一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务情况　　公司秉持“专注领先、创新超越”的发展战略，始终专注于热管理技术的研发、推广和应用，以行业领先的高品质产品为全球客户提供能效解决方案。公司以热泵技术和热管理系统的研发与应用为核心，专注于开发可实现高效换热和温度智能控制的环境热管理解决方案，业务横跨制冷空调电器零部件及汽车零部件两大板块，并基于长期的技术积累与研发创新，不断向仿生机器人机电执行器等新兴领域进行业务拓展。　　1、制冷空调电器零部件业务　　公司主要从事控制元器件、子系统和技术解决方案的开发和应用，成就高性能的建筑暖通空调系统和家电设备热管理系统，是全球家用空调、商用空调、商用... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务情况
　　公司秉持“专注领先、创新超越”的发展战略，始终专注于热管理技术的研发、推广和应用，以行业领先的高品质产品为全球客户提供能效解决方案。公司以热泵技术和热管理系统的研发与应用为核心，专注于开发可实现高效换热和温度智能控制的环境热管理解决方案，业务横跨制冷空调电器零部件及汽车零部件两大板块，并基于长期的技术积累与研发创新，不断向仿生机器人机电执行器等新兴领域进行业务拓展。
　　1、制冷空调电器零部件业务
　　公司主要从事控制元器件、子系统和技术解决方案的开发和应用，成就高性能的建筑暖通空调系统和家电设备热管理系统，是全球家用空调、商用空调、商用制冷、工业制冷和小家电设备等市场制冷空调控制元器件的关键供应商，产品涵盖阀、换热器、泵及控制器等。公司于该业务板块的关键产品由各种阀类产品组成，包括电子膨胀阀、四通换向阀、截止阀、电磁阀及球阀。公司亦提供换热器产品，特别是微通道换热器、泵类产品（如Omega泵）及控制器产品（包括变频控制器及压力传感器）。有关产品广泛应用于空调、冰箱、工业制冷、冷链运输、热泵采暖及洗衣机等领域。
　　2、汽车零部件业务
　　作为在新能源汽车热管理市场具有战略性布局的先行者，公司率先创造了新颖的应用场景和行业发展趋势，这使公司成为全球市场上汽车热管理系统零部件的关键供应商。公司致力于为新能源汽车提供必不可缺的综合热管理控制解决方案，同时为传统内燃机汽车提供节能减排的高性能产品。公司积极参与汽车阀门、汽车泵、汽车换热器及集成组件的研发（特别是在座舱热管理、电池热管理及电机/电控系统热管理方面）旨在实现汽车运行中的有效热管理。公司已经成功将大量关键产品整合至新能源汽车头部车企的供应链中，包括汽车阀门产品（如车用电子膨胀阀）、汽车泵产品（如汽车电子水泵）、汽车换热器产品（如电池冷却器）及各种类型的集成组件等。
　　3、战略新兴行业（包括仿生机器人机电执行器行业）
　　作为引领热管理技术发展的先锋企业之一，公司已在开发及制造大量电机产品方面积累丰富的经验及专业知识。公司依靠在电机制造专业知识、规模化和成本控制能力等方面的优势，成功切入仿生机器人机电执行器制造领域。公司致力于通过自主创新研发提供重量更轻、体积更小、精度更高的机电执行器产品。
　　（二）主要的业绩驱动因素
　　1、制冷空调电器零部件行业
　　随着能源成本上涨，消费者更倾向购买节能减碳电器，全球各地的政府已出台一系列低碳节能政策，加快经济发展的绿色转型，推动了行业的发展。由于严格实施节能减排政策，加上消费者更加青睐高性能产品，海外市场对制冷空调控制元器件的需求持续扩大，预期未来中国制冷空调控制元器件出口将保持稳定增长。同时，全球变暖引起极端天气（例如欧洲前所未有的高温）和生活水平上升，使得空调需求激增，推动了对制冷空调控制元器件的需求。为满足日渐提高的产品性能要求，制冷空调控制元器件制造商一直致力于进行产品迭代及升级。此外，冷链物流行业及数据中心行业的快速增长，新兴市场迎来广阔的发展机遇。新兴的下游应用对制冷及空调系统的效率及可靠性有更高的要求，故而推动对冷链物流及数据中心专属特定零部件需求的增长。未来，新兴应用的增长前景将进一步推动制冷空调控制元器件市场的发展。
　　2、汽车零部件行业
　　全球汽车行业的去碳化目标、新能源汽车技术的提升以及充电基础设施的发展，带动了全球新能源汽车行业快速发展。随着高压快充及电池技术的发展，快速散热需求增加，推动了高效汽车热管理系统的需求，从而刺激对热管理系统零部件需求的增长。同时，汽车热管理技术进步，使汽车热管理系统零部件正朝着集成化及模块化设计发展；汽车芯片算力要求提高，需要智能热管理系统优化算力散热问题，使高效热管理系统零部件的需求不断增长。此外，绿色低碳发展是汽车热管理系统的核心目标，电池冷却及加热技术的进步、热泵技术的发展以及弱温室效应的制冷剂替代品均推动汽车能耗的优化，这对热管理系统零部件的产品性能提出更高的要求。于全球经济一体化的趋势下，世界主要汽车制造商致力于在全球范围内物色最佳的汽车热管理系统零部件及先进技术解决方案供应商，这为汽车热管理系统零部件制造商拓展海外市场业务布局带来广阔的发展机遇。
　　3、战略新兴行业（包括仿生机器人机电执行器行业）
　　人口老龄化及劳工成本上涨，许多国家进入了老龄化社会，劳动力资源日益稀缺。仿生机器人成为替代劳动力的一种选择，从而加快了仿生机器人机电执行器市场的发展；中国政府高度重视机器人产业的发展，并颁布了一系列政策支持其发展。同时，机电执行器制造商与上游零部件制造商及下游仿生机器人制造商建立稳定的合作关系，可促进产业链协同发展，推动整个产业链的技术进步；人工智能、传感技术和新材料等先进技术的发展，仿生机器人机电执行器在性能上取得了显著进展。随着技术不断进步，仿生机器人的下游应用领域已从工业领域扩展到医疗服务和物流服务等多个行业，广泛场景刺激了仿生机器人机电执行器日益增长的需求。
　　（三）行业地位
　　公司是全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商，“三花”牌制冷智控元器件已成为世界知名品牌，是全球众多车企和空调制冷电器厂家的战略合作伙伴。制冷空调电器零部件业务中，四通换向阀、电子膨胀阀、微通道换热器、截止阀、电磁阀、Omega泵及球阀等产品于其各自全球市场中排名第一；汽车零部件业务中，车用电子膨胀阀及集成组件等产品于其各自全球市场中排名第一。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）高度重视研发投入，实现了产品的快速迭代和产业的前瞻布局
　　公司注重技术投入，使公司能够在行业内趋势方面保持领先，为保障长期增长夯实基础。通过大力投入技术开发流程来开发前瞻性技术，支持未来的长足发展，使公司在潜在新客户提出全新技术要求时能做到快速响应。
　　公司已积累强大的研发实力和产品快速迭代升级的能力。在巩固现有产品优势地位的同时，亦利用各业务板块间的协同效应实现新产业的快速布局。公司致力于打造具备全球性竞争力的研发体系，涵盖从初步概念到生产的所有阶段。凭借在热管理领域相关的阀泵零部件方面技术积累深厚，底层技术能够做到在不同应用场景中快速适应调节以及应用。此外，公司通过研发与大规模生产能力，切入仿生机器人机电执行器市场，为客户提供具有竞争力的研发与解决方案，开拓新的业绩增长曲线，增强了客户粘性。截至报告期末，公司拥有六大研发中心，国内外专利授权4,387项，其中发明专利授权2,404项。
　　（二）坚持贯彻精益生产的理念，追求卓越高效的资源配置
　　公司在全球制造体系中践行精益生产，实现制造的核心优势。在全球建立了8个生产基地，使公司享受规模经济带来的裨益。生产基地通过大规模产线布局带来成本优势，而位于全球的生产工厂则赋予公司快速应对及满足当地客户不同需求的灵活性。此外，全球化的生产布局有利于本地化生产或组装，使公司能够更加从容应对快速变化的全球贸易发展局势。
　　公司生产管理以优化资源配置及实施过程自动化为中心，缩短了生产周期并提高了生产效率。通过将信息技术与自动化结合，利用物联网技术实现对设备性能的实时监测以及对生产资源的合理配置，实现稳定的产量及一贯的产品质量，提高了生产效率，满足客户对产品质量和及时交付的要求。同时，通过部署及不断改善自动化设备，大幅减少重复人工劳作，提高生产精度及速度。
　　（三）全面的质量管理体系和质量控制措施，以确保交付高质量的产品
　　公司致力于开发先进的制造技术和实施标准化的质量管理体系，以提供优质产品。公司建立了全面的质量标准，覆盖了所有生产环节及产品类别，在供应商管理、新品开发、过程控制和售后服务等各环节建立了完善的质量控制制度和程序，并获得了包括ISO9001、IATF16949及QC080000等质量、环境健康与安全及有害物质管控体系国际认证。
　　通过严格的研发、生产过程中的质量控制、零部件标准化和自动化技术的应用，公司大大提升了产品的一致性和精度，在提高生产效率并降低成本的同时保证产品的高质量。配备了先进的质量检测设备和专门质量检测团队，帮助实现较低的产品不良率。同时，设有强大的售后服务团队，专门负责处理质量问题。
　　（四）全球化布局的先行者，拥有完善的全球销售、研发及制造体系
　　通过全球化布局，巧妙地处理不同业务板块和市场需求的周期性波动。公司是20世纪90年代进行海外销售的先行者，通过战略布局海外市场建立了先发优势。多年来，公司已成功使旗下众多产品具备全球知名度。截至报告期末，公司产品已遍及美洲、欧洲、亚洲、大洋洲及非洲，覆盖全球80多个国家及地区，并与众多国际著名企业（如大金、松下、福特、博西家电、西门子、大众、奔驰、比亚迪及吉利）达成合作。
　　为进一步加强公司在全球市场的影响力，公司于2008年收购兰柯的四通换向阀全球业务，并于2012年收购亚威科的全球业务。在墨西哥、波兰、越南及泰国形成4个海外生产基地，在美国和德国设立了3个海外研发基地。全球研发网络以及因地制宜的生产销售网络能够让公司快速对接当地客户需求，对不同市场具备更强的洞察力。
　　（五）拥有极具行业地位的长期客户伙伴，共同引领行业发展
　　公司致力于思客户所思，共同成长，为其提供最优质的产品及服务，以最大程度为客户创造价值。建立健全的行业生态以及良好的客户关系是公司最为关键的工作之一。在制冷空调电器零部件业务方面，公司与开利、博西家电、大金、格力、海尔、日立、JCI、LG、美的、三菱、松下、三星、西门子、东芝和特灵等主要客户合作，获得了客户的广泛认可。在汽车零部件业务方面，公司不但与奔驰、宝马、比亚迪、福特、吉利、通用汽车、广汽、本田、现代、零跑、理想、蔚来、Stellantis、上汽、丰田、大众、沃尔沃和小鹏等知名车企合作，更覆盖电装、翰昂、马勒、法雷奥等汽车热管理集成商，甚至成为多个汽车平台的热管理产品独家供应商。
　　（六）丰富的行业和管理经验，与时俱进的价值理念以及远见卓识的管理层
　　公司管理团队深谙热管理行业，具备丰富的行业专业知识、清晰的市场洞察力以及强大的管理能力。创始人张道才先生和董事长张亚波先生深耕行业，拥有多年的热管理行业工作经验。管理团队的绝大多数核心成员均为技术出身且经验丰富，对技术和产品迭代具有敏锐的感知度。除公司的管理职责外，他们分别深入一线亲自牵头不同的业务板块，优化执行效率，积极探索业务增长的进一步可能性。凭借在制冷空调电器零部件、汽车零部件及仿生机器人机电执行器方面的专业知识，管理团队为公司发展成为多产业、多品类的全球化工业集团奠定坚实的基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司生产所需的原材料为铜材、铝材等，在产品成本构成所占比重较大，因此原材料市场价格的波动会给公司带来较大的成本压力。公司将通过建立联动定价机制、大宗商品期货套期保值操作、及时与客户议价降低原材料价格波动给公司带来的不利影响。
　　2、劳动力成本持续上升的风险
　　公司劳动力成本呈逐年上升的趋势，一定程度上压缩了公司的利润空间。公司未来将通过持续推进精益生产、工艺改进、技术改造等持续提高智能制造水平。
　　3、贸易及汇率的风险
　　公司的外贸出口额较大，涉及北美、欧洲、日本、东南亚等地区，由于区域间贸易政策的变动，会对公司日常经营带来影响，公司通过产能海外转移等方式来应对区域间贸易风险。汇率的波动将对公司盈利造成一定的影响。公司根据实际情况，通过远期结汇及在美国、波兰、墨西哥、越南、印度等地建立海外生产工厂等手段，应对并减少汇率波动风险。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，全球地缘政治复杂严峻，中美关系持续波动，关税和贸易政策变动频繁，并向投资领域扩散，全球化进程面临更大挑战。AI引发颠覆性技术变革，正在重塑全球产业与经济生态。公司深刻认知环境变化，正视政策、市场和技术领域的挑战，以系统思维作前瞻性的思考和谋划，提升应对能力，取得战略主动。
　　报告期内，公司实现营业收入162.63亿元，同比上升18.91%；归属于上市公司股东的净利润21.10亿元，同比上升39.31%。按照产品划分，制冷空调电器零部件业务营业收入为103.89亿元，同比上升25.49%；汽车零部件业务营业收入为58.74亿元，同比上升8.83%。
　　（一）制冷空调电器零部件业务
　　2025年上半年，公司积极调整市场策略，稳固大客户，通过加强海外市场布局，抓住高增长机遇，紧抓技术前沿，拓宽核心产品应用场景；维持空调用电子膨胀阀、电磁阀几乎独家配套地位等以提升主导产品市场占有率、推动迭代产品市场化。同时，公司开拓重要市场项目，推进市场调研，降本增效显著，市场份额得到稳步提升。此外，公司不断调整销售策略，优化产品销售结构，积极推进降本增效，策划实施美国关税分摊方案谈判，优化全球产能布局，产品竞争力得到进一步巩固，总体毛利率维持在较高水平。
　　（二）汽车零部件业务
　　2025年上半年，公司围绕精耕细作的年度经营方针，推动内部降本增效，通过组织优化、精兵强将、精耕细作，取得管理成效，客户痛点和产品卖点达成共识、零部件及工艺装备分级策略落地等持续打造产品力、柔性化、智能化标杆产线，提升自研能力，推进数智化及AI应用建设，积极应用数字员工、AI等新工具，提升工作效率。
　　（三）战略新兴业务（包括仿生机器人机电执行器行业）
　　2025年上半年，公司聚焦多款关键型号产品开展技术改进，配合客户进行全系列产品研发、试制、迭代、送样，获得客户高度评价，并取得了一系列围绕现有产品的创新成果，实现了产品力的整体提升。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业发展状况　　2024年，面临地缘政治风险、全球产业链与供应链重构加深等不利因素，全球经济仍保持了较强的韧性，实现平稳增长。根据国际货币基金组织（IMF），2024年全球经济增速为3.2%。中国经济在复杂多变的国际环境中继续展现出强大的韧性和潜力，全年国内生产总值（GDP）达到134.9万亿元，同比增长5.0%。　　1、制冷空调电器零部件行业　　随着全球经济逐步复苏和极端气候频发，制冷空调市场需求持续增长。中国作为全球最大的空调生产和消费市场，家用空调市场继续保持强劲增长势头。据产业在线，2024年家用空调总产量为20,157.9万台，同比增长19.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展状况
　　2024年，面临地缘政治风险、全球产业链与供应链重构加深等不利因素，全球经济仍保持了较强的韧性，实现平稳增长。根据国际货币基金组织（IMF），2024年全球经济增速为3.2%。中国经济在复杂多变的国际环境中继续展现出强大的韧性和潜力，全年国内生产总值（GDP）达到134.9万亿元，同比增长5.0%。
　　1、制冷空调电器零部件行业
　　随着全球经济逐步复苏和极端气候频发，制冷空调市场需求持续增长。中国作为全球最大的空调生产和消费市场，家用空调市场继续保持强劲增长势头。据产业在线，2024年家用空调总产量为20,157.9万台，同比增长19.5%。中国内销市场增速相对平稳，同比增长4.9%；出口市场增速较快，同比增长36.1%。
　　在全球绿色转型加速的背景下，制冷空调行业正朝着高效节能、智能化和绿色环保方向快速演进。各国能效标准的提升与智能化技术的普及，为行业创造了新的市场空间和价值增长点。欧盟《净零工业法案》的推出，进一步推动了热泵、储能等清洁技术的应用，为行业注入新动能。同时，全球数据中心冷却和余热回收领域的商机日益凸显，成为行业拓展的重要方向。在国内，消费升级政策如家电以旧换新，显著拉动了空调等家电产品的更新需求，为市场增长提供了强劲支撑。公司作为制冷空调控制元器件龙头，凭借多年的技术积累、领先的制造能力和广泛的客户合作网络，将顺应市场变化，抓住行业变革机遇，稳健发展。
　　2、汽车零部件行业
　　据MarkLines和乘联会，2024年全球新能源汽车销量达到1,752.9万辆，同比增长21.6%，占全球汽车总销量的19.8%；中国作为全球最大的新能源汽车市场，销量占比70%，全年销量达到1,227.4万辆，同比增长37.8%，占全国汽车销量的44.5%。
　　全球新能源汽车行业继续保持高速增长态势，成为推动全球汽车产业转型的核心力量。随着新能源汽车技术的不断演进，热管理系统的复杂性和重要性日益凸显。不同路径的新能源汽车均对热管理产品提出了更高要求，推动了行业向技术密集型和资金密集型方向发展。公司早年发轫汽车热管理领域，具有深厚技术积累与广泛客户认可，从汽车热管理零部件切入子系统、组件，不但与奔驰、宝马、比亚迪、福特、吉利、通用汽车、广汽、本田、现代、领跑、理想、蔚来、Stellantis、上汽、丰田、大众、沃尔沃等知名车企合作，更覆盖电装、韩昂、马勒、法雷奥等汽车热管理集成商。
　　(二)行业地位
　　公司是全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车热管理系统控制部件制造商，“三花”牌制冷智控元器件已成为世界知名品牌，是全球众多车企和空调制冷电器厂家的战略合作伙伴。公司以提升各种终端产品的能效水平为己任，引领推进全球节能环保产品变革。经过三十多年的发展，公司已在全球制冷电器和汽车热管理领域确立了行业领先地位，公司空调电子膨胀阀、四通换向阀、截止阀、电磁阀、微通道换热器、车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件、Omega泵等产品市场占有率全球第一，车用热力膨胀阀、储液器等市占率处于全球领先。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司坚持“专注领先、创新超越”的经营战略，以热泵技术和热管理系统产品的研究与应用为核心，专注于冷热转换、温度智能控制的环境热管理解决方案开发，致力于建筑暖通、电器设备和新能源汽车热管理领域的专业化经营。根据战略性业务和成熟性业务发展所处的不同阶段和特点，公司业务主要分为制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务。制冷空调电器零部件业务致力于建筑暖通、电器设备专业化经营，主要产品包括四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等，广泛应用于空调、冰箱、冷链物流、洗碗机等领域；汽车零部件业务专注于汽车热管理领域的深入研究，主要产品包括热力膨胀阀、电子膨胀阀、电子水泵、新能源车热管理集成组件等，广泛应用于新能源汽车和传统燃油车。
　　报告期内公司主要业务及其经营模式均未发生变化。
　　零部件销售模式
　　公司客户主要为国内外整车生产厂商和一级零部件供应商，销售模式以直销为主。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、清晰的战略布局
　　公司坚持“专注领先、创新超越”的经营战略，以热泵技术和热管理系统产品的研究与应用为核心，牢牢把握节能环保和智能化控制的产品发展主题，从“机械部品开发”向“电子控制集成的系统控制技术解决方案开发”升级，产品系列从家用空调、冰箱部件领域向商用空调、商业制冷领域拓展，并向变频控制技术与系统集成升级方向延伸发展。同时，三花汽零注入后，充分发挥与公司原有业务的协同效应，继续深耕汽车新能源车热管理系统部件研发，并积极布局热管理组件和子系统在汽车领域更深层次应用，为全球顾客提供富有竞争优势的环境智能控制解决方案。
　　2、技术引领，顾客导向
　　作为国家高新技术企业，公司始终坚持自主开发创新的技术路线，几十年如一日的聚焦于智能控制领域，大力培育具有自主知识产权的核心技术，现已获国内外专利授权4,252项，其中发明专利授权项2,261项。公司搭建了产品开发和技术研究多专业综合型研发团队，建立了矩阵化研发组织结构，以技术研究驱动产品开发模式，促进创新，组建了技术专家委员会，指导及管理技术发展。公司所有的产品、服务、质量都以满足客户的需求为第一要务。
　　3、质量品质保证，规模经济效应
　　公司产品覆盖制冷空调电器零部件及汽车零部件两大行业。公司空调电子膨胀阀、四通换向阀、截止阀、电磁阀、微通道换热器、车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件、Omega泵等产品市场占有率全球第一，车用热力膨胀阀、储液器等市场占有率处于全球领先地位。公司已建立了完整而严格的质保体系，通过了ISO9001、IATF16949、QC080000质量体系认证，荣获了全国质量奖、浙江省质量奖，国家技术创新示范企业，并获得大金、松下、福特、博西家电、西门子、大众、奔驰、比亚迪及吉利等国内外知名企业的好评。
　　4、全球营销网络和生产基地优势
　　自上世纪九十年代起，公司着重开拓国际市场，在日本、韩国、新加坡、美国、墨西哥、德国等地建立了海外子公司，以此搭建全球营销网络。同时，在墨西哥、波兰、越南、泰国等地建立了海外生产基地，公司在实践中培养了一批能够适应不同国家、地区业务拓展需要的经营管理人才。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，地缘政治冲突加剧，全球产业链与供应链重构加深，但世界经济增长缓慢而稳定，贸易需求总体上升；我国以5.0%的GDP增速领跑全球主要经济体，通过降息降准、扩大内需的一系列政策组合拳提振了市场信心，奠定了中国高质量发展的基调。
　　新能源革命如火如荼，新能源汽车延续增长趋势，全球加速绿色转型为热泵、工商业制冷等带来机遇，同时人工智能与仿生机器人产业迎来了显著的技术突破与商业化加速。在公司层面，制冷空调电器零部件业务受消费品以旧换新政策、北美冷媒切换、新兴板块业务涌现等影响，抓住需求性和结构性市场机会，业务版图巩固并提升，业绩稳步增长；汽车零部件业务虽面临困境，但受益于购置补贴、汽车金融政策放宽和国内市场快速扩张等因素，延续了业绩稳健增长趋势。
　　报告期内，公司实现营业收入279.47亿元，同比上升13.80%；实现营业利润37.10亿元，同比上升4.42%；归属于上市公司股东的净利润30.99亿元，同比上升6.10%。按照产品划分，制冷空调电器零部件业务营业收入为165.61亿元，同比上升13.09%；汽车零部件业务营业收入为113.86亿元，同比上升14.86%。
　　（一）励精图治，持续更新拓展业务布局
　　1、制冷空调电器零部件业务
　　2024年，公司持续巩固市场龙头地位，推进现有产品迭代和新产品产业化，并深入挖掘新市场业务机会。客户拓展上，公司持续深化重点客户战略合作，并通过参展多场大型制冷展和全球合作伙伴大会等活动全面拓展和巩固客户关系。技术研发上，大力推行迭代版本的主导产品，抓住高铜价机遇，凸显钢制阀件比较优势；专注高潜力产品研发，以点带面争取市场突破。运营管理上，公司通过精益制造等手段提升人效，同时有效实施成本控制和流程优化。数字化转型上，继续推进数字化全业务域覆盖，探索推广黑灯车间模式，质量效率两手抓。此外，公司利用多点基地布局，继续加大全球化制造、研发布局和人才队伍建设力度，积极应对关税挑战并提高对全球客户的现地化服务能力。
　　2、汽车零部件业务
　　新能源汽车市场竞争形势加剧，公司通过新产品研发、技术迭代、数字化生产等手段同时“开源”和“节流”，继续实现营收扩张。客户拓展上，公司立足于全球头部车企热管理发展需求，加大新项目及商机开发力度，大力推行热管理大集成产品并实现多个产品破冰。技术研发上，在汽车热管理剂侧与水侧集成模块上取得多项突破，提升客户价值。运营管理上，推进集成模块产线开发进程，并通过产线自动化水平优化，提升生产效益。全球布局上，持续进行墨西哥、波兰工厂和国内中山、沈阳、天津、杭州、绍兴滨海工厂建设和新产能布局，落实全球化供应版图。
　　3、战略新兴业务
　　人工智能和仿生机器人产业驶入快车道，未来将改变人类生活方式，重塑全球经济结构，人类与机器共生的AI时代正加速到来。仿生机器人业务方面，公司紧密配合客户，满足客户需求；产品关键性能指标持续自主优化，并围绕自研产品方案构筑工艺和专利技术护城河。此外，储能业务方面，公司聚焦主要客户，密切跟踪储能系统技术发展动向，并不断跟进储能热管理零部件的市场机会。
　　（二）拟发行H股股票，并申请在香港联合交易所有限公司主板上市
　　为进一步推进公司国际化战略、提升公司国际形象及综合竞争力，经公司充分研究论证，拟发行境外上市股份（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板上市。募集资金拟用于全球技术研发及扩大产品组合、扩建及新建国内外工厂和加强公司数字化运营效率，以及补充营运资金等。
　　（三）积极服务不断回报股东，激励核心员工
　　2024年，公司为维护广大股东利益，增强投资者信心，实施了股份回购，为公司和中小股东的长远利益保驾护航。自2018年首次发布回购股份方案以来，公司至今己累计使用回购资金超11亿元。同时，公司高度重视投资者权益的维护，长期致力于提升投资回报水平，自上市以来累计现金分红达74亿元。此外，公司推行了2024年限制性股票激励计划与2024年股票增值权激励计划，以鼓励核心人才持续提升绩效水平与产出，赋能公司业绩增长。
　　（四）健全公司治理制度，多种方式沟通投资者
　　公司加强并完善内控制度建设，规范三会运行，健全公司信息披露、投资者关系管理制度，拟定或修订了《信息披露事务管理制度》《舆情管理及应对制度》《关联交易管理办法》等20个公司治理制度，其中包含根据新《公司法》《香港联合交易所有限公司证券上市规则》等法律法规和公司实际情况修订的《公司章程》《公司章程（草案）》（H股发行并上市后适用）。投资者关系管理方面，通过现场接待、业绩说明会、互动易平台、投资者来电接听等多种方式接洽多类型投资者，确保其与公司的顺畅交流。
　　（五）助力碳中和，建立清洁低碳能源体系
　　在清洁能源应用上，公司安装分布式光伏发电、储能设施及智能微电网系统，优化能源结构，还购买绿色电力降碳。节能技术改造方面，公司淘汰高能耗生产设备，运用智慧能源系统监测设备用能，分析总量结构并识别浪费环节。产品清洁技术上，公司响应政策，研发新型环保冷媒，减少产品使用时的温室气体排放，同时研发低能耗热泵技术，打造高性能低能耗热管理系统。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司坚持“专注领先、创新超越”的经营战略，牢牢把握节能环保和智能控制的产品发展主题，以热泵技术和热管理系统产品的研究与应用为核心，通过持续领先的产品创新和技术创新，不断拓展全球化经营布局，从“成本领先”向“技术领先”转型，从“机械部品开发”向“电子控制集成的系统控制技术解决方案开发”升级，为全球优质客户提供富有竞争优势的环境智能控制解决方案，成为气候智能控制系统行业内的全球领军企业。
　　（二）2025年经营计划
　　1、制冷空调电器零部件业务
　　在全球加速绿色转型的背景下，公司将不断强化自身产品力优势并进一步拓宽业务规模。抓牢“成本、效率、质量”三要素，在设计、工艺、制造、采购、质量等全流程下功夫，不断提升公司运行效率，建立、巩固、维持公司全方位的比较优势。抓住公司较为完善的全球产能布局优势，基于当前环境和未来国际形势的发展趋势，主动布局全球制造基地产能协同方案。秉持技术路线突破和客户拓展突破并重，发挥公司多业务单元协同优势促进数据中心领域业务的发展。积极关注新区域业务的市场开拓，赋能未来增长。
　　2、汽车零部件业务
　　公司将积极应对新能源汽车市场竞争的新形势，从跑马圈地到精耕细作，践行贯通流程、提高人效的理念。产品开发上以通用技术建设为基础，提高通用技术模块的复用率，着重集成组件、阀、泵和换热器的产品力打造。着力全流程计划链的梳理和贯通，优化组织能力和运营效率。聚焦客户需求，加强与战略客户的合作，同步做好风险管控。进一步规范化精益管理海外工厂，提升工艺装备能力和自动化水平。
　　3、战略新兴业务
　　仿生机器人业务方面，公司聚焦机电执行器，继续配合客户进行全系列产品研发、试制、迭代、送样，并且在机电执行器关键零部件上加大开发力度。同时，积极布局机电执行器的海外生产，持续招募扩充研发队伍，以巩固在仿生机器人机电执行器新兴市场的先发优势。
　　（三）未来发展面临的主要风险
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司生产所需的原材料为铜材、铝材等，在产品成本构成所占比重较大，因此原材料市场价格的波动会给公司带来较大的成本压力。公司将通过建立联动定价机制、大宗商品期货套期保值操作、及时与客户议价降低原材料价格波动给公司带来的不利影响。
　　2、劳动力成本持续上升的风险
　　公司劳动力成本呈逐年上升的趋势，一定程度上压缩了公司的利润空间。公司未来将通过持续推进精益生产、工艺改进、技术改造等持续提高智能制造水平。
　　3、贸易及汇率的风险
　　公司的外贸出口额较大，涉及北美、欧洲、日本、东南亚等地区，由于区域间贸易政策的变动，会对公司日常经营带来影响，公司通过产能海外转移等方式来应对区域间贸易风险。汇率的波动将对公司盈利造成一定的影响。公司根据实际情况，通过远期结汇及在美国、波兰、墨西哥、越南、印度等地建立海外生产基地等手段，应对并减少汇率波动风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务情况　　公司坚持“专注领先、创新超越”的经营战略，以热泵技术和热管理系统产品的研究与应用为核心，专注于冷热转换、温度智能控制的环境热管理解决方案开发，致力于建筑暖通、电器设备和新能源汽车热管理领域的专业化经营。根据战略性业务和成熟性业务发展所处的不同阶段和特点，公司业务主要分为制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务。制冷空调电器零部件业务致力于建筑暖通、电器设备专业化经营，主要产品包括四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等，广泛应用于空调、冰箱、冷链物流、洗碗机等领域；汽车零部件业务专注于汽车热管理领域的深入研究，主要产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务情况
　　公司坚持“专注领先、创新超越”的经营战略，以热泵技术和热管理系统产品的研究与应用为核心，专注于冷热转换、温度智能控制的环境热管理解决方案开发，致力于建筑暖通、电器设备和新能源汽车热管理领域的专业化经营。根据战略性业务和成熟性业务发展所处的不同阶段和特点，公司业务主要分为制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务。制冷空调电器零部件业务致力于建筑暖通、电器设备专业化经营，主要产品包括四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等，广泛应用于空调、冰箱、冷链物流、洗碗机等领域；汽车零部件业务专注于汽车热管理领域的深入研究，主要产品包括热力膨胀阀、电子膨胀阀、电子水泵、新能源车热管理集成组件等，广泛应用于新能源汽车和传统燃油车。
　　报告期内公司主要业务及其经营模式均未发生变化。
　　（二）行业发展状况
　　1、制冷空调电器零部件行业
　　世界范围内环保减碳的潮流、中国“双碳”目标的提出，加之制冷空调设备智能化和能效标准的提升，世界各地对制冷空调电器零部件行业产生了新的需求，带来了新的市场空间和价值增量。公司作为制冷空调控制元器件龙头，凭借多年的制造经验、领先市场的技术和广泛深度的合作客户，将顺应市场变化，抓住变局机遇，稳健发展。
　　2、汽车零部件行业
　　近年来，全球新能源汽车的发展继续推进，成为不可阻挡的大势。不同路线的新能源汽车均对汽车热管理产品提出了新要求，更加趋于技术密集型、资金密集型发展。公司早年即发轫汽车热管理领域，具有深厚技术积累与广泛客户认可，从汽车热管理零部件切入子系统、组件，现已成为比亚迪、沃尔沃、吉利、法雷奥、马勒、大众、奔驰、宝马、丰田、通用、理想、蔚来等客户的重要合作伙伴。
　　（三）行业地位
　　公司是全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车热管理系统控制部件制造商，“三花”牌制冷智控元器件已成为世界知名品牌，是全球众多车企和空调制冷电器厂家的战略合作伙伴。公司以提升各种终端产品的能效水平为己任，引领推进全球节能环保产品变革。经过三十多年的发展，公司已在全球制冷电器和汽车热管理领域确立了行业领先地位，公司空调电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件、Omega泵等产品市场占有率全球第一，截止阀、车用热力膨胀阀、储液器等市占率全球领先。

　　二、核心竞争力分析
　　1、清晰的战略布局
　　公司坚持“专注领先、创新超越”的经营战略，以热泵技术和热管理系统产品的研究与应用为核心，牢牢把握节能环保和智能化控制的产品发展主题，从“机械部品开发”向“电子控制集成的系统控制技术解决方案开发”升级，产品系列从家用空调、冰箱部件领域向商用空调、商业制冷领域拓展，并向变频控制技术与系统集成升级方向延伸发展。同时，三花汽零注入后，充分发挥与公司原有业务的协同效应，继续深耕汽车热管理系统部件研发，并积极布局热管理组件和子系统在汽车领域更深层次应用，为全球顾客提供富有竞争优势的环境智能控制解决方案。
　　2、技术引领，顾客导向
　　作为国家高新技术企业，公司始终坚持自主开发创新的技术路线，几十年如一日聚焦于智能控制领域，大力培育具有自主知识产权的核心技术，现已获得国内外专利授权3,966项，其中发明专利授权1,975项。公司搭建了产品开发和技术研究的多专业综合型研发团队，建立了矩阵化研发组织结构，以技术研究驱动产品开发模式，促进创新；组建了技术专家委员会，指导及管理技术发展。公司所有产品、服务都以满足客户的需求为第一要务。
　　3、品牌质量保证，规模经济效应
　　公司产品覆盖制冷空调电器零部件及汽车零部件两大行业。公司空调电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件、Omega泵等产品市场占有率全球第一，截止阀、车用热力膨胀阀、储液器等市场占有率处于全球领先地位。公司已建立了完整而严格的质保体系，通过了ISO9001、IATF16949、QC080000质量体系认证，荣获了全国质量奖、浙江省质量奖及“国家技术创新示范企业”称号，并得到JCI、大金、开利、美的、格力、海尔、丰田、奔驰、大众、法雷奥等国内外知名企业的好评。
　　4、营销网络和生产基地的全球布局
　　自上世纪九十年代起，公司着重开拓国际市场，在日本、韩国、新加坡、美国、墨西哥、德国等地建立了海外子公司，以此搭建全球营销网络。同时，在美国、波兰、墨西哥、越南、泰国、印度等地建立了海外生产基地，公司在实践中培养了一批能够适应不同地区业务拓展需要的经营管理人才。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司生产所需的原材料为铜材、铝材等，在产品成本构成中占比较大，因此原材料市场价格的波动会给公司带来较大的成本压力。公司将通过建立联动定价机制、大宗商品期货套期保值、及时对客户议价，同时研发少铜无铜产品减少对价格波动较大的原材料的依赖，从而降低原材料价格波动带来的不利影响。
　　2、劳动力成本持续上升的风险
　　公司劳动力成本呈逐年上升趋势，一定程度上压缩公司利润空间。公司未来将持续推进精益生产、工艺改进、技术改造等活动以持续提高智能制造水平。
　　3、贸易及汇率的风险
　　公司外贸出口额较大，涉及北美、欧洲、日韩、东南亚等地区，由于区域间贸易政策的变动会对公司日常经营带来影响，公司通过产能海外转移等方式来应对区域间贸易风险。汇率波动将对公司盈利造成一定影响。公司根据实际情况，通过远期结汇及在美国、波兰、墨西哥、越南、泰国、印度等地建立海外生产基地等手段，应对并减少汇率波动风险。

　　四、主营业务分析
　　2024年上半年，全球面临高利率、地缘冲突等挑战，但是经济增长趋稳，美欧等主要经济体的增长指标回暖；中国经济稳定运行，国内需求持续恢复，经济基本面长期向好。在公司层面，制冷空调电器零部件业务受消费品以旧换新政策及全球升温等利好加持，全球市场份额得到进一步巩固和提升，业绩平稳增长；汽车零部件业务受益于以旧换新补贴、汽车金融政策放宽等，乘新能源汽车版图扩张之势，订单持续释放，赋能业绩较快增长。
　　报告期内，公司实现营业收入136.76亿元，同比上升9.16%；归属于上市公司股东的净利润15.15亿元，同比上升8.59%。按照产品划分，制冷空调电器零部件业务营业收入为82.79亿元，同比上升7.43%；汽车零部件业务营业收入为53.97亿元，同比上升11.91%。
　　一、励精图治，持续更新拓展业务布局
　　1、制冷空调电器零部件业务
　　2024年上半年，公司保持主导产品市占率之外，致力于提升高技术含量、迭代产品市场份额，推动新产品产业化创造业务增量。客户拓展上，公司在巩固核心客户订单的同时，拓宽新区域客户布局。技术研发上，公司与市场同步演进，在提高性能的同时加强成本管控，加大少铜、无铜产品研发力度。专利建设上，主抓重点产品专利，以专利维权作为产品创新的后盾。运营管理上，公司推动关键制造设备自研、精益生产、数字化转型等活动降本增效。此外，公司继续加大越南、墨西哥、泰国工厂的全球化制造、研发布局和人才队伍建设，强化公司全球竞争力。
　　2、汽车零部件业务
　　新能源汽车市场竞争持续加剧，公司通过新客户拓展、技术开发、精细化运营等巩固市场地位，实现技术、成本双领先。客户拓展上，公司立足于全球头部车企热管理发展需求，加大新项目及商机开发力度。技术研发上，建立产品力模型以持续提升产品力，特别是在集成组件智能化、标准化、模块化设计推广方面成绩显著。运营管理上，进一步推进信息化，建立汽零运营全球驾驶舱，以可视化报表进行数据管理。全球布局上，持续进行墨西哥、波兰工厂和国内中山、沈阳、天津、绍兴滨海工厂建设和新产能布局，落实全球化供应版图。
　　3、战略新兴业务
　　人工智能发展如日方升，仿生机器人产业日新月异，必然会成为计算机、智能手机和新能源汽车后的颠覆性产业，其发展潜力更大、应用前景更广。在仿生机器人领域，公司聚焦机电执行器，配合客户进行全系列产品研发、试制、迭代、送样，并获客户高度评价。
　　储能方面，公司密切跟踪储能系统技术发展动向，聚焦主力机型，已获得头部客户认可；着眼于储能行业中长期发展潜力与公司核心技术的匹配，为后续开发有技术优势的产品奠定基础。
　　二、健全公司治理，激励核心员工
　　公司推行了2024年限制性股票激励计划与2024年股票增值权激励计划，以鼓励核心人才持续提升绩效水平与产出，赋能公司业绩增长。同时，公司继续加强并完善内控制度建设，规范三会运行，并通过互动易平台、投资者来电接听、现场接待等多样化方式与投资者沟通。
　　三、助力碳中和，建立清洁低碳能源体系
　　在优化能源结构方面，公司加速推进了园区光伏、储能应用，减少碳排放。在产品低碳设计研发方面，公司从产品生命周期各阶段测算评估其对环境的影响，推动环境友好型设计。
　　四、拟发行全球存托凭证（“GDR”），在瑞士证券交易所上市为进一步推进全球化战略，公司正持续推动本次GDR发行，募集资金拟用于拓展公司全球化经营版图，加强公司制冷控制元器件、新能源热管理部件和机器人机电执行器的生产制造能力，加大公司研发投入和技术创新，提升公司智能制造、数字化、信息化水平等。 收起▲