一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业概况　　1.国内暖通空调市场概况　　（1）中央空调市场　　2026年上半年，中央空调行业整体承压。据艾肯网统计，市场容量同比下滑10.8%，行业在逆势中负重前行，但不乏细分领域呈现增长亮点。　　工装市场整体表现低迷，地产配套工程需求延续疲软态势。然而，受益于2026年2,000亿元超长期特别国债支持大规模设备更新的“两新”政策，细分改造市场实现逆势增长，其中：公建存量节能改造领域，医院、院校、商业楼宇等场所的中央空调更新改造被列为重点扶持方向，预计全年增速约10%；工业节能改造领域，以工业高温热泵替代高耗能锅炉的技改需求旺盛，对应... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业概况
　　1.国内暖通空调市场概况
　　（1）中央空调市场
　　2026年上半年，中央空调行业整体承压。据艾肯网统计，市场容量同比下滑10.8%，行业在逆势中负重前行，但不乏细分领域呈现增长亮点。
　　工装市场整体表现低迷，地产配套工程需求延续疲软态势。然而，受益于2026年2,000亿元超长期特别国债支持大规模设备更新的“两新”政策，细分改造市场实现逆势增长，其中：公建存量节能改造领域，医院、院校、商业楼宇等场所的中央空调更新改造被列为重点扶持方向，预计全年增速约10%；工业节能改造领域，以工业高温热泵替代高耗能锅炉的技改需求旺盛，对应产品增速14%；数字基建改造领域，IDC算力精密温控、液冷机房项目连续两年增速超20%，成为增长最快的细分赛道。
　　家装零售市场受房地产疲软影响，下滑近14%，但已呈现回暖迹象。二手房重装、老机换新成为核心增量来源。用户需求正从单一设备采购，转向融合AI智能化、健康、舒适、节能于一体的多恒系统整体解决方案。行业竞争已不再局限于设备本身，而是升级为全屋舒适定制方案、标准化隐蔽精工、本地化维保的综合服务能力竞争。能够提供一体化解决方案的龙头企业，将在存量竞争时代赢得更大主动权。
　　（2）家用空调市场
　　根据奥维云网（AVC）全渠道监测数据，2026年上半年国内空调市场显著承压，零售量、零售额分别同比下滑19.5%和23.3%。市场下行的背后是多重因素的叠加：地产配套需求持续走弱，国补政策力度收紧，叠加前期刺激政策对需求的提前透支，导致新增装机与存量换新动力均显乏力。与此同时，较高的终端库存对行业增长形成压力，大促节点“以价换量”特征显著，行业均价进一步下探，终端消费决策也趋于保守理性。
　　尽管大盘整体低迷，产品升级的方向依然清晰。节能、舒适风感、健康空气、智能交互等要素，正成为企业突破价格内卷、构建差异化竞争力的核心抓手。
　　2.国内冰洗厨市场概况
　　（1）国内冰冷市场
　　根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据，2026年上半年国内制冷市场呈现“冰箱承压、冷柜增长”的分化格局。冰箱市场零售量同比下滑5.6%，零售额同比下滑7.7%，但结构性升级趋势显著，大冷冻、制冰机和智能化成为三大核心方向。大冷冻方面：随着消费者对冷冻存储需求的增长，主流大容积产品的冷冻容积占比持续提升；制冰机方面：年轻用户对冰饮的需求推动制冰功能成为产品核心亮点和高端标配，并持续向“急速制冰+可拆卸+抗菌”方向升级；智能化方面：冰箱正从单一的“制冷空间”进化为“智能生活管家”。未来或将采用“可插拔功能舱”设计，搭载AI管家，以满足日益增长的个性化需求，实现食材管理的及时性、高效性与便捷性。冷柜市场则表现亮眼，奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，其零售量同比增长13.8%，零售额同比增长10.1%。市场风向标正从单纯追求“大容量”转向“大容量与精细化并存”。用户既追求更大的冷冻空间，也对食材的分类、精致存储提出了更高要求。
　　（2）国内洗衣机市场
　　奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2026年上半年国内洗衣机市场承压，零售量、零售额分别同比下滑5.2%和4.6%。尽管大盘整体下行，结构性增长机遇依然显著：一方面，大容量产品与细分场景需求成为拉动存量市场价值增长的双引擎；另一方面，分区洗等多筒洗衣机精准契合家庭差异化洗护需求，持续领跑市场，成为爆款聚焦地。同时，高端洗烘套装、热泵洗护等中高端品类实现逆势增长。随着政策红利持续释放与企业高端化布局深化，存量市场价值空间将进一步打开，行业有望在结构升级中迈向更高质量发展。
　　（3）国内厨电市场
　　2026年上半年，受地产下行及国补力度减弱的双重压力影响，厨卫大家电市场整体承压，奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，其零售额同比下滑10.1%。
　　尽管大盘走弱，品类间的结构性分化却十分明显：烟灶品类加速向高端化演进，油烟机聚焦隐藏式设计、大风量高压、自清洁及AI烟灶联动等卖点；燃气灶则围绕大火力、高热效率升级，全隐式防干烧成为高端差异化标签，产品设计也更适配清洁需求与小锅烹饪场景；消毒柜通过全不锈钢内胆、免沥水结构、AI自动消杀等功能，着力提升日常使用频次，摆脱“闲置电器”的刻板印象；热水器整体波动相对较小，燃气热水器持续走弱，电热水器依靠存量换新维持稳定，产品创新则聚焦于恒温体验与全屋健康养护。整体来看，厨卫市场已形成专业品牌、综合品牌与长尾品牌三类并存的竞争格局，结构升级与场景细分将成为未来增长的主线。
　　3.海外家电市场
　　2026上半年，全球家电市场在多重压力下呈现“分化”与“修复”并存的复杂格局。地缘政治风险、原材料价格波动及航运运力紧张等构成显著挑战，而气候走势、库存周期、各区域经济复苏进度等则进一步加剧市场的不确定性。从出口数据看，品类分化尤为显著。根据产业在线数据，2026年上半年冰箱、洗衣机出口量分别同比增长14.4%和14.4%，展现出强劲韧性；而空调出口量则同比下降6.8%，有所承压。尽管各区域市场面临差异化挑战，但增长动能依然清晰：欧美市场消费者对节能、智能家电的偏好持续拉动产品迭代和高端化升级；新兴市场则受益于家电渗透率的稳步提升，规模增长潜力可观。
　　4.汽车空调压缩机及综合热管理市场概况
　　据IHS统计，2026年上半年全球汽车行业压缩机累计生产总量约4,399万台，同比微降2.6%。整体产量虽基本平稳，但内部结构正经历深刻分化。燃油车压缩机与新能源车压缩机走势分化加剧：内燃机汽车（ICE）产量持续收缩，上半年全球产量约2,858万台，同比下降8%；而全球新能源汽车产量约1,094万台，同比增长8.4%，成为驱动行业稳健发展的核心引擎。其中，大中华区生产约729万台，同比增长约7.6%。
　　全球汽车市场在加速电动化转型的同时，也面临日益复杂的外部环境。地缘政治风险：中东局势持续波动，对物流及供应链造成冲击；贸易政策调整：美国关税政策正在重塑全球汽车产业的成本结构以及供应链布局；环保法规变动：各国排放与能效标准的差异化，进一步加剧了企业合规压力。总体来看，电动化转型为行业注入了增长动力，但地缘政治与贸易政策的不确定性，正成为全球汽车产业链必须直面的新变量。
　　（二）报告期内公司主营业务情况
　　报告期内，海信家电实现收入467.65亿，同比下滑5.22%；归母净利润16.58亿，同比下滑20.16%。面对行业的深度调整，海信家电始终保持战略定力，坚持以用户为中心，以“技术立企”为根基，在逆势中主动变革、迎难而上。但是，我们也清醒地认识到，在穿越周期的过程中，自身在结构升级与运营效率上仍有提升空间。
　　公司在地缘政治扰动、原材料价格攀升等外部压力下，应对能力尚需进一步提高：未来我们将持续深化海外本土化运营，对冲贸易风险；优化海外生产基地与供应链区域配置，降低关税与航运成本影响；同时针对不同区域市场制定差异化产品与品牌策略，提升海外盈利能力。在高端化与响应差异化细分需求方面，公司的竞争力尚需进一步提升：公司将持续挖掘市场细分需求变化，特别是年轻消费群体偏好，加大技术储备与产品迭代创新，提高产品竞争力；同时继续深化差异化产品矩阵，聚焦新风、热泵、工业场景中央空调等高增长赛道，打造具有技术壁垒的爆款产品，快速响应市场。在渠道与库存管理方面，我们的效率有待提升：未来将持续优化全球渠道与库存管理机制，推动线上线下融合，建立更灵活的供应链响应体系，提升对终端零售市场的管理能力。在推进精细化管理方面，未来也将通过数字化手段优化制造、物流、营销等环节的成本结构，保障利润率的相对稳定。
　　1.暖通空调业务
　　（1）中央空调业务
　　公司积极响应国家绿色低碳转型战略，围绕中央空调能效升级、制冷剂管控与绿色合规、设备存量更新、热泵推广四大方向持续发力，助力暖通行业迈向可持续高质量发展。根据产业在线统计，报告期内国内多联机市场占有率达26.6%，持续引领行业前行。
　　①家装业务领域，公司聚焦高端智慧与健康节能，以技术创新驱动产品升级与渠道拓展，实现家装业务高质量增长与市场领跑。
　　日立重磅升级并发布全屋全感3.0五恒+智慧空气定制系统，该产品依托集成化创新、智能化升级和精细化定制三大优势，打造“一人一境”的舒适空气环境，助力高端人居品质升级。尊睿全效II主机产品同步完成焕新，支持温湿双控协同地暖系统，上市半年出货量同比增长170%，签单量同比增长215%。此外，日立AI智慧屏和全新线性人感3D风口将极简设计美学融入家居环境，以AI智慧人感重新定义高端人居舒适体验，两款产品分别荣获SHOP!国际设计大奖银奖和Winner奖。
　　海信正式发布ThinkAir2.0全屋健康智慧生态系统。核心产品Ai家IIPRO首创6合1四管节能舒适系统，集空调、地暖、热水、新风、温湿双控与全屋智控于一体，实现“以一抵六”的革命性突破，相继斩获2026年红点奖、AWE2026艾普兰金奖、美国SHOP!设计大奖三项国际重磅奖项。业务布局方面，海信积极拓展轻商单元机、热泵等多元化赛道，相关业务实现80%以上高速增长，带动其家装业务收入同比增长10.51%。
　　约克推出YES-comfortIV系列多联机及行业首创氟水换热水箱，构建以三管三联供为核心的空调、地暖、生活热水一体化高端套系解决方案。该系列产品全系配置喷气增焓压缩机，可实现-30℃稳定制热、46℃高温强劲制冷；搭配sky新风机可实现智慧六恒空气管理，搭配氟水换热水箱可形成天氟热水两联供方案，满足高端客户“空调+生活热水”双重需求，夯实品牌在高端市场的竞争优势。报告期内，约克天氟地水、多联机出货额同比增长15%。
　　科龙整合产品、政策与渠道资源，赋能家装业务实现高质量增长。产品方面，聚焦“健康空气”与“高性价比”两大方向，重点推广搭载Hi-nanoUltra离子除菌模块的E+Ⅱ家用多联机，同步上市暖逸系列新品采暖专用机等尖刀产品组合，有效缓解经销商库存压力，提升终端动销水平。渠道方面，新引入超100家百万级优质商家，重点攻坚头部品牌融合商、TOP客户、家装设计师三大高潜赛道，网络覆盖能力显著增强。报告期内，科龙家装板块出货额同比增长25%，户水产品成功入选中国节能协会重点节能降碳技术产品推广目录。
　　②工程业务领域，公司深耕细分场景，以技术创新与智造升级驱动低碳转型，实现多领域标杆落地与业务高质量增长。
　　日立聚焦高价值工程市场，在医疗净化、更新改造、地产配套等领域持续突破。针对高端地产配套、医疗旧改及中小项目场景，公司推出SET-FREE至界温湿双控产品、医疗净化直膨AHU和SET-FREEAⅢ大侧出风室外机产品。其中，行业首创四管制SET-FREE至界温湿双控产品，在温湿双控、低温制热、高温制冷及故障预警等方面技术领先，已申请5项发明专利和8项实用新型专利。报告期内，医疗行业合同额同比增幅5%。
　　海信工程紧扣建筑领域碳减排政策窗口，锚定公共建筑暖通节能改造、高能耗工业场景降碳两大核心赛道，实现逆势稳健增长。业务深度覆盖地产、医疗、教育、轨道交通、工矿厂房等场景，落地数十个千万级低碳改造标杆项目，完成从“单一设备供应”向“全场景、全生命周期空气解决方案”的战略升维。依托海信博世灯塔工厂与长沙水机工厂构建的南北双智造格局，2026年上半年工装项目交付效率提升22%，定制化需求响应周期缩短30%，全国工装市场渗透率同比提升6%。
　　约克工程三款新品集中上市，进一步完善公建产品矩阵：YES-ECOⅢ顶出风多联机（模块组合至120HP）、YES-data系列机房空调（专为数据中心设计）、YZM系列净化防腐直膨机（专攻高端净化场景）。公司围绕工业、更新、高端净化、数据中心四大方向持续发力，其中数据中心业务同比增长130%。依托“水氟联动、傲引公建”的产品布局，叠加海信博世灯塔工厂的智造与交付优势，持续强化公建市场竞争力。
　　科龙紧抓国产替代、基建更新两大市场机遇，聚焦商用多联机技术升级与工程项目突破。产品方面，推进大多联K3系列研发，实现单模块8HP-42HP全能力段覆盖，同步推进单元机等拳头产品渠道下沉，完善公建项目配套能力。依托海信博世联合生产的标准化品控，保障大批量交付。渠道方面，发力总包、民企、政府平台三类高潜场景，签约百万级平台商50余家，落地标杆项目8个，工程主流渠道开拓取得阶段性突破。通过“囤货激励+标杆奖励”组合政策激活平台商活力，工装板块收入质量与盈利水平同步改善。
　　③新业务领域，公司双线发力智慧暖通与水机业务，依托ECO-B技术迭代拓宽市场，凭借水机新品夯实技术壁垒，持续布局AI暖通升级赛道。
　　海信智慧暖通ECO-B系统完成关键技术迭代与规模化落地。公司自研通用暖通控制系统已在长沙工厂稳定投用，实现核心自主化重要突破。伴随ECO-B系统架构迭代升级，云边端协同节能控制能力同步提升，系统灵活性与扩展性增强，可适配更多应用场景。报告期内，相关方案首次落地小型商业连锁、清洁能源站点改造等细分领域，暖通智控合同同比增长41.6%，增长态势强劲。
　　水机板块紧抓双碳政策与技术变革机遇，依托自研压缩机、压力容器及自控等核心技术，构建差异化竞争壁垒。报告期内推出三款新品：1200RT大容量永磁直驱离心机面向高端大型工商项目，具备双一级能效，满负荷COP最高6.92，超出国标一级能效标准8%；模块化无油离心机专为项目旧改打造，设备占地面积仅2.4㎡，运输安装便捷；大型螺杆风冷热泵宽工况稳定运行，全系达标节能能效，打造全域低碳智慧空气解决方案。
　　（2）家用空调业务
　　家用空调业务将“以领先科技重塑空气价值，为全球用户提供值得信赖的全场景空气解决方案”作为使命，聚焦海信、科龙两大品牌的技术和产品升级。
　　①海信空调持续强化产品创新与品牌营销能力，迭代完善新品矩阵并斩获多项权威奖项，依托世界杯IP及品牌战略活动深化传播势能，新风空调赛道持续领跑行业。
　　海信空调聚焦“智能、新风、省电”三大核心方向，以AI为主线，推出智新风、智慧风、智省电三大系列及璀璨高端套系产品矩阵，发布御风盾340°全面控风人感空调智慧风A6及国内首款滑盖空调智慧风E5。大力神U6持续揽获AWE艾普兰“创新奖”与德国红点设计大奖，智慧风E5Pro获中国暖通空调产业创新峰会“技术创新奖”。与此同时，公司以2026世界杯官方赞助为契机，推出世界杯定制空调产品矩阵，召开“好空气”战略行动发布会，并结合品牌30周年庆典强化品牌传播，围绕世界杯落地线上线下整合营销，覆盖全国核心卖场及各大电商平台，有效带动终端热销，提升品牌关注度，实现赛事热度向市场销量的有效转化。品牌蝉联2025年度中国新风空调销量第一，获评“新风空调领军品牌”。报告期内，海信新风空调市占率继续保持全渠道第一。
　　②科龙空调以磁悬浮核心技术打造差异化竞争优势，率先实现磁悬浮技术家用空调产业化落地，多款创新新品上市，收获市场增量与行业奖项。
　　科龙空调完成磁悬浮技术新品布局，是国内首家将磁悬浮技术应用到家用空调领域的品牌，形成静音、节能的差异化竞争优势。该技术已搭载于静省电LT、QS-lite、LH以及云朵猫Max二代系列机型，依托无摩擦悬浮运转结构，将运行噪音降低至14分贝，静音性能行业领跑。2026年上半年，线下主推机型静省电LT销量同比提升43.5%。同期推出的中高端新品云朵猫Ultra柜机，凭借星闪人感2.0及双芯智慧语音等智能技术，在第20届上海家电嘉年华上斩获“年度创新产品奖”。
　　2.冰洗厨业务
　　（1）冰箱业务
　　①容声冰箱，智慧养鲜驱动高端转型，产品结构优化成效显现
　　报告期内，容声冰箱依托43年品牌积淀，持续推动前沿养鲜科技创新，在保障产品高效能耗的同时，不断提升食材储鲜能力，为消费者提供健康、可持续的智慧厨房解决方案。奥维云网全渠道监测数据显示，2026年上半年，容声冰箱中高端及高端产品市场份额同比提升3.12个百分点，产品结构优化与高端化转型有所成效。
　　针对消费者对食材精细化存储及冰箱内部环境健康管理的需求，公司运用WILL生态舱技术与水光离子养鲜技术的前沿技术，复刻食材原生生长环境，并结合微冻锁鲜舱与冰封锁鲜舱实现舱位的分区管理，为果蔬、鲜肉、冻品打造分层专属的鲜活环境。同时，方糖Pro系列凭借双系统独立制冷、AI全域双净及超净急速制冰等核心技术与硬件优势，实现了制冷效率与存储环境的迭代升级；其搭载的AI双主动净味除菌系统，可动态识别冰箱使用频次与存储环境变化，提前启动净味除菌干预，除菌率高达99.9999%，树立了行业净味除菌技术标杆，进一步巩固了公司在高端市场的竞争优势。
　　②海信冰箱，深耕真空保鲜领域，开启AI分子级保鲜革命
　　海信冰箱持续聚焦真空磁场保鲜技术的研发与应用，叠加AI智控模式，并依托自研星海大模型为特殊食材提供专属保鲜环境，充分满足不同场景下的个性化保鲜需求。根据奥维云网全渠道监测数据，2026年上半年海信冰箱零售额同比提升3.82%；中高端及以上产品市场份额同比提升1.20个百分点，高端化转型稳步推进。
　　基于用户对冰箱异味难除、高端食材（如深海鱼、肉类）长期冷冻后口感流失等行业痛点，公司运用AI巡航净味技术及真空冷萃、深冷速冻等核心技术，首发推出“AI电子鼻巡航净味系统”“大冻梨系列”及“璀璨真空大咖冰箱”等创新产品。其中，AI电子鼻巡航净味系统可实现30秒快速响应并提醒用户取出腐坏食材，2分钟高效除菌、6分钟极速净味，24小时主动守护箱内洁净；大冻梨系列作为行业大冷冻冰箱开创者，凭借980mm高腰线设计与-36℃深冷技术，实现三文鱼再冻30天仍保持生食级新鲜；璀璨真空大咖冰箱则搭载行业首创10分钟真空冷萃功能与洁净制冰系统，不仅实现了主动守护箱内洁净，更将冰箱从单一的储鲜工具升级为提升厨房生活品质的单品。同时，在售后服务方面，公司延续“整机保修3年、压缩机保修10年”的高标准售后政策，积极助力以旧换新补贴落地，加速产业结构升级与品牌口碑沉淀。
　　③冷柜，革新风冷技术，树立高端冷柜品质标杆
　　2026年上半年，公司冷柜业务紧抓冷柜市场量额双增的行业机遇，以风冷技术革新为核心驱动力，持续完善产品矩阵。根据奥维云网全渠道监测数据，2026年上半年容声冷柜线下中高端及高端产品市场份额达12.17%，同比提升0.19个百分点。
　　海信冷柜针对传统卧柜易结霜、深冷能力不足及空间利用率低等问题，依托第五代风循环系统与-40℃深冷锁鲜技术，公司推出的风冷卧柜系列及大冻梨系列风冷立柜288、卧柜181等产品，能够确保食材快速通过冰晶带，全空间净化功能抗菌除味。其中，海信风冷卧柜凭借抗菌除味，在2026年上半年多次周度领跑行业200L风冷卧柜市场占有率（奥维云网数据）；海信大冻梨系列通过全时风冷无霜与全空间净化技术，在0.36㎡的占地面积下实现了288L的超大容积，精准解决了空间利用率与食材保鲜的矛盾；卧柜181集风冷无霜、-40℃深冷、全空间净化等高配功能于一身，精准覆盖精致家庭与商业运营的多元需求。
　　容声冷柜聚焦小容积段冷柜性能弱、空间利用率不高等痛点，运用变频压缩机与高保温薄泡层技术，完成鲜魔方及鲜魔方Pro系列的全维升级。其中，风冷产品181通过侧方位立体出风与多路立体送风设计，结合底部防遮挡无阻回风，功效上实现了容积率提升17%以上，补齐了小容积段性能空白，带来风冷无霜的便捷体验，长期霸榜行业立式冷柜TOP1；同时，145L变温柜半年内多周位列行业TOP10，202风冷柜、203及205变温柜稳居行业TOP20前列，持续巩固了公司在高端冷柜市场的竞争优势。
　　（2）洗衣机业务
　　报告期内，海信洗衣机聚焦当代家庭精细洗护核心需求，持续深耕技术研发与产品矩阵升级，依托集成式热泵洗护、全家筒等中高端产品矩阵，精准切入细分市场，实现业务规模与品牌影响力的双重提升，并被中国家用电器研究院正式授予海信全家筒“行业集成洗鞋机式洗衣机开创者”称号。根据奥维云网全渠道监测数据，2026年上半年零售额同比提升22.7%，中高端及以上产品市场份额同比提升2.2个百分点；618大促期间，海信洗衣机电商销售规模同比提升59.3%，占有率同比提升2.81个百分点，均价同比提升186%。
　　产品层面，新一代海信全家筒系列精准洞察家庭洗护设备繁杂、洗鞋耗时费力、专业送洗成本偏高的核心痛点，2026年上半年推出海信全家筒·棉花糖U7S及线上专供款海信全家筒·大薄荷2.0E5S，将洗护边界从衣物延伸至鞋履。产品采用四筒分区设计，搭载独立水路系统，涵盖1台12kg大容量洗衣机、1台8kg热泵式干衣机、2台1kg母婴/内衣洗烘一体机，以及1台3kg洗鞋机和1台3kg护鞋机，全方位覆盖家庭全品类洗护需求，仅用0.5㎡即可打造一体化家庭洗护站。其中，棉花糖U7S上市首月销量即突破万台；大薄荷2.0E5S在618大促期间持续霸榜热泵洗护品类榜单，稳居热泵洗护热销榜TOP1。
　　技术层面，三大硬核技术驱动洗护体验升级。一是洗鞋筒搭载活水焕白技术，高效去除鞋类污渍，鲜氧净护功能实现无水除味、除真菌，两个独立小筒获母婴级+特护级双认证；二是主筒搭载行业领先的AI宙斯热泵3.0技术，为行业唯一全标尺纯平嵌入的热泵洗烘一体机，一筒洗护烘不转场，烘干效率提升32%；三是整机全域搭载活水洗技术，健康水除真菌率达99.99%，软化水阻垢率达93%以上，以1.35高洗净比领先行业。大薄荷2.0E5S在保持整机容量与核心性能不变的前提下，对主筒机身进行超薄化设计，完美适配现代家庭简约家装风格。凭借技术创新与产品力突破，海信洗衣机先后斩获AWE2026艾普兰创新奖、2026CES最佳创新奖及2026中国家电创新零售优秀案例奖等重磅奖项，行业影响力与品牌溢价能力进一步巩固。
　　（3）厨电业务
　　海信厨电依托全球资源整合能力，在颜值、品质、智能化三方面建立行业领先优势。产品方面，借力ASKO与gorenje的设计基因，在CMF工艺与品控上对标一流水平，并依托全球智慧实验室构建智能化先发优势。2026年上半年，海信静音油烟机获得全国家用电器工业信息中心颁发的“行业静烟机开创者”认证。
　　渠道方面，海信厨电线上搭建多平台直播矩阵，打通家装、旧改、精装等前置渠道，凭借全家电套系化销售打造差异化竞争力，静烟机、零菌洗碗机等创新单品带动渠道溢价。报告期内，厨电业务线上零售收入同比增长35.71%，成为规模增长核心引擎；线下依托高端套系实现稳健增量，产品结构持续优化。
　　3.国内渠道建设工作
　　（1）紧抓“两新”政策与世界杯IP双重机遇，引领产业消费升级
　　公司积极落地国家“以旧换新”战略部署，持续深耕低碳、绿色、智能化核心赛道，迭代推出多款适配政策导向、契合市场消费需求的优质产品。以世界杯IP流量红利为契机，持续深化政企、渠道多维联动，搭建常态化联合营销体系，切实激活终端消费市场，坚定不移地推进高端化进程：放大产品在高端化、智能化、绿色化方向的核心优势，显著提升核心品类的市场竞争力。其中，棉花糖Ultra全家筒洗衣机凭借突破性创新斩获2026CES最佳创新奖，成为近15年来唯一摘得该重磅奖项的洗衣机品牌；大薄荷套系在618大促节点表现突出，成功带动冰箱、洗衣机爆款产品跻身行业TOP15梯队；高端璀璨套系持续深耕，乘势世界杯IP推出大力神套系，依托线上线下一体化协同运营，璀璨套系上半年收入同比提升27.7%，成为驱动公司业绩增长的核心力量。
　　（2）坚定渠道定力，AI数智化驱动高质量拓展
　　持续巩固自有渠道基本盘，聚焦高质量拓展与店效提升：2026上半年新建专卖店1,272家，并通过选商、选址与门店运营工作优化，实现新建店店效同比提升15%；线上自有商城完成功能升级与UI体验优化，强化私域流量获取与转化，加速推动线上线下融合，销售持续环比改善，6月单月零售额同比增长超过50%。
　　紧抓渠道多元化发展机遇，持续构建以内容电商、线上分销、自营平台为支撑的全域矩阵：快速推进抖音直播间矩阵搭建，矩阵生态已初见成效，呈现“存量稳固、增量突破”的良好态势，带动抖音渠道上半年收入同比实现两位数增长。线上分销生态加速拓展，构建VPOP标杆客户俱乐部，店铺策略持续深化，带动线上分销收入同比增长113%。
　　坚定AI数智化转型方向，加速AI科技应用落地：上线产品卖点包装、AI销冠助手、AI智能数据分析等6大营销类智能体，启动世界杯营销线上线下融合作战，完善“线上内容种草引流+线下场景体验承接+直播转化”的营销链路，提升线索获取与转化，带动上半年营销ROI同比增长18%。
　　（3）以用户为中心，深化用户运营与重塑服务标准，提升用户满意度
　　公司以用户为中心深化用户运营变革与终端服务升级，上线用户画像洞察智能体，升级用户声音洞察智能体，打通从“真实用户声音收集”到“需求挖掘”再到“闭环改善体验”的全链路：以海信爱家作为核心交互阵地，把握世界杯等顶级体育IP与会员深度互动，会员规模破亿，会员月活同比提升36%；成立用户交付中心，围绕“快、好、暖”重塑服务标准，以用户旅程为主线强化“端到端”的服务保障，数字化赋能用户交付体验；上线HACC客服工作台、AI服务参谋，迭代AI智能客服智能体，升级派工模式由商到师，上半年覆盖率达95.3%，显著优化终端服务时效与用户体验；积极开拓超300家核心服务网络，上半年服务问题一次性解决率改善4.15个百分点。
　　4.家电海外市场业务工作
　　报告期内，海信落实全球“7+1”区域中心生态建设，充分激活2026年FIFA世界杯权益，深度整合营销资源，线上市场推高端，调结构，线下市场以零售为牵引，提升门店数量及效率，海外市场保持高质高效增长。
　　（1）欧洲区
　　期内，海信欧洲区充分利用世界杯IP权益，发挥多品牌渠道的共享优势，持续推广高端及套系化产品，推动产品结构改善。2026年上半年，欧洲区白电收入同比增长20%。其中，欧洲区冰箱冷柜业务收入同比增长15%；洗衣机收入大幅增长39%；空调均价稳步提升。
　　（2）北美区
　　期内，海信北美区围绕世界杯权益、赞助超级碗等重点项目，持续提升品牌曝光度与用户黏性。2026年上半年，北美区收入同比增长11%。其中，冰箱收入同比增长29%；洗衣机收入同比增长16%。
　　（3）中东非区
　　期内，海信中东非区充分激活世界杯权益，区域内品牌声量大幅提升，电商市场快速增长。面对中东战争的冲击，积极拓展非洲市场，埃及、阿尔及利亚等区域的门店数量快速增长。2026年上半年，中东非区冰箱冷柜收入同比增长8%；洗衣机收入同比增长24%。
　　（4）中南美区
　　期内，海信中南美区借助FIFA世界杯赛事权益积极开展营销活动，聚焦重点零售渠道的线上合作，电商规模快速突破。2026年上半年，南美区冰箱收入同比增长26%，空调渠道库存逐步消化，预计下半年出货端环比改善，洗衣机均价显著提升。
　　（5）亚太区
　　期内，海信亚太区配合世界杯营销节奏，持续推进终端建设，推高端、调结构。一方面巩固日本、澳洲等成熟市场，一方面积极拓展潜力市场：在韩国成功开拓Himart渠道，在巴基斯坦取得客户代理突破，进驻新店超600家。2026年上半年，亚太区收入同比增长6%。其中，家空收入同比增长6%，洗衣机收入同比增长24%。
　　（6）东盟区
　　期内，东盟区聚焦核心品类，重点发力终端门店的高端化建设和核心客户产出。2026年上半年，冰箱产品销售结构持续升级，收入同比大幅增长50%；洗衣机持续升级活水洗技术，收入同比增长38%；空调持续发力专业渠道和品牌建设，家空收入同比增长26%。
　　（7）印度区
　　期内，印度区聚焦空调品类，实现核心渠道突破。2026年上半年，印度区收入同比增长90%。
　　5.汽车空调压缩机及综合热管理业务工作
　　2026年上半年，三电公司深耕机械压机市场，保持基本盘稳定，同时聚焦新能源赛道并提供高效节能、性能可靠的热管理方案，持续服务全球汽车客户，实现业绩大幅改善。
　　（1）全球市场多点开花，传统业务和新能源业务齐头并进
　　三电公司2026上半年新增商权62亿元，全球重点客户拓展及重点项目订单均取得重要进展，在中国、欧洲、美洲及日本等主要市场多线告捷，为未来规模增长和经营质量改善奠定坚实基础。
　　公司充分发挥全球客户资源优势及技术优势，围绕新能源汽车热管理、电动压缩机及机械压缩机等核心业务，在多个市场取得重点突破：在中国市场，持续深化与重点客户合作，推进水路模块等创新产品开发及项目布局；在欧洲市场，进一步扩大与战略客户合作范围，获得多个重点平台项目，持续强化机械压缩机领域竞争优势；在美洲市场，成功获取新能源项目订单，进一步扩大电动压缩机业务版图；在日本市场，快速推进与重点客户的新产品联合开发，获得旗舰平台项目商权，为后续量产销售和长期合作奠定基础。
　　（2）深挖降本提效空间，经营质量显著改善
　　面对汽车零部件市场的激烈竞争，三电公司大力推进成本优化，有效推进制造和管理提效，加速数智化转型，上半年毛利率同比改善0.86个点。通过组织和流程优化、职能整合、低附加值业务剥离等方式大幅提升人员效率和运营效率，费用率持续优化；通过提升产能利用率、压缩库存、盘活票据等方式，经营活动现金流同比增长4.8亿元。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　报告期内，公司坚定不移地践行“技术立企”的核心理念，紧密围绕“智慧生活”核心战略，聚焦用户需求持续推进产业转型升级，深化以“智能、健康、节能”为支柱的技术创新体系。依托国家级企业技术中心、博士后科研工作站、国家级工业设计中心等20余个省部级及以上科技创新平台，以及全球研发资源协同体系的强大支撑，持续夯实技术研发实力。
　　为加速技术成果转化与产品竞争力提升，公司深入推进数字化变革与AI战略转型，持续强化海信价值观思维模型在研发体系中的引领作用，有效提升研发效率与市场响应速度，在低碳节能、舒适静音、高品质保鲜、健康洗护、新能源汽车热管理等多个方向取得重点突破，全面构建智能化、低碳化、健康化技术体系，引领行业技术革新与产品升级。
　　1.暖通空调业务
　　（1）中央空调方面，公司深耕中央空调核心技术，在解决方案、整机、核心部件、智控平台与算法等领域持续创新，保持技术领先：攻克空调三相大功率无电解电容变频驱动技术，通过线性区拓展的拍频抑制技术、防过压技术，实现功率密度提升35%，经中国节能协会科技成果鉴定，两项技术达到国际领先水平；突破多联机多专业耦合设计技术，通过压缩机与驱动、风扇与风道、换热器与风场等专业协同优化，保持多联机APF行业领先；发明在线静电驻级净化技术，通过静电吸附滤芯在线充电，实现同净化能力风阻降低36%，滤网使用寿命提升一倍；深耕中央空调AI智慧运维技术，通过机理与大数据融合建模，实现中央空调故障预检测及5种以上故障分类诊断，支撑中央空调智慧运维与主动服务业务发展。
　　（2）家用空调方面，公司始终以用户为中心，在低碳建筑热回收能效协同控制方向，实现热回收比率最高可达100%的精准调节，提出“制热同步化霜”技术，实现高效与舒适的平衡，相关技术经中国节能协会科技成果鉴定，达到国际领先水平。在核心技术方向，突破极限高温运行控制技术，实现68℃极限高温不停机；预研大风量低噪全热新风技术，风量提升17m/h；国内首创Halbach阵列磁悬浮外转子电机技术，搭建电机降噪-转速动态补偿算法，全转速下能效最高提升15%，噪音低至13.5dB(A)；开发全域超宽角度送风技术，送风角度提升27.3%，大幅增强用户满意度。公司通过系统性技术创新，完成从低碳节能、极端环境适配到空气健康的全链条覆盖，形成涵盖产品研发、标准制定、产业落地的完整生态系统。
　　2.冰洗厨业务
　　（1）冰箱方面，公司坚持以用户为中心、以技术立企，持续聚焦冰箱核心技术创新：突破可视化霜厚在线检测及风道与蒸发器自适应匹配技术，整机日均耗电量降低29.7%；首创压缩机宽频降噪及靶向吸隔声技术，整机噪声声功率降至27.0dB(A)，经中国制冷学会院士团队鉴定，均达国际领先水平；围绕高品质保鲜，升级AI四季光养鲜，存储7天菠菜叶黄素提升81.2%，圣女果番茄红素提升326%；开发自适应离子净味除菌等技术，实现“九效合一”；拓展真空冷萃饮品技术，将冷萃时间由24小时缩短至10分钟；突破多冰腔协同控制技术，实现55分钟快速制冰。加速冰箱AI智能化技术布局，升级AI节能、AI静音、AI净化、AI保鲜、AI诊断等技术，在内外销100余款产品中应用，推动冰箱向用户智能伴侣升级。公司坚持以科技创新驱动高质量发展，围绕低碳节能、高品质长效保鲜、极速制冰、智能升级等重点方向，持续实现核心技术突破与成果转化，构建了覆盖基础研究、技术开发、专利布局、标准引领及产业化应用的全链条创新体系。
　　（2）洗衣机方面，公司坚持以用户需求为导向，聚焦产品形态创新与关键技术研发，推出新一代海信全家筒·棉花糖U7S与海信全家筒·大薄荷2.0E5S，提供一站式衣、鞋洗护解决方案。海信全家筒四筒洗衣机被誉为“行业集成洗鞋机式洗衣机开创者”，凭借行业领先的1.376洗净比、宙斯热泵双冷双热低温柔烘技术以及鲜氧除味技术，进一步巩固了其在分类洗市场的地位。在关键技术方面，海信罗马假日系列荣获中国专利银奖，“多筒洗衣机减振降噪与高效分区洗烘关键技术及产业化”“大筒径洗衣机低振动高洗净关键技术及产业化”及“微通道换热智能化热泵干衣机关键技术及产业化”三大核心技术，均被鉴定为国际领先水平。健康洗护技术实现新突破，鲜氧除菌除味技术对真菌去除率达94.6%，精准解决鞋洗护痛点。海外市场保持增长势头，产品能效持续领先，滚筒热泵洗烘一体机达到欧标A-10%水平；在绿色设计方面，公司与SGS、TUV莱茵合作推进碳足迹核算，深入开展产品减碳设计。
　　（3）厨电方面，洗碗机坚持聚焦节能和健康杀菌技术，不断推动技术性能迭代，璀璨、大薄荷等系列新品应用无残水、UVC全水路杀菌及离子净味技术，在长效保管和除菌率方面引领行业：针对欧洲开发A-20%能效水箱储能热交换技术和A-50%能效热泵技术；针对澳洲推出5S/7S系列新品，采用变频技术突破能耗水效，达到行业领先的4.5星能耗和6星水效。烟灶产品围绕核心性能创新，U5/U6全系产品采用静音风道技术，可实现柔声45分贝，获得中国家电研究院“行业静烟机开创者”认证；针对欧洲开发G800等系列烟机，创新应用VOC传感器实现“烟火双感知，风随烟动”，并搭载多合一模块，实现与冰冷洗互联、全屋智控。灶具产品创新防干烧算法，有效识别爆炒状态，满足爆炒场景下的防干烧需求；开发星闪双向烟灶联动技术，可远控灶具关火，守护厨房安全。
　　3.汽车空调压缩机及综合热管理业务
　　三电公司坚持由汽车空调压缩机为主的零部件供应商向新能源汽车综合热管理系统供应商的转型经营理念，持续为全球车企提供高效节能、智能可靠的热管理解决方案，旨在抓住汽车产业全面电动化、智能化变革的战略机遇：在综合热管理系统领域，新一代高度集成冷媒模块完成关键技术开发，实现压缩机、换热器及控制部件深度集成，在保持平台性能水平基础上，系统体积减少30%以上，并启动下一代超紧凑平台的开发；电动压缩机领域，第五代平台持续推进能效、NVH及成本优化，同时开展新一代紧凑型压缩机技术研发，为高度集成热管理系统提供核心支撑；电加热产品方面，完成ECCH平台关键技术开发规划并推进大功率ECCH集成方案验证，新一代加热元件技术在紧凑化、轻量化及成本优化方面取得突破；在HVAC领域，围绕小型化、静音化及高效化持续开展技术创新，在关键要素技术及平台开发方面取得阶段性成果。三电集团正在通过全球一体化协同创新开发，持续为全球客户提供更加舒适、节能、可靠的新能源汽车热管理解决方案。
　　（）品牌矩阵
　　公司旗下拥有“Hisense”“Ronshen”“HITACHI”“YORK”“gorenje”“ASKO”“SANDEN”“KELON”八大品牌，覆盖多元产品线与市场层级，具备良好的品牌美誉度与广泛的市场基础。公司依托各品牌的产品定位与特性差异，精准满足不同用户群体的多样化需求，构建起层次清晰、协同互补的品牌矩阵。
　　公司坚定推进国际化战略，持续加码体育营销，品牌海外知名度与影响力稳步提升。公司已连续赞助2016年欧洲杯、2018年世界杯、2020年欧洲杯、2022年世界杯、2024年欧洲杯、2025年世俱杯及2026年世界杯，依托世界顶级体育赛事平台，持续提升海信在全球市场的品牌认知与影响力。
　　在美加墨世界杯期间，公司旗下海信冰箱、容声冰箱、海信家用空调、海信中央空调等品牌围挡广告悉数亮相赛场，向全球观众展示了海信的科技实力与品牌温度。公司凭借多年深耕体育营销，为海信品牌的全球化发展注入了强劲动力。根据全球知名市场研究机构益普索（Ipsos）发布的《2025中国品牌全球信任指数》报告，海信凭借在全球市场的优异表现，蝉联智能家电行业第一，进一步巩固了其在全球消费者心中的信任与认可。
　　（三）人才建设
　　公司坚持“敬人”企业精神内核，将人才建设作为支撑企业战略落地、产业升级和全球化发展的关键基础，围绕“诚实正直、务实、创新、用户至上、永续经营”的核心价值观，持续完善人才引进、培养、激励与发展机制，尊重和保障员工合法权益，营造公平、多元、开放、奋斗的组织环境，推动员工成长与企业发展同频共振，为“建设世界一流企业、成就世界一流品牌”提供坚实人才支撑。
　　公司坚持以战略需求为导向，紧密结合产业布局、技术创新、市场拓展和国际化发展需要，持续完善人才需求预测和动态配置机制，围绕研发技术、智能制造、市场营销、供应链管理、国际化经营等重点领域精准引才：通过校园招聘、社会招聘、内部竞聘、人才活水、校企合作等多元渠道，广泛吸引优秀人才，持续优化人才结构；针对关键岗位、核心技术领域和高潜人才，不断强化专项引进与梯队储备，提升组织人才密度，为企业高质量发展夯实人才基础。
　　公司坚持以实战为导向，持续完善分层分类的人才培养体系，推动干部、专业人才和关键岗位员工能力全面提升：围绕干部队伍建设，结合领导力原则和经营管理实际，持续加强新任干部、后备干部和骨干人才培养，提升管理者战略理解、经营推动、组织协同和团队带领能力；围绕专业人才发展，立足技术立企和工程师文化，强化研发、制造、质量、营销、供应链等专业序列培养，鼓励员工在项目实践、课题攻关和业务创新中提升能力；面对数字化、智能化发展趋势，公司持续推进人工智能、数字工具应用等新能力建设，提升员工运用新技术解决业务问题的能力，为企业转型升级提供人才保障；同时，海信积极推进国际化人才培养，强化跨文化沟通、全球运营和国际市场开拓能力建设，支撑全球业务持续拓展。
　　公司重视人才盘点和梯队建设，持续开展关键岗位人才识别与后备培养，优化人才流动和配置机制，推动人才在不同业务、区域和岗位之间合理流转，在实践中锻炼复合能力，激发组织活力。公司坚持以价值创造者为本，建立与岗位价值、能力贡献和经营成果相匹配的薪酬激励体系，不断完善绩效激励、专项奖励和中长期激励机制，增强核心人才吸引力和组织凝聚力，促进员工与企业共同成长。
　　公司始终坚持依法合规用工，切实维护员工合法权益，关注员工职业健康与安全，持续完善安全生产管理体系和职业健康保障机制，为员工创造安全、稳定、健康的工作环境，同时注重构建和谐员工关系，畅通多元沟通渠道，认真倾听员工意见建议，及时回应员工关切，不断提升员工获得感、归属感和认同感，凝聚推动企业持续发展的强大合力。
　　（四）企业文化
　　公司始终将企业文化视为企业坚定信心、稳健前行的核心支撑，是一代代海信人接续奋斗、砥砺前行的精神动力，也是企业在面对复杂环境和发展挑战时的根本答案。围绕“诚实正直、务实、创新、用户至上、永续经营”的核心价值观，公司持续推动文化理念向经营实践、组织管理和员工行为深度转化，形成价值观引领战略、文化驱动发展的鲜明特色。
　　公司始终坚持质量为先，品质可靠的产品是海信对用户的基本承诺。《海信质量法》进一步统一和提升全员质量认知，强化从用户需求到用户交付的全价值链管控，推动质量管理向数智赋能、体系驱动跨越，为海信全球化战略提供坚实保障。
　　公司将持续深入推进文化赋能，牵引组织转变，让每一条价值观思维模型成为海信人的思维方式、行为习惯、成事准则，助力员工个人成长和企业战略目标、经营目标的达成，为解决企业当前挑战提供理念指引，为“建设世界一流企业、成就世界一流品牌”注入不竭动力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济波动风险。全球宏观经济不确定性增多，若经济增长持续放缓，可能导致消费动力不足，进而影响家电产品的消费需求。
　　（二）成本上涨的风险。若原材料价格出现波动，将对公司的产品成本产生影响；如果人力及劳务成本、海运成本、安装维修服务等成本上升，可能造成多环节成本叠加，导致企业盈利空间承压。
　　（三）汇率波动风险。若人民币汇率大幅波动，可能引发海外市场销售价格与成本倒挂，将直接影响公司海外产品的成本竞争力，导致海外业务利润率收窄。
　　（四）贸易保护主义及贸易壁垒带来的市场风险。部分国家和地区如为保护自身经济利益，通过提高关税、强制认证等手段加剧贸易壁垒，将推高合规成本与市场准入难度，削弱企业在海外市场的价格竞争力及渠道渗透效率。
　　为应对多重经营挑战与风险，公司加速高端产品转型与新兴市场深度开发，增强抗周期能力；通过原材料战略储备、智能制造升级及全球供应链调整等举措，有效消化成本上升压力；同时，运用汇率金融工具稳定海外收益，对冲汇率波动风险。公司将持续强化技术驱动与全球资源配置能力，坚持长期主义，在复杂环境中保持稳定健康的可持续发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　海信家电主要从事冰箱、家用空调、中央空调、冷柜、洗衣机、厨房电器等电器产品以及模具、汽车空调压缩机及综合热管理系统的研发、制造和营销业务，并提供围绕家电智能化升级为核心的全场景智慧家庭解决方案。公司依托“Hisense”“Ronshen”“KELON”“HITACHI”“YORK”“gorenje”“ASKO”“SANDEN”八大品牌组成多元化、国际化品牌矩阵，拥有深厚的市场基础和卓越的品牌美誉度。公司聚焦长期能力建设，深入贯彻高质量发展的转型升级要求，坚持以用户为中心，持续深化研发、生产、销售渠道的全球化布局，强化研、产、销协同效能。同时，积极拓展全球客... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　海信家电主要从事冰箱、家用空调、中央空调、冷柜、洗衣机、厨房电器等电器产品以及模具、汽车空调压缩机及综合热管理系统的研发、制造和营销业务，并提供围绕家电智能化升级为核心的全场景智慧家庭解决方案。公司依托“Hisense”“Ronshen”“KELON”“HITACHI”“YORK”“gorenje”“ASKO”“SANDEN”八大品牌组成多元化、国际化品牌矩阵，拥有深厚的市场基础和卓越的品牌美誉度。公司聚焦长期能力建设，深入贯彻高质量发展的转型升级要求，坚持以用户为中心，持续深化研发、生产、销售渠道的全球化布局，强化研、产、销协同效能。同时，积极拓展全球客户与渠道网络，并深度应用AI技术赋能产品创新，不断推出高端化、套系化、智能化、家居化的产品组合，显著提升市场竞争力，致力于为全球用户创造舒适、智能、可持续的美好生活，并打造多元化、稳健增长的全球业务版图。
　　1.暖通空调业务
　　（1）中央空调业务
　　2025年，面对地产市场持续低迷及公建项目缩减的双重挑战，公司积极响应国家碳中和号召，秉持以用户需求为中心的市场导向，精准布局细分行业，引领暖通行业迈向智能化和集成化。报告期内，国内多联机市场份额超23%，持续引领行业前行。
　　①家装业务领域，以用户需求为中心，聚焦“功能集成、智能交互、节能高效”三大方向，让技术适配人居需求。
　　当前，用户对健康、舒适、智能的“整体空气体验”需求不断升级，日立家装业务持续引领系统化、集成化趋势，革命性推出“全屋全感3.0”智慧空气定制系统。该方案立足氟水协同，实现对温度、湿度、含氧量等六大维度的深度整合，致力于为用户打造极致“区域定制好空气”体验。同时，日立通过全效II、水墅适等多系列新品，强化高端占位；依托合作伙伴大会、全国巡回招商等品牌活动，新建大店252家，持续提升高端形象。2025年度服务NPS值达到了96.0%，并获评“多联机用户覆盖首选品牌”，蝉联供应链首选供应商，稳居热泵两联供市场第一，高端认知与市场地位进一步增强。
　　海信家装多联机持续优化智慧健康空气体验，推出以5G+荣耀家为核心的“ThinkAir主动健康管理系统”，树立智慧空气管理新标杆。根据奥维云网发布的《5G型中央空调产业发展白皮书》数据显示，海信5G中央空调用户满意度以9.0分，摘得行业第一桂冠。此外，海信积极发展热泵业务，打造品牌业务第二增长曲线。其推出的爆款产品红焰Ⅲ系列，全系列达到一级能效，可实现-35℃强力制热，荣获2025HPE中国热泵展创新产品“金奖”，树立了海信在热泵行业的高端品牌标杆形象。
　　约克VRF在业内首次将“五恒”的广泛认知提升到“六维九恒”的顶级标准，并上市了六维九恒全空气系统。该系统为高端家庭提供集成式高端空气生态系统解决方案，实现了在高端市场的技术引领与价值占位。依托六维九恒全空气系统的上市，约克VRF2025年高端双风扇产品规模增长近20%，高端市场影响力显著提升。
　　②工程业务领域，积极布局细分行业，商用多联机产品技术持续引领行业，同时深耕水机业务，打造行业水机智造新标杆。
　　日立面向高价值工程市场，坚持技术创新与场景深耕双轮驱动，在高端楼宇、医疗洁净、更新改造等关键领域持续突破，打造一系列标志性样板工程。针对旧改及建筑改造场景，公司推出了能效提升25%的SET-FREERⅢ系列更新机，以及针对在役水机项目更新的水源多联机等一系列高效产品与解决方案。SET-FREERⅢ系列更新机依托配管自适应+压力自适应创新技术，实现旧管复用、工期缩短50%，以APF6.1高能效领跑旧改工程，获得2025年制冷展创新产品奖。报告期内推出行业首创双层360°送风四面出风嵌入式室内机，制冷舒适无风感，制热高效贴地送暖，全方位提升空间舒适体验。在房地产行业精装修市场，日立品牌占有率达30.2%，行业排名第一。
　　海信聚焦细分行业，商用多联机产品持续引领技术前沿。其代表性产品M3系列实现-30℃至58℃全温域运行，适配极端环境。该系列商用多联机应用于某三甲医院新建院区，凭借宽温域运行能力，保障手术室、ICU等关键区域全年无间断温控，获院方“医疗环境稳定守护者”评价。同时，公司深化“光储直柔”技术应用，在长三角某低碳示范园区项目中，海信“光储直柔”技术集成方案实现建筑能耗降低40%，获评国家级绿色建筑三星认证，推动绿色建筑发展，彰显行业领导地位。
　　约克深度聚焦全场景工程需求，为医疗健康、智慧校园、智慧餐饮、绿色工业、高端办公、星级酒店、舒适更新、适老康养8大领域量身适配高效冷暖解决方案。报告期内，公司重磅推出YES-superⅢ系列、YES-YZM系列等产品，其APF值最高达6.45，为行业能效TOP1。
　　③新业务领域，聚焦拓展重点细分行业，水机产品持续构建正压液浮无油平台优势，智慧暖通ECO-B2.0系统凭借高效的全品类暖通管理能力赢得行业广泛认可。
　　报告期内，ECO-B2.0本地工控机全年成功落地30余个项目，其远程版显著提升运维效率40%。多联机能耗承诺管理平台已上线，支持能耗对赌模式，能耗达成率偏差控制在10%以内；水机运维平台通过三级诊断机制，有效减少计划外停机时间30%。同时，异品牌空调能源管理方案正式发布，实现对3家主流品牌的集中管理，其故障预诊断模型开发大幅超额完成目标280%。
　　水机业务板块，公司凭借自研的永磁直驱变频离心技术以及行业首创的10kV高电压正压液浮无油变频离心技术，获得细分行业客户高度认可；聚焦“4+2”重点细分行业，通过水氟联动，发挥不同产品在不同场景下的优势，完成了富士康华中五区工业园、潍柴弗迪电池、中钢低碳冶金高温热泵项目等标杆项目的交付与落地。报告期内，海信水机在数据中心行业业绩同比增长69%，在工业行业业绩同比增长15%，服务于工业富联、比亚迪、华润燃气等众多行业客户。
　　（2）家用空调业务
　　海信空调业务将“以领先科技重塑空气价值，为全球用户提供值得信赖的全场景空气解决方案”作为使命，聚焦海信、科龙两大品牌的技术和产品升级。产业在线产销数据显示，2025年公司家用空调内销销量同比增长9.6%，高于行业增幅8.9个点。
　　①海信空调致力打造“家庭空气智能管理中枢”，依托双向新风、端云AI等核心技术突破，以尖端科技赋能健康舒适生活。
　　海信空调强化新风智能空调核心技术突破，加速端云协同的AI调控系统构建及产业化落地，攻克多污染物共检、磁悬浮电机、双向新风、水离子等关键技术，推出X3Pro、X5、X7Pro、大力神U6等新风产品矩阵，率先将传统空调升级为“家庭空气智能管理中枢”。根据奥维云网（AVC）监测数据，2025年海信品牌指数达106.4，同比上升2.9个点，其新风空调零售额占比达44.5%，同比实现11.0%的高速增长，坐稳“2025年新风销量第一”地位。同时，海信发布变频S架构（核心芯片、半导体器件、变频算法全部为自主研发），搭载该架构的深睡宝X3Pro凭借“轻音增氧深睡眠，1晚多睡1小时”的使用效果，获得中国家用电器研究院“年度创新产品成果”殊荣；X7Pro凭借行业首创双向流换新风技术（不扩孔同时吸排风）及母婴级洁净标准认证的多重净化技术，斩获2025年度AWE艾普兰奖创新奖与“南山奖”科技创新产品等奖项；在国际足联（FIFA）“大力神”奖杯真杯10多年之后第一次来中国展出之际，全球首发的海信大力神空调U6，是全球首款搭载星闪SLP人感2.0技术的新风空调，上市首月即跻身线下销售额TOP20，并获评“2025中国空调行业年度十大创新产品”。
　　②科龙空调夯实42年双高效产品基因，叠加磁悬浮技术，提升产品省电、轻音及耐用性，借助极致产品力改善年轻一代睡眠及舒适体验。
　　科龙空调专注磁悬浮技术，全面提升产品静音体验与耐用性。静省电Max、Ultra套系能效比突破6.26，性能达行业巅峰水平，获中国家用电器研究院“超高能效”认证及中国空调高峰行业论坛“静音节能领军品牌”称号。
　　经国家发改委、商务部、工信部等多部门综合评审，科龙入选“2025年度中国消费名品时代优品”。以产品力为根基，通过站内外全链路一体化运营，云朵猫Ultra在京东渠道26-30岁年轻已购用户占比提升至27.76%；中高端产品全年销量6.6万套，其中，Max、Ultra套系销量1.99万套，占比同比提升3.1个百分点。
　　2.冰洗厨业务
　　（1）冰冷业务
　　2025年，冰冷业务依托容声与海信双品牌战略，以健康养鲜和真空科技为核心抓手，持续技术深化，全力打造以用户为中心的产品体系。根据奥维云网（AVC）全渠道监测数据，2025全年海信系冰箱零售额占有率17.0%，同比提升0.6个百分点，中高端+高端占有率大幅提升2.8个百分点。
　　①容声冰箱，以自然养鲜科技重构家庭储鲜体验
　　容声以“养鲜、健康、双系统”为导向，通过产品创新与标准引领业务升级。根据奥维云网（AVC）监测数据，2025年容声冰箱中高端+高端占有率同比提升2.1个百分点。
　　为应对用户对食材营养流失、串味及储鲜环境不稳定的困扰，公司推出匹配高端消费需求的曦望650养鲜冰箱，搭载升级版WILL自然养鲜系统，新增AI四季光功能，可根据季节变化自动调节光照颜色，有效提升果蔬中维C、叶黄素、还原糖等营养物质的保有率，配合智慧动态水雾保湿系统可维持70%黄金湿度；冷藏与冷冻区采用独立的制冷系统，从根本上杜绝了食材串味的隐患；创新配备的3D蓝光超净制冰系统，能在60分钟内快速完成制冰过程，同时实现-31℃深冷速冻。聚焦用户对冰箱异味残留与细菌滋生的健康隐患需求，旗下双净方糖506P60、双净方糖516P60两款产品，搭载核心i-Smell智感双净Max技术，凭借“智能异味识别+高效净化除菌”的双重优势，可精准识别冰箱内100余种异味，主动释放浓度达3000万个/CM的负离子，实现冰箱内部空间全方位高效净化与除菌，具备9效合一的核心净化能力，全面保障储鲜环境健康。
　　②海信冰箱，真空科技引领高端储鲜革命
　　海信冰箱在真空保鲜领域历经十五年，沉淀440余项专利技术，创新研发的真空磁场保鲜技术通过构建恒温低压低氧环境，开创性达成“真空防氧化+磁场抑酶活”双重保鲜机制，有力推动真空保鲜技术创新升级，2025年达成国内真空保鲜行业销量第一。
　　为解决用户对食材长期保鲜的储鲜需求，推出565系列真空头等舱全嵌冰箱，以真空保鲜技术4.0为核心，让新鲜定格在细胞级，将真空舱内氧气含量降至15.8%（行业平均＞21%），有效抑制酶的活性，从分子层面延缓腐败进程，真正做到了七天封藏仍保持一级鲜度。针对多品类食材存储温湿度差异化的诉求，海信璀璨系列创新分区控温系统，冷藏区、真空抽屉、全宽变温区及冷冻室各自独立分区控温，实现精致分储，全宽变温区支持5℃至-20℃独立控温，冷冻冷藏随心切换，灵活储鲜。璀璨系列产品份额连续6年提升，先后斩获艾普兰优秀产品奖、中国设计红星奖、if设计奖等。
　　（2）洗衣机业务
　　洗衣机业务以创新驱动全球增长，报告期内，洗衣机业务全球主营业务收入实现快速增长，经营质量持续提升。2025年海信洗衣机荣获“洗衣机行业十强品牌”、三筒洗衣机首创者、健康洗护领军品牌等行业奖项，更获欧睿国际权威认证为近五年全球TOP10中增速最快公司（2021-2025）。
　　随着用户对健康与品质生活需求的持续提升，分区洗护已成为家电市场的重要趋势。2025年海信洗衣机重磅推出棉花糖Ultra全家筒——全球首台4合1热泵洗烘一体机。该产品采用前瞻性的模块化分体设计，用户可自由选择叠放、拆分、嵌入等多种安装方式，组合出五筒、七筒乃至更多筒的个性化方案。海信全家筒的主筒搭载13kg超大容量洗涤区，配合海信自研的宙斯热泵烘干系统，可实现42℃低温柔烘，在高效处理大宗衣物的同时呵护面料纤维，烘干效果堪比干衣机。该系列自上市以来便凭借其硬核的技术创新，相继荣获中国家用电器研究院“年度产品创新成果奖”“健康洗护先锋奖”、奥维云网“2024-2025年度趋势产品云鼎奖”、中国家电网“热泵洗护先锋产品”等多项重磅荣誉。其市场表现同样亮眼，自2025年6月上市以来销量突破10万台，实现海信洗衣机“万元+”价位段产品销量历史性突破；双十一期间，海信棉花糖系列登顶京东平台热泵洗烘品类TOP1，更荣获奥维云网“热泵洗烘一体机线下主销价位销量第一”认证，收获行业与市场的双重肯定。
　　为满足消费者日益精细化的洗护需求，海信洗衣机通过多元化产品布局完善其产品线，稳步强化品牌核心竞争力。在热泵洗烘一体领域，海信洗衣机推出的棉花糖E8Q率先实现机身高度845mm×厚度600mm的标准尺寸，支持用户原地换机，既提升安装便利性，也实现了与家居环境的无缝融合。在洗烘一体机品类增长与大容量洗衣机加速渗透的行业趋势下，海信洗衣机于下半年推出12kg大容量洗烘一体机棉花糖U6Q及洗烘套装U7S，迅速赢得市场认可和消费者的欢迎。在智能化领域上，海信的洗衣机产品搭载AI洗护管家，可自动生成覆盖“洗、烘、护、预约、分区”等洗护场景的一体化方案。用户无需手动调节复杂参数，只需说出洗护需求，即可启动专属洗护程序，轻松解决洗护难题。海信AI家电通过智能化技术与生活场景的深度融合，极大的便利了人们的生活，并荣获2025年度智慧生活“年度家电智能体创新案例”。
　　（3）厨电业务
　　海信厨电以用户需求为核心，秉持技术创新理念，以中高端与创新为双轮驱动，稳步推进业务高质量发展。2025年度，海信厨电内销收入同比增长31%，线下收入增幅达43%，增长势头强劲。
　　产品技术与迭代方面，烟机领域攻克大风道技术，风眼U5静烟机采用0°滑动开合技术，实现45dB柔声运行，通过静音、净烟双一级认证，推动中高端产品收入占比提升至60%，成功打造为厨卫产业重磅爆款产品。洗碗机领域打造S7、W8等优质零菌产品，贴合家庭健康需求，斩获多项行业殊荣，核心产品荣获德国IF、红点及AWE艾普兰等权威奖项。2025年度，海信厨电作为组长牵头制定《顶侧双吸吸油烟机技术规范》行业标准，并荣获厨卫行业十大品牌、中国家电创新零售案例等多项殊荣，品牌影响力持续攀升。
　　3.汽车空调压缩机及综合热管理业务
　　三电公司积极调整经营策略，加速由汽车空调压缩机为主的零部件供应商向新能源汽车综合热管理系统供应商的转型，把握汽车产业全面电动化、智能化变革的战略机遇，持续为全球车企提供高效节能、智能可靠的热管理解决方案。
　　（1）坚持新能源电动化产品策略，拓展热管理集成化解决方案。
　　综合热管理系统方面，完成了新一代ITMS高度一体化剂侧集成模块平台关键技术研究，通过将制冷、制热（含超低温热泵）、电池热管理等子系统深度集成，可将汽车冬季续航里程衰减减少25%，解决了“双碳”目标及PFAS环保法规限制下，新能源汽车热管理系统对自然冷媒的差异化需求和成本问题。电动压缩机方面，第五代电动压缩机平台以模块化架构为核心，通过涡旋压缩机构、电机及变频逆变器协同设计，完成了家族化平台开发，基于模块化的设计方案，实现了R1234yf、CO（潜力环保冷媒）、R290（碳氢冷媒）等多冷媒兼容，达成“高能效+低噪音”的双重突破。空调箱技术方面，在静音、温控以及能效控制技术等方面进步明显，同时在双混风小型空调，结合双层流及多温区技术的综合性空调领域均取得重要突破。
　　（2）坚定以“客户需求为中心”的营销策略，巩固业务基石，拓展关键增量。
　　三电公司坚持“聚焦战略客户、强化优势产品”的策略，加强与全球重点客户合作，突出机械压缩机产品优势，加大热管理系统和压缩机产品推广力度，2025年新增商权金额和新增订单均增长30%以上：在欧洲市场利用传统产品优势，成功获取核心战略客户机械压缩机大额订单，进一步扩大了在欧洲市场机械压缩机的领先地位；在日本获得了全球重要车企的电动压缩机商权，为后续日系车企的业务拓展奠定了基础；在美洲突破性的获得汽车空调订单，成为该客户汽车空调业务第一供应商；中国市场方面，除继续深耕汽车空调和热管理市场外，充分发挥全球技术协同和供应链成本优势，建立了面向全球客户的研发中心和供应链管理总部。
　　4.海外业务
　　报告期内，海信赞助了2025年FIFA世俱杯，深化本地化建设，发力体育营销，海外自有品牌影响力不断提升。
　　（1）欧洲区
　　海信欧洲区多维协同推进品牌与产品运营，聚焦核心市场和头部渠道进行资源投入，加速中高端产品矩阵升级，全面驱动家电业务规模增长与市场份额提升。2025年海信欧洲区白电业务收入同比增长22%，其中冰箱销售额同比增长15%，根据GFK数据，海信系冰箱额占率11.4%，同比提升1.2个点；家用空调业务收入同比增长8%；洗衣机深耕战略市场，聚集洗干一体等优势品类，收入同比增长38%。
　　（2）北美区
　　海信北美区积极应对关税挑战，把握结构性机遇，动态优化产能与供应布局，依托蒙特雷工厂本土化优势实现规模快速增长；同时加速重点渠道突破、完善产品组合，持续推进品牌价值提升。2025年，北美区家电业务收入同比增长13%，其中冰箱业务通过聚焦核心渠道实现收入同比增长19%；商用冷柜业务收入同比增长86%；洗碗机业务收入同比增长56%。
　　（3）南美区
　　2025年，南美区持续推进业务本土化，同时加快产品结构调整，实现海信品牌的市场份额提升。2025年南美区白电业务收入同比增长28%，其中冰箱业务以南美各国核心渠道为基本盘，不断深化重点市场本地化水平，2025年中南美区域冰箱收入同比增长43%；洗衣机业务在多品类协同效应的拉动下，在2025年实现了业务翻番增长。
　　（4）中东非区
　　期内，海信中东非区以体育赛事赞助、中东KOL中国行、社区营销等活动塑造品牌拉力，聚焦终端TOP门店，品牌力和渠道力持续提升，2025年收入同比增长9%。其中，冰箱深化布局旗舰店等高端渠道，收入同比增长14%，冰冷产品销量连续五年位居市场第一，其中南非市场海信系冰箱份额达38.4%,同比提升3.6个点，连续三年位居市场第一；空调业务聚焦变频、R32、六段电流控制等技术研发与应用，自主品牌业务收入同比增长16%，核心变频品类收入同比增长32%；洗衣机收入同比增长21%。
　　（5）亚太区
　　海信亚太区通过品牌价值重构、强化渠道建设与产品技术创新，不断提升市场影响力，2025年亚太区白电业务收入同比增长15%，其中澳洲市场洗碗机和小电等实现高速增长，空调大力拓展专业渠道，收入实现70%同比增长；日本市场聚焦差异化与产品力提升，强化渠道协同与终端展示，自主品牌业务收入占比提升8个点，盈利能力显著改善，海信品牌空调的渠道接受度与市场认知度持续提升；同时针对孟加拉、巴基斯坦、韩国、港澳台地区等潜力市场，加大本地化投入，经营质量明显改善。
　　（6）东盟区
　　期内，东盟区以品牌业务重点突破，多品类均衡布局，全面进驻连锁渠道并拓展传统渠道，2025年海信东盟区自主品牌收入同比增长23.5%。家用空调不断丰富智能互联、杀菌健康等产品阵容，在马来西亚市场家空零售份额首次登顶，新加坡、菲律宾等市场实现突破。冰冷业务深入洞察用户需求，完善产品类型，自主品牌收入增长28%，泰国、马来占有率分别提升1.7个点和0.6个点。其中对开门冰箱收入同比增长48%，泰国对开门品类占有率同比提升4.8个点，产品结构不断优化。洗衣机业务聚焦“健康”“除菌+高效洗”等功能产品及洗烘门类产品进行突破，自主品牌业务收入同比增长60%，其中洗烘产品收入增长90%；泰国、马来市场洗烘门类占有率分别提升2个点、5.4个点，带动销售结构持续改善。
　　5.以政策红利与数字科技驱动消费升级与体验跃升，构建全域智慧服务生态
　　（1）抢抓“两新”政策，引领产业消费升级
　　公司积极响应国家“以旧换新”行动，加大低碳、绿色、智能产品研发投入，推出多款贴合政策与市场需求的产品。同时联动政府及渠道开展常态化联合营销，通过补贴、套购优惠等形式让利消费者。受“以旧换新”等政策驱动，公司产品结构持续升级，高端化、智能化、绿色化趋势凸显。其中，棉花糖Ultra全家筒洗衣机先后斩获德国IFA“最佳设计奖”、中国家电院“年度产品创新成果奖”等多项荣誉，在热泵细分领域登顶行业Top1，新风空调全年安装结单量同比增长49%，璀璨高端套系表现亮眼，全年收入同比增长24%。
　　（2）全渠道协同深化，数字驱动零售模式转型
　　公司持续推动全域新零售体系创新，加速全国销售网络线上线下深度融合，实现全渠道协同发力、高质量增长。自有渠道坚持战略定力，聚焦双线融合升级，重点提升场景化体验能力、本地化服务能力与品牌信任构建能力。2025年新开专卖店数量创历史新高，专卖店收入稳健增长；新兴渠道持续聚焦内容电商生态共建，整合全域流量资源，精准触达高净值人群，实现规模化增长与质量提升。
　　渠道数字化转型方面一方面基于抖音、美团、高德等流量平台打通本地生活业务，实现用户交互、交易、交付的全链路创新，推动本地生活业务收入快速增长。另一方面，深入推动数字渠道、数字门店、数字营销等变革项目，加速AI科技应用落地，上线新媒体营销、AI销冠陪练等智能体，加速零售模式转型，提升渠道运营效率、营销投入产出效率等。
　　（3）深化用户运营变革，升级全场景智能服务，打造高效便捷用户体验
　　公司以用户为中心开展用户运营变革与服务升级。上线行业领先的用户声音洞察智能体，实现从真实用户声音到需求挖掘、闭环改善体验的全链路贯通。以海信爱家作为会员核心交互阵地，借势世俱杯等顶级体育IP与会员深度互动，会员规模同比提升18%，会员月活同比提升55%。依托全域数据与AI平台，打造了“听得懂、答得准、服务快”的新一代AI智能客服，覆盖四大核心场景，累计孵化50余个智能体以及3个领域大模型，热线、文本智能服务7×24h在线，用户满意度显著提升；继续扩大送装一体、送装同步业务覆盖范围，核心区域优先布局服务商局改能力，满足消费者差异化场景需求；通过备件统仓统配和直发到工程师，前置满足维修需求，保障维修服务一次到位，全方位提升用户体验。6.海信智慧家庭：以AI技术底座构筑全场景智能服务体系，实现从智能设备到智能伴侣的产业升级随着用户对全屋智能解决方案的需求提升，AI大模型与物联网融合成为家电智能化升级关键，公司打造星海+多参数规格模型矩阵，构建“可感知、能理解、会决策、能执行”的智能家电系统。公司通过星海模型矩阵实现三大体验升级：一是交互响应提速40%；二是设备协同智能化；三是知识增强引擎实现95%+行业检索准确率。基于多源感知融合与统一IoT物模型驱动，公司创新性打造“服务找人”的主动服务模式。公司将核心技术落地于AI生活管家体系，打造空气、美食、洗护三大智能体，覆盖空调、冰箱、洗衣机核心家电，构建全场景智慧服务：
　　AI空气管家：通过多传感器与大模型协同，实时感知并分析全屋环境与用户行为偏好，在睡眠、看球、除醛等生活场景中自动调节、主动服务，满足“千人千面”的空气需求；
　　AI美食管家：智能识别800+食材并管理存储，临期主动提醒；基于20万+个性化营养菜谱个性推荐，实现从储存、规划、推荐、采买的场景贯通；
　　AI洗护管家：通过语音和文本交互，识别衣物材质与污渍，智能推荐洗护程序，解决用户“不会洗、不会调控”的难题，为用户升级“一呼即应”的智慧洗护体验。
　　海信智慧生活通过主动服务与场景联动，将技术转化为直观便捷的体验，凭借三大智能体与主动服务场景创新，海信AI生活管家荣获新京报2025智慧生活“年度家电智能体创新案例”，行业影响与用户价值再获认可。
　　7.海信全球供应链：以数智驱动效能跃升与风险可控，打造全球高效供应链生态
　　公司致力于打造以用户为中心的高效、敏捷、透明、可持续的全球化供应链体系，深化品类管理与区域采购整合，持续强化资源池竞争力，为全球业务发展奠定坚实基础。报告期内，公司积极推进国内优质供应商出海配套，提升海外属地化资源供应能力，形成多层次海外供应体系。2025年海外资源池覆盖率实现显著突破，泰国空调与墨西哥冰箱等供应链覆盖率达90%以上，为属地化采购比例提升提供有力支撑。
　　同时公司通过布局全球资源网络，墨西哥，欧洲，东南亚多工厂引入国际头部供应商资源，有效应对国际贸易壁垒；坚持芯片双备份策略，持续健全海外供应链风险防范机制；VMI供货模式同比改善38%，显著提升供应链弹性；通过数智化运营，订单履约周期同比改善22%，供应链整体履约能力实现质的飞跃；推进供应链绿色可持续发展，协同供应商深化ESG体系建设，通过数字化手段构建阳光透明的供应链管理体系。
　　8.海信先进制造：以“AI+数智化”驱动效率跃升与全球标杆引领，构建韧性供应链网络
　　2025年，公司持续深化“AI赋能先进制造”战略，通过全球领先的技术创新应用与高效协同的全球制造布局，系统性提升制造效率与可持续发展能力。在技术创新层面，公司全面推广大数据分析、AI、数字孪生及5G融合应用等先进技术，减少设备故障等异常损失，提升产品一次合格率，推动全球工厂制造效率同比提升21%。卓越的制造能力获得国际权威认可，海信日立黄岛工厂继2024年获评世界经济论坛“卓越制造灯塔工厂”后，于报告期内再获全球多联机空调行业首座“可持续灯塔工厂”认证，成为全球空调行业唯一同时拥有“卓越制造”与“可持续”双灯塔认证的标杆工厂。此外，公司智能制造实力获得国家级认可，另有3家工厂获评国家级智能制造四级工厂，1家工厂获评国家级5G工厂，1家工厂获评国家级卓越工厂，充分彰显了公司在智能制造领域的领先地位。
　　全球制造网络建设方面，公司采取“新建+升级”并行策略（新建产能+升级改造），持续强化全球供应链的韧性与响应能力。2025年9月，定位为东南亚区域智能制造基地的泰国智能制造工业园正式开工，该园区首期规划建设冰箱、洗衣机、空调智能产线，全面对标灯塔工厂标准，打造全流程数字化、智能化的先进生产线。2025年12月，长沙家电产业园按期建成投产，首期商用空调智能制造基地聚焦水机、多联机等高端产品。通过高效的多基地产能协同机制，该基地有力提升了公司对客户订单需求的响应速度。泰国与长沙两大关键基地的顺利推进与投产，标志着海信家电“全球7+1”制造网络布局（覆盖亚太、东盟、北美、中南美、中东非、欧洲、印度及中国区的全球制造体系），这一布局作为公司全球化战略的核心支点，有效提升了供应链韧性及本地化响应能力，为公司在全球市场的持续拓展提供了坚实的产能支撑。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.国内暖通空调市场概况
　　（1）中央空调市场
　　据艾肯网统计，2025年中央空调整体市场容量同比下滑17.1%，行业处于下行周期，但多联机作为核心品类仍占主导地位，品牌集中度持续提升。
　　受精装修配套规模锐减、大型公建项目延期等影响，工装市场同比下滑16.0%。传统公建需求相对疲软，但高端精装修楼盘、数据中心、新能源及半导体等细分市场展现强劲韧性。在国家“双碳目标”政策及设备更新换代周期的双重驱动下，节能改造需求持续释放，存量改造市场成为新的增长引擎。
　　受房地产市场低迷影响，家装零售市场进入深度调整期，市场规模同比下滑20.0%。当前消费分化趋势明显，中低端需求持续收缩，高端改善型需求逆势坚挺；两联供系统零售占比升至11.3%，多恒系统等面向大户型的解决方案份额持续提升，节能、智能、舒适的产品正成为注重品质和品牌消费者的主流选择。
　　（2）家用空调市场
　　2025年，家用空调市场整体呈现“先热后冷”趋势。根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据，前三季度，空调市场销售额同比增长8.7%，第四季度市场销售额同比下滑33.9%，使得年度市场规模出现小幅下降。全年国内空调市场零售量同比增长4.7%，零售额同比下滑0.4%。
　　存量市场之内，家用空调企业深陷价格战，市场竞争激烈。虽受全年国补政策利好维持规模横盘，但行业均价仍触及近五年历史低点。不过，以节能、舒适风感、健康空气为核心功能的产品，正成为行业升级的重要风向标。
　　2.国内冰洗厨市场概况
　　（1）国内冰冷市场
　　根据奥维云网（AVC)全渠道推总数据，2025年国内冰箱市场零售量同比下滑8.6%，零售额同比下滑11.5%。受家电整体需求收缩及国家补贴政策退坡等因素影响，冰箱行业呈现量额齐降态势，市场竞争在价格与产品性能层面持续加剧。伴随用户对高品质家电需求的升级，冰箱产品升级聚焦于精细化存储体验、健康节能等功能方向，同时，AI技术在冰箱品类的渗透率正在快速攀升。
　　根据奥维云网(AVC)全渠道推总数据，2025年国内冷柜市场零售量同比下滑5.7%，零售额同比下滑6.4%。国补拉力递减，冷柜行业二/三季度量价均增、但四季度大幅下滑；同时，风冷渗透率持续上行，节能化已成为冷柜行业当前及未来发展的核心驱动力。
　　（2）国内洗衣机市场
　　根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据，2025年中国洗衣机市场全渠道销量为4166万台，同比下滑3.2%。受多地消费补贴政策收紧影响，行业呈现出明显的“政策退坡”效应，尤其对线下中高端滚筒市场冲击较大。市场整体承压下，产品创新成为穿越周期的核心引擎，行业加速迈向价值深耕阶段，分区洗护、热泵洗烘、AI智能成为驱动产品结构升级的核心方向，产品从基础功能操作向智能识别、精准洗护、场景化便捷体验跃迁。
　　（3）国内厨电市场
　　根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据，2025年厨卫大电零售额同比下滑4.8%。各品类均呈下滑态势，行业进入周期切换阶段，厨电产业加速挖掘结构性破局机遇：烟灶市场规模触顶，国标迎来全新升级；洗碗机受四季度下滑拖累全年规模，零售端下沉市场仍有增量，工程端精装配套率超60%且保持高增长；嵌入式产品受四季度影响全年规模下滑5%，微蒸烤三合一线上渗透率达52.6%，产品迭代加速结构升级；热水器市场补偿2024年需求透支，电热水器整体发展平稳。目前厨电市场竞争格局多元，头部品牌尚未形成垄断，细分市场仍有破局空间，可通过产品升级推动烟灶、燃热、嵌入式品类提质，并以高性价比加速洗碗机普及及电热水器规模扩容。
　　3.汽车空调压缩机及综合热管理市场概况
　　根据IHS的统计数据，2025年全球汽车行业压缩机累计生产总量约8919万台，同比增长约1.5%，其中大中华区生产总量约3095万辆，同比增长5.6%。2025年新能源汽车持续快速增长，全球新能源汽车生产量达到约2183万辆，同比增长20.4%，其中大中华区市场新能源汽车生产约1557万辆，同比增长约21.3%。
　　汽车空调压缩机及综合热管理市场持续向新能源方向转型的大方向没有改变，但欧盟二氧化碳排放标准的放宽和美国的关税政策一定程度改变了全球汽车行业的成本结构和竞争格局，海外主要市场的政策变化显著增加了市场转型的复杂性和不确定性。
　　4.海外家电市场
　　2025年，全球家电市场面临地缘政治风险和成本上涨等挑战，下半年需求走弱，不同品类走势分化。根据产业在线数据，2025年，冰箱行业出口规模同比增长4.8%，欧美市场需求回落，非洲、南美快速增长；空调行业出口规模同比下滑2.3%，空调出口结束持续两年的增长，下半年出口规模连续下滑；洗衣机行业出口销量同比增长13.5%。
　　展望2026年，美国关税、局部战争等地缘政治等风险仍在，同时海外渠道库存高企、原材料成本高位运行，行业面临较大压力，但成熟市场消费者对节能、智能家电的需求增加，中东非、拉美和东盟等新兴市场渗透率不断提升，也为中国家电企业出海带来新的发展机遇。
　　三、核心竞争力分析
　　（一）企业文化
　　企业文化是公司坚定信心、拥有稳健驾驭能力的核心，是无数海信人前赴后继、砥砺前行的动力，更是公司面对困难和混沌时的终极答案。文化是最底层的经营逻辑和发展动力，只有文化无法复制，只有文化能创造出永恒的差异性。
　　为推动全体员工深刻理解并践行“诚实正直、务实、创新、用户至上、永续经营”的核心价值观，2025年海信正式发布价值观思维模型，牵引、支撑、帮助全体干部员工快速跳出惯性、扭转思维，创造并汇聚磅礴伟力实现跨越式发展。
　　诚信是海信立企之本。全体海信人始终坚守“诚实正直”的核心价值观，营造风清气正、求真务实的组织氛围。2025年，海信发布廉洁从业文化品牌，强化“诚实守信、合法合规、公私分明、向上向善”的“信廉”文化体系，进一步提升企业廉洁自律和道德标准。
　　质量为先，是海信刻在骨子里的经营理念。海信认为，质量是消费者利益的核心组成部分，是信赖的基石，是让市场记住企业和品牌的最关键要素；没有好的质量，重复购买、推荐购买、持续经营就是空谈。因此，产品质量是抢占市场、稳固市场最有效的武器。
　　作为中国首批创新型企业，海信坚持敢为天下先的创新文化，持续以全球首发、行业首创技术和产品，引领高端转型和高质量发展。无论经营环境怎么变化，海信坚持每年将营收的3-4%投入研发，其中，预研投入占研发投入的30%以上，保持“预研一代、储备一代、上市一代”的研发节奏，加强前沿技术探索和新产业拓展。
　　海信把“用户至上”写进了企业价值观，以“为用户创造最大价值”牵引全链条的决策。目前，海信已在全球建立了亚太、东盟、北美、中南美、中东非、欧洲、印度7大海外区域运营中心，从“单引擎”到“多引擎”，确保“最贴近市场与用户的人”拥有决策的权力，更快更精准地响应不同市场的用户需求。
　　海信积极践行ESG战略，持续深化社会责任企业文化，加快绿色低碳转型，在卓越治理、科技创新、绿色制造、价值链协同、社区融合等方面设定更高目标并透明披露，赢得全球利益相关方的长期信任，确保企业持续健康发展与永续经营。
　　（二）人才建设
　　海信家电坚持“敬人”企业精神核心，尊重和维护每位员工的人权及劳工权益，致力于营造多元包容的职场环境，通过多层次的人才发展体系提升员工职业发展能力，助力员工个人成长和企业战略目标、经营目标的达成，为解决企业当前挑战提供理念指引，为“建设世界一流企业、成就世界一流品牌”注入不竭动力。
　　多元化人才吸引：海信家电结合战略和运营发展目标进行人才需求动态监测，同步判断新市场开拓、技术升级或产品线延伸带来的关键岗位缺口，实现战略与人才的高效协同。在开展招聘工作时，公司会根据人力资源市场现状选取合适的招聘策略，通过校园招聘、员工内推、活水计划、产学融合等多种渠道招募专业英才。此外，公司每年例行人才盘点，盘清组织内的人才分布和能力情况，发现高潜人才，并进行有效组合，为业务成功的排兵布阵提供输入，支持经营目标达成。
　　员工薪酬与福利：海信家电构建了全面的薪酬体系，涵盖基本薪资、绩效奖金、专项奖励、长效激励和股权激励，并通过内外部薪酬对标分析，以绩效为导向，差异化确定各级人员的薪酬水平、构成及结构，致力于激发组织活力。
　　人才培养：为支持员工培训发展，公司建立了由“集团层、公司层、部门层”组成的三级培训体系。其中，集团级培训侧重高潜干部、新任干部、优秀后备转身培养，以及重大项目攻关能力获取的培训；公司级培训由各事业部针对自身业务需求制定相应的年度培训计划并组织实施；部门级培训由各部门针对员工的能力短板开展补足性培训计划。此外，公司亦有完善的全球化储备人才池选拔与培养项目，为员工提供海外发展机会。
　　职业健康与安全：海信家电坚持安全第一、预防为主、综合治理的方针，坚持源头防范原则，把安全生产贯穿企业生产经营活动全过程，建立健全风险分级管控和隐患排查治理双重预防工作机制，做到安全责任、管理、投入、培训和应急救援“五到位”。
　　员工反馈与沟通：海信家电致力于建立积极和谐的员工关系，并打造多样化的沟通渠道和平台，鼓励员工畅所欲言，积极聆听员工心声，提升员工归属感。
　　（三）技术优势
　　报告期内，公司坚定不移地践行“技术立企”的核心理念，紧密围绕“智慧生活”核心战略，持续深化以“智能、健康、节能”为支柱的技术创新体系。依托国家级企业技术中心、博士后科研工作站、国家级工业设计中心等20余个省部级及以上科技创新平台的强大支撑，公司技术研发实力持续夯实。为加速技术成果转化与产品竞争力提升，公司深入推进IPD流程变革，并持续强化海信价值观思维模型在研发体系中的引领作用，有效提升了研发效率与市场响应速度，在低碳节能、舒适静音、除醛净味、全空间保鲜、活水洗、新一代ITMS等多个方向取得重点突破，全面构建智能化、低碳化、健康化技术体系，引领行业技术革新与产品升级。
　　1.暖通空调业务
　　中央空调方面，公司在“低碳节能、健康舒适、AI智慧”三大领域持续投入，不断强化技术创新能力，提升综合竞争力。攻克了多联机待机能耗降低及风能捕获供电技术，通过压缩机电磁加热闭环控制、电路分时供电及室外风扇自然风利用技术突破，实现多联机待机功耗大幅降低，经中国轻工业联合会科技成果鉴定，达到国际领先水平；攻克了薄型风管机运行静音关键技术，实现送风降噪、冷媒流动音降噪等多维度技术突破，经中国制冷学会科技成果鉴定，达到国际领先水平；突破了大容量直流配电多联机快速柔性调控技术，利用AI技术进行软、硬件协同攻关，实现大容量多联机交流、直流兼容运行及功率快速响应，经中国轻工业联合会科技成果鉴定，达到国际领先水平。
　　家用空调方面：公司始终以用户为中心，在运行节能与舒适协同控制方向，实现0.1°C精准控温、综合运行节能53.1%，行业内首家达成0瓦待机标准，相关技术经中国制冷学会和中国轻工业联合会科技成果评价，达到国际领先水平。在核心技术方向，首创基于整流拓扑的高效控压低噪全热新风技术，系统阻力降低13%，风量提升17m/h；国内首创Halbach阵列磁悬浮外转子电机技术，搭建电机降噪-转速动态补偿算法，全转速下能效最高提升15%，噪音低至13.5dB(A)；新风均流牵引的双相协同催化除醛技术，除醛效率较行业最大提升41%，甲醛洁净空气量达53.28m/h；复合双分流宽域远距送风和微通道冷媒散热技术，实现送风角度提升75%，68℃极限高温不停机。牵头制定首个新风空调行业标准，树立新风空调新标杆，打造健康舒适人居环境，助力节能减碳产业发展。
　　2.冰洗厨业务
　　冰箱方面：公司始终以用户为中心，聚焦核心领域持续创新，引领全球冰箱行业技术标杆。核心技术成果卓著，多项突破获国际权威认可：首创的“全空间抗菌净味健康冰箱关键技术及产业化”、“家用电冰箱极速洁净制冰关键技术及产业化”以及“基于深度时序分析的冰箱智能诊断与主动维护关键技术”，经中国轻工业联合会院士团队鉴定，整体达到国际领先水平。健康保鲜领域持续领跑，突破性研发多频脉冲光养鲜、超声波智控加湿及九效合一离子技术，率先定义并引领了全球健康保鲜冰箱新规范。在能效方面，创新复合节流及分液冷凝技术，能效提升高达20%，达到澳洲9星国际最高能效标准。制冰技术全球领先：拥有自主知识产权的直冷制冰模块实现行业领跑的4.3kg/24h极速制冰，首发于澳洲旗舰机型；多场景制冰饮水系统成功登陆欧洲市场，助力欧洲份额登顶。此外，全球首发的双轴铰链系统实现45mm超薄门体115°大角度开门，不仅重塑用户体验，更牵头制定行业标准并构建坚实专利壁垒，彰显公司在全球冰箱产业的核心技术领导力。
　　洗衣机方面：公司始终以用户为中心，聚焦产品形态的创新以及关键技术的研发。全新“棉花糖全家筒”系列的分区洗护产品，凭借行业领先的1.33洗净比，宙斯热泵低温柔烘、新风冷凝烘干技术，进一步巩固了其在分类洗市场的地位。在关键技术方面：“洗干一体机健康节能高效烘干护理技术”“洗衣机水质活化洗护技术”以及“热泵干衣机多场耦合节能与智能感知技术”三大核心技术，均被鉴定为“国际领先”水平。健康洗护技术实现了新的突破，毛屑去除率高达92.9%，能够深层洁净衣物，精准解决宠物家庭的困扰；海外市场拓展成效斐然，产品能效持续领先：滚筒洗衣机的能效超越了欧标A-65%，喷淋预混技术提升了洗净和漂洗性能，达到了澳洲双五星能效标准；滚筒热泵洗干一体机自主研发了热泵烘干系统及算法，实现了8kg欧标洗烘A-10%以及澳标烘干8星能效，并且成功打入日本高端市场；干衣机成为国内首个获得欧洲《Which?》BESTBUY评级的品牌，美式干衣机通过了UL认证，成功开拓了北美市场。在绿色设计方面：公司与SGS、TUV莱茵合作推进碳足迹核算，深入开展产品减碳设计，干衣机部件的环保再生材料（PCR）替代率超过30%。
　　厨电方面：洗碗机专注用户健康，突破传统杀菌技术，打造零菌洗碗机，首创冷热风混合风道冷凝技术，解决了水槽残留水的行业难题，实现零菌和无时限保管存储，智能化TFT大屏外观，获得点奖、IF奖、IFA大奖。烟机U8系列产品，可实现爆炒静压1500Pa，风量32m/min，达到行业标杆水平，搭载10.11寸智能屏，可实现智能家电互联互通。灶具一键爆炒技术实现瞬时5.7KW爆炒火力，鼓风燃烧技术实现能效水平提升约10%，平板燃烧技术实现75%能效，达到行业领先水平。
　　3.汽车空调压缩机及综合热管理业务
　　新能源汽车综合热管理系统供应商转型正在加速进行，2025年，核心技术进展突出。热管理系统创新中，完成新一代ITMS高度一体化集成模块平台关键技术研究，实现制冷与超低温热泵制热并改善冬季续航里程衰减25%，解决了“双碳"目标及PFAS环保法规限制下，新能源汽车热管理系统对自然冷媒的需求及面临的安全和成本问题，实现环保社会价值。
　　第五代电动压缩机平台以模块化架构为核心，通过涡旋压缩机构、电机及变频逆变器协同设计，家族化平台开发已完成，基于模块化的设计实现R1234yf、CO、R290等多冷媒兼容，达成“高能效+低噪音”双重突破。水加热器方面，以超高电压电阻棒加热为基础的产品再次获得国际客户订单，同时全新一代厚膜加热技术在结构紧凑化、轻量化及成本方面实现技术突破，平台初步开发完成。空调箱技术也在多个技术维度实施创新推动，在静音，温控以能效控制技术方面进步明显，同时在双混风小型空调，结合双层流及多温区技术的综合性空调领域均取得突破，分别在国内外多家客户初取得客户认可和量产。
　　（四）品牌矩阵
　　公司产品涵盖“Hisense”“Ronshen”“KELON”“HITACHI”“YORK”“gorenje”“ASKO”“SANDEN”八大品牌，拥有良好的品牌美誉度和市场基础。公司借助不同品牌覆盖的产品范围和产品特性，满足不同用户的差异化需求。
　　报告期内，海信品牌资产和认知度持续提升。益普索2025年调研数据显示，海信品牌资产指数同比提升4%，品牌认知度同比提升2个百分点：在年轻人群中，海信品牌资产指数持续提升，同比增长7.4%；在新一线城市中，海信品牌资产指数同比增长7.4%。在谷歌和凯度联合发布的《2025BrandZ中国全球化品牌50强》年度榜单中，海信连续9年位居中国全球化品牌十强。
　　公司不断推进国际化战略，持续加码体育营销，品牌海外知名度和影响力不断提升，已连续参与赞助2016年欧洲杯、2018年世界杯、2020年欧洲杯、2022年世界杯、2024年欧洲杯、2025年世俱杯等世界顶级体育赛事，也正式官宣成为2026世界杯全球官方赞助商。公司将持续深耕国际顶级体育赛事，提升国际市场品牌影响力。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司以“围绕用户需求持续自主科技创新，引领以智能化为核心的先进制造，以高品质产品与服务幸福亿万家庭”为使命，恪守“诚实正直、务实、创新、用户至上、永续经营”的价值观，匠心铸造高质量的好产品，致力于成为全球最值得信赖的品牌。
　　2026年经营重点
　　公司将持续以客户和用户为中心，打造品牌和产品竞争优势，围绕用户体验和产品力构建领先的全品类智慧生活解决方案，2026年，我们将聚焦核心能力建设与战略落地，加速全球化布局与数字化转型，强化经营质量与风险管控，推动公司实现可持续的高质量发展，加速从“以产品为中心的硬件制造商”向“以用户为中心的智能生活服务伙伴”的战略跃迁，用AI重塑增长引擎。具体经营重点如下：
　　1.深化研发创新，引领产品升级与成本竞争力
　　坚持技术立企，强化以用户为中心的产品规划与前瞻技术研究转化，推动产品从“智能设备”向“智能伴侣”升级，持续提升用户体验与产品竞争力，逐步将产品升级为能够提供情感连接和主动服务的AI伴侣类产品。全面落实以用户为中心的IPD流程，加速研发数字化转型，深化IPD迭代，深度挖掘AI在全研发流程的应用潜力，提升研发效率与响应速度。同时推动全价值链标准化变革，特别是在研发环节强化成本控制能力，构建成本领先的核心竞争力。
　　2.驱动营销突破与品牌升级，实现内外销协同增长
　　加速将商业模式从“卖产品”转变为“经营用户关系”，实现服务型、持续性的用户互动方式，通过覆盖用户整个使用过程和周期的服务、内容和互动，来建立、维护和加深与用户的关系，让商业模式从一次性交易升级为持续获取价值。在内销市场精耕渠道升级与效率提升，优化线上线下全渠道布局，推进标杆店铺打造，提升单店运营效率，并精准洞察高端用户需求，完善高端产品线布局，深化IPMS推广，实现品牌营销与产品营销的精准触达，提升品牌高端形象与中高端市场份额。在外销市场拓展方面，针对不同区域市场需求定制化开发产品线，提升产品海外适应性与竞争力，借力体育营销资源，积极打造欧洲、北美、中南美、中东非、亚太、东盟六大海外区域增长引擎，持续增强全球品牌影响力。同时推动DTC模式变革，加速自有渠道向高效零售转型，提升营销整体效率。
　　3.推进采购精益化，保障全球供应链韧性与效率
　　推动以“品质、成本、服务”为核心的采购模式变革，重塑供方价值管理体系，提升供应链响应速度与稳定性；实施供方分级分类精细化管理，优化采购资源配置，深化品类管理降本增效。升级信息化平台，加强供方源头管理与质量能力建设。同时，拉通国内外采购认定标准，完成关键品类的全球资源双备份布局，加强全球采购协同，优化全球供应链成本，提升整体效率与成本竞争力。
　　4.强化智能制造与全球布局，支撑端到端成本优化
　　深化制造端数字化转型，支撑产品全生命周期成本持续优化，助力品类降本目标实现。加速长沙家电产业园建设，提升墨西哥蒙特雷家电产业园运营效率，加速泰国家电产业园以扩大全球产能，强化全球多基地高效协同。同时，积极响应国家“双碳”战略，持续推进绿色制造实践，着力打造行业“灯塔工厂”，提升可持续发展能力。
　　5.聚焦经营质量提升，持续创造股东价值
　　将股东价值创造置于核心地位，通过提升运营效率、优化资源配置、强化盈利能力，持续提升公司整体经营效益与投资回报水平。
　　6.夯实组织与数字化保障，激发组织活力
　　深化数据治理与知识管理，加快核心业务流程化、线上化率提升，以数字化赋能业务高效发展。持续优化人才引进与培养机制，激发组织创新活力，优化长效激励机制，提升团队凝聚力与战斗力，为战略实施提供坚实组织保障。
　　（二）未来发展面临的主要风险
　　1.宏观经济波动风险
　　全球宏观经济不确定性持续存在，若经济增长进一步放缓或出现区域性衰退，可能导致居民消费意愿与能力下降，进而抑制家电等耐用消费品的整体需求；同时，国内外宏观经济政策调整或消费需求增长乏力，亦可能对公司主营产品的市场销售造成直接影响。
　　2.成本上涨的风险
　　公司产品的主要原材料（如铜材、钢材、塑料、铝材等）价格若出现大幅波动，将直接影响产品成本结构；如果人力及劳务成本、海运成本、安装维修服务等成本上升，可能造成多环节成本叠加，导致企业盈利空间承压。
　　3.汇率波动风险
　　随着公司海外业务规模持续扩大，海外收入占比显著提升，人民币汇率的大幅波动不仅可能影响公司产品在海外市场的价格竞争力与盈利能力，导致海外业务利润率收窄，同时可能产生较大的汇兑损失，增加整体财务成本。
　　4.贸易保护主义及贸易壁垒带来的市场风险
　　部分国家或地区可能通过提高关税、设置更严格的技术壁垒等措施，将推高合规成本与市场准入难度，削弱企业在海外市场的价格竞争力及渠道渗透效率。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业概况
　　1.国内暖通空调市场概况
　　（1）中央空调市场
　　据暖通网统计，2025年上半年中央空调整体市场容量同比下滑15.9%，品牌集中度持续提升。根据第三方数据，上半年工装市场不同场景需求的景气度明显分化，一方面，传统应用场景如商业及公共建筑领域需求同比收缩5.6%；另一方面，新兴场景如工业领域受制药、电子等行业驱动，增长6.4%；文娱康体领域因赛事场馆等特种空气处理方案应用扩展，增速达9.9%；数据中心存量设备更新率突破60%。在此背景下，新兴应用场景加速推动高温热泵、高效多联机等节能产品的市场渗透。
　　家装零售市场... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业概况
　　1.国内暖通空调市场概况
　　（1）中央空调市场
　　据暖通网统计，2025年上半年中央空调整体市场容量同比下滑15.9%，品牌集中度持续提升。根据第三方数据，上半年工装市场不同场景需求的景气度明显分化，一方面，传统应用场景如商业及公共建筑领域需求同比收缩5.6%；另一方面，新兴场景如工业领域受制药、电子等行业驱动，增长6.4%；文娱康体领域因赛事场馆等特种空气处理方案应用扩展，增速达9.9%；数据中心存量设备更新率突破60%。在此背景下，新兴应用场景加速推动高温热泵、高效多联机等节能产品的市场渗透。
　　家装零售市场虽受房地产市场疲软影响下滑18%，但在AI智能化与全渠道整合等行业趋势的驱动下实现高端化突围与需求重构。用户聚焦AI智能化的整体体验，追求融合健康、舒适、节能的多恒系统解决方案。同时，全渠道整合催生设计、安装、运维全链路服务模式，推动渠道商向空气解决方案服务商转型，使服务增值成为利润新引擎。
　　（2）家用空调市场
　　根据奥维云网（AVC）全渠道监测数据，2025年上半年空调市场整体表现强劲，零售量、零售额分别同比增长28.5%和24.9%。
　　在以旧换新政策持续刺激需求、用户对健康空气需求升级的双重驱动下，新风空调市场呈现高速增长态势。根据奥维云网（AVC）监测数据，新风空调线上线下零售额分别同比增长14.8%和42.2%，同时线下新风空调零售额渗透率已达到9.8%，同比增长1.0个百分点。以新风空调为代表的健康、高能效、AI智能等产品成为市场增长的核心驱动力。
　　2.国内冰洗厨市场概况
　　（1）国内冰冷市场
　　根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据，2025年上半年国内冰箱市场零售量同比增长2.9%，零售额同比增长3.9%。冰箱市场行业结构性升级趋势明显，高端化、嵌入式和智能化成为主要发展方向。基于消费者对高品质家电的需求升级，8000元以上价格段的冰箱产品零售额同比增长25.7%；嵌入式冰箱渗透率持续提升，2025年上半年线下市场嵌入式冰箱零售量占比已达67.6%，同比增长16.9个点；智能化方面，消费者对搭载AI技术的冰箱需求持续增多。
　　根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据，冷柜市场零售量同比下滑5.2%，零售额同比下滑5.1%，冷柜产品正加速向智能化转型，保鲜、温控、静音等性能逐渐成为行业风向。
　　（2）国内洗衣机市场
　　2025年上半年，国内洗衣机行业在“家电以旧换新”国家补贴政策刺激下，消费潜力得以释放。据奥维云网（AVC）监测数据，上半年洗衣机市场零售量同比增长7.3%，政策红利对存量市场的拉动作用逐步减弱，行业进入高质量发展转型期，消费者对洗烘一体机、大容量机型和分区洗护功能的需求日益增长。
　　（3）国内厨电市场
　　根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据，2025年上半年厨卫大电零售额同比增长3.9%，增速放缓。
　　分品类来看，烟灶等刚需产品向三、四线下沉市场渗透，洗碗机、消毒柜、净水器等品类的市场渗透率持续提升。以旧换新政策有效带动厨电中高端市场加速增长，行业聚焦品牌建设，巩固核心品类优势，完善产品矩阵。
　　3.海外家电市场
　　2025年上半年，尽管面临地缘政治风险和航运费用上涨等挑战，全球家电市场仍展现出较强韧性。根据产业在线数据，2025年1-5月，冰箱行业出口量同比增长6.5%，洗衣机行业出口量同比增长10%，空调行业出口量同比增长15.2%。欧美市场更新换代和高端化升级需求持续推动市场增长，消费者对节能、智能家电的偏好增加，拉美和东盟等新兴市场人口基数大叠加消费潜力巨大，推动家电产品渗透率不断提升。
　　4.汽车空调压缩机及综合热管理市场概况
　　根据IHS的统计数据，2025年上半年全球汽车行业压缩机累计生产总量约4353万台，同比减少约0.11%，其中大中华区受益于汽车以旧换新等政策，生产总量约1428万台，同比增长7.67%。新能源汽车发展迅速，2025年上半年全球新能源汽车（纯电、插混、氢燃料电池）生产量达到约1009万台，同比增长33.89%，大中华区市场新能源汽车生产约690万台，同比增长约39.8%。
　　全球汽车市场在持续向新能源转型的同时，也面临贸易保护主义带来的不确定性。美国关税政策改变了全球汽车产业的成本结构和竞争格局，与此同时欧盟二氧化碳排放标准的放宽，也进一步增加了欧美汽车市场向新能源转型的不确定性。
　　（二）报告期内公司主营业务情况
　　1.暖通空调业务
　　（1）中央空调业务
　　公司积极响应国家碳中和号召，秉持以用户需求为核心的市场导向，精准布局细分行业，引领新兴产业发展，推动暖通行业迈向集成化和智能化。报告期内，多联机业务凭借超20%的市场份额，稳居行业首位。
　　①家装业务领域，公司聚焦“功能集成、智能交互、节能高效”三大核心方向，凭借前沿技术与创新理念，为用户量身打造高品质的空气解决方案。
　　日立品牌重新定义现代家居环境调控的标准，全新一代智墅全感Ai地面调温系统，通过功能整合与技术革新，将制冷、地暖、新风、除湿、加湿五大核心功能集成一体，并深度融合AI智能控制系统，构建起全方位、个性化的室内环境管理体系，为现代家居环境调控带来全新范式。凭借其前瞻的科技创新、卓越的产品实力及品质保障，该系统成功荣获2025年AWE艾普兰“创新奖”。同时，日立家装户水业务规模实现同比13%的增长。
　　海信品牌以创新科技引领全屋智慧空气解决方案，推出搭载自研ThinkAir全健康空气管理系统的空净氧三合一新风室内机，通过深度融合AI实现温湿度、净化、新风主动多维调节。根据奥维云网发布的调研数据，在5G型家用中央空调用户满意度评价中，海信5G中央空调以9.0分用户满意度领跑行业。同时前瞻布局热泵新赛道，旗舰红焰Ⅲ系列凭借喷气增焓、全直流低温补气增焓压缩机等领先技术荣膺2025HPE中国热泵展创新金奖，赋能用户节能智能舒适体验。
　　约克VRF品牌持续领跑天氟地水市场，规模同比增长超20%，同时加速布局渠道建设，上半年新建店140余家，其中新建大店近20家，进一步强化了市场覆盖及品牌影响力。针对中端客户需求推出的YES-design系列，创新升级风扇风罩及双重联合散热技术，搭载五大高精敏温控传感器与多重净化抑菌系统，实现室内精细化控温，室外45℃高温制冷无衰减，全方位提升洁净舒适体验，强化中端多联机竞争力。
　　②工程业务领域，公司布局细分行业，商用多联机产品持续引领行业前沿技术布局。
　　为进一步突破旧改市场的规模，公司推出全新一代商用多联机日立SET-FREERIII、海信M3系列更新机，利用全新一代商用多联机的技术优势，通过老旧设备能耗分析、数字化管理构建一站式更新改造方案，上半年已签约的旧改项目合同金额同比增长110%，其中日立SET-FREERIII系列获得2025年国际制冷展创新产品奖。
　　同时，公司加速落地碳中和战略，积极推进“光储直柔”建筑的发展，海信直驱系列商用多联机已落地北京市房山区高端制造产业低碳示范项目，这是全国最大直驱商用多联机项目。日立标配物联网模块SET-FREEAIII系列上市，凭借APF6.45的行业最高能效及三项国际领先技术，确立进口品牌标杆。约克新一代YES-superⅢ系列通过金效翅片耐腐技术、宽适应制冷剂管理技术与Balance动态负荷平衡技术，全面提升在高端办公、智慧医疗等场景的竞争力，6月上市即同比增长超25%。
　　③新产业领域，公司节能低碳整体解决方案助力第二曲线高速增长。
　　水机业务板块，凭借行业首创的10kV高电压正压液浮无油变频离心技术，应用该技术的离心式冷水机组荣获2025年制冷展创新产品奖。在工业节能改场景，公司完成富士康工业园正压液浮无油变频离心机调试交付。
　　海信中央空调自主研发的智慧暖通ECO-B2.0系统，在2025年中国制冷展上荣获控制设备与系统类别唯一金奖，获得行业高度认可。该系统凭借多维度空气调控、精细化能源管理、预测式智能运维的功能优势，广泛应用于工矿厂房、大型场馆、科研院校等场景，暖通智控合同额相较去年同期增长140%。
　　（2）家用空调业务
　　家用空调业务将“打造空调为室内空气中枢管家，改善人居环境，幸福亿万家庭”作为使命，聚焦海信、科龙两大品牌的技术和产品升级。
　　①海信空调融合健康、舒适、智能、节能技术，深入体育营销与技术革新，持续引领新风赛道
　　海信空调始终致力于为用户提供高品质产品。报告期内联合中国睡眠研究会、中国家用电器研究院等权威机构发布《新风空调助眠白皮书》，论证了在海信新风空调综合优化后的空气环境下，用户7小时睡眠效果等同传统空调环境下的8小时，成功塑造“轻音增氧深睡眠1晚多睡1小时”的消费认知。同步推出多款2025FIFA世俱杯官方定制新风空调产品，X3Pro系列搭载上下新风深睡眠与AI进化倍省电技术；X7Pro系列以控风天花板实现无风有凉感，更凭借行业首创的“双向流换新风”与“三重净化”技术斩获2025AWE艾普兰创新奖；高端旗舰璀璨C3Pro系列创新AI空气管家功能，实现1机顶6机全能体验。根据奥维云网（AVC）监测数据，海信空调在新风赛道占有率全网第一，新风销额占有率43.9%，同比提升12.3个百分点，这充分展示了海信空调在新风领域的强大实力和用户的认可度。
　　②科龙空调“静省电Max”套系引领行业技术升级，驱动品牌年轻化转型
　　科龙空调持续深化“年轻自成气候”品牌主张，依托世俱杯体育营销强化年轻群体链接。2025年上半年推出旗舰产品“静省电Max”套系，以“静音省电天花板”定位实现柜、挂机“15秒急速凉爽、30秒瞬暖”快速冷热，挂机运行噪音低至15分贝，柜机APF能效值最高可达5.1。该系列凭借卓越性能斩获中国家用电器研究院“超高能效”及嘉电评测“超高能效、速冷热”双认证，3月上市后表现强劲，带动2025上半年品牌声量同比提升24.7%，加速品牌年轻化战略进程。
　　2.冰洗厨业务
　　（1）冰箱业务
　　①容声冰箱，以智慧养鲜科技，深化智慧厨房生态布局
　　拥有42年历史的容声冰箱，致力于成为健康食材储鲜科技的领导者，通过持续创新“养鲜”技术、优化空间利用效率及践行绿色低碳理念，为消费者打造健康、便捷、可持续的智慧厨房生活解决方案。根据奥维云网全渠道监测数据，2025年上半年容声冰箱零售额同比增长9.7%，市场占有率提升1.3个百分点，容声冰箱中高端加高端冰箱产品市场份额为12.7%，同比提升1.4个百分点。
　　为实践“果蔬在冰箱内维持活性”的理念，公司推出606WILL养鲜平嵌冰箱，该产品延续WILL自然养鲜系统，为果蔬营造了一个近似自然环境的“生长舱”，60CM超薄平嵌设计与标准橱柜厚度一致，使冰箱壁厚度减薄44%，内部空间扩容25%，充分满足用户的存储需求。为解决消费者对异味和细菌的担忧，506双净Max冰箱搭载创新升级的i-Smell智感双净Max技术，冰箱内置气味传感器可智能识别超100种食材异味源，实时监控箱内空气质量即时预警并启动净化程序；506双净Max冰箱在行业内首次实现“六重9”除菌标准，获得“2025中国冰箱行业健康除菌先锋品牌”称号。针对家电国家补贴政策，容声冰箱积极响应，推出“补贴最高20%，国补最高两千，超出部分容声补”政策，激活存量市场换新需求。
　　②海信冰箱，深耕真空保鲜开启分子级保鲜革命
　　海信冰箱聚焦真空磁场保鲜技术，伴随真空4.0技术迭代，为用户精心打造了真空分子锁鲜方案，充分满足用户不同场景的个性化保鲜需求。2025年上半年，根据奥维云网全渠道监测数据，海信冰箱零售额同比增长8.6%。
　　为了让每一份食材都能保持最佳状态，实现“七天封藏一级鲜”，海信璀璨606U7将视角深入至细胞分子层面，通过营造真空环境以抑制食材的氧化过程，构建起“外阻内抑”的双重防护体系，且能够实现冷藏、冷冻、变温区独立控温，变温区可以在-20℃至5℃间自由切换时，既能满足法式鹅肝的-18℃深冻需求，又可提供刺身拼盘的-2℃微冻环境，完美解决食材存储差异难题，通过其分子级技术突破及卓越的保鲜效果，海信璀璨606U7荣获2025年艾普兰创新奖。为了满足现代家庭对于智能化的需求，海信冰箱内置AI美食管家系统，结合先进的Hi-Star星海智能模型，建立了全面的食材数据库，用户可根据冰鲜、果蔬、母婴等不同需求自由选择保鲜模式，系统会自动调节真空度、温湿度及氧气浓度，确保食材始终处于最佳状态。世俱杯期间，海信冰箱以“MVPOFFRESHNESS”为切入点，聚焦真空保鲜，强化“呲”真空超级符号，打造广告曲《呲刻新鲜MVP》，大幅提升产品曝光及认知度。海信冰箱积极响应国家绿色消费政策，延续“海信冰箱整机保修3年，压缩机与真空泵保修12年”售后服务政策，助力国补开展，加速产业模式的创新和结构的升级。
　　③海信冷柜，革新风冷技术，树立高端冷柜品质标杆
　　海信冷柜凭借在风冷技术领域的前瞻性布局与持续创新，推出搭载第五代风循环技术产品，攻克了传统风冷冷柜长期存在的三大核心问题：食材风干、存储空间受限以及运行噪音问题。2025年上半年，根据奥维云网全渠道监测数据，海信冷柜零售额同比增长4.4%，线下海信中高端加高端冷柜产品市场份额为8.6%，同比提升1.5个百分点；线下容声中高端加高端冷柜产品市场份额为12.0%，同比提升2.0个百分点。
　　为高端食材打造媲美专业保鲜库的存储环境，容声203立柜集成了行业领先的-40℃极速鲜冻技术，瞬间锁住食材营养与鲜度；结合585mm超薄无缝平嵌设计与高效风冷无霜科技，释放更多空间，免除除霜烦恼。凭借卓越的产品力，该型号在2025年上半年持续领跑行业，多次荣登奥维云网（AVC）立式冷冻柜销量TOP1榜单。
　　（2）洗衣机业务
　　海信洗衣机聚焦技术升级与场景化创新，国内主营业务收入同比增长37.58%，增速领先行业，中高端加高端占有率翻倍增长，产品结构持续优化。2025年618期间，海信洗衣机电商销售规模同比提升83%，远超行业增速水平。
　　持续深耕技术创新，立足用户分区洗护需求，2025年海信重磅推出棉花糖Ultra全家筒，全球首台4合1热泵洗烘一体机，其搭载的宙斯集成式热泵烘干系统，在标准尺寸下实现了洗衣机和烘干机的完美结合，达到干衣机一样的烘干效果，大幅节约用户的空间占用，真正实现洗烘一步到位；“分体式”设计可以自由拆分、叠放，用户可根据需求随心搭配，实现“想要几筒就几筒”的灵活体验。其搭载的海信专利活水洗科技，在洗涤过程中通过激活水、净化水、软化水、健康水，有效去除特殊污渍，实现衣物除毛屑杂质90%以上、阻垢率93%以上、除真菌99.99%，洗净比这一关键数值跃升至1.33，再次刷新行业纪录，延续技术领跑优势。
　　海信全家筒分为旗舰版、轻享版、青春版三大版本，精准覆盖不同家庭、不同地区的洗护需求，上市30天销量近万套，国内市场供不应求。此外，作为分类洗以及三筒洗衣机的先行者，海信洗衣机将66项三筒专利技术向全行业开源，此举在行业内引发高度关注，为三筒分区洗护领域带来里程碑式的变革。
　　（3）厨电业务
　　厨电业务坚持用户思维，打造高质量的好产品，加快渠道拓展，确保有质量的高增长。
　　海信厨电秉持“全球科技健康厨房”品牌理念，在国内市场以烟机品类为突破引擎，同步实现烟灶、洗碗机核心技术对标行业标杆，通过外观创新加差异化技术双轨驱动加速产品迭代。线下依托海信自有渠道优势夯实基本盘，同时强化厨电专业渠道与传统家电渠道的协同融合，聚焦重点机型提升终端效率，支撑厨电业务保持高增长态势。报告期内，厨电业务线下零售收入同比增长52%，线上烟灶产品销售结构不断升级，推动线上渠道均价与毛利率双提升。
　　3.国内渠道建设工作
　　（1）抢抓国家“两新”政策机遇，引领产业消费升级
　　公司积极响应国家“以旧换新”行动，持续推动产品结构升级。一方面，公司加大对低碳、绿色、智能产品的研发投入力度，将低碳科技融入产品设计，注重效能提升，加快绿色技术转化应用。同时，积极开展政府/渠道联合活动，通过以旧换新补贴、成套购置优惠、消费券补贴等多种形式让利消费者。受“以旧换新”政策驱动，公司产品结构持续升级，新风空调上半年安装结单量同比增长83%，璀璨高端套系表现亮眼，2025年上半年收入同比增长48%。
　　（2）把握渠道触点红利，数字驱动零售模式转型
　　公司致力于加速全国销售网络的线上线下渠道融合，紧抓渠道多元化发展机遇，持续推动全域新零售体系创新。
　　渠道建设方面，自有渠道坚持战略定力，加速双线融合的销售网络覆盖度，提升场景化体验能力、本地化服务能力、品牌信任构建能力，2025年上半年自有渠道新开专卖店1821家，专卖店收入同比增长18%；新兴渠道加强内容电商生态共建，实现全域流量整合及高净值人群触达，挖掘存量市场新增长极，其中抖音渠道上半年收入同比增长51%，复购且主动推荐的5A人群资产同比增长82%。
　　渠道数字化转型方面，一方面基于抖音、美团、高德等流量平台打通本地生活业务，实现用户交互、交易、交付的全链路创新。另一方面，通过深化数字渠道、数字门店、数字营销等变革项目，加速零售模式转型，提升渠道运营效率、仓储配送效率、营销投入产出效率等。
　　4.家电海外市场业务工作
　　报告期内，海信赞助了2025年FIFA世俱杯，借力体育营销积极打造海外五大区域增长引擎，深化本地化建设。
　　（1）欧洲区
　　期内，海信欧洲区充分利用世俱杯的契机，持续完善中高端产品矩阵，不断提升产品成本竞争力，提升渠道效率，上半年实现收入同比增长22.7%。其中，2025年1-5月欧洲区冰箱销售额占有率同比提升1.75个点；欧洲空调研发中心顺利启动，欧洲空调业务收入同比增长34.5%；洗衣机收入同比增长38.9%。
　　（2）美洲区
　　期内，海信美洲区借助世俱杯这一超级IP，发力数字化营销，借助“KOL城市任务挑战赛”等方式提升科技品牌形象，强化赛事权益在终端的渗透，促进赛期销售转化。2025年上半年，美洲区收入同比增长26.2%。其中，家空收入同比增长19.3%；洗衣机收入同比增长71%；中央空调收入同比增长59%。
　　（3）中东非区
　　期内，依托中东非区域运营中心和研发中心的优势，持续深入挖掘用户需求，大力推广高端优势产品，充分利用世俱杯和皇马的赞助权益，不断提升海信品牌力。2025年上半年，中东非区收入同比增长22.8%。其中，家空启动中东非研发中心，快速捕捉市场变化，收入同比增长28.9%，轻商收入同比增长20.1%；洗衣机收入同比增长21.7%。
　　（4）亚太区
　　期内，海信亚太区重构品牌价值，加强渠道建设，加速迭代1000美元以上冰箱、搭载自清扫和WiFi功能的空调、滚筒洗衣机等中高端产品，并向消费者推广定制化解决方案。2025年上半年，亚太区收入同比增长14.5%。其中，家空轻商收入同比增长12.3%，洗衣机收入同比增长9%。
　　（5）东盟区
　　东盟区聚焦核心品类，扩张连锁网络，提效零售体系，加大资源推广对开门和多门冰箱、洗烘一体机、新风空调等中高端产品。2025年上半年，冰箱产品销售结构持续升级，其中对开门冰箱销量同比增长46%；洗衣机持续升级活水洗技术，收入同比增长55%；空调持续发力专业渠道和品牌建设，自主品牌收入占比突破80%；中央空调收入同比增长26%。
　　5.汽车空调压缩机及综合热管理业务工作
　　在全球能源转型与汽车智能化趋势下，面对整车厂日益加剧的价格竞争和地缘政治及汇率波动影响，三电公司尝试通过聚焦新能源赛道并提供高效节能、性能可靠的热管理方案来实现业绩的改善，持续服务全球汽车客户。2025年上半年，三电公司实现收入同比增长3%。
　　（1）充分发挥全球协同机制，传统业务和新能源业务取得重要突破。
　　三电公司2025年上半年新增商权69亿元，为后续订单持续稳定的增长奠定基础。同时，三电高度重视研发投入，助力公司在新一代压机和自然冷媒集成单元等方面实现行业领先，并在未来几年内实现收入结构的快速改善。
　　三电通过营销技术前端化等措施，积极拓展全球市场。在中国，三电成功开拓新客户，新增ECH等产品订单，并在新产品技术尤其是新冷媒ITMS、新型HVAC等领域与重点客户加速合作创新。在欧洲，三电扩大深化与欧洲战略合作商的合作，充分发挥公司机械压机的优势，新增战略客户主平台机械压机订单，巩固行业地位。在美洲，三电获取重要客户电动压缩机订单，持续扩大新能源业务版图。日本区加深与重点客户在新产品技术的合作开发，获得其旗舰电动压缩机平台订单。
　　（2）持续推进降本提效，提升资产运营效率，加强资金管理，恢复独立自主经营能力。
　　面对汽车零部件市场竞争愈发激烈的环境，三电公司上半年大力推进成本优化，持续实施制造和管理提效等措施，并通过组织和流程优化、职能整合、低附加值业务剥离等方式大幅提升人员效率和运营效率。同时，三电加强对固定资产投资和经营现金流管理，对现有固定资产进行优化和提升使用效率，对固定资产投资项目进行充分审慎判断，通过压降库存和应收款规模改善经营性现金流，逐步减少对外部借款和担保借款的依赖，并实施必要的反担保措施。
　　组织架构优化将在短期内增加运营成本，但长期来看，通过结构优化与效率提升，将有效增强企业长期竞争力，并逐渐提升企业盈利能力，改善债务结构，为企业带来长足发展。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　公司始终坚持“技术立企”的核心理念，围绕智慧生活战略，持续开展以“智能、健康、节能”为核心的技术创新。公司拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、国家级工业设计中心等20多个省部级及以上的科技创新平台。公司继续推进IPD流程变革和海信价值观思维模型建设，在低碳节能、双向新风、AI养鲜、分区洗烘、水箱储能、厚膜加热等多个方向取得重点突破，全面构建低碳化、智能化、健康化技术体系，引领行业技术革新与产品升级。
　　1.暖通空调业务
　　（1）中央空调方面，公司首创了四管多联机高效热回收系统，提出的多联机多温差温湿双控与压力动态寻优控制技术、多系统动态协同的多联复叠高能效调控技术、霜层厚度预测与模式辨识的末端无间断化霜技术经中国轻工业联合会科技成果评价，达到国际领先水平；发明了全热回收-蒸发冷却除湿-模块式吸附组合的三级调湿控制技术，开发出基于高效新风调湿机和高显热多联机协同匹配的温湿度独立控制系统，实现了新风和多联机系统的运行节能，相关技术经中国制冷学会科技成果鉴定，达到国际领先水平；突破了离心压缩机的高能效大压比气动设计、多重防喘振保护、冷水机组的制冷剂液位精确控制等关键核心技术，推出双一级能效的磁悬浮无油离心压缩机及水冷冷水机组产品平台，可广泛应用于工业、民用中央空调节能改造及数据中心冷却等业务场景，为客户提供更高效可靠、绿色低碳的解决方案。
　　（2）家用空调方面，公司创新研究空调运行节能与舒适协同智能控制关键技术，实现0.1°C精准控温、综合运行节能16.8%，提升用户舒适性，相关技术经中国制冷学会科技成果评价，达到国际领先水平。在核心技术方向，首创双向新风换气技术，新风置换效率提升21%；国内首创Halbach阵列磁悬浮外转子电机技术，搭建电机降噪-转速动态补偿算法，全转速下能效最高提升15%，噪音低至13.5dB(A)；发明“碳纤维+水凝胶+MOFs”仿生水离子电极及Hi-nanoPro净化技术，每秒可释放万亿级水离子，除菌率＞99.99%。研究分温区控制算法，实现极限工况-36°至68°超宽温区可靠运行。牵头制定首个新风空调行业标准，树立新风空调新标杆，打造健康舒适人居环境，助力节能减碳产业发展。
　　2.冰洗厨业务
　　（1）冰箱方面，公司以用户需求为锚点，聚焦食品保鲜、能效升级、智能应用、快速制冰等核心领域，构筑技术优势。容声持续升级“WILL养鲜”，通过多频脉冲光谱与AI四季养鲜提升果蔬营养，海信重点打造并推广“真空磁保鲜”技术矩阵。研发复合节流及分液冷凝技术，助力能效提升20%，达澳洲9星国际最高标准；AI节能算法赋能产品能效提升，产品运行节能最高可达15%。具有自主知识产权的直冷制冰模块首发澳洲旗舰机型，4.3kg/24h制冰速度领跑行业。全球首发双轴铰链系统，实现45mm超薄门体115°开门，牵头制定行业标准并构建专利壁垒，技术水平国际领先。
　　（2）洗衣机方面，公司始终以用户需求为核心，在产品形态创新与关键核心技术研发上持续突破。全新推出的“棉花糖全家筒”系列分区洗护产品，夯实了在分类洗的行业地位，该系列不仅拥有行业领先的1.33洗净比，更通过热泵低温柔烘及新风冷凝等创新技术，实现了烘干性能的大幅跃升。关键技术研究方面，“洗干一体机健康节能高效烘干护理技术”、“洗衣机水质活化洗护技术”及“热泵干衣机多场耦合节能与智能感知技术”三大核心技术均鉴定为“国际领先”。海外产品能效持续领跑，滚筒洗衣机能效超越欧标A-65%。健康洗护取得新突破，毛屑去除率高达92.9%，深层洁净效果卓越，精准解决宠物家庭痛点。在绿色环保设计上，公司携手SGS、TUV莱茵等权威机构推进碳足迹研究与核算，深化产品减碳设计，干衣机部件已实现30%以上环保再生材料（PCR）的替代应用。
　　（3）厨电方面，洗碗机在应用无残水、UVC全水路杀菌、双风道冷凝、智能控湿等技术完成突破，可实现餐具无时限存储。双变频技术实现产品38dB(A)超低噪音，羟基杀菌技术可有效去除果蔬农残，大幅提升用户体验。联合欧洲古洛尼公司开发应用水箱储能技术，能耗达到欧洲A-20%，行业领先。烟机完成超薄7字平台研发，可实现爆炒静压1450Pa、风量31立方米/min以上，同时实现超低静音45dB(A)，达到行业领先水平。灶具一键爆炒技术实现瞬时5.7KW爆炒火力，鼓风燃烧技术实现能效水平提升约10%，达到行业领先水平。
　　3.汽车空调压缩机及综合热管理业务
　　聚焦新能源汽车综合热管理系统供应商转型，以技术突破响应电动化与碳中和需求，核心技术亮点突出。热管理系统创新中，完成新一代ITMS冷媒集成单元（CRU）开发，通过压缩机、冷媒阀、换热器等核心部件高效集成，实现制冷与超低温热泵制热，冬季续航提升25%，较初代产品减重15%，精准匹配客户对平台化开发、续航衰减改善及成本优化的核心诉求。
　　核心零部件方面，第五代电动压缩机平台以模块化架构为核心，通过涡旋压缩机构、电机及变频逆变器协同设计，实现R1234yf、R290等多冷媒兼容，同步强化性能、静音及模块化能力，达成“高能效+低噪音”双重突破。同步开发超高电压电阻棒加热与新一代厚膜加热技术，可解决超低温工况下电池和驾仓制热需求，实现“快速升温与噪音控制”精准平衡，并在结构紧凑化、轻量化及成本方面实现技术突破。空调箱技术也在多个技术维度实施创新推动。在风机系统静音设计方面，通过空气动力学仿真优化叶轮叶形参数，从源头降低气动噪音，已在多个国内外客户项目中应用。节能技术方面，双层流技术以双路径空气循环适配多种布置需求，同时通过湿热分离技术与双层流技术协同提升能效15%。
　　（二）品牌矩阵
　　公司产品涵盖“Hisense”“Ronshen”“KELON”“HITACHI”“YORK”“gorenje”“ASKO”“SANDEN”八大品牌，拥有良好的品牌美誉度和市场基础。公司借助不同品牌覆盖的产品范围和产品特性，满足不同用户的差异化需求。
　　海信不断推进国际化战略，持续加码体育营销，品牌海外知名度和影响力不断提升，海信已连续赞助2016年欧洲杯、2018年世界杯、2020年欧洲杯、2022年世界杯、2024年欧洲杯等世界顶级体育赛事。2025年，海信与国际足联携手，共同打造了一届全新的世俱杯。这是海信继成功赞助2018俄罗斯世界杯、2022卡塔尔世界杯后，第三次与国际足联合作。海信持续深耕国际顶级体育赛事，提升其在国际市场的品牌影响力。
　　连续多年的体育营销，为海信品牌的全球化带来了巨大助力。根据“益普索”数据，德国欧洲杯后，海信全球知名度大幅提升至56%；在谷歌与凯度联合发布的《2025BrandZ中国全球化品牌50强》中，海信连续9年排名中国品牌十强。
　　（三）企业文化
　　企业文化是公司坚定信心、拥有稳健驾驭能力的核心，是无数海信人前赴后继、砥砺前行的动力，更是公司面对困难和混沌时的终极答案。
　　为推动全体员工深度践行“诚实正直、务实创新、用户至上、永续经营”的核心价值观，2025年，海信正式发布海信价值观思维模型，牵引、支撑、帮助全体干部员工快速跳出惯性、扭转思维，创造并汇聚磅礴伟力实现跨越式发展。
　　在价值观落地实施方面，海信发布22条领导力原则，有效提升干部队伍的战略执行力与组织引领力。发布《海信集团用户运营白皮书》，从战略高度确保公司一切工作紧密围绕用户需求展开。推行“会议三无”“沟通三砍”“创新三平台”的管理模式，着力建立以用户为中心、以创造价值为导向、以解决问题为目的的极简工作风气。海信始终坚守“技术立企”的长期发展战略，明确从价值锚点、创新范式、动能引擎三个方向对“技术立企”战略底座进行重构，在产品端和技术端保持领先性和差异化，为各产业的高质量发展注入强劲动能。持续推进工程师文化，鼓励不断创新和优化，让技术创新贯穿公司发展的全过程，推进海信技术创新能力向高水平、高质量迈进。
　　未来，公司将持续深入推进文化赋能全体海信人，加快助力刷新全员思维，牵引组织转变，让每一条价值观思维模型成为海信人的思维方式、行为习惯、成事准则，助力员工个人成长和企业战略目标、经营目标的达成，为解决企业当前挑战提供理念指引，为“建设世界一流企业、成就世界一流品牌”注入不竭动力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济波动风险。全球宏观经济不确定性增多，若经济增长持续放缓，可能导致消费动力不足，进而影响家电产品的消费需求。
　　（二）成本上涨的风险。若原材料价格出现波动，将对公司的产品成本产生影响；如果人力及劳务成本、海运成本、安装维修服务等成本上升，可能造成多环节成本叠加，导致企业盈利空间承压。
　　（三）汇率波动风险。若人民币汇率大幅波动，可能引发海外市场销售价格与成本倒挂，将直接影响公司海外产品的成本竞争力，导致海外业务利润率收窄。
　　（四）贸易保护主义及贸易壁垒带来的市场风险。部分国家和地区如为保护自身经济利益，通过提高关税、强制认证等手段加剧贸易壁垒，将推高合规成本与市场准入难度，削弱企业在海外市场的价格竞争力及渠道渗透效率。
　　为应对多重经营挑战与风险，公司加速高端产品转型与新兴市场深度开发，增强抗周期能力；通过原材料战略储备、智能制造升级及全球供应链调整等举措，有效消化成本上升压力；同时，运用汇率金融工具稳定海外收益，对冲汇率波动风险。公司将持续强化技术驱动与全球资源配置能力，坚持长期主义，在复杂环境中保持稳定健康的可持续发展。 收起▲