一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）高端装备制造业务
　　2025年度，公司高端装备制造业务板块持续保持较快增长，盈利能力不断增强，现金流状况得到明显改善。报告期内该业务共实现营业收入95,241.79万元，较去年同期增长14.05%。同时，公司在报告期内还通过公开竞拍方式取得了上海壹亘精密机床有限公司（原“上海航天壹亘智能科技有限公司”，以下简称“上海壹亘”）控制权，进一步拓展了高端装备制造业务板块高端五轴加工中心品类，增强了公司的市场核心竞争力。
　　1、公司主要产品和核心功能部件情况
　　（1）公司的主要产品
　　公司高端装备制造业务板块以数控机床的研发、生产及销售为主，主要产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）高端装备制造业务
　　2025年度，公司高端装备制造业务板块持续保持较快增长，盈利能力不断增强，现金流状况得到明显改善。报告期内该业务共实现营业收入95,241.79万元，较去年同期增长14.05%。同时，公司在报告期内还通过公开竞拍方式取得了上海壹亘精密机床有限公司（原“上海航天壹亘智能科技有限公司”，以下简称“上海壹亘”）控制权，进一步拓展了高端装备制造业务板块高端五轴加工中心品类，增强了公司的市场核心竞争力。
　　1、公司主要产品和核心功能部件情况
　　（1）公司的主要产品
　　公司高端装备制造业务板块以数控机床的研发、生产及销售为主，主要产品包括数控重型立式车床、数控重型卧式车床、五轴联动加工中心、立式加工中心、卧式加工中心、重型深孔钻镗床、轧辊车床、立式磨床、立式铣齿机床等多个品类，产品广泛应用于交通、能源、冶金、矿山、机械、船舶、汽车等行业，部分高端产品出口到欧美、东南亚、日本和韩国等30多个国家和地区。公司承担的国家重大科技专项有10余项，有400多项产品填补了国内空白，为国家重点急需项目以及国家发展提供了大量新型机床设备。这些设备的研制不但打破了国外对我国高端核心技术的长期封锁，部分产品还全面打入了国际市场。公司主要产品系列如下（部分展示）：
　　（2）报告期内新产品情况
　　报告期内，公司坚持高端产品研发与新兴市场需求相融合，紧密围绕国内外高端行业发展做出前瞻性和突破性创新，加快智能化绿色化高端化转型升级，以高精度、高性能、高可靠性和高效率的数控机床产品服务广大市场客户为奋斗目标，充分彰显高端数控机床研发制造优势和底蕴。经过不懈技术创新和产能提升，公司推出了技术含量高、竞争优势强的数控重型卧式车铣床、双柱定梁立式车磨加工中心、数控深孔钻镗床、车轮专用立式车削加工单元等近二十种高端新产品，加快培育发展新质生产力，为国家重点能源项目、国家绿色发展提供了关键设备支撑，发挥了国家重型数控机床产业基地的保障作用。
　　报告期内，公司积极承接国家科技重大专项，参与高精数控机床的研制和试验平台的验证。“工作台移动式双柱立式铣车加工中心”是公司自主研发的高精、高效加工装备，是一台集龙门铣和立式加工中心为一体的机床产品，工件在一台设备上一次装卡找正，既可以完成龙门铣的加工工序，又可以完成回转类零件的车削、铣削、钻削等加工工序。此产品突破了重型工作台Y轴移动技术、大行程高转速铣削刀架技术、重型落地升降式刀库技术，实现了机床高效、高精度加工，解决了以往大型工件因分序加工需要更换机床而导致的精度一致性差及加工效率低等一系列难题，减少了生产投入成本、节省了厂房占地空间，为高端制造领域提供了多工序复杂零件加工的解决方案。
　　（3）核心功能部件情况
　　为保持高端核心产品供应链的自主可控，公司非常重视核心功能部件的自主研发与制造，经过多年的技术深耕与实践，研制出了直角铣头、大型刀库、镗铣主轴、拉刀主轴等高档功能部件，在机床床身、立柱、横梁、结构件及附件等基础部分实现了完全自主，在部分关键执行部件等方面亦有较多积累。公司下属铸造子公司专门负责机床床身各种类型铸件的设计和生产，该公司是省级高新技术企业，设有黑龙江省省级技术中心，储备机床、核电、风电、内燃机等相关工艺文件4000余套，拥有多项发明专利和实用新型专利。报告期内，公司累计投入6000余万元对铸造子公司进行扩产，新增了高端机床铸件产能约2万吨，以满足齐重数控日益增长的铸件需求，目前扩产项目推进顺利，新厂区已投入使用。铸件产能的增加会对齐重数控的供应链安全、成本控制、产品交付周期等诸多环节产生重要的现实意义，将进一步提升齐重数控产品在市场的竞争力。
　　报告期内，公司持续推动高端数控机床关键核心部件产业链的自主可控，创新研制出多种摆角铣头、增力丝杆、刀台等多种急需的高端功能部件，刀台属于立车刀架的末端环节，其性能的好坏、刚度的强弱和自动化程度都直接影响整机的性能、加工精度和生产效率。因此上表功能部件的自主研发与制造在机床产品的降本增效和提升竞争力方面起了重要作用。公司未来将继续以创新激发产业链运行新动能、开展高精密机床关键部件技术研究，不断推动产业链建设的发展，实现国内重型数控车床制造技术领跑和高端数控机床核心部件国产化的目标。
　　2、各子公司的主要情况
　　（1）齐重数控公司情况
　　齐重数控产品定位为以数控重型立式车床和数控重型卧式车床为主，同步发展中小型数控立车、车铣复合、龙门、钻床、镗床等多个数控机床产品品类。齐重数控是国家级重点高新技术企业、国家专精特新重点“小巨人”企业、国家制造业单项冠军企业，其拥有国家级企业技术中心，是国家一级计量企业，建有国家级技术研发中心和博士后工作站，拥有以享受国务院特殊津贴专家、国内机床行业学科带头人为核心成员的科研开发队伍，技术力量雄厚。齐重数控先后荣获国家工业和信息化部授予的“服务型制造示范企业”、“工业产品绿色设计示范企业”、“智能制造标准应用试点”、“智能制造优秀场景”等四项国家级殊荣。经过75年的建设和发展，齐重数控已经形成了完整的高端数控机床新产品创新技术研发、生产制造、综合管理体系，成为国内一流的数控重型机床生产制造现代化企业。
　　齐重数控在齐齐哈尔、常州、泰兴、西宁设立的研发制造基地，产能和生产经营规模持续扩大。在新的市场竞争环境下，齐重数控机床产品采取直销和经销相结合的销售模式，拥有完备的销售团队和营销网络，为用户提供一体化解决方案。齐重数控在全国主要城市均设有直营办事处，负责开拓新兴市场，了解市场变化及需求，增强与客户沟通和交流；同时，在各地发展经销商，根据经销商的信用状况、规模能力和资质等要素对其进行授权经营，以便更好地贴近当地市场、服务当地客户。同时为进一步拓展国际市场，齐重数控在报告期内考察东南亚、南美等国家的高端机床市场，还参加了国际冶金工业机械、设备、技术和产品展等国际展会，主动积极地扩大齐重数控高端数控机床产品的知名度和国际影响力。
　　综上所述，齐重数控在报告期内持续加大研发投入，推进高端产品科技创新步伐，实施系列产品技术升级，不断培育新的利润增长点；创新生产组织方式，保证产品生产周期；推进精细化管理，提高经营运行质量；积极拓展市场，建立市场售后服务新机制，增强市场运转新动能。在全力保持市场竞争优势的同时，齐重数控以高端数控重型机床产品抢占市场先机，彰显了市场竞争实力，为加快培育发展新质生产力打下坚实基础。
　　（2）青海青一公司情况
　　青海青一的产品定位为卧式加工中心、立式加工中心两个主要品类，其中卧式加工中心市场规模大、技术壁垒高、国产化率低。青海青一的产品广泛应用于汽车、工程机械、农林机械、减速器等众多领域。报告期内，青海青一坚持优化产品结构，通过精益化组织生产，实现质量的总体提升，持续加强市场拓展和品牌宣传力度，扩大了企业综合竞争力。如产品研发方面，青海青一在提升倒T型全系列机型高速、高精、高稳定可靠的基础上，进一步拓展正T型全系列卧加机型，以五轴联动铣削加工中心为基础，将旋转工作台换成力矩电机驱动转台，用于医疗器械、航空航天等领域，既有回转体特征、又具有棱柱体特征的精密复杂结构件加工，同时具备车削加工功能，通过一次装夹即可完成铣、车、钻、镗、攻丝等多种加工循环功能，为客户提供了高效率、高精度、高可靠性的加工方案，获得了客户的高度认可及复购。除整机研发外，青海青一还自主研发并生产立卧转换头、电主轴、转台、齿轮箱等核心功能部件，在掌握核心技术、实现国产替代和自主可控的基础上，进一步助力国产装备制造业繁荣发展，为客户提供高质量、高性价比、柔性化、定制化、自主可控的加工设备。在市场拓展方面，青海青一与齐重数控进行联动，齐重数控利用其自身市场优势不断激发青海青一的研制潜能，进一步加大了市场拓展力度，如在北京第十九届中国机床展览会上，在汽车、航空航天、3C电子、模具、医疗器械、通用机械制造等多应用领域，齐重数控推介了青海青一的创新型技术新产品，该系列新产品在汽车壳体生产线、轿车发动机缸体缸盖、汽车发动机曲轴等汽车零部件加工中均有着较好应用。同时公司还向东南亚、中东、南美等一带一路国际市场推介了青海青一的卧式加工产品。
　　综上所述，青海青一在产品定位、内部管理、供应链整合、市场营销等方面进行了积极改善和布局。公司也将把握卧式加工中心品类市场规模大、技术门槛较高、国产替代需求迫切的市场机遇，全面实施青海青一新的长远发展战略方针，发挥科技创新与制造潜能，打造公司未来业绩增长新高地。
　　（3）上海壹亘公司情况
　　2025年5月末，公司通过公开竞拍方式取得上海壹亘75%的股权，上海壹亘已正式纳入公司战略版图。上海壹亘产品以高端五轴立式加工中心及其关键功能部件、智能化柔性生产线及智能制造系统平台等产品为核心，包括五轴联动铣车复合加工中心(SMG)、五轴联动立式加工中心(SMU)、五轴联动立卧转换加工中心(SMC)等多种高端数控机床，产品技术壁垒高，市场增速快，国产替代空间巨大。作为国产高端五轴联动机床领域领军企业，上海壹亘的智能化柔性产线系统集成技术及五轴联动机床产品，已广泛应用于航空航天、汽车、3C电子、新能源装备及通用机械智造等战略新兴产业，中国兵器、中国航发等多家龙头企业均采购使用了上海壹亘的主要产品五轴立式加工中心。上海壹亘并入公司后，与公司旗下齐重数控的重型立卧车、青海青一的立卧式加工中心形成差异化产品矩阵，通过数字、智能化加工技术及上游核心功能部件开发、规模化联合采购、客户资源整合等多维度协同，构建了更完整的高端装备制造业务体系。
　　（二）大模型数据服务
　　热热数据自成立以来一直深耕于数据标注和采集与互联网内容安全审核领域，其目前业务主要覆盖图像数据标注、文字数据标注、语音数据标注、视频数据标注、大模型数据标注、地图数据标注、具身数据采标等业务场景；其服务的客户累计约200家以上，自建的数据标注基地覆盖近千人的高质量标注团队，累计产生数据数量超过800PB，主要应用场景涵盖互联网、大模型、自动驾驶、具身等领域及政府部门和研究机构等。报告期内，热热数据实现营业收入8948.78万元，同比增74.1%。
　　2025年6月，以大模型及生态类标注业务为主的武汉基地开业，武汉基地的布局极大提升了公司服务高质量及大模型数据标注客户的交付能力；2026年3月，以通用模型标注和具身采标业务为主的贵阳基地开业。多城市、多基地的战略布局，将实现公司全国产能协同与资源的最优配置。
　　报告期内，热热数据上线了enableexpert模块，平台上线仅三个月的时间便积累了几万的垂直领域高质量用户，活跃人数超过5000人，为多家大模型企业的评测数据集提供了大规模的高质量服务；热热数据在具身智能领域也持续发力，其为多家头部具身企业提供了近千人规模的数据采标服务，积累了诸多具身数据服务经验。
　　报告期内，热热数据以数据为中心，用自主研发的EnableAI智能标注平台结合人工智能的强大分析能力与高质量数据标注人员的独到洞察，通过智能标注算法，重塑标注行业的生产模式，帮助客户大幅提升数据质量和标注效率。EnableAI自2024年发布以来，累计完成了上亿的数据标注，并不断更新、优化，推出新品套件，发布解决方案，打造了“人机协同、流程闭环、质量可溯”的新一代数据生产体系，与大模型厂商建立了良好的合作伙伴关系。同时，公司推动数据能力“反哺产业”，即面向前沿AI研发锤炼出的数据治理方法论，系统化迁移至工业制造、医疗等传统领域，公司的数据服务已从“交付数据产品”迈向“嵌入客户智能决策闭环”，成为客户数字化转型的可信伙伴。
　　（三）创业投资与资产管理
　　1、主要业务及经营模式
　　公司致力于成为行业内优秀的创投服务与资产管理机构，为此建立了严谨规范的投资管理体系、风险控制体系和投后管理体系，确立了科学的投资理念和经营模式，拥有独立专业的投资团队，投资了部分成长性好、科技含量高、有一定行业地位的企业。公司创投服务与资产管理业务主要专注于高端装备制造、人工智能、半导体、信息技术应用创新、新能源等领域。
　　创投服务与资产管理业务拥有不同于一般实体企业和其他类型金融企业的商业模式。公司的商业模式可以总结为“募、投、管、退”四个主要阶段，即募资、投资、投后管理、退出四个阶段。公司通过以自有资金出资，及向第三人募集资金设立创投基金，将自有及募集的资金投资于企业，通过企业自身成长及为创投企业提供经验、管理、融资咨询等方面的服务，带来被投资企业价值提升，最终通过股权增值为创投基金带来投资收益。
　　2025年，公司已投资的项目中，小派科技（杭州）有限公司、麒麟软件有限公司、超聚变数字技术股份有限公司、合肥欣奕华智能机器股份有限公司、以及联光元和（上海）企业发展有限公司进行了新一轮的融资，浙江海晟药业股份有限公司、上海思朗科技有限公司、广东埃科思科技有限公司、希诺麦田技术（深圳）有限公司以及上海信公科技集团股份有限公司完成了退出或部分退出，且实现了一定的投资收益。
　　（四）传媒业务
　　公司传媒业务由控股子公司中科华世负责开展。
　　中科华世的主营业务为图书发行和内容研发，其主要面对国内中小学生及学前幼儿师生的教育市场，研发策划中外名著、国学、历史、幼儿绘本等图书，通过民营渠道、网络渠道、直销渠道等方式进行营销活动，并提供针对项目配套的培训及售后服务。
　　受整体行业的影响，以线下发行为主的中科华世面临着较大的经营压力。面对行业的持续走弱以及各市场主体间愈发严重的内卷，公司在传媒业务板块的各项资源投入持续减少。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）高端装备制造业务
　　机床被喻为“工业母机”，是国家基础性、战略性产业。2026年3月12日通过的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》中第八章明确提出“聚焦战略必争领域和产业链供应链薄弱环节，采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破”；国家发展改革委产业发展司在2025年12月发布的《大力推动传统产业优化提升》中也明确指出“高端数控机床作为重大装备产业的关键领域，当前在部分关键核心领域仍受制于人，提升产业链供应链韧性和安全水平的重要性与紧迫性日益突出。“十五五”时期，国家将对高端数控机床等重大装备产业实施重点突破、协同联动，加速突破关键核心技术瓶颈，加快产业模式和企业组织形态变革，着力实现高水平科技自立自强”；2026年政府工作报告明确提出“实施新一轮制造业重点产业链高质量发展行动，强化产业基础再造和重大技术装备攻关”，并安排超长期特别国债资金支持大规模设备更新。因此，工业母机作为制造业“制器之器”，属于国家重点支持的重大技术装备与产业基础核心领域，是推动制造业高端化、智能化、绿色化的关键支撑，迎来新一轮政策与市场双重机遇。
　　根据国家统计局2025年国民经济运行数据显示，2025年，全国固定资产投资结构持续改善，制造业技术改造投资保持较快增长，高技术产业投资韧性强劲，装备制造业、高技术制造业增加值增速明显快于规上工业平均水平，产业升级态势持续巩固，创新驱动发展格局加快形成。我国机床行业经过几十年的发展，已经形成较完备的产业体系，虽然我国生产的数控机床数量以中低端产品居多，但国家重点行业需要的高端数控机床生产制造能力不断增强，市场销售占比也逐步提高。目前，国家提出推进新型工业化，加快培育发展新质生产力，这是对装备制造业提出的新发展要求，充分表明我国工业化升级正在从满足市场产量的需要上升到把高质量发展作为首要任务。因此，对机床的加工精度、效率、稳定性等精细化指标要求不断提升。
　　中国是全球最大的机床生产及消费国，市场空间广阔，公司产品属于机床行业分类中的金属切削品类。根据中国机床工具工业协会和国统局公布的规模以上企业统计数据显示，2025年我国金属切削机床产量86.8万台，同比增长9.7%，金属切削机床生产额1349亿元，同比增长10.4%。全年金属切削机床出口额达到62.5亿美元，较上年同期增长11.5%。随着国家经济结构调整和产业转型升级，数控机床产业近年来获得国务院、国家发改委、工信部等各层级的政策支持，政府鼓励发展技术含量高、附加值高、推动国家经济建设发展和保障国家安全的高端装备制造业，并出台了一系列扶持政策，对机床行业健康发展及高端机床国产替代进程起到了重要作用，公司所服务的能源、材料等行业正在迎来创新发展机遇期。
　　展望未来，机床行业的发展机遇与挑战并存，政策支撑与市场需求双重发力。国家深入实施制造业重点产业链高质量发展行动，宏观层面持续加大对工业母机产业的支持力度，大规模设备更新、首台（套）推广、税收优惠、研发支持、产教融合等多项政策协同落地，超长期特别国债为设备更新与技术改造提供有力支撑，为机床行业高质量发展营造良好政策环境；下游航空航天、新能源汽车、高端装备、半导体等重点领域转型升级加快，智能化改造与设备更新需求集中释放，为行业带来广阔市场空间。行业企业加快从规模扩张、低成本竞争向科技创新、品质增效转型，以智能化、自动化、数字化获取“技术红利”成为行业共识。但与此同时，行业竞争更趋激烈，缺乏核心技术、创新能力与精细化运营能力的企业将逐步被市场出清，具备技术优势、品牌优势与产业链整合能力的优质企业将在加快发展新质生产力进程中抢占先机，不断提升市场份额与核心竞争力。
　　（二）大模型数据服务
　　1、主要业务及经营模式
　　热热数据成立于2016年，自成立以来一直深耕于数据标注和采集与互联网内容安全审核领域。
　　热热数据业务覆盖图像数据标注、文字数据标注、语音数据标注、视频数据标注、大模型数据标注、地图数据标注、道路数据采集等业务场景，公司自主研发的EnableAI智能标注平台结合人工智能的强大分析能力与高质量数据标注人员的独到洞察，以数据为中心，通过智能标注算法，重塑标注行业的生产模式，帮助客户大幅提升数据质量和标注效率。自2024年智能数据标注平台EnableAI发布以来，热热数据累计完成了上亿的数据标注，不断更新、优化，推出新品套件，发布解决方案，与大模型厂商建立合作伙伴关系，并在相关行业展会多次亮相，在升级硬实力、强化自身竞争力、提升客户满意度的同时，在多渠道展示和拓展影响力。
　　热热数据服务的客户累计已有200家以上，自建的数据标注基地分布全国多座城市、覆盖千余人的高质量标注团队，累计产生数据数量超过800PB。主要应用场景涵盖互联网、大模型、自动驾驶、具身智能、政府部门和研究机构等，客户群体涵盖了全部的头部互联网企业、头部大模型企业、具身企业等重要核心客户。
　　2、面临的市场格局
　　数据标注作为人工智能产业链的核心环节，近年来随着AI技术的快速发展而迅速崛起。但综合来看，数据标注产业在我国发展历程较短，根基尚不稳固，行业内缺乏统一且完善的标准体系，参与该行业的公司较多，竞争格局较为分散，因此整体行业目前处于高速发展且格局未定的状态。整体发展趋势是行业正从劳动密集型向技术密集型转型，自动化工具、一站式解决方案、垂直领域深耕和国际化布局成为竞争关键。头部企业通过技术壁垒和规模化服务巩固优势，而中小企业需在细分领域建立差异化能力。未来，行业将呈现效率提升、合规强化、场景拓展三大主线，同时面临数据安全、人才供给和技术迭代的多重挑战。随着AI技术的持续突破，数据标注作为AI燃料的战略价值将进一步凸显，成为数字经济发展的核心基础设施之一。
　　（三）创业投资与资产管理
　　1、主要业务及经营模式
　　公司创投服务与资产管理业务主要专注于高端装备制造、人工智能、半导体、信息技术应用创新、新能源等领域。公司致力于成为行业内优秀的创投服务与资产管理机构，为此建立了严谨规范的投资管理体系、风险控制体系和投后管理体系，确立了科学的投资理念和经营模式，拥有独立专业的投资团队，投资了部分成长性好、科技含量高、有一定行业地位的企业。公司通过以自有资金出资，及向第三人募集资金设立创投基金，将自有及募集的资金投资于企业，通过企业自身成长及为创投企业提供经验、管理、融资咨询等方面的服务，带来被投资企业价值提升，最终通过股权增值为创投基金带来投资收益。
　　2、公司面临的市场格局
　　2025年，国内股权投资市场募资与投资两端同步改善，市场活跃度逐步回升，投融资规模较上年实现稳步增长，整体告别收缩态势，行业格局持续优化。
　　从市场主体来看，国资主导基金引领效应持续凸显，市场占比稳步提升，国家级及地方级创投引导基金密集落地发力，充分发挥资本引导与产业托底作用，持续撬动社会资本，精准流向半导体、高端制造、新能源、智能网联汽车等国家战略性新兴产业，助力实体经济转型升级与核心技术突破。
　　而行业投资进一步聚焦泛硬科技，投融资规模占比稳居历史高位，赛道聚焦度进一步提升，市场投资方向更趋精准，重点集中于半导体全产业链、AI产业化落地、先进算力、新能源新材料、生物医药等硬核科技细分领域，资本投向更贴合国家产业战略导向，更加注重技术壁垒与产业落地能力，短期投机性投资大幅减少，长期价值投资成为主流。尽管市场整体回暖，但行业仍面临估值回归、退出渠道优化、周期波动等结构性挑战，市场风险防控要求持续提升，不确定性因素尚未完全消除。
　　面对2025年复杂多变的市场环境，公司始终坚持审慎稳健的投资原则，稳步推进投资策略转型优化，彻底摆脱过往侧重高风险、高成长溢价的投资逻辑，全面转向以退出为核心、以确定性为导向的价值投资模式，严控投资风险，强化标的筛选、投后管理与退出规划全流程把控，全力保障投资收益与资金安全。2025年，公司聚焦科技驱动型创新领域，紧跟国家现代化产业体系建设部署，重点布局具备前瞻性与核心竞争力的战略性新兴产业，深耕硬科技赛道，助力关键核心技术突破与产业升级。与此同时，伴随行业监管体系持续健全完善，以及有限合伙人（LP）长期化、专业化诉求不断升级，公司全面升级募、投、管、退全链条运营能力，积极搭建产业协同投资生态圈，深化资源整合与产业联动。结合2025年市场动态与自身核心资源优势，公司持续优化战略布局，继续收缩非核心赛道，聚焦优势领域精耕细作，深度融入产业发展生态，强化与地方政府、产业龙头、同业机构的深度协同合作，依托产业绑定与资源互补，持续打造差异化核心竞争力，实现资本稳健循环与产业价值赋能的双向共赢，为长期可持续发展筑牢根基。
　　（四）传媒业务
　　根据北京开卷信息技术有限公司发布的2025年全国图书零售市场分析报告，2025年图书零售市场码洋同比下降2.24%，实洋同比下降3.80%，延续行业调整态势；实体店、平台电商以及垂直及其他电商等传统渠道均呈现负增长，其中货架销售渠道（实体店+平台电商+垂直电商）同比下降16.50%，仅内容电商渠道保持增长。以线下发行为主的中科华世，受行业整体下行与传统渠道持续收缩影响，面临较大经营压力。面对行业的持续走弱以及各市场主体间愈发严重的内卷，公司在传媒业务板块的各项资源投入在持续减少，中科华世的业务规模随之缩小，公司在报告期内完成了传媒业务的剥离。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）高端装备制造业务
　　1、行业地位突出
　　在并购上海壹亘后，公司的数控机床品类得到进一步拓展，特别是在数控重型车床、卧式加工中心、五轴联动加工中心等领域具备了较强的市场竞争力，综合实力进一步得到了提升，行业地位更加突出。面对“十五五”开局之年，齐重数控在新时代征程中加快智能化、绿色化、高端化转型和技术改造升级，不断推出新产品以适应市场竞争新需求，其高端数控产品市场占有率不断提高。公司研制的高精数控立式车床系列、数控重型卧式车床系列产品广泛应用在新能源、风电、水电、核电、航空航天等领域，产品市场占有率达到国内首位，产品精度高、可靠性好，得到了用户的肯定，建立了良好的市场信誉；青海青一在卧式加工中心领域有较深厚的技术底蕴，承担了国家“八五”、“九五”和“十五”期间的重点科技攻关项目，是青海省科技创新性和创新示范性企业，曾多次承担“高档数控机床与基础制造装备项目”国家重大科研专项、精密卧式加工中心国家重大科研专项；上海壹亘是国产五轴联动加工中心的优秀代表，其聚焦五轴联动加工技术，自主研发摇篮式高速五轴加工中心、铣车复合五轴加工中心等产品，技术壁垒极高，是航空发动机的关键部件及船用螺旋桨等复杂工业产品加工的唯一解决方案。
　　2、具有较强的研发实力和自主创新能力
　　公司长期重视研发实力和自主创新能力的培养，建立了成熟的人才培养机制，每年投入大量研究经费，不断推出新产品、新技术，成为公司持续发展的重要支撑。公司构建了“4+3+N”的科研创新体系，即搭建4个科技创新平台、培育3个科技创新团队、引进N家科研院所及企业、共同突破创新制造领域技术研发难题。搭建4个科技创新平台，即国家级企业技术中心、黑龙江省重型数控机床工程技术研究中心、黑龙江省数控重型智能机床制造技术重点实验室、黑龙江智能机床研究院；培育3个科技创新团队，即黑龙江省头雁团队、黑龙江省“机械设计制造及其自动化”学科领军人才梯队、中国科学院科学家工作室；引进多家科研院所及企业开展广泛的技术合作。公司是数控重型卧式车床、重型深孔钻镗床、数控重型立式车床的国家检验标准制定单位，目前公司主持和参与制修定国家标准、行业标准、团体标准累计101项。企业累计获专利授权272项，其中发明专利54项，实用新型217项，外观设计1项。荣获国家、省市级奖励百余项。
　　报告期内，公司发挥国家高端数控重型机床制造基地的创新引领作用，公司科技创新和高端新产品研发工作更加适应新兴市场需求，研发的“数控重型卧式车铣机床”是我公司针对辊压机转子主轴的加工需求，自主开发研制的高精、高效加工装备。该产品功能齐全，在节能降耗、复合、提效、提精度、环保方面，其卓越的加工性能及性价比，深受用户青睐，使用反馈良好，该研发成果创新研发的新技术可广泛应用于其它高精产品，用于其它行业高精零件加工。公司研发出“数控超重型立式车床”系列产品，超重型立式车床整机全静压导轨技术，突破了大型重载工作台高回转精度、重型刀架微量精确进给等技术难题。因静压导轨的非接触和减振特性，使得综合加工精度产生质变，满足了超重型立式车床重载、高刚度、高精度的加工需求，适用于风电、电机、工程机械等行业。公司研制创新型产品十余种投入市场，服务助力于国家新兴产业发展，为行业客户创造了价值。
　　3、产品规格齐全，掌握多项关键核心技术，解决高端产品“卡脖子”问题
　　公司数控机床产品种类丰富，规格齐全，长期的积累使公司掌握了多项关键核心技术。
　　齐重数控主导产品为数控重型立式车床、数控重型卧式车床、重型深孔钻镗床等10大类、26个系列、600多个品种。在向大规格、大承载、高性能方向发展的基础上，不断向小规格、高精度、复合化、智能化、绿色环保方向延伸，实现产品规格全范围覆盖。数控立式车床产品加工直径涵盖了从0.5米到填补国际空白的25米规格区间，数控卧式车床产品加工直径则从1米到填补国际空白的6.3米规格区间。目前公司已有一大批高端数控产品已经达到了国内领先和世界先进水平，有400多项产品填补国内空白，并且全部拥有自主知识产权。
　　青海青一主导产品为卧式加工中心和立式加工中心两个主要品类，包括倒T型和正T型全系列机型，产品规格涵盖了市场主流需求。青海青一有丰富的技术储备，具备立卧转换头、电主轴、转台、齿轮箱等核心功能部件的自制能力，完全实现国产替代和自主可控。
　　上海壹亘聚焦五轴联动加工中心和智能产线两大核心业务。五轴联动加工中心已形成“SMU”、“SMG”、“SMC”三个系列产品，随着研发的持续，会形成更丰富的产品矩阵。智能产线业务立足工业智能化发展趋势，融合先进的数字化、智能化技术，为客户定制化打造涵盖设计、制造、管控全流程的智能产线解决方案。
　　4、“齐一”、“青一”、“上海壹亘”品牌竞争优势突出
　　齐重数控生产的“齐一”牌数控机床被认定为中国名牌产品和驰名商标，多次荣获中国行业十大影响力品牌、中国最具市场竞争力品牌、中国金属切削机床10大著名品牌等称号，尤其数控重型立式车床、数控重型卧式车床为中国第一品牌，多年来一直得到用户的认可和信赖。齐重数控以较强的品牌竞争优势，为能源、机械、冶金、航空、交通等行业的建设提供了大量专利技术及成套设备，数控重型车床市场占有率达35%—40%，重型深孔钻镗床市场占有率达100%；齐重数控研制的高精数控立式车床以其高端性能满足新兴市场需要，持续在国内高端市场竞争中保持竞争优势。在拓展国际市场方面，齐重数控强化科技创新，实施智能化转型发展，持续研制高端机床新产品，提高产品核心竞争优势，努力开拓国际机床市场，研发适合市场需求的高端数控机床产品，目前产品已全面打入欧美、东南亚、日本、韩国等30多个国家和地区。
　　青海青一源自青海第一机床厂，有近60年的技术和品牌底蕴，其生产的“青一”卧加在国内领域有较高的知名度和较大的影响力。报告期内，青海青一创新研制“铣车复合加工中心”，该机床是满足新兴行业需求的重点高端产品，工作台面φ1600mm，铣削主轴最高转速12000r/min,车削主轴最高转速50r/min，铣削主轴功率26kw，能够高效完成大直径回转类零件的精密加工，满足高精度零部件加工需求，广泛应用于造船、核电、高速铁路等重要行业。
　　上海壹亘前身为中国航天科技集团智能制造平台企业，持续深耕“高端五轴数控机床+工业大数据+人工智能”融合赛道，面向航空航天、国防军工、汽车模具等高端场景，提供涵盖“单机—产线—工厂”全链路的国产化替代解决方案。上海壹亘取得国家高新技术企业、上海市“专精特新”中小企业、上海市企业技术中心、临港新片区智能工厂等称号；同时通过知识产权管理体系GB/T29490、质量管理体系ISO9001、武器装备质量管理体系GJB9001C、欧盟CE认证等全系列资质认证，为公司产品在高端装备市场的持续拓展奠定了坚实基础。
　　（二）大模型数据服务
　　热热数据立足中国数据服务市场，作为数据服务商，公司的核心竞争力主要体现在以下三个方面：
　　1、产品技术的核心竞争力
　　热热数据高度重视研发创新，通过持续的研发投入积累形成了核心技术，覆盖了多项专利、软件著作权，以及各类受到行业认可的荣誉证书和国家高新企业资质等，未来热热数据依然会坚持自主创新和研发投入，打造科技创新型平台企业。
　　人机协同：标注AI模型与工具结合，普遍实现了50%到100%不等的单人人效提升。此外，公司还打造了专注于细分行业，如能源、金融、智能制造、法律、安防等行业的解决方案，提升传统行业的数据质量和AI能力。
　　边标边训提升数据生产效率，持续迭代模型效果和数据质量：EnableAI模型算法平台实践主动学习策略，实现了边标边训的数据生产模式，通过小批量人工标注数据训练标注模型，完成预识别和辅助标注提效的效果，短时间内即可完成大规模数据集构建和模型训练工作。
　　以数据为中心，打造数据加工流水线：EnableAI数据管理中台，包含数据采集、清洗、标注、管理、合成成品数据集等一站式数据治理全流程解决方案，平台通过数字化、精细化的管理，提升了人力资源管理和项目管理效率。
　　公司推动数据能力“反哺产业”，即面向前沿AI研发锤炼出的数据治理方法论，系统化迁移至工业制造、医疗等传统领域。公司的数据服务已从“交付数据产品”迈向“嵌入客户智能决策闭环”，成为客户数字化转型的可信伙伴。
　　热热数据上线了enableexpert模块，专门广纳高阶的垂类人力，平台上线仅三个月的时间便积累了几万的垂直领域高质量用户，活跃人数超过5000人，为多家大模型企业的评测数据集提供了大规模的高质量服务。
　　2、服务能力层面的核心竞争力
　　目前，热热数据已经在全国多个城市设立标注基地，如成都、武汉、贵阳等地，覆盖千人以上的高端标注人力资源，极大地保障了标注团队的稳定性以及交付的高质量。同时，与全国数千家中小供应商合作，整合万级以上规模人力资源，重点储备高端标注人力资源，组建专业化、高技能的标注团队，确保复杂场景和多模态数据的高精度标注。此外，热热数据积极引入行业专家，结合领域知识对数据进行深度校验与优化，确保数据精准性和场景适应性。
　　3、商业客户层面的核心竞争力
　　热热数据具备强大的市场拓展能力，与数百家行业龙头企业建立合作关系。热热数据自2017年进入互联网内容审核业务领域以来，在与互联网大厂的合作中积累了丰富的数据经验，以及大规模项目、人力、数据的运营管理能力。后续切入数据智能标注领域，不断拓展客户范畴，提升客户质量，成为诸多互联网头部企业的核心供应商。
　　（三）创业投资与资产管理
　　1、完善的投资管理体系
　　经过长时间的探索、实践和积累，公司已经形成了关于募资、投资、管理、退出等整套规范严谨的流程，对项目接收、立项、尽职调查、投资建议书内核、投资决策委员会审查、法律文件核定、投后管理、企业赋能、创业支持、项目退出等各个环节都制定了详细完善的工作规程和实施细则。
　　2、专业的投资管理队伍
　　公司培养和引进了一支专业的投资管理队伍，部分员工经历了近十年中国创投行业高速发展的时期，亲历了资本市场的多轮峰谷波动，投资团队都深入考察了众多企业，期间积累了丰富的经验，也培养了不断精进的选项目、投项目、管项目的专业能力。团队成员多数来源于产业或专业服务机构，拥有丰富的实践经验和理论基础，经过多年的磨合，已很好的融入公司，认可并共同创建公司文化，成为公司最核心的“资产”。
　　3、合理的产业规划布局
　　公司创投服务与资产管理业务聚焦在高端装备制造、人工智能、半导体、信息技术应用创新、新能源等领域，这些是未来极具发展前景的领域，也是国家大力鼓励发展的方向。公司通过直接投资、设立基金投资等方式，累计投资企业数量近百家，积累了较为丰富的行业经验和人才网络，此先发优势将进一步巩固公司在此领域的地位和影响力。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　公司以构建“科技创新，安全可信”的全面自主可控体系为使命，聚焦高端装备制造和大模型数据服务两大领域，通过对产业资源的有效整合与配置以及集团化高效运营管控与赋能，不断夯实公司在两大领域的领先优势，深耕公司核心竞争力，巩固行业地位。
　　在高端装备制造产业方面，公司将大力探索人工智能在设计、工艺、制造等环节的应用，以数控机床及相关产业链为基本盘，继续巩固公司在重型车床、卧式加工中心及五轴联动数控机床等细分领域的领先地位。通过练内功，补短板，不断突破技术难关，提升产品品质。同时，加强高端装备制造业务板块现有各分子公司间的业务协同，优化管理模式，提升管理效率。同时，以自主可控和国产替代为主要目标，研究拓展在产业链其他细分领域的布局，通过扩产、孵化、企业间合作、参控股等方式，在上下游产业链中寻找新机会进行布局。
　　在大模型数据服务方面，未来热热数据将进一步拓展垂直行业AI解决方案、成品数据集等业务，不断拓宽业务应用场景，构建应用生态，基于RAG、Agent、大模型等技术，构建智能安防、智慧能源、工业制造、具身智能、智慧医学、智慧教育、智慧金融、政府等领域的AI应用，赋能产业智能化转型和生态发展。
　　在创投服务与资产管理方面，公司将充分利用各方资源，坚持专业化道路和合作共赢理念，聚焦擅长的行业，与地方政府深度合作，产投结合，实现资本增值的同时为高端装备产业发展做好服务。发挥信息优势，资源优势，以资金为重要纽带，协助高端装备产业各项拓展业务的落地，推动和孵化新的、可持续发展的高质量业务。
　　（二）下一年度的经营计划
　　1、经营回顾与总结
　　2025年，公司各业务板块总体运行平稳。数控机床业务营业收入规模持续增长，盈利能力及经营现金流水平不断提高，重型立卧车产品市场地位进一步稳固。2023年并购取得的卧式加工中心业务、报告期内新孵化的轻型龙门以及并购取得的五轴联动加工中心业务运行平稳；报告期内公司新增铸造产能2万吨，已正常投产，为将来提升机床产品产能提供稳定支持；公司前期研发投入成果显著，年内推出多个新产品，为公司可持续增长奠定了基础；创投服务与资产管理各项工作稳步推进，投后管理工作得到进一步加强，适时退出了部分存量项目，确保投出资金保值增值；大模型数据服务业务板块，热热数据2025年的营业收入也实现了大规模增长；传媒业务受整体行业影响及公司战略聚焦等因素影响，收入规模有一定的缩减，报告期末该业务已完成剥离。
　　2、经营目标
　　2026年，公司会继续聚焦主业，不断提升业务质量，提高盈利能力，进一步加强管理和内部控制建设，调动全员积极性，积极拓展新的、可持续发展的高质量业务。首先，保持机床业务持续稳定发展，巩固重型产品市场优势地位，提升通用型产品的市场份额，优化管理模式，提升管理效率，加强各分子公司间的业务协同。同时继续增加对研发和上游瓶颈环节的投入，提高产品市场竞争力，提升自主可控能力；2026年公司将继续研究数控机床产业链其他相关细分领域的机会，通过业务合作或股权投资等方式强链、补链，提升公司整体价值。在2025年机床业务持续盈利的基础上，继续做好增收节支工作，确保利润和现金流水平持续提升。其次，在大模型数据服务方面，未来热热数据将进一步拓展垂直行业AI解决方案、成品数据集等业务，不断拓宽业务应用场景。公司将继续通过引进投资人、扩展银行融资渠道等形式为热热数据的发展提供多方面的支持。再次，继续提高创投服务和资产管理业务的管理能力，适时退出已投项目，依托专业团队和平台优势，一方面做好投资与高端装备制造产业的协同工作，另一方面积极拓展新的高质量业务。
　　3、公司的具体业务计划主要包括:
　　（1）高端装备制造业务
　　公司将继续以技术创新为驱动，坚定不移提高产品品质。稳固优势产品的行业地位，保持其在能源、材料等领域的市场份额，加大流量型产品的资金投入和市场开拓力度，提高其产品性价比和生产效率。不断强化机床板块的整体管理和业务协同，择机组建统一管理平台；继续推进产业智能化转型升级，2026年着力完善数字化车间建设，探索AI在企业管理及生产制造环节中的应用，发挥产投融合优势，夯实存量业务的同时择机在产业链中进行新的布局。
　　（2）大模型数据服务
　　大模型对高质量人类反馈与推理链数据的要求日益严苛，而传统行业亟需低成本、可解释、合规安全的数据解决方案等问题，公司将聚焦技术纵深、场景穿透和生态协同等三方面持续深耕，与其他业务联动，探索“智能装备+智能数据及算法模型”的融合创新。
　　公司还将进一步提升企业的研发能力、市场能力、融资能力、核心团队构建能力，做大做强公司业绩规模，提升收入质量，坚定以数据为中心，秉持人机协同理念，打造“贯穿AI全生命周期的智能数据服务商”，全面对标国际头部数据服务公司，以“帮助客户更好的研发AI”为宗旨开展公司业务，赋能企业数据业务，促进人工智能应用的发展。
　　公司还将完善公司治理，优化激励机制，不断吸引高端人才加入，打造具备行业顶尖的数据服务以及交付能力的顶尖团队，同时将择机吸引外部战略股东加盟，利用资本推动行业整合，为储备的优质订单和客户需求所带来的快速增长做好充分准备。
　　（3）创投服务与资产管理
　　创投服务与资产管理作为公司发展的重要驱动力，将延续上一年的经营思路。一方面，通过存量管理与增量布局实现资本的保值增值；另一方面，重点推进与公司主业的协同工作。在业务协同上，积极探索已投企业与公司机床板块和大模型数据服务板块可能的合作契机；同时，深入研究在高端装备制造领域的拓展布局，借助扩产、自主孵化、企业合作、参控股等多种方式，在上下游产业链中挖掘新的发展机会。此外，充分发挥专业与信息优势，持续探寻新的产业方向，布局具有持续发展潜力的行业赛道。在存量管理上，公司始终以实现自身权益最大化为根本准则，对已投项目展开管理与退出工作。存量投资项目构成了公司资产的重要部分，公司将持续强化对这些项目的管理，特别是针对投资金额较大或持股比例较高的资产，加强与各方的沟通交流，实时掌握资产运营情况，协助解决重大问题或对接金融机构，推动被投企业价值增长，并在适宜时机及时完成退出。在投后管理过程中，兼顾成本效益原则，实施分类管理策略，突出重点与关键项目，对那些已丧失持续经营能力且账面价值极低的项目予以清理。在增量布局上，公司并不盲目追求规模的扩张，而是坚守在高质量发展的前提下，强调聚焦与合作。遵循行业聚焦、赛道聚焦以及头部项目聚焦的理念，以全产业链协同布局的策略，重点布局契合国家长期战略的硬核科技领域。积极开展广泛的对外合作，尤为重视加强与已建立合作关系的地方政府、金融机构以及同行业的合作，通过成立合资公司、构建业务联合体等形式，在资金与项目等方面实现更深入的协同。
　　（三）公司可能面对的风险
　　1、市场环境变化的风险
　　工业的发展对机床的加工精度、效率、稳定性等精细化指标要求不断提升，高端数控机床的低国产化率制约我国精密制造产业产能发展、影响我国核心领域的供应链安全情况正在逐步改变。当前，发达国家对高端数控机床进行严格出口管制，国产替代势在必行，国内机床行业以科技创新驱动企业转型升级，必将迎来难得的发展机遇。公司需进一步加大对研发的投入，方能抓住国产替代的机会，进一步稳定公司在机床行业的地位。
　　数据标注产业在我国发展历程较短，根基尚不稳固，行业内缺乏统一且完善的标准体系，增加了数据共享和整合的难度。此外，数据安全与隐私保护问题也非常严峻，数据安全事故一旦发生，不仅损害企业和用户利益，还会引发社会对数据标注行业的信任危机，对整个行业的声誉造成严重负面影响，阻碍行业未来发展。公司所在的细分领域为AI基础数据服务领域，参与该行业的公司较多，竞争格局较为分散，因此整体行业目前处于高速发展且格局未定的状态。公司将坚持和发展自己的核心竞争力，增加研发投入，不断落实未来发展战略目标。
　　国内创投市场募资难度攀升，国资虽成重要支撑，但社会资本入场动力不足，整体募资规模下降明显。投资上两极分化加剧，头部项目吸金强劲，中小项目受冷落，多数小机构出手频次锐减。退出渠道愈发狭窄，IPO数量与募资金额大幅下滑，严重制约资本循环与创投机构收益。在当前市场环境下，公司将多措并举化解风险、提升项目收益率。一方面，强化风控意识与管理，深入研究行业、优化尽调流程，优中选优把控项目源头风险。另一方面，加强投后管理适时退出以实现投资收益。
　　2、管理风险
　　随着公司规模的不断扩大，公司员工的增长速度也不断加快，培养共同价值观、信念、态度和行为准则需要较长的时间，这也对公司管理团队的管理和协调能力提出了更高的要求，此外，具有较高管理水平和较强专业能力的人才的扩充使得公司的运营成本不断提升，人力成本的不断抬高持续提升公司的费用。
　　未来公司将加强管理队伍建设，完善公司治理的经营管理机制，形成更加科学有效的决策机制，使公司的经营模式和管理机制能够更加符合公司发展需要。
　　3、投资项目退出风险和流动性风险
　　只有根据创业投资在各阶段的不同特点，建立起创投机构间的交易市场、战略投资人的并购市场、柜台交易市场、创业板市场与主板市场等共同构成的多层次的资本市场体系，才能实现创投资本的良性循环。我国目前能够在场内市场挂牌交易的只能是少数成熟的大企业，因此公司投资的项目可能存在退出风险。
　　公司将积极考虑各项目的退出路径，为各项目制定个性化的退出战略及具体实施策略，包括但不限于独立上市、股权转让、企业整体并购退出等多种退出途径，专人负责实施，定期汇报跟进，及时实现投资收益。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）高端装备制造业务　　2025年上半年，公司高端装备制造业务板块实现营业收入49,110.59万元，较去年同期增长18.94%。2025年上半年高端装备制造业务板块持续保持增长，盈利能力不断提升，现金流状况得到明显改善。2025年5月末，公司通过公开竞拍方式取得上海航天壹亘智能科技有限公司（现已更名为上海壹亘精密机床有限公司，以下简称“上海壹亘”）控制权，拓展了高端装备制造业务板块高端五轴加工中心品类，进一步增强了核心竞争力。　　1、公司的主要产品和核心功能部件情况　　（1）公司的主要产品　　公司高端装备制造业务板块以数控机床的研发、生产及销售为主，主... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）高端装备制造业务
　　2025年上半年，公司高端装备制造业务板块实现营业收入49,110.59万元，较去年同期增长18.94%。2025年上半年高端装备制造业务板块持续保持增长，盈利能力不断提升，现金流状况得到明显改善。2025年5月末，公司通过公开竞拍方式取得上海航天壹亘智能科技有限公司（现已更名为上海壹亘精密机床有限公司，以下简称“上海壹亘”）控制权，拓展了高端装备制造业务板块高端五轴加工中心品类，进一步增强了核心竞争力。
　　1、公司的主要产品和核心功能部件情况
　　（1）公司的主要产品
　　公司高端装备制造业务板块以数控机床的研发、生产及销售为主，主要产品包括重型立式车床、重型卧式车床、立式加工中心、卧式加工中心、重型深孔钻镗床、轧辊车床、立式磨床、立式铣齿机床等多个品类，产品广泛应用于交通、能源、冶金、机械、船舶、汽车等行业，部分高端产品出口到欧美、日本和韩国等30多个国家和地区。公司承担国家重大科技专项10余项，共有400多项产品填补国内空自，为国家重点急需项目以及国家发展提供了大量机床设备。这些设备的研制不但打破了国外对我国的技术封锁，我国的高端产品也已全面打入了国际市场。
　　报告期内，公司坚持产品研发与新兴市场需求相融合，充分彰显高端数控机床研发制造底蕴，紧密围绕国内外高端行业发展做出前瞻性和突破性创新，加快数字化绿色化转型升级，以高精度、高性能、高可靠性和高效率的数控机床产品服务广大市场客户为奋斗目标。经过不懈技术创新和产能提升，推出了技术含量高、竞争优势突出的新产品，培育发展新质生产力，为国家重点能源项目、国家绿色发展提供了关键设备支撑，发挥了国家重型数控机床产业基地的保障作用。报告期内，公司以承接国家重大专项为依托，不断加强自主创新，加快产品转型升级，在北京第十九届中国机床展览会期间，公司自主研发的高端新产品DVTG250×25/20B—NC双柱立式车磨加工中心，荣获中国机床工具工业协会“自主创新十佳”称号。该产品是适用于硬密封蝶阀的高精度、高效率加工的创新型产品，能够实现工件一次装卡，完成车、磨等多工序加工，效率提升约600%，开创了蝶阀加工的新工艺，是完全符合当下市场快节奏需求的节能、绿色、环保型产品。该系列产品已投入多家用户现场使用，反馈良好，均对其高稳定性和高效性给予了肯定。公司创新研制的HDFVTG800×12/30P-MC双柱定梁立式车磨加工中心主要用于风电核心零件主轴轴承的加工，以及其它行业高精回转环类零件的复合加工，具有高精度、多功能、高稳定性、绿色环保等特点。
　　（2）核心功能部件情况
　　公司重视核心功能部件的自主研发与制造，经过多年深耕已研制了大量成熟的产品与技术，在机床床身、结构件及附件等基础部分基本实现了完全自主，在部分关键执行部件、控制及驱动等方面亦有较多积累。公司设有铸造子公司，专门负责机床床身各种类型铸件的设计和生产。铸造子公司是省级高新技术企业，设有黑龙江省省级技术中心，储备机床、核电、风电、内燃机等相关工艺文件4,000余套，拥有多项发明专利和实用新型专利。上述功能部件的自主研发与制造在机床产品降本和提升竞争力方面起到了重要作用。
　　报告期内，公司持续推动高端数控机床关键核心部件产业链自主可控，创新研制出多种摆角铣头、增力丝杆、刀台等多种急需的高端功能部件，其中刀台属于立车刀架的末端环节，其性能的好坏、刚度的高低和自动化程度都直接影响整机的性能、加工精度和生产效率；电动转位刀台具有传动链短、结构紧凑、夹紧力大、转位精度高等特点，提高了机床的加工精度和效率。公司开展高精密机床关键部件技术研究，持续实现国内重型数控车床制造技术领跑，推动产业链建设不断发展，做到以创新激发产业链运行新动能，实现高端数控机床核心部件国产化的目标。
　　2、各子公司的主要情况
　　（1）齐重数控公司情况
　　齐重数控产品定位为以重型立式车床和重型卧式车床为主，同步发展中小型立车、车铣复合、龙门、钻床、镗床等多个机床产品品类。齐重数控是国家级重点高新技术企业，国家专精特新重点“小巨人”企业，国家制造业单项冠军企业。齐重数控拥有国家级企业技术中心，是国家一级计量企业，建有国家级技术研发中心和博士后工作站，其技术力量雄厚，拥有以享受国务院特殊津贴专家、国内机床行业学科带头人为核心成员的科研开发队伍。齐重数控先后荣获国家工业和信息化部授予的“服务型制造示范企业”、“工业产品绿色设计示范企业”、“智能制造标准应用试点”、“智能制造优秀场景”等四项国家级殊荣。齐重数控经过75年的建设和发展已经形成了完整的高端数控机床新产品创新技术研发、生产制造、综合管理体系，成为国内一流的数控重型机床生产制造现代化企业。齐重数控在齐齐哈尔、江苏常州、江苏泰兴设立的研发制造基地，产能不断提升，生产经营规模持续扩大。在新的市场竞争环境下，齐重数控机床产品采取直销和经销相结合的销售模式，拥有完备的销售团队和营销网络，为用户提供一体化解决方案。齐重数控在全国主要城市均设有直营办事处，负责开拓新兴市场，了解市场变化及需求，增强与客户沟通和交流；同时，在各地发展经销商，根据经销商的信用状况、规模能力和资质等要素对其进行授权经营，以便更好地贴近当地市场、服务客户。为加大拓展国际市场工作力度，报告期内，齐重数控在考察开发东南亚、南美等国家高端机床市场的同时，也参加了国际冶金工业机械、设备、技术和产品展等国际展会，积极扩大齐重数控高端数控产品知名度和国际影响力，不断取得新的市场销售业绩。
　　报告期内，齐重数控持续加大研发投入，推进高端产品科技创新步伐，实施系列产品技术升级，不断培育新的利润增长点；创新生产组织方式，保证产品生产周期；推进精细化管理，提高经营运行质量；积极拓展市场，建立市场售后服务新机制，增强市场运转新动能。在全力保持市场竞争优势的同时，齐重数控以重型高端数控机床产品抢占市场先机，彰显了市场竞争实力，为加快培育发展新质生产力打下坚实基础。报告期内，齐重数控铸造子公司扩产工作推进顺利，预计新增铸件产能2万吨，以满足齐重数控日益增长的铸件需求，预计2025年下半年能够完成各项生产准备，两年左右完全达产。铸造产能的增加对齐重数控的供应链安全、成本控制、产品交付周期等诸多环节有积极意义，这将进一步提升齐重数控产品在市场的竞争力。
　　（2）青海青一公司情况
　　青海青一产品定位为卧式加工中心、立式加工中心两个主要品类。其中卧式加工中心市场规模大，技术壁垒高，国产化率低，产品广泛应用于汽车、工程机械、农林机械、减速器等众多行业，目前国内市场中高端产品仍然以外资品牌为主。报告期内，青海青一坚持优化产品结构，通过精益化组织生产，实现质量的总体提升，持续加强市场拓展和品牌宣传力度，提升了企业综合竞争力。在产品研发方面，在提升倒T型全系列机型高速、高精、高稳定可靠的基础上，进一步拓展正T型全系列卧加机型，以五轴联动铣削加工中心为基础，将旋转工作台换成力矩电机驱动转台，同时具备车削加工功能，用于医疗器械、航空航天等领域，既有回转体特征、又具有棱柱体特征的精密复杂结构件加工，通过一次装夹即可完成铣、车、钻、镗、攻丝等多种加工循环功能，为客户提供了高效率、高精度、高可靠性的加工方案，获得了客户的高度认可及复购。除整机研发外，青海青一还自主研发并生产立卧转换头、电主轴、转台、齿轮箱等核心功能部件，在掌握核心技术、实现国产替代和自主可控的基础上，进一步助力国产装备制造业繁荣发展，为客户提供高质量、高性价比、柔性化、定制化、自主可控的加工设备。在市场拓展方面，齐重数控利用市场优势，激发青海青一研制潜能，进一步加大了市场拓展力度，在北京第十九届中国机床展览会上，面向汽车、航空航天、3C电子、模具、医疗器械、通用机械制造等多应用领域推介了青海青一创新型技术新产品，特别是在汽车壳体生产线、轿车发动机缸体缸盖、汽车发动机曲轴等汽车零部件加工中有着较好的应用。同时公司向东南亚、中东、南美等一带一路国际市场推介青海青一的卧式加工产品。
　　报告期内，青海青一在产品定位、内部管理、供应链整合、市场营销等方面做了大量工作，成效显著。公司有效把握卧式加工中心品类市场规模大、技术门槛较高、国产替代需求迫切的市场机遇，全面实施青海青一新的长远发展战略方针，发挥科技创新与制造潜能，打造公司未来业绩增长新高地。
　　（3）上海壹亘情况
　　2025年5月末，公司通过公开竞拍方式取得上海壹亘75%的股权，上海壹亘已正式纳入公司战略版图。上海壹亘产品以高端五轴立式加工中心及其关键功能部件、智能化柔性生产线及智能制造系统平台等产品为核心，包括五轴联动铣车复合加工中心(SMG)、五轴联动立式加工中心(SMU)、五轴联动立卧转换加工中心(SMC)等多种高端数控机床，产品技术壁垒高，市场增速快，国产替代空间巨大。作为国产高端五轴联动机床领域领军企业，上海壹亘智能化柔性产线系统集成技术及五轴联动机床产品，已广泛应用于航空航天、汽车、3C电子、新能源装备及通用机械智造等战略新兴产业，其主导产品五轴立式加工中心为中国兵器、中国航发等多家龙头企业配套。上海壹亘并入公司后，与公司旗下齐重数控的重型立卧车、青海青一的立卧式加工中心形成差异化产品矩阵，通过数字、智能化加工技术及上游核心功能部件开发、规模化联合采购、客户资源整合等多维度协同，构建更完整的高端装备制造业务体系。
　　3、公司面临的市场格局
　　数控机床是所有工业产品生产制造的基本工具，机床行业是高端装备制造业的重要组成部分，是最具基础性、战略性的产业，被喻为“工业母机”，是世界工业强国必争之地，直接决定了一个国家的制造业发展水平，更关系到装备制造产业发展水平和国家安全问题。当前，数控机床的先进水平已成为一个国家综合竞争力的重要指标。我国作为世界第一机床消费大国，市场规模庞大，但国产数控机床仍以中、低端产品为主，国内大部分高端数控机床市场被国外高端产品占据，机床行业的发展有了新的挑战。随着国家“两新”政策得到深入贯彻和实施，大力推进新型工业化建设，机床行业将迎来市场规模持续扩大、技术创新与产业升级等促进企业转型发展的新机遇。同时，国家重型数控机床制造企业在技术创新方面不断取得突破，智能化、高端化发展趋势愈发明显，展现出较强的产品创新能力。在打造高端品牌、推进科技创新、扎实精细管理、开辟市场销售和优化售后服务等方面有着竞争优势的企业，将有机会在未来新兴市场需求竞争中占据一定的优势地位。
　　（二）大模型数据服务
　　1、热热数据提供的主要服务
　　热热数据自成立以来一直深耕于数据标注和采集与互联网内容安全审核领域。2025年上半年，热热数据实现营业收入3,646.37万元，较去年同期增长52.41%，亏损幅度进一步缩窄。2025年6月，公司武汉基地开业，是以大模型及生态类标注业务为主的L4级别标注基地，年内计划拓展到数百人规模。武汉基地的布局极大提升了公司服务高质量大模型数据标注客户的交付能力，为公司业绩发展奠定了坚实的基础。
　　热热数据业务覆盖图像数据标注、文字数据标注、语音数据标注、视频数据标注、大模型数据标注、地图数据标注、道路数据采集等业务场景，公司自主研发的EnableAI智能标注平台结合人工智能的强大分析能力与高质量数据标注人员的独到洞察，以数据为中心，通过智能标注算法，重塑标注行业的生产模式，帮助客户大幅提升数据质量和标注效率。智能数据标注平台EnableAI自2024年发布以来，累计完成了上亿的数据标准，不断更新、优化，推出新品套件，发布解决方案，与大模型厂商建立合作伙伴关系，并在相关行业展会多次亮相，在升级硬实力、强化自身竞争力、提升客户满意度的同时，在多渠道展示和拓展影响力。
　　热热数据服务的客户累计已有200家以上，自建的数据标注基地覆盖近千人的高质量标注团队，累计产生数据数量超过600PB。主要应用场景涵盖互联网、大模型、自动驾驶等领域及政府部门和研究机构等。
　　2、面临的市场格局
　　数据标注作为人工智能产业链的核心环节，近年来随着AI技术的快速发展而迅速崛起。综合来看，数据标注产业在我国发展历程较短，根基尚不稳固，行业内缺乏统一且完善的标准体系，参与该行业的公司较多，竞争格局较为分散，因此整体行业目前处于高速发展且格局未定的状态。整体发展趋势是，行业正从劳动密集型向技术密集型转型，自动化工具、一站式解决方案、垂直领域深耕和国际化布局成为竞争关键。头部企业通过技术壁垒和规模化服务巩固优势，而中小企业需在细分领域建立差异化能力。未来，行业将呈现效率提升、合规强化、场景拓展三大主线，同时面临数据安全、人才供给和技术迭代的多重挑战。随着AI技术的持续突破，数据标注作为AI燃料的战略价值将进一步凸显，成为数字经济发展的核心基础设施之一。
　　（三）创业投资与资产管理
　　1、主要业务及经营模式
　　公司致力于成为行业内优秀的创投服务与资产管理机构，为此建立了严谨规范的投资管理体系、风险控制体系和投后管理体系，确立了科学的投资理念和经营模式，拥有独立专业的投资团队，投资了部分成长性好、科技含量高、有一定行业地位的企业。公司创投服务与资产管理业务主要专注于高端装备制造、半导体、信息技术应用创新、新能源等领域。创投服务与资产管理业务拥有不同于一般实体企业和其他类型金融企业的商业模式。公司的商业模式可以总结为“募、投、管、退”四个主要阶段，即募资、投资、投后管理、退出四个阶段。公司通过以自有资金出资，及向第三人募集资金设立创投基金，将自有及募集的资金投资于企业，通过企业自身成长及为创投企业提供经验、管理、融资咨询等方面的服务，带来被投资企业价值提升，最终通过股权增值为创投基金带来投资收益。
　　2、公司面临的市场格局
　　2025年上半年，中国私募股权市场呈现回暖迹象。据清科研究中心数据，新募集基金数量达2172只，较去年同期上升12.1%；募集金额为7283.30亿元，同比上升12.0%，显示募资市场有所复苏，其中险资、AIC、国资发起设立了多只大额基金。投资方面，上半年投资案例数共计5612起，同比上升21.9%，披露金额3389.24亿元，同比上升1.6%，硬科技领域成为投资热点，IT、半导体及电子设备、生物技术/医药健康、机械制造、清洁技术等领域获得投资数量同比显著增长，AI、GPU、创新药、智能制造等细分领域备受机构重点关注。退出方面，上半年共发生935笔退出案例，同比下降43.3%，其中被投企业IPO案例数为583笔，占比62.4%。总体而言，上半年私募股权市场在募资、投资等方面出现积极变化，硬科技投资热度持续，但风险与不确定性仍未明显改善。在这样的市场环境中，公司开展投资活动时仍保持谨慎和战略聚焦，深化在聚焦领域全产业链上下游的协同优势，挖掘并助力产业链内优质中小企业及早期项目共同发展，继续践行“以科技创新驱动中国关键核心技术实现自主可控”的投资理念，并为股东创造长期稳定的回报。与此同时，公司结合市场动态与自身资源条件，也在积极优化战略布局，与产业方、地方政府及同业伙伴开展深度合作，在长期合作中不断塑造和巩固自身的竞争优势。
　　2025年上半年，公司已投资的项目中，麒麟软件有限公司进行了新一轮的融资，浙江海晟药业股份有限公司、上海思朗科技有限公司、广东埃科思科技有限公司完成了退出，且实现了一定的投资收益。
　　（四）传媒业务
　　公司传媒业务由控股子公司中科华世负责开展。
　　中科华世的主营业务为图书发行和内容研发，其主要面对国内中小学生及学前幼儿师生的教育市场，研发策划中外名著、国学、历史、幼儿绘本等图书，通过民营渠道、网络渠道、直销渠道等方式进行营销活动，并提供针对项目配套的培训及售后服务。
　　图书出版行业市场化程度较高，参与主体主要包括国有出版集团和民营公司。总体来看，国有出版集团凭借规模和资源优势占据主导地位，民营图书公司体量相对较小。特别是最近两三年内国家推出多项强力教育改革政策以来，国有出版集团优势日渐明显，其市场渗透力和竞争力不断提高，在图书市场占据了越来越重要的地位，民营企业占比逐渐下降。数据显示，我国出版行业集团度仍然较低，实体店、平台电商以及垂直及其他电商依然呈现负增长，以线下发行为主的中科华世面临着较大的经营压力。面对行业的持续走弱以及各市场主体间愈发严重的内卷，公司在传媒业务板块的各项资源投入持续减少，中科华世的业务规模随之缩小。传媒业务的收入和资产占比逐步缩小，公司正在考虑逐步剥离传媒业务，以进一步聚焦高端装备制造业务和大模型数据服务业务。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）高端装备制造业务
　　1、行业地位突出
　　成功并购上海壹亘后，公司的数控机床品类得到进一步拓展，特别是在重型车床、卧式加工中心、五轴联动加工中心等领域具备了较强的市场竞争力，综合实力进一步得到了提升，行业地位更加突出。面对当前我国推进新型工业化建设、加快培育发展新质生产力、把高质量发展作为首任务的新形势下，齐重数控在新时代征程中勇于抢抓机遇，加快数字化、绿色化转型和技术改造升级，不断推出新产品以适应市场竞争新需求，其高端数控产品市场占有率不断提高。公司研制的高精立式车床系列、数控重型卧式车床系列产品广泛应用在新能源、风电、水电、航空航天等领域，产品市场占有率达到国内首位，产品精度高、可靠性好，得到了用户的肯定，建立了良好的市场信誉；青海青一在卧式加工中心领域有较深厚的技术底蕴，承担了国家“八五”、“九五”和“十五”期间的重点科技攻关项目，是青海省科技创新性和创新示范性企业，曾多次承担“高档数控机床与基础制造装备项目”国家重大科研专项、精密卧式加工中心国家重大科研专项；上海壹亘是国产五轴联动加工中心的优秀代表，其聚焦五轴联动加工技术，自主研发摇篮式高速五轴加工中心、铣车复合五轴加工中心等产品，技术壁垒极高，是航空发动机的关键部件及船用螺旋桨等复杂工业产品加工的唯一解决方案，上海壹亘以其高刚性、高精度、高动态响应的特点，在高端制造业中被广泛应用，可大幅提高零件精度和生产加工效率。
　　2、具有较强的研发实力和自主创新能力
　　公司长期重视研发实力和自主创新能力的培养，建立了成熟的人才培养机制，每年投入大量研究经费，不断推出新产品、新技术，成为公司持续发展的重要支撑。公司构建了“4+3+N”的科研创新体系，即搭建4个科技创新平台、培育3个科技创新团队、引进N家科研院所及企业、共同突破创新制造领域技术研发难题。搭建4个科技创新平台，即国家级企业技术中心、黑龙江省重型数控机床工程技术研究中心、黑龙江省数控重型智能机床制造技术重点实验室、黑龙江智能机床研究院；培育3个科技创新团队，即黑龙江省头雁团队、黑龙江省“机械设计制造及其自动化”学科领军人才梯队、中国科学院科学家工作室；引进多家科研院所及企业开展广泛的技术合作。
　　公司是数控重型卧式车床、重型深孔钻镗床、数控重型立式车床的国家检验标准制定单位，目前公司主持和参与制修定国家标准、行业标准、团体标准累计91项。企业累计获专利授权395项，其中发明专利51项，实用新型3423项，外观设计1项。荣获国家、省市级奖励百余项。
　　报告期内，公司发挥国家高端数控重型机床制造基地的创新引领作用，公司科技创新和高端新产品研发工作更加适应新兴市场需求，研发出“精密立式车铣磨复合加工中心”，该高端数控机床通过将工件一次装卡后，可连续完成车、铣、钻、镗、攻丝、磨削等多种工序的加工，适用于工程机械、船舶、能源、泵阀、轨道交通等机械制造行业，完成大型回转类零件的高精度、高效率加工。“高精数控卧式车镗磨床”同时该高端数控机床通过大跨距辅助导轨支撑，稳定可靠，适用于风电、电机、工程机械等行业。公司研制创新型产品十余种投入市场，服务助力于国家新兴产业发展，为行业客户创造了价值。
　　3、产品规格齐全，掌握多项关键核心技术，解决高端产品“卡脖子”问题
　　公司数控机床产品种类丰富，规格齐全，长期的积累使公司掌握了多项关键核心技术。
　　齐重数控主导产品为数控重型立式车床、数控重型卧式车床、重型深孔钻镗床等10大类、26个系列、600多个品种。在向大规格、大承载、高性能方向发展的基础上，不断向小规格、高精度、复合化、智能化、绿色环保方向延伸，取得了十分突出的业绩，实现产品规格全范围覆盖。数控立式车床产品加工直径涵盖了从0.5米到填补国际空白的25米规格区间，数控卧式车床产品加工直径则从1米到填补国际空白的6.3米规格区间。目前企业已有一大批高端数控产品已经达到了国内领先和世界先进水平，有400多项产品填补国内空白，并且全部拥有自主知识产权。
　　青海青一主导产品为卧式加工中心和立式加工中心两个主要品类，包括倒T型和正T型全系列机型，产品规格涵盖了市场主流需求。青海青一有丰富的技术储备，具备立卧转换头、电主轴、转台、齿轮箱等核心功能部件的自制能力，完全实现国产替代和自主可控。
　　上海壹亘聚焦五轴联动加工中心和智能产线两大核心业务。五轴联动加工中心已形成SMU”、“SMG”、“SMC”三个系列产品，随着研发的持续，会形成更丰富的产品矩阵。智能产线业务立足工业智能化发展趋势，融合先进的数字化、智能化技术，为客户定制化打造涵盖设计、制造、管控全流程的智能产线解决方案。
　　4、“齐一”“青一”“上海壹亘”品牌竞争优势突出
　　齐重数控生产的“齐一”牌数控机床被认定为中国名牌产品和驰名商标，多次荣获中国行业十大影响力品牌、中国最具市场竞争力品牌、中国金属切削机床10大著名品牌等称号，尤其数控重型立式车床、数控重型卧式车床为中国第一品牌，多年来一直得到用户的认可和信赖。齐重数控以较强的品牌竞争优势，为能源、机械、航空、交通等行业的建设提供了大量专利技术及成套设备，数控重型车床市场占有率达40%-50%，重型深孔钻镗床市场占有率达100%；齐重数控研制的高精数控立式车床以其高端性能满足新兴市场需要，持续在国内高端市场竞争中保持竞争优势。在拓展国际市场方面，齐重数控强化科技创新，实施数字化转型发展，持续研制高端机床新产品，提高产品核心竞争优势，努力开拓国际机床市场，研发适合市场需求的高端数控机床产品，目前产品已全面打入欧美、日本、韩国等30多个国家和地区。青海青一源自青海第一机床厂，有近60年的技术和品牌底蕴，其生产的“青一”卧加在国内领域有较高的知名度和较大的影响力。报告期内，青海青一创新研制“铣车复合加工中心”，该机床是满足新兴行业需求的重点高端产品，工作台面φ1600mm，铣削主轴最高转速12000r/min,车削主轴最高转速50r/min，铣削主轴功率26kw，能够高效完成大直径回转类零件的精密加工，满足高精度零部件加工需求，广泛应用于造船、核电、高速铁路等重要行业。
　　上海壹亘前身为中国航天科技集团智能制造平台企业，持续深耕“高端五轴数控机床+工业大数据+人工智能”融合赛道，面向航空航天、国防军工、汽车模具等高端场景，提供涵盖“单机—产线—工厂”全链路的国产化替代解决方案。上海壹亘取得国家高新技术企业、上海市“专精特新”中小企业、上海市企业技术中心、临港新片区智能工厂等称号；同时通过知识产权管理体系GB/T29490、质量管理体系ISO9001、武器装备质量管理体系GJB9001C、欧盟CE认证等全系列资质认证，为公司产品在高端装备市场的持续拓展奠定了坚实基础。
　　（二）大模型数据服务
　　热热数据立足中国数据服务市场，作为数据服务商，公司的核心竞争力主要体现在以下三个方面：
　　1、产品技术的核心竞争力
　　人机协同：标注AI模型与工具结合，普遍实现了50%到100%不等的单人人效提升。此外，公司还打造了专注于细分行业，如能源、金融、智能制造、法律、安防等行业的解决方案，提升传统行业的数据质量和AI能力。
　　边标边训提升数据生产效率，持续迭代模型效果和数据质量：EnableAI模型算法平台实践主动学习策略，实现了边标边训的数据生产模式，通过小批量人工标注数据训练标注模型，完成预识别和辅助标注提效的效果，短时间内即可完成大规模数据集构建和模型训练工作。
　　以数据为中心，打造数据加工流水线：EnableAI数据管理中台，包含数据采集、清洗、标注、管理、合成成品数据集等一站式数据治理全流程解决方案，平台通过数字化、精细化的管理，提升了人力资源管理和项目管理效率。
　　热热数据高度重视研发创新，通过持续的研发投入积累形成了核心技术，覆盖了多项专利、软件著作权，以及各类受到行业认可的荣誉证书和国家高新企业资质等，未来热热数据依然会坚持自主创新和研发投入，打造科技创新型平台企业。
　　2、服务能力层面的核心竞争力
　　目前，热热数据已经在全国多个城市设立标注基地，如成都、武汉、重庆等地，覆盖千人以上的高端标注人力资源，极大地保障了标注团队的稳定性以及交付的高质量。同时，与全国数千家中小供应商合作，整合万级以上规模人力资源，重点储备高端标注人力资源，组建专业化、高技能的标注团队，确保复杂场景和多模态数据的高精度标注。此外，热热数据积极引入行业专家，结合领域知识对数据进行深度校验与优化，确保数据精准性和场景适应性。
　　3、商业客户层面的核心竞争力
　　热热数据具备强大的市场拓展能力，与数百家行业龙头企业建立合作关系。热热数据自2017年进入互联网内容审核业务领域以来，在与互联网大厂的合作中积累了丰富的数据经验，以及大规模项目、人力、数据的运营管理能力。后续切入数据智能标注领域，不断拓展客户范畴，提升客户质量，成为诸多互联网头部企业的核心供应商。
　　（三）创业投资与资产管理
　　1、完善的投资管理体系
　　经过长时间的探索、实践和积累，公司已经形成了关于募资、投资、管理、退出等整套规范严谨的流程，对项目接收、立项、尽职调查、投资建议书内核、投资决策委员会审查、法律文件核定、投后管理、企业赋能、创业支持、项目退出等各个环节都制定了详细完善的工作规程和实施细则。
　　（1）寻找标的：公司拥有完善的获取标的资料的网络，包括外部财务顾问推荐、地方政府及金融机构推荐、已投项目产业链挖掘及推荐、研究挖掘及专家推荐等方式，确保公司有足够多的优质项目来源。
　　（2）尽职调查：公司根据对投资行业的深刻理解，并吸取了行业优秀公司的经验，形成了自己全面且独特的项目尽职调查规范流程。同时，公司重点专注于半导体及信息技术应用创新领域，以及云服务、大数据、人工智能、新材料、新能源、新零售等产业互联网领域，重点突破，积累了丰富的行业知识和投资经验，打造专业化投资团队。
　　（3）风险控制：公司高度重视风险，视风险控制为生命线，建立了完整的风险控制流程和机制，对投资项目的事前、事中、事后进行全流程风险管控，一定程度上控制项目的投资风险。
　　（4）投后管理：公司建立了系统的投后管理体系，持续跟踪投资后项目，为已投企业提供包括人才引进和介绍专家网络、完善组织架构和公司治理、协助建立绩效考核体系、帮助企业制定完善战略规划、协助拓展业务、促进各已投企业之间业务及资源协同合作、协助已投企业开展投融资和并购整合等增值服务，有效控制投后风险，系统提升企业价值。
　　2、专业的投资管理队伍
　　公司培养和引进了一支专业的投资管理队伍，部分员工经历了近十年中国创投行业高速发展的时期，亲历了资本市场的多轮峰谷波动，投资团队都深入考察了众多企业，期间积累了丰富的经验，也培养了不断精进的选项目、投项目、管项目的专业能力。团队成员多数来源于产业或专业服务机构，拥有丰富的实践经验和理论基础，经过多年的磨合，已很好的融入公司，认可并共同创建公司文化，成为公司最核心的“资产”。
　　3、合理的产业规划布局
　　公司创投服务与资产管理业务聚焦在高端装备制造、半导体、信息技术应用创新、新能源等领域，这些是未来极具发展前景的领域，也是国家大力鼓励发展的方向。公司通过直接投资、设立基金投资等方式，累计投资企业数量近百家，积累了较为丰富的行业经验和人才网络，此先发优势将进一步巩固公司在此领域的地位和影响力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场环境变化的风险
　　工业的发展对机床的加工精度、效率、稳定性等精细化指标要求不断提升。高端数控机床的低国产化率制约我国精密制造产业产能发展、影响我国核心领域的供应链安全情况正在逐步改变。当前，发达国家对高端数控机床进行严格出口管制，国产替代势在必行，国内机床行业以科技创新驱动企业转型升级，必将迎来难得的发展机遇。公司需进一步加大对研发的投入，方能抓住国产替代的机会，进一步稳定公司在机床行业的地位。
　　数据标注产业在我国发展历程较短，根基尚不稳固，行业内缺乏统一且完善的标准体系。而公司所在的细分领域为AI基础数据服务领域，参与公司较多，竞争格局较为分散，因此整体行业目前处于高速发展且格局未定的状态。公司将坚持和发展自己的核心竞争力，增加研发投入，不断落实未来发展战略目标。
　　国内创投市场募资难度攀升，国资虽成重要支撑，但社会资本入场动力不足，整体募资规模下降明显。投资上两极分化加剧，头部项目吸金强劲，中小项目受冷落，多数小机构出手频次锐减。退出渠道愈发狭窄，IPO数量与募资金额大幅下滑，严重制约资本循环与创投机构收益。在当前市场环境下，公司将多措并举化解风险、提升项目收益率。一方面，强化风控意识与管理，深入研究行业、优化尽调流程，优中选优把控项目源头风险。另一方面，加强投后管理适时退出以实现投资收益。
　　2、管理风险
　　随着公司规模的不断扩大，公司员工的增长速度也不断加快，培养共同价值观、信念、态度和行为准则需要较长的时间，这也对公司管理团队的管理和协调能力提出了更高的要求，此外，具有较高管理水平和较强专业能力的人才的扩充使得公司的运营成本不断提升，人力成本的不断抬高持续提升公司的费用。
　　未来公司将加强管理队伍建设，完善公司治理的经营管理机制，形成更加科学有效的决策机制，使公司的经营模式和管理机制能够更加符合公司发展需要。
　　3、投资项目退出风险和流动性风险
　　国内多层次资本市场体系的建设是我国创投行业健康发展的基石。只有根据创业投资在各阶段的不同特点，建立起创投机构间的交易市场、战略投资人的并购市场、柜台交易市场、创业板市场与主板市场等共同构成的多层次的资本市场体系，才能实现创投资本的良性循环。我国目前能够在场内市场挂牌交易的只能是少数成熟的大企业，公司投资的项目可能存在退出风险。
　　公司也积极考虑各项目的退出路径，为各项目制定个性化的退出战略及具体实施策略，包括但不限于独立上市、股权转让、企业整体并购退出等多种退出途径，专人负责实施，定期汇报跟进，及时实现投资收益。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）高端装备制造业务
　　报告期内，公司从事高端装备制造业务的主要经营主体为控股子公司齐重数控及其子公司青海青一。齐重数控前身为齐齐哈尔第一机床厂，始建于1950年，国家机床行业“十八罗汉”之一，是我国重型和超重型立卧车的主要生产基地，是我国机床行业大型重点骨干企业和行业排头兵企业。2024年，齐重数控被认定为国家级制造业单项冠军企业。青海青一的前身青海第一机床厂成立于1965 年，有近60年的技术和品牌底蕴，上世纪八十年代初生产了国内第一台卧式加工中心，卧加累计销量过千台，其技术和人才散布全国，在国内卧加领域有一定的行业地位和品牌影响力。
　　根据国家... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）高端装备制造业务
　　报告期内，公司从事高端装备制造业务的主要经营主体为控股子公司齐重数控及其子公司青海青一。齐重数控前身为齐齐哈尔第一机床厂，始建于1950年，国家机床行业“十八罗汉”之一，是我国重型和超重型立卧车的主要生产基地，是我国机床行业大型重点骨干企业和行业排头兵企业。2024年，齐重数控被认定为国家级制造业单项冠军企业。青海青一的前身青海第一机床厂成立于1965 年，有近60年的技术和品牌底蕴，上世纪八十年代初生产了国内第一台卧式加工中心，卧加累计销量过千台，其技术和人才散布全国，在国内卧加领域有一定的行业地位和品牌影响力。
　　根据国家统计局2024年中国经济运行数据显示，2024年我国经济持续回升向好，供给需求稳步改善，转型升级积极推进，就业物价总体稳定，民生保障有力有效，高质量发展扎实推进，主要预期目标圆满实现。2024年制造业技改投资增长8%，高技术产业投资增长8%，全国固定资产投资增长3.2%。我国持续推动形成创新驱动发展的新局面，经济在加快培育新质生产力中不断发展壮大。2024年世界经济低迷，外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升；国内周期性、结构性矛盾比较多。总体来看，2024年我国制造业技改投资和高技术产业投资均保持较快增长，显示出产业升级和新动能培育的良好态势。
　　机床被喻为“工业母机”，是国家基础性、战略性产业，我国机床行业经过几十年的发展，已经形成较完备的产业体系。中国是全球最大的机床生产及消费国，市场空间广阔，齐重数控和青海青一产品属于机床行业分类中的金属切削品类。根据中国机床工具工业协会和国家统计局公布的规模以上企业统计数据显示，2024年我国金属切削机床产量69.5万台，同比增长10.5%，金属切削机床生产额1218亿元，同比增长6.4%。全年金属切削机床出口额达到56亿美元，较上年同期增长1.3%。2024年以来，国务院出台了推动大规模设备更新和消费以旧换新行动的政策，将会进一步拉动数控机床的市场需求。2024年7月，国务院国资委表示，未来五年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。2025《政府工作报告》部署2025年政府工作任务时提出，要“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系”。随着国家经济结构调整和产业转型升级，数控机床产业近年来获得国务院、国家发改委、工信部等各层级的政策支持，政府鼓励发展技术含量高、附加值高、推动国家经济建设发展和保障国家安全的高端装备制造业，并出台了一系列扶持政策，对机床行业健康发展及高端机床国产替代进程起到了重要作用，公司所服务的新能源、工程机械等行业正在迎来创新发展机遇期。
　　目前我国生产的数控机床数量以中低端产品居多，但国家重点行业需要的高端数控机床生产制造能力不断增强，市场销售占比也逐步提高。由于我国部分高端产品及核心零部件仍然依赖进口，在高端数控机床制造技术及能力上受到一定限制，满足国内市场需求必须做出更大的努力。目前，国家提出推进新型工业化，加快培育发展新质生产力，这是对装备制造业提出的新发展要求
　　，充分表明我国工业化升级正在从满足市场产量的需要上升到把高质量发展作为首要任务。因此，对机床的加工精度、效率、稳定性等精细化指标要求不断提升。高端数控机床的低国产化率制约我国精密制造产业产能发展、影响我国核心领域的供应链安全情况正在逐步改变。当前，发达国家对高端数控机床进行严格出口管制，国产替代势在必行，国内机床行业以科技创新驱动企业转型升级，必将迎来难得的发展机遇。2024年7月18日中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》中明确提出要健全强化工业母机等重点产业链发展体制机制，抓紧打造自主可控的产业链供应链，全链条推进技术攻关、成果应用。
　　展望2025年，尽管存在诸多困难，机床行业将迎来更多的发展机遇。政府政策层面提出，打好政策“组合拳”，因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系。宏观层面大力支持工业母机产业发展，税收、研发和人才培养等方面各项
　　利好政策密集落地，必将有力推动机床行业实现高质量发展。各用户领域以智能化、绿色化为主要标志的转型升级，以及带来的设备更新、改造需求等，也将给行业带来新的市场机会。企业仍将从“低成本战略”向“科技化战略”转型，向智能化和自动化要“技术红利”已成为企业发展的趋势
　　另一方面行业竞争更加激烈，缺乏创新能力、核心竞争力以及运营机制不合理的企业将被淘汰，而优势企业将会在加快发展新质生产力中取得更多的市场份额，不断发展壮大。
　　（二）大模型数据服务
　　报告期内，公司从事大模型数据服务业务的主要经营主体为控股子公司热热数据。
　　1）AI受益于大模型技术的突破性飞跃，也带来了海量数据服务需求
　　学习、自然语言处理等AI关键技术经过长期研究与优化，已愈发成熟。这些技术赋予AI强大的数据处理和分析能力，为其解决复杂任务筑牢根基。更重要的是，近几年大模型技术的广泛应用更是显著提升了AI的能力边界，通过训练大规模语言模型，AI在自然语言处理、理解人类意图以及生成高质量文本方面取得重大突破，ChatGPT 等生成式AI便是典型代表，以强大的文本生成和对话能力，开创了AI交互体验的新范式。
　　而深度学习、自然语言处理等AI关键技术的成熟，离不开海量数据的支撑
　　数据如同AI的“燃料”，在模型训练过程中，大量多样化的数据能够让模型学习到更广泛、更复杂的模式和特征。以图像识别为例，通过投喂数以百万计的各类图像数据，AI模型才能精准识别不同物体、场景。大模型技术之所以能显著提升AI能力边界，正是因为其基于大规模数据进行训练，使得AI在自然语言处理、理解人类意图以及生成高质量文本等方面取得突破。
　　2）AI商业化发展趋势，驱动数据服务高速增长
　　数据标注作为将原始数据转化为机器学习算法可理解形式的关键环节，在 AI 技术迅猛发展的浪潮下，市场规模持续扩张。AI的商业化应用在各行各业中逐步显现，质量、精细化的数据需求在显著上升。根据中商产业研究院最新报告，2023 年中国数据标注业市场规模达到60.8亿元，同增19.69%；2024年增长到77.3亿元，2026年将突破132.1亿元，年复合增率保持在20%以上。
　　3）利好政策频出，旨在扶持数据标注龙头企业，推动数据标注规模化、标准化、集约化发展
　　《国家发展改革委等部门关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》明确提出到2027年，数据标注产业专业化、智能化及科技创新能力显著提升，产业规模大幅跃升，年均复合增长率超过20%。着重培育繁荣的数据标注产业生态，提出培育一批数据标注龙头企业，推动数据标注企业规模化、标准化、集约化发展。
　　此外，一些地方政府也出台了相关政策推动数据标注基地建设。例如，大同市发布了《大同市国家级数据标注基地建设实施方案》，提出遵循国家数据局任务书要求，以建设高质量数据集和促进数据流通为目标牵引，以产教融合及职业院校为人才供给，以软硬件一体的安全环境为安全保障，最终形成以龙头企业为引领，中小企业蓬勃发展的数据标注产业新
　　成都市发布《2025 年成都市人工智能产业链发展工作要点》：加快推进国家数据标注基地建设，引育 20 家数据标注企业，建设不少于 8 个高质量数据集、5 个数据要素服务站。长沙市发布《长沙市关于推进国家数据标注基地建设若干政策（试行）》：加快培育数据标注产业
　　保贷款支持和财政贴息
　　，择优评选数据标注领军示范企业，对符合条件的小微数据标注企业提供创业担，鼓励园区对有突出贡献的企业给予政策支持。支持技术创新攻关，符合条件的数据标注企业可享受相关税收优惠政策，对参与制定国际、国家等标准的企业给予一次性奖励。加强专业人才培育，支持高精尖人员评选认定市级高层次人才，鼓励高校与企业合作建设产教融合实训基地，对参加培训人员给予补贴，企业可按规定申领就业见习补贴和社会保险补贴。
　　4）行业发展趋势：全栈式解决方案需求显现，高质量数据标注及AI自动标注能力将构建竞争优势
　　随着人工智能技术应用深化，标注行业经历了从纯人力外包到高质量全栈解决方案的竞争格局演变，行业发展主要经历三个阶段：第一阶段，人力外包服务公司，特点是以人力密集型为主，提供基础数据标注服务，依赖人工操作，缺乏自动化和智能化手段，通过雇佣大量标注员完成客户需求。第二阶段，平台型公司，特点是通过自研或开源标注平台提升数据流转效率，减少纯人工依赖，部分引入基础智能化工具（如自动标注、审核工具），但整体仍以人工为主。采用众包或兼职人员完成标注任务
　　，撮合数据需求方与标注供给方。第三阶段，高质量全栈数据解决方案服务商。特点是提供贯穿数据采集、智能标注、清洗、增强、管理存储、模型训练推理等全生命周期的全栈式解决方案，深度定制垂直行业（如自动驾驶、能源、医疗等），建立行业标准，用AI+人类专家协作模式，最大化数据质量与交付效率。热热数据通过不断升级迭代技术和平台服务能力，努力成为国内高质量全栈数据解决方案服务商。
　　（三）创业投资与资产管理
　　自2014年中国证券投资基金业协会发布一系列自律规则以来，我国股权投资行业出现爆发式增长，并发展成为全球第二大股权投资市场，有效促进了实体经济的发展。2018年国家出台资管新规后，监管限制了各类资金的入场通道，禁止银行理财资金期限错配、层层嵌套，部分掐断了传统的银行募资通道。2019年以来，在行业募资难、整体经济下行和其他客观环境等多重因素叠加影响下，股权投资行业进入了调整期。
　　2024年中国股权投资市场整体延续下滑态势，但回暖迹象初现。清科研究中心数据显示
　　，募资方面，2024年募资新募集基金数量和规模分别为3,981只、1.44万亿元，同比下滑43.0%、20.8%。2024年下半年险资、AIC、国资发起设立了多只大额基金，募资规模降幅持续收窄。投资方面，2024年投资案例数共8,408起，剔除极值案例后披露金额6,036.47亿元，同比降幅分别为10.4%、10.3%，与前三季度相比进一步收窄。
　　分行业看，硬科技领域仍为市场热点，半导体及电子设备领域获投金额超千亿，机械制造领域案例数及金额逆势上涨。国内股权投资行业近十年来得到快速发展，管理规模不断增长，但随着行业的不断成熟以及市场的变化，一级市场与二级市场估值及价差将进一步缩小，纯财务投资赚取超额回报的时代已经成为过去。
　　投后管理价值创造的重要性已越发受到基金管理人的重视，各机构纷纷加强产业属性，将资金和资源向优质项目集中，聚焦主业，强化创新，提质增效，帮助企业在更早的时期对接行业资源并赋能其快速发展，深度参与被投企业的经营业务。与此同时，投资机构更加重视生态圈的建设，与产业资本深度结合，涉足的业务也更加宽泛，除了更好的向被投企业赋能以外，财务顾问或投资咨询等业务也能帮助投资机构取得更多的业务机会。
　　（四）传媒业务
　　根据开卷信息，自2021年以来中国图书零售市场行业受到经济增速放缓等不利因素的影响，线下渠道复苏困难，线上渠道增速放缓。2024年全国图书零售市场码洋同比下降1.52%，实洋同比下降2.69%，零售折扣率进一步下降，线下实体
　　店零售形势依然严峻。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）高端装备制造业务
　　2024年，公司高端制造业务板块的子公司齐重数控营业收入为831,608,957元，较同期增长15.55%，实现净利润53,231,716.12元，经营活动现金流量净额为56,170,358元。近年来齐重数控收入一直保持稳定增长，盈利能力显著提升，现金流状况得到明显改善。
　　1、公司的主要产品
　　齐重数控以研发、生产及销售数控重型立式机床、数控重型卧式机床、卧式加工中心为主，同时拥有重型深孔钻镗床、轧辊车床、立式磨床、立式铣齿机床等10大类、26个系列、600多个品种的机床产品，广泛应用于交通、能源、冶金、机械、船舶等行业，部分高端产品出口到欧美、日本和韩国等30多个国家和地区。自成立以来，齐重数控累计生产各类机床4万多台套，承担国家重大科技专项 10余项，共有400多项产品填补国内空自，为国家重点急需项目以及共和国发
　　展提供了大量当家设备
　　这些设备的研制不但打破了国外对我国的技术封锁，而且高端产品全面打入国际市场。
　　报告期内，公司坚持产品研发与新兴市场需求相结合，充分发挥高端数控机床研发制造底蕴，紧密围绕国内外高端行业发展做出前瞻性和突破性创新，以高精、高性能、高可靠性和高效率的数控机床产品服务于广大市场客户为奋斗目标。经过不懈技术创新和产能提升，推出了技术含量高、竞争优势突出的新产品，为国家重点能源项目、国家绿色发展提供了关键设备支撑，发挥了公司国家重型数控机床产业基地的保障作用。
　　报告期内，齐重数控积极承接国家重大专项
　　，参与高精数控机床的研制和试验平台的验证，得到相关部门的认可与支持。其为哈尔滨汽轮机厂有限责任公司生产了重型数控卧式车床，加工直径4.5米，加工长度16米，承重 350吨。该产品是齐重数控自主研发制造的国际高端产品，它符合高精度、高刚性、高可靠性发展方向，满足第三代核电转子高精度加工，主轴跳动达到0.005mm，目前世界上只有极个别公司能生产如此高精度的重型数控卧车。该台机床能够保障国内汽轮机转子等高精度零件加工完全达到关键技术指标要求。
　　2、核心功能部件情况
　　齐重数控重视核心功能部件的自研，多年来形成了较多产品或技术积累，在机床产品降本和提升竞争力方面起到了重要作用。公司设有铸造子公司，专门负责机床床身各种类型铸件的设计和生产。铸造子公司是省级高新技术企业，设有黑龙江省省级技术中心，储备机床、核电、风电、内燃机等相关工艺文件4000余套，拥有多项发明专利和实用新型专利。
　　报告期内，齐重数控持续推动高端数控机床关键核心部件产业链自主可控，成功研制出多种摆角铣头、增力丝杆、刀台等急需高端功能部件
　　其中刀台属于立车刀架的末端环节，其性能的好坏、刚度的高低和自动化程度都直接影响整机的性能、加工精度和生产效率。电动转位刀台具有传动链短、结构紧凑、夹紧力大、转位精度高等特点，提高了机床的加工精度和效率。公司开展高精密机床关键部件技术研究，持续实现国内重型数控车床制造技术领跑，推动产业链建设不断发展，做到以创新激发产业链运行新动能，实现高端数控机床核心部件国产化的目标。
　　3、齐重数控经营情况
　　齐重数控是国家级重点高新技术企业，国家专精特新“小巨人”企业，工信部制造业单项冠军企业。齐重数控拥有国家级企业技术中心，是国家一级计量企业，建有国家级技术研发中心和博士后工作站,其技术力量雄厚，拥有以享受国务院特殊津贴专家、国内机床行业学科带头
　　人为核心成员的科研开发队伍。齐重数控生产的五轴铣车超声复合机床荣获2023年度
　　中国机床工具工业协会
　　“自主创新十佳”称号，2023年荣获国家工业和信息化部授予的“服务型制造示范企业”、“工业产品绿色设计示范企业”、“2023年度智能制造标准应用试点”、“2023年度智能制造优秀场景”等四项国家级殊荣。2024年3月被国家认定为第八批制造业单项冠军企业。齐重数控经过74年的建设和发展已经形成了完整的高端数控机床新产品技术研发、生产制造、综合管理体系，成为国内一流的数控重型机床生产制造现代化企业。公司在齐齐哈尔、江苏常州、江苏泰兴设立了生产基地，产能连续多年不断提升，生产经营规模持续扩大。齐重数控机床产品采取直销和经销相结合的销售模式，拥有完备的销售团队和营销网络，为用户提供一体化解决方案，其在全国主要城市均设有直营办事处，负责开拓市场，了解市场变化及需求，增强与客户沟通和交流；同时，在各地发展经销商，根据经销商的信用状况、规模能力和资质等要素对其进行授权经营，以便更好地贴近当地市场，服务客户。为了更好的拓展国际市场，齐重数控专门设置了进出口部门，负责高端数控机床产品的出口销售，报告期内，公司加大对外部市场拓展力度，考察开发东南亚、南美等国家高端机床市场，参加国际冶金工业机械
　　、设备、技术和产品展等国际展会，积极扩大公司高端数控产品知名度和国际影响力。
　　齐重数控所属数控重型机床领域受益于下游的持续需求和公司的精细化管理，整体表现较好。齐重数控多年来持续加大研发投入，推进高端产品科技创新步伐，实施系列产品技术升级，不断培育新的利润增长点；有序加快生产组织方式，保证产品生产周期；推进精细化管理，提高经营运行质量；积极拓展市场，建立市场售后服务新机制，增强市场运转新动能。在全力保持市场竞争优势的同时，齐重数控以高端数控机床产品抢占市场先机，彰显了市场竞争实力，为加快培育发展新质生产力打下坚实基础。齐重数控在报告期内完成铸造子公司扩产的决策和选址等工作，未来拟投入6000余万元在齐齐哈尔新增铸件产能2万吨，以满足齐重数控日益增长的铸件需求。目前扩产项目推进顺利，预计2025年下半年能够完成各项生产准备，两年左右完全达产。铸造产能的增加会对齐重数控的供应链安全、成本控制、产品交付周期等诸多环节有积极意义，会进一步提升齐重数控产品在市场的竞争力。
　　4、青海青一经营情况
　　2023年底，齐重数控成功收购青海青一，公司在重型和超重型立卧车等产品基础上增加了立式加工中心、卧式加工中心等产品品类。2024年青海青一优化产品结构，精益生产及质量管控，加强市场拓展和品牌宣传力度，提升了企业综合竞争力。在产品研发方面，在提升倒T型全系列机型高速、高精、高稳定可靠的基础上，进一步拓展正T型全系列卧加机型，并在上海国际机床展展出；同时在继2013年国家科技重大专项“高档数控机床与基础制造装备之精密卧式五轴联动加工中心项目”研制国内首台卧式五轴联动加工中心之后，再次开发出具有较强竞争力的五轴联动铣车复合加工中心，以五轴联动铣削加工中心为基础，将旋转工作台换成力矩电机驱动转台，同时具备车车削加工功能，用于医疗器械、航空航天等领域既有回转体特征、又具有棱柱体特征的精密复杂结构件加工，通过一次装夹即可完成铣、车、钻、镗、攻丝等多种加工循环功能，为客户提供了高效率、高精度、高可靠性的加工方案，获得了客户的高度认可及复购。除整机研发外，青海青一还自主研发并生产立卧转换头、电主轴、转台、齿轮箱等核心功能部件，在掌握核心技术、实现国产替代和自主可控的基础上，进一步助力国产装备制造业繁荣发展，为客户提供高质量、高性价比、柔性化、定制化、自主可控的加工设备。在市场拓展方面，青海青一在加入齐重数控后，进一步加大了市场拓展力度，参加了上海国际机床展等展会，向汽车、航空航天、3C电子、模具、通用机械制造等多应用领域推介了公司的产品，特别是在汽车壳体生产线、轿车发动机缸体缸盖、汽车发动机曲轴等汽车零部件加工中有着较好的应用。同时公司也参加了泰国曼谷工业机床展等国际展会，向东南亚、中东、南美等一带一路国际市场推介青海青一的卧加产品。
　　2024年是青海青一并入公司的第一个运营年度，公司通过资金支持进一步修复了青海青一的资产负债结构，在产品定位、内部管理、供应链整合、市场营销等方面做了大量工作，成效显著。卧式加工中心品类市场规模大，技术门槛较高，国产替代需求迫切，是公司未来重要的业绩增长方向。
　　5、公司面临的市场格局
　　数控机床是所有工业产品生产制造的基本工具，机床行业是高端装备制造业的重要组成部分，是最具基础性、战略性
　　的产业，被喻为“工业母机”，是世界工业强国必争之地，直接决定了一个国家的制造业发展水平，更关系到装备制造产业发展水平和国家安全问题。当前，数控机床的先进水平已成为一个国家综合竞争力的重要指标。我国作为世界第一机床消费大国，市场规模庞大，但国产数控机床仍以中
　　、低端产品为主，在技术要求相对较高的高端数控机床应用领域，国内主要生产制造企业仍未完全掌握数控系统、滚珠丝杠、轴承等零部件的关键核心技术，国内大部分高端数控机床市场被国外高端产品占据，国内企业自给率偏低，产业链不完整，供应链不健全，与欧美等机床制造大国相比仍然存在较大差距。尤其是当前，单边保护主义盛行，高端数控机床产业已经成为制约国内产业升级的重要瓶颈，因此大力发展高端数控机床行业已成为了国家战略。近年来，国家加大对数控机床行业的政策支持，推进新型工业化建设，国内数控机床制造企业正面临着加快发展的重要机遇期。在打造品牌、技术创新、控制成本、市场销售和售后服务等方面有着竞争优势的企业，将有机会在未来新兴市场需求竞争中，占据一定的优势地位。
　　（二）大模型数据服务
　　热热数据成立于2016年，自成立以来一直深耕于数据标注和采集与互联网内容安全审核领域。2024年，热热数据的营业收入为51,399,729元，较同期增长86.71%，亏损大幅缩窄。
　　2019年热热数据并入上市公司，在2023年开始加大研发投入，打造智能化标注平台，致力于打造贯穿AI全生命周期的智能数据服务商。
　　热热数据业务覆盖图像数据标注、文字数据标注、语音数据标注、视频数据标注、大模型数据标注、地图数据标注、道路数据采集等业务场景，公司自主研发的 Enable AI智能标注平台结合人工智能的强大分析能力与高质量数据标注人员的独到洞察，以数据为中心，通过智能标注算法，重塑标注行业的生产模式，帮助客户大幅提升数据质量和标注效率。
　　2024年，智能数据标注平台Enable AI发布，累计完成了上亿的数据标准，不断更新、优化，推出新品套件，发布解决方案，与大模型厂商建立合作伙伴关系，并在相关行业展会多次亮相，在升级硬实力、强化自身竞争力、提升客户满意度的同时，在多渠道展示和拓展影响力。
　　热热数据服务的客户累计已有200家以上，自建的数据标注基地覆盖近千人的高质量标注团队，累计产生数据数量超过600PB。主要应用场景涵盖互联网、大模型、自动驾驶、政府部门和研究机构等，包括小红书、字节、腾讯、科大讯飞、拼多多、得物、蚂蚁金服、智谱、阶跃星辰、minimax、蘑菇车联、易控智驾、长安汽车等重要核心客户。
　　（三）创业投资与资产管理
　　1、主要业务及经营模式
　　创投服务与资产管理，是指向创业企业进行股权投资，通过提供资金和经验、知识、管理、信息网络等方面的援助和分享，促进创业公司更好的发展，以期所投资企业未来在上市或股权转让时，企业获得资本增值收益的投资方式。公司创投服务与资产管理业务主要专注于高端装备制造、半导体、信息技术应用创新、新能源等领域。
　　公司致力于成为行业内优秀的创投服务与资产管理机构，为此建立了严谨规范的投资管理体系、风险控制体系和投后管理体系，确立了科学的投资理念和经营模式，拥有独立专业的投资团队，投资了部分成长性好、科技含量高、有一定行业地位的企业。
　　创投服务与资产管理业务拥有不同于一般实体企业和其他类型金融企业的商业模式。公司的商业模式可以总结为“募、投、管、退”四个主要阶段，即募资、投资、投后管理、退出四个阶段。公司通过以自有资金出资，及向第三人募集资金设立创投基金，将自有及募集的资金投资于企业，通过企业自身成长及为创投企业提供经验、管理、融资咨询等方面的服务，带来被投资企业价值提升，最终通过股权增值为创投基金带来投资收益。
　　2、公司面临的市场格局
　　2024年，在全球经济增速面临下行压力的背景下，中国经济持续承压，私募股权市场仍呈现出下行的发展态势。2024年国内股权投资市场整体延续下行态势，投融资规模较上年均有所下滑。如前所述，2024年国内股权投资市场整体规模有
　　所下降，但国资主导基金强势崛起，持续加大市场占比，引导市场资金注入半导体、新能源、汽车等领域。外部环境变化对投资机构造成深刻影响，我国股权投资市场正处于调整阶段。
　　额均有所减少，国资机构引导作用显著
　　行业方面，泛科技行业成为投资热点，其投融资规模占到历史最高比例。与 2023年相比，投资方向更集中于半导体产业链、AI 大模型、新能源新材料等泛科技细分赛道。整体来看，股权投资市场的风险与不确定性显著攀升。在这样的大环境下，公司在开展投资活动时愈发审慎，投资策略也逐步转型，从过往追求高风险、高成长性，转变为如今以退出为导向，更注重投资的高确定性。长远来看，随着股权投资市场步入新一轮周期，公司将坚定不移地聚焦于科技驱动的创新领域。在具体投资方向上，会重点关注具有前瞻性的战略性新兴产业，以此助力现代化产业体系的建设。同时，监管体系持续优化，有限合伙人（LP）的诉求也不断升级，这双重因素促使公司全方位提升募投管退各个环节的能力，积极构建投资生态圈。基于市场动态以及自身资源状况，公司也在积极调整战略布局，聚焦于部分核心行业，深度融入产业发展，与产业各方紧密协同，携手地方政府及同行业伙伴开展深度合作，在持续合作中不断打造并强化自身的竞争优势。2024年，公司已投资的项目中，小派科技（杭州）有限公司、北京网藤科技有限公司、麒麟软件有限公司以及合肥欣奕华智能机器股份有限公司进行了新一轮的融资，浙江海晟药业股份有限公司和合肥欣奕华智能机器股份有限公司完成了全部或者部分的退出，且实现了一定的投资收益。
　　（四）传媒业务
　　公司传媒业务由控股子公司中科华世负责开展。
　　中科华世的主营业务为图书发行和内容研发，其主要面对国内中小学生及学前幼儿师生的教育市场，研发策划中外名著、国学、历史、幼儿绘本等图书，通过民营渠道、网络渠道、直销渠道等方式进行营销活动，并提供针对项目配套的培训及售后服务。少儿图书市场作为一个具有较大发展空间的细分市场，对比欧美国家少年儿童图书占总体图书市场的比率为20%，而我国仅为12%，我国少年儿童的阅读市场还有着广阔的成长空间，未来发展潜力较大。
　　图书出版行业市场化程度较高，参与主体主要包括国有出版集团和民营公司。总体来看，国有出版集团凭借规模和资源优势占据主导地位，民营图书公司体量相对较小。特别是最近两三年内国家推出多项强力教育改革政策以来，国有出版集团优势日渐明显，其市场渗透力和竞争力不断提高，在图书市场占据了越来越重要的地位，民营企业占比逐渐下降。数据显示，我国出版行业集团度仍然较低，2019年前十大出版社码洋份额合计占比不足20%，而前十大民营图书公司码洋份额合计占比不足10%。根据北京开卷发布的图书零售市场分析报告，2024年图书零售市场码洋延续上年下滑趋势，同比下降1.52%，实洋同比下降2.69%，实体店、平台电商以及垂直及其他电商依然呈现负增长，以线下发行为主的中科华世面临着较大的经营压力。面对行业的持续走弱以及各市场主体间愈发严重的内卷，公司在传媒业务板块的各项资源投入持续减少，中科华世的业务规模随之缩小。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）高端装备制造业务
　　1、行业地位突出
　　齐重数控具有 75 年的机床制造发展历史，是我国重型高端数控机床的重要生产基地，许多产品被誉为“共和国的当家装备”，曾受国务院嘉奖，多位国家领导人到企业视察和调研，对齐重数控的发展都给予了高度关注和肯定。面对当前我国推进新型工业化建设，把高质量发展作为首任务的新形势下，齐重数控在新时代征程中勇于抢抓机遇，加快数字化转型和技术改造升级，不断推出新产品适应市场竞争新需求，高端数控产品市场占有率不断提高。公司研制的风电系列产品市场占有率达到国内首位，产品精度高、可靠性好，得到用户的肯定，已建立良好的市场信誉。在卧式加工中心领域，青海青一有较深厚的技术底蕴，承担了国家“八五”、“九五”和“十五”期间的重点科技攻关项目，是青海省科技创新性和创新示范性企业。曾多次承担“高档数控机床与基础制造装备项目”国家重大科研专项、精密卧式加工中心国家重大科研专项。
　　2、具有较强的研发实力和自主创新能力
　　随着国家高度关注制造业实体经济的发展，企业发挥科技创新的主体作用。齐重数控在科技研发中，发挥强大的创新优势，支撑企业高质量发展，其构建了“4+3+N”的科研创新体系，即：搭建4个科技创新平台，培育3个科技创新团队，引进N家科研院所及企业，共同突破创新制造领域技术研发难题：搭建4个科技创新平台，即：国家级企业技术中心，黑龙江省重型数控机床工程技术研究中心，黑龙江省数控重型智能机床制造技术重点实验室，黑龙江智能机床研究院；培育3个科技创新团队，即黑龙江省头雁团队，黑龙江省“机械设计制造及其自动化”学科领军人才梯队，中国科学院科学家工作室；引进多家科研院所及企业开展广泛的技术合作，如清华大学、上海交大、广州数控、华中数控、德国IFD公司等，并为优秀团队、优秀人才建立工作站或工作室。
　　另外，齐重数控是数控重型卧式车床、重型深孔钻镗床、数控重型立式车床的国家检验标准制定单位，目前企业主持和参与制修定国家标准、行业标准、团体标准累计91项。企业累计获专利授权392 项，其中发明专利49 项，实用新型342 项，外观设计1项。荣获国家、省市级奖励百余项。
　　报告期内，齐重数控发挥国家高端数控重型机床制造基地的创新引领作用，公司科技创新和高端新产品研发工作更加适应新兴市场需求，研发出DMVT350×28/40L-NC工作台移动式双柱立式铣车加工中心等创新型产品，有十余种投入市场，为行业客户创造了价值。
　　3、产品规格齐全，掌握多项关键核心技术，解决高端产品“卡脖子”问题
　　齐重数控主导产品为数控重型立式车床、数控重型卧式车床、重型深孔钻镗床等10大类、26个系列、600多个品种。在向大规格、大承载、高性能方向发展的基础上，不断向小规格、高精度、复合化、智能化、绿色环保方向延伸，取得了十分突出的业绩，实现产品规格全范围覆盖。数控立式车床产品规格涵盖了从加工直径0.5米到填补国际空白的加工直径25米；数控卧式车床则从加工直径1米到现在填补国际空白的加工直径6.3米。目前企业已有一大批产品已经达到了国内领先和世界先进水平，400多项产品填补国内空白，并且全部拥有自主知识产权。多项关键核心技术和装备打破国外垄断，有力支撑和保障了国家安全。近几年来企业承担国家重大科技专项10项，为国家重点急需项目提供了大量技术装备。
　　2024年，公司科技创新取得突出成果，重型数控卧式车床技术创新获得成功，打破了国外高端技术垄断，为公司扩大市场需求，迎来了新的重大转机。公司发布了《JB/T14486-2023 重型机床龙门架立柱前导轨共面度的测量方法》等三项主持制定的行业标准；申报《重型卧式车床检验条件精度检验》等两项国家标准。获批黑龙江省重点研发计划项目《大型高精度机械万能铣头关键技术研究》，完成了黑龙江省重大专项《基于5G通讯的智能机床开发》结题验收。公司生产的《五轴铣车超声复合机床》、《精密数控卧式车镗磨床》分别获得中国机床工具行业协会“自主创新十佳”和“春燕奖”。获得黑龙江省机械工业技术创新奖2项。
　　4、“齐一”“青一”品牌竞争优势突出
　　齐重数控生产的“齐一”牌数控机床被认定为中国名牌产品和驰名商标，多次荣获中国行业十大影响力品牌、中国最具市场竞争力品牌、中国金属切削机床10大著名品牌等称号，尤其数控重型立式车床、数控重型卧式车床为中国第一品牌，多年来一直得到用户的认可和信赖。齐重数控以较强的品牌竞争优势，为能源、机械、航空、交通等行业的建设提供了大量专利技术及成套设备，数控重型车床市场占有率达40%—50%，重型深孔钻镗床市场占有率达100%；企业研制的高精数控立式车床以其高端性能满足新兴市场需要，持续在国内高端市场竞争中保持竞争优势。在拓展国际市场方面，齐重数控强化科技创新，实施数字化转型发展，持续研制高端机床新产品，提高产品核心竞争优势，努力开拓国际机床市场，研发适合市场需求的高端数控机床产品，目前产品已全面打入欧美、日本、韩国等30多个国家和地区，使中国装备走向世界。
　　青海青一源自青海第一机床厂，有近60年的技术和品牌底蕴，八十年代初生产了国内第一台卧式加工中心，卧加累计销量过千台，技术体系和人员遍布全国，其生产的“青一”卧加在国内领域有较高的知名度和较大的影响力。
　　（二）大模型数据服务
　　热热数据立足中国数据服务市场，作为数据服务商，公司的核心竞争力主要体现在以下三个方面：
　　1、产品技术的核心竞争力
　　人机协同：标注AI模型与工具结合，普遍实现了50%到100%不等的单人人效提升。此外，公司还打造了专注于细分行业，如能源、金融、智能制造、法律、安防等行业的解决方案，提升传统行业的数据质量和AI能力，赋能千行百业。
　　边标边训提升数据生产效率，持续迭代模型效果和数据质量：Enable AI 模型算法平台实践主动学习策略，实现了边标边训的数据生产模式，通过小批量人工标注数据训练标注模型，完成预识别和辅助标注提效的效果，短时间内即可完成大规模数据集构建和模型训练工作。
　　以数据为中心，打造数据加工流水线：Enable AI 数据管理中台，包含数据采集、清洗、标注、管理、合成成品数据集等一站式数据治理全流程解决方案，平台通过数字化、精细化的管理，提升了人力资源管理和项目管理效率。
　　热热数据高度重视研发创新，通过持续的研发投入积累形成了核心技术，覆盖了多项专利、软件著作权，以及各类受到行业认可的荣誉证书和国家高新企业资质等，未来公司依然会坚持自主创新和研发投入，打造科技创新型平台企业。热热数据在2024年新取得了《CMMI 证书》、《ISO 20000 信息技术服务管理体系认证证书》、《ISO 27701 隐私信息管理体系认证证书》等资质证书。热热数据2024年新取得了《自动驾驶 4D 数据标注软件》、《数据标注信息比对分析软件》、《文本数据标注系统》、《智能数据标注工作流配置》和《软件智能模型服务平台》等软件证书，且“一种基于人机协同的数据标注方法”等两项专利技术进入了实质审核阶段。
　　2、服务能力层面的核心竞争力
　　目前，热热数据已经在全国多个城市设立标注基地，如成都、武汉、重庆等地，覆盖千人以上的高端标注人力资源，极大的保障公司标注团队的稳定性以及交付的高质量。同时，与全国数千家中小供应商合作，整合万级以上规模人力资源。重点储备高端标注人力资源，组建专业化、高技能的标注团队，确保复杂场景和多模态数据的高精度标注。此外，积极引入行业专家，结合领域知识对数据进行深度校验与优化，确保数据精准性和场景适应性。
　　3、商业客户层面的核心竞争力
　　热热数据具备强大的市场拓展能力，与数百家行业龙头企业建立合作关系。热热数据2017年进入互联网内容审核业务领域，过往在与互联网大厂的合作中积累了丰富的数据经验，以及大规模项目、人力、数据的运营管理能力。后续切入数据智能标注领域，不断拓展客户范畴，提升客户质量，成为诸多互联网头部企业的核心供应商。
　　目前公司服务的互联网大厂客户包括小红书、字节，腾讯，拼多多，得物等；服务的头部大模型厂商包括智谱、MinMax、阶跃星辰、科大讯飞等；服务的自动驾驶厂商包括蘑菇车联，易控智驾，长安汽车等。此外公司还触达如具身智能、地方政府、国央企客户、传统能源、电力、金融等行业，提供高质量数据服务和基础AI能力构建解决方案，也积极准备开拓海外市场，提升全球影响力。
　　（三）创业投资与资产管理
　　1、完善的投资管理体系
　　经过长时间的探索、实践和积累，公司已经形成了关于募资、投资、管理、退出等整套规范严谨的流程，对项目接收、立项、尽职调查、投资建议书内核、投资决策委员会审查、法律文件核定、投后管理、企业赋能、创业支持、项目退出等各个环节都制定了详细完善的工作规程和实施细则。
　　（1）寻找标的：公司拥有完善的获取标的资料的网络，包括外部财务顾问推荐、地方政府及金融机构推荐、已投项目产业链挖掘及推荐、研究挖掘及专家推荐等方式，确保公司有足够多的优质项目来源。
　　（2）尽职调查：公司根据对投资行业的深刻理解，并吸取了行业优秀公司的经验，形成了自己全面且独特的项目尽职调查规范流程。同时，公司重点专注于半导体及信息技术应用创新领域，以及云服务、大数据、人工智能、新材料、新能源、新零售等产业互联网领域，重点突破，积累了丰富的行业知识和投资经验，打造专业化投资团队。
　　（3）风险控制：公司高度重视风险，视风险控制为生命线，建立了完整的风险控制流程和机制，对投资项目的事前、事中、事后进行全流程风险管控，一定程度上控制项目的投资风险。
　　（4）投后管理：公司建立了系统的投后管理体系，持续跟踪投资后项目，为已投企业提供包括人才引进和介绍专家网络、完善组织架构和公司治理、协助建立绩效考核体系、帮助企业制定完善战略规划、协助拓展业务、促进各已投企业之间业务及资源协同合作、协助已投企业开展投融资和并购整合等增值服务，有效控制投后风险，系统提升企业价值。
　　2、专业的投资管理队伍
　　公司培养和引进了一支专业的投资管理队伍，部分员工经历了近十年中国创投行业高速发展的时期，体会了资本市场的多轮峰谷波动，投资团队都深入考察了众多企业，期间积累了丰富的经验，也培养了不断精进的选项目、投项目、管项目的专业能力。团队成员多数来源于产业或专业服务机构，拥有丰富的实践经验和理论基础，经过多年的磨合，已很好的融入公司，认可并共同创建公司文化，成为公司最核心的“资产”。
　　3、合理的产业规划布局
　　公司创投服务与资产管理业务聚焦在高端装备制造、半导体、信息技术应用创新、新能源等领域，这些是未来极具发展前景的领域，也是国家大力鼓励发展的方向。公司通过直接投资、设立基金投资等方式，累计投资企业数量近百家，积累了较为丰富的行业经验和人才网络，此先发优势将进一步巩固公司在此领域的地位和影响力。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　公司以构建“科技创新，安全可信”的全面自主可控体系为使命，聚焦高端装备制造和大模型数据服务两大领域，通过对产业资源的有效整合与配置以及集团化高效运营管控与赋能，不断夯实企业在两大领域的领先优势，深耕企业核心竞争力，巩固企业行业地位。
　　在高端装备制造产业方面，以数控机床及其相关产业链为基本盘，继续巩固齐重数控以及青海青一在重型车床和卧加机床等细分领域的领先地位，通过自主和对外合作方式，进一步加大研发投入力度，突破技术难关，不断提升产品品质。同时，研究拓展在其他相关细分领域的布局，通过扩产、自身孵化、企业间合作、参控股等方式，增加机床产品品类或在上下游产业链中寻找新机会进行布局。其中，数控机床主要聚焦市场规模大、技术门槛高、国产化率低的品类，通过资金及管理资源的加持，能够较快形成规模和财务收益；上下游产业链主要聚焦卡脖子领域，重点是数控、驱动以及传动方面，除应对有可能的供应链安全挑战外，也能在商业层面取得较好收益。
　　在大模型数据服务方面，未来热热数据将进一步拓展垂直行业AI解决方案，成品数据集业务等业务，不断拓展业务应用场景，构建应用生态，基于RAG、Agent、大模型等技术，构建智能安防、智慧能源、工业制造、具身智能、智慧医学、智慧教育、智慧金融、政府等领域的 AI 应用，赋能产业智能化转型和生态发展。
　　在创投服务与资产管理方面，公司将充分利用各方资源，坚持专业化道路和合作共赢理念，聚焦擅长的行业，与地方政府深度合作，产投结合，实现资本增值的同时为高端装备产业发展做好服务。发挥信息优势，资源优势，以资金为重要纽带，协助高端装备产业各项拓展业务的落地，推动和孵化新的、可持续发展的高质量业务。
　　（二）下一年度的经营计划
　　1、经营回顾与总结
　　2024 年，公司各业务板块总体运行平稳。数控机床业务在行业整体下行压力持续的情况下，营收规模持续增长，重型立卧车产品市场地位进一步稳固。2023年末并购的青海青一卧式加工中心业务运行平稳，未来将成为公司重要的增长点之一；公司前期研发投入成果显著，年内推出多个新产品，为公司可持续增长奠定了基础。创投服务与资产管理各项工作稳步推进，投后管理工作得到进一步加强，适时退出了部分存量项目，确保投出资金保值增值；大模型数据服务业务板块热热数据公司2024年的收入实现了大规模的增长；传媒业务受经济下行压力及公司战略聚焦等因素影响收入规模有一定的缩减。
　　2、经营目标
　　2025 年，公司管理层会继续聚焦主业。不断提升业务质量，提高盈利能力，进一步加强管理和内部控制建设，调动全员积极性，积极拓展新的、可持续发展的高质量业务。首先，保持机床业务持续稳定发展，通过技术引进以及技改等方式，提升优势产品品质，继续增加对铸造等上游瓶颈环节的投入，提高产品市场竞争力；2025年公司将继续研究数控机床其他相关细分领域的机会，通过并购或参股等方式，增加机床产品品类或在上下游产业链中进行拓展，重点在高端五轴机床及核心功能部件方面。在2024年机床业务持续盈利的基础上，继续做好增收节支工作，确保利润和现金流水平持续改善。其次，继续提高创投服务和资产管理业务的管理能力，适时退出已投项目，依托专业团队和平台优势，一方面做好与高端装备制造产业的协同工作，另一方面积极拓展新的高质量业务。
　　同时2025年，公司将利用上市公司的融资平台通过引进投资人、扩展银行融资渠道等形式为子公司热热数据的发展提供更多的资金等方面的支持，继续加强其在大模型数据服务版块的持续发展。
　　3、公司的具体业务计划主要包括:
　　（1）高端装备制造业务
　　公司将继续以技术创新为驱动，坚定不移提高产品品质，稳固在风电领域的市场地位的同时，积极拓展水电、核电、矿山机械等领域的市场份额。继续推进产业数字化转型升级，2025年着力提高车间数字化水平。扩大再制造服务和精密功能部件板块业务，继续在铸造环节投资扩产，做好卧式加工中心业务的选址和市场拓展工作。2025年，公司计划引入外部资源和技术，进一步提升优势产品的竞争力和市场份额。
　　（2）大模型数据服务
　　未来公司将进一步拓展垂直行业AI解决方案，成品数据集业务等业务，不断拓展业务应用场景，构建应用生态，构建智能安防、智慧能源、工业制造、具身智能、智慧医学、智慧教育、智慧金融、政府等领域的 AI 应用，赋能产业智能化转型和生态发展。
　　公司还将进一步提升企业的研发能力、市场能力、融资能力、核心团队构建能力，做大做强公司业绩规模，提升收入质量，坚定以数据为中心，秉持人机协同理念，打造“贯穿AI全生命周期的智能数据服务商”，全面对标国际头部数据服务公司，以“帮助客户更好的研发AI”为宗旨开展公司业务，赋能企业数据业务，促进人工智能应用的发展。
　　公司还将完善公司治理，优化激励机制，不断吸引高端人才加入，打造具备行业顶尖的数据服务以及交付能力的顶尖团队，同时将择机吸引外部战略股东加盟，利用资本推动行业整合，为储备的优质订单和客户需求所带来的快速增长做好充分准备。
　　（3）创投服务与资产管理
　　创投服务与资产管理作为公司发展的重要驱动力，将延续上一年的经营思路。一方面，通过存量管理与增量布局实现资本的保值增值；另一方面，重点推进与公司主业的协同工作。在业务协同上，积极探索已投企业与齐重数控、青一数控之间可能的合作契机；同时，深入研究在高端装备制造领域的拓展布局，借助扩产、自主孵化、企业合作、参控股等多种方式，在上下游产业链中挖掘新的发展机会。此外，充分发挥专业与信息优势，持续探寻新的产业方向，布局具有持续发展潜力的行业赛道。在存量管理上，公司始终以实现自身权益最大化为根本准则，对已投项目展开管理与退出工作。存量投资项目构成了公司资产的重要部分，公司将持续强化对这些项目的管理，特别是针对投资金额较大或持股比例较高的资产，加强与各方的沟通交流，实时掌握资产运营情况，协助解决重大问题或对接金融机构，推动被投企业价值增长，并在适宜时机及时完成退出。在投后管理过程中，兼顾成本效益原则，实施分类管理策略，突出重点与关键项目，对那些已丧失持续经营能力且账面价值极低的项目予以清理。在增量布局上，公司并不盲目追求规模的扩张，而是坚守在高质量发展的前提下，强调聚焦与合作。遵循行业聚焦、赛道聚焦以及头部项目聚焦的理念，以全产业链协同布局的策略，重点布局契合国家长期战略的硬核科技领域。积极开展广泛的对外合作，尤为重视加强与已建立合作关系的地方政府、金融机构以及同行业的合作，通过成立合资公司、构建业务联合体等形式，在资金与项目等方面实现更深入的协同。
　　（4）传媒业务
　　2025年公司将进一步收紧对传媒业务的资源支持，谨慎资金投入，以缩减规模和防范风险为主要目标。
　　（三）公司可能面对的风险
　　1、市场环境变化的风险
　　工业的发展对机床的加工精度、效率、稳定性等精细化指标要求不断提升。高端数控机床的低国产化率制约我国精密制造产业产能发展、影响我国核心领域的供应链安全情况正在逐步改变。当前，发达国家对高端数控机床进行严格出口管制，国产替代势在必行，国内机床行业以科技创新驱动企业转型升级，必将迎来难得的发展机遇。公司需进一步加大对研发的投入，方能抓住国产替代的机会，进一步稳定公司在机床行业的地位。
　　数据标注产业在我国发展历程较短，根基尚不稳固，行业内缺乏统一且完善的标准体系，增加了数据共享和整合的难度。此外，数据安全与隐私保护问题也非常严峻，数据安全事故一旦发生，不仅损害企业和用户利益，还会引发社会对数据标注行业的信任危机，对整个行业的声誉造成严重负面影响，阻碍行业未来发展。公司所在的细分领域为AI基础数据服务领域，参与该行业的公司较多，竞争格局较为分散，因此整体行业目前处于高速发展且格局未定的状态。公司将坚持和发展自己的核心竞争力，增加研发投入，不断落实未来发展战略目标。
　　国内创投市场募资难度攀升，国资虽成重要支撑，但社会资本入场动力不足，整体募资规模下降明显。投资上两极分化加剧，头部项目吸金强劲，中小项目受冷落，多数小机构出手频次锐减。退出渠道愈发狭窄，IPO 数量与募资金额大幅下滑，严重制约资本循环与创投机构收益 。在当前市场环境下，公司将多措并举化解风险、提升项目收益率。一方面，强化风控意识与管理，深入研究行业、优化尽调流程，优中选优把控项目源头风险。另一方面，加强投后管理适时退出以实现投资收益。
　　2、管理风险
　　随着公司规模的不断扩大，公司员工的增长速度也不断加快，培养共同价值观、信念、态度和行为准则需要较长的时间，这也对公司管理团队的管理和协调能力提出了更高的要求，此外，具有较高管理水平和较强专业能力的人才的扩充使得公司的运营成本不断提升，人力成本的不断抬高持续提升公司的费用。
　　未来公司将加强管理队伍建设，完善公司治理的经营管理机制，形成更加科学有效的决策机制，使公司的经营模式和管理机制能够更加符合公司发展需要。
　　3、投资项目退出风险和流动性风险
　　国内多层次资本市场体系的建设是我国创投行业健康发展的基石。只有根据创业投资在各阶段的不同特点，建立起创投机构间的交易市场、战略投资人的并购市场、柜台交易市场、创业板市场与主板市场等共同构成的多层次的资本市场体系，才能实现创投资本的良性循环。我国目前能够在场内市场挂牌交易的只能是少数成熟的大企业，公司投资的项目可能存在退出风险。
　　公司也积极考虑各项目的退出路径，为各项目制定个性化的退出战略及具体实施策略，包括但不限于独立上市、股权转让、企业整体并购退出等多种退出途径，专人负责实施，定期汇报跟进，及时实现投资收益。 收起▲