一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　2025年，公司全年实现营业收入18,114.99万元，较上年同期下降20.82%；实现归属于公司股东的净利润-10,754.58万元，较上年同期上升25.35%，归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润-11,761.29万元。主要系经公司审慎评估，计提大额存货跌价准备，以及受国内外经济环境变化、市场竞争等因素各项业务发展不及预期所致；报告期内，公司实施双主业发展战略，主要业务包括：（1）羊绒和羊绒制品贸易;（2）石墨化加工业务、特种石墨材料业务。　　1、羊绒和羊绒制品贸易业务　　羊绒和羊绒制品贸易业务是依托公司原有优质客户进行贸易业务... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　2025年，公司全年实现营业收入18,114.99万元，较上年同期下降20.82%；实现归属于公司股东的净利润-10,754.58万元，较上年同期上升25.35%，归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润-11,761.29万元。主要系经公司审慎评估，计提大额存货跌价准备，以及受国内外经济环境变化、市场竞争等因素各项业务发展不及预期所致；报告期内，公司实施双主业发展战略，主要业务包括：（1）羊绒和羊绒制品贸易;（2）石墨化加工业务、特种石墨材料业务。
　　1、羊绒和羊绒制品贸易业务
　　羊绒和羊绒制品贸易业务是依托公司原有优质客户进行贸易业务，通过资金、技术合作等方式与羊绒原料供应商合作进行羊绒收储，委托羊绒初加工企业进行加工后用于自用或作为产品销售；利用公司在羊绒制品销售方面积累的客户资源优势，为羊绒深加工企业提供产品销售服务。
　　采购模式：依据当期的无毛绒市场行情，以及客户意向订单情况，拟定无毛绒采购计划，采购可满足订单所需的无毛绒，同时存储一定量的备用库存。备用库存主要用于应对供应链中断风险。
　　销售模式：按照客户需求对无毛绒进行和绒加工，检测达到合同约定的产品指标后发货。
　　2、新能源锂电池正极材料业务
　　公司于2021年3月以并购方式进入锂电池正极材料磷酸铁锂行业，控股子公司四川锂古新能源科技有限公司通过租赁方式具备年产4200吨磷酸铁锂生产能力，从事锂电池正极材料磷酸铁锂的生产与销售，拥有独立的研发和产供销体系。
　　其经营模式为：
　　采购模式：公司磷酸铁锂产品的主要原材料为碳酸锂和磷酸铁，公司从原材料生产厂家采购，到货后经检测合格入库；
　　生产模式：公司根据市场和订单情况安排生产计划。磷酸铁锂产品采用磷酸铁固相烧结工艺，工艺流程：领料—磨料—喷雾干燥—烧结—粉碎—包装—产品入库；
　　销售模式：
　　公司自产自销模式：公司采取直接销售方式，磷酸铁锂产品送样客户测试合格后，客户与公司签订销售合同。
　　公司加工业务模式：公司与客户签署加工合同，客户提供碳酸锂原材料，公司按磷酸铁锂生产吨数收取加工费。
　　2021年、2022年锂古新能源取得较好的经营成果，但自2023年以来，磷酸铁锂行业出现原材料价格大幅波动并持续下行，行业内部竞争加剧导致产能过剩等情况，锂古新能源原有经营优势因行业变化无法继续保持。从经济角度及战略调整角度，锂古新能源已不适合持续运营，2025年4月，公司出售所持锂古新能源全部股权，不再从事电池正极材料磷酸铁锂的生产与销售。
　　3、锂电池应用端业务
　　公司于2021年8月在上海全资设立资产持有平台思瑞凌、合资设立业务运营平台玖捌贰物联，开展新能源应用所涉的二轮及三轮电动车更换电池业务。
　　新能源应用所涉的二轮及三轮电动车更换电池业务的运营模式，是基于物联网技术、互联网技术的智能换电设备，由换电柜、换电平台系统（WEB端）以及移动端换电APP构成，将物联网技术和锂电池BMS管理技术进行整合，用户在使用换电柜时，用手机扫码，将充满电的电池与没有电的电池进行更换，通过分期租赁换电资产的模式，开展二轮及三轮电动车更换电池服务。在即时配送行业中，采用“以租代买”、“以换代充”的模式并逐步拓展“车电一体”、“人电一体”、“车电人一体”等合作服务模式，为骑手提供电动自行车电池及车架租赁的业务。
　　2025年3月，公司基于“982换电”项目需要持续的大额资金投入以维持运营，且回报周期较长，结合玖捌贰物联资产负债情况、思瑞凌换电资产情况、近年筹资/融资情况以及公司资产结构现状与流动性配置需求，“982换电”项目难以通过自身筹资/融资或由公司持续提供资金，以支持其运维以及满足业务扩张需求。基于上述考虑，为保证玖捌贰物联、思瑞凌相关资产当期实现效益最大化，出售“982换电”系统相关的软件著作权专利、商标等无形资产及部分换电资产。玖捌贰物联已完成知识产权交接，换电平台及二轮电动车换电业务正式由交易对手山西科达自控股份有限公司运营，玖捌贰物联不再经营二轮电动车换电业务。同时，思瑞凌通过资产回收，于2025年陆续完成了部分换电资产交接。鉴于玖捌贰物联已停止运营，目前资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力，玖捌贰物联拟向法院申请破产清算。
　　4、特种石墨业务
　　（1）公司子公司都江堰市聚恒益新材料有限公司从事特种石墨焙烧、特种石墨石墨化及锂电池负极材料石墨化加工业务。本报告期内，聚恒益已完成清洁生产改造，其环保及安全生产等相关工艺水平均得到有效提升。
　　特种石墨工艺流程工序较为复杂，聚恒益具备焙烧、石墨化两个工序，经营模式为接受委托加工：公司与委托客户签订委托加工合同，根据客户要求制定加工计划及方案，技术质量部根据具体窑炉情况，制备装炉图、送电曲线，对电阻料粒度、装炉产品间隙、送电功率、制品温度、炉阻等工艺参数进行控制，保证产品的合格率。
　　（2）公司在管理、运营聚恒益的过程中，充分与产业链上下游的相关企业密切合作并积极研讨行业发展、产品应用前景，公司看好、持续关注并谋求产业链延伸尤其是进一步拓展特种石墨领域布局。公司于2022年11月收购河南万贯实业有限公司70%股权，成为万贯实业控股股东。万贯实业成立于2018年10月，主营碳素及石墨制品生产、加工及销售，已取得年产3万吨特种石墨制品生产项目的相关批复，现已具备年产1.5万吨特种石墨制品生产能力，为拥有从煅烧、磨粉、混捏、压型、焙烧、浸渍和石墨化处理的一体化生产加工能力的综合性企业，具备特种石墨焙烧、特种石墨及锂电池负极材料石墨化加工能力的同时，也具备生产特种石墨的能力。
　　其经营模式为：
　　采购模式：公司采购的主要原材料和辅料为石油焦、沥青焦、中温沥青、高温沥青等，原材料供应商众多，市场价格相对公开透明。公司主要采取“以产定购”的采购模式，同时，公司会依据未来销售市场的拓展预测情况、部分原材料价格近期波动情况及预期未来走势进行适度、适量的提前备货。公司从原材料生产厂家采购，到货后经检测合格入库；
　　生产模式：
　　公司自产的生产模式：对于特种石墨材料，根据产品规格和工艺要求的不同，浸渍的次数为一到三次不等，焙烧的次数为一到四次不等，因此产品的生产周期为3-10个月不等。公司主要由生产计划部根据销售订单、历史销售情况、下游需求预测以及存货情况制定生产计划，统筹安排生产。
　　公司承接加工业务：由于公司在焙烧、石墨化环节具有较强的技术优势，公司依据特种石墨材料不同的产品规格和工艺要求，利用部分产能承接加工业务。
　　销售模式：公司主要通过销售人员电话沟通、互联网和拜访客户等方式获得订单。公司与客户主要采用“合作协议框架+订单”的模式进行交易，销售价格一般随行就市。按照公司客户类型的不同，公司销售模式可以分为直接销售和间接销售，其中直接销售的客户为石墨制品加工商和行业终端客户，间接销售的客户为贸易商。公司与客户签订订单并完成生产后，根据双方约定，安排发货、运输，由公司将商品运至客户指定交货地点，或由客户上门自提。
　　5、投资业务
　　公司为开展投资业务，成立了君兰投资和成都向恒两个投资平台。截止2025年底，公司已投资项
　　目涵盖医药、新能源、不良资产等领域，投资项目概况如下：
　　（1）投资宁波利维能项目：
　　成都向恒于2021年6月出资2500万元参与宁波利维能A轮融资，获得宁波利维能增资后2.2727%股权。2022年-2023年间宁波利维能进行了B轮融资，成都向恒持有股权比例由2.2727%稀释至1.8706%，此后至今宁波利维能无新增融资。
　　宁波利维能以及其控股子公司安徽利维能动力电池有限公司（以下简称“安徽利维能”）专注于动力和储能电池产品及其系统的研发制造，产品包括圆柱电芯、软包电芯、电池模组以及pack的研发，广泛应用在便携式储能、户用储能、通信和基站储能、城市出行、工业搬运和铅酸替代等场景。安徽利维能生产园区占地面积334亩，总规划产能10GWh，目前已有产能3GWh；在建产能3GWh，计划2026年投产。
　　（2）投资艾德范思项目：
　　君兰投资于2021年3月通过股权收购及增资款共计900万元投资艾德范思，持有艾德范思72%股权。艾德范思为第三方独立医疗检验机构，专注于肠道菌群基因、母乳微生物基因等检测并提供相关解决方案。
　　基于公司发展战略调整，公司于2024年1月18日召开2024年第一次临时股东大会，审议通过了《宁夏中银绒业股份有限公司关于联营企业股权转让暨减资的议案》，基于上述决议，君兰投资相继完成股权转让和减资，并于2025年10月实施二次减资并最终完全投资退出艾德范思。截止报告日，君兰投资已不持有艾德范思股权。
　　（3）投资未来导航项目：
　　2024年9月，君兰投资与自然人张甲签订《天津未来之日科技合伙企业（有限合伙）合伙企业财产份额转让协议书》，以3,040万元受让张甲持有的天津未来1,520万元普通合伙人份额，受让后君兰投资成为天津未来普通合伙人及执行事务合伙人，持有天津未来71.6981%的出资份额，2024年9月完成交割。
　　天津未来持有未来导航股权，持股比例1.0113%。因此，君兰投资通过天津未来间接持有未来导航股权比例为0.7251%。
　　未来导航核心业务是开展低轨卫星系统的设计、研发、建设、运行和运营，为用户提供天基信息服务。
　　（4）投资中润资源项目：
　　中润资源投资股份有限公司（以下简称“中润资源”）为原境内A股上市公司，主营为金矿开采业务。2024年10月，君兰投资与成都崇欣信达实业有限公司(以下简称“崇欣信达”)签署《合伙份额收益权转让合同》，出资3000万元受让崇欣信达持有的3000万元宁波梅山保税港区冉盛盛通投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“冉盛盛通”）有限合伙份额收益权，并最终通过冉盛盛通、山东招金瑞宁矿业有限公司（以下简称“招金瑞宁”）间接投资中润资源股权以及为中润资源子公司提供流动性支持，其中间接投资中润资源股权的资金比例约为28.89%。
　　本报告期内，招金瑞宁通过协议转让方式收购了中润资源20%的股权，上述股权已于2025年1月14日过户完成。君兰投资将在具备投资退出条件后，同相关方协商推动投资退出，并根据已签署的相关协议另行实施分配。
　　截止本报告日，中润资源已撤销退市风险警示及其他风险警示，名称变更为“招金国际黄金股份有限公司”，证券简称由“中润资源”变更为“招金黄金”。
　　（5）投资东方园林项目：
　　2025年1月，君兰投资作为有限合伙人出资4,000万元，认购青岛森烁企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“青岛森烁”）43.96%合伙份额。青岛森烁作为有限合伙人，通过北京国朝东方绿能股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“国朝基金”）参与东方园林环境股份有限公司（以下简称“东方园林”）破产重整事项。国朝基金已认购东方园林重整转增股票，该部分转增股票已于2025年3月3日过户至国朝基金名下。君兰投资将在具备投资退出条件后，同相关方协商推动投资退出，并根据已签署的相关协议另行实施分配。
　　本报告期内，东方园林已撤销退市风险警示及其他风险警示。东方园林通过持续推进《重整计划》，全面转型至风光电储为核心的新能源领域，并于2026年1月名称变更为“北京东方生态新能源股份有限公司”，证券简称由“东方园林”变更为“东方新能”。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　价格波动的风险
　　受经济周期、市场需求、季节变化等因素影响，羊绒市场整体较为疲软，近年来羊绒纺织行业内需不旺、出口不畅，由于羊绒单位价值较高，历史波动幅度较大，存在价格波动风险。公司将凭借多年的行业经验，审慎判断，合理掌握库存量，规避羊绒原料市场下行带来的价格下跌的风险，结合羊绒市场行情，采取灵活的羊绒收储策略进行羊绒收储。石墨化、焙烧受托加工以及特种石墨生产方面，主要原材料及辅料为煅后石油焦、沥青焦、中温沥青、高温沥青等，为石油化工和煤化工的副产品，其价格受全球及国内的经济环境和政策、市场的供需变化、上游原材料及下游产品的价格波动以及参与者的心态变化等多重因素的共同影响，波动较为频繁，原料价格的变动与产品价格变动在时间上和幅度上存在一定差异，对石墨化、焙烧受托加工以及特种石墨生产业务的运营及风险控制带来了一定的难度。公司将通过加强内部管理、强化原材料价格走势预测、加强与原材料供应商合作、选择适当的时机采购原料并合理备货等措施，合理控制价格波动风险，降低价格波动风险对相关业务的影响。
　　新业务开展不及预期的风险
　　公司存在新能源锂电池材料业务盈利波动较大、特种石墨业务开展不能按计划实现的风险。公司将积极关注新能源、新材料行业的政策和市场变化趋势，优化新能源行业现存相关投资和布局，控制和降低政策和市场变化带来的风险；加强研发投入，通过改进生产工艺和产品性能、加强精细化管理，严控生产成本，提升产品附加值；加强关键岗位核心技术人才的引进和培养，使管理团队专业化，提升生产管理和市场拓展效率。
　　市场竞争加剧的风险
　　随着锂电池负极材料、特种石墨市场需求的快速增长，同行业公司纷纷扩产；同时，较多其他行业的企业亦跨界入局锂电池负极材料行业，造成阶段性产能过剩情况。公司将在继续保持现有市场份额的基础上，加大市场开发力度，扩大产能的同时提高产品质量，加大新产品和新工艺研发力度，完善售后服务体系，节能减排，开源节流，提高盈利能力。面对已形成产能过剩的行业，积极调整战略布局。
　　产品升级和新兴技术路线替代风险
　　公司虽然掌握锂电池负极材料石墨化、特种石墨相关产品的生产技术，但随着国内外科研力量和产业资本对新能源、新材料应用领域的持续投入，若新型产品性能大幅优于现有技术产品，或其新兴技术路线快速成熟，能够快速实现商业化，而公司不能快速对公司产品进行升级或者研发进度不及预期，又或对新兴技术路线的技术储备不够充足，则可能对公司产品的市场竞争力产生不利影响。公司将依靠自身体系内专业人才的创新力，时刻关注市场变化，积极创新和提升，也同时引进、消化和吸收行业新工艺、新技术、新理念，开拓产品应用领域，开发高附加值产品。
　　财务风险
　　根据公司未来发展战略规划，需要有充足的资金进行支撑。随着业务规模的扩大，销售、管理成本均有所提高，财务费用亦将增加，将会对公司盈利能力造成一定影响，将会增加公司经营性现金流的压力。公司将围绕年度经营和投资计划开源节流，拓宽融资渠道，选择适合公司的融资方案，增加资金储备；同时加强财务管理，做好资金筹划，细化应收应付账款管理，压缩成本费用开支，以满足公司未来发展资金需求，降低财务风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式　　2025年1-6月，公司实现营业收入9,476.39万元，较上年同期下降21.2%；实现归属于公司股东的净利润816.48万元，较上年同期上升144.4%，归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润-771.60万元。营业收入下降主要原因：由于原有生产经营优势已不复存在，四川锂古公司磷酸铁锂加工及销售业务大幅下滑，公司已于2025年4月处置四川锂古股权，不再纳入合并范围；同时由于已无法维持自身持续经营，公司换电业务平台玖捌贰物联已于2025年1月停止运营，并出售换电系统相关的软件著作权、专利、商标等无形资产，换电收入较上年同期大幅下降。公司归母净利润上升，主... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　2025年1-6月，公司实现营业收入9,476.39万元，较上年同期下降21.2%；实现归属于公司股东的净利润816.48万元，较上年同期上升144.4%，归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润-771.60万元。营业收入下降主要原因：由于原有生产经营优势已不复存在，四川锂古公司磷酸铁锂加工及销售业务大幅下滑，公司已于2025年4月处置四川锂古股权，不再纳入合并范围；同时由于已无法维持自身持续经营，公司换电业务平台玖捌贰物联已于2025年1月停止运营，并出售换电系统相关的软件著作权、专利、商标等无形资产，换电收入较上年同期大幅下降。公司归母净利润上升，主要因公司所持股票公允价值上升所确认的公允价值变动损益增加，及处置股票确认的投资收益增加。报告期内，公司实施双主业发展战略，主要业务包括：（1）羊绒和羊绒制品贸易;（2）特种石墨材料业务及锂电池负极材料相关加工业务。
　　1、羊绒和羊绒制品贸易业务
　　羊绒和羊绒制品贸易业务是依托公司原有优质客户进行贸易业务，通过资金、技术合作等方式与羊绒原料供应商合作进行羊绒收储，委托羊绒初加工企业进行加工后用于自用或作为产品销售；利用公司在羊绒制品销售方面积累的客户资源优势，为羊绒深加工企业提供产品销售服务。
　　采购模式：依据当期的无毛绒市场行情，以及客户意向订单情况，拟定无毛绒采购计划，采购可满足订单所需的无毛绒，同时存储一定量的备用库存。备用库存主要用于应对供应链中断风险。销售模式：按照客户需求对无毛绒进行和绒加工，检测达到合同约定的产品指标后发货。
　　2、特种石墨业务
　　（1）公司子公司都江堰市聚恒益新材料有限公司从事特种石墨焙烧、特种石墨石墨化及锂电池负极材料相关加工业务。本报告期内，聚恒益已完成清洁生产改造，其环保及安全生产等相关工艺水平均得到有效提升。
　　特种石墨工艺流程工序较为复杂，经营模式为接受委托加工：公司与委托客户签订委托加工合同，根据客户要求制定加工计划及方案，技术质量部根据具体窑炉情况，制备装炉图、送电曲线，对电阻料粒度、装炉产品间隙、送电功率、制品温度、炉阻等工艺参数进行控制，保证产品的合格率。
　　（2）万贯实业主营碳素及石墨制品生产、加工及销售，已取得年产3万吨特种石墨制品生产项目的相关批复，现已具备年产1.5万吨特种石墨制品生产能力，为拥有从煅烧、磨粉、混捏、压型、焙烧、浸渍和石墨化处理的一体化生产加工能力的综合性企业，具备特种石墨焙烧、特种石墨及锂电池负极材料石墨化加工能力的同时，也具备生产特种石墨的能力。
　　其经营模式为：
　　采购模式：公司采购的主要原材料和辅料为石油焦、沥青焦、中温沥青、高温沥青等，原材料供应商众多，市场价格相对公开透明。公司主要采取“以产定购”的采购模式，同时，公司会依据未来销售市场的拓展预测情况、部分原材料价格近期波动情况及预期未来走势进行适度、适量的提前备货。公司从原材料生产厂家采购，到货后经检测合格入库；
　　生产模式：
　　公司自产的生产模式：对于特种石墨材料，根据产品规格和工艺要求的不同，浸渍的次数为一到三次不等，焙烧的次数为一到四次不等，因此产品的生产周期为3-10个月不等。公司主要由生产计划部根据销售订单、历史销售情况、下游需求预测以及存货情况制定生产计划，统筹安排生产。
　　公司承接加工业务：由于公司在焙烧、石墨化环节具有较强的技术优势，公司依据特种石墨材料不同的产品规格和工艺要求，利用部分产能承接加工业务。
　　销售模式：公司主要通过销售人员电话沟通、互联网和拜访客户等方式获得订单。公司与客户主要采用“合作协议框架+订单”的模式进行交易，销售价格一般随行就市。按照公司客户类型的不同，公司销售模式可以分为直接销售和间接销售，其中直接销售的客户为石墨制品加工商和行业终端客户，间接销售的客户为贸易商。公司与客户签订订单并完成生产后，根据双方约定，安排发货、运输，由公司将商品运至客户指定交货地点，或由客户上门自提。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　价格波动的风险
　　受经济周期、市场需求、季节变化等因素影响，羊绒市场整体较为疲软，近年来羊绒纺织行业内需不旺、出口不畅，由于羊绒单位价值较高，历史波动幅度较大，存在价格波动风险。公司将凭借多年的行业经验，审慎判断，合理掌握库存量，规避羊绒原料市场下行带来的价格下跌的风险，结合羊绒市场行情，采取灵活的羊绒收储策略进行羊绒收储。石墨化、焙烧受托加工以及特种石墨生产方面，主要原材料及辅料为煅后石油焦、沥青焦、中温沥青、高温沥青等，为石油化工和煤化工的副产品，其价格受全球及国内的经济环境和政策、市场的供需变化、上游原材料及下游产品的价格波动以及参与者的心态变化等多重因素的共同影响，波动较为频繁，原料价格的变动与产品价格变动在时间上和幅度上存在一定差异，对石墨化、焙烧受托加工以及特种石墨生产业务的运营及风险控制带来了一定的难度。公司将通过加强内部管理、强化原材料价格走势预测、加强与原材料供应商合作、选择适当的时机采购原料并合理备货等措施，合理控制价格波动风险，降低价格波动风险对相关业务的影响。
　　新业务开展不及预期的风险
　　公司正在努力开拓羊绒业务以外的发展机会，构建双主营业务模式。公司存在特种石墨业务开展不能按计划实现的风险。公司将积极关注新能源、新材料行业的政策和市场变化趋势，优化新能源行业现存相关投资和布局，控制和降低政策和市场变化带来的风险；加强研发投入，通过改进生产工艺和产品性能、加强精细化管理，严控生产成本，提升产品附加值；加强关键岗位核心技术人才的引进和培养，使管理团队专业化，提升生产管理和市场拓展效率。
　　市场竞争加剧的风险
　　随着锂电池正负极材料、特种石墨市场需求的快速增长，同行业公司纷纷启动扩产计划；同时，较多其他行业的企业亦跨界入局锂电池正负极材料行业，造成阶段性产能过剩情况。锂电行业普遍面临产能过剩和价格下滑的双重压力，目前行业整体开工率较低。公司将在继续保持现有市场份额的基础上，加大市场开发力度，扩大产能的同时提高产品质量，加大新产品和新工艺研发力度，完善售后服务体系，节能减排，开源节流，提高盈利能力。面对已形成产能过剩的行业，积极调整战略布局。
　　产品升级和新兴技术路线替代风险
　　公司虽然掌握锂电池材料、特种石墨相关产品的生产技术，但随着国内外科研力量和产业资本对新能源、新材料应用领域的持续投入，若新型产品性能大幅优于现有技术产品，或其新兴技术路线快速成熟，能够快速实现商业化，而公司不能快速对公司产品进行升级或者研发进度不及预期，又或对新兴技术路线的技术储备不够充足，则可能对公司产品的市场竞争力产生不利影响。公司将依靠自身体系内专业人才的创新力，时刻关注市场变化，积极创新和提升，也同时引进、消化和吸收行业新工艺、新技术、新理念，开拓产品应用领域，开发高附加值产品。
　　财务风险
　　根据公司未来发展战略规划，需要有充足的资金进行支撑。随着业务规模的扩大，销售、管理成本均有所提高，财务费用亦将增加，将会对公司盈利能力造成一定影响，将会增加公司经营性现金流的压力。公司将围绕年度经营和投资计划开源节流，拓宽融资渠道，选择适合公司的融资方案，增加资金储备；同时加强财务管理，做好资金筹划，细化应收应付账款管理，压缩成本费用开支，以满足公司未来发展资金需求，降低财务风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　2024年，公司全年实现营业收入22,879.29万元，较上年同期下降54.21%；实现归属于公司股东的净利润-14,406.04万元，较上年同期下降6.51%，归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润-18,287.32万元。主要系经公司审慎评估，计提大额商誉减值及资产减值，以及受国内外经济环境变化、市场竞争等因素各项业务发展不及预期所致；报告期内，公司实施双主业发展战略，主要业务包括：（1）羊绒和羊绒制品贸易;（2）新能源锂电池正极材料生产销售、负极材料石墨化加工业务、特种石墨材料业务以及锂电池应用端二轮车换电业务。　　1、羊绒和羊绒... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　2024年，公司全年实现营业收入22,879.29万元，较上年同期下降54.21%；实现归属于公司股东的净利润-14,406.04万元，较上年同期下降6.51%，归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润-18,287.32万元。主要系经公司审慎评估，计提大额商誉减值及资产减值，以及受国内外经济环境变化、市场竞争等因素各项业务发展不及预期所致；报告期内，公司实施双主业发展战略，主要业务包括：（1）羊绒和羊绒制品贸易;（2）新能源锂电池正极材料生产销售、负极材料石墨化加工业务、特种石墨材料业务以及锂电池应用端二轮车换电业务。
　　1、羊绒和羊绒制品贸易业务
　　羊绒和羊绒制品贸易业务是依托公司原有优质客户进行贸易业务，通过资金、技术合作等方式与羊绒原料供应商合作进行羊绒收储，委托羊绒初加工企业进行加工后用于自用或作为产品销售；利用公司在羊绒制品销售方面积累的客户资源优势，为羊绒深加工企业提供产品销售服务。
　　采购模式：依据当期的无毛绒市场行情，以及客户意向订单情况，拟定无毛绒采购计划，采购可满足订单所需的无毛绒，同时存储一定量的备用库存。备用库存主要用于应对供应链中断风险。
　　销售模式：按照客户需求对无毛绒进行和绒加工，检测达到合同约定的产品指标后发货。
　　2、新能源锂电池正极材料业务
　　公司于2021年3月以并购方式进入锂电池正极材料磷酸铁锂行业，控股子公司四川锂古新能源科技有限公司通过租赁方式具备年产4200吨磷酸铁锂生产能力，从事锂电池正极材料磷酸铁锂的生产与销售，拥有独立的研发和产供销体系。本报告期内，受碳酸锂市场价格持续下行影响，公司承接了磷酸铁锂受托加工业务。
　　其经营模式为：
　　采购模式：公司磷酸铁锂产品的主要原材料为碳酸锂和磷酸铁，公司从原材料生产厂家采购，到货后经检测合格入库；
　　生产模式：公司根据市场和订单情况安排生产计划。磷酸铁锂产品采用磷酸铁固相烧结工艺，工艺流程：领料—磨料—喷雾干燥—烧结—粉碎—包装—产品入库；
　　销售模式：
　　公司自产自销模式：公司采取直接销售方式，磷酸铁锂产品送样客户测试合格后，客户与公司签订销售合同。
　　公司加工业务模式：公司与客户签署加工合同，客户提供碳酸锂原材料，公司按磷酸铁锂生产吨数收取加工费。
　　2021年、2022年锂古新能源取得较好的经营成果，但自2023年以来，磷酸铁锂行业出现原材料价格大幅波动并持续下行，行业内部竞争加剧导致产能过剩等情况，锂古新能源原有经营优势因行业变化无法继续保持。从经济角度及战略调整角度，锂古新能源已不适合持续运营，2025年4月，公司出售所持锂古新能源全部股权，不再从事电池正极材料磷酸铁锂的生产与销售。
　　3、锂电池应用端业务
　　公司于2021年8月在上海全资设立资产持有平台思瑞凌、合资设立业务运营平台玖捌贰物联，开展新能源应用所涉的二轮及三轮电动车更换电池业务。
　　新能源应用所涉的二轮及三轮电动车更换电池业务的运营模式，是基于物联网技术、互联网技术的智能换电设备，由换电柜、换电平台系统（WEB端）以及移动端换电APP构成，将物联网技术和
　　锂电池BMS管理技术进行整合，用户在使用换电柜时，用手机扫码，将充满电的电池与没有电的电池进行更换，通过分期租赁换电资产的模式，开展二轮及三轮电动车更换电池服务。在即时配送行业中，采用“以租代买”、“以换代充”的模式并逐步拓展“车电一体”、“人电一体”、“车电人一体”等合作服务模式，为骑手提供电动自行车电池及车架租赁的业务。
　　2025年3月，公司基于“982换电”项目需要持续的大额资金投入以维持运营，且回报周期较长，结合玖捌贰物联资产负债情况、思瑞凌换电资产情况、近年筹资/融资情况以及公司资产结构现状与流动性配置需求，“982换电”项目难以通过自身筹资/融资或由公司持续提供资金，以支持其运维以及满足业务扩张需求。基于上述考虑，为保证玖捌贰物联、思瑞凌相关资产当期实现效益最大化，拟出售“982换电”系统相关的软件著作权专利、商标等无形资产及部分换电资产。
　　4、特种石墨业务
　　（1）公司子公司都江堰市聚恒益新材料有限公司从事特种石墨焙烧、特种石墨石墨化及锂电池负极材料石墨化加工业务。本报告期内，聚恒益已完成清洁生产改造，其环保及安全生产等相关工艺水平均得到有效提升。
　　特种石墨工艺流程工序较为复杂，聚恒益具备焙烧、石墨化两个工序，经营模式为接受委托加工：公司与委托客户签订委托加工合同，根据客户要求制定加工计划及方案，技术质量部根据具体窑炉情况，制备装炉图、送电曲线，对电阻料粒度、装炉产品间隙、送电功率、制品温度、炉阻等工艺参数进行控制，保证产品的合格率。
　　（2）公司在管理、运营聚恒益的过程中，充分与产业链上下游的相关企业密切合作并积极研讨行业发展、产品应用前景，公司看好、持续关注并谋求产业链延伸尤其是进一步拓展特种石墨领域布局。公司于2022年11月收购河南万贯实业有限公司70%股权，成为万贯实业控股股东。万贯实业成立于2018年10月，主营碳素及石墨制品生产、加工及销售，已取得年产3万吨特种石墨制品生产项目的相关批复，现已具备年产1.5万吨特种石墨制品生产能力，为拥有从煅烧、磨粉、混捏、压型、焙烧、浸渍和石墨化处理的一体化生产加工能力的综合性企业，具备特种石墨焙烧、特种石墨及锂电池负极材料石墨化加工能力的同时，也具备生产特种石墨的能力。
　　其经营模式为：
　　采购模式：公司采购的主要原材料和辅料为石油焦、沥青焦、中温沥青、高温沥青等，原材料供应商众多，市场价格相对公开透明。公司主要采取“以产定购”的采购模式，同时，公司会依据未来销售市场的拓展预测情况、部分原材料价格近期波动情况及预期未来走势进行适度、适量的提前备货。公司从原材料生产厂家采购，到货后经检测合格入库；
　　生产模式：
　　公司自产的生产模式：对于特种石墨材料，根据产品规格和工艺要求的不同，浸渍的次数为一到三次不等，焙烧的次数为一到四次不等，因此产品的生产周期为3-10个月不等。公司主要由生产计划部根据销售订单、历史销售情况、下游需求预测以及存货情况制定生产计划，统筹安排生产。
　　公司承接加工业务：由于公司在焙烧、石墨化环节具有较强的技术优势，公司依据特种石墨材料不同的产品规格和工艺要求，利用部分产能承接加工业务。
　　销售模式：公司主要通过销售人员电话沟通、互联网和拜访客户等方式获得订单。公司与客户主要采用“合作协议框架+订单”的模式进行交易，销售价格一般随行就市。按照公司客户类型的不同，公司销售模式可以分为直接销售和间接销售，其中直接销售的客户为石墨制品加工商和行业终端客户，间接销售的客户为贸易商。公司与客户签订订单并完成生产后，根据双方约定，安排发货、运输，由公司将商品运至客户指定交货地点，或由客户上门自提。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　价格波动的风险
　　受经济周期、市场需求、季节变化等因素影响，羊绒市场整体较为疲软，近年来羊绒纺织行业内需不旺、出口不畅，由于羊绒单位价值较高，历史波动幅度较大，存在价格波动风险。公司将凭借多年的行业经验，审慎判断，合理掌握库存量，规避羊绒原料市场下行带来的价格下跌的风险，结合羊绒市场行情，采取灵活的羊绒收储策略进行羊绒收储。石墨化、焙烧受托加工以及特种石墨生产方面，主要原材料及辅料为煅后石油焦、沥青焦、中温沥青、高温沥青等，为石油化工和煤化工的副产品，其价格受全球及国内的经济环境和政策、市场的供需变化、上游原材料及下游产品的价格波动以及参与者的心态变化等多重因素的共同影响，波动较为频繁，原料价格的变动与产品价格变动在时间上和幅度上存在一定差异，对石墨化、焙烧受托加工以及特种石墨生产业务的运营及风险控制带来了一定的难度。公司将通过加强内部管理、强化原材料价格走势预测、加强与原材料供应商合作、选择适当的时机采购原料并合理备货等措施，合理控制价格波动风险，降低价格波动风险对相关业务的影响。
　　新业务开展不及预期的风险
　　公司正在努力开拓羊绒业务以外的发展机会，构建双主营业务模式。公司存在新能源锂电池材料业务盈利波动较大、磷酸铁锂产能扩充不能按计划实现、特种石墨业务开展不能按计划实现以及换电业务市场拓展不及预期的风险。公司将积极关注新能源、新材料行业的政策和市场变化趋势，优化新能源行业现存相关投资和布局，控制和降低政策和市场变化带来的风险；加强研发投入，通过改进生产工艺和产品性能、加强精细化管理，严控生产成本，提升产品附加值；加强关键岗位核心技术人才的引进和培养，使管理团队专业化，提升生产管理和市场拓展效率。
　　市场竞争加剧的风险
　　随着锂电池正负极材料、特种石墨市场需求的快速增长，同行业公司纷纷启动扩产计划；同时，较多其他行业的企业亦跨界入局锂电池正负极材料行业，造成阶段性产能过剩情况。公司将在继续保持现有市场份额的基础上，加大市场开发力度，扩大产能的同时提高产品质量，加大新产品和新工艺研发力度，完善售后服务体系，节能减排，开源节流，提高盈利能力。面对已形成产能过剩的行业，积极调整战略布局。
　　产品升级和新兴技术路线替代风险
　　公司虽然掌握锂电池正负极材料、特种石墨相关产品的生产技术，但随着国内外科研力量和产业资本对新能源、新材料应用领域的持续投入，若新型产品性能大幅优于现有技术产品，或其新兴技术路线快速成熟，能够快速实现商业化，而公司不能快速对公司产品进行升级或者研发进度不及预期，又或对新兴技术路线的技术储备不够充足，则可能对公司产品的市场竞争力产生不利影响。公司将依靠自身体系内专业人才的创新力，时刻关注市场变化，积极创新和提升，也同时引进、消化和吸收行业新工艺、新技术、新理念，开拓产品应用领域，开发高附加值产品。
　　财务风险
　　根据公司未来发展战略规划，需要有充足的资金进行支撑。随着业务规模的扩大，销售、管理成本均有所提高，财务费用亦将增加，将会对公司盈利能力造成一定影响，将会增加公司经营性现金流的压力。公司将围绕年度经营和投资计划开源节流，拓宽融资渠道，选择适合公司的融资方案，增加资金储备；同时加强财务管理，做好资金筹划，细化应收应付账款管理，压缩成本费用开支，以满足公司未来发展资金需求，降低财务风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲