腐蚀性，其体积约为同量气态天然气体积的1/625，液化天然气的质量仅为同体积水的45%左右，可以大大节约储运空间，且具有热值大、性能高等特点，被公认是地球上最清洁、高效的化石能源。液化天然气通常储存在-161.5℃、0.1MPa左右的低温储存罐内，用专用船或槽车运输，使用时再重新气化。截至报告期末，公司拥有日处理120万方天然气的液化天然气生产能力，其中阆中双瑞日处理天然气能力100万方，东财双瑞日处理天然气能力20万方。
　　（2）主要产品的上下游产业链。上游为原料天然气供应企业，主要依托中石化元坝气田、边远井等优质气源，为液化装置提供合格原料气，是生产稳定的基础保障。下游面向各类需求客户，覆盖城市燃气、工业燃料、民用燃料等领域。
　　（3）主要经营模式。采取以产定销方式，将气态天然气液化后运输至消费市场，通过发掘客户需求和拓展销售渠道等方式，开发可盈利的目标消费市场。
　　（4）主要产品工艺流程。原料天然气增压并脱除固体杂质后，进行二氧化碳、硫化氢、水等杂质脱除，再进入深冷液化工段，最终天然气被液化进入液化天然气储罐，通过槽车外运销售。
　　（5）公司的行业地位。双瑞公司拥有丰富的LNG生产运营经验，拥有阆中液化厂、乐山井口橇装项目、终端合作加气站、贵州加气走廊项目及CNG代加工、物流承运等业务，能够提供一体化的LNG、CNG服务，在西南地区LNG行业具有较强的市场影响力。
　　（6）主要业绩驱动因素。一是生产经营成本的有效控制；二是通过布局贵州加气走廊项目，打造稳定成熟的销售渠道；三是通过提供多元化的产品服务提升市场份额；四是加强市场研判，制定合理的销售目标和价格。
　　（7）核心竞争优势和主要劣势。核心竞争优势：一是安全管理基础扎实。将安全生产意识贯穿供应链全流程，先后荣获四川省危险化学品协会“先进会员单位”、南充市安全生产先进企业等称号，安全品牌形象得到社会、市场及客户的认可；二是资源与产品品质突出。依托中石化元坝气田稳定的气源支撑，阆中工厂产品具有低温、低硫、低碳、高甲烷含量的优质特性，能够为客户提供持续稳定可靠的供气保障；三是销售渠道成熟稳定。拥有成熟完善的销售网络，与渠道伙伴建立长期稳定、互利共赢的合作关系，通过协同合作拓展终端市场。主要劣势：一是市场辐射范围相对集中，跨区域市场拓展力度有待加强；二是受气源结构、运输半径等因素影响，部分区域的市场价格竞争力存在一定短板；三是终端客户类型较为传统，新兴客户开发仍有提升空间。
　　6、包装制品
　　（1）主要产品及用途。公司包装板块主要产品有塑料编织袋、重载膜（FFS膜）、流延膜（CPP膜）、PE膜、全PE镀氧化物膜以及注塑托盘、塑料容器。塑料编织袋主要应用在化工、食品、饲料等行业，重载膜（FFS膜）主要用于石化行业，流延膜（CPP膜）、PE膜主要用于食品、日用品行业，全PE镀氧化物膜主要用于食品、日用品、医药等行业，塑料容器及注塑托盘主要用于物流运输及液体包装。
　　（2）主要产品的上下游产业链。塑料编织袋：上游为化工原料生产企业，下游为化工产品、粮食、饲料、水泥等行业。重载膜（FFS膜）：上游为化工原料生产企业，下游为烯烃原料生产企业、其他化工固体产品、肥料生产企业。PE膜：上游为化工原料生产企业，下游为食品包装袋制作企业。注塑托盘：上游为化工原料生产企业，下游为化工产品、粮食、饲料、电子产品等企业。吹塑容器：上游为化工原料生产企业，下游为化工、油类等液体包装企业。流延膜（CPP膜）：上游为化工原料生产企业，下游为食品包装袋、日用品制造企业。全PE镀氧化物膜：上游为化工原料生产企业、PET厂家，下游为食品、日用品、医药软包装制造企业。
　　（3）主要经营模式。采取订单式生产，通过市场拓展、商务谈判或项目投标等确定客户单位。
　　（4）公司产品所处行业地位。公司长期专注于工业包装、软包装基材和阻隔材料的研发推广，是国内最早推广应用自动化工业包装的单位之一，也是《包装用多层共挤重载膜、袋》（BB/T 0058-2011）行业标准的主要起草单位以及四川省名牌产品-“建华牌”塑料编织袋的持有单位。
　　（5）主要业绩驱动因素。包括行业政策与产业趋势、下游客户需求、产品利润率、工艺技术等因素。
　　（6）核心竞争优势与主要劣势。核心竞争优势是一流的装备、一流的品质、全系列的产品、覆盖面较大的市场网络和较高的品牌知名度。主要劣势是市场响应速度和市占率有待进一步提高。
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　2025年化肥行情呈结构性分化叠加绿色转型提速格局，传统肥强弱不均，新型肥爆发增长。全球化肥市场在成本推动和政策调控的共同作用下，整体价格水平较2024年有所抬升，但不同肥种的走势出现了显著分化。氮磷钾三大肥走势既有共性，也各有特点，市场行情总体呈现攀升走势，价格中枢整体上移，成本压力逐步增加。
　　2025年，聚丙烯市场行情整体呈现“供应过剩压制，价格重心下移”的格局。全年供需矛盾突出：供应端，国内新增产能持续释放，特别是煤制工艺维持高开工率，市场供应压力显著；需求端表现则相对疲软，塑编等下游行业综合开工率徘徊于近五年低位，传统“金九银十”旺季需求也未达预期。在此基本面主导下，聚丙烯价格全年震荡下行，年均价同比有明显下跌。
　　从事化肥行业
　　1.主要产品种类。公司主营尿素、复合肥等产品，适用于大田类粮食作物及各种经济作物，丰富的产品组合，可适用于沟施、条施、冲施、滴灌等多种施肥方式。
　　2.竞争优势。（1）尿素产品。通过长期以来对产品品质精益求精的追求，不断提升工艺品质，相关生产工艺技术取得了国家发明专利，产品凭借其颗粒圆润、光泽度高、无粉尘、低缩二脲等特点，数十年来坚持维护各级代理商的销售渠道，以优质的产品品质加上完善的市场配套服务，深受广大农户及合作伙伴的喜爱；（2）复合肥产品。利用自身拥有的尿素、硝酸铵产能优势，通过引进国际领先的荷兰荷丰等技术及装备，形成具有年产30万吨尿基喷浆复合肥和45万吨硝硫基高塔复合肥的产业结构，产品具有养分全、含量高、肥效长、溶解快、易吸收、利用率高等特点。通过不断完善产品体系化建设，现已形成以美丰比利夫、美源、青藤、美丰美、美丰根、美丰黄金3+、美丰福瑞得等品牌为代表的系列复合肥产品。根据作物对养分需求的研究，开发出缓控释类复合肥、功能性复合肥、水溶性复合肥等满足作物不同时期需求的产品。为适应不同特色作物需求，与国内知名的科研院所及企业共同研发出多种特色作物专用配方复合肥，利用自身产能优势，研发出对标国际一流复合肥产品的美丰美雅系列复合肥。美丰复合肥产品秉承公司对产品质量的一贯追求，始终坚守“每一粒复合肥都养分充足”的理念，凭借稳定的质量，深受广大农户及合作伙伴的喜爱。
　　3.营销方式。公司本着深耕市场、服务市场的销售理念，在全国建立了21个销售分支机构，采用直销与分销相结合的销售模式，产品销售范围遍及全国30个省市自治区。
　　4.销售淡季生产能力的安排。销售淡季时，公司主要产品按照生产计划正常生产，部分装置结合运行情况利用淡季进行生产设备保养检修、触媒更换、隐患消缺、技术改造，确保下一周期稳定高效运行。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、化肥行业
　　（1）发展现状
　　化肥是重要的农业生产资料，是农业发展和国家粮食安全的重要保障。公司化肥产品主要包括尿素、复合肥。
　　2025年，尿素行业处于从高速扩张向高质量发展转型的关键时期。面对产能结构性过剩、环保压力加大、行业竞争加剧、技术升级需求迫切等多重挑战，头部企业通过资源整合、技术升级等方式降低生产成本，维持产业韧性，整体市场呈供大于求态势。报告期内国内尿素新增产能660万吨，以大型煤制气装置为主，成本优势明显。行业竞争从成本单项竞争演化为成本、库存、产能利用率综合竞争。
　　复合肥行业近五年产能持续扩张，过剩矛盾突出。新产能投产倒逼行业洗牌，落后高能耗装置逐步退出，头部企业利用资源优势进一步提高市场份额，中小型生产企业缺乏资源自给能力，在市场原料及行情大幅波动情况下，抗风险能力弱，市场份额进一步被资源型企业挤占，行业集中度持续提高。传统产品利润空间收窄，高效、新型、环保肥料成为发展方向。
　　在保供稳价和农产品利润偏弱双重制约下，行业呈现产量增、需求减、利润承压特征，市场销售节奏因需求后移和储备周期改变而明显变化。
　　（2）供求趋势
　　2025年，国内尿素产能达7380万吨，远超约6550万吨的市场有效需求，产能过剩问题突出。新增产能的持续释放与需求增长的相对缓慢形成鲜明对比，导致市场竞争异常激烈。受此影响，尿素价格呈现“整体下行、先抑后扬再跌、年末翘尾”的走势特征。全年中小颗粒尿素市场均价 1774元/吨，同比下滑 17.17%，部分时段价格跌至近十年低位，最低触及约1520元/吨，较2024年均价下跌350元/吨以上，全年尿素价格波动范围也较2024年明显收窄。复合肥方面，近5年新增产能超2000万吨，落后装置逐步退出，头部企业份额提升，行业集中度上升。截至2025年末，全国规模产能约1.57亿吨，年产量约0.58亿吨，产能利用率约37%。随着粮食安全、乡村振兴国家战略的深化落实，化肥减量化、绿色化政策相继出台以及测土配方技术的推广，市场对高效、绿色、智能复合肥产品的需求仍有增长空间，预计供需将延续增长趋势。
　　（3）市场竞争格局
　　国内尿素行业竞争呈现出“成本为王、技术驱动、差异化发展”特征，形成明显的梯队化竞争格局，头部企业凭借规模、技术、成本等优势占据主导地位。在环保政策趋严和供给侧改革推动下，技术落后、能耗高、污染重的中小企业加速退出市场。2025年共有17家年产能低于30万吨的区域性尿素企业退出颗粒化加工环节。头部企业凭借资金、技术、管理等优势，通过兼并重组快速扩大市场份额。面对同质化竞争压力，企业开始向高端化、差异化方向发展。近年来，在化肥减量化行动和绿色农业政策驱动下，各类适用于经济作物的新型肥料产品应运而生；同时，生物肥料、功能性肥料、特种肥料等使用量逐年提升。复合肥行业，在传统产品利润压缩背景下，相关优势企业通过布局上游资源扩大竞争优势，通过技术创新提升产品利润，通过拓展服务边界，采取“产品+技术服务”等方式建立品牌壁垒。
　　（4）所处行业地位
　　公司秉承服务三农理念，持续落实化肥保供，彰显国企担当，树国肥品牌形象，践行“美丰肥料、真材实效”品牌主张。公司在尿素行业中处于中上游地位，凭借稳定的产品质量和完善的产业链配套能力，在市场中占据一定份额。公司复合肥产品凭借品质和肥效，在行业内拥有较大品牌影响力。但销量、市场份额对标复合肥第一梯队仍有较大差距。公司积极响应国家化肥控量增效要求，在技术、产品、营销、服务等方面进行创新，加大研发推广力度，深化行业合作，亮相权威展会，提升了品牌美誉度。
　　（5）对公司当期及未来发展的影响
　　化肥作为重要的涉农产业板块，是公司现有六大产业板块中的核心产业，对公司整体产业布局发挥着重要的支柱作用。在市场供求关系、财政金融环境、国家产业政策、行业技术创新、农业种植结构调整等综合因素推动下，企业将通过实施降本增效、提升运营效率、加大科研创新等措施，推动化肥产业实现质的有效提升和量的合理增长。
　　（6）公司采取的应对措施
　　为深入贯彻落实国家关于化肥使用量零增长行动的决策部署，公司紧紧围绕科学施肥理念，持续推动产品创新与产业升级，切实提升企业核心竞争力。具体措施包括：一是深化产品创新，优化产品结构。在稳步推进化肥减量增效基础上，积极开发高效环保型肥料，先后推出多肽尿素、海藻酸尿素、黄金舦尿素、稳定性尿素、含腐植酸尿素等系列新型增效尿素产品，进一步提升产品科技含量和附加值。丰富水溶性肥料系列产品，布局液体肥研发，推动产品向多元化、功能化、系列化方向发展，满足现代农业对水肥一体化技术的多样化需求；二是推进技术改造，强化降本增效。持续加大技术投入，围绕节能降耗目标，开展装置技改和工艺优化，细化生产全过程控制，降低单位生产成本，提升生产运行效率和资源利用水平，增强市场竞争力；三是强化产销协同，提升管理效能。建立产、供、销、研一体化联动机制，优化内部管理流程，增强市场研判能力，提升产销协同效率，增强公司应对市场波动的抗风险能力；四是加强科研合作，提升技术含量。深化与国内知名院校合作，聚焦高效、环保、多功能肥料研发，提升养分利用效率，推动农业种植提质增效，助力农业现代化发展；五是深耕营销渠道，提升品牌影响。持续拓展营销网络，加大品牌建设力度。通过主流媒体、新媒体平台、专题视频、案例推文等多种形式，广泛推广产品应用成效，提升产品市场认知度和品牌影响力，增强用户黏性和市场渗透力；六是创新合作模式，拓宽发展路径。深化ODM、OEM等合作机制，完善营销网络体系，强化与大型农资企业战略协同，推进有机肥、微生物肥、水溶肥等产品的贴牌生产与销售，实现资源共享、优势互补、强强联合，丰富产品供给，提升市场综合服务能力。
　　（7）新公布的法规、行政法规、部门规章、行业政策对行业的重大影响
　　2025年2月，国家发展改革委印发《关于做好2025年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知》（发改经贸〔2025〕144号），从生产保障、运输协调、储备管理、市场监管、农化服务等多方面出台具体措施，明确要求加强化肥生产用煤、天然气等能源资源保供，督促企业落实最低生产计划，同时强化尿素期货穿透式监管，完善交割制度，优化交割布局。相关政策有助于为尿素生产企业提供稳定的能源资源保障，降低生产端的不确定性；同时通过强化期货市场监管，遏制违规炒作行为，维护尿素市场价格稳定，为合规经营企业营造良好的市场环境。
　　2、车用尿素行业
　　（1）发展现状
　　车用尿素作为一种关键的尾气处理剂，在降低氮氧化物排放、改善空气质量方面发挥着不可替代的作用。2019年7月1日，《重型柴油车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》（GB17691-2018）开始正式实施；2021年7月1日开始全面实施国六a排放标准，2023年7月1日开始全面实施国六b排放标准；2023年11月，生态环境部发布《国家第七阶段机动车污染物排放标准（征求意见稿）》，公开征求社会意见。2021年，《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，继续深入打好污染防治攻坚战，深入开展污染防治行动，坚持源头防治、综合施策，强化多污染物协同控制和区域协同治理。加强城市大气质量达标管理，推进细颗粒物（PM2.5）和臭氧协同控制，地级及以上城市PM2.5浓度下降10%，有效遏制臭氧浓度增长趋势，基本消除重污染天气。持续改善京津冀及周边地区、汾渭平原、长三角地区空气质量，因地制宜推动北方地区清洁取暖、工业窑炉治理、非电行业超低排放改造，加快挥发性有机物排放综合整治，氮氧化物和挥发性有机物排放总量分别下降10%以上。这些政策的出台，对车用尿素行业发展起到了积极的推动作用。
　　（2）发展阶段
　　车用尿素行业目前处于国六排放标准全面落地后的快速成长期向成熟期过渡阶段，市场正从“增量扩张”转向“存量博弈下的合规化与品质化升级”。随着监管趋严，车用尿素消耗量提升显著，行业表现出弱经济周期性与强政策驱动性并存特征，即受宏观经济影响较小，与物流货运景气度及环保法规执行力度高度挂钩。此外，行业的季节性波动（秋冬物流旺季需求旺）和消费力度增强特点显著，车用尿素正逐步成为柴油车的刚性快消品。未来，随着非道路移动机械监管趋严及车用尿素加注模式普及，行业集中度有望进一步提升。
　　（3）供求趋势
　　随着环保意识的提高和排放标准的日益严格，车用尿素在全球范围内呈现稳步增长趋势。同时，伴随技术的不断创新和市场需求的多样化，将为车用尿素行业的健康发展提供有力保障。
　　（4）市场竞争格局
　　目前国内车用尿素行业的企业数量众多，市场集中度相对较低。各大企业为了在市场中立足，纷纷加大研发投入，推出具有差异化竞争优势的产品。车用尿素行业的竞争不仅体现在品质、价格、渠道等方面，还涉及技术创新、品牌形象、售后服务等。同时，原材料价格波动、市场竞争格局变化、环保监管力度调整等都可能对行业的发展产生影响。随着环保监管趋严，排放标准升级，车用尿素的市场需求仍有进一步提升空间。
　　（5）对公司当期及未来发展的影响
　　车用尿素作为公司重要的环保产业板块，是公司现有六大产业板块中的重要产业。依托现有市场地位，采取推进新品研发、优化产品结构、深化渠道建设、加大客户开发、布局标准化加注站、完善服务体系等系列措施，巩固提升车用尿素业务领域的核心竞争优势。未来，随着车用尿素行业向合规化、品质化发展，以及物流运输需求持续增长，公司有望抓住国六政策带来的长景气周期机遇，实现车用尿素产业高质量发展。
　　（6）公司采取的应对措施
　　一是依托“美丰”品牌效应，持续抓好宣传推广，提升市场美誉度和影响力；二是把握行业发展机遇，与大型整车制造厂、物流企业、连锁加油站等集团客户建立紧密合作关系，拓展优质渠道资源；三是深挖全国空白市场，通过精细化市场运营和销售模式创新，持续推进国内网络渠道建设，提升终端市场覆盖率和占有率；四是加强与政府监管机构、行业协会的沟通互动，积极参与行业标准制定与政策倡导，助力行业健康有序发展。
　　（7）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对车用尿素行业的重大影响
　　2020年12月，生态环境部发布《非道路柴油移动机械污染物排放控制技术要求》（HJ 1014-2020）。本标准规定了第四阶段非道路柴油移动机械及其装用的柴油机污染物排放控制标准技术要求，本标准是对GB20891-2014《非道路移动机械用柴油机排气污染物排放限值及测量方法（中国第三、四阶段）》中第四阶段内容的补充。自2022年12月1日起，所有生产、进口和销售560kW以下（含）非道路移动机械及其装用的柴油机应符合本标准要求。
　　3、三聚氰胺行业
　　（1）发展现状
　　我国是全球最大的三聚氰胺生产国。根据行业协会统计，截至2025年底，我国三聚氰胺生产企业23家，共有三聚氰胺装置56套，设计总产能242万吨。2025年三聚氰胺全国总产量约160万吨，其中出口64.5万吨，国内实际消费约95.5万吨，目前供需矛盾较大。受国际国内需求减弱影响，整体价格低于2024年。
　　（2）发展阶段
　　供给端产能扩张，需求端低迷，行业整体步入深度调整与结构性转型期。
　　（3）供求趋势
　　产能持续扩张，内需持续走弱，整体供需失衡，市场价格承压。
　　（4）市场竞争格局
　　受产能过剩影响，国内三聚氰胺装置开工率多年来维持在60%～75%。目前国内在建和规划的三聚氰胺产能近94万吨，预计未来产能过剩会更加明显，市场竞争更趋激烈。
　　（5）对公司当期及未来发展的影响
　　受国际国内需求减弱影响，整体价格承压，影响公司经营业绩。公司未来将积极开拓市场、深化落实降本措施，力求在行业低谷期稳住基本盘。
　　（6）公司采取的应对措施
　　报告期内，公司持续加强三聚氰胺装置运维管理，降低装置消耗，提升产品产量，加大销售力度，实现产销平衡。
　　4、硝酸铵行业
　　（1）发展现状
　　行业产能过剩，市场整体偏弱运行，企业盈利空间受到明显挤压。受安全与环保要求趋严影响，行业准入门槛提高，落后产能逐步退出，产能向资源优势区域集中，区域供需错配较为明显。
　　（2）发展阶段及周期性特点
　　行业处于结构优化与安全转型并行阶段，整体呈现“产能收缩、集中度提升、需求分化、安全约束强化”特征。
　　（3）供求趋势
　　国内硝酸铵产能持续扩张，新增产能逐步释放，市场需求呈萎缩趋势，下游民爆行业市场结构发生深刻调整，大集团采购模式逐渐形成。同时，受新工艺影响，公司所在区域周边客户需求下降明显。
　　（4）市场竞争格局
　　受基建行业下行影响，民爆行业销售量相应下滑，硝酸钾行业受新工艺冲击，硝酸铵市场需求减少。同时，硝酸铵行业面临产能过剩及新增产能影响，供需矛盾突出，市场竞争加剧。
　　（5）对公司当期及未来发展的影响
　　价格承压影响公司盈利空间，未来公司需通过加强市场开拓、优化销售渠道等方式，保障产销稳定。
　　（6）公司采取的应对措施
　　加大销售力度，积极开拓市场，提升产品销量。
　　5、液化天然气行业
　　（1）发展现状
　　液化天然气（LNG）作为连接传统能源与可再生能源的桥梁，在全球能源安全战略升级、低碳转型深化的双重背景下，市场定位持续巩固。全球供应体系呈现“国产强化、进口优化”的重构特征，中国国产气连续9年增产超百亿立方米，进口依赖度显著降低；全球生产、运输及分销网络向多元化、低碳化升级，浮式LNG（FLNG）、小型模块化技术广泛应用，多燃料枢纽基础设施加速布局，其在全球能源供应中的战略缓冲作用进一步凸显。
　　（2）发展阶段
　　2025年，全球LNG行业步入转型关键期，中国LNG行业同步进入高质量发展阶段。全球市场呈现“需求稳健增长、供应格局重塑、技术创新驱动、政策监管收紧”特征，市场竞争从规模扩张转向技术迭代与低碳合规的综合比拼，成为全球能源结构转型的支撑力量。
　　（3）周期性特点
　　LNG行业的周期性受多种因素影响，包括国际局势、油价波动、经济环境以及季节性需求变化等。在油价较高或国际局势紧张时，LNG需求量往往增加。但是，季节性特征弱化，2025年暖冬气候与管道气替代效应叠加，传统采暖季需求波峰显著平缓，价格振幅收窄。
　　（4）行业发展状况及总体供求趋势
　　供应方面：2025年全球LNG供应继续增长，全球液化产能稳步释放。国内天然气稳产增产与进口结构优化并行，国内天然气产量约2630亿立方米，同比增长约 6.7%；国内新增液化工厂主要布局于内蒙古、山西、陕西、新疆、四川等资源富集区，全国液化工厂设计产能总计约2.29亿立方米/天；需求方面：2025年中国LNG消费量约4550万吨，同比增长约13.8%。LNG重卡销量约19.87万辆，同比增长约11.5%，交通用气占比首次突破50%，成为重要增量引擎。在环保政策深化、柴油货车污染治理攻坚、老旧货车以旧换新补贴落地等推动下，LNG在商用车、船舶、工矿运输领域渗透率持续提升；行情方面：2025年国内LNG价格受国际供应收紧、国内供需宽松、季节淡旺季切换共同影响，整体呈区间震荡、波动收窄态势。国际LNG价格上半年受欧洲补库、地缘因素偏强，下半年随全球产能释放回落。国内价格夏季淡季低位运行，冬季旺季温和回升，因国产供应充裕、储气调峰能力增强，价格波动幅度较往年进一步收窄，全年均价稳中有降，终端用气成本保持相对稳定。
　　（5）市场竞争格局
　　2025年，四川LNG设计总产能约1400万方/天，井口液化产能约750万方/天，井口液与规模化液厂双线扩容，区域供应能力持续增强。四川本地加气站数量增至340座，区域内需求量约620万方/天，本地消纳能力与产能增长不匹配，产能外输依赖度高，区域竞争白热化格局延续。
　　（6）对公司当期及未来发展的影响
　　依托中石化元坝气田的资源优势，为双瑞公司稳定运营及未来市场竞争提供了坚实气源保障。随着国家环保政策持续收紧、“双碳”目标深入推进，清洁能源需求稳步增长，LNG市场发展空间持续扩大，有望为公司LNG产业高质量发展提供有力支撑。同时，公司拥有先进的LNG生产设施和高标准安全管理体系，将在筑牢安全生产核心竞争力的同时，进一步巩固区域市场地位，提升行业影响力和综合竞争能力。
　　（7）公司已经或者计划采取的应对措施
　　一是持续强化安全管理体系建设，严格落实安全生产责任，巩固安全品牌优势，提升本质安全水平；二是深化与上游气源单位战略合作，稳定资源保障能力，优化气源结构与采购成本，提升产品性价比与市场竞争力；三是稳步拓展销售渠道与市场布局，在巩固现有核心市场的同时，积极拓展周边及跨区域终端客户，优化客户结构；四是加快终端站点布局，打通上下游产业链，提升抵御行业周期性风险能力；五是进一步拓宽资源供给渠道，加快推动LNG试采回收代加工项目建设，有效提升资源利用效率。
　　（8）新公布的法规、行政法规、部门规章、行业政策对行业的重大影响
　　2025年12月27日颁布的《危险化学品安全法》（将于2026年5月1日施行），将LNG/CNG纳入危化品和燃气双重监管，全面提高安全门槛，直接推动行业合规洗牌和格局重塑。
　　6、包装制品行业
　　（1）发展现状
　　塑料包装是包装行业核心细分品类，广泛应用于食品饮料、医药、电商等领域，当前处于“总量稳增、结构优化、绿色转型”关键期。全球层面，2025年全球塑料包装市场规模已超1.2万亿美元，预计2026年将达到1.4万亿美元，亚太地区为核心增长极，占全球市场份额约37.5%。国内层面，行业规模持续扩容但增速回落，2025年国内塑料包装市场规模约8960亿元（占包装行业整体比重约27.3%），规模以上企业达1.23万家，主营业务收入超1.8万亿元；2026年预计产量约7850万吨，同比增长3.2%，增速较2021～2025年均值显著放缓，呈现“总量趋稳、结构失衡”特征。
　　（2）供求趋势
　　塑料包装行业总体呈现供给端结构性优化与需求端分化复苏并存的运行态势。在产业政策引导下，行业由传统的规模扩张转向高质量、绿色化的发展路径，供需格局面临深刻调整。供给端行业产能持续释放，增速受环保约束放缓，落后低端产能加速出清，具备可回收技术及可降解材料生产能力的企业产能利用率维持高位。需求端呈现结构分化，食品饮料、日化用品及外卖领域需求保持稳健增长，逐步成为行业的基本盘，而工业包装需求受制造业扩张放缓影响，表现相对疲弱。
　　（3）市场竞争格局
　　塑料包装行业整体呈现“头部引领、中端突围、低端出清”竞争格局，集中度逐步提升但仍处于较低水平。头部企业具备资金、技术、产能与客户资源优势，聚焦高端功能性包装，通过纵向一体化布局构建壁垒，高端产品营收占比超55%，盈利能力高于行业平均水平。中端企业数量众多，以区域龙头为主，聚焦细分领域，具备一定生产规模与技术能力，逐步向绿色化转型，但受资金、研发等制约，多采取差异化竞争。中小企业数量占比超90%，以低端产品为主，设备落后。
　　（4）对公司当期及未来发展的影响
　　在行业向绿色化、高端化转型及集中度提升的背景下，公司需加大环保与功能性产品的研发力度，规避低端同质化竞争，把握行业整合机遇，提升抗风险能力与市场竞争力。
　　（5）公司采取的应对措施
　　2023年11月，高分子材料产业园竣工投产。2024年、2025年产销量均呈上升态势，健康发展势头正在显现。2026年，公司将聚焦政策导向和市场引领，大力开发差异化、高附加值产品，加快市场反应速度，实现规模效益同步提升。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、产业布局合理，产品类别丰富。公司经过多年发展，形成以肥为主，环保、能源、高分子材料、精细化工、现代农业六大产业协同增长的发展格局。建有天然气制合成氨、尿素、车用尿素、尿基复合肥产业链，以及天然气制合成氨、尿素、三聚氰胺、硝酸、硝酸铵、硝基复合肥、液体二氧化碳产业链，布局LNG、油田化学剂、先进高分子功能性膜材料和现代农业产业，产品从之前单一的普通农用尿素延伸到农用增值尿素、车用尿素、转鼓喷浆尿基复合肥、高塔熔融硝基复合肥、高塔尿基复合肥、三聚氰胺、硝酸、液体硝铵、工业二氧化碳、食品级二氧化碳、液化天然气、油田化学剂、工业及食品包材等产品，可满足市场多样化需求。
　　2、工艺技术先进，广受行业认可。公司坚持创新发展、绿色发展，研发出多项具有行业领先水平的装置工艺和生产技术。开发的气头大型合成氨/尿素装置能量优化技术，获四川省科技进步一等奖；开发的转鼓喷浆聚合法复合肥生产工艺，获四川省科技进步一等奖；与中国五环公司合作开发的高效合成、低能耗尿素工艺技术，获氮肥、甲醇行业技术进步一等奖，并成功入选《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录》；独创的高塔大颗粒尿素造粒技术，产品粒大、均匀、缓释，获四川省科技进步二等奖；开发的稳定性尿素生产技术及产品应用，获全国农化服务创新成果一等奖；参与开发的海藻酸增值肥料系列标准研制及应用，获中国石油和化学工业联合会科技进步二等奖；开发的三胺、硝铵、液体二氧化碳联产技术，实现资源高效利用，降低生产成本；研发的车用尿素产品生产工艺，获国家授权发明专利2项，其中“一种氮氧化物还原剂的生产方法”，获氮肥、甲醇行业专利二等奖；独创的高强度、高韧性多层共挤重载膜袋配方技术，填补了我国包装行业在高端包装领域空白。截至报告期末，公司成功获评“国家级高新技术企业”；“功能性高分子膜材料中试平台”入选四川省首批制造业中试能力清单；拥有有效授权专利共58件，其中发明专利21件、实用新型专利31件、外观设计6件；取得25项著作权登记；荣获省级科技进步奖6项，行业科技进步奖5项。
　　3、营销网络健全，客户关系稳固。经过多年市场拓展，公司已在全国 30个省市自治区建立营销网络，与众多知名企业建立长期稳定的合作关系，积累了一大批忠实的客户群体。截至报告期末，公司客户群体总数超过2300家，其中活跃核心客户近800家。健全的渠道、优质的客户以及长期稳固的合作关系为公司产品扩大市场销售增添了活力。
　　4、产品质量过硬，品牌价值集聚。公司以“价值引领、价值创造、价值提升”为导向，持续实施品牌战略，始终坚持以过硬质量赢得市场、诚信经营拓展市场、高效服务巩固市场。“美丰”品牌先后荣获“中国品牌影响力100强”“中国品牌价值500强”“中国化工行业十大影响力品牌”“中国品牌建设十大杰出企业”“中国尿素市场产品质量用户满意第一品牌”“中国农资行业最具价值品牌”“全国质量管理先进企业”等称号，上榜“中国石油和化工企业500强”“中国化肥企业100强”“四川制造业企业100强”；复合肥产品取得“环保生态肥料”认证；车用尿素产品通过欧盟市场准入的REACH认证、国际汽车行业的技术规范ISO/TS16949认证、德国汽车工业协会（VDA）的AdBlue认证、中国内燃机协会的CGT认证，并上榜“四川制造好产品”名单，是国家标准起草单位；主导多层共挤重载膜、袋包装产品行业标准制定；高塔大颗粒尿素、尿基复合肥、高分子膜材等产品，分别被评为“四川省工业质量标杆”，尿素荣获“天府名品”认证；建设科技小院，助力乡村振兴工程，先后荣获“上市公司乡村振兴最佳实践案例”“ESG创新实践案例”“520社会责任日ESG营销最佳案例”等殊荣。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期，受行业周期性与结构性调整叠加影响，公司主要产品销售价格相较去年同期大幅下降。面对复杂多变的宏观环境与行业竞争压力，公司努力克服市场波动带来的风险挑战，切实加强安全环保、成本管控、市场拓展、经营管理、科技创新及党建引领等各领域重点工作，确保了生产经营稳定，抗周期、抗风险能力持续增强。报告期，公司继续荣登“中国石油和化工企业500强”“中国化肥企业100强”“四川制造业企业100强”三大权威榜单，荣获“2025上市公司董事会最佳实践案例”、第二十届中国上市公司董事会“金圆桌奖--优秀董事会”荣誉称号，信息披露工作再次获得“深交所A级评价”，企业形象与品牌影响力持续提升。报告期内开展的重点工作如下：
　　（1）优生产稳运行，在提质增效中促进经营提升。一是优化运行实现效能突破。科技公司、化肥分公司耗气、耗电指标均创历史新低，合成氨综合能耗均达到Ⅰ级能效，处于行业标杆水平。复合肥一体化针状肥技术攻坚获突破，实现多配方稳定生产。二是严控质量夯实品牌根基。全年实现产品质量“二零”目标，产品等级品率全部达标。稳定性尿素生产技术获全国农化服务创新成果一等奖，美丰尿素获评“天府名品”，复合肥和高分子材料质量管理经验双双入选省级工业质量标杆。三是深化管控挖掘降本潜力。深入开展“挖内潜、降成本”和“我为降本提建议”活动，复合肥一体化通过原料替代、设备技术改造、吨袋尿素推广及资源循环回收利用等措施深化降本增效。化肥分公司实施零部件自行修复改造，实现废旧材料、旧设备再利用。双瑞公司开展修旧利废、降噪改造与设施二次利用。高分子公司通过配方优化、原料国产化替代、边角料循环利用及能耗精细化管控，实现降本减费。
　　（2）守底线强根基，在筑牢屏障中确保安全平稳。始终将安全环保视为发展的生命线，持续强化管理，织密安全防护网、筑牢安全防火墙，实现微小及以上事故为“零”及“三无”目标，安全环保形势持续稳定。一是安全管理标准化水平再提升。发布施行新版《HSE管理制度》，促进管理系统化、规范化。开展综合检查、专项督查、交叉检查及事故类比排查，及时排查安全隐患，提升本质安全水平；组织“全员查隐患”活动，汇编隐患图集，组织隐患判定提升培训考试，提升全员风险辨识与隐患排查能力。持续开展“集中安全诊断”活动，创新升级“六合一”技能考核，常态化开展“三盲”应急演练，异常工况处置能力显著提升。开展师带徒、岗位练兵、仿真教学教育培训，职工安全素养与业务技能同步提高。二是安全监管智能化水平再提升。人员定位系统、违章智能抓拍等安全信息化平台功能持续优化，工艺报警和关键机泵状态监测场景成功应用，数字化安全监管迈上新台阶；将检维修、承包商作业全面纳入“8+2”严管体系；装置检修安排专人驻场全过程督导，确保安全、文明、绿色检修。三是绿色环保精细化水平再提升。实施污水废气深度治理、复合肥生产线粉尘收集等环保项目，科技公司环保绩效B级企业认定通过现场审核，各单位环境保护设施运行良好，污染物治理有效，实现绿色环保运行。
　　（3）调结构抓科创，在蓄能增势中增强发展动能。一是产业优化持续加强。天然气试采回收项目加快布局，资页8井项目加速推进，促进公司能源板块业务拓展及产业链延伸。瞄准现有产业发展方向，围绕现代煤化工、化工新材料、现有产业强链延链补链以及新型肥料项目，组建化工产业项目调研工作专班，高质量推进“十五五”规划编制，面向职工及社会各界人士，广泛开展“产业转型升级项目”建议征集活动，收集 200多条建议，凝聚更多力量共同擘画未来发展蓝图；二是新品研发成果丰硕。全年完成13个新型肥料产品研发上市，硝基菌肥、中量元素水溶肥、功能性氨基酸水溶肥等8类新品完成实验室研究，取得阶段性成果。高分子公司开发CPP金葱膜、增强PE膜、FFS再生膜等16款新产品，实现批量上市。PET镀氧化铝膜、高阻隔系列产品进入客户验证阶段，产品结构向高附加值方向加速调整；三是科研创新取得新突破。携手张福锁院士团队，共建作物新型专用肥研究院。与中国农业大学、四川农业大学、四川轻化工大学等高校深化产学研合作，助力公司产业发展。成功备案四川省博士后创新实践基地，具备招引博士后研究人员进站从事研发工作资格。高分子公司上榜“四川省创新型中小企业”，“功能性高分子膜材料中试平台”入选四川省首批制造业中试能力清单。射洪酒粮科技小院入选“中国农技协科技小院”。全年提交专利申请24件，获授权12件，完成储备商标注册10件。入选四川企业技术创新能力发展100强、四川企业发明专利拥有量100强；四是技术攻坚成效明显。复合肥一体化实施流化床直通式冷却改造，节电效果明显。科技公司完成尿素装置甲铵喷射器改造，实施三胺装置停车尿液回收改造和硝基肥配方原料替代。化肥分公司通过实施技术改造，年产20万吨氨合成装置日产量从600吨提升至720吨，较改造前提升20%；实施循环水凉水塔风机叶片改造、气缸套节能改造等项目。双瑞公司实施循环水旁滤、空压制氮扩能技改。高分子公司成功攻克“进口流延电晕单元反面电晕”等关键技术瓶颈；五是农化服务深入推进。以科技小院为载体，为种植户提供各类农业技术服务 50余次，开展农技培训1300余人次，采集检测各类样品177个，出具种植管理方案21份，直接带动产品销售1050余吨，完成76个肥料田间试验示范。
　　（4）推改革强管理，在优化机制中提升治理效能。一是体制机制持续优化。在6家单位试点“子公司-生产单元-销售单元”三级责任架构，推动经营压力向基层传导。全年公司及二级单位制定或修订制度200余项；二是人才激励改革深化。出台《薪酬激励管理办法》，设立降本增效专项激励。健全青年职工培育体系，动态储备百名优秀青年人才，全年破格提拔青年人才19人、破格培育44人；三是公司治理更加规范。修订《公司章程》《信息披露管理办法》等一系列治理制度，制定发布《市值管理办法》，顺利完成新《公司法》下审计委员会职权扩展与职责承接改革。连续三年发布ESG报告，获Wind-ESG“AA”级评价（位列国内化工行业第二），ESG治理获“2025第三届国新杯-ESG金牛奖百强”。荣获中国上市公司协会“董办最佳实践案例”。制定《未来三年股东回报规划》，实施“现金分红+股份回购”双轮驱动，全年回购注销股份1000.32万股，派发现金红利1.51亿元。
　　（5）拓市场树品牌，在攻坚突破中实现逆势突围。复合肥一体化分阶段开展“春启、夏攻、秋抢、冬储”四大攻坚行动，实现复合肥销售逆势增长，全年销量同比增长14.8%，创近十年新高。积极拓展渠道，开发新客户 117家。加蓝公司深化渠道建设，探索销售渠道新模式，新增优质经销商客户27家，新增铺设加注机82台。高分子公司围绕四大核心产品线，新开发客户50余家，全PE业务销量同比增长255%。双瑞公司大力推进贵州区域LNG终端渠道建设，终端零售销量达4.8万吨。实业公司美丰景泰苑商品房住宅去化率达99%，签约备案率100%。四川美丰梅塞尔气体产品有限公司提前两个月完成年度目标任务，销售收入及净利润实现历史新高。
　　（6）强党建聚合力，在团结奋进中营造和谐氛围。一是严格落实“第一议题”制度，构建“五学联动”机制，成立党员突击队6支，划分责任区32个，创建党员“示范岗”60个，推动党建工作与生产经营深度融合；二是扎实开展中央八项规定精神学习教育，系统梳理形成年度重点领域关键环节监督清单，涵盖90项重点领域、317项关键环节。创新廉洁文化载体，深入开展“5-10”思廉系列活动，“清白人生美，干净事业丰”廉洁理念深入人心；三是举办第三届劳动技能竞赛，各单位开展各类乙级劳动竞赛和技能比武21场。培育省市级工匠人才5人，推报省级劳模创新工作室1个，获评“阆苑工匠”称号1人；四是推动媒体矩阵融合，全年视频号推送量198条、同比增长86%，观看量近90万次，公众号阅读量近14万次、同比增长36%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、2026年工作思路
　　坚持“价值引领、价值创造、价值提升”导向，构建“两极、三基、六协同”发展格局，围绕转型发展、挖潜降本、市场拓展、安全环保、生产运行、公司治理、党建引领七大重点任务，开启二次创业新征程，推动公司高质量可持续发展。
　　2、2026年重点工作
　　（1）加快推进转型发展。一是科学谋划“十五五”发展规划。加强与专业机构合作，深入开展现代煤化工、化工新材料、延链强链补链、新型专用肥等产业领域调研，在改造提升传统产业的同时，注重新兴产业培育壮大，推进产业转型升级；二是加快重点项目落地。立足公司产业现状，着眼发展新质生产力，围绕既能实现公司主业持续发展、又能带来新的业绩增长点的产业赛道，遴选论证产业项目；依托天然气领域生产运营经验，加快推进资页8井LNG回收项目建设，确保按期竣工投运，促进能源板块业务拓展；三是加强科技创新引领。以科技小院为载体，深化“产品+服务”品牌推广模式，将田间试验示范成果转化为市场竞争力；推进硝基菌肥、功能性氨基酸水溶肥、含聚谷氨酸尿素等各类新型肥料的研发与成果转化，实现肥料产品提档升级；推进三胺尿洗塔余热利用技术、15装置一段转化炉节能技术、塑化生产设备挤出机加热保温节能技术等既有项目和新立项目研究工作，力争早见成效；发挥省级博士后创新实践基地平台功能，完成博士后研究人员进站，围绕油田化学和先进功能性高分子材料产业高质量发展需要，开展新产品研究；加强科技奖项申报和知识产权全过程管理，提升公司核心竞争力。
　　（2）深化落实降本减费。一是强化预算管控。利用预算管理系统实现支出的动态监控与自动预警，增强预算对市场变化的快速反应和动态调整能力。完善降本增效“金点子”征集、评审、实施与奖励的闭环机制；二是推进采购降本。向供应链协同要效益，推动重要物资的国产化替代、测绘加工与新材料的规模化应用；强化源头成本控制，优化采购方式，构建多元化、系统化的降本长效机制；三是抓好生产挖潜。将成本目标分解到生产单位班组、工序，优化配方工艺，建立原材料、能耗动态监测体系，开展“小改小革”“修旧利废”等活动，确保降本措施落地见效；四是从严管控费用。进一步压缩“四费”费用，严控非生产性费用支出。
　　（3）深耕拓展产品市场。
　　聚焦重点市场突破与核心客户维系，优化销售考核，强化产销协同，提升库存周转效率；硝铵板块。深化民爆客户合作，大力开拓省外市场；油田助剂板块。争取代加工增量，深化专业井上服务队服务；车用尿素板块。深化与大型集团客户合作，加强智能加注站网络建设；高分子材料板块。深入实施“一品一策”，塑编业务深耕核心市场，重载膜业务推动转型升级，流延膜业务大力推广高附加值产品，全PE业务重点推广高阻隔产品，推动产品结构持续优化、盈利能力稳步提升；能源板块。巩固终端渠道，拓展LNG、CNG代加工业务，扩大销售规模，巩固核心市场。
　　（4）持续强化安全环保。一是创新监管模式。全面修订HSE责任制，确保责任到岗、到人；依托安全管理信息化平台，推行“线上动态巡查+线下综合检查”模式，强化问题隐患溯源分析与整改闭环管理，提升监管精准性和有效性；二是严格作业管控。加强高危害作业和高风险作业管理，强化作业许可审批、作业行为规范与安全措施落实，确保直接作业环节安全可控；对重大项目检修，坚持专人驻场督导；三是深化安全诊断。动态更新安全风险分级管控清单，深入开展全员查隐患、“我为安全做诊断”、集中安全诊断等系列隐患排查治理活动，推动“隐患动态清零”，实现排查、治理、管控全过程闭环管理；创新安全活动形式，推行“专业诊断+精准指导”模式，激发职工主动参与、主动排查的内生动力；结合《隐患图集》开展专项培训，提升全员安全操作技能和现场隐患识别能力；四是提升应急能力。常态化开展无脚本“三盲”实战演练和定期开展综合、专项应急演练，检验并提升应急响应与处置能力。加强环保设施运行监控与“三废”排放监测，确保达标排放。规范危险废物从产生、贮存、转移到处置的全流程管理，严守安全环保法律底线，夯实高质量发展根基。
　　（5）持续优化生产运行。坚持效益导向，加强产销协调，根据产品边际贡献和市场变化，动态调整装置开机模式和生产负荷。推进设备完整性管理体系建设，提升设备预防性维护和检修水平。严控维修费用支出，通过修旧利废、国产化替代、自主维修等方式压降设备维护成本。落实“每日一问、每周一训、每季一考、每季一查”培训制度，提升培训的系统性和实用性。
　　（6）持续提升治理效能。一是优化管理机制。进一步厘清职能部门权责边界，提高流程效率。坚持“一企一策”经营管理考核，强化市场化运营机制，激发各经营主体价值创造活力；二是强化风险管控。加强资金、资产、内控等重点领域财务监督，稳步推进涉诉案件处置，切实维护公司权益；三是完善差异化薪酬分配机制。通过绩效考核、专项奖励等激励工具丰富薪酬结构，使收入分配向关键核心人才、高绩效团队和一线岗位倾斜；四是加强审计监督。围绕重大投资、重点业务等领域，推进“发现-整改-闭环”机制；五是优化公司治理。加强市值管理，多措并举推动公司价值提升。严守合规底线，持续完善信息披露体系，巩固信息披露“A”级评价成果。优化股东回报机制，统筹好经营发展、业绩变化与分红、回购的动态平衡，提升长期投资价值。
　　（7）深化党建经营融合。深化党建工作与生产经营融合，探索“价值链党建”模式。实施干部人才“蓄水池”计划，分层建立后备人才库。依托博士后创新实践基地，吸引集聚优秀科研人才。以技能比武、师带徒等形式强化实战赋能，夯实人才发展根基。开展劳动技能竞赛、工匠人才培育、“六型”班组建设。深化开展“青”字品牌活动，搭建青年建功立业、成长成才舞台。推动宣传主阵地向新兴平台延伸，讲好美丰发展故事，提升品牌影响力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务及行业发展情况　　报告期内，公司的主营业务为尿素、复合肥、车用尿素、三聚氰胺、硝酸铵、包装塑料制品及LNG（液化天然气）等产品的制造与销售。相关情况如下：　　1.化肥行业　　化肥是重要的农业生产资料，是农业发展和国家粮食安全的重要保障。公司化肥产品主要包括尿素、复合肥。　　我国作为全球化肥生产与消费第一大国，行业发展呈现结构性变革特征。随着农业现代化进程加速，农业生产对化肥的依赖性持续增强，带动复合肥需求刚性增长；但与此同时，国内化肥产能的快速扩张也对行业整体技术水平、环保标准及资源利用效率提出了更高要求，行业正面临从"规模扩张"向"质量... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务及行业发展情况
　　报告期内，公司的主营业务为尿素、复合肥、车用尿素、三聚氰胺、硝酸铵、包装塑料制品及LNG（液化天然气）等产品的制造与销售。相关情况如下：
　　1.化肥行业
　　化肥是重要的农业生产资料，是农业发展和国家粮食安全的重要保障。公司化肥产品主要包括尿素、复合肥。
　　我国作为全球化肥生产与消费第一大国，行业发展呈现结构性变革特征。随着农业现代化进程加速，农业生产对化肥的依赖性持续增强，带动复合肥需求刚性增长；但与此同时，国内化肥产能的快速扩张也对行业整体技术水平、环保标准及资源利用效率提出了更高要求，行业正面临从"规模扩张"向"质量提升"的转型压力。在国家"双碳"战略与农业绿色发展政策的双重推动下，尿素行业已进入转型升级关键期，呈现"稳产量、调结构、促升级"的发展态势。2025年上半年，全国尿素产量同比保持稳步增长，行业集中度进一步提升，头部企业凭借技术与规模优势持续领跑。国内市场中，农业需求保持刚性稳定，工业领域应用占比稳步提升，其中增值尿素、控释尿素等高端产品凭借高效、环保特性，市场渗透率快速提高，成为驱动行业增长的新引擎。复合肥行业正加速向高效化、高利用率、功能化转型，技术创新成为企业竞争的核心壁垒。
　　2.车用尿素行业
　　车用尿素作为一种关键的尾气处理剂，在降低氮氧化物排放、改善空气质量方面发挥着不可替代的作用。2019年7月1日，《柴油车污染物排放限值及测量方法》（GB3847-2018）开始正式实施，2021年7月1日开始全面实施国六a排放标准，2023年7月1日开始全面实施国六b排放标准。2023年11月，生态环境部发布《国家第七阶段机动车污染物排放标准（征求意见稿）》，公开征求社会意见。2021年，《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，继续深入打好污染防治攻坚战，深入开展污染防治行动，坚持源头防治、综合施策，强化多污染物协同控制和区域协同治理。加强城市大气质量达标管理，推进细颗粒物（PM2.5）和臭氧协同控制，地级及以上城市PM2.5浓度下降10%，有效遏制臭氧浓度增长趋势，基本消除重污染天气。持续改善京津冀及周边地区、汾渭平原、长三角地区空气质量，因地制宜推动北方地区清洁取暖、工业窑炉治理、非电行业超低排放改造，加快挥发性有机物排放综合整治，氮氧化物和挥发性有机物排放总量分别下降10%以上。这些政策的出台，对车用尿素行业发展起到了积极的推动作用。据中国内燃机工业协会统计，2024年全国车用尿素消费量约340万吨，预计未来市场饱和量约750万吨，目前车用尿素行业处于成长上升阶段。
　　3.其他化工产品行业
　　（1）三聚氰胺。近年来我国三聚氰胺产能增长迅速，已成为全球最大的三聚氰胺生产国。2025年上半年，由于世界经济复苏缓慢，房地产市场不景气，下游需求较弱，出口不及预期，国际国内三聚氰胺价格逐渐走低，行业经济效益大幅下滑，生产装置停产较多，开工率大幅下降。据中国氮肥工业协会三聚氰胺分会统计，截至2025年上半年末，我国三聚氰胺生产企业共22家，拥有三聚氰胺装置54套，设计总产能231万吨。报告期内，全国三聚氰胺总产量约80万吨，国内实际消费约50万吨，出口约30万吨。目前国内在建三聚氰胺产能近42万吨，预计未来产能过剩会更加明显，市场竞争更趋激烈。
　　（2）硝酸铵。一是产能持续增加。虽然近年硝酸铵新项目建设受到严格管控，但目前正在改造搬迁的项目带来了近200万吨/年产能增量，将在未来两年释放，预计会对市场产生较大影响；二是监管越来越严。《硝酸铵安全管理技术规范》于2024年11月1日起正式实施，需要企业对照检查，并将相关标准规范转化为企业的相关文件和管理制度，确保依法合规生产；三是价格明显下降。今年，原料煤价格持续下降，以及液氨平均出厂价同比下降，导致硝酸铵价格持续下跌；四是出口逐步恢复。从2023年开始，出口量逐步恢复。据海关统计，2024年我国硝酸铵出口4.2万吨，同比增加约5000吨。2025年1-4月出口约2.1万吨，同比增长25.8%。
　　（3）包装制品。中国作为全球塑料包装制造和消费大国，市场规模持续扩容。塑料包装凭借轻便、耐用及成本效益等优势，在全球细分领域占据重要地位。伴随生活方式升级和消费习惯变化，市场对方便、轻量化包装的需求显著增长，塑料包装袋的便捷特性进一步凸显其价值。据行业统计，2025年1-6月全国塑料包装制品产量约3,943万吨，同比增长约3.5%，行业仍呈现市场化程度高、集中度低的竞争格局，中低端产品产能过剩与高端产品需求旺盛并存。在"双碳"目标及绿色制造政策驱动下，产业升级加速，推动市场规模持续增长。预计至2025年末，我国包装行业全年销售规模有望突破1.25万亿元，行业维持良性发展态势。
　　4.液化天然气（LNG）行业
　　液化天然气（LNG）以其低温特性、清洁属性与高效优势，在能源领域中占据着举足轻重的地位，现阶段在重卡车用燃料中发挥着关键作用。2025年上半年，国际形势持续扰动市场格局，欧洲LNG进口需求增加且价格表现坚挺，全球LNG资源面向欧洲的套利情况明显增多，我国海气市场因此呈现量少价高局面，国内LNG供应增幅不及预期。在LNG调峰补库需求较为温和的情况下，我国LNG市场供需宽松局面依然较为稳定。各地上游获利情况存在差异，部分工厂、接收站的倒挂亏损情况仍存；同时宽松的基本面状态意味着市场价格仍缺乏稳定支撑，空好因素反复掣肘，价格波动幅度较为可控，市场稳定性的增强有望成为推动终端消费回升的重要因素之一。
　　（二）公司主要产品及用途
　　1.化肥业务。公司尿素、复合肥属于化肥类产品，用以提高土壤肥力，促进作物生长，提高农业生产力。公司现有产品能满足不同区域、不同作物在各阶段的营养需求，适用于大田作物和经济类作物，其中大田作物主要以小麦、水稻、玉米、油菜等作物为主，经济类作物主要以蔬菜、果树、中药材、花卉等作物为主。尿氯基复合肥主要用于大田作物，以底肥、追肥施用为主，尿硫基、硝硫基复合肥主要用于经济类作物（蔬菜、果树、中药材、花卉等），尿硫基复合肥以底肥施用为主，硝硫基复合肥以追肥施用为主，公司尿素产品主要作为各类作物追肥施用。
　　2.车用尿素业务。柴油车尾气处理液（国内俗称车用尿素），是一种以高纯度尿素和超纯水为原料配制而成的，尿素浓度为32.5%的尿素水溶液，其主要用于配有SCR（车用选择性催化还原尾气后处理系统）的乘用车、商用车和重型卡车及非道路使用柴油发动机的车辆，是SCR技术中必须要用到的消耗品，车用尿素在SCR系统中与催化剂一起将柴油发动机排放的有害氮氧化物转换成无害的水蒸气和氮气，以有效降低柴油发动机的尾气污染物排放。车用尿素为消耗品，国六标准实施后，平均消耗量一般为柴油使用量的5～6%。实施国六标准的车如果不使用车用尿素溶液或溶液质量伪劣，都会发生车辆减速甚至无法行驶；同时质量伪劣的尿素溶液也会污染SCR催化罐的催化剂，损坏该系统。
　　3.三聚氰胺业务。俗称密胺，白色单斜晶体，几乎无味，微溶于水，是一种三嗪类含氮杂环有机化合物，以尿素为原料生产，被用作化工原料，不可用于食品加工或食品添加物。三聚氰胺是一种有机化学中间品，主要用于与甲醛缩合，制成三聚氰胺—甲醛树脂（氨基树脂的一种）。三聚氰胺集中在作阻燃剂、改性剂和化工中间体生产聚胺树脂等方面，普遍用于塑料及涂料工业，也可作纺织物防皱、防缩处理剂，其改性树脂可做色泽鲜艳、耐久、硬度好的金属涂料，还可用于坚固、耐热的装饰薄板、防潮纸张、电器制造及灰色皮革鞣皮剂，合成防火层板的粘接剂，防水剂的固定剂或硬化剂等，是一种重要的有机化工原料。
　　4.硝酸铵业务。硝酸铵简称硝铵，纯硝铵含氮量35%。植物吸收铵态氮中的氮较为缓慢，而吸收硝态氮中的氮相当迅速，因硝铵易溶于水，施入土壤后，其中的铵态氮被土壤中的胶体吸附，在硝化作用的微生物影响下，逐渐氧化成硝态氮而被植物吸收。因此硝铵是许多氮肥中酸性极小的肥料，适合在不同土质的土壤中使用，硝铵中含氮物质被吸收后，不会在土壤中残存有损土壤的物质。只要施肥量和施肥时间得当，很快就能从农作物的形态上表现出效果来。从影响产量的农业化学性看，硝铵对各种土壤的肥效都很高，可作为水浇地和旱田的追肥，特别是对棉花的生产，其肥效更高，是较为理想的氮肥之一，也作工业用，并可用于杀虫剂、冷冻剂、氧化氮吸收剂，制造笑气、烟火。
　　5.包装制品业务。公司包装板块主要产品有塑料编织袋、重载膜（FFS膜）、PE膜以及注塑托盘、塑料容器。塑料编织袋主要应用在化工、食品、饲料等行业，重载膜（FFS膜）主要用于石化行业，PE膜主要用于食品、日用品行业，塑料容器及注塑托盘主要用于物流运输及液体包装。
　　6.液化天然气（LNG）业务。天然气是在气田中自然开采出来的可燃气体，主要由甲烷构成。液化天然气（简称LNG）是天然气经压缩、冷却至其沸点（-161.5°C）温度后变成液体，无色、无味、无毒且无腐蚀性，其体积约为同量气态天然气体积的1/625，液化天然气的质量仅为同体积水的45%左右，可以大大节约储运空间，且具有热值大、性能高等特点，被公认是地球上最清洁、高效的化石能源。液化天然气通常储存在-161.5摄氏度、0.1MPa左右的低温储存罐内，用专用船或油罐车运输，使用时重新气化。公司目前拥有日处理120万方天然气的液化天然气生产能力，其中阆中双瑞生产能力为100万方/日，东财双瑞生产能力为20万方/日。
　　（三）产品主要经营模式
　　1.化肥业务。包括全国范围一级经销商渠道代理销售模式和部分终端客户直销模式。
　　2.车用尿素业务。包括全国范围一级经销商渠道代理销售模式、部分终端客户直销模式以及委外加工模式。
　　3.三聚氰胺业务。全国范围一级经销商渠道代理销售模式。
　　4.硝酸铵业务。硝酸铵产品作为国家管控的危险化学品，不管是生产、买卖、运输、储存，均需在取得符合国家许可的证书后，方可从事硝酸铵的生产、储存和流通，故需要专项销售。本公司硝酸铵产品部分作为公司硝基复合肥的原料，部分液体产品销售用于硝酸钾、民爆产品原料。
　　5.包装制品业务。采取订单式生产，通过市场拓展、商务谈判或项目投标等确定客户单位。
　　6.液化天然气（LNG）业务。采取以产定销的方式，将气态天然气液化后运输至消费市场，通过发掘客户需求和拓展销售渠道等方式，开发可盈利的目标消费市场。
　　（四）公司所处的行业地位
　　1.化肥业务。尿素产品：公司作为国内尿素行业标杆企业，坚持质量为本的发展理念，产品品质持续保持行业领先水平。通过优化生产工艺，产品氮含量稳定、颗粒强度高、白度高、缩二脲含量低，各项指标均优于国家标准。复合肥产品：公司复合肥产品具有养分全、含量高、肥效长、溶解快、易吸收、利用率高等特点，并且打造了完善的产品系列。报告期内，公司持续推进新品研发，联合国内知名科研院所及机构，推出高塔尿硫基全水溶复合肥配方，持续完善公司产品系列。公司复合肥产品凭借过硬的质量和优异的肥效表现，深受广大农户及合作伙伴的喜爱，赢得了用户的良好口碑，销售区域覆盖全国二十余个省份，在西南地区属于行业领先企业之一。
　　2.车用尿素业务。公司是国内车用尿素行业进行全国布局的主要生产企业之一。
　　3.三聚氰胺业务。公司三聚氰胺装置是国内清华烨晶技术单套产能最大的生产企业之一，公司三聚氰胺产能占全国总产能2.5%，占四川区域产能16%，在四川区域市场占有率近30%。
　　4.硝酸铵业务。公司硝酸铵装置运行周期、低耗高效水平长期处于国内行业前列。川渝地区同行企业产品形态多样（包括硝酸铵溶液、结晶硝酸铵、球状颗粒硝酸铵、多孔粒状硝酸铵等），公司目前仅有硝酸铵溶液，销售份额在川渝地区同行企业中占比15～20%。
　　5.包装制品业务。公司长期专注于工业包装、软包装基材和阻隔材料的研发推广，现拥有年产FFS重型防滑膜、重载膜单袋、塑料编织袋、集装袋、全PE结构镀氧化物高阻隔膜材、MDOPE膜、镀铝膜、涂布膜、CPP/CPE膜、PE膜等包装产品5万吨的生产规模。公司是国内最早推广应用自动化工业包装的单位之一，早在2010年便推出能实现连续性一次自动成型(Form)-开口充料(Fill)-加热封口(Seal)等多道工序和作业过程的自动化包装解决方案，是《包装用多层共挤重载膜、袋》（BB/T0058-2011）行业标准的主要起草单位、省名牌产品“建华牌”塑料编织袋的品牌持有单位。
　　6.液化天然气（LNG）业务。公司控股子公司-四川双瑞能源有限公司拥有丰富的LNG生产和运营经验，拥有阆中液化厂、乐山井口橇装项目、终端合作加气站、贵州加气走廊项目、物流承运，能够提供一体化的LNG服务。四川双瑞能源有限公司是西南地区最大的LNG产销企业之一，在西南区域LNG行业具有较强的市场影响力。
　　（五）业绩驱动因素
　　报告期，面对复杂多变的宏观环境与行业竞争压力，公司努力克服市场波动带来的风险挑战，在安全环保、成本管控、市场拓展、经营管理、科技创新及党建引领等关键领域精准发力，确保了生产经营稳定，抗周期、抗风险能力持续增强。报告期业绩变化情况符合行业发展状况。
　　1.化肥业务。尿素：报告期内，尿素市场呈震荡下行趋势。受高开工率及异常气候影响，供需持续宽松，价格中枢下移。年初备肥需求带动短暂上涨后回落，出口炒作及地缘冲突引发短期波动。煤炭成本下行叠加工农业需求疲软，市场维持供强需弱格局。公司坚持市场导向，强化产销协同，通过科学组织排产，实现尿素销量稳步提升，经营效益保持行业合理水平。复合肥：报告期内，复合肥市场受成本驱动，刚需托底整体因素影响，趋势以先稳后扬再微幅调整为主，但受局部气候干旱，经济作物低迷，终端收益欠佳影响，整体市场略显低迷。市场随卖随采，终端备货意愿较低，走货随季节趋势愈加明显，复合肥厂家库存压力成为上半年主线。公司通过预判市场需求，把握原材料采购节点，优化装置开机模式，合理组织复合肥生产供应，实现了复合肥销量同比增加，经营利润处于行业正常水平。
　　2.车用尿素业务。按照随行就市原则，抓住市场机遇，实现产销平衡，力争实现效益最大化。
　　3.三聚氰胺业务。公司三聚氰胺装置采用清华大学第四代气相淬冷法生产工艺，以尿素为原料生产三聚氰胺产品，装置尾气送硝铵装置联产硝酸铵。报告期内，公司加强三聚氰胺装置的运行管理，降低了装置消耗，稳定了产品质量。
　　4.硝酸铵业务。报告期内，硝酸铵市场处于供大于求的局面。公司拥有先进的工艺、设备和技术，三聚氰胺装置尾气联产硝酸铵，资源综合利用，降低了装置消耗。公司的地理位置优势明显，产品辐射范围广，周边民爆、硝酸钾企业相对集中，便于拓展市场。公司坚持以市场和客户需求为导向，持续提升服务质量，赢得客户的信任和支持。
　　5.包装制品业务。生产装置先进、产品品质优异、产品品类齐全、市场网络覆盖面较广、品牌认可度较高。
　　6.液化天然气（LNG）业务。四川地区LNG下游消费市场已形成以重卡车用为主。在"双碳"目标引领下，随着节能减排政策持续深化，2025年上半年LNG重卡相较柴油车型的经济性优势明显，为区域内燃气重卡车辆更新换代提供了契机。公司紧抓市场机遇，采取的举措有：一是统筹天然气资源保障，科学调度生产运行，确保装置"安、稳、长、满、优"高效运转；二是强化安全环保管理，深化节能降耗措施；三是推进LNG加气站终端网络建设，完善产业链布局。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）产业布局合理，产品类别丰富。公司经过多年发展，形成以肥为主，环保、能源、高分子材料、精细化工、现代农业六大产业协同增长的发展格局。建有天然气制合成氨、尿素、车用尿素、尿基复合肥产业链，以及天然气制合成氨、尿素、三聚氰胺、硝酸、硝酸铵、硝基复合肥、液体二氧化碳产业链，布局LNG、油田化学剂、先进高分子功能性膜材料和现代农业产业，产品从之前单一的普通农用尿素延伸到农用增值尿素、车用尿素、尿基复合肥、硝基复合肥、三聚氰胺、硝酸、液体硝铵、工业二氧化碳、食品级二氧化碳、液化天然气、油田化学剂、工业及食品包材等产品，可满足市场多样化需求。
　　（二）工艺技术先进，广受行业认可。公司坚持创新发展、绿色发展，研发出多项具有行业领先水平的装置工艺和生产技术。开发的气头大型合成氨/尿素装置能量优化技术，获四川省科技进步一等奖；开发的转鼓喷浆聚合法复合肥生产工艺，获四川省科技进步一等奖；与中国五环公司合作开发的高效合成、低能耗尿素工艺技术，获氮肥、甲醇行业技术进步一等奖，并入选《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录(2024年版)》；独创的高塔大颗粒尿素造粒技术，产品粒大、均匀、缓释，获四川省科技进步二等奖；开发的“首创大颗粒无尘尿素并持续提升产品质量的经验”获评四川省工业质量标杆；参与开发的“海藻酸增值肥料系列标准研制及应用”获中国石油和化学工业联合会科技进步二等奖；开发的三胺、硝铵、液体二氧化碳联产技术，实现资源高效利用，降低生产成本；研发的车用尿素产品生产工艺，获国家授权发明专利2项，其中“一种氮氧化物还原剂的生产方法”获氮肥、甲醇行业专利二等奖；独创的高强度、高韧性多层共挤重载膜袋配方技术，填补我国包装行业在高端包装领域空白。截至报告期末，公司获评“国家级高新技术企业”，“功能性高分子膜材料中试平台”进入四川省制造业重点中试平台名录；拥有有效授权专利共49件，其中发明专利20件、实用新型专利23件、外观设计6件；取得24项著作权登记；荣获省部级科学技术进步奖11项。
　　（三）营销网络健全，客户关系稳固。经过多年市场拓展，公司已在全国30个省市自治区建立营销网络，与众多知名企业建立长期稳定的合作关系，积累了一大批忠实的客户群体。截至报告期末，公司客户群体总数超过2300家，其中活跃核心客户近800家。健全的渠道、优质的客户以及长期稳固的合作关系为公司产品扩大市场销售增添了活力。
　　（四）产品质量过硬，品牌价值集聚。公司以“价值引领、价值创造、价值提升”为导向，持续实施品牌战略，始终坚持以过硬质量赢得市场、诚信经营拓展市场、高效服务巩固市场。“美丰”品牌先后荣获“中国品牌影响力100强”“中国品牌价值500强”“中国化工行业十大影响力品牌”“中国品牌建设十大杰出企业”“中国尿素市场产品质量用户满意第一品牌”“中国农资行业最具价值品牌”“全国质量管理先进企业”等称号，上榜“中国化工500强企业”“四川制造业100强企业”“中国化肥100强企业”；复合肥产品取得“环保生态肥料”认证；车用尿素产品通过欧盟市场准入的REACH认证、国际汽车行业的技术规范ISO/TS16949认证、德国汽车工业协会（VDA）的AdBlue认证、中国内燃机协会的CGT认证，并上榜“四川制造好产品”名单，参与国家标准制定；主导多层共挤重载膜袋包装产品行业标准制定。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.安全环保风险。公司所处行业为化学原料和化学制品制造业，安全环保风险持续存在。2.产品价格波动风险。在化肥用量零增长乃至负增长的政策环境下，未来传统化肥的增量需求有限，公司主营产品（尿素、复合肥）价格存在较大波动风险；三聚氰胺、液化天然气市场价格在一段时间内存在较大波动风险。3.成本上涨风险。随着国家继续加大去产能措施，产能过剩仍较为严重的化肥行业将继续面临着成本上涨的风险。4.天然气供应不均衡风险。“气荒”问题仍可能不同程度出现，公司尿素和液化天然气业务面临上游天然气供应不均衡的风险。
　　针对上述风险，公司拟采取的对策和措施有：1.严格管控安全环保风险。坚持依法依规生产，严格管控安全环保风险，打好污染防治攻坚战，持续推进安全环保标准化建设，坚决杜绝和防范各类安全环保事故发生。2.不断优化生产成本管理。向管理要效益，不断加强生产和成本管理，确保公司生产装置安全、优质、高效、低耗、长周期、高负荷运行，实现降本增效。3.夯实主业提升盈利能力。向创新要效益，在做实做精传统主业的基础上，持续推进技术创新和产品结构优化；向市场要效益，发挥品牌优势，深耕细挖优势市场，努力拓展潜力市场，不断增强公司盈利能力。4.加大资源供应协调力度。积极协调资源供应，着力化解天然气供应不均衡的风险，确保公司平稳发展。 收起▲