一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司的主要业务　　公司专业从事电力电工电热云母耐温绝缘材料、新能源安全防护复合零部件和玻璃纤维布及制品的研发、生产和销售。公司以“为全球电热行业和人类安全发展做出技术贡献”为使命，坚持“专业、卓越、稳健、增长”的经营理念，致力成为云母耐温绝缘材料应用领域中最可信赖和最具竞争力的企业。公司在新能源汽车、特种线缆、AI服务器、算力中心、数据中心、电机、发电机、智能家电等应用领域为客户提供电绝缘、热防护、热隔离、高强轻量等专业化、系统化解决方案。　　公司主要产品包括电力电工电热云母耐温绝缘材料、新能源安全防护复合零部件和玻璃纤维布及制品，情况如下：　　（1... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司的主要业务
　　公司专业从事电力电工电热云母耐温绝缘材料、新能源安全防护复合零部件和玻璃纤维布及制品的研发、生产和销售。公司以“为全球电热行业和人类安全发展做出技术贡献”为使命，坚持“专业、卓越、稳健、增长”的经营理念，致力成为云母耐温绝缘材料应用领域中最可信赖和最具竞争力的企业。公司在新能源汽车、特种线缆、AI服务器、算力中心、数据中心、电机、发电机、智能家电等应用领域为客户提供电绝缘、热防护、热隔离、高强轻量等专业化、系统化解决方案。
　　公司主要产品包括电力电工电热云母耐温绝缘材料、新能源安全防护复合零部件和玻璃纤维布及制品，情况如下：
　　（1）电力电工电热云母耐温绝缘材料电力电工电热云母耐温绝缘材料主要包括绝缘云母纸、耐高温云母板、耐火云母带、电热异型制品及硅晶发热膜等，公司长期聚焦电力、电工、电热领域的高性能云母耐温绝缘材料研发与产业化，通过高强度研发投入构筑了深厚的技术壁垒与核心优势。并矢志引领高端云母绝缘材料体系的全面国产化进程，服务国家能源安全与重大装备自主可控战略。
　　公司始终将技术创新锚定国家重大战略需求，以服务国家战略为使命，全力贡献科技力量。我们的主营产品已深度应用于国家重大工程的主绝缘系统。未来，随着国家能源转型与高端装备升级战略的深入推进，公司产品的应用领域将持续拓展，在更广阔的国之重器与战略新兴产业中擘画无限可能，为筑牢国家战略安全与产业自主可控的基石提供坚实支撑。
　　（2）新能源安全防护复合零部件
　　公司新能源安全防护复合零部件产品可实现防止电池模组热扩散、模块间绝缘隔热、电芯温度监控、电芯绝缘隔热等功能。当新能源汽车电池模组发生过热失控等故障时，公司新能源安全防护复合零部件产品能实现电池模组间、模组与乘员舱的有效隔断，抵挡热失控冲击、减缓热失控扩散并大幅延长安全逃生时间。
　　片等，近年来，公司顺应新能源的发展趋势，大力发展云母+系列产品，充分利用云母基材优异的耐高温、绝缘、隔热和耐酸碱等性能，以复合云母材料为平台，集成硅胶垫/泡棉等弹性部件，陶瓷毡/气凝胶等隔热部件，PC/PP/PI膜片等冷态绝缘部件，卡扣\双面胶等连接件，走出一条从电力电工电热云母耐温绝缘材料到耐高温热失控整体解决方案的创新性发展之路。
　　2025年4月3日，工信部正式发布GB38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》，标志着动力电池安全进入“零容忍”时代。公司布局“多层级热失控阻断”技术，通过电芯级、模组级、系统级三级防护实现“不起火”目标，持续推进技术创新，形成了新能源车热失控防护完整解决方案，走向集成化发展。
　　（3）玻璃纤维布及制品
　　公司玻璃纤维布及制品产品主要分为工业级玻纤布、电子级玻纤布和石英纱、石英布，随着人工智能的发展，AI服务器、数据中心和算力中心用PCB需支持高频信号传输（如GPU、CPU互联），玻纤布作为PCB基材CCL的三大主材之一，需要保障高频信号传输，但现有玻纤布不能满足其需求的低介电损耗，高速高频传输及低膨胀系数要求。2023年，公司敏锐的捕捉到这一信息，迅速组建研发团队着力于石英纱/布的研发。目前工艺迭代完善和客户送样正同步积极推进，产能扩充亦在武汉基地高效推进中，且后续有望进一步向上延伸完善全产业链布局。
　　（二）公司的经营模式
　　1、研发模式
　　公司坚持“以市场为导向”的研发策略，建立了以当前市场需求为导向的基础研发与以未来市场趋势为导向的创新研发相结合的研发模式。公司高度重视市场需求对于研发工作的引领作用，在研发立项前进行详细深入的市场调研，广泛收集下游客户的开发需求，以客户的需求为导向，充分论证项目的可行性。此外，公司还会根据未来市场发展趋势，创新研发产品，通过持续技术创新，主动完成新技术、新产品的技术积累，为未来市场需求做足准备。
　　2、采购模式
　　公司生产用的原材料主要为云母原料、玻纤原纱以及化工材料等，由公司采购部门统一向国内外厂商采购。在日常的生产经营中，公司原材料采购一般按照“以销定产”“以产定购”的模式，根据客户订单进行采购，主要包括制订采购计划、下达采购订单、交货验收以及入库付款等环节。公司每年年初根据年度生产经营计划制定各类原材料采购计划。公司对云母原料进行安全及战略储备，保证云母原料满足生产经营需求；其他原材料根据生产日常消耗量、交货周期、安全库存进行采购。
　　公司执行严格的供应商管理制度。采购部门根据公司实际需求寻找合适的供应商，同时收集质量、技术、交期、价格、售后服务品质、信用政策和同行业信誉等资料作为筛选的依据。采购部门、生产部门和技术部门等对供应商进行评审，评审通过后将其纳入合格供应商名单。公司一般对每批采购至少选择3家合格供应商进行性价比评估，并根据评估结果及核准的采购申请单实施采购。
　　3、生产模式
　　公司采取“以销定产”和“订单生产”相结合的生产模式。“以销定产”是指公司生产部门根据市场的销售计划、销售预测情况和库存管理经验（安全库存需求），制定月、周生产计划，实施生产。“订单生产”是指客户对产品有个性化需求的情况下，公司根据客户订单，下达生产指令单，并在现有库存产品基础上根据客户需求组织生产。
　　同时，公司生产部门根据合同要求、综合考虑订单交货期、需求数量及运输周期等因素，结合自身产能、原材料情况制定生产计划。该生产模式有助于控制成本和提高资金运用效率。此外，为充分利用产能，公司根据以往的产品销售数据并结合客户具体需求，进行少量的备货。
　　4、销售模式
　　公司销售模式主要为直销，直销模式下主要客户为新能源汽车、特种线缆、AI服务器、算力中心、数据中心、电机、发电机、智能家电等厂商。由于公司产品下游应用领域较为广泛，为拓宽业务渠道，公司存在少量向经销商销售的情形。公司经销均为买断式销售，由经销商独立承担经营风险。公司通过健全销售网络，完善服务体系，不断探索新的业务领域和市场机会，为公司持续发展奠定了坚实的基础。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）全产业链布局协同优势
　　公司是全球电力电工电热云母耐温绝缘材料龙头企业之一，也是全球同行业为数不多具有全产业链可持续创新核心竞争力的企业。公司具有稳定的云母原料供应来源，产品覆盖全产业链，从绝缘云母纸、玻璃纤维布及制品，到耐火云母带、耐高温云母板、电热异型制品、硅晶发热膜和新能源安全防护复合零部件等。通过全产业链一体化布局，公司具备较强的全面配套供应能力、研发迭代协同能力以及成本竞争优势。
　　随着下游市场竞争日益激烈，客户对电力电工电热云母耐温绝缘材料供应商的研发实力、产品品质、价格水平和交货期限都提出了更高的要求，并要求制造商参与自身产品前期的研发设计，协助降低生产成本，提高产品竞争力。在此背景下，优势企业将日益壮大，产业集中度将逐步提高，有利于公司进一步巩固行业头部地位。
　　（二）技术创新优势
　　公司建立了以基础研究、产品研发、技术改造和数字化信息化建设四位一体的技术研发体系，凭借深厚的技术研发实力与强大的市场开拓能力，目前已成为我国云母耐温绝缘材料行业的领导者。公司系国家高新技术企业，公司技术研发中心被认定为省级工程技术研究中心、省级企业技术中心。此外，公司以自主研发为基础，与武汉大学、武汉科技大学、武汉工程大学、湖北工业大学和武汉纺织大学等高等院校建立了广泛的产学研合作关系，打造技术创新平台和持续创新能力，在云母耐温绝缘材料行业内具备领先的技术创新优势。
　　公司基于各应用领域发展技术进行“云母+”专项材料和技术的预研，并根据客户需求组织技术团队进行定制化工艺及产品研发，开展技术成果的总结和转化，持续开展技术改造和升级，确保公司产品研发的迭代始终与客户产品迭代保持同步，持续巩固产品工艺技术护城河。
　　（三）质量、品牌及标准领先优势
　　公司牢筑产品质量管理意识，设有专门负责质量体系管理的机构，建立了健全的质量管理体系，以保证公司各项质量控制程序有效运转。凭借优质的产品、完善的质控措施、先进的质检设备以及可靠的技术支持服务，公司与客户建立了长期的合作信任关系。公司产品通过美国UL、德国TV认证，符合欧盟RoHS、REACH等国际标准，“PAMICA”品牌在欧美及其他国际市场得到广泛认可。
　　公司通过了IATF16949:2016汽车行业质量体系认证，通过了以Intertek认证机构为代表的质量、环境、职业健康和安全管理体系等多项认证。2019年2月，公司云母耐温绝缘材料产品质量监督检测中心成功通过中国合格评定国家认可委员会实验室认证，并获得CNAS实验室认可证书。作为中国非金属矿行业协会云母专业委员会理事长单位，多年来公司积极主持参与云母制品行业质量标准的起草和制定，通过树立更高标准以推动我国电力电工电热云母耐温绝缘材料行业技术进步。
　　（四）智能制造技术优势
　　公司拥有业内领先的生产设备和一流的自动化生产环境，结合多年积累的技术经验不断地对生产设备进行升级改造与再创新，并大力投入信息化、数字化基础建设，逐步实现基础研究、产品研发、设备改造及智能制造工业化的协同发展，有效降低生产管理成本，提升生产效率。
　　公司可根据客户的具体需求定制和优化关键生产设备，使公司产品满足客户要求的特定工艺标准。公司始终坚持科技创新赋能产业发展，通过产品创新化与差异化，不断增强开发新产品和拓展产品应用领域的能力。
　　（五）管理团队专业优势
　　公司拥有一支专注、高效、稳定且在云母行业励精图治的经营管理团队，包括国务院政府特殊津贴专家4名，多名正高、副高级专业技术职称的专家。公司管理团队和实际控制人始终秉持“创一流企业，建幸福平安”的企业愿景，持续深耕云母耐温绝缘材料行业，对行业的发展趋势与未来前景有着敏锐的洞察力，始终以客户需求为中心并及时调整公司战略布局和业务发展策略，不断增强创新能力和核心竞争力，为公司向信息化、数字化、智能化、全球化布局迈进的道路上提供坚实的战略引领和方向。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济波动风险
　　公司主营业务为电力电工电热云母耐温绝缘材料、新能源安全防护复合零部件和玻璃纤维布及制品，广泛应用于新能源汽车、特种线缆、AI服务器、算力中心、数据中心、电机、发电机、智能家电等行业，因其具有耐温、绝缘、耐酸碱等稳定的物理化学特性，应用领域将得到进一步的拓展和延伸。近年来，公司下游行业发展与宏观经济发展状况密切相关，市场前景广阔，受益于国家陆续出台的相关产业政策支持，公司主营业务所属行业处于持续稳步增长阶段。未来若国内宏观经济形势波动较大，影响下游行业的需求状况，会对公司的经营情况造成不利影响，进而影响公司的盈利水平。
　　应对措施：公司将通过扩大产业布局，有力推动产业强链和生产经营持续稳健发展、拓宽产品销路、加大技术投入、紧跟国家政策，提升产品竞争力，减少宏观经济波动对公司产品销售的影响。
　　2、产品出口和汇率波动风险
　　公司产品出口销售占比逐年增高，外销业务出口国家和地区主要分布在亚洲、欧洲和北美等地区，以美元报价结算为主，汇率波动、关税贸易战会对公司外销业务收入产生一定的影响。另外，若公司主要客户所在国家或地区实施增收关税等贸易保护主义政策或国际政治经济环境、供求关系、国际市场价格变化等不可控因素发生不利波动，将对公司出口收入产生不利影响。
　　应对措施：积极关注外汇市场变动情况、外贸政策和国际形势，提升汇率风险波动的研究判断能力，合理制定贸易条款和结算方式，严格制定与执行公司《外汇管理制度》，根据实际经营需要调整公司原材料进口采购业务的购汇和结汇周期，有效对冲汇率波动可能引起的风险；加强经营管理和提高资金运转效率，提前制定详细的资金需求计划，减少因临时结汇而造成的汇兑损失；提高产品质量，树立品牌效应，增强客户黏性，对于长期合作的客户，在汇率波动较大时，双方通过友好协商的方式对价格进行调整以减少汇率波动对利润的影响。
　　3、出现替代性技术或产品风险
　　公司所处行业拥有较长的发展历程，技术发展路径较为清晰，下游应用领域广泛。但在未来的行业发展过程中，不排除出现重大技术革新，导致工艺流程发生重大变化的可能，也不排除出现成本或性能更具优势的新型产品或材料，对公司产品实现重大替代的可能。如果出现上述情况，公司未能及时开发新产品并调整产品结构，则会对公司的发展前景及经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司将通过加大研发投入，提升现有产品的技术含量，满足客户更高的技术要求，同时加大新产品研发，探索新的技术路径，拓宽更大的应用市场，引领行业标准，减少市场替代性技术和产品对公司的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1.公司所处行业基本情况　　公司主营业务为耐高温云母绝缘材料、新能源安全防护复合材料和玻纤布的研发、生产和销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所处的行业属于“C30非金属矿物制造业”下的“C3082云母制品制造”。云母制品拥有优良的耐温性、电气性能、热传导与隔热特性、化学稳定性和机械性能等特征，应用领域广泛，被誉为“工业食盐”。　　2.公司所处行业发展情况　　（1）耐高温云母绝缘材料行业情况　　耐高温云母绝缘材料主要包括绝缘云母纸、耐高温云母板、耐火云母带、云母异型件和发热件，在高温冶炼、特种线缆、智能家电、轨... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1.公司所处行业基本情况
　　公司主营业务为耐高温云母绝缘材料、新能源安全防护复合材料和玻纤布的研发、生产和销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所处的行业属于“C30非金属矿物制造业”下的“C3082云母制品制造”。云母制品拥有优良的耐温性、电气性能、热传导与隔热特性、化学稳定性和机械性能等特征，应用领域广泛，被誉为“工业食盐”。
　　2.公司所处行业发展情况
　　（1）耐高温云母绝缘材料行业情况
　　耐高温云母绝缘材料主要包括绝缘云母纸、耐高温云母板、耐火云母带、云母异型件和发热件，在高温冶炼、特种线缆、智能家电、轨道交通等多个行业领域发挥了重要作用，相关领域的研究发展将持续促进拓宽耐高温云母绝缘材料的下游应用。近年来，快速发展的新能源汽车、储能系统、固态电池、商业航天、电子通信和风电光伏等行业成为耐高温云母绝缘材料下游应用的新兴领域。根据弗若斯特沙利文的研究，预计从2023年至2027年世界云母材料市场复合增长率为18.00%，2027年市场规模将达到418.10亿元；云母材料按使用功能可分为耐火绝缘材料、珠光材料和其他材料，预计到2027年耐火绝缘材料市场规模将达到355.64亿元。
　　耐高温云母绝缘材料市场不断增长，为行业内企业的发展奠定了良好的需求基础。在全球大力发展清洁能源的背景下，各国新能源装机持续高增、热度不减，电网建设和电网升级改造已成为全球性的重要课题。国内方面，目前我国新一轮电力体制改革已开启，电改成为能源安全与“双碳”转型两大战略的关键支点，2024年，国家能源局陆续发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，要求提速新型智能电网建设；同时，市场监管总局规定2025年7月起，未获得CCC认证证书和标注认证标志的阻燃线缆不得对外销售，对线缆产品的性能提出更高要求，利好云母行业快速发展。受益于下游行业增长，云母制品行业发展前景保持良好，特别是电线电缆领域与家电领域的云母制品市场预期将迎来发展新机遇；国外方面，欧洲于2024年1月提出电网建设行动计划，电力跨境传输能力需求预计到2030年将增加1倍，预计整个电网现代化计划的投资规模将达5840亿欧元，带动相关云母制品快速发展。
　　近年来，随着下游应用市场特种线缆、智能家电、轨道交通等产业集中度越来越高，其对实现“电与热”安全性的耐高温云母绝缘材料供应商要求越来越高，耐高温云母绝缘材料产业链上下游的集中度也越来越高。
　　（2）新能源安全防护复合材料行业情况
　　根据研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布的《中国新能源汽车行业发展白皮书（2025年）》EVTank数据显示，2024年全球新能源汽车销量达到1823.6万辆，同比增长24.4%。2024年中国新能源汽车销量达到1,286.6万辆，同比增长35.5%，与全球销量比重由2023年64.8%提升至70.5%，中国以旧换新政策效果远超预期，叠加各类车型不断升级出新以及车价降低，带动全年EV渗透率突破40%。欧洲和美国2024全年新能源汽车销量分别为289.0万辆和157.3万辆，同比增速分别为-2.0%和7.2%。全球新能源汽车行业继续保持高速增长态势，成为推动全球汽车产业转型的核心力量。随着新能源汽车技术的不断演进，热失控管理系统的复杂性和重要性日益凸显。不同路径的新能源汽车均对热失控管理产品提出了更高要求，推动了行业向技术密集型和资金密集型方向发展。
　　新能源安全防护复合材料方面，根据弗若斯特沙利文的研究，预计2023年到2027年全球新能源汽车云母材料市场年均复合增长率为40.50%，预计2027年全球新能源云母材料市场规模将增长至123.7亿元；预计2023年到2027年全球储能云母材料市场年均复合增长率将为64.40%。随着新能源乘用车渗透率的提升与新能源商用车需求的增长，以及工商业储能系统的大力发展，新能源安全防护复合材料下游市场需求持续提升。
　　随着新能源汽车安全要求提升，新能源安全防护复合材料需求旺盛，以云母为基的安全防护复合材料成为当前车企主流方案。目前新能源汽车厂商用于动力电池热失控防护材料主要有云母材料、气凝胶毡、阻燃泡棉、陶瓷化硅橡胶等。当前车企主要在不同领域使用以云母绝缘材料为主，复合气凝胶、泡棉等材料整体组合形成热失控防护方案。
　　从上表中可以看出，云母材料综合性能领先；根据GGII数据，2022年新能源汽车动力电池包上盖板及电池模组间阻燃隔热材料中，云母材料分别占到83%和30%，且占比在逐步提升，远期模组间渗透率有望提升至50%+，目前上盖板场景成为绝对主流，模组间场景渗透率逐步提升。云母材料在阻燃性能、电气绝缘性能、耐候性、热传导性能、机械强度和耐酸碱等层面表现良好，此外在制造成本、使用经验、材料体积重量等方面领先。与阻燃泡棉相比，云母材料更耐高温，不易形变，同时单车价值量普遍低于陶瓷化硅橡胶材料，单车一般在200-1000元左右，具备性价比，而气凝胶毡更主要应用在电芯间领域。
　　同时，“双碳”管理理念也快速沿产业链向各制造终端延伸。绿色能源体系中，风电光伏以及配套的储能系统也更进一步加速发展，与新能源汽车行业同步牵引了以云母为基的新能源安全防护复合材料。在新能源汽车、储能系统和风电光伏相对高端制造领域中，对材料与零部件供应商的交付能力、质量体系和综合实力要求较高，行业相对较高的准入门槛，规模化生产下成本与技术优势，均有利于头部供应商的发展。
　　（3）玻纤布行业情况
　　玻纤行业方面，国务院《2030年前碳达峰行动方案》明确提出要重点实施“能源绿色低碳转型行动”“城乡建设碳达峰行动”“交通运输绿色低碳行动”等十大行动，而玻璃纤维是支撑能源、建筑、交通等领域绿色低碳行动的重要基础材料。长期以来，建筑、汽车、电子、风电等细分市场的快速发展，为玻纤行业产能快速扩张提供了充足市场空间。随着玻纤行业不断寻求新的发展空间，积极拓展新的应用领域，玻纤及其复合材料将加速在新兴领域的渗透，未来有望提振玻纤需求。
　　目前，我国已成为世界玻纤原纱产能第一大国，产能、技术、产品结构均位于世界领先水平。根据中国玻璃纤维工业协会数据显示，受惠于内需市场持续发展壮大，玻璃纤维纱产能及产量均保持稳定增长。随着5G网络、数据中心等数字新基建不断推进，物联网、云计算、人工智能等新技术向传统行业不断渗透，智能制造、智能网联汽车、智能家居等融合新领域蓬勃发展，市场对印制电路板及上游电子级玻纤布的需求不断提升。
　　玻纤行业作为典型的周期性产业，近些年呈现出"低谷修复－需求反弹－产能过剩－高质量发展"的发展态势。2020—2021年受疫情冲击，建筑、汽车等传统领域需求萎缩，叠加能源成本高企，行业进入深度调整期；2022年起新能源产业爆发式增长，风电叶片、新能源汽车轻量化等新兴应用场景拉动需求快速回升，龙头企业盈利修复明显；但2023年以来，行业面临结构性矛盾加剧，前期集中投产的产能逐步释放，而全球经济增长放缓导致供需错配，库存压力显现，价格竞争重回白热化。当前行业正从粗放式规模扩张转向精细化运营阶段，头部企业通过产品高端化（电子布、热塑材料）、工艺低碳化（池窑节能技术）、产能全球化（海外基地布局）构建新壁垒，差异化竞争与产业链整合能力成为破局关键。
　　3.公司所处行业技术水平及特点
　　耐高温云母绝缘材料拥有优良的化学稳定性、耐热性、机械性能和电气性能等特征，应用领域广泛，被誉为“工业食盐”。是解决“电与热”安全性的重要材料，在国民经济中起着重要作用。《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》《2030年前碳达峰行动方案》《新材料产业发展规划指南》等均将其列为国家战略重点支持发展的新材料。从1947年法国科学家发明云母成纸技术以来，耐高温云母绝缘材料有着近百年深厚的理论研究基础，在新兴技术突飞猛进的时代，也在焕发着新的勃勃生机。耐高温云母绝缘材料凭借其无限可创新的技术特点，正展现其在新领域、新场景和新市场的长期可持续的发展趋势。
　　耐高温云母绝缘材料是从民生到尖端技术等诸多领域必不可少的应用技术，愈发显示出其刚需和战略重要性的行业特点。耐高温云母绝缘材料广泛应用于特种线缆、智能家电和轨道交通等民生领域，也是新能源、储能系统和风电光伏等新兴领域不可或缺的“安全”战略材料，同时，部分高端应用领域长期为少数大型国际巨头垄断，解决高端绝缘材料在国家重大工程、重点项目、军工领域的国产化，具有国家层面的战略意义。从全球范围看，我国耐高温云母绝缘材料行业整体技术水平与国际知名厂商相比存在一定的差距。近年来，随着行业转型升级，国内部分领先企业的产品性能不断提升，形成了全产业链的生产能力，在实现国产替代中体现了较大的进步。此类企业自主研发能力不断增强，可根据产品特点设计改良生产工艺流程，形成根据客户需求研发不同性能产品的技术研发能力，自产配套关键材料，在保障产品性能的同时，能够更加迅速地响应市场需求变化，逐渐从单一产品供应向提供云母绝缘材料整体解决方案的集成化方向发展。在此背景下，公司聚焦新产品、新领域、新场景和新技术，强化了产学研合作，“云母+”集成化电与热失控防护方案取得新突破，驱动业绩高质量增长。
　　新兴产业技术进步带来了多个细分领域的新需求，随着耐高温云母绝缘材料技术的不断深入，其应用范围、应用领域和应用数量都呈现快速递增的趋势。新能源安全防护复合材料行业整体处于技术快速迭代阶段，聚焦耐高温、耐高压、高导热及环保性能的突破，已形成以有机－无机复合材料、纳米改性聚合物为主的技术体系。行业呈现高研发投入、多学科交叉特性，产品需适配新能源汽车、储能系统、风电光伏等场景的极端工况，同时面临环保法规趋严（如无卤阻燃要求）与轻量化需求的双重驱动。国际巨头在高端材料专利布局密集，国内企业正加速国产替代，但核心原料仍部分依赖进口，产业链协同创新成为竞争关键。当前，新能源车热失控防护向整体方案演进，2025年4月3日，工信部正式发布GB38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》，这一被称为“史上最严电池安全令”的新规将于2026年7月1日起实施。新国标首次将“不起火、不爆炸”从企业技术储备上升为强制性要求，彻底终结了行业对热失控风险的侥幸心理，标志着动力电池安全进入“零容忍”时代。GB38031-2025不仅是技术标准的升级，更是对新能源汽车产业链的重构。从材料创新（如高耐热电解液、陶瓷涂层隔膜、电芯级别安全防护）到系统集成（如智能热管理算法），行业需以“安全”为原点，推动全链条技术迭代。在碳中和目标驱动下，这一标准将成为全球新能源汽车产业的风向标，引领行业迈向更高安全、更高可靠性的新时代。公司针对云母材料在新能源汽车领域的应用，布局“多层级热失控阻断”技术，通过电芯级、模组级、系统级三级防护实现“不起火”目标，持续推进技术创新，形成了新能源车热失控防护完整解决方案，走向集成化发展。玻纤布行业横跨较多技术领域，其生产工艺具有一定的复杂性，主要运用纺织、开纤和微杂质控制等技术。国内企业已在中低端玻纤布领域基本实现自主生产和技术突破，但在高端玻纤布领域，受技术水平约束，国内企业在核心技术、成套制造装备等方面与国外行业领先企业存在一定的差距。公司所生产的玻纤产品主要为高端化、定制化的特种玻纤布，长期与客户端协同研发，为客户提供更具高附加值的产品。同时，公司在玻纤产品的布局目前已由玻纤布向玻纤制品领域拓展，陆续在风电光伏、通信玻纤、AI算力、数据中心以及基站等领域得到更多应用。
　　4.公司所处行业政策信息
　　近年来，国家在公司主要产品以及其下游应用行业出台了一系列产业政策：
　　5.公司所处的行业地位
　　公司始终以市场为导向、以客户为中心、以技术服务为引领，致力于为全球客户提供专业的高温绝缘材料产品及技术服务，历经35年发展已成为我国云母绝缘材料行业的领导者，全球云母绝缘材料行业龙头企业之一。自成立以来一直专注于耐高温云母绝缘材料、新能源安全防护复合材料和玻纤布的研发、生产和销售，通过品质管控、技术创新、成本控制、精益管理等方式，公司产品满足新能源汽车、航空航天、电线电缆、智能家电、电子通信、风电光伏、储能系统和轨道交通等不同领域下游客户的需求，公司部分核心产品通过了美国UL实验室安全认证、Intertek认证机构的质量、环境、职业健康和安全管理体系认证，IATF16949等，符合欧盟RoHS、REACH要求。
　　公司作为中国非金属矿工业协会云母专业委员会理事长单位、中国电器工业协会绝缘材料分会会员单位，先后承担了多项云母行业质量检测标准的修订工作。公司云母绝缘材料产品质量监督检测中心是国家级CNAS认可实验室。公司凭借深厚的技术积累和丰富的应用经验，形成了一系列自主知识产权，截至报告期末，公司共取得各类授权专利159项，其中发明专利33项，公司是全国制造业单项冠军示范企业、全国工业和信息化系统先进集体，国家绿色示范工厂。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司的主要业务
　　公司专业从事耐高温云母绝缘材料、新能源安全防护复合材料和玻纤布的研发、生产和销售。公司以“为全球电热行业和人类安全发展做出技术贡献”为使命，坚持“专业、卓越、稳健、增长”的经营理念，致力成为耐高温绝缘材料应用领域中最可信赖和最具竞争力的企业。公司在新能源汽车、储能系统、风电光伏、特种线缆、轨道交通、智能家电等应用领域为客户提供电绝缘、热防护、热隔离、高强轻量等专业化、系统化解决方案。
　　公司主要产品包括耐高温云母绝缘材料、新能源安全防护复合材料和玻纤布，情况如下：
　　（1）耐高温云母绝缘材料
　　（2）新能源安全防护复合材料
　　公司新能源安全防护复合材料产品可实现防止电池模组热扩散、模块间绝缘隔热、电芯温度监控、电芯绝缘隔热等功能。当新能源汽车电池模组发生过热失控等故障时，公司新能源安全防护复合材料产品能实现电池模组间、模组与乘员舱的有效隔断，抵挡热失控冲击、减缓热失控扩散并大幅延长安全逃生时间。
　　近年来，公司顺应新能源的发展趋势，大力发展云母+系列产品，充分利用云母基材优异的耐高温、绝缘、隔热和耐酸碱等性能，以复合云母材料为平台，集成硅胶垫/泡棉等弹性部件，陶瓷毡/气凝胶等隔热部件，PC/PP/PI膜片等冷态绝缘部件，卡扣\双面胶等连接件，走出一条从耐高温云母绝缘材料到耐高温热失控整体解决方案的创新性发展之路。
　　（3）玻纤布
　　（二）公司的经营模式
　　1、研发模式
　　公司坚持“以市场为导向”的研发策略，建立了以当前市场需求为导向的基础研发与以未来市场趋势为导向的创新研发相结合的研发模式。公司高度重视市场需求对于研发工作的引领作用，在研发立项前进行详细深入的市场调研，广泛收集下游客户的开发需求，以客户的需求为导向，充分论证项目的可行性。此外，公司还会根据未来市场发展趋势，创新研发产品，通过持续技术创新，主动完成新技术、新产品的技术积累，为未来市场需求做足准备。
　　2、采购模式
　　公司生产用的原材料主要为云母原料、玻纤原纱以及化工材料等，由公司采购部门统一向国内外厂商采购。在日常的生产经营中，公司原材料采购一般按照“以销定产”“以产定购”的模式，根据客户订单进行采购，主要包括制订采购计划、下达采购订单、交货验收以及入库付款等环节。公司每年年初根据年度生产经营计划制定各类原材料采购计划。公司对云母原料进行安全及战略储备，保证云母原料满足生产经营需求；其他原材料根据生产日常消耗量、交货周期、安全库存进行采购。
　　公司执行严格的供应商管理制度。采购部门根据公司实际需求寻找合适的供应商，同时收集质量、技术、交期、价格、售后服务品质、信用政策和同行业信誉等资料作为筛选的依据。采购部门、生产部门和技术部门等对供应商进行评审，评审通过后将其纳入合格供应商名单。公司一般对每批采购至少选择3家合格供应商进行性价比评估，并根据评估结果及核准的采购申请单实施采购。
　　3、生产模式
　　公司采取“以销定产”和“订单生产”相结合的生产模式。“以销定产”是指公司生产部门根据市场的销售计划、销售预测情况和库存管理经验（安全库存需求），制定月、周生产计划，实施生产。“订单生产”是指客户对产品有个性化需求的情况下，公司根据客户订单，下达生产指令单，并在现有库存产品基础上根据客户需求组织生产。
　　同时，公司生产部门根据合同要求、综合考虑订单交货期、需求数量及运输周期等因素，结合自身产能、原材料情况制定生产计划。该生产模式有助于控制成本和提高资金运用效率。此外，为充分利用产能，公司根据以往的产品销售数据并结合客户具体需求，进行少量的备货。
　　4、销售模式
　　公司销售模式主要为直销，直销模式下主要客户为新能源汽车、储能系统、高温冶炼、特种线缆、智能家电、电子通信、风电光伏和轨道交通等厂商。由于公司产品下游应用领域较为广泛，为拓宽业务渠道，公司存在少量向经销商销售的情形。公司经销均为买断式销售，由经销商独立承担经营风险。公司通过健全销售网络，完善服务体系，不断探索新的业务领域和市场机会，为公司持续发展奠定了坚实的基础。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）全产业链布局协同优势
　　公司是全球耐高温云母绝缘材料龙头企业之一，也是全球同行业为数不多具有全产业链可持续创新核心竞争力的企业。公司具有稳定的云母原料供应来源，产品覆盖全产业链，从绝缘云母纸、无碱玻纤布，到耐火云母带、耐高温云母板、云母异型件、硅晶发热件和新能源安全防护复合材料等。通过全产业链一体化布局，公司具备较强的全面配套供应能力、研发迭代协同能力以及成本竞争优势。
　　随着下游市场竞争日益激烈，客户对耐高温云母绝缘材料供应商的研发实力、产品品质、价格水平和交货期限都提出了更高的要求，并要求制造商参与自身产品前期的研发设计，协助降低生产成本，提高产品竞争力。在此背景下，优势企业将日益壮大，产业集中度将逐步提高，有利于公司进一步巩固行业头部地位。
　　（二）技术创新优势
　　公司建立了以基础研究、产品研发、技术改造和数字化信息化建设四位一体的技术研发体系，凭借深厚的技术研发实力与强大的市场开拓能力，目前已成为我国耐高温云母绝缘材料行业的领导者。公司系国家高新技术企业，公司技术研发中心被认定为省级工程技术研究中心、省级企业技术中心。此外，公司以自主研发为基础，与武汉大学、武汉科技大学、武汉工程大学、湖北工业大学和武汉纺织大学等高等院校建立了广泛的产学研合作关系，打造技术创新平台和持续创新能力，在耐高温云母绝缘材料行业内具备领先的技术创新优势。
　　公司基于各应用领域发展技术进行“云母+”专项材料和技术的预研，并根据客户需求组织技术团队进行定制化工艺及产品研发，开展技术成果的总结和转化，持续开展技术改造和升级，确保公司产品研发的迭代始终与客户产品迭代保持同步，持续巩固产品工艺技术护城河。
　　（三）质量、品牌及标准领先优势
　　公司牢筑产品质量管理意识，设有专门负责质量体系管理的机构，建立了健全的质量管理体系，以保证公司各项质量控制程序有效运转。凭借优质的产品、完善的质控措施、先进的质检设备以及可靠的技术支持服务，公司与客户建立了长期的合作信任关系。公司产品通过美国UL、德国TV认证，符合欧盟RoHS、REACH等国际标准，“PAMICA”品牌在欧美及其他国际市场得到广泛认可。
　　公司通过了IATF16949:2016汽车行业质量体系认证，通过了以Intertek认证机构为代表的质量、环境、职业健康和安全管理体系等多项认证。2019年2月，公司云母绝缘材料产品质量监督检测中心成功通过中国合格评定国家认可委员会实验室认证，并获得CNAS实验室认可证书。作为中国非金属矿行业协会云母专业委员会理事长单位，多年来公司积极主持参与云母制品行业质量标准的起草和制定，通过树立更高标准以推动我国云母绝缘材料行业技术进步。
　　（四）智能制造技术优势
　　公司拥有业内领先的生产设备和一流的自动化生产环境，结合多年积累的技术经验不断地对生产设备进行升级改造与再创新，并大力投入信息化、数字化基础建设，逐步实现基础研究、产品研发、设备改造及智能制造工业化的协同发展，有效降低生产管理成本，提升生产效率。
　　公司可根据客户的具体需求定制和优化关键生产设备，使公司产品满足客户要求的特定工艺标准。公司始终坚持科技创新赋能产业发展，通过产品创新化与差异化，不断增强开发新产品和拓展产品应用领域的能力。
　　（五）管理团队专业优势
　　公司拥有一支专注、高效、稳定且在云母行业励精图治的经营管理团队，包括国务院政府特殊津贴专家4名，多名正高、副高级专业技术职称的专家。公司管理团队和实际控制人始终秉持“创一流企业，建幸福平安”的企业愿景，持续深耕云母绝缘材料行业，对行业的发展趋势与未来前景有着敏锐的洞察力，始终以客户需求为中心并及时调整公司战略布局和业务发展策略，不断增强创新能力和核心竞争力，为公司向信息化、数字化、智能化、全球化布局迈进的道路上提供坚实的战略引领和方向。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入105,703.26万元，同比增加13,017.49万元，增长率为14.04%，其中新能源安全防护复合材料收入22,012.64万元，同比增加9,878.52万元，增长率为81.41%；实现归属上市公司股东的净利润21,748.80万元，同比增加5,170.02万元，增长率为31.18%。
　　报告期内，公司净利润增长的主要原因系：（1）产品结构持续优化，高附加值产品及创新型产品组合销售收入同比增长，带动整体销售均价及毛利率提升；（2）新能源产业布局成效显现，安全防护复合材料业务营收占比提升，规模经济效应凸显；（3）研发投入转化率创新高，多元化业务矩阵形成协同优势，核心产品市占率进一步提升，竞争优势持续巩固；（4）产业链协同降本增效成果显著，供应链管理提质增效，玻纤原纱及关键化工材料采购价格同比下降，叠加生产工艺改进，生产成本得到有效控制；（5）财务结构持续优化，通过提前偿还银行借款，财务费用同比下降，同时加强闲置资金现金管理，理财收益同比增加。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司战略规划
　　1.技术研发引领产业布局和战略聚焦
　　平安电工以“为全球电热行业和人类安全发展做出技术贡献”为使命，聚焦耐高温绝缘材料的研发制造，构建覆盖云母、新能源安全防护复合材料、玻纤布、无机纤维、有机硅的全产业链发展格局。通过强化关键核心技术攻关和前沿性技术研发，建立自主知识产权体系，推动产品向新能源汽车、固态电池、储能系统、5G/6G通讯、AI算力、数据中心和深海科技等新兴领域延伸，同步升级高端、绿色和智能制造。深化全球供应链整合，实施本土化服务与国际化品牌双轮驱动，致力于成为全球领先的安全绝缘系统解决方案商，始终走在供应链研发应用前列，以技术迭代引领行业可持续发展。
　　2.打造经济高质量增长“三曲线”
　　（1）固本强基：巩固“第一增长曲线”
　　公司坚持守正创新，着力传统产业升级。将在现有国内外制造基地的基础上，巩固并拓展耐高温云母绝缘材料产品的市场地位，夯实根基，以“效率提升+差异化产品”巩固核心竞争力，扩大全球市场份额，巩固第一增长曲线。
　　（2）向新发力：开辟“第二增长曲线”
　　公司锚定供应链发展大势，开发刚性和柔性双技术路线，前瞻布局新能源领域，加速新能源安全防护复合材料的技术研发和产能建设。基于主业延展产业链价值链，开发应用于新能源汽车、固态电池、储能系统和风电光伏的高性能、高附加值的复合材料，打造第二增长曲线。
　　（3）智启未来：开辟“第三增长曲线”
　　公司把握当前新一轮科技革命和产业革命深入发展的经济大潮，主动突破认知边界，着力前沿战略领域的产业布局。在激烈的国际竞争中把握产品发展趋势，对接5G/6G通讯、AI算力、数据中心和深海科技等未来产业，开发包括但不限于云母、有机硅、玻纤布在内的产品和市场，抢占国际竞争制高点，开辟第三增长曲线。
　　（二）报告期内为实现战略目标已采取的措施及实施效果
　　1、深化产业布局，夯实核心竞争力和生产经营韧性
　　面对复杂多变的外部环境与行业挑战，公司坚持战略定力，统筹推进产能优化与产业链协同。晟特新材基地、海外制造中心及通城新能源产线等核心项目如期投产；云母基材技改扩能、武汉新能源基地建设等工程高效落地，智能化产线升级全面实施。通过精细化运营管理，能源与设备综合利用率显著提升，各业务单元降本增效成果突出。公司持续完善供应链韧性，深度挖掘云母材料在新能源汽车、储能系统、清洁能源及高端装备领域的创新应用，推动核心业务实现稳健增长。
　　2、强化技术创新与数智化赋能，构筑高质量发展新动能
　　公司聚焦市场需求与技术前沿，加速研发成果转化，年内完成多项高附加值产品开发及工艺突破，"云母+"创新产品矩阵持续丰富，市场占有率稳步提升。通过深度融合人工智能技术，公司构建智能决策支持体系，实现研发、生产、供应链等全链条数据贯通与动态优化，管理效率与决策精准度显著增强。数字化平台建设取得阶段性突破，技术研发、制造执行、仓储物流等业务模块实现深度协同与资源高效配置，为技术创新与运营管理注入智能化驱动力。
　　3、加强制度机制建设，有效提升公司治理效能，激发团队创造力
　　为平衡解决企业持续发展与团队动能的冲突，公司统筹治理与制度机制顶层设计。不断完善与制定各项阶层制度和内控专项审计制度，有效纠正管理偏差，防患监管风险，公司治理不断完善。制度创新成果显著，加快了质量管理规范化进程。公司进一步完善治理结构和组织结构，保障各项决策的规范性和科学性，促进公司治理水平的提高；构建信息化办公体系，实现各子公司高效协同管理；实施产品线事业部制运行，提高管理效率，确保相关管理制度在公司内部得到有效执行。
　　4、深化组织和人才梯队建设，改善人文环境，公司核心竞争力持续增强
　　公司统筹人才与发展，着力组织和人才梯队建设，取得较好成绩。公司2024年度在编人数同比上年有所增长，员工队伍稳定性进一步增强。公司加大技术人才、管理人才的内部培养和外部引进力度，构建高质量研发、管理团队，优化人力资源配置，实现员工与公司的协同发展。公司不断完善以绩效管理为中心的激励机制和晋升机制，加大对各类核心骨干人才的激励力度，增强员工自我提升的内在需求，激发员工的持续创新能力，推动技术创新引领企业高质量发展。
　　5、拓展价值营销新格局，营销业绩较好达到预期
　　公司统筹国际国内两个市场，运用“一户一策”“一个项目一个方案”的策略，着力提升高附加值产品的销售占比，继续扩大拳头产品的市占率，严抓货款回笼和超期货款管控，稳步推进销售体制改革，较好地完成了年度目标。公司不断拓展境内外营销网络，深耕新能源汽车、高温冶炼、电线电缆、家用电器、电子通信、风力发电、储能系统和轨道交通等下游市场；同时进行全方位的品牌推广，树立优质的品牌形象，扩大品牌市场影响力。
　　6、践行 ESG理念，重视社会责任，实现企业的健康、可持续发展。
　　公司积极践行ESG价值观，为社会和环境的可持续发展做出贡献。在信息披露层面，将以公开、透明、开放、共享的心态进行企业信息披露，将ESG作为增进公司自身社会责任重视程度、增加投资者信心、提升公司信誉的途径。重视风险防控，做好市值管理，树立创新、规范、公开、透明的资本市场形象，与广大股东共享公司发展红利。
　　作为行业领军企业，平安电工深耕云母材料及技术领域35年，持续探索绿色低碳发展模式，将云母材料技术和经验与国家“双碳”目标融合并通过服务下游客户贡献力量。公司云母材料及技术广泛用于新能源汽车、储能系统和风电光伏等，倡导资源化治理和资源化发展，技术价值凸显。公司也非常重视自身生产中的三废治理，既实现了自身绿色生产，也带来了经济效益。将ESG理念融入日常工作运营中。
　　（三）2025年经营计划
　　2025年，公司坚持以市场为导向、以客户为中心、以技术服务为引领，走在前列引领行业发展。公司将围绕年度目标任务，扎实做好各项重点工作，具体如下：
　　1、大力推进研发创新和工艺技术进步，加快提升核心竞争力
　　技术研发创新是企业持续发展的动力，也是企业生存的保证。2025年，公司坚持向新而进、向高而行、向强而立，着眼新材料、新能源、复合材料等新兴产业、未来产业发展趋势，融合公司重大战略需求和产业发展需要，提高产品附加值，增强产业链韧性和竞争力。加大研发投入，加快支持全面创新的制度建设，完善项目规划、实施、评价、验收以及奖励激励的管理体系，扎实推动技术创新全面发展。
　　2、加强精益生产管理，促进生产经营效益稳步提升
　　公司要牢固树立经营主体责任意识，着力加强“决战在市场、决胜在现场”的市场意识，统筹推进全要素精益生产管理，最大化提升生产经营效益。坚持标准引领、技术支撑，全面提升产品质量和客户美誉度。以信息化、数字化为驱动，全面实施效率变革，推进产业链高端化、绿色化、自动化、智能化转型；加强ESG和国际规则意识，筑牢市场准入护城河。
　　3、着力市场营销战略设计，促进营收、利润全面有质量增长
　　2025年，公司将持续提高高附加值产品的销售增长，深入市场调研，充分掌握目标市场、终端市场行情和产品应用场景。在现有PAMICA品牌国际化的基础上，借助上市公司平台，进一步加强组织建设，改善和提升人文环境，提升品牌软实力；进一步加强品牌推广，提升品牌知名度；进一步提升质量和客户服务水平，持续创造品牌价值，从而提升品牌国际影响力。
　　4、加强全面预算管理，着力降本增效，促进经营利润有力增长
　　坚持“专业、卓越、稳健、增长”的经营理念，以财务为中心，统筹实施全面预算管理，企业的竞争是成本的竞争，2025年，公司将着力在成本管理、原材料管理、呆滞料管理、废品回收管理、能源管理等方面降本挖潜，全面促进效率变革和降本增效，加强预算考核管理，实施目标利润与薪酬绩效挂钩，促进预算目标顺利实现。加强在建工程建设，高效有序推进募集资金使用效率，助力经营利润全面有质量地增长，达成公司年度计划和资本市场预期。
　　5、全力推进人才梯队建设，强化高质量发展战略基础
　　“百年大计，人才为本。”认识人才对新时代企业发展的重要性，实施更加积极有效的人才策略，全力推进人才梯队建设。公司要从战略规划需要和经营目标实际出发，制定人才发展规划、着力引才、育才、用才和留才。加快建设以创新价值、能力、贡献为导向的人才评价体系，规范职等职级、定岗定编和定薪工作，拓展人才成长和职业发展渠道，形成人尽其才、才尽其用、各展其才的良好生态，建立更多吸引高水平人才的政策和平台，为夯实人才梯队建设提供实质性的基础力量保障。
　　6、全面深化质量管理，以“质量筑基、精益赋能”为导向。
　　将全面深化质量管理工作作为核心战略之一，以"质量筑基、精益赋能"为导向，构建覆盖产品全生命周期的质量管理体系。我们将通过智能化质量检测平台升级、大数据质量分析模型应用和全员质量意识强化培训三位一体的创新模式，实现从原料采购到售后服务的全流程质量闭环管理。同步推进质量管理数字化变革，建立实时质量风险预警系统及客户质量反馈快速响应机制，确保每项产品和服务均超越行业标准。我们致力于将质量管理从保障性职能升级为战略性竞争优势，通过ISO体系升级认证和行业质量标杆创建，推动质量管理与研发、生产、供应链的深度融合，打造以客户满意为核心的质量文化生态，为企业高质量发展注入持久动能，向全球市场展现中国品质的新高度。
　　（四）风险分析及应对措施
　　1、宏观经济波动风险
　　公司主营业务为云母绝缘材料、新能源安全防护复合材料和玻纤布，广泛应用于新能源汽车、储能系统、高温冶炼、特种线缆、智能家电、电子通信、风电光伏和轨道交通等行业，因其具有耐温、绝缘、耐酸碱等稳定的物理化学特性，应用领域将得到进一步的拓展和延伸。近年来，公司下游行业发展与宏观经济发展状况密切相关，市场前景广阔，受益于国家陆续出台的相关产业政策支持，公司主营业务所属行业处于持续稳步增长阶段。未来若国内宏观经济形势波动较大，影响下游行业的需求状况，会对公司的经营情况造成不利影响，进而影响公司的盈利水平。
　　应对措施：公司将通过扩大产业布局，有力推动产业强链和生产经营持续稳健发展、拓宽产品销路、加大技术投入、紧跟国家政策，提升产品竞争力，减少宏观经济波动对公司产品销售的影响。
　　2、产品出口和汇率波动风险
　　公司产品出口销售占比逐年增高，外销业务出口国家和地区主要分布在亚洲、欧洲和北美等地区，以美元报价结算为主，汇率波动、关税贸易战会对公司外销业务收入产生一定的影响。另外，若公司主要客户所在国家或地区实施增收关税等贸易保护主义政策或国际政治经济环境、供求关系、国际市场价格变化等不可控因素发生不利波动，将对公司出口收入产生不利影响。
　　应对措施：积极关注外汇市场变动情况、外贸政策和国际形势，提升汇率风险波动的研究判断能力，合理制定贸易条款和结算方式，严格制定与执行公司《外汇管理制度》，根据实际经营需要调整公司原材料进口采购业务的购汇和结汇周期，有效对冲汇率波动可能引起的风险；加强经营管理和提高资金运转效率，提前制定详细的资金需求计划，减少因临时结汇而造成的汇兑损失；提高产品质量，树立品牌效应，增强客户黏性，对于长期合作的客户，在汇率波动较大时，双方通过友好协商的方式对价格进行调整以减少汇率波动对利润的影响。
　　3、出现替代性技术或产品风险
　　公司所处行业拥有较长的发展历程，技术发展路径较为清晰，下游应用领域广泛。但在未来的行业发展过程中，不排除出现重大技术革新，导致工艺流程发生重大变化的可能，也不排除出现成本或性能更具优势的新型产品或材料，对公司产品实现重大替代的可能。如果出现上述情况，公司未能及时开发新产品并调整产品结构，则会对公司的发展前景及经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司将通过加大研发投入，提升现有产品的技术含量，满足客户更高的技术要求，同时加大新产品研发，探索新的技术路径，拓宽更大的应用市场，引领行业标准，减少市场替代性技术和产品对公司的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司的主要业务　　公司专业从事云母绝缘材料、玻纤布和新能源绝缘材料的研发、生产和销售，经过多年的发展，现已成为全球云母绝缘材料领域龙头企业之一，并获得中国非金属矿工业协会云母专业委员会理事长单位、国家绿色示范工厂、全国制造业单项冠军示范企业等资质荣誉。公司以“为全球电热行业和人类安全发展做出技术贡献”为使命，坚持“专业、卓越、稳健、增长”的经营理念，致力成为耐高温绝缘材料应用领域中最可信赖和最具竞争力的企业。　　公司在新能源汽车、储能系统、风电、光伏、特种线缆、轨道交通、智能家电等应用领域为客户提供电绝缘、热防护、热隔离、高强轻量等专业化、系统化解决... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司的主要业务
　　公司专业从事云母绝缘材料、玻纤布和新能源绝缘材料的研发、生产和销售，经过多年的发展，现已成为全球云母绝缘材料领域龙头企业之一，并获得中国非金属矿工业协会云母专业委员会理事长单位、国家绿色示范工厂、全国制造业单项冠军示范企业等资质荣誉。公司以“为全球电热行业和人类安全发展做出技术贡献”为使命，坚持“专业、卓越、稳健、增长”的经营理念，致力成为耐高温绝缘材料应用领域中最可信赖和最具竞争力的企业。
　　公司在新能源汽车、储能系统、风电、光伏、特种线缆、轨道交通、智能家电等应用领域为客户提供电绝缘、热防护、热隔离、高强轻量等专业化、系统化解决方案。为顺应全球清洁能源发展战略，公司以云母绝缘材料为基础，持续创新并深度挖掘拓展高性能无机纤维材料及新能源复合材料。
　　（二）公司的经营模式
　　1、研发模式
　　公司坚持“以市场为导向”的研发策略，建立了以当前市场需求为导向的基础研发与以未来市场趋势为导向的创新研发相结合的研发模式。公司高度重视市场需求对于研发工作的引领作用，在研发立项前进行详细深入的市场调研，广泛收集下游客户的开发需求，以下游客户的需求为导向，充分论证项目的可行性。此外，公司还会根据未来市场发展趋势，创新研发产品，通过持续技术创新，主动完成新技术、新产品的技术积累，为未来市场需求做足准备。
　　2、采购模式
　　公司生产用的原材料主要为云母原料、玻纤原纱以及化工材料等，由公司采购部门统一向国内外厂商采购。在日常的生产经营中，公司原材料采购一般按照“以销定产”、“以产定购”的模式，根据客户订单进行采购，主要包括制订采购计划、下达采购订单、交货验收以及入库付款等环节。公司每年年初根据年度生产经营计划制定各类原材料采购计划。公司对云母原料进行安全储备，保证云母原料满足生产经营需求；其他原材料根据生产日常消耗量、交货周期、安全库存进行采购。
　　公司执行严格的供应商管理制度。采购部门根据公司实际需求寻找合适的供应商，同时收集质量、技术、交期、价格、售后服务品质、信用政策和同行业信誉等资料作为筛选的依据。采购部门、生产部门和技术部门等对供应商进行评审，评审通过后将其纳入合格供应商名单。公司一般对每批采购至少选择3家合格供应商进行性价比评估，并根据评估结果及核准的采购申请单实施采购。
　　3、生产模式
　　公司采取“以销定产”和“订单生产”相结合的生产模式。“以销定产”是指公司生产部门根据市场的销售计划、销售预测情况和库存管理经验（安全库存需求），制定月、周生产计划，实施生产。“订单生产”是指客户对产品有个性化需求的情况下，公司根据客户订单，下达生产指令单，并在现有库存产品基础上根据客户需求组织生产。
　　同时，公司生产部门根据合同要求、综合考虑订单交货期、需求数量及运输周期等因素，结合自身产能、原材料情况制定生产计划。该生产模式有助于控制成本和提高资金运用效率。此外，为充分利用产能，公司根据以往的产品销售数据并结合客户具体需求，进行少量的备货。
　　4、销售模式
　　公司销售模式主要为直销，直销模式下主要客户为新能源汽车、储能系统、高温冶炼、特种线缆、智能家电、电子通信、风电光伏和轨道交通等厂商。由于公司产品下游应用领域较为广泛，为拓宽业务渠道，公司存在少量向经销商销售的情形。公司经销均为买断式销售，由经销商独立承担经营风险。公司通过健全销售网络，完善服务体系，不断探索新的业务领域和市场机会，为公司持续发展奠定了坚实的基础。
　　（三）公司所处行业的基本情况
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处的行业属于“C30非金属矿物制造业”下的“C3082云母制品制造”。云母制品拥有优良的化学稳定性、耐热性、机械性能和电气性能等特征，应用领域广泛，被誉为“工业食盐”。
　　云母绝缘材料在高温冶炼、特种线缆、智能家电、轨道交通等多个行业领域发挥了重要作用，其相关研究领域的发展将促进云母绝缘材料下游应用领域持续拓宽。近年来，快速发展的新能源汽车、储能系统、固态电池、商业航天、电子通信和风电光伏等行业成为云母绝缘材料下游应用的新兴领域。根据弗若斯特沙利文的研究，预计至2027年世界云母材料市场复合增长率为18.00%，2027年市场规模将达到418.10亿元；云母材料按使用功能可分为耐火绝缘材料、珠光材料和其他材料，预计到2027年耐火绝缘材料市场规模将达到355.64亿元。云母绝缘材料市场不断增长，为行业内企业的发展奠定了良好的需求基础。
　　在全球大力发展清洁能源的背景下，各国新能源装机持续高增、热度不减，电网建设和电网升级已成为全球性的重要课题。目前我国新一轮电力体制改革已开启，电改成为能源安全与双碳转型两大战略的关键支点，受益于下游行业增长，云母制品行业发展前景保持良好。
　　新能源绝缘材料方面，根据弗若斯特沙利文的研究，预计2023年到2027年全球新能源汽车云母材料市场年均复合增长率为37.60%，预计2027年全球新能源汽车云母材料市场规模约为104.40亿元；预计2023年到2027年全球储能云母材料市场年均复合增长率将为64.40%。随着新能源乘用车渗透率的提升与新能源商用车需求的增长，以及工商业储能系统的大力发展，新能源绝缘材料下游市场需求持续提升。
　　玻纤行业方面，国务院《2030年前碳达峰行动方案》明确提出要重点实施“能源绿色低碳转型行动”、“城乡建设碳达峰行动”、“交通运输绿色低碳行动”等十大行动，而玻璃纤维是支撑能源、建筑、交通等领域绿色低碳行动的重要基础材料。长期以来，建筑、汽车、电子、风电等细分市场的快速发展，为玻纤行业产能快速扩张提供了充足市场空间。随着玻纤行业不断寻求新的发展空间，积极拓展新的应用领域，玻纤及其复合材料将加速在新兴领域的渗透，未来有望提振玻纤需求。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）全产业链布局协同优势
　　公司是全球云母绝缘材料龙头企业之一，也是全球同行业为数不多具有全产业链可持续创新核心竞争力的企业。公司具有稳定的云母原料供应来源，产品覆盖全产业链，从绝缘云母纸、无碱玻纤布，到耐火云母带、耐高温云母板、云母异型件、硅晶发热件和新能源绝缘材料等。通过全产业链一体化布局，公司具备较强的全面配套供应能力、研发迭代协同能力以及成本竞争优势。
　　随着下游市场竞争日益激烈，客户对云母绝缘材料供应商的研发实力、产品品质、价格水平和交货期限都提出了更高的要求，并要求制造商参与自身产品前期的研发设计，协助降低生产成本，提高产品竞争力。在此背景下，优势企业将日益壮大，产业集中度将逐步提高，有利于公司进一步巩固行业头部地位。
　　（二）技术创新优势
　　公司建立了以基础研究、产品研发、技术改造和数字化信息化建设四位一体的技术研发体系，凭借深厚的技术研发实力与强大的市场开拓能力，目前已成为我国云母绝缘材料行业的领导者。公司系国家高新技术企业，公司技术研发中心被认定为省级工程技术研究中心、省级企业技术中心。此外，公司以自主研发为基础，与武汉大学、武汉科技大学、武汉工程大学、湖北工业大学和武汉纺织大学等高等院校建立了广泛的产学研合作关系，打造技术创新平台和持续创新能力，在云母绝缘材料行业内具备领先的技术创新优势。
　　公司基于各应用领域发展技术进行“云母+”专项材料和技术的预研，并根据客户需求组织技术团队进行定制化工艺及产品研发，开展技术成果的总结和转化，持续开展技术改造和升级，确保公司产品研发的迭代始终与客户产品迭代保持同步，持续巩固产品工艺技术护城河。
　　（三）质量、品牌及标准领先优势
　　公司牢筑产品质量管理意识，设有专门负责质量体系管理的机构，建立了健全的质量管理体系，以保证公司各项质量控制程序有效运转。凭借优质的产品、完善的质控措施、先进的质检设备以及可靠的技术支持服务，公司与客户建立了长期的合作信任关系。公司产品通过美国UL、德国TV认证，符合欧盟RoHS、REACH等国际标准，“PAMICA”品牌在欧美及其他国际市场得到广泛认可。
　　公司通过了IATF16949：2016汽车行业质量体系认证，通过了以Intertek认证机构为代表的质量、环境、职业健康和安全管理体系等多项认证。2019年2月，公司云母绝缘材料产品质量监督检测中心成功通过中国合格评定国家认可委员会实验室认证，并获得CNAS实验室认可证书。作为中国非金属矿行业协会云母专业委员会理事长单位，多年来公司积极主持参与云母制品行业质量标准的起草和制定，通过树立更高标准以推动我国云母绝缘材料行业技术进步。
　　（四）智能制造技术优势
　　公司拥有业内领先的生产设备和一流的自动化生产环境，结合多年积累的技术经验不断地对生产设备进行升级改造与再创新，并大力投入信息化、数字化基础建设，逐步实现基础研究、产品研发、设备改造及智能制造工业化的协同发展，有效降低生产管理成本，提升生产效率。
　　公司可根据客户的具体需求定制和优化关键生产设备，使公司产品满足客户要求的特定工艺标准。公司始终坚持科技创新赋能产业发展，通过产品创新化与差异化，不断增强开发新产品和拓展产品应用领域的能力。
　　（五）管理团队专业优势
　　公司拥有一支专注、高效、稳定且在云母行业励精图治的经营管理团队，包括国务院特殊津贴专家3名，多名正高、副高级专业技术职称的专家。公司管理团队和实际控制人始终秉持“创一流企业，建幸福平安”的企业愿景，持续深耕云母绝缘材料行业，对行业的发展趋势与未来前景有着敏锐的洞察力，始终以客户需求为中心并及时调整公司战略布局和业务发展策略，不断增强创新能力和核心竞争力，为公司向信息化、数字化、智能化、全球化布局迈进的道路上提供坚实的战略引领和方向。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济波动风险
　　公司主营业务产品为云母绝缘材料、玻纤布和新能源绝缘材料，广泛应用于新能源汽车、储能系统、高温冶炼、特种线缆、智能家电、电子通信、风电光伏和轨道交通等行业，因其具有耐温、绝缘、耐酸碱等稳定的物理化学特性，应用领域将得到进一步的拓展和延伸。近年来，公司下游行业发展与宏观经济发展状况密切相关，市场前景广阔，受益于国家陆续出台的相关产业政策支持，公司主营业务所属行业处于持续稳步增长阶段。未来若国内宏观经济形势波动较大，影响下游行业的需求状况，会对公司的经营情况造成不利影响，进而影响公司的盈利水平。
　　应对措施：公司将通过进一步延长产业链条、拓宽产品销路、加大技术投入、紧跟国家政策，提升产品竞争力，减少宏观经济波动对公司产品销售的影响。
　　2、产品出口和汇率波动风险
　　公司产品出口销售占比逐年增高，外销业务出口国家和地区主要分布在亚洲、欧洲和北美等地区，以美元报价结算为主，汇率波动会对公司外销业务收入产生一定的影响。另外，若公司主要客户所在国家或地区实施增收关税等贸易保护主义政策或国际政治经济环境、供求关系、国际市场价格变化等不可控因素发生不利波动，将对公司出口收入产生不利影响。
　　应对措施：积极关注外汇市场变动情况、外贸政策和国际形势，提升汇率风险波动的研究判断能力，合理制定贸易条款和结算方式，严格制定与执行公司《外汇管理制度》，根据实际经营需要调整公司原材料进口采购业务的购汇和结汇周期，有效对冲汇率波动可能引起的风险；加强经营管理和提高资金运转效率，提前制定详细的资金需求计划，减少因临时结汇而造成的汇兑损失；提高产品质量，树立品牌效应，增强客户黏性，对于长期合作的客户，在汇率波动较大时，双方通过友好协商的方式对价格进行调整以减少汇率波动对利润的影响。
　　3、出现替代性技术或产品风险
　　公司所处行业拥有较长的发展历程，技术发展路径较为清晰，下游应用领域广泛。但在未来的行业发展过程中，不排除出现重大技术革新，导致工艺流程发生重大变化的可能，也不排除出现成本或性能更具优势的新型产品或材料，对公司产品实现重大替代的可能。如果出现上述情况，公司未能及时开发新产品并调整产品结构，则会对公司的发展前景及经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司将通过加大研发投入，提升现有产品的技术含量，满足客户更高的技术要求，同时加大新产品研发，探索新的技术路径，拓宽更大的应用市场，引领行业标准，减少市场替代性技术和产品对公司的影响。

　　四、主营业务分析
　　报告期内公司实现营业收入49,071.11万元，同比增长14.02%，实现归属于上市公司股东的净利润10,396.69万元，同比增长25.38%，实现归属于上市公司股东的扣非净利润9,813.24万元，同比增长22.81%，主要原因系：（1）新能源绝缘材料收入大幅增加，规模经济效应凸显；（2）高附加值云母绝缘材料收入增加，毛利率上升；（3）公司降本增效措施得力，主营业务成本下降。
　　2024年上半年，公司董事会及管理层齐心奋楫，攻坚克难，紧紧围绕新质生产力加强科技创新，统筹产业链狠抓降本增效，夯实云母绝缘材料的主业基础，探索新能源绝缘材料的技术革新，提速蝶变，质效齐升，为高质量发展蓄势赋能。报告期内，公司重点经营情况如下：
　　1、公司积极拓展新能源业务，规模经济效应凸显
　　报告期内，公司紧跟市场需求，积极开拓新能源业务，与行业知名新能源汽车主机厂、动力电池系统、储能系统、光伏产品客户等取得了深入合作，销售额大幅增长。受益于公司通城生产基地新能源车间的建成投产，公司产能得到大幅提升。报告期内，公司新能源绝缘材料收入13,347.65万元，同比增加8,958.27万元，同比增长204.09%。随着公司新能源绝缘材料武汉生产基地和平安马来生产基地的陆续投产，公司交付能力将得到更大提升，有望促进业绩的持续稳定增长。
　　2、坚持技术创新，实现高质量发展
　　报告期内，公司坚持以技术创新、产品迭代驱动公司发展，研发投入达2,397.08万元，占收入比4.88%。报告期内，公司研发的涂层云母带、陶瓷云母带、新能源复合材料、芳纶纤维云母纸、高导热云母纸等新产品实现规模化销售，高附加值产品收入大幅增长；同时公司多个产品线实施了自动化、信息化、数字化的升级，提升了管理效率；通过产业链协同研发，保证了工艺可靠性，提升了经营效率。
　　3、发挥产业链一体化优势，实现降本增效
　　报告期内，公司持续推进产业链布局，充分发挥产业链优势，一是站在公司全局角度，统筹产业链上下游设备的关联性和工艺的匹配性，实现生产效率提升；二是基于公司产业链结构，加大中间产品和副产品的循环利用，提高了上游产品供应的产能和利用率，经济效益大幅提升；三是通过能源转型改造，充分利用绿电、清洁能源实现节能减排，降本增效成果显著。未来，随着公司产业链上游产能的提升和产业链协同发展的进程，公司产业链优势将进一步突显。
　　4、完善公司治理结构，提高管理效率
　　报告期内，公司顺利完成了第三届董事会和监事会的换届工作，并按照上市公司的要求，不断完善法人治理结构，规范董事会、监事会和股东大会的运作流程。同时，公司的信息化投入和决策支持模型的建设，提升了管理和决策效率。公司全面推进内控合规和风险管理体系建设，持续优化业务流程，实现了由“体系运行”向“体系赋能”的拓展升级。 收起▲