一、报告期内公司从事的主要业务　　（一)公司所处行业情况　　2025年上半年度，随着国家政策红利的释放，我国国民经济迎难而上、稳中向好，但服装消费需求仍显疲态。根据国家统计局及行业权威机构发布的数据，2025年上半年度，我国社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%，增速同比上升1.3个百分点；我国限额以上单位服装类商品零售额累计7,426亿元，同比增长3.1%，延续一季度以来的温和增长态势，但6月单月增速放缓至1.9%，服装销售环比降速，市场需求仍疲软；全国网上零售额为74,295亿元，同比增长8.5%，其中穿类商品网上零售额同比仅增长1.4%，增速呈现放缓态势；纺织品服装累... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一)公司所处行业情况
　　2025年上半年度，随着国家政策红利的释放，我国国民经济迎难而上、稳中向好，但服装消费需求仍显疲态。根据国家统计局及行业权威机构发布的数据，2025年上半年度，我国社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%，增速同比上升1.3个百分点；我国限额以上单位服装类商品零售额累计7,426亿元，同比增长3.1%，延续一季度以来的温和增长态势，但6月单月增速放缓至1.9%，服装销售环比降速，市场需求仍疲软；全国网上零售额为74,295亿元，同比增长8.5%，其中穿类商品网上零售额同比仅增长1.4%，增速呈现放缓态势；纺织品服装累计出口额为1,439.78亿美元，同比增长0.76%，其中，服装累计出口额为734.59亿美元，同比下降0.2%，服装出口业务在中美贸易关税政策压力下保持平稳发展。
　　随着经济环境、消费观念以及时尚潮流的持续演变，服装消费已从单纯的功能满足转向对生活方式的表达。消费者愈发关注产品的环保材质、舒适体感、独特设计以及品牌所传递的文化价值，绿色化、个性化、品牌化成为服装消费的新趋势。品牌服装逐步加大绿色环保面料的研发应用，强化品牌原创设计能力以打造专属风格，通过精准的品牌定位与情感营销增强用户粘性，同时积极运用大数据等技术优化生产与销售环节，促使服装行业的转型升级。从市场竞争格局来看，行业集中度将逐步提升，具有核心竞争力的品牌凭借稳定的产品品质、鲜明的品牌形象、优质的渠道布局和高效的运营管理能力，进一步扩大市场份额，而缺乏特色与实力的中小品牌则面临更大的生存压力。
　　（二）公司主要业务
　　报喜鸟控股成立于2001年，主营业务为品牌服装的研发、生产和销售，在浙江温州永嘉、上海松江、安徽合肥建立了三大生产基地，产品品类涵盖西服、西裤、衬衫、夹克、羊毛衫、POLO衫、羽绒服、速干衣、休闲裤、皮鞋皮具等全品类服饰。公司实施“一主一副、一纵一横”的发展战略，服装主业上坚持多品牌化发展，目前自有或代理的品牌包含报喜鸟（SAINTANGELO）、HAZZYS（哈吉斯）、宝鸟(BONO)、WOOLRICH（沃里奇）、所罗、Camicissima（恺米切）、Lafuma（乐飞叶）、TOMBOLINI（东博利尼）、亨利格兰(HENRYGRANT)、衣俪特（ELITE）、雅斯唯尔，各品牌产品能满足中高端男士不同场合下的着装需求。
　　（三）公司经营模式
　　1、研发设计模式
　　公司各品牌拥有独立的研发设计部门，采用自主研发、授权研发模式。以商品企划为主导，采用场景化开发模式，积极探索应用大数据手段捕捉流行趋势和消费者需求，提高商品设计的精准度；公司材料研发部门负责面辅料发展趋势研究、制定品牌核心面料研发项目的规划及落地，致力于原材料的创新和提升，完善和解决产品的纺织技术，坚持向消费者提供高品质、高性价比和高科技的产品，不断满足消费者对市场的需求。定制研发中心专注公司定制产品的企划、研发设计、技术研究等，通过系统化的资源整合与跨品牌面料资源共享机制，为各品牌打造兼具精准市场定位与鲜明差异化特色的产品体系，持续强化品牌核心竞争力。
　　2、采购模式
　　公司采购的主要产品包括面辅料、半成品、成衣、配饰和其他物料，依托SCM供应链管理系统，实现从需求预测、供应商评估、采购执行到生产计划协同的全链路管控。供应链管理部整合国内外优秀供应商资源，组建供应商评估小组，对供应商从多个方面进行初始评估，综合权衡，优中选优。公司采购部、企划部根据订货会订单情况制定采购和生产计划，采购部向列入战略供应商目录或合格供应商目录的面辅料生产商和外购件供应商进行询价、核价、下单，按交货波段组织采购和生产。公司通过采购、生产和销售之间的合理衔接，科学安排采购和生产计划。公司严格执行《采购管理制度》、《供应商考察与评估》、《外协品采购管理规定》等相关制度，确保流程合规，并持续探索与业内优秀供应商的新合作模式。
　　3、生产模式
　　公司目前采用自制、外协生产相结合的生产模式。在浙江温州永嘉、上海松江、安徽合肥建立了三大生产基地，主导产品西服、衬衫以自制生产为主；其他品类主要采用委外加工方式进行生产，包括衬衫、T恤、夹克、羊毛衫等。公司根据不同生产模式的特点，结合产品的品类、生产工艺、交货时间、订货数量等因素，采用相匹配的生产模式组织生产。公司建立了报喜鸟大规模个性化智能定制系统，按照消费者的个性化订单，通过智能化数据分析和信息整合，生成订单信息指令，驱动智能工厂进行大规模的个性化制造，实现服装定制的最高生产目标——“个性化缝制不降低品质、单件流不降低效率”，保障了公司全品类私人定制业务的顺利实施。
　　4、销售模式
　　公司运营品牌分为零售品牌和团购品牌，零售品牌如报喜鸟（SAINTANGELO）、HAZZYS（哈吉斯）、CAMICISSIMA（恺米切）、LAFUMA（乐飞叶）等实行线上线下相互融合的全渠道营销：线下销售主要为加盟和直营相结合的销售模式，加盟模式为公司与加盟商签订合同，由加盟商通过其终端以零售方式向顾客销售公司产品，公司原则上要求其先付款再发货，对部分加盟商根据其以往汇款信用、经营情况给予一定的信用账期，并收取一定的资金占用费（风险金）；直营方面（包括联营），公司主要通过百货商场、购物中心开设品牌专卖店、商场专柜/专厅等进行产品销售，并由公司进行统一的运营和管理。线上销售主要通过同第三方平台如天猫、京东、唯品会等主流电商平台进行合作，开设官方旗舰店销售产品；通过抖音等直播平台进行直播讲解和产品销售；同时，积极引导线上业务赋能线下终端，打造数字化门店，创新业务模式。团购品牌和团购业务如职业装品牌宝鸟（BONO）、校服品牌衣俪特(ELITE)，通过招投标、市场开拓等形式获取客户订单，根据客户订单需求进行自主生产或委外加工。
　　（四）公司所处的行业地位
　　作为国内少数几家成功实施多品牌发展战略的品牌服装企业之一，公司坚持服装为主业，建立了良好的多品牌矩阵，形成了优质的多品牌资产，成熟品牌报喜鸟（SAINTANGELO）、HAZZYS（哈吉斯）、宝鸟（BONO）坚持稳健发展，成长品牌LAFUMA（乐飞叶）、CAMICISSIMA（恺米切）等坚持快速发展，培育品牌WOOLRICH（沃里奇）、东博利尼坚持小步快走。公司实现营业收入已连续两年突破50亿元，成功打造了报喜鸟、哈吉斯、宝鸟三个年营收超10亿元的核心品牌；报告期内，公司成功收购近200年历史的国际户外品牌WOOLRICH（沃里奇）知识产权（欧洲除外），进一步丰富了公司品牌矩阵，迈出了国际化发展的重要一步。
　　其中，报喜鸟（SAINTANGELO）坚持西服第一品牌战略，曾荣获“中国驰名商标”、“中国名牌产品”、“全国纺织服装行业质量领先品牌”等诸多荣誉，是国内中高端男装领先品牌。报喜鸟参与了《中华人民共和国纺织行业标准全毛衬西服》、《团体标准半毛衬西服》等众多服装行业标准制定工作，系中国服装协会标准《服装定制通用技术规范——西服套、大衣》的第一起草单位，拥有25项西服领域实用新型专利，研发的“单层双面穿上衣”、“轻正装系列运动西服”等33项产品被登记为浙江省科学技术成果；创新推出的运动西服深受好评，其中多场合功能型运动西服项目获得第九届中国十大纺织科技-新锐科技奖、金羊毛零克重轻薄西服系列荣获中国纺织工业联合会颁发2024年度“十大类纺织创新产品”称号。在智能制造方面，报喜鸟品牌率先进行数字化转型，是成衣品牌服装企业第一家入选“国家工信部智能制造示范企业”。
　　哈吉斯（HAZZYS）作为中高端英伦休闲品牌，持续推进产品年轻化、多品类、多系列发展，产品包含男装、女装、箱包、鞋等类别，产品设计综合了精心裁剪和国际流行色彩，主打英伦感性为基调的都市风格，适用于通勤、休闲、运动场景，同时针对亚洲人身型特点优化版型。HAZZYS曾获亚洲消费者大赏等荣誉，还曾受邀参加上海时装周担当开幕首秀品牌，以主题“CrushInLondon”登上25SS伦敦时装周。此外，哈吉斯（HAZZYS）在国内一、二线城市与大型商业综合体保持深度合作，凭借鲜明的品牌调性和优质的产品体验，赢得了消费者的广泛认可，具有较高品牌知名度、美誉度和忠诚度。
　　宝鸟（BONO）作为国内职业装团购领域的知名品牌，连续多年蝉联“中国职业装十大品牌”、“中国职业装十大领军品牌”，曾获“2022-2023年行业标杆品牌”、全国服装行业质量领先品牌等荣誉；其运营主体上海宝鸟为国家高新技术企业、上海市专精特新中小企业、上海市企业技术中心，曾荣获上海市科学技术进步奖、中国西服（含衬衫)十强企业、中国职业装50强企业等荣誉；旗下上海工厂成功入选工业和信息化部信息通信管理局列入5G工厂名录。此外，上海宝鸟还参与《中华人民共和国纺织行业标准非粘合衬西服》、《中华人民共和国纺织国家标准衬衫》的起草工作。
　　LAFUMA（乐飞叶）源自法国，具有较高的品牌知名度，专注于户外休闲服饰的研发和销售。其秉持的“轻户外、悦旅行”及“穿Lafuma去旅行，拍照好看”的品牌理念，契合了当下人们亲近自然、热衷户外与拍照分享的生活习惯，近年来实现快速发展。
　　CAMICISSIMA（恺米切）作为源自意大利的专业衬衫品牌，已有90多年悠久历史，享有意大利“衬衫之父”美誉，渠道遍布全球多个国家和地区。CAMICISSIMA（恺米切）致力于满足每位男士对衬衫的全方面需求，深耕专业品质衬衫细分市场，核心产品为100%全棉免烫衬衫，深受消费者喜爱。
　　WOOLRICH（沃里奇）是美国历史最为悠久的高端户外品牌之一，历经近200年的沉淀与发展，产品线已拓展至美式复古休闲、户外、童装、家纺等多个系列，成为标志性的高端生活方式品牌。品牌建立了线上线下销售渠道，产品销售于全球数十个国家和地区。在漫长的品牌历程中，WOOLRICH（沃里奇）打造出了水牛格衬衫、北极派克外套、极地防寒服、水牛格羊毛毛毯等经典产品，其中红黑水牛格图案更是成为时尚界的标志性设计元素。
　　（五）公司经营情况分析
　　2025年上半年度，公司坚持服装为主业，实施多品牌、全渠道发展战略，推动各品牌进一步深化落实“产品力、渠道力、品牌力、运营力”提升策略，积极应对市场环境变化，实现营业收入239,077.18万元，归属于上市公司股东的净利润为19,723.26万元；并于报告期内完成WOOLRICH（沃里奇）品牌（欧洲除外）知识产权的收购，为公司国际化发展迈出重要一步。
　　报告期内，公司实现营业收入239,077.18万元，较上年同期下降3.58%，主要系受国内消费环境整体较为低迷，服装消费需求受到影响所致。实现归属于上市公司股东的净利润为19,723.26万元，较上年同期下降42.66%，主要系报告期内公司实现收入未达预期，但费用较为刚性，且为实现高质量、稳定性、可持续发展的长期战略目标，增加战略性费用投入；且资产减值计提增加、因温州总部生产项目升级需要营业外支出增加所致。经营活动产生的现金流量净额9,464.98万元，较上年同期下降31.92%，主要系报告期内公司实现营业收入下降导致货款回笼减少，且品牌运营费用较上年同期增长所致。报告期内，公司主要品牌运营情况如下：
　　报喜鸟品牌。报告期内，报喜鸟积极应对传统商务男装市场的严峻挑战，持续强化品牌核心品类，并顺应市场需求加快运营创新。坚持以“西服专家”为核心品牌定位，实施“婚庆市场攻坚”、“新客群拓展”及“城市标杆打造”等策略，拓宽产品定价维度，加大品牌推广投入，联动互联网营销，持续强化西服品类的竞争优势及品牌年轻化转型升级，积极应对行业竞争压力，但品牌整体经营业绩仍未达预期。产品方面，聚焦西服核心品类，升级ONE年轻系列与运动西服，深化婚庆、商务场景渗透；生活休闲类产品探索年轻化设计与功能性面料应用，与正装协同互补。渠道方面，新拓24家线下门店（含18家百货/MALL店）优化渠道结构，与线上平台进行深度合作提高获客精准度，连续2年蝉联天猫618男装西服套装榜首，线上收入实现增长。品牌推广方面，通过“大喜之日”话题、婚礼季主题活动等巩固婚庆市场地位；以联名款、快闪店等强化“人生第一套西服”IP，精准触达年轻客群，提升转化与影响力。运营方面，以会员权益与场景营销激活新客，数字化工具提高运营效率。
　　哈吉斯品牌。报告期内，哈吉斯持续深化"产品力、品牌力、渠道力、运营力"建设，实现稳健增长。渠道方面，进一步升级和优化渠道结构，线上业务实现良好增长，荣获天猫618男装销售第六名及高智精英风榜第一名。产品方面，聚焦通勤、休闲、运动三大场景，持续创新核心品类，提升附件品类销售占比；女装设计创新升级促进女装销售收入和占比双增长。推广方面，以“不卷领POLO衫”强化品类竞争力，通过明星店长、赛艇赛等活动触达高净值客群，通过小红书互动、抖音明星直播推广扩大品牌曝光度并促销售。运营方面，优化会员系统与入会体验，通过设计师互动、会员沙龙等活动增强品牌粘性，通过数字化工具提升门店运营效率。
　　宝鸟品牌。报告期内，职业服市场竞争内卷加剧，品牌盈利能力下降。宝鸟通过深耕区域市场优势，聚焦主流行业客户，逐渐扩大业务覆盖范围，接单量较上年同期实现增长，但受上年度接单周期滞后影响，报告期内订单发货收入下降。
　　乐飞叶品牌。报告期内实现营业收入1.83亿元，较上年同期增长20.48%。产品方面，聚焦时尚年轻化创新，应用防护性功能面料与环保材质强化产品专业性；深耕“女性友好”女装品类，推动销售稳步增长。渠道方面，以开拓高质量店铺为核心，新拓7家线下网点，持续强化线上业务运营能力，实现良好增长。品牌推广方面，联动KOL提升曝光，通过环保艺术展、徒步活动等增强品牌声量；深化户外社群运营，以徒步、攀岩等活动强化用户互动，传递品牌价值。运营方面，升级品牌小程序新增推广板块并联动线下活动；借力抖音本地推广促销售；上线培训工具提升员工服务能力。
　　恺米切品牌。报告期内，重塑高品质、国际化、专业化的品牌形象，进一步深化内部组织架构调整，继续优化渠道布局，关闭低绩效店铺。
　　亨利格兰品牌。坚持运动和休闲两大系列稳健发展，产品方面，针对不同渠道和客群精准开发小熊猫多彩T、“小冰皮”系列等产品。渠道方面，积极开设品牌独立店，线上新增抖音、唯品会渠道。品牌推广方面，联动代言人开展线下及直播活动，通过与国际非营利组织合作、赞助生态动物保护项目，深化消费者对“小熊猫”的品牌认知，提高品牌曝光度。
　　Woolrich品牌。报告期内，公司完成Woolrich品牌全球（欧洲除外）知识产权的收购，组建了品牌运营管理团队，稳步推进品牌运营工作的开展。
　　（六）公司的营销网络情况
　　截至2025年6月30日，公司已在全国各省、自治区、直辖市的核心商圈、商场、购物中心及部分机场高铁交通枢纽建立了1,809家线下门店，其中直营店837家，加盟店972家；同时，公司积极拓展线上渠道，在天猫、京东、唯品会等第三方平台设立各品牌官方旗舰店，通过抖音、视频号等直播平台进行直播销售，推进微商城小程序“凤凰尚品”进行线上社群营销。具体网点情况如下：
　　1、线下门店情况
　　(1)按业务模式分类
　　(2)按品牌分类
　　(3)按区域分类
　　(4)按经营业态分类
　　2、主营业务收入情况
　　（1）按品牌分
　　上表中数值若出现总数与各分项数值之和尾数不符，均为四舍五入原因所致。
　　（七）仓储与物流
　　公司在温州、上海、苏州、合肥等地设有仓储基地，公司生产的产品、采购的成衣从工厂首先发往公司仓库中，再通过第三方物流公司运送到门店或顾客指定地点；报告期内物流支出共4,361.85万元，其中自有物流支出804.48万元，外包物流支出3,557.37万元。

　　二、核心竞争力分析
　　1、良好发展梯队的品牌矩阵。公司成功实施多品牌战略，建立良好的梯队发展的品牌矩阵，成熟品牌、成长品牌、培育品牌比例均衡。各品牌根据发展的不同阶段，分别制定相应的发展策略，成熟品牌稳健发展、成长品牌快速健康发展、培育品牌小步快走。品牌间通过成熟品牌带动成长品牌、培育品牌，实现资源共享、协同发展，规模效应显现。而且成熟品牌报喜鸟、哈吉斯、宝鸟三大品牌发展较为均衡稳健，年营收均已突破10亿元，多品牌战略成功实施，有效提升公司核心竞争力和抗风险能力。报告期内，公司成功收购国际户外品牌Woolrich（欧洲除外）的知识产权，进一步完善了公司多品牌矩阵，也为公司国际化发展迈出的重要一步。
　　2、扁平高效的“品牌+平台”运营架构。公司搭建了前台、中台、后台的平台化组织结构，实行扁平化的“品牌+平台”运营模式，各品牌通过事业部制独立运营，又通过平台相互协同，提高管理效率。品牌端做产品研发、品牌推广、供应链管理和后台支持等工作，销售平台通过线下渠道、电商、直播、新零售等渠道进行渠道拓展管理和产品销售，平台化的组织架构能最大程度发挥个人的专业特长，专业的人做专业的事，提高运营效率。
　　3、线上线下相互融合的全渠道营销模式。公司已形成线上线下全渠道、公域私域有机结合的营销网络。线下业务方面，公司已形成覆盖国内32个省市自治区的全国性营销网络，旗下品牌合计网点总数约1,809家，其中直营、加盟渠道结构均衡。线上业务方面，公司各品牌已建立电商+新零售+直播多平台矩阵，保持线下渠道为核心渠道的基础上，顺应线上新兴渠道的发展并实现快速适应和良好发展。
　　4、满足个性化的全品类私人量体定制。公司报喜鸟私人量体定制业务始于2003年，在行业竞争中处于领先地位。随着消费升级，消费者着装需求日益时尚化、个性化，对私人定制业务需求提升，凭借主品牌报喜鸟开展私人量体定制业务经验，20多年精湛的生产工艺技术、全国800多家报喜鸟品牌网点、500多名专职量体师以及多年来为数十万消费者量体形成的数据库，公司可根据消费者需求实现全品类私人量体定制，而且公司量体师可在72小时内上门免费量体搭配，360小时完成成衣交付。
　　5、大规模个性化智能生产。公司在智能制造方面领跑服装行业数字化转型，是成衣品牌服装企业第一家入选“国家工信部智能制造示范企业”，已建立了报喜鸟大规模个性化智能定制系统，按照消费者的个性化订单，通过智能化数据分析和信息整合，生成订单信息指令，驱动智能工厂进行大规模的个性化制造，实现服装定制的最高生产目标——“个性化缝制不降低品质、单件流不降低效率”，保障了公司全品类私人定制业务的顺利实施。
　　6、建立了与发展战略相适应的多元激励机制。公司坚持“以创新者为先、奋斗者为本”的核心价值观，以“成长优先、利润导向”为原则，不断优化激励机制，建立了与发展战略相适应的多元绩效激励机制，如股权激励、合伙人机制、超额奖金制度等，有效激发员工的奋斗精神和创新热情，大大提高员工对公司的信任度和忠诚度，有效促进公司实现高质量、稳定性、可持续发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）品牌运营和维护风险
　　公司实施多品牌发展战略，建立了成熟品牌、成长品牌、培育品牌等多品牌矩阵。随着公司业务规模扩大，公司经营决策、运营管理的难度和复杂度进一步提高，对组织架构、团队构成和管理体系也将提出更高要求。如果公司不能根据业务发展需求及时优化现有的管理模式和管理方法，有效提升公司经营管理水平，则可能对公司的发展产生不利影响。
　　同时，我国服装品牌消费较为多元化，品牌拥有者应通过个性化的设计、良好的品质和稳定的品牌风格树立良好的品牌形象。随着品牌竞争的加剧，如果公司未能保持产品的创意设计、高品质工艺制造和良好服务的品牌风格，品牌知名度和美誉度不能得到进一步提升，则将面临不能进一步开拓市场，甚至丧失原有消费群体的风险。
　　（2）未能准确把握市场流行趋势变化的风险
　　服装消费具有较强个性化。随着社会经济、信息技术的发展演变，目标消费群体情感体验的注重点、个性表达方式受此影响不断变化。如果主要目标消费群体的服饰消费偏好因上述原因发生重大变化，公司的产品设计、营销方式等不能及时顺应市场趋势，导致与目标消费群体服饰消费偏好产生较大偏差，可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　（3）营销网络拓展不达预期的风险
　　近年来，公司保持稳健的渠道拓展速度，不断优化渠道结构，品牌网点数净增长缓慢，渠道拓展仍有脱落。虽然公司有丰富的渠道拓展和管理经验，但网点拓展受市场环境、行业发展趋势、新零售模式等因素影响，具有不确定性，存在拓展不达预期的风险。同时，若未来出现行业竞争加剧、市场经营环境发生重大不利变化、公司品牌影响力下降等情形，可能会对公司门店经营效益造成不利影响，公司可能面临门店关闭数量增加、经营规模下降的风险。
　　（4）加盟商经营模式风险
　　公司线下门店虽然以直营为主，但加盟商模式仍为公司业务模式的重要组成部分。2022年-2024年，公司加盟商模式的收入占主营业务收入比例分别为18.20%、15.80%及15.95%，整体相对稳定。截至2025年6月30日，公司线下加盟店972家，如果公司加盟商因自身经营管理出现较大业绩波动、或者改为代理其他品牌的情况等问题，将对公司的经营业绩造成不利影响。
　　（5）核心人员流失的风险
　　人才培养和储备是企业推进战略顺利实施、实现可持续发展的基础。如果未来公司未能建立稳定的人才梯队、提供足够的发展机会、有竞争力的薪酬和良好的工作环境，可能导致核心人员储备不足甚至流失，可能对公司的业务拓展、经营发展产生不利影响。
　　3、财务风险
　　（1）业绩和毛利率下降的风险
　　2022年-2024年，公司营业收入分别为431,276.36万元、525,362.52万元和515,323.16万元，归属于上市公司股东的净利润分别为45,877.41万元、69,785.21万元和49,496.00万元，2024年相较2023年存在业绩下滑情形；2025年上半年实现营业收入239,077.18万元，归属于上市公司股东净利润为19,723.26万元，较上年同期下降42.66%，主要系受宏观经济增速放缓，国内消费环境整体较为低迷，报告期内公司实现收入未达预期，但费用较为刚性，且为实现高质量、稳定性、可持续发展的长期战略目标，增加战略性费用投入；且资产减值计提增加、因温州总部生产项目升级需要营业外支出增加所致。若未来宏观经济形势变化、公司市场拓展未及预期、发生重大外部事件等风险因素个别或共同发生时，则可能面临业绩下降的风险。
　　近三年公司销售毛利率整体保持在60%以上，销售毛利率较高。如未来公司未能有效应对加剧的市场竞争而导致公司产品价格的降幅大于成本降幅，或上游原材料价格持续出现较大波动，则可能面临毛利率下降的风险。
　　（2）存货比重较大及其跌价的风险
　　2022年-2024年报告期各期末，公司存货账面价值分别为117,901.68万元、115,115.99万元和120,479.47万元，占流动资产比例分别为32.15%、25.25%和28.43%，各期末存货金额较大；截止2025年6月30日，公司存货账面价值为113,824.16万元，占流动资产比例为28.93%。服装行业通常需要先备货再销售，若在未来经营中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压或出现存货减值超过跌价准备计提数额的情况，将对公司经营造成不利影响。
　　（3）应收账款收回风险
　　2022年-2024年报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为60,561.63万元、64,792.06万元和69,283.08万元，占各期末流动资产的比重分别为16.51%、14.21%、16.35%；截止2025年6月30日，公司应收账款账面价值为63,396.96万元，占流动资产的比重16.11%。如果未来客户出现支付困难或现金流紧张，从而拖欠公司结算款甚至发生坏账，将对公司的经营性现金流、利润构成不利影响，从而对公司经营带来一定风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　(一) 公司所处行业情况　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，尽管全球贸易环境复杂严峻，但国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新进展。在国家促消费政策逐步显效、新型消费新业态新模式激发市场活力等因素支撑下，2024 年消费市场有增长但增速放缓，服装类商品无论是线下还是线上销售，增长都较为缓慢，行业运行质效承压。根据国家统计局数据，2024年1-12月，全国社会消费品零售总额达到人民币48.79万亿元，同比增长3.5%，增速同比下降3.7个百分点。报告期内，我国限额以上单位服装类商品零售额累计1.07万亿元，同比仅增长0.1%，增速比... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　(一) 公司所处行业情况
　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，尽管全球贸易环境复杂严峻，但国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新进展。在国家促消费政策逐步显效、新型消费新业态新模式激发市场活力等因素支撑下，2024 年消费市场有增长但增速放缓，服装类商品无论是线下还是线上销售，增长都较为缓慢，行业运行质效承压。根据国家统计局数据，2024年1-12月，全国社会消费品零售总额达到人民币48.79万亿元，同比增长3.5%，增速同比下降3.7个百分点。报告期内，我国限额以上单位服装类商品零售额累计1.07万亿元，同比仅增长0.1%，增速比2023年同期放缓15.3个百分点；全国实物商品网上零售额13.08万亿元，同比增长6.5%，其中穿类商品网上零售额同比仅增长1.5%，增速比2023年同期放缓9.3个百分点。
　　中央经济工作会议部署 2025 年重点工作时，将 "大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求" 列为首要任务。随着政策红利的逐步释放，居民消费内生动力有望被充分激活，服装行业的市场需求也将迎来稳步提升。作为国民经济的重要支柱产业和民生保障产业，服装行业不仅承担着满足内需市场、激发市场活力的重要使命，更是推动纺织行业转型升级、构建现代化产业体系的核心动力引擎。然而，当前全球经贸格局深度调整，外部环境复杂多变，国际国内品牌竞争愈发激烈，消费者需求日趋多样化，销售渠道日益多元化，市场环境中的不确定性显著增加。展望 2025 年，服装行业将在机遇与挑战的交织中，迎来新一轮发展变革。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求（二）公司主要业务
　　报喜鸟控股成立于2001年，主营业务为品牌服装的研发、生产和销售，在浙江温州永嘉、上海松江、安徽合肥建立了三大生产基地，产品品类涵盖西服、西裤、衬衫、夹克、羊毛衫、POLO衫、羽绒服、速干衣、休闲裤、皮鞋皮具等全品类服饰。公司实施“一主一副、一纵一横”的发展战略，服装主业上坚持多品牌化发展，目前自有或代理的品牌包含报喜鸟、HAZZYS（哈吉斯）、宝鸟、Woolrich、所罗、Camicissima（恺米切）、Lafuma（乐飞叶）、东博利尼、亨利-格兰等，各品牌产品能满足中高端男士不同场合下的着装需求。
　　（三）公司经营模式
　　1、研发设计模式
　　公司各品牌拥有独立的研发设计部门，采用自主研发、授权研发模式。以商品企划为主导，采用场景化开发模式，积极探索应用大数据手段捕捉流行趋势和消费者需求，提高商品设计的精准度；公司材料研发中心负责面辅料发展趋势研究、制定品牌核心面料研发项目的规划及落地，致力于原材料的创新和提升，完善和解决产品的纺织技术，坚持向消费者提供高品质、高性价比和高科技的产品，不断满足消费者对市场的需求。
　　2、采购模式
　　公司采购的主要产品包括面辅料、半成品、成衣、配饰和其他物料，公司根据订货会订单情况制定采购和生产计划，按交货波段组织采购和生产。公司通过采购、生产和销售之间的合理衔接，科学安排采购和生产计划。公司严格执行《采购管理制度》、《供应商考察与评估》、《外协品采购管理规定》等相关制度，向列入战略供应商目录或合格供应商目录的面辅料生产商和外购件供应商进行采购，并持续探索与业内优秀供应商的新合作模式。
　　3、生产模式
　　公司目前采用自制、外协生产相结合的生产模式。在浙江温州永嘉、上海松江、安徽合肥建立了三大生产基地，主导产品西服、衬衫以自制生产为主；其他品类主要采用委外加工方式进行生产，包括衬衫、T恤、夹克、羊毛衫等。公司根据不同生产模式的特点，结合产品的品类、生产工艺、交货时间、订货数量等因素，采用相匹配的生产模式组织生产。公司建立了报喜鸟大规模个性化智能定制系统，按照消费者的个性化订单，通过智能化数据分析和信息整合，生成订单信息指令，驱动智能工厂进行大规模的个性化制造，实现服装定制的最高生产目标——“个性化缝制不降低品质、单件流不降低效率”，保障了公司全品类私人定制业务的顺利实施。
　　4、销售模式
　　公司运营品牌分为零售品牌和团购品牌，零售品牌如报喜鸟、HAZZYS（哈吉斯）、CAMICISSIMA（恺米切）、LAFUMA（乐飞叶）等实行线上线下相互融合的全渠道营销：线下销售主要为加盟和直营相结合的销售模式，加盟模式为公司与加盟商签订合同，由加盟商通过其终端以零售方式向顾客销售公司产品，公司原则上要求其先付款再发货，对部分加盟商根据其以往汇款信用、经营情况给予一定的信用账期，并收取一定的资金占用费（风险金）；直营方面（包括联营），公司主要通过百货商场、购物中心开设品牌专卖店、商场专柜/专厅等进行产品销售，并由公司进行统一的运营和管理。线上销售主要通过同第三方平台如天猫、京东、唯品会等主流电商平台进行合作，开设官方旗舰店，通过抖音等直播平台进行直播讲解和产品销售，努力提升新零售业务会员引流赋能和创新业务尝试。团购品牌和团购业务如职业装品牌宝鸟、校服品牌衣俪特，通过招投标、市场开拓等形式获取客户订单，根据客户订单需求进行自主生产或委外加工。
　　（四）公司所处的行业地位
　　作为国内少数几家成功实施多品牌发展战略的品牌服装企业之一，公司坚持服装为主业，建立了良好的多品牌矩阵，成熟品牌报喜鸟、哈吉斯、宝鸟、所罗坚持稳健发展，成长品牌乐飞叶、恺米切等坚持快速发展，培育品牌东博利尼坚持小步快走。在零售环境大幅波动的背景下，公司实现营业收入5年复合增速9.51%、归属于母公司所有者净利润5年复合增速18.7%，实现稳健发展。
　　其中，报喜鸟品牌坚持西服第一品牌战略，曾荣获“中国驰名商标”、“中国名牌产品”、“全国纺织服装行业质量领先品牌”等诸多荣誉，是国内中高端男装领先品牌。报喜鸟承担了包括《中华人民共和国纺织行业标准全毛衬西服》、《团体标准半毛衬西服》等众多服装行业标准制定工作，系中国服装协会标准《服装定制通用技术规范——西服套、大衣》的第一起草单位，拥有25项西服领域实用新型专利，研发的“单层双面穿上衣”、“轻正装系列运动西服”等25项产品被登记为浙江省科学技术成果；创新推出的运动西服深受好评，其中多场合功能型运动西服项目获得第九届中国十大纺织科技-新锐科技奖、金羊毛零克重轻薄西服系列荣获中国纺织工业联合会颁发2024年度“十大类纺织创新产品”称号。在智能制造方面，报喜鸟品牌率先进行数字化转型，是成衣品牌服装企业第一家入选“国家工信部智能制造示范企业”，报告期内荣获浙江省经济和信息化厅颁发的“服务型制造示范企业”。
　　哈吉斯（HAZZYS）为中高端英伦休闲品牌，持续推进产品年轻化、多品类、多系列发展，产品包含男装、女装、箱包、鞋等类别，曾获亚洲消费者大赏等荣誉，受邀参加上海时装周担当开幕首秀品牌，以主题“Crush In London”登上25SS伦敦时装周，对品牌英伦基因进行了经典回溯；在一、二线城市与国内大型综合体保持紧密合作，消费者认可度高，具有较高品牌知名度、美誉度和忠诚度。
　　宝鸟品牌为国内知名职业装团购品牌，连续多年被评选为中国职业装十大品牌、中国职业装领军品牌，曾获“2022-2023年行业标杆品牌”、全国服装行业质量领先品牌等荣誉。上海宝鸟为国家高新技术企业、上海市专精特新中小企业、上海市企业技术中心，曾荣获上海市科学技术进步奖、中国西服（含衬衫)十强企业、中国职业装50强企业等荣誉，上海宝鸟工厂被工业和信息化部信息通信管理局列入5G工厂名录；参与《中华人民共和国纺织行业标准非粘合衬西服》、《中华人民共和国纺织国家标准衬衫》的起草工作，2023、2024连续两年营业收入突破10亿元，近五年复合增长率达12.24%，客户覆盖从占比较高的金融系统进一步延伸至通信、交通、能源等行业，有效拓宽客户范围。合肥100万套智能制造生产项目已完成竣工及消防验收工作，部分已投入使用，部分尚处于设计规划装修阶段。
　　乐飞叶品牌来源于法国，具有较高的品牌知名度，专注户外休闲服饰的研发和销售，坚持“轻户外、悦旅行”、“穿Lafuma去旅行，拍照好看”的品牌理念，符合人们享受自然生活、户外露营、拍照分享的生活习惯，近年来乐飞叶品牌快速发展中。
　　恺米切品牌是意大利专业衬衫品牌，已有90多年历史，享有意大利
　　“衬衫之父”美誉，渠道遍布全球多个国家。恺米切
　　品牌致力于满足每一位男士关于衬衫的所有需求，专注制作品质衬衫，核心产品为100%全棉免烫衬衫，定位清晰。作为知名国际品牌，恺米切终端形象精致、统一，商场认可度高，目标客群画像清晰，且品类聚焦、陈列简单、营销政策固定，商业模式更为简单，有望实现快速复制。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中零售相关业的披露要求
　　（五）公司经营情况分析
　　2024年度，国内纺服消费零售疲软、行业竞争加剧，公司继续坚持“成长优先、利润导向”的经营理念，坚持日拱一卒、功不唐捐的企业精神，积极应对外部环境的变化，但整体经营层面压力依然显著。报告期内，公司实现营业收入515,323.16万元，较上年同期下降1.91%，实现归属于上市公司股东的净利润为49,496.00万元，较上年同期下降29.07%，主要系报告期内公司通过加强精细化管理，严格控制终端折扣、拓展渠道并升级渠道结构等方式积极应对外部环境影响，营业收入仍略有下降，公司加大市场拓展力度、品牌推广投入及人力成本增加导致营销费用增加，财务费用增加、商铺出售亏损及增加品牌商誉减值计提等导致利润下降。主营业务成本 167,895.60万元，较上年同期下降3.53%；期间费用合计256,995.71万元，较上年同期增长4.45%，其中销售费用213,031.62万元，主要系报告期内公司加大市场拓展力度、品牌推广投入及人力成本增加所致；其中研发费用9,273.34万元，较上年同期下降14.59%，主要系报告期内在满足产品时尚化、个性化研发需求的基础上，持续优化了研发人才结构提升研发效率，人员数量减少导致研发投入有所下降所致；经营活动产生的现金流量净额 70,223.06万元，较上年同期下降 39.13%，主要系报告期内公司主营业务销售回款减少，且支付的货品采购款、上年度员工奖金等较上年同期增长所致。各品牌具体情况如下：
　　报喜鸟品牌。报喜鸟实施西服第一品牌战略，坚持“西服做全做宽，休闲做准做精”原则。报告期内，报喜鸟通过按场景开发新产品、开展特色会员活动、升级终端形象、加强品牌推广等措施积极应对市场的波动，但终端零售情况仍低于预期。产品方面，加强原创面料开发，打造更轻薄、更具功能性的运动西服产品；挖掘年轻新人群市场开发人生第一套ONE年轻系列；携手DIOR团队设计师伊拉希玛推出[鸟瞰山水]联名主题系列产品、新锐画家周楠子联名打造[青绿山水]系列产品等；持续优化生活休闲产品，以适应多场景需求，其中金羊毛零克重轻薄西服系列荣获中国纺织工业联合会颁发2024年度“十大类纺织创新产品”称号。
　　期内新开网点78家，持续优化渠道结构，实施大店计划，升级终端店铺形
　　象，关闭形象差、绩效低的店铺，加大部分重点城市的战略投入，努力提升整体店铺质量；线上重点提升流量投放精准度，实现稳定增长。品牌方面，举办 318会员日直播活动，联动瓯绣文化，传播报喜鸟喜文化，开展张若昀巡展活动提升品牌形象助力终端销售，联合知名媒体、明星情侣、KOL情侣矩阵等方式策划“报喜鸟婚礼季因爱相遇
　　”婚礼活动等方式继续打
　　造报喜鸟“西服专家”的品牌心智。运营方面，加强数字化建设，引入会员运营工具赋能终端；聚焦沉浸式体验与会员专属价值提升，开展调香、篆刻、DIY银对戒等多元化特色会员活动，加强与会员的联系与互动，增强品牌粘性；加大在美团、抖音、微信等渠道引流投放，提高品牌曝光度，促进销售。量体定制方面，加强产品研发，提升质量标准，升级定制培训体系，组织美学搭配分享培训等，协同终端提升定制服务工作；加大线上流量投放，实现互联网定制业务快速增长。
　　哈吉斯品牌。报告期内，哈吉斯持续围绕“产品力、品牌力、渠道力、运营力”实施经营计划，在弱复苏环境中仍保持经营韧性，持续稳健发展。产品方面，聚焦通勤、休闲、运动三大场景，升级面料创新产品，新推出环保航海系列，采用环保的可持续材料，实现了资源的再利用；通过大单品策略进一步提升包鞋等配饰品类的运营效率，实现较快增长。渠道方面，继续实施大店计划，拓展加盟商加快渠道下沉，扩大渠道规模，新开网点65家，净增21家；线上渠道严格控制折扣提升毛利率，重大活动品牌排名实现提升，荣获天猫男装双十一国际＆潮流品牌店铺销售榜第一名、女装前波段国际女装店铺销售榜第二名，彰显品牌地位；持续积累抖音精准客户，抖音平台实现快速增长。品牌推广方面，打造更加年轻化的视觉传播，通过陈都灵、赵又廷、张晚意、谭松韵等明星店长活动、爱宠巴士、GOLF首届积分邀请赛、户外打卡广告位、巡展等活动助力终端销售；并以主题“Crush In London”登上25SS伦敦时装周，溯源品牌英伦基因；利用小红书年轻社交属性打造“HAPPYHAZZYS”的生活态度，传递品牌年轻化与品牌美誉度；与钟楚曦、景甜、胡一天、张新成等艺人进行杂志、种草、剧组等合作，增加品牌曝光度，提升品牌美誉度。运营方面，围绕人、货、场实现高效衔接的数字化项目建设，持续完善运营管理体系，加强员工培训和内容输出，积极打造标准化运营管理体系；打通加盟会员系统，实现全渠道会员管理，定期举办门店互动活动，实施会员天使计划、会员复购计划，有效提升会员品牌忠诚度。
　　宝鸟深耕战略核心市场，聚焦区域主流客户，做深做透主流客户的细分覆盖，报告期内，成功突破多家大型企业，实现营业收入 10.09亿元。坚持产品领先优势，不断打磨产品设计、面料开发，通过产学研合作等方式促进技术创新，提升产品品质；完成上海智能工厂和工业互联网平台建设，被工业和信息化部信息通信管理局列入5G工厂名录，树立良好品牌市场形象；创建智慧供应链中枢，逐步提升工厂生产效率，加强与外部优质供应商的战略合作，提升供应链管理效率。
　　乐飞叶品牌。报告期内，乐飞叶保持快速增长，实现营业收入3.35亿元，较上年同期增长27.95%。产品方面，持续优化和升级核心品类，强化功能性面料合作和运用，融合科技环保材料，增加年轻化时尚化产品开发，满足消费者个性化、品质化的需求。渠道方面，以开拓高质量店铺为核心，加强线下渠道布局，网点数量净增 20家；线上严格控制折扣，加快货品消化，运营效率得到提升。品牌推广方面，邀请旅行体验官王小猴儿、品牌好友Andy、无二旅人拍摄品牌新品，与瞿颖、蒋勤勤、林更新、张云龙、李雪琴等明星合作以媒体拍摄、综艺植入、明星私服等形式提高曝光度；稳定扩大品牌店铺小红书矩阵，重视内容输出品质，提升品牌影响力；社群活动方面，成立“LA你去玩俱乐部”，并于小红书、微信建立社群账号，细化户外活动内容，专注活动板块推广，涵盖无痕户外、每月一山、私享徒步、骑行系列、无痕捡拾跑等户外活动，辐射华东、华北、西北等区域，作为中国黄山登山大会的合作伙伴之一，为更多户外爱好者提供好性能、高品质的装备支持，吸引新客户并有效传达品牌价值观。运营方面，以提升单店业绩为增量目标，重点加强会员体系建设，提升会员复购率，通过优化终端激励方案、个性化的培训机制，按日周月频次细化管理工作，提高运营效率。
　　恺米切品牌。报告期内，恺米切品牌集中拓展一二线城市购物中心及精品百货等渠道，进驻当地核心商圈，扩宽区域辐射力，新开店铺31家，但整体运营质量低于预期。产品方面，延续ReTech睿科技系列、ClassiCo经典棉系列、PRIME乌菲兹系列并升级面料成分及工艺，提高舒适度；新增适量女装开发，丰富产品结构。品牌方面，坚持国际品牌定位和调性，开展“了不起的1931”等主题巡展，提升品牌视觉形象，举办“2024秋冬时空游猎”大秀，展现恺米切最新2024秋冬系列及Marangoni联名系列，通过线下体验和小红书、自媒体、抖音等不同渠道进行差异化推广，赋予品牌更多市场热度，提升品牌形象。
　　报告期内，所罗定制坚持高级定制的品牌定位，组织多场招商会优化渠道结构，尽力提升店铺质量。产品方面，在年轻时尚系列产品基础上重点推广婚庆系列；运营方面，开展外籍量体师巡店、线上引流、会员体系建设等方式为终端赋能；品牌推广方面，通过异业合作、专业展会、新媒体投流等方式进行品牌推广。报告期内荣获中国服装协会定制专委会常务副主任委员企业、中国服装协会男装专委会副主任委员企业。
　　亨利格兰品牌。报告期内，亨利-格兰推出了核心品类产品“小熊猫多彩 T”，尝试女装开发，并结合场景、独立店运营规划升级货品结构，满足不同渠道和客群的需求；积极尝试开设品牌独立店，探索品牌运营模式，开设线上店铺；开启与南京红山森林动物园的冠名合作，推出联名款系列，通过故事与消费者建立情感连接；参加首届北京国际电影节电影与时尚单元项目，积极打造小熊猫IP，加强品牌认知；赞助2024年世界青年科学家峰会，持续扩大品牌曝光度。
　　衣俪特品牌。报告期内，衣俪特集中优势资源，加大市场拓展，提升产品品质，持续提升品牌竞争力，实现老客户订单稳定延续，新客户接单实现增长，且大订单笔数占比提高，营业收入实现增长。
　　东博利尼品牌。报告期内，东博利尼实现稳步发展。坚持意式轻奢定位，突出单西全场景穿搭，完善产品结构；深度拓展零克重系列，打造核心技术爆品；线下重点推进战略形象店开设，线上发展小红书、抖音、视频号等新媒体的推广，加大本地引流力度，增加奢侈品平台的进驻。
　　（六）公司的营销网络情况
　　截至2024年12月31日，公司已在全国各省、自治区、直辖市的核心商圈、商场、购物中心及部分机场高铁交通枢纽建立了1,815家线下门店，其中直营店851家，加盟店964家；同时，公司积极拓展线上渠道，在天猫、京东、唯品会等第
　　三方平台设立各品牌官方旗舰店，通过抖音、视频号等直播平台进行直播销售，推进微商城小程序“凤凰尚品”进行线上社群营销。具体网点情况如下：
　　1、线下门店情况
　　(1)按业务模式分类
　　(2)按品牌分类
　　(3)按区域分类
　　(4)按经营业态分类
　　2、主营业务收入情况
　　（1）按品牌分
　　上表中数值若出现总数与各分项数值之和尾数不符，均为四舍五入原因所致。
　　（七）仓储与物流
　　公司在温州、上海、苏州、合肥等地设有仓储基地，公司生产的产品、采购的成衣从工厂首先发往公司仓库中，再通过第三方物流公司运送到门店或顾客指定地点；报告期内物流支出共 8,414.08万元，其中自有物流支出 1,416.28万元，外包物流支出6,997.80万元。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、良好发展梯队的品牌矩阵。公司成功实施多品牌战略，建立良好的梯队发展的品牌矩阵，成熟品牌、成长品牌、培育品牌比例均衡。各品牌根据发展的不同阶段，分别制定相应的发展策略，成熟品牌稳健发展、成长品牌快速健康发展、培育品牌小步快走。品牌间通过成熟品牌带动成长品牌、培育品牌，实现资源共享、协同发展，规模效应显现。而且成熟品牌报喜鸟、哈吉斯、宝鸟三大品牌发展较为均衡稳健发展，宝鸟营收突破10亿元，成为公司第三个规模超10亿品牌，多品牌战略成功实施，有效提升公司核心竞争力和抗风险能力。公司成功收购国际户外品牌 Woolrich，进一步完善了公司多品牌矩阵，也为公司国际化发展迈出的重要一步。
　　2、扁平高效的“品牌+平台”运营架构。公司搭建了前台、中台、后台的平台化组织结构，实行扁平化的“品牌+平台”运营模式，各品牌通过事业部制独立运营，又通过平台相互协同，提高管理效率。品牌端做产品研发、品牌推广、供应链管理和后台支持等工作，销售平台通过线下渠道、电商、直播、新零售等渠道进行渠道拓展管理和产品销售，平台化的组织架构能最大程度发挥个人的专业特长，让专业的人做专业的事，提高运营效率。
　　3、线上线下相互融合的全渠道营销模式。公司已形成线上线下全渠道、公域私域有机结合的营销网络。线下业务方面，公司已形成覆盖国内32个省市自治区的全国性营销网络，旗下品牌合计网点总数约 1,815家，其中直营、加盟渠道结构均衡。线上业务方面，公司各品牌已建立电商+新零售+直播多平台矩阵，保持线下渠道为核心渠道的基础上，顺应线上新兴渠道的发展并实现快速适应和良好发展。
　　4、满足个性化的全品类私人量体定制。公司报喜鸟私人量体定制业务始于2003年，在行业竞争中处于领先地位。随着消费升级，消费者着装需求日益时尚化、个性化，对私人定制业务需求提升，凭借主品牌报喜鸟开展私人量体定制业务经验，20多年精湛的生产工艺技术、全国800多家报喜鸟品牌网点、500多名专职量体师以及多年来为数十万消费者量体形成的数据库，公司可根据消费者需求实现全品类私人量体定制，而且公司量体师可在 72小时内上门免费量体搭配，360小时完成成衣交付。
　　5、大规模个性化智能生产。公司在智能制造方面领跑服装行业数字化转型，是成衣品牌服装企业第一家入选“国家工信部智能制造示范企业
　　”，已建立了报喜鸟大规模个性化智能定制系统，按照消费者的个性化订单，通过智能化数据分析和信息整合，生成订单信息指令，驱动智能工厂进行大规模的个性化制造，实现服装定制的最高生产目标——“个性化缝制不降低品质、单件流不降低效率”，保障了公司全品类私人定制业务的顺利实施。
　　6、建立了与发展战略相适应的多元激励机制。公司坚持“以创新者为先、奋斗者为本”的核心价值观，以“成长优先、利润导向”为原则，不断优化激励机制，建立了与发展战略相适应的多元绩效激励机制，如股权激励、合伙人机制、超额奖金制度等，有效激发员工的奋斗精神和创新热情，大大提高员工对公司的信任度和忠诚度，有效促进公司实现高质量、稳定性、可持续发展。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司坚持服装为主业、投资为副业的发展战略。服装主业上，坚持多品牌、全渠道发展，坚持成熟品牌（报喜鸟、哈吉斯、宝鸟、所罗）稳健发展、成长品牌（恺米切、乐飞叶）快速发展、培育品牌（亨利格兰、TB、衣俪特）低成本试错、小步快走的品牌策略，持续提升“产品力、渠道力、品牌力、运营力”，推动各品牌坚定各自细分赛道打赢关键战役，促进品牌向上发展。坚持“品牌+平台”管理架构，坚持“成长优先、利润导向”原则，持续优化绩效机制，激发组织活力，加强风险管控，积极建立柔性的收入组织管理体系，形成快速反应能力。促进数字化赋能持续提速、提质，为品牌/业务赋能，加大技改投入，为高质量、稳定性、可持续发展保驾护航。投资副业上，以促进主业发展为原则，促进实业和资本相互发展。
　　（二）经营计划
　　1、成熟品牌：坚持高标准对标品牌，以系统化的“四力”提升为基础，以关键战役为突破口，提升品牌势能，保持各自细分赛道领先的市场地位。
　　（1）报喜鸟：坚定不移地以“西服专家”为品牌核心抢占客户心智，做好品牌战役战术落地；持续做好高质量新店拓展，优化区域店铺结构及渠道类型；针对不同客群、不同店型进行差异化陈列和内容呈现，满足顾客的不同场景需求，促进单店业绩提升；品牌推广方面从顾客视角讲好品牌故事、产品故事，深度研究核心品类打造爆品。皮鞋业务坚持“强关联、强连带”，做好产品升级和渠道建设。
　　（2）哈吉斯：坚持品牌定位，高标准对标更强心智影响、更大规模、更高业绩的品牌。坚持开大店、开好店，优化推广引流、货品配置、渠道评估，形成一个可复制的高业绩大店模型，促进单店业绩与店铺数量的双增长；通过全球旗舰店落地、线上小红书、视频号等品牌推广资源，与线下区域、城市店群形成全方位、立体化的联动，提升顾客品牌认知；围绕核心品类，持续创新，迭代开发包包、鞋等附件品类，提升附件品类销售占比；重点加强会员体验管理，通过开展富有品牌印记的会员活动等方式积极纳新和提升复购率，延长会员生命周期。
　　（3）宝鸟：聚焦核心关键业务，在资质、品牌、产品、价格、团队等方面系统化的进行组织能力建设和提升，加强产品创新与供应链管理，以产品领先强化订单“产品制胜”能力。培养和建立高质量、稳定性强的人才梯队，持续加强风险管控，保障公司安全、实现可持续发展。
　　（4）所罗：坚持高级定制不动摇，积极拓展加盟渠道，聚焦核心品类定制，加强督导对终端店铺的指导和培训，提升店铺运营能力，加快建构单店可持续经营的盈利模式。
　　2、成长品牌：聚焦细分赛道，升级单店模型，提高顾客认知，实现快速增长。
　　（1）乐飞叶：坚持“法国百年户外”的专业户外定位，叠加
　　“女性友好”概念，通过差异化的定位实现“小众破圈”。
　　调整店铺陈列、货品结构及运营模式提升单店业绩；聚焦女性户外场景，提高品牌曝光度和热度，形成核心顾客对品牌的一致性认知；以好产品、好故事，占领顾客心智。
　　（2）恺米切：坚持国际品牌调性，专注衬衫核心品类，重塑恺米切高品质、国际化、专业化的衬衫品牌认知，重点提升渠道质量，提高运营效率。
　　3、培育品牌： 坚持低成本试错，小步快走
　　（1）东博利尼：坚持品牌风格定位，重点提升店效，打造培育品牌“1+3+1”运营模型。
　　（2）小熊猫：坚持运动和休闲两大系列，讲好品牌和产品故事，重点提升区域单店业绩，积聚品牌区域势能。（3）雅斯唯尔：坚持高端定制定位，专注线上定制渠道，尝试轻定制模式，树立高端、高品质品牌形象。
　　（4）衣俪特：持续聚焦中高端校服，打造校服专家品牌。聚焦新客户拓展与老客户维护，提升运营质量，加强销售团队及服务团队的能力建设。
　　4、销售平台：坚持线上线下全渠道、公域私域协同发展。
　　线下渠道：保持稳健的渠道拓展速度，做好区域渠道布局与规划，控制折扣，提升单店店效，坚持“不让懒汉得利，不让雷锋吃亏”绩效精神，坚持向市场要销售、向商场要支持、向员工要效率，以高目标、高挑战、高激励激发团队活力。线上渠道：坚持长期主义，以维护和提升品牌力为基础，提升品牌势能和声量，合理控制折扣，实施“爆品”策略，提高线上运营效率。
　　5、报喜鸟创投
　　创投板块继续坚持“稳健经营、风险控制”的原则，投前聚焦核心行业、精选项目，投后加强服务与动态管理，实现募投管退良性运转。
　　（三）公司面临的风险和应对措施
　　1、市场风险
　　（1）宏观经济波动的风险
　　公司坚持服装为主业的发展战略，主要产品为中高端品牌服饰，其发展受经济景气度及市场需求的直接影响。若未来宏观经济增速持续放缓，消费者预期收入下降，将可能影响消费者行为，导致消费者消费信心不足，降低服饰消费频次，减少服饰消费金额，制约服饰类产品的市场需求，进而对公司经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　（2）市场竞争加剧风险
　　公司所处的服装行业是充分竞争的行业，国内外品牌众多，竞争较为激烈。品牌定位及品牌影响力是品牌服装企业的核心竞争力之一，若公司不能采取有效措施持续提升品牌影响力、扩大市场份额，积极应对行业竞争，则可能面临市场占有率、盈利水平下降的风险。
　　2、经营风险
　　（1）品牌运营和维护风险
　　公司实施多品牌发展战略，建立了成熟品牌、成长品牌、培育品牌等多品牌矩阵。随着公司业务规模扩大，公司经营决策、运营管理的难度和复杂度进一步提高，对组织架构、团队构成和管理体系也将提出更高要求。如果公司不能根据业务发展需求及时优化现有的管理模式和管理方法，有效提升公司经营管理水平，则可能对公司的发展产生不利影响。同时，我国服装品牌消费较为多元化，品牌拥有者应通过个性化的设计、良好的品质和稳定的品牌风格树立良好的品牌形象。随着品牌竞争的加剧，如果公司未能保持产品的创意设计、高品质工艺制造和良好服务的品牌风格，品牌知名度和美誉度不能得到进一步提升，则将面临不能进一步开拓市场，甚至丧失原有消费群体的风险。
　　（2）未能准确把握市场流行趋势变化的风险
　　服装消费具有较强个性化。随着社会经济、信息技术的发展演变，目标消费群体情感体验的注重点、个性表达方式受此影响不断变化。如果主要目标消费群体的服饰消费偏好因上述原因发生重大变化，公司的产品设计、营销方式等不能及时顺应市场趋势，导致与目标消费群体服饰消费偏好产生较大偏差，可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　（3）营销网络拓展不达预期的风险
　　近年来，公司保持稳健的渠道拓展速度，不断优化渠道结构，品牌网点数净增长缓慢，渠道拓展仍有脱落。虽然公司有丰富的渠道拓展和管理经验，但网点拓展受市场环境、行业发展趋势、新零售模式等因素影响，具有不确定性，存在拓展不达预期的风险。同时，若未来出现行业竞争加剧、市场经营环境发生重大不利变化、公司品牌影响力下降等情形，可能会对公司门店经营效益造成不利影响，公司可能面临门店关闭数量增加、经营规模下降的风险。
　　（4）加盟商经营模式风险
　　公司线下门店虽然以直营为主，但加盟商模式仍为公司业务模式的重要组成部分。2022年-2024年，公司加盟商模式的收入占主营业务收入比例分别为18.20%、15.80%及 15.95%，整体相对稳定。截至2024年末，公司线下加盟店964家，如果公司加盟商因自身经营管理出现较大业绩波动、或者改为代理其他品牌的情况等问题，将对公司的经营业绩造成不利影响。
　　（5）核心人员流失的风险
　　人才培养和储备是企业推进战略顺利实施、实现可持续发展的基础。如果未来公司未能建立稳定的人才梯队、提供足够的发展机会、有竞争力的薪酬和良好的工作环境，可能导致核心人员储备不足甚至流失，可能对公司的业务拓展、经营发展产生不利影响。
　　3、财务风险
　　（1）业绩和毛利率下降的风险
　　2022年-2024年，公司营业收入分别为 431,276.36万元、525,362.52万元和 515,323.16万元，归属于上市公司股东的净利润分别为 45,877.41万元、 69,785.21万元和49,496.00万元，2024年相较2023年存在业绩下滑情形，主要系受宏观经济增速放缓，国内消费环境整体较为低迷，服装消费需求受到影响所致；同时，公司为持续维持中高端品牌形象、增加品牌曝光度，加强了广告宣传投入以及渠道开拓，导致在渠道、传播等方面的费用投入有所增加。若未来宏观经济形势变化、公司市场拓展未及预期、发生重大外部事件等风险因素个别或共同发生时，则可能面临业绩下降的风险。
　　近三年公司销售毛利率整体保持在60%以上，销售毛利率较高。如未来公司未能有效应对加剧的市场竞争而导致公司产品价格的降幅大于成本降幅，或上游原材料价格持续出现较大波动，则可能面临毛利率下降的风险。
　　（2）存货比重较大及其跌价的风险
　　2022年-2024年报告期各期末，公司存货账面价值分别为117,901.68万元、115,115.99万元和120,479.47万元，占流动资产比例分别为32.15%、25.25%和28.43%，各期末存货金额较大。服装行业通常需要先备货再销售，若在未来经营中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压或出现存货减值超过跌价准备计提数额的情况，将对公司经营造成不利影响。
　　（3）应收账款收回风险
　　2022年-2024年报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为60,561.63万元、64,792.06万元和69,283.08万元，占各期末流动资产的比重分别为16.51%、14.21%、16.35%。如果未来客户出现支付困难或现金流紧张，从而拖欠公司结算款甚至发生坏账，将对公司的经营性现金流、利润构成不利影响，从而对公司经营带来一定风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　根据国家统计局数据显示，2024年上半年全国社会消费品零售总额达到人民币23.60万亿元，同比增长3.7%，增速同比下降4.5个百分点，其中二季度社会消费品零售总额同比增长2.6%，增速较一季度下降1.1个百分点。其中服装、鞋帽、针纺织品类零售额累计值7,098亿元，较上年同期仅增长1.3%，服装社零弱于整体社零；全国网上零售额7.10万亿元，同比增长9.8%，其中网上穿类实物零售额累计增长7.0%，增速较上年同期下降6.3个百分点。报告期内，国内经济运行整体平稳，我国纺织品服装内销实现平稳增长，但服装零售增速弱于全国社会消费品零售增... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　根据国家统计局数据显示，2024年上半年全国社会消费品零售总额达到人民币23.60万亿元，同比增长3.7%，增速同比下降4.5个百分点，其中二季度社会消费品零售总额同比增长2.6%，增速较一季度下降1.1个百分点。其中服装、鞋帽、针纺织品类零售额累计值7,098亿元，较上年同期仅增长1.3%，服装社零弱于整体社零；全国网上零售额7.10万亿元，同比增长9.8%，其中网上穿类实物零售额累计增长7.0%，增速较上年同期下降6.3个百分点。报告期内，国内经济运行整体平稳，我国纺织品服装内销实现平稳增长，但服装零售增速弱于全国社会消费品零售增速。
　　随着社会发展和进步，消费者更加重视和追求生活品质，服装消费更注重产品品质、个性化需求和体验感受，促使了服装行业不断加强产品研发、提升品牌力、创新渠道业态和提高运营管理效率，以更好适应市场的发展变化。从长期发展看，消费者对美好生活的向往是永恒的，选择知名品牌和优质产品是消费者所向往的，为中高端品牌服装内销市场稳健发展创造了良好的条件和基础。但上半年度，终端零售较预期疲软，居民的消费能力和消费信心仍待进一步提升，服装行业发展受经济景气度及市场需求直接影响，上半年度服装消费增速放缓，整体经营压力较大。
　　（二）公司主要业务
　　报喜鸟控股成立于2001年，主营业务为品牌服装的研发、生产和销售，在浙江温州永嘉、上海松江、安徽合肥建立了三大生产基地，产品品类涵盖西服、西裤、衬衫、夹克、羊毛衫、POLO衫、羽绒服、速干衣、休闲裤、皮鞋皮具等全品类服饰。公司实施“一主一副、一纵一横”的发展战略，服装主业上坚持多品牌化发展，目前自有或代理的品牌包含报喜鸟、HAZZYS（哈吉斯）、宝鸟、所罗、Camicissima（恺米切）、Lafuma（乐飞叶）、东博利尼、亨利-格兰等，各品牌产品能满足中高端男士不同场合下的着装需求。
　　（三）公司经营模式
　　1、研发设计模式
　　公司各品牌拥有独立的研发设计部门，采用自主研发、授权研发模式。以商品企划为主导，采用场景化开发模式，积极探索应用大数据手段捕捉流行趋势和消费者需求，提高商品设计的精准度；公司材料研发中心负责面辅料发展趋势研究、制定品牌核心面料研发项目的规划及落地，致力于原材料的创新和提升，完善和解决产品的纺织技术，坚持向消费者提供高品质、高性价比和高科技的产品，不断满足消费者对市场的需求。
　　2、采购模式
　　公司采购的主要产品包括面辅料、半成品、成衣、配饰和其他物料，公司根据订货会订单情况制定采购和生产计划，按交货波段组织采购和生产。公司通过采购、生产和销售之间的合理衔接，科学安排采购和生产计划。公司严格执行《采购管理制度》、《供应商考察与评估》、《外协品采购管理规定》等相关制度，向列入战略供应商目录或合格供应商目录的面辅料生产商和外购件供应商进行采购，并持续探索与业内优秀供应商的新合作模式。
　　3、生产模式
　　公司目前采用自制、外协生产相结合的生产模式。在浙江温州永嘉、上海松江、安徽合肥建立了三大生产基地，主导产品西服、衬衫以自制生产为主；其他品类主要采用委外加工方式进行生产，包括衬衫、T恤、夹克、羊毛衫等。公司根据不同生产模式的特点，结合产品的品类、生产工艺、交货时间、订货数量等因素，采用相匹配的生产模式组织生产。公司建立了报喜鸟大规模个性化智能定制系统，按照消费者的个性化订单，通过智能化数据分析和信息整合，生成订单信息指令，驱动智能工厂进行大规模的个性化制造，实现服装定制的最高生产目标——“个性化缝制不降低品质、单件流不降低效率”，保障了公司全品类私人定制业务的顺利实施。
　　4、销售模式
　　公司运营品牌分为零售品牌和团购品牌，零售品牌如报喜鸟、HAZZYS（哈吉斯）、CAMICISSIMA（恺米切）、LAFUMA（乐飞叶）等实行线上线下相互融合的全渠道营销：线下销售主要为加盟和直营相结合的销售模式，加盟模式为公司与加盟商签订合同，由加盟商通过其终端以零售方式向顾客销售公司产品，公司原则上要求其先付款再发货，对部分加盟商根据其以往汇款信用、经营情况给予一定的信用账期，并收取一定的资金占用费（风险金）；直营方面（包括联营），公司主要通过百货商场、购物中心开设品牌专卖店、商场专柜/专厅等进行产品销售，并由公司进行统一的运营和管理。线上销售主要通过同第三方平台如天猫、京东、唯品会等主流电商平台进行合作，开设官方旗舰店，通过抖音等直播平台进行直播讲解和产品销售，努力提升新零售业务会员引流赋能和创新业务尝试。团购品牌和团购业务如职业装品牌宝鸟、校服品牌衣俪特，通过招投标、市场开拓等形式获取客户订单，根据客户订单需求进行自主生产或委外加工。
　　（四）公司所处的行业地位
　　作为国内成功实施多品牌发展战略的少数品牌服装企业之一，公司坚持服装为主业，建立了良好的多品牌矩阵，成熟品牌报喜鸟、哈吉斯、宝鸟、所罗坚持稳健发展，成长品牌乐飞叶、恺米切等坚持快速发展，培育品牌东博利尼坚持小步快走。2020年至2023年期间，公司持续保持稳健发展，实现营业收入年复合增速11.52%、归属于母公司所有者净利润年复合增速23.95%，经营业绩增速行业领先。
　　其中，报喜鸟品牌坚持西服第一品牌战略，曾荣获“中国驰名商标”、“中国名牌产品”、“全国纺织服装行业质量领先品牌”等诸多荣誉，是国内中高端男装领先品牌。报喜鸟系浙江制造标准《半毛衬西服》、纺织行业标准《全毛衬西服》、中国服装协会标准《服装定制通用技术规范——西服套、大衣》的第一起草单位，拥有25项西服领域实用新型专利，研发的“单层双面穿上衣”、“轻正装系列运动西服”等20项产品被登记为浙江省科学技术成果；创新推出的运动西服深受好评，其中多场合功能型运动西服项目获得第九届中国十大纺织科技-新锐科技奖。在智能制造方面，报喜鸟品牌率先进行数字化转型，是成衣品牌服装企业第一家入选“国家工信部智能制造示范企业”，报告期内荣获浙江省经济和信息化厅颁发的“服务型制造示范企业”。
　　哈吉斯（HAZZYS）为中高端英伦休闲品牌，持续推进产品年轻化、多品类、多系列发展，产品包含男装、女装、箱包、鞋等类别，曾获亚洲消费者大赏等荣誉，受邀参加上海时装周担当开幕首秀品牌，在一、二线城市与国内大型综合体保持紧密合作，消费者认可度高，具有较高品牌知名度、美誉度和忠诚度。
　　宝鸟品牌为国内知名职业装团购品牌，参与国家标准《衬衫》、行业标准《非粘合衬西服》的起草工作，连续多年被评选为中国职业装十大品牌、中国职业装领军品牌，是“2022-2023年行业标杆品牌”之一，曾荣获中国西服（含衬衫)十强企业、中国职业装50强企业、全国服装行业质量领先品牌等荣誉。2023年度营业收入突破10亿元，近五年复合增长率达15.14%，客户覆盖从占比较高的金融系统进一步延伸至通信、交通、能源等行业，有效拓宽客户范围。合肥100万套智能制造生产项目正在积极推进中，建设完成后将为宝鸟业务持续增长提供产能保障。
　　乐飞叶品牌来源于法国，具有较高的品牌知名度，专注户外休闲服饰的研发和销售，坚持“轻户外、悦旅行”、“穿Lafuma去旅行，拍照好看”的品牌理念，符合人们享受自然生活、户外露营、拍照分享的生活习惯，近年来乐飞叶品牌快速发展中。
　　（五）公司经营情况分析
　　报告期内，公司坚持“成长优先、利润导向”的经营理念，坚持日拱一卒、功不唐捐的企业精神，积极应对外部环境的变化，虽外部环境较弱，仍然实现了营业收入正增长。报告期内，公司实现营业收入247,942.48万元，较上年同期增长0.36%，实现归属于上市公司股东的净利润为34,399.16万元，较上年同期下降15.60%，实现扣非归属于上市公司股东的净利润30,372.14万元，较上年同期下降11.48%，主要系报告期内终端零售较预期疲软，叠加天气和高基数的影响，服装零售整体承压，公司通过严格控制终端折扣、拓展渠道并升级渠道结构、加强品牌推广等方式积极应对外部环境影响，实现营业收入正增长，但报告期内公司加大市场开拓力度、品牌推广投入及人力成本增加导致营销费用增加，且收到的政府补助及实现的投资收益较上年同期减少导致利润下降。主营业务成本76,881.97万元，较上年同期下降5.14%；三项费用合计116,124.98万元，较上年同期增长6.31%，主要系报告期内公司加大市场拓展力度、品牌推广投入及人力成本增加所致；研发费用4,731.53万元，较上年同期增长1.88%，主要系报告期内为满足消费者日益时尚化、个性化的
　　需求，公司及子公司持续加强研发投入所致；经营活动产生的现金流量净额13,902.62万元，较上年同期下降59.05%，主要系报告期内公司主营业务销售回款增加，但收到的政府补助减少，且支付的货品采购款、上年度员工奖金、终端渠道拓展及运营费用、税费缴纳等较上年同期增长所致。各品牌具体情况如下：
　　报喜鸟品牌。报喜鸟实施西服第一品牌战略，坚持“西服做全做宽，休闲做准做精”原则，报告期内报喜鸟通过开展特色会员活动、升级终端形象、加强品牌推广等措施积极应对市场的波动。产品方面，加强原创面料开发，打造更轻薄、更具功能性的运动西服产品；持续优化生活休闲产品，以适应多场景需求。渠道方面，持续实施大店计划，升级终端店铺形象，优化渠道结构，关闭形象差、绩效低的店铺，加大部分重点城市的战略投入，努力提升整体店铺质量。品牌方面，继续打造报喜鸟“西服专家”的品牌心智，持续多年举办318会员日直播活动，联动瓯绣文化，传播报喜鸟喜文化；开展张若昀巡展活动提升品牌形象助力终端销售；新媒体方面，聚焦小红书围绕年轻人的新视角诠释传统文化和婚礼主题。运营方面，定期开展会员营销活动，加强与会员的联系与互动，增强品牌粘性；加大在美团、抖音、微信等渠道引流投放，提高品牌曝光度，促进销售。量体定制方面，加强产品研发，提升质量标准，升级定制培训体系，协同终端提升定制服务工作；加大线上流量投放，实现互联网定制业务快速增长。
　　哈吉斯品牌。报告期内，哈吉斯持续围绕“产品力、品牌力、渠道力、运营力”实施经营计划，实现稳健发展。产品方面，聚焦通勤、休闲、运动三大场景，升级面料进行产品创新，新推出环保航海系列，采用环保的可持续材料，实现了资源的再利用；通过大单品策略进一步提升包鞋等配饰品类的运营效率，实现较快增长。渠道方面，继续实施大店计划，积极拓展优质加盟商，加快渠道下沉，扩大渠道规模，上半年新开27家，净增加10家；线上严格控制折扣提升毛利率，重大活动品牌排名实现提升，树立较强品牌地位。品牌推广方面，通过陈都灵、赵又廷明星店长活动、爱宠巴士、GOLF首届积分邀请赛、户外打卡广告位、巡展等活动助力终端销售；线上联动明星直播、社交平台流量投放、新产品推广等，利用小红书年轻社交属性打造”HAPPYHAZZYS”的生活态度，传递品牌年轻化与品牌美誉度；与钟楚曦、景甜、胡一天等艺人合作，增加品牌曝光度，提升品牌影响力。运营方面，围绕人、货、场实现高效衔接的数字化项目建设，持续完善运营管理体系，加强员工培训和内容输出，积极打造标准化运营管理体系；加强全渠道会员管理，实施会员天使计划、会员复购计划，有效提升会员品牌忠诚度。
　　宝鸟品牌。报告期内，宝鸟深耕战略核心市场，聚焦区域主流客户，做深做透主流客户的细分覆盖。坚持产品领先优势，不断打磨产品设计、面料开发，通过产学研合作等方式促进技术创新，提升产品品质；推进上海智能工厂建设，树立良好品牌市场形象，逐步提升安徽工厂生产效率，推动与外部优质供应商的战略合作，打造高效能的供应链体系。
　　乐飞叶品牌。报告期内，乐飞叶实现快速增长，营业收入较上年同期增长32.20%。产品方面，聚焦夹克衫、冲锋衣等核心品类，强化功能性面料运用和升级，融合科技环保材料，增加年轻化时尚化产品开发，满足消费者个性化、品质化的需求。渠道方面，以开拓高质量店铺为核心，加强线下渠道布局，新店有效性提升；线上严格控制折扣，加快货品消化，运营效率提升。品牌推广方面，邀请旅行体验官王小猴儿、品牌好友Andy拍摄品牌新品，与瞿颖、蒋勤勤、张云龙等明星合作提高曝光度；稳定扩大店铺小红书矩阵，重视内容输出品质，提升品牌影响力，线下推出无痕户外、每月一山、私享徒步、骑行系列等主题的户外活动，吸引新客户并有效传达品牌价值观。运营方面，以提升单店业绩为增量目标，重点加强会员体系建设，通过优化终端激励方案、个性化的培训机制，提高运营效率。
　　恺米切品牌。报告期内，恺米切品牌集中一二线城市购物中心及精品百货进行渠道拓展，进驻当地核心商圈，新开店铺17家。产品方面，延续ReTech睿科技系列、ClassiCo经典棉系列、PRIME乌菲兹系列并升级面料成分及工艺，提高舒适度；新增适量女装开发，丰富产品结构。品牌方面，坚持国际品牌定位和调性，开展主题巡展，提升品牌视觉形象，举办“2024秋冬时空游猎”大秀，展现恺米切最新2024秋冬系列及Marangoni联名系列，通过小红书、自媒体、抖音等不同渠道进行差异化推广，提升品牌形象。运营方面，加快供应链反应速度和效率，推广会员纳新活动及扩大异业合作。
　　所罗定制。报告期内，所罗定制坚持高级定制的品牌定位，重点提升店铺质量。产品方面，在年轻时尚系列产品基础上重点推广婚庆系列；运营方面，开展外籍量体师巡店、线上引流、会员体系建设等方式为终端赋能；品牌推广方面，通过异业合作、专业展会、新媒体投流等方式进行品牌推广。报告期内荣获中国服装协会定制专委会常务副主任委员企业、中国服装协会男装专委会副主任委员企业。
　　亨利-格兰品牌。报告期内，亨利-格兰推出了核心品类产品“小熊猫多彩T”并结合独立店运营规划升级货品结构。渠道方面，积极尝试开设品牌独立店，探索品牌运营模式。品牌推广方面，开启与南京红山森林动物园的冠名合作，推出联名款系列；参加首届北京国际电影节电影与时尚单元项目，积极打造小熊猫IP，加强品牌认知。运营方面，提升重点店铺形象，持续完善终端培训、陈列、运营支持等体系建设，促进品牌稳健发展。
　　衣俪特品牌。报告期内，衣俪特集中优势资源，加大市场拓展，提升产品品质，持续提升品牌力，实现老客户订单稳定延续，新客户接单实现大幅增加，且大订单笔数占比提高。报告期内营业收入实现增长。
　　东博利尼品牌。报告期内，东博利尼实现稳步发展。产品方面，坚持意式轻奢定位，突出单西全场景穿搭，完善产品结构；线下重点推进战略形象店开设、进驻买手店，线上发展小红书、抖音、视频号等新媒体的推广，增加奢侈品平台的进驻；东博利尼正式成为利雅得胜利足球俱乐部官方正装合作伙伴。
　　（六）公司的营销网络情况
　　截至2024年6月30日，公司已在全国各省、自治区、直辖市的核心商圈、商场、购物中心及部分机场高铁交通枢纽建立了1,772家线下门店，其中直营店816家，加盟店956家；同时，公司积极拓展线上渠道，在天猫、京东、唯品会等第三方平台设立各品牌官方旗舰店，通过抖音、视频号等直播平台进行直播销售，推进微商城小程序“凤凰尚品”进行线上社群营销。具体网点情况如下：
　　1、线下门店情况
　　(1)按业务模式分类
　　(2)按品牌分类
　　(3)按区域分类
　　(4)按经营业态分类
　　2、主营业务收入情况
　　（1）按品牌分
　　（七）仓储与物流
　　公司在温州、上海、苏州、合肥等地设有仓储基地，公司生产的产品、采购的成衣从工厂首先发往公司仓库中，再通过第三方物流公司运送到门店或顾客指定地点；报告期内物流支出共4,031.89万元，其中自有物流支出821.95万元，外包物流支出3,209.94万元。

　　二、核心竞争力分析
　　公司核心竞争力主要体现在良好发展梯队的品牌矩阵、扁平高效的“品牌+平台”运营架构、线上线下相互融合的全渠道营销模式、满足个性化的全品类私人量体定制、大规模个性化智能生产、建立了与发展战略相适应的多元激励机制，报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场需求不足的风险。
　　服装行业受经济景气度以及市场需求的直接影响。若未来宏观经济持续放缓，国内终端消费需求减弱，将对公司主营业务收入造成不利影响。报告期内虽然国民经济运行总体平稳，经济回升向好，但市场有效需求低于预期，基础仍需巩固，叠加2023年基数较高，内销市场增速或将有所放缓。但从中长期看，消费者对美好生活的向往是永恒的，选择知名品牌和优质产品是消费者所向往的，作为中高端服装民族品牌，将密切关注市场环境变化，保持战略定力，不怨天、不忧人、不折腾，打造柔性化机制去应对外部环境的变化，坚持日拱一卒、功不唐捐的企业精神，持续推进各品牌“产品力、渠道力、品牌力、运营力”的提升，促进公司实现高质量、稳定性、可持续发展。
　　2、存货比重较大及其跌价的风险。
　　报告期内，公司受市场需求波动的影响，部分品牌终端销售低于预期，对库存造成一定的压力，截至报告期末，公司存货合计117,746.97万元。传统服装行业通过先备货再销售，若在未来经营中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压或出现存货减值超过跌价准备计提数额的情况，将对公司经营造成不利影响。公司将全面跟踪供应链情况，保证库存合理，增加供应链的快速反应等措施；各品牌持续通过加强商品企划、产品研发和货品管理提升产品适销性，通过渠道升级、加强会员销售管理、数字化营销、品牌推广、销售激励、开展营销活动等方式促进销售，加快库存周转，努力提升产销率，优化库存结构。同时积极推进私人定制业务的开展，提升以销定产模式的占比。同时，公司定期对存货进行减值测试，真实、公允地反应公司的资产状况，做好风险管控。
　　3、全渠道营销网络拓展不达预期的风险。
　　报告期内，公司实施大店计划，加快渠道拓展，不断优化渠道结构，由于个别品牌规模净增长缓慢，渠道拓展仍有脱落。虽然公司有丰富的渠道拓展和管理经验，但网点拓展受市场环境、行业发展趋势、新零售模式等因素影响，具有不确定性，存在拓展不达预期的风险。公司将紧跟市场环境变化及商业综合体的推进，聚焦高质量店铺拓展，坚持开大店、开好店，持续提升品牌的总体规模和市场覆盖度；并积极关注新媒体多元化的线上渠道变化，稳步推进线上线下渠道升级，努力扩大互联网定制规模，提升渠道拓展效率。
　　4、投资效益不达预期的风险。
　　公司坚持“实业+投资”的发展战略，投资收益受经济形势、市场环境、投资标的企业内部管理状况等因素影响，具有不可预见性，存在不确定风险。虽然公司通过温州浚泉信远投资合伙企业（有限合伙）、赣州浚泉长源创业投资合伙企业(有限合伙)参投的项目已有部分实现上市退出，部分已上市但尚未退出，但由于市场整体资本化放缓，目前仍有部分已参投项目资本化进展低于预期。公司将积极关注投资项目的进展，加强与基金管理人上海浚泉信投资有限公司的沟通，共同推进参投项目的资本化进程，提高资金使用效率。 收起▲