一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，核心聚焦机制糖的生产与销售，为食品饮料、调味品等下游行业提供基础食糖原料。主要客户包括海天味业、李锦记、娃哈哈、百事可乐等需求量大、信誉好的大型食品饮料企业和广西鼎华商业股份有限公司等大型糖类的专业经销商。公司深耕广西核心蔗区，依托稳定的甘蔗原料供应与先进的制糖工艺，生产高品质白砂糖等产品，旗下“明阳”“云鸥”等品牌白砂糖连续23年蝉联全国糖业质量评比冠军，产品质量获市场高度认可。　　公司所处行业为制糖行业，制糖行业具有显著季节性特征，一般情况下当年11月至次年4月为榨季生产期。生产原料甘蔗主要来源于公司与蔗农签订的订... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，核心聚焦机制糖的生产与销售，为食品饮料、调味品等下游行业提供基础食糖原料。主要客户包括海天味业、李锦记、娃哈哈、百事可乐等需求量大、信誉好的大型食品饮料企业和广西鼎华商业股份有限公司等大型糖类的专业经销商。公司深耕广西核心蔗区，依托稳定的甘蔗原料供应与先进的制糖工艺，生产高品质白砂糖等产品，旗下“明阳”“云鸥”等品牌白砂糖连续23年蝉联全国糖业质量评比冠军，产品质量获市场高度认可。
　　公司所处行业为制糖行业，制糖行业具有显著季节性特征，一般情况下当年11月至次年4月为榨季生产期。生产原料甘蔗主要来源于公司与蔗农签订的订单合同蔗区，甘蔗种植区域覆盖南宁市七城区、宾阳县等核心区域，通过“公司+基地+农户”模式保障原料稳定供应。公司是广西区域制糖行业龙头企业、农业产业化国家重点龙头企业，在广西乃至全国食糖市场占据重要份额，公司产品在中高端食糖市场具备较强竞争力，是国内大型食品饮料企业的核心供应商之一。2025年，公司机制糖的销售仍维持经销商为主、终端为辅的经营模式。同时针对市场变化灵活调整，按终端客户需求特点细分市场，保持和重要客户的良好关系，加强对新客户的开发，以稳定市场份额。并结合市场行情，通过多种模式销售，在贸易风险可控且有利可图的前提下，择机进行贸易糖操作。甘蔗糖蜜及蔗渣2025年度的销售模式为招标竞价，按照整体销售方案分时段分批次在泛糖副产品销售平台等电商平台进行挂牌销售。报告期内，公司未新增重要非主营业务。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）糖业板块
　　1.报告期内，公司所在行业基本情况、发展状况及趋势
　　食糖既是人民生活的必需品，是食品工业及其下游产业的重要原料，与棉、粮、油等均为关系到国计民生的重要战略物资，在民生保障和工业生产中发挥基础性作用。根据中商产业研究院的数据，我国年食糖消费总量与年人均消费量持续快速增长，年人均消费量已由改革开放前的3公斤提高到11.5公斤，但仍大幅低于全球年人均消费量22.5公斤的平均水平。考虑到我国庞大的人口基数，我国仍是目前世界消费潜力较大的食糖市场。
　　目前全球范围内，主要产糖国包括巴西、欧盟、泰国、印度和中国，上述五大产糖国的总产量占全球糖产量的60%以上。我国食糖主要以甘蔗糖为主，甘蔗糖在食糖中占比约为88%，产地主要集中在广西、云南两地。虽然我国是主要的产糖国之一，但我国制糖行业也面临一定的困境，一方面甘蔗种植面积面临萎缩，另一方面生产成本居高不下。此外，国内食糖供应长期存在缺口，每年需要从国外进口大量食糖。
　　近年来，国家不断出台相关政策，重点保障国内甘蔗种植户和制糖企业利益，维持和加大国产糖供应水平，确保国家食糖安全。对食糖进口采取配额保障管理措施，关税配额税率为15%，配额外的最惠国税率为50%、普通税率为125%。
　　长期来看，随着生活水平提高、消费结构升级、食品工业、饮料业、餐饮业等用糖行业的快速发展，我国食糖消费仍具备较大的增长空间，每年大量进口食糖的情况仍然存在。
　　2.报告期内，公司所处的行业地位、公司所属行业的发展阶段、周期性特点等
　　广西是我国最大的原料蔗和蔗糖生产省份，糖料蔗种植面积、原料蔗和食糖产量均达到全国总量的60%左右。公司是广西规模最大的糖业生产经营企业之一，制糖业务为公司核心收入来源（占比约70%），是区域制糖龙头、农业产业化国家重点龙头企业，依托稳定原料供应和优质产品，成为国内大型食品饮料企业核心供应商，报告期内制糖板块行业地位未发生重大变化。
　　目前公司所处制糖行业属于资源加工型行业的初级产品加工阶段，整体上体现出“增产-降价-减产-涨价-增产”的循环周期性特点。食糖和糖料的产量会受到上年食糖价格的影响，当上年食糖价格上升或是高企时，在高糖价的刺激下，蔗农会增加种植面积和资金投入，导致当年食糖产量大幅增加；与之相反，在上年食糖价格下降或处于低谷时，蔗农会减少投入甚至改种其他农作物，导致当年食糖产量下降并带来食糖价格的回升。我国糖产量受甘蔗播种面积、单产情况、出糖率等因素影响，其中糖产量与甘蔗播种面积变动方向基本一致，呈现6年一个周期。
　　（二）非糖板块
　　1.报告期内，公司所在行业基本情况、发展状况及趋势
　　公司非糖板块中，物流行业是国民经济发展的命脉，目前行业还处于发展阶段，但是竞争日益激烈。医养健康行业正紧贴市场需求，不断推陈出新，随着产品迭代优化，进一步满足市场新的需求，但同时会面临更激烈的竞争。随着国家限塑政策向全链条治理深化，塑料污染治理、绿色替代要求进一步强化，纸模行业迎来政策红利期并保持飞速发展。但国内同行纷纷在广西浆厂周边布局扩产，行业新增产能逐步释放，市场竞争压力持续加大。
　　2.报告期内，公司所处的行业地位、公司所属行业的发展阶段、周期性特点等
　　（1）物流行业发展迅猛且智能化转型加速。公司下属物流企业为国家5A级综合型物流企业，业务集仓储、运输、贸易、糖和纸加工销售于一体，依托创新发展形成基础物流、仓储配送、大宗商品供应链服务、冷链物流、供应链金融等多业态协同发展格局，在区域市场中具备较强的综合竞争力。
　　（2）公司下属医养健康企业，在行业中属于中小型企业。随着生活水平和生活习惯的变化，国内对相关产品的需求不断增长，公司计划通过品牌战略驱动企业发展，找到新需求点，实现企业的高质量发展。面对较为严峻的行业环境，下属企业需要加大研发力度，开发出新领域的应用材料。
　　（3）公司所属环保纸模板块面临的竞争压力逐渐加大。环保纸模板块近年来受外部环境不确定因素、产能和成本的影响，市场份额慢慢被同行其他品牌侵蚀，市场开拓难度越来越大。但公司所属环保纸模企业通过调整销售策略，积极参加展会以及线上推广，大力拓展国内外市场、获取更多订单，市场开拓取得恢复性增长。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司核心竞争力主要体现在以下方面，各核心要素均保持稳定，为公司持续健康发展提供坚实支撑：
　　（一）品牌优势
　　公司始终秉持“质量兴企”“品牌兴企”发展理念，深耕品牌培育与市场推广，以打造中国制糖行业标杆品牌为目标，持续提升产品品质、管理效能与综合实力。公司先后获评“中国轻工业制糖行业十强企业”“国家农业产业化重点龙头企业”“广西制造业百强企业”等多项荣誉。目前拥有“云鸥”“明阳”“大明山”牌白砂糖3个绿色食品认证产品，是广西首家整体通过FSSC22000食品安全体系认证、整体获“绿色食品”认证的制糖企业，也是首家满足可口可乐食品安全标准的糖业集团。截至2025年12月31日，公司白砂糖产品在全国糖业质量评比中连续23年蝉联评分第一，凭借卓越品质成为国内外高端食品、知名饮料企业的优选供应商，品牌行业认可度与市场美誉度稳居行业前列。
　　（二）产品技术、研发优势
　　公司聚焦制糖主业做优做强，坚持自主创新与引进消化吸收再创新相结合，全面掌握制糖、酒精生产及资源综合利用、污染治理等全产业链核心技术，拥有多项自主知识产权，技术壁垒持续夯实。公司技术装备水平处于国内领先地位，报告期内持续加大技术改造投入，投入数亿元资金重点用于蒸发系统节能降耗升级、滤汁快速沉降工艺与自动控制技术迭代、TMS管理系统优化，以及网络货运平台、大数据智慧物流管理平台、物联网糖业运输全流程智能调度系统的升级完善，同时完成无尘纸线纯水系统、成型部增湿、锤磨机等技改项目及信息化全流程改造，制糖生产自动化、智能化水平大幅提升，实现从传统劳动密集型生产向现代化全自动全智能生产的跨越式发展，引领国内制糖行业生产模式升级。公司拥有自治区级技术中心、研发中心以及南宁市“人才小高地”、自治区“广西博士后创新实践基地”等科研平台，公司建立健全了以市场为导向、产学研用相结合的技术创新体系，依托广西糖业工程研究院、广西糖业研发中心、广西大学等科研院校“外脑”资源，围绕蔗糖产业链和非糖产业的发展，在资源整合、节能减排、环境保护以及新产品、新工艺、新技术、新装备等方面开展联合攻关。公司通过加强对科技人才的培育，深化与科研机构合作，布局技术研发、产业策划、管理咨询、体系认证等多元业务，为蔗糖主业与非糖产业协同发展提供坚实技术支撑。
　　（三）质量管理优势
　　公司自2012年6月导入卓越绩效管理模式以来，持续深化质量管理体系建设，不断提升质量管理水平与自主创新能力，构建了覆盖从研发设计、生产加工到成品检测等全环节的标准化质量控制制度体系。公司先后斩获“质量标杆企业示范奖”“南宁市市长质量奖”等荣誉，已通过ISO9001：2015质量管理体系、ISO22000：2018食品安全管理体系、FSSC22000食品安全体系及中国绿色食品等多项权威认证。公司旗下“明阳”牌、“云鸥”牌白砂糖获评首批“广西优质”产品，公司还相继荣获广西“好质造名优企业”“消费者推荐品牌企业”、国家糖业质量检验检测中心“产品质量优秀奖”等称号。2024年，公司下属3家子公司的白砂糖全部获香港标准及检定中心（STC）香港优质“正”印认证，同年公司成为广西首家获得郑州商品交易所白砂糖期货免检品牌的企业。2025年8月，在第37届全国糖业质量工作会议上，公司旗下“明阳”牌、“云鸥”牌白砂糖获得亚法一级白砂糖质量评分第一名。报告期内，公司持续以更高行业标准严苛把控产品质量，坚守食品安全底线，为市场提供安全、优质的食糖产品，让放心食糖走向千家万户。
　　（四）内控管理体系优势
　　内控管理方面，公司紧扣信息化、智能化发展趋势，建立并持续完善适配企业发展的现代化内控管理体系，搭建了高效的生产管理系统与信息管理系统，以此为基础规范各项管理制度与操作流程，逐步形成生产、产品质量、成本考核、安全生产、文化建设、人事管理、绩效薪酬与职工激励、后勤保障、财务管理、信息管理十大体系深度融合的科学化、规范化、标准化内控管理体系，实现各环节管理的精细化、数字化，内控管理效能持续提升，为企业稳健运营提供有力制度保障。
　　（五）人才培养与团队建设优势
　　公司坚持党管干部、人才强企战略，健全干部选拔任用、监督管理与考核激励机制，加大校园招聘、社会招聘及内部选聘力度，优化人员结构与专业配置。构建分层分类培训体系，开展技能提升、挂职锻炼与干部交流，强化复合型人才与青年干部培养，壮大高技能人才队伍。推行任期制与契约化管理，建立竞争上岗、末等调整与退出机制，持续激发队伍活力。针对队伍老龄化、薪酬竞争力不足等问题积极施策，不断夯实人才根基，为公司持续经营与高质量发展提供坚实人才支撑。
　　（六）市场和客户优势
　　经过多年市场深耕与布局，公司凭借领先的研发能力、定制化的解决方案、过硬的产品质量及良好的品牌影响力，赢得市场广泛认可，在区内外培育了稳定且高质量的客户群体，构建了长期稳固的客户合作关系。目前，公司食糖销售网络覆盖全国各省市，核心客户包括海天味业、加多宝、娃哈哈等国内大型食品饮料龙头企业，以及鼎华股份等知名糖类专业经销商，客户群体具有需求量大、商业信誉好、合作粘性高的特点，公司市场份额保持行业稳定水平，抗市场波动能力较强。
　　（七）行业区位优势
　　国内制糖行业正加速向资源优势地区集聚，区域化、集中化发展特征愈发显著，产糖省区数量进一步优化，甘蔗糖成为国内食糖生产的核心品类。广西作为全国最大的糖料蔗和蔗糖生产基地，糖料蔗种植面积、原料蔗及食糖产量均占全国总量的60%左右，甘蔗产业是广西农业特色优势产业和区域经济支柱产业，更是中国糖业发展的核心支撑。公司扎根广西核心蔗区，依托区域完善的蔗糖产业链配套优势，实现糖料蔗原料的稳定供应，有效降低原料采购与物流成本，行业区位优势持续凸显且难以复制。
　　综上，报告期内，公司核心竞争力的各项关键要素（核心技术、专有设备、核心团队、关键人员、品牌优势等）均保持稳定，未发生重大变化，未出现导致核心竞争力受到严重影响的情形，核心竞争力持续为公司经营发展提供支撑。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，面对复杂国际环境、国内经济放缓及制糖行业共性困境，依托广西糖料蔗良种推广、产糖率提升的行业利好，广农糖业遵循“6+1”治企兴企战略的部署，大力施行“极限成本管控行动”，聚焦新质生产力培育、挖掘发展新动能，全力抓好生产经营和改革发展等各项工作，在制糖主业提质、非糖板块拓局等方面成效显著，整体经营稳健。
　　2025年公司实现营业收入246,666万元，较上年同期减少24.69%，营业成本222,693万元，较上年同期减少22.83%，归属于上市公司股东的净利润-12,029万元，较上年同期减少1563%，研发投入金额968.09万元，较上年同期减少36%。
　　报告期内，广农糖业在制糖主业上，扩大甘蔗种植面积、提升蔗糖产量及蔗区机械化率，并不断优化公司治理结构，做大做强制糖主业。在非糖板块上，公司积极开拓国外市场，拓宽销售渠道，借助海外互联网平台的宣传推广，公司产品上架中东电商平台，为公司长远发展奠定坚实基础。
　　针对目前公司生产经营情况，一方面，公司以扩大产业领域、提质增效为导向，通过打破传统单一糖产品的发展观念，开拓糖产品综合利用、非糖产品协同发展的综合型发展新局面。另一方面，要大力发展甘蔗生产，推行“耕、种、管、收”机械一体化，通过加强管理从根本上解决好“第一车间”生产运营成本高的问题，紧扣广农糖业“十四五”发展规划，坚持问题导向，始终围绕“效益最大化”开展生产经营工作，推动治亏扭亏工作取得良好成效，推动广农糖业走出“深水区”，加快迈入高质量发展之路，逐步将广农糖业发展成为在全国有一定影响力的“中国糖业综合发展龙头企业”。
　　一是甘蔗发展稳住了面积。围绕糖厂原料“吃不饱”突出问题，开展了“扩规模、提单产、增糖分”攻坚行动，大力发展非蔗地改种甘蔗，扩大种植面积，推行甘蔗耕、种、管、收过程精细化管理，打掉“大包大揽垫资”的做法，堵住利益输送漏洞。2024/2025榨季，共完成77.88万亩的甘蔗种植覆盖面，其中非蔗地改种甘蔗面积达19.09万亩，2025年良种种植面积占比达97.2%；2025/2026榨季，共完成85.81万亩的甘蔗种植覆盖面，其中非蔗地改种甘蔗面积达12.74万亩，榨季甘蔗总量稳步提升。
　　二是坚持在质量建设上持续发力。2025年第37届全国糖业质量工作会议上，公司旗下白砂糖再次斩获多项殊荣。其中，“明阳”牌和“云鸥”牌白砂糖获得了亚法一级白砂糖质量评分第一名的优异成绩。至此，广农糖业在该项目评比上荣获23连冠。多年来，公司坚持“质量是企业的生命”理念，严格按照食品安全体系控制生产过程，建立“从农田到餐桌”全流程质量防控体系，对原料蔗种植、砍运到生产加工实施严格管控，是国内第一批获得国家免检产品的制糖企业。2025年8月下旬，侨旺公司荣获BRCGS（英国零售商协会全球标准认证）包装材料全球标准A级认证。公司可降解餐具产品获得权威背书，进一步提升了在国际市场的竞争力。
　　三是重大项目稳步推进。公司甘蔗脱毒种苗项目进入正常运营阶段，优质脱毒种苗供应能力大幅提升，形成“繁、推、服”全链条产业体系。子公司伶利制糖公司药用辅料蔗糖提质项目2025年投运，产品品质显著提升从而实现药用蔗糖高附加值，增加企业效益。舒雅公司大健康产业升级项目（一期）持续推进中，采用当前国内领先的产品和包装工艺，同步对标高标准工厂要求，推进数字化、智能化、标准化现代化工厂打造。投产后将进一步增强产能与市场竞争力，助力海外市场拓展与营收增长。侨旺公司年产4万吨纸浆模塑餐具、工业包装项目（一期）年产1万吨项目部分机台已经进入量产阶段，且生产效率和良品率在逐步提升。
　　四是加强品牌宣传力度，开拓海外市场订单。2025年9月，广农糖业携多条产品线参加第22届中国—东盟博览会、中国—东盟商务与投资峰会，开展产品宣传，重点展示了白砂糖、纸模餐具、生活用纸等系列产品等一系列绿色、健康、环保的产品，全面呈现在制糖全产业链协同发展方面的创新成果，吸引众多海内外客商驻足咨询、洽谈合作，进一步提升了广农糖业品牌在国内外糖业市场的知名度与影响力。子公司舒雅公司积极融入“一带一路”，中国—东盟自贸区3.0版本建设，海外订单迎来下一个峰值，其生产的卫生护理用品销往欧洲与中东市场。
　　五是降本增效成效显著。以全面预算管理为抓手，在“第一车间”“第二车间”以及人力、财务、销售管理等五个环节实施“极限成本管控行动”，围绕“精准控制、极限压缩”这一核心，全力治亏扭亏，按“能修则不换、能自己做则不外包”的原则，严控企业年度技改投入，严控设备维修费用，严控生产原辅材料的采购成本，加强生产指标管理，提高生产指标完成率，降低吨糖成本。
　　六是推进农务数字化升级。以广农糖业农务全链条数据为基础，以大蔗区系统建设、无人机精准量地为核心，构建起农务管理数字化体系，夯实农务精细化管理数据根基。2025年大蔗区系统一期上线试运行，实现农务数据共享率、作业流程标准化覆盖率双100%，种植面积规划准确率超90%，赋能产能效益提升；高效完成无人机量地任务，数据完整率与地块覆盖率均达100%，为农务管理优化提供可靠支撑，助力广农糖业农务管理提质增效。
　　七是坚持抓牢安全环保生产。2025年公司在安全、环保生产方面合格达标，公司安全生产标准化企业巩固率达100%，公司所属生产企业污染物浓度、污染物排放总量达标排放。在2025年度工业和信息化部公布的绿色工厂、绿色工业园区名单中，公司所属企业伶利制糖公司成功入选“国家级绿色工厂”，提升了竞争力，推动了可持续发展。公司所属明阳制糖公司此前已获评“国家级绿色工厂”，此次伶利制糖公司再获殊荣，是广农糖业在绿色发展领域取得的又一重要突破。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局和发展趋势
　　食糖作为高度标准化大宗商品，行业竞争核心聚焦于糖料蔗资源争夺，区域特征显著。广西作为全国最大食糖产区，以生产甘蔗糖为主，连续多个榨季产量占全国60%以上。根据中国糖业协会数据，2024/2025年榨季全国食糖产量为1116万吨，较2023/2024年榨季增产约120万吨，增幅约12%，增产部分主要来自甘蔗糖。2025/2026榨季，受益于广西“桉退蔗进”政策深化、蔗农种植积极性提升，全区甘蔗种植面积大幅增长。公司蔗区种植面积同步扩大，预计新榨季甘蔗入榨量较上一榨季显著增加，为食糖产量增长提供原料支撑。但受年初冬春连旱及后期台风、阴雨天气影响，甘蔗生长进度整体放缓，对甘蔗单产与糖分积累造成一定的不利影响。
　　我国每年产糖量约为1000万吨，消费量约1500-1570万吨，年度供需缺口约400-500万吨，2025年进口食糖492万吨，同比增加13.1%，对国内市场形成冲击。作为国内制糖行业规模领先的国有控股上市公司，公司地处全国最大的食糖生产地区广西，销售网络覆盖全国，依托区位与原料优势，在行业竞争中占据有利地位。结合行业发展态势，2025年度广西机制糖行业除生产白砂糖、赤砂糖等传统糖类产品外，逐步向上下游延伸，开始生产原糖、红糖、精制糖、绵白糖、异麦芽酮糖、低聚糖等高附加值产品，不断丰富产品矩阵。在甘蔗制糖副产品加工利用方面，基本做到“吃干榨尽”，全区糖业综合利用产值占制糖总产值的比率达到40%以上。糖业循环经济与综合利用水平国内行业领先，大部分制糖企业集团都有综合利用分厂或车间，综合利用产品30余种，糖蜜酒精和活性干酵母、糠醛、有机生物肥等生产能力大大提高，蔗渣、糖蜜、滤泥等利用率均达100%，形成了若干条糖业循环经济产业链。
　　（二）公司面临的挑战和机遇
　　公司顺应广西机制糖行业发展大势，但是仍然存在一些挑战，首先是原料蔗方面存在甘蔗总量少，开工率不足，糖成本高的问题。随着经济的发展，原辅材料价格升高，城市扩张，公路、高铁占用大量耕地，蔗地不断减少，农村劳力越来越少，存在劳动力紧缺问题，人工严重缺乏，机械化配套跟不上，影响甘蔗砍收。其次在生产经营方面，公司资产负债率高，财务负担重，制糖企业运营成本偏高，经济效益不佳。非糖板块未形成规模效益，大多处于初始投资及布局阶段，在研发、营销方面实力偏弱，导致订单不足、产品毛利低，遇原料价格波动容易亏损。
　　展望未来，公司发展面对新的挑战的同时也面临新的机遇。中国制糖行业市场规模近年来呈现出稳步扩大的趋势，这一增长态势主要得益于国内消费需求的持续增长与国际市场的积极拓展。预计到2029年，随着全球经济的发展和人口的增长，白糖作为食品工业的重要原料和居民生活的必需品，其市场需求将持续扩大，市场规模也将有所增长。中研普华产业研究院发布的《2024-2029年制糖工业市场深度调研与投资潜力研究报告》显示：国内外大型糖业公司在白糖生产、加工、销售等方面具有较强的实力和市场份额。国内市场竞争激烈，多种糖源并存，包括国产甘蔗糖、甜菜糖，以及进口加工糖等，使得市场竞争更加多元化。国内外市场的不断拓展以及国际合作与交流的加强，为白糖行业提供了更广阔的发展空间。
　　综上所述，制糖行业市场具有广阔的发展前景和一定的挑战。公司需密切关注市场动态和行业发展趋势，加强技术创新和品质提升，以应对市场竞争和消费者需求的变化。随着消费升级的推动，消费者对高品质、健康糖制品的需求将不断增加。环保压力的增加将促使白糖行业加强环保投入和技术创新，实现绿色生产和可持续发展。
　　（三）公司发展战略
　　公司未来发展努力做好“降本增效”“提质发展”，针对糖业发展中存在的突出矛盾和问题，用足用好政策，加大甘蔗发展力度，增加种植面积，提高甘蔗单产，保障甘蔗总量提高，保障蔗糖份、产糖率提高。同时改扩种高产高糖抗病虫害的优质品种。结合自身实际，围绕增加甘蔗原料产量；推动重点项目落地；降低资产负债率；加强非糖企业扭亏治亏；强化风险防控；整合内部资源、激发员工队伍积极性、提升整体管理水平等重点内容开展工作。推动广农糖业稳健发展，搞好农企关系、政企关系，兼顾各方利益，共同营造甘蔗发展的良好氛围，奠定甘蔗发展的坚实基础。针对非糖板块发展中存在的矛盾和问题，推动产业链上下游融合，促进制糖板块与非糖板块“两翼齐飞”，促进产业链与信息链“两链融合”，以现代信息技术改造提升传统产业，落实生产经营和改革发展等各项目标。
　　一是稳定甘蔗面积，科技赋能夯实发展基础。系统把握习近平总书记和中央、国务院及集团党委对糖业发展的战略要求，进一步破解糖业板块原料蔗供应不足等发展难点，用好政策，配套扶持措施，配合政府相关政策措施，激励甘蔗种植，增加种植面积，提高甘蔗总量，从根本上解决糖企甘蔗少、开工率低、效益差的问题。
　　二是高质高效抓好生产工作。进一步提升甘蔗发展质量，保障糖企原料供应，提高开工率、产糖率降成本增效益。做好砍运统筹安排，做好连续均衡稳定生产、糖料蔗砍种衔接工作，确保完成各项目标任务。持续开展对标管理工作。坚持问题导向，全面加大降本增效力度，从成本控制、技术设备、产品研发、节能降耗、企业管理等方面找差距、补短板、提升指标、增加盈利。
　　三是持续深化改革，强化治亏减亏工作。对亏损企业实施分类治理，亏损严重的企业重点治理，科学制定减亏扭亏措施。加快剥离非优势业务和低效无效资产，规范关联交易，提升运营质量，持续推动上市平台高质量发展。提高现有子公司市场竞争力，加强研发、营销方面的投入，进一步提升降本增效效果及盈利水平。
　　四是强化市场化运营提升盈利水平。通过市场化运营、改革创新销售模式提高公司盈利水平，进一步提升公司在市场的竞争力。加强糖资源多元开发及深度利用，围绕“一根甘蔗吃干榨尽”拓展产业链，大力发展附加值高的增量项目。加强对行业及涉企政策的分析研判，把握市场行情。
　　五是整合优质资源，延伸制糖产业链。抓住糖业发展市场机遇培育链主型龙头企业，通过资源整合壮大糖业板块实力，提升市场竞争力。挖掘经济增长点，加快推进重大项目，推动糖业产业链延伸增效，打造糖业高端化智能化绿色化标杆企业。
　　六是降低资产负债率。实施增资扩股、资产重组、战略合作等举措，扩大融资渠道。强化财务风险管控，优化负债结构。
　　七是完善人才机制、薪酬机制、激励机制，打造团结一致、开拓创新、努力拼搏的企业精神，充分调动全体员工的积极性，激发内生动力，实现以人为本、人才兴企的目标。
　　（四）公司面对的风险
　　1.食糖价格波动的风险
　　制糖行业作为资源加工型行业，食糖生产具有显著的周期性供求失衡特征。我国食糖市场具有明显的周期波动规律：价格上涨－生产扩张－过剩－生产收缩。自1992年国家放开食糖市场后已经发生过数次周期性波动，产生严重的供求危机，经历了数次价格大幅波动。2025年，国内糖市正式进入增产周期下行阶段，截至年末，国内白糖现货均价较2024年高点下跌超14%，部分主产区价格已跌破行业平均成本线，制糖企业盈利空间被大幅压缩。公司作为广西区域制糖龙头，制糖收入占公司营业收入的比例约为70%。食糖价格波动太大，会导致公司经营业绩不稳定，如食糖价格持续低迷，将对公司的经营业绩产生较大的不利影响。报告期内，食糖价格由高位区间转为持续下行、低位震荡，投资者仍应充分注意产品价格波动给公司经营业绩带来的风险。
　　2.原材料供应风险
　　甘蔗是本公司主营产品食糖生产的主要原材料，在公司食糖生产成本中所占比重为80%左右。原材料供应风险主要反映在以下两方面：
　　（1）包括自然灾害在内的不可抗力导致甘蔗减产的风险。
　　甘蔗是公司食糖生产的最主要原材料。甘蔗必须及时、就地加工，不能长途运输。若公司与蔗农签订订单合同蔗区内的甘蔗种植受到整体或局部的自然灾害等不可抗力因素影响，原材料供应势必受到重大影响，从而对公司业绩造成一定的影响。
　　（2）其他农作物争占甘蔗种植面积导致甘蔗减产的风险。
　　报告期内，公司继续按照自治区糖业改革精神，实行订单农业，与蔗农签订订单合同，明确甘蔗收购价格。但是最近几年，甘蔗种植成本随着能源、劳动力、农资价格的上涨而不断增加，如果未来甘蔗种植给农民带来的收益过低，甘蔗种植面积极易受到其他农作物如木薯、桑蚕、蜜橘、香蕉等的冲击，给公司原材料供应带来风险。
　　公司针对当前存在的风险，一是在提高蔗农种蔗积极性上下功夫。加强对甘蔗种植扶持政策的宣传，扩大种植面积。同时加大对甘蔗田间管理的动员和技术知识宣传，提高甘蔗质量和产量。二是继续在提高甘蔗单产上下功夫，调整公司甘蔗品种结构，同时继续大力引进和推广甘蔗机械，引进和尝试甘蔗节水灌溉技术。
　　3.市场竞争风险
　　我国食糖生产和消费长期以来一直以蔗糖为主。近年来，随着资源不断整合，产业集中度提高，制糖企业逐步向集团化经营模式转变，民营、外资企业也逐渐加入糖业领域的竞争，市场竞争加剧。公司主要产品经过二十年的优化、调整，产品工艺趋于稳定，职工技术素质较高，产品质量保持领先，品牌影响力较大，在国内国际市场已建立起稳定的客户群体和合作关系，客观上具备了健康、持续发展的内在条件，能够应对市场竞争的风险。
　　4.进口糖冲击的风险
　　根据国家统计局公布的数据，2025年1月-12月我国成品糖产量累计为1621万吨，同比增加133.4万吨，增幅9%。根据海关总署公布的数据，2025年全年我国进口糖492万吨，同比增加57万吨，增幅13.1%。2025/2026榨季截至12月底，我国累计进口食糖177万吨，同比增加31万吨。2025年我国进口糖的数量增长、金额下降，反映了国内食糖需求稳定、国际市场食糖价格回落及供应格局变化。国家将继续严厉打击食糖走私，加强食糖进口关税配额管理与加工贸易监管，维护市场秩序，保持食糖市场运行基本稳定。
　　5.偿债能力风险
　　公司流动负债高于流动资产，流动比率相对较低，短期负债以金融机构短期借款为主，短期偿债存在一定压力。受行业及经营等因素影响，公司2025年度经营业绩出现亏损，对短期偿债能力带来一定影响。公司将持续优化资产负债结构，加强资金统筹与现金流管控，提高资金运营效率，积极防范流动性风险，切实保障债务按期偿付。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司报告期内主营业务未发生重大变化，主要从事机制糖的生产与销售业务。主要客户包括海天味业、李锦记、娃哈哈、百事可乐等需求量大、信誉好的大型食品饮料企业和广西鼎华商业股份有限公司等大型糖类的专业经销商。　　公司所处行业为制糖行业，制糖行业具有自己特有的生产特点，一般情况下当年11月至次年4月为榨季生产期。公司主要原材料甘蔗来源于公司与蔗农签订的订单合同蔗区，甘蔗种植区域包括南宁市七城区、宾阳县等。　　报告期内，公司机制糖的销售仍维持经销商为主、终端为辅的经营模式。同时针对市场变化灵活调整，按终端客户需求特点细分市场，保持和重要客户的良好关系，加强对新客户的开... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司报告期内主营业务未发生重大变化，主要从事机制糖的生产与销售业务。主要客户包括海天味业、李锦记、娃哈哈、百事可乐等需求量大、信誉好的大型食品饮料企业和广西鼎华商业股份有限公司等大型糖类的专业经销商。
　　公司所处行业为制糖行业，制糖行业具有自己特有的生产特点，一般情况下当年11月至次年4月为榨季生产期。公司主要原材料甘蔗来源于公司与蔗农签订的订单合同蔗区，甘蔗种植区域包括南宁市七城区、宾阳县等。
　　报告期内，公司机制糖的销售仍维持经销商为主、终端为辅的经营模式。同时针对市场变化灵活调整，按终端客户需求特点细分市场，保持和重要客户的良好关系，加强对新客户的开发，以稳定市场份额。并结合市场行情，通过多种模式销售，在贸易风险可控且有利可图的前提下，择机进行贸易糖操作。甘蔗糖蜜及蔗渣报告期内的销售模式为招标竞价，按照整体销售方案分时段分批次在泛糖副产品销售平台等电商平台进行挂牌销售。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司成立以来一直致力于品牌的培育及推广，积极贯彻“质量兴企”、“品牌兴企”的指导思想，树立了创造中国名牌的目标，全面提升整体产品质量、管理水平和综合实力。公司曾荣获“中国轻工业制糖行业十强企业”、“国家农业产业化重点龙头企业”、“广西百强企业”等称号，2025年6月，广农糖业凭借其在制糖行业的领先优势与突出贡献，再次荣登农业产业化国家重点龙头企业榜单。公司目前拥有3个绿色食品（“云鸥”牌、“明阳”牌、“大明山”牌白砂糖），是广西第一家整体通过了全球食品安全倡议组织认可的FSSC22000食品安全体系认证、整体通过“绿色食品”认证的制糖企业，是第一家满足可口可乐食品安全要求的糖业集团。公司生产的白砂糖产品在全国糖业质量评比中连续22年荣获评分第一，产品深受国内外高端食品和知名饮料企业青睐。
　　（二）产品技术、研发优势
　　公司为实现做大制糖主业的目标，坚持自主创新与引进国内外先进技术相结合，掌握了制糖、酒精生产及综合利用、污染治理等核心技术，拥有大量自主知识产权，提升了企业核心竞争力。公司技术装备在国内居领先地位，持续推进技术进步改造，投入数亿元的资金，先后实施了蒸发系统节能降耗技术改造、滤汁快速沉降工艺和自动控制技术、TMS管理系统，升级网络货运平台项目、基于大数据处理的智慧物流管理平台、基于物联网的糖业运输全流程智能调度系统、无尘纸线纯水系统升级和成型部增湿技改项目、无尘纸线锤磨机升级技改项目、信息化技术改造等项目。全面提升了制糖生产自动化程度，企业从传统的劳动密集型人工生产跨入现代化全自动全智能的生产，走在我国制糖生产企业的前沿。公司拥有自治区级技术中心、研发中心和南宁市“人才小高地”、自治区“广西博士后创新实践基地”等称号。公司建立健全了以市场为导向、产学研用相结合的技术创新体系，依托广西糖业工程研究院、广西糖业研发中心、广西大学等“外脑”，通过企业技术中心及研发中心，围绕蔗糖产业链和非糖产业的发展，在资源整合、节能减排、环境保护以及新产品、新工艺、新技术、新装备等方面开展联合攻关。公司通过加强对科技人才的培育，与科研机构合作，大力发展技术、策划、咨询、管理、认证等方面的工作，支撑公司蔗糖产业及非糖产业做大做强。
　　（三）质量管理优势
　　自2012年6月起，公司导入卓越绩效管理模式，不断提升企业质量管理水平和自主创新能力。公司建立了完整的质量管理体系，制订了涵盖研发设计、加工、组装、调试等环节的一系列质量控制制度。公司历年来相继获得：“质量标杆企业示范奖”、“南宁市市长质量奖”等荣誉称号。公司已通过了ISO9001：2015质量管理体系认证；ISO22000：2018食品安全管理体系认证；FSSC22000食品安全体系认证以及中国绿色食品认证。2019年度“明阳”牌白砂糖荣获“正”字印香港优质产品称号；“明阳”牌和“云鸥”牌荣获首批“广西优质”产品称号。公司荣获2021年度广西“好质造名优企业”“消费者推荐品牌企业”称号，2022年荣获国家糖业质量检验检测中心颁发的“产品质量优秀奖”荣誉称号。2024年度公司所属明阳制糖公司、伶利制糖公司、大桥制糖公司3家制糖公司的白砂糖全部获得香港标准及检定中心（STC）颁发的香港优质“正”印认证证书。公司不断以更高的标准、更严的要求提升产品质量，为消费者提供安全、优质的产品，让放心食糖走向千家万户。
　　（四）内控管理体系优势
　　公司建立健全了一套完善的内控管理体系，来适应信息化、智能化的管理需要，建立了完善的生产管理系统与信息管理系统，以此为契机规范和完善各项管理制度和操作流程，逐步实现生产体系、产品质量体系、成本考核体系、安全管理体系、文化建设体系、人事管理体系，绩效薪酬和职工激励体系、后勤保障体系、财务管理体系、信息管理体系为一体的科学化、规范化、标准化的内控体系建设。
　　（五）人才培养优势
　　报告期，公司非常重视企业的人才培养工作，建立优化人才培养与储备体系，制定了完善的职工培训方案，实施职业规划指导，开展多元化、多层次培训，建立内部晋升机制，为公司发展提供坚实的人才保障。积极组织开展职称评审和员工技能提升工作，进一步提高员工技能和管理水平，以满足企业发展的需求。同时做好优秀年轻领导管理人员选拔、推荐工作，精准招募引进外部人才，努力构建合理的人才梯队，培养符合企业要求的后备人才。建立年轻干部动态管理名录，构建全面人才信息库，强化实践锻炼与挂职交流，秉持“在实践中培养，在培养中使用”原则，重用德才兼备、业绩突出的年轻干部。研究制定了突出人才管理的综合考核正向激励办法，不断优化人才队伍结构。
　　（六）市场和客户优势
　　经过多年的市场培育和拓展，公司凭借领先的研发能力、创新的解决方案、过硬的产品质量，良好的品牌影响力，赢得了用户的广泛认可，在自治区内外部市场培育了一定数量的客户群，建立和维护了良好的客户关系。目前，公司食糖销售区域遍布全国各地，公司主要客户包括海天味业、李锦记、娃哈哈、百事可乐等需求量大、信誉好的大型食品饮料企业和鼎华股份等大型糖类专业经销商。
　　（七）行业区位优势
　　随着制糖行业逐步向优势地区集中和转移，我国制糖业呈现出区域性明显、集中化趋势提升的特点，我国的产糖省区数量逐渐减少。我国的制糖业以甘蔗糖生产为主，广西是我国最大的原料蔗和蔗糖生产省份，糖料蔗种植面积、原料蔗和食糖产量均达到全国总量的60%左右。广西作为全国重点蔗糖生产基地，甘蔗产业已成为广西农业生产的优势特色产业，也成为广西经济的支柱和中国糖业的支柱。
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.食糖价格波动的风险
　　制糖行业作为资源加工型行业，食糖生产很容易发生周期性的供求失衡。我国食糖市场具有明显的周期波动规律：价格上涨－生产扩张－过剩－生产收缩。自1992年国家放开食糖市场后已经发生过数次周期性波动，产生严重的供求危机，经历了数次价格大幅波动。目前，制糖收入占公司营业收入的比例约为70%。食糖价格波动太大，会导致公司经营业绩不稳定，如食糖价格持续低迷，将对公司的经营业绩产生较大的不利影响。报告期，国内食糖价格整体走势呈震荡下行的态势，投资者仍应充分注意产品价格波动给公司经营业绩带来的风险。
　　2.原材料供应风险
　　甘蔗是本公司主营产品食糖生产的主要原材料，在公司食糖生产成本中所占比重为80%左右。原材料供应风险主要反映在以下两方面：
　　（1）包括自然灾害在内的不可抗力导致甘蔗减产的风险。
　　甘蔗是公司食糖生产的最主要原材料。甘蔗必须及时、就地加工，不能长途运输。若公司与蔗农签订订单合同的蔗区内的甘蔗种植受到整体或局部的自然灾害等不可抗力因素影响，原材料供应势必受到重大影响，从而对公司业绩造成一定的影响。
　　（2）其他农作物争占甘蔗种植面积导致甘蔗减产的风险。
　　报告期内，公司继续按照自治区糖业改革精神，实行订单农业，与蔗农签订订单合同，明确甘蔗收购价格。但是最近几年，甘蔗种植成本随着能源、劳动力、农资价格的上涨而不断增加，如果未来甘蔗种植给农民带来的收益过低，甘蔗种植面积极易受到其他农作物如木薯、桑蚕、蜜橘、香蕉等的冲击，给公司原材料供应带来风险。
　　公司针对当前存在的风险，一是在提高蔗农种蔗积极性上下功夫。加强对甘蔗种植扶持政策的宣传，扩大种植面积。同时加大对甘蔗田间管理的动员和技术知识宣传，提高甘蔗质量和产量。二是继续在提高甘蔗单产上下功夫，调整公司甘蔗品种结构，同时继续大力引进和推广甘蔗机械，引进和尝试甘蔗节水灌溉技术。
　　3.市场竞争风险
　　我国食糖生产和消费长期以来一直以蔗糖为主。近年来，随着资源不断整合，产业集中度增强，制糖企业逐步向集团化经营模式转变，民营、外资企业也逐渐加入糖业领域的竞争，市场竞争加剧。公司主要产品经过二十年的优化、调整，产品工艺趋于稳定，职工技术素质较高，产品质量保持领先，品牌影响力较大，内外部市场建立了一定的客户群和客户关系，客观上具备了健康、持续发展的内在条件，能够应对市场竞争的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一)糖业板块　　1.报告期内，公司所在行业发展状况及趋势　　食糖既是人民生活的必需品，是食品工业及其下游产业的重要原料，与棉、粮、油等均为关系到国计民生的重要战略物资，在民生保障和工业生产中发挥基础性作用。根据中商产业研究院的数据，我国年食糖消费总量与年人均消费量持续快速增长，年人均消费量已由改革开放前的3公斤提高到11.5公斤，但仍大幅低于世界年人均消费量22.5公斤的平均水平，考虑到我国庞大的人口基数，我国仍是目前世界消费潜力较大的食糖市场。　　目前全球范围内，主要产糖国包括巴西、欧盟、泰国、印度和中国，上述五大产糖国的总产量占全球糖产量的60%以上。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一)糖业板块
　　1.报告期内，公司所在行业发展状况及趋势
　　食糖既是人民生活的必需品，是食品工业及其下游产业的重要原料，与棉、粮、油等均为关系到国计民生的重要战略物资，在民生保障和工业生产中发挥基础性作用。根据中商产业研究院的数据，我国年食糖消费总量与年人均消费量持续快速增长，年人均消费量已由改革开放前的3公斤提高到11.5公斤，但仍大幅低于世界年人均消费量22.5公斤的平均水平，考虑到我国庞大的人口基数，我国仍是目前世界消费潜力较大的食糖市场。
　　目前全球范围内，主要产糖国包括巴西、欧盟、泰国、印度和中国，上述五大产糖国的总产量占全球糖产量的60%以上。我国食糖主要以甘蔗糖为主，甘蔗糖在食糖中占比约为88%，产地主要集中在广西、云南两地。虽然我国是主要的产糖国之一，但我国制糖行业也面临一定的困境，一方面甘蔗种植面积面临萎缩，另一方面生产成本居高不下。此外，国内食糖供应长期存在缺口，每年需要从国外进口大量食糖。
　　近年来，国家不断出台相关政策，保护国内甘蔗种植户和制糖企业利益，维持和加大国产糖供应水平，确保国家食糖安全。对食糖进口采取配额保障管理措施，关税配额税率为15%，配额外的最惠国税率为50%、普通税率为125%。长期来看，随着生活水平提高、消费结构升级、食品工业、饮料业、餐饮业等用糖行业的快速发展，我国食糖消费仍具备较大的增长空间，每年大量进口食糖的情况仍然存在。
　　2.报告期内公司所处的行业地位、公司所属行业的发展阶段、周期性特点等
　　广西是我国最大的原料蔗和蔗糖生产省份，糖料蔗种植面积、原料蔗和食糖产量均达到全国总量的60%左右。公司是广西规模最大的糖业生产经营企业之一，制糖业务是公司最大的业务板块也是最主要的收入来源，制糖业务收入占比约为70%。
　　目前公司所处制糖行业属于资源加工型行业的初级产品加工阶段，整体上体现出“增产-降价-减产-涨价-增产”的周期性特点。食糖和糖料的产量会受到上年食糖价格的影响，当上年食糖价格上升或是高企时，在高糖价的刺激下，蔗农会增加种植面积和资金投入，导致当年食糖产量大幅增加；与之相反，在上年食糖价格下降或处于低谷时，蔗农会减少投入甚至改种其他农作物，导致当年食糖产量下降并带来食糖价格的回升。我国糖产量受甘蔗播种面积、单产情况、出糖率等因素影响，其中糖产量与甘蔗播种面积变动方向基本一致，呈现6年一个周期。
　　（二）非糖板块
　　1.报告期内，公司所在行业发展状况及趋势
　　公司非糖板块中，物流行业是国民经济发展的命脉，目前行业还处于发展阶段，但是竞争日益激烈。医养健康行业正紧贴市场需求，不断推陈出新，随着产品迭代优化，进一步满足市场新的需求，但同时会面临更激烈的价格内卷及产品竞争。近年来，随着限塑政策出台，纸模行业处于飞速发展阶段，国内同行企业近几年也在广西浆厂周边布局，扩大生产规模并陆续投入生产。环保纸模行业整体扩产，新增产能将逐渐释放，竞争压力逐渐加大。
　　2.报告期内公司所处的行业地位、公司所属行业的发展阶段、周期性特点等
　　（1）物流行业发展迅猛。公司下属物流企业是集仓储、运输、贸易、糖和纸加工销售为一体的国家5A级综合型物流企业。公司一直致力于企业创新与持续发展，成为集基础物流、仓储配送、大宗商品供应链服务、冷链物流、第三方物流平台、供应链金融、物流金融、电子商务平台、白糖产品包装、包装服务、快消品销售等多业态协同发展的企业。
　　（2）公司下属医养健康企业，在行业中属于中小型企业。随着生活水平和生活习惯的变化，国内对相关产品的需求不断增长，公司计划通过品牌战略驱动企业发展，找到新需求点，实现企业的高质量发展。面对较为严峻的行业环境，下属企业需要加大研发力度，开发出新领域的应用材料。
　　（3）公司所属环保纸模板块面临的竞争压力逐渐加大，环保纸模板块近年来受产能和成本的影响，市场份额慢慢被同行其他品牌侵蚀，面临的竞争压力越来越大，但随着公司年产1万吨纸模生产线投产后，设备自动化水平大幅度提高，有望扭转生产产量低、成本高的局面，为企业发展创造生机。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司2024年主营业务未发生重大变化，主要从事机制糖的生产与销售业务。主要客户包括海天味业、加多宝、娃哈哈等需求量大、信誉好的大型食品饮料企业和广西鼎华商业股份有限公司等大型糖类的专业经销商。
　　公司所处行业为制糖行业，制糖行业具有自己特有的生产特点，一般情况下当年11月至次年4月为榨季生产期。公司主要原材料甘蔗来源于公司与蔗农签订的订单合同蔗区，甘蔗种植区域包括南宁市七城区、宾阳县等。
　　2024年，公司机制糖的销售仍维持经销商为主、终端为辅的经营模式。同时针对市场变化灵活调整，采取与战略客户合作的方式，保持和重要客户的良好关系，加强对新客户的开发，以稳定市场份额。并结合市场行情，通过多种模式销售，在贸易风险可控且有利可图的前提下，择机进行贸易糖操作。甘蔗糖蜜及蔗渣2024年度的销售模式为招标竞价，按照整体销售方案分时段分批次在泛糖副产品销售平台等电商平台进行挂牌销售。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司成立以来一直致力于品牌的培育及推广，积极贯彻“质量兴企”、“品牌兴企”的指导思想，树立了创造中国名牌的目标，全面提升整体产品质量、管理水平和综合实力。公司曾荣获“中国轻工业制糖行业十强企业”、“国家农业产业化重点龙头企业”、“广西百强企业”等称号。公司目前拥有3个绿色食品（“云鸥”牌、“明阳”牌、“大明山”牌白砂糖），是广西第一家整体通过了全球食品安全倡议组织认可的FSSC22000食品安全体系认证、整体通过“绿色食品”认证的制糖企业，是第一家满足可口可乐食品安全要求的糖业集团。截至2024年12月31日，公司生产的白砂糖产品在全国糖业质量评比中连续22年荣获评分第一，产品深受国内外高端食品和知名饮料企业青睐。
　　（二）产品技术、研发优势
　　报告期，公司为实现做大制糖主业的目标，坚持自主创新与引进国内外先进技术相结合，掌握了制糖、酒精生产及综合利用、污染治理等核心技术，拥有大量自主知识产权，提升了企业核心竞争力。公司技术装备在国内居领先地位，持续推进技术进步改造，投入数亿元的资金，先后实施了蒸发系统节能降耗技术改造、滤汁快速沉降工艺和自动控制技术、TMS管理系统，升级网络货运平台项目、基于大数据处理的智慧物流管理平台、基于物联网的糖业运输全流程智能调度系统、尘纸线纯水系统升级和成型部增湿技改项目、无尘纸线锤磨机升级技改项目、信息化技术改造等项目。全面提升了制糖生产自动化程度，企业从传统的密集型人工生产跨入现代化全自动全智能的生产，走在我国制糖生产企业的前沿。
　　公司拥有自治区级技术中心、研发中心和南宁市“人才小高地”、自治区“广西博士后创新实践基地”等称号。公司建立健全了以市场为导向、产学研用相结合的技术创新体系，依托广西糖业工程研究院、广西糖业研发中心、广西大学等“外脑”，通过企业技术中心及研发中心，围绕蔗糖产业链和非糖产业的发展，在资源整合、节能减排、环境保护以及新产品、新工艺、新技术、新装备等方面开展联合攻关。公司通过加强对科技人才的培育，与科研机构合作，大力发展技术、策划、咨询、管理、认证等方面的工作，支撑公司蔗糖产业及非糖产业做大做强。
　　（三）质量管理优势
　　自2012年6月起，公司导入卓越绩效管理模式，不断提升企业质量管理水平和自主创新能力。公司建立了完整的质量管理体系，制订了涵盖研发设计、加工、组装、调试等环节的一系列质量控制制度。公司历年来相继获得：“质量标杆企业示范奖”、“南宁市市长质量奖”等荣誉称号。公司已通过了ISO9001：2015质量管理体系认证；ISO2200：2018食品安全管理体系认证；FSSC22000食品安全体系认证以及中国绿色食品认证。2019年度“明阳”牌白砂糖荣获“正”字印香港优质产品称号；“明阳”牌和“云鸥”牌荣获首批“广西优质”产品称号。公司荣获2021年度广西“好质造名优企业”“消费者推荐品牌企业”称号，2022年荣获国家糖业质量检验检测中心颁发的“产品质量优秀奖”荣誉称号。2024年2月下旬，公司所属明阳制糖公司、伶利制糖公司、大桥制糖公司3家制糖公司的白砂糖全部获得香港标准及检定中心（STC）颁发的香港优质“正”印认证证书。公司不断以更高的标准、更严的要求提升产品质量，为消费者提供安全、优质的产品，让放心食糖走向千家万户。
　　（四）内控管理体系优势
　　公司建立健全了一套完善的内控管理体系，来适应信息化、智能化的管理需要，建立了完善的生产管理系统与信息管理系统，以此为契机规范和完善各项管理制度和操作流程，逐步实现生产体系、产品质量体系、成本考核体系、安全管理体系、文化建设体系、人事管理体系，绩效薪酬和职工激励体系、后勤保障体系、财务管理体系、信息管理体系为一体的科学化、规范化、标准化的内控体系建设。
　　（五）人才培养优势
　　报告期，公司非常重视企业的人才培养工作，建立优化人才培养与储备体系，制定了完善的职工培训方案，实施职业规划指导，开展多元化、多层次培训，建立内部晋升机制，为公司发展提供坚实的人才保障。积极组织开展职称评审和员工技能提升工作，进一步提高员工技能和管理水平，以满足企业发展的需求。同时做好优秀年轻领导管理人员选拔、推荐工作，精准招募引进外部人才，努力构建合理的人才梯队，培养符合企业要求的后备人才。建立年轻干部动态管理名录，构建全面人才信息库，强化实践锻炼与挂职交流，秉持“在实践中培养，在培养中使用”原则，重用德才兼备、业绩突出的年轻干部。研究制定了突出人才管理的综合考核正向激励办法，不断优化人才队伍结构。
　　（六）市场和客户优势
　　经过多年的市场培育和拓展，公司凭借领先的研发能力、创新的解决方案、过硬的产品质量，良好的品牌影响力，赢得了用户的广泛认可，在自治区内外部市场培育了一定数量的客户群，建立和维护了良好的客户关系。目前，公司食糖销售区域遍布全国各地，公司主要客户包括海天味业、加多宝、娃哈哈等需求量大、信誉好的大型食品饮料企业和鼎华股份等大型糖类专业经销商。
　　（七）行业区位优势
　　随着制糖行业逐步向优势地区集中和转移，我国制糖业呈现出区域性明显、集中化趋势提升的特点，我国的产糖省区数量逐渐减少。我国的制糖业以甘蔗糖生产为主，广西是我国最大的原料蔗和蔗糖生产省份，糖料蔗种植面积、原料蔗和食糖产量均达到全国总量的60%左右。广西作为全国重点蔗糖生产基地，甘蔗产业已成为广西农业生产的优势特色产业，也成为广西经济的支柱和中国糖业的支柱。
　　2024年，公司的核心竞争力未发生重大变化。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，国际环境错综复杂，国内经济增长有所放缓，面对不利的市场环境，广农糖业通过内抓管理、外拓市场，不断提升公司盈利能力。沿着公司制定的“6+1”治企兴企战略的部署，大力施行“极限成本管控行动”，培育新质生产力、挖掘发展新动能，全力抓好生产经营和改革发展等各项工作，并取得一定成效。
　　2024年公司实现营业收入325,160万元，较上年同期减少3.38%，营业成本284,287万元，较上年同期减少2.52%，归属于上市公司股东的净利润2,734万元，较上年同期减少0.75%，研发投入金额1,513万元，较上年同期增长20.41%，现金流保持稳定。
　　报告期，广农糖业在制糖主业上，扩大甘蔗种植面积、提升蔗糖产量及蔗区机械化率，并不断优化公司治理结构，做大做强制糖主业。在非糖板块上，公司积极开拓国外市场，拓宽销售渠道，借助海外互联网平台的宣传推广，公司产品上架中东电商平台，为公司长远发展奠定坚实基础。
　　针对目前公司生产经营情况，一方面，公司以扩大产业领域、提质增效为导向，通过打破传统单一糖产品的发展观念，开拓糖产品综合利用、非糖产品协同发展的综合型发展新局面。另一方面，要大力发展甘蔗生产，推行“耕、种、管、收”机械一体化，通过加强管理从根本上解决好“第一车间”生产运营成本高的问题，紧扣广农糖业“十四五”发展规划，坚持问题导向，始终围绕“效益最大化”开展生产经营工作，推动治亏扭亏工作取得良好成效，推动广农糖业走出“深水区”，加快迈入高质量发展之路，逐步将广农糖业发展成为在全国有一定影响力“中国糖业综合发展龙头企业”。
　　一是甘蔗发展稳住了面积。围绕糖厂原料“吃不饱”突出问题，开展了“扩规模、提单产、增糖分”攻坚行动，大力发展非蔗地改种甘蔗，扩大种植面积，推行甘蔗耕、种、管、收过程精细化管理，打掉“大包大揽垫资”的做法，堵住利益输送漏洞。2023/2024榨季，共完成67.5万亩的甘蔗种植覆盖面，其中非蔗地改种甘蔗面积达8.4万亩，2024年良种种植面积占比达98%，榨季甘蔗总量稳步提升。
　　二是坚持在质量建设上持续发力。2024年第36届全国糖业质量工作会议上，公司旗下白砂糖再次斩获多项殊荣。其中，“明阳”牌白砂糖获得了亚法一级白砂糖质量评分第一名的优异成绩。至此，广农糖业在该项目评比上荣获22连冠。2024年2月下旬，明阳制糖公司、伶利制糖公司、大桥制糖公司3家制糖公司白砂糖获香港标准及检定中心（STC）颁发的香港优质“正”印认证证书。2024年12月，广农糖业两家制糖公司生产的白砂糖获得郑州商品交易所白砂糖期货免检品牌，成为广西第一家通过期货免检的企业。
　　三是重大项目稳步推进。公司甘蔗脱毒种苗项目进入正常运营阶段，优质脱毒种苗供应能力大幅提升。子公司云鸥物流公司食糖仓储智能配送中心二期扩容项目成功摘地75.88亩，于2024年12月举行开工仪式，目前该项目正在有序推进中。舒雅公司在2024年开拓了大健康产业融合项目，采用当前国内领先的产品和包装工艺，实现全自动化生产，产品合格率提高1.5个百分点，生产能力大幅提升，扩大市场占有率，订单量实现持续增长。
　　四是加强品牌宣传力度，开拓海外市场订单。2024年5月，广农糖业携糖产品及地方特色食品参加中国文化第一展——第20届中国（深圳）国际文化产业博览交易会，为国内及海外商客展示了白砂糖、赤砂糖、红糖姜茶等拳头产品。2024年9月，广农糖业携其丰富的产品参加第21届中国—东盟博览会（简称东博会），开展产品宣传，向国内外客商展示了食糖、纸模餐具等一系列绿色、健康、环保的产品，吸引众多国内外客商参观、咨询洽谈。子公司舒雅公司积极融入“一带一路”，中国—东盟自贸区3.0版本建设，海外订单迎来下一个峰值，其生产的卫生护理用品销往欧洲市场。
　　五是降本增效成效显著。以全面预算管理为抓手，在“第一车间”“第二车间”以及人力、财务、销售管理等五个环节实施“极限成本管控行动”，全力治亏扭亏，按“能修则不换、能自己做则不外包”的原则，严控企业年度技改投入，严控设备维修费用，严控生产原辅材料的采购成本，加强生产指标管理，提高生产指标完成率，降低吨糖成本，降本增效措施为全年带来效益上亿元。
　　六是构建数字科技平台。以广农糖业数据为主体，以农务种植大数据监测、生产监控融合以及生产数据融合为核心，按照服务对象和业务职能划分应用域，健全身份认证机制，构建了广农糖业大数据平台。与数字广西集团、广西北斗公司共同成立了“糖料蔗购销秩序数字化管理工作专班”，开启糖料蔗购销秩序管理数字化改革，进一步助推广西糖业数字化转型高质量发展。
　　七是坚持抓牢安全环保生产。2024年公司在安全、环保生产方面合格达标，公司安全生产标准化企业巩固率达100%，公司所属生产企业污染物浓度、污染物排放总量达标排放。2024年10月，明阳制糖公司荣获全球知名认证机构方圆标志认证集团（CQM）颁发的零碳工厂证书，正式跻身零碳工厂行列，成为广农糖业第一家荣获此认证的零碳工厂。提升了生产效率和竞争力，推动可持续发展。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局和发展趋势
　　食糖是一种基本标准化的产品，行业内的竞争更多地体现在对糖料蔗的争夺上，区域竞争的特点比较明显。中国糖业协会评估，2024/2025年制糖期全国食糖产量为1100万吨，较2023/2024年制糖期增产约104万吨，增幅约10%，增产部分主要来自甘蔗糖。广西是我国最大的食糖产区，以生产甘蔗糖为主，全区食糖产量连续多个榨季占全国60%左右。本年广西甘蔗种植面积有所恢复，预计新制糖期甘蔗入榨量有所增加。但广西、广东等大部蔗区冬春降水偏少，农业干旱范围扩大，影响甘蔗生长。
　　我国每年产糖量约为1000万吨，消费量约1500万吨，有三分之一糖需要进口。公司地处全国最大的食糖生产地区广西，作为目前国内制糖行业规模最大的国有控股上市公司，具有一定的发展优势，销售区域遍布全国各地。目前，广西机制糖行业除生产白砂糖、赤砂糖等传统糖类产品外，逐步向上下游延伸，开始生产原糖、红糖、精制糖、绵白糖、异麦芽酮糖、低聚糖等新产品。在甘蔗制糖副产品加工利用方面，基本做到“吃干榨尽”，全区糖业综合利用产值占制糖总产值的比率达到40%以上。糖业循环经济与综合利用水平国内行业领先，大部分制糖企业集团都有综合利用分厂或车间，综合利用产品30余种，糖蜜酒精和活性干酵母、糠醛、有机生物肥等生产能力大大提高，蔗渣、糖蜜、滤泥等利用率均达100%，形成了若干条糖业循环经济产业链。
　　（二）公司面临的挑战和机遇
　　公司顺应广西机制糖行业发展大势，但是仍然存在一些挑战，首先是原料蔗方面存在甘蔗总量少，开工率不足，糖成本高的问题。随着经济的发展，原辅材料价格升高，城市扩张，公路、高铁占用大量耕地，蔗地不断减少，农村劳力越来越少，存在劳动力紧缺问题，人工严重缺乏，机械化配套跟不上，影响甘蔗砍收。其次在生产经营方面，公司资产负债率高，财务负担重，制糖企业运营成本偏高，经济效益不佳。非糖板块未形成规模效益，大多处于初始投资及布局阶段，在研发、营销方面实力偏弱，导致订单不足、产品毛利低，遇原料价格波动容易亏损。
　　展望未来，公司发展面对新的挑战的同时也面临新的机遇。中国制糖行业市场规模近年来呈现出稳步扩大的趋势，这一增长态势主要得益于国内消费需求的持续增长与国际市场的积极拓展。预计到2029年，随着全球经济的发展和人口的增长，白糖作为食品工业的重要原料和居民生活的必需品，其市场需求将持续扩大，市场规模也将有所增长。中研普华产业研究院发布的《2024-2029年制糖工业市场深度调研与投资潜力研究报告》显示：国内外大型糖业公司在白糖生产、加工、销售等方面具有较强的实力和市场份额。国内市场竞争激烈，多种糖源并存，包括国产甘蔗糖、甜菜糖，以及进口加工糖等，使得市场竞争更加多元化。国内外市场的不断拓展以及国际合作与交流的加强，为白糖行业提供了更广阔的发展空间。
　　综上所述，制糖行业市场具有广阔的发展前景和一定的挑战。公司需密切关注市场动态和行业发展趋势，加强技术创新和品质提升，以应对市场竞争和消费者需求的变化。随着消费升级的推动，消费者对高品质、健康糖制品的需求将不断增加。环保压力的增加将促使白糖行业加强环保投入和技术创新，实现绿色生产和可持续发展。
　　（三）公司发展战略
　　公司未来发展努力做好“降本增效”“提质发展”，针对糖业发展中存在的突出矛盾和问题，用足用好政策，加大甘蔗发展力度，增加种植面积，提高甘蔗单产，保障甘蔗总量提高，保障蔗糖份、产糖率提高。同时改扩种高产高糖抗病虫害的优质品种。结合自身实际，围绕增加甘蔗原料产量；推动重点项目落地；降低资产负债率；加强非糖企业扭亏治亏；强化风险防控；整合内部资源、激发员工队伍积极性、提升整体管理水平等重点内容开展工作。推动广农糖业稳健发展，搞好农企关系、政企关系，兼顾各方利益，共同营造甘蔗发展的良好氛围，奠定甘蔗发展的坚实基础。针对非糖板块发展中存在的矛盾和问题，推动产业链上下游融合，促进制糖板块与非糖板块“两翼齐飞”，促进产业链与信息链“两链融合”，以现代信息技术改造提升传统产业，落实生产经营和改革发展等各项目标。
　　一是稳定甘蔗面积，科技赋能夯实发展基础。系统把握习近平总书记和中央、国务院及集团党委对糖业发展的战略要求，进一步破解糖业板块原料蔗供应不足等发展难点，用好政策，配套扶持措施，配合政府相关政策措施，激励甘蔗种植，增加种植面积，提高甘蔗总量，从根本上解决糖企甘蔗少、开工率低、效益差的问题。
　　二是高质高效抓好生产工作。进一步提升甘蔗发展质量，保障糖企原料供应，提高开工率、产糖率降成本增效益。做好砍运统筹安排，做好连续均衡稳定生产、糖料蔗砍种衔接工作，确保完成各项目标任务。持续开展对标管理工作。坚持问题导向，全面加大降本增效力度，从成本控制、技术设备、产品研发、节能降耗、企业管理等方面找差距、补短板、提升指标、增加盈利。
　　三是持续深化改革，强化治亏减亏工作。对亏损企业实施分类治理，亏损严重的企业重点治理，科学制定减亏扭亏措施。加快剥离非优势业务和低效无效资产，规范关联交易，提升运营质量，持续推动上市平台高质量发展。提高现有子公司市场竞争力，加强研发、营销方面的投入，进一步提升降本增效效果及盈利水平。
　　四是强化市场化运营提升盈利水平。通过市场化运营、改革创新销售模式提高公司盈利水平，进一步提升公司在市场的竞争力。加强糖资源多元开发及深度利用，围绕“一根甘蔗”吃干榨尽拓展产业链，大力发展附加值高的增量项目。加强对行业及涉企政策的分析研判，把握市场行情。
　　五是整合优质资源，延伸制糖产业链。抓住糖业发展市场机遇培育链主型龙头企业，通过资源整合壮大糖业板块实力，提升市场竞争力。挖掘经济增长点，加快推进重大项目，推动糖业产业链延伸增效，打造糖业高端化智能化绿色化标杆企业。
　　六是降低资产负债率。实施增资扩股、资产重组、战略合作等举措，扩大融资渠道。强化财务风险管控，优化负债结构。
　　七是完善人才机制、薪酬机制、激励机制，打造团结一致、开拓创新、努力拼搏的企业精神，充分调动全体员工的积极性，激发内生动力，实现以人为本、人才兴企的目标。
　　（四）公司面对的风险
　　1.食糖价格波动的风险
　　制糖行业作为资源加工型行业，食糖生产很容易发生周期性的供求失衡。我国食糖市场具有明显的周期波动规律：价格上涨－生产扩张－过剩－生产收缩。自1992年国家放开食糖市场后已经发生过数次周期性波动，产生严重的供求危机，经历了数次价格大幅波动。目前，制糖收入占公司营业收入的比例约为70%。食糖价格波动太大，会导致公司经营业绩不稳定，如食糖价格持续低迷，将对公司的经营业绩产生较大的不利影响。报告期，食糖价格延续高位区间震荡，投资者仍应充分注意产品价格波动给公司经营业绩带来的风险。
　　2.原材料供应风险
　　甘蔗是本公司主营产品食糖生产的主要原材料，在公司食糖生产成本中所占比重为80%左右。原材料供应风险主要反映在以下两方面：
　　（1）包括自然灾害在内的不可抗力导致甘蔗减产的风险。
　　甘蔗是公司食糖生产的最主要原材料。甘蔗必须及时、就地加工，不能长途运输。若公司与蔗农签订订单合同蔗区内的甘蔗种植受到整体或局部的自然灾害等不可抗力因素影响，原材料供应势必受到重大影响，从而对公司业绩造成一定的影响。
　　（2）其他农作物争占甘蔗种植面积导致甘蔗减产的风险。
　　报告期，公司继续按照自治区糖业改革精神，实行订单农业，与蔗农签订订单合同，明确甘蔗收购价格。但是最近几年，甘蔗种植成本随着能源、劳动力、农资价格的上涨而不断增加，如果未来甘蔗种植给农民带来的收益过低，甘蔗种植面积极易受到其他农作物如木薯、桑蚕、蜜橘、香蕉等的冲击，给公司原材料供应带来风险。
　　公司针对当前存在的风险，一是在提高蔗农种蔗积极性上下功夫。加强对甘蔗种植扶持政策的宣传，扩大种植面积。同时加大对甘蔗田间管理的动员和技术知识宣传，提高甘蔗质量和产量。二是继续在提高甘蔗单产上下功夫，调整公司甘蔗品种结构，同时继续大力引进和推广甘蔗机械，引进和尝试甘蔗节水灌溉技术。
　　3.市场竞争风险
　　我国食糖生产和消费长期以来一直以蔗糖为主。近年来，随着资源不断整合，产业集中度增强，制糖企业逐步向集团化经营模式转变，民营、外资企业也逐渐加入糖业领域的竞争，市场竞争加剧。公司主要产品经过二十年的优化、调整，产品工艺趋于稳定，职工技术素质较高，产品质量保持领先，品牌影响力较大，内外部市场建立了一定的客户群和客户关系，客观上具备了健康、持续发展的内在条件，能够应对市场竞争的风险。
　　4.进口糖冲击的风险
　　根据国家统计局公布的数据，2024年1月-12月我国成品糖产量累计为1498.6万吨，同比增加228万吨，增幅17%。根据海关总署公布的数据，2024年全年我国进口糖435万吨，同比增加37万吨，增幅9.4%。2024/2025榨季截至12月底，我国累计进口食糖146.03万吨，同比减少39.96万吨。2024年我国进口糖的数量和金额均有所增加，这反映了国内食糖需求的增长以及国际市场食糖供应的变化。国家将继续严厉打击食糖走私等宏观调控措施，加强食糖进口管理，维护市场秩序，保持食糖市场运行基本稳定。
　　5.偿债能力风险
　　公司流动负债大于流动资产，流动比率较低，且短期负债以银行等金融机构的短期贷款为主，公司短期偿债能力面临一定的风险。公司2024年净利润有所增长，期末短期借款余额大幅下降，一定程度上降低了财务风险。 收起▲