一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内，公司从事的主要业务为建筑业　　1、主要业务模式情况　　报告期内，公司主要从事轨道交通、市政基础设施建设、房屋建筑的建筑施工业务，主要的经营模式是施工总承包模式。施工总承包模式以公司拥有的工程承包资质，向业主提供施工总承包或工程专业承包服务。　　报告期内，公司主营业务的业务模式未发生重大变化。　　2、公司的市场地位　　公司自创立以来，始终深耕市政基础设施、轨道交通及房屋建筑三大核心领域，构建了覆盖城市道路、高架立交、公路桥梁、轨道交通、地下空间与综合管廊、房屋建筑及生态环保工程的全链条综合施工能力，具备完备的专业资质与扎实的业绩支撑。在经营过... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内，公司从事的主要业务为建筑业
　　1、主要业务模式情况
　　报告期内，公司主要从事轨道交通、市政基础设施建设、房屋建筑的建筑施工业务，主要的经营模式是施工总承包模式。施工总承包模式以公司拥有的工程承包资质，向业主提供施工总承包或工程专业承包服务。
　　报告期内，公司主营业务的业务模式未发生重大变化。
　　2、公司的市场地位
　　公司自创立以来，始终深耕市政基础设施、轨道交通及房屋建筑三大核心领域，构建了覆盖城市道路、高架立交、公路桥梁、轨道交通、地下空间与综合管廊、房屋建筑及生态环保工程的全链条综合施工能力，具备完备的专业资质与扎实的业绩支撑。在经营过程中，公司恪守诚信准则，坚持以技术创新驱动发展，持续交付优质工程并提供高标准服务。历经多年积淀，公司不断优化管理体系，健全质量管控机制，成功塑造了值得信赖的宏润品牌形象，在行业内积累了显著的品牌影响力，赢得了市场的广泛认可与客户的高度信赖。
　　3、公司的行业资质
　　公司为国家住房和城乡建设部核准的建筑工程施工总承包及市政公用工程施工总承包双特级、工程设计市政行业及建筑行业双甲级资质（以下简称“双特双甲资质”）的高新技术企业。在具体业务领域，公司拥有公路工程施工总承包壹级、机电工程施工总承包壹级、建筑装修装饰工程专业承包壹级、地基基础工程专业承包壹级、桥梁工程专业承包贰级、钢结构工程专业承包贰级等资质。报告期内公司相关资质未发生重大变化。
　　4、主营业务概况
　　2026年上半年度，公司建筑主业重点工作集中在城市轨道交通、市政路桥等基础设施重大工程项目。建筑业新承接工程18.30亿元，其中，轨道交通、市政工程、房建项目合计占比64.90%，新能源EPC项目占比35.10%。公司新中标深蓝航天液体火箭试验基地工程建设项目、福海大道快速路一期工程（环城南路东延-韩天线）施工II标段项目等重大工程。（二）公司从事的新能源业务
　　1、报告期，子公司青海宏润新能源投资有限公司80兆瓦光伏并网电站正常运营，完成发电量4,324.03万度。
　　2、报告期，公司凭借新能源业务垂直一体化产业链布局优势，持续提升区域光伏电站EPC业务的市场竞争力和份额。子公司安徽特筑电力工程有限公司与宣城皖宏新能源有限公司签署《宣城洪林镇鸽子山村100MW茶光互补光伏发电项目EPC工程合同》、与宣城和润新能源有限公司签署《宣城杨柳镇杨柳社区100MW茶光互补光伏发电项目光伏场区EPC总承包工程合同》，合计签约合同价：人民币642,416,915.76元。
　　3、报告期，公司完成超高功率圆柱电池及低空经济电芯项目的厂房建设，进入设备调试与产能爬坡期，过程中，客户验厂、送样、检测同步推进。孙公司上海润和信能源科技有限公司与客户签订圆柱电池销售合同，其中C样阶段，合同金额：人民币8,577,480元（不含税），并已收到客户预付款；量产阶段，实际采购数量以采购订单为准。
　　（三）公司从事的房地产业务
　　报告期，公司房地产业务围绕去库存、加快销售展开。现有房地产项目主要分布于东北、华东等地。公司近年无新增房地产开发项目。
　　（四）公司从事的科技业务
　　报告期，公司与江苏深蓝航天有限公司开展战略合作。作为深蓝航天液体火箭试验基地全周期建设的施工总承包方，公司选派业务骨干团队进驻现场，科学统筹施工节点，在确保安全与质量的前提下，力争年内完成项目一期工程建设。

　　二、核心竞争力分析
　　1、民营市政工程领域龙头企业，轨交盾构施工具备行业领先实力。公司是国内首家涉足城市轨道交通地下盾构施工的民营企业，在城市轨道交通、城市桥梁及隧道等核心施工领域，沉积了深厚的技术底蕴与项目管理经验。同时，公司是国内少数拥有“市政公用”与“建筑工程”施工总承包双特级，以及市政、建筑行业双甲级设计资质的高新技术企业，并拥有公路工程、机电工程等多项施工总承包壹级资质，是华东地区新基建领域的重要力量。
　　2、深耕华东地区，全面参与长三角城市基础设施的建设与更新。自1995年开始参与上海轨道交通工程建设以来，公司始终深耕长三角区域的轨道交通与地下结构施工领域，已累计承建上海、杭州、苏州、宁波等20个城市的轨道交通项目，完成盾构掘进超360公里；同时，公司在长三角多地承建涵盖明挖、盾构法等全部工艺的市政管廊工程，凭借施工经验丰富的地下管廊业务专业技术管理团队，以及优良的施工质量与稳健的经营理念，在行业内树立了良好口碑，并赢得了业主的高度认可与信赖。
　　3、发挥公司高新技术企业资格，打造多矩阵产业链一体化。依托公司高新技术企业资格、建筑施工资质与管理优势，结合光伏电站EPC及运营经验，公司通过持续研发投入，夯实城市基建领域核心技术，延伸综合能源服务业务链，联合各新兴科技产业战略合作方，以科技成果和产品赋能各板块业务，在构建“建筑+新能源+科技”多矩阵一体化产业链的同时，进一步优化业务结构和盈利模式，开辟公司新的增长曲线。
　　4、运营和财务状况稳健，成本控制能力突出。多年来公司坚持对公业务，建立了良好的治理结构和管理体系，财务稳健、资产表结构合理、债务偿付能力优良，经营活动净现金流良好、现金储备充足，具备较强的投融资能力。公司凭借稳定的城市基础设施业务、良好的信用水平及风险管理能力，与中国进出口银行、建设银行、工商银行等多家银行建立了长期稳定的战略合作关系。
　　5、核心管理团队稳定且经验丰富，通过持续的研发及人才投入，不断驱动新质生产力的提升。公司打造“传统主业+新兴赛道”的人才团队，助力各板块业务稳健发展，以实现“建筑+新能源+科技”的战略发展规划。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、项目实施过程中的控制风险
　　施工企业具有点多、面广、分散的行业特点。施工作业过程中存在一定质量及安全风险，包括公路施工风险、桥梁作业风险、隧道施工风险、地下结构施工风险等。公司已针对建筑行业特点建立了一系列的内部管理制度，加强从经营投资决策到项目管理全过程风险防控，健全完善内部控制机制，严格内部制度执行，提高制度执行力、覆盖率，高度重视抓好工程现场基础管理，全面提升综合管控效能。
　　2、应收账款及合同资产金额较大风险
　　公司应收账款及合同资产占流动资产的比例较高。公司聚焦长三角，专注城市基础设施领域，坚持对公业务，公司客户均具备较强的偿付能力。公司已按照预期信用损失模型对应收账款及合同资产计提了相应坏账准备，减值准备计提充分、合理。
　　3、未来业绩增长不力的风险
　　未来随着市场竞争的日益加剧以及行业环境的不断变化，公司城市基建板块经营业绩仍将可能出现下滑的风险，如长三角地区业务萎缩及新区域业务开展不及预期的可能性。公司将依托自身渠道积累及工程经验进行差异化竞争，并通过与地方政府、央企、国企开展战略合作，组建EPC联合体等模式，提高公司在基建市场的竞争能力。
　　4、新产业发展不及预期的风险
　　当前公司新产业布局主要集中在高性能电池电芯和智能装备两个行业。针对超高功率圆柱电池在生产销售过程中可能面临的成品良品率波动导致产能未达预期，以及订单不饱和等潜在风险，公司依托电池核心技术团队深厚的大厂研发背景，凭借成熟的原材料供应管理、产能统筹与良品率管控经验，同时销售团队积极拓展海内外市场，推进客户送样、检测与认证等工作，全力保障产能稳定释放与订单持续转化，夯实公司电池电芯产品的核心竞争力与市场份额。针对智能装备产品应用场景主要聚焦于盾构换刀、隧道测量、文保场所巡检等垂直细分市场，目标客群相对受限，存在市场覆盖广度不足等潜在风险。公司将持续跟踪客户需求，利用既有验证数据与落地经验，推动业务由单一的硬件产品研发、制造与销售实体，转型为行业综合解决方案服务商，在服务客户的同时，持续赋能公司多矩阵产业链的协同发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求（一）建筑行业　　1、宏观经济形势及行业情况　　2025年，中国建筑业受国内经济转型影响，步入深度调整周期，呈现压力凸显与韧性并存的发展特征。根据国家统计局数据，2025年全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，按可比口径同比下降3.8%，全年建筑业增加值86,425亿元，同比下降1.1%，全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业利润6,355亿元，同比下降14.1%。虽然行业核心经营指标有所波动，但在积极有为的宏观经济政策导向下，国民经济支柱产业地... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求（一）建筑行业
　　1、宏观经济形势及行业情况
　　2025年，中国建筑业受国内经济转型影响，步入深度调整周期，呈现压力凸显与韧性并存的发展特征。根据国家统计局数据，2025年全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，按可比口径同比下降3.8%，全年建筑业增加值86,425亿元，同比下降1.1%，全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业利润6,355亿元，同比下降14.1%。虽然行业核心经营指标有所波动，但在积极有为的宏观经济政策导向下，国民经济支柱产业地位依然稳固。建筑业增加值占国内生产总值比重为6.16%，自2016年以来始终保持在6%以上，行业支撑作用持续显现。
　　2025 年，国家基建投资整体呈现“增速换挡、结构优先”的特征，传统规模扩张模式已让位于质量效益导向。从结构变化看，传统基建占比持续压降，公路、普通铁路及传统市政工程在财政约束下逐步收缩，投资增速放缓；与之相对，新质基建成为增长主力，数字新基建（5G、算力中心、工业互联网）与绿色能源基建（特高压、储能、新能源管网）增速显著，占比大幅提升。同时，投资主体协同效应增强，超长期特别国债与专项债精准聚焦“两重”建设，民间资本逐步参与水务、新基建等收益稳定领域，共同推动基建投资由“量”向“质”的深刻转型。
　　在政策层面，国家持续推动建筑业高质量转型，出台多项重磅政策强化行业引导。2025年国务院发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，明确8项重点任务，提出加强既有建筑改造利用、完善城市基础设施、修复城市生态系统等要求，为建筑业开辟广阔市场空间；住房和城乡建设部部署2025年重点工作，提出打造“中国建造”升级版，全面深化建筑业改革，更大范围推广智能建造、绿色建造、装配式建筑，实现新建建筑全面执行绿色建筑标准的目标，并推进建筑光伏高质量发展试点；区域发展战略方面，长三角一体化、粤港澳大湾区建设、京津冀协同发展等持续推进，叠加新型城镇化建设深化，道路、桥梁、轨道交通、智慧城市等领域基础设施建设需求持续释放。2022-2030年我国城镇化率预计从65%提升至70%，建筑业在新型城镇化与城市更新双重政策推动下，迎来结构性发展机遇。
　　2、行业的市场竞争格局
　　2025年，中国建筑业市场竞争格局分化进一步加剧，行业集中度大幅提升，呈现鲜明的“头部集中、国进民退”特征。尽管行业整体面临需求收缩压力，但市场分层特征更为显著：低端市场和普通住宅建设领域因准入门槛低，中小型企业扎堆竞争，供给过剩问题依然突出，企业利润率持续承压；而高端市场、特大型项目、新兴领域（新能源基建、智能建筑、综合管廊、城市更新EPC项目等）因对资金实力、技术能力、全产业链服务能力及资质要求严苛，进入壁垒持续提高，市场竞争者相对较少，利润率保持相对稳定。资源与订单持续向头部国央企聚集，马太效应愈发显著。2025年中国建筑、中国中冶、中国电建等七大建筑央企新签合同额合计占全国总量的 46.43%，其中中国建筑独占全国份额 14.42%，中国中铁、中国铁建合计占比近18.5%；投资类基建项目中，国有企业成交规模占比达95.49%，地方国企成为项目实施主力军。区域竞争方面，行业发展呈现“强者恒强、区域失衡”特征，江苏、广东、浙江、湖北四省建筑业总产值均超2万亿元，合计占全国总产值的33.53%，长三角、珠三角、京津冀等经济发达地区因城镇化水平高、基础设施需求旺盛、市场环境成熟，成为头部企业核心布局区域，头部企业凭借技术、资金、资源及品牌优势占据绝对市场份额。
　　为应对行业竞争新格局，公司充分发挥长三角区域深耕优势，持续聚焦轨道交通、地下空间、综合管廊等核心领域，同时向风电、光伏、储能电站EPC业务纵深延伸，强化与央企、国企等战略合作方及地方政府的深度绑定，通过资源整合、优势互补提升项目获取能力与盈利水平，有效抵御行业调整压力。
　　3、公司的市场地位
　　公司自成立以来从事市政、轨道交通、房屋建筑领域的工程建设，具有城市道路、高架立交、公路桥梁、轨道交通、地下工程（地下空间及综合管廊）、房屋建筑、生态环保等工程的综合施工技术、资质和业绩，诚信经营、技术创新，不断提供优质工程和优良服务。公司系国内首家获得“双特双甲”资质的民营企业，历经多年积累和发展，完善质量管控体系，深耕“长三角”区域，专注轨道交通及地下结构工程领域，树立了宏润品牌的良好形象，赢得市场广泛认可。
　　公司先后荣获国家技术发明二等奖1项、荣获省(部)级科学技术奖共10项、11次中国建筑工程鲁班奖，14次中国土木工程詹天佑奖，4次国家优质工程金质奖，15次国家优质工程奖，32次中国市政工程金杯奖，并被授予全国建筑业百强企业、全国建筑业先进企业、全国用户满意企业等多项荣誉称号。
　　4、公司的行业资质
　　公司为国家住房和城乡建设部核准的建筑工程施工总承包特级企业。公司为拥有市政公用工程施工总承包、建筑工程施工总承包双特级和工程设计市政行业、建筑行业双甲级资质（以下简称“双特双甲资质”）的高新技术企业。在具体业务领域，公司拥有公路工程施工总承包壹级、机电工程施工总承包壹级、建筑装修装饰工程专业承包壹级、地基基础工程专业承包壹级、桥梁工程专业承包贰级、钢结构工程专业承包贰级等资质。
　　报告期内公司相关资质未发生重大变化。
　　（二）新能源行业
　　2025年，全球新能源行业保持高速发展态势，可再生能源装机规模持续突破，能源结构绿色转型进程加快。中国作为全球新能源行业核心增长引擎，在“碳中和”目标与能源安全双重驱动下，市场规模与发展质量同步提升，成为推动全球可再生能源发展的核心力量。 其中以风电光伏为代表的新能源发展速度尤为突出，累计装机规模达到2020年底的3.4倍，电量占比累计提升12个百分点以上，实现了大规模、高比例跃升式发展，为2030年前如期实现碳达峰和2035年自主贡献目标奠定了坚实基础。
　　装机规模方面，2025年我国新能源产业实现跨越式发展，截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%；非化石能源发电装机容量达24.0亿千瓦，占总装机容量比重提升至61.7%，超额完成2025年非化石能源发电装机占比60%左右的目标。其中，2025年全国新增风电、光伏发电装机超4.3亿千瓦（风电1.2亿千瓦、光伏发电3.18亿千瓦），同比增长22%；风电光伏累计并网装机达18.4亿千瓦，占全国总装机比重47.3%，历史性超过火电装机规模。新型储能产业持续高速发展，配套新能源消纳能力显著提升，成为新型电力系统建设的重要支撑，与风电、光伏形成协同发展格局。
　　政策层面，国家持续加码“双碳”战略，新能源行业政策红利持续释放。国家能源局等部门持续完善新能源消纳和调控政策，健全绿色低碳发展政策机制，推动工业、交通、建筑等重点领域可再生能源替代；住房和城乡建设部推进建筑光伏高质量发展试点，推动新能源与建筑产业深度融合；金融监管总局出台多项金融支持政策，引导银行、保险、信托等金融机构通过债权投资、股权投资等多种方式，为新能源项目建设提供金融支撑。同时，国家持续推动风电、光伏产业技术升级，鼓励海上风电、分布式光伏、乡村分散式风电发展，加快沙漠、戈壁、荒漠地区大型风电光伏基地建设，推动新能源产业向高质量、规模化、一体化方向发展。
　　未来，随着非化石能源消费占比持续提升、新型储能技术不断突破、新能源消纳体系逐步完善，我国新能源行业将继续维持高景气度，风电、光伏、储能、氢能等领域市场需求持续释放，产业链上下游协同发展格局进一步形成，为新能源基建、EPC服务、综合能源服务等相关业务提供广阔的发展空间。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）建筑业务
　　1、主要业务模式情况
　　报告期内，公司主要从事轨道交通、市政基础设施建设、房屋建筑的建筑施工业务，主要的经营模式是施工总承包模式。施工总承包模式以公司拥有的工程承包资质，向业主提供施工总承包或工程专业承包服务，主要存在成本控制风险和项目变更风险。报告期内，公司主营业务的业务模式未发生重大变化。
　　2、质量控制体系、安全生产制度的运行情况
　　公司严格执行GB/T19001-2016/ISO9001:2015质量管理体系、GB/T24001-2016/ISO14001:2015环境管理体系、GB/T45001-2020/ISO 45001:2018职业健康安全管理体系标准要求，以及GB/T50430-2017工程建设施工企业质量管理规范。公司内部制定管理制度并要求严格实施，将质量、环境和安全管理体系覆盖到公司各个职能部门和施工现场，严格执行体系标准，制定各项控制措施来保障施工全过程。
　　报告期，公司采用过程方法和基于风险的思维进行质量控制，导入风险管理框架和卓越绩效管理，坚持制度化、标准化、规范化、精细化管理，有效提高企业管理水平。2025年，公司顺利通过北京中建协认证中心上海分中心对公司质量管理体系、环境管理体系、职业健康安全管理体系以及GB/T50430-2017工程建设施工企业质量管理规范的年度监督审核，认为公司管理体系方针适宜，目标、指标得到了贯彻实施，能满足顾客、员工及相关方要求，体系运行有效。
　　2025年度，公司未发生重大项目质量问题，未发生重大安全事故。
　　3、融资情况
　　（二）新能源业务
　　2025年，公司积极响应国家“碳达峰、碳中和”战略，通过多个项目的签约、投资及战略合作，逐步构建了新能源业务从组件制造、EPC施工到电站投资运营的垂直一体化产业链，进一步优化了业务结构和盈利模式，提升了市场竞争力。报告期内，子公司安徽特筑电力工程有限公司、安徽恒强建设有限公司中标宣城市杨柳镇170MW茶光互补光伏发电项目EPC总承包工程；子公司安徽特筑电力工程有限公司中标江苏惠然用户侧储能项目EPC总承包项目。上述EPC工程的中标提升了公司参与光伏和储能电站EPC业务的市场竞争力和市场份额。
　　投资运营方面，子公司青海宏润新能源投资有限公司80兆瓦光伏并网电站正常运营，2025年度完成发电量11,869万度。由国家电投集团安徽电力有限公司联合子公司宏润（宣城）电力开发有限公司，共同投资开发的宣城市杨柳镇170MW茶光互补光伏发电项目于2025年底成功并网运营。通过电站投资运营，与央企、国企合作方形成长期经营绑定，为公司新能源业务提供可持续性保障。公司还将投资从光伏储能电站扩展到新能源高端制造，在安徽省宣城市宏润新能源产业园启动建设超高功率圆柱电池及低空经济电芯示范项目。项目建成达产后，有望进一步促进公司的盈利模式和产业升级。
　　（三）房地产业务
　　近年来，公司房地产业务持续围绕去库存、加快销售展开。现有房地产项目主要分布于东北、华东等地。公司近年无新增开发房地产项目。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、民营市政工程龙头，轨交盾构领域技术领先。公司是国内第一家进行城市轨道交通地下盾构施工的民营企业，在城市轨道交通、城市桥梁、隧道等施工领域积累了多项核心技术经验。公司是国内少数拥有市政公用、建筑工程施工总承包双特级，以及市政、建筑行业双甲级设计资质的高新技术民营企业，同时具有公路工程、机电工程等施工总承包壹级资质，是华东地区新基建领域的重要力量。
　　2、深耕华东地区，深度受益长三角城市基础设施需求增长。公司深耕“长三角”区域轨道交通、地下结构施工业务。公司从1995年开始参与上海轨道交通工程建设，已承建上海、杭州、苏州、宁波等20个城市的轨道交通项目，累计完成盾构掘进超348公里；承建长三角地区多个城市的市政管廊工程，施工工艺涵盖明挖、盾构法等全部工艺，公司拥有施工经验丰富的地下管廊业务专业技术管理团队，依靠良好的信誉、优良的施工质量、稳健的经营理念，在行业内树立了良好的口碑，并赢得了业主的高度认可与信赖。
　　3、发挥公司高新技术企业资格，打造多矩阵产业链一体化。依托公司高新技术企业资格、建筑施工资质及管理优势，结合光储电站EPC与运营经验，公司通过持续研发投入，在夯实公司城市基建领域核心技术，延伸综合能源服务业务链的基础上，联合新兴科技产业战略合作方，设立专题科研组，以科技成果和产品赋能各板块业务，在构建“建筑+新能源+科技”多矩阵一体化产业链的同时，进一步优化了业务结构和盈利模式，开辟公司新的增长曲线。
　　4、运营和财务状况稳健，成本控制能力突出。多年来公司坚持对公业务，建立了良好的治理结构和管理体系，财务稳健、资产表结构合理、债务偿付能力优良，经营活动净现金流良好、现金储备充足，具备较强的投融资能力。公司凭借稳定的城市基础设施业务、良好的信用水平及风险管理能力，与中国进出口银行、建设银行、工商银行等多家银行建立了长期稳定的战略合作关系。
　　5、团队稳定经验丰富，持续研发人才投入，不断尝试提升公司新质生产力。公司锻炼和培养了一支具备丰富的现场施工经验、善于解决技术难题的稳定管理团队。公司现有正高级工程师17人、高级工程师202人；一级建造师173人、二级建造师89人、一级注册造价工程师26人、二级注册造价工程师10人、注册安全工程师15人、设计类注册职称9人；员工持有其他各类建筑业执业岗位证书587份，专业技术人员占员工总数的一半以上。此外，公司近千名地下工程专业技术人员在几十年的工程建设中积累了丰富的工程经验，能够解决软土、硬岩和复合地层中各种复杂技术问题，工程案例遍及大江南北，为国家的基础设施建设贡献了宏润建设的力量。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司深耕“长三角”优势地区，确保生产经营平稳运行，2025年度建筑业新承接工程33.35亿元。公司新中标上海市轨道交通19号线工程土建21标、S202象山石浦海底隧道及接线工程、上海市轨道交通市域线崇明线工程车站装修及风水电安装2标、宁波环城南路东延快速路一期工程、上海市轨道交通21号线一期工程、扩大杭嘉湖南排后续东部通道EPC总承包项目等基础设施和政府重大项目。
　　面对仍然严峻的行业形势，公司主动应对，积极拓展国家重大战略工程核心布局区。针对雅鲁藏布江下游水电工程的特殊地理位置、技术难度和复杂工况，公司成立西藏宏润智能装备有限公司，采用“服务先行”的策略，将技术和后勤保障服务作为工程前期切入点。通过聚焦盾构设备维修、保养、换刀、巡检、测量及工程机械装备的租赁与销售业务，构建稳固的客户关系与服务网络。
　　报告期，公司荣获“市政工程最高质量水平奖”1项、浙江省市政工程质量水平评价工程4项，各类省级优质工程、优质结构3项，省市级文明工地11项、优秀质量管理小组国家级4项，省市级8项。公司坚持科技创新，加强研发投入，2025年度，公司获发明专利授权5项、实用新型专利授权23项，获省级工法2项，参编标准1项，获科学技术奖3项。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一） 公司发展战略
　　1、深耕核心区域，强化基建业务传统优势领域：2026年是我国“十五五”规划的开局之年，公司将持续深耕长三角基建市场，紧抓“轨道上的长三角”建设、“六张网”中水网和城市地下管网建设以及城市更新行动等战略机遇，强化轨道交通、地下管廊、市政路桥等传统优势领域的核心竞争力。以长三角为中心辐射周边区域，积极参与基础设施和政府重大项目的投资建设，通过高质量的工程建设与高水准的综合服务，持续提升宏润品牌影响力，助力区域经济社会高质量发展。同时，深化与央企、国企的战略合作，依托自身技术优势与战略合作方资源优势，积极探索西藏、新疆等基建战略区域及海外基建项目承建机会。
　　2、拓展新能源产业链，夯实业务结构：结合光伏、储能电站投资运营经验，公司投资参股中核（象山）核能有限公司，参与金七门核电项目二期工程开发建设，进一步扩展综合能源服务板块。同时，公司瞄准高性能电池的市场需求，积极推进超高功率圆柱电池及低空经济电芯示范项目产能建设，通过打造公司新能源业务从组件制造、电站投资开发、EPC施工到储能、运维配套等全链条服务能力，实现业务新的、更高质量的发展。
　　3、聚焦科技赋能，打造多矩阵产业链：2026年是公司深化高质量转型发展的关键之年，公司将通过加大科技业务及相关研发投入，并开放公司自有业务场景，与科技业务合作方共同探索服务和产品在建筑施工、新能源运维、城市服务和教育等细分领域的应用与验证，共同促进科技产品研发与产业实体经济深度融合，共同推动“建筑+新能源+科技”多矩阵产业链一体化建设。实现各产业板块有机联动、协同增效，优化业务结构与盈利模式，培育公司新的科技业务增长极。
　　（二） 经营计划
　　1、建筑业务：守牢基本盘，突围新市场。
　　2026年，公司将积极响应《“十五五”规划纲要》中“六张网”的现代化基础设施体系建设，充分发挥在城市基础设施投资建设和施工领域的核心优势，坚持稳中求进的基本方针，持续强化长三角地区核心市场的经营工作，重点在轨道交通、城市地下管网、城市更新EPC项目等领域争取核心订单。在此基础上，公司将积极拓展能源电力、水利港航、航天发射基地、生态环保等基建新领域市场。其中，公司将依托盾构装备技术优势和研发经验，坚持以智能装备和技术服务为切入口，拓展和参与雅下水电站工程建设；利用金七门核电项目二期资本投资为纽带，拓展核电项目配套工程市场；借鉴麻泾港枢纽工程合作管理模式，以EPC合体形式，拓展水利水电工程市场。
　　2、新能源业务：延续投资+EPC，扩展高端制造。
　　公司将加大新能源业务领域投入力度，在光伏、储能等投资及EPC业务一体化发展基础上，强化成本管控与项目管理能力，拓展风电、新型储能、综合能源站等市场业务机会。此外，公司将持续深化与国内头部高校顶级科研团队及行业内优质企业的技术合作，提升技术和产品研发能力，结合宣城宏润新能源产业园超高功率圆柱电池及低空经济电芯项目的投资建设，扩展服务和产品矩阵，进一步推动新能源业务成为公司的核心增长点。
　　3、科技业务：完善研发团队和制造能力，实现订单落地。
　　充分发挥公司高新技术企业资格优势，加大科技研发投入，着力探索、布局高科技产业上下游及产能落地，培育公司科技新质生产力。重点拓展科技产品在应用场景的测试与验证，及生产制造。4、强化科技创新，提升核心竞争力：公司作为14年高新技术企业，拥有健全的新兴技术研发管理体系。在此基础上，公司下一步将加大智能建造、绿色建造、高端制造等领域的研发投入，以解决行业痛点和场景实际需求为导向，推动科技创新成果转化；再借助科技创新成果进一步健全工程质量安全保障体系，筑牢产品技术质量屏障，在为客户提供优质高效的全流程服务过程中，持续提升公司在行业内的品牌影响力与核心竞争力。
　　5、完善公司治理，筑牢风险防控屏障：持续重视公司治理和规范运作，根据行业发展趋势与公司业务布局，进一步完善内控制度和风险防范机制建设，重点强化项目投资、资金管理、合同履约等领域的风险管控；严格按照监管要求做好信息披露工作，加强投资者关系管理，提升公司治理透明度与规范化水平。
　　6、优化人才体系，匹配业务发展需求：持续优化管理团队结构，根据公司规模扩张与业务转型方向，引进建筑施工、新能源、科技研发等领域的核心人才；建立与公司发展相匹配的薪酬体系，完善考核机制，适时以2025年完成回购的股份制定股权激励方案，充分调动员工积极性，与核心人才团队做长期深度绑定；建立系统化、专业化的人才培养体系，重点针对青年骨干与高潜人才，实施多矩阵业务联合培养计划，打造一支具备国际视野、创新精神和实战能力的复合型人才队伍，为公司业务转型与高质量发展提供内生动力。
　　7、深化数字化转型，提升企业运营效率：持续深化信息化、数字化新技术手段在企业运营中的应用，建立健全大数据分析体系，以大数据分析辅助管理决策，形成快速市场应变机制；推进管理流程与施工流程的数字化再造，实现项目全生命周期数字化管理，提高劳动生产率与项目管理效率，推动公司向数字化、智能化企业转型。
　　（三）资金来源计划
　　1、公司现有项目的资金需求可以通过向特定对象发行股份取得的融资、自有资金、工程款收入、存量已投入PPP项目及房地产项目的资金回笼、取得的银行授信额度等方式解决；
　　2、加强投融资创新，开拓多种融资渠道，实现股权融资与债权融资相结合，优化资金结构，防范运营风险。公司将依据业务发展需求，理性匹配融资需求，适时通过股权再融资，满足营运资金及中长期投资资金需求，控制资产负债率，为公司持续健康发展提供保障。
　　（四）风险因素
　　1、项目实施过程中的控制风险
　　施工企业具有点多、面广、分散的行业特点。施工作业过程中存在一定质量及安全风险，包括公路施工风险、桥梁作业风险、隧道施工风险、地下结构施工风险等。公司已针对建筑行业特点建立了一系列的内部管理制度，加强从经营投资决策到项目管理全过程风险防控，健全完善内部控制机制，严格内部制度执行，提高制度执行力、覆盖率，高度重视抓好工程现场基础管理，全面提升综合管控效能。
　　2、应收账款及合同资产金额较大的风险
　　公司应收账款及合同资产占流动资产的比例较高。公司聚焦长三角，专注城市基础设施领域，坚持对公业务，公司客户均具备较强的偿付能力。公司已按照预期信用损失模型对应收账款及合同资产计提了相应坏账准备，减值准备计提充分、合理。
　　3、基建业绩增长不力的风险
　　未来随着市场竞争的日益加剧以及行业环境的不断变化，公司基建板块经营业绩仍将可能出现下滑的风险，如长三角地区业务萎缩及新区域业务开展不及预期的可能性。公司将依托自身渠道积累及工程经验进行差异化竞争，并通过与地方政府及央企国企开展战略合作、组建EPC联合体等模式，提高公司在基建市场的竞争能力。
　　4、客户集中度较高的风险
　　公司客户来源以长三角地区为主，且集中度相对较高，其他地区业务开展较为缓慢，对区域市场依赖度较高，存在客户集中度较高的风险。公司在保证长三角业务稳定性的同时，将拓展其他区域资信背景良好的客户资源。
　　5、多矩阵产业链发展不及预期的风险
　　当前公司科技业务布局的行业集中度较高，且产品验证场景主要聚焦于盾构换刀、隧道测量、新能源基建巡检等垂直细分市场，目标客群相对受限，存在市场覆盖广度不足的风险。公司充分复用现有应用场景在硬件技术集成和二次开发落地的经验，推动科技业务合资公司的战略定位实现全面跃升，由单一的研发、制造与销售实体，转型为行业综合解决方案服务商，在服务客户的同时，持续赋能公司多矩阵产业链的协同发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内，公司从事的主要业务为建筑业　　1、主要业务模式情况　　报告期内，公司主要从事轨道交通、市政基础设施建设、房屋建筑的建筑施工业务，主要的经营模式是施工总承包模式。施工总承包模式以公司拥有的工程承包资质，向业主提供施工总承包或工程专业承包服务。　　报告期内，公司主营业务的业务模式未发生重大变化。　　2、公司的市场地位　　公司自成立以来从事市政、轨道交通、房屋建筑领域的工程建设，具有城市道路、高架立交、公路桥梁、轨道交通、地下工程（地下空间及综合管廊）、房屋建筑、生态环保等工程的综合施工技术、资质和业绩，诚信经营、技术创新，不断提供优质工程和优良... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内，公司从事的主要业务为建筑业
　　1、主要业务模式情况
　　报告期内，公司主要从事轨道交通、市政基础设施建设、房屋建筑的建筑施工业务，主要的经营模式是施工总承包模式。施工总承包模式以公司拥有的工程承包资质，向业主提供施工总承包或工程专业承包服务。
　　报告期内，公司主营业务的业务模式未发生重大变化。
　　2、公司的市场地位
　　公司自成立以来从事市政、轨道交通、房屋建筑领域的工程建设，具有城市道路、高架立交、公路桥梁、轨道交通、地下工程（地下空间及综合管廊）、房屋建筑、生态环保等工程的综合施工技术、资质和业绩，诚信经营、技术创新，不断提供优质工程和优良服务。公司历经多年积累和发展，不断积累管理经验，完善质量管控体系，树立了宏润品牌的良好形象，拥有一定品牌影响力，得到市场广泛认可。
　　3、公司的行业资质
　　公司为国家住房和城乡建设部核准的建筑工程施工总承包特级企业。公司为拥有市政公用工程施工总承包、建筑工程施工总承包双特级和工程设计市政行业、建筑行业双甲级资质（以下简称“双特双甲资质”）的高新技术企业。在具体业务领域，公司拥有公路工程施工总承包壹级、机电工程施工总承包壹级、建筑装修装饰工程专业承包壹级、地基基础工程专业承包壹级、桥梁工程专业承包贰级、钢结构工程专业承包贰级等资质。报告期内公司相关资质未发生重大变化。
　　4、主营业务概况
　　2025年上半年度，公司建筑主业重点工作集中在城市轨道交通、市政路桥等基础设施重大工程项目。建筑业新承接工程22.73亿元，其中，轨道交通、市政工程、公路项目合计占比84.87%。公司新中标上海市轨道交通19号线工程土建21标、S202象山石浦海底隧道及接线工程及上海市轨道交通市域线崇明线工程车站装修及风水电安装2标等重大工程。
　　2025年上半年度，建筑主业实现营业收入21.16亿元，较上年同期增长11.98%；实现归属于上市公司股东的净利润（未抵消内部交易）1.32亿元，较上年同期增长6.11%。
　　（二）公司从事的新能源业务
　　1、报告期，子公司青海宏润新能源投资有限公司80兆瓦光伏并网电站正常运营，完成发电量5,790.68万度。
　　2、报告期，公司积极推进新能源业务垂直一体化产业链，子公司安徽特筑电力工程有限公司、安徽恒强建设有限公司与宣城和润新能源有限公司签署《宣城市杨柳镇170MW茶光互补光伏发电项目EPC工程合同》；子公司安徽特筑电力工程有限公司承建江苏惠然用户侧储能项目EPC总承包项目。
　　3、2025年上半年度，新能源业务实现营业收入5.97亿元，较上年同期增长94.18%；实现归属于上市公司股东的净利润（未抵消内部交易）0.51亿元，上年同期为-0.35亿元。
　　（三）公司从事的房地产业务
　　报告期，公司房地产业务围绕去库存、加快销售展开。现有房地产项目主要分布于东北、华东等地。公司近年无新增房地产开发项目。
　　2025年上半年度，房地产业务实现营业收入1.39亿元，较上年同期减少82.28%；实现归属于上市公司股东的净利润（未抵消内部交易）为-0.35亿元，上年同期为1.01亿元。主要原因为房地产开发业务由于去库存、实现收入较上年同期下降，且报告期内存量房地产业务土地增值税清算所致。
　　（四）公司从事的科技业务
　　报告期，公司积极引入科技方向人才，通过新设立的宏润时代科技有限公司战略投资人形机器人公司镜识科技（上海）有限公司。基于此次股权合作，双方将依托各自在产业与机器人领域的领先优势，携手推动具身智能技术的发展，引领消费级和工业级机器人技术革新，公司未来将积极探索机器人在更多细分方向的应用场景。

　　二、核心竞争力分析
　　1、民营市政工程龙头，轨交盾构领域技术领先。公司是国内第一家进行城市轨道交通地下盾构施工的民营企业，在城市轨道交通、城市桥梁、隧道等施工领域积累了多项核心技术经验。公司是国内少数拥有市政公用、建筑工程施工总承包双特级，以及市政、建筑行业双甲级设计资质的高新技术民营企业，同时具有公路工程、机电工程等施工总承包壹级资质，是华东地区新基建领域的重要力量。
　　2、深耕华东地区，深度受益长三角城市基础设施需求增长。公司深耕“长三角”区域轨道交通、地下结构施工业务。公司从1995年开始参与上海轨道交通工程建设，已承建上海、杭州、苏州、宁波等20个城市的轨道交通项目；承建长三角地区多个城市的市政管廊工程，施工工艺涵盖明挖、盾构法等全部工艺，公司拥有施工经验丰富的地下管廊业务专业技术管理团队，依靠良好的信誉、优良的施工质量、稳健的经营理念，在业内树立了良好口碑。
　　3、发挥公司高新技术企业资格，打造多矩阵产业链一体化。利用公司高新技术企业资格、建筑施工专业优势及光伏电站EPC及运营经验，扩展公司综合能源服务板块，联同战略合作方打造“建筑+新能源+科技”多矩阵产业链一体化，进一步优化了业务结构和盈利模式，开辟公司新的增长曲线。
　　4、运营和财务状况稳健，成本控制能力突出。多年来公司坚持对公业务，建立了良好的治理结构和管理体系，财务稳健、资产表结构合理、债务偿付能力优良，经营活动净现金流良好、现金储备充足，具备较强的投融资能力。公司凭借稳定的城市基础设施业务、良好的信用水平及风险管理能力，与中国进出口银行、建设银行、工商银行等多家银行建立了长期稳定的战略合作关系。
　　5、团队稳定经验丰富，持续研发人才投入，不断尝试提升公司新质生产力。公司锻炼和培养了一支具备丰富现场施工经验、善于解决技术难题的工程专业技术团队，在几十年的工程建设中积累了丰富的工程经验，能够解决软土、硬岩和复合地层中各种复杂技术问题，工程案例遍及大江南北，为国家的基础设施建设贡献了宏润建设的力量。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、项目实施过程中的控制风险
　　施工企业具有点多、面广、分散的行业特点。施工作业过程中存在一定质量及安全风险，包括公路施工风险、桥梁作业风险、隧道施工风险、地下结构施工风险等。公司已针对建筑行业特点建立了一系列的内部管理制度，加强从经营投资决策到项目管理全过程风险防控，健全完善内部控制机制，严格内部制度执行，提高制度执行力、覆盖率，高度重视抓好工程现场基础管理，全面提升综合管控效能。
　　2、应收账款及合同资产金额较大风险
　　公司应收账款及合同资产占流动资产的比例较高。公司聚焦长三角，专注城市基础设施领域，坚持对公业务，公司客户均具备较强的偿付能力。公司已按照预期信用损失模型对应收账款及合同资产计提了相应坏账准备，减值准备计提充分、合理。
　　3、未来业绩增长不力的风险
　　未来随着市场竞争的日益加剧以及行业环境的不断变化，公司整体经营业绩仍将可能出现下滑的风险，如长三角地区业务萎缩及新能源业务开展不及预期的可能性。公司将依托自身渠道积累及工程经验进行差异化竞争，并通过组建优质技术管理团队，与地方政府、央企、国企开展战略合作，采用行业先进技术方式降本增效，提高公司的市场竞争能力。
　　4、客户集中度较高的风险
　　公司客户来源以长三角地区为主，且集中度相对较高，其他地区业务开展较为缓慢，对区域市场依赖度较高，存在客户集中度较高的风险。公司在保证长三角业务稳定性的同时，将拓展其他区域资信背景良好的客户资源。 收起▲