一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司从事的主要业务　　1.固废处理业务　　公司从事的固体废弃物处理业务以生活垃圾焚烧发电的投资、建设与运营为核心，协同开展餐厨垃圾、污泥、供热、建筑垃圾、填埋场改造等业务。同时，公司还从事危险废物、医疗废物处置业务和有机垃圾处置业务。　　生活垃圾焚烧发电业务主要以BOT等特许经营的模式进行，具体由负责垃圾处理的政府部门通过招标或其他方式选择服务商以BOT模式建设及运作垃圾焚烧发电厂。公司中标后与当地政府相关部门签订特许经营协议并成立项目公司开展业务。根据双方签订的特许经营协议，公司负责为项目筹集资金，建设及运营整个垃圾焚烧发电厂，项目所需用地... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　1.固废处理业务
　　公司从事的固体废弃物处理业务以生活垃圾焚烧发电的投资、建设与运营为核心，协同开展餐厨垃圾、污泥、供热、建筑垃圾、填埋场改造等业务。同时，公司还从事危险废物、医疗废物处置业务和有机垃圾处置业务。
　　生活垃圾焚烧发电业务主要以BOT等特许经营的模式进行，具体由负责垃圾处理的政府部门通过招标或其他方式选择服务商以BOT模式建设及运作垃圾焚烧发电厂。公司中标后与当地政府相关部门签订特许经营协议并成立项目公司开展业务。根据双方签订的特许经营协议，公司负责为项目筹集资金，建设及运营整个垃圾焚烧发电厂，项目所需用地或由业主方负责取得并提供给公司使用，或由公司自行取得土地使用权。运营的特许经营期通常为20至30年。除投标模式外，公司也通过收购方式取得项目。垃圾焚烧发电项目在特许经营期间，项目公司通过垃圾焚烧获得垃圾处理收入和发电收入。运营期间，由于国家环保政策、产业政策调整，物价指数、上网电价等变化使公司的生产成本和收入发生变化时，可按照相关协议约定相应调整垃圾处理费。项目运营产生的上网电力由电力部门全额收购，并按相关规定给予电价补贴。此外，生活垃圾焚烧发电业务新增委托运营模式，在此模式下，政府或投资方保留项目资产所有权，公司通过输出运营管理经验和技术，为现有垃圾焚烧发电项目提供专业化运营服务并收取服务费用，生活垃圾焚烧发电业务由环保能源公司负责经营管理。
　　公司控股生活垃圾焚烧发电项目33个，均已投入运营，合计处理能力29,050吨/日；参股项目1个，处理能力2000吨/日；委托运营项目9个，处理能力6800吨/日。
　　医疗废弃物处置主要包括对医疗废弃物的安全收集、运输、贮存，以及无害化处理处置，一般是以区域性（地市级）特许经营的模式收集及处置所属区域内医院、社区诊所和乡镇卫生院等医疗机构的医疗废弃物，并向产废单位收取处置费用。危废处置项目与产废单位签订处置合同，办理相应环保手续进行处置，通过收取产废企业处置费用获取利润。有机垃圾处置主要包括餐厨垃圾、污泥等有机废物的收集、运输、处置及资源化利用，一般是以区域性特许经营的模式收集及处置所属区域内饭店、食堂等产生的餐厨垃圾，污水处理厂等产生的污泥，收入包括主管部门拨付的处置费收入以及资源化产品的销售收入。医废处置、危废处置和有机垃圾处置主要由城发生态公司负责投资经营。
　　公司医废处置项目5个，合计年处理规模1.937万吨，均已投入运营；危废处置项目4个，合计年处理规模22.25万吨，均已投入运营；公司有机垃圾处置项目8个，合计餐厨处理规模300吨/日，污泥处理规模600吨/日。
　　2.环境卫生服务业务
　　公司从事的环境卫生服务业务以清扫保洁、生活垃圾收集转运、垃圾中转站建设及运营、垃圾分类、园林绿化等城乡环卫业务为基础，运用物联网、5G技术和大数据管理等技术，向城乡公用事业服务、无人环卫等领域拓展，打造城市综合管理服务商。环境卫生服务业务主要通过投标方式取得，地方政府将一定区域、一定期限的环境卫生服务，通过竞争模式选择专业化的运营（投资）公司负责运营和提供服务，并通过“政府付费”等方式获得合理投资回报或支付服务费用，政府负责基础设施及公共服务的价格和质量管理。服务模式主要分为政府购买服务、特许经营模式。公司依托环卫业务基础，设立再生资源回收网络服务平台，搭建再生资源回收利用体系，实现垃圾分类后的减量化和资源化利用。环境卫生服务业务和再生资源回收利用业务由城发城服公司负责投资运营。
　　公司环境卫生服务在运营项目42个，运营项目年化合同额约为12.2亿元。目前公司再生资源回收利用体系试点已从河南省鄢陵、固始两个县域推广至郑州、安阳等城市。
　　3.水处理业务
　　公司从事的水处理业务包括供水、污水处理业务，同步拓展村镇污水治理、小微水环境治理等细分领域。公司的自来水供应业务主要通过生产制水、并为区域内的居民和企业提供生活和生产用水，直接向用水居民和企业收取水费的方式收回投资，并获得收益。污水处理业务主要通过在特许经营权范围内提供污水处理服务并向相关政府收取费用，污水处理服务费结算价格由相关政府部门根据有关协议约定核定。服务模式包括特许经营（BOT、BOO、TOT）及委托运营等。水处理业务主要由城发水务公司负责投资和管理运营。
　　公司供排水规模（含委托运营）共184.89万吨/日，在建规模约17万吨/日。其中污水厂项目26个，农污站点228个，合计规模112.06万吨/日；供水项目7个，合计规模63.5万吨/日；中水项目1个，合计规模8万吨/日。
　　4.环保方案集成服务
　　公司环保方案集成服务业务围绕固废处理、水处理等上市公司环保主业和高速公路业务领域，为上市公司拓展项目提供设计咨询、技术装备、系统集成、建设运营的全生命周期综合解决方案。一般采用工程总承包（EPC）的模式进行。公司通常通过招投标的形式获取环保工程承包业务，与业主方签订总包合同，根据履约进度确认收入。设备销售在设备运抵现场经客户验收后确认收入。环保方案集成服务业务主要由沃克曼公司负责经营发展。
　　5.高速公路业务
　　公司高速公路业务主要是通过对收费高速公路进行综合开发经营、提供高速公路相关配套服务，对运营的高速公路进行养护、维修及交通安全管理以保证高速公路的通行质量，并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取车辆通行费回收投资，并获取收益。高速公路业务由许平南公司负责投资经营。
　　公司管理运营许昌至平顶山至南阳高速公路、安阳至林州高速公路、林州至长治（省界）高速公路，运营里程255.36公里。许平南路段为河南省规划“米”字型高速公路网中重要的一“撇”,安林高速为晋、冀、鲁、豫四省物资交流的重要通道，林长高速是晋南、冀南及豫北地区通往山东半岛及沿海地区的一条快捷陆路通道。
　　（二）报告期内公司经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入32.16亿元，同比增长11.25%；其中环保业务收入24.54亿元，同比上升14.58%，环保业务收入占公司营业收入比例为76.31%；公司实现利润总额8.31亿元，同比增长19.87%；实现归属于上市公司股东的净利润5.89万元，同比上升20.15%。截至2025年6月底，公司总资产317.37亿元，较期初上升3.35%。
　　报告期内利润增速跑赢营收增速主要系四个方面原因：一是“优新”即傲蓝得环境项目收购；二是“提存”即数字化管理赋能及精细化运营竞赛等方式改善垃圾发电量、各项药剂单耗等经营指标；三是“降本”即通过融资结构调整和技术改造提升驱动经营成本降低，财务费用较上年同期降低9.44%；四是“增效”即加快垃圾发电项目应收账款回款，经营活动现金流同比提升54%，直接增加财务效益。
　　一、垃圾发电基本盘进一步提质增效
　　报告期内，在全部项目首年实现转运营的爬坡基础上，项目产能高效释放。一是延续行业对标及小指标竞赛经验，入厂垃圾量突破600万吨，同比增长5.63%，产能利用率113.91%，带动发电量更大提升。二是技术及融资降本显著，通过尾部烟道漏风治理等措施节约成本，综合厂用电率降至12.95%，创历史新低。项目融资利率压降至3%左右，全年预计节费数千万元。三是供热市场开发及转型加速，成立经营管理工作组，完成供热开发指导意见编制，报告期内完成河北魏县等4个项目供热改造，供热量71.85万吨，目前累计完成18个项目供热改造，为项目利润增厚及现金流改善做出更大贡献。四是项目拓展及协同效果显著，完成维尔利敦化项目收购，目前已推进15个垃圾发电厂与所在地的20个环卫项目协同，增强区域业务资源掌控力和话语权。
　　二、环境卫生新业态进一步融合升级
　　公司环卫业务营业收入、合同额、利润等核心经营指标连续三年翻番，各项重点工作成绩亮眼。一是中标漯河、登封等5个项目，新郑市、郑州经开区项目等重点项目续签奠定规模化基础，上半年延续高增长态势，利润突破亿元大关。二是收购傲蓝得公司，新增环卫业务年化合同额5.1亿元，拓展布局山东济宁、江苏苏州，站稳省内第一，打开全国市场。在智慧化平台、运营团队、企业文化、品牌塑造等方面快速融合，与宇通重工在新能源环卫车领域深化合作，为环卫业务核心竞争力提升和全国化布局注入强劲动力。三是无人环卫试点推广，有望规模化复制。郑州、信阳等核心区域无人环卫设备投放比例进一步扩大，省内落地无人环卫项目5个，共计作业面积近200万平方米，标准化部署、标准化排班使车辆有效利用率提升近30%，规范化作业覆盖城市道路场景80%以上，便于后续“一路一策”大范围推广。
　　三、新兴增长动能价值进一步释放
　　一是再生资源回收体系建设加速。打造河南省首个再生资源数字平台——嘚嗒回收，完成省内22个县市64家门店布局（自营+加盟），郑州中原区分拣中心、许昌鄢陵产业园顺利运营，形成“县域回收点—分拣中心—产业园”三级网络雏形。下半年重点实现平台注册活跃用户人数突破50万，跑通“回收-分拣-销售”闭环，郑州再生资源合作框架落地见效。二是全省供排水一体化业务稳步推进。借助《河南省关于全面推行城镇供排水一体化的指导意见》政策红利，参与全省供排水资产整合，目前公司供排水规模184.89万吨，信阳市64万吨供排水资产已接收，长垣8万吨/日污水处理项目、息县15万吨/日供排水项目先后落地，洛阳、开封、济源等地市正在洽谈。三是海外战略小步快跑。坚持“优势产业出海、重点国别出海、高位对接出海”，扩大中亚、中东、中东欧等对华友好的“陆上丝绸之路”区域项目储备，匈牙利项目开工在即。四是绿色溢价增强可持续发展动能。目前公司投资的河南环能中心已合作承接信阳市全域碳资产开发，完成国家绿证核发交易系统注册工作的垃圾发电项目40个，其中39个项目已申领绿证，大庆和昌吉项目绿证交易稳定，单张绿证交易价格同比上涨近8倍。五是产学研融合成绩凸显。3060研究院参与国务院国资委“揭榜挂帅”重点课题——《AI+赋能央企产业高质量发展研究》，统筹推进技术创新与数智化降本增效工作，围绕三个业务板块8个课题明确责任目标和实施机制。博士后创新实践基地获河南省人社厅2024年度优秀博士后创新实践基地。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）全产业链布局：构建环境治理生态闭环
　　公司作为全国性环保旗舰平台，依托静脉产业园打造纵向一体化产业链生态：前端布局智慧环卫与环保方案集成，末端攻关飞灰处置等关键技术节点，横向协同拓展餐厨污泥、医危废处置、污水处理及清洁能源供能等多元业态，形成覆盖“收-运-处-用”全价值链的系统解决方案。通过深度解构区域生态场景，创新推出“一地一策”环境治理蓝图，输出可复制、可推广的全产业链环境综合治理服务。
　　（二）精益运营体系：锻造全国化管控标杆
　　公司致力于打造以专业化为引领、市场化为驱动的全国性环保产业领军企业。核心管理团队长期深耕发电相关领域，在生产经营拓展、运营成本管控、安全生产等方面经验丰富。公司旗下垃圾焚烧项目遍布全国，污染物排放控制良好，资产经济效益持续增长，全国性的业务布局反映公司具备在不同区域开拓项目与运营管理的能力，有助于降低局部地区不利因素对整体的影响，也为拓展海外及“焚烧+”等长期成长业务奠定了基础。公司参与了多项国家和行业标准制定，能够提供高效专业的集环境服务规划、投资、建设、运营等全方位服务和一体化环保集成方案。此外，环保业务驱动稳健成长，依托控股股东资源，在区域拓展、绿色融资及合规治理领域建立护城河效应，驱动业绩稳健增长。
　　（三）文化基因深植：激活二次创业新动能
　　公司携手华夏基石，围绕公司战略、组织、人资、领导力、价值观、管理准则等内容，扎实推进自上而下，自下而上的战略整合。通过全员战略解码，系统思考城发核心竞争力打造、业务增长、组织建设、人力优化、运营精进等全方位课题，深化对未来发展的规律性认识，实现使命愿景深度共识，发布《生生不息——城发共同行动纲领》，以纲领总结城发环境深刻的文化自信，凝练“求真务实、利他共生、守正创新、激情奋斗”的文化内核，焕发城发“二次创业”的精神力量，为国际一流环保科技集团注入永续发展基因。
　　（四）优质路网资产：铸就现金流压舱石
　　河南交通区位优势明显，公司核心路桥资产总里程255.36公里，约占全省高速公路总里程3%，所在路段是通往我国西南地区核心路段，车流量较为稳定，其收费服务、道路保通、运营管理均达到行业前列，高速公路业务为公司日常经营提供了持续稳健现金流，构成环保主业扩张的资金蓄水池与抗周期屏障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.行业政策变动风险
　　公司环保业务对国家产业政策和环保政策的依赖较强，政府对环境保护越来越重视，通过扩大碳市场覆盖行业、提高重点污染物排放标准、调整环保税收政策等手段深化环境规制，企业环境合规成本或将显著增加，技术升级改造压力进一步加大；国补退坡、竞价上网等因素给项目经营带来新的风险，公司需要积极地探索模式创新，在技术创新储备、商业模式迭代、成本控制体系等方面形成有效突破，提升行业的竞争力以谋求公司业务更好地发展。
　　2.行业竞争加剧风险
　　随着国内环保投资逐年增加，对污染治理设施运行费用、环保产业、GDP增长、就业等方面具有显著的拉动作用。在国家对环保行业大力扶持的政策驱动下，固体废弃物处置项目的年均增量、平均规模逐步降低，行业走向成熟期，市场竞争逐渐加剧，项目建设标准、运营质量、行业集中度持续提高，项目精细化运营要求不断提升。同时国内水务市场已经度过建设期，进入以服务为主的成熟阶段。可能会有大量的潜在竞争者通过项目投资、兼并收购、寻求合作联营等途径进入此领域。如未来行业竞争进一步增强，可能使公司获取新项目的难度加大，进而对公司经营造成不利影响。
　　3.业务扩张带来的管理风险
　　近年来，公司在环保领域的投资项目不断增加，公司的资产规模和经营规模快速扩大，从而对公司的管理能力、人才资源、组织架构等提出更高的要求。如公司管理层的业务素质及管理水平不能适应，或公司组织模式和管理制度未能及时调整与完善，将给公司带来一定的管理风险。随着公司海外战略推进，跨国经营需应对政治法律环境差异、跨文化管理及地缘政治风险等挑战，同时面临汇率波动、国际合规体系适配与本地化运营能力建设的压力。若全球化资源配置效率不足或对海外政策变化预判偏差，可能面临项目执行偏差及合规风险。
　　4.应收账款增加风险
　　报告期内，公司应收账款增加主要是垃圾处理费和国补及省补电费等应收账款随着项目运营规模和营业收入的提升而相应增加。但可能导致经营性现金流承压、资金周转效率下降及坏账计提比例提升。公司已成立专项工作组，制定激励方案和操作指南，通过优化区域布局、加强政府账款清收及探索经营性现金流补充机制积极应对，同步跟踪地方政府“使用者付费”机制落地实施进展，但仍需持续关注地方化债进度及财政支付能力变化。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　2024年1月，国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，以美丽中国先行区建设为重要抓手，部署绿色金融、科技创新等23个重点领域合作行动，明确了到2027年和2035年美丽中国建设的主要目标、重大任务和改革举措，是指导全面推进美丽中国建设的纲领性文件。8月，中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署的顶层设计文件。该意见提出系列目标，到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右；非化石能源消费比重提高到 25%左右；大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等，以碳达峰碳中和工... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2024年1月，国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，以美丽中国先行区建设为重要抓手，部署绿色金融、科技创新等23个重点领域合作行动，明确了到2027年和2035年美丽中国建设的主要目标、重大任务和改革举措，是指导全面推进美丽中国建设的纲领性文件。8月，中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署的顶层设计文件。该意见提出系列目标，到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右；非化石能源消费比重提高到 25%左右；大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等，以碳达峰碳中和工作为引领，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，深化生态文明体制改革，加快推进人与自然和谐共生的现代化。
　　2024年 1月，全国温室气体自愿减排交易重新启动，进一步完善全国碳交易体系，推动低碳技术研发应用。7月，国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，对各地区及重点领域、行业、企业的碳排放提出具体要求，构建符合中国国情的产品碳足迹管理体系和产品碳标识认证制度。2025年3月，由生态环境部发布的《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案》提出，将2024年作为水泥、钢铁、电解铝行业首个管控年度，2025年底前完成首次履约工作。
　　2024年4月，国家发展改革委等6部委修订的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，将特许经营最长期限延长到40年。该办法完善了支付管理制度，明确政府应当主动公开收支明细，保证专款专用，按照特许经营协议约定定期支付，有利于增强环保行业的回款保障。12月，国家发展改革委发布《关于进一步做好政府和社会资本合作新机制项目规范实施工作的通知》，明确提出要优先支持民营企业通过特许经营模式参与盘活存量资产项目，鼓励符合条件的国有企业规范参与不涉及新建和改扩建的盘活存量资产特许经营项目。
　　2024年9月，国务院围绕财政、金融、消费等5个方面，加力推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好，提振资本市场信心。10月，中共中央、国务院印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》，对推进解决拖欠企业账款问题作出系统部署。11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过议案，以“6+4+2”万亿元的力度推动地方化债。2025年3月，国务院总理李强在政府工作报告中提出，制定固体废物综合治理行动计划，加强新污染物协同治理和环境风险管控。4月，中共中央、国务院对外发布的《关于完善价格治理机制的意见》明确指出，要明确政府投入和使用者付费的边界，健全公用事业价格机制；推进非居民用水超定额累进加价、垃圾处理计量收费，优化污水处理收费政策。
　　1.固废处理行业
　　2024年1月，河南省政府办公厅印发《河南省固体废物综合利用产业绿色低碳高质量发展行动方案》，方案指出到2025年，打造国内领先的工业固体废物、再生资源等优势产业，实现由固体废物产出大省向固体废物利用强省转变。2月，国务院办公厅发布《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，对加快构建废弃物循环利用体系作了顶层设计和总体部署，分2025年和2030年两个阶段提出工作目标，提出培育壮大资源循环利用产业。3月，国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，到2027年我国重点领域设备投资、更新改造、先进设备推广、回收循环利用等方面的具体目标，推动再生资源加工利用企业集聚化、规模化发展，促进循环产业发展。《上海市无废城市建设条例》自2024年6月实施，“无废城市”建设立法在全国属于创新之举，坚持以“上海市固体废物数字化综合监管平台”为载体，加快构建“空天地路”一体化监管体系，安庆市等地也出台相关条例。2025年3月，国家发展改革委等5部委出台《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，依法稳步推进绿证强制消费，逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核算。按照民航局关于SAF应用试点工作第二阶段的相关部署，自2025年3月19日起，北京大兴、成都双流、郑州新郑、宁波栎社机场起飞的所有国内航班将常态化加注掺混1%的SAF混合燃料。4月，上海环境联合同济大学共同研发的“飞灰炉内低碳协同减量和无害化处理工艺”获得生态环境部复函支持，标志着飞灰处理技术正式进入规模化推广阶段。
　　2.水处理行业
　　2024年1月，生态环境部和农业农村部联合发布《关于进一步推进农村生活污水治理的指导意见》，鼓励以县级行政区域为单元，推动专业化市场主体为主具体负责城乡生活污水处理设施建设和运行管理，鼓励有条件的地区推行城乡污水处理统一规划、统一建设、统一运行、统一管理。3月，住房和城乡建设部等 5部门《关于加强城市生活污水管网建设和运行维护的通知》，提出到2027年，基本消除城市建成区生活污水直排口和设施空白区，城市生活污水集中收集率达到73%以上，推进“厂网一体”专业化运行维护，城市生活污水收集处理综合效能显著提升。同月，国务院发布《节约用水条例》，强调完善水价形成机制，供水行业有望进入新一轮全国调价期。4月，河南省住建厅等 4部门编制发布《河南省关于全面推行城镇供排水一体化的指导意见》，将供排水一体化工作推进情况纳入全省污染防治攻坚战考核指标体系，选择开封等4个省辖市、永城等6个县市作为试点，提出了到2025年和到2030年的目标，有利于形成供排水行业专业化运营、一体化发展的新格局。2025年2月，中共中央、国务院发布的《关于进一步深化农村改革 扎实推进乡村全面振兴的意见》指出，分类推进城乡供水一体化、集中供水规模化、小型供水规范化建设，有条件的地方可推行农村供水县域统管和专业化管护。4月，财政部和住建部发布《关于开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》，中央财政按区域对实施城市更新行动城市给予定额补助，力争通过三年探索，城市地下管网等基础设施水平明显提升，生活污水收集处理效能进一步提高，形成可复制、可推广的模式和经验。
　　3.高速公路行业
　　截至2024年底，全国高速公路通车总里程累计约19万公里，河南省内突破8900公里。2023年6月1日，《河南省高速公路条例》修订实施，规定“改建、扩建高速公路的收费期限应当按照国家发布的经济评价方法与参数进行评估测算，重新进行核定，根据《收费公路管理条例》的规定，报省人民政府批准”，为河南省高速公路改建、扩建之后延长收费期限明确了政策依据。同年9月，交通运输部印发《关于推进公路数字化转型加快智慧公路建设发展的意见》，提出到2027年和到2035年的目标，大力发展公路数字经济。2024年9月，河南省交通运输厅等十六部门关于印发《河南省推动交通运输领域设备更新实施方案》，文件提出，推动全省高速公路视频监控优化提升，新建、扩建高速公路按标准建设高清视频监测设施，推进无人驾驶设备和智能作业装备应用。11月，交通运输部、国家发展改革委关于印发《交通物流降本提质增效行动计划》的通知，提到深化实施高速公路差异化收费。12月，全国交通运输工作会议明确提出推进收费公路政策优化，政策调整窗口逐步开启。同月，国务院办公厅在《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》中也进一步指出了智慧、绿色、安全的扩容方向。2025年4月，交通运输部、国家发展改革委联合印发《收费公路政府和社会资本合作新机制操作指南》，文件指出，政府可在严防新增地方政府隐性债务、符合法律法规和有关政策规定要求的前提下，按照一视同仁的原则，在项目建设期对收费公路新机制建设项目给予政府投资支持。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　1. 固废处理业务
　　公司从事的固体废弃物处理业务以生活垃圾焚烧发电的投资、建设与运营为核心，协同开展餐厨垃圾、污泥、供热、建筑垃圾、填埋场改造等业务。同时，公司还从事危险废物、医疗废物处置业务和有机垃圾处置业务。
　　生活垃圾焚烧发电业务主要以BOT等特许经营的模式进行，具体由负责垃圾处理的政府部门通过招标或其他方式选择服务商以BOT模式建设及运作垃圾焚烧发电厂。公司中标后与当地政府相关部门签订特许经营协议并成立项目公司开展业务。根据双方签订的特许经营协议，公司负责为项目筹集资金，建设及运营整个垃圾焚烧发电厂，项目所需用地或由业主方负责取得并提供给公司使用，或由公司自行取得土地使用权。运营的特许经营期通常为20至30年。除投标模式外，公司也通过收购方式取得项目。垃圾焚烧发电项目在特许经营期间，项目公司通过垃圾焚烧获得垃圾处理收入和发电收入。运营期间，由于国家环保政策、产业政策调整、物价指数、上网电价等变化使公司的生产成本和收入发生变化时，可按照相关协议约定相应调整垃圾处理费。项目运营产生的上网电力由电力部门全额收购，并按相关规定给予电价补贴。此外，生活垃圾焚烧发电业务新增委托运营模式，在此模式下，政府或投资方保留项目资产所有权，公司通过输出运营管理经验和技术，为现有垃圾焚烧发电项目提供专业化运营服务并收取服务费用，生活垃圾焚烧发电业务由环保能源公司负责经营管理。
　　截至报告期末，公司控股生活垃圾焚烧发电项目32个，均已投入运营，合计处理能力28,550吨/日；参股项目1个，处理能力2000吨/日；委托运营项目9个，处理能力6800吨/日。
　　医疗废弃物处置主要包括对医疗废弃物的安全收集、运输、贮存，以及无害化处理处置，一般是以区域性（地市级）特许经营的模式收集及处置所属区域内医院、社区诊所和乡镇卫生院等医疗机构的医疗废弃物，并向产废单位收取处置费用。危废处置项目与产废单位签订处置合同，办理相应环保手续进行处置，通过收取产废企业处置费用获取利润。有机垃圾处置主要包括餐厨垃圾、污泥等有机废物的收集、运输、处置及资源化利用，一般是以区域性特许经营的模式收集及处置所属区域内饭店、食堂等产生的餐厨垃圾，污水处理厂等产生的污泥，收入包括主管部门拨付的处置费收入以及资源化产品的销售收入。医废处置、危废处置和有机垃圾处置主要由城发生态公司负责投资经营。
　　截至报告期末，公司医废处置项目 5个，合计年处理规模 1.937万吨，均已投入运营。危废处置项目 4个，合计年处理规模22.25万吨，均已投入运营。公司有机垃圾处置项目9个，餐厨处理规模500吨/日，污泥处理规模1000吨/日。
　　2. 环境卫生服务业务
　　公司从事的环境卫生服务业务以清扫保洁、生活垃圾收集转运、垃圾中转站建设及运营、垃圾分类、园林绿化等城乡环卫业务为基础，运用物联网、5G技术和大数据管理等技术，向城乡公用事业服务、无人环卫等领域拓展，打造城市综合管理服务商。环境卫生服务业务主要通过投标方式取得，地方政府将一定区域、一定期限的环境卫生服务，通过竞争模式选择专业化的运营（投资）公司负责运营和提供服务，并通过“政府付费”等方式获得合理投资回报或支付服务费用，政府负责基础设施及公共服务的价格和质量管理。服务模式主要分为政府购买服务、特许经营模式。公司依托环卫业务基础，设立再生资源回收网络服务平台，搭建再生资源回收利用体系，实现垃圾分类后的减量化和资源化利用。环境卫生服务业务和再生资源回收利用业务由城发城服公司负责投资运营。
　　截至报告期末，公司环境卫生服务在运营项目37个，运营项目年化合同额约为 7.6亿元。目前公司已在河南省鄢陵、固始两个县域落地再生资源回收利用体系试点，设备采购、招商运营工作稳步推进。
　　3. 水处理业务
　　公司从事的水处理业务包括供水、污水处理业务，同步拓展村镇污水治理、小微水环境治理等细分领域。公司的自来水供应业务主要通过生产制水、并为区域内的居民和企业提供生活和生产用水，直接向用水居民和企业收取水费的方式收回投资，并获得收益。污水处理业务主要通过在特许经营权范围内提供污水处理服务并向相关政府收取费用，污水处理服务费结算价格由相关政府部门根据有关协议约定核定。服务模式包括特许经营（BOT、BOO、TOT）及委托运营等。水处理业务主要由城发水务公司负责投资和管理运营。
　　截至报告期末，公司供排水规模（含委托运营）共165.87万吨/日，在建规模约23.1万吨/日。其中污水厂项目25个，农污站点181个，合计规模101.37万吨/日；供水项目5个，合计规模56.5万吨/日；中水项目1个，合计规模8万吨/日。
　　4. 环保方案集成服务
　　公司环保方案集成服务业务围绕固废处理、水处理等上市公司环保主业和高速公路业务领域，为上市公司拓展项目提供设计咨询、技术装备、系统集成、建设运营的全生命周期综合解决方案。一般采用工程总承包（EPC）的模式进行。公司通常通过招投标的形式获取环保工程承包业务，与业主方签订总包合同，根据履约进度确认收入。设备销售在设备运抵现场经客户验收后确认收入。环保方案集成服务业务主要由沃克曼公司负责经营发展。
　　5. 高速公路业务
　　公司高速公路业务主要是通过对收费高速公路进行综合开发经营、提供高速公路相关配套服务，对运营的高速公路进行养护、维修及交通安全管理以保证高速公路的通行质量，并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取车辆通行费回收投资，并获取收益。高速公路业务由许平南公司负责投资经营。
　　截至报告期末，公司管理运营许昌至平顶山至南阳高速公路、安阳至林州高速公路、林州至长治（省界）高速公路，运营里程255.36公里。许平南路段为河南省规划“米”字型高速公路网中重要的一“撇”,安林高速为晋、冀、鲁、豫四省物资交流的重要通道，林长高速是晋南、冀南及豫北地区通往山东半岛及沿海地区的一条快捷陆路通道。
　　（二）报告期内公司经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入661,066.83万元，同比上升1.36%，其中主营业务收入638,967.60万元，同比上升2.39%，主营业务收入占公司营业收入比例为96.66%；实现净利润122,918.07万元，同比上升4.16%；实现归属于上市公司股东的净利润114,146.86万元，同比上升6.18%。截至2024年12月末，公司总资产3,070,801.27万元，同比上升5.42%。
　　1. 市场开发多点突破
　　公司围绕“战略同心圆”发展思路，在重点垃圾焚烧发电项目所在地拓展前端的环卫业务，相继中标河南省内各级市县清扫保洁及绿化管养项目10个，收购河南城发桑德环卫项目3个，成为公司新的业务支柱。在此基础上，探索垃圾分类回收与再生资源回收的“两网融合”，在浚县、滑县开展低值可回收物回收试点，鄢陵、固始县循环经济产业园集聚效应初现。横向同步拓展餐厨污泥协同处置项目，安阳、鹤壁、大庆等项目成为静脉产业园固体废弃物综合解决方案典型范例，中标巩义静脉产业园生活垃圾焚烧发电、餐厨污泥等 5个委托运营项目，实现固废处置服务的首次管理输出，加快以管理输出和技术服务培育新的竞争优势。纵向延伸提升附加值，热电联产进展顺利，已有10个垃圾发电供热改造项目投产，供热量同比增加29.62%。餐厨处置业务向产品销售盈利经营模式转型，拓展油脂集中销售业务，积极构建“资源－技术－产品”闭环体系。
　　紧跟《河南省关于全面推行城镇供排水一体化的指导意见》落地实施情况，组建整合主体信阳城发水务有限公司，将区域64万吨供排水项目全部纳入统一运维管理，“一城一企”的信阳供排水一体化模式有望全省推广，“一城一网”智慧管控平台建设持续开展。连续中标信阳市县、巩义、长垣等污水项目，运营管理规模翻番，其他地市项目有望批次落地。国际业务稳步推进，利用新疆作为“一带一路”重要枢纽的地理优势，联合央国企积极开拓乌兹别克斯坦等中亚市场，多方位储备优质海外环保类项目，匈牙利光伏发电项目边界条件优化，招投标工作及工程建设前期准备工作有序进行。高速公路方面，前瞻开展政策研究，进行高速公路改扩建可行性论证的前期准备工作。创新探索服务区建设升级，丰富服务区业态，利用路域资源和沿线设施，开发光储充等路衍经济项目。
　　2. 生产效益持续提升
　　公司聚焦卓越运营理念，持续向管理要效益。垃圾发电项目全部转入运营，报告期内生产指标实现“五增二降一稳定”，垃圾量同比增加13.12%、发电量同比增加18.04%、供热量同比增加29.62%、吨入厂垃圾发电量同比升高12千瓦时，环保达标稳定排放。鹤壁、滑县垃圾发电项目顺利通过行业AAA等级评定，标志着无害化处理迈入国内领先行列，接力加快安阳、漯河项目AAA级创建。完成国家绿证核发交易系统注册工作的垃圾发电项目37个，其中26个项目已申领绿证，大庆和昌吉项目完成绿证交易近23万张。供水业务一体化管理模式初步搭建，部分区域供水项目实现管理人员共用、同质业务共管、源水调配共享，扎实推动降本提质增效工作，节省管理成本超5%，全年供水量同比增加 5.4%。全面应用智慧环卫云平台，维修成本同比下降 1.51个百分点，稳步引入新能源车辆，机械能耗同比下降 1.3个百分点。高速公路提高精细化管理水平。强化高速公路隐患排查治理，收费、机电、路产、养护等业务单元提升管理服务水平，安林高速、许平南高速许昌段获河南省交通运输厅“2023年度养护管理示范路”，不断提升全国通豫司乘服务质量，路途APP成为权威省级高速救援总平台，累计访问量已突破240万次，报告期内实现和交通运输部的救援平台小程序对接，成功实施救援62,490次。
　　3. 数智化和科技创新稳步推进
　　公司着力提升科技创新能力，挖掘数字时代新质生产力。持续推进科创平台成果建设，取得发明专利等科技成果88项，成功申报 7家高新技术企业、省市科技型企业和省级研究中心。科技研发持续投入，博士后创新基地正式运转，4名博士后进站，围绕大模型在智慧电厂应用、飞灰资源化利用等行业痛点问题开题立项。依托现有业务应用场景与科研基础条件，3060研究院整合实验室资源和成型技术，固废、水质、气体、噪声等全门类环境实验室建设有序推进，联合黄淮实验室、清华、北大开展渗滤液技术、污水处理研究。依托自主研发力量，以数据中台为支撑，面向全部业务板块的“1+N”模式的生产经营分析平台落地。谋划全业态“智慧+”应用场景研发应用，在原有鹤壁电厂技术路线和实施方案基础上，完成环保智算云的前期设计，并以安阳、焦作东两个项目为试点落地实施。污水“哨兵”智慧监管、环卫“精卫”智控系统上线，为运营管理数智赋能。无人环卫先后在安阳、偃师等试点落地，建立“1中心+N网格”无人机管理平台，实现环卫无人巡检质量与效能双提升。
　　4. 融资管理和市值管理强化
　　公司荣获AAA主体信用等级，成为河南省2024年唯一提级客户，也是近年来环保行业唯一提级为AAA的企业。公司不断丰富融资工具箱，优化资本结构，综合融资利率降低35个BP。报告期内完成 2期超短期融资券、1 期公司债券合计规模超12亿元，票面利率低至1.99%。15亿元中票成功注册，15亿元中长期债通过深交所审核。全年新增授信58亿元，授信额度增幅超10%。不断提升市值管理工作，完成2023年度利润分配方案实施，较往年增加了分红比例，承办了深交所“踔厉奋发新征程 投教服务再出发——走进上市公司”河南站及新疆站两场专场活动，以及2023年度现场业绩说明会暨2024年第一次投资者现场交流会，强化资本市场沟通，传递公司价值，得到了行业协会的认可和投资者的广泛参与。
　　5. 内部管理继续提升
　　公司不断强化要素保障。对公司战略进行复盘解码，明确下步业务布局，制定“十五五”近期发展计划。推行6S管理体系，实现设备管理规范有序、生产运营更加安全，项目形象显著提升。强化企业文化建设，发布《生生不息——城发共同行动纲领》，提升文化凝聚力，打造生生不息的企业文化和持续能赢的组织体系。兜住安全生产底线，深入 136家一线生产单位，开展危险作业、违章操作、防火防爆、污染排放等专项检查，排查治理安全隐患，2024年未发生安全环保事故。强化队伍建设，依托城发学院，全年围绕企业战略及业务条线人才培养管理需求举办专题培训 26期，共计68门培训课程，累计培训 8,655人次。强化经营管理，完善全面预算目标管理体系，加强资金、税务管理，用活经营过程评价、后评价工具。用好考核指挥棒，做实“一人一表”，经营指标分解到人。建立“横到边、纵到底”的制度体系，持续提升公司治理效能。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）产业链完备的优势
　　公司作为全国性综合型的环保平台，产业链协同优势明显。以静脉产业园为基础，纵向延伸环保产业链，前端开发城市环卫综合服务和环保方案集成服务，末端布局飞灰处置等，协同扩展餐厨污泥、医危废处置、污水处理、清洁能源供能等环保产业业态，使业务范围覆盖全产业链，从而打造一体化、区域化、系统化的高质量环境综合治理服务能力。通过深入分析地市生态场景，并针对性制定“一地一策”环保画像，输出可复制、可推广的全产业链环境综合治理服务。
　　（二）运营管理高效稳定
　　公司致力于打造以专业化为引领、市场化为驱动的全国性环保产业领军企业。核心管理团队长期深耕发电相关领域，在生产经营拓展、运营成本管控、安全生产等方面经验丰富。公司旗下垃圾焚烧项目遍布全国，污染物排放控制良好，资产经济效益持续增长，全国性的业务布局反映公司具备在不同区域开拓项目与运营管理的能力，有助于降低局部地区不利因素对整体的影响，也为拓展海外及“焚烧+”等长期成长业务奠定了基础。公司参与了多项国家和行业标准制定，能够提供高效专业的集环境服务规划、投资、建设、运营等全方位服务能力和一体化环保集成方案。此外，环保业务驱动稳健成长，公司在控股股东背景加持下区域拓展、项目融资、合规运营、规范管理等方面优势明显。
　　（三）企业文化落地深植
　　公司携手华夏基石围绕公司战略、组织、人资、领导力、价值观、管理准则等内容，扎实推进自上而下，自下而上的战略整合。报告期内发布《生生不息——城发共同行动纲领》，以纲领总结城发环境深刻的文化自信，深化对未来发展的规律性认识，焕发城发“二次创业”的精神力量，系统思考城发核心竞争力打造、业务增长、组织建设、人力优化、运营精进等全方位课题。
　　（四）路桥资产优质
　　河南交通区位优势明显，公司核心路桥资产总里程255.36公里，约占全省高速公路总里程3%，所在路段是通往我国西南地区核心路段，车流量较为稳定，其收费服务、道路保通、运营管理均达到行业前列，高速公路业务为公司日常经营提供了持续稳健现金流，为公司长期健康发展提供了有力支撑。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司秉持“让环境-生活更美好”的企业使命，坚守“绿色循环，生生不息，成为无废城市的建设者、低碳生活的引领者”的企业愿景，坚持“对标一流、聚焦主业、价值创造”原则，以打造国际知名环保科技集团为目标，持续弘扬城发“四千”精神，推进业务布局优化，持续深耕生活垃圾焚烧发电、高速公路运营等核心业务，协同拓展环境卫生服务、水处理、再生资源及海外市场。环保方案集成服务业务聚焦前述核心业务，不再开展上市公司以外其他工程业务。加快提升“科技创新、数智驱动、资本运营、管理变革、生态构建、文化影响”六大能力，以高质量党建引领高质量发展，推动公司向绿色、低碳、循环、数智、科技型企业全面转型，全面服务国家生态文明建设和“双碳”战略，为美丽中国建设作出持续贡献。
　　（二）2025年经营计划
　　围绕打造国际知名环保科技集团目标，以“优新提存”作为公司发展总牵引，即以“优新”做优增量，持续优化环保产业布局；以“提存”提升存量资产经营效益。全面贯彻“三基一稳一突破”主基调，即打牢基础、抓基层工作、练好基本功，以稳健发展促创新突破。具体地，强化科技创新、数智驱动、资本运营等核心能力，推动轻资产化转型与业务结构优化，深化绿色低碳与数智化融合，不断实现综合实力跨越式提升。
　　1.深挖运营管理“提存”效能：降本增效与价值释放
　　构建垃圾焚烧全链条精益管理体系，“一厂一策”制定运营管理提升策略，落实严控非停次数等重要影响事项，加快 AI 智慧焚烧成果应用，持续巩固行业领先运营水平和竞争优势。加快垃圾焚烧发电改供热项目落地，提升非政府付费收入占比。谋划布局区域环境治理，横向拓展餐厨、污泥、水处理协同处置项目。依托存量高速公路新建服务区新课题，密切跟进高速公路改扩建项目延长收费年限的相关政策，深入开展可行性研究。持续深化6S管理的内涵与外延，将其与企业文化建设、流程优化、技术创新等工作紧密结合，形成相互促进、共同提升的良性循环。加大科研创新力度，努力推动飞灰处置、低速无人驾驶等关键技术的发展运用，保持对各业务板块生产运营的精细化管理和优化力度，进一步提升效益指标。强化环保科技装备研发平台建设，聚焦研发设计与制造集成两大核心，开发适配不同场景的定制化环保装备解决方案，形成技术研发与产业应用的双向赋能格局。积极应对市场变化，将环保方案集成服务业务资源进一步向垃圾焚烧运营服务、技术研发及存量项目技改等高壁垒、高稳定性业务倾斜。
　　2.锚定产业发展“优新”路径：结构升级与动能转换
　　把握行业整合机遇强化并购重组，加大垃圾焚烧发电项目对接力度，持续扩大核心业务规模，挖掘热电联供能效利用空间，尽快跑通环保智算云、碳交易等业务领域商业模式。按照“数字化驱动、市场化运作、高值化利用”的原则，以“五位一体”立体服务网络为基石，融合碳中和、乡村振兴、城市治理、资源回收及垃圾处理全产业链业务。打造再生资源数字平台企业，依托数字化平台实现资源流转高效协同，构建“前端分类、中端收运、末端再生”的闭环体系，实现“一省一张网、一城一中心、十城一园区、万人万网店”，并逐步向全省及周边区域辐射。打造供排水一体化功能性平台，结合河南省供排水一体化战略，按照“三优先、三放后”原则推进整合全省水务存量资产，全面发展公司水务业务。紧抓海外发展新机遇，聚焦高速公路、垃圾焚烧等主营业务，联合央国企深化合作，建立与国家首脑及政府部委的顶层对话机制，重点开发中亚、中东、中东欧等对华友好的“陆上丝绸之路”区域。
　　3.强化资本运作“融创”能力：资源聚合与价值倍增
　　深化权益融资布局，动态跟踪资本市场政策变化，研究定增、并购重组等股权融资工具，依托上市公司平台优势提升权益融资占比。拓展境外融资渠道，研究首期境外债券，构建短中长、多元化跨境资金保障体系。强化存量资产盘活，建立应收账款分类管理及证券化处置机制，提升资产周转效率。不断加强市值管理能力，强化战略定位与业务聚焦，强化“国际化科技环保集团”标签，结合“黄河生态保护”“无废城市”等国家战略，突出公司在区域环保治理中的重要性。加强市场沟通与预期管理，制定稳定的分红政策传递盈利信心，做实做深ESG治理及披露，精细化IR管理，建立市值管理机制。
　　4.构建治理要素“护航”体系：机制创新与韧性支撑
　　筑牢人才建设、企业文化、合规风控、安全环保四位一体支撑体系。深化“三支队伍”建设，聚焦战略新兴领域构建专业化人才梯队，通过跨板块轮岗、重点项目专班及关键岗位历练培育复合型管理团队，推行“揭榜挂帅”等市场化激励机制，以“创效者优、奋斗者先”为导向激发队伍活力。弘扬“四千精神”奋斗文化，以党建引领凝聚发展共识，推动党纪学习教育与干事创业深度融合，以清风正气护航高质量发展。厚植合规经营基因，将国内国际双标合规体系深度融入业务流程，筑牢风险防控底线。加强总部对项目公司的穿透式合规管理，将合规管理全面嵌入业务流程，编制完成《合规流程指引》，保障业务合规同步实施。全面开展安全风险隐患排查治理，以强督办、严考核方式，推动消防、环保验收等重大事故隐患动态清零，守牢安全环保底线。
　　（三）可能面对的风险
　　1.行业政策变动风险
　　公司环保业务对国家产业政策和环保政策的依赖较强，政府对环境保护越来越重视，通过扩大碳市场覆盖行业、提高重点污染物排放标准、调整环保税收政策等手段深化环境规制，企业环境合规成本或将显著增加，技术升级改造压力进一步加大；国补退坡、竞价上网等因素给项目经营带来新的风险，公司需要积极地探索模式创新，在技术创新储备、商业模式迭代、成本控制体系等方面形成有效突破，提升行业的竞争力以谋求公司业务更好地发展。
　　2.行业竞争加剧风险
　　随着国内环保投资逐年增加，对污染治理设施运行费用、环保产业、GDP增长、就业等方面具有显著的拉动作用。在国家对环保行业大力扶持的政策驱动下，固体废弃物处置项目的年均增量、平均规模逐步降低，行业走向成熟期，市场竞争逐渐加剧，项目建设标准、运营质量、行业集中度持续提高，项目精细化运营要求不断提升。同时国内水务市场已经度过建设期，进入以服务为主的成熟阶段。可能会有大量的潜在竞争者通过项目投资、兼并收购、寻求合作联营等途径进入此领域。如未来行业竞争进一步增强，可能使公司获取新项目的难度加大，进而对公司经营造成不利影响。
　　3.业务扩张带来的管理风险
　　近年来，公司在环保领域的投资项目不断增加，公司的资产规模和经营规模快速扩大，从而对公司的管理能力、人才资源、组织架构等提出更高的要求。如公司管理层的业务素质及管理水平不能适应，或公司组织模式和管理制度未能及时调整与完善，将给公司带来一定的管理风险。 随着公司海外战略推进，跨国经营需应对政治法律环境差异、跨文化管理及地缘政治风险等挑战，同时面临汇率波动、国际合规体系适配与本地化运营能力建设的压力。若全球化资源配置效率不足或对海外政策变化预判偏差，可能面临项目执行偏差及合规风险。
　　4.应收账款增加风险
　　报告期内，公司应收账款增加主要是垃圾处理费和国补及省补电费等应收账款随着项目运营规模和营业收入的提升而相应增加。但可能导致经营性现金流承压、资金周转效率下降及坏账计提比例提升。公司已成立专项工作组，制定激励方案和操作指南，通过优化区域布局、加强政府账款清收及探索经营性现金流补充机制积极应对，同步跟踪地方政府“使用者付费”机制落地实施进展，但仍需持续关注地方化债进度及财政支付能力变化。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司从事的主要业务　　1.固废处理业务　　公司从事的固体废弃物处理业务以生活垃圾焚烧发电的投资、建设与运营为核心，协同开展餐厨垃圾、污泥、供热、建筑垃圾、填埋场改造等业务。同时，公司还从事危险废物和医疗废物处置业务。　　生活垃圾焚烧发电业务主要以BOT等特许经营的模式进行，具体由负责垃圾处理的政府部门通过招标或其他方式选择服务商以BOT模式建设及运作垃圾焚烧发电厂。公司中标后与当地政府相关部门签订特许经营协议并成立项目公司开展业务。根据双方签订的特许经营协议，公司负责为项目筹集资金，建设及运营整个垃圾焚烧发电厂，项目所需用地或由业主方负责取得... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　1.固废处理业务
　　公司从事的固体废弃物处理业务以生活垃圾焚烧发电的投资、建设与运营为核心，协同开展餐厨垃圾、污泥、供热、建筑垃圾、填埋场改造等业务。同时，公司还从事危险废物和医疗废物处置业务。
　　生活垃圾焚烧发电业务主要以BOT等特许经营的模式进行，具体由负责垃圾处理的政府部门通过招标或其他方式选择服务商以BOT模式建设及运作垃圾焚烧发电厂。公司中标后与当地政府相关部门签订特许经营协议并成立项目公司开展业务。根据双方签订的特许经营协议，公司负责为项目筹集资金，建设及运营整个垃圾焚烧发电厂，项目所需用地或由业主方负责取得并提供给公司使用，或由公司自行取得土地使用权。运营的特许经营期通常为20至30年。除投标模式外，公司也通过收购方式取得项目。垃圾焚烧发电项目在特许经营期间，项目公司通过垃圾焚烧获得垃圾处理收入和发电收入。运营期间，由于国家环保政策、产业政策调整、物价指数、上网电价等变化使公司的生产成本和收入发生变化时，可按照相关协议约定相应调整垃圾处理费。项目运营产生的上网电力由电力部门全额收购，并按相关规定给予电价补贴。生活垃圾焚烧发电业务由环保能源公司负责经营管理。
　　截至2024年6月30日，公司生活垃圾焚烧发电项目32个，均已投入运营，合计处理能力28,550吨/日（不含参股公司）。其中，属于非竞争配置项目的共22,350吨/日；22,350吨/日中有9,900吨/日已纳入国家可再生能源补贴清单。危废处置项目与产废单位签订处置合同，办理相应环保手续进行处置，通过收取产废企业处置费用获取利润。医疗废弃物处置主要包括对医疗废弃物的安全收集、运输、贮存，以及无害化处理处置，一般是以区域性（地市级）特许经营的模式收集及处置所属区域内医院、社区诊所和乡镇卫生院等医疗机构的医疗废弃物，并向产废单位收取处置费用。危废处置和医废业务处置由城发生态公司负责投资经营。
　　截至2024年6月30日，公司危废处置项目4个，合计年处理规模27.85万吨。其中，已运营项目3个，合计年处理规模17.85万吨；在建项目1个，年处理规模10万吨。公司医废处置项目5个，合计年处理规模1.937万吨，均已投入运营。
　　2.环境卫生服务
　　公司从事的环境卫生服务业务以清扫保洁、生活垃圾收集转运、垃圾中转站建设及运营、垃圾分类、园林绿化等城乡环卫业务为基础，运用物联网、5G技术和大数据管理等技术，向城乡公用事业服务、有机垃圾资源化利用等领域拓展，打造城市综合管理服务商。环境卫生服务业务主要通过投标方式取得，地方政府将一定区域、一定期限的环境卫生服务，通过竞争模式选择专业化的运营（投资）公司负责运营和提供服务，并通过“政府付费”等方式获得合理投资回报或支付服务费用，政府负责基础设施及公共服务的价格和质量管理。服务模式主要分为政府购买服务、特许经营模式。环境卫生服务业务由城发城服公司负责投资运营。
　　截至2024年6月30日，公司在环境卫生服务领域已运营项目35个，年化合同额约5.29亿元。
　　3.水处理业务
　　公司从事的水处理业务包括供水、污水处理业务，同步拓展村镇污水治理、小微水环境治理等细分领域。公司的自来水供应业务主要通过生产制水、并为区域内的居民和企业提供生活和生产用水，直接向用水居民和企业收取水费的方式收回投资，并获得收益。污水处理业务主要通过在特许经营权范围内提供污水处理服务并向相关政府收取费用，污水处理服务费结算价格由相关政府部门根据有关协议约定核定。服务模式包括特许经营（BOT、BOO、TOT）及委托运营等。水处理业务主要由城发水务公司负责投资运营。
　　截至2024年6月30日，公司运营的供水项目处理规模30.5万吨/日，均为已运营项目。污水项目处理规模67.91万吨/日。已运营项目污水处理规模38.81万吨/日；在建项目8个（含农污站点项目2个）。
　　4.环保方案集成服务业务
　　公司环保方案集成服务业务主要围绕固废处理、水污染治理、生态修复等领域，提供设计咨询、先进环保技术装备、系统集成、建设运营的全生命周期综合解决方案。一般采用工程总承包（EPC）的模式进行。公司一般通过招投标的形式获取环保工程承包业务，与业主方签订总包合同，根据履约进度确认收入。设备销售在设备运抵现场经客户验收后确认收入。环保方案集成服务业务主要由沃克曼公司负责经营发展。
　　5.高速公路业务
　　公司高速公路业务主要是通过对收费高速公路进行综合开发经营、提供高速公路相关配套服务，对运营的高速公路进行养护、维修及交通安全管理以保证高速公路的通行质量，并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取车辆通行费回收投资，并获取收益。高速公路业务由许平南公司负责投资经营。
　　截至2024年6月30日，公司管理运营许昌至平顶山至南阳高速公路、安阳至林州高速公路、林州至长治（省界）高速公路，运营里程255公里，许平南路段为河南省规划“米”字型高速公路网中重要的一“撇”。安林高速为晋、冀、鲁、豫四省物资交流的重要通道，林长高速是晋南、冀南及豫北地区通往山东半岛及沿海地区的一条快捷陆路通道。
　　（二）报告期内公司经营情况
　　2024年上半年，公司实现营业收入人民币289,110.56万元，较去年同期降低10.66%；归属于上市公司股东的净利润人民币49,014.16万元，较去年同期降低17.44%。报告期内，公司收入结构进一步优化，盈利能力持续增强。环保运营业务占比大幅提升，固体废弃物处理及环卫业务和水处理业务收入占比提升17.9个百分点。环保方案集成服务业务占比随着固体废弃物处理项目大规模集中投资的结束下降16.88个百分点。
　　1.市场开发
　　报告期内，公司围绕“战略同心圆”发展思路，在重点垃圾焚烧发电项目所在地拓展前端的环卫业务，相继中标安阳市、临颍县、原阳县、郑州市二七区等清扫保洁及绿化管养项目，收购河南城发桑德新增洛阳、桐柏、汤阴3个环卫项目。积极推广“城市大管家”服务方案，与焦作博爱、漯河舞阳政府签订了合作框架协议。探索垃圾分类回收与再生资源回收的“两网融合”，在浚县、滑县开展低值可回收物回收试点。横向拓展餐厨污泥协同处置项目，鹤壁污泥项目投入运营，濮阳餐厨项目进入设备调试，大庆污泥项目进入设备安装阶段；热电联产进展顺利，已有10个垃圾发电供热改造项目投产，供热量同比增加29.38%。水处理业务迎来窗口期，连续中标固始、潢川、巩义污水项目，鄢陵三污进入设备安装阶段。紧跟《河南省关于全面推行城镇供排水一体化的指导意见》落地实施情况，创新合作模式，打造“一城一企”的供排水一体化样板，信阳水务集团已于8月20日注册成立。进一步探索垃圾发电项目轻资产运营模式，利用新疆作为“一带一路”重要枢纽的地理优势，联合央国企积极开拓中亚市场，多方位储备优质海外环保类项目。
　　2.生产经营
　　发挥集团化管理优势，克服环保管控、调度调峰和极端天气影响，采取多种措施提升产能利用率，报告期内垃圾处理量、上网电量、供热量同比显著增加。绩效考核前移，开展指标竞赛，细化调度管理，单日发电量突破1300万千瓦时，创造历史新高。滑县、鹤壁项目获评国家AAA级垃圾焚烧发电厂，接力加快安阳、漯河项目AAA级创建。32个垃圾发电项目均已启动国家绿证核发交易系统建档立卡工作，喀什、昌吉、大庆3个项目正在开展绿证申领工作。全面应用智慧环卫云平台，维修成本同比下降1.51个百分点，稳步引入新能源车辆，机械能耗同比下降1.3个百分点。安林高速、许平南高速许昌段获河南省交通运输厅“2023年度养护管理示范路”，在59家参评路段中位居前列，“路途”APP用户达20万人次。树立过“紧日子”思想，压降财务成本与管理成本，重庆绿能项目银行融资利率低至2.75%，公司超短融发行利率低至1.99%。报告期内，公司应收账款增加约5.88亿元，主要是垃圾处理费和国补及省补电费等应收账款随着项目运营规模和营业收入的提升而相应增加。公司高度重视回款工作，成立专项工作组，制定激励方案和操作指南，采取多样化措施，加快账款回收。目前，11个生活垃圾焚烧发电项目已列入财政补贴清单，19个项目已报国家发改委审核。同步跟踪地方政府“使用者付费”机制落地实施进展，济源已开展居民城镇垃圾处理费征收，并取得较好效果。
　　3.科技创新
　　持续推进科创平台成果建设，新增省级科创平台1家，新增科技型企业1家，新增发明专利12项，实用新型专利34项，参编团体标准1项，立项研发项目157项。做实博士后创新实践基地，充实科技研发力量。发挥3060研究院作用，落地垃圾焚烧脱硫、垃圾池渗滤液疏通、活性炭吸附二噁英、锅炉捞渣机效能提升技术及装置研发项目，并与黄淮实验室、郑州大学在垃圾渗滤液高效处理、污泥餐厨一体化等方面开展技术合作。依托现有业务应用场景与科研基础条件，整合实验室资源和成型技术，建设涵盖固废、水质、气体、噪声等全门类环境实验室，目前建设方案已初步确定。依托自主研发力量，以数据中台为支撑，推动辐射城发三级架构，面向全部业务板块的“1+N”模式的生产经营分析平台落地。谋划全业态“智慧+”应用场景研发应用，在原有鹤壁电厂技术路线和实施方案基础上，设计全场景云边一体化环保智算云建设解决方案，并以安阳、焦作东两个项目为试点落地实施。智慧环卫云平台全面上线，实现环卫16个项目人、车、物、事件的全过程实时监控。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）产业链完备的优势
　　公司作为全国性综合型的环保平台，产业链协同优势明显。按照“立足河南，辐射全国，走向一带一路”的战略目标，公司积极布局省外市场，在省内外多点开花，持续提升市场开发能力。以静脉产业园为基础，纵向延伸环保产业链，在前端设立新环卫事业部，形成城市环卫综合服务和环保方案集成咨询服务，在末端布局废弃物资源化利用、区域碳交易服务等，横向拓展餐厨污泥、医危废处置、污水处理、清洁能源供能等环保产业业态，使业务范围覆盖全产业链，从而打造一体化、区域化、系统化的高质量环境综合治理服务能力。通过深入分析地市生态场景，并针对性制定“一地一策”环保画像，输出可复制、可推广的全产业链环境综合治理服务。
　　（二）高效稳定的项目运营管理优势
　　自成立以来，公司致力于打造以专业化为引领、市场化为驱动的全国型环保产业领军企业，拥有丰富的项目投资、建设、运营管理经验。在高质量的环保运营能力支持下，公司旗下垃圾焚烧项目运营稳定，污染物排放控制良好，资产经济效益持续增长。未来随着新技术、新工艺不断运用和运营管理机制的持续改进，公司将逐步成为全产业链环境综合治理服务商，为城市赋予可持续发展的环境服务规划、投资、建设、运营等全方位服务能力。
　　（三）路桥资产优质
　　河南交通区位优势明显，公司核心路桥资产总里程255公里，占全省高速公路总里程3.85%，所在路段是通往我国西南地区核心路段，客货车有保障，其收费服务、道路保通、运营管理均达到行业前列，高速公路业务作为压舱石为公司日常经营提供了持续稳健现金流，为公司长期健康发展提供了有力支撑。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.政策变动风险
　　环保行业与国家发展战略、产业调控政策紧密联系。随着国家对环境保护的日益重视和民众环保意识的不断提高，国家政策、法律法规对环保的政策力度不断加大，而“碳达峰、碳中和”战略相关政策的实施，也为环保行业带来新的机遇和挑战。目前市政公用环保行业的市场化程度仍有待提高，相关支持政策能否有效落实并得到有效的执行仍然面临很大的不确定性，公司需要积极地探索模式创新，提升行业的竞争力，以谋求公司业务更好的发展。如果公司所处行业的行业政策发生较大变动，将可能对公司的生产经营发展带来不利影响，使得公司面临政策变动风险。
　　2.行业竞争加剧风险
　　随着国内环保投资逐年增加，环保行业在污染治理设施运行费用、环保产业、GDP增长、就业等方面具有显著的拉动作用。在国家对市政公用环保行业大力扶持的政策驱动下，央企、地方国有企业和民间资本纷纷进军固废领域，固体废弃物处置市场竞争日益激烈，公司未来市场拓展、业务扩张的难度将持续加大。同时国内水务市场已经进入以服务为主的成熟期，可能会有大量的潜在竞争者通过项目投资、兼并收购、寻求合作联营等途径进入此领域。若未来行业竞争进一步增强，可能使公司获取新项目的难度加大，进而对公司经营造成不利影响。
　　3.应收账款有所增加
　　当前地方政府面临土地财政下行、化债刚性、三保刚性等问题，财政支付能力不断承压，短期难以明显改善。公司政府付费业务占比较大，公司回款任务不断加大，回款周期延长及应收账款周转率降低对公司资产的流动性和运营效率产生一定影响。 收起▲