事件：公司发布2024年三季报
　　点评：
　　公司营收增长稳健，通航业务发展强势
　　2024Q1-3公司实现营收113.70亿元，同比-1.97%，主要是由于去年同期包含无锡雄伟高强度钢冲压件业务，若剔除该业务进行同口径比较，营收同比+4.23%；实现归母净利润5.64亿元，同比+5.07%，扣非归母净利润4.99亿元，同比+3.20%。单季度看，2024Q3，公司实现营收39.99亿元，同比-2.28%，归母净利1.65亿元，同比-24.02%，扣非归母净利1.40亿元，同比-30.23%。分业务看，公司汽车金属部件轻量化业务实现营业收入93.83亿元，同比-3.76%，主要系无锡雄伟出表影响，致使营业收入同比减少；通航飞机创新制造业务实现营业收入19.87亿元，同比+7.49%。
　　利润率有所下滑，费用率管控良好
　　2024Q1-3公司实现销售毛利率17.50%，同比下滑2.45pct，销售费用率、管理费用率及研发费用率分别为1.22%/4.89%/2.86%，分别同比下降0.15/0.00/0.07pct，公司期间费用率管控良好。
　　轻量化业务卡位新能源赛道，低空经济打开通航成长新空间
　　公司持续加强同核心新能源客户的合作，优化产品结构，增加大尺寸轮毂的配套，普及镁合金仪表盘支架等镁合金大型压铸件在国内中高端车和新能源车的应用，推进镁合金大型压铸件国产化应用，不断满足新能源汽车的崛起及汽车轻量化发展需求。此外，公司通航飞机制造业务订单充足，销售业务持续优化，全球私人飞机市场开拓以及产能逐步释放，未来随着低空经济发展，钻石飞机将在航校培训等应用市场基础上不断开拓新的应用场景，通过丰富的机型系列进一步匹配和开发国内私人飞行、短途运输、特种用途等场景，同时加大电动飞机、eVTOL等新型航空器的研发，抓住国家低空经济发展新机遇，与战略合作者共同致力于加速低空经济市场布局。
　　投资建议与盈利预测
　　公司作为一家以大交通领域先进制造业为核心的国际化公司，汽车金属部件轻量化产业和通航飞机创新制造产业双轮驱动，我们预计2024-2026年公司实现营收165.87/180.60/198.49亿元，EPS为0.45/0.52/0.61元，对应PE40/34/29X，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　宏观经济及行业波动风险、国际贸易壁垒风险、原材料及能源价格波动风险、汇率波动风险、国内通航空域开放程度不及预期风险。

　　事件：公司发布2024年半年报。
　　点评：
　　核心业务稳健增长，营收同比增长显韧性
　　2024年H1，公司实现营收73.72亿元，同比减少1.80%，主要系去年同期包含无锡雄伟高强度钢冲压件业务，若剔除该业务进行同口径比较，营收同比增长4.32%；实现归母净利润3.98亿元，同比增加24.93%；扣非后归母净利润为3.59亿元，同比增加26.94%。分业务看，2024年H1汽车金属部件轻量化业务实现营收60.89亿元，同比下降2.22%。报告期内，该业务订单较为充足，整体销量同比上涨，但受无锡雄伟出表影响，致使营收同比减少。2024年H1公司通航飞机创新制造业务实现营收12.83亿元，同比增长0.22%。2024H1公司毛利率18.49%，同比减少2.39pct，其中汽车零部件业务毛利率为17.07%，同比减少3.33pct，飞机制造业务毛利率为25.25%，同比增加1.98pct。2024H1公司期间费用率为9.93%，同比降低0.94pct。
　　轻量化镁合金引领汽车转型，低空经济新蓝海开启
　　在“双碳”目标驱动下，汽车轻量化成为行业共识，镁合金材料因其优势成为关键发展方向。公司作为轻量化镁合金新材料深加工的全球领导者，凭借强大的产能、技术优势及丰富的产品线，卡位新能源赛道，与多家主流车企建立战略合作。公司在轻量化材料领域处于领先地位，未来将不断寻求汽车行业转型，进行全球市场的拓展。公司在低空经济领域占据优势地位，通过实现关键零部件自主可控，特别是发动机、飞机机身机翼等核心部件的设计生产，构建了领先的技术壁垒。未来，公司将紧抓低空经济发展机遇，拓展私人飞行、航校培训等多元应用场景，并加速电动飞机及eVTOL等新型航空器的研发，携手战略伙伴共拓低空市场新蓝海。
　　投资建议与盈利预测
　　公司作为一家以大交通领域先进制造业为核心的国际化公司，汽车金属部件轻量化产业和通航飞机创新制造产业双轮驱动，我们预计2024-2026年公司实现营收165.87/180.60/198.49亿元，EPS为0.45/0.52/0.61元，对应PE28/24/21X，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　宏观经济及行业波动风险、国际贸易壁垒风险、原材料及能源价格波动风险、汇率波动风险、国内通航空域开放程度不及预期风险。