一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业　　报告期内，公司主要从事化学药品制剂的研发、生产和销售，医药流通以及医疗服务等业务，根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业分类为“C·制造业”中的“27·医药制造业”。　　（二）行业发展概况　　1、行业基本情况　　医药制造是指原料经过物理变化或化学变化后成为新的医药类产品的过程。根据国家统计局《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)的规定，医药制造业包括化学药品原料药制造、化学药品制剂制造、中药饮片加工、中成药制造、兽用药品制造、生物药品制品制造、卫生材料及医药用品制造、药用辅料及包装材料制造。按照产业链划分，医... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业
　　报告期内，公司主要从事化学药品制剂的研发、生产和销售，医药流通以及医疗服务等业务，根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业分类为“C·制造业”中的“27·医药制造业”。
　　（二）行业发展概况
　　1、行业基本情况
　　医药制造是指原料经过物理变化或化学变化后成为新的医药类产品的过程。根据国家统计局《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)的规定，医药制造业包括化学药品原料药制造、化学药品制剂制造、中药饮片加工、中成药制造、兽用药品制造、生物药品制品制造、卫生材料及医药用品制造、药用辅料及包装材料制造。按照产业链划分，医药制造业主要由医药材料（上游）、生产制造（中游）、流通环节（下游）组成。
　　医药工业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是健康中国建设的重要基础。长远来看，受益于人民生活水平及对健康意识的不断提高、医疗需求的增加以及医药技术的进步，尤其伴随人口老龄化趋势加剧，医药行业的需求仍将保持稳定增长态势，但市场竞争也将更加激烈。
　　2026年上半年，我国医药制造业在复杂的外部环境和深刻的行业转型中展现出较强韧性。根据国家统计局发布的数据显示：2026年1-6月，全国规模以上医药制造业企业营业收入为11,717.8亿元，同比持平；利润总额为1,773.2亿元，同比增长4.2%。行业正从前期的调整阵痛中逐步走出，增长动力正在发生切换，支撑利润增长的主要原因并非普涨，而是转向由结构性因素驱动的分化式增长。创新驱动成为利润增长的核心引擎，仿制药赛道仍持续承压。
　　2、行业周期性特点
　　由于药品消费的刚需性，医药制造业受宏观经济波动影响相对较小，行业整体未呈现明显周期性特征，属于弱周期性行业，具有较强的抗御风险能力。
　　3、行业政策趋势
　　2026年上半年，医药行业政策呈现系统化重构特征，政策逻辑从“控费降价”全面转向“促创新与保基本并重”的协同治理，政策框架初步实现闭环。2026年上半年行业重点政策简要梳理如下：
　　（1）产业顶层设计确立四大“医药”方向
　　2026年上半年，国家持续推进医药工业高质量发展顶层设计落地。工信部明确提出集中打造"创新医药、数智医药、普惠医药、开放医药"四大方向，加快《医药工业发展"十五五"规划》宣贯落实。同期，《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》深入实施，全面协同推进医药工业数字化、智能化改造。梯度培育医药智能工厂，已支持21家医药工业企业建设卓越级智能工厂，打造引领行业高质量发展的典型数智应用场景。加快推进医药工业绿色低碳转型，累计培育300余家绿色工厂，支持医药企业运用绿色技术加速降本增效、安全发展。
　　（2）药品价格形成机制实现历史性突破
　　2026年4月，国务院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》（国办发〔2026〕9号），这是国家层面首次以国务院文件形式系统规范药品价格形成机制。该意见对新上市药品实施首发价格分层管理，将药品分为高水平创新药、改良新药、通用名药（即仿制药）三类，分别制定差异化价格政策。其中，高水平创新药可在上市初期制定与高投入、高风险相匹配的价格，在一定时期内保持价格相对稳定；对改良新药等，鼓励引导制定与患者获益相匹配的价格；通用名药则需参照同品种合理定价。同时，意见明确实施药品价格智能监测与风险预警，建立药品医保价值评估制度，推进价格协同治理。上述政策标志着药品价格管理从“发现低价、挤出水分”进入“形成合理价格、维护公平竞争、保障质量供应”的全周期治理新阶段。
　　（3）药品支付体系形成"双目录并行"格局
　　为满足人民群众多元化的用药需求，国家医疗保障局与人力资源社会保障部于2025年联合发布《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》和首版《商业健康保险创新药品目录（2025年）》。2026年，国家医保局公布2026年双目录调整方案，首次建立商保创新药目录与医保目录的衔接机制。方案允许纳入2025年商保目录的药品申报国家医保目录，并新增“预申报”环节。
　　2026年6月29日，国家医保局公布了通过“2026年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整”形式审查的药品清单。2026年申报药品818份（涉及674个通用名），同比增加100份，形式审查通过率92%，提高8个百分点。申报药品的数量和通过形式审查的比例都高于往年，一方面体现了我国医药行业蓬勃发展，新药上市数量持续增加，医药企业高度重视、积极参与药品目录调整，另一方面也说明企业对目录调整规则的理解更加清晰、行为更加理性。
　　（4）药品集中采购规则持续深化"反内卷"
　　第十一批国家集采于2026年2-3月全国落地，核心原则为"稳临床、保质量、反内卷、防围标"，通过设置“锚点价”、引入“入围复活”机制，防范非理性竞价，主流企业中选比例提升，中选产品平均价差明显缩小。2026年7月，第十二批国家集采发布采购文件，纳入65个品种，规则进一步优化，例如创新设置“双锚点”价格机制，进一步遏制过度内卷；首次为参比制剂（原研药）开辟复活通道，参比制剂企业参与积极性明显提升等，上述规则优化有利于引导仿制药行业从低水平重复竞争向高质量发展转型。
　　综合来看，2026年上半年医药行业政策已形成创新药享价格保护、商保拓支付通道、集采反内卷保质量的多层次制度框架。在“十五五”战略引领下，医药产业正加速从规模扩张向高质量发展转型，迈向创新驱动的新发展周期。
　　（三）公司主营业务
　　报告期内，公司主要从事化学药品制剂的研发、生产和销售，医药流通以及医疗服务等业务。简要情况如下：
　　1、药品研发：公司建立有研发全流程的组织架构与人员配置，拥有先进完备的研发设备和约10000平方米的小试、中试基地。采用自主开发和合作研发两种模式，并将逐渐形成以自主开发为主，同时重视合作研发。在研产品涵盖抗感染类、镇痛类、精神类等多个领域。
　　2、制剂业务：目前制剂销售以国内市场为主，上市的制剂产品主要覆盖抗感染类、镇痛类、精神类、消化系统类、心血管类等；此外，公司拥有健全的营销网络和覆盖全国的营销渠道，并能够合法、有效开展药品销售活动。
　　3、流通业务：通过北京新优势医药、武汉叶开泰两家全资子公司从事第三方药品、器械和耗材的分销、零售、医院集采、药房托管等业务。
　　4、医疗服务：主要是公司参股的肿瘤医院管理公司控股的迦南门诊从事的肿瘤筛查、健康管理及诊疗等服务。
　　（四）公司主要产品及用途
　　（五）公司主要经营模式
　　报告期内，公司的主要经营模式简述如下：
　　1、研发模式
　　技术中心为公司专门的研发机构，建立有研发全流程的组织架构与人员配置，设有合成药物研究所、制剂研究所、分析检测中心，药品注册办公室等，拥有先进完备的研发设备和约10000平方米的小试、中试基地。技术中心可独立完成仿制药、一致性评价品种的研发全流程，也可开展创新药的药学部分研究工作。技术中心项目开发采用自主开发和合作研发两种模式，随着研发团队的建立与成长，将逐渐形成以自主开发为主，同时重视合作研发，共同助推公司品种补充。
　　2、生产模式
　　公司坚持以市场需求为导向，根据“以销定产”原则，综合市场行情、销售计划、库存情况等制定生产计划，并严格按照GMP、国家食品药品监督管理局、国家药典委员会批准的质量标准组织生产。质量管理部制定严格的内控标准，对原料、辅料、包装材料、中间产品、成品的生产全过程进行监控，确保产品质量安全。
　　3、销售模式
　　公司销售模式主要为以客户为中心的驻地化精细营销管理，通过组建专业学术团队，积极推动专家体系建设，利用学术推广模式进行处方药销售，销售渠道主要集中于医院终端市场。公司同时顺应形势，探索渠道合作等多种模式，与线上电商平台成功建立合作关系，有序推动营销渠道下沉，将生产与销售终端紧密结合，在公司营销空白市场寻得突破。
　　（六）公司所处的行业地位
　　公司主营业务为药品研发、生产及销售，是国家创新型试点企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家两化融合贯标示范企业、重庆市技术创新示范企业、重庆市专精特新企业、重庆市制造业百强企业。公司秉承“创新、责任、信任、努力”的核心价值观，以“原料制剂一体化仿创型医药科技企业”为战略定位，围绕“抗感染、镇痛类、精神类”三大核心领域重点发展医药工业，拥有完善的质量保证体系，拥有注射剂、胶囊剂、片剂、颗粒剂、口服液等丰富的生产线。公司已建立起创新药、改良型创新药、仿制药为一体的技术体系，已开展研发项目100余项，承担国家重点火炬计划、十二五重大新药创制、市级科技计划等多项重点项目，为公司新产品、新工艺、一致性评价项目等研究提供有力保障。目前，公司已构建起从药品销售、医药流通、医院集采到供应链托管等覆盖全国的医药销售网络。未来，公司将致力于打造全国领先的原料制剂一体化仿创型医药科技企业，成为在中国医药行业具有重要影响力的医药上市公司。
　　（七）公司主要业绩变动因素及经营工作分析
　　2026年上半年，我国医药制造业在复杂的外部环境和深刻的行业转型中展现出较强韧性。根据国家统计局发布的数据显示：2026年1-6月，全国规模以上医药制造业企业营业收入为11,717.8亿元，同比持平；利润总额为1,773.2亿元，同比增长4.2%。行业正从前期的调整阵痛中逐步走出，增长动力正在发生切换，支撑利润增长的主要原因并非普涨，而是转向由结构性因素驱动的分化式增长。创新驱动成为利润增长的核心引擎，仿制药赛道仍持续承压。
　　报告期内，公司实现营业收入44,711.08万元，较去年同期下降53.30%，实现归属于上市公司股东的净利润为5,567.08万元，较去年同期下降44.49%。公司经营业绩同比下降的主要原因为：医药流通板块，公司全资子公司北京新优势医药商业有限公司与北京大学国际医院于2025年5月终止业务合作，导致收入及净利润同比下降。
　　报告期内，公司在内外部环境充满挑战的情况下，医药工业板块核心业务根基稳固，保持了稳定的盈利能力，展现出较强的经营韧性，加上公司证券投资业务于2026年1-6月取得50.77%左右的良好投资收益，两者有效缓冲了北京大学国际医院业务终止带来的影响，为公司业绩提供了有力支撑，避免了公司业绩的大幅度下滑。报告期内，公司具体经营成果及工作如下：
　　1、市场端，坚持“医疗端稳根基、OTC端求突破”的双轮驱动，构筑持续发展新格局
　　报告期内，公司面对集采常态化，持续加强全局统筹，构建更加清晰的渠道体系，细化探索各产品潜力，巩固带量采购基本盘的同时，着力挖掘医疗存量市场、布局院外增量市场，坚持“医疗端稳根基、OTC端求突破”的双轮驱动。2026年上半年，公司核心产品势能逐步释放，部分重点产品增长势头强劲，潜力持续挖掘，尤其OTC板块的核心战略产品销量实现突破性增长。公司全产品矩阵协同发力，已逐步构建起多品类、多渠道立体化发展格局。
　　2、产品端，深耕临床刚需，持续加强产品储备
　　报告期内，公司紧密围绕既定发展战略，持续深耕临床刚需用药领域，加强产品储备。2026年上半年，公司帕利哌酮原料药及缓释片陆续获批，有力扩充了公司精神类药物产品管线，体现了公司在口服缓控释领域的技术壁垒攻克能力，进一步强化了公司精神类产品市场竞争力。此外，公司枸橼酸托法替布原料药也在报告期内获批，进一步推进了公司“原料制剂一体化”战略，与制剂产品形成协同效应，完善了公司在免疫疾病领域的产业链一体化布局，提升了生产成本控制和供应链稳定性，对公司未来经营业绩产生积极作用。
　　3、生产端，持续推动智能制造升级
　　报告期内，公司持续推进智能化生产改造，深化精益生产管理，通过工艺优化、能耗管控、供应链协同等系统性措施，持续降本增效，全面提升产品市场竞争力。在公司多条高效运转的生产线中，口服液生产线完成智能化改造并全面投产，为产能释放与质量保障注入强劲动力。
　　4、治理端，严守合规底线，持续加强规范运作与投资者关系管理工作
　　报告期内，公司严守合规底线，持续加强规范运作，依法合规地做好信息披露工作，公司还充分利用各种渠道加强与投资者的沟通交流，化解投资者顾虑，客观宣传公司投资价值，吸引中长期投资者进驻，始终维护公司及全体股东的利益，保持了公司在二级市场的稳定运行。
　　2026年下半年，公司将继续顺应政策导向，优化战略布局，遵循“稳固根基、拓展边界”的核心思路，聚力优势资源，积极推动市场“双轮驱动”，大力拓展OTC与院外市场，以新产品为增长引擎，同步探索公司重点产品的新业务模式，推动研发、生产、人力、财务、行政等各条线紧密配合、高效联动，为公司发展提供全方位支撑。
　　以上涉及未来计划等的前瞻性陈述，均不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

　　二、核心竞争力分析
　　公司现主要以制剂研发、生产、销售及医药流通业务为主。
　　（一）研发优势
　　公司设立有专门的研发机构，建立有研发全流程的组织架构与人员配置，拥有先进完备的研发设备和约10000平方米的小试、中试基地，可独立完成仿制药、一致性评价品种的研发全流程，也可开展创新药的药学部分研究工作。项目开发采用自主开发和合作研发两种模式，现已形成丰富的在研产品梯队，将有力保障后续产品供应，助力公司长远发展。
　　（二）营销优势
　　成熟的营销团队和营销网络是公司核心竞争力的重要组成部分。公司非常重视市场拓展和销售渠道的建设，制剂营销网络现已基本覆盖全国，并能在新政策形势下顺利进行合规运营。
　　（三）企业文化优势
　　“创新、责任、信任、努力”的企业文化已成为推动公司各项工作的核心导向，具有积极向上的引导作用，公司综合竞争力得到进一步提升。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业政策变动风险
　　随着医药体制改革不断深入，国家对医药行业的管理力度不断加大，药品审批、质量监管、药品招标、公立医院改革、医保控费、两票制、带量采购等系列政策措施的实施，为整个医药行业的未来发展带来重大影响，使公司面临行业政策变化带来的风险。公司将持续跟踪政策变化，提高现有产品质量和服务水平，加快新产品研发速度和新项目落地，积极应对行业政策变化带来的机遇和挑战。
　　2、原料涨价及药品降价风险
　　近年来，上游原料药行业受环保投入加大、车间升级改造、人力成本增加等因素影响，纷纷提价，加大了公司原料采购价格提升的风险；受医保控费、降低药占比、带量采购、二次议价等因素的影响，各地招投标价格下降压力越来越大，也加大了公司中标价降低的风险。针对药品降价风险，公司将通过补充后续新产品、加大对现有产品的市场推广力度来提升市场竞争力。与此同时，公司将积极关注产品引进和企业并购机会，并加大研发的力度和投入，以获取新的产品，扩大销售规模。
　　3、产品研发和一致性评价风险
　　制药行业研发具有高投入、长周期、高风险的特点，药品从药学研究、临床研究、获取药品注册批件，再到正式生产需要经过多重审批，在此过程中，任一环节的决策与技术出现问题必将会影响研发成果，因此存在研发不确定性风险。药品质量和疗效一致性评价需要大量人力、物力和财力的投入，产品是否能够通过新标准还存在较大的不确定性。为减少相关风险，公司在项目筛选上将加强立项把关，以市场容量大，制剂工艺成熟的仿制药为主。同时，积极跟踪国家政策导向，搭建高水平的研发团队，集中力量、扎实做好研发工作。
　　4、生产经营风险
　　公司生产经营过程中面临产品质量、安全生产、环保安全等生产经营风险。公司将严格按照操作规范要求，加强过程管控，全面落实安全、质量、环保等经营管理制度，严守红线确保公司稳健运营。
　　5、管理风险
　　公司的管理与运营能力需要不断加强，在战略定位、资源整合、研发创新、制度调整等方面同样面临更高的要求。公司在管理模式、激励机制、内部控制等方面若无法满足当下医药行业变革的要求，将会在内外部压力下承担更多风险。因此，公司将密切关注行业政策动向，适时进行战略更新，推进精细化管理，持续完善内控体系建设，建立良好的企业文化和激励机制，激活组织活力，借助信息化系统，全面提升组织运营管理能力和管控水平。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务　　报告期内，公司主要从事化学药品制剂的研发、生产和销售，医药流通以及医疗服务等业务。简要情况如下：　　1、药品研发：公司建立有研发全流程的组织架构与人员配置，拥有先进完备的研发设备和约10000平方米的小试、中试基地。采用自主开发和合作研发两种模式，并将逐渐形成以自主开发为主，同时重视合作研发。在研产品涵盖抗感染类、镇痛类、精神类等多个领域。　　2、制剂业务：目前制剂销售以国内市场为主，上市的制剂产品主要覆盖抗感染类、镇痛类、精神类、消化系统类、心血管类等；此外，公司拥有健全的营销网络和覆盖全国的营销渠道，并能够合法、有效开展药品销售活动。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务
　　报告期内，公司主要从事化学药品制剂的研发、生产和销售，医药流通以及医疗服务等业务。简要情况如下：
　　1、药品研发：公司建立有研发全流程的组织架构与人员配置，拥有先进完备的研发设备和约10000平方米的小试、中试基地。采用自主开发和合作研发两种模式，并将逐渐形成以自主开发为主，同时重视合作研发。在研产品涵盖抗感染类、镇痛类、精神类等多个领域。
　　2、制剂业务：目前制剂销售以国内市场为主，上市的制剂产品主要覆盖抗感染类、镇痛类、精神类、消化系统类、心血管类等；此外，公司拥有健全的营销网络和覆盖全国的营销渠道，并能够合法、有效开展药品销售活动。
　　3、流通业务：通过北京新优势医药、武汉叶开泰两家全资子公司从事第三方药品、器械和耗材的分销、零售、医院集采、药房托管等业务。
　　4、医疗服务：主要是公司参股的肿瘤医院管理公司控股的迦南门诊从事的肿瘤筛查、健康管理及诊疗等服务。
　　（二）公司主要产品及用途
　　（三）公司主要经营模式
　　报告期内，公司的主要经营模式简述如下：
　　1、研发模式
　　技术中心为公司专门的研发机构，建立有研发全流程的组织架构与人员配置，设有合成药物研究所、制剂研究所、分析检测中心，药品注册办公室等，拥有先进完备的研发设备和约 10000平方米的小试、中试基地。技术中心可独立完成仿制药、一致性评价品种的研发全流程，也可开展创新药的药学部分研究工作。技术中心项目开发采用自主开发和合作研发两种模式，随着研发团队的建立与成长，将逐渐形成以自主开发为主，同时重视合作研发，共同助推公司品种补充。
　　2、生产模式
　　公司坚持以市场需求为导向，根据“以销定产”原则，综合市场行情、销售计划、库存情况等制定生产计划，并严格按照GMP、国家食品药品监督管理局、国家药典委员会批准的质量标准组织生产。质量管理部制定严格的内控标准，对原料、辅料、包装材料、中间产品、成品的生产全过程进行监控，确保产品质量安全。
　　3、销售模式
　　公司销售模式主要为以客户为中心的驻地化精细营销管理，通过组建专业学术团队，积极推动专家体系建设，利用学术推广模式进行处方药销售，销售渠道主要集中于医院终端市场。公司同时顺应形势，探索渠道合作等多种模式，与线上电商平台成功建立合作关系，有序推动营销渠道下沉，将生产与销售终端紧密结合，在公司营销空白市场寻得突破。
　　（四）公司主要业绩变动因素
　　报告期内，公司实现营业收入14.82亿元，较去年同期下降28.04%，实现归属于上市公司股东的净利润为8,288.30万元，较去年同期下降39.94%。公司经营业绩同比下降的主要原因为：一是医药流通板块，公司全资子公司北京新优势医药商业有限公司与北京大学国际医院于2025年5月终止业务合作，导致收入及净利润同比下降；二是医药工业板块，公司因司法仲裁引发的待岗人员处置支出影响，导致净利润同比下降。报告期内，公司医药工业板块主营业务保持持续增长态势，经营性净利润较去年同期仍保持稳定增长，子公司的证券投资业务也取得了折合年化 46%左右的良好投资收益，有效缓冲了北京大学国际医院业务终止和司法仲裁引发的待岗人员处置支出影响的冲击，避免了公司业绩的大幅度下滑，体现出较强韧性。公司也凭借扎实的经营业绩与稳健的综合实力再度上榜2025年重庆制造业企业100强。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业
　　报告期内，公司主要从事化学药品制剂的研发、生产和销售，医药流通以及医疗服务等业务，根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业分类为“C-制造业”中的“27-医药制造业”。
　　（二）行业发展概况
　　医药制造是指原料经过物理变化或化学变化后成为新的医药类产品的过程。根据国家统计局《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)的规定，医药制造业包括化学药品原料药制造、化学药品制剂制造、中药饮片加工、中成药制造、兽用药品制造、生物药品制品制造、卫生材料及医药用品制造、药用辅料及包装材料制造。按照产业链划分，医药制造业主要由医药材料（上游）、生产制造（中游）、流通环节（下游）组成。
　　医药行业是关系国计民生的重要产业，对于保障人民健康、推动经济增长和社会发展具有关键作用。2025年，医药行业在政策深化与创新驱动的双重作用下，进入高质量发展阶段的深度调整期。宏观层面，行业在经历多年调整、夯实的冲击之后，呈现出“收入、利润趋稳”的结构性修复特征；政策层面，医保基金监管常态化与集采规则优化并行，第十一批国家集采明确“反内卷”原则，引导行业从价格战转向质量与创新竞争；产业层面，以创新药为代表的新质生产力加速爆发，中国创新资产获得全球性价值认可。同时，AI技术深度赋能研发，产业并购重组趋于活跃，行业集中度持续提升。从长远来看，受益于人民生活水平及对健康意识的不断提高、医疗需求的增加以及医药技术的进步，尤其伴随人口老龄化趋势加剧，医药行业的需求仍将保持稳定增长态势，但市场竞争也将更加激烈。
　　（三）行业周期性特点
　　由于药品消费的刚需性，医药制造业受宏观经济波动影响相对较小，行业整体未呈现明显周期性特征，属于弱周期性行业，具有较强的抗御风险能力。
　　（四）行业政策趋势
　　2025年是国家“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划谋篇布局的关键历史交汇点。这一年，对于医药行业而言，政策层面呈现出前所未有的“协同发力”与“精准施策”，行业政策整体以高质量发展、创新驱动、全链条监管、多层次保障为主线，药监、医保、工信、卫健等部门协同发力，推动产业从规模扩张向价值升级转型。
　　1、审评审批改革深化，确立“全球新”与“真创新”的鲜明导向
　　2025年，药品监管政策继续在“提速”与“提质”上双重发力。国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，明确以全生命周期质量监管护航产业创新。在审批端，创新药临床试验申请正式实施30日审批制，极大地缩短了研发启动的“快车道”时长，显著提升了新药研发的效率和可预期性。同时，政策对于创新的定义更加严苛，资源明确向“突破性治疗药物”和“一类创新药”倾斜，不仅引导企业从“me-too”式的同质化竞争转向“全球新”的源头创新，更在《药品管理法实施条例》修订中强化了全链条质量监管，严厉打击违法行为，通过抬高合规门槛倒逼低效产能加速出清，为优质创新药营造了清朗的市场环境。
　　2、支付端迎来历史性重构，“医保+商保”双轨并行打通“最后一公里”
　　2025年最具有里程碑意义的政策突破来自于支付体系的顶层设计。2025年12月，国家医保局在发布《国家基本医疗保险药品目录》的同时，首度推出《商业健康保险创新药品目录》，标志着我国多层次医疗保障体系从制度构想走向实质性落地。新版医保目录新增了50种一类创新药，进一步夯实了“保基本”的定位。而商保目录的破局，则为近百万元级别的CAR-T疗法、阿尔茨海默病新药等高价值药物开辟了独立的支付通道，通过“医保+商保”的双通道模式，有效破解了创新药进院难、支付贵的“最后一公里”梗阻。这一举措不仅减轻了基本医保基金的支付压力，更构建起“患者可及、医保可控、企业可持续”的三角共赢关系，预示着创新药的支付逻辑已从单纯依赖医保准入转向多元化支付的市场化爆发。
　　3、集采规则优化升级，从“唯低价”转向“质价优先”
　　作为常态化政策，2025年的国家药品集采迎来了关键的制度拐点。第十一批国家集采明确提出了“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的四大原则，不再简单地以最低报价作为唯一中标依据，而是通过优化价差控制规则、强化成本构成披露、允许医疗机构按品牌报量等方式，引导竞争从价格战回归到质量与供应的稳定性上。这一变化释放出强烈的“价值导向”信号，意味着政策在压减仿制药水分的同时，更加注重保障临床用药的连续性和企业的合理利润空间，避免了“劣币驱逐良币”的恶性竞争，为深耕细分领域、注重工艺优化的制药企业提供了更公平的竞技舞台。
　　4、全链条合规监管成为新常态，重塑行业竞争逻辑
　　2025年也是医药领域监管“长牙带刺”、强化穿透式执法的一年。市场监管部门发布了《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》，并落地了药品领域反垄断指南，对学术营销、招投标等场景进行了全覆盖的行为规范。同时，医保基金监管采取“四不两直”的飞行检查方式，深入打击欺诈骗保行为，推动了行业从带金销售向学术推广的根本性转型。这种“监管从严”的态势，虽然在短期内给部分企业带来调整压力，但长期来看，合规已从“成本项”转变为企业的“生存底线”和核心竞争力，加速了行业洗牌，使得资源进一步向治理规范的头部企业集中。
　　综上所述，2025年的医药政策通过审评端“抬底线”、支付端“架高线”、流通端“反内卷”的组合拳，系统性地重构了产业生态。政策的合力正在驱动中国医药产业加速跨越“深水区”。
　　（五）公司所处的行业地位
　　公司主营业务为药品研发、生产及销售，是国家创新型试点企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家两化融合贯标示范企业、重庆市技术创新示范企业、重庆市专精特新企业、重庆市制造业百强企业。公司秉承“创新、责任、信任、努力”的核心价值观，以“原料制剂一体化仿创型医药科技企业”为战略定位，围绕“抗感染、镇痛类、精神类”三大核心领域重点发展医药工业，拥有完善的质量保证体系，拥有注射剂、胶囊剂、片剂、颗粒剂、口服液等丰富的生产线。公司已建立起创新药、改良型创新药、仿制药为一体的技术体系，已开展研发项目 100余项，承担国家重点火炬计划、十二五重大新药创制、市级科技计划等多项重点项目，为公司新产品、新工艺、一致性评价项目等研究提供有力保障。目前，公司已构建起从药品销售、医药流通、医院集采到供应链托管等覆盖全国的医药销售网络。未来，公司将致力于打造全国领先的原料制剂一体化仿创型医药科技企业，成为在中国医药行业具有重要影响力的医药上市公司。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司现主要以制剂研发、生产、销售及医药流通业务为主。
　　（一）研发优势
　　公司设立有专门的研发机构，建立有研发全流程的组织架构与人员配置，拥有先进完备的研发设备和约 10000平方米的小试、中试基地，可独立完成仿制药、一致性评价品种的研发全流程，也可开展创新药的药学部分研究工作。项目开发采用自主开发和合作研发两种模式，现已形成丰富的在研产品梯队，将有力保障后续产品供应，助力公司长远发展。（二）营销优势
　　成熟的营销团队和营销网络是公司核心竞争力的重要组成部分。公司非常重视市场拓展和销售渠道的建设，制剂营销网络现已基本覆盖全国，并能在新政策形势下顺利进行合规运营。
　　（三）企业文化优势
　　“创新、责任、信任、努力”的企业文化已成为推动公司各项工作的核心导向，具有积极向上的引导作用，公司综合竞争力得到进一步提升。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，医药行业在政策深化与创新驱动的双重作用下，进入高质量发展阶段的深度调整期。宏观层面，行业在经历多年调整、夯实的冲击之后，呈现出“收入、利润趋稳”的结构性修复特征；政策层面，医保基金监管常态化与集采规则优化并行，第十一批国家集采明确“反内卷”原则，引导行业从价格战转向质量与创新竞争；产业层面，以创新药为代表的新质生产力加速爆发，中国创新资产获得全球性价值认可。同时，AI技术深度赋能研发，产业并购重组趋于活跃，行业集中度持续提升。
　　2025年，公司经历了不平静的一年,经营管理及舆情环境受到多重冲击与挑战,面对严峻的内外部形势，公司管理层始终保持战略定力，凭借强大的组织韧性与高效的应对机制，实现了经营的平稳过渡。报告期内，公司医药工业板块主营业务保持持续增长态势，经营性净利润较去年同期仍保持稳定增长，子公司的证券投资业务也取得了折合年化46%左右的良好投资收益，有效缓冲了北京大学国际医院业务终止、历史遗留问题解决造成的冲击，避免了公司业绩的大幅度下滑，体现出较强韧性。公司也凭借扎实的经营业绩与稳健的综合实力再度上榜2025年重庆制造业企业100强。
　　报告期内，公司实现营业收入14.82亿元，较去年同期下降28.04%，实现归属于上市公司股东的净利润为8,288.30万元，较去年同期下降39.94%。公司经营业绩同比下降的主要原因为：一是医药流通板块，公司全资子公司北京新优势医药商业有限公司与北京大学国际医院于2025年5月终止业务合作，导致收入及净利润同比下降；二是医药工业板块，公司因司法仲裁引发的待岗人员处置支出影响，导致净利润同比下降。
　　报告期内，公司经营情况具体如下：
　　（1）销售端，“压舱石”产品抗压突破，多品种稳健增长
　　报告期内，公司重点产品持续发挥“压舱石”作用，医药工业板块在集采降价压力下实现“量稳价保”，全年销售利润同比增长约14.62%，三大核心管线产品表现稳健；OTC业务布局积厚成势，与多家连锁药房达成战略合作，有效降低对医院市场的依赖，构建起“政策免疫”的销售渠道。2025年，公司通过强化价格生态治理、探索创新营销模式及推动学术支持体系转型等系列工作，使得多品种规模稳步上升，院外终端快速布点，连锁诊所样板突破，营销脚步韧性前行，为公司业绩奠定了坚实基础。
　　（2）研发端，聚焦刚需，持续优化产品管线，医研销深度协同
　　报告期内，公司始终坚持“原料制剂一体化”的战略定位，围绕“抗感染类、镇痛类、精神类、慢病类”等核心领域，聚焦大众实际用药需求，持续优化产品管线，挖掘重点疾病领域临床疗效好、发展空间足、市场需求大的临床产品，着力构建起稳定、成熟的核心产品梯队。2025年，公司共有7个产品获批（含通过仿制药一致性评价），获批品种涵盖抗感染类、精神类等多个治疗领域，另有近20个产品有序申报或审批中。此外，公司还启动了云星口服液的相关项目研究，并与华西医院、首都医科大学、北京大学国际医院等医疗机构开展学术研究合作，旨在为云星口服液作为免疫调节剂在肿瘤个体化与综合治疗中的精准应用提供高级别循证医学证据，以进一步推动该产品在抗肿瘤治疗领域的深入应用与价值挖掘，临床研究数据的积累将为全国范围内医院端拓展及院外药房布局提供强有力的学术支撑，形成"临床研究-学术推广-市场拓展"的良性闭环。
　　（3）生产端，持续推进智能化生产，降本增效，严控质量
　　报告期内，公司持续推进智能化生产，完成了口服液线、低温水、空压机系统等多项改造，通过设备升级、原料控价、工艺优化升级、精细化能耗管理等系统性措施，实现降本增效，显著提升了产品盈利能力，为公司在集采降价压力下实现"量稳价保"提供了有力支撑。
　　报告期内，在 2025年飞行检查频次同比增长40%的严峻监管环境下，公司全年无重大质量事故，安全环保检查、GMP检查全面达标，“质量树品牌”的理念深入人心。
　　（4）公司治理端，持续加强规范运作与投资者关系管理工作，提高投资者回报，增强投资者信心
　　报告期内，公司治理结构发生了重大变动，实控人变更、董事补改选、罢免董事、董事长及总裁变更，董事长兼总裁无法正常履职等不稳定事件纷至沓来，经营管理及舆情环境受到多重冲击与挑战，但公司董事会始终保持战略定力，坚守合规底线，沉着应对，凭借强大的组织韧性与高效规范的应对机制，实现了经营的平稳过渡以及公司治理的稳定运行，取得了实属不易的经营成果。
　　报告期内，公司依法合规地做好信息披露工作，充分利用各种渠道加强与投资者的沟通交流，化解投资者顾虑，客观宣传公司投资价值，吸引中长期投资者进驻，始终维护公司及全体股东的利益，保持了公司在二级市场的稳定运行。报告期内，公司持续加强现金分红力度，分别实施了2024年度、2025年半年度现金分红，年内还通过了2025年前三季度现金分红预案，通过提高投资者回报增强投资者信心，以实际行动保障投资者利益。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）2026年公司经营规划
　　2026年，面对医药行业政策收紧、竞争加剧的逆风环境，公司发展将遵循“稳固根基、拓展边界”的核心思路，在坚实医院基本盘的同时，积极推动市场“双轮驱动”，大力拓展 OTC与院外市场，以新产品为增长引擎，同步探索公司重点产品的新业务模式，推动研发、生产、人力、财务、行政等各条线紧密配合、高效联动，为公司发展提供全方位支撑。
　　1、销售方面，坚持“医疗端稳根基、OTC端求突破”的双轮驱动，构筑持续发展新格局
　　2026年，面对集采常态化，公司销售方面将持续加强全局统筹，构建更加清晰的渠道体系，细化探索各产品潜力，巩固带量采购基本盘的同时，着力挖掘医疗存量市场、布局院外增量市场，坚持“医疗端稳根基、OTC端求突破”的双轮驱动，推动业务深度融合，构筑持续发展新格局。公司将围绕“稳销量、树品牌、促融合”展开具体部署：一是强化经销商协同与生态管理；二是优化渠道布局与通路效能；三是深化医疗与 OTC业务融合；四是加强价格与秩序管控；五是以体系化、专业化能力持续锤炼团队韧性，积累长远竞争力。
　　2、研发方面，深耕临床刚需，持续优化产品管线
　　2026年，公司将持续深耕临床刚需用药领域，优化产品管线。仿制药研发方面，公司研发战略从"仿得快"向"仿得准"转变，重点布局匹配公司营销战略的品种，形成差异化竞争优势；改良药方面，公司将论证大量成熟期及成长期产品的改良型拓展，延长产品生命周期，提升产品附加值和市场竞争力；医疗器械（含新材料）方面，公司坚持以满足临床需求为最大目标，探索高附加值产品。此外，公司还将逐步布局健康产品领域，力争构建起有竞争力的产品梯队，积厚成势，夯实核心竞争力。
　　3、生产方面，推动智能制造升级，筑牢质量生命线
　　2026年，公司将持续推进智能化生产改造，深化精益生产管理，通过工艺优化、能耗管控、供应链协同等系统性措施，持续降本增效，全面提升产品市场竞争力。公司还将坚定"质量树品牌"的决心，完善质量管理体系，强化全过程质量控制，筑牢质量生命线，努力打造更安全、更高效、更高质量的多产线、多产品、多类型的生产制造中心。
　　4、组织方面，稳中求进，持续夯实组织能力，保障战略执行连续性。
　　2026年，公司将以稳定核心管理层为前提，明确分工、强化协同，打造高效决策中枢；深化“高层稳定、中层充实、基层活跃”的人才梯队建设，确保战略方向不偏移、执行落地有韧劲；贯彻全员营销理念，增强员工归属感与使命感，确保公司在政策与市场双重挑战下，团队不乱、方向不偏、后劲不减，为公司战略落地提供坚实保障。
　　此外，公司还将持续加强规范运作与治理水平，尽职履行信息披露义务，确保信息披露的及时、真实、准确和完整，认真做好投资者关系管理工作，通过多种渠道加强与投资者的联系和沟通，树立公司良好的资本市场形象，进一步提升上市公司质量。
　　2026年，公司董事会将秉持对全体股东负责的原则，积极发挥在公司治理中的核心作用，扎实做好董事会日常工作，科学高效决策重大事项。从公司实际情况及发展战略出发，带领公司全员同心同行，以战略定力面对变局，以创新思维开拓新局，聚焦核心业务突破与创新领域拓展，各条线互驱共进，共同推动公司高质量可持续发展，力争以更优异的业绩回报广大投资者，创造更大价值。
　　以上涉及未来计划等前瞻性陈述并不构成公司对投资者的实质承诺，敬请广大投资者注意风险。
　　（二）可能面对的风险及应对措施
　　1、行业政策变动风险
　　随着医药体制改革不断深入，国家对医药行业的管理力度不断加大，药品审批、质量监管、药品招标、公立医院改革、医保控费、两票制、带量采购等系列政策措施的实施，为整个医药行业的未来发展带来重大影响，使公司面临行业政策变化带来的风险。公司将持续跟踪政策变化，提高现有产品质量和服务水平，加快新产品研发速度和新项目落地，积极应对行业政策变化带来的机遇和挑战。
　　2、原料涨价及药品降价风险
　　近年来，上游原料药行业受环保投入加大、车间升级改造、人力成本增加等因素影响，纷纷提价，加大了公司原料采购价格提升的风险；受医保控费、降低药占比、带量采购、二次议价等因素的影响，各地招投标价格下降压力越来越大，也加大了公司中标价降低的风险。针对药品降价风险，公司将通过补充后续新产品、加大对现有产品的市场推广力度来提升市场竞争力。与此同时，公司将积极关注产品引进和企业并购机会，并加大研发的力度和投入，以获取新的产品，扩大销售规模。
　　3、产品研发和一致性评价风险
　　制药行业研发具有高投入、长周期、高风险的特点，药品从药学研究、临床研究、获取药品注册批件，再到正式生产需要经过多重审批，在此过程中，任一环节的决策与技术出现问题必将会影响研发成果，因此存在研发不确定性风险。药品质量和疗效一致性评价需要大量人力、物力和财力的投入，产品是否能够通过新标准还存在较大的不确定性。为减少相关风险，公司在项目筛选上将加强立项把关，以市场容量大，制剂工艺成熟的仿制药为主。同时，积极跟踪国家政策导向，搭建高水平的研发团队，集中力量、扎实做好研发工作。
　　4、生产经营风险
　　公司生产经营过程中面临产品质量、安全生产、环保安全等生产经营风险。公司将严格按照操作规范要求，加强过程管控，全面落实安全、质量、环保等经营管理制度，严守红线确保公司稳健运营。
　　5、管理风险
　　公司的管理与运营能力需要不断加强，在战略定位、资源整合、研发创新、制度调整等方面同样面临更高的要求。公司在管理模式、激励机制、内部控制等方面若无法满足当下医药行业变革的要求，将会在内外部压力下承担更多风险。因此，公司将密切关注行业政策动向，适时进行战略更新，推进精细化管理，持续完善内控体系建设，建立良好的企业文化和激励机制，激活组织活力，借助信息化系统，全面提升组织运营管理能力和管控水平。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业　　报告期内，公司主要从事化学药品制剂的研发、生产和销售，医药流通以及医疗服务等业务，根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业分类为“C-制造业”中的“27-医药制造业”。　　（二）行业发展概况　　1、行业基本情况　　医药制造是指原料经过物理变化或化学变化后成为新的医药类产品的过程。根据国家统计局《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)的规定，医药制造业包括化学药品原料药制造、化学药品制剂制造、中药饮片加工、中成药制造、兽用药品制造、生物药品制品制造、卫生材料及医药用品制造、药用辅料及包装材料制造。按照产业链划分，医... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业
　　报告期内，公司主要从事化学药品制剂的研发、生产和销售，医药流通以及医疗服务等业务，根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业分类为“C-制造业”中的“27-医药制造业”。
　　（二）行业发展概况
　　1、行业基本情况
　　医药制造是指原料经过物理变化或化学变化后成为新的医药类产品的过程。根据国家统计局《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)的规定，医药制造业包括化学药品原料药制造、化学药品制剂制造、中药饮片加工、中成药制造、兽用药品制造、生物药品制品制造、卫生材料及医药用品制造、药用辅料及包装材料制造。按照产业链划分，医药制造业主要由医药材料（上游）、生产制造（中游）、流通环节（下游）组成。
　　2025年上半年，医药制造业在复杂的市场环境中持续发展。根据国家统计局发布的数据显示：2025年1-6月，全国规模以上医药制造业企业营业收入为12,275.2亿元，同比下降1.2%；利润总额为1,766.9亿元，同比下滑2.8%。行业在收入端面临一定压力，而利润端则因受到成本控制、市场竞争等因素影响，整体盈利水平依然处于下降趋势。
　　由于医药行业是关系国计民生的重要产业，对于保障人民健康、推动经济增长和社会发展具有关键作用，因此从长远来看，受益于人民生活水平及对健康意识的不断提高、医疗需求的增加以及医药技术的进步，尤其伴随人口老龄化趋势加剧，医药行业的需求仍将保持稳定增长态势，但市场竞争也将更加激烈。
　　当前，医药产业正在经历深刻变革，这场变革不仅体现在产业规模的量级跃升，更深层次的是发展模式的根本转变--由规模扩张转向质量引领，尤其是在人工智能、基因编辑、细胞治疗等前沿技术驱动下，中国的医药产业加速向创新化、高端化迈进。
　　2、行业周期性特点
　　由于药品消费的刚需性，医药制造业受宏观经济波动影响相对较小，行业整体未呈现明显周期性特征，属于弱周期性行业，具有较强的抗御风险能力。
　　3、行业政策趋势
　　2025年上半年，国家相关部门持续深化医药卫生体制改革，密集出台多项支持医药产业高质量发展的关键政策，核心聚焦创新驱动、全链条支持与支付体系优化，在医保机制完善、集采常态化推进及监管优化等维度形成系统性布局，对行业发展格局及公司经营策略具有深远影响。2025年行业重点政策简要梳理如下：
　　（1）创新药领域政策持续加码，为行业高质量发展注入动能
　　2025年6月30日，国家医保局、国家卫生健康委联合发布了《支持创新药高质量发展的若干措施》。从研发导向、支付保障、终端准入三方面形成政策合力。在研发端，政策明确依托全国医保信息平台的疾病谱及临床用药需求数据，为企业差异化创新提供精准指引，将推动行业从跟随创新向源头创新转型。在支付端，政策鼓励商业健康保险扩大创新药保障范围，与基本医保形成互补，预计将加速创新药的市场渗透。在终端准入方面，创新药不受“一品两规”限制的举措，将缩短产品进入医疗机构的周期。
　　（2）医保制度改革深化，多层次保障体系逐步成型
　　2025上半年，国家医保局启动第一版丙类药品目录编制工作，聚焦暂未纳入基本医保但临床价值突出的创新药品，为商业健康保险提供明确保障标的。同时，医保跨省共济范围扩大及门诊慢特病费用直接结算优化，进一步提升了医疗服务的可及性，带动相关治疗领域用药需求稳步增长。
　　（3）集采政策常态化推进，行业竞争逻辑加速重构
　　2025年上半年，第11批药品集采顺利开展，政策延续“量价挂钩、招采合一”的核心机制，覆盖品种数量及采购规模保持稳定增长，集采政策从单纯降费向“提质降价”转变，具备成本优势及技术创新能力的企业将在竞争中占据主动。
　　（4）监管政策优化调整，平衡规范与发展关系
　　2025年初的《国务院办公厅关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》明确指出，优化临床试验审评审批机制。省级药品监管部门提出申请，国家药监局同意后，在部分地区开展优化创新药临床试验审评审批试点，将审评审批时限由60个工作日缩短为30个工作日。2025年6月16日，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，其中提到，为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发，提高临床研发质效，对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批。药物临床试验申请审评审批30日通道支持国家重点研发品种，鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验，服务临床急需和国家医药产业发展。同时，医保信用评价制度及医药购销领域不正之风整治政策的强化，推动行业合规门槛提升。
　　综合来看，2025年上半年医药行业政策以“鼓励创新、规范发展、提升效率”为核心导向，既为企业带来研发加速、市场扩容的机遇，也对成本控制、合规管理提出更高要求。
　　（三）公司主营业务
　　报告期内，公司主要从事化学药品制剂的研发、生产和销售，医药流通以及医疗服务等业务。简要情况如下：
　　1、药品研发：公司建立有研发全流程的组织架构与人员配置，拥有先进完备的研发设备和约10000平方米的小试、中试基地。采用自主开发和合作研发两种模式，并将逐渐形成以自主开发为主，同时重视合作研发。在研产品涵盖抗感染类、镇痛类、精神类等多个领域。
　　2、制剂业务：目前制剂销售以国内市场为主，上市的制剂产品主要覆盖抗感染类、镇痛类、精神类、消化系统类、心血管类等；此外，公司拥有健全的营销网络和覆盖全国的营销渠道，并能够合法、有效开展药品销售活动。
　　3、流通业务：通过北医医药、武汉叶开泰两家全资子公司从事第三方药品、器械和耗材的分销、零售、医院集采、药房托管等业务。
　　4、医疗服务：主要是公司参股的肿瘤医院管理公司控股的迦南门诊从事的肿瘤筛查、健康管理及诊疗等服务。
　　（四）公司主要产品及用途
　　（五）公司主要经营模式
　　报告期内，公司的主要经营模式简述如下：
　　1、研发模式
　　技术中心为公司专门的研发机构，建立有研发全流程的组织架构与人员配置，设有合成药物研究所、制剂研究所、分析检测中心，药品注册办公室等，拥有先进完备的研发设备和约10000平方米的小试、中试基地。技术中心可独立完成仿制药、一致性评价品种的研发全流程，也可开展创新药的药学部分研究工作。技术中心项目开发采用自主开发和合作研发两种模式，随着研发团队的建立与成长，将逐渐形成以自主开发为主，同时重视合作研发，共同助推公司品种补充。
　　2、生产模式
　　公司坚持以市场需求为导向，根据“以销定产”原则，综合市场行情、销售计划、库存情况等制定生产计划，并严格按照GMP、国家食品药品监督管理局、国家药典委员会批准的质量标准组织生产。质量管理部制定严格的内控标准，对原料、辅料、包装材料、中间产品、成品的生产全过程进行监控，确保产品质量安全。
　　3、销售模式
　　公司销售模式主要为以客户为中心的驻地化精细营销管理，通过组建专业学术团队，积极推动专家体系建设，利用学术推广模式进行处方药销售，销售渠道主要集中于医院终端市场。公司同时顺应形势，探索渠道合作等多种模式，与线上电商平台成功建立合作关系，有序推动营销渠道下沉，将生产与销售终端紧密结合，在公司营销空白市场寻得突破。
　　（六）公司所处的行业地位
　　公司主营业务为药品研发、生产及销售，是国家创新型试点企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家两化融合贯标示范企业、重庆市技术创新示范企业、重庆市专精特新企业、重庆市制造业百强企业。公司秉承“创新、责任、信任、努力”的核心价值观，以“原料制剂一体化仿创型医药科技企业”为战略定位，围绕“抗感染、镇痛类、精神类”三大核心领域重点发展医药工业，拥有完善的质量保证体系，拥有注射剂、胶囊剂、片剂、颗粒剂、口服液等丰富的生产线。公司已建立起创新药、改良型创新药、仿制药为一体的技术体系，已开展研发项目100余项，承担国家重点火炬计划、十二五重大新药创制、市级科技计划等多项重点项目，为公司新产品、新工艺、一致性评价项目等研究提供有力保障。目前，公司已构建起从药品销售、医药流通、医院集采到供应链托管等覆盖全国的医药销售网络。未来，北大医药将致力于打造全国领先的原料制剂一体化仿创型医药科技企业，成为在中国医药行业具有重要影响力的医药上市公司。
　　（七）公司主要业绩变动因素及经营工作分析
　　2025年上半年，医药制造业在复杂的市场环境中持续发展。根据国家统计局发布的数据显示：2025年1-6月，全国规模以上医药制造业企业营业收入为12,275.2亿元，同比下降1.2%；利润总额为1,766.9亿元，同比下滑2.8%。行业在收入端面临一定压力，而利润端则因受到成本控制、市场竞争等因素影响，整体盈利水平依然处于下降趋势。
　　报告期内，公司实现营业收入9.57亿元，较去年同期下滑5.04%，实现归属于上市公司股东的净利润为1.00亿元，较去年同期增长15.51%。公司在董事会、经营班子及全体员工的共同努力下，产品盈利结构持续改善，业绩保持稳健增长。公司经营业绩同比增长的主要原因是医药工业板块重点产品收入结构变动，重点产品销售提升及降本增效带动盈利能力同比提升。报告期内，公司具体经营成果及工作汇报如下：
　　1、产品端，紧密围绕发展战略，坚定聚焦核心领域，持续加强产品储备
　　报告期内，公司紧密围绕既定发展战略，秉承“临床为本补产品”的核心工作思路，以“低成本、广覆盖、上规模”为方向，聚焦于“抗感染、镇痛类、精神类”三大核心领域，持续加强产品储备。2025年上半年，公司注射用头孢唑肟钠、盐酸昂丹司琼片分别通过仿制药一致性评价，表明公司一致性评价工作已迈向成熟阶段，是公司研发实力与技术优势的有力体现，彰显了公司持续推进仿制药提质升级的研发实力。目前，公司在抗感染类领域已形成多品种、全梯队的产品矩阵，在消化道和代谢方面的药物产品结构也有所完善。此外，公司仍有20余项高潜力品种在推进研发进程中，将为公司长远发展提供坚实动力。
　　2、市场端，加速拓展院外市场，积极探索营销新模式，推动销售再突破
　　报告期内，公司为加速拓展院外市场，成功与西南地区一家重点医药零售连锁企业达成战略合作。公司以镇痛类核心产品为切入点，与该医药零售连锁企业共同探索创新合作模式。双方将深度融合资源优势，积极探索“产品+学术+服务”三位一体的创新模式，精准服务零售终端患者需求。此次战略合作，是公司应对行业变革，探索营销新模式的主动布局，更是践行“以患者为中心”理念的深度实践。目前，公司OTC营销已全面启航，在连锁药房、诊所等终端多点发力，力争推动销售再突破。
　　3、治理端，严守合规底线，持续加强规范运作与投资者关系管理工作
　　报告期内，公司严守合规底线，持续加强规范运作，依法合规地做好信息披露工作，并及时完成董监高的补选，确保了公司治理结构的稳定。公司还充分利用各种渠道加强与投资者的沟通交流，化解投资者顾虑，客观宣传公司投资价值，吸引中长期投资者进驻，始终维护公司及全体股东的利益，保持了公司在二级市场的稳定运行。
　　未来，公司将顺应政策导向，优化战略布局，聚力优势资源，以原料制剂一体化为战略，全力深化“三补”工作，加强新品牌塑造及文化融合，不断培育发展新质生产力，努力提升公司发展质量，并力争以更优异的业绩回报广大投资者，创造更大价值。
　　以上涉及未来计划等的前瞻性陈述，均不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

　　二、核心竞争力分析
　　公司现主要以制剂研发、生产、销售及医药流通业务为主。
　　（一）研发优势
　　公司设立有专门的研发机构，建立有研发全流程的组织架构与人员配置，拥有先进完备的研发设备和约10000平方米的小试、中试基地，可独立完成仿制药、一致性评价品种的研发全流程，也可开展创新药的药学部分研究工作。项目开发采用自主开发和合作研发两种模式，现已形成丰富的在研产品梯队，将有力保障后续产品供应，助力公司长远发展。
　　（二）营销优势
　　成熟的营销团队和营销网络是公司核心竞争力的重要组成部分。公司非常重视市场拓展和销售渠道的建设，制剂营销网络现已基本覆盖全国，并能在新政策形势下顺利进行合规运营；与此同时，公司还拥有分别以北京、湖北地区为核心的医药商业流通中心，其深度分销和配送服务已积蓄了丰富的经验和资源网络，形成了成熟的盈利模式。
　　（三）企业文化优势
　　“创新、责任、信任、努力”的企业文化已成为推动公司各项工作的核心导向，具有积极向上的引导作用，公司综合竞争力得到进一步提升。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业政策变动风险
　　随着医药体制改革不断深入，国家对医药行业的管理力度不断加大，药品审批、质量监管、药品招标、公立医院改革、医保控费、两票制、带量采购等系列政策措施的实施，为整个医药行业的未来发展带来重大影响，使公司面临行业政策变化带来的风险。公司将持续跟踪政策变化，提高现有产品质量和服务水平，加快新产品研发速度和新项目落地，积极应对行业政策变化带来的机遇和挑战。
　　2、原料涨价及药品降价风险
　　近年来，上游原料药行业受环保投入加大、车间升级改造、人力成本增加等因素影响，纷纷提价，加大了公司原料采购价格提升的风险；受医保控费、降低药占比、带量采购、二次议价等因素的影响，各地招投标价格下降压力越来越大，也加大了公司中标价降低的风险。针对药品降价风险，公司将通过补充后续新产品、加大对现有产品的市场推广力度来提升市场竞争力。与此同时，公司将积极关注产品引进和企业并购机会，并加大研发的力度和投入，以获取新的产品，扩大销售规模。
　　3、产品研发和一致性评价风险
　　制药行业研发具有高投入、长周期、高风险的特点，药品从药学研究、临床研究、获取药品注册批件，再到正式生产需要经过多重审批，在此过程中，任一环节的决策与技术出现问题必将会影响研发成果，因此存在研发不确定性风险。药品质量和疗效一致性评价需要大量人力、物力和财力的投入，产品是否能够通过新标准还存在较大的不确定性。为减少相关风险，公司在项目筛选上将加强立项把关，以市场容量大，制剂工艺成熟的仿制药为主。同时，积极跟踪国家政策导向，搭建高水平的研发团队，集中力量、扎实做好研发工作。
　　4、生产经营风险
　　公司生产经营过程中面临产品质量、安全生产、环保安全等生产经营风险。公司将严格按照操作规范要求，加强过程管控，全面落实安全、质量、环保等经营管理制度，严守红线确保公司稳健运营。
　　5、管理风险
　　公司的管理与运营能力需要不断加强，在战略定位、资源整合、研发创新、制度调整等方面同样面临更高的要求。公司在管理模式、激励机制、内部控制等方面若无法满足当下医药行业变革的要求，将会在内外部压力下承担更多风险。因此，公司将密切关注行业政策动向，适时进行战略更新，推进精细化管理，持续完善内控体系建设，建立良好的企业文化和激励机制，激活组织活力，借助信息化系统，全面提升组织运营管理能力和管控水平。 收起▲