一、报告期内公司从事的主要业务　　1、公司所在生猪养殖行业业务情况　　据国家统计局发布的数据，2025上半年全国生猪出栏36,619万头，同比增长0.6%；二季度末生猪存栏42,447万头，同比下降0.69%；能繁母猪存栏量为4,043万头，相较于去年上半年增长5万头，同比增长0.1%。自开年以来，全国稳步调控产能，陆续淘汰生产性能较弱的母猪，适当调减能繁母猪存栏，相比于年初4,062万头能繁母猪存栏，到二季度末已经淘汰了19万头，预计下半年会继续去除低效产能。　　2025年1月发布的中央一号文件《关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》明确指出，国家将持续扶持畜牧业的稳定发展，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、公司所在生猪养殖行业业务情况
　　据国家统计局发布的数据，2025上半年全国生猪出栏36,619万头，同比增长0.6%；二季度末生猪存栏42,447万头，同比下降0.69%；能繁母猪存栏量为4,043万头，相较于去年上半年增长5万头，同比增长0.1%。自开年以来，全国稳步调控产能，陆续淘汰生产性能较弱的母猪，适当调减能繁母猪存栏，相比于年初4,062万头能繁母猪存栏，到二季度末已经淘汰了19万头，预计下半年会继续去除低效产能。
　　2025年1月发布的中央一号文件《关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》明确指出，国家将持续扶持畜牧业的稳定发展，并将重点放在生猪产业上，通过强化产能的实时监测与精准调控，旨在有效平抑生产与市场的剧烈波动，确保生猪产业能够实现平稳运行，从而保障肉食供应安全、稳定物价、维护养殖户利益，并为乡村全面振兴和宏观经济稳定提供坚实支撑。
　　《意见》中关于畜牧业和生猪产业的政策表述，体现了国家在新的发展阶段，对农业现代化和乡村全面振兴的更深层次思考。它强调了在支持产业发展的同时，必须更加注重风险防控和市场稳定，运用现代化的监测手段和精准的调控工具，确保生猪这一关系国计民生的重要产业能够行稳致远，为经济社会大局提供坚实支撑。这预示着未来畜牧业政策将更加注重系统性、预见性和精准性。
　　2、公司所在饲料行业业务情况
　　据中国饲料工业协会统计，2025年上半年，全国工业饲料总产量15,850万吨，同比增长7.7%。其中，配合饲料、添加剂预混合饲料产量分别为14,807万吨、342万吨，同比分别增长8.1%、6.9%，浓缩饲料产量为614万吨，同比下降1.5%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比呈下降趋势。饲料是动物性食品安全的源头，饲料中的有害物质可能会通过在动物体内残留对人体造成危害，所以饲料安全与食品安全紧密相连。随着消费者对食品安全意识的进一步提升，我国饲料行业已逐渐转向“安全、高效、环保”的方向进行研发和市场推广，以建设优质、安全、高效的饲料生产体系，保障饲料安全。
　　3、公司主营业务及主要产品
　　报告期内，公司主营业务为生猪的养殖与销售，主要产品为商品猪、仔猪、种猪等。此外，公司自行生产生猪养殖所需的饲料，并有部分饲料对外销售。2025年上半年，公司销售生猪76.50万头。
　　4、公司经营模式及市场地位
　　经过多年的发展，公司已形成自育自繁自养的一体化全产业链，实现了生猪产品在中国香港市场和广东市场的优化配置及生猪全产业链基本覆盖，在生态养殖、生猪育种、种猪扩繁、饲养管理、饲料配方等多个方面形成了自身独特的竞争优势，为保障香港及广东肉食供应发挥重要作用。凭借出色的产品品质和良好的市场口碑，生产的“东瑞牌”活大猪深受港澳居民好评，已连续多年供港数量占内地供港比例位居第一。
　　2024年第四季度开始，公司在现有养殖模式的基础上，积极探索新路径，启动了“公司+家庭农场”的养殖模式，实行双优战略，选用优质猪苗与优质代养客户合作。这一模式的推广，不仅有助于优化公司产业结构，提高养殖效率，还能带动农户共同发展，实现公司与农户的共赢。
　　公司是农业产业化国家重点龙头企业、农业国际贸易高质量发展基地、国家生猪核心育种场、国家级生猪产能调控基地、出口活猪质量安全示范企业、畜禽养殖废弃物资源化利用种养结合示范基地，是粤港澳大湾区“菜篮子”重要生产基地和内地供港活大猪优质领先供应商。

　　二、核心竞争力分析
　　经过多年的发展，公司已形成自育自繁自养的一体化产业链，实现了生猪产品在中国香港市场和广东市场的优化配置，在生态养殖、生猪育种、种猪扩繁、饲养管理、饲料配方等多个方面形成了自身独特的竞争优势。
　　1、自育自繁自养的一体化产业链优势
　　（1）产品质量及食品安全
　　公司针对市场需求专门设计三元杂商品猪生产配套系，从种猪源头对生猪质量进行控制，同时根据生猪不同生长阶段的营养需求，制定精准的饲料配方，保证生猪在瘦肉率、肉色、系水率等指标均达到较高标准。
　　公司建立了“河源市猪饲料营养与食品安全重点实验室”，重点研究生猪不同阶段的饲料营养需求，生猪养殖所需饲料均为自主生产，生产过程严格按照中国香港市场的质量标准和要求，自研的饲料配方有利于提高生猪瘦肉率和改善肉质，同时制定了严格的品质检验、控制程序，在生猪育肥阶段使用的饲料不添加抗生素，保证供港活大猪药物残留符合标准，从源头上保障食品安全。公司在生猪饲养的各个环节均制定了严格的技术标准和质量标准，不断加强品质管理。
　　（2）疫病防控
　　自育自繁自养的一体化养殖模式从猪场选址、场区布局、舍内小环境控制、防疫制度、疫病预警系统、防疫技术、兽医人才队伍等多个方面，建立了完善有效的疫病防控管理体系，防止养殖生产过程中重大疫病的发生，确保生猪的健康生长。
　　公司养殖场严格按照《动物防疫法》的防疫标准选址，天然防疫条件好，猪舍设计按分区、分单元设计，可以减少接触外部传染源和防止疫病的交叉感染；全密封猪舍、自动化饲养设备和舍内环境调控设施，有效保持猪舍内外干燥卫生、冬暖夏凉、通风良好、采光良好，为猪群健康生长提供舒适环境，有利于防止疫病的发生和传播。
　　公司制定了严格的防疫制度，包括《重大疫病防控应急预案》《生物安全措施操作指南》《免疫接种制度》《猪场季度疫病检测工作计划》《常见疾病防治方法汇编》《卫生消毒制度》等制度，完善了防疫预警体系。
　　公司培养了一大批专业兽医技术人员，建立了“广东省博士工作站”，组建了强有力的兽医队伍。从公司研发中心到养殖场生产部到养猪生产线，都配置了专业的兽医技术员，并明确了职责，确保了各项技术措施落实到位，实现各个阶段常发疫病的专业化预防及治疗。
　　尤其是为防控“非洲猪瘟”，公司专门建立了四级生物安全防控体系，按照外部区域、隔离区、生活区和生产区四个区域进行安全防控。同时，公司总部研发检测中心、各养殖场配备了先进的检测设备，培养了专业的检测队伍，能实时、有效、快速检测“非洲猪瘟”病毒。
　　（3）标准化养殖
　　公司制定各岗位的生产管理制度和操作规程，为饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等生产环节制定标准流程，并通过加强员工培训和配套先进、高效率的自动化设备，将整体生产流程置于可控状态。按照标准生产流程，公司同一批次出栏肉猪品质和重量基本相同，实现了规范化、标准化生产，提高了生产效率。
　　2、境内外两个市场优势
　　公司立足于中国香港市场和广东市场，凭借严格的生猪饲养标准、丰富的产品结构、一体化的产业链，实现了生猪产品在中国香港市场和广东市场的优化配置，公司可以根据实际情况，调整产品在不同市场销售的配置和比例，实现公司经营效益的最大化。
　　（1）产品在境内外两个市场的优化配置
　　公司位于广东省河源市，毗邻经济发达的粤港澳大湾区。公司饲养的生猪通过短途运输即可到达中国香港及珠三角地区，减少了运输成本和运输途中的损耗，同时也有利于公司根据市场实际情况调整在中国香港市场和广东市场的产品供应。
　　根据商务部的相关规定，内地企业向中国香港供应生猪实行出口配额管理，养殖企业需进行出境畜禽养殖场注册认证。上述规定维护了中国香港市场正常秩序、保证了供港活大猪较高的品质、稳定了中国香港市场供给，并使得供港活大猪可以获得相对较高的市场价格。目前公司拥有的6个生猪养殖场均已获得《中华人民共和国出入境检验检疫出境动物养殖企业注册证》，公司及下属子公司连平东瑞均获得供港活猪自营出口经营权，可以自主向中国香港代理行销售生猪。公司在中国香港市场具有较强的市场竞争力，供港活大猪数量长期在内地供港活大猪企业中名列前茅，具有较高的市场占有率，公司在中国香港市场可以获得较为稳定的收益。
　　广东地区是目前国内经济最为发达的地区之一，常住人口长年超过一亿，具有较强的消费能力，目前仅依靠广东省内的生猪产能不能完全满足市场需求，生猪缺口较大，还需要从邻近省份大量调入生猪或猪肉。因此，公司的内销市场立足广东地区，有利于公司获得更高的收益。
　　（2）中国香港市场的品质优势
　　中国香港市场为上市生猪制定了严格的质量标准，例如抗生素的使用、药物残留等指标均比内地市场的要求更为严格，且生猪供港业务的日常监管和检验检疫工作更为细致，相关程序更为复杂。
　　公司的生猪养殖场以中国香港市场的质量标准为导向，对选种育种、营养配方、疫病防控、饲养管理等生猪养殖各个环节进行全流程管控，确保公司向中国香港市场提供的产品在食品安全、产品质量等方面均符合中国香港市场的质量标准。
　　3、生猪养殖技术与管理优势
　　经过20多年的发展，公司在生猪养殖方面已经形成了一整套完整的工艺流程和作业指导，从上游的饲料营养配方、饲料生产到生猪育种、种猪扩繁，再到商品猪饲养、疫病防控等方面，公司均具备一定的技术和管理优势，实现了生猪养殖的精细化管理，并投入了大量的资金提升养殖场的硬件设施，贯彻了严格、高效、精细的管理模式，体现了公司较高的管理水平，获得了丰厚的收益。
　　4、生猪育种优势
　　公司自成立以来即开展生猪育种工作，始终坚持以终端消费者对猪肉的消费需要为育种导向，以生长速度、瘦肉率、繁殖力、肉质等指标为主要育种目标，持续提升公司猪群遗传性能。
　　在育种工作中，公司坚持做好种猪性能测定、血缘档案记录、耳缺标识、BLUP法遗传评估等一系列育种流程，并引进了种猪ALOKA测定仪（活体肌间脂肪测定仪）、B超背膘测定仪、BLUP遗传性能评估方法、KFNets管理系统等国内外领先的育种设备及方法，提升了公司的育种选育效率。目前公司年测定种猪规模约5,000头次。
　　公司目前是农业部认定的国家生猪核心育种场，公司下属的致富猪场、紫金东瑞是省级原种场，育种方向主要围绕中国香港目标市场进行选育，现已培育成具有适应性强、体型高长、瘦肉率高、肉质鲜美的美系杜洛克、美系长白、美系大白和美系二元杂交种猪。
　　2017年，公司加入全国“猪基因组选择育种平台”，开展分子遗传信息的研究，并成功从美国引进一批曾祖代种猪，包括杜洛克、大白和长白三个品种，增加了公司种猪血缘，进一步加快种猪遗传进展，从而提高种猪和商品猪质量。
　　2018年，公司引进优质的台系杜洛克公猪，作为终端父本生产，同时与美系杜洛克母猪进行品系杂交生产配套系杜洛克公猪，提高终端父本的质量，从而提高商品猪瘦肉率，体型肌肉感更结实，又保证了良好的生长性能，使商品猪更加符合“粤港澳大湾区”鲜肉市场的需求。
　　2022年开始，公司陆续引进高繁快长的托佩克体系，在保证商品猪体型、肉质和瘦肉率满足内销市场需求的同时，提升第一母本和第一父本种猪的繁殖性能，降低养殖成本。
　　凭借公司出色的育种技术，紫金东瑞成功对国家级畜禽资源保护品种——蓝塘猪进行提纯复壮，并被认定为“广东省蓝塘猪保种场”，丰富了公司的育种可塑性。
　　5、人才优势
　　公司的控股股东、实际控制人袁建康先生，拥有30多年的生猪养殖行业经验，与曾东强、蒋荣彪、张惠文等一批有丰富行业经验、扎实理论功底的骨干构成了公司的核心团队。
　　公司注重人才的吸收培养，拥有多位来自华南农业大学、四川农业大学、江西农业大学等相关专业的优秀毕业生，建立了“广东省博士工作站”，拥有多名畜牧师、兽医师和工程师等生猪养殖和饲料生产方面的专业人才。近年公司陆续从各大高校招聘各相关专业优秀毕业生，增添了公司人才队伍新生力量，核心技术人员与新生力量相互结合，逐步形成一支拥有良好人才梯队的技术和研发团队。公司还积极与各相关科研院校开展合作，聘请专家教授为公司人才普及行业前沿知识、介绍行业发展趋势，丰富和提高了公司人才的知识结构和理论水平。
　　公司自育自繁自养的生态养殖一体化的经营模式，有利于养殖技术及经验的积累和传承，有利于专业化养殖人才的培养，从而为公司的扩张提供了人力资源保障。
　　6、生态型养殖模式优势
　　公司自主研发“高床发酵型养猪系统”和“一种废水处理站及废水处理方法”2项发明专利，50多个新型实用专利，解决了规模化养殖与环境保护难以兼容的难题。
　　同时，为响应国家土地政策，减少用地指标，提高生产效能，公司通过与专业的设计、设备公司团队共同研究，已研发出一套适合公司生产流程的“多层楼房智能化生态养猪模式”。该模式建成的猪舍采用全封闭式的结构，配备光伏发电、自动温控系统、中水回用系统、除臭处理系统、自动喂料系统、机械刮粪系统等。
　　多层楼房智能化生态养猪模式占地面积小，集约化程度高，能有效地节约土地资源；光伏发电采用“自发自用，余电上网”模式，项目产生电力优先供厂区内负荷自用，多余电力送公共电网；猪舍建筑集中，通过养殖生产、生物安全、养殖废弃物治理、中水回用等设施设备及先进技术的应用，能很好地解决生猪生产及养殖过程中产生的污染问题，做到生猪的可持续发展。该模式将是公司在执行生态养殖理念的又一次技术提升，公司始终致力于生态健康养殖，生产出更优质的产品，减少污染物排放，为环保事业贡献一份力量。目前，该模式的相关工艺、设计方案均已完善，正应用在新建设项目上。
　　7、品牌优势
　　公司自成立以来，一直从事供港活大猪业务，凭借着出色的产品品质、良好的市场口碑，公司成为内地领先活大猪供港企业之一，得到五丰行、广南行等中国香港代理行以及广东地区客户的高度评价，旗下“东瑞”品牌在中国香港及广东市场已具有较高知名度。公司的肉猪产品多次被评为“广东省名牌产品”，“东瑞”品牌被评为“广东省著名商标”，公司的特色产品“紫金蓝塘土猪”在华南地区具有较高的知名度和市场声誉，是国家级畜禽品种资源保护品种。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、重大疫病的风险
　　非洲猪瘟、高致病性猪蓝耳病、猪瘟、猪呼吸道病、猪流行性腹泻、猪伪狂犬病、猪圆环病毒病等动物疫病是生猪养殖过程中面临的主要风险。生猪疫病的发生带来的不利影响主要包括两类，一是疫病的发生可能导致生猪的死亡，直接导致生猪产量的降低，同时生猪养殖过程中使用兽药、疫苗数量增加，导致生猪养殖环节的生产成本增加；二是疫病的大规模发生与流行，容易影响消费者心理，导致市场需求萎缩，产品价格下降，对生猪销售产生不利影响。若公司周边地区或自身疫病发生频繁，或者公司疫病防控体系执行不力，公司将面临生猪发生疫病所引致产量下降、盈利下降、甚至亏损的风险。
　　应对措施：一是公司立足自育自繁自养的一体化养殖模式，从选址、布局、环境控制、制度建设、预警系统、技术应用及人才培养等多方面，构建了完善的疫病防控管理体系，有效预防重大疫病，保障生猪健康生长；二是公司拥有专业过硬的动保与兽医团队，从研发中心到生产一线均配置专职技术员，明确职责，确保技术措施落实到位，实现各阶段常发疫病的专业化防治。特别针对“非洲猪瘟”，公司建立了外部区域、隔离区、生活区、生产区四级生物安全防控体系，并在总部及各场配备先进检测设备与专业检测队伍，实现对病毒的实时、有效、快速检测。
　　2、生猪价格波动的风险
　　我国生猪价格呈现出较强的周期性波动特征，生猪市场价格的周期性波动导致生猪养殖业的毛利率呈现周期性波动，公司的毛利率也呈现出同样的波动趋势。如果生猪市场价格出现大幅下滑，将会对公司造成重大不利影响，甚至会导致公司出现亏损。
　　应对措施：一是加强成本控制，通过优化大宗原材料采购模式，及时调整采购策略，升级营养配方等方式降低养殖成本，提升产能利用率，通过以量补价的形式，摊薄养殖固定费用，以达到降本增效之目的；二是严格把控产品质量，提升产品品牌知名度，好客户服务，持续稳定的向中国香港市场供应更优质的活大猪，以获得更高售价；三是继续深挖粤港澳大湾区市场，不断挖掘新客户，扩大销售目标，以应对价格波动的风险；四是延伸产业链，充分发挥屠宰加工业务，通过猪肉制品深加工（腊肠、腊肉、烤肠）平衡生鲜猪价波动。
　　3、原材料价格波动的风险
　　饲料成本占生猪养殖成本比例为60%左右，公司生产经营所用的饲料主要原材料为玉米、豆粕等农产品，原料价格受粮价、气候、贸易政策、市场情况等不可控因素的影响较大，价格变化波动较难预测。因此，玉米和豆粕等原材料价格受国际国内大宗商品价格波动的影响，将会对公司主营业务成本、净利润产生较大影响。如果原材料市场价格出现持续大幅上涨，公司无法及时将成本向下游客户转移时，将会对公司的经营业绩造成重大不利影响。
　　应对措施：一是制定完善的饲料原材料采购策略，加强维护长期稳定的战略合作供应商，根据市场行情提前与供应商锁定价格，建立稳定供应链；二是及时关注原料价格波动情况，在价格上涨前签订订购合同，在价格回调期间采取加大采购力度，加大库存等措施，以保持大宗原材料采购价格稳定；三是充分发挥公司专业的饲料研发生产团队优势，通过不断的优化饲料营养配方，在大宗原材料价格上涨加大幅度时，及时通过调整饲料营养配方等方式加强成本控制，以达到降本增效的目的。
　　4、食品质量安全风险
　　食品质量安全关系到消费者的健康，一直以来是国家高度重视的基本民生问题。随着政府部门对食品安全监管的日趋严格、消费者食品安全意识的加深以及权益保护意识的增强，各类食品生产加工企业也不断采取各项措施加强食品质量安全控制。虽然公司严格按照国家的相关产品标准组织生产，建立了完善的食品安全控制体系，但公司一旦发生食品安全问题，直接影响到公司的生产经营和盈利能力，从而在一段时间内会影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司高度重视食品安全，公司严控饲料生产过程，制定了严格的品质检验、控制程序，在生猪育肥阶段使用的饲料不添加抗生素，保证供港活大猪药物残留符合标准，从源头上保障食品安全。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、国内总体概况　　（1）生猪养殖行业　　据农业农村部数据统计，2024年我国生猪出栏70,256万头，同比下降3.3%，较2023年减少2,406万头，2024年猪肉产量5,706万吨，同比下降1.5%，2024年四季度末能繁母猪存栏4,078万头，同比下降1.6%，仍然略高于调控指导保有量3,900万头。2024年四季度末生猪存栏42,743万头，同比下降1.5%。从以上数据可以看出，2024年全国生猪出栏量、存栏量以及能繁母猪数均有所下降，生猪产能得到合理的调减。　　尽管全国生猪存栏量在下降，但广东省的生猪产能在逐步恢复。据国家统计局广东调查总队数据统... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、国内总体概况
　　（1）生猪养殖行业
　　据农业农村部数据统计，2024年我国生猪出栏70,256万头，同比下降3.3%，较2023年减少2,406万头，2024年猪肉产量5,706万吨，同比下降1.5%，2024年四季度末能繁母猪存栏4,078万头，同比下降1.6%，仍然略高于调控指导保有量3,900万头。2024年四季度末生猪存栏42,743万头，同比下降1.5%。从以上数据可以看出，2024年全国生猪出栏量、存栏量以及能繁母猪数均有所下降，生猪产能得到合理的调减。
　　尽管全国生猪存栏量在下降，但广东省的生猪产能在逐步恢复。据国家统计局广东调查总队数据统计，广东省生猪出栏量达3,817.71万头，同比增长0.6%；年末生猪存栏量2,247.46万头，同比增长9.7%；能繁母猪存栏量204.89万头，同比增长4.7%。这些数据表明，广东省生猪生产已进入稳步回升阶段。
　　（2）饲料业务行业
　　据中国饲料工业协会统计，2024年我国工业饲料总产量31,503.1万吨，比上年下降2.1%。其中，生猪饲料产量14,391.3万吨，下降3.9%。2024年，因玉米、小麦、豆粕等原料价格普遍回落，生猪饲料成本也迎来了高位回落，饲料成本占养殖总成本比重下降，产品结构得到优化调整。同时，随着消费者对食品安全意识的提升，饲料行业正向“安全、高效、环保”的方向发展。公司紧跟行业趋势，优化饲料产品结构，提高饲料品质，以满足市场需求。
　　（3）生猪屠宰行业
　　据农业农村部数据统计，2024年，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为33,773万头，同比下降1.7%，受全国生猪出栏量下降影响，生猪屠宰业务也略有下降，但供需关系保持相对平衡，行业内部竞争趋于激烈，大型企业通过技术创新和规模扩张巩固市场地位。环保政策的严格实施和食品安全标准的提升，促使企业加强生产流程管理，提高产品质量。消费升级和国际贸易环境的变化为行业带来了新的发展机遇和挑战，整体而言，生猪屠宰行业呈现出稳中有进、调整优化的良好发展态势。
　　2、政策与竞争格局
　　2024年2月9日，农业农村部发布《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》（以下简称“方案”），《方案》中将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，还调整了能繁母猪月度存栏量绿色区域的产能正常波动下限，从正常保有量的95%下调至92%，上限保持105%不变，即对应的正常绿色波动范围为3,588万头～4,095万头的区间。《方案》要求：以能繁母猪存栏量为核心调控指标，坚持预警为主、调控兜底、及时介入、精准施策的原则，落实生猪稳产保供省负总责和“菜篮子”市长负责制，分级压实责任，优化“三抓两保”（抓产销大省、养殖大县、养殖大场，保能繁母猪合理存栏量、保规模猪场合理数量）任务，建立不同层级的生猪产能调控基地，按照“长期调母猪，短期调肥猪”的调控策略，构建完善上下联动、响应及时的生猪生产调控机制，促进生猪产业持续健康发展，不断提升猪肉供应安全保障能力。
　　近年来，由于疫病防控的专业化要求越来越高，随着环保政策的实施和养殖技术不断地升级进步，规模化养殖成为行业发展的趋势。生猪产业竞争日益激烈，但规模化和标准化程度不断提高，行业集中度逐渐提升。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中畜禽水产养殖业的披露要求
　　1、主营业务及主要产品
　　报告期内，公司主营业务为生猪的养殖与销售、饲料生产与销售以及屠宰加工业务，主要产品为商品猪、仔猪、种猪、饲料、白条肉以及猪肉制品等。
　　2、经营模式
　　公司是一家集生猪生产、科研、贸易于一体的现代化农业企业，是农业产业化国家重点龙头企业、国家生猪核心育种场、农业农村部畜禽养殖标准化示范场、国家级生猪产能调控基地、内地供港澳活大猪优质领先供应商和粤港澳大湾区“菜篮子”重要生产基地。形成了集“饲料生产、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、活大猪供港、生猪内地销售、屠宰加工及冷链配送”于一体的生猪全产业链。
　　近年来，公司紧紧围绕省市关于大力发展现代高效农业、助力百千万工程的部署要求，坚持绿色高质量发展，以科技创新引领高质量发展，加强与科研院校合作，依托广东省博士工作站，大力引进高精尖技术人才，取得发明专利2项，实用新型专利51项，实施多层楼房智能化生态养殖模式，积极推动畜牧产业转型升级，促进一二三产业融合。高质量发展的同时，公司积极履行社会责任，长期以来参与各项社会公益事业，发挥联农带农机制，支持项目所在地的村集体和农户增收致富，助力百千万工程与乡村振兴。
　　（1）生猪养殖业务
　　经过多年的发展，公司优质生猪产能已攀升至200万头，其中，拥有供港澳活猪注册饲养场7个，这些饲养场严格按照港澳市场的标准和要求进行管理。公司已形成自育自繁自养的一体化全产业链，实现了生猪产品在中国香港市场和广东市场的优化配置及生猪全产业链基本覆盖，在生态养殖、生猪育种、种猪扩繁、饲养管理、饲料配方等多个方面形成了自身独特的竞争优势，为保障香港及广东肉食供应发挥重要作用。凭借出色的产品品质和良好的市场口碑，生产的“东瑞牌”活大猪深受港澳居民好评，已连续5年供港数量占内地供港比例位居第一。
　　2024年第四季度起，公司在现有养殖模式的基础上，积极探索新路径，启动了“公司+家庭农场”的养殖模式，实行双优战略，选用优质猪苗与优质代养客户合作。截至报告期末，公司已成功开发了2户养殖户，投入6,592头仔猪开展代养模式的业务尝试。截至2025年3月31日，公司进一步拓展了养殖户网络，已开发了12户养殖户，累计投入35,282头仔猪进行代养。这一模式的推广，不仅有助于优化公司产业结构，提高养殖效率，还能带动农户共同发展，实现公司与农户的共赢。
　　（2）饲料业务
　　为确保公司生猪养殖业务的稳定发展，公司已建立完善的饲料供应体系。截至报告期末，公司拥有两个饲料生产基地，具备约75万吨的年产能。生产基地所生产的饲料以满足自用为主，并对外销售部分饲料产品，以实现资源的最大化利用。
　　（3）屠宰业务
　　公司已建成年屠宰100万头规模的生猪屠宰基地，并于2023年6月正式投入使用，该基地的投运标志着公司在生猪产业链的下游环节取得了重要进展。报告期内，公司通过多种经营模式积极拓展屠宰业务，在河源当地开设猪肉终端零售加盟店十余家，并开展了猪肉制品深加工领域的探索，成功研发了腊肉、腊肠等新产品，并在河源当地市场进行了销售尝试。得益于产品的优良品质和独特风味，市场反馈积极，消费者认可度高，为公司猪肉制品深加工业务奠定了良好的市场基础。接下来，公司将继续深化屠宰及猪肉制品深加工业务，通过技术创新和产品研发，丰富产品线，提升产品附加值。同时，进一步优化销售网络，实现线上线下的深度融合，以满足不同消费者的需求，推动公司业务的持续增长和市场占有率的提升。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、自育自繁自养的一体化产业链优势
　　自育自繁自养的生态养殖一体化产业链使得公司将生猪养殖各个生产环节有机结合，有利于公司对产品质量、食品安全、疫病防控、养殖标准化等各方面进行有效管控，提高了公司的市场竞争力。
　　（1）产品质量及食品安全
　　作为供港活大猪的主要供应商，公司的产品质量受到香港市场的充分认可，公司在生猪养殖过程中严格执行高标准，确保猪肉的品质和安全。还注重产品的可追溯性，建立了完善的质量监控体系，从源头到终端都保证了产品质量的稳定。
　　公司建立了“河源市猪饲料营养与食品安全重点实验室”，重点研究生猪不同阶段的饲料营养需求，生猪养殖所需饲料均为自主生产，生产过程严格按照中国香港市场的质量标准和要求，自研的饲料配方有利于提高生猪瘦肉率和改善肉质；同时制定了严格的品质检验、控制程序，在生猪育肥阶段使用的饲料不添加抗生素，保证供港活大猪药物残留符合标准，从源头上保障食品安全。公司在生猪饲养的各个环节均制定了严格的技术标准和质量标准，不断加强品质管理。
　　（2）疫病防控
　　自育自繁自养的一体化养殖模式从猪场选址、场区布局、舍内小环境控制、防疫制度、疫病预警系统、防疫技术、兽医人才队伍等多个方面，建立了完善有效的疫病防控管理体系，能够有效防控养殖生产过程中重大疫病的发生，确保生猪的健康生长。
　　公司养殖场严格按照《中华人民共和国动物防疫法》的防疫标准选址，天然防疫条件好，猪舍设计按分区、分单元设计，可以减少接触外部传染源，防止疫病的交叉感染；全密封猪舍、自动化饲养设备和舍内环境调控设施，确保猪舍内外干燥卫生、冬暖夏凉、通风良好、采光良好，为猪群健康生长提供舒适环境，有利于防止疫病的发生和传播。
　　公司制定了严格的防疫制度，包括《重大疫病防控应急预案》《生物安全措施操作指南》《免疫接种制度》《猪场季度疫病检测工作计划》《常见疾病防治方法汇编》《卫生消毒制度》等制度，完善了防疫预警体系。
　　公司培养了一大批专业兽医技术人员，建立了“广东省博士工作站”，组建了强有力的兽医队伍。从公司研发中心到养殖场生产部到养猪生产线，都配置了专业的兽医技术员，并明确了职责，确保了各项技术措施落实到位，实现各个阶段常发疫病的专业化预防及治疗。
　　为防控“非洲猪瘟”，公司建立了四级生物安全防控体系，按照外部区域、隔离区、生活区和生产区四个区域进行安全防控。同时，公司总部研发检测中心、各养殖场配备了先进的检测设备，培养了专业的检测队伍，能实时、有效、快速检测“非洲猪瘟”病毒。
　　（3）标准化养殖
　　公司制定各岗位的生产管理制度和操作规程，为饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等生产环节制定标准流程，并通过加强员工培训和配套先进、高效率的自动化设备，将整体生产流程置于可控状态。按照标准生产流程，公司同一批次出栏肉猪品质和重量基本相同，实现了规范化、标准化生产，提高了生产效率。
　　2、境内外两个市场优势
　　公司立足于中国香港市场和广东市场，凭借严格的生猪饲养标准、丰富的产品结构、一体化的产业链，以及对当地消费者需求的深入了解，能够提供符合市场需求的优质产品。实现了生猪产品在中国香港市场和广东市场的优化配置，公司可以根据实际情况，调整产品在不同市场销售的配置和比例，实现公司经营效益的最大化。
　　（1）产品在境内外两个市场的优化配置
　　公司位于广东省河源市，毗邻经济发达的粤港澳大湾区。公司饲养的生猪通过短途运输即可到达中国香港及珠三角地区，减少了运输成本和运输途中的损耗，同时也有利于公司根据市场实际情况调整在中国香港市场和广东市场的产品供应。
　　根据商务部的相关规定，内地企业向中国香港供应生猪实行出口配额管理，养殖企业需进行出境畜禽养殖场注册认证。上述规定维护了中国香港市场正常秩序、保证了供港活大猪较高的品质、稳定了中国香港市场供给，并使得供港活大猪可以获得相对较高的市场价格。目前公司拥有的7个生猪养殖场均已获得《中华人民共和国出入境检验检疫出境动物养殖企业注册证》，公司及下属子公司连平东瑞均获得供港活猪自营出口经营权，可以自主向中国香港代理行销售生猪。公司在中国香港市场具有较强的市场竞争力，供港活大猪数量长期在内地供港活大猪企业中名列前茅，具有较高的市场占有率，公司2024年度累计获得中国香港配额22.48万头，公司在中国香港市场可以获得较为稳定的收益。
　　广东地区是目前国内经济最为发达的地区之一，常住人口长年超过一亿，具有较强的消费能力，目前仅依靠广东省内的生猪产能无法完全满足市场需求，生猪缺口较大，还需要从邻近省份大量调入生猪或猪肉。因此，公司的内销市场立足广东地区，有利于公司获得更高的收益。
　　（2）中国香港市场的品质优势
　　中国香港市场为上市生猪制定了严格的质量标准，例如抗生素的使用、药物残留等指标均比内地市场的要求更为严格，且生猪供港业务的日常监管和检验检疫工作更为细致，相关程序更为复杂。
　　公司的生猪养殖场以中国香港市场的质量标准为导向，对选种育种、营养配方、疫病防控、饲养管理等生猪养殖各个环节进行全流程管控，确保公司向中国香港市场提供的产品在食品安全、产品质量等方面均符合中国香港市场的质量标准。
　　3、生猪养殖技术与管理优势
　　经过20多年的发展，公司在生猪养殖方面已经形成了一整套完整的工艺流程和作业指导，从上游的饲料营养配方、饲料生产到生猪育种、种猪扩繁，再到商品猪饲养、疫病防控等方面，公司均具备一定的技术和管理优势，实现了生猪养殖的精细化管理，并投入了大量的资金提升养殖场的硬件设施，贯彻了严格、高效、精细的管理模式，体现了公司较高的管理水平，获得了丰厚的收益。
　　4、生猪育种优势
　　公司自成立以来即开展生猪育种工作，始终坚持以终端消费者对猪肉的消费需要为育种导向，以生长速度、瘦肉率、繁殖力、肉质等指标为主要育种目标，持续提升公司猪群遗传性能。
　　在育种工作中，公司坚持做好种猪性能测定、血缘档案记录、耳缺标识、BLUP法遗传评估等一系列育种流程，并引进了种猪ALOKA测定仪（活体肌间脂肪测定仪）、B超背膘测定仪、BLUP遗传性能评估方法、KFNets管理系统等国内外领先的育种设备及方法，提升了公司的育种选育效率。目前公司年测定种猪规模约7,000头次。
　　公司目前是农业农村部认定的国家生猪核心育种场，公司下属的致富猪场、紫金东瑞是省级原种场，育种方向主要围绕中国香港目标市场进行选育，现已培育成具有适应性强、体型高长、瘦肉率高、肉质鲜美的美系杜洛克、美系长白、美系大白和美系二元杂交种猪。
　　2017年，公司加入全国“猪基因组选择育种平台”，开展分子遗传信息的研究，并成功从美国引进一批曾祖代种猪，包括杜洛克、大白和长白三个品种，增加了公司种猪血缘，进一步加快种猪遗传进展，从而提高种猪和商品猪质量。
　　2018年，公司引进优质的台系杜洛克公猪，作为终端父本生产，同时与美系杜洛克母猪进行品系杂交生产配套系杜洛克公猪，提高终端父本的质量，从而提高商品猪瘦肉率，体型肌肉感更结实，又保证了良好的生长性能，使商品猪更加符合“粤港澳大湾区”鲜肉市场的需求。
　　2022年开始，公司陆续引进高繁快长的托佩克体系，在保证商品猪体型、肉质和瘦肉率满足内销市场需求的同时，提升第一母本和第一父本种猪的繁殖性能，降低养殖成本。
　　凭借公司出色的育种技术，紫金东瑞成功对国家级畜禽资源保护品种——蓝塘猪进行提纯复壮，并被认定为“广东省蓝塘猪保种场”，丰富了公司的育种可塑性。
　　5、人才优势
　　公司的控股股东、实际控制人袁建康先生，拥有30多年的生猪养殖行业经验，与曾东强、蒋荣彪、张惠文等一批有丰富行业经验、扎实理论功底的骨干构成了公司的核心团队。
　　公司注重人才的吸收培养，拥有多位来自华南农业大学、四川农业大学、江西农业大学等相关专业的优秀毕业生，建立了“广东省博士工作站”，拥有多名畜牧师、兽医师和工程师等生猪养殖和饲料生产方面的专业人才。近年公司陆续从各大高校招聘各相关专业优秀毕业生，增添了公司人才队伍新生力量，核心技术人员与新生力量相互结合，逐步形成一支拥有良好人才梯队的技术和研发团队。公司还积极与各相关科研院校开展合作，聘请专家教授为公司人才普及行业前沿知识、介绍行业发展趋势，丰富和提高了公司人才的知识结构和理论水平。
　　6、生态型养殖模式优势
　　公司自主研发“高床发酵型养猪系统”和“一种废水处理站及废水处理方法”2项发明专利，51项新型实用专利，解决了规模化养殖与环境保护难以兼容的难题。
　　同时，为响应国家土地政策，减少用地指标，提高生产效能，公司通过与专业的设计、设备公司团队共同研究，已研发出一套适合公司生产流程的“多层楼房智能化生态养猪模式”。该模式建成的猪舍采用全封闭式的结构，配备光伏发电、自动温控系统、中水回用系统、除臭处理系统、自动喂料系统、机械刮粪系统等。
　　多层楼房智能化生态养猪模式占地面积小，集约化程度高，能有效地节约土地资源；光伏发电采用“自发自用，余电上网”模式，项目产生电力优先供厂区内负荷自用，多余电力送公共电网；猪舍建筑集中，通过养殖生产、生物安全、养殖废弃物治理、中水回用等设施设备及先进技术的应用，能很好地解决生猪生产及养殖过程中产生的污染问题，做到生猪的可持续发展。该模式将是公司在执行生态养殖理念的又一次技术提升，公司始终致力于生态健康养殖，生产出更优质的产品，减少污染物排放，为环保事业贡献一份力量。目前，该模式的相关工艺、设计方案均已完善，正应用在新建设项目上。
　　7、品牌优势
　　公司自成立以来，一直从事供港活大猪业务，凭借着出色的产品品质、良好的市场口碑，公司成为内地领先活大猪供港企业之一，得到五丰行、广南行等中国香港代理行以及广东地区客户的高度评价，旗下“东瑞”品牌在中国香港及广东市场已具有较高知名度。公司的肉猪产品多次被评为“广东省名牌产品”，“东瑞”品牌被评为“广东省著名商标”“粤港澳大湾区2024年十大最受欢迎品牌猪肉”，公司的特色产品“紫金蓝塘土猪”在华南地区具有较高的知名度和市场声誉，是国家级畜禽品种资源保护品种。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　1、整体战略目标
　　公司将继续秉承“专注于健康养殖，为社会提供优质、安全的猪肉”的企业宗旨，深化实施标准化生产战略、质量提升战略、创新发展战略、人才强企战略，稳步扩大生产规模，优化育、繁、养、宰、销一体化的生猪全产业链，着力抓管理、提质量、创名牌，进一步树立品牌形象，提升企业竞争力，成为粤港澳大湾区重要的优质生猪供应商。
　　2、具体发展计划
　　（1）生猪产能稳步提升
　　依托现代多层养猪模式，在保障已有200万头生猪产能的基础上，通过投资合作、租赁、“公司+家庭农场”等多种方式继续扩大100万头生猪产能，力争未来三年生猪生产规模达到300万头以上。
　　（2）继续狠抓落实“311”工程
　　三个提升：提升疫病防控水平、提升种猪生产水平、提升精准营养水平；一个改革：生产管理体系改革；一个加强：加强对下属企业领导和管理。以实现降本增效目的，达到行业先进水平。
　　（3）猪肉产品深加工布局
　　依托现有百万头规模标准化生猪屠宰加工厂，加快布局生猪及猪肉制品的产业发展及铺设销售渠道。实现屠宰产能利用率提升至90%以上，研发、推动猪肉原料预制菜产品，并形成一定规模。
　　3、发展战略目标保障措施
　　（1）生猪产能稳步提升保障措施
　　公司立足广东市场，以投资合作、租赁等多种形式在广东省或周边区域建设四个万头母猪场，通过“公司+家庭农场”等养殖模式，扩大100万头生猪产能。
　　（2）生产技术保障措施
　　1）全面实施“311”工程，努力提高生产水平和产品质量
　　全面实施“311”工程，全面推进各项生产工作措施落实落细，通过改革生产管理体系，加强对下属企业领导和管理，做好重大疫病防控，优化种猪结构和性能，优化生产流程，改革激励方式，持续提高生产水平和降低成本。
　　2）持续完善疫病防控体系，应用新技术、新方法，切实提升重大疾病防控水平
　　一是不断提升生物安全体系防控能力；二是持续提升研发创新水平，拓展利用新检测技术强化疫病监测预防能力；三是制定疫病监测计划，充分发挥监测预警作用；四是持续完善重大疫病防控指南，提升临床应急处理能力；五是加强兽医档案管理，全过程跟踪猪群健康。
　　3）加快种猪改良，构建高效的种猪繁育体系，全面实现满配满产
　　公司将严格按照国家核心育种场的要求开展生猪育种工作，始终以终端消费者对猪肉的消费需要为育种导向，使用国内外领先的育种设备及方法，提升公司的育种选育效率，建立东瑞系种猪，以满足中高端消费市场需求。
　　4）全面推行精准饲料预算管理，降低饲料造肉成本
　　公司将继续实施精准营养体系管理，全面推行精准饲料预算工作落地，优化饲料生产配方和领料制度，推进阶段饲喂程序，并开展猪营养试验和测定，建立动态营养需求模型，不断优化饲料配方，降低料肉比，进一步降低饲料成本。
　　（3）生态环保工作保障措施
　　持续筑牢绿色生产屏障，优先环保项目投资，强化安全生产监管。持续以“资源化利用、减量化处置、无害化处理、低廉化治理”为原则，采用循环经济理念推进畜禽养殖污染治理，采用沼气资源化利用配套技术、固废综合治理技术（固粪、沼渣、剩余污泥）、废水处理技术及尾水再利用技术等先进技术，将集约化养殖场产生的废弃物转化为可利用的资源；加强日常环保管理工作，坚持做好环保巡查，实时跟踪各养殖场最新环保动态。
　　（4）销售市场保障措施
　　公司地处广东省河源市，毗邻粤港澳大湾区，区位优势明显，市场前景广阔。公司未来三年将重点面向粤港澳大湾区市场，进一步巩固完善销售网络。
　　1）充分发挥公司在中国港澳市场的品牌、销售网络的优势，加大对中国港澳市场的活大猪供应量，提高市场占有率。
　　2）打造粤港澳大湾区销售网络渠道，结合相关政策要求，开发活猪调运与珠三角区域屠宰加工厂“点对点”销售。同时，加大对河源市本土及周边市场的生猪供应，保障广东区域肉食供给，特别是深圳市场、东莞市场、广州市场。
　　3）根据未来“调畜禽向调肉品转型”政策要求，加快养殖生产和屠宰加工配套布局，构建现代化肉品冷链物流体系，将生猪业务向产业链下游拓展，进一步拓展销售渠道，全面提升公司的核心竞争力。
　　（5）人才团队保障措施
　　公司将全面加强人力资源队伍的建设，快速推进人力资源体系改革的成果转化与实际应用，确保组织和人才保障工作落到实处。同时，通过多种有效激励机制，积极开展股权激励和员工持股计划，以此为公司的发展壮大提供坚实的人才支持和组织保障。
　　4、可能面对的风险及应对措施
　　（1）重大动物疫病的风险
　　2018年8月，我国辽宁省沈北新区首次发现“非洲猪瘟”疫情，随后逐渐蔓延到全国各地。若未来公司自有养殖场、公司周边地区发生较为严重的“非洲猪瘟”，公司将面临产销量及销售价格下降、生产成本上升，甚至产生亏损的风险。同时，受到“非洲猪瘟”的影响，公司生猪销售渠道可能会因生猪调运方面的监管措施受到限制，进而对公司生猪产品的销售量与销售价格产生不利影响。
　　同时，高致病性猪蓝耳病、猪瘟、猪呼吸道病、猪流行性腹泻、猪伪狂犬病、猪圆环病毒病等动物疫病也是生猪养殖过程中面临的主要风险。生猪疫病的发生带来的不利影响主要包括两类，一是疫病的发生可能导致生猪的死亡，直接导致生猪产量的降低，同时生猪养殖过程中使用兽药、疫苗数量增加，导致生猪养殖环节的生产成本增加；二是疫病的大规模发生与流行，容易影响消费者心理，导致市场需求萎缩，产品价格下降，对生猪销售产生不利影响。若公司周边地区或自身疫病发生频繁，或者公司疫病防控体系执行不力，公司将面临生猪发生疫病所引致产量下降、盈利下降，甚至亏损的风险。
　　风险应对措施：立足自育自繁自养的一体化养殖模式，从猪场选址、场区布局、舍内小环境控制、防疫制度、疫病预警系统、防疫技术、兽医人才队伍等多个方面，建立了完善有效的疫病防控管理体系，防止养殖生产过程中重大疫情的发生，确保生猪的健康生长。
　　公司培养了一批专业兽医技术人员，建立了强有力的兽医队伍。从公司研发中心到养殖场生产部到养猪生产线，都配置了专业的兽医技术员，并明确了职责，确保了各项技术措施落实到位，实现各个阶段常发疫病的专业化预防及治疗。尤其是为防控“非洲猪瘟”，公司专门建立了四级生物安全防控体系，按照外部区域、隔离区、生活区和生产区四个区域进行安全防控。同时，公司总部研发检测中心、各养殖场配备了先进的检测设备，培养了专业的检测队伍，能实时、有效、快速检测“非洲猪瘟”病毒。
　　（2）生猪价格波动的风险
　　我国生猪价格呈现出较强的周期性波动特征，生猪市场价格的周期性波动导致生猪养殖业的毛利率呈现周期性波动，公司的毛利率也呈现出同样的波动趋势。如果生猪市场价格出现大幅下滑，将会对公司造成重大不利影响，甚至会导致公司出现亏损。
　　应对措施：公司将加强成本控制，通过优化大宗原材料采购模式，及时调整采购策略，升级营养配方等方式降低养殖成本，也将加快项目建设，扩大产能，通过以量补价的形式，摊薄养殖固定费用，以达到降本增效之目的；严格把控产品质量，提升产品品牌知名度，做好客户服务，持续稳定地向中国香港市场供应更优质的活大猪，以获得更高售价；同时积极开拓粤港澳大湾区市场，不断挖掘新客户，扩大销售目标，以应对价格波动的风险。
　　（3）原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司自产生猪主营业务成本中，原材料成本占自产生猪主营业务成本的比例在50%以上，其中玉米和豆粕成本为公司的主要原材料成本。因此，玉米和豆粕等原材料价格受国际国内大宗商品价格波动的影响，将会对公司主营业务成本、净利润产生较大影响。如果原材料市场价格出现持续大幅上涨，公司无法及时将成本向下游客户转移时，将会对公司的经营业绩造成重大不利影响。
　　应对措施：及时了解市场行情信息，寻找长期稳定的战略合作供应商，对玉米、豆粕等大宗材料价格实行实时监控预警，制定完善的饲料原材料采购策略，在价格上涨前签订订购合同，在价格回调期间采取加大采购力度，加大库存等措施，以保持大宗原材料采购价格稳定；公司拥有一支专业的饲料营养研究团队，通过不断的优化饲料营养配方，在大宗原材料价格上涨加大幅度时，及时通过调整饲料营养配方等方式加强成本控制，以达到降本增效的目的。
　　（4）食品质量安全风险
　　食品质量安全关系到消费者的健康，一直以来是国家高度重视的基本民生问题。随着政府部门对食品安全监管的日趋严格、消费者食品安全意识的加深以及权益保护意识的增强，各类食品生产加工企业也不断采取各项措施加强食品质量安全控制。
　　如果公司在原材料采购、饲料生产、生猪养殖过程等环节出现管理不当，可能导致饲料、生猪等产品出现质量安全问题，使客户、消费者受到损失，引发公司与客户、消费者之间的产品质量纠纷，从而对公司的经营、品牌和美誉度产生不利影响。此外，如果行业内其他养殖企业的肉猪产品发生食品安全问题，损害行业整体形象和口碑，在一定程度上也可能导致消费者对公司相关产品的恐慌及信心不足而需求量下降，从而在一段时间内会连带影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司高度重视食品安全，针对市场需求专门设计三元杂商品猪生产配套系，从种猪源头对生猪质量进行控制，同时根据生猪不同生长阶段的营养需求，制定精准的饲料配方，保证生猪在瘦肉率、肉色、系水率等指标均达到较高标准。
　　公司生猪养殖所需饲料在生产过程严格按照中国香港市场的质量标准和要求，自研的饲料配方有利于提高生猪瘦肉率和改善肉质，同时制定了严格的品质检验、控制程序，在生猪育肥阶段使用的饲料不添加抗生素，保证供港活大猪药物残留符合标准，从源头上保障食品安全。公司在生猪饲养的各个环节均制定了严格的技术标准和质量标准，不断加强品质管理。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、公司所在生猪养殖行业业务情况　　（1）产能去化效果逐渐显现，上半年生猪价格有所上升　　据农业农村部数据统计，截至2024年6月，我国能繁母猪存栏数量为4,038万头，同比下降6.0%，较2023年同期减少了104万头；2024年上半年猪肉产量2,981万吨，同比减少1.7%。全国生猪产能调控效果逐渐显现，生猪产能去化效果明显，生猪供给减少，生猪价格逐渐提升，全行业经营业绩开始改善。　　（2）规模化养殖成为长期趋势　　我国生猪养殖业长期以散养为主，行业集中度较低，散养户、中小规模养殖场数量众多。近年来，受非洲猪瘟等疫情频发、生猪价格剧烈波动、食品安全加速... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、公司所在生猪养殖行业业务情况
　　（1）产能去化效果逐渐显现，上半年生猪价格有所上升
　　据农业农村部数据统计，截至2024年6月，我国能繁母猪存栏数量为4,038万头，同比下降6.0%，较2023年同期减少了104万头；2024年上半年猪肉产量2,981万吨，同比减少1.7%。全国生猪产能调控效果逐渐显现，生猪产能去化效果明显，生猪供给减少，生猪价格逐渐提升，全行业经营业绩开始改善。
　　（2）规模化养殖成为长期趋势
　　我国生猪养殖业长期以散养为主，行业集中度较低，散养户、中小规模养殖场数量众多。近年来，受非洲猪瘟等疫情频发、生猪价格剧烈波动、食品安全加速推进等因素的影响，生猪养殖行业散养户退出明显，资本大量涌入生猪养殖行业，进一步加快了我国生猪养殖标准化、规模化、现代化的进程。
　　（3）政策导向
　　2024年3月，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，此次《方案》修订，在坚持现行工作思路、总体要求和“三抓两保”任务基本不变的基础上，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，将能繁母猪存栏量正常波动（绿色区域）下限从正常保有量的95%调整至92%。同时，《方案》优化了地方生猪稳产保供责任落实，强化了引导生产和市场预期等重点举措，完善了监测预警、产能调控等保障措施。此次方案的修订为生猪产业良性去产能和可持续发展提供了有力保障。
　　2、公司所在饲料行业业务情况
　　据中国饲料工业协会统计，2024年上半年我国工业饲料总产量14539万吨，比上年下降4.1%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别为13530万吨、605万吨、330万吨，同比分别下降4.0%、10.8%、0.7%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比呈下降趋势。饲料是动物性食品安全的源头，饲料中的有害物质可能会通过在动物体内残留对人体造成危害，所以饲料安全与食品安全紧密相连。随着消费者对食品安全意识的进一步提升，我国饲料行业已逐渐转向“安全、高效、环保”的方向进行研发和市场推广，以建设优质、安全、高效的饲料生产体系，保障饲料安全。
　　3、公司主营业务及主要产品
　　报告期内，公司主营业务为生猪的养殖与销售，主要产品为商品猪、仔猪、种猪等。此外，公司自行生产生猪养殖所需的饲料，并有部分饲料对外销售。2024年上半年，公司销售生猪35.39万头。
　　4、公司经营模式及市场地位
　　经过多年的发展，公司已形成自育自繁自养的一体化全产业链，实现了生猪产品在中国香港市场和广东市场的优化配置及生猪全产业链基本覆盖，在生态养殖、生猪育种、种猪扩繁、饲养管理、饲料配方等多个方面形成了自身独特的竞争优势，为保障香港及广东肉食供应发挥重要作用。凭借出色的产品品质和良好的市场口碑，生产的“东瑞牌”活大猪深受港澳居民好评，已连续多年供港数量占内地供港比例位居第一。
　　公司是农业产业化国家重点龙头企业、农业国际贸易高质量发展基地、国家生猪核心育种场、国家级生猪产能调控基地、出口活猪质量安全示范企业、畜禽养殖废弃物资源化利用种养结合示范基地，是粤港澳大湾区“菜篮子”重要生产基地和内地供港活大猪优质领先供应商。

　　二、核心竞争力分析
　　经过多年的发展，公司已形成自育自繁自养的一体化产业链，实现了生猪产品在中国香港市场和广东市场的优化配置，在生态养殖、生猪育种、种猪扩繁、饲养管理、饲料配方等多个方面形成了自身独特的竞争优势。
　　1、自育自繁自养的一体化产业链优势
　　自育自繁自养的生态养殖一体化产业链使得公司将生猪养殖各个生产环节有机结合，有利于公司对产品质量、食品安全、疫病防控、养殖标准化等各方面进行有效管控，提高了公司的市场竞争力。
　　（1）产品质量及食品安全
　　公司针对市场需求专门设计三元杂商品猪生产配套系，从种猪源头对生猪质量进行控制，同时根据生猪不同生长阶段的营养需求，制定精准的饲料配方，保证生猪在瘦肉率、肉色、系水率等指标均达到较高标准。
　　公司建立了“河源市猪饲料营养与食品安全重点实验室”，重点研究生猪不同阶段的饲料营养需求，生猪养殖所需饲料均为自主生产，生产过程严格按照中国香港市场的质量标准和要求，自研的饲料配方有利于提高生猪瘦肉率和改善肉质，同时制定了严格的品质检验、控制程序，在生猪育肥阶段使用的饲料不添加抗生素，保证供港活大猪药物残留符合标准，从源头上保障食品安全。公司在生猪饲养的各个环节均制定了严格的技术标准和质量标准，不断加强品质管理。
　　（2）疫病防控
　　自育自繁自养的一体化养殖模式从猪场选址、场区布局、舍内小环境控制、防疫制度、疫病预警系统、防疫技术、兽医人才队伍等多个方面，建立了完善有效的疫病防控管理体系，防止养殖生产过程中重大疫病的发生，确保生猪的健康生长。
　　公司养殖场严格按照《动物防疫法》的防疫标准选址，天然防疫条件好，猪舍设计按分区、分单元设计，可以减少接触外部传染源和防止疫病的交叉感染；全密封猪舍、自动化饲养设备和舍内环境调控设施，有效保持猪舍内外干燥卫生、冬暖夏凉、通风良好、采光良好，为猪群健康生长提供舒适环境，有利于防止疫病的发生和传播。
　　公司制定了严格的防疫制度，包括《重大疫病防控应急预案》《生物安全措施操作指南》《免疫接种制度》《猪场季度疫病检测工作计划》《常见疾病防治方法汇编》《卫生消毒制度》等制度，完善了防疫预警体系。
　　公司培养了一大批专业兽医技术人员，建立了“广东省博士工作站”，组建了强有力的兽医队伍。从公司研发中心到养殖场生产部到养猪生产线，都配置了专业的兽医技术员，并明确了职责，确保了各项技术措施落实到位，实现各个阶段常发疫病的专业化预防及治疗。
　　尤其是为防控“非洲猪瘟”，公司专门建立了四级生物安全防控体系，按照外部区域、隔离区、生活区和生产区四个区域进行安全防控。同时，公司总部研发检测中心、各养殖场配备了先进的检测设备，培养了专业的检测队伍，能实时、有效、快速检测“非洲猪瘟”病毒。
　　（3）标准化养殖
　　公司制定各岗位的生产管理制度和操作规程，为饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等生产环节制定标准流程，并通过加强员工培训和配套先进、高效率的自动化设备，将整体生产流程置于可控状态。按照标准生产流程，公司同一批次出栏肉猪品质和重量基本相同，实现了规范化、标准化生产，提高了生产效率。
　　2、境内外两个市场优势
　　公司立足于中国香港市场和广东市场，凭借严格的生猪饲养标准、丰富的产品结构、一体化的产业链，实现了生猪产品在中国香港市场和广东市场的优化配置，公司可以根据实际情况，调整产品在不同市场销售的配置和比例，实现公司经营效益的最大化。
　　（1）产品在境内外两个市场的优化配置
　　公司位于广东省河源市，毗邻经济发达的粤港澳大湾区。公司饲养的生猪通过短途运输即可到达中国香港及珠三角地区，减少了运输成本和运输途中的损耗，同时也有利于公司根据市场实际情况调整在中国香港市场和广东市场的产品供应。
　　根据商务部的相关规定，内地企业向中国香港供应生猪实行出口配额管理，养殖企业需进行出境畜禽养殖场注册认证。上述规定维护了中国香港市场正常秩序、保证了供港活大猪较高的品质、稳定了中国香港市场供给，并使得供港活大猪可以获得相对较高的市场价格。目前公司拥有的6个生猪养殖场均已获得《中华人民共和国出入境检验检疫出境动物养殖企业注册证》，公司及下属子公司连平东瑞均获得供港活猪自营出口经营权，可以自主向中国香港代理行销售生猪。公司在中国香港市场具有较强的市场竞争力，供港活大猪数量长期在内地供港活大猪企业中名列前茅，具有较高的市场占有率，公司在中国香港市场可以获得较为稳定的收益。
　　广东地区是目前国内经济最为发达的地区之一，常住人口长年超过一亿，具有较强的消费能力，目前仅依靠广东省内的生猪产能不能完全满足市场需求，生猪缺口较大，还需要从邻近省份大量调入生猪或猪肉。因此，公司的内销市场立足广东地区，有利于公司获得更高的收益。
　　（2）中国香港市场的品质优势
　　中国香港市场为上市生猪制定了严格的质量标准，例如抗生素的使用、药物残留等指标均比内地市场的要求更为严格，且生猪供港业务的日常监管和检验检疫工作更为细致，相关程序更为复杂。
　　公司的生猪养殖场以中国香港市场的质量标准为导向，对选种育种、营养配方、疫病防控、饲养管理等生猪养殖各个环节进行全流程管控，确保公司向中国香港市场提供的产品在食品安全、产品质量等方面均符合中国香港市场的质量标准。
　　3、生猪养殖技术与管理优势
　　经过20年的发展，公司在生猪养殖方面已经形成了一整套完整的工艺流程和作业指导，从上游的饲料营养配方、饲料生产到生猪育种、种猪扩繁，再到商品猪饲养、疫病防控等方面，公司均具备一定的技术和管理优势，实现了生猪养殖的精细化管理，并投入了大量的资金提升养殖场的硬件设施，贯彻了严格、高效、精细的管理模式，体现了公司较高的管理水平，获得了丰厚的收益。
　　4、生猪育种优势
　　公司自成立以来即开展生猪育种工作，始终坚持以终端消费者对猪肉的消费需要为育种导向，以生长速度、瘦肉率、繁殖力、肉质等指标为主要育种目标，持续提升公司猪群遗传性能。
　　在育种工作中，公司坚持做好种猪性能测定、血缘档案记录、耳缺标识、BLUP法遗传评估等一系列育种流程，并引进了种猪ALOKA测定仪（活体肌间脂肪测定仪）、B超背膘测定仪、BLUP遗传性能评估方法、KFNets管理系统等国内外领先的育种设备及方法，提升了公司的育种选育效率。目前公司年测定种猪规模约5,000头次。
　　公司目前是农业部认定的国家生猪核心育种场，公司下属的致富猪场、紫金东瑞是省级原种场，育种方向主要围绕中国香港目标市场进行选育，现已培育成具有适应性强、体型高长、瘦肉率高、肉质鲜美的美系杜洛克、美系长白、美系大白和美系二元杂交种猪。
　　2017年，公司加入全国“猪基因组选择育种平台”，开展分子遗传信息的研究，并成功从美国引进一批曾祖代种猪，包括杜洛克、大白和长白三个品种，增加了公司种猪血缘，进一步加快种猪遗传进展，从而提高种猪和商品猪质量。
　　2018年，公司引进优质的台系杜洛克公猪，作为终端父本生产，同时与美系杜洛克母猪进行品系杂交生产配套系杜洛克公猪，提高终端父本的质量，从而提高商品猪瘦肉率，体型肌肉感更结实，又保证了良好的生长性能，使商品猪更加符合“粤港澳大湾区”鲜肉市场的需求。
　　2022年开始，公司陆续引进高繁快长的托佩克体系，在保证商品猪体型、肉质和瘦肉率满足内销市场需求的同时，提升第一母本和第一父本种猪的繁殖性能，降低养殖成本。
　　凭借公司出色的育种技术，紫金东瑞成功对国家级畜禽资源保护品种——蓝塘猪进行提纯复壮，并被认定为“广东省蓝塘猪保种场”，丰富了公司的育种可塑性。
　　5、人才优势
　　公司的控股股东、实际控制人袁建康先生，拥有30多年的生猪养殖行业经验，与曾东强、蒋荣彪、张惠文等一批有丰富行业经验、扎实理论功底的骨干构成了公司的核心团队。
　　公司注重人才的吸收培养，拥有多位来自华南农业大学、四川农业大学、江西农业大学等相关专业的优秀毕业生，建立了“广东省博士工作站”，拥有多名畜牧师、兽医师和工程师等生猪养殖和饲料生产方面的专业人才。近年公司陆续从各大高校招聘各相关专业优秀毕业生，增添了公司人才队伍新生力量，核心技术人员与新生力量相互结合，逐步形成一支拥有良好人才梯队的技术和研发团队。公司还积极与各相关科研院校开展合作，聘请专家教授为公司人才普及行业前沿知识、介绍行业发展趋势，丰富和提高了公司人才的知识结构和理论水平。
　　公司自育自繁自养的生态养殖一体化的经营模式，有利于养殖技术及经验的积累和传承，有利于专业化养殖人才的培养，从而为公司的扩张提供了人力资源保障。
　　6、生态型养殖模式优势
　　公司自主研发“高床发酵型养猪系统”和“一种废水处理站及废水处理方法”2项发明专利，50多个新型实用专利，解决了规模化养殖与环境保护难以兼容的难题。
　　同时，为响应国家土地政策，减少用地指标，提高生产效能，公司通过与专业的设计、设备公司团队共同研究，已研发出一套适合公司生产流程的“多层楼房智能化生态养猪模式”。该模式建成的猪舍采用全封闭式的结构，配备光伏发电、自动温控系统、中水回用系统、除臭处理系统、自动喂料系统、机械刮粪系统等。
　　多层楼房智能化生态养猪模式占地面积小，集约化程度高，能有效地节约土地资源；光伏发电采用“自发自用，余电上网”模式，项目产生电力优先供厂区内负荷自用，多余电力送公共电网；猪舍建筑集中，通过养殖生产、生物安全、养殖废弃物治理、中水回用等设施设备及先进技术的应用，能很好地解决生猪生产及养殖过程中产生的污染问题，做到生猪的可持续发展。该模式将是公司在执行生态养殖理念的又一次技术提升，公司始终致力于生态健康养殖，生产出更优质的产品，减少污染物排放，为环保事业贡献一份力量。目前，该模式的相关工艺、设计方案均已完善，正应用在新建设项目上。
　　7、品牌优势
　　公司自成立以来，一直从事供港活大猪业务，凭借着出色的产品品质、良好的市场口碑，公司成为内地领先活大猪供港企业之一，得到五丰行、广南行等中国香港代理行以及广东地区客户的高度评价，旗下“东瑞”品牌在中国香港及广东市场已具有较高知名度。公司的肉猪产品多次被评为“广东省名牌产品”，“东瑞”品牌被评为“广东省著名商标”，公司的特色产品“紫金蓝塘土猪”在华南地区具有较高的知名度和市场声誉，是国家级畜禽品种资源保护品种。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、重大动物疫病的风险
　　2018年8月，我国辽宁省沈北新区首次发现“非洲猪瘟”疫病，随后逐渐蔓延到全国各地。若未来公司自有养殖场、公司周边地区发生较为严重的“非洲猪瘟”，公司将面临产销量及销售价格下降、生产成本上升，甚至产生亏损的风险。同时，受到“非洲猪瘟”的影响，公司生猪销售渠道可能会因生猪调运方面的监管措施受到限制，进而对公司生猪产品的销售量与销售价格产生不利影响。
　　同时，高致病性猪蓝耳病、猪瘟、猪呼吸道病、猪流行性腹泻、猪伪狂犬病、猪圆环病毒病等动物疫病也是生猪养殖过程中面临的主要风险。生猪疫病的发生带来的不利影响主要包括两类，一是疫病的发生可能导致生猪的死亡，直接导致生猪产量的降低，同时生猪养殖过程中使用兽药、疫苗数量增加，导致生猪养殖环节的生产成本增加；二是疫病的大规模发生与流行，容易影响消费者心理，导致市场需求萎缩，产品价格下降，对生猪销售产生不利影响。若公司周边地区或自身疫病发生频繁，或者公司疫病防控体系执行不力，公司将面临生猪发生疫病所引致产量下降、盈利下降、甚至亏损的风险。
　　应对措施：立足自育自繁自养的一体化养殖模式，从猪场选址、场区布局、舍内小环境控制、防疫制度、疫病预警系统、防疫技术、兽医人才队伍等多个方面，建立了完善有效的疫病防控管理体系，防止养殖生产过程中重大疫病的发生，确保生猪的健康生长。
　　公司培养了一大批专业兽医技术人员，建立了强有力的兽医队伍。从公司研发中心到养殖场生产部到养猪生产线，都配置了专业的兽医技术员，并明确了职责，确保了各项技术措施落实到位，实现各个阶段常发疫病的专业化预防及治疗。尤其是为防控“非洲猪瘟”，公司专门建立了四级生物安全防控体系，按照外部区域、隔离区、生活区和生产区四个区域进行安全防控。同时，公司总部研发检测中心、各养殖场配备了先进的检测设备，培养了专业的检测队伍，能实时、有效、快速检测“非洲猪瘟”病毒。
　　2、生猪价格波动的风险
　　我国生猪价格呈现出较强的周期性波动特征，生猪市场价格的周期性波动导致生猪养殖业的毛利率呈现周期性波动，公司的毛利率也呈现出同样的波动趋势。如果生猪市场价格出现大幅下滑，将会对公司造成重大不利影响，甚至会导致公司出现亏损。
　　应对措施：公司将加强成本控制，通过优化大宗原材料采购模式，及时调整采购策略，升级营养配方等方式降低养殖成本，也将加快项目建设，扩大产能，通过以量补价的形式，摊薄养殖固定费用，以达到降本增效之目的；严格把控产品质量，提升产品品牌知名度，做好客户服务，持续稳定的向中国香港市场供应更优质的活大猪，以获得更高售价；同时积极开拓粤港澳大湾区市场，不断挖掘新客户，扩大销售目标，以应对价格波动的风险。
　　3、原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司自产生猪主营业务成本中，原材料成本占自产生猪主营业务成本的比例在50%以上，其中玉米和豆粕成本为公司的主要原材料成本。因此，玉米和豆粕等原材料价格受国际国内大宗商品价格波动的影响，将会对公司主营业务成本、净利润产生较大影响。如果原材料市场价格出现持续大幅上涨，公司无法及时将成本向下游客户转移时，将会对公司的经营业绩造成重大不利影响。
　　应对措施：①及时了解市场行情信息，寻找长期稳定的战略合作供应商，对玉米、豆粕等大宗材料价格实行实时监控预警，制定完善的饲料原材料采购策略，在价格上涨前签订订购合同，在价格回调期间采取加大采购力度，加大库存等措施，以保持大宗原材料采购价格稳定；②公司拥有一支专业的饲料营养研究团队，通过不断的优化饲料营养配方，在大宗原材料价格上涨加大幅度时，及时通过调整饲料营养配方等方式加强成本控制，以达到降本增效的目的。
　　4、食品质量安全风险
　　食品质量安全关系到消费者的健康，一直以来是国家高度重视的基本民生问题。随着政府部门对食品安全监管的日趋严格、消费者食品安全意识的加深以及权益保护意识的增强，各类食品生产加工企业也不断采取各项措施加强食品质量安全控制。
　　如果公司在原材料采购、饲料生产、生猪养殖过程等环节出现管理不当，可能导致饲料、生猪等产品出现质量安全问题，使客户、消费者受到损失，引发公司与客户、消费者之间的产品质量纠纷，从而对公司的经营、品牌和美誉度产生不利影响。此外，如果行业内其他养殖企业的肉猪产品发生食品安全问题，损害行业整体形象和口碑，在一定程度上也可能导致消费者对公司相关产品的恐慌及信心不足而需求量下降，从而在一段时间内会连带影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司高度重视食品安全，针对市场需求专门设计三元杂商品猪生产配套系，从种猪源头对生猪质量进行控制，同时根据生猪不同生长阶段的营养需求，制定精准的饲料配方，保证生猪在瘦肉率、肉色、系水率等指标均达到较高标准。
　　公司生猪养殖所需饲料均为自主生产，生产过程严格按照中国香港市场的质量标准和要求，自研的饲料配方有利于提高生猪瘦肉率和改善肉质，同时制定了严格的品质检验、控制程序，在生猪育肥阶段使用的饲料不添加抗生素，保证供港活大猪药物残留符合标准，从源头上保障食品安全。公司在生猪饲养的各个环节均制定了严格的技术标准和质量标准，不断加强品质管理。 收起▲