一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）宏观经济形势　　据国家统计局公布数据，初步核算，2025年上半年国内生产总值660,536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。经济运行总体平稳、稳中向好，夏粮稳产丰收，畜牧业平稳增长，农林牧渔业增加值同比增长2.6%。　　（二）生猪产业发展情况　　根据国家统计局、农业农村部相关数据，2025年1-6月，全国生猪出栏36,619万头，比上年同期增加224万头，增加0.6%。根据农业农村部监测，2025年6月末全国能繁母猪存栏量4,043万头，同比上涨0.1%。2025年6月末，全国生猪存栏42,447万头，比上年末减少296万头，整体生猪存栏量下降... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）宏观经济形势
　　据国家统计局公布数据，初步核算，2025年上半年国内生产总值660,536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。经济运行总体平稳、稳中向好，夏粮稳产丰收，畜牧业平稳增长，农林牧渔业增加值同比增长2.6%。
　　（二）生猪产业发展情况
　　根据国家统计局、农业农村部相关数据，2025年1-6月，全国生猪出栏36,619万头，比上年同期增加224万头，增加0.6%。根据农业农村部监测，2025年6月末全国能繁母猪存栏量4,043万头，同比上涨0.1%。2025年6月末，全国生猪存栏42,447万头，比上年末减少296万头，整体生猪存栏量下降0.69%。从出栏结构看，牧原股份、温氏股份、新希望、天邦食品等17家A股上市生猪养殖企业2025年上半年生猪销售量占全国的23.66%，生猪养殖行业集中度稳中有升。6月10日，农业农村部提出生猪产能调控框架：全国能繁母猪调减100万头至3950万头，优化生猪生产，加大弱仔淘汰力度，引导降低出栏体重，国储收储体重要求降至115公斤；加强监测，地方也要将二育等情况纳入监测，每月向农业农村部上报能繁、存栏、均重、二育等情况。7月8日，生态环境部发布《关于严格规范生态环境行政检查大力提升执法质效的通知》，强调要加强监控预警和监测溯源，精准开展个案检查。着力落实畜禽养殖环境污染全面治理，规范养殖，出清不合格的养殖户，进一步缩减低效产能。随着宏观调控政策效果显现，预计2026年生猪供需情况将得到显著改善。
　　（三）屠宰行业发展情况
　　我国定点屠宰生猪数量呈增长趋势，从2021年的2.65亿头增长至2024年的3.38亿头，定点屠宰量占生猪出栏量的比例从2021年的39.45%提升至2024年的48.07%，2025年1-6月累计定点屠宰生猪数量达1.84亿头。屠宰行业的规模化发展正在加速，但与发达国家相比，我国屠宰行业集中度仍有较大的提升空间。例如，美国生猪屠宰行业CR5超过70%。
　　（四）食品-猪肉制品加工行业发展情况
　　受饮食习惯影响，我国居民肉类消费以猪肉为主。公开数据显示，2025年上半年，全国猪肉产量3,020万吨，同比增长1.3%，猪肉供应总体稳定。伴随我国居民生活品质的提高，消费者对高端肉制品需求增长，更加关注猪肉制品的健康、美味，这促进企业持续不断地改进生产加工配方及工艺，关注食品安全可溯源需求，也将带动猪肉制品加工行业的发展以及行业集中度继续提升。
　　公司以“美好食品缔造幸福生活”为愿景，以“做安全、健康、美味的动物源食品”为使命，正从一家生猪养殖企业向食品企业转型，主营业务为生猪养殖和猪肉制品加工。公司主要产品为食品及食品相关类别中的商品猪、猪肉生鲜产品、猪肉加工产品等。
　　（一）主营业务经营模式
　　1、生猪养殖业务：为安全、健康、美味的动物源食品提供优质猪源
　　公司持续围绕经济发达、消费力强的粤港澳大湾区、长三角、环渤海城市群布局养殖业务，采用“两点式”生产模式，为安全、健康、美味的动物源食品提供优质猪源。母猪场大部分由公司投资建设，少部分租赁，母猪场生产断奶仔猪过程完全由公司自己管理，仔猪断奶后送到育肥场进行饲养。育肥生产有自营、合伙人养殖和家庭农场三种模式，2025年上半年育肥场自营模式出栏占比18%、育肥场合伙人模式出栏占比13%、家庭农场模式出栏占比69%，优势模式占比提升。
　　2、食品业务：做优质猪肉生产商
　　公司以做“安全、健康、美味的动物源食品”为使命，打通养殖-屠宰-加工-深加工全产业链流程，做优质猪肉生产商。屠宰车间与上游养殖场紧密联动，生产安全美味、货架期长的猪肉，打造拾分味道猪肉鲜、香、嫩、糯、纯的差异化品质特色；加工车间通过粗分割、精分割、调理、深加工等方式提升整猪价值，满足多样化消费需求，并将肉品供应链接到餐饮、食品加工厂、团膳、商超、电商等众多平台，深度服务终端客户，展现产品较好的竞争力。
　　（二）主要业绩驱动因素
　　2024年8月9日，宁波市中级人民法院正式受理天邦食品预重整申请，截至目前公司仍在预重整程序中。在配合管理人稳步推进预重整进展的同时，公司在现金流较为紧张的情况下仍保持生产经营正常开展和改善，上半年持续盈利，实现归属于上市公司股东的净利润3.52亿元，同比2024年上半年8.41亿元有所下降是因为2024年第一季度出售参股公司史记生物32.91%股权产生了投资收益9.95亿元；2025年上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.4亿元，而去年同期为净亏损2.81亿元，同比大幅扭亏为盈，主要驱动因素为销售成本和期间费用下降。
　　2025年上半年公司生猪养殖业务共销售商品猪295.82万头，同比小幅下降1.99%，商品猪销售均价16.19元/公斤，较去年同期16.38元/公斤小幅下降1.16%；随着人效、健康度、产能利用率的改善，降本降费措施取得了良好效果，单位销售成本持续下降，生猪养殖业务2025年上半年实现经营利润4.23亿元。
　　2025年上半年公司食品业务分部共屠宰生猪83.85万头，实现销售收入15.60亿元，同比增长17.93%，随着规模提升及产品结构的优化毛利率有所提升但尚未盈利。
　　（三）公司所属行业的发展阶段
　　1、生猪养殖行业
　　2024至2025年，非洲猪瘟等疫病对养殖的影响比较平稳，集团公司应对方案较为有效，季节性损失较小。行业各公司均在推动在养母猪场满负荷，闲置产能恢复利用，能繁母猪存量持续上升，生猪供给增加。2025年5月开始农业农村部、发改委等相关部门采取多种措施引导产能调控，促进生猪养殖业高质量发展。各大企业把重点放到提升养殖效率和降低成本上，特别是在基因升级及养殖智能化方面投入增加。行业上游饲料、兽药和疫苗企业竞争激烈，供应价格下降也助力养殖成本降低。
　　2、猪肉制品加工行业
　　猪肉作为中国消费者的首选肉类，其产量和消费量长期占据主导地位。2025年上半年，猪肉制品行业在消费升级和技术进步的推动下保持了稳定发展态势。
　　根据农业农村部、国家发展改革委、商务部、海关总署、国家统计局联合发布数据显示，2025年1-6月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量18,355万头，占上半年生猪出栏量比例50.12%，同比上升14.5%。2025年上半年猪肉产量3,020万吨，同比增长1.3%。2025年1-6月累计进口猪肉53.80万吨，同比增长4.9%，占上半年猪肉产量比例1.78%，略低于2%-4%的正常水平。
　　（1）消费结构升级推动产品创新
　　①健康化需求：76%消费者将“无抗养殖”作为选购标准，头部企业加速GMP改造，建立养殖-屠宰全流程无抗管理体系；无抗认证产品终端溢价达15%-20%，公司于2024年通过无抗产品认证审核，获得无抗产品认证证书。
　　②深加工肉产品正受到年轻人的青睐。随着生活节奏加快，人们对于快速、便捷、安全食品的需求有了极大的提高。肉制品具有风味多样、简单方便、易于保存和再加工等特性，能极大满足消费者的需求。未来随着食品加工工艺的不断提升，深加工肉产品将进一步向定制品、预制菜品和肉蛋奶菜粮相结合的熟制品转变，种类更加丰富多样，市场前景愈发广阔。
　　（四）公司所属行业地位
　　1、生猪养殖业务
　　报告期内，公司共销售生猪295.82万头，位列A股上市公司第6位。2025年5月，公司“猪舍智能化精准环境控制系统”，在以“创新赋能促转型，数智引领新征程”为主题的第四届畜牧业数智化大会上，从80个申报项目中脱颖而出，成功入选“2025畜牧业数智化杰出案例”。
　　2、猪肉制品加工业务
　　拾分味道集团在绿色食品供应领域不断深耕细作，2022年成功通过“市级长三角绿色食品验收”，正式成为该区域绿色食品供应企业。2023年通过了更为严格的“省级长三角绿色食品供应验收”，进一步巩固了在绿色食品供应领域的领先地位。同年还荣获“安徽省农业产业化省级重点龙头企业”、“省级生猪屠宰标准化示范厂”称号，成为了行业内的佼佼者。2024年拾分味道集团荣获“阜阳市放心消费示范单位”、“商贸服务业类十佳企业”，被安徽省餐饮行业协会评为“2023守正创新优秀供应商”，荣获“安徽省优秀民营企业”称号，荣登农业农村部“产业兴旺示范引领力百强榜”。
　　（五）板块生产经营情况
　　1、生猪养殖业务
　　2025年公司继续进行季节性通风、生物安全、智能环控等关键领域的改造，打造环境友好的猪舍，让猪只更加健康地生长。同时通过淘汰低产能母猪、优化猪群健康、人员瘦身提质、优化精液供应等举措来提高生产效率。在商品猪育肥方面，公司重点调整优化产能布局，实施“北猪南调”，去年对北方区域租赁育肥场进行减租退租，今年持续增加南方家庭农场养殖规模，实现轻资产低成本运营，北猪南调及南方大区调入广东的猪只由原来的断奶仔猪调出调整为仔猪、保育均有调出。公司还响应市场需求进一步推广无抗养殖模式，目前认证的规模有15.2万头，存栏12.3万头。
　　2025年上半年公司累计销售生猪295.82万头，其中仔猪95.03万头。仔猪出栏较多主要是为了缓解现金流压力及调整产能布局。在产能利用率方面，报告期末公司母猪场的产能利用率为52%，育肥场的产能利用率为51%。产能利用率略有提升但仍然偏低，造成分摊费用较高，制约了公司进一步降本，这是公司未来2至3年需着力解决的问题。
　　2、猪肉制品加工业务
　　2025年上半年公司食品业务累计屠宰生猪83.85万头，屠宰量同比上升7.26%，食品业务实现销售收入15.60亿元。公司主要从产能利用率的提升，产品结构的优化，加工工艺调整，清洁标签、食品加工的研发转化，全营销渠道的覆盖，优质渠道占比增加，合作模式升级转型等几方面开展工作。随着食品客户的拓展，C端渠道的增加，电商客户合作，猪肉深加工产品产销量也在逐步提升。
　　主要销售模式
　　2025年上半年，公司持续深化全渠道销售布局，线上业务依托自营“拾分味道严选商城”小程序，并协同淘宝、京东、抖音等核心电商平台实现稳定增长；线下渠道通过优化经销商体系，进一步提升终端覆盖效率。在生鲜产品领域，公司重点强化商超、连锁餐饮及食品加工厂等核心渠道的合作深度；包装肉制品业务则通过深耕餐饮客户、扩大商超覆盖及拓展企事业单位食堂等场景，实现销售网络的精细化运营。
　　经销模式
　　2025年上半年，公司持续推进经销商体系优化升级，通过精细化渠道管理策略，重点发展高质量合作伙伴。截至6月末，经销商数量精简至2,321家，较2024年末的2,644家实现显著优化。此次调整聚焦于提升单店运营效率和服务质量，通过淘汰低效渠道、强化核心经销商合作，进一步提升了整体渠道网络的运营效能和市场竞争力。
　　线上直销销售
　　2025年上半年，公司线上直销业务持续由拾分味道食品集团有限公司运营，在微信视频号、京东、淘宝、抖音等电商平台的店铺数量增至9家。产品结构进一步优化，重点聚焦礼盒、生鲜气调盒及酱卤肉等高附加值品类，推动线上业务提质增效。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　主要生产模式
　　公司主要业务为屠宰及肉类加工，主要产品为生鲜产品及包装肉制品，在安徽临泉和江苏盱眙分别拥有两座工厂，拥有年屠宰生猪550多万头的生产产能和2万吨的包装肉制品生产能力。产品以自产为主，同时为适应肉制品结构调整、新品开发推广的发展需要，对部分新产品采用委托加工的方式进行生产。
　　生鲜产品和包装肉制品均采用“以销定产”为主的模式进行生产。生鲜产品根据市场客户订单预报量确定生猪需求量，采购部门按生猪需求量组织采购，各屠宰厂按照客户订单量组织生产、运输：包装肉制品根据销售计划和各肉制品工厂的产能，将需求产品的品种、规格分解下达至对应工厂，各工厂根据要求制定计划，安排组织生产、运输。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）以技术创新增加产业链价值
　　公司自创立伊始就秉持技术创造价值的理念，长期坚持技术创新和技术进步。2007年和2019年两次荣获国务院颁发的国家科学技术进步奖二等奖。2021年获农业农村部认定神农中华农业科技奖一等奖；2022年公司成为农业农村部监测合格农业产业化国家重点龙头企业。
　　天邦研究院下设猪营养研究所、猪病研究所、健康检测中心、环保研究所、智能化研究所、食品研究所等六个研究所。研究院通过整合内部研究力量或与高等院校、科研院所等外部机构合作，针对行业难点和市场需求开展研发工作，并通过业务板块将研究成果转化为实际生产力，以满足市场的需求。2025年上半年，公司下属研究所共规划项目22项（包括日常重点工作项目），并成功完成年度研发任务中的3项。同期，研究院共申报受理专利5件，其中受理发明专利2件，授权发明专利2件、实用新型专利1件。
　　天邦研究院的研发团队由53名专业人员组成，其中包括4名博士和22名硕士。此外，研究院还拥有一个由20余名专家组成的顾问团队，这些专家来自国内外的大学和科研院所。猪营养研究所致力于研究猪的营养需求、饲料原料以及饲料加工工艺的改进；猪病研究所和健康检测中心则专注于猪的疫病检测监控、流行病学调查、生物安全措施方案以及疫病防控技术与方案的研究。同时，进行疫苗产品的临床效果对比评估和免疫程序的优化试验，并持续进行产品评价和试验研究，以结合实际应用结果为健康管理及疫病防控提供数据支持。环保研究所围绕“减量化、无害化、资源化”的目标，从“污染源识别、过程控制、末端治理、风险应急、管理监测”五个维度出发，构建覆盖整个链条的环保技术体系。智能化研究所专注于研发和生产适合企业的智能化装备，以及养殖数智化综合管理。食品研究所则致力于食品科学前沿探索与产品应用创新，运用新产品、新技术、新食材、新设备，围绕创新研发、品质提升、工艺优化、安全保障和成本控制等方面，旨在为消费者提供美味且营养的食品。
　　食品研究分院围绕着猪肉全品项进行新产品、新包装、新工艺研究，采用先进研究理念及生产线设计，实现产品的标准化、工业化、商品化。食品研发凭借资深的研发专家团队和实力保证产品的差异化和竞争力，2025年上半年食品新产品开发284个。一是研发锁汁锁鲜工艺，使猪肉水分流失仅在5%-8%（传统方法15%-20%），达到鲜嫩水润多汁口感，用科学实现美味健康。二是利用微生物管理技术对生鲜猪肉提质升级，并且延长货架期，以进一步满足消费者需要，助力绿色食品产业高质量发展。三是菌种筛选及扩培，利用发酵技术，发挥“飘香肉”更大的优势，使猪肉在自有风味的基础上，生成风味物质并提升营养价值。
　　数字与智能化研究分院主要从事与数智化相关的基础研究和前沿性技术研究。为加速数字化、智能化技术的应用，公司组建了从事数智化技术开发与应用的全资子公司亥客技术。亥客技术是目前国内数智化养殖领域的龙头企业之一，拥有行业内规模领先、成熟且专业化团队，其中博士2人，硕士19人，研发团队成员100%为本科生及以上学历。亥客技术拥有经过实践验证的独创性产品和完整解决方案，为养殖企业和养户带来专业化、精益化、数智化和少人化价值，达到降本增效的目的。其研发的超高频RFID耳标、鹰瞳（AI视觉估重点数）、飞梭（猪舍内RFID盘点）、地磅联网等产品组成“天罗地网”系统，普及率、准确率均为全国前列，不仅大幅减少了人工带来的误差，还有力震慑、规避了偷盗行为。同时，业内首款基于猪只舒适度多元量化计算模型的智能环控器的研发应用，帮助实时远程监-管-控各大猪场的温湿度、焓值、风速、压力、有害气体等环境参数，高效解决了传统养殖过程中的舒适度计量与控制问题，并与在线驻极体空气洁净系统、微正压通风系统、次氯酸雾化喷淋系统、智能精准饲喂系统、元宇宙和AIGC生成式人工智能等技术相结合，形成“生猪养殖大脑”，为猪只的健康高效低成本可追溯养殖，提供了现实的解决方案。亥客技术研发的养猪元宇宙项目获得2023年江苏省青年创新创业大赛一等奖。2025年5月，亥客技术凭借“猪舍智能化精准环境控制系统”，在以“创新赋能促转型，数智引领新征程”为主题的第四届畜牧业数智化大会上，从80个申报项目中脱颖而出，成功入选“2025畜牧业数智化杰出案例”。
　　（二）安全、健康、美味的产品力
　　为保证生产出来的猪肉及猪肉制品的安全、健康和美味，公司建立了全方位的系统化管控措施，致力于从种源到餐桌的全流程管理。公司以自主研发的生猪电子芯片为载体，用数字化、智能化手段将育种-养殖-屠宰加工-发货-销售所有流程串联，通过全程可追溯确保生猪及肉制品的安全和质量。
　　在种源选择环节，公司选用优质种猪，从基因上来保证猪肉的出肉率、背膘厚、肌内脂含量等与猪肉质量、风味和口感相关的指标。
　　在生猪养殖环节，公司通过系统的“舒适度管理”来保障猪只长得快、长得好。猪只饲养在环境友好、舒适度高，配备了巴斯夫净水系统、智能环控等数智化设备的猪场，猪饲料的供应标准高于国家和行业的饲料原料标准、卫生标准，并整合丁酸梭菌、猪源乳酸菌、抗菌肽等微生物发酵技术生产新型发酵原料，不仅提高了采食量、日增重、料肉比等饲料性能，而且对肉色、滴水、嫩度、肌间脂肪、风味物质等猪肉品质参数也有明显改善。公司引进的抗菌肽专利技术，为猪只健康提供更多保障，也使养殖全程无抗生素成为可能。
　　在屠宰加工环节，公司拥有对标世界先进水平建造的亚洲单体最大的生猪屠宰加工厂，严格贯彻“质量第一”的准则，从原料采购验收、生产加工过程控制、终端产品检验检疫进行全方位保障。在车辆进出厂管理上，严格执行“一车一消毒”；在待宰间管理上，配备专业设备，不仅消除了病毒、致病菌、除尘，还去除了臭味，让猪只宰前放松、舒适；在屠宰全程微生物管理上，通过清洗、胴体直火消毒、一刀一头猪等严格管控；在排酸管理上，坚持20小时饱和湿度0℃排酸改善风味；在26道检测检疫管理上，严格执行不遗落任何环节；在分割环境管理上，使用全5℃无尘分割环境；在车间清洗消毒管理上，严格执行班前8步清洗消毒、班后7步清洗消毒。
　　从种源到餐桌的系统性的措施保证拾分味道的生鲜猪肉产品气味纯正，肉质细嫩，清水一煮就飘香。随着消费升级，越来越多的消费者认识到食品安全和美味的价值。安全美味将成为拾分味道猪肉制品业务的独特价值所在，也是实现差异化销售的有力保障。
　　截至报告期末，公司在养殖环节已有4个生猪养殖场入选国家级非洲猪瘟无疫小区，3个生猪养殖场获得无抗产品认证，2个养殖场获得供港冰鲜猪肉养殖场备案资质。公司运营的亚洲单体规模最大的屠宰厂已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、GB/T37029食品可追溯信息化管理体系认证、HACCP体系认证，并通过市级（阜阳）绿色工厂认证以及省级（安徽）标准化屠宰厂建设认证，获得供港冰鲜猪肉企业注册认证。
　　（三）提前布局下游食品业务，占据优质消费区域
　　天邦食品，以食为天，应和立邦。围绕“食”，公司提出了聚焦一个核心，逐步打造和完善从养殖到深加工食品的生鲜肉及肉制品产业链。根据公司发展战略，公司早谋划、早布局，围绕长三角、珠三角、环渤海等消费能力最强的区域布局新型生猪养殖屠宰一体产业化基地，逐步形成母猪场、育肥场、屠宰加工厂三位一体，育肥场距屠宰厂200公里内的布局，以发挥协同效应，减少物流成本和管理成本。公司位于安徽临泉的500万头生猪屠宰深加工项目采用全球最先进的屠宰分割工艺与设备，以及配套的数字化、智能化系统，标志着公司从此拥有了业内最先进的自有产能，向着“做世界一流的动物源食品企业”的目标迈进。
　　一般来说，消费端对价格的敏感度较低，而养殖业务和屠宰业务则往往出现此消彼长的情况，公司产业链进一步向下延伸，通过产品研发创新，减少交易成本，提高效率，可以获得价值链上每个环节增值的利润，有效平抑猪周期的波动。产业链的延伸将有助于实现安全、美味猪肉的溢价销售，公司抗风险能力、盈利能力都会增强。
　　（四）业务模式与合作生态的持续进化和创新
　　2013年，公司从CG美国公司引进世界一流种猪及美式养殖模式，高起点进入生猪养殖行业。同时抓住市场机会并购艾格菲实业中国的资产，实现了跳跃式发展。公司的快速发展主要得益于业务模式的选择。前期通过“公司+家庭农场”模式，有效整合了规模扩张中需要的资金、土地和劳动力等资源，农户则大大降低了市场风险，双方优势互补，实现了资源的优化配置和公司规模的快速扩张。非洲猪瘟的发生对猪场生物安全提出了更高的要求，公司以此为契机，对合作的家庭农场做了优胜劣汰的筛选，仅保留和发展能够满足生物安全要求的农户，同时积极响应地方政府扶贫政策与“乡村振兴”规划，与当地扶贫项目、扶贫资金相结合，由社会资金根据公司要求建设扶贫农场、养殖小区等租赁给公司使用，在保留轻资产模式减少资金占用的同时也能更好地保障生物安全并提高生产效率。2022年，公司对育肥管理再做改革创新，试点合伙人养殖模式，将员工变成合伙人，共创共享，生产成绩得到明显改善。2023年该模式得到进一步推广迭代并持续优化，逐渐发展成熟。在食品加工领域，公司拓展合作模式，通过帮助客户定制高端产品等方式打造从配种-养殖-屠宰-分割的战略合作模式，解决中高端餐饮企业对质量和风味的需求，构建多赢的生态圈。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、重大疫病的风险
　　养殖行业在经营发展中面临的主要风险就是疫病风险。近年来，以非洲猪瘟为代表的烈性传染病对生猪养殖行业造成了巨大的损失。经过治理，虽然非洲猪瘟被有效控制，但每年仍时有发生，尤其是冬季北方非瘟相对严重，非洲猪瘟变异毒株也加大了风险。除此之外，蓝耳病、猪瘟、猪流行性腹泻、猪伪狂犬病、猪流行性腹泻等疫病也给生产带来不同程度的负面影响。这些都是影响养殖效率的重要因素。生猪疫病的发生直接影响生猪出栏量，提高了出栏成本，降低养殖效率。此外，疫病的大规模发生与流行又影响了消费者心理，导致短期内市场需求萎缩、产品价格及销量下降，这些都对经营产生了不利影响。
　　为应对当前经营中面临的疫病风险，公司进一步优化并完善了系统组织架构，做好生物安全与健康管理，为生产保驾护航。公司确立了高标准的生物安全防范体系并严格执行、定期督查；大力在技术研发上积极投入和引进，快速推进“生物安全+舒适度改造”，不断优化养殖模式，在日常饲养和生猪转运中减少交叉感染风险，这些措施使得疫病防范颇有成效。
　　尽管公司在不断更新和改进管理模式及设施设备，积极采取系列防范措施，在公司内部建立了完善的疫病防范体系，但是若公司周边地区或所在场区疫病频发，或公司疫病防范执行不力，仍可能面临生猪疫病所引致的产量下降、盈利下降甚至亏损等风险。
　　2、产品市场价格波动的风险
　　近年来，我国猪肉价格经历了多轮周期性波动。商品猪市场价格的周期性波动导致生猪养殖行业的毛利率呈现周期性波动，反映出猪肉产品价格受市场的供需和生产成本的调节影响明显。公司养殖业务占比较大，生猪市场价格波动对经营业绩会产生重大影响。公司在日常经营中，一直积极推行高效生产模式和管理手段，控制出栏成本；同时不断提升对市场的敏感度、预判价格走势，调整出栏结构，为应对市场价格波动产生的经营风险制定系统方案。但如果生猪价格未来持续低迷或继续下滑，将会对公司的盈利水平造成重大不利影响，从而引致公司未来盈利下降、甚至亏损等风险。
　　3、原材料价格波动的风险
　　总体来看，由于各项营业成本构成变动幅度存在差异，过去几年小麦、玉米和豆粕等主要原材料成本合计占营业成本的比例在50%以上，因此，上述大宗农产品价格波动对公司的主营业务成本、净利润均会产生较大影响。公司通过库存量的调整及配方的动态优化来抵消部分价格波动的影响。
　　4、自然灾害风险
　　干旱、水灾、地震、冰雹、雪灾等自然灾害会对养殖行业造成影响。从生产来看，自然灾害可能会损坏养殖场或基地的相关设备或者建筑，导致生物资产和固定资产损失。从运输和销售来看，自然灾害可能会阻碍交通，影响产品的运输和销售，造成生猪压栏风险。为应对自然灾害带来的经营风险，公司在项目初期，对选址地的各项自然因素做详细、专业的考察，尽可能规避相关风险。在设计施工阶段，将地方自然特征纳入设计方案、因地制宜建设养殖场。在项目运营阶段，公司通过设立预警机制，制订风险综合管理制度和应急预案。近年来全球各地极端天气频发，仍需警惕极端天气等自然灾害可能造成的风险。
　　5、安全生产风险
　　安全生产是员工作业的根本保证，只有把员工的生命安全放在第一位，才能保证公司员工队伍的稳定，激发员工生产的积极性。对风险实施有效控制，可以最大限度地降低风险导致的损失，以最小的成本获得最大的安全保障。公司设有安全环保部门，针对安全生产风险进行管控与隐患治理，实现风险控制闭环。而安全风险不是单独地存在于某一领域或环节，因此公司通过组织安全风险管理培训和完善激励机制等方法，深化员工对安全风险管理的意识，提高风险辨识和分析的能力。
　　6、食品安全风险
　　近年来，国家不断对食品安全及食品来源的立法进行完善，加大了对食品违法行为的处理力度。食品安全是关系群众身体健康和企业生死存亡的大事，食品生产企业必须将食品安全放在首位，履行社会责任。如果在某个生产环节出现疏漏，可能使企业的品牌形象受损，造成财务损失和经营业绩下滑。在日常经营中，公司严格遵守国家相关法律法规，对内建立了完整的食品安全和质量保障体系，确保食品安全落实到生产经营的每一个环节。定期对员工进行食品安全教育和培训，将食品安全理念传达到每一位员工。通过事前预警、过程监督、事后追责的方式，公司力求将风险控制做到最好。
　　7、债务风险
　　面对公司部分债务逾期的情况，公司积极与债权人及相关方进行沟通，争取获得债权人谅解、达成展期与和解，同时将积极筹措还款资金，力争妥善解决债务逾期问题。公司将不断优化经营模式，最大限度回笼资金，积极降本增效，以实现盈利。同时，公司将积极推进重整及预重整，通过司法程序最大限度地偿还债务，彻底解决羁绊公司发展的债务问题，促使公司重回良性发展的轨道。
　　8、其他风险
　　2024年3月18日，公司召开了第八届董事会第二十九次（临时）会议、第八届监事会第二十七次（临时）会议，审议通过了《关于拟向法院申请重整及预重整的议案》，拟以公司无法清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由向有管辖权的人民法院申请对公司进行重整和预重整。该事项于2024年4月8日经公司2024年第二次临时股东大会审议通过。2024年8月9日，公司收到浙江省宁波中院（2024）浙02民诉前调595号《决定书》，宁波中院审查后认为，天邦食品无法清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，已经具备重整原因且具有挽救价值，有能力且已经与主要债权人开展自主谈判，形成初步方案。天邦食品申请预重整获得属地政府支持，并有意向投资人明确表示愿意参与预重整投资。天邦食品符合预重整条件，决定对天邦食品进行预重整，预重整期间为六个月。2024年8月27日，公司收到浙江省宁波中院送达的（2024）浙02民诉前调595号《通知书》，指定北京大成律师事务所、浙江和义观达律师事务所、北京大成(宁波)律师事务所联合担任公司预重整管理人。2025年2月8日，公司收到宁波中院送达的(2024)浙02民诉前调595号之一《决定书》，宁波中院准许天邦食品的延期申请，决定延长天邦食品股份有限公司的预重整期间至2025年5月9日。2025年5月8日，经投资人评审委员会综合评定，最终确定厦门建发物产有限公司联合体为中选投资人。公司与联合体中的产业投资人签订了《天邦食品股份有限公司重整投资协议》并收到宁波中院送达的（2025）浙02
　　破申7号《决定书》，宁波中院准许天邦食品的延期申请，延长天邦食品股份有限公司的预重整期间至2025年11月9日。2025年6月25日，公司与财务投资人中国对外经济贸易信托有限公司、天津美纳企业管理合伙企业（有限合伙）、上海永利通私募基金管理有限公司、江苏双鱼投资有限公司、湖北华楚国科十二号投资合伙企业（有限合伙）、海南陆和私募基金管理有限公司、深圳市信瑞企业管理有限公司及深圳昱昇富德私募证券投资基金管理有限公司分别签署《天邦食品股份有限公司重整投资协议》。2025年7月16日，公司与其余财务投资人广州资产管理有限公司、成都吉瑞泽雅企业管理合伙企业（有限合伙）、南昌玉泽企业管理合伙企业（有限合伙）分别签署《天邦食品股份有限公司重整投资协议》。目前，已完成重整投资人的招募和重整投资协议的签署，其他预重整相关工作正在有序推进中，公司及预重整管理人正积极、持续与各相关方进行磋商，并同步积极开展其他预重整相关工作。后续根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，如法院裁定受理公司的重整申请，深圳证券交易所将对公司股票交易实施退市风险警示（*ST）。如公司因重整失败而被宣告破产，则公司股票将面临被终止上市的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）宏观经济形势　　据国家统计局公布数据，2024年国内生产总值达到134.91万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。其中农林牧渔业生产形势稳定，2024年全年农林牧渔业增加值9.66万亿元，比上年增长3.7%。　　（二）行业基本情况　　我国是全球最大的猪肉生产国也是最大的猪肉消费国。据美国农业部发布的数据显示，2024年预计我国猪肉产量占全球比例为 49%，位居全球第一。根据国家统计局、农业农村部相关数据，2024年全国生猪出栏70,256万头，比上年减少2,406万头，下降3.3%；猪肉产量 5,706万吨，下降1.5%。2024年末，全国生猪存... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）宏观经济形势
　　据国家统计局公布数据，2024年国内生产总值达到134.91万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。其中农林牧渔业生产形势稳定，2024年全年农林牧渔业增加值9.66万亿元，比上年增长3.7%。
　　（二）行业基本情况
　　我国是全球最大的猪肉生产国也是最大的猪肉消费国。据美国农业部发布的数据显示，2024年预计我国猪肉产量占全球比例为 49%，位居全球第一。根据国家统计局、农业农村部相关数据，2024年全国生猪出栏70,256万头，比上年减少2,406万头，下降3.3%；猪肉产量 5,706万吨，下降1.5%。2024年末，全国生猪存栏42,743万头，比上年末减少679万头，下降1.6%。其中，能繁母猪存栏4,078万头，减少64万头，下降1.6%。从出栏结构看，规模化企业出栏占比仍在提高，生猪产业继续向集约化、规模化养殖升级。据农业农村部数据，2024年中国生猪养殖规模化率预计超70%，同比提升约2个百分点。按照《全国现代设施农业建设规划（2023-2030年）》，到2030年，全国现代设施农业规模将进一步扩大，全国主要大中城市畜牧养殖规模化率将达到83%。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中畜禽水产养殖业的披露要求
　　公司以“美好食品缔造幸福生活”为愿景，以“做安全、健康、美味的动物源食品”为使命，正从一家生猪养殖企业向食品企业转型，主营业务为生猪养殖和猪肉制品加工。公司主要产品为食品及食品相关类别中的商品猪、猪肉生鲜产品、猪肉加工产品等。
　　（一）主营业务经营模式
　　1、生猪养殖业务：为安全、健康、美味的动物源食品提供优质猪源
　　公司持续围绕经济发达、消费力强的粤港澳大湾区、长三角、环渤海城市群布局养殖业务，采用“两点式”生产模式，为安全、健康、美味的动物源食品提供优质猪源。母猪场大部分由公司投资建设，少部分租赁，母猪场生产断奶仔猪过程完全由公司自己管理，仔猪断奶后送到育肥场进行饲养。育肥生产有自营、合伙人养殖和家庭农场三种模式，2024年育肥场自营模式出栏占比21%、育肥场合伙人模式出栏占比16%、家庭农场模式出栏占比 63%。2024年公司猪场技术改造持续升级，应用新一代数字化、智能化设备打造出环境友好的猪舍，让猪只更加健康，养猪更有效率，成本更低。北方区域的全部母猪场及大部分育肥场在2024年入冬前均安装了空气过滤系统，有效防控疫病。公司还增加了高端品种“极美黑猪”养殖规模，截至2024年末种群规模已达到 600头，“谷饲年猪”的销量达到4.01万头。
　　2、食品业务：做优质猪肉制品生产商
　　公司以“食品+全渠道”为整体业务战略，打通生猪养殖高频电子耳标、智能产线集成 RFID、产品二维码数据链条，建立白条按个体、分割品按批次进行食品安全追溯的溯源体系，生产安全、健康、美味的猪肉制品。
　　公司以阜阳临泉屠宰加工厂为主要生产基地，销售主要目标市场为长三角、环渤海、珠三角经济圈，与商超、大型食品加工厂、连锁餐饮企业形成战略合作伙伴关系，并稳步提升合作体量；为全国供销总社网络销售“832”平台、临泉县中小学生营养餐、中国邮政等特通渠道供应产品。
　　（二）主要业绩驱动因素
　　公司2024年度实现归属于上市公司股东的净利润为14.59亿元，相比去年同期亏损28.83亿元大幅扭亏为盈，全年扣除非经常性损益后的净利润为2.57亿元,同比2023年度亏损29.87亿元也大幅扭亏为盈。2024年度净利润主要贡献一是来自公司第一季度出售参股公司史记生物股权所产生的投资收益10.43亿元。二是来自生猪养殖业务利润。公司2024年度销售生猪599.16万头，虽然销量同比下降16%，但由于公司在预重整阶段维持了正常的生产经营，并通过多项降本措施实现生猪销售成本持续下降，再叠加生猪价格回暖（全年猪价走势如所示），因此公司自第二季度开始连续三个季度生猪养殖业务实现盈利，2024年度，公司生猪养殖业务实现利润7.35亿元。
　　2024年公司猪肉制品加工业务共屠宰生猪157.85万头，同比略有增长,营业收入为30.92亿元，同比增长24.51%。其中食品深加工业务实现营业收入0.91亿元，同比增长469%。但产能利用率不足仍是制约猪肉制品加工业务盈利的主要因素，2024年猪肉制品业务亏损0.75亿元，同比减亏47.61%。公司将通过产销联动、打造大单品、拓展价值客户等方式持续提升销量和盈利能力。
　　2024年末公司总资产为136.65亿元，归母净资产为36.75亿元，负债总额为99.18亿元，负债总额比2023年末的149.13亿元减少了49.95亿元；2024年末的资产负债率为72.58%，比2023年末的86.73%下降了14.15个百分点，资产负债情况得到了明显改善。
　　（三）公司所属行业的发展阶段
　　1、生猪养殖行业
　　从总量看，国家统计局数据显示，2024年全国生猪出栏70,256万头，同比下降3.3%。农业农村部2024年 3月公布《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量目标从4,100万头调整为3,900万头，并将能繁母猪存栏量的正常波动下限从正常保有量的95%调整至92%。在明确的调控信号引导下，生猪产能高位回调，4月末全国能繁母猪存栏量降至3,986万头，比2023年底减少156万头，回到产能调控绿色合理区域。下半年，在生猪养殖盈利较好的情况下，生猪养殖行业总体仍比较谨慎和理性，全国能繁母猪存栏量始终处于产能调控绿色合理区域。2024年12月末全国能繁母猪存栏量为4,078 万头，接近105%的产能调控绿色合理区域的上限。
　　从竞争格局看，新牧网数据显示，2024年初全国万头母猪场的数量是124家，拥有约1,202万头能繁母猪，占全国母猪总量的28.9%。而2025年2月最新的数量为118家，合计拥有1,384万头能繁母猪，已经占全国总量的34%，同比增长了5个百分点，龙头企业整体上是在继续扩张的。
　　从发展趋势看，生猪养殖行业正由资本驱动的高速发展阶段迈向成本驱动的高质量发展阶段，降本增效是行业主旋律。
　　2、猪肉制品加工行业
　　据农业农村部数据，我国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量从2019年的19,116万头增长至2024年的33,773万头，占比由2019年的35.13%提升至2024年的48.07%，生猪屠宰加工行业也在加速整合，向着规范化、集约化方向发展，规模较大、技术先进的企业逐渐占据主导地位。
　　农业农村部根据《生猪屠宰管理条例》制定的《生猪屠宰质量管理规范》自2024年1月1日起施行。规范适用于依法取得生猪定点屠宰资格的厂（场），要求建立多项质量管理制度，如供应商评价、肉品品质检验、产品召回等。在机构与人员上，明确质量安全负责人资质、职责，规定屠宰及检验人员配备标准与健康检查要求。厂房设施设备方面，对厂区布局、车间设置、卫生条件、设备工具等提出细致标准，如屠宰间清洁与非清洁区分隔、检验室具备特定检测能力等。该规范促使企业提升管理水平与硬件设施，保障肉品质量安全。一些小型企业可能因难以达到标准，面临被整合或淘汰的命运，有利于推动行业集中度提升。
　　《生猪定点屠宰厂（场）设置审查规定》于2024年12月13日公布，2025年3月1日起施行。规定明确了农业农村部及各级主管部门在定点屠宰厂（场）设置审查中的职责分工。申请设立需符合国家产业政策与地方发展规划，具备特定条件。此规定严格了行业准入门槛，从源头保障肉品质量。新申请企业需在规划、设施、人员等方面满足高标准，增加前期投入成本。对现有企业变更、重建等行为规范管理，促使企业稳定、合规运营，利于行业健康有序发展。
　　（四）公司所属行业地位
　　1、生猪养殖业务
　　公司自2013年进入生猪养殖业务以来，实现了快速增长，已成为国内规模前列的生猪养殖规模化企业。2024年全年出栏各类生猪599.16万头，位居行业前列。2025年公司将进一步提升产能利用率、降低养殖成本，提升公司的行业竞争力。
　　2、猪肉制品加工业务
　　2024年拾分味道集团有限公司荣登农业农村部、中国农业电影电视中心评定的“产业兴旺示范引领力百强榜”；荣获中共安徽省委、省政府颁发的“安徽省优秀民营企业”称号； 荣获安徽省农业农村厅评定的“安徽省第四批长三角绿色农产品生产加工供应基地”称号；荣获阜阳市工信局评定的“2024年阜阳市绿色工厂”称号；荣获阜阳市放心消费创建工作领导小组办公室颁发的“阜阳市放心消费示范单位”称号。公司食品业务规模及市场影响力持续扩大。
　　（五）板块生产经营情况
　　1、生猪养殖业务
　　生猪养殖业务依然是公司当前聚焦的主要业务。2024年公司全年累计销售生猪599.16万头，其中仔猪206.34万头，基本实现年初预定的目标600万头。仔猪出栏较多主要是为了缓解现金流压力及调整产能布局规避疫病风险。
　　2024年公司通过淘汰低产能母猪、优化猪群健康、人员瘦身提质等举措来提升生产效率。能繁母猪存栏规模从年初26万增加到26.2万，报告期内能繁母猪存栏规模稳中略增，主要原因是公司主动淘汰了一些低效能母猪，入群了更多的后备猪，以提高母猪更新率。在商品猪育肥方面，公司重点调整优化产能布局，实施“北猪南调”，对北方区域租赁育肥场进行减租退租的同时，增加南方家庭农场养殖规模，实现轻资产低成本运营。截至年底公司育肥猪存栏规模192万头。
　　2024年公司大力清退低效闲置产能，共退租母猪场6个、育肥场69个、辅助生产单元88个。截至2024年底，公司母猪场的产能利用率为46%，育肥场的产能利用率为43%。产能利用率仍然偏低，分摊费用较高，制约了公司降本能力，这是公司未来2-3年需着力解决的问题。
　　2、猪肉制品加工业务
　　2024年公司全年累计屠宰生猪157.85万头，较去年稳中略增。由于公司在临泉工厂周边的生猪养殖产能尚未实现满负荷，猪源供应有限，制约了食品板块规模化发展能力。公司继续提升内部管理水平，拾分味道拥有食品安全管理体系、质量管理体系、HACCP体系认证和出口食品生产企业备案，获得无抗产品认证；通过省农业农村厅组织的“三腺”摘除肉品检查、无害化处理记录及追溯检查；通过省食品生产处关于食品生产安全的飞行检查；通过阜阳市畜牧局组织的专家组对工厂《生猪屠宰质量管理规范》160项条款检查，获得政府监管部门一致好评。同时还通过了麦德龙、金龙鱼、京东、老乡鸡、盒马、高金食品、永辉、龙回首餐饮等客户验厂，为后续业务合作打下坚实基础。研发团队引进具有食品科学工程专业背景及资深餐饮酒店从业履历的厨务团队，并与合肥工业大学等开展校企合作，开发深度契合客户需求的深加工猪肉食品。2024年共开发329个SKU，成功转化71个，其中调理猪肝、鲜香大肉卷、飘香鲜肉包、极美黑猪油的市场表现出众，充分展现了猪肉鲜、香、嫩、糯、纯的差异化品质。公司还推出了“全球孤本”的美黑猪肉，其肌内脂含量可高达普通猪肉的13倍，口感风味极佳，已和金鹰等高端商超，白象、锋味派、黄山全江等食品企业达成供应合作。2024年底拾分味道进一步划分生鲜事业部和食品事业部，优化组织保障，组建食品业务专业团队，三军赛马，良性竞争，提升市场开拓能力和客户服务水平。
　　主要销售模式
　　公司已经构建了覆盖线上、线下的全渠道销售模式，线上销售以公司自营微信小程序“拾分味道严选商城”、淘宝、京东、抖音等平台为主，线下以经销商代理为主进行销售。
　　公司生鲜产品主要通过商超、连锁餐饮、加工厂和农贸批发等渠道销售，包装肉制品主要通过餐饮、企事业单位食堂等渠道销售。
　　经销模式
　　公司的经销模式分代理销售与直接销售。截至2024年12月末，公司共有经销商2,644家，对比年初净增加336家，增幅14.56%。与经销商的货款结算方式主要是先款后货，对部分符合条件的客户给予一定的账期。
　　线上直销销售
　　公司的线上直销业务由拾分味道食品集团有限公司运作，分别在微信视频号、京东、淘宝、抖音等电商平台开设店铺8家，主要销售生鲜产品、包子、礼盒等产品。
　　主要生产模式
　　公司主要业务为屠宰及肉类加工，主要产品为生鲜产品及包装肉制品，拥有约500万头的生猪屠宰产能和2.6万吨的包装肉制品加工产能。产品以自产为主，同时为适应肉制品结构调整、新品开发推广的需要，对部分新产品采用委托加工的方式进行生产。
　　公司的生鲜产品和包装肉制品均采用“以销定产”为主的模式进行生产。生鲜产品根据市场客户订单预报量确定生猪需求量，采购部门按生猪需求量组织采购，屠宰厂按照客户订单量组织生产、运输；包装肉制品根据销售计划和肉制品加工厂的产能，将需求产品的品种、规格分解下达至对应工厂，工厂根据要求制定计划，安排组织生产、运输。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）以技术创新增加产业链价值
　　公司自创立伊始就秉持技术创造价值的理念，长期坚持技术创新和技术进步。2007年和2019年两次荣获国务院颁发的国家科学技术进步奖二等奖。2021年获农业农村部认定神农中华农业科技奖一等奖；2022年公司成为农业农村部监测合格农业产业化国家重点龙头企业。
　　天邦研究院通过组织自身研究力量或联合高等院校、科研院所等，针对业务痛点和市场需求开展研究开发活动，再通过业务板块将新成果转化为生产力以满足市场需求。2024年度公司下属各研究所共计划项目20项（含延续项目），完成年度研发任务16项。共申报并受理专利19件，其中已获得授权的发明专利1件，实用新型专利5件，外观专利5件。猪产业研究方向：目前拥有猪营养研究所、猪病研究所、健康检测中心、环保所4个研究所，从事研发活动人员有59人，其中博士4人，硕士21人。专家顾问团队20余人，包括国内大学和科研院所专家和外籍专家。分别开展关于猪营养需求、饲料原料、饲料加工工艺改进；疫病检测监控，流行病学调查，生物安全的措施方案，疫病的防控技术与方案；各疫苗产品的临床效果对比评估及免疫程序优化试验；进行产品评价、试验研究并结合实际应用结果为健康管理及疫病防控提供数据支持。
　　食品研究方向：围绕着猪肉全品项进行新产品、新设备、新包装、新工艺研究，采用先进研究理念及生产线设计，可实现八大菜系餐饮产品的生产线设计，实现产品的标准化、工业化、商品化。食品研发凭借资深的研发专家团队和实力保证产品的差异化和竞争力。一是引进牛肉领域的熟成工艺，在猪肉领域首创干式/湿式熟成，使肉质更加鲜嫩、富有风味，提升猪肉产品的价值。二是研发锁汁锁鲜工艺，使猪肉水分流失仅在5%—8%（传统方法15%—20%），达到鲜嫩水润多汁口感，用科学实现美味健康。三是使用发酵技术对生鲜猪肉提质升级，并且延长货架期，以进一步满足消费者需要，助力绿色食品产业高质量发展。
　　数字与智能化研究方向：主要从事与数智化相关的基础研究和前沿性技术研究。为加速数字化、智能化技术的应用而成立的亥客技术是目前国内数智化养殖领域的龙头企业之一，拥有行业内规模领先、成熟且专业化团队，其中博士2人，硕士19人，研发团队成员100%为本科生及以上学历。亥客技术拥有经过实践验证的独创性产品和完整解决方案，为养殖企业和养户带来专业化、精益化、数智化和少人化价值，达到降本增效的目的。公司研发超高频RFID耳标、鹰瞳（AI视觉估重点数）、飞梭（猪舍内RFID盘点）、地磅联网等产品，组成“天罗地网”系统，大幅减少了人工带来的误差，并有力震慑、规避了偷盗行为。同时，公司研发应用了业内首款基于猪只舒适度多元量化计算模型的智能环控器，实现猪场的温湿度、焓值、风速、压力、有害气体等环境参数的实时远程管控，该设备与在线驻极体空气洁净系统、微正压通风系统、次氯酸雾化喷淋系统、智能精准饲喂系统等联动，利用AI分析判断工具形成“生猪养殖大脑”，实现“健康、高效、低成本、可追溯”的生猪养殖。2024年，亥客技术成功研发了背膘检测机器人及巡检机器人，其中背膘检测机器人已应用于临泉屠宰场，能够实现智能化自动评级，有效提高屠宰和分割效率；巡检机器人已应用于公司部分养殖场，通过超高频扫描电子耳标和视觉识别技术，实现猪只的盘点及估重，并与饲喂系统联动，实现个性化饲喂，有效提升养殖效率。
　　（二）安全、健康、美味的产品力
　　为保证生产出来的猪肉及猪肉制品的安全、健康和美味，公司建立了全方位的系统化管控措施，致力于从种源到餐桌的全流程管理。公司以自主研发的生猪电子芯片为载体，用数字化、智能化手段将育种—养殖—屠宰加工—发货—销售所有流程串联，通过全程可追溯确保生猪及肉制品的安全和质量。
　　在种源选择环节，公司选用优质种猪，从基因上来保证猪肉的出肉率、背膘厚、肌内脂含量等与猪肉质量、风味和口感相关的指标。
　　在生猪养殖环节，公司通过系统的“舒适度管理”来保障猪只长得快、长得好。猪只饲养在环境友好、舒适度高，配备了巴斯夫净水系统、智能环控等数智化设备的猪场，猪饲料的供应标准高于国家和行业的饲料原料标准、卫生标准，并整合丁酸梭菌、猪源乳酸菌、抗菌肽等微生物发酵技术生产新型发酵原料，不仅提高了采食量、日增重、料肉比等饲料性能，而且对肉色、滴水、嫩度、肌间脂肪、风味物质等猪肉品质参数也有明显改善。公司引进的抗菌肽专利技术，为猪只健康提供更多保障，也使养殖全程无抗生素成为可能。
　　在屠宰加工环节，公司拥有对标世界先进水平建造的亚洲单体最大的生猪屠宰加工厂，严格贯彻“质量第一”的准则，已顺利通过ISO9001、ISO14001、ISO45001、ISO22000、HACCP等体系认证，从原料采购验收、生产加工过程控制、终端产品检验检疫进行全方位保障。在车辆进出厂管理上，严格执行“一车一消毒”；在待宰间管理上，配备专业设备，不仅消除了病毒、致病菌、除尘，还去除了臭味，让猪只宰前放松、舒适；在屠宰全程微生物管理上，通过清洗、胴体直火消毒、一刀一头猪等严格管控；在排酸管理上，坚持20小时饱和湿度0℃排酸改善风味；在26道检测检疫管理上，严格执行不遗落任何环节；在分割环境管理上，使用全5℃无尘分割环境；在车间清洗消毒管理上，严格执行班前8步清洗消毒、班后7步清洗消毒。
　　“从种源到餐桌”的系统性的措施保障拾分味道的生鲜猪肉产品气味纯正，肉香细嫩，清水一煮就飘香。随着消费升级，越来越多的消费者认识到食品安全和美味的价值。安全美味将成为拾分味道猪肉制品业务的独特价值所在，也是实现差异化销售的有力保障。
　　（三）提前布局下游食品业务，占据优质消费区域
　　天邦食品，以食为天，应和立邦。围绕“食”，公司提出了聚焦一个核心，逐步打造和完善从养殖到深加工食品的生鲜肉及肉制品产业链。根据公司发展战略，公司早谋划、早布局，围绕京津冀、长三角、珠三角等消费能力最强的区域布局新型生猪养殖屠宰一体产业化基地，逐步形成母猪场、育肥场、屠宰加工厂三位一体，育肥场距屠宰厂200公里内的布局，以发挥协同效应，减少物流成本和管理成本。公司位于安徽临泉的500万头生猪屠宰深加工项目采用全球最先进的屠宰分割工艺与设备，以及配套的数字化、智能化系统，标志着公司从此拥有了业内最先进的自有产能，向着“做世界一流的动物源食品企业”的目标迈进。
　　一般来说，消费端对价格的敏感度较低，而养殖业务和屠宰业务的利润空间则往往出现此消彼长的情况，公司产业链进一步向下延伸，通过产品研发创新，减少交易成本，提高效率，可以获得价值链上每个环节增值的利润，有效平抑猪周期的波动。产业链的延伸将有助于实现安全、美味猪肉的溢价销售，公司抗风险能力、盈利能力都会增强。
　　（四）业务模式与合作生态的持续进化和创新
　　2013年，公司从美国引进世界一流种猪及美式养殖模式，高起点进入生猪养殖行业。同时抓住市场机会并购艾格菲实业中国的资产，实现了跳跃式发展。公司的快速发展主要得益于业务模式的选择。前期通过“公司+家庭农场”模式，有效整合了规模扩张中需要的资金、土地和劳动力等资源，农户则大大降低了市场风险，双方优势互补，实现了资源的优化配置和公司规模的快速扩张。非洲猪瘟的发生对猪场生物安全提出了更高的要求，公司以此为契机，对合作的家庭农场做了优胜劣汰的筛选，仅保留和发展能够满足生物安全要求的农户，同时积极响应地方政府扶贫政策与“乡村振兴”规划，与当地扶贫项目、扶贫资金相结合，由社会资金根据公司要求建设扶贫农场、养殖小区等租赁给公司使用，在保留轻资产模式减少资金占用的同时也能更好地保障生物安全并提高生产效率。2022年，公司对育肥管理再做改革创新，试点合伙人养殖模式，将员工变成合伙人，共创共享，生产成绩得到明显改善。2023年该模式得到进一步推广迭代并持续优化，逐渐发展成熟，2024年已全面推广。2024年底，公司再次创新业务模式，成立子公司合肥嗨客猪管家技术服务有限公司，搭建合伙人合作平台，与战略合作伙伴一起整合供应链资源，将汉世伟成熟的养殖模式通过业务托管、一揽子服务等模式进行技术输出，从而在现金流及成本可控的前提下推动公司空置母猪场复产，提升产能利用率及养殖效率。在食品加工领域，公司升级战略合作模式，为客户打造“配种-养殖-屠宰-分割”全流程定制化高端产品，解决中高端餐饮企业对质量和风味的需求，构建多赢的生态圈。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　1、生猪养殖业务
　　从长期看，食品安全、环保压力、生物安全依然是生猪养殖的壁垒，生猪养殖行业规模化、集约化、智能化趋势不变，中小散户占比进一步下降。随着参与者更加集中，生猪养殖行业的周期性将减弱，行业竞争加剧，资本及养殖成本是竞争制胜的关键。从短期看，国家对生猪产业调控机制增强，猪价预计在季节性波动中平稳运行。
　　2、猪肉制品加工业务
　　行业处于产业结构调整与升级阶段。人口老龄化、出生率下降、猪肉替代消费等都会影响到猪肉总体消费量。而随着消费升级，消费者对猪肉品质和安全要求提升，推动企业向高品质、绿色健康方向发展。同时，诸如人工智能、大数据等创新技术在行业的应用逐渐增多，进一步提高生产效率与管理水平。环保要求趋严和市场竞争加剧，促使产业整合，小型落后企业被淘汰或整合，大型企业通过并购、合作扩大规模。
　　（二）发展战略
　　1、生猪养殖业务
　　公司将通过优化资源配置，提升产能利用率，通过养殖技术创新和精细化管理，逐步降低成本，增强生猪养殖业务的持久竞争力。
　　（1）优化资产配置，产能利用率稳步提升
　　公司计划用2-3年时间完成既有产能满负荷生产。目前在养母猪场预计到2025年9月可实现满负荷运营，闲置母猪场将逐步进行生物安全、环控、环保、数智化升级，达到进猪条件后恢复生产。育肥场将持续推进优势养殖模式，南方家庭农场养殖占比将进一步提升；自建育肥场将进行生物安全、环控、环保、数智化升级改造后通过合伙人养殖模式提升满负荷率。嗨客猪管家将整合市场资源，采用合伙人、托管模式等扩大养殖业务。
　　（2）低成本运营
　　对于母猪场管理，公司将继续采取措施来保障健康低成本的断奶仔猪生产。一是通过对猪场的生物安全和舒适度改造，同时配合防控方案，降低疾病发生率，减少母猪的被动淘汰，确保猪场平稳生产，有效降低母猪折旧和动保费用。二是提升能繁母猪更新率，淘汰低效母猪并实现猪场满负荷，提升产活仔数。三是优化猪群结构，集团统筹，大区联动，保障群体纯种、二元占比合理，实现种猪自给自足和场内自循环，降低引种成本和风险。四是瘦身提质，通过定人、定编、定岗，优化生产流程，强化培训体系，增加员工技能考核，实现一人多岗，同时全面应用智能化系统，提升数据采集、流程操作、环控应用、安全监管效率等，持续提升母猪场人效。
　　对于育肥管理，公司将提高优势养殖模式占比和优势养殖区域的存栏占比。对于公司+农户模式，公司将进一步提升农户的合作准入条件，实现高度的互利共赢；对于公司大型自育肥场，将推进智能环控、数智化改造，结合合伙人模式的推广，落实精细化管理。通过优化饲喂程序和保健程序，提高日增重、实现育肥死亡率和料肉比下降，从而降低育肥增重成本。同时，公司将继续提升服务部及育肥场的人效。
　　2、猪肉制品加工业务
　　(1)产销联动创效，攻坚增量降本
　　食品业务将在与上游汉世伟做好优质猪源联动保障的同时，通过全力提高屠宰加工链速、人效，降低制造费用，通过建立前置仓等举措降本；通过提高出品率，增加产品附加值，通过开发战略客户、价值客户增加销量；围绕远距离开发大客户、近距离深耕利基市场的原则进行区域集中开发，加强餐饮、商超、加工厂、电商等渠道建设，择优开设品牌门店。
　　(2)生鲜与食品双驱，奋进突围拓盈
　　在生鲜上，通过推动副产、分割创效，实行产品分级和产品升级，实现整猪价值最大化；通过提升交付能力强化客户粘性；通过启动代宰业务拓展销售区域。在食品上，以一头猪盈利为中心，以市场需求为导向，深挖客户需求；在定制品方向上，满足战略客户和价值客户需求，增强客户满意度，提升客户忠诚度，促进产品创新，提高盈利能力；在大单品方向上，聚焦核心产品，扩张渠道，实现产品销量快速增长；在厨务服务上，以专业能力提供技术营销和服务营销支持，以个性化产品和服务提供产品解决方案，协同参加展会、促销活动等，提高品牌知名度、美誉度；在营销队伍上，组建三军，以赛马机制良性竞争，培育千万级客户。
　　(3)锻造精锐之师，提振组织活力
　　通过多元猎头合作、高校联动招聘、内部员工引荐、行业人才交流相结合的方式，引入关键岗位人才；建立定期评估与晋升通道培养后备梯队；设立管培生岗位，遴选有上进心、有奋斗精神、符合天邦文化的优秀毕业生建设管培生梯队；组织覆盖生产、销售、职能以及一线和中高层管理团队的多元赋能培训。
　　(4)多维创新破界，革新思维行动
　　营销模式上，通过互联网营销、社区营销、电商达人合作为高价值客户赋能；通过私域运营、促活会员等举措打造三位一体的融合方式。在客户服务上，通过成立专班团队，展现交付铁三角与服务小组通力服务；通过提供设计支持，赋能客户品牌露出；通过促活赋能客户开展线上营销宣传；通过专业大厨与研发对接，赋能门店推出新品；通过建立大客户档案表，提供贴心服务，真正做到专心、用心、暖心的差异化服务。
　　（三）2025年度经营计划
　　1、生猪养殖业务
　　2025年，生猪养殖行业依然面临着消费有待提振、饲料原料价格上涨、疫病仍有扰动等外部环境的影响。公司将静心向内，继续降本增效，力争实现650万-710万头的出栏量，主要措施如下：
　　(1)重大疫病防控
　　非洲猪瘟防控是常态，公司进一步优化生物安全流程，做到低成本防控。猪繁殖与呼吸综合征（蓝耳病）防控是成本极致化的前提，公司将通过“蓝耳病”专项来实现生产指标全面提升及成本下降。猪流行性腹泻防控主要通过升级母猪场后备猪培育舍风机端的除臭消毒能力，减少基础群体波动。
　　（2）优势养殖模式及优势养殖量增加
　　在育肥场全面推行合伙人模式，并通过资源优化配置，有效提升育肥场产能利用率，充分发挥合伙人模式下规模化养殖的效率优势，使成本接近家庭农场模式。同时提高在南方区域的养殖规模占比，实现在高消费区域的溢价销售。
　　(3)标准化操作流程（SOP）强力执行
　　通过对母猪场、育肥场、家庭农场SOP的持续迭代和推广到位，全面提升生产指标，优化管理效率，大幅降低成本。
　　(4)数智化升级
　　推进智能化环控器的安装与使用、推广精准饲喂器、产房小车、智能保温灯、移动终端等设备的应用，全面提高养殖系统数智化水平，提高养殖效率。
　　(5)组织裂变，加强团队赋能
　　通过优化专业培训、搭建中美培训合作体系、明确内部人员定位、开展人才盘点等措施，全面提升人效，降低人工成本。努力实现母猪场人均管理150头母猪、服务部人均服务4000头肥猪、育肥场人均管理1200头肥猪的年度目标。
　　（6）满负荷，提高产能利用率
　　对安徽、山东、江苏、浙江区域闲置母猪场及自建育肥场进行生物安全、环控、环保、数智化升级，达到进猪条件后恢复生产，进一步提高产能利用率，降低空栏分摊费用。
　　2、猪肉制品加工业务
　　2025年，拾分味道将主要通过产销联动、打造大单品、拓展价值客户等方式提升销量和盈利能力，力争实现生猪屠宰量超过200万头，深加工食品实现销售收入1.8亿元。具体措施如下：
　　（1）优化渠道结构，精准定位商超、餐饮、加工厂、特通、电商渠道，通过分级管理、定制开发、联名款等方式进行大客户突破；
　　（2）创新营销方式，通过互联网营销、社区营销、电商达人合作、为高价值客户赋能、私域流量运营、会员制活动以及推广终端形象门店等方式进一步提高品牌知名度。
　　（四）可能面对的风险和应对措施
　　1、重大疫病的风险
　　养殖行业在经营发展中面临的主要风险就是疫病风险。近年来，以非洲猪瘟为代表的烈性传染病对生猪养殖行业造成了巨大的损失。经过治理，虽然非洲猪瘟被有效控制，但每年仍时有发生，尤其是冬季北方非瘟相对严重，非洲猪瘟变异毒株也加大了风险。除此之外，蓝耳病、猪瘟、猪流行性腹泻、猪伪狂犬病、猪流行性腹泻等疫病也给生产带来不同程度的负面影响。这些都是影响养殖效率的重要因素。生猪疫病的发生直接影响生猪出栏量，提高了出栏成本，降低养殖效率。此外，疫病的大规模发生与流行又影响了消费者心理，导致短期内市场需求萎缩、产品价格及销量下降，这些都对经营产生了不利影响。
　　为应对当前经营中面临的疫病风险，公司进一步优化并完善了系统组织架构，做好生物安全与健康管理，为生产保驾护航。公司确立了高标准的生物安全防范体系并严格执行、定期督查；大力在技术研发上积极投入和引进，快速推进“生物安全+舒适度改造”，不断优化养殖模式，在日常饲养和生猪转运中减少交叉感染风险，这些措施使得疫病防范颇有成效。
　　尽管公司在不断更新和改进管理模式及设施设备，积极采取系列防范措施，在公司内部建立了完善的疫病防范体系，但是若公司周边地区或所在场区疫病频发，或公司疫病防范执行不力，仍可能面临生猪疫病所引致的产量下降、盈利下降甚至亏损等风险。
　　2、产品市场价格波动的风险
　　近年来，我国猪肉价格经历了多轮周期性波动。商品猪市场价格的周期性波动导致生猪养殖行业的毛利率呈现周期性波动，反映出猪肉产品价格受市场的供需和生产成本的调节影响明显。公司养殖业务占比较大，生猪市场价格波动对经营业绩会产生重大影响。公司在日常经营中，一直积极推行高效生产模式和管理手段，控制出栏成本；同时不断提升对市场的敏感度、预判价格走势，调整出栏结构，为应对市场价格波动产生的经营风险制定系统方案。但如果生猪价格未来持续低迷或继续下滑，将会对公司的盈利水平造成重大不利影响，从而引致公司未来盈利下降、甚至亏损等风险。
　　3、原材料价格波动的风险
　　总体来看，由于各项营业成本构成变动幅度存在差异，过去几年小麦、玉米和豆粕等主要原材料成本合计占营业成本的比例在50%以上，因此，上述大宗农产品价格波动对公司的主营业务成本、净利润均会产生较大影响。公司通过与饲料原料大宗贸易商开展战略合作减少中间商，降低采购成本，也通过库存量的调整及配方的动态优化来抵消部分价格波动的影响。
　　4、自然灾害风险
　　干旱、水灾、地震、冰雹、雪灾等自然灾害会对养殖行业造成影响。从生产来看，自然灾害可能会损坏养殖场或基地的相关设备或者建筑，导致生物资产和固定资产损失。从运输和销售来看，自然灾害可能会阻碍交通，影响产品的运输和销售，造成生猪压栏风险。为应对自然灾害带来的经营风险，公司在项目初期，对选址地的各项自然因素做详细、专业的考察，尽可能规避相关风险。在设计施工阶段，将地方自然特征纳入设计方案、因地制宜建设养殖场。在项目运营阶段，公司通过设立预警机制，制订风险综合管理制度和应急预案。近年来全球各地极端天气频发，仍需警惕极端天气等自然灾害可能造成的风险。
　　5、安全生产风险
　　安全生产是员工作业的根本保证，只有把员工的生命安全放在第一位，才能保证公司员工队伍的稳定，激发员工生产的积极性。对风险实施有效控制，可以最大限度地降低风险导致的损失，以最小的成本获得最大的安全保障。公司设有安全环保部门，针对安全生产风险进行管控与隐患治理，实现风险控制闭环。而安全风险不是单独地存在于某一领域或环节，因此公司通过组织安全风险管理培训和完善激励机制等方法，深化员工对安全风险管理的意识，提高风险辨识和分析的能力。
　　6、食品安全风险
　　近年来，国家不断对食品安全及食品来源的立法进行完善，加大了对食品违法行为的处理力度。食品安全是关系群众身体健康和企业生死存亡的大事，食品生产企业必须将食品安全放在首位，履行社会责任。如果在某个生产环节出现疏漏，可能使企业的品牌形象受损，造成财务损失和经营业绩下滑。在日常经营中，公司严格遵守国家相关法律法规，对内建立了完整的食品安全和质量保障体系，确保食品安全落实到生产经营的每一个环节。定期对员工进行食品安全教育和培训，将食品安全理念传达到每一位员工。通过事前预警、过程监督、事后追责的方式，公司力求将风险控制做到最好。
　　7、债务风险
　　面对公司部分债务逾期的情况，公司积极与债权人及相关方进行沟通，争取获得债权人谅解、达成展期与和解，同时将积极筹措还款资金，力争妥善解决债务逾期问题。公司将不断优化经营模式，最大限度回笼资金，积极降本增效，以实现盈利。同时，公司将积极推进重整及预重整，通过司法程序最大限度地偿还债务，彻底解决羁绊公司发展的债务问题，促使公司重回良性发展的轨道。
　　8、其他风险
　　2024年3月18日，公司召开了第八届董事会第二十九次（临时）会议、第八届监事会第二十七次（临时）会议，审议通过了《关于拟向法院申请重整及预重整的议案》，拟以公司无法清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由向有管辖权的人民法院申请对公司进行重整和预重整。该事项已于2024年4月8日经公司2024年第二次临时股东大会审议通过。2024年8月9日，公司收到浙江省宁波中院（2024）浙02民诉前调595号《决定书》，宁波中院审查后认为，天邦食品无法清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，已经具备重整原因且具有挽救价值，有能力且已经与主要债权人开展自主谈判，形成初步方案。天邦食品申请预重整获得属地政府支持，并有意向投资人明确表示愿意参与预重整投资。天邦食品符合预重整条件，决定对天邦食品进行预重整，预重整期间为六个月。2024年8月27日，公司收到浙江省宁波中院送达的（2024）浙02民诉前调595号《通知书》，指定北京大成律师事务所、浙江和义观达律师事务所、北京大成(宁波)律师事务所联合担任公司预重整管理人。2025年2月8日，公司收到宁波中院送达的(2024)浙02民诉前调595号之一《决定书》，宁波中院准许天邦食品的延期申请，决定延长天邦食品股份有限公司的预重整期间至2025年5月9日。后续根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，如法院裁定受理公司的重整申请，深圳证券交易所将对公司股票交易实施退市风险警示（*ST）。如公司因重整失败而被宣告破产，则公司股票将面临被终止上市的风险。
　　公司将积极推动预重整及重整后续事项，并在此期间勤勉尽责，继续努力做好生产经营工作，坚定不移地降本增效，化解债务危机，推动公司重回可持续发展的轨道。同时，公司将做好风险提示，并积极与债权人、有关部门等利益相关方持续保持密切沟通，尽最大努力保护投资者权益。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）宏观经济形势　　据国家统计局公布数据，初步核算，2024年上半年国内生产总值616,836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。各行业生产稳步增长，农业生产形势平稳，农林牧渔业增加值同比增长3.7%，拉动经济增长0.2个百分点。　　（二）生猪产业发展情况　　根据国家统计局、农业农村部相关数据，2024年1-6月，全国生猪出栏36,395万头，比上年同期减少1,153万头，减少3.07%。根据农业农村部监测，2024年6月末全国能繁母猪存栏量4,038万头，同比下降6.01%，连续6个月同比减少。2024年6月末，全国生猪存栏41,533万头，比上年... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）宏观经济形势
　　据国家统计局公布数据，初步核算，2024年上半年国内生产总值616,836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。各行业生产稳步增长，农业生产形势平稳，农林牧渔业增加值同比增长3.7%，拉动经济增长0.2个百分点。
　　（二）生猪产业发展情况
　　根据国家统计局、农业农村部相关数据，2024年1-6月，全国生猪出栏36,395万头，比上年同期减少1,153万头，减少3.07%。根据农业农村部监测，2024年6月末全国能繁母猪存栏量4,038万头，同比下降6.01%，连续6个月同比减少。2024年6月末，全国生猪存栏41,533万头，比上年末减少1,889万头，整体生猪存栏量下降4.35%。从出栏结构看，牧原股份、温氏股份、新希望、天邦食品等18家A股上市生猪养殖企业2024年上半年生猪销售量占全国的20.45%，生猪养殖行业集中度稳中有升。
　　（三）屠宰行业发展情况
　　我国定点屠宰生猪数量呈增长趋势，从2021年的2.65亿头增长至2023年的3.44亿头，定点屠宰量占生猪出栏量的比例从2021年的39.45%提升至2023年的47.30%，2024年1-6月累计定点屠宰生猪数量达1.60亿头。屠宰行业的规模化发展正在加速，但与发达国家相比，我国屠宰行业集中度仍有较大的提升空间。例如，美国生猪屠宰行业CR5超过70%。
　　（四）食品-猪肉制品加工行业发展情况
　　受饮食习惯影响，我国居民肉类消费以猪肉为主。公开数据显示，2024年上半年，全国猪肉产量2,981万吨，猪肉供应总体稳定。伴随我国居民生活品质的提高，消费者对高端肉制品需求增长，更加关注猪肉制品的健康、美味，这促进企业持续不断地改进生产加工配方及工艺，关注食品安全可溯源需求，也将带动猪肉制品加工行业的发展以及行业集中度继续提升。
　　公司以“美好食品缔造幸福生活”为愿景，以“做安全、健康、美味的动物源食品”为使命，正从一家生猪养殖企业向食品企业转型，主营业务为生猪养殖和猪肉制品加工。公司主要产品为食品及食品相关类别中的商品猪、猪肉生鲜产品、猪肉加工产品等。
　　（一）主营业务经营模式
　　1、生猪养殖业务：为安全、健康、美味的动物源食品提供优质猪源
　　公司围绕粤港澳大湾区、长三角、环渤海城市群布局养殖业务，借鉴美国“两点式”生产模式，为安全、健康、美味的动物源食品提供优质猪源。公司母猪场大部分由公司投资建设，少部分租赁使用，断奶仔猪生产阶段完全由公司自己管理，育肥阶段公司采取了“自建+租赁+代养”三结合的方式。公司积极推进猪场技术改造升级，新一代数字化、智能化、生物安全升级与环境友好化的猪舍，让猪只更加健康，养猪更有效率，成本更低。在合作生态上，公司从2022年起开始在自建场和租赁场试点和推广“公司+合伙人”模式，2023年进一步更新、优化合作方案，2024年稳步推广，提升合伙人养殖规模占比，将员工、农户转变为深度合作伙伴，实现共赢。
　　2、食品业务：做优质猪肉生产商
　　公司以做“安全、健康、美味的动物源食品”为使命，打通养殖-屠宰-加工-深加工全产业链流程，做优质猪肉生产商。屠宰车间与上游养殖场紧密联动，生产安全美味、货架期长的猪肉，打造拾分味道猪肉鲜、香、嫩、糯、纯的差异化品质特色；加工车间通过粗分割、精分割、调理、深加工等方式提升整猪价值，满足多样化消费需求，并将肉品供应链接到餐饮、食品加工厂、团膳、商超、电商等众多平台，深度服务终端客户，展现产品较好的竞争力。
　　（二）主要业绩驱动因素
　　公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为8.41亿元，主要是来自第一季度出售参股公司史记生物32.91%股权的投资收益9.95亿元；扣除非经常性损益后的净亏损为2.81亿元，与去年同期亏损13亿元相比下降78.37%，主要是由于公司生猪养殖业务同比大幅减亏，并在第二季度实现盈利。公司经营以“稳生产、稳现金流”为主要指导方针，共销售商品猪301.83万头，同比小幅下降1.47%。生猪养殖行业在经历了长时间的低迷之后，产能有所下降，生猪价格从第二季度开始回暖，上半年销售均价16.38元/kg，去年同期14.95元/kg，同比上升9.57%；同时公司持续的降本措施效果也逐步显现，生猪销售成本呈下降趋势，上半年单位销售成本为15.23元/kg，去年同期为18.17元/kg，同比降低16.19%。
　　20.00
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　　2023年6月至2024年6月生猪出场价格（元/公斤）
　　18.36
　　报告期内，公司共屠宰生猪78.18万头，食品业务销售收入13.23亿元，同比增长48.37%，随着规模提升及产品结构的优化成本有所下降，亏损减少但尚未实现盈利。公司将持续发力食品加工业务，加速猪肉制品业务产品量产，继续提升产能利用率，磨合优化供应链，多维度拓宽销售渠道，深度服务终端客户，提高食品业务的盈利能力。
　　（三）公司所属行业的发展阶段
　　1、生猪养殖行业
　　近两年来，受非瘟和气候条件的影响，我国北方养殖量逐渐缩小，产能逐步向南方转移。经过近三年的深度亏损，能繁母猪总量下降，集约化养猪集团暂停扩张，甚至部分栏舍闲置，在一定程度上降低了产能。中小散户在经历长时间行业低迷后，大量退出。除了个别区域性头部企业逆势扩张之外，多数企业维持产能稳定，养猪生产逐渐回归理性。随着行业能繁数量下降，从第二季度开始生猪价格逐步上涨。
　　各大企业把养猪的重点放到提升养殖效率和降低成本上，行业上游饲料、兽药和疫苗企业竞争剧烈，供应价格下降也助力养殖成本降低。随着销售价格提升和成本降低，生猪养殖行业逐步恢复盈利能力。
　　2、猪肉制品加工行业
　　猪肉作为中国消费者的首选肉类，其产量和消费量长期占据主导地位。2024年上半年，猪肉制品行业在消费升级和技术进步的推动下保持了稳定发展态势。
　　根据农业农村部、国家发展改革委、商务部、海关总署、国家统计局联合发布数据显示，2024年1-6月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量16,034.59万头，占上半年生猪出栏量比例44.06%，同比上升1.03%。2024年上半年猪肉产量2,981万吨，环比下降1.7%。2024年1-6月累计进口猪肉51.29万吨，占上半年猪肉产量比例1.72%，略低于2%-4%的正常水平。
　　（1）屠宰业首部质量管理规范施行，助推生猪屠宰行业升级
　　《生猪屠宰质量管理规范》2024年1月1日正式实施，生猪屠宰更侧重质量安全，有助于进一步保障食品质量，减少屠宰环节可能产生的食品安全风险，进一步助推生猪屠宰行业升级，向规范化、规模化发展。
　　（2）消费结构升级推动冷鲜肉及深加工肉产品的发展
　　①冷鲜肉正逐步替代热鲜肉。冷鲜肉生产、运输条件标准高，肉品可溯源，具有肉品新鲜、营养价值高、安全卫生等优势，对于品牌的建立具有积极的作用。此外，冷鲜肉可进行精细化分割以匹配消费者的多种需求，发挥各个部位的最大价值。随着线下商超、餐饮、电商渠道的拓展以及冷链物流的发展，冷鲜肉逐渐成为消费主流，未来市场份额还将继续扩大。
　　②深加工肉产品正受到年轻人的青睐。随着生活节奏加快，人们对于快速、便捷、安全食品的需求有了极大的提高。肉制品具有风味多样、简单方便、易于保存和再加工等特性，能极大满足消费者的需求。未来随着食品加工工艺的不断提升，深加工肉产品将进一步向定制品、预制菜品和肉蛋奶菜粮相结合的熟制品转变，种类更加丰富多样，市场前景愈发广阔。
　　（四）公司所属行业地位
　　1、生猪养殖业务
　　报告期内，公司共销售生猪301.83万头，仍位列A股上市公司第4位。2024年6月末能繁母猪存栏为24.48万头，实现了稳中略增。
　　2、猪肉制品加工业务
　　拾分味道食品集团始终秉持着对品质的极致追求和对消费者健康的深切关怀，在绿色食品供应领域不断深耕细作。2022年成功通过“市级长三角绿色食品验收”，正式成为该区域绿色食品供应企业。2023年通过了更为严格的“省级长三角绿色食品供应验收”，进一步巩固了在绿色食品供应领域的领先地位。同年还荣获“安徽省农业产业化省级重点龙头企业”“省级生猪屠宰标准化示范厂”称号，成为了行业内的佼佼者。2024年拾分味道集团荣获“阜阳市放心消费示范单位”，被安徽省餐饮行业协会评为“2023守正创新优秀供应商”，荣获“安徽省优秀民营企业”称号，荣登农业农村部“产业兴旺示范引领力百强榜”。
　　（五）板块生产经营情况
　　1、生猪养殖业务
　　公司养殖业务主要围绕长三角、珠三角和环渤海区域布局，环渤海主要是山东和河北区域，2024年公司在该区域做了战略调整，转变为以母猪场经营为主，销售断奶仔猪，育肥产能逐步压缩。
　　2024年6月底公司能繁母猪存栏24.48万头，后备母猪存栏8.89万头，其它猪只存栏216.72万头。1-6月合计销售生猪301.83万头，其中除了育肥猪外，还销售了一定比例的仔猪，主要是由于北猪南养的战略调整，增加了北方，特别是山东、河北区域的仔猪销量，该区域断奶仔猪销量约占集团总量的30%。
　　报告期内，公司“育肥正品上市率”等生产指标快速提升，“瘦身提质”相关措施的推行带动人效提升，同时饲料和兽药采购价格下降，共同促进了整体成本的下降。但是由于公司母猪场和租赁育肥场均有一定规模的闲置产能，相关费用也影响了盈利能力的提升。公司把闲置产能处理作为一项重点工作分两部分推进，一是自有场尽快满负荷生产，二是无法满足生产和生物安全防控要求的租赁场快速退租。
　　2、猪肉制品加工业务
　　报告期内，公司共屠宰生猪78.18万头，食品业务实现销售收入13.23亿元，同比增长48.37%。与去年同期相比，屠宰量上升、销售收入增长，规模效应带动单位成本下降。2024年上半年，公司引进高水平研发人员，主要从产能利用率的提升，产品结构的优化，熟调制品的研发转化，全营销渠道的覆盖，优质渠道占比增加，合作模式升级转型等几方面开展工作，随着食品客户的拓展，猪肉深加工产品产销量也在逐步提升。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）以技术创新增加产业链价值
　　公司自创立伊始就秉持技术创造价值的理念，长期坚持技术创新和技术进步。2007年和2019年两次荣获国务院颁发的国家科学技术进步奖二等奖。2021年获农业农村部认定神农中华农业科技奖一等奖；2022年公司成为农业农村部监测合格农业产业化国家重点龙头企业。
　　天邦研究院下设有猪产业研究分院、食品研究分院、数字与智能化研究分院。通过组织自身研究力量或联合高等院校、科研院所等，针对业务痛点和市场需求开展研究开发活动，再通过业务板块将新成果转化为生产力以满足市场需求。2024年上半年度公司下属研究院各研究所共计划项目15项（含延续项目），完成年度研发任务3项。2024年上半年，股份公司及各分子公司共申报受理专利5件，其中发明专利4件，实用新型专利1件。
　　猪产业研究分院目前拥有猪营养研究所、营养检测中心、猪病防疫所、健康检测中心、猪病诊断中心实验室、环保所6个研究所，从事研发活动人员有64人，其中博士5人，硕士21人。专家顾问团队20余人，包括国内大学和科研院所专家和外籍专家。分别开展关于猪营养需求、饲料原料、饲料加工工艺改进；疫病检测监控，流行病学调查，生物安全的措施方案，疫病的防控技术与方案；各疫苗产品的临床效果对比评估及免疫程序优化试验；进行产品评价、试验研究并结合实际应用结果为健康管理及疫病防控提供数据支持。
　　食品研究分院围绕着猪肉全品项进行新产品、新设备、新包装、新工艺研究，采用先进研究理念及生产线设计，可实现八大菜系餐饮产品的生产线设计，实现产品的标准化、工业化、商品化。食品研发以资深的研发专家团队和实力保证产品的差异化和竞争力。一是引进牛肉领域的熟成工艺，在猪肉领域首创干式/湿式熟成，使肉质更加鲜嫩、富有风味，提升猪肉产品的价值。二是研发锁汁锁鲜工艺，使猪肉水分流失仅在5%—8%（传统方法15%—20%），达到鲜嫩水润多汁口感，用科学实现美味健康。三是使用发酵技术对生鲜猪肉提质升级，并且延长货架期，以进一步满足消费者需要，助力绿色食品产业高质量发展。
　　数字与智能化研究分院主要从事与数智化相关的基础研究和前沿性技术研究。为加速数字化、智能化技术的应用，公司组建了从事数智化技术开发与应用的全资子公司—亥客技术。亥客技术是目前国内数智化养殖领域的龙头企业之一，拥有行业内规模领先、成熟且专业化团队，其中博士2人，硕士19人，研发团队成员100%为本科生及以上学历。亥客技术拥有经过实践验证的独创性产品和完整解决方案，为养殖企业和养户带来专业化、精益化、数智化和少人化价值，达到降本增效的目的。其研发的超高频RFID耳标、鹰瞳（AI视觉估重点数）、飞梭（猪舍内RFID盘点）、地磅联网等产品组成“天罗地网”系统，普及率、准确率均为全国前列，不仅大幅减少了人工带来的误差，还有力震慑、规避了偷盗行为。同时，业内首款基于猪只舒适度多元量化计算模型的智能环控器的研发应用，帮助实时远程监-管-控各大猪场的温湿度、焓值、风速、压力、有害气体等环境参数，高效解决了传统养殖过程中的舒适度计量与控制问题，并与在线驻极体空气洁净系统、微正压通风系统、次氯酸雾化喷淋系统、智能精准饲喂系统、元宇宙和AIGC生成式人工智能等技术相接合，形成“生猪养殖大脑”，为猪只的健康高效低成本可追溯养殖，提供了现实的解决方案。亥客科技研发的养猪元宇宙项目获得2023年江苏省青年创新创业大赛一等奖。
　　（二）安全、健康、美味的产品力
　　为保证生产出来的猪肉及猪肉制品的安全、健康和美味，公司建立了全方位的系统化管控措施，致力于从种源到餐桌的全流程管理。公司以自主研发的生猪电子芯片为载体，用数字化、智能化手段将育种—养殖—屠宰加工—发货—销售所有流程串联，通过全程可追溯确保生猪及肉制品的安全和质量。
　　在种源选择环节，公司选用战略合作伙伴史记生物的优质种猪，从基因上来保证猪肉的出肉率、背膘厚、肌内脂含量等与猪肉质量、风味和口感相关的指标。
　　在生猪养殖环节，公司通过系统的“舒适度管理”来保障猪只长得快、长得好。猪只饲养在环境友好、舒适度高，配备了巴斯夫净水系统、智能环控等数智化设备的猪场，猪饲料的供应标准高于国家和行业的饲料原料标准、卫生标准，并整合丁酸梭菌、猪源乳酸菌、抗菌肽等微生物发酵技术生产新型发酵原料，不仅提高了采食量、日增重、料肉比等饲料性能，而且对肉色、滴水、嫩度、肌间脂肪、风味物质等猪肉品质参数也有明显改善。公司引进的抗菌肽专利技术，为猪只健康提供更多保障，也使养殖全程无抗生素成为可能。
　　在屠宰加工环节，公司拥有对标世界先进水平建造的亚洲单体最大的生猪屠宰加工厂，严格贯彻“质量第一”的准则，已顺利通过ISO9001、ISO14001、ISO45001、ISO22000、HACCP等体系认证，从原料采购验收、生产加工过程控制、终端产品检验检疫进行全方位保障。在车辆进出厂管理上，严格执行“一车一消毒”；在待宰间管理上，配备专业设备，不仅消除了病毒、致病菌、除尘，还去除了臭味，让猪只宰前放松、舒适；在屠宰全程微生物管理上，通过清洗、胴体直火消毒、一刀一头猪等严格管控；在排酸管理上，坚持20小时饱和湿度0℃排酸改善风味；在26道检测检疫管理上，严格执行不遗落任何环节；在分割环境管理上，使用全5℃无尘分割环境；在车间清洗消毒管理上，严格执行班前8步清洗消毒、班后7步清洗消毒。
　　从种源到餐桌的系统性的措施保证拾分味道的生鲜猪肉产品气味纯正，肉香细嫩，清水一煮就飘香。随着消费升级，越来越多的消费者认识到食品安全和美味的价值。安全美味将成为拾分味道猪肉制品业务的独特价值所在，也是实现差异化销售的有力保障。
　　（三）提前布局下游食品业务，占据优质消费区域
　　天邦食品，以食为天，应和立邦。围绕“食”，公司提出了聚焦一个核心，逐步打造和完善从养殖到深加工食品的生鲜肉及肉制品产业链。根据公司发展战略，公司早谋划、早布局，围绕长三角、珠三角、环渤海等消费能力最强的区域布局新型生猪养殖屠宰一体产业化基地，逐步形成母猪场、育肥场、屠宰加工厂三位一体，育肥场距屠宰厂200公里内的布局，以发挥协同效应，减少物流成本和管理成本。公司位于安徽临泉的500万头生猪屠宰深加工项目采用全球最先进的屠宰分割工艺与设备，以及配套的数字化、智能化系统，标志着公司从此拥有了业内最先进的自有产能，向着“做世界一流的动物源食品企业”的目标迈进。
　　一般来说，消费端对价格的敏感度较低，而养殖业务和屠宰业务则往往出现此消彼长的情况，公司产业链进一步向下延伸，通过产品研发创新，减少交易成本，提高效率，可以获得价值链上每个环节增值的利润，有效平抑猪周期的波动。产业链的延伸将有助于实现安全、美味猪肉的溢价销售，公司抗风险能力、盈利能力都会增强。
　　（四）业务模式与合作生态的持续进化和创新
　　2013年，公司从CG美国公司引进世界一流种猪及美式养殖模式，高起点进入生猪养殖行业。同时抓住市场机会并购艾格菲实业中国的资产，实现了跳跃式发展。公司的快速发展主要得益于业务模式的选择。前期通过“公司+家庭农场”模式，有效整合了规模扩张中需要的资金、土地和劳动力等资源，农户则大大降低了市场风险，双方优势互补，实现了资源的优化配置和公司规模的快速扩张。非洲猪瘟的发生对猪场生物安全提出了更高的要求，公司以此为契机，对合作的家庭农场做了优胜劣汰的筛选，仅保留和发展能够满足生物安全要求的农户，同时积极响应地方政府扶贫政策与“乡村振兴”规划，与当地扶贫项目、扶贫资金相结合，由社会资金根据公司要求建设扶贫农场、养殖小区等租赁给公司使用，在保留轻资产模式减少资金占用的同时也能更好地保障生物安全并提高生产效率。2022年，公司对育肥管理再做改革创新，试点合伙人养殖模式，将员工变成合伙人，共创共享，生产成绩得到明显改善。2023年该模式得到进一步推广迭代并持续优化，逐渐发展成熟。在食品加工领域，公司拓展合作模式，通过帮助客户定制高端产品等方式打造从配种-养殖-屠宰-分割的战略合作模式，解决中高端餐饮企业对质量和风味的需求，构建多赢的生态圈。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、重大疫病的风险
　　养殖行业在养殖行业的经营发展中面临的主要风险就是疫病风险。近年来，以非洲猪瘟为代表的烈性传染病对生猪养殖行业造成了巨大的损失。经过治理，虽然非洲猪瘟被有效控制，但每年仍时有发生，尤其是冬季北方非瘟相对严重，非洲猪瘟变异毒株也加大了风险。除此之外，蓝耳病、猪瘟、猪流行性腹泻、猪伪狂犬病、猪流行性腹泻等疫病也给产生带来不同程度的负面影响。这些都是影响养殖效率的重要因素。生猪疫病的发生直接影响生猪出栏量，提高了出栏成本，降低养殖效率。此外，疫病的大规模发生与流行又影响了消费者心理，导致短期内市场需求萎缩、产品价格及销量下降，这些都对经营产生了不利影响。
　　为应对当前经营中面临的疫病风险，公司进一步优化并完善了系统组织架构，做好生物安全与健康管理，为生产保驾护航。公司确立了高标准的生物安全防范体系并严格执行、定期督查；大力在技术研发上积极投入和引进，快速推进“生物安全+舒适度改造”，不断优化养殖模式，在日常饲养和生猪转运中减少交叉感染风险，这些使得疫病防范颇有成效。
　　尽管公司在不断更新和改进管理模式及设施设备，积极采取系列防范措施，在公司内部建立了完善的疫病防范体系，但是若公司周边地区或所在场区疫病频发，或公司疫病防范执行不力，仍可能面临生猪疫病所引致的产量下降、盈利下降甚至亏损等风险。
　　2、产品市场价格波动的风险
　　近年来，我国猪肉价格经历了多轮周期性波动。商品猪市场价格的周期性波动导致生猪养殖行业的毛利率呈现周期性波动，反映出猪肉产品价格受市场的供需和生产成本的调节影响明显。随着公司养殖业务业占比不断提升，生猪市场价格波动对经营业绩会产生重大影响。公司在日常经营中，一直积极推行高效生产模式和管理手段，控制出栏成本；同时不断提升对市场的敏感度、预判价格走势，调整出栏结构，为应对市场价格波动产生的经营风险制定系统方案。但如果生猪价格未来持续低迷或继续下滑，将会对公司的盈利水平造成重大不利影响，从而引致公司未来盈利下降、甚至亏损等风险。
　　3、原材料价格波动的风险
　　总体来看，由于各项营业成本构成变动幅度存在差异，过去几年小麦、玉米和豆粕等主要原材料成本合计占营业成本的比例在50%以上，因此，上述大宗农产品价格波动对公司的主营业务成本、净利润均会产生较大影响。公司通过与通威股份签订战略合作协议统一采购，获得一定的规模经济，也通过库存量的调整及配方的动态优化来抵消部分价格波动的影响。
　　4、自然灾害风险
　　干旱、水灾、地震、冰雹、雪灾等自然灾害会对养殖行业造成影响。从生产来看，自然灾害可能会损坏养殖场或基地的相关设备或者建筑，导致生物资产和固定资产损失。从运输和销售来看，自然灾害可能会阻碍交通，影响产品的运输和销售，造成生猪压栏风险。为应对自然灾害带来的经营风险，公司在项目初期，对选址地的各项自然因素做详细、专业的考察，尽可能规避相关风险。在设计施工阶段，将地方自然特征纳入设计方案、因地制宜建设养殖场。在项目运营阶段，公司通过设立预警机制，制订风险综合管理制度和应急预案。近年来全球各地极端天气频发，仍需警惕极端天气等自然灾害可能造成的风险。
　　5、安全生产风险
　　安全生产是员工作业的根本保证，只有把员工的生命安全放在第一位，才能保证公司员工队伍的稳定，激发员工生产的积极性。对风险实施有效控制，可以最大限度地降低风险导致的损失，以最小的成本获得最大的安全保障。公司设有安全环保部门，针对安全生产风险进行管控与隐患治理，实现风险控制闭环。而安全风险不是单独的存在某一领域或环节，因此公司通过组织安全风险管理培训和完善激励机制等方法，深化员工对安全风险管理的意识，提高风险辨识和分析的能力。
　　6、食品安全风险
　　近年来，国家不断对食品安全及食品来源的立法进行完善，加大了对食品违法行为的处理力度。食品安全是关系群众身体健康和企业生死存亡的大事，食品生产企业必须将食品安全放在首位，履行社会责任。如果在某个生产环节出现疏漏，可能使企业的品牌形象受损，造成财务损失和经营业绩下滑。在日常经营中，公司严格遵守国家相关法律法规，对内建立了完整的食品安全和质量保障体系，确保食品安全落实到生产经营的每一个环节。定期对员工进行食品安全教育和培训，将食品安全理念传达到每一位员工。通过事前预警、过程监督、事后追责的方式，公司力求将风险控制做到最好。
　　7、债务风险
　　面对公司部分债务逾期的情况，公司将积极与债权人及相关方进行沟通，争取获得债权人谅解、达成展期与和解，同时将积极筹措还款资金，力争妥善解决债务逾期问题。公司将不断优化经营模式，最大限度回笼资金，积极降本增效，以实现盈利。同时，公司将积极推进重整及预重整，通过司法程序最大限度地偿还债务，彻底解决羁绊公司发展的债务问题，促使公司重回良性发展的轨道。
　　8、其他风险
　　2024年3月18日，公司召开了第八届董事会第二十九次（临时）会议、第八届监事会第二十七次（临时）会议，审议通过了《关于拟向法院申请重整及预重整的议案》，拟以公司无法清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由向有管辖权的人民法院申请对公司进行重整和预重整。该事项已于2024年4月8日经公司2024年第二次临时股东大会审议通过。2024年8月9日，公司收到浙江省宁波中院（2024）浙02民诉前调595号《决定书》，宁波中院审查后认为，天邦食品无法清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，已经具备重整原因且具有挽救价值，有能力且已经与主要债权人开展自主谈判，形成初步方案。天邦食品申请预重整获得属地政府支持，并有意向投资人明确表示愿意参与预重整投资。天邦食品符合预重整条件，决定对天邦食品进行预重整，预重整期间为六个月，如到期确有必要延长的，债务人或预重整管理人应当向宁波中院提交延期申请。2024年8月27日，公司收到浙江省宁波中院送达的（2024）浙02民诉前调595号《通知书》，指定北京大成律师事务所、浙江和义观达律师事务所、北京大成(宁波)律师事务所联合担任公司预重整管理人。后续根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，如法院裁定受理公司的重整申请，深圳证券交易所将对公司股票交易实施退市风险警示（*ST）。如公司因重整失败而被宣告破产，则公司股票将面临被终止上市的风险。
　　公司将积极推动预重整及重整后续事项，并在此期间勤勉尽责，继续努力做好生产经营工作，坚定不移地降本增效，化解债务危机，推动公司重回可持续发展的轨道。同时，公司将做好风险提示，并积极与债权人、有关部门等利益相关方持续保持密切沟通，尽最大努力保护投资者权益。 收起▲