一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　公司是集钕铁硼永磁材料、电机系列产品、健康器材产品以及电子声学产品的研发、生产和销售为一体的多元化发展的高新技术企业。公司专业生产烧结、粘结钕铁硼永磁材料及磁组件，现有横店和赣州两个钕铁硼生产基地，产品主要应用于汽车领域（包括新能源汽车）、高端音响、节能家电、曳引机、节能电机、智能消费电子、风力发电等领域。公司电机系列产品主要包括交流、永磁直流、无刷、步进、伺服电机等微特电机和电动推杆执行器，平行轴、蜗轮、行星齿轮减速器、谐波减速器，以及各类电机驱动器，产品广泛应用于健康出行、园林农机、特色家电、安防领域、智能物流等领域。同时，公司延伸下... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司是集钕铁硼永磁材料、电机系列产品、健康器材产品以及电子声学产品的研发、生产和销售为一体的多元化发展的高新技术企业。公司专业生产烧结、粘结钕铁硼永磁材料及磁组件，现有横店和赣州两个钕铁硼生产基地，产品主要应用于汽车领域（包括新能源汽车）、高端音响、节能家电、曳引机、节能电机、智能消费电子、风力发电等领域。公司电机系列产品主要包括交流、永磁直流、无刷、步进、伺服电机等微特电机和电动推杆执行器，平行轴、蜗轮、行星齿轮减速器、谐波减速器，以及各类电机驱动器，产品广泛应用于健康出行、园林农机、特色家电、安防领域、智能物流等领域。同时，公司延伸下游应用，目前涉及电动轮椅、电动代步车、助行器等健康器材产品，以及扬声器等电声产品的生产和销售。
　　（二）经营模式
　　1、采购模式
　　公司以安全、高效、降本、增益为基础，遵循“统一规划、统一管理、统一考核、分块实施”的原则，深化公司采购管理架构，确定采购管理顶层设计，完善采购管理制度，构建稳定高效的供应链体系。在公司统一规划管理下，各业务板块依据自身业务特性设立专业采购部门，严格执行采购制度和流程，保障采购质量和效率。同时，公司构建成熟的供应商管理体系，对供应商进行分类分级管理，持续推动成本优化、效率提升和质量改进。公司采取按需采购和战略储备双轨并行的策略，一方面基于在手订单按需采购，并通过锁价、签订战略合作协议等方式，有效减少价格波动风险；另一方面，密切跟踪市场价格趋势，分析并预判大宗原材料趋势并适时开展战略采购，以降低原材料整体成本。
　　2、生产模式
　　为适应不同市场的应用场景以及满足客户对产品多样化的需求，公司建立标准品和定制化并行的生产体系，核心采用“以销定产”和“定制生产”的模式，并灵活配置专用生产线。公司通过整合销售预测、客户订单以及生产能力，科学制定生产计划，优化资源配置，高效组织生产，保障交付效率。公司拥有贯穿产品研发、制造、检测等全链条的完整生产线，并实施严格的工艺流程管控。公司在生产过程中推行“精益生产”，通过系统优化保障产品质量、成本控制及用户需求满足。
　　3、销售模式
　　公司产品销售包括国内和国外市场销售，主要采用直销模式。公司密切关注市场发展趋势，并安排技术人员共同参与客户对接，以便更精准把握客户需求，更好地为客户提供定制化的产品和服务。另外，健康器材产品也充分利用各种电商平台，开拓网上销售渠道。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业情况
　　1、稀土永磁材料
　　当前，我国凭借全球第一的稀土储量和贯穿稀土采选、冶炼加工到应用端的全产业链优势，在稀土行业持续占据全球主导地位。随着国务院《稀土管理条例》及相关配套细则的不断推进，以及商务部、海关总署对部分中重稀土物项实施出口管控，行业进一步向更规范、更高效的高质量发展模式转型，稀土的战略价值与稀缺属性进一步凸显，对稀土产业链企业的合规运营和供应链韧性也提出了更高要求。
　　2025年，稀土永磁材料价格在稀土原材料价格带动下回升。需求侧，新能源汽车、节能家电、消费电子等成熟应用领域保持稳定增长，双碳目标加速能源结构转型，节能电机等绿色领域需求持续释放。2025年，我国新能源车销量达1649万辆，同比增长28.2%，据中国汽车协会预计，2026年新能源汽车销量将达1900万辆，同比增长15.2%，增长边际虽然有所回落，但在国内商用车新能源化与汽车出口市场仍有较大增长潜力；国家发改委设备更新和消费品以旧换新政策长期持续实施，促进各类设备向高端、绿色方向升级，满足存量消费品更新换代需求。2025年，全国家电以旧换新累计超1.92亿件，手机等数码产品购新超 9100万部，家电与手机市场规模均突破万亿元。新兴产业和未来产业的加快培育，推动对高性能、轻量化磁材的需求增长，成为高性能钕铁硼磁材行业重要的增量市场。
　　2025年底，《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》正式发布，进一步将老旧小区加装电梯等民生领域设施纳入支持范围，并优化电梯更新补贴标准；同时继续推行家电以旧换新补贴，拓展数码和智能产品购新补贴范畴，适老化家居产品纳入其中，将为相关领域带来政策动力。
　　2、电机电控
　　电机下游应用场景既涵盖工业控制、泵阀、家用电器、纺织等传统行业，又涉及医疗设备、信息产业等新兴领域。全球电机系统正朝着高效化、智能化与集成化方向持续演进，高端应用领域对电机驱动与控制技术的精度、可靠性及能效要求日益提升。
　　2025年，微特电机行业在存量市场保持稳定应用，在增量市场中，一方面，国家推动的大规模设备更新和消费品以旧换新政策，为家电等传统优势领域注入了新的活力，2025年，厨房小家电从追求规模增量转为品质升级，量价齐升，整体零售额达663亿元，同比增长3.8%。另一方面，一些新兴领域正蓬勃发展，为精密驱动解决方案提供了全新赛道。
　　据美国游泳池和温泉联盟PHTA（Pool ＆ Hot Tub Alliance）报告，全球私家泳池数量约3000万个，开放式泳池易受到树叶、昆虫、花粉、灰尘等污染，泳池清洁为刚性需求。欧美泳池保有量占据全球近九成，而拥有私人泳池的家庭大多为高净值人群，普遍消费能力强。相比人工清洁，自动化设备清洁具备成本和效率优势，泳池清洁机市场持续扩容。
　　电机作为现代工业与消费升级的核心部件，在高效化、智能化的技术主线引领下，在传统应用领域的存量焕新与新兴赛道的增量突破下展现出持续的增长潜力。
　　3、健康器材
　　伴随全球老龄化趋势加深，人口平均预期寿命不断延长，老年群体对康复护理等需求大幅提升。据世界卫生组织，到2030年，全世界六分之一的人口将达60岁以上，到2050年，全世界60岁以上人口将增至 21亿人。此外，全球各类型残疾人数量占总人口约15%，行动不便问题刺激对康复辅具的需求。
　　美欧等发达区域医疗水平先进，对辅助技术有更高程度认知，电动轮椅行业发展较为成熟，而我国的国民财富积累与人口老龄化正催生多元需求，庞大的人口基数为康复辅具行业构成了坚实的市场需求基础。中国的快速老龄化意味着社会、经济、产业体系更需要迅速完成制度建设、资源配置与产业升级，2025年，我国银发经济政策体系进一步完善，政策出台频次提升，顶层设计强化，系统协同性增强，整体政策从前期定框架进入落地执行阶段，进一步打造无障碍和适老化环境，将智慧适老化产品纳入补贴范畴，向中度以上失能老年人发放消费补贴，以此撬动养老服务市场。2025年 7月国家税务总局税收数据显示，上半年全国适老类健身器材制造、康复辅具制造主体的销售收入同比分别增长 14.7%、12.1%，已初步显现出康复辅具行业加速发展态势。
　　老龄化进程加速、经济增长促进消费升级、国家政策体系逐步完善的三重驱动，健康器材将迎来发展机遇，也将推动产业链条延伸，未来基础型产品将向高端智能化产品升级，消费端对产品的需求从基本功能向智能化、时尚设计和高品质体验升级。
　　（二）行业地位
　　公司是国内最早生产钕铁硼永磁材料的企业之一，同时具备研发和生产烧结、粘结两种工艺的高性能钕铁硼永磁产品的能力，是目前国内领先的稀土永磁材料生产基地。经过几十年的发展，公司已拥有成熟的材料生产、加工制造、表面处理等完整的生产线，并与众多领域的头部客户建立了良好的合作关系。
　　子公司英洛华磁业是高新技术企业，曾荣获“省级数字工厂”“国家级绿色工厂”的称号，拥有一家国家级博士后工作站，入选 2021年度浙江省专精特新中小企业，在业内有较高的品牌知名度。2022年，英洛华磁业获评2022年度国家知识产权优势企业，荣获第十二届国际稀土产业大会2021年度全国稀土永磁优秀企业奖、2022年度金华市人民政府质量奖。2023年，英洛华磁业获评2023年度浙江省科技小巨人企业。2024年，英洛华磁业顺利通过高新技术企业复评、浙江省专精特新中小企业复评，获评浙江省企业标准领跑者。子公司赣州东磁是高新技术企业，是国内节能电梯和风力发电等节能环保领域核心应用材料的主力供应商，其先进的技术和高效的管理使其具有较强的竞争优势，与众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系。2022年，赣州东磁获评国家专精特新“小巨人”，赣州市东磁稀土江西省级技术中心、浙江东阳东磁稀土浙江省级研发中心获批。2025年，赣州东磁顺利通过国家专精特新“小巨人”企业复评。
　　子公司联宜电机历史悠久，在行业内具有较高的知名度和品牌影响力，与众多细分行业内的龙头客户均建立了良好的合作关系，主要客户遍布北美、欧洲、东南亚等地区的数十个国家。联宜电机是国家重点高新技术企业、全国文明单位、全国知识产权示范单位、浙江省政府质量奖企业，拥有国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、院士专家工作站；实施国家智能制造项目、国家绿色制造项目、国家强基工程项目、国家863项目等项目30多项。2022年，联宜电机顺利通过“国家级知识产权示范企业”的复评，获评浙江省科技小巨人企业、浙江省企业标准领跑者、2021年度金华市创新能力十强企业，荣获金华市标准创新贡献奖。2023年，联宜电机入选浙江省“云上企业”名单，荣获首批“千企百城”商标品牌（国家级）、浙江省知识产权奖-商标二等奖、2022年度东阳市政府科技创新奖、东阳市2022年度引育人才杰出奖。2024年，联宜电机获评长三角G60科创走廊质量标准贡献奖、浙江省第一批高价值专利培育项目。
　　子公司英洛华康复是国家高新技术企业、金华市工业设计中心、省级高新技术企业研发中心，曾荣获金华市专利示范企业、金华市电子商务重点品牌、金华市人民政府金豹奖等荣誉称号，2022年通过“金华市企业技术中心”认定，公司康复器材产品还被列入工信部 2022年老年用品产品推广目录。2023年，英洛华康复入选浙江省专精特新中小企业，完成金华市专家工作站建站，荣获天猫2023年度“创新单品”和“趋势单品”两项荣誉；2024年，英洛华康复获批浙江省英洛华医疗康复器械高新技术企业研究开发中心；2025年，英洛华康复获批浙江省博士后工作站。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。
　　（一）技术及研发优势
　　公司秉持以技术带动市场的发展思路，坚持创新驱动，注重技术研发以及工艺优化，紧跟大客户研发方向，构建高质量发展新优势。公司拥有三家院士专家工作站、两家国家级博士后工作站、一家省级博士后工作站，以及企业研究院和研发中心等。博士后工作站引进了多名博士入站，进行合作研发，为科研人才的引进和培养提供了坚实的基础和广阔的平台，同时与多所高校建立合作，为公司各业务板块的技术布局及研发团队建设提供了强有力的保障。
　　公司通过高低温配方体系综合设计，晶界扩散和晶界重构技术在常规磁体、无重稀土磁体和含铈磁体等分类深化，多工序连线和自动化逐步降低氧、碳等杂质含量，新型成型方式开发和新加工工艺联合应用，工业自动化和信息化在新增产能项目中梯次推进，可快速提供更具定制化、性价比和一致性的钕铁硼永磁系列产品。公司电机业务搭建专业技术团队围绕各类电机、减速器、控制器以及整车和配件等细分产品领域进行研发和创新，力求各产品领域的研发精、专、深。公司坚持自研、预研项目的投入，在新技术新产品方面提前布局，技术和工艺处于行业领先水平。
　　公司长期与浙江大学、中国科学院宁波材料技术与工程研究所（以下简称“宁波材料所”）等单位联合创新，近年来共同参与或合作研发的多项技术成果获评浙江省科学技术进步奖，2024年，公司与北矿磁材（阜阳）有限公司、合肥工业大学合作研发的“稀土永磁材料防护技术体系创新关键技术及产业化应用”获2024年度稀土科学技术奖二等奖；公司与中国科学院宁波材料所合作的高丰度稀土项目列入浙江省“尖兵领雁”计划。2025年，公司智羽Z10（N3473）镁合金电动代步车荣获德国iF设计大奖。
　　（二）产品和市场优势
　　公司钕铁硼磁性材料业务历经几十年的发展，已同时具备研发生产包含超高性能和高稳定性的全牌号序列粘结和烧结钕铁硼磁钢、磁组件产品的能力。公司电机系列产品品类齐全，拥有直流、交流、无刷、伺服、推杆电机以及减速器、驱动控制等，已形成了包括电机、减速器和电控一体化的平台，能满足各细分行业不同客户的需求。公司研发生产的电动轮椅车、电动代步车和助行器产品能够满足客户对产品功能类别多样化和智能化的需求。目前公司电动轮椅车和电动代步车的产品系列、款型多元化，材质包含铁制、铝合金、镁合金、碳纤维等，产品主要覆盖中高端。公司在拓展国内营销网络的同时，积极布局海外市场，已形成较为成熟的国际化业务布局。公司产品得到了国内外客户的广泛认同，提升了在国际市场中的竞争力和品牌知名度。
　　（三）产权品牌体系优势
　　公司搭建了成熟的知识产权体系，强化知识产权创造、运用、管理和保护，并积极将相关成果产业化助力企业发展。联宜电机入选浙江省商务厅首批内外贸一体化“领跑者”培育企业、浙江省首批供应链创新与应用试点企业，曾获评国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权示范企业、浙江省科技小巨人企业、浙江省企业标准领跑者；英洛华磁业曾获评国家级绿色工厂、国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、浙江省企业标准领跑者，获评浙江省专精特新中小企业、浙江省科技小巨人企业；赣州东磁获评国家专精特新“小巨人”企业；英洛华康复获评浙江省专精特新中小企业。报告期内，公司新申请各类专利126项，新获授权专利162项。
　　公司注重国家标准和行业标准的构建，以标准化建设为抓手，持续提升行业话语权。报告期内，公司主导国家标准1项、行业标准4项，均已正式发布。
　　（四）管理团队优势
　　公司管理团队普遍具备多年相关行业从业经验，且具有丰富领先的管理水平，能够快速把握行业发展趋势，并对公司经营管理进行合理决策并有效实施，其丰富的管理和营运经验将继续为公司的未来发展提供重要的驱动力。公司积极推行“以人为本”的人才发展战略，建设和谐团队，一方面丰富育才平台，加大育才力度，增强内生动力；另一方面全力拓展引才渠道，精准引才，做好人才储备。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，面对复杂多变的国内外宏观经济形势与行业挑战，公司全面梳理并进一步明确发展方向，坚持稳中求进、提质增效的总基调，通过深化内部管理改革、强化技术创新驱动、优化市场与产品结构、严控经营风险等一系列举措，积极有效应对外部压力与市场波动，公司整体运营稳健有序。报告期内，公司实现营业收入388,430.55万元，同比下降 3.11%；实现归属于上市公司股东的净利润24,996.18万元，同比增长0.93%。
　　（1）磁材业务
　　公司集中开展关键技术和工艺优化攻坚，批量交付N55SHT等高性能材料，快速转化量产多个具备高温稳定性的无重稀土H和SH牌号产品，进一步筑牢产品硬实力，推动技术成果向市场效益的高效转化。同时，不断加强团队建设和市场开拓，围绕市场需求组建专业化市场开发小组，坚持“稳存量、拓增量”的经营思路。报告期内，公司在节能电机、消费电子、新能源汽车等领域实现业务较好增长，并成功获得多项新项目定点，为后续持续增长储备动能。
　　面对出口管制政策，公司快速响应、积极应对，通过生产全流程管控、依法依规申请出口许可、加快加大无重稀土产品开发等举措，积极抓住政策变动带来的市场机遇。内部管理上，各项降本增效措施落地见效。公司强化全流程成本管控，通过配方优化、工艺改进提高材料利用率；引进高端机加工设备，加快设备自动化，持续推进信息化系统建设，运营效率稳步提升；采用战略采购、长协锁定等模式稳定供应链，有效控制原材料采购成本。
　　（2）机电业务
　　公司始终致力于成为电机、减速器及电控一体化的高效动力系统方案提供商，做精做专电机电控。报告期内，机电业务在巩固健康出行、智能家居、门禁安防等传统优势领域，进一步深化产品迭代以及客户合作的同时，密切关注政策导向与下游市场趋势，积极拓展和布局物流、农机、纺织、风机等行业；积极开发同步磁阻电机、轮毂系列电机、轴向磁通电机等产品。公司谐波减速器在传动精度、振动控制等关键性指标已跻身国内品牌第一梯队。
　　客户服务层面，公司深化客户协同，建立差异化响应机制，提升服务精准度与满意度，推动与重点客户的联合开发与需求前置对接，不断增强客户粘性，构建长期稳定的战略合作关系。报告期内，公司在广东成立华南办事处，有力支撑客户服务升级以及通用品市场的拓展。产品策略方面，公司坚持标准品和定制产品并行推进，加大标准品市场开发力度，优化产品通用性设计，满足多样化市场需求，支持规模化发展；强化技术适配与方案定制，加快组件类产品深度合作落地。多个重点项目实现批量交付，形成新的业绩支撑。
　　（3）健康器材业务
　　2025年，受海外部分市场库存消化、国内消费复苏节奏平缓以及行业价格竞争加剧等因素影响，健康器材业务整体销售收入较上年同期出现一定回落。面对诸多外部挑战，公司以品牌建设、自主研发设计、核心零部件自制能力提升为核心抓手，着力提升产品市场竞争力。
　　公司不断开拓海内外市场，并围绕轻量化、智能化、高性能的研发方向，持续推进新品开发与技术迭代。深化新材料、新工艺应用，成功拓展镁合金新材料，并通过创新焊接工艺实现产业化应用；多款重型车项目、镁合金车项目量产落地。
　　报告期内，公司成功获批设立“浙江省博士后工作站”；公司碳纤维产品入选国家工信部“2025老年用品产品推广目录”。公司智羽 Z10镁合金电动代步车凭借其人体工学设计与时尚外观，荣获2025年德国iF设计奖（iF DESIGN AWARD 2025）。
　　（4）项目建设稳步推进，全球化布局落地见效
　　公司年产5000吨烧结钕铁硼扩产项目有序进行，目前主体厂房基建工程已基本完工，部分设备已进场调试安装。项目达产后，将有效扩大公司钕铁硼磁材的产能和业务规模，进一步夯实产业基础，提升综合竞争力。
　　报告期内，公司越南生产基地正式投入运营，已实现多款电机的量产并发货；同步加快推进越南本地原材料、设备、辅材、物流运输等供应链体系搭建，并完成两款产品的UL认证；已通过十余批次国际客户审核，并与部分客户达成合作，高效承接海外市场订单，全球化战略布局取得实质性进展。
　　（5）践行“质量回报双提升”行动方案
　　报告期内，公司结合自身实际，制定并践行“质量回报双提升”行动方案，科学统筹公司发展与股东回报。公司始终将股东回报置于重要地位，在稳步发展的同时，通过持续现金分红与股份回购等多种方式，与投资者共享经营成果。公司于2024年3月27日召开董事会会议，审议通过了《公司关于回购股份方案的议案》，同意使用自有资金人民币0.8亿元—1.6亿元以集中竞价交易或其他法律法规允许的方式回购部分公司股份。截至2025年3月26日，本次回购股份实施期限届满，此次回购累计回购股份18,869,740股，占公司总股本的1.66%，成交总金额10,638.25万元（不含交易费用）。报告期内，公司实施了2024年度及2025年半年度权益分派，两次合计现金分红总额约为28,751.38万元。
　　（6）完善内控制度，优化治理机制
　　公司严格遵守证监会及深圳证券交易所相关监管规定，持续完善内部控制体系，不断提升公司治理质效。报告期内，公司依规取消监事会设置，组织修订《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》等28项制度，新制定《董事、高级管理人员离职管理制度》《信息披露暂缓与豁免业务管理制度》《互动易平台信息发布及回复内部审核制度》3项制度，构建更加规范、高效的公司治理机制。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略及经营计划
　　公司紧紧围绕“机电做精、磁材做强、应用做优”的发展战略，持续聚焦行业先导方向，整合产业链资源，深化主营业务竞争优势；以数字化、智能化制造为抓手，构建智能生产基地，以智造赋能持续发展；积极打造自主品牌，强化自身技术根基，以高品质实现品牌价值提升；应对国际格局演变，公司加速全球化步伐，落实海外布局；关注资本市场动态和重视战略延伸，提升资本运作水平，助力产业升级。
　　1、磁材板块
　　公司磁材板块致力于成为中国最优秀的钕铁硼磁材供应商之一。在巩固原有优势的基础上，把握市场机遇，集中力量继续拓展高端音响、消费电子、新能源汽车、节能电机、空调压缩机、电动工具等绿色产业和增量市场，扩大相关业务规模；持续优化研发创新与工艺改善，推进高性能与低成本材料的创新，开展无重稀土技术持续攻关，加大加工设备投资助力加工能力和精度提升，丰富产品适用领域，培育新增长点；通过配方改进与工艺优化降低成本，发挥战略采购与规模优势，实施精细化运营，形成高性能、低成本、优品质的综合优势；结合市场需求依托现有厂区布局新产能，同时进行设备升级改造，推进数字化系统建设与融合，打造自动化、智能化标杆工厂。
　　2、机电板块
　　公司机电板块以打造一流高效动力方案提供商为发展目标，以驱动电机为核心，为客户提供控制驱动、电机、减速器、执行机构等组成的整套动力方案，满足客户专业化与定制化需求，推动业务向高端、智能与国际化方向升级；持续加大研发投入，重点攻关精密传动、高速直驱、智能控制等核心技术，推进高端产品系列化与性能迭代提升；深化与行业龙头客户的战略合作，逐步实现从单部件供应向系统解决方案提供商转变，通过加强海外本地化服务能力拓展国际业务；丰富标准品品类，着力降本增效、拓宽市场渠道，通过规模化生产与运营，有效推动业绩增长；以健康出行、智能家电、园林农机、安防物流等为多元化发展的重点方向，同时前瞻布局与公司资源和能力相匹配的符合政策与市场趋势的成长性产业，加强预研项目储备，探索机电产品新场景新应用，为市场提供丰富的系统化解决方案，实现业务发展的突破。
　　3、健康器材板块
　　公司健康器材板块加速轻量化、智能化、高性能产品开发与迭代，推进新材料、新工艺应用，配置智能交互、物联网等新功能，持续推动产品创新；巩固头部客户的ODM、OEM合作，针对不同地区特点推出适配产品，着力开发头部、腰部新客户；国内市场持续优化组织和团队建设，不断提升自主品牌影响力与市场占有率；线上聚焦天猫、京东等核心电商平台，主推中高端车型。推进自动化产线建设与工艺优化，提升核心部件自制率。
　　4、加强资本运作，提升价值管理
　　公司持续深入研究行业政策与发展动态，结合宏观经济情况和市场需求变化情况，不断完善长期战略规划，以实际经营情况动态调整重点发展方向。在保证内生稳健增长的同时，围绕公司主营业务积极寻找外延发展机会，积蓄有生力量，助力企业做大做强高质量发展。
　　（二）公司可能面临的风险
　　1、宏观经济政策风险
　　公司所处行业发展与宏观经济政策、环境及下游行业景气度密切相关。若宏观经济政策发生变化或产业经济发展方向发生重大调整，或下游应用领域的需求发生变化，都会影响公司所处行业的发展趋势。公司在日常经营中将密切跟踪政策导向与市场动态，强化行业前沿研究及风险预警，适时调整投资策略与经营方针，以增强对宏观环境变化的适应性。
　　2、行业竞争加剧的风险
　　公司各板块业务面临日趋激烈的市场竞争，在开拓和维系客户，保持和提升利润率等方面存在一定的风险和挑战。公司将持续强化核心竞争力，依托自身技术、生产、服务优势，把握市场发展的新机遇，积极寻求和深化与行业头部客户合作，拓展新的利润增长点，提升自有品牌产品的市场竞争力。
　　3、原材料价格波动风险
　　原材料价格波动直接影响公司的生产成本、存货管理，并在一定程度上造成销售收入的波动。公司将持续关注和优化原材料的库存管理，加强采购风险管控，与主要供应商建立长期稳定的合作关系，保障稳定的稀土原材料供应渠道。除了根据在手订单采购外，还根据价格趋势进行一定的战略储备，以降低原材料价格波动对公司的影响。
　　4、技术失密和核心技术人员流失风险
　　公司所涉及产业的市场竞争力主要体现为产品和服务的技术领先性，更深层次是来源于长期的核心技术积累和技术人员的支持。相关领域高端人才相对稀缺，如果出现核心技术人员流失或技术失密的情况，可能会在一定程度上影响公司技术实力和创新能力，进而影响公司持续盈利能力。公司将采取多方面举措，加大对人才的引进、培养和优化配置方面的投入，为公司的可持续发展提供人才保障。
　　5、汇率波动风险
　　公司存在一定比例的出口业务，因此人民币汇率的波动将在一定程度上给公司业绩带来影响。公司将密切关注全球金融市场和国家相关汇率政策，进行分析研判，充分利用各种金融工具对汇率风险进行主动管理，降低汇率波动带来的汇兑损失风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　1、稀土永磁材料　　凭借全球第一的稀土储量和贯穿稀土采选、冶炼加工到应用端的全产业链，我国在稀土行业持续占据全球引领地位。国务院《稀土管理条例》自2024年10月1日施行，为产业的可持续发展构建了政策保障框架；2025年2月，工信部发布两项配套细则征求意见稿，通过进行总量调控与追溯管理，进一步驱动稀土行业向规范化、高端化转型。4月，商务部、海关总署发布18号公告，对部分中重稀土相关物项出口实施管控。此外，国家严打重要资源走私和倒查全产业链，稀土资源稀缺性和战略地位进一步加强。上半年稀土产品价格总体回暖。　　近年来，全球高度重视可持续发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　1、稀土永磁材料
　　凭借全球第一的稀土储量和贯穿稀土采选、冶炼加工到应用端的全产业链，我国在稀土行业持续占据全球引领地位。国务院《稀土管理条例》自2024年10月1日施行，为产业的可持续发展构建了政策保障框架；2025年2月，工信部发布两项配套细则征求意见稿，通过进行总量调控与追溯管理，进一步驱动稀土行业向规范化、高端化转型。4月，商务部、海关总署发布18号公告，对部分中重稀土相关物项出口实施管控。此外，国家严打重要资源走私和倒查全产业链，稀土资源稀缺性和战略地位进一步加强。上半年稀土产品价格总体回暖。
　　近年来，全球高度重视可持续发展，正处于能源转型阶段。稀土矿物在绿色技术中的地位至关重要，永磁材料下游需求持续增长。新能源汽车作为代表性产业，2025年上半年，我国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%；变频空调普及率不断上升，逐渐成为市场主流，2025年第一季度，空调产量达5597.2万台，实现了同比11.6%的显著增长；清洁能源建设持续推进，截至6月底，全国风电装机容量达5.7亿千瓦，同比增长22.7%；永磁同步曳引机渗透率稳步提高，老旧电梯更新改造获政策支持。招商证券预计，到2027年，全球新能源汽车、变频空调、风力发电和节能电梯领域的新增稀土永磁材料需求将分别达到6.95万吨、3.16万吨、2.07万吨和2.76万吨。机器人在政策驱动和应用场景拓展下，在工业制造、物流、教育等领域需求旺盛。未来，节能环保、人工智能领域将成为高性能钕铁硼磁材的重要增长引擎。
　　2、电机电控
　　微特电机是实现工业自动化、办公自动化、家庭自动化、高端装备自动化的关键基础部件，其技术、性能直接决定设备的精度、性能与智能化水平。据中国电器工业协会统计，2024年微特电机市场规模超2000亿元。在其诸多应用领域中，消费电子和家用电器作为微特电机主要的应用领域，占比约为55%。今年国家延续并加力支持家电产品以旧换新，上半年度，超6600万名消费者购买12大类家电以旧换新产品超1.09亿台，极大刺激了微特电机市场需求的增长。
　　据弗若斯特沙利文报告，全球约有2.5亿个私人花园，割草活动为长期刚需，也是草坪护理活动频次最高的环节。据长江证券研报，2024年OPE（户外动力工具）市场规模预计超300亿美元，割草机在其中规模占比最高，约为37%，推算2024年预计手推式+骑乘式割草机市场规模超百亿美元，合计出货量超2000万台。园林机械相关产品需求态势趋于长期增长，进而带动微特电机等核心部件需求上升。
　　今年以来，人形机器人商业化落地加速，行业正从技术探索的狂热期转向实际应用价值验证阶段。2025年7月，摩根士丹利发布报告，预测人形机器人将于今年下半年在中国“被广泛采用”。根据高工机器人数据，到2035年，全球人形机器人市场销量将超过500万台，市场规模将超过4000亿元。随着顶层政策引导、机器人产业技术突破、应用场景拓展及产业链协同等方面进度加快，作为核心零部件的微特电机用量也将随人形机器人应用而呈现增长态势。
　　3、健康器材
　　全球人口结构正经历深刻变革，随着人们寿命的延长，人口老龄化不断加剧。据世界卫生组织数据，到2030年，全世界1/6的人口将达60岁以上，到2050年，全世界60岁以上人口将增至21亿人。中国正采取积极措施以应对挑战，工信部、民政部等部门已制定老年用品产品、智慧健康产品和服务推广、适老化改造等政策，商务部也将居家适老化改造纳入消费品补贴范围。2025年初，住建部发布《关于进一步加强城市无障碍设施建设工作的通知》，进一步打造无障碍和适老化环境，将更适配电动轮椅、电动代步车等健康器材的应用。2025年7月国家税务总局税收数据显示，上半年全国银发经济发展呈现出消费潜力巨大、数字化持续赋能的特点，适老类健身器材制造、康复辅具制造主体的销售收入同比分别增长14.7%、12.1%，较全国制造业平均增速分别高出9.5%、6.9%。
　　在老龄化进程加速、经济增长促进消费升级、国家政策体系逐步完善的三重驱动下，健康器材将迎来结构性发展机遇。未来智能化、多功能化、个性化、轻便化的电动轮椅将成为行业发展的重点，行业升级路径已从单一产品迭代转向系统性适老生态构建。
　　4、电子声学
　　电声产品为消费电子的重要终端配套，伴随着智能手机、便携式播放器、虚拟现实设备、智能穿戴设备等电子产品的发展，视频、直播、音频等在内的视听娱乐产业繁荣，加之AI技术催化音频产业变革，电子声学产品市场规模逐年上升。
　　2024年，我国手机网民规模达11.05亿人，网络视听用户规模达10.91亿人，智能手机已成为生活中不可或缺的一部分，为电声外设产品提供了稳定的应用平台。根据Canalys数据，2025年第一季度全球TWS耳机出货量达7800万台，创下自2021年以来最高增长率。TWS行业进入技术驱动分化期，高端市场对于产品性能、功能多样化有了更高要求，刺激电声器件往技术创新和智能化发展。
　　汽车行业飞速发展，车载音响系统作为提升驾驶乘坐体验的重要配置，高端音响系统在新车中的渗透率正在增加，为使用者创造高质量听觉体验。根据盖世汽车研究院智能座舱配置数据分析，2025年1月至4月，在整体乘用车市场中，搭载5至10颗扬声器的车型销量占比约为56%；搭载15颗以上扬声器的车型销量占比达到了约11.9%，而在新能源乘用车市场中比例高达20.2%。与此同时，在智能家居生态中，智能音箱、智能声控设备等智能声学产品深度融入智慧生活场景，提供语音交互、环境控制等服务，声学产品在智能家居生态链中不断应用升级。
　　（二）主要业务、产品及其用途
　　公司是集钕铁硼永磁材料、电机系列产品、健康器材产品以及电子声学产品的研发、生产和销售为一体的多元化发展的高新技术企业。公司专业生产烧结、粘结钕铁硼永磁材料及其磁组件，现有横店和赣州两个钕铁硼生产基地，产品主要应用于汽车领域（包括新能源汽车）、高端音响、节能家电、曳引机、伺服电机、智能消费电子、风力发电等领域。公司电机系列产品主要包括交流、永磁直流、无刷、步进、伺服电机等微特电机和电动推杆执行器，平行轴、蜗轮、行星齿轮减速器、谐波减速器，以及各类电机驱动器，产品广泛应用于健康出行、园林农机、特色家电、安防领域、智能物流等领域。同时，公司延伸下游应用，目前涉及电动轮椅、老年代步车、助行器等健康器材产品，以及扬声器等电声产品的生产和销售。
　　（三）主要经营情况
　　2025年上半年，面对复杂多变的国际形势，公司顶压前行，以高质量发展的确定性应对外部风险挑战的不确定性。公司始终坚持“做精机电、做强磁材、做优下游应用”的发展战略，深耕主业厚植优势，践行国际化战略，实现稳中求进。报告期内，公司实现营业收入173,374.91万元，同比减少14.73%；实现归属于上市公司股东的净利润14,395.14万元，同比增长0.52%。
　　（1）磁材业务
　　公司技术攻关与市场开拓同频共振，持续提升核心竞争力。在高性能以及低成本材料及产品开发领域持续投入，有效增强竞争优势；在巩固原有客户和业务的同时积极开拓新市场，成功获得多个新客户批量订单，并获得多项新项目定点，为后续业务的持续发展奠定良好基础。在积极拓展外部市场的同时，公司深化内部挖潜增效，通过强化战略采购、优化配方、提升内部机加工能力及材料利用率等措施，降本增效成果显著。
　　上半年，受国际贸易环境变化及国内两用物项管制政策影响，出口业务承压，国内市场竞争加剧。面对部分中重稀土产品出口管控，公司严格遵守规定，积极申请相关永磁产品的出口许可，以保障业务正常开展，最大限度降低不利影响。
　　基于战略规划，公司计划投资建设年产5000吨烧结钕铁硼扩产项目。项目内容包括厂房改造、新建生产线及新增检测设备等。项目达产后，将有效扩大公司钕铁硼磁材业务规模，进一步增强综合实力。
　　（2）机电业务
　　公司始终致力于成为电机、减速器及电控一体化的一流动力系统方案提供商，做精做专电机电控，巩固在细分行业的领先地位。公司机电业务聚焦健康出行、园林农机、特色家电、安防领域、智能物流等细分领域，重点拓展各行业龙头客户和新兴企业客户，持续深化战略合作。同时，密切关注政策导向与下游市场趋势，通过广泛参展保持市场敏感度，前瞻布局新技术研发与储备，以适时切入新兴领域，抢占市场先机，挖掘新的业绩增长点。
　　公司坚持标准品和定制产品并行发展，着力提升标准电机的技术性能，推动自动化生产改造，打造并强化标准品的规模化优势；持续吸纳、培养技术研发人才，以创新驱动技术与工艺领先；生产上通过成本管控、工序优化、库存精益管理等提升效益，加快设备改造升级，保障生产效率与产品质量持续提升。
　　此外，公司越南生产基地已逐步投产，相关工作有序推进，助推公司全球化战略布局。公司组建了华南办事处，进一步提升高效响应市场需求与服务客户的能力。
　　（3）健康器材业务
　　公司以品牌建设、自主研发设计、核心零部件制造能力提升为抓手，着力增强健康器材业务核心竞争力。线上线下协同发力，线上平台革新升级，布局社交电商；线下渠道持续深耕，推广新品，优化布局；深化与国际客户的战略合作，通过定期拜访，积极参与展会等，大力推广各系列产品，以进一步提升市场占有率。
　　公司不断精进新材料、新工艺应用，拓展产品线，筑牢品牌优势。报告期内，新开发了十余款产品，涵盖电动轮椅、电动代步车、电动底盘和助行器等；累计新增专利28项。公司智羽Z10镁合金电动代步车凭借其创新设计与时尚外观，荣获2025年德国iF设计奖（iFDESIGNAWARD2025）。
　　此外，公司持续加快制造能力建设，提升核心零部件自制能力，为业务扩展提供基础设施保障。报告期内，完成关键零部件供应链的垂直整合，成功开发了多款核心零部件。
　　（4）电子声学业务
　　公司稳步推进相关多元化战略，在巩固传统扬声器业务优势的同时，积极拓展消费电子市场、车载声学系统等多元化品类，向高关联度或配套产品延展，开拓第二增长曲线。积极关注市场动态和行业趋势，及时调整策略，以确保市场适配性。在客户和市场方面，公司基于深厚研发设计经验与前沿理念，深度参与客户新品研发，为其提供整体解决方案，有效优化产品设计和成本；深化与知名企业的战略合作，持续挖掘现有客户新需求；积极构建海内外销售网络与渠道，高效承接海外订单，为市场拓展提供强有力的支撑。
　　此外，公司高效整合自身产能及外协资源，提升运营效率。推进自动化升级，投资建设车载扬声器自动化生产线，为推动车载业务发展以及产业升级奠定坚实基础；引入先进设备，增强产品稳定性和一致性，提升产品良率，降低用工成本，提高产线柔性。优化供应链管理，灵活调整采购策略，甄选可靠供应商，严控采购成本。加速产品迭代，以高附加值为突破，丰富现有产品线。
　　（5）实施股份回购
　　公司于2024年3月27日召开董事会会议，审议通过了《公司关于回购股份方案的议案》，同意使用自有资金人民币0.8亿元-1.6亿元以集中竞价交易或其他法律法规允许的方式回购部分公司股份。截至2025年3月26日，本次回购股份实施期限届满，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式已累计回购公司股份18,869,740股，占公司总股本的1.66%，最高成交价为6.00元/股，最低成交价为5.06元/股，成交总金额为106,382,452.00元（不含交易费用）。
　　（四）经营模式
　　1、采购模式
　　公司以安全、高效、降本、增益为基础，遵循“统一规划、统一管理、统一考核、分块实施”的原则，深化公司采购管理架构，确定采购管理顶层设计，完善采购管理制度，构建稳定高效的供应链体系。在公司统一规划管理下，各业务板块依据自身业务特性设立专业采购部门，严格执行采购制度和流程，保障采购质量和效率。同时，公司构建成熟的供应商管理体系，对供应商进行分类分级管理，持续推动成本优化、效率提升和质量改进。公司采取按需采购和战略储备双轨并行的策略，一方面基于在手订单按需采购，并通过锁价、签订战略合作协议等方式，有效减少价格波动风险；另一方面，密切跟踪市场价格趋势，分析并预判大宗原材料趋势并适时开展战略采购，以降低原材料整体成本。
　　2、生产模式
　　为适应不同市场的应用场景以及满足客户对产品多样化的需求，公司建立标准品和定制化并行的生产体系，核心采用“以销定产”和“定制生产”的模式，并灵活配置专用生产线。公司通过精准整合销售预测、客户订单以及生产能力，科学制定生产计划，优化资源配置，高效组织生产，保障准时交付。公司拥有贯穿产品研发、制造、检测等全链条的完整生产线，并实施严格的工艺流程管控。公司在生产过程中推行“精益生产”，通过系统优化保障产品质量、成本控制及用户需求满足。
　　3、销售模式
　　公司产品销售包括国内和国外市场销售，主要采用直销模式。公司密切关注市场发展趋势，并安排技术人员共同参与客户对接，以便更精准把握客户需求，更好地为客户提供定制化的产品和服务。另外，健康器材产品也充分利用各种电商平台，开拓网上销售渠道。
　　（五）市场地位
　　公司是国内最早生产钕铁硼永磁材料的企业之一，同时具备研发和生产烧结、粘结两种工艺的高性能钕铁硼永磁产品的能力，是目前国内领先的稀土永磁材料生产基地。经过几十年的发展，公司已拥有成熟的材料生产、加工制造、表面处理等完整的生产线，并与众多领域的头部客户建立了良好的合作关系。
　　子公司英洛华磁业是高新技术企业，曾荣获“省级数字工厂”“国家级绿色工厂”的称号，拥有一家国家级博士后工作站，入选2021年度浙江省专精特新中小企业，在业内有较高的品牌知名度。2022年，英洛华磁业获评2022年度国家知识产权优势企业，荣获第十二届国际稀土产业大会2021年度全国稀土永磁优秀企业奖、2022年度金华市人民政府质量奖。2023年，英洛华磁业获评2023年度浙江省科技小巨人企业。2024年，英洛华磁业顺利通过高新技术企业复评、获评浙江省企业标准领跑者。子公司赣州东磁是高新技术企业，是国内节能电梯和风力发电等节能环保领域核心应用材料的主力供应商，其先进的技术和高效的管理使其具有较强的竞争优势，与众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系。2022年，赣州东磁获评国家专精特新“小巨人”，赣州市东磁稀土江西省级技术中心、浙江东阳东磁稀土浙江省级研发中心获批。
　　子公司联宜电机历史悠久，在行业内具有较高的知名度和品牌影响力，与众多细分行业内的龙头客户均建立了良好的合作关系，主要客户遍布北美、欧洲、东南亚等地区的数十个国家。联宜电机是国家重点高新技术企业、全国文明单位、全国知识产权示范单位、浙江省政府质量奖企业，拥有国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、院士专家工作站；实施国家智能制造项目、国家绿色制造项目、国家强基工程项目、国家863项目等项目30多项。2022年，联宜电机顺利通过“国家级知识产权示范企业”的复评，获评浙江省科技“小巨人”企业、浙江省企业标准领跑者2021年度金华市创新能力十强企业，荣获金华市标准创新贡献奖。2023年，联宜电机入选浙江省“云上企业”名单，荣获首批“千企百城”商标品牌（国家级）、浙江省知识产权奖-商标二等奖、2022年度东阳市政府科技创新奖、东阳市2022年度引育人才杰出奖。2024年，联宜电机获评长三角G60科创走廊质量标准贡献奖、浙江省第一批高价值专利培育项目。
　　子公司英洛华康复是国家高新技术企业、金华市工业设计中心、省级高新技术企业研发中心，曾荣获金华市专利示范企业、金华市电子商务重点品牌、金华市人民政府金豹奖等荣誉称号，2022年通过“金华市企业技术中心”认定，公司康复器材产品还被列入工信部2022年老年用品产品推广目录。2023年，英洛华康复入选浙江省专精特新中小企业，完成金华市专家工作站建站，荣获天猫2023年度“创新单品”和“趋势单品”两项荣誉；2024年，英洛华康复获批浙江省英洛华医疗康复器械高新技术企业研究开发中心；2025年，英洛华康复获批浙江省博士后工作站。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。
　　（一）技术及研发优势
　　公司秉持以技术带动市场的发展思路，坚持创新驱动，注重技术研发以及工艺优化，紧跟大客户研发方向，构建高质量发展新优势。公司拥有两家院士专家工作站、两家国家级博士后工作站、一家省级博士后工作站，一个省级技能大师工作室以及企业研究院和研发中心等。博士后工作站引进了多名博士入站，进行合作研发，为科研人才的引进和培养提供了坚实的基础和广阔的平台，同时与多所高校建立合作，为公司各业务板块的技术布局及研发团队建设提供了强有力的保障。
　　公司钕铁硼磁材产品在低（无）重稀土和铈铁硼多体系配方设计开发，晶粒细化、全流程氧碳控制、晶界重构和铈铁硼晶界扩散等工艺技术的成熟应用，以及多种镀层腐蚀防护的丰富经验等方面具备竞争优势；产线自动化、工厂信息化等应用较为成熟。公司电机业务搭建专业技术团队围绕各类电机、减速器、控制器以及整车和配件等细分产品领域进行研发和创新，力求各产品领域的研发精、专、深。公司坚持自研、预研项目的投入，在新技术新产品方面提前布局，技术和工艺处于行业领先水平。
　　公司与浙江大学等单位共同参与完成的“高稳定性钕铁硼重稀土减量与高丰度稀土替代成套技术”成果获2021年浙江省科学技术进步奖一等奖；公司“风电用高性能无重稀土N45H铁硼材料”被评为2022年浙江省优秀工业产品；联宜电机“年产50万台交流电机生产线技术改造项目”获省级生产制造方式转型示范项目。2023年，公司与中国科学院宁波材料技术与工程研究所合作的研发项目“精密永磁伺服电机与控制关键技术及应用”获浙江科学技术进步奖一等奖。2024年，公司与北矿磁材（阜阳）有限公司、合肥工业大学合作研发的“稀土永磁材料防护技术体系创新关键技术及产业化应用”获2024年度稀土科学技术奖二等奖；公司与中国科学院宁波材料所合作的高丰度稀土项目列入浙江省“尖兵领雁”计划。2025年，公司智羽Z10（N3473）镁合金电动代步车荣获德国iF设计大奖。
　　（二）产品和市场优势
　　公司钕铁硼磁性材料业务历经几十年的发展，已成为同时具备研发生产高磁性、高稳定性的粘结和烧结钕铁硼磁钢、磁组件产品的少数企业之一。公司电机系列产品品类齐全，拥有直流、交流、无刷、伺服、推杆电机以及减速器、驱动控制等，已形成了包括电机、减速器和电控一体化的平台，能满足各细分行业不同客户的需求。公司研发生产的电动轮椅车、电动代步车和助行器产品品种齐全、性能优良、舒适安全，能满足ODM、OEM及私人订制，产品功能类别呈现多样化和智能化的趋势。目前公司电动轮椅车和电动代步车的产品系列、款型多元化，材质包含铁制、铝制、碳纤、镁合金等，产品全面覆盖高、中、低档，产品受众面广。公司在拓展国内营销网络的同时，积极布局海外市场，已形成较为成熟的国际化业务布局。公司产品得到了国内外客户的广泛认同，提升了在国际市场中的竞争力和品牌知名度。
　　（三）产权品牌体系优势
　　公司搭建了成熟的知识产权体系，强化知识产权创造、运用、管理和保护，并积极将相关成果产业化助力企业发展。联宜电机入选浙江省商务厅首批内外贸一体化“领跑者”培育企业、浙江省首批供应链创新与应用试点企业，曾获评国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权示范企业、浙江省科技“小巨人”企业、浙江省企业标准领跑者；英洛华磁业曾获评省级绿色工厂、国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、浙江省科技“小巨人”企业、浙江省企业标准领跑者；赣州东磁曾获评国家专精特新“小巨人”企业；英洛华康复曾获评浙江省专精特新中小企业。报告期内，公司新申请各类专利52项，新获授权专利96项。
　　公司注重国家标准和行业标准的构建，以标准化建设为抓手，持续提升行业话语权。公司与浙江科技学院共同成立“电机智能控制联合研发中心”和“校企合作实训基地”。
　　（四）管理团队优势
　　公司管理团队普遍具备多年相关行业从业经验，且具有丰富领先的管理水平，能够快速把握行业发展趋势，并对公司经营管理进行合理决策并有效实施，其丰富的管理和营运经验将继续为公司的未来发展提供重要的驱动力。公司积极推行“以人为本”的人才发展战略，建设和谐团队，一方面丰富育才平台，加大育才力度，增强内生动力；另一方面全力拓展引才渠道，精准引才，做好人才储备。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济政策风险
　　公司所处行业发展与宏观经济政策、环境及下游行业景气度密切相关。若宏观经济政策发生变化或产业经济发展方向发生重大调整，以及下游应用领域的需求发生变化都会影响公司所处行业的发展趋势。公司在日常经营中将密切跟踪政策导向与市场动态，强化行业前沿研究及风险预警，适时调整投资策略与经营方针，以增强对宏观环境变化的适应性。
　　（二）行业竞争加剧的风险
　　公司各板块业务面临日趋激烈的市场竞争，在开拓和维系客户，保持和提升利润率等方面存在一定的风险和挑战。公司将持续强化核心竞争力，依托自身技术、生产、服务优势，把握市场发展的新机遇，积极寻求和深化与行业头部客户合作，拓展新的利润增长点，提升自有品牌产品的市场竞争力。
　　（三）原材料价格波动风险
　　原材料价格波动直接影响公司的生产成本、存货管理，并在一定程度上造成销售收入的波动。公司将持续关注和优化原材料的库存管理，加强采购风险管控，与主要供应商建立长期稳定的合作关系，保障稳定的稀土原材料供应渠道。除了根据在手订单采购外，同时根据价格趋势进行一定的战略储备，以降低原材料价格波动对公司的影响。
　　（四）技术失密和核心技术人员流失风险
　　公司所涉及产业的市场竞争力主要体现为产品和服务的技术领先性，更深层次是来源于长期的核心技术积累和技术人员的支持。相关领域高端人才相对稀缺，如果出现核心技术人员流失或技术失密的情况，可能会在一定程度上影响公司技术实力和创新能力，进而影响公司持续盈利能力。公司将采取多方面举措，加大对人才的引进、培养和优化配置方面的投入，为公司的可持续发展提供人才保障。
　　（五）汇率波动风险
　　公司存在一定比例的出口业务，因此人民币汇率的波动将在一定程度上给公司业绩带来影响。公司将密切关注全球金融市场和国家相关汇率政策，进行分析研判，充分利用各种金融工具对汇率风险进行主动管理，降低汇率波动带来的汇兑损失风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业情况　　1、稀土永磁材料　　我国作为全球稀土产业主导者，凭借占全球三分之一的稀土矿储量和完善的产业链优势，在稀土行业持续占据全球引领地位。国务院《稀土管理条例》自2024年10月1日施行，行业进入规范发展新阶段，为产业的可持续发展构建了政策保障框架。　　在能源结构转型背景下，2024年7月国务院印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，继续积极稳妥推进碳达峰碳中和，加快发展方式绿色转型。相关节能环保政策助力钕铁硼永磁材料打开需求成长空间，核心应用领域呈现多元化发展格局，助推高性能钕铁硼永磁材料的快速发展，中国稀土永磁材料产量、消耗量近年来保持稳定... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业情况
　　1、稀土永磁材料
　　我国作为全球稀土产业主导者，凭借占全球三分之一的稀土矿储量和完善的产业链优势，在稀土行业持续占据全球引领地位。国务院《稀土管理条例》自2024年10月1日施行，行业进入规范发展新阶段，为产业的可持续发展构建了政策保障框架。
　　在能源结构转型背景下，2024年7月国务院印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，继续积极稳妥推进碳达峰碳中和，加快发展方式绿色转型。相关节能环保政策助力钕铁硼永磁材料打开需求成长空间，核心应用领域呈现多元化发展格局，助推高性能钕铁硼永磁材料的快速发展，中国稀土永磁材料产量、消耗量近年来保持稳定增长。据SMM稀土数据，2024年全国生产钕铁硼毛坯28万吨，同比增长12%。
　　2024年，我国新能源汽车产量达1288.8万辆，同比增长34.4%，钕铁硼作为新能源汽车产业核心基础材料之一，需求量随之快速上升。近两年，人形机器人全球化浪潮掀起，国内外科技巨头相继加码布局。自2023年11月《人形机器人创新发展指导意见》发布以来，国内人形机器人产业也正经历前所未有的发展机遇。在节能环保、电驱化、智能化的趋势下，新能源汽车、变频空调、节能电梯、机器人、消费电子等新兴产业的快速孵化并发展，稀土永磁行业形成多点支撑格局。
　　2、电机电控
　　微特电机是工业自动化、办公自动化、家庭自动化、高端装备自动化的基石，在尺寸、重量、功率和性能方面具备优势，有助于实现设备的小型化、轻量化和高性能化，被誉为“工业设备的心脏”，广泛应用于生产生活。
　　2024年 3月以来，国家发布一系列消费品以旧换新政策，大力提振消费，全方位扩大国内需求，全年带动相关产品销售额突破 1.3万亿元，成效显著，2025年扩围政策预期将激活更大存量市场。据产业在线预计，2024年家电领域对微电机的需求规模将突破24.2亿台，同比增幅6.5%。
　　Statista和Global Market Insights两大机构数据显示，截至2022年，全球私人花园数量达约2.5亿个，全球园林设备市场规模预计在2025年将达到435亿美元，2018-2025年年均复合增长率超7.0%。受园艺文化普及、草坪护理和园艺活动增加，以及对园林打理效率提升需求等因素驱动，全球范围内对园林机械相关产品需求态势趋于长期增长，进而带动微特电机等核心部件需求上升。高工机器人（GGII）预测2030年全球人形机器人市场规模将达到151亿美元，2024-2030年CAGR将超过56%，全球人形机器人销量将从1.19万台增长至60.57万台。在政策与技术的双重催化下，微特电机拥抱新质生产力，或将开启行业发展的新纪元。
　　3、健康器材
　　人口老龄化是当今时代鲜明的全球趋势之一，医疗保健、营养和生活水平的进步大大延长了人的寿命。联合国经济和社会事务部的最新统计和预测显示，全球65岁以上老年人在总人口中的占比可能在2040年上升至14.3%，2050年可能上升到16.3%，本世纪下半叶中后期可能达21%，步入重度老龄化阶段。而据我国2025年1月公布的数据，中国60岁及以上人口也首度突破3亿人。老龄化进程加速将为健康器材创造结构性机遇。
　　2024年 1月，国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，提出要大力发展康复辅助器具产业，发展智能轮椅、移位机、康复护理床等生活照护产品；推进适老化改造，推进公共空间、消费场所等无障碍建设。
　　2025年 1月，国务院发布《关于深化养老服务改革发展的意见》，强调推广智能化家居和智慧健康产品。发展银发经济作为国家重要战略，各地政府将扩大养老产品和服务供给作为重点。国家对老龄化趋势重视程度趋深，智慧健康养老等新业态广受欢迎，内生需求不断扩大。据淘天数据，2024年淘宝天猫适老家具成交同比增长50%，购买人数增长1.5倍，适老家具的供给增长3.7倍。
　　欧美等海外市场较国内发展更早，政策相对更为完善，消费习惯已形成。从海关总署数据来看，电动轮椅出口数量逐年攀升，海外市场需求增长可观。轮椅产品智能化、人口老龄化形势发展、国家政策逐步完善、经济增长促进消费升级等多方面因素将共同推动电动轮椅市场的发展。未来智能化、多功能化、个性化、轻便化的电动轮椅将成为行业发展的重点。
　　4、电子声学
　　2023年7月-8月，发改委、工信部分别印发《关于促进电子产品消费的若干措施》《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》，明确提出要不断提升电子信息产品供给质量水平，加快电子产品技术创新，培育壮大视听产业作为消费新增长点，促进车载视听等新兴领域高质量发展。
　　电声产品作为消费电子的重要配套，广泛与智能手机、电脑等消费电子配套使用，IDC数据显示，2024年全年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比增长5.6%，时隔两年实现触底反弹。2025年全国性政府消费补贴政策将手机等数码产品纳入补贴范围，消费电子产品销售有望延续增长趋势；汽车行业竞争日益激烈，各大厂商内卷升级，车辆配置如音响系统逐渐成为重要卖点，车载视听市场快速增长；同时，随着 AI技术、无线互联技术的发展和软件算法的不断优化，智能声学产品走进千家万户，在智能家居生态链中不断更新应用。
　　以智能音箱为例，据Fortune Business Insights数据，到2028年，全球智能音箱市场规模预计将增长至342.4亿美元，年复合增长率达到21%。随着全球消费电子行业景气度回升，智能家居应用拓展及汽车行业的拉动，电声行业有较好的未来发展前景。
　　（二）行业地位
　　公司是国内最早生产钕铁硼永磁材料的企业之一，同时具备研发和生产烧结、粘结两种工艺的高性能钕铁硼永磁产品的能力，是目前国内领先的稀土永磁材料生产基地。经过几十年的发展，公司已拥有成熟的材料生产、加工制造、表面处理等完整的生产线，并与众多领域的头部客户建立了良好的合作关系。
　　子公司英洛华磁业是高新技术企业，曾荣获“省级数字工厂”“省级绿色工厂”的称号，拥有一家省级博士后工作站，入选2021年度浙江省专精特新中小企业，在业内有较高的品牌知名度。2022年，英洛华磁业获评国家专精特新“小巨人”企业、2022年度国家知识产权优势企业，荣获第十二届国际稀土产业大会2021年度全国稀土永磁优秀企业奖、2022年度金华市人民政府质量奖。2023年，英洛华磁业获评2023年度浙江省科技小巨人企业。报告期内，英洛华磁业顺利通过高新技术企业复评、获评浙江省企业标准领跑者。子公司赣州东磁是高新技术企业，是国内节能电梯和风力发电等节能环保领域核心应用材料的主力供应商，其先进的技术和高效的管理使其具有较强的竞争优势，与众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系。2022年，赣州东磁获评国家专精特新“小巨人”，赣州市东磁稀土江西省级技术中心、浙江东阳东磁稀土浙江省级研发中心获批。
　　公司子公司联宜电机历史悠久，在行业内具有较高的知名度和品牌影响力，与众多细分行业内的龙头客户均建立了良好的合作关系，主要客户遍布北美、欧洲、东南亚等地区的数十个国家。联宜电机是国家重点高新技术企业、全国文明单位、全国知识产权示范单位、国家创新型试点企业、国家信息化示范企业、浙江省政府质量奖企业，拥有国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、院士专家工作站；实施国家智能制造项目、国家绿色制造项目、国家强基工程项目、国家863项目等项目30多项。2021年，联宜电机获评国家专精特新“小巨人”。2022年，联宜电机顺利通过“国家级知识产权示范企业”的复评，获评浙江省科技“小巨人”企业、首批浙江省知识产权示范企业、浙江省企业标准领跑者2021年度金华市创新能力十强企业，荣获金华市标准创新贡献奖。2023年，联宜电机入选浙江省“云上企业”名单，荣获首批“千企百城”商标品牌（国家级）、浙江省知识产权奖-商标二等奖、2022年度东阳市政府科技创新奖、东阳市2022年度引育人才杰出奖。报告期内，联宜电机获评长三角G60科创走廊质量标准贡献奖、浙江省第一批高价值专利培育项目。
　　公司子公司英洛华康复是国家高新技术企业、金华市工业设计中心、金华高新技术企业研发中心，曾荣获金华市专利示范企业、金华市电子商务重点品牌、金华市人民政府金豹奖等荣誉称号，2022年通过“金华市企业技术中心”认定，公司康复器材产品还被列入工信部 2022年老年用品产品推广目录。
　　2023年，英洛华康复入选浙江省专精特新中小企业，完成金华市专家工作站建站，荣获天猫2023年度“创新单品”和“趋势单品”两项荣誉。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司是集钕铁硼永磁材料、电机系列产品、健康器材产品以及电子声学产品的研发、生产和销售为一体的多元化发展的高新技术企业。公司专业生产烧结、粘结钕铁硼永磁材料及其磁组件，现有横店和赣州两个钕铁硼生产基地，产品主要应用于汽车领域（包括新能源汽车）、高端音响、节能家电、曳引机、伺服电机、智能消费电子、风力发电等领域。公司电机系列产品主要包括交流、永磁直流、无刷、步进、伺服电机等微特电机和电动推杆执行器，平行轴、蜗轮、行星齿轮减速器、谐波减速器，以及各类电机驱动器，产品广泛应用于健康出行、园林农机、特色家电、安防领域、智能物流等领域。同时，公司延伸下游应用，目前涉及电动轮椅、老年代步车、助行器等健康器材产品，以及扬声器等电声产品的生产和销售。
　　（二）经营模式
　　1、采购模式
　　公司以安全、高效、降本、增益为基础，遵循“统一规划、统一管理、统一考核、分块实施”的原则，深化公司采购管理架构，确定采购管理顶层设计，完善采购管理制度，构建稳定高效的供应链体系。在公司整体的统一规划管理下，各业务板块根据业务特性设有专门的采购部门，按照完善的采购制度和流程，确保采购的质量和效率；构建成熟的供应商管理体系，对供应商进行分类分级管理，以促进成本优化，以及效率和质量提升。公司采取按需采购和战略储备并行的策略，一方面根据在手订单情况，按需采购，并通过锁价、与供应商签订战略合作协议等方式减少价格波动影响；另一方面，密切关注市场价格趋势，分析并预判大宗原材料趋势并适时开展战略采购，以降低原材料整体成本。
　　2、生产模式
　　公司产品多样化，客户对公司产品的需求也各不相同，因此公司通过通用品和定制化生产相结合，在生产标准件的基础上，主要采用“以销定产”“定制生产”的模式，并根据情况配套一些专线生产。公司根据销售预测和客户订单，结合生产能力制定生产计划，合理调配资源，组织生产制造，确保按期交货。公司具备完整生产线，涵盖产品的研发、制造、检测等各环节，并对各工艺流程进行全面控制和管理。公司在生产过程中推行“精益生产”，通过整体优化、合理配置，保证产品质量、成本目标和用户需求。
　　3、销售模式
　　公司产品销售包括国内和国外市场销售，主要通过直销方式进行。公司及时掌握市场发展趋势，技术人员共同参与客户对接，以便更准确深入了解客户需求，更好地为客户提供定制化的产品和服务。另外，健康器材产品也充分利用各种电商平台，开拓网上销售渠道。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。
　　（一）技术及研发优势
　　公司秉持以技术带动市场的发展思路，坚持创新驱动，注重技术研发以及工艺优化，紧跟大客户研发方向，构建高质量发展新优势。公司拥有两家院士专家工作站、两家博士后工作站，三个技能大师工作室以及企业研究院和研发中心等。博士后工作站引进了多名博士入站，进行合作研发，为科研人才的引进和培养提供了坚实的基础和广阔的平台，同时与多所高校建立合作，为公司各业务板块的技术布局及研发团队建设提供了强有力的保障。公司钕铁硼磁材产品在晶粒细化及高性能低（无）重稀土产品开发、晶界重构的产业化技术、铈铁硼晶界扩散技术、控氧和控碳、磁钢表面防腐等方面的技术能力具备竞争优势；产线自动化、工厂信息化等应用较为成熟。公司电机业务搭建专业技术团队围绕各类电机、减速器、控制器以及整车和配件等细分产品领域进行研发和创新，力求各产品领域的研发精、专、深。公司坚持自研、预研项目的投入，在新技术新产品方面提前布局，技术和工艺处于行业领先水平。
　　公司与浙江大学等单位共同参与完成的“高稳定性钕铁硼重稀土减量与高丰度稀土替代成套技术”成果获2021年浙江省科学技术进步奖一等奖；公司“风电用高性能无重稀土N45H铁硼材料”被评为2022年浙江省优秀工业产品；联宜电机“年产50万台交流电机生产线技术改造项目”获金华市智能化改造示范项目。2023年，公司与中国科学院宁波材料技术与工程研究所合作的研发项目“精密永磁伺服电机与控制关键技术及应用”获浙江科学技术进步奖一等奖。报告期内，公司与北矿磁材（阜阳）有限公司、合肥工业大学合作研发的“稀土永磁材料防护技术体系创新关键技术及产业化应用”获2024年度稀土科学技术奖二等奖；公司与中国科学院宁波材料所合作的高丰度稀土项目列入浙江省“尖兵领雁”计划。
　　（二）产品和市场优势
　　公司钕铁硼磁性材料业务历经几十年的发展，已成为同时具备研发生产高磁性、高稳定性的粘结和烧结钕铁硼磁钢、磁组件产品的少数企业之一。公司电机系列产品品类齐全，拥有直流、交流、无刷、伺服、推杆电机以及减速器、驱动控制等，已形成了包括电机、减速器和电控一体化的平台，能满足各细分行业不同客户的需求。公司研发生产的电动轮椅车、电动代步车和助行器产品品种齐全、性能优良、舒适安全，能满足全ODM、OEM及私人订制，产品功能类别呈现多样化和智能化的趋势。目前公司电动轮椅车和电动代步车的产品系列、款型多元化，材质包含铁制、铝制、碳纤、镁合金等，产品全面覆盖高、中、低档，产品受众面广。公司在拓展国内营销网络的同时，积极布局海外市场，已形成较为成熟的国际化业务布局。公司产品得到了国内外客户的广泛认同，提升了在国际市场中的竞争力和品牌知名度。
　　（三）产权品牌体系优势
　　公司搭建了成熟的知识产权体系，强化知识产权创造、运用、管理和保护，并积极将相关成果产业化助力企业发展。联宜电机入选浙江省商务厅首批内外贸一体化“领跑者”培育企业、浙江省首批供应链创新与应用试点企业，获评国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权示范企业、浙江省科技“小巨人”企业、浙江省企业标准领跑者；英洛华磁业获评省级绿色工厂、国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、浙江省科技“小巨人”企业、浙江省企业标准领跑者；赣州东磁获评国家专精特新“小巨人”企业；英洛华康复获评浙江省专精特新中小企业。报告期内，公司新申请各类专利 207项，新获授权专利229项；新添省级新产品9项，其中4项达国际先进水平、5项达国内领先水平。
　　公司注重国家标准和行业标准的构建，以标准化建设为抓手，持续提升行业话语权。公司与浙江科技学院共同成立“电机智能控制联合研发中心”和“校企合作实训基地”。报告期内，公司牵头及参与制定国家标准1项、行业标准2项、团体标准2项，均已发布。
　　（四）管理团队优势
　　公司管理团队普遍具备多年相关行业从业经验，且具有丰富领先的管理水平，能够快速把握行业发展趋势，并对公司经营管理进行合理决策并有效实施，其丰富的管理和营运经验将继续为公司的未来发展提供重要的驱动力。公司积极推行“以人为本”的人才发展战略，建设和谐团队，一方面丰富育才平台，加大育才力度，增强内生动力；另一方面全力拓展引才渠道，精准引才，做好人才储备。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，全球经济环境复杂多变，公司坚定不移地贯彻“做精机电、做强磁材、做优下游应用”的战略部署，锚定发展目标，综合施策、积极有为，持续提升公司治理水平和经营管理能力，聚焦主业纵深推进国际化战略，助力公司高质量可持续发展。报告期内，公司实现营业收入400,878.16万元，同比下降0.67%；实现归属于上市公司股东的净利润24,764.82万元，同比增长176.52%。
　　（1）磁材业务
　　报告期内，面对激烈的市场竞争，公司内挖潜力节流增效，外拓市场开源提质，实现磁材产品销量超6200吨，同比增长15.12%。
　　公司通过科学规范生产调度、加强外协管理、战略采购、配方优化等各项举措挖内潜，完善成本管控机制，降本成效显著。在挖内潜的同时积极开拓市场，聚焦大客户，持续优化产品结构，在新能源汽车、节能家电等新能源领域的业务占比逐步提升。
　　公司通过新工艺、新产品开发，提升综合竞争力。报告期内，公司成功开发拼接磁钢粘胶工艺；开发54UH、52UHT等超高性能材料，为机器人、新能源汽车项目做好技术储备；开发系列高性能、低成本材料，如超高性能N58、55SH、52UHT、50EH和低成本加Ce的 45M、42H、38H等，获得多个新项目定点；持续优化晶界扩散工艺、Ce替代工艺，降低生产成本，增强竞争优势。
　　此外，公司通过增加装炉量、优化烧结曲线等，提升现有设备的产能；引进先进生产设备，通过设备更新换代提升自动化生产水平、内部机加工能力，提高产品一致性、稳定性及交付能力。
　　（2）机电业务
　　公司坚持定制品和通用品相结合，致力于成为电机、减速器及电控一体化的动力系统方案提供商。公司持续在健康出行、园林农机、特色家电、安防领域、智能物流等细分领域深耕细作，已在健康出行领域形成以电机、组件及整机OEM生产全覆盖产品线，并持续深化与全球行业龙头客户的合作。
　　公司做精做专电机电控产品，在工艺改进、技术创新、新品研发等方面发力。首次在展览会上进行系列化无刷电机和驱动及谐波减速系列新品的发布，取得了良好的市场反响；无刷系列产品经多次升级逐渐成熟；厨余机用减速电机噪声改善技术提升项目获得客户验证；代步车驱动掌握了关键技术参数，并完成多款数码屏设计，实现了触摸屏控制设计；完成双联行星减速结构产品开发，首次把该结构应用于轮椅驱动行业；完成健康出行客户双轮毂电机及控制器带配套开发，取得一定技术突破；完成部分新项目样品开发和测试，为后续批量生产做好准备。公司不断延揽专业技术人才，注重研发团队建设，为公司的人才和技术积累添砖加瓦。此外，公司密切关注机器人等新兴前沿行业趋势，把握市场脉搏，深度开展项目预研和产品创新，在稳固现有产品根基的同时加速新品研发进程，全力挖掘新的业绩增长点，为公司长远发展注入新活力。公司新厂房和大楼已陆续投入使用，越南生产基地投资建设有序进行，产线设备的投入、技术储备、项目预研等都为电机未来持续发展提供了硬件基础和软件支持。
　　（3）健康器材业务
　　报告期内，公司对英洛华品牌形象进行了全方位升级，也对现有健康器材产品进行了外观升级。搭建了健康器材事业部网站并正式上线，充分利用“天猫”“京东”“抖音”等线上电商平台，加大产品推广，树立品牌形象，提升产品的知名度和美誉度。公司“碳纤维电动轮椅系列”以其轻量化、高强度的碳纤材质脱颖而出，荣膺美国好设计金奖。
　　公司坚持自主研发能力和核心零部件自制能力两手抓。一方面，通过人才引进与培养，组建高质量的技术团队，同时加强外部资源合作，提升原创研发能力。引领行业前沿，不断探索新材料、新工艺，继碳纤维系列产品后，公司又率先推出镁合金系列产品。拓展产品谱系，布局应用新领域，重点围绕碳纤维、镁合金等系列产品进行市场布局及推广，进一步提升市场占有率。报告期内，公司新开发了 20款车型，涉及电动轮椅车、电动代步车和助行器。完成全球首款无刷FOC全碳纤维代步车、智能新型折叠电动碳纤维轮椅、超轻量碳纤维电动轮椅车等新品的设计开发，开辟了新的智能轮椅解决方案，与龙头客户建立了合作，部分产品已实现量产。另一方面，通过购置自动化设备，提升装配效率；加强供应链管理，保证物料的齐套率；加大设备投入，加快产线改造升级，提高关键物料自制率，提升核心零部件自制能力。报告期内，总装制造车间新增3条自动生产线，表面处理产线新增2条，均已投入使用，进一步提升生产制造能力。
　　合法合规经营是企业持续健康发展的内在要求，公司严格按照医疗器械管理体系以及美国FDA医疗器械体系法规，建立健全质量管理体系。报告期内，公司完成 6款车型FDA注册、31款车型欧盟CE注册备案。公司电动轮椅车、代步车被列入浙江省第一批消费品以旧换新目录。
　　（4）电子声学业务
　　报告期内，公司收购了浙江全方科技有限公司 100%股权，进一步拓展下游电子声学领域应用，完善在消费电子、扬声器等领域的布局，有效实现资源整合和优势互补。
　　深入实施多元化品类拓展，在稳固传统扬声器业务的基础上，大力拓展消费电子市场、车载声学系统，布局新能源车载声学产品市场。TWS耳机出货量再创新高，首次超过100万只；成功导入日本、印尼等国际新客户，消费电子产品整体出货量再创新高；积极布局海外市场，以东南亚市场作为新的业务增长点，抢先布局东南亚等地，开发的充电类电子产品进入了美国大型零售商, 总出货量超过 10万只；在维护TV市场占有率的同时，持续转型开发冰箱、空调、洗衣机家电用扬声器产品，拓展IoT智能家居配套领域；紧跟新能源汽车发展趋势，投资启动建设车载扬声器自动化生产线，为推动车载业务奠定基础。
　　（5）深度国际化
　　公司积极推进深度国际化战略，加快海外业务布局，培育新的业务增长点。为稳定出口业务，丰富产业链多样性，近几年先后在日本、新加坡等地设立子公司，在越南投资建厂有序推进，有助于更高效地为海外客户提供适配的解决方案。携公司产品亮相多个国际展会，收获新老客户的一致好评，为深度开发海外市场做铺垫。
　　（6）加强内部控制建设
　　公司按照证监会和深交所关于上市公司规范运作的要求，进一步强化内部控制建设，提升公司治理水平。报告期内，公司组织修订了《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》等制度，新制定《委托理财管理制度》《独立董事专门会议工作细则》《会计师事务所选聘制度》，不断完善公司治理体系。同时，积极组织参与监管部门组织的培训，有针对性地对公司相关人员开展合规培训，增强风险防范意识和合规经营意识，确保内部控制制度的有效执行，从而提升公司的规范运作水平，促进公司健康可持续发展。
　　（7）择机实施股份回购
　　报告期内，公司审议通过回购股份方案并实施股份回购。截至2024年12月31日，公司已通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份18,869,740股，占公司总股本的 1.66%，成交总金额为106,382,452.00元（不含交易费用）。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略及经营计划
　　公司紧紧围绕“做精机电、做强磁材、做优下游应用”的发展战略，持续挖掘市场需求，瞄准行业前沿，充分发挥产业链协同优势，做强主业；贯彻智造赋能，以先进制造为基础，做深做实数字化智能化建设，打造智能工厂；以自主品牌为驱动，夯实技术底座，打造高质量领先标杆，推动公司品牌形象升级；顺应全球政治经济深度变革态势，推动“走出去”战略落地，加速国际化布局；重视资本市场发展变化，增强资本运作能力，提升产业能级。
　　1、磁材板块
　　以成为中国最优秀的钕铁硼磁材供应商为目标。紧抓国家碳达峰、碳中和发展趋势，加码布局新能源汽车、空调压缩机、节能电机、风力发电等绿色环保领域的业务，提升新能源领域业务占比；精进研发、制造技术与工艺，加大高性能以及低成本材料开发力度，拓宽产品应用场景，构建新增量；持续推进配方降本、工艺优化降本，提升产品和服务质量，深化精细化管理，打造高性能低成本优产品的竞争优势；结合市场需求布局新产能，通过现有工厂技术改造，实现产线设备更新迭代等。
　　2、机电板块
　　以成为一流高效动力方案提供商为目标，以驱动电机为核心，为客户提供控制驱动、电机、减速器、执行机构等组成的整套动力方案，满足客户专业化需求；加大标准电机的技术提升，实现规模化；进行新行业探索，加强预研开发，布局新品类，拓展符合政策和消费趋势的特定应用终端产品；抓住产品专业化、差异化、智能化、集成化发展趋势，不断攻克关键技术，实现高端技术突破；适时业务调整，提高毛利率水平，以健康出行、智能家电、园林工具、安防物流等为多元化发展的重点方向，着重发力，做精做深，以定制化系统化解决方案满足市场需求，实现稳健发展。
　　3、健康器材板块
　　公司以打造中国健康出行第一品牌，成为国际一流制造商为目标。持续推进新材料、新工艺的应用以及新款式、新功能的开发，围绕康养进一步扩充产品品类；通过线上线下布局扩展国内市场覆盖，打造自身品牌，稳步提高市场份额；以ODM、OEM等方式加速海外市场开拓，构建高效、快速响应的运行机制，以优秀的研发能力和服务质量深化与国际知名客户合作关系；根据业务发展持续推进自动化、智能化的组装生产线等建设，引入先进设备，优化增加现有产线，提高生产效率和精度；年产8万套碳纤维轮椅车架生产线技改项目也在规划中。
　　4、电子声学板块
　　以“产品专业化，渠道多元化”为发展方向，以“扬声器+消费电子”双驱并行，相关联多元化发展为路径，做科技类消费品创新引领者。围绕核心客户需求深度研判，快速响应客户在品类、品质、设计等方面的需求，提高交付效率与质量；维护现有客户稳定合作，积极拓展新客户开发，挖掘业务增长空间，实现潜在客户转化；强化研发人员配置，对标优秀制造企业，不断改进关键技术点；继续推进数字化建设，在现有信息化管理的基础上加速企业内部信息接轨，提高管理运营水平；扎实推进降本工作，加强议价谈判能力，深化自动化建设，从采购、前端设计等方面实现成本控制。
　　5、智能自动化数字化赋能，助力企业提速升级
　　持续推进自动化生产线建设，以提高智能自动化水平，实现提质增效、节能降本的目标，稳步高效打造“未来工厂”，助力公司向智能制造转型升级。同时，继续以数字化转型为导向，结合实际需求适时引入契合的信息化技术，确保企业信息化系统的先进性和高效性；同时，探索这些技术应用到企业的核心业务中，提高业务处理的智能化水平；还将加强数据标准化、规范化和资产化，通过数据治理，提升企业的决策效率和决策质量。
　　6、强化内控建设，提高治理水平
　　公司将依据最新的法律法规及相关规范指引文件，完善公司制度规范和内部控制流程，持续完善法人治理结构，发挥审计委员会在公司治理中的重要作用；充分发挥独立董事专业优势，为公司长期可持续发展提供合理建议，进一步提升公司经营管理水平。
　　7、加强资本运作，提升价值管理
　　公司将深入研究行业政策与发展动态，结合宏观经济情况和市场需求变化情况，不断完善长期战略规划，以实际经营情况动态调整重点发展方向。在保证内生稳健增长的前提下，围绕公司主营业务寻找外延发展机会，收储优势资源，积蓄有生力量，助力企业做大做强高质量发展。
　　（二）公司可能面临的风险
　　1、宏观经济政策风险
　　公司所处行业发展与宏观经济政策、环境及下游行业景气度密切相关。若宏观经济政策发生变化或产业经济发展方向发生重大调整，以及下游应用领域的需求发生变化都会影响公司所处行业的发展趋势。公司在日常经营中会加强对相关行业前沿性动态的分析研究，对变化情况动态跟踪监测、预警，依据政策导向和市场情况，及时调整投资策略和经营方针，确保公司运营能够适应宏观经济变化。
　　2、行业竞争加剧的风险
　　公司各板块业务所处的行业市场竞争日趋激烈，公司在开拓和维护客户，保持和提升利润率等方面会面临一定的风险。公司将不断加强核心竞争力，发挥自身技术、生产、服务优势，把握市场发展的新机遇，积极寻求与行业头部客户合作，开发新的利润增长点，提升自有品牌产品的市场竞争力。
　　3、原材料价格波动风险
　　原材料价格波动直接影响公司的生产成本、存货管理，并在一定程度上造成销售收入的波动。公司将持续关注和优化原材料的库存管理，加大原材料采购的风险控制，与主要供应商建立长期稳定的合作关系，保障稳定的稀土原材料供应渠道，除了根据在手订单采购外，同时根据价格趋势进行一定的战略储备，以降低原材料价格波动对公司的影响。
　　4、技术失密和核心技术人员流失风险
　　公司所涉及产业的市场竞争力主要体现为产品和服务的技术领先性，更深层次是来源于长期的核心技术积累和技术人员的支持。由于在相关领域高端人才匮乏，如果出现核心技术人员流失或技术失密的情况，则可能会在一定程度上影响公司技术实力和创新能力，进而影响公司持续盈利能力。公司将采取多方面举措，加大对人才的引进、培养和优化配置方面的投入，为公司的持续性发展提供人才保障。
　　5、汇率波动风险
　　公司存在一定比例的出口业务，因此人民币汇率的波动将在一定程度上给公司业绩带来影响。公司将密切关注全球金融市场和国家相关汇率政策，进行分析研判，充分利用各种金融工具对汇率风险进行主动管理，降低汇率波动带来的汇兑风险。 收起▲