一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）所处行业发展情况　　报告期内，公司持续深化“一核两翼”生态布局战略，核心聚焦生猪养殖和屠宰加工业务，将其作为战略要基及核心利润来源，全力深耕生猪产业链；同时，积极协同发展冷链业务，并维持房地产作为有效补充的战略定位。经过多年发展，公司已成功构建覆盖集良种繁育、商品猪养殖、饲料生产、疫病防控、屠宰加工、冷链物流、环保利用、科研创新及食品安全保障等关键环节的生猪一体化产业链体系。报告期内，公司核心战略方向、主营业务结构及核心产业链布局均保持稳定，未发生重大变化。　　1、生猪养殖及屠宰加工业务　　2025年，中央财经委会议再提“反内卷”式竞争、推动落后产能... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所处行业发展情况
　　报告期内，公司持续深化“一核两翼”生态布局战略，核心聚焦生猪养殖和屠宰加工业务，将其作为战略要基及核心利润来源，全力深耕生猪产业链；同时，积极协同发展冷链业务，并维持房地产作为有效补充的战略定位。经过多年发展，公司已成功构建覆盖集良种繁育、商品猪养殖、饲料生产、疫病防控、屠宰加工、冷链物流、环保利用、科研创新及食品安全保障等关键环节的生猪一体化产业链体系。报告期内，公司核心战略方向、主营业务结构及核心产业链布局均保持稳定，未发生重大变化。
　　1、生猪养殖及屠宰加工业务
　　2025年，中央财经委会议再提“反内卷”式竞争、推动落后产能退出。对于生猪养殖行业，农业农村部在近期的生猪生产调度会上提出要调减全国能繁母猪存栏100万头左右至3950万头，优化生猪生产、加大弱仔淘汰力度，引导降低出栏体重、国储收储体重要求降至115公斤，加强二次育肥等的监测监管等措施。政策引导下，行业内卷式竞争态势有所缓解，生猪养殖行业逐步进入高质量竞争阶段。截至2025年6月末，全国能繁母猪4043万头，上半年能繁母猪存栏呈现先升后降的趋势，政策引导初现成效。
　　上半年受出栏压力缓慢释放、需求整体平淡及政策调控加码等因素影响，生猪价格出现趋势性下行，但下行幅度有限，行业价格整体仍处在磨底阶段。需求端方面，2025年上半年需求运行态势仍遵循季节性走势。
　　本年屠宰量同比激增，一方面是受到2024年同期低基数影响；另一方面在政策引导下，2025年上半年生猪出栏体重下降，屠宰量随之上升；定点屠宰政策不断推动落实情况下，乡镇一级屠宰场大量关停，屠宰业务持续向规模屠宰场集中，进一步推高屠宰量。供应端增量明显的同时，需求端呈现陆续好转迹象，共同支撑屠宰量在春节后小幅度回升，且高于去年上半年同期水平，但由于存栏量持续增加，需求因为季节性变化而出现波动，导致屠宰产品市场价格进行“过山车”式的变动。
　　原料供应端受国际农产品市场波动与国内农业生产状况制约；养殖需求端受生猪、水产、禽养殖产能与发展趋势影响；成本端的运输与生产加工成本增加企业压力；政策端的农业补贴、环保与质量监管政策对市场产生多方面影响。
　　2、冷链业务
　　据中国物流与采购联合会统计，2025年上半年，全国食品冷链物流业务总需求量预计约1.92亿吨，同比增长4.35%；我国冷链供应链建设保持良好发展态势，随着冷链基础设施的逐步完善，多地陆续出台支持性政策，我国冷链物流企业综合竞争力不断提升。
　　随着国内主导的首个国际冷链物流标准《冷链物流无接触配送要求》已于2024年11月份正式发布，我国在冷链领域的国际规则主导力也在持续增强，在此背景下为冷链产业带来新的增长空间，加快智能化、国际化布局成为当前冷链物流企业竞争新的着力点，推动企业进行绿色化转型成为行业发展必然趋势。
　　3、房地产业务
　　2025年上半年，在中央及地方政策不断出台推进下，房地产市场止跌回稳态势逐渐稳固。随着4月中央政治局会议定调房地产进入稳市场新阶段，围绕“稳市场、促转型、防风险”的主线而出台的一系列政策，行业向着高质量发展的方向逐渐清晰。
　　2025年上半年，根据国家统计局公布数据，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%；其中，住宅投资35770亿元，下降10.4%。1—6月份，新建商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%；其中住宅销售面积下降3.7%。新建商品房销售额44241亿元，下降5.5%；其中住宅销售额下降5.2%。其中，住宅待售面积减少443万平方米。上半年国内房地产市场仍处于持续调整状态，但是整体降幅缩窄，在行业仍处于显著调整的过程中，中央及地方继续加力支持房地产市场稳定，从扩张需求、优化供给、降低房企成本等方面加大支持力度。
　　4、教育业务
　　2025年1月国务院印发《教育强国建设规划纲要》，纲要提出将产教融合、科教融汇作为核心方向，推动职业教育向高端化升级。在政策引导、技术赋能与市场需求变化的多重驱动下，民办教育行业出现多元化、特色化、高质量、可持续等新特征。根据教育部6月27日发布了最新全国高等学校名单：截至2025年6月20日，全国民办高校共计829所，较2024年增加了30所，创历史新高。
　　（二）公司经营情况
　　2025年，行业政策环境持续深化调整。继2024年产能调控基调后，中央一号文件进一步明确“做好生猪产能监测和调控，促进平稳发展”的指导方向。监管部门随之出台具体调控措施，包括暂停能繁母猪扩产、暂停二次育肥销售及控制生猪出栏体重，旨在多维度引导产业健康稳定发展，平抑价格波动，优化行业经营环境。
　　面对上半年生猪价格回落，公司坚守战略定力，聚焦管理效能提升与成本优化。报告期内，实现营业收入10.84亿元，同比下降44.25%；归属于上市公司股东的净利润为-671.71万元，同比下滑102.61%。业绩下滑主要受双重因素影响：一是生猪行业整体产能恢复导致销售均价下行；二是房地产业务收入结转同比大幅减少，其利润下降致使公司整体由盈转亏。期内生猪出栏量31.71万头，同比下降16.20%。
　　报告期内，公司深耕核心战略，养殖成本持续下降，生猪繁育效率提升。屠宰业务在海南省内市场优势巩固，完成覆盖全岛的战略布局。种猪培育取得突破，以屯昌黑猪为核心的高繁抗逆型及高繁优质瘦肉型新品系育种研究获得积极进展。
　　各板块经营表现：公司核心生猪产业链业务（生猪养殖与屠宰加工）仍是主要收入来源。依托海南区位优势及本地化运营经验，公司积极拓展省外布局，贵州养殖基地已落地运营，并计划进军广东市场。虽因生产规划调整导致生猪出栏量同比下降16.20%，但在猪价企稳与成本优化的双重作用下，养殖板块仍保持盈利。屠宰端，海口、三亚、保亭、万宁四厂稳定运营，临高、儋州新厂加速建设，支撑全岛产业链布局；下游渠道也在大力拓展，提升品牌溢价。房地产板块作为存量土地开发业务，坚持打造精品“好房子”，报告期内因项目收入结转节奏影响，业绩同比下滑，项目开发销售工作正常推进。冷链物流板块在竞争加剧背景下，强化客户服务与定制化方案，成功引进优质客户，并依托自有资源优化运输路线，运输业务毛利同比显著提升。教育板块以学历教育和职业培训为主，紧密对接产业需求，深化产教融合，培养应用型人才。

　　二、核心竞争力分析
　　公司已构建覆盖饲料生产、兽药动保、良种繁育、生猪养殖、屠宰加工及冷链运输的“全产业链”体系，显著提升了抗风险能力与成本优势。在现有养殖规模基础上，公司持续深化专业化、产业化转型，核心竞争力体现在以下方面：
　　1、良种繁育优势
　　依托近30年技术积淀及高素质研发团队（行业专家+研发骨干）公司通过全基因组测定选育和国际优质种源引进，在种猪繁殖性能、生长性能等关键指标上均取得突破性进展，有力支撑降本增效。同时，公司深耕海南本地特色猪种资源，重点提升屯昌黑猪等本地黑猪的生长繁殖性能及经济效益，打造“罗牛山”特色种猪品牌，形成差异化竞争力。
　　2、产业链配套优势
　　公司已构建“饲料营养+兽药动保→良种育种+生猪养殖→屠宰加工+运输+终端销售”的一体化业务体系。
　　上游：潭牛饲料厂投产提升饲料产能与原料采购议价能力；旗下上海同仁药业提供高质量动保支持。
　　中下游：严格执行贯穿全链条的饲养标准、质量标准和食品安全控制体系，实现源头可溯、过程可控。屠宰环节执行严格检疫检验，自营猪肉采用全程冷链运输，有效保障食品安全并分散经营风险。
　　3、质量和食品安全优势
　　公司始终将产品质量和食品安全作为企业的生命线，在饲料生产、繁育养殖、屠宰加工等各个环节严格执行国家有关法律、法规要求和标准，目前已建立了涵括ISO9001质量管理体系、ISO22000食品安全管理体系等一系列管理体系，先后通过无公害产品认证、国家级生猪活体储备基地场评定、出境动物养殖企业注册和供港注册认证、HACCP认证。依托全产业链布局，实现产业全链条溯源管理，并在养殖阶段严格做好出栏前的药残控制，切实保障保证食品质量和安全。
　　4、科技研发优势
　　公司与华中农业大学、华南农业大学、海南省农科院三亚研究院等院所建立长期稳定合作关系，为生猪生长繁殖过程的技术规范、养殖环境优化等方面提供了强力技术支持。2025年屯昌黑猪量产及数智化升级落地，将会持续巩固公司在海南畜牧行业技术领先地位。
　　5、节能环保优势
　　公司坚持生态友好和绿色养殖的发展模式，规模化猪场及新建项目均采用生态循环技术，持续创新提升环保标准，公司是全国率先通过ISO14001环境体系认证的畜牧企业之一，公司环保实践高度契合海南低碳岛建设政策方向，优势益发凸显。
　　6、现代化养殖设施优势
　　公司五万头以上规模猪场均采用全封闭建设工艺，配置自动喂料、自动清粪及环境（温湿度）智能调控系统。通过持续优化猪舍设计，应用智能装备，显著改善猪群健康环境，提升疾病防控能力，有效降低人力成本，提高生产效率。
　　7、精细化运营管理优势
　　作为国内生猪规模化养殖先行者，公司拥有专业经营与人才团队。公司上下锚定成本目标，持续优化生产流程，细化操作标准，保证各环节规范化运行。通过合理配置人员、严控养殖细节等措施深挖成本潜力，推动生产经营指标持续提升。
　　8、人才梯队与持续培养优势
　　公司全面布局人才梯队建设，建立完善的“选、用、育、留”机制及赋能管理体系。与海南职业技术学院在畜牧兽医专业现代学徒制人才培养及技术科研课题开展深度合作，为公司稳定输送技术生源并提供科研支持，同时公司持续加强内部培训与考核机制建设，夯实人才基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业周期波动风险
　　风险：生猪养殖行业通常具有强周期特征，供需失衡易导致价格剧烈波动。周期下行期间，低迷的猪价可能无法覆盖养殖成本，显著冲击公司盈利能力。
　　应对措施：持续优化饲料配方（如推广低豆粕日粮），降低养殖成本；依托海南特色资源，深化屯昌黑猪等差异化产品培育与品牌建设，提升产品附加值，增强抗周期能力。
　　2、原材料价格波动风险
　　风险：饲料成本占养殖总成本的60%以上，主要原料（如玉米、豆粕）价格受全球贸易、气候、进出口政策等因素影响，2025年以来，饲料主要原料价格均出现不同程度上涨，成本压力传导至养殖端，增加成本控制难度。
　　应对措施：强化原料采购策略，利用潭牛饲料厂产能提升规模采购议价优势；建立原料价格监测与预警模型，适时调整采购节奏；持续研发高性价比替代配方。
　　3、生猪疫病及自然灾害风险
　　风险：非洲猪瘟等重大动物疫病威胁生产稳定，导致生猪死亡率上升、养殖效率下降，并可能引发市场恐慌性抛售，加剧猪价下行。海南频发台风、高温等极端天气，可能损毁建设物及设备设施、抑制生猪生长，增加能耗。
　　应对措施：持续升级生物安全体系，对新建及现有猪场进行智能化改造（自动环控、智能监测）；构建疫病预警与防控数据平台；完善灾害应急预案与设施加固；优化猪舍设计应对高温，降低能耗影响。
　　4、食品安全风险
　　风险：食品安全是企业的生命线。一旦发生问题，将严重损害公司品牌声誉，影响销售与业绩。行业特性决定了食品安全风险始终存在。
　　应对措施：严格执行ISO22000等食品安全管理体系；实现可追溯管理；强化各环节（饲料、养殖、屠宰、运输）质量监控与检验检疫；加强员工食品安全培训与意识。
　　5、环保政策风险
　　风险：生猪行业环保政策压力较大，养殖（废水、粪污）和屠宰（废水、固废）环节面临持续压力。政策升级可能导致公司环保设施投入和运营成本增加。
　　应对措施：坚持绿色发展，持续投入生态化循环技术（如粪污资源化利用）；确保现有设施达标排放并预留升级空间；密切跟踪环保政策动态，提前规划适应性改造；主动履行环保责任，减少生态影响。
　　6、行业竞争风险
　　风险（畜牧）：行业竞争加剧，若市场开拓不力或未能有效“提质增效”，可能影响市场份额与盈利水平。
　　应对措施（畜牧）：聚焦核心业务，强化成本优势与产业链协同；深耕海南本地市场，巩固屠宰份额；拓展“罗牛山”品牌产品线及多元渠道（商超、社区、电商）；积极布局省外潜力市场（如贵州、广东）。
　　风险（房地产）：行业深度调整，市场信心不足、城市分化明显。若营销策略调整滞后，将影响项目去化与收益。应对措施（房地产）：聚焦存量土地开发，坚持打造精品“好房子”；灵活调整销售策略，贴近市场需求；严控开发节奏与成本；强化罗牛山地产品牌形象。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　报告期内，公司主营业务包括生猪养殖及屠宰加工、冷链业务、教育服务和房地产业务，其中生猪养殖和屠宰加工业务为公司的战略核心业务。公司聚焦生猪产业链，经营模式未发生重大变化。经过多年发展，公司已建立集良种繁育、兽药动保、饲料生产加工、商品猪养殖、生猪防疫、屠宰加工、冷链物流、环保利用、科研推广、食品检疫等体系建设的生猪“一体化产业链”布局。　　1、生猪养殖及屠宰加工业务　　2025年1月17日，国家统计局最新公布，2024年全国出栏生猪共计70,256万头，同比下降3.3%；年末生猪存栏42,743万头，同比下降1.6%。2024年初农业农村部将能繁母猪保有量目... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司主营业务包括生猪养殖及屠宰加工、冷链业务、教育服务和房地产业务，其中生猪养殖和屠宰加工业务为公司的战略核心业务。公司聚焦生猪产业链，经营模式未发生重大变化。经过多年发展，公司已建立集良种繁育、兽药动保、饲料生产加工、商品猪养殖、生猪防疫、屠宰加工、冷链物流、环保利用、科研推广、食品检疫等体系建设的生猪“一体化产业链”布局。
　　1、生猪养殖及屠宰加工业务
　　2025年1月17日，国家统计局最新公布，2024年全国出栏生猪共计70,256万头，同比下降3.3%；年末生猪存栏42,743万头，同比下降1.6%。2024年初农业农村部将能繁母猪保有量目标由4,100万头调减到3,900万头，截至2024年12月末，全国能繁母猪存栏量是4,078万头，相比2023年减少了64万头，降幅1.6%，能繁母猪存栏量接近105%的产能调控绿色合理区域的上线。2024年以来能繁母猪存栏量自4月份开始增加，此后基本延续增长趋势，经历2023年全年产能去化后，部分养殖集团产能陆续恢复，叠加2024年养殖盈利转正的刺激因素，市场产能补充速度亦进一步加快，能繁母猪存栏在11月底达到年内最高水平。
　　2024年生猪价格呈先涨再降的走势，2024年一季度生猪价格仍处于低位，二季度随着产能去化效果逐渐显现，市场供需关系缓和，在市场二次育肥操作的催发下，猪价开始逐步抬高；2024年下半年，随着养殖端产能恢复，生猪存栏量增多，市场供需关系再度转换
　　，转为供过于求态势，生猪价格止涨，三、四季度生猪价格整体表现为下行态势。
　　据来源：农业农村部）
　　屠宰方面，屠宰及肉制品加工行业作为畜牧业的下游行业，对接肉类消费的终端市场，受我国居民消费习惯和节日催化因素影响，屠宰市场存在较为明显的淡旺季更替现象。2024年消费虽然不及2023年，全年屠宰量呈现先降后震荡上涨趋势，年内屠宰量高峰出现在春节及中秋节前后，5-6月份屠宰量数据基本处于年内低点 。
　　2018年非洲猪瘟疫病爆发后
　　，农业部发布《关于进一步加强生猪屠宰监管的通知》等多项文件，要求强化生猪屠宰企业监管、严格屠宰环节非洲猪瘟自检、严厉打击生猪屠宰违法犯罪行为、进一步规范动物检疫秩序，维护生猪产品质量安全。与此同时，部分小型屠宰场由于资金实力缺乏，获取稳定猪源能力差，两端议价能力低，导致开工率不足，陆续退出市场。2024年，全国生猪出栏量70,256万头，其中全国规模以上生猪屠宰企业屠宰量33,773万头，占全国生猪出栏量的比例为48.07%，较2023年增加0.77个百分点，屠宰集中比例持续上升，显示了生猪屠宰市场份额仍在持续向规模以上屠
　　饲料原料方面，2024年饲料主要原料（玉米、豆粕）因供应宽松，价格整体表现不佳。2024年随着国内新季玉米供应量增加，终端饲料需求一般，玉米价格自年初开始不断下滑，在二季度短暂回升后，跌幅延续至年底，根据国家统计局数据显示，2024全年玉米价格指数呈现单边下降趋势。在2024年全球大豆供应宽松的环境下，豆粕年内基本处于探底阶段，全年下跌超27%，在进口大豆数量倍增，多重利空因素叠加影响下，豆粕市场旺季不旺，淡季更淡。
　　2、冷链业务
　　国家对冷链行业的发展高度重视，政府对冷链行业支持力度不断加大，出台了一系列政策措施推动行业进步。2024年11月由中国物流与采购联合会等单位制定的《冷链物流无接触配送要求》（ISO31511:2024）国际标准正式发布，该标准是由中国提出的在冷链物流领域发布的首个国际标准。该项标准的顺利发布，将为全球冷链物流无接触配送服务提供技术指导，有助于保障配送物品在运送过程中的卫生安全，为全球冷链物流用户、配送物品及工作人员提供更加安全的环境。2024年11月交通运输部、国家发展改革委印发的《交通物流降本提质增效行动计划》明确提出，要完善产地冷链物流设施，大力发展农产品冷链物流，引领行业朝着更加高效、安全、绿色的方向发展。
　　据中国物流与采购联合会发布的数据显示，2024年我国冷链物流市场规模持续扩大，全年冷链物流需求总量达到3.65亿吨，同比增长4.3%。冷链物流总收入为5361亿元，同比增长3.7%。此外，在2024年冷链物流运行数据中，绿色节能发展趋势明显。
　　3、教育服务业务
　　民办高等教育是中国高等教育事业的重要组成部分，在中国教育事业中具有重要的地位。随着国家政策的支持和社会对高等教育需求的不断增加，民办高等教育机构的数量迅速增长，吸引了大量投资，推动了市场规模的扩大。
　　4、房地产业务
　　2024年房地产市场整体仍呈调整态势，但受系列调控政策组合拳的拉动，房地产市场持续出现积极信号，止跌回稳初见成效。在国家对房地产的高度重视下，中央及有关部门多次部署促进房地产市场平稳健康发展工作，政策力度持续加大。回顾2024年房地产市场政策，调控组合拳从需求和供给两端用力。在供给端，去库存政策的加快落地推进，包括央行设立了3000亿元保障性住房再贷款
　　，以收购存量房、盘活闲置土地。在需求侧，主要通过“四个降低”和“四个取消”，降低购房门槛和成本。随着房地产市场积极因素不断累积和展现，市场信心和购房预期也在逐渐增强。据住建部公布数据，10月、11月新房网签成交面积实现了连续两个月同环比双增长。就统计局数据来看，10月份新房成交面积同比止跌，11月同比增长3%，自2023年下半年以来，商品房成交面积实现了首度回正。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中畜禽水产养殖业的披露要求
　　（一）公司经营情况概述
　　本报告期，公司实现营业收入33.32亿元，较上年同期下降21.44%，其中，生猪销售收入11.65亿元，较上年同期增长19.29%；肉制品（含白条猪肉、鲜分割猪肉和冻猪肉等）销售收入2.56亿元，较上年同期下降64.75%；冷链物流服务收入0.89亿元，较上年同期下降22.18%；教育收入1.60亿元，较上年同期上涨0.98%；商品房销售收入12.86亿元，较上年同期下降12.78%；其他收入3.76亿元，较上年同期下降52.44%。
　　（二）主要业绩驱动因素
　　2024年年初，在国家不断强调生猪控产能的指导思想下，市场主体控制母猪存栏量，市场散户在长期亏损压力下逐渐出清，造成生猪市场供应趋紧
　　，市场供需关系反转，猪价进入上升通道；8月份猪价因需求不振因素影响开始下跌，年底猪价企稳。受益于猪价回暖和对成本的进一步压降，公司本年生猪养殖板块取得正收益。公司全年营业收入33.32亿元，归属母公司净利润2.42亿元，实现扭亏为盈。
　　（三）主营业务和主要产品
　　1、业务结构
　　报告期内，公司主营业务未发生变化，仍坚持以生猪全产业链为核心，多元协同发展的产业布局。公司主要产品为仔猪、商品猪（含瘦肉型商品猪及罗牛山黑猪）、白条及分割品、冻品等猪肉产品、待宰服务、第三方冷链物流服务、教育服务及商品房。
　　（1）主营业务聚焦：生猪全产业链优势
　　①行业地位：公司为海南省生猪养殖行业龙头企业，拥有省内唯一国家级标准化屠宰示范厂，业务覆盖“育种-饲料-动保-养殖-屠宰-冷链-终端销售”全链条，公司致力于为消费者提供健康品质猪肉产品，持续提升“海南菜篮子”保障能力。
　　②2024年关键突破
　　纵向整合：2024年公司收购上海同仁药业股份有限公司（以下简称“同仁药业”），以此补足养殖产业链上游动保环节，形成“饲料+动保+养殖+屠宰”的产业链闭环，进一步提升疫病防控能力与成本控制力。
　　产能夯实：公司完成“两控一参”的饲料业务布局，目前公司饲料年产能72万吨，满足海南省内东西两线生猪饲喂饲料需要；目前已投产猪场产能约110万头/年，公司已在海口、三亚、保亭、万宁等市县拥有4个屠宰厂，临高及儋州两地屠宰厂也已开工建设，进一步支撑公司生猪产业链的全岛布局。
　　品牌升级：2024年公司陆续推出“罗牛山放心肉”、“罗牛山烤肠”等系列产品，打通商超、社区、电商渠道，将产品直接送达消费者，提升终端溢价能力。
　　（2）战略协同板块：冷链物流与教育服务
　　①冷链业务
　　定位：公司冷链物流主要服务于生猪产业链的配套支撑，同时拓展第三方服务，为各大消费品企业提供仓储物流服务，公司致力于为客户打造优质的服务体验，已连续多年荣获“中国冷链物流百强”企业荣誉。
　　差异化竞争：公司冷链物流服务主要采取精细化运营+定制化服务的经营策略，避免纯粹价格竞争，对冲行业价格战风险。
　　②教育服务
　　定位：公司教育服务以海南职业技术学院为核心（学历教育+职业培训），依托国家示范校和省“双高校”资质，打造畜牧兽医、自贸港智慧物流、旅游管理等8大专业群，服务海南热带特色高效农业、现代服务业、旅游业等产业集群发展。
　　社会需求的匹配度：紧贴产业需求，建立动态人才培养机制；持续深化产教融合，培养企业高度认可的应用型人才。
　　（3）补充性业务：房地产业务
　　定位：房地产业务聚焦存量土地资源盘活，通过稳健开发运营为公司主营业务提供现金流及利润支撑，实现资产价值最大化。
　　差异化产品策略：专注改善型品质住宅开发，精准匹配海口城市升级需求，形成区域市场差异化竞争优势。
　　2、关键业务亮点
　　（1）生猪养殖及屠宰加工
　　①技术优势：
　　公司采取“自繁自养”为主，“公司+农户”合作方式为辅的养殖策略，在集中饲养的模式下，疫病防控成功率持续提升。
　　公司着力于提升养殖效率，以成本为核心抓手，不断研发优化饲喂方案，随着公司饲料配方优化使全程料肉比逐步下降，年内平均单头养殖成本得到进一步控制。
　　②市场覆盖：
　　公司目前已在海口、三亚、保亭、万宁等市县拥有4个屠宰厂，临高及儋州两地屠宰厂也已开工建设，后续为公司屠宰业务覆盖岛内市场打下坚实基础。
　　（2）冷链业务
　　全温层仓库利用率超过70%，在仓库运营效率得以提升的基础上，单位物流成本下降。
　　3、采购与销售模式
　　（1）采购模式
　　①分级策略:
　　战略采购：指对于关键的产品/服务，同供应商建立的长期、紧密、稳定的合作关系，从双方整体出发，兼顾彼此的利益，使整体的利益最大化。
　　集中采购：对于标准化程度较高、供货能力和覆盖范围达到一定程度的产品和服务，通过整合内部需求与外部资源，最大限度发挥规模优势及实现规模效益。
　　常规采购：指对于采购需求具备相对固定性、延续性且满足日常生产经营需要，经常性的采购行为，具有按需供应，灵活调整等特点。
　　简易采购：指对于小批量，总支出费用较少等产品和服务，为提高效率，简化采购程序，可依据相关的申请流程，在申请范围内直接报销或付款。
　　②供应链安全：
　　通过新建饲料厂匹配猪场布局、收购同仁药业实现关键动保产品自主供应，夯实了公司上游原料供应的基础，保障了生猪饲喂原料的稳定性，降低断供风险。
　　（2）销售模式
　　内部协同：公司部分商品猪直供自有屠宰厂；外部销售通过竞价机制匹配高价渠道。
　　渠道分层：冷鲜产品切入商超/特渠，热鲜产品覆盖农贸市场；冻品主要面向肉食品加工企业。
　　4、风险提示与应对
　　（1）行业风险
　　猪周期波动：生猪养殖受到行业价格波动影响较大，猪价波动对公司经营表现带来了一定挑战，公司通过扩大代宰业务占比（固定服务费）等措施对冲价格下行风险。
　　原材料价格波动风险：公司生猪养殖业务对饲料产生较大需求，同时公司兼营饲料业务，作为饲料主要原料的玉米、豆粕等大宗农产品，其价格受全球气候、国际贸易政策或能源价格等多重因素影响，若发生较大波动可能对公司养殖成本、业务成本产生重大影响。
　　疫病风险：非洲猪瘟、猪蓝耳病等重大疫病仍深度影响生猪养殖效率，从而对养殖场防疫、原材料和生猪运输等都提出了更高的要求。公司建立了完善的生物安全防控体系，加强场区内消毒检疫等措施，尽可能防范疫病发生或传播；但若疫病爆发公司可能将面临产量下降、增速下滑、扩张不及预期等风险。
　　冷链竞争加剧：公司以高端食品供应商为主要销售拓展对象，致力于为客户提供定制化服务，打造差异化竞争优势。
　　（2）政策风险
　　环保监管：公司高度重视食品健康和生物安全，各养殖场执行严格的防疫消毒程序，尽可能避免生物安全事故发生；不断加大养殖场环保投入，100%配套粪污资源化利用设施，减少对环境的影响，保障周边生态，坚持可持续发展的绿色养殖策略。
　　房地产政策：2024年中央陆续出台多项政策稳定楼市，持续表露出维护房地产市场企稳回升的意愿。公司地产项目定位改善型产品，致力于提供更高标准和更高品质的住宅产品，以更好地适应市场需求的演变。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）全链协同：生猪产业链闭环优势
　　1、纵向一体化布局
　　（1）上游把控：公司已完成上游各产业链环节的布局，自营种猪繁育场（曾祖代至商品代全系覆盖）+饲料企业+兽药企业，实现育种、饲料、兽药全链路环节自主可控；
　　（2）中游管理：养殖全程标准化管理，及时跟踪生猪生长状态和健康状况，疫病发生率可控；
　　（3）下游延伸：公司拥有海南唯一的国家级标准化屠宰厂及海南最大冷链物流中心，从而具备终端溢价能力。
　　2、抗风险能力
　　（1）周期对冲：通过一体化布局，增强公司对各产业链环节的成本把控能力，降低猪价波动影响，抵御猪价下跌风险；
　　（2）成本优势：上下游一体化经营模式有助于降低中间环节损耗，2024年在公司降本增效目标指引下，养殖成本得到有效控制。
　　（二）种源壁垒：良种繁育技术
　　1、技术沉淀
　　（1）品种优势：公司是国内知名的丹系种猪繁育企业。公司生猪体系齐全，具有完整的曾祖代-祖代-父母代-商品代生猪金字塔繁殖体系，多年来公司持续开展种猪性能测定，应用全基因组选留选配并按标准饲养测定种猪；引进优质精液纯繁，通过后裔性能测定，选留优质品种入库；
　　（2）创新突破：公司研发的屯昌黑猪新品种（全黑毛色、抗逆性强）进入中试阶段，一方面为优化海南特色猪种做出卓越贡献，另一方面打造罗牛山独特品牌，为公司进军中高端猪肉产品市场提供了有力支撑。
　　2、研发支撑
　　（1）人才团队：经过20多年的积累沉淀，公司已拥有了一支由行业专家带队，研发骨干组成的高素质人才队伍；
　　（2）产学研合作：公司与海南省农科院三亚研究院合作研究“屯昌猪种质创新与产业化关健技术研究与示范”、“高繁、抗逆型屯昌猪新品系培育及杂交模式创新”项目等。
　　（三）绿色标杆：节能环保与数智化融合
　　1、环保技术应用
　　（1）循环体系：在公司已建成投产的现代化猪场中，约有33%的已铺设光伏，合计装机容量8.08MW,年理论发电量1091.73万Kwh，每年可减排二氧化碳9.28万吨。2025年公司计划继续为6个猪场铺设光伏，实现总装机容量15.5MW，2026年实现80%的猪场光伏铺设覆盖率。
　　（2）智能降耗：公司建立了感应式智能温控系统，能源节省效率得到有效提高。
　　2、认证与示范
　　（1）行业认证：自2002年以来，公司连续被评为农业产业化国家级重点龙头企业，罗牛山畜牧系统在全国率先通过ISO9001质量体系和ISO14001环境体系认证，并先后通过无公害产品认证、国家级生猪活体储备基地场评定、出境动物养殖企业注册和供港注册认证、HACCP认证，在海南至全国畜牧行业起到了示范带动作用；
　　（2）政策响应：公司现有猪场及新建项目均采用生态化循环技术，持续创新节能环保技术，提升环保标准，有效降低由于使用常规设备带来的大量电力消耗，减轻环境污染。在国家“双碳”目标不断落实的环境下，公司将会进一步发挥节能环保优势，打造节能型生猪养殖企业。
　　（四）硬核设施：现代化养殖体系赋能效率
　　1、智能猪舍
　　（1）全封闭设计：公司自建猪舍采取全封闭的管理模式，5万头以上猪场均配置自动喂料、清粪等系统，有效降低人力成本；
　　（2）环境控制：猪舍内恒温恒湿系统为猪只提供了良好的生长环境，提升了生猪日均增重效率及育肥阶段料肉比水平。
　　2、疫病防控
　　-封闭管理（养殖中）-检疫追踪（出栏后）”的三重防控监测体系，坚持不懈地对食品健康和安全把好关，2024年公司未发生重大的生猪疫情；
　　（2）数字化监测：公司现代化猪场逐渐向数智化转型，通过部署智能化设备加强对个体健康的追踪，提高异常检出响应效率。
　　（五）管理效能：标准化与人才双轮驱动
　　1、精益管理体系
　　（1）SOP全覆盖：为进一步控制成本，提高运营效率，提升经营表现，公司对生猪产业链全程标准化流程及操作标准进行了优化和补充完善，从而促进了管理效率提升；
　　（2）费用管控：日常经营活动中推行“日清日结”模式有效降低期间费用率。
　　2、人才战略
　　（1）梯队建设：公司深化产教融合，与海南职业技术学院共建“现代学徒制”培养项目，每年定向输送技术骨干，夯实战略人才储备基础；
　　（2）激励机制：同步完善内部晋升机制，核心岗位年度晋升率达30%，进一步激发员工积极性。
　　（六）品质保障：从猪场到餐桌的全链安全
　　1、源头控制
　　（1）饲料安全：公司饲料主要供给内部使用，从原料采购、加工生产、运输等各个环节均制定了严格的操作标准，饲料生产采用无抗配方，重金属残留检测合格率100%，从源头保障生猪健康与食品安全。
　　（2）种源健康：公司种系以丹系为主，丹系种猪具备繁殖性能优异、料肉比低等特点。公司曾祖代种猪均经过SPF（无特定病原）认证，公司研发和生产的种猪在产仔率、瘦肉率、饲料转化率等指标上均有良好表现。
　　2、过程监管
　　（1）产品溯源：建立产品溯源档案，确保产品来源可追溯，为消费者提供“放心肉”；
　　（2）冷链保障：公司十分重视产品品质，冷鲜肉采用全程冷链运输的方式。
　　（七）科技赋能：产学研深度融合
　　1、创新合作
　　技术转化：公司开发“智能饲喂算法”以提高经济效益，在新算法加持下，2024年全群母猪背膘分布3分母猪占比提升10.9%；背膘分布4、5分母猪下降9.66%；2024年后泌乳耗料提高0.16kg/头/d；健仔提升0.08头，弱仔、死胎降低0.17头和0.11头，断奶发情间隔缩短4.71天，七天断配率提升1.77%；校准25天断奶均重（每头仔猪每天按0.2kg算）；泌乳天数由原27.71天，调整为24.52天；断奶头数提高0.12头。进而实现断奶成本降低9.26元/头，单位断奶窝重成本降低0.98元/kg。
　　2、数字化转型
　　2024年公司升级猪舍规划、投入智能化设备，搭建智慧养殖平台，进一步加快了公司数字化转型进程，有效提升管理效率。
　　公司在海南构建了“成本领先+品质溢价”的双轮驱动模式。2025年，随着屯昌黑猪量产及数智化升级落地，预计在海南市场的占有率有所提升，持续巩固公司在海南畜牧行业领军地位。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年公司实现营业收入33.32亿元，同比下降21.44%，实现归属于上市公司股东的净利润2.42亿元，同比增长149.58%。报告期内公司平稳发展，随着生猪价格反弹，猪价上涨至盈利线以上，生猪价格的回暖为公司养殖业务盈利扭转提供重要驱动力，同时，报告期内饲料原料价格下降，公司通过采取优化生产管理、提高养殖效率、合理采购等措施，有效控制养殖成本，为公司报告期内扭亏为盈做出了较大贡献。为进一步提升公司管理效能，提高生产效率和运营质量，公司于年初关停部分低效猪场，对生猪出栏产生一定影响，报告期内生猪出栏数量同比下降。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）战略定位：聚焦主业，深化产业链价值
　　1、锚定健康消费趋势，强化农食一体化布局
　　（1）市场洞察：随着《扩大内需战略规划纲要》落地及Z世代健康消费崛起，高品质、绿色农食产品需求持续增长。公司将以“健康餐桌”为核心，深化生猪全产业链布局，推动“无抗养殖”“生态散养”等新模式落地，打造“从农场到餐桌”的可追溯体系，提高绿色产品营收占比。
　　（2）产能优化：淘汰低效产能，关停/转让租赁的非核心养殖场，聚焦海南、广东等核心产区，提高标准化养殖场养殖效率和效益。公司将加强管理聚焦，坚持产品利润导向。公司管理层适度调整经营计划，重点聚焦核心养殖场和重点销地市场，降低部分养殖场的养殖密度，关停或转让低效生产基地，提高公司标准化养殖场的产能利用率，保障生产质量。
　　2、“一核两翼”生态化布局
　　（1）核心主业：公司将依托海南岛得天独厚的绿色生态资源，因地制宜调整生产方式，做好低碳、循环、绿色农业的同时，为满足消费者对生态农食产品的需求，适度探索生态散养、“无抗养殖”等新模式。此外，公司将运用先进的互联网思维改造传统畜牧业，拓宽销售渠道，实现公司产品“从农场到餐桌”，实现经济效益、社会效益、生态效益的有机统一，进一步增加客户粘性。
　　（2）战略协同
　　冷链物流板块：加速向智慧控温升级，搭建覆盖全岛的鲜品配送网络。
　　教育板块：深化产教融合，年度定向培养畜牧技术人才，构建产学研用、创新共同体。
　　（二）提质增效：全链协同与数智化赋能
　　1、产业链协同升级
　　（1）纵向整合：依托2024年收购的上海同仁药业，打通兽药研发--生产--应用闭环，为后续降低兽药成本打下基础；
　　（2）横向联动：2025年度，公司将进一步整合上下游业务板块，充分调动各业务板块增强协同效应，围绕“提质增效”的管理主题，紧抓成本核心指标，制定全面完善的生产经营计划，利用信息化手段加强对公司生产经营的管理；同时公司将强化对员工的培训，不断提高公司专业人员素质，进而保障公司整体盈利水平和抗风险能力，加快推动公司向高质量和可持续发展。
　　2、数智化转型攻坚
　　（1）智能养殖：2025年，公司将进一步投建智慧猪场，通过投放环境监测、疫病预警等系统，持续降低猪只死亡率，提升人均管理效率；
　　（2）绿色生产：未来规划中，公司各猪场将持续铺设光伏，引入光伏发电体系实现猪场83%覆盖率，降低场均能耗。
　　（三）风险应对：稳健经营与创新突破
　　1、周期波动防御策略
　　（1）成本管控：继续推行“精益生产”标准，持续优化饲料配方及生物安全体系建设；
　　（2）金融工具对冲：择机运用期货工具锁定生猪及原材料价格，平滑周期波动影响。
　　（四）社会责任：可持续发展承诺
　　1、乡村振兴：2025年公司计划新增“公司
　　+农户”合作项目七十余个，带动就业数百人，进一步为乡村振兴发展贡献
　　力量；
　　2、低碳行动：公司规划建设分布式光伏电站装机容量15.5MW，发电覆盖83%养殖场；
　　3、品质保障：建设全链质检数字化项目，实现全程溯源。
　　（五）2025年目标
　　通过聚焦主业、数智赋能、全链协同三大引擎，公司将实现从“规模扩张”向“质量效益”转型，构建“健康食品+低碳农业+智慧养殖”的创新生态，并稳居海南养殖行业第一梯队。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）所处行业发展情况　　报告期内，公司主要业务为生猪养殖及屠宰加工业务、冷链业务和房地产业务，生猪养殖和屠宰加工业务为公司的战略核心业务和主要收入利润来源，公司聚焦生猪产业链，公司经营模式未发生重大变化。经过多年发展，公司已建立集良种繁育、商品猪养殖、饲料生产加工、生猪防疫、屠宰加工、冷链物流、环保利用、科研推广、食品检疫等体系建设的生猪“一体化产业链”布局。　　1、生猪养殖及屠宰加工业务　　2024年上半年，全国生猪出栏3.64亿头，较上年减少1153万头，同比减少3.07%。截至第二季度末，全国生猪存栏4.15亿头，比上年末减少1889万头，同比下降... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所处行业发展情况
　　报告期内，公司主要业务为生猪养殖及屠宰加工业务、冷链业务和房地产业务，生猪养殖和屠宰加工业务为公司的战略核心业务和主要收入利润来源，公司聚焦生猪产业链，公司经营模式未发生重大变化。经过多年发展，公司已建立集良种繁育、商品猪养殖、饲料生产加工、生猪防疫、屠宰加工、冷链物流、环保利用、科研推广、食品检疫等体系建设的生猪“一体化产业链”布局。
　　1、生猪养殖及屠宰加工业务
　　2024年上半年，全国生猪出栏3.64亿头，较上年减少1153万头，同比减少3.07%。截至第二季度末，全国生猪存栏4.15亿头，比上年末减少1889万头，同比下降4.56%，其中，能繁母猪存栏4038万头，较上年末减少259万头，同比下降6.0%。能繁母猪存栏量自2023年6月已连续11个月下降，但随着上半年猪价上涨，养殖利润持续修复，2024年上半年能繁母猪去化速度放缓。虽然全国生猪存栏量和出栏量均有所回落，但仍处在近几年的高位。
　　2019至今全国生猪和能繁母猪存栏情况图
　　根据国家统计局的数据，上半年全国生猪价格上涨1.4%，受供需关系影响，生猪价格连续四个月上涨，但市场仍对生猪远期价格较谨慎，二元母猪价格涨幅较小。近年来生猪规模化养殖集团加速扩张，大量资本在高猪价的吸引下进入行业，使行业呈现“规模经济不经济”的局面。2022年以后，行业资本开支规模明显缩减，“降本增效”成为行业主旋律，生猪养殖行业由“增量”逐渐转向“提质”。饲料方面，根据农业农村部发布的最新数据，2024年上半年，全国工业饲料总产量14539万吨，同比下降4.1%，主要的配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料等产品出厂价格同比呈下降趋势。报告期内，受年初巴西洪水带来的产量端影响，叠加美豆产量预估偏高，国际豆价和国内豆粕价格呈现下降趋势。根据钢联数据，报告期内国内主要油厂豆粕库存量为105.3万吨，环比增幅40.31%，且下游生猪养殖行业处于产能缓慢去化状态，饲料消费和饲料产量同比下滑。而受年初国际市场供强需弱的影响，玉米价格震荡下降，后因俄罗斯小麦减产导致国际谷物价格上涨及叠加国内玉米深加工累计消费上涨，上半年玉米价格走势呈现区间震荡态势。
　　全国饲料原料价格走势图（元/吨）
　　屠宰方面，我国生猪屠宰行业现阶段仍比较分散，由于生鲜猪肉的销售半径较短，我国生猪定点屠宰场分布具有明显的地域性，全国范围的行业集中度较低，行业内企业竞争激烈，对行业利润率造成一定影响。根据国家统计局数据，上半年猪肉产量2981万吨，减少51万吨，同比减少1.7%，受生猪市场需求量下降的影响，屠宰行业盈利承压，报告期内，全国屠宰量降幅扩大，屠宰需求放缓，屠宰企业开工率自春节后持续回落。截止到6月底，国内重点屠宰企业冻品库容率23.40%，较上个月末下降0.34个百分点。屠宰企业为减少库存和资金压力，依旧维持较高的去库意愿，部分市场甚至出现降价清理库存的操作，但由于市场处于消费淡季，冻品市场需求疲软，下游拿货意愿仍不高，冻品去库相对偏慢，6月份冻品库容率小幅下降。
　　2023年7月至今全国商品猪单日屠宰量
　　2、冷链业务
　　近年来，国家对冷链物流高度重视，中央和地方密集出台政策支持冷链产业发展。2021年12月，国务院办公厅印发《“十四五”冷链物流发展规划》，为我国冷链物流行业发展营造良好的政策环境。同时，随着消费者生活水平的提升，居民对肉类、蔬菜、海鲜等产品品质的更高要求，推动了建设高质量冷链物流系统的需求。2024年6月，国家发展改革委印发《关于做好2024年国家骨干冷链物流基地建设工作的通知》，海南洋浦等20个城市获批建设国家骨干冷链物流基地，相关基地围绕本地特色农产品优势产区开展建设，创新产地直供、农超对接等产地冷链物流组织模式，因地制宜助力打造区域特色优势产业。
　　2024年上半年，我国货物贸易进出口质量持续提升、规模较快增长。进出口规模历史同期首次超过21万亿元；进出口增速逐季加快，二季度增长7.4%，较一季度和去年四季度分别高2.5个、5.7个百分点。根据物流与采购联合会发布的最新数据，中国物流业景气指数已连续4个月保持增长，截至6月底的景气指数为51.6%，新订单指数和物流服务价格指数小幅回升，全国物流业固定资产投资继续增长。
　　2020年至今采购景气指数
　　3、房地产业务
　　2024年上半年，全国房地产市场延续低迷态势，叠加2023年同期高基数背景，新房销售数据同比大幅下滑。根据国家统计局最新数据，1-6月全国商品房累计销售面积为4.79万亿平方米，同比减少19%，全国商品房销售金额为4.71万亿元，同比减少25%；4-5月新房成交表现创2016年以来新低，6月，随着前期高基数影响减弱，叠加新房市场好转，单月商品房销售面积为1.13万亿平方米，环比增长52.6%，同比下降13.8%。
　　全国房地产销售面积全国房地产待售面积
　　在新房销售低迷的背景下，个人按揭贷款、定金及预收款持续拖累房企到位资金，多数民企销售回款仍存在压力。开工竣工情况作为房地产行业的后置指标，在报告期呈现持续下行的趋势，叠加房地产企业资金面持续承压，报告期内，全国房地产新开工和竣工节奏放缓，1-6月累计新开工面积为3.80万亿平方米，同比减少23.7%；累计竣工面积2.65万亿平方米，同比减少21.8%。党的二十届三中全会指出“要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措”，房地产行业“防风险”的基调保持不变，并进一步强化了去库存和保交房相关政策进一步推进落地。
　　4、教育业务
　　根据教育部相关数据，截至2023年，全国共有各级各类学校49.83万所，同比下降3.9%；各级各类学历教育在校生2.91亿人，下降0.52%；全国共有高等学校3074所，较上年增加61所，其中，普通本科学校1242所，本科层次职业学校33所，高职（专科）学校1547所，成人高等学校252所，各种形式的高等教育在学总规模4763.19万人，比上年增加108.11万人，增长2.32%。
　　2022年12月发布的《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》指出鼓励社会力量提供多样化教育服务，支持和规范民办教育发展，全面规范校外教育培训行为，稳步推进民办教育分类管理改革，开展高水平中外合作办学等。党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出“深入实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略，统筹推进教育科技人才体制机制一体改革，健全新型举国体制，提升国家创新体系整体效能。要深化教育综合改革，深化科技体制改革，深化人才发展体制机制改革”。
　　（二）公司经营情况
　　党第二十届中央委员会第三次全体会议指出高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。必须以新发展理念引领改革，立足新发展阶段，深化供给侧结构性改革，完善推动高质量发展激励约束机制，塑造发展新动能新优势。要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全促进实体经济和数字经济深度融合制度，完善发展服务业体制机制，健全现代化基础设施建设体制机制，健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。
　　2024年上半年，在国内经济下行、需求不足的环境下，公司保持战略定力，围绕高质量发展的目标持续发力，报告期内实现营业收入21.27亿元，同比上升2.74%；实现归属于上市公司股东的净利润27,450.64万元，同比上升338.24%。报告期内，公司整体经营稳健，受益于第二季度生猪价格持续上涨，公司上半年生猪销售数量和均价较上年同期小幅增长；叠加报告期内，公司多举措提升管理效能，生猪养殖成本下降，生猪板块利润较上年同期减亏，并于第二季度实现盈利；
　　结合上半年生猪市场供需情况及猪价由弱转强的反转走势，公司基于谨慎性原则，转回生猪存货跌价准备1.32亿元；公司报告期内房地产销售新签约的合同销售面积共1.67万平方米，对应的签约合同销售额2.90亿元，销售回款额3.42亿元，回款率117.93%；报告期完成交付的商品房面积6.25万平方米。此外，报告期内，公司合计收到处置的参股农信金融机构股权款合计14.25亿元，极大程度补充了公司现金流。报告期内，公司开展的重点工作如下：
　　1、聚焦主营主业，经营业绩稳步增长
　　报告期内，生猪销售及屠宰加工业务为公司营业收入的主要来源，公司经营策略定位“做精”而不简单谋求“做大”，锚定高质量发展目标，以农食业务为中心，进一步聚焦生猪产业链。一方面，公司通过关停并转、去粗取精等方式，关停了部分低效养殖基地，谨慎决策，更加注重投入和产出的转化；另一方面，公司在产业链运营的关键重要环节加强精细化管理，加强内部运营管理，明确健康养殖标准和疾病防控要点，持续夯实产品质量和竞争优势。截至2024年6月30日，公司合计出栏生猪37.88万头，同比增长0.17%.，生猪销售均价较上年同期小幅上涨。
　　为落实产业政策与公司养殖业务协同，提升公司持续经营能力，公司在立足原有市场挖掘潜力的同时拓展新市场，除已拥有的海口等多地屠宰加工厂外，公司根据海南各市县相关产业政策，结合海南市场喜食鲜肉的消费习惯，积极打通肉食配送的最后“一公里”，开拓区域性屠宰加工辅以交易市场模式，提升公司屠宰板块在岛内竞争优势。公司逐步健全“农食一体化”的食品安全产业链，凭借高质量的生产品质，持续向港澳地区供应活猪。
　　2、地产开发稳中提质，狠抓交付攻坚
　　公司房地产业务是对现有存量土地的开发，房地产业务经营模式以自主开发销售为主，主要产品为中高端住宅。报告期内，公司稳步推进存量项目建设开发及销售工作。
　　3、合理配置资金，多措并举提高资产收益率
　　报告期内，公司收到处置的参股农信金融机构股权款合计14.25亿元，公司管理层根据市场情况提前归还了部分贷款，降低财务费用。同时，公司积极对接银行等金融机构，通过贷款利率竞价方式置换部分贷款，有效盘活资金，增加自有资金收益。此外，为贯彻“新国九条”精神，夯实公司的业务定位，公司将发挥上市公司自身优势，多措并举处置低效资产、盘活存量资产，顺应国家产业政策，坚持实事求是、适度有序的原则，依据资金情况统筹推进新建项目，切实提高资产收益率。
　　4、规范治企，坚持发展与规范并重
　　报告期内，公司在抓好发展的同时，注重顶层设计，着力抓好建章立制和监管规范，督促企业法人治理的持续完善。公司依据最新法律、法规和规范性文件修订了《公司章程》《董事会议事规则》《监事会议事规则》《股东大会议事规则》《独立董事工作制度》《董事会专门委员会工作细则》，明确了公司三会一层等治理主体的权责范围，同时，公司董事会配套修订/制定了《关联交易管理制度》和《投资者关系管理制度》，保证公司内部控制、风险管理、信息披露等方面有效落实。除建立规范的法人治理结构外，针对日常经营中的管理风险，公司各部门及下属单位联合编制了《管理指引手册》，构建了公司特色的经营管理体系。上述相关制度为公司构建起以《公司章程》为核心，各项配套规则为依托的现代企业制度体系。

　　二、核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在于形成了较为完善的生猪“全产业链”经营模式，各板块联动大大增强了公司的抗风险能力和成本优势。公司力图在规模化养殖的基础上向专业化、产业化转型，进一步增强核心竞争力，具体如下：
　　1、良种繁育优势
　　种猪繁育属于生猪养殖产业链中技术门槛最高的产品，具有高附加值、需求稳定和市场波动风险小等多个特点。公司经过近30年的发展，拥有了一支由行业专家带队，研发骨干组成的高素质人才队伍，是国内知名的丹系种猪繁育企业。公司下设育种中心，形成了具有根据养殖户和终端消费者消费需求为导向，公司联合各大高校和科研院所，持续投入研发力量加强育种价值，其生产的种猪在猪肉品质、存活率、饲料转化率和生长性能等指标上均有良好表现。公司下属的新昌种猪场为海南唯一国家级生猪核心育种场也是海南省第一个国家级生猪无非洲猪瘟小区。
　　2、产业链配套优势
　　公司始终坚持“全产业链”经营模式，在持续加强生猪养殖主业的基础上，向上游拓展饲料营养、兽医兽药业务，向下游拓展了屠宰加工、冷链物流、环保利用和食品检疫等配套产业，实现农业产业链和农食一体化的关键环节业务覆盖。饲料以自产自用为主，在原料采购、加工生产、运输等环节均制定严格标准，严格控制饲料品质，从源头上做好食品安全控制。公司生猪自繁自养为主，在各生产环节均制定严格的饲养标准和质量标准，建立了食品安全控制体系，有效保障食品安全。公司屠宰加工板块所有屠宰生猪从进厂到出厂都有严格的检疫检验程序，杜绝不合格的生猪进入食品链；自营猪肉采用全程冷链运输，每辆运输车均配备温控设备与GPS系统，确保运输过程安全。
　　公司从产业源头建立起安全追踪体系，及时规避养殖过程中可能出现的疾病风险，有效控制养殖过程中对激素和抗生素的使用，保障出栏商品猪的质量、降低养殖成本。公司通过打造的产前、产中和产后的“全产业链”一体化服务机制，在一定程度上分散了公司的经营压力、对冲行业风险。
　　3、质量和食品安全优势
　　公司始终将产品质量和食品安全作为企业的生命线，在饲料生产、繁育养殖、屠宰加工等各个环节严格执行国家有关法律、法规要求和标准，目前已建立了涵括ISO9001质量管理体系、ISO22000食品安全管理体系等一系列管理体系，并通过自繁自养的“全产业链”布局，实现产业全链条溯源管理，在养殖阶段严格做好出栏前的药残控制，切实保障保证食品质量和安全。
　　4、科技研发优势
　　公司坚持科技创新，拥有企业博士后科研工作站、海南省院士创新团队中心、海南养猪研究所、海南省种猪育种工程技术研究中心、海口市畜牧兽医研究所。与华中农业大学、华南农业大学、中国农业大学等高校科研院所长期合作，带动与培养公司畜牧主业技术人才，在遗传育种、疫病防控、生物安全、饲料营养、高楼设施机械自动化、生产管理信息化等方面开展多项技术研究及创新，助力公司发展。
　　5、节能环保优势
　　公司始终把环境保护和节能减排作为履行社会责任的一项长期战略性工作，自2002年以来，公司连续被评为农业产业化国家级重点龙头企业，罗牛山畜牧系统在全国率先通过ISO9001质量体系和ISO14001环境体系认证，并先后通过无公害产品认证、国家级生猪活体储备基地场评定、出境动物养殖企业注册和供港注册认证、HACCP认证，在海南至全国畜牧行业起到了示范带动作用。公司现有猪场及新建项目均采用生态化循环技术，持续创新节能环保技术，提升环保标准，有效降低由于使用常规设备带来的大量电力消耗，减轻环境污染。随着国家实施节能减排的工作力度加大，公司的节能环保优势将益发凸显。
　　6、现代化猪舍及自动化养殖设备优势
　　公司五万头以上规模厂均采用全封闭建设工艺，配置自动喂料和自动清粪设备，能自主调节猪舍温度、湿度等。公司近年来不断升级规模化养殖基地及猪舍设计，通过公司养殖团队多年的大量经验积累，针对新建猪场和现有猪场进行持续优化改造，为猪群提供洁净、舒适、健康的生长环境，并通过智能装备运用升级，实现对猪群全面把控，提升疾病防控能力，有效降低人力成本，提高生产效率。
　　7、经营管理优势
　　公司是国内较早的生猪规模化养殖实践者，拥有专业经营人才团队，并不断充实专业技术队伍，完善公司培训体系，为公司持续发展和做大做强提供了有力的软实力支撑。产业链经营模式下，公司持续优化生产管理制度和流程，细化生产标准，保证各生产环节的规范化、标准化，确保各环节产品品质符合企业标准。公司通过不断提升信息管理系统，实现财务管理、生产管理、行政管理、食品安全追溯等环节的全覆盖，持续优化管理流程，形成“标准化、流程化、数字化”——“三化”管理模式，逐步消除企业信息“孤岛”，持续提高公司管理和决策水平。
　　8、人才储备优势
　　公司深耕生猪养殖产业多年，已全面布局人才梯队建设，培养了大批具有专业知识、管理能力和敬业精神的高素质人才，将人才优势转变为发展优势。同时，公司高度重视人才发掘和人才培养，积极推进人才引进和产学研合作，与海南职业技术学院联合开展畜牧兽医专业现代学徒制人才培养，形成技术生源储备及技术人才支持，同时与学校深度合作技术科研课题，并专项提供业务指导和技术支持。近年来，公司系统性推进人才“选、用、育、留”，夯实基础、优化梯队、强化作风，持续加强考核体系及管理机制建设，打造“管理赋能”体系。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、价格波动风险
　　公司主营业务的生猪产品属于大众消费品，行业准入条件较低，产品市场供应波动较大，市场的供求关系直接影响到产品的销售价格。如果生猪和猪肉的市场价格出现持续大幅下滑，或生猪销售价格增长幅度低于成本上涨的幅度，将会对公司盈利能力造成较大影响，甚至将出现大幅下降、亏损的风险。饲料原材料成本占养殖板块总成本的70%左右，公司主营业务生产经营原材料的产量和价格受自然天气、市场情况等不可控因素的影响较大，当饲料原材料价格波动传导至下游养殖环节时，将影响公司经营业绩。
　　2、重大生猪疫病风险
　　生猪养殖过程中发生的生猪疫病主要有非洲猪瘟、蓝耳病、猪瘟、猪呼吸道病、猪流行性腹泻、猪圆环病毒等。由于高传染性和高致死率，对生猪养殖场的生物防护体系和管理措施提出了更高的要求。生猪养殖过程中如出现重大生猪疫病将对公司的养殖业务产生较大压力，另外，生猪疫病容易引发人们对肉类食品的恐慌心理，导致肉类食品的销量降，从而影响到养殖业务的平稳发展，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　3、食品安全风险
　　随着国家对食品安全的日趋重视，消费者食品安全意识和权益保护意识逐步增强，产品质量、食品安全控制已成为企业经营的重中之重。生猪和屠宰加工行业属于食品工业的组成部分，虽然公司建立了严格的食品安全控制体系，但食品安全的风险仍然是公司关注的重中之重，一旦出现食品安全问题，将会导致公司品牌声誉受到极大影响，对公司销售、业绩及发展造成不利影响。
　　4、政策变化风险
　　生猪行业环保政策压力较大，公司生猪养殖过程中主要污染物为废水及粪便，生猪屠宰加工过程中主要污染物为废水及少量固体污染物。虽然公司按照规定建立了环保设施，污染物排放达到国家环保部门规定的标准，但随着人们环保意识的不断提高，如果国家将来对现有环保法律法规进行修订或者提高现行污染物排放标准，公司将因增建环保设施、支付运营费用等而相应增加生产成本。
　　5、行业竞争风险
　　公司将围绕“提质增效”的管理主题，致力于拓展各产业市场，如果公司的市场开拓未取得预期效果，将对公司生产经营产生不利影响。同时，房地产行业与宏观经济、城镇化进程的发展阶段以及人口结构等紧密相关。短期内，房地产市场降温显著，目前仍存在市场信心不足、城市分化等问题。如果公司不能及时应对行业竞争格局的变化，调整市场营销策略，未来公司的市场份额和收益水平可能因激烈市场竞争而下降。 收起▲