一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司持续围绕企业数智综合服务业务、有线电视网络业务、房地产业务等开展各项经营工作，相关业务的经营模式等方面未发生重大变化。公司2026年上半年坚持聚焦主责主业，推动下属子公司鸿联九五积极研究优化商业模式，推动其“数智化转型”战略，进一步提升收益水平和核心竞争力，加强对有线电视网络业务的风险管控和优化整合，继续参与和配合各省“一省一网”整合工作，及时清理退出亏损企业实现瘦身健体，处置存量资产回收资金，优化公司债务结构，严格落实“控股必控制、参股必行权”要求，强化全面预算和现金流管理，进一步完善公司各项制度促进管理提升，确保公司经营工作稳步开展。　　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司持续围绕企业数智综合服务业务、有线电视网络业务、房地产业务等开展各项经营工作，相关业务的经营模式等方面未发生重大变化。公司2026年上半年坚持聚焦主责主业，推动下属子公司鸿联九五积极研究优化商业模式，推动其“数智化转型”战略，进一步提升收益水平和核心竞争力，加强对有线电视网络业务的风险管控和优化整合，继续参与和配合各省“一省一网”整合工作，及时清理退出亏损企业实现瘦身健体，处置存量资产回收资金，优化公司债务结构，严格落实“控股必控制、参股必行权”要求，强化全面预算和现金流管理，进一步完善公司各项制度促进管理提升，确保公司经营工作稳步开展。
　　报告期内，公司实现营业总收入17.44亿元，营业成本14.99亿元，研发投入0.37亿元，经营活动产生的现金流量净额-0.68亿元，归属于上市公司股东净利润-1.48亿元。
　　（一）企业数智综合服务
　　2026年是“十五五”规划开局之年，也是我国经济向高质量发展全面转型的关键之年。国家持续深化“数字中国”战略，“人工智能+”行动全面推进，以数据要素为核心、AI技术为引擎的数字经济框架进一步明晰。企业数智化转型需求加速释放，线上销售、数据治理、智能客服等专业环节加速外包，企业数智综合服务行业市场空间持续拓宽。数据要素市场化配置改革深入推进，为传统产业数智转型提供制度保障，系列政策红利筑牢行业长期发展根基。
　　产业基础上，5G、千兆光网、智算中心等信息基础设施升级，显著降低企业信息化部署成本，产业从成本驱动转向技术价值驱动、从低端人力外包向高附加值知识服务全面转型。AI工具在替代基础编码、运维等岗位的同时，算力服务、模型部署、数据治理、行业智能解决方案等高附加值赛道快速崛起，技术资质、数据安全、合规能力取代人力规模，成为承接高端订单的核心门槛。
　　细分领域呈现差异化态势。客户联络中心外包政策驱动效应明显，智能客服向更广范围覆盖，外包服务商依托AI与大数据集成能力，助力企业搭建智能化客服系统。内容审核与数据标注领域，伴随生成式AI规模化落地，AIGC内容合规治理及大模型高质量标注数据需求持续增长，多模态识别准确率提升背景下，直播等实时场景仍高度依赖“AI+人工”双轨模式。信创产业从党政向金融、能源等行业铺开，县域与产业集群数字化开辟新蓝海，垂直行业方案深度绑定产业转型。行业竞争焦点从价格和规模比拼，转向技术支撑能力、垂直行业解决方案能力、全链路合规管控能力及全球化交付能力的综合竞争。
　　市场正经历深刻的结构性变化，服务价值加速重构，数字化发展呈现技术深度融合、合规体系完善与生态协同共进的特征。公司聚焦企业数智综合服务主业，依托AI大模型、数智平台与全国化交付网络，为客户提供数智综合解决方案，助力客户降本增效、聚焦核心业务，在新一轮产业升级中实现价值共创。
　　1.业务流程外包
　　客户联络中心作为公司的核心优势业务，报告期内持续打破传统服务边界，实现了电话、在线客服、社交媒体、短视频平台等全渠道服务的无缝衔接与智能协同。公司推动数智化能力与业务运营深度融合，构建敏捷高效的智慧运营体系，提供从职场建设、系统搭建到运营管理的全流程一站式外包服务。
　　报告期内，金融业务板块深度融入金融“五篇大文章”战略框架，紧密围绕“十五五”时期数字金融高质量发展方向，以科技金融与数字金融为双轮驱动，聚焦科技赋能、普惠扩面、服务提质三大维度，系统性整合全金融业态服务经验，动态优化数智化运营策略，在确保合规经营的基础上推进降本增效与资源精准配置。服务范围涵盖国有商业银行、重要股份制银行、城商行、农商行、保险、证券、消费金融等全金融业态，进一步巩固了整体服务规模与合作深度。互联网业务板块积极调整资源配置，依托成熟的标准化管理体系与可快速复制的数智化运营能力，在“高关怀”“高价值”赛道已持续积累了核心竞争力并形成了差异化优势，实现业务稳健增长。此类业务由于对复杂场景处理、信息安全合规及客户留存率有着较高门槛，其竞争优势的确立，有效提升了客户黏性并平抑了传统基础客服领域的同质化低价竞争风险。
　　在内容审核与数据标注板块，公司紧抓生成式AI产业深化落地的历史性机遇，业务规模持续扩大。同时，公司持续加大人才队伍的专业化建设，主动推进标注与审核团队向高知识、高技能的专业人才梯队升级，人员在复杂场景理解、高精度标注及知识管理等方面的人才能力得到了提升，推动业务能力从传统项目执行到全链路知识管理服务的跨越。
　　2.九五云信
　　报告期内，公司持续加大技术研发与科技创新，通过自主研发的智能产品反哺核心主业，实现提质增效。通过自主研发的业务平台开展企信通及云通信服务，深度整合传统短信与5G富媒体消息等创新服务。面对趋严的行业通道管控与激烈的市场竞争，公司凭借完善的全流程合规管控体系，展现出强大的风险管控能力与持续经营韧性。
　　3.九五数智
　　报告期内，公司持续深化AI与主营业务的融合实践，积极推进自主研发产品在多元业务场景与内部运营管理中落地，打造覆盖数智客服、数智人力、数智培训、数智职场、数智员工的产品矩阵，提供“平台能力+场景智能体”的数智化解决方案。报告期内，公司打造了覆盖人力资源管理、职场管理、客服赋能等多维度的产品能力，驱动业务加速向智能化“数智员工”场景转型。
　　4.九五权益
　　九五权益业务以虚拟权益产品为核心，打造企业数字化创新营销一站式解决方案，核心业务涵盖支付立减金、虚拟卡券服务、积分兑换、数字营销策划等。报告期内，公司通过精细化运营与技术赋能，持续完善从商品供货、平台搭建、营销策划到数据分析的全单链条服务能力，业务已广泛应用于金融、互联网、政企等多个领域，助力企业数字化营销升级。
　　（二）有线电视网络业务
　　公司投资的有线电视项目覆盖湖北、湖南、江苏、安徽、山东、河北、河南7省12个地市，各有线电视项目均是以参股形式与当地广电方成立合资公司，共同对所投资有线电视项目进行运营管理，为所在区域用户提供电视节目基本服务、视频点播、高清影视、有线宽带、广电5G等增值服务，并依托有线电视网络为政府及企业客户提供配套建设、传输、广告、智慧广电等多种业务。
　　报告期内，公司继续响应国家对有线电视行业整合发展规划，贯彻落实聚焦主责主业专项工作要求，公司与中国广电湖南公司持续协商实施2025年已签署的《增资扩股协议》，报告期内完成所持益阳国安49%股权增资中国广电湖南公司，增资后持有中国广电湖南公司股权提高至约3.5561%（实际以湖南省市场监督管理局登记备案为准）。
　　同时，报告期内，公司通过集中竞价方式合计减持持有的湖北广电1%股份（11,371,360股）；公司下属视京呈通信通过集中竞价方式合计减持持有的江苏有线0.17%股份（8,744,400股）。6月26日，公司已在北京产权交易所挂牌公示转让所持有的中国广电河南公司24.5%股权。
　　公司将继续与中国广电及其控股的湖南、安徽等省网进行沟通，积极参与公司所投资有线项目所在省份的整合工作，维护公司投资权益，对暂未整合或未退出的有线电视项目按照“参股必行权”要求加强对项目合资公司管理，依法行使股东权利。
　　（三）房地产业务
　　2026年上半年，房地产市场持续深化调整优化，国家层面持续落实房地产长效管理机制，围绕房企风险出清、居民合理住房需求释放、行业新发展模式落地推出一揽子配套支持政策。中央持续推进房地产发展新模式落地见效，大力推广宜居绿色“好房子”建设，在土地供应、信贷融资、税费减免、保障房建设等领域持续加码配套扶持；全国各省市持续细化地方稳楼市举措，覆盖公积金贷款放宽、刚需及改善购房补贴、存量商品房去化减负、房企合理融资纾困等多元维度。
　　上半年市场区域分化特征进一步凸显，一线及强二线核心城市依托产业集聚、人口流入支撑，优质改善型住宅供给持续扩容，叠加各类购房支持政策持续落地，居民置换、改善住房需求有序释放，新房成交规模保持稳健，部分热点片区成交同比实现小幅增长；普通二线城市、三四线及县域市场仍承压运行，市场购房信心修复节奏偏缓。公司开发项目所属的海南旅游地产市场，客户需求向长期康养定居、高端度假自住集中，产品品质、区位配套、生态资源成为决定项目去化与价值的核心要素。
　　报告期内，公司下属子公司国安房地产持续推进海南澄迈“国安海岸”项目的建设和销售工作。2026年上半年完成第三批别墅规划验收及竣工备案工作，下半年将重点推进后续房产竣工验收、存量房产销售及业主产权证办理工作。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求
　　公司主要从事企业数智综合服务业务，专注于打造企业服务领域全链路数智解决方案。公司下属子公司鸿联九五依托三十余年深厚的运营管理经验沉淀、5G应用支持、数字经济赋能、产品技术创新等优势，形成了涵盖业务流程外包、九五云信、九五数智、九五权益等综合性产品矩阵。鸿联九五持有增值电信业务经营许可证，是国内规模最大的客户联络中心服务商之一，在全国超50个城市拥有呼叫中心座席职场140余个，自建座席数量超过5万席，与多家500强企业建立了长期稳定的合作关系。
　　鸿联九五拥有30余年的行业深厚底蕴与运营经验，在全面推进战略升维的背景下，积极推进从传统企业信息综合服务向新一代企业数智综合服务的跨越式转型，稳居客户联络中心及数智化外包服务行业的头部地位。服务范围覆盖银行、保险、证券、运营商、互联网、零售电商、公共事业机构等多元领域。随着数字经济崛起与企业数智化转型加速，公司深度融合人工智能与大数据技术，聚焦企业服务全链路数智化解决方案，对客户运营各作业及管理环节实施数智化改造和精细化运营，助力企业降本增效并实现服务升级。
　　目前，鸿联九五已形成围绕业务流程外包、九五云信、九五数智、九五权益四大主营业务展开的综合性产品矩阵，凭借规模化服务能力与技术创新优势稳居行业前列，持续为企业数字化转型注入动能。鸿联九五四大主营业务贯穿于客户全生命周期各个阶段，聚焦客户“营、销、服”全场景，将沉淀多年的客户服务经验与行业数字化、智能化技术应用融合，通过丰富的数智化产品赋能企业客户运营管理与服务流程，满足企业在不同阶段的客户联络与数智化交互需求，帮助企业改善业务流程、提升运营效率和升级服务体验。
　　从行业发展现状来看，我国生产性服务业的深化发展，以及金融、电信运营商、互联网、零售电商及公共事业机构对高品质服务和精准营销需求的持续增长，推动了企业数智综合服务市场的规模不断扩大。其中客户联络中心是适合于面向大众群体的服务和营销工具，而第三产业的发展和消费市场需求的增加，也为客户联络中心外包注入了新的发展动力。同时，客户联络中心的主要应用行业（如金融行业、互联网行业、通讯行业等）的消费者对于高品质的服务需求不断增长，推动相关企业寻求更多高质量的客户联络中心外包服务，从而推动客户联络中心外包服务市场规模的不断扩大。全球联络中心外包市场规模在2026年预计为1,257.3亿美元，预计到2031年将大幅增长至1,894.9亿美元，复合年增长率（CAGR）达8.55%。其中，亚太地区作为数字化转型最为活跃的新兴市场，正主导着全球行业的快速增长。当前，客户联络中心作为企业与客户交互的关键枢纽，其数智化转型需求迫切。随着大模型技术与智能体应用的深化落地，具备全栈技术实力与丰富复杂场景交付经验的外包服务提供商迎来广阔市场空间。通过集成人工智能、大数据分析等前沿技术，实现客户咨询的快速响应、精准解答以及客户数据的深度挖掘利用，为企业提供更优质、高效的客户服务体验，契合企业数字化转型需求，切实契合数字经济时代企业全面数智化转型的战略需求。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）企业数智综合服务
　　1.品牌与客户价值优势
　　公司下属子公司鸿联九五成立于1995年，是首批在全国范围内从事客户联络中心和信息服务的国有企业，拥有31年行业深耕积淀，稳居行业头部地位。报告期内，公司积极将稳健的央企公信力与市场化机构的专业活力深度融合，在行业内树立了良好的品牌形象与客户信任度。
　　公司拥有高质量的客群，合作伙伴覆盖金融、运营商、互联网、电子商务、市政服务、旅游出行等多个行业头部企业，累计服务超过3,000家合作伙伴，覆盖金融、运营商、互联网等30余个行业，与国有六大行、重要股份制银行、头部互联网企业及多家世界500强企业建立了长期稳定的合作关系。
　　2.管理体系与服务运营优势
　　公司形成了独特的全链路闭环管理体系，覆盖项目招投标到运营落地全流程，涵盖多个维度、百余个核心节点，实现成本优化、效率提升、周期缩短的全维度管控。依托标准化的管理体系，公司可实现跨行业、跨区域项目的快速复制与高质量落地，为各行业客户提供成熟、定制化的服务解决方案。
　　公司核心管理团队保持长期稳定，核心成员均拥有20年以上行业深耕经验，具备优秀的项目管理、方案定制与行业经验复制孵化能力，对行业发展趋势和客户核心需求有着深刻的理解与精准的预判。公司构建了覆盖全国的服务交付网络，在全国50余个城市布局超过140个运营职场，自建座席规模超过5万席，与多地政府达成战略合作，具备完善的本地化服务能力与一站式交付能力。同时，公司建立了精细化、合规化、安全化的全流程管控体系，全方位保障服务交付品质与信息安全。
　　3.技术创新与数智赋能优势
　　公司始终坚持自主研发与科技创新，下设五大研发中心，针对企业数智综合解决方案全环节开展技术研发，聚焦前沿AI技术与企业运营及具体业务场景的垂直整合，覆盖人力资源、财务管理、客户服务、营销运营等多维度的自主研发产品矩阵，具备扎实的信创生态融入与行业级交付能力。截至报告期末，公司累计拥有有效专利14项、软件著作权400余件，知识产权总量稳步增长，技术护城河持续拓宽。
　　4.行业公信力优势
　　公司下属子公司鸿联九五凭借卓越的服务能力，立足专业沉淀，通过技术创新、标准引领与生态共建持续领跑行业发展。近年来荣膺政府、协会及客户授予的多元权威认可。报告期内，获得深圳市服务贸易协会“四届优秀会员企业”、中国国际投资促进会“十大服务外包领军企业百强企业”、第十届中国客户服务节组委会“客户观察CCSF星辰奖·卓越雇主单位”等多项协会认证，在业内享有较高的知名度和美誉度。多次被合作客户评为最佳合作方、最佳供应商，并数次获得卓越质量、最佳组织类奖项肯定，多维荣誉印证了鸿联九五作为行业标杆与生态共建者的核心价值。
　　（二）有线电视网络业务
　　公司深耕广电领域多年，积累了深厚行业经验、专业知识以及相关运营管理经验，在广电行业具有较强的影响力，与各地广电方建立了较好的合作关系。
　　目前公司积极响应国家和行业“一省一网”整合政策，贯彻落实公司聚焦主责主业及瘦身健体专项工作要求，深度参与所投资的各有线项目所在省份网络整合工作，同时对于低效股权通过公开市场进行挂牌处置。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场竞争风险
　　公司下属子公司鸿联九五所从事的企业数智综合服务，属于市场化程度高、竞争充分的行业。在宏观层面，报告期内公司主要服务的金融、互联网等行业客户受其自身经营策略调整或预算周期影响呈现动态波动，对公司业务拓展速度和交付强度带来压力；在行业层面，市场竞争正从成本规模导向加速向AI驱动与价值创造升级，AI深度应用对“人机协同”效能提出了更高要求。为应对上述风险，公司紧密跟踪宏观与产业趋势，一方面积极调整客户与业务结构，深耕高价值赛道以平抑周期波动；另一方面持续加码AI研发与业务创新，积极推动业务流程重塑与员工技能升级。通过多维度举措共同发力，进一步巩固核心竞争力，管控经营风险，并不断提升行业地位。
　　（二）投资者诉讼风险
　　2021年，公司收到中国证券监督管理委员会下发的《行政处罚决定书》（[2021]36号），由于信息披露违法违规行为，中国证监会对公司及时任相关人员进行了行政处罚。部分投资者基于上述情况，对公司、相关责任人、中介机构等相关方以证券虚假陈述责任纠纷为由提起民事赔偿诉讼，公司将按照法律程序积极应诉，严格按照相关法律法规要求及时履行信息披露义务。
　　（三）人力资源风险
　　公司企业数智综合服务业务属于人力资源与技术资源双密集型行业，随着公司业务规模持续扩大，公司面临着人力资源成本上升、技术人员和核心业务骨干短缺的风险。公司始终坚持“以人为本”的核心用人理念，在原有人才管理体系基础上，持续优化升级人力资源管理体系与激励机制。一方面，搭建分层分类的系统化人才培养体系，针对不同层级建立差异化培训体系，结合业务场景开展专项技能、行业前沿、管理能力等常态化培训，完善人才复盘、考核、提升的闭环培育机制。另一方面，健全多元化人才职业发展通道，完善内部轮岗、竞聘、人才提聘机制，让不同层级、不同特长的人才均可获得适配的成长平台与发展空间。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）企业数智综合服务　　公司下属子公司鸿联九五是一家以客户价值为核心、以技术创新为支撑的企业数智综合服务提供商，通过长期持续的业务拓展与技术研发，积累了较为成熟的技术、渠道与稳定的客户资源，在业内拥有良好的形象与口碑。报告期内，为践行“致力于成为企业数智综合服务专家”的新愿景与“通过数智化技术引领新质服务，携手企业实现高效运营与可持续增长”的新定位，鸿联九五于2025年初完成了系统的战略体系升级，以“数智化、生态化、全球化”视角驱动高质量发展。在此框架下，鸿联九五积极响应国家数字经济高质量发展战略部署，加速布局大模型技术应用，推动服务模式向智能化、个性化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）企业数智综合服务
　　公司下属子公司鸿联九五是一家以客户价值为核心、以技术创新为支撑的企业数智综合服务提供商，通过长期持续的业务拓展与技术研发，积累了较为成熟的技术、渠道与稳定的客户资源，在业内拥有良好的形象与口碑。报告期内，为践行“致力于成为企业数智综合服务专家”的新愿景与“通过数智化技术引领新质服务，携手企业实现高效运营与可持续增长”的新定位，鸿联九五于2025年初完成了系统的战略体系升级，以“数智化、生态化、全球化”视角驱动高质量发展。在此框架下，鸿联九五积极响应国家数字经济高质量发展战略部署，加速布局大模型技术应用，推动服务模式向智能化、个性化方向演进。基于此，公司对业务架构进行了重塑，完成了业务矩阵升级，构建了以业务流程外包、九五云信、九五数智、九五权益四大板块协同共生的新一代业务体系。鸿联九五始终专注于全渠道全周期客户联络场景的智慧化服务，深度服务金融、运营商、互联网、公共事业机构等多领域客户“营、销、服”核心需求，提供全业务流程解决方案。通过持续强化智能技术底座能力，公司在金融、互联网、数字内容等战略领域形成独特优势，逐步升级成为数智化转型赋能专家。
　　（二）有线电视业务
　　公司投资的有线电视项目覆盖湖北、湖南、江苏、安徽、山东、河北、河南7省13个地市，各有线电视项目均采取参股形式与当地广电方成立合资公司，共同对所投资有线电视项目进行运营管理，为所在区域用户提供基本电视节目服务及视频点播、高清影视、有线宽带、广电5G等服务，并依托有线电视网络为政府及企业客户提供配套建设、传输、广告、智慧广电等多种业务。
　　面对严峻的行业形势和激烈的市场竞争局，2026年，公司将持续加强与所投资的有线电视项目广电方股东沟通，积极行使股东权利，推动各有线电视项目宽带、集客等业务的发展，推动广电5G业务落地，通过多样化服务提高用户黏性。公司持续关注广电5G建设和行业发展动向，积极拓展个人用户和渠道用户，并寻找新的业务合作机会。截至2025年底，公司所投资的有线电视项目5G用户数已超过1,000多万户。
　　（三）房地产业务
　　公司下属子公司国安水清负责“国安海岸”项目的开发建设工作。“国安海岸”项目地处海南澄迈盈滨半岛4A级旅游度假区，项目占地面积252亩，规划建筑面积约18万平方米，产品类型为酒店式公寓，包括别墅304套，公寓1,366套。
　　报告期内，项目持续房产销售和交付工作，2025年末随着自贸港封关运作等利好政策的实施，项目销售情况同比取得增长。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）企业数智综合服务行业习近平总书记提出的发展新质生产力重要论述，指引企业从规模扩张向质效提升全面转型，越来越多企业将线上销售、会员管理、数据治理、智能客服等专业环节交由专业服务商承接，通过服务外包实现降本增效与核心竞争力聚焦，为行业开辟了更为广阔的市场空间。2025年作为“十四五”规划收官与“十五五”规划谋划的关键时间节点，宏观经济稳步回升向好与数字经济深度发展形成强劲共振，政府工作报告中明确提出“数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%左右”的目标，持续推进“人工智能＋”行动，为企业数智综合服务行业锚定了发展方向、注入了持久动力。
　　政策层面，多重利好密集落地，构建起全方位支持体系。作为“十四五”收官之年，国家持续深化“数字中国”战略，《“十四五”数字经济发展规划》各项指标加速落地，推动产业数字化转型迈上新台阶；同时，面向“十五五”的数字经济发展框架逐步明晰，强调以数据要素为核心、以AI技术为引擎，强化信息技术服务对实体经济的赋能作用。工业和信息化部等九部门联合印发《关于加快推进科技服务业高质量发展的实施意见》，明确推动信息技术服务高端化、智能化转型，完善覆盖全生命周期的标准体系；《科技服务业标准体系建设指南（2025版）》同步出台，规范服务流程与质量管控，为行业高质量发展提供制度保障。此外，信创产业在政务、金融、能源等关键领域规模化落地，进一步拓宽了本土企业数智综合服务提供商的市场空间，政策红利持续释放推动行业向质效双升转型。
　　产业基础方面，新型信息基础设施建设持续升级，为行业发展筑牢技术支撑。“十四五”期间，5G、千兆光网、智算中心等基础设施覆盖与应用普及全面提速，全国算力资源布局不断优化，移动互联网流量保持稳健增长，通信基础服务价格持续优化，显著降低了企业信息化服务的部署成本。进入2025年，面向“十五五”的数字基础设施升级规划启动，算力网络、6G前瞻布局等新举措进一步强化技术底座，推动企业对信息服务的需求从“基础覆盖”向“优质高效”升级，对服务的个性化、智能化、安全合规性提出更高要求，带动行业整体向高附加值领域进阶。
　　技术创新方面，AI技术的规模化落地成为行业变革的核心驱动力，推动服务模式向“数智化”全面跨越。生成式AI、行业大模型、智能体（Agent）等技术与客户服务、数据处理、运营管理等场景深度融合，催生出“模型即服务”“数据即服务”等新业态，成为新质生产力在行业内的核心体现。在客户联络领域，智能客服实现从“被动应答”到“主动预判”的升级，坐席助手、运营督导智能体等在工单处理、实时预警、数据分析等环节广泛应用，显著提升服务一致性与决策科学性；数据标注作为AI产业的基础支撑，随着大模型迭代需求激增，在医疗、政务、电商等垂直领域形成专业化服务能力，成为行业新的增长亮点。与此同时，客户联络中心市场需求持续扩容，除电信运营商、金融机构、政府热线、电子商务等传统领域保持集中化趋势外，传统制造业、现代农业、绿色低碳等行业加速数字化转型，呈现多点开花的发展态势，带动智能联络、数据外包等业务保持快速增长。
　　（二）有线电视行业
　　2025年，对于中国广电行业而言，是在复杂环境中深化改革、转型发展的关键一年。面对体制机制障碍与历史遗留问题的双重挑战，全国广电网络行业在中宣部、国家广电总局的坚强领导下，坚守主责主业，守正创新，系统变革，在推进“一省一网”整合等长期攻坚任务上持续发力，同时在超高清发展、技术应用、应急体系等领域取得一系列标志性成果。截至2025年末，全国有线电视实际用户为2.07亿户。
　　“一省一网”整合是构建“全国一网”格局的基础。2025年，“一省一网”整合被视为广电改革的“硬骨头”。2026年全国广播电视工作会议指出，我国已历史性完成全国有线电视“一省一网”整合。这一里程碑式进展，为后续推进5G一体化运营、统一业务平台建设和跨区域服务协同提供了制度保障，全国所有省份均完成省级网络公司实质性整合，也将彻底打破条块分割局面，实现资产、人员、技术、管理“四统一”。
　　广电5G作为差异化竞争的关键，其用户规模持续增长。截至2025年三季度末，广电5G用户已达3,995.61万户，预计全年将突破4,000万户。
　　2025年被国家广电总局定为“超高清发展年”。这一年，超高清端到端全链条发展开创新局面，北京、广东、深圳、上海、江苏、浙江、山东、湖南、四川等9省市卫视超高清频道开播并实现全国进网入户，标志着我国超高清频道建设进入规模化发展新阶段，而中国广电作为新型广电网络建设的主力军，在推动超高清电视端到端发展的进程中扮演了至关重要的引领和支撑角色。
　　2025年，“治理电视操作复杂、治理收费包多”（“双治理”）工作也从政策倡导进入规模化落地新阶段。尽管距离全民覆盖尚有距离，但中国广电在简化操作、统一入口方面取得了实质性突破。
　　2026年全国广播电视工作会议指出，2025年，我国已部署1,066万套插入式微型机顶盒和通用遥控器、107万端一体化电视，实现新型终端走进千家万户，进一步提升人民群众看电视体验。
　　（三）房地产行业
　　2025年以来，中央及有关部门持续加大政策支持力度，坚持稳中求进、因城施策，统筹推进保交楼、去库存、优供给，完善土地、财税、金融支持政策，加快探索构建房地产发展新模式，着力推动市场止跌回稳、转型发展。2025年12月18日，海南全岛正式启动封关运作，成为自贸港建设里程碑事件，房地产市场的长期价值将随着自贸港建设持续释放。
　　2025年，海南省紧扣自贸港封关运作与房地产平稳发展目标，持续优化商业房产市场政策体系，在放宽交易限制、强化金融支持、盘活存量资产、优化市场监管等方面推出务实举措。2025年8月15日，海南省住房和城乡建设厅等多部门联合印发《关于进一步优化调整有关调控政策的通知》，推出多项举措促进房地产市场平稳健康发展，包括盘活存量房产、取消普通与非普通住宅分类、支持多孩家庭购房及人才补贴叠加等。封关后海南省全面实行“一线放开、二线管住、岛内自由”监管模式，进口商品零关税范围扩大，跨境贸易、国际旅游、现代服务、数字经济等产业加速集聚，带动了高端置业需求提升，三亚、海口等核心区域热度突出，商品房量价齐升，土拍市场活跃。
　　公司开发建设的“国安海岸”项目，地处海南澄迈盈滨半岛4A级景区，坐拥稀缺双海湾景观资源，紧邻海南生态软件园、海口综合保税区，位于海南西海岸城市副中心规划范围内。海南扶持政策落地见效与全岛封关运作，将进一步提升区域价值与项目竞争力，为项目稳健运营与市场拓展提供长期利好。
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌与客户价值优势中信集团应改革开放的时代之需而诞生，发挥了经济改革试点和对外开放窗口的重要作用，始终以创新探索服务于中国改革开放和现代化建设。2025年，中信集团连续第17年上榜美国《财富》杂志世界500强，排名第62位；在“中国企业500强”排名第16位，品牌影响力与综合实力持续稳居国内前列。
　　公司下属子公司鸿联九五成立于1995年，是首批在全国范围内从事客户联络中心和信息服务的国有企业，拥有31年行业深耕积淀，稳居行业头部地位，依托中信集团和中信国安实业的央企背景，兼具央企的公信力与市场化机构的专业活力，在行业内树立了良好的品牌形象与客户信任度。
　　此外，鸿联九五积极发挥行业引领作用，多次深度参与相关行业标准、国家标准的编制工作；参加各类重要行业活动，主动搭建产业交流桥梁，连续多年荣获各大行业知名奖项和政府荣誉，获得了行业内的一致认可。报告期内，深度参与数据标注管理规范的编撰，积极推动行业规范化和高质量发展；成功承办“CCO100首席客户官百人会2025春季会”会议，汇聚行业精英共同探讨客户服务创新、产业数字化转型等关键议题，凝聚发展共识；常态化参与“亚太地区联络中心协会博览会”“服博会”“服贸会”“呼叫中心产业发展年会”等国内外行业峰会20余场，在业内享有较高的知名度和美誉度；荣获“亚太呼叫中心运营管理类金奖”“2025年十佳服务外包机构运营管理奖”“数字服务标杆企业年度10强”等91项行业及个人重磅奖项。
　　公司始终以客户价值为核心，聚焦客户“营、销、服”全场景需求，为客户提供全周期、全链路的数智综合服务解决方案，累计服务3000+合作伙伴，覆盖金融、运营商、互联网等30余个行业，与国有六大行、重要股份制银行、头部互联网企业及多家世界500强企业建立了长期稳定的合作关系。通过持续的服务品质升级与定制化解决方案输出，不断增强客户粘性，为公司可持续发展奠定了坚实基础。
　　（二）管理体系与服务运营优势
　　公司形成了独有的“121”全链路闭环管理体系，该体系覆盖项目招投标到运营落地全流程，涵盖5大维度、121个核心节点，实现成本优化、效率提升、周期缩短的全维度管控，真正做到“效率创造价值”。依托标准化的管理体系，公司可实现跨行业、跨区域项目的快速复制与高质量落地，为各行业客户提供成熟、定制化的服务解决方案。
　　公司核心管理团队保持长期稳定，核心成员均拥有20年以上行业深耕经验，具备极强的项目管理、方案定制与行业经验复制孵化能力，对行业发展趋势、客户核心需求有着深刻的理解与精准的预判，为公司精细化运营、市场拓展与数智化转型奠定了坚实的管理基础。
　　公司构建了覆盖全国的服务交付网络，在全国50余个城市布局140多个运营职场，与多地政府达成战略合作，落地产业融合发展示范基地，具备完善的本地化服务能力与一站式交付能力，可快速响应全国各区域客户的多元化服务需求。同时，公司建立了精细化、合规化、安全化的全流程管控体系，全方位保障服务交付品质与信息安全。
　　（三）技术创新与数智赋能优势
　　公司始终坚持自主研发与科技创新，紧扣国家“人工智能＋”行动部署与数字经济发展趋势，下设五大研发中心，针对客户服务产业链全环节开展技术研发，积极拥抱生成式AI、行业大模型、大数据等前沿技术，通过数据网格和服务网格构建数智生态服务平台，为客户服务全链路提供强有力的技术保障。聚焦AI大模型融合与智能体场景化应用，完成国产开源大模型深度适配，自主研发的智练云·能力提升平台成功接入多款主流大模型。通过技术创新和融合，进一步升级平台的智能对练功能，为企业培训带来沉浸式学习场景，为用户带来更加智能、定制化的服务体验，在中信集团第三届“绽放杯”数字化应用大赛中荣获三等奖，以实力镌刻行业标杆印记，进一步推动行业整体数智化水平迭代升级。报告期内，公司下属子公司鸿联九五累计拥有有效专利14项，软件著作权422项，知识产权总量稳步增长，技术护城河持续拓宽。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司主要围绕企业数智综合服务业务、有线电视网络业务、房地产业务等开展各项经营工作，相关业务的经营模式等方面未发生重大变化。2025年是“十四五”收官之年，公司在中信集团和中信国安实业的指导和支持下，继续全面加强党的领导和党建工作，努力推动公司下属子公司鸿联九五做优做强，通过推动相关非主业资产处置，逐步瘦身健体，并努力化解风险，持续加强对子公司的穿透管理，开展全员创新工作并积极研究基于主业的创新业务，推动公司高质量发展。
　　公司密切关注国家和所在行业市场和政策变化，通过编制公司“十五五”发展规划，一方面持续推进对原有业务进行整合重构，逐步退出非主营业务和化解各方面风险，另一方面积极研究基于信息技术服务相关的新业务。在公司管理层带领下，公司一是规范公司治理结构，完成公司和子公司监事会改革工作；二是持续加强对子公司和重点项目的管理，加强穿透管理，提升管理效率；三是重点推进瘦身健体、扭亏为盈和清收清欠等专项工作；四是加强风险管理，遵照公司风险管控体系严格落实各项管控工作，提升公司治理水平；五是完善激励考核和成果应用，落实薪酬各项工作；六是围绕子公司鸿联九五已开展的各项业务，积极关注人工智能技术等产业应用发展情况，探索新的商业模式并积极争取业务利润增长点。
　　报告期内，公司实现营业收入33.23亿元，归属母公司净利润0.94亿元，实现扭亏为盈；经营性现金流量净额1.65亿元。截至报告期末，公司总资产61.19亿元，归属母公司净资产16.43亿元。
　　1.企业数智综合服务
　　2025年，锚定“通过数智化技术引领新质服务，携手企业实现高效运营与可持续增长”的全新战略定位，鸿联九五紧跟数智化新质生产力趋势，不断提升数智化运营能力，完成业务矩阵全面战略升级，构建形成业务流程外包（BPO）、九五云信、九五数智、九五权益四大核心业务板块，各板块深度协同、互补赋能，围绕企业客户“营、销、服”全场景需求，打造全渠道、全周期、全链路的一站式数智综合服务解决方案，以数智化能力重构服务全流程，在复杂市场环境中展现出强劲的经营韧性，并逐步完成“企业数智综合服务专家”的战略转型。
　　（1）业务流程外包
　　客户联络中心业务作为公司核心优势业务，持续打破传统服务边界，实现电话、在线客服、社交媒体、短视频平台等全渠道服务的无缝衔接与智能协同，基于31年行业标准化管理经验，推动数智化技术与业务运营深度融合，构建敏捷高效的智慧运营体系，为企业提供从职场建设、系统搭建到运营管理的全流程、一站式外包服务。
　　报告期内，公司在金融业务板块，通过策略中心、体系管理和项目运营三位一体的“铁三角”管理模式，系统性整合全金融业态服务经验，动态优化数智化运营策略，在确保合规经营的基础上，持续推进降本增效与资源精准配置。服务范围延伸至国有银行、股份制银行、城商行、农商行、保险、证券、消费金融等全金融业态，与多家金融机构达成从总行到分支行、覆盖金融业务全生命周期流程的深度合作，整体服务规模与合作深度持续巩固。
　　互联网业务板块面对市场环境变化与行业竞争，通过主动承接高附加值业务、优化成本结构、前置风险管理，依托成熟的标准化管理体系与可快速复制的数智化运营能力，实现业务稳健增长。年内持续深化与多家头部企业的合作深度，合作场景从基础客户服务延伸至内容治理、用户运营等全链路，打磨形成可复制的高价值交付体系，支撑全量服务队列合规达标，业务边界与市场份额持续拓宽。
　　内容审核业务和数据标注业务报告期内规模持续扩大，伴随生成式AI产业规模化落地，互联网内容安全的合规治理需求和AI大模型迭代对高质量标注数据的需求呈爆发式增长。鸿联九五持续深化与头部客户的合作，通过内容审核与数据标注深度融合的审标一体模式，以成熟的内容审核能力带动数据标注业务规模提升，构建起覆盖内容安全治理、AI训练数据服务的全链条一体化服务能力。积极布局AIGC衍生领域，在人工智能训练、数字内容版权保护等新兴赛道完成关键业务卡位；依托自主研发的业务系统与柔性组织网络，以“技术+运营”双轮驱动模式实现项目高质量交付，验证了高技术附加值业务的盈利模型，完成标杆项目的规模化复制与核心人才梯队培养，推动公司在数字内容服务领域从传统项目执行者，向具备全链路知识管理与复杂场景交付能力的数智综合服务专家转型。
　　（2）九五云信
　　九五云信作为一站式智能通讯云平台，核心业务涵盖短信（国内及国际）、多媒体信息、全流程定制服务三大板块，为企事业客户提供覆盖国内及全球的稳定高效通讯能力。通过自主研发的九五云信平台开展企信通业务，报告期内，鸿联九五为企业客户打造高效即时的通信服务平台，构建“消息即服务”的全新短信交互体验，深度整合传统短信与5G富媒体消息，成功推出阅信（AIM）等创新服务，并实现信息安全审核向AI智能化的升级。2025年，国内云通信行业监管环境持续完善，短信实名制与引流报备要求日趋严格，运营商通道管控政策持续优化调整，行业合规经营要求持续提升，市场竞争日趋激烈。面对上述外部挑战，公司凭借完善的全流程合规管控体系、长期稳定的运营商合作资源、持续迭代的技术产品创新能力，展现出强大的风险管控能力与持续经营韧性。
　　（3）九五数智
　　九五数智聚焦企业客户服务与运营支撑需求，将人工智能、大数据技术融入客户管理、客户服务及企业内部流程优化全链路环节。报告期内，公司完成AI相关产品及业务的战略性整合，全面纳入九五数智体系，实现数智产品线的完整布局与业务结构的优化升级。打造覆盖数智客服、数智人力、数智培训、数智职场、数智员工的全栈式产品矩阵，为企业提供全渠道融合通信平台、智能应用产品和解决方案，赋能企业数智化升级。鸿联九五聚焦推动智能化与数字化的深度融合，驱动运营效能与服务品质双跃升。
　　（4）九五权益
　　九五权益业务以虚拟权益产品为核心，打造企业数字化创新营销一站式解决方案，核心业务涵盖支付立减金、虚拟卡券服务、积分兑换、数字营销策划四大板块。报告期内，九五权益业务持续丰富产品矩阵，涵盖立减金、数字卡券、影音会员等海量品类，全面满足用户多元化需求；面对市场竞争，通过精细化运营与技术赋能，创新打造鸿联码、场景魔方等特色产品，完善从商品供货、平台搭建、营销策划到数据分析的全链条服务能力，业务已广泛应用于金融、互联网、政企、传媒等多个领域，成为公司助力企业数字化营销升级的核心业务板块。
　　2.有线电视业务
　　面对严峻的行业形势和激烈的市场竞争格局，公司不断加强与投资的有线电视项目日常经营和重要专项工作的管理和协同，积极建议各项目发展宽带业务、集客业务等，持续推动广电5G业务落地，并与传统业务融合捆绑拓展客户，以多样化服务提高用户黏性。在报告期内，公司所投资的各有线电视项目，持续关注广电5G建设和行业发展动向，寻找新的业务合作机会。
　　2025年，公司持续加大对所投资的有线电视项目公司的日常管理工作，按照“参股必行权”的国有资产管理工作要求，通过公司股东会和董事会行使股东权利，与广电方股东共同管控有线电视项目合资公司重大经营活动。
　　报告期内，公司深入参与湖南省、安徽省等省“一省一网”整合工作。公司在湖南投资的各有线项目积极参与湖南省“一省一网”工作，截至2025年底已顺利完成长沙国安增资中国广电湖南公司工作，公司已持有中国广电湖南公司3.0817%股权，目前正在推进益阳、岳阳等有线项目的整合工作。公司还与中国广电安徽公司签署了整合框架协议，具体实施工作预计将在2026年度开展。
　　根据公司实际经营需要，在报告期内公司通过集中竞价方式直接减持了湖北广电1,137.14万股股票，子公司视京呈通过集中竞价方式减持了江苏有线1,880.27万股股票。
　　2025年公司所投资的有线电视项目在开展日常传统有线电视业务外，积极拓展广电5G业务，截至2025年底，公司所投资的各有线项目合资公司累计拥有广电5G用户1,000多万户。
　　3.房地产业务
　　报告期内，公司下属子公司国安水清持续推进海南澄迈“国安海岸”项目开发建设工作。1～4号公寓楼取得不动产权证，第二批别墅完成竣工验收。截至报告期末，房产累计交付28套，工作取得显著进展。
　　2026年，公司将依托海南自贸港封关运作带来的发展机遇，有序推进开发建设和资产运营工作，推动项目稳健经营与高质量发展。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局和发展趋势
　　在中国经济持续向高质量发展转型的背景下，数字经济与实体经济深度融合，新质生产力成为产业升级的核心引擎。国家层面持续深化数字中国建设整体布局，《数字中国建设2025年行动方案》明确到2025年底数字经济核心产业增加值占GDP比重超过10%的目标。面向“十五五”，数字经济发展框架逐步明晰，强调以数据要素为核心、以AI技术为引擎。2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，推动人工智能与经济社会深度融合；同时数据要素市场化配置改革深入推进，为传统产业数字化转型提供制度保障，系列政策红利持续释放，为行业发展筑牢长期政策根基。从行业发展趋势来看，核心呈现四大演进方向：一是数智化转型成为行业发展核心主线，生成式AI、大模型、智能体等前沿技术与业务场景深度融合，推动行业从传统人力密集型服务外包，向“技术+服务”双轮驱动的数智综合服务转型；二是市场需求持续扩容且结构不断优化，金融、电信、互联网等传统行业需求持续深化，政务、先进制造、绿色能源等领域成为新增长极，AIGC产业发展催生内容审核、数据标注等海量新增需求；三是全球化服务需求快速提升，中国企业出海浪潮带动跨境通信、多语种客户服务等需求持续增长，开辟了全新市场空间；四是服务模式向定制化解决方案升级，市场竞争焦点从价格、规模比拼，转向技术、行业深耕、合规管控等综合能力的较量。
　　从行业竞争格局来看，企业数智综合服务行业市场化程度高、市场参与者众多，当前行业正处于结构优化、集中度持续提升的发展阶段。市场竞争焦点已从传统的价格竞争、规模竞争，转向技术支撑能力、垂直行业解决方案能力、全链路合规管控能力、全国化乃至全球化交付能力的综合竞争。
　　（二）公司的发展战略
　　公司在“十五五”期间，将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，全面贯彻新发展理念，坚守实业发展定位，把提升经营质效、体现公司上市公司价值作为工作的出发点。通过积极处置低效、无效资产，实现轻装上阵；持续提升鸿联九五经营质效，确保其持续做优做强保持较好盈利能力，同时研究在信息技术服务等领域的新业务，推动公司经营规模和盈利能力的有效提升。
　　2025年，鸿联九五正式完成品牌战略全面升级，确立了“致力于成为企业数智综合服务专家”的企业愿景，明确了“通过数智化技术引领新质服务，携手企业实现高效运营与可持续增长”的核心定位，以“数智驱动，新质服务”为核心发展口号，锚定“数智化、生态化、全球化”三大战略方向，全面对接“十五五”发展规划与国家新质生产力发展要求，全力推动公司高质量发展，为长期可持续增长注入全新动能。展望2026年，公司将聚焦三大方向将此成果持续深化落实。一方面，深化数智化核心战略，持续加大技术研发投入，完善九五数智产品矩阵迭代与场景落地，推动AI技术与核心业务全链路融合，强化知识产权布局，筑牢技术护城河，以数智化革新服务模式；另一方面，推进生态化协同战略，依托中信集团资源优势，深化产业协同与客户深度合作，优化四大业务板块协同发展，打通全链路服务闭环，完善全国化服务交付网络，构建多场景企业数智综合服务生态；同时践行央国企社会责任，实现经济效益与社会价值的统一。
　　在有线网络业务方面，公司将充分发挥有线网络业务现有用户的规模优势、渠道优势、团队优势，提升经营能力，加强存量业务的经营效率，充分挖掘存量资产价值，为客户提供更有价值的产品和服务。2026年，公司将加强对有线电视项目的管理，加大对有线项目优化调整工作，继续与中国广电和各省网络公司保持紧密联系，积极参与和配合广电“一省一网”整合实施工作。（三）2026年度经营计划2026年，是“十五五”规划的开局之年，公司将继续聚焦主责主业，推动下属子公司鸿联九五加强科技创新，确保企业数智综合服务业务提质增效发展，进一步提升收入规模和盈利水平，加强对有线网络业务的风险管控和优化整合，积极参与各省“一省一网”整合实施工作，及时清理退出亏损企业实现瘦身健体，处置存量资产回收资金，逐步降低外部债务规模，落实优化整合、降本增效、规范运营及内控管理工作，强化全面预算和现金流管理，完善和优化制度建设促进管理提升，确保公司经营工作稳步开展。
　　（三）2026年度经营计划
　　2026年，是“十五五”规划的开局之年，公司将继续聚焦主责主业，推动下属子公司鸿联九五加强科技创新，确保企业数智综合服务业务提质增效发展，进一步提升收入规模和盈利水平，加强对有线网络业务的风险管控和优化整合，积极参与各省“一省一网”整合实施工作，及时清理退出亏损企业实现瘦身健体，处置存量资产回收资金，逐步降低外部债务规模，落实优化整合、降本增效、规范运营及内控管理工作，强化全面预算和现金流管理，完善和优化制度建设促进管理提升，确保公司经营工作稳步开展。
　　1.公司业务运营计划
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，公司将紧扣数字经济发展机遇，继续秉持以市场与客户价值为导向的理念，紧密围绕“致力于成为企业数智综合服务专家”的新愿景，以“数智化、生态化、全球化”为战略视角，聚焦核心能力夯实与业务多极增长。公司将着力推动各业务线的深度协同与运营能力的数智化升级，在巩固现有客户的同时，积极开拓与“十五五”产业政策相契合的行业市场，将公司的战略愿景转化为切实的运营行动与市场竞争力，全力巩固和增强公司在企业数智综合服务领域的领先地位。
　　2026年，公司在有线网络业务方面，将重点加强已投项目的管理，积极参与部分省份的网络整合实施工作，充分行使股东权利，维护公司权益；公司将与有线项目广电方紧密联系，充分利用广电5G发展契机，依托公司积累的人才队伍和运营经验，探索基于5G和广电行业的新业态，提升资产价值和经营能力。
　　2026年，公司房地产业务将把握海南自贸港封关运作带来的发展机遇，积极顺应行业转型趋势，精准发力市场营销，多措并举盘活存量资产，强化资金统筹与风险管控，稳步推进“国安海岸”项目竣工交付与市场去化，推动房地产业务平稳健康发展。
　　2.未来发展资金使用计划及资金来源
　　随着公司经营策略的稳步推进，公司整体经营情况逐步向好，流动性持续得到改善。2026年，公司将根据年度经营计划，通过提质创收增效、非主业资产变现及新增外部融资等多种方式获得资金。持续优化公司资产负债结构与现金流管理，进一步提高资产营运效率，为公司业务发展及新业务开拓提供有力保障。
　　上述经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，由于宏观经济环境、产业政策、市场情况、公司运营等内外部因素，经营计划的完成存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　（四）可能面对的风险
　　1.市场竞争风险
　　公司下属子公司鸿联九五所从事的企业数智综合服务，属于市场化程度高、竞争充分的行业。在宏观层面，2026年在结构转型中蕴含新的增长机遇，但经济复苏基础仍需巩固，公司主要服务的金融、互联网等行业客户的技术及数字化转型支出，可能受其自身经营策略调整或预算周期影响而呈现波动，从而对公司业务拓展速度和项目利润率带来压力；在行业层面，市场竞争正从成本规模导向加速向AI驱动与价值创造升级，持续构建差异化优势至关重要；在运营层面，AI深度应用对“人机协同”效能提出了更高要求，组织与人才体系的适应性转型是释放技术价值的关键。为应对上述风险，公司一方面将紧密跟踪宏观与产业趋势，深化客户合作并拓展新兴市场，以平抑周期波动；另一方面持续加码AI研发与业务创新，强化解决方案能力以巩固竞争壁垒；同时，积极推动业务流程重塑与员工技能升级，系统化提升人机协同效率。通过多维度举措共同发力，旨在巩固核心竞争力，管控经营风险，并不断提升行业地位。
　　在广电5G业务的加持下，广电网络行业迈入“有线+5G”融合发展市场环境，有线电视网络虽持续受到三家运营商的同质化竞争以及互联网短视频的影响，但通过治理电视套娃收费和操作复杂问题，开通经典频道等，用户数量下滑趋势放缓或趋于稳定。广电5G业务发展初期用户数量增长较快，但平均ARPU值较低，对改善公司投资收益影响较少，公司将积极参与各省“一省一网”整合工作，发挥用户聚合优势，同时与各地广电方积极沟通和协同，帮助有线电视项目拓展智慧类、政企类等其他增值业务或转型业务。
　　2.投资者诉讼风险
　　2021年，公司收到中国证券监督管理委员会下发的《行政处罚决定书》（[2021]36号）由于信息披露违法违规行为，中国证监会对公司及时任相关人员进行了行政处罚。部分投资者基于上述情况，对公司、相关责任人、中介机构等相关方以证券虚假陈述责任纠纷为由提起民事赔偿诉讼，公司将按照法律程序积极应诉，严格按照相关法律法规要求及时履行信息披露义务。
　　3.人力资源风险
　　公司主营BPO业务属于人力资源与技术资源双密集型行业，在AI深度重构BPO行业的关键之年，随着AI时代的来临和新技术在行业内的创新，新技术的应用显得尤为重要，而行业内的AI人才供给严重失衡，公司面临人力成本持续攀升、新技术核心人才的结构性短缺，以及核心技术骨干流失压力加剧的风险。
　　后续鸿联九五将进行动态薪酬与长效绑定，优化人员薪酬考核方案，同时加大对AI高技术人才的投入，建立专门的AI人才发展通道，一方面通过外聘增大相关核心人才的“蓄水池”，另一方面提供具有竞争力的薪酬待遇和职业发展机会，以降低AI高技术人才的流失风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司持续围绕企业综合信息服务业务、有线电视网络业务、房地产业务等开展各项经营工作，相关业务的经营模式等方面未发生重大变化。公司2025年上半年继续聚焦主责主业，推动下属子公司鸿联九五加强科技创新，确保企业综合信息服务业务提质增效发展，进一步提升收入规模和盈利水平，加强对有线网络业务的风险管控和优化整合，积极响应和参与各省“一省一网”整合工作，及时清理退出亏损企业实现瘦身健体，处置存量资产回收资金，逐步降低外部债务规模，落实优化整合、降本增效、规范运营及内控管理工作，强化全面预算和现金流管理，完善和优化制度建设促进管理提升，确保公司经营工作稳步开展... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司持续围绕企业综合信息服务业务、有线电视网络业务、房地产业务等开展各项经营工作，相关业务的经营模式等方面未发生重大变化。公司2025年上半年继续聚焦主责主业，推动下属子公司鸿联九五加强科技创新，确保企业综合信息服务业务提质增效发展，进一步提升收入规模和盈利水平，加强对有线网络业务的风险管控和优化整合，积极响应和参与各省“一省一网”整合工作，及时清理退出亏损企业实现瘦身健体，处置存量资产回收资金，逐步降低外部债务规模，落实优化整合、降本增效、规范运营及内控管理工作，强化全面预算和现金流管理，完善和优化制度建设促进管理提升，确保公司经营工作稳步开展。同时，公司积极按照中信集团和中信国安实业有关要求，认真总结分析公司“十四五”期间取得的成就和存在问题，认真研究论证并开展公司的“十五五”发展规划编制工作。
　　报告期内，公司实现营业总收入16.10亿元，营业成本13.83亿元，研发投入0.42亿元，经营活动产生的现金流量净额0.23亿元，归属于上市公司股东净利润-0.30亿元。
　　（一）企业综合信息服务
　　当前企业综合信息服务行业的政策环境呈现出以数字化转型与高质量发展为核心的双轮驱动特征，国家战略层面强调质量提升，地方政策聚焦产业集群培育，同时合规要求持续趋严，共同引导行业向“技术驱动+合规运营”方向升级。
　　2025年上半年，国民经济顶压前行、稳定运行，展现出强大韧性和活力，为企业综合信息服务提供了良好的发展基础。2025年《政府工作报告》将“以科技创新引领现代化产业体系建设”置于突出位置，明确将数字经济作为培育新质生产力的核心引擎。在此宏观环境下，服务外包的各个细分领域呈现出不同的发展态势和结构性影响。在客户联络中心外包领域，政策驱动效应明显，多地政府将智能客服覆盖率纳入营商环境考核指标。对于内容审核服务，监管环境持续升级，特别是针对AIGC（人工智能生成内容）的标识新规正式实施，促使短视频、社交媒体等平台大幅增加审核需求，虽然多模态（图文、音视频）内容识别准确率大幅提升，但直播等场景的实时审核仍高度依赖“AI初步筛选+人工复核”的双轨模式。在数据标注与处理领域，行业规模正在快速扩张，需求呈现爆发式增长。与此同时，细分领域爆发、专业要求提升的需求特征也愈发显著。在此背景下，合规与标准化体系建设成为行业高质量发展的核心驱动力。
　　市场正经历深刻的结构性变化，服务价值加速重构，数字化发展呈现技术深度融合、合规体系完善与生态协同共进的特征，推动行业向高质量发展阶段迈进。
　　1.客户联络中心外包业务
　　鸿联九五主营业务贯穿于客户全生命周期各个阶段，聚焦客户“营、销、服”全场景，将沉淀多年的客户服务经验与行业数字化、智能化技术应用融合，通过丰富的数智化产品赋能企业客户运营管理与服务，驱动客户运营效能跃升，帮助企业改善流程、提升效率和升级服务体验。
　　鸿联九五客户联络中心外包业务打破传统服务边界，实现电话、在线客服、社交媒体等全渠道服务的无缝衔接与智能协同，提升客户服务响应速度与问题解决效率。在运营管理方面，基于多年标准化管理经验，推动数智化与业务的深度融合，构建敏捷高效的智慧运营体系。为企业提供一站式外包解决方案，涵盖职场选址、系统搭建、人员培训等全流程，大幅提升响应与问题解决效能。
　　在金融行业板块，鸿联九五深耕客户服务三十年，持续为国内头部金融机构提供智能联络中心建设与数字化运营解决方案。聚焦银行、保险、互联网金融及证券财富管理四大核心领域，依托自主研发的智能联络平台和万人级服务团队，为合作伙伴构建安全、高效、合规的客户服务生态体系。报告期内，鸿联九五持续深耕核心金融客户的服务范围和服务深度，并重点关注交付较好的银行，理性调整合作规模；同时，继续发挥多年积累的零售理财业务经验，不断提升服务深度和广度，着重深耕重点领域，实现金融业务板块在数智化赋能下的高质量发展。
　　在互联网行业板块，鸿联九五作为中国领先的客户联络中心与数字化交互解决方案服务商，依托30年全渠道运营经验及AI驱动技术平台，为全球企业提供“互联网+”场景化服务矩阵。为头部互联网企业提供全渠道客服中心服务，全面覆盖网页在线客服、社交媒体、邮件、短信、即时通讯工具等数字渠道及智能化运营与增值服务。报告期内，鸿联九五持续做深做透垂直领域，重点深化与核心客户的业务合作，提供个性化、多场景、高配合的全链路交付方案，通过业务线的扩增实现服务能力的多元化沉淀。面对AI带来的竞争格局的变化，鸿联九五高效推进AI协同工作，将运营重心逐步向高难度、专业化、个性化的业务推进，通过“人类专家+AI智能体”协同服务模式，打造新竞争优势，稳健创造增量价值。
　　2.内容审核业务
　　内容审核业务通过对网络信息的高效筛选与精准甄别，严格确保内容符合法律法规、平台规范与公序良俗，为企业互联网平台的合规运营构筑起坚实壁垒。鸿联九五依托深厚的行业积淀与前沿技术优势，构建起全维度一站式内容审核服务体系，业务范畴深度覆盖文本、图片、视频、音频、直播等全形态内容场景，为互联网平台、社交应用、电商等提供专业的图文、音视频内容安全审核服务，不仅助力企业实现内容的统一管控、全程溯源、实时审查，更以高效能服务推动降本增效，全方位护航客户业务合规稳健，成为互联网企业内容治理与安全的可靠伙伴与坚实屏障。
　　3.数据标注业务
　　数据标注业务是企业释放数据要素价值、驱动AI模型迭代的关键基础设施。依托垂直领域经验与弹性化服务网络，鸿联九五构建了覆盖图像语义分割、文本情感标注、语音特征提取、视频行为识别等场景的多模态标注能力，并通过“人工+AI”协同标注与三级质检机制保障数据交付质量，为客户搭建起“人机协同”的智能数据生产线。针对垂直行业特性，公司提供从数据清洗、场景化标注到模型训练反馈的闭环服务，助力客户降低成本，提升AI模型迭代效率。报告期内，鸿联九五落地多个细分领域典型案例，如自动驾驶、医疗、电商、新闻等领域大模型标注，与多家头部科技企业建立深度合作，参与大语言模型、多模态模型的训练数据处理，服务能力通过了规模化场景的严苛检验。
　　4.云通信业务
　　作为国内领先的企业信息综合服务商，鸿联九五紧跟数智化新质生产力趋势，不断提升数智化运营能力，逐步完成“企业数智综合服务专家”的战略转型。鸿联九五锚定数智化转型赛道，以科研创新培育新质生产力，构建企业发展新引擎。云通信业务是鸿联九五在技术应用方面集成能力的体现，将数字化和智能化的通信能力建设融入客户营销、客户管理、客户服务及企业内部流程优化等全链路环节，为企业提供全能力融合通信平台、智能应用产品和行业解决方案。报告期内，鸿联九五聚焦推动智能化与数字化的深度融合，持续升级全媒体智能客户联络中心系统、九五智能AI中台、鸿联AI助手、智慧职场、智能对练、IPA数智员工等产品矩阵，驱动运营效能与服务品质双跃升。自主研发AI智能对练平台，围绕“知识沉淀—智能陪练—验证闭环”三大核心能力构建智能培训体系，已在多个金融类客户服务项目中成功部署，覆盖多个高频业务场景，形成沉浸式、可验证、可持续优化的训练机制。基于运营管理提质增效需求孵化的智慧职场运营平台，涵盖员工行为、环境、库房、消防、机房及用电等多场景管理方案，通过高效安全的智慧化运营办法，提升运营效率、优化资源配置，降低管理风险。
　　5.企信通业务
　　鸿联九五融合大数据、5G等技术，为客户提供基于消息通信的验证、通知提醒、会员营销、互动等综合通信解决方案。鸿联九五通过自主研发的九五云信平台开展企信通业务，为企业客户打造的高效即时的通信服务平台，构建“消息即服务”的全新短信交互体验，实现企业通信消息富媒体化、轻量化，满足客户在通信消息方面的多样化需求。
　　6.权益业务
　　鸿联九五权益服务平台业务形成了以虚拟权益产品为核心，通过一站式营销服务及标准化快速部署，为企业客户提供金融权益兑换、积分兑换、商城对接、营销策划等全数字商品供应服务，提升用户忠诚度、活跃度和转化率，满足企业的“软营销”需求，为客户持续创造价值。
　　（二）有线电视网络业务
　　公司投资的有线电视项目覆盖湖北、湖南、江苏、安徽、山东、河北、河南7省13个地市，各有线电视项目均是以参股形式与当地广电方成立合资公司，共同对所投资有线电视项目进行运营管理，为所在区域用户提供电视节目基本服务、视频点播、高清影视、有线宽带等增值服务，并依托有线电视网络为政府及企业客户提供配套建设、传输、广告、智慧广电等多种业务。
　　报告期内，面对有线电视严峻的行业形势和激烈的市场竞争格局，为顺应国家对有线电视行业整合发展规划，高效贯彻落实聚焦主责主业专项工作要求，公司与中国广电湖南公司签署了《增资扩股协议》，参与湖南省有线电视网络整合工作，以持有的长沙国安等五个公司的参控股股权，增资中国广电湖南公司。
　　同时，截至本报告披露日，公司通过集中竞价方式合计减持持有的湖北广电股份，累计不超过11,371,400股，占湖北广电总股本的1.00%；公司下属视京呈通信通过集中竞价方式合计减持持有的江苏有线股份，总数不超过18,802,700股，占江苏有线总股本的0.38%。
　　上述三项交易不构成关联交易，根据《上市公司重大资产重组管理办法》规定，不构成重大资产重组，并已于2025年6月正式公告，公司将继续与中国广电及其控股的安徽、河北、河南等省网进行沟通，持续关注“一省一网”整合工作动，在坚决支持网络整合工作的同时努力维护公司投资权益，积极参与公司所投资有线项目所在省份的整合工作。
　　（三）房地产业务
　　2025年上半年，房地产市场在政策支持下逐步调整，国家层面围绕房地产市场稳定与发展，出台了一系列支持政策，中央多次强调加快构建房地产发展新模式，扎实推进“好房子”建设，并将其纳入城市更新机制，在规划、土地、财政、金融等多方面给予政策扶持，全国超160省市出台340余条优化政策，包含公积金政策优化、购房补助发放、库存减负、城市更新推进等多个维度。
　　上半年市场呈明显分化态势，核心城市以及部分经济发展较好的区域，由于优质项目供应增加，加之政策刺激下改善性住房需求持续释放，新房市场表现较为平稳，部分城市出现一定增长，但部分二线城市以及大多数三四线城市，受经济发展水平、人口外流、库存积压等多种因素制约，新房市场仍面临较大压力，销售面积和销售额有所下滑。
　　公司下属子公司国安房地产持续推进海南澄迈“国安-海岸”项目的建设和销售工作。2025年上半年取得部分公寓楼及别墅的不动产权证书，并已启动业主产权证办理工作。下半年，项目将重点推进后续房产竣工验收工作和存量房产销售工作。
　　公司主要从事信息技术服务行业中的企业综合信息服务业务，专注于打造企业信息服务领域全链路解决方案。公司下属子公司鸿联九五依托5G应用支持、数字经济赋能、产品技术创新等优势，形成了涵盖智能客户联络中心外包、企信通、云通信、权益平台等综合性产品矩阵。鸿联九五持有增值电信业务经营许可证，是国内最大的信息服务供应商之一，在全国超50个城市拥有呼叫中心座席职场130余个，自建座席数量超过4.5万席，与多家500强企业建立了长期稳定的合作关系。
　　鸿联九五专注企业综合信息服务30年，已发展成为客户联络中心外包服务行业的头部企业。服务范围覆盖银行、保险、证券、运营商、互联网、零售电商、公共事业机构等多元领域。随着数字经济崛起与企业数字化转型加速，公司深度融合人工智能与大数据技术，聚焦企业服务全链路数智化解决方案，对客户运营各作业及管理环节实施智能化、数字化改造，助力企业降本增效并实现服务升级。
　　目前，鸿联九五已形成围绕客户联络中心外包服务、企信通、云通信、权益服务四大主营业务展开的综合性产品矩阵，凭借规模化服务能力与技术创新优势稳居行业前列，持续为企业数字化转型注入动能。鸿联九五四大主营业务贯穿于客户全生命周期各个阶段，聚焦客户“营、销、服”全场景，将沉淀多年的客户服务经验与行业数字化、智能化技术应用融合，通过丰富的数智化产品赋能企业客户运营管理与服务，满足企业跟进不同阶段的客户联络需求，帮助企业改善流程、提升效率和升级服务体验。
　　中国经济的高速发展，使国内金融、通信等行业释放出巨大的客户联络中心外包需求。同时，随着服务外包行业被更广泛地接受，互联网、制造业等行业以及政府部门不断选择外包服务，客户联络中心外包业务保持着高速增长。客户联络中心是适合于面向大众群体的服务和营销工具，而第三产业的发展和消费市场需求的增加，也为客户联络中心外包注入了新的发展动力。同时，客户联络中心的主要应用行业（如金融行业、互联网行业、通讯行业等）的消费者对于高品质的服务需求不断增长，推动相关企业寻求更多高质量的客户联络中心外包服务，从而推动客户联络中心外包服务市场规模的不断扩大。
　　根据MordorIntelligence、VMR、MarketResearchIntellect等研究机构出具的行业分析报告，2024年全球联络中心外包市场规模预计为1093.4亿美元，预计到2029年将达到1567.9亿美元，复合年增长率（CAGR）为7.48%。新兴市场区域表现强势，亚太地区主导全球增长，CAGR7.5%-8.8%。客户联络中心作为企业与客户交互的关键枢纽，其数字化转型需求迫切。外包服务提供商凭借专业技术与丰富经验，能助力企业搭建智能化客服系统，集成人工智能、大数据分析等前沿技术，实现客户咨询的快速响应、精准解答以及客户数据的深度挖掘利用，为企业提供更优质、高效的客户服务体验，契合企业数字化转型需求，迎来广阔市场空间。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）企业综合信息服务
　　1.品牌优势：国企公信力与市场化活力双重基因
　　公司下属子公司鸿联九五作为首批在全国范围内从事客户联络中心和信息服务的国有企业，凭借30年的行业深耕，在市场上建立了良好的品牌形象和客户信任度。依托中信集团和中信国安实业的央企背景，不仅拥有强大的品牌优势和协同优势，更兼具央企的公信力与市场化机构的专业活力，在品牌建设和业务发展方面具有独特优势。鸿联九五始终坚持以客户需求为导向，通过持续提升服务品质和创新能力，在客户联络中心外包服务领域占据了重要市场地位，并在综合信息服务外包市场保持领先排名，不仅赢得了广泛的客户信任，更为行业发展树立了专业标杆。
　　2.资源优势：多领域头部客户深耕形成规模化运营壁垒
　　公司下属子公司鸿联九五成立以来，一直专注于打造专业的全渠道全周期客户联络解决方案，拥有高质量的客户群体，与各行业头部知名企业及世界500强、中国500强企业建立了长期合作关系。合作伙伴覆盖金融（银行、保险、证券）、运营商、互联网、电子商务、市政服务、旅游出行等多个行业。通过高效的业务能力及客户管理能力增强客户黏性，与客户展开长期稳定的合作。报告期内，鸿联九五持续保持着与核心客户的稳定合作，是现有核心业务基本盘的重要基础；同时，不断拓展的多元板块的客户，也在进一步夯实公司未来的稳健发展根基与增长动能。鸿联九五目前运营职场130多个，坐席规模达到45,000余席，遍布全国50多个城市，人才培养供给渠道遍布全国，拥有丰厚的资源规模优势和完备的本地化服务能力。
　　3.管理优势：精细化管理体系与稳定的核心团队构建全域服务引擎
　　在三十年的运营积淀中，公司下属子公司鸿联九五不断地梳理流程、体系，优化运营过程，提升运营结果，形成独有的运营管理体系和统一标准化流程。叠加自研的数智化管理工具，实现了对所有运营项目的实时监控和全生命周期管理，保证资源的快速调动和优化配置。除此之外，鸿联九五的中高层管理团队十分稳定，核心管理团队人员具备高忠诚度与专业经验复制孵化能力，具备深厚的企业文化影响力，形成兼具战略定力与创新活力的领导中枢，为成熟管理体系和经验的快速复制提供充分条件，提升鸿联九五凝聚力及核心竞争力，为全领域客户提供“可量化、可追溯、可扩展”的成熟服务生态。
　　4.技术优势：综合数智产品矩阵与全链路智能化运营驱动服务效能进化
　　作为国内领先的企业信息综合服务提供商，公司下属子公司鸿联九五已在逐步向企业数智综合服务专家转型。报告期内，公司持续加大研发投入，围绕智能助手、AI中台、业务流程自动化等关键环节，打造赋能核心业务场景、可持续演进的企业级数智服务产品。目前已初步构建覆盖人力资源、财务管理、客户服务、营销运营等业务条线的信息化体系，形成以EIP系统、NCC财务系统、鸿图BI系统为核心的集成系统集群，实现数据贯通与业务协同。通过RPA、语义识别、数据自动提取等技术手段，配合AI智能体的全面应用，实现多样化的应用场景落地，推动基础事务向智能化、自动化演进。
　　截至报告期末，公司累计拥有有效专利14项、软件著作权400余件，专利方向覆盖公司各主营业务服务与产品，以及企业管理等科技研发领域。
　　5.行业公信：多维认证定义服务价值新高度
　　公司下属子公司鸿联九五凭借卓越的服务能力，立足专业沉淀，通过技术创新、标准引领与生态共建持续领跑行业发展，荣膺政府、协会及客户授予的多元权威认可。报告期内，鸿联九五获深圳市企业高质量发展促进会评定为“2024高质量发展领军企业”，在客户服务领域获“最佳幸福团队”“最佳外包合作服务商奖”，多次被合作客户颁发“最佳合作伙伴”“优秀供应商”“优秀合作伙伴”等合作类奖项，并摘得“城市影响力雇主”“最佳职场”等雇主品牌殊荣。多维荣誉印证了鸿联九五作为行业标杆与生态共建者的核心价值。
　　（二）有线电视网络业务
　　公司深耕广电领域多年，积累了深厚行业经验与专业知识以及相关运营管理经验，在广电行业具有较强的影响力，与各地广电方建立了较好的合作关系。
　　目前公司积极响应国家和行业“一省一网”整合政策，贯彻落实公司聚焦主责主业及瘦身健体专项工作要求，深度参与所投资的各有线项目所在省份网络整合工作。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场竞争风险
　　公司下属子公司鸿联九五从事的企业综合信息服务属于业务市场化程度高、市场竞争充分、从业者数量众多的行业，公司面临着成本上升、技术迭代加速、客户需求日益提升等诸多压力。面对市场竞争带来的挑战，公司一方面加强技术投入、大力推动人工智能等新技术与现有业务的深度融合，增强技术能力；另一方面深入挖掘客户需求，通过信息推送、数字营销、CRM管理、内容管理等方式为客户提供纵深服务，增强客户粘性；同时，通过加强管理、降本增效等多方面措施提升运营能力。公司通过以上多个维度共同发力，巩固和增强公司核心竞争力，降低市场竞争风险，保持并提升行业声誉和市场地位。在广电5G业务的加持下，广电网络行业迈入“有线+5G”融合发展市场环境，有线电视网络虽持续受到三家运营商的同质化竞争以及互联网短视频的影响，但通过治理电视套娃收费和操作复杂问题，用户数量下滑趋势放缓或趋于稳定。广电5G业务发展初期用户数量增长较快，但平均ARPU值较低，对改善公司投资收益影响较少，公司通过积极参与各省“一省一网”整合工作，发挥用户聚合优势，同时与各地广电方积极沟通和协同，帮助有线电视项目拓展智慧类、政企类等其他增值业务或转型业务。
　　（二）投资者诉讼风险
　　2021年，公司收到中国证券监督管理委员会下发的《行政处罚决定书》（[2021]36号）由于信息披露违法违规行为，中国证监会对公司及时任相关人员进行了行政处罚。部分投资者基于上述情况，对公司、相关责任人、中介机构等相关方以证券虚假陈述责任纠纷为由提起民事赔偿诉讼，公司将按照法律程序积极应诉，严格按照相关法律法规要求及时履行信息披露义务。
　　（三）人力资源风险
　　公司企业综合信息服务业务属于人力资源与技术资源双密集型行业，随着公司业务规模持续扩大，公司面临着人力资源成本上升、技术人员和核心业务骨干短缺的风险。加强人力资源的管理和储备，是解决问题的关键。公司将继续坚持“以人为本”的用人理念，通过完善公司管理制度和激励机制，留住和吸引优秀的管理人才和技术人才。 收起▲