一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务和主要产品　　1、概述　　京山轻机是一家以高端装备为核心业务的集团公司，业务遍及全球，公司的产品和服务主要应用于光伏、瓦楞包装及锂电池制造等多个行业和领域，公司致力于成为全球领先的智能制造整体解决方案服务商。　　光伏装备业务、包装装备业务和锂电池装备业务为公司核心主业板块，光伏板块对应的业务主体为全资子公司晟成光伏，包装板块对应的业务主体为上市公司母公司，锂电池装备板块对应业务主体为全资子公司三协精密。　　2、光伏装备业务　　在光伏装备领域，公司产品覆盖了组件和电池片等环节，为客户提供光伏制造整线解决方案。　　(1)组件环节　　晟成光伏作为全... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务和主要产品
　　1、概述
　　京山轻机是一家以高端装备为核心业务的集团公司，业务遍及全球，公司的产品和服务主要应用于光伏、瓦楞包装及锂电池制造等多个行业和领域，公司致力于成为全球领先的智能制造整体解决方案服务商。
　　光伏装备业务、包装装备业务和锂电池装备业务为公司核心主业板块，光伏板块对应的业务主体为全资子公司晟成光伏，包装板块对应的业务主体为上市公司母公司，锂电池装备板块对应业务主体为全资子公司三协精密。
　　2、光伏装备业务
　　在光伏装备领域，公司产品覆盖了组件和电池片等环节，为客户提供光伏制造整线解决方案。
　　(1)组件环节
　　晟成光伏作为全球领先的光伏智能制造解决方案服务商，始终致力于为光伏产业提供创新高效的智能制造解决方案。依托强大的研发实力和丰富的行业经验，公司构建了覆盖光伏组件制造全流程的完整产品矩阵，持续为全球客户创造价值。
　　在光伏组件制造领域，公司为客户提供“交钥匙”整体解决方案，包括组件自动化生产线整体解决方案、包装线及立库整体解决方案、智能物流系统、AI机器视觉智能检测、智慧工厂管理系统等。
　　(2)电池片环节
　　公司采取“重点突破，多元布局”的技术发展战略：集中资源实现钙钛矿技术的产业化突破，同时保持对HJT、TOPCon、XBC等路线的核心工艺设备的跟踪研发，构建完整的技术储备体系。
　　①钙钛矿单结及叠层设备的整体解决方案
　　公司是国内较早布局钙钛矿光伏设备的企业，凭借在该领域的前瞻性投入，已构建覆盖研发线至GW级量产的全周期设备解决方案，核心设备通过下游客户验证并实现批量交付，在整线集成方面形成技术优势，可提供从实验室到量产的全尺寸定制化方案。
　　②湿法设备
　　公司提供HJT、TOPCon、XBC等多种技术路线的湿法设备。
　　3、包装装备业务
　　京山轻机是国内最早从事瓦楞纸包装装备研发、设计和生产的公司之一，经过数十年的发展，在业界享有较高的品牌知名度和客户认可度，“京山轻机”已成为行业内公认的国内一线品牌、全球知名品牌。
　　目前公司已成为全球行业内产品线最齐全的公司之一，为瓦楞纸包装行业提供从纸板制造、纸箱印刷成型，到整厂智能物流，再到智能数字化工厂管理的全场景生产解决方案。
　　公司主要产品包括智能瓦线、柔性印刷机、数码印刷机、智能工厂全场景解决方案等。
　　4、锂电装备业务
　　三协精密是公司锂电池装备业务的核心载体，专业从事锂电池自动化生产设备的研发、制造与系统集成，覆盖消费锂电、动力锂电及储能电池三大领域，致力于为全球客户提供高精度、高可靠性的智能工厂解决方案。主要产品包括电芯装配段、检测段、模组Pack段等软硬件装备产品。
　　在三大核心业务之外，公司也从事汽车零部件铸造等其他业务。报告期内，公司从事的主要业务无变化。
　　（二）经营模式
　　公司主要产品为大型成套智能设备，客户需求会略有差异，属定制化产品，因此主要采用“以销定产、以产定采”的定制生产模式。公司在签订销售合同后，根据合同和生产状况安排采购与生产，生产完成后按照客户要求交付验收并提供售后服务。公司目前的经营模式主要系自动化产品的生产特点所决定的。公司主要针对下游客户的具体要求提供完整的自动化设备和单台（套）产品。产品具有技术含量高、工艺复杂、智能化程度高等特点，与传统意义上的标准化产品制造业有较大区别。公司除通用的零部件部分外，不同的客户需求所需要配置的模块等亦有所不同，因此采购、生产、销售均需按照“以销定产、以产定采”的模式运行。虽然公司所涉及行业应用较多导致产品品种较多，但在电气产品等方面基本相同，公司亦不断加强集团统一采购以保证产品质量和成本下降；生产方面，设计、加工、安装、调试、交付、服务等各个环节，均以项目制进行统一安排；销售方面，每个产品均事先有订单，采用的均为直销模式，代理经销情况较为少见。
　　（三）公司经营情况概述
　　2026年上半年，尽管宏观市场节奏有所调整，公司所处高端装备制造领域部分细分行业面临阶段性需求调整。公司坚持主业聚焦与高质量发展战略，依托持续积累的技术研发优势、稳定的核心客户群体及逐步提升的规模化交付能力，主动应对市场变化，巩固行业竞争地位。报告期内，受下游行业周期性波动影响，公司经营业绩存在一定压力，主要财务指标同比出现波动，但整体经营基本面保持稳健，核心技术能力与市场竞争力持续夯实。报告期内，公司实现营业收入21.87亿元，归属于母公司股东的净利润0.65亿元。
　　1、光伏装备业务
　　2026年上半年，国内光伏行业处于周期性调整阶段，产业链部分环节阶段性供需失衡，行业整体开工率有所回落，下游厂商资本开支趋于审慎。根据国家能源局公开数据，上半年我国新增光伏装机容量72.07GW，同比下降66.04%，产业链各环节产品价格同比下行。受下游投资节奏放缓影响，公司光伏装备业务订单获取及项目验收进度面临阶段性压力，经营业绩同比有所回落。报告期内，光伏板块实现营业收入10.18亿元。
　　（1）组件装备
　　面对行业周期性波动，公司持续聚焦光伏装备主业，以技术创新驱动产品迭代。报告期内，公司推出智联模组层压机与光域纯透层压机两大创新产品，在模块化柔性架构、单件流精细控制及可视化工艺验证等领域实现关键突破，进一步夯实了公司在层压装备领域的技术引领地位。此外，公司智能装车系统实现规模化应用，打通了从立体仓储到物流发运的全流程自动化链路，进一步丰富了智能制造整体解决方案的服务边界。
　　2026年上半年，全球光伏市场呈现出显著的区域多元化和需求差异化特征。为精准匹配不同市场客户的多样化需求，公司主动拓展品牌传播渠道，依托行业展会与高端论坛，强化品牌认知并提升客户对接效率。报告期内，公司先后亮相SolarEXIstanbul2026土耳其国际太阳能展、SNEC第十九届（2026）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会暨展览会、TheSmarterEEurope等国际权威展会。通过系列展会的协同联动，公司品牌辐射力和全球市场拓展效能得到进一步提升。
　　（2）电池片装备
　　电池设备作为公司未来战略重点之一，孙公司晟成光电在钙钛矿电池这一前沿技术领域实现了重大突破。作为行业领先的交钥匙解决方案供应商，晟成光电不仅建成行业首个高效钙钛矿太阳能电池实验中心，搭建了完整的大面积单结钙钛矿电池中试线和晶硅钙钛矿叠层电池实验线，并且率先完成钙钛矿设备开发并实现商业化销售，还具备了成熟的钙钛矿整线供应能力。
　　报告期内，公司持续深化钙钛矿、BC电池等下一代高效电池技术的装备研发布局，核心产品研发与产业化落地取得阶段性成果。钙钛矿装备领域新增多项发明专利及实用新型专利授权，技术壁垒持续夯实；大幅宽线性蒸镀设备、团簇型蒸镀/PVD装备、真空闪蒸结晶设备等核心产品完成性能迭代，膜层均匀性、工艺稳定性及连续生产能力进一步提升。
　　市场拓展方面，公司积极应对行业技术路线多元化的趋势，持续参与全球主要光伏论坛和展会，强化钙钛矿整线解决方案及高效电池装备的市场推广和品牌影响力，举办钙钛矿设备专场和BC电池与组件设备专场等多场技术分享活动。公司客户涵盖众多头部厂商及新兴企业，在钙钛矿设备领域已在国内多家领先企业完成设备交付，经客户端验证关键运行指标稳定可靠，国际化布局稳步推进。
　　2、包装装备业务
　　2026年上半年，瓦楞包装行业在宏观经济温和复苏与下游消费需求结构性调整的背景下，呈现“总量平稳、结构升级”的发展特征。行业头部企业加速产能整合与智能化改造，超宽幅、高效率、数字化成为装备升级的核心方向。公司作为国内瓦楞包装智能装备领域的领军企业，凭借数十年的制造积淀与完整的产业链服务能力，持续巩固市场龙头地位。继此前获评国家级制造业单项冠军后，2025年公司“3.3米超宽幅智能瓦楞纸板产线”通过国家工信部复核认定，核心竞争力和品牌影响力持续巩固。报告期内，包装装备业务实现收入4.2亿元，同比增长0.67%。
　　公司紧抓行业超宽幅升级与智能化转型机遇，持续深化“超稳定宽幅平台×全栈智能系统”的产品战略，市场拓展取得积极成效。报告期内，公司“京睿”系列超宽幅智能瓦线先后与国内纸板行业多家头部企业达成战略合作，多条超宽幅智能高速瓦线同步进入施工建设阶段；在2026华南国际瓦楞展期间，公司现场签约多项合作协议，超宽幅压带式瓦楞纸板生产线市场开拓势头良好。同时，公司与多家长期战略客户的合作持续深化，为其新工厂建设提供京智领航系列瓦线及智能工厂管理系统、整厂智能物流等一体化解决方案，助力客户从传统纸板制造向综合包装服务商转型，进一步彰显了公司在智能整厂解决方案领域的技术实力与项目交付能力。
　　在数码印刷装备领域，公司持续推进技术创新与市场拓展，报告期内携Xquis1600系列数码印刷机先后亮相EXPOPRINT2026巴西展会及2026华南国际瓦楞展，水性白墨方案及八色高色域印刷方案受到市场关注，进一步完善了公司从纸板生产到印刷成型的全流程智能制造解决方案。
　　报告期内，公司包装装备业务新签订单与在手项目有序推进，老客户复购率持续处于较高水平。下半年，公司将继续聚焦超宽幅智能装备迭代、印刷装备技术升级、数码印刷全球化拓展及智慧工厂解决方案推广，持续提升各业务板块的产品竞争力和盈利能力，推动包装装备业务高质量发展。
　　3、锂电装备业务
　　2026年上半年，全球锂电产业链在储能需求爆发与AI算力基建配套驱动下保持高景气度。头部电池厂商持续推进产线升级与海外产能布局，对锂电装备的精度、效率、柔性化及整线交付能力提出更高要求。公司锂电装备业务聚焦锂电池制造中后段核心环节，依托全资子公司三协精密开展运营，重点发展电芯装配、模组PACK、智能物流等装备产品，逐步构建起面向动力电池与储能电池的智能化装备及整线解决方案能力。报告期内，公司锂电装备业务营业收入4.8亿元，同比增长64.52%，保持较快增长态势。
　　产品与技术方面，公司持续加大锂电智能装备研发投入，围绕方壳、软包、圆柱及大圆柱等不同电池形态，完善中后段核心单机及产线集成能力。报告期内，公司重点推进高精度电芯装配线、模组PACK自动线及配套检测设备的性能升级，提升设备稼动率、良率和换型效率；同时强化整线智能控制与数据追溯能力，推动锂电制造由单机自动化向产线数字化、智能化延伸。针对储能电池领域快速增长的差异化需求，公司加快开发适配储能电芯及模组的专用装备，部分产品已实现客户验证和批量交付，进一步拓宽了锂电装备业务的应用场景。
　　市场拓展方面，公司持续深化与国内动力电池及储能电池头部客户的合作，核心客户群体稳步扩容，与行业头部企业的合作深度持续加强。前期签署的大额订单正按客户交付计划有序排产落地，订单执行情况良好，为业务持续增长提供坚实支撑。
　　下半年，公司将继续聚焦储能及动力锂电核心设备的技术升级，加快新客户订单落地与产品线完善，抢抓行业扩产窗口期，推动锂电装备业务实现更高质量发展。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）行业领先的研发实力
　　作为以技术创新驱动发展的企业，公司始终将研发作为核心竞争力，2026年上半年研发费用为1.37亿元，2023年至今累计研发投入14.39亿元，持续构建自主知识产权体系，截至2026年6月30日，公司拥有国际PCT专利颁证8项、落地3项、受理1项；处于有效期内的发明专利254项，实用新型专利1117项，外观设计专利42项，软件著作权272项；国家知识产权局对公司进行实质审查的发明专利66项，受理登记的发明、实用新型专利和外观设计专利等共计212项。除此之外，公司的技术实力得到广泛认可，获得诸多奖项。
　　在光伏行业，晟成光伏凭借在光伏行业智能制造领域的核心创新力以及出色的整体解决方案能力，先后获得“国家级单项冠军示范企业”“国家高新技术企业”“江苏省企业技术中心”“江苏省工程技术研究中心”“江苏省工业设计中心”“江苏省专精特新小巨人企业”“江苏省智能制造领军服务机构”“江苏省民营科技企业”“江苏省博士后创新实践基地”等省级及以上荣誉，以及光能杯“科技创新领军品牌”“最具影响力智造企业”等行业奖项。2025年，晟成光伏新增多项重磅荣誉：蝉联2025苏州民营企业百强（位列第60位，排名较2024年第65位持续跃升）、入选2025苏州民营企业研发投入100家、再度上榜2025江苏民营企业研发投入100家榜单，并荣获2025年度江苏省绿色工厂、2025年度最具影响力“智造”企业（光能杯），创新实力、绿色制造与行业影响力再获权威认可。
　　在瓦楞包装行业，公司技术积淀深厚，现建有国家级技术中心、湖北省包装机械工程中心、博士后科研工作站，先后获得“国家级工业设计中心”“绿色工厂”、美国独立瓦楞纸箱协会AICC颁发的“年度最佳创新奖”、国际公认的全球工业设计顶级奖项之一的德国iF产品设计奖（iFDesignAward）、“包装行业科学技术奖”“年度中国包装百强企业”“国家高新技术企业”“国家知识产权优势企业”“湖北省重点产业创新团队”“湖北省优秀专利项目奖”“两化融合管理体系贯标试点企业”“智能制造系统解决方案供应商”等诸多荣誉。
　　在锂电行业，公司全资子公司三协精密深耕锂电自动化装备领域二十余年，获评国家知识产权优势企业、省级“专精特新”中小企业等权威资质，形成了覆盖机器视觉、精密装配与系统集成方向的深厚技术积淀。公司自主研发的高速输送与柔性控制技术平台在定位精度与运行效率方面达到行业先进水平，已成功开发覆盖方壳、软包、圆柱等全品类电芯的模组PACK整线解决方案，多项核心技术通过头部电池企业产线验证。依托持续的技术迭代与工程化能力，公司在大圆柱电池自动化组装、高柔性换型等中后段核心工艺环节建立了差异化技术优势，为锂电制造向智能化、无人化方向演进提供了关键装备支撑。
　　（二）优质的客户资源和客户认可度
　　在光伏设备行业，公司作为细分领域的龙头企业，已建立起覆盖全球主要光伏市场的客户网络体系，与国内外主流光伏企业均建立了稳定的业务合作关系，主要客户包括隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯、东方日升、正泰新能、通威股份、一道新能、环晟光伏等国内知名光伏企业，以及印度信实（REC）、WARREE、韩国现代、意大利Bottero等国际知名企业。在产品质量和服务方面，公司持续获得客户的高度认可，荣获多项奖项，包括隆基颁发的“优质服务奖”“卓越品质奖”“战略合作伙伴奖”和“最佳协作奖”；晶澳颁发的“卓越售后团队奖”和“优秀售后团队金奖”；天合光能颁发的“最佳协同奖”和“优秀供应商奖”；东方日升颁发的“品质卓越奖”和“优质供应商奖”；晶科授予的“优质合作伙伴奖”；以及越南光伏、环晟光伏、横店东磁等企业授予的“优秀供应商奖”和“优质合作伙伴奖”等。
　　在瓦楞包装设备行业，公司深耕行业数十载，凭借深厚的技术积淀和丰富的行业经验，已发展成为全球知名的瓦楞包装设备解决方案提供商。公司构建了覆盖北美、欧洲、亚洲等主要瓦楞包装市场的全球化业务网络，与包括SmurfitKappa集团、PrattIndustries等国际包装巨头，以及韩国ASIAPAPER、印尼APP等亚洲知名企业在内的全球客户建立了长期稳定的战略合作关系。在国内市场，公司作为行业标杆企业，持续为合兴包装（002228.SZ）、美盈森（002303.SZ）、裕同科技（002831.SZ）、玖龙纸业（02689.HK）等上市公司提供高品质的产品和服务，形成了以龙头企业为核心、辐射全行业的优质客户集群。通过持续的技术创新和服务升级，公司不断巩固和扩大在瓦楞包装设备领域的市场领先地位，为全球客户创造长期价值。
　　在锂电设备行业，公司全资子公司三协精密凭借在锂电自动化装备领域的技术沉淀与交付能力，积累了优质的客户资源并获得了市场的高度认可。公司深耕消费类锂电池设备领域多年，与亿纬锂能、冠宇科技、新能德（NVT）、天津力神等行业知名电池制造商建立了长期稳定的合作关系，产品广泛应用于3C数码、智能终端等领域；近年来，公司依托在精密装配与整线集成方面的技术优势，成功拓展动力及储能电池设备市场，客户结构持续优化升级，综合实力不断增强。
　　（三）全球化的营销和服务网络
　　公司构建了覆盖全球60多个国家和地区的立体化营销服务网络，通过“区域总部+本地化团队”的运营模式实现深度市场渗透。在欧美成熟市场，公司设立技术服务中心提供高端定制化服务；在东南亚、南美等新兴市场，则通过本地合作伙伴网络实现快速响应。
　　这一全球化布局不仅缩短了服务半径，更形成了跨时区、多语种、全周期的客户支持能力，使公司能够精准把握不同区域的市场脉搏。
　　公司的全球化战略突出表现为“全球标准，本地适配”的运营理念。通过建立统一的质量管理体系和服务标准，同时赋予区域团队灵活的决策权限，实现了全球化与本地化的有机平衡。从意大利研发中心的技术创新，到印度工厂的产能布局，再到全球技术服务团队的协同响应，公司构建了完整的全球化价值链条，持续强化在国际市场的竞争优势。
　　（四）雄厚的整体解决方案和大项目实施实力
　　在光伏组件制造领域，公司凭借多年技术沉淀，为行业头部客户提供自动化整体解决方案。目前已在5GW级以上大型项目中建立显著优势，成功为晶科、隆基、天合、晶澳、通威、环晟等龙头企业打造国内及海外标杆项目。通过深度参与头部企业生产基地建设，公司形成标准化项目交付体系，在设备兼容性、产线协同性等关键指标上处于行业领先地位。
　　在瓦楞包装领域，公司构建覆盖全产业链的一站式服务，解决方案贯穿原纸入库、智能仓储、极速瓦线、网带物流、印刷成型、机器人码垛到智能立库等18个核心环节。通过打造系列样板工厂，率先实现从单机设备到整厂系统的完整落地，满足不同市场定位客户的转型升级需求。依托国内首屈一指的设备矩阵和大型项目交付经验，已形成从方案设计到整厂实施的全周期服务能力。
　　在锂电装备领域，子公司三协精密掌握精密模具+核心零部件+系统集成+视觉检测全链条技术，采用标准化模块+定制化开发，可快速适配锂电行业产线需求，大幅缩短交付周期，兼顾高精度、高柔性、高效率，提供产线规划、设备定制、视觉检测、工业互联网、智能运维全生命周期方案，一站式解决客户自动化升级痛点。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、下游行业景气度分化及周期性波动风险
　　公司主营业务涵盖光伏智能装备、瓦楞包装装备及锂电池智能装备三大领域，下游行业景气度呈现明显分化态势。光伏行业正处于产能结构性调整阶段，产业链供需失衡导致产品价格持续承压，下游制造企业盈利能力普遍下滑，资本开支意愿趋于谨慎，设备采购需求相应收缩。包装行业与消费品终端需求紧密关联，受宏观经济增速放缓影响，部分中小包装企业投资节奏有所放缓。锂电行业虽在经历前期深度调整后迎来新一轮扩产周期，但下游需求释放的节奏与持续性仍存在不确定性。各行业景气度的周期性波动直接影响公司产品的市场需求、订单规模及定价水平，可能导致公司营业收入和利润出现阶段性起伏，部分业务板块面临短期经营压力。
　　应对措施：公司将密切跟踪下游各行业景气度变化，动态优化资源配置与经营策略。在光伏板块，聚焦优质客户资源，审慎控制产能建设节奏与资本开支规模；在锂电板块，紧抓市场窗口期，依托已获订单提升交付质量与客户黏性；在包装板块，深耕智能化升级方向，增强产品差异化竞争力。通过多业务板块的协同布局，分散单一行业周期波动带来的经营风险。
　　2、汇率风险
　　公司海外业务规模不断扩大，涉及美元、欧元等多种外币结算。受国际政治经济形势变化影响，人民币汇率双向波动特征明显，可能对公司经营业绩产生一定影响。具体表现为：外币资产和负债的账面价值可能随汇率波动而变化；海外项目执行过程中的汇率变动可能影响项目收益；同时，汇率波动也会对公司的国际竞争力带来一定影响。
　　应对措施：公司将建立健全汇率风险管理体系，降低汇率波动对经营业绩的冲击。一是完善外汇风险敞口监控机制，定期评估外币资产、负债及未来现金流的汇率敏感性，设定风险敞口限额；二是灵活运用金融衍生工具进行汇率对冲，针对预期外币收款开展远期结售汇、外汇掉期或期权业务，锁定汇率水平，减少汇兑损益波动；三是在商务谈判中引入汇率调整机制，对长周期海外订单约定汇率波动超阈值时的价格调整条款，或争取以人民币作为结算货币，转移汇率风险。
　　3、应收账款回款周期延长和存货减值的风险
　　设备制造行业普遍采用分期收款的结算模式，合同执行周期较长，应收账款规模与客户信用状况、下游行业景气度密切相关。当前光伏行业正处于调整期，部分下游客户经营承压，付款能力有所下降，可能导致公司应收账款回款周期延长，逾期比例上升。同时，若客户经营状况持续恶化，部分已发货未验收设备可能面临交付延迟或合同变更，导致存货规模增加，产生存货减值风险。上述因素综合作用，可能对公司经营性现金流和资产质量产生不利影响。
　　应对措施：公司将强化客户信用管理体系建设，在合同签订阶段审慎评估客户资质与履约能力；在项目执行过程中持续跟踪客户经营状况，动态调整信用政策与发货节奏。加强应收账款催收与考核机制，综合运用多种手段加速资金回笼。同时，优化存货管理，合理控制原材料采购与生产节奏，定期开展存货减值测试，防范减值风险。
　　4、国际贸易摩擦与海外经营风险
　　当前国际贸易环境复杂多变，部分国家和地区贸易保护主义抬头，关税壁垒、技术壁垒及反倾销调查等贸易摩擦风险上升。若主要出口市场提高关税税率或设置非关税壁垒，可能削弱公司产品价格竞争力，影响海外业务拓展。
　　此外，公司海外项目执行涉及跨境运输、本地化安装调试及售后服务，面临地缘政治冲突、汇率波动、当地法律法规变化等不确定因素。若国际局势紧张，可能导致海外项目成本上升、交付延期，对公司整体经营业绩产生负面影响。
　　应对措施：公司将实施“本地化深耕”战略，在主要海外市场建立区域服务中心及备件仓库，提升本地化服务响应能力，降低跨境交付风险；推进海外子公司或合资公司的本地化生产布局，规避关税壁垒，缩短供应链半径。市场多元化方面，分散单一市场依赖，优化海外收入结构。合规管理方面，建立国际贸易合规审查机制，密切关注目标市场贸易政策变化，提前应对反倾销、技术壁垒等调查；聘请专业法律顾问及税务顾问，确保海外经营符合当地法律法规要求。
　　5、客户集中度较高的风险
　　锂电装备业务作为公司的新兴培育板块，2025年度与某锂电头部客户签署了合计超20亿元的采购订单，客户集中度较高。锂电设备行业普遍存在客户集中度较高的特征，若主要客户的经营状况发生重大不利变化，或因行业景气度变化减少设备采购，将对公司锂电装备业务的经营业绩产生较大影响。同时，客户集中度较高也可能削弱公司在商业谈判中的议价能力，对产品毛利率形成一定压力。
　　应对措施：公司将在巩固与现有头部客户合作关系的基础上，积极开拓增量市场，逐步拓展其他优质客户，持续优化客户结构，降低单一客户依赖风险。同时，公司将通过提升产品技术含量与交付服务质量，增强客户黏性与议价能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、概述　　京山轻机是一家以高端装备为核心业务的集团公司，业务遍及全球，公司的产品和服务主要应用于光伏、瓦楞包装及锂电池制造等多个行业和领域，公司致力于成为全球领先的智能制造整体解决方案服务商。　　光伏装备业务、包装装备业务和锂电池装备业务为公司核心主业板块，光伏板块对应的业务主体为全资子公司晟成光伏，包装板块对应的业务主体为上市公司母公司，锂电池装备板块对应业务主体为全资子公司三协精密。　　2、光伏装备业务　　在光伏装备领域，公司产品覆盖了组件和电池片等环节，为客户提供光伏制造整线解决方案。　　(1)组件环节　　晟成光伏作为全球领先的光伏智能制造解决方案... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、概述
　　京山轻机是一家以高端装备为核心业务的集团公司，业务遍及全球，公司的产品和服务主要应用于光伏、瓦楞包装及锂电池制造等多个行业和领域，公司致力于成为全球领先的智能制造整体解决方案服务商。
　　光伏装备业务、包装装备业务和锂电池装备业务为公司核心主业板块，光伏板块对应的业务主体为全资子公司晟成光伏，包装板块对应的业务主体为上市公司母公司，锂电池装备板块对应业务主体为全资子公司三协精密。
　　2、光伏装备业务
　　在光伏装备领域，公司产品覆盖了组件和电池片等环节，为客户提供光伏制造整线解决方案。
　　(1)组件环节
　　晟成光伏作为全球领先的光伏智能制造解决方案服务商，始终致力于为光伏产业提供创新高效的智能制造解决方案。依托强大的研发实力和丰富的行业经验，公司构建了覆盖光伏组件制造全流程的完整产品矩阵，持续为全球客户创造价值。
　　在光伏组件制造领域，公司为客户提供"交钥匙"整体解决方案，包括组件自动化生产线整体解决方案、包装线及立库整体解决方案、智能物流系统、AI机器视觉智能检测、智慧工厂管理系统等。
　　(2)电池片环节
　　公司采取“重点突破，多元布局”的技术发展战略：集中资源实现钙钛矿技术的产业化突破，同时保持对HJT、TOPCon、XBC等路线的核心工艺设备的跟踪研发，构建完整的技术储备体系。
　　① 钙钛矿单结及叠层设备的整体解决方案
　　公司是国内较早布局钙钛矿光伏设备的企业，凭借在该领域的前瞻性投入，已构建覆盖研发线至GW级量产的全周期设备解决方案，核心设备通过下游客户验证并实现批量交付，在整线集成方面形成技术优势，可提供从实验室到量产的全尺寸定制化方案。
　　② 湿法设备
　　公司提供HJT、TOPCon、XBC等多种技术路线的湿法设备。
　　3、包装装备业务
　　京山轻机是国内最早从事瓦楞纸包装装备研发、设计和生产的公司之一，经过数十年的发展，在业界享有较高的品牌知名度和客户认可度，“京山轻机”已成为行业内公认的国内一线品牌、全球知名品牌。
　　目前公司已成为全球行业内产品线最齐全的公司之一，为瓦楞纸包装行业提供从纸板制造、纸箱印刷成型，到整厂智能物流，再到智能数字化工厂管理的全场景生产解决方案。
　　公司主要产品包括智能瓦线、柔性印刷机、数码印刷机、智能工厂全场景解决方案等。
　　4、锂电装备业务
　　三协精密是公司锂电池装备业务的核心载体，专业从事锂电池自动化生产设备的研发、制造与系统集成，覆盖消费锂电、动力锂电及储能电池三大领域，致力于为全球客户提供高精度、高可靠性的智能工厂解决方案。主要产品包括电芯装配段、检测段、模组Pack段等软硬件装备产品。
　　在三大核心业务之外，公司也从事汽车零部件铸造等其他业务。报告期内，公司从事的主要业务无变化。
　　5、经营模式
　　公司主要产品为大型成套智能设备，客户需求会略有差异，属定制化产品，因此主要采用“以销定产、以产定采”的定制生产模式。公司在签订销售合同后，根据合同和生产状况安排采购与生产，生产完成后按照客户要求交付验收并提供售后服务。公司目前的经营模式主要系自动化产品的生产特点所决定的。公司主要针对下游客户的具体要求提供完整的自动化设备和单台（套）产品。产品具有技术含量高、工艺复杂、智能化程度高等特点，与传统意义上的标准化产品制造业有较大区别。公司除通用的零部件部分外，不同的客户需求所需要配置的模块等亦有所不同，因此采购、生产、销售均需按照“以销定产、以产定采”的模式运行。虽然公司所涉及行业应用较多导致产品品种较多，但在电气产品等方面基本相同，公司亦不断加强集团统一采购以保证产品质量和成本下降；生产方面，设计、加工、安装、调试、交付、服务等各个环节，均以项目制进行统一安排；销售方面，每个产品均事先有订单，采用的均为直销模式，代理经销情况较为少见。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司主营业务所属行业
　　公司主要从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，产品主要应用于光伏、瓦楞包装和锂电池制造等领域，按照中国上市公司协会颁布的《中国上市公司行业统计分类指引》公司属于“C35专用设备制造行业”。
　　（二）行业基本情况
　　1、光伏装备行业
　　(1)需求端方面，全球光伏装机保持增长，中国市场仍是主要支撑力量
　　据国际可再生能源署数据，2025年全球太阳能新增装机容量约511GW，同比增长27.2%，占全球可再生能源新增装机总量的比重约为75%。从区域分布来看，亚洲地区新增装机规模继续位居全球首位，贡献了全球可再生能源新增装机容量的74.2%；非洲地区与中东地区分别实现15.9%和28.9%的同比增长；欧美市场受政策调整及贸易壁垒等因素综合影响，装机增速较其他区域有所放缓。
　　中国市场仍是全球光伏需求的主要支撑力量。根据国家能源局数据，2025年全国光伏新增装机317GW，同比增长14%。截至2025年12月末，全国光伏发电装机容量达到1,200GW；风电与太阳能发电累计并网装机合计1,840GW，装机规模首次超越火电。
　　(2)供应端方面，产能过剩压力依然突出，行业结构性调整持续
　　光伏行业当前仍面临阶段性产能过剩的压力，这一现象在2025年表现得尤为突出。从产业链整体来看，从硅料、硅片到电池片、组件以及相关辅材环节，均呈现出供过于求的态势，结构性矛盾尚未得到根本缓解。在此背景下，各环节的企业开工率普遍出现下滑，尤其是中小企业面临更为严峻的生存考验。与此同时，下游市场投资意愿趋于谨慎，电站开发商和投资方对新建项目的收益率预期降低，项目决策周期拉长，直接导致光伏设备供应商的新签订单数量同比显著减少，已签订单的验收进度也受到不同程度拖延，企业现金流周转压力随之上升。部分设备企业甚至面临订单取消或延期交付的风险，行业整体盈利空间被进一步压缩。
　　(3)技术端，N型技术全面主导，钙钛矿逐步进入产业化验证阶段
　　2025年，随着TOPCon技术成熟度提升和成本持续优化，以及HJT、XBC等技术的产业化突破，PERC电池市场份额进一步萎缩。根据中国光伏行业协会数据，TOPCon电池技术继续保持绝对领先优势，市场占比提升至87.6%，XBC电池技术市场占比提升到6.7%，HJT（异质结）电池技术市场占比提升至2.6%。
　　同时，钙钛矿电池技术凭借高光电转换效率、带隙可调、降本空间大等优势，成为下一代光伏技术的核心方向。近年来，学术界与产业界通过持续优化钙钛矿太阳能电池的配方与工艺，单结、柔性、叠层电池的转换效率和稳定性不断取得突破。根据中国光伏行业协会统计，2025年刚性钙钛矿太阳能电池最高转换效率约为26.5%-27.0%，柔性钙钛矿太阳能电池最高转换效率达到25.2%-26.0%，钙钛矿-钙钛矿叠层太阳能电池最高转换效率为30.5%-31.2%。在钙钛矿-晶硅叠层领域，经美国国家可再生能源实验室认证，晶硅-钙钛矿两端叠层电池转换效率达34.85%，刷新世界纪录。
　　钙钛矿电池技术作为下一代光伏技术的重要方向，2025年逐步进入产业化验证阶段。根据中国光伏行业协会统计，国内已有20余条百兆瓦级产线完成建设，部分头部企业率先实现GW级产线投产首片下线。
　　(4)政策端，产业政策与出口机制双向调整，推动结构性调整
　　2025年，工信部、国家发改委等部门联合部署规范光伏产业竞争秩序，明确以市场化、法治化手段推动落后产能退出，健全价格监测机制，支持行业协会发挥自律作用。强制性国家标准的制修订工作持续推进，行业准入门槛与质量要求逐步提高。行业内部，产能动态监测预警及成本测算模型等自律机制初步建立，对遏制非理性低价竞争起到一定作用，但产能出清与供需再平衡仍需时间。
　　2026年1月，财政部、税务总局发布公告，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，电池产品出口退税亦将分步取消。此举标志着光伏出口告别补贴时代，行业面临出口成本上升的直接压力。从积极方面看，出口退税政策的调整有利于遏制低质低价产品出口，防止国内"内卷"蔓延至国际市场，促进行业从低价竞争转向高质量竞争。
　　2、包装装备行业
　　（1）下游包装市场温和扩张，为设备市场提供稳固支撑
　　瓦楞包装设备作为核心生产工具，其市场增长与下游包装市场的持续扩张呈正相关关系。全球瓦楞纸包装市场在终端消费需求持续增长的推动下保持稳健扩张，其下游需求主要来源于食品饮料、电子商务、家用电器、消费电子等终端领域。从终端消费市场口径看，电商的持续扩张是驱动全球需求的核心引擎，据MarketsandMarkets报告，全球终端电商包装市场规模预计将从2025年的798.3亿美元增长至2030年的1143.3亿美元，年均复合增长率约为7.45%，其中瓦楞纸板在电商包装材料中占据约60%的市场份额。
　　从国内市场来看，中国瓦楞纸包装需求同样呈现持续增长态势，主要受快递物流行业的高速发展驱动。据国家邮政局数据，2025年全国快递业务量完成1,989.5亿件，同比增长13.6%。快递业务的持续高增长直接转化为瓦楞纸包装的刚性需求。随着消费升级背景下彩箱占比持续提升及“以纸代塑”的纵深推进，国内瓦楞纸包装市场仍具备可观的增长潜力。
　　（2）数码印刷：从补充工艺向规模化产能跃迁
　　瓦楞纸包装行业正处于由传统制造向数字化生产转型的关键阶段。终端消费市场呈现订单碎片化、交付周期缩短、包装定制化需求上升等特征，对包装印刷环节的柔性生产能力提出更高要求。传统柔版印刷工艺在应对短单、急单时面临制版成本高、换单效率低等局限性，为数码印刷技术的规模化渗透提供了客观市场条件。
　　据国际权威机构Smithers发布的《2030年包装数字印刷的未来》报告统计，2025年全球包装与标签数字印刷服务市场（指采用数字印刷方式生产的包装与标签印刷品价值）规模约为220亿美元，预计至2030年将增长至369亿美元，年复合增长率约为10.9%。其中，瓦楞纸包装是数字印刷增速最快的细分应用领域，其数字印刷服务市场规模预计在2025至2030年间实现翻倍，至2030年达到约82亿美元。另据该机构此前预测，数码喷墨印刷在瓦楞纸包装印刷市场中的份额将从2023年的6%提升至2028年的11%，对应期间年均复合增长率约为17.6%。
　　需要说明的是，上述Smithers市场规模数据为终端印刷品的产值口径。数码印刷设备作为核心生产工具，其市场增长与印刷服务市场的持续扩张呈正相关关系。随着下游瓦楞包装数码印刷服务需求的高速增长，包装企业对于数码印刷设备的资本开支意愿显著增强，带动上游数码印刷设备市场同步进入快速放量期。
　　（3）整厂解决方案：从“卖设备”到“交付系统能力”
　　瓦楞纸包装设备行业正经历由“单机销售”向“整厂系统交付”的战略性转型。下游包装企业订单碎片化、交付周期缩短、人工成本上升及环保合规趋严等多重压力，单一设备的技术升级已难以满足其降本增效的系统性需求。在此背景下，以智能瓦线为核心、整合智能物流、印刷设备（含传统柔性印刷及数码印刷）及数字化管理平台的“智能整厂解决方案”成为行业主流供给形态。
　　整厂解决方案是指将瓦楞纸板生产、印刷加工、厂内物流及数字化管理等环节集成为一体化的系统交付，其核心价值在于打通从原纸入库到成品出库的全流程数据孤岛，实现生产的协同调度与资源的最优配置。整厂解决方案作为集成度最高的设备供给形态，其市场规模与下游包装企业的新建工厂及产线升级需求直接相关，处于快速扩容期。从行业进展现状来看，整厂解决方案已从早期的概念验证阶段进入规模化落地阶段。领先供应商已完成多个全流程智能工厂的完整交付，关键环节的自动化率与整线协同效率等核心指标已在实际生产中得到充分验证，行业竞争维度正从单机性能参数比拼转向系统集成能力与持续运营服务能力的综合较量。
　　展望未来，整厂解决方案的发展将呈现以下趋势。一是智能化的纵深演进，AI与工业互联网技术的深度融合将使整厂方案从“自动化协同”向“自主决策”升级。二是绿色化与节能化成为整厂方案的核心竞争维度，智能温控系统、能耗监控平台的集成将进一步降低客户的单位能耗与碳排放。三是全球化交付能力的竞争加剧，具备跨国服务能力的整厂方案供应商将在新兴市场的基础设施建设中占据先发优势。四是服务化转型的加速，从“交付设备”向“交付产能”的商业模式创新将持续深化，头部供应商正在探索全生命周期服务与产能租赁等新型业务形态。
　　3、锂电装备行业
　　2025年全球锂电行业延续高景气态势，动力、储能、消费三大板块需求共振，带动专用设备行业景气度持续提升。据高工产业研究院（GGII）初步调研数据显示，2025年中国锂电池出货量1875GWh，同比增长53%。锂电专用设备行业有望持续受益于扩产周期与技术创新周期的双重驱动，迎来新一轮景气上行期。
　　（1）动力电池：新能源汽车驱动需求规模持续扩张
　　动力电池是锂电设备行业下游最主要的应用领域，其需求变化对锂电设备行业景气度具有决定性影响。
　　2025年，全球新能源汽车市场延续高速增长态势。据国际能源署（IEA）报告，2025年全球电动汽车销量突破2000万辆。据TrendForce集邦咨询调查数据，2025年全球新能源车合计销量达2053万辆，同比增长26%。中国继续引领全球新能源汽车产业发展，据中国汽车工业协会数据，2025年中国新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续11年位居全球第一；新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的47.9%，较上年提高7个百分点。
　　新能源汽车产业的高速增长直接拉动动力电池需求扩张。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年国内动力电池累计装车量达769.7GWh，同比增长40.4%；其中三元电池装车量 144.1GWh，占总装车量 18.7%，同比增长3.7%；磷酸铁锂电池装车量625.3GWh，占总装车量81.2%，同比增长52.9%，磷酸铁锂已确立国内市场主导地位。
　　动力电池产能的持续扩张与产线技术升级，带动了锂电设备的新增需求与更新需求。2026年全球锂电产业进入新一轮扩产高峰，为锂电设备行业带来显著的订单增长空间。同时，动力电池厂商对产线自动化、智能化水平的持续追求，亦推动了锂电设备向高效率、高精度方向持续迭代。
　　（2）储能电池：新型储能加速崛起成为核心增长引擎
　　储能电池是锂电设备行业下游增长最快的应用领域，正逐步从新兴增长极发展为与动力电池并重的核心需求来源。
　　2025年，全球储能电池市场呈现爆发式增长。据高工产研锂电研究所（GGII）数据，2025年全球储能电池出货量预计超过650GWh，同比增长超过80%；其中中国储能锂电池出货量630GWh，同比增长85%，全球占比超90%。
　　中国新型储能产业发展尤为迅猛，已成为全球储能产业的领跑者。据中关村储能产业技术联盟（CNESA）发布的《储能产业研究白皮书2026》，截至2025年底，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比增长85%，首次占据全球市场半数以上份额，占比达51.9%。2025年全年新增投运规模达到66.4GW/189.5GWh，功率规模和能量规模分别同比增长约52%和73%，连续四年位居全球首位。从装机结构看，新型储能占国内电力储能总规模的三分之二以上，较“十三五”末增长45倍。
　　储能电池市场的快速扩容与大规模产业化，对锂电设备形成了持续旺盛的需求。储能电芯向大容量、长循环寿命方向发展的技术趋势，以及储能系统集成环节的规模化生产需求，共同推动了锂电设备在产能规模和技术规格两个维度上的持续升级。
　　（3）消费和小动力电池：终端复苏与锂电化渗透贡献增量
　　消费电池主要应用于3C数码产品，包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑、可穿戴设备等；小动力电池主要应用于电动工具、电动轻型车等场景。
　　从全球市场来看，消费电池领域整体保持平稳增长态势。3C数码产品市场需求基本稳定，智能手机、可穿戴设备等终端产品的迭代更新持续带来锂电池配套需求。据高工产业锂电研究所（GGII）数据，2025年全球数码及其他锂电池出货量达207GWh，同比增长31.8%，预计至2030年有望突破750GWh。小动力电池领域，电动工具无绳化、锂电化趋势不断深化，锂电池在电动工具中的渗透率持续提升，带动相关电池产能稳步扩张。电动轻型车领域，锂电池对铅酸电池的替代进程持续加快，在电动自行车、电动摩托车等应用场景中的占比逐年提高，市场需求呈现较快增长。
　　消费电池与小动力电池市场的平稳发展与产品持续迭代，为锂电设备行业提供了稳定的存量需求支撑。上述领域产品种类多样、规格变化频繁，不同应用场景对电池性能、尺寸及外形的要求差异较大，对锂电设备在柔性化生产、快速换型、精密制造等方面提出了较高要求，推动设备厂商持续进行技术升级与产品优化。
　　（三）公司所处的行业地位
　　1、光伏装备行业
　　子公司晟成光伏作为国内领先的光伏智能装备供应商，在光伏组件设备领域已建立起全球领先的综合实力。公司产品远销30多个国家和地区，覆盖国内外主流光伏企业，累计装机量突破800GW，在光伏组件自动化产线细分市场占据全球领先份额。公司获评国家级制造业单项冠军示范企业、国家智能光伏试点示范企业，2025年蝉联入选“全球新能源企业500强榜单”，并持续拥有国家级博士后科研工作站、江苏省工程研究中心等高端科研平台。
　　在钙钛矿电池这一前沿技术领域，孙公司晟成光电实现了重大突破。作为行业领先的交钥匙解决方案供应商，晟成光电不仅建成行业首个高效钙钛矿太阳能电池实验中心，搭建了完整的大面积单结钙钛矿电池中试线和晶硅钙钛矿叠层电池实验线，并且率先完成钙钛矿设备开发并实现商业化销售，还具备了成熟的钙钛矿整线供应能力。
　　公司依托覆盖光伏组件制造全流程的完整产品矩阵、持续深化的全球化运营体系以及在钙钛矿等下一代光伏技术领域的前瞻布局，已发展为全球光伏智能装备领域具有重要影响力的核心供应商。
　　2、瓦楞包装装备行业
　　公司作为国内瓦楞纸包装智能装备行业的开拓者，历经近七十年深耕发展，已成长为具有全球影响力的行业领军企业，产品远销全球60多个国家和地区。凭借多年的行业积累与技术创新，公司在国内瓦楞纸板成套设备领域处于行业领先地位，在业界享有较高的品牌知名度与客户认可度。
　　在市场竞争力和品牌建设方面，公司凭借卓越的产品品质与完善的客户服务体系，先后荣获“中国纸箱行业十年最具品牌价值奖”、“最具影响力十大品牌”、“中国包装百强企业”等多项行业权威奖项，品牌影响力与市场认可度持续提升。
　　技术创新是公司持续发展的核心驱动力。公司已获得包括IF设计大奖在内的多项国际国内荣誉，拥有国家级工业设计中心、国家级绿色工厂、国家级技术中心、国家知识产权优势企业等多项国家级资质认证，并入选两化融合管理体系贯标试点企业、智能制造系统解决方案供应商等国家级项目。
　　公司构建了覆盖瓦楞纸板生产、纸箱印刷成型、整厂智能物流到智能数字化工厂管理的全场景产品矩阵与整体解决方案能力。依托完备的产品体系、领先的整厂解决方案交付能力以及覆盖全球的客户基础，公司持续深化国际化战略布局，海外业务拓展成效显著，国际竞争力不断增强。
　　3、锂电装备行业
　　公司锂电池智能装备业务由全资子公司三协精密承担。三协精密在自动化装备领域拥有二十余年的技术积淀与工程经验，先后获评国家知识产权优势企业、广东省工业自动化工程技术研究中心及专精特新中小企业等权威认定，技术资质体系完备，是国内领先的智能制造解决方案提供商。公司在消费电子电池设备领域深耕多年，建立了深厚的技术壁垒与客户基础，并以此为根基，近年来战略性拓展至动力电池与储能电池装备领域，已形成覆盖三大应用赛道的全场景业务布局。
　　在消费电子电池设备领域，三协精密历经十余年的持续研发与迭代升级，PACK设备产品线已全面覆盖手机、穿戴、笔记本电脑等主流应用场景，产线性能、交付能力及客户认可度均处于行业前列，与下游多家国际知名电池制造商建立了长期稳定的供应关系。依托在3C领域积累的精密装配、机器视觉、柔性制造等核心能力，公司近年加速布局动力与储能电池装备领域，目前已具备覆盖方壳、软包、圆柱等全品类电芯的组装线、测试线及模组PACK整线解决方案交付能力，产品矩阵在中后段核心工艺环节的覆盖广度与深度快速提升。
　　技术创新是三协精密持续巩固行业地位的核心支撑。公司自主研发的机器视觉算法平台深度融合传统图像处理与深度神经网络技术，在检测精度与适应性方面达到行业先进水平；同时率先将磁悬浮输送技术应用于锂电产线，显著提升了整线柔性与运行效率。凭借技术体系的综合优势与日益完善的工程交付能力，公司于报告期内获得锂电龙头企业客户大额设备采购订单，充分体现了下游市场对公司产品竞争力与行业地位的高度认可。未来，三协精密将持续强化核心技术壁垒与全球化服务能力，推动锂电制造向智能化、无人化方向持续演进，进一步巩固和扩大在锂电智能装备领域的领先地位。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）行业领先的研发实力
　　作为以技术创新驱动发展的企业，公司始终将研发作为核心竞争力，2025年投入研发费用3.93亿元，近三年累计研发投入超13亿元，持续构建自主知识产权体系，截至2025年12月31日，公司拥有国际PCT专利颁证7项、受理2项；处于有效期内的发明专利246项，实用新型专利1040项，外观设计专利35项，软件著作权251项；国家知识产权局对公司进行实质审查的发明专利68项，受理登记的发明、新型实用专利和外观设计专利等共计205项。除此之外，公司的技术实力得到广泛认可，获得诸多奖项。
　　在光伏行业，晟成光伏凭借在光伏行业智能制造领域的核心创新力以及出色的整体解决方案能力，先后获得“国家级单项冠军示范企业”“国家高新技术企业”“江苏省企业技术中心”“江苏省工程技术研究中心”“江苏省工业设计中心”“江苏省专精特新小巨人企业”“江苏省智能制造领军服务机构”“江苏省民营科技企业”“江苏省博士后创新实践基地”等省级及以上荣誉，以及光能杯“科技创新领军品牌”“最具影响力智造企业”等行业奖项。2025年，晟成光伏新增多项重磅荣誉：蝉联2025苏州民营企业百强（位列第60位，排名较2024年第65位持续跃升）、入选2025苏州民营企业研发投入100家、再度上榜2025江苏民营企业研发投入100家榜单，并荣获2025年度江苏省绿色工厂、2025年度最具影响力“智造”企业（光能杯），创新实力、绿色制造与行业影响力再获权威认可。
　　在瓦楞包装行业，公司技术积淀深厚，现在建有国家级技术中心、湖北省包装机械工程中心、博士后科研工作站，先后获得“国家级工业设计中心”“绿色工厂”美国独立瓦楞纸箱协会AICC颁发的“年度最佳创新奖”、国际公认的全球工业设计顶级奖项之一的德国iF产品设计奖（iF Design Award）、“包装行业科学技术奖”“年度中国包装百强企业”“国家高新技术企业”“国家知识产权优势企业”“湖北省重点产业创新团队”“湖北省优秀专利项目奖”“两化融合管理体系贯标试点企业”“智能制造系统解决方案供应商”等诸多荣誉。
　　在锂电行业，公司全资子公司三协精密深耕锂电自动化装备领域二十余年，获评国家知识产权优势企业、省级“专精特新”中小企业等权威资质，形成了覆盖机器视觉、精密装配与系统集成方向的深厚技术积淀。公司自主研发的高速输送与柔性控制技术平台在定位精度与运行效率方面达到行业先进水平，已成功开发覆盖方壳、软包、圆柱等全品类电芯的模组PACK整线解决方案，多项核心技术通过头部电池企业产线验证。依托持续的技术迭代与工程化能力，公司在大圆柱电池自动化组装、高柔性换型等中后段核心工艺环节建立了差异化技术优势，为锂电制造向智能化、无人化方向演进提供了关键装备支撑。
　　（二）优质的客户资源和客户认可度
　　在光伏设备行业，公司作为细分领域的龙头企业，已建立起覆盖全球主要光伏市场的客户网络体系，与国内外主流光伏企业均建立了稳定的业务合作关系，主要客户包括隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯、东方日升、正泰新能、通威股份、一道新能、环晟光伏等国内知名光伏企业，以及印度信实（REC）、WARREE、韩国现代、意大利Bottero等国际知名企业。在产品质量和服务方面，公司持续获得客户的高度认可，荣获多项奖项，包括隆基颁发的“优质服务奖”“卓越品质奖”“战略合作伙伴奖”和“最佳协作奖”；晶澳颁发的“卓越售后团队奖”和“优秀售后团队金奖”；天合光能颁发的“最佳协同奖”和“优秀供应商奖”；东方日升颁发的“品质卓越奖”和“优质供应商奖”；晶科授予的“优质合作伙伴奖”；以及越南光伏、环晟光伏、横店东磁等企业授予的“优秀供应商奖”和“优质合作伙伴奖”等。
　　在瓦楞包装设备行业，公司深耕行业数十载，凭借深厚的技术积淀和丰富的行业经验，已发展成为全球知名的瓦楞包装设备解决方案提供商。公司构建了覆盖北美、欧洲、亚洲等主要瓦楞包装市场的全球化业务网络，与包括 Smurfit Kappa集团、Pratt Industries等国际包装巨头，以及韩国ASIA PAPER、印尼APP等亚洲知名企业在内的全球客户建立了长期稳定的战略合作关系。在国内市场，公司作为行业标杆企业，持续为合兴包装（002228.SZ）、美盈森（002303.SZ）、裕同科技(002831.SZ)、玖龙纸业（02689.HK）等上市公司提供高品质的产品和服务，形成了以龙头企业为核心、辐射全行业的优质客户集群。通过持续的技术创新和服务升级，公司不断巩固和扩大在瓦楞包装设备领域的市场领先地位，为全球客户创造长期价值。
　　在锂电设备行业，公司全资子公司三协精密凭借在锂电自动化装备领域的技术沉淀与交付能力，积累了优质的客户资源并获得了市场的高度认可。公司深耕消费类锂电池设备领域多年，与亿纬锂能、冠宇科技、新能德（NVT）、天津力神等行业知名电池制造商建立了长期稳定的合作关系，产品广泛应用于3C数码、智能终端等领域；近年来，公司依托在精密装配与整线集成方面的技术优势，成功拓展动力及储能电池设备市场，客户结构持续优化升级。2025年，公司连续获得锂电客户大额复购订单，单笔合同金额突破10亿元，客户黏性显著增强，充分体现了下游头部厂商对公司设备性能、技术可靠性及综合服务能力的高度认可，进一步巩固了公司在锂电智能装备领域的市场地位。
　　（三）全球化的营销和服务网络
　　公司构建了覆盖全球60多个国家和地区的立体化营销服务网络，通过“区域总部+本地化团队”的运营模式实现深度市场渗透。在欧美成熟市场，公司设立技术服务中心提供高端定制化服务；在东南亚、南美等新兴市场，则通过本地合作伙伴网络实现快速响应。这一全球化布局不仅缩短了服务半径，更形成了跨时区、多语种、全周期的客户支持能力，使公司能够精准把握不同区域的市场脉搏。
　　公司的全球化战略突出表现为“全球标准，本地适配”的运营理念。通过建立统一的质量管理体系和服务标准，同时赋予区域团队灵活的决策权限，实现了全球化与本地化的有机平衡。从意大利研发中心的技术创新，到印度工厂的产能布局，再到全球技术服务团队的协同响应，公司构建了完整的全球化价值链条，持续强化在国际市场的竞争优势。
　　（四）雄厚的整体解决方案和大项目实施实力
　　在光伏组件制造领域，公司凭借多年技术沉淀，为行业头部客户提供自动化整体解决方案。目前已在5GW级以上大型项目中建立显著优势，成功为晶科、隆基、天合、晶澳、通威、环晟等龙头企业打造国内及海外标杆项目。通过深度参与头部企业生产基地建设，公司形成标准化项目交付体系，在设备兼容性、产线协同性等关键指标上处于行业领先地位。
　　在瓦楞包装领域，公司构建覆盖全产业链的一站式服务，解决方案贯穿原纸入库、智能仓储、极速瓦线、网带物流、印刷成型、机器人码垛到智能立库等18个核心环节。通过打造系列样板工厂，率先实现从单机设备到整厂系统的完整落地，满足不同市场定位客户的转型升级需求。依托国内首屈一指的设备矩阵和大型项目交付经验，已形成从方案设计到整厂实施的全周期服务能力。
　　在锂电装备领域，子公司三协精密掌握精密模具+核心零部件+系统集成+视觉检测全链条技术，采用标准化模块+定制化开发，可快速适配锂电行业产线需求，大幅缩短交付周期，兼顾高精度、高柔性、高效率，提供产线规划、设备定制、视觉检测、工业互联网、智能运维全生命周期方案，一站式解决客户自动化升级痛点。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）概述
　　2025年，我国经济总体平稳运行，但部分行业面临周期性调整压力。光伏行业在经历前期高速扩张后，产业链价格持续下行，下游组件企业开工率波动，设备采购需求阶段性收缩，对公司光伏装备主业形成较大冲击。包装装备板块受益于智能化升级需求释放，经营保持相对平稳。锂电装备作为新兴培育业务，订单和收入实现大幅增长。
　　2025年公司实现营业收入70.98亿元，同比下降18.63%；实现归属于上市公司股东的净利润1.98亿元，同比下降53.91%。
　　面对外部经营压力，公司坚持稳健经营策略，加强现金流管控与成本优化，保障在手订单的平稳交付，同时审慎推进研发投入与产能建设，为行业景气修复后的需求回升积蓄能力。
　　（二）各板块经营情况
　　1、光伏装备业务
　　2025年，光伏行业经历深度周期调整。受产业链产能阶段性过剩影响，下游组件客户开工率波动、扩产节奏显著放缓，设备验收周期普遍延长，光伏设备行业整体承压。在此背景下，公司光伏板块实现营业收入45.53亿元，同比下降33.41%。尽管营收规模受行业周期影响有所回落，但公司在技术创新、产品矩阵、全球化布局及智能制造能力建设等方面取得重要进展。
　　报告期内，光伏板块的主要经营情况如下：
　　(1)组件装备
　　报告期内，公司组件装备业务持续推进产品迭代与智能制造升级。
　　产品创新方面，公司围绕组件制造降本增效与无人化需求，推出一系列创新装备并实现产业化应用。后道工序自动化领域，全自动包装线实现分档、包装、立库通线全自动运行，包装用时显著缩短；间隙贴膜机采用全自动化工艺，产品良率及兼容性均达到行业先进水平；整托边框上料机搭载视觉引导系统，实现边框自动检测、抓取、上料全流程自动化；层压框自动回流系统实现回流环节彻底无人化，已在行业领先企业规模化应用。核心工艺装备领域，电磁加热多层层压机延续立体化设计优势，在提升层压效率与均匀性的同时有效节省占地面积，报告期内完成首单交付美国客户，标志着公司组件核心工艺装备进入海外高端市场。太阳能铝边框上料机及整线设备进入批量销售阶段，持续满足下游客户产线智能化改造需求。
　　智能制造方面，公司首条RGV智能生产线于报告期内完成测试并正式投产。该产线集成AGV智能送料、RGV智能输送系统等先进技术，实现从工序优化到设备联动的全链条升级，在线组装效率与月产能均实现显著提升，为未来智慧工厂建设提供了可复制的实践经验。
　　海外市场方面，公司全年深度参与全球七大主流光伏行业展会，品牌国际影响力持续提升。标杆项目领域，公司助力德国光伏企业建成欧洲首座车载光伏组件工厂，为其提供符合欧洲标准的智能化生产制造平台，成为中欧新能源装备合作的典范。目前公司已与欧洲、北美、中东、东南亚等地区多个国家的光伏制造商建立合作关系，全球累计服务客户覆盖30多个国家和地区，国际化服务网络与本地化响应能力进一步增强。
　　研发创新与产业协同方面，公司持续完善“政产学研用”协同创新体系。报告期内，公司组建苏州市光伏智能制造创新联合体，与东南大学共建研究生实践基地，与工信部电子五所华东分所达成战略合作并共建可靠性研究与联合实验室。上述布局进一步夯实了公司在光伏智能制造领域的技术创新基础，为持续引领行业技术升级提供支撑。
　　(2)电池片装备
　　公司面向下一代高效电池技术的装备布局在报告期内取得关键突破，钙钛矿及叠层电池核心工艺装备实现从技术储备到产业化交付的重要跨越，湿法设备产品矩阵持续丰富。
　　钙钛矿及叠层电池装备方面，依托专业化研发与制造平台，公司已构建覆盖实验线、中试线及量产线的完整产品体系。报告期内，公司完成钙钛矿单结/叠层电池封装整线设备的开发与交付，覆盖从镀膜、激光刻蚀到封装的全流程工艺，具备整线工艺交付能力，可向客户提供包括材料配方、标准作业程序及效率良率保证在内的整体解决方案。
　　核心工艺装备方面，双层钙钛矿真空闪蒸结晶设备及晶硅钙钛矿叠层真空闪蒸结晶设备均于报告期内实现首台套交付，前者适配百兆瓦级量产规格，后者面向叠层技术中试需求，为公司深度参与叠层电池产业化进程奠定了坚实的装备基础。此外，公司钙钛矿设备影响力已延伸至海外市场，相关设备持续获得海外客户订单并完成交付，技术能力获得国际市场进一步验证。
　　湿法设备方面，公司持续深耕光伏电池片湿法设备领域，全面覆盖HJT、TOPCon等主流技术路线。报告期内，公司紧抓技术迭代机遇，成功推出面向HTBC电池的整线清洗解决方案，覆盖槽式系列与链式水平系列产品，进一步拓宽了高效晶硅电池湿法设备产品矩阵，相关产品已投产形成订单。
　　2、包装装备业务
　　2025年，公司包装板块实现整体营业收入9.71亿元，同比增长2.19%。公司包装装备业务涵盖瓦线、传统柔性印刷机、数码印刷及智慧工厂四大板块，各板块协同发展，其中数码印刷与智慧工厂业务表现尤为亮眼，成为驱动公司业绩增长的重要引擎。
　　国内市场方面，公司成功突破行业龙头客户，获得整厂项目并延伸至海外工厂，全年实现多个国内大型智能整厂项目销售。国际业务方面，在贸易环境挑战下，2025年公司来自于海外市场的营收占包装板块年度营收的比例约为50%。公司在亚洲、拉美、非洲多个国家市场取得突破进展。此外，欧洲市场重要合同生效并锁定后续项目，为公司进一步拓展海外高端市场奠定了坚实基础。
　　数码印刷与智慧工厂两大板块增长突出。数码印刷板块在2025年实现快速突破，整体销售收入和订单双双创历史新高，其中海外市场表现尤为强劲。公司数码印刷设备凭借绿色环保、灵活高效、无需制版等技术优势，在国际市场获得广泛认可。产品在亚洲、拉美、欧洲等多个国家和地区实现批量销售与重复订单，客户覆盖从中小纸箱厂到大型包装集团，应用场景不断拓展。数码印刷业务的快速增长，不仅优化了公司收入结构，也进一步巩固了公司在包装印刷数字化领域的技术领先地位。智慧工厂板块同样取得显著进展。公司智慧工厂解决方案涵盖智能瓦线、整厂智能物流、智能印刷联动线及工厂管理软件等全场景方案，实现了从订单排产、物料配送到生产执行、成品入库的全流程数字化贯通。
　　报告期内，公司多个智慧工厂项目在国内及海外成功落地交付，帮助客户显著提升生产效率、降低运营成本、减少人工依赖。通过举办客户工厂开放日等活动，公司向行业全面展示了从智能装备到工业软件的一体化整厂交付能力，智慧工厂品牌影响力进一步提升。该板块已成为公司未来增长的重要战略支点。
　　产品创新与技术突破方面，报告期内公司多项核心产品实现技术升级。首台新型单瓦机成功投产，采用全球领先的大直径上瓦辊设计，纸板耐破度显著提升，有效丰富了产品系列。新研发的预驱高速接纸机采用预驱伺服控制系统，接纸速度与成功率大幅提升，基本实现整线不降速接纸。智能系统方面，新一代自适应巡航系统覆盖率超过95%，支持预测性维护，大幅减少人工干预。新型印刷设备完成终验并实现海外销售，稳速送纸精度达到行业领先水平。公司新一代超宽幅智能瓦线在宽幅、高效、智能、节能四大维度树立行业新标杆。
　　市场拓展与品牌升级方面，报告期内公司持续深化与国内外头部客户的战略合作，多家客户实现复购，充分彰显客户对公司产品与服务的高度认可。品牌建设方面，公司积极参与行业顶级展会，吸引大量专业观众，全面展示超宽幅智能瓦线、全伺服印刷机、数码印刷线等新品；举办智能整厂开放日活动，接待国内外客户数百人，展示从智能瓦线至管理软件的全场景方案。产能建设方面，公司智造新基地正式投产，聚焦高端物流装备与全流程数字化生产，产能大幅提升，可快速响应市场需求、缩短交付周期。
　　总体来看，2025年公司在数码印刷和智慧工厂两大增长极取得关键突破，基石业务稳健运行，技术创新持续深化，品牌与产能建设同步升级，为公司高质量发展奠定了坚实基础。
　　3、锂电装备业务
　　2025年，锂电池智能装备业务实现营业收入8.65亿元，同比大幅增长101.57%，已成为支撑公司中长期发展的重要增长极。报告期内，锂电行业供需格局显著改善，经历前期深度调整后，动力电池及储能电池市场需求强劲回暖，头部企业产能利用率攀升至较高水平，新一轮扩产周期加速启动，设备采购需求集中释放。公司紧抓行业景气回升的战略窗口，依托在消费锂电自动化装备领域深厚的技术积累与优质的客户基础，积极向动力及储能电池设备领域延伸拓展，取得重要突破。报告期内，订单规模创下历史新高，全年新签订单金额超过20亿元，为后续业绩的持续快速增长积蓄了强劲势能。
　　在产品与技术方面，公司持续完善锂电装备产品线布局，方型铝壳电池组装线、圆柱铝壳电池组装线、激光切叠一体机、储能电池封装设备等核心产品已完成客户验证并进入批量交付阶段，市场反馈良好。公司高度关注锂电行业技术迭代方向，对固态电池等前沿电池技术涉及的工艺设备保持前瞻性跟踪与研发储备，为承接下一阶段中试线及量产线建设需求做好充分准备。同时，公司加速推进产线智能化升级进程，机器视觉检测、数字化生产管理等智能模块深度集成，设备自动化水平与交付效率稳步提升，产品综合竞争力持续增强。
　　海外市场方面，公司锂电装备业务积极把握国内头部企业全球化产能布局的战略机遇，围绕客户海外工厂建设需求，有序拓展配套服务能力。目前已在东南亚、欧洲等重点区域初步搭建本地化服务网络框架，为后续海外项目承接与高质量交付奠定基础。公司密切关注国际贸易政策动态，在合规经营前提下审慎推进海外业务拓展。总体来看，锂电装备业务在报告期内订单规模快速增长、技术能力稳步增强、客户结构持续优化，发展势头良好，正逐步成长为公司核心业务板块的重要增长引擎。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司坚持“高端装备”的核心发展定位，立足包装装备传统主业，做强光伏装备核心主业，培育锂电装备新兴业务，致力于成为全球领先的高端智能装备整体解决方案服务商。未来，公司将围绕技术升级、市场拓展、运营优化三大主线，推动各业务板块在行业周期波动中实现稳健发展。
　　光伏装备板块。公司将坚持技术驱动战略，紧跟光伏电池技术迭代趋势，持续巩固组件自动化产线的市场地位，同时审慎推进钙钛矿等新一代电池技术的设备研发与产业化进程。在电池片环节，公司将聚焦核心工艺设备的差异化突破，避免同质化产能扩张带来的低效投入。面对行业周期波动，公司将更加注重订单质量与客户信用管理，优化交付节奏与回款周期，提升业务经营的抗风险能力。在市场布局上，公司将依托现有客户资源与项目经验，稳步拓展海外市场，降低对单一区域市场的依赖。
　　包装装备板块。公司将以智能化、数字化为战略方向，推动包装装备从单机设备向智能工厂整体解决方案升级。在产品端，持续优化京睿系列超宽幅瓦线等核心产品的性能与性价比，巩固中高端市场份额；在解决方案端，深化智能物流、数字化工厂管理系统与核心装备的集成能力，打造差异化竞争优势。公司将紧抓下游包装行业集中度提升、智能化改造需求释放的趋势，重点拓展具有长期合作价值的优质客户，提升客户复购率与全生命周期服务价值。海外市场方面，公司将依托品牌认知度与项目交付经验，稳步推进“一带一路”沿线及新兴市场的业务拓展。
　　锂电装备板块。作为公司的新兴培育业务，锂电装备将以“稳健发展、有序投入”为原则，聚焦消费锂电与动力锂电细分领域的核心工艺环节，持续完善产品线布局，提升单机设备与产线集成的技术成熟度。公司将以已获取的头部客户大额订单为契机，全力保障交付质量与履约进度，积累行业口碑与项目经验。在市场策略上，公司将紧跟下游头部客户产能布局节奏，积极拓展动力和储能电池等关联领域，同时关注海外市场机会，但整体投入将根据行业景气度与订单能见度动态调整，严控经营风险。
　　整体运营与组织能力建设。公司将深入推进各业务板块间的资源协同与运营效率提升，通过数字化管理工具优化项目交付周期与成本控制能力。在研发投入上，公司将保持适度强度，聚焦关键技术与高附加值环节，提升研发产出效率。在组织建设上，公司将完善人才梯队与激励机制，为业务结构优化与长期发展提供组织保障。公司将始终坚持合规经营与稳健发展理念，平衡短期经营波动与长期战略投入，努力为股东创造持续、稳定的回报。
　　（二）公司经营计划
　　1．抢占新能源新技术制高点
　　聚焦下一代光伏电池技术及前沿应用，制定钙钛矿、真空镀膜、数码印刷光伏应用及固态电池装备的产业化规划与资源部署方案。重点包括：明确钙钛矿单结及叠层电池从MW级中试向GW级量产过渡的设备标准化路径，加速整线工艺整合与核心装备迭代；深化真空镀膜在关键膜层制备中的应用，突破大宽幅PVD、蒸镀设备及空间ALD设备的效率与成本瓶颈；推进数码印刷在组件高精度定位与外观定制环节的应用拓展；前瞻性跟踪固态电池技术路线，建立关键装备预研机制。通过系统化技术研判与前瞻布局，抢占技术制高点。
　　2．加速全球化布局与本地化深耕
　　破解海外市场拓展结构性难题，制定高水平国际化经营方略。重点包括：研究欧美高端市场准入壁垒与服务响应机制，推动海外业务从单一设备出口向本地化技术支持与产能合作转型；评估国内外资金成本差异与汇率环境，探寻海外制造基地、技术中心及产业链并购机遇；研判在欧洲、北美、东南亚等重点区域设置制造基地与研发中心的可行性，构建覆盖研产销服的全球协同网络，提升跨国经营韧性与市场响应效率。
　　3．夯实底层共性技术能力
　　通过跨板块技术协同构建长期竞争护城河。工作重点围绕两大核心领域：一是制定激光精密加工与机器视觉检测技术发展规划，攻克高速运动下的视觉算法与光路设计，推动三大业务检测标准与算法平台统一；二是规划AI与工业自动化融合应用，包括基于大模型的预测性维护、机器人自适应控制及工业软件开发提效。通过系统性梳理共性技术需求、搭建共享平台，加速核心基础技术自主可控与规模化复用。
　　4.推进全价值链数字化转型
　　统筹制定全域数字化转型顶层架构与实施路线图。重点构建覆盖研产供销服全价值链的数字化运营体系：管理端打通ERP、CRM、PLM与MES数据壁垒，建立经营决策可视化平台；生产端推进资源数字化建模与数字孪生试点，以数据驱动工艺优化与柔性排产；服务端搭建工业物联网云平台，实现远程运维与全生命周期数据闭环。通过系统性数字化建设，全面提升运营效率与价值创造水平。
　　5．构建面向未来的人才梯队
　　着眼于长远发展与代际传承，构建匹配战略升级的人力资源体系。重点包括：一是诊断人才梯队年龄与能力结构，制定研发领军、国际化营销及高级管理人才引进计划，完善与创新贡献挂钩的中长期激励，破解结构性短缺；二是规划青年技术工匠培育体系，深化产教融合，建设实训基地与技能认证通道，重点培养掌握智能装备操作与数字化工具的复合型高技能人才，为公司高质量发展提供坚实人才保障。
　　（三）可能面对的风险
　　1、下游行业景气度分化及周期性波动风险
　　公司主营业务涵盖光伏智能装备、瓦楞包装装备及锂电池智能装备三大领域，下游行业景气度呈现明显分化态势。光伏行业正处于产能结构性调整阶段，产业链供需失衡导致产品价格持续承压，下游制造企业盈利能力普遍下滑，资本开支意愿趋于谨慎，设备采购需求相应收缩。包装行业与消费品终端需求紧密关联，受宏观经济增速放缓影响，部分中小包装企业投资节奏有所放缓。锂电行业虽在经历前期深度调整后迎来新一轮扩产周期，但下游需求释放的节奏与持续性仍存在不确定性。各行业景气度的周期性波动直接影响公司产品的市场需求、订单规模及定价水平，可能导致公司营业收入和利润出现阶段性起伏，部分业务板块面临短期经营压力。
　　应对措施：公司将密切跟踪下游各行业景气度变化，动态优化资源配置与经营策略。在光伏板块，聚焦优质客户资源，审慎控制产能建设节奏与资本开支规模；在锂电板块，紧抓市场窗口期，依托已获订单提升交付质量与客户粘性；在包装板块，深耕智能化升级方向，增强产品差异化竞争力。通过多业务板块的协同布局，分散单一行业周期波动带来的经营风险。
　　2、汇率风险
　　公司海外业务规模不断扩大，涉及美元、欧元等多种外币结算。受国际政治经济形势变化影响，人民币汇率双向波动特征明显，可能对公司经营业绩产生一定影响。具体表现为：外币资产和负债的账面价值可能随汇率波动而变化；海外项目执行过程中的汇率变动可能影响项目收益；同时，汇率波动也会对公司的国际竞争力带来一定影响。
　　应对措施：公司将建立健全汇率风险管理体系，降低汇率波动对经营业绩的冲击。一是完善外汇风险敞口监控机制，定期评估外币资产、负债及未来现金流的汇率敏感性，设定风险敞口限额；二是灵活运用金融衍生工具进行汇率对冲，针对预期外币收款开展远期结售汇、外汇掉期或期权业务，锁定汇率水平，减少汇兑损益波动；三是在商务谈判中引入汇率调整机制，对长周期海外订单约定汇率波动超阈值时的价格调整条款，或争取以人民币作为结算货币，转移汇率风险。
　　3、应收账款回款周期延长和存货减值的风险
　　设备制造行业普遍采用分期收款的结算模式，合同执行周期较长，应收账款规模与客户信用状况、下游行业景气度密切相关。当前光伏行业正处于调整期，部分下游客户经营承压，付款能力有所下降，可能导致公司应收账款回款周期延长，逾期比例上升。同时，若客户经营状况持续恶化，部分已发货未验收设备可能面临交付延迟或合同变更，导致存货规模增加，产生存货减值风险。上述因素综合作用，可能对公司经营性现金流和资产质量产生不利影响。
　　应对措施：公司将强化客户信用管理体系建设，在合同签订阶段审慎评估客户资质与履约能力；在项目执行过程中持续跟踪客户经营状况，动态调整信用政策与发货节奏。加强应收账款催收与考核机制，综合运用多种手段加速资金回笼。同时，优化存货管理，合理控制原材料采购与生产节奏，定期开展存货减值测试，防范减值风险。
　　4、国际贸易摩擦与海外经营风险
　　当前国际贸易环境复杂多变，部分国家和地区贸易保护主义抬头，关税壁垒、技术壁垒及反倾销调查等贸易摩擦风险上升。若主要出口市场提高关税税率或设置非关税壁垒，可能削弱公司产品价格竞争力，影响海外业务拓展。
　　此外，公司海外项目执行涉及跨境运输、本地化安装调试及售后服务，面临地缘政治冲突、汇率波动、当地法律法规变化等不确定因素。若国际局势紧张，可能导致海外项目成本上升、交付延期，对公司整体经营业绩产生负面影响。
　　应对措施：公司将实施"本地化深耕"战略，在主要海外市场建立区域服务中心及备件仓库，提升本地化服务响应能力，降低跨境交付风险；推进海外子公司或合资公司的本地化生产布局，规避关税壁垒，缩短供应链半径。市场多元化方面，分散单一市场依赖，优化海外收入结构。合规管理方面，建立国际贸易合规审查机制，密切关注目标市场贸易政策变化，提前应对反倾销、技术壁垒等调查；聘请专业法律顾问及税务顾问，确保海外经营符合当地法律法规要求。
　　5、客户集中度较高的风险
　　锂电装备业务作为公司的新兴培育板块，报告期内与某锂电头部客户签署了合计超20亿元的采购订单，客户集中度较高。锂电设备行业普遍存在客户集中度较高的特征，行业内部分设备企业前五大客户销售占比较高。若主要客户的经营状况发生重大不利变化，或因行业景气度变化减少设备采购，将对公司锂电装备业务的经营业绩产生较大影响。同时，客户集中度较高也可能削弱公司在商业谈判中的议价能力，对产品毛利率形成一定压力。
　　应对措施：公司将在巩固与现有头部客户合作关系的基础上，积极开拓增量市场，逐步拓展其他优质客户，持续优化客户结构，降低单一客户依赖风险。同时，公司将通过提升产品技术含量与交付服务质量，增强客户粘性与议价能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务和主要产品　　1、概述　　京山轻机是一家以高端装备为核心业务的集团公司，业务遍及全球，公司的产品和服务主要应用于光伏、瓦楞包装等多个行业和领域，公司致力于成为全球领先的智能制造整体解决方案服务商。　　光伏装备业务和包装装备业务为公司核心主业板块，光伏板块对应的业务主体为全资子公司晟成光伏，包装板块对应的业务主体为上市公司母公司。　　2、光伏装备业务　　在光伏装备领域，公司产品覆盖了组件和电池片等环节，为客户提供光伏制造整线解决方案。　　（1）组件环节　　晟成光伏作为全球领先的光伏智能制造解决方案服务商，始终致力于为光伏企业提供创新高效的智能制... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务和主要产品
　　1、概述
　　京山轻机是一家以高端装备为核心业务的集团公司，业务遍及全球，公司的产品和服务主要应用于光伏、瓦楞包装等多个行业和领域，公司致力于成为全球领先的智能制造整体解决方案服务商。
　　光伏装备业务和包装装备业务为公司核心主业板块，光伏板块对应的业务主体为全资子公司晟成光伏，包装板块对应的业务主体为上市公司母公司。
　　2、光伏装备业务
　　在光伏装备领域，公司产品覆盖了组件和电池片等环节，为客户提供光伏制造整线解决方案。
　　（1）组件环节
　　晟成光伏作为全球领先的光伏智能制造解决方案服务商，始终致力于为光伏企业提供创新高效的智能制造解决方案。依托强大的研发实力和丰富的行业经验，公司构建了覆盖光伏组件制造全流程的完整产品矩阵，持续为全球客户创造价值。
　　在光伏组件制造领域，公司为客户提供“交钥匙”整体解决方案，包括组件自动化生产线整体解决方案、包装线及立库整体解决方案、智能物流系统、智慧工厂管理系统等。
　　（2）电池片环节
　　公司采取“重点突破，多元布局”的技术发展战略：集中资源实现钙钛矿技术的产业化突破，同时保持对HJT、TOPCon、XBC等路线的核心工艺设备的跟踪研发，构建完整的技术储备体系。
　　①钙钛矿单结及叠层设备的整体解决方案
　　公司是国内较早布局钙钛矿光伏设备的企业，凭借在该领域的前瞻性投入，已构建覆盖研发线至GW级量产的全周期设备解决方案，核心设备通过下游客户验证并实现批量交付，在整线集成方面形成技术优势，可提供从实验室到量产的全尺寸定制化方案。
　　②湿法设备
　　公司提供HJT、TOPCon、XBC等多种技术路线的湿法设备。
　　3.包装装备业务
　　京山轻机是国内最早从事瓦楞纸包装装备研发、设计和生产的公司之一，经过数十年的发展，在业界享有较高的品牌知名度和客户认可度，“京山轻机”已成为行业内公认的国内一线品牌、全球知名品牌。
　　目前公司已成为全球行业内产品线最齐全的公司之一，为瓦楞纸包装行业提供从纸板制造、纸箱印刷成型，到整厂智能物流，再到智能数字化工厂管理的全场景生产解决方案。
　　公司主要产品包括智能瓦线、柔性印刷机、数码印刷机、智能工厂全场景解决方案等。
　　在两大核心业务之外，公司也从事锂电池设备（包括消费锂电设备和动力锂电设备）以及汽车零部件铸造等其他业务。报告期内，公司从事的主要业务无变化。
　　（二）经营模式
　　公司主要产品为大型成套智能设备，客户需求会略有差异，属定制化产品，因此主要采用“以销定产、以产定采”的定制生产模式。公司在签订销售合同后，根据合同和生产状况安排采购与生产，生产完成后按照客户要求交付验收并提供售后服务。公司目前的经营模式主要系自动化产品的生产特点所决定的。公司主要针对下游客户的具体要求提供完整的自动化设备和单台（套）产品。产品具有技术含量高、工艺复杂、智能化程度高等特点，与传统意义上的标准化产品制造业有较大区别。公司除通用的零部件部分外，不同的客户需求所需要配置的模块等亦有所不同，因此采购、生产、销售均需按照“以销定产、以产定采”的模式运行。虽然公司所涉及行业应用较多导致产品品种较多，但在电气产品等方面基本相同，公司亦不断加强集团统一采购以保证产品质量和成本下降；生产方面，设计、加工、安装、调试、交付、服务等各个环节，均以项目制进行统一安排；销售方面，每个产品均事先有订单，采用的均为直销模式，代理经销情况较为少见。
　　（三）公司经营情况概述
　　2025年上半年，尽管宏观市场节奏有所调整，公司仍凭借领先的技术能力、稳固的客户基础以及不断增强的产品交付能力，持续推动主业高质量发展，依然实现了相对稳健的业务表现。报告期内，公司实现营业收入36.47亿元，归属于母公司股东的净利润2.06亿元。
　　1、光伏装备业务
　　2025年上半年全球光伏新增装机节奏放缓，光伏组件价格持续下探，下游投资决策趋于谨慎，影响了光伏设备企业的订单节奏与交付进度。面对行业周期波动，公司一方面坚持以长期技术积累应对短期市场调整，另一方面优化项目管理与交付模式，提升经营韧性与资源协同效率，确保在手订单的有序履行。报告期内，光伏板块实现营业收入25.15亿元。
　　（1）组件装备
　　在组件制造端，行业对高产能、低能耗、柔性化产线的需求持续提升，公司在后段智能化装备领域持续创新。报告期内，新一代全自动电磁加热多层层压机实现多腔室同步作业、精准控温与液冷降温，大幅提升单位面积产出效率并降低能耗，适配未来高效智能工厂需求。在组件出货环节，公司推出集包装、立库、自动装车于一体的智能物流方案，实现从贴标、质量检测到堆垛出库的全流程无人化作业。系统配备视觉识别与集中调度功能，不仅提升效率与安全性，还增强了产线布局的灵活适配性，受到客户高度认可。
　　2025年上半年，全球光伏市场需求区域化、多元化趋势明显，面对多样化客户需求，公司积极通过展会与行业论坛提升品牌曝光与客户触达效率。报告期内，公司参加阿布扎比展、IntersolarNorthAmerica、土耳其光伏展、印尼太阳能展、德国慕尼黑展、上海SNEC展会等国际知名展会和论坛，覆盖中东、北美、欧洲、东南亚及国内主要市场。展会联动显著提升了公司品牌影响力和全球市场拓展效率。
　　（2）电池片装备
　　电池设备作为公司未来战略重点之一，技术布局日趋成熟。
　　A.钙钛矿装备
　　公司依托领先的技术优势，持续巩固并扩大在钙钛矿整线设备领域的领先地位，已形成涵盖功能层沉积至组件封装的完整技术布局。
　　核心技术突破：
　　大面积功能层制备：自主研发的蒸发+RPD钙钛矿镀膜集成方案，通过工艺协同增强兼容性，适配单结、叠层等多种电池结构，满足大面积组件连续化生产需求。
　　智能化封装技术：创新开发钙钛矿层前封装一体机，集成导电胶带贴敷、丁基胶涂布、汇流带定位及双玻合片等多工位精准作业，支持2T、4T等复杂组件构型，实现高精度标准化封装流程。
　　市场拓展与国际化布局：
　　公司积极响应全球光伏技术变革，通过深度参与国际主流光伏论坛及展会，持续强化钙钛矿整线解决方案的市场影响力。客户方面，已覆盖国内外头部钙钛矿厂商及新兴企业的中试线建设。报告期内，新增多家海外客户，国际化业务网络稳步扩展。
　　B.湿法装备
　　报告期内，公司依托自主研发的XBC湿法清洗整体解决方案，持续巩固在高效电池技术领域的设备领先优势。该方案以设备平台化、系列自动化与数据智能化为核心架构，成功打造链式与槽式双平台协同布局，全面覆盖硅片抛光、制绒、去PSG等核心清洗制程，显著提升产品在客户端的工艺适配能力。目前该解决方案已获得多家头部客户验证，成为推动公司湿法设备业务增长的重要引擎。
　　2、包装装备业务
　　2025年上半年，公司坚持“高端化、智能化、国际化”发展战略，围绕瓦楞包装智能装备主业，持续推进产品结构优化与技术创新，积极深化重点客户合作，并稳步拓展海外业务。尽管行业整体仍处于调整期，公司营业收入实现4.17亿元，整体经营保持平稳，核心业务展现出较强韧性。
　　市场方面，国内承压有序应对，海外布局持续推进。报告期内，国内市场受终端客户开工节奏放缓及项目决策周期拉长影响，设备交付出现一定延后。公司积极调整资源配置，优先保障重点项目履约，有效维护了客户合作关系。海外市场表现稳健，公司重点深耕东南亚、中东、拉美以及欧美等区域，全球化运营能力持续增强。
　　客户方面，合作模式升级，粘性与复购率持续提升。公司持续深化与头部客户的战略合作，推动“从单机交付向整厂智能解决方案”转型升级。报告期内，合兴包装、山鹰国际、吉宏股份、大胜达等行业龙头客户继续与公司在智能整厂、超宽幅瓦线、智能物流系统等领域开展多维合作。客户复购率保持高位增长，体现出市场对公司产品性能、系统集成能力与服务响应速度的高度认可。公司在大型包装集团中逐步形成“多基地、多系统、多工艺”的深度协同合作模式，客户粘性显著增强。
　　产品方面，高端装备持续突破，产品结构不断优化。报告期内，公司加快高端产品迭代，新一代“京睿”3.6米超宽幅智能瓦线正式发布，具备高速换单、智能巡航、节能降耗等核心优势，广泛适配柔性化与集约化双重需求。同时，公司不断完善印刷设备（如捷途-QS全伺服印刷机）、数码设备（如佰致达Xquis数码喷印线）、智能物流系统等产品，围绕“高速、智能、节能、集成”方向构建差异化产品矩阵，提升客户整体投资价值与项目单值。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）行业领先的研发实力
　　作为以技术创新驱动发展的企业，公司始终将研发作为核心竞争力，2025年上半年研发费用为1.95亿元，2022年至今累计研发投入13.7亿元，持续构建自主知识产权体系，截至2025年6月30日，公司拥有国际PCT专利颁证6项、登记7项、受理18项；处于有效期内的发明专利220项，实用新型专利989项，外观设计专利32项，软件著作权222项；国家知识产权局对公司进行实质审查的发明专利65项，受理登记的发明、新型实用专利和外观设计专利等共计192项。除此之外，公司的技术实力得到广泛认可，获得诸多奖项。
　　在光伏行业，晟成光伏凭借在光伏行业智能制造领域的核心创新力以及出色的整体解决方案能力，先后获得“国家高新技术企业”、“江苏省企业技术中心”、“江苏省工程技术研究中心”、“江苏省专精特新小巨人企业”、“江苏省智能制造领军服务机构”、“江苏省民营科技企业”、“江苏省博士后创新实践基地”等省级及以上荣誉，以及光能杯“科技创新领军品牌”、“最具影响力智造企业”、“国家级单项冠军示范企业”、“江苏省工业设计中心”等行业奖项。2024年，子公司晟成光伏荣登2024苏州民营企业百强榜；荣膺江苏省级制造业领航企业、苏州市第四批知识产权重点企业保护名录、国家博士后科研工作站、国家级智能制造系统解决方案供应商AA级、苏州市创新联合体、苏州市重点实验室、江苏省工程研究中心，成功跻身“2024江苏民营企业研发投入100家榜单”。2025年上半年，晟成光伏不仅再度跻身“2025苏州民营企业100强”榜单，更斩获“2024年度高成长创新型企业”“2024年营收突出贡献企业”两项殊荣。
　　在瓦楞包装行业，公司技术积淀深厚，现在建有国家级技术中心、湖北省包装机械工程中心、博士后科研工作站，先后获得“国家级工业设计中心”、“绿色工厂”、美国独立瓦楞纸箱协会AICC颁发的“年度最佳创新奖”、国际公认的全球工业设计顶级奖项之一的德国iF产品设计奖（iFDesignAward）,以及“包装行业科学技术奖”、“年度中国包装百强企业”、“国家高新技术企业”、“国家知识产权优势企业”、“湖北省重点产业创新团队”、“湖北省优秀专利项目奖”、“两化融合管理体系贯标试点企业”、“智能制造系统解决方案供应商”、“智能工厂梯度培育2024年度先进级单位”等诸多荣誉。
　　（二）优质的客户资源和客户认可度
　　在光伏行业，公司作为细分领域的龙头企业，已建立起覆盖全球主要光伏市场的客户网络体系，与国内外主流光伏企业均建立了稳定的业务合作关系，主要客户包括隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯、东方日升、正泰新能、通威股份、一道新能、环晟光伏等国内知名光伏企业，以及印度信实（REC）、Adani、韩国现代、意大利Bottero等国际知名企业。在产品质量和服务方面，公司持续获得客户的高度认可，荣获多项奖项，包括隆基颁发的“优质服务奖”、“最佳协作奖”、“卓越品质奖”和“战略合作伙伴奖”；通威股份颁发的“合作伙伴价值奖”；晶澳颁发的“卓越售后团队奖”和“优秀售后团队金奖”；天合光能颁发的“最佳协同奖”和“优秀供应商奖”；东方日升颁发的“品质卓越奖”和“优质供应商奖”；晶科授予的“优质合作伙伴奖”；横店东磁颁发的“优秀供应商”；长通集团颁发的“优秀合作伙伴”以及越南光伏和环晟光伏等企业授予的“优秀供应商奖”和“优质合作伙伴奖”等。
　　在瓦楞包装设备领域，公司深耕行业数十载，凭借深厚的技术积淀和丰富的行业经验，已发展成为全球知名的瓦楞包装设备解决方案提供商。公司构建了覆盖北美、欧洲、亚洲等主要瓦楞包装市场的全球化业务网络，与包括SmurfitKappa集团、PrattIndustries等国际包装巨头，以及韩国ASIAPAPER、印尼APP等亚洲知名企业在内的全球客户建立了长期稳定的战略合作关系。在国内市场，公司作为行业标杆企业，持续为合兴包装、山鹰国际、吉宏股份、大胜达等上市公司提供高品质的产品和服务，形成了以龙头企业为核心、辐射全行业的优质客户集群。通过持续的技术创新和服务升级，公司不断巩固和扩大在瓦楞包装设备领域的市场领先地位，为全球客户创造长期价值。
　　（三）全球化的营销和服务网络
　　公司构建了覆盖全球60多个国家和地区的立体化营销服务网络，通过“区域总部+本地化团队”的运营模式实现深度市场渗透。在欧美成熟市场，公司设立技术服务中心提供高端定制化服务；在东南亚、南美等新兴市场，则通过本地合作伙伴网络实现快速响应。这一全球化布局不仅缩短了服务半径，更形成了跨时区、多语种、全周期的客户支持能力，使公司能够精准把握不同区域的市场脉搏。
　　公司的全球化战略突出表现为“全球标准，本地适配”的运营理念。通过建立统一的质量管理体系和服务标准，同时赋予区域团队灵活的决策权限，实现了全球化与本地化的有机平衡。从意大利研发中心的技术创新，到印度工厂的产能布局，再到全球技术服务团队的协同响应，公司构建了完整的全球化价值链条，持续强化在国际市场的竞争优势。
　　（四）雄厚的整体解决方案和大项目实施实力
　　在光伏组件制造领域，公司凭借多年技术沉淀，为行业头部客户提供自动化整体解决方案。目前已在5GW级以上大型项目中建立显著优势，成功为晶科、隆基、天合、晶澳、通威、环晟等龙头企业打造国内及海外标杆项目。通过深度参与头部企业生产基地建设，公司形成标准化项目交付体系，在设备兼容性、产线协同性等关键指标上处于行业领先地位。
　　在瓦楞包装领域，公司构建覆盖全产业链的一站式服务，解决方案贯穿原纸入库、智能仓储、极速瓦线、网带物流、印刷成型、机器人码垛到智能立库等18个核心环节。通过打造系列样板工厂，率先实现从单机设备到整厂系统的完整落地，满足不同市场定位客户的转型升级需求。依托国内首屈一指的设备矩阵和大型项目交付经验，已形成从方案设计到整厂实施的全周期服务能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业周期波动风险
　　光伏行业受宏观经济、能源政策、电力需求及原材料价格等因素影响，存在阶段性波动。2025年上半年，受全球经济增长放缓及部分市场新增装机节奏调整的影响，行业整体景气度承压，可能导致设备订单释放节奏变化。同时，包装装备业务的增长潜力与食品饮料、日化等下游消费行业的景气度紧密相关，市场需求存在正常波动。
　　应对措施：在光伏装备领域，公司将通过拓展多元化市场、优化产品结构、加快高端及差异化产品研发等方式，降低单一市场波动对经营的影响，并积极储备新业务增长点。在包装装备业务方面，重点拓展高附加值细分市场，并开发智能化、柔性化新产品线。同时，公司将通过客户结构多元化、成本精细化管控、服务增值化转型等举措，全面提升抗风险能力和盈利水平。
　　2、汇率风险
　　公司海外业务规模不断扩大，涉及美元、欧元等多种外币结算。受国际政治经济形势变化影响，人民币汇率双向波动特征明显，可能对公司经营业绩产生一定影响。具体表现为：外币资产和负债的账面价值可能随汇率波动而变化；海外项目执行过程中的汇率变动可能影响项目收益；同时，汇率波动也会对公司的国际竞争力带来一定影响。
　　应对措施：由财务部门统一指导和管理外汇收入，成立专门工作组进行整体规划；加强与银行等专业机构的联系和沟通，积极听取专业意见；密切关注国际汇率变动趋势，通过进行外汇衍生产品交易、定期存款、远期结汇、择期结汇等方式，完善汇率对冲机制，以最大程度地降低汇率波动可能对公司盈利能力造成的不利影响。
　　3、应收账款回款周期延长和存货减值的风险
　　光伏下游行业正面临阶段性产能结构调整、价格战加剧与技术迭代加速的三重压力，部分客户现金流承压，若出现下游客户订单延期履约、取消订单或无法按照合同约定及时付款等问题，将面临应收账款回款周期延长的风险和存货减值的风险。
　　应对措施：公司将通过强化客户信用分级管理、建立动态库存预警机制，优化“以销定产”模式降低存货积压风险；同步推行预付款保函、供应链金融工具缩短回款周期，并探索存货折价处置与再流通渠道，实现风险敞口闭环管控。
　　4、国际贸易与地缘政治风险
　　全球光伏市场高度国际化，出口业务受国际贸易政策、关税调整及地缘政治因素影响。部分海外市场存在贸易壁垒或政策调整的不确定性。
　　应对措施：公司将优化国际市场布局，分散区域风险，提升本地化服务与交付能力，并密切跟踪主要出口国的政策动态，及时调整市场策略。 收起▲