一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业发展情况　　根据中国上市公司协会发布的《上市公司行业统计分类指引（2023年修订）》，公司所处行业为“C”制造业中的“C27医药制造业”。　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是密切关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，也是国家大力推动和重点支持的新质生产力范畴。随着全球经济的发展、人口总量的增长、人口老龄化程度的提高以及人们保健意识的增强，医疗保健需求不断增长，医药行业近年来取得了快速发展。2026年上半年，国家“十五五”规划全面实施，随着医药卫生体制改革持续深化及创新驱动发展战略深入推进，我国医药行业总体保持平稳发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　根据中国上市公司协会发布的《上市公司行业统计分类指引（2023年修订）》，公司所处行业为“C”制造业中的“C27医药制造业”。
　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是密切关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，也是国家大力推动和重点支持的新质生产力范畴。随着全球经济的发展、人口总量的增长、人口老龄化程度的提高以及人们保健意识的增强，医疗保健需求不断增长，医药行业近年来取得了快速发展。2026年上半年，国家“十五五”规划全面实施，随着医药卫生体制改革持续深化及创新驱动发展战略深入推进，我国医药行业总体保持平稳发展态势，创新药、高端医疗器械、中药现代化等领域持续获得政策支持，行业高质量发展基础不断夯实。与此同时，DRG/DIP医保支付方式改革持续深化，药品集中带量采购常态化、制度化实施，商业健康保险支持创新药发展的相关政策稳步推进，推动医药产业由规模扩张向创新驱动和高质量发展加快转型。2026年4月，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，建立新上市药品企业自评制度，对创新程度高、临床价值显著的药品，支持制定与高投入、高风险相匹配的价格，同时引导关键领域药品价格回归合理区间。2026年6月，国家组织第十二批药品集中带量采购正式启动，在坚持招采合一、量价挂钩的基础上，进一步强化药品质量、生产规范、知识产权保护及供应保障能力等要求，持续引导行业竞争由价格竞争向质量、成本效率及创新能力竞争转变。与此同时，药品追溯体系建设持续推进，全生命周期监管不断完善，行业规范化、集中化发展趋势进一步增强。总体来看，我国医药行业正处于结构优化和新旧动能转换的重要阶段，创新研发投入持续增加，产业集中度不断提升，具备核心研发能力、产品竞争优势及规范经营能力的企业有望持续受益于行业高质量发展趋势。根据国家统计局数据，2026年1-6月全国规模以上医药制造业实现营业收入11,717.8亿元，同比基本不变；利润总额1,773.2亿元，同比增长4.2%，行业生产稳步增长。行业营收端阶段性承压，利润端率先回暖，核心驱动因素来自创新药、高端制剂等高附加值产品的盈利贡献持续提升，行业结构性分化特征显著——具备核心创新能力、全流程合规管控能力的企业，将在行业分化中持续扩大竞争优势，而同质化、低附加值的企业将加速市场出清。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　2026年公司主营业务为维生素原料产品的研发、生产和销售，主要产品为维生素B2、B6以及医药制剂等。公司下辖武穴、孟州、咸宁、济宁4个生产基地，形成以原料、制剂为核心的研发中心和配套主体，现已发展成为集研发、生产、销售于一体的现代医药企业。
　　1、主要产品
　　公司主要产品分为原料系列产品、制剂系列产品等，其中：原料系列主导产品为医药级、食品级、98%饲料级、80%饲料级核黄素及医药级、食品级核黄素磷酸钠；制剂系列产品为口服固体及外用药制剂；异VC钠、乳酸及乳酸盐系列产品、葡萄糖酸系列产品、淀粉系列产品。公司主导产品维生素B2又称核黄素，广泛应用于医药原料药、饲料添加剂、食品添加剂等领域，具有广泛的生理功能，可以在微生物和高等植物体内合成，而动物和人类则不能，必须从食物中摄取，因而被世界卫生组织列为评价人体生长发育和营养状况的六大指标之一，其在临床医疗、饲料加工、食品工业及化妆品制造等领域均有重要价值。
　　2、经营模式
　　公司经营模式涵盖研发、生产、销售全环节。
　　（1）研发模式
　　公司以生物发酵技术为立足之本，集成工业菌种选育、生物分离纯化、药物制剂开发等技术，在生物发酵、医药原料及制剂、多种维生素等领域深度耕耘，建立了先进的小试、中试研发体系。公司注重生物发酵技术应用领域研究，利用公司维生素B2细分领域龙头企业形成的行业优势，横向拓展其他维生素B族细分领域，丰富产品种类，纵向向产业价值链上下游延伸，增加产品附加值。采取自主研发、与高校及科研机构合作开发等多种模式，拓展孵化新产品。公司与江南大学、华中科技大学、浙江大学、湖北江夏实验室等对接合作，开展人乳寡糖等项目合作，公司将充分利用生物发酵产业化优势，推动更多合成生物学项目的产业化落地。同时，通过自研和对外合作，加强在高端化学仿制药等产品领域的研发布局，推动“原料药+制剂”一体化进程。
　　（2）采购模式
　　公司旗下相关子公司设有采购部，生产部门根据年度生产任务，详细制定生产采购需求，采购部根据采购需求结合市场行情分析、原材料价格走势和原材料库存情况等因素，在保障一定生产安全库存的基础上择机采购。采购部严格执行公司制定的招投标管理制度、物料与产品采购管理规程、付款管理制度，合理控制物料库存，降低资金占用。公司的采购流程为：依据销售计划制定生产计划—下达采购计划需求—询比、竞价—制定合同—采购—物料质量指标检测—入库。
　　（3）生产模式
　　公司及旗下药品生产型子公司均严格按照GMP规范等要求组织产品生产，公司生产经营管理部门根据销售部门提供的各产品年度销售预测以及分解的月度销售计划，综合近三个月销售情况及实时库存情况，制定生产产品的品种、数量、规格等生产计划；生产各子车间严格执行生产计划，根据物料需求计划、工艺路线、生产资源等要素编制本车间生产计划，核对物料库存量、生产能力与生产计划的匹配度，依据任务优先级分配物料和下达生产指令。质量监督部做好原辅料质量控制、生产工艺过程控制、成品质量控制，在整个生产过程中的关键生产环节进行严格的质量监控。
　　（4）销售模式
　　公司维生素B2和B6原料产品通过自营模式向境内外销售，公司与国内外知名医药、食品和饲料生产企业紧密合作。公司与部分大客户按月/季度签订销售订单，在签订合同时，公司根据合同数量核算原材料需求，及时签署锁定原材料价格的采购合同，合理控制价格波动风险。
　　报告期内，子公司济康公司专注深耕医药制剂业务，持续搭建专业化自营销售体系，通过优化渠道布局、提升终端市场覆盖率等多项举措，稳步提升医药制剂业务的盈利水平。与此同时，公司聚焦自有制剂的营销网络建设，积极推动以维生素类产品制剂为核心，其他产品协同渠道共同发展。
　　3、报告期内，公司主要的业绩驱动因素
　　2026年上半年，公司实现营业收入31,195.39万元，同比增加9.71%；实现归属于上市公司股东的净利润-5,794.51万元，同比减亏23.27%。主要影响因素：（1）2026年上半年，公司营销体系围绕公司整体战略部署，以市场终端需求为导向，持续优化立体化营销体系与全渠道布局，强化品牌建设、终端精细化运营核心能力，实现各业务板块协同稳健发展，整体经营态势平稳向好；（2）公司持续优化内部精细化运营管理，稳步推进降本增效相关工作，实现本期期间费用较上年同期显著下降；同时，本期公司闲置资产处置收益同比有所增加。在各项积极经营举措及收益变动的叠加作用下，公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现减亏。

　　二、核心竞争力分析
　　1、规模优势。公司是国内较早从事维生素研发生产的企业之一，历经五十余年产业深耕已成为全球主要的维生素B2供应商，核心产品市场份额稳居全球第一梯队。公司在维生素B2领域积淀了深厚的研发与产业化经验，搭建起辐射全球的完善销售网络，树立了较高的品牌知名度与稳定优质的核心客户群体；依托规模化采购体量具备较强的原材料议价能力，可有效管控生产成本，2026年上半年面对行业承压环境，公司充分发挥集中管理优势深入推进降本增效，亏损规模同比收窄，经营韧性凸显。同时公司研发、采购、生产、销售等全链条高效协同，可快速响应客户多元需求，承接各品类订单，并凭借规模化的资金、设备与人才投入持续升级生产技术与产品品质，不断夯实公司综合产品竞争力。
　　2、生产工艺和安全环保优势。公司立足于生物发酵领域数十年的深耕实践，始终保持与专业科研机构及高校的常态化合作机制。旗下组建的专职研发团队对生产环节的持续优化和及时应用推广，为进一步减少安全环保风险打下坚实的技术基础。在此基础上，公司不断加大智能制造建设力度，生产设备自动化控制水平显著提升，新建项目基本实现全流程自动控制，生产及管理系统的数字化应用日趋完善。同时，公司积极践行环境、社会与公司治理（ESG）理念，坚持绿色低碳的可持续发展路径，对生产过程中产生的一般固废、废盐、蛋白浓浆料等实施资源化利用，有效削减三废排放，实现变废为宝与资源节约，构建起涵盖源头减排、过程控制与末端治理的立体化综合治理体系，旗下生产基地已成功获得绿色工厂评定，充分体现了在清洁生产与绿色制造方面的行业领先水平。在推进生产与环保工作的全过程中，公司始终严守安全环保质量“红线”，持续加大相关投入力度，不断强化生产保障能力，切实履行企业社会责任。
　　3、品牌优势。公司坚持“待人以诚、执事以信”企业经营理念，多年来始终把客户价值利益最大化作为企业追求的目标，不断地为客户提供安全优质的产品和高效满意的服务。经过多年的发展积累，公司曾获得“全国维生素产业十强企业”“全国饲料添加剂科技创新优秀企业”等多项荣誉称号。“广济药业”和“JIVITA”是公司知名商标。
　　“JIVITA”商标在香港、美国和欧盟均获注册。
　　”牌饲料级维生素被评为“中国名牌”产品。公司品牌在国内外保持着
　　良好的声誉，产品质量及稳定性广受好评，在医药制造行业树立了良好声誉，为公司长远发展打下了坚实的基础。
　　4、技术研发优势。公司坚持“创新驱动发展，科技引领未来”的指导思想，聚焦生命健康领域，以市场为导向，以研发平台建设和研发管理改革为抓手，坚持仿创结合，坚持国际化，打造有竞争力的产品管线，形成有特色的市场准入，为公司发展赋能。2026年上半年获得授权专利7件（其中发明专利3件，实用新型专利4件），已完成9件专利申报（其中发明专利6件，实用新型专利3件）。截至报告期末，公司获国内外专利授权172件（包括36件发明专利、136件实用新型专利），其中主导产品核黄素获国内外发明专利11件、实用新型专利54件。报告期内，公司自主开发的甲钴胺片已获得国家药品监督管理局的药品注册证书，达格列净片、盐酸莫西沙星氯化钠注射液、阿维巴坦钠原料药都已被国家药品监督管理局正式受理。报告期内，公司通过湖北省企业技术中心评价；公司与湖北江夏实验室合作共建合成生物学研究中心，拓展合成生物学技术在生物发酵工业化领域的应用。
　　5、质量管理体系优势。公司深耕质量强企战略，已搭建起覆盖产品全生命周期的完善、高效质量管理体系，体系边界全面延伸至机构配置、人员资质管控、生产设施设备运维、生产环境动态监测、物料溯源管理、标准化生产过程管控、全维度质量检验控制、产品合规放行等所有与产品质量实现相关的核心环节，从源头保障产品安全、有效、稳定、质量全程可控。公司所有药品生产线均符合新版药品GMP要求，质量检测中心已实现原料+制剂双CNAS实验室认证，常态化落地运行ISO9001、ISO14001、ISO22000、FSSC22000、HACCP、FAMI-QS、HALAL等国内外质量体系管理要求。依托全链条可追溯的质量管控机制，公司集采中选的泮托拉唑钠肠溶片等品种全年质量保持稳定，非布司他片新产品已通过GMP符合性检查，以过硬质量持续夯实品牌核心竞争力。
　　6、销售渠道优势。公司深耕维生素领域数十年，凭借稳定的产品质量与完善的全球认证体系，构建了高粘性、强壁垒、全球化的销售网络，渠道优势主要体现在以下几个维度：
　　（1）国际认证背书下的准入壁垒优势
　　公司武穴和孟州生产基地已通过FSSC22000、ISO22000、HACCP及FAMI-QS等多项国际通行体系认证。这不仅是产品质量的保证，更是进入全球高端食品、饲料供应链的关键“通行证”。公司在参与国内外大型集团（如跨国食品巨头、预混料企业）的供应商招标时，具备显著的资质先发优势，大幅降低了客户的审核成本与交易风险。
　　（2）全球化的优质客户结构
　　经过长期积累，公司已与下游众多头部食品制造商、大型饲料集团及国际知名预混料企业建立了深度合作关系。
　　（3）长期价值沉淀，打造高渠道粘性
　　公司凭借持续稳定的交付效率与品质稳定性，深入参与到下游重要客户的产品配方，合作从单纯商品交易升级为供应链安全协同共同体。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）产品市场风险。受行业周期等因素影响，目前公司原料等产品市场价格处于历史低位。一是部分原料产品市场供需失衡压力持续，国际贸易壁垒带来的市场不确定性依然存在。二是自产医药制剂核心品种依赖度高，受市场准入周期制约，短期自有医药制剂产品营收利润增量空间受限，新开发项目存在不能快速转化为市场效益的风险。公司坚持以市场为导向，将进一步加强市场分析，拓展新区域注册和新客户发展，全力拓展存量产品市场销售，同时依托优势产品已形成技术、品牌、渠道及规模优势，持续降低生产成本，适时修复产品终端价格，并进一步加快新产品开发和市场开拓，深耕全球化市场业务布局，提升产品全球市场竞争力和渗透率。
　　（二）生产安全风险。公司为有效防控风险，持续开展安全生产治本攻坚三年行动，深化双重预防机制建设和安全生产标准化体系建设，按照法律法规要求保障安全环保投入，确保硬件设施更新、技术升级和隐患治理所需资源；制定落实各层级教育培训计划，持续夯实安全环保理论基础，稳步提升应急保障处置能力；综合运用日常巡视、专项检查、跟踪复查及严格考核等手段，确保各项安全、质量、环保规章制度与措施严格执行、落地见效。
　　（三）产品研发风险。公司发酵及化学药品研发周期长、投入大、技术要求高，同时受市场环境变化等因素影响可能造成研发时间延长或失败等风险。报告期内公司推进研发管理改革，进一步增强研发成果转化能力和效率，正加速推进在研的多个新产品，增强公司盈利能力。
　　（四）外汇汇率波动风险。公司出口业务收入主要以外币结算。随着人民币汇率波动日趋市场化，汇率波动会产生汇兑损益。公司将密切关注人民币对外币汇率的变化走势，最大限度减少汇率波动的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　2025年公司主营业务为维生素原料产品的研发、生产和销售，主要产品为维生素B2、B6以及医药制剂。公司下辖武穴、孟州、咸宁、济宁4个生产基地，形成以原料、制剂为核心的研发中心和配套主体，现已发展成为集研发、生产、销售于一体的现代医药企业。　　1、主要产品　　公司主要产品分为原料系列产品、制剂系列产品等，其中：原料系列主导产品为医药级、食品级、98%饲料级、80%饲料级核黄素及医药级、食品级核黄素磷酸钠；制剂系列产品为口服固体制剂；异VC钠、乳酸及乳酸盐系列产品、葡萄糖酸系列产品、淀粉系列产品。公司主导产品维生素B2又称核黄素，广泛应用于医药原料药、饲料添加... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年公司主营业务为维生素原料产品的研发、生产和销售，主要产品为维生素B2、B6以及医药制剂。公司下辖武穴、孟州、咸宁、济宁4个生产基地，形成以原料、制剂为核心的研发中心和配套主体，现已发展成为集研发、生产、销售于一体的现代医药企业。
　　1、主要产品
　　公司主要产品分为原料系列产品、制剂系列产品等，其中：原料系列主导产品为医药级、食品级、98%饲料级、80%饲料级核黄素及医药级、食品级核黄素磷酸钠；制剂系列产品为口服固体制剂；异VC钠、乳酸及乳酸盐系列产品、葡萄糖酸系列产品、淀粉系列产品。公司主导产品维生素B2又称核黄素，广泛应用于医药原料药、饲料添加剂、食品添加剂等领域，具有广泛的生理功能，可以在微生物和高等植物体内合成，而动物和人类则不能，必须从食物中摄取，因而被世界卫生组织列为评价人体生长发育和营养状况的六大指标之一，其在临床医疗、饲料加工、食品工业及化妆品制造等领域均有重要价值。
　　2、经营模式
　　公司经营模式是研发、生产、销售全方位型。
　　（1）研发模式
　　公司以生物发酵技术为立足之本，集成工业菌种选育、生物分离纯化、药物制剂开发等技术，在生物发酵、医药原料及制剂、多种维生素等领域深度耕耘，建立了先进的小试、中试研发体系。公司注重生物发酵技术应用领域研究，利用公司维生素B2细分领域龙头企业形成的行业优势，横向拓展其他维生素B族细分领域，丰富产品种类，纵向向产业价值链上下游延伸，增加产品附加值。采取自主研发、与高校及科研机构合作开发等多种模式，拓展孵化新产品。公司与江南大学、华中科技大学、浙江大学等对接合作，开展人乳寡糖等项目合作，公司将充分利用生物发酵产业化优势，推动更多合成生物学项目的产业化落地。同时，通过自研和对外合作，加强在高端化学仿制药等产品领域的研发布局，推动“原料药+制剂”一体化进程。
　　（2）采购模式
　　公司旗下相关子公司设有采购部，生产部门根据年度生产任务，详细制定生产采购需求，采购部根据采购需求结合市场行情分析、原材料价格走势和原材料库存情况等因素，在保障一定生产安全库存的基础上择机采购。采购部严格执行公司制定的招投标管理制度、物料与产品采购管理规程、付款管理制度，合理控制物料库存，降低资金占用。公司的采购流程为：依据销售计划制定生产计划—下达采购计划需求—询比、竞价—制定合同—采购—物料质量指标检测—入库。
　　（3）生产模式
　　公司及旗下药品生产型子公司均严格按照GMP规范等要求组织产品生产，公司生产经营管理部门根据销售部门提供的各产品年度销售预测以及分解的月度销售计划，综合近三个月销售情况及实时库存情况，制定生产产品的品种、数量、规格等生产计划；生产各子车间严格执行生产计划，根据物料需求计划、工艺路线、生产资源等要素编制本车间生产计划，核对物料库存量、生产能力与生产计划的匹配度，依据任务优先级分配物料和下达生产指令。质量监管部做好原辅料质量控制、生产工艺过程控制、成品质量控制，在整个生产过程中的关键生产环节进行严格的质量监控。
　　（4）销售模式
　　公司维生素B2和B6原料产品通过自营模式向境内外销售，公司与国内外知名医药、食品和饲料生产企业紧密合作。公司与部分大客户按月/季度签订销售订单，在签订合同时，公司根据合同数量核算原材料需求，及时签署锁定原材料价格的采购合同，合理控制价格波动风险。
　　报告期内，子公司济康公司聚焦医药制剂业务，持续构建专业化自营销售体系，通过优化渠道布局、提升终端市场覆盖率等举措，推动医药制剂业务盈利水平。公司聚焦自产制剂营销网络建设，积极推进维生素类产品制剂总经销业务。
　　3、报告期内，公司主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司亏损主要由固定资产减值准备计提和其他亏损两部分构成。2025年度，公司净利润-43,894.71万元，其中，固定资产减值准备计提26,504.32万元，其他亏损17,390.39万元。主要影响因素：（1）公司所属部分子公司相关固定资产出现明显减值迹象，公司严格依据《企业会计准则》等相关规定，聘请具备证券业务资格的第三方资产评估机构对其截至2025年12月31日的固定资产进行充分分析和全面评估，公司依据评估结果计提固定资产减值准备26,504.32万元，并经年审会计师事务所审计确认；（2）公司其他亏损17,390.39万元，较去年同期同口径减亏11,228.36万元，主要系公司按照“精简高效”原则强化管理，营业成本、期间费用合计较去年同期减少11,599.01万元。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　根据中国上市公司协会发布的《上市公司行业统计分类指引（2023年修订）》，公司所处行业为“C”制造业中的“C27医药制造业”。
　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是密切关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，也是国家大力推动和重点支持的新质生产力范畴。随着全球经济的发展、人口总量的增长、人口老龄化程度的提高以及人们保健意识的增强，医疗保健需求不断增长，医药行业近年来取得了快速发展。2025年作为“十四五”规划收官之年，医药行业在政策引导下持续深化转型升级，为“十五五”时期产业创新能级跃升、高质量发展纵深推进奠定了坚实基础，行业整体呈现短期承压、逐步回暖、结构分化、长期向好的运行态势。2025年4月，工信部等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025-2030年）》，明确医药工业研发、生产、供应链、营销全流程数智化转型的核心目标与实施路径，为行业持续推进生产制造智能化、供应链数字化、研发数字化升级提供了清晰的政策指引，推动行业向高端化、智能化、绿色化方向转型升级。2025年8月，国家医保局印发《医疗保障按病种付费管理暂行办法》，全面规范按病种付费管理，完善特例单议机制，明确支持临床合理使用医保目录内创新药用于复杂危重症患者救治；同时明确省级可结合实际制定本地DRG细分组和DIP病种库，建立常态化意见收集机制，国家病种分组方案原则上每两年调整一次。该项改革一方面推动临床用药向兼具成本效益与临床价值的产品倾斜，另一方面为创新药、高端制剂的临床合理使用预留了充足的政策空间。药品集采常态化、规范化推进。2025年，医药工业在全球经济增长放缓、地缘政治不确定性延续、国内结构性改革深化的复杂背景下，继续呈现“稳中有进、挑战并存”的发展态势。国内医药工业整体处于从“规模扩张”向“质量提升”转型的关键阶段。根据国家统计局数据，2025年规模以上医药制造企业共实现营业收入24,870亿元，同比小幅下降1.2%；累计实现利润总额3,490亿元，同比逆势增长2.7%，行业营收端阶段性承压，利润端率先回暖，核心驱动因素来自创新药、高端制剂等高附加值产品的盈利贡献持续提升，行业结构性分化特征显著——具备核心创新能力、全流程合规管控能力的企业，将在行业分化中持续扩大竞争优势，而同质化、低附加值的企业将加速市场出清。
　　随着全球老龄化程度的加深，公众对健康和高品质生活的追求日益增强，导致保健品、药品和婴幼儿健康等多类营养健康产品的需求上升。其中，维生素作为营养品市场的重要代表，扮演着关键角色。维生素是人和动物生长发育所必需的微量有机物质，其市场需求主要来自饲料、食品和医药等下游领域。我国维生素产业是在激烈的市场竞争中，通过自主研发，在全球市场中成长壮大起来的产业，上下游相关配套产业体系完备，维生素产业已经成为我国化工行业、乃至制造业的晴雨表。2025年国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创，不稳定性、不确定性增加，外部压力明显加大，我国把做大做强国内大循环摆在更加突出的位置，出台了一系列政策支持扩大内需、促进生产、畅通循环。我国畜牧业产能高位调整，生猪、家禽养殖盈利能力下降，饲料原料价格整体震荡下行，饲料生产、养殖一体化企业经营压力大，毛利下降，加快原料采购频率，降低库存成本。
　　（二）公司所处的行业地位及行业特性
　　公司是全球主要的维生素B2产品供应商，2025年主要生产维生素B2和维生素B6系列产品以及医药制剂产品，其中维生素B2和维生素B6系列产品主要用途为医药原料、食品添加剂和膳食补充剂、饲料添加剂。公司是一家历经50多年的国有高新技术企业，国家发展改革委认定的“高新技术成果示范基地”，被中国饲料工业协会评为“全国饲料添加剂科技创新优秀企业”“全国五十强饲料企业”；湖北省首批“云上标杆”企业，湖北省支柱产业细分领域隐形冠军，湖北省专精特新“小巨人”企业，湖北省2024年度先进级智能工厂、湖北省“两业融合”试点企业、省市场监督管理局“湖北精品”等荣誉称号；控股子公司孟州公司被中华人民共和国工业和信息化部办公厅认定为“国家级绿色工厂”,控股子公司济宁公司荣获山东省创新型中小企业。公司在武汉光谷设立了研究院，在大工业化生物发酵方面具有突出优势，公司加大科技创新力度，加快实现从生产制造型向创新引领型转型发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、规模优势。公司是国内较早从事维生素生产的企业之一，是全球主要的维生素B2产品供应商。公司在维生素B2产品领域积累了丰富的技术研发经验，建立了完善的销售渠道，树立了较高的品牌知名度。公司在原材料采购中具有优势的选择权和谈判地位，有利于控制和降低生产成本；公司具备大规模投入资金、设备、人员的能力，达到改进生产技术、提升研发水平，为客户提供更全面、更优质的产品和服务的效果；公司研发、采购、生产、销售、管理等多个部门高效协同，可快速响应满足客户需求，具有稳定的产品客群。公司具备承接集中、大量订单的能力以及较强的产品竞争力和规模优势。
　　2、生产工艺和安全环保优势。公司深耕生物发酵领域，通过与专业科研机构和院校的合作，以及下属研发单位长期以来对工艺关键环节的深入研究，公司原料产品的生产工艺不断提升。公司加强智能制造投入，公司生产设备自动化控制程度不断提高，新建项目生产设备基本实现自动化控制，生产及管理系统数字化应用不断完善。公司深入推进车间级成本精细化管理，抓牢生产各环节关键控制点，产品生产成本下降，竞争力增强。公司积极响应环境、社会与公司治理（ESG）要求，坚持绿色低碳的可持续发展道路，生产过程中产生的一般固废、废盐、蛋白浓浆料等实施资源化利用，减少三废产生量，变废为宝、节约资源，实现了源头减排、过程控制、末端治理的综合治理模式。公司始终严守安全环保质量“红线”，不断加大安全环保质量投入力度，提升生产保障能力，切实履行公司社会责任。
　　“JIVITA”商标在香港、美国和欧盟均获注册。“3、品牌优势。公司坚持“待人以诚、执事以信”企业经营理念，多年来始终把客户价值利益最大化作为企业追求的目标，不断地为客户提供安全优质的产品和高效满意的服务。经过多年的发展积累，公司曾获得“全国维生素产业十强企业”“全国饲料添加剂科技创新优秀企业”等多项荣誉称号。“ ”“广济药业”和“JIVITA”是公司知名商标，其中”牌饲料级维生素被评为“中国名牌”产品。公司品牌在国内外保持着良好的声誉，产品质量及稳定性广受好评，在医药制造行业树立了良好声誉，为公司长远发展打下了坚实的基础。4、技术研发优势。公司坚持“创新驱动发展，科技引领未来”的指导思想，聚焦生命健康领域，以市场为导向，以研发平台建设和研发管理改革为抓手，坚持仿创结合，坚持国际化，打造有竞争力的产品管线，形成有特色的市场准入，为公司发展赋能。2025年已完成39件专利申报（其中发明23件，实用新型16件），授权14件（发明2件）。截至报告期末，公司获国内外专利授权166件（包括33件发明专利、133件实用新型专利），其中主导产品核黄素获国内外发明专利11件、实用新型专利54件。报告期内，公司自主开发的非转基因VB2饲料添加剂获得欧盟正式授权，维生素B2原料药成功取得韩国MFDS注册证书，高品质核黄素入选湖北省首批生物制造标志性产品。2’-岩藻糖基乳糖（2’-FL）作为新食品添加剂获得国家卫生健康委员会批准，并牵头起草《2'-岩藻糖基乳糖生物合成技术要求》（T/CIET1357-2025）团体标准，成为该标准主要起草单位。2025年广济药业母公司荣获湖北省中小企业技术中心；子公司济宁公司获评高新技术企业、山东省创新型中小企业，公司旗下高新技术企业数量达5家。
　　5、质量管理体系优势。公司建立了完善、有效的质量管理体系，质量体系涵盖机构、人员、设施设备、环境控制、物料管理、生产管理、质量控制、产品放行等与产品质量实现过程所有关联的环节，产品安全、有效、稳定、质量可控。公司药品生产线均符合GMP要求。公司通过了多个国际、国内质量体系认证，持有ISO9001，ISO14001，FSSC22000，HACCP，ISO22000，FAMI-QS等多个体系证书。
　　6、销售渠道优势。公司深耕维生素领域数十年，凭借稳定的产品质量与完善的全球认证体系，构建了高粘性、强壁垒、全球化的销售网络，渠道优势主要体现在以下几个维度：
　　（1）国际认证背书下的准入壁垒优势
　　公司武穴和孟州生产基地已通过 FSSC22000、ISO22000、HACCP及 FAMI-QS等多项国际通行体系认证。这不仅是产品质量的保证，更是进入全球高端食品、饲料供应链的关键“通行证”。相比于未获证的中小厂商，公司在参与国内外大型集团（如跨国食品巨头、预混料企业）的供应商招标时，具备显著的资质先发优势，大幅降低了客户的审核成本与交易风险。
　　（2）全球化的优质客户结构
　　经过长期积累，公司已与下游众多头部食品制造商、大型饲料集团及国际知名预混料企业建立了深度战略合作关系。客户结构呈现“大客户压舱、中小客户提毛利”的健康格局。
　　（3）长期主义驱动的渠道高粘性
　　维生素作为配方中的关键微量添加剂，公司凭借数十年如一日的交货准时率与批次间高稳定性，沉淀了极高的转换成本壁垒。这意味着客户关系已从单纯的买卖交易，升维至供应链安全共同体。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　1.营业收入同比减少1,482.69万元，主要系济宁公司部分低效率产品减少产销,收入降低所致；
　　2.营业成本同比减少6,093.24万元，主要系公司按照“精简高效”原则强化管理实现降本增效所致；
　　3.税金及附加同比增加180.23万元，主要系土地使用税、房产税同比增加所致；
　　4.销售费用同比减少1,923.46万元，主要系报告期内公司按照“精简高效”原则强化费用管理，导致广告费及宣传促销展览费、差旅及办公会议费等减少；
　　5.管理费用同比减少1,563.87万元，主要系报告期内公司按照“精简高效”原则强化费用管理，导致职工薪酬、劳务维修及物料消耗等减少；
　　6.研发费用同比减少1,490.62万元，主要系报告期内，前期立项的研发项目大部分已陆续取得成果并结题，公司对新研发立项更加聚焦和审慎，严格控制非必要、非核心支出；
　　7.财务费用同比减少527.82万元，主要系报告期内公司控股股东长江产业集团下调对公司提供的存量借款2亿元利率、公司置换高成本存量融资等导致相关利息支出减少；
　　8.其他收益同比减少638.70万元，主要系公司收到的计入当期损益的政府补助减少所致；
　　9.投资收益同比增加4,630.55万元，主要系报告期内，公司转让控股子公司医药科技公司90%股权产生投资收益1,030.60万元；公司全资子公司广化制药公司增资扩股引入战略投资者后，公司持股比例降至28.57%并不再将广化制药公司纳入合并报表范围内，相应股权按公允价值重新计量产生利得859.60万元；权益法核算的长期股权投资收益较去年同期增加2,740.35万元；
　　10.信用减值损失同比增加1,253.14万元，主要系报告期内对应收款项计提坏账准备增加所致；
　　11.资产减值损失同比增加25,550.66万元，主要系报告期内计提固定资产减值准备增加所致；
　　12.资产处置收益同比增加295.16万元，主要系报告期内济得公司处置长期资产产生的收益；
　　13.经营活动产生的现金流量净额同比增加5,977.27万元，主要系报告期内，公司加强医药原料系列产品、自产制剂系列产品的市场拓展，优化营销模式强化资金管理，按照精简高效的原则降本增效所致；
　　14.投资活动产生的现金流量净额同比增加17,757.00万元，主要系2024年广化制药公司、济宁公司等长期资产投入大，以及本报告期内公司收到转让控股子公司医药科技公司90%股权款等所致；
　　15.筹资活动产生的现金流量净额同比减少16,826.87万元，主要系报告期内取得借款收到的现金同比减少、偿还债务支付的现金同比增加所致；
　　16.净利润同比减少12,381.30万元，主要系：（1）本期计提固定资产减值准备26,504.32万元，较上年同期增加23,575.98万元；（2）公司其他亏损17,390.39万元，较去年同期同口径减亏11,228.36万元。
　　2025年公司主要工作成效：
　　（一）聚焦经营提质，稳住生存发展的“压舱石”
　　报告期内，公司克服贸易战以及竞争加剧影响，以“保存量份额、求增量突破”为首要任务，聚焦主责主业，多措并举保持经营大盘稳定。主营业务在内外承压中保持韧性，进一步巩固高含量VB2、核黄素磷酸钠及饲料级VB2等存量产品市场主导地位，同时高流动性VB2等高端产品领域逐步提升市场占有率，为公司产品新区域注册、新衍生产品应用进行储备；通过强化自营销售队伍，稳住了VB2原料药及制剂市场基本盘，获得多个产品总代理权。生产运营在精细管理中提质增效，公司深入开展降本增效专项行动，落地73项重点降本增效项目，严控费用支出，实现公司核心产品VB2等生产成本下降，有效应对了产品销价下跌对利润的冲击。
　　（二）聚焦改革创新，注入转型升级的“新动能”
　　一是深化任期制和契约化改革，高质量完成公司机构改革工作，实现总部、营销中心及各分、子公司全覆盖。调整优化干部队伍年龄梯次与专业结构，加速推进干部梯队化、专业化建设进程。二是科技创新与研发聚焦务实，一方面加强公司创新平台建设，新增一家高新技术企业，广济药业获得湖北省中小企业技术中心；子公司济宁公司获评高新技术企业、山东省创新型中小企业、济宁市“一企一技术”研发中心企业。广济药业-江夏实验室合成生物学研究中心获批，将运用基因编辑及AI技术筛选工程菌株，实现产物高效表达与制备，主攻生物医药及大健康产品，为公司科技创新提供支撑，助力打造湖北合成生物创新高地，另一方面加快科技成果转化，VB2产品通过了欧盟非转基因注册，完成韩国药监局注册，并“零缺陷”通过现场审计，人乳寡糖产品通过了国家卫健委注册。报告期内共申请专利39件，其中发明专利23件、实用新型专利16件；累计拥有专利166件。三是资本运作与战略规划投资同向发力。全力推进“二次创业及高质量发展”专项工作。通过积极筹备，已公告定向增发预案。
　　（三）聚焦风险防范，密织合规经营的“安全网”
　　一是质量管理坚实有力。完成全年体系维护与质量管理工作，顺利通过药品生产许可证换发、GMP符合性检查、韩国MFDS审计等超25次国内外重要检查。完成多个产品再注册，维护了23项专利有效。二是守牢安全与环保底线。全年未发生一般及以上安全生产责任事故和重大环境事件。安全方面，修订完善安全环保制度体系，深入开展隐患排查治理，严格落实安全生产责任制，逐级签订安全生产责任状，实现公司-车间-班组-员工四级责任全覆盖，保障风险分级管控和隐患排查治理体系常态化运行；环保方面，认真贯彻落实法律法规，强化目标责任，开展专项培训，提升全员环保意识，加强分、子公司环保巡查，各分、子公司环境管理体系稳定运行。三是夯实内部控制与风险防控。对分、子公司开展综合管理审计，建立季度风险报告与月度排查机制，组织开展内控自评与合规管理评估，制定合规管理细则，保障公司经营稳定、合规、高效。四是保密工作体系持续健全。完善保密制度体系，加强日常保密管理，严格执行涉密文件全流程管理，加强网络安全防护。落实信息披露前保密要求，执行内幕信息知情人登记制度。规范档案、涉密人员及载体管理，深化保密宣传教育，将保密教育纳入员工日常培训和干部任职谈话，全年无重大失密泄密事件。
　　（四）坚持党建引领，赋能企业高质量发展
　　公司始终坚持把党的领导作为发展的“根”与“魂”，推动党建工作与生产经营深度融合。一是把舵定向，强化政治引领。深入学习党的创新理论，确保公司发展战略与国家政策导向同频共振。二是强基固本，激发组织活力。通过设立“党员责任区”和“突击队”，引导党员在重点项目和急难险重任务中冲锋在前，实现关键岗位有党员、困难面前有党员。三是正风肃纪，筑牢廉洁防线。完善全面从严治党责任体系，强化关键岗位监督，为公司稳健发展保驾护航。四是凝心聚力，共建和谐企业。深化厂务公开民主管理，积极开展困难帮扶、医疗互助、体检疗养活动，切实保障职工权益。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　一、公司未来发展展望
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，公司将以发展成为全国医药工业百强为目标，采取“内生式发展+外延式并购”策略，构建以维生素B族为核心的生物发酵类产品作为“支撑”，以原料药及医药制剂等化学合成类产品为“协同”的新型制药企业，进一步提升国际影响力，在全球范围内有2—3个产品是细分领域龙头。打通医药研发、原料药供应、制剂生产、医药流通等产业链条，打造“原料药+制剂”一体化发展的医药产品矩阵，形成兼具“生物发酵”和“化学合成”的特色产业体系。重点抓好以下几方面工作：
　　1.坚持党建引领，营造良好生态。一是筑牢政治忠诚，把稳发展方向。公司将旗帜鲜明讲政治，扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育，确保公司各项事业始终沿着正确政治方向稳步前进。二是深化融合互促，提升治理效能。坚持党建工作、党风廉政建设与生产经营同谋划、同部署、同推进、同考核，推动党组织“把方向、管大局、保落实”的领导作用制度化、具体化，将党的政治优势、组织优势不断转化为公司的发展优势和治理效能。三是夯实组织基础，激发队伍活力。持续加强基层党组织规范化、标准化建设，推动党建深度融入业务链条、嵌入治理结构，以高质量党建凝聚人心、锻炼队伍，营造奋发有为、担当实干的浓厚氛围，为公司持续健康发展提供坚强组织保证和强大精神动力。
　　2.坚持质效优先，推动经营向好。一是深耕核心产品，做深做透VB2系列产品，筑牢发展基本盘。二是加快亏损企业治理，精准施策全力扭亏治亏。三是要持续推进降本增效，不断提升运营质效。四是充分激发济康公司市场化活力，强化自身制剂产品销售、打造OTC协同大单品代理、发挥区域性优势国有合规医药配送功能，持续优化医药配送产品及成本结构。在合规经营、风险可控、注重效益基础上，拓展市场规模，稳步提升品牌影响力和区域竞争力。
　　3.做实资本运作，统筹推进定增、并购、资产盘活三大任务。一是快速推动定增项目，完成关键流动性资金注入，降低公司财务成本和资产负债率，优化公司融资环境，拓展发展空间。二是坚定不移探寻优质资产并购，适时注入优质资产。三是持续盘活存量资产，重点围绕现有生产线的技术改造与综合利用、衍生品代工等方向开展专项研究，稳步推进生产结构优化与生产线合并；针对非主业的存量闲置土地、少数股权，结合市场最优路径合规处置，努力实现资产价值最大化。
　　4.深入创新创效，培育利润增长点。一是聚焦生命健康领域，以市场需求为导向，依托研发平台与管理革新，打造具备竞争力的产品线，助力公司二次创业与高质量发展。二是加快核心产品研发，重点推进VB2、VB12菌种改造改良、存量在研化药和增量生物制造原料等潜力项目的技术攻关和立项推进。三是提升研发创新能力，一是组建合成生物学创新平台，完善人才与项目管理机制，引入高水平研发团队，推动存量项目降本增效。二是深化与高校、科研机构及龙头企业的合作，利用生物发酵产业化优势加快核心技术培育。力争在菌种改良、工艺改进、产线改造上实现新突破，在项目研发、产品转化、市场开拓上取得新进展。
　　5.深化改革进程，激发“二次创业”内生动力。一是创新选人用人机制，外部引入研发创新等专业人才，推进市场化薪酬改革，提升公司对人才的吸引力。二是创新考核机制，推行“人员能进能出、干部能上能下、薪酬能高能低”的考核体系。按年度考核结果动态调整工资系数。对亏损、销售、生产制造等不同类型企业实行“一企一策”分类考核，对降本增效、工艺改进、市场开拓等突出贡献单位设置专项奖励。三是推进机构改革，推动各分子公司管理组织改革，减少管理层级，精简部门及职数，持续压降管理成本。
　　6.规范内部治理，守牢发展底线。一是优化内控机制，建立健全运营管理、资产管理、财务管理体系，加强制度流程建设，完善覆盖全业务流程的内控体系，压实内控责任。二是系统梳理问题，积极推进资产、债务专项工作。三是坚守安全、环保、质量底线，压实安全生产主体责任，强化隐患排查治理，坚决杜绝重大安全事故。加强环保合规管理，严把产品品控关，持续提升GMP合规水平，保障所有在产产品顺利通过国家药监局飞行检查及国际认证审计，维护“广济制造”品牌形象。
　　二、公司可能面临的风险
　　（一）产品市场风险。受行业周期等因素影响，目前公司原料等产品市场价格处于历史低位。一是维生素B2、维生素B6国内供应商增加，供给侧新产能不断释放，市场供需失衡持续扩大，加上国际贸易以技术标准、知识产权、关税为代表的贸易壁垒层出不穷，市场不确定性加深。二是自产医药制剂系列产品核心品种依赖度高，受市场准入周期制约，短期自有医药制剂产品营收利润增量空间受限，新开发项目存在不能快速转化为市场效益的风险。三是异VC钠、葡萄糖酸系列、乳酸系列等产品市场价格承压，济宁公司生产经营仍有困难。公司坚持以市场为导向，将进一步加强市场分析，拓展新区域注册和新客户发展，全力拓展存量产品市场销售，同时依托优势产品已形成技术、品牌、渠道及规模优势，持续降低生产成本，适时修复产品终端价格，并进一步加快新产品开发和市场开拓，深耕全球化市场业务布局，提升产品全球市场竞争力和渗透率。
　　（二）生产安全风险。广济药业有武穴、孟州、咸宁、济宁四个生产基地，安全生产责任重大。为有效防控风险，公司持续优化并完善安全、质量和环保管理体系，为风险防控提供坚实体系保障；加大安全环保投入，确保硬件设施更新、技术升级和隐患治理所需资源；常态化、分层次的培训学习，筑牢思想防线与操作规范；综合运用日常巡视、专项检查、跟踪复查及严格考核等手段，确保各项安全、质量、环保规章制度与措施严格执行、落地见效。公司始终秉持可持续发展理念，将安全生产措施落到实处，切实履行环境保护社会责任，为自身及区域的平安稳定和可持续发展奠定坚实基础。
　　（三）产品研发风险。公司发酵及化学合成产品研发周期长、投入大、技术要求高，同时可能受市场环境变化等因素影响造成研发时间长或失败等风险，给公司发展造成一定影响。报告期内公司推进研发管理改革，进一步增强研发成果转化能力和效率，正加速推进在研的多个新产品，增强公司盈利能力。
　　（四）外汇汇率波动风险。公司出口业务收入主要以外币结算。随着人民币汇率波动日趋市场化，汇率波动会产生汇兑损益。公司将密切关注人民币对外币汇率的变化走势，最大限度减少汇率波动的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业发展情况　　根据中国上市公司协会发布的《上市公司行业统计分类指引（2023年修订）》，公司所处行业为“C”制造业中的“C27医药制造业”。　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是密切关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，也是国家大力推动和重点支持的新质生产力范畴。随着全球经济的发展、人口总量的增长、人口老龄化程度的提高以及人们保健意识的增强，医疗保健需求不断增长，医药行业近年来取得了快速发展。2024年12月30日，国务院办公厅印发《国务院办公厅关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，从加大对药... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　根据中国上市公司协会发布的《上市公司行业统计分类指引（2023年修订）》，公司所处行业为“C”制造业中的“C27医药制造业”。
　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是密切关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，也是国家大力推动和重点支持的新质生产力范畴。随着全球经济的发展、人口总量的增长、人口老龄化程度的提高以及人们保健意识的增强，医疗保健需求不断增长，医药行业近年来取得了快速发展。2024年12月30日，国务院办公厅印发《国务院办公厅关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，从加大对药品医疗器械研发创新的支持力度、提高药品医疗器械审评审批质效等6个方面提出24条具体举措。旨在深化药品医疗器械监管全过程改革，加快构建药品医疗器械领域全国统一大市场，打造具有全球竞争力的创新生态，推动我国从制药大国向制药强国跨越，更好满足人民群众对高质量药品医疗器械的需求。2025年上半年，我国制药行业在“医保、医疗、医药”三医协同框架下持续深化改革，当前正处于深度调整与创新突破并行的关键阶段，医药创新和高质量发展成为政策支持和市场关注的重点，医药研发、医疗保障等政策面临重大调整，药品集中带量采购步入常态化、制度化，同质化竞争严重，医药行业发展面临着巨大的挑战。根据国家统计局统计数据，2025年1-6月份我国规模以上工业企业中的医药制造业营业收入12,275.2亿元，较上年同期下降1.2%；实现利润总额1,766.9亿元，较上年同期下降2.8%。
　　随着全球老龄化程度的加深，公众对健康和高品质生活的追求日益增强，导致保健品、药品和婴幼儿健康等多类营养健康产品的需求上升。其中，维生素作为营养品市场的重要代表，扮演着关键角色。维生素是人和动物生长发育所必需的微量有机物质，其市场需求主要来自饲料、食品和医药等下游领域。同时，2025年原料药市场呈现复杂多变的全球格局，行业扩张和变革同步，业态加速重构，行业仍处于产能加速扩张进程，产能过剩，将引发行业变革，企业在产业链布局、生产工艺和技术创新、产品线组合等方面面临更多挑战，态势分化，进而波及行业的需求与供应节奏，维生素市场竞争将进一步加剧，另外国内竞争对手众多，市场竞争加剧，市场价格下行震荡。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　2025年主要生产产品为维生素B2、B6以及医药制剂产品，主营维生素原料产品的研发、生产和销售等业务。下辖武穴、孟州、咸宁、济宁4个生产基地，建立以原料药、制剂为核心的研发中心和多家配套子公司，现已发展成为集研发、生产、销售于一体的现代医药企业。
　　1、主要产品
　　公司主要产品分为原料系列产品、制剂系列产品，其中：原料系列主导产品为医药级、食品级、98%饲料级、80%饲料级核黄素及核黄素磷酸钠；制剂系列产品为口服固体制剂和大输液；2023年公司收购山东百盛资产，增加异VC钠、乳酸及乳酸盐系列产品、葡萄糖酸系列产品、淀粉系列产品。公司主导产品维生素B2又称核黄素，广泛应用于医药原料药、饲料添加剂、食品添加剂等领域，具有广泛的生理功能，可以在微生物和高等植物体内合成，而动物和人类则不能，必须从食物中摄取，因而被世界卫生组织列为评价人体生长发育和营养状况的六大指标之一，其在临床医疗、饲料加工、食品工业及化妆品制造等领域均有重要价值。
　　2、经营模式
　　公司经营模式是研发、生产、销售全方位型。
　　（1）研发模式
　　公司以生物发酵技术为立足之本，集成工业菌种选育、生物分离纯化、药物制剂开发等技术，在生物发酵、医药原料及制剂、多种维生素等领域深度耕耘，建立了先进的小试、中试研发体系。公司注重生物发酵技术应用领域研究，利用公司维生素B2细分领域龙头企业形成的行业优势，横向拓展其他维生素B族细分领域，丰富产品种类，纵向向产业价值链上下游延伸，增加产品附加值。采取自主研发、与高校及科研机构合作开发等多种模式，拓展孵化新产品。公司与江南大学、华中科技大学、浙江大学等对接合作，开展人乳寡糖等项目合作，公司将充分利用生物发酵产业化优势，推动更多合成生物学项目的产业化落地。同时，通过自研和对外合作，加强在高端化学仿制药等产品领域的研发布局，推动“原料药+制剂”一体化进程。
　　（2）采购模式
　　公司旗下相关子公司设有采购部，生产部门根据年度生产任务，详细制定生产采购需求，采购部根据采购需求结合市场行情分析、原材料价格走势和原材料库存情况等因素，在保障一定生产安全库存的基础上择机采购。采购部严格执行公司制定的招投标管理制度、物料与产品采购管理规程、付款管理制度，合理控制物料库存，降低资金占用。公司的采购流程为：依据销售计划制定生产计划—下达采购计划需求—询比、竞价—制定合同—采购—物料质量指标检测—入库。
　　（3）生产模式
　　公司及旗下药品生产型子公司均严格按照GMP规范等要求组织产品生产，公司生产经营管理部门根据销售部门提供的各产品年度销售预测以及分解的月度销售计划，综合近三个月销售情况及实时库存情况，制定生产产品的品种、数量、规格等生产计划；生产各子车间严格执行生产计划，根据物料需求计划、工艺路线、生产资源等要素编制本车间生产计划，核对物料库存量、生产能力与生产计划的匹配度，依据任务优先级分配物料和下达生产指令。质量监管部做好原辅料质量控制、生产工艺过程控制、成品质量控制，在整个生产过程中的关键生产环节进行严格的质量监控。
　　（4）销售模式
　　公司维生素B2和B6原料产品通过自营模式向境内外销售，公司与国内外知名医药、食品和饲料生产企业紧密合作。公司与部分大客户按月/季度签订销售订单，在签订合同时，公司根据合同数量核算原材料需求，及时签署锁定原材料价格的采购合同，合理控制价格波动风险。报告期内国药控股湖北有限公司为公司CP版维生素B2原料药的经销商。报告期内，济康公司医药制剂构建专业化自营销售体系，优化渠道布局并提升终端覆盖率，推动盈利与毛利率稳步提升。
　　3、报告期内，公司主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长的主要原因：1.报告期内，公司按照“精简高效”原则，减少管理层级，精简内设部门及职数，重塑管理组织体系，切实提升管理效能，降低管理成本；2.报告期内，济宁公司产品成本高于销价，故有序减少生产，减少非必要生产人员，较上年同期实现减亏；3.报告期内，公司持续强化市场合作，加强客户沟通，拓宽销售渠道，原料系列产品及制剂系列产品的部分品规的销量较上年同期均有一定程度增长。

　　二、核心竞争力分析
　　1、规模优势。公司是国内较早从事维生素生产的企业之一，是全球主要的维生素B2产品供应商。公司在维生素B2产品领域积累了丰富的技术研发经验，建立了完善的销售渠道，树立了较高的品牌知名度。公司在原材料采购中具有优势的选择权和谈判地位，有利于控制和降低生产成本；公司具备大规模投入资金、设备、人员的能力，生产技术持续优化、研发能力稳步提升，能为客户提供更全面、更优质的产品和服务。公司研发、采购、生产、销售、管理等多个部门高效协同，可快速响应满足客户需求，具有稳定的产品客群。公司具备承接集中、大量订单的能力以及较强的产品竞争力和规模优势。
　　2、生产工艺和安全环保优势。公司在生物发酵领域持续深耕，凭借显著的工艺技术、智能制造与安全环保优势，构筑了核心竞争力。一是工艺技术持续精进，依托与专业科研机构、院校的紧密合作，以及下属研发单位对工艺关键环节的长期攻关，公司原料产品的生产工艺不断优化升级。二是智能制造赋能增效，公司加大智能制造投入，生产设备自动化控制水平显著提升，新建项目基本实现全流程自动化控制，生产及管理系统的数字化应用日臻完善。通过深入推进车间级成本精细化管理，精准把控各生产环节关键控制点，各车间平均罐产、发酵单位等核心效率指标创历史新高，生产成本有效降低，产品市场竞争力进一步增强。三是安全环保践行ESG，公司积极响应环境、社会与治理（ESG）要求，坚定不移走绿色低碳可持续发展道路。创新应用环保技术，对生产过程中产生的一般固体废物、废盐等物质进行循环利用和无害化处理，有效减少“三废”排放，实现“变废为宝”和资源节约，形成了“源头减排-过程控制-末端治理”的全链条综合治理模式。公司始终严守安全、环保、质量红线，持续加大相关投入，不断提升生产保障能力，切实履行企业社会责任。上述综合优势与卓越实践，使公司赢得了广泛认可，先后荣获湖北省“两化融合示范单位”、“年度平安企业”、“污染防治工作优胜单位”、“湖北省先进级智能工厂”以及国家级“绿色工厂”等多项权威荣誉。
　　3、品牌优势。公司坚持“待人以诚，执事以信”企业经营理念，多年来始终把客户价值利益最大化作为企业追求的目标，不断地为客户提供安全优质的产品和高效满意的服务。经过多年的发展积累，公司曾获得“全国维生素产业十强企业”“全国饲料添加剂科技创新优秀企业”等多项荣誉称号。“广济药业”和“JIVITA”是公司知名商标，其中“JIVITA”商标在香港、美国和欧盟均获注册。牌饲料级维生素被评为“中国名牌”产品。公司品牌在国内外保持着良好的声誉，产品质量及稳定性广受好评，在医药制造行业树立了良好声誉，为公司长远发展打下了坚实的基础。
　　4、技术研发优势。公司上下以创新思维结合自身条件寻求拓宽途径、多措并举，引进前沿技术，引进领军人才，推动新项目开发，加大研发成果转化力度。报告期内，核黄素产品以零缺陷通过韩国食品药品安全部的药品现场质量审计，获得韩国DMF注册证书，允许销往韩国市场；自主研发生产的非转基因维生素B2（核黄素）饲料添加剂产品，正式获得欧盟官方注册批准，允许销往欧盟市场。公司自主研发的母乳低聚糖（HMO）核心成分——2'-岩藻糖基乳糖（2'-FL）正式通过中华人民共和国国家卫生健康委员会审批，获得食品添加剂新品种许可。表明公司该产品已符合国家相关技术审查标准，确保了该产品的安全性，是公司在合成生物学应用领域的重要进展，为公司进一步推进该产品的产业化奠定了基础。公司将以市场为导向，积极为国内婴配奶粉行业的升级换代做出贡献。广济药业（济宁）有限公司研发中心被评定为2025年济宁市“一企一技术”研发中心。2025年上半年已完成20件专利申报（其中发明14件，实用新型6件），授权6件（发明2件）。截至报告期末，公司获国内外专利授权162件（包括33件发明专利、129件实用新型专利），其中主导产品核黄素获国内外发明专利11件、实用新型专利52件。
　　5、质量管理体系优势。公司建立了完善、有效的质量管理体系，质量体系涵盖机构、人员、设施设备、环境控制、物料管理、生产管理、质量控制、产品放行等与产品质量实现过程所有关联的环节，产品安全、有效、稳定、质量可控。
　　公司全部药品生产线都符合GMP要求。公司通过了多个国际、国内质量体系认证，持有ISO9001，ISO14001，FSSC22000，HACCP，ISO22000，FAMI-QS等多个体系证书。
　　6、销售渠道优势。公司深耕维生素领域数十年，积累了优质的客户群体和合作渠道。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）产品市场风险。受行业周期等因素影响，目前公司原料等产品市场价格处于历史低位。一是VB2、VB6国内供应商增加，供给侧新产能不断释放，市场供需失衡持续扩大，加上国际贸易以技术标准、知识产权、关税为代表的贸易壁垒层出不穷，市场不确定性加深。二是自产医药制剂系列产品核心品种依赖度高，受市场准入周期制约，短期自有医药制剂产品营收利润增量空间受限。三是异VC钠、葡萄糖酸系列、乳酸系列产品市场价格大幅下滑，给济宁公司生产经营带来不利影响。公司坚持以市场为导向，将进一步加强市场分析，加强重点客户梳理，进一步拓展新客户，全力拓展高含量VB2、VB6、异VC钠、葡萄糖酸系列、乳酸系列产品市场销售。同时密切关注国际贸易政策变化，依托已形成的技术优势、规模优势降低生产成本，并适时提高产品终端价格，深耕全球化市场业务布局，提升产品全球市场竞争力和渗透率。
　　（二）生产安全风险。广济药业有武穴、孟州、咸宁、济宁四个生产基地，安全生产责任重大。为有效防控风险，公司持续优化并完善安全、质量和环保管理体系，为风险防控提供坚实体系保障；加大安全环保投入，确保硬件设施更新、技术升级和隐患治理所需资源；常态化、分层次的培训学习，筑牢思想防线与操作规范；综合运用日常巡视、专项检查、跟踪复查及严格考核等手段，确保各项安全、质量、环保规章制度与措施严格执行、落地见效。公司始终秉持可持续发展理念，将安全生产措施落到实处，切实履行环境保护社会责任，为自身及区域的平安稳定和可持续发展奠定坚实基础。
　　（三）项目实施风险。尽管公司对募投项目、资产收购项目的市场情况进行了调研和论证，在技术、人员、销售渠道等方面均做了相应的准备，但投资项目产品价格、市场需求、市场竞争格局等方面都存在不确定性，尤其行业周期性等因素影响，导致投资项目有不达预期风险。目前，VB12、异VC钠、乳酸等产品市场价格下滑，项目效益不达预期，公司将全力提升主要产品工艺技术，进一步降本增效，增强公司产品竞争力。
　　（四）产品研发风险。公司发酵及化学合成产品研发周期长、投入大、技术要求高，同时可能受市场环境变化等因素影响造成研发时间长或失败等风险，给公司发展造成一定影响。报告期内公司推进研发管理改革，进一步增强研发成果转化能力和效率，正加速推进在研的多个新产品，增强公司盈利能力。
　　（五）外汇汇率波动风险。公司出口业务收入主要以外币结算。随着人民币汇率波动日趋市场化，汇率波动会产生汇兑损益。公司将密切关注人民币对外币汇率的变化走势，最大限度减少汇率波动的风险。 收起▲