一、报告期内公司从事的主要业务　　公司现有主要业产品为：机制糖（白砂糖、赤砂糖）的生产和销售，纸浆和机制纸（特种纸）的生产和销售，硫铁矿的开采、加工、销售，硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉（硫铁矿烧渣）和磷肥（普通过磷酸钙）的生产和销售。主要产品及用途：白砂糖、赤砂糖、纸浆（机制浆）、特种纸、硫铁矿矿石（硫精矿、-3mm矿、块矿、手选矿）、硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉、磷肥；新增产品为氨基磺酸、银粉。　　（一）糖浆纸板块　　报告期内，糖浆纸板块的主要产品以及经营模式均未发生重大变化。公司主营业务所处的行业板块为食品（机制糖）、纸浆（机制浆）、造纸（机制纸）。机制糖行业知名度高，纸浆、造... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司现有主要业产品为：机制糖（白砂糖、赤砂糖）的生产和销售，纸浆和机制纸（特种纸）的生产和销售，硫铁矿的开采、加工、销售，硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉（硫铁矿烧渣）和磷肥（普通过磷酸钙）的生产和销售。主要产品及用途：白砂糖、赤砂糖、纸浆（机制浆）、特种纸、硫铁矿矿石（硫精矿、-3mm矿、块矿、手选矿）、硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉、磷肥；新增产品为氨基磺酸、银粉。
　　（一）糖浆纸板块
　　报告期内，糖浆纸板块的主要产品以及经营模式均未发生重大变化。公司主营业务所处的行业板块为食品（机制糖）、纸浆（机制浆）、造纸（机制纸）。机制糖行业知名度高，纸浆、造纸行业地位不明显。公司的制糖、纸浆和造纸业属传统产业，行业发展是随着人口及生活水平的提高而不断发展。传统产业经营周期均受国家宏观经济、政策、市场竞争影响。本公司机制糖、机制浆和机制纸产量规模较小，2023/2024榨季产糖量9.48万吨，同比增加61.1%；2024年上半年机制浆产量5.64万吨，同比上升19.21%；机制纸产量0.58万吨，同比下降18.75%。
　　（二）硫化工板块
　　1.主要业务为：硫铁矿的开采、加工、销售，硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉（硫铁矿烧渣）和磷肥（普通过磷酸钙）的生产和销售。
　　2.主要产品用途
　　硫铁矿主要用于生产硫酸、磷肥等。硫酸是许多化工产品的原料，还广泛应用于农业、工业、国防、原子能工业等国民生产各领域中。磷肥是以磷为主要养分的肥料，有增加作物产量、改善作物品质等作用，是农业生产的重要肥料之一。铁矿粉是钢铁工业的重要原料之一。
　　3.主要经营模式
　　传统的制造企业模式，开采、加工、销售。首先是原矿的开采、将原矿加工成-3mm矿、硫精矿等矿石产品；其次是以硫精矿主要原材料生产工业硫酸、试剂酸、铁矿粉以及普通过磷酸钙（磷肥）等产品。公司具备采矿、运输、破碎、筛分、选矿、尾矿回收等硫铁矿全流程生产能力。硫铁矿开采方式为露天开采。开采的原矿运输至富矿生产线或贫矿生产线，加工成硫精矿、-3mm矿等产品对外销售，同时开采过程中剥离的岩石充分回收对外销售。公司将产品延伸至下游化工产业，主要生产工业硫酸、试剂硫酸、磷肥等产品。硫铁矿产品销售主要为直销，客户主要为硫酸、磷肥、钛白粉等生产企业。硫酸类产品部分直销，大部分通过化工贸易商进行销售，客户群体主要是化工下游产品制造企业。磷肥类产品主要通过化肥经销商销售，最终用于农业生产。
　　4.业绩驱动因素
　　硫铁矿业作为传统产业受市场影响行情波动较大。受硫酸下游需求提升及价格上涨影响，报告期内公司硫酸价格同比上涨，同时因铁矿石价格的支撑及公司采取择时快销策略，硫精矿价格同比也上涨。报告期内，公司通过加强市场走访调研，准确研判市场，精准把握销售节奏等措施，硫铁矿销售毛利大幅提升。
　　5.报告期内进行的矿产勘探活动，以及相关的勘探支出情况
　　在报告期内，公司未安排在采矿权范围内及周边进行固体矿产勘探活动，无资本化金额。截止2024年6月30日，云硫矿业采矿许可证范围内保有硫铁矿资源量10,458万吨。其中露天开采境界内保有资源量3,902万吨，露天开采境界外保有资源量3,190万吨；地下采矿部分保有资源量3,366万吨。
　　（三）新能源材料板块
　　报告期内，公司围绕光伏产业链进行了深入探索，瞄准光伏导电银粉这一尚未实现国产化的环节，成功携手国内领先技术团队共建光伏导电银粉制造实体--华晶科技。华晶科技持有光伏银粉核心专利，生产工艺技术在国内处于领先水平。项目产品可打破银导电材料由国外供应商“一超”垄断态势，实现国产替代，协助国家巩固光伏领域的主导地位。2023年9月成功组建光伏银粉项目公司，为粤桂股份新能源材料产业板块注入强劲动能，项目一期工程顺德年产300吨银粉产线已于11月建成投产，产线设计到建成投产用时6个月。项目二期产线于2024年6月启动建设，计划于年底建成。华晶科技目前正在积极推进产品市场开拓。
　　光伏银粉方面，随着全球对可再生能源的需求持续增加，新能源将是未来最有爆发力、最有潜力的行业，光伏作为重要的可再生能源之一，其市场需求也在不断增长，光伏银粉的市场需求潜力巨大。银粉是光伏电池生产环节中的关键辅材，下游是光伏银浆，目前国内银浆行业集中度较高，下游目标客户较为明确。
　　报告期内，公司新增产品氨基磺酸，主要应用在清洗剂、磺化剂、催化剂、阻燃剂、脱硝剂、有机化工等领域，氨基磺酸副产稀酸可用于生产磷肥，降低磷肥生产成本，进而扩大磷肥生产量和销量，进一步盘活现有磷肥生产装置，实现硫资源的综合利用与梯级利用。计划年底前完成氨基磺酸项目整体验收。项目目前处于项目试生产期阶段，公司将优化产品工艺，提升运营管理，根据市场需求推进项目产能释放。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司坚持实施品牌战略，深入贯彻落实党中央、国务院关于品牌发展的决策部署，加快推进品牌强国建设，助力构建创新新发展格局，推动高质量发展。公司在制糖业、造纸业、采矿业拥有“桂花”“纯点”“云硫”等品牌产品，其中“桂花”牌糖产品为中国名牌产品，连续多年在全国甘蔗糖质量评比中名列前茅，荣获“全国用户满意产品”，“纯点”牌生活用纸多次被评为广西名牌产品；在硫铁矿业方面拥有大型露天硫铁矿山，矿区探明硫铁矿储量位居世界前列，硫精矿产品的含硫量达48%以上，是清洁产品（用户使用硫铁矿可硫、铁并用，无固体废物产生），拥有较大竞争力。原矿品位高、杂质少，是冶炼企业优质添加剂。硫铁矿山素有“东方硫都”之美誉，“云硫”牌商标为广东省十佳自主创新品牌、广东省著名商标，“云硫牌”硫精矿、过磷酸钙等为广东省名牌产品和广东省名优高新技术产品。公司先后荣获“全国环境保护先进企业”、“全国资源综合利用先进企业”、“全国质量效益型先进企业”、“全国用户满意企业”、“广东省绿色矿山”和“广东省清洁生产企业”等荣誉称号。2024年7月，云硫矿业入选省级制造业单项冠军企业名单，主要是在硫精矿产品领域具备较好的创新基础条件和较强的技术创新能力，生产技术或工艺水平达到国际国内领先水平，单项产品（生产性服务）市场占有率位居全球或全国前列。
　　（二）技术优势
　　以贵糖集团为核心的贵港国家生态工业（制糖）示范园区通过国家生态工业示范园区技术核查；浆厂在工艺和技术实现国内领先水平，采用先进的无元素氯ECF流程，生产工艺及装备达到国家政策要求的国际清洁生产领先水平，实现降低能耗、减少锅炉污染物排放。硫铁矿业实施碎磨系统大型化、自动化改造，采用先进和可靠的工艺技术，节能降耗，环保达标，主要生产工艺采用先进适用的自动化控制。在资源循环利用方面，优化“尾砂降硫”系统工艺，尾矿可用于水泥非活性混合材料、制作新型建材，大幅提升了硫资源回收率，推进矿山废石综合利用及通过“依物定策”的方式处置积压废旧物资。以华晶科技为主体的银粉项目，拥有光伏银粉研发的核心专利。
　　（三）人才优势
　　公司是国家高新技术企业，以技术创新为导向，利用良好的科研基础和资源平台，包括国家认定的企业技术中心、博士后科研工作站，省级工程技术研究中心、市级硫铁矿资源高效利用及硫化工新材料重点实验室，吸纳环境经济、环境工程、环境规划、化学化工、生态循环经济、制糖工艺、制浆造纸、光伏银粉工艺等方面的技术人才，同时建立职工培训学习长效机制，完善人才管理的综合考核正向激励办法，不断优化人才队伍结构。
　　（四）区位、社会优势
　　公司主要子公司贵糖集团和云硫矿业所在贵港市、云浮市均为当地的龙头企业，区位优势明显，市场辐射范围广。在产业方面，公司主营的食糖制造是国家战略储备物资，硫精矿及硫酸为重要的化工原料，均为国家经济社会发展必不可少的重要支撑，行业发展持续性较强，同时，积极融入粤港澳大湾区。在就业方面，对解决当地产业发展和就业等方面起到较好的作用，社会影响力较强。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）运营风险方面
　　公司蔗区可能发生糖料蔗外流，桉木刨片为生产原料收购竞争加剧，可能导致糖料蔗、桉木片外收购量未达预期，经济效益受到影响。计划采取的应对措施：（1）成立专项工作组，加强与执法部门沟通，拓宽群众监督投诉渠道，检举，防止糖料蔗外流；（2）加强糖料蔗机制改革，强化蔗农履约保障；（3）及时、快捷兑付蔗款和糖料蔗运费；（4）加大市场调查力度，拓宽桉木原料采购渠道。
　　（二）市场风险方面
　　1.受宏观经济、安全环保政策、行业调控等因素影响，公司主要产品硫精矿、硫酸、铁矿粉价格可能波动导致销量减少、效益不达预期。计划采取的应对措施：（1）加强研判，主动作为，踩准节奏，把握好价格时机，积极开拓渠道终端，加大销售力度；（2）加强成本的分析与管控，优化采购，加大技改与研发投入，提升生产效率降低产品单位成本，提升产品竞争力；（3）加强经营模式创新，加强对标管理，提升高质量发展水平。
　　2.受宏观经济、大宗商品价格波动等因素影响，公司主要产品机制糖、木浆价格波动导致效益不达预期。计划采取的应对措施：（1）加强产品市场调研，科学判断产品价格走势，落实销售策略，并充分利用期货、期权等工具和销售平台适时开展套期保值业务；（2）实行差异化销售，提高产品质量，提高产品盈利水平；（3）提高智控水平，管理环节精细化，做好成本管控。
　　（三）财务风险方面
　　贵糖整体搬迁相关资金回笼进度不及预期，增大了公司财务成本。计划采取的应对措施：（1）继续加强与协议方沟通，成立专项工作机构，推进资金回笼，（2）加强与银行等金融机构沟通，积极拓宽融资渠道，争取取得较低利率的贷款，降低财务成本；（3）科学筹划资金回笼及资金使用计划，加强公司“两金”管控，有效增加经营性资金，提高资金周转率。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求　　贵糖集团是粤桂股份糖浆纸循环产业实体子公司，位于广西自治区贵港市，位列广西十大糖业集团，在贵港市粤桂循环产业园拥有1500亩糖、浆、纸循环制造基地，可实现日榨1.2万吨甘蔗、年产10.89万吨机制浆、年产8万吨特种纸，该基地总投资17.94亿元。云硫矿业是粤桂股份硫化工产业板块实体子公司，位于广东云浮市云城区，探明硫铁矿储量2.08亿吨，占全国硫铁矿富矿资源的85%，平均品位31.04%，品质优良，原矿产能约300万吨/年，产量约占全国的16%，形成了年产硫精... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
　　贵糖集团是粤桂股份糖浆纸循环产业实体子公司，位于广西自治区贵港市，位列广西十大糖业集团，在贵港市粤桂循环产业园拥有1500亩糖、浆、纸循环制造基地，可实现日榨1.2万吨甘蔗、年产10.89万吨机制浆、年产8万吨特种纸，该基地总投资17.94亿元。云硫矿业是粤桂股份硫化工产业板块实体子公司，位于广东云浮市云城区，探明硫铁矿储量2.08亿吨，占全国硫铁矿富矿资源的85%，平均品位31.04%，品质优良，原矿产能约300万吨/年，产量约占全国的16%，形成了年产硫精矿（品位大于48%）140万吨、硫酸52万吨、铁矿粉20万吨、氨基磺酸2万吨的生产规模。华晶科技是粤桂股份新能源材料板块实体子公司，分别在广东顺德、珠海投资建设全自动智能化产线，首期广东顺德银粉300吨/年产线已于2023年11月建成投产。
　　（一）糖浆纸板块
　　1.报告期内，公司所在行业发展状况及趋势
　　食糖属生活必需品，食糖的战略地位与粮食同等重要。国内自产的食糖供不应求，靠国家进口糖来补充或平衡价格。食糖市场价格波动较大，其中受食糖产量、国家进口糖政策等影响较大。据行业机构提供的报告显示：2023/2024年榨季，预计全国糖料种植面积比上榨季减少33万亩﹔预计食糖产量1000万吨，基本与上榨季持平，机制糖消费量稳中略涨，预计为1570万吨。2023/2024年榨季预计广西甘蔗区的产糖量为590-600万吨，较上榨季增产63-73万吨。纸浆方面，据中介预测,2023年纸张需求量将达到2.5亿吨,这意味着未来3年内我国纸张市场规模将增长5.7%。造纸业既是经济生活中重要的基础原材料行业，也是重要的消费品行业，产业下游涉及国民经济的各个领域。造纸行业属于传统行业，各企业在原材料、生产设备和工艺等方面差别不大，行业竞争较为激烈。
　　2.报告期内公司所处的行业地位、公司所属行业的发展阶段、周期性特点等
　　公司制糖生产能力为日榨甘蔗1.2万吨，年甘蔗入榨需求量为130万吨，对地方甘蔗农业依赖性大。公司所在蔗区糖料蔗产业优势逐步缩小，公司的原料蔗来源面临较大压力。拟采取的对策和措施：（1）加快糖料蔗基地建设、加大对核心蔗区扶持的力度，提高糖料蔗种植组织化、规模化、集约化水平，扩大种植面积。（2）优化蔗区甘蔗良种率，提高甘蔗糖分。（3）提高规模种植户比例，抢农时提高作业效率，确保原料蔗来源的稳定。（4）浆纸板块控制好原料采购环节，保证制浆原料充足，确保制浆产能充分释放。（5）完善浆纸销售模式，优化浆纸产品结构。（6）造纸板块加大产品开发，生产差异化的、有特色的、效益较有竞争力的产品。
　　公司机制糖业务行业知名度高，桂花牌白砂糖被评为中国名牌产品，连续多年在全国甘蔗糖评比中名列前茅，荣获“全国用户满意产品”，文化用纸系列产品连续多年获得“广西名牌产品”、“广西著名商标”称号，但机制糖、机制浆和机制纸产量规模较小，行业地位不明显。
　　（二）硫化工板块
　　1.报告期内，公司所在行业发展状况及趋势
　　硫铁矿业作为传统产业受宏观经济影响行情波动较大。因铁矿石价格的支撑及公司采取择时择销售策略，硫精矿价格未同比例下跌，铁矿石方面，2023年，我国铁矿石市场呈高位震荡趋势，年均价格略有上涨。受下游硫酸产品价格大幅下跌及铁矿石价格高位震荡影响，硫精矿价格也出现大幅震荡，年度均价下跌约21%。硫酸方面，2023年国内硫酸价格跌宕起伏，平均价格同比下降超过50%。从百川盈孚监测市场均价来看，一季度98%酸市场均价小幅上行，由1月的149元/吨上升到3月份的215元/吨，二季度整体下滑，6月份跌至74元/吨，三季度秋季施肥利好显著，大幅向上，9月升至250元/吨，四季度震荡下行，年末降至约230元/吨。
　　2.报告期内公司所处的行业地位、公司所属行业的发展阶段、周期性特点等。
　　受硫酸价格大幅下跌影响，报告期内公司硫精矿价格下跌，毛利下降。随着冶炼酸产能的持续增长和磷肥出口的限制，我国硫酸市场供大于求的压力将会持续，对硫铁矿价格带来一定的冲击。计划采取的应对措施：（1）发挥资源优势，采取灵活的销售策略，进一步扩大硫铁矿非磷肥用户的占比，特别是开拓硫铁矿在非制酸行业的市场用量。（2）加快智慧矿山建设，通过推进智能化改造、工艺创新、管理创新、材料创新降低材料消耗，降低生产成本。（3）积极做好采场资源的综合利用，增收增效。（4）继续推进尾矿砂综合利用和产业化工作，努力开发高附加值的新产品。（5）加快推进硫资源延链项目进度，不断提升企业核心竞争力。
　　公司采矿业（硫铁矿）行业地位突出，公司的硫铁矿储量多、品位高、杂质少，是稀少的优质资源，是硫酸工业的优质原料。云硫矿业在国内优质硫铁矿行业一直保持着领先地位，按百川盈孚网公布的全国硫铁矿产量计算，公司硫铁矿产量占全国产量约16.63%。“云硫”商标为广东省著名商标，“云硫牌”硫铁矿系列产品质量领先全国同行业水平，“云硫牌”硫铁矿、过磷酸钙、无机酸制造产品为广东省名牌产品。报告期内，紧抓市场机遇，利用自身优质硫矿资源和产业链地位优势，投资建设年产10万吨精制磷酸和年产2万吨氨基磺酸两个战略项目，将形成广东省内最大的硫磷化工产能。报告期内，新增产品产能释放，“2万吨氨基磺酸项目”在试剂酸基础上进一步提升，向精细化工和新能源材料延伸，项目总投资6500万元，占地20亩，总建筑面积约4300平方米，2023年底氨基磺酸项目联动试运行。
　　（三）新能源材料板块
　　报告期内，银粉项目广东顺德生产线2023年11月试产，银粉是光伏电池生产环节中的关键辅材，下游是光伏银浆，目前国内银浆行业集中度较高，下游目标客户较为明确。随着光伏产业大发展，近年国内银浆行业增速较高，会同步带动上游银粉行业需求。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
　　公司现有主要业产品为：机制糖（白砂糖、赤砂糖）的生产和销售，纸浆和机制纸（特种纸）的生产和销售，硫铁矿的开采、加工、销售，硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉（硫铁矿烧渣）和磷肥（普通过磷酸钙）的生产和销售。主要产品及用途：白砂糖、赤砂糖、纸浆（机制浆）、特种纸、硫铁矿矿石（硫精矿、-3mm矿、块矿、手选矿）、硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉、磷肥；新增产品为氨基磺酸、银粉。
　　（一）糖浆纸板块
　　报告期内，糖浆纸板块的主要产品以及经营模式均未发生重大变化。传统的制造企业模式，采购、生产（加工）、销售，体系完整，业务较集中。机制糖主要原料为甘蔗，甘蔗由农民自主种植，公司实施扶持、协助田间管理，组织收购。公司根据广西区政府《关于深化体制改革加快糖业高质量发展的意见》，全面推行规范化订单农业。甘蔗生产白砂糖和赤砂糖后，蔗髓作为公司锅炉燃料，蔗渣作为公司制浆原料。甘蔗的收购量决定着公司的产糖量和制浆原料来源。制糖生产属季节性，为每年的11月至次年的3月；产品的销售则按年度进行，销售对象主要是食品加工厂、制药厂、中间商、超市等。公司根据具体情况开展食糖加工、贸易业务，增加营业收入和经营效益。机制浆主要原料为甘蔗渣、 桉木次材，蔗渣的采购属季节性，桉木次材是按市场价向木材加工厂或个体户收购。
　　（二）硫化工板块
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
　　1.主要产品用途。
　　硫铁矿主要用于生产硫酸、磷肥等。硫酸是许多化工产品的原料，还广泛应用于农业、工业、 国防、原子能工业等国民生产各领域中。磷肥是以磷为主要养分的肥料，有增加作物产量、改善作物品质等作用，是农业生产的重要肥料之一。铁矿粉是钢铁工业的重要原料之一。
　　2.主要经营模式。
　　传统的制造企业模式，开采、加工、销售。首先是原矿的开采、将原矿加工成-3mm矿、硫精矿等矿石产品；其次是以硫精矿主要原材料生产工业硫酸、试剂酸、铁矿粉以及普通过磷酸钙（磷肥）等产品。公司具备采矿、运输、 破碎、筛分、选矿、尾矿回收等硫铁矿全流程生产能力。硫铁矿开采方式为露天开采。开采的原矿运输至富矿生产线或贫矿生产线，加工成硫精矿、-3mm矿等产品对外销售，同时开采过程中剥离的岩石充分回收对外销售。公司将产品延伸至下游化工产业，主要生产工业硫酸、试剂硫酸、磷肥等产品。硫铁矿产品销售主要为直销，客户主要为硫酸、磷肥、钛白粉等生产企业。硫酸类产品部分直销，大部分通过化工贸易商进行销售，客户群体主要是化工下游产品制造企业。磷肥类产品主要通过化肥经销商销售，最终用于农业生产。
　　3.业绩驱动因素
　　紧抓市场机遇，利用自身优质硫矿资源和产业链地位优势，投资建设年产10万吨精制磷酸和年产2万吨氨基磺酸两个战略项目，将形成广东省内最大的硫磷化工产能，传统主业成功对接新能源储能材料、金属材料表面清洗等新能源、电子信息战略主导产业的关键领域。报告期内，公司通过加强市场调研，进一步细分和调整销售市场，准确把握市场脉搏，精准把握销售节奏等措施，通过稳产高产增收，剥离土方同比增长33.54%，原矿产量同比增长 6.15%；硫精矿产量同比增长5.34 %，连续10个月在10万吨以上。择时、择地销售，稳定硫铁矿市场价格，矿石销售取得良好成效，硫铁矿销量同比增长8.85%。积极开拓行业市场，新增硫精矿客户，占硫精矿总销量的7.73%，手选矿同比增长305%。在硫酸市场不景气的情况下，矿石销量创近5年来新高，硫铁矿业绩保持较好水平。
　　4.报告期内进行的矿产勘探活动，以及相关的勘探支出情况。
　　在报告期内，公司未安排在采矿权范围内及周边进行固体矿产勘探活动，无资本化金额。截至2023年末，云硫矿业采矿许可证范围内保有硫铁矿资源量10,619万吨。其中露天开采境界内保有资源量4,063万吨， 露天开采境界外保有资源量3,190万吨；地下采矿部分保有资源量3,366万吨。
　　（三）新能源材料板块
　　报告期内，公司围绕光伏产业链进行了深入探索，瞄准光伏导电银粉这一尚未实现国产化的环节，成功携手国内领先技术团队共建光伏导电银粉制造实体--华晶科技。华晶科技持有光伏银粉核心专利，生产工艺技术在国内处于领先水平。项目产品可打破银导电材料由国外供应商“一超”垄断态势，实现国产替代，协助国家巩固光伏领域的主导地位。2023年9月成功组建光伏银粉项目公司，为粤桂股份新能源材料产业板块注入强劲动能，项目一期工程顺德年产300吨银粉产线已于11月建成投产，产线设计到建成投产仅用时6个月，实现了横向拓展转型的高速度。光伏银粉方面，随着全球对可再生能源的需求持续增加，新能源将是未来最有爆发力、最有潜力的行业，光伏作为重要的可再生能源之一，其市场需求也在不断增长，光伏银粉的市场需求潜力巨大。银粉是光伏电池生产环节中的关键辅材，下游是光伏银浆，目前国内银浆行业集中度较高，下游目标客户较为明确。
　　报告期内，公司新增产品产能释放，年底氨基磺酸项目联动试运行，氨基磺酸应用在清洗剂、磺化剂、催化剂、阻燃剂、脱硝剂、有机化工等领域，氨基磺酸副产稀酸可用于生产磷肥，降低磷肥生产成本，进而扩大磷肥生产量和销量，进一步盘活现有磷肥生产装置，实现硫资源的综合利用与梯级利用。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司坚持实施品牌战略，深入贯彻落实党中央、国务院关于品牌发展的决策部署，加快推进品牌强国建设，助力构建创新新发展格局，推动高质量发展。公司在制糖业、造纸业、采矿业拥有“桂花”“纯点”“云硫”等品牌产品，其中“桂花”牌糖产品为中国名牌产品，连续多年在全国甘蔗糖质量评比中名列前茅，荣获“全国用户满意产品”，“纯点”牌生活用纸多次被评为广西名牌产品；在硫铁矿业方面拥有大型露天硫铁矿山，矿区探明硫铁矿储量位居世界前列，硫精矿产品的含硫量达48%以上，是清洁产品（用户使用硫铁矿可硫、铁并用，无固体废物产生），拥有较大竞争力。原矿品位高、杂质少，是冶炼企业优质添加剂。硫铁矿山素有“东方硫都”之美誉，“云硫”牌商标为广东省十佳自主创新品牌、广东省著名商标，“云硫牌”硫精矿、过磷酸钙等为广东省名牌产品和广东省名优高新技术产品。公司先后荣获“全国环境保护先进企业”、“全国资源综合利用先进企业”、“全国质量效益型先进企业”、“全国用户满意企业”、“广东省绿色矿山”和“广东省清洁生产企业” 等荣誉称号。
　　（二）技术优势
　　以贵糖集团为核心的贵港国家生态工业（制糖）示范园区通过国家生态工业示范园区技术核查；浆厂在工艺和技术实现国内领先水平，采用先进的无元素氯ECF流程，生产工艺及装备达到国家政策要求的国际清洁生产领先水平，实现降低能耗、减少锅炉污染物排放。硫铁矿业实施碎磨系统大型化、自动化改造，采用先进和可靠的工艺技术，节能降耗，环保达标，主要生产工艺采用先进适用的自动化控制。在资源循环利用方面，优化“尾砂降硫”系统工艺，尾矿可用于水泥非活性混合材料、制作新型建材，大幅提升了硫资源回收率，推进矿山废石综合利用及通过“依物定策”的方式处置积压废旧物资。以华晶科技为主体的银粉项目，拥有光伏银粉研发的核心专利。
　　（三）人才优势
　　公司是国家高新技术企业，以技术创新为导向，利用良好的科研基础和资源平台，包括国家认定的企业技术中心、博士后科研工作站，省级工程技术研究中心、市级硫铁矿资源高效利用及硫化工新材料重点实验室，吸纳环境经济、环境工程、环境规划、化学化工、生态循环经济、制糖工艺、制浆造纸、光伏银粉工艺等方面的技术人才，同时建立职工培训学习长效机制，完善人才管理的综合考核正向激励办法，不断优化人才队伍结构。
　　（四）区位、社会优势
　　公司主要子公司贵糖集团及云硫矿业在贵港市、云浮市均为当地的龙头企业，区位优势明显，市场辐射范围广。在产业方面，公司主营的食糖制造是国家战略储备物资，硫精矿及硫酸为重要的化工原料，均为国家经济社会发展必不可少的重要支撑，行业发展持续性较强，同时，积极融入粤港澳大湾区。在就业方面，对解决当地产业发展和就业等方面起到较好的作用，社会影响力较强。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年，公司克服市场大幅波动影响，产供销协同均衡发力，构建高效成本管控机制，积极抢抓有利机遇，实施精准销售策略，有效战胜各种风险挑战，保持实现稳定盈利，生产经营量稳质升。①生产经营方面，贵糖集团甘蔗种植面积有恢复性增加，2023/2024榨季产糖量9.49万吨，同比增加3.59万吨，增长60.95%；2023年机制浆产量10.19万吨，同比上升133%；2023年机制纸产量1.31万吨，同比上升197%。云硫矿业通过稳产高产增收，剥离土方同比增长33.54%，原矿产量同比增长6.15%，硫精矿产量同比增长5.34%，连续10个月在10万吨以上，择时、择地销售，稳定硫铁矿市场价格，矿石销售取得良好成效，硫铁矿销量同比增长8.85%。子公司瑞盈投资通过优化完善管理机制，扎实推进华晶科技竣工投产，为实现持续盈利打下扎实基础。②项目建设方面，公司聚焦“十四五”发展战略，突出重点，深入研判行业发展趋势，加快推动产业转型升级。建设项目全速推进，10万吨精制湿法磷酸项目主体工程动工、光伏银粉项目300吨产线投产、氨基磺酸项目顺利试车，为公司产业转型升级注入强劲动能。③对外投资方面，云硫矿业通过收购联发化工100%股权，联发化工由公司控股子公司变更为公司全资子公司，内部资源整合完成，化工板块提速发展。瑞盈投资与珠海晶瑞电子材料科技有限公司共同出资设立光伏银粉项目公司华晶科技，该项目年产300吨银粉生产线2023年11月建成投产。粤桂股份与连州新南昊反背冲石英矿有限公司共同出资设立广东广业昊晶新材料有限公司，推进相关新材料制造领域的战略布局。④科技创新方面，粤桂股份国家企业技术中心通过复评，云硫矿业通过广东省级企业技术中心认定。贵糖集团为核心的贵港国家生态工业（制糖）示范园区通过国家生态工业示范园区技术核查，云硫矿业尾矿资源化利用关键技术取得突破性进展，华晶科技获得光伏银粉核心专利技术。
　　总体经营业绩 2023年，公司实现营业收入33.60亿元，比上年下降1.66%；实现归母净利润6,632.60万元，比上年下降77.55%。
　　营业收入：2023年公司实现营业收入336,014万元，同比减少5,662万元,减幅1.66%，主要是硫精矿和硫酸业务收入同比减少所致。
　　营业成本：2023年公司营业成本累计发生288,919万元，同比增长4.84%，主要是机制浆销量同比增加使营业成本增加较多。
　　销售费用：2023年公司累计发生2,186万元，同比增加484万元,主要是矿山宣传广告费同比增加。
　　管理费用：2023年公司累计发生19,346万元，同比增加3,031万元，主要是工程项目完工投产后折旧摊销同比增加、以及子公司办公楼及安全整改费用增加。
　　财务费用：2023年公司累计发生3,214万元，同比减少986万元，主要是利息收入增加。
　　利润情况：2023年公司实现利润总额10,569万元，净利润6,588万元，归属母公司净利6,632万元，扣除归属于母公司非经常性损益232万元后归母净利润为6,400万元。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　“十四五”期间，公司全面贯彻党的二十大精神，积极落实广东省委“制造业当家”战略部署和“1310”具体部署，积极落实广西壮族自治区大力发展现代特色农业产业战略，围绕粤港澳大湾区战略，积极对接新能源与电子信息等战略产业，推动绿色制造业高质量发展。坚守“制造业当家”储备未来发展增长点，围绕公司战略方向，持续开拓新主业项目。以硫铁矿开采及硫化工为起点，探索传统主业和新产业的接入口和突破点，重点布局绿色化工新材料和光伏产业链两个方向，向新能源非金属新材料、硫化工产业链延伸，构建循环产业体系，在“化工+新能源材料”新赛道上向“国内绿色化工新材料先进企业”目标奋进。
　　具体如下：
　　1.锻长板，强主业，扩大生产规模，实现两化融合，提升产能利用率和生产效率，稳定主业基础，巩固公司在区域产业集群中的优势地位。
　　2.把握绿色发展产业政策、制造业高质量发展等重大战略机遇，围绕公司战略布局，逐步建立公司在绿色化工新材料产业中的主导地位。一是以硫磷结合为主线的纵向延伸，重点推动磷酸、氨基磺酸等专用化学材料项目的建设和投产，融入大湾区战略产业链；二是向非金属自然矿山、城市矿山、新能源等相关联领域横向拓展，构建绿色循环产业。三是推进硅料等非金属新能源战略资源的开发及深加工业务，打造粤北集成式新能源非金属新材料先进制造基地，更好地服务于国家双碳战略。
　　3.推动化工产品向高端化、高附加值化方向发展。
　　（二）公司2023年经营指标完成情况和2024年经营计划
　　1.2023年公司主要生产指标完成情况
　　2.2024年度公司主要生产指标
　　2024年度公司主要生产指标拟定为：机制糖9.92万吨，机制浆9.83万吨，机制纸2.65万吨；硫精矿126.95万吨、-3mm矿19万吨、块矿9万吨、工业硫酸41.85万吨、试剂酸3.2万吨、铁矿粉21万吨、磷肥8万吨，氨基磺酸1.4万吨。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所从事的主要业务　　公司主营业务所处的行业板块为食品（机制糖）、造纸（机制纸）、采矿（硫铁矿）。公司所属证监会行业门类：综合，行业大类：S90。　　公司主要业务为：机制糖（白砂糖、赤砂糖）的生产和销售，纸浆和机制纸（特种纸）的生产和销售，硫铁矿的开采、加工、销售，硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉（硫铁矿烧渣）和磷肥（普通过磷酸钙）的生产和销售。同时，继续开展食糖加工贸易业务。主要产品：白砂糖、赤砂糖、纸浆（机制浆）、特种纸、硫铁矿矿石（硫精矿、-3mm矿、块矿、手选矿）、硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉、磷肥。　　报告期内，主要经营模式、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务
　　公司主营业务所处的行业板块为食品（机制糖）、造纸（机制纸）、采矿（硫铁矿）。公司所属证监会行业门类：综合，行业大类：S90。
　　公司主要业务为：机制糖（白砂糖、赤砂糖）的生产和销售，纸浆和机制纸（特种纸）的生产和销售，硫铁矿的开采、加工、销售，硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉（硫铁矿烧渣）和磷肥（普通过磷酸钙）的生产和销售。同时，继续开展食糖加工贸易业务。主要产品：白砂糖、赤砂糖、纸浆（机制浆）、特种纸、硫铁矿矿石（硫精矿、-3mm矿、块矿、手选矿）、硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉、磷肥。
　　报告期内，主要经营模式、主要产品及用途未发生重大变化。
　　（二）报告期内，行业发展情况
　　公司机制糖业务行业知名度高，桂花牌白砂糖被评为中国名牌产品，连续多年在全国甘蔗糖评比中名列前茅，荣获“全国用户满意产品”，文化用纸系列产品连续多年获得“广西名牌产品”、“广西著名商标”称号，但机制纸产量规模较小，行业地位不明显；公司采矿业（硫铁矿）行业地位较突出，“云硫”商标为广东省著名商标，“云硫牌”硫铁矿系列产品质量领先全国同行业水平，“云硫牌”硫铁矿、过磷酸钙、无机酸制造产品为广东省名牌产品。公司的制糖、造纸业采矿业属传统产业，传统产业经营周期均受国家宏观经济、政策、市场竞争影响。2023年上半年，特别是二季度以来，严峻的市场形势给公司整体经营带来了冲击。公司以调整营销策略、强化成本管控、加快产业延伸项目落地等为主要抓手，稳步推进经营管理各项工作，确保上半年总体生产经营仍保持盈利的状态。
　　糖业和浆纸方面：做好新榨季开榨准备，特别是提前部署甘蔗收购工作，保障新榨季甘蔗入榨量，争取以年底新榨季产销增量减少亏损；同时开拓浆纸市场，提升销量，增加效益。全力控制经营亏损，争取实现盈利。
　　硫铁矿业方面：面对二季度硫铁矿需求减弱、市场价格较低时，及时调整营销策略，实施错峰销售，遏制矿石价格大幅下跌势头，稳定了矿石价格，硫精矿实现稳产高产并创下阶段性销量新高。加快推进10万吨精制湿法磷酸项目、2万吨氨基磺酸项目和大型自动化项目建设，加快产业转型升级。

　　二、核心竞争力分析
　　公司在品牌、区位、人才、技术等方面优势明显。拥有“桂花”“云硫”等品牌产品，其中“桂花”牌糖产品为中国名牌产品，连续多年在全国甘蔗糖质量评比中名列前茅，荣获“全国用户满意产品”，“云硫”牌商标为广东省十佳自主创新品牌、广东省著名商标，“云硫”牌硫铁矿、硫酸、磷肥产品为广东省名牌产品。公司先后荣获“全国环境保护先进企业”、“全国资源综合利用先进企业”、“全国质量效益型先进企业”、“全国用户满意企业”、“广东省绿色矿山”和“广东省清洁生产企业”等荣誉称号；技术方面，以贵糖集团为核心的贵港国家生态工业（制糖）示范园区通过国家生态工业示范园区技术核查；新浆厂在工艺和技术实现国内领先水平。在硫铁矿业方面实施碎磨系统大型化、自动化改造，工艺技术先进可靠；人才方面，公司是国家高新技术企业，有良好的科研基础和资源平台，包括国家认定的企业技术中心和博士后科研工作站，吸纳环境经济、环境工程、环境规划、化学化工、生态循环经济、制糖工艺、制浆造纸工艺等方面的技术人才；社会和区位方面，公司两大子公司在贵港市、云浮市均为当地的龙头企业，区位优势明显，市场辐射范围广。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）运营风险方面
　　公司制糖生产能力为日榨甘蔗1.2万吨，年甘蔗入榨需求量为130万吨，对地方甘蔗农业依赖性大。公司的原料蔗来源面临较大压力，面临蔗区糖料蔗种植面积不断萎缩、减少的困境，影响程度中等。采取的对策措施：（1）继续推行甘蔗生产扶持政策，以技术扶持为主，提高农民种蔗的积极性，扩大甘蔗种植面积；（2）推广高产、高糖甘蔗新品种的种植，进一步改善蔗区甘蔗品种结构，提高良种甘蔗比例，通过提高单产和蔗糖分，增加甘蔗和食糖总量；（3）推进机械化作业，通过机械化作业提高生产效率，降低甘蔗生产成本，促进甘蔗生产持续发展；（4）继续发动蔗农签订原料蔗购销合同，确保原料蔗供给量；（5）加快公司糖业循环经济优化升级，继续对浆、纸厂进行技术改造，提高浆纸产品的附加值。
　　（二）市场风险方面
　　受宏观经济、安全环保政策、行业调控等因素影响，公司主要产品硫精矿、硫酸、铁矿粉价格波动，矿石产品价格下行，影响程度中等。计划采取的应对措施：（1）采取灵活的销售策略发挥资源优势，进一步开拓硫铁矿两广以外市场。（2）通过推进智能化改造、工艺创新、管理创新、材料创新降低材料消耗，降低生产成本。（3）响应国家节能降碳增效行动，积极做好采场资源的综合利用，增收增效。（4）大力推进尾矿砂综合利用和产业化工作，努力开发高附加值的新产品。（5）深入布局产业升级，不断提升企业核心竞争力。
　　（三）战略风险方面
　　公司投资项目涉及的标的企业成长和发展过程中本身具有的不确定性，可能出现经营风险、财务风险等，影响程度中等。计划采取的应对措施：1.加强标的企业财务、法律尽职调查；2.强化项目前期调研，及时了解、更新标的项目资信情况；3.结合标的企业实际制定相适应的投资策略。
　　（四）财务风险方面
　　搬迁相关资金回笼进度不及预期。公司已按照2020年12月30日签署的《贵糖整体搬迁及财政产业扶持协议》履行相关义务，并多次发函敦促协议对方尽快按约定履行，影响程度中等。计划采取的应对措施：1.按照原协议的总体原则，在不免除原支付主体对我方支付搬迁补偿款的支付义务前提下，由政府或其指定平台向公司及贵糖集团履行搬迁款的支付义务。公司将继续发函敦促对方尽快按约定履行。2.公司积极与政府部门沟通，加快旧厂区资产移交进度，争取早日拿到搬迁补偿款，聚焦搬迁资金回笼，确保资金使用安全。 收起▲