核心观点
　　深耕主业，提升核心业务盈利能力。凭借“聚焦主业强根基、精准发力拓市场、精打细算降成本、提前布局谋长远”的有效举措，公司深耕引线框架核心业务，持续优化经营管理，推动各项工作落地见效，不断挖掘自身优势资源，灵活应对各项市场挑战。2025年度公司实现营业总收入21.99亿元，同比上升11.96%；归属上市公司股东的净利润1.16亿元，同比上升40.01%。2026年Q1公司实现营业收入6.56亿元，同比+49.31%，实现扣非归母净利润0.23亿元，同比+185.05%。
　　深化重点客户合作，丰富产品矩阵。公司持续深化与国内外半导体行业巨头客户的合作，合作范围不断拓宽、合作深度不断加深。同时，公司积极开拓新兴市场和优质中小客户，优化客户结构，降低单一客户依赖风险，客户群体的稳定性和优质性进一步提升。公司坚持贯彻功率半导体领域深耕战略，在饱和式投入开发功率产品的同时，协同推进高端蚀刻与冲压引线框架的产线升级，全面提升产品的适配性与附加值。积极对接重点核心客户需求，研发适配性产品，丰富产品矩阵。
　　持续强化成本控制，提升运营效率。公司持续强化成本控制，全面推进降本增效，在不确定的市场环境下，积极把握可以控制的因素。深化精益生产，全面梳理生产流程，优化生产布局、提升设备开机率、推进CIP持续改善等方式，缩短工序切换时间，提升生产效率，冲压、蚀刻引线框架产品合格率较上年稳步提升。优化供应链管理，建立战略供应商动态评估机制。推动数字化协同，优化业务流程，重点推进数字化、智能化管理升级。
　　推进宁波西厂区改扩建前期准备，为产能扩张奠定基础。针对公司宁波东厂区场地紧张问题，2025年公司将西厂区改扩建项目作为重点工作全力推进，扎实完成各项前期准备工作。完成改扩建项目一期地块旧厂房拆除腾退工作，腾退可用土地约25亩，为新厂房建设腾出充足空间；做好前期各项审批沟通工作，公司主动对接政府发改、规划、环保等相关部门，积极推进项目审批流程，获得了政府部门的全力支持；联合设计院，结合公司未来产能规划、产品升级需求，科学制定宁波西厂区改扩建规划方案，完成新厂房、配套设施等全部规划图纸的设计工作。
　　投资建议
　　康强电子在国内半导体封装材料领域处于龙头地位，我们看好公司在刻蚀引线框架领域的持续成长弹性。我们预计2026/2027/2028年营收28.43/35.36/41.80亿元，归母净利润1.89/2.85/3.83亿元，对应EPS为0.50/0.76/1.02元，按2026年6月30日收盘价PE为79.16/52.57/39.10倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　行业与市场波动的风险；主要原材料价格波动的风险；汇率波动的风险；人才技术资源缺失的风险；产能扩张不及预期、地缘政治风险。