一、报告期内公司从事的主要业务　　公司现有主要业务为：食糖、纸、纸浆、食品包装纸等制造、加工、销售，硫铁矿的开采、加工、销售，硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉（硫铁矿烧渣）和磷肥的生产和销售。主要产品：白砂糖、赤砂糖、纸浆（机制浆）、特种纸（卷筒芯原纸、白卡原纸、防粘原纸、环保卡纸）、硫铁矿矿石（硫精矿、-3mm矿、块矿、手选矿）、硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉、磷肥、氨基磺酸、银粉。　　（一）糖浆纸板块　　1.主要产品用途　　机制糖是日常生活食品，主要用于食品加工、医药加工、日常食用；纸浆属造纸原料。　　2.主要经营模式　　公司的经营模式是传统的制造企业模式，采购、生产（加工）、销售，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司现有主要业务为：食糖、纸、纸浆、食品包装纸等制造、加工、销售，硫铁矿的开采、加工、销售，硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉（硫铁矿烧渣）和磷肥的生产和销售。主要产品：白砂糖、赤砂糖、纸浆（机制浆）、特种纸（卷筒芯原纸、白卡原纸、防粘原纸、环保卡纸）、硫铁矿矿石（硫精矿、-3mm矿、块矿、手选矿）、硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉、磷肥、氨基磺酸、银粉。
　　（一）糖浆纸板块
　　1.主要产品用途
　　机制糖是日常生活食品，主要用于食品加工、医药加工、日常食用；纸浆属造纸原料。
　　2.主要经营模式
　　公司的经营模式是传统的制造企业模式，采购、生产（加工）、销售，体系完整，业务较集中。机制糖主要原料为甘蔗，甘蔗由农民自主种植，公司实施扶持、协助田间管理，组织收购。甘蔗生产白砂糖和赤砂糖后，蔗髓作为公司锅炉燃料，蔗渣作为公司制浆原料。公司根据广西自治区政府《关于深化体制改革加快糖业高质量发展的意见》，全面推行规范化订单农业。制糖生产属季节性，为每年的11月至次年的3月；产品的销售则按年度进行，销售对象主要是食品加工厂、制药厂、贸易商、超市等。机制浆主要原料为甘蔗渣、桉木次材，蔗渣的采购属季节性，桉木次材是按市场价向木材加工厂或个体工商户收购。公司生产的纸浆首先满足自用，生产特种纸及浆板，其余直接对外销售。
　　3.业绩驱动因素
　　机制糖业绩驱动因素：食糖属生活必需品，随着居民生活水平的提高，需求量也在增加，食糖的战略地位与粮食同等重要。国内自产的食糖供应存在一定短缺，靠国家进口糖来补充。食糖市场价格波动较大，其中受食糖产量、国家进口糖政策等影响较大。甘蔗原料种植规模及供应量决定着公司机制糖的产量，规模经营有利于公司发展和效益的提高；公司大力促进蔗农改进甘蔗良种种植、扩大种植规模，持续完善蔗区硬件设施，推动甘蔗种植模式的改变，提高规模种植户的比例，保障甘蔗原料来源和质量。同时，把握好销售节奏，是机制糖业绩稳定的主要因素。
　　制浆造纸业绩驱动因素：抓好制浆造纸原料采购环节，控制采购成本，抓好销售节奏，加强与核心客户的战略合作，提升浆纸销量，积极研发新品，进一步提升产品竞争力，扩大纸浆市场打造销售优势区域，实现产销平衡，是保持制浆造纸业绩的重点。
　　报告期内，贵糖集团克服产品价格同比下降的困难，通过降低原材料及产品成本，优化产业结构，同期经营利润保持稳定。
　　（二）硫化工板块
　　1.主要产品用途
　　硫铁矿主要用于生产硫酸、磷肥等，还应用于冶炼、污水处理、新能源等行业。硫酸是许多化工产品的原料，还广泛应用于农业、工业、国防、原子能工业等国民生产各领域中。磷肥是以磷为主要养分的肥料，有增加作物产量、改善作物品质等作用，是农业生产的重要肥料之一。铁矿粉是钢铁工业的重要原料之一。氨基磺酸主要应用在清洗剂、磺化剂、催化剂、阻燃剂、脱硝剂、有机化工等领域，氨基磺酸副产稀酸可用于生产磷肥，降低磷肥生产成本，进而扩大磷肥生产量和销量，进一步盘活现有磷肥生产装置，实现硫资源的综合利用与梯级利用。
　　2.主要经营模式
　　公司的经营模式是传统的制造企业模式，开采、加工、销售。首先是原矿的开采、将原矿加工成-3mm矿、硫精矿等矿石产品；其次是以硫精矿主要原材料生产工业硫酸、试剂酸、铁矿粉以及磷肥等产品。公司具备采矿、运输、破碎、筛分、选矿、尾矿回收等硫铁矿全流程生产能力。硫铁矿开采方式为露天开采。开采的原矿运输至富矿生产线或贫矿生产线，加工成硫精矿、-3mm矿等产品对外销售，同时开采过程中剥离的岩石充分回收对外销售。公司将产品延伸至下游化工产业，主要生产工业硫酸、试剂硫酸、磷肥等产品。硫铁矿产品销售主要为直销，客户主要为硫酸、磷肥、钛白粉等生产企业。硫酸类产品部分直销，大部分通过化工贸易商进行销售，客户群体主要是化工下游产品制造企业。磷肥类产品主要通过化肥经销商销售，最终用于农业生产。
　　3.业绩驱动因素
　　报告期内，硫铁矿在化工生产、新能源电池材料（如磷酸铁锂前驱体）及环保（如工业废水处理）等领域的应用持续深化，市场需求保持旺盛。受供需格局变化及部分原材料成本波动影响，硫铁矿价格呈现高位态势。公司依托对市场趋势的精准研判，适时调整硫精矿价格，通过优化供给、稳量提价，有效维护市场秩序与产品价值。得益于上述主动、前瞻性的经营策略，公司硫铁矿业务在报告期内成功实现了销售毛利的同比显著提升，为整体业绩的稳健增长提供了有力支撑。
　　4.报告期内进行的矿产勘探活动，以及相关的勘探支出情况。
　　在报告期内，公司未安排在采矿权范围内及周边进行固体矿产勘探活动，无资本化金额。截至2025年6月30日，云硫矿业采矿许可证范围内保有硫铁矿资源量11126万吨，其中探明资源量3144万吨、控制资源量4505万吨、推断资源量3477万吨。保有硫铁矿储量3451万吨，其中证实储量2853万吨、可信储量598万吨。
　　（三）新能源材料板块
　　报告期内，银粉生产稳步进入产能释放阶段。银粉项目一期（300吨/年）银粉产品性能达标，已向银浆企业持续供货。二期（600吨/年）产线已进入收尾阶段。
　　报告期内，2万吨/年氨基磺酸项目已于2025年1月正式取得工业产品生产许可证，进入量产。
　　报告期内，德信矿业加快推进矿山基建，力争在2025年下半年完成一期工程并投入使用。同时，同步谋划建设石英材料加工产线，进一步提升矿石产品附加值。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司坚持实施品牌战略，深入贯彻落实党中央、国务院关于品牌发展的决策部署，加快推进品牌强国建设，助力构建创新发展格局，推动高质量发展。公司在制糖业、造纸业、采矿业拥有“桂花”“纯点”“云硫”等品牌产品，其中“桂花”牌糖产品为中国名牌产品，连续多年在全国甘蔗糖质量评比中名列前茅，荣获“全国用户满意产品”；在硫铁矿业方面拥有大型露天硫铁矿山，矿区探明硫铁矿储量位居世界前列，硫精矿产品的含硫量达48%以上，是清洁产品（用户使用硫铁矿可硫、铁并用，无固体废物产生），拥有较大竞争力。原矿品位高、杂质少，是冶炼企业优质添加剂。硫铁矿山素有“东方硫都”之美誉，“云硫”牌商标为广东省十佳自主创新品牌、广东省著名商标，“云硫牌”硫精矿、过磷酸钙等为广东省名牌产品和广东省名优高新技术产品。公司先后荣获“全国环境保护先进企业”“全国资源综合利用先进企业”“全国质量效益型先进企业”“全国用户满意企业”“广东省绿色矿山”和“广东省清洁生产企业”等荣誉称号。2024年7月，云硫矿业入选省级制造业单项冠军企业名单，主要是在硫精矿产品领域具备较好的创新基础条件和较强的技术创新能力，生产技术或工艺水平达到国际国内领先水平，单项产品（生产性服务）市场占有率位居全球或全国前列。
　　（二）技术优势
　　以贵糖集团为核心的贵港国家生态工业（制糖）示范园区通过国家生态工业示范园区技术核查；浆厂在工艺和技术方面实现国内领先水平，采用先进的无元素氯ECF流程，生产工艺及装备达到国家政策要求的国际清洁生产领先水平，实现降低能耗、减少锅炉污染物排放。硫铁矿业实施碎磨系统大型化、自动化改造，采用先进和可靠的工艺技术，节能降耗，环保达标，主要生产工艺采用先进适用的自动化控制。在资源循环利用方面，优化“尾砂降硫”系统工艺，尾矿可用于水泥非活性混合材料、制作新型建材，大幅提升了硫资源回收率，推进矿山废石综合利用及通过“依物定策”的方式处置积压废旧物资。公司掌握超细银粉全链条自主技术，并针对市场主流光伏电池需求定制专用银粉产品，从软件控制、生产工艺到整线系统构建了完整的专利化开发体系。
　　（三）人才优势
　　公司拥有7个科技创新平台，以技术创新为导向，利用良好的科研基础和资源平台，包括国家认定的企业技术中心、博士后科研工作站，省级工程技术研究中心、市级硫铁矿资源高效利用及硫化工新材料重点实验室，吸纳环境经济、环境工程、环境规划、化学化工、生态循环经济、制糖工艺、制浆造纸、光伏银粉工艺等方面的技术人才，同时建立职工培训学习长效机制，完善人才管理的综合考核正向激励办法，不断优化人才队伍结构。
　　（四）区位、社会优势
　　公司主要子公司贵糖集团及云硫矿业在贵港市、云浮市均为当地的龙头企业，区位优势明显，市场辐射范围广。在产业方面，公司主营的食糖制造是国家战略储备物资，硫精矿及硫酸为重要的化工原料，光伏银粉为光伏产业链国产化补上关键一环，均为国家经济社会发展必不可少的重要支撑，行业发展持续性较强，同时，受益于广东省“双十”产业政策及粤港澳大湾区战略支持，重点布局硫磷化工、新能源材料等产业，延伸产业链直接对接下游高附加值市场，缩短供应链距离，提升响应速度，满足大湾区新能源与电子信息产业需求。在就业方面，对解决当地产业发展和就业等方面起到较好的作用，社会影响力较强。公司通过产业布局，充分发挥广西的原材料优势与广东的资源、市场、技术优势，形成跨区域协同效应。各子公司在区位上依托资源禀赋与政策支持，社会层面则通过产业扶贫、环保创新、技术升级等贡献地方发展，不断深化绿色转型与科技创新，实现经济效益与社会责任的双重目标。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）贵糖集团
　　1.制糖方面风险：2024/2025年榨季继续与蔗农签订原料蔗购销合同，公司对地方甘蔗农业依赖性大。公司所在蔗区社会经济多元化发展水平较高，糖料蔗产业种植优势逐步缩小，公司的原料蔗发展、来源面临较大压力，原料蔗收购成本居高不下。甘蔗生产受自然气候影响大，宏观环境、政策、进口糖、公共卫生突发事件等因素是经营目标实现的最不可测因素，也是食糖生产经营的最大风险。
　　拟采取的对策和措施：
　　（1）稳定并发展种植面积。抓住三年退桉还耕、土地综合整治等有利条件，加大宣传、服务力度，发动蔗农发展甘蔗种植。
　　（2）持续完善蔗区硬件设施。水肥一体化建设、双高基地等蔗区基础建设取得初步成效。
　　（3）推动种植模式的改变，提高规模种植户比例。公司将甘蔗种植大户列为扶持重点，经过努力，大户种植面积与占比持续提升。
　　2.浆纸方面风险：由于国际供应链恢复正常且发运量猛增，或是国内纸厂需求不景气，导致潜在的浆价格修复不及预期，目前终端有效需求不足。
　　拟采取的对策和措施：
　　（1）继续加强湿浆市场研判，不断优化产品结构应对市场变化。积极走访市场，对外销售采取合理灵活的一厂一策、一单一策等措施。提高自身竞争力，使用好自产浆，挖掘传统产品潜力。
　　（2）加强核心客户战略合作，提升销量。
　　（3）积极研发新品，不断提升产品质量。加强新产品的开发，利用自身原料特点开发甘蔗浆纸产品。
　　（二）云硫矿业
　　风险：受宏观经济、安全环保政策、行业调控等因素影响，公司主要产品硫精矿、硫酸、铁矿粉价格可能波动导致销量减少、效益不达预期。
　　拟采取的对策和措施：
　　1.加强研判，主动作为，踩准节奏，把握好价格时机，积极开拓渠道终端，加大销售力度；
　　2.加强成本的分析与管控，优化采购，加大技改与研发投入，提升生产效率降低产品单位成本，提升产品竞争力；3.加强经营模式创新，加强对标管理，提升高质量发展水平。
　　（三）瑞盈投资
　　风险：
　　1.白银价格受国际供需、地缘政治及货币政策影响显著，若持续上涨将挤压企业利润空间；
　　2.电池技术迭代加速，低银耗粉体需求增长，倒逼企业加快技术研发速度；
　　3.响应“反内卷”政策，下游龙头企业自律性减产，需求放缓，加剧新产品导入的市场竞争。
　　拟采取的对策和措施：
　　1.强化白银价格监测研判，结合生产计划把握采购时机，优化成本提升效益；
　　2.持续加大研发投入力度，紧跟市场技术迭代步伐；
　　3.强化技术团队与客户研发高频对接，缩短适配周期。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
　　粤桂股份是一家多元化经营的企业，业务涵盖制糖、造纸、采矿、硫化工和光伏材料等多个行业，涉及三大业务板块糖浆纸、硫化工、新能源材料，主要产品为：机制糖、纸浆和机制纸，硫铁矿、硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉、磷肥和氨基磺酸，银粉。公司三大业务板块的实体子公司分别是：贵糖集团（糖浆纸循环产业）、云硫矿业（硫化工产业板块）、华晶科技（新能源材料板块）、德信矿业（新能源材料板块）。
　　（一）糖浆纸板块
　　1.报告期内，公司所在行业发展状况及趋势
　　中国制糖行... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
　　粤桂股份是一家多元化经营的企业，业务涵盖制糖、造纸、采矿、硫化工和光伏材料等多个行业，涉及三大业务板块糖浆纸、硫化工、新能源材料，主要产品为：机制糖、纸浆和机制纸，硫铁矿、硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉、磷肥和氨基磺酸，银粉。公司三大业务板块的实体子公司分别是：贵糖集团（糖浆纸循环产业）、云硫矿业（硫化工产业板块）、华晶科技（新能源材料板块）、德信矿业（新能源材料板块）。
　　（一）糖浆纸板块
　　1.报告期内，公司所在行业发展状况及趋势
　　中国制糖行业市场规模呈现出稳步扩大的趋势。这一增长态势主要得益于国内消费需求的持续增长与国际市场的积极拓展。食糖属生活必需品，食糖的战略地位与粮食同等重要。国内自产的食糖供不应求，靠国家进口糖来补充或平衡价格。食糖市场价格波动较大，其中受食糖产量、国家进口糖政策等影响较大。据中国糖业协会的报告显示：2024/2025年榨季，预计全国糖料种植面积为1,396千公顷，比上榨季增加134千公顷﹔预计食糖产量1,100万吨，较上榨季增长10%，机制糖消费量基本与上年度持平，预计为1,580万吨；食糖进口量500万吨。国内纸浆市场仍处于市场供过于求态势，今年纸浆价格呈先扬后抑走势。国际浆厂因前期不可抗力减产，导致纸浆进口量增长速度放缓。国内纸产能持续扩张，内需呈现温和增长态势，但由于新增产能与新增需求存在差异，各纸种产能利用率较往年下滑。据国家统计局最新数据显示，2024年全国机制纸及纸板产量15847万吨，同比增长8.6%。
　　2.报告期内公司所处的行业地位、公司所属行业的发展阶段、周期性特点等
　　贵糖集团在制糖、制浆、造纸和环保核心技术方面拥有多项具有国内领先水平的自主知识产权，处于全国同行业的前列，主导产品为糖、浆、纸；是全国第一家上市糖企，也是国家制糖行业中首家通过ISO9001质量管理体系认证的企业。作为国家工业和信息化部认定的“国家绿色工厂”，作为“广西智能工厂示范企业”，以“甘蔗制糖—蔗渣制浆—甘蔗浆造纸”的循环模式，实现了资源的高效利用，通过粤桂产业园产业集群提升产能规模。
　　食糖经营具有周期性, 2024年食糖市场属于连续减产后的小幅增长周期。贵糖集团“桂花”牌壹级白砂糖获得香港“正”字认证，壹级白砂糖在全国糖业质量监督检验评分中连续三年荣获“一等奖”、赤砂糖连续四年在全国行业产品质量评比中荣获“第一名”。
　　贵糖集团作为以制糖造纸开发利用为主的综合型企业，在湿浆产品领域具有显著的行业地位。其湿浆产品主要包括漂白蔗渣浆、本色蔗渣浆等，这些产品广泛应用于各类纸制品的生产。贵糖集团在湿浆生产技术方面具有显著优势，拥有多项具有国内领先水平的自主知识产权，凭借其优良的品质和稳定的性能，在市场上赢得了广泛的认可和好评，与多家纸制品生产企业建立了长期稳定的合作关系。
　　贵糖集团的湿浆产品主要原料为甘蔗渣和桉木刨片。蔗渣浆的原料甘蔗具有季节性，甘蔗一般在每年的11月至次年3月为榨季，这期间蔗渣供应充足，制浆厂可大量获取原料进行生产，而在非榨季，蔗渣供应则大幅减少。桉木浆的原料刨片，采伐有一定的季节性和轮伐期，也会影响桉木浆的生产周期性。在节假日和年末等时期，生活用纸等纸制品需求旺盛，对蔗渣浆和桉木浆的需求也相应增加。2025年纸浆市场面临生活纸产能增加以及宏观经济等因素影响，浆价现货价格处于历史中上位。
　　（二）硫化工板块
　　1.报告期内，公司所在行业发展状况及趋势
　　硫铁矿行业在政策推动、技术进步及市场需求驱动下，在环保与绿色转型中探索新的增长点，正从粗放型增长转向高质量发展，呈现持续发展的态势，未来行业将更注重资源高效利用、环保合规及产业链协同，同时新兴领域的应用拓展（如新能源）将为行业注入长期增长动力。原来硫铁矿业作为传统产业受宏观经济影响行情波动较大，但现今在行业加速向绿色化、高附加值方向转型，周期性波动或随新能源需求增长趋于平缓。铁矿石方面，2024年，我国铁矿石市场呈高位运行趋势，年均价格略有上涨。硫酸方面，2024年冶炼企业由于铜、铅、锌等金属原料供应紧张，加工费较低，部分冶炼企业开工未达满产，供应端利好贯穿整年。2024年国内硫酸价格，从百川盈孚监测市场均价来看，98%酸市场日均价由年初的234元/吨上涨至12月31日的396元/吨。
　　2.报告期内公司所处的行业地位、公司所属行业的发展阶段、周期性特点等。
　　云硫矿业是粤桂股份硫化工产业板块实体子公司，位于广东云浮市云城区，探明硫铁矿储量2.08亿吨，占全国硫铁矿富矿资源的85%，平均品位31.04%，品质优良，原矿产能约300万吨/年，按百川盈孚网公布的全国硫铁矿产量计算，公司硫铁矿产量占全国产量约16.63%。云硫矿业凭借资源优势和技术创新，稳居国内硫铁矿行业龙头地位。作为国家级高新技术企业、循环经济试点单位和绿色矿山，参与行业“双碳”标准制定，通过合规管理体系认证（ICAS英格尔认证），在安全环保、智能化改造等方面成为行业标杆，入选广东省制造业单项冠军企业（硫精矿产品）。作为行业标杆企业，引领行业从传统硫铁矿开采向绿色化工新材料转型，对接新能源、电子信息等高附加值领域，推动绿色矿山建设与合规管理，云硫矿业通过智能化改造（如投资3.17亿元的碎磨系统项目）、生态修复等举措，引领行业可持续发展。硫铁矿行业属于传统资源型产业，目前处于成熟期向高附加值产业转型阶段，传统需求（硫酸、磷肥）受农业、化工行业周期性影响显著，但新能源领域（如光伏银粉、储能材料）需求增长迅速，硫酸市场供大于求，价格波动剧烈，倒逼企业向精细化工延伸。国家推动绿色矿山建设与合规管理，行业集中度提升，头部企业通过资源整合和技术升级巩固优势，淘汰落后产能。硫铁矿价格与钢铁、磷肥等下游产业强相关，受铁矿石价格波动及磷肥出口政策影响显著，硫酸作为基础化工原料，需求受农业周期（如施肥季）、工业产能扩张等因素驱动，价格呈现季节性波动。2025年，随着新增硫铁矿制酸项目陆续投产，加之部分矿山硫铁矿产量下降，短期内局部地区硫铁矿市场供应偏紧的格局仍将会持续，硫铁矿价格呈现稳中向好的态势。
　　公司采矿业（硫铁矿）行业地位突出，公司的硫铁矿储量多、品位高、杂质少，是稀少的优质资源，是硫酸工业的优质原料，云硫矿业在国内优质硫铁矿行业一直保持着领先地位。“云硫”商标为广东省著名商标，“云硫牌”硫铁矿系列产品质量领先全国同行业水平，“云硫牌”硫铁矿、磷肥、无机酸制造产品为广东省名牌产品。报告期内，紧抓市场机遇，利用自身优质硫矿资源和产业链地位优势，将形成广东省内最大的硫磷化工产能。
　　（三）新能源材料板块
　　报告期内，国内银粉企业在技术研发与产能扩张方面取得显著进展，国产银粉市占率持续提升。N型电池技术（如TOPCon、HJT、BC等）商业化进程加快，其中TOPCon电池因产能扩张迅速，其银粉单耗较PERC电池更高，推动TOPCon银粉需求显著增长。光伏装机量增长及技术路线竞争加剧，叠加白银价格持续上涨形成的成本压力，促使银粉企业加速技术创新与产能布局，企业通过研发纳米银粉、优化生产工艺等方式提升竞争力。公司掌握多项银粉生产关键技术，研发独有的超细银粉工业化生产工艺与装备，生产线从软件、机械加工、系统控制到生产工艺全部自主开发。华晶科技已建成年产300吨银粉生产线，报告期内处于产能爬坡阶段。
　　报告期内，中国光伏玻璃市场规模已经位居全球前列，并且保持着快速增长的势头。受益于国内光伏产业的迅猛发展和政策支持，中国光伏玻璃行业的年产能和销售量不断攀升。据初步统计，2024年全国光伏玻璃总产量超3,700万吨，同比增长约14%，保持了较高的增速，将会带动上游石英材料的需求增长。德信矿业石英矿山正在进行一期矿山建设工程。
　　公司10万吨/年精制湿法磷酸项目是广东省重点项目，正全力打造为化工产业增长引擎，现已进入全面施工关键期；年产2万吨氨基磺酸项目已于年初顺利建成投产，产品质量达到优等品标准。将形成广东省内最大的硫磷化工产能，传统主业成功对接新能源储能材料、金属材料表面清洗等新能源、电子信息战略主导产业的关键领域，产业延伸项目的落地，标志着公司成功打通了传统硫化工到储能材料的新路径，实现了产业关键环节的衔接与价值提升。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
　　公司现有主要业务为：食糖、纸、纸浆、食品包装纸等制造、加工、销售，硫铁矿的开采、加工、销售，硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉（硫铁矿烧渣）和磷肥的生产和销售。主要产品：白砂糖、赤砂糖、纸浆（机制浆）、特种纸（卷筒芯原纸、白卡原纸、防粘原纸、环保卡纸）、硫铁矿矿石（硫精矿、-3mm矿、块矿、手选矿）、硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉、磷肥；新增产品为氨基磺酸、银粉。
　　（一）糖浆纸板块
　　1.主要产品用途
　　机制糖是日常生活食品，主要用于食品加工、医药加工、日常食用；纸浆属造纸原料。
　　2.主要经营模式
　　公司的经营模式是传统的制造企业模式，采购、生产（加工）、销售，体系完整，业务较集中。机制糖主要原料为甘蔗，甘蔗由农民自主种植，公司实施扶持、协助田间管理，组织收购。甘蔗生产白砂糖和赤砂糖后，蔗髓作为公司锅炉燃料，蔗渣作为公司制浆原料。公司根据广西区政府《关于深化体制改革加快糖业高质量发展的意见》，全面推行规范化订单农业。制糖生产属季节性，为每年的11月至次年的3月；产品的销售则按年度进行，销售对象主要是食品加工厂、制药厂、贸易商、超市等。机制浆主要原料为甘蔗渣、桉木次材，蔗渣的采购属季节性，桉木次材是按市场价向木材加工厂或个体工商户收购。公司生产的纸浆首先满足自用，生产特种纸及浆板，其余直接对外销售。
　　3.业绩驱动因素
　　机制糖业绩驱动因素：食糖属生活必需品，随着居民生活水平的提高，需求量也在增加，食糖的战略地位与粮食同等重要。国内自产的食糖供应存在一定短缺，靠国家进口糖来补充。食糖市场价格波动较大，其中受食糖产量、国家进口糖政策等影响较大。甘蔗原料种植规模及供应量决定着公司机制糖的产量，规模经营有利于公司发展和效益的提高；公司大力促进农民改进种甘蔗良种、扩大种植规模，保障甘蔗原料来源和质量。同时，把握好销售节奏，是机制糖业绩稳定的主要因素。
　　制浆造纸业绩驱动因素：抓好制浆造纸原料采购环节，控制采购成本，抓好销售节奏，扩大纸浆市场打造销售优势区域，实现产销平衡，是保持制浆造纸业绩的重点。
　　（二）硫化工板块
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求1.主要产品用途
　　硫铁矿主要用于生产硫酸、磷肥，还应用于冶炼、污水处理、新能源等行业。硫酸是许多化工产品的原料，还广泛应用于农业、工业、国防、原子能工业等国民生产各领域中。磷肥是以磷为主要养分的肥料，有增加作物产量、改善作物品质等作用，是农业生产的重要肥料之一。铁矿粉是钢铁工业的重要原料之一。
　　2.主要经营模式
　　公司的经营模式是传统的制造企业模式，开采、加工、销售。首先是原矿的开采、将原矿加工成-3mm矿、硫精矿等矿石产品；其次是以硫精矿主要原材料生产工业硫酸、试剂酸、铁矿粉以及磷肥等产品。公司具备采矿、运输、破碎、筛分、选矿、尾矿回收等硫铁矿全流程生产能力。硫铁矿开采方式为露天开采。开采的原矿运输至富矿生产线或贫矿生产线，加工成硫精矿、-3mm矿等产品对外销售，同时开采过程中剥离的岩石充分回收对外销售。公司将产品延伸至下游化工产业，主要生产工业硫酸、试剂硫酸、磷肥等产品。硫铁矿产品销售主要为直销，客户主要为硫酸、磷肥、钛白粉等生产企业。硫酸类产品部分直销，大部分通过化工贸易商进行销售，客户群体主要是化工下游产品制造企业。磷肥类产品主要通过化肥经销商销售，最终用于农业生产。
　　3.业绩驱动因素
　　报告期内，随着硫铁矿在化工生产、有色金属冶炼、污水处理、新能源等行业应用逐步扩大，硫铁矿需求增大，价格上涨。公司利用自身优质硫矿资源和产业链地位优势，精准研判市场走向，抢抓市场机遇，在市场行情上行时多销快销，行情下行时限量保价，实现了稳量增收创利，硫铁矿销售毛利同比大幅提升，硫精矿价格同比增长，年度均价上涨约19.9%。报告期内，新增产品产能释放。
　　4.报告期内进行的矿产勘探活动，以及相关的勘探支出情况。
　　在报告期内，公司未安排在采矿权范围内及周边进行固体矿产勘探活动，无资本化金额。经最新勘察核实，截至2024年末，云硫矿业采矿许可证范围内保有硫铁矿资源量11,273万吨。其中露天开采境界内保有资源量4,717万吨，露天开采境界外保有资源量3,190万吨；地下采矿部分保有资源量3,366万吨。
　　（三）新能源材料板块
　　报告期内，华晶科技从技术验证向规模化生产落地快速演进。银粉项目一期（300吨/年）产线专注于生产适用于TOPCon电池技术的银粉，已通过银浆企业多轮验证，并正式投放市场。二期（600吨/年）产线聚焦N型电池技术升级需求，已于2024年6月启动建设，将于2025年全面建成并投入试产。华晶科技将持续以技术创新与产能扩张双轮驱动，进一步增强核心竞争力。
　　报告期内，公司氨基磺酸项目于2024年1月顺利投料试车，产品质量达到优等品标准。氨基磺酸应用在清洗剂、磺化剂、催化剂、阻燃剂、脱硝剂、有机化工等领域，氨基磺酸副产稀酸可用于生产磷肥，降低磷肥生产成本，进而扩大磷肥生产量和销量，进一步盘活现有磷肥生产装置，实现硫资源的综合利用与梯级利用。
　　报告期内，德信矿业加快推进矿山基建，力争在2025年完成首期工程并投入使用。同步谋划建设石英材料加工产线，同时，进一步提升矿石产品附加值。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司坚持实施品牌战略，深入贯彻落实党中央、国务院关于品牌发展的决策部署，加快推进品牌强国建设，助力构建创新新发展格局，推动高质量发展。公司在制糖业、造纸业、采矿业拥有“桂花”“纯点”“云硫”等品牌产品，其中“桂花”牌糖产品为中国名牌产品，连续多年在全国甘蔗糖质量评比中名列前茅，荣获“全国用户满意产品”；在硫铁矿业方面拥有大型露天硫铁矿山，矿区探明硫铁矿储量位居世界前列，硫精矿产品的含硫量达48%以上，是清洁产品（用户使用硫铁矿可硫、铁并用，无固体废物产生），拥有较大竞争力。原矿品位高、杂质少，是冶炼企业优质添加剂。硫铁矿山素有“东方硫都”之美誉，“云硫”牌商标为广东省十佳自主创新品牌、广东省著名商标，“云硫牌”硫精矿、过磷酸钙等为广东省名牌产品和广东省名优高新技术产品。公司及子公司先后荣获“全国环境保护先进企业”“全国资源综合利用先进企业”“全国质量效益型先进企业”“全国用户满意企业”“广东省绿色矿山”“广东省清洁生产企业”“全国五一劳动奖状”“高新技术企业”“广东省省级制造业单项冠军企业”“广西智能工厂示范企业”“硫酸行业硫铁矿制酸生产企业能效‘领跑者’标杆企业”“广西优秀企业”“广西智能制造标杆企业”“先进制造业企业”等荣誉称号。
　　（二）技术优势
　　以贵糖集团为核心的贵港国家生态工业（制糖）示范园区通过国家生态工业示范园区技术核查；浆厂在工艺和技术实现国内领先水平，采用先进的无元素氯ECF流程，生产工艺及装备达到国家政策要求的国际清洁生产领先水平，实现降低能耗、减少锅炉污染物排放。硫铁矿业实施碎磨系统大型化、自动化改造，采用先进和可靠的工艺技术，节能降耗，环保达标，主要生产工艺采用先进适用的自动化控制。在资源循环利用方面，云硫矿业“硫铁矿尾矿基新型低碳胶凝材料技术研究与应用”入选省国资委拓新项目B类，优化“尾砂降硫”系统工艺，尾矿可用于水泥非活性混合材料、制作新型建材，大幅提升了硫资源回收率，推进矿山废石综合利用及通过“依物定策”的方式处置积压废旧物资，尾矿砂生产绿色环保建材项目相关产品已投放市场，产销链条贯通。以华晶科技为主体的银粉项目，拥有光伏银粉研发的核心专利，华晶科技入选省国资委拓新企业C类，“微系列低温银浆专用纳米银粉”入选省国资委拓新项目C类。
　　（三）人才优势
　　公司拥有7个科技创新平台，拥有以技术创新为导向，利用良好的科研基础和资源平台，包括国家认定的企业技术中心、博士后科研工作站，省级工程技术研究中心、市级硫铁矿资源高效利用及硫化工新材料重点实验室，吸纳环境经济、环境工程、环境规划、化学化工、生态循环经济、制糖工艺、制浆造纸、光伏银粉工艺等方面的技术人才，同时建立职工培训学习长效机制，完善人才管理的综合考核正向激励办法，不断优化人才队伍结构。
　　（四）区位、社会优势
　　公司主要子公司贵糖集团及云硫矿业在贵港市、云浮市均为当地的龙头企业，区位优势明显，市场辐射范围广。在产业方面，公司主营的食糖制造是国家战略储备物资，硫精矿及硫酸为重要的化工原料，光伏银粉为光伏产业链国产化补上关键一环，均为国家经济社会发展必不可少的重要支撑，行业发展持续性较强，同时，受益于广东省“双十”产业政策及粤港澳大湾区战略支持，重点布局硫磷化工、新能源材料等产业，延伸产业链直接对接下游高附加值市场，缩短供应链距离，提升响应速度，满足大湾区新能源与电子信息产业需求。在就业方面，对解决当地产业发展和就业等方面起到较好的作用，社会影响力较强。公司通过产业布局，充分发挥广西的原材料优势与广东的资源、市场、技术优势，形成跨区域协同效应。各子公司在区位上依托资源禀赋与政策支持，社会层面则通过产业扶贫、环保创新、技术升级等贡献地方发展，不断深化绿色转型与科技创新，实现经济效益与社会责任的双重目标。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司坚持高质量党建引领高质量发展，坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”的工作总基调，坚定制造业当家，大力推动重点项目投资建设，奋力抢抓市场机遇，持续深化成本管控工作，生产经营量稳质升，经济效益明显提升。
　　（1）生产经营方面，贵糖集团通过满产满销、精细化管理、生产技改、优化工艺等多措并举实现减亏扭亏经营目标，2024/2025榨季产糖量11.10万吨，同比增加1.62万吨，增长17.05%；2024年机制浆产量11.40万吨，同比增长11.84%；云硫矿业通过科学拓增量稳产高产、增收增利，原矿产能利用率接近100%，硫精矿销售收入同比增长21%，矿石销售利润同比大幅增长。华晶科技积极开拓银粉市场，取得市场突破。
　　（2）项目建设方面，公司聚焦“十四五”发展战略，突出重点，深入研判行业发展趋势，加快推动产业转型升级。公司全速推进项目建设，10万吨精制湿法磷酸项目及碎磨系统大型化自动化改造项目已进入全面施工阶段、光伏银粉项目珠海产线建设基本完工，为公司产业转型升级注入强劲动能。
　　（3）对外投资方面，公司积极推进相关新材料制造领域的战略布局，成功收购英德市白面石矿区玻璃用石英砂岩矿矿权公司德信矿业60%股权，随即全面开启矿山基建工程；光伏银粉项目取得突破，已实现市场供应，标志着公司成功拓展新能源材料赛道。
　　（4）科技创新方面，云硫矿业、联发化工分别通过国家高新技术企业复评、认定，联发化工通过云浮市工程技术研究中心，云硫矿业的硫精矿获得“广东省制造业单项冠军”。贵糖集团入选“广西智能制造标杆企业”，云硫矿业尾矿资源化利用技术“硫铁矿尾矿基新型低碳胶凝材料技术研究与应用”入选广东省国资委B类拓新项目，华晶科技入选广东省国资委C类拓新企业，纳米银粉技术项目入选为广东省国资委C类拓新项目。
　　总体经营业绩2024年，公司实现营业收入27.96亿元，比上年下降16.78%；实现归母净利润27,857万元，比上年增长320.00%。
　　报告期内，公司实现营业收入279,615万元，比上年减少56,399万元,减幅16.78%，主要是贸易业务收入比上年减少所致。
　　报告期内，公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用合计33,453万元，比上年增加1,045万元，增长3.22%。报告期内，公司实现利润总额34,319万元，净利润27,417万元，归属母公司净利27,857万元，扣除归属于母公司非经常性损益-309万元后归母净利润28,165万元。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司坚持制造业当家，在“化工+新能源材料”赛道上向“国内绿色化工新材料制造先进企业”目标奋进。
　　公司将按照“提升传统产业，发展新兴产业”的发展思路，推动绿色制造业高质量发展：
　　1.稳定主业基础，聚焦营收支柱产品的质量提升以及成本下降：进一步提升现有支柱产品的质量水平，从新材料、新产品、新工艺等维度开展前瞻性的深入研究，以技术创新推进化工产品向高端化、高附加值化方向发展。同时，以科技引领产能利用率和生产效率提升，实现智慧制造，稳定主业基础，巩固公司在区域产业集群中的优势地位。
　　2.推进“十四五”规划产业项目落地，构建主业转型升级新发展体系：公司在报告期内按照“十四五”规划要求推进了系列重大战略项目，并储备了优秀的技术团队，为构建主业转型升级奠定了坚实基础。未来，公司将加快推进各项目建设，实现糖浆纸、硫化工、新能源材料三大板块产业落地，形成具有粤桂特色、协同发展的主业体系。
　　（二）公司2024年经营指标完成情况和2025年经营计划
　　1.2024年公司主要生产指标完成情况
　　2.2025年度公司主要生产指标
　　2025年度公司主要生产经营指标拟定为：机制糖产量10万吨，纸浆产量11.5万吨，其中浆10.7万吨，纸产量0.8万吨；硫精矿132万吨、-3mm矿6万吨、块矿5万吨、工业硫酸41.5万吨、试剂酸3万吨、铁矿粉20.6万吨、磷肥8万吨、氨基磺酸1.5万吨。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司现有主要业产品为：机制糖（白砂糖、赤砂糖）的生产和销售，纸浆和机制纸（特种纸）的生产和销售，硫铁矿的开采、加工、销售，硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉（硫铁矿烧渣）和磷肥（普通过磷酸钙）的生产和销售。主要产品及用途：白砂糖、赤砂糖、纸浆（机制浆）、特种纸、硫铁矿矿石（硫精矿、-3mm矿、块矿、手选矿）、硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉、磷肥；新增产品为氨基磺酸、银粉。　　（一）糖浆纸板块　　报告期内，糖浆纸板块的主要产品以及经营模式均未发生重大变化。公司主营业务所处的行业板块为食品（机制糖）、纸浆（机制浆）、造纸（机制纸）。机制糖行业知名度高，纸浆、造... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司现有主要业产品为：机制糖（白砂糖、赤砂糖）的生产和销售，纸浆和机制纸（特种纸）的生产和销售，硫铁矿的开采、加工、销售，硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉（硫铁矿烧渣）和磷肥（普通过磷酸钙）的生产和销售。主要产品及用途：白砂糖、赤砂糖、纸浆（机制浆）、特种纸、硫铁矿矿石（硫精矿、-3mm矿、块矿、手选矿）、硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉、磷肥；新增产品为氨基磺酸、银粉。
　　（一）糖浆纸板块
　　报告期内，糖浆纸板块的主要产品以及经营模式均未发生重大变化。公司主营业务所处的行业板块为食品（机制糖）、纸浆（机制浆）、造纸（机制纸）。机制糖行业知名度高，纸浆、造纸行业地位不明显。公司的制糖、纸浆和造纸业属传统产业，行业发展是随着人口及生活水平的提高而不断发展。传统产业经营周期均受国家宏观经济、政策、市场竞争影响。本公司机制糖、机制浆和机制纸产量规模较小，2023/2024榨季产糖量9.48万吨，同比增加61.1%；2024年上半年机制浆产量5.64万吨，同比上升19.21%；机制纸产量0.58万吨，同比下降18.75%。
　　（二）硫化工板块
　　1.主要业务为：硫铁矿的开采、加工、销售，硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉（硫铁矿烧渣）和磷肥（普通过磷酸钙）的生产和销售。
　　2.主要产品用途
　　硫铁矿主要用于生产硫酸、磷肥等。硫酸是许多化工产品的原料，还广泛应用于农业、工业、国防、原子能工业等国民生产各领域中。磷肥是以磷为主要养分的肥料，有增加作物产量、改善作物品质等作用，是农业生产的重要肥料之一。铁矿粉是钢铁工业的重要原料之一。
　　3.主要经营模式
　　传统的制造企业模式，开采、加工、销售。首先是原矿的开采、将原矿加工成-3mm矿、硫精矿等矿石产品；其次是以硫精矿主要原材料生产工业硫酸、试剂酸、铁矿粉以及普通过磷酸钙（磷肥）等产品。公司具备采矿、运输、破碎、筛分、选矿、尾矿回收等硫铁矿全流程生产能力。硫铁矿开采方式为露天开采。开采的原矿运输至富矿生产线或贫矿生产线，加工成硫精矿、-3mm矿等产品对外销售，同时开采过程中剥离的岩石充分回收对外销售。公司将产品延伸至下游化工产业，主要生产工业硫酸、试剂硫酸、磷肥等产品。硫铁矿产品销售主要为直销，客户主要为硫酸、磷肥、钛白粉等生产企业。硫酸类产品部分直销，大部分通过化工贸易商进行销售，客户群体主要是化工下游产品制造企业。磷肥类产品主要通过化肥经销商销售，最终用于农业生产。
　　4.业绩驱动因素
　　硫铁矿业作为传统产业受市场影响行情波动较大。受硫酸下游需求提升及价格上涨影响，报告期内公司硫酸价格同比上涨，同时因铁矿石价格的支撑及公司采取择时快销策略，硫精矿价格同比也上涨。报告期内，公司通过加强市场走访调研，准确研判市场，精准把握销售节奏等措施，硫铁矿销售毛利大幅提升。
　　5.报告期内进行的矿产勘探活动，以及相关的勘探支出情况
　　在报告期内，公司未安排在采矿权范围内及周边进行固体矿产勘探活动，无资本化金额。截止2024年6月30日，云硫矿业采矿许可证范围内保有硫铁矿资源量10,458万吨。其中露天开采境界内保有资源量3,902万吨，露天开采境界外保有资源量3,190万吨；地下采矿部分保有资源量3,366万吨。
　　（三）新能源材料板块
　　报告期内，公司围绕光伏产业链进行了深入探索，瞄准光伏导电银粉这一尚未实现国产化的环节，成功携手国内领先技术团队共建光伏导电银粉制造实体--华晶科技。华晶科技持有光伏银粉核心专利，生产工艺技术在国内处于领先水平。项目产品可打破银导电材料由国外供应商“一超”垄断态势，实现国产替代，协助国家巩固光伏领域的主导地位。2023年9月成功组建光伏银粉项目公司，为粤桂股份新能源材料产业板块注入强劲动能，项目一期工程顺德年产300吨银粉产线已于11月建成投产，产线设计到建成投产用时6个月。项目二期产线于2024年6月启动建设，计划于年底建成。华晶科技目前正在积极推进产品市场开拓。
　　光伏银粉方面，随着全球对可再生能源的需求持续增加，新能源将是未来最有爆发力、最有潜力的行业，光伏作为重要的可再生能源之一，其市场需求也在不断增长，光伏银粉的市场需求潜力巨大。银粉是光伏电池生产环节中的关键辅材，下游是光伏银浆，目前国内银浆行业集中度较高，下游目标客户较为明确。
　　报告期内，公司新增产品氨基磺酸，主要应用在清洗剂、磺化剂、催化剂、阻燃剂、脱硝剂、有机化工等领域，氨基磺酸副产稀酸可用于生产磷肥，降低磷肥生产成本，进而扩大磷肥生产量和销量，进一步盘活现有磷肥生产装置，实现硫资源的综合利用与梯级利用。计划年底前完成氨基磺酸项目整体验收。项目目前处于项目试生产期阶段，公司将优化产品工艺，提升运营管理，根据市场需求推进项目产能释放。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司坚持实施品牌战略，深入贯彻落实党中央、国务院关于品牌发展的决策部署，加快推进品牌强国建设，助力构建创新新发展格局，推动高质量发展。公司在制糖业、造纸业、采矿业拥有“桂花”“纯点”“云硫”等品牌产品，其中“桂花”牌糖产品为中国名牌产品，连续多年在全国甘蔗糖质量评比中名列前茅，荣获“全国用户满意产品”，“纯点”牌生活用纸多次被评为广西名牌产品；在硫铁矿业方面拥有大型露天硫铁矿山，矿区探明硫铁矿储量位居世界前列，硫精矿产品的含硫量达48%以上，是清洁产品（用户使用硫铁矿可硫、铁并用，无固体废物产生），拥有较大竞争力。原矿品位高、杂质少，是冶炼企业优质添加剂。硫铁矿山素有“东方硫都”之美誉，“云硫”牌商标为广东省十佳自主创新品牌、广东省著名商标，“云硫牌”硫精矿、过磷酸钙等为广东省名牌产品和广东省名优高新技术产品。公司先后荣获“全国环境保护先进企业”、“全国资源综合利用先进企业”、“全国质量效益型先进企业”、“全国用户满意企业”、“广东省绿色矿山”和“广东省清洁生产企业”等荣誉称号。2024年7月，云硫矿业入选省级制造业单项冠军企业名单，主要是在硫精矿产品领域具备较好的创新基础条件和较强的技术创新能力，生产技术或工艺水平达到国际国内领先水平，单项产品（生产性服务）市场占有率位居全球或全国前列。
　　（二）技术优势
　　以贵糖集团为核心的贵港国家生态工业（制糖）示范园区通过国家生态工业示范园区技术核查；浆厂在工艺和技术实现国内领先水平，采用先进的无元素氯ECF流程，生产工艺及装备达到国家政策要求的国际清洁生产领先水平，实现降低能耗、减少锅炉污染物排放。硫铁矿业实施碎磨系统大型化、自动化改造，采用先进和可靠的工艺技术，节能降耗，环保达标，主要生产工艺采用先进适用的自动化控制。在资源循环利用方面，优化“尾砂降硫”系统工艺，尾矿可用于水泥非活性混合材料、制作新型建材，大幅提升了硫资源回收率，推进矿山废石综合利用及通过“依物定策”的方式处置积压废旧物资。以华晶科技为主体的银粉项目，拥有光伏银粉研发的核心专利。
　　（三）人才优势
　　公司是国家高新技术企业，以技术创新为导向，利用良好的科研基础和资源平台，包括国家认定的企业技术中心、博士后科研工作站，省级工程技术研究中心、市级硫铁矿资源高效利用及硫化工新材料重点实验室，吸纳环境经济、环境工程、环境规划、化学化工、生态循环经济、制糖工艺、制浆造纸、光伏银粉工艺等方面的技术人才，同时建立职工培训学习长效机制，完善人才管理的综合考核正向激励办法，不断优化人才队伍结构。
　　（四）区位、社会优势
　　公司主要子公司贵糖集团和云硫矿业所在贵港市、云浮市均为当地的龙头企业，区位优势明显，市场辐射范围广。在产业方面，公司主营的食糖制造是国家战略储备物资，硫精矿及硫酸为重要的化工原料，均为国家经济社会发展必不可少的重要支撑，行业发展持续性较强，同时，积极融入粤港澳大湾区。在就业方面，对解决当地产业发展和就业等方面起到较好的作用，社会影响力较强。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）运营风险方面
　　公司蔗区可能发生糖料蔗外流，桉木刨片为生产原料收购竞争加剧，可能导致糖料蔗、桉木片外收购量未达预期，经济效益受到影响。计划采取的应对措施：（1）成立专项工作组，加强与执法部门沟通，拓宽群众监督投诉渠道，检举，防止糖料蔗外流；（2）加强糖料蔗机制改革，强化蔗农履约保障；（3）及时、快捷兑付蔗款和糖料蔗运费；（4）加大市场调查力度，拓宽桉木原料采购渠道。
　　（二）市场风险方面
　　1.受宏观经济、安全环保政策、行业调控等因素影响，公司主要产品硫精矿、硫酸、铁矿粉价格可能波动导致销量减少、效益不达预期。计划采取的应对措施：（1）加强研判，主动作为，踩准节奏，把握好价格时机，积极开拓渠道终端，加大销售力度；（2）加强成本的分析与管控，优化采购，加大技改与研发投入，提升生产效率降低产品单位成本，提升产品竞争力；（3）加强经营模式创新，加强对标管理，提升高质量发展水平。
　　2.受宏观经济、大宗商品价格波动等因素影响，公司主要产品机制糖、木浆价格波动导致效益不达预期。计划采取的应对措施：（1）加强产品市场调研，科学判断产品价格走势，落实销售策略，并充分利用期货、期权等工具和销售平台适时开展套期保值业务；（2）实行差异化销售，提高产品质量，提高产品盈利水平；（3）提高智控水平，管理环节精细化，做好成本管控。
　　（三）财务风险方面
　　贵糖整体搬迁相关资金回笼进度不及预期，增大了公司财务成本。计划采取的应对措施：（1）继续加强与协议方沟通，成立专项工作机构，推进资金回笼，（2）加强与银行等金融机构沟通，积极拓宽融资渠道，争取取得较低利率的贷款，降低财务成本；（3）科学筹划资金回笼及资金使用计划，加强公司“两金”管控，有效增加经营性资金，提高资金周转率。 收起▲