一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业基本情况　　报告期内，公司主要从事宠物用品与宠物食品的研发、生产和销售业务，主要产品包括宠物零食、宠物牵引用具、宠物玩具等系列产品。　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2011）的分类说明，公司主要产品宠物零食所属行业“C13农副食品加工业”大类下的“C1320饲料加工”；公司主要产品宠物牵引用具、宠物玩具所属行业为“其他娱乐用品制造（C2469）”。　　（二）公司所处行业发展概况　　1、宠物行业发展概况　　（1）全球宠物市场发展概况　　从全球宠物行业产值分布上来看，宠物经济主要集中在美国、欧洲和亚洲。其中，美国、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业基本情况
　　报告期内，公司主要从事宠物用品与宠物食品的研发、生产和销售业务，主要产品包括宠物零食、宠物牵引用具、宠物玩具等系列产品。
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2011）的分类说明，公司主要产品宠物零食所属行业“C13农副食品加工业”大类下的“C1320饲料加工”；公司主要产品宠物牵引用具、宠物玩具所属行业为“其他娱乐用品制造（C2469）”。
　　（二）公司所处行业发展概况
　　1、宠物行业发展概况
　　（1）全球宠物市场发展概况
　　从全球宠物行业产值分布上来看，宠物经济主要集中在美国、欧洲和亚洲。其中，美国、欧洲等发达国家和地区的宠物市场经历了100多年的发展，已经形成了相对成熟的宠物消费市场，成为了国民经济的重要组成部分。根据Euromonitor披露的数据，全球宠物产品零售市场（不含宠物服务）在2024年的规模为2,070亿美元，预计将以5.5%的年复合增长率增长至2029年的2,708亿美元，宠物经济发展势头强劲。
　　在美国，养宠文化十分盛行，宠物家庭渗透率极高，宠物被人们视作家庭中的一份子，人们非常重视宠物的生活品质，因此形成了美国庞大且种类丰富的宠物消费市场。根据美国宠物用品协会（APPA）发布的2025年美国宠物行业状况报告，从2018年至2024年，美国宠物行业总支出从905亿美元增长至1,519亿美元，年均复合增长率达9.01%，到2025年，美国宠物行业总支出预计将达1,570亿美元。在经济不确定的情况下，美国宠物行业依然持续增长，表现出了相当的韧性。
　　欧洲与美国类似，欧洲宠物市场也经历了较长的发展时间，宠物消费市场较为成熟。由欧洲宠物食品工业联合会（FEDIAF）发布的《FEDIAF欧洲宠物市场报告2025》数据显示，欧洲约有1.39亿户家庭，其中49%的家庭饲养宠物。宠物饲养率方面，25%的家庭至少拥有一只宠物犬，26%的家庭至少有一只宠物猫，宠物总数达2.99亿只，包括1.08亿只宠物猫、8,961.5万只宠物狗等。宠物食品市场规模达293亿欧元，销量约910万吨，同比增长9%；相关服务和产品配件市场规模为246亿欧元，增速为9%。从相关数据来看，欧洲宠物市场依然繁荣。
　　随着东南亚地区庞大的年轻人口和快速城市化进程的推动，叠加养宠文化兴起、人口结构优化及经济稳步发展的多重驱动因素，东南亚地区的宠物行业正迎来蓬勃发展的黄金期。根据《2025年东南亚宠物行业白皮书》数据，东南亚宠物行业市场规模在2022年为32亿美元，预计在2030年将达到250亿美元，期间年复合增长率高达24.7%，是全球宠物经济增长最快的市场之一。
　　（2）国内宠物市场发展概况
　　①国内宠物市场持续发展
　　中国宠物行业的发展时间较短，但受益于国民经济的发展和消费转型升级，近年来国内宠物市场规模出现了快速增长趋势。在经济上，我国居民人均可支配收入稳步增长，为宠物消费提供了经济保障；在观念上，宠物从最初用于看家护院、防范鼠患等注重功能属性转变为注重其情感属性，人们越发重视宠物本身的需求；在行业监管上，多地宠物行业协会相继成立，相关监管和扶持政策不断出台，消费者的权益得到有效保障，宠物行业走向规范化；在技术上，得益于电商平台的成熟发展，让各种宠物相关产品变得触手可得。同时，社交媒体的普及促进了养宠文化的传播和相关知识的推广，赋予宠物更多的社交属性，进一步提升了宠物的价值内涵。根据《2025年中国宠物行业白皮书》（消费报告）的数据统计，2024年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3,002亿元，较2023年增长7.5%。其中，犬消费市场规模达1,557亿元，较2023年上升4.6%，猫消费市场规模达1,445亿元，较2023年上升10.7%。预计2027年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达4,042亿元。其中，犬消费市场规模达1,891亿元，猫消费市场规模达2,151亿元。
　　②多元化细分市场格局初现
　　从宠物行业细分赛道来看，中国宠物行业呈现出明显的结构性特征。根据《2025年中国宠物行业白皮书》（消费报告）有关数据显示，宠物食品作为刚需品类，占据了行业最大的市场份额，达到52.8%，宠物主粮和零食等基础消费是宠物经济的核心驱动力。其次，宠物医疗作为第二大细分领域，占据了28.0%的市场份额，反映了消费者对宠物健康和医疗保障的高度重视，这一比例也侧面印证了宠物“拟人化”趋势的深化。在其他细分赛道中，宠物用品以12.4%的市场份额位列第三，这与养宠人对宠物生活品质的追求息息相关，宠物玩具、窝垫、服饰等多样化产品的消费需求持续增长。宠物服务则以6.8%的市场份额排名第四，尽管占比相对较小，但随着宠物寄养、美容、训练等服务的普及，这一领域的市场潜力正在逐步释放。
　　2、宠物用品行业发展概况
　　宠物用品特指专门针对宠物群体所研发、生产和使用的用品，主要包括牵引用具、清洁护理、宠物窝垫、食用器皿、宠物服饰、宠物玩具等，细分品类较多。
　　（1）全球宠物用品行业发展概况
　　宠物用品行业是宠物行业的重要组成部分，随着宠物主对宠物用品的品质及专业化有了更高的要求，促使宠物用品行业不断细分。随着宠物主消费习惯及养宠行为不断迭代，养宠细致化趋势带动宠物用品行业需求进一步增长，宠物用品规模将长期保持增长趋势。根据欧睿数据显示，2023年全球宠物用品规模为536亿美元，2024年则同比增长3%至553亿美元。
　　目前，尽管美国、欧洲等已经建立了庞大的宠物用品消费市场，但仍有一定增长空间。宠物用品作为饲养宠物的刚需产品，未来需求量也将不断增大。并且，随着宠物主年轻化以及养宠拟人化的趋势，越来越多的宠物饲养者已经将宠物视作家庭成员，并通过给宠物购买胸背带、衣物、圣诞礼物等方式加强自身与宠物间的联系。
　　（2）国内宠物用品行业发展概况
　　近年来，我国宠物用品行业市场规模呈现逐年上升的趋势。根据亚宠研究院的《2024年中国宠物行业发展报告》数据显示，2024年中国宠物用品市场规模约为513亿元。
　　作为宠物用品市场的重要细分领域，智能宠物用品的增长速度令人瞩目，市场规模从2018年的31.5亿元增加至2024年的69.9亿元，期间年复合增长率高达13.9%。尽管目前智能宠物用品的市场渗透率较低，但消费者对智能化、便捷化宠物用品需求的不断提升，为这一细分市场的发展注入了强劲动力。随着越来越多的品牌加入到智能宠物用品的销售行列，市场竞争的加剧推动了这一细分市场的快速成熟。这一趋势不仅体现了宠物用品行业的升级迭代，也反映了宠物经济向智能化、科技化方向发展的大势所趋。
　　3、宠物食品行业发展概况
　　宠物食品是介于人类食品与传统畜禽饲料之间的高档动物食品，指按照专业宠物的生理周期和种类及个体的营养要
　　求，专门研制的全营养食品。宠物食品能够提供宠物生长所需要的营养物质，具有营养全面、消化吸收率高、配方科学、饲喂方便以及可预防某些疾病等优点。目前市场上的宠物食品根据功能可分为宠物主食、宠物零食和宠物营养品三大类别。
　　（1）全球宠物食品行业发展概况
　　宠物食品作为养宠的刚性需求，是宠物行业中非常重要的细分领域。据全球领先的研究型数据统计公司Statista测算，全球宠物食品2024年的市场规模为1,511亿美元。2024年-2029年期间，预计该市场将以5.26%复合年增长率增长，到2029年，预计全球宠物食品市场的收入将达到1,952亿美元。
　　过去十年中，美国、欧洲的宠物食品市场总体保持了增长的趋势，且未来仍有一定的发展空间。根据APPA的预测，美国宠物食品和零食的销售将在2025年增长至678亿美元，增速约为3%。根据Euromonitor高级研究员LisethGalvis在2024年1月的GlobalPETSForum（全球宠物行业论坛）中给出的数据，预计2023-2028年宠物食品市场增速最快的地区，是亚太地区、拉丁美洲以及中东和非洲。新兴市场将是驱动宠物行业增长的主要动力。宠物零食作为宠物食品中的新兴产品种类，由于养宠人群对高端产品的需求增大，近年来也受到了较多消费者的喜爱。
　　（2）国内宠物食品行业发展概况
　　宠物食品领域目前是我国宠物市场增长最主要的驱动板块，是宠物行业产业链中占比最大的细分市场。
　　中国本土宠物食品企业最初是以OEM/ODM的模式为国外品牌提供代工服务起步的。随着国内宠物行业的发展以及外部宏观环境的演变，不少国内企业凭借代工业务积累的经验以及持续不断的研发投入，逐步培育出具有竞争力的自有品牌。根据中国宠物行业白皮书的数据显示，2012年至2024年，我国宠物食品市场规模从157亿元增长至1,585亿元，中国宠物经济持续升温。
　　宠物零食作为近年来宠物食品中新兴的细分行业，是宠物食品行业中消费增速最快的品类。据有关数据预测，2022年至2027年，宠物零食行业中的猫零食的年均复合增速约为7.5%，狗零食的年均复合增速约为5.5%，增长速度高于宠物食品市场的总体水平。宠物零食具有品种丰富、适口性良好等特点，受到了养宠人士的认可，未来随着饲养者养宠观念与消费观念的转变，给宠物购买零食将会被更多的养宠人士所接受，宠物零食的市场规模将保持增长的趋势。
　　综上所述，目前公司主要产品宠物牵引用具及宠物零食产品的下游目标市场容量较广阔，且仍在不断增长的过程中，预计未来仍有较大发展空间。
　　（三）公司行业地位
　　公司自2004年成立以来一直专注于宠物用品和宠物食品的研发、生产、销售，是我国较早进入宠物行业的企业之一。经过二十多年的发展，公司形成了以宠物用品和宠物食品为核心，涵盖宠物牵引用具、宠物零食、宠物玩具、宠物干粮等多品类的业务布局，并积累了Walmart、PetSmart、Petco、B＆M和家乐福等知名的客户群。目前，公司已成为国内规模较大的宠物产品制造商，在宠物牵引用具领域具备优势地位。
　　（四）公司主要业务
　　公司在宠物行业深耕二十余年，专注于宠物用品和宠物食品的研发、生产和销售，目前主要产品包括宠物牵引用具、宠物玩具等宠物用品，宠物零食、宠物干粮等宠物食品。公司已成为国内规模较大的宠物食品及用品制造商，并且在宠物牵引用具领域具备优势地位。
　　公司海外市场的客户主要以国际知名的专业宠物产品连锁店和大型连锁零售商为主，通过生产宠物用品及食品,以OEM/ODM的模式与客户建立了长期、稳定且连续的合作，产品主要销往美国、欧洲、日本等国家与地区，如美国宠物用品零售巨头Petco和PetSmart、欧洲知名的宠物用品连锁店PetsatHome以及国际大型连锁零售商Walmart、Target等。
　　近些年公司加快开拓国内市场，通过经销雀巢、玛氏旗下的众多品牌，搭建了国内市场的运营团队并自建销售渠道，同时逐步推出自有品牌匹卡噗（PIKAPOO）、哈乐威、传奇精灵等，已形成自有品牌矩阵，实现宠物用品、宠物食品各类产品全覆盖。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（五）公司主要产品
　　公司的主要产品包括宠物零食、宠物牵引用具、宠物玩具、宠物干粮等产品。宠物零食作为宠物日常营养补充，主要包括畜皮咬胶系列、肉制咬胶系列和植物咬胶系列等，SKU达上千个，年升级近百款。宠物牵引用具作为宠物日常必需用品，主要包括时尚系列，基础系列，功能系列，反光系列，高强度系列等等，SKU达十万余个，年开发八千余款。宠物玩具作为宠物易耗品类，包括了耐咬系列、基础系列、绳结玩具和毛绒玩具。
　　（六）公司主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购主要遵循“以产定购”的原则，生产部门接到销售部门产品订单后，生成生产通知单，采购部门按照生产通知单计算所需原材料数量并制订原材料采购计划，结合库存情况、原材料市场情况等组织向合格供应商采购。公司设立合格供应商名录，并制定了《采购管理制度》、《供应商管理制度》等内部控制制度对采购过程及供应商进行管理与控制。对于提供原材料的供应商以及外协生产采购的供应商，公司从产品质量、交货期、价格、地理位置等方面对供应商进行综合评价，以选定合格供应商，保证产品质量和正常供应。
　　2、生产模式
　　公司当前在浙江平阳县、柬埔寨建有大规模的生产基地，可以为全球主要市场提供不同品类的宠物用品及宠物食品，公司产品分为OEM/ODM产品和自有品牌产品。
　　公司OEM/ODM产品采取“以销定产”的生产模式，即公司根据业务订单组织安排生产。公司生产部门根据销售订单情况制定生产计划，并根据生产计划组织生产。公司制定了生产管理相关制度，销售部门、生产部门和采购部门紧密协作，严格按照产、供、销安排来编制生产计划，以确保公司产品的按时交付。
　　3、销售模式
　　公司OEM/ODM业务主要通过行业展会等专业渠道积累海外客户资源，公司与境外国际知名企业合作，按照客户订单需求生产宠物用品及宠物食品。
　　公司产品海外市场覆盖美国、欧洲、日本等多个国家和地区，这些地区的市场多数被国际知名专业宠物产品连锁超市、大型连锁零售商所占据，公司主要通过向上述企业销售贴牌产品的方式进入欧美等发达国家宠物市场。
　　公司国内业务主要通过在各大线上平台建立自营品牌旗舰店与专营店，自建销售渠道，面向终端消费者进行产品销售，产品包含公司经销的国际品牌及公司自有品牌旗下的各类宠物用品、宠物食品等。
　　4、研发模式
　　宠物用品方面，公司在上海、美国分别设有设计研发中心，构建了专业化、系统化和国际化的设计团队，提高宠物用品的时尚度，加快产品的更新速度，通过创新产品吸引优质客户资源，以满足客户定制化和批量化生产的需求，不断拓展市场。
　　宠物食品方面，公司秉持“功能性创新与市场导向相结合”的研发理念，依托丰富的行业经验和全球市场洞察，不断推动宠物食品用品的升级与优化。公司在研发过程中充分考虑宠物的生理需求、使用安全性以及消费者体验，确保产品兼具实用性与市场竞争力。
　　（七）主要的业绩驱动因素
　　1、全球宠物行业稳定增长，国内市场逐渐成熟
　　宠物行业涵盖饲养、吃、穿、玩、用等多个领域，目前全球市场已发展得较为成熟。根据GlobalMarketInsights数据，2023年，全球宠物行业规模达到3,044亿美元，同比增长8.71%，预计到2032年行业规模将达5,500亿美元。公司通过OEM/ODM模式深度绑定国际连锁零售商（如Petco、Walmart），受益于欧美成熟市场的稳定需求。报告期内，公司实现境外营业收入6.20亿元，较上年同期增加31.44%。
　　根据历年《中国宠物行业白皮书》，2018-2024年，我国城镇宠物（犬猫）消费市场规模由1,708亿元增长至3,002亿元，CAGR约为9.9%，预计到2027年，我国城镇宠物（犬猫）消费市场规模有望达到4,042亿元，其中城镇宠物犬和猫消费市场规模分别有望达到1,891亿元和2,151亿元。
　　公司通过经销多种国际知名品牌产品，组建了国内的运营团队，自建销售渠道，触达终端消费者，同时推出自有品牌，积极提高品牌知名度，扩大自有品牌市场份额。
　　2、海外生产线布局日益完善，业务稳健发展
　　近几年公司在不断完善海外生产线布局，已实现海外自主加工生产。公司除了在国内、柬埔寨均设有现代化工厂之外，在孟加拉也有新的产能布局。
　　柬埔寨生产基地的生产建设已完成，配备了宠物零食、宠物牵引用具和宠物玩具等多条生产线，主要负责承接境外订单，客户主要是美国、欧洲、日本等国的专业宠物产品连锁店或国际大型连锁零售商。柬埔寨新增产能、孟加拉新的生产基地正在建设中。
　　海外生产线布局提升了对抗突发事件及局部风险的能力,满足各地区客户的需求,并保证公司产品对全球各个国家和地区的稳定供应，保持海外客户长期稳定的合作。
　　3、产品品类不断丰富
　　随着宠物行业的发展，与宠物相关的各类产品种类也在不断丰富，公司根据市场需求不断扩充产品线，包含了宠物零食、宠物牵引绳、宠物玩具等各类宠物食品和用品。公司各品类产品总体上保持较快增长，宠物食品及其他类产品营收占比不断上升。目前公司营业收入主要来源于宠物牵引用具、宠物零食、宠物主粮、宠物玩具及其他宠物产品。从公司近几年的收入构成上看，公司不断加快宠物零食、宠物玩具和其他类宠物产品的发展。
　　4、国内自建销售渠道，逐步推出自有品牌
　　公司目前组建了国内市场品牌运营团队，通过各大线上平台建立自营品牌旗舰店与专营店，全渠道全域自建销售渠道，面向终端消费者，逐步提高品牌影响力，有效触达目标消费群体，提升国内市场销量。
　　公司当前三大自有品牌：匹卡噗、哈乐威、传奇精灵，分别满足不同爱好、不同层次的消费者需求，其中匹卡噗定位于全品类高性价比的创新品牌，为宠物主提供多元化的商品选择，主要产品包括犬类磨牙棒、湿粮、冻干等；哈乐威定位于功能性的人宠生活品牌满足宠物生命各阶段的营养需求，主要产品包括猫砂、猫粮等;传奇精灵定位于高端营养，生鲜自然，为中国宠物家庭提供长效健康的喂养方案,主要产品包括烘焙主粮、冻干主粮等。

　　二、核心竞争力分析
　　公司深耕宠物行业二十余年，凭借卓越的产品创新能力、完善的全球化供应链布局、全品类覆盖优势及优质的客户资源稳居行业领先地位，尤其在宠物牵引用具领域占据显著优势。
　　1.产品设计与迭代能力
　　公司在宠物行业深耕二十余年，形成了集洞察市场需求、产品设计、生产及工艺实现为一体的高效出色的产品设计和产业化能力。公司当前主要产品宠物牵引用具、宠物玩具、宠物零食均呈现SKU数量多、产品升级迅速的特点，产品更新换代周期较短。
　　公司在美国、上海分别设立前沿研究小组和设计研发中心，公司及时洞察市场需求，能够快速设计出满足终端客户需求的产品，在设计环节即可前瞻性的赋予产品设计的时尚性、功能性、适口性和新颖性。并通过高效的研发体系，快速、准确地实施产品创新与迭代，打通设计、打样、工艺到量产的完整链条，实现多品类产品的快速开发与迭代，满足市场动态需求，持续推出具有竞争力的新产品。
　　2.海内外产能协同优势
　　公司在海外的生产基地逐步建成投产，与国内的生产基地形成协同，具备了生产宠物牵引用具、宠物零食、宠物玩具的生产线，通过国内外产能的紧密配合，实现对各类市场需求的灵活响应。一方面，公司合理的产业布局有利于形成稳定的产能和良好的交付能力，并避免国际贸易政策变化的风险。另一方面，借助精益管理方法，公司持续提升生产效率和产品质量，确保了供应链的稳定性和产品品质的可靠性。
　　3.全品类覆盖满足多样化需求
　　公司以丰富的产品矩阵与柔性生产能力，全面响应客户差异化需求，满足客户大订单的大批产品定制需求，确保按时交付，同时也支持小批量生产与快速换线，确保高效交付定制化产品，增强了客户对公司的粘性，从而建立起长期稳定的合作关系。
　　4.质量控制优势
　　公司坚持做高品质的产品，拥有全流程质量控制的能力，目前已通过环境管理体系认证、质量管理体系认证、食品安全管理体系认证和GRS等多项认证，牵头起草制定了浙江制造宠物狗鞍具的制造标准。国际知名的宠物用品零售商、大型连锁零售商对生产商的质量控制、生产交期、安全生产、产品环保性、员工劳动保护等综合资质要求比较高，公司不断升级质量管理体系，通过提高产品品质，取得国内外客户的广泛认可，为国内外客户不断提供优质的产品和良好的售后服务。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、国际贸易环境变化带来的风险及应对措施
　　2018年以来，随着国际贸易政策变化的加剧，美国对从中国进口的部分商品加征关税，公司部分宠物零食、宠物牵引用具等产品在加征范围内，对公司业务产生了一定影响。为减轻国际贸易政策变化的不利影响，公司于2020年在柬埔寨建成生产基地，并通过调整产品结构等方式维持了综合售价。如果未来国际贸易政策变化持续或加剧，可能导致客户降低对公司产品的采购量或采购价，从而对公司销售规模和经营业绩造成不利影响。
　　2、市场竞争加剧风险及应对措施
　　公司目前系国内较为主要的宠物产品供应商，产品主要包括宠物牵引用具、宠物玩具等宠物用品，以及咬胶等宠物零食。由于国内外宠物市场规模大且近年来下游需求持续增长，吸引了众多资本加入该行业。如果竞争对手在资金、技术、管理水平、人才储备或产能等方面具有优势，公司将面临较为激烈的市场竞争风险。激烈的市场竞争可能导致公司市场份额与市场地位下降，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　公司将继续积极扩大产品对外宣传，拓展国内外优质客户。加强前沿的市场信息收集工作，有效掌握全球行业发展趋势和动态，深入了解下游客户对宠物用品的差异化需求，为客户研发并向客户提供具有针对性的产品，提升客户对公司产品的满意度。公司将进一步加大海外市场的开拓力度，公司的产品质量及服务能力获得欧洲等其他地区市场客户的认可，相关拓展已经取得了一定的成效。同时，公司将加大自有品牌的建设，积极开拓国内市场，进一步提高公司产品的国内市场占有率。
　　3、海外市场经营风险及应对措施
　　由于境外宠物产业发展较为成熟、市场规模巨大，公司等境内宠物行业企业报告期内主要以国际市场的出口业务为主。公司与国际知名的专业宠物连锁店和大型连锁零售商有长期、稳定且连续的合作，如美国宠物用品零售巨头Petco和PetSmart、欧洲知名的宠物连锁超市PetsatHome以及国际大型连锁零售商Walmart、Target等，并通过向上述企业销售贴牌产品的方式实现终端销售。
　　为维持海外市场的竞争优势，公司将进一步加强对境外市场的拓展。但如果公司不能及时开发出满足客户需求的新产品、连续多款产品未能达到客户要求，出现重大产品质量事故或交期事故，可能影响合作基础和市场声誉；另一方面，如国际市场的竞争格局、市场环境发生变化，也可能使得境外客户减少对公司的采购，可能对公司的产品销售规模和经营业绩造成不利影响。
　　4、汇率波动的风险及应对措施
　　报告期内，公司业务以出口为主，由于外销业务主要以美元结算，使得公司持有较多的美元银行存款和应收账款。随着公司业务规模的扩大，外销业务可能进一步扩大，如果受国内外政治、经济等因素影响，美元兑人民币的汇率波动加大，公司出口业务产生的外币资产存在因汇率的不利波动产生较大金额汇兑损失的风险。
　　为规避汇率风险，公司根据汇率变动情况及资金管理需要，适时调整结汇窗口期，开展远期结售汇业务、外汇掉期业务、外汇期权业务等，旨在规避外汇风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业基本情况　　报告期内，公司主要从事宠物用品与宠物食品的研发、生产和销售业务，主要产品包括宠物零食、宠物牵引用具、宠物注塑玩具等系列产品。　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2011）的分类说明，公司主要产品宠物零食所属行业“C13 农副食品加工业”大类下的“C1320 饲料加工”；公司主要产品宠物牵引用具、宠物注塑玩具所属行业为“其他娱乐用品制造（C2469）”。　　（二）公司所处行业发展概况　　1、宠物行业发展概况　　（1）全球宠物市场发展概况　　从全球宠物行业产值分布上来看，宠物经济主要集中在美国、欧洲和亚洲。其... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　报告期内，公司主要从事宠物用品与宠物食品的研发、生产和销售业务，主要产品包括宠物零食、宠物牵引用具、宠物注塑玩具等系列产品。
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2011）的分类说明，公司主要产品宠物零食所属行业“C13 农副食品加工业”大类下的“C1320 饲料加工”；公司主要产品宠物牵引用具、宠物注塑玩具所属行业为“其他娱乐用品制造（C2469）”。
　　（二）公司所处行业发展概况
　　1、宠物行业发展概况
　　（1）全球宠物市场发展概况
　　从全球宠物行业产值分布上来看，宠物经济主要集中在美国、欧洲和亚洲。其中，美国、欧洲等发达国家和地区的宠物市场经历了100多年的发展，已经形成了相对成熟的宠物消费市场，成为了国民经济的重要组成部分。根据Global Market Insights数据，2023年，全球宠物行业规模达到3,044亿美元，同比增长8.71%，预计到2032年行业规模将达5,500亿美元。
　　美国宠物行业起步较早，已经成为全球最大的宠物消费市场。根据美国宠物用品协会（APPA）发布的2025年美国宠物行业状况报告，从2018年至2024年，美国宠物行业总支出从905亿美元增长至 1519亿美元，年均复合增长率达9.01%，到2025年，美国宠物行业总支出预计将达1570亿美元。在经济不确定的情况下，美国宠物行业依然持续增长，表现出了相当的韧性。
　　欧洲与美国类似，欧洲宠物市场也经历了较长的发展时间，宠物消费市场较为成熟。根据欧洲宠物食品协会FEDIAF发布的2023-2024行业年度报告，2023年，欧洲地区养宠家庭1.66亿户，宠物数量已达3.52亿只，同比去年3.4亿只增长1200万。2023年，欧洲地区宠物食品规模达到了292亿欧元，相关服务和产品（配件和服务）规模达246亿欧元，行业年增长率为9%。从相关数据来看，欧洲宠物市场依然繁荣。
　　据《2024年宠物用品行业市场洞察报告》预测，东南亚宠物市场发展迅速，预计到2030年规模将达250亿美元。东南亚宠物消费的主力军为年龄在26岁至35岁之间的年轻群体，养宠比例约为50%。
　　（2）国内宠物市场发展概况
　　①国内宠物市场持续发展
　　中国宠物行业的发展时间较短，但受益于国民经济的发展和消费转型升级，近年来国内宠物市场规模出现了快速增长趋势。根据企查查数据显示，截止2025年1月22日，国内宠物经济相关企业数量突破了424.6万家，其中近八成企业是近三年内成立的。从2015年到2024年，宠物经济的相关企业存量持续增长，2021年底首次突破100万家，到2024年底，达到400万家，并且仍在快速攀升。根据《2025年中国宠物行业白皮书》（消费报告）的数据统计，2024年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3002亿元，较2023年增长7.5%。其中，犬消费市场规模达1557亿元，较2023年上升4.6%，猫消费市场规模达1445亿元，较2023年上升10.7%。预计2027年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达4042亿元。其中，犬消费市场规模达1891亿元，猫消费市场规模达2151亿元。
　　上世纪 90年代至今，中国社会人口、家庭结构发生了显著变化。从老年人口占比持续上升以及结婚率、出生率和平均家庭户规模的下降态势可以看出，中国社会逐渐出现了老龄化、少子化、单身化的特征趋势。而随着这类趋势的加强，人们对于陪伴和情感需求日益增长。在此背景下，宠物具有的陪伴属性使宠物行业成为了显著的受益者：出于情感寄托和陪伴需求，越来越多的人群选择饲养宠物，这为宠物食品、用品、医疗、服务等相关产业带来了巨大的市场潜力。根据《2025年中国宠物行业白皮书》（消费报告）有关数据显示，2024年，单只宠物犬年均消费2961元，较2023年小幅上升3.0%。单只宠物猫年均消费2020元，较2023年上升4.9%。与此同时，2024年城镇犬猫数量为12411万只，较2023年小幅上涨2.1%。其中，犬5258万只，较2023年小幅上升1.6%；猫7153万只，较2023年上升2.5%。
　　②多元化细分市场格局初现
　　得益于养宠人群对宠物的重视程度增加和消费力度加强，行业规模扩大的同时，宠物产品也不断细分：智能化、多功能、个性化，2024年天猫国际双11宠物高增长品牌类目榜中，TOP3类目分别是：猫零食湿粮包/餐盒（增长700%+）、猫/狗美容护理工具（增长 400%+）、猫狗美容护理用品(五官清洁)（增长 390%+）。目前，我国以宠物食品为主，宠物用品、诊疗、洗澡美容为辅的多元化宠物市场生态已逐步成熟。
　　宠物主粮、宠物零食作为饲养宠物的刚需产品，在国内的宠物行业内所占份额最高，根据《2025年中国宠物行业白皮书》（消费报告）有关数据显示，2024年食品仍是宠主的主要消费市场，市场份额为52.8%，较2023年略有上升。其次是医疗，市场份额为28.0%，较2023年小幅下降。用品、服务市场份额较低，分别为12.4%、6.8%。从细分结构来看：在食品领域中，主粮、营养品份额较 2023年有所上升，零食份额略有回落。而随着《中华人民共和国动物防疫法》（2021年修订）将携带犬只出户佩戴犬牌并系犬绳列为强制事项，宠物牵引用具已成为饲养宠物的刚需产品。
　　2、宠物用品行业发展概况
　　宠物用品特指专门针对宠物群体所研发、生产和使用的用品，主要包括牵引用具、清洁护理、宠物窝垫、食用器皿、宠物服饰、宠物玩具等，细分品类较多。
　　（1）全球宠物用品行业发展概况
　　宠物用品行业是宠物行业的重要组成部分，随着宠物主对宠物用品的品质及专业化有了更高的要求，促使宠物用品行业不断细分。随着宠物主消费习惯及养宠行为不断迭代，养宠细致化趋势带动宠物用品行业需求进一步增长，宠物用品规模将长期保持增长趋势。根据欧睿数据显示，2023年全球宠物用品规模为 536亿美元，2024年则同比增长3%至553亿美元。
　　目前，尽管美国、欧洲等已经建立了庞大的宠物用品消费市场，但仍有一定增长空间。宠物用品作为饲养宠物的刚需产品，未来需求量也将不断增大。并且，随着宠物主年轻化以及养宠拟人化的趋势，越来越多的宠物饲养者已经将宠物视作家庭成员，并通过给宠物购买胸背带、衣物、圣诞礼物等方式加强自身与宠物间的联系。
　　（2）国内宠物用品行业发展概况
　　近年来，我国宠物用品行业市场规模呈现逐年上升的趋势。根据亚宠研究院的《2024年中国宠物行业发展报告》数据显示，2024年中国宠物用品市场规模约为513亿元，其中，2024年1-9月微博、小红书及抖音三大平台“宠物用品”关键词声量与去年同期相比保持持续增长态势，平均增长率接近50%。
　　2024年3月15日，GB/T 43839-2024《伴侣动物（宠物）用品安全技术要求》（以下简称《标准》）经国家市场监督管理总局和国家标准化管理委员会正式发布，并于2024年10月1日正式实施。《标准》中对于宠物用品进行了明确分类，其中陆生宠物（不含爬行动物）用品分类包括生活用品、口腔清洁护理用品、洗护用品、卫生用品及环境用品，而各分类对应示例合计超过60个，由此可见宠物用品细分品类的丰富化。《标准》作为陆生宠物首个针对宠物用品的推荐性国家标准，为国内宠物用品行业高质量发展提供了坚实基础。
　　3、宠物食品行业发展概况
　　宠物食品是介于人类食品与传统畜禽饲料之间的高档动物食品，指按照专业宠物的生理周期和种类及个体的营养要求，专门研制的全营养食品。宠物食品能够提供宠物生长所需要的营养物质，具有营养全面、消化吸收率高、配方科学、饲喂方便以及可预防某些疾病等优点。
　　（1）全球宠物食品行业发展概况
　　据全球领先的研究型数据统计公司Statista于2024年6月更新的最新数据显示，在过去几年中，宠物食品市场的销售额持续增长，其增速高于整个行业。2023年，全球宠物食品市场的收入为1436亿美元，据预测，到2024年，全球宠物食品市场的收入或将达到1511亿美元。2024年-2029年期间，预计该市场将以5.26%复合年增长率增长，到2029年，预计全球宠物食品市场的收入将达到1952亿美元。
　　过去十年中，美国、欧洲的宠物食品市场总体保持了增长的趋势，且未来仍有一定的发展空间。根据APPA的预测，美国宠物食品和零食的销售将在2025年增长至678亿美元，增速约为3%。根据Euromonitor高级研究员Liseth Galvis在2024年1月的GlobalPETS Forum（全球宠物行业论坛）中给出的数据，预计2023-2028年宠物食品市场增速最快的地区，是亚太地区、拉丁美洲以及中东和非洲。新兴市场将是驱动宠物行业增长的主要动力。宠物零食作为宠物食品中的新兴产品种类，由于养宠人群对高端产品的需求增大，近年来也受到了较多消费者的喜爱。
　　（2）国内宠物食品行业发展概况
　　宠物食品领域目前是我国宠物市场增长最主要的驱动板块，是宠物行业产业链中占比最大的细分市场。
　　2012至2024年我国宠物食品市场规模呈现稳步增长的趋势，根据中国宠物行业白皮书的数据显示，2012年至2024年，我国宠物食品市场规模从157亿元增长至1585亿元。据久谦咨询数据，2024年宠物食品天猫淘宝、京东、抖音平台合计销售额为277.4亿元，同比增长13%。其中，国产品牌市占率继续提升，线上商品交易总额排名Top25品牌中，国产品牌市占率由34.2%（2023年）提升至36.5%，外资品牌市占率由17.2%（2023年）下降至16.7%。
　　宠物零食作为近年来宠物食品中新兴的细分行业，是宠物食品行业中消费增速最快的品类。据有关数据预测，2022年至2027年，宠物零食行业中的猫零食的年均复合增速约为7.5%，狗零食的年均复合增速约为5.5%，增长速度高于宠物食品市场的总体水平。宠物零食具有品种丰富、适口性良好等特点，受到了养宠人士的认可，未来随着饲养者养宠观念与消费观念的转变，给宠物购买零食将会被更多的养宠人士所接受，宠物零食的市场规模将保持增长的趋势。
　　综上所述，目前公司主要产品宠物牵引用具及宠物零食产品的下游目标市场容量较广阔，且仍在不断增长的过程中，预计未来仍有较大发展空间。
　　（三）行业的周期性、季节性及区域性特性
　　1、行业的周期性、季节性
　　从周期性和季节性来看，因为宠物用品的使用和宠物食品的食用属于日常生活消耗用品，不受季节或者特殊周期等因素的影响，所以不存在明显的季节性和周期性特征
　　2、行业的区域性
　　从全球来看，宠物行业市场分布不均衡。北美和欧洲是全球最大的宠物消费市场；其他国家在全球宠物消费市场中所占份额较小，但增长较快。从国内来看，国内宠物市场仍然处于一个快速发展的阶段，行业集中度不高，不存在明显的区域性。
　　（四）公司行业地位
　　公司自2004年成立以来一直专注于宠物用品和宠物食品的研发、生产、销售，是我国较早进入宠物行业的企业之一。经过二十多年的发展，公司形成了以宠物用品和宠物食品为核心，涵盖宠物牵引用具、宠物玩具、宠物零食、宠物湿粮、宠物干粮等多品类的业务布局，并积累了Walmart、PetSmart、Petco、B＆M和家乐福等知名的客户群。目前，公司已成为国内规模较大的宠物产品制造商，在宠物牵引用具领域具备优势地位。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司在宠物行业深耕二十余年，专注于宠物用品和宠物食品的研发、生产和销售，目前主要产品包括宠物牵引用具、宠物玩具等宠物用品，宠物零食、宠物干粮、宠物湿粮等宠物食品。公司已成为国内规模较大的宠物产品制造商，在宠物牵引用具领域具备优势地位。
　　公司海外市场的客户主要以国际知名的专业宠物产品连锁店和大型连锁零售商为主，通过生产宠物用品及食品,以OEM/ODM的模式与客户建立了长期、稳定且连续的合作，产品主要销往美国、欧洲、日本等国家与地区，如美国宠物用品零售巨头Petco和PetSmart、欧洲知名的宠物用品连锁店Pets at Home以及国际大型连锁零售商Walmart、Target等。
　　近些年公司加快开拓国内市场，通过经销雀巢、玛氏旗下的众多品牌，搭建了国内市场的运营团队并自建销售渠道，同时逐步推出自有品牌匹卡噗（PIKAPOO）、哈乐威、传奇精灵等，已形成自有品牌矩阵，实现宠物用品、宠物食品各类产品全覆盖。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（二）公司主要产品
　　公司的主要产品包括宠物零食、宠物牵引用具、宠物玩具、宠物干粮、宠物湿粮等产品。宠物零食作为宠物日常营养补充，主要包括畜皮咬胶系列、肉制咬胶系列和植物咬胶系列等，SKU达上千个，年升级近百款。宠物牵引用具作为宠物日常必需用品，主要包括时尚系列，基础系列，功能系列，反光系列，高强度系列等等，SKU达十万余个，年开发八千余款。宠物玩具作为宠物易耗品类，包括了耐咬系列，基础系列、绳结玩具和毛绒玩具。
　　（三）公司主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购主要遵循“以产定购”的原则，生产部门接到销售部门产品订单后，生成生产通知单，采购部门按照生产通知单计算所需原材料数量并制订原材料采购计划，结合库存情况、原材料市场情况等组织向合格供应商采购。公司设立合格供应商名录，并制定了《采购管理制度》、《供应商管理制度》等内部控制制度对采购过程及供应商进行管理与控制。对于提供原材料的供应商以及外协生产采购的供应商，公司从产品质量、交货期、价格、地理位置等方面对供应商进行综合评价，以选定合格供应商，保证产品质量和正常供应。
　　2、生产模式
　　公司当前在浙江平阳县、柬埔寨建有大规模的生产基地，可以为全球主要市场提供不同品类的宠物用品及宠物食品，公司产品分为OEM/ODM产品和自有品牌产品。
　　公司OEM/ODM产品采取“以销定产”的生产模式，即公司根据业务订单组织安排生产。公司生产部门根据销售订单情况制定生产计划，并根据生产计划组织生产。公司制定了生产管理相关制度，销售部门、生产部门和采购部门紧密协作，严格按照产、供、销安排来编制生产计划，以确保公司产品的按时交付。
　　3、销售模式
　　公司OEM/ODM业务主要通过行业展会等专业渠道积累海外客户资源，公司与境外国际知名企业合作，按照客户订单需求生产宠物用品及宠物食品。
　　公司产品海外市场覆盖美国、欧洲、日本等多个国家和地区，这些地区的市场多数被国际知名专业宠物产品连锁超市、大型连锁零售商所占据，公司主要通过向上述企业销售贴牌产品的方式进入欧美等发达国家宠物市场。
　　公司国内业务主要通过在各大线上平台建立自营品牌旗舰店与专营店，自建销售渠道，面向终端消费者进行产品销售，产品包含公司经销的国际品牌及公司自有品牌旗下的各类宠物用品、宠物食品等。
　　4、研发模式
　　宠物用品方面，公司在上海、美国分别设有设计研发中心，构建了专业化、系统化和国际化的设计团队，提高宠物用品的时尚度，加快产品的更新速度，通过创新产品吸引优质客户资源，以满足客户定制化和批量化生产的需求，不断拓展市场。
　　宠物食品方面，公司秉持“功能性创新与市场导向相结合”的研发理念，依托丰富的行业经验和全球市场洞察，不断推动宠物食品用品的升级与优化。公司在研发过程中充分考虑宠物的生理需求、使用安全性以及消费者体验，确保产品兼具实用性与市场竞争力。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　1、全球宠物行业稳定增长，国内市场逐渐成熟
　　宠物行业涵盖饲养、吃、穿、玩、用等多个领域，目前全球市场已发展得较为成熟。根据Global Market Insights数据，2023年，全球宠物行业规模达到3,044亿美元，同比增长8.71%，预计到2032年行业规模将达5,500亿美元。公司通过OEM/ODM模式深度绑定国际连锁零售商（如Petco、Walmart），受益于欧美成熟市场的稳定需求。报告期内，公司实现境外营业收入11.24亿元，较上年同期增加27.15%。
　　根据历年《中国宠物行业白皮书》，2018-2024年，我国城镇宠物（犬猫）消费市场规模由1708亿元增长至3002亿元，CAGR约为9.9%，预计到2027年，我国城镇宠物（犬猫）消费市场规模有望达到4042亿元，其中城镇宠物犬和猫消费市场规模分别有望达到1891亿元和2151亿元。
　　公司通过经销雀巢、玛氏旗下的多种品牌产品，搭建了国内的运营团队，自建销售渠道，同时推出自有品牌，扩大自有品牌市场份额。报告期内，公司实现境内营业收入1.86亿元，较上年同期增加73.38%。
　　2、海外生产线布局日益完善，业务稳健发展
　　近几年公司在不断完善海外生产线布局，在国内、柬埔寨、孟加拉均设有现代化工厂。
　　柬埔寨生产基地第一期、第二期、第三期生产建设已完成，配备了宠物零食、宠物牵引用具和宠物玩具等多条生产线，主要负责承接境外订单，客户主要是美国、欧洲、日本等国的专业宠物产品连锁店或国际大型连锁零售商。
　　孟加拉生产基地正在加快建设，主要在建宠物牵引用具、宠物玩具、宠物零食产线，计划扩大海外产能，保持海外客户长期稳定的合作。
　　,并保证公司产品对全球各个国家和
　　地区的稳定供应。
　　3、产品品类不断丰富
　　公司各品类产品总体上保持较快增长，宠物食品及其他类产品营收占比不断上升。目前公司营业收入主要来源于宠物牵引用具、宠物零食、宠物玩具及其他宠物产品。从公司近几年的收入构成上看，公司不断加快宠物零食、宠物玩具和其他类宠物产品的发展。2023-2024年，公司宠物牵引用具营业收入由3.7亿元增长至4.56亿元，增速约为23.20%，营收占比由37.34%下降至 34.81%；宠物零食营业收入由4.73亿元增长至6.07亿元，增速约为28.17%，营收占比由47.74%下降至46.31%；宠物注塑玩具营业收入由 0.25亿元提高至0.51亿元，增速约为102%，营收占比由2.55%提升至3.89%；其他宠物产品营业收入由1.23亿元提高至1.96亿元，增速约为60.18%，营收占比由12.37%提升至14.99%。
　　4、国内自建销售渠道，逐步推出自有品牌
　　公司经销雀巢、玛氏旗下的多种品牌产品，完成了国内市场品牌运营团队的组建，提高公司整体品牌运营能力，降低运营成本。
　　公司通过各大线上平台建立自营品牌旗舰店与专营店，自建销售渠道，面向终端消费者进行产品销售，逐步提高品牌影响力，有效触达目标消费群体，进一步提升国内市场销量。
　　公司当前三大自有品牌：匹卡噗、哈乐威、传奇精灵，分别满足不同爱好、不同层次的消费者需求，其中匹卡噗定位于全品类高性价比的创新品牌，为宠物主提供多元化的商品选择，主要产品包括犬类磨牙棒、湿粮、冻干等；哈乐威定位于功能性的人宠生活品牌满足宠物生命各阶段的营养需求，主要产品包括猫砂、猫粮等;传奇精灵定位于高端营养，生鲜自然，为中国宠物家庭提供长效健康的喂养方案,主要产品包括冻干主粮等。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司深耕宠物行业二十余年，凭借卓越的产品创新能力、完善的全球化供应链布局、全品类覆盖优势及优质的客户资源稳居行业领先地位，尤其在宠物牵引用具领域占据显著优势。
　　1.产品设计与迭代能力
　　公司在宠物行业深耕二十余年，形成了洞察市场需求、产品设计、生产及工艺实现为一体的高效出色的产品设计和产业化能力。公司当前主要产品宠物牵引用具、宠物玩具、宠物零食均呈现SKU数量多、产品升级迅速的特点，产品更新换代周期较短。
　　公司在美国、上海分别设立前沿研究小组和设计研发中心，公司及时洞察市场需求，能够快速设计出满足终端客户需求的产品，在设计环节即可前瞻性的赋予产品设计的时尚性、功能性、适口性和新颖性。并通过高效的研发体系，快速、准确地实施产品创新与迭代，打通设计、打样、工艺到量产的完整链条，实现多品类产品的快速开发与迭代，满足市场动态需求，持续推出具有竞争力的新产品。
　　2.海内外产能协同优势
　　公司在海外的生产基地逐步建成投产，与国内的生产基地形成协同，具备了生产宠物牵引用具、宠物零食、宠物玩具的生产线，通过国内外产能的紧密配合，实现对各类市场需求的灵活响应。一方面，公司合理的产业布局有利于形成稳定的产能和良好的交付能力，并避免国际贸易政策变化的风险。另一方面，借助精益管理方法，公司持续提升生产效率和产品质量，确保了供应链的稳定性和产品品质的可靠性。
　　3.全品类覆盖满足多样化需求
　　公司以丰富的产品矩阵与柔性生产能力，全面响应客户差异化需求，满足客户大订单的大批产品定制需求，确保按时交付，同时也支持小批量生产与快速换线，确保高效交付定制化产品，增强了客户对公司的粘性，从而建立起长期稳定的合作关系。
　　4.质量控制优势
　　公司坚持做高品质的产品，拥有全流程质量控制的能力，目前已通过环境管理体系认证、质量管理体系认证、食品安全管理体系认证和GRS等多项认证，牵头起草制定了浙江制造宠物狗鞍具的制造标准。国际知名的宠物用品零售商、大型连锁零售商对生产商的质量控制、生产交期、安全生产、产品环保性、员工劳动保护等综合资质要求比较高，公司不断升级质量管理体系，通过提高产品品质，取得国内外客户的广泛认可，为国内外客户不断提供优质的产品和良好的售后服务。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（1）海外市场
　　根据Global Market Insights数据，2023年，全球宠物行业规模达到 3,044亿美元，同比增长8.71%，预计到2032年行业规模将达 5,500亿美元。宠物食品作为刚需产品，为全球宠物行业中占比最高的细分领域，根据Statista
　　数据显示，宠物食品在2023年占全球宠物行业比例为47.00%，规模超过1,400亿美元，其次为宠物服务占比约36.00%。从区域上看，北美是宠物行业市场规模最大的地区，占全球比重达到38.00%，其次为欧洲，市场份额约30.00%。
　　2024年全年公司境外业务实现收入11.24亿元，同比增长 27.15%，占公司全年收入85.78%，目前是公司的主要业务收入来源。
　　公司与海外公司与核心客户合作稳定，提升了对核心客户的服务能力，产品范围不断扩大，业务规模稳定增长，同时也在不断拓展新的客户，新客户的拓展和开发进展顺利，公司的各类宠物产品在全球化的竞争中具有优势。
　　近几年公司海外工厂布局逐步完善，2024年公司在柬埔寨的第一期、第二期、第三期均已完成建设并投产，主要产品为宠物零食、宠物牵引用具及宠物玩具。公司位于孟加拉的工厂，目前处在建设中，计划建设宠物零食、宠物牵引用具及宠物玩具生产线。公司通过布局海外工厂，扩大产能，加强与海外客户的联系，在与主要客户维持长期稳定合作的基础上，积极拓展新产品。
　　,并保证公司产品对全球各个国家和
　　地区的稳定供应。
　　（2）国内市场
　　在科学养宠观念升级下，我国宠物食品渗透率提升，以及在宠物数量增加&单只宠物消费水平提升等因素的驱动下，我国宠物市场持续扩容。根据派读宠物白皮书，2024年我国宠物市场规模达3002亿元，同比+7.5%，2018-2024年CAGR为+9.9%，处于快速提升阶段，预计2027年市场规模有望超4000亿元。
　　2024年全年公司境内业务实现收入1.86亿元，同比增长73.38%，占比公司全年收入14.22%，国内市场的拓展已初见成效。
　　公司于2023年收购杭州肥圆网络科技有限公司，同年设立杭州源飞数字科技有限公司，经过一年多的内部整合，完成了国内品牌运营团队的组建，自建销售渠道，在经销雀巢、玛氏等知名品牌的同时，2024年下半年逐步推出匹卡噗（PIKAPOO）、哈乐威、传奇精灵三大自有品牌，分别树立全品类、功能性、高端的品牌形象。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略和经营目标
　　1、发展战略
　　公司自成立以来，始终坚守着最初的“关爱宠物，创造美好”使命，即致力于提供高品质、更健康、有助于提升人宠生活品质的宠物用品和食品以满足消费者对美好生活的向往。在高标准严要求的指导思想下，全体员工重视材料的安全性、功能的丰富性、零食的适口性、设计的时尚性以及研发的创新性，具有快速准确的产品转换能力。公司创始人提出的“精益求精，厚积薄发”的经营理念，体现在所有源飞人的日常工作中。通过多年的沉淀，公司形成了一套成熟理性的企业价值观：诚信合规、创新求变、团结拼搏、合作共赢。
　　在今后的发展中，公司将加大技术创新与产品开发的投入，继续提升产品在市场中的竞争力，同时，不断拓展宠物用品和食品类的产品线；继续全球化的产销研布局，加强线上渠道建设，并在品牌建设领域有所突破并产生影响力。
　　2、发展目标
　　公司的短期目标为借助资本市场的平台，进一步扩大生产产能，开展营销系统数字化升级，加强现有技术研发力量，加速实现创意和新概念的产品化，进一步完善公司全球化产销研布局体系，提升公司的综合实力与行业地位，成为国内一流的宠物产品供应商。公司的长期目标为依托现有的竞争优势与行业经验，不断加强线上线下相结合的销售渠道建设，构建宠物用品和食品的产品品类全覆盖，纵向贯穿产、销、研等环节，打造成一家在全球宠物行业具有一定影响力的优质企业。
　　（二）公司经营计划
　　1、产品开发计划
　　公司坚持在充分洞察消费需求的基础上，以提升产品力为核心。在秉持高品质、更舒适、更健康、更可口、更时尚的产品开发理念基础上，加大技术研究与产品设计的投入力度，开发出使用体验优异、技术含量高、质量性能佳的时尚新产品。在宠物食品领域，重点加速咬胶产品的品类丰富性的技术研发，提高咬胶产品的差异化竞争；在宠物用品领域，公司将紧跟潮流，保持现有狗带产品的功能性与时尚性，并拓展从狗身上用品到狗的其他生活用品，在提高狗带市场占有率同时，完善宠物用品尤其狗的生活用品的全覆盖能力。
　　通过建设研发中心、升级营销信息系统、购置先进设备、引进高端人才，公司将打造与产品开发计划相匹配的技术研究基础，争取成为国内宠物用品行业标准的主起草单位。公司当前的重点在研项目包括植物钢骨咬胶、狗衣、狗鞋等，上述项目的成功落地将会丰富产品种类。此外，公司在强化自身研发能力之余，还将开拓与高校的合作，实现产学研联动，将前沿的理念与意识转化为切合市场需求的产品。
　　2、产能扩充计划
　　公司将根据战略发展需求对生产线进行调整或补充，缓解公司产能瓶颈，扩大生产规模优势，满足公司业务持续快速增长的需要，不断巩固和提升公司市场地位。同时，公司新产能的释放也有助于推动自产产品比例的提升，扩大产品利润空间、增强企业盈利能力，从本质上提升公司市场核心竞争力。
　　3、市场开发计划
　　在线下渠道方面，加强展会的宣传力度，拓展和深度挖掘国内外大型综合超市和宠物用品零售商等优质客户，适当推进自有品牌进入超市。在线上渠道方面，公司在现有电商业务的基础上，加大力度建设线上运营渠道同时，增加运营店面数量，并将通过精细化用户运营的方式激发消费需求并驱动决策，将更重视线上社交生态对消费决策的影响力，提升公司的市场占有率。在市场布局方面，未来公司计划在继续巩固外销市场基础上，加大内销的力度和层级，实现内外销并重的局面。外销方面，美国、欧洲市场仍将是重点，并进一步拓展日本、澳洲和南美等国家。内销方面，线上、线下双渠道共同发力，线上渠道凭借天猫等电商平台积累市场经验与基础数据，线下渠道如有合适机会，选择合适区域切入市场。
　　4、品牌发展计划
　　公司推广现有品牌的基础上，加大新产品的自有品牌运营，开拓线上线下多种渠道，并吸引优质合作商，增强消费者对品牌的认知度；采取标准化与定制化两大产品线策略，在增强设计、提高生产水平、一站式购买等方面发力。公司不排除通过并购渠道商或知名品牌的方式快速建立品牌认知度。
　　5、人力资源发展计划
　　不管是研发设计、生产经营还是线上线下营销体系，人力资源都是其中决定性的因素之一。未来，公司将加大人才引进力度，主要途径为吸纳优秀的应届毕业生，同时也通过社会招聘吸纳在设计、生产经营管理、品牌运营、电商运营等领域具有丰富经验的专业人士。另一方面，公司将进一步完善人才培养培训制度，继续通过内部交流或外聘师资授课的形式促进公司内部知识技能的流通共享与升级。同时，公司计划健全评价体系和激励机制，通过更全面客观的考核方式、更丰厚且多元化的薪酬待遇，提升公司吸纳人才、保留人才、激发人才的能力。
　　（三）可能面对的风险
　　1、国际贸易环境变化带来的风险及应对措施
　　2018年以来，随着国际贸易政策变化的加剧，美国对从中国进口的部分商品加征关税，公司部分宠物零食、宠物牵引用具等产品在加征范围内，对公司业务产生了一定影响。为减轻国际贸易政策变化的的不利影响，公司于2020年在柬埔寨建成生产基地，并通过调整产品结构等方式维持了综合售价。如果未来国际贸易政策变化的持续或加剧，可能导致客户降低对公司产品的采购量或采购价，从而对公司销售规模和经营业绩造成不利影响。
　　2、市场竞争加剧风险及应对措施
　　公司目前系国内较为主要的宠物产品供应商，产品主要包括宠物牵引用具、宠物玩具等宠物用品，以及咬胶等宠物零食。由于国内外宠物市场规模大、且近年来下游需求持续增长，吸引了众多新进入者加入该行业。如果竞争对手在资金、技术、管理水平、人才储备或产能等方面具有优势，公司将面临较为激烈的市场竞争风险。激烈的市场竞争可能导致公司市场份额与市场地位下降，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　公司将继续积极扩大产品对外宣传，拓展国内外优质客户。加强前沿的市场信息收集工作，有效掌握全球行业发展趋势和动态，深入了解下游客户对宠物用品的差异化需求，为客户研发并向客户提供具有针对性的产品，提升客户对公司产品的满意度。公司将进一步加大海外市场的开拓力度，公司的产品质量及服务能力获得欧洲等其他地区市场客户的认可，相关拓展已经取得了一定的成效。同时，公司将加大自有品牌的建设，积极开拓国内市场，进一步提高公司产品的国内市场占有率。
　　3、海外市场经营风险及应对措施
　　由于境外宠物产业发展较为成熟、市场规模巨大，公司等境内宠物行业企业报告期内主要以国际市场的出口业务为主。公司与国际知名的专业宠物连锁店和大型连锁零售商有长期、稳定且连续的合作，如美国宠物用品零售巨头 Petco和PetSmart、欧洲知名的宠物连锁超市Pets at Home以及国际大型连锁零售商Walmart、Target等，并通过向上述企业销售贴牌产品的方式实现终端销售。
　　为维持海外市场的竞争优势，公司将进一步加强对境外市场的拓展。但如果公司不能及时开发出满足客户需求的新产品、连续多款产品未能达到客户要求，出现重大产品质量事故或交期事故，可能影响合作基础和市场声誉；另一方面，如国际市场的竞争格局、市场环境发生变化，也可能使得境外客户减少对公司的采购，可能对公司的产品销售规模和经营业绩造成不利影响。
　　4、汇率波动的风险及应对措施
　　报告期内，公司业务以出口为主，由于外销业务主要以美元结算，使得公司持有较多的美元银行存款和应收账款。随着公司业务规模的扩大，外销业务可能进一步扩大，如果受国内外政治、经济等因素影响，美元兑人民币的汇率波动加大，公司出口业务产生的外币资产存在因汇率的不利波动产生较大金额汇兑损失的风险。
　　为规避汇率风险，公司根据汇率变动情况及资金管理需要，适时调整结汇窗口期，开展远期结售汇业务、外汇掉期业务、外汇期权业务等，旨在规避外汇风险等。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业基本情况　　报告期内，公司主要从事宠物用品与宠物食品的研发、生产和销售业务，主要产品包括宠物零食、宠物牵引用具、宠物注塑玩具等系列产品。　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2011）的分类说明，公司主要产品宠物零食所属行业“C13农副食品加工业”大类下的“C1320饲料加工”；公司主要产品宠物牵引用具、宠物注塑玩具所属行业为“其他娱乐用品制造（C2469）”。　　（二）公司所处行业发展概况　　1、宠物行业发展概况　　宠物一般是指家庭饲养的、作为伴侣动物的狗、猫、淡水观赏鱼、鸟、爬行动物等。宠物产业则是指涉及与宠物相... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业基本情况
　　报告期内，公司主要从事宠物用品与宠物食品的研发、生产和销售业务，主要产品包括宠物零食、宠物牵引用具、宠物注塑玩具等系列产品。
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2011）的分类说明，公司主要产品宠物零食所属行业“C13农副食品加工业”大类下的“C1320饲料加工”；公司主要产品宠物牵引用具、宠物注塑玩具所属行业为“其他娱乐用品制造（C2469）”。
　　（二）公司所处行业发展概况
　　1、宠物行业发展概况
　　宠物一般是指家庭饲养的、作为伴侣动物的狗、猫、淡水观赏鱼、鸟、爬行动物等。宠物产业则是指涉及与宠物相关的所有领域，主要包括宠物食品、宠物医疗、宠物用品、宠物保险、宠物美容、宠物驯养、宠物寄养、宠物洗护、宠物摄影和宠物殡葬等。从细分市场来看，宠物行业分类如下：
　　公司涉及的宠物相关子行业主要是宠物用品和宠物食品。
　　（1）全球宠物市场发展概况
　　根据CommonThread数据显示，2022年，全球宠物行业规模达到2610亿美元，同比增长12.5%。2022-2027年，全球宠物行业复合增长率将为6.1%，并达到3500亿美元。其中美国是全球最大的宠物饲养和消费国家，其次是欧洲、日本以及新兴市场，如东南亚地区。
　　从全球宠物行业产值分布上来看，宠物经济主要集中在美国、欧洲和亚洲。其中，美国、欧洲等发达国家和地区的宠物市场经历了100多年的发展，已经形成了相对成熟的宠物消费市场，成为了国民经济的重要组成部分。
　　美国宠物行业起步较早，经过百余年的发展，已经成为全球最大的宠物消费市场，宠物相关产品在Petsmart、Petco等大型宠物产品连锁店以及Walmart、Target等国际大型连锁零售商均形成了成熟的销售渠道。根据2023-2024年APPA对美国宠物主进行的调查，66%的美国家庭至少拥有一只宠物，相当于8690万户家庭。目前，年轻一代和老一辈的宠物主对宠物的拥有率相当。据摩根士丹利(MorganStanley)调查显示，在18-34岁的人群中，约65%的人计划在未来5年内给家里添一只宠物。数据还显示，与老一辈人相比，这个年龄段的人愿意在宠物身上花费更高比例的收入，其中54%的人把宠物当作家庭成员来对待。2023年，美国宠物商品与服务销售达到1470亿美元，其中，宠物食品为644亿美元，用品、活体为320亿美元，兽医护理和产品销售则为383亿美元，其它服务则为123亿美元。预计到2024年美国宠物商品与服务总体销售额将达到1506亿美元。在美国，狗主人在兽医护理、食物和美容上的年度花费分别为367美元、339美元和99美元。猫主人在食物、兽医护理和玩具上的年度花费分别为310美元、253美元和50美元。
　　欧洲与美国类似，欧洲宠物市场也经历了较长的发展时间，宠物消费市场较为成熟，宠物相关产品在Fressnapf、PetsatHome等宠物产品连锁店以及B＆M、家乐福等大型连锁零售商均形成了成熟的销售渠道。根据欧洲宠物食品协会FEDIAF发布的2023-2024行业年度报告，2023年，欧洲地区养宠家庭数量约占全部家庭数量的50%，从犬猫饲养率来看，欧洲地区有25%的家庭至少拥有一只宠物犬，27%的家庭至少拥有一只宠物猫。欧洲地区养宠家庭1.66亿户，宠物数量已达3.52亿只，同比去年3.4亿只增长1200万。养宠最多的国家依次是俄罗斯5568万只、英国3980万只、德国3800万只、意大利3655万只、法国3452万只。2023年，欧洲地区宠物食品规模达到了292亿欧元。欧洲宠物食品企业、宠物食品工厂数量增长迅猛，2023年宠物食品企业数量为375家，同比2022年（150家）增长225家。
　　东南亚宠物市场发展迅速，预计到2030年规模将达250亿美元。东南亚宠物消费的主力军为年龄在26岁至35岁之间的年轻群体，养宠比例约为50%。
　　（2）国内宠物市场发展概况
　　①国内宠物市场持续发展
　　中国宠物行业的发展时间较短，但受益于国民经济的发展和消费转型升级，近年来国内宠物市场规模出现了持续增长趋势，但受整体消费环境的影响，2023年的宠物行业的增速也有所放缓。根据《2023-2024中国宠物行业白皮书（消费报告）》的数据统计，2012年至2022年，我国宠物市场规模从337亿元增长到2706亿元，年均复合增长率为23.16%，增长速度远高于全球水平。2023年，城镇宠物（犬猫）消费市场规模为2793亿元，较2022年增长3.2%，增长幅度放缓。其中，犬消费市场规模较2022年微增0.9%，猫消费市场规模则持续稳定增长，较2022年增长6%。预计未来十年，宠物行业的年复合增长率约为8%。
　　随着我国经济进入新的恢复周期，对居民生活水平有所影响，其消费习惯呈现了新形态。根据《2023-2024中国宠物行业白皮书（消费报告）》有关数据显示，2023年，单只宠物犬年均消费2875元，较2022年下降0.2%。单只宠物猫年均消费1870元，较2022年下降0.75%。与此同时，2023年宠物犬数量为5175万只，较2022年增长1.1%，宠物猫数量为6980万只，较2022年增长6.8%。
　　②多元化细分市场格局初现
　　从宠物行业细分市场来看，得益于养宠人群对宠物的重视程度增加和消费力度加强，国内宠物行业细分市场的格局在逐渐完善。目前，我国以宠物食品为主，宠物用品、诊疗、洗澡美容为辅的多元化宠物市场生态已初现雏形。
　　宠物主粮、宠物零食作为饲养宠物的刚需产品，在国内的宠物行业内所占份额最高，2023年食品市场市场份额为52.3%，主粮、零食相对稳定，营养品小幅上升。其次是医疗市场，市场份额为28.5%，其中，药品、体检小幅上升，诊疗、疫苗有所下降。用品、服务市场份额相对较低，分别为12.5%、6.8%，但有较高上升空间。而随着《中华人民共和国动物防疫法》（2021年修订）将携带犬只出户佩戴犬牌并系犬绳列为强制事项，宠物牵引用具也将成为饲养宠物的刚需产品。
　　2、宠物用品行业发展概况
　　宠物用品特指专门针对宠物群体所研发、生产和使用的用品，主要包括牵引用具、清洁护理、宠物窝垫、食用器皿、宠物服饰、宠物玩具等，细分品类较多。
　　（1）全球宠物用品行业发展概况
　　宠物用品行业是宠物行业的重要组成部分，根据欧睿数据显示，2022年全球宠物用品规模同比增长10.7%至447.6亿美元，2019-2021年全球宠物用品市场同比增速分别为4.5%、8.5%、10.7%,预计2021-2025年市场规模将CAGR7.0%至548.3亿美元;其中美国、西欧为主要消费地区,2021年规模达214.0亿美元、91.8亿美元，占比分别为47%、20%,预计2021-2025年将CAGR4.3%、7.6%至253.3亿美元、123.1亿美元。
　　目前，尽管美国、欧洲等已经建立了庞大的宠物用品消费市场，但仍有一定增长空间。根据美国宠物用品协会（APPA）预计，欧美发达国家的宠物市场规模未来将以5%左右的速度稳定增长。宠物用品作为饲养宠物的刚需产品，未来需求量也将不断增大。并且，随着宠物主年轻化以及养宠拟人化的趋势，越来越多的宠物饲养者已经将宠物视作家庭成员，并通过给宠物购买胸背带、衣物、圣诞礼物等方式加强自身与宠物间的联系。根据FutureMarketInsights数据显示，犬用项圈、牵引绳和胸背的市场规模在2022年为54.3亿美元，预计到2032年将达到113亿美元，2022年至2023年CAGR预计为7.6%。因此，宠物用品行业未来仍有较大增长空间。
　　（2）国内宠物用品行业发展概况
　　近年来，我国宠物用品行业市场规模呈现逐年上升的趋势。从宠物用品各细分板块看，犬用品中，宠物家电、智能用品的渗透率较2022年小幅上升；宠物窝垫、宠物服饰较2022年小幅下降。猫用品中，猫爬架、智能用品渗透率较2022年小幅上升，渗透率分别为43.4%、15.8%。随着国内养宠人士的不断增多以及消费观念的升级，国内宠物用品市场发展空间广阔，预计2025年我国宠物用品市场规模将达到484亿元。
　　公司的主要产品宠物牵引用具及宠物注塑玩具均为宠物用品市场的重要组成部分，尤其是与宠物出行密切相关。2023年，随着旅游市场的持续火爆，宠物出行也是越来越受关注。据相关数据显示，过去一年，携宠出行在各项宠主有消费意愿的新兴服务中的占比达到了60%以上，有携宠出行需求的宠主中，犬主占比为53%，月入过万的家庭占比为35%，也说明了中高收入养犬家庭携宠出游的需求更强。携宠出行的大热也让更多的宠物出行产品受到更多宠主的关注，在沥金与魔镜洞察合作总结的2024年天猫平台30个品类的机遇赛道中，携宠出行被其称为蓝海市场，宠物出行产品需求持续增长，在产品方面，猫狗出行用品在2023年的销售额同比2022年增长近1000%。随着宠主与宠物感情的不断加深，宠物牵引用具及宠物玩具作为宠主与宠物交流的重要媒介，其市场规模预计会不断增加。
　　3、宠物食品行业发展概况
　　宠物食品是介于人类食品与传统畜禽饲料之间的高档动物食品，指按照专业宠物的生理周期和种类及个体的营养要求，专门研制的全营养食品。宠物食品能够提供宠物生长所需要的营养物质，具有营养全面、消化吸收率高、配方科学、饲喂方便以及可预防某些疾病等优点。目前市场上的宠物食品根据功能可分为宠物主食、宠物零食和宠物营养品三大类别。
　　（1）全球宠物食品行业发展概况
　　据全球领先的研究型数据统计公司Statista于2024年6月更新的最新数据显示，在过去几年中，宠物食品市场的销售额持续增长。2023年，全球宠物食品市场的收入为1436亿美元，据预测，到2024年，全球宠物食品市场的收入或将达到1511亿美元。2024年-2029年期间，预计该市场将以5.26%复合年增长率增长，到2029年，预计全球宠物食品市场的收入将达到1952亿美元。
　　过去十年中，美国、欧洲的宠物食品市场总体保持了增长的趋势，且未来仍有一定的发展空间。根据Euromonitor高级研究员LisethGalvis在2024年1月的GlobalPETSForum（全球宠物行业论坛）中给出的数据，预计23-28年宠物食品市场增速最快的地区，是亚太地区、拉丁美洲以及中东和非洲。LisethGalvis表示，新兴市场，将是驱动宠物行业增长的主要动力。宠物零食作为宠物食品中的新兴产品种类，由于养宠人群对高端产品的需求增大，近年来也受到了较多消费者的喜爱。根据Mordor发布的报告《UnitedStatesPetFoodMart（2020-2025）》，按产品类型划分，预计到2025年美国宠物食品市场中零食类占比将达到16.52%，市场规模从2016年的48亿美元增长至74亿美元，复合增长率达到6.01%。综上所述，预计国际宠物食品市场尤其是宠物零食市场规模未来仍将不断扩大。
　　（2）国内宠物食品行业发展概况
　　宠物食品领域目前是我国宠物市场增长最主要的驱动板块，是宠物行业产业链中占比最大的细分市场。
　　2012至2023年我国宠物食品市场规模呈现稳步增长的趋势，根据中国宠物行业白皮书的数据显示，2012年至2023年，我国宠物食品市场规模从157亿元增长至1461亿元，2012年至2023年我国宠物食品市场年均复合增速达22.48%。尽管受到经济周期性调整的影响，我国仍是全球宠物食品行业增长最快的地区之一。
　　宠物零食作为近年来宠物食品中新兴的细分行业，是宠物食品行业中消费增速最快的品类。据有关数据预测，2022年至2027年，宠物零食行业中的猫零食的年均复合增速约为7.5%，狗零食的年均复合增速约为5.5%，增长速度高于宠物食品市场的总体水平。宠物零食具有品种丰富、适口性良好等特点，受到了养宠人士的认可，未来随着饲养者养宠观念与消费观念的转变，给宠物购买零食将会被更多的养宠人士所接受，宠物零食的市场规模将保持增长的趋势。
　　综上所述，目前公司主要产品宠物牵引用具及宠物零食产品的下游目标市场容量较广阔，且仍在不断增长的过程中，预计未来仍有较大发展空间。
　　（三）公司行业地位
　　公司自2004年成立以来一直专注于宠物用品和宠物食品的研发、生产、销售，是我国较早进入宠物行业的企业之一。经过十多年的发展，公司形成了以宠物用品和宠物食品为核心，涵盖宠物牵引用具、宠物零食、宠物注塑玩具等多品类的业务布局，并积累了Walmart、PetSmart、Petco、B＆M、Zeedog和家乐福等知名的客户群。目前，公司已成为国内规模较大的宠物产品制造商，在宠物牵引用具领域具备优势地位。
　　（四）公司主要业务
　　公司多年来专注于宠物用品和宠物零食的研发、生产和销售，主要产品包括宠物牵引用具、宠物注塑玩具等宠物用品，狗咬胶等宠物零食等。凭借高效、出色的产品设计和产业化能力、良好的产品质量和优质的客户资源，公司目前已成为国内规模较大的宠物用品制造商，在宠物牵引用具领域具备优势地位。
　　公司在宠物行业深耕近二十年，始终坚持以市场需求为导向，将产品自主创新、技术研发作为核心推动力，根据宠物市场多样化需求持续开展快速、准确的产品开发。公司在上海、美国分别设有设计研发中心和前沿研究小组，构建了专业化、系统化和国际化的宠物产品设计团队，以满足客户定制化和批量化生产的需求为基础，打造了产品输出为主的多维服务体系。
　　公司高度重视对产品质量的把控。一方面，公司持续加强对供应链体系的管理，确保上游厂商及时、可靠的供应产品；另一方面，公司建立了专业的质量管理团队，对产品生产的各个流程进行严格管控，以满足公司客户对产品质量的严格要求。
　　凭借良好的设计创新能力和可靠、优质的产品质量，公司积累了优质的客户资源。目前，公司与国际知名的专业宠物产品连锁店和大型连锁零售商有长期、稳定且连续的合作，如美国宠物用品零售巨头Petco和PetSmart、欧洲知名的宠物用品连锁店PetsatHome以及国际大型连锁零售商Walmart、Target等，客户遍布宠物市场较为发达的美国、欧洲、日本等国家与地区。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（五）公司主要产品
　　公司的主要产品包括宠物牵引用具、宠物零食和宠物注塑玩具等系列产品，详细情况如下：
　　1、宠物牵引用具
　　宠物牵引用具主要用于宠物户外出行时的牵引控制，满足宠物的出行需求及户外防护的需求，主要产品包括牵引绳、胸背带、项圈及配饰等，主要材质为尼龙、真皮、PU皮革等。
　　2、宠物零食
　　宠物零食包括打结骨、压骨、洁齿骨等，主要材质为天然生皮、漂白生皮、发泡生皮、再生皮、鸡肉和猪皮等。宠物零食主要是用来保持宠物口腔健康、补充宠物营养物质，并帮助主人加深与宠物之间的感情，增强与宠物之间的互动。
　　3、宠物注塑玩具
　　宠物注塑玩具用于改善宠物生活、提高宠物生活质量并增加爱宠人士与宠物的互动，公司的宠物注塑玩具主要采用环保、耐咬的TPR、TPE和尼龙等材质，外形设计新颖。
　　（六）公司主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购主要遵循“以产定购”的原则，生产部门接到销售部门产品订单后，生成生产通知单，采购部门按照生产通知单计算所需原材料数量并制订原材料采购计划，结合库存情况、原材料市场情况等组织向合格供应商采购。
　　公司设立合格供应商名录，并制定了《采购管理制度》、《供应商管理制度》等内部控制制度对采购过程及供应商进行管理与控制。对于提供原材料的供应商以及外协生产采购的供应商，公司从产品质量、交货期、价格、地理位置等方面对供应商进行综合评价，以选定合格供应商，保证产品质量和正常供应。
　　2、生产模式
　　公司主要采取“以销定产”的生产模式，即公司根据客户业务订单组织安排生产。生产部门根据销售订单情况制定生产计划，并根据生产计划组织生产。公司制定了生产管理相关制度，销售部门、生产部门和采购部门紧密协作，严格按照产、供、销安排来编制生产计划，以确保公司产品的按时交付。
　　公司的产品生产包括自产和外协生产两种模式。其中，宠物零食和注塑玩具主要采用自主生产；由于宠物牵引用具具有产品种类多且分散、单批次产品采购量小的特点，标准化、规模化生产难度相对较大，公司的宠物牵引用具采用自主生产和外协生产相结合的方式生产。为了保证产品质量、降低生产成本，并满足客户多品类、分散化采购的需求，公司在自主生产的基础上建立了一套完整的外协生产管理体系，通过外协生产应对多品类、小批量的产品订单。
　　（1）自主生产
　　对于品质控制流程较为复杂的产品，公司多采取自主生产的模式。在同等条件下，公司一般优先考虑使用自有生产基地的生产能力，当自有生产基地的能力无法满足订单需求时，会寻求与外协厂商的合作。在自制生产模式下，由公司计划部和生产部完成生产计划的编制，并由公司的各生产基地完成产品的批量生产。
　　对于特定工序的产能无法满足生产需求的情况下，公司会进行工序外协。在工序外协的模式下，工序外协厂商按照公司的要求进行加工，并将完工后的半成品交付给公司，公司与其结算加工费。由于该模式下工序外协厂商的原材料由公司提供，工序外协厂商不承担原材料价格波动的风险，外协加工的工序较为简单，物料的功能和形态未发生本质性变化，因此公司将其作为委托加工业务进行账务处理。
　　（2）外协生产
　　公司外协生产的产品主要为宠物牵引用具。在外协生产模式下，相关产品的研发、设计、样品及原辅材料的选定均由公司负责，外协供应商根据公司指定的合格供应商名单，选择采购生产所需的原辅材料，并严格按照公司提供的产品设计方案或样品进行生产，生产后的产品不得向公司以外的第三方进行销售。
　　3、销售模式
　　公司由营销部负责产品营销和市场推广，产品销售以出口为主，以国内销售为辅。公司产品销售市场覆盖美国、欧洲、日本等多个国家和地区，这些地区的市场多数被国际知名专业宠物产品连锁超市、大型连锁零售商所占据，公司主要通过向上述企业销售贴牌产品的方式进入欧美等发达国家宠物市场。近年来随着国内生活水平的提高与消费习惯的改变，我国宠物产品消费规模增长较快，公司也逐步加强了国内市场的拓展。
　　报告期内，公司逐步加快开拓国内市场，在杭州搭建新的国内市场团队，主要以国内各大电商平台为依托进行自有品牌及代理品牌的运营销售，在天猫、淘宝、抖音、京东、拼多多、小红书等电商平台均开设了线上店铺。公司目前出售多品牌且多品类产品，例如自有品牌有以功能性训犬类产品为主的库飞康飞，以冻干零食、猫砂等产品为主的匹卡噗（PIKAPOO），其中匹卡噗还计划涉足主粮和用品品类，同时还代理销售多个品牌的产品。公司通过增加运营店铺数量，加大力度建设线上运营渠道等方式，利用相对成熟的线上运营模式及丰富的销售经验提高公司国内市场占有率，吸引更多的流量，从而快速建立品牌认知度，带动自有品牌的发展，以线上线下相结合的方式扩大国内市场销售。
　　（七）主要的业绩驱动因素
　　在全球范围内，逆经济周期属性和强烈的情感需求使得宠物行业越来越受到关注。经过长时间的市场培育，消费者对宠物产品品类本身有了更清晰的认识，需求也更加多元。其中，市场增量主要来自20多岁至30多岁的年轻群体，这类年轻消费者注重体验感和幸福感，越来越多地选择养宠物来满足自己的情感和陪伴需求，愿意接受新奇的品牌和产品，能够承受更高的品牌溢价。如今，宠物行业不仅包括食品和玩具等传统产品，还反映了宠物主更广泛的生活方式和爱好文化。消费者对宠物的关注及人性化趋势已成为宠物市场增长的核心，推动着创新并影响着行业发展。过去25年，宠物行业呈现了几何倍数增长，该行业及其趋势正在经历巨大的转变过程，市场预计将持续增长。
　　报告期内，公司实现营业收入544,207,733.88元，较上年同期增加26.38%，归属于上市公司股东的净利润为73,891,240.75元，较上年同期增加12.20%。2024年上半年，公司国内外市场同步发力，不断加强线上线下相结合的销售渠道建设，构建宠物食品和用品的产品品类全覆盖，纵向贯穿产、销、研等环节，提升公司的综合实力与行业地位。
　　1、产品力进一步提升
　　公司坚持在充分洞察消费需求的基础上，以提升产品力为核心。在秉持高品质、更舒适、更健康、更可口、更时尚的产品开发理念基础上，加大技术研究与产品设计的投入力度，开发出使用体验优异、技术含量高、质量性能佳的时尚新产品。报告期内，公司宠物零食、宠物牵引用具、宠物注塑玩具和宠物主粮等品类的营业收入均有不同程度地上涨，其中，宠物主粮作为公司的新品类较上年同期上涨了488.86%，注塑玩具较上年同期也上涨了165.93%。从数据上来看，宠物食品类目的产品基于“高频刚需”的属性，恢复速度优于宠物用品类目的产品，但随着公司研发的投入和库存的消化，预计宠物用品类目的产品会在今年下半年加速恢复，同时，公司还计划在宠物玩具类目里进行深度拓展，向其他材质类的玩具延伸，进一步充实和丰富宠物玩具这个品类。
　　2、国内外市场同步拓展
　　在市场布局方面，公司在巩固外销市场的基础上，加大内销的力度和层级，实现内外销并重的局面。外销方面，美国、欧洲市场仍是重点，公司继续拓展和深度挖掘国外大型综合超市和宠物用品零售商等优质客户，并进一步拓展日本、澳洲和南美等国家。内销方面，线上、线下双渠道共同发力，线上渠道凭借淘宝等电商平台积累市场经验与基础数据，线下渠道也在选择合适区域切入市场。报告期内，公司境内营业收入较上年同期增长166.16%，境外营业收入较上年同期增长16.91%。
　　3、品牌力建设提速
　　公司在推广现有品牌的基础上，加大新产品的自有品牌运营，开拓线上线下多种渠道，并吸引优质合作商，增强消费者对品牌的认知度；采取标准化与定制化两大产品线策略，在增强设计、提高生产水平、一站式购买等方面发力。公司不排除通过并购渠道商或知名品牌的方式快速建立品牌认知度。报告期内，公司自有品牌匹卡噗和哈乐威陆续推出新产品，逐步培养消费者的品牌认知和消费习惯，建立了一定的品牌影响力。未来，公司计划与知名品牌推出联名产品，进一步扩大品牌知名度，从而提升产品销量。
　　公司将持续聚焦主营业务，并继续加深公司在高端制造、研发设计等方面的优势，提升客户服务的品质，以更好地满足新老客户的多元需求。

　　二、核心竞争力分析
　　公司在宠物用品和宠物零食领域精耕细作多年，凭借良好的服务及产品设计能力、优质的客户资源和合理的研、产、销布局，目前已成为国内规模较大的宠物用品制造商，在宠物牵引用具领域具备优势地位。
　　1、高效出色的产品设计和产业化能力
　　宠物行业下游需求呈现多样化、变化迅速的特点，产品更新换代周期较短。及时洞察市场需求，快速、准确的实施产品开发和产业化，并向客户提供适宜的产品是业内公司核心竞争力的体现。
　　公司在宠物行业深耕十余年，形成了洞察市场需求、产品设计、生产及工艺实现为一体的高效出色的产品设计和产业化能力。一方面，公司在美国、上海分别设立前沿研究小组和设计研发中心，以快速响应目标客户需求为导向，将行业前沿需求和技术理念注入产品开发的各个环节，并最大程度的实现消费需求转化。贴近客户的研发策略使得公司可以充分洞察和理解宠物行业的消费需求变化，并通过设计团队进行场景解构，在设计环节即可前瞻性的赋予产品设计的时尚性、功能性、适口性和新颖性。另一方面，公司在宠物用品行业丰富的制造经验，可以快速的结合打样、生产和工艺等环节将设计转换为产品，快速、准确进行产品开发和产业化，形成了多品类、多样化的产品实现能力。
　　2、可靠的产品品质管控能力
　　公司坚持做高品质的产品，拥有全流程质量控制的能力，目前已通过环境管理体系认证、质量管理体系认证、食品安全管理体系认证和GRS等多项认证，牵头起草制定了浙江制造宠物狗鞍具的制造标准。公司设立了品质管理部，负责规划实施质量管理方案，实施进料、制程、成品、出货、测试等各环节质量控制，并通过质量控制目标的设置来运行、完善质量管理体系。
　　公司的质量控制流程贯穿了产品设计、产品试穿和试吃验证、原材料采购、产品生产、产成品入库、产品售后等各环节。在供应商管理方面，公司建立了综合评价体系，从质量管理、交期管理、性价比、精益化生产能力、设备情况、社会责任等各方面进行评估。在生产环节，公司的质量管理人员对公司自有生产基地或外协厂商的生产过程进行监督与监控。公司产品得到国际知名的宠物用品零售商、大型连锁零售商的认可。
　　3、长期积累的优质客户资源
　　公司产品销售市场覆盖美国、欧洲、日本等多个宠物市场发达的国家和地区，这些地区的市场销售渠道主要被国际知名专业宠物产品连锁店和国际大型连锁零售商所垄断。经过十多年的发展，公司已经与宠物行业市场主要销售企业建立了良好的合作关系，例如Walmart、PetSmart、Petco、PetsatHome等专业宠物产品连锁店或国际大型连锁零售商。公司丰富稳定的客户资源优势是公司持续发展的巨大推动力，是公司核心竞争力的重要体现。境外这些大型客户对生产商的质量控制、生产交期、安全生产、产品环保性、员工劳动保护等综合资质要求高。国际知名客户在选择供应商时具有一套严格的资质认定标准，对供应商的认证流程复杂、认证成本较高，故一经认证合格，双方通常会保持长期稳定的合作关系。因此，公司客户的粘性较高、客户相对较为稳定。
　　通过与上述客户合作，在美国、香港和柬埔寨等地区设立子公司的措施，公司积累了优质的客户资源。
　　公司的知名客户群为公司发展创造了十分有利的条件。与国际大型知名客户长期稳定的商业合作，有利于公司了解行业的最新发展趋势和高端客户的需求动向，并在产品设计中快速做出反应。此外，通过与知名客户合作，也能有效地提升公司的品牌知名度和市场美誉度，形成广泛的市场影响力，有助于公司更好地拓展国内外优质客户资源。
　　4、全球化的研、产、销布局体系
　　公司多年来已形成全球化的研、产、销布局体系。为及时获取前沿市场信息、快速应对市场潮流的变化，公司在美国、上海子公司分别设立了前沿研究小组和研发中心。
　　同时，基于原材料和生产成本优势，公司的生产加工基地分别位于浙江平阳县和柬埔寨。平阳县是我国主要的皮质加工地，皮质类生产原料供应充足，且上下游产业链完整，有“中国宠物用品出口基地”之称。而柬埔寨作为“东方十字路口”，交通便利、劳动力资源丰富且劳动成本较低。因此，公司合理的产业布局有利于形成稳定的产能和良好的交付能力，并避免国际贸易政策变化的风险。
　　此外，公司由美国、上海、杭州子公司分别负责海外营销、品牌运营和国内市场，形成了针对国内外市场的相对完整的销售体系。随着国内外形势的变化，公司将兼顾国内和国外市场，逐步加大自有品牌的建设力度，积极开拓国内市场，进一步提高公司产品的国内市场占有率。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、中美贸易环境变化带来的风险及应对措施
　　2018年以来，随着中美贸易摩擦加剧，美国对从中国进口的部分商品加征关税，公司部分宠物零食、宠物牵引用具等产品在加征范围内，对公司业务产生了一定影响。为减轻中美贸易摩擦的不利影响，公司于2020年在柬埔寨建成生产基地，并通过调整产品结构等方式维持了综合售价。如果未来中美贸易摩擦持续或加剧，可能导致客户降低对公司产品的采购量或采购价，从而对公司销售规模和经营业绩造成不利影响。
　　2、市场竞争加剧风险及应对措施
　　公司目前系国内较为主要的宠物产品供应商，产品主要包括宠物牵引用具、宠物玩具等宠物用品，以及咬胶等宠物零食。由于国内外宠物市场规模大、且近年来下游需求持续增长，吸引了众多新进入者加入该行业。如果竞争对手在资金、技术、管理水平、人才储备或产能等方面具有优势，公司将面临较为激烈的市场竞争风险。激烈的市场竞争可能导致公司市场份额与市场地位下降，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　公司将继续积极扩大产品对外宣传，拓展国外优质客户。加强前沿的市场信息收集工作，有效掌握全球行业发展趋势和动态，深入了解下游客户对宠物用品的差异化需求，为客户研发并向客户提供具有针对性的产品，提升客户对公司产品的满意度。公司将进一步加大外海外市场的开拓力度，公司的产品质量及服务能力获得欧洲等其他地区市场客户的认可，相关拓展已经取得了一定的成效。同时，公司将加大自有品牌的建设，积极开拓国内市场，进一步提高公司产品的国内市场占有率。
　　3、海外市场经营风险及应对措施
　　由于境外宠物产业发展较为成熟、市场规模巨大，公司等境内宠物行业企业报告期内主要以国际市场的出口业务为主。公司与国际知名的专业宠物连锁店和大型连锁零售商有长期、稳定且连续的合作，如美国宠物用品零售巨头Petco和PetSmart、欧洲知名的宠物连锁超市PetsatHome以及国际大型连锁零售商Walmart、Target等，并通过向上述企业销售贴牌产品的方式实现终端销售。
　　为维持海外市场的竞争优势，公司将进一步加强对境外市场的拓展。但如果公司不能及时开发出满足客户需求的新产品、连续多款产品未能达到客户要求，出现重大产品质量事故或交期事故，可能影响合作基础和市场声誉；另一方面，如国际市场的竞争格局、市场环境发生变化，也可能使得境外客户减少对公司的采购，可能对公司的产品销售规模和经营业绩造成不利影响。
　　4、汇率波动的风险及应对措施
　　报告期内，公司业务以出口为主，由于外销业务主要以美元结算，使得公司持有较多的美元银行存款和应收账款。
　　公司业务规模的扩大，外销业务可能进一步扩大，如果受国内外政治、经济等因素影响，美元兑人民币的汇率波动加大，公司出口业务产生的外币资产存在因汇率的不利波动产生较大金额汇兑损失的风险。为规避汇率风险，公司根据汇率变动情况及资金管理需要，适时调整结汇窗口期，开展远期结售汇业务、外汇掉期业务、外汇期权业务等，旨在规避外汇风险等。 收起▲